美國
國家
證券交易委員會
華盛頓特區，20549
N-CSR表格
已認證股東註冊管理報告
投資公司
借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
投資公司法案文件號 811-06445
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Herzfeld加勒比盆地基金，Inc。
（按章程規定的註冊人的確切名稱）
借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
119 Washington Ave，504號套房，邁阿密海灘，FL 33139
(主要執行辦公室地址) 郵編
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Erik M. Herzfeld
華盛頓大道119號504室，邁阿密海灘，佛羅裏達州33139
（服務代理人的姓名和地址）
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副本送交給：
Joseph V. Del Raso, 律師
600 Peachtree Street，NE，Suite 3000
3000 Two Logan Square
18th和Arch街
費城，PA 19103
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註冊人電話號碼，包括區號：305-777-1660
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財政年度結束日期：6月30日
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報告期日期：2023年7月1日至2024年6月30日
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項目1. 股東報告。
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海茲費爾德 加勒比海
盆地基金，股份有限公司
華盛頓大道119號，504套房
邁阿密海灘，FL 33139
305-777-1660
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投資顧問
HERZFELD/CUBA
Thomas J.Herzfeld Advisors,Inc.的一個部門。
華盛頓大道119號，504套房
邁阿密海灘，FL 33139
(305) 777-1660
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管理員、傳輸代理
和基金會計
Ultimus基金解決方案有限責任公司
Pictoria大道225號，450號套房
辛辛那提，俄亥俄州45246
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分級轉讓代理
Equiniti Trust Company, LLC
6201 15th Avenue
布魯克林，紐約 11219
布魯克林，紐約 11219
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保管人
第五第銀行N.A.
第五第中心
38 Fountain Square廣場
辛辛那提，俄亥俄州45263
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顧問
Troutman Pepper Hamilton Sanders LLP
3000 Two Logan Square
18th and Arch Streets
Philadelphia, PA 19103
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獨立註冊的上市會計師事務所
泰特、韋勒和貝克律師事務所
50 South 16th Street, Suite 2900
費城，賓夕法尼亞州 19102
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Herzfeld Caribbean Basin Fund, Inc.的投資目標是長期資本增值。為實現其目標，該基金投資於在加勒比海盆地國家(包括但不限於古巴、牙買加、特立尼達和多巴哥、巴哈馬、多米尼加共和國、巴巴多斯、阿魯巴、海地、前荷屬安的列斯羣島、波多黎各聯邦、墨西哥、洪都拉斯、危地馬拉、伯利茲、哥斯達黎加、巴拿馬、哥倫比亞、美國、圭亞那和委內瑞拉)中，根據顧問的觀點可能受益於經濟、政治、結構和技術發展的發行人。該基金至少80%的總資產投資於發行人的股權和股權連結證券，包括與加勒比海盆地國家進行大規模貿易並從中獲得可觀收入的總部位於美國的公司。
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納斯達克資本市場上市
股票代碼：CUBA
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尊敬的股東同仁，
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我們很高興地呈現我們截至2024年6月30日的年度報告。在那個日期，The Herzfeld Caribbean Basin Fund，Inc.（基金）（納斯達克：CUBA）的資產淨值（“NAV”）為每股3.10美元（反映了來自認購權發行的NAV稀釋），經過分配調整。基金的股價在期間結束時為每股2.35美元。在此期間，與NAV的折價從-20.52%擴大到-24.19%。總投資回報，經過分配和認購權發行（如下文所述），按照每股NAV為-29.76%，按市值每股為-30.60%。儘管受到認購權發行的NAV稀釋影響，基金持有的底層資產在財政年度內表現良好，增長了6.61%。
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基金於2023年12月13日完成一項不可轉讓的認股權發行（“認股權發行”），發行了九百萬（9,000,000）股普通股，並允許現有股東以每股2.31美元的價格增加持股。認股權發行導致每股資產淨值稀釋1.6053美元（請參閲下文關於認股權發行的進一步信息）。
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在認股權發行後，基金進行了一項現金收購要約（“要約收購”），以97.5%的基金資產淨值的價格購買其流通股的最高10%，要約截止日期為2024年3月19日，也就是普通交易在納斯達克資本市場（“納斯達克”）收盤時的日期。由於要約收購，基金以每股3.3833美元的購買價格購買了1,681,477股，並且普通股的流通股數減少至15,133,299股（請參閲下文關於要約收購的進一步信息）。
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該基金尋求通過投資於我們認為將受益於加勒比盆地的經濟、政治、結構和技術發展的公司，實現長期資本增值。投資策略的一部分側重於該地區的公司，我們認為這些公司將從美國與古巴的貿易恢復中受益。由於無法預測美國將何時解除禁運，我們主要集中於那些我們認為即使古巴在政治或經濟上沒有變化，也能表現良好的投資。
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加勒比盆地更新
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根據國際貨幣基金組織（IMF）發佈的數據，加勒比海盆地仍然是世界領先的經濟區域，IMF預計2024年該地區的實際GDP年增長率為9.7％（截至4月）。這樣的增長超過了IMF六個月前對8.3％的估計。該地區的增長受圭亞那快速成為主要石油國的快速增長而嚴重偏斜。除開圭亞那後，加勒比海盆地的許多國家的增長已恢復到COVID前的水平，並且仍高於全球平均水平。由於靠近美國以及正在開發的長期基礎設施項目，“近岸外包”繼續讓加勒比海盆地的國家受益。美國經濟保持了韌性，有助於推動加勒比海盆地的經濟發展。
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圭亞那一直以來是加勒比海盆地最大的經濟故事，預計2024年實際GDP增長率為33.9%。埃克森美孚在2024年6月宣佈了一個新的圭亞那油田項目的計劃，預計到2029年該國的產能將從每天64.5萬桶增加到150萬桶。在政府批准的情況下，這將是埃克森美孚在圭亞那領導的第七個油田項目。當前圭亞那的油田項目的盈虧平衡成本低於每桶35美元，使圭亞那成為世界上利潤最高的石油生產國之一。
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在整個加勒比海盆地，遊客到訪量較去年同期增長了7.05%。巴哈馬是該地區唯一出現下降的國家。到訪量的持續增長給其他間接受益於旅遊增長的行業帶來了好處，也普遍推動了加勒比海盆地的經濟增長。
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正如我們在之前的報告中提到的，我們預期美國對古巴的政策將發生轉變，這在2024年5月實現，當時美國放寬了對互聯網服務的限制，並允許古巴獨立的私營部門企業家能夠開設美國銀行賬户，進行豁免現有制裁的交易。這些小型和中型企業(西班牙語中稱為"pequena y mediana empresa")俗稱為"PyMEs"。我們認為在古巴運營的超過11,000家PyMEs是一個令人歡迎的發展。美國政策的這種小而重要的轉變旨在為古巴增加資本主義模式，可能成為變革的催化劑。不幸的是，在7月中旬，古巴政府宣佈禁止企業家使用美國銀行賬户，以使美元留在島內。政府指責那些從美國進口商品的本地企業家是該國猖獗通貨膨脹的原因。目前尚不清楚這種情況將如何解決。儘管古巴政府一直在放鬆社會主義政策以應對其經濟自疫情以來的失敗，但是對美國政策的這種拒絕明顯是一個挫折，不太可能對古巴經濟產生幫助，而據所有官方數據顯示，古巴經濟正在遇到坎坷。根據古巴政府的數據，年通貨膨脹率為30%，預計該國2024年的財政赤字將佔GDP的18%。該地區最大的經濟驅動力是旅遊業，然而古巴的到訪量仍遠低於疫情前的最高水平。此外，古巴與其傳統的貿易夥伴委內瑞拉的貿易已經崩潰，導致該國轉向中國和俄羅斯尋求幫助。雖然美國與古巴的關係尚處於政治停滯狀態，但我們對來自古巴經濟的衰退、美國不希望中國和俄羅斯在該地區獲得進一步經濟影響力以及美國經濟有機會通過與古巴開展開放貿易而受益的態勢持樂觀態度。
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投資組合
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我們在金融和旅行相關股票方面的超重配置是過去財政年度績效的主要正向驅動因素，而工業、消費必需品和通訊則是最大的負面因素。隨着美聯儲（“Fed”）將潛在的利率削減推遲到2024年下半年，利率敏感行業和高槓杆公司在過去財政年度面臨着挑戰。基金的持有股票的市盈率（“P/E”）平均為14.49，遠低於標普500指數的23.94的市盈率。®從歷史上看，利率下調導致基金的市盈率擴張。
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此外，我們認為降息將有利於我們最大的行業配置-郵輪公司。該行業在疫情期間以高達10.50％的利率發行債務。
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基金會財政期間的最大獲利者是First BanCorp（FBP），漲幅達到55.50%。2023年3月，美國銀行業的恐慌對波多黎各銀行幾乎沒有影響，因為該地區的經濟增長仍然強勁，並且FBP並未遭受到同期美國銀行發生的行業和人口結構集中導致的儲户損失。FBP受益於“更高更長”的利率週期，其淨利差保持在4.58%的高水平。FBP還在過去一年中報告了創紀錄的營收，同時其市盈率僅為10.24，並且在同期內提高了14.29%的股息。
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Popular Inc.（BPOP）是波多黎各三大主要銀行中資產規模最大的，其股價上漲了50.73%。儘管BPOP在2023年與同行相比表現不佳，營收下降了-9%，但預計在2026年之前每年將增長8%至9%。BPOP還在波多黎各以外的美國本土和其他國家運營，其收入的20%來自這些地區。BPOP在過去一年中將股息提高了12.72%，目前市盈率為12.69，相對較低。
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皇家加勒比郵輪有限公司（RCL）在截至2024年6月30日期間的財年中持續強勁上漲，漲幅為53.68％，因郵輪公司的盈利迴歸推動股票價格創下歷史新高。預計RCL將在2024年實現18％的預計收入增長，進一步改善其2023年的紀錄。該公司在大流行期間管理債務的能力優於同行，包括當前基金投資組合持有的挪威郵輪控股有限公司（NCLH）和嘉年華公司（CCL）。 RCL已能夠以比同行更便宜的利率提前償還並再融資，從而實現更高的利潤率。在運營方面，RCL還取得了燃料效率的提高和技術升級，這幫助將RCL與其他郵輪公司區分開。我們繼續對郵輪行業持樂觀態度，因為償債和再融資傳統流行病期間的負債有望對利潤率做出貢獻。
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基金的財年中表現最差的是Fuego Enterprises Inc.（FUGI），該公司股價下跌83.33％。這家在場外交易市場上市的控股公司多年來一直在與古巴相關的各種業務努力中難以實現盈利。該持股現在有可能成為税務損失收割的候選對象。
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西班牙廣播系統股份有限公司（SBSAA）是另一家表現不佳的公司，下跌了72.00%。由於廣播電臺行業仍處於低迷狀態，我們出售了在SBSAA的持股。來自各種其他內容傳送方式的競爭已經佔據了更多的市場份額。我們將其視為在2023年第四季度收穫税務損失的機會。
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AerSale Corporation（ASLE）在一系列令人失望的季度財報後陷入困境，導致下跌了52.93%。在過去幾年中，ASLE的營收一直波動不定，高利率對飛機銷售產生了負面影響，波音飛機的持續質量問題擾亂了整個行業。儘管ASLE似乎正在扭轉局面並恢復增長，但我們一直在減持頭寸，進行虧損以抵消基金層面上的一些可觀盈利。
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展望。
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自2023年12月31日結束的基金股東報告中的最後評論以來，我們的展望基本沒有發生實質性變化。IMF仍然預計加勒比地區的增長速度將是最快的。美國消費者繼續在旅行上花費，推動加勒比經濟增長，並使我們在遊輪公司、酒店和健康產業中的持股受益。加勒比地區的經濟體一直在投資製造業和經濟區，以利用近程外包的趨勢，這是全球大流行的一個意外結果。
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我們預計圭亞那的增長不會很快放緩，因為投資者繼續湧入該國。埃克森美孚提出另一個鑽探項目的決定表明他們對該國的長期投資，我們相信為石油和天然氣行業提供服務的區域公司將表現優異。
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墨西哥最近的總統選舉導致股市和比索急劇下跌，但迄今為止，新當選的總統克勞迪婭·謝因鮑姆試圖平息預期。前任提出的改革計劃在他任期結束前實施，似乎讓投資者感到不安。我們正在密切關注潛在的改革以及它們可能對我們的投資組合持有的影響。
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考慮到美聯儲在2024年下半年可能會降息，其他中央銀行已經開始降息，我們認為加勒比海盆地的增長可能會超過目前的增長預期。
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值得一提的是，我們已經擴展了我們的投資策略的實施，包括對私人發行人的選擇性投資。雖然這個基金在過去一直投資於私人資產，但近年來我們的投資通常僅限於上市證券。然而，在2024年第二季度，該基金參與了Evermore Bank的私募發行，這是一家受聯邦存款保險公司監管的佛羅裏達州特許商業銀行。我們相信，這項投資為該基金提供了一個令人信服的機會，以實現超額風險調整回報，因為該銀行的管理團隊在成功發展和退出地區銀行方面具有豐富的經驗。展望未來，我們相信加勒比海盆地的投資機會將繼續包括傳統的上市證券和私人交易。
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最大配置
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以下表格展示了我們在2024年6月30日的最大投資和地理分配情況1 。
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地理分配 |
淨資產比例 (%) |
最大投資組合倉位 |
淨資產比例 (%) |
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美國 |
33.10% |
挪威郵輪控股有限公司。 |
9.32% |
墨西哥 |
17.74% |
皇家加勒比郵輪有限公司。 |
8.24% |
波多黎各 |
12.75% |
MasTec, Inc. |
7.61% |
巴拿馬 |
10.55% |
NextEra Energy, Inc. |
4.58% |
百慕大 |
9.32% |
馬丁-瑪麗埃塔材料公司。 |
4.24% |
利比裏亞 荷蘭 |
8.24% 7.49% |
拉丁美洲外貿銀行有限公司。 |
4.24% |
巴哈馬 |
2.96% |
永明銀行 |
4.16% |
貨幣型基金 |
1.31% |
OFG Bancorp |
4.08% |
開曼羣島 |
0.99% |
SBM Offshore N.V. |
4.03% |
古巴 |
0.00% |
新堡能源公司。 |
3.75% |
其他資產超過負債 |
-4.45% |
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| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 100.00% |
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股票和現金的季度分配
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根據基金的管理分配政策（“政策”），我們宣佈每股普通股的季度分配金額為0.135375美元，將於2024年7月15日支付給普通股股東。分配可以以現金或普通股的形式支付，由股東選擇。以股票或現金形式支付的分配與該基金最近的季度分配一致。
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我們相信這種現金和股票分配將使基金加強資產負債表，並有能力利用潛在的未來投資機會。
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《政策》的主要目的是為股東提供持續的但不保證的固定最低分配率（目前定為基金淨資產值的年率15%，截至2023年12月19日確定）。基金董事會最近修改了《政策》，以維持15%的年度分配率，但將每個季度由董事會審查的季度、半年度或年度分配期。修改的目的是使基金能夠保持其基金淨資產值的15%年度分配，但在確定分配時間上提供靈活性，以應對必要的年末監管分配資本收益以維持基金的免税地位。基金無法預測《政策》對其股票市價的影響，以及該市場是否會有任何影響。
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地理分配由發行人的法定註冊地決定。 |
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價格將反映出比政策實施前更大或更小的折價
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認購權發行
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2023年12月18日，基金宣佈了其不可轉讓認購權益（“認購權益”）的最終結果，該認購權益於2023年12月13日到期（“到期日”）。基金髮行了總共900萬股普通股，每股認購價格為$2.31。認購價格根據認購權益的條款確定，並基於以下公式計算：認購權益到期日及前四個交易日的納斯達克普通股每股收盤價格的加權平均值的92％。認購權益獲得超額申購，超額認購請求超過了主要認購可用股票（7,150,673股）。基金董事會決定發行額外的股票，數量為主要認購發行數量的25.86％，即1,849,327股，總計發行900萬股普通股。認購權益超額認購特權的股票按比例分配給根據基金最初發行給他們的權益數量提交超額認購請求的股東。認購權益的毛收益和淨收益分別約為2080萬美元和2050萬美元。持受益所有權是根據SEC規則確定的。該信息並不一定表明任何其他目的的所有權。按照這些規則，在2023年5月12日後60天內（即通過任何期權或認股權的行使獲得的股票），被認為是持有受益權並對計算該持有人擁有的股數和受益的股數所生效。要約收購
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要約收購
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2024年3月25日，基金宣佈在2024年3月19日納斯達克普通交易收盤時按照基金資產淨值的97.5%的價格進行現金收購要約，以購買其已發行普通股的最多10%。該收購要約超額認購，合計認購股份數量為12,349,477股。根據收購要約的條款，基金以每股購買價格為3.3833美元購買了被妥善認購的股票的13.615645%，即1,681,477股，這減少了普通股的總流通股數至15,133,299股。
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平均年度總回報率*
(截至2024年6月30日)
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| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 一年 |
五年 |
十年 |
海茲菲爾德加勒比海盆地基金 |
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每份淨資產價值 |
-29.76% |
-3.70% |
-1.92% |
每股市值 |
-30.60% |
-2.77% |
-1.76% |
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S&P 500® 索引 |
24.56% |
15.05% |
12.86% |
MSCI新興市場亞洲以外指數 *** |
3.58% |
-0.97% |
-0.84% |
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根據2023年8月23日的Herzfeld加勒比盆地基金 (下稱“基金”) N-2文件，截至2023年10月24日修訂，年度總運營費用佔平均每日淨資產的3.45%。在截至2024年6月30日的財政年度中，投資顧問自願減免其管理費10個基點(從1.45%減至1.35%)，以支持該基金努力降低股票價格對淨資產價值的折價。自2023年11月22日起，投資顧問進一步同意自願減免基金超過$3000萬的淨資產管理費十個(10)基點。因此，投資顧問自願減免後的管理費是(i)基金淨資產上限$3000萬的1.35%和(ii)基金超過$3000萬的淨資產的1.25%。有關該基金截至2024年6月30日的費用比率的其他信息，請參閲財務要點。
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引用的績效代表過去績效，不代表未來結果。投資回報和本金價值會波動，因此，投資者的份額在贖回時可能高於或低於原始成本。所顯示的回報不反映股東應付的基金分配的税款扣除或基金份額的贖回。該基金的當前績效可能低於或高於所引述的績效。截至最近一個月底的績效數據可通過致電(305) 777-1660獲得。
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回報數字反映了每股價格的任何變化，並假定重新投資所有分配。該基金的回報反映了適用期間的任何費用減少。如果沒有發生此類費用減少，所引述的績效將會較低。 |
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標普500指數® 指數是廣泛認可的管理指數，代表了比基金組合中更廣泛的國內股票市場和證券範圍。個人無法直接投資於該指數；然而，個人可以投資於交易所交易基金或其他投資工具，嘗試跟蹤基準指數的表現。 |
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MSCI新興市場亞洲指數（“指數”）涵蓋了15個新興市場國家（巴西、智利、哥倫比亞、捷克共和國、埃及、希臘、匈牙利、墨西哥、祕魯、波蘭、卡塔爾、沙特阿拉伯、南非、土耳其和阿聯酋）的大中盤股票。指數包含243家成分股，覆蓋每個國家約85%的自由流通市值，其中亞洲地區除外。該指數代表了更廣泛的國內股票市場和證券範圍，而不僅僅是基金組合中所找到的。個人不能直接投資於該指數；然而，個人可以投資於交易所交易基金或其他嘗試跟蹤基準指數表現的投資工具。 |
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在投資前必須仔細考慮基金的投資目標、策略、風險、費用和開支。招股説明書中包含了有關基金的這些及其他重要信息，可以通過致電上述電話號碼獲取。請在投資前仔細閲讀。
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比較一項10000美元投資的增長情況
赫茲菲爾德加勒比海盆地基金（市值）與標準普爾500指數的比較®指數
以及新興市場亞洲指數的增長比較
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上表假設初始投資為$10,000，投資日期為2014年6月30日，持有至2024年6月30日。標普500指數® 指數和MSCI新興市場亞洲以外指數是廣為人知的股票證券的非管理指數，每個指數代表了比基金組合更廣泛的股票市場和證券範圍。個人不能直接投資指數；然而，個人可以投資交易所交易基金或其他嘗試跟蹤基準指數表現的投資工具。基金的回報代表了過去的表現，並不保證未來的結果。所顯示的回報不反映基金分配所需的股東應繳納的税款，也不反映基金份額贖回的税款。投資回報和本金價值將會波動，這意味着在贖回股份時，您的份額可能高於或低於其原始購買價格。
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當前表現可能低於或高於所引述的性能數據。有關該基金的更多信息，以及獲取截至最近月末的業績數據或請求招股説明書，請致電800-TJH-FUND（800-854-3866）。在投資之前，您應該仔細考慮基金的投資目標、潛在風險、管理費用以及費用和開支。基金的招股説明書中包含了關於基金的這些和其他信息，投資之前請仔細閲讀。
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普通股票 - 淨資產的103.14% |
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航空航天和國防——0.31% |
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食品、飲料和煙草 - 5.21% |
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住房 - 2.89% |
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休閒 - 佔比為29.12% |
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機械 - 1.20% |
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採礦 - 1.30% |
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石油與天然氣服務與設備 — 4.03% |
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房地產業主和開發商-2.35% |
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普通股總額（成本36387161美元） |
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總債券（成本 $63,038） |
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貨幣市場基金 - 淨資產的1.31% |
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總貨幣市場基金（成本為$641,709） |
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總投資（成本為$37,092,108）— 相當於淨資產的104.45% |
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其他資產減去負債 — 淨資產的(4.45)% |
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淨資產 — 100% |
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投資集中在以下地理區域3 （作為資產淨值百分比）（未經審計）：
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美利堅合眾國 |
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墨西哥 |
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波多黎各 |
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巴拿馬 |
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百慕大 |
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利比裏亞 |
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荷蘭 |
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其他，各自不到5%** |
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| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | $1,006.875 | % |
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1 |
證券已由顧問以“估值指定人”的身份誠信公正地進行公允估值，採用董事會批准的公允價值方法。公允估值的證券佔淨資產的4.22%。 |
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2 |
披露的利率為截至2024年6月30日的七天有效收益率。 |
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3 |
地理分配由發行人的法定住所確定。 |
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* |
無收益產生 |
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** |
金額包括其他資產以外的負債（比例為(4.45)%）。 |
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資產負債表截至 |
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資產 |
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證券投資（公允價值，成本為$37,092,108）（註釋2和3） |
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應收股息 |
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延遲發行費用（上架）（注7） |
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其他 |
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資產總計 |
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負債 |
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應計其他費用 |
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負債合計 |
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淨資產（基於15,814,233股的每股$3.10等值） |
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淨資產包括以下內容： |
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普通股，面值$0.001；授權發行100,000,000股；發行並流通股份15,814,233股 |
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實收資本 |
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未分配利潤 |
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淨資產 |
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損益表 |
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投資收益 |
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紅利（扣除外國代扣税30,399美元） |
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總投資收益 |
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費用 |
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投資顧問費用（注4） |
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董事費用 |
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法律費用 |
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招標費用（注7） |
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管理費用（注4） |
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合規和運營支持服務費（註釋4） |
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投資顧問自願放棄費用 |
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營業費用淨額 |
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淨投資虧損 |
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實現和未實現的投資收益/損失變動 |
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投資和外匯淨實現收益 |
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投資和外幣未實現升值/折舊變化 |
借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 362,656 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） |
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投資和外匯的落實和未落實收益 |
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運營帶來的淨資產增長 |
借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | $ | 1,640,201 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） |
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借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
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借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
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借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 年度結算時間 |
借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 年度結算時間 |
借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | ||
經營活動導致淨資產的增加（減少） |
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淨投資虧損 |
借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | $ | (543,384 | 1,196,421,162 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | $ | (419,266 | 1,196,421,162 |
投資和外匯實現收益淨額 |
借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 1,820,929 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 725,551 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） |
投資和外匯的未實現增值/折舊發生變動 |
借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 362,656 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 7,533,181 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） |
| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） |
經營活動產生的淨資產增加（減少） |
借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 1,640,201 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 7,839,466 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） |
| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） |
股東分派 |
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來自盈利 |
借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | (1,896,602 | 1,196,421,162 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | (714,706 | 1,196,421,162 |
資本回報 |
借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | （4,479,318 | 1,196,421,162 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | (3,893,734 | 1,196,421,162 |
| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） |
總分配 |
借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | (6,375,920 | 1,196,421,162 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | (4,608,440 | 1,196,421,162 |
| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） |
CAPITAL TRANSACTIONS |
借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） |
新發行的普通股總共發行了9,000,000股，對應於權益發行所得（注7） |
借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 20507085 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | — | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） |
再投資分配，分別發行了1,345,037股和935,753股 |
借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 3,387,902 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 3,686,258 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） |
購回1,681,477股和338,382股的支付金額，分別為 |
借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | (5,688,941 | 1,196,421,162 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | (1,685,921 | 1,196,421,162 |
從普通股交易中淨資產的增加(減少) |
借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 18,206,046 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 2,000,337 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） |
| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） |
淨資產總增加（減少） |
借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 13,470,327 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 5,231,363 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） |
| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） |
淨資產 |
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| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） |
年初 |
借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 35,575,592 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 30,344,229 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） |
| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） |
年末 |
借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | $ | 49,045,919 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | $ | 35,575,592 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） |
借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
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借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
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借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 期間最高 |
借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | |||||||||||||||||
| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 2024 |
借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 2023 |
借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 2022 |
借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 2021 |
借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 2020 |
借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | |||||
每股選定數據： |
借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） |
年初淨資產價值 |
借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | $ | 4.98 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | $ | 4.63 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | $ | 7.06 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | $ | 4.76 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | $ | 7.59 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） |
| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） |
運營： |
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淨投資虧損1 |
借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | （0.05 | 1,196,421,162 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | (0.06 | 1,196,421,162 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | (0.14 | 1,196,421,162 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | (0.13 | 1,196,421,162 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | （0.10 | 1,196,421,162 |
投資的實現和未實現收益（損失） |
借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 0.24 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 1.19 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | (1.07 | 1,196,421,162 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 3.04 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | （1.72 | 1,196,421,162 |
來自投資業務的總收益 |
借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 0.19 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 1.13 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | （1.21 | 1,196,421,162 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 每年2.95%。 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | (1.82 | 1,196,421,162 |
| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） |
減少向股東分配的金額： |
借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） |
淨實現收益 |
借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | (0.12 | 1,196,421,162 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | （0.10 | 1,196,421,162 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | (0.23 | 1,196,421,162 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | — | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | (0.11 | 1,196,421,162 |
資本回報 |
借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | (0.29 | 1,196,421,162 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | （0.59 | 1,196,421,162 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | （0.83 | 1,196,421,162 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | (0.62 | 1,196,421,162 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | (0.90 | 1,196,421,162 |
總分配 |
借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | (0.41 | 1,196,421,162 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | （0.69 | 1,196,421,162 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | (1.06 | 1,196,421,162 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | (0.62 | 1,196,421,162 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | （1.01 | 1,196,421,162 |
| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） |
普通股回購導致無稀釋效應 |
借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 0.01 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 0.01 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 0.01 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 0.01 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | — | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） |
因股息再投資而產生的稀釋效應 |
借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | (0.07 | 1,196,421,162 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | （0.10 | 1,196,421,162 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | (0.17 | 1,196,421,162 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | — | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | — | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） |
權益發行導致稀釋效應 |
借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | (1.60 | 1,196,421,162 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | — | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | — | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | — | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | — | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） |
年末淨資產價值 |
借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | $ | 3.10 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | $ | 4.98 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | $ | 4.63 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | $ | 7.06 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | $ | 4.76 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） |
每股市值，年末 |
借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | $ | 2.35 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | $ | 3.95 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | $ | 4.01 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | $ | 6.27 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | $ | 3.70 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） |
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根據每股市值計算的總投資回報2 |
借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | (30.60) | % | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 16.24 | % | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | (22.50 | )% | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 91.31 | % | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | (27.37 | )% |
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比例和補充數據： |
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年末淨資產（000省略） |
借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | $ | 49,046 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | $ | 35,576 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | $ | 30,344 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | $ | 41,147 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | $ | 29,196 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） |
費用與平均淨資產減免後的比率 |
借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 3.08 | %3 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 3.35 | % | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 3.47 | % | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 3.15 | %4 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 3.10 | % |
費用與平均淨資產的比率（在豁免之前） |
借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 3.21 | %3 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 3.45 | % | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 3.57 | % | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 3.25 | %4 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 3.20 | % |
淨投資損失與淨資產減免後平均淨資產之比 |
借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | （1.22 | )%3 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | （1.30 | )% | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | (2.17 | )% | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | （2.14 | )%4 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | (1.51 | )% |
投資組合週轉率 |
借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 25 | % | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 7 | % | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 9 | % | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 12 | % | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 8 | % |
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1 |
通過將運營報表中各期金額除以每期平均未平倉股數來計算。 |
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2 |
總投資回報是根據在報告期第一天以當前市價購買普通股，並在報告期最後一天以當前市價出售普通股進行計算的。根據基金的股息再投資計劃，股息和分配（如果有）被假設為按實際價格再投資。 |
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我們的董事會認為，我們的薪酬政策和實踐是合理的，並適當地將我們的員工利益與股東的利益相一致。董事會認為，對於我們的高管和其他員工的激勵性薪酬與收益掛鈎的事實鼓勵採取有利於公司短期和長期盈利的行動。此外，薪酬委員會審查有關我們的薪酬政策和實踐的變化，以確保此類政策和實踐不會鼓勵我們的高管和其他員工採取可能導致公司出現重大不利影響的行動。 |
這個數字包括因基金的融資獲批期限到期而產生的費用。對基金比率的總體影響是增加了0.15%（註釋7）。 |
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4 |
該數值包括因基金存續期限到期而產生的費用。基金比率的總體影響是增加0.06％（注7）。 |
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請查看基本報表説明。
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注意事項1. 組織機構和相關事宜
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Herzfeld Caribbean Basin Fund公司（以下簡稱“基金”）是一家非多元化的封閉式管理投資公司，於1992年3月10日根據馬裏蘭州法律成立，並根據1940年修訂版《投資公司法》進行登記，依據財務會計準則委員會（Financial Accounting Standards Board，簡稱FASB）會計準則裁定（Accounting Standards Codification, 簡稱ASC）第946號，即“金融服務-投資公司”進行會計和報告指導。基金於1994年1月開始投資活動。基金在納斯達克資本市場上市，並以“CUBA”代碼交易。
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基金的投資目標是獲得長期資本增值。基金通過主要投資於公開和私人公司的股票和股權相關證券來實現其目標，包括總部位於美國的公司：(i)其證券主要在加勒比盆地國家的證券交易所交易，或者(ii)資產價值至少有50%位於加勒比盆地國家，或者(iii)至少有50%的總收入來自於在加勒比盆地國家的業務操作（統稱“加勒比盆地公司”）。在正常情況下，基金至少80%的總資產投資於加勒比盆地國家的股票和股權相關證券。該80%的政策可以在向股東發出六十天書面通知後進行更改，無需股東批准。基金的投資目標是基本的，未經基金卓越表決權證券持有人批准，不得更改。
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根據基金組織文件，基金的高管和董事會成員對基金履行職責產生的某些責任享有豁免權。此外，在業務的正常過程中，基金與其供應商和其他方簽訂了提供一般豁免的合同。在這些安排下，基金的最大風險暴露是未知的，因為這可能涉及未來可能針對基金提出的任何潛在索賠。然而，根據經驗，管理層預計損失風險是很低的。
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注2：重要會計政策摘要
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安全估值
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根據美國通用會計準則（“GAAP”），公允價值被定義為在計量日期，以在市場參與者之間的有序交易中出售資產或支付轉讓負債的價格（“退出價格”）。持受益所有權是根據SEC規則確定的。該信息並不一定表明任何其他目的的所有權。按照這些規則，在2023年5月12日後60天內（即通過任何期權或認股權的行使獲得的股票），被認為是持有受益權並對計算該持有人擁有的股數和受益的股數所生效。在計量日期，按照美國通用會計準則（“GAAP”），公允價值被定義為在市場參與者之間的有序交易中出售資產或支付轉讓負債的價格（“退出價格”）。
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在確定公允價值時，基金採用各種估值方法。根據GAAP的規定，使用用於計量公允價值的輸入的公允價值層次結構，該結構最大化使用可觀察到的輸入，並通過要求優先使用可觀察到的輸入最大程度地減少使用不可觀察到的輸入。
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可觀察到的輸入是指市場參與者在定價資產或負債時會使用的輸入，這些輸入是根據基金獨立獲取的市場數據。不可觀察到的輸入反映了基金對於市場參與者輸入的假設。
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根據可獲得的最佳信息開發的資產或負債的定價所使用的方法。公平價值層次結構根據以下輸入分為三個級別：
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級別1： |
基金可以訪問的與基金能訪問的相同資產或負債的活躍市場上的未經調整的報價價格。 |
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層次2： |
Level 1中包括的除引述價格外的可觀察輸入，這些輸入對於資產或負債而言是直接或間接可觀察的。這些輸入可能包括在活躍市場上相同工具的報價價格，類似工具的價格，利率，預付速度，信用風險，收益曲線，違約率和類似數據。 |
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第3級： |
對於無法觀察的對於資產或負債的輸入，如果相關的觀察性輸入不可用，則表示基金對於市場參與者在資產或負債的估值中使用的假設，並基於最佳信息。 |
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估值技術和可觀察輸入的可用性因證券而異，並受到各種因素的影響，包括證券類型、證券是否新發行並且尚未在市場上建立以及與交易相關的其他特徵。在估值基於市場上不太可觀察或不可觀察的模型或輸入時，公允價值的確定需要更多的判斷。這些估計值不一定代表可能最終實現的金額，因為未來無法合理確定的情況可能發生。由於估值的固有不確定性，這些估計值可能明顯高於或低於如果證券存在一個成熟市場的價值。因此，在確定公允價值時，基金所行使的判斷程度最高的是被劃分為3級的證券。在某些情況下，用於衡量公允價值的輸入可能屬於公允價值等級結構的不同級別。在這種情況下，為了披露目的，公允價值層次結構完全基於最低級別輸入來確定。
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公允價值是一種基於市場的度量，從市場參與者的角度而不是實體特定的度量考慮。因此，即使市場假設不容易獲得，基金也會設置自己的假設，以反映市場參與者在測算日定價該資產或負債時所使用的假設。基金使用截至測算日期的價格和輸入，包括市場紊亂期間。在市場紊亂期間，許多證券的價格和輸入的可觀察性可能會降低。這種情況可能導致將證券重新分類到公允價值等級結構的較低級別。
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在國家證券交易所交易的證券（或在納斯達克國家市場或資本市場報告的證券）按估值日的最後報告的銷售價格計提（或按納斯達克官方收盤價格計提）；在場外市場交易的其他證券和在該日期未報告銷售的上市證券按最後報價買入價計提。受限證券和其他證券
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沒有現成報價的證券將根據顧問以及董事會監督下的“估值代表”的公正價值確定。
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下表總結了截止2024年6月30日的基金投資按照上述公允價值層次分類的情況：
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借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 一級 |
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借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 總費用 |
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資產（按公允價值計量） |
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普通股 |
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美國 |
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墨西哥 |
借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 8,701,888 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | — | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | — | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 8,701,888 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） |
波多黎各 |
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巴拿馬 |
借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 5,174,360 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | — | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | — | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 5,174,360 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） |
百慕大 |
借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 4,569,860 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | — | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | — | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 4,569,860 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） |
利比裏亞 |
借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 4,041,232 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | — | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | — | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 4,041,232 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） |
荷蘭 |
借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 3,671,378 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | — | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | — | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 3,671,378 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） |
巴哈馬 |
借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 1,453,541 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | — | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | — | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 1,453,541 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） |
開曼羣島 |
借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 484,394 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | — | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | — | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 484,394 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） |
債券型 |
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古巴 |
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貨幣市場基金 |
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證券投資總額 |
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基金持有的公允價值證券（Level 3）包括古巴電力公司、Ceramica Carabobo、Evermore Bank、Fuego Enterprises, Inc.、Siderurgica Venezolana Sivensa S.A.、Waterloo Investment Holdings Ltd.和古巴共和國4.5%債券。
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以下是截至2024年6月30日確定公允價值所使用的重大不可觀察輸入（Level 3）進行資產調節：
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截至6/30/23的餘額 |
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購買 |
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未實現損益變動 |
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Balance as of 6/30/24 |
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根據董事會批准的程序，顧問提供基金估值政策和程序的管理和監督，這些政策和程序至少每年受董事會審查一次。除其他事項外，這些程序還允許基金利用獨立定價服務、證券和金融工具經紀商的報價以及其他市場來源來確定公允價值。
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基金有程序來確定證券和其他金融工具的公允價值，對於那些市場價格不容易獲得的。根據這些程序，顧問定期和臨時召開會議，審查這些證券，並在確定公允價值時考慮許多因素，包括估值方法和重要的不可觀察的估值輸入。顧問可能會採用市場為基礎的方法，其中可能會使用相關或可比的資產或負債，最近的交易，市場倍數，賬面價值和其他相關信息來確定投資的公允價值。也可以使用基於收入的估值方法，其中預期的投資未來現金流折現以計算公允價值。由於投資處置的任何限制的性質或期限，可能會應用折扣。由於此類投資估值的固有不確定性，其公允價值可能與存在活躍市場時將要使用的價值有顯著不同。顧問採用各種方法來校準這些估值方法，包括對估值方法，關鍵輸入和假設，交易回測或處置分析和任何相關市場活動的定期審查。
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該基金採用了符合1940年法案下2a-5規則的政策，該規則為註冊投資公司公平估值實踐建立了監管框架。該基金的公平估值政策、程序和估值實踐已在2022年9月8日規則要求的合規日期之前進行了更新。根據2a-5規則，該基金的董事會將顧問指定為其“估值指定人”，以進行公平估值決策。
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收入確認
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證券交易記錄在交易日期。出售的證券的收益和損失是根據確認的成本確定的。股息收入在除息日期或某些外國證券的情況下在基金收到通知後立即確認，利息收入按照應計基礎確認。購買的債務證券的貼現和溢價按照各自證券的壽命進行攤銷。基金的做法是將以外幣計價的投資的已實現和未實現收益和損失作為投資和外幣的已實現和未實現收益和損失的組成部分。遵循基金對適用國家税法和税率的理解，在外國税款方面已提供代扣代繳。
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外幣
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基金的會計記錄以美元為基礎。如有外幣金額和以外幣計價的投資，則按照估值日的當前匯率將其轉換為美元金額。以外幣計價的投資的購買和銷售將按照交易當日的匯率轉換為美元金額。
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與金融機構存款
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基金在運作過程中，可能在金融機構中保持賬户餘額超過聯邦保險限額。
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交易對手經紀人
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在正常業務過程中，基金的大部分資金餘額和證券頭寸均由基金的託管銀行第三銀行N.A. 託管。基金也與其他經紀公司進行交易。基金存在信用風險，如果任何經紀公司無法履行其合同義務，基金將面臨風險。基金管理層監控這些經紀公司的財務狀況，並不預期會因這些交易對手而遭受任何損失。
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財務報表編制中的估計使用
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按照GAAP編制財務報表需要管理層對資產和負債的報告金額、附註資產和負債的披露以及報告期間收入和費用的報告金額進行估計和假設。實際結果可能與這些估計有所不同。
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所得税
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基金的政策是繼續遵守1986年修訂的《美國國內税法典》，該法典適用於受監管的投資公司，並將其可税收收入的大部分分配給股東。根據這些規定，該基金不需要納税並且不需要繳納聯邦所得税或消費税。
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該基金已經採用6月30日年度結算日，供聯邦所得税目的使用。
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股東分配
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根據管理型分配計劃，截至2024年6月30日的財政年度，基金按季度支付給股東的分配款項以基金於2023年12月19日的淨資產淨值的15%為年利率確定。如果有，這些分配可以來自收入、已繳資本和/或資本收益。如果沒有足夠的投資收入可用，基金可以分配支付已繳資本和/或資本收益，以維持其管理型分配水平。董事會於2023年8月暫停了管理型分配計劃，並於2023年11月22日恢復了管理型分配計劃。
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2023年11月，基金董事會修改了政策，以維持15%的年度分配率，但將分配週期分為每季度、每半年或每年，每季度由董事會審查一次。修改的目的是允許基金保持其年度15%的資產淨值分配，但提供靈活性來確定這些分配的時間，以適應所需的年底
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為了保持基金的免税地位，基金必須進行合規的資本利得分配。基金無法預測政策對其份額的市場價格會產生什麼影響，是否會導致市場價格相對於政策採取前同樣折價或更大折價於淨資產價值。
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派發給股東的分紅將在除息日記錄。根據所得税法規規定確定所得和資本利得分配，可能與GAAP不同。截至2024年6月30日的財政年度，分別於2023年12月29日、2024年3月27日宣佈每股0.135375美元的資本回報分配，以及於2024年6月3日宣佈每股0.11993美元的長期資本利得分配，股東截至2024年6月3日為止。
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由於股息分配的時間和財務報表及聯邦所得税的營收和實現的盈虧的會計處理存在差異，分配金額的財政年度可能與基金記錄的收入和實現盈虧的年度不同。
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衍生品風險管理計劃
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該基金採用了政策和程序以符合美國證監會（SEC）根據1940年法案的新規則18f-4的要求，該規則限制了基金可以參與的衍生品的數量，取消了以前基金用於符合1940年法案第18條的資產隔離框架，將衍生品視為高級證券，並要求其使用衍生品超過一定限定暴露量的基金建立和維護全面的衍生品風險管理計劃，並在適用情況下指定衍生品風險經理。該基金在SEC要求的截止日期2022年8月19日之前，已採用了衍生品風險管理計劃，以在有必要依賴規則18f-4時實施和符合要求。
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注意 3. 擁有的受限證券
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證券投資包括購買於1995年2月15日以52,850美元購買的面值為165,000美元，利率4.5%，1977年購買的古巴共和國債券，以及購買於1995年4月27日以10,188美元購買的面值為25,000美元的債券，目前被隔離並限制轉讓。 這些債券曾在紐約證券交易所（“NYSE”）上市，並自1960年起處於違約狀態。紐約證券交易所於1995年7月對交易實施了“監管停牌”，債券交易截止於2006年12月28日。紐約證券交易所表示，交易停牌後，將向美國證券交易委員會申請將該債券從上市中撤銷。根據董事會批准的程序，截至2024年6月30日，該頭寸的價值為0美元。
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證券投資還包括700股古巴電力公司的股份，其中482股是在2005年9月30日以4005美元購買的，218股是在2005年9月30日以1812美元購買的，目前這些股份被隔離並限制轉讓。截至2024年6月30日，根據董事會批准的程序，該頭寸價值為0美元。
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證券投資還包括於2024年6月21日以204萬美元購買的Evermore Bank的17萬股，目前被隔離並限制轉讓。截至2024年6月30日，根據董事會批准的程序，該持倉價值為204萬美元。
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注意事項 4. 與關聯公司和其他服務提供商的交易
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與關聯公司的交易
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HERZFELD / CUBA（以下簡稱“顧問”）隸屬於Thomas J. Herzfeld Advisors, Inc. 是基金的投資顧問，並按照基金日均淨資產的年費率1.45%收取月度費用。2024年6月30日結束的財政年度，費用總額為642,194美元，不包括下文所述的減免部分。Thomas J. Herzfeld先生是顧問的所有者。
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為支持基金試圖降低股票價格折價至資產淨值（NAV）的舉措，顧問同意自願減免十個基點的管理費。自2023年11月22日生效，顧問進一步同意自願對超過3000萬美元的基金淨資產減免十個（10）基點的管理費。因此，自自願減免後，顧問的管理費為（i）基金資產金額為3000萬美元及以下的情況，為1.35%，以及（ii）基金資產金額超過3000萬美元的情況，為1.25%。截至2024年6月30日止的財政年度，顧問減免的費用總額為56,987美元。2024年6月30日，基金應付顧問52,730美元。
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TMorgan顧問有限責任公司（“TMA”）受顧問委託，提供基金的某些合規和運營支持服務，其中包括將Thomas k. Morgan先生作為基金的合規主管。TMA對基金提供的服務費用直接由TMA向基金收取。Morgan先生也是顧問的僱員和官員。Morgan先生為顧問提供的服務相關的補償以工資形式直接由顧問支付。截至2024年6月30日的財政年度，基金向TMA支付或應支付的合規和運營支持服務費總計為71,245美元。
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其他服務提供商
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根據Ultimus Fund Solutions, LLC（以下簡稱Ultimus）與基金之間的主服務協議，Ultimus負責基金管理，包括一般管理基金的行政事務，並監督向股東、向美國證券交易委員會（SEC）報告和備案以及為董事會會議準備材料。Ultimus還負責基金會計，包括計算每股資產淨值和維護基金的財務賬簿和記錄。Ultimus還擔任基金的過户代理並提供股東服務。主服務協議允許Ultimus在Master Services Agreement下承包所需的服務，Ultimus已將過户代理服務承包給了Equiniti Trust Company, LLC。Ultimus有權收取
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按協議支付了73,250美元的費用，截至2024年6月30日的財政年度。
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基金已與第五第三銀行達成協議，作為基金資產的託管人。
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註釋5. 投資交易
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截至2024年6月30日的財政年度，投資證券的購買和銷售分別為$24,474,906和$11,037,359。
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注 6. 所得税信息
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證券所有權的成本基礎，用於財務報表目的，比所得税目的的成本基礎低$221,342，歸因於洗盤調整、被動外國投資公司和合夥投資的賬簿税收調整。截至2024年6月30日，所得税目的的毛未實現收益為$16,098,100，毛未實現損失為$(2,185,333)。
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在截至2024年6月30日的年度內，永久性差異產生於外幣損失、合夥調整和基金淨投資虧損的賬簿和税收會計的差異。這些金額已重新分類如下：
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可分配的 |
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2024年6月30日結束的年度 |
借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | $ | 354,093 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | $ | (354,093 | 1,196,421,162 |
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Post-October capital losses incurred after October 31 and within the taxable year are deemed to arise on the first business day of the Fund’s next taxable year. As of June 30, 2024, the Fund had Post-October capital losses of $38,270.
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截至2024年6月30日，基金有資格享受257,898美元的符合條件的年末晚間損失，這些損失將在2024財政年度用於税務目的上的推遲處理。在納税年度結束後的12月31日之後發生的年度晚間虧損被認為是在基金的下一個納税年度的第一天產生。
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根據美國通用會計準則，基金需要確定在遭受適用税務機構的審查、解決與任何相關上訴或訴訟程序的基礎上，一個税務立場能否在檢查時更可能被持續支持，這是基於該立場的技術價值。基金在美國聯邦管轄區內提交所得税申報，並可能在美國各州和外國管轄區提交所得税申報。通常，基金在2020年6月30日之前的幾年內不再受主要税務機關的所得税審查。税務利益承認的計量是在最終解決時有超過50%可能實現的最大利益金額。
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取消先前確認的税收優惠導致基金記錄了一項税務負債，減少了末期淨資產。
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基金的政策是將應計利息費用和未確認税收待遇中的利息費用和罰款都納入營業費用。截至2024年6月30日，沒有此類費用。
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在截至2024年6月30日和2023年6月30日的年度內向股東支付的分配的税務特徵如下：普通收入分別為$0和$0，長期資本收益分別為$1,896,602和$714,706，資本回報分別為$4,479,318和$3,893,734。
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注7. 資本股份交易
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普通股票股份
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截至2024年6月30日，該基金已授權100,000,000股普通股，併發行和流通15,814,233股。截至2024年6月30日財年結束，普通股的交易情況如下：
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年初的股份 |
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來自權益發行的收入 |
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股份發行以資本化股利和分配 |
借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 1,345,037 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） |
回購的股票 |
借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | (1,681,477 | 1,196,421,162 |
年末的股份 |
借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 15,814,233 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） |
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2024 年掛牌登記
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基金在與貨架註冊相關的發行成本中已發生約85,000美元的費用，這將被記錄為延遲發行費用，並將在貨架註冊的生存期內攤銷，如果和當新股份發行時。截至2024年6月30日，總成本中的1,180美元被歸類為延遲發行費用（貨架）在資產負債表上。截至2024年6月30日，已攤銷0美元。
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2024年要約收購
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基金董事會決定發起收購方案，購買基金已發行和流通普通股的最多10%，即1,681,477股。此次收購是以現金方式進行，收購價格為基金每股淨資產值（NAV）的97.5%，以2024年3月19日納斯達克資本市場普通交易收盤時的NAV為準。作為收購結果，被購買了1,681,477股。
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2023年股權發行
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2023年12月19日，基金在股權發行中發行了900萬股普通股。2023年11月3日的股東持有的每股都發放了一個不可轉讓的權益。這些權益使股東有權以每個持有的權益購買一股新的普通股。此外，
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基金有權決定將可認購普通股的數量增加至發行數量的最多200%，即最多增加另外14,301,346股普通股。
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認購價格等於2023年12月13日及前四個交易日納斯達克資本市場上基金普通股每股加權平均收盤價的92%，最終認購價格為每股2.31美元。此次發行超額認購，超額認購請求超過了可用的主要股份。基金額外發行了主要認購股份數量的25.86%，即額外發行了1,849,327股，總髮行量為9,000,000股新普通股。基金的淨收益為20,507,085美元，扣除認購權成本282,916美元。基金的普通股淨資產淨值每股下降約1.60美元，由股份發行導致。
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2022年要約收購
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基金董事會決定發起購買基金已發行和流通的普通股5%，即338,382股的要約。該要約以現金方式進行，價格為基金2022年11月8日納斯達克資本市場普通交易收盤時的資產淨值每股的97.5%。作為要約收購的結果，購買了338,382股。
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2021年架構登記
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該基金在履行貨架登記義務過程中發生了約67,342美元的發行費用，該費用被記錄為待攤銷發行費用，並在貨架註冊期限內隨着新股票的發行進行攤銷。在發行期結束時，已攤銷了67,342美元的發行費用。
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注8. 投資風險
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外國證券風險
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在外國市場上交易的證券通常（雖然不總是）與在美國交易的證券表現不同。然而，這類投資往往存在着與美國投資不同的特殊風險，這些風險可能增加基金虧損的可能性。特別是，基金面臨的風險是因為外國交易所上的投資者可能較少，每天交易的證券較少，所以對基金而言，在這些交易所上買賣證券可能更加困難。此外，外國證券的價格可能比在美國交易的證券價格更加波動。
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外國經濟風險
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某些外國市場的經濟可能與美國在國民生產總值增長、資本再投資、資源和國際收支狀況等方面無法相提並論。某些外國經濟可能過度依賴特定行業或外國資本，更容易受外交事態、對特定國家或地區實施經濟制裁、國際貿易模式變化、貿易壁壘等影響。
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其他貿易保護主義或報復性措施也可能會產生負面影響。在外國市場的投資也可能受到政府行為的不利影響，比如實施資本管制、公司或行業的國有化、資產徵用或徵收懲罰性税收。此外，某些國家的政府可能會禁止或對外國在其資本市場或某些行業的投資實施嚴格限制。其中任何行為都有可能嚴重影響證券價格，或損害基金購買或出售外國證券的能力，或將基金資產或收入轉移回美國，或者對基金的運作造成不利影響。
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其他潛在的外國市場風險包括外匯管制、證券定價困難、外國政府債券違約、在外國法院強制執行法律判決的困難，以及政治和社會不穩定因素。一些外國國家投資者可獲得的法律救濟可能沒有美國投資者可獲得的那麼廣泛。
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貨幣風險
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基金投資的證券和其他工具可能以美元以外的貨幣計價或報價。外幣匯率的變化可能會影響基金投資組合的價值。由於基金的資產主要投資於加勒比盆地公司的證券，並且由於部分收入可能以外幣收取，而基金分配將以美元支付，所以基金的淨資產和分配的美元等值會受到外幣相對於美元貶值的不利影響。因此，外幣匯率的變化可能會影響基金投資組合的價值。一般而言，當美元對某外幣升值時，以此外幣計價的證券會失值，因為該貨幣能換取的美元更少。相反，當美元對某外幣貶值時，以此外幣計價的證券會升值，因為該貨幣能換取更多美元。這種風險通常稱為“貨幣風險”，意味着強勢美元可能減少美國投資者的回報，而疲弱美元可能增加這些回報。基金的管理假設大多數股東持有的資產為美元。因此，基金分配以美元支付，其他非美國投資者會因美元對其本幣貶值而受到不利影響。
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地理集中風險
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基金可能不時在單個國家或有限數量的國家的發行人處投資大量資產。如果基金以這種方式集中投資，它就承擔着這些國家的經濟、政治和社會狀況對其投資表現產生重大影響的風險。如果基金將投資集中在某些國家，尤其是新興市場國家，其投資表現可能也會更加波動。
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管理分配風險
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在管理分配計劃下，基金每季度、每半年或每年根據董事會確定的速率向股東分配。該速率在一次設定後保持不變。
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該年度是基金在2023年12月19日的資產淨值的百分比，或董事會不時設置的其他日期，該比例可能來自收入、實收資本和/或資本收益（如果有）。在沒有足夠的投資收入的情況下，基金可能會分配實收資本和/或資本收益（如果有），以維持其管理的分配水平。不能從基金的分配金額或管理的分配計劃的條款中得出對基金投資業績的結論。資本的返還是指將股東投資在基金中的一部分或全部資金返還給他們。資本的返還不反映基金的投資業績，不應與“收益”或“收入”混淆。此類資本的返還將減少基金的總資產，並因此可能增加基金的費用比率。此外，為了進行此類分配，基金可能不得不在不太合適的時機出售其投資組合的一部分。修改或終止管理的分配計劃可能會對基金股票的市場價格產生不利影響。
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市場風險
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基金投資的證券價值可能會受到政治、監管、經濟和社會發展的影響，以及影響特定經濟部門、行業或市場片段的發展。此外，金融市場的動盪和股票、信貸和/或固定收益市場的流動性減少可能會對許多發行人產生負面影響，從而可能對該基金產生不利影響。全球經濟和金融市場正變得越來越相互關聯，一個國家、地區或金融市場的情況和事件可能對另一個國家、地區或金融市場的發行人產生不利影響。如果某些事件或發展對全球供應鏈產生不利幹擾，這些風險可能會放大，這種風險可能影響全球範圍內的公司。最近的例子包括與冠狀病毒爆發相關的大流行病風險以及政府和企業採取的全球範圍內的積極措施，包括改變運營方式和減少人員。
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大流行病風險可能會持續較長時間，並導致經濟嚴重衰退。任何此類影響都可能對該基金的表現產生不利影響。
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注意9. 後續事件
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管理層評估了對基金的後續事件的影響，截至財務報表發佈之日，並確定在財務報表中無需披露後續事件。
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致股東和
董事會
Herzfeld加勒比盆地基金公司
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對基本報表的意見
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我們已對The Herzfeld Caribbean Basin Fund，Inc.（以下簡稱“基金”）的資產負債表，包括2024年6月30日的投資計劃表，年度財務報表中所附的營運報表，該期間兩年的淨資產變動表，該期間五年的財務亮點以及相關附註（統稱為“財務報表”）進行了審計。我們認為，這些財務報表在所有重要方面都以符合公認的美國會計原則，公正地呈現了基金在2024年6月30日的財務狀況，該年度的營運結果，該期間兩年的淨資產變動以及該期間五年的財務亮點。
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意見的基礎
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這些財務報表是基金管理層的責任。我們的責任是根據我們的審計，對基金的財務報表發表意見。我們是一家在美國證券交易委員會公共公司會計監督委員會（“PCAOB”）註冊的會計師事務所，根據美國聯邦證券法和證券交易委員會和PCAOb的適用規定，我們需要與基金保持獨立。自2016年以來，我們一直擔任基金的審計師。
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我們按照PCAOB的標準進行了審計。這些標準要求我們計劃並執行審計，以獲得合理保證，確保財務報表不存在重大錯誤或欺詐行為。基金不需要進行財務報表內部控制的審計，我們也沒有接受這方面的委託。作為我們的審計工作的一部分，我們需要了解財務報告內部控制的情況，但不是為了表達對基金內部控制有效性的意見。因此，我們不對此發表意見。
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我們的審計包括執行程序，評估財務報表的重大錯誤或欺詐風險，並採取相應的審計程序來應對這些風險。這些程序包括以抽樣方式檢查財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評估管理層所使用的會計原則和重大估計，並評估財務報表的整體呈現。我們的程序包括通過與保管人進行函件確認的方式核實了2024年6月30日持有的證券。我們相信我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。
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| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | |
| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | TAIt, WELLER & BAKER LLP |
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賓夕法尼亞州費城
2024年8月26日
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姓名
地址 | 職位 | 任職期限 | 過去的主要職業 | 由董事監督的複雜投資組合數量 | 其他董事職務 |
| 利益關係的董事 | |||||
| Thomas J. Herzfeld*
邁阿密海灘，FL 33139 年齡：79 | 主席，董事，III類，和投資組合 經理 | 三年； 1993年至今 | Thomas J. Herzfeld Advisors, Inc.，擔任董事長，1984年至今。 | 1 | 無 |
| 獨立董事 | |||||
| 約翰·A·格萊蒂 c/o The Herzfeld Caribbean Basin Fund, Inc. 119華盛頓大道，504套房 邁阿密海灘，FL 33139 年齡：56 | 董事，二等班 | 三年； 2011年至今 | 2016年至今，格林斯潘馬德爾律師事務所合夥人，公司業務部。 | 1 | 無 |
| Cecilia L. Gondor c/o The Herzfeld Caribbean Basin Fund, Inc. 119 Washington Avenue, Suite 504 Miami Beach, FL 33139 年齡：62 | 董事，I 類 | 三年; 2014年至今 | L&m管理公司董事，房地產管理業務，2014年至今。 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 1 | 無 |
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姓名
地址 | 職位 | 任期
和 | 主要
從業職務 | 由董事負責管理的複雜投資組合數 | 其他董事職務 |
| 安·S·利夫 c/o海茨菲德加勒比海盆地基金公司 華盛頓大道119號504套房 邁阿密比奇，FL 33139 年齡：72 | 第二類董事 | 三年 1998年至今 | Lieff 公司總裁，一家提供持續諮詢服務的管理諮詢公司，1998年至今擔任企業董事。 | 1 | 無 |
| Kay W. Tatum，博士，註冊會計師 c/o The Herzfeld Caribbean Basin Fund, Inc. 119 Washington Avenue, Suite 504 Miami Beach, FL 33139 年齡：72歲 | 一級導演 | 三年; 2007年至今 | 邁阿密大學赫伯特商學院會計學副教授，1992年至今。 | 1 | 無 |
|
* |
Thomas J. Herzfeld先生是該基金的“利益相關人”（根據1940年法案的定義），因為他是該基金顧問的董事、控制人和僱員。 |
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姓名 | 職位 | 任期和任職時間 | 主要職業 | 其他擔任董事的公司 |
| 官員 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） |
| Erik M. Herzfeld
華盛頓大道119號，504套房 邁阿密海灘，FL 33139 年齡：50歲 | 投資組合經理; 總裁, 財務主管 | 2008 至今 2016 至今 | 託馬斯·J·赫茲菲爾德顧問公司, 擔任總裁, 2016年至今; 擔任顧問公司的分開管理帳户的投資組合經理, 2007年至今. | 戰略孵化合作夥伴公司 |
| Thomas k. Morgan
119 華盛頓大道，504套房 邁阿密海灘，FL 33139 年齡：65 | 首席客户官，助理祕書 | 2018年至今 | 託馬斯·赫爾茲費爾德顧問公司，擔任首席合規官，2018年至今； TMorgan顧問有限責任公司，合規諮詢和外包首席合規官服務。 | 無數據 |
Zachary P. Richmond 225 Pictoria Drive, Suite 450 Cincinnati, OH 45246 年齡：43 | 財務主管 | 2020年至今 | 2020年2月至今，擔任Ultimus Fund Solutions, LLC的副總裁財務管理。 | 無數據 |
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姓名 | 職位 | 任期和 | 校長
職業 | 其他
任職經歷 |
| Alice Tham
華盛頓大街119號504室 邁阿密海灘，FL 33139 年齡：34 | 祕書 | 2019年至今 | 2012年至今擔任運營經理的Thomas J. Herzfeld Advisors, Inc。 | 無數據 |
| Ryan M. Paylor*
邁阿密海灘，FL 33139 年齡：43 | 投資組合經理 | 2019至今 | Thomas J. Herzfeld Advisors公司作為顧問的獨立管理賬户的投資經理，從2012年至今。 從2012年至今，由Herzfeld Advisors公司作為顧問的獨立管理賬户。 | 無數據 |
|
* |
Paylor先生自2012年起一直是顧問公司的分開管理賬户的投資組合經理，並自2019年2月起擔任該基金的投資組合經理。 |
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基金每個財政年度的第一季度和第三季度向證券交易委員會(SEC)提交組合持股季度計劃表，作為其N-PORt表格報告的附表。基金的N-PORt表格報告可以在SEC的EDGAR數據庫www.sec.gov和基金網站www.herzfeld.com/cuba上獲取。
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代理投票政策和程序 (未經審計) |
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有關基金投票代理相關信息（截至最近的截至6月30日的十二個月期間），以及基金用於決定如何投票與其投資組合證券相關的代理的政策和程序的描述可免費提供，通過致電基金800-TJH-FUND (800-854-3866)或訪問SEC網站www.sec.gov獲取。
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股東信息(未經審計) |
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此年度報告中的以下信息是關於基金的某些信息以及自2024年7月1日其N-2表格註冊聲明生效日期（“先前披露日期”）以來發生的變化的總結。此信息可能不反映自您購買基金以來發生的所有變化。
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投資目標和政策
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基金的投資目標或主要投資政策自上次披露日期以來未發生變化。
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投資目標
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本基金的投資目標是實現長期資本增值。這一目標是基本目標，不得在未經基金優先股的持有人多數批准的情況下改變。
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主要投資政策
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該基金通過主要投資於公開和私營公司的股票和股權鏈接證券來實現其目標，包括總部位於美國的公司，(i) 其證券主要在加勒比盆地國家的股票交易所交易，(ii) 資產價值至少50%位於加勒比盆地國家，或 (iii) 至少50%總收入來自於在加勒比盆地國家的業務（統稱為“加勒比盆地公司”）。基金通過收到來自證券的利息或股息的目前收入對實現其投資目標的努力來説是次要的。在正常市場條件下，基金投資於加勒比盆地國家的公司，這些公司在顧問的意見下有可能從加勒比盆地國家的政治、法律和經濟發展中受益。
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其他 |
無 |
無數據 |
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該基金至少80%的總資產應投資於加勒比盆地地區的公司的股權和股權相關證券，包括在加勒比盆地國家開展大量貿易並從中獲得大量收入的美國公司。總資產包括用於投資目的的借款金額。該基金可以將其總資產的超過25%投資於美國公司的證券。根據美國法律，目前禁止該基金將其資產投資於從古巴自由貿易中受益的公司的證券（“與古巴戰略關聯的公司”）。與古巴戰略關聯的公司可能包括受益於與古巴自由貿易但不符合上述加勒比盆地公司定義的公司。如果根據美國政府的某個部門或機構發佈的法規，根據古巴對美國貿易禁運的解除或放寬，該基金可能將其資產的最多20%投資於與古巴戰略關聯的非加勒比盆地公司的股權和股權相關證券。
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如果美國對古巴的貿易禁運解除或放寬，或根據美國政府的某個部門或機構發佈的法規，允許基金進行此類投資，該基金可能將其資產的最多20%投資於與古巴戰略關聯的非加勒比盆地公司的股權和股權相關證券。
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基金可購買的公開和私人公司的股票證券包括普通股、可轉換和不可轉換的優先股（無論是有投票權還是無投票權）、附帶股權的債務和未附帶股權的權證。基金還可以投資於其他已註冊的投資公司的股票，其中可能有加勒比海盆地公司。
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基金可以投資於沒有建立次級交易市場或被視為流動性不足的證券。證券的流動性與易於變現的能力及變現時可獲得的價格有關，可能會低於可獲得的相對較流動的證券。流動性不足的證券可能以折價方式交易，相對於較流動的投資而言。基金將其資產投資於流動性不足的證券可能限制基金及時處置投資並獲得公正價格的能力，同時也可能影響基金利用市場機會的能力。與流動性不足有關的風險在基金的運作需要現金時尤其嚴重，比如基金的份額贖回或支付分配，可能導致基金借款以滿足短期現金需求或在出售流動性不足的投資時產生資本損失。
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該基金可以投資未在《證券法》（Securities Act）註冊的證券（“受限證券”）。受限證券可能通過發行人與購買方之間的私人配售交易進行出售，既不上市也不在其他成熟的市場交易。在許多情況下，私下投資的證券可能根據適用司法管轄區的法律或因合同限制轉讓而無法自由轉讓。由於缺乏公開交易市場，私下投資的證券可能比公開交易的證券流動性較差且更難進行估值。在私下協商的交易中，基金賣出私下投資的證券所實現的價格可能因流動性問題低於基金最初支付的價格或低於它們的公允市場價值。此外，未公開交易其證券的發行人可能不受到適用於其證券公開交易的披露和其他投資者保護要求的約束。如果基金持有的任何私募證券在重新出售之前需要在一個或多個司法管轄區的證券法下注冊，基金可能會
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必須承擔註冊費用。 基金在私募定向投資中的某些投資可能包括直接投資，並可能包括對規模較小、經驗較少的發行人的投資，這可能涉及更大的風險。 這些發行人可能擁有有限的產品線、市場或財務資源，或者可能依賴於有限的管理團隊。 在對此類證券進行投資時，基金可能獲得重要的非公開信息，這可能限制基金對這些證券進行投資組合交易的能力。
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暫時的防禦性立場
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基金在投資策略上可能為暫時的防禦目的變動，當顧問認為有必要根據基金可能投資的證券市場或其他影響這些市場的經濟或政治條件的變化時。為了暫時的防禦目的，基金可能減少其在股票和股票相關證券上的持倉，並投資於美國國債賬單以及美元計價的銀行定期存款和定期存單，這些存款和存單由國內公認的統計評級機構有很好評級，如果沒有評級，則根據顧問確定的等效投資質量。基金可購買的銀行債務將包括美國聯邦儲備系統的任何成員。在基金假設臨時防禦立場時，其目標不是為了實現其規定的投資目標。
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特殊槓桿因素
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套期交易
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基金可以使用下面描述的一個或多個套期保值技術，主要是為了保護投資組合中以外幣計價或以外幣支付的證券相當於美元價值不受外幣匯率不利變化的影響。證券、期貨、期權和外幣市場的情況將繼續決定基金是否以及在何種情況下使用下面描述的任何一種技術或策略。基金追求這些策略的能力可能受到商品期貨交易委員會（“CFTC”）的適用法規和適用於受監管的投資公司的聯邦税收要求的限制。
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根據適用法律，並受到某些限制的約束，基金可以在各種美國和外國交易所進行對衝交易。美國交易所的運作被認為受到比某些非美國交易所更嚴格的監管和監督。
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如果由於市場波動在初始投資後超過了下面所描述交易的百分比限制，基金可能不能進行適用於超過限制的類型的新交易，直到基金對於這些交易的承諾總額符合適用限制。
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外匯遠期交易合約
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基金顧問認為，在某些情況下，購買和銷售外匯遠期交易合約（“遠期合約”）可以幫助抵消基金資產以外幣計價的美元價值和基金可分配收入因美元與外匯匯率不利變動而下降的情況。例如，如果美元兑外匯的匯率波動導致美元對基金所持外匯計價證券的本金價值和收益率下降，這種下跌可能會部分或完全被外匯遠期合約的價值上漲所抵消。基金可能購買與其投資組合證券計價貨幣相同的遠期合約，也可能以跨對衝交易的方式參與其他貨幣的遠期合約，這些其他貨幣的價值變動與基金證券計價貨幣的價值變動密切相關。基金將僅在以下兩種情況下進行此類跨對衝交易：（i）僅在對衝資產計價貨幣的外匯匯率變動與跨對衝資產的外匯匯率變動之間具有較高的相關性的貨幣（稱為“相關貨幣”）；以及（ii）僅在基金顧問認為相關性風險增加的同時，交易成本降低且能夠獲得更高流動性的相關貨幣計價金融工具都得到了抵消。
借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
如果（i）合同的完成不會使基金有義務提供超過以該貨幣計價的基金投資組合證券或其他資產的價值的外匯金額；或者（ii）基金將現金、美國政府證券或其他流動性高、評級較高的債務證券以不低於承諾履行該合同的基金總資產價值的金額在分離賬户中保管。基金只能進入遠期合約或保持該合約的淨敞口。
借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
儘管使用遠期合約可以保護基金免受美元價值下跌的影響，但這種使用可能會減少基金資產相對於特定貨幣的美元價值出現有利變化的可能收益。此外，遠期合約的使用將無法消除基金投資組合中持有的資產的基礎美元價值價格或收益率的波動。
借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
使用遠期合約使基金面臨一定風險。遠期合約價值的增加與對衝對象資產的美元價值下降的匹配通常並不精確。這些技術的任何成功都取決於顧問準確預測外幣匯率的波動能力。如果顧問錯誤預測這些波動的方向，或者外幣匯率出現意外變化，基金的表現可能會不如未進行這種合約的情況下。基金參與遠期合約的成本取決於諸如涉及的外幣、合約期限和市場預期的一般行情條件，包括市場對各種匯率變動方向的預期。
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借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
因此，由於基金可能無法總能以有利的價格進入遠期合約，因此它在利用這種合約對衝其資產或進行其他風險管理方面可能存在侷限性。此外，不能保證某些外匯對美元的歷史相關性將繼續。
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外幣期權選擇
借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
基金可以購買和賣出外幣期權，以保護其投資組合證券的美元價值不受下降影響，或應付款項對應的美元價值不受增加影響，或者準備購買的證券的美元等值成本不受上升影響。外幣看跌期權授予持有人在未來某一日期有權但非義務，按預定價格向其交易對手出售指定金額的外幣。外幣看漲期權授予持有人在未來某一日期有權但非義務，按預定價格購買指定金額的外幣。
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與其他類型的期權一樣，基金從購買外匯期權中獲得的利益將會受到保險費和相關交易成本的減少。此外，如果貨幣匯率的變動不如預期或幅度不大，基金在外匯期權交易中可能會遭受損失，這將要求基金放棄部分或全部有利匯率變動的收益。
借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
基金所寫的外幣期權將獲得覆蓋。如果基金擁有被認購期權涵蓋的基礎外幣，或者在轉換或交換其投資組合中持有的其他外幣時，擁有無需額外現金支付（或者支付額外現金並由託管人在分開的賬户中持有）立即獲得該外幣的絕對權利，那麼認購期權就“覆蓋”了。如果基金具有與所寫認購期權相同的外幣認購權且同等本金金額，只要所持認購權的行使價格（i）等於或小於所寫認購權的行使價格，或者（ii）大於所寫認購權的行使價格，若基金通過現金、美國政府證券或其他流動性高、信用等級高的債務證券在與託管人的分開賬户中保持差額，那麼認購期權也算被覆蓋。基金通過在與託管人的分開賬户中持有現金、美國政府證券或其他流動性高、信用等級高的債務證券的方式，與其撰寫的任何外幣認沽期權都是被覆蓋的。
借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
如果基金因此將上述其總資產價值的20%以上投資於或與這些期權有關，基金可能不得購買或編寫外幣期權。
借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
期貨合約
借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
基金可能會與顧問和管理人確定適合對衝與利率變動或基金投資組合證券價值一般波動風險的外國股票或債券指數或其他金融指數的未來交割（“期貨合約”）簽訂合同。
借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
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借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
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根據CFTC的規定，並受到一定限制，基金可以購買或銷售在美國期貨交易所上交易的期貨合約，這些交易所已被CFTC指定為合約市場。基金還可以購買或銷售受任何外國交易所規則約束的期貨合約（“外國期貨合約”）。然而，除非CFTC已經批准美國人交易的外國股指期貨合約，否則基金不能交易該合約。
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基金需要向經紀人或託管人以現金或政府證券形式進行保證金存款，以開立和維持期貨合約頭寸。期貨交易所規定了最低初始保證金要求，而經紀人可能設定比交易所要求更高的保證金要求。開立期貨合約頭寸後，合約價值每日進行市場估值調整。如果期貨合約價格變動導致存款保證金不滿足保證金要求，需要支付額外的“變動”保證金。相反，合約價值的減少可能會減少所需保證金，從而向基金返還超額保證金。變動保證金支付在期貨合約保持開放狀態時與期貨經紀人之間進行。
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儘管上述，基金通常只會購買或出售期貨合約（包括外匯交易合約）或其期權，用於真正的對衝目的，依據適用的CFTC條例定義。如果基金購買或出售此類期貨合約（包括外匯交易合約）或其期權，用於非真正的對衝交易，根據CFTC條例，基金將在任何情況下不會購買或出售期貨合約，如果其現有期貨合約的初始保證金存款金額和期權費之和立即超過基金總資產公允市場價值的5%。顧問保留依照CFTC就購買或出售期貨合約和外國期貨合約所設立的不同標準的權利。
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證券期權和指數期權
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基金可以購買或出售其投資組合證券的交易所交易或場外認購和認沽期權。
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基金可以撰寫期權備兑認購和認沽期權以為基金產生額外收入，並在某些情況下作為部分對衝（在一定程度上對衝掉已收到的權利金與交易成本之差）來對衝投資組合證券價值下降的風險，並且在顧問預期基礎證券價格不會高於或低於（針對認沽期權）期權執行價大於所收到權利金（減去基金已發生的交易成本）的情況下。雖然撰寫認購和認沽期權可以為基金產生額外收入，但此類收入是基金努力實現其投資目標的附帶收益。基金的策略限制了期權標的證券的潛在資本增值。
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該基金只能寫入備付期權。“備付”是指只要基金作為認購期權的承銷商，它將擁有標的證券，或具有早於認購期權到期日且行權價等於或小於認購期權行權價的同樣標的證券的購買期權，或與其託管人建立或維持一個由現金、美國政府證券或其他具有市場價值波動的現金等價物組成的專用賬户，該賬户的價值等於期權證券的波動市值。該基金將通過在其託管人那裏維持上述所述的專用賬户來繼續保證其撰寫的任何認沽期權。
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如果基金購買或者寫入關於證券或指數的期權，並且由此導致基金在任何一種期權的價值超過其總資產的5%，基金將會停止進行購買或者寫入。
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基金成功使用期權和期貨取決於顧問預測市場動向的能力，並且還面臨不同的附加風險。成功使用期權和期貨所需的投資技巧和能力與選擇股權和與股權相關的證券進行投資所需的技巧和能力不同。期權或期貨價格與所對衝證券價格的相關性並不完美，而某些因素使得這種不完美的相關性的風險增加，尤其是對於股票指數期貨和期權，隨着基金組合的構成與相關指數的構成出現偏差。此外，基金平倉期貨或期權頭寸的能力取決於流動的二級市場。不能保證在任何特定時間段內，任何特定期權或期貨合約將存在流動的二級市場。基金根據對衝交易所需而維持的與其有區隔賬户中的證券不符合基金長期資本增值的投資目標。
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在美國交易所上，一旦期權合約被接受清算，交易所結算組織將替代合約的買方和賣方，從而確保期權合約的財務完整性。在某些非美國交易所上交易的證券和指數期權則可能沒有得到結算組織的擔保。在這樣的非美國交易所上，缺乏結算組織的這一角色將使基金暴露於其交易對方的信用風險中。如果其交易對方未能履行其義務，基金可能會失去預期的交易利益。
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回購協議
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當基金只有少數天內可以獲得現金時，基金可以將這些現金投資於回購協議，直至可以用於投資或支付基金債務的時間。在這些交易中，基金購買一項證券，並同時承諾以約定的價格和日期將該證券轉售給賣方。轉售價格反映了購買價格和約定的市場利率，該利率與購買的證券的票面利率或到期日無關。賣方支付約定價格的義務由證券價值擔保。
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基金託管人維持的基礎證券價值至少等於回購價。顧問每日監控抵押品的充分性，以確保抵押品始終等於或超過回購價格。回購協議可能涉及某些風險，如對方違約或破產的情況，可能會導致基金處理基礎證券的能力出現可能的延誤或限制。如果抵押品的出售收益低於合同價值，基金可能會遭受損失。
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基金的資產不得投資超過七天期的債務回購，但是抵押品的證券可以超過一年的期限。基金沒有采用投資限制，限制未按照其基本投資政策進行投資的總資產價值可能投資於回購協議。然而，為了降低此類投資的風險，基金只與其託管人、超過10億美元資產的美聯儲系統的其他成員銀行以及由顧問確定、經基金董事會審查後認為信用良好的主要美國政府證券經銷商進行回購協議。
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為了符合聯邦税收多元化測試，回購協議不構成現金、現金項目、應收款項或政府證券。因此，基金限制其對任何一家銀行、經紀商或其他實體的回購協議投資，以符合聯邦税收多元化測試的要求。
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債務證券
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該基金可能將其資產的最多20%投資於非權益鏈接債務證券，包括外幣計價的公司債務和外國政府、其機構或其他政府相關實體發行的主權債務。債務證券，如債券，涉及信用風險。即發行人未能及時支付本金和利息的風險。信用風險的程度取決於發行人的財務狀況和債券證券的條款。發行人的信用評級變化或市場對發行人信用價值的看法也可能影響基金對發行人投資的價值。所有債務證券均面臨利率風險。即當利率上升時，證券的價值可能下降。如果利率以不被顧問預期的方式急劇變動，基金對債務證券的投資可能受到不利影響並可能造成基金虧損。總的來説，具有較長到期日的債務證券的市場價格在利率變動方面的響應將比短期債務證券的市場價格更大。此外，以外幣計價的債務證券將面臨匯率風險。
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投資主權債務可能涉及高風險。控制主權債務償還的政府實體可能無法或不願按照債務條款的約定及時償還本金和/或利息。政府實體按時償還本金和利息的意願或能力可能受其現金流狀況、外匯儲備規模以及在支付日期提供足夠外匯的情況等多種因素影響。
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到期時,債務服務負擔相對於整個經濟的規模、政府實體對國際貨幣基金組織的政策以及政府實體可能面臨的政治限制。政府實體還可能依賴於外國政府、多邊機構和其他國外機構預期的撥款，以減少其債務的本金和利息拖欠。這些政府、機構和其他機構提供撥款的承諾，可能要求政府實施經濟改革和/或實現經濟表現，並及時履行債務義務。未能實施這些改革、實現這些經濟表現或者未能在到期時償還本金或利息，可能導致這些第三方取消向政府實體借款的承諾，進一步損害該債務人及時履行債務的能力或意願。因此，政府實體可能違約其主權債務。主權債務持有人可能被要求參與對債務的再安排，並向政府實體提供進一步的貸款。如果政府實體違約，可能幾乎沒有有效的法律救濟措施來收回這些債務。
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基本投資限制
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基金的以下投資限制為基本限制，未經基金持有人持有的多數資同意，不得改變。所謂“基金持有人持有的多數表決權證券”，是指（i）在出席以股東代表大會為議事場所的股份佔已發行股票的一半以上的投票表決權資的股份數佔已發行股票的不超過67%或（ii）在已發行股票的一半以上的投票表決權資的股份數佔已發行股票不超過一半以上。基金不得：
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1. |
發行債券、抵押其資產或借款，其額度不得超過其資產總價值的10%（包括已借款的金額），減去其負債（不包括其借款），且僅限於臨時或緊急用途，或用於交易結算，但基金可以從銀行或其他機構進行私下安排的交易中借款，以進行回購或收購基金股份，如果在借款後資產覆蓋率至少為1940年法案中規定的300%，並且可以抵押其資產以擔保任何允許的借款。根據此投資限制，當借款超過基金總資產的5%時，基金將不購買額外的投資組合證券；與期權的書寫或期貨合約的買賣相關的抵押安排不被視為資產抵押或發行高級證券。 |
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2. |
承銷其他發行人的證券，除非基金在出售投資組合證券時被視為承銷商。 |
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3. |
除非基金可以購買和出售以房地產或其利益擔保的證券外，否則不得購買或出售房地產或房地產抵押貸款。 |
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4. |
購買或賣出商品、商品合約或期貨合約（與“投資目標和政策—套期保值交易”中所述不同）。 |
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5. |
除了通過購買債務債券、借出組合證券和進行符合基金投資目標和政策的回購協議外，可以發放貸款。 |
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6. |
投資其總資產價值的25%或更多於特定行業。此限制不適用於由美國政府、其機構或工具人發行或擔保的證券，但將適用於外國政府債務，直至證券交易委員會允許其排除。 |
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非基本投資限制
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基金已採納了一些投資限制，未經董事會大多數事先批准不得更改。根據其非基本投資限制，基金不得：
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1. |
如果作為結果，基金總資產的25%以上投資於任何單一發行人的證券（除美國政府、其機構或工具性公司的債券或其他受監管的投資公司的證券除外），則不得購買任何證券。 |
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2. |
購買任何一家發行人的已發行的表決權證券超過10％。 |
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3. |
進行證券的空頭銷售或持有任何證券的空頭倉位。 |
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4. |
在投資目標和政策-對衝交易下所描述的情況下，基金可以進行交易並根據其投資策略進行保證金交易，但不允許以抵押品為基礎進行融資購買證券，除非為了交易的結算或清算所必需的短期信用，並符合其投資政策。 |
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5. |
購買、出售或撰寫認購或認沽期權（除非在“特別槓桿考慮 - 對衝交易”下所描述的除外）。 |
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作為一項額外的非基本投資限制，基金不會對第三方的義務提供擔保。
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風險因素和特殊注意事項
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投資於基金的普通股提供了對基金的所有權利。投資於任何投資公司的證券都存在重大風險，包括股東可能只獲得少量或沒有回報，或者股東可能會部分或全部損失投資。下面的風險不是我們面臨的唯一風險。我們目前不知道或目前認為不重要的其他風險和不確定性也可能損害我們的業務運營和業績。如果發生以下任何事件，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到重大不利影響。在這種情況下，我們的普通股的資產淨值和交易價格（如果有）可能會下跌，您可能會部分或全部損失投資。因此，在投資之前，股東應仔細考慮投資基金時承擔的以下風險。
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淨資產價值折扣
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閉合式基金的股份經常以低於與股份相對應的淨資產價值的市場價格交易。基金股份以淨資產價值的折價交易的可能性是一個與基金淨資產價值下降的風險分開的獨立風險。對於那些希望在購買股份後相對短時間內出售股份的投資者來説，購買可能以折價或不可持續溢價交易的閉合式基金的風險更加明顯，因為對於這些投資者來説，實現投資收益或損失更可能取決於溢價或折價的存在，而不是基金組合的表現。基金股份無法按照股東的要求贖回。基金可以在公開市場或私人交易中回購其股份，儘管目前無意這樣做。希望獲得流動性的股東可以根據適用的證券法規，在納斯達克資本市場或其他可能交易該股的市場上以當時的市場價值交易其基金股份，該價值可能與當時的淨資產價值不同。
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我們普通股的淨資產價值可能會出現大幅波動。我們普通股的淨資產價值和市場流動性可能會受到許多因素的顯著影響，其中一些因素超出我們的控制範圍，可能與我們的經營績效無直接關係。這些因素包括：
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我們投資組合價值的變化； |
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監管政策或税務指南的變化； |
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超過我們的淨投資收入和按照美國普遍接受的會計準則報告的淨收入的分配； |
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收益變化或運營結果變動； |
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會計準則對我們的投資估值進行的變更； |
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我們的顧問或其相關重要人員的離職；和 |
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一般經濟趨勢和其他外部因素。 |
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投資我們的證券涉及高風險。根據我們的投資目標所作的投資可能會面臨比其他投資選擇更高的風險，包括波動性或本金損失。我們對投資組合公司的投資可能會非常投機和激進，因此，對於風險承受能力較低的投資者來説，投資我們的證券可能並不合適。
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在加勒比盆地國家投資的風險
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加勒比盆地國家的經濟過去曾經歷了許多困難，包括高通貨膨脹率、高利率和高失業率。加勒比盆地國家經濟和證券市場的出現將需要持續的經濟和財政紀律，這在過去有時缺乏，同時還需要穩定的政治和社會條件。國際經濟環境，
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特別是美國的那些，以及石油和其他大宗商品的世界價格也可能影響加勒比海盆地國家的經濟發展。
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許多外國國家（包括加勒比盆地定義中的外國國家）的貨幣相對於美元存在波動，並且（包括加勒比盆地定義中的外國國家）不得不不時進行重大調整。此外，許多加勒比盆地國家多年來一直經歷着相當嚴重的通貨膨脹，有時甚至是極高的通貨膨脹率。對於用當地貨幣記賬的公司，一些加勒比盆地國家的通貨膨脹核算規定要求在公司資產負債表上重述某些資產和負債，以便以恆定購買力的貨幣表示項目。通貨膨脹核算可能間接為某些加勒比盆地公司帶來損失或盈利。通貨膨脹和通貨膨脹率的快速波動對某些加勒比盆地國家的經濟和證券市場已經產生了，並且將來可能繼續產生非常消極的影響。
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此外，許多加勒比盆地國家的政府一直在對私營部門的許多方面行使並繼續行使重大影響。未來政府的行動可能會對加勒比盆地國家的經濟狀況產生重大影響，進而可能影響基金投資的公司，因此也可能影響基金份額的價值。在外國市場的投資可能會受到政府行動的不利影響，如徵收懲罰性税款。此外，某些國家的政府可能禁止或對外國在其資本市場或某些行業的投資施加重大限制。在某些國家，基金就資本利得的匯回、資本或證券出售所得的返還可能存在重大限制。基金可能會受到延誤或拒絕授予任何必要政府批准以匯回資本的影響，以及受到在投資中對基金施加的任何限制的影響。這些行動中的任何一種都可能嚴重影響證券價格，損害基金購買或出售外國證券的能力，或將基金的資產或收入轉移回美國的能力，或以其他方式對基金的運作產生不利影響。
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一些加勒比海盆地國家已經簽訂了旨在減少國家之間障礙、增加公司之間競爭並減少某些產業政府補貼等內容的區域貿易協定。無法保證這些變化長期成功，或者這些變化將導致所期望的經濟穩定。存在這些貿易安排可能無法完全實施，或者部分或完全被取消的可能性。也有可能某個重要參與者選擇退出貿易協定，這可能會損害其可信度和影響力。這些情況中的任何一種可能會對參與和非參與國家的市場產生不利影響，包括參與方國家的國家貨幣可能出現劇烈升值或貶值，匯率波動顯著增加，經濟保護主義再起，加勒比海盆地市場信心受損，加勒比海盆地經濟穩定受損，經濟一體化進程崩潰或放緩。
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並/或撤銷為應對這些貿易協定出台的降低政府債務和通貨膨脹率的努力。這些發展可能對該基金在加勒比地區的投資產生不利影響，無論是在加勒比盆地整體上還是在參與這些貿易協定的特定國家中。
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加勒比盆地經歷了自然災害，包括颶風、乾旱和洪水，這些災害給加勒比盆地的部分地區造成了重大損失，並對該地區的經濟造成了損害。存在另一場自然災害可能會對加勒比盆地國家的經濟產生重大幹擾和不利影響。此外，該基金投資的公司和行業可能會因此類自然災害而遭遇重大業務中斷。
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加勒比海盆地易受環境災害的影響，例如2010年墨西哥灣BP石油泄漏事件對該地區產生了廣泛的經濟影響。未來此類事件的潛在和影響是不可預測的。
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全球COVID-19大流行對許多加勒比海盆地國家的經濟造成了實質性的破壞，因為它們依賴旅遊業和郵輪。
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其他加勒比盆地市場風險包括外匯管制、證券定價困難、主權債務違約、合同執行困難、在當地法院執行有利判決困難以及政治和社會不穩定。某些加勒比盆地國家投資者可獲得的法律救濟可能比美國或其他外國投資者獲得的法律救濟有限。
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地理集中風險
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該基金有可能不時將其大部分資產投資於單一國家或有限數量的國家的發行人。倘若基金以這種方式集中投資，它將承擔該國家的經濟、政治和社會狀況對其投資績效的重大影響風險。如果該基金將其投資集中在某些國家，尤其是新興市場國家，其投資績效可能也會更加波動。
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外國證券風險
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在外國市場上交易的證券通常（雖然不總是）表現與在美國交易的證券有所不同。然而，此類投資往往涉及到在美國投資中不存在的特殊風險，這可能增加基金虧損的機會。特別是，本基金面臨着因為外國交易所上可能會有較少的投資者和每天交易的證券較少，因此可能更難以買賣這些交易所的證券的風險。此外，外國證券的價格可能比在美國交易的證券的價格波動更大。
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外國經濟風險
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某些外國市場的經濟與美國相比可能在國民生產總值的增長等問題上不能獲得有利地位。
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資本、資源再投資和國際收支狀況。某些外國經濟體可能過度依賴特定行業或外國資本，對外交事態發展、對特定國家或地區實施經濟制裁、國際貿易格局變化、貿易壁壘和其他保護主義或報復性措施更加脆弱。對外國市場的投資也可能受到政府行為的不利影響，例如實施資本管制、公司或行業國有化、資產徵用或徵收懲罰性税收。此外，某些國家的政府可能禁止或對外國在其資本市場或某些行業的投資施加重大限制。這些任何行動都可能嚴重影響證券價格，損害基金購買或銷售外國證券的能力，或將基金的資產或收入轉移回美國，或者其他不利影響基金的運作。
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其他潛在的海外市場風險包括外匯管制、定價證券困難、外國政府證券違約、在外國法院執行法律判決困難以及政治和社會不穩定。某些外國國家投資者的法律救濟可能不如美國投資者所享有的廣泛。
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貨幣風險
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基金投資的證券和其他工具可能以美元以外的貨幣計價或記價。外匯匯率的變動可能會影響基金的投資組合價值。因為基金資產主要投資於加勒比盆地公司的證券，並且因為一部分收入可能以外幣形式收到，而基金的分配將以美元進行，所以外幣相對於美元的貶值會對基金的淨資產和分配產生不利影響。因此，外匯匯率的變動可能會影響基金的投資組合價值。一般而言，當美元對某一外幣升值時，以該外幣計價的證券價值會下跌，因為該幣值得的美元較少。相反，當美元對某一外幣貶值時，以該外幣計價的證券價值會上漲，因為該幣值得的美元較多。這種風險通常被稱為"匯率風險"，意味着美元升值可能降低美國投資者的回報率，而美元貶值可能增加這些回報。基金的管理假設大多數股東的資產是以美元持有的。因此，並且分配是以美元進行的，其他非美國投資者將會受到美元相對於他們本幣貶值的不利影響。
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政府監管和監管/會計準則
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外國發行人通常不受統一的會計、審計和財務報告要求和標準約束，這些要求和標準類似於適用於美國發行人的要求和標準。基金持有的一些證券可能未在美國證券交易委員會註冊，發行人也可能不受到美國證券交易委員會的報告要求。因此，基金持有的外國證券的相關信息可能比美國證券發行人的信息更少。
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某些功能可能無法使用，並且有可能難以及時獲得股息和企業行動的信息。總的來説，在證券交易所、經紀人和上市公司方面，政府監管和監督相對較少，比美國要少。場外交易市場往往比證券交易所市場監管要少，而且在某些國家可能完全沒有監管。監管執法可能會受到經濟或政治方面的影響，投資者可能難以在外國國家維護自己的法律權益。
借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
此外，美國政府已經不時通過處罰等手段對美國投資者的外國投資實施限制，包括目前對美國在古巴的投資禁止。如果按照美國法律允許，對古巴公司證券的投資可能面臨一定的政治和經濟風險，除了投資其他外國國家的發行人所面臨的風險。這些風險包括：（一）社會、政治和經濟穩定性較低；（二）目前市場規模較小的證券市場和目前低或無交易量，導致缺乏流動性並且價格波動較大；（三）某些國家政策可能限制基金的投資機會，包括對被視為與國家利益相關的發行人或行業的投資的限制；（四）缺乏成熟的法律框架來管理私人或外國投資或對損害私有財產提供司法救濟的機構；（五）缺乏資本市場結構或以市場為導向的經濟體系；（六）最近的有利經濟發展可能會出現意料之外的政治或社會事件而放緩或逆轉。如果並且當基金被允許投資於古巴公司證券時，這些投資將是投機性的，並且涉及的風險通常不會與投資於更發達的市場經濟體系中發行人的證券投資相關。請參閲下面的“新興市場風險”。
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一些外國證券或國家對在美國內部或向美國人士的轉讓施加了限制。儘管受到此類轉讓限制的證券在海外可能具有市場性，但其流動性可能不如不受此類限制的同類外國證券。
借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
其他國家的會計準則不一定與美國相同。如果另一個國家的會計準則不要求像美國的會計準則那樣詳細，那麼顧問可能會更難完全準確地確定一家公司的財務狀況。在發行人的財務報表被認為不能準確反映發行人的財務狀況的情況下，顧問將採取適當措施評估擬議的投資，這可能包括對發行人進行現場檢查（包括古巴，如果解除對古巴旅行的美國限制），與其管理層進行面談，並諮詢會計師、銀行家和其他專家。
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持有基金資產在美國以外的地方存在一定的風險
借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
基金一般將其外國證券及現金存放在外國銀行和證券託管機構。一些外國銀行和證券託管機構可能是新成立的，對外國託管業務缺乏經驗。此外，相關監管可能受到限制或不存在。
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此外，某些國家的法律限制了基金在外國銀行、存管機構或證券發行人以及其任何代理人破產時恢復其資產的能力。此外，與在美國購買、銷售和持有證券相比，基金在某些外國市場上購買、銷售和持有證券的費用通常更高。在海外市場投資的增加費用降低了基金在其投資中可以獲得的收益，並且通常導致基金的運營費用比僅在美國投資公司高。
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結算風險
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某些外國市場的結算和清算程序與美國有很大不同。外國的結算和清算程序以及貿易法規可能涉及特定風險（例如延遲支付或證券交割），這些風險通常與美國投資結算不同。美國與新興市場國家之間的通訊可能不可靠，增加了延遲結算的風險，或者在仍依賴實物結算的市場上丟失證券憑證的風險。在某些外國國家，結算未能跟上證券交易數量。這些問題可能會使基金難以開展交易。如果基金無法結算或延遲結算證券的購買，可能會錯過有吸引力的投資機會，某些資產可能在一段時間內無法投資而未能獲得回報。如果基金無法結算或延遲結算證券的出售，如果證券價值下降，可能會虧損，或者如果已經與其他方簽訂出售證券的合同，基金可能要對任何遭受的損失負責。外國證券的股息、利息或出售收益可能會受到外國預提税的影響。
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股票股利風險
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我們已經宣佈，並可能在將來宣佈，應納税股利，可由股東以現金或我公司普通股的形式支付，由股東選擇支付方式，但對現金總額分配設置了限制。此外，如果我們的大量股東決定出售我們公司股票以支付所欠的税款，可能會對我們公司股票的交易價格造成下行壓力。
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新興市場風險
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對外國投資的風險通常對新興市場來説更大。對新興市場的投資，包括加勒比海盆國家在內，可能被視為投機性投資。新興市場比發達市場更具風險，因為它們往往發展不平衡，可能永遠無法完全發展。由於這些市場通常規模較小，它們可能更容易因不利宣傳、投資者觀念或少數大投資者的行動而遭受劇烈和頻繁的價格變動，或長期價格抑制。許多新興市場存在政治不穩定和政策突然變化的歷史。因此，它們的政府更有可能採取對私營企業或外國投資具有敵意或不利的行動，而非發達國家的政府。某些新興市場也可能面臨其他
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借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
存在重大的內部或外部風險，包括戰爭風險和內亂風險。此外，許多新興市場國家的政府在經濟和證券市場中扮演着重要角色，這可能會影響投資和經濟增長。
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投資於新興資本市場國家的證券涉及某些額外風險，這些風險通常不適用於更發達的資本市場國家的發行人的證券投資，例如（i）低交易量或未有交易量，導致這些證券的流動性不足，並使其價格比更發達資本市場的類似發行人的證券更為波動；（ii）不確定的國家政策和社會、政治和經濟不穩定性，增加了資產被徵用、沒收性税收、高通貨膨脹率或不利的外交事件的可能性；（iii）可能的匯率波動，不同的法律體系以及可能實施的外匯管制、託管限制或其他外國或美國政府的法律或對這些投資適用的限制；（iv）可能限制基金投資機會的國家政策，例如對被視為對國家利益敏感的發行人或行業的投資限制；以及（v）缺乏或較早發展的監管私人和外國投資和私有財產的法律結構。除了對投資收入徵收的預扣税外，一些新興市場國家可能對外國投資者的資本增值税徵收不同税率。
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新興資本市場正處於一個充滿活力的政治和經濟環境中，近年來的事件已經改變了政治邊界和傳統意識形態。在這樣一個充滿活力的環境下，不能保證任何一個或所有這些資本市場將繼續為基金提供可行的投資機會。在過去，這些國家的政府曾經奪取了大量的私人財產，大多數產權所有者的訴求從未得到完全解決。不能保證此類奪取行為不會再次發生。如果發生這種情況，基金在受影響市場的投資價值有可能會全部損失。
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此外，在新興市場上，關於發行人的公開信息可能較發達資本市場的發行人更少，而且此類發行人可能不受與美國公司相當的會計、審計和財務報告標準和要求的約束。在某些新興資本市場的國家，報告標準差異較大。因此，在美國通常使用的傳統投資指標，如股價/收益比，可能不適用。新興市場證券可能比成熟市場的證券流動性差且更加波動性大，而且公司股份可能僅由有限的人持有。這可能會對基金的證券買賣的時機和定價產生不利影響。美國與新興市場國家之間的通信可能不可靠，增加了延遲結算或證券丟失的風險。
借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
新興市場證券交易結算的做法比發達市場更具風險，部分原因是基金可能需要使用資本較弱的經紀商和交易對手，並且某些國家的資產託管和登記可能不可靠。存在欺詐、疏忽、不當行為的可能性
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一些新興市場存在發行方施加影響或拒絕承認所有權的情況，這可能導致所有權登記完全丟失。基金將吸收由此類登記問題導致的任何損失，可能無法成功索賠。
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與股票和股權相關的風險
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普通股風險
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該基金可能投資於普通股。普通股是由公司發行的，主要為了籌集業務資金，代表發行公司的股權或所有權。普通股股東通常有權對發行公司的重要事項進行投票，包括選舉董事，並可能收到持股的股息。該基金參與其持有普通股的任何公司的成功或失敗。在公司清算或宣佈破產時，債券持有人、其他債務持有人、優先股股東和一般債權人的索賠優先於持有普通股的人。
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普通股票的價格會隨着許多因素的變化而變化，包括髮行公司的歷史和預期收益、資產價值、一般經濟情況、利率、投資者的觀念和市場流動性。
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優先股風險
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該基金可能投資優先股。 與普通股票不同，優先股通常提供公司盈利的規定股息率。優先股在公司清算或宣佈破產時通常優先於普通股票在資產分配中；然而，在公司清算或破產的資產分配上，優先股股東的權利通常低於公司債權人和一般債權人的權利。如果利率上升，優先股的固定股息可能不再那麼吸引人，導致優先股價格下跌。
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某些固定利率的優先股可能具有強制沉澱基金條款，這些條款規定了股票在預定時間表上的清償或回購，以及成熟之前的贖回條款，這可能限制了對優先股價格積極影響的利率下降的任何好處。優先股的股息可能是“累計”的，要求在支付發行人普通股股息之前支付所有或部分未支付的股息。優先股可能是“參與型的”，這意味着在某些情況下，它可以享有超過規定股息的股息。
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可轉換證券的風險
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該基金可能投資於可轉換證券。可轉換證券一般是債券、債務、票據、優先股或其他證券或投資，可以按照規定的兑換比例或預先確定的方式（由持有人或發行人）轉換或兑換為基礎普通股的股票（或現金或等值證券）。
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價格（轉換價格）。可轉換證券旨在提供當前收入，同時通過轉換功能實現資本增值的潛力，使持有人能夠從基礎普通股市場價格的上漲中受益。可轉換證券可能在特定日期之後並在特定情況（包括指定價格）下由發行人要求贖回或轉換。如果基金持有的可轉換證券被要求贖回或轉換，基金可能需要將其投標贖回、將其轉換成基礎普通股，或將其出售給第三方，這可能對基金實現其投資目標的能力產生不利影響。可轉換證券具有類似債務和權益證券的一般特徵。
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可轉換證券一般是指持有人在可轉換證券到期或贖回、轉換或交換之前享有應付或應計的利息。在轉換之前，可轉換證券具有類似於非可轉換債務義務的特徵，並旨在提供穩定的收入流，通常收益高於普通股。然而，不能確保當前收入，因為可轉換證券的發行人可能不履行義務。可轉換證券在公司資本結構中的地位高於普通股，因此一般比公司的普通股風險較低。可轉換證券在發行人的資本結構中次於發行人的任何高級債務義務，因此，發行人的可轉換證券風險比其債務義務更高。此外，可轉換證券常常被評定為投資級以下或無評級，因為它們在發行人資產負債表上處於優先或次優的順序，低於債務義務，但高於普通股。在基金投資於信用評級低於投資級的可轉換證券的情況下，這些證券可能更有違約的可能性，儘管這在一定程度上可能會被可轉換性特徵抵消。
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可轉換證券通常提供比信用品質相似的不可轉換債務證券更低的利息或股息收益，因為存在資本增值的潛力。可轉換證券的普通股可能由不同於可轉換證券發行人的實體發行。
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The value of convertible securities is influenced by both the yield of non-convertible securities of comparable issuers and by the value of the underlying common stock. The value of a convertible security viewed without regard to its conversion feature (持受益所有權是根據SEC規則確定的。該信息並不一定表明任何其他目的的所有權。按照這些規則，在2023年5月12日後60天內（即通過任何期權或認股權的行使獲得的股票），被認為是持有受益權並對計算該持有人擁有的股數和受益的股數所生效。, strictly on the basis of its yield) is sometimes referred to as its “investment value.” The investment value of the convertible security typically will fluctuate based on the credit quality of the issuer and will fluctuate inversely with changes in prevailing interest rates. However, at the same time, the convertible security will be influenced by its “conversion value,” which is the market value of the underlying common stock that would be obtained if the convertible security were converted. Conversion value fluctuates directly with the price of the underlying common stock, and will therefore be subject to risks relating to the activities of the issuer and general market and economic conditions. Depending upon the relationship of the conversion price to the market value of the underlying security, a convertible security may trade more like an equity security than a debt instrument.
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(B)在任何業務合併事件的有效時間之前，公司將向受託人提交一份官員證明書和法律顧問意見書，每份文件中均需聲明：(i)該業務合併事件（以及如適用的相關補充債務證券）符合6.01(A)條款的規定，並且(ii)在本債務證券中規定的該業務合併事件的所有條件前提已經滿足。
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借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
該基金將根據可轉換債券轉換成的股票的特性進行投資，而不考慮可轉換債券的信用評級（即使信用評級低於投資級別）。如果基金投資於信用評級低於投資級別的可轉換債券，這些債券可能存在更高的違約風險，儘管此風險可能會因可轉換特性而有所抵消。
借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
如果由於普通股的低價，可轉債的轉換價值遠低於可轉債的投資價值，那麼可轉債的價格主要受其投資價值的影響。一般來説，如果可轉債的轉換價值增加到接近或超過其投資價值的程度，那麼該證券的價值將主要受其轉換價值的影響。如果投資者在持有收入性證券的同時賦予可獲得基礎普通股的權利方面看重價值，那麼可轉債的價格將高於其轉換價值。
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其他股票關聯證券的風險
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權益鏈接證券是以一個或多個基礎權益證券的價值、基準利率或指數為基礎的工具。權益鏈接證券有多種形式，可能包括以下特點：（i）可以由基礎權益證券的發行人或與該工具有關的其他公司（通常是投資銀行）發行；（ii）在發行日起一定期限內，可以轉換為權益證券（如普通股），或者可以按照基礎權益證券的價值在發行日起一定期限內以現金或現金和有關聯證券的組合形式贖回，（iii）在到期前，可以根據持有人、發行人或雙方的選擇，具有各種轉換特性，（iv）可以通過上限或下限的方式限制基礎權益證券的升值；（v）在證券的存續期內，可以有固定、浮動或無利息支付，這些支付反映了與連接權益證券的基礎股利的實際或結構回報。
借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
投資於權益鏈接證券可能使基金面臨與投資於其他權益證券不常見的附加風險。由於權益鏈接證券有時由與連接證券發行人不同的第三方發行，如果基礎權益證券、基準利率或指數表現不佳，或者發行人在股息支付或到期時違約，基金就面臨風險。此外，特定權益鏈接證券的交易市場可能流動性較差，使得基金在必要時難以處置特定證券，而二級市場對此類證券的流動性減少可能導致更難獲取用於估值基金投資組合的市場報價。
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(i)任何票據的本金、回售價格或基本變更回購價格在到期日、贖回日、基本變更回購日或其他支付到期日時未按期支付的違約；
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費用表（截至2024年6月30日）
股東交易費用: |
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Sales load |
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由我們承擔的發行費用 |
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股息再投資計劃費用 |
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股東交易費用總額（佔發行價的百分比） |
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年度費用（作為歸屬於普通股的淨資產的百分比）: |
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管理費(1) |
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其他費用（估計）（2） |
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已取得基金費用和支出（3） |
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總年度費用（估計）（3） |
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(1) |
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(2) |
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(3) |
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示例
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下面的示例演示了對我們的普通股票進行投資所產生的總累計費用的預計金額在不同時期的情況。
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| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 累計已支付的費用 |
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1年 |
3年 |
5年 |
10年 |
假設年回報率為5%，投資者在1000美元的投資上將支付以下費用： |
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上表中的示例和費用不應被視為過去或未來費用或年回報率的代表，實際費用或年回報率可能高於或低於所示的費用。上述表格和示例旨在幫助投資者瞭解基金投資者將直接或間接承擔的費用和支出。“其他費用”是根據本財年的估計金額計算的。
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示例假設將所有紅利和分配按淨資產值再投資，費用率為3.21%。上述表格和示例假設的年回報率為5%，這是適用於所有投資公司的SEC法規要求。此外，雖然示例假設將所有紅利和分配按淨資產值再投資，但分紅再投資計劃參與者可能會以不同於淨資產值的價格或價值獲得購買或發行的股票。
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以上表格的相關信息可以在基金的招募説明書中找到。另外，還可以參考基金的招募説明書中的“費用和開支”、“基金管理”以及“股息和分紅；股息再投資計劃”等章節獲取更多信息。
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該基金的股份在納斯達克資本市場上交易。在過去兩個財年和當前財年的每個完整財季中，該基金的每股最高和最低資產淨值和市場價格，以及最高和最低的溢價/折價如下：
| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 價格 |
資產淨值 |
溢價/貼水 |
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季度結束 |
高 |
收盤最低價 |
高 |
收盤最低價 |
高 |
收盤最低價 |
2024年6月30日 |
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2024年3月31日 |
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12/31/2023 |
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2023年9月30日 |
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2023年6月30日 |
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2023年3月31日 |
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12/31/2022 |
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2022年9月30日 |
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2024年6月30日，基金普通股的收市價格、資產淨值和淨資產淨值每股折扣率分別為$。, $和頁面。，分別。
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我們的普通股歷來以溢價或折價於其淨資產值交易。我們無法預測我們的普通股未來是否會以溢價或折價於淨資產值交易。董事會批准了自願要約收購政策（“自願要約政策”），自2020年開始實施。根據自願要約政策的修訂，自2021年8月20日起生效，基金承諾每個財年結束（6月30日）後的10月底前進行回購，回購規模為基金已發行股份的5%，回購價格為淨資產值的97.5%，如果該財年的平均折價率超過10%。在行使其商業判斷的同時，董事會在決定進行回購時通常會考慮到在當時已知的情況下，提議回購的時機和程序，包括回購價格的確定時間和方式以及基金如何籌資進行回購。董事會可以考慮在行使其受託責任時認為有關的一切其他信息。這些回購要約可以隨時或不時地啟動或暫停，而無需提前通知。董事會將來可能會根據當前的經濟狀況、金融市場的加劇波動或其他董事會認為在行使其受託責任時具有相關性的因素來決定暫停回購要約政策。
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有關上表的其他信息已包含在基金的招股説明書中。此外，請參閲基金的招股説明書中的“普通股價格範圍”和“普通股描述 - 股票回購和要約收購”以獲取更多信息。
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Herzfeld Caribbean Basin Fund, Inc.'s（CUBA）（基金）分配的金額和來源是預估的，並根據監管要求提供給您，並非用於税務報告目的。用於税務報告目的的實際金額和來源將取決於該基金在其財年剩餘部分的投資經驗，並可能根據税務法規進行更改。該基金每年將提供1099-DIV表格，告訴您如何報告這些分配以用於美國聯邦所得税目的。
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借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 總 |
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借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | ||||
淨投資收入（“NII”） 94375 96927 102180 |
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實現的短期資本收益淨額 |
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淨實現的長期資本收益 |
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資本返還（b） |
借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | $ | 0.2862 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 70 | % | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | $ | 0.2862 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 70 | % |
總計（每股普通股） |
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（a） |
截止到2024年6月30日。 |
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（b） |
基金估計分配超過已獲得收入和淨實現收益的金額；因此，部分分配可能是資本返還。例如，當股東對基金的投資部分或全部返還給股東時，就可能發生資本返還。資本返還不一定反映基金的投資表現，也不應與“收益”或“收入”混淆。當分配超過總回報表現時，差額將減少基金每股的淨資產價值。 |
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該基金的第19(a)條通知可在基金的網站上查看 http://www.herzfeld.com/cuba.
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是
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Herzfeld Caribbean Basin Fund, Inc.（該基金）的普通股票，每股面值為$0.001（“Common Stock”），的註冊持有人（“股東”）將自動加入該基金的紅利再投資計劃（“Plan”）並獲得以下建議：
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1. |
Equiniti Trust Company, LLC（以下簡稱“代理人”）將作為每位參與者的代理人。代理人將為每位以其普通股名義註冊的股東開設一個計劃下的參與者賬户。 |
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2. |
CASH OPTION. Pursuant to the Fund’s Plan, unless a holder of Common Stock otherwise elects, all dividend and capital gains distributions payable in cash (“Distributions”) will be automatically reinvested by the Agent in additional Common Stock of the Fund. Stockholders who elect not to participate in the Plan will receive all cash distributions in cash paid by check mailed directly to the shareholder of record (or, if the shares are held in street or other nominee name then to such nominee) by the Agent, as dividend paying agent. Stockholders and Participants may elect not to participate in the Plan and to receive all cash distributions of dividends and capital gains in cash by sending written instructions to the Agent, as dividend paying agent, at the address set forth below. |
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3. |
如果在分配的支付日期，每股普通股的淨資產淨值等於或低於每股普通股市場價格加上預估的經紀佣金，代理人應從基金收到新發行的普通股（“額外普通股”）放入每個參與者的賬户。額外普通股的數量將根據分配的金額與支付日期上每股普通股的淨資產淨值或95%的市場價格的較大值相除來確定。 |
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4. |
市場折扣購買。如果每股普通股的淨資產價值超過分配支付日市價加上估計佣金，在分配支付日，代理人（或代理人選擇的經紀人）將努力將每位參與者的普通股分配金額用於在開放市場上購買普通股。如果在支付日期出現市場折扣，代理人將在股利支付日後的30天內（“最後購買日期”）投資股利金額購買在開放市場上獲得的股份。代理人作為代理購買的所有普通股的加權平均價格（包括佣金）將是分配給每位參與者的普通股的價格。如果在代理人完成購買之前，市價加上估計佣金超過支付日期的普通股的淨資產價值，代理人支付的購買價格可能超過普通股的淨資產價值，導致獲得的普通股較少，而不是用基金髮行的普通股支付了該分配。鑑於開放市場購買存在的困難，計劃規定，如果計劃代理無法在購買期間將全部股利金額投資於開放市場購買，或者如果市場折扣轉移 |
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在購買期間，計劃代理人可能停止進行市場購買，並將未投資的股利金額投資於最後購買日期營業結束時的每股資產淨值發行的普通股。參與者應該注意，他們將無法指示代理人在特定時間或特定價格購買普通股。市場購買可以在任何證券交易所進行，其中有普通股交易，也可以在場外市場或協商交易中進行，且可能根據代理人確定的價格、交割方式和其他條件進行。代理人持有的參與者未投資資金將不會產生利息。代理人對於未能在規定時間內購買普通股，或者購買操作的時間安排不承擔責任。代理人對所獲得的普通股的價值不負責。代理人可能將參與者的資金混合使用於基金份額的市場購買，且與此類購買相關的每股價格（包括經紀佣金和其他相關費用）將分配給每個參與者的平均價格。美國證券交易委員會的規章制度可能要求代理人限制代理人的市場購買或暫時停止為參與者進行市場購買。
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5. |
特定日期上的普通股市價應為該日期在證券交易所上（目前是NASDAQ資本市場）上的最後成交價，或者如果該日期上交易所沒有成交，那麼該日期上的買賣報價的平均值將被使用。特定日期上的普通股每股淨資產價值應為由基金或代表基金計算的當日金額（如果沒有在當日計算，則為最近計算的金額）。 |
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6. |
每當代理人接收到或購買股份或零股份並存入參與者的賬户時，代理人將盡快發送交易通知給參與者。代理人將以參與者的代理人身份持有這些股份和零股份，可以以代理人的名義或代理人的提名人的名義持有。除非參與者以書面形式要求，或者參與者的賬户如下所述終止，代理人將不會向參與者發送股票證書。代理人將根據參與者以與這些股份相關的委託書返回給基金的任何委託，代表參與者行使所持有的股份的表決權。 |
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7. |
目前，代理作為參與者的代理人並維護參與者的賬户，不收取服務費。然而，代理可以根據參與者的要求收取額外服務費用。將來可能會修改計劃以徵收服務費。在執行計劃下的參與者代理時，代理僅對代理的故意不當行為或嚴重過失導致的行為、遺漏、損失、損害或費用承擔責任。此外，代理不對與計劃管理相關的任何税費、評估或政府收費負責。 |
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8. |
代理人可以將計劃獲得的每位參與者的普通股與基金其他股東獲得的普通股一起以非紙質形式持有在代理人的名義或代理人提名人的名義下。每位參與者將盡快收到代理人的確認，確認每筆為其賬户而進行的收購，但最遲不得晚於該日起60天。參與者可以通過致電代理人、寫信給代理人或填寫並返回附在每份計劃報表上的交易表格，要求出售由代理人持有的計劃賬户中的普通股的部分。代理人將在收到請求後的5個工作日內通過代理人選擇的證券經紀人出售這些普通股。銷售價格將等於計劃當天通過計劃出售的所有普通股的加權平均價格，減去經紀佣金。參與者應注意，代理人無法接受在特定日期或特定價格出售的指示。基金向代理人持有的參與者的普通股分配的任何股利或分拆股將計入其賬户。如果基金向其股東提供購買額外普通股的權利，計劃中的每位參與者持有的普通股將計入該參與者持有的其他普通股，以計算每位參與者將發行的權利數量。 |
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如果參與者持有多於一張以類似但不完全相同名稱註冊的普通股證書，或者如果參與者在基金記錄上顯示多個地址，則如果所有這些普通股被一個賬户涵蓋，那麼所有這些普通股必須放在同一個名稱和地址下。參與者以其他方式通過計劃之外獲得的額外股份將被計劃覆蓋。
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9. |
分配的再投資不減輕參與者應支付（或必須在分配上扣繳的）任何聯邦、州或地方税款。參與者將每年收到税務信息，以便於他們個人檔案和幫助他們準備聯邦所得税申報表。有關參與計劃的税務後果的更多信息，參與者應當諮詢自己的税務顧問。 |
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10. |
註冊參與者可致電代理人(877) 283-0317終止他們在計劃下的賬户。如果參與者發出通知並在分配記錄日期之前得到代理人的確認，該終止對於特定的分配將生效。計劃可以在代理人或基金提前至少60天書面通知每個參與者的情況下終止。在任何終止情況下，代理人將為計劃下每個參與者持有的全部股份發行證書，並按照當前普通股的市值對任何一部分普通股進行現金調整，將所得的現金調整金額交付給參與者。參與者可選擇以出售代理人在他們的計劃賬户中持有的全部普通股來終止計劃參與。如果任何參與者在終止之前預先選擇讓代理人出售部分或全部股份，代理人有權進行出售。 |
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從收益中扣除本次交易產生的經紀佣金。如果參與者已經終止了他/她對計劃的參與，但仍然使用他/她的名字註冊普通股，他/她可以隨時通過書面通知上述地址的代理重新加入計劃。
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11. |
這些條款和條件可能隨時由經紀人或基金修訂，但除非為了遵守適用法律或證券交易委員會或任何其他監管機構的規定或政策的需要或適當，否則應至少在生效日期前30天向每個參與者郵寄適當的書面通知。除非在生效日期前，經紀人收到計劃的參與者終止賬户的通知，否則該修正案將被視為被每個參與者接受。此類修訂還可以包括經紀人在獲得基金的前期書面批准同意下指定一位繼任經紀人。 |
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12. |
這些條款和條件將受馬裏蘭州法律的管轄。 |
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股息再投資計劃條款截至2019年12月13日。
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基金董事會暫停了2024年3月31日季度分配的股息再投資計劃，以配合基金此前在2024年2月12日向股東公佈的現金或股票分配計劃。股息再投資計劃此前在2021年9月30日、2021年12月31日、2022年3月31日、2022年6月30日、2022年9月30日、2022年12月31日、2023年3月31日、2023年6月30日和2023年12月31日的季度分配中已暫停，以配合上述日期的股票或現金分配。董事會可能會在未來的現金或股票分配中暫停股息再投資計劃，並將通過新聞發佈向股東宣佈任何此類暫停。在股票或現金分配中，分配將根據股東的選擇以現金或我們普通股的形式支付。分配給所有股東的現金總金額將限制在應支付的總分配的20%內，不包括任何用於購買零散股份的現金。其餘部分的分配（約80%）將以我們的普通股形式支付。對於任何給定股東的現金和股票的確切分配將取決於他/她的選擇以及其他股東的選擇，受比例限制約束。
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Herzfeld-AR-24
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THE HERZFELD CARIBBEAN BASIN FUND, INC.
119華盛頓大街
504套房
邁阿密海灘，FL 33139
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| （b） |
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第2條道德準則。
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| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 截至本報告所涵蓋的期間結束時，登記人已採用適用於登記人的首席執行官、首席財務官、首席會計官或控制人或執行類似職能的人員的道德準則，不論這些人員是由登記人或第三方僱傭的。根據13(a)(1)條款，登記人的道德準則的副本作為此N-CSR表單的附件提交。在本報告所涵蓋的期間，道德準則未被修改，登記人也未授予任何包括隱含豁免在內的對道德準則的規定的豁免。 |
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項目3. 審計委員會財務專家。
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借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 截至報告期末，報告期內，註冊人公司的董事會已確定Kay Tatum博士是其審計委員會的"審計委員會財務專家"，並且她符合Form N-CSR的第3項定義的"獨立"條件。 |
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項目4. 主要會計師費用和服務。
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（a）-（d）
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如下表所示，註冊會計師（“審計師”）向註冊人收取的審計費用和非審計相關費用，用於審核註冊人的年度財務報表以及提供與法定和監管申報有關的服務，截至2023年和2024年註冊人的財政年度結束。
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| 財年 截至6月30日 | 審計 費用 | 審計相關 費用 | 税務 費用(1) | 所有其他 費用(2) |
| 2023 | $36,000 | $0 | $4,500 | $0 |
| 2024 | 36,000美元 | $0 | $4,500 | $0 |
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| (1) | 這些費用與審查或準備美國聯邦、州、地方和擴縮税申報有關的服務有關。 |
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| (2) | 這些費用與會計諮詢、約定程序報告、準證報告、安慰函以及審查法定和監管文件有關的服務相關。 |
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(e) 監察委員會憲章要求監察委員會預先批准註冊商的審計服務和非審計服務（包括此類服務的費用和條款），目前委員會尚未採用預先批准政策和程序，儘管以後可能決定這樣做。準備提供審計和非審計服務的工作將提交給監察委員會並經其預先批准。以上所述的所有審計、與審計相關的和税務服務，審計師在2023年和2024年度向註冊商收費的費用均經監察委員會預先批准。
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沒有適用。
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（g）審計師向申報人收取的非審計費用，用於向申報人提供服務，以及向申報人的投資顧問提供服務，以及與該顧問控制、被控制或與其控制關聯的任何實體為申報人提供持續服務的申報人過去兩個財年的費用如下。
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| 財年 截至6月30日 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） 申請人 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） 顧問 |
| 2023 | $4,500 | $0 |
| 2024 | $4,500 | $0 |
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(h) 不適用。
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(i) 不適用。
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(j) 不適用。
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項目5. 上市登記公司的審計委員會。
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(a) 公司註冊人設有根據《證券交易法》第3(a)(58)(A)條規定成立的獨立指定審計委員會。截至2024年6月30日，註冊人的審計委員會由Kay W. Tatum，John A. Gelety，Cecilia L. Gondor和Ann S. Lieff組成。
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（b）不適用。
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投資。
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(a)作為報告期結束時的不附屬發行人證券投資進度表，已作為本表第1項下提交的股東報告的一部分。
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(b) 不適用。
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項目7. 開放式管理投資公司的財務報表和財務摘要。
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（a）不適用。
（b）不適用。
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第8條。開放式投資管理公司的會計師變更和意見不一致。
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不適用。
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第9項。開放式管理投資公司的代理披露。
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不適用。
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條款10。開放式管理投資公司支付給董事、高級職員和其他人員的報酬。
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不適用。
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第11項。關於投資諮詢合同批准依據的聲明。
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不適用。
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第12條。非開放式管理投資公司的委託投票政策和程序。
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附件A中附有註冊人的委託投票政策和程序以及其顧問的政策和程序的副本。
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第13條。閉端管理投資公司的投資組合經理。
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(a)(1) Thomas J. Herzfeld是Thomas J. Herzfeld Advisors公司的主席，該公司是基金的投資經理，並擔任該職位自1993年成立以來。此信息截至2024年8月30日。
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Investment Manager 的總裁Erik M. Herzfeld也是該基金的投資經理，自2007年起擔任該職位。在2007年加入該基金的投資經理之前，Erik M. Herzfeld先生在Lehman Brothers和JPMorgan擔任量化研究和交易工作，在紐約和亞洲的JPMorgan擔任過副總裁。此信息截至2024年8月30日。
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Investment Manager 的投資經理Ryan M. Paylor也是該基金的投資經理，自2019年起擔任該職位。在2012年加入該基金的投資經理之前，Paylor先生在JPMorgan的外匯衍生品操作團隊任職了8年。此信息截至2023年8月31日。
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(a)(2)(i)和(ii)截至2024年6月30日，赫茨菲爾德先生、赫茲菲爾德先生和佩勒先生也是大約317個其他賬户的投資組合經理，管理資金約為31400萬美元，還有4個合資投資車輛，管理資金約為38600萬美元。投資組合經理還向單一客户投資組合提供交易建議模型，根據模型許可協議，管理着約9900萬美元的資產。然而，這些賬户或模型都沒有采用類似於基金的投資策略。截至同一日期，該基金的總資產約為4900萬美元。
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(a)(2)(iii)赫茲菲爾德先生同時擔任六個（6）個根據賬户績效收費的合資投資車輛的投資組合經理，資產總額為38600萬美元。對於除此類合資投資車輛和基金以外的賬户，費用按每個季度末的管理資產價值的百分比計算。
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(a)(2)(iv)基金認為，通過Herzfeld先生、E. Herzfeld先生和Paylor管理其他賬户，可能不會發生重大沖突，因為基金所做的投資類型與其他賬户有很少重疊，通常交易封閉式基金的股票。基金允許在有限範圍內購買其他封閉式基金的股票，有時其他客户或Herzfeld先生可能購買基金組合中也持有的證券。投資經理已採用程序，由投資經理的首席合規官（"CCO"）監督，旨在監測遵守投資經理合規政策時可能發生的衝突，包括關於基金與其他賬户之間投資機會分配可能發生的衝突。CCO還擔任基金的CCO，並至少每年向董事會直接報告。
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(a)(3)Herzfeld先生、E. Herzfeld先生和Paylor先生未直接從基金獲得其作為投資組合經理的服務而獲得報酬。Herzfeld先生擁有顧問公司的100%投票股份，這是一家子章S公司，因此他要納税其利潤。投資組合經理以固定工資由顧問公司支付，除Herzfeld先生外。此外，顧問公司保留根據投資經理的整體盈利能力支付獎金的權限，但報酬並非直接基於特定客户或賬户的表現，包括基金的税前或税後表現，也不基於特定客户或賬户的價值，包括基金資產的價值。
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(a)(4) 2024年6月30日赫茲菲爾德先生持有的基金股份價值範圍：超過100萬美元。 2024年6月30日赫茲菲爾德先生持有的基金股份價值範圍：50萬零1美元-100萬美元。 2024年6月30日皮勒先生持有的基金股份價值範圍：5萬零1美元-10萬美元。
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項目14. 封閉式管理投資公司及關聯購買者購買股權證券情況。
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| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | （a）總計 數量 股份 已購買 | (b) 平均價格 購買價格 每股 | (c)總計 數量 股票 已購買 作為一部分 公開進行 公告 計劃 或者 節目 | (d) 最高 數量 股份 可能未使用 已購買 基於 計劃或者 節目 |
| 第1個月（從2023年7月1日開始，到2023年7月31日結束） | 0 | 不適用 | 不適用 | 不適用 |
| 第2個月（從2023年8月1日開始，到2023年8月31日結束） | 0 | 不適用 | 不適用 | 不適用 |
| 第3個月（2023年9月1日開始，2023年9月30日結束） | 0 | 不適用 | 不適用 | 不適用 |
| 第四個月（從2023年10月1日開始，到2023年10月31日結束） | 0 | 不適用 | 不適用 | 不適用 |
| 第5個月（從2023年11月1日開始，到2023年11月30日結束） | 0 | 不適用 | 不適用 | 不適用 |
| 第6個月（從2023年12月1日開始，到2023年12月31日結束） | 0 | 不適用 | 不適用 | 不適用 |
| 第7個月（從2024年1月1日開始，到2024年1月31日結束） | 0 | 不適用 | 不適用 | 不適用 |
| 第8個月（從2024年2月1日開始，至2024年2月28日結束） | 0 | 不適用 | 不適用 | 1,681,477 |
| 第9個月（2024年3月1日至2024年3月31日） | 1,681,477* | 不適用 | 1,681,477* | 0 |
| 第10個月（從2024年4月1日開始，到2024年4月30日結束） | 0 | 不適用 | 不適用 | 不適用 |
| 第11個月（從2024年5月1日開始，到2024年5月31日結束） | 0 | 不適用 | 不適用 | 不適用 |
| 第12個月（從2024年6月1日開始，到2024年6月30日結束） | 0 | 不適用 | 不適用 | 不適用 |
| 總費用 | 1,681,477 | 不適用 | 1,681,477 | 1,681,477 |
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| * | 註冊商已經採用了自願要約政策，根據該政策，註冊商已承諾在截至10月31日後的財政年度結束後（6月30日），如果基金的平均折價率超過了5%，則以淨資產值的97.5%發起基金優先股的要約。 |
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項目15. 向證券持有人提交事項進行表決。
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無。
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項目16. 控制與程序
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(a) 公司的首席行政官和首席財務官已經得出結論，根據他們對披露控制與程序（如《證券交易法》第30a-3(c)條款下定義）的評估，這些控制與程序在設計和運作上是有效的，並且足以作為根據《證券交易法》第30a-(2)條款要求的證明的依據，該評估的日期在本N-CSR表格報告之前的90天內。
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(b) 報告期內，沒有發生對註冊人財務報告內部控制產生重大影響或有合理可能對註冊人財務報告內部控制產生重大影響的變化。（內部控制的定義見《證券法案》第30a-3(d)條）
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項目17。封閉式管理投資公司的證券借貸活動披露。
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不適用。
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第18條。回收錯誤授予的補償。
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| （a） | 不適用。 |
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| （b） | 不適用。 |
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附件19. 展品。
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(a)(1) 道德準則已附上。
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(a)(2) 不適用。
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(a)(3) 根據《法案》規定（17 CFR 270.30a-2(a)），針對註冊人的每個首席執行官和首席財務官都需要單獨的認證書：附上。
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(b) 根據《行動法》（17 CFR 270.30a-2(b)）規定需要的認證：附在此處
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簽名
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根據1934年證券交易法和1940年投資公司法的要求，註冊人已於代表其簽署本報告，特此授權。
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赫爾茨菲爾德加勒比海基金股份有限公司
借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 作者： | /s/ Erik m. Herzfeld | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） |
| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | Erik M. Herzfeld | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | |
| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 總統和首席執行官 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | |
| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 日期：2024年9月6日 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | |
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根據1934年證券交易法和1940年投資公司法的要求，本報告已由以下人員代表登記人簽署，並註明日期和職務。
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| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 作者： | /s/ Erik m. Herzfeld | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） |
| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | Erik M. Herzfeld | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | |
| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 總裁和主要執行官 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | |
| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 日期：2024年9月6日 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | |
借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 作者： | /s/ Zachary P. Richmond | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） |
| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | Zachary P. Richmond | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | |
| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 國際銀行股份有限公司的財務主管和財務總監 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | |
| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 日期：2024年9月6日 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | |
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附錄A
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THE HERZFELD CARIBBEAN BASIN FUND, INC.
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代理 投票政策和程序
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The The Herzfeld Caribbean Basin Fund, Inc（基金）董事會特此採納以下關於投票代理的政策和程序，涉及基金持有的投資組合證券：
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| 一、 | 政策 |
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Thomas J. Herzfeld Advisors公司（以下簡稱“顧問”）是多個客户的自主投資顧問，包括註冊在1940年修改的《投資公司法案》下的Herzfeld加勒比盆地基金股份有限公司以及由1974年《僱員退休收入安全保障法案》（即“ERISA”）管理的客户。
部分客户，包括The Herzfeld Caribbean Basin Fund， Inc.已選派顧問代表其行使委託代理權或代表其執行其他股東行動，而其他客户自行行使委託代理權。
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在為客户行使委託代理權或執行公司行動時，顧問的至高關切是所有決策都以客户的最大利益為基準（對於ERISA賬户，遵循ERISA的法律和精神，為計劃受益人和參與人）顧問將以審慎和勤勉的方式行事，旨在增強客户賬户資產的經濟價值。
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| Quanex與生產我們產品中的3TG的熔爐或精煉廠之間有許多層，其確切數量取決於我們的供應商提供的元件。我們始終依賴於我們的直接供應商提供有關元件和材料中包含的3TG起源的信息， 包括從下一級供應商供應給他們的3TG的來源。 為了收集這些信息，我們進行了合理 的原產地調查，在這項調查中，我們要求直接供應商回答“有責任的礦物倡議”關於衝突 礦物含量和全球範圍內原產地調查的模板（“模板”）的問題。 模板通常 被認為是全球衝突礦物含量和來源信息的最常見報告工具。 | 目的 |
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這些政策和程序的目的是紀錄顧問所採用的程序和政策，以使其能夠遵守其職責和1940年修正案後的投資顧問法規定的要求（“顧問法”）規定。這些政策和程序還反映了勞工部為ERISA賬户規定的受託責任標準和責任。
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| 三。 | 程序 |
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投資組合經理有最終責任確保顧問收到的所有委託投票都能及時投票，並在所有投資組合中保持一致。儘管許多委託提議可以根據顧問的規定指南（見下文第V節）（“指南”）進行投票，但顧問認識到某些情況可能需要特殊考慮，這可能需要顧問對這些流程的規定做出例外。當針對這些規定做出例外時，投資組合經理應向顧問的首席合規官（“CCO”）提供一份書面聲明，詳細説明例外情況和理由。
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投資組合經理還有責任確保顧問收到的所有公司行動都能及時處理，並在所有投資組合中採取一致的行動。
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A. 利益衝突。如果委託人的一項代理提案引發了委託人與其一名或多名客户之間的重大利益衝突，委託人應按照下文所述的方式解決該衝突。
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1. 根據指引投票。在與該提案相關的情況下，如果委託人在很少或沒有自由與指引偏離的情況下，委託人應按照預先確定的投票政策投票。
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2。 獲取客户同意。對於投票提案的方面，只要顧問有權自行決定偏離指南，顧問應將衝突披露給相關客户，並在投票之前徵得他們的同意。向客户披露的內容將包括有關將要投票的事項和我們的衝突性質的足夠詳細信息，以便客户能夠就此投票做出知情決策。當客户不迴應或拒絕衝突披露請求時，顧問將棄權不為該客户的賬户投票。
b。 限制條件。根據客户的投資諮詢合同（或其他書面指示）或者顧問判斷符合客户的最佳利益，顧問可能會對收到的代理權進行限制。以下是顧問可能在客户證券上投票收到的一些情況：
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1. 客户保留代理投票權限：如果客户沒有明確授權顧問投票代理權，或者授權第三方投票代理權，顧問將不會投票證券，並將指示相關的託管人直接將代理材料發送給客户。如果顧問收到任何代理材料，將會立即轉發給客户。
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2. 終止賬户：一旦客户帳户根據其投資諮詢協議與顧問終止，顧問將不會投票任何終止後收到的代理。然而，客户可以書面指定將代理指示轉發給客户。
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3. 有限價值：如果顧問認為客户的經濟利益或投資組合持有的價值無法確定或微不足道，顧問可能會放棄為客户的代理投票。顧問不會為非客户賬户中未持有的證券的代理投票，儘管如果確定符合客户最佳利益，顧問可以為這種代理投票。此外，顧問一般不會投票證券，如果客户賬户中的證券的經濟價值低於500美元。
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4. 證券借貸計劃：當證券被借出時，它們會被轉移到借方的名下，並由借方自行決定投票。然而，如果顧問確定代理投票（或股東行動）對客户賬户具有重大重要性，顧問可能會收回證券。
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5. 不合理的費用：在特定情況下，經過成本效益分析後，顧問可能會在預計的委託提案收益大於投票費用時，選擇放棄行使客户的代理投票權。
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| IV。 | 記錄 保留 |
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根據投資顧問法案下的204-2條規定，投資顧問將按照規定時間保留（i）這些代理投票程序和政策以及修改事項；（ii）收到的有關客户證券的代理聲明（但投資顧問可以依賴EDGAR上提交的代理聲明作為其記錄）（1）；（iii）代表客户投票的投票記錄；（iv）客户要求代理投票信息的記錄；（v）顧問準備的對投票決策有重大影響或描述決策基礎的文件；以及（vi）與要求客户就投票時的利益衝突進行記錄的文件。
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顧問將在Form ADV的第II部分（或滿足規則204-3要求的其他宣傳手冊）中描述其委託投票政策和程序，並告知客户他們如何獲取有關顧問如何投票其證券的信息。客户可以通過書面請求尋求有關如何投票他們的證券的信息或政策和程序的副本，信件發送至顧問。
| V。 | 指南 |
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每個代理問題將單獨考慮。以下準則是投票提案中所包含的部分列表，但不會被視為嚴格規則。
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| 1. | 關於發行人董事會蛀蟲和反收購措施的問題，如下所示： | 反對 | |
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| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 我們將附件1“比較的特徵”與附件A上顯示在最終數據文件上的對應信息上的更新後的數據文件進行比較，發現該信息一致。 | 限制股東召開特別會議的能力的提案 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） |
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| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | c. | 提案 要求超過半數的投票； | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） |
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| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | d. | 提案 提出過多增加已授權普通股或優先股的要求，而管理層卻未對這些額外股份的使用或需求做出解釋； | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） |
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| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | e. | 有關"毒丸"條款的建議; | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） |
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| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | f. | 允許"綠郵"。 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） |
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| 2. | 提供累積投票權。 | 反對 | |
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| 3. | “社會問題”，除非有具體的客户指導原則優先，如對南非的限制。 | 反對 |
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| 4. | 選舉 由管理層推薦的董事，除非存在代理戰鬥。 | 批准 |
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| 5. | 管理建議選舉審計員，除非存在有關政策的爭議需要替換。 | 批准 |
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| 6. | 年度會議的日期和地點。 | 批准 |
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| 山東省 煙台市 経済技術開発區 | 慈善捐款或向律師支付的費用的限制。 | 批准 |
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| 8. | 審定自上一次年度會議以來董事們在例行事務上的行動。 | 批准 |
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| 9. | 保密 投票 | 批准 |
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| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 機密投票通常是股東提出的一種方式，以消除對於代理事項的投票上股東受到過度管理壓力的情況。 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） |
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| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 一般情況下，顧問會批准這些提案，因為股東以後可以根據選擇性的方式向管理層透露他們的投票結果，如果有合法的理由。 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） |
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| 10. | 限制董事責任 | 批准 |
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| 11. | 取消 首購權 | 批准 |
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| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 優先認購權賦予現有股東通過後續股權發行保持其當前持股比例的機會。 這些條款在美國已不再常見，且可能限制管理層籌集新資本的能力。 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） |
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| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 顧問批准取消優先購買權，但反對取消有限的優先購買權，例如，在代表總稀釋程度超過可接受水平的提議上。 | 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） |
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| 12. | 員工股票購買計劃 | 批准 |
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| 13. | 建立 401(k)計劃 | 批准 |
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| 14. | 旋轉 年會地點/日期 | 批准 |
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| 15. | 建立一個交錯董事會 | 批准 |
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| 16. | 取消董事強制退休政策 | Case-by-Case |
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| 17. | 給管理層和董事的期權和股票授予 | 案例逐個處理 |
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| 18. | 在審查適用法律和所要求的保護範圍後，允許對董事和/或高級職員進行賠償。 | 情況逐案處理 |
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託馬斯 J.赫茲菲爾德顧問公司
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代理 投票
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政策和程序
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《1940年投資顧問法》的206(4)-6條規定有助於確保註冊於SEC的顧問在行使委託投票權限時以客户最佳利益為考量。該規定要求顧問向客户提供投票信息。
借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
具有明示或隱含投票權限的顧問必須遵守206（4）-6規定。因此，即使諮詢合同未明確規定，如果顧問的投票權限由全面的自主權限委託隱含，該規則也適用。然而，對於僅為客户提供投票代理建議但無權投票的顧問，該規則不適用。
借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
此外，該公司的代理投票政策需要由CUBA基金的獨立董事會成員進行年度審查和批准，如該董事會所採納的代理投票政策和程序（“CUBA基金代理政策”）所規定。在執行此代理投票政策時，合規主管應確保所有此處規定的政策和程序與CUBA基金代理政策一致。
A. 程序
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美國證券交易委員會（SEC）採取了新的規定206(4)-6並修改了規定204-2，以規範具有委託代理客户投票權的投資顧問的投票行為。根據投資顧問法案，顧問是一家受託人，對於其客户代表進行的所有服務，從資產託管到投票，都有責任履行忠誠度和注意義務。為了滿足忠誠義務，顧問必須以有利於客户的最佳利益為導向進行投票。顧問不能把自己的利益置於客户之前。
借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
根據206(4)-6條規定，投資顧問在客户行使投票權之前行使投票權屬於欺詐、欺詐或操縱行為。
借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | ● | 採納並執行書面政策和程序，合理設計以確保投資顧問代表客户投票符合客户的最佳利益； |
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| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | ● | 向客户公開如何獲取有關其代理投票信息的方式； |
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| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | ● | 描述代理投票政策和程序，並在客户要求時提供政策和程序的副本。 |
借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
公司認為每個代理提案都必須進行單獨審查，以確定提案是否符合客户的最佳利益。在沒有具體客户指示的情況下，並受到下文所述的限制，公司已採納以下代理投票程序，旨在確保代理投票被正確識別和投票，並適當處理任何利益衝突。
借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | ● | 在收到公司委託書後，將特別或年度報告和委託書提交給EC Proxy投票服務（“委託經理”）。委託經理將根據本政策對委託書進行投票。 |
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| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | ● | 代理經理負責審核特別或年度報告、代理提案和代理提案摘要。審核人員將考慮到對客户最有利的投票方式以及公司第2節的投票指南的規定。然後代理經理將對代理投票。 |
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| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | ● | 代理經理應負責維護每份年度報告、提案、提案摘要、實際投票和根據投資顧問法案第204-2條規定必須維護的任何其他投票代理信息的副本（請參見下文第3節中的討論）。對於在代理經理看來具有爭議或特別敏感的代理投票議題，代理經理將提供書面解釋，並將其保存在公司文件中的實際投票記錄中。 |
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| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | ● | 公司不會忽視其委託投票責任，但如果認為棄權對客户最有利，公司可能會棄權投票，具體情況請參見《委託投票限制》一節。委託投票經理將記錄公司未行使客户委託投票權的情況。 |
借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | ● | 當客户終止與公司的諮詢關係後，收到的委託書將不會投票。代理管理人將立即將這些委託書退還給寄件人，並附上一份説明，説明公司與客户的諮詢關係已經終止，將來不應該將委託書寄給公司。 |
| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | ● | 在與特定代理投票相關的利益衝突被發現的情況下，投票流程將根據下文"利益衝突"中描述的進行修改。 |
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b. 利益衝突
借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
在完成以上步驟時，代理經理將考慮公司是否在每次代理投票中存在任何重大利益衝突。此外，包括參與決定代理投票的投資組合經理在內的員工，必須在他們意識到與代理投票相關的任何重大利益衝突時通知合規主管。不可能預料所有可能與代理投票有關的重大利益衝突。
借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
如果合規主管確定存在重大利益衝突，則應遵循以下程序：
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| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | ● | 事務所應向擁有客户證券的客户披露衝突的存在和性質，並徵求有關如何投票代理權的指示; |
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| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | ● | 公司應該避免投票，特別是在客户利益存在衝突的情況下（例如，在客户賬户持有不同的客户證券的競爭性合併情況下）；或者 |
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| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | ● | 公司將按獨立代理投票服務的建議對委託人的代理投票進行投票。 |
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公司根據適用法律的規定，保留與代理投票活動相關的某些記錄，並在客户的書面或口頭請求時向其提供代理投票信息。公司的代理投票政策副本可根據客户的要求提供。
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C. 關於委託投票的限制
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儘管以上列舉的程序，但在某些情況下，當公司確定為客户的最佳利益時，公司將不會投票代理。在其他情況下，客户將單方面決定保留代理投票權。以下是一些情況，但不是全部情況，公司將限制其在代理投票中的角色：
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客户保持代理投票權限。在客户以書面形式指示公司時，公司將不會投票證券，並將指示相關託管人直接向客户發送代理材料。如果公司收到任何代理材料，將立即轉交給客户或指定的第三方。
借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
客户 提供委託給代理人進行投票的指示。當客户已通過書面指示指導公司在特定情況下如何投票時，公司將按照指示進行投票。
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終止 賬户。一旦根據投資顧問協議終止了客户賬户，公司可能會停止對終止後收到的任何委託進行投票，並將委託材料退還給發件人或客户提供的地址以轉發任何收到的委託。
證券 不再持有。公司可能會在客户賬户內不再持有的證券上拒絕投票代理。
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證券 借貸計劃。當證券出借時，它們會轉至借方名下，並由借方行使自行決定的投票權。
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非自主性賬户。如果公司接受具有非自主性授權的客户，也可以放棄投票權。
借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
有限價值。如果公司認為對客户經濟利益或投資組合持有的價值不可確定或微不足道，可能會放棄對客户委託投票權。
借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
成本超出了收益。如果公司認為投票的成本超過了預期的收益，公司可能會放棄對客户代理的投票權。
借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
非美國發行人。公司將盡最大努力投票給非美國發行人的代理。一些非美國代理可能會涉及若干限制或阻止公司及時投票的特徵，或者使投票變得不切實際。例如，有些代理可能不會出現在任何平臺上，因為有些發行人不會為代理的分發支付託管人的費用。公司將盡最大努力投票給所有代理，但由於股份鎖定、再註冊、需求的授權書，和子託管安排等障礙，不能保證這些投票將得到處理。公司在獲得代理記錄方面也可能受到限制，但將保留反映盡最大努力投票這些代理的證據。
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D. 投票指南
借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
雖然公司的政策是根據每個代理提案的具體情況進行審查，但公司已經制定了某些類別事項的指南，以協助代理經理審查並投票。以下是這些指南：
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| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 1. | 公司治理 |
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董事選舉和類似事項
借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
在無競選者的選舉中，公司通常會支持管理層提出的董事人選。在有競選者的選舉中，公司會根據具體情況評估提名的董事人選。至於有關公司董事會結構的提案，公司將根據其優劣評估任何有爭議的提案。
借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
儘管如前所述，公司預計會支持以下提案:
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| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 1. | 限制 董事責任，並擴大董事賠償權 |
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| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 2. | 一般情況下，請投票反對採用或繼續使用分類董事會結構的提案；以及 |
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| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 3. | 將特別利益董事添加到董事會（例如，努力擴大董事會以控制特定事項的結果。 |
審計委員會批准
借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
公司通常支持旨在確保公司審計師獨立並能夠公正準確地表達公司財務狀況意見的提案。公司通常會投票贊成批准管理層推薦和選擇的審計師。
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股東權利
借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
公司將基於具體情況考慮對能夠顯著影響股東權益的提案。儘管如上述所述，公司預計通常會支持以下提案：
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| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 1. | 採用保密投票和獨立計票，以及獨立統計投票結果；並 |
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| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 2. | 要求股東批准毒丸條款； |
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並且 預計通常會反對以下提案：
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| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 1. | 通過超過半數的選票要求； 和 |
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| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 2. | 限制股東召開特別會議、修改公司章程或以書面同意方式行事的權利。 |
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反收購措施、公司重組和類似事項
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公司應審查任何旨在採取反收購措施、進行公司重組（例如改變實體形式或註冊州、合併或收購），或採取類似行動的提案，通過審查提案對公司可能產生的短期和長期影響。這些影響可能包括但不限於，提案可能對公司造成的經濟和財務影響，以及提案可能對公司股票產生的市場影響。
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借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
儘管如上所述，顧問預計通常會支持以下提案：
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| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 1. | 禁止支付綠郵（即公司購買自己的股票以防止敵意收購）； |
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| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 2. | 採取公平價格要求（例如，在要約收購或接管情況下，要求所有股東按相同價格支付），除非代理經理認為其範圍足夠有限；和 |
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| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 3. | 要求股東批准"毒丸"。 |
借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
並且預計通常會投反對提案的票：
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| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 1. | 採用分類董事會; |
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| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 2. | 重新註冊 一個公司，其主要目的似乎是為了代理經理創建防禦接管措施；和 |
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| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 3. | 要求公司在合併或收購時考慮非財務影響。 |
資本結構提案
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公司將根據案件的特定情況，獨立評估資本結構提案的優劣。儘管如前所述，公司預計通常會支持消除優先購買權的提案。
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| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 2. | 股權報酬 |
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一般
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公司一般支持鼓勵披露公司的薪酬政策的提案。此外，公司一般支持公平補償高管的提案，尤其是那些將高管薪酬與績效掛鈎的提案。公司會具體情況具體分析，考慮任何有爭議的與公司薪酬政策相關的提案。
借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
儘管如上所述，公司預計通常支持以下提案：
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| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 1. | 要求股東批准黃金降落傘; 並 |
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| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 2. | 採用不超過適用高管基本薪酬1至3倍的金色降落傘 |
借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
而且，預計一般會對以下提案投反對票：
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| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 1. | 採取措施，這些措施似乎會任意限制高管或員工的福利。 |
借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
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股票期權計劃和股份發行
借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
本公司將根據具體情況評估擬議的股票期權計劃和股份發行。在審查有關股票期權計劃和發行的提案時，本公司將考慮無限制地股東可能面臨的稀釋效應以及公司可能面臨的短期和長期經濟影響。本公司認為股票期權計劃不一定能夠與高管和外部董事的股東利益相一致，並且經過深思熟慮的現金薪酬計劃可以在不稀釋股東所有權的情況下實現這些目標。因此，本公司通常會反對股票期權計劃。然而，這些提案將根據具體情況進行審查，以確保股東利益得到代表。本公司贊成管理人員、董事和員工持有股份，但更傾向於這些股份在公開市場上購買。
借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
儘管如前文所述，公司預計通常將投票反對設立或繼續不符合股東利益的股票期權計劃和股票發行提案。
借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 3. | 公司責任和社會問題 |
借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
該公司普遍認為一般的商業事務（包括但不限於公司責任和社會問題）主要是公司管理層的責任，應該由公司管理層單獨處理。這些類型的提案通常由股東發起，可能要求公司公開披露或修改某些商業實踐。
除前述規定外，該公司通常會支持涉及公司責任和社會問題的提案，如符合聯合國負責任投資原則所要求的那樣。該公司也通常會支持公司責任和社會問題的提案，如果該公司認為這些提案將對公司或公司的股票產生實質性的積極經濟或其他影響。
借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
E. 集體訴訟
借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
證券 發行人偶爾會成為集體訴訟的主題，其中被定義為在特定時間內購買發行人證券的受潛在損害方的集體。這些案件可能導致對已向和解管理機構提出索賠的集體成員的損害賠償或和解款。在和解時，通常會向證券保管人發送和解通知以及索賠表格和解除文件，然後保管人可能會將這些通知轉發給單獨管理的賬户客户。公司不會在與集體訴訟有關的問題上為客户提供任何法律建議。公司將在要求時為此類賬户提供協助，通過提供賬户級別信息。
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F. 書籍和記錄
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規則 204-2要求保留以下代理投票記錄，以符合規則206(4)-6和規則204-2的修訂。CCO將負責保管與代理投票有關的這些記錄。
借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | 1. | 代理經理將確保以下信息得以保留，並可在每次代理投票時迅速提供： |
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| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | ● | 發行人的名稱； |
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| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | ● | 安全的股票代碼或CUSIP，如適用； |
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| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | ● | 股東大會日期； |
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| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | ● | 公司投票的股份數量； |
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| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | ● | 對進行投票的事項做簡要説明； |
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| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | ● | 無論是由發行人還是證券持有人提出的事項； |
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| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | ● | 是否公司投了一票; |
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| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | ● | 公司如何投票（支持提案、反對提案或棄權）; |
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| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | ● | Firm是否支持或反對管理層的投票; |
借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | ● | 就監事會投票決策有重要作用或記載決策依據而創制的、在適用範圍內的任何文件；以及 |
借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
| 借款與淨債務的調節（非GAAP指標） | ● | 任何與客户溝通，解釋公司代表客户投票的代理情況。 |
公司可能通過依賴第三方代表公司保留代理聲明的副本，來滿足上述某些要求，只要公司已獲得第三方承諾在要求時立即提供代理聲明的副本。公司還可以通過依賴來自SEC電子數據收集、分析和檢索（EDGAR）系統的代理聲明，來滿足上述某些要求。
借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
代理經理將定期對保管人的代理投票記錄與其代理投票記錄進行對賬，並跟進任何差異，以確保保持準確記錄。
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G. 向客户和投資者披露
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公司在Form ADV的第2部分中包括了有關代理投票和類別訴訟的政策和程序的説明，以及聲明客户和投資者可以聯繫公司獲取這些政策和程序的副本，並瞭解公司對客户證券的投票情況。
借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
請及時將有關代理投票或集體訴訟的信息請求轉發給代理經理，代理經理將對任何此類請求作出迴應。
借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
作為一項政策，本公司不會透露其對即將到來的代理投票的投票意向。
借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
每個代理問題將被單獨考慮。公司將保持一套指南，以供在投票提案時參考。這些指南將由公司的CCO負責維護。指南將用於為CCO在投票代理時提供指導，但不作為剛性規定使用。
借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
借款與淨債務的調節（非GAAP指標）
