分析師

行政人員

Jason Thomas Starzecki

首席策略官

Paul Weibel

首席執行官、財務主管、公司祕書

分析師

Canyon Cournoyer Hayes

D.A. Davidson & Co.，研究部

馬修·亞歷山大·基

b. Riley Securities，Inc.，研究部門

泰特·H·沙利文

Maxim Group LLC研究部

參會人員

喬·卡米尼蒂

Alpha IR Group LLC

內森·斯科恩

介紹

運營商-5g

下午好，歡迎參加5E先進材料2024財年股東更新電話會議。【操作員指示】請注意，今天的電話會議正在錄音。

現在我將通話轉給投資者關係部的Nathan Skown。Nathan？

Nathan Skown

下午好。感謝各位今天加入我們參加5E先進材料財年[音頻間隙]

2024年電話會議。在此通話中，管理團隊將提到我們的盈利新聞稿和可在我們網站的投資者關係部分找到的網絡研討會演示文稿。如需獲得我們的新聞稿副本或補充演示文稿，請與Alpha IR Group聯繫，電子郵件地址為FEAM@alpha-ir.com，或者訪問我們的投資者關係頁面。

[音頻間隙]

介紹我們的法律免責聲明。[音頻間隙]

今天電話會議上發表的言論將包含前瞻性陳述，包括我們對未來結果、成本、生產能力、市場動態、流動性、現金支出和其他事項的預期。我們的實際結果可能與這些前瞻性陳述所預測或討論的情況有重大差異和不利影響。

關於可能導致公司業績出現重大不利差異的因素的額外信息已包含在我們今天早些時候發佈的新聞稿中，以及我們向證監會提交的公開文件中。公司無義務更新前瞻性聲明。

今天的通話可能還包括對非美國通用會計原則定義下的非GAAP財務指標的討論。不應孤立地或作為依照GAAP合規呈現的財務信息的替代。

今天下午的電話會議由5E公司的首席執行官Paul Weibel和首席策略官J.t. Starzecki主持。管理層將首先做一些準備好的評論，然後我們將開放電話讓大家提問。

[音頻間斷]

Paul Weibel

首席執行官、財務主管兼公司祕書

謝謝Nathan，也感謝大家今天的參與。我們最近結束了2024財年的賬目。儘管2024財年對於5E來説是具有挑戰性的，但已經取得了重大進展，使企業更有可能在2025年迎來更加強勁、更好的未來。

2024年，我們取得了重大進展，獲得了環保局的最終批准，啟動了小規模設施，實現了首次生產，並於6月完成了首批客户樣品的發貨。隨着我們進入2025財年，我們的目標包括完成9萬噸硼酸商業設施工程的第一階段，確保收購協議，探索我們將生產的各種副產品的合作伙伴關係，並開始進行項目融資的盡職調查階段。

在今天的電話會議上，我們將討論最近的資本籌集，小規模設施的當前情況，報告成本優化進展，並概述2025財政年度的展望。

請轉到第4頁。上週，我們宣佈了一項1000萬美元的資本增加。新資本包括來自一位新的美國股東的400萬美元直接普通股權發行，以及承諾通過定向增發向我們的兩家貸款人發行600萬美元的可轉換債券。我們認為這次資本增加為完成商業工程的第一階段提供了資金，並使我們的管理團隊能夠專注於這一努力。

我們已經制定了一項策略和計劃，用於利用最近籌集的資金。這筆資本的使用包括以下內容：推進商業工廠的第一階段

我們預計將於2025年12月或2022年1月完成此階段的工程項目。完成工程項目後，我們將迅速更新技術報告摘要。

其次，為了資助小型設施的運營，我們將繼續努力優化資本和運營成本，並推動產品生產以滿足客户的認可。第三，新的資本將有助於我們持續追求預定量的訂單。

此外，我們繼續推進各項政府已經在進行的倡議、協議和商討。

請轉到第5張幻燈片，我們將報告小型設施的進展情況。我很高興報告，在本季度我們沒有發生任何安全事故。我為我們的團隊感到自豪，我們實施的基於行為的安全計劃繼續推動責任、意識和安全文化。

此外，我們繼續獲得5.5%至6%的硼酸溶液的高平均品位，相當於每個樣品大約10,000 ppms的硼含量。這一結果繼續證明5E擁有世界一流的資源。儘管結果良好，我們還是遇到了一些困難，導致一些工廠停機。

近期的維護問題包括停機修復換熱器泄漏以及修訂給硼酸從帶式過濾機到烘乾機的螺旋輸送機的設計。此外，我們在8月份的兩個星期暫停運營，安裝了一個篩選器並封閉了工廠的包裝區，以防止最終產品暴露在外界環境中。

我們團隊在執行必要解決方案方面是明智、迅速、勤奮的。在進行了修改後，我們目前的生產速度是每天1短噸符合規格的產品。當我們最初開始生產時，首要目標是生產硼酸，第二個目標是實現符合潛在客户規格的產品，第三個目標是開始提高生產速度。

雖然我們持續評估提高生產速度，但我們目前以每天1短噸的速度運行很舒適，因為它為我們提供了流動性配置，我們可以在完成第一階段工程，優化成本和進行客户資格認可的同時，繼續努力工作。

在我們努力並評估提高生產速度的過程中，我們繼續獲取關鍵信息，並將其融入商業工程設計中。

在第6頁上，我們概述了我們的優化計劃。我們在商業設計中融入了兩個重要變化，包括晶化方法的改變和礦山注水溶液的温度。自2024年1月開始採礦以來，我們現在對資源和可實現的平均品位有更高的信心。此外，我們相信通過增加礦山溶液的温度，我們可以將平均品位提高到更高水平。這種溶液温度的提高還將減少停留時間，從而使工藝更高效。

從我們的數據來看，與吹走和蒸發水相比，加熱溶液的成本更低、更高效。這使我們有機會將結晶方法從蒸發式改為冷卻結晶。

冷卻結晶有多種值得強調的優點。首先，所需能源量將大大減少，並且初步能源平衡估算相對於蒸發結晶，天然氣消耗將降低60%，這將推動較低的結構性營運支出。此外，這使我們有機會在結晶器設計中使用更少的[哈氏合金鋼]，從而通過使用更便宜的建築材料降低總體資本成本。

另一個優化領域是我們的礦業計劃，在那裏，我們相信通過實施水平井和側井，可以將維持性資本支出的整體水平降低多達10倍。我們的水平井計劃已經接受外部審核，併為增加信心水平，我們計劃在即將到來的財政年度測試水平井。

此外，我們繼續對我們的副產品信貸進行重點審查。我們確認我們的溶液中今天存在氯化鋰，並且我們正在監測鋰和鈣濃度的增加，以確定最佳的回收技術。最後，我們持續調查氯化鈣，並將其作為一種副產品與石膏進行對比，並積極尋求與現有生產商和技術提供商合作的可能性。

在這一點上，我將把演示交給我們的首席戰略官J.t. Starzecki，講述我們的商業和政府項目。J.t.？

傑森·託馬斯·斯塔澤奇

首席策略官

謝謝，保羅。如果我們轉到第7頁，我們將快速介紹我們的商業策略以及我們如何推進這條關鍵路徑。我們工廠的投產和隨後的運營使我們能夠利用這一早期生產來啟動我們的客户資格認證計劃，這是我們最近六月底剛剛推出的關鍵一步。這是我們項目發展的關鍵一步，為廣泛產品接受奠定基礎，將為與各種客户簽訂購銷協議的平臺提供支撐。

自推出客户資格計劃以來，我們已經在積極尋求拓展玻璃、醫療玻璃產品等領域供應基地的客户進行商業討論。最初，我們的資格計劃涵蓋了兩家領先的特種玻璃生產企業和光纖，以及製藥玻璃產品製造商。

在分發我們的初始樣品作為不斷增長的討論的一部分後，我們收到了積極的反饋，並與兩家客户進入了下一階段。我們注意到這些潛在客户具有非常有吸引力的增長前景和長期需求前景。對於這些客户來説，現在比以往任何時候都更加重要的是確保獲得國內的硼酸來源和可靠的供應鏈。

最近，我們還為我們的業務引入了2個潛在客户，並已向他們發貨樣品。這些客户也是行業領導者，具有強勁的長期增長需求和需求概況，其中一個在能源轉型領域，另一個在軍事防務相關行業。

令人鼓舞的是，雖然我們正式商討的時間只有幾個月，但我們的商業策略已經取得了增量進展，並將繼續取得進展。此外，我們的項目在市場上引起了關注和認可，我們還在接到來自尋求產品樣品進行測試和申請資格的各方的詢問和新興趣。

如果我們可以轉到第8張幻燈片，快速瞭解我們在聯邦政府計劃方面的進展。我們的政府事務計劃一直追求3個主要目標，作為我們在華盛頓特區的倡議的一部分：第一，聯邦資金支持以推進當前運作以及為我們的商業1期設施提供財務承諾；第二，國會在國會山上支持國內生產的硼及其衍生產品；第三，在美國地質調查局的關鍵礦產清單上包括硼。

為了美國國防供應鏈的改進，我們的多個聯邦資金申請仍在進行中，包括國防部和國防物資局。在上個季度，公司最近被接納到一項名為Cornerstone的聯邦計劃中，該計劃根據《國防生產法》和《國防工業基地委員會》提供投資，也為有意改進美國國防供應鏈的公司提供資金支持。

值得注意的是，我們持續尋求並申請聯邦資金，作為業務的短期和長期解決方案。為了向大家更新，我們繼續監測我們今年早些時候在能源部門進行的開放資金申請。根據該機構的網站，獎項的獲得者預計將在今年秋季公佈。

最後要注意的是與政府支持相關的一項申請，該申請提交給美國出口進口銀行，用於“美國製造”倡議。5E在7月中旬完成了我們的初步申請，申請貸款擔保，為我們的一期商業工廠提供多達28500萬美元的項目債務融資。我們希望在今年秋季收到正式反饋和申請信函。

最後，我們與華盛頓特區的重要成員保持密切聯繫，以支持美國最新的硼礦國內來源。我們在國會山的加利福尼亞代表們經常收到更新，並進行面對面的簡報，詳細介紹項目進展。我們成功獲得10位國會議員的簽署請求，要求將硼添加到2025年美國地質調查局重要礦物清單中的內政部。

最後，我們與華盛頓特區的重要成員保持密切聯繫，以支持美國最新的硼礦國內來源。我們在國會山的加利福尼亞代表們經常收到更新，並進行面對面的簡報，詳細介紹項目進展。我們成功獲得10位國會議員的簽署請求，要求將硼添加到2025年美國地質調查局重要礦物清單中的內政部。

有了這些，我會把演示交還給保羅，稍作總結。

保羅魏貝爾

首席執行官，財務總監兼公司祕書

謝謝，J.t. 轉到第9張幻燈片，我們將討論接下來執行戰略計劃並在未來5到6個月內推動項目進展的下一步。

如J.t.所述，我們已經申請美國進出口銀行的美國製造計劃。我們預計這個秋季會收到意向書，這是一個項目勤勉的邀請。為了成功地獲得項目融資，我們需要推進商業工程的第一階段，並與可融資的客户簽訂牢固的合同。

在六月份，我概述了我們將利用夏季來優化我們的設計。今天，由於我們優越的研究，我們知道冷卻結晶是生產硼酸的最佳工藝設計，供我們的商業設施使用。福陸，我們的EPC公司，已經開始推進這一設計，已經着手預算投標的流程，我們的團隊也有一個並行的工作流程，評估石膏與氯化鈣作為我們的副產品混合物。

我們的工程師們專門設立了包括供應商和設備測試、現場實驗室測試以進行進一步的處理改進以及材料和能源平衡的多種場景。

通過這一過程，我們將使用數據驅動的方法來測試資本支出和營運支出，從而降低總成本並確定最佳設計。

今天，我們知道我們有多個潛在的共同產品收入渠道，並且我們正在分別對每個渠道進行獨立的測試。這些潛在的收入渠道及其對項目經濟的增強選擇性是由我們正在進行的項目成本優化工作帶來的。隨着工程的第一階段的進行，我們將報告這一進展，並揭示我們預計將推動股價上漲的催化劑。

此外，我們在小規模設施生產的產品將用於擴大我們的客户羣和我們的

公告意向書並努力達成期貨協議，將鞏固項目融資的可行性。這些努力將推動工程的第一階段完成，並於2025年初更新我們的技術報告。

最後，我們將繼續推進我們已經提交的申請，並密切監控撥款情況，國防部和能源部的提交，希望在短期內取得有利結果。

最後，在第10頁做總結。最終，我們在我們的小型硼設施取得的現場進展以及最近成功進行的資本募集，我們在完成商業工程的第一階段前走過了一段時間。這為我們的管理團隊提供了專注於業務、改善經濟狀況並報告我們進展的餘地。這對於5E的下一個發展階段至關重要，我對我們制定的計劃充滿信心。

儘管我們在2024年面臨一些困難，但我們已經克服並取得了進展，我們的商業案例仍然完好無損。我們的重要許可已經獲得，我們的客户資格認證計劃正在進行中，我們

在2025年，我們有一個清晰的前進方向。一如既往，我要感謝5E先進材料的整個團隊為我們的股東創造長期價值所作出的辛勤工作與貢獻。接下來，我們將開放講話環節，歡迎提問。運營商?

問與答

運營商-5g

[操作員指示] 第一個問題來自D.A. Davidson的Matt Summerville。

Canyon Cournoyer Hayes

D.A. Davidson & Co.，研究部

今天您有Canyon Hayes為Matt Summerville帶來了最新的現貨市場定價。J.T.，我記得幾個月之前，您曾提到一些較大的市場參與者存在問題。我很想知道這個問題是否仍在進行中。

Jason Thomas Starzecki

首席策略官

Canyon，首先感謝您今天的參與和貢獻。首先要解決的是產品運輸所在環境所帶來的問題，目前仍然存在一些生產商在大量投放市場時面臨的蛋糕化問題，這是潛在客户正在努力解決的問題。

As far as spot pricing goes, recently, Fastmarkets launched coverage of boric acid, and they have continued to put some guidance into the marketplace where spot pricing for boric acid is in the range of USD 1,100 to USD 1,250 per ton.

Canyon Cournoyer Hayes

D.A. Davidson & Co.，研究部

Great. Moving over to the balance sheet, a couple of moving parts here. You've got the recent capital injection. Kind of where you're standing today and at current cash burn rates, maybe an update to where that will bring 5E over the next months, years, et cetera?

保羅·韋貝爾

首席執行官，財務總監和公司祕書

是的。我認為--感謝您的提問。正如在發言中提到的，這將使我們完成第一階段的FEL-2工程計劃。我認為這將使我們進入2025年初。

運營商-5g

好的。下一個問題來自Maxim Group的Tate Sullivan。

Tate H. Sullivan

Maxim Group LLC, 研究部門

Paul，你提到了客户資格認證計劃。這些客户是否更關注等級的一致性而不是增加的數量？你能否詳細介紹一下資格認證計劃的工作方式？

Paul Weibel

首席執行官、財務主管和公司祕書

是的，所以我認為當你與不同的客户交流時，每個人都有自己的規格，對吧？硼酸似乎只是一種商品，而根據我們正在合作的客户，它具有一些特定的規格，使它不完全是商品，對吧？水分含量、雜質組成以及顆粒大小都很重要。

因此，在某種程度上，我們目前非常注重誰擁有最好的規格，對吧？因為如果看看氯化物和硫酸鹽的標準，達到25 ppm，而其他客户可能需要50 ppm。所以我們符合目前客户的規格。因此，這一切都始於樣品試驗。然後下一步就是材料處理，他們會取1到2噸的樣品。因此，我認為我們已經為此做好準備了。J.t.，你補充一下，但最終每個客户都是不同的，他們的流程因客户而異。

Tate H. Sullivan

Maxim Group LLC, 研究部

是的。如果可以的話--對不起，J.t. 是的。每天1噸足以滿足大部分客户資格計劃的需求嗎？

保羅·韋貝爾

首席執行官，財務主管和公司祕書

J.t.，你想接電話嗎？

Jason Thomas Starzecki

首席策略官

當然。現在，Tate，是的，它滿足了客户的需求和我們已經推出的測試計劃，再加上我們正在準備的測試計劃。正如保羅在一些開場白中提到的，我們認為每天1噸是現階段從小型設施產出的經過成本優化的貨物，用於滿足客户資格認證計劃的需求，這也為我們提供了時間窗口，隨着項目的繼續進行，我們能夠吸引更多客户加入計劃。因此，我們認為目前這是我們的平衡點。

Tate H. Sullivan

Maxim Group LLC，研究部

好的。那麼，從運營成本方面來説，運行小規模設施，現在主要是在加工方面，而不是注射方面嗎？我是説，你能談談之後運營工廠的大部分成本將在哪裏嗎？

Paul Weibel

首席執行官，財務主管和公司祕書

是的。我認為，聽着，每天1噸，就像我們擁有的那樣-- 從可變成本來説是合理的燃燒，主要是鹽酸、液化天然氣和一些石灰，還有一點硫酸，我們來再生鹽酸。固定成本如今是更大的部分，對吧？這是因為我們是全年無休運行的。所以這就是更大的部分。這也解釋了為什麼，當我們達到那1噸，並且我們知道這些利用率是什麼時，我們就感到很滿意，對吧，因為我們已經籌集了10，對吧？所以這使我們有能力繼續客户資格認證。

我打算在回答另一個問題的基礎上補充的是，每天1噸的產量足以達到交付要求，對吧？因為大多數這些客户，他們的重點是在我們達到90,000噸時的長期供應。聽着，如果我們可以--而且我們將試圖建立一些庫存，並抵消一些額外的銷售額以抵消生產積分。但就目前而言，對我們的流動性狀況而言，這算是最好的情況。

Tate H. Sullivan

Maxim Group LLC，研究部

對於我來説，這是最後一個問題。您提到了一些八月份的工作。你們是不是已經完成了與關停相關的工作，還是可能會有更多與關停相關的工作需要進行？或者，那些工作是否與裝袋機的工藝有關？你能解釋一下嗎...

Paul Weibel

首席執行官，司庫和公司祕書

是的。不是。所以這個工廠幾乎都在户外，對嗎？而且它很大程度上是溶液採礦。所以它被送入你們的結晶器，最後進入你們的皮帶過濾器。然後從皮帶過濾器，進入螺旋輸送機，到裝袋區域，對嗎？所以我們意識到，在出乾燥器的時候，我們需要封閉工廠的後端，然後進入我們填充超級袋子的散料處理區域。所以我們做了一個相當基礎的工作，但是在封閉過程中我們停止了所有生產。

聽着，我認為我們正在進行預防性維護，但有些事情總是有些棘手。坦率地説，我們的工藝有一點新奇。而且當我們開始並進行過程時，總會有些痛苦的問題。我們已經解決了這些問題。我們在這裏簡要提到了其中一些問題，並且我們繼續向前邁進而找到解決辦法。所以你可能會退後一步，但我們仍然繼續找到辦法向前邁進2、3步。

運營商-5g

[操作指示]下一個問題來自b. Riley Securities的Matthew Key。

馬修·亞歷山大·基

b.裏裏證券研究部

顯然，在硼酸生產方面取得了很大的進展。我想談談鋰的問題。我想你在之前的發言中已經注意到了，你目前正在評估各種副產品的回收方法。你可以再詳細介紹一下嗎？從Fort Cady生產出一個可供客户使用的鋰產品的時間表是什麼？

保羅·韋寶

首席執行官，財務主管和公司祕書

所以我們今天看到的是，我們看到的ppms範圍在40到60之間，測試樣品將在大約40到60之間，這是很好的，對吧？它就在那裏。這可能是因為我們真的想要更多的數據，對嗎？而且最終，當我們看一些我們將生產的副產品時，如果是氯化鈣的話，你可以隨着時間的推移積累鋰濃度，這可能與你的鈉發生碰撞，或者你可以在剩下的鈣上進行離子交換。或者，如果你走石膏的路線，你可以在去除金屬鹽後進行離子交換提取鋰。

And so there's -- from -- like ultimately, we want to -- DOE is expensive and sort of what you're seeing in market conditions has put where pricing is where it is, it's been a lot of headwinds on up-and-coming producers in that space. So we're very mindful of -- we want to -- while we feel good about the bullish trend of lithium, like we want to extract and recover that in the lowest cost rate possible, right?

And we have a couple of avenues to pursue that in the current design. And so I -- yes, I think we also are doing ongoing testing where that 40 to 60 ppm in the lab has actually 3x when we modify and change our HCl rate. So at 9%, we [ 3xed ] it. And so that -- those are the good data that is kind of, like, okay, wow, this could be a game changer for economics. And so I think that's -- it's just -- it's been really good and comforting to see that, that stream is there.

We have it in the resource table. And ultimately -- and this kind of dovetails into the DOE grant application we applied for is how can we really maximize that. I think once we do a little bit more homework, we then would be able to speak to time lines, but that's a great question.

Matthew Alexander Key

b. Riley證券, 研究部

明白了。這對我有幫助。你提到5E已向國防部和能源部提交了資金申請。假設一切順利，你能否提醒我這些計劃可能會獲得多少資金支持？

[ 國防部和能源部 ]. 假設一切順利，你能否提醒我這些計劃可能會獲得多少資金支持？

Paul Weibel

首席執行官、財務主管和公司祕書

J.t.，你想接這個問題嗎？

Jason Thomas Starzecki

首席策略官

在我們的開幕發言中，馬特，我們談到了我們要求的EXIm信貸擔保的規模。我們已經提交了相當多的資金申請，涉及數千萬美元的多個不同項目。我們已經看到一些進展，申請在哪些領域取得了進展。

顯然，當談到撥款請求時，有一個類似於其他聯邦資金項目的過程，你需要通過這個過程。農業到國防，有12個與撥款有關的方面。我們會不斷跟蹤並獲取更新。

由於選舉季節的原因，政治進程在某種程度上暫時放緩了。但我們已經制定了資金計劃，既包括我們向 DOE 提出的要求，也包括

重要的是，國防部的規模和影響力對第一階段的資本支出產生了非常非常大的影響。請記住，所有這些都是與信用擔保一起的。

所以，如果我們在EXIM流程中成功，我們將得到我們要求的28500萬美元來支持項目融資。除此之外，我們還將獲得撥款。而在國防部的撥款方案中有一些我們可以每年請求的項目，對吧？因此，撥款是一項年度請求。

根據DPA第III條，您並不僅限於一個請求。因此，有多種途徑，就像蜘蛛網一樣。我們不能控制時間表，但肯定，我們所請求的項目和金額將對更廣泛的利益相關者產生非常大的影響和好處。

馬修·亞歷山大·凱

b. Riley證券公司，研究部

知道了，非常有幫助。是的，這對我來説就是這樣了，祝您前程似錦。

運營商-5g

我們有一個跟進問題，來自Maxim Group的Tate Sullivan。

Tate H. Sullivan

Maxim Group LLC, 研究部

這是來自Maxim的Tate Sullivan的跟進。我知道您有時間提交10-k報表，因為您的財年截至於6月。您計劃今晚提交嗎，還是還沒有確定？

Paul Weibel

首席執行官，財務主管和公司祕書

是的。所以我們根據上週的交易，所有的子事件披露正在更新中。它們正在最後審核階段。如果一切順利，下週開始第一時間發佈。

Tate H. Sullivan

麥士米集團有限責任公司，研究部

好的。然後J.t.，最後一個問題是你提到加入USGS的關鍵材料2025年名單。這是否增加了資金申請的資格？你能列一些可能在這個名單上的好處嗎？

Jason Thomas Starzecki

首席策略官

很好的問題，Tate。是否可以解鎖額外的資金機會？總體而言是的。由於關鍵礦物名單的運作方式以及其跨越了能源部和國防部，它確實涵蓋了對提取關鍵礦物的開採項目的資金機會。

因此，如果硼被列入國土部的名單，即美國地質調查局的名單，它將會開啟其他的資金來源，特別是在能源部門，這樣就解鎖了進入貸款項目辦公室的機會。

如果我們決定走這條路線，還有其他的關卡項目，這是保羅已經為我們的策略列出的，這實際上也會產生影響。但簡短的答案是，是的，被列入其中將增加我們的知名度，也將打開額外的資金機會。

運營商-5g

好的。現在我想把話題轉回給投資者關係部門的Joseph Caminiti，讓他回答投資者提交的問題。

Joe Caminiti

Alpha IR Group LLC

感謝您，約翰。我將稍後念出一些我們投資者事先提出的常見問題。雖然許多問題也被我們的賣方分析師問到過，但是我將現在向管理團隊逐一提問最常見的問題。

感謝您，約翰。我將稍後念出一些我們投資者事先提出的常見問題。雖然許多問題也被我們的賣方分析師問到過，但是我將現在向管理團隊逐一提問最常見的問題。

請提供公司提交的資金申請的任何額外詳細信息以及與這些申請相關的資金水平的預期期望。

傑森·託馬斯·斯塔澤基

首席策略官

保羅，你想接這個問題還是你想讓我來接？

保羅·韋貝爾

首席執行官、財務主管和公司祕書

不，那屬於政府的範疇，所以請繼續前進。

詹森·託馬斯·斯塔澤奇

首席策略官

好的，謝謝，喬。我很感激。這是一個我們經常會得到回答的問題。

我將為您提供一些基金請求的範圍，而不會詳細説明它如何在國防部的具體範圍內落實，但我們在今年早些時候提出了一項為期$20,000,000的撥款請求，它基本上適應了國防預算，用於國內硼酸的持續和增加生產，因為它在許多不同的衍生產品中發揮作用。

我們還根據國防採辦部(DPA)第三標題向國防後勤局提出請求，希望進行額外的工程工作、設備預購和現有設施的可擴展性評估。該請求的金額高達3500萬美元。現在我們必須説明，美國政府有權調整這些數字，所以他們可以提出建議，可以減少這個數字。他們也可以增加這個數字。他們可以在是否分配給DLA之間達成協議？還是在工業基地下分配？他們可以在內部做出這些決定。

但我認為這裏的信息非常清楚，我們申請的資金是相當可觀的，我們確實認為我們在這些資金申請中提出的基本情況及論據，是市場上最堅實之一。

政府保留調整這些數字的權利，因此他們可以提出建議，可以減少這個數字。他們也可以增加這個數字。他們可以在是否分配給DLA之間達成協議？還是在工業基地下分配？他們可以在內部做出這些決定。

Joe Caminiti

Alpha IR Group LLC

謝謝。還有另一位投資者提交的問題。您的客户資格計劃的下一步預期進展是什麼？

Jason Thomas Starzecki

首席策略官

從一般步驟來講，我可以談談。每個客户在使用硼酸進行生產時都有所不同。所以你會發現有些客户主要關注雜質含量、化學成分以及顆粒大小，只要符合這些參數，他們就會開始進行生產測試。

根據我們的對話和所處的階段，一些客户會因為處理和儲存環境的原因添加儲存和處理測試。所以你會首先進行實驗室測試，我們已經和一些客户進行了初步測試。然後你會進一步延伸價值鏈。有些客户會選擇儲存和處理測試，有些則跳過這個步驟，這取決於我們所面向的終端市場。

之後通常會進行一些小規模的生產，他們會以原材料的角度生產基於實驗室的非常小規模的最終產品。然後，如果進一步推進，一些客户實際上會想要進行批量生產的測試，包括硼酸在內的所有投入物。

And so it sort of -- it runs the gamut. We're beholden to customer timelines because we're using -- they're using their facilities, they're using their personnel and they're fitting it into their work schedules. I think what the broader audience would be very interested in and understanding is to know that we are in constant dialogue. So we're constantly getting feedback and where things are in the testing process.

We're constantly plotting out what is the next step. We're constantly plotting out how much tonnage or kgs or pounds are going to be needed for the next either round of testings or the next customers. So we do have a very clear roadmap of where we sit today, what's in the pipeline and where we're going to end up. And as that evolves, we will continue to update the market.

Joe Caminiti

Alpha IR Group LLC

謝謝。還有另一位投資者提交的問題。您是否預計在2025財年會有基於生產的收入？

Paul Weibel

首席執行官，財務主管和公司祕書

謝謝。我可以回答這個問題。是的，我認為我們希望建立符合規格的產品庫存，繼續推進客户資格認證。然後，隨着我們解決各種障礙，建立供應商，任何額外的庫存——我們可以進行銷售，然後作為生產積分返還，對吧？為了保持競爭的速度，是的，我們希望出售任何多餘的產品。

喬·卡米尼蒂

Alpha IR Group LLC

謝謝。最終投資者提出的問題是關於公司現有的FEL-2工程計劃。在完成5E的FEL-2商業工程計劃並提交可行性前研究之前，存在哪些最大風險？

保羅·韋貝爾

首席執行官、財務總監和公司祕書

謝謝。那是個好問題。我認為我們在硼酸方面感覺非常好。正如我所指出的，我們在預算招標方面取得了進展，這非常棒。我們基本上了解到了那個鈣流，這是我們繼續評估的內容。所以我認為這是今天的一個未知數，但是我們有並行的工作流程，我們在那裏繼續運作。

有選擇權來繼續做石膏。

當我們做更多的功課並尋找合作機會時，無論是與現有生產商合作還是與現有技術包的許可方面，我們是否可以將其附加上去，因為這對項目經濟有更好的結果？所以我想我們清楚地知道我們需要做什麼，團隊正在非常努力地確保我們按時完成。

喬·卡米尼蒂

Alpha IR Group LLC

謝謝。這就結束了投資者提交的問題，現在我將把電話轉回給5E先進材料的首席執行官Paul Weibel。

Paul Weibel

首席執行官、財務總監和公司祕書

感謝大家對5E先進材料的時間和興趣。我們有機會成為世界上下一個硼酸和鋰礦生產商。我們確實擁有經過驗證的資產，並有一項在未來幾年內模塊化擴大資產的策略。期待與大家在未來的季度中分享這個旅程。謝謝。

運營商-5g

謝謝大家。本次會議到此結束，您可以在此時斷開您的電話。感謝您的參與。