2025財年第二季度財報財務總監的評論

2025財年第二季度摘要

我們專注於市場，其中我們的計算平臺可以為應用程序提供巨大的加速。 這些平臺整合了處理器，互連設備，軟件，算法，系統和服務，以提供獨特的價值。 我們的平臺涉及四個重要市場，其中我們的專業知識至關重要：idc概念，arvr遊戲，專業可視化和汽車。

2024年6月7日，我們完成了10股合1的前向股票拆分。所有板塊和每股金額均已經進行了追溯調整，以反映股票拆分。

營業收入

營業收入創紀錄達到300億美元，比一年前增長了122%，按季度計算增長了15%。

idc概念的營業收入創下紀錄，比一年前增長154%，比上一季度增長16%。強勁的環比和同比增長源於對我們Hopper GPU計算平臺的需求，用於訓練和推理大型語言模型、推薦引擎和生成型人工智能應用程序。消費互聯網和企業公司推動了環比增長，雲服務提供商約佔我們數據中心收入的45%，超過50%來自消費互聯網和企業公司。強勁的同比增長源於所有類型的客户，包括計算和網絡收入。客户在積極增加Hopper架構的採購同時準備採用Blackwell。數據中心計算收入為226億元，比一年前增長162%，比上一季度增長17%。網絡收入為37億元，比一年前增長114%，主要由用於人工智能收入的InfiniBand和以太網驅動，其中包括Spectrum-X端到端以太網平臺。網絡收入環比增長16%，其中包括人工智能收入的翻倍。

我們在第二季度發運了我們黑韋爾架構的客户樣品。我們對黑韋爾gpu芯片的掩膜版進行了更改，以提高生產產量。黑韋爾的生產將計劃在第四季度開始，並持續到2026財政年度。在第四季度，我們預計黑韋爾的營業收入將達到數十億美元。霍普需求強勁，預計在2025財年下半年出貨量將增加。

arvr遊戲收入同比增長16%，環比增長9%。這些增幅反映了我們GeForce RTX 40系列GPU和遊戲主機SOC的銷售增加。第二季度我們在返校季與arvr遊戲GPU相關的需求非常旺盛。

專業可視化營業收入比去年同期增長了20%，環比增長了6%。這些增長是由基於我們的Ada架構的RTX gpu芯片-雲計算工作站的持續推廣推動的。

汽車營業收入同比增長37％，環比增長5％。這些增長是由人工智能座艙解決方案和自動駕駛平臺推動的。

毛利率

按照通用會計準則和非通用會計準則，毛利率較上年同期有所增長，主要是由於我們的idc概念營業收入增長強勁，主要受到我們的gpu芯片-雲計算平臺Hopper的推動。按順序，毛利率下降，主要是因為低產量的Blackwell材料的庫存撥備和Data Center中新產品比例較高。

費用

根據通用會計準則（GAAP），營業費用同比增長48％，環比增長12％；根據非通用會計準則（非GAAP），營業費用同比增長52％，環比增長12％。這些增長主要是由薪酬和福利驅動，反映了員工數量和薪酬的增長。

其他收入和費用及所得税

GAAP其他收入和費用（OI＆E）包括利息收入，利息支出，非隸屬投資和上市股權證券的收益和損失。非GAAP OI＆E主要排除了非隸屬投資和上市股權證券的收益或損失。

利息收入為44400萬美元，較去年同期和按順序上升，主要反映出現金餘額增加。非關聯投資和持有的股權證券的淨實現和未實現收益為19300萬美元，反映出公允價值調整。

GAAP有效税率為13.6%，較去年有所提高，反映了來自外國衍生無形收入扣除的税收優惠效應相對於税前收入增加的影響較小。非GAAP有效税率為16.6%。

資產負債表和現金流量表

現金、現金等價物和市場證券為348億美元，比一年前的160億美元和上一季度的314億美元有所增長。增長主要反映了較高的營業收入，部分抵消了較高的現金税、股票回購以及到期償還125億美元的債券。

應收賬款為141億美元，應收賬款週轉天數為43天。應收賬款反映了28億美元的客户支付在下個季度發票到期日期之前。

庫存為67億美元，庫存銷售天數為81天。購買庫存和製造能力的承諾和義務總額為278億美元，包括Blackwell能力和元件的新承諾。預付供應協議額為47億美元。

其他非庫存採購義務為120億美元，其中98億美元為多年期雲服務協議。我們預計雲服務協議將用於支持我們的研發工作和DGX雲服務提供。

經營活動現金流量為145億美元，比去年同期的63億美元增加，比上一季度的153億美元下降。同比增長反映出營業收入增加，部分抵消了現金税的增加。環比下降反映出支付的現金税，部分抵消了營業收入增加。

我們利用了74億現金用於股東回報，其中72億用於回購股份，24600萬用於派發現金分紅。我們的分紅在第二季度增加了150%，每股增加了1分。

2024年8月26日，我們的董事會批准了額外的500億美元的股份回購授權，沒有期限。

2025財年第三季度展望

2025財政第三季度的展望如下:

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非GAAP措施

為補充按照美國通用會計準則（GAAP）編制的NVIDIA的壓縮合並財務報表，公司使用了某些財務績效組成部分的非GAAP指標。這些非GAAP指標包括非GAAP毛利潤、非GAAP毛利率、非GAAP營業費用、非GAAP營業利潤、非GAAP其他收入（費用）、淨額、非GAAP淨利潤、每股攤薄收益以及自由現金流。為了讓NVIDIA的投資者更好地能夠將其當前業績與之前的期間進行比較，公司展示了GAAP與非GAAP財務指標的對應關係。這些對應關係將相關的GAAP財務指標調整為排除了以股票為基礎的報酬費用、收購相關和其他成本、其他方面的費用、來自非關聯投資和公開持有的股權證券的收益、淨額、與債券折價攤銷相關的利息費用，以及適用情況下的這些事項的税收影響。自由現金流的計算方法為按照GAAP現金淨提供的經營活動現金流減去與設備和無形資產相關的購買支出以及設備和無形資產的本金付款。NVIDIA認為，展示其非GAAP財務指標有助於用户全面理解公司的歷史財務業績。公司的非GAAP財務指標的展示不能孤立地或替代按照GAAP編制的財務結果的考慮，並且公司的非GAAP指標可能與其他公司使用的非GAAP指標有所不同。

本CFO評論中的某些陳述，包括但不限於對以下事項的陳述：我們的計算平臺為應用程序提供了巨大的加速和獨特的價值；我們專業知識至關重要的市場；客户繼續加速購買Hopper架構並準備採用Blackwell；Blackwell GPU掩膜變化改善產量；Blackwell產量提升和營業收入時機；預計的Blackwell營業收入；Hopper需求強勁，預計在2025財年下半年裝運量增加；雲服務協議用於支持我們的研發工作和DGX雲服務；我們預計的全年毛利率和營業費用；以及我們對2025財年第三季度的財務展望和預計税率，這些都是前瞻性陳述，在面臨可能導致結果與預期大相徑庭的風險和不確定性。可能導致實際結果與預期大相徑庭的重要因素包括：全球經濟環境；我們依賴第三方來製造、組裝、包裝和測試我們的產品；技術發展和競爭的影響；開發新產品和技術，或改進我們現有產品和技術；市場對我們產品或合作伙伴產品的接受程度；設計、製造或軟件缺陷；消費者偏好或需求的變化；行業標準和接口的變化；以及我們的產品或技術在集成到系統中時出現意外性能損失。此外，NVIDIA不時在美國證券交易委員會（SEC）提交的最新報告中詳細説明其他因素，包括但不限於其年度報告（Form 10-K）和季度報告（Form 10-Q）。SEC提交的報告副本已發佈在公司網站上，並可免費獲取。這些前瞻性陳述並非對未來業績的保證，僅適用於此處日期，併除法律要求外，NVIDIA不承擔更新這些前瞻性陳述以反映未來事件或情況的義務。

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