管理層的討論和分析報告
截至2024年6月30日的三個和六個月
目錄
| 致股東書 | 1 |
| 公司 | 1 |
| 2024年第二季度要點 | 1 |
| 1 | |
| 2 | |
| 所選季度信息 | 10 |
| 2024年度指導原則 | 10 |
| 操作 | 11 |
| 金融工具 | 13 |
| 流動性和資本資源 | 13 |
| 普通股數據 | 15 |
| 與關聯方的交易 | 15 |
| 該公司及其子公司沒有涉及除日常業務附帶的普通訴訟以外任何未決訴訟。管理層認為，如果這些訴訟有不利的決定，不會對該公司或其子公司的業務或財務狀況產生重大影響。 | 15 |
| 披露控制和程序以及財務報告的內部控制 | 16 |
| 重要的會計判斷、估計和假設 | 17 |
| 會計政策變更 | 17 |
| 非GAAP措施 | 17 |
| 風險和不確定性 | 21 |
| 關於前瞻性信息的警示聲明 | 21 |
| 附加信息 | 27 |
致股東書
Largo的財務報表及相關附註，已按照國際財務報告準則（"IFRS"），國際會計準則委員會（"IASB"）發佈的適用於企業持續經營情況的準則編制。此MD&A中討論了某些非GAAP指標，均已明確披露。關於公司的更多信息已通過SEDAR +進行電子申報，並可在公司的檔案頁面上在線獲取，網址為www.sedarplus.ca和www.sec.gov。
Emerson Ricardo Re 先生，具有 MSc、MBA、MAusIMm（CP）（編號 305892），註冊會員（編號 0138）（智利礦業委員會），是根據《國家儀器 43-101 號規範 - 礦產項目披露準則（“NI 43-101”）》的定義，且已審核和批准本報告中的技術信息。
公司
Largo是一家總部位於加拿大的公司，是世界領先的高品質釩供應商之一，其VPURE產品來自該公司在巴西的Maracás Menchen礦場。該公司還致力於擴大其鈦鐵礦濃縮廠的產能，並對其在美國的清潔能源業務進行戰略評估，包括其釩液流電池技術（"VRFB"）。該公司的戰略業務計劃以保持其作為領先釩供應商的地位為核心，並採取增長策略以支持低碳未來。TMTM
公司依照《安大略省商業公司法》組織並存在，其普通股在多倫多證券交易所以"LGO"為股票代碼進行交易，在納斯達克股市以"LGO"為股票代碼進行交易。
2O52O5
金融
| 截至三個月結束時 | ||||||||||||
| 6月30日, | 6月30日, | |||||||||||
| 2024 | 2023 | Movement | ||||||||||
| 收入 | $ | 28,559 | $ | 53,110 | $ | ) | (46%) | |||||
| 營業成本 | ) | ) | 6,650 | (15%) | ||||||||
| 釩資產減記 | ) | ) | 9,903 | (40%) | ||||||||
| i | (2,774 | ) | (5,824 | ) | 3,050 | (52%) | ||||||
| 匯率期貨損失 | (4,132 | ) | 權益投資（損失）收益 | ) | ● | ) | ||||||
| 其他一般和管理費用 | （2,673） | ) | (3,333) | ) | 660 | (20%) | ||||||
| 股份支付 | (118 | ) | (413 | ) | 295 | (71%) | ||||||
| 財務成本 | (2,805 | ) | （1,981 | ) | (824 | ) | 42% | |||||
| 利息收入 | 870 | 480 | 390 | 81% | ||||||||
| $ | （678 | ) | （1,539 | ) | 861 | （下降56%） | ||||||
| $ | (329 | ) | - | (329 | ) | (100%) | ||||||
| 勘探和評估成本 | （1,256 | ) | (1,301 | ) | 45 | （3%） | ||||||
| ) | ) | 7,483 | （13%） | |||||||||
| (21,715 | ) | （4,647 | ) | (17,068 | ) | |||||||
| 所得税收回 | 2,890 | 295 | 2,595 | 880% | ||||||||
| 遞延所得税收入（費用） | 4,342 | (1,614 | ) | 5,956 | ||||||||
| 淨虧損 | $ | （14,483 | ) | $ | ) | $ | ) | 143% | ||||
| 外匯貨幣轉換未實現（損失）盈利 | ) | 10,223 | ) | |||||||||
| 綜合收益（損失） | $ | ) | $ | 4,257 | $ | (35,303 | ) | |||||
| 基本每股虧損 | $ | (0.23 | ) | $ | （0.09 | ) | $ | (0.14 | ) | 156% | ||
| 每股攤薄虧損 | $ | (0.23 | ) | $ | （0.09 | ) | $ | (0.14 | ) | 156% | ||
| 調整後的EBITDA1 | $ | (833 | ) | $ | 6,002 | $ | ) | |||||
| $ | (5,180 | ) | $ | 3,841 | $ | ) | ||||||
| 經營活動產生的現金流量淨額 | ) | 18,057 | ) | |||||||||
| 籌集資金的淨現金流量 | 8,713 | （1,756 | ) | 10,469 | ||||||||
| 投資活動產生的淨現金流出 | (11,540 | ) | ) | 2,743 | (19%) | |||||||
| 現金淨變化 | (9,845 | ) | 2,405 | ) | ||||||||
1. 調整後的息税折舊及攤銷前利潤是一項在國際財務報告準則下沒有標準含義的非通用會計原則金融指標，可能不可與其他發行人公開的類似金融指標進行比較。請參閲本管理和討論分析報告中的“非通用會計原則金融指標”部分。
| 截至2022年6月30日的六個月 | ||||||||||||
| 6月30日, | 6月30日, | |||||||||||
| 2024 | 2023 | Movement | ||||||||||
| 收入 | $ | 70,746 | $ | 110,531 | $ | ) | （36%） | |||||
| 營業成本 | ) | ) | 2,874 | （3%） | ||||||||
| 釩資產減記 | ) | ) | 8,383 | (16%) | ||||||||
| i | (6,988 | ) | ) | 4,375 | （39%） | |||||||
| 匯率期貨損失 | （5,043 | ) | (400 | ) | (4,643 | ) | ||||||
| 其他一般和管理費用 | ) | （6,606 | ) | 1,326 | (20%) | |||||||
| 股份支付 | (408 | ) | 929 | (1,337 | ) | |||||||
| 財務成本 | ) | (3,407 | ) | (1,210 | ) | 36% | ||||||
| 利息收入 | 1,176 | 1,192 | (16 | ) | (1%) | |||||||
| $ | (1,414 | ) | (4,308 | ) | 2,894 | (67%) | ||||||
| $ | （215 | ) | - | （215 | ) | 100% | ||||||
| 勘探和評估成本 | (1,899 | ) | (1,540 | ) | (359 | ) | 23% | |||||
| ) | ) | 3,689 | （3%） | |||||||||
| $ | ) | $ | (3,932 | ) | $ | ) | ||||||
| 所得税收回(支出) | 2,868 | （38 | ) | 2,906 | ||||||||
| 遞延所得税收入（費用） | 9,671 | (3,203 | ) | 12,874 | ||||||||
| 淨虧損 | $ | ) | $ | ) | $ | ) | ||||||
| 外匯貨幣轉換未實現（損失）盈利 | ) | 15,104 | ) | |||||||||
| 綜合收益（損失） | $ | ) | $ | 7,931 | $ | ) | ||||||
| $ | (0.43 | ) | $ | (0.11 | ) | $ | (0.32 | ) | ||||
| $ | (0.43 | ) | $ | (0.11 | ) | $ | (0.32 | ) | ||||
| 調整後的EBITDA1 | $ | ) | $ | 13,835 | $ | ) | ||||||
| $ | ) | $ | 11,991 | $ | ) | |||||||
| 經營活動產生的現金流量淨額 | 8,702 | 23,010 | ) | (62%) | ||||||||
| 籌資活動產生的現金淨額 | 7,338 | 23,549 | ) | (69%) | ||||||||
| 投資活動產生的淨現金流出 | ) | ) | 15,953 | (42%) | ||||||||
| 現金淨變化 | $ | ) | $ | 9,509 | $ | ) | ||||||
1. 調整後的息税折舊及攤銷前利潤是一項在國際財務報告準則下沒有標準含義的非通用會計原則金融指標，可能不可與其他發行人公開的類似金融指標進行比較。請參閲本管理和討論分析報告中的“非通用會計原則金融指標”部分。
商業用途
2O5 2O5 2O5
2O5。2O3
2O5
| 6月30日, | 6月30日, | ||||||||||
| 2024 | 2023 | Movement | |||||||||
| V2O5 歐洲（每磅） | - | 截至三個月結束時 | $ | 5.93 | $ | 8.46 | (30)% | ||||
| - | 下面包括了開多期債務和總債務的對比: | $ | 6.00 | $ | 7.98 | （25）% | |||||
| 每千克的FeV歐洲 | - | 截至三個月結束時 | $ | 26.83 | $ | 33.47 | (下降20%) | ||||
| - | 下面包括了開多期債務和總債務的對比: | $ | 27.25 | $ | 32.00 | （15%） | |||||
2O5
2O5
2O5
2O5
2O我們的董事會認為，我們的薪酬政策和實踐是合理的，並適當地將我們的員工利益與股東的利益相一致。董事會認為，對於我們的高管和其他員工的激勵性薪酬與收益掛鈎的事實鼓勵採取有利於公司短期和長期盈利的行動。此外，薪酬委員會審查有關我們的薪酬政策和實踐的變化，以確保此類政策和實踐不會鼓勵我們的高管和其他員工採取可能導致公司出現重大不利影響的行動。2O5 2O5
| 截至三個月結束時 | 截至2022年6月30日的六個月 | |||||||||||
| 6月30日, | 6月30日, | 6月30日, | 6月30日, | |||||||||
| 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | |||||||||
| V2O5 2O5 出售1, 2 | ||||||||||||
| $ | 6.29 | $ | 9.91 | $ | 6.68 | $ | 9.46 | |||||
| $ | - | $ | 7.42 | $ | 5.61 | $ | 7.75 | |||||
| $ | 6.29 | $ | 9.63 | $ | 6.64 | $ | 9.30 | |||||
| V2O我們的董事會認為，我們的薪酬政策和實踐是合理的，並適當地將我們的員工利益與股東的利益相一致。董事會認為，對於我們的高管和其他員工的激勵性薪酬與收益掛鈎的事實鼓勵採取有利於公司短期和長期盈利的行動。此外，薪酬委員會審查有關我們的薪酬政策和實踐的變化，以確保此類政策和實踐不會鼓勵我們的高管和其他員工採取可能導致公司出現重大不利影響的行動。2O我們的董事會認為，我們的薪酬政策和實踐是合理的，並適當地將我們的員工利益與股東的利益相一致。董事會認為，對於我們的高管和其他員工的激勵性薪酬與收益掛鈎的事實鼓勵採取有利於公司短期和長期盈利的行動。此外，薪酬委員會審查有關我們的薪酬政策和實踐的變化，以確保此類政策和實踐不會鼓勵我們的高管和其他員工採取可能導致公司出現重大不利影響的行動。出售1, 2 | ||||||||||||
| $ | 8.96 | $ | 13.32 | $ | 9.25 | $ | 12.35 | |||||
| $ | - $ | $ | - | $ | - | $ | 13.13 | |||||
| $ | 8.96 | $ | 13.32 | $ | 9.25 | $ | 12.52 | |||||
| $1, 2 | ||||||||||||
| $ | 21.31 | $ | 29.76 | $ | 21.42 | $ | 30.22 | |||||
| $ | 21.06 | $ | 27.00 | $ | 21.39 | $ | 29.82 | |||||
| $ | 21.27 | $ | 29.75 | $ | 21.42 | $ | 30.21 | |||||
| 每磅售出的收入1, 2 | $ | 6.46 | $ | 9.42 | $ | 6.73 | $ | 9.27 | ||||
1. V2O5 2O5 2O我們的董事會認為，我們的薪酬政策和實踐是合理的，並適當地將我們的員工利益與股東的利益相一致。董事會認為，對於我們的高管和其他員工的激勵性薪酬與收益掛鈎的事實鼓勵採取有利於公司短期和長期盈利的行動。此外，薪酬委員會審查有關我們的薪酬政策和實踐的變化，以確保此類政策和實踐不會鼓勵我們的高管和其他員工採取可能導致公司出現重大不利影響的行動。2O我們的董事會認為，我們的薪酬政策和實踐是合理的，並適當地將我們的員工利益與股東的利益相一致。董事會認為，對於我們的高管和其他員工的激勵性薪酬與收益掛鈎的事實鼓勵採取有利於公司短期和長期盈利的行動。此外，薪酬委員會審查有關我們的薪酬政策和實踐的變化，以確保此類政策和實踐不會鼓勵我們的高管和其他員工採取可能導致公司出現重大不利影響的行動。
2. 根據所述時期銷售數量計算。
成本
| 截至三個月結束時 | 截至2022年6月30日的六個月 | |||||||||||
| 6月30日, | 6月30日, | 6月30日, | 6月30日, | |||||||||
| 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | |||||||||
| 每磅現金營業成本1 | $ | 6.45 | $ | 5.67 | $ | 6.43 | $ | 5.62 | ||||
| 每磅現金營運成本，不包括版税1 | $ | 5.97 | $ | 5.18 | $ | 6.06 | $ | 5.17 | ||||
1. 每磅現金運營成本和不包括版税的每磅現金運營成本是非按照國際財務報告準則進行定義的指標，可能與其他發行人披露的類似財務指標不可比較。請參閲本管理討論與分析報告的“非按照國際財務報告準則的指標”部分。
2O5
非經常性項目
現金流量
淨利潤調解
| 2024年第二季度 | |||||||
| 總計 V2O5 | 千磅 | 4,058 | A | ||||
| 噸1 | 1,841 | ||||||
| 生產V2O5 | 千磅 | 3,776 | B | ||||
| 噸1 | 1,713 | ||||||
| 每磅售出的收入2 | 美元指數/磅 | $ | 6.46 | C | |||
| 每磅現金營業成本3 | 美元指數/磅 | $ | 6.45 | D |
1. 噸轉換為磅，1噸 = 2,204.62磅或lbs。
2.
3. 每磅現金經營成本是一種在IFRS下沒有標準含義的非GAAP比率，並且可能無法與其他發行人披露的類似財務指標進行比較。請參閲本MD&A中的"非GAAP措施"部分。
| 2024年第二季度 | |||||||||
| 收入-釩 | $ | 26,210 | 2O5 | ||||||
| 2,349 | 注19 | ||||||||
| 現金營運成本 | ) | ||||||||
| 其他運營成本 | |||||||||
| 換算成本（轉換V所產生的成本2O5 為 |
(2,018 | ) | |||||||
| 產品採購成本 |
（1,310 | ) | 2O5 | ||||||
| 分銷成本 | (-1,724 | ) | Note 20 | ||||||
| 折舊費用 | ) | Note 20 | |||||||
| (912) | ) | ||||||||
| （481 | ) | 包括在"其他一般行政費用"中 | |||||||
| (1,042 | ) | Note 20 | |||||||
| 鐵礦石成本 | (402 | ) | Note 20 | ||||||
| (13,285 | ) |
| 2024年第二季度 | |||||||||
| 商業和公司成本 | |||||||||
| （1,528 | ) | ||||||||
| (737 | ) | ||||||||
| 股份支付 | (118 | ) | |||||||
| （2,383） | ) | ||||||||
| 的”LCE”在Leduc Fm含水層中的可推導涉礦概念自然資源為21,681,000噸 | (2,205 | ) | |||||||
| LPV的好處對Largo的VRFb業務和釩市場一般 | （206 | ) | |||||||
| 鈦項目 | (186 | ) | |||||||
| 匯率期貨損失 | (4,132 | ) | |||||||
| 財務成本 | (2,805 | ) | |||||||
| 利息收入 | 870 | ||||||||
| (329 | ) | ||||||||
| 勘探和評估成本 | （1,256 | ) | |||||||
| 税前淨虧損 | (21,715 | ) | |||||||
| 所得税收回(支出) | 2,890 | ||||||||
| 遞延所得税收入 | 4,342 | ||||||||
| 淨虧損 | $ | （14,483 | ) |
操作
2O5 2O5
| 產量 | 季度平均 | 現金營運成本 | ||
| 產量 | 磅 | V2O5 價格2 | 不包括版税 | |
| 時期 | 噸 | 相當於1 | 美元指數/磅 | 每磅我們的董事會認為，我們的薪酬政策和實踐是合理的，並適當地將我們的員工利益與股東的利益相一致。董事會認為，對於我們的高管和其他員工的激勵性薪酬與收益掛鈎的事實鼓勵採取有利於公司短期和長期盈利的行動。此外，薪酬委員會審查有關我們的薪酬政策和實踐的變化，以確保此類政策和實踐不會鼓勵我們的高管和其他員工採取可能導致公司出現重大不利影響的行動。美元指數/磅 |
| 2024年第二季度 | 2,689 | $5.93 | $5.97 | |
| 2024年第一季度 ("Q1 2024") | 1,729 | $6.44 | 數據來源：Nvidia新聞稿。同比 = 往年同期。 | |
| 2023年第四季度 | 2,768 | $6.46 | ||
| 2023年第三季度 | 2,163 | |||
| 2023年第二季度 | 2,639 | $8.46 | ||
| 2023年第一季度 | 2,111 | $10.39 | $5.15 | |
| 2022年第四季度 | 2,004 | $8.25 | $5.15 | |
| 第三季度2022 | 2,906 | $4.86 |
1. 噸轉換為磅，1噸 = 2,204.62磅或lbs。
2. V的平均基準價格每磅在歐洲 的所述期間。2O5
3. 每磅現金營運成本（不包括版税）是一項在國際財務報告準則下沒有標準含義的非GAAP比率，可能無法與其他發行人披露的類似財務指標進行比較。請參閲本管理討論與分析報告中的“非GAAP措施”部分。
2O5
2O5 2O5 2O我們的董事會認為，我們的薪酬政策和實踐是合理的，並適當地將我們的員工利益與股東的利益相一致。董事會認為，對於我們的高管和其他員工的激勵性薪酬與收益掛鈎的事實鼓勵採取有利於公司短期和長期盈利的行動。此外，薪酬委員會審查有關我們的薪酬政策和實踐的變化，以確保此類政策和實踐不會鼓勵我們的高管和其他員工採取可能導致公司出現重大不利影響的行動。2O5
2O5 2O5
所選季度信息
| 非流動負債 | ||||||||||||||||||
| 時期 | 營業收入 | 淨虧損 | 分享 | 分享 | 總資產 | 負債 | ||||||||||||
| 2024年第二季度 | $ | 28,559 | $ | （14,483 | ) | $ | (0.23 | ) | $ | (0.23 | ) | $ | $ | 77,383 | ||||
| 2024年第一季度 ("Q1 2024") | 42,187 | ) | （0.20 | ) | （0.20 | ) | ||||||||||||
| 2023年第四季度 | 44,170 | ) | (0.21 | ) | (0.21 | ) | 381,621 | |||||||||||
| 2023年第三季度 | 43,983 | ) | (0.19 | ) | (0.19 | ) | ||||||||||||
| 2023年第二季度 | 53,110 | ) | （0.09 | ) | （0.09 | ) | 54,582 | |||||||||||
| 2023年第一季度 | (1,207 | ) | （0.02 | ) | （0.02 | ) | 62,168 | |||||||||||
| 2022年第四季度 | 47,501 | （15,636 | ) | (0.24 | ) | (0.24 | ) | 42,223 | ||||||||||
| 第三季度2022 | 54,258 | ) | （0.04 | ) | （0.04 | ) | 現金及現金等價物，淨額 | 6,187 | ||||||||||
2O5
2024年度指導原則
公司已將2024年的大部分月度生產用於VPURE+和VPURE產品的銷售，以及從VPURE生產的FeV。TMTM此款超便攜式投影儀使用了最新的 Android TV 界面，而且遙控器還內置了 Google AssistantTM 功能，用户可以非常方便地使用它。.
| 2024年度指導原則 | ||
| 年度V2O5 | 噸 | |
| 年度V2O5 1 | 噸 | |
| 每磅現金營運成本，不包括版税2 | 美元指數/磅 | |
| 年度鈦鐵礦精礦產量 | 噸 | |
| 年度鈦鐵礦精礦銷售量 | 噸 | |
| 釩分銷成本 | $ | |
| 鐵鈦礦濃縮物配送成本 | $ | |
| 公司和銷售交易管理費用3 | $ | |
| 鋰離子電池製造工藝操作成本4 | $ | |
| 資本支出-元件 | ||
| 持續資本支出（不包括資本化的剝離成本） | $ | |
| 資本化的剝離成本 | $ | |
| 鈦磁礦濃縮廠資本支出 | $ |
| 釩 | Q3 | Q4 | 2024 | |||
| 收盤最低價 | 高 | 收盤最低價 | 高 | 收盤最低價 | 高 | |
| 2O5) | 該憑證的到期日為xxx | 3,050 | 交易股數：2,350 | 2,850 | 9000 | 11,000 |
| 銷售1 2O5) |
2,100 | 2,600 | 2,200 | 5,487 | 8,700 | 10,700 |
| 2 （每磅美元） | 4.50 | 5.50（2023年6月20日 - $ | 4.50 | 5.50（2023年6月20日 - $ | 4.50 | 5.50（2023年6月20日 - $ |
| Q3 | Q4 | 2024 | ||||
| 精礦 | 收盤最低價 | 高 | 收盤最低價 | 高 | 收盤最低價 | 高 |
| 10,000 | 15,000 | 12,000 | 17,000 | 40,000 | 50,000 | |
| 銷售 |
5,000 | 15,000 | 10,000 | 15,000 | 27,000 | 42,000 |
1. 每磅現金營運成本（不包括版税）是一項在國際財務報告準則下沒有標準含義的非GAAP比率，可能無法與其他發行人披露的類似財務指標進行比較。請參閲本管理討論與分析報告中的“非GAAP措施”部分。
2. 包括企業和股票交易部門的專業諮詢、管理費用以及其他一般行政費用的總額。
3. 包括LCE部門的專業、諮詢和管理費用總額，其他一般和行政費用以及科技創業成本。
操作
馬拉卡斯門辰礦
最近的發展
2O5 2O5 2O5
|
|
2024年第二季度 |
2023年第二季度 |
2024年全年累計 |
截至2023年底 |
|
總開採礦石量（噸） |
568,588 |
|||
|
開採的礦石品位 - 有效品位1(%) |
0.69 |
0.86 |
0.61 |
0.84 |
|
總開採量 - 幹基（噸） |
||||
|
總磨礦量（噸） |
531,176 |
|||
|
礦石磨礦的有效品位（%） |
0.94 |
1.09 |
0.89 |
1.09 |
|
生產的精礦（噸） |
115,074 |
190,060 |
177,778 |
|
|
精礦品位（%） |
2.95%。 |
3.34 |
2.93 |
3.18美元 |
|
包含的V2O5 |
3,397 |
3,309 |
5570 |
5,658 |
|
破碎回收率（%） |
96.0 |
98.1 |
94.6 |
98.1 |
|
磨礦回收率（%） |
96.1 |
97.6 |
96.4 |
97.9 |
|
窯爐回收率（%） |
87.8 |
90.9 |
86.8 |
91.2 |
|
浸出回收率（%） |
96.4 |
99.9 |
97.3 |
99.7 |
|
化學廠回收率（%） |
95.1 |
93.1 |
94.4 |
93.7 |
|
全球回收率2 (%) |
74.3 |
81.0 |
72.8 |
81.9 |
|
V2O5 |
2,689 |
2,639 |
18,965 |
4,750 |
|
高純度V2O5 |
698 |
983 |
1,545 |
2,024 |
1. 有效品位是指礦石中磁性物質的百分比乘以磁性濃縮物中V的百分比。2O5
2. 全球復甦是破碎回收、磨礦回收、窯爐回收、浸出回收和化工廠回收的產物。
探索發展
探索前景
Largo清潔能源
最近的發展
Campo Alegre de Lourdes
最近的發展
金融工具
| 6月30日, | 12月31日 | |||||
| 2024 | 2023 | |||||
| 現金 | $ | $ | 42,714 | |||
| 受限現金 | 712 | 712 | ||||
| 貿易及其他應收款 | 11,534 | 19,108 | ||||
| 應付賬款和應計負債（包括非流動） | 28,842 | 32,163 | ||||
| 債務 | 84,727 | 75000 |
流動性和資本資源
公司持續作為經營實體的前提是能夠維持盈利水平。
2O5
2O5 2O5
貸款額度
2022年10月，公司與巴西的一家銀行達成了額外的20000美元債務額度。根據於2023年6月敲定的修正案，這個額度為期三年，本金將在到期時償還。除了0.80%的費用，每半年要支付8.51%的累計利息。
2023年12月，公司獲得了一筆期限為兩年的貸款，金額為10,000美元，本金在到期時歸還。除了0.85%的費用外，到期時還需支付以10.45%的年利率計算的應計利息。
資本資源
| 少於 | 6個月 | |||||||||||
| 6個月 | 一年 | 1至3年 | 超過3年 | |||||||||
| 應付賬款及應計費用 | $ | 28,212 | $ | - | $ | 630 | $ | - | ||||
| 債務 | 9,727 | 3,750 | 71,250 | - | ||||||||
| 運營和採購承諾 | 7,065 | 891 | 52 | 12 | ||||||||
| $ | 45,004 | $ | 4,641 | $ | 71,932 | $ | 12 |
(本部分中給出的行使價格以加拿大元計算，而不是以千加計算).
截至本次中報日期，有328份行權價為C$13.00，到期日為2025年12月8日的普通股購買權證尚未行使。
關聯方交易
有關公司董事和高級管理人員的薪酬的詳細信息，可以在公司的管理信息通告中找到，該通告可以在www.sedarplus.ca和www.sec.gov的公司資料中獲取。
承諾和不確定事項
2021年，公司與第三方簽訂了一份為期10年的獨家採購協議，用於購買他們生產的所有標準和高純度等級的釩產品。首次交貨在2023年12月進行，並且公司承諾購買360噸V。2O5
這些訴訟的結果仍取決於最終判決。管理層並不預期剩下的任何訴訟結果會對公司的財務狀況或運營結果產生重大不利影響。
披露控制和程序以及財務報告內部控制
披露控制程序
公司的披露控制和程序（"DC&P"）的設計旨在提供合理保證，以確保所有相關信息傳達給管理層，以便及時做出有關所需披露的決定。根據加拿大證券管理局規定的定義，於2023年12月31日在首席執行官（"CEO"）和首席財務官（"CFO"）的監督下進行了公司DC&P的有效性評估，並有管理層參與。根據該評估結果，CEO和CFO得出結論，截至2023年12月31日，公司的DC&P是有效的，提供合理保證，確保公司年度報告、中期報告或根據證券法提交的其他報告中要求披露的信息被記錄、處理、彙總和報告符合證券法規。
有關內部控制的管理報告
財務報告內部控制（“ICFR”）是一種旨在提供合理保證的流程，以確保按照IFRS準則為外部用途編制財務報表的可靠性。ICFR應包括建立以下政策和程序的內容：
公司管理層在首席執行官和首席財務官的監督下，根據由特里威委員會（The Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission）頒佈的《內部控制 - 綜合框架（2013年版）》所制定的標準，評估了公司內部控制的效力，並得出結論：截至2023年12月31日，公司的內部控制有效。
公司的管理層，包括CEO和CFO，相信由於固有的限制，無論設計和操作多麼良好的審計與內部控制制度（DC&P或ICFR），只能提供合理而非絕對的保證，以達到所期望的控制目標。此外，控制系統的設計必須考慮資源約束的事實，並且必須相對於成本來考慮控制的益處。此外，對任何有效性評估的未來時期的預測都面臨着未來潛在條件下任何設計都無法實現其所聲明目標的風險。因此，由於成本效益的控制系統固有的限制，可能會出現由於錯誤或欺詐導致的差錯未經檢測到。此外，管理層有責任在評估DC&P和ICFR時使用判斷力。
重大會計判斷、估計和假設
會計政策變更
非通用會計原則1EBITDA定義為利息、税收、折舊和攤銷前的收益。我們使用術語EBITDA，而不是營業收入，因為它是分析師、投資者和其他感興趣方評估我們行業公司的普遍使用。我們認為EBITDA是一種適當的營業績效指標，因為它消除了與業務績效無關的費用影響。EBITDA不是我們根據公認會計原則（"GAAP"）確定的財務表現或流動性的一種度量標準，不應視為衡量財務表現或作為衡量流動性、或根據GAAP得出的任何其他業績度量的另一種選擇。
_____________________________________________________1GAAP - 通用會計準則。
每磅收入
公司的經理的陳述與每英鎊銷售收入有關，V2O5 2O5 2O我們的董事會認為，我們的薪酬政策和實踐是合理的，並適當地將我們的員工利益與股東的利益相一致。董事會認為，對於我們的高管和其他員工的激勵性薪酬與收益掛鈎的事實鼓勵採取有利於公司短期和長期盈利的行動。此外，薪酬委員會審查有關我們的薪酬政策和實踐的變化，以確保此類政策和實踐不會鼓勵我們的高管和其他員工採取可能導致公司出現重大不利影響的行動。2O我們的董事會認為，我們的薪酬政策和實踐是合理的，並適當地將我們的員工利益與股東的利益相一致。董事會認為，對於我們的高管和其他員工的激勵性薪酬與收益掛鈎的事實鼓勵採取有利於公司短期和長期盈利的行動。此外，薪酬委員會審查有關我們的薪酬政策和實踐的變化，以確保此類政策和實踐不會鼓勵我們的高管和其他員工採取可能導致公司出現重大不利影響的行動。
這些措施以及現金營運成本被認為是公司從Maracás Menchen礦山和銷售活動中產生營業收入和現金流的關鍵因子。這些措施與根據IFRS確定的措施有所不同，並不一定代表根據IFRS確定的營業淨收益或經營活動現金流。
下表提供了每磅銷售收入的調節2O5 2O5 2O我們的董事會認為，我們的薪酬政策和實踐是合理的，並適當地將我們的員工利益與股東的利益相一致。董事會認為，對於我們的高管和其他員工的激勵性薪酬與收益掛鈎的事實鼓勵採取有利於公司短期和長期盈利的行動。此外，薪酬委員會審查有關我們的薪酬政策和實踐的變化，以確保此類政策和實踐不會鼓勵我們的高管和其他員工採取可能導致公司出現重大不利影響的行動。2O我們的董事會認為，我們的薪酬政策和實踐是合理的，並適當地將我們的員工利益與股東的利益相一致。董事會認為，對於我們的高管和其他員工的激勵性薪酬與收益掛鈎的事實鼓勵採取有利於公司短期和長期盈利的行動。此外，薪酬委員會審查有關我們的薪酬政策和實踐的變化，以確保此類政策和實踐不會鼓勵我們的高管和其他員工採取可能導致公司出現重大不利影響的行動。
| 截至三個月結束時 | 截至2022年6月30日的六個月 | |||||||||||
| 6月30日, | 6月30日, | 6月30日, | 6月30日, | |||||||||
| 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | |||||||||
| 收入 - V2O5 生產1 | $ | 12,733 | $ | 30,558 | $ | 34,291 | $ | 65,084 | ||||
| V2O5 | 2,024 | 3083 | 5,137 | 6,881 | ||||||||
| V2O5 2O5 | $ | 6.29 | $ | 9.91 | $ | 6.68 | $ | 9.46 | ||||
| 收入 - V2O5 已購買1 | $ | - | $ | 2,937 | $ | 988 | $ | 5,465 | ||||
| V2O5 | - | 396 | 176 | 705 | ||||||||
| V2O5 2O5 | $ | - | $ | 7.42 | $ | 5.61 | $ | 7.75 | ||||
| 收入 - V2O51 | $ | 12,733 | $ | 33,495 | $ | 35,279 | $ | 70,549 | ||||
| V2O5 | 2,024 | 3,479 | 5313 | 7,586 | ||||||||
| V2O5 2O5 | $ | 6.29 | $ | 9.63 | $ | 6.64 | $ | 9.30 | ||||
| 收入 - V2O我們的董事會認為，我們的薪酬政策和實踐是合理的，並適當地將我們的員工利益與股東的利益相一致。董事會認為，對於我們的高管和其他員工的激勵性薪酬與收益掛鈎的事實鼓勵採取有利於公司短期和長期盈利的行動。此外，薪酬委員會審查有關我們的薪酬政策和實踐的變化，以確保此類政策和實踐不會鼓勵我們的高管和其他員工採取可能導致公司出現重大不利影響的行動。生產1 | $ | 735 | $ | 2,358 | $ | 6938 | $ | 3,841 | ||||
| V2O我們的董事會認為，我們的薪酬政策和實踐是合理的，並適當地將我們的員工利益與股東的利益相一致。董事會認為，對於我們的高管和其他員工的激勵性薪酬與收益掛鈎的事實鼓勵採取有利於公司短期和長期盈利的行動。此外，薪酬委員會審查有關我們的薪酬政策和實踐的變化，以確保此類政策和實踐不會鼓勵我們的高管和其他員工採取可能導致公司出現重大不利影響的行動。 | 82 | 177 | 750 | 311 | ||||||||
| V2O我們的董事會認為，我們的薪酬政策和實踐是合理的，並適當地將我們的員工利益與股東的利益相一致。董事會認為，對於我們的高管和其他員工的激勵性薪酬與收益掛鈎的事實鼓勵採取有利於公司短期和長期盈利的行動。此外，薪酬委員會審查有關我們的薪酬政策和實踐的變化，以確保此類政策和實踐不會鼓勵我們的高管和其他員工採取可能導致公司出現重大不利影響的行動。2O我們的董事會認為，我們的薪酬政策和實踐是合理的，並適當地將我們的員工利益與股東的利益相一致。董事會認為，對於我們的高管和其他員工的激勵性薪酬與收益掛鈎的事實鼓勵採取有利於公司短期和長期盈利的行動。此外，薪酬委員會審查有關我們的薪酬政策和實踐的變化，以確保此類政策和實踐不會鼓勵我們的高管和其他員工採取可能導致公司出現重大不利影響的行動。 | $ | 8.96 | $ | 13.32 | $ | 9.25 | $ | 12.35 | ||||
| 收入 - V2O我們的董事會認為，我們的薪酬政策和實踐是合理的，並適當地將我們的員工利益與股東的利益相一致。董事會認為，對於我們的高管和其他員工的激勵性薪酬與收益掛鈎的事實鼓勵採取有利於公司短期和長期盈利的行動。此外，薪酬委員會審查有關我們的薪酬政策和實踐的變化，以確保此類政策和實踐不會鼓勵我們的高管和其他員工採取可能導致公司出現重大不利影響的行動。已購買1 | $ | - | $ | - | $ | - | $ | 1,155 | ||||
| V2O我們的董事會認為，我們的薪酬政策和實踐是合理的，並適當地將我們的員工利益與股東的利益相一致。董事會認為，對於我們的高管和其他員工的激勵性薪酬與收益掛鈎的事實鼓勵採取有利於公司短期和長期盈利的行動。此外，薪酬委員會審查有關我們的薪酬政策和實踐的變化，以確保此類政策和實踐不會鼓勵我們的高管和其他員工採取可能導致公司出現重大不利影響的行動。 | - | - | - | 88 | ||||||||
| V2O我們的董事會認為，我們的薪酬政策和實踐是合理的，並適當地將我們的員工利益與股東的利益相一致。董事會認為，對於我們的高管和其他員工的激勵性薪酬與收益掛鈎的事實鼓勵採取有利於公司短期和長期盈利的行動。此外，薪酬委員會審查有關我們的薪酬政策和實踐的變化，以確保此類政策和實踐不會鼓勵我們的高管和其他員工採取可能導致公司出現重大不利影響的行動。2O我們的董事會認為，我們的薪酬政策和實踐是合理的，並適當地將我們的員工利益與股東的利益相一致。董事會認為，對於我們的高管和其他員工的激勵性薪酬與收益掛鈎的事實鼓勵採取有利於公司短期和長期盈利的行動。此外，薪酬委員會審查有關我們的薪酬政策和實踐的變化，以確保此類政策和實踐不會鼓勵我們的高管和其他員工採取可能導致公司出現重大不利影響的行動。 | $ | - | $ | - | $ | - | $ | 13.13 | ||||
| 收入 - V2O31 | $ | 735 | $ | 2,358 | $ | 6938 | $ | 4,996 | ||||
| V2O我們的董事會認為，我們的薪酬政策和實踐是合理的，並適當地將我們的員工利益與股東的利益相一致。董事會認為，對於我們的高管和其他員工的激勵性薪酬與收益掛鈎的事實鼓勵採取有利於公司短期和長期盈利的行動。此外，薪酬委員會審查有關我們的薪酬政策和實踐的變化，以確保此類政策和實踐不會鼓勵我們的高管和其他員工採取可能導致公司出現重大不利影響的行動。 | 82 | 177 | 750 | 399 | ||||||||
| V2O我們的董事會認為，我們的薪酬政策和實踐是合理的，並適當地將我們的員工利益與股東的利益相一致。董事會認為，對於我們的高管和其他員工的激勵性薪酬與收益掛鈎的事實鼓勵採取有利於公司短期和長期盈利的行動。此外，薪酬委員會審查有關我們的薪酬政策和實踐的變化，以確保此類政策和實踐不會鼓勵我們的高管和其他員工採取可能導致公司出現重大不利影響的行動。2O我們的董事會認為，我們的薪酬政策和實踐是合理的，並適當地將我們的員工利益與股東的利益相一致。董事會認為，對於我們的高管和其他員工的激勵性薪酬與收益掛鈎的事實鼓勵採取有利於公司短期和長期盈利的行動。此外，薪酬委員會審查有關我們的薪酬政策和實踐的變化，以確保此類政策和實踐不會鼓勵我們的高管和其他員工採取可能導致公司出現重大不利影響的行動。 | $ | 8.96 | $ | 13.32 | $ | 9.25 | $ | 12.52 | ||||
| 截至三個月結束時 | 截至2022年6月30日的六個月 | |||||||||||
| 6月30日, | 6月30日, | 6月30日, | 6月30日, | |||||||||
| 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | |||||||||
| 收入 - 生產的FeV1 | $ | 10,910 | $ | 17,230 | $ | 23,159 | $ | 34,658 | ||||
| FeV銷售-生產數量（千克） | 512 | 579 | 1,081 | 1,147 | ||||||||
| FeV銷售-生產每千克收入（美元/千克） | $ | 21.31 | $ | 29.76 | $ | 21.42 | $ | |||||
| 收入-購買的FeV1 | $ | 1,832 | $ | 27 | $ | 2,952 | $ | 328 | ||||
| 鐵釩銷售-購買（000s 公斤） | 87 | 1 | 138 | 11 | ||||||||
| 鐵釩銷售-購買每公斤收入（$/公斤） | $ | 21.06 | $ | 27.00 | $ | 21.39 | $ | 29.82 | ||||
| 收入 - FeV1 | $ | 12,742 | $ | 17,256 | $ | 26,111 | $ | 34,986 | ||||
| FeV 銷售量（千克） | 599 | 580 | 1,219 | 1,158 | ||||||||
| 每千克 FeV 銷售收入（美元/千克） | $ | 21.27 | $ | 29.75 | $ | 21.42 | $ | 30.21 | ||||
| 收入1 | $ | 26,210 | $ | 53,110 | $ | 68,328 | $ | 110,531 | ||||
| V2O5 | 4,058 | 5,637 | 10,154 | 11,918 | ||||||||
| $ | 6.46 | $ | 9.42 | $ | 6.73 | $ | 9.27 | |||||
1.
現金營運成本和不包括版税的現金營運成本
公司MD&M指的是每磅現金運營成本和每磅不包括版税的現金運營成本，這是基於現金運營成本和不包括版税的現金運營成本的非GAAP比率，以向投資者提供一項管理層用於監控績效的關鍵指標。這些信息用於評估Maracás Menchen礦山的績效與計劃及之前的時期相比如何，以及評估其整體效率和效能。
現金運營成本不包括版税，計算方式為現金運營成本減去版税。
每磅現金運營成本和每磅不包括版税的現金運營成本是通過將現金運營成本和不包括版税的現金運營成本分別除以由馬拉卡斯門申礦開採的等效釩銷售的磅數來獲得的。
現金營運成本、不包括特許權使用費的現金營運成本、每磅現金營運成本以及不包括特許權使用費的每磅現金營運成本，以及營收，被視為公司從瑪拉卡斯門琴礦生成營運收益和現金流的關鍵因子。這些衡量標準與按照IFRS確定的衡量標準有所不同，並不一定代表根據IFRS確定的淨收益或經營活動現金流。
| 截至三個月結束時 | 截至2022年6月30日的六個月 | |||||||||||
| 6月30日, | 6月30日, | 6月30日, | 6月30日, | |||||||||
| 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | |||||||||
| 營業成本1 | $ | 36,379 | $ | 43,029 | $ | $ | years. | |||||
| i2 | 476 | 624 | 938 | 1,468 | ||||||||
| 其他一般和管理費用3 | 306 | 315 | 585 | 624 | ||||||||
| i1 | (1,042 | ) | - | （1,089 | ) | - | ||||||
| i1 | (402 | ) | （220 | ) | (402 | ) | (493 | ) | ||||
| i1 | (2,018 | ) | ) | ) | (4,138 | ) | ||||||
| 減：折舊和攤銷費用1 | （1,310 | ) | （3,753 | ) | ) | （7,931 | ) | |||||
| Cash operating costs1 | (-1,724 | ) | ) | (3,542 | ) | 692 | ) | |||||
| i4 | (912) | ) | (683 | ) | （466 | ) | (683 | ) | ||||
| Produced V1 | ) | ) | ) | ) | ||||||||
| 現金營運成本 | 24,357 | 28,365 | 61,236 | 60,382 | ||||||||
| 減：專利權使用費1 | (1,814 | ) | （2,450 | ) | (3,487 | ) | (4895 | ) | ||||
| $ | 22,543 | 25,915 | 55,487 | |||||||||
| 生產V2O5 | 3,776 | 5,000 | 9,529 | 10,741 | ||||||||
| $ | $ | 6.45 | $ | 5.67 | $ | 6.43 | $ | 5.62 | ||||
| i | $ | 5.97 | $ | 5.18 | $ | 6.06 | $ | 5.17 | ||||
1.
2.
3.
EBITDA和調整後EBITDA
公司的MD&A是指利息、税項、折舊和攤銷前利潤（EBITDA）和調整後的EBITDA，這些都是非依據通用會計準則的財務指標，以便為投資者提供管理團隊監控績效所使用的關鍵指標信息。EBITDA被用作公司產生流動性的指標，是通過產生營業現金流來滿足營運資本需求、償還債務以及資本支出的資金。
調整後的EBITDA排除了存貨減值、資產減值（包括釩資產減值）、保險賠款收入、法律準備金變動、非經常性員工安置以及公司其他費用調整的影響。公司認為通過排除這些金額，這些金額不代表核心業務的表現，並不一定反映所呈現期間的基本營運結果，有助於分析師、投資者以及公司其他利益相關方更好地理解公司從其核心業務活動中產生流動性的能力。
EBITDA和調整後的EBITDA旨在為公司的分析師、投資者和其他利益相關者提供額外的信息，並且在國際財務報告準則(IFRS)下沒有標準化定義。這些指標不應被視為孤立的，也不應被視為按照IFRS準備的績效指標的替代品。這些指標排除了折舊費用、融資活動成本和税費以及經營活動工作資本餘額變動的影響，因此不一定能準確反映按照IFRS確定的營業利潤或經營活動現金流量。其他公司可能會以不同的方式計算EBITDA和調整後的EBITDA。
| 截至三個月結束時 | 截至2022年6月30日的六個月 | |||||||||||
| 6月30日, | 6月30日, | 6月30日, | 6月30日, | |||||||||
| 2024 | 2023 | 2024 | 2023 | |||||||||
| 淨虧損 | $ | （14,483 | ) | $ | ) | $ | ) | $ | ) | |||
| 匯率期貨損失 | 4,132 | 817 | 5,043 | 400 | ||||||||
| 股份支付 | 118 | 413 | 408 | (929 | ) | |||||||
| 財務成本 | 2,805 | 1,756 | 4,617 | 3,182 | ||||||||
| 利息收入 | (870) | ) | （480 | ) | (1,176 | ) | (1,192 | ) | ||||
| 所得税（收入）費用 | (2,890 | ) | （295） | ) | ) | 38 | ||||||
| 遞延所得税（收入）和費用 | ) | 1614 | ) | 3,203 | ||||||||
| 折舊費用1 | 6,168 | 7,005 | 14,892 | 15,049 | ||||||||
| EBITDA | $ | (9,362 | ) | $ | 4,864 | $ | ) | $ | 12578 | |||
| 存貨減值2 | 7,600 | 683 | 11,680 | 683 | ||||||||
| 329 | 225 | 215 | 225 | |||||||||
| 設備3 | 119 | - | 119 | - | ||||||||
| 4 | 481 | 14.3% | 972 | 349 | ||||||||
| 調整後的EBITDA | $ | (833 | ) | $ | 6,002 | $ | ) | $ | 13,835 | |||
1.
2.
3.
根據本管理層討論與分析報告第7頁的“非經常性項目”部分。
風險和不確定性
公司面臨各種業務、財務和運營風險，這些風險可能對公司未來的業務、運營和財務狀況產生重大負面影響。這些風險可能導致未來的業務、運營和財務狀況與本MD&A中所述的前瞻性陳述和信息以及本MD&A中所述的關於前瞻性信息的警示聲明不符。
公司的業務活動使其面臨重大風險，這是由於採礦、開發和勘探活動的性質，以及其VRFb業務的性質所致。管理這些風險的能力是公司業務策略的關鍵組成部分。管理層在風險評估方面具有前瞻性。在業務活動、執行批准的策略以及作為管理層和董事會層面風險監督責任的一部分時，會識別關鍵風險。
有關公司風險和不確定性的全面討論，請參閲截至2023年12月31日的年度信息表，該表已在www.sedarplus.ca和www.sec.gov上提交。
關於前瞻性信息的警示聲明
商標歸Largo Inc所有。
2O5 2O5 2O我們的董事會認為，我們的薪酬政策和實踐是合理的，並適當地將我們的員工利益與股東的利益相一致。董事會認為，對於我們的高管和其他員工的激勵性薪酬與收益掛鈎的事實鼓勵採取有利於公司短期和長期盈利的行動。此外，薪酬委員會審查有關我們的薪酬政策和實踐的變化，以確保此類政策和實踐不會鼓勵我們的高管和其他員工採取可能導致公司出現重大不利影響的行動。
以下是基於以下假設的前瞻性信息：一般商業和經濟狀況不會發生重大不利變化；對V、其他釩商品、鈦鐵礦和二氧化鈦的需求以及價格保持穩定或改善；及時獲得監管機構和政府的批准、許可和續期；公司不會遭受任何重大事故、勞動糾紛、工廠或設備損壞或其他與Maracás Menchen礦山或LCE有關的重大業務中斷，特別是涉及EGPE項目的安裝；有足夠資金進行營運和發展；公司能夠按照當前時間表履行現有債務設施的償還義務；能夠減輕大雨的影響；生產的可靠性，包括無限制地獲得礦石、減輕大雨的影響以及公司短期到中期礦山計劃的準確性；公司能夠及時獲得足夠數量和供應；在合理的準確範圍內估計Maracás Menchen礦山的資源和儲量（包括規模、品位和回收率以及這些估計所基於的操作和價格假設）；公司的VRFb技術的競爭力；能夠通過政府津貼和綠色能源領域的獎勵獲得資金，準確估計和假設將來的VCHARGE電池系統設計的變化；能夠實現公司目前針對鈦鐵礦、二氧化鈦顏料和VRFB的計劃；公司的“雙支柱”業務策略將取得成功；公司的銷售和貿易安排不受對俄羅斯的不斷升級的制裁的影響；公司能夠吸引和留住熟練人員和董事；管理層能夠執行戰略目標。2O5
2O5
本前瞻性信息在本管理層討論與分析中呈現，旨在幫助投資者瞭解公司的計劃、目標和預期，以便做出投資決策，並且可能不適用於其他目的。該前瞻性信息在其整體上明確受到本警示性聲明的限制。本管理層討論與分析中包含的前瞻性信息或通過引用併入的文件，均截至本文件日期或引用併入文件日期，順應而後可能的變更。除非法律要求，公司不承擔更新此類前瞻性信息以反映此類信息日期後發生的事件或情況，或反映預期或意料不到的事件的任何義務。
在本MD&A中，出現在下表中的某些術語已在前文中定義。該表包含了公司在本MD&A中所作的重要前瞻性聲明，公司在做出這些聲明時所做的假設以及與這些假設相關的風險因素。
|
前瞻性 |
假設。 |
風險因素 |
|
聲明 |
|
|
| 公司預計能夠在可預見的未來繼續運作，並能夠在正常業務過程中償還其負債和承諾，因為預計公司將通過運營現金流解決運營資金和其他差額。 |
公司持續作為經營實體的前提是能夠維持盈利水平。 |
|
前瞻性 |
假設。 |
風險因素 |
|
聲明 |
|
|
|
預計在2024年期間，生產量將達到每月1,100噸的名義產能。 2024年產量指南： 9,000 - 11,000噸 |
公司預計在2024年的正常運營中，保持一致的產量水平將達到每月至少1,000噸 |
實際生產和成本可能因多種原因而與預估值有所不同，如品位、產量、稀釋和礦石的冶金和其他特性與實際採礦的礦石有所不同，採礦計劃修訂，與採礦相關的風險和危害，逆境天氣條件，意外勞工短缺或罷工，設備或設計故障以及生產中的其他中斷 生產成本還可能受到採礦成本上升、礦牀預測品位變化、礦石雜質含量增加、勞動力成本、原材料成本、通貨膨脹和貨幣匯率波動的影響。未能實現生產目標或成本預估可能對公司的銷售、盈利能力、現金流和整體財務表現產生重大不利影響 |
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前瞻性 |
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以上任何或所有因素都可能影響估計的準確性，包括未預料到的礦石品位和開採量變化；工程假設基於的不準確數據；未預料的運輸成本；設備和施工成本估計的準確性；難以或未能按計劃完成施工日期、設施或設備投產日期或金屬生產日期；質量不佳或不滿意的施工導致未能滿足完成、投產或生產日期；與任何施工階段完成相關的資本超支，包括與解僱施工工人和承包商相關的資本超支；勞資談判；與開始運營、逐步升級和生產維持相關的未預料成本；政府監管變化（包括關於價格、消耗品成本、版税、關税、税收、許可和對公司產品生產配額或出口的限制）；商品進口成本和數量的變化。 |
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前瞻性 |
假設。 |
風險因素 |
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聲明 |
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預計2024年的可持續資本支出約為12,800至14,800美元，以維持運營能力，實現所述的生產指導（不包括資本化的廢石開採成本）。 |
管理層假定其對資本支出的當前估計是準確的，這是基於運營估計和目前的運營經驗。 |
管理層對未來項目、當前生產中的運營，或尚未進入生產階段的運營成本估計，都是基於對地質數據、可行性研究、預期氣候條件和其他信息的解釋而作出的估計。 這些因素中的任何一個或所有因素都可能影響估計的準確性，包括未經預期的礦石品位和噸位的變化；工程假設基於的數據不準確；運輸成本超出預期；設備和施工成本估算的準確性；難以或未能如期完成施工，設施或設備投產日期，或金屬生產日期；施工質量不佳導致無法如期完成施工、投產或生產日期；由於無法按計劃完成任何施工階段而導致的資本超支，包括與撤離施工工人和承包商有關的資本超支；勞資談判；與運營啟動、增產和生產維持相關的未經預期的成本；政府監管變化（包括與產品價格、消耗品成本、版税、關税、税收、許可和對生產配額或公司產品出口限制等有關的法規）；以及商品進口成本和數量的變化。 |
儘管公司管理層已盡力確定可能導致實際結果與前瞻性陳述或前瞻性信息不同的重要因素，但可能存在其他原因導致結果與預期、估計或意圖不符。對於這些陳述的準確性，不能做出保證，因為實際結果和未來事件可能會與這些陳述中預期的不同。因此，讀者不應過分依賴前瞻性陳述和前瞻性信息。除非依照適用的證券法規定，否則公司不承諾更新任何納入本文參考的前瞻性陳述或前瞻性信息。
投資者被告知，NI 43-101要求每個礦產儲量和礦產資源類別單獨報告。未經證明具有經濟可行性的礦產資源並非礦產儲量。
本MD&A使用"礦石儲量"、"已探明礦石儲量"、"可能礦石儲量"、"礦產資源"、"已測量礦產資源"、"已指示礦產資源"和"推測礦產資源"等術語，這些術語是指加拿大采礦標準局（NI 43-101）規定的並要求遵照CIM（加拿大礦業學會、冶金學會和石油學會）《礦產資源和礦產儲量的定義標準》（CIM Standards）中的準則的加拿大采礦術語。直到最近，CIM Standards與美國標準存在顯著差異。美國證券交易委員會（SEC）對其披露規則進行了修訂，以便為在美國交易所註冊的發行人的礦產財產披露要求進行現代化。這些修改於2019年2月25日生效（SEC現代化規則），並要求首次財年的合規性始於2021年1月1日或之後。SEC現代化規則取代了包括在SEC行業指南中的採礦註冊人的歷史披露要求。由於採納了SEC現代化規則，SEC現在承認對"已測量礦產資源"、"已指示礦產資源"和"推測礦產資源"的估計。此外，SEC已修改其對"已探明礦石儲量"和"可能礦石儲量"的定義，使其"基本相似"於CIM Standards中相應的定義，這是根據NI 43-101的要求。
美國投資者還需要注意，儘管美國證監會現在承認"顯示礦產資源"和"推測礦產資源"，但投資者不應假設這些類別中的任何一部分或全部礦化物質將來會轉化為更高級別的礦產資源或礦產儲量。使用這些術語描述的礦化物質存在的可行性和存在性比已被確定為儲量的礦化物質具有更多不確定性。因此，投資者應當謹慎對待公司報告的"顯示礦產資源"或"推測礦產資源"是否具有經濟或法律上可採礦價值。此外，"推測礦產資源"的存在性以及其是否可以合法或經濟地開採，存在更多不確定性。因此，美國投資者也應當謹慎不要假設「推測礦產資源」全部或部分存在。根據加拿大證券法，"推測礦產資源"的估計不能作為可行性或其他經濟研究的基礎，除了在符合NI 43-101規定的有限情況下。
因此，本《管理層討論與分析》中所包含的信息以及包含的參考文檔中對公司礦產儲量的描述可能無法與受美國聯邦證券法及其規則和法規監管的美國公司公開披露的類似信息相媲美。
附加信息