美國證券交易委員會

華盛頓特區20549

形式 10-K

(標記一)

根據1934年證券交易法第13或15（d）條提交的年度報告

截至本財政年度止12月31日, 2023

或

☐根據1934年證券交易法第13或15（d）條提交的過渡報告

從 到

佣金文件編號001-41585

根據該法第12(G)條登記的證券：沒有一

如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。是þ沒有☐

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13條或第15條(D)提交報告。是的☐不是 

用複選標記表示註冊人是否：(1)在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內一直遵守此類提交要求。是 沒有☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 沒有☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☐

如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。☐

用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何執行人員在相關恢復期間根據第240.10D-1(B)條收到的基於激勵的補償進行恢復分析。☐

用複選標記表示登記人是否為空殼公司(如該法第12b-2條所界定)。是☐不是

截至2023年6月30日(註冊人最近完成的第二財季的最後一個營業日)，註冊人的非關聯公司持有的有投票權和無投票權普通股的總市值根據A類普通股在紐約證券交易所的收盤價計算，每股面值0.0001美元。2.1十億美元。截至2024年2月23日，有82,588,714註冊人的A類普通股，每股面值0.0001美元，已發行，且有74,803,685註冊人的C類普通股，每股面值0.0001美元，已發行。

引用成立為法團的文件：

目錄

頁面

Glo薩裏

以下是本文件中使用的某些術語的縮寫和定義，通常用於石油和天然氣行業：

槍管或Bbl.本年度報告中使用的儲備油罐桶，即42加侖液體體積，用於參考原油或其他液體碳氫化合物。

海盆。地球表面的一大片天然凹地，通常由水帶來的沉澱物在其中堆積。

教委會。一桶油當量，計算方法是將天然氣換算成石油當量桶，換算成六立方英尺天然氣與一桶原油的比率。這是一種能量含量相關性，並不反映商品之間的價值或價格關係。

BoE/d。每天一次。

英制熱量單位或英制熱量單位。將一磅水的温度提高1華氏度所需的熱量。

完成。處理已鑽出的油井，然後安裝用於生產天然氣或石油的永久性設備的過程，或在乾井的情況下，向適當的機構報告廢棄情況。

原油。從地下地質結構中提取的液態碳氫化合物，可提煉成燃料來源。

開發成本。獲得已探明儲量以及提供開採、處理、收集和儲存原油、天然氣和天然氣的設施所產生的成本。關於開發成本的完整定義，請參考美國證券交易委員會的條例S-X，規則4-10(A)(7)。

開發項目。使石油資源達到經濟可採狀態的手段。例如，單一油氣藏或油田的開發、生產油田的遞增開發或幾個油田及其相關設施共同擁有的一組綜合開發可構成開發項目。

差動。對原油、天然氣或天然氣液體的價格從既定的現貨市場價格進行的調整，以反映原油或天然氣的質量和/或位置的差異。

乾井。被發現不能生產足夠數量的碳氫化合物的油井，因此銷售這種生產的收益超過了生產費用和税收。

DSU。鑽井間隔單位。

經濟上可生產。經濟上可生產的這一術語，與資源有關時，指的是產生的收入超過或合理地預計會超過運營成本的資源。關於經濟上可生產的完整定義，請參考美國證券交易委員會的條例S-X，規則4-10(A)(10)。

字段。由一個或多個水庫組成的區域，這些水庫都集中在同一地質構造特徵或地層條件上，或與之相關。該字段名稱指的是表面積，雖然它可以同時指地表和地下的生產層。關於字段的完整定義，請參考美國證券交易委員會的規範S-X，規則4-10(A)(15)。

形成。具有不同於鄰近巖石的明顯特徵的一層巖石。

公認會計原則。美國公認的會計原則。

總英畝。擁有礦產權益或特許權使用費權益的總英畝。

總油井。我們擁有礦產或特許權使用費權益的油井數量，歸一化為5,000英尺橫向長度。

水平鑽井.一種用於某些地層的鑽井技術，即將井垂直鑽探到一定深度，然後在指定井段內以直角鑽探。

水平井。水平井的數量，歸一化為5,000英尺的側向長度，我們擁有礦產或特許權使用費權益。

液化天然氣。液化天然氣。

Mbbl.千桶原油或其他液態碳氫化合物。

MBOE.一千個BOE。

麥克夫.一千立方英尺天然氣。

MCF/d.每天麥克F。

百萬桶.一百萬桶原油或其他液態碳氫化合物。

MMBtu。百萬英制熱量單位。

MMCF.一百萬立方英尺天然氣。

液化天然氣或液化天然氣.天然氣中發現的碳氫化合物，可提取為液化石油氣和天然汽油。

淨收入利息.特定區塊或油井的淨特許權使用費、壓倒性特許權使用費、生產付款和淨利潤權益。

淨特許權使用權英畝或NRA.礦產所有權標準化為12.5%，即1/8萬億。，版税利息。

淨井。油井的數量符合我們的礦產和特許權使用費利益。當總油井中的部分礦物權益和特許權使用費權益之和等於1時，淨油井被視為存在。淨油井數量是總油井中部分礦物權益和特許權使用費權益的總和。

非參與性特許權使用費權益或NPRIS。一種不計入成本的特許權使用費權益，它是從礦產權益中分割出來的，代表着獲得固定的、無成本的生產百分比或生產收入的權利，通常是永久的，沒有相關的租賃權。

運算符。負責開發和/或生產原油或天然氣井或租賃的個人或公司。

凌駕於特許權使用費利益之上或奧里斯。特許權使用費權益，承擔工作權益，代表從租賃中獲得固定百分比的生產或生產收入(不含運營成本)的權利。在相關租約到期之前，凌駕於專利權使用費權益之上的權益將一直有效。

玩。具有碳氫化合物潛力的地理區域。

生產成本。運營和維護油井及相關設備和設施的成本，包括支持設備和設施的折舊和適用運營費用以及運營和維護該等油井和相關設備和設施的其他成本。關於生產成本的完整定義，請參考美國證券交易委員會的條例S-X，規則4-10(A)(20)。

展望。根據地質、地球物理或其他數據以及利用合理預期的價格和成本進行的初步經濟分析，被認為具有發現商業碳氫化合物潛力的特定地理區域。

已探明儲量。通過對地球科學和工程數據的分析，在提供經營權的合同到期之前，可以合理確定地估計原油、天然氣和天然氣的數量是經濟上可生產的--從某一特定日期起，從已知的儲油層出發，在現有的經濟條件、經營方法和政府條例下--除非有證據表明，無論是使用確定性方法還是概率方法進行估計，續期都是合理確定的。開採碳氫化合物的項目必須已經開始，或者勘探和勘探操作員必須合理地確定它將在合理的時間內開始該項目。已探明原油和天然氣儲量的完整定義，請參考美國證券交易委員會S-X規則第4-10(A)(22)條。

已探明的未開發儲量、PUD儲量或PUD。已探明儲量，預計將從未鑽井面積上的新油井或需要較大支出才能重新完井的現有油井中回收。只有在通過了一項開發計劃，表明計劃在五年內鑽探這些地點時，未鑽探的地點才可被歸類為已探明的未開發儲量，除非具體情況需要更長的時間。

已實現價格。現貨市場價格減去所有預期的質量，運輸和需求調整。

合理的確定性。對數量將會恢復的高度信心。有關合理確定性的完整定義，請參閲美國證券交易委員會S-X規則第4-10(A)(24)條。

《土地讓渡法案》。根據法院的解釋，1919年頒佈的《贈與法》將1895年9月1日至1931年6月29日期間以礦物分類出售的土地上的所有礦物保留給德克薩斯州。根據《放棄法》，地面所有者作為德克薩斯州的代理人，談判和執行《放棄法》土地上的石油和天然氣租約。國家向地面所有者交出任何獎金、租金和特許權使用費的一半(1/2)，作為作為其代理人的補償，以代替地面損害。

儲量。估計剩餘的原油、天然氣和相關物質，預計在某一特定日期可通過開發項目對已知礦藏進行經濟上的生產。此外，必須存在或必須合理預期將會存在生產的合法權利或生產中的收入利益、向市場輸送原油和天然氣或相關物質的已安裝手段以及實施項目所需的所有許可和融資。不應將儲量分配給被主要的、可能封閉的斷層隔開的鄰近油氣藏，直到這些油氣藏被滲透並被評估為經濟上可以生產為止。不應將儲量分配到與非生產油藏的已知油藏明顯隔開的地區(即，沒有油藏、油藏結構較低或測試結果為陰性)。這些地區可能含有潛在的資源(即從未發現的堆積物中潛在地可開採的資源)。

水庫。一種多孔、可滲透的地下地層，含有可開採的原油和/或天然氣的自然聚集，被不滲透的巖石或水屏障所限制，是獨立的，與其他儲集層分開。

資源。估計存在於自然堆積中的原油、天然氣和天然氣的數量。可以估計資源的一部分是可回收的，而另一部分可以被認為是不可回收的。資源既包括已發現的，也包括未發現的。

版税。在原油和天然氣租賃中的一種權益，使所有者有權從租賃面積中獲得部分產量(或出售產量的收益)，但不要求所有者支付租賃面積的任何部分生產或開發成本。特許權使用費可以是土地所有人的特許權使用費，在授予租約時由租賃面積的所有人保留，也可以是壓倒一切的特許權使用費，通常由承租人在轉讓給後續所有人時保留。

美國證券交易委員會。美國證券交易委員會。

SOFR或定期SOFR。相當於紐約聯邦儲備銀行管理的有擔保隔夜融資利率的借款利率。

現貨市場價格。現貨市場價格不變，對預期質量、運輸和需求進行調整。

標準化測量。通過將年終價格應用於年末探明儲量的估計未來產量而估計的貼現未來現金流量淨額。未來現金流入減去根據期末成本估計的未來生產和開發成本，以確定税前現金流入。未來所得税(如果適用)是通過對原油、天然氣和NGL資產的税前現金流入超出我們的納税基礎的部分應用法定税率來計算的。未來所得税後的現金淨流入使用10%的年貼現率進行貼現。

未開發的地點. 潛在油井位置的數量，歸一化為5,000英尺橫向長度，其中我們擁有礦產或特許權使用費權益。

單位。將一個儲集層或油田的所有或基本上所有的利益結合在一起，而不是單一的區域，以提供開發和運營，而不考慮單獨的財產利益。此外，統一協議所涵蓋的區域。

工作利益。授予財產承租人開發、生產和擁有原油、天然氣、天然氣或其他礦物的權利。營運權益擁有人以現金、罰金或進賬方式承擔勘探、開發及營運費用。

WTI。西德克薩斯中質原油，一種用作石油定價基準的原油等級。

就聯邦證券法而言，本年度報告中採用Form 10-k格式的某些陳述和信息可能構成“前瞻性陳述”。除有關當前或歷史事實的陳述外，本年度報告中包含的所有有關戰略、未來運營、財務狀況、預計收入和虧損、預計成本、前景、計劃和管理目標的陳述均為前瞻性陳述。“可能”、“應該”、“將”、“可能”、“相信”、“預期”、“打算”、“估計”、“預期”、“項目”、“這些術語的否定”和其他類似表述用於識別前瞻性表述，儘管並不是所有的前瞻性表述都包含這樣的標識性詞彙。在不限制前述一般性的情況下，本年度報告中包含的前瞻性陳述包括有關我們的財務狀況、業務戰略以及未來業務或交易的其他計劃和目標的陳述。這些前瞻性陳述是基於對未來事件的當前預期和假設，並基於關於未來事件的結果和時機的現有信息。此類前瞻性陳述可能會受到所使用的假設或已知或未知風險或不確定性的影響，其中大多數風險或不確定性很難預測，其中許多是我們無法控制的，與石油、天然氣和天然氣的開發、生產、收集和銷售有關。因此，任何前瞻性陳述都不能得到保證。

前瞻性陳述可以包括前瞻性陳述所依據的假設或基礎的陳述。我們相信，我們真誠地選擇了這些假設或基礎，而且這些假設或基礎是合理的。然而，在考慮這些前瞻性陳述時，您應該牢記第1A項下描述的風險因素和其他警示性陳述。本年度報告中包含的“風險因素”。實際結果可能會有很大不同。告誡您不要過度依賴任何前瞻性陳述。您還應瞭解，不可能預測或確定所有此類因素，也不應將以下列表視為所有潛在風險和不確定性的完整陳述。可能導致實際結果與此類前瞻性陳述預期的結果大不相同的因素包括但不限於以下風險和不確定因素：

如果本年度報告、任何後續季度報告或美國證券交易委員會提交的任何其他文件中描述的一個或多個風險或不確定性發生，或者潛在的假設被證明是錯誤的，我們的實際結果和計劃可能與任何前瞻性表述中表達的結果和計劃大不相同。我們提醒，上述因素清單並不是排他性的。此外，我們的運營環境競爭激烈，變化迅速。新的風險不時出現，我們可能會受到當前無法預見的風險的影響，這些風險可能會對Sitio特許權使用費公司(“Sitio”或“本公司”)產生重大不利影響。關於我們公司或代表我們行事的任何人的所有後續書面和口頭前瞻性聲明，其全部內容均明確符合上述警告性聲明。我們的管理層不可能預測所有風險，也不能評估所有因素對我們業務的影響，或任何因素或因素組合可能導致實際結果與我們可能做出的任何前瞻性陳述中包含的結果大不相同的程度。儘管我們相信本年度報告中的前瞻性陳述所反映或暗示的我們的計劃、意圖和預期是合理的，但我們不能保證這些計劃、意圖或期望一定會實現或發生，實際結果可能與前瞻性陳述中預期或暗示的結果大不相同。

儲量工程是對無法精確測量的石油、天然氣和天然氣的地下儲量進行估計的過程。任何儲量估計的準確性取決於現有數據的質量、對這些數據的解釋以及儲量工程師所做的價格和成本假設。此外，鑽探、測試和生產活動的結果可能證明對先前估計數的修訂是合理的。如果重大，這樣的修改可能會影響我們的戰略。因此，儲量估計可能與我們預計運營商最終回收的石油、天然氣和NGL數量有很大不同。

本年度報告中包含的所有前瞻性陳述，無論是明示的還是暗示的，都明確地受到本警示聲明的限制。本警示性聲明還應與我們或代表我們行事的人可能發佈的任何後續書面或口頭前瞻性聲明一併考慮。這些前瞻性陳述僅代表截止日期。

除法律要求外，我們不承擔任何公開更新或修改這些前瞻性陳述的義務。

摘要RISK因素

與Sitio業務相關的風險

與Sitio行業相關的風險

與環境和監管事項有關的風險

與Sitio的財務和債務安排有關的風險

與Sitio的組織和結構有關的風險

第一部分

除非上下文另有明確指示，否則本年度報告中提及的“Sitio”、“公司”、“我們”或類似術語指的是Sitio版税公司及其子公司。

項目1.業務奈斯

概述

Sitio收購、擁有和管理美國優質盆地的高質量礦產和特許權使用費權益，目的是從運營中產生現金流，這些現金流可以作為股息或股票回購返還給股東，用於償還債務，並進行再投資以擴大其現金流產生資產的基礎。Sitio將其礦產權益出租給石油和天然氣勘探和生產(“E&P”)公司。Sitio的租約允許勘探和勘探公司從其資產中勘探和生產石油、天然氣和天然氣液體，並使Sitio有權從這些商品的銷售收益中獲得一定比例的收入。與石油和天然氣資產的工作權益所有者不同，Sitio沒有義務為鑽井和完井成本、封堵和廢棄成本或與石油和天然氣生產相關的租賃運營費用提供資金。作為礦產和特許權使用費的所有者，Sitio只承擔其相應份額的生產和從價税，在某些情況下，還包括收集、加工和運輸成本。

截至2023年12月31日，Sitio擁有礦產和特許權使用費權益，經調整為1/8特許權使用費後，淨特許權使用費英畝(“NRA”)約為252,300英畝。除另有説明外，提及截至2022年及2021年12月31日止年度的“備考財務及營運資料”指的是Sitio的歷史財務及營運資料，該等資料經調整後可使(I)獵鷹合併(定義見下文)及(Ii)Brigham合併(定義見下文)具有形式上的效力，在每種情況下，交易均猶如交易發生於本報告所述期間開始時一樣。截至2023年12月31日止年度，與SITio礦產及特許權使用費權益相關的平均每日淨產量為35,457桶油當量(“萬/d”)，其中包括17,381桶/天(“Bbls/d”)、6338.7桶/天(“Mcf/d”)天然氣及7,512桶/d天然氣。自Sitio最初的前身(定義如下)於2016年11月成立以來，它已通過193次收購積累了自己的種植面積地位。Sitio預計將通過進行符合其地質質量、運營商能力、剩餘增長潛力、現金流產生、監管環境以及最重要的回報率等投資標準的收購，繼續增加其礦產和特許權使用費資產基礎。

Sitio的資產主要集中在得克薩斯州西部和新墨西哥州東南部的二疊紀盆地，在美國高產優質地區也有其他資產，包括科羅拉多州和懷俄明州的丹佛-朱利斯堡(“DJ”)盆地、德克薩斯州南部的Eagle Ford和北達科他州的威利斯頓盆地。截至2023年12月31日，Sitio約78%的NRA位於二疊紀盆地，10%位於DJ盆地，8%位於鷹灘，3%位於威利斯頓盆地。Sitio認為，其資產所在的盆地為國內勘探和勘探公司提供了一些最具吸引力的回報率，並具有巨大的礦產和特許權使用費收入增長潛力。例如，由於這些令人信服的回報率，自2016年底以來，二疊紀盆地的開發活動已經超過了美國所有其他陸上油氣盆地。這一開發活動推動了二疊紀盆地產量的增長速度快於美國其他地區的產量。

自2016年1月1日以來，Sitio已經評估了1,000多項潛在的礦產和特許權使用費權益收購，並從土地所有者和其他礦產權益所有者那裏完成了193項收購，截至2023年12月31日，約佔274,660項淨資產評估。除了完成大量小額交易外，Sitio總共完成了21筆超過1,500筆NRA的交易，約佔其NRA的94%。Sitio已從個人、家族、信託公司、合夥企業、小型礦產集合商、礦產經紀商、大型私營礦產公司、私營勘探和勘探公司以及上市礦產公司獲得礦產和特許權使用費權益。Sitio的收購戰略的不同之處在於，其積極主動的重點是與擁有大規模和高質量礦產和特許權使用費權益的所有者建立關係。Sitio還通過投資組合優化積極管理其資產組合。2023年12月，Sitio出售了其在賓夕法尼亞州、西弗吉尼亞州和俄亥俄州阿巴拉契亞盆地以及俄克拉何馬州阿納達科盆地的所有礦產和特許權使用費權益，相當於約22,400 NRA。

Sitio的領導團隊擁有豐富的石油和天然氣工程、地質和土地專業知識、併購和資本市場經驗、長期的行業關係，以及成功收購和管理一系列租賃權益、生產原油、天然氣和NGL資產以及收購和管理礦產和特許權使用費權益的歷史。Sitio打算利用其管理團隊的專業知識和關係，繼續在美國溢價盆地進行增值礦產和特許權使用費權益收購，旨在增加其每股現金流。

Sitio的主要產區

二疊紀盆地

根據貝克休斯的數據，截至2023年12月，二疊紀盆地的水平鑽井活動水平是美國最高的。二疊紀盆地包括三個地質省：西邊的特拉華盆地，東邊的米德蘭盆地和中間的中央盆地臺地。特拉華州盆地以豐富的原地石油儲量、約3900英尺的碳氫化合物柱上堆積的支付潛力、誘人的油井經濟性、良好的運營環境、發達的油田服務提供商網絡以及重要的中游基礎設施已到位或正在建設中而聞名。米德蘭盆地還具有豐富的原地石油儲量、約3,500英尺碳氫化合物柱的堆積支付潛力、誘人的油井經濟性、良好的運營環境、發達的油田服務提供商網絡以及大量已到位或正在建設中的中游基礎設施。根據美國地質調查局(USGS)的數據，特拉華州盆地擁有美國所有非常規盆地中最大的可採儲量。截至2023年12月31日的三個月，Sitio在二疊紀盆地的淨特許權使用費權益的平均日淨產量為26,808 BOE/d(51%原油)。

Sitio認為，隨着勘探和勘探運營商繼續開發頭寸並改進井距和完井技術，二疊紀盆地的堆積付費潛力加上有利的鑽井經濟支持了持續的活動。Sitio相信，這些因素將繼續支持該地區以及其擁有礦產和特許權使用費權益的地區的開發活動，從而增加現金流，而不需要租賃運營費用。Sitio預計，隨着鑽井和完井天數進一步壓縮，橫向長度不斷擴大，二疊紀盆地的鑽井和完井效率將繼續提高。

其他盆地

DJ盆地

DJ盆地位於科羅拉多州東北部和懷俄明州東南部，運營商的大部分水平鑽井活動位於科羅拉多州的韋爾德和布魯姆菲爾德縣以及懷俄明州的拉勒米縣。根據Sitio的地質和工程解釋以及運營商目前的圈定工作，Sitio相信其在DJ盆地的礦產和特許權使用費權益有望成為四個或更多經濟水平發展的產區，包括Niobrara A億和C和Codell地層。

鷹福特

鷹灘油田是北美最大的油田之一，其空中覆蓋面積約為1,300萬，橫跨南得克薩斯州的多個縣。鷹福特擁有頂級的單井經濟，由頂級勘探和勘探公司運營，並在靠近美國墨西哥灣海岸的地方擁有豐富的分流基礎設施。

Sitio的Eagle Ford資產集中在Sitio認為是德克薩斯州卡恩斯、DeWitt和Gonzales縣Eagle Ford富含液體的凝析油區的核心區域，其特點是石油和液體含量高，發現和開發成本低。在所有這三個縣，西蒂奧還擁有大量的奧斯汀粉筆和上鷹福特地層，這兩個地層的水平開發活動有所增加，此外還有歷史上更成熟的下鷹福特地層。

威利斯頓盆地

威利斯頓盆地從北達科他州西部延伸到蒙大拿州東部，運營商的大部分水平鑽探活動位於北達科他州的芒特拉爾、威廉姆斯和麥肯齊縣。根據Sitio的地質和工程解釋以及目前運營商的圈定工作，Sitio相信其礦產和特許權使用費權益有望用於兩個或更多經濟橫向發展的產區，包括Bakken和多個三福克斯長凳。我們的大部分權益位於芒特雷爾、威廉姆斯和麥肯齊縣，在北達科他州的迪瓦德、伯克、鄧恩、比林斯和斯塔克縣以及蒙大拿州的裏奇蘭縣擁有其他權益。

阿巴拉契亞盆地

阿巴拉契亞盆地從賓夕法尼亞州北部延伸到俄亥俄州東南部和西弗吉尼亞州的大部分地區。該盆地由兩個主要地區組成，馬塞盧斯頁巖和尤蒂卡頁巖。截至2023年12月22日，我們剝離了該盆地的資產。

阿納達科盆地-剷球和堆疊打法

阿納達科盆地位於俄克拉何馬州中西部，從俄克拉何馬州的狹長地帶向南延伸到斯蒂芬斯和加爾文縣。阿納達科盆地由多個油氣區塊組成，不同的地層、巖性組成和流體類型也不同。截至2023年12月22日，我們剝離了該盆地的資產。

Sitio的礦產和特許權使用費權益

Sitio的權益包括礦產權益和特許權使用費權益。截至2023年12月31日，礦產權益約佔Sitio NRAS的79%，為不動產權益，通常是永久性的，授予對一大片土地上的原油和天然氣的所有權，以及在該土地上勘探、鑽探和生產原油和天然氣的權利，或將這些勘探和開發權出租給第三方。當勘探和規劃公司從Sitio那裏租用這些權利時，租期通常為一到三年，Sitio通常會收到一筆預付現金，即所謂的租賃獎金，並保留礦產特許權使用費，這使其有權從產量或生產收入中獲得一定比例(通常最高為25%)，而不產生租賃運營費用。承租人可以通過持續鑽探、生產或其他經營活動，或通過協商的合同租賃延期選擇，將租賃延長至初始租賃期之後。當生產和鑽探停止時，租約終止，允許Sitio將勘探權和開發權出租給另一方，並獲得另一筆租賃紅利。截至2023年12月31日，其他類型的特許權使用費權益，即非參與性特許權使用費權益(“NPRIS”)和壓倒一切的特許權使用費權益(“Orris”)，分別約佔Sitio的NRA的8%和13%。此外，截至2023年12月31日，Sitio僅來自礦產權益的總NRA中，約92%出租給了E&P運營商和其他工作權益所有者。Sitio將其礦產權益、NPRIS和Orris統稱為Sitio的“礦產和特許權使用費權益”。

Sitio的大部分收入和現金流來自其礦產和特許權使用費權益，而原油、天然氣和NGL是從其種植面積生產並由適用的勘探和勘探運營商和其他工作權益所有者銷售的。在截至2023年12月31日的一年中，SITio從這些礦產和特許權使用費權益中產生的收入約為57450美元萬。在截至2022年12月31日的一年中，SITio及其前身從這些礦產和特許權使用費權益中產生的預計收入約為75660美元萬。2023年約93%的收入和2022年預計收入的80%來自石油和NGL的銷售。

截至2023年12月31日，Sitio的權益覆蓋134,946英畝淨礦產，其中約92%已出租給勘探和勘探運營商和其他營運權益所有者，Sitio平均保留18.5%的特許權使用費。通常，在礦產和特許權使用費行業中，所有者將NRA的所有權標準化為12.5%，或八分之一的特許權使用費權益，代表賺取12.5%特許權使用費的等值英畝數量，即NRA。當調整為八分之一的特許權使用費時，Sitio的礦產權益代表200,065個NRA，其NPRIS和ORIS代表另外52,232個NRA，總計252,297個NRA。西蒂奧的鑽探間距單位(“鑽探單位”)總面積為379萬萬英畝，西蒂奧將其稱為“鑽探單位總面積”。Sitio預計將擁有未來將在其總面積內鑽探的所有油井的所有權權益。

下表總結了截至2023年12月31日，Sitio的礦產和特許權使用費權益狀況，以及其權益從淨礦產英畝轉換為NRAS和100%特許權使用費英畝的情況。

(1)標準化為1/8萬億。利息。

(2)標準化為100%的權益。

(3)按每單位總面積100%特許權使用費英畝數計算。

(4)表示我們參與的所有DSU的水平生產井的數量；歸一化為5000英尺。

(5)代表實際生產量加上可歸因於所列期間的分配應計數量。

截至2023年12月31日，Sitio擁有4086口(31.1淨額)已開始鑽探但尚未批量生產的水平井的權益，Sitio將其稱為泥漿井，以及3323口(17.3淨額)已向運營商發放許可證但尚未開始鑽探的水平井，Sitio將其稱為許可井。

Sitio的儲量和產量

根據Cawley，Gillesbie&Associates，Inc.(“CG&A”)編制的一份儲量報告，截至2023年12月31日，Sitio在其基礎面積中擁有權益的已探明原油、天然氣和NGL儲量估計為85,293 MBOE(71%液體，包括46%原油和25%NGL)。在這些儲量中，約82%被歸類為已探明已開發儲量，約18%被歸類為已探明未開發(PUD)儲量。這些估計中包括的Sitio的PUD儲量僅涉及截至2023年12月31日已泥漿但尚未生產的油井。截至2023年12月31日，SITio的水平井產量為36,915口(淨額281.6口)。

Sitio預計，E&P運營商將繼續將鑽探活動從專注於鑽探單個油井以保持面積，轉向在每個DSU進行更多鑽探，特別是在多井襯墊上。此外，Sitio預計，截至2023年12月31日，其利益範圍內的4,086口油井和3,323口許可油井的開發將使其產量、收入和可自由支配現金流增加。Sitio認為，隨着勘探和勘探運營商開發其種植面積，並利用鑽井和完井技術的進步來增加原油、天然氣和天然氣產量，其目前的利益提供了顯著的長期有機收入增長的潛力。

Sitio的E&P運營商

除了利用技術分析來確定有吸引力的礦產和特許權使用費權益外，Sitio的管理團隊還努力與頂級勘探和勘探運營商一起獲得礦產和特許權使用費權益。Sitio尋求資本充裕、運營記錄良好、並將繼續通過在其礦產和特許權使用費權益中應用最新鑽井和完井技術來生產的勘探和勘探運營商。目前約有189家勘探和勘探運營商在Sitio的種植面積上從水平鑽井中生產石油和天然氣。

下圖彙總了截至2023年12月31日的12個月中Sitio以種植面積為基礎的生產的E&P操作員。

企業責任哲學

自Sitio成立以來，它一直致力於公司治理，建立和留住一支才華橫溢的礦產專業團隊，鼓勵運營商對其種植面積進行負責任的環境管理，並以高標準的道德、問責和透明度開展業務。Sitio董事會(“董事會”)和高管管理層的薪酬結構與股東一致，高管管理層的激勵性薪酬是100%基於股權的，強調三年內股東的絕對總回報。Sitio的目標是擁有良好環境記錄的運營商旗下的礦產，並優先考慮負責任的環境實踐，努力激勵勘探和保護公司避免在每次租約中燃燒天然氣。隨着Sitio繼續擴大規模，它打算進一步與運營商合作，減少甲烷的燃燒和排放。目前，Sitio沒有環境責任，而且，由於我們的業務性質，沒有範圍1温室氣體(“GHG”)的排放。我們的最小範圍2排放來自Sitio辦公地點的電力消耗。

原油、天然氣和天然氣數據

“-儲量彙總表”、“-PUD儲量”及“-原油、天然氣及天然氣生產價格及成本”所載資料列載Sitio的(I)截至2023年、2022年及2021年12月31日止年度的已探明儲量及(Ii)截至2023年、2023年及2021年12月31日止年度的實際營運數據，而不會對該等日期後完成的交易給予形式上的影響。2023年期間收購的資產計入截至2023年12月31日的Sitio的已探明儲量和運營數據，而此類收購中收購的資產的運營數據自截至2023年12月31日的年度的每次收購之日起實際計入。2023年期間剝離的資產不包括在截至2023年12月31日的Sitio已探明儲量和運營數據中，2023年期間剝離資產的運營數據包括到處置日期。2022年收購的資產，包括獵鷹合併和Brigham合併，包括截至2022年12月31日的Sitio已探明儲量和運營數據，而此類收購中收購的資產的運營數據自各自收購之日起按實際情況計入。前身於2021年收購的資產計入Sitio截至2021年12月31日的已探明儲量和經營數據，而在該等收購中收購的資產的經營數據自每次收購之日起按實際情況計入。

已探明儲量估算的編制

截至2023年12月31日、2022年和2021年的SITio探明儲量估計是基於獨立石油工程公司CG&A根據石油評估工程師協會頒佈的關於石油和天然氣儲量信息估計和審計的準則以及美國證券交易委員會建立的定義和指南編制的評估。Sitio選擇CG&A作為其獨立後備工程師，是因為其在工程類似資源方面的歷史經驗和地理專業知識。

根據美國證券交易委員會對從事原油和天然氣生產活動的公司適用的規則和規定，探明儲量是指通過對地學和工程數據的分析，可以合理確定地估計出從給定日期起，從已知油氣藏出發，在現有經濟條件、運營方法和政府法規下，具有經濟可行性的原油和天然氣儲量。“合理確定性”一詞的意思是，確定地説，原油和/或天然氣的數量更有可能實現，概率上，至少有90%的可能性會回收到等於或超過估計的數量。截至2023年、2022年和2021年12月31日，Sitio的所有已探明儲量都是使用確定性方法估計的。儲量的估算涉及兩個截然不同的決定。第一個確定結果是估計可採原油和天然氣的數量，第二個確定結果是根據“美國證券交易委員會”規則確定的定義估計與這些估計數量有關的不確定度。估計可採儲量數量的過程依賴於使用某些普遍接受的分析方法。這些分析方法分為四大類或方法：(一)基於生產業績的方法，(二)基於物質平衡的方法，(三)基於體積的方法和(四)類比。在估算儲量數量的過程中，儲量評估者可以單獨或結合使用這些方法。已探明的已開發生產井的儲量是使用生產動態方法對絕大多數屬性進行估計的。使用生產表現和與類似產量的類比相結合的方法預測了某些生產歷史很少的新生產屬性，這兩者都被認為提供了相當高的準確性。使用類比方法對已開發和未開發資產的非生產儲量估計進行了預測。由於模擬數據的豐富，該方法為預測Sitio已探明的未生產儲量和PUD儲量提供了相當高的精度。

為了估計經濟上可開採的探明儲量和相關的未來現金流淨額，SITio考慮了許多因素和假設，包括使用從無法直接測量的地質和工程數據得出的油藏參數、基於當前成本的經濟標準以及美國證券交易委員會的定價要求和對未來產量的預測。

根據美國證券交易委員會規則，可以使用經同一油藏或類似油藏項目的實際生產證明有效的技術，或通過使用建立合理確定性的可靠技術的其他證據，來建立合理確定性。可靠技術是指一種或多種技術(包括計算方法)的組合，這些技術經過現場測試，並已被證明在被評估的地層或類似的地層中提供具有一致性和重複性的合理確定的結果。為了對Sitio的已探明儲量評估建立合理的確定性，已證明用於評估其已探明儲量的技術和經濟數據所產生的結果具有一致性和可重複性，其中包括生產和試井數據、井下完井信息、地質數據、電測井、放射性測井、巖心數據以及歷史油井成本和運營費用數據。

內部控制

Sitio的內部石油工程師和地學專業人員與Sitio的管理團隊和獨立儲備工程師密切合作，以確保在準備探明儲量估計時向該獨立儲備工程師提供的數據的完整性、準確性和及時性。在探明儲量報告所涉期間，Sitio的內部工作人員及其管理團隊成員定期與獨立儲量工程師會面，討論探明儲量估算過程中使用的假設和方法。Sitio向其獨立儲備工程師提供其資產的歷史信息，如所有權權益、原油和天然氣產量、油井測試數據、大宗商品價格以及對其運營商運營和開發成本的估計。任何儲量估計的準確性都取決於現有數據的質量以及工程和地質解釋的質量。因此，不同工程師的估計往往會有所不同。此外，鑽探、測試和生產的結果可能證明對這些估計進行修訂是合理的。因此，儲量估計往往與最終開採的原油、天然氣和天然氣的數量不同。西蒂奧的工程小組負責儲量估計的內部審查，成員包括運營執行副總裁總裁，Jarret MarCoux。MarCoux先生主要負責監督其儲量估計的準備工作，並擁有18年以上的工程師經驗。在加入Sitio之前，MarCoux先生曾在基默裏奇能源公司工作。

Sitio已探明儲量估計數的編制工作是按照其內部控制程序完成的。這些程序旨在確保儲量估計的可靠性，包括以下內容：

Sitio的內部工程和地球科學集團的薪酬中，沒有一部分直接取決於已登記的儲量數量。工程和地球科學小組與獨立儲備工程公司一起審查了估計數。CG&A並不擁有Sitio的任何物業的權益，也不是以或有基礎僱用的。截至2023年12月31日，CG&A關於我們已探明儲量估計的報告摘要作為本年度報告的附件以Form 10-k形式提供。

CG&A是一家德克薩斯州註冊工程公司(F-693)，由獨立註冊的專業工程師和地質學家組成，他們為石油和天然氣行業提供石油諮詢服務已有50多年。編寫Sitio儲量報告的首席評估員是CG&A的Zane Meekins。自1989年以來，Meekins先生一直是CG&A的執業諮詢石油工程師。米金斯先生是德克薩斯州的註冊專業工程師(執照編號71055)，擁有超過36年的石油工程實踐經驗，以及超過34年的儲量估算和評估經驗。他於1987年畢業於德克薩斯農工大學，獲得石油工程理學學士學位。Meekins先生符合或超過石油工程師協會頒佈的《油氣儲量信息評估與審計準則》中對學歷、培訓和經驗的要求，以及獨立性、客觀性和保密性的要求；他擅長將行業標準做法明智地應用於工程和地球科學評估，並適用美國證券交易委員會和其他行業儲量定義和指南。

儲備彙總表

下表列出了截至2023年12月31日、2022年和2021年的Sitio預估探明儲量。下表列出的儲量估計是基於西蒂奧的獨立石油工程師CG&A編寫的報告，該報告是根據當前的美國證券交易委員會規章制度編寫的。Sitio的所有已探明儲量都位於美國。

(1)SIXIO的估計探明儲量是根據美國證券交易委員會指導，根據前12個月的平均月初價格確定的。對於原油和NGL數量，截至2023年12月31日，WTI公佈的平均價格為每桶78.22美元，經質量、運輸費和地區價差調整後。NGLS價格模擬為WTI公佈價格的26.2%。就天然氣產量而言，Henry Hub截至2023年12月31日的平均現貨價格為每MMBtu 2.64美元，已根據能源含量、運輸費和地區價差進行了調整。截至2023年12月31日，已探明資產剩餘壽命內按產量加權的平均調整產品價格為每桶原油77.20美元，每桶天然氣20.22美元，每立方英尺天然氣1.75美元。

(2)SIXIO的估計探明儲量是根據美國證券交易委員會指導，根據前12個月的平均月初價格確定的。對於原油和NGL數量，截至2022年12月31日，WTI公佈的平均價格為每桶93.67美元，經質量、運輸費和地區價差調整後。NGLS價格模擬為WTI公佈價格的37.3%。就天然氣產量而言，Henry Hub截至2022年12月31日的平均現貨價格為每MMBtu 6.358美元，已根據能源含量、運輸費和地區價差進行了調整。截至2022年12月31日，已探明資產剩餘壽命內按產量加權的平均調整產品價格為每桶原油93.05美元，每桶天然氣34.97美元，每立方英尺天然氣5.70美元。

(3)SIXIO的估計探明儲量是根據美國證券交易委員會指導，根據前12個月的平均月初價格確定的。對於原油和NGL數量，截至2021年12月31日，WTI公佈的平均價格為每桶66.56美元，經質量、運輸費和地區價差調整後。NGLS價格模擬為WTI公佈價格的45.3%。就天然氣產量而言，Henry Hub截至2021年12月31日的平均現貨價格為每MMBtu 3.598美元，已根據能源含量、運輸費和地區價差進行了調整。截至2021年12月31日，已探明資產剩餘壽命內按產量加權的平均調整產品價格為每桶原油64.34美元，每桶天然氣30.14美元，每立方英尺天然氣3.35美元。

儲量工程是估計經濟上可採的原油和天然氣的量的主觀過程，這些量不能以準確的方式測量。Sitio的儲量估計不包括可能存在的可能儲量的任何價值。儲量估計代表Sitio在其物業中的淨收入權益和特許權使用費權益。任何儲量估計的準確性都取決於現有數據的質量以及工程和地質解釋的質量。因此，不同工程師的估計往往不同。儘管Sitio認為這些估計是合理的，但未來的實際產量、現金流、税收、開發支出、運營費用以及可開採石油和天然氣的數量可能與這些估計大不相同。此外，鑽探、測試和生產的結果可能會證明對這些估計進行修訂是合理的。因此，儲量估計往往與最終開採的原油和天然氣數量不同。對經濟上可開採的原油和天然氣以及未來淨收入的估計基於一些變量和假設，所有這些變量和假設都可能與實際結果不同，包括地質解釋、價格以及未來的產量和成本。請閲讀第1A項。“風險因素。”

PUD儲量

截至2023年12月31日，Sitio估計其PUD儲量為8,295 Mb原油，23,100 MMcf天然氣和3,249 Mb天然氣，總計15,394MOE。隨着適用的油井開始生產，PUD將從未開發轉換為已開發。

下表總結了截至2023年12月31日的一年中Sitio的PUD儲量變化(以MBOE為單位)：

在截至2023年12月31日的一年中，Sitio的PUD儲量發生變化，主要原因如下：

作為礦產和特許權使用費權益的所有者，Sitio不會產生任何與開發其PUD儲量相關的資本支出或租賃運營費用，這些成本完全由勘探和勘探運營商承擔。因此，在截至2023年12月31日的一年中，Sitio沒有支出將PUD儲量轉換為已探明的已開發儲量。

Sitio根據對當前地質、工程和土地數據的評估確定鑽探地點。這包括從國家機構和勘探和勘探公司的運營中獲得的DSU地層和當前井距信息，這些公司正在開採Sitio的礦產和特許權使用費權益。Sitio將其PUD儲量僅限於已被挖出但尚未生產的油井。截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日，Sitio總探明儲量的約18%、19%和17%分別被歸類為PUD儲量。

預期未開發的水平鑽井位置

截至2023年12月31日，Sitio在其總面積上確定了43,932個未開發地點。此外，Sitio認為，通過劃定更多的地層以及在現有地層中增加油井，有可能獲得更多機會。Sitio估計的淨水平未開發地點總數中，約94%位於二疊紀盆地，另有4%位於科羅拉多州和懷俄明州的DJ盆地，如下表所示。

原油、天然氣和天然氣生產價格和成本

生產和價格歷史

截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度，我們總收入的97%、96%和98%分別與原油、天然氣和NGL銷售有關。

下表列出了關於原油、天然氣和天然氣淨產量的信息，以及所顯示的每個時期的某些價格和成本信息：

(1)“Btu當量”產量是在石油當量的基礎上，使用每桶“石油當量”6立方米天然氣的換算係數表示的，該換算係數基於近似的能源當量，並不反映原油和天然氣之間的價格或價值關係。

鑽探結果

生產井包括生產水平井、能夠生產的井和非乾井的勘探、開發或延伸井。截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日，根據Sitio的礦產和特許權使用費權益，分別有36,915口、32,451口和7,722口生產水平井。因此，Sitio不擁有任何淨井，因為該術語是按項目定義的

S-k條例第1208(C)(2)條。然而，根據每口井的淨收入利息，截至2023年、2022年和2021年12月31日，SITio的種植面積分別相當於281.6口、239.9口和59.4口淨產量水平井。

Sitio並不知悉於相關期間在其礦產權益及特許權使用費權益下的土地上鑽有任何干井。

種植面積

下表列出了截至2023年12月31日與Sitio的礦產和特許權使用費權益面積相關的信息：

截至2023年12月31日，礦產權益約佔我們NRA的79%，Orris約佔我們NRA的8%，NPRIS約佔我們NRA的13%。有關租賃期滿對我們利益的影響的信息，請參閲項目1A。“風險因素。”

監管

以下披露描述了與原油和天然氣資產的勘探和勘探運營商直接相關的監管規定，包括Sitio目前的勘探和勘探運營商，以及原油和天然氣資產的其他工作權益所有者。

原油和天然氣作業受到政府當局頒佈的各種立法、法規和其他法律要求的約束。這項影響原油和天然氣行業的立法和法規正在不斷進行審查，以進行修訂或擴大。其中一些要求如果不遵守，會受到很大的懲罰。原油和天然氣行業的監管負擔增加了做生意的成本。

環境問題

原油和天然氣的勘探、開發和生產作業須遵守嚴格的法律和法規，以管理向環境排放材料或與保護環境或職業健康和安全有關的其他事項。這些法律和法規有可能影響Sitio擁有礦產權益的物業的生產，從而可能對其業務和前景產生重大不利影響。許多聯邦、州和地方政府機構，如美國環境保護局(EPA)，發佈的法規往往要求採取困難且代價高昂的合規措施，這些措施會帶來重大的行政、民事和刑事處罰，並可能導致對不遵守行為的強制令義務。這些法律和條例可要求在鑽探開始之前獲得許可證，限制鑽探和生產活動中可釋放到環境中的各種物質的類型、數量和濃度，限制或禁止在荒野、濕地、生態敏感地區和其他保護區內的某些土地上進行建築或鑽探活動，要求採取行動防止或補救當前或以前作業造成的污染，例如封堵廢棄的水井或關閉土坑，導致暫停或吊銷必要的許可證、執照和授權，要求安裝額外的污染控制措施，並對作業造成的污染承擔重大責任。這種法律和法規的嚴格、連帶和連帶責任性質可能會迫使Sitio物業的E&P經營者承擔責任，而不管他們有什麼過錯。此外，鄰近的土地所有者和其他第三方就據稱因向環境中排放危險物質、碳氫化合物或其他廢物而造成的人身傷害和財產損失提出索賠的情況並不少見。環境法律法規經常發生變化，任何導致更嚴格和成本更高的污染控制或廢物處理、儲存、運輸、處置或清理要求的變化都可能對Sitio的業務和前景產生重大不利影響。

非危險廢物和危險廢物

《資源保護和回收法》(RCRA)及其頒佈的類似州法律法規通過對原油和天然氣的生成施加要求，從而影響原油和天然氣的勘探、開發和生產活動。

危險和非危險廢物的運輸、處理、儲存、處置和清理。經聯邦政府批准，各州管理RCRA的部分或全部條款，有時與各自更嚴格的要求相結合。如果不遵守廢物處理要求，可能會受到行政、民事和刑事處罰。儘管與原油和天然氣的勘探、開發和生產有關的大多數廢物都不受《環境影響評估法案》規定的危險廢物的監管，但這些廢物通常是無害的固體廢物，受到的要求不那麼嚴格。環保局和州監管機構不時考慮對非危險廢物採取更嚴格的處置標準，包括原油和天然氣廢物。此外，與石油和天然氣勘探和開採相關產生的一些廢物目前被歸類為無害廢物，今後可能被指定為“危險廢物”，從而使這些廢物受到更嚴格和更昂貴的管理和處置要求。法律和法規的任何變化都可能對Sitio物業的資本支出和運營費用的勘探和銷售運營商產生重大不利影響，進而可能影響Sitio礦產和特許權使用費權益相關土地的生產，並對Sitio的業務和前景產生不利影響。

補救措施

綜合環境反應、賠償和責任法(“CERCLA”)和類似的州法律一般對被認為對向環境中排放“危險物質”負有責任的各類人員施加嚴格的、連帶的和連帶責任，而不考慮原始行為的過錯或合法性。這些人包括受污染設施的現任所有人或運營者、污染髮生時該設施的前所有人或運營者，以及在該設施處置或安排處置危險物質的人。根據CERCLA和類似的州法規，被視為“責任方”的人可能要對清除或補救先前處置的廢物(包括先前所有者或經營者處置或釋放的廢物)或財產污染(包括地下水污染)的費用、對自然資源的損害和某些健康研究的費用承擔嚴格的連帶責任。此外，鄰近的土地所有者和其他第三方就據稱排放到環境中的有害物質造成的人身傷害和財產損失提出索賠的情況並不少見。此外，意外泄漏或泄漏的風險可能使Sitio礦產權益相關區域的運營商承擔重大債務，可能對運營商的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。根據這些法律，對任何污染的責任可能要求Sitio礦產權益相關區域的經營者支付鉅額支出，以調查和補救此類污染，或達到並維持對此類法律的遵守，否則可能對其運營結果、競爭地位或財務狀況產生重大不利影響。

水的排放

《清潔水法》(下稱《清潔水法》)、《美國安全飲用水法》(下稱《安全飲用水法》)、《1990年石油污染法》(下稱《石油污染法》)以及據此頒佈的類似州法律和法規對未經授權向受監管水域排放污染物(包括產出水和其他原油及天然氣廢料)施加了限制和嚴格控制。近年來，受管制水域的定義一直是重大爭議的主題，奧巴馬和特朗普政府提出了不同的定義。這兩個定義都受到了訴訟。2023年1月，美國環保署和美國陸軍工程兵團(“軍團”)發佈了最終修訂的“美國水域”定義，該定義建立在2015年前的定義基礎上，幷包括更新，以納入最高法院現有的裁決和監管指導。然而，2023年1月的規則受到了挑戰，目前在27個州被禁止。2023年5月，美國最高法院公佈了對薩克特訴環境保護局案的意見，其中涉及用於確定濕地是否符合美國水域資格的法律測試相關問題。薩克特的裁決使2023年1月規則的某些部分無效，並顯著縮小了其範圍，導致2023年9月發佈了修訂後的規則。然而，由於2023年1月規則的禁令，2023年9月規則的實施目前因州而異。因此，對於這些機構將在多大程度上解釋2023年9月的規則和薩克特裁決，仍存在一些不確定性。在實施最終規則、訴訟結果或任何進一步行動擴大管轄權範圍的情況下，可能會對Sitio的運營商施加更高的合規成本或運營要求。禁止向受管制水域排放污染物，除非符合環境保護局或國家頒發的許可證條款。《海洋法公約》及其實施的條例還禁止向包括管轄濕地在內的受管制水域排放疏浚和填埋材料，除非得到適當頒發的許可證的授權。此外，根據聯邦法律的泄漏預防、控制和對策計劃要求，需要適當的圍堵護堤和類似結構，以幫助防止在發生石油碳氫化合物儲罐泄漏、破裂或泄漏時對通航水域的污染。環保局還通過了法規，要求某些原油和天然氣勘探和開採設施在一般雨水排放許可下獲得個人許可或覆蓋範圍，2016年6月，環保局敲定了水力壓裂廢水排放的出水限制指南。

OPA是原油泄漏責任的主要聯邦法律。《石油管制法》載有許多關於防止和應對石油泄漏到受管制水域的要求，包括要求近海設施和某些靠近或跨越水道的陸上設施的經營者必須制定和維持設施反應應急計劃，並保持某些

提供大量財務保證，以支付潛在的環境清理和修復費用。OPA要求設施所有者對因泄漏而產生的所有遏制和清理費用以及某些其他損害承擔嚴格、連帶和連帶的責任，包括但不限於應對原油泄漏到地表水的費用。

不遵守CWA、SDWA或OPA可能會對Sitio礦產權益所在地區的勘探和勘探運營商造成重大的行政、民事和刑事處罰，以及強制令義務。

空氣排放

《清潔空氣法》(“CAA”)和類似的州法律法規通過發放許可證和施加其他要求來管理各種空氣污染物的排放。環保局已經制定了並將繼續制定嚴格的法規，管理特定來源的空氣污染物排放。新的設施可能需要在開工前獲得許可，現有的設施可能需要獲得額外的許可併產生資本成本，以保持合規。例如，2016年6月，美國環保局為空氣質量許可目的建立了將多個小型地表站點聚集為單一污染源的標準，這可能導致小型設施總體上被視為主要污染源，受到更嚴格的空氣許可程序和要求的限制。這些法律和法規可能會增加原油和天然氣生產商的合規成本，並影響Sitio礦產和特許權使用費權益所涉及的面積的生產。此外，聯邦和州監管機構可以對不遵守聯邦CAA和相關州法律法規的航空許可證或其他要求的行為施加行政、民事和刑事處罰。此外，獲得或續簽許可證可能會推遲原油和天然氣項目的開發。

氣候變化

氣候變化繼續引起公眾和科學的極大關注。因此，已經提出並可能繼續在國際、國家、地區和州各級政府一級提出許多建議，以監測和限制二氧化碳、甲烷和其他温室氣體的排放。這些努力包括考慮總量管制和交易計劃、碳税、温室氣體報告和跟蹤計劃以及直接限制某些來源温室氣體排放的法規。

在美國，除了《愛爾蘭共和軍2022》之外，聯邦層面還沒有實施全面的氣候變化立法。然而，總裁·拜登強調，解決氣候變化問題是他的政府的優先事項，併為此發佈了幾項行政命令。此外，在美國最高法院裁定温室氣體排放構成CAA規定的污染物後，美國環保局已通過法規，其中包括對某些大型固定污染源的温室氣體排放建立建築和運營許可審查，要求對美國某些石油和天然氣系統來源的温室氣體排放進行監測和年度報告，並與美國交通部(DOT)一起對在美國製造的運營車輛實施温室氣體排放限制。近年來，對石油和天然氣設施中甲烷的監管一直存在不確定性。然而，為了迴應總裁·拜登的行政命令，呼籲環保局重新審查有關甲烷的聯邦法規，環保局於2023年12月敲定了針對新建、改造和重建設施的更嚴格的甲烷規則，即OOOb，以及現有來源的標準，即OOOc。根據最終規則，各州有兩年的時間準備和提交對現有污染源實施甲烷排放控制的計劃。根據最終規則建立的推定標準對新污染源和現有污染源大體上是相同的，包括使用光學氣體成像和其他先進監測來鼓勵部署創新技術來檢測和減少甲烷排放的增強泄漏檢測調查要求，通過捕獲和控制系統減少95%的排放，某些設備的零排放要求，以及建立允許第三方向EPA報告大型甲烷排放事件的“超級排放者”響應計劃，從而觸發某些調查和維修要求。然而，最終規則及其要求很可能會受到法律挑戰。此外，遵守新規則可能會影響石油和天然氣公司根據IRA 2022欠下的金額，IRA 2022修訂了CAA，對需要向EPA報告温室氣體排放的來源的甲烷排放徵收首次費用。甲烷排放費適用於某些設施的過量甲烷排放，2024年起為每公噸泄漏甲烷900美元，2025年增加到1200美元，2026年及以後增加到1500美元。遵守環保局的新最終規則，將免除其他覆蓋的設施支付甲烷費用的要求。不遵守環保局新規則的要求和甲烷費用可能會對合規和運營成本產生不利影響，並導致施加鉅額罰款和處罰，以及代價高昂的禁令救濟。

另外，各個州和州集團已經通過或正在考慮通過立法、法規或其他監管舉措，側重於温室氣體排放限額和交易計劃、碳税、報告和跟蹤計劃以及限制排放等領域。例如，新墨西哥州已通過法規，限制上游和中游作業的甲烷排放或燃燒。在國際層面，聯合國發起的《巴黎協定》要求成員國在2020年後每五年提交一次不具約束力的、單獨確定的減排目標，即國家自主繳款。

總裁·拜登再次承諾美國遵守《巴黎協定》，並在2021年4月宣佈了到2030年將美國的排放量在2005年的基礎上減少50%-52%的目標。此外，在2021年11月于格拉斯哥舉行的第26屆《聯合國氣候變化框架公約》(COP26)締約方大會上，美國和歐盟聯合宣佈啟動全球甲烷承諾，該倡議致力於實現到2030年將全球甲烷排放量在2020年水平上減少至少30%的集體目標，包括在能源領域進行“所有可行的削減”。2023年12月，阿拉伯聯合酋長國主辦了第二十八次締約方大會(“COP28”)，締約方在會上簽署了一項協議，“以公正、有序和公平的方式”過渡到“能源系統中不再使用化石燃料”，並提高可再生能源的能力，以便到2050年實現淨零，儘管沒有設定這樣做的時間表。目前還無法預測這些不同的命令、承諾、協議和行動的全部影響。

2021年1月27日，總裁·拜登發佈了一項行政命令，呼籲在氣候變化問題上採取實質性行動，其中包括聯邦政府增加使用零排放汽車，取消對化石燃料行業的補貼，以及加強對政府機構和經濟部門與氣候相關風險的重視。拜登政府還呼籲限制在聯邦土地上租賃，2021年11月，內政部發布了一份關於聯邦租賃計劃的全面報告，其中表示打算使聯邦石油和天然氣租賃計劃現代化，儘管提出的許多建議需要國會採取行動。Sitio的大部分權益位於私人土地上，但它無法預測這些開發項目的全部影響，也無法預測拜登政府是否會採取進一步的限制措施。拜登政府可能採取的其他行動可能包括對管道基礎設施的建立或允許液化天然氣出口設施施加更嚴格的要求，以及對石油和天然氣設施施加更嚴格的温室氣體排放限制。例如，2024年1月26日，總裁·拜登宣佈暫時停止對美國與美國沒有自由貿易協定的國家新出口液化天然氣的決定，等待能源部對授權的基礎分析進行審查。暫停的目的是提供時間來整合某些考慮因素，包括消費者和製造商的潛在能源成本增加以及對温室氣體排放影響的最新評估，以確保充分防範健康風險。訴訟風險也在增加，因為一些實體試圖在州或聯邦法院對各種石油和天然氣公司提起訴訟，指控這些公司生產導致氣候變化的燃料，造成公共滋擾，或者指控這些公司意識到氣候變化的不利影響已有一段時間，但未能充分披露這些影響，從而欺騙了投資者或客户。

化石燃料生產商的財務風險也越來越大，因為目前投資於化石燃料公司的股東可能會在未來選擇將部分或全部投資轉移到與化石燃料無關的行業。向化石燃料能源公司提供融資的機構貸款機構也變得更加關注可持續的貸款做法，其中一些可能會選擇不向化石燃料能源公司提供資金。還有一種風險是，金融機構將被要求採取具有減少向化石燃料部門提供資金的效果的政策。例如，2023年10月，美聯儲、貨幣監理署和聯邦存款保險公司發佈了一套最終確定的原則，指導資產在1,000億或以上的金融機構管理與氣候變化相關的有形和過渡風險。限制對化石燃料能源公司的投資和融資可能會導致鑽探計劃或開發或生產活動的限制、延遲或取消。此外，2022年3月21日，美國證券交易委員會發布了關於加強和規範投資者氣候相關強制性披露的擬議規則。雖然這些要求的形式和實質尚不清楚，但這可能導致遵守任何此類披露要求的額外成本，以及增加的成本和對獲得資本的限制。

通過和實施新的或更嚴格的國際、聯邦或州立法、法規或其他監管舉措，對石油和天然氣部門的温室氣體排放實施更嚴格的標準，或以其他方式限制該部門可能生產石油和天然氣或產生温室氣體排放的領域，可能會導致合規成本或消費成本增加，從而減少對石油和天然氣的需求，這可能會降低Sitio的利益。此外，政治、訴訟和財務風險可能導致Sitio的石油和天然氣運營商限制或取消生產活動，因氣候變化而導致基礎設施損壞的責任，或削弱他們繼續以經濟方式運營的能力，這也可能降低Sitio利益的盈利能力。這些發展中的一個或多個可能會對Sitio的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

氣候變化還可能導致各種物理風險，例如極端天氣事件的頻率或強度增加，或氣象和水文模式的變化，這可能對我們的業務以及我們的運營商及其供應鏈產生不利影響。這種物質風險可能導致運營商的設施受損或以其他方式對其業務產生不利影響，例如，如果運營商因乾旱而減少用水，或對其產品的需求，例如，較暖和的冬季減少了供暖用能源的需求。極端天氣條件可能會干擾生產和

增加的成本和由極端天氣造成的損失可能沒有完全投保。然而，目前Sitio無法確定氣候變化可能在多大程度上導致影響其業務的風暴或天氣災害增加。

水力壓裂規程

水力壓裂是一種重要而常見的做法，用於從緻密地層中刺激碳氫化合物的生產。這一過程涉及在壓力下向地層中注入水、沙子和化學物質，以壓裂圍巖並刺激生產。水力壓裂作業歷來由州監管機構監督，作為其原油和天然氣監管計劃的一部分。然而，幾個機構已經聲稱對這一過程的某些方面擁有監管權力。例如，2012年8月，美國環保局敲定了聯邦CAA下的法規，為原油和天然氣生產以及天然氣加工作業建立了新的空氣排放控制。近年來，聯邦政府對石油和天然氣行業甲烷排放的監管一直備受爭議。有關更多信息，請參閲Sitio的風險因素，題為“Sitio的運營及其勘探和生產運營商的運營受到氣候變化帶來的一系列風險的影響。”

此外，各國政府還研究了水力壓裂實踐的環境問題。這些研究取決於他們的追求程度以及是否取得了任何有意義的結果，可能會刺激SDWA或其他監管機構進一步規範水力壓裂的舉措。例如，2016年12月，環保局就其多年來就水力壓裂對飲用水水源的影響進行的一項研究發佈了最終報告。最後報告的結論是，在某些有限的情況下，與水力壓裂有關的“水循環”活動可能會影響飲用水。

我們運營的幾個州，包括科羅拉多州、北達科他州、德克薩斯州和新墨西哥州，已經或正在考慮通過法規，在某些情況下可能限制或禁止水力壓裂，和/或要求披露水力壓裂液的組成。例如，德克薩斯州鐵路委員會此前發佈了一項“油井完整性規則”，更新了鑽井、下管和固井的要求。油井完整性規則於2014年1月生效。地方政府還可尋求在其管轄範圍內通過法令，管理一般鑽井活動或特別是水力壓裂活動的時間、地點和方式，或禁止進行一般鑽井或特別是水力壓裂。

除了州法律之外，當地的土地使用限制，如城市條例，可能會限制或禁止一般的鑽井或特別是水力壓裂的執行。例如，2020年11月，科羅拉多州石油和天然氣保護委員會(“科羅拉多州石油和天然氣保護委員會”)作為參議院第181號法案“S授權科羅拉多州石油和天然氣保護委員會在其決定中優先考慮公眾健康和環境問題”的一部分，通過了對幾項法規的修訂，以加強對公共健康、安全、福利、野生動物和環境資源的保護。最重要的是，這些修訂對新的石油和天然氣開發設定了更嚴格的挫折(2000英尺，而不是之前的500英尺)，並取消了全州各地新建或現有油井的常規天然氣燃燒和排放，每一口都只有有限的例外。一些當地社區已經或正在考慮對石油和天然氣活動採取進一步的限制，例如要求更大的挫折。科羅拉多州公共衞生和環境部還最終確定了與控制某些生產前活動的排放有關的規則；即，通過設定每生產1000桶油當量的限制來限制甲烷排放，更頻繁的檢查，以及維護期間的排放限制。這些和其他與實施SB 181相關的發展可能會對我們的收入和未來我們物業的生產產生不利影響。

州和聯邦監管機構最近關注與水力壓裂相關的活動，特別是地下注水井中產出水的處理，與地震活動增加之間可能存在的聯繫。當由人類活動引起時，這種事件稱為誘發地震活動。在某些情況下，地震事件附近的注水井操作員被勒令減少注水量或暫停作業。一些州的監管機構，包括科羅拉多州、新墨西哥州和德克薩斯州的監管機構，已經修改了他們的法規，以應對誘發地震活動。例如，2014年10月，德克薩斯州鐵路委員會公佈了一項關於允許或重新允許處置井的新規則，其中除其他外，將要求提交關於處置井位置特定半徑內發生的地震事件的信息，以及與所涉處置區有關的日誌、地質橫斷面和結構圖。德克薩斯州鐵路委員會利用這一權力拒絕了垃圾處理井的許可。在某些情況下，監管機構還可能下令關閉處置井。2021年底，德克薩斯州鐵路委員會向米德蘭地區的處置井運營商發佈了一份通知，以減少鹹水處置井的行動，並向德克薩斯州鐵路委員會提供某些數據。2021年12月，德克薩斯州鐵路委員會暫停了在加登代爾地震響應區範圍內注入石油和天然氣廢物的所有處置井許可證。與此相關的是，2022年3月，德克薩斯州鐵路委員會開始實施北卡爾伯森-裏夫斯地震響應區計劃，以應對注水引發的地震活動，目標是不遲於2023年12月31日消除3.5級或更大的地震。另外，2021年11月，新墨西哥州實施了要求操作員在特定地震活動附近採取各種行動的協議，包括要求在地震事件達到一定震級時限制注入速度。

由於這些發展，Sitio的運營商可能被要求縮減運營或調整開發計劃，這可能會對Sitio的業務造成不利影響。

美國地質勘探局已經確定了六個受誘發地震活動危害最嚴重的州，包括新墨西哥州和德克薩斯州。此外，還提起了一些訴訟，指控處置井的作業對附近的財產造成了損害，或者違反了州和聯邦有關廢物處理的規定。這些發展可能導致對注水井和水力壓裂的使用進行額外的監管和限制。這種條例和限制可能會造成延誤，並對Sitio物業的勘探和處理運營商及其廢物處理活動施加額外的成本和限制。

如果通過新的法律或法規，大幅限制水力壓裂和相關活動，這些法律可能會使通過壓裂來刺激緻密地層生產變得更加困難或成本更高。此外，如果在聯邦或州一級進一步監管水力壓裂，壓裂活動可能會受到額外的許可和財務保證要求、更嚴格的施工規範、更多的監測、報告和記錄義務、封堵和廢棄要求以及隨之而來的許可延誤和潛在的成本增加的影響。這樣的法律變化可能會導致E&P運營商產生鉅額合規成本，E&P運營商的合規或任何不遵守的後果可能對Sitio的財務狀況和運營結果產生重大不利影響。目前，無法估計新頒佈的或潛在的管理水力壓裂的聯邦或州立法對Sitio業務的影響。

《瀕危物種法》

《瀕危物種法》(“歐空局”)限制可能影響瀕危和受威脅物種或其棲息地的活動。指定以前未確認的瀕危或受威脅物種可能會導致E&P運營商在受影響地區招致額外成本或受到運營延誤、限制或禁令的約束。作為一項規定的和解協議的一部分，美國魚類和野生動物管理局(FWS)於2023年7月發佈了一項擬議的規則，如果最終敲定，將該物種列為歐空局瀕危物種。這起案件挑戰了FWS未能及時對一份將沙丘鼠尾草蜥蜴列入二疊紀盆地部分棲息地的請願書做出12個月的裁決。最終規則預計將在2024年第三季度出臺。此外，2021年6月，FWS提議將小草原雞的兩個不同種羣部分列入歐空局的名單，其中包括二疊紀盆地部分地區的一個。2022年11月，經過廣泛的審查，FWS將小草原雞北部獨特的種羣部分列為瀕危物種，包括科羅拉多州東南部、堪薩斯州中南部至西部、俄克拉何馬州西部和德克薩斯州狹長地帶東北部，以及覆蓋新墨西哥州東部和德克薩斯州西南部狹長地帶的南部地區種羣部分，被列為瀕危物種。如果物種被列入歐空局或類似的州法律，或者以前未受保護的物種在Sitio資產所在地區被指定為受威脅或瀕危物種，在這些資產上的運營可能會因物種保護措施而產生更多成本，並在其生產活動方面面臨延誤或限制。

員工健康與安全

Sitio物業的運營受多項聯邦和州法律法規的約束，包括聯邦職業安全與健康法案(OSHA)和類似的州法規，其目的是保護工人的健康和安全。此外，OSHA危險通信標準、聯邦超級基金修正案和重新授權法案第三章下的EPA社區知情權條例以及類似的州法規要求保留有關在運營中使用或生產的危險材料的信息，並將這些信息提供給員工、州和地方政府當局和公民。

其他對原油和天然氣行業的監管

原油和天然氣行業受到眾多聯邦、州和地方當局的廣泛監管。影響原油和天然氣行業的立法正在不斷地接受修訂或擴大，這往往會增加監管負擔。此外，聯邦和州的許多部門和機構都得到了法規的授權，可以發佈對原油和天然氣行業及其個別成員具有約束力的規則和條例，其中一些規則和條例如果不遵守，將受到重大處罰。儘管原油和天然氣行業的監管負擔增加了經營成本，但這些負擔對我們的影響通常不會有任何不同，也不會比行業內其他具有類似類型、數量和生產地點的公司受到的影響更大或更小。

可獲得性、運輸條款和條件以及運輸成本對原油和天然氣的銷售有很大影響。原油和天然氣的州際運輸以及天然氣的轉售受聯邦監管，包括州際運輸、儲存和各種其他事項的條款、條件和費率的監管，主要由聯邦能源管理委員會(FERC)監管。聯邦和州的法規規定了原油和天然氣管道的價格和使用條款

交通。FERC對州際原油和天然氣運輸的規定在某些情況下也可能影響原油和天然氣的州內運輸。

Sitio無法預測是否會提出監管原油和天然氣的新立法，美國國會或各州立法機構實際上可能會通過哪些提案，以及這些提案可能對其運營產生什麼影響。原油、凝析油和天然氣的銷售目前不受監管，按市場價格進行。

鑽井和生產

Sitio物業的E&P運營商的運營受到聯邦、州和地方各級各種類型的監管。這些類型的監管包括要求獲得鑽井許可、鑽探債券和有關作業的報告。Sitio運營所在的州以及一些縣和市也對以下一項或多項進行管理：

州法律規定了鑽井和間隔單位或按比例分配單位的大小和形狀，這些單位管理着原油和天然氣屬性的彙集。一些州允許強制合併或整合土地，以促進勘探，而另一些州則依賴自願合併土地和租賃。在某些情況下，強制合併或單位化可能由第三方實施，這可能會降低Sitio對單位化物業的興趣。此外，州保護法規定了原油和天然氣井的最高產量，一般禁止天然氣的排放或燃燒，並對產量的可估計性提出了要求。這些法律和法規可能會限制Sitio油田的勘探和勘探運營商可以從Sitio的油井中開採的原油和天然氣數量，或者限制勘探和勘探運營商可以鑽探的油井數量或地點。此外，每個州通常對其管轄範圍內的原油、天然氣和天然氣的生產和銷售徵收生產税或遣散税。各州不監管井口價格或從事其他類似的直接監管，但Sitio不能向你保證他們未來不會這樣做。未來此類法規的影響可能是限制Sitio油井可能生產的原油和天然氣數量，對這些油井的生產經濟性產生負面影響，或者限制E&P運營商可以鑽探的地點數量。

聯邦、州和地方法規對廢棄油井、關閉或退役生產設施和管道以及在Sitio物業的E&P運營商運營的地區進行現場恢復提出了詳細要求。軍團和其他許多州和地方當局也有關於封堵和廢棄、退役和場地修復的規定。儘管軍團不要求保證金或其他財務擔保，但一些州機構和市政當局確實有這樣的要求。

天然氣銷售和運輸

根據1938年的《天然氣法》(NGA)和1978年的《天然氣政策法》，FERC對天然氣公司在州際商業中運輸和轉售天然氣擁有管轄權。自1978年以來，已經頒佈了各種聯邦法律，導致完全取消了對以首次銷售方式銷售的國內天然氣的所有價格和非價格控制。

根據2005年的《能源政策法案》，FERC擁有禁止操縱天然氣市場和執行其規則和命令的實質性執行權，包括評估重大民事處罰的能力。FERC還規定了州際天然氣運輸費率和服務條件，並確定了Sitio物業的勘探和銷售運營商可以使用州際天然氣管道容量的條款，以及這些勘探和銷售運營商因釋放天然氣管道容量而獲得的收入。州際管道公司被要求向生產商、營銷者和其他託運人提供非歧視性的運輸服務，無論這些託運人是否隸屬於州際管道公司。FERC的倡議導致了

發展競爭、開放的天然氣採購和銷售市場，允許所有天然氣購買者直接從管道以外的第三方銷售商購買天然氣。

收集服務發生在管轄傳輸服務的上游，由各州在岸上和州水域進行管理。NGA第1(B)條豁免天然氣收集設施受FERC根據NGA所作的規管。FERC過去曾將某些管轄範圍內的傳輸設施重新歸類為非管轄範圍內的收集設施，這可能會增加E&P運營商將天然氣運輸到銷售點地點的成本。反過來，這可能會影響Sitio油田的勘探和勘探運營商生產的天然氣的營銷成本。

從歷史上看，天然氣行業的監管更為嚴格；因此，Sitio無法保證FERC和美國國會目前採取的監管方法將無限期地持續到未來，也無法確定未來的監管變化可能對其天然氣相關活動產生什麼影響(如果有的話)。

原油銷售和運輸

原油銷售受到可獲得性、條款和運輸成本的影響。原油在公共運輸管道中的運輸也受到運價監管。FERC根據州際商法監管州際原油管道運輸費率，州內原油管道運輸費率受州監管委員會的監管。州內原油管道監管的基礎，以及對州內原油管道費率的監管和審查程度，因州而異。只要有效的州際和國內運費同樣適用於所有可比託運人，Sitio認為，對原油運輸費率的監管不會以任何實質性不同的方式影響其運營，就像這種監管將影響其競爭對手的運營一樣。

此外，州際和州內共同運輸原油管道必須在非歧視性的基礎上提供服務。根據這一開放獲取標準，共同承運人必須以相同的條件和相同的費率向所有要求服務的類似位置的託運人提供服務。當原油管道滿負荷運行時，准入受管道公佈的關税中規定的按比例分配條款的管轄。因此，Sitio認為，Sitio旗下資產的勘探和勘探運營商獲得原油管道運輸服務的機會與Sitio的競爭對手獲得原油管道運輸服務的機會沒有實質性區別。

國家調控與發展

德克薩斯州

德克薩斯州對原油和天然氣的鑽探以及生產、收集和銷售進行監管，包括徵收遣散税和獲得鑽探許可證的要求。德克薩斯州目前對原油生產市值徵收4.6%的遣散費，對天然氣生產市值徵收7.5%的遣散費。各國還規定了開發新油田的方法、井的間距和作業以及防止浪費原油和天然氣資源。

各國可根據市場需求或資源節約，或兩者兼而有之，管制產量，並可確定原油和天然氣井的最高日產量。各州不監管井口價格或從事其他類似的直接經濟監管，但Sitio不能向你保證他們未來不會這樣做。如果直接的經濟監管或各州對井口價格的監管增加，這可能會限制Sitio資產上的油井可能生產的原油和天然氣數量，以及Sitio資產的勘探和勘探運營商可以鑽探的油井或地點的數量。

石油行業還必須遵守其他各種聯邦、州和地方法規和法律。其中一些法律與資源保護和平等就業機會有關。Sitio認為，遵守這些法律不會對其業務產生實質性的不利影響。

北達科他州

2020年7月6日，美國哥倫比亞特區地區法院下令取消達科他州管道(DAPL)的地役權，並進一步下令在2020年8月5日之前關閉管道，同時該公司將完成該項目的完整環境影響報告書。2021年1月26日，哥倫比亞特區上訴法院確認了地役權的無效，但拒絕要求管道在準備環境影響聲明期間關閉。2021年5月21日，地區法院駁回了原告的禁制令請求，並於2021年6月22日終止了合併後的訴訟，在不構成損害的情況下駁回了所有剩餘的未決指控。在哥倫比亞特區上訴法院拒絕重審後，達科他州Access於2021年9月20日向美國最高法院提交了一份請願書，要求審理

凱斯。總檢察長和原告提出了反對意見，達科他州訪問公司提交了答辯，儘管在2022年2月，美國最高法院駁回了移審令，拒絕審理上訴。在軍團於2023年9月發佈的環境影響聲明完成之前，這條管道仍在繼續運營。環境影響聲明草案將在2023年11月之前徵求公眾意見。我們無法確定未來的訴訟將在何時或如何解決，也無法確定它們可能對DAPL產生的影響。如果未來對DAPL的法律挑戰成功，我們可能會受到運輸成本增加、油井關閉和未來生產力的不利影響，從而對我們的收入成本產生負面影響。

物業的標題

在完成對礦產和特許權使用費權益的收購之前，Sitio會對大多數要收購的地塊進行所有權審查。Sitio的所有權審查旨在確認潛在賣家擁有的礦產和特許權使用費權益的數量，物業的租賃狀態和特許權使用費金額，以及產權負擔或其他相關負擔。因此，對Sitio的很大一部分房產進行了產權審查。

除了Sitio的初始所有權工作外，E&P運營商通常會在租賃和/或鑽探油井之前進行徹底的所有權審查。如果E&P操作員的所有權工作發現任何進一步的所有權缺陷，Sitio或E&P操作員將對此類缺陷進行補救工作。勘探和勘探運營商一般不會開始對某一物業的鑽探作業，直到該物業上的任何重大所有權缺陷都已被修復。

Sitio認為，其資產的所有權在所有實質性方面都令人滿意。雖然這些財產的所有權在某些情況下會受到產權負擔的影響，例如與收購原油和天然氣權益有關的慣常權益、非參與性特許權使用費權益和其他負擔、地役權、限制或原油和天然氣行業中慣常的小產權負擔，但Sitio認為，這些產權負擔都不會對這些財產的價值或其在這些財產中的權益造成實質性減損。

競爭

原油和天然氣礦產和特許權使用費業務競爭激烈；Sitio主要與公共和私人特許權使用費聚合公司、私募股權公司以及精選的勘探和勘探公司在收購礦產和特許權使用費權益方面展開競爭。Sitio的一些競爭對手不僅擁有和收購礦產和特許權使用費權益，還勘探和生產原油和天然氣，在某些情況下，在地區、國家或全球範圍內開展中游和煉油業務，銷售石油和其他產品。通過從事這樣的其他活動，Sitio的競爭對手可能能夠開發或獲得比我們可獲得的信息更好的信息。此外，Sitio的某些競爭對手擁有的財務或其他資源可能比Sitio擁有的要大得多。Sitio獲得更多礦物和資產的能力將取決於其評估和選擇合適資產的能力，以及在競爭激烈的環境中完成交易的能力。

此外，原油和天然氣產品與客户可用的其他形式的能源競爭，主要是基於價格。這些替代能源包括電力、煤和燃料油。原油和天然氣或其他形式能源的可獲得性或價格的變化，以及商業條件、節約、立法、法規和轉換為替代燃料和其他形式能源的能力，可能會影響對原油和天然氣的需求。

業務的季節性

天氣狀況會影響天然氣的需求和價格，還會推遲鑽探活動，打亂Sitio的整體業務計劃。此外，Sitio物業所在的一些地區受到季節性天氣條件的不利影響，主要是在冬季和春季。在大雪、冰凍或大雨期間，Sitio的勘探和生產運營商可能無法在不同地點之間移動設備，從而降低了他們運營Sitio油井的能力，從而減少了在這些時間段Sitio油田油井的原油和天然氣產量。此外，Sitio物業所在地區的長期乾旱條件可能會影響其勘探和開發運營商獲得足夠水資源的能力或增加此類水的成本。此外，冬季對天然氣的需求通常較高，導致Sitio第一季度和第四季度天然氣生產的天然氣價格較高。某些天然氣用户利用天然氣儲存設施，在夏季購買一些他們預期的冬季需求，這可以減少季節性需求波動。季節性天氣條件可能會限制Sitio部分作業區的鑽探和生產活動以及其他原油和天然氣作業。由於這些季節性波動，Sitio在各個季度的運營業績可能不能反映其可能實現的年度業績。

人力資本資源

概述和結構

我們認為我們的員工隊伍是我們最重要的資產，我們一直在努力調整我們的招聘做法、薪酬和福利計劃以及員工做法，以吸引和留住高素質的人員，並提供舒適和共事的工作環境。我們繼續通過提供培訓機會、促進多樣性和包容性以及保持對企業道德的關注來投資於我們的員工。我們由我們公司的執行人員管理和運營，我們的董事會監督公司的管理。

人員編制

截至2023年12月31日，Sitio擁有62名員工。

招聘

作為一個小而緊密的社區，我們的員工肩負着廣泛的責任，我們鼓勵他們在職業生涯中不斷髮展。當我們的組織內部出現新的機會時，我們可能會在組織內尋找人才來滿足這些需求，要求我們的團隊(他們瞭解有助於提供非凡結果的不同技能組合、精力充沛和前瞻性的態度)，或者與專門從事我們空缺領域的招聘人員合作。

補償

作為我們僱傭和留住高素質員工的努力的一部分，我們制定了結構化的薪酬和福利計劃，我們認為這些計劃具有極強的競爭力，並獎勵出色的業績。除了我們在委託書中詳細描述的針對我們被任命的高管的激勵計劃外，我們還為非官方員工制定了一項取決於員工個人表現和我們作為公司的表現的激勵獎金計劃。我們的員工還會獲得限制性股票和/或業績單位獎勵，以鼓勵員工留任，並使薪酬與公司業績保持一致。

醫療保健和其他福利

我們為員工提供一系列涵蓋生活各個方面的強大福利，包括401（k）繳款、醫療保險選擇以及鼓勵和支持員工發展的計劃。

公司歷史和最近的收購

Sitio最初於2022年6月7日通過Falcon合併成立。根據Falcon合併，DPm Holdco，LLC（“Desert Peak”）成為Falcon Minerals Operating Partnership，LP的全資子公司。Falcon合併完成後，Sitio由遺留的Desert Peak管理團隊管理，Falcon Minerals Corporation和Falcon Minerals Operating Partnership，LP更名為“Sitio Royalties Corp.”。和“Sitio Royalties Operating Partnership，LP”。Falcon合併為Eagle Ford和阿巴拉契亞盆地貢獻了約34，000個NRA。阿巴拉契亞盆地的資產隨後於2023年12月被撤資。

2022年12月29日，我們完成了之前宣佈的合併協議和合並計劃中預期的合併交易，日期為2022年9月6日，由STR Sub Inc.(前身為Sitio Royalties Corp.)和STR Sub Inc.(前身為Sitio Royalties Corp.)達成。(前Sitio)，MNRL Sub Inc.(前Brigham Minerals Inc.)(“Brigham”)，Brigham Minerals Holdings，LLC，Sitio Royalties Operating Partnership，LP，繼承者Sitio Royalties Corp.(前身為Snapper Merge Sub I，Inc.)(“New Sitio”)、Snapper Merge Sub IV，Inc.、Snapper Merge Sub V，Inc.和Snapper Merge Sub II，LLC。Brigham合併協議規定前Sitio以全股票交易方式收購Brigham(“Brigham合併”)。布里格姆資產共計約86 500個淨資產，包括特拉華州盆地30 300個淨資產、米德蘭盆地13 200個淨資產、DJ盆地24 800個淨資產、阿納達科盆地10 000個和威利斯頓盆地8 200個淨資產。阿納達科盆地的資產隨後於2023年12月被剝離。

2023年收購

截至2023年12月31日止年度，Sitio完成了在特拉華州、米德蘭和鷹福特盆地從非相關的私人賣方以及若干來源股東(定義見下文)手中進行的總計約14,500筆NRA的收購(統稱為“2023收購”)。

辦公地點

西蒂奧公司總部位於美國科羅拉多州丹佛市勞倫斯街1401號，1750Suit1750，郵政編碼80202，其主要辦公室號碼是(7206407620)。西蒂奧還在德克薩斯州休斯敦凱蒂高速公路9811號Suite700，德克薩斯州77024和德克薩斯州奧斯汀Suite150，庭院大道5914W，德克薩斯州78730設有辦公地點。

Sitio的網站地址是www.sitio.com。SITiO在以電子方式向美國證券交易委員會提交或向美國證券交易委員會提供這些報告和其他信息後，在合理可行的範圍內儘快通過其網站免費提供向美國證券交易委員會提交或提供給美國證券交易委員會的定期報告和其他信息。Sitio網站或任何其他網站上的信息未通過引用併入本Form 10-k年度報告中，也不構成本年度報告的一部分。

第1A項。國際扶輪SK因素

某些因素可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生實質性的不利影響。除了本年度報告中包含的其他信息，包括我們的綜合財務報表和相關附註外，您應該仔細考慮以下描述的風險和不確定因素。下面描述的風險和不確定性並不是我們面臨的唯一風險和不確定性。我們沒有意識到或我們目前認為不是實質性的其他風險和不確定性也可能成為對我們的業務產生不利影響的重要因素。如果實際發生以下任何風險，我們的業務、財務狀況、經營結果和未來前景都可能受到重大不利影響。在這種情況下，我們普通股的交易價格可能會下降，你可能會損失部分或全部投資。

Sitio從其勘探和勘探運營商的原油和天然氣生產活動中獲得的大部分收入來自特許權使用費支付，該特許權使用費基於其權益所在地區生產的原油、天然氣和天然氣的銷售價格。由於Sitio無法控制的因素，原油、天然氣和NGL的價格是不穩定的。大宗商品價格大幅或持續下跌可能會對Sitio的業務、財務狀況、經營業績和現金流產生不利影響。

Sitio的收入、經營業績、可自由支配的現金流及其礦產和特許權使用費權益的賬面價值在很大程度上取決於原油、天然氣和天然氣的現行價格。從歷史上看，原油、天然氣和天然氣價格及其適用的基差一直是波動的，並受供需變化、市場不確定性和各種不受Sitio控制的其他因素的影響而波動，包括：

這些因素和能源市場的波動性使得預測未來原油、天然氣和天然氣價格走勢變得極其困難。例如，在過去五年中，WTI輕質低硫原油的公佈價格從2020年4月每桶負36.98美元的歷史最低價格到2022年3月每桶123.64美元的高點不等，而Henry Hub天然氣現貨市場價格從2020年9月每桶1.33美元的低點到2021年2月每桶23.86美元的高點不等。歐佩克和其他產油國在2020年上半年採取的某些行動，再加上新冠肺炎疫情的影響，以及美國碳氫化合物可用儲存短缺，導致2020年4月原油價格創下歷史新低。儘管自那時以來原油價格普遍上漲，但此類價格歷來一直不穩定，這對Sitio地產的生產銷售價格以及Sitio地產運營商的生產活動產生了不利影響，並可能在未來繼續這樣做。反過來，這已經並將對Sitio從這些運營商那裏獲得的特許權使用費金額產生重大影響。

原油、天然氣和天然氣價格的任何大幅下跌或大宗商品價格長期低迷都將對Sitio的業務、財務狀況、運營業績和現金流產生重大不利影響。此外，較低的原油、天然氣和NGL價格可能會減少Sitio的勘探和開採運營商可以經濟地生產的原油、天然氣和NGL的數量，這可能會降低其勘探和開採運營商開發其物業的意願。這可能導致Sitio不得不大幅下調其估計的已探明儲量，這可能會對Sitio循環信貸機制(定義如下)下的借款基數及其為其運營提供資金的能力產生負面影響。如果發生這種情況，或如果產量估計發生變化或勘探或開發結果惡化，會計原則的成功努力法可能要求Sitio將其原油和天然氣資產的賬面價值減記為收益的非現金費用。例如，在截至2023年12月31日的年度內，Sitio確認了與其阿巴拉契亞盆地探明物業相關的2,560美元萬減值支出。Sitio的勘探和開採運營商還可以在大宗商品價格較低的時期決定關閉或削減Sitio資產上油井的產量。此外，他們可以在大宗商品價格低迷期間決定封堵和放棄邊際油井，否則這些油井可能會被允許在價格較高的情況下繼續生產更長時間。具體地説，如果他們有理由相信任何油井不再能夠按商業數量生產原油、天然氣或天然氣，從而可能導致部分或全部基礎租約與Sitio的特許權使用費一起到期，他們可能會放棄該油井。Sitio可能會選擇使用與預期的原油、天然氣和NGL銷售相關的各種衍生工具，以將大宗商品價格波動的影響降至最低。然而，Sitio無法對衝其業務的全部風險敞口，使其免受大宗商品價格波動的影響。如果Sitio不對衝大宗商品價格波動，或其對衝無效，則Sitio的運營業績和財務狀況可能會下降。

如果Sitio物業的E&P運營商因所有權或其他問題暫停其收取特許權使用費的權利，其業務、財務狀況、運營業績和現金流可能會受到不利影響。

Sitio在一定程度上依賴於收購來增加其儲量、產量和運營產生的現金。在這些收購中，礦產和特許權使用費權益的記錄所有權通過資產轉讓轉讓給Sitio或其子公司，Sitio或其子公司成為這些權益的記錄所有者。在礦產權益的所有權發生變化時，根據Sitio的每一家勘探和勘探運營商的例行審計程序，每隔一段時間，相關物業的勘探和勘探運營商有權調查和核實與其運營的物業有關的礦產和特許權使用費權益的所有權和所有權。如果任何所有權或所有權問題沒有按照慣例行業標準得到合理滿意的解決，E&P運營商可以暫停支付相關的特許權使用費。如果Sitio物業的勘探和銷售運營商對Sitio提供的確認其所有權的文件不滿意，該勘探和銷售運營商可以暫停支付Sitio的特許權使用費，直到這些問題得到解決，屆時Sitio將收到在暫停期間本應支付的全額款項，不含利息。Sitio的某些E&P運營商對所有權轉讓提出了大量的文件要求，並可能在很長一段時間內暫停支付特許權使用費。在E&P運營商將Sitio的資產置於薪酬懸念期間，Sitio

不會收到因出售與該礦產或特許權使用費權益有關的基礎石油或天然氣而欠其的適用礦物或特許權使用費。如果Sitio的大量特許權使用費權益懸而未決，其運營業績可能會大幅下降。

Sitio擁有權益的物業的所有權可能會因所有權缺陷而受損。

Sitio不需要，在某些情況下，它可能會選擇不支付聘請律師來審查其特許權使用費和礦產權益的費用。在這種情況下，Sitio將依靠從事現場工作的石油和天然氣租賃經紀人或地主的判斷，在獲得特定特許權使用費或礦產權益之前，在適當的政府辦公室檢查記錄。重大所有權缺失的存在可能使利息變得一文不值，並可能對Sitio的運營業績、財務狀況和現金流產生重大不利影響。不能保證Sitio不會因為所有權缺陷或所有權失敗而遭受金錢損失。此外，未開發的土地面積比已開發的土地面積有更大的所有權缺陷風險。如果Sitio持有權益的物業存在任何所有權缺陷，它可能會遭受經濟損失。

Sitio可能會在支付特許權使用費方面遇到延誤，無法取代不支付所需特許權使用費的E&P運營商，如果這些租約上的任何E&P運營商宣佈破產，它可能無法與違約的承租人終止租約。

Sitio可能會在收到E&P運營商的特許權使用費方面遇到延遲，包括其E&P運營商收到的分部訂單延遲的結果。如果E&P運營商未能支付特許權使用費，Sitio通常有權終止租約，收回財產，並履行租約規定的付款義務。如果Sitio收回其任何資產，它將尋求替代E&P運營商。然而，Sitio可能無法找到替代的E&P運營商，如果找到了，它可能無法在合理的時間段內以優惠條件簽訂新的租約。此外，即將離任的E&P運營商可能會受到美國破產法第11章(“破產法”)的訴訟，在這種情況下，Sitio執行或終止任何違約(包括不付款)的租約的權利可能會大大推遲或以其他方式受到損害。一般來説，在根據《破產法》進行的訴訟中，破產的E&P運營商將有相當長的時間來決定最終是拒絕還是接受租約，這可能會阻止執行新的租約或將現有租約轉讓給另一家E&P運營商。例如，Sitio的某些E&P運營商曆來根據《破產法》進行了重組，未來對Sitio運營商的任何重組都可能影響他們未來的運營和向Sitio支付特許權使用費的能力。如果E&P運營商拒絕租約，Sitio收回欠款的能力將大大推遲，最終收回的可能只是欠款的一小部分，或者什麼都沒有。此外，如果Sitio能夠與新的E&P運營商簽訂新的租約，那麼替代的E&P運營商可能無法達到與其取代的E&P運營商相同的產量水平，也無法以相同的價格出售原油或天然氣。

Sitio依賴於各種獨立的勘探、開發和生產運營商進行其礦產和特許權使用費權益的所有勘探、開發和生產。Sitio的幾乎所有收入都來自這些E&P運營商支付的特許權使用費。這些勘探和勘探運營商減少油井產量和/或預期將在Sitio的面積上鑽探的油井數量，或其勘探和勘探運營商未能充分和有效地開發和運營其種植面積上的油井，可能會對其運營業績和現金流產生不利影響。Sitio礦產和特許權使用費權益相關物業的一些勘探和勘探運營商在合同上沒有義務從事任何開發活動，因此任何開發和生產活動都將取決於他們的酌情決定權。

Sitio的資產包括礦產和特許權使用費權益。由於Sitio依賴第三方勘探、開發和生產運營商進行其所有資產的勘探、開發和生產，因此它對與其資產相關的運營幾乎沒有控制權。在截至2023年12月31日的一年中，Sitio從237家E&P運營商那裏獲得收入，其中約58%來自其物業的前十大E&P運營商，其中一家運營商佔此類特許權使用費收入的10%以上。如果Sitio的勘探和生產運營商未能充分或有效地開展業務，或者勘探和生產運營商未能以符合Sitio最佳利益的方式行事，可能會減少產量和收入。例如，為了應對2020年原油價格的大幅下跌，Sitio的許多勘探和開採運營商在2020年大幅減少了開發活動。此外，某些投資者要求運營商採取主動向投資者返還資本，這也可能減少Sitio的勘探、開發和生產活動運營商可用於投資的資本。Sitio的勘探和勘探運營商未來可能會進一步減少用於勘探、開發和生產的資本支出，這可能會對其獲得的收入產生負面影響。

如果Sitio的礦產和特許權使用費權益的產量因開發活動減少而減少，則由於大宗商品價格較低的環境、可獲得的開發資金有限、與生產相關的困難或其他原因，Sitio的經營業績可能會受到不利影響。例如，Sitio在2020年從其E&P運營商收到的特許權使用費金額下降，原因是其E&P運營商能夠以較低的價格出售其物業的生產，以及產量減少

其E&P運營商的活動。此外，低迷的大宗商品價格導致Sitio的一些勘探和開採運營商自願關閉，並在2020年削減了其資產上油井的產量。儘管其中大多數已經恢復生產，但大宗商品價格低迷的額外或更長時間可能會導致更多的勘探和勘探運營商採取類似行動，甚至封堵和放棄可能被允許在更有利的定價條件下繼續生產更長時間的邊際油井，這兩種情況都將減少Sitio從勘探和勘探運營商那裏獲得的特許權使用費支付金額。Sitio的勘探和開發運營商通常沒有義務從事任何開發活動，但需要維持其對Sitio土地的租約。此外，Sitio礦產和特許權使用費權益的一些勘探和開發運營商在合同上沒有義務進行任何開發活動。在沒有具體合同義務的情況下，任何開發和生產活動將受到其合理裁量權的約束(受某些州法律規定的某些關於開發的默示義務的約束)。Sitio的勘探和勘探運營商可能決定在Sitio的面積上鑽探和完成比目前預期的更少的油井。Sitio地產鑽探和開發活動的成功和時機，以及勘探和勘探運營商是否選擇在Sitio的土地上額外鑽探任何油井，取決於在很大程度上不在Sitio控制範圍內的一些因素，包括：

勘探和開發運營商可以選擇不進行開發活動，也可以以意想不到的方式進行這些活動，這可能會導致Sitio的運營結果和現金流出現重大波動。勘探和勘探運營商對Sitio資產的持續減產也可能對Sitio的運營結果和現金流產生不利影響。此外，如果E&P運營商遇到財務困難，E&P運營商可能無法支付特許權使用費或繼續運營，這可能會對Sitio的現金流產生重大不利影響。

Sitio未來的成功取決於通過收購和其勘探和開發運營商的勘探和開發活動來尋找和替換儲量。

生產原油和天然氣井的特點是，隨着儲量的枯竭，產量會下降，這種速度會根據儲層特徵和其他因素而有所不同。Sitio未來的原油、天然氣和天然氣儲量及其勘探和勘探運營商的生產以及Sitio的現金流高度依賴於Sitio現有儲量的成功開發和開採，以及成功獲得經濟上可開採的額外儲量的能力。此外，如果Sitio油田的油井產量沒有達到預期，其產量遞減率可能會大大高於目前的估計。Sitio可能沒有足夠的資源來獲得額外的儲量，也可能無法找到、獲得或開發額外的儲量，以經濟上可接受的條件取代其物業目前和未來的生產，或者根本無法。

此外，儘管如果當前原油和天然氣價格大幅上漲，收入可能會增加，但尋找額外儲量的成本也可能會增加。除了收購，Sitio對其資產的勘探和開發幾乎沒有控制權。如果Sitio無法更換或增加其石油、天然氣和NGL儲量，其業務、財務狀況和運營業績將受到不利影響。

Sitio油田的項目區域處於不同的開發階段，可能無法生產商業上可行的石油、天然氣或NGL。

Sitio物業上的項目區正處於不同的開發階段，從目前有鑽探或生產活動的項目區到鑽探或生產歷史有限的項目區。如果正在完工的油井沒有產生足夠的收入，或者如果鑽了乾井，Sitio的財務狀況和經營結果可能會受到不利影響。

Sitio未能成功識別、完成和整合對物業或業務的收購，可能會對其增長、運營結果和現金流產生重大不利影響。

Sitio在一定程度上依賴收購來增加其儲量、產量和現金流。Sitio是否決定購買一處房產，部分取決於對從生產報告和工程研究、地球物理和地質分析以及地震數據獲得的數據的評估，以及其他信息，這些信息的結果往往是不確定的，可能會有不同的解釋。成功收購物業需要對幾個因素進行評估，包括：

這些評估的準確性本質上是不確定的，Sitio可能無法確定有吸引力的收購機會。在這些評估中，Sitio對其認為總體上符合行業慣例的主題屬性進行了審查，考慮到其利益的性質。Sitio的審查不會揭示所有現有或潛在的問題，也不會允許它對這些物業足夠熟悉，以充分評估它們的不足和能力。即使發現了問題，賣方也可能不願意或不能針對全部或部分問題提供有效的合同保護。即使Sitio確實發現了有吸引力的收購機會，它也可能無法完成收購，或者無法以商業上可接受的條款完成收購。除非Sitio的E&P運營商進一步開發其現有資產，否則它將依靠收購來增加儲量、產量和現金流。

在Sitio的行業中，收購機會的競爭非常激烈。收購競爭可能會增加完成收購的成本，或者導致Sitio避免完成收購。此外，收購機會隨着時間的推移而變化。例如，由於新冠肺炎疫情以及隨之而來的市場和大宗商品價格挑戰，SITio的收購活動大幅下降，因為賣家的定價預期和SITio願意提供的價格存在顯著差異。Sitio完成收購的能力取決於其獲得債務和股權融資的能力，在某些情況下還取決於監管部門的批准。此外，這些收購可能位於Sitio目前沒有資產的地理區域，這可能會導致無法預見的困難。此外，如果Sitio收購了新地理區域的權益，它可能會受到額外和陌生的法律和監管要求的約束。遵守監管要求可能會對Sitio及其管理層施加大量額外義務，導致其在合規活動中花費更多時間和資源，並增加其因不遵守此類額外法律要求而面臨的懲罰或罰款。此外，任何完成的收購的成功將取決於Sitio將被收購的業務有效地整合到其現有業務中的能力。整合被收購企業的過程可能涉及不可預見的困難，並可能需要Sitio不成比例的管理和財政資源。此外，未來潛在的收購可能會更大，而且收購價格比之前收購時支付的價格高得多。

不能保證Sitio將能夠確定合適的收購機會、談判可接受的條款、以可接受的條款獲得收購融資或成功收購已確定的目標。Sitio未能實現合併節約，未能將收購資產成功整合到現有業務中，或未能將任何不可預見的困難降至最低，可能會對其財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。無法有效管理這些收購可能會減少Sitio對後續收購和當前業務的關注，進而可能對其增長、運營結果和現金流產生負面影響。

Sitio可能收購未按計劃生產的物業，可能無法確定儲量潛力，無法確定與此類物業相關的負債，也無法獲得針對此類負債的賣方保護。

要獲得原油、天然氣和NGL資產，Sitio需要評估油層和基礎設施特徵，包括可採儲量、開發和運營成本以及潛在的環境和其他負債。這樣的評估是不準確的，而且本質上是不確定的。在評估方面，Sitio對主題屬性進行了盡職調查，但這樣的審查不一定會揭示所有現有的或潛在的問題。在Sitio的盡職調查過程中，它可能不會評估每一口油井或管道。Sitio可能無法就其購買財產之前產生的債務從賣方獲得合同賠償。

Sitio完成的任何額外礦產和特許權使用費權益的收購都將面臨重大風險。

即使Sitio進行了它認為會增加其運營產生的現金的收購，這些收購仍可能導致其現金流減少。任何收購都涉及潛在風險，其中包括：

Sitio的勘探和勘探運營商確定了潛在的鑽探地點，這些地點計劃在多年內進行，容易受到不確定性的影響，這些不確定性可能會實質性地改變其鑽探的發生或時機。

已探明的未開發鑽探地點是Sitio增長戰略的重要組成部分，但它並不控制這些地點的開發。Sitio的勘探和勘探運營商鑽探和開發已確定的潛在鑽探地點的能力取決於許多不確定因素，包括資本的可用性、基礎設施的建設和使用限制、額外的地震或地質信息的產生、季節性條件和惡劣天氣、監管變化和批准、原油、天然氣和天然氣價格、成本、與第三方的協議談判、鑽探結果、租約到期和水的供應。此外，Sitio勘探和勘探運營商確定的潛在鑽探地點正處於不同的評估階段，從準備鑽探的地點到需要大量額外解釋的地點。技術的使用和對同一地區生產油田的研究將不會使Sitio的勘探和生產運營商或IT在鑽探前最終知道是否存在原油、天然氣或NGL，或者如果存在，是否存在足夠數量的原油、天然氣或NGL，以實現經濟上的可行性。即使存在足夠數量的原油或天然氣，Sitio的勘探和勘探操作員在鑽井或完井時可能會損壞潛在的含油氣地層或遇到機械故障，可能導致油井減產或廢棄。如果Sitio的勘探和生產運營商在當前和未來的鑽井地點鑽探更多他們認為是乾井的油井，他們的鑽井成功率可能會下降，並對他們的業務和Sitio的業務造成實質性損害。

不能保證Sitio的勘探和勘探運營商從Sitio的面積、更全面的勘探地點或生產油田的油井數據中得出的結論將適用於其鑽井位置。此外，Sitio‘s或其他勘探和勘探運營商在Sitio儲量所在地區報告的初始生產率可能不能反映未來或長期的生產率。此外，油井的實際產量可能低於預期。例如，一些E&P運營商之前曾

宣佈，在靠近已經生產的油井附近鑽探的較新油井的石油和天然氣產量低於預期。由於這些不確定性，Sitio不知道其勘探和勘探運營商確定的潛在鑽探地點是否會被鑽探，或者其勘探和勘探運營商是否能夠從這些或任何其他潛在鑽井地點生產原油、天然氣或NGL。因此，Sitio勘探和勘探運營商的實際鑽探活動可能與目前確定的活動大不相同，這可能對Sitio的業務、運營結果和現金流產生不利影響。

最後，Sitio確定的潛在鑽探地點是基於它可獲得的地質和其他數據以及它對這些數據的解釋。因此，Sitio的勘探和勘探運營商可能對Sitio的潛在鑽探地點得出了不同的結論，而Sitio的勘探和勘探運營商控制着鑽井地點和時間的最終決定。

Sitio無法確定哪些E&P運營商最終將運營其物業。

當Sitio評估收購機會以及其物業成功和完整開發的可能性時，Sitio會考慮其預計將運營其物業的公司。從歷史上看，Sitio的許多物業都是由活躍的、資本充裕的E&P運營商運營的，這些運營商表達了執行多年、以PAD為重點的開發計劃的意圖。然而，不能保證這些E&P運營商將成為或繼續成為Sitio物業的E&P運營商，或者他們的發展計劃不會改變。如果Sitio的勘探和維修運營商未能達到預期的水平，或者Sitio物業的勘探和銷售運營商將其工作權益出售給另一家缺乏相同資本水平或經驗的勘探和銷售運營商，或被其收購，則可能對Sitio的業務和預期現金流產生不利影響。

Sitio依賴其E&P運營商、第三方和政府數據庫提供有關其資產的信息，如果信息不正確、不完整或丟失，則Sitio的財務和運營信息和預測可能不正確。

作為礦產和特許權使用費權益的所有者，Sitio依賴於物業的勘探和勘探運營商及時和完整地通知其關於其物業的生產信息，以及從第三方和政府數據庫獲得的信息的準確性。Sitio使用這些信息來評估其運營和現金流，並預測其預期產量和未來可能的地點。如果Sitio沒有及時收到這些信息或信息不完整或不正確，Sitio的結果可能是不正確的，其預測潛在增長的能力可能會受到重大不利影響。此外，如果Sitio不得不根據這些不正確或不完整的信息更新任何公開披露的結果或預測，投資者可能會對其報告的財務信息失去信心。如果任何這類第三方的數據庫或系統因任何原因，包括由於網絡攻擊而出現故障，可能的後果包括失去通信鏈接，無法自動處理商業交易或從事類似的自動化或計算機化的商業活動。上述任何後果都可能對Sitio的業務造成重大不利影響。

Sitio已經完成了許多不需要或不提供單獨財務信息的礦產和特許權使用費權益的收購。

SITiO已完成多項礦產和特許權使用費權益的收購，但根據S-X法規第3-05條(“第3-05條”)，這些權益並不“重大”。因此，Sitio沒有要求，也選擇不在與這些收購有關的公開文件中提供單獨的歷史財務信息。雖然就規則3-05而言，這些收購不是個別或整體的重大收購，但它們已經或將對Sitio的財務業績產生影響，它們對其業務和運營結果的綜合影響可能是實質性的。

收購和Sitio的E&P運營商開發Sitio的租約將需要大量資本，而Sitio及其E&P運營商可能無法以令人滿意的條款或根本無法獲得所需的資本或融資，包括最近因美聯儲政策和其他原因導致的資本成本上升。

原油和天然氣行業屬於資本密集型行業。Sitio進行並可能繼續進行與收購礦產和特許權使用費權益有關的大量資本支出。到目前為止，Sitio主要通過出資、運營產生的現金以及循環信貸安排和過渡性貸款安排、2026年優先票據和2028年優先票據(定義如下)的借款來為資本支出提供資金。

未來，Sitio需要的資本可能會超過其在業務中保留的金額、通過Sitio循環信貸安排借款或從資本市場獲得的資金。Sitio循環信貸機制下的借貸基礎水平主要基於其估計的已探明儲量及其貸款人在準備金貸款領域的價格和承銷標準，並將在大宗商品價格下降或持續低迷、承銷標準收緊或貸款辛迪加市場流動性不足的情況下進行下調，以獲得貸款人對與Sitio資產相適應的全面借款基礎的承諾。

此外，Sitio不能向您保證，它將能夠以對自己有利的條款或根本不能獲得其他外部資本。例如，原油價格大幅下跌、利率上升、通脹壓力和更廣泛的經濟動盪可能會對Sitio以有利條件在資本市場獲得融資的能力造成不利影響。此外，如果金融機構和機構貸款人選擇不向化石燃料能源公司提供與通過可持續貸款舉措有關的資金，或要求它們採取減少化石燃料部門可用資金的政策，則Sitio獲得融資或進入資本市場的能力可能會受到不利影響。如果Sitio無法為其資本要求提供資金，Sitio可能無法完成收購、利用商機或應對競爭壓力，其中任何一項都可能對其運營業績和財務狀況產生重大不利影響。

Sitio的大多數勘探和開採運營商還依賴外部債務、股權融資來源和運營現金流來維持其鑽探計劃。如果這些融資來源不能以優惠的條款提供給E&P運營商，或者根本不能獲得，那麼Sitio預計其物業的發展將受到不利影響。如果Sitio的物業開發受到不利影響，那麼Sitio的礦產和特許權使用費權益的收入可能會下降。

開發Sitio的PUD可能需要更長的時間，並且可能需要Sitio物業的勘探和規劃運營商比Sitio或他們目前預期的更高的資本支出水平。

截至2023年12月31日，Sitio估計的總探明儲量中約有18%是PUD，可能不會最終由其物業的勘探和生產運營商開發或生產。回收PUD需要大量的資本支出，以及Sitio物業的勘探和勘探運營商成功的鑽井作業。Sitio獨立石油工程師的儲量報告中包含的儲量數據假設，開發此類儲量需要勘探和勘探運營商投入大量資本支出。Sitio通常無法獲得這些儲量的估計開發成本或其勘探和勘探運營商的預定開發計劃。即使Sitio確實掌握了這些信息，Sitio也不能確定這些儲量開發的估計成本是準確的，其勘探和勘探運營商將按計劃開發其礦產和特許權使用費權益所涉及的物業，或此類開發的結果將如估計的那樣。這種儲備的開發可能需要更長的時間，而且可能需要勘探和勘探運營商比Sitio預期的更高水平的資本支出。Sitio儲量開發的延遲、鑽探和開發該等儲量的成本增加或大宗商品價格的下降或持續波動將減少其估計的PUD的未來淨收入，並可能導致一些項目對其物業的勘探和開發運營商來説變得不經濟。此外，儲量開發的拖延可能迫使Sitio將其某些已探明儲量重新歸類為PUD。

持續或惡化的通脹問題以及貨幣政策的相關變化已導致並可能導致Sitio勘探和銷售運營商產生的成本增加，這反過來可能對Sitio的運營結果和財務狀況產生負面影響。

美國的通貨膨脹率在2021年至2022年期間穩步上升，通脹一直持續到2023年。這些通脹壓力已經並可能導致Sitio及其勘探和維修運營商的成本增加，這反過來將對Sitio的業務和財務狀況產生負面影響。同樣，持續的高通脹導致美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)和其他央行在2022年和2023年多次加息，以遏制美國各地商品和服務成本的通脹壓力。通脹壓力已經導致資金成本上升，抑制經濟增長，這兩種因素中的任何一種-或者兩者的結合-都可能損害Sitio業務的財務業績。

西蒂奧無法控制的事件，包括新冠肺炎疫情或未來任何其他全球或國內衞生危機、俄羅斯與烏克蘭之間持續的軍事衝突、以色列與哈馬斯的衝突以及與全球經濟狀況相關的其他風險和不確定性，可能會導致意想不到的不利財務結果。

新冠肺炎大流行已對公司造成重大不利影響，突發公共衞生事件可能對西蒂奧的業務、財務業績和流動性產生重大不利影響，原因是政府限制、石油和天然氣供需以及整體經濟面臨的相關影響和運營挑戰。包括新冠肺炎大流行在內的突發公共衞生事件的影響是不確定的，也很難預測。儘管在截至2023年12月31日的一年裏，經濟有所復甦，油價也有所上漲，但這種負面影響可能會持續到新冠肺炎疫情或任何其他突發公共衞生事件得到遏制之後。儘管油田活動大幅改善，全球庫存迅速正常化，需求自2020年經歷低點以來持續增長，但仍存在相當大的不確定性。由於新冠肺炎疫情、未來任何突發公共衞生事件或其他原因，全球供應鏈延長和經濟中斷，以及石油和天然氣需求大幅下降，都可能對西蒂奧的業務、流動性來源和財務狀況產生重大影響。此外，金融市場和全球經濟也可能受到軍事衝突當前或預期影響的不利影響，包括俄羅斯和烏克蘭之間的持續衝突、以色列-哈馬斯衝突、恐怖主義或其他地緣政治事件。如果美國或國外的經濟環境惡化，全球對石油產品的需求可能會進一步

減少可能會影響Sitio資產的原油、天然氣和NGL的銷售價格，影響Sitio勘探和勘探運營商繼續運營的能力，並最終對Sitio的運營業績、財務狀況和現金流產生重大不利影響。

Sitio的對衝活動可能導致財務損失並減少收益。

為了實現更可預測的現金流，並減少Sitio在石油、天然氣和NGL價格不利波動中的風險，Sitio目前已經並可能在未來就其未來石油、天然氣和NGL生產的一部分簽訂衍生品合同，包括固定價格掉期、套圈和基差掉期。出於會計目的，Sitio並未指定也不打算指定其任何衍生工具合約作為對衝，因此，所有衍生工具合約均按公允價值在其資產負債表上記錄，並在本期收益中確認公允價值變動。因此，Sitio的收益可能會因其衍生品合同公允價值的變化而大幅波動。在某些情況下，衍生品合約還使Sitio面臨財務損失的風險，包括在以下情況下：

此外，這些類型的衍生品合約可能會限制Sitio從石油、天然氣和天然氣價格上漲中獲得的好處。

Sitio的估計儲量是基於許多可能被證明是不準確的假設。這些儲量估計或基本假設中的任何重大誤差都將對其儲量的數量和現值產生重大影響。

不可能以準確的方式測量原油、天然氣或天然氣的地下聚集。原油、天然氣和天然氣儲備工程不是一門精確的科學，需要對原油、天然氣和天然氣地下儲量的主觀估計，以及對未來原油、天然氣和天然氣價格、產量水平、最終採收率以及運營和開發成本的假設。因此，已探明儲量的估計數量、對未來生產率的預測以及開發支出的時間可能被證明是不正確的。隨着時間的推移，Sitio可能會考慮到實際鑽探、測試和生產的結果以及價格的變化，對儲量估計進行重大修改。此外，有關未來原油、天然氣和天然氣價格、生產水平以及運營和開發成本的某些假設可能被證明是不正確的。例如，由於新冠肺炎疫情等因素導致2020年大宗商品價格和運營商活動惡化，用於計算儲量估計的大宗商品價格假設下降，進而下調了其已探明儲量估計。Sitio的很大一部分儲量估計是在沒有受益於漫長的生產歷史的情況下做出的，與基於漫長的生產歷史的估計相比，這種估計的可靠性較低。這些假設與實際數字的任何重大差異都可能極大地影響Sitio對儲量的估計、可歸因於任何特定資產組的石油、天然氣和天然氣的經濟可採數量、基於開採風險的儲量分類以及未來從運營中產生的現金。