美國

證券交易委員會

華盛頓特區 20549

表格 10-K

委員會文件號： 001-04604

（註冊人章程中規定的確切名稱）

(954) 987-4000

（註冊人的電話號碼，包括區號）

根據該法第12（b）條註冊的證券：

根據該法第12（g）條註冊的證券：無

按照《證券法》第405條的定義，用複選標記表明註冊人是否是經驗豐富的知名發行人。 是的y 不是

根據該法第 13 條或第 15 (d) 條，用複選標記表明註冊人是否無需提交報告。是的o 沒有ý

用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。 是的☒ 不 ☐

用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。 是的☒ 不 ☐

用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報人”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。

大型加速文件管理器y 加速申報器 ☐ 非加速申報器 ☐ 較小的申報公司 ☐ 新興成長型公司 ☐

如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。☐

用複選標記表明註冊人是否已根據薩班斯-奧克斯利法案（15 U.S.C. 7262（b））第404（b）條）提交了管理層對其財務報告內部控制有效性的評估的報告和證明。 ☒

用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見該法第12b-2條）。是的 ☐ 沒有 ☒

註冊人的非關聯公司持有的有表決權和無表決權的普通股的總市值為 $9,754,365,000 基於紐約證券交易所公佈的截至2020年4月30日的HEICO普通股和A類普通股的收盤價。

截至2020年12月22日，註冊人每類普通股的已發行股份數量如下：

以引用方式納入的文檔

註冊人2021年年度股東大會最終委託書的部分內容以引用方式納入本10-k表年度報告的第三部分。

HEICO 公司

10-K 表年度報告索引

截至2020年10月31日的財政年度

第一部分

第 1 項。業務

該公司

HEICO Corporation通過其子公司（統稱為 “HEICO”、“我們”、“我們的” 或 “公司”）認為，除了原始設備製造商（“OEM”）及其分包商外，它是美國聯邦航空管理局（“FAA”）批准的噴氣發動機和飛機部件替換零件的世界上最大的製造商。HEICO還認為，它是航空、國防、太空、醫療、電信和電子行業各種電子設備的領先製造商。

該公司最初成立於1957年，當時是一家名為HEICO公司的控股公司。作為1993年完成的重組的一部分，最初的控股公司（前身為HEICO公司）更名為HEICO航空航天公司，併成立了一家名為HEICO公司的新控股公司。重組沒有導致公司業務、合併資產或負債或股東的相對利益發生任何變化。

    

我們的業務由兩個運營部門組成：

飛行支援小組。我們的飛行支持集團（“FSG”）由HEICO航空航天控股公司和HEICO飛行支援公司及其集體子公司組成，分別佔我們2020財年、2019和2018財年淨銷售額的52％、60％和62％。FSG 使用專有技術來設計和製造噴氣發動機和飛機部件替換零件，以低於 OEM 製造的價格出售。這些零件已獲得 FAA 的批准，在功能上等同於 OEM 銷售的部件。此外，FSG還為國內外商用航空公司、飛機維修公司以及軍用和公務飛機運營商維修、大修和分銷噴氣發動機和飛機部件、航空電子設備和儀器。FSG還作為分包商為航空航天和工業原始設備製造商以及美國（“美國”）政府生產和銷售特種零件。此外，FSG是主要向與美國結盟的外國軍事組織提供軍用飛機零件和支持服務的領先供應商、分銷商和集成商，也是用於商用航空、國防和太空應用的先進利基部件和複雜複合材料組件的領先製造商。此外，FSG 設計、設計和製造隔熱毯和零件以及用於航空航天、國防、商業和工業應用的可拆卸/可重複使用的隔熱系統；製造用於固定翼和旋翼飛機防雷的膨脹鋁箔網；分銷航空電氣互連產品和機電部件；檢修工業泵、馬達和其他液壓裝置，重點支持美國海軍的傳統系統。

電子技術組。我們的電子技術集團（“ETG”）由HEICO電子技術公司及其子公司組成，佔48％，

在2020財年、2019年和2018財年，分別佔我們淨銷售額的40％和38％。ETG在2020財年、2019年和2018財年淨銷售額的約66％、64％和65％分別來自向美國和外國軍事機構、主要國防承包商以及商業和國防衞星和航天器製造商銷售產品和服務。ETG 共同設計、製造和銷售各種類型的電子、數據、微波和電光產品，包括紅外仿真和測試設備、激光測距儀接收器、電源、備用電源、功率轉換產品、水下定位信標、緊急定位傳輸信標、飛行甲板報警器、面板和指示器、電磁和射頻幹擾屏蔽和濾波器、大功率電容器充電電源、放大器、行波管放大器、光電探測器、放大器模塊、微波功率模塊、閃光燈驅動器、激光二極管驅動器、弧燈電源、定製電源設計、電纜組件、高壓電源、高壓互連設備和電線、高壓能量發生器、高頻功率傳輸系統、三維微電子和堆疊存儲器產品、惡劣環境電子連接器和其他互連產品、射頻（“RF”）和微波放大器、發射器和接收器；射頻源、探測器和控制器、無線客艙控制系統、固態配電和管理系統、耐碰撞和彈道自封輔助燃料系統、核輻射探測器、通信和電子攔截接收器和調諧器、燃料液位傳感系統、連接設備的高性能有源天線系統、用於商用飛機、精密制導彈藥、其他國防應用和商業用途的硅材料；精密功率模擬單片、混合動力和開放式框架組件；高可靠性的陶瓷金屬饋通件和連接器、用於檢測用於間諜和信息竊取的設備的技術監視對策 (TSCM) 設備；以及堅固耐用的小尺寸嵌入式計算解決方案。

HEICO 在航空航天業持續運營了 60 多年。自1990年接管控制權以來，我們的現任管理層通過擴大產品線、擴大客户羣、增加研發支出和完成多項收購，實現了可觀的銷售和利潤增長。由於內部增長和收購，我們的持續經營業務淨銷售額已從1990財年的2620萬美元增長到2020財年的17.870億美元，複合年增長率約為15％。同期，我們的淨收入從200萬美元提高到3.14億美元，複合年增長率約為18％。

我們在2020財年的經營業績受到 COVID-19 全球疫情（“疫情”）的重大影響。疫情的影響以及世界各地政府為緩解其傳播而採取的相關行動已經影響了我們的員工、客户、供應商和製造商。有關疫情對公司影響的更多詳細信息，請參閲第7項 “管理層的討論與分析”。

嚴格的收購策略

在過去的三十年中，收購一直是我們增長戰略的重要組成部分，補充了我們的有機增長。自1990年以來，我們已經完成了大約82次收購，補充了我們運營的航空、國防、太空、醫療、電信和電子行業的利基細分市場。我們通常瞄準收購機會，使我們能夠擴大我們的產品供應、服務和技術，同時擴大我們的客户羣和地域影響力。儘管我們歷來奉行積極的收購政策，但我們嚴格的收購策略包括將收購候選人限制在我們認為將繼續增長、具有強勁現金流和盈利潛力且價格合理的企業範圍內。有關我們最近收購的更多信息，請參閲合併財務報表附註附註2 “收購”。

飛行支援組

飛行支持小組為廣泛的航空業提供服務，包括（i）商業航空公司和航空貨運公司；（ii）維修和大修設施；（iii）原始設備製造商；以及（iv）美國和外國政府。

FSG與領先的行業原始設備製造商競爭，在較小程度上，還與許多規模較小的獨立零件分銷商競爭。從歷史上看，通用電氣（包括CfM International）、普惠和勞斯萊斯這三家主要的噴氣發動機原始設備製造商一直是其噴氣發動機幾乎所有噴氣發動機替換零件的唯一來源。其他原始設備製造商一直是其飛機零部件替換零件的唯一來源。儘管我們認為我們是最大的非 OEM 噴氣發動機和飛機部件替換零件的獨立供應商，但近年來，我們一直在以每年大約 300 到 500 份零件製造商批准（“PMA” 或 “PMA”）的速度向我們的產品線添加新產品。我們已經為客户開發了大約11,500個零件，已收到美國聯邦航空局的PMA。

噴氣發動機和飛機部件更換零件可以根據其持續維修和恢復使用的能力進行分類。我們參與的一般類別如下：(i) 可輪換；(ii) 可修理；(iii) 消耗品。旋轉裝置是指根據操作員的維護程序或根據需要定期拆卸的部件，通常會進行維修或大修並無限次重複使用。可旋轉部件的一個重要子集是 “壽命有限” 零件。壽命有限的旋轉飛機具有指定的允許飛行時數和/或週期（一次起飛和降落通常構成一個週期），之後它將無法使用。可修復對象與可旋轉對象類似，不同之處在於在必須丟棄之前只能修復有限的次數。消耗品通常是指使用過但之後未修理以備進一步使用的部件。

噴氣發動機和飛機部件替換零件在行業內被歸類為（i）出廠新品；（ii）新剩餘部件；（iii）大修；（iv）可修復；（v）已拆除。出廠新零件或新的剩餘零件是指從未安裝或使用過的零件。出廠新零件是

從 FAA 批准的製造商（例如 HEICO 或 OEM）或其授權分銷商處購買。新的剩餘零件是從航空公司、維修機構或其他再分銷商的過剩庫存購買的。經過檢修的零件是指經過許可的維修機構（例如我們）完全修復和檢查的零件。如果飛機備件可以根據適用法規由持牌維修機構進行維修，則該備件被歸類為 “可修復”。如果操作員可以在經批准的維護計劃下運行時將其從飛機或噴氣發動機上拆下，並且適航且符合任何製造商或適用於該部件的時間和週期限制，則該部件也可能被歸類為 “可修復” 部件。“出廠新品”、“新剩餘” 或 “大修” 零件的名稱表示該零件可以立即在飛機上使用。處於 “已拆除” 或 “可修復” 狀態的零件在飛機恢復使用之前，需要經過許可的設施進行檢查，可能還需要進行功能測試、維修或大修。

出廠新噴氣發動機和飛機部件替換零件。FSG從事經美國聯邦航空局批准的替換零件的研發、設計、製造和銷售，這些零件出售給國內外商用航空公司以及飛機維修和大修公司。我們的主要競爭對手是飛機發動機和飛機部件製造商。FSG 的出廠新更換零件包括各種噴氣發動機和飛機部件替換零件。我們增長戰略的關鍵要素是繼續設計和開發越來越多的PMA替換零件，以進一步滲透我們現有的客户羣並獲得新客户。我們通過選擇過程來選擇要設計和製造的噴氣發動機和飛機部件替換部件，該過程分析行業信息，以確定哪些替換零件是合適的候選零件。

維修和大修服務。FSG為選定的噴氣發動機和飛機部件以及國內外商業航空公司運營的商用飛機的航空電子設備、儀器、複合材料和飛行表面提供維修和大修服務。FSG還提供維修和大修服務，包括航空電子和導航系統以及子部件和其他儀器，用於美國政府和外國軍事機構運營的軍用飛機以及飛機維修和大修公司。我們的維修和大修業務需要高水平的專業知識、先進的技術和精密的設備。服務包括維修、翻新和大修安裝在燃氣輪機發動機和機身上的許多配件和部件。檢修的部件包括燃油泵、發電機、燃料控制器、氣動閥門、起動器和執行器、渦輪壓縮機和恆速驅動器、液壓泵、閥門和執行器、車輪和制動器、複合材料飛行控制器、機電設備、輔助動力裝置附件和推力反向驅動系統。FSG提供的某些維修和大修服務是經美國聯邦航空局認證的指定工程代表（“DER”）和/或業主/運營商批准的專有維修。此類專有維修通常可以節省成本或提供工程靈活性。FSG還為商業航空公司、區域運營商、資產管理公司以及維護、維修和大修（“MRO”）提供商提供高質量和具有成本效益的利基配件更換服務，作為OEM備件服務的替代方案。

分配。FSG 為商用、區域和通用航空市場分銷經美國聯邦航空局批准的部件，包括液壓、氣動、結構、互連、機械和機電組件。FSG還是主要向與美國結盟的外國軍事組織提供軍用飛機零件和支持服務的領先供應商、分銷商和集成商。此外，我們認為FSG是維持最新的F-16戰鬥機作戰能力所必需的產品和服務的領先提供商。

特種飛機/國防相關零件的製造和OEM的分包。FSG 設計、設計和製造隔熱毯和零件以及主要用於航空航天、國防、商業和工業應用的可再生/可重複使用的隔熱系統。FSG 還生產特種部件，作為分包商向航空航天和工業原始設備製造商和美國政府出售。此外，FSG為商用航空、國防和太空應用製造先進的利基部件和複雜的複合材料組件，並製造膨脹鋁箔網，將其集成到複合航空航天結構中，用於固定翼和旋轉翼飛機的雷擊防護。

美國聯邦航空局批准和產品設計。噴氣發動機和飛機部件替換零件的非 OEM 製造商必須獲得 FAA 的 PMA 才能出售替換零件。PMA的批准流程包括向美國聯邦航空局的一個飛機認證辦公室提交樣本零件、圖紙和測試數據，在那裏對提交的數據進行分析。我們認為，申請人成功完成PMA流程的能力受到多個因素的限制，包括（i）該機構對申請人的信心水平；（ii）該部分的複雜性；（iii）提交的PMA數量；（iv）美國聯邦航空局可用的資源。我們還認為，像HEICO這樣已經展示了其先進的設計工程和製造能力，包括在美國聯邦航空局建立的良好往績記錄的公司，在處理PMA申請時通常會獲得更快的週轉時間。最後，我們認為，PMA流程通過其技術要求和對競爭對手將產品推向市場的速度的限制，為進入這一市場利基市場造成了重大障礙。

作為我們增長戰略的一部分，我們繼續增加研發活動。FSG的研發支出在1991財年約為30萬美元，在2020財年增加到約1,910萬美元，在2019財年增加到2380萬美元，在2018財年增加到2,130萬美元。我們相信，FSG的研發能力是我們歷史成功的重要組成部分，也是我們增長戰略不可分割的一部分。近年來，美國聯邦航空局批准了我們大約300至500個新零件的PMA，我們每年開發大約250至350個新的專有維修服務；但是，無法保證美國聯邦航空局將繼續批准PMA或DER批准的維修，也無法保證我們將來此類零件或維修的淨銷售額和毛利潤將達到可接受的水平。

我們受益於與某些設計、工程和製造過程以及維修和大修程序相關的專有權利。客户經常依賴我們提供初始和額外的組件，以及重新設計、重新設計、重新設計、更換或維修

並在這些飛機部件的使用壽命的每個階段提供檢修服務。此外，對於某些產品，我們獨特的製造能力是客户的規格或設計所要求的，因此必須依賴我們來生產此類設計的產品。

    

我們開發的專有技術（包括軟件和製造專業知識）沒有材料專利，這些專利是我們為製造噴氣發動機和飛機部件替換零件而開發的，相反，我們主要依賴商業祕密保護。儘管我們的專有技術、軟件和製造專業知識可能會被盜用或過時，但我們認為，我們會採取適當的措施，通過開發新技術和改進現有方法和流程來防止盜用或過時，我們將根據業務的技術需求持續進行這些工作。

我們認為，基於我們具有競爭力的價格、高質量的聲譽、短的交貨期要求、與國內外商業航空公司和維修站（檢修飛機發動機和/或部件的公司）的牢固關係，以及獲得美國聯邦航空局和商業航空公司PMA和維修批准的成功記錄，我們在繼續增加所提供的產品和服務並獲得市場份額方面處於獨特的地位。

電子技術組

我們的電子技術集團的戰略是設計和製造高度工程化的關鍵任務子組件，這些子組件必須在最惡劣的環境中成功運行，適用於較小的利基市場，但要用於大型系統——電力、瞄準、跟蹤、識別、模擬、測試、通信、照明、外科、醫學成像、行李掃描、電信和計算機系統等系統。反過來，這些系統通常位於另一個平臺上，例如飛機、旋翼機、衞星、船舶、航天器、陸地車輛、手持設備和其他平臺。

電光紅外仿真和測試設備。ETG是最先進的利基模擬、測試和校準設備的設計者和製造商，這些設備用於開發導彈搜索技術、空中瞄準和偵察系統、艦載瞄準和偵察系統、天基傳感器以及地面飛行器系統。這些產品包括紅外場景投影設備，例如我們的 MIRAGE 投資者關係場景模擬器、高精度黑體源、軟件和集成校準系統。

仿真設備使美國政府和盟軍外國軍隊能夠節省導彈試驗費用，因為它允許在多軸旋轉臺上測試紅外導彈，而不必發射完整的導彈。此外，幾家大型軍事主承包商選擇向我們購買此類設備，而不是聘請內部人員，因為我們可以提供更具成本效益的解決方案。我們的客户包括美國國防部的主要武器實驗室和國防主承包商。

電光激光器產品。ETG是激光測距儀接收器和其他光電探測器的設計和製造商，這些探測器用於主要軍事承包商製造的機載、車輛和手持式瞄準系統。我們的大多數測距儀接收器產品都包含複雜的專利產品，這些產品可以檢測來自激光瞄準系統的反射光，並允許系統在發射武器系統之前確認目標精度並計算目標距離。其中一些產品還用於追蹤眼球運動的激光眼科手術系統。

    

電光、微波和其他電力設備。ETG 生產電源、放大器和閃光燈驅動器，用於軍事、醫療和其他應用的激光系統，有時會與我們的測距儀接收器一起使用。我們還生產用於商用飛機和公務機的緊急備用電源和電池，用於緊急出口照明、緊急燃料關閉、電動門輔助、駕駛艙錄音機和飛行計算機等服務。此外，我們還設計、製造和維修飛行甲板報警器、面板和指示器。我們為公務機、通用航空以及軍事/國防市場設計和製造下一代無線客艙控制系統、固態配電和管理系統以及燃料液位傳感系統。我們提供定製或標準設計，以解決具有挑戰性的 OEM 要求並滿足嚴格的安全和排放要求。我們的電力電子產品包括電容器充電器電源、激光二極管驅動器、弧燈電源和定製電源設計。

我們的微波產品用於商用和軍用衞星、航天器和電子戰系統。這些產品包括隔離器、偏置三通、環行器、閉鎖鐵氧體開關和波導適配器，用於衞星和航天器，根據操作員的需求控制或引導能量。由於衞星經常被用作對抗戰的傳感器，我們認為該產品線進一步支持了我們在對抗市場中增加活動的目標。此外，我們的微波產品包括轉換器、接收器、發射器、放大器、頻率源和處理大多數主要衞星頻率的相關子系統。我們相信，我們是為這個市場（包括商用衞星）設計和製造的利基產品的領先供應商。這些產品的客户包括衞星和航天器製造商。

電磁幹擾 (EMI) 和射頻幹擾 (RFI) 屏蔽和抑制濾波器。ETG設計和製造屏蔽罩，用於防止電磁能量和無線電頻率幹擾其他設備，例如計算機、電信設備、航空電子設備、武器系統和其他電子設備。ETG為各種連接器設計和製造EMI/RFI和瞬態保護解決方案，這些連接器主要為航空航天和國防市場的客户提供服務。我們的產品包括一條直接應用於電路板的專利屏蔽線和一條應用於計算機和其他電子設備的墊圈型屏蔽線。我們的客户主要包括醫療、電子、電信和國防設備生產商。

高速接口產品。ETG設計和製造先進的高科技、高速接口產品，用於國土安全、國防、醫學研究、天文學和眾多行業的其他應用。

高壓互連設備。ETG為醫療設備、國防和其他工業市場設計和製造高壓和超高壓互連設備、電纜組件和電線。除其他外，我們的產品還用於飛機導彈防禦、戰鬥機飛行員頭盔顯示屏、航空電子系統、醫療應用、無線通信以及包括高壓測試設備和水下監控系統在內的工業應用。

    

高壓先進電力電子學。ETG設計和製造了一系列專利的高壓能量發生器，用於醫療、行李檢查和工業成像系統。我們還生產衞星通信、Ct 掃描儀以及醫療和工業 X 射線系統中使用的高壓電源。

    

功率轉換產品。ETG設計並提供創新的功率轉換產品，主要服務於高可靠性的軍事、太空和商用航空電子終端市場。這些高密度、薄型和輕質直流-直流轉換器和電磁幹擾濾波器，包括厚膜密封混合動力車、軍用商用現成產品以及定製設計和組裝的產品，已成為新一代複雜軍事、太空和航空電子設備中同類產品中的主要指定組件。

水下定位信標和緊急定位器傳輸信標。ETG設計和製造水下定位信標（“ULB”），用於定位飛機駕駛艙語音記錄器和飛行數據記錄器、海上船舶航行記錄器和其他各種浸入水下的設備。ULB 是所有美國聯邦航空局和歐洲航空安全局（“EASA”）批准的飛行數據和駕駛艙語音記錄器的必備設備，用於飛機和大型海運船舶上使用的類似系統。ETG還為商用航空和國防市場設計和製造緊急定位傳輸信標。啟動後，這些安全關鍵設備會發出求救信號，提醒搜救行動注意飛機的位置。

行波管放大器（“TWTA”）和微波功率模塊（“MPM”）。ETG 設計和製造 TWTA 和 MPM，主要用於美國和盟軍非美國軍事力量部署的飛機、艦船和探測平臺中的雷達、電子戰、機載幹擾和對抗系統。

三維微電子和堆疊存儲器產品。ETG設計、製造和銷售三維微電子和堆疊存儲器產品，包括存儲器、負載點（“POL”）電壓轉換器和外圍設備、工業存儲器和複雜的系統級封裝（“SiP”）解決方案。這些產品的專利設計以獨特的堆疊形式提供高可靠性的存儲器和電路，從而節省空間

和重量。這些產品主要集成到裝備衞星和航天器的大型子系統中，也用於醫療設備。

    

惡劣環境連接產品和定製模製電纜組件。ETG 設計和製造高性能、高可靠性和惡劣環境的電子連接器和其他互連產品。這些產品包括航空、廣播/音頻、國防、工業、醫療和其他設備中使用的連接器、插孔和插頭、電纜、配線架和開關。

射頻和微波放大器、發射器和接收器。ETG設計和製造射頻和微波放大器、發射器和接收器，以支持無人駕駛航空系統、其他飛機、直升機和地面數據/通信系統上的軍事通信。

高性能通信和電子截取接收器和調諧器。ETG為軍事和情報應用設計和製造創新的高性能接收器和射頻數字化儀產品。

    

耐碰撞且具有彈道自封性的輔助燃料系統。ETG 為軍用旋翼飛機設計和製造可延長任務期限、耐碰撞且具有彈道自封性的輔助燃料系統。

高性能有源天線系統。ETG 為商用飛機、精確制導彈藥、其他國防應用和商業用途設計和生產高性能主動天線系統。

核輻射探測器。ETG為執法、國土安全和軍事應用設計和製造高度靈敏、可靠和易於使用的核輻射探測器。

特種硅膠產品。ETG為航空航天、國防、研究、石油和天然氣、測試、製藥和其他市場中使用的各種要求苛刻的應用設計和製造有機硅材料。

高端功率放大器。ETG 為國防、工業、測量、醫療和測試應用設計和製造精密功率模擬單片、混合和開放式框架組件。

高可靠性陶瓷-金屬饋通件和連接器。ETG為工業、生命科學、醫療、研究、半導體和其他市場的嚴苛環境設計和製造高可靠性的陶瓷金屬饋通件和連接器。

    

技術監視對策（“TSCM”）設備。ETG 設計和製造 tSCM 設備，用於檢測用於間諜和信息盜竊的設備

為全球的政府機構、執法部門、企業安全人員和 tSCM 專業人員提供服務。

高端射頻接收器和信號源。ETG為各種航空航天和國防應用設計和製造射頻源、探測器和控制器。

堅固耐用的小尺寸嵌入式計算解決方案。ETG設計和製造堅固耐用的小尺寸嵌入式計算解決方案，主要用於堅固耐用的商業和工業、航空航天和國防、運輸和智能能源應用。

作為我們增長戰略的一部分，我們繼續投資於我們的研發活動。2020財年，ETG的研發支出為4,650萬美元，2019財年的4,280萬美元，2018財年的3,620萬美元。我們相信，ETG的研發能力是我們歷史成功的重要組成部分，也是我們增長戰略不可分割的一部分。

分銷、銷售、營銷和客户

我們的每個運營部門都獨立開展針對各自客户和行業的分銷、銷售和營銷工作，在某些情況下，還會與集團內的其他運營部門和子公司合作進行交叉營銷。銷售和營銷工作主要由內部人員進行，在較小程度上由獨立製造商的代表進行。通常，我們的內部銷售人員獲得基本工資和佣金，製造商代表根據銷售額獲得佣金。

我們認為，直接關係對於建立和維持強大的客户羣至關重要，因此，我們的高級管理層積極參與我們的營銷活動，尤其是與成熟客户的營銷活動。我們還是與商用航空業相關的各種貿易和商業組織的成員，例如航空航天工業協會，我們稱之為AIA，這是代表美國商用、軍用和公用飛機、飛機發動機及相關部件和設備製造商的領先行業協會。這在很大程度上要歸功於我們建立的行業影響力，我們擁有良好的客户關係、知名度和回頭客。

我們向廣泛的客户羣銷售我們的產品，包括國內外商業和貨運航空公司、維修和大修設施、飛機發動機和機身材料的其他售後市場供應商、OEM、國內外軍事單位、電子製造服務公司、國防工業製造商以及醫療、電信、科學和工業公司。在過去三個財政年度中，沒有一個客户的銷售額佔持續經營業務合併總銷售額的10％或以上。在2020財年、2019年和2018財年，我們五大客户的淨銷售額分別約佔總淨銷售額的24％、20％和20％。

競爭

航空航天產品和服務行業的特點是競爭激烈。我們的一些競爭對手擁有比我們更多的知名度、庫存、補充的產品和服務、財務、營銷和其他資源。因此，這些競爭對手可能能夠比我們更快地響應客户需求。此外，由於較低的勞動力成本和其他因素，較小的競爭對手可能能夠提供更具吸引力的價格。

我們的噴氣發動機和飛機部件更換零件業務主要與飛機發動機和飛機零部件原始設備製造商競爭。競爭主要基於價格和服務，因為我們的零件可以互換。在飛行支持小組銷售的其他航空航天產品和服務方面，我們與領先的噴氣發動機和飛機部件原始設備製造商以及大量加工、製造、分銷和維修公司競爭，其中一些公司擁有比我們更多的財務和其他資源。競爭主要基於價格、產品性能、服務和技術能力。

噴氣發動機和飛機部件以及航空電子和導航系統的維修和大修以及特種飛機和國防相關零件的製造的競爭來自三個主要來源：原始設備製造商、主要商業航空公司和其他獨立服務公司。其中一些競爭對手比我們擁有更多的財務和其他資源。一些主要的商業航空公司擁有並經營自己的服務中心，並向其他飛機運營商出售維修和大修服務。提供維修和大修服務的外國航空公司通常為自己的飛機部件和第三方提供這些服務。OEM 還設有服務中心，為其製造的組件提供維修和大修服務。其他獨立服務組織也爭奪飛機部件其他用户的維修和大修業務。我們認為，維修和大修市場的主要競爭因素是質量、週轉時間、整體客户服務和價格。

我們的電子技術集團與幾個大大小小的國內外競爭對手競爭，其中一些競爭對手擁有比我們更多的財務和其他資源。我們的電子、數據和微波以及電光設備產品的市場是利基市場，有多個競爭對手，競爭主要基於設計、技術、質量、價格、服務和客户滿意度。

原材料

我們從不同的供應商那裏購買各種原材料，主要包括高温合金鈑金和鑄件、鍛件、預鍍金屬和電氣組件。我們的業務所使用的材料通常可從多種來源獲得，並且數量足以滿足當前的要求，但須遵守正常的交貨時間。我們受證券交易委員會根據《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法》頒佈的關於使用從多德-弗蘭克華爾街開採的某些材料（鉭、錫、金和鎢）（即衝突礦產）的規定

剛果民主共和國和鄰近國家。這些規定可能會帶來額外的成本，並可能引入新的風險，這與我們驗證產品中使用的任何衝突礦物的來源的能力有關。

待辦事項

截至2020年10月31日，我們的待辦事項總額為8.44億美元，而截至2019年10月31日為9億美元。截至2020年10月31日，我們的大部分積壓訂單預計將在2021財年填補。截至2020年10月31日，ETG積壓的未發貨訂單為5.59億美元，而截至2019年10月31日為5.75億美元。截至2020年10月31日，FSG積壓的未發貨訂單為2.85億美元，而截至2019年10月31日為3.25億美元。該積壓不包括FSG某些合同的預計出貨量，根據這些合同，客户僅提供預計的年度使用量，而不提供固定的採購訂單。我們在 FSG 中的積壓通常是短線性的，許多產品訂單會在發貨當月內收到。FSG積壓的減少主要反映了對其商用航空產品的需求減少，這主要是由於持續的疫情導致全球商業航空旅行持續大幅下降。

政府監管

美國聯邦航空局對在美國運營的所有飛機和飛機零件的製造、維修和運營進行監管。其法規旨在確保所有飛機和航空設備持續保持在適當狀態，以確保飛機的安全運行。類似的規定適用於其他國家。所有飛機都必須在持續的狀態監測計劃下進行維護，並且必須定期進行全面的檢查和維護。各類飛機和設備的檢查、維護和維修程序由監管機構規定，只能由經過認證的維修機構使用經過認證的技術人員執行。在飛機上安裝零件之前，必須進行認證和合規。飛機運營商必須保存有關飛機發動機、壽命有限的發動機部件和機身的使用和狀況的日誌。此外，美國聯邦航空局要求根據週期或飛行時間定期對飛機發動機、某些發動機零件和機身進行各種維護程序。還必須在發生某些事件時進行發動機維護，例如飛機發動機中的異物損壞或更換壽命有限的發動機零件。此類維護通常要求飛機發動機停止使用。將來，我們的業務可能會受到新的、更嚴格的監管要求的約束。在這方面，我們密切關注美國聯邦航空局和行業貿易團體，以瞭解未來可能的監管將如何影響我們。我們直接向美國政府銷售國防產品或用於交付給美國政府的系統的企業可能受各種有關定價和其他因素的法律法規的約束。

這些政府法規沒有對我們的合併財務報表和競爭地位產生重大不利影響。

環境法規

我們的業務受廣泛且經常變化的聯邦、州和地方環境法律以及包括環境保護署在內的政府機構的實質性相關法規的約束。除其他事項外，這些監管機構還規定了監管危險材料的操作、處理、運輸和處置的要求；保護工人的健康和安全；並要求我們獲得和維護與業務相關的執照和許可證。這種廣泛的監管框架給我們帶來了巨大的合規負擔和風險。儘管有這些負擔，但我們認為我們在實質上遵守了管理我們運營的所有聯邦、州和地方環境法律法規。

    

這些環境法規沒有對我們的合併財務報表和競爭地位產生重大不利影響。

其他法規

我們還受各種其他法規的約束，包括與工作相關的法律和社區安全法。1970年的《職業安全與健康法》規定了對所有員工的安全工作場所的一般要求，並在勞工部設立了職業安全與健康管理局（“OSHA”）。特別是，職業安全與健康管理局為處理某些危險和有毒物質提供了特殊程序和措施。此外，還為從事危險廢物處理、處置或儲存的工作場所頒佈了具體的安全標準。在某些情況下，州法律的要求可能會要求對處理指定為極其危險的材料的設施採取額外措施。我們認為，我們的運營在很大程度上符合職業安全與健康管理局的健康和安全要求。

保險

我們是保單的指定受保人，保單包括以下保險：（i）產品責任，包括停飛；（ii）我們設施的個人財產、庫存和業務中斷；（iii）一般責任保險；（iv）員工福利責任；（v）國際責任和汽車責任；（vii）雨傘責任保險；（vii）各種其他活動或項目，均受一定的限額和免賠額限制。我們認為，我們的保險範圍足以承保我們業務的各種責任風險。

人力資本

我們相信，HEICO的員工通過對自己的職業和工藝的奉獻對其成功負有直接責任。這個才華橫溢的團隊繼續提供行業領先的增長和新產品創新，同時保持HEICO獨特的卓越創業文化。

截至2020年10月31日，我們有大約5,200名全職和兼職員工，其中包括飛行支援組的約2,500名員工和電子技術組的大約2,700名員工。我們的員工都不由美國國內工會代表。我們的管理層相信我們與員工關係良好。

健康與安全

我們員工的健康和安全是我們業務成功的基礎。我們努力實現員工零傷害和疾病，同時以負責任和可持續的方式運營和交付工作，從而保護我們的員工、項目和聲譽。我們為員工提供前期和持續的安全培訓，以確保有效地傳達和實施安全政策和程序。在需要時向員工提供個人防護設備，以使員工安全地履行其工作職能。

薪酬和福利

作為我們薪酬理念的一部分，我們認為我們必須為員工提供並維持具有市場競爭力的總體薪酬計劃，以吸引和留住優秀人才。除了健康的基本工資外，其他計劃還包括年度獎金機會、公司匹配的401（k）計劃、醫療和保險福利、健康儲蓄和靈活支出賬户、帶薪休假、探親假、靈活的工作時間表和員工援助計劃。

多元化與包容性

我們致力於繼續努力增加多元化並營造包容性的工作環境，為全球員工隊伍和我們所服務的社區提供支持。無論性別、種族或其他受保護的特徵如何，我們都會招聘最優秀的人才來完成這份工作，我們的政策是完全遵守所有適用於工作場所歧視的法律（國內和國外）。我們的多元化、公平和包容性原則也反映在我們的員工培訓和政策中。在執行領導團隊的指導下，我們將繼續加強我們的多元化、公平和包容性政策。

可用信息

我們的互聯網網站地址是 http://www.heico.com。在我們以電子方式向美國證券交易所提交或提供此類材料後，我們會盡快通過我們網站的 “投資者” 部分免費提供10-k表的年度報告、10-Q表的季度報告、表格8-k的當前報告、SD表的專業披露報告以及對根據1934年《證券交易法》第13（a）或15（d）條提交或提供的報告的修訂委員會（“SEC”）。這些材料也可以在美國證券交易委員會的網站上免費獲得，網址為 http://www.sec.gov。我們網站上或可通過我們網站獲得的信息未納入本10-k表格的年度報告中。

我們通過了一項道德守則，適用於我們的首席執行官、首席財務官、首席會計官或財務總監以及其他履行類似職能的人員。我們的《高級財務官和其他高級管理人員道德守則》是我們的《商業行為準則》的一部分，該準則位於我們的網站上 http://www.heico.com。對本道德守則條款的任何修改或豁免將在網站上發佈。網站上還有我們的《公司治理準則》、《財務/審計委員會章程》、《提名和公司治理委員會章程》和《薪酬委員會章程》。

上述參考材料的副本將在向位於佛羅裏達州好萊塢塔夫脱街3000號33021的HEICO公司的公司祕書提出書面要求後免費提供。

有關我們執行官的信息

我們的執行官由董事會任命，由董事會酌情任職。下表列出了截至2020年12月22日我們執行官的姓名、年齡、職位和職位：

勞蘭斯·門德爾森自 1990 年 12 月起擔任我們的董事會主席。他還自 1990 年 2 月起擔任我們的首席執行官，並於 1991 年 9 月至 2009 年 9 月擔任我們的總裁。門德爾森先生是華盛頓特區航空航天工業協會（“AIA”）理事會成員，HEICO是該協會的成員。他是佛羅裏達州邁阿密海灘西奈山醫學中心創始人協會的前董事會主席、前執行委員會主席和現任成員。此外，門德爾森先生是紐約市哥倫比亞大學的名譽受託人，此前他曾擔任該校的受託人和受託人審計委員會主席。勞蘭斯·門德爾森是埃裏克·門德爾森和維克託·門德爾森的父親。

埃裏克·門德爾森自1990年起加入公司，擔任過各種職務。門德爾森先生自2009年10月起擔任我們的聯席總裁，並在2001年至2009年9月期間擔任我們的執行副總裁。門德爾森先生還曾擔任

自1993年成立以來，一直擔任HEICO飛行支援集團的總裁兼首席執行官，以及飛行支援集團各子公司的總裁。門德爾森先生是聯合創始人，自1987年起擔任門德爾森國際公司的董事總經理。門德爾森國際公司是一傢俬人投資公司，也是HEICO的股東。此外，門德爾森先生還是佛羅裏達州邁阿密海灘西奈山醫學中心董事會成員、佛羅裏達州椰林勒索姆大沼澤地學校董事會成員和前任主席，以及紐約市哥倫比亞學院訪客委員會成員。埃裏克·門德爾森是勞蘭斯·門德爾森的兒子，也是維克託·門德爾森的兄弟。

    

維克多·門德爾森自1990年起加入公司，擔任過各種職務。門德爾森先生自2009年10月起擔任我們的聯席總裁，並在2001年至2009年9月期間擔任我們的執行副總裁。自1996年9月HEICO電子技術集團成立以來，門德爾森先生還曾擔任該集團的總裁兼首席執行官。他在1993年至2008年期間擔任公司的總法律顧問，並於1996年至2001年擔任公司副總裁。此外，門德爾森先生從1995年起擔任該公司前MediTek Health Corporation子公司的首席運營官，直到1996年該公司盈利出售。門德爾森先生是聯合創始人，自1987年起擔任門德爾森國際公司的總裁。門德爾森國際公司是一傢俬人投資公司，也是HEICO的股東。門德爾森先生曾是納斯達克上市公司Terrapin 3收購公司的董事兼審計委員會成員。門德爾森先生是紐約市哥倫比亞大學的受託人、佛羅裏達邁阿密花園聖託馬斯大學的受託人、邁阿密戴德男孩和女孩俱樂部的董事以及佛羅裏達大歌劇院董事會的前任董事會主席。維克多·門德爾森是勞蘭斯·門德爾森的兒子，也是埃裏克·門德爾森的兄弟。

託馬斯·歐文自2012年6月起擔任我們的高級執行副總裁；1991年9月至2012年5月擔任我們的執行副總裁、首席財務官兼財務主管；1986年至1991年擔任高級副總裁兼財務主管；1982年至1986年擔任副總裁兼財務主管。歐文先生是一名註冊會計師。他是美國和北卡羅來納州註冊會計師協會的成員，也是國際財務高管協會的成員。

小卡洛斯·澳門自2012年6月起擔任我們的執行副總裁兼首席財務官兼財務主管。澳門先生在德勤會計師事務所的國際公共會計師事務所加入HEICO，於2000年至2012年期間擔任審計合夥人。在加入HEICO之前，澳門先生積累了22年的財務和會計經驗，為各行各業的許多公共和私人制造業和服務客户提供服務。他的客户職責包括擔任HEICO的首席客户服務合作伙伴五年（2006年至2010年）。澳門先生現任佛羅裏達州邁阿密海灘西奈山醫療中心創始人西奈山創始人成員。澳門先生是註冊會計師、特許全球管理會計師以及美國和佛羅裏達州註冊會計師協會會員。

史蒂芬·沃克自 2012 年 6 月起擔任我們的首席會計官，並於 2002 年至 2012 年 5 月擔任公司財務總監。自 2002 年以來，他還擔任我們的助理財務主管。Walker 先生是一名註冊會計師，也是美國註冊會計師協會的成員。

第 1A 項。風險因素

我們的業務、財務狀況、經營業績和現金流可能會受到多種因素的影響，其中許多因素是我們無法控制的，包括下文和本10-k表年度報告中其他地方列出的因素，其中任何一個因素都可能導致我們的實際業績與預期業績存在重大差異：

戰略、業務和運營風險

我們可能無法有效執行我們的收購戰略，這可能會減緩我們的增長。

我們戰略的一個關鍵要素是通過收購更多公司實現增長。我們的收購策略受到許多挑戰和風險的影響並構成了許多挑戰和風險，包括：

•有合適的收購候選人；

•資本的可用性；

•轉移管理層的注意力；

•有效整合被收購公司的運營和人員；

•收購的無形資產的潛在減記；

•被收購公司的關鍵員工可能流失；

•使用我們可用現金的很大一部分；

•使用我們的證券進行收購的股東將大幅稀釋；以及

•以令人滿意的條件完成收購。

我們可能無法成功執行我們的收購戰略，不這樣做可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

我們的成功取決於新產品、設備和服務的開發和製造。我們無法以有利可圖的價格開發、製造和推出新產品和服務，可能會降低我們的銷售或銷售增長。

航空、國防、太空、醫療、電信和電子行業正在不斷髮展和變化，因此，未來可能會推出新的產品、設備以及維修和檢修服務方法。除了為原始設備製造商和美國政府製造電子和電光設備以及精選的航空航天和國防部件，以及維修噴氣發動機和飛機外

組件，我們重新設計了最初由原始設備製造商開發的複雜飛機替換零件，這樣我們就可以以比原始設備製造商製造的價格出售替換零件。因此，我們投入了大量資源用於研究和產品開發。技術發展帶來了許多挑戰和風險，包括：

•我們可能無法成功保護我們在各種飛機零件、電子和電光設備以及維修過程中的專有權益；

•隨着原始設備製造商繼續開發和改進噴氣發動機和飛機部件，我們可能無法重新設計和製造性能與原始設備製造商一樣的替換零件，或者我們可能無法以低於原始設備製造商的價格出售替換零件並從中獲利；

•我們可能需要將大量資金用於：

-購買新設備和機器，

-培訓員工掌握新的生產和服務方法，以及

-為新產品的研究和開發提供資金；以及

 

•我們的競爭對手開發的專利或方法使我們無法設計和製造飛機替換零件或電氣和光電設備，可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

此外，我們可能無法成功開發新的產品、設備或維修和大修服務方法，不這樣做可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

來自現有和新競爭對手的激烈競爭可能會損害我們的業務。

 

我們在每項業務中都面臨激烈的競爭。

 

飛行支援組

 

•在噴氣發動機和飛機部件更換零件方面，我們與業界領先的噴氣發動機和飛機零部件原始設備製造商競爭。

•在噴氣發動機和飛機部件以及航空電子和導航系統的分銷、大修和維修以及特種飛機和國防相關零件的製造方面，我們與以下方面競爭：

-主要商業航空公司，其中許多航空公司都有自己的維護和檢修單位；

-OEM，它們製造、分銷、維修和檢修自己的和其他 OEM 零件；以及

-其他獨立服務公司。

電子技術組

•在設計和製造各種類型的電子、數據和微波以及電光設備產品方面，我們在分散的市場中與許多公司競爭，其中一些公司資本充足。

    

航空售後市場供應行業高度分散，擁有幾家知名度很高的領先公司，並且競爭激烈。我們的一些OEM競爭對手比HEICO更具知名度，還有HEICO所沒有的互補業務和金融、營銷和其他資源。此外，原始設備製造商、飛機維修提供商、租賃公司和美國聯邦航空局認證的維修機構可能試圖將其服務和產品組合到供應行業，從而顯著加劇行業競爭。此外，由於較低的勞動力成本或其他因素，我們的小型競爭對手可能能夠提供更具吸引力的零件價格。我們的任何競爭對手的各種潛在行動，包括降低產品價格或競爭對手與新客户或現有客户建立長期關係，都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。在航空業週期性衰退期間，競爭通常會加劇，屆時供應可能超過需求。我們可能無法繼續與當前或未來的競爭對手進行有效競爭，競爭壓力可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

無法從供應商那裏獲得某些組件和原材料可能會損害我們的業務。

我們的業務受到我們用於製造產品的原材料和組件的可用性和價格的影響。我們管理庫存和滿足交付要求的能力可能會受到供應商在需求波動時期調整長交貨期產品的交付能力的限制。自然災害、極端天氣事件、疫情、勞資糾紛、政府行動以及立法或監管變化等外部事件也可能幹擾我們業務的供應鏈。因此，我們的供應商可能無法在要求時按照規格履行職責，我們可能無法找到替代供應商，也無法以其他方式減輕他們不履行義務的後果。

向新供應商的過渡可能會導致鉅額成本和延誤，包括與要求對從新供應商處獲得的零件向我們的客户和/或監管機構進行重新認證相關的成本和延遲。我們無法滿足供應需求可能會危及我們履行客户合同義務的能力，這可能導致收入和利潤減少、合同罰款或終止以及客户關係受損。此外，如果我們無法將價格上漲轉嫁給客户，則此類原材料或組件成本的增加可能會減少我們的利潤。

產品規格成本和要求可能會導致我們完成合同的成本增加。

滿足客户規格和要求的成本可能導致我們必須

在設計或製造產品上花費更多，這可能會降低我們當前合同或未來獲得的合同的利潤率。

由於自然災害和其他可能不在保險範圍內的因素，我們可能會遭受損失或業務中斷。

我們的一些設施因其位置而可能遭受颶風、龍捲風、地震、洪水、火災、停電、電信和信息系統故障、政治動亂或類似事件造成的災難性損失。我們位於佛羅裏達州的公司總部和設施特別容易受到颶風、風暴、龍捲風或其他自然災害的影響，這些災害可能會干擾我們的運營，延遲生產和發貨，並導致維修或更換設施的鉅額費用。如果保險或其他風險轉移機制，例如我們現有的災難恢復和業務連續性計劃，不足以收回所有成本，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到重大不利影響。

我們面臨與向外國客户銷售相關的風險，這可能會損害我們的業務。

我們的產品和服務銷往大約110個國家，2020財年的合併淨銷售額中約有33％來自對外國客户的銷售。我們預計，在可預見的將來，對外國客户的銷售將繼續佔我們收入的很大一部分。因此，我們在國際上開展業務時面臨風險，包括：

•貨幣匯率的波動；

•外國政治、監管和經濟環境的波動；

•能夠獲得所需的出口許可證或批准；

•外國客户為購買融資的能力的不確定性；

•與資金信貸或擔保可用性有關的不確定性和限制；

•徵收税款、出口管制、關税、禁運和其他貿易限制；以及

•遵守各種國際法律以及影響美國公司海外活動的美國法律，例如《美國反海外腐敗法》。

儘管這些因素的影響難以預測，但其中任何一個或多個因素都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

網絡安全事件或我們信息技術系統的其他中斷可能會對我們的業務產生不利影響。

我們依賴信息技術系統（其中一些由第三方管理）來處理、傳輸和存儲電子信息，並管理或支持各種關鍵業務流程和活動。我們還收集和存儲敏感數據，包括機密的商業信息和個人數據。由於計算機黑客的攻擊、計算機病毒，這些系統可能容易受到損壞、中斷或關閉，

員工失誤或不當行為、停電、硬件故障、電信或公用事業故障、災難或其他不可預見的事件。此外，我們系統的安全漏洞可能導致盜用或未經授權披露屬於我們或我們的員工、合作伙伴、客户或供應商的機密信息或個人數據。任何此類事件都可能幹擾我們的運營，延遲生產和發貨，導致產品或服務存在缺陷，損害客户關係和我們的聲譽，並導致可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響的法律索賠或訴訟。

我們可能沒有足夠的行政、運營或財務資源來繼續發展公司。

我們最近經歷了快速增長，並打算繼續通過收購以及產品和服務的內部擴張來推行積極的增長戰略。我們迄今的增長對我們的行政、業務和財政資源提出了巨大要求，並將繼續提出巨大要求。我們可能無法有效增長或成功管理增長，不這樣做可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

商譽和其他無形資產佔我們總資產的很大一部分，我們可能永遠無法實現無形資產的全部價值。

由於我們的收購，商譽和無形資產佔我們總資產的很大一部分。截至2020年10月31日和2019年10月31日，扣除攤銷後的商譽和無形資產分別佔我們總資產的55％和61％。我們每年對商譽和無形資產進行減值測試，如果事件或情況變化表明此類資產的賬面金額可能無法完全收回，則更頻繁地進行減值測試。我們可能無法實現商譽和無形資產的全部價值，如果發生減值，我們將需要在收益中確認此類資產的減值部分。此類資產的很大一部分減值可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

我們依賴關鍵人員，這些關鍵人員的流失可能會對我們的成功產生重大不利影響。

我們的成功在很大程度上取決於我們的高級管理團隊的業績、貢獻和專業知識，該團隊由我們的董事長兼首席執行官勞蘭斯·門德爾森以及我們的聯席總裁埃裏克·門德爾森和維克多·門德爾森領導。技術員工對我們的研究和產品開發也至關重要，我們能夠繼續重新設計原始設備製造商的複雜產品，以便以遠低於原始設備製造商生產的價格出售競爭性替換零件。我們的任何執行官或其他關鍵員工的服務中斷，或者我們無法繼續吸引或留住必要的人員，都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

我們的執行官和董事對我們的管理和方向有重大影響。

截至2020年12月22日，我們的執行官及其控制的實體、HEICO儲蓄和投資計劃（我們的401（k）計劃）和董事會成員共同實益擁有我們約19％的已發行普通股和約4％的已發行A類普通股。因此，他們將能夠對董事會的選舉產生重大影響，控制我們的業務、政策和事務，包括我們在擬議的業務合併和未遂收購方面的立場。

行業和宏觀經濟風險

我們的成功在很大程度上取決於航空業的表現，這可能會受到商業航空旅行需求減少或機隊變動導致對我們商品和服務的需求減少的影響。

影響航空業的全球總體工業和經濟狀況也影響我們的業務。我們受到宏觀經濟週期的影響，當經濟衰退發生時，由於我們的客户、潛在客户和供應商面臨的經濟挑戰，我們可能會遇到訂單減少、付款延遲、供應鏈中斷或其他因素。此外，航空業歷來會不時地出現下行週期，這減少了對噴氣發動機和飛機部件更換零件以及維修和大修服務的總體需求，而這種下降週期導致銷售下降和信用風險增加。商業航空旅行的需求可能會受到航空業盈利能力、世界貿易政策、政府與政府的關係、恐怖主義、疾病疫情、對飛機運營的環境限制、技術變革、價格和其他競爭因素的影響。這些全球行業和經濟狀況可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

商用飛機的退役或長期停飛可能會減少我們的收入。

我們的飛行支持小組設計和製造噴氣發動機和飛機部件替換零件，並維修、大修和分銷噴氣發動機和飛機部件。如果我們提供替換零件或提供維修和大修服務的飛機或發動機長期退役或停飛，並且需要這些零件或服務的飛機減少，我們的收入可能會下降。

美國和/或外國客户減少國防、太空或國土安全開支可能會減少我們的收入。

在2020財年，我們電子技術集團淨銷售額中約有66％來自國防、商用和國防衞星和航天器組件以及國土安全產品的銷售。國防、太空或國土安全下降

預算或美國政府對向外國軍事機構銷售產品或服務施加的額外限制可能會降低我們產品和服務的銷售。

我們受到 COVID-19 全球疫情（“大流行”）帶來的風險的影響。

我們在2020財年的經營業績受到疫情的嚴重影響。疫情或其他公共衞生流行病構成了我們或我們的員工、客户、供應商、製造商和其他商業合作伙伴可能被無限期地阻止開展業務活動的風險，包括由於疾病的傳播或政府當局要求或授權的關閉。

就我們的經營業績而言，我們在2020財年的淨銷售額中約有59％來自國防、太空和其他工業市場，包括電子、醫療和電信。儘管在2020財年對這些產品的需求略有放緩，但我們這部分業務的總體業績並未受到疫情的重大影響。但是，我們經歷了供應鏈中斷、人員配置挑戰（包括一些客户）、臨時設施關閉、運輸中斷以及其他減緩生產和訂單或增加成本的情況造成的週期性運營中斷，並且預計將繼續遭受這種中斷。

我們淨銷售額的其餘部分來自商用航空產品和服務。美國聯邦、州和外國政府為應對疫情而採取的行動，包括封鎖、隔離、邊境管制、旅行限制和商業場所關閉，以及公眾乘飛機旅行傾向的變化，已經並將繼續對商用飛機市場以及對HEICO提供的某些產品和服務的需求產生重大不利影響。此外，客户的延期付款或違約或破產已經並將繼續對我們的業務產生不利影響，並可能導致額外費用、減值和其他不利的財務影響。

疫情可能在多大程度上對我們未來的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響，將取決於HEICO無法控制的許多因素，包括但不限於疫情的持續時間、傳播和嚴重程度、政府為減輕疫情傳播和治療疫情而採取的應對措施和其他行動，以及何時和在何種程度上恢復正常的業務、經濟和社會活動和狀況。

監管和法律風險

我們受政府監管，我們不遵守這些法規可能會導致政府撤回或撤銷我們開展業務的授權和批准，並可能使我們受到可能損害我們業務的處罰和制裁。

包括美國聯邦航空局在內的世界各地的政府機構對飛機零件和配件的製造、維修和大修進行了嚴格監管。我們在出售給客户的替換部件中包括證明每個零件符合要求的文件

符合適用的監管要求，符合美國聯邦航空局或其他國家的同等監管機構制定的適航標準。此外，根據美國聯邦航空局制定的法規，我們的維修和大修業務需要認證。儘管遵守美國聯邦航空局的要求通常可以滿足其他國家的監管要求，但具體法規因國家/地區而異。撤銷或暫停我們的任何重要授權或批准將對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。新的、更嚴格的政府法規如果通過和頒佈，可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。此外，我們的電子技術集團和飛行支持小組向國外銷售的某些產品需要美國（“美國”）政府的批准或許可。拒發出口許可證可能會減少我們對這些國家的銷售，並可能對我們的業務產生重大不利影響。

根據多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法，證券交易委員會頒佈了有關從剛果民主共和國或其鄰國開採的某些礦物（鉭、錫、金和鎢）（稱為衝突礦物）的使用情況的披露要求。遵守披露要求會產生成本，例如與確定我們產品中使用的某些礦物來源相關的成本，以及此類核查活動可能導致的產品、工藝或供應來源變更的成本。鑑於我們供應鏈的複雜性，我們可能無法及時確定產品中使用的這些礦物的來源，這可能會導致我們的一些客户取消我們作為供應商的資格，因為我們無法證明我們的產品不含衝突礦物質。此外，該規定可能會影響以有競爭力的價格進行採購，並影響我們在某些產品的製造過程中使用的足夠數量的此類礦物的供應情況。

税收變化可能會影響我們的有效税率和未來的盈利能力。

我們在美國聯邦司法管轄區、多個州司法管轄區和美國以外的某些司法管轄區提交所得税申報表。在2020財年，我們的有效税率為7.9％。我們未來的有效税率可能會受到多種因素的不利影響，包括：

•我們提交納税申報表的各個司法管轄區的法定税率的變化；

•可用税收抵免或税收減免的變化；

•税法的變化或對此類税法的解釋，包括對最近頒佈的《減税和就業法》的解釋、修正和技術更正；

•根據公認的會計原則對所得税會計進行變更；

•歸屬於合夥企業結構的子公司非控股權益的淨收益金額；

•法定税率不同的司法管轄區的收入組合的變化；

•在完成各種納税申報表後調整預估税款；

•解決與各税務機關進行税務審計時出現的問題；以及

•撤銷與HEICO Corporation領導力薪酬計劃（一項不合格的遞延薪酬計劃）相關的人壽保險保單中以前遇到的免税未實現的現金退保金額收益。

我們未來有效税率的任何大幅提高都可能對未來時期的淨收入產生重大不利影響。

我們可能會提出未完全投保的產品責任索賠，此類保險可能無法按商業上合理的費率提供。

我們的噴氣發動機和飛機部件更換零件以及維修和大修服務使我們的業務面臨因我們設計、製造或維修的飛機部件出現故障而導致的人身傷害或死亡的潛在責任。雖然我們維持責任保險以保護我們免受未來的產品責任索賠，但未投保或部分投保的索賠，或者沒有第三方賠償的索賠，可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。此外，我們的客户通常要求我們以商業上合理的費率維持大量的保險覆蓋範圍，而我們無法以商業上合理的費率獲得保險，可能會對我們的業務產生重大不利影響。

我們可能會承擔環境責任，這些責任可能不在保險範圍內。

我們的運營和設施受許多聯邦、州和地方環境法律法規的約束，這些法律和法規除其他外，規範向空氣和水中排放有害物質以及危險物質的處理、儲存和處置。根據各種環境法，不動產的現任或前任所有者或經營者可能要承擔清除或補救危險材料的費用。無論所有者或經營者是否知道危險材料的存在或應對之負責，環境法通常都規定了賠償責任。儘管管理層認為我們的運營和設施在很大程度上符合環境法律法規，但未來的變化或其解釋或運營性質可能要求我們投入大量額外資本支出，以確保未來的合規性。

我們提供有限的特定環境保險，因此，無法投保或未投保的風險或金額超過現有保險承保範圍的損失可能會發生。保險未全部或部分承保的事件的發生可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

第 1B 項。未解決的員工評論

沒有。

第 2 項。屬性

我們擁有或租賃許多設施，供我們的飛行支持小組（“FSG”）、電子技術集團（“ETG”）和公司辦公室使用。截至2020年10月31日，以下列出的所有設施均處於良好運行狀態，維護良好，可以正常使用。我們認為，我們現有的設施足以滿足我們在可預見的將來的運營需求。關於FSG、ETG和我們的公司辦公室為支持其主要運營活動而使用的設施的摘要信息如下：

飛行支援組

電子技術組

企業

(1) 代表我們在佛羅裏達州邁阿密的公司辦公室的平方英尺。我們位於佛羅裏達州好萊塢的公司總部的平方英尺包含在Square Footage旗下的 “美國設施（12個州）” 標題中。

第 3 項。法律訴訟

我們參與了正常業務過程中出現的各種法律訴訟。根據公司和我們的法律顧問對任何索賠或評估的評估，管理層認為，這些事項的結果不會對我們的經營業績、財務狀況或現金流產生實質性影響。

第 4 項礦山安全披露

不適用。

第二部分

第 5 項。註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券

市場信息

我們的A類普通股和普通股分別在紐約證券交易所（“NYSE”）上市和交易，代碼分別為 “HEI.A” 和 “HEI”。

截至2020年12月22日，我們的普通股共有300名登記持有人，A類普通股有296名登記持有人。

性能圖

下圖和表格比較了2015年10月31日至2020年10月31日五年期間投資於HEICO普通股和HEICO A類普通股的100美元的總回報率與投資於紐約證券交易所綜合指數和道瓊斯美國航空航天指數的100美元的總回報率。紐約證券交易所綜合指數衡量在紐約證券交易所上市的所有普通股的表現。道瓊斯美國航空航天指數由製造飛機、主要武器、雷達和其他國防設備和系統的大型公司以及用於國防目的的衞星和航天器的供應商組成。總回報包括現金分紅的再投資。

下圖和表格使用上面五年業績圖表中顯示的相同指數，比較了自1990年10月31日以來投資於HEICO普通股的100美元的總回報率。1990年10月31日是現任執行管理團隊接任公司領導之日後的第一個財政年度的結束。截至1990年10月31日，沒有流通的A類普通股。與五年業績圖一樣，總回報包括現金分紅的再投資。

發行人購買股票證券

在2020財年第四季度，沒有發行人購買我們的股權證券。

近期未註冊證券的銷售

在2020財年，我們的股票證券沒有未經註冊的銷售。

股息政策

從歷史上看，我們每半年為A類普通股和普通股支付現金分紅。2020年7月，我們自1979年以來連續第84次支付每股0.08美元的半年度現金股息。此外，我們在2020年1月連續第83次支付的半年度現金股息比2019年7月支付的每股0.07美元的半年度現金股息增長了14％。2020 年 12 月，我們董事會宣佈定期派發每股 0.08 美元的半年度現金股息，將於 2021 年 1 月支付。

我們的董事會將繼續審查我們的股息政策，並將定期評估應以現金還是股票支付股息，以及應支付多少金額。我們支付股息的能力可能會受到未來業務業績、流動性、資本需求、另類投資機會和循環信貸額度下的貸款契約的影響。

第 6 項。精選財務數據

______________

(1) 業績包括自每個生效日期起的收購結果。有關更多信息，請參閲合併財務報表附註附註2 “收購”。

（2）在2020財年，公司確認了股票期權行使產生的4,830萬美元的離散税收優惠，扣除非控股權益後，歸屬於HEICO的淨收益增加了4,700萬美元，合每股基本股收益0.35美元，攤薄後每股收益0.34美元。

（3）在2019財年，公司確認了股票期權行使產生的1,650萬美元的離散税收優惠，扣除非控股權益後，歸屬於HEICO的淨收益增加了1,500萬美元，合每股基本收益和攤薄後每股收益0.11美元。

（4）在2018財年，美國（“美國”）政府對現行税法進行了重大修改，導致HEICO記錄了通過重新衡量其美國聯邦遞延所得税淨負債而獲得的離散税收優惠，但與對HEICO外國子公司未匯出的收益徵收一次性過渡税相關的臨時離散税收支出部分抵消了這一優惠。這些金額的淨影響使歸屬於HEICO的淨收益增加了1,210萬美元，合每股基本收益和攤薄後每股收益0.09美元。有關更多信息，請參閲合併財務報表附註附註7（所得税）。

（5）在2018財年，公司確認了股票期權行使的淨收益，使歸屬於HEICO的淨收益增加了210萬美元，合每股基本和攤薄後每股收益0.02美元。

（6）在2017財年，公司通過了2016-09年會計準則更新，即 “改進基於員工股份的支付會計”，從而確認了310萬美元的離散所得税優惠，HEICO的攤薄後已發行普通股的加權平均數量增加了122萬美元，扣除非控股權益，使歸屬於HEICO的淨收益增加了260萬美元，即基本每股收益0.02美元，攤薄後每股收益0.01美元。

第 7 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

概述

我們的業務由兩個運營部門組成，即飛行支持組（“FSG”）和電子技術組（“ETG”）。

FSG由持有80％股權的HEICO航空航天控股公司（“HEICO航空航天”）和全資擁有的HEICO飛行支持公司及其集體子公司組成，後者主要是：

•設計、製造、維修、大修和分銷噴氣發動機和飛機部件替換零件。FSG 設計和製造噴氣發動機和飛機部件替換部件，這些零件已獲得美國聯邦航空管理局（“FAA”）的批准。此外，FSG還為國內外商用航空公司、飛機維修公司以及軍用和公務飛機運營商維修、大修和分銷噴氣發動機和飛機部件、航空電子設備和儀器。FSG還作為航空航天和工業原始設備製造商和美國（“美國”）政府的分包商生產和銷售特種零件。此外，FSG是主要向與美國結盟的外國軍事組織提供軍用飛機零件和支持服務的領先供應商、分銷商和集成商，也是用於商用航空、國防和太空應用的先進利基部件和複雜複合材料組件的領先製造商。此外，FSG 設計、設計和製造隔熱毯和零件以及用於航空航天、國防、商業和工業應用的可拆卸/可重複使用的隔熱系統；製造用於固定翼和旋翼飛機防雷的膨脹鋁箔網；分銷航空電氣互連產品和機電部件；檢修工業泵、馬達和其他液壓裝置，重點支持美國海軍的傳統系統。

ETG由HEICO電子科技公司（“HEICO電子”）及其子公司組成，主要是：

•設計和製造電子、微波和電光設備、高速接口產品、高壓互連設備、EMI 和 RFI 屏蔽和濾波器、高壓高級電力電子設備、功率轉換產品、水下定位信標、微電子存儲器產品、自密封輔助燃料系統、有源天線系統和 tSCM 設備。ETG 共同設計、製造和銷售各種類型的電子、數據、微波和電光產品，包括紅外仿真和測試設備、激光測距儀接收器、電源、備用電源、功率轉換產品、水下定位信標、緊急定位傳輸信標、飛行甲板報警器、面板和指示器、電磁和射頻幹擾屏蔽和濾波器、大功率電容器充電電源、放大器、旅行

波管放大器、光電探測器、放大器模塊、微波功率模塊、閃光燈驅動器、激光二極管驅動器、弧燈電源、定製電源設計、電纜組件、高壓電源、高壓互連設備和電線、高壓能量發生器、高頻功率傳輸系統、三維微電子和堆疊存儲器產品、惡劣環境電子連接器和其他互連產品、射頻（“RF”）和微波放大器、發射器和接收器；來源，探測器和控制器、無線客艙控制系統、固態配電和管理系統、防碰撞和彈道自封輔助燃料系統、核輻射探測器、通信和電子攔截接收器和調諧器、燃料液位傳感系統、連接設備的高性能有源天線系統、用於商用飛機、精密制導彈藥、其他國防應用和商業用途的硅材料；精密功率模擬單片、混合和開放式框架組件；高可靠性的陶瓷金屬饋通件和連接器、用於檢測用於間諜和信息竊取的設備的技術監視對策 (TSCM) 設備；以及堅固耐用的小尺寸嵌入式計算解決方案。

我們在2020財年的經營業績受到 COVID-19 全球疫情（“大流行”）的重大影響。疫情的影響以及世界各地政府為緩解其傳播而採取的相關行動已經影響了我們的員工、客户、供應商和製造商。為了應對疫情帶來的經濟影響，我們在業務的各個部門（包括執行管理團隊和董事會）內實施了某些成本削減措施，包括裁員、暫時縮短工作時間和臨時減薪。此外，我們對疫情的應對措施包括在我們的設施中實施各種健康和安全措施，包括：提供和要求使用個人防護設備；錯開輪班；測量體温；提高在家辦公的能力；持續清潔工作空間和高接觸區域；建立符合疾病與控制中心指導方針的流程，在必要的隔離期和個人流程中與任何接觸 COVID-19 的個人合作重返工作崗位。

就我們的經營業績而言，我們在2020財年的淨銷售額中約有59％來自國防、太空和其他工業市場，包括電子、醫療和電信。儘管在2020財年對這些產品的需求略有放緩，但我們這部分業務的總體業績並未受到疫情的重大影響。但是，我們經歷了供應鏈中斷、人員配置挑戰（包括一些客户）、臨時設施關閉、運輸中斷以及其他減緩生產和訂單或增加成本的情況造成的週期性運營中斷，並且預計將繼續遭受這種中斷。

我們2020財年淨銷售額的其餘部分來自商用航空產品和服務。疫情導致全球市場的巨大波動和價值的大幅下降。最值得注意的是，由於美國有大量飛機，商業航空航天業的需求持續大幅下降

全球機隊將在2020財年停飛。從2020年3月開始，全球商業航空旅行大幅下降，對我們在商業航空航天業內運營的業務產生了重大影響。2020財年，我們在商業航空航天行業運營的業務的合併淨銷售額下降了約32％。

展望2021財年，疫情可能對我們未來的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響的程度將取決於HEICO無法控制的許多因素，包括但不限於疫情的持續時間、傳播和嚴重程度、政府為減輕疫情傳播和治療疫情而採取的應對措施和其他行動，以及何時和在何種程度上恢復正常的業務、經濟和社會活動和狀況。但是，我們謹慎樂觀地認為，最近的疫苗進展可能會增加商業航空旅行，並導致從2021財年開始對我們的商用航空零件和服務的需求逐漸恢復。

此外，我們在2020財年的經營業績受到近期收購的影響，合併財務報表附註2（收購）中進一步詳述了這一點。

經營業績以及流動性和資本資源的介紹

以下對我們的經營業績、流動性和資本資源的討論和分析包括2020財年與2019財年的比較。將2019財年與2018財年進行比較的類似討論和分析可以在我們截至2019年10月31日財年的10-k表的第7項 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 中找到。

運營結果

下表按細分市場列出了我們的經營業績、淨銷售額和營業收入以及合併運營報表中相應項目所代表的淨銷售額的百分比（以千計）：

2020財年與2019財年的比較

淨銷售額

我們在2020財年的合併淨銷售額下降了13％，至17.870億美元，而2019財年的淨銷售額為20.556億美元。合併淨銷售額的下降主要反映了FSG淨銷售額下降3.154億美元（下降25％）至9.248億美元，部分被ETG淨銷售額增長4,050萬美元（增長5％）至創紀錄的8.75億美元所抵消。FSG的淨銷售額下降主要是有機的，反映了由於疫情導致全球商業航空旅行從2020年3月開始大幅下降，對我們大多數產品和服務的需求減少。結果，我們的售後替換零件、維修和大修零件和服務以及特種產品系列的有機淨銷售額分別減少了1.540億美元、1.062億美元和5,880萬美元。ETG的淨銷售額增長主要反映了我們在2020和2019財年的收購所帶來的5,280萬美元以及對國防產品需求的增加，導致1,360萬美元的有機淨銷售額增長部分被商業航空和醫療產品需求的減少所抵消，導致有機淨銷售額分別減少1,290萬美元和560萬美元，這主要歸因於疫情。銷售價格變化並不是2020財年FSG和ETG淨銷售額變化的重要因素。

我們在2020財年和2019財年按市場劃分的淨銷售額分別約為41％和52％，分別來自國防和太空工業的44％和35％，以及來自電子、醫療和電信等其他工業市場的15％和13％。

毛利潤和運營費用

我們在2020財年的合併毛利率為38.2％，而2019年為39.6％，這主要反映了FSG和ETG的毛利率分別下降了3.6％和1.3％。FSG毛利率的下降主要反映了2.1％的影響，即1810萬美元的增量增長，這是由於庫存報廢支出的增加，這主要是由於我們的商業航空航天客户因疫情的財務影響宣佈退出某些飛機類型和發動機平臺所致。此外，FSG較低的毛利率反映了我們的維修和大修零件和服務以及售後更換零件產品線淨銷售額下降的影響。ETG毛利率的下降主要反映了淨銷售額的下降以及某些商業航空航天和醫療產品的不利產品組合，但部分被某些國防產品的淨銷售增長所抵消。2020財年和2019財年，我們的合併銷售成本中包含的新產品研發（“研發”）總支出分別為6,560萬美元和6,660萬美元。

2020財年，我們的合併銷售、一般和管理（“SG&A”）支出下降了14％，至3.055億美元，而2019財年為3.567億美元。合併銷售和收購支出的減少反映了基於績效的3,650萬美元的減少

薪酬支出，其他一般和管理費用減少了2,070萬美元，包括外部銷售佣金、營銷和差旅在內的其他銷售費用減少了1,650萬美元。這些下降被歸因於2019和2020財年的收購的1,340萬美元以及910萬美元的壞賬支出增加所部分抵消，這主要是由於疫情的財務影響導致某些在2020財年申請破產保護的商用航空客户可能面臨的收款困難。

我們的合併銷售和收購費用佔淨銷售額的百分比從2019財年的17.4％降至2020財年的17.1％。合併銷售和收購費用佔淨銷售額百分比的下降是由於基於績效的薪酬支出減少了1.6％，其他銷售費用下降了0.2％，但部分抵消了其他一般和管理費用佔淨銷售額百分比增加的1.0％以及壞賬支出增加0.5％的影響，這主要是由於疫情的財務影響導致某些在2020財年申請破產保護的商用航空客户可能面臨收款困難。

營業收入

我們的合併營業收入在2020財年下降了18％，至3.766億美元，而2019財年為4.571億美元。合併營業收入的減少主要反映了FSG的營業收入減少了9,900萬美元（下降41％），至1.431億美元，部分被ETG營業收入增長1,310萬美元（增長5％）至創紀錄的2.588億美元所抵消。FSG營業收入的下降主要反映了前面提到的淨銷售額下降，毛利率下降以及930萬美元的壞賬支出增加，這主要是由於疫情的財務影響導致某些在2020財年申請破產保護的商用航空客户可能面臨收款困難，但部分被基於績效的薪酬支出減少2610萬美元所抵消。ETG營業收入的增長主要反映了前面提到的淨銷售增長，基於績效的薪酬支出減少了540萬美元，收購相關費用減少了250萬美元，但部分被前面提到的毛利率下降所抵消。此外，公司支出減少的540萬美元部分抵消了合併營業收入的減少，這主要歸因於基於績效的薪酬支出的減少。

2020財年，我們的合併營業收入佔淨銷售額的百分比為21.1％，而2019財年為22.2％。下降主要反映了FSG的營業收入佔淨銷售額的百分比在2020財年下降至15.5％，而2019財年為19.5％。FSG營業收入佔淨銷售額百分比的下降反映了前面提到的較低毛利率以及銷售和收購費用佔淨銷售額的百分比增長了0.5％，這主要是由於前面提到的較高的壞賬支出和因疫情影響而造成的固定成本效率損失，但被前面提到的較低的績效薪酬支出所部分抵消。ETG的營業收入佔淨銷售額的百分比從2019財年的29.4％增至2020財年的29.6％。

利息支出

利息支出從2019財年的2,170萬美元降至2020財年的1,320萬美元。下降的主要原因是循環信貸額度下未償借款的加權平均利率降低。

其他收入

2020財年和2019財年的其他收入並不大。

所得税支出

    

我們在2020財年的有效税率為7.9％，而2019財年的有效税率為17.8％。我們在2020財年的有效税率下降主要歸因於2020財年通過股票期權行使確認的税收優惠比2019財年增加了3,180萬美元，這是由於行使了更多的股票期權以及HEICO在期權持有期間股價的強勁升值。

歸屬於非控股權益的淨收益

歸屬於非控股權益的淨收益涉及漢莎科技股份公司（“LHT”）在HEICO航空航天控股公司持有的20％的非控股權益，以及其他人在FSG和ETG某些子公司持有的非控股權益。2020財年歸屬於非控股權益的淨收益為2190萬美元，而2019財年為3180萬美元。2020財年歸屬於非控股權益的淨收益的減少主要反映了FSG旗下持有非控股權益的某些子公司的經營業績下降，以及HEICO Aerospace在2019年6月支付的股息的影響，該股息實際上導致了Lht在HEICO航空航天公司持有的八家現有子公司的20％非控股權益的轉讓，這些子公司主要是FSG維修和大修零件及服務產品線的一部分全部交給 HEICO 飛行支援公司HEICO 旗下的子公司。

歸屬於HEICO的淨收益

2020財年歸屬於HEICO的淨收益為3.14億美元，攤薄每股收益為2.29美元，而2019財年為3.279億美元，攤薄每股收益為2.39美元，這主要反映了前面提到的FSG較低的營業收入，但被較低的所得税支出、歸屬於非控股權益的淨收益和較低的利息支出所部分抵消。

外表

展望2021財年，疫情可能會繼續對商業航空航天業和HEICO產生負面影響。鑑於這種不確定性，HEICO目前無法提供2021財年的淨銷售額和收益指導。但是，我們認為，隨着行業的復甦，我們持續的財政保守政策、健康的資產負債表和增加的流動性將使我們能夠投資於新的研發並獲得市場份額。此外，我們在國防、太空和電子和醫療等其他高端市場（包括電子和醫療在內的其他高端市場）中維持低負債並收購和經營高現金創收業務這一久經考驗的戰略使我們處於良好的財務狀況，可以抵禦這個不確定的經濟時期。此外，我們謹慎樂觀地認為，最近的疫苗進展可能會增加商業航空旅行，並導致從2021財年開始對我們的商用航空零件和服務的需求逐漸恢復。

通脹

我們的勞動力、材料和服務成本普遍上漲，與總體通貨膨脹率一致。通過努力通過提高製造效率和降低成本來降低成本，這種增長對歸因於HEICO的淨收入的影響通常已降至最低。

流動性和資本資源

下表彙總了我們的資本總額（以千計）：

    

我們現金的主要用途包括收購、資本支出、現金分紅、非控股權益分配和營運資金需求。2021財年的資本支出預計約為4000萬美元。我們主要通過運營和融資活動為我們的活動提供資金，包括循環信貸額度下的借款。

    

截至2020年12月22日，根據循環信貸額度的條款，我們有大約7.55億美元的未使用承諾可用量。根據我們目前的展望，我們認為，經營活動提供的淨現金和循環信貸額度下的可用借款將足以滿足我們至少未來十二個月的現金需求。

運營活動

2020財年，經營活動提供的淨現金為4.091億美元，主要包括合併運營淨收入3.359億美元、折舊和攤銷費用8,860萬美元（非現金項目）、與HEICO領導層薪酬計劃（“LCP”）相關的其他長期負債和資產淨變動1,480萬美元（主要是參與者延期和僱主繳款）、1,010萬美元的股票薪酬支出（非現金項目），以及僱主對HEICO儲蓄的960萬美元繳款以及投資計劃（非現金項目）被營運資金增加的4,850萬美元部分抵消。營運資金的增加包括應計費用和其他流動負債和應付貿易賬款減少的6,820萬美元，這主要反映了基於績效的應計薪酬和付款時間的降低；根據疫情前的淨銷售預期作出的某些庫存購買承諾，庫存增加了2,830萬美元，以支持我們某些業務的積壓；合同資產增加1,640萬美元，部分被7,150萬美元的減少所抵消產生的應收賬款來自較低的淨銷售額和強勁的現金收款。運營活動提供的淨現金從2019財年的4.374億美元減少了2020財年的2,830萬美元。減少的主要原因是合併業務淨收入減少了2390萬美元，淨營運資金增加了1,630萬美元，但折舊和攤銷費用（非現金項目）的510萬美元增加部分抵消了這一增長。

2019財年，經營活動提供的淨現金為4.374億美元，主要包括合併運營淨收入3.597億美元、折舊和攤銷費用8,350萬美元（非現金項目）、與HEICO LCP相關的其他長期負債和資產淨變動1,290萬美元（主要是參與者延期繳款和僱主繳款）以及1,030萬美元的股份薪酬支出（非現金項目）被營運資金增加的3,230萬美元所抵消。

投資活動

2020財年，用於投資活動的淨現金總額為1.99億美元，主要涉及1.639億美元的收購（扣除收購的現金）、2,290萬美元的資本支出以及與HEICO LCP相關的1,590萬美元的投資。有關收購的更多詳細信息可在合併財務報表附註的附註2 “收購” 中找到。

2019財年，用於投資活動的淨現金總額為2.806億美元，主要涉及2.408億美元的收購（扣除收購的現金）、2,890萬美元的資本支出以及與HEICO LCP相關的1,370萬美元的投資。有關收購的更多詳細信息可在合併財務報表附註的附註2 “收購” 中找到。

融資活動

2020財年融資活動提供的淨現金總額為1.377億美元。在2020財年，我們在循環信貸額度下借入了2億美元，以在疫情導致的經濟不確定時期提供流動性緩衝，並借款4,500萬美元為2020財年的收購提供資金。我們還從HEICO Electronic子公司的非控股權益持有人那裏獲得了1430萬澳元的資本出資，代表他們在HEICO電子子公司於2020年8月進行的兩次收購中佔25％權益的收購價中所佔的份額。（更多細節見合併財務報表附註2 “收購”）。此外，我們支付了6,800萬美元的循環信貸額度，支付了2,160萬美元的普通股現金分紅，向非控股權益分配了1,790萬美元，贖回了與股票期權行使相關的普通股總額為1,210萬美元，支付了750萬美元收購了某些非控股權益，並獲得了700萬美元的股票期權行使收益。

2019財年用於融資活動的淨現金總額為1.597億美元。在2019財年，我們支付了2.830億美元的循環信貸額度，向非控股權益支付了1.109億美元的分配，贖回了與股票期權行使相關的普通股，總額為6,400萬美元，並支付了1,870萬美元的普通股現金分紅。此外，我們在循環信貸額度下借入了3.13億美元，為2019財年的部分收購和向非控股權益持有人的特定分配提供資金。

    

2017年11月，我們與銀行集團簽訂了13億美元的循環信貸額度協議（“信貸額度”），該協議將於2022年11月到期。在某些情況下，信貸額度的期限可以延長兩年。信貸額度還包括一項功能，通過增加現有貸款機構的承諾或增加新的貸款機構，我們將容量增加3.5億美元，成為16.5億美元的信貸額度。信貸額度下的借款可用於為收購融資、營運資金和其他一般公司用途，包括資本支出。

2020年12月11日，我們簽署了一項修正案，將信貸額度的到期日延長一年，至2023年11月，並將信貸額度增加2億美元至15億美元。信貸額度繼續包括一項功能，該功能將使我們能夠通過增加現有貸款機構的承諾或增加新的貸款機構，將容量增加3.5億美元，成為18.5億美元的信貸額度，並且可以再延長一年。

信貸額度下的借款按我們選擇的基準利率或歐元貨幣利率累計利息，每種情況下的適用利率（基於我們的總槓桿比率）。任何一天的基準利率是每年的浮動利率，等於（i）最優惠利率；（ii）聯邦基金利率加上.50％；（iii）一個月利率加100個基點的歐元貨幣利率。歐元貨幣利率是通過將適用利息期的倫敦銀行同業拆借利率除以等於1.00的百分比得出的年利率

減去該利息期的每日平均歐元儲備利率，因為此類資本化條款在信貸額度中定義。歐元利率貸款的適用利率從1.00％到2.00％不等。基準利率貸款的適用利率從0％到1.00％不等。根據未使用承諾的金額收取的費用從0.125％到0.30％不等（取決於我們的總槓桿比率）。信貸額度還包括1億美元的外幣借款和swingline借款的次級限額，以及5000萬美元的信用證次級限額。如信貸額度中描述的違約事件，未償還的本金、應計和未付利息以及信貸額度下的其他應付金額可能會加快。信貸額度是無抵押的，包含的契約要求維持總槓桿率和利息覆蓋率等，例如信貸額度中定義的資本化條款。截至2020年10月31日，我們遵守了信貸額度的所有財務和非財務契約。

合同義務

下表彙總了我們截至2020年10月31日的合同義務

（以千計）：

______________

(1) 預計利息支付額度假設截至2020年10月31日我們的循環信貸額度下的7.30億美元未償餘額和1.3％的相關利率將在2024財年信貸額度的到期日之前保持不變。根據未來的借款、還款和利率波動，實際利息支付可能會有很大差異。正如 “流動性和資本資源” 中所討論的那樣，我們訂立了一項修正案，將循環信貸額度的到期日延長一年，至2023年11月，這反映在表中。有關我們長期債務的更多信息，請參閲合併財務報表附註附註5 “長期債務” 和上面的 “流動性和資本資源”。

(2) 包括260萬美元的估算利息。有關我們的融資租賃義務的更多信息，請參閲合併財務報表附註附註9 “租賃”。

(3) 有關我們經營租賃義務的更多信息，請參閲合併財務報表附註附註9 “租賃”。

(4) 包括與2017財年的收購和2020財年的某些收購相關的總額為4,200萬美元的或有對價。有關更多信息，請參閲合併財務報表附註附註8 “公允價值計量”。

(5) 還包括總額為140萬美元的承付款，主要用於資本支出和庫存。表中不包括正常業務過程中的所有庫存和供應品的購買義務（即計劃在明年內交付）。

(6) 我們某些子公司的股權持有人擁有的權利（“看跌權”），這些權利（“看跌權”）可以在不同的日期行使，從而使我們在2030財年之前購買其股權。看跌權規定為其股權支付現金對價（“贖回金額”）。截至2020年10月31日，管理層估計我們可能需要支付的所有看跌權的總贖回金額約為2.212億美元，這反映在合併資產負債表中的可贖回非控股權益中。根據我們一家子公司的非控股權益持有人過去行使此類看跌權的情況，其中230萬美元包含在表中，應在2021財年支付。有關更多信息，請參閲合併財務報表附註附註13（可贖回的非控股權益）。

(7) 包括與《冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法》條款相關的720萬美元遞延工資税，該法允許公司將其2020年某些日曆年度的工資税部分推遲到2022和2023財年。還包括與對公司外國子公司的未匯款收益徵收的一次性過渡税相關的350萬美元，該税將在減税和就業法案允許的剩餘六年內支付。表中的金額不包括與HEICO LCP相關的負債，因為它們完全由不可撤銷信託中持有的資產支持。有關本遞延薪酬計劃的更多信息，請參閲合併財務報表附註附註3 “精選財務報表信息——其他長期資產和負債”。

資產負債表外安排

擔保

截至2020年10月31日，我們已經安排了總額為1,460萬澳元的備用信用證，這些信用證由我們的循環信貸額度支持，主要涉及與某些子公司簽訂的客户合同相關的履約擔保，以及與潛在的工傷補償申請和融資租賃相關的付款擔保。

關鍵會計政策

我們認為，以下是我們最重要的會計政策，這些政策要求管理層對本質上不確定的問題做出判斷。

用於確定與企業合併、或有對價安排以及商譽和無形資產減值測試相關的公允價值的假設具有很強的判斷力。如果此類假設發生重大變化，或者影響公允價值的條件或情況發生重大變化，我們可能需要確認重大減值費用。有關可能導致我們的實際業績與預期結果存在重大差異的因素清單，請參閲第 1A 項 “風險因素”。

收入確認

在2019財年，我們採用了會計準則編纂（“ASC”）主題606，“與客户簽訂合同的收入”（“ASC 606”）。根據 ASC 606，HEICO

當它將承諾的商品或服務的控制權轉讓給客户時，確認收入，金額應反映其為換取商品或服務而預期獲得的對價。我們的履約義務得到履行，控制權在某個時間點或隨時間推移移交給我們。我們的大部分收入是在控制權移交的時間點確認的，這通常體現在向客户運送或交付產品、所有權轉讓、重大風險和所有權回報的轉讓以及客户的接受。對於我們生產沒有其他用途的產品的某些合同，對於這些合同，我們有權收回所產生的成本加上迄今為止完成的工作的合理利潤率，以及我們在提供維修和大修服務時創建或增強客户自有資產的某些其他合同，控制權將隨着時間的推移移移交給客户。HEICO使用此類合同的加班確認模型來確認收入。

我們使用成本對成本法來衡量隨着時間的推移履行義務的進展情況，因為我們認為這種輸入法最能代表向客户移交控制權。根據這種方法，本期收入的記錄金額等於迄今發生的成本除以估計合同成本總額乘以 (i) 交易價格減去 (ii) 前期確認的累計收入的比率。合同成本包括所有直接材料和人工成本以及與合同履行相關的間接成本，例如間接的人工、用品、工具、維修和折舊。

根據成本對成本法，完成工作的進展程度是根據迄今發生的費用佔履行義務完成時估計總成本的比例來衡量的。這些預測要求管理層對設計和相關開發成本的複雜性、分包商的績效、材料的可用性和成本、勞動生產率和成本、管理費用、資本成本和製造效率等項目做出大量的假設和估計。我們會定期審查我們的成本估算，或者在情況發生變化並需要修改先前的估算值時進行審查。成本估算主要基於談判或估計的購買合同條款、歷史業績趨勢和其他經濟預測。

對於某些具有相似特徵且使用加班模型確認收入的合同，我們使用投資組合方法來估算要確認的收入金額。對於每個合約組合，確定相應的在建和/或製成品庫存餘額，並使用特定投資組合的利潤率來估算交易價格中與所產生成本相關的按比例確認的部分。只有當預計由此產生的收入確認與對個別合同進行會計核算不會有重大差異時，才使用這種方法。

如果我們的某些合同包含客户返利、積分、批量購買折扣、罰款和其他可能影響我們將獲得的總對價的條款，則會產生可變的對價。在對所有可用信息（即歷史經驗、當前和預測表現）的評估基礎上，我們通常採用最可能的對價金額方法，在交易價格中納入可變對價，僅在可能的範圍內

當不確定性得到解決後，確認的收入不會發生重大逆轉。當與變量考慮因素的分辨率相關的結果數量有限時，我們通過應用最可能的金額法來估算變量考慮因素。

導致淨銷售額和銷售成本調整的估計值變動在累積補後得知期間被視為必要。估計值的變化沒有對2020年、2019年和2018財年的合併業務淨收入產生實質性影響。

庫存估值

庫存按成本或可變現淨值中較低者列報，成本按先進、先出或平均成本確定。如果有損失，則在確定損失時全額確認。

我們會定期評估庫存的賬面價值，同時考慮庫存的物理狀況、銷售模式和預期的未來需求等因素，以估算減記任何流動緩慢、過時或損壞的庫存所需的金額。這些估算值可能與實際金額有很大差異，具體取決於未來的經濟狀況、客户庫存水平或在進行估算減記時無法預見或不存在的競爭因素。

    

根據行業慣例，所有庫存都被歸類為流動資產，包括生產週期較長的部分，其中一些可能無法在一年內變現。

業務合併

我們將收購實體的收購價格分配給收購的標的有形和可識別的無形資產和負債，以及根據其估計的公允價值假設的任何非控股權益，任何超出部分記作商譽。確定收購資產和負債以及假設的非控股權益的公允價值需要管理層的判斷，通常涉及使用重要的估計和假設，包括對未來現金流入和流出、貼現率、資產壽命和市場倍數等方面的假設。我們通常在與第三方估值顧問協商後確定收購的無形資產的公允價值。

作為收購某些子公司的協議的一部分，如果被收購實體在收購之日後實現某些收益目標，我們可能有義務支付或有對價。自收購之日起，或有對價按公允價值入賬，該公允價值是通過使用基於概率的情景分析方法確定的。在這種方法下，根據每種情景的各種收入增長率假設，使用內部估算來確定一系列離散的潛在未來子公司收益。然後，將可能性概率分配給每個離散的潛在未來收益估算值，並使用加權平均折現率計算和折現所得的或有對價

反映了HEICO的信用風險。在收購之日之後，將在每個報告期內衡量此類或有對價的公允價值，並將銷售和收購支出的任何變動記錄在我們的合併運營報表中。收入增長率、相關收益或貼現率的變化都可能導致應計或有對價金額發生重大變化。截至2020年10月31日、2019年和2018年10月31日，我們的合併資產負債表中分別累積了4,200萬美元、1,830萬美元和2,090萬美元的或有對價。在2020財年、2019年和2018財年，此類公允價值計量調整導致銷售和收購費用分別淨增加（減少）50萬美元、260萬美元和（140萬美元）。有關我們的或有對價安排的更多信息，請參閲合併財務報表附註附註8 “公允價值計量”。

商譽和其他無形資產的估值

自10月31日起，我們每年對商譽進行減值測試，如果事件或情況變化表明商譽賬面金額可能無法完全收回，則更頻繁地對商譽進行減值測試。在評估商譽的可收回性時，我們將每個申報單位的公允價值與其賬面價值進行比較，以確定潛在的減值。如果申報單位的賬面價值超過其公允價值，則應計算該申報單位商譽的隱含公允價值，並以申報單位商譽的賬面價值超過其隱含公允價值（如果有）的金額確認減值損失。我們申報單位的公允價值是使用市場方法和收益方法的加權平均值確定的。在市場方法下，公允價值是使用可比公司的已公佈市場倍數估算的。我們在收益法下計算公允價值，方法是根據內部預測和管理層認為合理的其他假設估算的未來現金流，並使用估計的加權平均資本成本進行折扣。根據截至2020年、2019年和2018年10月31日的年度商譽減值測試，我們確定我們的商譽沒有減值。截至2020年10月31日，我們每個申報單位的公允價值均大大超過其賬面價值。

自10月31日起，我們每年都會對每項非攤銷無形資產（主要是商品名稱）進行減值測試，如果事件或情況變化表明該資產可能受到減值，則更頻繁地進行減值測試。為了得出我們商品名稱的公允價值，我們採用收入法，該方法依賴於管理層對特許權使用費率、預計收入和貼現率的假設。如果事件或情況表明資產可能受到減值，我們還會對每項攤銷的無形資產進行減值測試。該測試包括確定是否將通過未貼現的預期未來現金流來收回此類資產的賬面價值。如果未貼現的未來現金流總額小於這些資產的賬面金額，我們將根據賬面金額超過資產公允價值的部分來確認減值損失。公允價值的確定要求我們對潛在因素（例如預計收入和相關收益以及貼現率）做出一些估計、假設和判斷。根據進行的無形資產減值測試，我們在2020年、2019年和2018財年沒有確認任何減值損失。

新的會計公告

有關其他信息，請參閲合併財務報表附註附註1 “重要會計政策摘要——新會計公告”。

前瞻性陳述

本報告中的某些陳述構成1995年《私人證券訴訟改革法》所指的 “前瞻性陳述”。此處包含的所有本質上不明確的歷史陳述可能是前瞻性的，“預期”、“相信”、“期望”、“估計” 等詞語通常旨在識別前瞻性陳述。此處、向美國證券交易委員會提交的新聞稿、書面陳述或其他文件中，或在正常業務過程中通過會議、電話和電話會議與投資者和分析師的溝通和討論中包含的任何有關我們的運營、經濟表現和財務狀況的前瞻性陳述均受風險、不確定性和突發事件的影響。我們的這些前瞻性陳述是基於我們當前對未來事件的預期和預測。所有前瞻性陳述都涉及風險和不確定性，其中許多是我們無法控制的，這可能導致實際業績、業績或成就與預期結果、業績或成就存在重大差異。此外，前瞻性陳述基於管理層使用當前可用信息對公允價值和未來成本的估計。因此，實際結果可能與這些前瞻性陳述中表達或暗示的結果存在重大差異。可能導致這種差異的因素包括：

•疫情的嚴重程度、規模和持續時間；

•我們的流動性以及現金產生的金額和時機；

•疫情及其後果、機隊變更或航空公司購買決策導致的商業航空旅行減少，這可能會導致對我們商品和服務的需求減少；

•產品規格成本和要求，這可能會導致我們完成合同的成本增加；

•政府和監管要求、出口政策和限制、美國和/或外國客户削減國防、太空或國土安全開支或來自現有和新競爭對手的競爭，這可能會減少我們的銷售；

•我們有能力以有利可圖的價格推出新產品和服務，這可能會降低我們的銷售或銷售增長；

•產品開發或製造困難，這可能會增加我們的產品開發和製造成本並延遲銷售；

•我們進行收購併從收購的業務中實現運營協同效應的能力；客户信用風險；利息、外幣匯率和所得税税率；航空、國防、太空、醫療、電信和電子行業內外的經濟狀況，這可能會對我們的成本和收入產生負面影響；以及

•國防開支或削減預算，這可能會減少我們與國防相關的收入。

有關這些因素和其他可能對我們的財務業績產生重大影響的因素的更多信息，請參閲第1A項 “風險因素”。除非適用法律要求，否則我們沒有義務公開更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。

第 7A 項。有關市場風險的定量和定性披露

利率風險

我們面臨利率風險，主要與我們的循環信貸額度有關，其利率可變。與我們的浮動利率債務相關的利率風險是利率上升可能導致利息支出的增加。根據我們截至2020年10月31日的總未償浮動利率債務餘額7.30億美元，假設利率提高10％不會對我們的經營業績、財務狀況或現金流產生實質性影響。我們還將部分現金和現金等價物保留為原始到期日為三個月或更短的金融工具。這些金融工具受利率風險影響，如果利率上升，其價值將下降。由於這些金融工具的期限較短，假設截至2020年10月31日將利率提高10％，不會對我們的經營業績、財務狀況或現金流產生實質性影響。

外幣風險

我們有幾家外國子公司使用除美元以外的本位貨幣，或者主要是歐元。因此，此類外幣與美元之間匯率的變化將影響我們外國子公司的財務業績轉換為美元，以報告我們的合併財務業績。假設截至2020年10月31日歐元兑美元的匯率將下跌10％，不會對我們的經營業績、財務狀況或現金流產生實質性影響。

第 8 項。財務報表和補充數據

HEICO 公司和子公司

財務報表索引

獨立註冊會計師事務所的報告

致董事會和股東

HEICO 公司

佛羅裏達州好萊塢

對財務報表的意見

我們審計了截至2020年10月31日和2019年10月31日的HEICO公司及其子公司（“公司”）的隨附合並資產負債表、截至2020年10月31日的三年中每年的相關合並運營報表、綜合收益、股東權益和現金流表，以及指數第15項中列出的相關附註和附表（統稱為 “財務報表”）。我們認為，財務報表按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則，在所有重大方面公允列報了公司截至2020年10月31日和2019年10月31日的財務狀況，以及截至2020年10月31日的三年中每年的經營業績和現金流量。

我們還根據上市公司會計監督委員會（美國）（PCAOB）的標準，根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制——綜合框架》（2013年）中規定的標準，對公司截至2020年10月31日的財務報告內部控制進行了審計，並對公司財務報告的內部控制發表了無保留意見。

意見依據

這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在PCAob註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAob的適用規則和條例，我們對公司必須保持獨立性。

我們根據 PCaoB 的標準進行了審計。這些準則要求我們計劃和進行審計，以合理地保證財務報表是否不存在因錯誤或欺詐造成的重大錯報。我們的審計包括執行程序，評估財務報表因錯誤或欺詐而出現重大錯報的風險，以及執行應對這些風險的程序。此類程序包括在測試基礎上審查有關財務報表金額和披露內容的證據。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評估財務報表的總體列報方式。我們認為，我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。

關鍵審計事項

下文通報的關鍵審計事項是本期對財務報表的審計所產生的問題，該財務報表已通報或要求傳達給財務/審計委員會，並且 (1) 與財務報表相關的賬目或披露有關，(2) 涉及我們特別具有挑戰性、主觀或複雜的判斷。的溝通

關鍵審計事項不會以任何方式改變我們對整個財務報表的意見，我們通過在下文通報關鍵審計事項，也沒有就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨意見。

淨庫存——參見財務報表附註1和3

關鍵審計事項描述

庫存以成本或可變現淨值中較低者列報。公司定期評估庫存的賬面價值，這要求管理層對銷售模式和預期的未來需求做出重要的估計和假設，以估算減記任何流動緩慢或過時的庫存所需的金額。與未來需求和銷售模式相關的假設變化可能會對公司飛行支持集團運營部門中某些售後更換零件以及維修和大修零件和服務業務部門的成品庫存估值產生重大影響。

鑑於這些業務部門的庫存餘額巨大，再加上預測這些售後市場替換零件以及維修和大修零件和服務業務部門的銷售模式和預期未來需求所必需的判斷，審計此類估計需要審計師的高度判斷，在執行審計程序和評估這些程序的結果時需要付出更大的努力。

審計中如何解決關鍵審計問題

我們與管理層用來估算庫存估值儲備的預期未來需求和銷售模式相關的審計程序包括以下內容：

•我們測試了控制措施的有效性，包括與評估預期未來需求和銷售模式合理性相關的控制措施。

•我們通過執行以下措施評估了管理層對未來需求和銷售模式的假設的合理性：

◦利用歷史庫存使用數據來分析計算出的庫存估值儲備、現有庫存和一段時間內的銷售趨勢之間的關係。

◦將管理層的假設與某些庫存項目的可用外部市場數據進行了比較。

◦通過選擇庫存項目樣本並獲取有關當前和歷史銷售模式的支持文件，評估了估值準備金的準確性和完整性。

•我們測試了庫存估值準備金的下降，並評估了此類下降是由於庫存部分的出售或註銷所致，還是由於用於制定估值儲備金的重大假設發生變化的結果。

//德勤會計師事務所

佛羅裏達州邁阿密

2020年12月23日

自1990年以來，我們一直擔任公司的審計師。

HEICO 公司和子公司

合併資產負債表

（以千計，每股數據除外）