錯誤2020財年丘博保險000089615912月31日P1Y0M0DP10Y0M0DP3Y0M0D美國公認會計原則：其他負債美國公認會計原則：其他負債1000008961592020-01-012020-12-310000896159美國-公認會計準則：公共類別成員2020-01-012020-12-310000896159CB：2024年12月非典型肺炎2020-01-012020-12-310000896159CB：2027年6月2020-01-012020-12-310000896159CB：INASenior NotesDueMarch2028成員2020-01-012020-12-310000896159CB：2029年12月非典型肺炎成員2020-01-012020-12-310000896159CB：2031年6月1月2020-01-012020-12-310000896159CB：INASenior NotesDueMarch2038成員2020-01-012020-12-31iso4217：USD00008961592020-06-30xbrli：股票00008961592021-02-11ISO 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osureMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2019-12-310000896159美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2019-12-310000896159美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2019-12-310000896159美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2019-12-310000896159Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2019-12-310000896159美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：保證最低收入受益成員2019-12-310000896159美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：保證最低收入受益成員2019-12-310000896159美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：保證最低收入受益成員2019-12-310000896159Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：保證最低收入受益成員2019-12-310000896159cb：投資基金有限合夥部分擁有投資公司公平價值會員2019-12-310000896159美國公認會計準則：其他投資成員2019-12-310000896159SRT：權重平均成員2020-12-310000896159SRT：權重平均成員2020-01-012020-12-310000896159美國-公認會計準則：外國政府債務證券成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2019-12-310000896159美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：公司債務證券成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2019-12-310000896159美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：抵押貸款認可證券成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2019-12-310000896159美國-公認會計準則：股權證券成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2019-12-310000896159美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-GAAP：ShortTermInvestments成員2019-12-310000896159美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：其他長期投資成員2019-12-310000896159美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：保證最低收入受益成員2019-12-310000896159美國-公認會計準則：外國政府債務證券成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2020-01-012020-12-310000896159美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：公司債務證券成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2020-01-012020-12-310000896159美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：抵押貸款認可證券成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2020-01-012020-12-310000896159美國-公認會計準則：股權證券成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2020-01-012020-12-310000896159美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-GAAP：ShortTermInvestments成員2020-01-012020-12-310000896159美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：其他長期投資成員2020-01-012020-12-310000896159美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：保證最低收入受益成員2020-01-012020-12-310000896159美國-公認會計準則：外國政府債務證券成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2020-12-310000896159美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：公司債務證券成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2020-12-310000896159美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：抵押貸款認可證券成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2020-12-310000896159美國-公認會計準則：股權證券成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2020-12-310000896159美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-GAAP：ShortTermInvestments成員2020-12-310000896159美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：其他長期投資成員2020-12-310000896159美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：保證最低收入受益成員2020-12-310000896159美國-公認會計準則：外國政府債務證券成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2018-12-310000896159美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：公司債務證券成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2018-12-310000896159美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：抵押貸款認可證券成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2018-12-310000896159美國-公認會計準則：股權證券成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2018-12-310000896159美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-GAAP：ShortTermInvestments成員2018-12-310000896159美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：其他長期投資成員2018-12-310000896159美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：保證最低收入受益成員2018-12-310000896159美國-公認會計準則：外國政府債務證券成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2019-01-012019-12-310000896159美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：公司債務證券成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2019-01-012019-12-310000896159美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：抵押貸款認可證券成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2019-01-012019-12-310000896159美國-公認會計準則：股權證券成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2019-01-012019-12-310000896159美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-GAAP：ShortTermInvestments成員2019-01-012019-12-310000896159美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：其他長期投資成員2019-01-012019-12-310000896159美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：保證最低收入受益成員2019-01-012019-12-310000896159美國-公認會計準則：外國政府債務證券成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2017-12-310000896159美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：公司債務證券成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2017-12-310000896159美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：抵押貸款認可證券成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2017-12-310000896159美國-公認會計準則：股權證券成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2017-12-310000896159美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-GAAP：ShortTermInvestments成員2017-12-310000896159美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：其他長期投資成員2017-12-310000896159美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員Us-gaap:DerivativeFinancialInstrumentsLiabilitiesMember2017-12-310000896159美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：保證最低收入受益成員2017-12-310000896159美國-公認會計準則：外國政府債務證券成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2018-01-012018-12-310000896159美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：公司債務證券成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2018-01-012018-12-310000896159美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：抵押貸款認可證券成員美國公認會計原則：可用於銷售證券成員2018-01-012018-12-310000896159美國-公認會計準則：股權證券成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2018-01-012018-12-310000896159美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-GAAP：ShortTermInvestments成員2018-01-012018-12-310000896159美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：其他長期投資成員2018-01-012018-12-310000896159美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員Us-gaap:DerivativeFinancialInstrumentsLiabilitiesMember2018-01-012018-12-310000896159美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：保證最低收入受益成員2018-01-012018-12-310000896159美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員Us-gaap:DerivativeFinancialInstrumentsLiabilitiesMember2018-12-310000896159美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員美國-公認會計準則：美國政府成員2020-12-310000896159美國-公認會計準則：美國政府成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2020-12-310000896159美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：美國政府成員2020-12-310000896159Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember美國-公認會計準則：美國政府成員2020-12-310000896159美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員美國-公認會計準則：外國政府債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美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

形式 10-K

☑			根據1934年證券交易法第13或15（d）條提交的年度報告

截至本財政年度止2020年12月31日

或

☐			根據1934年證券交易法第13或15（d）條提交的過渡報告

從 到

委員會檔案號：1-11778

卓博有限公司

(註冊人的確切姓名載於其章程)

瑞士						98-0091805
(註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區)						(國際税務局僱主身分證號碼)

巴倫加斯32號

蘇黎世, 瑞士CH—8001

(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)

+41 (0)43456 76 00

(註冊人的電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)條登記的證券：
每個班級的標題						交易代碼			各交易所名稱 在其上註冊的
普通股，每股面值24.15瑞士法郎						CB			紐約證券交易所
Chubb INA Holdings Inc.擔保2024年到期的優先債券						CB/24A			紐約證券交易所
Chubb INA Holdings Inc.擔保2027年到期的0.875釐優先債券						CB/27			紐約證券交易所
Chubb INA Holdings Inc.擔保2028年到期的優先債券						CB/28			紐約證券交易所
Chubb INA Holdings Inc.擔保2029年到期的0.875釐優先債券						CB/29A			紐約證券交易所
Chubb INA Holdings Inc.擔保2031年到期的優先債券						CB/31			紐約證券交易所
Chubb INA Holdings Inc. 2038年到期的2.50%優先票據						CB/38A			紐約證券交易所

根據該法第12(G)條登記的證券：無

如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。是☑沒有☐

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告。是的☐不是 ☑

通過勾選標記標明註冊人是否（1）在過去12個月內（或在註冊人被要求提交此類報告的較短期限內）提交了1934年證券交易法第13或15（d）條要求提交的所有報告，以及（2）在過去90天內是否遵守此類提交要求。 是☑沒有☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是☑沒有☐

通過複選標記來確定註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型報告公司還是新興成長型公司。請參閲《交易法》第12 b-2條中“大型加速申報人”、“加速申報人”、“小型報告公司”和“新興成長型公司”的定義。

大型加速文件服務器

☑

加速文件管理器

☐

非加速文件服務器

☐

規模較小的新聞報道公司

☐

*新興成長型公司

☐

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

通過勾選標記來驗證註冊人是否已提交報告並證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》（15 U.S.C 7262（b））第404（b）條對其財務報告內部控制有效性的評估，由編制或發佈審計報告的註冊會計師事務所提交。 ☑

用複選標記表示登記人是否為空殼公司(如該法第12b-2條所界定)。是☐沒有

截至2020年6月30日（註冊人最近完成的第二財年的最後一個工作日），非關聯公司持有的有投票權股票的總市值約為美元57十億美元。就本次計算而言，註冊人的董事和高級管理人員持有的股份已被排除在外。這種排除不是有意的，也不應被視為承認這些人是登記人的附屬公司。

截至2021年2月11日，已有 450,224,906普通股面值瑞士法郎24.15未完成的註冊人的名單。

引用成立為法團的文件

登記人與2021年年度股東大會相關的最終委託書的某些部分已通過引用納入本報告第三部分。

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目錄表

CHUBB LIMITED指數10-K

第一部分									頁面
第1項。			業務						2
項目1A.			風險因素						19
項目1B。			未解決的員工意見						31
第二項。			屬性						31
第三項。			法律訴訟						31
第四項。			煤礦安全信息披露						31
第二部分
第五項。			註冊人普通股市場、相關股東事項與發行人購買股權證券						32
第六項。			選定的財務數據						33
第7項。			管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析						34
項目7A。			關於市場風險的定量和定性披露						83
第八項。			財務報表和補充數據						87
第九項。			會計與財務信息披露的變更與分歧						87
項目9A。			控制和程序						87
項目9B。			其他信息						87
第三部分
第10項。			董事、高管與公司治理						88
第11項。			高管薪酬						88
第12項。			某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和相關股東的事項						88
第13項。			某些關係和相關交易，以及董事的獨立性						88
第14項。			首席會計費及服務						88
第四部分
第15項。			展品、財務報表附表						89
第16項。			表格10-K摘要						96

1

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目錄表

第一部分

第1項。 業務

一般信息

Chubb Limited是Chubb集團公司在瑞士註冊成立的控股公司。總部位於瑞士蘇黎世的Chubb Limited及其直接和間接子公司(統稱為Chubb Group of Companies，Chubb，We，Us或Our)是一家全球性的保險和再保險組織，服務於全球不同客户羣體的需求。截至2020年12月31日，我們的總資產為1,910美元億，股東權益為590美元億。Chubb成立於1985年，當時它在百慕大開設了第一個商業辦事處，並繼續在百慕大開展業務。我們通過增加保費額度、擴大產品供應和地理覆蓋範圍以及收購其他公司成為全球財產和意外傷害(P&C)領先者，實現了業務增長。

2020年，我們完成了對華泰證券保險集團有限公司(華泰證券集團)16.2%股權的收購，使我們的總股權從30.9%上升到47.1%，截至2020年12月31日。2019年12月30日，我們收購了Banchile Seguros de Vida，這是一家在智利提供人壽保險和財產保險以及傷亡保險的保險公司。華泰證券集團及Banchile Seguros de Vida的業績將按所購保單類別適當地納入海外一般保險及人壽保險分部。有關其他信息，請參閲合併財務報表附註2。

Chubb在54個國家和地區開展業務，為不同的客户羣體提供商業和個人財產和意外傷害保險、人身意外和補充健康保險(A&H)、再保險和人壽保險。我們提供商業保險產品和服務，如風險管理計劃、損失控制、工程和複雜索賠管理。我們提供專業的保險產品，從董事和高級人員(D&O)和專業責任到各種特殊意外傷害和保護傘和額外意外傷害險，再到航空和能源等利基領域。我們還提供個人專線保險，包括房主、汽車、貴重物品、雨傘責任和休閒海洋產品。此外，我們還為特定國家的個人提供人身意外保險、補充健康保險和人壽保險。

我們為跨國公司、中型和小型企業提供財產和意外傷害保險以及風險工程服務；有大量資產需要保護的富裕和高淨值個人；購買人壽、人身事故、補充健康、房主、汽車和特殊個人保險的個人；向其員工或成員提供或提供意外和健康保險計劃和人壽保險的公司和親緣團體；以及通過再保險覆蓋管理風險敞口的保險公司。

我們在以電子方式向美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)提交或提交這些報告後，在合理可行的範圍內儘快通過我們的網站(Investors.chubb.com，Financials項下)免費提供我們的Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告以及根據交易法第13(A)或15(D)節提交或提交的這些報告的修正案(如果有)。我們的網站(在投資者關係/公司治理下)還提供了我們的公司治理準則、行為準則和董事會委員會章程。欲獲取印刷文件，請聯繫我們的投資者關係部(電話：+1(212)827-4445，電子郵件：InvestorRelationship@chubb.com)。

我們也使用我們的網站作為披露材料、非公開信息的手段，並履行我們根據美國證券交易委員會規則FD(公平披露)規定的披露義務。因此，除了關注我們的新聞稿、美國證券交易委員會備案文件、公開電話會議和網絡廣播外，投資者還應關注我們網站的投資者關係部分。我們網站上包含的或可能通過其訪問的信息不會通過引用納入本報告，也不是本報告的一部分。美國證券交易委員會擁有一個互聯網網站(www.sec.gov)，其中包含向美國證券交易委員會提交的報告、委託書和信息聲明以及其他有關發行人的信息。

顧客

對於我們提供的大多數商業和個人業務，投保人通常使用保險經紀人或代理人的服務。保險經紀人充當被保險人的代理人，就購買的保險類型和金額提供建議，並協助談判價格以及條款和條件。我們從當地和主要的國際保險經紀那裏獲得業務，並通常為任何接受和約束的業務向經紀支付佣金。其中一家或多家經紀公司所提供的全部或大部分業務的損失，可能會對我們的業務產生重大不利影響。在我們的

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目錄表

我們的業務沒有任何實質性的部分依賴於單個被保險人或一組被保險人。我們不認為任何一名被保險人的損失會對我們的財務狀況或經營結果產生實質性的不利影響，任何一名被保險人或附屬保險人集團的收入佔我們總收入的比例都不會高達10%。

競爭

保險和再保險市場的競爭是激烈的。我們在國際和地區基礎上與美國、百慕大、歐洲和其他主要的國際保險公司和再保險公司以及承保財團競爭，其中一些財團擁有比我們更多的財務、技術、營銷、分銷和管理資源。此外，資本市場參與者創造了旨在與再保險產品競爭的替代產品。我們還與進入保險和再保險市場的新公司和現有公司競爭。競爭對手包括其他股票公司、共同公司、另類風險分擔集團(如集體俘虜和巨災池)和其他承銷組織。競爭對手通過各種分銷渠道和商業模式銷售產品，涉及廣泛的產品線，並且在地理、營銷和客户細分方面存在很大差異。我們不僅在價格的基礎上競爭業務，而且在客户所需的覆蓋範圍和服務質量的基礎上競爭。

保險業正在迅速發生變化。我們的競爭能力取決於許多因素，特別是我們保持獨立評級機構分配的適當財務實力評級並在我們的業務中有效利用新技術的能力。憑藉我們的承保專業知識、業務基礎設施和全球業務，我們在個人、商業、專業和A&H系列產品方面的廣泛市場能力有助於確定我們的競爭優勢。我們強勁的資產負債表對企業具有吸引力，我們強大的資本狀況和全球平臺為我們提供了較小、多元化程度較低的保險公司所沒有的增長機會。

商標和商品名稱

我們使用的各種商標和商品名稱保護我們提供的某些產品和服務的名稱，並在一定程度上為保險行業提供商譽和名稱認可。我們使用商業上合理的努力來保護這些專有權，包括各種商業祕密和商標法。我們打算永久保留重大商標權，只要它滿足適用國家/地區的使用和註冊要求。一個或多個商標和商號可能會對我們銷售產品和服務的能力產生重大影響。我們已採取適當步驟保護我們對關鍵名稱的所有權，我們認為，任何人都不太可能阻止我們在對我們的業務至關重要的地方或環境中使用名稱。

人力資本管理

我們的員工對於我們保護當下和建設更美好未來的使命至關重要，為我們的客户提供安全的風險，使人和企業得以發展和繁榮。為了完成這一使命，我們尋求吸引和留住最優秀的保險專業人員，並提供包容和支持的文化，使我們的所有員工在為各種規模的個人、家庭和企業提供保險解決方案和索賠服務時，能夠充分發揮他們的潛力。我們高度協作、包容的方法幫助我們推動更好的業務成果。我們在內部跟蹤和報告關鍵人才指標，包括員工人口統計數據、關鍵角色繼任計劃、多樣性數據以及員工留任和敬業度。這一信息定期向高級管理層和Chubb董事會報告。截至2020年12月31日，我們在全球54個國家和地區僱傭了約31,000名員工，其中北美佔53%，歐洲、歐亞和非洲佔12%，亞洲佔19%，拉丁美洲佔16%。我們相信，員工關係是良好的。

多樣性和包容性

多樣性和包容性是丘布文化不可或缺的一部分。我們認識到我們有責任在我們自己的組織內提供機會，我們的目標是促進多樣化和包容性的精英管理。我們在這一領域的廣泛努力包括指導、親和力小組、多元化意識培訓和教育、關於種族和種族主義的公開對話、管理髮展計劃，以及在招聘和晉升方面考慮不同的候選人人才庫。

計劃的例子包括企業圓桌會議(我們的員工親和力團體)和區域包容理事會，它們促進整個企業的動態網絡，並讓數百名員工參與建設性對話。這些支持圈側重於員工入職、發展和保留，幫助我們與我們不同的客户和分銷合作伙伴社區建立更牢固的關係，並獲得更深入的洞察。其他項目包括Chubb Start，它支持處於職業生涯早期的女性的持續職業發展，以及Chubb Signature，這是一個為成功的資深女性、不同的男性和包容性冠軍提供全球和地區性系列講座，以分享他們獨特的背景。

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目錄表

商業上的經驗和來之不易的教訓。此外，我們將繼續根據員工隊伍和社會中的人口結構變化，評估和更新反映這一承諾的員工政策、程序和系統。我們依靠我們的領導問責文化，在Chubb繼續在多樣性和包容性方面取得進展。

吸引、發展和留住

Chubb長期成功的基礎是我們嚴謹的方法來吸引、培養和留住下一代保險專業人士和領導者。我們努力成為一個包容的精英制度，在那裏，所有員工，無論種族、性別或背景，都能茁壯成長。學習和專業發展是Chubb文化的核心，我們致力於提供職業發展的機會。我們的人才培養工作是為所有級別的員工進行的，我們希望我們的員工通過利用我們提供的結構化和非結構化學習來擁有和推動他們的發展，包括在職培訓、個人互動和參與，或通過在線和課堂學習。Chubb為穩健的技術和領導力發展環境進行了大量投資，並在適當的情況下，用內部人才來源填補空缺職位。

薪酬和福利

Chubb致力於為其全球員工提供具有競爭力的薪酬和福利，以此來吸引和留住一支高素質、有經驗、有才華和積極進取的員工隊伍。我們調整和調整我們的產品，以支持我們在世界各地開展業務的市場的人力資源需求。此外，我們為領導者設計的薪酬計劃包括短期和長期獎勵，重點是將薪酬與Chubb的業績聯繫起來，並在中長期內提高股東價值。

細分市場信息

Chubb通過六個業務部門經營：北美商業P&C保險、北美個人P&C保險、北美農業保險、海外一般保險、全球再保險和人壽保險。2020年，合併淨保費收入為331億美元。關於我們部門的其他財務信息，包括按地理區域劃分的淨保費收入，包含在綜合財務報表附註15中。

北美商業P&C保險(佔2020年綜合NPE的42%)

概述

北美商業保險部門包括向美國、加拿大和百慕大的大中型市場和小型商業企業提供P&C保險和服務的業務。此細分市場包括：

•大客户，零售部門專注於大型機構組織和公司

•商業保險，包括專注於中端市場客户和小企業的零售部門

•韋斯特切斯特和丘布百慕大，我們的批發和特產部門

產品及分銷

大客户為美國和加拿大的大型機構組織和公司提供廣泛的商業產品和服務系列，包括傳統和專業的P&C、風險管理以及消費者A&H產品。大賬户公司主要通過數量有限的零售經紀商分銷其保險產品。除了使用經紀人外，某些產品還通過總代理、獨立代理、管理總代理(MGA)、管理一般承銷商、聯盟、親緣關係小組和直接營銷操作進行分銷。提供的產品和服務包括財產、專業責任、網絡風險、額外傷亡、工傷賠償、一般責任、汽車責任、商業海運、擔保、環境、建築、醫療風險、內陸海運、A&H保險，以及索賠和風險管理產品和服務。

大客户業務約佔北美商業P&C保險2020年淨保費收入的41%，分為以下不同的業務部門，每個業務部門都提供針對特定市場的專門產品和服務：

•Chubb Global Casualty提供一系列定製的風險管理初級意外傷害產品，旨在幫助大型保險公司(包括國民賬户)管理工人賠償、一般責任和汽車責任保險的風險，以及提供商業房地產的意外傷害保險解決方案。Chubb Global Casualty還提供承保美國跨國公司特定全球經營風險的產品，包括免賠額計劃、專屬計劃和已支付或發生的損失追溯計劃。在Chubb Global Casualty內，Chubb Alternative Risk Solutions Group承保合同賠償保單，該保單為

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目錄表

在被保險人的保單留存水平內發生的損失事件，以及承保在合同開始之前發生保險損失事件的假定損失組合轉移(LPT)合同。

•財產提供的產品和服務包括初級、配額份額和超額所有風險保險、風險管理方案和服務、商業、內陸海運和航空航天產品。

•意外傷害風險提供保險，包括傘狀責任和超額責任、環境風險、公司和機構商業建築相關項目的意外傷害計劃，以及醫療保健行業的醫療風險專業責任產品。

•Gurety提供各種各樣的擔保產品，專門承銷商業債券和合同債券，並具有在國際上發行債券的能力。

•意外與健康(A&H)產品包括員工福利計劃、職業意外、學生意外、全球旅行意外和全球醫療計劃。對於包括補充醫療和醫院賠償保險的產品，我們通常為索賠支付固定金額，因此不受不斷上升的醫療成本的影響。A&H還提供專門的個人專線產品，包括通過親緣關係小組分發的信用卡增強計劃(身份盜竊、租車碰撞損害豁免、旅行和購買保護福利)。

•Financial Lines向上市公司以及非營利性組織提供管理責任和專業責任(D&O和E&O)、交易風險和網絡風險產品。

•ESIS Inc.(ESIS)是一家內部第三方索賠管理人，為國內和國際組織以及北美商業P&C保險部門提供索賠管理和風險控制服務。Esis服務包括全面的醫療管理護理；綜合殘疾服務；損失前控制和風險管理；健康、安全和環境諮詢；打撈和代位；以及保健恢復服務。ESIS的淨結果包括在北美商業P&C保險的行政費用中。

商業保險業務，包括小型商業保險，約佔北美商業P&C保險2020年淨保費收入的40%。商業保險提供廣泛的P&C、財務系列和A&H產品，面向美國和加拿大的各種行業的中端市場客户，而小型商業業務為美國的小企業提供廣泛的財產和傷亡、工人補償、小型商業管理和專業責任。

•提供的商業保險產品和服務包括傳統的財產和意外傷害保險業務，包括將財產和一般責任、工傷賠償、汽車、雨傘結合在一起的保險；金融業務，包括專業責任、管理責任和網絡風險保險；以及其他業務，包括環境保險、A&H保險和國際保險。商業保險公司通過一個由獨立零售代理商、地區、跨國和數字經紀人組成的北美網絡分銷其保險產品。一般來説，我們的客户通過單一的零售代理或經紀人購買保險，不僱用風險管理部門，也不會通過自我保險扣留來保留重大風險。我們的大多數客户購買一攬子產品或產品組合，這是為滿足各種需求而設計的保險產品的集合。

•提供的小型商業保險產品和服務包括財產和意外傷害保險業務，包括包含財產和一般責任的企業主保單；金融業務，包括專業責任、管理責任、網絡風險；以及其他業務，包括工人賠償、汽車賠償和國際保險。產品通常通過北美獨立代理和經紀人網絡以及電子傳統平臺提供，這些數字平臺是我們為代理和經紀人進行電子報價、裝訂和發行的數字平臺。Chubb Marketplace就是一個例子。

批發和專業險約佔北美商業保單2020年淨保費收入的19%，包括Westchester和Chubb百慕大。

•Westchester為傳統保單因獨特或複雜的風險暴露而難以確定或難以承保的業務風險提供服務，併為美國、加拿大和百慕大的財產、意外傷害、環境、專業責任、內陸海運、產品召回、小企業、約束性和計劃保險提供特殊產品。產品是通過批發分銷渠道提供的。

•Chubb百慕大在超額基礎上提供商業保險產品，包括超額責任、D&O、專業責任、財產和政治風險，後者由全資管理代理Sovereign Risk Insurance Ltd.承保。Chubb百慕大專注於財富1000強公司，目標是通常頻率較低和頻率較高的風險

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目錄表

在嚴重性上。產品主要通過國際公認的主要保險經紀公司的百慕大辦事處提供。

競爭環境

大客户與許多大型全球航空公司以及地區性競爭對手和其他實體競爭，這些實體提供風險替代方案，如自我保險的扣留和專屬計劃。我們競爭的市場受到產能波動和價格充足性巨大差異的影響。我們奉行專業戰略，專注於市場機會，在這些機會中，我們可以基於服務水平和產品設計進行有效競爭，同時仍能實現足夠的盈利水平。我們還通過主要客户的創新產品以及我們在全國各地的業務為單一客户提供多種產品的能力獲得競爭優勢。此外，我們所有的國內商業部門都能夠與我們的海外普通保險部門合作，向客户提供全球產品和覆蓋範圍。

商業保險業務與眾多保險公司競爭，從大型國家保險公司到提供特殊保險和標準P&C產品的中小型保險公司。最近的競爭性發展包括基於數字的新分銷模式的增長。

Westchester與一些大型的全國性航空公司以及地區性競爭對手和其他提供風險替代方案的實體競爭，如自我保險的扣留和專屬計劃。Chubb百慕大與以超額虧損為基礎開展業務的國際商業航空公司展開競爭。

北美個人財產保險(佔2020年綜合NPE的15%)

概述

北美個人P&C保險業務包括由Chubb Personal Risk Services部門承保的業務，其中包括在美國和加拿大開展業務的高淨值個人業務。這一細分市場為富裕和高淨值個人和家庭提供房主、汽車和收藏車、貴重物品(包括美術)、個人和超額責任、旅行保險和休閒海上保險和服務。我們的房主業務，包括貴重物品，佔北美個人P&C保險2020年淨保費收入的68%。

產品及分銷

Chubb Personal Risk Services提供全面的個人保險產品和服務，以滿足高淨值家庭和個人不斷變化的需求。我們無縫的客户體驗和卓越的覆蓋範圍不僅保護了我們客户最寶貴的財產，也保護了他們的生活水平。我們的目標客户是高淨值消費者，他們的保險需求通常超出了大眾市場運營商的能力範圍。這些保險僅通過獨立的地區代理和經紀人提供。

競爭環境

Chubb Personal Risk Services與不同規模的保險公司競爭，這些保險公司通過各種分銷渠道銷售個人保險產品，包括零售代理和在線分銷渠道。我們有能力滿足高淨值家庭和個人的特定需求，為客户提供優質服務，並開發和部署數字產品和流程，從而獲得競爭優勢。

北美農業保險(佔2020年綜合NPE的6%)

概述

北美農業保險業務包括我們在美國和加拿大的業務，這些業務提供各種保險，包括農作物保險，主要是通過雨雹保險服務公司(Rain and Hail Insurance Service，Inc.)提供的多重危險作物保險(MPCI)和作物冰雹保險，以及通過我們的Chubb農業業務部門提供的農場、牧場和特殊P&C商業保險產品和服務。

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目錄表

產品及分銷

Rain and Hail提供全面的MPCI和農作物冰雹保險。

•MPCI是由聯邦政府補貼的作物保護措施，可防止多種原因造成的損失，包括乾旱、水分過多、結冰、疾病等。MPCI項目是與美國農業部聯合提供的。MPCI產品包括收入保護(定義為提供商品價格和產量保險)、產量保護、利潤率保護、防止種植覆蓋和補種覆蓋。有關我們的MPCI計劃的更多信息，請參閲第7項下的“作物保險”。

•農作物冰雹保險提供農作物保護，使其免受冰雹和/或火災造成的損害，在一些市場上還可以選擇應對風或盜竊等其他危險。冰雹保險按英畝提供，在美國和加拿大的一些地區也有提供。作物冰雹可以與MPCI險或其他綜合保險一起使用，以抵消免賠額，並提供高達作物實際現金價值的保護。

Chubb農業企業包括商業性農業企業和農場和牧場農業企業。

•商業農業保險公司為生產、加工和分銷農產品的商業公司提供特殊的P&C保險。商業產品和服務包括財產、房舍/運營的一般責任和產品責任、商用汽車、工人補償、僱傭做法責任保險、針對房屋污染的內置保險、網絡和信息安全以及產品退出。

•農場和牧場農業業務為農業運營提供廣泛的保險範圍，從Hobby/Gentleman農場到複雜的公司農場和馬匹服務，包括個人使用、寄宿和培訓。保險範圍包括農場和牧場結構、機械和其他設備、汽車和其他車輛保險以及牲畜。

競爭環境

Rain and Hail主要在聯邦監管計劃中運營，所有經批准的供應商通過獨立和/或專屬代理商提供相同的產品形式和費率。我們通過為客户提供優質服務的能力來尋求競爭優勢，包括開發數字解決方案。Chubb AgriBusiness與向製造、加工和分銷農產品的公司提供特殊P&C保險的全國性和地區性競爭對手展開競爭。

海外一般保險(佔2020年綜合NPE的28%)

概述

海外一般保險部門由Chubb International和Chubb Global Markets(CGM)組成。CGM是我們總部設在倫敦的國際特產和盈餘線業務，包括倫敦勞合社(Lloyd‘s)辛迪加2488，這是一個全資擁有的Chubb辛迪加，由勞合社的資金支持，由Chubb公司成員提供。辛迪加2488為勞合社2021年會計年度的承保能力為GB 55000萬。該銀團由Chubb‘s Lloyd’s管理機構--Chubb承銷代理有限公司管理。

產品及分銷

Chubb International在世界上每個主要保險市場都有業務，並按以下產品線按地理位置組織：歐洲、亞太地區和遠東、歐亞大陸和非洲以及拉丁美洲。提供的產品包括商業P&C系列，包括特殊保險和服務，以及消費系列，包括A&H和個人系列保險產品。Chubb International的P&C業務通常是通過主要的國際、地區和當地經紀人和代理直接和假設的。某些品牌產品也通過數字商務平臺提供，允許代理商和經紀人在方便的時候報價、綁定和發佈保單。財產保險產品包括傳統的商業火災保險，以及與能源行業相關的、海洋、建築和其他技術保險。主要傷亡產品是商業主要和超額傷亡、環境和一般賠償責任。A&H和其他消費者系列產品通過經紀人、代理商、包括數千名電話推銷員在內的直接營銷計劃和贊助商關係進行分銷。A&H業務主要提供人身意外和補充醫療保險，包括意外死亡、商務/度假旅行、指定疾病、殘疾、醫療和住院賠償以及收入保障。我們不是在從事初級醫療保健業務。對於我們的補充醫療和醫院賠償產品，我們通常為索賠支付固定金額，因此在很大程度上不受醫療成本上升的直接影響。Chubb International的專業保險範圍包括D&O、專業賠償、網絡、擔保、航空、政治風險和個人專線產品。Chubb國際個人專線業務提供廣泛的消費者專線

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目錄表

產品以滿足世界各地特定目標市場的需求。產品包括高淨值住宅、傳統房主、汽車，以及涵蓋智能手機、眼鏡和個人網絡風險的特殊產品。

楚布國際在中國的業務還包括其在華泰證券集團的47.1%股權。華泰證券集團全資擁有華泰證券財產保險股份有限公司(簡稱華泰證券財產保險公司)。因此，Chubb擁有華泰證券財產保險公司約47.1%的間接所有權權益，該公司在中國提供一系列商業和個人財產保險產品，包括財產、專業責任、產品責任、僱主責任、業務中斷、海運貨物、人身意外和專業風險。這些產品通過各種分銷渠道進行營銷，包括在中國28個省的200多個特許銷售點。Chubb正在增加其在華泰證券集團的所有權權益。

CGM通過其平行分銷網絡通過兩個法人實體--Chubb European Group SE(CEG)和Syndicate 2488的管理代理Chubb承銷代理有限公司提供產品。CGM使用辛迪加通過勞合社的全球許可證在全球範圍內承保P&C業務。CGM使用CEG通過其英國網絡承銷類似類別的業務。和歐洲牌照，以及在美國，在那裏它有資格承銷超額和盈餘業務。影響向辛迪加或CEG開展業務的決定的因素包括許可資格、資本化要求和客户/經紀人偏好。CGM承銷的所有業務均通過註冊經紀商進入。主要業務包括航空、房地產、能源、專業領域、海洋、金融領域和政治風險。

競爭環境

Chubb International的主要競爭對手包括在全球開展業務的美國公司，以及地區和當地市場的非美國全球航空公司和本土公司。至於A&H業務，本地的競爭對手還包括金融機構和銀行擁有的保險子公司。我們的國際業務具有明顯的優勢，即我們是少數幾家擁有全球特許公司網絡的國際保險集團之一，這些公司能夠在當地認可的基礎上撰寫保單。影響國際業務的主要競爭因素是承保專業知識和定價、相對運營效率、產品差異化、生產商關係以及投保人服務的質量。我們國際業務的一個競爭優勢是我們的全球網絡和廣泛的保險計劃，這些計劃幫助個人和商業組織實現他們的風險管理目標，同時在我們開展業務的所有國家/地區都有重要的存在，使我們能夠獲得當地的技術專業知識和監管環境，瞭解當地市場和文化，實現風險分散，並提供一個為跨國客户提供服務的全球網絡。

CGM是倫敦卓越的國際專業保險公司之一，是其為所有業務領域承保的相當大一部分風險的老牌主承銷商。根據業務類別的不同，所有業務都面臨來自勞合社辛迪加、倫敦市場以及其他主要國際保險公司和再保險公司的競爭。投保人原籍國的國內保險公司也在爭奪國際風險。CGM憑藉在其產品線、多個保險實體(Syndicate 2488和CEG)以及其承保和索賠服務質量方面的長期經驗，使自己有別於競爭對手。

全球再保險(佔2020年合併NPE的2%)

概述

全球再保險部門代表Chubb的再保險業務，包括Chubb Tempest Re百慕大、Chubb Tempest Re USA、Chubb Tempest Re International和Chubb Tempest Re Canada。全球再保險公司以Chubb Tempest Re品牌在全球範圍內營銷再保險產品，併為中小型客户和跨國割讓公司提供解決方案。Global Re提供一系列傳統和非傳統(例如損失組合轉移)財產和意外傷害產品。

產品及分銷

全球再保險公司通過其主要部門為全球客户提供服務。大型國際經紀商將業務提交給這些部門的一個或多個承銷團隊，這些團隊通過提供響應性的、以客户為中心的風險評估和定價方法，與關鍵經紀商和客户建立了牢固的關係。環球再保險的多元化投資組合是透過再保險中介機構產生的。

Chubb Tempest Re百慕大主要為商業和個人財產保險公司提供財產巨災再保險。財產巨災再保險是以事故或合計為基礎的再保險，保護分割方公司免受因共同事件或事故而產生的已發行保單所承保的累積損失。Chubb Tempest Re百慕大再保險主要以超額損失為基礎承保再保險，這意味着其風險只有在割讓後才會出現。

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目錄表

公司累計損失已超過再保險保單的附加點。Chubb Tempest Re百慕大還為選定的客户提供有限的其他類型的再保險。

Chubb Tempest Re USA承保北美市場的所有傳統和特殊P&C再保險，主要基於條約，重點承保財產和意外傷害再保險。Chubb Tempest Re USA承保按比例和超額損失計算的再保險。

Chubb Tempest Re International為全球保險公司提供傳統和特殊的P&C再保險，重點是非美國和非加拿大的風險。Chubb Tempest Re International通過我們位於倫敦和蘇黎世的辦事處承保所有傳統和專業再保險，包括財產、財產巨災、意外傷害、海運和專業再保險。Chubb Tempest Re International按比例和超額損失承保再保險。

Chubb Tempest Re Canada為加拿大市場提供全方位的傳統和特殊P&C以及再保險，包括意外傷害、財產、財產災難、擔保和農作物冰雹。Chubb Tempest Re Canada通過其加拿大公司平臺提供保險。Chubb Tempest Re Canada承保按比例和超額損失計算的再保險。

競爭環境

全球再保險部門在全球範圍內與美國和非美國的主要再保險公司以及眾多多線保險組織的再保險部門展開競爭。此外，資本市場參與者開發了旨在與傳統再保險競爭的替代資本來源。此外，政府支持或支持的巨災基金可能會影響對再保險的需求。全球再保險通常參與其參與的大多數合同的條款和條件的談判和報價。由於Chubb強大的資本狀況、分析能力、經驗豐富的承保團隊和優質的客户服務，Global ReInsurance在全球P&C市場上有效地競爭。我們市場的主要競爭對手因地理區域和產品線而異。我們的國際平臺的一個優勢是，我們可以改變我們的業務組合，以應對我們所在地區競爭條件的變化。跨國割讓公司也在尋求我們的地理範圍，因為我們的辦事處(除百慕大以外)提供當地再保險許可能力，使我們的客户在與國家監管機構打交道時受益。

人壽保險(佔2020年綜合NPE的7%)

概述

人壽保險業務包括Chubb的國際人壽業務(Chubb Life)、Chubb Tempest Life Re(Chubb Life Re)以及聯合保險的北美補充A&H和人壽業務。

產品及分銷

中寶人壽主要在亞洲地區，包括香港、印度尼西亞、韓國、臺灣、泰國、越南和緬甸；整個拉丁美洲；選擇性地在歐洲；埃及；以及通過直接和間接投資中國集團和華泰證券人壽保險股份有限公司(華泰證券人壽)，提供個人人壽保險和團體福利保險。Chubb Life提供廣泛的保障和儲蓄產品組合，包括終身人壽、養老計劃、個人定期人壽、團體定期人壽、醫療和健康、個人意外、信用人壽、萬能人壽、團體員工福利、單位掛鈎合同，以及汽車、摩托車和住房貸款的信用保護保險。Chubb Life出具的保單一般向被保險人死亡後的受益人提供資金，以及/或在合同所有人在世時提供保護和/或儲蓄福利。Chubb Life通過各種分銷渠道向消費者銷售產品，包括專屬機構和獨立機構、銀行保險、工作場所營銷、零售商、經紀人、電話營銷、移動保險和直接面向消費者營銷。我們繼續擴大Chubb Life，專注於發展中市場的機會，我們相信這些機會將帶來強勁和可持續的運營利潤，並隨着時間的推移獲得良好的資本承諾回報。我們專門的專屬代理分銷渠道，即代理商獨家銷售Chubb Life產品，使我們能夠與個人消費者保持直接聯繫，促進高質量的銷售實踐，並對業務的未來進行更好的控制。我們已經發展了一支強大的代理銷售隊伍，主要分佈在我們的亞太地區國家。截至2020年12月31日，楚布擁有華泰證券人壽57.5%的直接和間接所有權權益，其中包括20%的直接所有權權益以及通過華泰證券人壽的母公司華泰證券集團擁有的37.5%的間接所有權權益。華泰證券人壽於2005年開始運營，現已成長為中國較大的壽險合資企業之一。華泰證券人壽提供廣泛的保險產品組合，包括終身人壽、萬能人壽、醫療健康、人身意外和殘疾。這些產品通過各種分銷渠道進行營銷，包括在中國20個省份的大約454個特許銷售點。Chubb正在增加其在華泰證券集團的所有權權益。我們還通過對華泰證券集團的直接所有權間接投資了第三方投資管理公司華泰證券資產管理公司。

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Chubb Life Re的核心業務是一家總部位於百慕大的業務，為主要人壽保險公司提供再保險，專注於某些可變年金產品中包括的擔保，以及更傳統的死亡再保險保障。2010年1月，Chubb Life Re在美國的傳統人壽再保險業務因新業務而停止運營。自2007年以來，Chubb Life Re沒有引用可變年金再保險市場的新機會，我們的重點一直是管理當前的風險組合，包括總體和合同基礎上的風險投資組合。這項業務是以長期眼光管理的，預計短期淨收入波動。

聯合保險向美國和加拿大的中等收入消費者和企業分銷專門的補充A&H和人壽保險產品。聯合保險公司在北美擁有強大的銷售隊伍，經銷範圍廣泛的補充意外和疾病保險產品，包括人身意外、短期殘疾、危重疾病、醫療保險補充產品和住院分娩/康復。這些產品中的大多數主要是固定賠償福利義務，不會直接受到不斷上升的醫療成本通脹的影響。

競爭環境

Chubb Life的競爭對手因地點不同而不同，但通常包括跨國保險公司，在某些地區還包括當地保險公司、合資企業或國有保險公司。作為一家擁有全球業務的創業型組織，Chubb的財務實力和聲譽使Chubb Life擁有了競爭的堅實基礎。雖然Chubb Life Re目前沒有引用可變年金再保險市場的新機會，但我們繼續關注這一市場的發展。聯合保險在美國與多家跨行業的A&H和人壽保險公司競爭A&H業務。

公司

公司業績主要包括所有徑流石棉和環境(A&E)暴露的結果、我們的徑流白蘭地葡萄酒業務的結果、1996年和以前幾年韋斯特切斯特專業業務的結果、某些其他徑流暴露、未歸因於可報告部門的收入和支出以及我們的非保險公司的結果。分流業務並不積極銷售保險產品，而是負責現有保單的管理和相關理賠。

我們對A&E索賠的敞口主要來自我們在1998年收購Westchester Specialty、1999年收購信諾的P&C業務和2016年收購Chubb Corporation時獲得的負債。急症室的負債主要涉及與石棉產品有關的身體傷害申索，以及與危險廢物場地有關的補救費用。

承銷

Chubb是一家承銷公司，我們努力強調承保質量，而不是業務量或市場份額。我們的承保策略是通過採用一致、有紀律的定價和風險選擇來管理風險。這一點，再加上一些週期性較低的產品線，幫助我們發展了業務的靈活性和穩定性，並使我們能夠在整個市場週期中保持盈利的業務賬簿。我們的每個本地業務和全球利潤中心都有明確定義的承保機構、標準和指導方針，以及強大的承保審計功能。全球產品委員會確保方法的一致性，並在世界各地建立最佳實踐。我們的首要任務是通過保持承保人員的高水平經驗和專業知識，幫助確保遵守風險選擇標準。此外，我們採用業務審查結構，幫助確保控制風險質量，並適當使用政策限制和條款和條件。承保紀律是我們經營理念的核心。

每個地區的精算師與承保團隊密切合作，在承保流程中提供額外的專業知識。我們使用內部和外部數據，以及複雜的分析、巨災損失和風險建模技術，以確保對不同產品線和地區的風險(包括多樣化和相關性影響)有適當的瞭解。我們認識到氣候變化和天氣模式是我們承保過程中不可或缺的一部分，我們不斷調整我們的過程以應對這些變化。這旨在幫助確保風險敞口得到適當定價，並將由此產生的損失控制在我們對個別產品線、業務和Chubb整體的風險承受能力和偏好範圍內。我們使用這些工具和數據也反映了我們對其內在侷限性和不確定性的理解。

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我們還從第三方購買保護，包括但不限於再保險，作為分散風險和限制災難和大風險或異常危險風險的淨損失可能性的工具。關於更多信息，請參閲下文項目7下“巨災管理”和“自然災害財產再保險方案”下項目1A“再保險保護”下的“風險因素”，以及合併財務報表項目8下的附註5。

再保險保障

作為我們風險管理策略的一部分，我們購買再保險保護，以減少我們的損失，包括某些災難，達到與我們的風險偏好一致的水平。儘管再保險協議根據合同義務我們的再保險公司有義務補償我們已支付的總損失中商定的一部分，但再保險並不解除我們對我們的承保人的主要責任，因此，我們最終仍然對總的直接損失承擔責任。在大多數國家，有更多的選擇自由，交易對手是根據其財務實力、索賠、結算記錄、管理、業務專長以及承擔轉移風險的價格來選擇的。為了支持這一過程，我們保留了一份Chubb授權再保險人名單，根據業務類別和可接受的限額對這些授權再保險人進行分層。這份名單是由我們的再保險安全委員會(RSC)維護的，該委員會由高級管理人員和專門的再保險公司安全團隊組成。對清單的更改由RSC授權，並建議風險和承保委員會主席。當局會定期檢討認可名單上的再保險公司和潛在的新市場，並在進行檢討後對名單作出修訂。除了授權名單之外，還有一個正式的例外程序，允許授權再保險買家使用已在授權名單上的再保險公司以獲得更高的限額或不同的業務線，或者使用其他不在授權名單上的再保險公司，如果他們的使用是由特定再保險計劃的令人信服的商業原因支持的話。

對於專屬再保險公司，存在單獨的保單和流程。一般來説，這些再保險公司是由我們的客户或我們的客户對他們有利害關係而設立的。一般來説，我們的政策是獲得與可能讓渡給被捕者的預期損失相等的抵押品。在適當的情況下，只有在高級管理層審查之後，才會批准抵押品要求的例外情況。對於北美商業P&C保險、北美個人P&C保險和海外一般保險部門，都有專門的抵押品指導方針和例外程序，所有這些部門都設有信用管理部門，評估被捕者及其母公司的信用質量。信貸管理單位與精算師合作，確定合理的風險敞口估計(抵押品計算)，確保以可接受的形式收到抵押品，並在需要時協調抵押品調整。*每年對活躍的專屬賬户進行財務審查和預期損失評估，並根據需要進行徑流風險敞口。除了抵押品外，父母擔保還經常被用來提高被捕者的信用質量。

一般來説，我們尋求將我們的再保險放在與我們有密切貿易關係的高評級公司。有關更多信息，請參閲項目7下的“巨災管理”和“自然災害財產再保險方案”，以及項目8下的合併財務報表附註5。

未付損失和損失費用

我們為未償損失和損失費用建立準備金，這是對已發生的保險事件的已報告和未報告的損失和相關費用索賠的未來付款的估計。這些準備金在綜合資產負債表中計入未付虧損和虧損費用。為P&C索賠建立損失和損失費用準備金的過程可能很複雜，而且具有相當大的不確定性，因為這需要根據應計之日已知的情況使用知情的估計和判斷。這些估計和判斷基於許多因素，隨着新的或改進的方法的發展或法律的變化，隨着獲得更多的經驗和其他數據並進行審查，這些估計和判斷可能會進行修訂。內部精算師定期分析損失及損失費用準備水平，並考慮可能影響未支付損失及損失費用最終結算價值的因素。這些分析可能會導致未來對損失和損失費用準備金或再保險可收回金額的估計發生變化，任何此類變化都將反映在我們在估計發生變化期間的經營業績中。虧損和虧損費用在發生時計入收入。未償損失和損失費用準備金是指估計的最終損失和損失費用減去已支付的損失和損失費用，包括案件準備金和已發生但未報告的準備金。除某些結構性結算(其未來索賠支付的時間和金額是可靠地確定的)和某些未結算索賠準備金外，我們的損失準備金不計入貨幣的時間價值。就該等結構性結算及若干未清償索償準備金而言，於2020年12月31日，我們的淨貼現準備金為6,800美元萬。

對於每個產品線，管理層在與內部精算師協商後，對未付損失和損失費用的最終結算值進行“最佳估計”，並認為該估計數對所需準備金提供了合理估計。我們根據不斷髮展的信息，每季度評估我們的儲量估計。雖然我們目前還無法確定

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無論未來是否需要額外的準備金，我們相信，截至2020年12月31日，我們的未償損失和損失費用準備金是足夠的。如果需要，未來增加的儲備可能會對我們的財務狀況、經營業績和現金流產生實質性的不利影響。有關補充資料，請參閲項目7下的“關鍵會計估計數--未付損失和損失費用”和合並財務報表項目8下的附註7。

投資

我們的目標是最大化投資收益和總回報，同時確保適當的流動性、投資質量和多元化。因此，Chubb的投資組合主要投資於主要評級機構衡量的投資級固定收益證券。我們不允許在我們的投資組合中使用槓桿。投資過程的關鍵方面由Chubb的間接全資子公司Chubb Asset Management控制。這些方面包括資產配置、投資組合和指導方針設計、風險管理以及對外部資產管理公司的監督。在這方面，Chubb Asset Management：

•為Chubb的每一家子公司進行正式的資產配置建模，為投資組合的結構提供正式建議；

•制定與規定的資產配置目標相適應的建議投資指導方針；

•為我們的外部投資顧問提供分析、評估和選擇；

•建立和發展與投資有關的分析，以加強投資組合工程和風險控制；

•監測和彙總整體投資組合的相關風險；以及

•為我們每一家運營公司的投資過程提供治理，以確保方法的一致性和對投資指導方針的遵守。

在我們的指導和指導下，外部資產管理公司進行安全和部門選擇以及交易執行。使用多個經理在幾個方面為Chubb帶來好處-它為我們提供了運營和成本效率、多樣化的風格和方法、投資研究以及信貸和風險管理方面的創新，所有這些都提高了我們投資組合的風險調整後收益。

Chubb Asset Management確定每個細分市場的投資組合允許的、有目標的資產配置和範圍。這些資產配置目標源自複雜的資產和負債模型，該模型衡量了回報和回報波動性的相關歷史。通過分析我們的經營環境，包括現金流的預期波動性、對我們資本狀況的潛在影響，以及監管和評級機構的考慮，進一步細化了允許的投資類別。

董事會已成立風險及財務委員會，協助執行董事會有關企業風險管理(包括投資風險)的監督責任。在風險與財務委員會的全面監督下，Chubb對投資管理的治理是嚴格和持續的。在其職責中，董事會的風險與財務委員會：

•審查和批准資產配置目標和投資政策，以確保其與我們的總體目標、戰略和目標保持一致；

•審查和批准投資指導方針，以確保保持適當的投資組合流動性、信貸質量、多元化和波動性水平；以及

•系統地審查投資組合的風險敞口，包括任何可能違反投資指導方針的行為。

我們對整個組織的整個投資組合和個人義務人都有長期的全球信用額度。風險敞口由我們的全球信用委員會彙總、監控和積極管理，該委員會由包括首席財務官、首席風險官、首席投資官和財務主管在內的高級管理人員組成。

在風險與財務委員會制定的指導方針和資產配置參數範圍內，各細分市場的各個投資委員會決定策略性資產配置。此外，這些委員會審查影響其運營公司的所有與投資有關的活動，包括選擇外部投資顧問、擬議的資產配置變化以及對投資指導方針的系統審查。

關於投資組合的更多信息，包括部門細目和到期日分佈，請參閲綜合財務報表第8項下的附註3。

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監管

我們的保險和再保險子公司在全球開展業務，包括在美國所有50個州、哥倫比亞特區和美國所有領土。我們的業務在我們的保險和再保險子公司所在的每個司法管轄區以及集團基礎上都受到不同程度的監管和監督。我們保險和再保險子公司所在司法管轄區的法律法規要求這些子公司保持最低法定資本、盈餘和流動性水平，達到償付能力標準，並接受財務狀況的定期檢查。Chubb運營所處的複雜監管環境可能會發生變化，並受到定期監測。

集團監管

2012年，賓夕法尼亞州保險局(部門)與監督Chubb保險活動的其他保險監管機構協商，召開了第一個Chubb監管學院(學院)。該部門與其他監管學院監管機構合作，發佈了一份通知，表明它確定自己是Chubb的合適的集團監管人員。

自2012年以來，學院每兩年召開一次會議，主要是面對面會議，最近一次是在2020年9月召開的，儘管是以虛擬形式召開的。2017年7月，學院召開了第一次僅限監管機構參加的臨時學院電視電話會議，最近一次電話會議於2019年9月舉行。在這些會議期間，學院審查了有關Chubb的大量信息，沒有發表實質性的負面評論。鑑於2020年9月學院的虛擬性質，另一所面對面學院暫定於2021年9月在賓夕法尼亞州費城舉行。

以下是我們在瑞士、美國、百慕大和其他國際地點運營的法規概述。

瑞士業務

瑞士金融市場監管局(FINMA)有權在整個集團範圍內對Chubb進行監管。然而，FINMA承認該部門承擔了對我們的集體監督。

2008年，我們成立了Chubb Insurance(Swiss)Limited，為瑞士公司提供財產和意外保險，為瑞士公司的個人提供A&H保險，以及主要在歐洲大陸提供再保險。我們還成立了一家名為Chubb ReInsurance(Swiss)Limited的再保險子公司，我們主要為Chubb實體提供再保險。這兩家公司都獲得了FINMA的許可和管理。

美國業務

我們的美國保險子公司受到它們開展業務的州的廣泛監管和監督。各州的法律設立了具有廣泛權力的保險部門，對必須達到和維持的償付能力標準、保險公司及其生產者的許可、保單表格和費率的批准、投資的性質和限制、對單一保單下可能投保的風險的大小限制、為投保人的利益而進行的證券存款、對再保險人的可接受性要求、對保險公司事務的定期檢查、要求提交的財務狀況報告的形式和內容、以及對未賺取保費、損失和其他風險敞口的準備金是否充足等方面進行監管。

我們的美國保險子公司必須向州保險監管機構提交詳細的年度和季度報告。此外，我們在美國的保險子公司的運營和財務記錄定期受到州監管機構的審查。

所有州都頒佈了監管保險控股公司的立法。這項立法規定，保險控股公司系統(系統)中的每家美國保險公司都必須向其註冊州的保險部門註冊，並提供有關係統內公司運營的信息，這些信息可能會對我們美國保險公司的運營、管理或財務狀況產生重大影響。我們被要求向司法部提交年度企業風險報告，確定我們系統中可能對我們的美國保險公司構成企業風險的重大風險。一個系統內的所有交易都必須是公平和公平的。在完成影響保險公司所有權或控制權的交易以及保險公司與其系統中實體之間的某些重大交易之前，必須向保險部門發出通知。此外，未經該部門事先批准，某些交易不得完成。

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我們亦須每年向本局提交一份披露報告，以確定我們的企業管治做法，以及一份報告，反映我們對與我們目前的業務計劃有關的重大風險的內部評估，以及我們的資本資源是否足以支持該等風險。

法定盈餘是監管機構和評級機構用來評估我們的美國保險子公司支持業務運營和提供股息能力的能力的重要指標。我們的美國保險子公司受到各種州法律和法規的限制，這些限制了在未經監管機構事先批准的情況下可能支付的股息金額。這些限制因州而異，但通常基於納入法定盈餘、法定淨收入和/或投資收入的計算。

全國保險專員協會(NAIC)對P&C保險公司提出了基於風險的資本金要求。這種基於風險的資本公式被許多州監管機構用來識別可能資本不足、值得進一步監管的保險公司。這些要求旨在使用一個公式來監測資本充足率，該公式規定了一系列風險衡量標準，以根據個別公司的概況確定保險公司的最低資本金金額。一家公司的實際投保人盈餘與其最低資本金要求的比率將決定是否需要採取任何國家監管行動。基於風險的資本失敗水平是漸進式的，會引發更嚴格的監管行動。如果保險公司的投保人的盈餘低於強制性控制水平(根據NAIC的定義，是授權控制水平的70%)，相關的保險專員必須將該保險公司置於監管之下。

然而，保險監管機構可能會允許一家在強制性控制水平以下運營的P&C公司繼續進行決選，該公司沒有業務，正在剝離現有業務。根據賓夕法尼亞州保險專員發佈的命令，Brandywin正在履行其債務。這包括向該部定期報告的義務。

政府繼續幹預保險和再保險市場，涉及美國的恐怖主義保險(以及通過其他國家的行業倡議)。美國恐怖主義風險保險法(TRIA)於2002年頒佈，旨在確保在美國為某些類型的恐怖行為提供保險，該法案於2019年12月延長至2027年12月31日，並適用於我們的某些行動。

Chubb及其子公司和附屬公司不時收到州機構和總檢察長的詢問，我們一般都會遵守，尋求有關商業實踐的信息，如承保和非傳統或減少損失的保險產品。此外，最近的許多因素，如行業和經濟狀況的後果和反應，以及對國內問題的關注，都有助於改變適用於Chubb美國業務和業務的法律和監管框架。我們不能保證美國各州法律或調查或執法活動的變化不會對我們的財務狀況、運營結果或商業實踐產生實質性的不利影響。

我們遵守眾多美國聯邦和州法律，保護我們客户或員工的個人和機密信息。這些法律法規越來越複雜，要求也是廣泛而詳細的。許多州要求我們證明我們遵守了他們的數據保護法。

我們受紐約金融服務部的網絡安全法規(NYDFS網絡安全法規)的約束，該法規規定了紐約金融服務局授權在紐約運營的所有機構(包括保險實體)的詳細網絡安全標準。這些要求包括維護具有治理控制的網絡安全計劃、技術系統基於風險的最低數據安全標準、網絡入侵準備和響應要求，包括報告義務、供應商監督、培訓以及計劃記錄保存和認證義務。由於我們在北美的系統是集成的，我們在其他州註冊的公司也可能受到這一要求的影響。

此外，NAIC還通過了《保險數據安全示範法》，要求獲得許可的保險實體遵守詳細的信息安全要求。NAIC示範法在許多方面與NYFS網絡安全法規相似。

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百慕大行動

經修訂的《1978年百慕大保險法》及相關規例(《保險法》)規管我們在百慕大註冊的(再)保險附屬公司(百慕大註冊附屬公司)的保險業務，並規定任何人士不得在百慕大境內或從百慕大境內經營任何保險業務，除非經百慕大金融管理局(BMA)登記為保險人。《保險法》規定了百慕大保險公司的償付能力和流動性標準以及審計和報告要求，並授予BMA監督、調查和幹預保險公司事務的權力。

總部設在百慕大的子公司必須按照美國公認會計原則(GAAP)、國際財務報告準則(IFRS)或BMA可能承認的任何其他公認會計原則編制並向BMA提交經審計的年度法定財務報表和經審計的年度財務報表。公認會計準則經審計的財務報表由BMA公佈。《保險法》規定了法定財務報表的編制和內容規則，要求在百慕大註冊的子公司提供有關保費、索賠、再保險和投資的詳細信息和分析。此外，每年，在百慕大註冊的保險公司都必須向BMA提交資本和償付能力申報單，以及年度法定財務申報表。資本和償付能力回報的規定形式包括BMA的基於風險的資本模式，稱為百慕大償付能力資本要求(BSCR)或替代其的經批准的內部資本模式；法定經濟資產負債表；經批准的精算師的意見；以及若干規定的附表。BSCR是協助BMA衡量風險和確定適當資本化水平的工具。BSCR使用了一個標準的數學模型，將百慕大保險公司承保的風險與其資本聯繫起來。BSCR框架將標準計量格式應用於與保險公司的資產、負債和保費相關的風險，包括考慮巨災風險敞口的公式。

BMA為百慕大保險公司建立了基於風險的監管資本充足率和償付能力保證金要求，要求百慕大註冊子公司的增強資本要求(ECR)必須通過(A)BSCR或(B)BMA批准用於此目的的內部資本模型來計算。在百慕大註冊的子公司使用BSCR來計算它們的償付能力要求。百慕大法定報告規則包括經濟資產負債表(EBS)框架。EBS框架作為BSCR的一部分嵌入，並構成我們ECR的基礎。

為了最大限度地減少意外的不利偏離造成資本短缺的風險，並在逐步實施基於風險的資本方法的過程中，BMA設立了一個門檻資本水平(稱為目標資本水平(TCL))，將其設定為ECR的120%，作為BMA的早期預警工具。如果不能將法定資本維持在至少等於TCL的水平，很可能會導致BMA加強監管。

根據BMA根據保險法制定公開披露標準的權力，在百慕大註冊的子公司必須編制和發佈財務狀況報告(FCR)。《財務報告》提供了管理業務運營、公司治理框架、償付能力和財務業績的措施的細節。FCR必須向BMA提交，並要求百慕大保險公司公開FCR。

根據保險法，Chubb在百慕大註冊的子公司不得申報或支付超過其上一財政年度法定資產負債表所示法定資本和盈餘總額的25%的任何股息，除非該公司在支付股息前至少七天向BMA提交一份由相關Chubb百慕大註冊子公司的至少兩名董事(其中一人必須是百慕大居民)和相關Chubb百慕大註冊子公司的主要代表簽署的誓章，表明該公司將繼續滿足其要求的償付能力保證金。此外，在百慕大註冊的附屬公司只有在沒有合理理由相信其無法或在支付後將無法償還到期負債時，或如果其資產的可變現價值將少於其負債的總和時，才可宣佈並支付留存收益的股息和繳入盈餘的股息或分派。

此外，Chubb在百慕大註冊的子公司必須事先獲得BMA的批准，才能將法定資本總額減少15%或更多，如上一財年的財務報表所示。

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其他國際行動

保險監管的程度在非美國Chubb業務開展業務的國家/地區之間存在很大差異。雖然每個國家都規定了許可、償付能力、審計和財務報告要求，但這些要求的類型和範圍有很大不同。例如：

•有些國家要求保險公司編制和提交月度和/或季度財務報告，而在其他國家，則只要求提交年度報告；

•有些監管機構要求中介人蔘與保險產品的銷售，而另一些監管機構則允許保險公司與客户直接銷售聯繫；

•對保險人使用本地和離岸再保險所施加的限制程度各不相同；

•保單表格歸檔和費率規定因國家而異；

•保險當局的聯繫頻率和定期現場檢查因國家而異；以及

•與保險公司股息政策有關的監管要求因國家而異。

在監管保險活動的地方監管部門的規模、結構和資源方面也存在很大差異。某些監管機構傾向於與所有標的保險公司保持密切關係，而其他監管機構則採用基於風險的方法。

Chubb通過子公司在一些國家運營，在一些國家通過子公司的分支機構運營。適用於子公司的當地資本金要求通常包括其分支機構。某些Chubb公司是與當地公司共同擁有的，以遵守當地所有權的法律要求。其他法律要求包括酌情許可程序、強制放棄再保險、在當地保留資金和記錄、數據隱私和保護計劃要求，如一般數據保護條例(GDPR)，以及外匯管制。Chubb的國際公司也受到某些美國法律的跨國適用。

在多個國際司法管轄區有各種監管機構和倡議對Chubb產生影響，由於最近的行業和經濟發展，對Chubb產生重大影響的可能性可能會增加。

企業風險管理

作為一家保險公司，Chubb從事的是為客户管理風險的盈利業務。由於風險管理必須滲透到開展全球保險業務的組織中，我們有一個已建立的企業風險管理(ERM)框架，該框架整合到我們的業務管理中，並由Chubb的高級管理層領導。因此，ERM是Chubb及其業務日常管理的一部分。

我們的全球機構風險管理框架廣泛地是多學科的，其戰略目標包括：

•外部風險：查明、分析、量化並在可能的情況下減輕重大外部風險，這些風險可能嚴重阻礙Chubb的財務狀況和/或在未來36個月內實現公司業務目標；

•暴露量累積：確定和量化對個別對手方、產品或行業部門的風險敞口累積，特別是在業務單位或部門和(或)資產負債表之間實質性延伸或相互關聯的風險敞口；

•風險建模：開發和使用各種數據集、分析工具、衡量標準和流程(如經濟資本模型和高級分析，包括災害模型，以量化產品定價、風險管理、資本分配以及模擬和估計颶風損失的自然災害風險)，幫助企業和公司領導人在一致的風險/回報框架內作出知情的承保、投資組合管理和風險管理決策；

•治理:

◦建立和協調反映企業風險偏好的風險指導方針；

◦監測與既定準則相關的暴露累積；以及

◦確保管理層和董事會(包括我們的風險和財務委員會以及提名和治理委員會)進行有效的內部風險管理溝通， 向下到各個業務單位和法人實體，以及整個公司；以及

•披露：制定內部以及外部向評級機構、監管機構、股東和分析師披露風險相關信息的協議和程序。

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Chubb集團的風險和承保委員會(RUC)向首席執行官報告並協助其監督和審查ERM框架，該框架涵蓋了用於管理整個保險、財務、戰略和運營風險的流程和指南。RUC由Chubb Group的首席風險官擔任主席。RUC至少每月召開一次會議，成員包括Chubb集團最高級管理人員，除主席外，還包括首席執行官、首席運營官總裁和首席運營官、首席財務官、首席投資官、首席精算師、首席理賠官、總法律顧問、總裁-北美商業和個人保險、總裁-北美大客户和特殊保險、總裁-海外一般保險和首席承保官。

RUC的活動得到了Chubb的企業風險部門(ERU)和產品委員會的協助。ERU負責整理和分析兩個關鍵領域的風險洞察。第一類涉及外部信息，這些信息向RUC提供有關可能對Chubb的關鍵目標產生重大影響的現有或新出現風險的洞察；第二類涉及Chubb業務寫作和其他活動(如投資和運營)產生的內部風險彙總。ERU獨立於運營單位，向我們的首席風險官報告。產品委員會的存在是為了對我們在全球提供的產品進行監督。目前，Chubb的每個主要產品領域都有一個產品委員會。每個產品委員會負責確保承保和定價標準的一致性，識別新出現的問題，以及相關積累的指導方針。

Chubb的首席風險官還向董事會的風險與財務委員會報告，該委員會幫助執行董事會與企業風險管理有關的監督職責。風險與財務委員會的作用包括評估我們的機構風險管理程序、系統和信息的完整性和有效性；管理與風險聚合和最小化有關的重大決策；以及評估與感知的重大風險有關的重大決策和準備水平。審計委員會至少每年與風險與財務委員會開會，以履行其在紐約證券交易所規則下的職責。

整個機構風險管理結構中的其他人員為實現Chubb的機構風險管理目標做出了貢獻，包括區域管理、公司承保、內部審計、合規、外部顧問以及我們內部控制程序和程序的經理。

税務事宜

請參閲合併財務報表項目(1a和附註1o)下的“風險因素”和項目8下的附註8。

關於我們的執行官員的信息

名字			年齡			位置
埃文·G·格林伯格			66			董事長、首席執行官兼董事
約翰·W·基奧			56			總裁和首席運營官
菲利普·V·班克羅夫特			61			常務副總裁兼首席財務官
約翰·J·盧皮卡			55			副董事長;北美保險總裁
約瑟夫·F·韋蘭			63			常務副祕書長總裁和總法律顧問
肖恩·林斯特德			58			執行副總裁、首席數字官兼首席風險官總裁
蒂莫西·A·鮑爾斯			71			常務副總裁總裁兼首席投資官
保羅·J·克倫普			61			全球承保和索賠副主席
胡安·路易斯·奧爾特加			46			常務副總裁；總裁，海外通用保險

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埃文·G·格林伯格自2002年8月以來一直是Chubb有限公司的董事成員。格林伯格先生於2007年5月當選為董事會主席。格林伯格先生於2004年5月被任命為總裁兼Chubb Limited首席執行官，並於2003年6月被任命為總裁兼Chubb Limited首席運營官。格林伯格先生於2002年4月被任命為Chubb Overseas General的首席執行官。他於2001年11月加入Chubb，擔任Chubb Limited的副董事長和Chubb Tempest Re的首席執行官。在加入Chubb之前，Greenberg先生在1997年至2000年期間擔任美國國際集團首席運營官兼首席運營官總裁。從2011年2月到2016年10月，格林伯格是可口可樂公司的董事員工。

約翰·W·基奧於2020年12月被任命為Chubb的總裁，自2011年7月以來一直擔任首席運營官。Keogh先生於2006年加入Chubb，擔任保險-海外總公司董事長。基奧於2010年被任命為副董事長，並於2015年被任命為執行副董事長。在加入Chubb之前，Keogh先生在美國國際集團20年的職業生涯中擔任過一系列責任越來越大的職位，包括國內通用保險公司的高級副總裁和匹茲堡國家聯合火災保險公司的首席執行官總裁，後者是美國國際集團的成員公司。1986年，他作為AIG的保險人開始了他的保險職業生涯。

菲利普·V·班克羅夫特於2002年1月被任命為Chubb有限公司的首席財務官。班克羅夫特為普華永道會計師事務所工作了近20年。在加入Chubb之前，他是負責紐約地區保險業務的合夥人。班克羅夫特曾是普華永道會計師事務所的合夥人長達十年。班克羅夫特計劃於2021年7月1日退休。

John J.Lupica於2020年9月被任命為北美保險公司總裁，並自2013年11月以來一直擔任Chubb Limited和Chubb Group Holdings的副董事長。在此之前，盧皮卡先生自2016年1月起擔任北美大客户和專業保險部總裁。盧皮卡先生於2011年7月被任命為北美區保險部主席。Lupica先生自2010年以來一直擔任保險北美首席運營官，自2006年以來一直擔任ACE美國公司的總裁。此前，他還曾擔任美國職業風險業務和美國區域運營事業部總裁。Lupica先生於2000年加入Chubb，擔任職業風險執行副總裁總裁。在加入Chubb之前，他曾在慕尼黑-美國風險合夥公司擔任高級副總裁。他還在美國國際集團擔任過各種管理職位。

約瑟夫·韋蘭於2016年1月被任命為Chubb Limited執行副總裁總裁，2013年7月被任命為Chubb Limited的總法律顧問兼祕書。韋蘭先生從Simpson Thacher&Bartlett LLP律師事務所加盟Chubb，自1994年以來一直擔任該律師事務所的合夥人。2010年至2012年，他在美國司法部任職，先是擔任反壟斷司副助理總檢察長，後被任命為負責該司的代理助理總檢察長。

肖恩·林斯特德於2017年2月被任命為執行副總裁總裁兼首席數字官，2008年11月被任命為首席風險官。林斯特德先生曾於2008年11月至2017年1月擔任Chubb Limited的首席精算師。林斯特德先生之前在Chubb的職務還包括2004年至2008年擔任Chubb集團的首席精算師，2002年至2004年擔任Chubb Tempest Re的執行副總裁總裁兼首席風險官，以及1998年至2002年擔任Chubb Tempest Re的高級副總裁和首席精算師。在加入Chubb之前，Ringsted先生是Tillinghast-Towers Perrin的顧問。

Timothy A.Boroughs於2000年6月被任命為Chubb集團執行副總裁總裁兼首席投資官。在加入Chubb之前，Boroughs先生於1997年至2000年在都鐸投資公司擔任固定收益業務主管，並於1976年至1997年在Fischer Francis Trees&Watts擔任全球槓桿投資活動主管合夥人兼董事董事總經理。

保羅·J·克倫普於2020年9月被任命為負責全球承保和索賠的副董事長。在此之前，克倫普先生自2016年1月起擔任執行副總裁總裁、丘布集團和總裁北美商業及個人保險公司。在Chubb Limited於2016年1月收購Chubb Corporation之前，Krump先生是Chubb Corporation的首席運營官，負責公司的商業、特殊、個人、意外和健康保險系列；理賠；全球現場運營；信息技術；人力資源；通信；以及對外事務。克倫普於1982年加入Chubb Corporation，在明尼阿波利斯辦事處擔任商業承銷實習生。他在美國和歐洲的總部和外地擔任過許多職務，包括個人保險和索賠公司的總裁和商業和專業保險公司的總裁。

胡安·路易斯·奧爾特加於2019年8月被任命為楚布集團執行副總裁總裁和海外通用保險執行副總裁總裁。奧爾特加先生此前自2016年起擔任拉丁美洲高級副總裁、丘博集團及區域總裁，並於2013年至2016年擔任亞太區總裁。Ortega先生之前在Chubb擔任的職務還包括：2011年至2013年擔任亞太區意外與健康主管高級副總裁，2008年至2010年擔任拉丁美洲意外與健康區域主管高級副總裁。奧爾特加先生於1999年加入Chubb，並在邁阿密、波多黎各和墨西哥擔任過一系列事故、健康和信用保險管理職位，2005年被任命為智利鄉村保險公司的總裁。

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目錄表

項目1a. 危險因素

可能對我們的經營結果或財務狀況產生重大影響的因素概述如下。我們目前不知道的或我們目前認為微不足道的其他風險也可能在我們知道或事實和情況發生變化時損害我們的業務或經營結果。下列任何風險都可能對我們的經營業績或財務狀況造成重大不利影響。

保險

天災人禍的發生可能會對我們的經營業績或財務狀況產生不利影響。

我們面臨着自然災害、恐怖主義或網絡攻擊等人為災難以及包括流行病在內的其他災難性事件造成的大量損失。這可能會影響我們的各種業務，包括我們的商業和個人產品線，以及人壽保險和事故與健康(A&H)產品。災難可由各種事件造成，包括颶風、颱風、地震、冰雹、乾旱、爆炸、嚴冬天氣、火災、戰爭、恐怖主義行為、核事故、政治不穩定和其他自然或人為災難，包括全球或其他影響廣泛的流行病或重大網絡攻擊。災難的發生和嚴重程度在本質上是不可預測的，我們在災難中的損失可能是巨大的。此外，氣候變化和由此引起的全球氣温、天氣模式和海平面的變化可能會增加自然災害的頻率和嚴重性，以及未來由此造成的損失，並影響我們的風險建模假設。我們無法預測氣候條件的變化對我們的運營結果或財務狀況可能產生的影響。此外，我們無法預測法律、監管和/或社會對全球氣候變化擔憂的迴應可能會如何影響我們的業務。災難性事件索賠的發生可能會導致我們在任何財政季度或年度的運營結果或財務狀況出現大幅波動。儘管我們試圖通過使用承保控制、風險模型和購買第三方再保險來管理我們對此類事件的風險敞口，但災難性事件本質上是不可預測的，當此類事件發生時，其實際性質可能比我們定價和風險管理預期中預期的更頻繁或更嚴重。因此，一個或多個災難性事件的發生可能會對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。

新冠肺炎大流行、全球採取行動遏制其傳播的影響，以及其經濟和社會影響，都可能對我們的業務、投資資產、財務狀況和運營結果產生不利影響。

新冠肺炎大流行(“病毒”或“大流行”)正在對公共衞生、全球經濟、金融市場以及一般的商業、社會和社區活動造成重大破壞。疫情對我們公司的業務運營產生了重大影響，根據疫情的進程和政府的應對措施，可能會對當前和未來的財務業績產生重大影響。我們在某些業務領域的損失和索賠活動可能會超過我們已經確認的損失水平，我們的保費也可能受到任何進一步抑制全球商業活動的不利影響，這會導致可保險資產和其他風險敞口的減少。疫情造成的財務狀況也可能對我們投資資產組合的價值和質量產生負面影響，從而對我們的投資回報產生不利影響，並增加我們的信用和相關風險。我們的某些業務，例如我們的可變年金人壽再保險業務，在與這些償還機制相關的證券和基準下跌時，可能需要額外的抵押品形式。

為了保護我們的員工，以及應對疫情對人際接觸和旅行的全球和地區限制，我們的許多工作人員可能會長期或間歇性地遠程工作，以應對不斷變化的健康和監管條件，這對我們的it系統提出了更高的要求。雖然我們在整個疫情期間繼續有效地開展業務，但不能保證我們在這種環境中繼續運作的能力不會因支持我們遠程工作能力的電信和互聯網基礎設施的長期中斷而受到不利影響。

如果實際索賠超過我們的損失準備金，我們的財務業績可能會受到不利影響。

我們的經營結果和財務狀況取決於我們準確評估與我們承保和再保險的風險相關的潛在損失的能力。我們為未償損失和損失費用建立準備金，這是對資產負債表日或之前發生的保險事件的已報告和未報告的損失索賠和相關費用的未來付款的估計。建立儲備的過程可能非常複雜，而且有相當大的變數，因為它需要使用知情的估計和判斷。

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目錄表

我們每個部門的精算人員定期評估損失準備金的水平。任何此類評估都可能導致損失或再保險可收回金額估計的未來變化，並將反映在我們估計發生變化期間的經營業績中。損失和損失費用在發生時計入收入。在損失結算期間（對於我們的一些業務部門來説，這可能會持續多年），有關個人索賠和趨勢的其他事實通常會被瞭解，這可能會導致總體儲備金髮生變化。此外，統計和精算方法的應用可能需要不時向上或向下調整總儲備。

我們的損失準備金包括潛在索賠的負債，如石棉和環境(A&E)，主要涉及與危險廢物場地相關的補救費用引起的索賠，以及與暴露於石棉產品和環境危害有關的身體傷害索賠。截至2020年12月31日，A&E負債總額約佔我們總損失準備金的2.8%。對這些負債的估計取決於許多複雜的變數，包括：當前的法律環境；可用作解決未來索賠的先例的具體和解；關於索賠嚴重程度的趨勢和更嚴重索賠的頻率的假設；關於在被告(包括破產信託)和其他保險公司之間分配責任的能力的假設；索賠人在其沒有居住或風險敞口的狀態下提出索賠的能力；投保人索賠非產品保險的權利；鑑於投保人的索賠趨勢和責任情況，是否有可能獲得高水平的超額保單；向未受損的索賠人支付款項；以及外圍被告的潛在責任。因此，潛在或非潛在原因引起的損失的最終結清可能大大大於或低於資產負債表日的損失和損失費用準備金。此外，由於保險、司法裁決和/或社會通貨膨脹的影響，我們的P&C債務的清償金額和時間不確定，我們的實際付款可能高於我們的損失準備金中預期的金額。如果我們的損失準備金被確定為不足，我們可能需要在確定時增加損失準備金，我們的淨收益和資本可能會減少。

新出現的索賠和承保問題對我們業務的影響是不確定的。

隨着行業實踐和立法、監管、司法、社會、金融、技術和其他環境條件的變化，可能會出現與索賠和保險相關的意外和意外問題。這些問題可能會通過將承保範圍擴大到超出我們的承保意圖或增加索賠的頻率和嚴重性來對我們的業務產生不利影響。在某些情況下，這些變化可能在我們發出受變化影響的保險或再保險合同後才會變得明顯。例如，最近在某些州頒佈的“復活”立法確實允許針對投保人提出與猥褻和虐待有關的民事索賠，否則這些索賠將被訴訟時效禁止。因此，我們的保險或再保險合同下的全部責任範圍可能在發行後多年後才能知道。

我們使用的任何損失限制方法的失敗都可能對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。

我們尋求通過在整個保險業務中保持紀律嚴明的承保流程來管理我們的損失敞口。我們還希望通過在超額損失的基礎上籤訂一些保險和再保險合同來限制我們的損失敞口。超額損失保險和再保險賠償被保險人超過一定數額的損失。此外，我們限制每個客户的計劃規模，併為我們自己的賬户購買第三方再保險。在我們假定的比例再保險條約的情況下，我們尋求每個事件的限制或損失和損失費用比率上限，以限制客户放棄的損失的影響。在比例再保險中，再保險人按比例分擔被保險人的保費和損失。我們還尋求通過地域多元化來限制我們的虧損敞口。地域限制涉及重大的承保判斷，包括確定區域的面積和將特定保單納入特定區域的限制。

然而，所有這些策略都有內在的侷限性，無法保證不會發生可能導致虧損水平的事件或一系列事件，從而對我們的財務狀況或運營結果產生不利影響。還有一種可能是，損失可能以我們沒有預料到的方式表現出來，我們的風險緩解戰略也不是為了解決這個問題。此外，我們政策中的各種條款，例如限制或排除在保險範圍之外，或通過談判選擇法院來限制我們的風險，可能無法以我們想要的方式執行。因此，一個或多個自然災害和/或恐怖主義或其他事件可能導致索賠大大超出我們的預期，這可能對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。

我們可能無法購買再保險，和/或如果我們成功購買了再保險，我們可能會無法付款。

我們從第三方購買保護，包括但不限於再保險，以防範災難和其他波動性來源，增加我們可以為客户提供的保護金額，並作為我們整體風險管理戰略的一部分。我們的再保險業務也購買退保，使再保險人可以讓渡給另一家公司。

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目錄表

再保險人最初承擔的全部或部分再保險。再保險人或轉保受人無力或不願意根據與我們簽訂的再保險協議的條款及時付款可能會對我們產生不利影響，因為我們仍然對被保險人負責。市場條件不時限制，甚至在某些情況下阻止保險公司和再保險公司獲得他們認為足以滿足其業務需求的再保險或轉減再保險的類型和金額。

我們不能保證我們期望的再保險金額或轉業後再保險在未來的市場上可用。除產能風險外，剩餘產能可能不符合我們認為合適或可接受的條款，也不符合我們希望與之開展業務的公司的條款。最後，每當我們購買再保險或恢復再保險時，我們都會面臨一定程度的交易對手風險。因此，如果這些交易對手資不抵債，或者我們現在或將來的任何再保險人不能或不願意根據我們的再保險或退保協議的條款及時向我們付款，可能會對我們產生不利影響。截至2020年12月31日，我們有158萬億的再保險可收回款項，扣除無法收回的準備金。

某些活躍的Chubb公司主要對A&E和其他風險承擔責任，他們已將其再保險給我們不活躍的決選公司世紀賠償公司(Century)。截至2020年12月31日，我們活躍的子公司轉讓給世紀的總再保險餘額約為16億美元。如果世紀的損失準備金在未來出現不利發展，並且世紀被置於恢復或清盤狀態，世紀應向其關聯公司支付的再保險可收回款項將在全額支付第三方費用和負債(包括行政費用和直接保單負債)後支付。因此，公司間再保險可收回的部分將面臨支付這些可收回部分的剩餘資產短缺的風險。雖然我們相信公司間可收回的世紀再保險目前沒有減損，但我們不能保證世紀的損失準備金方面的不利發展不會導致世紀的資不抵債，這可能會導致我們確認世紀的任何無法收回的再保險損失。這可能會對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。

我們的淨收入可能是不穩定的，因為我們的人壽保險業務銷售的某些產品使我們面臨準備金和公允價值負債的變化，這些變化直接受到市場和其他因素和假設的影響。

我們的定價、未來保單福利準備金的建立以及人壽保險和年金產品(包括再保險計劃)的估值基於各種假設，包括但不限於股票市場變化、利率、死亡率、發病率和投保人行為。為未來的保單福利建立準備金的過程取決於我們準確估計尚未發生但預計將在未來期間發生的保險事件的能力。實際經驗與用於定價和未來政策福利準備金的假設存在重大偏差，可能會對我們產品和業務的盈利能力產生不利影響。

在涵蓋可變年金擔保的再保險計劃下，我們承擔了與可變年金合同相關的擔保最低死亡福利(GMDB)和擔保生活福利(GLB)的風險，主要是擔保最低收入福利(GMIB)。我們在2007年停止了這項業務。我們的淨收入直接受到與GMDB負債再保險相關的準備金變化以及GLB負債公允價值變化的影響。GMDB和GLB再保險的報告負債都是使用內部估值模型確定的，這些模型需要相當大的判斷，並受到重大不確定性的影響。此外，GLB負債的公允價值受到市場狀況的影響。請參閲第7項下的“關鍵會計估計--保證生活福利(GLB)衍生品”和第7A項下的“關於市場風險的定量和定性披露--GMDB和GLB擔保的再保險”，以瞭解本方案中使用的假設的其他信息。我們認為我們的可變年金再保險業務具有與巨災再保險類似的風險概況，在定價時長期經濟損失的可能性相對較小。市場因素和投保人行為的不利變化將對壽險承保收入和綜合淨收入產生影響。

支付擔保債券項下的債務可能會對我們的經營業績產生不利影響。

擔保業務的特點往往是不太頻繁但潛在的嚴重損失。我們的大部分保證義務是以履約為基礎的保證。當損失發生時，有時可以通過對客户資產的追索權、合同付款、抵押品和破產恢復來減輕損失。我們為現有和以前的客户提供大量的商業和建築擔保風險敞口。在這方面，我們有與代表已經或可能經歷信用惡化的公司發行的擔保債券相關的風險敞口。如果這些公司的財務狀況受到經濟或其他方面的不利影響，我們提出的索賠可能會增加，並可能招致嚴重損失，這可能會對我們的運營業績產生不利影響。

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目錄表

我們對各種商業和合同交易對手的風險敞口，我們對經紀人的依賴，以及我們的某些保單可能會使我們面臨信用風險。

我們通過各種商業交易和安排，包括再保險交易；與銀行、對衝基金和其他投資工具的協議；以及衍生工具交易，在交易對手未能履行其義務的情況下，使我們面臨信用風險。這包括以有擔保和無擔保債務工具和股權證券的形式對金融機構的風險敞口。此外，如果我們同意收購華泰證券集團的額外股份，支付的保證金將使我們面臨交易未完成的風險。

根據行業慣例，我們通常向經紀人支付索賠所欠的金額，經紀人隨後將這些金額匯給投保人或轉讓保險的保險公司。儘管法律尚未確定，並取決於特定案件的事實和情況，但在某些司法管轄區，如果經紀人未能支付此類款項，我們仍可能對被保險人或割讓保險人承擔不足的責任。相反，在某些司法管轄區，如果經紀沒有將為這些保單支付的保費匯給我們，則這些保費可能被視為已經支付，投保人或分割保險人將不再對我們承擔這些金額的責任，無論我們是否確實從經紀人那裏收到了保費。因此，我們承擔與我們進行業務往來的經紀人相關的一定程度的信用風險。然而，由於法律的不確定性和具體事實的性質，我們無法量化我們對這種風險的敞口。到目前為止，我們還沒有經歷過與這一信用風險相關的任何重大損失。

根據我們提供的某些高免賠額保單的條款，如工人補償和一般責任，我們的客户有責任賠償我們商定的每次索賠的美元金額。在幾乎所有情況下，根據此類保單，我們都被要求首先支付承保索賠，然後從我們的客户那裏尋求在適用的免賠額範圍內的金額補償。這一義務使我們面臨來自這些客户的信用風險。雖然我們通常尋求通過抵押品協議來降低這一風險，併為與此信用敞口相關的壞賬撥備，但在這種情況下，客户越來越無法償還我們的款項，可能會對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。此外，我們的客户缺乏信貸可能會影響我們將這一風險抵押到我們滿意的程度的能力，這反過來可能會減少我們可以提供的高免賠額保單的金額。

由於我們很大一部分收入依賴於少數分銷和銀行保險合作伙伴，因此它們中的任何一個提供的業務損失都可能對我們造成不利影響。

我們主要通過獨立的保險代理、保險和再保險經紀人以及銀行保險關係在全球範圍內營銷我們的保險和再保險。因此，我們的業務取決於這些代理商和經紀人是否願意向他們的客户推薦我們的產品，他們也可能推廣和分銷我們競爭對手的產品。與我們的代理和經紀分銷網絡的關係惡化，或者他們對我們競爭對手產品的推廣和分銷增加，都可能對我們銷售產品的能力產生不利影響。其中一家或多家代理商和經紀商所提供的全部或大部分業務的損失可能會對我們的業務產生不利影響。

金融

我們的投資業績可能會影響我們的財務業績和我們開展業務的能力。

我們的投資資產是由專業的投資管理公司在我們的管理團隊的指導下，按照董事會風險與財務委員會批准的投資指導方針進行投資。雖然我們的投資指引強調分散風險、保護本金和流動性，但我們的投資仍受制於市場風險和個別證券所固有的風險。我們的投資表現對許多因素高度敏感，包括利率、通脹、貨幣和財政政策以及國內和國際政治狀況。我們損失的波動性可能會迫使我們清算證券，這可能會導致我們招致資本損失。我們投資組合中的已實現和未實現虧損將降低我們的賬面價值，如果嚴重的話，可能會影響我們開展業務的能力。

利率波動可能會影響我們投資組合的表現，這可能會對我們的投資收入和經營業績產生不利影響。儘管我們採取措施管理在不斷變化的利率環境下投資的風險，但我們可能無法有效地緩解利率敏感性。我們的緩解努力包括維持高質量的投資組合，主要是固定收益投資，持續時間相對較短，以減少利率變化對賬面價值的影響。利率大幅上升通常會對我們的賬面價值產生不利影響。我們的人壽保險投資通常專注於期限較長的債券，以更好地匹配這項業務的義務。對於壽險業務，投保人的行為可能會受到不斷變化的利率條件的影響，並需要重新平衡期限，以有效管理我們的資產/負債狀況。

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目錄表

如上所述，我們的固定收益投資組合主要投資於高質量的投資級證券。然而，投資組合中較小的一部分，截至2020年12月31日約為18%，投資於低於投資級的證券。這些支付較高利率的證券也具有較高的信用或違約風險，在經濟疲軟或市場混亂時期也可能流動性較差。雖然我們已經制定了監控我們投資資產的信用風險和流動性的程序，但在經濟疲軟時期(如經濟衰退)，我們的投資組合可能會遇到信用或違約損失，這可能會對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。

作為我們正在進行的投資組合分析的一部分，我們被要求評估所有持有至到期證券的當前預期信貸損失，並在公允價值低於攤銷成本時評估可供出售證券的預期信貸損失，這除了考慮過去事件和當前狀況的信息外，還考慮對未來經濟狀況的合理和可支持的預測。這種分析需要高度的判斷力。具有類似風險特徵和相關歷史損失信息的金融資產被納入預期終身損失估計。相關股票和其他金融市場的下跌以及其他影響我們投資價值的因素可能會對我們的淨收入和其他財務業績造成不利影響。

我們可能在未來需要額外的資本或融資來源，這些資金或融資來源可能無法獲得，或者可能只能以不利的條款獲得。

我們未來的資本和融資需求取決於許多因素，包括我們成功開展新業務和建立足以彌補虧損的溢價率和準備金的能力，以及我們的投資業績和資本支出義務，包括收購方面的能力。我們可能需要通過融資籌集更多資金，或者通過現有或新的信貸安排或通過短期回購協議獲得資金。我們還不時尋求在金額到期或承諾到期時對債務或信貸進行再融資。任何股權或債務融資或再融資，如果有的話，可能會以對我們不利的條款進行。在股權融資的情況下，可能會對我們的股東造成稀釋，而且在任何情況下，此類證券都可能擁有優先於我們普通股的權利、優先和特權。我們能否獲得現有信貸安排下的資金，取決於參與貸款的銀行履行其資金承諾的能力。根據瑞士法律，我們將被禁止以低於當時面值的收購價格出售股權融資中的股票。如果我們不能以有利的條件獲得足夠的資本或信貸來源，或者根本不能，我們可能會被迫使用其他可用於我們業務運營的資產，我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到不利影響。

我們可能被要求提供額外的抵押品，因為我們對受監管的保險公司的再保險責任發生了變化，或者因為影響我們公司的監管變化。

如果我們的再保險責任增加，包括我們的財產和意外傷害和可變年金再保險業務，我們可能需要為保險公司客户提供額外的抵押品。此外，監管變化有時會影響我們提供抵押品的義務。需要提供這種額外的抵押品，如果足夠重要，可能需要我們虧本出售投資，以提供適當信用質量的證券，或以其他方式以不具吸引力的成本獲得足夠的資本。這可能會對我們的淨收入、流動性和資本資源產生不利影響。

美國和全球經濟和金融行業事件及其後果可能損害我們的業務、我們的流動性和財務狀況以及我們的股票價格。

不利的全球或地區市場和經濟狀況的後果可能會影響(以及我們業務的其他方面)對我們產品的需求和索賠、客户、交易對手和其他人與我們建立或維持關係的能力、我們獲取和有效利用內部和外部資本資源的能力、再保險保護的可用性、我們在涵蓋可變年金擔保的再保險計劃下承擔的風險，以及我們的投資業績。氣候變化的影響越來越大，可能會影響我們的索賠成本、損失率和財務業績。美國和其他證券市場的波動可能會對我們的股票價格產生不利影響。

我們財務實力評級的下降可能會影響我們在分銷合作伙伴和客户中的地位，並導致我們的保費和收益下降。我們債務評級的下降可能會增加我們的借貸成本，並影響我們進入資本市場的能力。

評級是確立保險和再保險公司競爭地位的重要因素。這些評級系統的目的是就保險公司的財務實力和履行對投保人的持續義務的能力提供意見。評級下調可能導致大量業務損失，因為承保人、放棄公司以及經紀商轉向其他評級更高的保險公司和再保險公司。如果我們的一個或多個債務評級被下調，我們也可能產生更高的借貸成本，我們進入資本市場的能力可能會受到影響。此外，在某些情況下，我們可能被要求提供抵押品，或者面臨保單取消和由此產生的保費。我們

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目錄表

不能保證任何評級機構未來是否或在多大程度上可能下調我們的評級。

我們支付股息和/或支付債務的能力可能會受到我們控股公司結構的限制。

Chubb Limited是一家控股公司，擁有其運營保險和再保險子公司的股份，以及幾筆從附屬公司應收的貸款。除此之外，它本身沒有任何重要的業務或流動資產。從我們的保險子公司償還應收貸款、擔保費和股息以及其他允許的分配是其主要的資金來源，以滿足持續的現金需求，包括任何未來的償債付款、其他費用、股票回購，以及向我們的股東支付股息。我們的一些保險子公司受到嚴格的監管限制，限制了它們申報和支付股息的能力。如果我們的保險子公司無法支付足以使我們在控股公司層面滿足現金需求的股息(或其他公司間到期金額，如公司間債務)，可能會對我們的業務以及我們回購股票和向股東支付股息的能力產生不利影響。

瑞士法律對我們回購股票的能力施加了某些限制。

瑞士法律對瑞士公司向股東返還收益或資本的能力施加了某些預扣税和其他限制，包括通過回購自己的股票。我們只能在有足夠的可自由分配儲備的情況下回購股票。此外，瑞士法律規定，Chubb收購庫藏股的總面值不得超過其總股本的10%。因此，為了維持我們的股份回購計劃，我們的股東必須定期在我們的年度股東大會上通過投票項目批准，通過取消以國庫持有的指定回購股份來減少我們的股本。如果我們的股東不批准取消之前回購的股份，我們可能無法在未來通過股份回購向股東返還資金。此外，我們目前的回購計劃依賴於瑞士的一項税收裁決。未來我們瑞士税務裁決的任何撤銷或損失，或無法根據裁決進行回購，也可能危及我們繼續回購股票的能力。

我們的經營業績和股東權益可能會受到匯率波動的不利影響。

我們的報告貨幣是美元。一般來説，我們以當地貨幣匹配資產和負債。在可能的情況下，以當地貨幣計算的資本水平受到限制，以滿足最低監管要求並支持當地的保險業務。造成外匯風險的主要貨幣是歐元、英鎊、加拿大元、人民幣、澳元、墨西哥比索、巴西雷亞爾、韓元、日元、泰銖和港元。截至2020年12月31日，我們約21.4%的淨資產是以外幣計價的。我們可能會遇到非美國貨幣價值波動造成的損失，這可能會對我們的運營業績和財務狀況產生不利影響。

可操作的

我們運營所依據的監管和政治制度，以及它們的波動性，可能會對我們的業務產生不利影響。

我們可能會不時面臨因特定司法管轄區適用法律和法規的變化，或保險或其他監管機構對我們業務的監管方法的變化而產生的挑戰。

我們的保險和再保險子公司在全球開展業務。我們在每個司法管轄區的業務都受到不同程度的監管和監督。我們保險和再保險子公司所在司法管轄區的法律法規要求，除其他外，維持法定資本、盈餘和流動資金的最低水平；各種償付能力標準；以及定期檢查子公司的財務狀況。在一些司法管轄區，法律和法規還限制股息的支付和資本的減少。適用的法律、法規和政策也可能限制這些子公司承保和再保險保單、進行某些投資和分配資金的能力。保險法律法規的目的一般是保護投保人和讓渡的保險公司，而不是我們的股東。例如，一些司法管轄區頒佈了各種消費者保護法，使保險公司在個人保險業務中銷售保單和與客户互動的負擔更加沉重。不遵守這些規定可能會導致重大處罰和聲譽損害。

適用於我們業務的外國和美國聯邦和州法律法規非常複雜，可能會增加合規成本，或使我們的業務面臨監管行動或訴訟的可能性。與保險業無關的法律和法規包括與某些國家有關的貿易制裁、反洗錢法和反腐敗法。保險業還受到政治、司法和法律發展的影響，這些發展可能會產生新的和擴大的責任法規和理論。當前的經濟和金融環境

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目錄表

與加強監管以及美國和其他國家政府可能更多地參與金融服務業有關的其他不確定性和風險。

我們有業務的國家的監管機構繼續與國際保險監管協會(IAIS)合作，考慮改變保險公司的監管，包括集團監管和償付能力要求。IAIS制定了監管國際活躍保險集團的共同框架(ComFrame)，重點是在整個集團範圍內對國際活躍保險集團(IAIG)進行有效監管，如Chubb。作為ComFrame的一部分，IAIS正在為此類IAIG制定國際資本標準。這一全球資本標準的細節及其對Chubb的適用性目前正在演變和不確定。此外，歐盟各地的Chubb業務都受到償付能力II(一種資本和風險管理制度)的約束，我們的百慕大業務也受到相當於歐盟償付能力II機制的約束。同樣適用於Chubb企業的是瑞士金融市場監督管理局(FINMA)的要求，該機構的法規包括瑞士償付能力測試。美國也有基於風險的資本(RBC)要求，這些要求也會因應全球發展而進行修訂。這些發展對Chubb的影響仍不確定，儘管目前我們預計我們的資本管理戰略、運營結果和財務狀況不會受到這些監管變化的實質性影響。

不斷變化的隱私和數據安全法規可能會對我們的業務產生不利影響。

我們受眾多美國聯邦和州法律以及非美國法規的約束，保護我們客户和員工的個人和機密信息，包括與醫療記錄、信用卡數據和金融信息有關的信息。這些法律和法規的複雜性和數量正在增加，變化頻繁，有時還會發生衝突，並可能使Chubb在一個或多個司法管轄區面臨重大金錢損害、監管執法行動、罰款和/或刑事起訴。

我們受紐約金融服務部的網絡安全法規(NYDFS網絡安全法規)的約束，該法規規定了紐約金融服務局授權在紐約運營的所有機構(包括保險實體)的詳細網絡安全標準。NYDFS網絡安全法規增加了我們的合規成本，可能會增加不合規的風險，並使我們受到監管執法行動和處罰，以及聲譽風險。

此外，全國保險專員協會(NAIC)通過了一項保險數據安全示範法，要求持牌保險實體遵守詳細的信息安全要求。一些州已經將其制定為法律，目前還不知道其他州是否會制定它，以及在多大程度上會頒佈它。此類法規，特別是如果與各州之間或與現有法律法規不一致，可能會增加合規成本或增加不合規的風險，隨之而來的是受到監管執法行動和處罰的風險，以及聲譽損害。

歐盟一般數據保護條例(“GDPR”)是一項適用於所有歐盟成員國的綜合性法規。我們的所有業務單位(無論它們是否位於歐盟)在處理與向歐盟內個人提供商品和服務有關的個人數據時可能受到GDPR的約束。我們未能遵守GDPR和其他國家/地區與隱私或數據安全相關的法律、規則或法規，可能會導致監管機構施加重大處罰，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

其他司法管轄區也頒佈了其他重要的全面隱私法，最著名的是加州消費者隱私法(CCPA)、加州隱私權法案(CPRA)和巴西的Lei Geral de Protecao de Dados(LGPD)，這些法律可能會影響我們對數據的使用，並可能影響我們的運營，並使我們因不遵守規定而面臨罰款和訴訟。在美國，其他幾個州也在考慮類似的立法，關於國家隱私法的討論正在進行中。與GDPR和CCPA類似的新法律預計將在未來幾年在我們開展業務的各個國家和司法管轄區頒佈。

英國或英國(下稱英國)的經濟不確定性和歐盟(“EU”)，和/或它們之間的運營不確定性，可能會對我們的業務、我們的流動性和財務狀況以及我們的股票價格產生不利影響。

英國。2020年1月31日(英國退歐)不再是歐盟成員國。英中之間的經濟關係。和歐盟現在受一項貿易與合作協議的管轄，該協議的範圍主要限於貨物貿易、運輸、能源聯繫和漁業。英國未來與歐盟和其他國家的經濟、貿易和法律關係的某些方面仍然存在不確定性，包括與我們這樣的金融服務業的關係。此外，英國和歐盟之間的人員、服務和資本自由流動於2021年1月1日結束，這意味着英國/歐盟服務行業失去了在歐盟和英國提供此類服務的自動權利。

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目錄表

英國退歐對宏觀經濟的影響--這一影響不可避免地會影響我們在歐洲的交易量--目前尚不清楚。在整個歐盟和英國，我們在財務和人力資源方面都進行了大量投資，並擁有大量的商業和消費者保險業務組合。在運營層面上，我們已經從英國重新註冊了我們的主要歐洲航空公司。法國，儘管我們將繼續在倫敦和英國其他地方有大量存在。

我們的全球業務，特別是在發展中國家的業務，使我們受到全球地緣政治發展的影響，這可能會對我們的業務、流動性、運營結果和財務狀況產生不利影響。

我們在54個國家和地區開展業務，為世界各地不同的客户羣體提供保險和再保險產品和服務，包括在多個發展中國家的業務。當前和未來的海外業務都可能受到不利的地緣政治發展的不利影響，包括法律變化；税收變化；貿易政策的變化；簽證或移民政策的變化；監管限制；政府領導人的更迭；政治事件和動亂；社會政治不穩定；氣候變化導致的社會、政治或經濟不穩定；以及我們業務的國有化而不給予補償。任何一個國家的不利活動都可能對我們的業務產生負面影響，增加我們在某些保險產品下的損失敞口，否則可能對我們的業務、流動性、運營結果和財務狀況產生不利影響，具體取決於事件的嚴重程度和我們當時在該國的淨財務敞口。

我們的操作系統或基礎設施或第三方的系統或基礎設施出現故障，包括由於安全漏洞或網絡攻擊，可能會擾亂業務，損害我們的聲譽，並造成損失。

我們的業務依賴於機密和其他信息和資產的安全處理、存儲和傳輸，包括在我們的計算機系統和網絡以及第三方服務提供商的系統和網絡中。我們的業務依賴於有效的信息安全和系統，以及我們的信息系統用來運行業務的數據的完整性和及時性。我們能否為產品和服務充分定價、建立儲備、向客户提供有效、高效和安全的服務、評估我們的投資並及時準確地報告我們的財務業績，也在很大程度上取決於我們維護的數據的完整性和可用性，包括我們信息系統內的數據，以及第三方服務提供商和系統持有的數據和資產。儘管我們已經實施了行政和技術控制，並採取了保護措施，以降低網絡事件的風險，保護我們的信息技術和資產，儘管我們還在努力根據情況修改此類程序，並與第三方提供商協商協議以保護我們的資產，但此類措施可能不足以防止未經授權的訪問、計算機病毒、惡意軟件或其他惡意代碼或網絡攻擊、業務妥協攻擊、災難性事件、系統故障和中斷、員工錯誤或瀆職、第三方(包括外包服務提供商)錯誤或不當行為、資產損失和其他可能造成安全後果的事件(各自為安全事件)。隨着我們安全基礎設施的廣度和複雜性不斷增長，發生安全事件的潛在風險也在增加。此類事件或事件可能會危及Chubb或其客户或交易對手在Chubb內處理和存儲並通過其計算機系統和網絡傳輸的機密信息和其他信息，或以其他方式導致Chubb、其客户、其交易對手或第三方的運營中斷、延遲或故障，或導致數據丟失或資產損失，從而可能導致重大損失、聲譽損害或對我們的運營和關鍵業務功能產生不利影響。Chubb可能需要花費大量額外資源來修改我們的保護措施，或調查和補救漏洞或其他風險，並尋求追回丟失的數據或資產，並且我們可能會受到訴訟和財務損失的影響，這些訴訟和財務損失要麼沒有投保，要麼沒有被維持的保險完全覆蓋。

儘管我們已經制定了應急計劃和設施，並努力遵守有關信息安全的監管要求，但我們開展業務的能力可能會受到我們所在社區支持我們業務的基礎設施中斷或外包服務或功能中斷的不利影響。這可能包括涉及Chubb使用的電力、通信、運輸或其他服務的中斷。如果一個地點發生中斷，而該地點的Chubb員工無法佔用我們的辦公室並開展業務，或與其他地點進行溝通或旅行，我們的服務和與客户互動的能力可能會受到影響，我們可能無法成功實施依賴通信或旅行的應急計劃。

我們使用分析模型來幫助我們在承保、索賠、準備金和巨災風險等關鍵領域做出決策，但實際結果可能與模型輸出和相關分析大不相同。

我們使用各種建模技術(例如，情景、預測、隨機和/或預測)和數據分析來分析和估計與我們的資產和負債相關的風險敞口、虧損趨勢和其他風險。我們使用模型化的產出和相關分析來幫助我們做出決策(例如，承保、定價、索賠、準備金、再保險和巨災風險)，並保持競爭優勢。建模產出和相關分析受到各種假設、不確定性、模型誤差和任何統計分析的固有限制，包括使用歷史的內部和行業數據。此外，模型化的產出和相關分析可能不時包含不準確之處，可能是在

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目錄表

物質方面，包括由於輸入或應用不準確造成的。氣候變化可能會降低建模結果的確定性，或者產生新的、未建模的風險。因此，實際結果可能與我們的模擬結果有很大不同。如果基於這些模型或其他因素，我們錯誤地為我們的產品定價，或低估了虧損事件的頻率和/或嚴重性，或高估了我們面臨的風險，新業務的增長和現有業務的保留可能會受到不利影響，這可能會對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。

我們可能會因失去一名或多名關鍵管理人員或無法吸引和留住合格人員而受到不利影響。

我們的成功取決於我們有能力留住現有主要高管的服務，並在未來吸引和留住更多合格的人員。失去我們任何一位主要高管的服務，或者未來無法聘用和留住其他高素質的人員，都可能對我們開展或發展業務的能力產生不利影響。相對於我們的一些競爭對手，這種風險對我們來説可能尤其嚴重，因為我們的一些高級管理人員在他們不是公民的國家工作，工作許可和移民問題可能會對留住或聘用關鍵人員的能力產生不利影響。我們不維護與員工相關的關鍵人物人壽保險。

員工的錯誤和不當行為可能難以發現和預防，並可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

損失可能源於欺詐、錯誤、未能妥善記錄交易、未能獲得適當的內部授權、未能遵守承保或其他內部準則，或未能遵守監管要求。阻止或防止員工不當行為並不總是可能的，我們為防止和發現這種活動而採取的預防措施可能並不在所有情況下都有效。由此產生的損失可能會對我們的業務、經營結果和財務狀況產生不利影響。

戰略

不斷變化的形勢，包括競爭、技術和產品，以及現有和新的市場進入者可能會降低我們的利潤率並對我們的業務和經營業績造成不利影響。

保險和再保險市場競爭激烈。我們在國際和地區的基礎上與美國、百慕大、歐洲和其他主要的國際保險公司和再保險公司以及承保財團競爭，其中一些財團擁有比我們更多的財務、技術、營銷、分銷和/或管理資源。此外，資本市場參與者創造了旨在與再保險產品競爭的替代產品。我們還與進入保險和再保險市場的新公司和現有公司競爭。如果競爭，或我們經營的保險市場的技術或其他變化，限制了我們以適當的費率或適當的條款保留現有業務或承保新業務的能力，我們的業務和經營結果可能會受到實質性和不利的影響。競爭加劇還可能導致提交的文件更少、保費費率更低以及不太有利的政策條款和條件，這可能會降低我們的利潤率，並對我們的淨收益和股東權益產生不利影響。

保險業和信息技術行業最近的技術進步帶來了新的和快速發展的競爭風險，因為參與者尋求提高交易速度、降低成本和創造新的機會。在承保、索賠、分銷和運營方面，技術的進步正在以可能加快的速度發生，包括隨着公司增加使用數據分析和技術作為其業務戰略的一部分。隨着時間的推移，如果我們的競爭對手在利用技術和不斷髮展的數據分析方面比我們更有效，我們將處於競爭劣勢。如果我們不預測或跟上這些影響保險業的技術和其他變化的步伐，也可能限制我們在所需市場的競爭能力。

保險和再保險市場具有歷史週期性，我們預計將經歷承保能力過剩和保險費率不利的時期。

保險和再保險市場歷來是週期性的，其特點是承保能力過大導致價格競爭激烈，以及能力短缺導致保費水平有利。保費水平的增加往往被保險和再保險能力的增加所抵消，要麼是新進入者提供的資本，要麼是現有保險公司或再保險公司承諾增加的資本，這可能會導致價格下降。這些因素中的任何一個都可能導致保費費率大幅下降、保單條款不那麼優惠以及為我們的承保服務提交的材料減少。除了這些考慮因素外，投保人和保險公司遭受損失的頻率和嚴重程度的變化可能會對保險和再保險市場的週期產生重大影響，經濟疲軟時期(如經濟衰退)也可能影響到這一點。

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目錄表

被收購公司的整合可能不會像我們預期的那樣成功。

收購涉及許多經營、戰略、財務、會計、法律、税務和其他風險；與被收購企業相關的潛在負債；以及與被收購企業財務報告內部控制的設計、運營和整合有關的不確定性。整合被收購公司及其人員的困難可能會導致被收購公司的表現與我們預期的不同，在運營方面面臨挑戰，或者我們無法實現預期的費用相關效率。這也可能適用於我們獲得多數股權的公司。我們現有的業務也可能受到收購的負面影響。此外，如果保費增長、承保盈利能力、代理留存和保單持久性等因素與預期不同，與保險公司收購相關的商譽和無形資產可能會受損。

公開宣佈的擬議收購也有可能無法完成，即使各方已經簽署了最終協議。如果協議在完成前終止，結果將是我們提議的收購將不會發生，這可能會使我們面臨損害或責任，並對我們的股價和未來的運營產生不利影響。

我們可能須繳納美國税項及百慕大税項，這可能對我們的經營業績及股東投資造成不利影響。

Chubb Limited和我們的非美國子公司的運營方式是，這些公司不應繳納美國税(美國對可歸因於保險或再保險美國風險的保險和再保險保費收入徵收美國消費税，以及對某些類型的美國來源投資收入徵收美國預扣税)，因為這些公司都不應被視為在美國境內從事貿易或業務。然而，由於構成在美國境內從事貿易或業務的活動存在相當大的不確定性，我們不能確定美國國税局(IRS)不會成功地辯稱Chubb Limited或其非美國子公司在美國從事貿易或業務。如果Chubb Limited或其任何非美國子公司被視為在美國從事貿易或業務，該實體可能需要對其與此類美國業務有效相關的部分收益繳納美國公司所得税和分支機構利得税，在這種情況下，我們的運營結果和我們股東的投資可能會受到不利影響。

根據修訂後的《1966年百慕大免税企業税收保護法》，百慕大財政部長向Chubb Limited及其百慕大保險子公司提供了一份書面保證，即如果百慕大制定了任何立法，對利潤或收入、或對任何資本資產、收益或增值税計算的税，或任何遺產税或遺產税性質的税，那麼在2035年3月31日之前，任何此類税的徵收將不適用於這些公司或它們各自的任何業務、股票、債券或其他義務。除非該等税項適用於通常居住於百慕大的人士，或吾等須就吾等在百慕大擁有或租賃的不動產繳付該等税款。我們不能確定我們在2035年3月31日之後不會被徵收任何百慕大税。

2017年美國税改立法的某些特點可能會對我們產生不利影響。

美國於2017年12月22日頒佈了被稱為《減税和就業法案》(2017 Tax Act)的税收立法。除了將美國企業所得税税率從35%降至21%外，它還從根本上改變了2017年前税法美國税法的許多要素，並引入了幾個新概念來對我們這樣的跨國公司徵税。最引人注目的新規包括基礎侵蝕和反濫用税(俗稱BEAT)，該税可能適用於美國納税人向非美國附屬公司支付的款項，以及全球無形低税收入(GILTI)增加到F分部收入，對於保險集團來説，這可能會擴大美國對外國子公司收益的徵税。2017年的税法還包括對美國公司的外國子公司1986年後之前未納税的收益在2017年徵收一次性降低税率的過渡税。2017年的《税法》於2018年基本生效，是一部複雜的法律，有許多重要的新條款。自頒佈以來，美國國税局和美國財政部繼續發佈裁決、通知以及擬議和最終法規，以幫助納税人理解和實施新條款。其中一些指導意見仍有待評論或建議；因此，與其最終應用和對我們公司的影響有關的許多不確定性。

拜登政府和幾名美國國會議員建議制定立法，旨在修改2017年税法的一些方面。這項立法可能包括提高企業所得税税率，以及修改GILTI條款。這樣的立法或其他立法可能會在未來頒佈，並可能對我們或我們的股東產生不利影響。

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目錄表

經濟合作與發展組織(經合組織)和歐洲聯盟(歐盟)正在考慮可能改變長期存在的税收原則的措施，這些原則可能會增加我們的税收。

經濟合作與發展組織公佈了一個税收框架，在許多方面是不同於長期存在的國際税收原則。這一框架是我們預計在2021年進一步發展的一項提議，因為它是由經合組織祕書處設計的。這一框架是幾個國家已經頒佈或正在考慮的數字服務税的替代方案。這些變化可能會重新定義在哪個國家對什麼收入徵税，並建立一個全球最低税率。這些建議可能在2021年的某個時候完成。R以後，經合組織國家可在2022年或以後幾年通過。隨着各國單方面修改税法以採用經合組織框架的某些部分，這可能會增加公司的所得税，並導致與我們的所得税相關的不確定性。

經合組織還在幾年前發佈了一項行動計劃，以解決影響其成員國和其他司法管轄區的基數侵蝕和利潤轉移(BEPS)問題。我們開展業務的司法管轄區可能會繼續對BEPS倡議或他們自己的擔憂做出反應，制定可能對我們或我們的股東產生不利影響的税收立法。

近年來，包括歐盟和經合組織在內的幾個多邊組織對一些國家沒有參加充分的税務信息交流安排表示關切，並威脅那些不同意配合成員國懲罰性制裁的國家。目前尚不清楚所有這些制裁可能是什麼，哪些國家可能會採取這些制裁，以及何時或是否會實施這些制裁。然而，我們不能保證，瑞士和百慕大簽訂的税務信息交換協議(TIEA)將足以排除上述所有制裁，如果最終被採納，可能會對我們或我們的股東造成不利影響。

股東

我們的章程文件中有一些條款可能會減少我們的投票權，並降低我們普通股的價值。

我們的公司章程一般規定，股東持有的每股普通股有一票投票權，並有權在所有股東大會上投票。然而，股東可行使的投票權可能受到限制，因此某些個人或團體不被視為持有我們普通股賦予的投票權的10%或更多。此外，這些規定可能會減少一些股東的投票權，而這些股東本來不會因其直接股份擁有權而受到限制。董事會可基於某些理由拒絕將股份持有人登記為擁有投票權的股東，包括持有人是否將直接或間接正式地、建設性地或實益地擁有(如我們的公司章程第8條和第14條所述)或以其他方式控制商業登記冊上記錄的註冊股本的10%或更多的投票權。此外，董事會應拒絕登記股份持有人作為有投票權的股東登記在股東名冊上，或在收購人或股東提出要求時，決定註銷登記股份，而收購人或股東並未明確表示已以其本人名義及為其賬户取得或持有股份。

適用的法律可能會使我們公司的控制權變更變得困難。

在獲得對美國保險公司的控制權之前，必須事先獲得國內保險公司所在州保險專員的書面批准。在批准獲得國內保險公司控制權的申請之前，州保險專員將考慮以下因素：申請人的財務實力、申請人董事會和高管人員的誠信和管理、收購方對國內保險公司未來經營的計劃，以及完成控制權收購可能產生的任何反競爭結果。一般來説，州法律規定，如果任何人直接或間接擁有、控制、持有投票權或持有代表國內保險公司10%或更多有投票權的證券的代理人，則推定存在對該國內保險公司的控制。由於收購我們普通股10%或更多的人將間接控制我們美國保險子公司相同比例的股票，因此美國不同司法管轄區控制權法律的保險變化可能適用於此類交易。我們現有的一家或多家子公司或未來子公司可能成立或註冊的其他司法管轄區的法律可能會對收購Chubb的控制權施加類似的限制。

雖然我們的公司章程將任何股東的投票權限制在10%以下，但我們不能保證適用的監管機構會同意，擁有我們普通股10%或更多的股東不會因為該等股份的投票權的限制而控制適用的保險子公司。

這些法律可能會阻止潛在的收購提議，並可能推遲、阻止或阻止Chubb控制權的變更，包括我們的一些或所有股東可能認為是可取的交易。

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目錄表

根據瑞士法律，股東投票的要求可能會限制我們在資本管理某些方面的靈活性.

瑞士法律允許我們的股東授權股本，這些股本可以由董事會發行，無需股東批准，但這種授權必須每兩年由股東續簽一次。瑞士法律也沒有像其他司法管轄區所允許的那樣，在可以附加於不同類別股票的各種條款上提供很大的靈活性。瑞士法律還保留了許多在我們重新歸化到瑞士之前董事會有權採取的公司行動，供股東批准。例如，分紅必須得到股東的批准。雖然我們不相信瑞士法律對我們資本管理的要求會對Chubb產生不利影響，但我們不能保證不會出現這種靈活性會給我們的股東帶來實質性好處的情況。

Chubb Limited是一家瑞士公司；可能很難執行對其或其董事和高管不利的判決。

丘博有限公司是根據瑞士法律註冊成立的。此外，我們的某些董事和高級管理人員居住在美國以外，我們的全部或大部分資產以及這些人的資產位於美國以外的司法管轄區。因此，可能很難或不可能在美國境內向這些人送達法律程序文件，或根據美國法院的判決(包括基於美國聯邦證券法民事責任條款的判決)對我們或他們進行索賠。

Chubb的瑞士律師建議，瑞士法院是否會執行以下命令值得懷疑：

•美國法院根據美國聯邦證券法的民事責任條款作出的判決，該判決是在針對其或其居住在美國境外的董事和高級管理人員的訴訟中獲得的；或

•在瑞士對這些人或Chubb提起的原始訴訟完全基於美國聯邦證券法。

Chubb的瑞士律師還建議，美國和瑞士之間沒有有效的條約規定這種強制執行，瑞士法院有理由不執行美國法院的判決。瑞士法院將不允許根據美國司法管轄區的法律提供的一些補救措施，包括根據美國聯邦證券法提供的一些補救措施，因為這與該國的公共政策背道而馳。

股東在支付股息時可能要繳納瑞士預扣税。

我們的股息一般按35%的税率繳納瑞士預扣税；然而，以面值減少或合格資本貢獻準備金減少的形式支付股息不需要繳納瑞士預扣税。我們此前已獲得股東批准以這種形式支付股息。我們的慣例是建議股東每年批准以這種形式支付股息，但我們不能保證我們的股東將繼續批准每年以這種形式減少股息，或者我們將能夠滿足其他減少面值的法律要求，或者瑞士預扣税規則未來不會改變。我們估計，我們將能夠以這種形式支付股息，從而在2028-2033年之前免除瑞士預扣税。這一範圍可能會根據年度股息、特別股息、某些股票回購、美元/瑞士法郎匯率的波動、面值或合格出資準備金的變化或對瑞士公司或税收法律或法規的新解釋的變化而變化。

在某些情況下，美國股東可能會受到美國聯邦所得税的不利影響。

在某些情況下，在某個納税年度的任何期間，擁有或被視為擁有外國公司投票權或價值10%或以上的美國人必須在美國聯邦所得税總收入中按比例計入美國聯邦所得税總額中的一部分。我們認為，由於我們的股份所有權分散，任何直接或間接通過一個或多個外國實體獲得Chubb Limited股份的美國人不太可能被要求根據美國税法的CFC規則將F分項收入計入收入中。

另外，任何持有股票的美國人可能需要就其在我們的相關人保險收入(RPII)中的比例份額按普通所得税税率繳納美國聯邦所得税。如果我們的任何非美國保險子公司(每個非美國保險子公司)的RPII在任何課税年度等於或超過該公司保險總收入的20%，並且直接或間接保險人(以及與該保險人有關的人)通過外國實體直接或間接擁有Chubb Limited 20%或更多的投票權或價值，然後，在納税年度的最後一天(直接或間接通過外國實體)擁有Chubb Limited任何股票的美國人，將被要求在他或她的收入中計入該人在該納税年度該公司RPII中按比例計入的美國聯邦所得税。此外，任何可包括在美國免税組織收入中的RPII可能被視為無關

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目錄表

營業應納税所得額我們認為，每一家非美國保險子公司的總RPII在前幾年的運營中沒有，在可預見的未來預計不會等於或超過每家此類公司保險總收入的20%。同樣，我們不期望每個非美國保險子公司的直接或間接承保人(以及與此類承保人相關的人)直接或間接擁有我們股份投票權或價值的20%或更多。然而，我們不能肯定情況會是這樣，因為決定RPII程度的一些因素可能不是我們所能控制的。如果達到或超過這些門檻，任何美國人在Chubb Limited的投資都可能受到不利影響。

如果我們的一部分保險收入分配給美國免税組織，則該組織可以確認不相關的業務應税收入。如果（i）Chubb Limited被認為是CFC，並且免税股東是10%的美國股東，或者（ii）存在RPRI，但某些例外情況不適用，並且免税組織直接（或通過外國實體間接）擁有Chubb Limited的任何股份，則通常是這種情況。儘管我們不認為任何美國免税組織都應該分配此類保險收入，但我們無法確定情況是否會如此。建議潛在的美國免税投資者諮詢其税務顧問。

如果出於美國聯邦所得税的目的，我們被視為被動型外國投資公司(PFIC)，持有股票的美國人將受到不利的税收後果。

如果為了美國聯邦所得税的目的，Chubb Limited被視為PFIC，持有Chubb Limited股票的美國人將受到美國聯邦所得税的不利後果，在這種情況下，他們的投資可能會受到不利影響。此外，如果Chubb Limited被視為PFIC，在任何擁有股份的美國個人死亡後，該個人的繼承人或遺產將無權在美國聯邦所得税法規定的股份基礎上獲得“遞增”。我們認為，我們不是，過去不是，目前也不會成為美國聯邦所得税的PFIC。然而，我們不能保證我們不會被美國國税局視為PFIC。最近頒佈的美國聯邦税法以及美國國税局和美國財政部最近發佈的最終和擬議的法規包含可能影響PFIC條款適用於保險公司的新規則。最終規定在2021年1月15日之後的納税年度生效，2022年之前不適用於我們。任何股東選擇在生效日期之前適用新敲定或擬議的PFIC法規的某些條款，可能會受到對我們的投資的不利影響。建議股東諮詢他們的税務顧問。

項目1B。未解決的員工意見

目前，美國證券交易委員會工作人員對我們的定期或當前報告沒有懸而未決的評論。

項目2.財產

我們在世界各地設有辦公室，包括北美、歐洲(包括我們在瑞士的主要執行辦事處)、百慕大、拉丁美洲、亞太地區和遠東地區。我們的大部分辦公設施是租賃的，儘管我們在百慕大的漢密爾頓和美國擁有主要設施，包括賓夕法尼亞州的費城、特拉華州的威爾明頓、新澤西州的懷特豪斯車站和康涅狄格州的西姆斯伯裏。管理層認為其辦公設施對於目前的業務水平是適當和足夠的。

項目3. 法律訴訟

有關項目3所需的資料已包括在綜合財務報表附註10(H)內，在此併入作為參考。

項目4.礦山安全 披露

項目不適用。

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目錄表

第二部分

項目5.註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券

我們的普通股自1993年3月25日起在紐約證券交易所上市，目前每股面值為24.15瑞士法郎。我們普通股的交易代碼是“CB”。

自1993年成為上市公司以來，我們每個季度都支付股息。2020年和2019年，我們的年度股息是通過股東批准的將股息從額外實繳資本轉入保留收益（自由儲備）的方式從出資準備金（額外實繳資本）中分配的方式支付的。

Chubb Limited是一家控股公司，其主要收入來源是其運營子公司的股息和投資收入。運營子公司向我們支付股息的能力以及我們向股東支付股息的能力都受到法律和法規的限制。未來股息的推薦和支付將基於董事會(董事會)的決定，並將取決於股東批准、Chubb的利潤和財務要求以及其他因素，包括對股息支付的法律限制和董事會認為相關的其他因素。關於更多信息，請參閲第一部分第1A項和第二部分第7項。

截至2021年2月11日，普通股記錄持有者數量為6，598人。這不是Chubb普通股實際受益所有者的人數，因為我們的大多數股東通過股票經紀人、銀行或其他提名人而不是直接以自己的名義持有股份。

有關授權發行股權證券的補償計劃的資料，請參閲第三部分第12項。

截至2020年12月31日的三個月發行人回購股票證券

期間						購買的股份總數(1)						平均價格 按股支付						作為公開宣佈的計劃的一部分購買的股票總數(2)						根據公開宣佈的計劃可能尚未購買的股票的大約美元價值(3)
10月1日至10月31日						144,550						$	131.11					140,000						$	1.11	1000億美元
11月1日至11月30日						886,702						$	143.52					883,000						$	2.48	1000億美元
12月1日至12月31日						296,858						$	152.73					295,000						$	1.50	十億
總						1,328,110						$	144.23					1,318,000

(1)此欄代表公開市場股份購回及向安達交回普通股，以履行與授予僱員的受限制股份有關的預扣税責任，以及支付僱員透過股票交換行使購股權的成本。

(2)在截至2020年12月31日的三個月裏，作為公開宣佈的計劃的一部分，購買的股票總價值為19000美元萬。

(3)2020年11月，董事會批准在2020年11月19日至2021年12月31日期間回購最多15美元的丘布普通股億。隨後，在2021年2月，董事會批准將2020年11月的股票回購計劃從10美元億增加到25美元億，有效期至2021年12月31日。2019年11月15美元的億董事會授權有效期至2020年12月31日。2020年12月31日之前的回購是在此授權下進行的。在2021年1月1日至2021年2月24日期間，我們根據2021年11月批准的股票回購計劃，在一系列公開市場交易中回購了1,971,000股普通股，總金額為32700美元萬。截至2021年2月24日，21.7億美元的億股票回購授權保留到2021年12月31日。有關Chubb Limited證券回購授權的詳細資料，請參閲綜合財務報表附註11。

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目錄表

性能圖表

下面是一個折線圖，比較了2015年12月31日至2020年12月31日Chubb普通股累計股東總回報的美元變化，與標準普爾500股票指數的累計總回報和標準普爾財產保險指數的累計總回報進行了比較。累計股東總回報是一個用來比較一家公司股票在一段時間內的表現的概念，是股價變化加上特定時間段(假設股息再投資)內的累計股息金額與該時間段開始時的股價的比率。該圖表描繪了2015年12月31日進行的100美元投資的價值，其中所有股息都進行了再投資。

			12/31/2015			12/31/2016			12/31/2017			12/31/2018			12/31/2019			12/31/2020
卓博有限公司			$100			$116			$130			$118			$145			$147
標準普爾500指數			$100			$112			$136			$130			$171			$203
S標準普爾500指數			$100			$116			$142			$135			$170			$182

項目6.選定的財務數據

不是必需的。

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目錄表

項目7. 管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

以下是我們截至2020年和2019年12月31日止年度的財務狀況和運營業績以及2020年和2019年的比較的討論。本討論應與本表格10-k第8項下的合併財務報表和相關注釋一起閲讀。本表格10-k中省略了2019年和2018年之間的比較，但可以在截至2019年12月31日的10-k表格第二部分第7項的“管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析”中找到。

除非另有説明，否則本討論中的所有比較均與相應的上一年進行。所有美元金額均為四捨五入。然而，百分比變化和比率是使用整美元計算的。因此，使用四捨五入美元的計算可能會有所不同。

MD & A指數			頁面
前瞻性陳述			35
概述			36
財務亮點			37
關鍵會計估計			38
綜合經營業績			48
分部經營業績			53
已實現和未實現淨收益(虧損)			61
非公認會計準則對賬			63
淨投資收益			67
購入無形資產攤銷及其他攤銷			67
投資			68
石棉和環境（A & E）			72
巨災管理			73
自然災害財產再保險計劃			74
政治風險與信用保險			74
農作物保險			75
流動性			76
資本資源			79
合同義務和承諾			80
信貸安排			81
收視率			82

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目錄表

前瞻性陳述

1995年的“私人證券訴訟改革法案”為前瞻性陳述提供了“安全港”。我們或代表我們所作的任何書面或口頭陳述都可能包括前瞻性陳述，反映我們目前對未來事件和財務表現的看法。“相信”、“預期”、“估計”、“項目”、“應該”、“計劃”、“預期”、“打算”、“希望”、“感覺”、“預見”、“可能的結果”、“將會繼續”以及它們的變體和類似的表述都是前瞻性表述。這些前瞻性陳述會受到某些風險、不確定因素和其他因素的影響，一旦發生潛在事件，這些因素可能會導致實際結果與此類陳述大不相同。這些風險、不確定因素和其他因素在第一部分第1A項風險因素下以及本文其他部分和我們提交給美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)的其他文件中有更詳細的描述，包括但不限於：

•新業務和續訂業務的實際金額、保險費率、承保利潤率、市場對我們產品的接受度以及與推出新產品和服務以及進入新市場相關的風險；我們經營的競爭環境，包括定價或政策條款和條件的趨勢，這些環境可能與我們的預測不同，以及可能使我們的業務戰略無效或過時的市場條件變化；

•自然災害或人為災害造成的損失；投保或再保險事件的實際損失經驗和索賠付款的時間；損失準備金和索賠解決程序的不確定性，包括評估環境損害和石棉相關潛在損害方面的困難，綜合保單承保限額的影響，各石棉生產商及其他相關業務申請破產保護的影響，以及賠償損失的時間；

•COVID-19的感染率和嚴重程度以及相關風險，及其對我們的業務運營和索賠活動的影響，以及對我們的被保險人、經紀人、代理人和員工的任何不利影響;實際索賠可能會超過我們對截至2020年12月31日發生的最終保險損失的最佳估計，這可能會發生變化，包括由於以下原因，為應對COVID-19而採取的立法或監管行動的影響;

•由於保險和再保險經紀人的合併增加而導致的風險分配或安置的變化；擔保基金和強制性集合安排的實際和預期評估之間的重大差異；收取可收回再保險的能力、再保險人的信用發展以及與此相關的任何延遲以及再保險成本、質量或可獲得性的變化；

•與政府、立法和監管政策、事態發展、行動、調查和條約有關的不確定性；司法判決和裁決、新的責任理論、法律策略和和解條款；數據隱私或網絡法律或監管的影響；全球政治狀況以及可能由此類事件導致的業務中斷或經濟收縮；

•全球金融市場的發展，包括利率、股票市場和其他金融市場的變化；政府更多地參與或幹預金融服務業；融資的成本和可獲得性；以及外幣匯率波動；通貨膨脹率的變化；以及其他一般經濟和商業條件，包括潛在衰退的深度和持續時間；

•根據我們的信貸安排獲得的借款和信用證；支持資金高免賠額計劃的抵押品的充足性；從附屬公司收到的股息金額；

•我們的評估發生變化，即我們是否更有可能被要求在固定到期日投資預期復甦之前出售或打算出售可供出售的固定到期日投資；

•評級機構可能不時採取的行動，例如財務實力或信用評級下調或將這些評級置於信用觀察負面或同等級別；

•上市公司破產和會計重述的影響，以及上市公司對可能出現的會計違規行為的披露和調查，以及其他公司治理問題；

•收購的表現與預期不同，我們未能通過收購實現預期的費用相關效率或增長，收購對我們先前存在的組織的影響，或已宣佈的收購未完成；與我們計劃購買華泰證券保險集團有限公司(華泰證券集團)額外權益相關的風險和不確定性，包括我們獲得中國保險監管部門批准並完成收購的能力；

•與瑞士公司相關的風險，包括資本管理某些方面的靈活性降低以及潛在的額外監管負擔;股票回購計劃和股票註銷;

•在合理時間內沒有招聘合適的替代人員的情況下，我們的任何執行人員失去服務；

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目錄表

•我們的技術資源（包括信息系統和安全）按預期發揮作用的能力，例如防止重大信息技術故障或第三方滲透或黑客入侵，從而對安達或其客户或合作伙伴造成不利後果；我們公司增加使用數據分析和技術作為我們業務策略的一部分並適應新技術的能力；以及

•管理層對這些因素和實際事件（包括但不限於上述事件）的反應。

告誡您不要過度依賴這些前瞻性陳述，這些陳述僅説明瞭它們的日期。我們沒有義務公開更新或審查任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件或其他原因。

概述

我們通過六個業務部門經營：北美商業P&C保險、北美個人P&C保險、北美農業保險、海外一般保險、全球再保險和人壽保險。有關我們細分市場的更多信息，請參閲第1項下的“細分市場信息”。

我們通過增加保費額度、擴大產品供應和地理覆蓋範圍以及收購其他公司來增長我們的業務。有關我們最近的收購，請參閲綜合財務報表附註2。

我們的產品和地域多樣化使我們有別於絕大多數競爭對手，在行業動盪時期一直是穩定的來源。我們的長期業務戰略側重於通過承保和投資收入相結合的方式實現賬面價值的持續增長。通過這樣做，我們利用我們在保險和再保險市場的雄厚資本基礎，為我們的客户和股東提供價值。

我們是按照利潤中心結構組織的，按業務範圍和地區組織，不一定與公司法人相對應。利潤中心可以訪問受許可和其他監管規則約束的各種法人實體。利潤中心預計將產生承保收入和適當的風險調整後回報。我們的公司結構給予每個利潤中心的高級管理團隊在承保機構內做出運營決策和創建目標客户羣所需的產品和保險所需的必要自主權，從而促進了管理人才的發展。我們專注於提供承保利潤，只承保我們認為足以補償我們所承擔的風險的保單。

我們的保險和再保險業務的毛收入來自兩個主要來源：保費和投資收入。現金流是由收取的保費和收到的投資收入減去已支付的損失和損失費用、保單收購成本和行政費用產生的。投資資產主要以流動性較強的投資級固定收益證券形式持有，存續期相對較短。由於損失事件的隨機性以及索賠賠償或和解的時間安排，任何短期內的索賠付款都是高度不可預測的。為支付未來債權而持有的投資的價值受到市場力量的影響，如利率水平、股市波動和企業違約等信用事件。根據損失趨勢、通貨膨脹率、法院裁決和災難，索賠的實際成本也是不穩定的。我們相信，我們的現金餘額、我們的高流動性投資、信貸安排和再保險保護提供了足夠的流動性，以滿足未來一年可能發生的意外索賠需求。更多信息請參考《流動性》和《資本資源》。

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目錄表

截至2020年12月31日的年度財務摘要

•淨收入為35美元億，而2019年為45美元億，包括税後巨災損失28美元億，而2019年萬為96600美元。

•新冠肺炎全球大流行和相關的經濟狀況對我們2020年的運營和增長結果產生了不利影響，包括：

◦巨災損失淨額包括新冠肺炎一筆139600美元的萬税前費用(119300美元萬税後)，主要來自娛樂和商業財產相關業務中斷、責任保險產品和工人補償。新冠肺炎的這些損失使市盈率合計提高了4.5個百分點。

◦主要反映新冠肺炎影響的全球消費者淨保費下降了1.9個百分點，按不變美元計算下降了0.9個百分點。A&H航線在全球經歷了負增長，今年下降了10.6%。部分抵消了這一下降的是我們的美國高淨值個人線業務，該業務在2020年增長了2.8%。

•億的淨保費為338美元，增長4.8%，按不變美元計算增長5.5%，其中商業保費增長9.3%，消費者保費下降0.9%。有關詳細信息，請參閲第49頁。

•淨保費收入為331美元億，增長5.8%，按不變美元計算增長6.5%，其中商業領域增長8.9%，消費者領域增長2.5%。

•P&C合併比率為96.1%，而2019年為90.6%。不包括巨災損失的P&C當前事故年合計比率為86.7%，而2019年為89.2%。

•包括恢復保費在內的税前和税後巨災損失總額分別為33億和28億，而2019年分別為12億和96600美元萬。有關我們巨災損失的更多信息，請參閲綜合經營業績部分。

•税前和税後有利的前期發展總額分別為39500美元萬(佔合併比率的1.2個百分點)和35700美元萬，而2019年分別為79200美元萬(佔合併比率的2.7個百分點)和62400美元萬。

•運營現金流為98美元億，而2019年為63美元億，增加34美元億，主要是由於收取的保費增加，以及與新冠肺炎疫情相關的經濟放緩導致支付活動減少。有關我們現金流的更多信息，請參閲流動性部分。

•淨投資收入為337500美元萬，而2019年為342600美元萬。

•股票回購總額為51600美元萬，或全年約360股萬股票，平均收購價為每股143.91美元。

•股東權益於年內增加7.4%，主要反映我們的投資組合強勁的潛在增長以及已實現和未實現的收益。

展望

我們2020年的保費增長反映了全球商業P&C產品線的增長新業務、費率正增長和更高的續訂保留率。這一增長受到主要來自北美以外的消費線減少的影響，反映了新冠肺炎疫情造成的經濟收縮的不利影響。

展望未來，我們今年第一季度開局良好，無論是增長還是商業P&C利率的增長水平都與第四季度的承保狀況相似。我們預計目前的市場狀況將繼續下去，這將使我們能夠繼續增長收入，擴大我們商業領域的承保利潤率。在消費線方面，2020年第四季度全球增長繼續受到疫情對消費者相關活動影響的影響。我們的國際個人線路業務和全球A&H業務加起來縮水了8%。我們預計，隨着時間的推移，這些業務將恢復增長。

2019年，Chubb達成協議，通過兩次獨立收購獲得華泰證券集團額外22.4%的所有權權益。第一筆收購是以15.3%的權益進行的，於2020年7月完成。我們預計，根據重要條件，第二筆收購將於未來完成，收購股權為7.1%。另外，於2020年11月，我們完成購買華泰證券集團0.9%的增量所有權權益，使Chubb截至2020年12月31日的總所有權權益達到47.1%。我們繼續應用權益法會計，直到我們完成7.1%的收購，這將導致多數股權，屆時我們預計將應用合併會計。

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目錄表

關鍵會計估計

我們的合併財務報表包括根據其性質或由於美國公認會計原則(GAAP)的要求而使用最佳估計和假設確定的金額。雖然我們認為合併財務報表中包含的金額反映了我們的最佳判斷，但實際金額最終可能與目前列報的金額大不相同。我們認為，需要最主觀和最複雜的估計的項目是：

•未付損失和損失費用準備金，包括長尾石棉和環境(A&E)準備金和非A&E傷亡風險；

•未來政策福利準備金；

•收購業務價值(VOBA)的估值以及遞延保單收購成本和VOBA的攤銷；

•評估某些結構性保險和再保險合同的風險轉移；

•可收回的再保險，包括無法收回的再保險的估值撥備；

•對我們的投資組合進行估值，並評估預期信貸損失的估值準備金；

•遞延所得税的估值；

•與保障生活福利有關的衍生工具的估值；以及

•減值商譽的評估。

我們相信，我們對這些項目的會計政策對我們的綜合財務報表至關重要。以下討論提供了關於得出這些數額所需的估計和假設的更多信息，應結合以下各節閲讀：前期發展、石棉和環境(A&E)、轉讓再保險可收回的再保險、投資以及已實現和未實現淨收益(損失)。

未付損失和損失費用

作為一家保險和再保險公司，適用法律法規和GAAP要求我們根據我們的保單和與被保險和再保險客户的協議的條款，為損失和損失費用最終責任的估計未付部分建立損失和損失費用準備金。截至2020年12月31日，我們的未付總損失和損失費用準備金為678億美元，未付淨損失和損失費用準備金為532億美元。除了某些結構性和解（未來索賠付款的時間和金額是可以可靠確定的）以及某些未結算索賠準備金之外，我們的損失準備金不會根據金錢的時間價值進行貼現。就此類結構性和解和未結索賠的某些準備金而言，我們於2020年12月31日和2019年12月31日分別持有6800萬美元和7400萬美元的淨貼現準備金。

下表列出了我們未付損失和損失費用的結轉：

			2020年12月31日																		2019年12月31日
(單位：百萬美元)			總損失						可追討的再保險(1)						淨虧損						總損失						可追討的再保險(1)						淨虧損
年初餘額			$	62,690					$	14,181					$	48,509					$	62,960					$	14,689					$	48,271
損失和損失費用			26,711						5,001						21,710						23,657						4,927						18,730
支付的損失和損失費用			(22,053)						(4,619)						(17,434)						(23,911)						(5,438)						(18,473)
其他(含外匯折算)			463						84						379						(16)						3						(19)
年終餘額			$	67,811					$	14,647					$	53,164					$	62,690					$	14,181					$	48,509

(1)扣除壞賬再保險的估值準備後的淨額。

負債估計數包括資產負債表日已報告但未支付的索賠準備金(案件準備金)和資產負債表日已發生但未報告的索賠的債務準備金(IBNR)。IBNR還可包括規定，説明所報告的索賠可能解決的金額不同於已確定的案件準備金的可能性。損失準備金還包括與處理和結清未付款項有關的估計費用。

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目錄表

索賠(損失費用)。我們的損失準備金包括大約78%的傷亡相關業務，這通常包括長尾風險和其他需要高度判斷的風險。

為財產和傷亡索賠建立損失準備金的過程可能很複雜，而且存在相當大的不確定性，因為這需要根據在應計之日已知的保險損失的基本情況，使用知情的估計和判斷。例如，為超額傷亡索賠、石棉和環境索賠、重大災難性事件索賠或我們的各種產品線建立的準備金，每一項都需要做出不同的假設和判斷。必要的判斷是以許多因素為基礎的，隨着新的或改進的方法的發展或法律的變化，可能會隨着更多的經驗和其他數據的獲得和審查而進行修訂。因此，最終損失付款可能與在資產負債表日對最終負債的估計不同。如果我們的估計增加，我們先前對前期損失準備金的估計的變化將對報告的日曆年承保結果產生不利影響，如果我們的估計減少，則對我們有利。損失準備金估計的可能變化受到許多因素的影響。考慮到宂長的報告模式和對IBNR的相應需求，傷亡救治隊伍的儲備估計數尤其不確定。

對於被保險人或轉讓公司在資產負債表日之前向我們報告的索賠，如果我們有足夠的信息，我們的索賠人員將根據索賠的情況(S)、標準的索賠處理做法和專業判斷適當地確定案件準備金。此外，對於我們的Brandywin分批業務和我們假定的再保險業務全球再保險，如果我們各自的索賠部門的判斷與分割者的判斷不同，我們可以根據割讓公司的通知調整案件準備金。

關於IBNR準備金和已發生但在資產負債表日之前尚未報告的索賠，根據定義，形成準備金估計的實際信息有限，依賴於歷史損失經驗和精算方法來估計IBNR的最終損失義務和相應金額。IBNR準備金估計通常是通過首先預測產品線的最終損失金額，然後減去已支付的損失和報告索賠的案件準備金來計算的。預測最終損失所涉及的判斷可能與各種標準精算準備金方法的使用和解釋有關，這些方法依賴於對實際歷史數據、損失發展模式、行業數據和其他適當基準的推斷。所需IBNR準備金的估計還需要精算師和管理層的判斷，以反映更多當代和主觀因素的影響，包括定性和定量的影響。在這些因素中，可能會考慮的因素包括業務組合或數量的變化、轉讓再保險結構的變化、索賠處理方法的變化、報告和預計的損失趨勢、通貨膨脹、法律環境以及出售給投保人的合同的條款和條件。

確定管理層的最佳估計

我們記錄的準備金是管理層對截至資產負債表日未付索賠撥備的最佳估計，建立這些準備金涉及一個過程，包括與公司各相關方的合作。有關我們的準備金程序的信息，請參閲合併財務報表附註7。

對潛在假設的敏感性

雖然我們認為截至2020年12月31日我們的未償虧損和虧損費用準備金是足夠的，但與我們的假設不同的新信息或新趨勢可能會導致虧損和虧損費用的未來發展明顯高於或低於記錄的準備金，這可能對未來的經營業績產生重大影響。如前所述，我們對大多數投資組合所需損失準備金的最佳估計是在考慮了多種準備金方法的結果後，對每個起源年度進行判斷選擇的，而不是一個純粹的機械過程。因此，很難用簡單和定量的方式表達改變單一假設將對我們的最佳估計產生的影響。在下面的示例中，我們試圖通過隔離特定保留方法的單個更改來指示潛在影響，該更改將與建立所述產品線的最佳估計相關。我們認為以下每一項敏感性分析都代表了基本假設中合理可能的偏差。

北美商業財產保險--工傷賠償

鑑於工人補償業務的長期報告和有償發展模式，用於預測我們當前風險的實際當前虧損到最終虧損的發展因素需要相當大的判斷，這可能對合並虧損和虧損費用準備金具有重大意義。具體地説，按照尾部係數變化一個百分點(即1.04變為1.05或1.03)調整最終虧損將導致預計淨虧損和虧損費用準備金大約91000美元的萬變化，無論是正數還是負數。這與記錄的約96億美元的淨虧損和虧損支出準備金相比，影響了約9.5%。

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目錄表

北美商業財產保險-責任

與上述工人補償的情況一樣，鑑於長期報告和有償發展模式，用於預測我們當前風險的實際當前虧損到最終虧損的發展因素需要相當大的判斷，這可能對合並虧損和虧損費用準備金具有重大意義。具體地説，對於我們的主要美國超額/雨傘投資組合，尾部係數每變化5個百分點(例如，1.1變為1.15或1.05)，預計淨虧損和虧損費用準備金將產生約54600美元的萬變化，無論是正值還是負值。這對這些投資組合的淨虧損和虧損支出準備金約為28美元億的影響約為19.7%。

我們Chubb百慕大業務的準備金投資組合包含以首次報告事故為基礎的主要高超額負債保險風險敞口(通常附加點超過3.25億美元，總限額高達1.5億美元)，以及基於索賠的D&O和其他專業責任保險(通常附加點超過1.25億美元，總限額高達7500萬美元)。由於所覆蓋的曝光層，這本書的預期頻率很低。由於這本書的低頻率/高嚴重性，實際索賠頻率與預期索賠頻率的微小差異，無論是積極的還是消極的，都可能導致預測的最終損失發生實質性變化，如果索賠頻率的這種變化與部署了接近最高限額的保單有關。

北美個人財產保險

由於涉及的許多保險(例如，房主財產損失)具有相對短期性，個人保險中發生的大部分損失在發生後幾年內得到解決。如我們的損失三角披露所示，絕大多數(約95%)個人保險的最終淨損失和分配的損失調整費用通常在事故發生後五年內支付，超過80%在兩年內支付。儘管有相當大的準備金與一些負債風險相關，如個人超額/傘形負債，但我們的已產生損失三角也顯示出大致一致的模式，即已發生估計隨着時間的推移只有相對較小的變動，特別是在到期24個月後。雖然負債風險受到更長解決時間的額外不確定性的影響，但個人航線業務波動的主要驅動因素本質上是相對短期的，與自然災害、非巨災天氣事件、人為風險以及其他偶然索賠事件導致的個人重大損失波動等因素有關。

北美農業保險

這一部門約59%的儲備來自與作物相關的項目，這些項目都有短期支付模式，預計大部分負債將在隨後的12個月內得到解決。我們的多重危險作物保險(MPCI)產品的索賠準備金是根據具體情況設定的，我們的總風險敞口受國家層面的風險分擔公式以及第三方再保險的約束。大多數發展風險產生於對情況儲量估計的準確性和評估最終作物條件所需的時間。我們不認為我們的農業儲備受到更典型的P&C儲量估計背後的一般假設和風險的重大影響。

海外一般保險

某些長尾線，如傷亡和職業線，特別容易受到損失趨勢和索賠膨脹變化的影響。世界各地對侵權和和解裁決的認識加深，可能會增加對這些產品的需求，並導致預留估計的不確定性。我們的預留方法依賴於從歷史數據估計的損失發展模式，雖然我們試圖根據當前侵權環境中的已知變化調整這些因素，但這些因素可能不能完全反映侵權環境中的所有最新趨勢。例如，在應用報告損失發展方法時，將我們選擇的損失發展模式延長六個月將使2018年及之前事故年度的長尾傷亡和職業損失準備金估計增加約59000美元萬。這與記錄的淨虧損和虧損支出準備金約38億相比，影響了15.4%。

全球再保險

截至2020年12月31日，全球再保險部門的淨未償虧損和虧損費用總計為15億，其中包括77200萬的案例準備金和74000萬的IBNR。相比之下，截至2019年12月31日，全球再保險部門的淨未償虧損和虧損費用總計為14億，其中包括76900萬的案例準備金和66400美元的萬。

對於我們的巨災業務，我們主要通過考慮各種信息來源來估計未償還損失和損失費用，這些信息來源包括我們的分割者報告的具體損失估計，我們的經紀人報告的整體行業損失估計，以及我們關於再保險風險的內部數據，這些數據與我們的地理位置相關

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目錄表

事件。我們的內部數據分析使我們能夠更早地為已知事件建立災難準備金，而不是僅僅依靠第三方的報告來確定附帶準備金。

對於我們的意外傷害再保險業務，我們通常依賴於剝離公司來報告索賠，然後將這些數據用作估計未付損失和損失費用的關鍵輸入。由於依賴於分拆公司報告的索賠信息，以及其他因素，對假定再保險的未付損失和損失費用的估計包括某些風險和不確定性，這些風險和不確定性是與我們的直接保險業務相關的。這些措施包括但不一定限於以下內容：

•報告的索賠信息可能不準確；

•通常，在向讓渡公司報告損失事件和向我們報告再保險索賠之間存在滯後。使用經紀人將分拆公司的財務信息傳輸給我們會增加報告的滯後。由於我們的大部分再保險業務是由經紀人產生的，因此，分拆公司通常首先向經紀人提交索賠和其他財務信息，然後經紀人向特定條約的每個再保險人報告這些信息的比例份額。與直接保險業務相比，報告延遲通常會導致發生索賠之日和報告索賠之日之間的時間較長。因此，假設再保險的延遲確認損失準備金髮展的風險高於直接保險額度；

•與我們的保險業務相比，特定再保險合同的歷史索賠數據可能會受到限制，因為可用的歷史信息可能較少。此外，對於某些保險或產品，如超額損失合同，特定年份的預期索賠可能相對較少，因此實際索賠數量可能會受到重大變化的影響。在這種情況下，精算師通常依賴來自幾個公認來源的行業數據。

我們通過幾種方式緩解上述風險。除了對割讓公司報告進行常規分析審查以確保報告的索賠信息看起來合理外，我們還定期對某些割讓公司進行承保和索賠審計，以確保報告的索賠信息準確、完整和及時。適當時，審計結果用於調整保留過程中的索賠。我們還利用我們對個別割讓公司虧損歷史發展的瞭解來調整我們認為報告的割讓虧損存在的充分性水平。

有時，我們的附帶損失準備金和未到期保費準備金與割讓公司報告的損失準備金和未到期保費準備金的金額會有差異。這是因為我們從割讓公司收到的信息一致和及時，只涉及案件準備金。對於IBNR，我們根據業務類型使用歷史經驗和其他統計信息來估計最終損失。我們通過將估計的收入模式應用於根據每個條約的承保範圍(即所附風險或發生的損失)為每個條約支付的淨保費，來估計我們的未賺取保費準備金。截至2020年12月31日，我們的分割者公司向我們報告的案件準備金(扣除退讓)為76200美元萬，而我們記錄的萬為77200美元。我們的政策是，當我們對報告索賠的最終價值的評估與我們分割者對該索賠的評估不同時，除了我們分割者報告的金額之外，還會計入額外的案件準備金。

通常，在支付和報告的發展模式的持續時間方面存在固有的不確定性，特別是對於某些傷亡類別，如超額工人賠償或一般責任，這些可能需要數十年的時間才能完全發展。由於數據的統計可信度有時很低，需要用行業發展模式來補充客户開發模式，這加劇了這種不確定性。因此，最終發展模式的基本來源和選擇可能對選定的最終淨虧損和虧損費用產生重大影響。例如，將用於美國長尾線路的發展模式縮短或延長20%，將導致根據報道的伯恩胡特-弗格森方法得出的這些線路的損失準備金估計變化約24500美元萬。這對記錄的淨虧損和虧損支出準備金約65500美元萬的影響為37%。

公司

在公司內部，我們也有某些責任再保險額度的敞口，這些額度自1994年以來一直處於分流狀態。與這項分批再保險業務相關的未付損失和損失費用存在於公司報告的白蘭地酒部內。分期付款再保險業務餘下的未清償虧損及虧損開支儲備，大部分與急症室申索有關。

急症室的負債主要涉及與石棉產品有關的人身傷害索償，以及與危險廢物場地有關的補救費用。我們對急症室負債的估計，對未來法律、社會和經濟環境的轉變特別敏感。我們在確定A&E負債的價值時沒有假設任何這樣的未來變化，其中包括已報告的和IBNR索賠的準備金。

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目錄表

在估計我們的石棉賬户庫存的儲量時，我們會考慮許多複雜的變量，這些變量可能會直接影響預測結果。我們認為，與我們的A&E責任相關的最重要的變數包括：當前的法律環境；可能被用作解決未來索賠的先例的特定和解；關於索賠嚴重程度和更嚴重索賠頻率的趨勢的假設；關於在被告(包括破產信託)和其他保險公司之間分配責任的能力的假設；索賠人在他們沒有居住或風險敞口的情況下提出索賠的能力；投保人索賠未彙總保險的權利；鑑於投保人的索賠趨勢和責任狀況，高水平超額保單是否有可能被獲得；對未受損索賠人的支付；以及，外圍被告的潛在責任。基於政策、事實、法律和對這些因素在任何給定賬户上可能產生的影響的仔細分析，我們估計了潛在的賠償責任、投保人辯護費用和承保訴訟費用。

其他承運人或被告宣佈的石棉案件的結果與我們很可能幾乎沒有相關性，因為承保風險高度依賴於承運人、投保人和索賠人之間的個別承保範圍和糾紛解決狀況的具體事實。

有關更多信息，請參閲“石棉和環境(A&E)”一節和合並財務報表附註7。

未來政策福利準備金

我們在我們的海外普通保險和人壽保險部門發行被歸類為長期的合同。這些合同通常包括意外和補充保健品、定期和終身保健品、養老產品和年金。根據公認會計原則，我們根據經批准的精算方法(包括與費用、死亡率、發病率、持續性和投資收益率相關的假設)為被確定為長期合同的合同建立準備金。對於傳統的長期合同，這些假設還包括不利偏差準備金(PAD)，並在合同開始時被“鎖定”，這意味着我們在保單有效期內使用我們的原始假設，隨後不會對其進行修改，除非我們認為準備金不足；而對於非傳統的長期合同，這些假設不包括PAD，並在每個報告日期解鎖。定期評估未來政策福利準備金餘額是否存在保費不足。如果經驗不如假設的有利，可能需要額外的負債，導致對投保人福利和索賠的費用。

收購業務價值(VOBA)的估值，以及遞延保單收購成本和VOBA的攤銷

作為收購銷售長期合約的業務(如壽險產品)的一部分，我們設立了與VOBA相關的無形資產，代表有效合約未來利潤的公允價值。收購時VOBA的估值與用於建立相關未來保單福利準備金的假設類似。這一計算中最重要的投入是用於計算淨現金流現值的貼現率。我們將與長期合同和VOBA相關的遞延保單收購成本(統稱為保單收購成本)在合同的估計壽命內攤銷，通常按基於估計未來保單收益負債時使用的相同假設確認的保費收入的比例攤銷。對於非傳統的長期合同，我們按照預期毛利估計的比例，在合同的預期期限內攤銷保單購置成本。保單購置成本包括佣金、保費税及某些與成功收購新保險或續訂保險合約直接相關的承保成本，以確定是否可從未來收入(包括投資收入)中收回。無法收回的成本在確定的期間內支出。

風險轉移

在正常的業務過程中，我們同時購買(或放棄)和出售(或承擔)再保險保障。作為政策問題，我們在2002年停止購買所有有限風險再保險合同。對於讓與再保險和假定再保險，必須滿足風險轉移要求，才能使用再保險會計，主要結果是將合同項下的現金流確認為保費和損失。如果不符合風險轉移要求，合同將作為存款入賬，通常導致通過存款資產或負債確認合同項下的現金流，而不是作為收入或費用。為了滿足風險轉移要求，再保險合同必須包括保險風險，包括承保風險和時機風險，以及承擔實體遭受重大損失的合理可能性。我們也適用類似的風險轉移要求，以確定某些商業保險合同是否應計入保險或存款。包括固定保險的固定保險費(即不根據合同的損失經驗進行調整的保險費)的合同通常轉移風險，不需要作出判斷。

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目錄表

再保險和保險合同既包括重大的風險分擔條款，如根據損失經驗調整保費或損失覆蓋範圍，又包括相對較低的保單限額，如最高保費評估與損失限額的高比例證明，可能需要相當大的判斷力才能確定是否滿足風險轉移要求。對於這類合同，通常被稱為有限或結構化產品，我們要求在合同開始時通過開發預期現金流分析來具體評估每份合同的風險轉移。為了支持風險轉移，現金流分析必須證明重大虧損是合理可能的，例如，虧損淨現值除以保費淨現值的比率等於或超過110%。在進行現金流分析時，我們通常使用與預期平均賠付期限一致的無風險回報率。此外，為了支持保險風險，我們必須證明再保險人的損失風險與再保險人的損失風險不同，和/或支持假設實體可以確認重大損失的各種情況。

為了確保定期評估風險轉移要求，承銷商為所有結構性產品制定了定性和定量的風險轉移分析和支持風險轉移的備忘錄。我們為結構化產品制定了協議，其中包括在報價前觸發對合同進行會計審查的標準。如果觸發任何標準，合同必須由我們的每個部門建立的委員會審查，該委員會負責報告監督，包括來自我們全球結構性交易審查委員會的同行審查。

關於放棄的再保險，我們簽訂了幾份多年超額損失追溯評級合同，主要是在2002年。這些合同主要為特定的產品部門提供嚴重保護。由於傳統的一年期再保險覆蓋範圍已經變得相對昂貴，這些合同通常是為了確保更具成本效益的再保險計劃。所有這些合同都轉移了風險，並被計入再保險。此外，我們保留了幾份主要在2003年之前簽訂的超額損失再保險合同，例如題為“石棉和環境(A&E)”一節所指的國家賠償公司(NICO)合同。自1999年以來，我們沒有購買過任何其他具有追溯力的讓與再保險合同。

關於假定的再保險和保險合同，導致對風險轉移做出判斷的產品主要由我們的金融解決方案業務銷售。儘管我們大幅削減了承銷金融解決方案業務，但仍有幾份合同仍然有效，主要包括多年追溯評級合同和損失組合轉移。由於保險風險轉移通常是客户購買這些產品的主要動機，因此從歷史上看，我們得出結論認為沒有達到風險轉移標準的保險和再保險合同相對較少。對於某些被報告為存款的保險合同，被保險人希望為風險提供自我保險，但無論是否合法，都被要求購買保險，以便在被保險人不付款的情況下，索賠人將得到持牌保險公司的保護。

可追討的再保險

可收回再保險包括再保險公司應付給我們的已支付和未支付的損失和損失費用的餘額，並扣除無法收回的再保險的估值撥備。無法收回再保險的估值撥備是根據對再保險人的財務狀況和其他因素的審查而確定的。轉讓的再保險合約並不解除我們對投保人的主要責任。因此，在任何再保險人不能或不願意履行其義務或對根據再保險合同承擔的責任提出爭議的情況下，存在可追回的再保險風險。我們使用精算估計以及根據現有再保險合同確定我們放棄未償損失和損失費用的能力，以確定可就未償損失和損失費用收回的再保險。

確認再保險可收回資產需要兩個關鍵判斷。第一個判斷涉及我們根據總儲備金數額和該數額中可割讓給再保險公司的百分比進行的估計。分割性IBNR是就未償損失和損失費用可追回的再保險的主要組成部分，通常是作為我們損失準備金過程的一部分而制定的，因此，其估計受到與IBNR總額估計類似的風險和不確定性(請參閲“關鍵會計估計-未償損失和損失費用”)。第二項判決涉及我們對再保險可追討餘額的估計，而我們最終可能會因無力償債、合約糾紛或其他原因而無法向再保險人追討。預計無法收回的金額反映在估值撥備中，該撥備減少了再保險可收回資產，進而減少了股東權益。壞賬再保險計價準備的變動反映在淨收入中。

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目錄表

雖然個別再保險人支付再保險責任的責任是根據特定的合同條款而定，但這些金額的可收集性需要管理層進行估計。大部分可收回餘額將在未來某個時候才到期收回，我們可收回餘額的持續時間可能長於我們直接暴露的持續時間。在這段時間內，個別再保險人的經濟狀況和經營表現可能會影響他們履行這些責任的能力，雖然他們可能會繼續承認他們有合約上的責任，但他們可能沒有財政資源或意願全面履行他們對我們的責任。

要估計無法收回的再保險的估值免税額，必須首先為每個再保險人確定可收回的再保險。這一決定是基於過程而不是估計的，儘管必須應用判斷的要素。作為這一過程的一部分，被割讓的IBNR被分配給再保險合同，因為被割讓的IBNR通常不是按合同計算的。分配一般基於根據再保險合同轉讓的保費，並根據實際虧損經驗以及毛利和讓渡虧損之間的歷史關係進行調整。如果實際保費和損失經歷與歷史經驗有重大差異，再保險人可收回的再保險的分配將得到審查，並可能發生變化。雖然這種變化不太可能導致無法收回的再保險的估值撥備有較大百分比的變化，但它可能會對我們在記錄期間的淨收入產生重大影響。

通常，我們使用違約分析來估計無法收回的再保險。違約分析的主要組成部分是再保險人的再保險可追回餘額、抵押品淨額和前瞻性違約係數，這些因素用於估計再保險人可能無法全額履行其未來債務的可能性。2020年，我們通過了新的關於可收回再保險預期信貸損失會計處理的指導意見。有關其他資料，請參閲綜合財務報表第8項下附註1(S)。就此目的而言，抵押品的定義需要作出一些判斷，一般限於僅以Chubb為受益人的信託基金持有的資產、信用證，以及吾等認為有抵銷權的同一法人實體所持有的負債。我們目前不包括多受益人信託。然而，我們有幾家再保險公司已經建立了多受益人信託，我們的某些公司是這些信託的受益人。違約因素的確定主要基於再保險人的財務實力評級和適用於財務實力評級的相應違約因素。違約因素需要相當大的判斷力，並根據每家再保險人的當前財務實力評級或等值評級以及其他關鍵考慮和假設來確定。重要的考慮因素和假設包括但不一定限於以下內容：

•對於維持主要評級機構的財務實力評級，且可收回餘額被視為代表較大總體的再保險公司(即違約概率與類似評級的再保險公司一致，支付期限符合平均水平)的再保險公司而言，管理層為確定每家再保險公司的無法收回再保險的估值撥備而作出的判斷通常是有限的，因為財務評級是基於公佈的來源，而我們應用的違約係數是基於適用於特定評級類別的主要評級機構的歷史違約係數。適用於AAA、AA、A、BBB、BB、B和CCC財務評級的違約因素分別為0.8%、1.2%、1.7%、4.9%、19.6%、34.0%和62.2%。由於我們的模型是基於一家主要評級機構的歷史違約因素，我們通常不會考慮替代因素。然而，如果高評級的再保險公司預期在短時間內支付可追回款項，例如某些財產巨災索賠，則可能不適用違約因素；

•對於可從再保險公司收回且未被主要評級機構評級且管理層無法根據母公司或關聯公司確定可信評級等值的餘額，我們可能會根據我們對再保險公司的分析確定評級等值，該分析考慮了對特定實體、行業基準或其他被認為適當的因素的資信評估。然後，我們對該評等類別應用適用的默認係數。對於可從未評級的再保險公司收回的餘額，如果我們的轉讓準備金低於某個門檻，我們通常適用34.0%的違約係數；

•對於可向無力償債或受監管機構監管的再保險人追討的餘額，我們根據每家公司的具體事實和情況，為無法收回的再保險確定違約因素和由此產生的估值撥備。在最初接到破產通知時，我們通常通過註銷可收回餘額和增加無法收回的再保險的估值撥備，確認扣除抵押品的所有未償還餘額中相當大一部分的費用。當對再保險公司採取監管行動時，我們通常通過估計扣除抵押品後所有未償還餘額的預期收回來確認違約因素。當有足夠的可靠資料時，我們會根據所收到的資料，釐定違約因素，以調整壞賬再保險的估值免税額；及

•對於俘虜和其他可追回資產，管理層根據具體事實和情況確定無法收回的再保險的估值撥備。

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目錄表

下表彙總了截至2020年12月31日各類型可收回餘額的再保險可收回金額和不可收回再保險估值撥備：

						關於損失和損失費用的再保險可追回毛數						應收賬款(扣除可用抵押品)
																		無法收回的再保險估價津貼 (1)
(單位：百萬美元)
類型
信用評級的再保險公司						$	12,479					$	10,814					$	179
未評級的再保險公司						290						154						57
受監管的再保險人及無力償債的再保險人						64						60						35
俘虜						2,107						372						11
其他--結構化的定居點和水池						966						965						32
總						$	15,906					$	12,365					$	314

(1)     不可收回再保險的估值撥備是基於適用於可收回再保險總額的違約分析，在2020年12月31日的抵押品淨額約為35美元億。

在… 2020年12月31日，在我們的方法中使用不同的假設可能會對壞賬再保險的估值撥備產生實質性影響。如果我們的再保險人的信譽因影響再保險業的不利事件(例如大量重大災難)而惡化，則實際無法收回的金額可能大大高於我們對無法收回的再保險的估值撥備。這樣的事件可能會對我們的財務狀況、運營結果和我們的流動性產生實質性的不利影響。鑑於評估我們的壞賬準備的各種考慮因素，我們不能準確地量化某一特定行業事件可能對壞賬再保險的估值準備產生的影響。然而，根據截至2020年12月31日的再保險可收回餘額的構成(特別是平均信用質量)，我們估計，假設沒有其他與計算相關的變化，所有評級再保險人的評級下調一個級距(例如，從A到A-或A-到Bbb+)可以使我們對無法收回的再保險的估值撥備增加約8,100萬或再保險可收回餘額總額的約0.5%。雖然評級下調會導致我們對無法收回的再保險的估值撥備增加，並在該期間的收益中計入費用，但評級下調本身並不意味着我們將無法向有關再保險人收回所有割讓的再保險。有關其他信息，請參閲合併財務報表附註5。

公允價值計量

會計準則將公允價值定義為在市場參與者之間有序交易中出售資產或轉移負債的價格(退出價格)，並基於投入的可靠性建立了三級估值層次結構。公允價值層次結構對活躍市場的報價給予最高優先級(1級投入)，對不可觀測數據給予最低優先級(3級投入)。第2級包括可直接或間接觀察到的資產或負債的投入，但第1級內的報價除外。有關我們的公允價值計量資料，請參閲綜合財務報表附註4及附註13。

投資組合信用損失評估

每個季度，我們評估分類為持有至到期的固定期限證券的當前預期信貸損失(CECL)和分類為可供出售的固定期限證券的預期信貸損失(ECL)。由於我們的投資組合是合併資產的最大組成部分，CECL和ECL可能會對我們的財務狀況和運營結果產生重大影響。更多信息見合併財務報表附註1)和附註3。

遞延所得税

截至2020年12月31日，我們的遞延納税淨負債為89200美元萬。我們的遞延税項資產和負債主要是由於我們的合併財務報表中記錄的金額與我們的資產和負債的計税基礎之間的臨時差異造成的。我們為每個税務管轄區的每個納税組成部分(為税務目的合併的一個或一組實體)單獨確定遞延税項資產和負債。遞延税項資產的變現取決於適用税務管轄區的税法規定的結轉或結轉期間內是否存在足夠的應納税所得額。在我們從事業務的許多國家，税法可能會發生變化，這會影響我們的遞延税項資產和負債。

 

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目錄表

於每個資產負債表日，管理層會評估是否有需要設立減值準備，以便在所有或部分遞延税項資產極有可能無法變現的情況下減收遞延税項資產。決定是否需要減值準備是基於所有現有資料，包括主要來自業務計劃的未來應課税收入預測，以及在適當情況下可採用的税務籌劃策略。對未來應税收入的預測包含了對未來業務和運營的假設，這些假設往往與實際經驗不同。如果導致我們對未來應税收入預測的假設和估計被證明是不正確的，則可能需要額外的估值免税額，這可能對我們的財務狀況、運營業績和流動性產生重大不利影響。截至2020年12月31日，8,300美元萬的估值準備反映了管理層的評估，即由於某些子公司無法產生足夠的應税收入，部分遞延税項資產更有可能無法變現。

可變年金合同下涉及最低福利保證的假定再保險計劃

Chubb再保險與主要在美國發行的可變年金相關的各種死亡和生前福利擔保。我們在2007年停止了這項業務。在死亡時支付的擔保被稱為擔保最低死亡撫卹金(GMDB)。生活福利保障主要由最低收入保障福利組成。有關本產品及相關會計處理的進一步説明，請參閲合併財務報表附註1 j)。

保障生活福利(GLB)衍生品

出於會計目的，我們的GLB再保險被歸類為衍生品，因此按公允價值列賬。公允價值變動反映在綜合經營報表的已實現淨收益(虧損)中。

GLB公允價值的確定

GLB再保險的公允價值是使用內部估值模型估計的，該模型包括當前市場信息和從理論市場參與者的角度對投保人行為的估計，該市場參與者將承擔這些債務。我們所有的條約都包含索賠限額，這是估值模型中的一個因素。公允價值取決於許多因素，包括利率、股票市場、信用風險、經常賬户價值、市場波動性、預期年化利率和其他投保人行為的變化，以及投保人死亡率的變化。管理層定期重新評估該模型和相關假設，並根據獲得的與投保人行為和更及時的市場信息的可用性相關的額外經驗，酌情進行改進。由於估值模型中用來確定這些衍生產品公允價值的假設存在固有的不確定性，實際經驗可能與我們的綜合財務報表中反映的估計大不相同。

我們打算持有這些衍生品合約至到期日(即標的負債因失效、年化、死亡或再保險合約到期而到期時)。為了部分抵消GLB再保險合約公允價值變化的風險，我們投資於衍生品對衝工具。

有關釐定GLB再保險公允價值時所採用的估計及假設的進一步資料，請參閲綜合財務報表附註4。關於利率、股票指數和其他假設的變化對GLBS公允價值的影響以及由此對我們淨收入的估計影響的敏感性討論，請參閲項目(7A)。

GMDB福利準備金的確定

管理層根據長期受益率(或損失率)建立的福利準備金是根據反映管理層對GMDB未來業績的最佳估計的假設計算得出的 可變年金業務。儘管風險具有長期性，但收益比率的計算會受到短期市場波動的影響，管理層可能會判斷這些市場波動是暫時的。管理層定期檢查定性和定量分析，包括審查最近估值日期使用的福利比率與隨後日期計算的福利比率之間的差異。管理層定期評估其估計數，並利用判斷來確定福利比率計算所依據的假設應在多大程度上進行調整。在截至2020年12月31日的年度內，管理層認為不需要改變福利比率。

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目錄表

風險管理

我們採用一種策略來管理金融市場和可變年金(VA)擔保再保險中嵌入的投保人行為風險。風險管理從承保潛在客户和擔保設計開始，特別關注保護我們的地位不受投保人期權的影響，因為反選擇性行為可能會對我們的義務產生不利影響。

第二層風險管理是再保險合同的結構。所有退伍軍人保險保證再保險合同均包括某種形式的年度或總索賠限額(S)，主要旨在減少我們在股票市場和利率大幅下降(這將導致預期索賠增加)方面的風險敞口。

第三層風險管理是套期保值策略，它既希望隨着時間的推移減少長期經濟損失，也希望降低損益表的波動性。我們持有金融市場工具作為對衝策略的一部分，截至2020年12月31日和2019年12月31日，我們的公允價值負債分別為1,700美元萬和1,300美元萬。這些工具基本上每天都有抵押品。

我們還限制了我們願意承擔的可變年金再保險擔保風險的總額。上一次實質性交易是在2007年底報價的。投保人的總人數目前正在以每年5%到15%的速度下降，這是通過投保人的提款、年化和死亡來實現的。

請注意，在任何再保險保單的“等待期”結束之前，不能發生GLB索賠。截至2020年12月31日，我們再保險的保單中有93%的保單達到了他們的“等待期”。

抵押品

Chubb以信託或信用證中合格資產的形式代表大多數客户維護抵押品，包括信用證(LOC)，其金額通常足以讓客户獲得再保險的法定準備金信用。抵押品的計算時間和金額因客户而異，具體取決於再保險條約的細節和客户住所的法定準備金準則。有關可變年金計劃的LOC的討論，請參閲“信貸安排”。

商譽減值評估

截至2020年12月31日和2019年12月31日，商譽分別為154億和153億，代表收購成本超過收購淨資產估計公允價值的部分。商譽在收購時分配給被收購實體的適用報告單位。我們的報告單位與我們的可報告部門相同。關於報告單位的商譽餘額，請參閲合併財務報表附註6。

商譽不攤銷，但至少每年進行一次定期減值評估，如果有任何可能減值的跡象，則應更早進行評估。減值是在報告單位層面進行測試的。減值評估首先使用定性評估來確定報告單位的公允價值是否更有可能大於其賬面價值(即超過50%的可能性)。如果報告單位未能通過這一定性評估，則使用單一的量化分析來衡量和記錄減值金額。

在評估報告單位的公允價值時，我們對報告單位的盈利能力做出假設和估計，包括：

•短期和長期增長率；以及

•估計權益成本和長期無風險利率的變化。

如果我們在評估被收購實體的公允價值時作出的假設和估計發生變化，我們可能被要求減記商譽的賬面價值，這可能對我們在計入費用期間的經營業績產生重大影響。根據我們2020年的減值測試，我們確定不需要減值，我們的報告單位也沒有減值風險。

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目錄表

合併經營業績-截至2020年、2019年和2018年12月31日的年份

																					%的變化
(除百分比外，以百萬美元計)			2020						2019						2018						2020年與2019年						2019 VS 2018
淨保費已成交			$	33,820					$	32,275					$	30,579					4.8		%				5.5		%
淨保費—不變美元 (1)																					5.5		%				7.0		%
賺取的淨保費			33,117						31,290						30,064						5.8		%				4.1		%
淨投資收益			3,375						3,426						3,305						(1.5)		%				3.6		%
已實現淨收益(虧損)			(498)						(530)						(652)						(6.1)		%				(18.8)		%
總收入			35,994						34,186						32,717						5.3		%				4.5		%
虧損和虧損費用			21,710						18,730						18,067						15.9		%				3.7		%
政策優勢			784						740						590						5.9		%				25.5		%
保單獲取成本			6,547						6,153						5,912						6.4		%				4.1		%
行政費用			2,979						3,030						2,886						(1.7)		%				5.0		%
利息開支			516						552						641						(6.4)		%				(13.9)		%
其他(收入)支出			(994)						(596)						(434)						66.8		%				37.2		%
購入無形資產的攤銷			290						305						339						(4.9)		%				(10.2)		%
Chubb整合費用			—						23						59						NM						(61.7)		%
總費用			31,832						28,937						28,060						10.0		%				3.1		%
所得税前收入			4,162						5,249						4,657						(20.7)		%				12.7		%
所得税費用			629						795						695						(20.8)		%				14.3		%
淨收入			$	3,533					$	4,454					$	3,962					(20.7)		%				12.4		%
NM--沒有意義
(1)在不變美元的基礎上，通過使用與可比本期相同的當地貨幣匯率換算上一期的結果來計算這些數額。

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目錄表

淨保費已成交																					更改百分比
(除百分比外，以百萬美元計)			2020						2019						2018						2020年與2019年						2019 VS 2018						C $2020與2019
商業傷亡			$	6,177					$	5,654					$	5,204					9.2		%				8.7		%				9.3		%
工傷賠償			2,015						2,098						2,094						(4.0)		%				0.1		%				(4.0)		%
專業責任			4,201						3,697						3,527						13.6		%				4.8		%				14.0		%
擔保			531						639						635						(16.9)		%				0.6		%				(14.5)		%
商業多重危險 (1)			1,047						983						910						6.6		%				8.0		%				6.6		%
地產等短尾線			5,231						4,468						4,016						17.1		%				11.3		%				18.3		%
商業P & C總計			19,202						17,539						16,386						9.5		%				7.0		%				10.0		%
農業			1,846						1,810						1,577						2.0		%				14.8		%				2.0		%
個人汽車			1,550						1,786						1,695						(13.2)		%				5.4		%				(10.0)		%
個人房主			3,627						3,513						3,391						3.2		%				3.6		%				3.5		%
其他個人			1,656						1,514						1,508						9.4		%				0.3		%				9.8		%
個人熱線共計			6,833						6,813						6,594						0.3		%				3.3		%				1.5		%
財產合計和傷亡合計			27,881						26,162						24,557						6.6		%				6.5		%				7.2		%
全球A & H線路 (2)			3,859						4,315						4,277						(10.6)		%				0.9		%				(9.7)		%
再保險項目			731						649						671						12.6		%				(3.2)		%				12.1		%
生命			1,349						1,149						1,074						17.4		%				7.0		%				18.4		%
合併總數			$	33,820					$	32,275					$	30,579					4.8		%				5.5		%				5.5		%

(1)商業多重風險代表零售包裝業務(財產和一般責任)。

(2)僅就本附表而言，我們北美和國際合併業務（通常分別包含在人壽保險和海外一般保險部門）的A & H業績以及我們北美商業P & C部門的A & H業績均包含在上述全球A & H行中。

2020年淨保費的增長主要反映了全球商業P&C系列的正增長，但主要來自北美以外的消費者P&C系列的負增長部分抵消了這一增長。淨保費的增長主要反映新業務、正費率增長和續期保留率上升。這一增長受到了追隨者的影響新冠肺炎疫情造成的經濟收縮的社會經濟影響，主要是在消費P&C部門。

•商業傷亡的增長是由於新業務、積極的費率增長和北美、亞洲和歐洲的增長，但被新冠肺炎大流行的不利影響部分抵消，包括對有效保單的風險敞口調整帶來的5 800美元萬，這將增長抑制了1.1個百分點。

•市場狀況和新冠肺炎疫情造成的經濟收縮的不利影響對工人補償產生了不利影響。這一減少包括12100美元的萬對有效保單的敞口調整，這將經濟增長壓低了5.8%。

•專業責任的增加主要是由於新業務和主要在北美、亞洲和歐洲的費率增加所致。

•由於市場狀況以及新冠肺炎疫情造成的經濟收縮的不利影響，北美和拉丁美洲的保證金有所下降。

•由於北美強勁的續訂保留率和正值率上升，商業多重風險增加。這一增長被新冠肺炎疫情造成的經濟收縮的不利影響部分抵消。

•房地產和其他短尾航線增加，主要是由於新業務和正利率上升，主要是在北美和歐洲。

•個人額度的增長主要是由於北美房主業務的積極利率上升和強勁的續簽保留率，以及歐洲的增長。此外，北美地區還受益於恢復保費同比增長的有利影響。這一增長部分被新冠肺炎疫情的影響所抵消，該疫情導致拉丁美洲和北美的汽車業務下滑。

•全球所有地區的A&H航線都出現了下降，這主要是由於新冠肺炎疫情導致旅行量減少所致。

•人壽的增長主要是由拉丁美洲的增長推動的，這主要是由於我們在智利的業務擴大以及亞洲國際人壽業務的增長。

有關淨保費的其他資料，請參閲分部業績討論。

49

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目錄表

賺取的淨保費

短期合同(通常是P&C合同)賺取的淨保費通常反映在曝險期滿時記為該期間收入的淨保費部分。長期合同--通常是傳統人壽合同--賺取的淨保費，通常在投保人到期時被確認為賺取的。2020年，淨保費收入增加了18美元億，或按不變美元計算增加了20美元億，其中商業P&C產品線的正增長為8.9%，消費者產品線的不變美元產品線為正增長。

巨災損失與前期發展

巨災損失不包括恢復保費，這是根據某些再保險協議支付的額外保費，目的是恢復因損失發生而耗盡的保險。復職保費金額通常是根據再保險限額的用完程度按比例支付的原始割讓保費的一部分。前期發展是扣除相關調整後的淨額，相關調整通常涉及基於保單期間結束後發展的實際索賠經驗的利潤佣金準備金或保單持有人股息準備金。費用調整與這些相同保單的前期虧損發展相關。有關巨災損失的恢復保費和對前期發展的調整的進一步信息，請參閲非公認會計準則對賬部分。

我們對巨災損失事件的定義通常與財產索賠服務(PCS)對美國和加拿大事件的定義一致。PCS將災難定義為造成2,500萬或更多保險損失並影響大量投保人的事件。對於美國和加拿大以外的事件，我們通常使用類似的定義。我們還將某些流行病造成的損失定義為巨災損失，例如新冠肺炎。下表僅代表有關日曆年發生的事件的巨災損失估計數。本日曆年巨災損失估計數與前幾個日曆年發生的損失事件有關的變化被視為前期發展，不包括在下表中。

			2020年全年按事件分類的災難損失費用
			北美商業財產保險						北美個人財產保險						北美農業保險						海外一般保險						全球 再保險						人壽保險						總計（不包括RIP）						已收集（費用）						包括RIP在內的總數
(單位：百萬美元)
淨虧損
新冠肺炎			$	925					$	—					$	—					$	421					$	10					$	24					$	1,380					$	(16)					$	1,396
美國颶風/熱帶風暴			429						132						1						79						86						—						727						7						720
美國洪水、冰雹、龍捲風和風事件			295						191						25						9						11						—						531						(3)						534
美國野火			61						162						1						5						1						—						230						—						230
內亂			111						2						—						17						—						—						130						—						130
國際天氣相關事件			3						6						—						67						15						—						91						2						89
中西部德雷喬			37						38						8						—						1						—						84						—						84
澳大利亞風暴			—						—						—						66						—						—						66						—						66
其他			7						2						—						26						(1)						—						34						—						34
總			$	1,868					$	533					$	35					$	690					$	123					$	24					$	3,273
已收集（費用）			(3)						(1)						(1)						(15)						10						—												(10)
所得税前合計			$	1,871					$	534					$	36					$	705					$	113					$	24																	$	3,283
所得税優惠																																																			506
扣除所得税後總計																																																			$	2,777

50

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目錄表

			2019年全年按事件分類的災難損失費用
			北美商業財產保險						北美個人財產保險						北美農業保險						海外一般保險						全球 再保險						總計（不包括RIP）						已收集（費用）						包括RIP在內的總數
(單位：百萬美元)
淨虧損
美國洪水、冰雹、龍捲風和風事件			$	220					$	202					$	7					$	—					$	9					$	438					$	—					$	438
德克薩斯州達拉斯龍捲風			55						145						—						—						2						202						(11)						213
冬季風暴			74						110						1						6						2						193						—						193
颶風多裏安			26						30						—						10						8						74						1						73
加州野火			11						45						—						—						—						56						—						56
颱風哈吉比斯			—						—						—						20						17						37						1						36
香港和智利發生內亂			—						—						—						33						—						33						(4)						37
國際天氣相關事件			1						2						—						30						—						33						—						33
其他			34						9						—						53						13						109						1						108
總			$	421					$	543					$	8					$	152					$	51					$	1,175
已收集（費用）			—						(11)						—						(4)						3												(12)
所得税前合計			$	421					$	554					$	8					$	156					$	48																	$	1,187
所得税優惠																																													221
扣除所得税後總計																																													$	966

			2018年全年按事件分類的災難損失費用
			北美商業財產保險						北美個人財產保險						北美農業保險						海外一般保險						全球 再保險						總計（不包括RIP）						已收集（費用）						包括RIP在內的總數
(單位：百萬美元)
淨虧損
颶風邁克爾			$	187					$	16					$	6					$	6					$	85					$	300					$	15					$	285
美國洪水、冰雹、龍捲風和風事件 (1)			162						157						7						—						6						332						—						332
東北冬季風暴			43						117						—						—						5						165						—						165
加州野火			51						61						1						1						58						172						(23)						195
颶風佛羅倫薩			109						29						7						15						14						174						1						173
加州泥石流			4						120						—						1						—						125						—						125
科羅拉多州降雨和冰雹風暴			7						65						—						1						—						73						—						73
國際天氣相關事件			—						—						—						182						31						213						2						211
其他			16						46						—						—						6						68						1						67
總			$	579					$	611					$	21					$	206					$	205					$	1,622
已收集（費用）			—						(26)						—						—						22												(4)
所得税前合計			$	579					$	637					$	21					$	206					$	183																	$	1,626
所得税優惠																																													272
扣除所得税後總計																																													$	1,354

(1)該分組由34個獨立事件組成，主要影響美國南部和東北部地區

51

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目錄表

前期開發

(單位：百萬美元)			2020						2019						2018
前期發展良好			$	395					$	792					$	896

前期發展(PPD)源於本年度確認的損失估計的變化，這些變化與前幾個歷年發生的損失事件有關，不包括從前幾個事故年度的應得保費發展中產生的損失的影響。

截至2020年止年度的税前前期淨有利發展為39500萬美元，其中包括美國兒童猥褻索賠的25900萬美元不利發展，主要是與法定相關的10600萬美元不利發展與遺留石棉和環境負債有關。其餘760萬美元的有利開發主要包括89%的長尾線（主要來自2016年及之前的事故年份）和11%的短尾線。

截至2019年止年度的税前前期淨有利發展為79200萬美元，其中包括農作物保險業務的有利發展8000萬美元以及與遺留徑流風險（主要是石棉和環境負債）相關的不利發展11600萬美元。其餘828億美元的有利開發包括92%的長尾線（主要來自2015年及之前的事故年份）和8%的短尾線。

有關更多信息，請參閲合併財務報表附註7中的前期發展部分。

P&C綜合比率

在評估不包括人壽保險財務業績的部門時，我們使用P&C合併比率、損失和損失費用比率、保單收購成本比率和行政費用比率。我們通過將各自的費用金額除以淨保費來計算這些比率。我們沒有計算壽險部門的這些比率，因為我們不使用這些衡量標準來監控或管理該部門。P&C合併比率由損益費用比率、保單取得費用比率和行政費用比率相加確定。P&C合併比率低於100%表示承保收入，合併比率超過100%表示承保虧損。

			2020						2019						2018
損失和損失費用比率
不包括巨災損失的Cay損失率			59.2		%				60.8		%				59.6		%
巨災損失			10.6		%				4.1		%				5.8		%
前期發展良好			(1.3)		%				(2.8)		%				(3.3)		%
損失和損失費用比率			68.5		%				62.1		%				62.1		%
保單收購成本比率			18.9		%				19.1		%				19.2		%
行政費用比率			8.7		%				9.4		%				9.3		%
P&C綜合比率			96.1		%				90.6		%				90.6		%

2020年虧損及虧損費用比率上升6.4個百分點，主要是由於巨災損失較高和前期有利發展較低所致。

不計巨災損失的Cay損失率於2020年下降1.6個百分點，主要是由於反映盈利增幅超過損失成本趨勢的基礎損失率下降、基礎索償體驗改善以及2020年作物平均損失率上升。

保單獲取成本包括佣金、保費税以及與成功獲取新的或續訂的保險合同直接相關的某些承保成本。保單收購成本比率在2020年下降0.2個百分點，原因是業務組合發生變化，包括從收購成本比率較低的A&H線路賺取的保費減少，反映了新冠肺炎疫情的影響。

行政費用比率在2020年下降0.7個百分點，主要是由於持續的費用管理控制(包括在新冠肺炎疫情期間)導致的業務費用減少，員工福利相關費用減少，以及賺取更高的淨保費的有利影響。

52

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目錄表

政策優勢

保單福利是指歸類為長期合同的損失，通常包括意外和補充保健品、定期和終身保健品、養老產品和年金。有關進一步討論，請參閲人壽保險部門經營業績部分。

保單福利為78400美元的萬、74000美元的萬和5.9億美元2020年、2019年和2018年分別包括5,800美元萬、4,400美元萬和3,800萬美元的單獨賬户負債(收益)虧損。這些負債的抵銷變動記錄在綜合經營報表的其他(收入)支出中。不包括單獨賬户收益和虧損，2020年的政策收益為72600美元萬，而2020年的政策收益為69600美元萬，主要來自我們在智利擴大業務和亞洲增長帶來的新業務。

有關淨投資收益、其他(收入)費用、已實現淨收益(損失)、購進無形資產攤銷和所得税費用的討論，請參閲以下各節。

分部經營業績-截至2020年、2019年和2018年12月31日的年度

我們通過六個業務部門經營：北美商業P&C保險、北美個人P&C保險、北美農業保險、海外一般保險、全球再保險和人壽保險。此外，我們白蘭地葡萄酒業務的結果，包括所有石棉和環境(A&E)暴露的結果，以及1996年和之前幾年威徹斯特專業業務的結果，都在公司內部公佈。

北美商業財產保險

北美商業保險部門包括向美國、加拿大和百慕大的大中型市場和小型商業企業提供財產和意外傷害(P&C)和意外與健康(A&H)保險和服務的業務。這一部門包括我們的北美大客户和專業保險部門(大公司客户和批發業務)，以及北美商業保險部門(主要是中端市場和小型商業客户)。

																					%的變化
(除百分比外，以百萬美元計)			2020						2019						2018						2020年與2019年									2019 VS 2018
淨保費已成交			$	14,474					$	13,375					$	12,485					8.2					%				7.1					%
賺取的淨保費			13,964						12,922						12,402						8.1					%				4.2					%
虧損和虧損費用			10,129						8,206						8,000						23.4					%				2.6					%
保單獲取成本			1,942						1,831						1,829						6.1					%				0.2					%
行政費用			1,006						1,028						966						(2.2)					%				6.4					%
承保收入			887						1,857						1,607						(52.2)					%				15.5					%
淨投資收益			2,061						2,109						2,061						(2.3)					%				2.3					%
其他(收入)支出			23						24						3						(4.2)					%				NM
分部收入			$	2,925					$	3,942					$	3,665					(25.8)					%				7.5					%
虧損及虧損費用比率：
不包括巨災損失的Cay損失率			64.2		%				65.3		%				64.9		%				(1.1)			PTS						0.4			PTS
巨災損失			13.4		%				3.3		%				4.7		%				10.1			PTS						(1.4)			PTS
前期發展情況			(5.1)		%				(5.1)		%				(5.1)		%				—			PTS						—			PTS
損失和損失費用比率			72.5		%				63.5		%				64.5		%				9.0			PTS						(1.0)			PT
保單收購成本比率			14.0		%				14.2		%				14.7		%				(0.2)			PTS						(0.5)			PTS
行政費用比率			7.2		%				7.9		%				7.8		%				(0.7)			PTS						0.1			PTS
綜合比率			93.7		%				85.6		%				87.0		%				8.1			PTS						(1.4)			PTS

NM--沒有意義

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目錄表

巨災損失與前期發展

(單位：百萬美元)			2020						2019						2018
巨災損失(不包括恢復保費)			$	1,868					$	421					$	579
前期發展良好			$	702					$	649					$	610

有關巨災損失的詳情，請參閲第50-51頁的表格；有關前期發展的詳情，請參閲綜合財務報表附註7。

保費

2020年，萬的淨保費增加了109900美元，增幅為8.2%，其中商業P&C項目的正增長為9.6%，消費者項目的負增長為13.8%。商業P&C線的增長反映了多個零售和批發線的積極費率增長、強勁的續訂保留率和新業務，包括房地產、金融線、超額傷亡、重大風險傷亡和商業多重危險。2020年的淨保費受到新冠肺炎疫情導致的經濟收縮的壓低，包括對有效保單的16000美元萬風險敞口調整，以及更低的續期風險敞口和新的業務市場限制，影響了多個業務線，包括A&H、擔保、娛樂、酒店、零售和建築。

由於上述淨保費的增長，2020年淨保費收入增加了104200美元萬，增幅為8.1%。淨保費收入的增長受到了新冠肺炎大流行的不利影響，包括2020年有效保單的15400美元萬風險敞口調整。

綜合比率

2020年，損失和損失費用比率上升了9.0個百分點，這主要是由於巨災損失增加，包括與新冠肺炎疫情索賠相關的損失。不計巨災損失的Cay損失率於2020年下降1.1個百分點，主要是由於盈利比率高於虧損成本趨勢帶來的利潤率改善所致。

行政費用比率在2020年下降0.7個百分點，主要是由於持續的費用管理控制(包括在新冠肺炎疫情期間)導致的業務費用減少，員工福利相關費用減少，以及賺取更高的淨保費的有利影響。

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目錄表

北美個人財產保險

北美個人財產保險部門包括提供高淨值個人保險產品的業務，包括房主和補充產品，例如美國和加拿大的有價物品、超額責任、汽車和休閒海上保險和服務。

																					%的變化
(除百分比外，以百萬美元計)			2020						2019						2018						2020年與2019年									2019 VS 2018
淨保費已成交			$	4,920					$	4,787					$	4,674					2.8					%				2.4					%
賺取的淨保費			4,866						4,694						4,593						3.7					%				2.2					%
虧損和虧損費用			3,187						3,043						3,229						4.7					%				(5.8)					%
保單獲取成本			974						948						939						2.7					%				1.0					%
行政費用			270						286						269						(5.4)					%				6.0					%
承保收入			435						417						156						4.6					%				167.2					%
淨投資收益			260						258						236						0.5					%				9.2					%
其他(收入)支出			5						3						1						75.8					%				117.1					%
購入無形資產的攤銷			11						12						13						(5.0)					%				(11.1)					%
分部收入			$	679					$	660					$	378					2.8					%				74.7					%
虧損及虧損費用比率：
不包括巨災損失的Cay損失率			53.1		%				55.1		%				55.8		%				(2.0)			PTS						(0.7)			PTS
巨災損失			11.0		%				11.6		%				13.6		%				(0.6)			PTS						(2.0)			PTS
前期發展情況			1.4		%				(1.9)		%				0.9		%				3.3			PTS						(2.8)			PTS
損失和損失費用比率			65.5		%				64.8		%				70.3		%				0.7			PTS						(5.5)			PTS
保單收購成本比率			20.0		%				20.2		%				20.4		%				(0.2)			PTS						(0.2)			PTS
行政費用比率			5.6		%				6.1		%				5.9		%				(0.5)			PTS						0.2			PTS
綜合比率			91.1		%				91.1		%				96.6		%				—			PTS						(5.5)			PTS

巨災損失與前期發展

(單位：百萬美元)			2020						2019						2018
巨災損失(不包括恢復保費)			$	533					$	543					$	611
有利(不利)前期發展			$	(63)					$	95					$	(41)

有關巨災損失的詳情，請參閲第50-51頁的表格；有關前期發展的詳情，請參閲綜合財務報表附註7。

保費

2020年淨保費增加133萬美元，增幅為2.8%，主要是由於大多數線路的費率上漲和強勁的賬户保留。此外，由於恢復保費24億美元的同比有利影響，淨保費也有所增加。由於與COVID-19大流行引起的疾病相關的風險減少，汽車保費下降了29億美元，部分抵消了增長。

2020年淨保費增加172億美元，增幅為3.7%，反映了上述淨保費的增長。

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目錄表

綜合比率

2020年損益費用率上升0.7個百分點，主要是由於與上年前期發展有利相比，當年前期發展不利。由於反映COVID-19間接利益的基礎索賠經驗更好，以及我們房主行業天氣和水損失的索賠頻率低於預期，2020年，不包括災難損失的CAY損失率下降了2.0個百分點。

2020年行政費用率下降0.5個百分點，主要是由於持續的費用管理控制（包括在COVID-19大流行期間）導致員工福利相關費用下降和業務費用下降，部分被正常通脹上升所抵消。

北美農業保險

北美農業保險部門包括我們在北美的業務，這些業務在美國和加拿大提供各種保險，包括農作物保險，主要是多重危險作物保險(MPCI)和作物冰雹保險服務公司(雨和冰雹)，以及通過我們的Chubb農業業務部門提供的農場、牧場和特殊P&C商業保險產品和服務。

																					%的變化
(除百分比外，以百萬美元計)			2020						2019						2018						2020年與2019年									2019 VS 2018
淨保費已成交			$	1,846					$	1,810					$	1,577					2.0					%				14.8					%
賺取的淨保費			1,822						1,795						1,569						1.5					%				14.4					%
虧損和虧損費用			1,544						1,616						1,114						(4.5)					%				45.1					%
保單獲取成本			123						84						79						45.7					%				6.8					%
行政費用			9						6						(9)						67.2					%				NM
承保收入			146						89						385						65.3					%				(77.0)					%
淨投資收益			30						30						28						—									5.0					%
其他(收入)支出			1						1						2						—									(33.6)					%
購入無形資產的攤銷			27						28						28						(2.1)					%				(2.0)					%
分部收入			$	148					$	90					$	383					65.1					%				(76.6)					%
虧損及虧損費用比率：
不包括巨災損失的Cay損失率			83.7		%				93.5		%				76.7		%				(9.8)			PTS						16.8			PTS
巨災損失			2.0		%				0.5		%				1.3		%				1.5			PTS						(0.8)			PTS
前期發展情況			(1.0)		%				(3.9)		%				(7.0)		%				2.9			PTS						3.1			PTS
損失和損失費用比率			84.7		%				90.1		%				71.0		%				(5.4)			PTS						19.1			PTS
保單收購成本比率			6.8		%				4.7		%				5.0		%				2.1			PTS						(0.3)			PTS
行政費用比率			0.5		%				0.3		%				(0.5)		%				0.2			PTS						0.8			PTS
綜合比率			92.0		%				95.1		%				75.5		%				(3.1)			PTS						19.6			PTS

NM--沒有意義

巨災損失與前期發展

(單位：百萬美元)			2020						2019						2018
巨災損失(不包括恢復保費)			$	35					$	8					$	21
前期發展良好			$	10					$	80					$	110

有關巨災損失的詳情，請參閲第50-51頁的表格；有關前期發展的詳情，請參閲綜合財務報表附註7。

56

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目錄表

就2020年而言，前期發展包括1,900萬的有利已發生虧損，但因2019年作物年度的mpci虧損低於預期而導致收購成本增加600萬，以及與mpci損益計算公式相關的淨保費收入減少300mpci，部分抵消了這一部分。就2019年而言，前期發展包括10300美元萬的有利已發生虧損和1,300美元的收購成本較低，原因是2018年作物年度的萬虧損低於預期，但與mpci損益計算公式相關的淨保費收入減少3,600美元萬部分抵消了這一影響。

保費

2020年的淨保費增加了3,600美元萬，增幅為2.0%，這主要是由於我們的Chubb農業業務部門(主要是農場和特產P&C)的增長，但部分被MPCI保費的下降所抵消。淨保費收入增加2,700美元萬，或1.5%，反映上述淨保費的增長。

綜合比率

2020年損失和損失費用比下降5.4個百分點，反映出2020年作物平均損失年更多。此外，本年度我們Chubb農業業務部門的潛在虧損較低，部分被較低的有利時期發展所抵消。扣除巨災損失的Cay損失率於2020年下降9.8個百分點，反映上述因素。

2020年保單收購成本比率上升2.1個百分點，主要是由於承保利潤率上升導致本年度代理利潤分享佣金增加所致。

海外一般保險

海外一般保險部門包括Chubb International和Chubb Global Markets(CGM)。Chubb International包括為大公司、中型市場和小客户服務的國際商業P&C傳統和專業線路；為美國、百慕大和加拿大以外的地區提供服務的A&H以及傳統和個人線路業務。CGM是我們總部設在倫敦的國際商業盈餘和盈餘線業務，包括倫敦勞合社(Lloyd‘s)辛迪加2488。Chubb在勞合社提供資金，支持由Chubb承銷代理有限公司管理的Syndicate 2488承銷。

																					%的變化
(除百分比外，以百萬美元計)			2020						2019						2018						2020年與2019年									2019 VS 2018
淨保費已成交			$	9,335					$	9,262					$	8,902					0.8					%				4.0					%
淨保費—不變美元																					2.9					%				8.4					%
賺取的淨保費			9,285						8,882						8,612						4.5					%				3.1					%
虧損和虧損費用			5,255						4,606						4,429						14.1					%				4.0					%
保單獲取成本			2,568						2,501						2,346						2.7					%				6.6					%
行政費用			1,034						1,033						1,014						0.1					%				1.9					%
承保收入			428						742						823						(42.4)					%				(9.8)					%
淨投資收益			534						588						622						(9.2)					%				(5.3)					%
其他(收入)支出			13						12						3						4.5					%				NM
購入無形資產的攤銷			45						45						41						—									8.3					%
分部收入			$	904					$	1,273					$	1,401					(29.0)					%				(9.2)					%
虧損及虧損費用比率：
不包括巨災損失的Cay損失率			50.7		%				51.2		%				51.5		%				(0.5)			PTS						(0.3)			PTS
巨災損失			7.5		%				1.8		%				2.4		%				5.7			PTS						(0.6)			PTS
前期發展情況			(1.6)		%				(1.1)		%				(2.5)		%				(0.5)			PTS						1.4			PTS
損失和損失費用比率			56.6		%				51.9		%				51.4		%				4.7			PTS						0.5			PTS
保單收購成本比率			27.7		%				28.1		%				27.2		%				(0.4)			PTS						0.9			PTS
行政費用比率			11.1		%				11.6		%				11.8		%				(0.5)			PTS						(0.2)			PTS
綜合比率			95.4		%				91.6		%				90.4		%				3.8			PTS						1.2			PTS

NM--沒有意義

57

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目錄表

巨災損失與前期發展

(單位：百萬美元)			2020						2019						2018
巨災損失(不包括恢復保費)			$	690					$	152					$	206
前期發展良好			$	150					$	92					$	212

有關巨災損失的詳情，請參閲第50-51頁的表格；有關前期發展的詳情，請參閲綜合財務報表附註7。

網絡按地區列出的保費																																	更改百分比
(除百分比外，以百萬美元計)			2020						2019						2018						C$ 2019												2020年與2019年						C$ 2020年vs 2019年						2019 VS 2018
區域
歐洲			$	4,099					$	3,631					$	3,508					$	3,655											12.9		%				12.1		%				3.5		%
拉丁美洲			1,928						2,277						2,181						2,066												(15.3)		%				(6.7)		%				4.4		%
亞洲			2,965						3,021						2,884						3,022												(1.9)		%				(1.9)		%				4.7		%
其他(1)			343						333						329						329												3.2		%				4.2		%				1.1		%
淨保費已成交			$	9,335					$	9,262					$	8,902					$	9,072											0.8		%				2.9		%				4.0		%
			2020 佔總數的百分比						2019 佔總數的百分比						2018 佔總數的百分比
區域
歐洲			43		%				38		%				39		%
拉丁美洲			21		%				25		%				25		%
亞洲			32		%				33		%				32		%
其他(1)			4		%				4		%				4		%
淨保費已成交			100		%				100		%				100		%

(1)     包括綜合國際、歐亞大陸和非洲地區以及其他國際地區。

保費

2020年的淨保費增加了7300萬美元，按不變美元計算增加了2.63億美元，反映了由於新業務、留存率和正率的增長，所有地區的商業P&C線增長了10.8%，但部分被消費者線下降6.4%所抵消。2020年的淨保費受到新冠肺炎疫情造成的經濟收縮的壓低，包括對有效保單的風險敞口調整的2,400美元萬，以及由於旅行量減少和風險敞口減少導致多個行業的保費下降，主要是拉丁美洲的消費線，主要是汽車，以及亞洲的A&H。

2020年淨保費收入增加4.03億美元，按不變美元計算增加5.75億美元，反映上述和2019年淨保費的增加。

綜合比率

2020年虧損費用率提高4.7個百分點由於巨災損失增加，主要與新冠肺炎大流行有關。不包括巨災損失的Cay損失率在2020年下降了0.5個百分點，這主要是由於賺取率變化導致的基礎損失率下降，略高於損失成本趨勢，以及受益於當前事故年損失的減少，這是由於新冠肺炎疫情導致的風險敞口減少，但被損失比率較低的拉丁美洲和亞洲A&H線路的保費收入下降部分抵消。

2020年保單收購成本比率下降0.4個百分點，主要是由於業務組合發生變化，包括從收購成本比率較低的A&H系列賺取的保費減少，反映了新冠肺炎疫情的影響。

行政費用比率在2020年下降了0.5個百分點，主要是由於持續的費用管理控制(包括新冠肺炎疫情期間)導致的業務費用下降，以及本年度淨保費收入增加的有利影響。

58

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目錄表

全球再保險

全球再保險部門代表我們的再保險業務，包括Chubb Tempest Re百慕大、Chubb Tempest Re USA、Chubb Tempest Re International和Chubb Tempest Re Canada。全球再保險公司主要通過Chubb Tempest Re品牌的再保險經紀人在全球範圍內營銷其再保險產品，並向一系列主要的P&C公司提供廣泛的傳統和非傳統再保險。

																					%的變化
(除百分比外，以百萬美元計)			2020						2019						2018						2020年與2019年									2019 VS 2018
淨保費已成交			$	731					$	649					$	671					12.6					%				(3.2)					%
淨保費—不變美元																					12.1					%				(1.7)					%
賺取的淨保費			698						654						670						6.7					%				(2.3)					%
虧損和虧損費用			435						352						479						23.5					%				(26.5)					%
保單獲取成本			174						169						162						3.0					%				4.2					%
行政費用			37						35						41						5.2					%				(12.7)					%
承保收益(虧損)			52						98						(12)						(46.8)					%				NM
淨投資收益			307						279						289						10.1					%				(3.7)					%
其他(收入)支出			2						1						—						NM									NM
分部收入			$	357					$	376					$	277					(5.0)					%				35.7					%
虧損及虧損費用比率：
不包括巨災損失的Cay損失率			49.1		%				50.6		%				50.5		%				(1.5)			PTS						0.1			PTS
巨災損失			17.0		%				7.6		%				29.2		%				9.4			PTS						(21.6)			PTS
前期發展情況			(3.8)		%				(4.3)		%				(8.1)		%				0.5			PTS						3.8			PTS
損失和損失費用比率			62.3		%				53.9		%				71.6		%				8.4			PTS						(17.7)			PTS
保單收購成本比率			24.9		%				25.7		%				24.2		%				(0.8)			PTS						1.5			PTS
行政費用比率			5.3		%				5.4		%				6.0		%				(0.1)			PTS						(0.6)			PTS
綜合比率			92.5		%				85.0		%				101.8		%				7.5			PTS						(16.8)			PTS

NM--沒有意義

巨災損失與前期發展

(in百萬美元）			2020						2019						2018
巨災損失(不包括恢復保費)			$	123					$	51					$	205
前期發展良好			$	29					$	29					$	50

有關巨災損失的詳情，請參閲第50-51頁的表格；有關前期發展的詳情，請參閲綜合財務報表附註7。

保費

2020年淨保費增加了8200萬美元，主要來自意外事故保險的新業務、財產災難保險的費率上漲和有利的保費調整。2020年淨保費增加了4400萬美元，反映了上述淨保費的增加。

綜合比率

2020年虧損和損失費用率上升8.4個百分點，主要是由於巨災損失增加。

2020年，不包括災難損失的CAY損失率下降了1.5個百分點，主要是由於業務結構轉向損失率較低的災難業務。

2020年保單收購成本率下降0.8個百分點，主要是由於業務結構轉向收購成本較低且前期開發費用調整有利的保險業務。

59

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目錄表

人壽保險

人壽保險部門包括Chubb的國際人壽業務、Chubb Tempest Life Re（Chubb Life Re）以及Combined Insurance的北美補充A & H和人壽業務。我們根據人壽保險承保收入評估人壽業務的業績，其中包括淨投資收益和不符合根據GAAP進行單獨賬户報告資格的單獨賬户資產公允價值變化的（收益）損失。

																					%的變化
(除百分比外，以百萬美元計)			2020						2019						2018						2020年與2019年						2019 VS 2018
淨保費已成交			$	2,514					$	2,392					$	2,270					5.1		%				5.3		%
淨保費—不變美元																					5.6		%				6.4		%
賺取的淨保費			2,482						2,343						2,218						5.9		%				5.6		%
虧損和虧損費用			724						757						766						(4.4)		%				(1.1)		%
政策優勢			726						696						628						4.3		%				10.8		%
保單獲取成本			766						620						557						23.6		%				11.2		%
行政費用			320						323						310						(1.0)		%				4.5		%
淨投資收益			385						373						341						3.3		%				9.2		%
人壽保險承保收入			331						320						298						3.6		%				6.9		%
其他(收入)支出			(74)						(48)						(12)						53.1		%				NM
購入無形資產的攤銷			4						2						2						100.0		%				—
分部收入			$	401					$	366					$	308					9.8		%				18.6		%
NM--沒有意義

保費

2020年淨保費增加122億美元，按固定美元計算增加134億美元，主要反映了我們的國際人壽業務增長23.4%，這主要是由於我們在智利的業務擴大和亞洲的增長，部分被我們北美綜合保險業務下降6.1%所抵消。

存款

下表呈列就萬能人壽及投資合約收取的按金：

																					更改百分比
(除百分比外，以百萬美元計)			2020						2019						2018						2020年與2019年						C $2020與2019						2019 VS 2018
根據萬能人壽和投資合約收取的存款			$	1,559					$	1,463					$	1,538					6.5		%				3.7		%				(4.9)		%

根據公認會計原則，萬能人壽和投資合同(人壽存款)收取的存款不會作為收入反映在我們的綜合經營報表中。新的終身存款是生產的重要組成部分，雖然它們不會對當期運營收入產生重大影響，但它們是我們努力發展業務的關鍵。2020年收集的終身存款增加了9,600美元萬，或按不變美元計算增加了5,600美元萬，這是由於臺灣的增長抵消了其他亞洲市場(主要是香港和韓國)由於競爭激烈的市場狀況和新冠肺炎疫情的影響而下降的影響。

壽險承保收入和分部收入

2020年壽險承保收入增加1,100美元萬，主要是由於當年有利的準備金發展，抵消了新冠肺炎相關虧損2,400美元萬的影響。分部收入增加3,500萬，主要是由於人壽保險承保收入增加及其他收入增加2,600萬，主要是由於我們在我們於中國部分擁有的人壽保險實體華泰證券人壽的投資所產生的淨收入份額所致。

60

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目錄表

公司

公司業績主要包括我們非保險公司的業績、不歸屬於可報告分部的收入和費用以及石棉和環境（A & E）負債以及某些其他非A & E徑流風險的損失和損失費用。

																					更改百分比
(除百分比外，以百萬美元計)			2020						2019						2018						2020年與2019年						2019 VS 2018
虧損和虧損費用			$	435					$	158					$	53					176.4		%				203.0		%
行政費用			303						319						295						(5.0)		%				8.1		%
承保損失			738						477						348						54.8		%				36.6		%
淨投資收益(虧損)			(87)						(125)						(209)						(30.8)		%				(40.5)		%
利息開支			516						552						641						(6.4)		%				(13.9)		%
已實現淨收益(虧損)			(499)						(522)						(649)						(4.6)		%				(19.7)		%
其他(收入)支出			(791)						(459)						(406)						72.7		%				12.6		%
購入無形資產的攤銷			203						218						255						(6.9)		%				(14.3)		%
Chubb整合費用			—						23						59						NM						(61.7)		%
所得税費用			629						795						695						(20.8)		%				14.4		%
淨虧損			$	(1,881)					$	(2,253)					$	(2,450)					(16.5)		%				(8.1)		%
NM--沒有意義

虧損及虧損開支主要來自與白蘭地酒石棉及環境暴露有關的不利發展、非急症室徑流意外風險(包括工人補償)，以及急症室索償業務的未分配損失調整開支。2020年的損失和損失費用包括為美國兒童猥褻索賠開發了25400美元的不利前期萬，主要是與復興法規相關的。有關進一步資料，請參閲合併財務報表附註7。

2020年，管理費用減少了1,600美元萬，主要原因是員工福利相關支出減少，以及與新冠肺炎疫情相關的差旅成本減少。

有關已實現淨收益(虧損)、淨投資收益、其他(收益)費用、購進無形資產攤銷和所得税費用的討論，請參閲以下各節。

已實現和未實現淨收益(虧損)

我們着眼於我們的投資戰略，我們的投資經理管理我們的投資組合，在特定的指導方針下最大化總回報，旨在將風險降至最低。我們的大部分投資組合可供出售，並以公允價值報告。我們持有至到期的投資組合是按扣除估值津貼後的攤餘成本報告的。

當我們出售證券、減記資產或記錄預期信貸損失的估值準備金變化時，市場波動對我們固定期限投資組合的影響會影響淨收益(通過淨已實現收益(損失))。關於我們如何評估預期信貸損失的估值撥備及其對淨收入的相關影響的進一步討論，請參閲綜合財務報表附註1(E)。此外，淨收入通過報告權益證券、私募股權的公允價值變化而受到影響。 我們持有不到3%的基金，以及衍生品，包括金融期貨、期權、掉期和GLB再保險。因所持證券重估、累計外幣換算調整變動及未實現退休後福利債務負債調整而產生的可供出售證券的未實現升值和折舊變動，在綜合資產負債表中作為股東權益中累計其他全面收益的單獨組成部分列報。

61

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目錄表

下表列出了我們的已實現淨收益和未實現收益(虧損)：

			截至十二月三十一日止的年度
			2020																		2019																		2018
(單位：百萬美元)			網絡 已實現 收益 (虧損)						網絡 未實現 收益 (虧損)						網絡 影響						網絡 已實現 收益 (虧損)						網絡 未實現 收益 (虧損)						網絡 影響						網絡 已實現 收益 (虧損)
固定期限			$	(281)					$	2,604					$	2,323					$	(31)					$	3,738					$	3,707					$	(302)
固定收益和股票衍生品			81						—						81						(435)						—						(435)						(75)
公募股權
銷售			455						—						455						58						—						58						70
按市值計價			131						—						131						46						—						46						(129)
私募股權(持股比例低於3%)
銷售			—						—						—						(5)						—						(5)						121
按市值計價			(32)						—						(32)						(15)						—						(15)						(126)
總投資組合			354						2,604						2,958						(382)						3,738						3,356						(441)
可變年金再保險衍生品交易，扣除適用對衝			(310)						—						(310)						(142)						—						(142)						(252)
其他衍生品			1						—						1						(8)						—						(8)						(3)
外匯			(483)						306						(177)						7						13						20						131
其他(1)			(60)						(244)						(304)						(5)						(79)						(84)						(87)
税前淨收益(虧損)			$	(498)					$	2,666					$	2,168					$	(530)					$	3,672					$	3,142					$	(652)

(1)     未實現淨收益(虧損)包括我們的退休後計劃，截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分別為2.32億美元、7600萬美元和3.21億美元。

我們投資組合中295800美元的萬收益主要是由於我們公司債券投資組合的信用利差收窄和利率下降，但我們打算出售的證券和寫入市場的證券的17000美元萬減值部分抵消了這一收益。

2020和2019年與可變年金再保險衍生產品交易相關的已實現虧損反映了由於利率下降以及與投保人行為相關的估值模型發生變化而導致的GLB負債公允價值的增加，但全球股市走高部分抵消了這一影響。計入已實現虧損的是當S指數上升時公允價值減少的衍生工具。在截至2020年和2019年12月31日的年度內，我們分別經歷了與這些衍生工具相關的10800美元萬和13800美元萬的已實現虧損。

有效所得税率

2020年和2019年的有效所得税率為15.1%，2018年為14.9%。我們的有效所得税税率反映了税率範圍廣泛的司法管轄區的收入或虧損的組合，美國公認會計準則和當地税法之間的永久性差異，以及離散項目的影響。收入地域組合的變化可能會影響我們的有效税率。2020年的有效所得税税率受到巨災損失水平上升(主要是新冠肺炎)以及與上年相比已實現虧損下降的影響。

2017年減税和就業法案(2017 Tax Act)包括針對全球無形低税收入(GILTI)的條款，根據該條款，可以對美國擁有的外國子公司的收入徵税，以及根據基礎侵蝕和反濫用税(BEAT)的條款，根據該條款，我們的美國公司可能會因向附屬非美國公司支付某些款項等而受到額外税收的影響。對GILTI和BEAT的解釋仍然存在很大的不確定性，迄今發佈的部分正式指導仍部分是擬議的形式。擬議指導意見的最後定稿以及對與這些規定有關的解釋和假設的更改可能會影響到根據2017年《税法》的國際規定記錄的數額，這在記錄調整期間可能是重要的。有關更多信息，請參閲合併財務報表附註8。

62

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目錄表

非公認會計準則對賬

在介紹我們的結果時，我們納入並討論了某些非GAAP指標。這些非GAAP衡量標準可能會被其他公司定義不同，它們對於瞭解我們的整體運營結果和財務狀況很重要。然而，它們不應被視為根據公認會計原則(GAAP)確定的措施的替代品。

每股普通股的賬面價值是股東權益除以已發行股份。每股普通股的有形賬面價值是股東權益減去善意和其他無形資產（扣除税）後再除以已發行股份。我們認為，善意和其他無形資產並不能表明我們的基本保險業績或趨勢，並使得與收購意願較低的同行公司的賬面價值比較變得不那麼有意義。在我們獲得多數股權並進行整合之前，每股有形賬面價值的計算不會考慮我們對部分持股保險公司的投資所產生的嵌入性善意。

我們提供財務指標，包括以不變美元為基礎的淨保費、淨保費收入和承保收入。我們認為，評估我們業績中的趨勢是有用的，因為這些匯率可能在不同時期之間大幅波動，並扭曲趨勢分析，因此不考慮美元與我們進行國際業務交易的貨幣之間匯率波動的影響。這一影響是通過假設各期間之間的匯率不變來確定的，換算上一期間的結果時使用與可比當期相同的當地貨幣匯率。

P&C業績指標包括綜合經營業績(包括公司)，不包括人壽保險部門的經營業績。我們相信這些衡量標準對投資者是有用和有意義的，因為管理層使用它們來評估公司的P&C業務，這些業務在經濟上最相似。我們排除人壽保險部門，因為這項業務的結果並不總是與我們P&C業務的結果相關。

損益合併比率是指不包括壽險業務的損益費用比率、保單收購費用比率和扣除農作物衍生產品的已實現損益的管理費用比率之和。購買這些衍生品是為了在大宗商品價格大幅下降影響承保業績的情況下，以類似於再保險保護的方式提供經濟利益。我們將這些衍生品的損益視為我們承銷業務的一部分。

Cay P&C綜合比率不包括巨災損失(CATS)，不包括巨災損失和前期發展(PPD)。我們不包括CATS，因為它們在時間和金額以及PPD方面是不可預測的，因為這些歷史準備金的意外虧損發展並不能表明我們目前的承保業績。綜合比率分子經調整以不包括CATS、PPD的淨保費收入調整、前期開支調整及PPD的恢復保費，而分母經調整以不包括CATS及PPD的淨保費調整及恢復保費。在對虧損敏感保單進行調整的期間，在計算比率時，這些調整不包括在PPD和淨保費收入中。我們相信，這一衡量標準可以更好地評估我們的承保業績，並加強對可能被這些項目掩蓋的P&C業務趨勢的瞭解。這一衡量標準在我們的同行公司中很常見，可以進行更好的比較。

恢復保費是在某些再保險協議上支付的額外保費，目的是恢復因損失發生而耗盡的保險範圍。復職保費金額通常是根據再保險限額的用完程度按比例支付的原始割讓保費的一部分。

PPD內的淨保費收入調整是根據保單期間結束後發展的實際索賠經驗，對追溯評級保單賺取的初始保費進行的調整。由於保費調整與這些相同保單的前期虧損發展相關，並在記錄調整期間全額賺取。

前期費用調整通常涉及在保單期間結束後根據實際索賠經驗發展的可調整佣金準備金或投保人紅利準備金。費用調整與這些相同保單的前期虧損發展相關。

下表列出了經巨災損失(CATS)和PPD調整後的合併比率的計算方法，按每個部門報告的合併比率對P&C合併比率進行了調整：

63

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目錄表

						北美商業財產保險						北美個人財產保險						北美農業保險						海外一般保險						全球 再保險						公司						P&C合計
截至該年度為止
2020年12月31日
(in（除比率外）
分子
虧損和虧損費用			A			$	10,129					$	3,187					$	1,544					$	5,255					$	435					$	435					$	20,985
巨災損失和相關調整
巨災損失，相關調整淨額						(1,871)						(534)						(36)						(705)						(113)						—						(3,259)
就巨災損失收取（支出）的復原保險費						(3)						(1)						(1)						(15)						10						—						(10)
巨災損失，相關調整毛額						(1,868)						(533)						(35)						(690)						(123)						—						(3,249)
購買力平價和相關調整數
PPD，扣除相關調整-有利（不利）						702						(63)						10						150						29						(433)						395
PPD的淨保費收入調整-不利（有利）						32						—						3						—						—						—						35
調整-不利（有利）						(1)						—						6						—						(2)						—						3
PPD恢復保費-不利（有利）						—						(18)						—						—						(1)						—						(19)
PPD，相關調整總額-有利（不利）						733						(81)						19						150						26						(433)						414
Cay虧損和虧損費用(不含貓)			B			$	8,994					$	2,573					$	1,528					$	4,715					$	338					$	2					$	18,150
保單購置成本和行政費用
保單購置成本和行政費用			C			$	2,948					$	1,244					$	132					$	3,602					$	211					$	303					$	8,440
費用調整-有利(不利)						1						—						(6)						—						2						—						(3)
調整後的保單購置成本和行政費用			D			$	2,949					$	1,244					$	126					$	3,602					$	213					$	303					$	8,437
分母
賺取的淨保費			E			$	13,964					$	4,866					$	1,822					$	9,285					$	698											$	30,635
就巨災損失支出的恢復保費(已收取)						3						1						1						15						(10)												10
PPD的淨保費收入調整-不利（有利）						32						—						3						—						—												35
PPD恢復保費-不利（有利）						—						(18)						—						—						(1)												(19)
不含調整的淨保費收入			F			$	13,999					$	4,849					$	1,826					$	9,300					$	687											$	30,661
P&C綜合比率
損失和損失費用比率			A/E			72.5		%				65.5		%				84.7		%				56.6		%				62.3		%										68.5		%
保單購置成本和行政費用比率			C/E			21.2		%				25.6		%				7.3		%				38.8		%				30.2		%										27.6		%
P&C綜合比率						93.7		%				91.1		%				92.0		%				95.4		%				92.5		%										96.1		%
Cay P&C合併比率(不含CATS)
調整後的損失和損失費用比率			B/F			64.2		%				53.1		%				83.7		%				50.7		%				49.1		%										59.2		%
調整後的保單購置成本和行政費用比率			D/F			21.1		%				25.6		%				6.8		%				38.7		%				31.0		%										27.5		%
Cay P&C合併比率(不含CATS)						85.3		%				78.7		%				90.5		%				89.4		%				80.1		%										86.7		%
綜合比率
綜合比率																																										96.1		%
新增：損益對作物衍生品的影響																																										—
P&C綜合比率																																										96.1		%

注：上述比例均使用整美元計算。因此，使用四捨五入金額的計算可能會有所不同。表中包含的字母A、B、C、D、E和F是計算上述比率的參考。

64

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目錄表

						北美商業財產保險						北美個人財產保險						北美農業保險						海外一般保險						全球 再保險						公司						P&C合計
截至該年度為止
2019年12月31日
(in（除比率外）
分子
虧損和虧損費用			A			$	8,206					$	3,043					$	1,616					$	4,606					$	352					$	158					$	17,981
巨災損失和相關調整
巨災損失，相關調整淨額						(421)						(554)						(8)						(156)						(48)						—						(1,187)
就巨災損失收取（支出）的復原保險費						—						(11)						—						(4)						3						—						(12)
巨災損失，相關調整毛額						(421)						(543)						(8)						(152)						(51)						—						(1,175)
購買力平價和相關調整數
PPD，扣除相關調整-有利（不利）						649						95						80						92						29						(153)						792
PPD的淨保費收入調整-不利（有利）						38						—						36						—						1						—						75
調整-不利（有利）						(3)						—						(13)						—						(1)						—						(17)
PPD恢復保費-不利（有利）						(1)						(4)						—						1						(1)						—						(5)
PPD，相關調整總額-有利（不利）						683						91						103						93						28						(153)						845
Cay虧損和虧損費用(不含貓)			B			$	8,468					$	2,591					$	1,711					$	4,547					$	329					$	5					$	17,651
保單購置成本和行政費用
保單購置成本和行政費用			C			$	2,859					$	1,234					$	90					$	3,534					$	204					$	319					$	8,240
費用調整-有利(不利)						3						—						13						—						1						—						17
調整後的保單購置成本和行政費用			D			$	2,862					$	1,234					$	103					$	3,534					$	205					$	319					$	8,257
分母
賺取的淨保費			E			$	12,922					$	4,694					$	1,795					$	8,882					$	654											$	28,947
就巨災損失支出的恢復保費(已收取)						—						11						—						4						(3)												12
PPD的淨保費收入調整-不利（有利）						38						—						36						—						1												75
PPD恢復保費-不利（有利）						(1)						(4)						—						1						(1)												(5)
不含調整的淨保費收入			F			$	12,959					$	4,701					$	1,831					$	8,887					$	651											$	29,029
P&C綜合比率
損失和損失費用比率			A/E			63.5		%				64.8		%				90.1		%				51.9		%				53.9		%										62.1		%
保單購置成本和行政費用比率			C/E			22.1		%				26.3		%				5.0		%				39.7		%				31.1		%										28.5		%
P&C綜合比率						85.6		%				91.1		%				95.1		%				91.6		%				85.0		%										90.6		%
Cay P&C合併比率(不含CATS)
調整後的損失和損失費用比率			B/F			65.3		%				55.1		%				93.5		%				51.2		%				50.6		%										60.8		%
調整後的保單購置成本和行政費用比率			D/F			22.1		%				26.3		%				5.6		%				39.7		%				31.5		%										28.4		%
Cay P&C合併比率(不含CATS)						87.4		%				81.4		%				99.1		%				90.9		%				82.1		%										89.2		%
綜合比率
綜合比率																																										90.6		%
新增：損益對作物衍生品的影響																																										—
P&C綜合比率																																										90.6		%

注：上述比例均使用整美元計算。因此，使用四捨五入金額的計算可能會有所不同。表中包含的字母A、B、C、D、E和F是計算上述比率的參考。

65

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目錄表

						北美商業財產保險						北美個人財產保險						北美農業保險						海外一般保險						全球 再保險						公司						P&C合計
截至該年度為止
2018年12月31日
(in（除比率外）
分子
虧損和虧損費用			A			$	8,000					$	3,229					$	1,114					$	4,429					$	479					$	53					$	17,304
巨災損失和相關調整
巨災損失，相關調整淨額						(579)						(637)						(21)						(206)						(183)						—						(1,626)
就巨災損失收取（支出）的復原保險費						—						(26)						—						—						22						—						(4)
巨災損失，相關調整毛額						(579)						(611)						(21)						(206)						(205)						—						(1,622)
購買力平價和相關調整數
PPD，扣除相關調整-有利（不利）						610						(41)						110						212						50						(45)						896
PPD的淨保費收入調整-不利（有利）						29						—						40						—						8						—						77
調整-不利（有利）						7						—						(10)						—						(1)						—						(4)
PPD恢復保費-不利（有利）						7						1						—						4						—						—						12
PPD，相關調整總額-有利（不利）						653						(40)						140						216						57						(45)						981
Cay虧損和虧損費用(不含貓)			B			$	8,074					$	2,578					$	1,233					$	4,439					$	331					$	8					$	16,663
保單購置成本和行政費用
保單購置成本和行政費用			C			$	2,795					$	1,208					$	70					$	3,360					$	203					$	295					$	7,931
費用調整-有利(不利)						(7)						—						10						—						1						—						4
調整後的保單購置成本和行政費用			D			$	2,788					$	1,208					$	80					$	3,360					$	204					$	295					$	7,935
分母
賺取的淨保費			E			$	12,402					$	4,593					$	1,569					$	8,612					$	670											$	27,846
就巨災損失支出的恢復保費(已收取)						—						26						—						—						(22)												4
PPD的淨保費收入調整-不利（有利）						29						—						40						—						8												77
PPD恢復保費-不利（有利）						7						1						—						4						—												12
不含調整的淨保費收入			F			$	12,438					$	4,620					$	1,609					$	8,616					$	656											$	27,939
P&C綜合比率
損失和損失費用比率			A/E			64.5		%				70.3		%				71.0		%				51.4		%				71.6		%										62.1		%
保單購置成本和行政費用比率			C/E			22.5		%				26.3		%				4.5		%				39.0		%				30.2		%										28.5		%
P&C綜合比率						87.0		%				96.6		%				75.5		%				90.4		%				101.8		%										90.6		%
Cay P&C合併比率(不含CATS)
調整後的損失和損失費用比率			B/F			64.9		%				55.8		%				76.7		%				51.5		%				50.5		%										59.6		%
調整後的保單購置成本和行政費用比率			D/F			22.4		%				26.1		%				4.9		%				39.0		%				31.1		%										28.4		%
Cay P&C合併比率(不含CATS)						87.3		%				81.9		%				81.6		%				90.5		%				81.6		%										88.0		%
綜合比率
綜合比率																																										90.6		%
新增：損益對作物衍生品的影響																																										—
P&C綜合比率																																										90.6		%

注：上述比例均使用整美元計算。因此，使用四捨五入金額的計算可能會有所不同。表中包含的字母A、B、C、D、E和F是計算上述比率的參考。

66

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目錄表

淨投資收益

(除百分比外，以百萬美元計)			2020						2019						2018
平均投資資產			$	109,766					$	104,074					$	101,453
淨投資收益(1)			$	3,375					$	3,426					$	3,305
平均投資資產收益率			3.1		%				3.3		%				3.3		%
固定期限的市場收益率			1.7		%				2.7		%				3.7		%

(1)包括分別與2020年、2019年和2018年Chubb Corp收購相關的收購投資資產公允價值調整相關的11600萬美元、16100萬美元和24800萬美元攤銷費用。

淨投資收益受到多種因素的影響，包括流入和流出現金流的數量和時間、利率水平以及整體資產配置的變化。2020年淨投資收入與2019年相比下降了1.5%，主要是由於新資產和再投資資產的再投資率下降，但被平均投資資產增加、公開股票股息增加以及到期前募集的公司債券收入增加部分抵消了這一影響。有關更多信息，請參閲合併財務報表附註1 e）。

對於我們持有不到3%的私募股權，投資收益包括在上表的淨投資收益中。對於我們持股超過3%的私募股權，投資收入包括在綜合經營報表中的其他收入(費用)中。從淨投資收入中剔除的是私募股權的按市值計價的變動，它記錄在其他收入(費用)或基於我們的所有權百分比的已實現淨收益(虧損)中。不計入淨投資收入的私募股權按市值計價的總變動情況如下：

(單位：百萬美元)			2020						2019						2018
私募股權税前按市值計算的總收益			$	714					$	449					$	298

購入無形資產攤銷及其他攤銷

截至2019年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度，與購買的無形資產相關的攤銷費用分別為29000美元萬、30500美元萬和33900美元萬，主要與收購Chubb公司有關。2021年購買的無形資產費用攤銷預計為28600美元萬，或每季度約7,200美元萬。更多信息請參閲項目8下的合併財務報表附註6。

與其他無形資產相關的與無形資產相關的遞延税項負債的減少(不包括未付損失和損失費用的公允價值調整)

截至2020年12月31日，與其他無形資產相關的遞延税項負債(不包括未付虧損和虧損費用的公允價值調整)為129500美元萬。

下表列出了截至2020年12月31日，按當前外幣匯率計算的未來五年與其他無形資產相關的遞延税項負債(作為代理分銷關係和續約權以及其他無形資產攤銷而減少)的預期減少額：

截至十二月三十一日止的年度 (單位：百萬美元)			與無形資產相關的遞延税項負債的減少
2021			$	68
2022			67
2023			61
2024			56
2025			52
總			$	304

67

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目錄表

已取得的投資資產和承擔的長期債務的公允價值調整攤銷

下表列出了截至2020年12月31日，按當前外幣匯率對收購投資資產進行公允價值調整的預期攤銷費用，以及對未來五年承擔的長期債務進行公允價值調整的預期攤銷收益：

			公允價值調整的攤銷(費用)收益
截至十二月三十一日止的年度 (單位：百萬美元)			收購的投資資產 (1)						承擔的長期債務(2)
2021			$	(110)					$	21
2022			(103)						21
2023			—						21
2024			—						21
2025			—						21
總			$	(213)					$	105

(1)    在合併經營報表中記錄為淨投資收益的減少。

(2)     在綜合經營報表中記錄為利息支出減少。

所收購投資資產公允價值調整的攤銷費用估計可能會根據當前市場狀況、債券贖回、所收購投資組合的總體期限和外匯而存在重大差異。

投資

我們的投資組合主要投資於公開交易的投資級固定收益證券，平均信用質量為A/AA，由獨立投資評級服務機構標準普爾(S)/穆迪投資者服務(穆迪)評級。該投資組合由獨立、專業的投資經理進行外部管理，並在不同地區、行業和發行人之間廣泛分散。其他投資主要包括直接投資、投資基金和有限合夥企業。我們的投資組合中不持有債務抵押債券，也不提供信用違約保護。我們對整個組織的整個投資組合都有長期的全球信用額度。風險敞口由我們的全球信用委員會彙總、監控和積極管理，該委員會由包括首席財務官、首席風險官、首席投資官和財務主管在內的高級管理人員組成。我們也有完善的、嚴格的合同投資規則，要求基金經理對個別發行人保持高度多元化的敞口，並密切監測投資經理對投資組合指導方針的遵守情況。

截至2020年12月31日和2019年12月31日，我們固定收益證券的平均存續期(包括期權和掉期的影響)分別為4.0年和3.8年。我們估計，利率上調100個基點(Bps)將使我們固定收益投資組合的估值在2020年12月31日減少約43美元億。

由於我們於2020年1月1日通過了《金融工具-信用損失：金融工具信用損失計量》(CECL)的指導意見，我們建立了信用損失估值準備金。新冠肺炎全球大流行及相關經濟狀況對我們上半年的投資組合造成不利影響。由於美國聯邦儲備委員會宣佈的措施，包括支持公司和資產支持證券的計劃，投資組合的整體高信用質量和證券估值的穩定緩解了這種不利影響。總體而言，估值免税額在2020年有所下降。有關預期信貸損失的額外資料，請參閲綜合財務報表附註1和附註3。

68

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目錄表

下表顯示了我們投資資產的公允價值和成本/攤銷成本，扣除估值撥備後的淨額：

			2020年12月31日												2019年12月31日
(單位：百萬美元)			公平 價值						成本/ 攤銷 費用，淨額						公平 價值						成本/ 攤銷 成本
固定到期日可供出售			$	90,699					$	85,168					$	85,488					$	82,580
持有至到期的固定期限			12,510						11,653						13,005						12,581
短期投資			4,345						4,349						4,291						4,291
			107,554						101,170						102,784						99,452
股權證券			4,027						4,027						812						812
其他投資			7,945						7,945						6,062						6,062
總投資			$	119,526					$	113,142					$	109,658					$	106,326

截至2020年12月31日止年度，我們總投資的公允價值增加了990億美元，主要是由於運營現金流投資和未實現增值。 這一增長被支付160億美元（包括抵押存款）以收購華泰集團的額外所有權權益、支付普通股股息和股票回購部分抵消。

下表列出了2020年和2019年12月31日我們固定期限和短期投資的公允價值。第一個表根據類型列出了投資，第二個表根據標準普爾信用評級列出了投資：

			2020年12月31日												2019年12月31日
(除百分比外，以百萬美元計)			公允價值						佔總數的百分比						公允價值						佔總數的百分比
美國財政部/機構			$	4,122					4		%				$	4,630					5		%
公司證券和資產支持證券			38,769						36		%				34,259						33		%
抵押貸款支持證券			20,616						19		%				21,588						21		%
市政			11,943						11		%				12,824						12		%
非美國			27,759						26		%				25,192						25		%
短期投資			4,345						4		%				4,291						4		%
總			$	107,554					100		%				$	102,784					100		%
AAA級			$	15,622					15		%				$	15,714					15		%
AA型			36,125						33		%				37,504						37		%
A			19,712						18		%				19,236						19		%
BBB			17,542						16		%				13,650						13		%
BB			9,699						9		%				9,474						9		%
B			8,267						8		%				6,897						7		%
其他			587						1		%				309						—
總			$	107,554					100		%				$	102,784					100		%

69

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目錄表

公司證券和資產支持證券

下表列出了截至2020年12月31日我們按公允價值計算的全球十大公司債券風險敞口：

(單位：百萬美元)			公允價值
富國銀行			$	764
美國銀行公司			689
摩根大通公司			646
康卡斯特			528
摩根士丹利			466
花旗集團			443
Verizon			418
美國電話電報公司			415
高盛股份有限公司			405
滙豐控股			387

抵押貸款支持證券

下表顯示了我們的抵押貸款支持證券的公允價值和攤銷成本(扣除估值津貼)：

			S信用評級																														公允價值						攤銷成本淨額
2020年12月31日 (單位：百萬美元)			AAA級						AA型						A						BBB						bb和 在下面						總						總
機構住房抵押貸款支持(RMBS)			$	126					$	16,886					$	—					$	—					$	—					$	17,012					$	16,032
非機構RMBS			123						39						84						20						10						276						272
商業抵押貸款支持證券			2,878						284						151						12						3						3,328						3,151
抵押貸款支持證券總額			$	3,127					$	17,209					$	235					$	32					$	13					$	20,616					$	19,455

市政

作為我們整體投資策略的一部分，我們可能會投資於州、市政府和其他政治分區固定到期證券（市政府）。我們對市政投資採用與上述相同的投資選擇流程。投資組合高度多樣化，主要是國家一般債務債券和基本服務收入債券，包括教育和公用事業（水，電力和下水道）。

非美國

我們對歐元的敞口主要來自總部位於法國的Chubb European Group SE，該集團在歐盟、中歐和東歐提供廣泛的保險。Chubb主要投資於歐元計價投資，以支持其當地貨幣保險義務和所需的資本水平。Chubb的本幣投資組合有嚴格的合同投資指導方針，要求經理對行業和個人發行人保持高質量和多元化的投資組合。投資組合每天都受到監控，以確保投資經理遵守投資組合指導方針。

我們的非美國投資級固定收益投資組合與我們非美國業務的保險負債進行貨幣匹配。我們的非美國固定收益證券的平均信用質量為A級，我們48%的持股評級為AAA級或由政府或準政府機構擔保。在這些投資組合的背景下，我們的政府和企業債券持有量在各個行業和地區高度多元化。發行人限額基於信用評級（AA-2%、A-1%、BBB-總投資組合的0.5%），並通過內部合規系統每天進行監控。我們使用相同的基於信用評級的投資方法管理間接風險。因此，我們認為我們的間接風險並不重大。

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目錄表

下表總結了2020年12月31日我們按國家/主權劃分的非美國固定收益投資組合的非美國政府證券的公允價值和攤銷成本（扣除估值備抵）：

(單位：百萬美元)			公允價值						攤銷成本，淨額
韓國			$	1,085					$	976
加拿大			992						950
聯合王國			907						870
安大略省			728						686
泰王國			637						544
墨西哥聯合王國			558						534
魁北克省			530						493
巴西聯邦共和國			509						496
澳大利亞聯邦			471						423
越南社會主義共和國			394						267
其他非美國政府證券			5,744						5,335
總			$	12,555					$	11,574

下表總結了截至2020年12月31日我們按國家/主權劃分的非美國公司證券的非美國固定收益投資組合的公允價值和攤銷成本（扣除估值備抵）：

(單位：百萬美元)			公允價值						攤銷成本，淨額
聯合王國			$	2,422					$	2,274
加拿大			1,834						1,723
美國(1)			1,240						1,172
法國			1,183						1,109
澳大利亞			916						857
荷蘭			634						593
德國			625						589
日本			602						576
瑞士			560						514
中國			459						435
其他非美國公司證券			4,729						4,460
總			$	15,204					$	14,302

(1)     上述非美國公司固定收益投資組合中列出的國家/地區代表母公司的最終風險所在國家。非美國公司證券可以由美國公司的外國子公司發行。

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目錄表

低於投資級的企業固定收益投資組合

低於投資級的證券具有不同於投資級公司債券的特點。對於低於投資級的證券，借款人違約造成損失的風險更大。低於投資級的證券通常是無擔保的，通常從屬於發行人的其他債權人。此外，低於投資級證券的發行人通常比投資級發行人的債務水平更高，對經濟衰退或利率上升等不利經濟狀況更敏感。截至2020年12月31日，我們的企業固定收益投資組合包括投資級別以下和未評級的證券，這些證券總計約佔我們固定收益投資組合的15%。我們的低於投資級和非評級的投資組合包括1,400多家發行人，最大的單一敞口是17600美元的萬。

我們將高收益債券作為一個與投資級債券截然不同的資產類別進行管理。對高收益債券的配置由內部管理層明確設置，並針對信用質量(BB/B)較高級別的證券。我們對初始購買的最低評級為bb/b。14名外部投資經理負責高收益證券選擇和投資組合構建。我們的高收益基金經理在信貸選擇方面採取了保守的做法，而且歷史違約經驗非常少。各行業的持股高度多樣化，通常受發行人佔高收益配置比例1.5%的限制。我們每天通過內部合規系統監控頭寸限制。衍生品和結構性證券(如信用違約互換和抵押貸款債券)不允許出現在高收益投資組合中。

石棉和環境（A & E）

石棉和環境(A&E)儲備的考慮

對於石棉，Chubb面臨着與向製造商、分銷商、安裝商和石棉及含石棉產品的商業鏈中的其他各方發出保單有關的索賠。索賠人一般會在延長的時間段內提出損害賠償要求，這可能與單一被保險人的多份保單涵蓋廣泛的時間段相吻合。

環境索賠提供了與污染造成的財產污染相關的補救和辯護費用。

下表列出了按致因物質分列的石棉索賠和按賬户分列的環境索賠的計數信息，僅供直接保單使用：

			石棉(由致病物質引起)												環境(按帳户)
			2020						2019						2020						2019
年初開業			1,724						1,838						1,217						1,361
新報告/重新開放			192						173						130						140
關閉或以其他方式處置			193						287						113						284
年底開業			1,723						1,724						1,234						1,217

存活率的計算方法是將最近三個日曆年的石棉或環境損失和分攤損失調整費用(ALAE)準備金除以最近三個日曆年的平均石棉或環境損失和ALAE付款(3年存活率)。石棉總損失量、淨損失量和ALAE儲量的3年生存率分別為5.9年和6.3年。總環境損失量、淨環境損失量和ALAE儲量的3年生存率分別為4.9年和25.5年。淨3年存活率受到2018年有利的再保險和解的影響。剔除聚落後，石棉淨損失量和ALAE儲量、環境淨損失量和ALAE儲量的3年存活率分別為6.0a和5.2年。存活率只能非常粗略地描述儲量，並受到一些因素的重大影響，例如激進的定居做法、石棉或環境索賠中毛收入與割讓關係的差異以及所提供的覆蓋程度。因此，我們敦促在使用這些非常簡單的比率來衡量儲備充足率時要謹慎。

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目錄表

巨災管理

我們積極監控和管理我們在世界各地積累的巨災風險，包括基於可能最大損失(PML)設定風險限額和購買巨災再保險。下表顯示了我們對2020年12月31日的全球、美國颶風和加州地震事件的自然巨災PML的建模税前估計，該估計基於我們在2020年10月1日的有效投資組合，並反映了2020年4月1日的再保險計劃(請參閲自然巨災財產再保險計劃部分)以及保險再保險保障範圍。根據該模型，對於百分之一的報酬期方案，我們在任何一年因美國颶風事件而產生的税前年度總損失有1%的可能性超過272500美元萬(或截至2020年12月31日我們總股東權益的4.6%)。這些估計假設可收回的再保險是完全可收回的。

			模擬淨可能最大損失（PML）税前
			世界範圍(1)												美國颶風 (2)												加州地震 (3)
			年度總計												年度總計												中單次出現
(除百分比外，以百萬美元計)			安達						佔總數的百分比 股東的 股權						安達						佔總數的百分比 股東的 股權						安達						佔總數的百分比 股東的 股權
十分之一			$	1,880					3.2		%				$	1,099					1.8		%				$	142					0.2		%
百分之一			$	3,982					6.7		%				$	2,725					4.6		%				$	1,302					2.2		%
1/250			$	6,604					11.1		%				$	4,918					8.3		%				$	1,475					2.5		%

(1)全球範圍內的損失僅包括颶風、颱風、對流風暴和地震造成的損失，不包括野火和洪水等“非模型”危險。

(2)據估計，美國颶風造成的損失包括風力和風暴潮造成的損失，不包括降雨。

(3)據報道，加利福尼亞州的地震包括火災後的危險。

上述對Chubb虧損狀況的估計本身就不確定，原因有很多，包括：

•雖然保險行業普遍使用第三方災難建模程序包來模擬潛在的颶風和地震損失，但這些模型依賴於重要的氣象學、地震學和工程學假設來估計巨災損失。特別是，模擬的巨災事件並不總是代表實際事件和隨之而來的額外損失潛力；

•在模型中使用的保險數據的準備、建模軟件的運行和損失輸出的解釋方面沒有統一的標準。這些損失估計並不代表我們潛在的最大風險敞口，我們實際發生的損失很可能與模型估計值有很大差異；

•氣候變化的潛在影響增加了建模的複雜性；以及

•氣候條件的變化可能會影響我們面臨自然災害風險，包括美國颶風。主要政府、學術和專業組織發表的研究預測，到本世紀末，大西洋盆地颶風的預期年度頻率和海平面上升的預期頻率將超過觀察到的歷史平均水平。這些研究考慮了氣候變化對海面温度、海平面和其他導致颶風頻率和強度的因素的預期數十年的影響。根據對Chubb投資組合進行的初步壓力測試，預計氣候變化的影響在未來12個月內不會對我們報告的美國颶風PML產生實質性影響。這些測試僅反映當前的風險暴露，不包括潛在的緩解因素，如建築法規、公共或私人風險緩解、監管和公共政策的變化。

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目錄表

自然災害財產再保險計劃

大通的核心財產巨災再保險計劃提供保護，以抵禦影響其主要財產運營的自然災害（即，不包括我們的全球再保險和人壽保險分部）。

我們定期檢討我們的再保險保障及相應的財產巨災風險。這可能會導致或可能不會導致購買額外的再保險計劃的續期日期之前。此外，在每個續期日期之前，我們會考慮我們打算購買多少（如有）保險，我們可能會根據各種因素對現有結構作出重大更改，包括不同回報期的建模PML評估、再保險定價、我們的風險承受能力和風險敞口以及各種其他結構考慮因素。

Chubb為我們的北美和國際業務續簽了全球財產巨災再保險計劃，從2020年4月1日起生效至2021年3月31日，到期計劃的承保範圍沒有實質性變化。該方案由三個層次組成，超出了Chubb按每次發生保留的損失。此外，Chubb還更新了其在2020年4月1日至2021年3月31日期間對美國的恐怖主義保險(不包括核、生物、化學和輻射保險，包括個人電話的生物和化學保險)，具有相同的限制和保留以及放置的百分比，只是大多數恐怖主義保險的總體規模高於我們的保留額，無需恢復。

丟失位置

損失層

評論

備註

美國 （不包括阿拉斯加和夏威夷）

000萬美元 – 10億美元

Chubb保留的損失

(a)

美國 （不包括阿拉斯加和夏威夷）

10億美元– 11.5億美元

所有的自然災害和恐怖主義

(b)

美國 （不包括阿拉斯加和夏威夷）

11.5億美元– 21.5億美元

所有的自然災害和恐怖主義

(c)

美國 （不包括阿拉斯加和夏威夷）

215億美元 – 35億美元

所有的自然災害和恐怖主義

(d)

國際 (包括阿拉斯加和夏威夷)

000萬美元 – 1.75億美元

Chubb保留的損失

(a)

國際 (包括阿拉斯加和夏威夷)

1.75億美元 – 117.5億美元

所有的自然災害和恐怖主義

(c)

阿拉斯加、夏威夷和加拿大

117.5億美元 – 25.25億美元

所有的自然災害和恐怖主義

(d)

(a)     最終保留將取決於損失的性質以及潛在的按風險計劃和個別業務部門購買的某些其他災難計劃之間的相互作用。這些其他災難計劃有可能將我們的有效留存降低到規定的水平以下。

(b)     這些保險部分交由再保險人承保。

(c)     這些保險都是全球災難計劃內同一第二層的一部分，並完全由再保險公司承保。

(d) 這些保險都是全球災難計劃內同一第三層的一部分，並完全由再保險公司承保。

政治風險與信用保險

政治風險保險是一種專門的保險，為客户提供針對意外、災難性的政治或宏觀經濟事件的保護，主要是在新興市場。我們通過我們位於百慕大的全資子公司Sovereign Risk Insurance Ltd.(主權)以及我們位於倫敦的CGM業務的一個部門參與這一市場。Chubb是世界領先的政治風險和信用保險承保人之一，擁有遍佈150多個國家的全球投資組合，也是伯爾尼聯盟的成員。我們的客户包括金融機構、國家出口信貸機構、領先的多邊機構、私募股權公司和跨國公司。CGM在英國倫敦、德國漢堡、巴西聖保羅、新加坡、日本東京以及美國芝加哥、紐約、洛杉磯和華盛頓特區的承保辦事處承保政治風險和信用保險業務。

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目錄表

我們的政治風險保險產品為商業貸款人提供跨境貸款違約保護，為投資者提供股權損失保險，並保護出口商免受合同違約。商業貸款機構是我們最大的客户部門，為因東道國政府沒收、沒收或國有化行為、貨幣不可兑換或外匯轉移限制、戰爭或其他政治暴力行為而未能如期償還貸款提供保險。此外，在貸款給政府所有的實體或有政府擔保的貸款的情況下，政治風險政策涵蓋預定付款，以防範不付款或不履行政府擔保的風險。私募股權投資者和公司為其股權投資承保財務損失，例如沒收事件、無法將股息匯回國內，以及承保政治風險事件對其業務造成的有形損害。我們的出口合同產品為出口商及其融資銀行提供保險，避免因政府行為(包括政府實體不付款)而導致合同受挫的風險。

CGM的信用保險業務涵蓋破產、長期違約造成的損失，以及包括出口和許可證吊銷在內的政治風險。我們的信用保險產品為較大的公司提供保險，這些公司擁有複雜的信用風險管理系統，對多個客户有敞口，並有能力通過超出損失保險範圍自保高達一定水平的損失。它還為貿易融資銀行、出口商和貿易公司提供服務，涉及與貿易有關的融資工具。CGM在專業信用保險產品方面的能力也有限，這些產品為大公司和銀行提供項目融資和營運資金貸款。

我們在保單中實施了結構性特徵，以控制政治風險和信用保險業務的潛在損失。這些措施包括基本的損失分擔特徵，如共同保險和免賠額，以及在貿易信貸的情況下，使用不符合條件的損失，減少被認為太難評估的較小風險敞口。最終的損失嚴重程度也受到限制，方法是使用等待期，使保險公司和被保險人能夠減輕損失，並在索賠發生時商定恢復戰略。我們可以選擇在原來的還款時間表上支付索賠，而不是一次性支付，以便為承保人和承保人提供更多的時間來補救問題和努力實現完全恢復。值得注意的是，政治風險和信用保單被稱為有風險的有條件保險合同，而不是財務擔保，只有在滿足條件和保證之後才會支付索賠。政治風險和信用保險不包括貨幣貶值、債券違約、海外股市波動、被視為非法的交易、發生腐敗或虛假陳述的情況，或無法在法律上強制執行的債務。除了在逐項政策的基礎上評估和減輕潛在的風險敞口外，我們還制定了具體的風險管理措施，以管理總體風險敞口和風險。這些措施包括根據國家風險和信用評級設定國家、信貸和個人交易限額，對多國保單設定綜合單一損失限額，使用配額份額和超額損失再保險保護，以及對投資組合進行季度建模和壓力測試。我們有一個專門的國家和信用風險管理團隊負責投資組合。

農作物保險

自20世紀80年代以來，我們一直是美國領先的農作物保險承保人之一，並通過Rain and Hail的管理總代理子公司開展這項業務。我們在美國各地為各種作物提供保護，因此地理位置多樣化，從而降低了在任何一個地區暴露於單一事件或嚴重累積損失的風險。我們的農作物保險業務包括兩個組成部分-多重危險作物保險(MPCI)和農作物冰雹保險。

MPCI計劃與美國農業部風險管理局(RMA)聯合提供，是一項聯邦補貼保險計劃，涵蓋因乾旱、過度潮濕、冰雹、風、冰凍、蟲害和疾病等自然原因造成的收入短缺或生產損失。這些收益產品被定義為同時提供大宗商品價格和收益覆蓋。美國不同地區的各種作物都有保單，通常免賠額從投保人風險的10%到50%不等。美國農業部的風險管理機構(RMA)制定保單條款和條件、費率和表格，並負責制定合規標準。作為MPCI計劃的參與者，我們向RMA報告保單的所有詳細信息，並且是標準再保險協議(SRA)的締約方。SRA規定了私營保險公司與聯邦作物保險公司(FCIC)之間關於各自將承擔的風險的條款和條件的關係，包括按比例和州止損條款，該條款允許公司限制任何一個州或州集團對其承保結果的風險敞口。除了sra固有的按比例和超額損失再保險保障外，我們還購買第三方比例再保險和止損再保險。

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目錄表

以減少我們的風險敞口。我們還可能簽訂作物衍生合約，以進一步管理我們的風險敞口。

每年，RMA都會發佈下一個再保險年度的最終SRA(即，2021年SRA涵蓋從2020年7月1日至2021年6月30日的2021年再保險年度)。2020年SRA的條款和條件沒有重大變化，因此，新的SRA不會影響Chubb對作物計劃相對於2021年的前景。

我們確認在我們的MPCI業務上的淨保費是可評估的，這通常是當我們從投保人那裏收到美國各地各種作物的種植面積報告時。這使我們能夠最好地確定與正在種植的責任相關的保費。MPCI計劃對生產商何時必須向我們報告種植面積有具體的時間框架，在某些情況下，報告發生在各自的再保險年度結束後。一旦記錄了淨保費，就會在作物的生長季節賺取保費。該計劃涵蓋的大多數作物通常受到年初生效的SRA的約束。考慮到該計劃涵蓋的主要作物，我們通常會在第二季度和第三季度看到重大的書面和賺取溢價影響。

MPCI保費的定價取決於許多因素，包括大宗商品價格和相關波動性(即，兩者都影響我們可以向投保人收取的保費金額)。例如，在大多數州，玉米MPCIA收入產品的定價(即對低於預期的特定季節作物收入的保險)包括一個基於2月份商品平均價格的因素。如果2月份玉米大宗商品價格高於上年2月份價格，而所有其他因素都相同，價格上漲將使玉米溢價同比增加。定價也受到波動性因素的影響，波動性因素衡量的是大宗商品價格在作物年度波動的可能性。例如，如果波動率被設定為比前一年更高，而所有其他因素都相同，那麼對於相同的保險水平，向投保人收取的保費將比去年更高。

MPCI業務產生的虧損是根據大宗商品價格和作物產量確定的。關於大宗商品價格，大部分業務有兩個重要時期：2月份確定初始保費基數，10月份確定最終收成價格。如果價格從2月到10月下跌，收益率保持在正常水平，投保人可能有資格獲得保單賠償。然而，在大多數情況下，這些保單都有免賠額，因此，價格下降的影響必須超過免賠額，投保人才有資格獲得賠償。

我們對我們的MPCI業務進行綜合評估，並將所有投保作物(冬季和夏季)的組合納入我們在任何給定年份的承保收益或損失估計。通常，在第四季度之前，我們沒有足夠的關於收穫價格或作物產量的信息，無法量化初步估計對我們承保業績的影響。

我們的農作物冰雹計劃是私下提供的。保費是在保單的承保期內從農作物冰雹計劃中賺取的。鑑於生長季的性質非常短，大多數作物冰雹業務通常在第二季度和第三季度撰寫，在這一時間框架內，賺取溢價的確認也更加集中。我們使用行業數據來為所提供的保險制定我們自己的費率和表格。該政策主要保護農民免受冰雹和/或火災造成的減產，以及轉移到倉庫等相關成本的影響。我們提供各種免賠額，允許種植者部分自保，以降低保費成本。我們通過對我們的淨留存冰雹業務使用鄉鎮責任限額和第三方再保險來限制我們的農作物冰雹風險敞口。

流動性

流動性是衡量一家公司產生足以滿足短期和長期現金需求的現金流的能力。作為一家控股公司，Chubb Limited擁有的資產主要包括其子公司的股票和其他投資。除淨投資收入外，Chubb Limited的現金流主要依賴於股息和其他法律允許的付款。從歷史上看，股息和其他法定允許的支付主要來自Chubb在百慕大的運營子公司，我們將其稱為我們的百慕大子公司。我們的綜合資金來源主要包括淨保費、手續費、淨投資收入、銷售收益和投資到期日。在我們的各個公司，資金主要用於支付索賠、運營費用和股息；償還債務；購買投資；以及為收購提供資金。

我們預計，來自業務(承保活動和投資收入)的正現金流應足以彌補近期大多數虧損情況下的現金流出。如果有需要，我們通常可以獲得資金。

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目錄表

市場和可用的信貸安排。 有關更多信息，請參閲下面的“信貸安排”。我們能否在現有信貸安排下獲得資金，取決於作為該安排締約方的銀行履行其資金承諾的能力。如果我們現有的信貸提供者遇到財務困難，我們可能會被要求更換信貸來源，可能是在一個艱難的市場。如果我們不能以有利的條件及時或根本不能獲得足夠的資本或信貸來源，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。到目前為止，我們在使用我們的信貸安排時並沒有遇到困難。.

為了進一步確保資金充足，以解決不可預見的索賠，我們以現金和短期投資的形式持有某些投資資產。此外，對於某些傾向於有相對較大和合理可預測的現金流出的保險、再保險或存款合同，我們試圖建立與相關負債相匹配的持續時間匹配的資產的專用投資組合。就我們整個投資組合的存續期而言，我們管理資產存續期，以在當前市場條件下最大化回報，並提供足夠的流動性來支付未來的損失。截至2020年12月31日，我們的固定期限的平均久期(4.0年)小於我們的保險責任的平均預期久期(4.7年)。

儘管我們採取了保障措施，但如果已支付虧損超過了我們從當前運營現金流為此類已支付虧損提供資金的能力，我們可能需要清算部分投資組合或安排融資。導致這種流動性緊張的潛在事件可能包括在相對較短的時間內發生的幾起重大災難、因已支付損失(由於承保糾紛、再保險人的信用問題或支持再保險可收回的抵押品價值下降)而導致的大量無法收回的再保險可收回款項，或我們的可變年金再保險業務下抵押品投放的增加。由於每個子公司都專注於比Chubb集團公司共同提供的數量更有限的特定產品線，因此子公司層面的業務組合往往不那麼多樣化。因此，如上所述，個別子公司出現流動性緊張的可能性可能比在綜合基礎上評估流動性時更大。如果子公司出現這種流動性壓力，我們可能被要求以不良价格清算一部分投資，並被要求向特定子公司注資和/或削減子公司的股息，以支持控股公司的運營。

從我們的運營公司支付股息或其他法定允許的分派須受適用於每個司法管轄區的法律和法規的約束，以及維持足以支持保險和再保險業務的資本水平的需要，包括由獨立評級機構發佈的財務實力評級。在2020年，我們能夠用我們的淨現金流來履行我們的所有義務，包括支付我們普通股的股息。

我們根據一系列因素評估哪些子公司應該分紅。監管和法律限制以及子公司的財務狀況等考慮因素對股息決定至關重要。Chubb Limited於2020年和2019年分別從其百慕大子公司獲得19億和20000美元萬的股息。2020年，Chubb Limited還從瑞士子公司獲得了11000美元萬的現金股息和73400美元萬的非現金股息。2019年沒有收到任何股息。

CGM或其子公司支付的任何股息均以適用的英國為準。保險法律和法規。此外，辛迪加2488向CGM的子公司發放資金受勞合社頒佈的法規約束。Chubb Limited在2020和2019年沒有從CGM獲得股息。

Chubb INA Holdings Inc.(Chubb INA)的美國保險子公司可以在沒有事先監管批准的情況下支付股息，但受子公司住所(或商業住所，如果適用)的州法律規定的限制。Chubb INA的國際子公司還須遵守子公司所在國家的保險法律和法規。這些法律和法規有時包括限制未經監管保險機構事先批准而支付的股息金額的限制。Chubb Limited在2020和2019年沒有從Chubb INA獲得股息。Chubb INA發行的債務由Chubb INA的保險子公司通過法定允許的分配給Chubb INA以及其他集團資源來償還。Chubb INA在2020年和2019年分別從子公司獲得了12美元億和37美元億的股息。 截至2020年12月31日，2021年在未經保險監管機構事先批准的情況下，子公司可向Chubb INA支付的股息總額為27億。

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目錄表

現金流

我們的保險和再保險業務提供流動性，因為保費是在索賠支付時提前收到的，有時是相當提前的。一般來説，現金流受到索賠付款的影響，由於我們業務的性質，索賠付款可能包括有限數量的索賠的大量損失付款，並且可能在不同時期大幅波動。這些損失的支付時間不規律，可能會在不同時期的運營現金流中造成很大差異。請參閲“合同義務和承諾額”，以瞭解我們對今後索賠付款的估計。流動資金的來源包括來自運營的現金、例行的投資銷售和融資安排。以下是對我們2020、2019和2018年現金流的討論。

營運現金流反映每一期間的淨收入，經非現金項目和營運資本變動調整後。

2020年，運營現金流為98美元億，而2019年和2018年分別為63美元億和55美元億。與2019年相比，2020年的運營現金流增加了35美元億，主要反映了由於新冠肺炎疫情導致經濟放緩，收取的保費增加以及支付活動減少。

2020年用於投資的現金為75美元億，而2019年和2018年分別為59美元億和29美元億。本年度包括支付16億美元，用於購買華泰證券集團另外16.2%的股權。相比之下，前一年又以58000美元萬收購了華泰證券集團10.9%的股權。有關其他信息，請參閲合併財務報表附註2。此外，本年度包括較高的私人股本捐款，扣除已收到的分配，為11億美元。

2020年用於融資的現金為21美元億，而2019年和2018年分別為15100美元萬和20美元億。與2019年相比，2020年用於融資的現金增加了19億，主要是由於發行長期債務(扣除償還)的淨收益減少了26億，部分抵消了本年度回購的股份減少。有關股份回購的額外資料，請參閲綜合財務報表附註11。

內部和外部力量都會影響我們的財務狀況、經營業績和現金流量。索賠結算、保費水平和投資回報可能會受到通貨膨脹率和其他經濟狀況的影響。在許多情況下，保險損失的發生、向我們報告損失和解決該損失的責任之間可能會有很長一段時間，最長可達幾年或更長時間。

我們使用回購協議作為一種低成本的融資選擇。截至2020年12月31日，在接下來的8個月中，有14美元的億回購協議未償還，期限各不相同。

除了運營現金、常規投資銷售和融資安排外，我們還與第三方銀行提供商達成協議，實施兩個國際多貨幣名義現金池計劃，以在預期現金流入和貨幣現金流出之間的短期時間錯配期間提高現金管理效率。這些計劃使我們能夠通過避免投資組合中斷來優化投資收入。在每個計劃中，參與的Chubb實體在銀行提供者處建立不同貨幣的存款賬户。每天，每個賬户中的貸方或借方餘額在名義上轉換為單一貨幣(美元)，然後在名義上彙集。銀行根據需要向所有參與Chubb的實體發放透支信貸，前提是每個賬户池中的所有賬户在每天結束時的總體名義彙集餘額至少為零。實際現金餘額不會實際轉換，也不會在法人實體之間混合。作為解決短期流動資金需求的一種手段，Chubb實體可能會產生透支餘額。CHUBB實體根據本計劃產生的任何透支餘額將由CHUBB有限公司提供擔保(總計最高可達30000美元萬)。我們的銀團信用證安排允許在當天提取資金，以便在參與Chubb的實體從池中提取出資的情況下為池淨透支提供資金。

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目錄表

資本資源

資本資源包括已部署或可用於支持我們業務營運的資金。

			12月31日						12月31日
(單位：百萬美元，百分比除外)			2020						2019
短期債務			$	—					$	1,299
長期債務			14,948						13,559
金融債務總額			14,948						14,858
信託優先證券			308						308
股東權益總額			59,441						55,331
總市值			$	74,697					$	70,497
金融債務與資本總額的比率			20.0		%				21.1		%
金融債務加信託優先證券佔資本總額的比率			20.4		%				21.5		%

購回協議不包括在上表內，並於綜合資產負債表內與短期債務分開披露。回購協議為有抵押借貸，我們保留權利及能力在短時間內贖回抵押品，而短期債務包括我們長期債務工具的當前到期日。

2020年9月17日，Chubb INA發行了100億美元、2030年9月到期的1.375%優先票據。Chubb INA於2020年11月到期的130億美元2.3%優先票據已在到期時支付。有關已發行債務和贖回債務的詳細信息，請參閲合併財務報表附註9。

我們相信，我們的財務實力為我們提供了通過短期和長期債務或股權融資從外部獲得可用資金的靈活性和能力。我們進入資本市場的能力，除其他因素外，還取決於市場狀況和我們感知到的財務實力。我們不時地進入債券和股票市場。我們通常保持通過美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)無限制的擱置註冊發行某些類別的債務和股權證券的能力，該註冊每三年續簽一次。這使得美國能夠進入資本市場進行再融資，以及滿足意外或機會性的資本需求。2018年10月，我們提交了無限擱置登記，允許我們發行某些類別的債務和股權。這一擱置登記將於2021年10月到期。

證券回購

我們不時地回購股票，作為我們資本管理計劃的一部分。董事會授權股份回購計劃如下：

•2018年1月1日至2018年12月31日期間10美元的丘博普通股億

•2018年12月1日至2019年12月31日期間楚布普通股的15美元億

•2019年11月21日至2020年12月31日期間持有15億美元的Chubb普通股

•2020年11月19日至2021年12月31日期間持有15億美元的Chubb普通股

隨後，在2021年2月，董事會批准將2020年11月的股票回購計劃從10美元億增加到25美元億，有效期至2021年12月31日。

股票回購可以在公開市場、私下協商的交易、大宗交易、加速回購和/或通過期權或其他遠期交易進行。在2020年、2019年和2018年，我們根據董事會股份回購授權，在一系列公開市場交易中分別回購了51600美元萬、15.3美元億和10.2美元億的普通股。2020年4月22日，我們暫停了股票回購，考慮到經濟環境，併為風險和機會保留資本。隨後，我們宣佈並於2020年10月29日恢復了股票回購。2019年11月15美元的億授權有效期至2020年12月31日。2020年12月31日之前的回購是在此授權下進行的。在2021年1月1日至2月24日期間，我們根據2021年11月批准的股票回購計劃，在一系列公開市場交易中回購了1971000股普通股，總金額為32700美元萬。截至2021年2月24日，21.7億美元的億股票回購授權保留到2021年12月31日。

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目錄表

普通股

截至2020年12月31日，我們的普通股每股面值為24.15瑞士法郎。

截至2020年12月31日，國庫中有26,872,639股普通股，加權平均成本為每股135.58美元。

根據瑞士法律，股息必須以瑞士法郎表示，儘管股息由Chubb以美元支付。

在我們2019年5月的年度股東大會上，我們的股東批准了下一年的年度股息，每股最高3.00美元，在年度股東大會後董事會決定的日期分四個季度支付，每股0.75美元，從出資儲備中分配的方式轉移到免費儲備中支付。

在我們2020年5月的年度股東大會上，我們的股東批准了下一年的年度股息，每股最高3.12美元，預計將在年度股東大會後通過從出資儲備中分配的方式分四個季度支付，每股0.78美元，並轉移到免費儲備中支付。董事會將決定年度股息的記錄和支付日期，直至2021年股東周年大會之日，並獲授權酌情放棄派發股息。前三個季度的分期付款，每股0.78美元，已經由董事會按照預期進行了分配。

在截至2020年12月31日的一年中，普通股的紅利分配為每股2.89瑞士法郎(3.09美元)。有關紅利的更多信息，請參閲綜合財務報表附註11。

合同義務和承諾

下表列出了我們根據合同義務在2020年12月31日到期的未來付款：

			按期間到期的付款
															2022						2024
(單位：百萬美元)			總						2021						和2023年						和2025年						此後
付款金額可根據各自合同確定
存款負債(1)			$	2,323					$	34					$	104					$	148					$	2,037
購買義務 (2)			470						240						230						—						—
投資，包括有限合夥企業 (3)			3,805						1,429						1,713						459						204
經營租約			550						150						219						106						75
回購協議			1,405						1,405						—						—						—
長期債務(4)			14,705						—						1,475						2,346						10,884
信託優先證券			309						—						—						—						309
債務利息(4)			5,925						468						902						804						3,751
付款金額可根據各自合同確定的債務總額			29,492						3,726						4,643						3,863						17,260
付款金額無法根據相應合同確定
保險和再保險合同項下的估計毛損付款			67,851						19,587						18,599						9,439						20,226
未來保單福利和GLB的估計付款			22,006						1,034						2,183						1,653						17,136
合同債務和承付款總額			$	119,349					$	24,347					$	25,425					$	14,955					$	54,622

(1)請參閲合併財務報表附註1 k）。

(2)主要包括與供應商購買系統軟件管理和維護服務以及審計費用的協議。

(3)資金承諾主要涉及有限合夥企業。這些承諾的付款時間不確定，可能與表中估計的時間不同。

(4)受利息、費用和本金匯率波動的影響。

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目錄表

合同義務和承諾表不包括以下項目：

•養老金義務：我們養老金義務的最低資金要求無關緊要。隨後的供資承諾往往會因許多因素而有所不同，目前很難估計。有關其他信息，請參閲合併財務報表附註13。

•未確認税收優惠的負債：截至2020年12月31日，未確認税收優惠的負債（不包括利息和抵消性税收抵免）為7600萬美元。截至2020年12月31日，我們在綜合資產負債表中累計了16億美元的所得税相關利息和罰款負債。除了2021年1月結算23億美元的負債（包括利息）外，我們無法對這些負債的現金結算時間做出可靠的估計。有關更多信息，請參閲合併財務報表附註8。

我們沒有上表中沒有反映的其他重大合同義務或承諾。我們沒有任何合理地可能對我們的財務狀況、收入或支出、運營結果、流動性、資本支出或資本資源產生實質性影響的表外安排。

保險和再保險合同項下的估計毛損付款

我們有義務根據保險和再保險合同為保險和再保險合同下的特定損失事件支付索賠。作為一家P&C保險和再保險公司，此類損失賠償是我們未來最重要的付款義務。與其他合同義務不同，現金付款不能根據合同中規定的條款確定。例如，對於許多保險和再保險合同，我們最終不向交易對手付款(即，當損失事件尚未發生時)，如果要付款，金額和時間無法從合同中確定。在上表中，我們按截至2020年12月31日綜合資產負債表中包括的未償虧損和虧損支出的總負債相關期間估計支付金額，但不考慮可收回的再保險。這些估計的損失付款本身是不確定的，實際損失付款的金額和時間可能與這些估計值不同，差異可能是實質性的。鑑於上表中對損失和損失費用準備金的估計以及關於未來損失和損失費用支付時間的相關估計涉及許多因素和假設，實際損失支付和估計損失支付之間的差異不一定表明最終損失估計的相應變化。本公司資產負債表中列示的未償虧損及虧損開支的負債在某些結構性結算中貼現，而未來索賠支付的時間和金額是可靠地確定的，而某些準備金則用於未結算的索賠。我們的損失準備金不計入貨幣的時間價值。因此，表中的估計金額超過了我們資產負債表中列報的未付損失和損失費用的負債。有關其他資料，請參閲合併財務報表附註1(H)。

未來保單福利的估計付款

我們為未來的人壽、長期健康和年金合同的保單福利建立準備金。表中的金額是標的合同應付的費用或保費總額。我們資產負債表中列出的未來壽險、長期健康和年金合同的保單福利負債是在扣除標的合同的費用或保費後進行貼現和反映的。因此，表中的估計金額超過了我們資產負債表中顯示的未來保單福利負債。與這些準備金有關的付款金額必須估計，不能從合同中確定。由於這些付款的時間和金額存在不確定性，實際結果可能與表中的估計數大不相同。

信貸安排

由於我們的百慕大子公司是美國的非認可保險公司和再保險公司，某些美國保險和再保險合同的條款要求它們提供抵押品，抵押品可以是信用證(LOC)的形式。本地也可用於一般企業用途。

如果有需要，我們通常可以利用資本市場和信貸安排，信用證容量為40美元億，循環信貸的分限額為19美元億。截至2020年12月31日，我們在這些設施下的使用量為17美元億，其中11美元億與我們的可變年金再保險計劃有關。我們能否在這些安排下獲得信貸，取決於參與這些安排的銀行履行其資金承諾的能力。如果這些貸款的現有信貸提供者遇到財務困難，我們可能需要更換信貸來源，可能是在一個困難的市場。如果我們不能以有利的條件及時或根本不能獲得足夠的資本或信貸來源，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。到目前為止，我們沒有遇到獲得我們的信貸安排或在需要時建立額外安排的困難。

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目錄表

如果我們被要求向客户提供替代擔保，擔保可以採取由我們的投資組合或使用我們的現金資源扣留的資金支持的額外保險信託的形式。所需LOC的價值主要受可變年金保證再保險客户申報的法定負債、現有準備金的虧損發展、該等準備金的支付模式、業務的擴展以及該等業務的虧損經歷等因素所驅動。

上述設施要求我們維持某些金融契約，所有這些契約都已在2020年12月31日得到滿足。這些公約包括：

(i)最低綜合淨資產不低於349.85美元億；以及

(Ii)合併債務與總資本的比率不大於0.35比1。

於二零二零年十二月三十一日，(A)上文(I)項所述公約所規定的最低綜合淨值要求為349.85億，而根據該公約計算的實際綜合淨值為566億及(B)根據不包括收購Chubb Corp收購所得債務的公允價值調整的公約計算的債務與總資本比率為0.2比1，低於上文(Ii)所述的最高債務與總資本比率0.35比1。

我們不遵守任何信貸安排下的契諾，在某些契諾的寬限期規限下，會導致違約事件。這可能需要我們償還任何未償還的借款，或者在這種安排下將LOC變現。我們未能償還重大財務義務，以及我們在某些明確確定的其他事件上的失敗，將導致該貸款下的違約事件。

收視率

Chubb Limited及其子公司獲得了包括S在內的國際公認評級機構的信用和財務實力(保險)評級。百思買、穆迪和惠譽。這些機構對我們公司的評級是公開宣佈的，可以直接從這些機構獲得。我們的網站(Investors.chubb.com，股東資源/評級機構評級下)也包含一些關於我們評級的信息，但我們網站上的此類信息並未通過引用納入本報告。

財務實力評級反映了評級機構對一家公司索賠能力的看法。獨立評級是確立我們在保險市場的競爭地位的重要因素之一。評級機構在釐定一間保險公司的財政實力評級時，會考慮很多因素，包括支持該公司業務運作所需的法定盈餘的相對水平。這些評級是基於與投保人、代理人和中介機構相關的因素，並不針對投資者的保護。這樣的評級不是購買、出售或持有證券的推薦。

信用評級評估一家公司及時支付債務本金和利息的能力。未來，一家或多家評級機構可能會降低我們現有的評級。如果我們的一個或多個評級被下調，我們可能會產生更高的借貸成本，我們進入資本市場的能力可能會受到影響。此外，我們的保險和再保險業務可能會受到我們財務實力評級下調的不利影響，包括某些市場對我們產品的需求可能會減少。此外，我們還有保險和再保險合同，其中包含評級觸發因素。在這種情況下，S或上午。Chubb的最佳財務實力評級下降，我們可能面臨取消溢價或被要求為與此溢價相關的基礎義務提供抵押品。我們估計，在2020年12月31日，我們的S或A.M.評級下調一個級距。最好的財務實力評級將導致非實質性的溢價損失或抵押品發佈要求。

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目錄表

項目7A。關於市場風險的定量和定性披露

市場敏感工具與風險管理

市場風險指因金融工具公允價值的不利變化而可能出現的損失。我們面臨各種市場風險的潛在損失，包括利率、股票價格和外幣匯率的變化。此外，通過發行GLB和GMDB產品，我們面臨着股票和信貸市場以及利率波動的風險。我們的投資組合主要包括以美元和外幣計價的固定收益證券，這些證券對利率和外幣匯率的變化很敏感。我們的固定收益投資組合中的大部分被歸類為可供出售。當我們出售證券、減記資產或記錄資產時，市場波動對我們固定期限投資組合的影響會影響淨收入(通過淨已實現收益(損失))。更改預期信貸損失撥備.利率和外幣匯率的變化將對股東權益和全面收益產生直接影響，在某些情況下還會對淨收益產生影響。我們還不時使用期貨、期權、掉期和外幣遠期合約等衍生工具來管理我們投資組合的持續時間和外幣風險，並獲得對特定金融市場的敞口。截至2020年12月31日和2019年12月31日，我們對衍生工具的名義敞口分別為53億和49億。這些工具在我們的綜合財務報表中確認為資產或負債，對利率、外幣匯率和股權證券價格的變化很敏感。作為我們投資活動的一部分，我們不時購買即將公佈的抵押貸款支持證券(TBA)。TBA的公允價值變動計入已實現淨收益(虧損)，因此對我們的淨收入和股東權益都有直接影響。

我們尋求利用多項技術降低市場風險，包括維持和管理我們國際業務的資產和負債與相關保險和再保險業務的外幣相符，從而將匯率風險限制在以外幣計價的淨資產上。

以下是對我們在2020年12月31日的一級市場風險敞口的討論。我們在2020年應對這些風險的政策與2019年沒有太大不同。我們目前並不預期我們的一級市場風險敞口或如何根據已知或預期在未來報告期生效的情況在未來報告期內管理這些風險敞口的方式發生重大變化。

利率風險-固定收益投資組合和債務

我們的固定收益投資組合和債務債務面臨利率風險。由於利率變化而引起的投資價值變化通過我們的保險準備金和債務責任的經濟價值的相應和部分抵消變化而得到緩解。我們通過定期審查資產和負債狀況來監控這種風險。

下表顯示了在2020年12月31日和2019年12月31日，假設在美國收益率曲線上立即加息100個基點對我們固定收益投資組合公允價值的影響(使用了即時時間範圍，因為這是最糟糕的情況)：

(in數十億美元，百分比除外）						2020						2019
固定收益投資組合的公允價值						$	107.6					$	102.8
利率上升100個基點的税前影響：
			以美元計的減幅			$	4.3					$	3.9
			佔按公允價值計算的固定收益投資組合總額的百分比			4.0		%				3.8		%

利率變動將對全面收益和股東權益產生立竿見影的影響，但通常不會對淨利潤產生立竿見影的影響。由於可以選擇提前還款，市場利率的變化可能會對提前還款的時間產生重大影響。由於這些原因，實際結果可能與表格中反映的結果不同。

雖然我們的債務和信託優先證券(統稱為債務)按攤餘成本報告，且未根據公允價值變化進行調整，但利率變化可能會對其公允價值產生重大影響，儘管這不會對我們的綜合財務報表產生影響。

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目錄表

下表列出了在2020年12月31日和2019年12月31日，假設在美國收益率曲線上立即應用100個基點的利率下降對我們債務公允價值的影響(使用了立即的時間範圍，因為這是最糟糕的情況)：

(除百分比外，以百萬美元計)						2020						2019
債務的公允價值，包括回購協議						$	19,365					$	18,238
利率下調100個基點的税前影響：
			以美元計價			$	1,673					$	1,570
			按公允價值計算佔債務總額的百分比			8.6		%				8.6		%

外幣理財

作為一家全球性公司，Chubb實體以多種貨幣進行交易。我們的政策是，每個司法管轄區的資產、負債和所需資本一般以當地貨幣匹配，這將包括使用衍生品。我們不會對我們的淨資產非美元資本頭寸進行對衝；然而，我們確實會考慮對計劃中的跨境交易進行對衝。

下表總結了2020年和2019年12月31日非美國貨幣淨資產（負債）：

												2020												2019						2020年與2019年每美元匯率變化%
(除百分比外，以百萬美元計)						的價值 淨資產(負債)						交易所 率 每美元						的價值 淨資產(負債)						交易所 率 每美元
人民幣人民幣（CNY）						$	2,853					0.1532						$	1,539					0.1436						6.7		%
加元(CAD)						2,613						0.7858						2,220						0.7698						2.1		%
英鎊（GBP）						2,492						1.3670						2,024						1.3257						3.1		%
澳元(AUD)						1,347						0.7694						1,100						0.7021						9.6		%
墨西哥比索（MXN）						877						0.0502						942						0.0528						(5.0)		%
韓圓（KRW）（x100）						781						0.0920						788						0.0865						6.4		%
巴西雷亞爾(BRL)						747						0.1926						990						0.2485						(22.5)		%
日元(JPY)						617						0.0097						432						0.0092						5.2		%
泰國泰銖（THB）						565						0.0334						606						0.0337						(0.8)		%
歐元（歐元） (1)						(3,162)						1.2216						(3,129)						1.1213						8.9		%
其他外幣						3,016						多種多樣						2,845						多種多樣						NM
外幣淨資產價值 (2)						$	12,746											$	10,357
佔淨資產總額的百分比						21.4		%										18.7		%
假設美元升值10%，税前股東權益減少						$	1,159											$	942

NM--沒有意義

(1) 包括歐元計價債務520億美元，部分被2020年12月31日210億美元的淨資產抵消，以及歐元計價債務480億美元，部分被2019年12月31日17億美元的淨資產抵消。

(2) 截至2020年12月31日，以外幣計價的淨資產約佔46%的善意和其他無形資產。

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目錄表

GMDB和GLB擔保的再保險

Chubb認為其可變年金再保險業務的風險狀況與巨災再保險相似，在定價時長期經濟損失的可能性相對較小。市場因素和投保人行為的不利變化將對GLB的已實現收益(虧損)和淨收入以及GMDB的人壽保險收入和淨收入產生影響。在評估這些風險時，我們預計會因承擔累積長期經濟淨虧損的風險以及這些市場波動造成的短期會計差異而獲得補償。因此，我們從長期經濟風險和回報的角度對這項業務進行評估。

對於GMDB再保險業務，淨收入直接受到未來保單福利準備金變化的影響。對於GLB再保險業務，淨收入直接受到GLB負債(FVL)公允價值變化的影響，該負債在會計上被歸類為衍生品。FVL的計算直接受到市場因素的影響，包括權益水平、利率水平、信用風險和隱含波動性，以及投保人的行為，如年化和流失率，以及投保人死亡率。

下表是對經濟投入瞬時變化(例如，股票衝擊、利率衝擊等)的敏感度的估計。或精算假設於2020年12月31日的FVL和持有的特定衍生品工具的公允價值(對衝價值)，以部分抵消可變年金保證再保險組合中的風險。在使用下表時，應考慮以下假設：

•股市衝擊對全球所有股市的影響都是一樣的

•我們的負債對以下比例的全球股票市場很敏感：75%-85%的美國股票，15%-25%的國際股票。

•我們目前的對衝組合僅對美國股市敏感。

•我們建議使用標準普爾500指數作為美國股票的代理，使用MSCI EAFE指數作為國際股票的代理。

•利率衝擊假設美國收益率曲線平行移動

•我們的負債在收益率曲線上的不同點對全球利率也很敏感，主要是美國國債曲線，比例如下：5%-15%的短期利率(不到5年到期)，15%-25%的中期利率(5年和10年之間到期，包括在內)，以及65%-75%的長期利率(10年以上到期)。

•AA級信用利差的變化會影響公允價值模型中用於貼現現金流的利率。AA級的信用利差是我們自己的信用利差和剝離的保險公司的信用利差的指標。

•對衝敏感度來自2020年12月31日的市場水平，僅適用於下表中的股票和利率敏感度。

•敏感性不是直接相加的，因為一個因素的變化會影響對其他因素變化的敏感性。敏感度不是線性的，市場因素的較大波動可能會按比例更大。由於匯率波動，敏感性也可能有所不同。FVL的計算基於內部模型，其中包括對未來投保人行為的假設，包括失誤、年化和資產配置。這些假設既影響FVL的絕對水平，也影響對以下所示市場因素變化的敏感性。由於短期市場波動，我們的淨收入的實際敏感度可能與下表中披露的不同。

•此外，如果市場在此期間保持不變，下表並不反映可變年金保證再保險組合產生的淨收益的預期季度運行率。在其他條件不變的情況下，如果在此期間市場保持不變，FVL將增加，從而導致實現虧損。發生這種已實現虧損的主要原因是，即使在市場保持不變的情況下，標的合同中提供的擔保也繼續變得更有價值。我們將FVL的這種增加稱為“計時效應”。“計時效應對我們一個季度的FVL的不利影響沒有反映在下面的敏感度表格中。因此，當使用下表來估計2021年第一季度FVL對各種變化的敏感度時，有必要假設FVL和已實現虧損額外增加500至4,500美元萬至4,500萬。請注意，時間效應和季度運行率對淨利潤的影響都會隨着賬面年齡的變化而變化。

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目錄表

對股票和利率變動的敏感度
(單位：百萬美元)						全球股市衝擊
利率衝擊						+10		%				平坦						-10		%				-20		%				-30		%				-40		%
+100 bps			FVL（增加）/減少			$	416					$	277					$	113					$	(81)					$	(315)					$	(603)
			套期保值價值增加/（減少）			(73)						—						73						145						218						290
			淨收入增加/（減少）額			$	343					$	277					$	186					$	64					$	(97)					$	(313)
平坦			FVL（增加）/減少			$	160					$	—					$	(188)					$	(408)					$	(672)					$	(995)
			套期保值價值增加/（減少）			(73)						—						73						145						218						290
			淨收入增加/（減少）額			$	87					$	—					$	(115)					$	(263)					$	(454)					$	(705)
-100 bps			FVL（增加）/減少			$	(111)					$	(291)					$	(501)					$	(749)					$	(1,050)					$	(1,412)
			套期保值價值增加/（減少）			(73)						—						73						145						218						290
			淨收入增加/（減少）額			$	(184)					$	(291)					$	(428)					$	(604)					$	(832)					$	(1,122)
對其他經濟變量的敏感性						AA級信用利差												利率波動												權利波幅
(單位：百萬美元)						+100 bps						-100 bps						+2		%				-2		%				+2		%				-2		%
FVL（增加）/減少						$	86					$	(97)					$	—					$	—					$	(13)					$	13
淨收入增加/（減少）額						$	86					$	(97)					$	—					$	—					$	(13)					$	13
對精算假設的敏感性																		死亡率
(單位：百萬美元)																		+20		%				+10		%				-10		%				-20		%
FVL（增加）/減少																		$	24					$	12					$	(12)					$	(25)
淨收入增加/（減少）額																		$	24					$	12					$	(12)					$	(25)
																		失誤
(單位：百萬美元)																		+50		%				+25		%				-25		%				-50		%
FVL（增加）/減少																		$	139					$	73					$	(81)					$	(170)
淨收入增加/（減少）額																		$	139					$	73					$	(81)					$	(170)
																		年化
(單位：百萬美元)																		+50		%				+25		%				-25		%				-50		%
FVL（增加）/減少																		$	(492)					$	(263)					$	302					$	636
淨收入增加/（減少）額																		$	(492)					$	(263)					$	302					$	636

可變年金風險淨額

我們所有的VA再保險條約都包括年度或總索賠限額，許多條約都包括總免賠額，該免賠額限制了這些計劃下的風險淨額。假設所有全球股市受到同等影響，下表列出了股市水平立即變化後2020年12月31日的風險淨額。

（a）僅涵蓋GMDB風險的再保險

			股票衝擊
(單位：百萬美元)			+20		%				平坦						-20		%				-40		%				-60		%				-80		%
GMDB風險淨額			$	272					$	257					$	328					$	699					$	815					$	703
100%立即死亡的索賠			157						166						179						166						147						128

條約索賠限額在股市下跌時充當上限。隨着上表中的衝擊逐漸變得更加負面，由於這些索賠限額的特定性質，對NAR和100%死亡率索賠的影響開始下降，其中許多限額是按再保險賬户價值的百分比計算的年度索賠限額。GMDB再保險的一小部分也產生了一些影響，其中索賠與股市正相關（隨着股市下跌，索賠減少）。

86

---

目錄表

b）再保險僅涵蓋GLB風險

			股票衝擊
(單位：百萬美元)			+20		%				平坦						-20		%				-40		%				-60		%				-80		%
GLB風險淨額			$	871					$	1,249					$	1,811					$	2,415					$	2,906					$	3,266

該條約的債權限額導致淨風險金額隨着股市下跌而以下降的速度增加。

C)對相同的基礎投保人投保GMDB和GLB風險的再保險

			股票衝擊
*(單位：百萬美元)			+20		%				平坦						-20		%				-40		%				-60		%				-80		%
GMDB風險淨額			$	37					$	45					$	55					$	67					$	79					$	89
GLB風險淨額			309						409						542						704						873						982
100%立即死亡的索賠			36						35						35						35						35						35

該條約限制控制了隨着股市下跌而GMDB風險淨金額的增加。隨着股市下跌，GMDB的風險淨金額繼續增加，因為大多數這些再保險條約沒有按基礎賬户價值的百分比計算的年度索賠限額。條約限制導致GLB風險淨金額隨着股市下跌而下降。

項目8.財務報表和補充數據

財務報表和補充數據包含在本表格10-K中，從F-1頁開始。

項目9.會計和財務披露方面的變更和與會計師的分歧

沒有。

項目9A。控制和程序

Chubb的管理層在Chubb首席執行官和首席財務官的參與下，評估了截至2020年12月31日，Chubb根據1934年證券交易法規則13a-15(E)和規則15d-15(E)定義的披露控制和程序的有效性。基於這一評估，Chubb的首席執行官和首席財務官得出結論，Chubb的披露控制和程序有效地允許在根據1934年證券交易法提交的報告中要求披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內被記錄、處理、彙總和報告，並且這些信息被積累並酌情傳達給Chubb的管理層，包括其首席執行官和首席財務官，以便及時做出關於必要披露的決定。

在截至2020年12月31日的三個月內，Chubb對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理地可能對Chubb的財務報告內部控制產生重大影響的變化。Chubb關於財務報告內部控制的管理報告載於F-3頁，Pricewaterhouse Coopers LLP的審計報告載於F-4、F-5和F-6頁。

項目9B。其他信息

項目不適用。

87

---

目錄表

第三部分

項目10.董事、高級管理人員和公司治理

有關本項目的資料是參考2021年股東周年大會最終委託書的“議程項目5-董事會選舉”、“公司治理-董事會-董事提名程序”和“公司治理-董事會-審計委員會”部分加入的，根據第14A條的規定，2021年股東周年大會將於財政年度結束後120天內提交美國證券交易委員會。在此引用的還有在表格10-k的年度報告第一部分項目1的末尾出現的標題為“關於我們的執行官員的信息”的案文。

道德守則

Chubb通過了一項行為準則，其中規定了所有Chubb員工、高級管理人員和董事在為Chubb工作時必須遵守的標準。Chubb已在其網站(Investors.chubb.com，公司治理/要點和治理文件/Chubb行為準則下)上發佈了本行為準則。Chubb打算在其網站上披露根據美國證券交易委員會或紐約證券交易所的規則要求公開披露的對其行為準則的任何修訂或豁免。

項目11.高管薪酬

本項目是參考美國證券交易委員會2021年股東周年大會最終委託書的“高管薪酬”、“薪酬委員會報告”和“美國證券交易委員會薪酬”部分而加入的，該最終委託書將根據第14A條的規定在財政年度結束後120天內提交美國證券交易委員會。

項目12.某些實益所有人的擔保所有權和管理層及有關股東事項

本項目是參考2021年股東周年大會最終委託書的“關於我們的股份所有權的信息”和“議程項目9-批准Chubb Limited 2016長期激勵計劃，經修訂和重述-解釋-股權補償計劃下的授權證券”一節納入的，該最終委託書將根據第14A條的規定在財政年度結束後不遲於120天提交給美國證券交易委員會。

第十三項特定關係和關聯交易與董事獨立性

本項目是參考2021年美國證券交易委員會年度股東大會最終委託書的標題“公司治理-我們的關聯方交易審批政策是什麼以及我們使用什麼程序來實施它？”、“公司治理-我們有哪些關聯方交易？”和“公司治理-董事會-美國證券交易委員會獨立性”的章節加入的，根據第14A條的規定，2021年股東周年大會將在財政年度結束後不遲於120天向美國證券交易委員會提交。

項目14.主要會計費用和服務

本項目是參考2021年股東周年大會最終委託書中題為“議程項目4-審計師選舉-4.2-批准任命普華永道會計師事務所(美國)為獨立註冊公共會計師事務所以進行美國證券法報告”一節加入的，該最終委託書將根據第14A條的規定在財政年度結束後不遲於120天提交給美國證券交易委員會。

88

---

目錄表

第四部分

項目15.物證、財務報表附表

(a)財務報表、附表和證物    

						頁面
1.			合併財務報表
–			管理層對財務報表的責任與財務報告內部控制			F-3
–			獨立註冊會計師事務所報告			F-4
–			2020年及2019年12月31日的合併資產負債表			F-7
–			截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的綜合營業和全面收益表			F-8
–			截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的股東權益綜合報表			F-9
–			截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的合併現金流量表			F-10
–			合併財務報表附註			F-11
2.			財務報表明細表
–			附表一-截至2020年12月31日的投資摘要-對關聯方的其他投資			F-104
–			附表二-註冊人(僅母公司)在2020年12月31日和2019年12月31日以及截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度的簡明財務信息			F-105
–			附表四--關於2020年、2019年和2018年12月31日終了年度再保險的補充資料			F-107
–			附表六--截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日止年度的財產和傷亡業務補充資料			F-108

其他附表因不適用於Chubb而被省略，或所需信息已包含在綜合財務報表及相關附註中。

3.

陳列品

以引用方式併入

展品編號

展品説明

表格

原始號碼

提交日期

隨函存檔

3.1

公司章程細則（經修訂及重列）

8-K

3.1

2020年8月4日

3.2

修訂後的公司組織章程

8-K

3.1

2016年11月21日

4.1

公司章程細則（經修訂及重列）

8-K

4.1

2020年8月4日

4.2

修訂後的公司組織章程

8-K

3.1

2016年11月21日

4.3

代表普通股的股票證書樣本

8-K

4.3

2008年7月18日

4.4

ACE Limited與Bank One Trust Company，N.A.之間的契約，日期為2002年3月15日

8-K

4.1

二零零二年三月二十二日

4.5

高級契約，日期為1999年8月1日，ACE INA Holdings，Inc.，ACE Limited和紐約銀行梅隆信託公司，不適用(as繼任者），作為受託人

S-3 ASR

4.4

二〇一四年十二月十日

4.6

契約，日期為1999年11月30日，ACE INA Holdings，Inc.和第一銀行信託公司，不適用，作為受託人

10-K

10.38

二零零零年三月二十九日

89

---

目錄表

以引用方式併入

展品編號

展品説明

表格

原始號碼

提交日期

隨函存檔

4.7

契約，日期為1999年12月1日，ACE INA Holdings，Inc.，ACE Limited和Bank One Trust Company、National Association作為受託人

10-K

10.41

二零零零年三月二十九日

4.8

ACE INA Holdings，Inc.之間於2000年3月31日修訂和重述的信託協議，全國協會第一銀行信託公司，作為第一銀行特拉華公司的財產受託人，作為特拉華州受託人和其中指定的行政受託人

10-K

4.17

2006年3月16日

4.9

普通證券擔保協議，日期為2000年3月31日

10-K

4.18

2006年3月16日

4.10

資本證券擔保協議，日期：2000年3月31日

10-K

4.19

2006年3月16日

4.11

2023年到期的2.70%優先票據形式

8-K

4.1

2013年3月13

4.12

2043年到期的4.15%優先票據形式

8-K

4.2

2013年3月13

4.13

ACE INA Holdings，Inc.之間日期為2013年3月13日的第一份補充契約至1999年8月1日的契約，作為發行人，ACE Limited作為擔保人，以及紐約銀行梅隆信託公司，不適用，作為繼任受託人

8-K

4.3

2013年3月13

4.14

利率3.35%的優先債券，2024年到期

8-K

4.1

2014年5月27日

4.15

利率3.150的優先債券，2025年到期

8-K

4.1

2015年3月16日

4.16

利率2.875的優先債券，2022年到期

8-K

4.2

2015年11月3日

4.17

年息3.35%的優先債券，2026年到期

8-K

4.3

2015年11月3日

4.18

4.35%優先債券，2045年到期

8-K

4.4

2015年11月3日

4.19

截至2016年1月15日的Chubb公司高級契約的第一份補充契約，日期為1989年10月25日的契約，繼承人為ACE INA Holdings，Inc.，擔保人為ACE Limited，受託人為紐約梅隆銀行信託公司

8-K

4.1

2016年1月15日

4.20

由ACE INA Holdings，Inc.作為繼承人，ACE Limited作為擔保人，紐約梅隆銀行信託公司作為受託人，簽署日期為2016年1月15日的Chubb公司第二份附屬契約，該契約的日期為2007年3月29日

8-K

4.2

2016年1月15日

4.21

CHUBB公司高級義齒(參照2010年10月27日提交的CHUBB公司註冊表S-3附件4(A)註冊成立)(檔案號33-31796)

S-3

4(a)

10月27日，

4.22

Chubb公司初級附屬契約(通過引用2007年3月30日提交的Chubb公司當前8-K報告的附件4.1合併而成)(文件編號001-08661)

8-K

4.1

2007年03月30日

4.23

作為受託人的Chubb公司初級附屬契約的第一個補充契約，日期為2007年3月29日，由Chubb公司和紐約銀行信託公司N.A.作為受託人(通過參考2007年3月30日提交的Chubb公司當前8-K表格報告的附件4.2合併而成)(文件編號001-08661)

8-K

4.2

2007年03月30日

90

---

目錄表

以引用方式併入

展品編號

展品説明

表格

原始號碼

提交日期

隨函存檔

4.24

2031年到期的6.80%Chubb公司債券的表格(通過參考Chubb公司於2010年10月27日提交的表格S-3的附件4(A)併入)(文件編號33-31796)

S-3

4(a)

10月27日，

4.25

2037年到期的6.00%Chubb公司優先票據的表格(通過參考2007年5月11日提交的Chubb公司當前8-K表格的附件4.1併入)(文件編號001-08661)

8-K

4.1

2007年5月11日

4.26

2038年到期的6.50%Chubb公司優先票據的表格(通過參考2008年5月6日提交的Chubb公司當前8-K表格的附件4.2併入)(文件編號001-08661)

8-K

4.2

2008年5月6日

4.27

6.375%Chubb公司磁盤的債券形式(通過引用2007年3月30日提交的Chubb公司當前8-K報告的附件4.3併入)(文件編號001-08661)

8-K

4.3

2007年03月30日

4.28

關於將股東登記在Chubb Limited股份登記冊上的程序

10-K

4.32

2017年2月28日

4.29

與2028年到期的1.550%優先票據和2038年到期的2.500%優先票據相關的官員證書表格

8-K

4.1

2018年3月6日

4.30

2028年到期的1.550%優先票據的全球票據形式

8-K

4.2

2018年3月6日

4.31

2038年到期的2.500%優先票據的全球票據形式

8-K

4.3

2018年3月6日

4.32

與2027年到期的0.875%優先票據和2031年到期的1.400%優先票據相關的官員證書表格

8-K

4.1

2019年6月17日

4.33

2027年到期0.875%優先票據的全球票據形式

8-K

4.2

2019年6月17日

4.34

2031年到期的1.400%優先票據的全球票據形式

8-K

4.3

2019年6月17日

4.35

與2024年到期的0.300%優先票據和2029年到期的0.875%優先票據相關的官員證書表格

8-K

4.1

2019年12月5日

4.36

2024年到期0.300%優先票據的全球票據形式

8-K

4.2

2019年12月5日

4.37

2029年到期0.875%優先票據的全球票據形式

8-K

4.3

2019年12月5日

4.38

與2030年到期的1.375%優先票據相關的官員證書表格

8-K

4.1

2020年9月17日

4.39

2030年到期的1.375%優先票據的全球票據形式

8-K

4.2

2020年9月17日

4.40

註冊人的證券説明

X

10.1*

本公司與本公司董事之間的賠償協議格式，日期為2015年8月13日

10-K

10.1

2016年2月26日

91

---

目錄表

以引用方式併入

展品編號

展品説明

表格

原始號碼

提交日期

隨函存檔

10.2

截至2012年11月6日，ACE Limited、某些子公司和富國銀行、作為行政代理的國家協會、Swingline銀行和一家開證行之間的1,000,000,000美元高級無擔保信用證貸款的信貸協議

10-K

10.13

2013年2月28日

10.3*

2001年10月29日，ACE Limited與Evan Greenberg之間的僱傭條款

10-K

10.64

二00三年三月二十七日

10.4*

2001年11月2日，ACE Limited與Philip V.Bancroft之間的僱傭條款

10-K

10.65

二00三年三月二十七日

10.5*

ACE Limited與Philip Bancroft的高管離職協議，2002年1月2日生效

10-Q

10.1

2004年5月10日

10.6*

關於ACE有限公司與菲利普·V·班克羅夫特之間高管離職的信函

10-K

10.17

2011年2月25

10.7*

2006年4月10日，ACE和John Keogh之間的僱用條款

10-K

10.29

2008年2月29日

10.8*

ACE和John Keogh之間的高管離職協議

10-K

10.30

2008年2月29日

10.9*

ACE Limited高管離職計劃修訂後，生效於2011年5月18日

10-K

10.21

2012年2月24日

10.10*

公司（或公司子公司）與公司高管之間將總工資的一定比例分配給公司（或公司子公司）的僱傭協議形式

8-K

10.1

2008年7月16日

10.11*

外部董事薪酬參數

10-K

10.11

2020年2月27日

10.12*

ACE Limited選擇性遞延薪酬計劃（修訂和重述，2005年1月1日生效）

10-K

10.24

2006年3月16日

10.13*

ACE美國官員遞延薪酬計劃（修訂至2001年1月1日）

10-K

10.25

2006年3月16日

10.14*

ACE美國官員遞延薪酬計劃（修訂和重述，2011年1月1日生效）

10-Q

10.7

2013年10月30日

10.15*

ACE美國官員遞延薪酬計劃（修訂和重述，2009年1月1日生效）

10-K

10.36

2009年2月27日

10.16*

修訂和重述的ACE美國官員遞延薪酬計劃的第一修正案

10-K

10.28

2010年2月25

10.17*

瑞士強制退休福利協議形式（適用於瑞士受僱的指定高管）

10-Q

10.2

2010年5月7日

10.18*

ACE Limited補充退休計劃（修訂和重述，2001年7月1日生效）

10-Q

10.1

2001年11月14日

10.19*

ACE Limited補充退休計劃（修訂和重述，2011年1月1日生效）

10-Q

10.6

2013年10月30日

10.20*

ACE Limited補充退休計劃和ACE Limited選擇性遞延薪酬計劃的修訂

10-K

10.38

2008年2月29日

10.21*

ACE Limited選擇性遞延薪酬計劃（經修訂和重述，2009年1月1日生效）

10-K

10.39

2009年2月27日

92

---

目錄表

以引用方式併入

展品編號

展品説明

表格

原始號碼

提交日期

隨函存檔

10.22*

ACE Limited選擇性遞延薪酬計劃（修訂和重述，2011年1月1日生效）

10-Q

10.5

2013年10月30日

10.23*

遞延薪酬計劃修正案，2009年1月1日生效

10-K

10.40

2009年2月27日

10.24*

ACE Limited補充退休計劃修正案

10-K

10.39

2008年2月29日

10.25*

修訂並重述ACE Limited補充退休計劃，2009年1月1日生效

10-K

10.42

2009年2月27日

10.26*

ACE USA補充員工退休儲蓄計劃（見2000年5月15日向SEC提交的表格10-Q附件10.6）

10-Q

10.6

2000年5月15日

10.27*

ACE USA補充員工退休儲蓄計劃（經第二修正案修訂）

10-K

10.30

二○ ○七年三月一日

10.28*

ACE USA補充員工退休儲蓄計劃（經第三修正案修訂）

10-K

10.31

二○ ○七年三月一日

10.29*

ACE USA補充員工退休儲蓄計劃（經修訂和重述）

10-K

10.46

2009年2月27日

10.30*

修訂和重述的ACE USA補充員工退休儲蓄計劃的第一修正案

10-K

10.39

2010年2月25

10.31*

ACE Limited 1995年外部董事計劃（經第七修正案修訂）

10-Q

10.1

二零零三年八月十四日

10.32*

ACE Limited 2004年長期激勵計劃（通過第五修正案修訂）

8-K

10

2010年5月21日

10.33*

ACE Limited 2004年長期激勵計劃（通過第六修正案修訂）

8-K

10.1

2013年5月20日

10.34*

英國認可的ACE Limited規則股票期權計劃（見1998年2月13日提交給SEC的10-Q表格附件10.2）

10-Q

10.2

一九九八年二月十三日

10.35*

ACE Limited 2004年長期激勵計劃下的董事限制性股票獎勵條款

10-Q

10.1

November 9，2009

10.36*

ACE Limited 2004年長期激勵計劃下的激勵股票期權條款形式

8-K

10.4

2004年9月13日

10.37*

ACE Limited 2004年長期激勵計劃下的激勵股票期權條款形式

10-Q

10.4

2008年5月8日

10.38*

ACE Limited 2004年長期激勵計劃下的激勵股票期權條款形式

10-K

10.63

2009年2月27日

10.39*

ACE Limited 2004年長期激勵計劃下的激勵股票期權條款形式

10-Q

10.3

2013年10月30日

10.40*

ACE Limited 2004年長期激勵計劃下的非合格股票期權條款形式

8-K

10.5

2004年9月13日

10.41*

ACE Limited 2004年長期激勵計劃下的非合格股票期權條款形式

10-Q

10.3

2008年5月8日

93

---

目錄表

以引用方式併入

展品編號

展品説明

表格

原始號碼

提交日期

隨函存檔

10.42*

ACE Limited 2004年長期激勵計劃下的非合格股票期權條款形式

10-Q

10.4

2013年10月30日

10.43*

ACE Limited 2004年長期激勵計劃下的限制性股票單位獎勵條款(針對外部董事)的格式

10-Q

10.2

2007年11月7日

10.44*

ACE Limited 2004年長期激勵計劃下的限制性股票單位獎勵條款(針對外部董事)的格式

10-Q

10.2

2009年8月7日

10.45*

適用於Greenberg和Cusumano先生的ACE Limited 2004長期激勵計劃下的激勵股票期權條款的格式

10-Q

10.1

2011年8月4日

10.46*

《ACE Limited 2004年度格林伯格和庫蘇馬諾先生長期激勵計劃》下的非限制性股票期權條款的格式

10-Q

10.2

2011年8月4日

10.47*

經修訂的ACE有限公司員工股票購買計劃

8-K

10.1

2012年5月22日

10.48*

ACE Limited 2004年瑞士高管長期激勵計劃下的激勵股票期權條款形式

10-K

10.71

2015年2月27日

10.49*

ACE Limited 2004年瑞士高管長期激勵計劃下的非合格股票期權條款形式

10-K

10.72

2015年2月27日

10.50*

高管管理層非競爭協議的形式

8-K

10.1

2015年5月22日

10.51

承諾增加協議，根據ACE Limited和某些子公司以及富國銀行、全國行政代理協會、Swingline銀行和發行銀行之間最初於2012年11月6日簽訂的高級無擔保信用證融資，將最初於2015年12月11日簽訂的信貸協議項下的信貸能力增加至1，500，000，000美元

10-K

10.72

2016年2月26日

10.52*

卓博有限公司2016年度長期激勵計劃

S-8

4.4

2016年5月26日

10.53*

CHUBB有限公司2016長期激勵計劃下的激勵股票期權條款格式

10-Q

10.2

2016年8月5日

10.54*

CHUBB有限公司2016長期激勵計劃下限制性股票獎勵條款的格式

10-Q

10.3

2016年8月5日

10.55*

CHUBB有限公司2016長期激勵計劃下限制性股票單位獎勵條款的格式

10-Q

10.4

2016年8月5日

10.56*

CHUBB有限公司2016長期激勵計劃下的非限制性股票期權條款的格式

10-Q

10.5

2016年8月5日

10.57*

《2016瑞士高管長期激勵計劃》下激勵股票期權條款的格式

10-Q

10.6

2016年8月5日

10.58*

Chubb Limited 2016瑞士高管長期激勵計劃下限制性股票獎勵條款的格式

10-Q

10.7

2016年8月5日

10.59*

Chubb Limited 2016年瑞士高管長期激勵計劃下的限制性股票單位獎勵條款形式

10-Q

10.8

2016年8月5日

94

---

目錄表

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原始號碼

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10.60*

Chubb Limited 2016瑞士高管長期激勵計劃下的非限制性股票期權條款的格式

10-Q

10.9

2016年8月5日

10.61*

經修訂和重述的Chubb Limited員工股票購買計劃

S-8

4.4

2017年5月25日

10.62*

Chubb Limited 2016年長期激勵計劃下的董事限制性股票獎勵條款

10-Q

10.1

2017年8月3日

10.63

Chubb Limited及其某些子公司和Wells Fargo Bank、全國行政代理協會、Swingline Bank和發行銀行之間簽訂的1，000，000美元高級無擔保信用證融資信用協議，日期為2017年10月25日

10-K

10.88

2018年2月23日

10.64*

Chubb Limited 2016年高管長期激勵計劃項下激勵股票期權條款的形式

10-K

10.89

2018年2月23日

10.65*

Chubb Limited 2016年高管長期激勵計劃下限制性股票獎勵條款的形式

10-K

10.90

2018年2月23日

10.66*

Chubb Limited 2016年高管長期激勵計劃下的非合格股票期權條款形式

10-K

10.92

2018年2月23日

10.67*

Chubb Limited 2016年高管長期計劃下限制性股票單位獎勵條款的形式

10-K

10.93

2018年2月23日

10.68*

《2016瑞士高管長期激勵計劃》下激勵股票期權條款的格式

10-K

10.94

2018年2月23日

10.69*

Chubb Limited 2016瑞士高管長期激勵計劃下的非限制性股票期權條款的格式

10-K

10.95

2018年2月23日

10.70*

Chubb Limited 2016瑞士高管長期激勵計劃下限制性股票獎勵條款的格式

10-K

10.96

2018年2月23日

10.71*

Chubb Limited 2016年瑞士高管長期激勵計劃下的限制性股票單位獎勵條款形式

10-K

10.97

2018年2月23日

10.72*

Chubb Limited回扣政策

10-K

10.99

2018年2月23日

10.73*

Chubb Corporation關鍵員工遞延薪酬計劃（2005）

8-K

10.9

2005年3月9日

10.74*

Chubb Corporation關鍵員工遞延薪酬計劃修正案一（2005年）

8-K

10.1

2005年9月12日

10.75*

Chubb Corporation關鍵員工遞延薪酬計劃第2號修正案（2005年）

10-K

10.20

2009年3月2日

10.76*

Chubb Corporation關鍵員工遞延薪酬計劃第3號修正案（2005年）

10-K

10.32

2013年2月28日

10.77*

Chubb Corporation的養老金超額福利計劃

X

10.78*

Chubb Corporation養老金超額福利計劃第2號修正案

X

10.79*

Chubb Corporation養老金超額福利計劃第3號修正案

X

95

---

目錄表

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原始號碼

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10.80*

Chubb Corporation養老金超額福利計劃第4號修正案

X

10.81*

對Chubb美國補充員工退休計劃、Chubb美國遞延薪酬計劃和Chubb Corporation養老金超額福利計劃的修正案

X

10.82*

Chubb Limited 2016年瑞士高管長期激勵計劃下基於績效的限制性股票獎勵條款形式

X

10.83*

Chubb Limited 2016年高管長期激勵計劃下基於績效的限制性股票獎勵條款形式

X

21.1

本公司的附屬公司

X

22.1

擔保證券

X

23.1

獨立註冊會計師事務所的同意

X

31.1

根據2002年《薩班斯—奧克斯利法案》第302條認證

X

31.2

根據2002年《薩班斯—奧克斯利法案》第302條認證

X

32.1

根據18 U.S.C.第1350條，根據2002年《薩班斯—奧克斯利法案》第906條通過

X

32.2

根據18 U.S.C.第1350條，根據2002年《薩班斯—奧克斯利法案》第906條通過

X

101

Chubb Limited截至2020年12月31日的年度10-k表格年度報告中的以下財務信息，格式為Inline MBE：（i）2020年12月31日和2019年的合併資產負債表;（ii）截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的合併運營報表和全面收益;（iii）截至2020年、2019年和2018年12月31日止年度的合併股東權益表;（iv）截至2020年、2019年和2018年12月31日止年度的合併現金流量表;和（v）合併財務報表附註

X

104

以Inline BEP格式格式的封面交互式數據文件（封面MBE標籤嵌入Inline BEP文檔中幷包含在附件101中）

* 管理合同、補償計劃或安排

項目16. 表格10—K摘要

沒有。

96

---

目錄表

簽名

根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已正式授權下列簽署人代表其簽署本報告。

卓博有限公司

作者：			/s/ 菲利普·V·班克羅夫特
			菲利普·V·班克羅夫特 常務副總裁兼首席財務官

2021年2月25日

根據1934年《證券交易法》的要求，本報告已由以下人員以登記人的身份在指定日期簽署。

簽名						標題			日期
/s/ 埃文·G格林伯格						董事長、首席執行官兼董事			2021年2月25日
埃文·G·格林伯格
/s/ 菲利普·V·班克羅夫特						常務副總裁兼首席財務官			2021年2月25日
菲利普·V·班克羅夫特						(首席財務官)
/s/ 安瑪麗·T Hagan						首席會計官			2021年2月25日
安瑪麗·T Hagan						(首席會計主任)
/s/ Michael G. Atieh						主任			2021年2月25日
Michael G. Atieh
/s/ 希拉·P·伯克						主任			2021年2月25日
希拉·P·伯克
/s/ 詹姆士一世現金						主任			2021年2月25日
詹姆士一世現金
/s/ 瑪麗·A Cirillo						主任			2021年2月25日
瑪麗·A Cirillo
/s/ 邁克爾·P·康納斯						主任			2021年2月25日
邁克爾·P·康納斯

97

---

目錄表

簽名						標題			日期
/s/ John A.愛德華森						主任			2021年2月25日
John A.愛德華森
/s/ 羅伯特·J·休金						主任			2021年2月25日
羅伯特·J·休金
/s/ Robert W.史高麗						主任			2021年2月25日
羅伯特·W·斯庫利
/s/ 尤金·B小尚克斯						主任			2021年2月25日
尤金·B小尚克斯
/s/ 西奧多·E沙斯塔						主任			2021年2月25日
西奧多·E沙斯塔
/s/ David H.西德維爾						主任			2021年2月25日
David H.西德維爾
/s/ 奧利維爾·施泰默						主任			2021年2月25日
奧利維爾·施泰默
/s/ 弗朗西斯·F湯森						主任			2021年2月25日
弗朗西斯·F·湯森

98

---

目錄表

CHUBB有限公司及其子公司

合併財務報表

2020年12月31日

F-1

---

目錄表

卓博有限公司

合併財務報表索引

						頁面
管理層對財務報表的責任與財務報告內部控制						F-3
獨立註冊會計師事務所報告						F-4
合併財務報表
合併資產負債表						F-7
合併經營表和全面收益表						F-8
合併股東權益報表						F-9
合併現金流量表						F-10
合併財務報表附註
注：1.			重要會計政策摘要			F-11
注2.			收購			F-22
注3.			投資			F-23
注4.			公允價值計量			F-30
注5.			再保險			F-37
注6.			商譽及其他無形資產			F-39
注7.			未付損失和損失費用			F-40
注8.			税務			F-66
注9.			債務			F-70
注10.			承諾、或有事項和擔保			F-71
注11.			股東權益			F-76
注12.			基於股份的薪酬			F-78
注13.			退休後福利			F-82
注14.			其他收入和支出			F-88
注15.			細分市場信息			F-88
注16.			每股收益			F-94
注17.			關聯方交易			F-94
注18.			法定財務信息			F-95
注19.			提供的與附屬公司未償還債務有關的資料			F-97
財務報表明細表
附表I			投資摘要-對關聯方的投資除外			F-104
附表II			註冊人簡明財務信息			F-105
附表IV			有關再保險的補充信息			F-107
附表VI			有關財產和傷亡業務的補充信息			F-108

F-2

---

目錄表

管理層對財務報表和

財務報告的內部控制

財務報表

Chubb Limited(Chubb)的綜合財務報表是由管理層編制的，管理層負責其可靠性和客觀性。這些報表是按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則編制的，因此包括基於管理層知情估計和判斷的數額。本年度報告其他部分的財務信息與合併財務報表中的信息一致。

董事會(Board)通過其審計委員會運作，該委員會完全由不是Chubb官員或僱員的董事組成，負責監督財務報告過程，並保護資產免受未經授權的收購、使用或處置。審計委員會每年建議任命一家獨立的註冊會計師事務所，並將其建議提交董事會批准。

審計委員會與管理層、獨立註冊會計師和內部審計師會面，批准審計工作的總體範圍和相關的費用安排，並審查審計報告和審計結果。此外，獨立註冊會計師和內部審計師在沒有管理層代表出席的情況下分別與審計委員會開會，討論其審計結果；Chubb內部控制的充分性；其財務報告的質量；以及保護資產免受未經授權的收購、使用或處置。

綜合財務報表已由獨立註冊會計師事務所普華永道會計師事務所審計，該會計師事務所已獲準查閲所有財務記錄和相關數據，包括董事會所有會議和董事會委員會的會議記錄。Chubb認為，在審計期間向我們的獨立註冊公共會計師提出的所有陳述都是有效和適當的。

管理層關於財務報告內部控制的報告

Chubb的管理層負責建立和維持對財務報告的適當內部控制。根據美國證券交易委員會的規則和規定，財務報告的內部控制是由我們的首席執行官和首席財務官設計或在其監督下設計的程序，目的是為財務報告的可靠性提供合理保證，並根據美國公認的會計原則為外部目的編制綜合財務報表。

截至2020年12月31日，管理層根據特雷德韋委員會贊助組織委員會於2013年發佈的《內部控制-綜合框架》中建立的財務報告有效內部控制標準，對Chubb財務報告內部控制的有效性進行了評估。基於這一評估，我們得出結論，Chubb對財務報告的內部控制自2020年12月31日起有效。

獨立註冊會計師事務所普華永道會計師事務所審計了包括在本年度報告中的Chubb的綜合財務報表，該公司發佈了一份關於Chubb截至2020年12月31日的財務報告內部控制有效性的報告。該報告對截至2020年12月31日Chubb對財務報告的內部控制的有效性發表了無保留意見，列入本報告的“獨立註冊會計師事務所報告”項下，並遵循本聲明。

/s/Evan G.格林伯格						/S/菲利普·V·班克羅夫特
埃文·G·格林伯格						菲利普·V·班克羅夫特
董事長兼首席執行官						常務副總裁兼首席財務官

                                            

F-3

---

目錄表

獨立註冊會計師事務所報告

致Chubb Limited董事局及股東

關於財務報表與財務報告內部控制的幾點看法

我們已審計Chubb Limited及其子公司隨附的合併資產負債表（“公司”）截至2020年和2019年12月31日的相關合並經營報表和綜合收益表、股東權益表和現金流量表截至2020年12月31日止三年各年的相關合並經營報表和綜合收益表、股東權益表和現金流量表，包括第15（a）（2）項下索引中列出的相關附註和財務報表附表（統稱為“合併財務報表”）。我們還根據特雷德韋委員會（COSO）贊助組織委員會發布的《內部控制-綜合框架》（2013）中制定的標準，審計了公司截至2020年12月31日的財務報告內部控制。

吾等認為，上述綜合財務報表在各重大方面均公平地反映本公司於2020年12月31日及2019年12月31日的財務狀況，以及截至2020年12月31日止三個年度內各年度的經營業績及現金流量，並符合美國公認的會計原則。此外，我們認為，根據首席運營官發佈的《內部控制-綜合框架(2013)》中確立的標準，截至2020年12月31日，公司在所有實質性方面都對財務報告實施了有效的內部控制。

意見基礎

本公司管理層負責編制這些綜合財務報表，維護對財務報告的有效內部控制，以及對財務報告內部控制的有效性進行評估，包括在隨附的管理層財務報告內部控制報告中。我們的責任是根據我們的審計，對公司的合併財務報表和公司對財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定合併財務報表是否沒有重大錯報，無論是由於錯誤還是欺詐，以及是否在所有重大方面保持了對財務報告的有效內部控制。

我們對合並財務報表的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價合併財務報表的整體列報。我們對財務報告的內部控制的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性。我們的審計還包括執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的基礎。

財務報告內部控制的定義及侷限性

公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)與保持合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄有關；(2)提供合理保證，即交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並且公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；以及(Iii)就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產提供合理保證。

F-4

---

目錄表

獨立註冊會計師事務所報告

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

關鍵審計事項

下文所述的關鍵審計事項是指已向審計委員會傳達或要求傳達給審計委員會的本期綜合財務報表審計產生的事項，且(I)涉及對綜合財務報表具有重大意義的賬目或披露，以及(Ii)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對綜合財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項來就關鍵審計事項或與其相關的賬目或披露提供單獨的意見。

扣除再保險後的未付損失和損失費用的估值

如綜合財務報表附註7所述，截至2020年12月31日，公司扣除再保險後的未償虧損和虧損費用淨額約為530億美元。本公司的大部分淨未償虧損和虧損支出來自本公司的長尾意外傷害業務(如一般責任和專業責任)、美國來源的工人賠償、與石棉有關的風險、環境污染和其他具有較高估計不確定性的風險。在建立損失準備金的過程中，需要根據保險損失在應計之日的情況使用估計和判斷。預測最終損失所涉及的判斷包括各種標準精算準備金方法的使用和解釋，這些方法依賴於對實際歷史數據、損失發展模式、行業數據和其他適當基準的推斷。不同產品系列的準備金需要不同的定性和定量假設和判斷，包括業務組合或數量的變化、轉讓再保險結構的變化、索賠處理方法的變化、報告和預測的損失趨勢、通貨膨脹、法律環境以及出售給公司投保方的合同的條款和條件。他説：

我們確定執行與上述長尾和其他風險敞口的再保險淨額未付損失和虧損費用的估值有關的程序是一項關鍵審計事項的主要考慮因素是：(I)管理層在確定準備金負債時的重大判斷，這反過來又導致審計師在執行與估值有關的程序時的高度主觀性和判斷力；(Ii)在評估與精算準備金方法和假設有關的審計證據方面的重大審計努力和判斷，這些審計證據與實際歷史數據、損失發展模式、行業數據、其他基準以及定性和定量因素的影響有關；(3)審計工作包括讓具有專門技能和知識的專業人員參與協助執行這些程序和評價所獲得的審計證據。他説：

處理這一問題涉及執行程序和評估審計證據，以形成我們對合並財務報表的總體意見。這些程序包括測試與公司對未付損失和損失費用的估值、扣除再保險後的淨額有關的控制的有效性，包括對精算方法的選擇和重大假設的制定的控制。除其他外，這些程序還包括讓具有專門技能和知識的專業人員協助執行一項或多項程序，其中包括：(1)利用實際歷史數據和損失發展模式以及行業數據和其他基準，以實際抽樣的方式獨立估計準備金，並將獨立估計數與管理層精算確定的準備金進行比較；(2)評價管理層的精算準備金方法和上述假設，以及評估一段時期內結轉準備金的質量調整和管理層做法的一致性。執行這些程序涉及測試管理層提供的數據的完整性和準確性。

估值層次中第三級投資的估值

如綜合財務報表附註4所述，截至2020年12月31日，本公司擁有按公允價值計量的總資產約1,060美元億，其中約20美元億在估值層次中被歸類為3級。3級投資按公允價值計量，使用不可觀察的投入，反映管理層對市場參與者將用於定價的假設的判斷，或對於某些投資，管理層獲得和評估單一經紀報價，通常來自做市商。正如管理層所描述的，當由於缺乏基於市場的投入(即陳舊的定價)而導致市場流動性較差時，估值更具主觀性，這可能增加投資的估計公允價值不能反映投資價格的可能性。

F-5

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目錄表

獨立註冊會計師事務所報告

實際的交易就會發生。他説：

我們決定執行與估值體系中第三級投資的估值有關的程序是一項關鍵審計事項的主要考慮因素是：(I)管理層在確定該等投資的公允價值時的重大判斷，因為該等投資是使用不可觀察的投入來計量的，而該等投入的定價可能使用非報價的模型或投入，這反過來又導致核數師在執行與估計有關的程序時具有高度的主觀性和判斷力；及(Ii)審計工作包括讓具備專業技能和知識的專業人士協助執行該等程序和評估所獲得的審計證據。他説：

處理這一問題涉及執行程序和評估審計證據，以形成我們對合並財務報表的總體意見。這些程序包括測試與第三級投資估值有關的控制措施的有效性。除其他外，這些程序還包括從管理層以外的來源獲取證券樣本的定價，將管理層的估計與獨立獲得的價格進行比較，以及讓具有專門技能和知識的專業人員協助制定證券樣本的獨立價格範圍，並將管理層的估計與獨立制定的範圍進行比較。

/s/普華永道會計師事務所
普華永道會計師事務所
賓夕法尼亞州費城
2021年2月25日

我們自1985年以來一直擔任公司的審計師，這包括在公司受到美國證券交易委員會報告要求之前的一段時間。

F-6

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目錄表

合併資產負債表

Chubb Limited及子公司

									12月31日						12月31日
(以百萬美元為單位，不包括每股和每股數據)									2020						2019
資產
投資
			固定期限可供出售，按公允價值計算，扣除估值備抵-美元20截至2020年12月31日（攤銷成本-美元85,188及$82,580)						$	90,699					$	85,488
			持有至到期的固定期限，按攤銷成本計算，扣除估值備抵-美元44於2020年12月31日（公允價值-美元12,510及$13,005)						11,653						12,581
			股權證券，按公允價值計算						4,027						812
			短期投資，按公允價值計算（攤銷成本-美元4,349及$4,291)						4,345						4,291
			按公允價值計算的其他投資						7,945						6,062
						總投資			118,669						109,234
現金									1,747						1,537
受限現金									89						109
證券借貸抵押品									1,844						994
應計投資收益									867						867
應收保險和再保險餘額， 扣除估值津貼後-美元44及$44									10,480						10,357
可收回的損失和損失費用的再保險，扣除估值津貼後-美元314及$316									15,592						15,181
根據保單利益可追討的再保險									206						197
遞延保單收購成本									5,402						5,242
收購的業務價值									263						306
商譽									15,400						15,296
其他無形資產									5,811						6,063
預付再保險費									2,769						2,647
對部分持股保險公司的投資									2,813						1,332
其他資產									8,822						7,581
總資產									$	190,774					$	176,943
負債
未付損失和損失費用									$	67,811					$	62,690
未賺取的保費									17,652						16,771
未來的政策好處									5,713						5,373
應付保險和再保險餘額									6,708						6,184
應付證券借貸									1,844						994
應付賬款、應計費用和其他負債									14,052						12,214
遞延税項負債									892						804
回購協議									1,405						1,416
短期債務									—						1,299
長期債務									14,948						13,559
信託優先證券									308						308
總負債									131,333						121,612
承諾和或有事項（參見注10）
股東權益
普通股（瑞士法郎 24.15票面價值；477,605,264和479,783,864已發行股份；450,732,625 和451,971,567已發行股份)									11,064						11,121
普通股（26,872,639 和27,812,297股份)									(3,644)						(3,754)
額外實收資本									9,815						11,203
留存收益									39,337						36,142
累計其他綜合收益(AOCI)									2,869						619
股東權益總額									59,441						55,331
總負債和股東權益									$	190,774					$	176,943

見合併財務報表附註

F-7

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目錄表

合併業務表和全面收益表

Chubb Limited及子公司

截至2020年、2019年和2018年12月31日止年度
(單位為百萬美元，每股數據除外)			2020						2019						2018
收入
淨保費已成交			$	33,820					$	32,275					$	30,579
未賺取保費的增加			(703)						(985)						(515)
賺取的淨保費			33,117						31,290						30,064
淨投資收益			3,375						3,426						3,305
已實現淨收益(虧損)：
非暫時性減損（OTI）損失毛額			—						(90)						(52)
OTI損失的一部分在其他全面收益（OCI）中確認			—						32						3
OTI淨損失在收入中確認			—						(58)						(49)
已實現淨收益（虧損），不包括OTI虧損			(498)						(472)						(603)
已實現淨收益（虧損）總額（包括美元（281), $(31)和$(302）從AOCI重新分類）			(498)						(530)						(652)
總收入			35,994						34,186						32,717
費用
虧損和虧損費用			21,710						18,730						18,067
政策優勢			784						740						590
保單獲取成本			6,547						6,153						5,912
行政費用			2,979						3,030						2,886
利息開支			516						552						641
其他(收入)支出			(994)						(596)						(434)
購入無形資產的攤銷			290						305						339
Chubb整合費用			—						23						59
總費用			31,832						28,937						28,060
所得税前收入			4,162						5,249						4,657
所得税費用（包括$（36), 零、和$(41）從AOCI重新分類的未實現損益）			629						795						695
淨收入			$	3,533					$	4,454					$	3,962
其他全面收益(虧損)
未實現增值（折舊）			$	2,311					$	3,704					$	(2,298)
計入淨利潤的淨已實現（收益）損失的重新分類調整			281						31						302
			2,592						3,735						(1,996)
更改：
累計外幣換算調整			306						13						(802)
退休後福利負債調整			(232)						(76)						(321)
所得税前其他綜合收益(虧損)			2,666						3,672						(3,119)
與保險項目相關的所得税(費用)福利			(416)						(605)						399
其他全面收益(虧損)			2,250						3,067						(2,720)
綜合收益			$	5,783					$	7,521					$	1,242
每股收益
基本每股收益			$	7.82					$	9.77					$	8.55
稀釋後每股收益			$	7.79					$	9.71					$	8.49

見合併財務報表附註

F-8

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目錄表

合併股東權益報表

Chubb Limited及子公司

截至2020年、2019年和2018年12月31日止年度
(單位：百萬美元)			2020						2019						2018
普通股
餘額--年初			$	11,121					$	11,121					$	11,121
庫存股的註銷			(57)						—						—
餘額--年終			11,064						11,121						11,121
國庫普通股
餘額--年初			(3,754)						(2,618)						(1,944)
回購普通股			(516)						(1,531)						(1,021)
庫存股的註銷			323						—						—
根據基於員工股份的薪酬計劃發行的淨股票			303						395						347
餘額--年終			(3,644)						(3,754)						(2,618)
額外實收資本
餘額--年初			11,203						12,557						13,978
根據基於員工股份的薪酬計劃發行的淨股票			(195)						(178)						(313)
股票期權的行使			(50)						(82)						(49)
基於股份的薪酬費用			255						266						285
為留存收益宣佈的股息提供資金			(1,398)						(1,360)						(1,344)
餘額--年終			9,815						11,203						12,557
留存收益
餘額--年初			36,142						31,700						27,474
採用會計準則的累積影響 （參見注1）			(72)						(12)						264
餘額-年初，經調整			36,070						31,688						27,738
淨收入			3,533						4,454						3,962
庫存股的註銷			(266)						—						—
從追加實繳資本中宣派股息的資金			1,398						1,360						1,344
對普通股宣佈的股息			(1,398)						(1,360)						(1,344)
餘額--年終			39,337						36,142						31,700
累計其他綜合收益(虧損)
投資未實現淨增值(折舊)
餘額--年初			2,543						(545)						1,450
採用會計準則的累積影響			—						—						(296)
餘額-年初，經調整			2,543						(545)						1,154
從AOCI重新分類之前的年度變化，扣除所得税（費用）福利$（426), $(647)和$338			1,885						3,057						(1,960)
從AOCI重新分類的金額，扣除所得税（費用）美元（36), 零、和$(41)			245						31						261
年度變化，扣除所得税（費用）福利$（462), $(647)和$297			2,130						3,088						(1,699)
餘額--年終			4,673						2,543						(545)
累計外幣換算調整
餘額--年初			(1,939)						(1,976)						(1,187)
採用會計準則的累積影響			—						—						(22)
餘額-年初，經調整			(1,939)						(1,976)						(1,209)
年度變化，扣除所得税（費用）福利$（4), $24、和$35			302						37						(767)
餘額--年終			(1,637)						(1,939)						(1,976)
退休後福利負債調整
餘額--年初			15						73						280
採用會計準則的累積影響			—						—						47
餘額-年初，經調整			15						73						327
年度變化，扣除所得税優惠美元50, $18、和$67			(182)						(58)						(254)
餘額--年終			(167)						15						73
累計其他綜合收益(虧損)			2,869						619						(2,448)
股東權益總額			$	59,441					$	55,331					$	50,312

見合併財務報表附註

F-9

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目錄表

合併現金流量表

Chubb Limited及子公司

截至2020年、2019年和2018年12月31日止年度
(單位：百萬美元)			2020						2019						2018
經營活動的現金流
淨收入			$	3,533					$	4,454					$	3,962
調整淨收入與業務活動現金流量淨額
已實現(損益)淨額			498						530						652
固定到期日溢價/折價攤銷			367						395						592
購入無形資產的攤銷			290						305						339
遞延所得税			(333)						(97)						16
未付損失和損失費用			4,664						(257)						570
未賺取的保費			846						1,051						654
未來的政策好處			236						215						235
應付保險和再保險餘額			535						(302)						722
應付賬款、應計費用和其他負債			(98)						(207)						375
應付所得税			46						(7)						161
應收保險和再保險餘額			(114)						(270)						(981)
可追討的再保險			(336)						838						(1,165)
遞延保單收購成本			(89)						(344)						(301)
其他			(260)						38						(351)
經營活動的現金流量淨額			9,785						6,342						5,480
投資活動產生的現金流
購買可供出售的固定期限債券			(26,298)						(25,846)						(24,700)
購買待定抵押貸款支持證券			—						—						(35)
持有至到期的固定期限購買			(202)						(229)						(456)
購買股權證券			(6,419)						(531)						(207)
可供出售的固定期限債券銷售			11,377						13,110						14,001
即將宣佈的抵押貸款支持證券的銷售			—						6						29
出售股權證券			3,880						611						315
到期日和可供出售的固定期限贖回			12,450						9,039						7,352
持有至到期的固定期限的到期和贖回			995						946						1,124
短期投資淨變化			(81)						(1,117)						516
衍生工具結算淨額			(113)						(703)						16
私募股權投資			(1,924)						(1,315)						(1,337)
私募股權分配			907						1,390						980
收購子公司（扣除收購的現金） 零, $45, 零)			—						(29)						—
支付華泰集團利息，包括押金			(1,623)						(580)						—
其他			(470)						(657)						(533)
用於投資活動的現金流量淨額			(7,521)						(5,905)						(2,935)
融資活動產生的現金流
支付普通股股息			(1,388)						(1,354)						(1,337)
回購普通股			(523)						(1,530)						(1,044)
發行長期債券所得收益			988						2,828						2,171
發行回購協議所得款項			2,354						2,817						2,029
償還長期債務			(1,301)						(510)						(2,001)
償還回購協議			(2,354)						(2,817)						(2,019)
以股份為基礎的薪酬計劃的收益			145						204						115
保單持有人合同存款和其他			470						514						453
保單持有人合同提款和其他			(386)						(303)						(358)
其他			(87)						—						—
用於供資活動的淨現金流量			(2,082)						(151)						(1,991)
外幣匯率變動對現金和受限制現金的影響			8						20						(65)
現金和限制性現金淨增加			190						306						489
現金和限制性現金-年初			1,646						1,340						851
現金和限制現金-年終			$	1,836					$	1,646					$	1,340
補充現金流量信息
已繳納的税款			$	902					$	912					$	503
支付的利息			$	524					$	512					$	621

見合併財務報表附註

F-10

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目錄表

綜合財務報表附註

Chubb Limited及子公司

1. 重要會計政策摘要

a) 陳述的基礎

丘博有限公司是一家在瑞士蘇黎世註冊成立的控股公司。Chubb Limited透過其附屬公司，向世界各地的承保人提供廣泛的保險及再保險產品。我們的業績是通過以下業務部門報告的：北美商業P&C保險、北美個人P&C保險、北美農業保險、海外一般保險、全球再保險和人壽保險。有關其他信息，請參閲附註15。

隨附的綜合財務報表，包括Chubb Limited及其附屬公司(統稱為Chubb、We、Our或Our)的賬目，已根據美國公認的會計原則編制，管理層認為，該等報表反映了公平陳述該等期間的業績及財務狀況所需的所有調整。所有重要的公司間賬户和交易，包括內部再保險交易，都已取消。

按照公認會計準則編制財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響報告期內報告的資產和負債額、或有資產和負債的披露以及報告的收入和支出。綜合財務報表中包含的金額反映了我們的最佳估計和假設；實際金額可能與這些估計值大不相同。Chubb的主要估計包括：

•未付損失和損失費用準備金，包括長尾石棉和環境(A&E)準備金和非A&E傷亡風險；

•未來政策福利準備金；

•遞延保單收購成本和收購業務價值攤銷(VOBA)；

•可收回的再保險，包括無法收回的再保險的估值撥備；

•評估某些結構性保險和再保險合同的風險轉移；

•對投資組合進行估值，並評估預期信貸損失的估值準備金；

•遞延所得税的估值；

•與保障生活福利有關的衍生工具的估值(GLB)；

•購入的無形資產的估值和攤銷；以及

•減值商譽的評估。

b) 保費

保費一般在保單開始時按書面形式記錄。對於按年分期支付保費的多年期保單，由於被保險人/再被保險人有能力在保單期限內往返或取消承保，因此只包括保單開始時所寫的當前年度保費。剩餘的年度保費記錄為多年期間內每個連續週年日的書面記錄。

對於財產和意外傷害(P&C)保險和再保險產品，保費主要是根據相關保單條款按比例賺取的。未到期保費是指適用於有效保單未到期部分的保費中的一部分。對於追溯評級保單，書面保費將進行調整，以反映預期的最終保費，與保單所述的已發生損失或其他風險衡量指標的變化一致，並在保單承保期內賺取。

根據再保險單評估的強制性恢復保費是在導致恢復保費的損失事件期間賺取的。所有剩餘的未到期保費將在剩餘的承保期內確認。

來自長期合同的保費，如某些傳統的定期人壽、終身、養老和長期人身意外和健康(A&H)保單，在應由投保人支付時通常被視為收入。傳統壽險保單

F-11

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

包括那些有固定和保證保費和福利的合同。福利和費用與收入相匹配，從而在合同有效期內確認利潤。

對在合同開始之前發生保險損失事件的追溯損失組合轉移(LPT)合同進行評估，以確定它們是否符合再保險會計標準。如果再保險會計是適當的，在合同開始時，書面保費全額賺取，並確認相應的損失和損失費用。這些合同可能會在承保年度的毛保費、淨保費、淨保費收入和淨虧損方面造成重大差異。不符合再保險會計準則的已售出再保險合約，按下文附註1(K)所述的按金方法入賬。

假設的再保險保費是基於割讓公司提供的信息，並在我們沒有收到割讓公司報告時補充我們自己的保費估計。審查估計數，並在確定估計數的期間記錄調整數。保費是在相關再保險合同的承保條款內賺取的，保費範圍為一至三年.

c) 遞延保單收購成本和收購業務價值

保單獲取成本包括佣金(直接和轉讓)、保費税以及與成功獲取新的或續訂的保險合同直接相關的某些承保成本。VOBA無形資產是在收購業務合併中的多個長期合同時建立的，代表於收購日生效的合同的估計淨現金流量現值。收購成本和VOBA，統稱為保單收購成本，遞延和攤銷。攤銷計入綜合業務報表中的保單購置成本。P&C合同的保單收購成本通常在保費賺取期間按比例攤銷。傳統長期合同的保單購置成本在合同的估計壽命內攤銷，通常與根據估計未來保單福利負債時所用的相同假設確認的保費收入成比例。對於非傳統的長期合同，我們按照預期毛利的比例在合同的預期期限內攤銷保單收購成本。預期毛利估計的變化的影響反映在估計被修訂的期間。對保單收購成本進行審查，以確定它們是否可以從未來收入(包括投資收入)中收回。不可收回的保單收購成本在確定的期間內支出。

廣告成本按已發生的費用計入，但符合遞延成本條件的直接回應活動除外，主要與海外一般保險部門生產的長期A&H業務有關，這些業務被遞延並確認為保單獲取成本的一個組成部分. 對於我們可以證明具體導致了對客户的增量銷售並且此類銷售可能具有未來經濟利益的個人直接響應營銷活動，與營銷活動直接相關的增量成本被資本化為遞延保單獲取成本。遞延保單購置成本（包括遞延營銷成本）定期審查從未來收入（包括投資收入）中收回的可回收性，並主要根據已確認的保費收入的比例攤銷 十- 年期，基於估計未來保單福利負債時使用的相同假設的預期未來經濟福利期。預計的未來受益期根據歷史結果定期評估並進行前瞻性調整。合併資產負債表中遞延保單獲取成本中報告的遞延營銷成本金額為美元226百萬美元和美元246 2020年12月31日和2019年12月31日分別為百萬。遞延營銷成本的攤銷費用為美元99百萬，$109百萬美元，以及$114截至二零二零年、二零一九年及二零一八年十二月三十一日止年度，分別為百萬美元。

d) 再保險

Chubb承擔和放棄與其他保險公司的再保險，以提供更多元化的業務，並將因大風險而可能產生的淨損失降至最低。轉讓的再保險合同並不解除Chubb對投保人的主要義務。

對於讓與再保險和假定再保險，必須滿足風險轉移要求，以便將合同視為再保險，主要是將合同項下的現金流確認為保費和損失。為了滿足風險轉移要求，再保險合同必須包括保險風險，包括承保風險和時機風險，以及承擔實體遭受重大損失的合理可能性。為了評估某些合同的風險轉移，Chubb通常在合同開始時進行預期貼現現金流分析。存款會計適用於不符合風險轉移要求的合同。存款會計要求在資產負債表中記錄收到或支付的對價，而不是在經營報表中記錄保費或損失。存款合同的不可退還費用是根據下文附註1(K)中所述的合同條款賺取的。

F-12

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

可追回的再保險包括再保險公司應付的已支付和未支付的損失和損失費用以及根據有效合同將從再保險人那裏追回的未來保單福利。確定未付損失和已發生但未報告的損失費用的可收回再保險的方法(IBNR)涉及精算估計，其與用於確定未付損失和損失費用的相關負債的精算估計一致，以及根據再保險協議的條款確定Chubb放棄未付損失和損失費用的能力。

可收回再保險乃扣除根據檢討再保險人的財務狀況及其他因素而釐定的無法收回再保險的估值撥備。無法收回再保險的估值撥備是基於對再保險可收回餘額的估計，該餘額最終將因再保險人無力償債、合同糾紛或任何其他原因而無法收回。這一津貼的估值包括若干判斷，包括再保險人對IBNR索賠可收回的再保險分配的某些方面，以及估計無法收回的再保險的違約分析。違約分析的主要組成部分是按再保險人劃分的再保險可收回餘額、扣除抵押品的淨額以及用於確定再保險人餘額中被視為無法收回的部分的違約係數。為此目的，抵押品的定義需要一定的判斷，一般限於僅由Chubb受益人信託持有的資產、信用證，以及Chubb認為存在合同抵銷權的同一法人實體持有的負債。違約因素的釐定主要是根據再保險人的財務實力評級。違約因素需要相當大的判斷力，並根據每家再保險人的當前財務實力評級或等值評級以及其他關鍵考慮和假設來確定。壞賬再保險應收賬款估值準備的變動在綜合經營報表的虧損和虧損費用中入賬。我們計算估值撥備的方法與2020年1月1日採納的新的預期信貸損失指導一致。因此，在採用時，估值免税額沒有變化。.更重要的考慮因素包括但不一定限於以下幾點：

•對於維持主要評級機構的財務實力評級，並將可追回餘額視為代表較大總體的再保險公司(即違約概率與評級類似的再保險公司一致，付款期限符合平均水平)的再保險公司，財務評級基於公佈的來源，違約係數基於適用於再保險公司特定評級類別的主要評級機構公佈的違約統計數據。如果高評級的再保險公司預期在短時間內支付可追回款項，例如某些財產巨災索賠，則可能不適用違約因素；

•對於可從再保險公司收回的餘額，如果主要評級機構未對其進行評級，且管理層無法根據母公司、關聯公司或同行公司確定可信的評級等值，我們將根據對再保險人的分析確定評級等值，該分析考慮了對特定實體、行業基準或其他被認為適當的因素的信用評估。然後，我們對該評等類別應用適用的默認係數。對於可從未獲評級的再保險公司追回的餘額，如轉讓準備金低於某一門檻，我們通常採用以下的違約因數34百分比，與一家主要評級機構公佈的統計數據一致；

•對於可向無力償債或在監管下的再保險人追討的餘額，我們根據再保險人的具體事實和情況，為無法收回的再保險確定一個違約因素和由此產生的估值撥備。在最初接到破產通知時，我們通常通過註銷可收回餘額和增加無法收回的再保險的估值撥備，確認扣除抵押品的所有未償還餘額的很大一部分的費用。當對再保險公司採取監管行動時，我們通常通過估計扣除抵押品後所有未償還餘額的預期收回來確認違約因素。當有足夠的可靠資料時，我們會根據所收到的資料，釐定違約因素，以調整壞賬再保險的估值免税額；及

•對於其他可收回的，管理層根據具體事實和情況確定壞賬再保險的估值撥備。

用以釐定再保險可收回結餘及有關不可收回再保險的估值撥備的方法會定期檢討及更新，而任何由此產生的調整均會反映在已確定期間的收益中。

用於確定不可收回的高額可扣除金額的估值撥備以及應收保險和再保險餘額的估值撥備的方法與用於確定可收回的不可收回再保險的估值撥備的程序相似。有關高免賠額保單的信息，請參閲下文h)節未付損失和損失費用。

預付再保險保費是指轉讓給再保險人的保費中適用於有效再保險合同未到期承保條款的部分。

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

假設的再保險業務價值是與假設的損失組合轉移相關的遞延收益或損失，並按根據追溯再保險合同承擔的負債的估計最終價值與收到的對價之間的差額計算。損益根據假設損失的支付方式攤銷並計入損失和損失費用。未攤銷價值定期進行審查，以根據合同條款、估計虧損和虧損費用以及預期投資收入確定是否可以收回。無法收回的金額在確定的期間內支出。2020年12月31日和2019年12月31日假設的再保險業務價值無關緊要。

e) 投資

固定期限、股權證券和短期投資

固定期限分為可供出售或持有至到期。

•可供出售(AFS)投資組合按公允價值、扣除信貸損失估值準備後的淨額報告，公允價值變動在股東權益中作為AOCI的單獨組成部分記錄。

•持有至到期(HTM)投資組合包括我們有能力和意圖持有至到期或贖回的證券，並按攤銷成本報告，扣除信貸損失估值準備金。

權益證券按公允價值報告，公允價值變動計入綜合經營報表的已實現淨收益(虧損)。

短期投資包括在購買之日起一年內到期的證券，並按公允價值記錄，公允價值通常接近成本。

與這些證券相關的利息、股息收入以及固定期限市場溢價和折價攤銷在綜合經營報表中扣除投資管理和託管費用後的淨投資收入中記錄。

此外，淨投資收入包括與Chubb Corporation(Chubb Corp)收購的投資資產相關的公允價值調整攤銷。調整金額為$1,652與Chubb Corp固定到期日證券的公允價值相關的百萬美元於收購日入賬(公允價值調整)。截至2020年12月31日，公允價值調整的餘額為$213預計將在未來兩年攤銷的100萬歐元；然而，根據當前的市場狀況、債券募集和收購投資組合的持續時間，估計可能會有很大差異。此外，出售這些收購的固定到期日也將減少公允價值調整餘額。對於抵押貸款支持證券和存在提前還款風險的任何其他持股，提前還款假設將在必要時進行評估和修訂。由於有效收益率和到期日的變化而需要的任何調整都將被前瞻性地確認。只有當證券在到期前被贖回時才應支付的預付款費用或催繳保費在收到時賺取，並反映在淨投資收益中。

固定收益證券的估值免税額

管理層每季度評估所有HTM證券的當前預期信貸損失(CECL)。美國國債和機構證券以及美國政府機構抵押貸款支持證券被認為沒有違約風險，因此被排除在CECL評估之外。其餘HTM證券在集合集合的基礎上評估潛在的信用損失。我們選擇根據1)外部信用評級和2)到期時間(期限)來集合HTM證券。這些特徵是我們投資組合中類似風險特徵中最具代表性的。Chubb將HTM證券集合在一起，並使用穆迪的公司債券違約平均值、公司債券回收率和經濟週期乘數計算每個池的預期信用損失。乘數以領先經濟指數為基礎，並將根據前瞻性經濟前景調整平均違約頻率。管理層通過每季度審查外部信用評級來監測HTM證券的信用質量。

當公允價值低於攤銷成本時，管理層評估AFS證券的預期信貸損失(ECL)。對AFS證券的評估是針對單個安全級別的潛在信用損失進行的，但評估可能使用與一組類似證券的信用損失預期一致的假設。如果管理層有意出售或將被要求在收回之前出售證券，則整個減值損失將通過收入計入已實現損益淨額。如果管理層不打算出售或將不會被要求在收回之前出售證券，則建立信貸損失準備金，並通過收入計入已實現損益淨額，非信貸損失部分通過其他全面收益計入。

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

集體評估以確定是否發生信用損失的標準示例包括：

•公允價值低於攤餘成本的程度；

•與安全、行業或地理區域有關的不利條件；

•評級機構下調該證券的信用評級；以及

•發行人未能按計劃支付本金或利息

符合上述任何一項標準的AFS證券將接受貼現現金流量分析，方法是將預期未來現金流量的現值與攤銷成本基礎進行比較。預計現金流主要是由有關違約概率以及與違約相關的收回時間和金額的假設推動的。Chubb使用市場數據、發行人特定信息和信用評級制定了預計現金流。結合合同現金流和使用穆迪投資者服務(Moody‘s)評級類別的歷史違約和回收數據，我們使用按字母評級的平均累積發行人加權全球違約率來生成預期現金流。

如果預期未來現金流的現值低於攤銷成本，則存在信貸損失，並將確認信貸損失準備。如果預期未來現金流量的現值等於或大於攤銷成本基礎，管理層將得出不存在預期信貸損失的結論。

管理層每季度審查信用損失和預期信用損失的估值撥備。當全部或部分固定期限證券被確定為無法收回並註銷時，預期信用損失的估值撥備將減少相同金額。一般來説，證券最遲在所有收取合同現金流的努力都已用盡時被視為不可收回。以下是證券何時被視為無法收回的考慮因素：

•我們有足夠的信息來確定證券的發行人無力償債；

•我們收到通知，證券的發行人已申請破產，預計破產將對可收回性造成不利影響；

•證券的發行人違反了多個債務契約；

•逾期一段時間仍未收到發行人回覆的；

•抵押品價值發生明顯惡化;

•我們已收到證券發行方的函件，表明它不打算支付合同本金和利息。

我們選擇不計量應計投資收益備抵，因為無法收回的餘額會及時核銷，通常在未收回餘額到期後30至45天。

2020年1月1日之前，固定收益證券會被單獨評估是否存在非暫時性減損（OTI），一旦滿足某些標準，就會確認已實現虧損。

其他投資

其他投資主要包括投資基金、有限合夥企業、部分擁有的投資公司、人壽保險、保單貸款和不合格的獨立賬户資產。

投資基金和有限合夥企業

以下是Chubb無法對其施加重大影響的投資基金、有限合夥企業和所有其他投資。一般來説，我們持有的股份不到被投資公司的3%。

•這些基金的收入和支出在淨投資收入中列報。

•這些資金按資產淨值列賬，該資產淨值接近公允價值，公允價值變化記錄在合併經營報表的淨已實現收益（損失）中。關於淨資產價值的進一步討論請參閲注4。

•由於收到投資經理提供的估值數據的時間，這些投資的報告一般有三個月的滯後。

•這些投資的銷售在已實現淨收益(虧損)內報告。

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

部分擁有的投資公司

我們的所有權權益超過3%的部分股權投資公司按照權益法核算，因為Chubb施加了重大影響。這些投資採用投資公司會計來確定經營結果，Chubb在應用權益法時保留投資公司會計。

•這意味着，投資收益、已實現損益和未實現損益計入反映在其他(收益)費用中的權益收益部分。

•由於收到投資經理提供的估值數據的時間，這些投資的報告一般有三個月的滯後。

其他

•政策性貸款按未償還餘額列賬，利息收入反映在淨投資收入中。

•人壽保險單按保單現金退回價值計提，收入反映在其他(收入)支出中。

•不合格的單獨賬户資產由不符合根據公認會計準則單獨會計報告的資產支持。標的證券按交易日入賬，並按公允價值列賬。非合格獨立賬户資產的未實現損益反映在其他(收入)支出中。

對部分擁有的保險公司的投資

對部分擁有的保險公司的投資主要是指Chubb具有重大影響力的直接投資，因此符合權益會計要求。一般來説，我們擁有被投資公司20%或更多的股份。我們報告部分擁有的保險公司的淨收益或虧損在其他(收益)費用中的份額。

衍生工具

Chubb於綜合資產負債表中按公允價值確認所有衍生工具於應付賬款、應計開支及其他負債或其他資產。公允價值變動計入綜合經營報表的已實現淨收益(虧損)。我們沒有將任何衍生品指定為會計對衝。我們以兩種主要方式參與衍生工具：

(i) 向客户出售保障，作為一種保險或再保險合同，符合會計上衍生品的定義.這一類別主要包括我們的GLB合同；以及

(Ii) 降低金融風險並管理某些投資組合風險和風險敞口，包括以外幣持有的資產和負債。我們使用衍生工具，包括期貨、期權、掉期和外幣遠期合同。有關更多信息，請參閲註釋10。

證券借貸計劃

Chubb參與了由第三方銀行機構運營的證券借貸計劃，通過該計劃，某些資產被借給合格的借款人，我們從中獲得了增量回報，並在綜合經營報表的投資淨收益中記錄了這一回報。

借款人以現金或經批准的證券形式提供抵押品，最低金額為102每筆證券貸款被視為隔夜交易。現金抵押品被投資於由銀行機構管理的抵押品池中。抵押品池受書面投資指導方針的約束，其關鍵目標包括保障本金和充足的流動性，以滿足預期的贖回。*每日監測出借證券的公允價值，隨着出借證券的公允價值變化，獲得或退還額外抵押品。抵押品由第三方銀行機構持有，只有在借入證券的機構根據貸款協議違約的情況下，才能獲得抵押品。由於這些限制，我們認為我們的證券借貸活動屬於非現金投資和融資活動。如果借款人破產或無法歸還任何借出的證券，與貸款代理達成的賠償協議將保護我們。

借出證券的公允價值計入綜合資產負債表的固定到期日及權益證券。證券借貸抵押品在綜合資產負債表中列為獨立項目，並附有相關負債，反映本行有責任退還抵押品及利息。

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

回購協議

與證券借貸安排類似，根據回購協議出售的證券，即Chubb出售證券，並在未來某一日期以預定價格回購證券，作為抵押投資和借款入賬，並按合同回購金額加應計利息入賬。擬回購的資產與轉讓的資產相同或實質相同，轉讓人通過替代權維持在短時間內贖回抵押品的權利和能力。標的證券的公允價值計入固定到期日證券和股權證券。與證券借貸計劃不同，收到的現金的使用不受限制。我們在綜合資產負債表中以回購協議的形式報告了返還現金的義務，並在綜合經營報表的利息支出中記錄了這些回購協議下的費用。

關於Chubb的各種投資證券的公允價值確定的討論，請參閲附註4。

f) 現金

我們與第三方銀行提供商達成了協議，後者實施了兩個國際多貨幣名義現金池計劃。在每個計劃中，參與的Chubb實體與銀行提供者建立不同貨幣的存款賬户，每天每個賬户的貸方或借方餘額在名義上轉換為單一貨幣(美元)，然後在名義上彙集。銀行根據需要向任何參與Chubb實體提供透支信貸，前提是每個賬户池中的所有賬户在每天結束時的總體名義彙集餘額至少為零。實際現金餘額不會實際轉換，也不會在法人實體之間混合。Chubb實體在本計劃下發生的任何透支餘額將由Chubb Limited擔保(最高可達$300總計為百萬美元)。我們的銀團信用證安排允許在當天提取資金，以便在參與Chubb實體從池中透支出資的情況下為池淨透支提供資金。

受限現金

綜合資產負債表中的限制性現金是指為第三方的利益而持有的金額，在提取或使用方面受到法律或合同的限制。金額包括存放在美國和非美國監管機構的存款，為剝離公司的利益設立的信託基金，以及為滿足融資安排而質押的抵押品金額。

下表對合並資產負債表內報告的現金和限制性現金進行了對賬，這些現金和限制性現金合計為合併現金流量表中顯示的數額：

			12月31日
(in百萬美元）			2020						2019						2018
現金			$	1,747					$	1,537					$	1,247
受限現金			89						109						93
合併現金流量表中顯示的現金總額和限制性現金			$	1,836					$	1,646					$	1,340

g) 商譽及其他無形資產

商譽代表收購成本超過收購淨資產公允價值的部分，不攤銷。商譽在收購時分配給產生商譽的被收購實體的適用報告單位。商譽減值測試每年進行一次，如果情況表明可能出現減值，則會更頻繁地進行。對於商譽減值測試，我們使用定性評估來確定它是否更有可能(即超過50報告單位的公允價值大於其公允價值的概率百分比。如果我們的評估表明低於 50公允價值超過賬面價值的百分比，我們定量估計報告單位的公允價值。與部分擁有的保險公司的投資有關的商譽記錄在部分擁有的保險公司的投資中，也按年度計提減值。

無限期活着的無形資產不受攤銷影響。有限壽命的無形資產在其使用年限內攤銷，一般平均原始使用年限為25好幾年了。無形資產定期評估減值指標。如果賬面金額無法從其未貼現現金流量中收回，則確認減值，並按賬面金額與公允價值之間的差額計量。

h) 未付損失和損失費用

根據Chubb的政策和協議的條款，就估計的未付損失和損失費用確定負債。與在保單承保期內被確認為收入的保費類似，當保險事件在保單承保期內發生時，未付損失和損失費用的負債被確認為費用。

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

這一負債包括已報告索賠準備金(案件準備金)和已發生但未報告的索賠準備金(IBNR準備金)。IBNR準備金估計通常是通過首先預測已發生的所有損失(預期損失)的最終成本，然後減去已支付損失、案例準備金和損失費用來計算的。定期審查確定這類估計數和確定由此產生的負債的方法，任何調整都反映在已知期間的收入中。未來的發展可能會導致損失和損失費用大大超過或低於記錄的金額。

除淨未付損失和損失費用準備金#美元外26在2020年12月31日持有的，扣除折扣後的淨額，代表某些結構性和解，其未來索賠付款的時間和金額是可靠地確定的，以及$42扣除未解決索賠的某些準備金，Chubb不會對其P&C損失準備金進行貼現。相比之下，外匯儲備為#美元。31用於某些結構性和解的百萬美元和$43截至2019年12月31日的某些未解決索賠準備金為百萬美元。結構性結算是指從人壽保險公司購買的合同，主要是為了解決工人的賠償要求，其中人壽保險公司預計將以年金的形式向索賠人支付款項。如果人壽保險公司未能支付，Chubb保留對索賠人的賠償責任。截至2020年12月31日，應付索賠人的債務為#美元。548百萬元，扣除人壽保險公司的貼現及再保險可收回款項淨額為$522百萬美元，扣除折扣後的淨額。對於無論索賠人的預期壽命如何都保證付款的結構性結算合同，截至2020年12月31日可從人壽保險公司追回的金額計入綜合資產負債表的其他資產，因為它們不符合再保險會計要求。

未付損失和損失費用包括石棉和環境(A&E)索賠和費用的負債。這些未付損失和損失費用主要涉及與危險廢物場地有關的補救費用引起的索賠，以及與石棉產品和環境危害有關的人身傷害索賠。對這些負債的估計對法律環境的變化特別敏感，包括可能被用作解決未來索賠的先例的具體解決辦法。然而，Chubb預計未來在設定急救儲備水平時，法律法規不會發生變化。

未付損失和損失費用中還包括公允價值調整#美元。110百萬美元和美元145截至2020年12月31日和2019年12月31日，分別與Chubb Corp的歷史未償虧損和虧損費用有關。估計公允價值由預期未償還虧損淨額的現值及經估計風險邊際調整的虧損調整費用付款組成。估計的現金流按無風險利率貼現。估計風險幅度根據與每種準備金相關的固有風險而有所不同。公允價值根據收購日未支付虧損和虧損費用的估計支付模式，通過在截至2032年的綜合經營報表上已購買的無形資產攤銷來攤銷。

我們的損失準備金是扣除投保人的合同可扣除的可追回金額後列報的。根據我們提供的某些高免賠額保單的條款，如工人補償和一般責任，我們的客户有責任賠償我們商定的每次索賠的美元金額。在幾乎所有情況下，根據此類保單，我們都被要求首先支付承保索賠，然後從我們的客户那裏尋求在適用的免賠額範圍內的金額補償。我們通常尋求通過抵押品協議來緩解這一風險。

前期發展是由於本年度確認的損失估計數發生變化，涉及前幾個歷年首次報告的損失準備金，不包括從前幾個事故年度賺取的保費中產生的損失的影響。

就分析及披露而言，管理層將前期發展視為虧損估計面值在不同期間、扣除對虧損敏感合約的保費及利潤佣金調整後的變動。前期發展一般不包括並非因出現索賠而引起的損失估計的變化，例如與無法收回的再保險、利息、未分配損失調整費用或外幣有關的變化。因此，不包括在前期發展中的具體項目包括：與外幣重新計量有關的損益；因提前終止或折算再保險協議而確認的主要與貨幣的時間價值有關的損失；再保險業務的假定價值的變化，反映在已發生的損失中，但主要與貨幣的時間價值有關；以及由於對以前事故年度賺取保費的估計發生變化而產生的損失。除外幣重新計量計入已實現淨收益(虧損)外，這些項目均計入當年虧損。

i) 未來的政策好處

長期合同儲備的估值要求管理層對費用、死亡率、持久性和投資收益率做出估計和假設。估計主要基於歷史經驗，幷包括

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

不利的偏差。計算準備金時使用的利率範圍從1.0百分比至9.02020年12月31日的百分比，而1.0百分比至11.0截至2019年12月31日。實際結果可能與這些估計值大不相同。管理層監測實際經驗，並在情況允許的情況下，修訂假設和相關的準備金估計。修訂記錄在確定的期間內。

我們的某些長期合同得到了不符合GAAP單獨賬户報告資格的資產的支持。這些資產被歸類為非合格獨立賬户資產，並在其他投資中報告，抵銷負債在綜合資產負債表中的未來政策利益中報告。不符合公認會計原則下獨立賬户報告資格的獨立賬户資產的公允價值變動在其他收入(費用)中報告，負債的抵銷變動包括在綜合經營報表的政策收益中。

j) 可變年金合同下涉及最低福利保證的假定再保險計劃

Chubb再保險與主要在美國發行的可變年金相關的各種死亡和生前福利擔保。我們一般會在承保年金的累積階段(有效)按相關累積賬户價值或相關累積保證價值的百分比收取每月保費。根據年生植物的年齡，積累期可能會持續很多年。為了限制我們在這些計劃下的風險敞口，所有再保險條約都包括年度或總索賠限額，許多條約還包括總免賠額。

於身故時須支付的保證，稱為保證最低死亡撫卹金(GMDB)，主要彌補年金人去世時的累積賬面價值與以下兩者之間的差額：i)年金人的總存款；ii)年金人的總存款加最低年回報率；或iii)在任何保單週年日所達的最高累積賬面價值。此外，死亡撫卹金可以基於可變年金合同中規定的公式，該公式使用基礎合同價值增長的百分比。全球多邊開發銀行的負債依據是迄今的累計攤款或保費乘以福利比率，該比率是通過估計福利付款和相關調整費用的現值除以合同期內累積攤款或預期保費的現值而確定的。他説：

在覆蓋GLBS的再保險計劃下，我們承擔與可變年金合同相關的保證最低收入福利(GMIB)的風險。如果在合同持有人選擇將累積賬户價值轉換為定期付款流(年化)時，累積賬户價值不足以提供保證的最低月收入水平，則觸發GMIB風險。我們的GLB再保險產品符合會計目的衍生工具的定義，並按公允價值列賬，公允價值變動在綜合經營報表的已實現收益(虧損)中確認。有關其他信息，請參閲附註10 a)。

k) 存款資產和負債

存款資產來自所購買的再保險合同的讓渡，這些合同不會轉移重大承保或時機風險。存款責任包括再保險存款責任和合同持有人存款資金。再保險存款負債產生於出售的合同，這些合同沒有重大的風險轉移。合同持有人存款基金是對出售的不符合保險合同定義的投資合同的一種負債，其中某些合同是以保證的回報率出售的。在存款會計中，收到或支付的對價在資產負債表中作為存款資產或負債記錄，而不是在經營報表中記錄溢價和虧損。

存款資產的利息收入，即超過與存款合同有關的現金支付而收到或將收到的代價，是根據有效收益率計算得出的。實際收益的計算是基於資產負債表日的實際現金流量的金額和時間，以及未來現金流量的估計金額和時間。實際收益定期重新計算，以反映對現金流的修訂估計。當實際或估計現金流量發生變化時，存款資產賬面金額的變化將報告為收入或費用。存款資產：$107百萬美元和美元93於2020年12月31日及2019年12月31日的百萬元，分別在綜合資產負債表的其他資產中反映，而根據實際收益率計算而與利息相關的存款資產的增加則在綜合經營報表的投資淨收益中反映。

存款負債包括#美元的再保險存款負債。86百萬美元和美元88百萬美元和合同持有人存款資金2.210億美元2.0分別於2020年12月31日和2019年12月31日達到10億美元。存款負債反映在綜合資產負債表中的應付帳款、應計費用和其他負債中。在合同開始時，存款負債等於收到的現金淨額。積累率是根據精算估計數確定的，據此，存款負債增加到合同期內的估計應付金額。存款累積率是為預期的未來償付義務提供資金所需的回報率。我們定期重新評估估計的最終負債和相關的預期比率

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

回去吧。存款負債的變動一般通過利息支出反映，以反映合同有效期的累積效果，並通過對剩餘估計合同期限內負債未來累積率的調整來反映。

對合同持有人保證金的負債等於保單賬户的累計價值，包括保證金付款加上貸記利息減去提款和截至期末的分攤金額。

l) 財產和設備

業務中使用的財產和設備按成本減去累計折舊進行資本化和入賬，並在合併資產負債表的其他資產中列報。截至2020年12月31日，財產和設備總額為#美元2.0億美元，主要包括資本化的軟件成本$1.3開發或獲取供內部使用的計算機軟件和公司擁有的設施的費用為10億美元260百萬美元。折舊是按資產的估計使用年限用直線法計算的。對於大寫軟件，估計的使用壽命通常為三至五年，但可以長達15年，而對於公司擁有的設施，估計使用壽命為40年截至2019年12月31日，財產和設備總計美元1.9十億美元。 

m) 外幣重新計量和換算

我們每個海外業務的功能貨幣通常是當地運營環境的貨幣。以外國業務職能貨幣以外的貨幣進行的交易重新計量為職能貨幣，由此產生的匯兑損益反映在綜合業務報表的已實現淨收益(虧損)中。功能貨幣資產和負債使用期末匯率換算為報告貨幣美元，相關換算調整在股東權益中作為AOCI的單獨組成部分記錄。以本位幣表示的功能操作報表金額使用平均匯率換算。

n) 行政費用

行政費用通常包括除保單購置成本以外的所有運營成本。北美商業P&C保險部門管理和使用內部第三方索賠管理人ESIS Inc.(ESIS)。ESIS為自我保險P&C風險和內部P&C風險的國內和國際組織提供索賠管理和風險控制服務。ESIS的淨營業收入列在合併業務報表的行政費用項下，為#美元。18百萬，$47百萬美元，以及$49截至二零二零年、二零一九年及二零一八年十二月三十一日止年度，分別為百萬美元。

o) 所得税

與應繳納所得税的業務有關的所得税已入賬。遞延税項資產和負債是由於綜合財務報表中記錄的金額與我們的資產和負債的計税基礎之間的臨時差異造成的。税法或税率變動對遞延税項資產及負債的影響，在包括頒佈日期在內的期間確認。如果與遞延税項資產相關的全部或部分收益很可能無法實現，則計入遞延税項資產的估值準備。估值免税額評估會在適當情況下考慮税務籌劃策略。

我們認識到不確定的税收頭寸在審查後被確定為更有可能持續下去。確認的所得税頭寸是以實現可能性大於50%的最大金額計算的。確認或計量的變化反映在判斷髮生變化的期間。

p) 每股收益

基本每股收益是使用加權平均流通股計算的，包括具有不可沒收股息權的參與證券，如未歸屬的限制性股票。所有可能稀釋的證券，包括股票期權，都被排除在基本每股收益的計算之外。在計算稀釋每股收益時，加權平均流通股被增加，以包括所有可能稀釋的證券。基本每股收益和稀釋後每股收益的計算方法是淨收入除以適用的加權平均流通股數量。

q) 基於股份的薪酬

Chubb以授予日公允價值計量並記錄所有基於股份的支付獎勵的補償成本。以股份為基礎的薪酬獎勵歸屬時，補償成本將在獎勵的每個單獨歸屬部分的必要服務期內按直線基準確認，猶如該獎勵實質上是多個獎勵一樣。對於符合退休資格的參與者，某些基於股票的支付獎勵的補償成本在授予之日立即確認。有關其他信息，請參閲附註12。

F-20

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

r) Chubb整合費用

與收購Chubb Corp相關的直接成本在發生時計入費用。Chubb整合費用為零, $23百萬美元，以及$59分別為截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度，幷包括與Chubb Corp收購的整合活動直接相關的所有內部和外部成本。這些費用主要包括與人事相關的費用、諮詢費和品牌重塑。

s）新的會計公告

2020年採用

金融工具.信用損失：金融工具信用損失的測量

自2020年1月1日起，我們採用了基於當前預期信貸損失(CECL)的方法，對按攤銷成本計量的金融工具(包括持有至到期證券和再保險可收回資產)的信貸損失進行了修訂，並採用了新的指導方針。對預期信貸損失的估計考慮了歷史信息、當前信息以及合理和可支持的預測，包括對提前還款的估計。此外，指導意見還取代了當前的可供出售證券(AFS)非臨時性減值模型，要求僅在公允價值低於資產的攤餘成本時才對預期信貸損失(ECL)進行估計。AFS證券的公允價值低於其攤銷成本的時間長度不再影響是否存在潛在的信貸損失。與以前減記資產的做法相比，AFS擔保模式還要求使用估值津貼。

2020年，我們確認了累積效應調整，並將期初留存收益減少了$79百萬美元税前，或美元72税後，主要與信貸損失的估值撥備有關。我們還採用了附註3投資和附註5再保險中所要求的披露。2020年1月1日之前報告期的結果按照以前的指導意見列報。

於2021年通過

所得税-簡化所得税會計處理

從2021年1月1日起，我們通過了指導意見，旨在通過刪除現有指導意見中包含的幾個例外並修改其他指導意見來簡化所得税的會計處理。採用新的指導方針對我們的經營結果或財務狀況沒有實質性影響。

尚未通過的會計準則

參考匯率改革對財務報告的影響

2020年3月，FASB發佈了指導意見，為將GAAP應用於參考倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)或預計將因參考利率改革而停止的其他參考利率的投資、衍生品或其他交易提供了可選的權宜之計和例外情況。除可選的權宜之計外，修正案還包括一項一般原則，允許一個實體將因參照改革而作出的合同修改視為不需要在修改之日重新計量合同或重新評估以前會計確定的事項。此外，公司可以一次性選擇出售、轉讓或同時出售和轉讓被歸類為持有至到期的債務證券，這些債券被歸類為持有至到期，參考了受參考利率改革影響的利率，並被歸類為持有至2020年1月1日之前到期。隨着參考匯率改革活動的進行，該標準可能會隨着時間的推移而產生，直到2022年12月31日。我們對倫敦銀行同業拆息的敞口有限，因此，我們預計參考利率改革不會對我們的綜合財務報表產生重大影響。

有針對性地改進長期合同的會計處理

2018年8月，FASB發佈了指導意見，以改進現有的對保險實體發佈的長期合同的確認、計量、列報和披露要求。此次更新中的修訂要求更頻繁地更新假設和未來保單福利負債的標準化貼現率，要求對具有市場風險收益的保單使用公允價值計量模型，簡化遞延收購成本的攤銷，並加強披露。該標準將於2023年第一季度生效，允許提前採用。我們目前正在評估採用這一指導方針對我們的財務狀況和經營結果的影響。隨着我們在執行過程中取得進展並接近通過的日期，我們將能夠更好地量化通過這一標準的影響。

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

2. 收購

華泰集團

Chubb對華泰證券保險集團股份有限公司(華泰證券集團)保持直接投資。華泰證券集團是華泰證券財產保險股份有限公司(華泰證券人壽保險)、華泰證券人壽保險股份有限公司(華泰證券人壽)和華泰證券資產管理有限公司(統稱為華泰證券)的母公司，並擁有其100%的股份。華泰證券集團旗下保險業務在中國擁有600多家分支機構和1,100家萬客户。

2019年，Chubb簽訂了收購另一家22.4通過兩次獨立收購持有華泰證券集團的股份15.3百分比所有權權益，約為$1.1和一筆為期 7.1百分比所有權權益，約為$493百萬美元。2020年7月13日，我們完成了15.3購買百分比。購買額外的7.1百分比所有權權益取決於重要條件。

關於這些購買協議，我們支付了#美元1.6200億美元，包括為7.1百分比，在2020年。這些交易記錄在綜合現金流量表的投資活動中。

另外，在2020年11月，我們完成了對增量0.9以約美元的價格持有華泰集團%的所有權651000萬美元。

截至2020年12月31日，Chubb在華泰證券集團的總所有權權益約為47.1百分比。Chubb對其在華泰證券集團的投資採用權益會計法，在綜合經營報表中記錄其在其他(收益)費用中的淨收益或虧損份額。有關其他信息，請參閲附註14。綜合經營報表包括截至各個結算日的額外所有權權益的權益收入。

在完成7.1百分之一的購買將導致華泰證券集團的多數股權，Chubb預計將獲得華泰證券的控制權。屆時，Chubb預計將應用合併會計，並停止應用權益會計方法。

上一年的收購

班奇勒·塞古羅斯·德維達

2019年12月30日，我們以美元收購了Banchile Seguros de Vida，這是一家在智利提供人壽保險和財產保險以及傷亡保險的保險公司74百萬現金。本次收購的結果將根據所投保的保單類型適當地計入海外普通保險和人壽保險業務。

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

3. 投資

a）固定期限

自2020年1月1日起，我們採用了新的會計準則，要求為分類為持有至到期(HTM)或可供出售(AFS)的固定期限證券建立信貸損失估值準備金。

2020年12月31日			攤銷 成本						評税免税額						未實現增值毛額						未實現折舊毛額						公允價值
(單位：百萬美元)
可供出售
美國財政部/機構			$	2,471					$	—					$	199					$	—					$	2,670
非美國			24,594						(6)						1,808						(42)						26,354
公司證券和資產支持證券			34,095						(14)						2,322						(72)						36,331
抵押貸款支持證券			17,456						—						1,022						(8)						18,470
市政			6,572						—						304						(2)						6,874
			$	85,188					$	(20)					$	5,655					$	(124)					$	90,699
			攤銷成本						評税免税額						賬面淨值						未實現增值毛額						未實現折舊毛額						公平 價值
持有至到期
美國財政部/機構			$	1,392					$	—					$	1,392					$	60					$	—					$	1,452
非美國			1,295						(7)						1,288						118						(1)						1,405
公司證券和資產支持證券			2,185						(35)						2,150						288						—						2,438
抵押貸款支持證券			2,000						(1)						1,999						148						(1)						2,146
市政			4,825						(1)						4,824						245						—						5,069
			$	11,697					$	(44)					$	11,653					$	859					$	(2)					$	12,510

2019年12月31日			攤銷 成本						毛收入 未實現 欣賞						毛收入 未實現 折舊						公平 價值						OTI認可 在AOCI
(單位：百萬美元)
可供出售
美國財政部/機構			$	3,188					$	96					$	(1)					$	3,283					$	—
非美國			22,670						1,099						(62)						23,707						(25)
公司證券和資產支持證券			30,689						1,180						(78)						31,791						(5)
抵押貸款支持證券			18,712						494						(14)						19,192						—
市政			7,321						205						(11)						7,515						—
			$	82,580					$	3,074					$	(166)					$	85,488					$	(30)
持有至到期
美國財政部/機構			$	1,318					$	29					$	—					$	1,347					$	—
非美國			1,423						62						—						1,485						—
公司證券和資產支持證券			2,349						121						(2)						2,468						—
抵押貸款支持證券			2,331						65						—						2,396						—
市政			5,160						150						(1)						5,309						—
			$	12,581					$	427					$	(3)					$	13,005					$	—

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

下表根據標準普爾評級列出了我們HTM證券的攤銷成本：

2020年12月31日
(單位：百萬美元)			攤餘成本						佔總數的百分比
AAA級			$	2,511					22		%
AA型			6,193						53		%
A			2,138						18		%
BBB			826						7		%
BB			28						—		%
其他			1						—		%
總			$	11,697					100		%

下表按合約到期日呈列固定到期日：

			12月31日												12月31日
									2020												2019
(單位：百萬美元)			賬面淨值						公允價值						攤銷成本						公允價值
可供出售
在一年或更短的時間內到期			$	4,760					$	4,760					$	3,951					$	3,973
在1年至5年後到期			26,227						26,227						27,142						27,720
在5年至10年後到期			27,232						27,232						23,901						24,874
在10年後到期			14,010						14,010						8,874						9,729
			72,229						72,229						63,868						66,296
抵押貸款支持證券			18,470						18,470						18,712						19,192
			$	90,699					$	90,699					$	82,580					$	85,488
持有至到期
在一年或更短的時間內到期			$	1,231					$	1,240					$	478					$	479
在1年至5年後到期			3,592						3,760						3,869						3,940
在5年至10年後到期			3,029						3,228						3,756						3,883
在10年後到期			1,802						2,136						2,147						2,307
			9,654						10,364						10,250						10,609
抵押貸款支持證券			1,999						2,146						2,331						2,396
			$	11,653					$	12,510					$	12,581					$	13,005

預期到期日可能不同於合同到期日，因為借款人可能有權催繳或預付債務，有沒有催繳或預付罰款。

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

b）未實現損失總額

2020年12月31日未實現虧損頭寸的固定期限包括投資級和投資級以下證券，其公允價值下降主要是由於自購買之日以來信用利差擴大。

下表列出了證券連續處於未實現損失狀況（包括貸款證券）且不被視為存在信用損失的可供出售固定期限證券的公允價值和未實現損失總額（按時間長度列出）：

			0 - 12個月												超過12個月												總
2020年12月31日			公允價值						毛收入 未實現虧損						公允價值						毛收入 未實現虧損						公允價值						毛收入 未實現虧損
(單位：百萬美元)
非美國			$	1,628					$	(35)					$	114					$	(5)					$	1,742					$	(40)
公司證券和資產支持證券			2,212						(33)						593						(14)						2,805						(47)
抵押貸款支持證券			875						(6)						35						(2)						910						(8)
市政			40						(1)						16						(1)						56						(2)
AFS固定期限合計			$	4,755					$	(75)					$	758					$	(22)					$	5,513					$	(97)

下表列出了對於所有處於未實現虧損狀況的證券（包括貸款證券），按證券持續處於未實現虧損狀況的時間長度列出的公允價值和未實現虧損總額： 

			0 - 12個月												超過12個月												總
2019年12月31日			公允價值						毛收入 未實現虧損						公允價值						毛收入 未實現虧損						公允價值						毛收入 未實現虧損
(單位：百萬美元)
美國財政部/機構			$	234					$	(1)					$	339					$	—					$	573					$	(1)
非美國			1,846						(34)						802						(28)						2,648						(62)
公司證券和資產支持證券			2,121						(40)						988						(40)						3,109						(80)
抵押貸款支持證券			1,174						(6)						932						(8)						2,106						(14)
市政			188						—						276						(12)						464						(12)
總固定到期日			$	5,563					$	(81)					$	3,337					$	(88)					$	8,900					$	(169)

c）已實現淨收益（損失）

下表列出了與固定期限相關的税前信貸損失的結轉，其中OTI的一部分已在OCI中確認：

			截至十二月三十一日止的年度
(in百萬美元）			2019						2018
與仍持有證券相關的信用損失餘額-年初			$	34					$	22
之前未記錄OTI的添加			33						20
之前記錄過OTI的添加			4						5
期內出售證券的減幅			(41)						(13)
與仍持有證券相關的信用損失餘額-年底			$	30					$	34

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

下表列出了投資淨已實現收益（損失）和未實現淨增值（折舊）變化的組成部分：

			截至十二月三十一日止的年度
(in百萬美元）			2020						2019						2018
固定期限：
固定期限的OTTI，毛利率			$	—					$	(90)					$	(52)
OTTI在OCI中確認的固定到期日(税前)			—						32						3
固定期限的OTTI，淨額			—						(58)						(49)
不包括OTTI的已實現毛利			244						203						334
不包括OTTI的已實現總虧損			(366)						(176)						(587)
收回預期的信貸損失			11						—						—
減損(1)			(170)						—						—
總固定到期日			(281)						(31)						(302)
股權證券			586						104						(59)
其他投資			(32)						(20)						(5)
匯兑損益			(483)						7						131
投資和嵌入式衍生工具			81						(435)						(75)
保險衍生品的公允價值調整			(202)						(4)						(248)
標準普爾期貨			(108)						(138)						(4)
其他衍生工具			1						(8)						(3)
其他			(60)						(5)						(87)
已實現收益（虧損）淨額（税前）			$	(498)					$	(530)					$	(652)
投資（税前）未實現淨增值（折舊）變化：
固定到期日可供出售			$	2,628					$	3,769					$	(1,958)
持有至到期的固定期限			(24)						(31)						(38)
其他			(12)						(3)						—
所得税(費用)福利			(462)						(647)						297
投資（税後）未實現淨增值（折舊）變化			$	2,130					$	3,088					$	(1,699)

(1)與我們打算出售的某些證券和向市場寫入違約證券有關。

上表中股權證券和其他投資的已實現損益包括證券銷售和公允價值變動的未實現損益，具體如下：

			截至2020年12月31日的年度																		截至2019年12月31日的年度																		截至2018年12月31日的年度
(單位：百萬美元)			股權證券						其他投資						總						股權證券						其他投資						總						股權證券						其他投資						總
本期間確認的淨收益(虧損)			$	586					$	(32)					$	554					$	104					$	(20)					$	84					$	(59)					$	(5)					$	(64)
減：出售證券確認的淨收益（損失）			455						—						455						58						(5)						53						70						121						191
在報告日期仍持有的證券確認的未實現收益（損失）			$	131					$	(32)					$	99					$	46					$	(15)					$	31					$	(129)					$	(126)					$	(255)

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

下表呈列固定到期日預期信貸虧損的估值撥備：

			截至的年度
			12月31日
(單位：百萬美元)			2020
可供出售
預期信貸損失的估值備抵—期初			$	—
採用新會計指南的影響			25
預期信貸損失準備金			188
信用惡化的購買證券的初始備抵			5
從預期信貸損失中扣除的核銷			(5)
預期信用損失的收回			(193)
預期信貸損失的估值備抵—期末			$	20
持有至到期
預期信貸損失的估值備抵—期初			$	—
採用新會計指南的影響			44
預期信貸損失準備金			9
預期信用損失的收回			(9)
預期信貸損失的估值備抵—期末			$	44

購買信用惡化（PDC）證券

截至2020年12月31日止年度，我們購買了美元108百萬信用惡化的證券，被歸類為可供出售，並評估了預期信用損失的備抵美元5收購時百萬。這些PDC證券收購時的面值為美元144百萬美元。

d）其他投資

			12月31日
(單位：百萬美元)			2020						2019
另類投資：
部分擁有的投資公司			$	5,969					$	4,142
有限合夥企業			547						508
投資基金			254						271
另類投資			6,770						4,921
人壽保險單			438						377
政策性貸款			233						247
不合格單獨賬户資產 (1)			316						283
其他			188						234
總			$	7,945					$	6,062

(1)不合格的單獨賬户資產由共同基金組成，並由不符合GAAP下單獨賬户報告資格的資產支持。

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

另類投資

另類投資包括部分擁有的投資公司、投資基金和有限合夥企業，作為實際權宜之計，使用淨資產價值（NV）按公允價值計量。 下表按投資類別列出了替代投資的預期清算期、公允價值和最大未來融資承諾：

									12月31日												12月31日
									2020												2019
(單位：百萬美元)			預期清算 段 標的資產						公允價值						極大值 未來資金 承付款						公允價值						極大值 未來資金 承付款
金融			2至10年						$	673					$	237					$	611					$	329
實物資產			2至11年						805						598						712						422
苦惱			2至8年						358						970						263						80
私人信貸			3至8年						88						270						104						272
傳統型			2至14年						4,519						1,125						2,844						2,160
古董酒			1至2年						73						—						116						—
投資基金			不適用						254						—						271						—
									$	6,770					$	3,200					$	4,921					$	3,263

上表所有類別（投資基金除外）均包括安達銀行永遠不會擁有贖回合約選擇權但根據相關資產清盤收取分派的投資。此外，對於除投資基金外的所有類別而言，未經個別基金的普通合夥人同意，安達不能出售或轉讓投資。

投資類別						包括於私募股權基金的投資：
金融						針對全球金融機構和保險服務等金融服務公司
實物資產						針對與硬實物資產有關的投資，如房地產、基礎設施和自然資源
苦惱						針對美國的不良企業債務/信貸和股權機會。
私人信貸						針對私人發起的企業債務投資，包括優先擔保貸款和次級債券
傳統型						在全球範圍內採用傳統的私募股權投資策略，如收購和成長型股權
古董酒						初始基金期限屆滿的基金

包括在部分擁有的投資公司和有限合夥企業中130個人有限合夥企業涵蓋廣泛的投資策略，包括大盤股收購、專業收購、增長資本、不良資產、夾層、房地產和聯合投資。基礎投資組合由上市公司和私人持股公司的各種公共和私人債務和股權證券以及房地產資產組成。各種合夥企業、地理位置、行業、資產類型和投資策略的基礎投資在有限合夥企業投資組合和整體投資組合中提供風險分散。

投資基金採用各種投資策略，如多頭/空頭股票和套利/不良資產。這類投資包括Chubb有權按各投資基金認購協議中所述的商定價值贖回的投資。根據各種認購協議的條款，投資基金投資可以按月、按季、半年或每年贖回。如果Chubb希望贖回一項投資基金投資，它必須首先確定投資基金是否仍處於鎖定期(Chubb無法贖回其投資，以便投資基金經理有時間建立投資組合的時間)。如果投資基金不再處於鎖定期，則Chubb必須在認購協議規定的通知日期之前通知投資基金經理其贖回意向。在通知之後，投資基金可以在通知後幾個月內贖回Chubb的投資。投資基金贖回投資基金的通知期限最長為270天。Chubb可以在沒有得到投資基金經理同意的情況下贖回其投資基金。

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

E)對部分擁有的保險公司的投資

下表列出了對部分持股的保險公司的投資：

			2020年12月31日																		2019年12月31日
(除百分比外，以百萬美元計)			賬面價值						商譽						直接持股比例						賬面價值						商譽						直接持股比例						住所
華泰集團			$	2,461					$	1,313					47		%				$	1,053					$	460					31		%				中國
華泰證券人壽保險公司			201						69						20		%				147						64						20		%				中國
弗裏森布魯赫-邁耶			10						3						40		%				10						3						40		%				百慕大羣島
丘布阿拉伯合作保險公司			23						—						30		%				20						—						30		%				沙特阿拉伯
俄羅斯再保險公司			4						—						23		%				2						—						23		%				俄羅斯
ABR再保險有限公司			114						—						16		%				100						—						12		%				百慕大羣島
總			$	2,813					$	1,385											$	1,332					$	527

Chubb在華泰人壽的直接和間接所有權總額約為 57.5%，包括 20%直接和 37.5%間接所有權權益。

上表不包括 7.1華泰集團額外所有權承諾的百分比取決於重要條件。有關更多信息，請參閲註釋2。

f）淨投資收益

			截至十二月三十一日止的年度
(單位：百萬美元)			2020						2019						2018
固定期限(1)			$	3,321					$	3,385					$	3,128
短期投資			48						84						90
其他利息收入			19						25						118
股權證券			81						26						33
其他投資			82						78						104
總投資收入 (1)			3,551						3,598						3,473
投資費用			(176)						(172)						(168)
淨投資收益(1)			$	3,375					$	3,426					$	3,305
(1) 包括與所收購投資資產公允價值調整有關的攤銷費用 與Chubb Corp收購有關			$	(116)					$	(161)					$	(248)

g）受限制資產

安達需要在各個監管機構保存資產，以支持其保險和再保險業務。這些要求通常在各個司法管轄區的法定法規中頒佈。存款資產可用於結算保險和再保險負債。 安達還被要求限制根據回購協議質押的資產，回購協議代表Chubb同意出售證券並在未來日期以預定價格回購這些證券。我們在某些大型再保險交易中使用信託基金，其中信託基金是為了讓與公司的利益而設立的，通常取代信用證（RST）要求。我們對獨立投資組合進行投資，主要是為了為應收賬款和衍生品交易提供抵押品或擔保。受限制資產中包括投資，主要是固定期限，總計 $19.6十億及$21.0億美元，現金美元89百萬美元和美元1092020年12月31日和2019年12月31日分別為百萬。

F-29

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

下表列出了受限資產的組成部分：

			12月31日						12月31日
(單位：百萬美元)			2020						2019
信託基金			$	12,305					$	14,004
美國監管機構存款			2,438						2,466
在非美國監管機構的存款			2,905						2,709
根據回購協議質押的資產			1,462						1,464
其他質押資產			584						490
總			$	19,694					$	21,133

4. 公允價值計量

a）公允價值等級

金融資產及金融負債之公平值乃根據公平值會計指引所確立之框架估計。該指引將公允價值定義為市場參與者之間有序交易中出售資產或轉讓負債的價格（退出價格），並根據輸入數據的可靠性建立三級估值架構。公平值層級對活躍市場之報價給予最高優先權，對不可觀察數據給予最低優先權。

 

三個層級如下：

•第1級--活躍市場中相同資產或負債的未調整報價；

•第2級—包括（除其他項目外）資產或負債可觀察的報價以外的輸入數據，例如

利率和收益率曲線、活躍市場中類似資產和負債的報價，以及相同或類似資產和負債在不活躍市場中的報價；以及

•第3級—不可觀察的輸入，反映管理層對市場參與者的假設的判斷，

將用於對資產或負債進行定價。

於結算日，我們根據對公平值計量而言屬重大的最低級別輸入數據，在估值層級內對金融工具進行分類。

我們使用定價服務來為我們的大多數投資證券獲得公允價值計量。根據管理層對所用方法的理解，這些定價服務只有在有可觀察到的市場信息使其能夠進行公允價值估計的情況下才能產生公允價值估計。根據我們對定價服務所使用的市場投入的理解，所有適用的投資均已根據公認會計準則進行估值。我們不會調整從定價服務中獲得的價格。以下是用以釐定按公允價值列賬的金融工具的公允價值的估值技術和投入，以及根據估值層次對該等金融工具的一般分類。

固定期限

我們使用定價服務來估計我們大多數固定到期日的公允價值計量。定價服務使用已在活躍市場報價的固定到期日的市場報價；此類證券被歸類為級別1。對於通常不按日交易的美國國債以外的固定到期日，定價服務使用其定價應用程序或定價模型來準備公允價值計量估計，其中包括可用的相關市場信息、基準曲線、同類證券的基準、行業分組和矩陣定價。可以考慮的其他估值因素包括名義利差、美元基差和流動性調整。定價服務基於相關的市場和信用信息、感知的市場走勢和行業新聞來評估每種資產類別。定價評估中使用的市場投入按大致優先順序列出，包括：基準收益率、報告的交易、經紀商/交易商報價、發行人價差、雙邊市場、基準證券、出價、報價、參考數據以及行業和經濟事件。每種投入的使用程度取決於資產類別和市場狀況。鑑於資產類別，投入使用的優先順序可能會改變，或者一些市場投入可能不相關。此外，當缺乏基於市場的投入(即陳舊的定價)導致市場流動性較差時，固定期限估值更具主觀性，可能需要使用模型進行定價。缺乏基於市場的投入可能會增加一項投資的估計公允價值不能反映實際交易價格的可能性。絕大多數固定期限被歸類在第二級，因為定價技術中使用的最重要的投入是可觀察到的。為.

F-30

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

少量固定期限，我們獲得單一經紀商報價(通常來自做市商)。由於報價上的免責聲明表明該價格僅是指示性的，我們將這些公允價值估計計入第三級。

股權證券

市場活躍的股權證券被歸類在第1級，因為公允價值是基於報價的市場價格。對於不太活躍的市場中的股權證券，公允價值基於市場估值，並被歸類為第二級。定價不可觀察的股權證券被歸類為第三級。

短期投資

短期投資（包括於購買日期起計一年內到期並於活躍市場買賣之證券）分類為第一級，原因為公平值乃根據市場報價計算。商業票據及貼現票據等證券分類為第二級，原因是該等證券因臨近到期日而通常交易不活躍，因此其成本與公平值相若。無法觀察定價的短期投資分類為第三級。

其他投資

大多數其他投資（包括對部分擁有的投資公司、投資基金和有限合夥企業的投資）的公允價值基於其各自的淨資產價值或同等資產（NV），並不包括在下面的公允價值層次表中。我們的某些長期合同由不符合GAAP下單獨賬户報告資格的資產支持。這些資產包括共同基金，與活躍市場交易的其他股本證券相同，分類為估值層級第一級。其他投資還包括分類為第1級的股權證券和分類為第2級的固定期限證券，由Chubb為遞延薪酬計劃和補充退休計劃維護的拉比信託持有，並在估值層級中按與其他股權證券和固定期限相同的基礎分類。定價無法觀察的其他投資歸類為第三級。

證券借貸抵押品

綜合資產負債表內的證券借貸抵押品所包括的標的資產為固定期限，按與其他固定期限相同的基準在估值架構中分類。不計入估值層次的是與Chubb按合同價值而非公允價值報告的抵押品加利息在綜合資產負債表中報告的義務相關的相應負債。

投資衍生工具

交易活躍的投資衍生工具（包括期貨、期權及遠期合約）分類為第一級，原因是公平值乃根據市場報價計算。交叉貨幣掉期及利率掉期之公平值乃根據市場估值釐定，並分類為第二級。投資衍生工具於綜合資產負債表中列作其他資產或應付賬款、應計費用及其他負債。

其他衍生工具

我們持有交易所交易的股票期貨合約頭寸，旨在限制股票市場嚴重下跌的風險敞口，這將導致預期索賠增加，因此，我們保證的最低死亡福利(GMDB)的未來保單福利準備金增加，我們的保證生活福利(GLB)再保險業務的公允價值負債增加。我們在交易所交易的股票期貨合約的持倉量被歸類為級別1。其他衍生工具的大部分剩餘頭寸的公允價值是基於重大的可觀察到的投入，包括股票安全和利率指數。因此，這些工具被歸類為第二級。基於不可觀察到的輸入的其他衍生工具被歸類為第三級。其他衍生工具被記錄在綜合資產負債表中的其他資產或應付賬款、應計費用和其他負債中。

獨立賬户資產

獨立賬户資產是指獨立的基金，其中投資風險由客户承擔，但Chubb提供的某些擔保除外。獨立賬户資產包括按與活躍市場上交易的其他股票證券相同的基準在估值層次中第一級分類的共同基金。單獨的賬户資產還包括在第二級分類的固定到期日，因為定價技術中使用的最重要的投入是可觀察到的。不計入估值層次的是相應負債，因為它們在綜合資產負債表中按合同價值而不是公允價值報告。單獨的賬户資產記入綜合資產負債表中的其他資產。

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

保障生活待遇

GLb源於涵蓋生活福利保證的人壽再保險計劃，我們承擔與可變年金合同相關的保證最低收入福利（GMIS）的風險。GLB記錄在合併資產負債表中的應付賬款、應計費用和其他負債中。2020年之前，代表分配到已收保費的預期損失的一部分GLb負債被記錄為未來保單福利中的已發生損失，這些估計的變化記錄在未來保單福利中。我們重新分類了$441百萬，$409百萬美元，以及$346截至2019年、2018年和2017年12月31日，合併資產負債表中的應付賬款、應計費用和其他負債分別為百萬美元的GLb負債，以符合新的列報方式。對於GLb再保險，Chubb使用內部估值模型估計公允價值，該模型包括當前市場信息和保單持有人行為的估計。所有條約都包含索賠限額，並將其考慮到估值模型中。公允價值取決於多種因素，包括利率、股市、信用風險、經常賬户價值、市場波動性、預期年化率和其他保單持有人行為，以及保單持有人死亡率的變化。由於大量使用不可觀察輸入（包括保單持有人行為），GLb再保險被歸類為第3級。

按估值層次按公允價值經常性計量的金融工具。

2020年12月31日			1級						2級						3級						總
(單位：百萬美元)
資產：
固定到期日可供出售
美國財政部/機構			$	2,148					$	522					$	—					$	2,670
非美國			—						25,808						546						26,354
公司證券和資產支持證券			—						34,758						1,573						36,331
抵押貸款支持證券			—						18,410						60						18,470
市政			—						6,874						—						6,874
			2,148						86,372						2,179						90,699
股權證券			3,954						—						73						4,027
短期投資			2,866						1,474						5						4,345
其他投資 (1)			434						438						10						882
證券借貸抵押品			—						1,844						—						1,844
投資衍生工具			35						—						—						35
獨立賬户資產			4,264						124						—						4,388
按公允價值計量的總資產(1)			$	13,701					$	90,252					$	2,267					$	106,220
負債：
投資衍生工具			$	52					$	—					$	—					$	52
其他衍生工具			17						—						—						17
GLB (2)			—						—						1,089						1,089
按公允價值計量的負債總額			$	69					$	—					$	1,089					$	1,158

(1)上表不包括部分擁有的投資、投資基金和有限合夥企業，金額為美元6,770百萬，政策性貸款美元233百萬美元和其他投資美元602020年12月31日，使用資產淨值作為實用權宜之計衡量，為百萬.

(2)我們的GLB再保險產品符合會計目的衍生工具的定義，因此按公允價值列賬。

 

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

2019年12月31日			1級						2級						3級						總
(單位：百萬美元)
資產：
固定到期日可供出售
美國財政部/機構			$	2,664					$	619					$	—					$	3,283
非美國			—						23,258						449						23,707
公司證券和資產支持證券			—						30,340						1,451						31,791
抵押貸款支持證券			—						19,132						60						19,192
市政			—						7,515						—						7,515
			2,664						80,864						1,960						85,488
股權證券			728						15						69						812
短期投資			2,803						1,482						6						4,291
其他投資 (1)			412						377						10						799
證券借貸抵押品			—						994						—						994
投資衍生工具			24						—						—						24
其他衍生工具			2						—						—						2
獨立賬户資產			3,437						136						—						3,573
按公允價值計量的總資產(1)			$	10,070					$	83,868					$	2,045					$	95,983
負債：
投資衍生工具			$	93					$	—					$	—					$	93
其他衍生工具			13						—						—						13
GLB (2)			—						—						897						897
按公允價值計量的負債總額			$	106					$	—					$	897					$	1,003

(1)上表不包括部分擁有的投資、投資基金和有限合夥企業，金額為美元4,921百萬美元和其他投資美元95截至2019年12月31日，使用資產淨值作為實用權宜方法測量，為百萬美元。

(2)我們的GLB再保險產品符合會計目的衍生工具的定義，因此按公允價值列賬。

3級金融工具

下表列出了在第三級負債估值中使用的重大不可觀察的投入。下表不包括用於確定第3級資產公允價值的投入，這些投入以單一經紀商報價為基礎，不包含管理層制定的無法觀察到的量化投入。當由於缺乏市場投入(即陳舊的定價、經紀人報價)導致市場流動性降低時，我們歸類為3級的固定到期日的大部分使用外部定價。

(除百分比外，以百萬美元計)			2020年12月31日的公允價值						估值 技術						意義重大 不可觀測的輸入						範圍									加權平均(1)
GLB (1)			$	1,089					精算模型						流失率						3% - 34%									4.7		%
															年化利率						0% - 100%									3.6		%

(1)加權平均流失率和年化比率是通過按GLB合同公允價值加權每個條約的比率來確定的。

最重要的投保人行為假設包括過錯率和GMIB年化比率。關於故障率和GMIB年化費率的假設因條約而異，但適用於每個條約的確定費率的基本方法是可比的。

過錯率是指在給定日曆年內交出的有效保單的百分比。在其他條件不變的情況下，隨着過錯率的增加，最終索賠金額將會減少。一般來説，基本失誤函數假設在GMIB合同的退保收費期內的失敗率較低，然後在退保收費期後緊接着的一年中出現“峯值”失敗率，然後恢復到最終的失敗率，通常是在兩年內。對於具有更有價值擔保的保單(保單的保證價值遠遠超過其賬户價值的保單)，這個基本費率會向下調整。我們的模型中也反映了部分撤資和持有符合税務條件的合同的老年投保人(由於所要求的最低分配)的影響。

F-33

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

GMIB年化利率是投保人將選擇使用GMIB提供的保證收益進行年化的保單的百分比。在其他條件不變的情況下，隨着GMIB年化比率的增加，最終索賠金額將增加，但受條約索賠限額的限制。所有GMIB再保險條約都包括索賠限額，以在實際年化行為明顯高於預期的情況下保護Chubb。一般而言，Chubb假設具有更有價值擔保的保單(其擔保價值遠遠超過其賬户價值的保單)的GMIB年化比率將更高。Chubb還假設GMIb年化利率隨着投保人年齡的增長而增加。此外，我們還假設在等待期之後的第一年(保單有資格使用GMIB進行年化的第一年)，GMIB年化比率比隨後的所有年份都要高。我們還沒有為所有客户提供完全可信的年化經驗。

關鍵市場因素的變化對假設的錯失率和年化比率的影響反映了使用從分割者獲得的數據出現的趨勢。對於經驗有限的條約，費率是根據從其他割讓公司收到的數據確定的，並酌情根據行業估計進行調整。管理層定期重新評估該模型和相關假設，並根據獲得的與投保人行為有關的額外經驗和可獲得的最新信息(如市場狀況、市場參與者假設和有效年金的人口統計數據)進行適當的改進。2020年第四季度，我們完成了對可變年金再保險業務中與年化、部分提取、失誤和死亡率相關的投保人行為的審查。因此，我們改進了我們的投保人行為假設(主要是與年化和部分提取有關的假設)，這對淨收入影響不大。於截至2020年12月31日止年度內，我們亦對內部估值模型作出例行模型修訂，但對淨收入的影響並不顯著。

下表列出了使用重大不可觀察輸入數據（第3級）按公允價值計量的金融工具年初和期末餘額的對賬：

																																										資產															負債
						可供出售的債務證券																								股權 證券						短期投資						其他 投資															GLB (1)
截至2020年12月31日的年度						非美國						公司證券和資產支持證券						MBS
(單位：百萬美元)
年初餘額						$	449					$	1,451					$	60											$	69					$	6					$	10														$	897
轉到3級						—						134						—												—						—						—															—
轉出級別3						(16)						(73)						(1)												(3)						—						—															—
OCI未實現淨損益的變化						19						(8)						—												—						—						—															—
已實現損益淨額						(1)						(30)						—												1						(1)						—															202
購買						274						708						2												23						14						—															—
銷售						(122)						(186)						—												(17)						(2)						—															—
聚落						(57)						(423)						(1)												—						(12)						—															—
其他						—						—						—												—						—						—															(10)
年終餘額						$	546					$	1,573					$	60											$	73					$	5					$	10														$	1,089
資產負債表日歸因於公允價值變動的已實現淨損益						$	—					$	(5)					$	—											$	4					$	—					$	—														$	202
資產負債表日OCI中包含的未實現淨損益變化						$	16					$	(6)					$	—											$	—					$	—					$	—														$	—

(1)我們的GLB再保險產品符合會計目的衍生工具的定義，因此按公允價值列賬。

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

			資產																																										負債
			可供出售的債務證券																		股權 證券						短期投資						其他 投資												GLB (1)
截至2019年12月31日的年度			非美國						公司和資產支持證券						MBS
(單位：百萬美元)
年初餘額			$	345					$	1,299					$	61					$	57					$	1					$	11											$	861
轉到3級			11						23						—						—						—						—												—
轉出級別3			(24)						(38)						(16)						—						—						—												—
OCI未實現淨損益的變化			13						(2)						—						1						—						—												—
已實現損益淨額			(1)						(4)						—						(2)						—						—												4
購買			228						577						19						34						6						—												—
銷售			(70)						(125)						(1)						(21)						—						—												—
聚落			(53)						(279)						(3)						—						(1)						(1)												—
其他			—						—						—						—						—						—												32
年終餘額			$	449					$	1,451					$	60					$	69					$	6					$	10											$	897
資產負債表日歸因於公允價值變動的已實現淨損益			$	—					$	(2)					$	—					$	(3)					$	—					$	—											$	4
資產負債表日OCI中包含的未實現淨損益變化			$	7					$	(8)					$	—					$	—					$	—					$	—											$	—

(1)我們的GLB再保險產品符合會計目的衍生工具的定義，因此按公允價值列賬。

			資產																																				負債
			可供出售的債務證券																								短期投資												其他 導數 儀器						GLB (1)
截至2018年12月31日的年度			非美國						公司證券和資產支持證券						MBS						股權 證券												其他 投資
(單位：百萬美元)
年初餘額			$	93					$	1,037					$	78					$	44					$	—					$	263					$	2					$	550
轉到3級			13						24						1						—						5						—						—						—
轉出級別3			(2)						(31)						(3)						—						—						(252)						—						—
OCI未實現淨損益的變化			(12)						(4)						—						(2)						—						(2)						—						—
已實現損益淨額			(3)						(5)						—						6						—						1						(2)						248
購買			334						672						5						37						9						50						—						—
銷售			(69)						(164)						—						(28)						—						—						—						—
聚落			(9)						(230)						(20)						—						(13)						(49)						—						—
其他			—						—						—						—						—						—						—						63
年終餘額			$	345					$	1,299					$	61					$	57					$	1					$	11					$	—					$	861
資產負債表日歸因於公允價值變動的已實現淨損益			$	(1)					$	(7)					$	—					$	(1)					$	—					$	1					$	—					$	248

(1)我們的GLB再保險產品符合會計目的衍生工具的定義，因此按公允價值列賬。

b）按公允價值披露但未計量的金融工具

安達銀行於其正常業務過程中使用各種金融工具。我們的保險合約不包括在金融工具公平值會計指引內，因此不包括在下文討論的金額內。

現金、其他資產、其他負債和下文未包括的其他金融工具的公允價值接近其公允價值。

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

對部分擁有的保險公司的投資

對部分擁有的保險公司投資的公允價值基於Chubb在這些公司提供的財務報表中所佔的淨資產份額，並不包括在下面的估值層次表中。

短期和長期債務、回購協議和信託優先證券

在可行的情況下，短期債務、長期債務、回購協議和信託優先證券的公允價值是使用貼現現金流計算來估計的，該計算主要基於可觀察輸入數據，包括反映Chubb信用評級的增量借款利率，用於類似類型的借款，其期限與被估值債務的剩餘期限一致。

下表按估值層級呈列並非按公平值計量之金融工具之公平值及賬面值：

2020年12月31日			公允價值																								賬面淨值
(單位：百萬美元)			第1級						2級						第三級						總
資產：
持有至到期的固定期限
美國財政部/機構			$	1,395					$	57					$	—					$	1,452					$	1,392
非美國			—						1,405						—						1,405						1,288
公司證券和資產支持證券			—						2,438						—						2,438						2,150
抵押貸款支持證券			—						2,146						—						2,146						1,999
市政			—						5,069						—						5,069						4,824
總資產			$	1,395					$	11,115					$	—					$	12,510					$	11,653
負債：
回購協議			$	—					$	1,405					$	—					$	1,405					$	1,405
短期債務			—						—						—						—						—
長期債務			—						17,487						—						17,487						14,948
信託優先證券			—						473						—						473						308
總負債			$	—					$	19,365					$	—					$	19,365					$	16,661

2019年12月31日			公允價值																								賬面價值
(單位：百萬美元)			第1級						2級						第三級						總
資產：
持有至到期的固定期限
美國財政部/機構			$	1,292					$	55					$	—					$	1,347					$	1,318
非美國			—						1,485						—						1,485						1,423
公司證券和資產支持證券			—						2,436						32						2,468						2,349
抵押貸款支持證券			—						2,396						—						2,396						2,331
市政			—						5,309						—						5,309						5,160
總資產			$	1,292					$	11,681					$	32					$	13,005					$	12,581
負債：
回購協議			$	—					$	1,416					$	—					$	1,416					$	1,416
短期債務			—						1,307						—						1,307						1,299
長期債務			—						15,048						—						15,048						13,559
信託優先證券			—						467						—						467						308
總負債			$	—					$	18,238					$	—					$	18,238					$	16,582

F-36

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

5. 再保險

a）合併再保險

Chubb購買再保險以管理包括災難風險在內的各種風險。儘管再保險協議根據合同規定Chubb的再保險公司有義務賠償其總已付損失的商定部分，但它們並不免除Chubb的主要責任。合併經營報表中已承保的淨保費和賺取的淨保費金額扣除再保險後。 下表列出了直接保費、假設保費和分出保費：

			截至十二月三十一日止的年度
(單位：百萬美元)			2020						2019						2018
所寫的保費
直接			$	37,749					$	36,848					$	34,782
假設			3,512						3,276						3,186
割讓			(7,441)						(7,849)						(7,389)
網絡			$	33,820					$	32,275					$	30,579
賺取的保費
直接			$	37,037					$	35,876					$	34,108
假設			3,323						3,107						3,175
割讓			(7,243)						(7,693)						(7,219)
網絡			$	33,117					$	31,290					$	30,064

已扣除的損失和發生的損失費用為美元5.0億，美元4.9億美元，以及5.6截至2020年、2019年和2018年12月31日的年度分別為10億美元。

B)在放棄再保險的情況下可收回的再保險

						2020年12月31日												2019年12月31日
(單位：百萬美元)						可追回的再保險淨額(1)						估值免税額						可追回的再保險淨額(1)						估值免税額
對未支付的損失和損失費用可追討的再保險						$	14,647					$	257					$	14,181					$	240
可根據已付損失和損失費用收回的再保險						945						57						1,000						76
可就損失及損失開支追討的再保險						$	15,592					$	314					$	15,181					$	316
根據保單利益可追討的再保險						$	206					$	5					$	197					$	4

(1)     扣除壞賬再保險的估值準備後的淨額。

2020年可收回的損失和損失費用的再保險增加主要是由於災難損失，部分被農作物活動和前期發展所抵消。

我們定期評估再保險公司和潛在再保險公司的財務狀況，並監控再保險公司的信用風險集中程度。無法收取的再保險的估值備抵主要是由於再保險公司可能無法向Chubb提供賠償，主要是由於再保險合同下的爭議和破產。我們已為未付和已付損失以及未來保單福利估計無法收回的金額設立了估值備抵。有關估值備抵方法的討論，請參閲注1 d）。

下表顯示了與可在損失和虧損費用中收回的再保險有關的不可收回再保險的估值撥備的前滾：

(單位：百萬美元)			截至2020年12月31日的年度
無法收取的再保險估價備抵—期初			$	316
無法收回的再保險準備金			21
從估值備抵項下支出的註銷			(25)
外匯重估			2
無法收取的再保險估價備抵—期末			$	314

F-37

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

下表列出了截至2020年12月31日的Chubb再保險公司類別列表：

2020年12月31日			可就損失和損失費用收回的毛重再保險						無法收回的再保險估價津貼						可收回的再保險總額百分比
(除百分比外，以百萬美元計)
類別
最大的再保險公司			$	7,267					$	88					1.2		%
其他再保險公司評級為A-或更高			4,901						58						1.2		%
評級低於A-或未評級的其他再保險公司			466						64						13.7		%
池			366						14						3.8		%
結構性定居點			521						11						2.1		%
俘虜			2,107						11						0.5		%
其他			278						68						24.5		%
總			$	15,906					$	314					2.0		%

最大的再保險公司
DAB再保險資本控股			HDI集團（漢諾威再保險）			慕尼黑再保險公司			瑞士再保險集團
伯克希爾哈撒韋保險集團			倫敦勞合社			合作伙伴再集團

Chubb再保險公司的類別						包括：
最大的再保險公司						·所有可收回的毛利超過Chubb股東總股本1%的再保險人或俘虜。
其他再保險公司評級為A-或更高						·所有評級為A-或更高的再保險公司，但不屬於最大的再保險公司類別。
評級低於A-或未評級的其他再保險公司						·評級低於A級或未評級但不屬於最大再保險公司類別的所有再保險公司。
池						·與某些州法律規定的Chubb自願參加泳池和Chubb強制參加泳池有關。
結構性定居點						·從人壽保險公司購買用於理賠的年金。由於我們在壽險公司未能支付的情況下保留最終責任，因此我們將這些金額反映為負債和可收回/應收賬款，以符合公認會計原則的目的。
俘虜						·由我們的保險客户設立和擁有的公司承擔來自Chubb的很大一部分直接保險風險;其結構允許客户自行保險一部分再保險風險。我們的政策通常是獲得相當於預期損失的抵押品。在適當的情況下，會給予例外情況，但必須經過高級官員級別的審查和批准。不包括最大再保險公司類別中的俘虜。
其他						·有爭議的或從處於監管、恢復或清算中的公司追回的金額。

無法收回的再保險的估值撥備主要基於對再保險人信用質量和抵押品餘額的分析。我們根據對個別情況的逐案分析（包括基礎事項的優點、信用和抵押品分析以及對價），為其他類別的不可收回再保險制定估值備抵。

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綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

6. 商譽及其他無形資產

商譽

下表呈列按分部分類之商譽結轉：

(單位：百萬美元)			北美商業財產保險						北美個人財產保險						北美農業保險						海外一般保險						全球再保險						人壽保險						丘布合並
2018年12月31日的餘額			$	6,946					$	2,230					$	134					$	4,770					$	371					$	820					$	15,271
外匯重估及其他			9						4						—						15						—						(3)						25
2019年12月31日的餘額			$	6,955					$	2,234					$	134					$	4,785					$	371					$	817					$	15,296
收購Banchile Seguros de Vida			—						—						—						16						—						28						44
外匯重估及其他			17						6						—						35						—						2						60
2020年12月31日餘額			$	6,972					$	2,240					$	134					$	4,836					$	371					$	847					$	15,400

其他無形資產

2020年和2019年12月31日的其他無形資產為美元5,811百萬美元和美元6,063主要從Chubb Corp收購中收購。2020年和2019年的其他無形資產包括美元2,846百萬美元和美元3,114需要攤銷的金額分別為百萬美元，主要是代理分銷關係和續訂權，以及美元2,965百萬美元和美元2,949無需攤銷的金額分別為百萬美元，主要是商標。與購買的無形資產相關的攤銷費用為美元290百萬，$305百萬美元，以及$339截至2020年、2019年和2018年12月31日止年度的淨利潤為百萬，主要與代理分銷關係和續訂權有關。

下表列出了截至2020年12月31日，按當前外幣匯率計算的未來五年購買無形資產的預期税前攤銷費用（收益）：

			與Chubb公司的收購有關
日終了年度 十二月31 (in數百萬美元）			代理處 分銷關係和續訂權						未付損失和損失費用的公允價值調整 (1)						總						其他無形資產						購買無形資產攤銷總額
2021			$	217					$	(20)					$	197					$	89					$	286
2022			197						(14)						183						101						284
2023			178						(7)						171						96						267
2024			160						(6)						154						90						244
2025			145						(6)						139						89						228
總			$	897					$	(53)					$	844					$	465					$	1,309

(1)就Chubb Corp收購而言，我們增加了收購未付損失和損失費用，以將Chubb Corp歷史未付損失和損失費用的公允價值調整為截至收購日的公允價值。該公允價值調整通過2032年綜合經營報表中購買的無形資產攤銷進行攤銷。未付損失和損失費用的公允價值調整餘額為美元110百萬美元和美元145 2020年12月31日和2019年12月31日分別為百萬。有關更多信息，請參閲注1（h）。

VOBA

下表顯示了VOBA的前滾：

(單位：百萬美元)			2020						2019						2018
年初餘額			$	306					$	295					$	326
VOBA的攤銷 (1)			(27)						(24)						(25)
外匯重估及其他			(16)						35						(6)
年終餘額			$	263					$	306					$	295

(1)於綜合經營報表內確認之政策購置成本。

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綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

下表列出了截至2020年12月31日，按當前匯率計算的未來五年與VOBA相關的預期税前攤銷費用：

截至十二月三十一日止的年度			VOBA
(單位：百萬美元)
2021			$	22
2022			21
2023			19
2024			17
2025			16
總			$	95

7. 未付損失和損失費用

Chubb根據其保單和協議的條款，為估計的未付最終損失和損失費用建立準備金。準備金包括已報告的索賠和IBNR索賠的估計數，還包括與處理和結清這些索賠有關的費用估計數。準備金在合併資產負債表中計入未付損失和損失費用。雖然我們相信，截至2020年12月31日，我們的未償虧損和虧損費用準備金是充足的，但新的信息或趨勢可能會導致已發生的虧損和虧損費用的未來發展大大超過或低於撥備的準備金。任何此類修訂都可能導致未來對可追回的損失或再保險的估計發生變化，並將反映在我們在估計發生變化期間的經營業績中。

下表呈列期初及期末未付虧損及虧損開支之對賬：

			截至十二月三十一日止的年度
(單位：百萬美元)			2020						2019						2018
年初未付損失總額和損失費用			$	62,690					$	62,960					$	63,179
對未付損失可追討的再保險(1)			(14,181)						(14,689)						(14,014)
年初淨未付損失和損失費用			48,509						48,271						49,165
就下列各項發生之虧損而產生之虧損淨額及虧損開支：
本年度			22,124						19,575						19,048
過往年度 (2)			(414)						(845)						(981)
總			21,710						18,730						18,067
就下列各項發生之虧損支付之虧損淨額及虧損開支：
本年度			7,782						7,894						7,544
前幾年			9,652						10,579						10,796
總			17,434						18,473						18,340
外幣重估及其他			379						(19)						(621)
年終未付淨損失和損失費用			53,164						48,509						48,271
對未付損失可追討的再保險(1)			14,647						14,181						14,689
年終未付損失總額和損失費用			$	67,811					$	62,690					$	62,960

(1)     扣除壞賬再保險的估值準備後的淨額。

(2)    僅與前期損失準備金髮展有關，不包括與恢復保費、費用調整和已賺保費相關的前期發展總計美元19百萬，$53百萬美元，以及$852020年、2019年和2018年分別為百萬。

2020年毛額和淨未付損失和損失費用的增加是由災難損失（主要是COVID-19大流行）推動的。2019年淨未付損失和損失費用的增加反映了基礎準備金的增加，但被前期有利的發展和與災難性事件相關的付款所抵消。

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Chubb Limited及子公司

下文c）節下的損失發展表列出了截至2020年12月31日Chubb按廣泛產品線劃分的歷史已發生和已付索賠發展（扣除再保險），以及報告的索賠的累積數量、IBNR餘額和其他補充信息。

下表列出了損失發展表與綜合資產負債表中未付損失和損失費用負債的對賬：

準備金餘額與未付損失和損失費用責任的對賬
(單位：百萬美元)						2020年12月31日
在損失發展表中列出：
北美商業P & C保險-工人賠償						$	9,600
北美商業P & C保險-責任						17,441
北美商業財產保險-其他傷亡						2,124
北美商業P & C保險-非傷亡保險						2,491
北美個人財產保險						3,025
海外一般保險-意外傷害						6,832
海外一般保險-非傷亡保險						2,725
全球再保險-傷亡						1,200
全球再保險-非傷亡保險						312
不包括在損失發展表中：
其他人						4,742
未付淨損失和分配損失調整費用						50,492
放棄的未付損失和分配的損失調整費用：
北美商業P & C保險-工人賠償						$	1,461
北美商業P & C保險-責任						5,743
北美商業財產保險-其他傷亡						564
北美商業P & C保險-非傷亡保險						1,380
北美個人財產保險						141
海外一般保險-意外傷害						2,426
海外一般保險-非傷亡保險						1,686
全球再保險-傷亡						29
全球再保險-非傷亡保險						104
其他人						1,153
放棄的未付損失和分配的損失調整費用						14,687
短期合同以外的未付損失和損失費用 (1)						1,109
未支付未分配損失調整費用						1,523
未付損失和損失費用						$	67,811

(1)     主要包括我們國際A & H業務的索賠準備金和人壽保險部門準備金。

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綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

被排除在損失發展表之外的企業

對賬單中顯示的“其他”包括被排除在虧損發展表之外的業務：

•北美農業保險部門業務，這是一項短期業務，預計大部分債務將在隨後的12個月內得到解決；

•企業，包括石棉以及環境和其他大規模侵權風險等徑流責任，其影響事故的年份比下面損失發展表中所示的年份要早;

•壽險分部業務，一般採用長期合同承保；

•由於數據限制或不適合虧損發展表列報，我們業務的某些子集，包括：

◦我們在不同時間承保損失投資組合轉移;按照慣例，與這些交易相關的所有保費和損失都記錄到交易的保單期，儘管承保的索賠的事故日期可能是十年或更長時間過去。我們還為大型商業客户承保某些高依戀、高限額、多線和超額的總承保範圍。發生的損失和現金流模式的變化是不穩定的，並且與典型被保險人的變化有足夠的不同。該類別包括北美商業財產及保險部門內Fireman & s Fund個人線路徑流負債和另類風險解決方案業務的損失組合轉移;

◦由於收購前數據的限制，在海外一般保險部門內，以前收購的國際業務子集的2015年和以前支付的歷史；

◦再保險可收回的壞賬；以及

◦與Chubb Corp.的未付虧損和虧損費用相關的採購會計調整

A)關於保留方法的説明

我們已記錄的準備金是管理層對截至資產負債表日未付索賠準備金的最佳估計。建立損失和損失費用準備金的過程可能很複雜，而且存在相當大的不確定性，因為這需要根據保險損失在計提之日的基本情況使用估計和判斷。我們不同產品線的儲備都需要做出不同的定性和定量假設和判斷。管理層的最佳估計是在與精算、承保、索賠、法律和財務部門合作後製定的，並在準備金委員會的參與下達到頂峯。每個業務單位儲備委員會包括來自精算、財務、索賠和單位高級管理層的相關方的參與，並負責最終確定、推薦和批准用作管理層最佳估計的估計。儲備金由Chubb的首席精算師和高級管理層進一步審查。這一過程的目標是確定一個單一估計數，我們認為該估計數比任何其他估計數都好，管理層認為這是對最終損失解決辦法的最佳估計數。

這一估計是基於風險敞口和基於經驗的精算方法(如下所述)和其他考慮因素的組合，如索賠審查、再保險追回假設和/或其他知情各方的意見，如承保。基於風險的方法最常用於相對不成熟的起始年份(即發生損失的年份--“事故年”或“報告年”)，而基於經驗的方法則基於對截至估值日期的損失經驗的預測。隨着新出現的損失經驗池的增長，以及在被認為足夠可信和可靠作為估計基礎的情況下，更多地依賴以經驗為基礎的方法。在將任何特定原始年份的準備金與精算預測進行比較時，需要對將精算技術應用於歷史數據以預測未來損失經驗的可信度、不確定性和固有限制作出判斷。影響這種判斷的因素包括但不限於以下幾個方面：

•所提供的基本保險的性質和複雜性以及所提供的風險淨限額；

•對數據進行分段，為損失預測方法提供足夠的同質性和可信度；

•可信的內部歷史損失數據的程度和對所需行業信息的依賴程度；

•實際虧損浮現與預期虧損浮現的歷史變異性；

•報告和預測的損失趨勢；

•已出現虧損經歷相對於虧損出現的剩餘預期期間的程度；

•新業務和續費業務的費率監控信息；

•改變索賠處理做法；

•通貨膨脹；

•法律環境;

•大額索賠的事實和情況；

•出售給我們投保方的合同的條款和條件；

•適用的再保險賠償的影響；以及

•基本假設的性質和程度。

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綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

我們在每個業務單位都有精算人員，他們分析損失準備金(包括損失費用)，並定期預測最終損失的估計和所需IBNR準備金的相應指標。我們的保留方法是一個全面的基礎過程，使用詳細級別的數據，反映我們各種業務編寫的各種產品的具體類型和覆蓋範圍。本披露中提供的數據是在更加彙總的基礎上編制的，重點是隨着時間的推移發生的損失估計以及相關現金流的變化。我們注意到，在此基礎上編制的數據可能不能顯示在內部研究的更詳細水平上明顯可見的全部特徵。

我們每年至少對每個產品線進行一次精算準備金審查。對於大多數產品線，可以使用一種或多種標準精算準備金方法來確定最終損失和損失費用的估計數，並從這些估計數中選擇一個精算中心估計數。精算中央估計數是對上文所述儲備金委員會程序的一項投入。對於少數不適用標準精算準備金方法的產品線，採用了適當的技術來編制精算中心估計數。例如，徑流石棉和環境責任估計值更適合採用基於具體賬户暴露情況的分析，以最好地評估其相關的總儲量水平。

B)標準精算準備金方法

預測最終損失所涉及的判斷包括各種標準精算準備金方法的使用和解釋，這些方法依賴於對實際歷史數據、損失發展模式、行業數據和其他適當基準的推斷。

標準精算準備金方法包括但不限於預期損失率、已支付和報告的損失發展法和Bornhuetter-Ferguson法。下面提供了這些方法的一般描述。除了這些標準方法外，根據產品線的特點和可用的數據，我們還可以使用其他公認的精算方法和途徑。在我們通常使用的標準精算方法中，隱含着兩個基本假設：第一，預計每個起源年的損失隨着時間的推移而出現的模式；第二，每個起源年的預期損失率。

任何特定原始年度的預期虧損率是在考慮多個因素後選擇的，包括按利率變動調整的歷史虧損率、保費和虧損趨勢、行業基準、承保時保單層面虧損建模的結果和/或上述產品線(例如條款和條件)和外部環境的其他更主觀的考慮因素。作為規劃過程的一部分，給定原始年份的預期損失率最初是在原始年份開始時確定的。這一分析是與承銷商和管理層一起進行的。預期損失率法通過將預期最終損失率乘以相應的保費基數得出最終損失估計值。這一方法最常用作產品線上未成熟起始期精算中心估計的基礎，在這些產品線上，實際支付或報告的損失經驗尚未被認為足夠可信，不足以作為選擇最終損失的主要依據。如果基本假設與原始假設不同(例如，對上一年損失率的評估、虧損趨勢、比率變化、實際索賠或其他信息)，則給定原始年度的預期損失率可能會隨着時間的推移而修改。

我們選擇的付費和報告發展模式提供了一個基準，可以根據該基準來監控實際出現的虧損體驗。在可能的情況下，根據按原產地年份出現的歷史虧損來選擇發展模式。對於歷史數據被認為統計可信度較低的產品線，選定的開發模式還反映了相關的行業基準和/或來自Chubb其他地方編寫的類似產品線的經驗。這最常發生在歷史數據有限的相對較新的產品線或高嚴重性/低頻率投資組合中，在這些投資組合中，我們的歷史經驗表現出相當大的波動性和/或缺乏可信度。支付損失和報告損失發展方法將選定的損失出現模式轉換為一組乘性因素，然後將這些因素應用於實際支付或報告損失，以得出每個期間的最終損失估計。由於其乘性性質，已付損失和報告損失的發展方法將利用實際損失和預期損失之間的差異。這些方法往往被用於更成熟的起始期，以及虧損出現時間相對一致的投資組合。

Bornhuetter-Ferguson方法是期望損失率方法和損失發展方法的結合，其中損失發展方法隨着原始年份的成熟而被賦予更多的權重。這種方法允許在較早到期時通常使用的預期損失比方法和較晚到期時通常使用的損失發展方法之間進行合理的過渡。我們通常使用報告的損失數據來應用這種方法，儘管也可以使用付費數據。

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綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

短尾業務

短尾業務通常描述的是虧損通常在虧損發生後不久就已知並支付的產品線。這將包括，例如，我們撰寫的大多數財產、人身事故和汽車物理損害保險。由於這些產品線的報告和開發模式較短，隨着實際損失經驗的出現，與我們對任何特定事故期間的最終損失估計相關的不確定性相對較快地減少。我們通常會對包含實際虧損出現的方法給予可信度，例如支付和報告虧損發展法和Bornhuetter-Ferguson方法，這比在給定起源年處於類似發展階段的長尾線的情況更快。災難性事件引起的短尾損失的準備金過程通常涉及索賠部門與承保人和精算師一起對我們的風險敞口和事件發生後立即估計的損失進行評估，然後在我們的被保險人提供最新的實際損失信息時對估計損失進行後續修訂。

長尾業務

長尾業務描述的是在一段時間內可能不知道/報告具體損失的業務，以及索賠可能需要很長時間才能結清/結清的業務。這包括大多數傷亡賠償項目，如一般責任、D&O和工人賠償。長尾業務的不確定性和波動性是由多種因素造成的。其中包括：

•所提供的基本保險的性質和複雜性以及所提供的風險淨限額；

•我們的歷史損失數據和經驗有時太不成熟，缺乏可信度，不能用於儲備目的。在這種情況下，在我們的準備金分析中，我們可能會使用我們認為反映承保業務的性質和覆蓋範圍及其未來發展(如有)的行業損失率或行業基準發展模式。對於此類產品線，實際虧損體驗可能與行業虧損統計數據以及之前承保年度的虧損體驗不同；

•難以估計損失趨勢、索賠通貨膨脹(如醫療和司法)和基本經濟狀況；

•需要專業判斷，以使用補充的內部或行業數據、外推或兩者的混合來估計歷史數據所代表的虧損發展模式之外的模式；

•在將歷史的已支付和報告的虧損發展模式從較早的起源年應用到較近的起源年時，需要解決業務組合或業務量隨時間的變化。例如，隨着時間的推移，建立案件準備金的程序和程序的變化可能會扭曲報告的損失發展模式，或者按來源年度劃分的轉讓再保險結構的變化可能會改變已支付損失和報告損失的發展；

•損失準備金分析通常要求按共同特徵以某種方式對損失或其他數據進行分組。如果來自兩個合併業務線的數據表現出不同的特徵，如損失支付模式，準備金估計的可信度可能會受到影響。此外，由於意外傷害業務在向被保險人提供的條款和條件中可能有非常複雜的情況，因此在進行準備金分析時使用的基礎數據的同質性存在固有的風險；以及

•用於估計最近原始年份的最終損失率的價格變動數據的適用性。

如上所述，在確定用於建立長尾產品線損失準備金估計的適當數據、假設和方法時，考慮了各種因素。對於特定的產品系列，這些因素也可能因原產地而異。從數據得出損失發展模式以及選擇尾部因素以預測實際損失出現的最終損失需要相當大的判斷，特別是在依賴歷史損失經驗來支持關鍵準備金假設變化的程度方面。

C)虧損發展表

這些表格旨在展示具有相似發展模式和大體相似趨勢的類似風險特徵的業務，以便深入瞭解與我們的索賠負債相關的現金流的性質、金額、時間和不確定性。

每個表格都遵循類似的格式，並反映了以下內容：

•已發生的損失三角包括報告的案例準備金和IBNR負債。

•已發生損失和已支付損失三角形都包括已分配損失調整費用(即個別索賠特有的辯護和調查費用)，但不包括未分配損失調整費用(即與內部索賠人員和第三方管理人相關的費用)。

•截至2011年12月31日至2019年12月31日的兩個三角形中的金額以及截至2020年12月31日的平均歷史索賠持續時間作為補充信息提供。

•三角形中顯示的所有數據都是扣除再保險可收回金額後的淨值。

•每個已發生損失開發展示右側顯示的IBNR儲備反映了截至2020年12月31日記錄的淨IBNR。

F-44

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

•這些表格是關於收購的追溯列示，如果這些收購是實質性的，而且這樣做是可行的。最值得注意的是，對Chubb Corp的收購具有追溯性。未經審計的合併數據僅供參考，並不一定表明如果交易在所示日期之前完成，可能會觀察到的合併數據。

歷史美元數額在本腳註中按不變美元列示，這是通過假設損失三角中所有期間的不變匯率，並使用與本年終相同的當地貨幣匯率換算上一期間的數額來實現的。這種換算的影響是顯示期間之間的變化，不包括匯率波動的影響，否則將扭曲所顯示的已發生損失和現金流模式的變化。所顯示的已發生虧損的變化將不同於其他GAAP對已發生的前期儲備開發金額的披露，其中包括匯率波動的影響。

我們在上文就審查本披露時應考慮的關鍵假設提供了指導，並提供了有關如何編制損失準備金估計的信息。我們認為，披露的“損失發展表”部分提供的信息對於獨立分析或應用標準精算估計的作用有限。

累計報告的索賠件數

每個已發生損失發展表的最右側提供了累計報告的索賠計數。在我們的北美部分，我們通常認為報告的索賠是每個索賠人一個保險範圍內的一項索賠。對於北美地區，我們在2020年改進了美國業務的索賠計算方法。對於工人補償，我們從將低於免賠額的損失計入我們報告的索賠中，轉向將它們排除在外。報告索賠的減少使索賠計數與Chubb發生損失的索賠部分保持一致，我們認為這是一種更有意義的陳述。對於非傷亡、人身和責任，我們調整了索賠計數方法，以反映每個索賠人、每個保險範圍的報告索賠，並將所有報告的索賠與賠償或費用交易包括在內。這些變化導致報告的非傷亡索賠減少，報告的個人和責任索賠增加。在我們的海外一般保險部分，我們通常認為報告的索賠是按事件計算的。全球再保險部門的投資組合包括比例條約和非比例條約。比例條約是批量報告的，不適用於有意義的索賠計數數據。因此，我們不提供全球再保險部門的索賠計數信息。

我們不包括未付款而關閉的索賠。索賠是直接計算的，不考慮放棄的再保險。在分析公司經驗時，使用提出的索賠計數有很大的侷限性，包括：

•對某些事件和/或產品線的索賠，例如我們的A&H業務的一部分，不是單獨報告的，而是批量報告的，因此不包括在本披露中。

•每個細分市場通常都有基本經驗和額外經驗的混合體，隨着時間的推移，這些經驗也會發生變化。

•專屬業務，特別是在工人賠償和責任方面，主要是指我們對損失的淨敞口最小的前置業務；然而，由於索賠計數是基於直接索賠，直接索賠和淨損失美元之間存在不匹配，其程度因事故年份而異.

報告的索賠計數包括有案件準備金的未決索賠，但不包括已發生但未報告的索賠。因此，報告的索賠與三角地區發生的損失不一致，其中包括已發生但未報告的損失。通過從三角形中的已發生損失中減去已發生但未報告的損失，可以計算出已報告損失。報告的索賠數量也與已支付損失三角中的損失不一致，因為報告的數量將包括有案件準備金的索賠，但迄今沒有付款。

北美商業P&C保險-工人補償-長尾

這一產品線在地理上有很大的分佈，在各個行業都有廣泛的組合。承保類型包括以高免賠額保單為主的風險管理業務、對損失敏感的業務(即追溯評級保單)、自保業務以及超額和主要擔保成本保險。

下面的三角形顯示了工人補償產品線的所有損失和分配費用的發展。在我們的前期發展披露中，我們排除了任何直接相關保費調整的損失發展。對於工人薪酬來説，工資審計導致的風險基礎變化將推動最終損失的變化。此外，我們在滯後的基礎上記錄非自願池假設（保費和損失）。這兩個項目都將影響三角形的發展，特別是前一個事故年，幷包含在F-58頁上的調節表中。

F-45

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

北美商業財產保險--工傷賠償--長尾(續)
淨髮生損失和分配損失調整費用
																																													截至十二月三十一日止的年度																		截至2020年12月31日
(單位：百萬美元)												未經審計																																																			IBNR淨儲備						報告的索賠 (單位：千)
事故年			2011						2012						2013						2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020
2011			$	1,037					$	1,030					$	1,046					$	1,049					$	1,053					$	1,022					$	1,012					$	1,009					$	988					$	973					$	208					45
2012									1,050						1,011						1,030						1,040						1,011						989						986						977						953						234						44
2013															1,109						1,108						1,122						1,127						1,086						1,073						1,037						1,014						280						43
2014																					1,207						1,201						1,217						1,215						1,163						1,100						1,073						347						45
2015																											1,282						1,259						1,276						1,279						1,217						1,154						419						50
2016																																	1,367						1,361						1,383						1,378						1,269						530						51
2017																																							1,413						1,380						1,399						1,393						723						50
2018																																													1,359						1,361						1,379						709						51
2019																																																			1,391						1,384						767						47
2020																																																									1,367						1,086						24
總																																																									$	11,959

淨累計已付損失和分配損失調整費用
																																																截至十二月三十一日止的年度
(單位：百萬美元)															未經審計
事故年						2011						2012						2013						2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020
2011						$	119					$	294					$	411					$	484					$	533					$	567					$	595					$	616					$	640					$	654
2012												111						271						365						436						486						532						574						592						612
2013																		107						286						422						506						553						587						616						633
2014																								113						295						410						484						532						566						599
2015																														116						301						418						501						564						606
2016																																				122						326						452						529						584
2017																																										120						313						437						516
2018																																																130						329						451
2019																																																						143						341
2020																																																												111
總																																																												$	5,107

虧損淨負債和已分配虧損調整費用
(單位：百萬美元)						2020年12月31日
2011年之前幾年的事故						$	2,748
上表中的2011 - 2020年事故年份						6,852
所有事故年份						$	9,600

補充信息：(有利)/不利的前期發展
(單位：百萬美元)						2020年12月31日
2011年之前幾年的事故						$	(94)
上表中的2011 - 2020年事故年份						(256)
所有事故年份						$	(350)

補充信息：截至2020年12月31日，按年齡劃分的淨索賠平均年支付百分比（未經審計）
年齡(以年為單位)			1						2						3						4						5						6						7						8						9						10
百分比			10		%				16		%				10		%				7		%				5		%				4		%				3		%				2		%				2		%				1		%

F-46

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

北美商業財產保險-責任-長尾

該類別包括主要和超額責任風險，包括醫療責任和專業責任，包括董事和高級人員（D & O）責任、錯誤和遺漏（E & O）責任、僱傭實踐責任（EPL）、忠誠保證和受託責任。

主要和超額負債業務是這些風險敞口的最大部分。前者既包括單線運輸責任，也包括商業包裹責任。後者包括相當大比例的商業保護傘、超額和高額超額業務，在這些業務中，由於所能承受的限額的大小和潛在損失的複雜性質，虧損活動可能在事故年內(有時是跨年)的較晚時期產生重大波動。

該系列包括向各種客户提供的管理和專業責任產品，從國民賬户到小公司以及私人和非營利組織，通過經紀人、代理人、批發商和MGA分銷。許多此類保險，尤其是D & O和E & O，通常寫在索賠表格上。雖然大多數承保範圍都是主要承保的，但仍存在大量超額風險，且政策限制很大。

淨髮生損失和分配損失調整費用
																																													截至十二月三十一日止的年度																		截至2020年12月31日
(單位：百萬美元)												未經審計																																																			IBNR淨儲備						報告的索賠 (單位：千)
事故年			2011						2012						2013						2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020
2011			$	3,500					$	3,586					$	3,630					$	3,665					$	3,593					$	3,498					$	3,384					$	3,316					$	3,193					$	3,143					$	226					25
2012									3,552						3,628						3,613						3,565						3,524						3,426						3,331						3,235						3,235						353						25
2013															3,547						3,542						3,543						3,533						3,430						3,216						3,122						2,964						317						25
2014																					3,535						3,586						3,674						3,717						3,656						3,470						3,346						572						25
2015																											3,560						3,709						3,819						3,976						3,943						3,736						855						27
2016																																	3,534						3,595						3,692						3,805						3,799						962						27
2017																																							3,322						3,499						3,581						3,631						1,475						27
2018																																													3,375						3,494						3,696						1,737						28
2019																																																			3,452						3,628						2,381						28
2020																																																									4,098						3,695						24
總																																																									$	35,276

淨累計已付損失和分配損失調整費用
																																																截至十二月三十一日止的年度
(單位：百萬美元)															未經審計
事故年						2011						2012						2013						2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020
2011						$	160					$	652					$	1,209					$	1,805					$	2,214					$	2,477					$	2,659					$	2,741					$	2,827					$	2,863
2012												166						656						1,172						1,680						2,092						2,326						2,502						2,619						2,688
2013																		130						548						1,192						1,597						2,007						2,232						2,374						2,465
2014																								164						679						1,250						1,804						2,202						2,442						2,584
2015																														138						605						1,206						1,856						2,291						2,533
2016																																				171						663						1,336						1,975						2,334
2017																																										161						617						1,162						1,701
2018																																																190						754						1,303
2019																																																						176						671
2020																																																												152
總																																																												$	19,294

F-47

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

北美商業P & C保險-責任-長尾（續）
虧損淨負債和已分配虧損調整費用
(單位：百萬美元)						2020年12月31日
2011年之前幾年的事故						$	1,459
上表中的2011 - 2020年事故年份						15,982
所有事故年份						$	17,441

補充信息：(有利)/不利的前期發展
(單位：百萬美元)						2020年12月31日
2011年之前幾年的事故						$	(176)
上表中的2011 - 2020年事故年份						(117)
所有事故年份						$	(293)

補充信息：截至2020年12月31日，按年齡劃分的淨索賠平均年支付百分比（未經審計）
年齡(以年為單位)			1						2						3						4						5						6						7						8						9						10
百分比			5		%				14		%				17		%				16		%				12		%				7		%				5		%				3		%				2		%				1		%

北美商業P & C保險-其他傷亡-長尾

該產品線由汽車責任和航空等其餘商業傷亡保險組成。2014年及之前的事故年份還有一小部分商業多重危險（CM）業務。已支付和報告的數據受到一些災難損失活動的影響，主要是剛剛指出的CMP風險敞口。

淨髮生損失和分配損失調整費用
																																													截至十二月三十一日止的年度																		截至2020年12月31日
(單位：百萬美元)												未經審計																																																			IBNR淨儲備						報告的索賠 (單位：千)
事故年			2011						2012						2013						2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020
2011			$	581					$	590					$	581					$	549					$	533					$	525					$	517					$	511					$	513					$	503					$	13					16
2012									634						606						577						561						520						519						509						507						505						2						16
2013															527						531						523						516						469						462						462						458						21						18
2014																					595						583						581						597						555						539						539						25						17
2015																											487						470						502						515						458						455						35						15
2016																																	504						502						527						524						481						61						16
2017																																							532						566						577						616						118						17
2018																																													536						564						575						198						17
2019																																																			606						637						284						16
2020																																																									646						517						9
總																																																									$	5,415

F-48

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

北美商業P & C保險-損失-長尾（續）
淨累計已付損失和分配損失調整費用
																																																截至十二月三十一日止的年度
(單位：百萬美元)															未經審計
事故年						2011						2012						2013						2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020
2011						$	86					$	235					$	341					$	400					$	437					$	461					$	466					$	480					$	486					$	486
2012												69						223						320						387						435						470						487						493						502
2013																		69						197						271						348						385						411						419						426
2014																								80						220						318						391						455						474						501
2015																														47						137						215						305						371						395
2016																																				52						146						246						323						374
2017																																										66						175						313						381
2018																																																74						169						270
2019																																																						70						190
2020																																																												53
總																																																												$	3,578

虧損淨負債和已分配虧損調整費用
(單位：百萬美元)						2020年12月31日
2011年之前幾年的事故						$	287
上表中的2011 - 2020年事故年份						1,837
所有事故年份						$	2,124

補充信息：(有利)/不利的前期發展
(單位：百萬美元)						2020年12月31日
2011年之前幾年的事故						$	23
上表中的2011 - 2020年事故年份						19
所有事故年份						$	42

補充信息：截至2020年12月31日，按年齡劃分的淨索賠平均年支付百分比（未經審計）
年齡(以年為單位)			1						2						3						4						5						6						7						8						9						10
百分比			12		%				23		%				19		%				14		%				10		%				5		%				3		%				2		%				1		%				—		%

F-49

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

北美商業P & C保險-非傷亡-短尾

該產品線代表本質上是短尾的第一方商業產品線，例如房地產、內陸海運、遠洋海運、擔保和A & H。產品、主要和超額承保範圍以及保單規模多種多樣。在這十年期間，該產品線還受到了自然災害的影響，主要是在2012年、2017年和2018年事故年份。

淨髮生損失和分配損失調整費用
																																													截至十二月三十一日止的年度																		截至2020年12月31日
(單位：百萬美元)												未經審計																																																			IBNR淨儲備						報告的索賠 (單位：千)
事故年			2011						2012						2013						2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020
2011			$	1,960					$	1,934					$	1,877					$	1,856					$	1,835					$	1,840					$	1,835					$	1,835					$	1,835					$	1,833					$	4					416
2012									2,033						1,916						1,883						1,864						1,859						1,847						1,844						1,850						1,844						(8)						426
2013															1,434						1,424						1,337						1,360						1,340						1,340						1,338						1,344						7						455
2014																					1,643						1,661						1,579						1,559						1,549						1,550						1,558						10						483
2015																											1,736						1,745						1,650						1,638						1,605						1,589						(1)						545
2016																																	1,911						1,890						1,799						1,782						1,818						32						650
2017																																							2,704						2,608						2,505						2,522						51						763
2018																																													2,053						2,240						2,175						71						901
2019																																																			2,052						2,037						166						1,036
2020																																																									3,150						1,061						927
總																																																									$	19,870

淨累計已付損失和分配損失調整費用
																																																截至十二月三十一日止的年度
(單位：百萬美元)															未經審計
事故年						2011						2012						2013						2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020
2011						$	939					$	1,574					$	1,718					$	1,777					$	1,787					$	1,811					$	1,816					$	1,821					$	1,825					$	1,830
2012												715						1,577						1,698						1,767						1,795						1,822						1,816						1,842						1,844
2013																		651						1,138						1,238						1,285						1,311						1,324						1,333						1,335
2014																								820						1,374						1,484						1,506						1,532						1,546						1,554
2015																														727						1,343						1,488						1,556						1,572						1,574
2016																																				846						1,504						1,656						1,733						1,761
2017																																										979						2,087						2,303						2,394
2018																																																1,027						1,825						2,018
2019																																																						1,030						1,677
2020																																																												1,396
總																																																												$	17,383

虧損淨負債和已分配虧損調整費用
(單位：百萬美元)						2020年12月31日
2011年之前幾年的事故						$	4
上表中的2011 - 2020年事故年份						2,487
所有事故年份						$	2,491

補充信息：(有利)/不利的前期發展
(單位：百萬美元)						2020年12月31日
2011年之前幾年的事故						$	2
上表中的2011 - 2020年事故年份						(37)
所有事故年份						$	(35)

F-50

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

北美商業P & C保險-非傷亡-短尾（續）
補充信息：截至2020年12月31日，按年齡劃分的淨索賠平均年支付百分比（未經審計）
年齡(以年為單位)			1						2						3						4						5						6						7						8						9						10
百分比			46		%				38		%				8		%				3		%				1		%				1		%				—		%				1		%				—		%				—		%

北美個人財產保險-空頭

Chubb為北美高淨值個人和家庭提供個人保險，包括房主、汽車、貴重物品（包括美術品）、傘式責任以及通過獨立區域代理和經紀人提供的休閒海上保險。從消防員基金收購的投資組合從2015年事故年5月開始按預期方式呈現。與之前事故期間相關的準備金是通過損失投資組合轉讓獲得的，這不允許追溯呈列。在這十年期間，該部門還受到自然災害的影響，主要發生在2012年、2017年和2018年事故年。

淨髮生損失和分配損失調整費用
																																													截至十二月三十一日止的年度																		截至2020年12月31日
(單位：百萬美元)												未經審計																																																			IBNR淨儲備						報告的索賠 (單位：千)
事故年			2011						2012						2013						2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020
2011			$	2,208					$	2,210					$	2,185					$	2,173					$	2,164					$	2,161					$	2,160					$	2,158					$	2,159					$	2,157					$	7					179
2012									2,185						2,183						2,183						2,191						2,186						2,186						2,189						2,194						2,190						18						188
2013															1,860						1,888						1,897						1,900						1,924						1,937						1,945						1,948						26						132
2014																					2,205						2,206						2,192						2,146						2,160						2,147						2,141						14						144
2015																											2,494						2,550						2,561						2,544						2,563						2,570						21						148
2016																																	2,440						2,535						2,545						2,482						2,471						45						154
2017																																							3,035						3,069						3,002						2,998						96						163
2018																																													3,010						3,037						3,103						244						169
2019																																																			2,957						2,993						329						155
2020																																																									2,931						1,119						100
總																																																									$	25,502

淨累計已付損失和分配損失調整費用
																																																截至十二月三十一日止的年度
(單位：百萬美元)															未經審計
事故年						2011						2012						2013						2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020
2011						$	1,360					$	1,835					$	1,972					$	2,052					$	2,105					$	2,129					$	2,139					$	2,146					$	2,148					$	2,149
2012												1,177						1,806						1,957						2,063						2,117						2,149						2,164						2,163						2,165
2013																		1,043						1,504						1,688						1,787						1,843						1,885						1,895						1,917
2014																								1,310						1,765						1,926						2,035						2,080						2,106						2,116
2015																														1,499						2,084						2,271						2,392						2,478						2,508
2016																																				1,453						2,052						2,211						2,314						2,370
2017																																										1,698						2,520						2,668						2,799
2018																																																1,926						2,549						2,706
2019																																																						1,668						2,437
2020																																																												1,334
總																																																												$	22,501

F-51

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

北美個人財產保險-空頭（續）
虧損淨負債和已分配虧損調整費用
(單位：百萬美元)						2020年12月31日
2011年之前幾年的事故						$	24
上表中的2011 - 2020年事故年份						3,001
所有事故年份						$	3,025

補充信息：(有利)/不利的前期發展
(單位：百萬美元)						2020年12月31日
2011年之前幾年的事故						$	(1)
上表中的2011 - 2020年事故年份						85
所有事故年份						$	84

補充信息：截至2020年12月31日，按年齡劃分的淨索賠平均年支付百分比（未經審計）
年齡(以年為單位)			1						2						3						4						5						6						7						8						9						10
百分比			57		%				24		%				7		%				5		%				3		%				1		%				1		%				—		%				—		%				—		%

海外一般保險-傷亡-長尾

該產品線由D & O責任、E & O責任、金融機構（包括犯罪/忠誠保險）、非美國一般責任以及航空和政治風險組成。暴露地點遍佈世界各地，包括歐洲、拉丁美洲和亞洲。約 45Chubb Overseas General業務的%來自歐洲賬户，不包括勞埃德市場。美國有一些來自跨國賬户的傷亡風險和勞合社市場的財務風險。財務保險範圍通常寫在索賠表格上，而一般責任保險範圍通常基於發生情況，由主要業務和超額業務組成。

淨髮生損失和分配損失調整費用
																																													截至十二月三十一日止的年度																		截至2020年12月31日
(單位：百萬美元)												未經審計																																																			IBNR淨儲備						報告的索賠 (單位：千)
事故年			2011						2012						2013						2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020
2011			$	1,255					$	1,262					$	1,254					$	1,244					$	1,158					$	1,090					$	1,079					$	1,027					$	1,023					$	1,025					$	31					37
2012									1,290						1,261						1,326						1,346						1,343						1,337						1,315						1,304						1,272						87						38
2013															1,281						1,279						1,276						1,322						1,276						1,242						1,182						1,148						86						39
2014																					1,279						1,352						1,362						1,378						1,293						1,206						1,165						151						39
2015																											1,196						1,296						1,328						1,351						1,326						1,265						199						41
2016																																	1,232						1,337						1,407						1,437						1,425						341						43
2017																																							1,227						1,332						1,381						1,433						384						43
2018																																													1,330						1,383						1,447						671						43
2019																																																			1,409						1,480						809						40
2020																																																									1,810						1,493						28
總																																																									$	13,470

F-52

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

海外一般保險-傷亡-長尾（續）
淨累計已付損失和分配損失調整費用
																																																截至十二月三十一日止的年度
(單位：百萬美元)															未經審計
事故年						2011						2012						2013						2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020
2011						$	86					$	243					$	393					$	528					$	631					$	713					$	789					$	842					$	876					$	901
2012												75						252						441						597						713						857						929						973						1,040
2013																		85						267						428						579						725						829						899						952
2014																								111						293						473						608						725						811						876
2015																														86						287						497						679						802						884
2016																																				127						324						534						687						815
2017																																										98						323						535						702
2018																																																112						334						503
2019																																																						126						341
2020																																																												110
總																																																												$	7,124

虧損淨負債和已分配虧損調整費用
(單位：百萬美元)						2020年12月31日
2011年之前幾年的事故						$	486
上表中的2011 - 2020年事故年份						6,346
所有事故年份						$	6,832

補充信息：(有利)/不利的前期發展
(單位：百萬美元)						2020年12月31日
2011年之前幾年的事故						$	(59)
上表中的2011 - 2020年事故年份						9
所有事故年份						$	(50)

補充信息：截至2020年12月31日，按年齡劃分的淨索賠平均年支付百分比（未經審計）
年齡(以年為單位)			1						2						3						4						5						6						7						8						9						10
百分比			8		%				15		%				15		%				12		%				10		%				8		%				6		%				4		%				4		%				3		%

海外一般保險-非傷亡-短尾

該產品線由商業消防、船舶（主要是貨運）、擔保、個人汽車（拉丁美洲、亞太地區和日本）、個人手機、個人住宅（包括高淨值）、能源和建築組成。總的來説，這些線路的支付和報告模式相對穩定，儘管它們主要在2011年、2017年和2018年事故年份受到自然災害的影響。拉丁美洲和歐洲各佔約 30佔丘布海外將軍非傷亡書籍的%。

F-53

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

海外一般保險-非傷亡-短尾（續）
淨髮生損失和分配損失調整費用
																																													截至十二月三十一日止的年度																		截至2020年12月31日
(單位：百萬美元)												未經審計																																																			IBNR淨儲備						報告的索賠 (單位：千)
事故年			2011						2012						2013						2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020
2011			$	1,908					$	1,995					$	1,938					$	1,898					$	1,879					$	1,867					$	1,859					$	1,849					$	1,844					$	1,843					$	6					543
2012									1,712						1,702						1,661						1,605						1,599						1,590						1,575						1,570						1,562						13						555
2013															1,787						1,780						1,714						1,665						1,660						1,633						1,620						1,610						19						573
2014																					1,863						1,932						1,875						1,864						1,828						1,817						1,810						7						548
2015																											1,963						2,083						2,062						2,030						2,011						2,003						24						571
2016																																	2,070						2,071						2,058						2,036						2,040						22						581
2017																																							2,222						2,264						2,245						2,225						18						589
2018																																													2,186						2,276						2,237						48						624
2019																																																			2,208						2,228						94						640
2020																																																									2,571						804						518
總																																																									$	20,129

淨累計已付損失和分配損失調整費用
																																																截至十二月三十一日止的年度
(單位：百萬美元)															未經審計
事故年						2011						2012						2013						2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020
2011						$	765					$	1,486					$	1,694					$	1,750					$	1,780					$	1,795					$	1,804					$	1,808					$	1,807					$	1,806
2012												679						1,237						1,425						1,485						1,508						1,518						1,530						1,532						1,532
2013																		696						1,284						1,480						1,512						1,549						1,567						1,575						1,578
2014																								758						1,438						1,651						1,715						1,746						1,759						1,774
2015																														857						1,560						1,793						1,875						1,897						1,927
2016																																				1,013						1,679						1,881						1,954						1,981
2017																																										1,051						1,848						2,029						2,106
2018																																																1,006						1,753						1,962
2019																																																						1,050						1,747
2020																																																												1,085
總																																																												$	17,498

(單位：百萬美元)						2020年12月31日
2011年之前幾年的事故						$	94
上表中的2011 - 2020年事故年份						2,631
所有事故年份						$	2,725

補充信息：(有利)/不利的前期發展
(單位：百萬美元)						2020年12月31日
2011年之前幾年的事故						$	(8)
上表中的2011 - 2020年事故年份						(69)
所有事故年份						$	(77)

補充信息：截至2020年12月31日，按年齡劃分的淨索賠平均年支付百分比（未經審計）
年齡(以年為單位)			1						2						3						4						5						6						7						8						9						10
百分比			45		%				35		%				11		%				3		%				2		%				1		%				1		%				—		%				—		%				—		%

F-54

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

全球再保險

Chubb以條約年而不是事故年為基礎分析其全球再保險業務。出於本披露的目的，條約年數據已轉換為事故年基礎。混合輪班是這些產品線分組中的一個重要考慮因素。由於比例業務和超額虧損業務具有不同的盈利和虧損報告和付款模式，因此這種組合的變化將影響整個事故年份的現金流模式。此外，隨着時間的推移，從超額業務向比例業務的轉變將使較早和較近幾年的現金流模式難以進行比較。一般來説，比例業務將比超額虧損業務更快地支付，因此，使用較早年份的發展模式可能會誇大近年來的最終虧損估計。

全球再保險-傷亡-長尾

該產品系列包括一般比例和超額保險、汽車責任、專業責任、醫療事故和工人賠償，暴露範圍遍佈世界各地。總體而言，再保險的發展模式不如主要業務穩定。特別是，一般傷亡再保險和超額承保是長尾的，並且可能非常不穩定。

淨髮生損失和分配損失調整費用
																																													截至十二月三十一日止的年度																		截至12月31日 2020
(單位：百萬美元)												未經審計																																																			網絡 IBNR 儲量
事故年			2011						2012						2013						2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020
2011			$	408					$	415					$	430					$	433					$	428					$	418					$	415					$	409					$	402					$	389					$	15
2012									387						384						392						395						379						373						372						374						379						11
2013															321						327						330						331						332						324						317						311						13
2014																					334						335						340						343						345						348						331						16
2015																											285						290						300						301						309						306						22
2016																																	224						228						236						236						245						27
2017																																							215						217						221						218						28
2018																																													246						249						256						48
2019																																																			239						248						90
2020																																																									247						153
總																																																									$	2,930

淨累計已付損失和分配損失調整費用
																																																截至十二月三十一日止的年度
(單位：百萬美元)															未經審計
事故年						2011						2012						2013						2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020
2011						$	70					$	146					$	195					$	236					$	267					$	292					$	312					$	325					$	332					$	338
2012												78						168						223						262						293						309						324						336						342
2013																		65						143						186						222						242						260						269						272
2014																								92						185						218						249						265						277						287
2015																														90						159						192						217						233						250
2016																																				58						113						143						159						175
2017																																										47						100						122						140
2018																																																42						96						126
2019																																																						40						90
2020																																																												41
總																																																												$	2,061

F-55

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

全球再保險-傷亡-長尾（續）
虧損淨負債和已分配虧損調整費用
(單位：百萬美元)						2020年12月31日
2011年之前幾年的事故						$	331
上表中的2011 - 2020年事故年份						869
所有事故年份						$	1,200

補充信息：(有利)/不利的前期發展
(單位：百萬美元)						2020年12月31日
2011年之前幾年的事故						$	(10)
上表中的2011 - 2020年事故年份						(12)
所有事故年份						$	(22)

補充信息：截至2020年12月31日，按年齡劃分的淨索賠平均年支付百分比（未經審計）
年齡(以年為單位)			1						2						3						4						5						6						7						8						9						10
百分比			21		%				23		%				12		%				10		%				7		%				5		%				4		%				3		%				2		%				2		%

全球再保險-非傷亡-短尾

該產品線包括財產、財產災難、海事、信貸/擔保、A & H和能源。該產品線受到自然災害的影響，特別是在2011年、2017年和2018年事故年份。在非災難書籍中，業務組合逐年不同，大約 77條約年2011年及以後比例條約損失的百分比。該比例隨着時間的推移而增加，比例大約為 592011年至2012年條約年的百分比平均增長至 822013年至2020年條約年度的百分比，其餘部分按超額損失計算。

全球再保險-非傷亡-短尾（續）
淨髮生損失和分配損失調整費用
																																													截至十二月三十一日止的年度																		截至12月31日 2020
(單位：百萬美元)												未經審計																																																			網絡 IBNR 儲量
事故年			2011						2012						2013						2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020
2011			$	277					$	279					$	276					$	266					$	267					$	268					$	267					$	268					$	267					$	269					$	1
2012									233						211						202						192						191						188						186						186						184						1
2013															162						160						148						143						144						141						141						140						—
2014																					167						182						183						186						184						183						182						3
2015																											147						155						162						162						155						161						4
2016																																	184						189						192						194						190						5
2017																																							397						424						454						451						10
2018																																													288						300						303						(8)
2019																																																			143						141						29
2020																																																									212						110
總																																																									$	2,233

F-56

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

全球再保險-非傷亡-短尾（續）
淨累計已付損失和分配損失調整費用
																																																截至十二月三十一日止的年度
(單位：百萬美元)															未經審計
事故年						2011						2012						2013						2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020
2011						$	87					$	179					$	210					$	236					$	254					$	259					$	262					$	263					$	264					$	265
2012												45						130						157						167						173						178						180						181						180
2013																		46						103						121						131						134						137						137						139
2014																								66						131						154						165						171						173						175
2015																														56						104						133						143						147						153
2016																																				57						133						161						172						178
2017																																										191						322						402						415
2018																																																94						258						277
2019																																																						35						86
2020																																																												63
總																																																												$	1,931

虧損淨負債和已分配虧損調整費用
(單位：百萬美元)						2020年12月31日
2011年之前幾年的事故						$	10
上表中的2011 - 2020年事故年份						302
所有事故年份						$	312

補充信息：(有利)/不利的前期發展
(單位：百萬美元)						2020年12月31日
2011年之前幾年的事故						$	—
上表中的2011 - 2020年事故年份						(2)
所有事故年份						$	(2)

補充信息：截至2020年12月31日，按年齡劃分的淨索賠平均年支付百分比（未經審計）
年齡(以年為單位)			1						2						3						4						5						6						7						8						9						10
百分比			33		%				38		%				14		%				6		%				4		%				2		%				1		%				1		%				—		%				—		%

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

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前期開發-補充信息

下表列出了上述損失發展三角與前期發展的對賬：

			DPP的組成部分
截至2020年12月31日的年度 (in數百萬美元） （有利）/不利			2011 - 2019年事故年份（每個損失三角形隱含的CPD）						2011年之前幾年的事故						其他(1)						CPD損失準備金						RIP、NPS調整和已賺保費									總
北美商業財產保險
長尾			$	(354)					$	(247)					$	(102)					$	(703)					$	31								$	(672)
短尾			(37)						2						5						(30)						—									(30)
			(391)						(245)						(97)			(2)			(733)						31			(3)						(702)
北美個人財產保險（短尾）			85						(1)						(3)						81						(18)									63
海外一般保險
長尾			9						(59)						1						(49)						—									(49)
短尾			(69)						(8)						(24)						(101)						—									(101)
			(60)						(67)						(23)			(4)			(150)						—									(150)
全球再保險
長尾			(12)						(10)						(1)						(23)						(2)									(25)
短尾			(2)						—						(1)						(3)						(1)									(4)
			(14)						(10)						(2)						(26)						(3)									(29)
小計			$	(380)					$	(323)					$	(125)					$	(828)					$	10								$	(818)
北美農業保險（短尾）																					$	(19)					$	9								$	(10)
企業（長尾）																					433						—									433
合併PPD																					$	(414)					$	19								$	(395)

(1)        其他包括外匯的影響。

(2)     包括美元的有利發展80百萬美元與我們的替代風險解決方案業務（美國和百慕大）有關，並進行了調整以排除美元15工人賠償線的不利發展為百萬美元，與收取額外保費的風險增加有關;其餘差異與許多其他項目有關，但這些項目都不是單獨重要的。

(3)     包括與我們的替代風險解決方案業務相關的保費回報，該業務不包括在三角形中。

(4)     包括美元的有利發展22百萬與國際A & H業務有關;其餘差異與許多其他項目有關，但這些項目均不具有單獨重大意義。

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目錄表

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前期開發

前期發展（DPP）源於本年度確認的損失估計的變化，該變化與前一日曆年發生的損失事件有關，並排除了前一事故年度賺取保費發展造成的損失影響。長尾線包括工人賠償、一般責任和專業責任等線;而短尾線包括大多數財產線、能源線、個人事故線和農業線。下表按細分總結了（有利）和不利的CPD：

截至十二月三十一日止的年度 (除百分比外，以百萬美元計)			長尾						短尾						總						佔初始淨未付準備金的百分比 (1)
2020
北美商業財產保險			$	(672)					$	(30)					$	(702)					1.4		%
北美個人財產保險			—						63						63						0.1		%
北美農業保險			—						(10)						(10)						—		%
海外一般保險			(49)						(101)						(150)						0.3		%
全球再保險			(25)						(4)						(29)						0.1		%
公司			433						—						433						0.9		%
總			$	(313)					$	(82)					$	(395)					0.8		%
2019
北美商業財產保險			$	(668)					$	19					$	(649)					1.3		%
北美個人財產保險			—						(95)						(95)						0.2		%
北美農業保險			—						(80)						(80)						0.2		%
海外一般保險			(68)						(24)						(92)						0.2		%
全球再保險			(59)						30						(29)						0.1		%
公司			153						—						153						0.3		%
總			$	(642)					$	(150)					$	(792)					1.6		%
2018
北美商業財產保險			$	(395)					$	(215)					$	(610)					1.2		%
北美個人財產保險			—						41						41						0.1		%
北美農業保險			—						(110)						(110)						0.2		%
海外一般保險			(67)						(145)						(212)						0.4		%
全球再保險			(69)						19						(50)						0.1		%
公司			45						—						45						0.1		%
總			$	(486)					$	(410)					$	(896)					1.8		%

(1)     按年初合併未償淨損失和損失費用計算。

按分部劃分的過往期間重大變動（主要由各有關期間完成的儲備審閲所帶動）於下文詳述。各分部及公司的長尾線及短尾業務的剩餘淨髮展包括多條線及事故年度的眾多有利及不利變動，其中並無個別或整體而言屬重大。

北美商業財產保險

2020

北美商業P&C保險淨有利PPD為$702100萬美元，這是幾個基本有利和不利變動的淨結果，並受到以下主要變化的推動：

•美元淨有利發展672長尾業務百萬美元，主要來自：

•美元淨有利發展363工人補償額度為100萬美元。大部分有利的發展與2016年及之前的意外年度有關，原因是虧損出現的程度低於預期，以及虧損發展因素的相關更新。此外，我們還經歷了美元的有利發展。62百萬美元與我們對2019年事故年多索賠人事件（包括工業事故）的年度評估有關。與之前一致

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

年後，我們在事故年度結束後審查了這些潛在風險，以便延遲報告或識別重大損失。2019年事故年的這一有利發展被其他索賠中高於預期的活動部分抵消;

•美元淨有利發展231管理責任投資組合增加100萬美元，對2015年及之前的事故年度產生有利影響，其中支付和報告的損失活動低於預期，但被2016至2019年事故年度的不利發展部分抵消，主要原因是我們的董事和高級管理人員(D&O)投資組合的索賠嚴重程度高於預期；

•美元淨有利發展83商業超額和傘式投資組合增加100萬美元，主要是在2014年及之前的事故年，原因是相對於先前的預期，支付和報告的損失活動較低，以及基於經驗的方法的權重增加，但由於損失活動高於預期，最近事故年的不利發展部分抵消了這一影響；

•美元淨有利發展672016年及之前的事故導致專業責任（錯誤與遺漏以及網絡風險）百萬美元，損失率低於預期;

•美元淨有利發展43在2016年及以前的事故年，由於損失出現低於預期以及損失發展因素的相關更新，自願環境線路中有100萬條；

•美元淨有利發展41由於報告的虧損活動低於預期，2016年和之前的事故年，大型多線預期交易的交易量為100萬美元。這些結構化交易通常覆蓋多個產品線的大客户，並具有不同的損失限制；這一發展是扣除$26與特定交易的虧損表現掛鈎的百萬美元；

•美元淨有利發展40外國意外傷害業務，主要是在2016年事故年，由於報告的損失活動低於預期，部分被2017年事故年大損失的不利發展所抵消；

•淨不利發展為#美元48一般責任保險100萬美元，原因是2017至2019年事故年度報告的損失活動高於預期，部分被較早事故年度的有利發展所抵消；

•淨不利發展為#美元64醫療責任業務方面，主要影響2016至2019年的事故年度，主要是由於報告的損失出現高於預期，以及損失發展因素和損失預期的相關變化；以及

•淨不利發展為#美元77商用汽車負債100萬美元，主要是高免賠額和超額投資組合，主要是由不利的已付損失和報告損失的出現以及損失發展因素的相關更新驅動，主要是在2015年至2019年的事故年份。

•美元淨有利發展30短期業務中的百萬美元主要來自：

•美元淨有利發展37事故和健康方面，百萬美元，主要發生在2018年和2019年，受支付損失低於預期的推動;

•美元淨有利發展31在2018年事故年的推動下，擔保業務增長了100萬美元，虧損發生率低於預期；以及

•淨不利發展為#美元21在我們的海洋投資組合中，主要影響2019年事故年，原因是非巨災損失的發展高於預期。

2019

北美商業P&C保險淨有利PPD為$649100萬美元，這是幾個基本有利和不利變動的淨結果，並受到以下主要變化的推動：

•美元淨有利發展668長尾業務百萬美元，主要來自：

•美元淨有利發展303工人賠償金額為百萬美元。其中包括美元的有利發展61百萬美元與我們對2018年事故年包括工業事故在內的多索賠人事件的年度評估有關。與往年一致，我們在事故年度結束後審查了這些潛在風險，以便延遲報告或識別重大損失。2018年事故年的這一發展部分是

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

被其他索賠和非自願池的一些高於預期的活動所抵消。其餘總體有利發展主要發生在2015年及之前的事故年份，通常是由低於預期的損失經歷和損失發展因素的相關更新推動的;

•美元淨有利發展217管理責任投資組合中的100萬美元，有利地影響了2015年和之前的事故年度，其中支付和報告的損失活動低於預期，但被2016至2018年事故年度的不利發展部分抵消，主要是由於某些項目或保險的嚴重索賠成本高於之前的預期，特別是在我們的董事和高級管理人員(D&O)投資組合中；

•美元淨有利發展60專業責任(錯誤和遺漏以及網絡)100萬美元，主要是在案件活動少於預期的2015年和之前的事故年，部分被2016事故年的不利發展所抵消，這是由幾個大型不利索賠發展所推動的；

•淨有利發展美元41商業超額和傘式投資組合增加100萬美元，主要是在2013年和之前的事故年，原因是支付和報告的損失活動相對於先前預期較低，以及對基於經驗的方法的權重增加，部分抵消了最近事故年，主要是2017年和2018年的小幅不利發展，原因是鉅額損失活動高於預期；

•美元淨有利發展39外國傷亡業務收入100萬美元，影響2015年及之前的事故年，原因是報告的損失活動普遍低於預期；

•美元淨有利發展36在2015年和之前的事故年，由於報告的虧損活動低於預期，大型多線預期交易的交易量為100萬美元。這些結構化交易通常覆蓋多個產品線的大客户，並具有不同的損失限制；這一發展是扣除$34與特定交易的虧損表現掛鈎的百萬美元；

•美元淨有利發展24醫療和生命科學業務增長100萬美元，主要影響2015年及之前的事故年，主要是因為報告的經驗良好，以及以經驗為基礎的方法的權重增加；

•美元的良好發展23政治風險和貿易信貸組合增加100萬美元，主要影響2015年事故年，主要原因是報告的經驗有利，以及對基於經驗的方法的權重增加；

•淨不利發展為#美元26100萬美元，主要用於產品和一般責任組合，包括建築業內的不利變動，部分被商業多險種責任抵消，較早的事故年通常經歷有利的決選，而較近的事故年則出現不利發展；以及

•淨不利發展為#美元38汽車負債為100萬美元，主要是由於2014年至2018年事故年度的不良支付和報告損失經驗所致。

•淨不利發展為#美元19100萬美元的短尾業務，主要來自：

•淨不利發展，不包括災難，為美元108百萬美元的房地產和海洋投資組合，不利發展為$1522018年，我們的零售、批發和計劃分銷渠道中有100萬美元，主要是由於非巨災索賠的嚴重性高於預期，但部分被有利的發展所抵消44非巨災索賠在2017年和之前的事故年為100萬美元；

•房地產和海洋投資組合的有利巨災發展淨額為#美元36百萬美元。有一塊錢412017年和2018年自然災害方面的有利發展，主要是在2017年，部分被較早的災難事件的一些不利發展所抵消；以及

•美元的良好發展49擔保業務達到100萬歐元，主要是在2017年事故年，原因是報告的虧損活動低於預期。

2018

北美商業P&C保險淨有利PPD為$6101000萬，代表着1.2合併初淨未償損失和損失費用準備金的百分比。

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

北美個人財產保險

2020

北美個人P&C保險產生的淨不良PPD為$631000萬美元，這是幾個潛在的有利和不利趨勢的淨結果，並受到以下主要變化的推動：

•淨不利發展為#美元84房主產品線，包括貴重物品，主要在2017年至2019年事故年度，原因是2017年和2018年事故年度出現的非巨災損失高於預期，以及自然災害造成的不利發展；以及

•美元淨有利發展22個人超額線，主要由2017年事故年的有利發展推動，部分被2019年事故年的不利發展所抵消。

2019

北美個人P&C保險產生的淨有利PPD為$95100萬美元，這是幾個基本有利和不利變動的淨結果，並受到以下主要變化的推動：

•發展有利索賠淨額為$1322017年和2018年全線自然災害上百萬人次；

•美元淨有利發展26主要影響2016年事故年的個人超額額，原因是出現的損失低於預期，以及對基於經驗的方法的權重增加，但被2015年事故年出現的不利情況部分抵消；以及

•淨不利發展為#美元82在我們的房主線，包括貴重物品，產生的非巨災損失出現，主要在2018年事故年。

2018

北美個人P&C保險產生的淨不良PPD為$41百萬，代表着0.1合併初淨未償損失和損失費用準備金的百分比。

北美農業保險

北美農業保險淨有利PPD為$10百萬，$80百萬美元，以及$110分別在2020年、2019年和2018年達到100萬。實際索賠發展主要與我們的多重危險作物保險業務有關，這是由於上一年末某些州的作物產量結果好於預期(即2020年結果基於2019年年底的作物產量結果)而產生的有利結果。

海外一般保險

2020

海外一般保險淨有利PPD為#美元150百萬，這是幾次潛在有利和不利走勢的淨結果，並由以下主要變化驅動：

•美元淨有利發展49長尾業務百萬美元，主要來自：

•美元淨有利發展94百萬美元的傷亡額度，包括有利的發展$1432016年及之前的事故年，由於歐洲大陸、英國和亞太地區的主要和超額線路出現的虧損低於預期，部分被不利的發展所抵消492017年至2019年事故年份損失100萬美元，主要是由於英國不利的鉅額損失經歷和亞太地區;

•美元淨有利發展222018年和2019年事故年出現的損失低於預期，導致政治風險達到100萬歐元；以及

•淨不利發展為#美元80金融額度為100萬美元，有利發展61在2015年及之前的事故年，主要來自歐洲大陸和亞太地區金融機構內部有利的特定案例和解，但被不利的發展所抵消1412016年至2019年事故年份損失100萬美元，主要是由於英國D & O投資組合的不利鉅額損失經歷以及亞太地區。

•美元淨有利發展101短尾業務100萬美元，主要來自：

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

•美元淨有利發展69在2012年至2019年的事故年度，由於所有地區出現有利的損失和特定索賠的損失解決方案，海運費為100萬美元；以及

•美元淨有利發展21受歐洲大陸和英國良好發展的推動，A & H投資了100萬美元和拉丁美洲主要發生在事故年份2018年和2019年。

2019

海外一般保險淨有利PPD為#美元92100萬美元，這是幾個基本有利和不利變動的淨結果，並受到以下主要變化的推動：

•美元淨有利發展68長尾業務百萬美元，主要來自：

•美元淨有利發展101百萬美元的傷亡額度，包括有利的發展$1232015年及之前的事故年為100萬美元，原因是主要在歐洲大陸、英國和亞太地區的主要線路出現的虧損低於預期，但被不利發展的美元部分抵消222016至2018年的事故年度為100萬歐元，主要是由於歐洲大陸的不利自然減員和鉅額虧損經歷；以及

•淨不利發展為#美元52百萬美元的財務額度，包括不利發展#美元1272016年至2018年的事故年為100萬英鎊，主要是由於英國D&O的不利重大損失經歷。和亞太地區，被美元的有利發展所抵消75在2015年及之前的事故年，由於大部分地區在D&O和專業賠償方面出現的損失低於預期，導致了100萬美元的損失。

•淨順差為#美元24短尾業務100萬美元，主要來自：

•美元淨有利發展45在歐洲大陸、拉丁美洲和亞太地區有利發展的推動下，主要是在2017年和2018年的事故年，A&H達到了100萬美元；

•美元淨有利發展36在大多數區域和幾個事故年出現有利的損失和針對索賠的損失和解，包括2016年及以前事故年有利的責任出現和訴訟和解，推動了海運百萬美元的增長；

•淨不利發展為#美元23在英國2018年的事故年，由於不利的鉅額損失經歷，建築業的損失達到了100萬英鎊。和亞太地區；以及

•淨不利發展為#美元27擔保金額為100萬美元，原因是歐洲大陸和拉丁美洲在2017年和2018年的事故年出現了不利的鉅額損失經歷。

2018

海外一般保險淨有利PPD為#美元2121000萬，代表着0.4年初合併淨未償損失和損失費用準備金的百分比。

全球再保險

2020

全球再保險的淨有利PPA為美元29100萬美元，這是幾個潛在的有利和不利走勢的淨結果，這些走勢中沒有一個單獨或總體上是重大的。

2019

全球再保險的淨有利PPA為美元29100萬美元，這是幾個基本有利和不利變動的淨結果，並受到以下主要變化的推動：

•美元淨有利發展59長尾業務，主要是在我們的汽車、傷亡、專業責任、醫療事故和工人賠償方面，主要是由於2013年及之前的條約年，主要是因為出現的損失低於預期；以及

•淨不利發展為#美元30100萬美元的短尾業務，其中包括美元442017年和2018年自然災害事件帶來的不利發展。

F-63

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

2018

全球再保險的淨有利PPA為美元501000萬，代表着0.1年初合併淨未償損失和損失費用準備金的百分比。

公司

2020

企業遭受不利發展美元433長尾線上有100萬美元，主要變化驅動：

•美元的不利發展254美國兒童猥褻索賠價值100萬美元，主要與復興法令相關;

•美元的不利發展106與石棉和環境責任相關的百萬美元，通常歸因於某些特定情況下發生的活動以及有限數量賬户上高於預期的賠償、費用和辯護費用;

•美元的不利發展38由於2020年支付和發生的徑流運營費用，未分配損失調整費用為百萬美元，美元27因增加壞賬再保險撥備而增加的100萬歐元。

2019

企業遭受不利發展美元153長尾線上有100萬美元，主要變化驅動：

•美元的不利發展116百萬美元主要是由於出現數量有限的超額賬户以及略高於預期的防禦和賠償成本（通常影響較大的建模賬户）而導致石棉和環境負債的不利發展;以及

•美元的不利發展37由於2019年支付和發生的徑流運營費用，未分配損失調整費用為百萬美元。

2018

公司發生的不利CPD為美元45百萬，代表着0.1年初合併淨未償損失和損失費用準備金的百分比。

石棉與環境(A&E)

Chubb對A&E索賠的敞口主要來自其在1998年收購Westchester Specialty、1999年收購信諾P&C業務和2016年收購Chubb Corp時獲得的負債。下表顯示了綜合A&E損失準備金的前滾，其中包括A&E風險敞口的已分配損失費用準備金，以及無法收回的已支付和未支付的再保險可收回款項的估值撥備：

						石棉												環境												總
(單位：百萬美元)						毛收入						網絡						毛收入						網絡						毛收入						網絡
2017年12月31日餘額						$	1,621					$	1,051					$	607					$	476					$	2,228					$	1,527
持續活動						136						75						101						(97)						237						(22)			(1)
有償活動						(265)						(162)						(83)						104						(348)						(58)
2018年12月31日的餘額						1,492						964						625						483						2,117						1,447
持續活動						129						70						46						28						175						98			(1)
有償活動						(162)						(118)						(142)						(101)						(304)						(219)
2019年12月31日的餘額						1,459						916						529						410						1,988						1,326
持續活動						150						90						79						41						229						131			(1)
有償活動						(258)						(133)						(91)						(72)						(349)						(205)
2020年12月31日餘額						$	1,351					$	873					$	517					$	379					$	1,868					$	1,252

(1)     不包括未分配的損失費用，淨活動反映了第三方再保險，但國家賠償公司（NICO）向Westchester Specialty提供的損失再保險總額除外（請參閲下文Westchester Specialty部分）.

F-64

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

上表所示的2020年和2019年12月31日急症室淨損失準備金（包括分配損失費用準備金和無法收回的再保險估值準備金）包括：

			12月31日
(單位：百萬美元)			2020						2019
白蘭地酒運營			$	736					$	754
威徹斯特特色			103						117
丘布公司			333						381
其他，主要是海外一般保險			80						74
總			$	1,252					$	1,326

白蘭地酒流失實體 –重組計劃以及與Chubb最終Brandywine風險敞口相關的不確定性

1996年，賓夕法尼亞州保險專員批准了一項重組INA金融公司及其子公司的計劃(重組)，其中包括將北美保險公司(INA)分成兩個獨立的公司：

(1)保留INA名稱並繼續經營P&C業務的活躍保險公司；以及

(2)一家不活躍的決選公司，現稱為世紀賠償公司(世紀)。

根據賓夕法尼亞州的法律，INA的所有A&E和某些其他負債主要歸於世紀公司，並作為INA的負債予以消滅。

作為重組的一部分，INA多家美國附屬公司的大部分A & E負債均已向Century再保險。Century和某些其他具有A & E和其他負債的決選公司已向Brandywine Holdings注資。

美國-總部位於Chubb INA的公司承擔了與重組相關的Brandywine業務的兩項合同義務：以超額虧損（XOL）協議形式的盈餘維持義務和股息保留基金義務。

XOL協議

1996年，在重組方面，Chubb INA的一家保險子公司向世紀保險公司提供了金額為#美元的再保險。800根據總超額損失再保險協議(XOL協議)，如果世紀資本的法定資本和盈餘低於$，則可觸發25如果世紀缺乏流動資產來支付到期的索賠。

股息保留基金

INA金融公司設立並資助了一個紅利保留基金(紅利保留基金)，由#美元組成。50百萬以上的投資收益。截至2002年12月31日，紅利保留基金的全部餘額已捐給世紀公司。根據重組令，在維持股息保留基金的任何義務有效期間，只要INA控股公司向其母公司INA金融公司支付股息，並且INA金融公司隨後向INA公司支付此類股息，則必須扣留一部分股息，以補充股息保留基金的本金#美元。50萬2020年、2019年、2018年、2011年和2010年期間，美元250百萬，$90百萬，$50百萬，$35百萬美元和美元15由於向INA公司支付了股息，分別扣留了100萬美元的股息，並將其存入股息保留基金。根據2011年對重組令的修正案，在XOL協議低於#美元之前，不需要從股息保留基金向世紀資本出資。200為法定報告目的，在已發生的基礎上剩餘產能的百萬美元。所需出資額應為將XOL協議剩餘產能恢復至#美元所需金額中的較小者。200百萬美元或股息保留基金餘額。2020和2019年，出資額為1美元302百萬美元和美元64從紅利保留基金到世紀基金分別賺了100萬美元。未經賓夕法尼亞州保險專員事先書面批准，不得終止紅利保留基金。

自2004年12月31日起，Chubb INA捐贈了$100百萬元到世紀，以換取一張盈餘票據。在完成繳款及發行盈餘票據後，世紀能源於2020年12月31日的法定盈餘為$25百萬美元和美元573截至目前，已按法定基準向XOL協議轉讓了100萬歐元。CENTURY根據法定會計原則報告根據XOL協議放棄的金額，該原則與公認會計原則不同

F-65

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

除其他事項外，允許世紀能源對其債務進行貼現，包括某些與石棉相關的和環境污染的債務，以及世紀能源向活躍公司支付的再保險。就GAAP報告而言，與XOL相關的公司間再保險可收回款項在合併後被取消。

雖然Chubb認為它沒有法律義務為超過Xol保險限額的世紀損失提供資金，但只要Brandywin公司仍然是Chubb的合併子公司，Chubb的綜合業績將繼續包括任何超過保險限額的損失。

某些活躍的Chubb公司主要對石棉、環境和其他風險承擔責任，他們已將這些風險再保險給世紀公司。因此，如果世紀公司破產並進入恢復或清算程序，世紀公司因這些活躍的Chubb公司而應得的部分或全部可收回款項可能無法收回。截至2020年12月31日和2019年12月31日，世紀欠某些活躍的Chubb公司的再保險可收回款項總額約為$1.610億美元1.5分別為10億美元，在未貼現的基礎上。Chubb認為，活躍的公司間再保險可收回款項與多年應付的直接債務有關，沒有減值。截至2020年12月31日和2019年12月31日，世紀資本的入賬總儲備(包括從活躍的Chubb公司承擔的儲備)為#美元2.110億美元1.8分別為10億美元。如果世紀的損失準備金在未來出現不利發展，並且世紀被置於恢復或清盤狀態，則世紀應向某些活躍的Chubb公司支付的再保險可收回款項將僅在全額支付某些費用和負債後支付，包括行政費用和直接保單負債。因此，公司間再保險可收回的部分將面臨支付這些可收回部分的剩餘資產短缺的風險。

威徹斯特特產–NICO合同對Chubb決選實體的影響

作為1998年收購Westchester Specialty的一部分，Nico提供了75美元的按比例份額百分比1.0對1996年12月31日或之前發生的損失和損失調整費用的再保險保護，超過留存金額$721萬截至2020年12月31日，Westchester NICO協議項下剩餘未使用的已產生限額為美元372百萬美元。

8. 税務

根據瑞士法律，截至2020年12月31日，居民公司須繳納聯邦、州和市鎮各級的所得税，該所得税按全球淨收入徵收。歸屬於海外永久機構或房地產的收入不包括在瑞士税基之外。此外，參與救濟（即，税收減免）授予聯邦、州和社區層面的Chubb Limited，用於與出售合格參與者相關的合格股息收入和資本收益（即，子公司）。Chubb Limited須對Chubb Limited在瑞士的應税股權繳納年度州和社區資本税。

Chubb有兩家瑞士運營子公司，一家是保險公司Chubb Insurance(Swiss)Limited，另一家是再保險公司Chubb ReInsurance(Swiss)Limited。兩者都要繳納聯邦、州和社區所得税，以及年度州和社區資本税。

根據百慕大現行法律，Chubb Limited及其百慕大子公司無需為收入或資本利得繳納任何税款。如果百慕大頒佈對收入或資本利得徵税的法律，Chubb Limited及其百慕大子公司已收到百慕大財政部長的承諾，將在2035年3月之前免除這些公司在百慕大的税收。

Chubb在勞合社的業務收入受英國(英國)的影響公司所得税。勞合社被要求為勞合社辛迪加承保的美國關聯收入繳納美國所得税。勞合社與國税局(IRS)達成了一項結束協議，根據該協議，這項業務的應繳税額由勞合社計算並直接匯給國税局。然後，這些金額將按其在相關財團中的參與比例計入Chubb公司成員的賬户。Chubb的公司成員受這一安排的約束，但作為在英國註冊的公司，如果發生的任何美國所得税，超過該收入的等值英國公司所得税費用的價值，將獲得英國公司税抵免。

Chubb Group Holdings及其各自的子公司必須繳納美國當局徵收的所得税，並提交一份綜合的美國聯邦所得税申報單。Chubb Group Holdings是否應向Chubb Limited支付股息，預扣税款

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

將適用。然而，目前，由於管理層無意匯出這些收益，因此不會就此類未匯出收益繳納預扣税。同樣，由於管理層無意匯出這些盈利，因此沒有對某些外國子公司（香港和韓國人壽保險公司）的未匯出盈利徵税。 計算應繳納預扣税的累計金額(如果分配)以及確定相關税項負債是不切實際的；然而，此類金額將是實質性的。

Chubb的某些國際業務還須繳納其業務所在法域徵收的所得税。

Chubb的國內業務位於瑞士，我們在瑞士合法組建、成立和註冊。由於瑞士税收改革立法於2020年生效，瑞士税率從 7.832018年和2019年至2019年的百分比 21.22020年為%。

下表列出了税前收入和相關的所得税準備：

			截至十二月三十一日止的年度
(單位：百萬美元)			2020						2019						2018
税前收入：
瑞士和瑞士之間的關係。			$	350					$	440					$	950
瑞士以外的國家也是如此。			3,812						4,809						3,707
*税前總收入			$	4,162					$	5,249					$	4,657
所得税撥備
當期税費：
瑞士和瑞士之間的關係。			$	52					$	29					$	89
瑞士以外的國家也是如此。			876						879						563
本期税費總額			928						908						652
遞延税費(福利)：
瑞士和瑞士之間的關係。			2						11						3
瑞士以外的國家也是如此。			(301)						(124)						40
遞延税費用總額（福利）			(299)						(113)						43
所得税撥備			$	629					$	795					$	695

2020年對Chubb總體税收貢獻最大的司法管轄區使用以下税率計算：瑞士 21.2%，美國 21.0%，英國 19.0%，百慕大 0.0百分比。

下表列出了所得税撥備與按瑞士法定所得税税率計算的預期税收撥備之間的差額對賬：

			截至十二月三十一日止的年度
(單位：百萬美元)			2020						2019						2018
按瑞士法定税率計算的預期税收撥備			$	880					$	411					$	365
永久性差異：
收入税適用瑞士法定税率以外的税率			(337)						376						372
已收到的免税利息和股息扣除，扣除按比例計算			(41)						(49)						(75)
淨預扣税			67						40						33
基於股份的薪酬			(10)						(12)						(19)
2017年税法的影響			—						—						(25)
其他			70						29						44
所得税撥備			$	629					$	795					$	695

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

下表呈列遞延所得税淨資產和負債的組成部分：

			12月31日						12月31日
(單位：百萬美元)			2020						2019
遞延税項資產：
損失準備金貼現			$	884					$	826
未動用保費準備金			496						519
外國税收抵免			222						247
無法收回餘額撥備			46						37
虧損結轉			123						143
債務相關金額			69						74
賠償相關金額			281						261
累計換算調整			120						33
投資			75						—
租賃責任			121						140
遞延税項資產總額			2,437						2,280
遞延税項負債：
遞延保單收購成本			522						588
其他無形資產，包括VOBA			1,425						1,468
未匯出的外匯收入			77						73
投資			—						40
未實現的投資增值			957						470
折舊			123						157
租賃使用權資產			111						129
其他，淨額			31						45
遞延税項負債總額			3,246						2,970
估值免税額			83						114
遞延税項淨負債			$	(892)					$	(804)

估值免税額為#美元83百萬美元和美元1142020年12月31日和2019年12月31日分別為百萬，反映了管理層根據現有信息做出的評估，即由於某些非美國子公司無法產生足夠的應税收入，部分遞延所得税資產很可能無法實現。當管理層對可變現的遞延所得税資產金額的評估發生變化時，會對估值撥備進行調整。

截至2020年12月31日，Chubb的淨營業虧損結轉為美元407百萬美元，如果未使用，將於2021年開始到期，以及金額為美元的外國税收抵免結轉222百萬美元，如果未使用，將於2026年開始到期。

下表顯示了未確認税收優惠總額的期初和期末金額的調節：

			12月31日						12月31日
(單位：百萬美元)			2020						2019
年初餘額			$	47					$	14
根據與本年度相關的納税狀況計算的增加額			5						12
根據與前幾年有關的納税狀況計算的增加額			24						23
因適用的訴訟時效失效而減少的費用			—						(2)
年終餘額			$	76					$	47

截至2020年12月31日和2019年12月31日，未確認税收優惠總額為美元76百萬美元和美元47百萬美元，分別可以減少$31百萬美元和美元19分別與外國税收抵免相關的100萬美元。淨額為#美元45百萬美元和美元282020年12月31日和2019年12月31日分別為百萬，如果得到確認，將對有效税率產生有利影響。我們

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

2021年1月以美元結算了負債23百萬，包括利息。在未來十二個月內，由於税務當局審查和時效失效而對未確認税收優惠進行重新評估，未確認税收優惠的金額可能會進一步變化。

Chubb在合併經營報表中確認與所得税費用中未確認税收優惠相關的應計利息和罰款（如果有）。合併運營報表中報告的税務相關利息費用和罰款為美元8截至2020年12月31日，百萬美元5截至2019年12月31日，這一數字為100萬，2018年並不重要。我們合併資產負債表中與税收相關的利息和罰款的負債為美元16百萬美元和美元8分別為2020年12月31日和2019年12月31日。

2017年3月，美國國税局開始對丘博集團控股公司2014年和2015年的美國聯邦所得税申報表進行實地審查。Chubb Group Holdings 2014年和2015年納税年度的審查仍在進行中，迄今為止尚未提出重大調整。2020年7月，美國國税局開始對丘博集團控股公司2016年、2017年和2018年的美國聯邦所得税申報表進行實地審查。作為一家跨國公司，我們還在多個外國司法管轄區進行審查。除少數例外，Chubb在2010年之前的幾年內不再接受所得税審查。

下表總結了主要所得税司法管轄區開放供審查的納税年度：

2020年12月31日
澳大利亞			2014			-			2020
加拿大			2012			-			2020
法國			2018			-			2020
德國			2015			-			2020
意大利			2010			-			2020
墨西哥			2014			-			2020
西班牙			2012			-			2020
瑞士			2016			-			2020
聯合王國			2015			-			2020
美國			2014			-			2020

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

9. 債務

			12月31日						12月31日
(單位：百萬美元)			2020						2019						提前贖回選項
回購協議（加權平均利率 0.32020年和2.22019年%）			$	1,405					$	1,416					沒有一
短期債務
Chubb INA：
$1,300百萬2.32020年11月到期%			$	—					$	1,298					整體溢價加 15Bps
其他短期債務 2.752020年9月到期%			—						1						沒有一
所有短期貸款			$	—					$	1,299
長期債務
Chubb INA：
$1,000百萬2.8752022年11月到期的優先票據%			$	998					$	997					整體溢價加 20Bps
$475百萬2.72023年3月到期的優先票據%			474						473						整體溢價加 10Bps
$700百萬3.352024年5月到期的優先票據%			698						697						整體溢價加 15Bps
€700百萬0.32024年12月到期的優先票據%			841						776						整體溢價加 15Bps
$800百萬3.152025年3月到期的優先債券百分比			797						796						整體溢價加 15Bps
$1,500百萬3.352026年5月到期的優先票據%			1,493						1,492						整體溢價加 20Bps
€575百萬0.8752027年6月到期的優先債券			691						635						整體溢價加 20Bps
€900百萬1.552028年3月到期的優先債券百分比			1,079						993						整體溢價加 15Bps
$100百萬8.8752029年8月到期的債券%			100						100						沒有一
€700百萬0.8752029年12月到期的優先票據%			840						775						整體溢價加 20Bps
$1,000百萬1.3752030年9月到期的優先票據百分比			991						—						整體溢價加 15Bps
€575百萬1.42031年6月到期的優先票據%			687						633						整體溢價加 25Bps
$200百萬6.82031年11月到期的債券%			242						246						整體溢價加 25Bps
$300百萬6.72036年5月到期的優先票據%			298						297						整體溢價加 20Bps
$800百萬6.02037年5月到期的優先票據%			945						953						整體溢價加 20Bps
€900百萬2.52038年3月到期的優先票據百分比			1,077						992						整體溢價加 25Bps
$600百萬6.52038年5月到期的優先票據%			743						751						整體溢價加 30Bps
$475百萬4.152043年3月到期的優先票據%			470						470						整體溢價加 15Bps
$1,500百萬4.352045年11月到期的優先票據%			1,484						1,483						整體溢價加 25Bps
長期債務總額			$	14,948					$	13,559
信託優先證券
Chubb INA資本證券將於2030年4月到期			$	308					$	308					贖回價(1)

(1)贖回價格等於贖回日期的應計和未付利息加上（i）本金額的100%，或（ii）從贖回日期至2030年4月1日資本證券本金和利息計劃支付的現值之和，兩者中的較高者。

a）回購協議

Chubb已與某些交易對手簽署回購協議，根據該協議，Chubb同意出售證券並在未來日期以預定價格回購這些證券。

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

b）短期債務

短期債務包括下文所述長期債務工具的當前到期日。這些短期債務工具已從長期債務中重新分類，並反映在上表中。Chubb INA Holdings Inc. ' s（Chubb INA）$1,300百萬美元2.3%的2020年11月到期的優先票據已在到期時支付。

C)長期債務

2029年8月到期的1億美元8.875%債券沒有提前贖回選擇權。其餘Chubb INA高級票據和債券，包括美元1,000百萬美元1.3752020年9月發行的優先票據百分比，以及資本證券 Chubb INA可根據上表所述的規定隨時贖回。“彌補”溢價是剩餘本金和利息按適用的美國國債利率貼現的現值。如果税法發生某些變化，這些債務證券還可以按面值加上應計和未付利息贖回。

優先票據和債券不享有任何償債基金的利益，並由Chubb Limited以優先基準提供擔保，它們與Chubb的所有其他優先債務具有同等地位。它們還包含對留置權條款的慣例限制，以及違約條款的慣例事件，如果違反這些條款，可能會導致此類優先債務加速到期。

D)信託優先證券

2000年3月，特拉華州法定商業信託公司ACE Capital Trust II公開發行了美元300百萬美元9.7Percent Capital Securities(The Capital Securities)將於2030年4月到期。與此同時，Chubb INA購買了#美元。9.2ACE Capital Trust II的普通股證券。ACE Capital Trust II的唯一資產包括$309百萬美元本金9.7% Chubb INA發行的初級次級可延期利息債券（次級債券）將於2030年4月到期。

資本證券的分派每半年支付一次，最多可以連續十年延期(但不遲於2030年4月1日)。如果Chubb INA推遲附屬債券的利息，任何延期付款將每半年應計複利一次。附屬債券的利息每半年支付一次。Chubb INA可以推遲支付此類利息(但不遲於2030年4月1日)，此類延期支付每半年產生一次複利。資本證券及ACE資本信託II普通證券將於附屬債券償還後贖回。

Chubb Limited以從屬原則擔保Chubb INA在附屬債券項下的債務，以及應付資本證券的分派和其他付款。這些擔保與Chubb根據與ACE Capital Trust II簽訂的費用協議承擔的義務一起，為資本證券的到期金額提供全面和無條件的擔保。

10. 承諾、或有事項和擔保

A)衍生工具

外匯管理

作為一家全球性公司，Chubb實體以多種貨幣進行交易。我們的政策是以當地貨幣大體上匹配每個司法管轄區的資產、負債和所需資本，這將包括使用下文討論的衍生品。我們不會對我們的淨資產非美元資本頭寸進行對衝；然而，我們確實會考慮對計劃中的跨境交易進行經濟對衝。

使用的衍生工具

Chubb持有期貨、期權、掉期和外幣遠期合約等衍生工具的頭寸，其主要目的是管理存續期和外幣風險敞口、提高收益率或獲得對特定金融市場的敞口。Chubb還持有包含嵌入衍生品的可轉換證券的頭寸。投資衍生工具記錄於其他資產(OA)或應付賬款、應計開支及其他負債(AP)，可轉換債券記錄於可供出售的固定到期日(FM AFS)，而可轉換權益證券記錄於綜合資產負債表的權益證券(ES)。這些是數量最多、頻率最高的衍生品交易。此外，作為其投資活動的一部分，Chubb將宣佈購買抵押貸款支持證券(TBA)。

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

根據涵蓋GLB的再保險計劃，Chubb承擔了與可變年金合同相關的GLB（主要是GMIb）的風險。如果在合同持有人選擇將累積賬户價值轉換為定期付款流（年化）時，累積賬户價值不足以提供保證的最低水平的月收入，則觸發GMIb風險。GLb再保險產品符合衍生工具的定義 並屬於美聯社。Chubb通常還持有股票市場指數的交易所交易股票期貨合約的頭寸，以限制GMDb和GLb業務賬簿中的股票風險敞口。所有衍生工具均按公允價值列賬，公允價值變化記錄在合併經營報表的淨已實現收益（虧損）中。出於會計目的，沒有衍生工具被指定為對衝。 下表列出了我們的衍生工具的資產負債表位置、處於資產或(負債)位置的衍生工具的公允價值，以及衍生工具的名義價值/支付準備金：

									2020年12月31日																								2019年12月31日
			已整合 資產負債表 位置						公允價值												概念上的 價值/ 付款 規定												公允價值												概念上的 價值/ 付款 規定
									衍生資產						衍生品（責任）															衍生資產						衍生物 （責任）
(單位：百萬美元)
投資和嵌入式衍生工具：
外幣遠期合約			OA/（AP）						$	22					$	(49)					$	2,807											$	11					$	(78)					$	2,579
票據、債券和股票的期權/期貨合約			OA/（AP）						13						(3)						1,749												13						(15)						1,615
可轉換證券(1)			FM AFS/ES						9						—						11												4						—						5
									$	44					$	(52)					$	4,567											$	28					$	(93)					$	4,199
其他衍生工具：
股票期貨合約 (2)			OA/（AP）						$	—					$	(17)					$	709											$	—					$	(13)					$	613
其他			OA/（AP）						—						—						16												2						—						63
									$	—					$	(17)					$	725											$	2					$	(13)					$	676
GLB (3)			（美聯社）						$	—					$	(1,089)					$	1,658											$	—					$	(897)					$	1,510

(1)包括嵌入式衍生工具的公平值。

(2)與GMDB和GLB業務相關。

(3)請注意，與GLb相關的付款撥備是風險淨額。名義價值的概念不適用於GLb再保險合同。

於2020年和2019年12月31日，衍生品負債淨額為美元30百萬美元和美元75上表中分別包含的百萬人均須遵守主淨結算協議。上表中包含的其餘衍生品不受主淨結算協議的約束。

b）衍生工具目標

(一)外幣風險管理

外幣遠期合同（遠期）是參與者之間在未來日期兑換特定貨幣的協議。如上所述，Chubb使用遠期來最大限度地減少外幣波動的影響。

(2)持續期管理和市場風險敞口

期貨

期貨合約賦予持有者參與市場波動的權利和義務，這是由期貨合約所基於的指數或基礎證券決定的。每日現金結算的金額等於期貨合約價值變化乘以衡量合約規模的乘數。在固定期限投資組合中使用貨幣市場工具、票據和債券的交易所交易期貨合約，以更有效地管理期限，作為貨幣市場工具、債券和票據所有權的替代品，而不會顯著增加投資組合中的風險。只有在管理下的資產沒有以其他方式承諾的情況下，才可以投資於期貨合約。

交易所交易的股票期貨合約用於限制股市嚴重下跌的風險，這將導致預期索賠增加，因此GMDb未來保單福利準備金增加，GLb再保險業務的公允價值負債增加。

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

選項

期權合同向持有者傳達了以固定價格購買或出售特定金額或價值的標的證券的權利，但不是義務。期權合約用於我們的投資組合，以防範利率意外變化的影響，這將影響固定期限投資組合的存續期。通過使用投資組合中的期權，可以降低投資組合的整體利率敏感度。如上所述，在綜合策略中，期權合約也可用作期貨合約的替代品。

期權的價格受標的證券、預期波動率、到期時間和供求的影響。

與上述衍生金融工具相關的信用風險與交易對手可能不履行義務有關。儘管預計不會出現不良業績，但為了將損失風險降至最低，管理層會監測交易對手的信譽，並獲得抵押品。交易所交易工具的表現由其交易所在的交易所保證。至於非交易所買賣工具，交易對手方主要是銀行，根據我們的投資指引，銀行必須符合某些標準。

利率互換

利率互換是兩個交易對手之間的合同，其中利息支付基於名義本金金額，而名義本金金額本身從未支付或收到。根據利率互換的條款，一方交易對手根據固定利率支付利息，另一方交易對手的付款基於浮動利率。我們的投資組合中偶爾會使用利率掉期合同，以防止利率意外變化，這將影響固定期限投資組合的公允價值。通過在投資組合中使用利率掉期，投資組合的整體期限或利率敏感性可能會受到影響。

交叉貨幣互換

交叉貨幣互換是兩個交易對手在未來某一日期以不同貨幣交換利息和本金的協議。我們使用交叉貨幣掉期，通過將現金流轉換回本幣來降低外幣和利率風險。我們投資於以外幣計價的投資，以改善信貸多元化，並獲得與我們在本幣市場有限的債務更好的期限匹配。

其他

其他衍生工具包括衍生工具，旨在減少我們的保險業務因某些風險敞口而可能產生的潛在損失。這些衍生工具提供的經濟利益與購買的再保險相似。例如，Chubb可訂立作物衍生工具合約，以保障在大宗商品價格大幅下跌時的承保結果。

(iii)可轉換證券投資

可轉換證券是一種債務工具或優先股，可以轉換為發行人預定數額的股本。可轉換期權是在投資組合中被歸類為可供出售或作為股權證券的宿主工具內嵌入的衍生品。Chubb購買可轉換證券是為了獲得總回報，而不是專門為了轉換功能。

(iv)TBA

通過收購TBA，我們承諾購買未來發行的抵押貸款支持證券。在購買TBA和發行基礎證券之間的期間，我們在合併財務報表中將我們的頭寸作為衍生品進行會計處理。Chubb購買TBA既是為了總回報，也是為了它們提供與我們抵押貸款支持證券策略相關的靈活性。

(V)GLB

根據GLb計劃，Chubb作為承擔實體有義務提供保險，直至基礎延期年金合同到期或再保險協議到期。GLb作為衍生工具核算，並按公允價值記錄。公允價值代表管理層對退出價格的估計，因此包括風險邊際。我們可能會確認因資本市場不利變化而導致的其他公允價值變化的已實現損失（例如，利率下降和/或美國和/或國際股市下降）以及實際或估計的未來保單持有人行為的變化（例如，增加年度化或降低失效率），儘管我們預計該業務將盈利。

為了減輕資本市場的不利變化，我們維持交易所交易股票期貨合約的頭寸，如上文“（ii）期貨”部分所述。當標準普爾500指數下跌（以及公允價值下降）時，這些期貨的公允價值就會增加

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

標準普爾500指數上漲時的值）。與GLb負債和交易所交易股票期貨公允價值變化相關的損益的淨影響計入淨已實現收益（損失）中。

C)證券借貸和擔保借款

Chubb參與了由第三方銀行機構運營的證券借貸計劃，根據該計劃，某些資產被借給合格的借款人，我們從該計劃中獲得增量回報。證券借貸抵押品只能在借入證券的機構根據借貸協議違約的情況下由Chubb提取。如果借款人破產或無法歸還任何借出的證券，與貸款代理達成的賠償協議將保護我們。抵押品計入證券借貸抵押品，負債計入綜合資產負債表中應付的證券借貸。下表按投資類別及相關協議的剩餘合約到期日呈列根據證券借貸協議持有的抵押品的賬面值：

			剩餘合同到期日
			2020年12月31日																					2019年12月31日
(單位：百萬美元)			通宵不間斷
根據證券借貸協議持有的抵押品：
現金			$	551																				$	346
美國財政部/機構			148																					6
非美國			1,032																					595
公司證券和資產支持證券			30																					5
抵押貸款支持證券			4																					18
股權證券			79																					24
			$	1,844																				$	994
已確認應付證券借貸負債毛額			$	1,844																				$	994

於2020年和2019年12月31日，我們的回購協議義務為美元1,405百萬美元和美元1,416分別以百萬美元全額抵押。與證券借貸計劃相反，回購義務使用收到的現金不受限制。出售的基礎證券的公允價值仍為固定期限可供出售，回購協議義務記錄在合併資產負債表的回購協議中。

下表按投資類別及相關協議的剩餘合約到期日呈列根據回購協議抵押品的賬面值：

									剩餘合同到期日
									2020年12月31日																					2019年12月31日
									30-90天						大於90天												最多30天			30-90天															大於90天						總
(單位：百萬美元)																		總
根據回購協議質押的抵押品：
現金									$	—					$	4					$	4					$	2		$	—														$	—					$	2
美國財政部/機構									—						106						106						107			—															—						107
抵押貸款支持證券									481						871						1,352						399			476															480						1,355
									$	481					$	981					$	1,462					$	508		$	476														$	480					$	1,464
已確認的回購協議負債總額																					$	1,405																													$	1,416
差異化(1)																					$	57																													$	48

(1)根據回購協議，抵押品的數額必須超過總負債額。

由於市場狀況和交易對手風險，我們的擔保借款交易存在潛在風險。對於我們承諾的抵押品，存在協議到期時抵押品可能無法返還的風險。如果交易對手未能歸還抵押品，Chubb將免費使用借入的資金，直到我們的抵押品歸還。此外，由於市場狀況，包括需求減少以及銀行因以下原因而實施更嚴格的條款，我們可能會面臨Chubb可能無法以新期限或與現有交易對手續簽未償借款的風險

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

監管和資本限制加劇。如果出現這種情況，Chubb可能會尋求替代借貸來源或減少借貸。此外，由於市場狀況而增加的保證金和抵押品要求將增加我們的受限制資產，因為我們需要提供額外的抵押品來支持交易。

下表列出了合併經營報表中與衍生工具活動相關的已實現淨收益（損失）：

			截至十二月三十一日止的年度
(單位：百萬美元)			2020						2019						2018
投資和嵌入式衍生工具：
外幣遠期合約			$	65					$	(79)					$	3
利率互換			—						(270)						(115)
所有其他期貨合約、期權和股票			16						(88)						39
可轉換證券(1)			—						2						(2)
總投資和嵌入的衍生工具			$	81					$	(435)					$	(75)
GLB和其他衍生工具：
GLB			$	(202)					$	(4)					$	(248)
股票期貨合約 (2)			(108)						(138)						(4)
其他			1						(8)						(3)
合計總債務及其他衍生工具			$	(309)					$	(150)					$	(255)
			$	(228)					$	(585)					$	(330)

(1)包括嵌入的衍生品。

(2)與GMDB和GLB業務相關。 

D)信貸風險集中

我們的投資組合按照審慎的多元化標準進行管理。具體條款限制了單一發行者和發行人的允許持有量。我們認為，與我們的投資相關的信用風險不會顯著集中。截至2020年12月31日，我們按發行人劃分的最大三家公司敞口是富國銀行、美國銀行和摩根大通。截至2020年12月31日，我們按行業劃分的最大敞口是金融服務業。

我們主要通過保險和再保險經紀人在全球範圍內銷售我們的保險和再保險。我們承擔與我們進行業務往來的經紀人相關的一定程度的信用風險。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度，約12百分比,12百分比，以及10分別有%的毛保費來自達信公司或由達信公司承擔。該實體是一家規模龐大、歷史悠久的公司，截至2020年12月31日，沒有跡象表明它陷入了財務困境。沒有其他經紀人或投保人在我們這些年的毛保費中所佔比例超過10%。

E)固定到期日

於2020年12月31日，我們承諾購買美元的固定收益證券605未來幾年內將增加數百萬美元。

F)其他投資

截至2020年12月31日，合併資產負債表中的其他投資包括對有限合夥企業和部分持股投資公司的投資，其賬面值為美元6.5億對於這些投資，我們的承諾可能需要高達美元的資金3.2未來幾年內將增加10億美元。截至2019年12月31日，這些投資的公允價值為美元4.710億美元，承諾可能需要高達5美元的資金3.31000億美元。

G)信用證

我們可以進入資本市場並獲得信用證額度為#美元的信貸安排。4.010億美元，分項限制為$1.9十億美元用於循環信貸。我們現有的信貸安排的剩餘期限將於2022年10月到期。截至2020年12月31日，我們的收件箱使用量為美元1.7十億美元。

H)法律程序

我們的保險子公司受到索賠訴訟的影響，這些訴訟涉及對保單承保範圍的有爭議的解釋，在某些司法管轄區，還涉及據稱受傷的人向投保人尋求損害賠償的直接訴訟。這些訴訟涉及對我們子公司出具的保單的索賠，這些保單對保險業來説是典型的，在正常的過程中

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

業務，計入我們的虧損和虧損費用準備金。除了索賠訴訟外，我們在正常業務過程中還面臨與保險索賠無關的訴訟和監管行動。這類商業訴訟通常涉及對承保錯誤或不當行為的指控、僱傭索賠、監管活動或我們的商業企業產生的糾紛。管理層認為，我們對這些事項的最終責任可能是，但我們認為不太可能對我們的綜合財務狀況和運營結果產生重大影響。

一)租賃承諾額

2020年和2019年12月31日，使用權資產為美元473百萬美元和美元551 分別記錄在合併資產負債表上的其他資產中，租賃負債為美元5171000萬美元和300萬美元603 分別為百萬，記錄在 應付賬款、應計費用和其他負債在合併資產負債表上。這些租賃主要包括房地產經營租賃，在租賃期內以直線法攤銷，並在不同日期到期。截至2020年12月31日，經營租賃的加權平均剩餘租期和加權平均貼現率為 4.9年和2.6分別為%。租金費用為美元152百萬，$171百萬美元，以及$169截至2020年、2019年和2018年12月31日止年度分別為百萬。

根據經營租約，未來的最低租賃付款預計如下：

截至12月31日的年度
(單位：百萬美元)
未貼現現金流：
2021			$	150
2022			123
2023			96
2024			68
2025			38
此後			75
未貼現的租賃付款總額			$	550
減去：現值調整			33
截至2020年12月31日報告的淨租賃負債			$	517

11. 股東權益

A)普通股

Chubb的所有普通股都是根據瑞士公司法授權的。雖然普通股的面值是以瑞士法郎表示的，但Chubb繼續使用美元作為其編制合併財務報表的報告貨幣。根據瑞士公司法，我們通常被禁止發行低於面值的普通股。如果在Chubb普通股的交易價格低於面值時需要籌集普通股，我們需要事先獲得股東的批准才能降低普通股的面值。

股息審批

在2019年5月和2018年5月的年度股東大會上，我們的股東批准了下一年的年度股息高達美元3.00每股及$2.92每股分別分四個季度支付，0.75每股及$0.73每股分別於年度股東大會後由董事會（Board）確定的日期通過從出資準備金中分配的方式轉入自由準備金支付。

在2020年5月的年度股東大會上，我們的股東批准了下一年的年度股息高達美元3.12每股，預計將分四個季度支付，總額為美元0.78年度股東大會結束後每股以出資準備金的方式分配，轉入自由準備金支付。董事會將確定可支付年度股息的記錄和支付日期，直至2021年年度股東大會召開之日，並有權酌情放棄派發股息。前三個季度分期付款各為美元0.78已由董事會按預期派發。

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

股利分配

根據瑞士公司法，股息必須以瑞士法郎表示，儘管股息由Chubb以美元支付。我們通過從出資準備金中分配和從自由準備金中支付的方式發放股息，而不需要繳納預扣税。

下表以瑞士法郎（CHF）及美元（USD）列示每股普通股股息分派：

			截至十二月三十一日止的年度
									2020												2019												2018
			CHF						美元						CHF						美元						CHF						美元
普通股每股股息分配總額			2.89						$	3.09					2.94						$	2.98					2.84						$	2.90

B)已發行、已發行、已授權和有條件的股份

			截至十二月三十一日止的年度
			2020						2019						2018
授權發行的普通股，年初			479,783,864						479,783,864						479,783,864
庫存股的註銷			(2,178,600)						—						—
授權發行的普通股，年終			477,605,264						479,783,864						479,783,864
國庫普通股，年初(按成本計算)			(27,812,297)						(20,580,486)						(15,950,685)
根據基於員工股份的薪酬計劃發行的淨股票			2,345,208						3,210,427						3,089,234
回購股份			(3,584,150)						(10,442,238)						(7,719,035)
庫存股的註銷			2,178,600						—						—
庫房普通股，年終(按成本計算)			(26,872,639)						(27,812,297)						(20,580,486)
已發行普通股，年終			450,732,625						451,971,567						459,203,378

庫房普通股的增加是由於公開市場回購普通股和交出普通股以履行與歸屬限制性股票和沒收未歸屬限制性股票相關的預扣税款義務。國庫普通股的減少主要是由於授予限制性股票、行使股票期權、根據員工股票購買計劃(ESPP)購買股票以及股票註銷。在我們2020年5月的年度股東大會上，我們的股東批准取消2,178,600自2019年9月23日起至2019年12月31日止期間，根據我們的股份回購計劃購買的股份。根據瑞士法律，通過註銷股份進行的減資必須遵守公告要求和兩個月的等待期，並於2020年8月3日生效。

瑞士法律規定的一般用途法定股本

根據瑞士法律，董事會擁有股東批准的權力，可不時增加Chubb的股本，直至2022年5月20日，為一般目的發行最多200,000,000繳足股款的普通股，面值等於任何此類發行時公司章程中規定的Chubb普通股的面值。任何此類上調都將受到瑞士規則和程序的約束。

債券和類似債務工具的有條件股本

Chubb的股本可通過發行最多33,000,000全額繳足普通股(面值為瑞士法郎24.15截至2020年12月31日)，通過行使與Chubb已發行或將發行的債券、票據或類似工具(包括可轉換債務工具)相關的轉換和/或期權或認股權證權利。

員工福利計劃的有條件股本

Chubb的股本可通過發行最多25,410,929全額繳足普通股(面值為瑞士法郎24.15截至2020年12月31日)與行使授予Chubb、董事或其他向Chubb提供服務的任何員工的期權有關。

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

C)Chubb Limited證券回購

我們不時回購股份，作為我們資本管理計劃的一部分，並部分抵消行使股票期權和根據基於股票的薪酬計劃授予限制性股票可能造成的稀釋。董事會已批准的股份回購計劃如下：

•$1.02018年1月1日至2018年12月31日期間的Chubb普通股

•$1.52018年12月1日至2019年12月31日的Chubb普通股

•$1.52019年11月21日至2020年12月31日的Chubb普通股

•$1.52020年11月19日至2021年12月31日期間的Chubb普通股

隨後，在2021年2月，董事會批准將2020年11月的股票回購計劃增加到#美元。1.030億美元到總價值2.51000億美元，有效期至2021年12月31日。

股票回購可以在公開市場、私下協商的交易、大宗交易、加速回購以及通過期權或其他遠期交易進行。

下表列出了根據董事會授權在一系列公開市場交易中回購Chubb普通股的情況：

			截至十二月三十一日止的年度																		2021年1月1日至
(以百萬美元計，股票數據除外)			2020						2019						2018						2021年2月24日
回購股份數量			3,584,150						10,442,238						7,719,035						1,971,000
回購股份的成本(1)			$	516					$	1,531					$	1,021					$	327

(1)2020年4月22日，我們暫停了股票回購，考慮到經濟環境，併為風險和機會保留資本。隨後，我們於2020年10月29日宣佈並重啟股份回購。

D)一般限制

普通股持有人有權獲得股東批准的股息。允許普通股持有者一每股投票權的條件是，如果任何股東的受控股份佔Chubb已發行普通股的10%或更多，將只允許一小部分投票權，以使總計不超過10%。普通股的收購人作為有表決權的股東登記在股東名冊上，如果這將授予商業登記冊上登記的登記股本的百分之十或更多的表決權，則可以被拒絕。

12. 基於股份的薪酬

Chubb有基於股票的薪酬計劃，目前使董事會能夠向其員工和董事會成員授予股票期權、限制性股票和限制性股票單位的獎勵。

2016年5月，我們的股東批准了Chubb Limited 2016長期激勵計劃(2016 LTIP)，取代了ACE Limited 2004 LTIP(2004 LTIP)和Chubb Corporation長期激勵計劃(2014)。2016年LTIP在運作和可能授予的獎項類型方面與2004年LTIP基本相似。根據2016 LTIP，Chubb的普通股被授權根據股票期權、股票增值權、業績股、業績單位、限制性股票和限制性股票單位的獎勵進行發行。

Chubb主要根據分級歸屬時間表發行限制性股票授予和股票期權，等額比例的獎勵以若干年(通常是三到四年)的歸屬為準。Chubb確認授予限制性股票和股票期權授予的補償成本，這些授予僅以直線為基礎，在獎勵的每個單獨歸屬部分的必要服務期內提供服務條件，就好像該獎勵實質上是多個獎勵一樣。我們在確定授予限制性股票和股票期權的補償成本時，納入了對未來沒收的估計。

此外，Chubb還向某些高管授予基於業績的限制性股票，這些股票是根據特定的業績標準授予的，而不是定義的一組同行公司。基於業績的股票獎勵包括目標獎勵和溢價獎勵，這些獎勵是在3- 年業績期基於我們與同行集團相比的每股有形賬面價值（股東權益減去善意和無形資產，扣除税）增長和損益綜合比率。與我們的同行相比，溢價獎勵須遵守基於股東總回報（TSB）的額外歸屬條款

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

組代表目標獎勵和溢價獎勵的股份在獎勵獲得批准時發行，如果在獎勵結束時不符合適用的績效標準，則將被沒收 3-年度業績期間。在2017年1月之前，基於業績的限制性股票獎勵有一個4-年歸屬期間，每年有可能歸屬一部分，不包括P&C綜合比率和TSR額外歸屬標準。

根據2016年LTIP， 19,500,000普通股被授權發行。這不包括根據2004年LTIP尚未交付且根據2004年LTIP仍可授予的任何股份，還包括根據2004年LTIP授予的獎勵涵蓋的任何在2016年LTIP生效日期後沒收、到期或註銷的股份。截至2020年12月31日，共有 7,576,239根據2016年LTIP，未來仍可發行股票，其中包括從2004年LTIP取消或沒收的股票，以及之前登記和授權發行的普通股。

根據員工購股計劃(ESPP)，6,500,000股票被授權發行。 截至2020年12月31日，共有 1,402,017股票仍可根據ESPP發行。

Chubb一般發行普通股，用於行使股票期權、限制性股票，以及根據ESPP從國庫普通股中購買。

下表顯示了基於份額的税前和税後薪酬支出：

			截至十二月三十一日止的年度
(單位：百萬美元)			2020						2019						2018
根據ESPP發行的股票期權和股票：
税前			$	45					$	42					$	50
税後(1)			$	38					$	39					$	40
限制性股票：
税前			$	210					$	224					$	235
税後(1)			$	164					$	180					$	178

(1)在綜合經營報表中記入所得税支出的意外之税優惠為#美元。10百萬，$12百萬美元，以及$19截至二零二零年、二零一九年及二零一八年十二月三十一日止年度，分別為百萬美元。

與Chubb基於員工股份的限制性股票、限制性股票單位和股票期權獎勵的未歸屬部分相關的未確認薪酬支出為$199截至2020年12月31日，預計將在約為2020年12月31日的加權平均期內確認 1年。

股票期權

激勵性和非限制性股票期權主要是以每股期權價格授予的，該價格等於Chubb普通股授予日期的公平價值。股票期權的授予通常帶有3-年歸屬期及10-一年任期。股票期權在相應的授權期內以等額的年度分期付款方式授予，這也是必要的服務期。

Chubb 2020年的股份薪酬費用包括與2017年至2020年股票期權授予相關的一部分成本。股票期權公允價值是在授予日期使用Black-Scholes期權定價模型估計的，該模型使用了下文所述的加權平均假設：

			截至十二月三十一日止的年度
			2020						2019						2018
股息率			2.1		%				2.2		%				2.0		%
預期波幅			18.0		%				16.0		%				23.2		%
無風險利率			1.2		%				2.6		%				2.7		%
預期壽命			5.7年份						5.7年份						5.7年份

無風險利率基於授予時有效的美國國債收益率曲線。預期壽命（從授予到行使日期的估計時間段）使用員工的歷史鍛鍊行為來估計。 對於2020年和2019年，預期波動率計算為（a）基於相當於

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

預期壽命假設和（b）來自Chubb公開交易期權的隱含波動率。對於2018年，預期波動率計算為以下三者的混合：（a）基於相當於預期壽命假設的時期內每日收盤價的歷史波動率，（b）基於從Chubb的首次公開交易日期到最近一個季度期間每日收盤價的長期歷史波動率，以及（c）來自Chubb公開交易期權的隱含波動率。

下表列出了Chubb股票期權的結轉：

（內在價值百萬美元）			選項數量						加權平均行權價						加權平均公允價值						總內在價值
未償期權，2017年12月31日			10,433,316						$	99.20
授與			1,842,690						$	143.07					$	29.71
已鍛鍊			(1,065,384)						$	73.57											$	71
沒收和過期			(202,900)						$	133.92
未償期權，2018年12月31日			11,007,722						$	108.25
授與			2,073,940						$	133.90					$	18.76
已鍛鍊			(1,944,604)						$	84.13											$	122
沒收和過期			(251,801)						$	136.87
未償期權，2019年12月31日			10,885,257						$	116.79
授與			1,958,279						$	150.10					$	19.89
已鍛鍊			(1,158,633)						$	86.90											$	76
沒收和過期			(206,720)						$	138.77
未償期權，2020年12月31日			11,478,183						$	125.09											$	331
期權可行使，2020年12月31日			7,792,343						$	116.35											$	293

加權平均剩餘合同期限為6.0未償還股票期權的年數和4.8可於2020年12月31日行使的股票期權為年。截至2020年12月31日止年度行使股票期權收到的現金為美元100百萬美元。

限制性股票和限制性股票單位

根據2004年LTIP和2016年LTIP授予的限制性股票和限制性股票單位的授予通常具有 4- 一年的歸屬期，每個授予週年紀念日授予四分之一的獎勵歸屬。限制性股票和限制性股票單位按授予日的市場收盤價授予。每個限制性股票單位代表我們在歸屬時向持有人交付一股普通股的義務。

Chubb還向非管理董事授予限制性股票獎勵，這些獎勵將在下一年的年度股東大會上授予。

Chubb 2020年的股份補償費用包括與2016年至2020年授予的限制性股票相關的一部分成本。

F-80

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

下表列出了我們限制性股票獎勵的結轉。下面的前滾中包括 27,679限制性股票獎勵， 19,019限制性股票獎勵，以及 20,784截至2020年、2019年和2018年12月31日止年度分別授予非管理董事的限制性股票獎勵：

			基於服務的 限制性股票獎 和限制性股票單位												基於性能的 限制性股票獎 和限制性股票單位
			股份數量						加權平均 授予日期-公允價值						股份數量						加權平均 授予日期-公允價值
未歸屬的限制性股票，2017年12月31日			4,709,442						$	121.16					975,497						$	118.28
授與			1,326,979						$	142.76					180,065						$	143.07
既得			(2,545,090)						$	114.83					(244,332)						$	103.03
被沒收			(196,482)						$	131.06					—						$	—
未歸屬的限制性股票，2018年12月31日			3,294,849						$	134.17					911,230						$	127.27
授與			1,492,900						$	134.38					212,059						$	133.90
既得			(1,292,864)						$	129.18					(196,640)						$	115.62
被沒收			(200,875)						$	135.98					(50,437)						$	132.36
未歸屬的限制性股票，2019年12月31日			3,294,010						$	136.20					876,212						$	131.16
授與			1,425,667						$	148.56					186,291						$	151.14
既得			(1,304,308)						$	134.02					(490,185)						$	125.66
被沒收			(152,074)						$	140.72					—						$	—
未歸屬限制性股票，2020年12月31日			3,263,295						$	142.32					572,318						$	142.38

在2009年之前，傳統ACE授予受限股票單位1-非管理董事的一年歸屬期限。由於這些受限股票單位而向非管理董事交付普通股，將推遲到非管理董事從董事會解聘之日之後。遺產Chubb公司歷來允許Chubb公司及其子公司的董事和某些關鍵員工推遲他們因以遞延股票單位形式提供的服務而賺取的薪酬的一部分。此外，遺留的Chubb公司通過其定義供款超額福利計劃以遞延股票的形式為某些員工提供補充退休福利。根據這些遺留Chubb Corp延期計劃，最短歸屬期限為1-年，最大值為3- 年。員工和董事可以選擇在未來指定日期或終止在Chubb的服務時接受獎勵。截至2020年12月31日，有 166,624遞延限制性股票單位。

ESPP

ESPP賦予參與計劃的員工在連續認購期內通過工資扣除購買普通股的權利，購買價格為85行使日(收購價)普通股公允價值的百分比。參與者每年購買的股票數量限制為可以購買的完整股票數量，金額相當於十參與者報酬的百分比或美元25,000，以較小者為準。ESPP每年有兩個為期六個月的訂閲期，第一個訂閲期為1月1日至6月30日，第二個訂閲期為7月1日至12月31日。認購期內從參與者處收取的金額在行使日期用於購買普通股的全部股份。行使日通常是認購期的最後一個交易日。購買的股份數量等於行使日期通過該認購期工資扣除從參與者處收取的總金額，除以購買價格，向下四捨五入至下一個完整股份。參與者可以在行使日期之前退出發行，並通過工資扣除獲得預扣金額的退款。根據ESPP的規定，截至2020年、2019年和2018年12月31日止年度，員工支付了美元45百萬，$41百萬美元，以及$37百萬購買 383,751股票，321,800共享，以及347,116分別為股票。

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

13. 退休後福利

Chubb通過由Chubb贊助的各種固定繳款計劃向符合條件的員工及其家屬提供退休後福利。此外，對於某些員工，Chubb贊助其他退休後福利計劃，2020年前，Chubb贊助固定福利養老金計劃。

固定繳款計劃（包括401（k））

根據這些計劃，可以根據員工的繳費水平，通過Chubb匹配繳款來補充員工的繳費。這些捐款在每個員工選擇時投資於第三方投資顧問提供的幾個投資組合中的一個或多個。這些計劃的費用總額為$211百萬，$171百萬美元，以及$171截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分別為2.5億美元。

固定收益養老金計劃

我們維持非繳費固定收益養老金計劃，覆蓋位於美國、英國、加拿大和各種其他法律要求的國家/地區的某些員工。我們使用權責發生制來核算養老金福利。根據這些計劃，福利是基於僱員的服務年限和在服務的最後幾年的補償。所有基本計劃都要接受合格精算公司的定期精算估值，這些公司使用精算模型來計算每個計劃的費用和負債。我們使用12月31日作為我們的固定收益養老金計劃的衡量日期。

根據Chubb公司的計劃，在2001年前，福利通常基於僱員的服務年限和最後五年就業期間的平均薪酬。自2001年1月1日起，提供養卹金福利的公式從最終平均工資公式改為現金餘額公式。根據現金結存公式，為每個僱員設立一個名義賬户，每半年貸記一次，數額相當於基於年齡和服務年限的符合條件的補償的百分比，外加基於賬户餘額的利息。在2001年前僱用的Chubb Corp員工通常有資格獲得基於最終平均工資或現金餘額公式中較高者的既得利益。

其他退休後福利計劃

我們承擔的Chubb Corp的其他退休後福利計劃（主要是醫療保健和人壽保險）涵蓋退休員工、其受益人和受保家屬。醫療保險是繳費型的。退休人員繳款根據退休人員的年齡、保險類型和服務年限要求而異。人壽保險範圍是無需繳費的。Chubb為一部分醫療保健福利義務提供資金，這些資金可以在税收有效的基礎上完成。福利按所承保費用的發生支付。

對美國合格和超額養老金計劃以及美國退休人員醫療保健計劃的修正案

2016年10月31日，我們協調和修改了我們的幾個美國退休計劃，以創建一個統一的退休儲蓄計劃。2020年，我們從對某些員工有效的傳統固定收益養老金計劃過渡到固定繳費計劃。此外，2025年後，我們計劃取消針對某些員工的補貼美國退休人員醫療和人壽保險計劃。這兩項修訂都要求重新計量計劃資產和福利債務，並更新假設，包括貼現率和預期資產回報率。退休人員保健計劃的修正導致債務減少#美元。383100萬美元，其中410到2021年，100萬美元將作為費用的減少攤銷，因為它與已經積累的福利有關。截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度，79百萬，$79百萬美元，以及$80作為費用的減少，分別攤銷了100萬歐元。截至2020年12月31日，削減福利餘額為#美元。26其中100萬美元將在2021年6月之前作為費用的減少攤銷。

F-82

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

債務和供資狀況

2020年和2019年12月31日，養老金和其他退休後福利計劃的資金狀況以及在累計其他全面收益中確認的金額如下：

			養老金福利計劃																								其他退休後 福利計劃
			2020												2019												2020						2019
			美國的計劃						非美國計劃						美國的計劃						非美國計劃
(單位：百萬美元)
福利義務，年初			$	3,569					$	1,042					$	3,092					$	942					$	103					$	113
降低服務成本			—						4						49						11						1						—
利息成本			99						22						118						27						2						4
精算損失（收益）			441						135						443						124						1						3
已支付的福利不多			(127)						(31)						(121)						(39)						(20)						(17)
減產			—						(2)						—						(4)						—						—
三個國家的清算			(15)						—						(12)						(61)						—						—
外幣升值和其他			—						29						—						42						(1)						—
年終福利義務			$	3,967					$	1,199					$	3,569					$	1,042					$	86					$	103
年初按公允價值計算的計劃資產			$	3,301					$	1,141					$	2,784					$	1,008					$	152					$	143
*計劃資產的實際回報率			563						126						636						169						6						9
增加僱主繳費			17						19						14						16						1						—
已支付的福利不多			(127)						(31)						(121)						(39)						(39)						—
三個國家的清算			(15)						—						(12)						(61)						—						—
外幣升值和其他			—						29						—						48						—						—
年末按公允價值計算的計劃資產			$	3,739					$	1,284					$	3,301					$	1,141					$	120					$	152
年終資金狀況			$	(228)					$	85					$	(268)					$	99					$	34					$	49
在累計其他綜合項目中確認的金額 尚未確認為淨定期成本（收益）的收入：
淨精算損失(收益)			$	78					$	163					$	(21)					$	110					$	(5)					$	(3)
以前的服務成本(收益)			—						9						—						10						(31)						(114)
總			$	78					$	172					$	(21)					$	120					$	(36)					$	(117)

對於美國的養老金計劃，美元441百萬美元和美元4432020年和2019年分別經歷了百萬美元的精算損失，主要是由於貼現率較上一年下降所致。

養卹金福利計劃的累計福利義務為#美元。5.110億美元4.62020年12月31日和2019年12月31日分別為10億美元。累積福利義務是根據該日期之前的員工服務和薪酬，截至計量日期賺取的養老金福利的現值。它與上表中的養老金（預計）福利義務的不同之處在於，累積福利義務不包括有關未來薪酬水平的假設。

養老金和其他退休後福利計劃資金狀況的淨組成部分包括在合併資產負債表中的應付賬款、應計費用和其他負債中。

Chubb的資金政策是貢獻符合監管要求的金額，外加根據精算估值、市場狀況和其他因素確定的額外金額。所有福利計劃都符合1974年《僱員退休收入保障法》(ERISA)的最低資金要求。

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

下表提供了2020年和2019年12月31日福利義務超過計劃資產的養老金計劃的信息：

			2020												2019
			美國的計劃						非美國計劃						美國的計劃						非美國計劃
(單位：百萬美元)
預計福利義務超過計劃資產的計劃：
預計福利義務			$	3,967					$	629					$	3,569					$	236
計劃資產公平值			3,739						568						3,301						175
資金淨額狀況			$	(228)					$	(61)					$	(268)					$	(61)
累計福利義務超過計劃資產的計劃：
累積利益義務			$	3,967					$	593					$	3,569					$	173
計劃資產公平值			$	3,739					$	565					$	3,301					$	140

對於其他累積福利義務超過計劃資產的退休後福利計劃，累積福利義務為美元23百萬美元和美元252020年12月31日和2019年12月31日分別為百萬。這些計劃沒有計劃資產。

於2020年12月31日，我們估計將捐款美元20100萬美元的養老金計劃和美元12021年其他退休後福利計劃將增加100萬美元。由於繳款決定受到我們的流動性、市場表現和管理層自由裁量權等各種因素的影響，該估計可能會發生變化。

於2020年12月31日，我們預計未來福利付款如下：

			養老金福利計劃												其他退休後福利計劃
截至12月31日的年度			美國 平面圖						非美國計劃
(單位：百萬美元)
2021			$	159					$	30					$	19
2022			166						28						20
2023			171						30						16
2024			175						32						12
2025			180						32						7
2026-2030			947						185						5

用於確定預計福利義務的加權平均假設如下：

			養老金福利計劃
			美國 平面圖						非美國 平面圖						其他退休後福利計劃
2020年12月31日
貼現率			2.32		%				1.80		%				1.36		%
補償增值率(1)			不適用						3.24		%				不適用
利息貸記利率			4.10		%
2019年12月31日
貼現率			3.20		%				2.39		%				2.70		%
補償增值率(1)			不適用						3.26		%				不適用
利息貸記利率			4.10		%

(1)對於美國養老金計劃，應計福利已於2019年12月31日凍結。

F-84

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

預計福利現金流量使用收益率曲線得出的相應現貨利率進行貼現，從而產生單一貼現率，在各自的計量日期產生相同的負債。同樣的過程應用於服務成本現金流，以確定與服務成本相關的貼現率。一般來説，非美國計劃的貼現率是通過使用特定國家的收益率曲線使用類似的方法制定的。

淨利潤中反映的養老金和其他退休後福利成本的組成部分以及其他全面收益中確認的計劃資產和福利義務的其他變化如下：

			養老金福利計劃																																				其他退休後 福利計劃
			美國的計劃																		非美國計劃
截至十二月三十一日止的年度			2020						2019						2018						2020						2019						2018						2020						2019						2018
(單位：百萬美元)
成本反映在淨利潤中：
服務成本			$	—					$	49					$	57					$	4					$	11					$	12					$	1					$	—					$	1
非服務費用：
利息成本			99						118						105						22						27						27						2						4						3
計劃資產的預期回報			(224)						(189)						(212)						(41)						(45)						(50)						(5)						(4)						(5)
精算損失淨額攤銷			—						—						—						2						3						1						—						—						—
攤銷先前服務費用			—						—						—						—						—						—						(83)						(84)						(85)
削減開支			—						—						—						(1)						(1)						—						—						—						(2)
聚落			3						2						2						—						1						3						—						—						—
非服務福利總額			(122)						(69)						(105)						(18)						(15)						(19)						(86)						(84)						(89)
定期淨收益			$	(122)					$	(20)					$	(48)					$	(14)					$	(4)					$	(7)					$	(85)					$	(84)					$	(88)
在其他全面收益中確認的計劃資產和福利義務的變化
淨精算損失(收益)			$	102					$	(4)					$	214					$	56					$	6					$	34					$	(2)					$	(2)					$	(11)
以前的服務成本(收益)			—						—						—						—						1						3						—						—						—
精算損失淨額攤銷			—						—						—						(2)						(3)						(1)						—						—						(1)
攤銷先前服務費用			—						—						—						(1)						—						—						83						84						85
削減開支			—						—						—						(1)						(3)						—						—						—						3
聚落			(3)						(2)						(2)						—						(1)						(3)						—						—						—
其他總減少（增加） 全面收益			$	99					$	(6)					$	212					$	52					$	—					$	33					$	81					$	82					$	76

淨定期（福利）成本的服務和非服務成本部分包含在合併經營報表中的細目如下：

						養老金福利計劃																		其他退休後福利計劃
截至十二月三十一日止的年度						2020						2019						2018						2020						2019						2018
(單位：百萬美元)
服務成本：
虧損和虧損費用						$	—					$	6					$	7					$	—					$	—					$	—
行政費用						4						54						62						1						—						1
服務費用共計						4						60						69						1						—						1
非服務費用：
虧損和虧損費用						(12)						(7)						(10)						(9)						(8)						(9)
行政費用						(128)						(77)						(114)						(77)						(76)						(80)
非服務福利總額						(140)						(84)						(124)						(86)						(84)						(89)
定期淨收益						$	(136)					$	(24)					$	(55)					$	(85)					$	(84)					$	(88)

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

T用於確定淨定期養老金和其他退休後福利成本的加權平均假設如下：

			養老金福利計劃
			美國 計劃						非美國計劃						其他退休後福利計劃
截至十二月三十一日止的年度
2020
確定服務成本的有效貼現率			不適用						6.04		%				3.00		%
確定利息成本的有效貼現率			2.85		%				2.24		%				2.64		%
薪酬增長率			不適用						3.26		%				不適用
預期長期計劃資產收益率			7.00		%				3.83		%				3.00		%
利息貸記利率			4.10		%				不適用						不適用
2019
確定服務成本的有效貼現率			4.23		%				4.48		%				4.04		%
確定利息成本的有效貼現率			3.94		%				2.88		%				3.69		%
薪酬增長率			4.00		%				3.37		%				不適用
預期長期計劃資產收益率			7.00		%				4.40		%				3.00		%
利息貸記利率			4.10		%				不適用						不適用
2018
確定服務成本的有效貼現率			3.62		%				3.97		%				2.84		%
確定利息成本的有效貼現率			3.27		%				2.55		%				2.62		%
薪酬增長率			4.00		%				3.46		%				不適用
預期長期計劃資產收益率			7.00		%				4.32		%				2.59		%
利息貸記利率			4.10		%				不適用						不適用

F-86

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

用於衡量醫療福利預期成本的加權平均醫療成本趨勢率假設如下：

			美國的計劃																		非美國計劃
			2020						2019						2018						2020						2019						2018
醫療費用趨勢率			5.96		%				6.32		%				6.68		%				5.04		%				5.24		%				6.29		%
假定成本趨勢率下降的比率(最終趨勢率)			4.50		%				4.50		%				4.50		%				4.00		%				4.00		%				4.50		%
利率達到最終趨勢利率的年份			2038						2038						2038						2040						2040						2029

計劃資產

養卹金計劃的長期目標是提供足夠的資金來支付預期的福利義務，同時承擔謹慎的投資組合風險水平。養老金計劃的資產直接或通過集合基金投資於以股權為主的證券和固定期限的多元化投資組合。我們尋求獲得一個回報率，隨着時間的推移，回報率等於或超過計劃資產投資的廣泛市場的回報率。美國計劃資產的目標配置是55百分比至65投資於股權證券的百分比(包括使用資產淨值衡量的某些其他投資)，其餘主要投資於固定期限。非美國計劃的目標配置因國家而異，但計劃資產主要投資於固定期限。在市場條件允許的情況下，我們將養老金資產重新平衡到目標配置。我們根據對歷史收益和對未來收益的預期的分析，確定了每個資產類別的預期長期收益率假設。投資組合的預期長期收益率是每個資產類別的預期收益的加權聚合。

為了將風險降至最低，該計劃列出了允許和禁止的投資。此外，該計劃對允許的投資選項有一定的集中度限制和投資質量要求。對投資風險進行持續的衡量和監控。

下表按估值層次列出養老金計劃資產的公允價值。有關我們如何在估值層次結構中對這些資產進行分類的更多信息，請參閲合併財務報表附註4。

2020年12月31日			養老金福利計劃
(單位：百萬美元)			第1級						2級						第三級						總
美國計劃：
短期投資			$	59					$	—					$	—					$	59
美國財政部/機構			250						186						—						436
非美國和公司債券			—						793						—						793
市政			—						2						—						2
股權證券			1,818						—						—						1,818
美國計劃總資產(1)			$	2,127					$	981					$	—					$	3,108
非美國計劃：
短期投資			$	5					$	—					$	—					$	5
非美國和公司債券			—						609						—						609
股權證券			127						388						—						515
非美國計劃資產總額 (1)			$	132					$	997					$	—					$	1,129

(1)上表中不包括$543百萬美元和美元147與美國計劃和非美國計劃相關的數百萬美元其他投資，有限合夥企業為美元74百萬美元和美元8美國計劃和非美國計劃分別為百萬美元，使用資產淨值作為實用權宜之計來衡量，美元14 與美國計劃有關的百萬現金。

F-87

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

2019年12月31日			養老金福利計劃
(單位：百萬美元)			第1級						2級						第三級						總
美國計劃：
短期投資			$	18					$	37					$	—					$	55
美國財政部/機構			466						134						—						600
非美國和公司債券			—						749						—						749
市政			—						2						—						2
股權證券			1,467						—						—						1,467
美國計劃總資產(1)			$	1,951					$	922					$	—					$	2,873
非美國計劃：
短期投資			$	2					$	—					$	—					$	2
非美國和公司債券			—						598						—						598
股權證券			112						318						—						430
非美國計劃資產總額(1)			$	114					$	916					$	—					$	1,030

(1)上表中不包括$428百萬美元和美元107與美國計劃和非美國計劃有關的其他投資具體而言，有限合夥企業的規模為$41000萬美元的非美國計劃，使用資產淨值作為實際的權宜之計來衡量。

另一項退休後福利計劃為美元120百萬美元和美元152分別在2020年12月31日和2019年12月31日使用資產淨值作為實際權宜之計衡量的其他投資中的100萬美元。

14. 其他收入和支出

			截至十二月三十一日止的年度
(單位：百萬美元)			2020						2019						2018
部分持股實體淨利潤中的權益 (1)			$	1,019					$	617					$	514
分賬資產公允價值變動的收益(損失)(2)			58						44						(38)
聯邦消費税和資本税			(22)						(23)						(12)
其他			(61)						(42)						(30)
總			$	994					$	596					$	434

(1)     部分擁有實體的淨收入中的權益包括#美元167百萬，$74百萬美元，以及$43於截至2020年12月31日、2019年12月31日及2018年12月31日止年度，我們於華泰證券(華泰證券集團、華泰證券P&C及華泰證券人壽)的投資分別為百萬元。

(2)     與不符合GAAP下單獨賬户報告資格的單獨賬户資產公允價值變化的收益（損失）相關。

其他收入和支出包括部分擁有實體的淨收入中的權益，其中包括我們在與部分擁有的投資公司(私募股權)和部分擁有的保險公司相關的淨收益或虧損中的份額，包括基本營業收入和按市值計價的變動。其他收入和支出還包括不符合公認會計原則下單獨報告的單獨賬户資產的公允價值變化的收益(虧損)。單獨賬户負債中的抵銷變動包括在綜合業務報表的保單福利中。由於資本管理舉措產生的某些聯邦消費税和資本税被包括在其他收入和費用中，因為這些被視為資本交易，不包括在承保業績中。

15. 細分市場信息

Chubb通過六個業務部門經營：北美商業P&C保險、北美個人P&C保險、北美農業保險、海外一般保險、全球再保險和人壽保險。這些細分市場通過各種形式的經紀人、代理和直銷計劃來分銷他們的產品。所有業務部門都與再保險中介機構建立了合作關係。

•北美商業P&C保險部門提供商業和消費者P&C產品和服務。這一細分市場包括由Chubb部門承保的業務，這些部門向美國、加拿大和百慕大的大中型市場和小型商業企業提供財產和意外傷害(P&C)保險和服務。這一細分包括我們的零售部門：大客户、商業保險，包括小型商業保險；以及我們的

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

批發和特產部門：韋斯特切斯特和百慕大丘布。這些部門承保各種保險，包括財產、傷亡、工傷賠償、一攬子保單、風險管理、財務額度、海運、建築、環境、醫療風險、網絡風險、擔保和超額傷亡；以及團體意外和健康(A&H)保險。

•北美個人P&C保險業務包括由Chubb Personal Risk Services部門承保的業務，其中包括在美國和加拿大開展業務的高淨值個人業務。這一細分市場為富裕和高淨值個人和家庭提供房主、汽車和收藏車、貴重物品(包括美術)、個人和超額責任、旅行保險和休閒海上保險和服務。

•北美農業保險業務包括由美國和加拿大的Rain and Hail Insurance Service，Inc.承保的業務，提供綜合多險種保險(MPCI)和農作物冰雹保險；以及Chubb AgriBusiness，提供農場和牧場財產以及包括商業農產品在內的特殊P&C保險。

•海外一般保險業務包括由兩個Chubb部門承保的業務，這兩個部門在公司運營的北美以外的51個國家和地區提供商業和消費者P&C保險和服務。Chubb International通過世界各地的零售經紀、代理和其他渠道為大公司、中端市場和小客户提供商業P&C、A&H以及傳統和專業個人產品線。Chubb Global Markets(CGM)通過倫敦市場的批發經紀商和勞合社提供商業P&C超額和剩餘線路以及A&H。這些部門承保各種保險，包括傳統的商業P&C，金融線路、海洋、能源、航空、政治風險和建築等專業類別，以及A&H集團和傳統和專業個人線路。

•全球再保險業務包括由Chubb Tempest Re承保的再保險業務，包括Chubb Tempest Re百慕大、Chubb Tempest Re USA、Chubb Tempest Re International和Chubb Tempest Re Canada。Chubb Tempest Re為各種主要P&C公司提供廣泛的傳統和專業再保險，包括中小型和跨國割讓公司。

•人壽保險業務包括由Chubb Life和Chubb Tempest Life Re承保的國際人壽業務，以及聯合保險公司的北美補充A&H和人壽業務。

公司主要包括所有徑流石棉和環境(A&E)暴露的結果，徑流白蘭地葡萄酒業務，1996年和之前幾年的Westchester專業業務，以及某些其他非A&E徑流暴露的結果。此外，公司還包括我們的非保險公司的業績，包括Chubb Limited、Chubb Group Management and Holdings Ltd.和Chubb INA Holdings Inc.。我們對A&E索賠的敞口主要來自我們在1998年收購Westchester Specialty、1999年收購信諾的P&C業務和2016年收購Chubb Corporation(Chubb Corp)時獲得的負債。

此外，在公司層面管理的收入和費用，包括已實現的損益、利息支出、我們部分擁有的實體的非營業收入、Chubb整合費用和所得税都在公司內部報告。此外，收購的無形資產的攤銷費用、收購的投資資產的公允價值調整的攤銷以及作為Chubb公司收購的一部分承擔的長期債務被視為公司成本，因為這些都是由整個公司發生的。在考慮這些成本時，首席執行官沒有管理分部的結果或將資源分配給分部，因此它們不在我們對分部收入(虧損)的定義之外。

管理層使用承保收入(虧損)作為部門業績的基礎。Chubb通過從賺取的淨保費中減去損失和損失費用、保單收益、保單獲取成本和行政費用來計算承保收入(虧損)。分部收入(虧損)包括承保收入(虧損)、淨投資收入(虧損)和其他營業收入和支出項目，如每個分部在與部分擁有的保險公司有關的營業收入(虧損)中所佔的份額，以及分部應負責的雜項收支項目。我們衡量部門業績的主要指標是部門收入(虧損)，這也包括部門收購的購買的無形資產的攤銷。我們確定這一部門收入(虧損)的定義是適當的，並與業務管理方式保持一致。隨着業務的持續發展，我們將繼續評估我們的部門，並可能進一步完善我們的部門和部門收益(虧損)衡量標準。要計算分部收益(虧損)，應包括淨投資收益(虧損)、其他(收益)費用和購進無形資產的攤銷費用。某些項目的分類報告方式不同於合併財務報表中的列報方式。這些項目將與下面的細分度量重新分類列中的合併顯示進行核對，其中包括：

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

•虧損及虧損開支包括農作物衍生產品的已實現收益及虧損。購買該等衍生工具以類似於再保險保障的方式提供經濟利益，以防商品價格大幅下跌影響承保業績。我們將該等衍生工具的收益及虧損視為我們承銷業務業績的一部分，因此，該等衍生工具的已變現收益（虧損）重新分類至虧損及虧損開支。

•政策收益包括單獨賬户資產公允價值變化的損益，以及單獨賬户負債的抵消變動。不符合GAAP下單獨賬户報告資格的單獨賬户資產公允價值變化產生的損益已從其他（收入）費用中重新分類。我們將單獨賬户資產和負債公允價值變化的損益視為我們承保業務業績的一部分，因此這些損益被重新分類為保單福利。

•淨投資收入包括從與我們所有權超過3%的部分擁有的投資公司（私募股權合夥企業）相關的其他（收入）費用中重新分類的投資收入。我們將這些股權法私募股權合夥企業的投資收入視為淨投資收入。

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

下表按部門開列業務報表：

止年度 2020年12月31日 (in數百萬美元）			北美商業財產保險						北美個人財產保險						北美農業保險						海外一般保險						全球 再保險						人壽保險						公司						分段測量重分類						安達 已整合
淨保費已成交			$	14,474					$	4,920					$	1,846					$	9,335					$	731					$	2,514					$	—					$	—					$	33,820
賺取的淨保費			13,964						4,866						1,822						9,285						698						2,482						—						—						33,117
虧損和虧損費用			10,129						3,187						1,544						5,255						435						724						435						1						21,710
政策優勢			—						—						—						—						—						726						—						58						784
保單獲取成本			1,942						974						123						2,568						174						766						—						—						6,547
行政費用			1,006						270						9						1,034						37						320						303						—						2,979
承保收益(虧損)			887						435						146						428						52						(54)						(738)						(59)						1,097
淨投資收益(虧損)			2,061						260						30						534						307						385						(87)						(115)						3,375
其他(收入)支出			23						5						1						13						2						(74)						(791)						(173)						(994)
購置無形資產攤銷費用			—						11						27						45						—						4						203						—						290
分部收入(虧損)			$	2,925					$	679					$	148					$	904					$	357					$	401					$	(237)					$	(1)					$	5,176
已實現淨收益（損失）																																							(499)						1						(498)
利息開支																																							516						—						516
所得税費用																																							629						—						629
淨收益(虧損)																																							$	(1,881)					$	—					$	3,533

止年度 2019年12月31日 (in數百萬美元）			北美商業財產保險						北美個人財產保險						北美農業保險						海外一般保險						全球 再保險						人壽保險						公司						分段測量重分類						安達 已整合
淨保費已成交			$	13,375					$	4,787					$	1,810					$	9,262					$	649					$	2,392					$	—					$	—					$	32,275
賺取的淨保費			12,922						4,694						1,795						8,882						654						2,343						—						—						31,290
虧損和虧損費用			8,206						3,043						1,616						4,606						352						757						158						(8)						18,730
政策優勢			—						—						—						—						—						696						—						44						740
保單獲取成本			1,831						948						84						2,501						169						620						—						—						6,153
行政費用			1,028						286						6						1,033						35						323						319						—						3,030
承保收益(虧損)			1,857						417						89						742						98						(53)						(477)						(36)						2,637
淨投資收益(虧損)			2,109						258						30						588						279						373						(125)						(86)						3,426
其他(收入)支出			24						3						1						12						1						(48)						(459)						(130)						(596)
購置無形資產攤銷費用			—						12						28						45						—						2						218						—						305
分部收入(虧損)			$	3,942					$	660					$	90					$	1,273					$	376					$	366					$	(361)					$	8					$	6,354
已實現淨收益（損失） 包括OTI																																							(522)						(8)						(530)
利息開支																																							552						—						552
Chubb整合費用																																							23						—						23
所得税費用																																							795						—						795
淨收益(虧損)																																							$	(2,253)					$	—					$	4,454

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

止年度 2018年12月31日 (in數百萬美元）			北美商業財產保險						北美個人財產保險						北美農業保險						海外一般保險						全球 再保險						人壽保險						公司						分段測量重分類						安達 已整合
淨保費已成交			$	12,485					$	4,674					$	1,577					$	8,902					$	671					$	2,270					$	—					$	—					$	30,579
賺取的淨保費			12,402						4,593						1,569						8,612						670						2,218						—						—						30,064
虧損和虧損費用			8,000						3,229						1,114						4,429						479						766						53						(3)						18,067
政策優勢			—						—						—						—						—						628						—						(38)						590
保單獲取成本			1,829						939						79						2,346						162						557						—						—						5,912
行政費用			966						269						(9)						1,014						41						310						295						—						2,886
承保收益(虧損)			1,607						156						385						823						(12)						(43)						(348)						41						2,609
淨投資收益(虧損)			2,061						236						28						622						289						341						(209)						(63)						3,305
其他(收入)支出			3						1						2						3						—						(12)						(406)						(25)						(434)
購置無形資產攤銷費用			—						13						28						41						—						2						255						—						339
分部收入(虧損)			$	3,665					$	378					$	383					$	1,401					$	277					$	308					$	(406)					$	3					$	6,009
已實現淨收益（損失） 包括OTI																																							(649)						(3)						(652)
利息開支																																							641						—						641
Chubb整合費用																																							59						—						59
所得税費用																																							695						—						695
淨收益(虧損)																																							$	(2,450)					$	—					$	3,962

管理層對承保資產進行總體審查，以供決策。除未付損失和損失費用、未來保單福利、可收回的再保險、善意和其他無形資產外，Chubb不會將資產分配給其分部。

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

下表按業務線列出了每個分部賺取的淨保費：

			截至十二月三十一日止的年度
(單位：百萬美元)			2020						2019						2018
北美商業財產保險
房地產和其他短尾線			$	2,423					$	1,987					$	1,861
傷亡及所有其他			10,812						10,136						9,773
A&H			729						799						768
北美商業P & C保險總額			13,964						12,922						12,402
北美個人財產保險
個人汽車			822						829						803
個人房主			3,327						3,183						3,127
其他個人			717						682						663
北美個人P & C保險總額			4,866						4,694						4,593
北美農業保險			1,822						1,795						1,569
海外一般保險
房地產和其他短尾線			2,468						2,244						2,134
傷亡及所有其他			2,738						2,494						2,429
個人專線			1,981						1,896						1,784
A&H			2,098						2,248						2,265
海外一般保險總額			9,285						8,882						8,612
全球再保險
屬性			104						131						123
財產災難			173						142						170
傷亡及所有其他			421						381						377
全球再保險總額			698						654						670
人壽保險
生命			1,317						1,101						1,022
A&H			1,165						1,242						1,196
壽險總			2,482						2,343						2,218
淨保費總收入			$	33,117					$	31,290					$	30,064

下表列出了按地理區域劃分的淨保費。已根據風險地點進行分配：

			北美						歐洲(1)						亞太/遠東						拉丁美洲
2020			70		%				11		%				12		%				7		%
2019			70		%				11		%				12		%				7		%
2018			70		%				11		%				12		%				7		%

(1)     歐洲包括歐亞大陸和非洲地區。

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

16. 每股收益

			截至十二月三十一日止的年度
(以百萬美元為單位，不包括每股和每股數據)			2020						2019						2018
分子：
淨收入			$	3,533					$	4,454					$	3,962
分母：
基本每股收益的分母：
加權平均流通股			451,602,820						455,910,463						463,629,203
稀釋每股收益分母：
基於股份的薪酬計劃			1,838,692						3,004,200						3,173,145
加權平均流通股 *			453,441,512						458,914,663						466,802,348
基本每股收益			$	7.82					$	9.77					$	8.55
稀釋後每股收益			$	7.79					$	9.71					$	8.49
潛在的反稀釋股份轉換			6,811,966						2,410,337						3,543,188

不包括加權平均流通股和假定轉換的影響的是在各自年度本應具有反攤薄作用的證券的影響。

17. 關聯方交易

斯塔爾賠償責任公司及其附屬公司(統稱為斯塔爾)

我們與Starr簽訂了多項代理和再保險協議，Starr的董事長與我們高級管理團隊的一名成員有關係。董事會已審查並批准我們與斯塔爾的安排。我們與斯塔爾的各個子公司簽訂了代理、索賠服務和承保服務協議。根據代理協議，我們確保能夠通過Starr作為我們撰寫保單、合同、捆綁包或保險或再保險協議的非獨家代理之一銷售我們的保單。根據索賠服務協議，Starr調整保單下的索賠，並安排涵蓋此類保單的第三方條約和臨時協議。根據承保服務協議，Starr代表我們承保保險單，並且我們同意根據配額份額再保險協議向Starr再保險此類保單。

代理協議還包含一項基於虧損率的利潤分享安排，如果斯塔爾承保的最低金額為$20代表我們承保的百萬年度計劃業務淨保費。根據此安排，尚未支付利潤分成佣金。 根據STARR協議產生的交易如下：

			截至十二月三十一日止的年度
(單位：百萬美元)			2020						2019						2018
合併業務報表
書面毛保費			$	507					$	394					$	411
承保的讓與保費			$	253					$	207					$	188
已付佣金			$	97					$	77					$	84
收到的佣金			$	59					$	46					$	42
虧損和虧損費用			$	170					$	185					$	188
合併資產負債表
可就損失及損失開支追討的再保險			$	432					$	440
應繳再保險分割費			$	80					$	56

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

ABR Re

我們擁有15.6ABR再保險資本控股有限公司普通股權益的百分比及收購認股權證0.5額外股本的百分比。ABR再保險資本控股有限公司是一家獨立的再保險公司ABR再保險有限公司(ABR Re)的母公司。通過長期安排，Chubb將成為轉讓給ABR Re的再保險風險的唯一來源，貝萊德公司將成為ABR Re的獨家投資管理服務提供商。作為投資者，Chubb預計將受益於ABR Re對Chubb的一系列主要保險業務進行再保險所產生的承保利潤，以及貝萊德尋求通過其投資管理服務實現的收入和資本增值。此外，Chubb還與貝萊德公司達成了一項安排，根據該安排，Chubb和貝萊德公司將有權就各自與ABR Re的再保險和投資管理安排平等分享某些費用的總額，包括與承保和投資管理業績相關的費用。

ABR Re是一個可變利益實體；然而，Chubb不是主要受益人，也沒有合併ABR Re，因為Chubb沒有權力控制和指導ABR Re最重要的活動，包括投資和承銷。我們的少數股權按權益會計方法入賬。Chubb將保費讓給ABR Re並確認相關佣金NS。

根據ABR Re協議產生的交易如下：

			截至十二月三十一日止的年度
(單位：百萬美元)			2020						2019						2018
合併業務報表
承保的讓與保費			$	350					$	321					$	329
收到的佣金			$	100					$	92					$	96
合併資產負債表
可就損失及損失開支追討的再保險			$	806					$	674
應繳再保險分割費			$	67					$	62

18. 法定財務信息

我們的子公司按照保險監管機構規定或允許的法定會計慣例編制財務報表。法定會計在報告某些再保險合同、投資、子公司、收購費用、固定資產、遞延所得税和某些其他項目方面不同於公認會計原則。一些司法管轄區對保險公司實施複雜的監管要求，而其他司法管轄區則要求較少。在一些司法管轄區，我們必須獲得政府當局頒發的許可證才能經營當地保險業務。這些許可證可能需要接受準備金、最低資本和償付能力測試。司法管轄區可對違反監管要求的行為處以罰款、譴責和/或刑事制裁。以下2020年的數額是根據估計得出的。

Chubb的保險和再保險子公司受其運營所在司法管轄區的保險法律和法規的約束。這些規定包括限制股東在未經當地保險監管機構事先批准的情況下可獲得的股息或其他分配(如貸款或現金預付款)的金額。2021年未經事先批准可支付的股息總額為#美元6.4十億美元。

我們的保險子公司的法定資本和盈餘達到了2020年、2019年和2018年的監管要求。滿足監管要求所需的法定資本和盈餘的最低金額為$29.410億美元26.7分別為2020年12月31日和2019年12月31日。這些最低監管資本要求明顯低於評級機構對Chubb保險和再保險子公司進行審查的相應金額。

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

下表列出了我們的財產、意外傷害和人壽保險子公司的法定資本、盈餘和法定淨收益(虧損)的綜合情況：

			12月31日
(單位：百萬美元)			2020						2019
法定資本和盈餘
財產和傷亡			$	45,964					$	43,077
生命			$	1,641					$	1,573

			截至十二月三十一日止的年度
(單位：百萬美元)			2020						2019						2018
法定淨收益(虧損)
財產和傷亡			$	4,294					$	6,046					$	7,521
生命			$	(247)					$	(210)					$	(102)

幾家保險子公司遵循註冊地司法管轄區規定或允許的會計做法，但不同於適用的當地法定做法。採用規定或允許的會計慣例對Chubb的法定盈餘和收入不會產生實質性影響。正如前面在附註7中討論的重組所規定的那樣，我們的某些美國子公司對某些A&E負債進行了貼現，這使法定資本和盈餘增加了大約$140百萬美元和美元147分別為2020年12月31日和2019年12月31日。

聯邦保險公司(Federal)是Chubb INA Holdings Inc.的直接子公司，擁有印第安納州保險部批准的與其在外國子公司和附屬公司的投資有關的許可做法。根據第97號法定會計原則聲明，附屬公司、受控公司及聯營公司的投資，為使申報實體確認其在外國附屬公司及聯營公司的投資，必須取得該附屬公司或聯營公司的經審計財務報表，以支持賬面價值。此類財務報表必須按照美國公認會計原則編制，或者按照子公司或關聯公司所在國家的當地法律要求編制，並按美國公認會計原則對淨收益和股東權益進行審計。在印第安納州保險部的明確許可下，Federal獲得其認可的外國子公司和附屬公司的審計財務報表，這些子公司和附屬公司的賬面價值總計約為#美元。55百萬美元和美元54分別於2020年12月31日及2019年12月31日，根據各自當地法律規定編制，並輔以按美國公認會計原則報告的未經審核股東權益單獨對賬。

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

19. 提供的與附屬公司未償還債務有關的資料

下表列出了Chubb Limited（母擔保人）和Chubb INA Holdings Inc.於2020年和2019年12月31日以及截至2020年、2019年和2018年12月31日的簡明合併財務信息。（子公司發行人）。子公司發行人是母擔保人間接擁有100名股東的子公司。母公司擔保人對子公司發行人的某些債務提供全面無條件擔保。母擔保人和子公司發行人的濃縮合並財務信息以權益會計法呈列。子公司發行人子公司的收入、支出以及現金流量按合併基準列示於其他Chubb Limited子公司一欄。

2020年12月31日的簡明合併資產負債表

(單位：百萬美元)			卓博有限公司 (父項 擔保人）						丘布INA Holdings Inc. (附屬公司 發行人）						其他Chubb 有限 附屬公司						正在鞏固 調整和取消						卓博有限公司 已整合
資產
投資			$	—					$	197					$	118,472					$	—					$	118,669
現金(1)			84						1						1,934						(272)						1,747
受限現金			—						—						89						—						89
應收保險和再保險餘額			—						—						13,926						(3,446)						10,480
可就損失及損失開支追討的再保險			—						—						25,217						(9,625)						15,592
根據保單利益可追討的再保險			—						—						299						(93)						206
收購的業務價值			—						—						263						—						263
商譽和其他無形資產			—						—						21,211						—						21,211
對子公司的投資			56,148						55,231						—						(111,379)						—
應收子公司和關聯公司款項，淨額			3,522						—						171						(3,693)						—
其他資產			10						463						23,921						(1,877)						22,517
總資產			$	59,764					$	55,892					$	205,503					$	(130,385)					$	190,774
負債
未付損失和損失費用			$	—					$	—					$	77,180					$	(9,369)					$	67,811
未賺取的保費			—						—						18,853						(1,201)						17,652
未來的政策好處			—						—						5,806						(93)						5,713
應付子公司和關聯公司款項，淨額			—						3,008						685						(3,693)						—
附屬的名義現金池方案(1)			—						272						—						(272)						—
回購協議			—						—						1,405						—						1,405
長期債務			—						14,948						—						—						14,948
信託優先證券			—						308						—						—						308
其他負債			323						1,418						26,133						(4,378)						23,496
總負債			323						19,954						130,062						(19,006)						131,333
股東權益總額			59,441						35,938						75,441						(111,379)						59,441
總負債和股東權益			$	59,764					$	55,892					$	205,503					$	(130,385)					$	190,774

(1)     Chubb與第三方銀行維持着兩個名義上的多貨幣現金池（NPS）。有關更多信息，請參閲註釋1 f）。截至2020年12月31日，一個或多個實體的現金餘額為負;然而，總體池餘額為正。

F-97

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

2019年12月31日的簡明合併資產負債表

(單位：百萬美元)			卓博有限公司 (父項 擔保人）						丘布INA Holdings Inc. (附屬公司 發行人）						其他Chubb 有限 附屬公司						正在鞏固 調整和取消						卓博有限公司 已整合
資產
投資			$	—					$	1,013					$	108,221					$	—					$	109,234
現金(1)			2						442						1,093						—						1,537
受限現金			—						—						109						—						109
應收保險和再保險餘額			—						—						12,920						(2,563)						10,357
可就損失及損失開支追討的再保險			—						—						24,780						(9,599)						15,181
根據保單利益可追討的再保險			—						—						292						(95)						197
收購的業務價值			—						—						306						—						306
商譽和其他無形資產			—						—						21,359						—						21,359
對子公司的投資			50,853						52,076						—						(102,929)						—
應收子公司和關聯公司款項，淨額			4,776						—						—						(4,776)						—
其他資產			12						408						20,072						(1,829)						18,663
總資產			$	55,643					$	53,939					$	189,152					$	(121,791)					$	176,943
負債
未付損失和損失費用			$	—					$	—					$	71,916					$	(9,226)					$	62,690
未賺取的保費			—						—						17,978						(1,207)						16,771
未來的政策好處			—						—						5,468						(95)						5,373
應付子公司和關聯公司款項，淨額			—						4,446						330						(4,776)						—
回購協議			—						—						1,416						—						1,416
短期債務			—						1,298						1						—						1,299
長期債務			—						13,559						—						—						13,559
信託優先證券			—						308						—						—						308
其他負債			312						1,649						21,793						(3,558)						20,196
總負債			312						21,260						118,902						(18,862)						121,612
股東權益總額			55,331						32,679						70,250						(102,929)						55,331
總負債和股東權益			$	55,643					$	53,939					$	189,152					$	(121,791)					$	176,943

(1)Chubb與第三方銀行維持着兩個名義上的多貨幣現金池（NPS）。有關更多信息，請參閲註釋1 f）。

F-98

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

經營和全面收益的簡明合併報表

截至2020年12月31日止年度			卓博有限公司 (父項 擔保人）						丘布INA Holdings Inc. (附屬公司 發行人）						其他Chubb 有限 附屬公司						正在鞏固 調整和取消						卓博有限公司 已整合
(單位：百萬美元)
淨保費已成交			$	—					$	—					$	33,820					$	—					$	33,820
賺取的淨保費			—						—						33,117						—						33,117
淨投資收益			(1)						6						3,370						—						3,375
子公司收益中的權益			3,457						2,052						—						(5,509)						—
已實現淨收益(虧損)			20						(397)						(121)						—						(498)
虧損和虧損費用			—						—						21,710						—						21,710
政策優勢			—						—						784						—						784
保單獲取成本和行政管理 費用			94						(130)						9,562						—						9,526
利息(收入)支出			(136)						596						56						—						516
其他(收入)支出			(39)						(24)						(931)						—						(994)
購入無形資產的攤銷			—						—						290						—						290
所得税支出(福利)			24						(181)						786						—						629
淨收入			$	3,533					$	1,400					$	4,109					$	(5,509)					$	3,533
綜合收益			$	5,783					$	3,236					$	6,512					$	(9,748)					$	5,783

經營和全面收益的簡明合併報表

截至2019年12月31日止年度			卓博有限公司 (父項 擔保人）						丘布INA Holdings Inc. (附屬公司 發行人）						其他Chubb 有限 附屬公司						正在鞏固 調整和取消						卓博有限公司 已整合
(單位：百萬美元)
淨保費已成交			$	—					$	—					$	32,275					$	—					$	32,275
賺取的淨保費			—						—						31,290						—						31,290
淨投資收益			1						(15)						3,440						—						3,426
子公司收益中的權益			4,307						3,022						—						(7,329)						—
已實現淨收益（虧損），包括OTI			(17)						(31)						(482)						—						(530)
虧損和虧損費用			—						—						18,730						—						18,730
政策優勢			—						—						740						—						740
保單購置成本和行政費用			92						(26)						9,117						—						9,183
利息(收入)支出			(243)						705						90						—						552
其他(收入)支出			(27)						6						(575)						—						(596)
購入無形資產的攤銷			—						—						305						—						305
Chubb整合費用			1						2						20						—						23
所得税支出(福利)			14						(175)						956						—						795
淨收入			$	4,454					$	2,464					$	4,865					$	(7,329)					$	4,454
綜合收益			$	7,521					$	4,988					$	7,922					$	(12,910)					$	7,521

F-99

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

經營和全面收益（虧損）簡明合併報表

截至2018年12月31日止的年度			卓博有限公司 (父項 擔保人）						丘布INA Holdings Inc. (附屬公司 發行人）						其他Chubb 有限 附屬公司						正在鞏固 調整和取消						卓博有限公司 已整合
(單位：百萬美元)
淨保費已成交			$	—					$	—					$	30,579					$	—					$	30,579
賺取的淨保費			—						—						30,064						—						30,064
淨投資收益			6						13						3,286						—						3,305
子公司收益中的權益			3,753						2,578						—						(6,331)						—
已實現淨收益（虧損），包括OTI			—						117						(769)						—						(652)
虧損和虧損費用			—						—						18,067						—						18,067
政策優勢			—						—						590						—						590
保單購置成本和行政費用			87						(58)						8,769						—						8,798
利息(收入)支出			(299)						806						134						—						641
其他(收入)支出			(24)						26						(436)						—						(434)
購入無形資產的攤銷			—						—						339						—						339
Chubb整合費用			14						1						44						—						59
所得税支出(福利)			19						(148)						824						—						695
淨收入			$	3,962					$	2,081					$	4,250					$	(6,331)					$	3,962
綜合收益(虧損)			$	1,242					$	(27)					$	1,808					$	(1,781)					$	1,242

F-100

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

現金流量表簡明合併表 

截至2020年12月31日止年度			卓博有限公司 (父項 擔保人）						丘布INA Holdings Inc. (附屬公司 發行人）						其他Chubb 有限 附屬公司						正在鞏固 調整和取消						卓博有限公司 已整合
(單位：百萬美元)
經營活動的現金流量淨額			$	1,933					$	274					$	10,788					$	(3,210)					$	9,785
投資活動產生的現金流
購買可供出售的固定期限債券			—						(49)						(26,249)						—						(26,298)
持有至到期的固定期限購買			—						—						(202)						—						(202)
購買股權證券			—						—						(6,419)						—						(6,419)
可供出售的固定期限債券銷售			—						9						11,368						—						11,377
出售股權證券			—						—						3,880						—						3,880
到期日和可供出售的固定期限贖回			—						50						12,400						—						12,450
持有至到期的固定期限的到期和贖回			—						—						995						—						995
短期投資淨變化			—						772						(853)						—						(81)
衍生工具結算淨額			—						55						(168)						—						(113)
私募股權投資			—						—						(1,924)						—						(1,924)
私募股權分配			—						—						907						—						907
支付華泰集團利息，包括押金			—						—						(1,623)						—						(1,623)
出資			(1,200)						(72)						—						1,272						—
其他			(2)						4						(472)						—						(470)
來自（用於）投資活動的淨現金流量			(1,202)						769						(8,360)						1,272						(7,521)
融資活動產生的現金流
支付普通股股息			(1,388)						—						—						—						(1,388)
回購普通股			(523)						—						—						—						(523)
發行長期債券所得收益			—						988						—						—						988
發行回購協議所得款項			—						—						2,354						—						2,354
償還長期債務			—						(1,301)						—						—						(1,301)
償還回購協議			—						—						(2,354)						—						(2,354)
以股份為基礎的薪酬計劃的收益			—						—						145						—						145
（向）附屬公司墊款			1,265						(1,438)						173						—						—
向母公司分紅			—						—						(3,210)						3,210						—
出資			—						—						1,272						(1,272)						—
附屬名義現金池計劃的淨收益(1)			—						272						—						(272)						—
保單持有人合同存款和其他			—						—						470						—						470
保單持有人合同提款和其他			—						—						(386)						—						(386)
其他			—						—						(87)						—						(87)
用於供資活動的淨現金流量			(646)						(1,479)						(1,623)						1,666						(2,082)
外幣匯率變化對現金和 受限現金			(3)						(5)						16						—						8
現金和限制性現金淨增(減)額			82						(441)						821						(272)						190
現金和限制性現金-年初 (1)			2						442						1,202						—						1,646
現金和限制現金-年終 (1)			$	84					$	1					$	2,023					$	(272)					$	1,836

(1)Chubb與第三方銀行維持着兩個名義上的多貨幣現金池（NPS）。 有關更多信息，請參閲註釋1 f）。截至2020年12月31日，一個或多個實體的現金餘額為負;然而，總體池餘額為正。

F-101

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

簡明合併現金流量表

截至2019年12月31日止年度			卓博有限公司 (父項 擔保人）						丘布INA Holdings Inc. (附屬公司 發行人）						其他Chubb 有限 附屬公司						正在鞏固 調整和取消						卓博有限公司 已整合
(單位：百萬美元)
經營活動的現金流量淨額			$	412					$	2,926					$	6,878					$	(3,874)					$	6,342
投資活動產生的現金流
購買可供出售的固定期限債券			—						(21)						(25,825)						—						(25,846)
持有至到期的固定期限購買			—						—						(229)						—						(229)
購買股權證券			—						—						(531)						—						(531)
可供出售的固定期限債券銷售			—						1						13,115						—						13,116
出售股權證券			—						—						611						—						611
到期日和可供出售的固定期限贖回			—						41						8,998						—						9,039
持有至到期的固定期限的到期和贖回			—						—						946						—						946
短期投資淨變化			—						(808)						(309)						—						(1,117)
衍生工具結算淨額			—						(74)						(629)						—						(703)
私募股權投資			—						—						(1,315)						—						(1,315)
私募股權分配			—						—						1,390						—						1,390
出資			(1,000)						(110)						—						1,110						—
收購子公司（扣除收購現金美元45)			—						—						(29)						—						(29)
支付華泰集團利息，包括押金			—						—						(580)						—						(580)
其他			—						(4)						(653)						—						(657)
用於投資活動的現金流量淨額			(1,000)						(975)						(5,040)						1,110						(5,905)
融資活動產生的現金流
支付普通股股息			(1,354)						—						—						—						(1,354)
回購普通股			(327)						—						(1,203)						—						(1,530)
發行長期債券所得收益			—						2,828						—						—						2,828
發行回購協議所得款項			—						—						2,817						—						2,817
償還長期債務			—						(500)						(10)						—						(510)
償還回購協議			—						—						(2,817)						—						(2,817)
以股份為基礎的薪酬計劃的收益			—						—						204						—						204
（向）附屬公司墊款			2,301						(3,223)						922						—						—
向母公司分紅			—						—						(3,874)						3,874						—
出資			—						—						1,110						(1,110)						—
向附屬名義現金池計劃支付的淨收益(1)			(35)						(617)						—						652						—
投保人合同存款			—						—						514						—						514
投保人合同提款			—						—						(303)						—						(303)
來自（用於）融資活動的淨現金流量			585						(1,512)						(2,640)						3,416						(151)
外幣匯率變動對現金和受限制現金的影響			4						1						15						—						20
現金和限制性現金淨增(減)額			1						440						(787)						652						306
現金和限制性現金-年初 (1)			1						2						1,989						(652)						1,340
現金和限制現金-年終 (1)			$	2					$	442					$	1,202					$	—					$	1,646

(1)Chubb與第三方銀行維持着兩個名義上的多貨幣現金池（NPS）。 有關更多信息，請參閲註釋1 f）。截至2018年12月31日，一個或多個實體的現金餘額為負;然而，總體池餘額為正。

F-102

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目錄表

綜合財務報表附註 (續)

Chubb Limited及子公司

現金流量表簡明合併表

截至2018年12月31日止的年度			卓博有限公司 (父項 擔保人）						丘布INA Holdings Inc. (附屬公司 發行人）						其他Chubb 有限 附屬公司						正在鞏固 調整和取消						卓博有限公司 已整合
(單位：百萬美元)
經營活動的現金流量淨額			$	256					$	4,654					$	5,878					$	(5,308)					$	5,480
投資活動產生的現金流
購買可供出售的固定期限債券			—						(38)						(24,697)						—						(24,735)
持有至到期的固定期限購買			—						—						(456)						—						(456)
購買股權證券			—						—						(207)						—						(207)
可供出售的固定期限債券銷售			—						11						14,019						—						14,030
出售股權證券			—						—						315						—						315
到期日和可供出售的固定期限贖回			—						17						7,335						—						7,352
持有至到期的固定期限的到期和贖回			—						—						1,124						—						1,124
短期投資淨變化			—						3						513						—						516
衍生工具結算淨額			—						(7)						23						—						16
私募股權投資			—						—						(1,337)						—						(1,337)
私募股權分配			—						—						980						—						980
出資			(1,475)						(3,550)						—						5,025						—
其他			—						(18)						(515)						—						(533)
用於投資活動的現金流量淨額			(1,475)						(3,582)						(2,903)						5,025						(2,935)
融資活動產生的現金流
支付普通股股息			(1,337)						—						—						—						(1,337)
回購普通股			—						—						(1,044)						—						(1,044)
發行長期債券所得收益			—						2,171						—						—						2,171
發行回購協議所得款項			—						—						2,029						—						2,029
償還長期債務			—						(2,000)						(1)						—						(2,001)
償還回購協議			—						—						(2,019)						—						(2,019)
以股份為基礎的薪酬計劃的收益			—						—						115						—						115
（向）附屬公司墊款			2,519						(1,744)						(775)						—						—
向母公司分紅			—						—						(5,308)						5,308						—
出資			—						—						5,025						(5,025)						—
向附屬名義現金池計劃的淨付款(1)			35						502						—						(537)						—
投保人合同存款			—						—						453						—						453
投保人合同提款			—						—						(358)						—						(358)
來自（用於）融資活動的淨現金流量			1,217						(1,071)						(1,883)						(254)						(1,991)
外幣匯率變動對現金和受限制現金的影響			—						—						(65)						—						(65)
現金和限制性現金淨增(減)額			(2)						1						1,027						(537)						489
現金和限制性現金-年初 (1)			3						1						962						(115)						851
現金和限制現金-年終 (1)			$	1					$	2					$	1,989					$	(652)					$	1,340

(1)Chubb與第三方銀行維持着兩個名義上的多貨幣現金池（NPS）。 有關更多信息，請參閲註釋1 f）。 2018年和2017年12月31日，一個或多個實體的現金餘額為負;然而，總體現金池餘額為正。

F-103

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目錄表

附表I

Chubb Limited及子公司

投資摘要-對相關方的投資以外的投資

2020年12月31日 (單位：百萬美元)			成本或 攤銷成本淨額(1)						公允價值						顯示的金額 資產負債表
固定到期日可供出售
美國財政部/機構			$	2,471					$	2,670					$	2,670
非美國			24,588						26,354						26,354
公司證券和資產支持證券			34,081						36,331						36,331
抵押貸款支持證券			17,456						18,470						18,470
市政			6,572						6,874						6,874
可供出售的固定期限總計			85,168						90,699						90,699
持有至到期的固定期限
美國財政部/機構			1,392						1,452						1,392
非美國			1,288						1,405						1,288
公司證券和資產支持證券			2,150						2,438						2,150
抵押貸款支持證券			1,999						2,146						1,999
市政			4,824						5,069						4,824
持有至到期的固定期限總額			11,653						12,510						11,653
股權證券
工業、雜項和所有其他			4,027						4,027						4,027
短期投資			4,349						4,345						4,345
其他投資 (2)			7,826						7,826						7,826
投資總額-對關聯方的投資除外			$	113,023					$	119,407					$	118,550

(1) 扣除預期信用損失的估值撥備。

(2) 不包括美元119百萬關聯方投資。

F-104

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目錄表

附表II

Chubb Limited及子公司

註冊人的簡明財務信息

資產負債表（僅限母公司）

			12月31日						12月31日
(單位：百萬美元)			2020						2019
資產
以股權為基礎對子公司和關聯公司的投資			$	56,148					$	50,853
總投資			56,148						50,853
現金			84						2
應收子公司和關聯公司款項，淨額			3,522						4,776
其他資產			10						12
總資產			$	59,764					$	55,643
負債
應付賬款、應計費用和其他負債			$	323					$	312
總負債			323						312
股東權益
普通股			11,064						11,121
國庫普通股			(3,644)						(3,754)
額外實收資本			9,815						11,203
留存收益			39,337						36,142
累計其他綜合收益			2,869						619
股東權益總額			59,441						55,331
總負債和股東權益			$	59,764					$	55,643

簡明財務信息應與合併財務報表及其註釋一起閲讀。

F-105

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目錄表

附表二（續）

Chubb Limited及子公司

註冊人的簡明財務信息

運營聲明（僅限母公司）

			截至十二月三十一日止的年度
(單位：百萬美元)			2020						2019						2018
收入
投資收益(1)			$	155					$	227					$	305
子公司和關聯公司淨收入中的權益			3,457						4,307						3,753
			3,612						4,534						4,058
費用
行政和其他（收入）費用			55						65						63
Chubb整合費用			—						1						14
所得税費用			24						14						19
			79						80						96
淨收入			$	3,533					$	4,454					$	3,962
綜合收益			$	5,783					$	7,521					$	1,242

(1)包括淨投資收入、利息收入和淨已實現收益（損失）。

簡明財務信息應與合併財務報表及其註釋一起閲讀.

現金流量報表（僅限母公司）

			截至十二月三十一日止的年度
(單位：百萬美元)			2020						2019						2018
經營活動的現金流量淨額(1)			$	1,933					$	412					$	256
投資活動產生的現金流
出資			(1,200)						(1,000)						(1,475)
其他			(2)						—						—
用於投資活動的現金流量淨額			(1,202)						(1,000)						(1,475)
融資活動產生的現金流
支付普通股股息			(1,388)						(1,354)						(1,337)
回購普通股			(523)						(327)						—
附屬公司預付款			1,265						2,301						2,519
（向）附屬名義現金池計劃支付的淨收益 (2)			—						(35)						35
來自（用於）融資活動的淨現金流量			(646)						585						1,217
外幣匯率變動對現金和受限制現金的影響			(3)						4						—
現金和限制性現金淨增(減)額			82						1						(2)
現金和限制性現金-年初			2						1						3
現金和限制現金-年終			$	84					$	2					$	1

(1) 包括從子公司收到的現金股息美元2.0億，美元200百萬美元，以及$752020年、2019年和2018年分別為百萬。

(2) Chubb與第三方銀行維持着兩個名義上的多貨幣現金池（NPS）。有關更多信息，請參閲註釋1 f）。

簡明財務信息應與合併財務報表及其註釋一起閲讀。

F-106

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目錄表

附表IV

Chubb Limited及子公司

有關再保險的補充信息

賺取的保費
截至2020年、2019年和2018年12月31日的年度（以百萬美元計，百分比除外）						直接金額						交給其他公司						假設來自其他公司						淨額						假設金額佔淨額的百分比
2020
財產和意外傷害						$	31,546					$	6,782					$	3,044					$	27,808					11		%
事故與健康						4,249						368						111						3,992						3		%
生命						1,242						93						168						1,317						13		%
總						$	37,037					$	7,243					$	3,323					$	33,117					10		%
2019
財產和意外傷害						$	30,339					$	7,236					$	2,797					$	25,900					11		%
事故與健康						4,546						376						119						4,289						3		%
生命						991						81						191						1,101						17		%
總						$	35,876					$	7,693					$	3,107					$	31,290					10		%
2018
財產和意外傷害						$	28,793					$	6,792					$	2,812					$	24,813					11		%
事故與健康						4,409						342						162						4,229						4		%
生命						906						85						201						1,022						20		%
總						$	34,108					$	7,219					$	3,175					$	30,064					11		%

F-107

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目錄表

附表VI

Chubb Limited及子公司

有關財產和傷亡運營的補充信息

截至2020年、2019年和2018年12月31日止年度（單位：百萬美元）
						延期保單收購成本									未付損失和損失費用準備金淨額						未賺取的保費						賺取的淨保費						淨投資收益			發生的淨損失和損失費用															延期保單獲取成本攤銷						淨已付損失和損失費用						淨保費已成交
																																							本年度						上一年
2020						$	4,244								$	53,164					$	17,652					$	31,800					$	3,074					$	22,124					$	(414)					$	6,076					$	17,434					$	32,471
2019						$	4,161								$	48,509					$	16,771					$	30,189					$	3,141					$	19,575					$	(845)					$	5,831					$	18,473					$	31,126
2018						$	3,926								$	48,271					$	15,532					$	29,042					$	3,047					$	19,048					$	(981)					$	5,630					$	18,340					$	29,505

F-108