錯誤2024Q2000141134212/310.0010.001300,000,000200,000,00085,041,91383,000,48885,041,91383,000,4880.0010.001100,000,000100,000,00014,757,22214,757,22214,757,22214,757,222368,931368,931781641112830.5332.874.311.21.51.33.065753424657534486.460273972602747.098630136986301138.394520547945221.197260273972603160270.30.12513.545.050.024.684.56.179.045.050.024.684.56.179.013.80.260.220.260.000.260.180.260.180020.00020.0000.54.3803.10046.346.346.388.800009.000.1—1.50.10.60.60.32.499.64,600,00048204214.0150.915.5xbrli：股票iso4217：USDiso4217：USDxbrli：股票xbrli：純粹efc：numberOfSegmentsefc：貸款efc：房地產efc：交易對手Utr：費率efc：時期efc：numberOfWarrants00014113422024-01-012024-06-300001411342美國-美國公認會計準則：普通股成員2024-01-012024-06-300001411342美國-GAAP：系列APReferredStockMembers2024-01-012024-06-300001411342美國-美國公認會計準則：系列BPferredStockMember2024-01-012024-06-300001411342美國-公認會計準則：系列CPreferredStockMember2024-01-012024-06-300001411342美國-公認會計準則：系列DPrefredStockMember2024-01-012024-06-300001411342美國-美國公認會計準則：系列EPferredStockMember2024-01-012024-06-3000014113422024-08-0200014113422024-06-3000014113422023-12-3100014113422024-04-012024-06-3000014113422023-04-012023-06-3000014113422023-01-012023-06-300001411342美國-公認會計準則：首選股票成員2023-12-310001411342美國-美國公認會計準則：普通股成員2023-12-310001411342US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2023-12-310001411342美國-公認會計準則：保留預付款成員2023-12-310001411342美國-GAAP：母公司成員2023-12-310001411342美國公認會計準則：非控制性利益成員2023-12-310001411342美國-公認會計準則：保留預付款成員2024-01-012024-03-310001411342美國-GAAP：母公司成員2024-01-012024-03-310001411342美國公認會計準則：非控制性利益成員2024-01-012024-03-3100014113422024-01-012024-03-310001411342美國-美國公認會計準則：普通股成員美國-美國公認會計準則：普通股成員2024-01-012024-03-310001411342US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers美國-美國公認會計準則：普通股成員2024-01-012024-03-310001411342美國-GAAP：母公司成員美國-美國公認會計準則：普通股成員2024-01-012024-03-310001411342美國-美國公認會計準則：普通股成員2024-01-012024-03-310001411342US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2024-01-012024-03-310001411342美國-美國公認會計準則：普通股成員2024-01-012024-03-310001411342美國-公認會計準則：首選股票成員2024-03-310001411342美國-美國公認會計準則：普通股成員2024-03-310001411342US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2024-03-310001411342美國-公認會計準則：保留預付款成員2024-03-310001411342美國-GAAP：母公司成員2024-03-310001411342美國公認會計準則：非控制性利益成員2024-03-3100014113422024-03-310001411342美國-公認會計準則：保留預付款成員2024-04-012024-06-300001411342美國-GAAP：母公司成員2024-04-012024-06-300001411342美國公認會計準則：非控制性利益成員2024-04-012024-06-300001411342美國-美國公認會計準則：普通股成員美國-美國公認會計準則：普通股成員2024-04-012024-06-300001411342US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers美國-美國公認會計準則：普通股成員2024-04-012024-06-300001411342美國-GAAP：母公司成員美國-美國公認會計準則：普通股成員2024-04-012024-06-300001411342美國-美國公認會計準則：普通股成員2024-04-012024-06-300001411342US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2024-04-012024-06-300001411342美國-美國公認會計準則：普通股成員2024-04-012024-06-300001411342美國-公認會計準則：首選股票成員2024-06-300001411342美國-美國公認會計準則：普通股成員2024-06-300001411342US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2024-06-300001411342美國-公認會計準則：保留預付款成員2024-06-300001411342美國-GAAP：母公司成員2024-06-300001411342美國公認會計準則：非控制性利益成員2024-06-300001411342美國-公認會計準則：首選股票成員2022-12-310001411342美國-美國公認會計準則：普通股成員2022-12-310001411342US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2022-12-310001411342美國-公認會計準則：保留預付款成員2022-12-310001411342美國-GAAP：母公司成員2022-12-310001411342美國公認會計準則：非控制性利益成員2022-12-3100014113422022-12-310001411342美國-公認會計準則：保留預付款成員2023-01-012023-03-310001411342美國-GAAP：母公司成員2023-01-012023-03-310001411342美國公認會計準則：非控制性利益成員2023-01-012023-03-3100014113422023-01-012023-03-310001411342美國-美國公認會計準則：普通股成員美國-美國公認會計準則：普通股成員2023-01-012023-03-310001411342US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers美國-美國公認會計準則：普通股成員2023-01-012023-03-310001411342美國-GAAP：母公司成員美國-美國公認會計準則：普通股成員2023-01-012023-03-310001411342美國-美國公認會計準則：普通股成員2023-01-012023-03-310001411342美國-公認會計準則：首選股票成員2023-01-012023-03-310001411342美國-GAAP：母公司成員美國-公認會計準則：首選股票成員2023-01-012023-03-310001411342US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2023-01-012023-03-310001411342美國-美國公認會計準則：普通股成員2023-01-012023-03-310001411342美國-公認會計準則：首選股票成員2023-03-310001411342美國-美國公認會計準則：普通股成員2023-03-310001411342US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2023-03-310001411342美國-公認會計準則：保留預付款成員2023-03-310001411342美國-GAAP：母公司成員2023-03-310001411342美國公認會計準則：非控制性利益成員2023-03-3100014113422023-03-310001411342美國-公認會計準則：保留預付款成員2023-04-012023-06-300001411342美國-GAAP：母公司成員2023-04-012023-06-300001411342美國公認會計準則：非控制性利益成員2023-04-012023-06-300001411342美國-美國公認會計準則：普通股成員2023-04-012023-06-300001411342美國-美國公認會計準則：普通股成員美國-美國公認會計準則：普通股成員2023-04-012023-06-300001411342US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2023-04-012023-06-300001411342美國-公認會計準則：首選股票成員2023-06-300001411342美國-美國公認會計準則：普通股成員2023-06-300001411342US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2023-06-300001411342美國-公認會計準則：保留預付款成員2023-06-300001411342美國-GAAP：母公司成員2023-06-300001411342美國公認會計準則：非控制性利益成員2023-06-3000014113422023-06-300001411342美國-GAAP：母公司成員efc：埃林頓財務運營合作伙伴有限責任公司成員2024-06-300001411342Us-gaap:FinancialAssetsSoldUnderAgreementToRepurchaseMember2024-01-012024-06-300001411342efc：證券根據委託購買轉售會員2024-01-012024-06-300001411342SRT：董事成員efc：長期激勵計劃單元成員2024-01-012024-06-300001411342SRT：最小成員數efc：長期激勵計劃單元成員efc：奉獻或部分奉獻人員成員2024-01-012024-06-300001411342SRT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目錄表

美國

證券交易委員會

華盛頓特區，20549

形式 10-Q

☒			根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條規定的季度報告

截至本季度末2024年6月30日

或

☐			根據1934年證券交易法第13或15（d）條提交的過渡報告

從 到

佣金文件編號001-34569

艾靈頓金融公司。

(註冊人的確切姓名載於其章程)

特拉華州						26-0489289
(法團或組織的州或其他司法管轄區)						(國際税務局僱主身分證號碼)

森林大道53號

老格林威治, 康涅狄格州, 06870

(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)

(203) 698-1200

(註冊人的電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)條登記的證券：

每個班級的標題

交易代碼

註冊的每個交易所的名稱

普通股，每股面值0.001美元

EFC

紐約證券交易所

6.750% A系列固定利率至浮動利率累計可贖回優先股

EFC PR A

紐約證券交易所

6.250% b系列固定利率重置 累積可贖回優先股

EFC PR B

紐約證券交易所

8.625% C系列固定利率重置 累積可贖回優先股

EFC PR C

紐約證券交易所

7.000% D系列累積永久可贖回優先股

EFC PPA

紐約證券交易所

8.250% E系列固定利率至浮動利率累計可贖回優先股

EFC預選賽

紐約證券交易所

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內一直遵守此類提交要求。是  ☒*☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是  ☒*☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

大型加速文件服務器			☒			加速文件管理器			☐
非加速文件管理器			☐			規模較小的新聞報道公司			☐
						新興成長型公司			☐

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。¨

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是☐*沒有任何問題。x

截至2024年8月2日註冊人已發行普通股股數： 86,930,047

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目錄表

埃林頓金融公司

索引

第一部分金融信息
			項目1.簡明合併財務報表（未經審計）			3
			項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析			90
			項目3.關於市場風險的定量和定性披露			137
			項目4.控制和程序			140
第二部分：其他信息
			項目1.法律訴訟			141
			第1A項。風險因素			141
			第二項股權證券的未經登記的銷售和收益的使用			141
			項目6.展品			142
			簽名			143

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目錄表

第一部分-財務信息

項目1.簡明合併財務報表（未經審計）

埃林頓金融公司
CONDENSED CONSOLIDATED BALANCE SHEETS
(未經審計)
			2024年6月30日						2023年12月31日
(單位為千，不包括份額)			以美元表示
資產
現金及現金等價物(1)			$	198,513					$	228,927
受限現金(1)			6,098						1,618
證券，按公允價值計算(1)(2)			1,127,684						1,518,377
貸款，按公允價值計算(1)(2)			12,846,106						12,306,636
貸款承諾，按公允價值計算			5,623						2,584
按公允價值計算的遠期MSSR相關投資(1)			158,031						163,336
按公允價值計算的抵押貸款償還權			29,538						29,580
對未合併實體的投資，按公允價值計算(1)			163,182						116,414
自有房地產(1)(2)			25,248						22,085
金融衍生品-資產，按公允價值計算			162,165						143,996
逆回購協議			85,671						173,145
經紀人應繳的款項			22,036						51,884
投資相關應收賬款(1)			195,557						480,249
其他資產(1)			67,201						77,099
總資產			$	15,092,653					$	15,315,930
負債
以公允價值賣空證券			$	51,858					$	154,303
回購協議(1)			2,301,976						2,967,437
金融衍生品-負債，按公允價值計算			44,064						61,776
歸功於經紀人			74,946						62,442
投資相關應付款項			38,977						37,403
其他有擔保借款(1)			217,225						245,827
其他有擔保借款，按公允價值計算(1)			1,585,838						1,424,668
HMBS相關義務，按公允價值計算			8,832,058						8,423,235
無擔保借款，按公允價值計算			269,069						272,765
應付附屬公司的基本管理費			5,811						5,660
應付股息			15,158						11,528
應付利息(1)			17,174						22,933
應計費用和其他負債(1)			64,640						90,341
總負債			13,518,794						13,780,318
承付款和或有事項(附註24)
股權
優先股，每股面值0.001美元，授權100，000，000股; 已發行和發行股票14，757，222股和14，757，222股，清算優先權總額分別為368，931美元和368，931美元			355,551						355,551
普通股，每股面值0.001美元，分別授權300，000，000股和200，000，000股; 已發行和發行股數分別為85，041，913股和83，000，488股			85						83
追加實收資本			1,541,002						1,514,797
留存收益(累計虧損)			(343,853)						(353,360)
股東權益總額			1,552,785						1,517,071
非控制性權益(1)			21,074						18,541
總股本			1,573,859						1,535,612
負債和權益總額			$	15,092,653					$	15,315,930

(1)艾靈頓金融公司其合併資產負債表包括其合併的可變利益實體的資產和負債。有關Ellington Financial Inc.的更多詳細信息，請參閲註釋12。的合併可變利益實體。

(2)包括抵押作為交易對手方抵押品的資產。有關公司借款和相關抵押品的更多詳細信息，請參閲注14。

請參閲簡明合併財務報表附註

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目錄表

埃林頓金融公司

簡明合併業務報表

(未經審計)

						結束的三個月期間												止六個月期間
						2024年6月30日						2023年6月30日						2024年6月30日						2023年6月30日
(以千為單位，每股除外)
淨利息收入
利息收入						$	100,470					$	88,092					$	201,990					$	175,266
利息開支						(66,874)						(63,433)						(137,338)						(123,050)
淨利息收入合計						33,596						24,659						64,652						52,216
其他收入(虧損)
證券和貸款已實現收益（損失），淨						(22,968)						(17,388)						(40,176)						(54,155)
金融衍生品已實現收益（損失），淨						6,313						29,780						9,791						4,333
擁有的房地產已實現收益（損失），淨						(1,877)						(1,245)						(3,249)						(1,301)
證券和貸款未實現收益（損失），淨						40,271						(11,383)						45,844						87,874
金融衍生品未實現收益（損失），淨						7,902						8,340						38,267						11,103
擁有的房地產未實現收益（損失），淨						882						1,174						203						1,178
其他有擔保借款的未實現收益（損失），按公允價值計算，淨額						(1,516)						12,152						(14,040)						(17,528)
無擔保借款的未實現收益（損失），按公允價值計算						1,868						—						3,696						6,510
HECm反向抵押貸款的淨變化，按公允價值計算						146,706						32,120						352,202						195,241
與HMBS義務相關的淨變化，按公允價值計算						(127,672)						(24,576)						(305,654)						(156,110)
其他，淨額						7,652						5,689						15,161						9,193
其他收入(虧損)合計						57,561						34,663						102,045						86,338
費用
附屬公司的基本管理費（扣除費用回扣分別為78美元、111美元、164美元和283美元）(1)						5,811						4,913						11,541						9,869
投資相關費用：
服務費用						5,782						4,968						11,470						9,775
與其他有擔保借款相關的債務發行成本，按公允價值計算						—						—						3,113						—
其他						5,305						4,422						9,740						8,291
專業費用						2,438						6,351						5,407						9,907
薪酬和福利						16,353						15,537						30,996						30,586
其他費用						7,296						6,441						14,373						12,106
總費用						42,985						42,632						86,640						80,534
未合併實體投資所得税前淨收入（虧損）（福利）和收益（虧損）						48,172						16,690						80,057						58,020
所得税支出(福利)						142						83						202						104
投資於未合併實體的收益(虧損)						12,042						(5,868)						14,268						(2,424)
淨收益(虧損)						60,072						10,739						94,123						55,492
非控股權益應佔淨收益(虧損)						900						1,861						1,382						2,581
優先股股息						6,825						5,980						13,479						11,097
普通股股東應佔淨收益(虧損)						$	52,347					$	2,898					$	79,262					$	41,814
每股普通股淨利潤（損失）：
基本版和稀釋版						$	0.62					$	0.04					$	0.94					$	0.62

(1)有關管理費回扣的更多詳情，請參閲注16。

請參閲簡明合併財務報表附註

4

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目錄表

埃林頓金融公司

簡明合併權益變動表

(未經審計)

									普通股												其他內容 已繳費 資本						保留 累計虧損（Accumulated Deficit）						股東權益總額						非控制性權益						總股本
			優先股						股份						面值
(單位為千，不包括份額)															以美元表示
平衡，2023年12月31日			$	355,551					83,000,488						$	83					$	1,514,797					$	(353,360)					$	1,517,071					$	18,541					$	1,535,612
淨收益(虧損)																											33,569						33,569						482						34,051
發行普通股所得淨收益(1)									2,103,725						2						26,854												26,856												26,856
非控股權益的貢獻																																							2,084						2,084
普通股分紅(2)																											(36,589)						(36,589)						(347)						(36,936)
優先股息(3)																											(6,654)						(6,654)												(6,654)
對非控股權益的分配																																							(1,589)						(1,589)
非控股權益調整																					(524)												(524)						524						—
普通股股份回購									(47,565)						—						(524)												(524)												(524)
基於股份的長期激勵計劃單位獎勵																					254												254						2						256
平衡，2024年3月31日			$	355,551					85,056,648						$	85					$	1,540,857					$	(363,034)					$	1,533,459					$	19,697					$	1,553,156
淨收益(虧損)																											59,172						59,172						900						60,072
發行普通股所得淨收益(1)									—						—						—												—												—
非控股權益的貢獻																																							7,133						7,133
普通股分紅(2)																											(33,166)						(33,166)						(326)						(33,492)
優先股息(3)																											(6,825)						(6,825)												(6,825)
對非控股權益的分配																																							(6,334)						(6,334)
非控股權益調整																					(1)												(1)						1						—
普通股股份回購									(14,735)						—						(161)												(161)												(161)
基於股份的長期激勵計劃單位獎勵																					307												307						3						310
平衡，2024年6月30日			$	355,551					85,041,913						$	85					$	1,541,002					$	(343,853)					$	1,552,785					$	21,074					$	1,573,859

請參閲簡明合併財務報表附註

5

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目錄表

埃林頓金融公司
股票變動簡明綜合報表（續）
(未經審計)
									普通股												其他內容 已繳費 資本						保留 累計虧損（Accumulated Deficit）						股東權益總額						非控制性權益						總股本
			優先股						股份						面值
平衡，2022年12月31日			$	227,432					63,812,215						$	64					$	1,259,352					$	(290,881)					$	1,195,967					$	24,919					$	1,220,886
淨收益(虧損)																											44,033						44,033						720						44,753
發行普通股所得淨收益(1)									4,433,861						4						60,461												60,465												60,465
發行優先股所得淨收益(1)			96,488																														96,488												96,488
非控股權益的貢獻																																							757						757
普通股分紅(2)																											(30,297)						(30,297)						(367)						(30,664)
優先股息(3)																											(5,117)						(5,117)												(5,117)
對非控股權益的分配																																							(1,065)						(1,065)
非控股權益調整																					37												37						(37)						—
普通股股份回購									(1,061,000)						(1)						(12,071)												(12,072)												(12,072)
基於股份的長期激勵計劃單位獎勵																					328												328						4						332
平衡，2023年3月31日			323,920						67,185,076						67						1,308,107						(282,262)						1,349,832						24,931						1,374,763
淨收益(虧損)																											8,878						8,878						1,861						10,739
非控股權益的貢獻																																							842						842
普通股分紅(2)																											(30,223)						(30,223)						(367)						(30,590)
優先股息(3)																											(5,980)						(5,980)												(5,980)
對非控股權益的分配																																							(5,172)						(5,172)
普通股股份回購									(23,336)						—						(280)												(280)						—						(280)
基於股份的長期激勵計劃單位獎勵									—						—						331												331						4						335
平衡，2023年6月30日			$	323,920					67,161,740						$	67					$	1,308,158					$	(309,587)					$	1,322,558					$	22,099					$	1,344,657

(1)扣除折扣、佣金和報價成本。

(2)截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月期間，股息總額為美元0.39及$0.45分別申報每股已發行普通股和可轉換單位。截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月期間，股息總額為美元0.82及$0.90分別申報每股已發行普通股和可轉換單位。

(3)截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月期間，股息總額為美元2.50614及$1.35156分別申報每股優先股。截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月期間，股息總額為美元4.81083及$2.66719分別申報每股優先股。

請參閲簡明合併財務報表附註

6

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目錄表

埃林頓金融公司

簡明合併現金流量表

(未經審計)

						止六個月期間
						2024年6月30日						2023年6月30日
(單位：千)			以美元表示
經營活動的現金流：
經營活動提供(用於)的現金淨額						$	(148,056)					$	(92,010)
投資活動產生的現金流：
購買證券						(505,138)						(1,243,577)
購買和發放貸款						(1,790,386)						(1,452,192)
收到遠期MSSR相關投資的分配						15,491						—
擁有的房地產的資本改進						—						(29)
處置證券的收益						938,798						1,130,556
處置貸款收益						173,729						17,984
對未合併實體投資的貢獻						(53,968)						(44,555)
未合併實體投資的分配						154,831						87,804
處置擁有的房地產所得						20,739						19,109
FHA保險索賠和HECm貸款的其他應收賬款的收益						24,540						64,727
證券本金支付收益						85,211						87,527
貸款本金支付收益						1,346,362						1,198,081
賣空證券所得收益						62,791						171,429
回購賣空證券						(164,178)						(219,746)
金融衍生品付款						(117,798)						(157,895)
金融衍生品收益						128,609						145,458
證券化信託合併帶來的現金增加，淨						6,790						—
逆回購協議支付款項						(13,936,362)						(18,857,421)
逆回購協議所得款項						14,023,105						18,901,283
應收經紀人款項，淨額						28,624						3,891
由於經紀人，Net						27,471						12,299
投資活動提供(用於)的現金淨額						469,261						(135,267)
融資活動的現金流：
發行普通股所得淨收益(1)						26,903						60,611
發行優先股所得淨收益(1)						—						96,850
已支付的報價成本						(505)						(501)
普通股回購						(685)						(12,352)
已支付的股息						(80,277)						(70,411)
非控股權益的貢獻						8,798						1,829
對非控股權益的分配						(7,923)						(6,237)
發行其他有擔保借款的收益						784,870						859,817
其他有擔保借款的本金支付						(813,472)						(962,585)
回購協議下的借款						30,566,951						20,231,187
回購協議的償還						(30,928,401)						(20,141,555)
發行其他有擔保借款的收益，按公允價值計算，淨額						18,271						—
發行HMBS的收益						650,724						728,139
HMBS相關義務的本金付款，按公允價值計算						(560,014)						(587,784)
應收經紀人款項，淨額						515						5,255
由於經紀人，Net						(12,894)						(658)
融資活動提供(用於)的現金淨額						$	(347,139)					201,605

請參閲簡明合併財務報表附註

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目錄表

埃林頓金融公司
現金流量的濃縮合並報表（結束）
(未經審計)
						止六個月期間
						2024年6月30日						2023年6月30日
(單位：千)			以美元表示
現金、現金等價物和限制性現金淨增(減)						(25,934)						(25,672)
現金、現金等值和限制現金，期末						230,545						221,869
現金、現金等值和限制現金，期末						$	204,611					$	196,197
現金、現金等價物和受限現金的對賬
期初現金及現金等價物						$	228,927					$	217,053
受限現金，期初						1,618						4,816
期初現金和現金等價物及限制性現金						230,545						221,869
期末現金和現金等價物						198,513						194,595
受限現金，期末						6,098						1,602
現金及現金等價物和受限現金，期末						204,611						196,197
補充披露現金流量信息：
支付的利息						$	143,097					$	126,492
已繳（已退）所得税						260						(470)
應付股息						15,158						14,183
從抵押貸款轉移到擁有的房地產（非現金）						26,948						10,190
從抵押貸款轉至其他銷售和應收索賠(非現金)						26,031						61,904
從抵押貸款轉移到未合併實體的投資(非現金)						122,836						28,425
從公司貸款轉移到未合併實體的投資(非現金)						—						665
從證券轉移到公司貸款(非現金)						500						—
由證券轉作住宅按揭貸款(非現金)						60						—
對未合併實體投資的繳款(非現金)						(10,527)						(7,957)
購買投資(非現金)						(16,488)						(25,580)
購買貸款，淨額(非現金)						—						(69,610)
在合併證券化信託中獲得的貸款，淨額(非現金)						(52,368)						—
處置貸款所得收益(非現金)						189,921						174,181
投資本金支付收益(非現金)						69,559						85,704
按公允價值(非現金)支付其他擔保借款的本金						(74,196)						(85,704)
按公允價值(非現金)從其他擔保借款收到的收益						144,218						—
其他擔保借款，按證券化信託(非現金)合併時假定的公允價值計算						58,195						—
發行其他有擔保借款的收益，淨額(非現金)						—						69,610
回購協議的償還(非現金)						(304,011)						(141,453)

(1)扣除折扣和佣金後的淨額。

請參閲簡明合併財務報表附註

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目錄表

埃林頓金融公司

簡明合併財務報表附註

2024年6月30日

(未經審計)

1. 組織機構和投資目標

艾靈頓金融公司於2007年8月17日開始運營，是特拉華州的一家公司。艾靈頓金融營運合夥有限責任公司(“營運合夥”)，a99.2艾靈頓金融公司的%持股合併子公司，於2012年12月14日成立為特拉華州有限責任公司，並於2013年1月1日開始運營。艾靈頓金融公司的所有S業務和業務活動均通過經營合夥公司進行。艾靈頓金融公司、經營合夥公司及其合併的子公司以下統稱為公司。所有公司間賬户在合併中註銷。

本公司根據經修訂的1986年國內收入守則(下稱“守則”)，以房地產投資信託基金或“REIT”的身份經營，並已選擇自2019年1月1日起以公司身份納税。由於預期本公司擬於其2019課税年度(“REIT選舉”)起根據守則被列為房地產投資信託基金(“REIT選舉”)，本公司於2018年12月31日實施內部重組。作為此次重組的一部分，該公司將其某些不符合REIT資格的投資和金融衍生品轉移到應納税的REIT子公司或“TRSS”，並出售了其在非REIT資格投資和金融衍生品方面的某些投資。

艾靈頓金融管理有限責任公司(“經理”)是一家在美國證券交易委員會註冊的投資顧問，根據經艾靈頓金融公司S董事會(“董事會”)批准的第七份經修訂和重新簽署的管理協議(“管理協議”)的條款擔任公司的經理。基金經理是註冊為投資顧問及商品池營運商的投資管理公司Ellington Management Group，L.L.C.(“Ellington”)的附屬公司。根據管理協議的條款，經理執行投資策略，管理公司的日常業務和運營，並在董事會的監督下為公司提供某些服務。

於2022年10月3日，本公司完成收購反向按揭貸款發起人及服務商Longbridge Financial，LLC(“Longbridge”)的控股權(“Longbridge交易”)。作為長橋交易的結果，該公司合併了長橋的財務業績。此外，2023年12月14日，弗吉尼亞州的阿靈頓資產投資公司(“阿靈頓”)根據2023年5月29日簽訂的合併協議和計劃(“阿靈頓合併協議”)，與本公司的直接全資子公司EF Merge Sub Inc.合併並併入EF Merge Sub Inc.。

該公司擁有二可報告部分、投資組合部分和長橋部分。投資組合部門專注於投資於各種金融資產，包括住宅和商業抵押貸款；住宅抵押貸款支持證券(RMBS)；商業抵押貸款支持證券(CMBS)；涉及遠期抵押貸款的抵押服務權組合的投資，或“遠期MSR相關投資”；消費貸款和資產支持證券(ABS)，包括由消費者貸款支持的ABS；抵押貸款債券(CLO)；非抵押和抵押相關衍生品；對貸款發放公司的債務和股權投資；以及其他戰略投資。長橋部分專注於反向抵押貸款的發起和服務。長橋通過發起活動和二級市場購買獲得反向抵押貸款。從歷史上看，長橋獲得的大部分貸款都是房屋淨值轉換抵押貸款，或稱HECM，由聯邦住房管理局(FHA)提供保險。這類貸款通常有資格證券化為HECM支持的MBS，或“HMBS”，由政府全國抵押貸款協會或“GNMA”擔保。Longbridge是HMBS的獲批發行人，它將HECM貸款轉移到HMBS，然後在二級市場出售，同時保留基礎HECM貸款的償還權。長橋資本還根據私人貸款人制定的指導方針發起和購買非聯邦住房管理局擔保的反向抵押貸款，該公司將其稱為“專有反向抵押貸款”。自營反向抵押貸款通常帶有超過FHA限額的貸款餘額或信貸額度，或者具有其他特徵，使它們沒有資格獲得FHA保險。

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目錄表

2. 重大會計政策

(A) 陳述的基礎：本公司未經審計的簡明綜合財務報表是按照美國公認會計原則或“美國公認會計原則”和S-X法規編制的。簡明綜合財務報表包括本公司、經營合夥企業、其子公司和可變利益實體(VIE)的賬目，本公司被視為這些實體的主要受益人。所有公司間餘額和交易均已註銷。根據美國公認會計原則編制合併財務報表要求管理層作出估計和假設，這些估計和假設會影響合併財務報表日期的資產和負債額以及報告期內的收入和費用。實際結果可能與這些估計不同，這些差異可能是實質性的。管理層認為，本公司綜合財務報表的公允陳述所需的所有重大調整均已包括在內，僅屬於正常經常性性質。中期結果不一定代表整個財政年度的預期結果。簡明綜合財務報表及其附註中包含的信息應與公司截至2023年12月31日的10-k表格年度報告一起閲讀。

(B) 估值：本公司執行ASC 820-10，公允價值計量(“ASC：820”)與其持有的金融工具有關。ASC 820為公允價值計量的披露建立了一個三級估值層次結構。估值層次是基於截至計量日期對資產或負債估值的投入的可觀測性。這三個級別的定義如下：

•第1級-對估值方法的投入是可觀察的，並反映活躍市場中相同資產或負債的報價(未調整)。目前，該公司通常包括的金融工具類型為上市股票和交易所交易衍生品；

•第2級-可直接或間接觀察到第1級所包括的報價以外的估值方法的投入。目前，公司通常包括的金融工具類型包括RMBS，其本金和利息的支付由美國政府機構或美國政府發起的實體或“機構RMBS”擔保，美國國債和主權債務，某些非機構RMBS，CMBS，CLO，公司債務，以及交易活躍的衍生品，如利率互換，外幣遠期和其他場外衍生品；以及

•第3級-估值方法的投入不可觀察，對公允價值計量具有重要意義。該公司通常包括在這一類別中的金融工具類型包括特定的RMBS、CMBS、CLO、ABS、信用違約掉期或CDS，以及不良公司債務的總回報掉期，每種情況下價格透明度都較低。這一類別還包括住宅和商業抵押貸款、消費貸款、反向抵押貸款、私人公司債務和股權投資、貸款承諾、貸款購買承諾、抵押償還權或“MSR”、與MSR相關的遠期投資、公允價值的其他擔保借款、公允價值的HMBS相關債務，以及公允價值的無擔保借款。

對於某些金融工具，管理層用來計量公允價值的各種投入可能屬於公允價值等級的不同級別。對於每一種此類金融工具，確定公允價值層次中的哪一類是合適的，是基於對公允價值計量重要的最低投入水平。ASC 820對管理層用來計量公允價值的各種輸入進行優先排序，最高優先考慮可觀察到並反映活躍市場相同資產或負債的報價(未經調整)的輸入(第1級)，最低優先考慮不可觀察且對公允價值計量有重要意義的輸入(第3級)。評估某一特定投入對整個公允價值計量的重要性需要作出判斷，並考慮該金融工具特有的因素。本公司可能使用與市場和收益法一致的估值方法來計量其金融工具的公允價值。市場法使用第三方估值和從涉及相同或類似金融工具的市場交易中獲得的信息。收益法使用對一種工具未來經濟利益的預測來確定其公允價值，例如在貼現現金流量法中。用於評估金融工具的投入或方法不一定表明與投資這些金融工具相關的風險。在每個期間結束時，重新評估每種金融工具的水平。公允價值層級之間的轉移假定發生在報告期結束時。

總結性估價技術

對於在“活躍市場”交易的金融工具，公允價值的最佳衡量標準是市場報價。然而，該公司的許多金融工具並不在活躍的市場上交易。因此，管理層通常在可用的情況下使用第三方估值。如果第三方估值不可用，管理層會使用其他估值方法，例如貼現現金流方法。以下是就各類金融工具而言，管理層在釐定該等類別中本公司金融工具的公允價值時所採用的估值方法的摘要説明。管理層利用這樣的方法來分配公允價值(在

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目錄表

在估值日進行有序交易，將收到出售資產的費用，或支付轉移負債的費用(視情況而定)給每種此類金融工具。

對於抵押貸款支持證券(MBS)、即將宣佈的遠期結算抵押貸款支持證券(TBA)、CLO以及公司債務和股權，管理層尋求獲得至少一個第三方估值，並經常獲得多個估值(如果可用)。管理層已經能夠獲得這些工具中絕大多數的第三方估值，並預計未來將繼續徵求第三方估值。如下所述，管理層一般按照收到的和未被拒絕的第三方估值的平均值對每一種金融工具進行估值。第三方估值不具約束力，管理層可調整其收到的估值(例如，向下調整零星批次的估值)，當管理層根據其確認標準確定估值不合理或錯誤時，管理層可對估值提出質疑或拒絕。此外，根據其驗證標準，管理層可確定就某一金融工具收到的第三方估值的平均值不會導致管理層認為該工具的公允價值，在這種情況下，管理層可用其本身的善意估值來推翻這一平均值。驗證標準可能會考慮管理層自己模型的輸出、最近在相同或類似工具上的交易活動，以及從第三方收到的估值。使用專有模型需要大量的判斷和各種假設的應用，包括但不限於關於未來提前還款額和違約率的假設。鑑於其相對較高的價格透明度，機構RMBS傳遞通常被歸類為2級。根據對現有市場數據和/或第三方估值的分析，非機構RMBS、CMBS、僅機構利息和僅反向利息RMBS、CLO和公司債券通常被歸類為2級或3級。該公司對不良公司債務的投資可以是貸款形式，也可以是貸款總回報掉期。這些投資以及相關的非上市股權投資通常被指定為3級資產。總回報掉期的估值通常基於從第三方定價服務獲得的標的貸款的價格。私募股權投資一般被歸類為第三級。此外，管理層至少每年審查第三方估值提供者使用的方法，以確定這些提供者是否利用可觀察到的市場數據來確定其提供的估值。

對於住宅抵押貸款、反向抵押貸款、商業抵押貸款和消費貸款，管理層通過考慮外部定價數據(包括第三方估值)和內部定價模型來確定公允價值。管理層已經獲得了這些貸款中的大部分的第三方估值，預計未來將繼續徵集第三方估值。在確定不良抵押貸款的公允價值時，管理層評估第三方估值(如果適用)以及管理層對標的房地產價值的估計，使用的信息包括一般經濟數據、經紀人價格意見或“BPO”、最近的銷售、物業評估和出價。在確定履行按揭貸款和消費貸款的公允價值時，管理層根據市場假設評估第三方估值(如適用)以及貸款的貼現現金流。現金流假設通常包括預計的違約率和預付款率以及損失嚴重性，並可能包括基於評估和BPO的調整，對於HECM反向抵押貸款，預計的未來拖尾。許多可調整利率的反向抵押貸款為借款人提供了一種可以隨着時間的推移而提取的信用額度，而“尾部提取”是借款人進行這種提取時產生的本金增加，這可能是證券化的。抵押貸款和消費貸款被歸類為3級。

該公司為其與HMBS相關的債務選擇了公允價值期權，或“FVO”。它通過考慮外部定價數據(包括第三方估值)和內部定價模型來確定公允價值。HMBS相關債務的估計公允價值還包括市場參與者將HECM貸款淨額轉移到相關服務中所需的對價，包括因FHA保險收益短缺而造成的風險敞口。與HMBS相關的債務，按公允價值分類為3級。

該公司已經為其MSR和遠期MSR相關投資選擇了FVO。它通過考慮外部定價數據(包括第三方估值)和內部定價模型來確定公允價值。MSR和與MSR相關的遠期投資被歸類為3級。

該公司已將某些按揭貸款證券化，包括不被視為“合格按揭”或“QM”的住宅按揭貸款、消費者金融保護局規定的“非QM貸款”，以及自營反向按揭貸款。該公司的證券化貸款，包括非QM貸款、某些歐洲住宅抵押貸款和反向抵押貸款，作為抵押融資實體(CFE)的一部分持有。CFE是指持有金融資產、在這些資產中發行實益權益、擁有不超過名義股本、已發行實益權益僅對CFE的相關資產具有合同追索權的VIE。ASC 810，整固（“ASC 810”）允許公司選擇使用CFE金融資產的公允價值和金融負債的公允價值中更可觀察的一個來衡量CFE的金融資產和金融負債。公司已選擇FVO對其合併證券化信託發行的債務進行初始和後續確認，並確定每個合併證券化信託符合CFE的定義;見註釋13”證券化交易， —綜合住宅抵押貸款證券化， —住宅抵押貸款證券化—歐洲住宅抵押貸款，以及 —自有反向抵押貸款證券化“以供進一步討論本公司的綜合

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目錄表

證券化信託。本公司已確定其每家CFE的金融負債的公允價值計量的投入比金融資產的公允價值更具可觀測性，因此，已使用每個CFE的金融負債的公允價值來計量每個CFE的金融資產的公允價值。每個CFE發行的債務的公允價值通常使用外部定價數據(包括第三方估值)和內部定價模型進行估值。證券化貸款是綜合CFE的資產，按公允價值計入本公司綜合資產負債表中的貸款。綜合CFE發行的債務按公允價值計入本公司簡明綜合資產負債表中的其他擔保借款。按公允價值計算的其他有擔保借款公允價值變動的未實現收益(虧損)按公允價值淨額計入其他有擔保借款的未實現收益(虧損)。公司發行的證券化貸款和債務均被歸類為3級。

本公司選擇FVO作為其與反向按揭貸款相關的貸款承諾，並對具有類似特徵的工具採用市場定價來確定公允價值。估值過程包括各種投入，如預期在向第三方出售貸款時記錄的維修權的公允價值估計、發起貸款的估計成本以及預期的拉通率。該公司的貸款承諾被歸類為3級。

本公司已就與某些住宅按揭貸款有關的貸款購買承諾選擇FVO，並使用議定的貸款購買價格，並對利率和信貸息差變動作出調整，以確定公允價值。該公司的貸款購買承諾被歸類為3級。

對於價格透明度更高的金融衍生品，如資產支持指數的CDS、企業指數的CDS、上述某些期權以及公開交易的股票或指數的總回報互換，市場標準定價來源被用來獲得估值；這些金融衍生品通常被歸類為二級。利率互換、互換和外幣遠期通常基於內部模型進行估值，這些內部模型使用可觀察的市場數據，包括適用的利率和截至測量日期有效的外幣匯率；然後，通常將模型生成的估值與交易對手的估值進行比較，以確定合理性。這些金融衍生品通常也被歸類為2級。價格透明度較低的金融衍生品，如單個ABS上的CDS，通常基於內部模型進行估值，並被歸類為3級。對於單個ABS上的CDS，估值過程通常從對標的ABS的價值的估計開始。在評估其金融衍生工具時，本公司亦會考慮本公司及其交易對手的信譽，以及每份金融衍生工具協議所載的抵押品條款。

對私人經營實體的投資，如貸款發起人，根據可用指標進行估值，如相關市場倍數和可比公司估值、包括實際和預測結果的公司特定財務數據以及獨立第三方估值估計。這些投資被歸類為3級。

本公司的回購和逆回購協議按成本列賬，接近公允價值。回購和逆回購協議根據抵押品的充分性及其短期性質被歸類為第二級。

本公司的估值過程，包括驗證標準的應用，由經理的估值委員會(“估值委員會”)指導，並由本公司的審計委員會監督。估值委員會包括經理內部各部門的高級管理人員，每個季度，估值委員會都會審查和批准公司金融工具的估值。評估過程還包括公司第三方管理人每月一次的審查。本次審查的目標是根據公司的書面程序複製公司估值過程的各個方面。

由於估值的內在不確定性，本公司金融工具的估計公允價值可能與金融工具存在現成市場時使用的價值存在重大差異，這種差異可能對本公司的綜合財務報表產生重大影響。

(C) 證券會計：證券投資的買入和賣出一般在交易日入賬，已實現和未實現的損益根據已確定的成本計算。對證券的投資根據ASC 320進行記錄，投資--債務和股權證券(“ASC 320”)或ASC 325-40，證券化金融資產的實益權益(“ASC 325-40”)。該公司一般將其證券歸類為可供出售。本公司已選擇根據ASC 825選舉FVO，金融工具(“ASC 825”)，用於其證券投資。選擇FVO使公司能夠在綜合經營報表中記錄公允價值變化，作為證券和貸款未實現收益(虧損)的一個組成部分，在管理層看來，這更恰當地反映了特定報告期的經營結果，因為所有投資活動都將以類似的方式記錄。

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目錄表

該公司的許多證券投資（例如MBS和CLO）是由被視為VIE的實體發行的。對於大多數此類投資，公司已確定其不是此類VIE的主要受益人，因此尚未合併此類VIE。公司在這些未合併VIE中的最大損失風險通常僅限於公司對VIE投資的公允價值。

本公司只評估其在利息證券上的投資，以確定該等證券是否符合ASC 815衍生工具及對衝(“ASC 815”)分類為金融衍生工具的要求。至於只限利息的證券(如持有人只有權獲得就某些按揭證券相關的按揭所支付的部分利息)，以及只限逆息的證券(該等證券的票面利率與其基準利率成反比)，例如SOFR，本公司已確定該等投資不符合作為金融衍生工具處理的規定，並被分類為證券。

本公司適用ASU 2016-13的原則，金融工具--信貸損失(“ASU 2016-13”)，並根據ASC 326-30至少按季度評估其證券投資的成本基礎，金融工具-信用損失：可供出售的債務證券(“ASC 326-30”)。當證券的公允價值在資產負債表日低於其攤餘成本基礎時，該證券的成本基礎被視為減值。公司必須評估受損證券的公允價值下降，並確定這種下降是由信用損失還是非信用相關因素造成的。在評估是否存在信用損失時，本公司將減值證券的估計未來現金流量的現值與該證券的攤銷成本基礎進行比較。估計的未來現金流反映了“市場參與者”將使用的現金流，通常包括與利率波動、提前還款速度、違約率、抵押品表現、預計信貸損失的時間和金額相關的假設，以及對當前市場發展和事件的觀察。現金流的貼現利率等於用於附生利息收入的當期收益率。如果估計未來現金流量的現值低於證券的攤餘成本基礎，則存在預期的信貸損失，並計入合併綜合經營報表上證券和貸款的未實現收益(虧損)淨額。如果在財務報告日期確定證券的全部或部分成本基礎不能收回，那麼公司將在證券成本基礎調整的範圍內確認已實現的損失。對證券攤銷成本基礎的這種調整反映在簡明綜合經營報表上的證券和貸款淨已實現收益(虧損)淨額中。

(D) 貸款會計：公司的貸款組合主要包括住宅抵押貸款、商業抵押貸款、消費貸款和反向抵押貸款。本公司的貸款按ASC 310-10入賬，應收賬款，當公司有意圖和能力在可預見的未來持有此類貸款或到期/償還時，被歸類為持有以供投資。當公司有意出售貸款時，這類貸款將被歸類為持有待售貸款。持有待售按揭貸款按ASC 948-310入賬，金融服務--抵押銀行業務。一旦公司出售貸款的意圖發生變化，就會發生持有以供投資和持有以供出售之間的轉移。公司可以根據購買時的共同風險特徵將其貸款彙總到池中。本公司已選擇根據ASC 825為其貸款組合選擇FVO。貸款按公允價值計入簡明綜合資產負債表，公允價值變動計入簡明綜合經營報表的收益。住宅按揭、商業按揭、消費貸款、公司貸款和適當反向按揭貸款的公允價值變動計入證券和貸款的未實現收益(虧損)淨額。投資用HECM反向按揭貸款的公允價值變動計入簡明綜合營運報表內按公允價值計算的HECM反向按揭貸款的淨變動部分。該公司從其發起和持有用於投資的某些貸款(通常是反向抵押貸款和商業抵押貸款)的費用中獲得收入，包括髮起、服務和退出費用。該等手續費收入於賺取時入賬，並計入簡明綜合經營報表的其他淨額。

至於住宅及商業按揭貸款，本公司一般會累算利息支付。如果貸款拖欠90天或更長時間，這類貸款通常會被轉移到非應計狀態。儘管反向抵押貸款不需要每月支付本金和利息，但這類貸款的條款要求借款人佔用房產，並支付物業税和房主保險。如果借款人因死亡或其他情況不再佔用財產，或拖欠税款或保險，貸款將被歸類為非活躍貸款。本公司不應計其消費貸款的利息支付；利息支付在收到時記錄。一旦消費貸款逾期超過120天，本公司通常會註銷此類貸款。本公司評估其已註銷貸款，並確定此類貸款的可收回性(如果有)。

本公司評估其每項貸款投資的利息和本金的可收回性，以及貸款的成本基礎是否減值。如果根據目前的信息和市場發展，公司很可能無法根據現有的合同條款收回所有到期款項，則貸款的成本基礎將減值。當貸款的成本基礎減值時，本公司不會計入貸款損失準備金，因為公司對其所有貸款投資選擇了FVO。

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目錄表

根據本公司應用ASU 2016-13年的原則，本公司在評估是否存在信貸損失時，將減值貸款預計收取的金額的現值與該貸款的攤銷成本基礎進行比較。如果預計就減值貸款收取的金額的現值低於該貸款的攤餘成本基礎，則存在預期的信貸損失，並計入合併綜合經營報表上的證券和貸款未實現收益(虧損)淨額。如果在財務報告之日確定一筆貸款的全部或部分成本基礎不能收回，則公司將在貸款成本基礎調整的範圍內確認已實現虧損。對貸款攤銷成本基礎的這種調整反映在簡明綜合經營報表上證券和貸款的已實現收益(虧損)淨額中。

(E) 利息收入：該公司一般對其債務證券的溢價進行攤銷並增加折扣。固定收益投資的息票利息收入一般根據未償還本金餘額或名義價值和當前票面利率應計。

對於在購買時被認為具有高信用質量的債務證券(一般為代理RMBS，不包括僅限利息的證券)，溢價和折扣採用有效利息方法在此類證券的有效期內攤銷/增加到利息收入中。對於現金流隨預付款而變化的這類證券，根據實際預付款和預計預付款活動的變化，定期重新計算追溯到購買時的有效收益率，並對攤銷進行追趕調整，或“追趕攤銷調整”，以反映有效收益率變化的累積影響。

對於在購買時被視為信用質量不高的債務證券(通常是非機構RMBS、CMBS、ABS、CLO和僅限利息的證券)，利息收入根據有效利息方法確認。為了估計未來的預期現金流，管理層使用的假設包括但不限於對未來提前還款率、違約率和損失嚴重程度的假設(每個假設又可能包含各種宏觀經濟假設，如未來房價、GDP增長率和失業率)。這些假設至少每季度進行一次重新評估。預計現金流的變化可能導致基於最新的預期未來現金流的此類證券確認的收益率/利息收入的預期變化。

對於預期將全額支付利息和本金而購買的每筆貸款(包括住宅、商業和專有反向抵押貸款和消費貸款)，公司通常使用有效利息方法在貸款期限內攤銷或增加任何溢價或折扣。然而，根據目前的信息和市場發展，公司重新評估利息和本金的可收集性，並通常將貸款指定為非應計狀態，當任何付款已成為90或逾期更多天，或管理層認為本公司可能無法全數收取利息或本金。一旦一筆貸款被指定為非應計項目，只要預計本金仍可全額收回，利息支付只有在收到時才被記錄為利息收入(即，根據收付實現制)；利息收入的應計項目只有在貸款按合同規定為現值且證明已恢復履約時才會恢復。然而，如果預計本金不能全額收回，則使用成本回收法(即不確認利息收入，所有收到的付款--無論是合同利息還是本金--都適用於成本)。

為投資而持有的HECM反向抵押貸款的利息收入根據貸款的規定利率確認。該等利息收入按公允價值計入簡明綜合經營報表，作為HECM反向按揭貸款淨變動的一部分。

對於與MSR相關的前瞻性投資，本公司根據實際利息法確認利息收入。為了估計未來的預期現金流，管理層使用了關於MSR基礎抵押貸款的各種假設，包括但不限於提前還款的時間和金額。這些假設至少每季度進行一次重新評估。預計現金流的變化可能導致基於更新的預期未來現金流的此類投資確認的收益/利息收入的預期變化。遠期MSR相關投資的利息收入計入簡明綜合經營報表，作為利息收入的一部分。

在收購之日，該公司的某些債務證券和貸款自成立以來已經或預計將經歷信用質量的極大惡化。根據本公司對ASU 2016-13年度原則的應用，如果在收購某一特定資產之日，本公司預計合同現金流量與預期現金流量之間存在重大差異，它將建立信貸損失的初步估計，作為對該資產收購成本的向上調整，以便使用有效收益率法計算利息收入。

在估計公司債務證券的未來現金流時，有一些假設受到重大不確定性和意外情況的影響，其中包括與預付款率、違約率、貸款損失嚴重性和貸款回購有關的假設。這些估計需要使用大量的判斷。

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(F) 抵押貸款服務權：管理系統代表合同權利，以履行基礎貸款的具體行政職能，包括特定的抵押貸款服務活動，其中包括收取貸款付款、匯出本金和利息、管理與抵押有關的費用的代管賬户，如税收和保險，以及充分為抵押貸款組合提供服務所需的各種其他行政任務。MSR是在公司出售、發放或購買反向抵押貸款時創建的，但保留償還權；MSR也可以在二級市場獲得。本公司已根據ASC 860-50為其MSR選擇FVO，轉讓和維修--維修資產和負債(“ASC 860-50”)。根據這一方法，本公司按經常性基礎對其MSR進行公允價值評估，公允價值變動通過其他淨額簡明綜合經營報表的收益記錄。本公司為每筆已償還貸款收取基本服務費，通常基於貸款的未償還本金餘額和固定的年度百分比費用，這筆費用包括在簡明綜合經營報表的其他淨額中。維修費用及附屬費用確認為已發生或已賺取，並計入簡明綜合經營報表的維修費用。

(G) 貸款承諾：本公司的貸款承諾涉及向借款人發放的某些反向抵押貸款。本公司已選擇FVO作為其貸款承諾中的貸款承諾，按簡明綜合資產負債表上的公允價值計入。本公司貸款承諾的公允價值變動計入簡明綜合經營報表的其他淨額。

(H) 貸款購買承諾：本公司的貸款購買承諾涉及購買由第三方發起的某些住宅抵押貸款的承諾。本公司已選擇FVO作為其某些貸款購買承諾，這些承諾包括在簡明綜合資產負債表上的其他資產中。該等貸款購買承諾的公允價值變動計入簡明綜合經營報表的其他淨額。

(I) 對未合併實體的投資：本公司已經並可能在未來對各種實體進行非控制性股權投資，如貸款發起人。這種投資通常以優先和/或普通股權益或會員權益的形式進行。在某些情況下，公司可以對實體施加重大影響(例如，通過在實體的董事會中有代表)，但不符合ASC 810項下的合併要求；在這種情況下，公司被要求根據ASC 323-10對此類股權投資進行會計處理。投資-權益法和合資企業(“ASC 323-10”)。本公司已選擇根據ASC 825為其在未合併實體的投資選擇FVO，管理層認為這更恰當地反映了特定報告期的運營結果，因為所有投資活動都將以類似的方式記錄。本公司於非綜合實體的投資的公允價值期間變動在綜合綜合經營業務表中記錄於非綜合實體投資的收益(虧損)。

(J) 房地產自有“REO”：當本公司因止贖或類似行動獲得不動產所有權時，本公司根據ASU 2014-04取消對相關抵押貸款的確認，取消抵押品贖回權後的住宅房地產抵押消費者抵押貸款的重新分類(“亞利桑那州立大學2014-04”)。根據ASU 2014-04的規定，當本公司在止贖完成後獲得該物業的合法所有權，或借款人通過代替止贖的契據或類似的法律協議將該物業的全部權益轉讓予該公司時，本公司被視為已收到抵押按揭貸款的房地產實物管有權。該公司在REO中的初始成本基礎等於與止贖抵押貸款相關的房地產的公允價值減去預期銷售成本。REO估值以成本或公允價值中的較低者反映。此類REO的公允價值通常基於管理層的估計，這些估計通常使用包括一般經濟數據、BPO、最近銷售、物業評估和出價在內的信息，並考慮到出售物業的預期成本。在非經常性基礎上按公允價值記錄的REO被歸類為3級。

(K) 賣空證券：該公司可能會購買或賣空美國國債和主權債務，以減輕利率和/或匯率變化對其投資組合表現的潛在影響。當公司賣空證券時，它通常通過從相同或不同的交易對手那裏借入或購買賣空的證券來履行其證券交割結算義務。當從交易對手處借入賣空的證券時，公司通常被要求向該交易對手交付現金或證券，作為公司歸還所借證券的義務的抵押品。本公司已選擇根據ASC 825為其賣空的證券選擇FVO。選擇FVO使公司能夠在簡明綜合經營報表中記錄公允價值的變化，管理層認為這更恰當地反映了特定報告期的經營結果，因為所有證券活動都將以類似的方式記錄。因此，賣空證券在綜合資產負債表中按公允價值入賬，公允價值期間變動作為證券和貸款未實現收益(虧損)淨額的組成部分在綜合綜合經營報表本期收益中入賬。如果市場價格低於或高於最初的銷售價格，賣空終止時將確認已實現的收益或損失。這種已實現的收益或虧損在公司的簡明綜合經營報表中記錄在證券和貸款的已實現收益(虧損)淨額中。

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目錄表

(L) 金融衍生品：本公司根據其投資指引訂立各種類型的金融衍生工具，其中包括與保持REIT資格有關的限制。該公司的金融衍生品主要受雙邊主貿易協議或根據2010年《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法》或《多德-弗蘭克法案》進行清算。在進行衍生交易時，公司可能被要求交付或接受現金或證券作為抵押品。此外，衍生品交易價值的變化可能需要公司或交易對手提交或接收額外的抵押品。就結算衍生工具而言，結算所成為本公司的交易對手，而期貨佣金商人則在有關交易的所有方面充當本公司與結算所之間的中間人，包括寄存及收取所需抵押品。本公司收到的現金抵押品計入簡明綜合資產負債表中欠經紀商的款項。相反，本公司公佈的現金抵押品包括在簡明綜合資產負債表中經紀應付的現金抵押品。該公司主要使用的衍生品類型有掉期、TBA、期貨、期權和遠期。

掉期：本公司可訂立各種掉期合約，包括利率掉期、信用違約掉期及總回報掉期。與該公司的利率互換活動相關的主要風險是利率風險。與該公司的信用違約掉期和總回報掉期相關的主要風險是信用風險。

本公司在追求其投資目標的正常過程中受到利率風險的影響。本公司訂立利率掉期合約，主要是為了協助減低利率風險。利率互換是一種合同協議，根據該協議，一方為名義本金支付浮動利率，並在固定時間內接受相同名義本金的固定利率付款，反之亦然。利率互換的價值隨着利率的變動而變化。該公司還簽訂利率互換協議，根據該協議，公司支付一種浮動利率，並獲得不同的浮動利率，即“基差掉期”。

本公司訂立信用違約互換協議。信用違約互換是一種合同，根據該合同，一方當事人同意賠償另一方當事人因發生與“參考資產”(通常是債券、貸款或一系列債券或貸款)的“參考金額”或名義價值有關的“信用事件”而造成的財務損失。信用事件的定義可能因合同而異。信用事件可能發生(I)當參考資產(在參考資產是指數或籃子的情況下，則是基礎資產)未能向其持有人按計劃向其持有人支付本金或利息時，(Ii)關於參考抵押/資產支持證券和指數的信用違約互換，當參考資產(或在參考資產是指數或籃子的情況下，參考資產)被降級到某一評級水平以下時，或(Iii)關於參考資產(或參考資產是指數或籃子的參考資產)的信用違約互換，在參考資產(或基礎債務)的債務人破產時，在作為指數的參考資產的情況下)。該公司一般承作(賣出)保護以對標的參考資產持有“多頭”頭寸，或購買(買入)保護以對標的參考資產持有“空頭”頭寸或對衝對其他投資持股的風險。

本公司訂立總回報掉期合約，以便就標的參考資產持有“多頭”或“空頭”頭寸。本公司受標的參考資產的市場價格波動影響。總回報掉期包括承諾支付利息，以換取基於名義價值的與市場掛鈎的回報。若交易所涉及的公司債務、證券、證券組合或指數的總回報超過或低於抵銷利息責任，本公司將收取交易對手的付款或向交易對手付款。

掉期的價值隨着利率、信用質量或參考證券的總回報的變化而變化。在掉期合同期限內，價值變動在簡明綜合經營報表上確認為未實現收益或虧損。當合同終止時，公司實現的收益或損失相當於結束交易的收益(或成本)與公司在合同中的基礎(如果有)之間的差額。互換協議要求的定期付款或收入在應計時記為未實現收益或損失，在收到或支付時記為已實現收益或損失。本公司為解除掉期合約而支付及/或收到的預付款項於簡明綜合資產負債表中記為資產及/或負債，並於終止日記為已實現損益。

TBA證券：該公司在遠期結算TBA市場進行交易。TBA頭寸是指在商定的未來交割日期以預定的價格、面值、發行者、息票和到期日購買(“多頭”)或出售(“空頭”)機構RMBS的遠期合約。對於每個TBA合同和交割月份，所有市場參與者的統一結算日期由證券業和金融市場協會確定。在交易發生時，將在結算日交付到合同中的具體機構RMBS尚不清楚。本公司通常不接受TBA的交割，而是與其交易對手進行抵銷交易並結算相關的應收和應付餘額。該公司使用TBA來緩解利率風險，通常是通過建立空頭頭寸。本公司亦投資於TBA，作為獲取代理RMBS的額外風險敞口的一種手段，或出於投機目的，包括持有多頭頭寸。

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目錄表

TBA由本公司作為金融衍生工具入賬。遠期合同價格與截至報告日期的TBA頭寸市值之間的差額計入簡明綜合經營報表上金融衍生工具的未實現收益(虧損)淨額。

期貨合約：期貨合約是一種在交易所交易的協議，在未來某一天以固定價格買賣一項資產。該公司簽訂歐洲美元和/或美國國債期貨合約，以對衝其利率風險。本公司亦可訂立其他各種期貨合約，包括股票指數期貨及外幣期貨。初始保證金存款在簽訂期貨合約時支付，通常可以是現金或證券的形式。在期貨合約未平倉期間，合約價值的變動按市值計價確認為未實現損益，以反映合約的當前市場價值。變動保證金付款是定期支付或收到的，取決於是否發生了未實現虧損或收益。當合同結束時，公司在合同中記錄相當於完成交易的收益與公司基礎之間的差額的已實現損益。

選項：公司可以購買或簽訂看跌期權或看漲期權合同，或進行掉期交易。公司簽訂期權合同通常是為了幫助降低整體市場、信貸或利率風險，具體取決於期權合同的類型。然而，本公司亦不時訂立期權合約作投機用途。當公司購買期權合同時，期權資產最初記錄的金額等於支付的溢價(如果有的話)，隨後按市價計價。購買期權合同到期而支付的溢價在到期日確認為已實現損失。如果行使期權合同，支付的溢價將從出售收益中減去或添加到購買成本中，以確定公司是否在相關交易中實現了收益或虧損。當公司簽訂期權合同時，期權負債最初記錄的金額等於收到的保費(如果有的話)，隨後按市價計價。因簽訂期權合約而收到的溢價在到期日確認為已實現收益。如果行使期權合同，收到的溢價將從購買成本中減去或添加到出售收益中，以確定公司是否在相關投資交易中實現了收益或虧損。當公司進行收盤交易時，公司將根據收盤交易的金額高於或低於支付或收到的保費而實現收益或虧損。本公司亦可訂立包含遠期結算溢價的期權合約。在這種情況下，不會預先兑換任何錢。相反，在期權到期時，無論是否行使期權，商定的溢價都由買方支付。

遠期貨幣合約：遠期貨幣合同是雙方買賣一定數量貨幣的協議，在特定的未來日期和匯率交割和結算。在遠期貨幣合約未平倉期間，合約價值的變動確認為未實現損益。當合同結算時，公司在合同中計入相當於完成交易的收益與公司基礎之間的差額的已實現損益。

金融衍生工具資產計入金融衍生工具--簡明綜合資產負債表中按公允價值計算的資產。金融衍生工具負債計入金融衍生工具--簡明綜合資產負債表中按公允價值計算的負債。本公司已選擇根據ASC 825為其金融衍生品選擇FVO。選擇FVO使公司能夠在簡明綜合經營報表中記錄公允價值的變化，管理層認為這更恰當地反映了特定報告期的經營結果，因為所有證券活動都將以類似的方式記錄。金融衍生工具未實現損益的變動計入簡明綜合經營報表上的金融衍生工具未實現收益(虧損)淨額。金融衍生產品的已實現收益和虧損包括在簡明綜合經營報表上的金融衍生產品已實現收益(虧損)淨額中。

(M) 無形資產：與長橋的交易相關，該公司收購了無形資產，包括長橋內部開發的軟件、商標、客户關係以及長橋多名員工的競業禁止協議。無形資產按其預期使用年限按直線攤銷。有關本公司無形資產的其他詳情，請參閲附註11。

(N) 現金和現金等價物：現金和現金等價物包括收購之日原始到期日為三個月或以下的現金和短期投資。現金和現金等價物通常包括隔夜計息賬户中持有的金額和貨幣市場基金中持有的金額，這些餘額通常超過保險限額。該公司將現金存放在其認為信譽良好的機構。限制性現金是指公司只能用於特定目的的現金。

(O) 回購協議：本公司與第三方經紀自營商訂立回購協議，根據協議以商定的價格和日期回購證券。本公司將回購協議記為抵押借款，初始銷售價格代表借款金額，並與未來

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目錄表

回購價格是指在回購協議期限內按回購協議的隱含利率計算的借款金額加上利息的總和。回購協議的利率以訂立該協議時的競爭性利率(如屬浮動利率協議，則為競爭性市場利差)為基準。當本公司訂立回購協議時，貸款人設立及維持一個載有現金及/或證券的賬户，而現金及/或證券的價值不低於回購協議的回購價格，包括應計利息。回購協議按其合同金額列賬，由於債務性質是短期的，因此該金額與公允價值大致相同。

(P) 逆回購協議: 本公司簽訂逆回購協議交易，根據協議購買證券，並以商定的價格和日期轉售。一般來説，根據逆回購協議收到的證券被交付給賣空交易的交易對手。逆回購協議的利率以訂立該協議時的競爭性利率(如屬浮動利率協議，則為競爭性市場利差)為基準。根據逆回購協議持有的資產在簡明綜合資產負債表中反映為資產。逆回購協議按其合同金額列賬，由於其短期性質，這一金額接近公允價值。

與同一交易對手達成的回購和逆回購協議，如果符合ASC 210-20的要求，可以按淨額上報。資產負債表抵銷。本公司綜合財務報表中並無按淨額列報的回購及逆回購協議。

(Q) 金融資產的轉移：本公司進行交易，將金融資產轉讓給第三方。在該等金融資產轉移後，本公司有時會保留或收購相關資產的權益。本公司根據ASC 860-10對轉讓資產進行評估，金融資產的轉移或“ASC 860-10”，它要求確定轉讓人是否已交出對轉讓的金融資產的控制權。這一確定必須考慮轉讓人繼續參與轉讓的金融資產，包括與轉讓同時或考慮轉讓時作出的所有安排或協議，即使這些安排或協議不是在轉讓時訂立的。當金融資產的轉讓不符合出售的條件時，ASC 860-10要求將轉讓作為擔保借款並質押抵押品。ASC 860-10是一項標準，要求公司在確定一項交易是應記錄為“出售”還是“融資”時作出重大判斷。

(R) 可變利息實體：VIE是指以下實體：(I)股權投資者不具備控股財務權益的特徵，或(Ii)沒有足夠的股權允許實體在沒有其他各方額外從屬財務支持的情況下為其活動提供資金。被視為VIE主要受益人的實體需要合併VIE。本公司根據ASC 810評估其在VIE的所有權益以供合併。主要受益人通常是同時擁有(I)有權指導VIE開展對其經濟表現影響最大的活動的一方，以及(Ii)有義務承擔VIE的損失並有權從VIE獲得可能對VIE產生重大影響的利益的一方。

當本公司於已確定為VIE的實體擁有權益時，本公司會評估該實體是否被視為VIE的主要受益人。該公司將只合並它認為是主要受益者的VIE。為了評估公司是否有權指導VIE的活動，從而對VIE的經濟表現產生最重大的影響，公司考慮了所有事實和情況，包括它在建立VIE中的角色及其持續的權利和責任。這項評估包括：(I)確定對VIE的經濟表現影響最大的活動；(Ii)確定哪一方(如果有的話)有權控制這些活動。為評估本公司是否有責任承擔VIE的虧損或有權從VIE收取可能對VIE有重大影響的利益，本公司會考慮其所有經濟利益，包括債務及/或股權投資，以及被視為VIE可變權益的其他安排。這些評估以確定本公司是否為主要受益人，需要作出重大判斷。在本公司及其關聯方擁有VIE權益的情況下，本公司會考慮關聯方小組中是否有一方符合被視為主要受益人的標準。如果關聯方小組內的一方符合這些標準，則該報告實體將被視為VIE的主要受益者，不需要進一步分析。如果關聯方集團內的任何一方本身都不符合被視為主要受益人的標準，但關聯方集團作為一個整體符合這一標準，則確定關聯方集團內的主要受益人需要作出重大判斷。公司根據定性和定量因素進行分析，如VIE與相關方小組每個成員的關係，以及VIE活動對這些成員的重要性，目的是確定哪一方與VIE關係最密切。

本公司對(I)先前評估的任何實體是否已成為VIE，因此須接受評估以確定合併是否適當，以及(Ii)本公司參與VIE的事實和情況的變化是否導致其關於VIE的合併結論發生變化進行持續的重新評估。請參閲附註12、附註13和附註16，以瞭解本公司對VIE的投資的進一步信息。

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目錄表

本公司的最高風險金額一般限於本公司對VIE的投資。一般情況下，本公司並無根據合約規定向VIE提供任何形式的財務支持，亦沒有向VIE提供任何形式的財務支持。

該公司在某些被視為VIE的證券化信託中持有實益權益。這些證券化信託中的受益利益由信託發行的證書來代表。證券化信託被構建為傳遞實體，這些實體接收基礎抵押品的本金和利息支付，並將這些支付分配給證書持有人，其中包括第三方投資者和本公司。本公司持有的證書通常包括部分或全部最附屬的部分。信託持有的資產受到限制，只能用於履行相關信託的義務。在某些情況下，證券化信託的設計和結構使公司有效地保持對資產以及對信託的經濟表現有最大影響的活動的控制。在這種情況下，公司被確定為主要受益人，公司合併信託，並在合併中消除所有公司間交易。如果公司沒有有效地保持對相關信託的資產的控制，或沒有權力指導對相關信託的經濟表現產生最重大影響的活動，則不會鞏固該信託。有關公司證券化信託的進一步討論，請參閲附註13。

(S) 發行成本/承銷商折扣: 募集資金完成後，發行成本和承銷商折扣通常從股東權益中扣除。發行成本通常包括與融資成本相關的法律、會計和其他費用。

(T) 發債成本：與本公司選擇FVO的債務相關的債務發行成本在債務發行時支出，幷包括在與投資相關的費用中-其他在簡明綜合經營報表上。與發行本公司尚未選擇FVO的債務相關的成本將在債務有效期內遞延和攤銷，這與實際利率法大致相同，並計入綜合經營報表的利息支出。遞延債務發行成本在簡明綜合資產負債表中作為相關債務負債的直接扣除列示，除非該等遞延債務發行成本與預期可帶來未來利益的借款安排相關，例如使本公司有能力在債務的合約期內獲得額外借款，在這種情況下，該等遞延債務發行成本計入綜合資產負債表的其他資產。債務發行成本包括法律和會計費用、買方或承銷商的折扣，以及與發行相關債務成本相關的其他費用。

(U) 費用：費用在簡明綜合業務報表上確認為已發生。

(V) 租契：本公司根據ASU 842核算其租約，租契“ASC 842”，使用使用權或“ROU”模式，該模式承認，在開始之日，承租人有向出租人支付租賃款的財務義務，以獲得在租賃期內使用標的資產的權利。對於期限超過一年的每份租賃，公司確認ROU資產和租賃負債，這些資產和負債分別計入簡明綜合資產負債表中的其他資產和應計費用和其他負債。

經營租賃負債及其相應的ROU資產根據預期剩餘租賃期的租賃付款現值入賬。租賃合同中隱含的利率通常不容易確定，因此，本公司使用遞增借款利率，該利率反映了本公司在抵押基礎上借入類似期限的租賃付款金額的固定利率。租賃付款的租賃費用在租賃期限內以直線法確認。

(W) 與投資有關的費用：與投資有關的費用包括與特定金融工具直接相關的費用。此類支出一般包括賣空普通股的股息支出、服務費、抵押貸款和消費貸款的公司預付款和託管預付款、貸款發放費以及與公司金融工具直接相關的各種其他支出和費用。本公司已選擇FVO作為其投資項目，因此，所有與投資有關的開支均在已發生時列支，並計入綜合綜合經營報表的投資相關開支。

(X) 與投資相關的應收賬款：本公司簡明綜合資產負債表上與投資相關的應收賬款包括出售證券的應收賬款以及證券和貸款的應收利息和本金。

(Y) 長期激勵計劃單位：經營合夥企業的長期激勵計劃單位(“OP LTIP單位”)已發放給某些專門或部分致力於本公司的Ellington人員、本公司某些董事以及經理。與發行給專職或部分專職人員或公司董事的OP LTIP單位相關的成本，於授予日根據公司在紐約證券交易所或“紐約證券交易所”的收盤價計算，並根據ASC 718-10在歸屬期間攤銷。薪酬--股票薪酬。Op LTIP單位的歸屬期限通常為一年來自非執行董事的發行，通常是一年至兩年對專職或部分專職人員的發放。

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目錄表

(Z) 非控制性權益：非控股權益包括由可轉換為本公司普通股的單位所代表的經營合夥企業的權益(“可轉換非控股權益”)。可換股非控股權益包括非本公司持有的營運合夥企業的普通單位(“營運單位”)及可換股非控股權益單位(統稱“可換股非控股權益單位”)。非控股權益還包括合資夥伴在本公司某些合併子公司中的權益。合資夥伴的權益不能轉換為公司普通股。本公司調整可換股非控股權益，使其賬面值與其在已發行經營合夥單位總額中所佔的份額保持一致，包括本公司持有的營運單位及可換股非控股權益。任何此類調整均反映在非控股權益調整、簡明綜合權益變動表中。非控股權益還包括長橋員工持有長橋的少數股權。有關非控股權益的進一步討論，見附註18。

(Aa)分紅：普通股和可轉換非控股權益單位的應付股息在申報日入賬。

(AB)回購股份：公司在發行後回購的普通股在結算時立即註銷，並減少已發行和已發行普通股的總數。該等回購的成本從本公司簡明綜合資產負債表上的額外實收資本中扣除。

(AC)每股收益(EPS)：基本每股收益採用兩類法計算，即扣除參與證券的可轉換非控股權益的影響後的淨收益(虧損)除以計算出的包括可轉換非控股權益在內的普通股已發行加權平均股數。由於公司的可轉換非控股權益是參與證券，因此它們被包括在基本每股收益和稀釋每股收益的計算中。

(廣告)外幣：本公司本位幣為美元。以外幣計價的資產和負債在下列日期按當前匯率重新計量為美元：(I)資產、負債和未實現收益/損失--在估值日期；(Ii)收入、費用和已實現收益/損失--在應計/交易日期。本公司將因投資和金融衍生工具的外幣匯率變動而產生的已實現和未實現收益(虧損)部分與所持投資和金融衍生工具的公允價值變動所產生的波動隔離開來。已實現的變動和因外幣而產生的未實現收益(虧損)變動計入合併經營簡表中的其他淨額。

該公司的報告貨幣為美元。如果公司在未合併實體中的投資使用美元以外的功能貨幣，則公允價值將使用估值日的當前匯率換算為美元。與本公司對未合併實體的投資相關的累計換算調整(如有)計入累計其他全面收益(虧損)，這是合併股東權益的一個組成部分。

(AE)所得税：本公司已選擇根據守則第856至860條作為房地產投資信託基金徵税。作為房地產投資信託基金，只要公司在規定的時間範圍內將其應納税所得額分配給其股東，公司通常不需要繳納聯邦和州所得税。要符合REIT的資格，該公司必須滿足一系列組織和運營要求，包括將其年度應納税所得額的至少90%分配給股東。即使該公司有資格成為房地產投資信託基金，它的收入和財產也可能需要繳納某些聯邦、州、地方和外國税。如果公司沒有資格成為房地產投資信託基金，並且沒有資格獲得某些法定救濟條款，它將被繳納美國聯邦、州和地方所得税，並可能被禁止在公司沒有資格成為房地產投資信託基金的下一年的四個納税年度內獲得房地產投資信託基金的資格。

作為房地產投資信託基金，如果本公司未能在任何日曆年(受虧損股息的特定時間規則的約束)至少分配(I)該年度普通收入的85%，(Ii)該年度資本收益淨收入的95%，以及(Iii)上一年度的任何未分配應納税所得額的總和，則超過(I)實際分配的金額和(Ii)公司已繳納企業所得税的留存收入的總和，本公司將被徵收4%的聯邦消費税，這是不可扣除的。

本公司選擇將某些國內和外國子公司視為TRS，並可選擇將其他當前或未來的子公司視為TRS。一般來説，TRS可以持有資產，從事公司不能直接持有或從事的任何房地產或非房地產相關活動。國內TRS可以(但不是必須)向公司宣佈股息；此類股息將計入公司的應納税所得額/(虧損)，並可能需要分配給公司的股東。相反，如果公司將收益保持在國內TRS的水平，則該收益將增加合併實體的賬面權益。國內TRS需繳納美國聯邦、州和地方企業所得税。公司已經選擇並可能在未來選擇將其某些外國公司子公司視為TRS，因此，這些TRS產生的應税收入可能不受美國聯邦、州和地方公司收入的影響

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目錄表

税收，但一般將在當前基礎上作為F分部收入計入公司收入，無論是否分配。本公司的外國子公司可能需要在其相關的外國司法管轄區繳納所得税。公司的財務業績一般不會反映當期或遞延所得税的撥備，但通過一個或多個TRS進行的任何需要繳納公司所得税的活動除外。

本公司遵守有關税務狀況不確定性的會計及披露的權威指引，該指引要求管理層根據税務狀況的技術價值，經適用税務機關審核(包括解決任何相關的上訴或訴訟程序)後，決定本公司的税務狀況是否更有可能持續下去。對於不確定的税務狀況，將被確認的税收優惠被計量為最終結算時可能實現的最大利益金額超過50%。本公司並無因本期或其未完税年度(2020年、2021年、2022年及2023年)的税務狀況而產生任何未確認的税務優惠。在正常業務過程中，本公司可能會接受聯邦、州、地方和外國司法管轄區(如果適用)對本期及其未結税年度的審查。本公司可能會對某些税收問題採取立場，這取決於對事實的法律解釋或適用的税收法規。倘若相關税務監管機構成功挑戰任何該等持倉，本公司可能被發現有未在隨附的綜合財務報表中記錄的税務責任。此外，管理層關於權威指導的結論可能會在以後根據不斷變化的税收法律、法規及其解釋進行審查和調整。本公司確認與不確定税務狀況有關的利息和罰金(如果有的話)，作為所得税支出，計入綜合經營報表的所得税支出(收益)。

(AF)企業合併：根據ASC 805，企業合併(“ASC 805”)，本公司將收購方法應用於其取得一項或多項其他業務控制權的交易。收購的資產和承擔的負債按收購日的公允價值計量。如果轉讓的對價超過取得的淨資產的公允價值，則確認商譽。或者，如果收購的淨資產的公允價值超過轉讓的對價，則確認討價還價購買收益。

(AG)最近的會計公告：2023年12月，FASB發佈了ASU 2023-09， 改進所得税披露(“ASU 2023-09”)，要求提供關於申報實體有效税率對賬的分類信息以及已繳納所得税的信息。ASU 2023-09在2024年12月15日之後的年度期間有效，允許提前採用。ASU 2023-09將在預期基礎上應用，並可選擇追溯應用ASU 2023-09。預計ASU 2023-09不會對公司的合併財務報表產生實質性影響。

2023年11月，FASB發佈了ASU 2023-07，分部報告--對可報告分部披露的改進(“ASU 2023-07”)，要求與實體的可報告分部相關的遞增披露，包括確定重要的分部費用類別和CODM使用的分部損益的任何多個衡量標準。此外，ASU 2023-07就中期報告、具有單一可報告分部的實體所要求的披露以及先前報告的分部信息的重塑提供了進一步的指導。ASU 2023-07適用於2023年12月15日之後開始的財年，以及2024年12月15日之後開始的財年的過渡期，並允許提前採用。ASU 2023-07將在追溯的基礎上適用，除非這樣做不可行。ASU 2023-07預計不會對公司的合併財務報表產生實質性影響。

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目錄表

3. 估值

下表反映了本公司截至2024年6月30日和2023年12月31日按公允價值經常性計量的1級、2級和3級金融工具的價值：

2024年6月30日：

描述						1級						2級						3級						總
						(單位：千)
資產：
證券，按公允價值計算：
代理RMBS						$	—					$	450,218					$	7,482					$	457,700
非機構RMBS						—						83,324						84,811						168,135
CMBS						—						24,597						18,245						42,842
克洛斯						—						46,962						35,697						82,659
資產支持證券，由消費者貸款支持						—						—						68,924						68,924
其他ABS						—						—						31,196						31,196
公司債務證券						—						—						15,066						15,066
公司股權證券						5,950						—						10,162						16,112
美國國債						—						245,050						—						245,050
貸款，按公允價值計算：
住宅按揭貸款						—						—						3,101,615						3,101,615
商業按揭貸款						—						—						266,220						266,220
消費貸款						—						—						949						949
企業貸款						—						—						4,933						4,933
反向抵押貸款						—						—						9,472,389						9,472,389
按公允價值計算的遠期MSSR相關投資						—						—						158,031						158,031
MSRS，按公允價值計算						—						—						29,538						29,538
貸款承諾，按公允價值計算						—						—						5,623						5,623
貸款購買承諾，按公允價值計算						—						—						275						275
對未合併實體的投資，按公允價值計算						—						—						163,182						163,182
金融衍生品-資產，按公允價值計算：
資產支持證券信用違約互換						—						—						8						8
資產支持指數信用違約掉期						—						2,136						—						2,136
公司債券信用違約互換						—						70						—						70
公司債券指數信用違約互換						—						6,387						—						6,387
利率互換						—						151,492						—						151,492
總回報互換						—						—						3						3
TBAS						—						1,598						—						1,598
認股權證						—						53						—						53
期貨						222						—						—						222
遠期						—						196						—						196
總資產						$	6,172					$	1,012,083					$	13,474,349					$	14,492,604

22

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目錄表

描述						1級						2級						3級						總
(續)						(單位：千)
負債：
按公允價值賣空證券：
政府債務						$	—					$	(51,858)					$	—					$	(51,858)
金融衍生品-負債，按公允價值計算：
資產支持指數信用違約掉期						—						(32)						—						(32)
公司債券信用違約互換						—						(227)						—						(227)
公司債券指數信用違約互換						—						(16,722)						—						(16,722)
利率互換						—						(21,413)						—						(21,413)
TBAS						—						(810)						—						(810)
期貨						(4,860)						—						—						(4,860)
遠期						—						—						—						—
服務負債，按公允價值計算						—						—						(232)						(232)
其他有擔保借款，按公允價值計算						—						—						(1,585,838)						(1,585,838)
HMBS相關義務，按公允價值計算						—						—						(8,832,058)						(8,832,058)
無擔保借款，按公允價值計算						—						—						(269,069)						(269,069)
總負債						$	(4,860)					$	(91,062)					$	(10,687,197)					$	(10,783,119)

2023年12月31日：

描述						1級						2級						3級						總
						(單位：千)
資產：
證券，按公允價值計算：
代理RMBS						$	—					$	847,712					$	5,512					$	853,224
非機構RMBS						—						150,349						155,240						305,589
CMBS						—						31,289						14,143						45,432
克洛斯						—						17,539						20,439						37,978
資產支持證券，由消費者貸款支持						—						—						74,226						74,226
其他ABS						—						—						7,696						7,696
公司債務證券						—						—						8,041						8,041
公司股權證券						8,834						—						12,294						21,128
美國國債						—						165,063						—						165,063
貸款，按公允價值計算：
住宅按揭貸款						—						—						3,093,912						3,093,912
商業按揭貸款						—						—						266,595						266,595
消費貸款						—						—						1,759						1,759
企業貸款						—						—						5,819						5,819
反向抵押貸款						—						—						8,938,551						8,938,551
按公允價值計算的遠期MSSR相關投資						—						—						163,336						163,336
MSRS，按公允價值計算						—						—						29,580						29,580
服務資產，按公允價值計算						—						—						1,327						1,327
貸款承諾，按公允價值計算						—						—						2,584						2,584
對未合併實體的投資，按公允價值計算						—						—						116,414						116,414

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目錄表

描述						1級						2級						3級						總
(續)						(單位：千)
金融衍生品-資產，按公允價值計算：
資產支持證券信用違約互換						$	—					$	—					$	8					$	8
資產支持指數信用違約掉期						—						3,318						—						3,318
公司債券信用違約互換						—						25						—						25
公司債券指數信用違約互換						—						7,259						—						7,259
利率互換						—						129,239						—						129,239
總回報互換						—						—						6						6
TBAS						—						2,182						—						2,182
認股權證						—						1,702						—						1,702
期貨						245						—						—						245
遠期						—						12						—						12
總資產						$	9,079					$	1,355,689					$	12,917,482					$	14,282,250
負債：
按公允價值賣空證券：
政府債務						$	—					$	(154,303)					$	—					$	(154,303)
金融衍生品-負債，按公允價值計算：
資產支持指數信用違約掉期						—						(32)						—						(32)
公司債券信用違約互換						—						(225)						—						(225)
公司債券指數信用違約互換						—						(15,894)						—						(15,894)
利率互換						—						(31,745)						—						(31,745)
TBAS						—						(5,820)						—						(5,820)
期貨						(7,990)						—						—						(7,990)
遠期						—						(70)						—						(70)
其他有擔保借款，按公允價值計算						—						—						(1,424,668)						(1,424,668)
HMBS相關義務，按公允價值計算						—						—						(8,423,235)						(8,423,235)
無擔保借款，按公允價值計算						—						—						(272,765)						(272,765)
總負債						$	(7,990)					$	(208,089)					$	(10,120,668)					$	(10,336,747)

24

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目錄表

下表包括截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月期間公司金融工具的結轉（包括公允價值變化），涉及公司歸類為估值層次結構第3級的金融工具。

三個月期限至2024年6月30日

(單位：千)			截至日期的開始餘額 2024年3月31日						吸積 折扣/ （攤銷 保費）						已實現淨額 增益/ (虧損)						網絡中的變化趨勢 未實現 得/(失)						購買/付款(1)						銷售/ 發行(2)						轉入3級						轉出3級						收尾 餘額截至 2024年6月30日
資產：
證券，按公允價值計算：
代理RMBS			$	6,722					$	(232)					$	(33)					$	(182)					$	—					$	—					$	1,302					$	(95)					$	7,482
非機構RMBS			100,777						(540)						(8,650)						15,412						16,898						(35,002)						998						(5,082)						84,811
CMBS			14,695						203						—						(1,300)						4,069						—						578						—						18,245
克洛斯			23,377						(866)						(3,882)						1,477						61,855						(43,057)						2,500						(5,707)						35,697
消費者貸款支持的資產支持證券			71,545						(1,755)						(913)						(481)						7,808						(7,280)						—						—						68,924
其他ABS			14,689						(214)						—						2,003						15,401						(683)						—						—						31,196
公司債務證券			12,929						—						(511)						50						4,252						(1,654)						—						—						15,066
公司股權證券			10,428						—						(189)						(50)						164						(191)						—						—						10,162
貸款，按公允價值計算：
住宅按揭貸款			3,160,176						(1,572)						(2,970)						14,691						679,169						(747,879)						—						—						3,101,615
商業按揭貸款			294,100						—						(43)						2,928						109,453						(140,218)						—						—						266,220
消費貸款			1,289						(112)						53						(17)						31						(295)						—						—						949
企業貸款			6,219						—						—						—						143						(1,429)						—						—						4,933
反向抵押貸款(3)			9,182,448						—						—						152,146						421,712						(283,917)						—						—						9,472,389
按公允價值計算的遠期MSSR相關投資			160,009						3,646						—						1,330						—						(6,954)						—						—						158,031
MSRS，按公允價值計算(3)			29,889						—						—						(351)						—						—						—						—						29,538
服務資產，按公允價值計算			324						—						—						(324)						—						—						—						—						—
貸款承諾，按公允價值計算			3,917						—						—						1,706						—						—						—						—						5,623
貸款購買承諾，按公允價值計算			—						—						—						275						—						—						—						—						275
對未合併實體的投資，按公允價值計算			125,366						—						6,776						5,266						153,072						(127,298)						—						—						163,182
金融衍生品-資產，按公允價值計算：
資產支持證券信用違約互換			8						—						(1)						—						1						—						—						—						8
總回報互換			6						—						17						(3)						—						(17)						—						—						3
按公允價值計算的總資產			$	13,218,913					$	(1,442)					$	(10,346)					$	194,576					$	1,474,028					$	(1,395,874)					$	5,378					$	(10,884)					$	13,474,349
負債：
服務負債，按公允價值計算			$	—					$	—					$	—					$	(232)					$	—					$	—					$	—					$	—					$	(232)
其他有擔保借款，按公允價值計算			(1,569,149)						10						—						(1,516)						43,012						(58,195)						—						—						(1,585,838)
無擔保借款，按公允價值計算			(270,936)						—						—						1,867						—						—						—						—						(269,069)
HMBS相關義務，按公允價值計算			(8,619,463)						—						—						(127,671)						273,098						(358,022)						—						—						(8,832,058)
按公允價值計算的總負債			$	(10,459,548)					$	10					$	—					$	(127,552)					$	316,110					$	(416,217)					$	—					$	—					$	(10,687,197)

(1)就對未合併實體的投資而言，按公允價值計算，金額代表對未合併實體的投資的貢獻。

(2)對於非合併實體投資，按公允價值計算，金額代表非合併實體投資的分配。

(3)未實現淨收益（損失）的變化代表公允價值的淨變化，其中可以包括利息收入以及已實現和未實現損益。

25

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目錄表

上表中所有已實現淨收益和未實現淨收益（虧損）變化均反映在隨附的簡明綜合經營報表中。上表包含了公司於2024年6月30日持有的第三級金融工具以及公司在截至2024年6月30日的三個月期間出售的第三級金融工具的未實現收益（損失）淨額的變化。 下表詳細介紹了2024年6月30日公司仍持有的第三級金融工具的未實現收益（損失）淨額變化情況。

(單位：千)						三個月期限至2024年6月30日
證券，按公允價值計算						$	(3,622)
貸款，按公允價值計算						169,607
遠期MSSR相關投資						1,330
MSR						(351)
服務資產（負債）						(556)
貸款承諾						1,706
貸款購買承諾						275
對未合併實體的投資						2,949
金融衍生品-資產						(2)
其他有擔保借款，按公允價值計算						(1,516)
無擔保借款，按公允價值計算						1,867
HMBS相關義務，按公允價值計算						(127,671)

2024年6月30日，公司轉入美元10.9從3級到2級的百萬資產和美元5.4從2級到3級，百萬。這些層級之間的轉移基於是否有足夠的可觀察輸入來滿足2級與3級標準。每種金融工具的水平都會在每個期末重新評估，並基於從第三方定價來源收到的定價信息。

26

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目錄表

三個月期限至2023年6月30日

(單位：千)			截至日期的開始餘額 2023年3月31						吸積 折扣/ （攤銷 保費）						已實現淨額 增益/ (虧損)						網絡中的變化趨勢 未實現 得/(失)						購買/付款(1)						銷售/發行(2)						轉入3級						轉出3級						收尾 餘額截至 2023年6月30日
資產：
證券，按公允價值計算：
代理RMBS			$	6,193					$	(322)					$	(176)					$	3					$	195					$	—					$	959					$	(1,497)					$	5,355
非機構RMBS			156,277						(85)						1,035						(3,873)						1,134						(8,742)						29,517						(6,654)						168,609
CMBS			11,767						54						—						(1,083)						2,126						—						2,016						(2,572)						12,308
克洛斯			28,674						(229)						354						(954)						2,751						(10,863)						—						—						19,733
消費者貸款支持的資產支持證券			72,200						(991)						(6,787)						4,209						17,553						(9,045)						—						—						77,139
公司債務證券			8,347						—						(832)						469						8,359						(6,710)						—						—						9,633
公司股權證券			11,102						—						(4)						422						1,062						(1,846)						—						—						10,736
貸款，按公允價值計算：
住宅按揭貸款			3,024,744						(2,571)						(2,938)						(15,200)						359,090						(369,442)						—						—						2,993,683
商業按揭貸款			374,233						—						—						4,254						27,225						(57,352)						—						—						348,360
消費貸款			3,969						(230)						(292)						210						151						(749)						—						—						3,059
企業貸款			4,920						—						454						9						2,481						(1,332)						—						—						6,532
反向抵押貸款(3)			8,404,701						—						—						39,393						424,893						(397,926)						—						—						8,471,061
MSRS，按公允價值計算(3)			8,100						—						—						(627)						—						—						—						—						7,473
服務資產，按公允價值計算			299						—						—						1,005						—						—						—						—						1,304
貸款承諾，按公允價值計算			3,299						—						—						501						—						—						—						—						3,800
對未合併實體的投資，按公允價值計算			118,747						—						(1,245)						(4,623)						50,816						(45,275)						—						—						118,420
金融衍生品-資產，按公允價值計算：
資產支持證券信用違約互換			76						—						—						—						—						—						—						—						76
按公允價值計算的總資產			$	12,237,648					$	(4,374)					$	(10,431)					$	24,115					$	897,836					$	(909,282)					$	32,492					$	(10,723)					$	12,257,281
負債：
其他有擔保借款，按公允價值計算			$	(1,534,592)					$	(261)					$	—					$	12,152					$	50,333					$	—					$	—					$	—					$	(1,472,368)
無擔保借款，按公允價值計算			(185,325)						—						—						—						—						—						—						—						(185,325)
HMBS相關義務，按公允價值計算			(7,975,916)						—						—						(24,577)						340,499						(395,294)						—						—						(8,055,288)
按公允價值計算的總負債			$	(9,695,833)					$	(261)					$	—					$	(12,425)					$	390,832					$	(395,294)					$	—					$	—					$	(9,712,981)

(1)就對未合併實體的投資而言，按公允價值計算，金額代表對未合併實體的投資的貢獻。

(2)對於非合併實體投資，按公允價值計算，金額代表非合併實體投資的分配。

(3)未實現淨收益（損失）的變化代表公允價值的淨變化，其中可以包括利息收入以及已實現和未實現損益。

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目錄表

上表中所有已實現淨收益和未實現淨收益（虧損）變化均反映在隨附的簡明綜合經營報表中。上表包含了公司於2023年6月30日持有的第三級金融工具以及公司在截至2023年6月30日的三個月期間出售的第三級金融工具的未實現收益（損失）淨額的變化。 下表詳細介紹了2023年6月30日公司仍持有的第三級金融工具的未實現收益（損失）淨額變化情況。

(單位：千)						三個月期限至2023年6月30日
證券，按公允價值計算						$	(6,600)
貸款，按公允價值計算						28,198
MSR						(627)
服務資產						1,005
貸款承諾						501
對未合併實體的投資						(6,713)
其他有擔保借款，按公允價值計算						12,152
HMBS相關義務，按公允價值計算						(24,577)

2023年6月30日，公司轉入美元10.7 從3級到2級的百萬資產和美元32.5 從2級到3級的百萬資產。這些層級之間的轉移基於是否有足夠的可觀察輸入來滿足2級與3級標準。每種金融工具的水平都會在每個期末重新評估，並基於從第三方定價來源收到的定價信息。

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目錄表

六個月期限至2024年6月30日

(單位：千)			截至日期的開始餘額 2023年12月31日						吸積 折扣/ （攤銷 保費）						已實現淨額 增益/ (虧損)						網絡中的變化趨勢 未實現 得/(失)						購買/付款(1)						銷售/ 發行(2)						轉入3級						轉出3級						收尾 餘額截至 2024年6月30日
資產：
證券，按公允價值計算：
代理RMBS			$	5,512					$	(441)					$	(32)					$	(320)					$	315					$	(131)					$	2,673					$	(94)					$	7,482
非機構RMBS			155,240						(1,502)						(3,874)						20,616						20,755						(101,831)						2,320						(6,913)						84,811
CMBS			14,143						390						136						(643)						4,405						(1,097)						911						—						18,245
克洛斯			20,439						(982)						(3,616)						1,222						64,498						(45,497)						5,340						(5,707)						35,697
消費者貸款支持的資產支持證券			74,226						(3,824)						(2,266)						80						16,099						(15,391)						—						—						68,924
其他ABS			7,696						154						—						1,646						22,394						(694)						—						—						31,196
公司債務證券			8,041						—						(477)						680						9,409						(2,587)						—						—						15,066
公司股權證券			12,294						—						549						(507)						164						(2,338)						—						—						10,162
貸款，按公允價值計算：
住宅按揭貸款			3,093,912						(1,824)						(5,465)						20,776						1,195,243						(1,201,027)						—						—						3,101,615
商業按揭貸款			266,595						—						(44)						1,818						215,409						(217,558)						—						—						266,220
消費貸款			1,759						(234)						26						3						140						(745)						—						—						949
企業貸款			5,819						—						—						(101)						729						(1,514)						—						—						4,933
反向抵押貸款(3)			8,938,551						—						—						351,452						738,763						(556,377)						—						—						9,472,389
按公允價值計算的遠期MSSR相關投資			163,336						7,243						—						2,943						—						(15,491)						—						—						158,031
MSRS，按公允價值計算(3)			29,580						—						—						(42)						—						—						—						—						29,538
服務資產，按公允價值計算			1,327						—						—						(1,327)						—						—						—						—						—
貸款承諾，按公允價值計算			2,584						—						—						3,039						—						—						—						—						5,623
貸款購買承諾，按公允價值計算			—						—						—						275						—						—						—						—						275
對未合併實體的投資，按公允價值計算			116,414						—						7,948						6,320						187,331						(154,831)						—						—						163,182
金融衍生品-資產，按公允價值計算：
資產支持證券信用違約互換			8						—						(1)						—						1						—						—						—						8
總回報互換			6						—						37						(3)						—						(37)						—						—						3
按公允價值計算的總資產			$	12,917,482					$	(1,020)					$	(7,079)					$	407,927					$	2,475,655					$	(2,317,146)					$	11,244					$	(12,714)					$	13,474,349
負債：
服務負債，按公允價值計算			$	—					$	—					$	—					$	(232)					$	—					$	—					$	—					$	—					$	(232)
其他有擔保借款，按公允價值計算			(1,424,668)						(642)						—						(14,040)						74,196						(220,684)						—						—						(1,585,838)
無擔保借款，按公允價值計算			(272,765)						—						—						3,696						—						—						—						—						(269,069)
HMBS相關義務，按公允價值計算			(8,423,235)						—						—						(305,654)						547,555						(650,724)						—						—						(8,832,058)
按公允價值計算的總負債			$	(10,120,668)					$	(642)					$	—					$	(316,230)					$	621,751					$	(871,408)					$	—					$	—					$	(10,687,197)

(1)就對未合併實體的投資而言，按公允價值計算，金額代表對未合併實體的投資的貢獻。

(2)對於非合併實體投資，按公允價值計算，金額代表非合併實體投資的分配。

(3)未實現淨收益（損失）的變化代表公允價值的淨變化，其中可以包括利息收入以及已實現和未實現損益。

29

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目錄表

上表中所有已實現淨收益和未實現淨收益（虧損）變化均反映在隨附的簡明綜合經營報表中。上表包含了公司於2024年6月30日持有的第三級金融工具以及公司在截至2024年6月30日的六個月期間出售的第三級金融工具的未實現收益（虧損）淨額的變化。 下表詳細介紹了2024年6月30日公司仍持有的第三級金融工具的未實現收益（損失）淨額變化情況。

(單位：千)						六個月期限至2024年6月30日
證券，按公允價值計算						$	1,063
貸款，按公允價值計算						373,679
遠期MSSR相關投資						2,943
MSR						(42)
服務資產（負債）						(1,559)
貸款購買承諾						275
貸款承諾						3,039
對未合併實體的投資						3,419
金融衍生品-資產						(3)
其他有擔保借款，按公允價值計算						(14,040)
無擔保借款，按公允價值計算						3,696
HMBS相關義務，按公允價值計算						(305,654)

2024年6月30日，公司轉入美元12.7從3級到2級的百萬資產和美元11.2從2級到3級，百萬。這些層級之間的轉移基於是否有足夠的可觀察輸入來滿足2級與3級標準。每種金融工具的水平都會在每個期末重新評估，並基於從第三方定價來源收到的定價信息。

30

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目錄表

六個月期限至2023年6月30日

(單位：千)			截至日期的開始餘額 2022年12月31日						吸積 折扣/ （攤銷 保費）						已實現淨額 增益/ (虧損)						網絡中的變化趨勢 未實現 得/(失)						購買/付款(1)						銷售/發行(2)						轉入3級						轉出3級						收尾 餘額截至 2023年6月30日
資產：
證券，按公允價值計算：
代理RMBS			$	7,027					$	(641)					$	(464)					$	421					$	336					$	(964)					$	1,136					$	(1,496)					$	5,355
非機構RMBS			132,502						101						1,926						(7,917)						28,889						(31,391)						51,229						(6,730)						168,609
CMBS			12,649						103						—						(2,488)						2,127						—						2,742						(2,825)						12,308
克洛斯			24,598						(64)						239						(2,232)						728						(6,874)						3,338						—						19,733
消費者貸款支持的資產支持證券			73,644						(2,318)						(6,709)						2,137						29,693						(19,308)						—						—						77,139
公司債務證券			7,533						—						(1,089)						740						11,253						(8,804)						—						—						9,633
公司股權證券			11,111						—						(3)						381						1,094						(1,847)						—						—						10,736
貸款，按公允價值計算：
住宅按揭貸款			3,115,518						(4,232)						(8,526)						38,444						679,302						(826,823)						—						—						2,993,683
商業按揭貸款			404,324						—						(1)						4,594						63,445						(124,002)						—						—						348,360
消費貸款			4,843						(476)						(196)						(44)						451						(1,519)						—						—						3,059
企業貸款			4,086						—						354						10						3,417						(1,335)						—						—						6,532
反向抵押貸款(3)			8,097,237						—						(4)						210,961						845,371						(682,504)						—						—						8,471,061
MSRS，按公允價值計算(3)			8,108						—						—						(635)						—						—						—						—						7,473
服務資產，按公允價值計算			999						—						—						305						—						—						—						—						1,304
貸款承諾，按公允價值計算			3,060						—						—						740						—						—						—						—						3,800
對未合併實體的投資，按公允價值計算			127,046						—						227						(2,651)						81,602						(87,804)						—						—						118,420
金融衍生品-資產，按公允價值計算：
資產支持證券信用違約互換			76						—						1						—						—						(1)						—						—						76
按公允價值計算的總資產			$	12,034,361					$	(7,527)					$	(14,245)					$	242,766					$	1,747,708					$	(1,793,176)					$	58,445					$	(11,051)					$	12,257,281
負債：
其他有擔保借款，按公允價值計算			$	(1,539,881)					$	(664)					$	—					$	(17,527)					$	85,704					$	—					$	—					$	—					$	(1,472,368)
無擔保借款，按公允價值計算			(191,835)						—						—						6,510						—						—						—						—						(185,325)
HMBS相關義務，按公允價值計算			(7,787,155)						—						—						(156,111)						616,117						(728,139)						—						—						(8,055,288)
按公允價值計算的總負債			$	(9,518,871)					$	(664)					$	—					$	(167,128)					$	701,821					$	(728,139)					$	—					$	—					$	(9,712,981)

(1)就對未合併實體的投資而言，按公允價值計算，金額代表對未合併實體的投資的貢獻。

(2)對於非合併實體投資，按公允價值計算，金額代表非合併實體投資的分配。

(3)未實現淨收益（損失）的變化代表公允價值的淨變化，其中可以包括利息收入以及已實現和未實現損益。

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目錄表

上表中所有已實現淨收益和未實現淨收益（虧損）變化均反映在隨附的簡明綜合經營報表中。上表包含了公司於2023年6月30日持有的第三級金融工具以及公司在截至2023年6月30日的六個月期間出售的第三級金融工具的未實現收益（虧損）淨額的變化。 下表詳細介紹了2023年6月30日公司仍持有的第三級金融工具的未實現收益（損失）淨額變化情況。

(單位：千)						六個月期限至2023年6月30日
證券，按公允價值計算						$	(11,999)
貸款，按公允價值計算						42,663
MSRS，按公允價值計算						(635)
服務資產，按公允價值計算						305
貸款承諾，按公允價值計算						740
對未合併實體的投資，按公允價值計算						(8,793)
其他有擔保借款，按公允價值計算						(17,527)
無擔保借款，按公允價值計算						6,510
HMBS相關義務，按公允價值計算						(156,111)

2023年6月30日，公司轉入美元11.1從3級到2級的百萬資產和美元58.4從2級到3級，百萬。這些層級之間的轉移基於是否有足夠的可觀察輸入來滿足2級與3級標準。每種金融工具的水平都會在每個期末重新評估，並基於從第三方定價來源收到的定價信息。

下表總結了截至2024年6月30日和2023年12月31日所有其他未按經常性公允價值計量的金融工具的估計公允價值：

						2024年6月30日												2023年12月31日
(單位：千)						公允價值						賬面價值						公允價值						賬面價值
其他金融工具
資產：
現金及現金等價物						$	198,513					$	198,513					$	228,927					$	228,927
受限現金						6,098						6,098						1,618						1,618
經紀人應繳的款項						22,036						22,036						51,884						51,884
逆回購協議						85,671						85,671						173,145						173,145
負債：
回購協議						2,301,976						2,301,976						2,967,437						2,967,437
其他有擔保借款						217,225						217,225						245,827						245,827
歸功於經紀人						74,946						74,946						62,442						62,442

現金和現金等價物通常包括隔夜計息賬户中持有的現金，其公允價值等於賬面價值，以及具有流動性的投資，如貨幣市場賬户或美國國庫券的投資，其公允價值等於賬面價值；此類資產被視為一級。受限現金包括在單獨賬户中持有的現金，其公允價值等於賬面價值；此類資產被視為一級。經紀人應得的和應付的包括轉讓給交易對手或從交易對手收到的抵押品，以及開放和/或關閉的衍生頭寸的應收賬款和應付款。該等應收賬款及應付款項屬短期性質，任何轉讓的抵押品主要由現金組成；該等項目的公允價值按賬面值近似計算，該等項目被視為一級。本公司的逆回購協議、回購協議及其他有擔保借款按成本列賬，因其短期性質而接近公允價值。根據抵押品的充足性及其短期性質，逆回購協議、回購協議和其他有擔保借款被歸類為2級。

32

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目錄表

下表列出了影響公司截至2024年6月30日的3級資產和負債估值的重大不可觀察的投入：

2024年6月30日：

						公允價值						估值： 技術						無法觀察到的輸入						射程												加權 平均值
描述																								最小						最大值
						(單位：千)
非機構RMBS						$	37,298					市場報價						不具約束力的第三方估值						$	0.85					$	124.93					$	70.54
						47,513						貼現現金流
						84,811												產率						0.0		%				99.9		%				11.6		%
																		預計抵押品預付款						0.0		%				100.0		%				44.1		%
																		預計抵押品損失						0.0		%				62.6		%				13.9		%
																		預計抵押品復甦						0.0		%				43.8		%				11.1		%
非機構CMBS						15,238						市場報價						不具約束力的第三方估值						$	5.31					$	96.91					$	54.94
						3,007						貼現現金流
						18,245												產率						7.7		%				23.4		%				13.3		%
																		預計抵押品損失						0.0		%				80.0		%				4.8		%
																		預計抵押品復甦						20.0		%				100.0		%				94.2		%
克洛斯						23,149						市場報價						不具約束力的第三方估值						$	13.51					$	100.00					$	67.25
						12,548						貼現現金流
						35,697												產率						10.8		%				220.3		%				19.1		%
僅機構興趣RMBS						2,281						市場報價						不具約束力的第三方估值						$	2.66					$	19.34					$	11.66
						5,201						期權調整價差（“OAS”）
						7,482												Libor OAS(1)						53						3,287						431
																		預計抵押品預付款						15.6		%				100.0		%				55.1		%
ABS						22,669						市場報價												$	4.58					$	84.50					$	68.51
						77,451						貼現現金流
						100,120												產率						8.9		%				28.0		%				12.9		%
																		預計抵押品預付款						0.0		%				82.9		%				18.1		%
																		預計抵押品損失						0.0		%				34.8		%				19.2		%
公司債務和股權						25,228						貼現現金流						產率						0.0		%				47.1		%				14.4		%
履行和重新履行住宅抵押貸款						1,442,025						貼現現金流						產率						0.4		%				75.2		%				9.1		%
證券化住宅抵押貸款(2)(3)						1,423,657						市場報價						不具約束力的第三方估值						$	24.97					$	100.65					$	87.95
						122,345						貼現現金流
						1,546,002												產率						2.5		%				14.9		%				5.0		%
不良住宅抵押貸款						113,588						貼現現金流						產率						3.7		%				47.3		%				17.9		%
																		回收量						14.7		%				140.3		%				103.7		%
																		距離解決問題還有幾個月						7.1						138.4						21.2
辦理商業抵押貸款						216,740						貼現現金流						產率						9.7		%				12.9		%				11.4		%
不良商業抵押貸款						49,480						貼現現金流						產率						—		%				20.3		%				15.0		%
																		回收量						60.2		%				103.2		%				90.3		%
																		距離解決問題還有幾個月						3.1						8.0						6.5

33

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目錄表

						公允價值						估值： 技術						無法觀察到的輸入						射程												加權 平均值
描述																								最小						最大值
(續)						(單位：千)
消費貸款						949						貼現現金流						產率						8.8		%				15.5		%				11.6		%
																		預計抵押品預付款						—		%				13.8		%				5.5		%
																		預計抵押品損失						0.3		%				71.2		%				20.1		%
企業貸款						4,933						貼現現金流						產率						6.9		%				28.5		%				13.4		%
反向抵押貸款-HEC						9,011,953						貼現現金流						產率						2.2		%				6.9		%				4.6		%
																		有條件提前還款額						1.7		%				42.9		%				7.4		%
反向抵押貸款-HECm收購						14,957						貼現現金流						產率						7.7		%				14.1		%				11.0		%
																		距離解決問題還有幾個月						1.0						60.0						27.0
反向抵押貸款-非證券化自有貸款						264,406						貼現現金流						產率						7.5		%				9.0		%				8.4		%
																		有條件提前還款額						12.2		%				51.3		%				15.0		%
反向抵押貸款-證券化自有貸款						181,073						市場報價						不具約束力的第三方估值						$	88.00					$	105.00					$	103.70
																		產率						6.9		%				10.2		%				7.1		%
遠期MSSR相關投資						158,031						貼現現金流						產率						9.8		%				9.8		%				9.8		%
																		有條件提前還款額						6.2		%				6.2		%				6.2		%
MSR						29,538						貼現現金流						產率						17.4		%				17.4		%				17.4		%
																		有條件提前還款額						11.7		%				54.0		%				14.2		%
服務責任						(232)						貼現現金流						產率						15.0		%				15.0		%				15.0		%
貸款購買承諾						275						成交價						產率						7.6		%				7.8		%				7.7		%
貸款承諾						5,623						貼現現金流						通過率						61.7		%				100.0		%				71.6		%
																		起源成本						3.3		%				7.8		%				5.2		%
對未合併實體的投資-貸款發起實體						33,589						企業價值						股權市淨率(4)						1.2x						1.5x						1.3x
對未合併實體的投資-其他						129,593						企業價值						資產淨值						不適用						不適用						不適用
						163,182
總回報互換						3						貼現現金流						產率						0.0		%				0.0		%				0.0		%
資產支持證券信用違約互換						8						淨貼現現金流						預計抵押品預付款						22.9		%				22.9		%				22.9		%
																		預計抵押品損失						8.6		%				8.6		%				8.6		%
																		預計抵押品復甦						12.3		%				12.3		%				12.3		%
其他有擔保借款，按公允價值計算(2)						(1,585,838)						市場報價						不具約束力的第三方估值						$	50.00					$	100.65					$	88.20
																		產率						5.9%						9.9%						6.6%
																		預計抵押品預付款						9.5%						100.0%						96.3%
HMBS相關義務，按公允價值計算						(8,832,058)						貼現現金流						產率						2.1%						6.8%						4.5%
																		有條件提前還款額						6.6%						42.9%						7.4%
無擔保借款，按公允價值計算						(269,069)						市場報價						不具約束力的第三方估值						$	73.88					$	97.40					$	90.54

(1)以基點表示。

(2)如附註2所述，證券化住宅按揭貸款、反向按揭貸款-證券化自營貸款及其他有擔保借款按公允價值代表本公司CFE的金融資產及負債。

(3)包括$47.5不良資產證券化住房抵押貸款上百萬。

34

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目錄表

(4)代表對市場參與者可能在市淨率基礎上對企業進行估值的估計。對於最小範圍、最大範圍和加權平均市淨率，不包括對公允價值總額為#美元的未合併實體的投資。2.91000萬美元。包括這類投資在內，加權平均市淨率為1.6x.

第三方非約束性估值是通過將此類估值與基於本公司或第三方模型的內部生成價格進行比較，並在可用時與相同或類似工具的最近交易活動進行比較來驗證的。

對於那些使用貼現和淨貼現現金流量進行估值的工具，抵押品預付款、損失、回收和預定攤銷在抵押品的剩餘壽命內進行預測，並以抵押品當前本金餘額的百分比表示。平均數是根據相關工具的公允價值進行加權的。對於資產支持證券的信用違約互換，平均值是根據每種工具的債券等值進行加權的。債券等值指參考債務中相應頭寸的投資金額，按相關參考債務的未償還本金餘額與衍生合約的公允價值(包括應計利息)之間的差額計算。對於使用LIBOR期權調整利差(“LIBOR OAS”)估值方法估值的資產，使用公司的模型預測多種利率情景下的現金流，然後使用每個利率情景隱含的LIBOR利率(通過使用預測SOFR利率的假設利差計算)對這些預計現金流量進行貼現。然後，資產的LIBOR OAS被計算為唯一的恆定收益率差，當與模型生成的每個利率情景中的所有LIBOR利率相加時，將等於(A)所有模型情景的預計資產現金流的預期現值，(B)資產的實際當前市場價格。因此，Libor OAS依賴於模型。一般來説，LIBOR OAS衡量的是一項資產在考慮到資產所包含的任何利率選項後，以其當前市場價格提供的相對於LIBOR的額外收益率差。本公司在釐定其不良商業及住宅按揭貸款的公允價值時，會考慮預期的清盤時間表。

孤立地對上述任何投入的重大變化可能導致報告公允價值計量的重大變化。此外，公允價值計量還受到這些投入之間的相互關係的影響。例如，對於提前還款和信用損失的工具，如非機構RMBS和消費貸款以及由消費貸款支持的ABS，抵押品提前還款的預期較高，通常伴隨着抵押品損失的預期較低。相反，較高的虧損通常伴隨着較低的預付款。由於本公司持有的資產擔保證券的信用違約互換是本公司購買信用保護的信用違約掉期合同，與本公司持有的長期證券相比，此類資產擔保證券的信用違約掉期通常對提前還款、損失和收回具有相反的敏感性。提前還款並不代表公司的商業抵押支持證券和商業抵押貸款的重大投入。鑑於發行政府機構或政府支持的企業的擔保，損失和追回並不代表公司的機構RMBS利息證券的重大投入。

35

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目錄表

4. 證券投資

該公司的證券投資組合主要包括機構RMBS、非機構RMBS、CMBS、CLO、消費貸款支持的ABS以及企業債務和股權。 下表詳細介紹了公司截至2024年6月30日和2023年12月31日的證券投資情況。

2024年6月30日：

																								未實現總額																		加權平均
(千美元)						現任校長						未分配保費（折扣）						攤銷成本						收益						損失						公允價值						息票(1)(2)						產率						壽命(年)(3)
長：
機構RMBS：
15-年期固定利率抵押貸款						$	30,438					$	162					$	30,600					$	—					$	(2,144)					$	28,456					2.76		%				2.60		%				3.01
30-年期固定利率抵押貸款						415,601						(2,224)						413,377						823						(28,971)						385,229						4.17		%				4.04		%				7.03
反向抵押貸款						32,256						3,361						35,617						261						(2,025)						33,853						6.15		%				3.56		%				4.77
只付息證券						不適用						不適用						9,880						946						(664)						10,162						1.27		%				11.99		%				5.75
非機構RMBS						206,214						(77,068)						129,146						12,452						(8,447)						133,151						6.05		%				9.36		%				5.08
CMBS						82,455						(30,250)						52,205						1,151						(13,062)						40,294						4.12		%				10.16		%				4.83
非機構僅利息證券						不適用						不適用						32,026						6,350						(844)						37,532						0.16		%				13.48		%				7.75
克洛斯						不適用						不適用						88,334						1,914						(7,589)						82,659						2.91		%				12.05		%				5.89
ABS						230,253						(200,939)						29,314						1,943						(61)						31,196						2.91		%				18.54		%				3.34
由消費者貸款支持的ABS						152,082						(73,313)						78,769						1,381						(11,226)						68,924						12.00		%				10.24		%				1.59
公司債務						44,540						(30,443)						14,097						1,461						(492)						15,066						—		%				—		%				2.02
公司權益						不適用						不適用						21,441						1,318						(6,647)						16,112						不適用						不適用						不適用
美國國債						244,883						2,080						246,963						220						(2,133)						245,050						4.34		%				4.08		%				7.24
總長						1,438,722						(408,634)						1,181,769						30,220						(84,305)						1,127,684						4.98		%				6.60		%				6.01
簡短：
美國國債						(27,400)						261						(27,139)						1,062						—						(26,077)						2.64		%				2.98		%				2.84
歐洲主權債券						(26,405)						(1,326)						(27,731)						1,950						—						(25,781)						0.01		%				0.15		%				0.69
總空頭						(53,805)						(1,065)						(54,870)						3,012						—						(51,858)						1.35		%				1.55		%				1.77
總						$	1,384,917					$	(409,699)					$	1,126,899					$	33,232					$	(84,305)					$	1,075,826					4.84		%				6.37		%				5.82

(1)加權平均票息代表證券的加權平均票息，而不是在抵押證券的情況下，基礎抵押品的票息率或貸款利率。

(2)總多頭、總空頭和總加權平均票息不包括僅利息證券、CLO和公司股權。

(3)MBS的預期平均期限通常短於規定的合同到期日。平均壽命受到基礎抵押貸款合同期限、預定定期本金支付和計劃外本金預付的影響。

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目錄表

2023年12月31日：

																					未實現總額																		加權平均
(千美元)			現任校長						未分配保費（折扣）						攤銷成本						收益						損失						公允價值						息票(1)(2)						產率						壽命(年)(3)
長：
機構RMBS：
15-年期固定利率抵押貸款			$	57,987					$	252					$	58,239					$	22					$	(4,225)					$	54,036					2.58		%				2.42		%				3.48
20-年期固定利率抵押貸款			2,368						114						2,482						—						(404)						2,078						2.29		%				1.48		%				6.25
30-年期固定利率抵押貸款			783,123						(6,744)						776,379						4,313						(38,595)						742,097						4.04		%				4.04		%				6.61
可調利率抵押貸款			5,252						568						5,820						—						(690)						5,130						3.81		%				2.09		%				4.42
反向抵押貸款			36,196						3,928						40,124						34						(2,987)						37,171						5.37		%				3.55		%				4.76
只付息證券			不適用						不適用						11,891						1,320						(499)						12,712						1.08		%				13.18		%				5.36
非機構RMBS			427,431						(139,654)						287,777						11,369						(29,672)						269,474						5.07		%				8.96		%				4.73
CMBS			74,591						(20,389)						54,202						349						(11,780)						42,771						4.87		%				8.93		%				4.72
非機構僅利息證券			不適用						不適用						35,214						6,212						(2,650)						38,776						0.17		%				14.57		%				7.46
克洛斯			不適用						不適用						44,939						1,873						(8,834)						37,978						2.27		%				11.81		%				4.46
ABS			16,416						(8,956)						7,460						256						(20)						7,696						7.16		%				13.85		%				2.49
由消費者貸款支持的ABS			151,310						(67,159)						84,151						1,577						(11,502)						74,226						12.00		%				11.38		%				1.50
公司債務			30,944						(23,191)						7,753						579						(291)						8,041						—		%				—		%				1.93
公司權益			不適用						不適用						23,066						1,851						(3,789)						21,128						不適用						不適用						不適用
美國國債			212,433						(49,289)						163,144						2,415						(496)						165,063						4.25		%				4.01		%				7.43
總長			1,798,051						(310,520)						1,602,641						32,170						(116,434)						1,518,377						4.95		%				5.99		%				5.80
簡短：
美國國債			(130,121)						533						(129,588)						2,094						(619)						(128,113)						3.47		%				3.61		%				1.88
歐洲主權債券			(27,159)						(557)						(27,716)						1,526						—						(26,190)						0.01		%				0.15		%				1.20
總空頭			(157,280)						(24)						(157,304)						3,620						(619)						(154,303)						2.87		%				3.00		%				1.77
總			$	1,640,771					$	(310,544)					$	1,445,337					$	35,790					$	(117,053)					$	1,364,074					4.78		%				5.71		%				5.42

(1)加權平均票息代表證券的加權平均票息，而不是在抵押證券的情況下，基礎抵押品的票息率或貸款利率。

(2)總多頭、總空頭和總加權平均票息不包括僅利息證券、CLO和公司股權。

(3)MBS的預期平均期限通常短於規定的合同到期日。平均壽命受到基礎抵押貸款合同期限、預定定期本金支付和計劃外本金預付的影響。

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目錄表

下表詳細介紹了截至2024年6月30日和2023年12月31日公司代理RMBS的加權平均期限。

2024年6月30日：

(千美元)						代理RMBS																		僅限代理利息的證券
估計加權平均壽命(1)						公允價值						攤銷成本						加權平均票息(2)						公允價值						攤銷成本						加權平均票息(2)
不到三年						$	41,219					$	41,689					5.08		%				$	986					$	1,122					0.80		%
大於三年且小於七年						159,805						167,299						5.29		%				5,774						5,650						1.46		%
大於七年且小於十一年						246,514						270,606						3.45		%				3,142						2,822						1.68		%
超過十一年						—						—						—		%				260						286						0.68		%
總						$	447,538					$	479,594					4.21		%				$	10,162					$	9,880					1.27		%

(1)RMBS的預期平均期限通常短於規定的合同到期日。平均壽命受到基礎抵押貸款合同期限、預定定期本金支付和計劃外本金預付的影響。

(2)加權平均票息代表證券的加權平均票息，而不是基礎抵押品的票息率或貸款利率。

2023年12月31日：

(千美元)						代理RMBS																		僅限代理利息的證券
估計加權平均壽命(1)						公允價值						攤銷成本						加權平均票息(2)						公允價值						攤銷成本						加權平均票息(2)
不到三年						$	89,649					$	89,955					5.39		%				$	1,541					$	1,546					0.57		%
大於三年且小於七年						346,074						360,574						4.49		%				8,227						7,601						1.77		%
大於七年且小於十一年						404,789						432,515						3.30		%				2,676						2,448						1.84		%
超過十一年						—						—						—		%				268						296						0.68		%
總						$	840,512					$	883,044					3.99		%				$	12,712					$	11,891					1.08		%

(1)RMBS的預期平均期限通常短於規定的合同到期日。平均壽命受到基礎抵押貸款合同期限、預定定期本金支付和計劃外本金預付的影響。

(2)加權平均票息代表證券的加權平均票息，而不是基礎抵押品的票息率或貸款利率。

下表詳細介紹了截至2024年6月30日和2023年12月31日公司長期非機構RMBS、CMBS和CLO以及其他證券的加權平均期限。

2024年6月30日：

(千美元)						非機構RMBS和CMBS																		非機構IO																		CLO和其他證券(2)
估計加權平均壽命(1)						公允價值						攤銷成本						加權平均票息(3)						公允價值						攤銷成本						加權平均票息(3)						公允價值						攤銷成本						加權平均票息(3)
不到三年						$	65,054					$	66,591					4.97		%				$	3,755					$	3,765					0.12		%				$	98,311					$	109,950					5.76		%
大於三年且小於七年						62,157						57,730						7.16		%				9,235						9,741						0.16		%				183,317						184,759						3.96		%
大於七年且小於十一年						39,211						49,480						4.50		%				24,220						18,274						0.16		%				161,267						162,768						3.72		%
超過十一年						7,023						7,550						7.09		%				322						246						1.24		%				—						—						—		%
總						$	173,445					$	181,351					5.50		%				$	37,532					$	32,026					0.16		%				$	442,895					$	457,477					4.61		%

(1)MBS的預期平均期限通常短於規定的合同到期日。平均壽命受到基礎抵押貸款合同期限、預定定期本金支付和計劃外本金預付的影響。

(2)其他證券包括ABS、公司債務和美國國債。

(3)加權平均票息代表證券的加權平均票息，而不是基礎抵押品的票息率或貸款利率。

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目錄表

2023年12月31日：

(千美元)						非機構RMBS和CMBS																		非機構IO																		CLO和其他證券(2)
估計加權平均壽命(1)						公允價值						攤銷成本						加權平均票息(3)						公允價值						攤銷成本						加權平均票息(3)						公允價值						攤銷成本						加權平均票息(3)
不到三年						$	116,076					$	117,707					4.41		%				$	3,885					$	4,535					0.10		%				$	99,770					$	114,709					6.02		%
大於三年且小於七年						131,314						135,591						7.05		%				11,014						11,343						0.28		%				106,529						107,727						5.13		%
大於七年且小於十一年						58,741						74,401						5.04		%				23,555						19,072						0.15		%				86,705						85,011						4.12		%
超過十一年						6,114						14,280						0.38		%				322						264						1.25		%				—						—						—		%
總						$	312,245					$	341,979					5.04		%				$	38,776					$	35,214					0.17		%				$	293,004					$	307,447					5.40		%

(1)MBS的預期平均期限通常短於規定的合同到期日。平均壽命受到基礎抵押貸款合同期限、預定定期本金支付和計劃外本金預付的影響。

(2)其他證券包括消費者貸款支持的ABS、公司債務和美國國債。

(3)加權平均票息代表證券的加權平均票息，而不是基礎抵押品的票息率或貸款利率。

下表詳細介紹了截至2024年和2023年6月30日的三個月和六個月期間按證券類型劃分的利息收入組成：

						結束的三個月期間
(單位：千)						2024年6月30日																		2023年6月30日
安全類型						票面利息						淨攤銷						利息收入						票面利息						淨攤銷						利息收入
機構RMBS						$	6,731					$	128					$	6,859					$	9,503					$	(1,687)					$	7,816
非機構RMBS和CMBS						6,118						(557)						5,561						7,387						(202)						7,185
克洛斯						3,728						(1,104)						2,624						880						(206)						674
其他證券(1)						7,780						(3,077)						4,703						5,640						(1,021)						4,619
總						$	24,357					$	(4,610)					$	19,747					$	23,410					$	(3,116)					$	20,294

(1)其他證券包括ABS、公司債務證券和美國國債。

						止六個月期間
(單位：千)						2024年6月30日																		2023年6月30日
安全類型						票面利息						淨攤銷						利息收入						票面利息						淨攤銷						利息收入
機構RMBS						$	15,797					$	(1,870)					$	13,927					$	18,852					$	(3,916)					$	14,936
非機構RMBS和CMBS						14,805						(1,407)						13,398						13,818						(41)						13,777
克洛斯						5,614						(1,480)						4,134						1,833						(18)						1,815
其他證券(1)						14,904						(5,735)						9,169						11,483						(2,395)						9,088
總						$	51,120					$	(10,492)					$	40,628					$	45,986					$	(6,370)					$	39,616

(1)其他證券包括ABS、公司債務證券和美國國債。

截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月期間，追趕攤銷調整為美元0.72000萬美元和$(0.5）分別百萬。截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月期間，追趕攤銷調整為美元（0.6)億元及(1.0)分別為1.8億美元。

下表列出了截至2024年和2023年6月30日的三個月和六個月期間，公司證券的銷售收益以及由此產生的已實現收益和（損失）。

(單位：千)						三個月期限至2024年6月30日																								三個月期限至2023年6月30日
安全類型						收益(1)						已實現毛利						已實現虧損總額(2)						已實現淨收益(虧損)						收益(1)						已實現毛利						已實現虧損總額(2)						已實現淨收益(虧損)
機構RMBS						$	181,602					$	90					$	(14,251)					$	(14,161)					$	182,522					$	65					$	(14,517)					$	(14,452)
非機構RMBS和CMBS						105,021						1,783						(6,712)						(4,929)						14,042						1,345						(50)						1,295
克洛斯						42,843						98						(1)						97						—						354						—						354
其他證券(3)						93,649						264						(1,337)						(1,073)						436,139						1,843						(1,777)						66
總						$	423,115					$	2,235					$	(22,301)					$	(20,066)					$	632,703					$	3,607					$	(16,344)					$	(12,737)

39

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目錄表

(1)包括截至期末尚未結算的證券出售所得款項。

(2)不包括已實現虧損美元（1.1)億元及(2.7截至2024年6月30日和2023年6月30日止三個月期間的損失分別為百萬，與對某些證券的成本基礎的調整有關，公司已確定該證券的全部或部分成本基礎無法收回。

(3)其他證券包括消費者貸款支持的ABS、公司債務和股權、交易所交易股權和美國國債。

(單位：千)						六個月期限至2024年6月30日																								六個月期限至2023年6月30日
安全類型						收益(1)						已實現毛利						已實現虧損總額(2)						已實現淨收益(虧損)						收益(1)						已實現毛利						已實現虧損總額(2)						已實現淨收益(虧損)
機構RMBS						$	418,204					$	1,154					$	(27,469)					$	(26,315)					$	388,026					$	852					$	(40,844)					$	(39,992)
非機構RMBS和CMBS						217,814						8,560						(7,540)						1,020						41,230						2,429						(65)						2,364
克洛斯						45,155						486						(123)						363						—						442						—						442
其他證券(3)						148,919						1,626						(1,793)						(167)						710,195						2,163						(3,526)						(1,363)
總						$	830,092					$	11,826					$	(36,925)					$	(25,099)					$	1,139,451					$	5,886					$	(44,435)					$	(38,549)

(1)包括截至期末尚未結算的證券出售所得款項。

(2)不包括已實現虧損美元（10.8)億元及(8.4截至2024年6月30日和2023年6月30日止六個月期間的損失分別為百萬，與對某些證券成本基準的調整有關，公司已確定該證券的全部或部分成本基準無法收回。

(3)其他證券包括ABS、公司債務和股權、交易所交易股權和美國國債。

下表按此類證券於2024年6月30日和2023年12月31日處於未實現虧損狀態的時間長度列出了我們的長期證券的公允價值和未實現虧損總額，不包括截至資產負債表日存在與此類證券成本基準相關的預期信用損失的證券。

2024年6月30日：

(單位：千)						少於12個月												超過12個月												總
安全類型						公允價值						未實現虧損						公允價值						未實現虧損						公允價值						未實現虧損
機構RMBS						$	78,561					$	(1,169)					$	262,276					$	(31,839)					$	340,837					$	(33,008)
非機構RMBS和CMBS						23,031						(1,658)						5,530						(1,641)						28,561						(3,299)
克洛斯						29,313						(1,164)						2,995						(1,142)						32,308						(2,306)
其他證券(1)						220,957						(7,339)						1,258						(1,456)						222,215						(8,795)
總						$	351,862					$	(11,330)					$	272,059					$	(36,078)					$	623,921					$	(47,408)

(1)其他證券包括ABS以及公司債務和股權證券。

2023年12月31日：

(單位：千)						少於12個月												超過12個月												總
安全類型						公允價值						未實現虧損						公允價值						未實現虧損						公允價值						未實現虧損
代理RMBS						$	125,112					$	(730)					$	426,834					$	(45,854)					$	551,946					$	(46,584)
非機構RMBS和CMBS						10,301						(200)						14,195						(882)						24,496						(1,082)
克洛斯						7,152						(69)						5						—						7,157						(69)
其他證券(1)						15,930						(2,276)						10,958						(2,029)						26,888						(4,305)
總						$	158,495					$	(3,275)					$	451,992					$	(48,765)					$	610,487					$	(52,040)

(1)其他證券包括ABS以及公司債務和股權證券。

如附註2所述，本公司至少按季度評估其證券的減值成本基礎。截至2024年6月30日和2023年12月31日，該公司預計未來的信貸損失(為了計算利息收入而跟蹤)為$23.41000萬美元和300萬美元32.6分別與其證券的估計未來現金流的不利變化有關。在收購之日，本公司的某些證券自發行以來已經歷或預期會經歷超過輕微的信貸質量惡化，本公司已初步估計該等證券的信貸損失；截至2023年12月31日，該等證券的估計信貸損失為$。1.12000萬美元；截至2024年6月30日，沒有持有此類證券。

本公司已就某些證券確定該等證券的部分成本基準不可收回。截至2024年、2024年及2023年6月30日止三個月期間，本公司確認該等證券的已實現虧損為(1.1)億元及(2.7)分別為1.8億美元。截至2024年、2024年及2023年6月30日止六個月期間，本公司

40

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目錄表

這些證券的已確認已實現虧損為$(10.8)億元及(8.4）分別百萬。此類損失反映在簡明合併經營報表中的證券和貸款已實現淨收益（損失）中。

5. 貸款投資

該公司投資各種類型的貸款，例如住宅抵押貸款、商業抵押貸款、消費貸款、企業貸款和反向抵押貸款。如注2所述，公司已為其貸款投資選擇FVO。 下表為公司截至2024年6月30日和2023年12月31日的貸款投資彙總：

(單位：千)						2024年6月30日												2023年12月31日
貸款類型						未付本金餘額						公平 價值						未付本金餘額						公平 價值
住宅按揭貸款						$	3,301,036					$	3,101,615					$	3,305,757					$	3,093,912
商業按揭貸款						277,254						266,220						281,531						266,595
消費貸款						1,124						949						2,081						1,759
企業貸款						5,773						4,933						6,379						5,819
反向抵押貸款						9,015,645						9,472,389						8,568,271						8,938,551
總						$	12,600,832					$	12,846,106					$	12,164,019					$	12,306,636

本公司在貸款方面的投資存在信用風險。信用風險的兩個主要組成部分是違約風險，即借款人未能按計劃支付本金和利息的風險，以及嚴重風險，即借款人在抵押貸款或其他有擔保或無擔保貸款違約時的損失風險。嚴重風險包括擔保貸款的財產或其他資產(如果有)的價值損失風險，以及與接管財產或其他資產(如果有)相關的損失風險，包括止贖成本。影響我們借款人的外部衝擊可能會放大貸款組合中的信用風險，例如人為或自然災害，如新冠肺炎疫情。

下表按貸款類型提供了截至2024年6月30日和2023年12月31日逾期90天或以上的住宅和商業抵押貸款以及消費貸款的詳細信息：

						2024年6月30日												2023年12月31日
(單位：千)						未付本金餘額						公允價值						未付本金餘額						公允價值
逾期90天或更長時間-非應計狀態
住宅按揭貸款						$	216,799					$	205,277					$	127,685					$	120,087
商業按揭貸款						60,236						49,479						47,736						33,314
消費貸款						56						36						94						66

住宅按揭貸款

下表詳細介紹了截至2024年6月30日和2023年12月31日該公司的住宅抵押貸款的某些信息。

2024年6月30日：

																								未實現總額																		加權平均
(千美元)						未付本金餘額						保費（折扣）						攤銷成本						收益						損失						公允價值						息票						產率						壽命(年)(1)
住宅抵押貸款，持作投資(2)						$	3,301,036					$	30,646					$	3,331,682					$	4,886					$	(234,953)					$	3,101,615					7.46		%				7.00		%				4.49

(1)貸款的平均期限通常短於規定的合同期限。平均壽命受到計劃定期支付本金和計劃外預付本金的影響。

(2)包括$1.494數十億非Qm貸款已證券化並持有在合併證券化信託中。此類貸款有美元（211.0）未實現毛額損失。有關更多信息，請參閲註釋13中的住宅抵押貸款證券化。

41

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目錄表

2023年12月31日：

																								未實現總額																		加權平均
(千美元)						未付本金餘額						保費（折扣）						攤銷 成本						收益						損失						公允價值						息票						產率						壽命(年)(1)
住宅抵押貸款，持作投資(2)						$	3,305,757					$	37,831					$	3,343,588					$	5,554					$	(255,230)					$	3,093,912					7.17		%				6.77		%				4.17

(1)貸款的平均期限通常短於規定的合同期限。平均壽命受到計劃定期支付本金和計劃外預付本金的影響。

(2)包括$1.555數十億非Qm貸款已證券化並持有在合併證券化信託中。此類貸款有美元（228.0）未實現毛額損失。有關更多信息，請參閲註釋13中的住宅抵押貸款證券化。

下表總結了截至2024年6月30日和2023年12月31日公司住宅抵押貸款基礎房地產抵押品的地理分佈佔未償本金總額的百分比：

物業位置						2024年6月30日						2023年12月31日
北美：
美國：
加利福尼亞						31.3		%				32.2		%
佛羅裏達州						21.6		%				21.4		%
德克薩斯州						8.8		%				9.5		%
猶他州						2.9		%				3.2		%
賓夕法尼亞州						2.7		%				2.7		%
亞利桑那州						2.7		%				2.7		%
佐治亞州						2.5		%				2.6		%
新澤西						2.2		%				2.1		%
北卡羅來納州						2.1		%				2.2		%
華盛頓						2.0		%				1.8		%
伊利諾伊州						1.9		%				1.8		%
科羅拉多州						1.6		%				1.5		%
內華達州						1.4		%				1.5		%
紐約						1.4		%				1.2		%
馬薩諸塞州						1.4		%				1.5		%
田納西州						1.3		%				1.5		%
俄勒岡州						1.3		%				1.2		%
其他						9.2		%				9.4		%
						98.3		%				100.0		%
歐洲：
聯合王國						1.7		%				—		%
						100.0		%				100.0		%

下表按不良或不良狀態列出了截至2024年6月30日和2023年12月31日公司住宅抵押貸款的信息。

						2024年6月30日												2023年12月31日
(單位：千)						未付本金餘額						公允價值						未付本金餘額						公允價值
重新執行						$	53,193					$	52,906					$	4,252					$	3,761
不良資產						173,310						161,137						127,085						119,524

如注2所述，該公司至少每季度評估其住宅抵押貸款的成本基礎以確定是否存在損失。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司預計與估計未來現金流量不利變化相關的未來信用損失為美元，該公司為計算利息收入而跟蹤該現金流量20.01000萬美元和300萬美元17.2分別與其住宅抵押貸款有關。

42

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目錄表

截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司有住宅抵押貸款正在止贖，公允價值為美元121.7百萬美元和美元85.6分別為100萬美元。

商業按揭貸款

下表詳細介紹了截至2024年6月30日和2023年12月31日公司商業抵押貸款的某些信息：

2024年6月30日：

																								未實現總額																		加權平均
(千美元)						未付本金餘額						保費（折扣）						攤銷成本						--收益						損失						公允價值						息票						產率(1)						壽命(年)(2)
商業抵押貸款，為投資而持有						$	277,254					$	(8,788)					$	268,466					$	4,913					$	(7,159)					$	266,220					11.03		%				11.40		%				1.04

(1)不包括處於非應計狀態、公允價值為美元的不良商業抵押貸款49.5百萬美元。

(2)貸款的平均期限通常短於規定的合同期限。平均壽命受到計劃定期支付本金和計劃外預付本金的影響。

2023年12月31日：

																								未實現總額																		加權平均
(千美元)						未付本金餘額						保費（折扣）						攤銷成本						--收益						損失						公允價值						息票						產率(1)						壽命(年)(2)
商業抵押貸款，為投資而持有						$	281,531					$	(13,648)					$	267,883					$	—					$	(1,288)					$	266,595					11.44		%				11.45		%				0.79

(1)不包括處於非應計狀態、公允價值為美元的不良商業抵押貸款33.3百萬美元。

(2)貸款的平均期限通常短於規定的合同期限。平均壽命受到計劃定期支付本金和計劃外預付本金的影響。

下表總結了截至2024年6月30日和2023年12月31日公司商業抵押貸款基礎房地產抵押品的地理分佈佔未償本金總額的百分比：

按美國各州劃分的房產位置						2024年6月30日						2023年12月31日
伊利諾伊州						20.5		%				18.6		%
佛羅裏達州						16.5		%				13.9		%
德克薩斯州						9.5		%				15.6		%
紐約						7.1		%				8.9		%
康涅狄格州						6.7		%				3.2		%
佐治亞州						6.4		%				5.3		%
俄亥俄州						5.6		%				5.5		%
密西根						4.5		%				4.5		%
賓夕法尼亞州						4.4		%				—		%
科羅拉多州						4.2		%				—		%
亞利桑那州						3.1		%				7.5		%
北卡羅來納州						2.8		%				2.7		%
阿拉巴馬州						2.4		%				2.3		%
路易斯安那州						2.3		%				2.2		%
新澤西						2.2		%				3.8		%
印第安納州						1.0		%				—		%
俄克拉荷馬州						—		%				6.0		%
其他						0.8		%				—		%
						100.0		%				100.0		%

截至2024年6月30日，公司擁有四未付本金餘額且公允價值為美元的不良商業抵押貸款60.2百萬美元和美元49.5分別為百萬。截至2023年12月31日，公司已 三非-

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目錄表

未付本金餘額且公允價值為美元的商業抵押貸款47.7百萬美元和美元33.3分別為100萬美元。

如注2所述，該公司至少每季度評估其商業抵押貸款的成本基礎以確定是否存在損失。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司為計算利息收入而追蹤的預期未來信用損失為美元7.21000萬美元和300萬美元1.3百萬美元，與其商業抵押貸款估計未來現金流的不利變化有關。

截至2023年12月31日，公司擁有二處於止贖過程中的商業抵押貸款;此類貸款未付本金餘額，公允價值為美元25.91000萬美元和300萬美元25.1 分別為百萬。截至2024年6月30日，該公司沒有任何處於止贖過程中的商業抵押貸款。

消費貸款

下表詳細介紹了截至2024年6月30日和2023年12月31日公司消費貸款的某些信息：

2024年6月30日：

																								未實現總額																		加權平均
(千美元)						未付本金餘額						保費（折扣）						攤銷成本						收益						損失						公允價值						壽命(年)(1)						拖欠（天）
消費貸款，持作投資						$	1,124					$	24					$	1,148					$	109					$	(308)					$	949					0.77						16

(1)貸款的平均期限通常短於規定的合同期限。平均壽命受到計劃定期支付本金和計劃外預付本金的影響。

2023年12月31日：

																								未實現總額																		加權平均
(千美元)						未付本金餘額						保費（折扣）						攤銷成本						收益						損失						公允價值						壽命(年)(1)						拖欠（天）
消費貸款，持作投資						$	2,081					$	(120)					$	1,961					$	127					$	(329)					$	1,759					0.75						18

(1)貸款的平均期限通常短於規定的合同期限。平均壽命受到計劃定期支付本金和計劃外預付本金的影響。

下表詳細介紹了截至2024年6月30日和2023年12月31日，拖欠狀況佔公司消費貸款未付本金總額的百分比，公司將其用作信用質量的指標。

逾期天數						2024年6月30日						2023年12月31日
當前						83.9		%				81.0		%
30-59天						7.9		%				7.9		%
60-89天						3.2		%				6.6		%
90-119天						4.1		%				4.0		%
>120天						0.9		%				0.5		%
						100.0		%				100.0		%

截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月期間，公司扣除了美元171萬5千美元0.1 逾期超過120天的消費貸款未付本金餘額分別為百萬美元。截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月期間，公司扣除了美元0.1百萬美元和美元0.3 逾期超過120天的消費貸款未付本金餘額分別為百萬美元。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司持有公允價值總額為美元的已註銷消費貸款221萬5千美元35 分別為千，公司已確定服務商很可能能夠收取本金和利息。

如注2所述，該公司至少每季度評估其消費貸款的成本基礎以確定是否存在損失。截至2024年6月30日和2023年12月31日，該公司預計未來信用損失（為計算利息收入而追蹤）為美元0.3 百萬美元的消費者貸款。該公司已確定其某些消費貸款的一部分成本基礎無法收回。截至2023年6月30日的三個月期間，公司確認這些貸款的已實現虧損為（0.1）百萬;三個月期間沒有確認此類損失

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目錄表

截至2024年6月30日。截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月期間，公司確認這些貸款的已實現虧損為（0.1)億元及(0.4）分別百萬。

企業貸款

下表詳細介紹了截至2024年6月30日和2023年12月31日公司企業貸款的某些信息：

2024年6月30日：

																								未實現總額																		加權平均
(千美元)						未付 本金餘額						保費（折扣）						攤銷成本						收益						損失						公允價值						費率						剩餘期限（年）
公司貸款，持作投資(1)						$	5,773					$	(179)					$	5,594					$	—					$	(661)					$	4,933					10.57		%				0.90

(1)有關公司與某些企業貸款相關的無資金承諾的更多詳細信息，請參閲注24。

2023年12月31日：

																		加權平均
(千美元)						未付 本金餘額						公允價值						費率						剩餘期限（年）
公司貸款，持作投資(1)						$	6,379					$	5,819					10.13		%				1.52

(1)有關公司與某些企業貸款相關的無資金承諾的更多詳細信息，請參閲注24。

如注2所述，公司至少每季度評估其企業貸款的成本基礎以進行減損。截至2024年6月30日和2023年12月31日，該公司預計未來信用損失為美元，該公司為計算利息收入而追蹤信用損失0.71000萬美元和300萬美元0.6分別為2.5億美元和2.5億美元。

反向抵押貸款

下表詳細介紹了截至2024年6月30日和2023年12月31日公司反向抵押貸款的某些信息。

2024年6月30日：

																		加權平均
(千美元)						未付本金餘額						公允價值						息票						壽命(年)
反向抵押貸款，持作投資
HECm貸款
HECm貸款HMBS抵押品						$	8,495,445					$	8,923,242					6.94		%				4.99
非證券化HECm貸款(1)						103,033						103,668						7.19		%				6.47
自有反向抵押貸款
證券化自營反向抵押貸款						171,465						181,073						10.38		%				9.27
非證券化自營反向抵押貸款						127,856						137,282						10.67		%				17.02
反向抵押貸款總額，持作投資						8,897,799						9,345,265						7.07		%				5.26
反向抵押貸款，持作出售
非證券化自營反向抵押貸款						117,846						127,124						10.58		%				17.02
反向抵押貸款總額						$	9,015,645					$	9,472,389					7.11		%				5.42

(1)包括未付本金餘額為美元的不可合併HECm貸款25.21000萬美元。

45

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目錄表

2023年12月31日：

																		加權平均
(千美元)						未付本金餘額						公允價值						息票						壽命(年)
反向抵押貸款，持作投資
HECm貸款HMBS抵押品						$	8,166,222					$	8,506,423					6.82		%				5.10
非證券化HECm貸款(1)						103,063						102,553						7.15		%				6.12
反向抵押貸款總額，持作投資						8,269,285						8,608,976						6.83		%				5.11
反向抵押貸款，持作出售						298,986						329,575						10.67		%				16.78
反向抵押貸款總額						$	8,568,271					$	8,938,551					6.96		%				5.54

(1)包括未付本金餘額為美元的不可合併HECm貸款28.01000萬美元。

在截至2024年6月30日的三個月和六個月期間，公司轉讓了持有待售的專有反向抵押貸款，未償還本金餘額為8770萬和#美元。298.2萬億分別為2.8億美元和2.8億美元。為投資而持有。

不可彙集的HECM貸款可以包括未證券化的非活躍HECM貸款，以及已達到各自最高索賠金額的98%或“MCA”並從HMBS池或“HECM買斷貸款”中回購的HECM貸款。MCA等於房屋在有條件承諾發佈時的評估價值或FHA可以投保的最高貸款限額中的較小者。不可彙集的HECM貸款沒有資格證券化為HMBS。

如果借款人已去世、不再佔用物業、或拖欠税款和/或保險，則HECM貸款被歸類為“非活躍”。已達到MCA的98%且已從HMBS池中回購的活躍HECM貸款隨後被分配給美國住房和城市發展部(HUD)，然後由HUD向公司償還回購貸款的未償債務，最高可達MCA。對於不活躍的HECM買斷貸款，或“NABO”，在貸款得到解決後，公司向住房和城市發展部提出索賠，要求任何可收回的剩餘本金和預付款餘額。由於回購在很大程度上取決於本公司無法控制的情況，包括未來提取的金額和時間以及貸款的狀況，本公司關於MCA回購的債務的時間和金額是不確定的。

下表提供了截至2024年6月30日和2023年12月31日該公司不可彙集的HECM貸款的詳細信息：

(單位：千)						2024年6月30日												2023年12月31日
不可合併的HECm貸款類型						未付 本金餘額						公允價值						未付 本金餘額						公允價值
abo們						$	6,505					$	5,079					$	8,508					$	6,897
NABO						14,383						9,878						14,562						10,167
其他HECm貸款(1)						4,282						4,309						4,883						4,908
不可合併的HECm貸款總額						$	25,170					$	19,266					$	27,953					$	21,972

(1)包括借款人不遵守基礎貸款條款的HECm尾部貸款。

2023年3月，該公司與第三方（“MLPS對手方”）簽訂了多項協議，包括主貸款購買和服務協議（“MLPS協議”），其中同意購買和服務HECm收購貸款，未付本金餘額為美元80.1 此前已由第三方HMBS發行人從各個HMBS池回購的百萬美元，並同時向MLPS對手方提供此類貸款融資。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司持有根據MLPS協議購買的HECm收購貸款，公允價值為美元7.21000萬美元和300萬美元8.9 分別為百萬，計入貸款，在簡明合併資產負債表中按公允價值計算。

截至2024年6月30日，公司擁有美元315.7 不活躍反向抵押貸款未付本金餘額百萬美元，其中美元299.6 100萬與HECm貸款有關，其餘與自營反向抵押貸款有關。截至2023年12月31日，公司擁有美元290.4 不活躍反向抵押貸款未付本金餘額百萬美元，其中美元280.6 100萬與HECm貸款有關，其餘與自營反向抵押貸款有關。

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目錄表

下表總結了截至2024年6月30日和2023年12月31日公司反向抵押貸款基礎房地產抵押品的地理分佈，佔未償本金餘額總額的百分比。

按美國各州劃分的房產位置						2024年6月30日						2023年12月31日
加利福尼亞						28.8		%				28.7		%
佛羅裏達州						8.8		%				8.8		%
科羅拉多州						7.2		%				7.1		%
亞利桑那州						6.3		%				6.3		%
華盛頓						5.4		%				5.3		%
猶他州						5.1		%				5.0		%
德克薩斯州						4.9		%				4.8		%
俄勒岡州						2.9		%				3.0		%
愛達荷州						2.7		%				2.7		%
馬薩諸塞州						2.3		%				2.4		%
紐約						2.3		%				2.2		%
內華達州						2.1		%				2.1		%
北卡羅來納州						2.1		%				2.1		%
佐治亞州						1.6		%				1.6		%
維吉尼亞						1.5		%				1.6		%
南卡羅來納州						1.4		%				1.4		%
俄亥俄州						1.4		%				1.5		%
田納西州						1.4		%				1.3		%
新澤西						1.2		%				1.3		%
馬裏蘭州						1.1		%				1.1		%
賓夕法尼亞州						1.1		%				1.1		%
其他						8.4		%				8.6		%
						100.0		%				100.0		%

6. 抵押貸款服務權

本公司透過長橋發出的若干反向按揭貸款，不符合納入住房按揭證券的資格，亦不受房委會擔保(“自營反向按揭貸款”)。Longbridge是與第三方(“自營貸款買方”)訂立的銷售及服務協議(“銷售及服務協議”)的訂約方，根據該協議，Longbridge根據特定的專有準則發起反向按揭貸款，並承諾將該等貸款出售予自營貸款買方。在將該等貸款出售給自營貸款買方後，長橋保留了償還該等貸款的權利和義務，並記錄了MSR資產。

此外，2023年7月1日，長橋承擔了以自營反向抵押貸款或HECM收購貸款為抵押的各種自有品牌證券化信託的服務機構的角色。通過前一家服務商的破產程序，長橋被任命為服務商，長橋承擔了為此類貸款提供服務的權利和義務。這類MSR涉及基礎反向抵押貸款，總未償還本金餘額為#美元。2.12023年7月1日，10億美元。

截至2024年6月30日，公司的反向MSR與基礎反向抵押貸款相關，未償還本金餘額總計為$2.71000億美元，此類反向MSR的公允價值為29.51000萬美元。截至2023年12月31日，公司的反向MSR與基礎反向抵押貸款相關，未償還本金餘額總計為$2.81000億美元，此類反向MSR的公允價值為29.61000萬美元。

公司MSR的公允價值是由與服務活動相關的淨現金流量推動的，其中包括合同規定的維修費、滯納金和其他輔助服務收入。在截至2024年6月30日、2024年6月和2023年6月的三個月期間，公司確認了與其反向MSR相關的收益(虧損)$(0.4)億元及(0.6)分別為1.8億美元。在截至2024年、2024年及2023年6月30日止六個月期間，公司確認與其反向MSR相關的收益(虧損)$(42一萬五千元(0.6)分別為1.8億美元。與反向MSR相關的損益包括在簡明綜合經營報表的其他(淨額)中。

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目錄表

7.遠期MSR相關投資

本公司並不直接持有購買或持有遠期抵押貸款MSR或“遠期MSR”所需的許可證。本公司透過其透過阿靈頓合併而收購的若干附屬公司，與獲政府支持的持牌企業(“GSE”)認可的住宅按揭貸款服務機構(“Forward MSR Master Servicer”)簽訂多項協議(“Forward MSR協議”)，使本公司得以參與一項遠期MSR投資組合的經濟回報(“Forward MSR相關投資”)。根據遠期MSR協議，MSR由遠期MSR主服務商(“基礎遠期MSR”)購買，資金通過與本公司的融資交易獲得。根據遠期MSR協議的條款，就遠期MSR主服務商收購的MSR而言，本公司：(I)向遠期MSR主服務商購買超額服務價差，這使本公司有權每月分派遠期MSR主服務商收取的超過12.5個基點的維修費(“超額服務利差”)，及(Ii)與遠期MSR主服務商的母公司(“基礎MSR對手方”)訂立一項參考相關遠期MSR的協議(“基本MSR協議”)。

根據基本MSR協議，本公司有權收取一般相當於維修收益(可能包括維修費用收入、託管餘額產生的收入和以前支付的維修墊款的補償)與維修實際成本(包括為維修墊款、主和次級維修費用以及其他成本和支出支付的金額)之和的超額維修收入。如果維修收益小於維修成本和超額維修差額之和(這通常是由於高水平的維修預付款造成的)，公司有義務向基本MSR交易對手支付相當於此類差額的款項。

在出售任何相關的遠期MSR後，遠期MSR協議還使公司有權分配相應的銷售收益。

在某些情況下，公司可以指示前向MSR主服務商為所有或部分基礎前向MSR提供資金，以及由前向MSR主服務商代表與公司無關的第三方監管的其他類似MSR。此類融資的收益將分配給本公司，並必須在Forward MSR Master服務商償還相應融資後由本公司償還。截至2024年6月30日和2023年12月31日，遠期MSR相關投資的公允價值考慮了MSR主服務商的美元13.5為本公司利益而未償還的借款百萬美元，由相關遠期MSR擔保。

本公司已就其根據遠期MSR協議進行的投資選擇FVO，該等投資按公允價值在綜合綜合資產負債表中按公允價值反映於遠期MSR相關投資，而公允價值期間變動在綜合綜合經營報表的本期收益中作為其他淨額的組成部分入賬。

截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司對前瞻性MSR相關投資的公允價值為美元158.01000萬美元和300萬美元163.3分別為2.5億美元和2.5億美元。下表列出了截至2024年6月30日的三個月和六個月期間公司對遠期MSR相關投資的相關活動。在截至2023年6月30日的六個月期間，該公司沒有持有與MSR相關的遠期投資。

(單位：千)						三個月期限至2024年6月30日						六個月期限至2024年6月30日
遠期MSR相關投資，按公允價值，期初餘額						$	160,009					$	163,336
資本投資						—						—
分配						(6,954)						(15,491)
利息收入的增加						3,646						7,243
未實現損益變動						1,330						2,943
遠期MSR相關投資，按公允價值計算，期末餘額						$	158,031					$	158,031

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目錄表

8. 對未合併實體的投資

本公司對其有能力對其施加重大影響的實體進行各種股權投資，但不控制該實體。在這些情況下，沒有達到合併的標準，本公司必須根據ASC 323-10對此類投資進行會計處理；本公司已為其在未合併實體的投資選擇了FVO。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司在未合併實體的投資公允價值合計為$163.2百萬美元和美元116.42,000,000美元，按公允價值計入簡明綜合資產負債表中未合併實體的投資。本公司根據ASC 323-10核算的某些實體被視為VIE，最大風險金額一般限於本公司在VIE的投資。截至2024年6月30日和2023年12月31日，本公司在被視為VIE的未合併實體的投資的公允價值為$138.61000萬美元和300萬美元87.8分別為100萬美元。

截至2024年、2024年及2023年6月30日止三個月期間，本公司確認投資於未合併實體的收益(虧損)為#美元。12.0百萬美元和$(5.9)及截至2024年、2024年及2023年6月30日止六個月期間，本公司確認投資於未合併實體的收益(虧損)為$14.3百萬美元和$(2.4)分別為100萬。本公司對未合併實體的投資確認的收益(虧損)計入對未合併實體的投資收益(虧損)，在其簡明綜合經營報表中。

下表提供了截至2024年6月30日和2023年12月31日公司對未合併實體的投資詳情：

所有權百分比 未合併實體

對非合併實體的投資

投資形式

2024年6月30日

2023年12月31日

貸款發起人：

LendSure抵押貸款公司(1)(2)

普通股

63.7%

49.9%

其他(1)

五花八門

45.0%–50.0%

45.0%–50.0%

與Ellington附屬公司的聯合投資(1):

Elizon DB 2015-1 LLC(3)(4)

會員權益

34.0%

30.4%

Elizon Nm CRE 2020-1 LLC(3)(5)

會員權益

19.9%

11.5%

Elizon CH CRE 2021-1 LLC(3)(6)

會員權益

40.8%

29.2%

證券化相關工具的股權投資，包括風險保留工具(7)

會員權益

24.6%–84.5%

24.6%–84.5%

其他：

傑普生集團有限公司(1)(3)

會員權益

4.2%

7.9%

其他(1)(3)(8)

五花八門

6.1%–79.0%

6.1%–79.0%

(1)有關本公司關聯方交易的其他詳情，請參閲附註16。

(2)截至2024年6月30日，包括本公司持有的有表決權和無表決權的股權；其在該實體的無表決權股份為13.8%。截至2023年12月31日，不包括對可轉換為無投票權普通股的股權的投資；包括該等權益，公司在該實體的額外無投票權股份為13.8%。見附註16關聯方交易-涉及某些貸款發起人的交易以獲取更多信息。

(3)本公司已對該實體進行評估，並確定其符合VIE的定義。本公司評估了其在VIE中的權益，並確定本公司無權指導VIE的活動，也不控制相關資產(如適用)。因此，本公司確定它不是該VIE的主要受益者，因此沒有合併VIE。

(4)如附註16所述，關聯方交易-參與多方借款人融資安排、本公司及各聯營實體(定義見附註16)各自合併各自獨立的合營實體(定義見附註16)。在合併其與關聯實體各自獨立的聯合實體筒倉之前，本公司的有效所有權百分比為55.5%和60.0分別截至2024年6月30日和2023年12月31日。

(5)如附註16所述，關聯方交易-參與多方借款人融資安排、本公司及各聯營實體(定義見附註16)各自合併各自獨立的合營實體(定義見附註16)。在合併其與關聯實體各自獨立的聯合實體筒倉之前，本公司的有效所有權百分比為70.4%和74.1分別截至2024年6月30日和2023年12月31日。

(6)如附註16所述，關聯方交易-參與多方借款人融資安排、本公司及各聯營實體(定義見附註16)各自合併各自獨立的合營實體(定義見附註16)。在合併其與關聯實體各自獨立的聯合實體筒倉之前，本公司的有效所有權百分比為53.1%和52.1分別截至2024年6月30日和2023年12月31日。

(7)包括消費者風險保留工具的權益，如附註13所界定-參與多賣方消費貸款證券化，和 參與風險保留工具和住宅貸款合資企業，定義見附註13--住宅按揭貸款證券化。本公司已對這些實體進行評估，並確定它們不符合VIE的定義。本公司根據ASC 810概述的有投票權權益模式評估其於該實體的權益，並已確定本公司並不控制該等實體。因此，本公司並未合併該實體。有關本公司證券化交易的其他詳情，請參閲附註13。

(8)包括對倉庫設施的權益；見附註16-參與CLO交易，以瞭解更多詳細信息。

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目錄表

9. 擁有的房地產

如附註2所述，本公司因相關按揭貸款喪失抵押品贖回權而取得REO的管有。下表詳細介紹了截至2024年6月30日、2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月期間公司REO賬面價值的活動：

						結束的三個月期間
						2024年6月30日												2023年6月30日
						物業數量						賬面價值						物業數量						賬面價值
												(單位：千)												(單位：千)
年初餘額（分別為2024年3月31日和2023年3月31日）						82						$	19,999					98						$	26,717
抵押貸款轉移						47						13,891						34						8,494
資本支出和其他成本調整												174												492
調整以成本或公允價值中較低者記錄												592												(38)
性情						(24)						(9,408)						(54)						(14,589)
期末餘額（分別為2024年6月30日和2023年6月30日）						105						$	25,248					78						$	21,076

						止六個月期間
						2024年6月30日												2023年6月30日
						物業數量						賬面價值						物業數量						賬面價值
												(單位：千)												(單位：千)
期初餘額(分別為2023年12月31日和2022年12月31日)						81						$	22,085					97						$	28,403
抵押貸款轉移						83						25,444						46						11,634
資本支出和其他成本調整												374												672
調整以成本或公允價值中較低者記錄												(1,731)												(107)
性情						(59)						(20,924)						(65)						(19,526)
期末餘額（分別為2024年6月30日和2023年6月30日）						105						$	25,248					78						$	21,076

在截至2024年6月30日的三個月期間，公司出售了24REO物業，實現淨收益(虧損)約$(1.9)百萬。在截至2023年6月30日的三個月期間，公司出售了54REO物業，實現淨收益(虧損)約$(1.2)1.8億。在截至2024年6月30日的六個月期間，本公司出售59REO物業，實現淨收益(虧損)約$(3.2)百萬。在截至2023年6月30日的六個月期間，本公司出售65REO物業，實現淨收益(虧損)約$(1.3)1.8億。這些已實現的收益(虧損)包括在公司的簡明綜合經營報表上淨擁有的不動產的已實現收益(虧損)中。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司通過止贖獲得實物佔有的所有REO均已獲得。在該公司持有的REO總持有量中，8.61000萬美元和300萬美元16.81000萬美元，分別於2024年6月30日和2023年12月31日在非經常性基礎上按公允價值計量。

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目錄表

10. 金融衍生品

該公司面臨因其業務運營和經濟狀況而產生的某些風險。該公司主要通過管理其投資和借款的金額、來源和期限以及通過使用衍生金融工具來管理與其投資和借款相關的某些風險，包括利率、信貸、流動性和外匯風險。該公司的衍生金融工具用於管理其已知或預期現金收入與其已知或預期現金付款（主要與其投資和借款相關）的金額、時間和期限差異。

下表詳細列出了截至2024年6月30日和2023年12月31日公司持有的金融衍生品的公允價值：

						2024年6月30日						2023年12月31日
(單位：千)
金融衍生品-資產，按公允價值計算：
TBA證券購買合同						$	101					$	2,182
TBA證券銷售合同						1,497						—
固定付款人利率互換						136,126						101,881
固定接收人利率互換						15,366						27,358
資產支持證券信用違約互換						8						8
資產支持指數信用違約掉期						2,136						3,318
公司債券信用違約互換						70						25
公司債券指數信用違約互換						6,387						7,259
總回報互換						3						6
期貨						222						245
遠期						196						12
認股權證						53						1,702
金融衍生品資產總額，按公允價值計算						162,165						143,996
金融衍生品-負債，按公允價值計算：
TBA證券購買合同						(655)						—
TBA證券銷售合同						(155)						(5,820)
固定付款人利率互換						(4,492)						(17,944)
固定接收人利率互換						(16,921)						(13,801)
資產支持指數信用違約掉期						(32)						(32)
公司債券信用違約互換						(227)						(225)
公司債券指數信用違約互換						(16,722)						(15,894)
期貨						(4,860)						(7,990)
遠期						—						(70)
金融衍生品-負債總額，按公允價值計算						(44,064)						(61,776)
總						$	118,101					$	82,220

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目錄表

利率互換

下表提供了截至2024年6月30日和2023年12月31日公司固定付款人利率掉期的信息：

2024年6月30日：

																		加權平均
成熟性						名義金額						公允價值						支付率						接收速率						距離成熟的剩餘年份
						(單位：千)
2024						$	436,983					$	5,464					4.11		%				5.34		%				0.33
2025						414,561						8,305						3.69						5.34						1.16
2026						252,467						2,258						4.33						5.34						2.05
2027						228,250						9,940						2.92						5.33						2.93
2028						586,973						19,371						3.54						5.33						4.03
2029						328,214						8,559						3.63						5.33						4.72
2030						240,079						4,078						3.77						5.34						6.12
2031						169,293						26,335						1.69						5.33						6.95
2032						181,867						16,236						2.80						5.33						8.06
2033						407,506						22,019						3.33						5.33						8.90
2034						261,080						1,651						3.88						5.34						9.84
2035						500						157						0.78						5.33						11.31
2036						1,102						297						1.19						5.33						11.64
2037						45,000						6,169						2.81						5.33						13.16
2038						32,500						116						4.01						5.34						14.17
2039						17,592						153						3.90						5.34						14.69
2040						500						194						0.90						5.33						16.32
2050						500						241						0.98						5.33						26.32
2053						1,600						127						3.32						5.34						29.50
2054						2,200						(36)						3.82						5.34						29.79
總						$	3,608,767					$	131,634					3.54		%				5.33		%				4.85

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目錄表

2023年12月31日：

																		加權平均
成熟性						名義金額						公允價值						支付率						接收速率						距離成熟的剩餘年份
						(單位：千)
2024						$	629,547					$	9,097					3.18		%				5.41		%				0.61
2025						412,701						6,304						3.69						5.06						1.66
2026						189,287						(573)						4.13						5.39						2.66
2027						174,841						8,970						4.04						5.04						3.35
2028						650,990						7,516						3.48						5.38						4.54
2029						53,011						4,378						2.19						5.38						5.32
2030						150,817						1,122						3.50						5.39						6.59
2031						157,766						24,131						1.51						5.38						7.46
2032						181,867						11,069						2.80						5.38						8.56
2033						437,619						6,960						3.40						5.38						9.42
2035						500						132						0.78						5.33						11.81
2036						1,102						280						1.19						5.38						12.13
2037						45,000						3,780						2.81						5.38						13.66
2038						32,500						(1,727)						4.01						5.39						14.67
2040						500						165						0.90						5.33						16.82
2049						5,729						845						2.63						5.38						25.02
2050						500						207						0.98						5.33						26.82
2052						5,000						1,281						2.07						5.38						28.27
總						$	3,129,277					$	83,937					3.34		%				5.33		%				4.68

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目錄表

下表提供了截至2024年6月30日和2023年12月31日公司固定接收人利率掉期的信息：

2024年6月30日：

																		加權平均
成熟性						名義金額						公允價值						支付率						接收速率						距離成熟的剩餘年份
						(單位：千)
2024						$	52,236					$	(803)					5.44		%				3.56		%				0.34
2025						143,183						(660)						5.33						4.87						0.73
2026						543,794						(1,273)						5.34						4.69						1.74
2027						59,110						(1,226)						5.34						3.84						2.92
2028						459,063						2,493						5.34						4.42						4.11
2029						597,040						5,654						5.34						4.34						4.81
2030						156,262						(9)						5.34						4.11						6.21
2031						42,500						(882)						5.34						3.75						6.59
2033						235,963						(413)						5.34						4.00						9.39
2034						132,687						(400)						5.34						3.94						9.77
2035						500						(161)						5.33						0.74						11.31
2038						36,300						(1,919)						5.34						3.54						14.48
2039						20,377						(421)						5.34						3.79						14.70
2040						500						(201)						5.33						0.84						16.32
2050						500						(253)						5.33						0.90						26.32
2053						13,795						(1,097)						5.34						3.33						29.49
2054						600						16						5.34						3.87						29.88
總						$	2,494,410					$	(1,555)					5.34		%				4.33		%				4.83

2023年12月31日：

																		加權平均
成熟性						名義金額						公允價值						支付率						接收速率						距離成熟的剩餘年份
						(單位：千)
2024						$	427,234					$	(578)					5.40		%				5.17		%				0.24
2025						143,183						67						5.38						4.87						1.23
2026						461,658						(8,399)						5.39						3.58						2.28
2027						36,591						30						5.39						3.68						3.90
2028						464,799						13,357						5.39						4.33						4.64
2030						67,000						1,737						5.39						3.97						6.77
2033						198,265						7,701						5.39						3.96						9.88
2035						500						(137)						5.38						0.74						11.81
2038						36,300						131						5.39						3.54						14.98
2040						500						(173)						5.38						0.84						16.82
2050						500						(220)						5.38						0.90						26.82
2053						22,800						41						5.39						3.33						29.99
總						$	1,859,330					$	13,557					5.39		%				4.28		%				3.93

54

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目錄表

信用違約互換

下表提供了截至2024年6月30日和2023年12月31日公司信用違約掉期的信息：

						截至
						2024年6月30日																		2023年12月31日
類型(1)						概念上的						公允價值						加權平均剩餘期限(年)						概念上的						公允價值						加權平均剩餘期限(年)
(千美元)
資產：
長：
資產支持指數信用違約掉期						$	219					$	12					13.50						$	230					$	12					13.99
公司債券信用違約互換						2,000						70						1.47						2,000						25						1.97
公司債券指數信用違約互換						99,000						6,387						3.98						149,000						7,259						4.47
簡短：
資產支持證券信用違約互換						(46)						8						11.24						(45)						8						11.74
資產支持指數信用違約掉期						(41,990)						2,124						34.63						(42,101)						3,306						35.11
責任：
長：
資產支持指數信用違約掉期						60						(32)						24.72						60						(32)						25.22
簡短：
公司債券信用違約互換						(13,000)						(227)						2.97						(13,000)						(225)						3.47
公司債券指數信用違約互換						(527,617)						(16,722)						4.79						(537,299)						(15,894)						4.84
						$	(481,374)					$	(8,380)					7.52						$	(441,155)					$	(5,541)					7.81

(1)長名義代表公司已購買書面保護的合同，短名義代表公司已購買保護的合同。

期貨

下表提供了截至2024年6月30日和2023年12月31日公司期貨多頭和空頭頭寸的信息：

						截至
						2024年6月30日																		2023年12月31日
描述						名義金額						公允價值						剩餘幾個月的時間						名義金額						公允價值						剩餘幾個月的時間
						(單位：千)																		(單位：千)
資產：
長期合同：
美國國債期貨						$	1,900					$	91					3.07						$	1,900					$	245					2.63
空頭合同：
美國國債期貨						(40,000)						131						3.07						—						—						—
負債：
空頭合同：
美國國債期貨						(364,600)						(4,860)						3.07						(313,100)						(7,990)						2.21
合計，淨額						$	(402,700)					$	(4,638)					3.07						$	(311,200)					$	(7,745)					2.21

55

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目錄表

認股權證

下表提供了有關公司截至2024年6月30日和2023年12月31日購買股份的認購期權合同的信息：

2024年6月30日

2023年12月31日

描述

令狀基礎股份數量

公允價值

剩餘時間

令狀基礎股份數量

公允價值

剩餘時間

(單位：千)

(單位：千)

認股權證

102

$

53

不適用

202

$

1,702

5.66

TBAS

該公司在遠期結算TBA市場進行交易。根據該等TBA交易，本公司同意以若干本息條款及若干類別的相關抵押品買賣代理RMBS以供日後交付，但直至TBA結算日前不久才確定將交付的特定代理RMBS。TBA通常具有流動性，具有市場報價，是交易最活躍的MBS類別。該公司使用TBA來緩解利率風險，通常是通過建立空頭頭寸。本公司亦投資於TBA，作為收購代理RMBS的額外風險敞口，或出於投資目的，包括持有多頭頭寸。

本公司通常不接受TBA的交割；相反，它以淨額為基礎結算與其交易對手的相關應收和應付款項。與同一TBA的同一交易對手進行的導致頭寸減少的交易被視為終止。

截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司未履行的TBA購銷合同如下：

						2024年6月30日																								2023年12月31日
TBA證券						名義金額(1)						成本 基礎(2)						市場價值(3)						賬面淨值(4)						名義金額(1)						成本 基礎(2)						市場價值(3)						賬面淨值(4)
(單位：千)
採購合同：
資產						$	36,232					$	35,431					$	35,532					$	101					$	375,154					$	362,129					$	364,311					$	2,182
負債						123,424						117,777						117,122						(655)						—						—						—						—
						159,656						153,208						152,654						(554)						375,154						362,129						364,311						2,182
銷售合同：
資產						(286,350)						(278,779)						(277,282)						1,497						—						—						—						—
負債						(13,600)						(10,504)						(10,659)						(155)						(433,098)						(392,730)						(398,550)						(5,820)
						(299,950)						(289,283)						(287,941)						1,342						(433,098)						(392,730)						(398,550)						(5,820)
TBA證券總額，淨值						$	(140,294)					$	(136,075)					$	(135,287)					$	788					$	(57,944)					$	(30,601)					$	(34,239)					$	(3,638)

(1)名義金額代表基礎機構RMBS的本金餘額。

(2)成本基準指就相關代理人民幣按揭證券支付（收取）之遠期價格。

(3)市值代表期末基礎機構RMBS（基於遠期交割）的當前市值。

(4)淨資產淨值代表期末TBA合同的市值與成本基準之間的差額，並在簡明綜合資產負債表中按公允價值在金融衍生品資產和金融衍生品負債中報告。

56

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目錄表

截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月期間，公司衍生品合約的損益總結如下：

												三個月期限至2024年6月30日
派生類型						初選： 風險 暴露						利率互換定期結算的已實現淨收益（損失）						利率互換定期結算以外的金融衍生品的已實現淨收益（損失）						金融衍生品的實現淨收益（損失）						利率互換應計定期結算未實現淨收益（損失）變化						除利率互換應計定期結算之外的金融衍生品未實現淨收益（損失）變化						金融衍生品未實現淨收益（虧損）變化
(單位：千)
利率互換						利率						$	10,751					$	(12,875)					$	(2,124)					$	(479)					$	9,854					$	9,375
資產支持指數信用違約掉期						信用												(232)						(232)												189						189
公司債券指數信用違約互換						信用												(1,683)						(1,683)												1,833						1,833
公司債券信用違約互換						信用												(8)						(8)												(19)						(19)
總回報互換						股票市場/信貸												17						17												(3)						(3)
TBAS						利率												3,113						3,113												477						477
期貨						利率												6,909						6,909												(3,810)						(3,810)
遠期						貨幣												322						322												(140)						(140)
認股權證						信用												—						—												—						—
總												$	10,751					$	(4,438)					$	6,313					$	(479)					$	8,381					$	7,902

												三個月期限至2023年6月30日
派生類型						初選： 風險 暴露						利率互換定期結算的已實現淨收益（損失）						利率互換定期結算以外的金融衍生品的已實現淨收益（損失）						金融衍生品的實現淨收益（損失）						利率互換應計定期結算未實現淨收益（損失）變化						除利率互換應計定期結算之外的金融衍生品未實現淨收益（損失）變化(1)						金融衍生品未實現淨收益（虧損）變化(1)
(單位：千)
利率互換						利率						$	9,236					$	21,942					$	31,178					$	3,314					$	(7,296)					$	(3,982)
資產支持指數信用違約掉期						信用												34						34												(226)						(226)
公司債券指數信用違約互換						信用												(742)						(742)												(1,173)						(1,173)
公司債券信用違約互換						信用												(42)						(42)												(5)						(5)
TBAS						利率												(20)						(20)												6,457						6,457
期貨						利率												(132)						(132)												6,776						6,776
遠期						貨幣												(496)						(496)												346						346
認股權證						股票市場/信貸												—						—												149						149
總												$	9,236					$	20,544					$	29,780					$	3,314					$	5,028					$	8,342

(1)包括金融衍生品的外幣重新計量，金額為美元2 截至2023年6月30日止三個月期間的千，已計入其他項目的簡明合併經營報表。

57

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目錄表

												六個月期限至2024年6月30日
派生類型						初選： 風險 暴露						利率互換定期結算的已實現淨收益（損失）						利率互換定期結算以外的金融衍生品的已實現淨收益（損失）						金融衍生品的實現淨收益（損失）						利率互換應計定期結算未實現淨收益（損失）變化						除利率互換應計定期結算之外的金融衍生品未實現淨收益（損失）變化						金融衍生品未實現淨收益（虧損）變化
(單位：千)
利率互換						利率						$	26,189					$	(21,528)					$	4,661					$	(4,906)					$	33,745					$	28,839
資產支持指數信用違約掉期						信用												(432)						(432)												(1,182)						(1,182)
公司債券指數信用違約互換						信用												(6,250)						(6,250)												3,509						3,509
公司債券信用違約互換						信用												(15)						(15)												42						42
總回報互換						股票市場/信貸												37						37												(3)						(3)
TBAS						利率												3,929						3,929												4,426						4,426
期貨						利率												7,344						7,344												3,107						3,107
遠期						貨幣												432						432												255						255
認股權證						信用												86						86												(726)						(726)
總												$	26,189					$	(16,398)					$	9,791					$	(4,906)					$	43,173					$	38,267

												六個月期限至2023年6月30日
派生類型						初選： 風險 暴露						利率互換定期結算的已實現淨收益（損失）						利率互換定期結算以外的金融衍生品的已實現淨收益（損失）						金融衍生品的實現淨收益（損失）						利率互換應計定期結算未實現淨收益（損失）變化						除利率互換應計定期結算之外的金融衍生品未實現淨收益（損失）變化(1)						金融衍生品未實現淨收益（虧損）變化(1)
(單位：千)
利率互換						利率						$	15,027					$	(9,133)					$	5,894					$	6,765					$	5,878					$	12,643
資產支持證券信用違約互換						信用												1						1												—						—
資產支持指數信用違約掉期						信用												(241)						(241)												1,932						1,932
公司債券指數信用違約互換						信用												(2,089)						(2,089)												(965)						(965)
公司債券信用違約互換						信用												(83)						(83)												(24)						(24)
TBAS						利率												4,272						4,272												(3,621)						(3,621)
期貨						利率												(3,065)						(3,065)												1,113						1,113
遠期						貨幣												(356)						(356)												(37)						(37)
認股權證						股票市場/信貸												—						—												68						68
總												$	15,027					$	(10,694)					$	4,333					$	6,765					$	4,344					$	11,109

(1)包括金融衍生品的外幣重新計量，金額為美元6截至2023年6月30日止六個月期間的千，已計入其他簡明綜合經營報表，淨額。

58

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目錄表

下表詳細列出了截至2024年6月30日止六個月期間和截至2023年12月31日止年度公司金融衍生品的平均名義價值，使用月底名義價值的絕對值：

派生類型						六個月 期間已結束 2024年6月30日						截至的年度 2023年12月31日
(單位：千)
利率互換						$	5,642,765					$	4,309,089
信用違約互換						783,205						497,857
TBAS						486,793						603,206
期貨						336,786						246,669
遠期						23,363						15,567
總回報互換						1,181						875
認股權證						145						1,926

本公司不時訂立信貸衍生工具合約，本公司為這些合約提供信貸保障(“書面信貸衍生工具”)。截至2024年6月30日和2023年12月31日，本公司所有未平倉書面信用衍生品都是抵押貸款/資產支持指數(ABX和CMBX指數)或公司債券指數(CDX)(統稱為信用指數)或個人公司債券的信用違約互換，公司按固定利率收到信用保護買家對這些債券的定期付款，並有義務在發生與標的參考資產有關的“信用事件”時向信用保護買家付款。

本公司於2024年6月30日及2023年12月31日持有的書面信用衍生品摘要如下：

信用衍生品						2024年6月30日						2023年12月31日
(單位：千)
書面信用衍生工具的公允價值，淨額						$	6,437					$	7,264
書面信用衍生品的名義價值(1)						101,279						151,290

(1)名義價值是信用保護的賣方有義務支付的最大金額，信用保護的買方在“信用事件”發生時將獲得的最大金額。信用違約掉期交易的價值變動可能需要公司或交易對手張貼或接受抵押品。根據與國際掉期和衍生工具協會或“ISDA”交易對手簽訂的信用衍生產品合同的到期或欠款，可與與同一ISDA交易對手簽訂的其他信用衍生產品合同的到期或欠款相抵銷。因此，涉及特定基準參考資產或指數的書面信用衍生工具的名義價值因本公司已向同一ISDA交易對手購買相同參考資產或指數的任何合同的名義價值而減少(但不低於零)。

對於公司指數或債券，信用指數或公司債券的信用違約互換通常在規定的到期日終止；對於ABX和CMBX指數，信用違約互換通常在指數相關的所有參考資產全部清償、報廢或以其他方式不復存在的日期終止。隱含信用利差可以用來確定這類合同的市場價值，並反映購買/銷售信用保護的成本。較高的利差將表明賣家有更大的可能性有義務履行(完)即，支付保護費)。在標的參考資產的信用質量惡化的情況下，訂立新的此類合同所需預付的名義價值的百分比(“預付分數”)經常被用作信用風險的指標。在這種情況下進入市場的信用保護賣家預計會預先獲得與合同公允價值大致相當的點數。截至2024年6月30日，本公司未償還書面信用衍生工具的隱含信用利差在259至314個基點之間，而截至2023年12月31日的範圍為51至438個基點。截至2024年6月30日和2023年12月31日，與書面信用衍生品相關的預付款(已支付)或收到淨額為$(0.9)億元及(1.6)分別為100萬。

59

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目錄表

11. 其他資產

下表提供了截至2024年6月30日和2023年12月31日在簡明綜合資產負債表上計入其他資產的公司資產的更多細節。

其他資產						2024年6月30日						2023年12月31日
(單位：千)
與從HMBS回購的反向抵押貸款相關的發票和索賠(1)						$	36,086					$	48,468
預付費用和遞延發售成本						12,109						11,602
租賃-使用權資產(2)						5,540						3,279
應收賬款						4,959						3,755
反向抵押貸款和應收次級服務商款項的預付預定提取						3,038						2,800
無形資產						2,422						2,673
財產和設備(3)						1,479						1,110
存款單、保證金和託管現金						753						1,043
貸款購買承諾，按公允價值計算(4)						275						—
服務資產，按公允價值計算(5)						—						1,327
其他						540						1,042
						$	67,201					$	77,099

(1)代表來自第三方的應收賬款以及與從HMBS回購的貸款相關的對HUD的索賠。有關HMBS中反向抵押貸款相關的最高索賠金額的討論，請參閲注13 HMBS的發行。

(2)有關公司租賃和ROU資產的更多詳細信息，請參閲註釋24。

(3)扣除累計折舊後的淨額。

(4)有關貸款購買承諾的詳細信息，請參閲注24。

(5)有關服務資產（負債）的詳細信息，請參閲註釋13。

就長橋交易而言，公司識別並確認了各種無形資產。 下表詳細介紹了公司截至2024年6月30日和2023年12月31日的無形資產。

						2024年6月30日																								2023年12月31日
						總賬面價值						累計攤銷						網絡 賬面價值						使用壽命						總賬面價值						累計攤銷						網絡 賬面價值						使用壽命
						(單位：千)																		(以月計)						(單位：千)																		(以月計)
無形資產：
內部開發的軟件						$	1,400					$	(817)					$	583					36						$	1,400					$	(583)					$	817					36
商標/商號						1,200						—						1,200						不定						1,200						—						1,200						不定
客户關係						700						(61)						639						240						700						(44)						656						240
已確認無形資產總額						$	3,300					$	(878)					$	2,422											$	3,300					$	(627)					$	2,673

60

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目錄表

下表彙總了截至2024年和2023年6月30日的三個月和六個月期間公司無形資產的淨資產的淨資產的變化。

			三個月期限至2024年6月30日
(單位：千)			內部開發的軟件						商標/商標名稱						客户關係						總
無形資產的公允價值-年初餘額（2024年3月31日）			$	700					$	1,200					$	648					$	2,548
累計攤銷			(117)						—						(9)						(126)
無形資產的公允價值-期末餘額（2024年6月30日）			$	583					$	1,200					$	639					$	2,422

			三個月期限至2023年6月30日
(單位：千)			內部開發的軟件						商標/商標名稱						客户關係						總
無形資產的公允價值-年初餘額（2023年3月31日）			$	1,167					$	1,200					$	682					$	3,049
累計攤銷			(117)						—						(8)						(125)
無形資產的公允價值-期末餘額（2023年6月30日）			$	1,050					$	1,200					$	674					$	2,924

			六個月期限至2024年6月30日
(單位：千)			內部開發的軟件						商標/商標名稱						客户關係						總
無形資產的公允價值-年初餘額（2023年12月31日）			$	817					$	1,200					$	656					$	2,673
累計攤銷			(234)						—						(17)						(251)
無形資產的公允價值-期末餘額（2024年6月30日）			$	583					$	1,200					$	639					$	2,422

						六個月期限至2023年6月30日
(單位：千)						內部開發的軟件						商標/商標名稱						客户關係						競業禁止協議						總
無形資產的公允價值-年初餘額（2022年12月31日）						$	1,284					$	1,200					$	691					$	100					$	3,275
累計攤銷						(234)						—						(17)						(100)						(351)
無形資產的公允價值-期末餘額（2023年6月30日）						$	1,050					$	1,200					$	674					$	—					$	2,924

下表總結了公司無形資產的估計未來攤銷費用。

(單位：千)						2024年6月30日
2024						$	251
2025						385
2026						35
2027						35
2028						35
此後						481
總						$	1,222

61

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目錄表

12. 合併後的VIE

如注2所述，該公司在其確定為VIE的實體中擁有權益。 下表總結了截至2024年6月30日和2023年12月31日公司簡明合併資產負債表中包含的公司合併VIE的資產和負債。有關公司合併VIE的更多信息，請參閲注13和注16。

(單位：千)						2024年6月30日						2023年12月31日
資產
現金及現金等價物						$	6,889					$	178
受限現金						4,489						—
證券，按公允價值計算						68,923						74,226
貸款，按公允價值計算						3,536,752						3,342,478
按公允價值計算的遠期MSSR相關投資						78,473						82,273
對未合併實體的投資，按公允價值計算						96,694						63,701
自有房地產						19,885						16,100
投資相關應收賬款						25,838						19,929
其他資產						352						469
總資產						$	3,838,295					$	3,599,354
負債
回購協議						$	1,264,606					$	1,244,401
其他有擔保借款						29,458						25,787
其他有擔保借款，按公允價值計算						1,585,838						1,424,668
應付利息						2,852						1,879
應計費用和其他負債						1,226						451
總負債						2,883,980						2,697,186
股東權益總額						947,611						897,303
非控制性權益						6,704						4,865
總股本						954,315						902,168
負債和權益總額						$	3,838,295					$	3,599,354

13. 證券化交易

參與CLO交易

Ellington的一家附屬公司贊助了四項CLO證券化交易（“Ellington贊助的CLO證券化”），以公司貸款為抵押，並由Ellington的一家附屬公司（“CLO經理”）管理。艾靈頓、公司、艾靈頓的其他幾家附屬公司，以及在某些情況下，第三方，參與了艾靈頓贊助的CLO證券化（統稱為“CLO共同參與者”）。

根據艾靈頓發起的每項CLO證券化，新成立的證券化信託（各自稱為“CLO發行人”）發行了各種類別的票據，這些票據又出售給不相關的第三方和適用的CLO共同參與者。

CLO發行人各自被視為VIE。本公司根據ASC 810評估其在CLO發行人中的權益，雖然本公司透過實益擁有每個證券化信託的部分附屬權益(最先吸收證券化資產的信貸損失)而保留每個證券化信託的信貸風險，但本公司並不保留對該等資產的控制權或指示CLO發行人的活動對CLO發行人的經濟表現有最重大影響的權力。因此，本公司確定其並非CLO發行人的主要受益人，因此本公司並無綜合CLO發行人。本公司的最高風險金額僅限於本公司對每個CLO發行人的投資。截至2024年6月30日及2023年12月31日，本公司投資於CLO發行人發行的票據的公允價值為$2.8百萬美元和美元5.1分別為100萬美元。

有關本公司參與CLO交易的進一步詳情，請參閲附註16。

住房抵押貸款證券化--非QM貸款

本公司參與了非量化寬鬆貸款的證券化(每項貸款均稱為“非量化寬鬆貸款證券化”)。在每一種情況下，這種證券化的適用保薦人(“保薦人”)將一個非量化寬鬆貸款池(每個，“抵押品池”)轉移到一個

62

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目錄表

保薦人的全資附屬公司(每個保薦人均為“存託人”)，並於成交當日將該抵押品池存入新設立的證券化信託(該等信託統稱為“發行實體”)。根據證券化，發行實體發行了各種類別的按揭過關證書(“證書”)，這些證書由相關非QM貸款的現金流支持。

對於本公司於2017年11月至2022年7月期間參與的非QM證券化，發起人和存託人均為本公司的全資子公司。本公司隨後與Ellington管理的其他實體(每個實體均為“非QM共同參與者”)參與了非QM證券化，在這種情況下，保薦人和存託人不是本公司的附屬公司。

根據《多德-弗蘭克法案》，證券化的發起人通常被要求在證券化資產的信用風險中保留至少5%的經濟利益(“風險保留規則”)。為遵守風險保留規則，在適用保薦人為本公司全資附屬公司的每項非量化管理證券化中，本公司購買並打算至少持有最附屬類別的證書和超額現金流量證書所需的金額。適用的保薦人還購買了在每次證券化中有權獲得超額服務費的證書，而其餘類別的證書是由無關各方購買的。在保薦人並非本公司全資附屬公司的非QM證券化中，本公司及適用的非QM聯席參與者在為此目的而成立的實體(“參與風險保留工具”)中擁有會員權益，而該實體購買並打算持有每項適用的非QM證券化所需的各類證書金額。參與的風險保留工具還購買了有權獲得此類發行實體超額維修費的證書。其餘的證書由本公司、非QM共同參與者和/或各種不相關的各方購買。

儘管證書的最終預定分發日期為2059年11月或更晚，但適用的存託人可根據其唯一選擇，在(1)相應證券化的結束日期(通常為兩年或三年)的適用週年紀念日或(2)適用抵押品池的未償還本金餘額下降至以下日期的較早日期之後購買所有未償還證書(“可選贖回”30適用抵押品池的未付本金餘額合計的百分比，該等貸款最初轉移至適用的發行實體之日。存託人須就可選擇贖回而支付的購買價格，相等於每類證書於贖回日的未償還本金餘額及其任何應計及未付利息的總和。這些可選贖回權由適用的存託機構持有，並被視為賦予該存託機構對貸款的有效控制權。如果存款人是本公司的全資附屬公司，則向每個發行實體轉讓的非QM貸款不符合ASC 860-10規定的銷售資格，本公司繼續按公允價值在其簡明綜合資產負債表中反映貸款。如果寄存人並非由本公司全資擁有或合併，則向發行實體轉讓非QM貸款符合ASC 860-10規定的銷售資格。

如果發現與任何基礎非QM貸款有關的某些違反陳述或保修的行為，公司可能被要求回購或更換此類貸款。

每個保薦人還擔任其各自證券化的服務管理人，因此有權獲得相當於(A)項產品的十二分之一的月費。0.03%及(B)截至相關到期日首日的相關非QM貸款的未償還本金餘額。每個贊助商以服務管理人的角色，向基礎非QM貸款的第三方服務機構提供關於某些減少損失活動的指導和同意。在某些情況下，服務管理人將被要求償還服務機構的本金和利息墊款以及服務機構提供的服務墊款。

綜合住宅按揭貸款證券化

就本公司同時擁有發起人及存託機構100%權益的非量化管理證券化(“綜合住宅按揭貸款證券化”)而言，本公司被視為發行實體(即VIE)的主要受益人，並已綜合發行實體(“綜合發行實體”)，因為本公司於各項證券化中保留權益，加上全資擁有的存託機構持有的可選擇贖回權，以及本公司就若干減損活動指示第三方服務機構的能力。這些貸款的利息收入和與償還這些貸款有關的費用分別計入綜合經營報表的利息收入和與投資相關的費用--服務費用。

各綜合發行實體均符合附註2所界定的CFE定義，因此，各發行實體的資產已按各自發行實體的負債的公允價值進行估值，因為該等負債經評估為較該等資產更易見。

63

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目錄表

綜合發行實體的債務按公允價值計入綜合資產負債表中的其他有擔保借款，並在扣除本公司持有的證書後列示。

下表詳細介紹了該公司未償還的綜合住宅抵押貸款證券化：

發行實體						截止日期						轉入存款人的貸款本金餘額						已簽發證書的總面值(1)
												(單位：千)
艾靈頓金融抵押信託2019-2						11/19						$	267,255					$	267,255
艾靈頓金融抵押信託2020-1						6/20						259,273						259,273
艾靈頓金融抵押信託2020-2						10/20						219,732						219,732
艾靈頓金融抵押信託2021-1						2/21						251,771						251,771
艾靈頓金融抵押信託2021-2						6/21						331,777						331,777
艾靈頓金融抵押信託2021-3						10/21						257,645						257,645
艾靈頓金融抵押信託2022-1						1/22						417,188						417,188
艾靈頓金融抵押信託2022-2						4/22						425,651						425,651
艾靈頓金融抵押信託2022-3						7/22						345,652						345,652

(1)申辦者購買了每個發行實體發行的各種類別的證書，以遵守風險保留規則。

下表詳細列出了截至2024年6月30日和2023年12月31日公司簡明合併資產負債表中的合併發行實體的資產和負債：

(單位：千)						2024年6月30日						2023年12月31日
資產：
貸款，按公允價值計算						$	1,493,634					$	1,555,371
投資相關應收賬款						9,207						1,884
負債：
其他有擔保借款，按公允價值計算						1,369,246						1,424,668

非綜合住宅按揭貸款證券化

如上所述，本公司還與各種非QM共同參與者一起參與了非QM證券化。對於於2022年12月完成的非QM證券化，本公司及非QM聯席參與者各自向一家聯名控股實體(“住宅貸款合營公司”)出售貸款，該實體隨後將貸款轉讓給由住宅貸款合營公司全資擁有的相應系列的適用保薦人，以進一步轉讓給適用的存託管理人。對於在2022年12月後結束的非QM證券化，本公司和非QM聯席參與者各自直接向相應系列的適用保薦人出售貸款，由其進一步轉讓給適用的存託管理人。本公司在每一情況下的銷售額都按照美國會計準則第860-10條的規定作為銷售額入賬。

下表提供了該公司參與的未完成的非綜合住宅按揭貸款證券化的詳細情況：

發行實體						截止日期						本公司出售貸款本金餘額						非QM聯席參與者出售貸款本金餘額						已簽發證書的總面值
												(單位：千)
EFMt 2024-INV1						4/24						$	194,497					$	105,955					$	300,452
EFMt 2023-1						2/23						176,218						154,149						330,367
EFMt 2022-4						12/22						309,998						55,264						365,262

為了遵守風險保留規則，參與的風險保留工具購買了由各自發證實體簽發的每一類證書的一定比例。本公司於住宅貸款合營公司及參與風險保留工具及保薦人各自系列的所有權權益的公允價值合計為$16.51000萬美元和300萬美元8.7分別截至2024年6月30日和2023年12月31日。該等權益按公允價值計入簡明綜合資產負債表的非綜合實體投資內。本公司與非QM共同參與者還直接購買了由非合併發行實體發行的部分證書；

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目錄表

隨後售出了各種這樣的證書。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司投資於該等證書的公允價值為$14.41000萬美元和300萬美元33.02,000,000,000美元，並按公允價值計入簡明綜合資產負債表證券。

本公司已評估其於住宅貸款合營公司、參與風險保留工具及保薦人(分別為VIE)的權益。由於本公司並不控制該等實體的資產，亦無權指導對該等實體的經濟表現有最重大影響的活動，因此本公司認定本公司並非該等VIE的主要受益人，因此本公司並無合併該等VIE。

住房抵押貸款證券化-歐洲住房抵押貸款

本公司持有由一間獨立的歐洲證券化信託基金(“歐洲RMBS發行商”)發行的歐洲RMBS的權益。歐洲RMBS發行商發行了以一批歐洲住宅按揭貸款為抵押的各種票據(“歐洲債務部分”)(“歐洲按揭貸款證券化”)。截至2024年6月30日，作為最次級歐債部分的多數權益持有人，本公司可憑其唯一選擇權購買所有未償還歐債部分(“可選擇贖回”)。

2024年6月30日，本公司重新評估其在歐洲RMBS發行商的權益，這是一項VIE。截至該日，由於本公司有權指導對該等實體的經濟表現影響最大的活動，本公司確定本公司是該VIE的當前主要受益者，因此本公司合併了歐洲RMBS發行商。在2024年6月30日之前，本公司確定自己不是此次VIE的主要受益者，因此沒有合併歐洲RMBS發行者。截至2023年12月31日，該公司在最附屬的歐洲債務部分的投資的公允價值為$0.12000萬美元，按簡明綜合資產負債表上的公允價值計入證券。

下表詳細説明瞭公司截至2024年6月30日的簡明綜合資產負債表中包括的歐洲RMBS發行者的資產和負債：

(單位：千)						2024年6月30日
資產：
現金及現金等價物						$	6,790
貸款，按公允價值計算						52,368
投資相關應收賬款						669
負債：
其他有擔保借款，按公允價值計算						58,195
投資相關應付款項						1,572

參與多賣方消費貸款證券化

本公司參與了各種證券化活動，在這些證券化活動中，本公司與Ellington管理的若干其他實體(“消費者共同參與者”)一起向新成立的證券化信託基金(每個信託基金均為“消費者證券化發行商”)出售消費貸款。根據ASC 860-10，這些銷售額被記為銷售額。下表提供了每種此類證券化的更多細節。

證券化收盤						已售出貸款的UPB 致消費者證券化發行人						公司出資百分比						已發行債券本金額(1)						消費者風險保留工具的擁有率
						(單位：千)												(單位：千)
2020年11月						$	205,088					56.3		%				$	193,650					56.3		%
2022年3月(2)						193,450						24.7		%				400,000						24.6		%

(1)消費證券化發行人根據證券化發行的票據本金總額。

(2)出售給消費者證券化發行人的貸款的UPB代表本公司和消費者共同參與者出售的消費者貸款的UPB。這一數額不包括#美元。227.6第三方向消費者證券化發行商出售的UPB消費貸款中的1.8億美元。

如上表所示，根據每項證券化，各自的消費證券化發行人發行了優先票據和次級票據。代表各消費證券化發行人實益擁有權的信託證書亦已發出。就每宗交易而言，本公司及消費者共同參與者透過一間共同擁有的新成立實體(每一實體均為“消費者風險保留工具”)，取得若干附屬票據以及各自消費者證券化發行人的信託證書。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司在消費者風險保留工具(公司已選擇FVO)中的總權益為

65

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目錄表

$0.81000萬美元和300萬美元2.4分別為2.5億美元和2.5億美元。消費者風險保留工具的公允價值按公允價值計入未合併實體投資的簡明綜合資產負債表。

每家消費證券化發行人發行的票據和信託證書均由相關消費貸款的現金流支持。如果任何基礎消費貸款存在違反陳述和擔保的情況，在某些情況下，本公司可能被要求回購或更換此類貸款。如果沒有此類違規行為，本公司沒有義務回購或替換任何拖欠或以其他方式違約的基礎消費貸款。此外，埃靈頓的另一家附屬公司擔任這些證券化的管理人，併為其服務支付月費。

消費者證券化發行人各自被視為VIE。本公司已根據ASC 810評估其於每個消費證券化發行人的權益，雖然本公司透過實益擁有每個證券化信託(最先吸收證券化資產的信貸損失)的大部分附屬權益而保留每個證券化信託的信貸風險，但本公司及消費者風險保留工具均不保留對該等資產的控制權或指揮對消費證券化發行人的經濟表現有重大影響的活動的權力。因此，本公司確定本公司及消費者風險保留工具均非各自消費者證券化發行人的主要受益人，因此本公司並無綜合消費者證券化發行人。此外，本公司根據ASC 810提供的投票權權益模型評估其於每一輛不符合被視為VIE的標準的消費者風險保留工具的權益，並確定本公司並不控制消費者風險保留工具。因此，本公司並未合併消費者風險保留工具。

自有反向抵押貸款證券化

2024年3月，本公司通過一家全資子公司(“RM贊助商”)發起了一項$208.1以一組專有反向按揭貸款(“反向抵押貸款池”)作抵押的證券化交易(反向按揭證券化)。RM保薦人轉讓此類反向抵押貸款池，本金餘額為#美元。171.4向一家全資附屬公司(“RM存管人”)出售1,000,000,000元人民幣，於證券化完成日，該RM抵押品池被存入新設立的證券化信託基金(“RM發行實體”)。根據反向按揭證券化，RM發行實體發行各種類別的資產抵押票據(“RM票據”)，該等票據由相關自營反向按揭貸款的現金流支持。

最高級的兩類人民幣債券由無關人士購買，而本公司則保留其餘類別的人民幣債券。根據風險保留規則，本公司擬持有最低數額的RM票據。

本公司被視為RM發行實體(VIE)的主要受益人。人民幣發行實體符合CFE的定義，因此，人民幣發行實體的資產已使用人民幣發行實體負債的公允價值進行估值，因為該等負債已被評估為比該等資產更可觀察。

馬幣發行實體的債務按公允價值計入簡明綜合資產負債表內的其他有抵押借款，並在扣除本公司持有的馬幣票據後列示。

下表詳細説明瞭截至2024年6月30日公司簡明綜合資產負債表中包含的人民幣發行實體的資產和負債情況：

						2024年6月30日
資產：						(單位：千)
受限現金						$	4,489
貸款，按公允價值計算						181,073
負債：
其他有擔保借款，按公允價值計算						158,397

發行住房抵押貸款證券

長橋被批准為第二產權，無監督的直接背書抵押權人與住房和城市發展部。長橋也是HMBS的獲批發行人，通過該公司彙集HECM貸款併發行HMBS證券，這些證券出售給第三方，但只保留償還權。正如附註5所述，住房抵押貸款證券化的結構規定，只要該等貸款的未償還本金餘額達到按揭證券的98%，住房按揭證券發行人便須回購貸款。根據ASC 860-10，向HMBS證券化工具轉讓貸款不符合出售資格，因為該公司尚未交出對轉讓的金融資產的控制權。因此，貸款的轉移作為有擔保借款入賬，

66

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目錄表

公司已經選出了FVO。此類擔保借款按公允價值計入與住房抵押貸款證券相關的債務。大部分相關抵押品按公允價值計入簡明綜合資產負債表的貸款組成部分。本公司根據有關HMBS的票面利率確認該等HMBS相關債務的利息支出。利息開支及公允價值變動於合併綜合經營報表按公允價值計入與HMBS債務有關的淨變動。於截至2024年及2023年6月30日止三個月期間，本公司彙集HECM貸款，未償還本金餘額為#美元。334.71000萬美元和300萬美元379.8600萬美元，分別注入HMBS。在截至2024年和2023年6月30日的六個月期間，公司彙集了HECM貸款，未償還本金餘額為#美元。609.01000萬美元和300萬美元693.3600萬美元，分別注入HMBS。截至2024年6月30日，該公司正在提供服務1,043未付本金餘額為#美元的住房抵押貸款證券池8.51000億美元。截至2023年12月31日，該公司正在為974未付本金餘額為#美元的住房抵押貸款證券池8.21000億美元。

本公司已與第三方簽訂合作和轉讓協議，或“HECM CT協議”。根據HECM Ct協議，本公司從第三方購買HECM貸款和相關的MSR，並將該等貸款證券化為HMBS。雖然本公司是HMBS的合法擁有人和服務商，但根據HECM Ct協議，第三方將獲得HMBS產生的部分現金流。本公司保留基本參與費，以及隨後HECM尾部證券化的溢價權利。此外，如果公司被要求從HMBS池中回購貸款，第三方將提供看跌期權回購擔保，要求他們從公司回購此類HECM貸款。本公司確認根據HECM CT協議應付/應付第三方的金額為資產或負債(“維修資產”或“維修負債”)，該等資產或負債計入綜合綜合資產負債表的其他資產或應計開支及其他負債。本公司已就其服務資產/負債選擇FVO，價值變動計入其他收入(虧損)。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司擁有與HECM Ct協議相關的維修資產/(負債)$(0.2)300萬美元和300萬美元1.3分別計入簡明綜合資產負債表的應計費用和其他負債及其他資產。

在截至以下三個月的期間內2024年6月30日和2023年6月30日，本公司從HMBS池中回購HECM貸款，主要由符合MCA要求98%的貸款組成，未付本金餘額#美元108.61000萬美元和300萬美元206.8分別為2.5億美元和2.5億美元。在截至以下三個月期間的回購中2024年6月30日和2023年6月30日，美元102.61000萬美元和300萬美元202.6 隨後根據HECm CST協議轉移給第三方。 在結束的六個月期間 2024年6月30日和2023年6月30日，本公司從HMBS池中回購HECM貸款，主要由符合MCA要求98%的貸款組成，未付本金餘額#美元256.5百萬和$366.1萬, 分別其中六個月期間的回購已結束 2024年6月30日和2023年6月30日， $238.6百萬和$360.1分別為2.5億美元和2.5億美元，隨後根據HECm CST協議轉讓給第三方。

14. 借款

有擔保借款

該公司的有擔保借款包括回購協議、其他有擔保借款、其他有擔保借款（按公允價值）和HMBS相關債務（按公允價值）。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司有擔保借款總額為美元12.910億美元13.1分別為200億美元和200億美元。

回購協議

本公司訂立回購協議。回購協議包括將一項資產出售給交易對手，並同時同意在未來某一日期從該交易對手回購轉讓的資產或類似資產。本公司將回購協議作為抵押借款入賬，轉讓的資產實際上是相關借款的抵押品。該公司的回購協議的期限通常為30至364天數，儘管該公司也有回購協議，規定期限更長或更短。每項回購協議的主要經濟條款--如貸款金額、利率和到期日--通常是在逐筆交易的基礎上進行談判的。其他條款和條件，例如與違約事件有關的條款和條件，通常受公司的主回購協議管轄。如無違約事件，本公司在回購協議期限內維持受讓證券的實益所有權，並收取相關本金及利息。該等借款的利率一般根據與借款條款相對應的現行利率釐定，而就大部分回購協議而言，利息一般於回購協議終止時支付，屆時本公司可按現行市場利率與同一交易對手訂立新的回購協議，償還該交易對手，並可能與另一交易對手磋商融資條款，或選擇不再為相關資產提供融資。一些回購協議規定定期支付利息，例如按月支付。為了應對轉讓證券的公允價值下降，無論是由於市場狀況的變化、證券償付或其他因素，回購協議交易對手通常會發出追加保證金通知，從而要求本公司

67

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目錄表

向交易對手提交額外的證券和/或現金作為抵押品，以重新確立商定的抵押要求。如果轉讓證券的公允價值增加，公司一般可以要求交易對手以現金或證券的形式向其提供抵押品。公司一般被允許出售或再質押交易對手作為抵押品的任何證券；然而，在回購協議終止時，或在其他情況下，交易對手不再需要提交保證金時，公司必須將已提交的相同證券返還給交易對手。

在任何給定時間，本公司尋求根據與幾個不同交易對手的回購協議獲得其未償還借款，以減少對任何單一交易對手的風險敞口。根據回購協議，該公司有未償還的借款23和26交易對手分別為2024年6月30日和2023年12月31日。

截至2024年6月30日，公司未到期回購協議的剩餘天數範圍為1天至 644幾天。該公司未平倉回購協議的利率範圍為4.57%到 8.86截至2024年6月30日。截至2023年12月31日，公司未到期回購協議的剩餘天數範圍為2天數513幾天。該公司未平倉回購協議的利率範圍為4.81%到 8.68%，截至2023年12月31日。

下表詳細説明瞭截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司根據機構RMBS、信貸資產(可以包括非機構RMBS、CMBS、CLO、消費貸款、公司債務、住宅抵押貸款、商業抵押貸款和REO)、反向抵押貸款和美國國債的回購協議未償還的借款：

						2024年6月30日																		2023年12月31日
												加權平均																		加權平均
剩餘期限						傑出的 借款						利率						距離成熟的剩餘天數						傑出的 借款						利率						距離成熟的剩餘天數
機構RMBS：						(單位：千)																		(單位：千)
30天或更短時間						$	308,855					5.46		%				17						$	1,076,710					5.55		%				17
31-60天						71,692						5.51		%				45						15,786						5.81		%				49
61-90天						883						6.11		%				73						914						6.16		%				72
151-180天						1,979						6.15		%				162						1,931						6.23		%				159
代理RMBS合計						383,409						5.48		%				23						1,095,341						5.55		%				18
信貸資產：
30天或更短時間						15,360						6.96		%				18						124,617						6.80		%				22
31-60天						134,122						6.75		%				45						136,434						7.03		%				41
61-90天						107,561						6.64		%				75						82,992						6.85		%				74
91-120天						1,063,288						7.41		%				99						290,215						7.36		%				116
121-150天						970						6.58		%				141						—						—		%				—
151-180天						15,187						6.69		%				162						5,980						6.68		%				161
181-364天						99,631						8.35		%				278						867,983						7.61		%				268
> 364天						103,967						7.93		%				482						58,631						8.61		%				513
信貸資產總額						1,540,086						7.38		%				130						1,566,852						7.44		%				199
反向抵押貸款：
31-60天						26,901						8.86		%				37						—						—		%				—
91-120天						104,967						8.59		%				95						—						—		%				—
121-150天						—						—		%				—						—						—		%				—
181-364天						—						—		%				—						150,228						7.97		%				282
反向抵押貸款總額						131,868						8.65		%				84						150,228						7.97		%				282
美國國庫券：
30天或更短時間						246,613						5.46		%				1						155,016						5.51		%				2
美國國債總額						246,613						5.46		%				1						155,016						5.51		%				2
總						$	2,301,976					6.93		%				95						$	2,967,437					6.67		%				126

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目錄表

本公司於期末前出售並於期末後結算的涉及標的投資的回購協議，按其合約到期日列示，即使該等回購協議可能會在標的投資的銷售結算後提早終止。

截至2024年6月30日和2023年12月31日，回購協議下未償還借款項下作為抵押品轉讓的投資的公允價值為#美元。2.910億美元3.7分別為200億美元和200億美元。截至2024年6月30日和2023年12月31日，根據回購協議根據未償還借款轉移的抵押品包括金額為#美元的投資。32.81000萬美元和300萬美元346.6分別是在期末之前售出但尚未結清的百萬美元。截至2023年12月31日，這筆金額包括美元341.1因阿靈頓合併而被收購併隨後出售但此類出售交易尚未敲定的機構RMBS的1.8億美元。此外，截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司公佈(收到)淨現金抵押品$1.6百萬美元和$(11.2)，分別支付給其交易對手。此外，截至2024年6月30日，增加了公允價值為美元的證券。0.1由於各交易對手的追加保證金通知，本公司公佈了1百萬美元的保證金。

風險金額是指每一交易對手所持抵押品的公允價值超出回購協議下未償還金額的部分(如果有)。下表按交易對手提供了與我們的回購協議相關的風險金額大於10截至2024年6月30日和2023年12月31日的總股本的百分比。

2024年6月30日：

交易對手						風險金額						到期前的加權平均剩餘天數						百分比 關於公平的
						(單位：千)
野村控股公司。						$	212,043					97						13.5		%

2023年12月31日：

交易對手						風險金額						到期前的加權平均剩餘天數						百分比 關於公平的
						(單位：千)
野村控股公司。						$	216,886					246						14.2		%

其他有擔保借款

該公司已達成一項協議，通過追索權擔保借款安排，為消費貸款支持的ABS投資組合提供資金。該安排包括2024年9月結束的循環借款期(或觸發事件後的更早期限)，根據該期限，公司可以根據其投資組合的規模改變其借款，但須受某些最高限額的限制。在循環借款期結束後，該貸款將攤銷，最終終止日期為2026年9月。該貸款按浮動利率計息。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司在這項貸款下有未償還借款，金額為$29.5百萬美元和美元25.8分別列於本公司簡明綜合資產負債表其他有擔保借款項下。這項貸款的實際利率為9.76%和9.83分別截至2024年6月30日和2023年12月31日。截至2024年6月30日和2023年12月31日，以消費貸款為抵押的ABS的公允價值為1美元。68.6百萬美元和美元69.8分別為100萬美元。有許多公約，包括幾個財務公約，與這筆借款有關；截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司遵守了所有公約。

如附註13所述，本公司已完成證券化交易，藉此為非QM貸款組合提供融資。截至2024年6月30日及2023年12月31日，公司與綜合住宅按揭貸款證券化相關的未償負債的公允價值為$1.373億美元和3,000美元1.42分別代表第三方於該日期持有的證券化信託證書的公允價值，並按公允價值計入本公司其他有擔保借款的簡明綜合資產負債表。第三方持有的證書的加權平均票面利率為3.04%和3.03分別截至2024年6月30日和2023年12月31日。截至2024年6月30日及2023年12月31日，綜合住宅按揭貸款證券化信託基金持有的非QM貸款的公允價值為$1.53億美元和3,000美元1.6分別為200億美元和200億美元。

如附註13所述，本公司已完成證券化交易，藉此為反向按揭貸款組合提供融資。截至2024年6月30日，公司與公司反向抵押證券化相關的未償負債的公允價值為$158.42,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000，第三方持有的證書的加權平均票面利率為4.50%.

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目錄表

截至2024年6月30日，馬幣發行實體持有的抵押品包括反向抵押貸款的公允價值#美元。181.11000萬美元和300萬美元4.5證券化儲備基金中持有的1.8億美元現金。

如附註13所述，本公司已確定其於2024年6月30日為歐洲RMBS發行者的主要受益人，從而導致合併。截至2024年6月30日，歐洲RMBS發行者的未償債務公允價值為1美元58.22,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000歐元，按公允價值計入本公司其他有擔保借款的簡明綜合資產負債表。第三方持有的歐債部分的加權平均票面利率為6.92%。截至2024年6月30日，歐洲RMBS發行者持有的抵押品包括住房抵押貸款的公允價值$52.41000萬美元和300萬美元6.8900萬美元現金。

該公司擁有各種倉庫信用額度，用於在出售或彙集成HMBS之前為其反向抵押貸款組合提供資金。有許多公約，包括幾個財務公約，與這些信貸額度相關；截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司遵守了所有這些公約。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司在這些融資額度下的未償還借款為$144.61000萬美元和300萬美元160.1分別計入本公司簡明綜合資產負債表的其他有擔保借款。下表提供了每個倉庫信貸額度的詳細信息。

												2024年6月30日																		2023年12月31日
						成熟性						未償還借款						基礎抵押品的公允價值						實際利率						未償還借款						基礎抵押品的公允價值						實際利率
												(單位：千)																		(單位：千)
設施A						2024年7月						$	88,538					$	99,464					8.60		%				$	83,393					$	99,340					8.95		%
設施B						2025年4月						56,088						60,930						8.03		%				76,717						88,251						8.21		%
												$	144,626					$	160,394					8.38		%				$	160,110					$	187,591					8.60		%

該公司達成了一項協議，在出售或合併到HMBS之前為HECm尾部提取投資組合提供融資。該融資於2024年8月到期，並按浮動利率計利息。截至2024年6月30日和2023年12月31日，該公司在該融資下的未償還借款為美元18.31000萬美元和300萬美元18.7 分別以百萬計，計入公司的簡明合併資產負債表中的其他有擔保借款。實際利率為 9.00截至2024年6月30日和2023年12月31日均為%。截至2024年6月30日和2023年12月31日，HECm尾部提取作為該借款抵押的公允價值為美元29.51000萬美元和300萬美元29.2分別按簡明綜合資產負債表上的公允價值計入貸款。有許多公約，包括幾個財務公約，與這筆借款有關；截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司遵守了所有公約。

該公司簽訂了一項信貸額度協議，為其與HMBS相關的MSR投資組合提供資金。這項安排將於2025年1月到期，按浮動利率計息。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司在這項貸款下的未償還借款為$14.31000萬美元和300萬美元26.6 分別以百萬計，計入公司的簡明合併資產負債表中的其他有擔保借款。實際利率為 10.44%和10.46分別截至2024年6月30日和2023年12月31日。截至2024年6月30日和2023年12月31日，抵押這筆借款的MSR的公允價值為$94.61000萬美元和300萬美元88.4分別為2.5億美元和2.5億美元。有許多公約，包括幾個財務公約，與這筆借款有關；截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司遵守了所有公約。

如附註5所述，本公司與MLP交易對手訂立多項協議，就若干HECM買斷貸款融資事宜作出規定。這項貸款於2023年3月執行，期限為三年，按浮動利率計息。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司在這項貸款下的未償還借款為$10.51000萬美元和300萬美元14.72,000,000,000美元，計入公司簡明綜合資產負債表中的其他擔保借款。實際利率為7.57%和7.59分別截至2024年6月30日和2023年12月31日。截至2024年6月30日和2023年12月31日，抵押這筆借款的HECM收購貸款的公允價值為#美元。10.71000萬美元和300萬美元14.9分別為2.5億美元和2.5億美元。有許多公約，包括幾個財務公約，與這筆借款有關；截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司遵守了所有公約。

與HMBS相關的義務

如附註13所述，本公司發行作為抵押借款入賬的住房抵押證券池。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司有HMBS相關債務，公允價值為$8.83億美元和3,000美元8.4分別為200億美元和200億美元。截至2024年6月30日和2023年12月31日，此類HMBS相關債務由

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目錄表

$8.93億美元和3,000美元8.5分別為HECM貸款、REO和HMBS相關債權或其他應收款。該公司的HMBS相關債務的加權平均利率為6.58%和6.46分別截至2024年6月30日和2023年12月31日。

無擔保借款

高級附註

該公司已發行了$210.0無擔保長期債務本金總額為5.875,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000，該批5.875釐的優先債券，息率為5.875%，但須根據5.875%高級債券的評級變動(如有的話)而調整。優先債券的利息為5.875釐，每半年派息一次。該批5.875釐的優先債券將於2027年4月1日。在2026年4月1日之前，公司可以選擇全部或部分贖回5.875%的優先債券，溢價見日期為2022年3月31日的契約。於2026年4月1日或以後，公司可贖回全部或部分5.875釐優先債券，贖回價格為100%，外加應計和未付利息。

在阿靈頓合併完成後，公司承擔了阿靈頓的債務，包括各種無擔保債務。該公司承擔了$34.92000萬阿靈頓6.75%的優先債券，利率為6.75%並已到期2025年3月15日(“6.75釐高級債券”)。優先債券的利息為6.75釐，每季派息一次。公司可以選擇全部或部分贖回6.75%的優先債券，贖回價格相當於正在贖回的6.75%優先債券的未償還本金的100%，另加贖回日(但不包括贖回日)的應計和未償還利息。6.75%的優先票據是本公司某一附屬公司的債務，由本公司全額擔保。

該公司還承擔了$37.8300萬阿靈頓6.00%的優先債券，利率為6.00%並已到期2026年8月1日(“6.00%高級債券”)。優先債券的利息為6.00釐，每季派息一次。公司可以選擇全部或部分贖回6.00%的優先債券，贖回價格相當於正在贖回的6.00%優先債券的未償還本金金額的100%，另加到贖回日為止的應計未付利息。該6.00%優先票據為本公司某附屬公司的債務，並由本公司提供十足擔保。

本公司已按簡明綜合資產負債表上的公允價值，為包括在無抵押借款內的5.875釐優先票據、6.75釐優先票據及6.00釐優先票據(統稱“優先票據”)選擇FVO。本公司優先票據未實現損益的變動按公允價值計入簡明綜合經營報表中的無擔保借款未實現收益(虧損)。

有多項公約，包括多項財務契諾，與優先票據有關；截至2024年6月30日及2023年12月31日，本公司均遵守其所有未償還優先票據的契諾。優先票據為無抵押債券，在擔保該等債務的抵押品價值的範圍內，實際上從屬於本公司的有抵押債務。

附屬票據

該公司還承擔了$15.0600萬阿靈頓未登記的次級無擔保債務證券(信託優先債務)。信託優先債務包括$10.01000萬美元，利率為三個月期SOFR加3.26%，每季度支付一次，到期日期為2033年10月7日；及$5.01000萬美元，利率為三個月期SOFR加2.51%，每季度支付一次，到期日期為2035年7月7日。信託優先債可在任何時間及不時由本公司選擇全部或部分贖回，贖回價格相等於本金金額加上應計及未付利息。本公司已為信託優先債務選擇FVO，信託優先債務按公允價值計入無擔保借款，本公司信託優先債務的未實現損益變動按公允價值計入綜合綜合經營報表中無擔保借款的未實現收益(虧損)。信託優先債是本公司某一附屬公司的債務，由本公司全額擔保。

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目錄表

本金還款表

下表詳細説明瞭公司截至2024年6月30日的未償還借款在未來5年的本金償還時間表：

年						回購協議(1)						其他 有擔保借款(2)						與HMBS相關的義務(3)						無擔保借款(1)						總
(單位：千)
接下來的12個月						$	2,254,969					$	417,119					$	1,200,450					$	34,931					$	3,907,469
第2年						47,007						254,170						991,074						—						1,292,251
第三年						—						215,412						928,810						247,750						1,391,972
第四年						—						183,417						866,802						—						1,050,219
第五年						—						147,529						942,216						—						1,089,745
總						$	2,301,976					$	1,217,647					$	4,929,352					$	282,681					$	8,731,656

(1)反映公司的合同本金償還日期。

(2)包括$846.8百萬，$113.62000萬美元，和美元40.0預期本金償還金額分別與本公司的綜合非量化寬鬆貸款、反向按揭貸款及歐洲按揭貸款證券化有關，該等貸款乃根據相關資產的預期償還金額而推算，並可能早於所述的合約到期日。

(3)指根據相關HECM貸款的預期還款而推算的預期本金償還，該還款可能早於相關HMBS的規定合約到期日。

15. 所得税

本公司已選擇根據守則作為房地產投資信託基金課税。如果REIT在規定的時間範圍內分配了至少90%的REIT應税收入，則該REIT通常不需要就其分配給所有者的收入部分繳納美國聯邦、州和地方所得税，該期限的確定不考慮所支付股息的扣除，不包括任何淨資本利得。本公司有意以可讓其繼續符合REIT資格要求的方式運作。因此，Ellington Financial Inc.認為，只要滿足某些資產、收入和股權測試，它就不會對分配給股東的應納税淨收入部分繳納美國聯邦、州和地方所得税。

就所得税而言，公司宣佈的不超過當前或累計收益和利潤的現金股息將被視為股東的普通收入，除非公司將全部或部分股息指定為資本利得股息。超過公司當前和累積收益和利潤的分配將被描述為資本返還或資本收益。

本公司按照美國會計準則第740條計算所得税，所得税，或“ASC 740”。遞延所得税反映了美國公認會計原則下資產和負債的賬面金額與用於所得税目的的賬面金額之間可能存在的臨時差異的淨税收影響。在截至2024年6月30日、2024年6月和2023年6月30日的三個月期間，公司記錄的所得税支出(福利)為$0.1百萬美元。截至2024年、2024年及2023年6月30日止六個月期間，本公司錄得所得税支出(利益)$0.2百萬美元和美元0.1分別為2.5億美元和2.5億美元。本公司採用一致的方法評估其遞延税項資產的可回收性，該方法考慮了負面和正面證據的相對影響，包括歷史盈利能力和對未來應納税所得額的預測。根據2024年6月30日的現有證據，公司確定其TRS的遞延税項資產很有可能在未來期間不會被使用；估值津貼為#美元65.91百萬美元被記錄為針對這些遞延税項資產的全部準備金。

16. 關聯方交易

本公司是《管理協議》(可不時修訂)的訂約方，根據該協議，經理管理公司的資產、運營和事務，公司據此向經理支付管理費和激勵費。基地管理費和獎勵費的詳細説明如下。

基地管理費

經營合夥企業向經理支付報酬1.50根據美國公認會計原則計算的經營合夥企業截至每個會計季度末的總股本每年%(扣除與該會計季度有關的基本管理費和獎勵費用之前)，前提是總股本經調整以不包括根據美國公認會計原則的變化而發生的一次性事件，以及經理與本公司獨立董事討論後的非現金費用，以及在非現金費用的情況下經大多數公司獨立董事批准的非現金費用。

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目錄表

根據管理協議，倘本公司於發行時投資於由Ellington或其一間聯屬公司管理、結構或發起的任何債務抵押債券的股權，或本公司投資於Ellington或其一間聯屬公司收取管理費、發起費或構造費的任何其他投資基金或其他投資，則除非獲本公司過半數獨立董事另有協議，否則本公司應付予其經理的基本管理費及激勵費將扣減相等於任何該等管理費、發起費或構造費的適用部分(如管理協議所述)的金額。

在截至2024年6月30日的三個月期間，發生的基地管理費總額為#美元。5.8百萬美元，其中包括$5.9基地管理費總額的1000萬美元，減去$0.1700萬美元的管理費回扣。在截至2023年6月30日的三個月期間，產生的基地管理費總額為#美元。4.92000萬美元，其中包括美元5.0基地管理費總額的1000萬美元，減去$0.1700萬美元的管理費回扣。在截至2024年6月30日的6個月期間，發生的基地管理費總額為#美元。11.5百萬美元，其中包括$11.7基地管理費總額的1000萬美元，減去$0.2700萬美元的管理費回扣。在截至2023年6月30日的六個月期間，發生的基地管理費總額為#美元。9.9百萬美元，其中包括$10.2基地管理費總額的百萬美元，減去$0.3700萬美元的管理費回扣。見“-參與CLO交易“有關管理費回扣的詳情，請參閲以下資料。

獎勵費

經理有權獲得一筆相當於(I)(A)乘積的正超額(如果有的話)的季度獎勵費用。25%和(B)(1)扣除獎勵計算期(指該會計季度和前三個會計季度)的調整淨收入(見下文)，(2)扣除獎勵計算期的跨欄金額之和(如下所述)，(Ii)扣除在該會計季度之前的激勵計算期內每個會計季度已經支付或應付的獎勵費用的總和。

就計算獎勵費用而言，獎勵計算期的“調整後淨收入”是指在扣除所有基本管理費之後，但在該期間的任何獎勵費用之前，從經營合夥企業的運營中淨增加的股本，不包括該期間的任何非現金股權薪酬支出，減去截至獎勵計算期之前的會計季度末的任何虧損(如下所述)。

在計算獎勵費用時，任何財政季度結束時的“虧損結轉”是通過確定(1)上一財政季度結束時的虧損結轉超過(2)本公司在該財政季度的運營股本淨增加(以正數表示)或運營夥伴關係的運營股本淨減少(以負數表示)的超額(如果有的話)來計算的。截至2023年12月31日，有一筆結轉虧損為$22.11000萬美元；截至2024年6月30日沒有結轉虧損。

在計算獎勵費用時，“跨欄金額”指，就任何財政季度而言，(I)和(A)中較大者的四分之一的乘積。9%和(B)。3%加上該財政季度的10年期美國國債利率，(Ii)等於(A)自本公司成立至該財政季度結束時所有普通股和運營單位發行的加權平均每股毛收入之和，每次發行均按此類發行的普通股和運營單位的股份數量以及該等普通股和運營單位的已發行股份在該財務季度內流出的天數進行加權，採用先進先出的會計基礎(即將普通股和運營單位的任何股份回購歸因於最早的發行)和(B)除以(I)在該財務季度開始時普通股和運營單位的留存收益除以(Ii)該財務季度內每天已發行的普通股和運營單位的平均數量，(Iii)(X)該財務季度內每天已發行的普通股和長期激勵計劃單位的平均數量，以及(Y)該財務季度內每天已發行的可轉換非控股權益的平均數量。為了確定障礙金額，普通股和可轉換非控股權益(A)作為股權激勵獎勵，(B)作為其基本管理費或激勵費用的一部分，以及(C)在私下談判的交易中向經理或其任何關聯公司發行，不包括在計算中。獎勵費用將以普通股和現金相結合的方式支付，條件是至少10任何季度付款的%將以普通股的形式支付。

本公司在截至2024年6月30日、2024年6月30日或2023年6月30日的三個月或六個月期間均沒有應計獎勵費用，因為在連續四個季度的基礎上，公司的收入沒有超過規定的門檻金額。

終止費

管理協議規定，如(1)本公司無故終止或不續訂管理協議，或(2)本公司因經理表現不理想而終止管理協議，對本公司造成重大損害，或(3)本公司在履行管理協議的任何重大條款時失責而終止管理協議，本公司須向經理支付終止費用。該終止費將相當於(I)項之和的三倍。

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目錄表

已支付或應支付的年度平均季度基數管理費金額二12-截至終止或不續期通知日期當日或之前完成的最後一個財政季度最後一天為止的月份期間；及(Ii)每年就以下事項支付或應付的平均季度獎勵費用金額二12-在終止或不續訂通知之日或之前完成的最近一個財政季度的最後一天結束的月份期間。

費用報銷

根據管理協議的條款，本公司須就經理所產生的與本公司有關的營運開支，包括與法律、會計、盡職調查、其他服務及所有其他成本及開支有關的開支，向經理作出補償。本公司的報銷義務不受任何金額限制。費用將在以下時間內以現金報銷60在經理提交費用報表後的幾天內；但條件是經理可以用經理欠公司的款項來抵銷這種補償。公司將不會向經理償還經理人員的工資和其他補償，但公司將負責經理因聘用某些敬業或部分敬業的人員而產生的費用，如下所述。

公司向經理報銷董事會薪酬委員會批准的可分配份額的薪酬，包括但不限於支付或報銷的工資、薪金和員工福利，這些薪酬是根據該等人員用於公司事務的時間百分比，支付給某些專職或部分專職管理公司事務的專職或部分專職人員。該等人員以經理或其聯屬公司的高級人員或人員的身份，將其部分時間投入本公司的事務，使本公司能夠經營其業務。

在截至2024年、2024年和2023年6月30日的六個月期間，公司向經理償還了#美元14.5百萬美元和美元9.0分別用於之前發生的運營費用。截至2024年6月30日和2023年12月31日，應付經理的運營費用未付款項為#美元4.9百萬美元和美元5.2分別計入簡明綜合資產負債表的應計費用和其他負債。

涉及對未合併實體的投資的交易-某些貸款發起人

截至2024年6月30日和2023年12月31日，本公司持有股權投資的貸款發起人代表關聯方。與這些關聯方貸款發起人達成的交易摘要如下。

本公司與按揭貸款發起人(“關聯方MLPA”)訂立按揭貸款買賣流量協議，本公司持有非控股股權投資，據此本公司購買符合若干特定準則的住宅按揭貸款。該公司還提供了$5.0抵押貸款發起人的百萬信用額度。根據該信貸額度的條款，本公司已同意向按揭發起人提供墊款，僅用於為指定出售給本公司的特定住宅按揭貸款提供資金。只要墊款是由按揭發起人提取的，它就必須支付利息，利率為15自墊款之日起至墊款全額償還為止的每筆墊款的未償還餘額的年利率%。按揭發起人須於本公司向按揭發起人購買相關住宅按揭貸款之日起兩個營業日內，全額償還墊款。截至2024年6月30日和2023年12月31日，都有不是未償還的預付款。本公司亦已訂立協議，保證該等按揭發起人在第三方主回購協議下履行其責任。關於本公司對第三方借款安排的擔保以及關聯方MLPA項下的某些貸款購買承諾的進一步信息，請參閲附註24，承諾和或有事項。此外，截至2023年12月31日，公司持有認股權證以購買8.281,000萬股，公允價值為1美元10.31000萬美元，包括在簡明綜合資產負債表上的對未合併實體的投資中。2024年3月，本公司行使該等認股權證，以換取按揭貸款發起人的B類普通股。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司對該抵押貸款發起人的投資公允價值為$21.51000萬美元和300萬美元23.8分別為2.5億美元和2.5億美元。

本公司通過艾靈頓的關聯方或“貸款購買者”與消費貸款發起人簽訂消費貸款購銷流程協議，其中本公司持有普通股和優先股投資，貸款購買者根據該協議購買滿足某些特定標準的消費貸款。本公司以貸款購買者的名義投資於與消費貸款有關的參與證書。通過其參與證書，本公司在扣除與服務相關的費用和支出後的貸款現金流中擁有實益權益。該公司參與證書的總公允價值為#美元68.9百萬美元和美元74.2截至2024年6月30日和2023年12月31日分別為2.5億歐元，按公允價值計入簡明綜合資產負債表上的證券。此外，2022年12月，該公司向消費貸款發起人提供了為期兩年的循環信貸額度；更多細節見下表。埃靈頓的一名員工擁有不到10%的股權，並在董事會任職，

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目錄表

這位消費貸款發起人。艾靈頓的另一名僱員是公司的高級職員，也是公司的代表，在董事會任職。

於2023年11月，本公司與其持有非控股股權投資的住宅按揭貸款發起人(“RTL發起人”)訂立多項協議。根據該等協議的條款，本公司有權按某些估值門檻購買額外的非控股股權。本公司亦訂立承諾書協議(“RTL承諾協議”)，承諾購買由RTL發起人發出的合資格貸款；有關本公司根據RTL承諾協議作出的承諾的進一步資料，請參閲附註24，承諾及或有事項。RTL發起人已被確定為VIE。本公司已對RTL發起人進行評估，並確定本公司不是RTL發起人的主要受益人。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司在RTL發起人的投資的公允價值為$0.62,000,000,000美元，按公允價值計入簡明綜合資產負債表的未合併實體投資。

涉及投資未合併實體的交易--某些與貸款發放有關的實體

下表提供了該公司以有擔保本票的形式向某些與貸款發放有關的實體提供的融資細節，該公司還持有這些實體的股權投資：

本票生效日期						期票到期日												利率 截至												截至目前未償借款												公允價值(1) 截至
												最高借貸						2024年6月30日						2023年12月31日						2024年6月30日						2023年12月31日						2024年6月30日						2023年12月31日
												(單位：千)																		(單位：千)
2021年5月(2)						2025年12月31日						$	6,000					12.0%						9.0%						$	1,000					$	2,335					$	1,000					$	2,335
2022年2月						2025年1月31日						750						7.0%						7.0%						625						575						625						575
2022年12月						2024年12月16日						3,500						15.0%						15.0%						1,644						1,644						1,233						1,233

(1)歸類為公司貸款，並按簡明綜合資產負債表的公允價值計入貸款。

(2)根據借款人的選擇，在到期前的任何時間可轉換為無投票權的股權。

與附屬公司進行的消費、住宅和商業貸款交易

根據各種購買協議，該公司通過聯屬公司或“採購實體”購買了某些消費貸款。本公司在通過採購實體購買的消費貸款中的實益權益由持有貸款法定所有權的信託公司簽發的參與證書證明。這些信託基金由埃靈頓的一個關聯方所有，成立的目的是持有此類貸款。通過其參與證書，本公司參與每個信託持有的基礎貸款的現金流。以本公司參與證書為基礎並以關聯方信託形式持有的消費貸款總額為$0.9百萬美元和美元1.6分別截至2024年6月30日和2023年12月31日。

本公司於由艾靈頓關聯方擁有的信託基金持有的住宅按揭貸款及REO中擁有實益權益。通過該等實益權益，本公司參與該信託所持有的相關貸款的現金流。以本公司實益權益為基礎並由關聯方信託持有的住宅按揭貸款及REO總額為$1.6截至2024年6月30日和2023年12月31日。

本公司是某些商業按揭貸款和REO的共同投資者，其他投資者包括各種無關的第三方和Ellington的各種關聯公司。特定貸款的每個共同投資者在擁有該貸款或REO的有限責任公司中擁有權益。截至2024年6月30日及2023年12月31日，本公司於共同擁有的有限責任公司的投資的公允價值合計約為$96.7百萬美元和美元63.7分別為100萬美元。此類投資計入簡明綜合資產負債表中未合併實體的投資。

作為上述貸款交易標的的消費貸款、住宅抵押貸款和某些商業抵押貸款均以信託形式持有，本公司已確定每一項都是VIE。本公司已對每一家VIE進行評估，並確定本公司有權指導每個VIE的活動，以最大限度地影響VIE的經濟業績，並且本公司有義務承擔VIE的損失，或有權從VIE獲得可能對VIE產生重大影響的利益。因此，本公司已確定它是這些VIE的主要受益者，併合並了每個VIE。

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目錄表

對非合併實體的股權投資

本公司與Ellington的其他聯營公司是Jepson Holdings Limited(“Jepson”)的共同投資者，Jepson Holdings Limited(“Jepson”)是一家實體(“Jepson Risk Retrive Vehicle”)的母公司，該實體曾贊助各種歐洲抵押貸款證券化。傑普森風險保留工具預計將持有它為完成的每一項證券化發行的某些票據，以遵守歐洲的風險保留規則。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司對傑普森控股有限公司的股權投資的公允價值為0.21000萬美元和300萬美元0.6分別為2.5億美元和2.5億美元。有關這項股權投資的其他詳情，請參閲附註8。

參與多方借款人融資安排

本公司與Ellington或其聯屬公司管理的若干其他實體(“聯屬實體”)於不同實體(各自為“聯營實體”)的共同參與者，成立該等聯營實體旨在透過回購協議促進商業按揭貸款、住宅按揭貸款及REO(統稱“按揭貸款及REO資產”)的融資。每個聯合實體都與特定的融資交易對手簽訂了主回購協議。

就購回協議項下按揭貸款及REO資產的融資而言，本公司及各聯營實體將各自的若干按揭貸款及REO資產轉讓予其中一家聯營實體，以換取各自聯營實體從融資交易對手處收取的按比例融資收益份額。雖然本公司的按揭貸款及REO資產已轉移至合營實體，但本公司的按揭貸款及REO資產及相關債務並未根據ASC 860-10就財務報告目的取消確認，因為本公司繼續保留其按揭貸款及REO資產的所有權風險及回報。截至2024年6月30日和2023年12月31日，聯合實體根據回購協議發行的未償還債務總額為#美元。682.4百萬美元和美元560.5分別為100萬美元。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司的這筆債務的隔離筒倉為美元153.2百萬美元和美元165.9分別為百萬美元，並計入本公司簡明綜合資產負債表的回購協議項下。在回購協議出現違約的情況下，每個相關聯合實體的所有資產，包括由該聯合實體的任何非違約擁有人實益擁有的資產，可用於償還該回購協議下的未償還債務。截至2024年6月30日和2023年12月31日，回購協議中沒有任何一方違約。

每個聯合實體都被確定為VIE。本公司已對上述每家VIE進行評估，並確定其繼續保留若干按揭貸款及REO資產的所有權風險及回報，而該等按揭貸款及REO資產及相關債務對本公司及各關聯實體而言是分開的。由於各聯名參與者的若干資產及負債在各聯名實體內分開，以及各聯名參與者保留對其在聯名實體內的獨立按揭貸款及REO資產的控制權，本公司已確定其為各聯名實體的主要受益人，並已將其獨立的資產及負債合併於各聯名實體內。有關其他信息，請參閲附註12和附註14。

參與CLO交易

如附註13所述，本公司參與多項CLO證券化交易，全部由CLO經理管理。

CLO管理人有權根據CLO管理人與各自CLO發行人之間的各自管理協議收取管理費和獎勵費用。根據管理協議，基金經理向本公司退還各CLO發行人應向CLO經理支付的管理費部分，該部分管理費可分配給本公司在該CLO發行人發行的無抵押附屬票據中的參與權益。在截至2024年6月30日、2024年6月和2023年6月30日的三個月期間，此類管理費回扣金額為#美元。0.11000萬美元。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月期間，此類管理費回扣金額為#美元。0.21000萬美元和300萬美元0.3分別為2.5億美元和2.5億美元。

此外，本公司不時與Ellington的其他聯屬公司，以及在某些情況下的各種第三方，以貸款(“初始融資貸款”)的形式向證券化工具預支資金，使其能夠建立倉庫設施，以收購將被證券化的資產。根據倉儲融資及初始融資貸款的條款，在每項CLO證券化結束時，適用的證券化信託必須首先償還倉儲融資，然後償還初始融資貸款，然後分配所賺取的利息，扣除任何必要的準備金和/或利息支出，以及購買到倉儲融資的資產的已實現或未實現收益總額(如有)。如果這類CLO證券化未能完成，相應證券化工具持有的資產將被清算，但須受治療期的限制。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司在該等倉庫設施上的投資為$331,000美元0.2分別計入簡明綜合資產負債表的未合併實體投資。

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目錄表

在截至2023年6月30日的三個月期間，公司購買了$0.7在截至2024年6月30日、2024年和2023年6月30日的六個月期間，公司購買了1.21000萬美元和300萬美元0.7分別從埃靈頓發起的某些CLO證券化中購買了各種表現不佳的公司債務和股票證券。在截至2024年6月30日的三個月內，沒有進行過此類購買。這類購買是按照艾靈頓發起的CLO證券化契約中規定的程序確定的市場價格進行的。

對關聯公司的投資

於2024年5月，本公司與亦由Ellington管理的本公司聯營公司Ellington Real Estate Income Trust，Inc.(“聯屬REIT”)簽署多項協議，根據協議，本公司、Ellington及各無關第三方(統稱為“聯屬REIT創始投資者”)承諾投資於聯屬REIT的普通股。截至2024年6月30日，該公司尚未為其承諾的任何資金提供資金。聯屬房地產投資信託基金的董事目前包括：本公司聯席首席投資官Michael Vranos、本公司首席執行官兼董事會成員兼董事會成員Laurence Penn以及本公司聯席首席投資官Mark Tecotzky。本公司對聯屬房地產投資信託基金的承諾詳情見附註23。

17. 長期激勵計劃單位

根據本公司的獎勵計劃發行的OP LTIP單位一般可由持有人在歸屬後的任何時間行使。每個OP LTIP單元可在一對一的基礎上轉換為OP單元。在某些條件的限制下，OP單位可由持有人贖回同等數量的本公司普通股，或由本公司選擇贖回該等普通股的現金價值。與根據本公司獎勵計劃發行的OP LTIP單位相關的成本於授出日期計算，並於歸屬期間按比例計提開支。根據公司的激勵計劃發放的與OP LTIP單位相關的總費用在運營報表上的薪酬和福利中列報。在截至2024年6月30日、2024年6月和2023年6月30日的三個月期間，根據公司的激勵計劃發放的OP LTIP單位的相關費用總額為$0.3截至2024年6月30日、2024年和2023年6月30日止的六個月期間為0.61000萬美元和300萬美元0.7分別為2.5億美元和2.5億美元。

下表詳細介紹了截至2024年6月30日的未歸屬OP LTIP單位：

贈款接受者

已批准的運營LTIP單位數

授予日期

歸屬日期(1)

董事：

30,628

2023年12月14日

2024年9月13日

專職或部分專職人員：

14,708

2022年12月15日

2024年12月15日

22,135

2023年12月14日

2024年12月14日

17,538

2023年12月14日

2025年12月14日

39,740

2024年3月19日

2025年12月31日

截至2024年6月30日未投資的OP LTIP單位總數

124,749

(1)此類OP LTIP單位歸屬並不可沒收的日期。

下表總結了截至2024年和2023年6月30日的三個月和六個月期間OP LTIP單位的發行和行使活動：

			結束的三個月期間
			2024年6月30日																		2023年6月30日
			經理						導演/ 員工						總						經理						導演/ 員工						總
OP LTIP傑出單位 （分別為2024年3月31日和2023年3月31日）			365,518						423,177						788,695						365,518						404,055						769,573
授與			—						—						—						—						—						—
OP LTIP未償單位（分別為2024年6月30日和2023年6月30日）			365,518						423,177						788,695						365,518						404,055						769,573
OP LTIP未投資和未償單位 (June分別為2024年和2023年）			—						124,749						124,749						—						113,615						113,615
OP LTIP單位被撤銷且優秀 (June分別為2024年和2023年）			365,518						298,428						663,946						365,518						290,440						655,958

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目錄表

			止六個月期間
			2024年6月30日																		2023年6月30日
			經理						導演/ 員工						總						經理						導演/ 員工						總
OP LTIP傑出單位 (分別為2023年12月31日和2022年12月31日)			365,518						383,437						748,955						365,518						404,055						769,573
授與			—						39,740						39,740						—						—						—
OP LTIP未償單位（分別為2024年6月30日和2023年6月30日）			365,518						423,177						788,695						365,518						404,055						769,573
OP LTIP未投資和未償單位 (June分別為2024年和2023年）			—						124,749						124,749						—						113,615						113,615
OP LTIP單位被撤銷且優秀 (June分別為2024年和2023年）			365,518						298,428						663,946						365,518						290,440						655,958

有一大堆1,399,440和1,439,180分別於2024年6月30日和2023年12月31日根據公司2017年股權激勵計劃可供未來發行的公司普通股標的獎勵，包括OP LTIP單位。

18. 非控制性權益

運營夥伴關係

非控股權益包括經營合夥企業中的可轉換非控股權益，由我們的經理、我們的董事、若干現任和前任艾靈頓員工及其關聯方以OP LTIP單位的形式擁有。分配給可換股非控股權益的收入是根據期內非控股權益擁有者在經營合夥企業中的持股百分比計算的，按本公司所有普通股股份和期內已發行的可換股非控股權益的每日加權平均數計算。可轉換非控股權益的持有者有權獲得與公司普通股持有者相同的分配。可轉換非控股權益在本公司普通股持有人有權投票的事項上不具投票權。

截至2024年6月30日，可轉換非控股權益由未償還的788,695Op LTIP單元和46,360運營單位，並代表大約0.8%在經營夥伴關係中。截至2023年12月31日，可轉換非控股權益由未償還的748,955Op LTIP單元和46,360運營單位，並代表大約0.7%在經營夥伴關係中。截至2024年6月30日和2023年12月31日，與所有未償還的可轉換非控股權益相關的非控股權益為$11.8百萬美元和美元11.1分別為100萬美元。

合資企業權益

非控股權益亦包括合營夥伴於本公司各合併附屬公司的權益。這些子公司持有公司在某些商業抵押貸款和REO中的投資。合營合夥人按照子公司相關經營協議的約定，共同承擔子公司的收入、費用和損益。當子公司購買新的核準投資時，合營合夥人向子公司出資，並一般有權在投資出售或以其他方式處置時獲得分配。截至2024年6月30日及2023年12月31日，合營夥伴於本公司附屬公司的權益為$6.7百萬美元和美元4.9分別為100萬美元。

合營合夥人的權益不得轉換為本公司普通股或OP單位的股份，合營合夥人亦無權獲得本公司普通股持有人所獲分派。

長橋的非控股權益

截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司擁有99.6其餘股份涉及長橋多名行政人員(“長橋行政單位持有人”)持有的單位及向長橋多名員工(統稱“長橋少數股東”)發行的購股權。由長橋行政單位持有人持有並行使購股權的單位參與長橋的收入、開支及損益，但不參與經營合夥企業的收入、開支及損益。長橋少數股東的權益不能轉換為本公司普通股或OP單位的股份，也無權獲得本公司普通股持有人所獲得的分派。與這些選項相關的總費用列在業務報表的薪酬和福利項下。截至2024年6月30日和2023年12月31日，長橋少數股東在長橋的權益為$2.51000萬美元和300萬美元2.4分別為2.5億美元和2.5億美元。

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目錄表

19. 權益

優先股

本公司已授權100,000,000優先股股份，$0.001每股面值。截至2024年6月30日和2023年12月31日，累計拖欠優先股息總額為美元4.0百萬美元。

截至2024年6月30日和2023年12月31日，都有4,600,000的股份6.750% A系列固定利率至浮動利率累計可贖回優先股，美元0.001 已發行的每股面值（“A系列優先股”）。

截至2024年6月30日和2023年12月31日，都有4,820,421的股份6.250% b系列固定利率重置累積可贖回優先股，美元0.001 已發行的每股面值（“b系列優先股”）。

截至2024年6月30日和2023年12月31日，有4,000,000的股份8.625% C系列固定利率重置累積可贖回優先股，美元0.001已發行的每股面值（“C系列優先股”）。的 4,000,000C系列優先股股票於截至2023年6月30日的六個月期間發行，並提供了美元96.5 美元后淨收益百萬美元3.5 數百萬美元的佣金和發行成本。

截至2024年6月30日和2023年12月31日，有379,668的股份7.00% D系列累積永久可贖回優先股，美元0.01發行的每股面值（“D系列優先股”）和 957,133的股份8.250% E系列固定利率至浮動利率累計可贖回優先股，美元0.01已發行每股面值(“E系列優先股”)。

2022年1月20日，該公司通過與銷售代理簽訂股權分配協議，開始在市場上發售我們的A系列優先股和B系列優先股，或“優先自動取款機計劃”，根據該協議，該公司被授權提供和出售最高達$100.0不時發行A系列優先股及/或B系列優先股。在截至2024年6月30日、2024年6月30日或2023年6月30日的三個月或六個月期間，公司沒有根據優先自動取款機計劃發行任何優先股。截至2024年6月30日，公司在優先ATM計劃下擁有剩餘授權$99.51000萬美元。

公司的A系列優先股、B系列優先股、C系列優先股、D系列優先股和E系列優先股(統稱為“系列優先股”)的排名高於其普通股和可轉換非控股權益。在公司自願或非自願清算、解散或清盤時，在股息支付和資產分配方面，每個系列優先股與所有其他系列優先股平價。

A系列

該公司的A系列優先股沒有規定的到期日，也不受任何償債基金或強制贖回的約束。A系列優先股在2024年10月30日之前不可由公司贖回，除非出於美國聯邦所得税的目的，有必要允許公司保持其作為REIT的資格，並且在某些情況下發生控制權變更。公司A系列優先股的持有者一般沒有任何投票權。

A系列優先股的持有者有權獲得自原發行日期起至2024年10月30日(但不包括在內)的累計現金股息，固定利率相當於：6.750美元的年利率25.00每股清算優先權和(Ii)從2024年10月30日起(包括2024年10月30日)，浮動利率等於三個月期倫敦銀行同業拆借利率加利差。5.196美元的年利率25.00每股清算優先股。股息在每年1月、4月、7月和10月的30天左右按季度拖欠支付。

B系列

該公司的B系列優先股沒有規定的到期日，也不受任何償債基金或強制贖回的約束。B系列優先股在2027年1月30日之前不能由公司贖回，除非為了美國聯邦所得税的目的，有必要允許公司保持其作為REIT的資格，並且在某些情況下發生控制權變更除外。公司B系列優先股的持有者一般沒有任何投票權。

B系列優先股持有人有權自原發行日期起至2027年1月30日(“B系列首次重置日期”)(但不包括在內)收取累積現金股息，固定股息率為6.250美元的年利率25.00每股清算優先股。適用的固定利率在第一個重置日期和前一個重置日期(每個“b系列重置日期”)的五週年日再次重置，利率等於在b系列重置日期前三個營業日測量的五年期國庫利率加4.99美元的年利率25.00每股清算優先股。股息在每年1月、4月、7月和10月的30天左右按季度拖欠支付。

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目錄表

C系列

該公司的C系列優先股沒有規定的到期日，也不受任何償債基金或強制贖回的約束。C系列優先股在2028年4月30日之前不能由公司贖回，除非為了美國聯邦所得税的目的，有必要允許公司保持其作為REIT的資格，並且在某些情況下發生控制權變更。該公司C系列優先股的持有者一般沒有任何投票權。

C系列優先股的持有者有權從原發行日期起至2028年4月30日(“C系列首次重置日期”)(但不包括在內)獲得累計現金股息，固定利率為8.625美元的年利率25.00每股清算優先股。適用的固定利率在第一個重置日期和前一個重置日期(每個“C系列重置日期”)的五週年日再次重置，利率等於C系列重置日期前三個工作日測量的五年期國庫利率加5.13美元的年利率25.00每股清算優先股。股息在每年1月、4月、7月和10月的30天左右按季度拖欠支付。

D系列

該公司的D系列優先股沒有規定的到期日，也不受任何償債基金的約束。D系列優先股可在不少於30天但不超過60天的通知後由公司酌情贖回。公司D系列優先股的持有者一般沒有任何投票權。

D系列優先股的持有者有權從2023年9月30日起(包括2023年9月30日)按相當於7.000美元的年利率25.00每股清算優先股。股息在每年3月、6月、9月和12月的30天左右按季度拖欠支付。

E系列

該公司的E系列優先股沒有規定的到期日，也不受任何償債基金或強制贖回的約束。E系列優先股在2024年3月30日之前不能由公司贖回，除非出於美國聯邦所得税的目的，有必要允許公司保持其作為房地產投資信託基金的資格，並且除非在某些情況下發生控制權變更。公司E系列優先股的持有者一般沒有任何投票權。

E系列優先股的持有者有權從2023年9月30日(含)至2024年3月30日(但不包括2024年3月30日)獲得累計現金股息，固定利率相當於：8.250美元的年利率25.00每股清算優先權和(Ii)從2024年3月30日起(包括2024年3月30日)，浮動利率等於三個月期LIBOR加利差。5.664美元的年利率25.00每股清算優先股。股息在每年3月、6月、9月和12月的30天左右按季度拖欠支付。

普通股

本公司已授權300,000,000和200,000,000普通股股份，$0.001分別截至2024年6月30日和2023年12月31日的每股面值。董事會可授權增發股份，但須經當時已發行普通股至少過半數的持有者批准。截至2024年6月30日和2023年12月31日，有85,041,913和83,000,488分別發行已發行普通股的股份。

該公司此前通過與銷售代理簽訂股權分配協議，開始了其普通股股票的“市場”發售計劃，或稱“共同自動櫃員機計劃”，根據該協議，該公司被授權發售和出售最高可達$225.0每隔一段時間就會有1,000萬股普通股。在截至2024年6月30日的六個月期間，本公司發行了2,103,725共同自動櫃員機計劃下的普通股，提供了$26.9 美元后淨收益百萬美元0.380萬美元的代理佣金和報價成本。截至2023年6月30日止六個月期間，本公司發出4,433,861共同自動櫃員機計劃下的普通股，提供了$60.5 美元后淨收益百萬美元0.980萬美元的代理佣金和報價成本。在截至2024年6月30日或2023年6月30日的三個月期間，公司沒有根據共同自動取款機計劃發行任何普通股。

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目錄表

下表彙總了截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月期間公司普通股的發行、回購和其他活動：

			結束的三個月期間												止六個月期間
			2024年6月30日						2023年6月30日						2024年6月30日						2023年6月30日
已發行普通股(分別截至2024年3月31日、2023年3月31日、2023年12月31日和2022年12月31日)			85,056,648						67,185,076						83,000,488						63,812,215
分享活動：
已發行普通股股份			—						—						2,103,725						4,433,861
回購的普通股股份			(14,735)						(23,336)						(62,300)						(1,084,336)
已發行普通股(分別截至2004年6月30日、2003年6月30日、2004年6月30日和2003年6月30日)			85,041,913						67,161,740						85,041,913						67,161,740

如果之前發行的所有可轉換非控股權益於2024年6月30日和2023年12月31日全部歸屬並交換為普通股，公司的已發行普通股和已發行普通股將增加到85,876,968和83,795,803分別為股票。

2023年3月，董事會批准了一項股份回購計劃，根據該計劃，公司有權回購至多$50公司普通股回購計劃(2023年回購計劃)，將公司回購普通股的能力擴大到1.55根據之前的計劃授權發行1.3億股。2023年回購計劃的期限是開放式的，允許公司不時在公開市場或談判交易中進行回購，包括根據規則10b5-1計劃。2023年回購計劃下的回購由公司酌情決定，受適用法律、股票供應、價格和財務業績等因素的影響。在截至2024年6月30日的三個月期間，公司回購14,735以每股平均價格$10.95以及總成本為$0.21000萬美元。在截至2023年6月30日的三個月期間，公司回購了23,336以每股平均價格$12.00以及總成本為$0.31000萬美元。在截至2024年6月30日的六個月期間，公司回購62,300以每股平均價格$11.00以及總成本為$0.7 萬截至2023年6月30日止六個月期間，公司回購了 1,084,336以每股平均價格$11.39以及總成本為$12.4 萬截至2024年6月30日，公司已授權額外回購美元45.1 根據2023年回購計劃，公司100萬股普通股。

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目錄表

20. 每股收益

基本和稀釋每股收益的計算組成部分如下：

						結束的三個月期間												止六個月期間
(In千人除外）						2024年6月30日						2023年6月30日						2024年6月30日						2023年6月30日
普通股股東應佔淨收益(虧損)						$	52,347					$	2,898					$	79,262					$	41,814
加：可轉換非控股權益應佔淨利潤（虧損）(1)						514						35						769						511
歸屬於普通股股東和可轉換非控股權益的淨利潤（損失）						52,861						2,933						80,031						42,325
宣佈的股息：
普通股股東						(33,166)						(30,223)						(69,755)						(60,520)
可轉換非控制性權益						(326)						(367)						(673)						(734)
向普通股股東和可轉換非控股權益申報的股息總額						(33,492)						(30,590)						(70,428)						(61,254)
未分配的(超過分配的)收益：
普通股股東						19,181						(27,325)						9,507						(18,706)
可轉換非控制性權益						188						(332)						96						(223)
普通股股東和可轉換非控股權益的未分配(超過分配)收益總額						$	19,369					$	(27,657)					$	9,603					$	(18,929)
加權平均流通股(基本和稀釋後)：
已發行普通股加權平均股份						85,044,666						67,162,253						84,756,106						66,918,505
未償還加權平均可轉換非控股權益單位						835,055						815,933						818,024						815,933
已發行普通股和可轉換非控股權益單位加權平均股份						85,879,721						67,978,186						85,574,130						67,734,438
普通股基本每股收益及可轉換非控股權益單位：
分佈式						$	0.39					$	0.45					$	0.82					$	0.90
未分配(超過分配數)						0.23						(0.41)						0.12						(0.28)
						$	0.62					$	0.04					$	0.94					$	0.62
普通股稀釋後每股收益和可轉換非控股權益單位：
分佈式						$	0.39					$	0.45					$	0.82					$	0.90
未分配(超過分配數)						0.23						(0.41)						0.12						(0.28)
						$	0.62					$	0.04					$	0.94					$	0.62

(1)截至2024年、2023年和2023年6月30日止的三個月期間，不包括淨收益(虧損)#美元0.41000萬美元和300萬美元1.8分別可歸因於合資夥伴和長橋(視情況而定)，其擁有附註18所述的非參與權益。在截至2024年、2024年和2023年6月30日的六個月期間，不包括淨收益(虧損)#美元0.61000萬美元和300萬美元2.1分別歸屬於合營夥伴及長橋(視何者適用而定)，彼等擁有附註18所述非參與權益。

21. 受限現金

限制性現金是指公司只能用於特定目的的現金。截至2024年6月30日，該公司擁有6.11.8億受限現金，包括根據信貸協議倉庫額度限制的現金餘額和證券化儲備基金持有的現金。截至2023年12月31日，該公司擁有1.61.8億受限現金，包括根據倉庫信貸額度協議受限的現金餘額。

22. 資產和負債的抵銷

本公司一般按附註2所述的公允價值記錄金融工具。金融工具一般按毛數計入簡明綜合資產負債表。在絕大多數衍生產品、逆回購和回購協議以及相關交易協議方面，本公司及其交易對手必須質押抵押品。現金或其他抵押品根據需要與公司的每一交易對手就未平倉衍生品頭寸、逆回購和回購協議進行交換。

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目錄表

本公司並未與任何交易對手訂立總淨額結算協議。本公司的某些逆回購和回購協議以及金融衍生交易受相關協議管轄，這些協議通常規定了淨結算權，以及在交易雙方違約或破產時的抵銷權。

下表列出了截至2024年6月30日和2023年12月31日代表金融工具的某些資產和負債的信息。

2024年6月30日：

描述						簡明綜合資產負債表列報的資產(負債額)(1)						可用於抵銷的金融工具						轉讓或質押作為抵押品的金融工具(2)(3)						質押現金抵押品(已收到)(2)(3)						淨額
(單位：千)
資產
金融衍生工具--資產						$	162,165					$	(39,020)					$	—					$	(71,447)					$	51,698
逆回購協議						85,671						(61,989)						(23,682)						—						—
負債
金融衍生工具--負債						(44,064)						39,020						—						351						(4,693)
回購協議						(2,301,976)						61,989						2,238,350						1,637						—

(1)在公司的簡明綜合資產負債表中，與回購協議、逆回購協議和金融衍生品相關的所有餘額都是以毛額為基礎列報的。

(2)就本陳述而言，每一行轉讓或質押的金融工具和現金抵押品(已收到)或質押的總額不得超過此處所述的適用的資產或(負債)總額。因此，本公司已減少與本公司回購協議相關的抵押品轉讓或質押的金融工具金額，以及本公司金融衍生負債質押的現金抵押品金額。截至2024年6月30日，作為公司回購協議抵押品轉讓或質押的金融工具總額為$2.9十億美元。截至2024年6月30日，金融衍生品資產和負債的現金抵押品總額不包括已質押(收到)的超額淨現金抵押品1.5百萬美元和$(0.2)分別為100萬。

(3)當抵押品被質押或由交易對手質押時，抵押品通常是就與該交易對手的所有頭寸質押或過賬的，在這種情況下，此類抵押品不能被具體確定為與特定資產或負債有關。因此，在編制上述表格時，本公司在各行之間分配質押或過賬抵押品時做出了假設。

2023年12月31日：

描述						簡明綜合資產負債表列報的資產(負債額)(1)						可用於抵銷的金融工具						轉讓或質押作為抵押品的金融工具(2)(3)						質押現金抵押品(已收到)(2)(3)						淨額
(單位：千)
資產
金融衍生工具--資產						$	143,996					$	(50,301)					$	—					$	(38,812)					$	54,883
逆回購協議						173,145						(155,719)						(17,426)						—						—
負債
金融衍生工具--負債						(61,776)						50,301						—						3,822						(7,653)
回購協議						(2,967,437)						155,719						2,822,912						(11,194)						—

(1)在公司的簡明綜合資產負債表中，與回購協議、逆回購協議和金融衍生品相關的所有餘額都是以毛額為基礎列報的。

(2)就本陳述而言，每一行轉讓或質押的金融工具和現金抵押品(已收到)或質押的總額不得超過此處所述的適用的資產或(負債)總額。因此，本公司已減少與本公司回購協議相關的抵押品轉讓或質押的金融工具金額，以及本公司金融衍生負債質押的現金抵押品金額。截至2023年12月31日，作為公司回購協議抵押品轉讓或質押的金融工具總額為$3.7十億美元。截至2023年12月31日，金融衍生品資產和負債的現金抵押品總額不包括超額淨現金抵押品(13.9)百萬元及$12.1分別為100萬美元。

(3)當抵押品被質押或由交易對手質押時，抵押品通常是就與該交易對手的所有頭寸質押或過賬的，在這種情況下，此類抵押品不能被具體確定為與特定資產或負債有關。因此，在編制上述表格時，本公司在各行之間分配質押或過賬抵押品時做出了假設。

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目錄表

23. 交易對手風險

本公司面臨交易對手風險集中的風險。它尋求在適當的時候通過在不同交易對手之間分散風險敞口來緩解這種風險。下表彙總了該公司截至2024年6月30日和2023年12月31日的交易對手風險敞口。

2024年6月30日：

						曝光量						有風險敞口的交易對手數量						對單一交易對手的最大風險敞口百分比(1)
						(單位：千)
現金及現金等價物						$	198,513					9						33.6		%
經銷商持有的回購協議抵押品(2)						2,888,475						24						26.1		%
經紀人應繳的款項						22,036						18						53.0		%
出售證券的應收賬款(3)						34,202						9						51.0		%

(1)每個交易對手都是公司認為截至2024年6月30日信譽良好的金融機構。

(2)包括證券、貸款和REO以及作為回購協議抵押品的現金。

(3)計入簡明合併資產負債表中的投資相關應收賬款。

2023年12月31日：

						曝光量						有風險敞口的交易對手數量						對單一交易對手的最大風險敞口百分比
						(單位：千)
現金及現金等價物						$	228,927					11						28.8		%
經銷商持有的回購協議抵押品(1)						3,672,278						28						18.6		%
經紀人應繳的款項						51,884						21						58.5		%
出售證券的應收賬款(2)						345,429						9						54.3		%

(1)包括證券、貸款和REO以及作為回購協議抵押品的現金。

(2)計入簡明合併資產負債表中的投資相關應收賬款。

24. 承付款和或有事項

公司為現任董事和高級管理人員提供有限的賠償，以防止其因履行對公司的職責而產生的責任。

在正常的業務過程中，公司還可以簽訂包含各種陳述、保證和一般賠償的合同。公司在這些安排下的最大風險敞口，包括未來可能對公司提出的尚未發生的索賠，是未知的。本公司沒有為與這些賠償協議相關的訴訟辯護或解決索賠而產生任何費用。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司沒有記錄這些協議的負債。

本公司在其證券(不包括由發行政府機構或政府支持的企業擔保的機構證券)、貸款和對非合併實體的投資的信用事件造成的最大損失風險僅限於為此類投資支付的金額。

與住房抵押貸款投資有關的承諾和或有事項

關於本公司在住宅按揭貸款方面的某些投資，本公司有一筆數額為#美元的未籌措資金的承付款。295.9百萬美元和美元288.0分別截至2024年6月30日和2023年12月31日。

貸款購買承諾

該公司是與各種貸款發起人或“MLPA”簽訂抵押貸款買賣流程協議的一方。本公司已承諾在完成令人滿意的盡職調查及有關MLPA的其他條款後，以本金餘額$購買住宅按揭貸款。236.31000萬美元。截至2024年6月30日，公司購買貸款承諾的公允價值為0.32000萬美元，包括在簡明綜合資產負債表的其他資產中。

與貸款發起人的投資有關的承諾和或有事項

關於其在抵押貸款發起人和消費貸款發起人的某些投資，公司有如下所述的未償還承諾和或有事項。

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目錄表

如上所述，本公司已訂立各種MLPA，包括附註16所述的關聯方MLPA，根據這些MLPA，本公司承諾向某按揭貸款發放人購買非QM貸款。截至2024年6月30日，公司已承諾在符合關聯方MLPA條款的情況下，購買本金餘額為$的非QM貸款。32.51000萬美元。截至2024年6月30日，此類購買貸款承諾的公允價值為1美元。0.12000萬美元，包括在簡明綜合資產負債表的其他資產中。本公司亦已簽訂協議，根據主回購協議，為按揭貸款發放人的履約提供擔保。該公司的最高擔保上限為#美元。15.0截至2024年6月30日和2023年12月31日，都沒有未償還的借款。公司在這些安排下的義務被視為ASC 460-10下的擔保。本公司已選擇FVO作為其擔保，這些擔保包括在簡明綜合資產負債表的應計費用和其他負債中。截至2024年6月30日和2023年12月31日，此類擔保的估計公允價值微不足道。

如附註16所述，本公司與若干貸款發起人訂立各種有擔保本票，而本公司亦持有該等貸款發起人的股權。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司與該等擔保本票相關的無資金承諾為#美元。5.11000萬美元和300萬美元5.5分別為2.5億美元和2.5億美元。

與對未合併實體的投資有關的承諾和或有事項

該公司已簽訂協議，根據該協議，該公司以本票形式擔保其擁有股權投資的證券化相關風險保留工具的業績。該公司的最高擔保上限為#美元。15.51000萬美元。截至2023年12月31日，公司提供擔保的未償還期票金額為#美元。1.02000萬美元；截至2024年6月30日，沒有這樣的未償還金額。

如附註16所述，根據RTL承諾協議的條款，公司承諾購買至少$500符合條件的貸款中有1.5億是由RTL發起人發起的。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司在RTL承諾協議下的未融資承諾為$404.11000萬美元和300萬美元475.4分別為2.5億美元和2.5億美元。

與企業貸款有關的承諾和或有事項

本公司在某些企業貸款中有投資，借款人可以根據各自的協議申請額外資金。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司與此類投資相關的未到位資金承諾金額為$2.81000萬美元和300萬美元3.0分別為2.5億美元和2.5億美元。

該公司提供了一項信用額度，借款人可藉此提取最多#美元的資金。1.01000萬美元。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司與此類信貸額度相關的未融資承諾金額為$0.91000萬美元。

對附屬公司的承諾

如附註16所述，本公司已承諾投資於聯屬房地產投資信託基金的普通股。截至2024年6月30日，本公司尚未進行初始投資，其募集資金的剩餘承諾為$25.01000萬美元。

提供信貸的承諾

本公司與已申請尚未結清的反向按揭貸款的借款人訂立貸款承諾安排。截至2024年6月30日和2023年12月31日，此類承諾的公允價值為5.61000萬美元和300萬美元2.630億美元，分別反映在簡明綜合資產負債表的貸款承諾中。

本公司須為借款人尚未完全動用其可動用的所有反向按揭貸款所得款項的貸款提供進一步的墊款。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司與此類反向抵押貸款相關的無資金承諾為#美元。2.13億美元和3,000美元1.9分別為200億美元和200億美元。此外，本公司有義務向聯邦住房金融局墊付各種其他與反向抵押貸款相關的金額，如借款人的財產税，以及就HECM反向抵押貸款而言，每月的保險費。

強制性回購義務

如附註13所述，本公司須向HMBS池購買任何已達MCA 98%的HECM貸款。對於主動貸款，公司隨後將該貸款轉讓給住房和城市發展部，然後住房和城市發展部向公司償還最高可達MCA的費用。對於不活躍的貸款，在貸款解決後，公司向住房和城市發展部提出索賠，要求收回任何可收回的本金和預付款餘額。

85

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目錄表

租賃承諾額

長橋是本公司的一家合併子公司，根據各種經營租賃安排租賃辦公空間和辦公設備，這些安排將於不同日期到期，直至2035年1月。此外，作為阿靈頓合併的結果，該公司承擔了阿靈頓主要辦公空間的剩餘租約，該租約將於2024年10月到期。如附註2所述，本公司在確認經營租賃ROU資產及相應租賃負債時作出各種假設及估計，包括e預期租賃期限、遞增借款利率以及確定租賃和非租賃組成部分。所有經營租賃項下的總支出為#美元。0.41000萬美元和300萬美元0.3在截至以下三個月的期間內分別於2024年和2023年6月30日和至$0.81000萬美元和300萬美元0.6在截至以下六個月的期間內分別是2024年6月30日和2023年6月30日。這樣的費用包括在其他費用中凝縮綜合運營報表。

下表提供了公司截至2013年未完成租賃的詳細信息 2024年6月30日和2023年12月31日。

(千美元)						2024年6月30日						2023年12月31日
ROU資產						$	5,540					$	3,279
租賃負債						5,959						3,524
加權平均剩餘期限(年)						7.5						5.1
加權平均貼現率						8.83		%				7.31		%

下表詳細介紹了截至2024年6月30日的合同未來最低租賃付款。

						最低付款
						(單位：千)
截至2024年12月31日的年度						$	541
截至2025年12月31日的年度						1,240
截至2026年12月31日的年度						1,237
截至2027年12月31日的年度						1,140
截至2028年12月31日的年度						929
此後						3,467
總						8,554
減去：隱含利息支付						(2,595)
租賃責任						$	5,959

25. 細分市場報告

2022年10月3日，公司完成了對反向抵押貸款發起人和服務商長橋的控股權的收購。作為長橋交易的結果，本公司確定其有兩個應報告的部門，即投資組合部門和長橋部門，首席運營決策者接收和審查每個部門的單獨財務信息。如附註1所述，投資組合部分包括公司的各種金融資產，以及相關的融資、對衝和各種可分配費用。長橋分部專注於反向抵押貸款的發起和服務以及對其的投資，包括相關金融資產、融資、對衝和分配費用。

沒有直接分配到這兩個部門的收入和支出項目包括在公司/其他部門，作為我們合併財務報表的對賬項目。這些未分配項目包括：(I)與公司按公允價值和已發行優先股的無擔保借款有關的所有收入和支出項目，包括與此相關的任何對衝；(Ii)管理和獎勵費用；(Iii)所得税支出(利益)；(Iv)某些薪酬和福利支出、專業費用、行政和託管費用、非現金股權補償；以及(V)現金保證金利息收入(支出)。

86

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目錄表

下表列出了截至2024年6月30日、2024年6月30日和2023年6月30日的三個月期間按可報告部門劃分的公司經營業績，以及與公司整體經營業績相一致的各種項目。

			三個月期限至2024年6月30日
(單位：千)			投資組合細分市場						長橋段						公司/其他						總
利息收入			$	88,790					$	9,765					$	1,915					$	100,470
利息開支			(53,628)						(8,615)						(4,631)						(66,874)
其他收入(虧損)合計			27,584						29,868						109						57,561
總費用			(5,312)						(26,809)						(10,864)						(42,985)
未合併實體投資所得税前淨收入（虧損）（福利）和收益（虧損）			57,434						4,209						(13,471)						48,172
所得税支出(福利)			—						—						142						142
投資於未合併實體的收益(虧損)			12,042						—						—						12,042
淨收益(虧損)			69,476						4,209						(13,613)						60,072
非控股權益應佔淨收益(虧損)			382						—						518						900
優先股股息			—						—						6,825						6,825
普通股股東應佔淨收益(虧損)			$	69,094					$	4,209					$	(20,956)					$	52,347
非現金項目：
攤銷折舊費用			$	—					$	572					$	—					$	572

			三個月期限至2023年6月30日
(單位：千)			投資組合細分市場						長橋段						公司/其他						總
利息收入			$	83,118					$	3,779					$	1,195					$	88,092
利息開支			(54,207)						(6,117)						(3,109)						(63,433)
其他收入(虧損)合計			13,352						30,630						(9,319)						34,663
總費用			(3,865)						(25,816)						(12,951)						(42,632)
未合併實體投資所得税前淨收入（虧損）（福利）和收益（虧損）			38,398						2,476						(24,184)						16,690
所得税支出(福利)			—						—						83						83
投資於未合併實體的收益(虧損)			(5,868)						—						—						(5,868)
淨收益(虧損)			32,530						2,476						(24,267)						10,739
非控股權益應佔淨收益(虧損)			1,847						(25)						39						1,861
優先股股息			—						—						5,980						5,980
普通股股東應佔淨收益(虧損)			$	30,683					$	2,501					$	(30,286)					$	2,898
非現金項目：
攤銷折舊費用			$	—					$	352					$	—					$	352

87

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目錄表

			六個月期限至2024年6月30日
(單位：千)			投資組合細分市場						長橋段						公司/其他						總
利息收入			$	180,193					$	18,006					$	3,791					$	201,990
利息開支			(110,939)						(17,172)						(9,227)						(137,338)
其他收入(虧損)合計			37,610						68,036						(3,601)						102,045
總費用			(8,455)						(55,907)						(22,278)						(86,640)
未合併實體投資所得税前淨收入（虧損）（福利）和收益（虧損）			98,409						12,963						(31,315)						80,057
所得税支出(福利)			—						—						202						202
投資於未合併實體的收益(虧損)			14,268						—						—						14,268
淨收益(虧損)			112,677						12,963						(31,517)						94,123
非控股權益應佔淨收益(虧損)			567						38						777						1,382
優先股股息			—						—						13,479						13,479
普通股股東應佔淨收益(虧損)			$	112,110					$	12,925					$	(45,773)					$	79,262
非現金項目：
攤銷折舊費用			$	—					$	842					$	—					$	842

			六個月期限至2023年6月30日
(單位：千)			投資組合 段						長橋段						公司/其他						總
利息收入			$	165,487					$	6,672					$	3,107					$	175,266
利息開支			(106,343)						(10,463)						(6,244)						(123,050)
其他收入(虧損)合計			24,281						64,028						(1,971)						86,338
總費用			(7,369)						(51,263)						(21,902)						(80,534)
未合併實體投資所得税前淨收入（虧損）（福利）和收益（虧損）			76,056						8,974						(27,010)						58,020
所得税支出(福利)			—						—						104						104
投資於未合併實體的收益(虧損)			(2,424)						—						—						(2,424)
淨收益(虧損)			73,632						8,974						(27,114)						55,492
非控股權益應佔淨收益(虧損)			2,085						(23)						519						2,581
優先股股息			—						—						11,097						11,097
普通股股東應佔淨收益(虧損)			$	71,547					$	8,997					$	(38,730)					$	41,814
非現金項目
攤銷和折舊費用			$	—					$	710					$	—					$	710

下表列出了截至2024年6月30日和2023年12月31日我們按可報告分部劃分的資產負債表，該資產負債表與公司的整體財務狀況相符。

						2024年6月30日
(單位：千)						投資組合 段						長橋 段						公司/其他						總
總資產						$	5,274,312					$	9,632,117					$	186,224					$	15,092,653
總負債						3,758,688						9,380,275						379,831						13,518,794
總股本						1,515,624						251,842						(193,607)						1,573,859

88

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目錄表

						2023年12月31日
(單位：千)						投資組合 段						長橋 段						公司/其他						總
總資產						$	5,978,988					$	9,092,840					$	244,102					$	15,315,930
總負債						4,555,212						8,872,153						352,953						13,780,318
總股本						1,423,776						220,687						(108,851)						1,535,612

26. 後續事件

在……上面2024年7月8日，董事會批准股息金額為美元0.13每股普通股應付款 2024年8月26日致截至日期登記的股東2024年7月31日.

在……上面2024年8月7日，董事會批准股息金額為美元0.13每股普通股應付款 2024年9月25日致截至日期登記的股東2024年8月30日.

89

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目錄表

項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析

除非上下文另有説明，否則本季度報告中提到的“EFC”、“我們”、“我們”和“我們”指的是艾靈頓金融公司及其合併子公司，包括我們的經營合夥子公司艾靈頓金融運營合夥公司，我們將其稱為“經營合夥公司”。在本季度報告中，(1)“普通股”指的是我們的普通股，每股面值為0.001美元；(2)“普通股股東”指的是我們普通股的持有者。我們的所有運營和業務活動都是通過我們的運營夥伴關係進行的。我們的“經理”是指Ellington Financial Management LLC，我們的外部經理，“Ellington”是指Ellington Management Group，L.L.C.及其附屬投資諮詢公司，包括我們的Manager，而“Manager Group”統稱為EFC的高級管理人員和董事，以及Ellington的合夥人和附屬公司(包括前述的家族和家族信託)。在某些情況下，提及我們的經理以及由我們的經理向我們提供的服務也可能包括艾靈頓及其其他附屬公司不時提供的服務.

關於前瞻性陳述的特別説明

在本Form 10-Q季度報告中、在未來提交給美國證券交易委員會或“美國證券交易委員會”的文件中、或在新聞稿或其他書面或口頭通信中使用時，非歷史性的陳述，包括那些包含諸如“相信”、“預期”、“預期”、“估計”、“項目”、“計劃”、“繼續”、“打算”、“應該”、“將”、“可能”、“目標”、“目標”等詞語的陳述，“將”、“可能”、“尋求”或類似的表述或其否定形式或對戰略、計劃或意圖的提及旨在識別1933年修訂的“證券法”第27A節或修訂的“證券法”和1934年修訂的證券交易法第21E節或“交易法”所指的“前瞻性陳述”，因此可能涉及已知和未知的風險、不確定因素和假設。

前瞻性陳述基於我們對未來運營、業務戰略、業績、財務狀況、流動性和前景的信念、假設和預期，並考慮到我們目前掌握的信息。這些信念、假設和預期受到風險和不確定因素的影響，並可能因許多可能的事件或因素而改變，而這些事件或因素並非我們都知道的。如果發生變化，我們的業務、財務狀況、流動性、經營結果和戰略可能與我們的前瞻性陳述中明示或暗示的內容大不相同。以下是可能導致實際結果與前瞻性陳述不同的因素的例子：我們證券或投資的利率和市值的變化；市場波動；我們所擁有的證券的抵押貸款預付率的變化，這些證券的本金和利息支付由美國政府機構或美國政府支持的實體擔保；我們資產的違約率增加和/或回收率降低；我們借入資金為我們的資產融資的能力和此類借款的可用條款；影響我們業務的政府法規的變化；這些風險包括：我們根據1940年修訂的《投資公司法》或《投資公司法》將我們排除在註冊之外的能力；我們保持房地產投資信託或“REIT”資格的能力；以及與投資房地產資產相關的風險，包括商業條件和整體經濟的變化，如財政或貨幣政策的變化、通脹加劇、增長放緩或衰退以及貨幣波動。這些和其他風險、不確定因素和因素，包括我們在截至2024年3月31日的三個月的Form 10-Q季度報告以及截至2023年12月31日的Form 10-k年度報告中描述的風險因素，可能會導致我們的實際結果與我們所作的任何前瞻性陳述中預測或暗示的結果大不相同。所有前瞻性陳述僅在發表之日起發表。隨着時間的推移，出現了新的風險和不確定性，無法預測這些事件或它們可能如何影響我們。除非法律另有要求，否則我們沒有義務也不打算更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件或其他原因。

執行摘要

我們的主要目標是為我們的股東創造有吸引力的、經風險調整的總回報。我們尋求通過利用機會主義策略進行投資，而不受評級、結構或資本結構中地位的限制，我們認為這些投資是對與之相關的風險進行適當補償，而不是以特定的收益率為目標，從而實現這一目標。在任何特定的時間點，根據我們對市場對總體和跨行業風險定價的看法，出於投資組合多元化或其他考慮，我們可能傾向於高風險資產，也可能傾向於低風險資產，或者兩者的組合。

我們通過運營夥伴關係開展所有業務和業務活動。截至2024年6月30日，我們在經營夥伴關係中擁有約99.2%的所有權權益。營運合夥約0.8%的剩餘所有權權益指由本公司經理的聯屬公司、本公司現任及若干前任董事、若干現任及前任Ellington僱員及其關聯方所擁有的營運合夥權益，並在我們的財務報表中作為非控股權益反映。我們由我們的經理進行外部管理和建議，經理是艾靈頓的附屬公司。艾靈頓是一名註冊投資顧問，擁有29年投資於該機構和信貸市場的歷史。

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目錄表

我們已選擇根據1986年修訂後的《國內税法》或《税法》作為房地產投資信託基金徵税。只要我們保持REIT的資格，我們通常不需要為目前分配給我們股東的REIT應税收入繳納美國聯邦、州和地方所得税。國內應税房地產投資信託基金子公司或“TRS”支付的任何税款都將減少可用於分配給我們股東的現金。REITs受到一系列組織和運營要求的約束，包括要求它們目前至少分配其年度REIT應税收入的90%，不包括淨資本利得。

2022年10月3日，我們完成了對反向抵押貸款發起人和服務商Longbridge Financial，LLC(“Longbridge”)的控股權的收購(“Longbridge交易”)。作為長橋交易的結果，我們鞏固了長橋的財務業績。2023年12月14日，我們完成了弗吉尼亞州的阿靈頓資產投資公司和我們的子公司EF Merge Sub Inc.(弗吉尼亞州的公司)之間的合併(這樣的交易，即阿靈頓合併)。

在我們的投資組合中，我們投資於各種金融資產，包括住宅抵押貸款支持證券(RMBS)，其中包括本金和利息由美國政府機構或美國政府支持的實體擔保的RMBS；住宅和商業抵押貸款；商業抵押貸款支持證券(CMBS)；消費貸款和資產支持證券(ABS)，包括由消費者貸款支持的ABS；涉及傳統遠期抵押貸款的抵押償還權的投資，或“遠期MSR相關投資”；抵押貸款債券(CLO)；非抵押和抵押相關衍生品；貸款發放公司的股權投資；以及其他戰略投資。我們將我們投資組合中不包括機構RMBS的部分作為我們的信貸組合。

長橋發起並提供反向抵押貸款，包括由聯邦住房管理局(FHA)承保的房屋淨值轉換抵押貸款(“HECM貸款”)，以及非FHA承保的反向抵押貸款，我們將其稱為“自有反向抵押貸款”。HECM貸款一般可證券化為HECM支持的按揭證券(“HMBS”)，由政府全國按揭協會(下稱“GMA”)擔保。

我們採用的戰略旨在利用當前市場環境中的機會。在保持我們作為房地產投資信託基金的資格和根據《投資公司法》我們被排除為投資公司的情況下，我們打算根據不斷變化的市場狀況調整我們的策略，隨着信貸和流動性趨勢隨着時間的推移而改變我們在不同資產類別的資產配置。我們相信，這種靈活性與艾靈頓的經驗相結合，將幫助我們在不斷變化的市場週期中產生更穩定的資本回報。此外，在保持我們作為房地產投資信託基金的資格的情況下，我們會機會性地對衝我們的信用風險、利率風險、收益率差風險和外匯風險；然而，在任何時候，我們可能會選擇不對衝所有或部分這些風險，我們通常不會對衝我們認為在這個時候適合承擔的風險，或者我們認為對衝起來不切實際或昂貴得令人望而卻步的風險。有關我們的目標資產的更多信息，請參閲下面的“-我們的目標資產類別”。

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目錄表

我們的目標資產類別

我們的目標資產類別目前包括在美國和歐洲(如果適用)的投資，屬於下列類別。在保持我們作為房地產投資信託基金的資格的情況下，我們預計將繼續投資於這些目標資產類別。此外，我們預計將繼續通過一個或多個TRS持有我們的某些目標資產。因此，此類資產的一部分收入將適用於美國聯邦和某些州的公司所得税。

資產類別						本金資產
代理RMBS			.			全池通行證；
			.			部分池直通證書；
			.			機構抵押抵押債券，或“CMO”，包括純利息證券，或“IOS”，純本金證券，或“POS”，僅逆息證券，或“iIOS”；以及
抵押貸款證券化與商業按揭貸款			.			CMBS；
			.			由商業按揭貸款支持的CLO，或“CRE CLO”；以及
			.			商業抵押貸款和其他商業房地產債務。
消費貸款和資產證券化			.			消費貸款；
			.			消費貸款支持的ABS；
			.			由小企業管理局或“SBA”貸款支持的ABS，包括由SBA貸款支持的IOS；以及
			.			從我們出資的證券化中保留的部分。
企業CLO			.			公司CLO債務和股權部分；以及
			.			對CLO貸款積累設施的投資。
抵押貸款相關衍生品			.			待公佈的抵押貸款過關證書，或“TBA”；
			.			個人住房抵押貸款證券、ABX、CMBX和PrimeX指數以及其他抵押貸款相關指數的信用違約互換(CDS)；以及
			.			其他抵押貸款相關衍生品。
非機構RMBS			.			由Prime Jumbo、Alt-A、非QM、製造住房和次級抵押貸款支持的RMBS；
			.			由固定利率抵押貸款、可調利率抵押貸款或“ARM”、期權ARM和混合ARM支持的RMBS；
			.			以單户出租物業的抵押貸款為後盾的RMBS；
			.			由第一留置權和第二留置權抵押支持的RMBS；
			.			由履約和不良抵押貸款支持的RMBS；
			.			投資級和非投資級證券；
			.			高級證券和次級證券；
			.			Ios、pos、iios和逆浮子；
			.			債務抵押債券(CDO)；
			.			由歐洲住房抵押貸款支持的RMBS，或“歐洲RMBS”；
			.			我們參與的證券化的保留部分；以及
			.			信用風險轉移證券，或“CRT”。
住宅按揭貸款			.			非QM貸款；
			.			住宅“過渡性貸款”，如住宅過橋貸款和住宅“先修後轉”貸款；
			.			住房不良抵押貸款，或稱“不良貸款”；
			.			再履行貸款，或“再履行貸款”，通常是指借款人以某種形式或金額恢復付款的貸款和/或以前的不良貸款；
			.			從我們出資的證券化中保留的部分；
			.			反向按揭貸款；以及
			.			封閉式第二留置權和房屋淨值信用額度，或“HELOC”；

92

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目錄表

資產類別						本金資產
(續)
對貸款發起人的戰略投資			.			對貸款發起人和抵押貸款相關實體的戰略性股權和/或債務投資；
其他			.			抵押貸款償還權，或“MSR”和MSR相關投資；
			.			房地產，包括商業和住宅房地產；
			.			對與我們業務相關的實體進行戰略性股權和/或債務投資；
			.			公司債務和股權證券以及公司貸款；
			.			封閉式第二留置權和房屋淨值信用額度，或“HELOC”；
			.			其他與按揭無關的衍生工具；以及
			.			發起人費用證書確認。

代理RMBS

我們的機構RMBS資產主要由整個池(在較小程度上是部分池)傳遞證書組成，其本金和利息由聯邦特許公司擔保，例如聯邦國家抵押貸款協會或聯邦住房貸款抵押公司或聯邦住房貸款抵押公司或美國住房和城市發展部或Ginnie Mae內的政府全國抵押協會，並由ARM、混合ARM或固定利率抵押貸款支持。除了投資由傳統抵押貸款支持的直通憑證外，我們還投資了由反向抵押貸款支持的機構RMBS。反向抵押貸款是一種抵押貸款，在借款人死亡、房屋出售或其他觸發事件發生之前，無需支付本金和利息。抵押貸款過關憑證是指由房地產擔保的抵押貸款池中的不可分割權益的證券，其中證券的利息和本金加上預付本金按月支付給證券持有人，實際上是扣除支付給證券的發行人/擔保人和服務商的費用後，個人借款人每月就證券所涉抵押貸款所支付的款項。整個抵押貸款池傳遞證書是代表抵押貸款池的全部所有權(而不僅僅是部分不可分割的權益)的抵押貸款傳遞證書。

我們的代理RMBS資產通常集中在指定的池中。指定的抵押貸款池是由具有特殊特徵的抵押貸款組成的固定利率機構池，例如貸款餘額低的抵押貸款、由投資者財產支持的抵押貸款、通過政府資助的“讓房屋負擔得起”再融資計劃發起的抵押貸款，以及具有各種其他特徵的抵押貸款。我們的機構戰略還包括由ARM或混合ARM和反向抵押貸款支持的RMBS，以及包括iOS、POS和iIOS在內的CMO。

克洛斯

CLO是一種資產擔保證券，通常以銀團企業貸款或商業抵押貸款為抵押。我們持有的CLO可能包括債務和股權。我們的一些CLO包括CLO證券化的留存部分，我們參與了標的資產的積累。

CMBS

我們收購了CMBS，這是以商業地產抵押貸款為抵押的證券。大多數已發行的CMBS是由向多個借款人發放的各種物業類型的固定利率貸款支持的固定利率證券，儘管也有發行單一借款人CMBS和浮動利率CMBS。

大多數CMBS使用高級/下級結構，類似於非機構RMBS的結構。從屬級別各不相同，以便在最高級的級別上提供一個或多個AAA信用評級，較低級別的證券被評級為投資級和非投資級，包括通常未評級的第一損失部分。這第一個損失部分通常被稱為“b部分”，它是cmbs證券化中從屬(因此收益最高、風險最高)的部分。我們收購投資級、非投資級和非評級的CMBS。我們的目標資產還包括單一資產單一借款人CMBS，或“SASB CMBS”。SASB CMBS可以以單一物業或一系列物業為抵押。

商業抵押貸款和其他商業房地產債務

我們直接發起並參與發起商業抵押“過橋”貸款，這是以商業物業留置權為抵押的貸款，與更傳統的商業抵押貸款相比，期限更短，利率更高。過渡性貸款通常以轉型中的物業為擔保，借款人正在重新開發或穩定物業的運營。

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我們還收購經驗豐富的商業抵押過渡貸款，以及較長期的商業抵押貸款。我們收購的一些經驗豐富的商業抵押貸款可能是不良、表現不佳或其他方面的不良貸款；這些貸款通常是以相對於其未償還本金餘額和基礎房地產價值的折扣獲得的。

我們的商業抵押貸款可以是固定利率也可以是浮動利率，期限一般從一年到十年不等。我們通常發起和獲得第一留置權貸款，但也可能發起和獲得次級貸款。截至2024年6月30日，我們所有的商業抵押貸款都是第一留置權貸款。商業房地產債務通常通過諸如預付費、鎖定、收益維持或失效條款等條款限制借款人在一段時間內自由預付的權利。

在我們的貸款發起和收購戰略中，我們通常專注於較小的餘額貸款和/或出價較低的貸款組合。這些貸款的餘額通常不到3,000美元萬，由房地產擔保，在某些情況下，借款人還提供個人擔保。

消費貸款和資產證券化

我們收購美國消費者整體貸款和ABS，包括由美國消費者貸款支持的ABS。我們的美國消費貸款組合包括無擔保貸款和有擔保的汽車貸款。我們目前正在根據與某些發起人的流動協議購買新發放的消費貸款，以及在二級市場購買經驗豐富的消費貸款，我們將繼續評估新的機會。

MSR和MSR相關投資

MSR代表為一筆或多筆抵押貸款提供服務的權利，以換取指定的收入來源，通常是此類抵押貸款到期利息的一部分以及某些其他輔助收入。雖然MSR的所有者最終負責根據適用法規為基礎貸款提供服務，但實際的貸款服務職能通常被分包給第三方許可的子服務商。MSR基礎的抵押貸款可以是傳統的“遠期”抵押貸款（“遠期MSR”）或反向抵押貸款（“反向MSR”）。

與MSR相關的收入流通常分為兩個部分：“基本服務費”，代表執行貸款服務功能的實際或大致成本;剩餘收入，或“超額服務利差”。“我們過去已經從抵押貸款服務商那裏獲得了超額的服務利差，將來也可能獲得。

作為阿靈頓合併的結果，該公司通過其某些子公司是各種協議的一方，這些協議使公司能夠參與遠期MSR投資組合的經濟回報。這類與MSR相關的遠期投資的抵押貸款完全由房利美或房地美擔保的住房抵押貸款組成。

非機構RMBS

我們收購由Prime Jumbo、Alt-A、非QM、製造住房、次級住宅和單户租賃抵押貸款支持的非機構RMBS。支持我們非機構RMBS的貸款可以是不良貸款，也可以是不良貸款。我們持有的非機構RMBS可以包括投資級和非投資級課程，包括非評級課程。

非機構RMBS通常是由住宅按揭貸款的私人發起人或投資者發行的債務義務。非機構RMBS通常以CMO的形式發行，並由全部抵押貸款池或抵押貸款傳遞證書支持。非機構RMBS通常以高級/次級結構或超額利差/過度抵押結構進行證券化。在優先/附屬結構中，附屬部分一般先吸收相關按揭貸款的所有虧損，然後由優先部分承擔任何虧損。在超額息差/超額抵押結構中，虧損首先被任何現有的超額抵押吸收，然後由次級部分和超額利差承擔，超額利差代表支持住房抵押貸款的按揭貸款收到的利息與住房抵押證券債務部分的到期利息之間的差額，最後由優先部分和任何剩餘的超額利差承擔。我們也已經收購，並可能在未來收購機構發行和非機構發行的CRT，其信用風險類似於附屬RMBS部分，以及非QM RMBS，包括我們參與的非QM RMBS證券化的保留部分。

我們還收購了，並可能在未來收購歐洲RMBS，包括我們參與的歐洲RMBS證券化的保留部分。

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住宅按揭貸款

我們的住宅按揭貸款包括新發放的非QM貸款、住宅過渡貸款，以及遺留的住宅不良貸款和RPL。非QM貸款不一定是高風險或次級貸款，而是一種不符合消費者金融保護局複雜合格抵押貸款(QM)規則的貸款。例如，許多非QM貸款是向信譽良好的借款人發放的，這些借款人無法提供傳統的收入證明文件，例如自營職業的借款人。某些信譽良好的借款人也有需求，要求獲得超過QM 43%債務收入比限制的貸款，但這些貸款仍符合所有償還能力標準。我們持有對各種非QM發起人的股權投資，到目前為止，我們從這些發起人那裏購買了大部分非QM貸款，儘管我們未來可能會從其他來源購買更大份額的非QM貸款。

我們發起或購買的住宅過渡貸款包括：(I)“修復和翻轉”貸款，即向房地產投資者發放的貸款，目的是購買住宅，對此類住房進行增值改造，並轉售新修復的住房，以獲取潛在利潤；以及(Ii)向房地產投資者發放的貸款，用於“商業目的”，如購買租賃投資物業，為待售的完全修復的房屋進行融資或再融資，或在獲得長期較低利率融資資格之前獲得短期融資。我們的住宅過渡貸款以非業主自住物業為抵押，通常是固定利率、僅限利息的貸款，期限在6至24個月之間。我們的承保準則側重於“原樣”和“修復”的物業價值、借款人作為房地產投資者的經驗以及資產核實。

我們也活躍在住宅不良貸款和住宅剩餘貸款市場。大型住宅不良貸款和RPL池的市場仍然高度集中，絕大多數只交易給了少數大型參與者，這些參與者通常將他們購買的住宅不良貸款和RPL證券化。因此，我們繼續將收購重點放在出價較低、價格更具吸引力的混合遺產池上，這些池來自有動機的賣家。

反向抵押貸款和反向MSR

反向抵押貸款是一種住宅抵押貸款，在借款人死亡、房屋出售或其他觸發事件發生之前，無需支付本金和利息。反向抵押貸款可以有固定利率，也可以有可調利率。在大多數固定利率反向抵押貸款的情況下，借款人必須一次性提取貸款收益，而許多可調利率抵押貸款為借款人提供可以隨着時間的推移提取的信用額度。

作為長橋交易的結果，我們整合了長橋，後者通過發起活動和通過二級市場購買獲得反向抵押貸款。從歷史上看，長橋收購的大部分貸款都是房屋淨值轉換抵押貸款(HECM)，這些貸款由FHA承保，有資格納入GNMA擔保的HECM支持的MBS或HMBS。長橋是HMBS的獲批發行人，它將大部分HECM貸款彙集並證券化成HMBS，然後在二級市場出售，同時保留基礎HECM貸款的償還權。此外，長橋於二手市場機會性收購其他HECM服務商從HMBS池中強制購回的HECM貸款(“HECM買斷貸款”)，但該等貸款的未償還本金餘額達到或超過其各自最高申索額的98%。根據其狀況，HECM買斷貸款既有資格被分配給與FHA保險索賠有關的住房和城市發展部(“可轉讓買斷貸款”，或“ABO”)，也有資格被分配給住房和城市發展部(“不可轉讓買斷貸款”，或“NABO”)。

長橋還發起和購買專有反向抵押貸款，這些貸款通常帶有超過FHA限額的貸款餘額或信貸額度，或者具有其他特徵，使它們沒有資格獲得FHA保險。

長橋現有的大部分MSR與HECM貸款有關，長橋將這些貸款彙集並證券化成HMBS，然後在保留維護權的情況下出售給二級市場。根據美國公認會計原則，只要長橋保留該等按揭服務權利及相關義務，該等HECM貸款即不符合根據美國公認會計原則的銷售會計要求，並保留在長橋的資產負債表上。出售的HMBS證券作為擔保借款入賬。此外，長橋在二級市場或其他市場機會性地收購與專有反向抵押貸款、HECM或HECM收購貸款相關的MSR。

對貸款發起人的戰略股權投資

我們已對貸款發起人和其他相關實體進行了股權投資，並可能在未來進行更多股權投資；從歷史上看，我們的投資通常代表非控股權益，儘管我們不受限制持有此類實體的控股權。我們還收購了其中某些貸款發起人的債務投資和/或認股權證。我們還與我們投資的某些貸款發起人達成了各種其他安排，例如簽訂流動協議或提供擔保或融資額度。

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TBA和其他與抵押相關的衍生品

除了投資於指定的機構RMBS池外，我們還利用TBA交易，據此，我們同意以某些本金和利息條款以及某些類型的基礎抵押品購買或出售未來交付的機構RMBS，但將交付的特定機構RMBS直到TBA結算日前不久才被確定。TBA具有流動性，有市場報價，是交易最活躍的抵押貸款支持證券類別，或稱“MBS”。TBA交易基於這樣的假設，即有資格在TBA結算時交付的抵押貸款池是可替代的，因此在啟動交易時不需要明確識別要交付的特定抵押貸款池。

我們從事TBA交易通常是為了管理與我們的投資策略相關的某些風險。除了我們TRS達成的TBA交易外，我們的大部分TBA交易出於税務目的被視為對衝交易，用於對衝因收購或持有房地產資產而產生的債務，或“合格負債對衝”。我們使用TBA來緩解的主要風險是利率和收益率差風險。例如，我們可以通過持有性質相似的TBA空頭頭寸來對衝我們的多頭機構RMBS固有的利率和/或收益率差風險。或者，我們可能會投機取巧地參與TBA交易，因為我們發現它們本身就具有吸引力，無論是從相對價值的角度還是從其他角度。出於會計目的，根據美國公認的會計原則或“美國公認會計原則”，我們將TBA交易歸類為衍生品。

我們還持有各種其他與抵押貸款相關的衍生工具的多頭和空頭頭寸，包括與抵押貸款相關的信用違約互換(CDS)。信用違約互換是一種信用衍生合約，其中一方(保護買方)向另一方(保護賣方)支付持續的定期保費(通常也是預付款)，以換取參考實體對違約(或類似信用事件)的補償。在這種情況下，參考實體可以是單個MBS或多個MBS的索引，例如ABX、PrimeX或CMBX索引。如果發生信用事件，通常會發生從保護賣方向保護買方的付款。信用事件可由參考實體未能支付其本金債務或參考實體的評級嚴重下調等觸發。

其他投資資產

我們的其他投資資產包括房地產，包括住宅和商業房地產，與我們的業務相關的實體的戰略股權和/或債務投資，公司債務和股權證券，公司貸款，可能包括訴訟融資貸款，以及其他與抵押貸款無關的衍生品。我們通常不會直接購買房地產；相反，我們的房地產所有權通常是由於我們獲得的住宅和商業貸款的止贖活動造成的。

套期保值工具

利率對衝

我們通過使用各種對衝策略來機會性地對衝利率風險，但條件是保持我們作為房地產投資信託基金的資格。我們使用和未來可能使用的利率對衝工具包括但不限於：

•TABAS；

•利率互換(包括浮動到固定、固定到浮動、浮動到浮動或更復雜的掉期，如浮動到反向浮動、可贖回或不可贖回)；

•CMOS板；

•美國國債；

•利率的掉期、上限、下限和其他衍生工具；

•期貨和遠期合約；以及

•上述任何一項的選擇權。

由於短期利率的波動可能使我們面臨某些投資的利息與某些借款的利息之間的利差波動，我們可能會通過建立利率掉期空頭頭寸來管理這種風險敞口。利率互換是在協議有效期內的特定付款日期交換按名義本金金額計算的利率現金流的協議。通常情況下，一方支付固定利率並獲得浮動利率，另一方支付浮動利率並獲得固定利率。每一方的付款義務是使用不同的利率計算的。在利率互換中，名義本金通常不交換。我們進行這些交易通常是為了抵消利率上升對短期回購協議的潛在不利影響。我們的回購協議通常期限長達364天，利率由基準利率確定，如有擔保的隔夜融資利率或“SOFR”。隨着當時存在的每一種固定利率回購協議或“回購”借款到期，它通常將被基於未來日期確立的市場利率的新的固定利率回購借款所取代。

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在利率互換的情況下，我們的大多數協議的結構是，我們根據可變利率接收付款，並根據固定利率付款。收到付款的可變利率通常是根據諸如SOFR等基準利率的各種重置機制來計算的。在一定程度上，我們用來計算利率掉期支付的基準利率繼續與我們的回購借款成本高度相關，我們的利率掉期合約應有助於降低我們整體回購借款成本的變異性，從而降低風險，因為我們持有的固定利率資產是通過回購借款融資的。

信用風險對衝

我們建立信用對衝頭寸是為了保護我們的信貸投資不受不良信用事件的影響，但必須保持我們作為房地產投資信託基金的資格。我們的信貸對衝組合在不同時期可能會有很大的不同，可以涵蓋各種金融工具，包括公司債務或股權相關工具、RMBS或CMBS相關工具，或涉及其他市場的工具。我們的對衝工具可以包括“單一名稱”工具(即引用一個標的實體或證券的工具)和引用指數的對衝工具。

目前，我們的信用對衝主要包括與企業信用相關的金融工具，例如公司債券指數CDS、公司債券空頭頭寸和CDS;以及涉及公司債券交易所交易基金（“ETF”）的頭寸。我們的信貸對衝目前還包括與個人MBS或多個MBS的指數掛鈎的CDS，例如CMBS指數上的CDS或“CMBX”。"

外匯套期保值

只要我們持有美元以外貨幣計價的工具，我們就可以進行交易，以抵消貨幣匯率變化的潛在不利影響，但前提是我們必須保持REIT的資格。特別是，我們可能會使用貨幣遠期合約和其他與貨幣相關的衍生品來緩解這種風險。

趨勢和最近的市場發展

市場概述

•美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve，簡稱美聯儲)在2024年4月/5月和6月的會議上都將聯邦基金利率的目標區間維持在5.25%-5.50%。美聯儲在6月份的新聞稿中表示，“在實現委員會2%的通脹目標方面取得了一些進一步的進展”，但也指出，它“認為，在對通脹正在可持續地向2%邁進之前，不認為降低目標區間是合適的”。美聯儲在6月份發佈的經濟預測摘要顯示，到2024年底，只有一次降息，而之前在3月份發佈的預測中有三次降息。

此外，正如5月份宣佈並於6月份實施的那樣，美聯儲通過將美國國債的每月再投資上限從600億降至250億(這意味着美聯儲將對每月超過250美元的本金進行再投資，而不是每月600美元的億)，減緩了其證券持有量的下降步伐，同時維持對機構億的每月350美元億的上限。

•繼上一季度上升後，利率在4月份繼續上升，2年期美國國債收益率上升42個基點，10年期美國國債收益率上升48個基點。隨後，利率在5月和6月的大部分時間裏都有所下降，但本季度的整體利率略有上升--2年期美國國債收益率環比上升13個基點，至4.75%，而10年期美國國債收益率上升20個基點，至4.40%。與此同時，以匯率變動指數衡量的利率波幅在四月中上升，然後在第二季餘下時間回落。

•第二季有抵押隔夜融資利率(SOFR)温和上升，其中一個月SOFR上升1個基點至5.34%，三個月SOFR上升3個基點至5.32%。SOFR利率推動了我們的許多融資成本。

•在第二季度，抵押貸款利率的變動與長期利率一致。房地美調查的30年期抵押貸款利率從3月底的6.79%上升到5月2日的7.22%nd，然後在6月27日下降到6.86%。按揭銀行家協會的再融資指數在本季度上升了20%，但在歷史基礎上仍處於低迷的水平，目前的按揭利率仍遠高於絕大多數未償還機構按揭的利率。同樣，總體提前還款速度仍然較低，房利美30年期RMBS的CPR在4月份為6.0，5月份為6.6，6月份為6.0。

繼2023年上漲5.5%之後，截至2024年5月，S CoreLogic Case-Shiller美國全國房價指數又上漲了4.1%。與此同時，在2023年下降6.5%之後，全美汽車工人聯合會

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截至2024年5月，房地產經紀人住房可負擔性指數今年迄今又下降了8.9%，這是因為高抵押貸款利率和高房價繼續強調住房可負擔性。

•2024年第二季度，美國實際GDP摺合成年率的增長率估計為2.8%，而前一季度為1.4%。與此同時，本季度失業率上升，4月份、5月份和6月份的失業率分別為3.9%、4.0%和4.1%。

•通脹在第一季度上升後，第二季度逆轉並温和下降。未經季節調整的城市居民消費物價指數(CPI-U)12個月百分比變化在4月、5月和6月分別為3.4%、3.3%和3.0%。相比之下，2024年1月、2月和3月的12個月百分比變化分別為3.1%、3.2%和3.5%。

•第二季度，彭博美國MBS指數錄得0.07%的正回報，但由於4月份抵押貸款基礎表現不佳，相對於彭博美國國債指數的超額回報(在久期調整的基礎上)為負0.09%。與此同時，彭博美國公司債券指數產生了0.09%的負回報和0.04%的負超額回報，而彭博美國公司高收益債券指數產生了1.11%的正回報和0.38%的超額回報。

•第二季度企業信貸利差擴大，Markit CDX北美投資級和高收益指數的利差環比分別上升2和14個基點。此外，根據PitchBook/LCD的數據，美國槓桿貸款的違約率進一步下降，晨星LSTA槓桿貸款指數的12個月往績違約率在季度末降至0.92%，而3月31日為1.14%，遠低於1.76%的10年曆史平均水平。在連續六個季度上漲後，晨星LSTA美國槓桿貸款指數價格在第二季度略有下降，至6月30日為96.50美元，而第一季度末為96.70美元。

•美國CLO發行活動在第二季度保持較高水平。根據PitchBook/LCD的數據，美國CLO市場在第二季度發行了530美元的新CLO，這是自2011年以來CLO發行量第二高的季度，高於第一季度的490美元億。

•第二季度，納斯達克指數上漲8.3%，標準普爾500指數上漲3.9%，兩個指數均創下本季度歷史新高。另一方面，道瓊斯工業平均指數環比下跌1.7%，儘管季度內也創下歷史新高。VIX波動率指數在四月中旬飆升，隨後扭轉了局面，並在本季度結束時整體小幅走低。與此同時，倫敦富時100指數環比上漲2.7%，MSCI世界全球股票指數環比上漲2.2%。

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投資組合概述和展望投資組合

投資組合-信貸(1)

下表總結了截至2024年6月30日和2024年3月31日我們信貸組合中的長期投資。

						2024年6月30日												2024年3月31日
(千美元)						公允價值						佔總數的百分比						公允價值						佔總數的百分比
美元命名：
克洛斯(2)						$	75,719					1.8		%				$	59,243					1.4		%
CMBS						42,842						1.0		%				22,393						0.5		%
商業抵押貸款和REO(3)(4)						362,914						8.8		%				366,320						8.7		%
消費貸款和消費貸款支持的ABS(2)						85,802						2.1		%				83,194						2.0		%
公司債務和股權以及公司貸款						32,100						0.8		%				31,140						0.8		%
貸款發起實體的債務和股權投資(6)						37,381						0.9		%				35,967						0.9		%
遠期MSSR相關投資						158,031						3.8		%				160,009						3.8		%
房屋股權信貸額度和封閉式第二優先權貸款						62,737						1.5		%				—						—		%
非機構RMBS						143,690						3.5		%				210,132						5.0		%
非QM貸款和保留的非QM RMBS(7)						1,802,847						43.5		%				1,989,390						47.3		%
其他貸款和資產支持證券(5)						23,533						0.6		%				19,674						0.5		%
住宅過渡貸款和其他住宅按揭貸款及REO(3)						1,234,796						29.8		%				1,199,246						28.5		%
非美元計價：
克洛斯(2)						6,973						0.2		%				5,496						0.1		%
公司債務和股權						219						—		%				185						—		%
RMBS(8)						18,138						0.4		%				20,423						0.5		%
其他住宅按揭貸款						52,368						1.3		%				—						—		%
長期信貸投資組合總額						$	4,140,090					100.0		%				$	4,202,812					100.0		%
減去：合併證券化信託的非留存部分						1,414,389												1,407,035
長期信貸組合總額，不包括綜合證券化信託的非留存部分						$	2,725,701											$	2,795,777

(1)這些信息不包括美國國債、利率互換、TBA頭寸或其他對衝頭寸。

(2)包括對證券化相關工具的股權投資。

(3)REO不被視為一種金融工具，因此，如簡明綜合財務報表附註2所述，按成本或公允價值中較低者計入。

(4)包括對持有商業抵押貸款和REO的未合併實體的投資。

(5)包括對持有某些其他證券化貸款的未合併實體的股權投資。

(6)包括向我們持有股權投資的某些貸款發起實體發放的公司貸款。

(7)保留的非QM RMBS是指由非合併的Ellington發起的非QM貸款證券化信託發行的RMBS，以及持有該等RMBS的實體的權益。

(8)包括對一家持有歐洲RMBS的未合併實體的投資。

截至2024年6月30日，我們的長期信貸組合總額(不包括合併證券化信託的非留存部分)從2024年3月31日的28美元億降至27.3億。這一下降是由於第二季度完成的非QM貸款證券化的累積影響，以及非機構和保留的非QM RMBS和非QM貸款的淨銷售，抵消了商業抵押過渡貸款、HELOC、封閉式第二留置權貸款、NPL/RPL池、CMBS和CLO的淨購買。

強勁的淨利息收入和來自非QM貸款、保留的非QM RMBS、非機構RMBS和商業抵押貸款的淨收益推動了第二季度信貸策略的積極結果。我們還受益於我們對貸款發起人LendSure和American Heritage Lending的股權投資按市值計價的收益，這反映出這些發起人在發放量增加和銷售利潤率強勁的推動下表現強勁。隨着利率逐季略有上升，我們的利率對衝也獲得了淨收益。部分抵消了所有這些收益的是NPL/RPL池的適度淨虧損。

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在我們的住宅按揭貸款組合中，撇除購買一個不良貸款組合和合並另一個貸款組合的影響後，我們的拖欠貸款比率按季只輕微上升。在我們的商業按揭貸款組合中(包括計入權益法投資的貸款)，拖欠比率依次下降。這兩個抵押貸款組合繼續經歷較低的已實現信貸損失水平和強勁的整體信貸表現，儘管我們正在密切關注事態發展，並努力處理少數不良商業抵押貸款資產。

我們信貸組合的淨息差按季下降，由2.86%降至2.76%。我們繼續受益於我們的利率掉期對衝的正結轉，在這些對衝中，我們總體上獲得了較高的浮動利率，支付了較低的固定利率。

補充信貸組合信息：

下表為我們的財務報表附註提供補充信息，應與附註一併閲讀。見注5-貸款投資，附註7-遠期MSR相關投資，及附註8-對未合併實體的投資，載於本季度報告第1項表格10-Q的簡明綜合財務報表附註

下表詳細介紹了截至2024年6月30日我們在商業抵押貸款方面的投資的某些信息：

																								未實現總額																		加權平均
(千美元)						未付本金餘額						保費（折扣）						攤銷成本						--收益						損失						公允價值						息票						產率(1)						壽命(年)(2)
商業按揭貸款(3)(4)						$	562,106					$	(12,874)					$	549,232					$	4,919					$	(7,482)					$	546,669					11.36		%				11.18		%				1.10

(1)不包括非應計狀態的商業抵押貸款，公允價值為5360萬美元。

(2)貸款的預期平均期限通常短於規定的合同期限。平均壽命受到計劃定期支付本金和計劃外預付本金的影響。

(3)包括根據我們的所有權百分比，我們在可變利益實體中持有的商業抵押貸款的可分配部分。我們對此類可變利益實體的股權投資計入對未合併實體的投資，按簡明合併資產負債表的公允價值計算。

(4)截至2024年6月30日，我們所有商業抵押貸款都是第一抵押貸款，其中絕大多數採用浮動利率，其中大部分受益於利率下限。

桌子(1)(2)以下按截至2024年6月30日的貸款支付狀況總結了我們在商業抵押貸款中的權益：

						2024年6月30日
(單位：千)						未付 本金餘額						公允價值
表演						$	495,155					$	493,065
不良資產						66,951						53,604
總						$	562,106					$	546,669

(1)包括根據我們的所有權百分比，我們在可變利益實體中持有的商業抵押貸款的可分配部分。我們對此類可變利益實體的股權投資計入對未合併實體的投資，按簡明合併資產負債表的公允價值計算。

(2)如簡明綜合財務報表附註2和附註5所述，拖欠90天或以上的商業貸款被視為不良貸款。

此外，截至2024年6月30日，我們與其他艾靈頓附屬公司共同投資的一家未合併的可變權益實體持有一處商業多家庭REO物業；我們在該REO中的可分配部分約為3,120美元萬。

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目錄表

下表按相關房地產抵押品的財產類型彙總了我們在商業抵押貸款中的權益，佔截至2024年6月30日的未償還本金餘額總額的百分比：

屬性類型(1)						2024年6月30日
多個家庭						66.2		%
酒店						8.3		%
工業						6.2		%
商業混合用途						4.0		%
醫療保健						3.9		%
零售						3.7		%
移動之家社區						3.4		%
辦公室						3.1		%
自助存儲						1.2		%
						100.0		%

(1)包括我們在商業抵押貸款中的可分配部分，基於我們的所有權百分比，由可變利息實體持有。本公司於該等可變權益實體的權益投資按綜合資產負債表的公允價值計入非綜合實體的投資。

下表按相關房地產抵押品的地理位置彙總了我們在商業抵押貸款中的權益，佔截至2024年6月30日的未償還本金餘額總額的百分比：

按美國各州劃分的房產位置(1)						2024年6月30日
佛羅裏達州						20.8		%
伊利諾伊州						12.1		%
紐約						11.8		%
德克薩斯州						10.3		%
新澤西						6.2		%
密西根						5.4		%
康涅狄格州						5.1		%
所有其他國家						28.3		%
						100.0		%

(1)包括根據我們的所有權百分比，我們在可變利益實體中持有的商業抵押貸款的可分配部分。我們對此類可變利益實體的股權投資計入對未合併實體的投資，按簡明合併資產負債表的公允價值計算。

下表按貸款類型總結了截至2024年6月30日我們對住宅抵押貸款的興趣，以及因住宅抵押貸款止贖而產生的REO：

貸款類型						未付本金餘額						公允價值
						(單位：千)
北美-美國：
非QM貸款						$	1,964,286					$	1,771,940
住宅過渡性貸款						1,165,778						1,159,689
HEOSC和封閉式第二抵押貸款						60,366						62,737
其他住宅抵押貸款						55,465						54,881
歐洲-英國：
其他住宅抵押貸款						55,141						52,368
住宅按揭貸款總額						$	3,301,036					$	3,101,615
住宅REO(1)												20,226
住宅抵押貸款和住宅REO總額(1)												$	3,121,841

(1)REO不被視為一種金融工具，因此，如簡明綜合財務報表附註2所述，按成本或公允價值中較低者計入。

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目錄表

下表詳細介紹了截至2024年6月30日我們的遠期MSR相關投資的基礎參考金額和組成部分（以千計）：

基礎MSR的公允價值						融資						應收預付款						現金和其他淨貸款						遠期MSSR相關投資的公允價值
$	157,505					$	(13,500)					$	4,172					$	9,854					$	158,031

下表提供了截至2024年6月30日我們遠期MSSR相關投資的MSSR的更多詳細信息：

																		加權平均
抵押貸款持有人						未付本金餘額						公允價值						費率						維修費						貸款年限(月)						預計心肺復甦						市場收益率						多重
						(單位：千)
聯邦全國抵押貸款協會						$	11,215,717					$	145,188					3.09		%				0.25		%				43						6.21		%				9.83		%				5.17
聯邦住房貸款抵押公司						909,844						12,317						3.71		%				0.25		%				39						6.22		%				9.87		%				5.41
總						$	12,125,561					157,505						3.14		%				0.25		%				43						6.21		%				9.83		%				5.19

正如我們的簡明綜合財務報表附註16所述，我們以汽車貸款為抵押，以艾靈頓關聯方的名義投資於與消費貸款相關的參與證書。通過這些參與證書，我們在貸款現金流中擁有實益權益，這些現金流是扣除與服務相關的費用和支出後的，包括向貸款發起人支付遞延的基於業績的費用，我們在其中擁有非控股股權。截至2024年6月30日，這些參與證書的總公允價值為6,890美元萬，按簡明綜合資產負債表的公允價值計入證券。下表提供了截至2024年6月30日這些參與證書背後的汽車貸款的更多信息，其中包括我們在消費貸款支持的ABS中的投資：

																														加權平均
(千美元)						未付本金餘額						保費（折扣）						攤銷成本						公允價值						壽命(年)						拖欠（天）
消費貸款支持的ABS基礎汽車貸款(1)(2)						$	80,161					$	(3,392)					$	76,769					$	67,683					1.58						10.96

(1)公允價值不包括向貸款發起人支付10美元萬的應計遞延履約費用。

(2)不包括未償還本金餘額總額為7,180萬及公允價值分別為7,180美元及14,000美元萬的撇賬消費貸款，本公司已確定服務商有可能收取本金及利息。有關撇賬消費貸款的額外詳情，請參閲簡明綜合財務報表附註5。

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目錄表

下表提供了截至2024年6月30日我們對未合併實體的投資的更多詳細信息：

對非合併實體的投資

描述

公允價值

貸款發起人：

實體類型

(單位：千)

LendSure抵押貸款公司

住宅抵押貸款發起人

$

21,471

其他

住宅抵押貸款、商業抵押貸款和消費貸款發起人

11,575

33,046

其他未合併實體：

基礎產品類型

與Ellington附屬公司的聯合投資

商業抵押貸款和REO

96,694

證券化相關風險保留工具的股權投資

消費者貸款和歐洲RMBS

1,024

證券化相關風險保留工具的股權投資

住宅按揭貸款

16,493

其他

五花八門

15,925

130,136

$

163,182

投資組合--機構RMBS

						2024年6月30日												2024年3月31日
(千美元)						公允價值						長期代理投資組合的百分比						公允價值						長期代理投資組合的百分比
長期代理RMBS：
固定費率						$	413,685					90.4		%				$	609,806					92.0		%
浮動匯率						—						—		%				5,043						0.8		%
反向抵押貸款						33,853						7.4		%				36,912						5.6		%
IOS						10,162						2.2		%				10,811						1.6		%
長期代理RMBS合計						$	457,700					100.0		%				$	662,572					100.0		%

我們的長期代理RMBS投資組合總額環比下降31%，至45770美元萬，主要受淨銷售額推動。

今年4月，由於對通脹的再度擔憂以及美聯儲(Fed)更加鷹派，利率和波動性上升，這推動了機構RMBS收益率差的擴大。然而，在5月和6月，利率和波動性普遍下降，機構RMBS收益率差扭轉了4月份擴大的大部分。總體而言，第二季度，美國機構MBS指數產生了0.09%的負超額回報。儘管如此，我們的機構RMBS戰略在本季度產生了積極的結果，因為利率對衝和淨利息收入的淨收益超過了機構RMBS的淨虧損。

在本季度，我們繼續通過使用利率掉期和美國國債和期貨的空頭頭寸來對衝利率風險。本季度結束時，我們持有名義上的TBA淨空頭頭寸，但以10年等價物衡量的TBA淨多頭頭寸。一組頭寸的10年期等價物代表了在標準的平行利率變動下，預計將經歷類似市值變化的10年期美國國債的金額。

在本季度，我們的機構RMBS資產收益率和我們的借款成本都有所下降，我們從利率掉期對衝的正結轉中獲得了更大的好處，我們總體上獲得了較高的浮動利率和較低的固定利率。因此，我們代理RMBS的淨息差(不包括追趕攤銷調整)從季度的1.50%增加到1.99%。

截至2024年6月30日和2024年3月31日，我們固定利率指定池的加權平均淨通過率分別為4.1%和3.9%。在截至2024年6月30日的三個月裏，我們代理戰略的投資組合週轉率(以銷售額衡量，不包括支付)為32.4%。

我們預計將繼續瞄準特定的池，考慮到它們的特殊構成，並根據我們的提前還款預測，應：(1)相對於其他機構RMBS和美國國債產生有吸引力的收益率，

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目錄表

(2)他們對政府政策衝擊的提前還款敏感度較低，和/或(3)一旦市場認識到它們的價值，就會為交易收益創造機會，對於較新的池來説，這可能只在幾個月後才會到來，那時可以觀察到實際的提前還款經驗。我們相信，我們的研究團隊、專有的預付款模式和廣泛的數據庫仍然是我們實施這一戰略的重要工具。

						結束的三個月期間
						2024年6月30日						2024年3月31日						2023年12月31日						9月30日， 2023						2023年6月30日
三個月不變提前還款利率(1)						8.5						5.2						5.7						7.0						6.2

(1)不包括無任何預付款歷史的機構固定利率RMBS。

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目錄表

下表提供了截至2024年6月30日和2024年3月31日我們的固定利率指定池(不包括由反向抵押貸款支持的池)投資組合的詳細信息：

												2024年6月30日																		2024年3月31日
						息票(%)						現任校長						公允價值						加權 平均貸款 年齡(月)						現任校長						公允價值						加權 平均貸款 年齡(月)
												(單位：千)																		(單位：千)
固定費率代理RMBS：
15年期固定利率抵押貸款：
						1.50–1.99						$	—					$	—					—						$	7,237					$	6,297					41
						2.00–2.49						8,279						7,361						40						9,557						8,516						38
						2.50–2.99						7,337						6,973						63						20,898						19,320						44
						3.00–3.49						6,619						6,246						79						6,987						6,598						75
						3.50–3.99						8,031						7,706						89						9,886						9,526						89
						4.00–4.49						—						—						—						1,341						1,314						106
						4.50–4.99						172						170						159						200						198						156
15年期固定利率抵押貸款總額												30,438						28,456						67						56,106						51,769						56
20年期固定利率抵押貸款：
						2.00–2.49						—						—						—						2,055						1,739						40
						4.50–4.99						—						—						—						269						264						124
20年期固定利率抵押貸款總額												—						—						—						2,324						2,003						50
30年期固定利率抵押貸款：
						2.00–2.49						21,175						16,790						34						22,133						17,698						31
						2.50–2.99						24,639						20,252						38						76,307						63,689						37
						3.00–3.49						77,513						67,411						49						98,863						86,643						47
						3.50–3.99						58,554						52,702						63						100,520						91,323						60
						4.00–4.49						74,465						69,579						79						76,166						71,866						76
						4.50–4.99						8,783						8,393						49						41,703						40,380						70
						5.00–5.49						61,787						60,334						33						76,434						75,226						31
						5.50–5.99						12,146						12,044						22						28,092						28,089						20
						6.00–6.49						40,989						41,343						16						42,738						43,361						16
						6.50–6.99						35,550						36,381						13						36,859						37,759						10
30年期固定利率抵押貸款總額												415,601						385,229						46						599,815						556,034						45
固定利率代理RMBS合計												$	446,039					$	413,685					47						$	658,245					$	609,806					46

投資組合概述和展望-長橋

正如簡明綜合財務報表附註13所述，當長橋將HECM貸款彙集為HMBS時，此類轉讓不符合美國公認會計原則下的銷售資格，因此，此類交易在我們的簡明綜合資產負債表上被視為有擔保借款。彙集的HECM貸款按公允價值計入貸款，相關負債按公允價值反映為與HMBS相關的債務。在將HECM貸款彙集為HMBS後，Longbridge保留與此類HMBS相關的抵押貸款償還權，我們將其稱為“HMBS MSR等價物”。此外，Longbridge通常保留與其發起的專有反向抵押貸款相關的MSR，並在二級市場收購反向抵押貸款MSR(統稱為“反向MSR”)。我們將HMBS MSR等價物和反向MSR統稱為我們的“反向MSR相關淨資產”。我們還證券化了一些由長橋發起的自有反向抵押貸款，並根據信用風險保留規則保留了某些證券化部分。

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目錄表

下表彙總了與貸款相關的資產(1)截至2024年6月30日和2024年3月31日的長橋段：

(單位：千)						2024年6月30日						2024年3月31日
HMBS資產(2)						$	8,926,658					$	8,713,835
減去：HMBS負債						(8,832,058)						(8,619,463)
HMBS MSR等效項						94,600						94,372
非證券化HECm貸款(3)						103,668						111,617
自有反向抵押貸款(4)						449,968						365,372
反向MSR						29,538						29,889
未證券化REO						1,375						2,228
總						679,149						603,478
減去：合併證券化信託的非留存部分						158,397						162,482
總額，不包括合併證券化信託的非留存部分						$	520,752					$	440,996

(1)這些信息不包括金融衍生品或貸款承諾。

(2)包括HECM貸款、REO和債權或其他應收款。

(3)截至2024年6月30日，包括510萬的活躍的港燈收購貸款，990美元的非活躍的萬收購貸款，以及430美元的其他非活躍的港燈收購貸款。截至2024年3月31日，包括930萬的活躍的港燈收購貸款，940萬的非活躍的港燈收購貸款，以及450美元的其他不活躍的港燈收購貸款。

(4)截至2024年6月30日，包括18110美元的證券化專有反向抵押貸款萬和證券化儲備基金持有的4.5億美元萬現金。截至2024年3月31日，包括18490美元的證券化專有反向抵押貸款萬和證券化儲備基金持有的4.7億美元萬現金。

我們的長橋部門在第二季度產生了積極的收入，這得益於淨利息收入和專有反向抵押貸款的淨收益，以及服務的積極結果。在HECM發起的交易中，較高的成交量大多被銷售利潤率下降所抵消, 受新發行的HMBS收益率差擴大的推動。在服務方面，經驗較豐富的HMBS的收益率差收窄導致尾部證券化的執行情況有所改善，這有助於服務帶來積極的結果。

截至2024年6月30日，我們的長橋投資組合(不包括合併證券化信託的非留存部分)環比增長18%，至52080美元萬，主要由專有反向抵押貸款發起推動。

補充的長橋信息：

下表彙總了截至2024年6月30日和2024年3月31日的三個月期間按渠道劃分的發貨量：

						結束的三個月期間
(千美元)						2024年6月30日																		2024年3月31日
渠道						單位						新增貸款發放量(1)						佔新增貸款發放量的百分比						單位						新增貸款發放量(1)						佔新增貸款發放量的百分比
零售						408						$	60,601					20		%				381						$	51,639					25		%
批發和通訊員						1,298						243,937						80		%				983						153,246						75		%
總						1,706						$	304,538					100		%				1,364						$	204,885					100		%

(1)表示反向抵押貸款的初始借款金額。

公司/其他

除了沒有分配到投資組合或長橋部門的費用外，我們本季度的業績還反映出，在利率上升的推動下，我們的優先票據實現了淨收益。這部分收益被我們用來對衝無擔保長期債務和優先股的固定付款的固定接管人利率掉期的淨虧損部分抵消，這也是利率上升的推動因素。

融資--總體

截至2024年6月30日，我們有各種融資安排，包括擔保和無擔保借款。我們使用回購、有擔保的信用額度和各種其他有擔保的借款來為我們的投資組合融資，每一種都是我們的抵押借款。我們還通過證券化市場為我們的某些非QM貸款、某些自有反向抵押貸款和某些消費貸款獲得了定期融資。此外，作為HMBS的發行人，我們將與HMBS相關的債務作為擔保借款入賬。最後，截至2024年6月30日，我們有297.7美元

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目錄表

未償還無抵押借款百萬美元，包括：(I)於2027年4月到期、息率5.875%的21000萬優先票據；(Ii)2025年3月到期、息率6.75%的3,490萬優先票據；及(Iii)2026年8月到期、利率6.00%的3,780美元萬優先票據(統稱為“優先票據”)，以及1,500萬無登記次級無抵押債務證券(“信託優先債”)。管理未償還優先票據的契約載有多項契諾，包括若干財務契諾。有關本公司無抵押借款的其他詳情，請參閲簡明綜合財務報表附註14。

截至2024年6月30日，回購項下的未償還借款和其他有擔保借款總額(包括其他有擔保借款和其他有擔保借款，按公允價值在我們的簡明綜合資產負債表上列示)為41億，其中約9.3%，或38340萬與我們機構持有的RMBS有關。剩餘的未償還借款與我們的信貸組合和長橋有關。此外，我們還有88美元的住房抵押貸款相關債務(億)。

下表詳細説明瞭我們截至2024年6月30日和2024年3月31日的未償還借款和債務股本比率：

						截至
(千美元)						2024年6月30日						2024年3月31日
追索權(1)借款：
回購協議						$	2,301,976					$	2,517,747
其他有擔保借款						217,225						180,918
無擔保借款，按面值計算						297,681						297,681
追索權借款總額						$	2,816,882					$	2,996,346
以總追索權借款為基礎的債務權益比率(1)						1.8:1						1.9:1
基於不包括美國國債的總追索權借款的債務權益比率						1.6:1						1.8:1
債務權益比率，基於不包括美國國債的全部有追索權借款，經未結清的買賣調整(2)						1.6:1						1.8:1
無追索權(3)借款：
按公允價值計算的其他有擔保借款(4)						1,585,838						1,569,149
HMBS相關義務，按公允價值計算						8,832,058						8,619,463
無追索權借款總額						10,417,896						10,188,612
有追索權和無追索權借款總額						$	13,234,778					$	13,184,958
基於總追索權和無追索權借款的債務權益比率						8.4:1						8.5:1
基於總追索權和無追索權借款(不包括美國國債)的債務權益比率						8.3:1						8.3:1
基於總追索權和無追索權借款(不包括美國國債)的債務權益比率，根據未結清的購買和出售進行調整(2)						8.2:1						8.3:1

(1)截至2024年6月30日和2024年3月31日，不包括向我們追索的某些未合併實體的借款。包括此類借款在內，截至2024年6月30日和2024年3月31日，我們基於總追索權借款的債務與股本比率分別為1.9：1和2.0：1。

(2)對於未結算的購買和銷售，假設截至2024年6月30日和2024年3月31日，相關借款分別減記5.4%和5.2%。

(3)我們所有的無追索權借款都有抵押品作擔保。在無追索權借款發生違約的情況下，貸款人有權要求抵押品，但不能要求經營合夥企業的任何其他資產。在追索權借款違約的情況下，貸款人的債權不限於抵押品(如果有)。

(4)涉及我們的非QM、歐洲住宅抵押貸款和反向抵押貸款證券化，在這些證券中，我們選擇了相關債務的公允價值選項。

截至2024年6月30日，我們的追索權債務與股權比率(不包括美國國債)降至1.6：1，而截至2024年3月31日，該比率為1.8：1。這一下降主要是由於第二季度完成了非量化寬鬆證券化、我們規模較小的機構RMBS投資組合的借款減少以及股東權益的增加。我們基於總追索權和無追索權借款(不包括美國國債)的整體債務與股權比率在本季度也有所下降，經未結算買賣調整後，截至2024年6月30日，債務與股權比率為8.2：1，而截至2024年3月31日，債務與股本比率為8.3：1。

我們的債務權益比率不計入債務融資以外的負債，也不包括與證券化交易相關的債務，將其計入銷售。

我們的擔保融資成本包括與我們的回購借款相關的利息支出和其他擔保借款總額(包括其他擔保借款和其他擔保借款，按公允價值在我們的簡編中列示

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目錄表

合併資產負債表，但不包括與HMBS相關的債務)。在截至2024年6月30日的三個月期間，我們擔保融資的平均資金成本略有下降至5.73%，而截至2024年3月31日的三個月期間為5.78%。我們的無擔保融資成本包括與我們的無擔保借款相關的利息支出。在截至2024年6月30日和2024年3月31日的三個月期間，我們的無擔保融資的平均借款利率分別為6.15%和6.14%。期間的增長是由於我們的浮動利率無擔保借款利率上升所致。我們的平均資金成本，包括擔保和無擔保融資，在同一時期從5.80%下降到5.76%。

關鍵會計估計

我們的合併財務報表包括Ellington Financial Inc.、其運營夥伴關係、其子公司(包括Longbridge)和可變利益實體(VIE)的賬户，我們被認為是這些實體的主要受益人。所有公司間餘額和交易均已註銷。

根據美國公認會計原則編制我們的合併財務報表時，我們需要作出估計和假設，這些估計和假設會影響在合併財務報表日期報告的資產和負債額以及報告期內報告的收入和費用。我們的關鍵會計估計是那些要求對高度不確定的事項作出假設的估計。實際結果可能與這些估計不同，這種差異可能會對我們的財務狀況和/或運營結果產生實質性影響。我們可以相信，我們綜合財務報表所依據的所有決定和評估在當時都是合理的，是根據我們當時掌握的信息做出的。我們依靠經理和艾靈頓的經驗以及對歷史和當前市場數據的分析，以得出我們認為合理的估計。有關我們的重要會計政策的完整討論，請參閲我們的簡明合併財務報表附註2。我們確定我們最關鍵的會計估計如下：

估值:我們已根據ASC 825的規定，為我們允許進行這種選擇的絕大多數資產和負債選擇了公允價值選項，金融工具(“ASC 825”)。對於在“活躍市場”交易的金融工具，公允價值的最佳衡量標準是市場報價。然而，我們的許多金融工具並不是在活躍的市場上交易的。因此，管理層通常在可用的情況下使用第三方估值。如果第三方估值不可用，管理層會使用其他估值方法，例如貼現現金流方法。

對於各類金融工具，管理層在釐定金融工具公允價值時所採用的估值方法的概要説明，詳見本公司簡明綜合財務報表附註2。管理層利用該等方法為每項該等金融工具分配誠信公允價值(於估值日期進行有序交易時出售資產所收取的估計價格，或轉讓負債所支付的估計價格)。有關管理層在評估我們的資產和負債時使用的評估技術的更多信息，請參閲我們的簡明合併財務報表的附註。

由於估值的內在不確定性，我們的金融工具的估計公允價值可能與金融工具存在現成市場時使用的價值存在重大差異，這種差異可能對我們的綜合財務報表產生重大影響。

我們的金融工具未在活躍的市場交易的估計公允價值的確定需要使用宏觀經濟和微觀經濟假設和/或投入，這些假設和/或投入通常基於當前的市場和經濟條件。市場和/或經濟狀況的變化可能會對我們金融工具的估計公允價值產生重大不利影響。假設的變化，包括假設的市場收益率，可能會對我們投資的估計公允價值產生重大影響。我們的估值對利率的變化非常敏感；有關進一步信息，請參閲第3項中的利率敏感性分析。

VIES：我們評估我們的每項投資和其他合同安排，以確定我們的權益是否構成VIE的可變權益，如果是，我們是否是該VIE的主要受益人。在作出此等決定時，吾等使用涉及大量判斷的定性及定量分析，並考慮多項因素，例如VIE的哪些權益造成或吸收變數、與該等權益有關的合約條款、與該實體的其他交易或協議、主要決策者及其對VIE經濟表現的影響，以及關聯方關係。

投資買賣和投資收益：採購和銷售交易一般在交易日記錄。已實現和未實現損益根據已確認成本計算。

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目錄表

對於證券、住宅和商業抵押貸款、消費貸款和企業貸款，我們一般採用有效利率法攤銷保費和附帶貼現。對於我們的某些證券，為了估計未來的預期現金流，管理層使用的假設包括但不限於對未來提前還款額、違約率和損失嚴重性的假設(其中每一項又可能包含各種宏觀經濟假設，如未來房價、GDP增長率和失業率)。在估計我們某些貸款的未來現金流時，有許多假設受到重大不確定性和意外情況的影響，包括與預付款率、違約率、貸款損失嚴重性和貸款回購有關的假設。這些估計需要使用大量的判斷。實際收益率的任何由此產生的變化將根據經信貸減值調整後的當前投資攤餘成本(如有)進行前瞻性確認。

我們對未來預付款的估計會對我們被認為具有高信用質量的債務證券(包括機構RMBS，不包括僅限利息的證券)的有效收益率產生重大影響。未來的提前還款額很難預測。我們使用通常包含遠期收益率曲線、當前抵押貸款利率、未償還貸款的抵押貸款利率、未償還貸款的年齡和規模以及其他因素的模型來估計證券剩餘壽命的提前還款額。我們在季度基礎上將估計的提前還款與實際的提前還款進行比較，並追溯到購買時重新計算有效收益率。當我們以前計算的有效收益率與我們當前計算的有效收益率之間出現差異時，對利息收入進行追趕調整，或“追趕攤銷調整”，以反映有效收益率變化的累積影響。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月期間，我們確認的追趕攤銷調整分別為70萬美元和(50萬)10萬美元。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月期間，我們確認的追趕攤銷調整金額分別為(60萬美元)和(100萬美元)。追趕攤銷調整反映為合併經營報表上利息收入的增加(減少)。

有關我們用來攤銷購買溢價和累積購買折扣的假設和方法的更多信息，請參閲我們的精簡合併財務報表的附註。

所得税：出於美國聯邦所得税的目的，我們已選擇作為REIT徵税，在規定的時間範圍內，我們向股東分配的淨收入通常不需要繳納公司級的聯邦和州所得税。我們已選擇將某些國內和外國子公司視為TRS。我們的財務業績一般不會反映當期或遞延所得税的撥備，但通過一個或多個TRS進行的任何活動除外，這些活動需要繳納企業所得税。建立所得税費用撥備需要判斷和解釋各種聯邦、州、地方和外國司法管轄區税法的適用情況。我們可能會對某些税收問題採取立場，這取決於對事實的法律解釋或適用的税收法規。如果相關税務監管機構成功挑戰任何此類頭寸，我們可能被發現有一項未在隨附的綜合財務報表中記錄的納税義務。此外，管理層關於權威指導的結論可能會在以後根據不斷變化的税收法律、法規及其解釋進行審查和調整。有關所得税的更多詳情，請參閲我們的簡明綜合財務報表附註2和附註15。

近期會計公告

有關近期相關會計公告（如有）的描述，請參閲我們的簡明綜合財務報表附註2。

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目錄表

財務狀況

下表總結了我們綜合投資組合的公允價值(1)截至2024年6月30日和2023年12月31日。

(單位：千)						2024年6月30日						2023年12月31日
長：
投資組合：
積分：
美元命名：
克羅(2)						$	75,719					$	33,920
CMBS						42,842						45,432
商業抵押貸款和REO(3)(4)						362,914						330,296
消費貸款和消費貸款支持的ABS(2)						85,802						83,130
其他貸款和資產支持證券(5)						23,533						10,314
公司債務和股權以及公司貸款						32,100						29,720
貸款發起實體的債務和股權投資(6)						37,381						38,528
非機構RMBS						143,690						253,522
非QM貸款和保留的非QM RMBS(7)						1,802,847						2,037,914
住宅過渡貸款和其他住宅按揭貸款及REO(3)						1,234,796						1,113,816
房屋股權信貸額度和封閉式第二優先權貸款						62,737						—
遠期MSR相關投資						158,031						163,336
非美元計價：
克羅(2)						6,973						4,234
公司債務和股權						219						189
RMBS(8)						18,138						19,674
其他住宅按揭貸款						52,368						—
機構：
固定利率指定收件箱						413,685						798,211
浮動利率指定收件箱						—						5,130
IOS						10,162						12,712
反向抵押貸款						33,853						37,171
政府債務						245,049						165,063
長橋：
反向抵押貸款						9,472,389						8,938,551
反向MSR						29,538						29,580
REO(3)						5,022						5,985
總長						$	14,349,788					$	14,156,428
簡短：
投資組合：
政府債務：
美元計價的						(26,077)						(128,113)
非美元命名						(25,781)						(26,190)
總空頭						$	(51,858)					$	(154,303)

(1)有關我們投資組合中投資的更多詳細信息，請參閲簡明綜合財務報表附註。

(2)包括對證券化相關工具的股權投資。

(3)REO沒有資格選擇簡明綜合財務報表附註2所述的公允價值選擇權，因此以成本或公允價值中的較低者計入。

(4)包括對持有商業抵押貸款和REO的未合併實體的投資。

(5)包括對未合併實體的股權投資，該實體購買某些其他貸款以最終證券化。

(6)包括向我們持有股權投資的某些貸款發起實體發放的公司貸款。

(7)保留的非Qm RMBS指由非合併Ellington發起的非Qm貸款證券化信託發行的RMBS，以及持有此類RMBS的實體的權益。

(8)包括對持有歐洲RMBS的未合併實體的股權投資。

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目錄表

下表總結了我們的金融衍生品投資組合(1)(2)截至2024年6月30日。

						概念上的																		公平淨值
(單位：千)						長						短的						網絡
抵押貸款相關衍生品：
MBS和MBS指數的CDS						$	279					$	(42,036)					$	(41,757)					$	2,112
淨抵押貸款相關衍生品總額																								2,112
企業相關衍生品：
公司債券和公司債券指數CDS						101,000						(540,617)						(439,617)						(10,492)
公司債券指數和公司債務的總回報互換(3)						903						—						903						3
認股權證(3)						102						—						102						53
淨企業相關衍生品總額																								(10,436)
利率相關衍生品：
TBAS						159,656						(299,950)						140,294						788
利率互換						2,494,410						(3,608,767)						(1,114,357)						130,079
美國國債期貨(4)						1,900						(404,600)						(402,700)						(4,638)
利率相關衍生品總額																								126,229
其他衍生工具：
外幣遠期(5)						—						(23,474)						(23,474)						196
其他衍生品淨總額																								196
淨合計																								$	118,101

(1)有關我們投資組合中金融衍生品的更多詳細信息，請參閲簡明綜合財務報表附註10。

(2)上表中，某些衍生品交易的公允價值按淨值列示。隨附的財務報表將衍生品交易區分為資產或負債。截至2024年6月30日，衍生資產和衍生負債分別為16220萬美元和（4，410萬）美元，公允價值淨值為11810萬美元，如上文“淨總額”所示。

(3)名義代表行使時可購買的最大股份數。

(4)名義價值代表所持有所有合同的美國國債的總面值。截至2024年6月30日，共持有19份多頭和3，797份空頭美國國債期貨合約。

(5)空頭名義價值代表我們在遠期合同到期時將收到的美元。

下表總結了我們的金融衍生品投資組合(1)(2)截至2023年12月31日。

						概念上的																		網絡 公允價值
(單位：千)						長						短的						網絡
抵押貸款相關衍生品：
MBS和MBS指數的CDS						$	290					$	(42,146)					$	(41,856)					$	3,294
淨抵押貸款相關衍生品總額																								3,294
企業相關衍生品：
公司債券和公司債券指數CDS						151,000						(550,299)						(399,299)						(8,835)
公司債券指數和公司債務的總回報互換(3)						1,389						—						1,389						6
認股權證(3)						202						—						202						1,702
淨企業相關衍生品總額																								(7,127)
利率相關衍生品：
TBAS						375,154						(433,098)						(57,944)						(3,638)
利率互換						1,859,330						(3,129,277)						(1,269,947)						97,494
美國國債期貨(4)						1,900						(313,100)						(311,200)						(7,745)
利率相關衍生品總額																								86,111
其他衍生工具：
外幣遠期(5)						—						(23,016)						(23,016)						(58)
其他衍生品淨總額																								(58)
淨合計																								$	82,220

(1)有關我們投資組合中金融衍生品的更多詳細信息，請參閲簡明綜合財務報表附註10。

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目錄表

(2)在上表中，某些衍生工具交易的公允價值按淨值顯示。隨附的財務報表將衍生品交易作為資產或負債分開。截至2023年12月31日，衍生品資產和衍生品負債分別為14400美元萬和6,180萬美元，公允淨值為8,220萬，反映在上面的“淨合計”中。

(3)名義代表行使時可購買的最大股份數。

(4)名義價值代表以所有合同為基礎的美國國債的總面值。截至2023年12月31日，總共持有19份多頭和2,882份空頭美國國債期貨合約。

(5)空頭名義價值代表我們在遠期合同到期時將收到的美元。

截至2024年6月30日，我們的簡明綜合資產負債表反映的總資產為151萬美元億，總負債為135000美元億。截至2023年12月31日，我們的簡明綜合資產負債表反映了153萬美元的億總資產和138萬美元的億總負債。截至2024年6月30日和2023年12月31日，我們對包括在總資產中的證券、貸款、MSR、遠期MSR相關投資、未合併實體、貸款承諾、金融衍生品和房地產的投資分別為145億和143億。截至2024年6月30日和2023年12月31日，我們對賣空證券和包括在總負債中的金融衍生品的投資分別為9,590美元萬和21610美元萬。截至2024年6月30日和2023年12月31日，賣空證券的投資主要包括美國國債和主權債券的空頭頭寸。我們主要利用美國國債和主權債券的空頭頭寸來對衝利率上升的風險和外匯風險。

通常情況下，我們持有TBA的淨空頭頭寸。淨空頭TBA以及其他對衝工具的金額可能會根據我們投資組合的規模以及我們如何看待市場動態有利於使用一種或另一種對衝工具而波動。截至2024年6月30日和2023年12月31日，我們的名義淨空頭頭寸分別為14030美元萬和5,790美元萬。

有關我們投資組合的更詳細討論，請參閲“-趨勢和最新市場發展-投資組合概述和展望“上圖。

我們使用與抵押貸款相關的信用衍生品主要是為了對衝某些信用策略中的信用風險，儘管我們也持有某些RMBS和CMBS指數上的CDS的淨多頭頭寸。我們針對個人RMBS的信用違約互換(CDS)代表“單一名稱”頭寸，據此我們綜合購買了特定非機構RMBS債券的信用保護。由於單個RMBS上的CDS或RMBS指數上的CDS不再有活躍的市場，我們在這些行業的投資組合繼續流失。我們還使用公司債券指數的CDS、其期權和各種其他工具作為對衝信用風險的手段。隨着市場狀況的變化，特別是各種信用對衝工具的定價與我們對未來信用表現的展望相關的變化，我們不斷重新評估我們對衝信用風險的程度和我們用來對衝信用風險的特定工具組合。

我們可能持有公司債券或股票的多頭和/或空頭頭寸。我們在公司債券或股票上的多頭和空頭頭寸可以作為直接投資或投資組合對衝。

我們在我們的投資組合中使用各種工具來對衝利率風險，包括非衍生工具，如美國國債和主權債務工具，以及衍生工具，如利率掉期、TBA、歐洲美元和美國國債期貨，以及上述期權。我們用來對衝利率風險的工具組合可能會在一個時期到下一個時期發生重大變化。我們還簽訂了外幣遠期和期貨合約，以對衝與外幣波動相關的風險。

我們已簽訂回購協議，為我們的許多資產提供資金。我們將回購計入抵押借款。截至2024年6月30日，我們回購的未償債務約為23億。截至2024年6月30日，我們通過回購融資的資產包括40610美元萬的機構RMBS，21美元億的信貸組合資產，17140美元萬的逆抵押貸款，以及24500美元萬的美國國債。截至2024年6月30日，回購下的未償債務為機構RMBS 38340美元萬，信貸組合資產15億，反向抵押貸款13190美元，美國國債24660萬。截至2023年12月31日，我們回購的未償債務約為30美元億。截至2023年12月31日，我們通過回購融資的資產包括12億的機構RMBS，21億的信貸組合資產，20370美元萬的逆抵押貸款，以及15460美元萬的美國國債。截至2023年12月31日，回購下的未償債務為機構RMBS 11億，信貸組合資產16億，反向抵押貸款15020美元，美國國債15500美元萬。

除了我們的回購，截至2024年6月30日，我們擁有總計18億的其他擔保借款，以20美元的非QM貸款、歐洲住宅抵押貸款、消費貸款支持的億、反向抵押貸款和反向MSR為抵押。相比之下，截至2023年12月31日，其他擔保借款總額為17美元億，用於為19美元的非QM貸款、消費貸款支持的億、反向抵押貸款和反向MSR提供資金。此外，截至2024年6月30日，我們有88美元億的HMBS相關債務由89美元的億資產抵押，截至2023年12月31日，我們有84美元的億與HMBS相關的債務由85美元的億資產抵押，這

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目錄表

包括HECM貸款以及REO和債權及其他應收款。除了我們的擔保借款，截至2024年6月30日和2023年12月31日，我們還有29770美元的萬未償還無擔保借款。

截至2024年6月30日和2023年12月31日，我們的債務權益比分別為8.4：1和8.7：1。截至2024年6月30日，我們的追索權債務與股權比率為1.8：1，而截至2023年12月31日為2.3：1。請參閲“-流動性與資本資源“關於我們借款的進一步信息，請點擊下面的鏈接。

股權

截至2024年6月30日，我們的股本增加了3,820美元萬，從截至2023年12月31日的15.36美元億增加到15.74美元億。這一增長主要包括9,410萬美元的淨收入；扣除佣金和發售成本後發行普通股的淨收益2,690美元萬；以及我們的非控股權益貢獻9，20萬美元。這些增長被8,390美元萬的普通股和優先股息、790美元萬的非控股權益分配以及70美元萬的普通股回購部分抵消。截至2024年6月30日，不包括與經營合夥企業少數股權相關的非控股權益以及我們合資夥伴的少數股權的股東權益為15.53億美元。截至2024年6月30日，我們的普通股每股賬面價值，使用總股東權益減去已發行優先股的總清算優先股計算，為13.92美元。

經營成果

截至2024年、2024年和2023年6月30日止三個月的經營業績

下表彙總了截至2024年6月30日、2024年6月30日和2023年6月30日的三個月期間我們按細分市場(視情況而定)的運營結果：

						三個月期限至2024年6月30日
(除每股金額外，以千計)						投資組合						長橋						公司/其他						總
利息收入(費用)
利息收入						$	88,790					$	9,765					$	1,915					$	100,470
利息開支						(53,628)						(8,615)						(4,631)						(66,874)
淨利息收入						35,162						1,150						(2,716)						33,596
其他收入(虧損)
證券和貸款已實現和未實現收益（損失），淨						14,481						2,822						—						17,303
金融衍生品已實現和未實現收益（損失），淨						12,487						3,487						(1,759)						14,215
擁有的房地產已實現和未實現的收益（損失），淨						(995)						—						—						(995)
其他有擔保借款的未實現收益（損失），按公允價值計算，淨額						(976)						(540)						—						(1,516)
無擔保借款的未實現收益（損失），按公允價值計算						—						—						1,868						1,868
HECm反向抵押貸款的淨變化，按公允價值計算						—						146,706						—						146,706
與HMBS義務相關的淨變化，按公允價值計算						—						(127,672)						—						(127,672)
其他，淨額						2,587						5,065						—						7,652
其他收入(虧損)合計						27,584						29,868						109						57,561
費用
向附屬公司收取的基本管理費，扣除費用回扣(1)						—						—						5,811						5,811
其他投資相關費用						3,306						7,781						—						11,087
其他運營費用						2,006						19,028						5,053						26,087
總費用						5,312						26,809						10,864						42,985
未合併實體投資所得税前淨收入（虧損）（福利）和收益（虧損）						57,434						4,209						(13,471)						48,172
所得税支出(福利)						—						—						142						142
投資於未合併實體的收益(虧損)						12,042						—						—						12,042
淨收益(虧損)						69,476						4,209						(13,613)						60,072
非控股權益應佔淨收益(虧損)						382						—						518						900
優先股股息						—						—						6,825						6,825
普通股股東應佔淨收益(虧損)						$	69,094					$	4,209					$	(20,956)					$	52,347
每股普通股淨收益(虧損)						$	0.81					$	0.05					$	(0.24)					$	0.62

(1)有關管理費回扣的更多詳情，請參閲簡明綜合財務報表附註16。

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目錄表

						三個月期限至2023年6月30日
(除每股金額外，以千計)						投資組合						長橋						公司/其他						總
利息收入(費用)
利息收入						$	83,118					$	3,779					$	1,195					$	88,092
利息開支						(54,207)						(6,117)						(3,109)						(63,433)
淨利息收入						28,911						(2,338)						(1,914)						24,659
其他收入(虧損)
證券和貸款已實現和未實現收益（損失），淨						(32,887)						4,116						—						(28,771)
金融衍生品已實現和未實現收益（損失），淨						32,490						14,949						(9,319)						38,120
擁有的房地產已實現和未實現的收益（損失），淨						(71)						—						—						(71)
其他有擔保借款的未實現收益（損失），按公允價值計算，淨額						12,152						—						—						12,152
無擔保借款的未實現收益（損失），按公允價值計算						—						—						—						—
HECm反向抵押貸款的淨變化，按公允價值計算						—						32,120						—						32,120
與HMBS義務相關的淨變化，按公允價值計算						—						(24,576)						—						(24,576)
其他，淨額						1,668						4,021						—						5,689
其他收入(虧損)合計						13,352						30,630						(9,319)						34,663
費用
向附屬公司收取的基本管理費，扣除費用回扣(1)						—						—						4,913						4,913
其他投資相關費用						1,830						7,560						—						9,390
其他運營費用						2,035						18,256						8,038						28,329
總費用						3,865						25,816						12,951						42,632
未合併實體投資所得税前淨收入（虧損）（福利）和收益（虧損）						38,398						2,476						(24,184)						16,690
所得税支出(福利)						—						—						83						83
投資於未合併實體的收益(虧損)						(5,868)						—						—						(5,868)
淨收益(虧損)						32,530						2,476						(24,267)						10,739
非控股權益應佔淨收益(虧損)						1,847						(25)						39						1,861
優先股股息						—						—						5,980						5,980
普通股股東應佔淨收益(虧損)						$	30,683					$	2,501					$	(30,286)					$	2,898
每股普通股淨收益(虧損)						$	0.45					$	0.04					$	(0.45)					$	0.04

(1)有關管理費回扣的更多詳情，請參閲簡明綜合財務報表附註16。

普通股股東應佔淨收益(虧損)

截至2024年6月30日的三個月，我們普通股股東的淨收益(虧損)為5230萬美元，而截至2023年6月30日的三個月為290萬美元。我們經營業績的增長主要是由於其他收入總額和淨利息收入的增加，以及本期對未合併實體投資的收益，而上一時期對未合併實體投資的虧損。

利息收入

截至2024年6月30日的三個月，利息收入為100.5美元，而截至2023年6月30日的三個月，利息收入為8,810萬美元。利息收入包括我們所持資產的已收到和應計的息票支付、各種所持資產的購買折扣和溢價的淨增值和攤銷，以及我們現金餘額的利息，包括我們的交易對手作為抵押品持有的餘額。

投資組合

截至2024年6月30日的三個月期間，我們投資組合部門的利息收入增至8880萬美元，而截至2023年6月30日的三個月期間為8310萬美元。

114

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目錄表

下表詳細説明瞭截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月期間，我們的利息收入、收益率資產的平均持有量以及基於攤銷成本的加權平均收益率：

			信用(1)																		代理處(1)																		總(1)
(單位：千)			利息收入						平均持有量						產率						利息收入						平均持有量						產率						利息收入						平均持有量						產率
截至2024年6月30日的三個月期			$	78,359					$	4,179,110					7.50		%				$	6,859					$	598,210					4.59		%				$	85,218					$	4,777,320					7.14		%
截至2023年6月30日的三個月期			$	71,769					$	4,121,428					6.97		%				$	7,816					$	940,301					3.32		%				$	79,585					$	5,061,729					6.29		%

(1)金額不包括現金和現金等價物的利息收入(包括作為保證金入賬)和美國國債的多頭頭寸。

截至2024年6月30日的三個月期間，我們信貸組合的利息收入為7840萬美元，而截至2023年6月30日的三個月期間為7180萬美元。這一期間同比增長是由於平均資產收益率較高，以及截至2024年6月30日的三個月期間信貸組合規模略有擴大。

截至2024年6月30日的三個月期間，我們代理RMBS的利息收入為690萬美元，而截至2023年6月30日的三個月期間的利息收入為780萬美元。這一期間同比下降是由於工程處投資組合的規模較小，部分被截至2024年6月30日的三個月期間較高的平均資產收益率所抵消。

我們利息收入和投資組合收益率的一些變化是由於追趕攤銷調整。在截至2024年6月30日的三個月期間，我們有70萬美元的正追趕攤銷調整，這增加了我們的利息收入。相比之下，在截至2023年6月30日的三個月期間，我們的追趕攤銷調整為負(50萬美元)，這減少了我們的利息收入。不包括追趕攤銷調整，截至2024年6月30日的三個月期間，我們機構投資組合和我們的總投資組合的加權平均收益率分別為4.10%和7.07%。不包括追趕攤銷調整，截至2023年6月30日的三個月期間，我們機構投資組合和我們的總投資組合的加權平均收益率分別為3.53%和6.33%。

此外，在截至2024年6月30日、2024年6月和2023年6月的三個月期間，我們分別有240億美元的萬和290億美元的萬與長期美國國債和短期美國國債回購相關的利息收入，我們通常利用這些利息收入來調整我們對利率變化的敞口。

長橋

在截至2024年6月30日、2024年6月30日和2023年6月30日的三個月期間，長橋業務的利息收入分別為980萬美元和380萬美元。貸款增加，主要是因為期間內持有的自營反向按揭貸款的平均持有量增加。

公司/其他

在截至2024年6月30日、2024年6月和2023年6月的三個月期間，未分配到投資組合部門和長橋部門的利息收入分別為190萬美元和120萬美元。

利息支出

利息支出主要包括根據回購和其他有擔保借款借入資金的利息、我們無擔保借款的利息、賣空證券的票面利息、相關的購買折扣和溢價的相關淨增值和攤銷，以及我們持有的交易對手現金抵押品的利息。在截至2024年6月30日、2024年6月30日和2023年6月30日的三個月期間，我們的利息支出總額分別為6690萬美元和6340萬美元。

投資組合

截至2024年6月30日的三個月期間，我們投資組合部門的總利息支出降至5，360萬美元，而截至2023年6月30日的三個月期間為5，420萬美元。利息費用減少主要是由於我們的信貸和代理RMBS資產的平均有擔保借款下降，但部分被融資利率上升所抵消。

115

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目錄表

下表總結了截至2024年和2023年6月30日的三個月期間我們投資組合中利息費用的組成部分。

						結束的三個月期間
(單位：千)						2024年6月30日						2023年6月30日
回購和其他有擔保借款總額						$	52,822					$	53,299
賣空證券(1)						781						844
其他						25						64
總						$	53,628					$	54,207

(1)金額包括購買折扣和保費的相關淨增加和攤銷。

下表總結了截至2024年和2023年6月30日的三個月期間我們的擔保借款總額，包括回購和其他擔保借款總額。

						結束的三個月期間
						2024年6月30日																		2023年6月30日
擔保借款抵押品						平均值 借款						利息支出						平均值 成本 基金						平均值 借款						利息支出						平均值 成本 基金
(單位：千)
信用						$	3,157,487					$	43,603					5.55		%				$	3,302,509					$	41,841					5.08		%
代理RMBS						448,933						6,207						5.56		%				743,290						9,645						5.20		%
小計(1)						3,606,420						49,810						5.55		%				4,045,799						51,486						5.10		%
美國國庫券						219,145						3,012						5.53		%				141,459						1,813						5.14		%
總						$	3,825,565					$	52,822					5.55		%				$	4,187,258					$	53,299					5.11		%

(1)不包括美國國債。

在其他工具中，我們使用利率掉期來對衝利率上升的風險。如果我們將用於對衝資產的利率掉期的實際和應計定期付款作為我們資金成本的一個組成部分，在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月期間，我們的總平均資金成本將分別降至4.41%和3.71%。不包括追趕攤銷調整，我們的淨息差，定義為我們的收益率目標資產組合的平均收益率減去我們有擔保借款的平均資金成本(包括如上所述的利率掉期的實際和應計定期付款)，在截至2024年和2023年6月30日的三個月期間分別為2.66%和2.62%。這些指標不包括與任何無擔保債務相關的成本，也不包括與我們用來對衝利率風險的其他工具(如TBA和期貨)相關的成本。

長橋

長橋分部的利息支出主要涉及其他擔保借款和回購協議。在截至2024年6月30日、2024年6月和2023年6月30日的三個月期間，與長橋業務相關的利息支出分別為860萬美元和610萬美元。本期利息支出增加的主要原因是長橋投資組合的平均借款規模增加。在截至2024年6月30日的三個月期間，我們與長橋投資組合相關的平均借款為47500美元萬，我們的平均資金成本為7.17%.相比之下，截至2023年6月30日的三個月期間，平均借款為31880美元萬，平均資金成本為7.70%。

公司/其他

某些利息支出項目不會分配到投資組合部門或長橋部門，例如我們的無擔保借款的利息支出和我們持有的某些現金抵押品。未分配到投資組合或長橋部門的總利息支出增至460萬美元，而截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月期間分別為310萬美元。這一增長是由於我們因阿靈頓合併而從阿靈頓承擔的無擔保借款的利息支出。

116

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目錄表

下表彙總了截至2024年6月30日、2024年6月30日和2023年6月30日的三個月期間未包括在這兩個部分中的利息支出組成部分。

						結束的三個月期間
(單位：千)						2024年6月30日						2023年6月30日
無擔保借款						$	4,556					$	3,085
其他(1)						75						24
總						$	4,631					$	3,109

(1)金額包括購買折扣和保費的相關淨增加和攤銷。

基地管理費

公司/其他

在截至2024年6月30日的三個月期間，以每個季度末的總股本為基礎的總基礎管理費為590萬美元，我們的經理將基礎管理費10萬美元的回扣記入我們的貸方，導致基礎管理費淨額為580萬萬。在截至2023年6月30日的三個月期間，以每個季度末的總股本為基礎的總基礎管理費為500萬美元，我們的經理將基礎管理費10萬美元的回扣記入我們的貸方，導致基礎管理費淨額為490萬美元。對於每個期間，基本管理費回扣與我們的CLO投資相關，Ellington或其一家關聯公司為其賺取CLO管理費。期間淨基數管理費增加的主要原因是，與2023年相比，2024年第二季度末的資本基數較大。

獎勵費

公司/其他

除基本管理費外，如果我們在相關滾動四個季度計算期間(包括任何期初虧損結轉)的業績(以管理協議中定義的調整後淨收入衡量)超過該期間的定義回報門檻，我們的經理還有權獲得季度獎勵費用。在截至2024年6月30日、2024年6月和2023年6月的三個月期間，我們沒有產生任何獎勵費用，因為在這些期間的每個季度，我們的收入沒有超過四個季度滾動計算的規定門檻金額。由於我們的經營業績在不同時期可能會有很大不同，因此獎勵費用支出可能會有很大的變化。

其他與投資有關的開支

其他與投資有關的開支包括按揭貸款及消費貸款的服務費用，以及與我們的金融資產及若干按公允價值列賬的金融負債直接相關的各種其他開支及費用。在截至2024年6月30日、2024年6月30日和2023年6月30日的三個月期間，其他投資相關支出分別為1110萬美元和940萬美元。

投資組合

在截至2024年6月30日、2024年6月30日和2023年6月30日的三個月期間，我們投資組合部門的其他投資相關支出分別為330萬美元和180萬美元。其他投資相關開支增加，主要是由於較大規模住宅按揭貸款組合的服務開支增加，以及與住宅按揭貸款組合有關的各項貸款發放開支增加。

長橋

與長橋分部相關的其他投資相關支出主要包括與反向抵押貸款相關的服務費用和各種貸款發放費用。在截至2024年6月30日、2024年6月30日和2023年6月30日的三個月期間，其他投資相關支出分別為780萬美元和760萬美元。與長橋業務有關的其他投資相關開支增加，主要是由於與反向按揭貸款有關的服務開支及各項貸款發放費用增加所致。

其他運營費用

其他運營費用包括與我們專職或部分專職人員相關的專業費用、薪酬和福利支出，以及運營我們業務所需的各種其他運營費用。其他經營費用不包括管理和獎勵費用、利息費用和其他與投資有關的費用。截至2024年6月30日的三個月，其他運營費用為2,610萬美元，而截至2023年6月30日的三個月為2,830萬美元。

117

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目錄表

投資組合

在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月期間，我們投資組合部門的其他運營費用為200萬美元。

長橋

在截至2024年6月30日、2024年6月30日和2023年6月30日的三個月期間，與長橋部門相關的其他運營費用分別為1,900萬美元和1,830萬美元。這些費用主要包括薪酬和福利費用，較小程度上包括各種間接成本，包括租金費用、許可費、與辦公設備有關的費用和無形資產攤銷。期間同比增加的主要原因是薪酬和福利費用以及折舊費用增加，但專業費用的減少部分抵消了這一增長。

公司/其他

在截至2024年6月30日、2024年6月和2023年6月的三個月期間，沒有分配給投資組合部門和長橋部門的其他運營費用分別為510萬美元和800萬美元。期間其他業務費用的減少主要是由於專業費用的減少。

其他收入(虧損)

其他收入(虧損)包括證券及住宅按揭、商業按揭、消費及公司貸款、金融衍生工具及擁有的房地產的已實現及未實現淨收益(虧損)、按公允價值計算的其他有擔保借款及按公允價值計算的無抵押借款的未實現收益(虧損)、按公允價值計算的HECM反向按揭貸款變動淨額，以及按公允價值計算與住房抵押證券債務有關的變動淨額。其他，淨額是其他收入(虧損)的另一個組成部分，包括租金收入和與貸款來源有關的收入，以及貸款承諾、MSR和與MSR相關的遠期投資、外幣交易的已實現收益(虧損)和外幣重新計量的未實現收益(虧損)。

投資組合

在截至2024年6月30日的三個月期間，其他收入(虧損)為2,760萬美元，主要包括我們的證券和貸款的已實現和未實現淨收益1,450萬美元，金融衍生品的1,250萬美元，以及其他淨收益260萬美元。這些收益被擁有的房地產淨未實現虧損(100萬美元)和我們其他擔保借款(按公允價值計算)的未實現淨虧損(100萬美元)部分抵消。我們證券和貸款的已實現和未實現淨收益1,450萬美元主要來自非QM貸款、商業抵押貸款和非機構RMBS。這些收益被非機構CMBS和機構RMBS的已實現和未實現淨虧損部分抵消。我們金融衍生品的已實現和未實現淨收益1,250萬美元主要與利率上升推動的已實現和未實現淨收益有關，其次是我們的TBA和我們在美國國債期貨的空頭頭寸。其他，淨額260萬美元主要包括各種來源和貸款收入、租金收入、收入以及我們與MSR相關的遠期投資的已實現和未實現淨收益。我們確認了其他擔保借款的未實現淨虧損(100萬美元)，按公允價值計算，截至2024年6月30日的三個月期間，與我們證券化非QM貸款的借款有關。這些證券化的非QM貸款的未實現淨收益為600美元萬，包括在證券和貸款的未實現收益(虧損)中。

在截至2023年6月30日的三個月期間，其他收入(虧損)為1,340萬，主要包括我們金融衍生品的已實現和未實現淨收益3,250美元萬，以及我們其他有擔保借款的已實現和未實現淨收益1,220萬，按公允價值計算，部分被我們證券和貸款的已實現和未實現淨虧損(3,290萬美元)所抵消。我們金融衍生品的已實現和未實現淨收益為3,250美元萬，主要與利率互換、TBA空頭頭寸和期貨的淨收益有關，這是利率上升的推動。在截至2023年6月30日的三個月期間，我們確認了與我們證券化非QM貸款的借款有關的其他擔保借款的未實現淨收益1,220美元萬。這些證券化的非QM貸款的未實現淨虧損為1050萬美元，包括在證券和貸款的未實現收益(虧損)中。按公允價值計算，我們金融衍生品和其他擔保借款的收益被我們證券和貸款的已實現和未實現淨虧損(3290萬美元)部分抵消，這些淨虧損主要與我們的非QM貸款和機構RMBS有關。這些損失被我們商業抵押貸款的已實現和未實現淨收益部分抵消。

長橋

在截至2024年6月30日的三個月期間，長橋業務的其他收入(虧損)為2,990萬美元，主要包括公平價值146.7美元的HECM反向抵押貸款淨變化收益，510萬美元的其他收入，金融衍生品的已實現和未實現淨收益350萬美元，以及證券和貸款的已實現和未實現淨收益280萬美元。這些收益被與住房抵押貸款證券債務有關的淨變化(公允價值為127.7美元)和其他有擔保借款的未實現淨虧損(公允價值為50萬美元)部分抵消。來自HECM反向淨變化的收益

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目錄表

公允價值146.7,000,000美元的按揭貸款主要包括港燈管理公司貸款的利息收入14490美元萬，港燈管理公司貸款的已實現和未實現淨收益850美元萬，以及相當於HMBS MSR的已實現和未實現虧損淨額670萬美元。HECM貸款的已實現和未實現淨收益主要是由於經驗豐富的HECM貸款的收益率差逐季收窄所致。HMBS MSR等值的虧損是由本季度較高的利率和徑流推動的。包括在Other中的其他收入淨額為510萬美元，主要涉及200億萬的維修費、2.2億萬的發起費和1.7億美元的貸款承諾淨收益，這些淨收益被MSR的已實現和未實現淨虧損(40萬美元)部分抵消。與住房抵押貸款證券債務相關的淨變動虧損，公允價值為(127.7)百萬美元，主要包括住房抵押貸款證券債務的利息支出(136.4)百萬美元和住房抵押貸款證券債務的未實現淨收益880美元萬，這部分抵消了債務抵押貸款的利息收入和債務抵押貸款的已實現和未實現淨收益。

於截至2023年6月30日止三個月期間，長橋業務的其他收入(虧損)為3,060美元萬，主要包括按公允價值3,210萬的香港工程機械反向按揭貸款淨變動收益，以及分別為1,400萬及4，10美元萬的金融衍生工具及貸款的已實現及未實現收益。這些收益被與HMBS債務相關的淨變化部分抵消，公允價值為2,460萬美元。

公司/其他

在截至2024年6月30日的三個月期間，其他收入(虧損)為10萬美元，主要包括在利率上升的推動下，按公允價值計算的我們無擔保借款的淨收益。這一收益主要被固定接管人利率掉期的淨虧損所抵消，我們利用固定接管人利率掉期對衝我們的無擔保長期債務和優先股的固定付款，這也是受利率上升的推動。在截至2023年6月30日的三個月期間，其他收入(虧損)為930萬美元，包括與我們未償還的無擔保借款和優先股有關的利率互換的已實現和未實現淨虧損。

所得税支出(福利)

公司/其他

截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月期間，所得税支出(福利)分別為10萬美元。

對未合併實體的投資收益(虧損)

投資組合

我們已經為我們在非合併實體的股權投資選擇了公允價值選項。截至2024年6月30日的三個月，對未合併實體的投資收益(虧損)為1200萬美元，而截至2023年6月30日的三個月為(590萬美元)。在截至2024年6月30日的三個月期間，對未合併實體的投資收益(虧損)為1,200萬美元，主要包括對貸款發起人的投資的已實現和未實現收益，以及對持有商業抵押貸款和REO的實體的投資的已實現和未實現收益，我們與其他Ellington聯屬公司共同投資於這些實體，部分被與非QM證券化相關的風險保留相關工具對未合併實體的投資的未實現虧損所抵消。截至2023年6月30日的三個月期間，對未合併實體的投資虧損(590萬美元)，主要涉及我們參與的持有非合併的艾靈頓發起的非QM證券化部分的風險保留工具的投資的未實現虧損，以及我們與其他艾靈頓附屬公司共同投資的持有商業抵押貸款和REO的實體的投資的未實現虧損。對貸款發放者的投資產生的已實現淨收益和未實現淨收益部分抵消了這些損失。

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目錄表

截至2024年、2024年和2023年6月30日止六個月期間的業務結果

下表彙總了截至2024年6月30日、2024年6月30日和2023年6月30日的六個月期間我們按細分市場(視情況而定)的運營結果：

						六個月期限至2024年6月30日
(除每股金額外，以千計)						投資組合						長橋						公司/其他						總
利息收入(費用)
利息收入						$	180,193					$	18,006					$	3,791					$	201,990
利息開支						(110,939)						(17,172)						(9,227)						(137,338)
淨利息收入						69,254						834						(5,436)						64,652
其他收入(虧損)
證券和貸款已實現和未實現收益（損失），淨						12,289						(6,621)						—						5,668
金融衍生品已實現和未實現收益（損失），淨						36,748						18,607						(7,297)						48,058
擁有的房地產已實現和未實現的收益（損失），淨						(3,046)						—						—						(3,046)
其他有擔保借款的未實現收益（損失），按公允價值計算，淨額						(13,714)						(326)						—						(14,040)
無擔保借款的未實現收益（損失），按公允價值計算						—						—						3,696						3,696
HECm反向抵押貸款的淨變化，按公允價值計算						—						352,202						—						352,202
與HMBS義務相關的淨變化，按公允價值計算						—						(305,654)						—						(305,654)
其他，淨額						5,333						9,828						—						15,161
其他收入(虧損)合計						37,610						68,036						(3,601)						102,045
費用
向附屬公司收取的基本管理費，扣除費用回扣(1)						—						—						11,541						11,541
其他投資相關費用						6,279						18,044						—						24,323
其他運營費用						2,176						37,863						10,737						50,776
總費用						8,455						55,907						22,278						86,640
未合併實體投資所得税前淨收入（虧損）（福利）和收益（虧損）						98,409						12,963						(31,315)						80,057
所得税支出(福利)						—						—						202						202
投資於未合併實體的收益(虧損)						14,268						—						—						14,268
淨收益(虧損)						112,677						12,963						(31,517)						94,123
非控股權益應佔淨收益(虧損)						567						38						777						1,382
優先股股息						—						—						13,479						13,479
普通股股東應佔淨收益(虧損)						$	112,110					$	12,925					$	(45,773)					$	79,262
每股普通股淨收益(虧損)						$	1.32					$	0.15					$	(0.53)					$	0.94

(1)有關管理費回扣的更多詳情，請參閲簡明綜合財務報表附註16。

120

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目錄表

						六個月期限至2023年6月30日
(除每股金額外，以千計)						投資組合						長橋						公司/其他						總
利息收入(費用)
利息收入						$	165,487					$	6,672					$	3,107					$	175,266
利息開支						(106,343)						(10,463)						(6,244)						(123,050)
淨利息收入						59,144						(3,791)						(3,137)						52,216
其他收入(虧損)
證券和貸款已實現和未實現收益（損失），淨						24,051						9,668						—						33,719
金融衍生品已實現和未實現收益（損失），淨						14,558						9,359						(8,481)						15,436
擁有的房地產已實現和未實現的收益（損失），淨						(123)						—						—						(123)
其他有擔保借款的未實現收益（損失），按公允價值計算，淨額						(17,528)						—						—						(17,528)
無擔保借款的未實現收益（損失），按公允價值計算						—						—						6,510						6,510
HECm反向抵押貸款的淨變化，按公允價值計算						—						195,241						—						195,241
與HMBS義務相關的淨變化，按公允價值計算						—						(156,110)						—						(156,110)
其他，淨額						3,323						5,870						—						9,193
其他收入(虧損)合計						24,281						64,028						(1,971)						86,338
費用
向附屬公司收取的基本管理費，扣除費用回扣(1)						—						—						9,869						9,869
其他投資相關費用						4,449						13,617						—						18,066
其他運營費用						2,920						37,646						12,033						52,599
總費用						7,369						51,263						21,902						80,534
未合併實體投資所得税前淨收入（虧損）（福利）和收益（虧損）						76,056						8,974						(27,010)						58,020
所得税支出(福利)						—						—						104						104
投資於未合併實體的收益(虧損)						(2,424)						—						—						(2,424)
淨收益(虧損)						73,632						8,974						(27,114)						55,492
非控股權益應佔淨收益(虧損)						2,085						(23)						519						2,581
優先股股息						—						—						11,097						11,097
普通股股東應佔淨收益(虧損)						$	71,547					$	8,997					$	(38,730)					$	41,814
每股普通股淨收益(虧損)						$	1.06					$	0.13					$	(0.57)					$	0.62

(1)有關管理費回扣的更多詳情，請參閲簡明綜合財務報表附註16。

普通股股東應佔淨收益(虧損)

在截至2024年6月30日的六個月期間，我們的普通股股東淨收益(虧損)為7,930美元萬，而截至2023年6月30日的六個月期間，我們的淨收益(虧損)為4,180美元萬。我們經營業績的增長主要是由於其他收入總額和淨利息收入的增加，以及本期對未合併實體投資的收益，而上一時期對未合併實體投資的虧損。

利息收入

截至2024年6月30日的6個月期間，利息收入為20200美元萬，而截至2023年6月30日的6個月期間的利息收入為17530美元萬。利息收入包括我們所持資產的已收到和應計的息票支付、各種所持資產的購買折扣和溢價的淨增值和攤銷，以及我們現金餘額的利息，包括我們的交易對手作為抵押品持有的餘額。

投資組合

截至2024年6月30日的六個月期間，我們投資組合部門的利息收入增至18020美元萬，而截至2023年6月30日的六個月期間的利息收入為16550美元萬。

121

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目錄表

下表詳細説明瞭截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月期間，我們的利息收入、收益率資產的平均持有量以及基於攤銷成本的加權平均收益率：

			信用(1)																		代理處(1)																		總(1)
(單位：千)			利息收入						平均持有量						產率						利息收入						平均持有量						產率						利息收入						平均持有量						產率
截至2024年6月30日的六個月期間			$	158,942					$	4,239,302					7.50		%				$	13,927					$	689,575					4.04		%				$	172,869					$	4,928,877					7.01		%
截至2023年6月30日的六個月期間			$	143,524					$	4,205,818					6.83		%				$	14,936					$	963,310					3.10		%				$	158,460					$	5,169,128					6.13		%

(1)金額不包括現金和現金等價物的利息收入(包括作為保證金入賬)和美國國債的多頭頭寸。

截至2024年6月30日的6個月期間，我們信貸組合的利息收入為15890美元萬，而截至2023年6月30日的6個月期間的利息收入為14350美元萬。這一期間同比增長是由於平均資產收益率較高，以及截至2024年6月30日的六個月期間信貸組合的規模略有擴大。

截至2024年和2023年6月30日止六個月期間，本機構RMBS的利息收入分別為1,390美元萬和1,490美元萬。這一期間同比下降是由於工程處投資組合的規模較小，部分被截至2024年6月30日的六個月期間較高的平均資產收益率所抵消。

我們利息收入和投資組合收益率的一些變化是由於追趕攤銷調整。在截至2024年6月30日、2024年6月和2023年6月的六個月期間，我們的追趕攤銷調整分別為負(60萬美元)和(100萬美元)，這減少了我們的利息收入。剔除追趕攤銷調整後，截至2024年6月30日止六個月期間，我們的機構投資組合及總投資組合的加權平均收益率分別為4.21%及7.04%。不包括追趕攤銷調整，截至2023年6月30日的六個月期間，我們機構投資組合和我們的總投資組合的加權平均收益率分別為3.30%和6.17%。

此外，在截至2024年6月30日、2024年6月和2023年6月的六個月期間，我們分別有56億萬和600億萬與長期美國國債和短期美國國債回購相關的利息收入，我們通常利用這些利息收入來調整我們對利率變化的敞口。

長橋

截至2024年及2023年6月30日止六個月期間，來自長橋分部的利息收入分別為1,800美元萬及6，70美元萬。貸款增加，主要是由於一段期間內自營反向按揭貸款的平均組合有所增加。

公司/其他

在截至2024年6月30日、2024年6月和2023年6月的六個月期間，沒有分配給投資組合部門和長橋部門的利息收入分別為380萬和310萬。

利息支出

利息支出主要包括根據回購和其他有擔保借款借入資金的利息、我們無擔保借款的利息、賣空證券的票面利息、相關的購買折扣和溢價的相關淨增值和攤銷，以及我們持有的交易對手現金抵押品的利息。在截至2024年和2023年6月30日的六個月期間，我們的利息支出總額分別為13730美元萬和12310美元萬。

投資組合

截至2024年6月30日的6個月內，我們投資組合部門的總利息支出增至11090美元萬，而截至2023年6月30日的6個月期間的利息支出總額為10630美元萬。利息支出的增加主要是由於融資利率上升以及主要用於對衝利率風險的更多美國國債投資組合的結果。這些增長被我們信貸和機構RMBS資產的平均擔保借款下降部分抵消。

122

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目錄表

下表總結了截至2024年和2023年6月30日的六個月期間我們投資組合中利息費用的組成部分。

						止六個月期間
(單位：千)						2024年6月30日						2023年6月30日
回購和其他有擔保借款總額						$	108,862					$	104,321
賣空證券(1)						2,034						1,958
其他						43						64
總						$	110,939					$	106,343

(1)金額包括購買折扣和保費的相關淨增加和攤銷。

下表概述了截至2024年和2023年6月30日止六個月期間我們的擔保借款總額，包括回購和其他擔保借款總額。

						止六個月期間
						2024年6月30日																		2023年6月30日
擔保借款抵押品						平均值 借款						利息支出						平均值 成本 基金						平均值 借款						利息支出						平均值 成本 基金
(單位：千)
信用						$	3,166,018					$	86,790					5.51		%				$	3,323,390					$	82,420					5.00		%
代理RMBS						576,022						15,971						5.58		%				774,462						18,497						4.82		%
小計(1)						3,742,040						102,761						5.52		%				4,097,852						100,917						4.97		%
美國國庫券						222,247						6,101						5.52		%				140,017						3,404						4.90		%
總						$	3,964,287					$	108,862					5.52		%				$	4,237,869					$	104,321					4.96		%

(1)不包括美國國債。

在其他工具中，我們使用利率掉期來對衝利率上升的風險。如果我們將用於對衝資產的利率掉期的實際和應計定期付款作為我們資金成本的一個組成部分，在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月期間，我們的總平均資金成本將分別降至4.35%和3.74%。不包括追趕攤銷調整，我們的淨息差，定義為我們的收益率目標資產組合的平均收益率減去我們有擔保借款的平均資金成本(包括如上所述的利率掉期的實際和應計定期付款)，在截至2024年和2023年6月30日的六個月期間分別為2.68%和2.43%。這些指標不包括與任何無擔保債務相關的成本，也不包括與我們用來對衝利率風險的其他工具(如TBA和期貨)相關的成本。

長橋

長橋分部的利息支出主要涉及其他擔保借款和回購協議。截至2024年及2023年6月30日止六個月期間，與長橋分部相關的利息支出分別為1,720美元萬及1,050美元萬。本期利息支出增加的主要原因是長橋投資組合的平均借款規模增加和融資成本增加。在截至2024年6月30日的六個月期間，我們與長橋投資組合相關的平均借款為42150美元萬，我們的平均資金成本為8.17%.相比之下，截至2023年6月30日的六個月期間，平均借款為27150美元萬，平均資金成本為7.77%。

公司/其他

某些利息支出項目不會分配到投資組合部門或長橋部門，例如我們的無擔保借款的利息支出和我們持有的某些現金抵押品。在截至2024年6月30日、2024年6月和2023年6月30日的六個月期間，未分配給投資組合或長橋部門的利息支出總額分別為9.2億萬和620萬美元。

123

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目錄表

下表彙總了截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月期間，這兩個部分都沒有包括的利息支出組成部分。

						止六個月期間
(單位：千)						2024年6月30日						2023年6月30日
無擔保借款						$	9,098					$	6,169
其他(1)						129						75
總						$	9,227					$	6,244

(1)金額包括購買折扣和保費的相關淨增加和攤銷。

基地管理費

公司/其他

在截至2024年6月30日的六個月期間，以每個季度末的總股本為基礎的總基礎管理費為1,170萬，我們的經理從我們的基礎管理費中獲得了20萬美元的回扣，導致基礎管理費淨額為1,150萬。在截至2023年6月30日的六個月期間，以每個季度末的總股本為基礎的總基礎管理費為1,020萬，我們的經理將基礎管理費30萬美元的回扣記入我們的貸方，導致基礎管理費淨額為990萬。對於每個期間，基本管理費回扣與我們的CLO投資相關，Ellington或其一家關聯公司為其賺取CLO管理費。期間淨基數管理費增加的主要原因是，與2023年相比，2024年第一季度和第二季度末的資本基數較大。

獎勵費

公司/其他

除基本管理費外，如果我們在相關滾動四個季度計算期間(包括任何期初虧損結轉)的業績(以管理協議中定義的調整後淨收入衡量)超過該期間的定義回報門檻，我們的經理還有權獲得季度獎勵費用。在截至2024年6月30日、2024年6月和2023年6月的六個月期間，我們沒有產生任何獎勵費用，因為在這些期間的每個季度，我們的收入沒有超過四個季度滾動計算的規定門檻金額。由於我們的經營業績在不同時期可能會有很大不同，因此獎勵費用支出可能會有很大的變化。

其他與投資有關的開支

其他與投資有關的開支包括按揭貸款及消費貸款的服務費用，以及與我們的金融資產及若干按公允價值列賬的金融負債直接相關的各種其他開支及費用。截至2024年和2023年6月30日止的六個月期間，其他投資相關支出分別為2,430美元萬和1,810美元萬。

投資組合

在截至2024年、2024年和2023年6月30日的六個月期間，我們投資組合部門的其他投資相關費用分別為630美元萬和440美元萬。其他投資相關開支增加，主要是由於住宅按揭貸款組合的還本付息開支增加，以及與住宅按揭貸款組合有關的各項貸款發放費用增加。

長橋

與長橋分部相關的其他投資相關支出主要包括與反向抵押貸款相關的服務費用和各種貸款發放費用。截至2024年和2023年6月30日止的六個月期間，其他投資相關支出分別為1,800美元萬和1,360美元萬。與長橋業務相關的其他投資相關支出增加，主要是由於2024年3月與自營反向抵押貸款證券化相關的債務發行成本，以及服務費用的增加。

其他運營費用

其他運營費用包括與我們專職或部分專職人員相關的專業費用、薪酬和福利支出，以及運營我們業務所需的各種其他運營費用。其他經營費用不包括管理和獎勵費用、利息費用和其他與投資有關的費用。截至2024年6月30日的6個月期間的其他運營費用為5,080美元萬，而截至2023年6月30日的6個月期間的其他運營費用為5,260美元萬。

124

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目錄表

投資組合

在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月期間，我們投資組合部門的其他運營費用分別為220億美元萬和290億美元萬。截至2024年6月30日的6個月期間，其他運營費用減少的主要原因是薪酬和福利支出減少。

長橋

截至2024年及2023年6月30日止六個月期間，與長橋分部相關的其他營運開支分別為3,790美元萬及3,760美元萬。這些費用主要包括薪酬和福利費用，較小程度上包括各種間接成本，包括租金費用、許可費、與辦公設備有關的費用和無形資產攤銷。期間的增長主要是由於技術費用以及薪酬和福利費用的增加，但專業費用的下降部分抵消了這一增長。

公司/其他

截至2024年、2023年和2023年6月30日止六個月期間，未分配至投資組合部門或長橋部門的其他營運開支分別為1,070美元萬及1,200美元萬。其他業務費用的同比下降主要是由於專業費用下降，但薪酬和福利支出增加部分抵消了這一下降。

其他收入(虧損)

其他收入(虧損)包括證券及住宅按揭、商業按揭、消費及公司貸款、金融衍生工具及擁有的房地產的已實現及未實現淨收益(虧損)、按公允價值計算的其他有擔保借款及按公允價值計算的無抵押借款的未實現收益(虧損)、按公允價值計算的HECM反向按揭貸款變動淨額，以及按公允價值計算與住房抵押證券債務有關的變動淨額。其他，淨額是其他收入(虧損)的另一個組成部分，包括租金收入和與貸款來源有關的收入，以及貸款承諾、MSR和與MSR相關的遠期投資、外幣交易的已實現收益(虧損)和外幣重新計量的未實現收益(虧損)。

投資組合

在截至2024年6月30日的六個月期間，其他收入(虧損)為3,760美元萬，主要包括我們金融衍生品的已實現和未實現淨收益3,670美元萬，我們證券和貸款的已實現和未實現收益1,230美元，以及其他淨收益5，30美元萬。這些收益被我們其他擔保借款按公允價值計算的未實現淨虧損(1370萬美元)和房地產的已實現和未實現虧損淨額(300萬美元)部分抵消。我們金融衍生品的已實現和未實現淨收益為3,670美元萬，主要與利率上升推動的已實現和未實現淨收益有關，其次是我們的TBA和美國國債期貨。我們證券和貸款的已實現和未實現淨收益1,230美元萬主要來自非QM貸款、商業抵押貸款和非機構RMBS。這些收益被機構RMBS和住宅過渡貸款的已實現和未實現淨虧損部分抵消。其他，萬淨額為530美元，主要包括各種來源和貸款收入、租金收入、收入以及我們與MSR相關的遠期投資的已實現和未實現淨收益。我們確認了其他擔保借款的未實現淨虧損(1370萬美元)，按公允價值計算，截至2024年6月30日的三個月期間，與我們證券化非QM貸款的借款有關。這些證券化的非QM貸款的未實現淨收益為1,690美元萬，包括在證券和貸款的未實現收益(虧損)中。

在截至2023年6月30日的六個月期間，其他收入(虧損)為2,430萬，主要包括2,410萬的證券和貸款已實現和未實現淨收益，以及我們金融衍生品的已實現和未實現淨收益1,460萬，按公允價值計算，部分被我們其他有擔保借款的未實現淨虧損(1,750萬美元)所抵消。我們證券和貸款的已實現和未實現淨收益2,410美元萬主要來自非QM貸款、商業抵押貸款和機構RMBS。這些收益被非機構RMBS和CMBS、消費貸款支持的ABS、CLO以及美國國債和主權債券空頭頭寸的已實現和未實現淨虧損部分抵消。我們金融衍生品的已實現和未實現淨收益1,460美元萬主要與利率互換、TBA和期貨的已實現和未實現淨收益有關，這些收益是由更高的利率推動的。這些收益被信貸對衝的已實現和未實現淨虧損部分抵消。在截至2023年6月30日的六個月期間，我們按公允價值確認了與我們證券化非QM貸款的借款有關的其他擔保借款的未實現淨虧損(1780萬美元)。這些證券化的非QM貸款的未實現淨收益為2,960美元萬，包括在證券和貸款的未實現收益(虧損)中。

長橋

在截至2024年6月30日的6個月期間，來自長橋部門的其他收入(虧損)為6,800萬，主要包括來自HECM反向抵押貸款淨變化的收益，公允價值為35220美元萬，淨收益為

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目錄表

金融衍生品1860萬美元，其他收入980萬美元。這些收益被與住房抵押貸款證券債務相關的淨變化(公允價值為305.7美元)以及證券和貸款的未實現淨虧損(660萬美元)部分抵消。公允價值為35220美元萬的香港按揭證券反向按揭貸款的淨變動收益主要包括香港按揭證券公司貸款的利息收入28350美元萬和香港按揭證券公司貸款的已實現和未實現淨收益7,460萬，但已實現和未實現淨額被相當於HMBS MSR的淨已實現和未實現虧損600萬美元部分抵銷。HECM貸款的已實現和未實現淨收益主要是由於經驗豐富的HECM貸款的收益率利差收窄所致。HMBS MSR等價物的虧損主要是由投資組合流失和更高的利率推動的。包括在Other中的其他收入淨額為980萬美元，主要與410萬的維修費、420萬的發起費和300萬的貸款承諾淨收益有關。公允價值為305.7,000,000美元的與住房抵押貸款證券化債務相關的淨變動虧損主要包括住房抵押貸款證券化債務的利息支出(266.9,000,000美元)和住房抵押貸款證券化債務的未實現淨虧損(3,870萬美元)，這部分抵消了住房抵押貸款抵押貸款的利息收入以及已實現和未實現淨收益。

在截至2023年6月30日的6個月期間，長橋業務的其他收入(虧損)為6,400萬，主要包括來自HECM反向抵押貸款淨變化的收益，按公允價值19520萬計算，以及貸款的已實現和未實現淨收益970美元萬和金融衍生品的已實現和未實現收益940美元萬。這些收益被與住房抵押貸款證券債務相關的淨變化部分抵消，公允價值為156.1美元。

公司/其他

在截至2024年6月30日的六個月期間，其他收入(虧損)為360萬美元，主要包括在利率上升的推動下，我們用來對衝無擔保長期債務和優先股的固定付款的固定接管人利率掉期的淨虧損。這部分虧損被我們的無擔保借款的淨收益(按公允價值計算)部分抵消，這也是利率上升的推動。在截至2023年6月30日的六個月期間，其他收入(虧損)為200萬美元，包括與我們的未償還無擔保借款和優先股相關的利率互換淨已實現和未實現虧損(850萬美元)，部分被我們無擔保借款的未實現收益所抵消，公允價值為650萬。

所得税支出(福利)

公司/其他

截至2024年6月30日的6個月期間，所得税支出(福利)為20萬美元，而截至2023年6月30日的6個月期間為10萬美元。

對未合併實體的投資收益(虧損)

投資組合

我們已經為我們在非合併實體的股權投資選擇了公允價值選項。截至2024年6月30日的6個月期間，對未合併實體的投資收益(虧損)為1,430萬美元，而截至2023年6月30日的6個月期間為240萬美元。在截至2024年6月30日的六個月期間，對未合併實體的投資收益(虧損)為1,430萬美元，主要包括對貸款發起人的投資以及對持有商業抵押貸款和REO的實體的投資的已實現和未實現收益，我們與其他Ellington聯屬公司共同投資於這些實體，部分被與非QM證券化相關的風險保留相關工具對未合併實體的投資的未實現虧損所抵消。

截至2023年6月30日的六個月期間，對未合併實體的投資收益(虧損)為240萬美元，主要包括對貸款發起人的投資的未實現虧損，部分被持有我們參與的非合併的埃靈頓贊助的非QM證券化部分的風險保持工具投資的未實現收益所抵消。

調整後可分配收益

我們將調整後的可分配收益計算為美國公認會計原則淨收益(虧損)，並對以下因素進行了調整：(I)證券和貸款、REO、抵押貸款服務權、金融衍生品(不包括利率掉期定期結算)、任何按公允價值結轉的借款和外幣交易的已實現和未實現收益(虧損)；(Ii)對關聯公司的獎勵費用；(Iii)追趕攤銷調整(定義如下)；(Iv)非現金股權補償支出；(V)所得税撥備；(Vi)某些未資本化的交易成本；(七)非經常性的其他損益項目。對於對未合併實體的某些投資，我們將淨營業收入的相關組成部分計入調整後可分配收益。追趕攤銷調整是對因本機構RMBS實際和預計預付款的變化(伴隨着對已實現和未實現損益的相應抵銷調整)而觸發的溢價攤銷或折扣增加的季度調整。調整是根據我們當時對現金流和提前還款的當前假設計算的，截至每個季度初，每個季度的調整可能會有很大差異。未資本化的交易成本包括與以下方面相關的費用，通常是專業費用

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目錄表

收購投資或發行長期債務。對於長橋對調整後可分配收益的貢獻，我們以類似的方式調整了長橋對我們淨收入的貢獻，但我們在調整後可分配收益中計入了來自長橋發起業務的某些已實現和未實現收益(虧損)(“銷售收益”)。

調整後的可分配收益是一種補充的非公認會計準則財務衡量標準。我們認為，調整後可分配收益的列報為投資者提供了有用的信息，因為：(I)我們認為它是當前和預期長期財務業績的有用指標，因為它排除了我們認為在預測長期業績和股息支付能力方面不太有用的某些本期收益成分的影響；(Ii)我們使用它來評估我們的投資組合提供的有效淨收益，在財務槓桿和Longbridge的影響之後，以反映其反向抵押貸款發起和服務業務的收益；以及(Iii)我們相信，列報經調整可分配盈利有助投資者衡量及評估我們的經營表現，並將我們的經營表現與住宅按揭房地產投資信託基金及按揭發起人的同業比較。然而，請注意：(I)我們對調整後可分配收益的計算可能與我們同行計算的類似名稱的非GAAP財務指標不同，因此這些非GAAP財務指標可能不具有直接可比性；以及(Ii)調整後可分配收益不包括可能影響實際可供分配的現金數量的某些項目。

此外，由於調整後的可分配收益是對我們財務業績的不完整衡量，不同於按照美國公認會計原則計算的淨收益(虧損)，因此它應該被認為是按照美國公認會計原則計算的淨收益(虧損)的補充，而不是替代。

此外，調整後可分配收益與房地產投資信託應税收入不同。因此，確定我們是否滿足了將至少90%的年度房地產投資信託應税收入（經一定調整）分配給股東的要求，以維持我們作為房地產投資信託的資格，並不取決於我們是否分配了90%的調整後可分配收益。

在設定股息時，董事會考慮我們的盈利、流動性、財務狀況、房地產投資信託基金分配要求和財務契約，以及董事會可能不時認為相關的其他因素。

127

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目錄表

下表將截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月期間我們按策略劃分的調整後可分配收益與我們題為“淨利潤（虧損）”的簡明合併經營報表中的線進行了一致，我們認為這是最直接可比的美國GAAP指標：

			三個月期限至2024年6月30日																								三個月期限至2023年6月30日
(以千為單位，每股除外)			投資組合						長橋						公司/其他						總						投資組合						長橋						公司/其他						總
淨收益(虧損)			$	69,476					$	4,209					$	(13,613)					$	60,072					$	32,530					$	2,476					$	(24,267)					$	10,739
所得税支出(福利)			—						—						142						142						—						—						83						83
所得税費用（福利）前淨利潤（虧損）			69,476						4,209						(13,471)						60,214						32,530						2,476						(24,184)						10,822
調整：
已實現（收益）損失淨額(1)			34,875						—						1,059						35,934						(547)						—						(1,743)						(2,290)
未實現(收益)損失，淨額(2)			(50,663)						1,441						(2,679)						(51,901)						2,695						—						8,261						10,956
MSRS未實現（收益）損失，扣除對衝（收益）損失(3)			—						(394)						—						(394)						—						(1,888)						—						(1,888)
追趕攤銷調整所代表的利息收入的負（正）部分			(720)						—						—						(720)						483						—						—						483
非資本化交易成本和其他費用調整(4)			1,081						181						321						1,583						1,053						566						3,723						5,342
未合併實體投資的（收益）損失			(12,042)						—						—						(12,042)						5,868						—						—						5,868
調整後的非合併實體投資的可分配收益(5)			3,272						—						—						3,272						2,848						—						—						2,848
調整後可分配收益總額			$	45,279					$	5,437					$	(14,770)					$	35,946					$	44,930					$	1,154					$	(13,943)					$	32,141
優先股股息			—						—						6,825						6,825						—						—						5,980						5,980
可歸屬於非控股權益的調整後可分配收益			486						23						278						787						138						5						301						444
調整後普通股股東應佔可分配收益			$	44,793					$	5,414					$	(21,873)					$	28,334					$	44,792					$	1,149					$	(20,224)					$	25,717
調整後普通股股東應佔每股可分配收益			$	0.53					$	0.06					$	(0.26)					$	0.33					$	0.67					$	0.02					$	(0.30)					$	0.38

(1)包括證券及貸款、REO、金融衍生工具(不包括利率掉期及外幣交易的定期結算)的已實現(收益)虧損，該等虧損為綜合綜合經營報表內其他收益(虧損)的組成部分。

(2)包括證券及貸款的未實現(收益)虧損、REO、金融衍生工具(不包括利率互換的定期結算)、按公允價值結轉的借款，以及作為綜合綜合經營報表其他收入(虧損)組成部分的外幣換算。

(3)代表可歸因於市場狀況和模型假設變化的與自有按揭貸款相關的HMBS MSR等價物和抵押服務權的公允價值淨變化。這項調整還包括某些對衝工具的淨(收益)虧損，這些工具是金融衍生品已實現和/或未實現收益(虧損)的組成部分，在簡明綜合經營報表上的淨額。

(4)在截至2024年6月30日的三個月期間，包括110萬的非資本化交易成本，30萬的非現金股權薪酬支出，以及20萬的各種其他費用。在截至2023年6月30日的三個月期間，包括與阿靈頓資產投資公司和Great ajax Corp.即將進行的合併相關的3.6億美元萬費用，90萬的非資本化交易成本，40萬的非現金股權薪酬支出，以及40萬的各種其他費用。

(5)包括對未合併實體的某些投資的淨利息收入和運營費用。

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目錄表

			六個月期限至2024年6月30日																								六個月期限至2023年6月30日
(以千為單位，每股除外)			投資組合						長橋						公司/其他						總						投資組合						長橋						公司/其他						總
淨收益(虧損)			$	112,677					$	12,963					$	(31,517)					$	94,123					$	73,632					$	8,974					$	(27,114)					$	55,492
所得税支出(福利)			—						—						202						202						—						—						104						104
所得税費用（福利）前淨利潤（虧損）			112,677						12,963						(31,315)						94,325						73,632						8,974						(27,010)						55,596
調整：
已實現（收益）損失淨額(1)			64,127						—						2,679						66,806						65,195						—						(1,743)						63,452
未實現(收益)損失，淨額(2)			(76,607)						1,890						(2,784)						(77,501)						(61,327)						—						(1,417)						(62,744)
MSRS未實現（收益）損失，扣除對衝（收益）損失(3)			—						(14,337)						—						(14,337)						—						(6,113)						—						(6,113)
追趕攤銷調整所代表的利息收入的負（正）部分			577						—						—						577						965						—						—						965
非資本化交易成本和其他費用調整(4)			2,004						4,248						822						7,074						1,510						2,625						3,818						7,953
未合併實體投資的（收益）損失			(14,268)						—						—						(14,268)						2,424						—						—						2,424
調整後的非合併實體投資的可分配收益(5)			4,088						—						—						4,088						6,600						—						—						6,600
調整後可分配收益總額			$	92,598					$	4,764					$	(30,598)					$	66,764					$	88,999					$	5,486					$	(26,352)					$	68,133
優先股股息			—						—						13,479						13,479						—						—						11,097						11,097
可歸屬於非控股權益的調整後可分配收益			702						20						503						1,225						367						24						619						1,010
調整後普通股股東應佔可分配收益			$	91,896					$	4,744					$	(44,580)					$	52,060					$	88,632					$	5,462					$	(38,068)					$	56,026
調整後普通股股東應佔每股可分配收益			$	1.08					$	0.06					$	(0.53)					$	0.61					$	1.32					$	0.08					$	(0.56)					$	0.84

(1)包括證券及貸款、REO、金融衍生工具(不包括利率掉期及外幣交易的定期結算)的已實現(收益)虧損，該等虧損為綜合綜合經營報表內其他收益(虧損)的組成部分。

(2)包括證券及貸款、REO、金融衍生工具(不包括利率互換的定期結算)、按公允價值結轉的借款及構成綜合綜合經營報表其他收入(虧損)組成部分的外幣交易的未實現(收益)虧損。

(3)代表可歸因於市場狀況和模型假設變化的與自有按揭貸款相關的HMBS MSR等價物和抵押服務權的公允價值淨變化。這項調整還包括某些對衝工具的淨(收益)虧損，這些工具是金融衍生品已實現和/或未實現收益(虧損)的組成部分，在簡明綜合經營報表上的淨額。

(4)截至2024年6月30日的6個月期間，包括310萬與反向抵押貸款證券化相關的債務發行成本，200萬的非資本化交易成本，60萬的合併和其他業務轉型相關費用，60萬的非現金股權薪酬費用，以及80萬的各種其他費用。截至2023年6月30日的六個月期間，包括與阿靈頓資產投資公司和Great ajax Corp.即將進行的合併相關的3.6億美元萬費用，1.6萬美元的未資本化交易成本，與收購和整合長橋公司相關的110萬美元的專業費用，70億美元的非現金股權薪酬支出，以及80億美元的其他各種費用。

(5)包括對未合併實體的某些投資的淨利息收入和運營費用。

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目錄表

流動性與資本資源

流動性指的是我們產生和獲得足夠數量的現金以滿足我們的需求的能力，包括償還我們的借款、為我們的目標資產提供資金和維持頭寸、以股息的形式進行分配以及其他一般業務需求。吾等的短期(期末後12個月)及長期(期末後12個月)流動資金需求包括收購資產的收購成本、支付基本管理費及獎勵費用、遵守吾等回購、逆回購及金融衍生工具合約的保證金要求、償還回購借款及其他有擔保借款至吾等不能或不願延長該等借款期限、支付吾等一般營運開支、支付吾等無擔保借款的利息及支付吾等股息。我們的資本資源主要包括手頭現金、我們投資的現金流(包括我們投資的本金和利息支付以及出售投資的收益)、回購借款和其他擔保借款，以及股權和債券發行的收益。我們預計這些資金來源將足以滿足我們的短期和長期流動性需求。

截至2024年6月30日和2023年12月31日，我們分別持有約19850美元萬和22890美元萬的現金和現金等價物。

以下按剩餘期限彙總了我們在回購下的借款：

(單位：千)						2024年6月30日												2023年12月31日
距離成熟的剩餘天數						未償還借款						佔總數的百分比						未償還借款						佔總數的百分比
30天或更短時間						$	570,828					24.8		%				$	1,356,343					45.7		%
31-60天						232,715						10.1		%				152,220						5.1		%
61-90天						108,444						4.7		%				83,906						2.8		%
91-120天						1,168,255						50.8		%				290,215						9.8		%
121-150天						970						—		%				—						—		%
151-180天						17,166						0.8		%				7,911						0.3		%
181-364天						99,631						4.3		%				1,018,211						34.3		%
> 364天						103,967						4.5		%				58,631						2.0		%
						$	2,301,976					100.0		%				$	2,967,437					100.0		%

涉及於期末前出售以待期末後結算之標的投資的回購，按其合約到期日列示，即使該等回購預期會在標的投資出售結算時提早終止。

根據我們的回購協議借入的金額通常受“減記”的影響。減記是指回購貸款人對用作回購借款抵押品的資產的市值應用的百分比折扣，目的是確定此類回購借款是否有足夠的抵押。截至2024年6月30日，適用於用作我們未償還回購借款抵押品的資產的加權平均合同減記，對於信貸組合資產為26.0%，對於反向抵押貸款為18.6%，對於機構RMBS資產為5.4%，整體為20.4%。截至2023年12月31日，信貸組合資產的加權平均合同減記為26.7%，反向抵押貸款為21.5%，機構RMBS資產為5.1%，整體為18.3%。

我們預計將繼續以回購和其他類似類型的融資形式借入資金。我們的回購借款條款主要受總回購協議管轄，該協議一般符合證券業及金融市場協會公佈的標準總回購協議中有關還款及保證金要求的條款。此外，每家貸款人可要求我們在標準主回購協議中加入補充條款和條件。典型的補充條款和條件包括添加或更改與追加保證金通知、資產淨值要求、交叉違約條款、某些關鍵人物事件、公司結構變化有關的條款，以及要求所有與回購協議相關的爭議在特定司法管轄區提起訴訟。對於我們的每個回購貸款人來説，這些規定可能會有所不同。

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目錄表

截至2024年6月30日和2023年12月31日，我們的回購協議下分別有23億和30億的未償還借款。截至2024年6月30日，我們回購的剩餘期限從1天到644天不等，加權平均剩餘期限為95天。截至2024年6月30日，我們的回購借款共有23個交易對手。截至2024年6月30日，我們的回購利率為4.57%至8.86%，加權平均借款利率為6.93%。截至2023年12月31日，我們回購的剩餘期限從2天到513天不等，加權平均剩餘期限為126天。截至2023年12月31日，我們的回購借款共有26個交易對手。截至2023年12月31日，我們的回購利率為4.81%至8.68%，加權平均借款利率為6.67%。截至2024年6月30日和2023年12月31日，根據回購作為抵押品轉移的投資的公允價值總額分別為29億和37億。預計回購到期時到期的金額將主要通過回購的滾動/重新啟動來籌集資金，如果我們不能或不願意滾動/重新啟動回購，則通過自由現金和出售證券的收益來籌集資金。

下表詳列過去十二季回購計劃下每個季度的未償還借款總額、平均未償還借款總額及每季的最高未償還借款總額：

截至的季度						未償還的借款金額為 季度末						平均值 未償還借款						任何月末未償還借款的最高限額
						(單位：千)
2024年6月30日						$	2,301,976					$	2,290,348					$	2,371,482
2024年3月31日						2,517,747						2,550,390						2,648,371
2023年12月31日						2,967,437						2,640,625						2,967,437
2023年9月30日						2,573,043						2,605,359						2,707,121
2023年6月30日						2,557,864						2,402,711						2,557,864
2023年3月31(1)						2,285,898						2,464,050						2,641,488
2022年12月31日						2,609,685						2,859,085						2,915,610
2022年9月30日						2,895,019						2,877,500						2,912,264
2022年6月30日						2,865,222						2,590,120						2,865,222
2022年3月31日						2,717,638						2,533,978						2,717,638
2021年12月31日						2,469,763						2,187,363						2,469,763
2021年9月30日						2,105,836						1,958,411						2,175,918

(1)在本季度，我們的借款減少，主要是由於我們參與了2023年2月的非量化寬鬆證券化，導致我們的投資組合規模減少。

除了我們的回購借款外，我們還進行了各種其他類型的交易，為我們的某些投資提供資金，包括非QM貸款、歐洲住宅抵押貸款和REO、商業抵押貸款、消費貸款和由消費貸款、反向抵押貸款和反向MSR支持的ABS；此類交易被計入擔保借款。截至2024年6月30日和2023年12月31日，我們有與該等交易相關的未償還借款，金額分別為18美元億和17美元億，這反映在簡明綜合資產負債表上的“其他有擔保借款”和“其他有擔保借款，按公允價值計算”的標題下。截至2024年6月30日和2023年12月31日，以我們的其他全部擔保借款為抵押的資產的公允價值分別為20億和19億。此外，截至2024年6月30日，作為住房抵押貸款證券的發行人，我們有88美元的住房抵押證券相關債務由89美元的億資產抵押，截至2023年12月31日，我們有84美元的住房抵押證券相關債務由85美元的住房抵押證券資產擔保；住房抵押貸款證券資產包括住房抵押債券貸款以及REO和債權及其他應收款。有關我們的其他擔保借款及HMBS相關債務的進一步資料，請參閲本公司簡明綜合財務報表附註14。

截至2024年6月30日和2023年12月31日，我們有29770美元的未償還無擔保借款萬。截至2024年6月30日和2023年12月31日，我們的未償還無擔保借款包括21000美元萬5.875%優先債券2027年4月到期，3490美元萬6.75%優先債券2025年3月到期，3780美元萬6.00%優先債券2026年8月到期，以及1,500美元未登記次級無擔保債務證券萬萬億.E“信託優先債務”。信託優先債務包括1,000萬美元，應計並要求按季度支付利息，三個月期SOFR加3.26%，於2033年10月7日到期；以及500萬美元，應計，需按季度支付利息，三個月期SOFR加2.51%，於2035年7月7日到期。有關我們無抵押借款的進一步詳情，請參閲本公司簡明綜合財務報表附註14。

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目錄表

截至2024年6月30日，我們與23個交易對手的回購總風險金額約為58810美元萬，截至2023年12月31日，我們與27個交易對手的回購總風險金額約為70540美元萬。風險金額是指每一交易對手所持抵押品的公允價值超過回購項下未償還金額的超額金額(如有)。如果與特定交易對手回購的未償還金額大於該交易對手持有的抵押品，則該特定交易對手不存在風險金額。截至2024年6月30日和2023年12月31日的風險金額不包括分別約1.1億萬和(60萬)美元的應計應收利息淨額，其定義為作為抵押品持有的證券的應計利息減去借入現金的應付利息。

根據《多德-弗蘭克法案》，我們的衍生品主要受雙邊主貿易協議或清算的約束。在進行衍生交易時，吾等可能被要求交付或收取現金或證券作為抵押品。衍生品交易的相對價值的變化可能需要我們或交易對手提交或接收額外的抵押品。簽訂衍生品合約涉及的市場風險超過我們資產負債表上記錄的金額。在清算衍生品的情況下，票據交換所成為我們的交易對手，未來的佣金商人在相關交易的所有方面充當我們和票據交換所之間的中間人，包括寄送和接收所需抵押品。

截至2024年6月30日，我們與八個交易對手簽訂的衍生品合同(不包括萬)的風險總額約為5,030美元TBA。截至當日，我們還向中央票據交換所公佈了4,480美元的場外清算衍生品初始保證金萬。截至2023年12月31日，我們與九個交易對手簽訂的衍生品合約(不包括萬)的風險總額約為6,560美元。截至當日，我們還向中央票據交換所公佈了清算場外衍生品的初始保證金5,690美元萬。吾等衍生工具合約項下的風險金額指各交易對手的衍生工具合約公平價值的超額(如有)加上交易對手直接持有的抵押品減去吾等持有的交易對手的抵押品。如果我們持有的特定交易對手的抵押品大於金融衍生品的總公允價值加上交易對手直接持有的我們的抵押品，則該特定交易對手不存在任何風險。

我們以在簽發或延遲交付的基礎上購買和銷售TBA和機構通行證。這些證券的延遲交割意味着這些交易在交易日和最終結算日之間更容易受到市場波動的影響，因此更容易受到與適用交易對手之間風險金額增加的影響，特別是在這些交易沒有保證金安排的情況下。截至2024年6月30日，與我們的遠期結算TBA和機構過關證書相關，我們與七個交易對手的風險總額約為33萬美元萬。截至2023年12月31日，與我們的遠期結算TBA和機構過關證書相關，我們與八個交易對手的風險總額約為1,290美元萬。與我們的遠期結算TBA和機構過關憑證相關的風險金額是指每一交易對手的遠期結算交易的公允淨值加上我們直接持有的抵押品減去我們持有的交易對手的抵押品的超額(如果有)。如果我們持有的特定交易對手的抵押品大於遠期結算交易的總公允價值加上交易對手直接持有的我們的抵押品，則該特定交易對手不會面臨任何風險。

我們已經通過與銷售代理簽訂股權分配協議，開始了我們普通股的“市場”發售，或“共同自動取款機計劃”，根據該協議，我們於2023年1月被授權不時提供和出售高達22500美元的萬普通股。在截至2024年6月30日的六個月期間，我們根據共同自動取款機計劃發行了2,103,725股普通股，在扣除約20美元的佣金和4.7億美元的發行成本後，該計劃提供了2,690萬的淨收益。在截至2023年6月30日的六個月期間，我們根據共同自動取款機計劃發行了4,433,861股普通股，扣除大約60美元的佣金和20美元的發行成本後，我們提供了6,050萬的淨收益。在截至2024年6月30日或2023年6月30日的三個月期間，公司沒有根據共同自動取款機計劃發行任何普通股。截至2024年6月30日，我們在共同自動取款機計劃下擁有發行9,490美元萬普通股的剩餘授權。

2022年1月20日，我們通過與第三方銷售代理簽訂股權分配協議，開始在市場上發售A系列優先股和B系列優先股，或“優先自動取款機計劃”，根據該協議，我們被授權提供和出售價值高達100.0美元的6.750%A系列固定利率至浮動利率累計可贖回優先股、每股面值0.001美元(“A系列優先股”)和/或6.250%B系列固定利率重置累計可贖回優先股，每股面值0.001美元(“B系列優先股”)。截至2024年6月30日，我們在優先自動取款機計劃下擁有發行9,950美元萬普通股的剩餘授權。在截至2024年6月30日的三個月或六個月期間，我們沒有根據優先自動取款機計劃發行任何優先股。

132

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目錄表

2023年2月6日，我們發行了4,000,000股C系列固定利率重置累計可贖回優先股，每股面值0.001美元(“C系列優先股”)，扣除承銷折扣和佣金以及發行成本350萬美元后，所得收益為9,650美元萬。C系列優先股持有人有權自原發行日期起至2028年4月30日(“首次重置日期”)(但不包括在內)收取累計現金股息，固定利率相當於每股清算優先股25.00美元的年利率8.625。適用的固定利率於第一個重置日期及前一個重置日期(每個“重置日期”)五週年時再次重置，利率相等於重置日期前三個營業日的五年期國庫利率加上每股25.00元的清算優先股年利率5.13%。股息在每年1月、4月、7月和10月的30天左右按季度拖欠支付。

根據阿靈頓合併協議的條款，在阿靈頓合併的結束日期，阿靈頓A類普通股的每股流通股(不包括我們、EF Merger Sub Inc.或我們的任何全資子公司EF Merger Sub Inc.或Arlington持有的股票)自動轉換為獲得0.3619股新發行普通股的權利。與根據阿靈頓合併協議完成的交易相關，我們發行了11,040,704股普通股。此外，根據阿靈頓合併協議的條款，(I)阿靈頓7.00%系列b累積永久可贖回優先股每股面值0.01美元的379,668股流通股被自動轉換為獲得我們7.000%系列D優先股每股面值0.001美元的一股新發行股票的權利；以及(Ii)阿靈頓8.250%C系列固定利率至浮動利率累積可贖回優先股每股面值0.01美元的957,133股流通股被自動轉換為獲得一股新發行的8.250%E系列優先股每股面值0.001美元的權利(“E系列優先股”)。

2023年3月21日，我們的董事會批准了一項股票回購計劃，根據該計劃，我們被授權回購至多5,000美元的萬普通股，或稱“2023年普通股回購計劃”。2023年普通股回購計劃將我們的回購能力擴展到2018年通過的股票回購計劃之外，根據該計劃，我們被授權回購最多155股萬普通股，或“2018年普通股回購計劃”。2023年普通股回購計劃在期限上是開放式的，允許我們不時在公開市場或談判交易中進行回購，包括在10b5-1計劃下。根據適用法律、股票供應情況、價格和我們的財務表現等考慮因素，回購由我們自行決定。除了進行酌情回購外，我們還不時利用10b5-1計劃增加可用於實施這些回購的交易日數量。在截至2024年6月30日的三個月期間，該公司以每股10.95美元的平均價格回購了14,735股股票，總成本為20萬美元。在截至2023年6月30日的三個月內，該公司以每股平均價格12.00美元回購了23,336股股票，總成本為30萬美元。在截至2024年6月30日的6個月內，我們以每股11.00美元的平均價格回購了62,300股普通股，總成本為70萬美元。在截至2023年6月30日的6個月內，公司以每股11.39美元的平均價格回購了1,084,336股股票，總成本為1,240萬美元。截至2024年6月30日，我們有權根據2023年普通股回購計劃額外回購4510萬美元的普通股。

2022年2月21日，我們的董事會批准了一項股份回購計劃，根據該計劃，我們有權回購價值高達3,000美元的A系列優先股和B系列優先股，或稱“優先股回購計劃”。優先股回購計劃在期限上是開放式的，允許我們不時在公開市場或談判交易中進行回購，包括根據10b5-1計劃。根據適用法律、股票供應情況、價格和我們的財務表現等考慮因素，回購由我們自行決定。我們尚未根據優先股回購計劃回購任何優先股股份。

除其他事項外，我們可能會根據我們的盈利、我們的財務狀況、修訂後的1986年《國內收入守則》的REIT資格要求、我們的營運資金需求和新的機會來宣佈股息。向我們的股東宣佈股息以及股息的數額由我們的董事會酌情決定。

133

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目錄表

下表列出了在截至2024年6月30日、2024年6月和2023年6月30日的三個月期間，董事會授權向普通股股東和可轉換非控股權益單位(定義見簡明合併財務報表附註2)持有人支付的股息分配：

申報日期

每股股息

股息額度

記錄日期

付款日期

(單位：千)

2024:

2024年6月10日

$

0.13

11,164

2024年6月28日

2024年7月25日

2024年5月7日

0.13

11,164

2024年5月31日

2024年6月25日

2024年4月8日

0.13

11,164

2024年4月30日

2024年5月28日

2024年3月7日

0.13

11,166

2024年3月29日

2024年4月25日

2024年2月7日

0.15

12,885

2024年2月29日

2024年3月25日

2024年1月8日

0.15

12,885

2024年1月31日

2024年2月26日

2023:

2023年6月7日

0.15

10,197

2023年6月30日

2023年7月25日

2023年5月8日

0.15

10,197

2023年5月31日

2023年6月26日

2023年4月10日

0.15

10,197

2023年4月28日

2023年5月25日

2023年3月7日

0.15

10,200

2023年3月31

2023年4月25日

2023年2月7日

0.15

10,359

2023年2月28日

2023年3月27日

2023年1月9日

0.15

10,105

2023年1月31日

2023年2月27日

2024年7月8日，董事會批准於2024年8月26日向截至2024年7月31日記錄在案的股東派發每股普通股0.13美元的股息。2024年8月7日，董事會批准於2024年9月25日向截至2024年8月30日記錄在案的股東派發每股普通股0.13美元的股息。

134

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目錄表

下表列出了董事會在截至2024年和2023年6月30日的三個月期間授權並支付給我們優先股持有人的股息分配：

申報日期

每股股息

股息額度

記錄日期

付款日期

(單位：千)

A系列優先股：

2024:

2024年6月10日

$

0.4218750

$

1,941

2024年6月28日

2024年7月30日

2024年3月7日

0.4218750

1,941

2024年3月29日

2024年4月30日

2023:

2023年6月7日

0.4218750

1,941

2023年6月30日

2023年7月31日

2023年3月7日

0.4218750

1,941

2023年3月31

2023年5月1日

B系列優先股：

2024:

2024年6月10日

0.3906250

1,883

2024年6月28日

2024年7月30日

2024年3月7日

0.3906250

1,883

2024年3月29日

2024年4月30日

2023:

2023年6月7日

0.3906250

1,883

2023年6月30日

2023年7月31日

2023年3月7日

0.3906250

1,883

2023年3月31

2023年5月1日

C系列優先股：

2024:

2024年6月10日

0.5390625

2,156

2024年6月28日

2024年7月30日

2024年3月7日

0.5390625

2,156

2024年3月29日

2024年4月30日

2023:

2023年6月7日

0.5390625

2,156

2023年6月30日

2023年7月31日

2023年3月7日

0.5031300

2,013

2023年3月31

2023年5月1日

D系列優先股：

2024:

2024年6月10日

0.4375000

166

2024年6月20日

2024年7月1日

2024年3月7日

0.4375000

166

2024年3月20日

2024年4月1日

E系列優先股：

2024:

2024年6月10日

0.7170790

686

2024年6月20日

2024年7月1日

2024年3月7日

0.5156250

494

2024年3月20日

2024年4月1日

在公司經營活動的現金流不足以支付股息時，公司通過投資和/或融資活動的現金流，在某些情況下通過手頭的額外現金為股息支付提供資金。以下各段概述了公司截至2024年6月30日、2024年6月30日和2023年6月30日的六個月期間的現金流。

在截至2024年6月30日的六個月期間，我們的經營活動使用了淨現金14810美元萬，我們的投資活動提供了淨現金46930美元萬。我們的回購活動過去為我們的許多投資提供資金(包括償還我們的回購借款)，使用了37380美元的萬淨現金。我們從發行其他有擔保借款總額中獲得了80310美元的萬收益，我們使用了81350美元的萬來支付我們的其他有擔保借款總額的本金。因此，在截至2024年6月30日的六個月期間，我們的運營和投資活動與我們的回購融資和其他擔保借款(扣除還款淨額)相結合，使用了6,300美元萬的淨現金。我們從與住房抵押貸款證券相關的債務中獲得了65070美元的萬收益，並將56000美元的萬用於支付與住房抵押貸款證券相關的債務的本金。我們從發行普通股和優先股中獲得的收益(扣除承銷商的折扣和佣金、代理佣金和已支付的發行成本)為2,640萬，非控股權益的貢獻為880萬。我們用8,030美元的萬支付股息，用790美元的萬向非控股權益(我們的合資夥伴)分配，用70美元的萬回購普通股。因此，我們持有的現金為2,590美元萬，從截至2023年12月31日的23050美元萬減少到截至2024年6月30日的20460美元萬。

135

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目錄表

在截至2023年6月30日的六個月期間，我們的經營活動使用了9,200美元萬的淨現金，我們的投資活動使用了13530美元萬的淨現金。我們的回購活動用於為我們的許多投資提供資金(包括償還根據我們的回購借入的金額)，提供了9,420美元的淨現金萬。我們從發行其他全部擔保借款中獲得了85980美元的萬收益。我們使用了96260美元的萬來支付我們所有其他擔保借款的本金。因此，在截至2023年6月30日的六個月期間，我們的運營和投資活動與我們的回購融資和其他擔保借款(扣除還款淨額)相結合，使用了23580美元的萬淨現金。我們從與住房抵押貸款證券相關的債務中獲得了72810美元的萬收益，並將58780美元的萬用於支付與住房抵押貸款證券相關的債務的本金。我們從發行普通股和優先股獲得的收益，扣除承銷商的折扣和佣金、代理佣金和已支付的發售成本，淨額為15700萬，非控股權益的貢獻為180億美元萬。我們用7,040美元的萬支付股息，6，20美元的萬用於分配給非控股權益(我們的合資夥伴)，1,240美元的萬用於回購普通股。因此，我們持有的現金為2,570美元萬，從截至2022年12月31日的22190美元萬減少到截至2023年6月30日的19620美元萬。

根據我們目前的投資組合、手頭的自由現金數量、債務股本比率以及當前和預期的信貸可獲得性，我們相信我們的資本資源將足以滿足預期的短期和長期流動性需求。然而，意想不到的無法為我們的機構RMBS投資組合融資將對我們的流動性造成嚴重的短期壓力，並將需要我們清算該投資組合的大部分，這反過來將要求我們重組我們的投資組合，以保持我們被排除在《投資公司法》下的投資公司註冊之外，並保持我們作為REIT的資格。我們通過回購融資的信貸資產的價值或我們衍生品合約的價值大幅下降，將導致追加保證金通知，這將顯著減少我們的自由現金頭寸。此外，我們通過回購融資的資產的預付款利率大幅上升可能會導致暫時的流動性短缺，因為我們通常被要求在實際收到來自該等本金償還的現金之前，按已宣佈的本金償還金額的比例公佈該等資產的保證金。如果我們的現金資源在任何時候都不足以滿足我們的流動性要求，我們可能不得不出售資產或發行額外的債務或股權證券。

雖然我們可能會不時訂立融資安排以限制我們的槓桿率，但我們的投資指引並不限制我們可能使用的槓桿量，我們相信我們所持有的特定資產的適當槓桿率取決於該等資產的信貸質量和風險，以及該等資產穩定可靠融資的一般可獲得性和條款。

合同義務和承諾

我們是與經理簽訂管理協議的一方。根據該協議，我們的經理有權獲得基本管理費、激勵費、某些費用的報銷，以及在某些情況下的終止費。此類費用和支出沒有固定和可確定的付款。有關管理協議條款的説明，請參閲我們的簡明綜合財務報表附註16。

我們有許多與我們的未償還借款相關的合同義務和承諾(見我們的簡明綜合財務報表附註14)和與我們的金融衍生品相關的(見我們的簡明綜合財務報表附註10)。

有關我們的其他合同義務和承諾的進一步詳情，請參閲我們的簡明綜合財務報表附註24。

表外安排

截至2024年6月30日，我們與未合併實體或金融合夥企業沒有任何實質性關係，例如經常被稱為結構性融資或特殊目的實體的實體，這些實體的成立目的是促進表外安排或其他合同上狹窄或有限的目的。此外，我們不擔保未合併實體的任何義務，也沒有任何承諾向對我們的財務狀況、財務狀況、收入或支出、運營結果、流動性、資本支出或資源具有或可能對我們的財務狀況、財務狀況、收入或支出的變化產生當前或未來影響的任何此類實體提供資金，這將對我們證券的投資者產生重大影響。因此，如果我們參與此類關係，我們不會受到任何市場、信貸、流動性或融資風險的實質性敞口。

長橋對託管餘額負有受託責任，託管餘額用於借款人的提款和應為客户服務的其他託管資金；截至2024年6月30日，此類賬户中持有的金額為8,240美元萬。該等資金並不代表本公司的資產或負債，於長橋的獨立賬户內存置，因此不會反映於綜合資產負債表內。

136

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目錄表

於2024年6月30日，吾等尚未訂立任何回購協議，而所藉資金將於期末後才會交付。

通貨膨脹率

事實上，我們所有的資產和負債都是利率敏感型的。因此，利率和其他因素對我們業績的影響通常比通脹更大，儘管通貨膨脹率往往對利率的方向產生重大影響，包括影響美聯儲的貨幣政策。在任何情況下，我們的活動和資產負債表都是參考歷史成本和/或公平市場價值來衡量的，而不考慮通貨膨脹。

此外，長期高通脹可能會對我們投資組合的表現或我們投資的價格產生不利影響，或者兩者兼而有之。例如，如果較高的通脹與工資的增長不相匹配，通脹可能會導致我們的住宅和消費貸款借款人的實際收入下降。此外，就我們商業抵押貸款的借款人而言，如果租金和/或費用報銷不隨通脹上升而以實物形式增加，則淨現金流可能會下降。

項目3.關於市場風險的定量和定性披露

2024年6月30日我們市場風險的主要組成部分與信用風險、提前還款風險和利率風險有關。我們尋求積極管理這些風險和其他風險，收購和持有我們認為有理由承擔這些風險的資產，並保持與這些風險一致的資本水平。

信用風險

我們的許多資產都面臨信用風險，特別是非機構RMBS、CMBS、住宅和商業抵押貸款、專有反向抵押貸款、公司債務投資(包括CLO和證券化倉庫投資)以及消費貸款。

房地產貸款的信貸損失可能由許多原因造成，包括但不限於：不良的發起做法、欺詐、錯誤的評估、文件錯誤、不良的承保、法律錯誤、不良的服務做法、疲弱的經濟狀況、房屋、企業或商業財產的價值下降、特殊危險、地震和其他自然事件，如新冠肺炎大流行，或另一種高度傳染性或傳染性疾病的爆發，借款人在房產上的過度槓桿化，市場租金和入住率的下降以及糟糕的物業管理服務，貸款人法律保護的變化，個人收入減少，失業，以及離婚或健康問題等個人事件。物業價值會受到波動的影響，可能會受到許多因素的不利影響，包括但不限於國家、地區和當地的經濟狀況(可能受到行業放緩和其他因素的不利影響)、當地的房地產狀況(如住房供過於求)、特定行業的變化或持續疲軟、建築質量、年齡和設計、人口因素，以及建築或類似法規的追溯變化。

借款人償還消費貸款的能力可能會受到許多借款人特有因素的不利影響，包括失業、離婚、重大醫療費用或個人破產。一般因素，包括經濟低迷、能源成本高或天災或恐怖主義、流行病，如新冠肺炎大流行或其他高度傳染性或傳染性疾病,還可能影響借款人的財務穩定，削弱他們償還貸款的能力或意願。當我們的任何消費貸款違約時，我們面臨損失的風險，範圍是擔保貸款的抵押品(如果有)的清算價值與貸款的本金和應計利息之間的任何不足。我們的許多消費貸款是無擔保的，或者是由迅速貶值的抵押品(如汽車)擔保的；因此，這些貸款的損失風險可能比住宅房地產貸款更大。

我們的企業投資，尤其是評級較低或未評級的CLO投資、企業股權以及我們對貸款發起人的投資，存在重大損失風險，我們保護這些投資的努力可能涉及鉅額成本，並且可能不會成功。我們還將面臨重大的不確定性，即我們直接或間接投資的公司債務何時、以什麼方式以及以什麼價值得到償還（例如，通過清算債務人的資產、涉及債務證券的交換要約或重組計劃或支付一定金額以履行義務）。此外，這些投資可能涉及向更有可能經歷破產或類似財務困境的公司提供貸款，例如資本薄弱、財務槓桿率高、競爭激烈或風險高的企業、處於初創階段或正在經歷虧損的公司。

同樣，我們的信貸組合中的其他資產也面臨潛在信貸損失的風險。對於我們的許多投資來説，信用風險的兩個主要組成部分是違約風險和嚴重程度風險。

137

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目錄表

違約風險

違約風險是指借款人未能按計劃支付抵押貸款或其他債務的本金和利息的風險。我們可能會試圖通過機會主義地進行信用違約互換和總回報互換等方式來降低違約風險。這些工具可以參考各種MBS指數、公司債券指數或公司實體。我們通常依賴第三方服務商來降低我們的違約風險，但這種第三方服務商可能幾乎沒有或根本沒有經濟動機來降低貸款違約率。

嚴重性風險

嚴重風險是指借款人在抵押貸款或其他有擔保或無擔保債務上違約時的損失風險。嚴重風險包括擔保抵押貸款或債務的財產或其他資產(如有)的價值損失風險，以及與接管財產或其他資產(如有)相關的損失風險，包括止贖成本。我們通常依賴第三方服務商來降低我們的嚴重風險，但這樣的第三方服務商可能幾乎沒有經濟動機來降低貸款損失的嚴重性。在抵押貸款的情況下，這種緩解措施可能包括貸款修改計劃，以及在違約後立即取消抵押品贖回權和財產清算。我們的許多消費貸款是無擔保的，或者是由迅速貶值的抵押品(如汽車)擔保的；因此，這些貸款的損失風險可能比住宅房地產貸款更大。在消費貸款違約後追查任何剩餘的不足往往是困難或不切實際的，特別是在借款人信用評分較低的情況下，這使得進一步的實質性催收努力是沒有根據的。此外，收回獲得消費貸款的個人財產可能會帶來額外的挑戰，包括定位和實際擁有抵押品。我們依賴為這些消費貸款提供服務的服務商來收取貸款的本金和利息，並提供減損服務，而這些服務商的表現可能不會促進我們的利益。就公司債務而言，如果一家公司宣佈破產，破產過程有許多重大的內在風險。破產程序中的許多事件是有爭議的事項和對抗程序的產物，超出了債權人的控制。我們購買了債務的公司申請破產可能會對該公司產生不利和永久性的影響。如果程序導致清算，公司的清算價值可能已經比我們最初投資時認為的情況嚴重惡化。破產程序的持續時間也很難預測，我們的投資回報可能會因為延遲到重組或清算計劃最終生效而受到不利影響。破產法院還可能將我們的債務投資重新定性為股權，並將我們的全部或部分債權從屬於其他債權人的債權。即使我們的投資最初是以優先債務的形式進行的，這種情況也可能發生。

提前還款風險

提前還款風險是指我們投資組合中固定收益資產的本金回報率發生變化的風險，無論是增加還是減少，包括通過自願提前還款和因違約和喪失抵押品贖回權而進行的清算。最重要的是，我們的投資組合面臨抵押貸款提前還款利率變化的風險，包括我們的RMBS、反向MSR和遠期MSR相關投資的抵押貸款；以及我們某些消費貸款、住宅抵押貸款和CLO持有的提前還款利率的變化。這一提前還款率受到多種因素的影響，包括當時的利率水平以及經濟、人口、税收、社會、法律和其他因素。抵押貸款提前還款利率可能對利率的變化高度敏感，但它們也會受到房屋成交量的影響，這可能是由利率以外的因素推動的，包括工人流動性和房價升值。提前還款利率的變化將對我們投資組合中不同類型的證券產生不同的影響，我們試圖在做出資產管理決策時考慮這些影響。提前還款利率的提高可能會導致我們的純利息證券和逆息證券同時經歷已實現和未實現的虧損，因為這些證券對提前還款利率極其敏感。相反，降低我們貸款和低於市場利率的證券的預付款利率可能會導致此類投資的持續時間延長，這可能會導致我們在此類投資中出現未實現虧損。提前還款利率除了受利率和借款人行為的影響外，還受到政府政策和監管的很大影響。例如，在抵押貸款記錄税明顯較高的州，提前還款額通常較低。

利率風險

利率對許多因素高度敏感，包括政府的貨幣和税收政策、國內和國際經濟和政治考慮，以及其他我們無法控制的因素。我們的大部分資產和負債都受到利率風險的影響。對於我們投資組合中的一些證券，此類證券的票面利率以及此類證券的價值對利率變動高度敏感，例如反向浮動利率RMBS，這些證券受益於利率下降。每當我們的回購借款到期時，通常都會被基於當時市場利率的新回購借款所取代。在保持我們作為REIT的資格和根據《投資公司法》被排除在註冊之外的情況下，我們通過進入利率掉期、TBA、美國國債、歐洲美元期貨、美國國債期貨和其他方式來機會主義地對衝我們的利率風險

138

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目錄表

樂器。一般而言，這類對衝工具被用來減輕我們融資資產的存續期與用於為該等資產提供融資的負債存續期之間的錯配所產生的利率風險。

以下敏感性分析表顯示了截至2024年6月30日，假設投資組合是靜態的，利率從當前水平立即和平行變化，按某些確定的類別劃分的對我們投資組合價值的估計影響，如下所示。

(單位：千)						利率下降的估計變化為																								利率上調幅度的估計變化
						50個基點												100個基點												50個基點												100個基點
儀器的類別						市場價值						佔總股本的百分比						市場價值						佔總股本的百分比						市場價值						佔總股本的百分比						市場價值						佔總股本的百分比
代理RMBS						$	10,370					0.66		%				$	20,025					1.27		%				$	(11,087)					(0.70)		%				$	(22,888)					(1.46)		%
長期TB						3,376						0.21		%				6,347						0.4		%				(3,781)						(0.24)		%				(7,968)						(0.51)		%
短期TBA						(5,830)						(0.37)		%				(10,756)						(0.68)		%				6,734						0.43		%				14,372						0.91		%
非機構RMBS、CMBS、ABS、貸款和MSR						25,558						1.62		%				47,164						3		%				(29,510)						(1.88)		%				(62,973)						(4.00)		%
美國國債和利率互換、期權和期貨						(24,807)						(1.57)		%				(50,431)						(3.2)		%				23,990						1.52		%				47,165						3.00		%
公司證券和其他						873						0.06		%				1,747						0.11		%				(873)						(0.05)		%				(1,747)						(0.11)		%
回購協議、逆回購協議和無擔保借款						(2,929)						(0.19)		%				(5,890)						(0.38)		%				2,895						0.18		%				5,757						0.37		%
總						$	6,611					0.42		%				$	8,206					0.52		%				$	(11,632)					(0.74)		%				$	(28,282)					(1.80)		%

上述分析並不顯示我們對利率變動的敏感度，而我們認為利率變動對整體投資組合的價值並無重大影響及/或無法準確估計。特別是，這一分析排除了我們持有的某些公司證券和公司證券的衍生品，僅反映了對美國利率的敏感性。

我們對利率風險的分析源自埃靈頓的專有模型以及第三方信息和分析。根據上表所列計算作出了許多假設，因此，不能保證假設的事件會發生或不會發生影響結果的其他事件。例如，對於每一個假設的利率立即變化，都對許多可能對我們投資組合中的工具的公允價值產生重大和/或不利影響的重要因素做出了假設，包括抵押貸款提前還款利率的反應、收益率曲線的形狀以及利率的市場波動性。此外，構成我們投資組合的每種工具的公允價值都受到許多其他因素的影響，這些因素中的每一個都可能與利率相關，也可能不相關，或者可能只是鬆散相關。根據工具的性質，這些額外因素可能包括信用利差、收益率利差、期權調整後的利差、房地產價格、抵押品充足率、借款人的信譽、通脹、失業、宏觀經濟總體狀況以及其他因素。對於每種工具，我們的分析都對這些額外因素對利率變化的反應做出了許多簡化的假設，包括許多(如果不是大多數)這樣的因素不受這種變化的影響。

上述分析使用了基於管理層判斷和經驗的假設和估計，並依賴於財務模型，這些模型本身並不完美；事實上，不同的模型可能會對相同的工具產生不同的結果。雖然上表反映了即時並行利率上升和下降對我們投資組合中特定類別工具的估計影響，但我們積極交易我們投資組合中的許多工具，因此我們當前或未來的投資組合可能具有與上文估計的2024年6月30日投資組合顯著不同的風險。此外，當利率變動的幅度大於上述假設的變動幅度時，利率變動對公允價值的影響可能發生重大變化。

由於上述原因及其他原因，上表僅供參考，利率的實際變動可能會導致我們投資組合的實際公允價值發生變化，這些變化可能與上面所述的不同，這種差異可能是重大的和/或不利的。見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--關於前瞻性陳述的特別説明”。

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目錄表

流動性風險

為了為我們的資產提供資金，我們可能會使用各種債務替代方案，而不是股權資本，這給我們帶來了流動性風險。我們的某些資產是長期固定利率資產，我們認為流動性風險來自這些擁有較短期浮動利率借款的資產。我們尋求管理這些風險，包括維持審慎的槓桿水平，實施利率對衝，維持長期融資來源，每日監控我們的流動性狀況，監控我們融資對手的持續財務穩定和未來業務計劃，以及在我們的投資組合中保持合理的現金和未抵押房地產證券和貸款緩衝，以滿足未來的追加保證金要求。

我們質押資產，包括抵押貸款或房地產證券，作為抵押品，以確保我們的大部分融資安排。然而，如果我們抵押品的價值或我們衍生工具的價值突然減少，或保證金要求增加，我們可能需要為某些此類安排提供額外的抵押品，從而導致我們的流動性狀況發生不利變化。此外，不能保證我們總是能夠在預定的到期日續期(或滾動)我們的短期融資負債，這可能會嚴重損害我們的流動性狀況，並導致重大損失。此外，在某些情況下，我們的交易對手可以選擇增加我們對我們的融資負債所質押資產的減記(保證金要求)，從而減少可以針對資產借款的金額，即使他們同意續簽或滾動我們的融資負債。大幅提高減記將要求我們提供額外的抵押品，並可能降低我們利用投資組合的能力，甚至可能迫使我們出售資產，特別是在與資產價格下跌或更快的資產預付款利率相關的情況下。

此外，作為房地產投資信託基金，我們必須每年分配很大一部分應税收入，這限制了我們積累運營現金流的能力，因此可能需要我們利用債務或股權資本為我們的業務融資，因此，我們面臨與股權資本市場相關的風險，以及我們通過發行普通股、優先股或其他股權工具籌集資本的相關能力。我們尋求通過監控股權資本市場來緩解這些風險，以便為我們關於籌集資金的數量、時機和條款的決定提供信息。

項目4.控制和程序

披露控制和程序

我們維持披露控制和程序，旨在確保我們根據交易法提交或提交的報告中要求披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內被記錄、處理、彙總和報告，並且此類信息被積累並在適當時傳達給我們的管理層，以便就所需披露做出及時決定。在包括首席執行官和首席財務官在內的我們管理層的監督和參與下，對截至2024年6月30日我們的披露控制和程序(如交易所法案下的規則13a-15(E)和15d-15(E)所定義)的有效性進行了評估。基於這一評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，截至2024年6月30日，我們的披露控制和程序是有效的。

財務報告內部控制的變化

在截至2024年6月30日的季度內，我們對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。

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第二部分--其他資料

項目1.法律訴訟

我們、我們的子公司、Ellington或其附屬公司(包括我們的經理)目前都沒有受到我們或我們的經理認為對我們有重大影響的任何法律程序的約束。然而，我們、我們的子公司以及艾靈頓及其附屬公司所在的市場受到高度監管，目前正處於監管審查之下，多年來，艾靈頓及其附屬公司已經收到，我們預計未來我們和他們可能會收到來自各種聯邦、州和外國監管機構的查詢和文件和信息請求。

我們和Ellington不能保證，無論是監管調查的結果還是其他原因，我們和Ellington及其附屬公司都不會受到調查、執法行動、罰款、處罰或私人訴訟索賠的影響，或者即使發生任何此類事件，也不會對我們造成實質性的不利影響。有關這些和其他相關風險的討論，請參閲截至2023年12月31日的Form 10-k年度報告中的“第一部分，第1A項.風險因素-我們、Ellington或其附屬公司可能受到監管調查和訴訟，或其他法律程序”。

第1A項。風險因素

有關可能影響我們經營結果、財務狀況和流動性的因素的信息，請參閲我們於2024年3月1日提交給美國證券交易委員會的截至2023年12月31日的年度報告10-K表第I部分的第1A項下討論的風險因素(“Form 10-K”)，以及我們於2024年5月10日提交給美國證券交易委員會的截至2024年3月31日的Form 10-Q季度報告第II部分的第1A項。另見本季度報告表格10-Q第一部分第2項所載的“關於前瞻性陳述的特別説明”。

第二項股權證券的未經登記的銷售和收益的使用

發行人購買股票證券

						購買的股份總數						每股平均支付價格						作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數						根據計劃或計劃可能尚未購買的股票的大約數量(1)
2024年4月1日-2024年4月30日						14,735						$	10.95					14,735						3,734,837
2024年5月1日-2024年5月31日						—						—						—						3,734,837
2024年6月1日-2024年6月30日						—						—						—						3,734,837
總						14,735						$	10.95					14,735						3,734,837

(1)根據紐約證券交易所2024年6月30日公佈的收盤價12.08美元計算。

2023年3月21日，我們的董事會批准了一項股票回購計劃，根據該計劃，我們被授權回購至多5,000美元的萬普通股，即“普通股回購計劃”。普通股回購計劃將我們的回購授權擴大到以前採用的股票回購計劃之外。普通股回購計劃的期限是開放式的，允許我們不時在公開市場或談判交易中進行回購，包括在10b5-1計劃下。根據適用法律、股票供應情況、價格和我們的財務表現等考慮因素，回購由我們自行決定。

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項目6.展品

展品						描述
3.1**						Ellington Financial Inc.公司註冊證書修正案證書(通過引用註冊人於2024年5月20日提交的8-k表格當前報告的附件3.1合併而成)。
31.1						根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對首席執行官的認證
31.2						根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對首席財務官的認證
32.1*						根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18編第1350條對首席執行官的證明
32.2*						根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18編第1350條對首席財務官的證明
101.INS						內聯XBRL實例文檔
101.SCH						內聯XBRL分類擴展架構
101.CAL						內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫
101.DEF						內聯XBRL分類擴展定義Linkbase
101.LAB						內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase
101.PRE						內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase
104						封面交互數據文件(嵌入內聯XBRL文檔中)

* 隨附。就修訂後的1934年證券交易法第18條而言，這些證書不被視為“已提交”。

**之前提交的申請。

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簽名

根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已正式授權下列簽署人代表其簽署本報告。

埃林頓金融公司

日期：

2024年8月9日

作者：

/秒/升勞倫斯 PENN

勞倫斯·佩恩 首席執行官 (首席行政主任)

埃林頓金融公司

日期：

2024年8月9日

作者：

/s/ JR H埃爾利希

JR赫利希 首席財務官 (首席財務會計官)

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