目錄表

美國

證券交易委員會

華盛頓特區，20549

形式 10-K

☒ 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節提交的年度報告

截至本財政年度止12月31日, 2023

或

☐ 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節提交的過渡報告

的過渡期到

委員會文件編號：001-41746

亞特蘭大勇士控股公司

（註冊人章程中規定的確切名稱）

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註冊人的電話號碼，包括區號：(720) 875-5500

根據該法第12(B)條登記的證券：

根據該法第12(G)條登記的證券：無

如果註冊人是證券法第405條規定的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。是☐ 不是 ☒

如果註冊人不需要根據法案第13節或第15(D)節提交報告，請用複選標記表示。是☐ 不是 ☒

通過勾選標記標明登記人是否（1）在過去12個月內（或在登記人被要求提交此類報告的較短期限內）提交了1934年證券交易法第13或15（d）條要求提交的所有報告，並且（2）在過去90天內是否已遵守此類提交要求。 是 ☒不是的。☐

用複選標記表示註冊人是否已在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 ☒不是的。☐

通過勾選標記來確定註冊人是大型加速歸檔者、加速歸檔者、非加速歸檔者、小型報告公司還是新興成長型公司。請參閲《交易法》第120億.2條規則中“大型加速備案人”、“加速備案人”、“小型報告公司”和“新興成長型公司”的定義。

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☒

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☐

如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。 ☐

通過以下方式表示 檢查 馬克 是否有 的 那些 錯誤 更正 是 重述 那 需要一個 回收 分析 收到的基於激勵的補償 通過 任何 的 這個 註冊人’s 執行人員offi期間 相關回收期間根據到 §240.10D-1（b）。 ☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》規則12b-2所定義)。☐不是的。☒

Atlanta Braves Holdings，Inc.非附屬公司持有的有投票權和無投票權普通股的總市值參考該股票截至2023年6月30日收盤時的最後銷售價格計算，為 零.截至2023年6月30日，Atlanta Braves Holdings，Inc.是自由媒體公司的全資子公司。

Atlanta Braves Holdings，Inc.的流通股數量截至2024年1月31日的普通股為：

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引用成立為法團的文件

註冊人為其2024年股東年度會議提交的最終委託聲明特此通過引用納入本年度報告表格10-k的第三部分。

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亞特蘭大勇士控股公司

表格10-K的2023年年報

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第一部分：

項目1.業務

商業的總體發展

亞特蘭大勇士控股公司（“Atlanta Braves Holdings”、“公司”、“我們”、“我們”或“我們的”）主要由Braves Holdings，LLC（“Braves Holdings”）、全資子公司和企業現金組成。

2022年11月期間，Liberty Media Corporation（“Liberty”或“Liberty Media”）董事會授權Liberty管理層推行一項計劃，贖回其Liberty Braves普通股的每股已發行股份，以換取新成立實體Atlanta Braves Holdings（“分拆”）相應系列普通股的一股。 拆分於2023年7月18日完成，對Liberty Braves普通股的持有者來説是免税的。Atlanta Braves Holdings由之前歸屬於Liberty Braves Group(“Braves Group”)的業務、資產和負債組成，截至2023年12月31日，其中包括Atlanta Braves Holdings的全資子公司Braves Holdings和公司現金。

自由一級方程式集團(“一級方程式”)和Liberty SiriusXM集團在緊接拆分前持有的勇士集團的集團間權益已通過將亞特蘭大勇士控股公司C系列普通股按代表集團間權益的名義股份數量一對一的分配給各自的跟蹤股票集團的方式進行結算和終止。2023年11月，Liberty與第三方交換了1,811,066股Atlanta Braves Holdings C系列普通股，以償還Liberty的某些債務，該第三方的一家關聯公司隨後在第二次公開發行(“Liberty Media Exchange”)中出售了這些股票。亞特蘭大勇士控股公司沒有收到自由媒體交易所的任何收益。在這筆交易之後，Liberty和Atlanta Braves Holdings都沒有在另一家公司中繼續持有任何股份，無論是否有益。

關於拆分，Liberty和Atlanta Braves Holdings簽訂了某些協議，以管理拆分後兩家公司之間的某些持續關係，併為有序過渡做好準備。這些協議包括重組協議、服務協議、飛機分時協議、設施共享協議、税收共享協議和註冊權協議。

除其他事項外，重組協議規定了實現拆分所需的主要公司交易(包括內部重組)、拆分的某些條件以及關於Atlanta Braves Holdings和Liberty之間關於拆分及其產生的關係的條款。税收分享協議規定了Liberty和Atlanta Braves Holdings之間的税收責任和福利的分配和賠償，以及其他與税務事宜有關的協議。根據服務協議，Liberty向Atlanta Braves Holdings提供一般和行政服務，包括法律、税務、會計、財務、信息技術、網絡安全和投資者關係支持。亞特蘭大勇士控股公司將償還Liberty公司的直接自付費用，並將根據服務協議向Liberty支付服務費，必要時可按季度進行調整。此外，根據與Liberty公司簽訂的服務協議，Liberty公司首席執行官的部分薪酬將根據修訂後的服務協議中規定的分配直接支付給他或償還給Liberty公司。修訂後的服務協議規定公司的分配比例為7%，但可能會根據年度和某些事件的發生而進行調整。

根據設施共享協議，Atlanta Braves Holdings與Liberty共享辦公空間和Liberty公司總部的相關便利設施。飛機分時協議規定，Liberty可以將其或其子公司擁有的某些飛機租賃給Atlanta Braves Holdings公司，供定期、非獨家分時使用。

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I-1

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有關前瞻性陳述的注意事項

本年度報告中的某些陳述構成符合“1995年私人證券訴訟改革法案”定義的前瞻性陳述，包括有關業務、產品和營銷策略；新服務提供；我們的商譽和其他長期資產的回收；我們預計的現金來源和使用；以及某些或有負債在正常業務過程中產生的法律和税務訴訟以及其他事宜的預期影響。特別是項目1下的發言。“商務”，第1A項。“風險因素”，第2項。“財產”，項目7。“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析”和項目7A。“關於市場風險的定量和定性披露”包含前瞻性陳述。前瞻性陳述本身就包含許多風險和不確定因素，可能導致實際結果與這些陳述中預測的結果大相徑庭。在任何前瞻性陳述中，我們表達了對未來結果或事件的期望或信念，該期望或信念是真誠地表達的，並被認為有合理的基礎，但此類陳述必然涉及風險和不確定因素，不能保證該預期或信念將會產生或實現或實現。以下包括可能導致實際結果或事件與預期大不相同的部分但不是全部因素：

I-2

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這些前瞻性表述以及此類風險、不確定性和其他因素僅在本年度報告發布之日發表，我們明確表示不承擔任何義務或承諾發佈對本文所含任何前瞻性表述的任何更新或修訂，以反映我們對此的預期的任何變化，或任何此類表述所依據的事件、條件或情況的任何其他變化。在考慮此類前瞻性陳述時，您應牢記本年度報告中第1A項“風險因素”和其他警告性陳述中所描述的因素。這些風險因素和陳述描述了可能導致實際結果與任何前瞻性陳述中所包含的結果大不相同的情況。

描述： 業務

下表列出了該公司較重要的子公司和少數股權投資：

合併後的子公司

勇士控股

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權益法投資

MLB Advanced Media，L.P.(“MLBAM”)

棒球基金會，L.P.(“Belp”)

勇士控股

勇士控股公司(統稱為及其子公司)是亞特蘭大勇士職業棒球大聯盟俱樂部(“ANLBC”、“亞特蘭大勇士隊”、“勇士隊”、“俱樂部”或“球隊”)的間接所有者和經營者。此外，Braves Holdings間接擁有和運營三家職業發展聯盟俱樂部(Gwinnett Stripers，密西西比勇士隊和羅馬勇士隊)，直到2022年1月被出售。ANLBC的棒球場位於亞特蘭大郊區科布縣，是從科布縣、科布-瑪麗埃塔體育館和展覽館管理局租用的。Braves Holdings通過關聯實體和第三方開發合作伙伴，將Truist Park周圍的大部分土地開發為綜合用途開發，提供零售、辦公、酒店和娛樂機會(“混合用途開發”)。

勇士隊和其他29家美國職業棒球大聯盟俱樂部統稱為俱樂部或美國職棒大聯盟俱樂部。棒球專員公署(“中銀”)是一個非法人團體，也以美國職棒大聯盟的名義經營業務，其成員包括俱樂部。俱樂部受美國職業大聯盟章程的條款和條款以及根據其頒佈的所有規則和條例以及一系列管理俱樂部經營和管理的其他協議和安排的約束，這些協議和安排要求每個俱樂部遵守對俱樂部可能產生的債務金額的限制、與其他俱樂部的收入分享安排、關於其比賽的全國轉播的商業安排以及與其知識產權的使用有關的其他節目和商業安排。

2022年1月，勇士控股將三家職業發展聯盟俱樂部出售給第三方。這三傢俱樂部中的每一家都通過與MLB職業發展聯盟，LLC簽訂的球員發展許可協議，與勇士控股保持聯繫。此外，Braves Holdings授予了使用各種商標和徽標的獨家、免版税、可再許可和不可撤銷的許可證。

I-3

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歷史

勇士隊是美國曆史最悠久的持續經營的職業體育特許經營權。他們的傳奇歷史始於1871年的波士頓紅襪隊(波士頓勇士隊)，當時波士頓紅襪隊是歷史上第一個職業棒球聯盟-全國職業棒球運動員協會的九個創始成員之一。自1871年成立以來，該球隊是目前美國職業棒球大聯盟30家球隊中唯一一支在職業聯賽的每個賽季都派隊上場的球隊。

波士頓勇士隊贏得了職業棒球史上前八個錦標賽冠軍中的六個，並在19世紀90年代又贏得了三個聯賽冠軍。波士頓勇士隊在1914年和1948年又贏得了兩次全國聯賽冠軍，1914年又贏得了世界系列賽的冠軍，然後在1953年搬到了密爾沃基。在密爾沃基的13年裏(1953-1965)，勇士隊在1957年贏得了世界系列賽冠軍，並在1958年贏得了另一場全國聯盟錦標賽冠軍。

1966年，亞特蘭大市熱烈歡迎勇士隊的搬遷。在20世紀90年代，勇士隊是十年來美國職業棒球大聯盟最成功的球隊，五次贏得國家聯盟錦標賽冠軍(1991,1992,1995,1996和1999)，包括1995年的世界大賽冠軍。勇士隊的成功延續到了21世紀頭10年，在1991年至2005年期間連續14次奪得分區冠軍。然後，在2018-2021年連續四個賽季贏得分區冠軍後，勇士隊繼續贏得了2021年世界系列賽冠軍，並在2022年和2023年額外贏得了兩個分區冠軍。

Braves Holdings、附屬實體和第三方開發合作伙伴開發了勇士隊體育場Truist Park周圍的很大一部分土地，創建了一個225萬平方英尺的綜合用途綜合體，以零售、住宅、辦公、酒店和娛樂機會為特色，被稱為炮臺亞特蘭大。亞特蘭大炮臺一期工程於2017年竣工並投入運營。第二階段在2020年和2021年分階段完成。第三階段，由緊鄰Truist Park後面的一座25萬平方英尺的寫字樓組成，於2022年下半年開始建設。

業務運營

Braves Holdings與Braves棒球專營權和Truist Park相關的收入來自門票銷售、特許權、當地轉播權、廣告贊助、套房和優質座位費、零售和許可收入、共享的MLB收入流，包括國家轉播權和許可，以及其他來源。此外，Braves Holdings的收入來自寫字樓和零售租金收入(包括超期租金和租户補償)，以及混合用途開發項目的停車和廣告贊助。Braves Holdings基於以下可報告的部門管理其業務：棒球和混合用途開發。

棒球。 Braves Holdings的棒球業務包括與Braves棒球特許經營權和Truist Park相關的業務，幷包括來自門票銷售、特許權、當地轉播權、廣告贊助、套房和優質座位費用、零售和許可收入、共享MLB收入流(包括國家轉播權和許可)以及其他來源的收入。門票銷售、特許權、轉播權和廣告贊助銷售是棒球領域的主要收入來源。勇士控股的財務業績在很大程度上取決於勇士隊在場上取得成功的能力。該團隊的成功激發了球迷的極大熱情，導致了持續的門票、優質座位、特許權和商品銷售，以及更大的當地廣播觀眾份額。勇士控股的管理層專注於做出運營和業務決策，以提高勇士的現場表現，這有時可能需要實施戰略和進行投資，這些戰略和投資可能會對短期盈利能力產生負面影響，以期在現場取得立竿見影的成功。

上座率；門票銷售。勇士隊提供單場比賽門票、團體門票以及各種全季票和部分季票套餐。勇士隊利用一種可變和動態的定價策略來管理需求差異，幫助提高上座率，消除某些遊戲的感知價值差異，這一點經常被二級市場利用。大部分Braves門票是以手機門票的形式分發的，這使得Braves可以跟蹤重要數據，對轉售設置參數，併為消費者提供便利和安全。棒球賽事收入與Truist公園的上座率和比賽期間的輔助支出高度相關，包括特許權收入。此外，考勤指標有助於管理層確定如何最好地分配內部資源。Braves Holdings將上座率定義為進入Truist Park的門票持有者人數，平均值是根據這段時間內的總上座率除以主場比賽的次數來計算的。我們相信這一指標提供了相關和有用的

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為投資者提供信息，因為它有助於在一致的基礎上比較Atlanta Braves Holdings及其子公司的經營業績，使我們更容易將我們的業績與同行業其他公司的業績進行比較，並允許投資者以與Braves管理層相同的方式審查業績。

特許權。勇士隊在Truist Park舉行的所有比賽中提供食物和飲料。此外，勇士隊還通過在套房和體育場內的高端區域提供餐飲來賺取收入。

電視和無線電廣播。他説：勇士控股從出售勇士棒球賽的當地轉播權中獲得了可觀的收入。除某些例外情況外，每個MLB俱樂部有權授權在其MLB定義的家庭電視領土內對其參加的比賽進行電視轉播。勇士隊與Bally Sports South和Bally Sports東南視頻節目服務(前身分別為福克斯體育南方和福克斯體育東南)的所有者和運營商SportSouth Network II，LLC簽訂了一項長期的當地電視轉播協議。鑽石體育集團，SportSouth Network II，LLC的母公司，正處於財務困境，並已申請破產保護。作為破產法第11章訴訟的結果，亞特蘭大勇敢控股公司可能被要求支付最高3,420美元的萬，這是在申請之前的90天優惠期內匯給勇敢控股公司及其子公司的金額。此外，如果Sports Network II，LLC在破產程序中選擇拒絕地區體育轉播許可證，地區轉播權將恢復到我們手中，我們將嘗試尋找替代轉播商來製作和分銷勇士比賽，但不能保證我們會成功，Braves Holdings及其子公司可能在剩餘的合同期內不會從SportSouth Network II獲得任何收入，並將被要求減記截至2023年12月31日Braves Holdings資產負債表上記錄的約3460萬美元的應收賬款和合同資產。在整個破產程序中，Braves Holdings繼續收到預定的付款。Braves Holdings管理層目前正在評估各種選擇，包括追回轉播協議下的欠款，以及如果鑽石體育集團根據破產法第11章提出的申請獲得批准並導致終止與SportSouth Network II，LLC的電視轉播協議的戰略選擇。正在考慮的戰略選擇可能包括資本支出投資，以開發由Braves Holdings擁有和運營的區域媒體渠道，與替代的廣播牌照運營商達成新的安排，或與MLB談判和/或合作開發由MLB擁有和運營的區域媒體渠道；前提是，不能保證Braves Holdings將尋求任何上述替代方案。Braves Holdings可能會考慮其他選擇，因為如果獲得關於鑽石體育集團破產狀況及其對現有轉播協議的影響的更多信息，Braves Holdings可能會考慮其他選擇。

在全國範圍內，勇士隊參與MLB代表30家MLB俱樂部談判達成的國家電視、數字和廣播安排所產生的收入，這些俱樂部包括ESPN、TBS、福克斯、天狼星XM控股公司、蘋果公司和NBC/孔雀在所述時期(“國家轉播權”)。根據MLB的規則和規定，中國銀行有權代表所有MLB俱樂部簽訂和管理某些國家轉播權的銷售合同。每個MLB俱樂部也有權授權在美國(或加拿大，對於多倫多藍鳥)對其比賽進行無線電轉播，但須受某些限制。勇士隊也擁有MLB最大的廣播分支網絡，在東南部擁有173家當地廣播電臺分支機構轉播勇士隊的比賽。

廣告贊助。勇士隊與各種企業贊助商合作，為Truist Park、亞特蘭大炮臺和整個勇士隊的家居營銷領域提供廣告、營銷和促銷機會。勇士隊還提供球衣補丁形式的球衣廣告。在亞特蘭大炮臺球場和整個棒球場都有廣告空間，包括主計分牌上，本壘板後面的外野牆上，以及每場比賽中出售的節目中。勇士隊還簽訂了使用各種套房、高級座椅和接待空間的長期許可協議。勇士隊的營銷部與勇士隊的贊助商密切合作，提供營銷機會，包括比賽、抽獎以及在勇士隊主場比賽期間提供額外的娛樂和促銷機會，勇士隊允許其名稱和標誌在其整個主場營銷領域的某些本地促銷活動中使用。勇士隊與當地電視臺密切合作，並與Bally Sports South和Bally Sports東南簽訂了交叉促銷贊助和營銷協議。

季節性。棒球 收入是季節性的，歷史上確認的大部分收入是在第二和第三季度，這與正常的棒球常規賽相一致，由162場比賽組成。

綜合用途發展。亞特蘭大勇士控股公司的混合用途開發部門包括亞特蘭大炮臺酒店內的零售、辦公、酒店和娛樂業務。炮臺亞特蘭大分部的收入主要來自寫字樓和零售業

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租金收入(包括超額租金和租户報銷)，以及全年的停車和廣告贊助。Braves Holdings、附屬實體和第三方開發合作伙伴開發了勇士隊體育場Truist Park周圍的很大一部分土地，創建了一個225萬平方英尺的綜合用途綜合體，以零售、住宅、辦公、酒店和娛樂機會為特色，被稱為炮臺亞特蘭大。我們相信，亞特蘭大炮臺球場的持續發展和運營將增加全年的比賽上座率、寫字樓和零售租金收入(包括超額租金和租户報銷)以及停車和企業贊助收入。零售租約一般規定租期內的固定租金，每份租約均載有慣例條款，容許承租人及Atlanta Braves Holdings附屬公司選擇延長租期或終止租約。

組隊

球員人事。勇士隊的成功在很大程度上取決於培養、獲得和留住天才球員的能力。根據CBA(定義如下)和MLB規則和規定，每支球隊允許有40名球員作為MLB俱樂部的後備球員，但從賽季開始日起至每年8月31日和季後賽期間，每支球隊只能保留26名現役球員(有限的例外情況除外)。在本賽季剩下的時間裏，每支球隊可以保留28名現役球員。勇士隊的名單反映了球隊致力於培養和獲得有天賦的年輕球員，推動未來在球場上的成功。勇士隊與其他MLB俱樂部爭奪有限的球員人員池，並尋求組建一支深度和廣度都達到管理層認為將使其能夠派出一支有競爭力的球隊的球員名單。勇士隊通常簽訂為期一年或多年的球員合同，也可能作為球員交易的一部分承擔現有的球員合同。合同條款要求遵守下面在“MLB規則和規則”中討論的某些聯盟要求，但在其他方面受市場和其他條件的影響。勇士隊管理層通常預計其球員名單中的大部分將由合同條款不到六年的球員組成。有時，勇士隊管理層可能會尋求籤訂長期合同，以確保有天賦的球員，並減少球員的流動率，然而，其能力可能會受到各種財務和非財務因素的影響，包括對球員做出長期承諾給勇士隊的吸引力有多大。

勇士隊在任何一年簽訂球員合同的能力，包括長期球員合同和與符合仲裁條件的球員的合同，可能會受到任何給定年份分配給所有勇士隊球員工資的年度預算總額(“年度球員工資預算”)的影響。在任何一年，如果現有的球員工資義務達到球員年薪預算限制，勇士隊不能簽訂新的球員合同(包括長期球員合同或與符合仲裁條件的球員的新合同)。另一方面，如果現有的球員工資義務明顯低於年度球員工資預算(這可能是由於之前存在的球員合同到期)，勇士隊可能會在年度球員工資預算下有更大的靈活性來簽署新的球員合同，包括長期合同或與有仲裁資格的球員的合同。我們認為，球員合同(包括長期球員合同或與符合仲裁條件的球員的合同)不會對勇士隊的流動性和運營結果產生任何實質性影響，因為勇士隊球員工資的總成本通常仍在球員年度工資預算內。相反，我們認為其流動性和運營結果可能會受到勇士隊正確確定特定球員的市場價值的能力的實質性影響，這與該球員在球場上的貢獻相稱。隨着任何一年棒球賽季的進展，勇士隊管理層可能會更好地瞭解勇士隊在這一年的財務表現，因此可能會對該年的年度球員工資預算做出改變，包括但不限於，允許勇士隊管理層在本賽季獲得更多球員，以試圖幫助球隊在該賽季的場上表現(包括如果勇士隊正在努力進入季後賽)或交易球員以減少該年球員的總工資。欲瞭解有關我們在長期僱傭協議下的資本承諾的更多信息，請參閲本年度報告10-k表格第II部分項目7“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析 - 表外安排和重大現金需求”下的表格。

球員發展。球員發展是管理層努力維持強大專營權的關鍵組成部分。從2021賽季開始，由11個職業發展聯盟組成的MLB建立了一個新的球員發展系統。MLB職業發展聯盟，LLC(“MLB PDL”)負責新系統的管理，並與120家參加職業發展聯盟並附屬於MLB俱樂部(包括勇士隊)的小聯盟俱樂部簽訂了球員發展許可協議。MLB PDL還負責執行每個球員開發許可協議的條款，包括設施質量和球員工作條件的標準。每個MLB俱樂部，包括勇士隊，都附屬於位於美國和加拿大的四個職業發展聯盟俱樂部。勇士控股在2021賽季擁有的三家小聯盟俱樂部，Gwinnett Stripers，密西西比勇士隊和羅馬勇士隊，與

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MLB PDL。Braves Holdings在2022年1月出售了這三家小聯盟俱樂部。根據為期10年的許可協議條款，每一傢俱樂部都與勇士隊保持聯繫。奧古斯塔綠夾克是第四家隸屬於勇士隊的職業發展聯盟俱樂部。

勇士隊歷史上在多米尼加共和國經營着一所棒球學院，並參加了多米尼加夏季聯賽。多米尼加球員和來自其他拉丁美洲國家的球員是勇士隊和其他MLB俱樂部人才的重要來源，但這些球員可能不會參加第一年的業餘選秀過程(僅限於美國、美國領土和加拿大的居民，包括在這些地區註冊高中或大學的國際球員)。然而，勇士隊可以與拉丁美洲球員簽訂合同，但要遵守CBA和美國職業棒球大聯盟球員協會(MLBPA)的規則和規定。

勇敢者設施

真實的帕克。他説：從2017賽季開始，勇士隊搬遷到佐治亞州科布縣的一個新棒球場。Braves Holdings(或其附屬公司)通過與Cobb縣和Cobb-Marietta體育館和展覽館管理局(以下簡稱管理局)簽訂的為期30年的體育場運營協議，擁有該設施的獨家經營權。2014年，Braves Holdings通過一家全資子公司購買了82英畝土地，用於建設MLB設施和開發棒球場附近的綜合用途綜合體。球場的總成本約為7.22億美元，其中約3.92億美元由科布縣、坎伯蘭改善區和管理局共同出資，約3.3億美元由Braves Holdings出資。Braves Holdings的資金來自手頭的現金和各種債務工具，詳見所附合並財務報表附註6。

我們相信Truist Park是一家行業領先的體育綜合體，佔地約1,100,000平方英尺，擁有41,200個座位，其中包括30個套房和4,200個高端座位，多個接待俱樂部和零售商品場所。體育場還設有特許權和餐廳，球隊運營、銷售和營銷的行政辦公室，以及售票處、球隊俱樂部和訓練室。

Braves Holdings及其附屬公司根據於2014年5月簽訂的《體育場營運協議》營運體育場，該協議於2046年5月到期，並可由Braves Holdings透過其全資附屬公司選擇延長至2051年12月。科布縣和管理局只有在協議中定義的“違約事件”發生時才可以終止體育場運營協議；前提是，在當時的棒球賽季結束之前，這種終止不會生效。為了獲得Truist Park的獨家使用權和經營權，Braves Holdings同意每年支付300美元的體育場許可費，每種情況下支付相當於310美元萬的額外許可費，每半年支付一次，時間為5月15日^這是和10月15日^這是每一年。體育場運營租約還賦予佐治亞州科布縣每年在Truist Park舉辦最多三項特別活動的權利，不包括僅由Braves Holdings及其子公司保留的音樂會或體育賽事。如果被Braves Holdings選中，從2044年11月到2045年11月，Braves Holdings及其子公司有權就以公平市場價值的50%(50%)從科布縣和管理局手中收購Truist Park的條款進行談判。此外，如果Cobb縣和當局希望出售或轉讓體育場，Braves Holdings有優先購買權。

酷炫的今日公園。他説：2019年3月，勇士隊搬遷到佛羅裏達州北港的一個新的春季訓練場。公園也是FCL勇士隊的比賽設施，FCL勇士隊是勇士隊的複雜聯盟附屬機構。Braves夫婦通過與薩拉索塔縣簽訂的設施運營協議擁有該設施的獨家經營權，該協議將於2049年12月到期，並可由Braves Holdings選擇延長至2059年12月。勇士隊運營和維護着一個可容納8200人的體育場和俱樂部設施，可容納大聯盟和小聯盟球員和工作人員，六個練習場，一個一半大小的球場，靈活的球場和擊球籠。公園還設有一所學院，全年為球員、教練和工作人員提供住宿。該學院於2020年2月開業，包括用餐、會議和禮堂空間。

亞特蘭大炮臺

亞特蘭大炮臺酒店是一個約225萬平方英尺的混合用途開發項目，位於75號州際公路和285號州際公路交叉口Truist Park周圍，提供市場獨家娛樂體驗、廚師驅動的餐廳、精品購物、Omni和Aloft酒店、可口可樂Roxy音樂場地和公寓住宅。該建築羣還包括辦公室一號球園中心，康卡斯特的地區總部；兩號球園中心，空間的所在地；三號球園中心，作為Papa John‘s International，Inc.的全球總部和TK電梯的北美總部；四號球園中心，Southwire和DCO商業樓層的所在地；以及五號球園中心，未來的Truist Tower的選址，將成為Truist Securities的新總部。電池亞特蘭大由康卡斯特的全光纖網絡供電，為混合用途開發提供多TB能力。

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該項目第一階段於2017年完成，包括一家Omni酒店、康卡斯特東南寫字樓總部、公寓住宅和可口可樂Roxy劇院，這是一個通過與Live Nation Entertainment LLC租賃運營的娛樂場所。這些公寓住宅隨後於2018年售出。二期工程在2020年至2021年期間分階段完成，包括TK電梯北美總部、約翰爸爸國際公司的S總部、一棟閣樓酒店、一個特色市場和電影院。第三階段，包括一座25萬平方英尺的辦公樓，緊挨着Truist Park後面，距離本壘板約300英尺，於2022年下半年開始建設。Truist Securities宣佈，它將搬遷其全國總部，並佔據大樓的大約一半，預計將於2025年開業。

投資

Braves Holdings或其某些子公司對各種實體保持投資，包括MLBAM和Belp，這兩家公司都是MLB的附屬公司。

MLBAM是根據俱樂部30名所有者的投票於2000年1月成立的，根據該投票，每個俱樂部同意將其幾乎所有的俱樂部互聯網和互動媒體權利讓給MLBAM，以換取MLBAM 3.3%的間接權益。

BELP是俱樂部成立的投資基金，主要目的是代表俱樂部長期投資資產，旨在提供具有競爭力的市場利率投資回報，同時將投資波動性降至最低。

Braves Holdings在三家合資企業中擁有50%的權益，這三家合資企業是為了在混合用途開發中開發、擁有和運營酒店而成立的。

美國職棒大聯盟規章制度

作為保持其MLB成員資格的一個條件，每個MLB俱樂部必須遵守MLB的規章制度。勇士隊將被要求遵守MLB規則和規則的任何變化，以及任何新的MLB規則和規則的採用，無論這些變化或新的安排是否與其他MLB俱樂部相比，按比例或不成比例地對勇士隊產生負面影響。亞特蘭大勇士控股公司及其董事會、董事會委員會和子公司也將受到MLB規則和規定的約束。此外，棒球總監解釋美國職棒大聯盟的規則和規定，每一家Atlanta Braves Holdings和Braves Holdings(及其某些附屬公司)已同意將與美國職棒大聯盟規則和規定有關的任何和所有爭議，或涉及另一家美國職棒大聯盟俱樂部的爭議，提交給作為唯一仲裁人的棒球專員。棒球專員的決定具有約束力，不可上訴，因此Atlanta Braves Holdings和Braves Holdings不得訴諸法院或任何其他手段來強制執行各自的權利或對MLB規則和法規的適用提出異議。

集體談判協議。2022年3月，MLBPA和MLB俱樂部簽訂了一項新的集體談判協議(CBA)，涵蓋2022-2026個MLB賽季。CBA規定了更長的季後賽時間表，提高了之前對MLB俱樂部工資單的競爭平衡税門檻，從2022年開始每年增加最低球員工資，以及其他影響Braves Holdings的運營及其與MLBPA成員關係的條款。此外，它還包含有關MLB俱樂部之間的收入分享和償債規則的規定，如下所述。

球員合同和薪水。CBA要求每個MLB俱樂部使用球衣球員的合同簽署大聯盟球員。根據CBA的規定，2023賽季美國職業棒球大聯盟球員的最低合同工資為72萬美元，在本CBA任期內每年都會增加。對於MLB俱樂部的預備隊球員，如果他們不符合工資仲裁或自由球員的資格，也不受多年合同的約束，如果他們不能與球員就工資達成協議，MLB俱樂部可以至少與大聯盟續簽這樣的球員合同。然而，CBA規定，MLB俱樂部不得將MLB球員的工資削減超過上一個MLB賽季收入的20%或兩個賽季前收入的30%(前提是球員仍是MLB俱樂部的預備役球員)。如果一名球員在冠軍賽季因缺乏技術而被球隊解僱，他有權在該賽季剩餘時間內獲得合同規定的未付工資餘額，但須受MLB俱樂部的某些權利的限制。合同可能涵蓋一年或多年，但根據多年合同，MLB俱樂部可能被要求在合同期限的剩餘部分向MLB球員支付最低付款，即使合同被MLB俱樂部終止，但受MLB俱樂部的某些權利的限制。一家MLB俱樂部可以將一名球員的合同轉讓給另一家MLB俱樂部(用於

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目錄表

例如，與該MLB俱樂部的交易有關)或受球員和其他MLB俱樂部某些權利約束的小聯盟俱樂部。

美國職棒大聯盟選秀。職業棒球每年都會對第一年的球員進行選秀，稱為規則4選秀(規則4選秀)。符合條件的球員僅限於居住在美國、加拿大、波多黎各和其他美國領土或領地的球員，以及以前沒有與大聯盟或小聯盟俱樂部簽約的球員。第四條選秀規則適用於高中畢業但未上過大學的球員，至少完成一年大專的球員，以及在大三提前完成或年滿21歲後進入四年制大學的球員。CBA還對MLB俱樂部可以花費在規則4選秀中的球員簽約獎金的金額進行了限制，而不會因超時而招致懲罰性税收。此外，每年12月都會舉行選秀(規則5選秀)，對象是在球員簽署第一份合同四到五年後仍未被列入MLB俱樂部球隊名單的球員，這取決於球員在選秀時的年齡。規則5選秀允許MLB俱樂部從其他MLB俱樂部中挑選符合條件的球員。

球隊花名冊。An MLB Club的26人名單是從開幕日到8月31日以及季後賽期間活躍的MLB球員的完整名單。MLB俱樂部可能會在整個賽季繼續從26人的名單中增加和刪除球員，以考慮到傷病和球員的表現。在此期間，球隊最多隻能攜帶13名投手。從9月1日到常規賽結束，所有MLB俱樂部必須攜帶28名球員，上限為14名投手。MLB俱樂部的40人名單上包括26人名單上的球員，7天、10天和15天的傷病名單，喪親/家庭醫療緊急名單和陪產假名單，以及一些小聯盟球員。為了讓一家MLB俱樂部將一名球員添加到26人的名單上，該球員必須在40人的名單上。如果一家擁有完整40人名單的MLB俱樂部希望提升一名不在40人名單上的小聯盟球員，它必須首先從40人名單中刪除一名球員，方法是指定一名球員的合同，交易一名球員，釋放一名球員或將一名球員轉移到60天傷病名單上。在40人名單上的球員被保護，不會在一年一度的規則5選秀中被另一家MLB俱樂部選中。

競爭平衡條款。每年，MLB俱樂部的總平均工資超過預定的工資門檻，由MLB對超過門檻的每一美元徵税(“競爭性餘額税”)。預先確定的工資總額門檻是2024年2.37億美元；2025年2.41億美元；2026年2.44億美元。總平均工資是在每個賽季結束時計算的，計算方法是將40人名單上每個球員的合同的年平均價值加上任何額外的球員福利。直到下個賽季才開始的續約合同中包含的球員薪酬的變化在續約開始之前不會被考慮在內。競爭餘額税率根據MLB俱樂部連續超過工資門檻的年數遞增，並適用於MLB俱樂部該年的總平均工資超過適用工資門檻的金額，如下所示：

升級是基於連續五年的超額，因此，在MLB俱樂部的總平均工資總額未超過適用門檻的任何一年後，税率將重置為20%。此外，還對超過工資門檻2000萬美元或以上的MLB俱樂部徵收附加費，具體如下：

此外，MLB俱樂部的總平均工資比工資單門檻高出4000萬美元或更多，將在下一次規則4選秀中根據其選秀權的優先順序進行處罰，從而使MLB俱樂部在規則4選秀中的最高選秀權將後移10位。然而，如果這樣的MLB俱樂部在這樣的規則4選秀中的最高選秀權落在當年規則4選秀的前6個選秀權中，那麼MLB俱樂部將把它在同一選秀中的第二高選秀權後移10位。CBA還規定，任何有資格成為受款人且根據MLB的收入分享計劃沒有完全取消市場資格的MLB俱樂部，都有資格在規則4選秀中獲得競爭性平衡選秀權，這意味着符合條件的球隊在第一輪和第二輪之間或第二輪和第三輪之間被分配一個選秀權。

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工資仲裁。*一名服務時間少於六年的球員如果已經與一家MLB俱樂部簽訂了合同，那麼他仍然處於該MLB俱樂部的控制之下，直到達到必要的服務時間才能成為自由球員。因此，在沒有多年工資協議的情況下，球員和他們各自的MLB俱樂部每年都會就工資進行談判。根據CBA，任何球員如果在大聯盟總共服務三年或以上(但不到六年)，如果他還沒有與下個賽季簽訂合同，就有資格接受工資仲裁。如果球員的服務時間少於三年但超過兩年，如果他們符合一定的標準，也可以成為仲裁合格的球員。如果MLB俱樂部和球員在設定的最後期限(通常是1月中旬)之前沒有就工資達成一致，MLB俱樂部和球員必須交換下個賽季的工資數字。在交換數據之後，將安排一次聽證會(通常在2月份)。如果在聽證日期之前無法達成和解，案件將提交仲裁員小組審理。在聽取了雙方的爭論後，評審團選擇了球員或MLB俱樂部(但不是兩者之間)的工資數字作為球員下個賽季的工資。

美國職棒大聯盟自由球員。當一名球員完成六年的MLB服務，並且他當時的合同期限已經到期時，當他被釋放時，或者可以在CBA中描述的有限的其他情況下選擇自由球員。一般來説，一旦球員成為自由球員，他就有權與任何一家MLB俱樂部談判和簽約。

收入分享。*每一家MLB俱樂部都被要求通過MLB的收入分享計劃與其他MLB俱樂部分享當地獲得的收入。

償債規則。*每個MLB俱樂部都受到MLB對其產生超過指定門檻的債務的能力的某些限制。特別是，每個MLB俱樂部通常被要求將未償債務減去一定數額的可排除債務保持在可用現金流的8.0倍或以下(或對於擁有新體育場的MLB俱樂部，保持在可用現金流的12.0倍或以下)，2023財年的可排除債務金額定為1.25億美元，2024至2026財年的可排除債務金額定為1億美元。這被稱為償債規則。MLB俱樂部必須每年證明遵守償債規則，如果MLB俱樂部在連續兩個財政年度未能遵守，可能會導致棒球專員實施某些補救措施，包括但不限於禁止產生額外債務和償還未償債務。勇士隊遵守了2022財年的償債規則。

控制人。*根據大聯盟章程，MLB俱樂部有義務指定一名個人，他對MLB俱樂部的運營和MLB俱樂部遵守MLB規章制度負責，並且是對MLB俱樂部的所有決定擁有最終權力和責任的個人(MLB控制人)。

競爭

Braves Holdings面臨着來自許多其他休閒娛樂形式的競爭。在棒球賽季，勇士控股與其他體育和現場活動爭奪比賽日的上座率，這是勇士控股的門票、特許權和商品銷售收入不可或缺的一部分。勇士隊比賽的轉播是Braves Holdings的另一個重要收入來源，它與許多其他面向觀眾的媒體選擇展開競爭，包括付費節目、家庭視頻、按次付費服務、訂閲視頻點播服務、在線活動、電影和其他形式的新聞和信息。此外，勇士控股還與其他MLB俱樂部爭奪有限的球員、教練和管理人才。這一天賦為勇士隊的記錄和聯盟排名做出了貢獻，這是勇士隊競爭力的關鍵組成部分。

人力資本資源

員工。如上所述，Atlanta Braves Holdings與Liberty簽署了一項服務協議，根據該協議，Liberty公司的86名員工向Atlanta Braves Holdings提供某些管理服務，費用固定。因此，Atlanta Braves Holdings對這些個人的聘用、留任和薪酬不負責任(除非Atlanta Braves Holdings確實向這些個人授予股權激勵獎勵)。然而，亞特蘭大勇士控股公司直接受益於Liberty為吸引和留住有才華的員工所做的努力。

截至2023年12月31日，Braves Holdings及其合併子公司總共擁有約1240名全職、季節性和兼職員工。Braves Holdings致力於創造多樣化、包容性和支持性的工作場所，為員工提供在職業生涯中成長和發展的機會，並得到有競爭力的薪酬的支持，

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目錄表

福利、健康和健康計劃，以及在員工和他們的社區之間建立聯繫的計劃。我們相信，這些員工關係是良好的。

人才培養。勇士控股通過投資於員工並使他們能夠參與個人和職業成長的機會，培養了一種強大的學習文化。Braves Holdings專注於員工的發展、吸引和留住，認識到這些領域是一個關鍵的成功因素。為了支持員工的晉升，Braves Holdings提供培訓和發展計劃，旨在鼓勵從內部進行培訓，並繼續建設一支擁有強大和經驗豐富的人才的團隊。Braves Holdings利用正式計劃(如實習生和獎學金計劃)和非正式計劃(如現場午餐和學習教育會議、行業主題演示和專業組織的付費會員資格)來幫助培訓和發展其人才。

多樣性、公平性和包容性。勇士控股相信，包容和多元化的豐富文化使其能夠創造、發展和充分利用其員工隊伍的優勢。Braves Holdings的多元化、公平和包容性(“DE&I”)的使命是“通過接納不同的視角和背景，建立可持續的項目，支持和擴大其不同社區的聲音，來建立一種包容性的文化。”Braves Holdings努力通過各種計劃來實現這一目標，包括為不同候選人提供機會的獎學金計劃、高管演講者系列、員工討論機會以及由員工資源小組和DE&I委員會贊助的各種活動。

薪酬和福利 勇敢控股及其子公司旨在為員工提供有吸引力的薪酬和福利計劃。除工資外，這些計劃還可能包括獎金、401(K)計劃、醫療和保險福利、健康儲蓄和靈活支出賬户、帶薪假期、帶薪育兒假、宣傳資源和工作生活援助計劃。

可用信息

我們向美國證券交易委員會提交的所有文件，包括Form 10-K、Form 10-Q和Form 8-K，以及對此類文件的修改，通常在我們向美國證券交易委員會提交此類材料後24小時內可在我們的互聯網網站上免費獲取。我們的網站地址是www.bravesholdings.com。

我們的公司治理準則、商業行為和道德準則、薪酬委員會章程、提名和公司治理委員會章程以及審計委員會章程都可以在我們的網站上找到。此外，我們將免費向致電或向投資者關係部提出書面請求的任何股東提供這些文件的副本，地址為亞特蘭大勇敢者控股公司，郵編：12300 Liberty Boulevard，Englewood，Colorado 80112，電話：不是的。(833)758-1044。

本報告通篇提及的本公司網站及本公司附屬公司及附屬公司網站所載的資料，並未在此引作參考。

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第1A項。風險因素

投資我們的普通股是有風險的。在投資我們的普通股之前，除了第二部分第7項(管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析)中描述的其他信息外，您應該仔細考慮以下風險。這些風險並不是與我們的業務和資本化有關的唯一風險。下面描述的風險被認為是最重要的。然而，可能還有其他未知或不可預測的經濟、商業、競爭、監管或其他因素，也可能對我們的業務產生實質性的不利影響。過去的財務業績可能不是未來業績的可靠指標，不應利用歷史趨勢來預測未來期間的結果或趨勢。如果發生下文所述或本文引用文件中的任何事件，我們的業務、前景、財務狀況、運營結果和/或現金流可能會受到重大不利影響，進而可能對我們普通股的價值產生重大不利影響。

與我們公司歷史和拆分相關的因素

本年度報告中的10-k表格所包含的歷史財務信息不一定代表我們未來的財務狀況、未來的經營業績或未來的現金流。

在評估我們普通股的價值時，投資者應該認識到，本年度報告中包含的關於截至2022年12月31日的財政年度和截至2023年12月31日的財政年度的歷史財務信息摘錄自Liberty Media的歷史合併財務報表，並不一定反映如果我們是一家獨立的、獨立的公司在拆分完成之前的這些時期內我們的運營結果、財務狀況和現金流。此外，我們的歷史財務業績與剝離完成之前的時期有關，反映了Liberty Media為Liberty Media的公司職能分配的公司費用。這些費用可能比我們在拆分前作為一家獨立的上市公司運營時產生的可比費用要少。關於拆分，我們與Liberty Media簽訂了服務協議，根據該協議，Liberty Media向我們提供某些管理、行政、財務、財務、會計、税務、法律和其他服務，我們將按固定費用向Liberty Media償還這些服務。因此，我們在完成分拆之前的歷史財務業績不一定代表我們作為一家獨立上市公司所取得的業績，也可能不是我們未來業績的可靠指標。

我們已經並可能繼續招致以前沒有因脱離Liberty Media而招致的材料成本。

我們已經產生並預計將繼續產生以前沒有因剝離而產生的成本和支出。這些增加的成本和支出可能是由各種因素引起的，包括財務報告、與遵守聯邦證券法(包括遵守薩班斯-奧克斯利法案)相關的成本、税務管理和人力資源相關職能。儘管Liberty Media將根據服務協議繼續為我們提供許多此類服務，但我們和Liberty Media都不能向您保證服務協議將繼續，或者這些成本不會對我們的業務造成重大影響。

我們與Liberty Media的協議是在我們還是Liberty Media的子公司時談判達成的，因此可能不是保持距離談判的結果。

我們已經與Liberty Media簽訂了一系列協議，涉及税收分擔和之前Liberty Media為我們的某些業務承擔的某些責任的責任分配等事項。此外，我們已與Liberty Media簽訂了服務協議，根據該協議，Liberty Media將向我們提供某些管理、行政、財務、財務、會計、税務、法律和其他服務，我們將按固定費用向Liberty Media報銷這些服務。所有這些協議的條款都是在我們是Liberty Media的全資子公司時制定的，因此可能不是保持距離談判的結果。我們認為，在這種情況下，這些協議的條款在商業上對所有各方都是合理和公平的；但是，在對上述協議的解釋、任何延期或重新談判中可能會產生衝突。

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如果剝離的交易被視為應税交易，我們可能對Liberty Media負有重大賠償義務，金額不受限制，也不受任何上限限制。

關於拆分和某些相關交易(“拆分交易”)，Liberty Media收到了其税務律師的意見，其大意是，就美國聯邦所得税而言，根據第355節、第368(A)(1)(D)節和1986年《國內税法》(經修訂)的相關條款，對於Liberty Media和Liberty Braves前普通股持有人和Liberty F1普通股持有人(收取現金代替零碎股份除外)，拆分後的交易將被視為免税交易。Liberty Media沒有從美國國税局(“IRS”)獲得關於根據第355條、第368(A)(1)(D)條和《準則》相關規定將剝離交易作為免税交易的資格的私人信函裁決。律師的意見對國税局或法院沒有約束力，也不能保證國税局不會質疑這些意見中得出的結論，也不能保證法院不會承受這樣的挑戰。如果出於任何原因，確定拆分的交易不符合免税待遇，Liberty Media和根據拆分交易獲得我們普通股的Liberty Media和Liberty Braves普通股的前持有者以及Liberty F1普通股的持有者可能會承擔鉅額税款。

即使拆分後的交易符合第355節、第368(A)(1)(D)節和本準則相關條款的規定，但如果一人或多人直接或間接獲得Liberty Media或本公司(或任何後續公司)股票50%或更大的權益(以投票或價值衡量)，則拆分的交易將導致根據本準則第355(E)節對Liberty Media(但不包括Liberty Braves前普通股持有人或Liberty F1一級方程式普通股持有人)承擔重大的美國聯邦所得税責任。為此目的，收購我們的普通股符合法定例外情況)，作為包括拆分交易在內的計劃或一系列關聯交易的一部分。根據這些規則確定一項購置是否屬於計劃的一部分的過程是複雜的、本質上是事實的，並取決於對具體案件的事實和情況的全面分析。儘管税務律師的意見如上所述，我們或Liberty Media可能會無意中導致或允許Our或Liberty Media的所有權發生被禁止的變更，從而觸發對Liberty Media的納税責任。

在拆分之前，我們與Liberty Media簽訂了一項税收分享協議。根據這項協議，Liberty Media一般負責因拆分的交易未能符合免税交易資格而產生的任何税款和損失，以及因Liberty Media Exchange未能符合守則第361(C)(3)節所述的交易資格而產生的某些税款；然而，我們必須賠償Liberty Media、其子公司和某些相關人士的任何税費和損失，這些税費和損失(I)主要是由於我們違反了某些契諾(適用於我們和我們的子公司的行動或失敗)，(Ii)由於將拆分的交易視為計劃(或一系列關聯交易)的一部分而導致的，根據該計劃，一人或多人直接或間接地獲得，在本公司(或任何後續公司)的股票中擁有50%或更多的權益(以投票或價值衡量)，或(Iii)因本公司普通股中的任何超額虧損賬户(符合適用的美國財政部法規)，或由於應用了守則第361(B)(3)節最後一句中的基準限制而根據守則第361(B)節確認的收益。我們對Liberty Media、其子公司和某些相關人士的賠償義務不受金額或上限的限制。如果我們被要求在税收分享協議規定的情況下賠償Liberty Media、其子公司或此類相關人員，我們可能會承擔重大責任，這可能會對我們的財務狀況產生實質性的不利影響。

為保持對拆分交易的免税待遇，吾等可能決定放棄某些原本對本公司有利的交易，包括在拆分後一段時間內的某些資產處置或其他戰略交易。此外，根據分税協議，我們與分拆交易相關的賠償義務可能會在分拆後的一段時間內阻止、推遲或阻止控制權交易的變更。

我們可能在短期內甚至根本不會意識到拆分帶來的潛在好處。

Liberty Media預計，由於我們與Liberty Media分離，我們將實現某些戰略和財務利益。特別是，拆分的目的是為投資者提供關於我們業務的更大透明度，預計這將導致我們普通股的交易價格反映出比拆分前Liberty Media的Liberty Braves普通股更低的估值折扣。然而，不能保證我們普通股的交易價格將反映出與Liberty Media之前的相比減少的估值折扣

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自由勇敢的普通股，由於完成了拆分。在這種情況下，我們的股本貨幣在籌集資金以滿足我們的財務需求或留住和吸引合格人才方面就不那麼有吸引力了。鑑於與完成拆分相關的額外成本，包括作為一家獨立上市公司的單獨會計、法律和其他合規成本，我們未能在短期內或根本不能實現拆分的預期好處，可能會對我們造成不利影響。

我們與Liberty Media、Qurate Retail、Liberty Broadband和Liberty TripAdvisor(各自定義如下)有重疊的董事和管理層，這可能會導致利益衝突。

根據與自由傳媒就完成分拆訂立的服務協議，自由傳媒的行政人員同時擔任我們的行政總裁，Gregory B.Maffei、總裁及自由傳媒的首席執行官兼董事董事亦擔任我們的董事會主席及總裁兼首席執行官。布萊恩·迪維是我們的董事會成員，也是Liberty Media董事會的成員。此外，由於之前的交易(除了拆分出來的交易之外)導致Liberty Media、Qurate Retail，Inc.(“Qurate Retail”)、Liberty Broadband Corporation(“Liberty Broadband”)和Liberty TripAdvisor Holdings，Inc.(“Liberty TripAdvisor”)分開成立，Liberty Media的所有或大多數高管還擔任Qurate Retail、Liberty Broadband和Liberty TripAdvisor的高管。我們的高管和董事會成員對我們的股東負有受託責任。同樣，在Liberty Media、Qurate Retail、Liberty Broadband和Liberty TripAdvisor擔任類似職務的任何此類人員對各自的股東負有受託責任。因此，這些人可能在涉及或影響其各自公司的事項上存在利益衝突或表面上的利益衝突。例如，當我們或Liberty Media考慮可能適合我們每個人的收購和其他公司機會時，可能會出現利益衝突。此外，根據內華達州法律的允許，我們重述的章程放棄在涉及我們董事和高級管理人員的某些商業機會中的任何利益或預期，這將允許這些董事和高級管理人員追求這些商業機會，而不會因為這些機會導致的違反受託責任而對我們或我們的股東負責。此外，Liberty Broadband和Liberty TripAdvisor均已放棄其對某些商業機會的權利，其各自重述的公司註冊證書包含的條款認為，在某些情況下，董事和高管將公司機會導向另一人或實體(包括Qurate Retail、Liberty Broadband和Liberty TripAdvisor)而不是該公司，並不違反其受託責任。此外，我們的某些董事和管理人員將繼續持有Liberty Media、Qurate Retail、Liberty Broadband和/或Liberty TripAdvisor的股本，並就這些股本持有股權獎勵。當這些個人面臨可能對我們或這些其他公司產生不同影響的決定時，這些所有權利益可能會產生或似乎產生潛在的利益衝突。任何可能被定義為“關聯方交易”的潛在衝突(如S-K法規第404項所定義)將由我們董事會的審計委員會或我們董事會的獨立委員會根據我們的公司治理準則進行審查。出現的任何其他潛在衝突將在個案基礎上加以處理，同時銘記每個發行人的高管和董事應承擔的適用受託責任。我們可能會不時與Liberty Media、Qurate Retail、Liberty Broadband和Liberty TripAdvisor和/或其各自的子公司或其他附屬公司進行交易。儘管任何此類交易或協議的條款將建立在相關公司員工之間的談判基礎上，但不能保證任何此類交易的條款將像雙方完全保持距離的情況下那樣對我們或我們的子公司或附屬公司有利。

John C.Malone持有我們普通股的股份，約佔我們總投票權的47.5%，這可能被認為使他處於影響重大公司行動的地位，並可能阻止其他人發起可能有利於我們股東的控制權變更交易。

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馬龍先生實益擁有我們普通股的股份，這意味着他有權決定我們普通股總投票權的大約47.5%。吾等及馬龍先生並無訂立任何安排，禁止或限制他收購額外普通股之能力，因此馬龍先生可取得(X)496,192股額外巴特拉股份或(Y)32,244股額外BATRb股份(代表於緊接分拆後馬龍先生並未擁有之所有BATRb已發行股份)及173,752股額外巴特拉股份之實益擁有權，以控制呈交股東批准之一般事項之批准，據此，巴特拉及BATRb股份持有人將作為單一類別一起投票。馬龍可能會繼續被認為能夠影響重大的公司行動，包括公司交易，如合併、商業

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資產的組合或處置。這種所有權的集中可能會阻止其他公司發起任何潛在的合併、收購或其他可能有利於我們股東的控制權變更交易。

與我們的業務有關的因素

我們企業的財務成功在很大程度上取決於勇士隊在球場上取得的成功。

我們的財務業績在很大程度上取決於勇士隊在球場上取得成功的能力。球隊的成功激發了球迷的巨大熱情，導致在此期間持續的門票、優質座位、特許權和商品銷售，以及當地電視和廣播觀眾的更大份額。此外，參加MLB的季後賽為球隊提供了額外的收入和收入，主要來自於在勇士隊主場進行的比賽。勇士隊參加了2022年17場季後賽中的4場，以及2023年18場季後賽中的4場。2023年和2022年，季後賽的淨收入(扣除可分配的季後賽股份支付後)分別約為1.13億美元萬和840萬美元。雖然勇士隊在過去12個賽季中有8個賽季進入了MLB季後賽，並獲得了2021年世界系列賽冠軍，但不能保證球隊在下個賽季或之後的任何賽季都會表現出色或有資格參加季後賽。勇士隊糟糕的場上表現可能會對我們的財務表現產生不利影響。

勇士隊的成功在很大程度上取決於他們培養、獲得和留住天才球員的能力。

勇士隊的成功在很大程度上取決於培養、獲得和留住天才球員的能力。勇士隊與其他MLB棒球隊和其他國家的球隊競爭可用的職業球員和頂級球員的前景。不能保證勇士隊能夠在合同到期後留住球員，或者找到、獲得或培養有足夠天賦的新球員，以取代退役、受傷、交易、被釋放或輸給自由球員的球員。即使勇士隊能夠保留或獲得那些有成功的業餘或職業生涯的球員，或通過勇士隊的小聯盟附屬機構或其他方式培養有天賦的球員，也不能保證這些球員將為勇士隊成功地表現。2017年美國職棒大聯盟在國際市場上對勇士隊的處罰限制了勇士隊在2021賽季國際上招募球員的能力，並可能對未來的人才管道產生影響。

根據市場條件，確定MLB球員的市場價值是困難的，涉及到主觀投入和重大假設的使用，其中任何一項都可能被證明是不準確的。

一名美國職棒大聯盟球員的當前市場價值一般會受到市場情況的影響，更具體地説，是基於球員的經驗、打過的位置、最近的表現統計數據、身體健康、當時可獲得的其他類似球員以及其他因素，例如對該球員的特定特許經營權的可取性，所有這些因素都會隨着時間的推移而變化。一般來説，球員簽約的頻率足夠高，以至於有可比較的客觀數據點可以用來確定給定MLB球員的價值。然而，對於排名靠前的球員來説，可能沒有足夠頻繁的球員簽約，無法提供足夠的近期可比客觀數據點用於估值。因此，勇士隊準確確定給定球員的市場價值的能力可能會受到勇士隊的主觀投入和假設的顯著影響。此外，雖然球員的市場價值通常在簽約時確定，但對球員所做貢獻的評估在合同有效期內持續進行，只有在合同到期後才能分析整個合同的整體價值。因此，勇士隊決定一名MLB球員的市場價值的能力本身就是不確定的，勇士隊可能無法分配與該球員在合同期限內的貢獻相稱的市場價值。這些挑戰，以及勇士隊可能無法準確確定特定球員的市場價值的相關風險，可能會隨着合同期限的延長而加劇。因此，簽訂長期合同，通常包括更高的總薪酬，可能會增加勇士隊無法準確確定特定球員的市場價值的風險。勇士隊無法準確確定簽約球員的市場價值，這可能會對勇士隊在場上取得成功的能力產生負面影響，這可能會對我們的財務表現產生不利影響。

關鍵或受歡迎的球員受傷的風險帶來了不確定性，並可能對財務業績產生負面影響。

我們財務業績的很大一部分依賴於勇士隊在場上的成功，球員的受傷對這種成功構成了風險。此外，勇士隊目前計劃每年打81場常規賽客場比賽，這要求球員和教練組成員乘坐包機旅行。勇士隊的廣泛旅行

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賽程安排使其球員和教練組人員面臨與旅行有關的事故和受傷的風險。關鍵球員的受傷，或賽季中關鍵時刻的受傷，可能會對球隊的表現產生負面影響，並降低季後賽的可能性。受歡迎的球員受傷可能會對球迷的熱情產生負面影響，這可能會對門票銷售和其他收入來源造成負面影響。此外，在每個賽季開始後，所有與MLB簽約的球員通常都有權獲得本賽季的所有合同工資，即使在受傷後也是如此(受勇士隊某些權利的約束)。不得不補償一個無法在賽季中很長一段時間表現的球員，以及替換受傷球員的費用，這可能會給勇士隊帶來巨大的經濟負擔。長期僱傭合同規定，除其他事項外，某些球員(現任和前任)和其他僱員的年度補償。截至2023年12月31日，根據此類合同每年應支付的金額總計為2024年萬23690美元，2025年萬18000美元，2026年萬16070美元，2027年萬11140美元，2028年萬10490美元，此後萬總計15630美元。勇士隊可能會選擇也可能不會選擇為他們簽訂了多年合同的球員購買傷殘保險，以部分緩解這些風險，但不能保證即使獲得了這種保險，也不能保證這種保險將補償與球員受傷相關的全部或基本上所有費用，而且這種保險不會有助於減輕對球隊表現和收入的任何潛在負面影響。

專注於團隊績效和管理層的決策，可能會在短期內對財務業績產生負面影響。

勇士控股的管理層專注於做出運營和商業決策，以提高勇士在賽場上的表現，這有時可能需要實施戰略和進行可能對短期利潤產生負面影響的投資，以期在賽場上立即取得成功。例如，為了改善球隊的短期表現，管理層可能決定交易高薪球員，並與自由球員或現有球員簽訂高價值合同，這可能會顯著增加給定年份的運營費用，並可能對我們普通股的交易價格產生不利影響。此外，如果為了留住有天賦的球員，勇士隊必須支付更高的工資，如果勇士隊的總平均工資超過CBA規定的預定門檻，勇士隊可能要繳納CBA徵收的競爭餘額税(定義如下)。勇士隊被要求支付2023賽季的競爭餘額税。有關競爭餘額税的更多信息，請參閲“項目1.業務-MLB規則和條例-集體談判協議”和“項目1.業務-MLB規則和條例-競爭平衡條款”。或者，管理層可能決定把重點放在更長期的成功上，更多地投資於招聘和發展更年輕、更便宜的人才，這可能會對球隊目前在場上的成功產生負面影響，反過來可能會對門票銷售和其他收入來源產生負面影響。我們還必須遵守MLB的所有規則和決定。MLB對MLB球隊有很大的權威，必須以MLB作為一個整體的最佳利益行事。這樣的規則和決定可能與管理層採取的戰略不一致，並可能對我們普通股的短期價值產生負面影響。

MLB的組織結構及其規章制度對我們和我們子公司的運營施加了實質性的限制。

作為保持其MLB會員資格的一個條件，每個MLB俱樂部必須遵守MLB通過的規則和規定，以及管理MLB俱樂部運營和管理的一系列其他協議和安排(統稱為“MLB規則和規定”)。見“第1項.商業 - 美國職業棒球大聯盟規則和條例”。例如，每個MLB俱樂部都受美國職業棒球大聯盟章程、美國職業棒球大聯盟規則和CBA的約束。此外，每個MLB俱樂部都必須任命一名被MLB和其他MLB俱樂部接受並對俱樂部運營和俱樂部與MLB互動具有重大權力的“控制人”。根據MLB規則及規例和CBA，MLB俱樂部必須遵守(其中包括)對其可產生的債務數額的限制、與其他MLB俱樂部的收入分享安排、關於其比賽的全國轉播的商業安排以及與其知識產權的使用有關的其他節目安排和商業安排。此外，出售任何MLB俱樂部或將特許經營權轉移到另一個城市需要75%的MLB俱樂部的投票。

勇士隊將被要求遵守MLB規則和規則的任何變化，以及任何新的MLB規則和規則的採用，無論這些變化或新的安排是否與其他MLB俱樂部相比，按比例或不成比例地對勇士隊產生負面影響。我們以及我們的董事會、董事會委員會和子公司也受到MLB的規章制度的約束。此外，棒球總監解釋MLB規則和規則，我們和Braves Holdings(以及我們的某些附屬公司)已同意將與MLB規則和法規有關的任何和所有糾紛，或涉及另一家MLB俱樂部的糾紛，提交給作為唯一仲裁人的棒球專員。棒球總監的決定具有約束力，不可上訴，因此

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我們和Braves Holdings不得訴諸法院或任何其他手段來強制執行我們的權利或對MLB規則和法規的適用提出異議。不能保證MLB規則和法規的任何變化、採用新的MLB規則和法規或棒球總監做出的決定不會對我們的業務和我們的財務業績產生不利影響，並對我們的普通股價值產生負面影響。

有組織的勞工事務可能會對我們的財務業績產生不利影響。

我們的業務有賴於加入工會的工人的努力。MLB球員受集體談判協議(“CBA”)的保護。MLB過去經歷過勞資困難，未來可能會出現勞資問題。勞工方面的困難可能包括球員罷工、抗議或管理層停擺。MLB還與代表大聯盟裁判的工會發生了糾紛，這導致了罷工，並需要使用替代裁判。美國職棒大聯盟在1994賽季經歷了球員罷工，這導致了常規賽的縮短和世界大賽的取消。2021年12月，之前的集體談判協議到期，美國職棒大聯盟開始停擺大聯盟球員。由於停擺，2022年常規賽的開始被推遲，直到2022年3月和2022年3月，MLB俱樂部在諒解備忘錄中就CBA的條款達成初步協議，常規賽從4月份開始。見“項目1.商業 -- MLB規則和條例 --集體談判協議”。CBA涵蓋了2022年至2026年的MLB賽季。任何勞資糾紛，如球員罷工、抗議或停工，都可能推遲或取消MLB比賽。取消的比賽將不會確認任何收入，這可能會對我們的業務和運營結果產生實質性的負面影響。

MLB擴張的可能性可能會導致競爭加劇。

最近一次MLB擴張發生在1998年。MLB繼續評估向整個北美新市場擴張的機會。由於國家轉播和許可協議的收入在所有MLB俱樂部之間平均分配，任何此類擴張都可能稀釋我們從此類協議中實現的收入，並加劇MLB俱樂部之間對有才華的球員的競爭。從歷史上看，擴張球隊被允許在擴張選秀中從各個MLB球隊的花名冊中挑選某些不受保護的球員。不能保證勇士隊在未來的擴張選秀中能夠留住關鍵球員，也不能保證關於擴張選秀的規則不會改變，從而損害勇士隊。尤其是在美國東南部地區的任何擴張，都可能會吸引球迷、消費者和觀眾對勇士隊的興趣。

觀眾，以及對棒球的興趣，可能會因為我們無法控制的因素而波動。

職業棒球的收視率在最近幾年經歷了下降，儘管最近的下降出現了一些復甦，但未來電視收視率或MLB整體上座率的任何下降都可能對我們的財務業績產生不利影響。勇士隊與其他體育和娛樂活動爭奪娛樂和廣告收入。在MLB常規賽的部分時間裏，勇士隊體驗了大學橄欖球、職業籃球(亞特蘭大老鷹)和職業橄欖球隊(亞特蘭大獵鷹隊)的競爭。隨着體育和娛樂趨勢的變化，球迷們可能會被其他觀眾體育和娛樂選擇所吸引，儘管勇士隊在球場上取得了成功。

國家和地方轉播權是我們的重要收入來源，廣播收入的減少可能會對我們的財務業績產生不利影響。

Braves Holdings通過單獨談判的運輸或許可協議，直接從出售其當地轉播權中獲得收入。出售他們的國家轉播權，以及所有其他MLB俱樂部的轉播權，都是通過MLB組織的，所有這些收入的分配都符合MLB的規則和規定。這些收入的大部分依賴於有限數量的廣播合作伙伴。影響我們的廣播合作伙伴的償付能力和業務中斷，以及電視收視率的任何下降、運輸糾紛、勇士的受歡迎程度，甚至整個MLB，都可能對出售這些轉播權所能獲得的收入產生不利影響。見“-鑽石體育集團第11章破產申請可能會中斷勇士隊比賽的地區轉播，這可能會對勇士隊的球迷基礎和運營結果產生不利影響”。

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鑽石體育集團根據破產法第11章申請破產，可能會中斷勇士隊比賽的地區轉播，這可能會對勇士隊的球迷基礎和運營結果產生不利影響。

鑽石體育集團是辛克萊廣播集團的子公司，在不同的地區市場授權和分銷體育內容，包括在勇士家庭電視領土上的勇士比賽(不包括全國電視轉播的比賽)，該集團於2023年3月申請破產保護。作為第11章程序的結果，我們可能被要求償還高達3,420美元的萬，這是在申請之前的90天優惠期內匯給我們和我們的子公司的金額。此外，如果鑽石體育集團的子公司SportSouth Network II，LLC在破產程序中選擇拒絕地區體育轉播許可證，地區轉播權將恢復到我們手中，我們將嘗試尋找替代轉播商來製作和分發勇士隊比賽，但不能保證他們會成功，我們和我們的子公司可能在剩餘的合同期限內不會從SportSouth Network II獲得任何收入，並將被要求減記截至2023年12月31日我們的綜合資產負債表上記錄的3,460美元的應收賬款和合同資產金額萬。任何因破產法第11章的破產而中斷勇士隊比賽的地區轉播都可能對勇士隊的球迷基礎和我們的運營結果產生不利影響。除了任何廣播收入損失或產生的信用損失外，我們還可能在談判替代地區廣播許可證或替代安排時產生額外費用。雖然鑽石體育集團的破產程序尚未對我們的收入或經營業績產生重大不利影響，儘管Braves Holdings迄今已收到所有預定付款，但我們目前無法預測此類破產程序是否合理地可能對我們未來的收入或經營業績產生重大不利影響。

我們產生債務為我們的運營提供資金的能力將是有限的，這可能會對我們的運營產生負面影響。

Braves Holdings一般通過運營現金流和兩項信貸安排為其運營活動提供資金，總借款能力為2.75億美元。截至2023年12月31日，這些信貸安排下沒有未償還的金額。如果現金流不足以滿足運營或資本需求，我們可能會被要求承擔額外的債務，但適用的CBA規則限制了勇士可能產生的債務總額。見“項目1.業務--MLB規則和條例--集體談判協議”和“業務--MLB規則和條例--償債規則”。在我們脱離Liberty Media後，我們無法獲得Liberty Media的資本或信貸，我們以優惠條款獲得大量融資的能力，或者根本就是作為一家獨立公司可能比作為Liberty Media的子公司受到更多限制。由於我們的規模和目前的負債，加上我們的資產和運營現金流，我們可能無法支持未來的任何重大融資。

如果我們未來無法進行債務融資，我們可能會通過發行和出售我們的股權證券來獲得流動性。如果通過發行股權證券籌集更多資金，我們的股東可能會經歷嚴重的稀釋。如果我們未來無法獲得足夠的流動資金，Braves Holdings可能無法繼續發展其業務、完成收購或以其他方式利用商機或應對競爭壓力，其中任何一項都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

管理我們債務的文件中包含的某些契約對我們業務的流動性施加了限制。

除了CBA對Braves可能產生的債務金額施加的償債規則限制外，有關Braves Holdings直接或間接產生的債務的協議還包括某些契約，限制我們出售或以其他方式轉讓對關聯實體的某些資產或股權的控制權的能力。這些公約可能會限制我們對不斷變化或不利的市場狀況做出反應的靈活性，這可能會對我們的財務狀況產生不利影響，並可能壓低我們普通股的價值。

我們的控股公司結構可能會限制我們子公司的資金，這些資金可能需要用來支付第三方債務。

我們是一家控股公司，我們的資產主要包括對我們子公司的投資，包括Braves Holdings。作為一家控股公司，我們履行對第三方的財務義務的能力取決於我們的可用現金餘額、子公司和其他投資的分配以及任何資產出售的收益。此外，我們是否有能力從子公司的業務中收取股息或付款或墊款，取決於它們各自的經營業績、它們受到或可能受到的任何法律、法規或合同限制，以及它們的負債條款和它們未來可能產生的任何額外債務。我們的子公司可能會不時地考慮

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為這類債務再融資的機會，包括通過使用手頭現金和資本市場交易。因此，我們向第三方付款和以其他方式履行控股公司層面的財務義務的能力受到限制。

我們並不擁有Truist Park，如果未能遵守Truist Park的體育場運營協議條款，可能會導致我們的運營子公司終止在Truist Park的運營和主場比賽的權利，這可能會對勇士隊的聲譽和我們的棒球業務、財務狀況和運營結果造成不利影響。

根據與科布縣和擁有Truist Park的Cobb-Marietta體育館和展覽館管理局簽訂的體育場運營協議，勇士隊在Truist Park進行主場比賽(“體育場運營協議”)。根據體育場運營協議，勇士隊有義務在2046賽季之前在Truist Park進行所有主場比賽，並有5年延期至2051年的選擇權。

Cobb縣和Cobb-Marietta體育館和展覽館管理局在發生某些違約事件時可終止體育場運營協議，這些違約事件包括：(I)勇敢者未能在書面通知後十個工作日內支付體育場運營協議項下的任何到期和欠款，包括年度許可費；(Ii)Braves未能履行體育場運營協議的任何實質性協議或條款；(Iii)Braves未能保證與建設和維護Truist Park有關的某些其他付款和履行義務；以及(Iv)勇士隊未能在Truist Park打完所有主場比賽。體育場運營協議規定，任何協議的終止都將在當時的MLB賽季結束之前生效，包括任何適用的季後賽。體育場經營協議亦賦予勇士隊與科布縣及科布-瑪麗埃塔體育館及展覽館管理局出售其在Truist Park的權益有關的優先購買權，並向Braves提供獨家選擇權，在截至體育場營運協議到期或終止前六個月的十二個月期間購買Truist Park。

如果我們的某些子公司違反或無法履行其在體育場運營協議下或與之相關的義務，該等子公司運營Truist Park的權利，包括他們在Truist Park進行主場比賽的權利，可能被終止。倘若體育場營運協議終止，而營運附屬公司決定不行使其優先購買權或獨家購買選擇權，或無法行使該等權利或未能成功行使該等權利，則不能保證我們能夠為勇士隊取得其他設施而不會對我們的棒球業務造成重大影響。體育場運營協議的任何終止都可能對勇士隊的聲譽以及我們的棒球業務、財務狀況和運營結果造成不利影響。

我們的子公司已經產生並預計將繼續產生鉅額債務，包括用於或將用於為Braves Holdings、勇士體育場、混合用途開發和春季培訓設施的建設、發展和/或持續運營提供資金的借款，這可能會對我們的財務狀況產生負面影響。

勇士控股直接或間接地通過子公司承擔了大量債務，並增加了與勇士體育場、綜合用途開發和我們的春季訓練設施的開發相關的支出。截至2023年12月31日，Braves Holdings在用於建設和其他體育場相關成本的各種債務工具項下有約206.8美元的未償還債務，在各種信貸安排和混合用途開發貸款項下有33620美元的萬未償債務，在春季培訓設施的信貸安排項下有3,000美元的萬未償債務。持續的建設和開發支出將在短期內增加我們的成本和債務，這可能會對Braves Holdings的信用價值和我們普通股的價值產生負面影響。

如果我們在短期內或根本沒有體驗到混合用途發展的預期好處，我們的財務業績可能會受到重大不利影響。

Braves Holdings因建設和開發混合用途開發項目而招致大量資本支出和債務。雖然我們相信混合用途發展項目將在短期和長期內帶來收入的大幅增長，包括由於混合用途發展項目的比賽上座率和租金收入的增加，但我們不能保證上座率將如預期那樣增加，或混合用途發展項目的潛在好處將完全實現。如果綜合用途開發的長期預期效益沒有實現，我們沒有持續的收入，我們增加的成本，

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包括我們新的償債義務，可能會對我們的財務業績產生實質性的不利影響，這可能會壓低我們普通股的價值。

開發活動，如與混合用途開發有關的活動，面臨重大風險。

與房地產開發項目相關的風險，如混合用途開發，除其他事項外，涉及國家市場狀況的不利變化(可能由政治、監管、經濟或其他因素引起)、利率上升、對租户的競爭和財務狀況、房地產市場的週期性、不利的當地市場狀況、債務融資的可獲得性、房地產税率和其他運營費用的變化、分區法律和其他政府規則和財政政策、能源價格、人口趨勢、某些建築材料的存在引起的風險和經營問題、天災、無法投保的損失和開發商無法控制的其他因素，可能會使基礎投資在經濟上失去吸引力。發展活動還涉及由於成本超支、停工、建築材料短缺、承包商無法履行建築合同規定的義務、計劃和規格中的缺陷或各種其他因素，包括可能因氣候變化而加劇的自然災害，施工可能無法在預算內或如期完成的風險。此外，Braves Holdings自2017年以來才開始管理混合用途開發項目，儘管房地產開發商和其他房地產專家一直在協助我們的努力，但我們可能無法充分實現我們房地產開發努力的預期長期回報和好處。這些風險中的任何一項都可能導致與混合用途開發項目相關的重大意外延誤或費用，這可能對我們的財務狀況產生不利影響，並壓低我們普通股的價值。

此外，混合用途開發要求Braves Holdings遵守各種聯邦、州和地方環境、健康、安全和土地使用法律法規。這些物業受有關使用、儲存、處置、排放和釋放危險和非危險物質以及員工健康和安全以及分區限制的法律和法規的約束。未來可能通過的額外法律，或者發現違反現有法律或根據現有法律承擔責任，可能會要求我們進行鉅額支出，並以其他方式限制或限制我們的一些運營或開發。

氣候變化也可能對混合用途開發產生間接影響，因為它增加了我們認為可以接受的財產保險的成本，或者使我們無法獲得財產保險。如果綜合用途發展項目所在地區的氣候發生重大變化，我們可能會經歷更頻繁的極端天氣事件，這可能會導致綜合用途發展項目或其承租人的設施受到有形損害，並可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

混合用途發展項目的承租人在租約到期時未能續期，以及與新租約相關的改善成本，可能會對我們的運營現金流產生不利影響，從而對我們的財務狀況產生負面影響。

如果混合用途發展項目的承租人在租約到期時不續期，我們可能無法在混合用途發展項目中重新租賃該空間。此外，在獲得租賃續期或轉租物業方面，我們可能會同意經濟上不如到期租賃條款的條款，或者我們可能會被要求代表承租人承擔重大費用，如翻新和改善。此外，當情況導致物業租金收入減少時，擁有物業的很大一部分成本，如房地產税、保險和維護，不一定會減少。這些事件中的任何一個都可能對我們的運營現金流和我們償還債務的能力產生不利影響，這可能會對我們的財務狀況產生負面影響。

負面市況或影響綜合用途發展項目現有或潛在承租人或其所在行業的不利事件，可能會對我們吸引新承租人、收取租金或續訂綜合用途發展項目租約的能力產生不利影響，從而對我們的營運現金流產生不利影響，並抑制增長。

經營的現金流部分取決於我們是否有能力以經濟上有利的條件租賃綜合用途開發項目的空間，並及時向承租人收取租金。我們可能會受到我們控制有限或無法控制的各種事實和事件的不利影響，例如：

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在任何時候，任何混合用途的開發承租人都可能經歷其業務的低迷，這可能會削弱其經營業績或整體財務狀況。因此，承租人可以推遲租賃開始，到期不支付租金，期滿拒絕續租，破產或破產。混合用途開發承租人的破產或資不抵債可能會減少我們因租約終止或其他優惠(如應付租金減少)而獲得的收入，而我們要求支付未來未付租金的能力將受到極大限制，如果不是消除的話。任何承租人破產或無力償債、租賃延遲或未能在到期時支付租金可能會導致我們的重大損失，並可能對我們的運營現金流和我們償還債務的能力產生不利影響。

疲軟或不確定的經濟狀況可能會減少消費者對我們提供的產品、服務和活動的需求。

通脹和任何衰退導致的疲軟或不確定的經濟可能會對我們的產品、服務和活動的需求產生不利影響。我們很大一部分收入來自個人在門票上的可自由支配支出，包括季後賽、特許權、商品、套房和優質座位費用，這些費用通常在經濟不穩定時期下降。此外，疲弱或不確定的經濟狀況以及可自由支配支出的減少可能會對我們的混合用途開發承租人的產品和服務需求產生不利影響，這可能會削弱該等承租人的財務狀況。因此，這些承租人可能會延遲開始租賃、無法支付租金或破產。見“-負面市況或不利事件影響綜合用途發展項目或其所在行業的現有或潛在承租人，可能對我們吸引新承租人、重新租賃空間、收取租金或續訂綜合用途發展項目的租約的能力產生不利影響，這可能對我們的營運現金流產生不利影響，並抑制增長”。因此，如果相關經濟環境惡化，我們增加或維持收入和收益的能力可能會受到不利影響。雖然我們目前無法預測未來這些潛在不利影響的程度，但截至2023年12月31日，我們不認為我們的業務受到最近通脹壓力的實質性影響。

觀看職業棒球比賽的球迷有人身傷害或事故的風險，這可能會使我們受到人身傷害或其他索賠，並可能增加我們的費用。

觀看職業棒球比賽的球迷已經發生了人身傷害和事故，未來也可能發生，這可能會使我們面臨人身傷害的索賠和責任，這可能會增加費用。雖然我們的保單所提供的承保範圍根據管理層的判斷是足夠的，以保護我們免受場館人員人身傷害的重大經濟損失，但不能保證這種保險在任何時候和所有情況下都是足夠的。

我們可能會受到非常事件發生的不利影響，例如恐怖襲擊或未來的大流行或流行病。

非常事件的發生和威脅，如恐怖襲擊、故意或無意的大規模傷亡事件、自然災害、未來的大流行或流行病或類似事件，可能會大幅減少職業棒球比賽的上座率，這可能會減少我們的收入或使我們承擔重大責任。例如，由於新冠肺炎的原因，2020年，美國職棒大聯盟的所有比賽都被推遲，球隊2020年春訓的一部分被取消。此外，Braves Holdings對2021年某些比賽的觀看人數進行了限制，從而減少了與球迷觀看相關的收入。此外，由於政府對新冠肺炎在零售和餐館方面的限制，混合用途開發受到了影響。目前尚不清楚這些非常事件的發生或威脅是否以及在多大程度上會影響對Braves Holdings和Braves Holdings提供的娛樂和活動的使用和/或需求

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對贊助和廣告資產的需求。這些非常事件的發生或威脅也可能影響可自由支配的消費者支出。

雖然我們不斷評估活動的安全預防措施，但沒有任何安全措施可以保證安全。儘管我們盡了最大努力，但有些事件或行動很難預見和充分計劃，這可能會導致粉絲、供應商和/或員工受到傷害，從而導致罰款、處罰、法律費用和聲譽風險，這可能會對我們的業務和運營結果產生重大不利影響。某些事件或行動也可能加劇此“風險因素”部分中描述的其他風險因素的發生和影響。

惡劣的天氣可能會對職業棒球比賽的上座率造成不利影響。

由於天氣狀況，我們可能需要取消或將一場或多場棒球比賽重新安排到另一個可用日期，這可能會增加我們的成本，並可能對上座率以及特許經營權和商品銷售產生負面影響，這可能會對我們的財務表現產生負面影響。由於氣候變化，這種不利天氣條件的頻率和嚴重性可能會增加。

我們的信息系統和信息系統安全的數據丟失或其他違規或中斷可能會對我們的業務和運營結果造成實質性損害。

我們的信息系統被滲透或其他濫用或濫用個人或敏感信息和數據，包括信用卡信息和其他個人身份信息，可能會使我們面臨更高的成本、訴訟、政府當局的訴訟以及財務或其他責任。此外，安全漏洞、事件或無法保護信息可能會導致票務欺詐和假票。

此外，我們依靠我們的信息系統、內容分發系統、票務系統和支付處理系統等技術以及第三方供應商的技術和信息系統來開展業務。中斷，例如計算機黑客和網絡釣魚、盜竊、計算機病毒、勒索軟件、蠕蟲或其他破壞性軟件、進程中斷、拒絕服務攻擊或其他惡意活動，以及停電、自然災害或其他災難(包括極端天氣)、恐怖活動或人為錯誤，可能會影響我們使用的信息系統和服務，並可能導致我們的服務中斷、挪用、濫用、更改、盜竊、丟失、泄漏、偽造，以及意外或過早發佈或不當披露此類系統上包含的機密或其他信息，包括知識產權和(第三方或員工的)個人數據。用於訪問、禁用或降級服務或破壞系統的技術經常變化，並繼續變得更加複雜和有針對性，人工智能的日益使用可能會加劇網絡安全風險。雖然我們和我們的供應商和廣播合作伙伴繼續制定、實施和維護安全措施，以尋求識別和減輕網絡安全風險，包括未經授權的訪問或濫用，但此類努力代價高昂，需要持續監測和更新，而且可能無法成功阻止這些事件的發生。

此外，我們在主場比賽和其他現場活動中依賴技術，在任何重要的時間段內，這些活動的失敗或中斷都可能影響我們的業務、我們的聲譽和我們現場活動的成功。我們所依賴的技術的任何重大中斷或故障，或任何重大的安全漏洞，都可能導致性能下降和運營成本增加(包括向受影響的最終用户退款)，從而對我們的業務、財務狀況、聲譽和運營結果產生不利影響。

個人數據的處理、存儲、共享、使用、披露和保護可能會因政府監管、相互衝突的法律要求或對個人隱私權的不同看法而產生責任。

通過公司的運營、銷售和營銷活動，它收集和存儲與其客户相關的某些非公開的個人信息。該公司還收集並保留正常業務過程中員工的信息。公司可能會與供應商、承包商和其他協助其業務某些方面的第三方共享有關這些人的信息。 收集、存儲、共享、 此信息的使用、披露和保護受維護的隱私和數據安全政策管轄 被這些企業。此外，還有關於隱私和收藏的聯邦、州和國際法， 個人身份信息和用户數據的存儲、共享、使用、披露和保護。具體來説， 個人身份信息越來越多地受到不斷變化的法律和法規的影響，在許多情況下 世界各地的司法管轄區，旨在保護收集的個人信息的隱私， 在管轄管轄區內或從管轄管轄區內處理和傳輸。遵守這些法律

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而法規可能是 繁瑣和昂貴，而且可能在不同的司法管轄區之間不一致，進一步增加了 合規性。

例如，加州頒佈了2018年加州消費者隱私法案(CCPA)，其中允許加州消費者要求某些公司披露此類公司收集的個人信息類型。CCPA於2020年1月1日起生效。加利福尼亞州總檢察長已經發布了關於這項法律的法規和指導意見。2020年11月，加州選民批准了2020年加州隱私權法案(CPRA)，該法案對CCPA進行了修訂和擴展，並設立了加州隱私保護局，以實施和執行消費者隱私法。CPRA的大部分條款於2023年1月1日生效。此外，弗吉尼亞州於2021年3月頒佈了《消費者數據保護法》，該法案規範了個人數據的處理，並於2023年1月1日生效；科羅拉多州於2021年7月頒佈了個人數據保護法，《科羅拉多州隱私法》於2023年7月1日生效。猶他州和康涅狄格州也頒佈了消費者隱私法。美國其他州也分別提出了監管個人數據隱私和安全的法律。如果我們和/或與我們有業務往來的各種第三方供應商和服務提供商未能遵守適用的隱私政策或聯邦或州法律或適用法律和法規的更改，或任何導致未經授權泄露個人身份信息或其他用户數據的安全泄露，都可能損害我們的 他們的第三方供應商和服務提供商的聲譽和聲譽，阻止潛在用户嘗試他們的產品和服務和/或導致政府機構和/或消費者的罰款和/或訴訟，任何一個或所有這些可能對我們的 業務、財務狀況和經營業績。此外，我們或我們的業務附屬公司可能沒有足夠的保險覆蓋範圍來補償損失。

我們和我們的子公司在美國以外的業務受到許多運營風險的影響。

我們和我們的子公司在美國以外的國家開展業務，包括多米尼加共和國。在許多外國，特別是在某些發展中經濟體，遇到某些法規禁止的商業做法並不少見，例如《反海外腐敗法》和類似的法律。儘管我們和我們的子公司已經就這些法律採取了合規努力，但我們各自的員工、承包商和代理，以及我們將某些業務運營外包給的公司，可能會採取違反我們的政策和程序的行動。任何此類違規行為，即使受到我們子公司和業務關聯公司的政策和程序或法律的禁止，也可能對我們、我們的子公司和業務關聯公司的財務狀況產生一定的不利影響。如果我們、我們的子公司和業務關聯公司未能有效應對與我們和/或其業務的國際運營相關的挑戰，可能會對我們和我們子公司的財務狀況造成重大不利影響。

該公司利用淨營業虧損和不允許的業務利息結轉來減少未來納税的能力可能會受到負面影響。

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截至2023年12月31日，我們擁有可歸因於州淨運營虧損以及聯邦和州不允許的商業利息結轉的遞延税項資產1,670萬，在某些情況下，我們可以結轉州淨運營虧損和聯邦和州不允許的商業利息扣除，以抵消當前和未來的應税收入，並減少我們的所得税負擔，但要遵守某些要求和限制。根據某些州的法律，我們使用州淨營業虧損和不允許的商業利益結轉的能力可能會受到很大限制。這些限制可能會影響我們國家淨營業虧損和不允許的商業利息結轉的使用時間，從而加速國家現金納税或導致某些國家淨營業虧損結轉在使用之前到期，這可能會影響該遞延税項資產的最終變現。

與我們普通股和證券市場所有權相關的因素

我們的多系列結構可能會壓低我們普通股的交易價格。

我們的多系列結構可能導致我們普通股股票的較低或更不穩定的市場價格，或導致不利的宣傳或其他不利後果。例如，某些指數提供商已宣佈限制將具有多系列股票結構的公司納入其某些指數。S、道瓊斯和富時羅素已宣佈調整將上市公司股票納入某些指數的資格標準，包括S指數。這些變化將擁有多類普通股的公司排除在這些指數之外。任何這種被排除在指數之外的做法都可能導致我們普通股的交易市場不那麼活躍，並對其價值產生不利影響，部分原因是共同基金、交易所交易基金和其他試圖

I-23

目錄表

被動跟蹤這些指數將不會投資於我們普通股的股票。此外，幾家股東諮詢公司已經宣佈反對使用多級結構。因此，我們普通股的多系列結構可能會導致股東諮詢公司發表對我們公司治理實踐的負面評論，或者以其他方式尋求導致我們改變資本結構。股東諮詢公司批評我們的公司治理做法或資本結構的任何行動或出版物也可能對我們普通股的價值產生不利影響。

只要我們是一家新興的成長型公司，我們就不會被要求遵守適用於其他上市公司的某些報告要求，包括披露我們的高管薪酬。

根據《就業法案》，我們被歸類為“新興成長型公司”。因此，我們已經降低了薩班斯-奧克斯利法案的合規要求，正如我們在其他地方所討論的那樣，只要我們是一家新興的成長型公司，這可能是長達五個完整的財政年度。與其他上市公司不同，我們將不會被要求(I)遵守某些與審計有關的要求，而如果不是因為我們是一家新興成長型公司，我們就會受到這些要求的約束，(Ii)就大型上市公司所要求的高管薪酬提供某些披露，或(Iii)就高管薪酬進行不具約束力的諮詢投票。

就我們依賴於新興成長型公司可獲得的任何豁免的程度而言，與非新興成長型公司的發行人相比，您收到的有關我們高管薪酬和財務報告內部控制的信息將更少。如果一些投資者因此發現我們的普通股吸引力下降，我們的普通股可能會出現不那麼活躍的交易市場，我們的股價可能會更加波動。

如果我們無法滿足薩班斯-奧克斯利法案第404條的要求，或者我們對財務報告的內部控制無效，我們的財務報表的可靠性可能會受到質疑，我們的股票價格可能會受到影響。他説：

《薩班斯-奧克斯利法案》第404條要求任何符合美國證券法報告要求的公司完成對其及其合併子公司財務報告內部控制的全面評估。為了遵守這項法規，我們將被要求記錄和測試我們的內部控制程序，我們的管理層將被要求評估併發布關於我們的財務報告內部控制的報告，我們的獨立審計師將被要求發佈關於我們的財務報告內部控制的證明。然而，作為一家新興成長型公司，我們不會被要求讓我們的獨立審計師證明我們對財務報告的內部控制的有效性，直到我們不再是一家新興成長型公司後的第一份年報。因此，我們可能不會被要求在截至2028年12月31日的年度報告之前讓我們的獨立審計師證明我們對財務報告的內部控制的有效性。雖然我們預計年度成本不會很大程度上符合第404條(基於初步評估)，但管理我們管理層評估財務報告內部控制所必須達到的標準的規則是複雜的，可能會發生變化，需要大量的文件、測試和可能的補救措施才能滿足規則下的詳細標準。在測試過程中，我們的管理層可能會發現重大缺陷或缺陷，這些缺陷或缺陷可能無法及時補救，無法在《薩班斯-奧克斯利法案》規定的最後期限內完成。如果我們的管理層在要求我們這樣做時不能積極評估我們對財務報告的內部控制的有效性，或者我們的審計師發現我們的內部控制存在重大弱點，投資者對我們的財務結果的信心可能會減弱，我們的股票價格可能會受到影響。

第三方可能很難收購我們，即使這樣做可能對我們的股東有利。

我們重述的章程和章程中的某些條款可能會阻礙、推遲或阻止股東可能認為有利的對我們的控制權的變化。這些規定包括：

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目錄表

我們重述的章程包括對某些人持有我們普通股的股份所有權的限制，如果觸發，將導致為適用轉讓人的利益將適用數量的股票立即轉讓給信託。此外，MLB的規則要求，任何尋求在我們或勇士隊獲得控股權的個人或團體必須事先獲得MLB的批准。這些限制和批准要求可能會限制我們的股東可能因普通股股票而獲得溢價的任何控制權變更或業務合併機會。

為了遵守MLB的政策，我們重述的章程規定，除某些例外情況外：(I)MLB和相關實體的員工不得擁有我們的普通股，(Ii)除勇士隊以外的任何MLB俱樂部的所有者、股東、董事、高級管理人員或員工不得擁有我們普通股流通股數量的5%或更多，(Iii)任何人不得擁有我們普通股流通股數量的10%或更多；及(Iv)任何人不得(A)擁有我們普通股流通股數量的50%或更多，或(B)有能力控制我們的業務，除非在第(Iii)或(Iv)條的情況下，該人得到MLB的明確批准(在第(Iii)條的情況下，包括GAMCO Investors，Inc.)。或有資格成為豁免持有人(包括Gregory B.Maffei、我們的董事長兼首席執行官John C.Malone或被MLB批准為勇士隊“控制人”的任何人)，以及上述每個人的某些相關人員。如果持有者試圖在違反這些限制的情況下收購我們普通股的股份，適用的超額股份將自動轉移到一個信託，根據該信託，超額股份應為超額股份轉讓人的利益而持有，並且在符合上述第(Ii)、(Iii)和(Iv)條所述的所有權或控制權門檻的情況下，這些超額股份可以在公開市場上、在私下談判的交易中或以其他方式出售，但在據稱的轉讓違反第(Iv)(B)條的範圍內，然後，這些多餘的股份，即BATRb的股份，將首先轉換為Batra的股份。不能保證信託基金能夠以等於或高於持有者支付的價格出售股票。此外，持有人獲得出售淨收益的權利，以及持有人本來有權獲得的任何股息或其他分配，將取決於持有人遵守我們重述的憲章中包含的適用機制。

除了馬龍先生可能對他的投票權施加的影響力(見“-與我們的公司歷史和拆分有關的因素-馬龍先生擁有我們普通股的股份，約佔我們總投票權的47.5%(基於截至2023年12月31日我們普通股的流通股數量)，這可能被認為使他處於影響重大公司行動的地位，並可能阻止其他人發起可能有利於我們股東的潛在控制權變更交易。”)、我們普通股的某些轉讓所需的股份所有權限制和MLB批准，在我們重述的章程中包含的每一種情況下，都可能具有反收購效果，可能會阻止第三方提出收購超過10%的普通股或控制權變更交易的提議。此外，如果MLB不提供對特定交易的批准，這些條款可能會阻止我們普通股持有者可能

I-25

目錄表

獲得高於當時市場價格的股票溢價，或我們的董事會或股東可能認為對我們和我們的股東最有利的溢價。

我們的董事和高級管理人員受到保護，不必為廣泛的行動承擔責任。

內華達州法律有一項條款限制或消除董事和高級管理人員的個人責任，除非公司章程規定承擔更大的責任。董事或內華達州一家公司的高管不承擔責任，除非該人在知情的基礎上真誠行事並着眼於公司利益的推定已被推翻。此外，必須證明該行為或沒有采取行動構成違反作為董事或官員的受託責任，並且此類違反行為涉及故意不當行為、欺詐或明知違法。此外，允許限制責任的內華達州條款適用於董事和高級管理人員，並明確適用於對公司債權人的債務。

我們重申的憲章規定，內華達州第八司法地區法院將是我們股東可能發起的某些訴訟的獨家論壇，聯邦法院將是根據證券法提出索賠的獨家論壇；這些條款可能會限制我們的股東在與我們或我們的董事、高級管理人員或員工的糾紛中獲得有利的司法論壇的能力。

我們重述的憲章規定，除了有限的例外，內華達州克拉克縣的內華達州第八司法地區法院(“內華達州第八司法地區法院”)(或如果內華達州第八司法地區法院沒有管轄權，位於內華達州的任何其他州地區法院，如果內華達州沒有州地區法院有管轄權，任何位於內華達州的聯邦法院)應在法律允許的最大範圍內，成為內華達州法律規定的某些特定類型的“內部訴訟”的獨家法院，包括(A)以我們的名義或權利或代表我們提起的訴訟；(B)因或基於董事以上述身份違反受信責任而導致或基於的失信行為；(C)因內華達州公司法、公司章程、公司細則或某些投票協議或信託的任何規定而產生的失信行為，或解釋、應用、強制執行或確定其有效性的行為。

此外，我們重申的憲章規定，在法律規定的最大範圍內，美國聯邦地區法院應是解決根據《證券法》提出訴因的任何申訴的獨家論壇。此外，《交易法》第27條規定，聯邦政府對為執行《交易法》或其下的規則和條例所產生的任何義務或責任而提起的所有訴訟享有專屬聯邦管轄權。

這些法院條款的選擇可能會限制股東在司法法院提出其認為有利於與我們或我們的董事、高管、員工或代理人發生糾紛的索賠的能力，這可能會阻止針對我們和我們的董事、高管、員工和代理人的此類訴訟。向內華達州第八司法地區法院提出索賠的股東在提出任何此類索賠時可能面臨額外的訴訟費用，特別是如果他們不居住在內華達州或附近的話。內華達州第八司法地區法院也可能做出與其他法院不同的判決或結果，包括考慮訴訟的股東可能所在或將選擇提起訴訟的法院，這些判決或結果可能比我們的股東更有利。同樣，聯邦地區法院在證券法案件中也可能做出與州法院不同的判決。或者，如果法院發現我們重述的憲章中包含的選擇法院條款在訴訟中不適用或不可執行，我們可能會在其他司法管轄區產生與解決此類訴訟相關的額外費用，這可能會對我們的業務和財務狀況產生不利影響。

如果我們的董事或高級管理人員的行動優先於其他利益或對我們的普通股或任何系列的普通股產生不同的影響，我們普通股的任何系列的持有人或作為一個整體的我們普通股的持有人可能無法獲得任何補救措施。

內華達州法律的原則和我們重述章程的條款可能會保護我們董事會的決定，這些決定權衡了與我們普通股或任何系列普通股持有人的利益不同的利益，或者對我們普通股任何系列的持有人有不同的影響。根據內華達州的法律，董事會有義務真誠地行使其權力，並着眼於公司的利益。在這樣做的過程中，董事會可以考慮所有相關的事實、情況、或有或有因素，包括但不限於公司僱員、供應商、債權人或客户的利益；國家或國家的經濟；社區或社會的利益；公司的長期或短期利益，包括這些利益可能是最好的可能性。

I-26

目錄表

公司繼續保持獨立性；或公司股東的長期或短期利益，包括公司繼續保持獨立可能最符合這些利益的可能性。董事可考慮或賦予任何特定人士或集團的利益，或任何其他相關事實、情況、或有選民的利益，而無須考慮擬採取的公司行動對在該公司擁有權益的任何特定集團或選民的影響，作為主要因素。根據上述內華達州法律和商業判斷規則的原則，如果我們的大多數董事會成員對董事會的決定是公正、獨立和充分知情的，並本着善意和真誠地相信董事會的行為符合我們所有股東的最佳利益，您可能無法成功挑戰這些決定。

我們的多系列投票結構可能會限制您影響公司事務的能力，而BATRb未來的發行可能會進一步稀釋Batra股票的投票權。

我們的普通股分為三個系列：BATRA、BATRb和BATRK。BATRA的記錄持有人有權為每股此類股票投票，而BATRB的記錄持有人在提交股東投票的所有事項上，每股此類股票有權獲得10票。除內華達州法律另有要求外，BATRk的記錄持有人將無權享有任何投票權。當需要時，BATRk的記錄持有者將有權對每一股此類股票享有1/100的投票權。我們重申的章程沒有規定在董事選舉中進行累積投票，並允許未來發行BATRA、BATRb和BATRk。未來發行的任何BATRA、BATRb或BATRk可能會稀釋您在本公司的權益。

項目1B。未解決的員工意見

沒有。

項目1C。網絡安全

風險管理與戰略

Atlanta Braves Holdings的企業級信息技術(“IT”)和網絡安全功能由Liberty提供，作為第1項.業務中描述的服務協議的一部分。通過服務協議，我們參與Liberty在公司層面評估、識別和管理來自網絡安全威脅的風險的流程，詳情如下。Braves Holdings在亞特蘭大Braves Holdings的監督下運營自己的網絡安全職能。他説：

我們是致力於保護我們的系統、網絡、數據庫和應用程序的安全性和完整性因此，實施了旨在預防、評估、識別和管理與網絡安全威脅相關的重大風險的流程.

網絡安全風險作為我們企業風險評估和風險管理計劃的一部分進行評估，我們的網絡安全風險管理計劃是根據公認的框架設計和評估的，包括國家標準與技術研究所網絡安全框架。

我們依賴一個多學科團隊，包括我們的信息安全職能部門、法律部門、管理層和第三方顧問，以識別、評估和管理網絡安全威脅和風險，如下所述。我們通過使用各種方法來監控和評估我們的威脅環境和風險狀況，包括使用漏洞掃描軟件等手動和自動工具，監控現有和新出現的網絡安全威脅，分析威脅和威脅參與者的報告，對威脅環境進行掃描，評估我們行業的風險狀況，利用內部和外部審計和評估，以及進行威脅和漏洞評估，從而識別和評估來自網絡安全威脅的風險。

為了管理和緩解網絡安全威脅對我們的信息系統和數據造成的重大風險，我們實施和維護各種技術、物理和組織措施、流程和政策。這些措施包括風險評估、事件檢測和響應、漏洞管理、災難恢復和業務連續性計劃、信息技術部門、安全部門和其他部門的內部控制、數據加密、網絡安全控制、訪問控制、物理安全、資產管理、系統監控、供應商風險管理計劃、員工網絡安全

I-27

目錄表

認知和培訓、網絡釣魚測試和滲透測試。我們還每年向董事會提供網絡安全意識培訓。

在發生潛在的網絡安全事件或一系列相關的網絡安全事件時，我們在公司層面和Braves Holdings建立了網絡安全事件響應框架。這些框架是我們的事件響應團隊執行的一套協調一致的程序和任務，目的是確保在必要時及時準確地識別、解決和報告內部和外部的網絡安全事件。

為了運營我們的業務，我們利用某些第三方服務提供商來執行各種運營功能。我們實施了第三方風險管理計劃，以評估高風險供應商和遇到我們的系統或數據的供應商的網絡安全實踐。此外，我們還聘請並保留第三方顧問、法律顧問和評估員，以隨時向我們通報新出現的第三方風險、防禦和緩解戰略以及治理最佳實踐。

網絡安全風險對企業戰略、運營結果或財務狀況的影響

截至本年度報告Form 10-k之日期，我們並不知悉來自網絡安全威脅的任何風險已對或可能對我們的業務戰略、運營結果或財務狀況產生重大影響。

有關我們的網絡安全風險的更多信息，請參閲“我們的信息系統和信息系統安全的數據丟失或其他漏洞或中斷可能會對我們的業務和運營結果造成實質性損害。“在第I部分，本年度報告的表格10-k第1A項。

治理

董事會的角色

我們的董事會全面負責風險監督，並已將主要的企業風險監督責任委託給審計委員會，包括隱私和網絡安全風險暴露、政策和做法、管理層為檢測、監測和緩解此類風險而採取的步驟，以及這些風險暴露對我們的業務、財務業績、運營和聲譽的潛在影響。審計委員會每季度收到關於企業風險管理計劃的最新情況，包括網絡安全風險以及為識別、評估和緩解此類風險而採取的舉措。此網絡安全報告可能包括威脅和事件報告、漏洞檢測報告、風險緩解指標、系統和安全操作更新、員工教育計劃和內部審計觀察(如果適用)。

除審計委員會所做的努力外，董事會全體成員還定期審查與網絡安全風險和網絡安全風險管理有關的事項。一旦事件被認為是重大事件，任何重大網絡安全事件都將提請全體董事會注意。此外，我們還使用我們的事件響應框架作為我們採用的流程的一部分，以使我們的管理層和董事會隨時瞭解情況，並監控網絡安全事件的預防、檢測、緩解和補救。

管理的角色

通過與Liberty簽訂的10-k表格年度報告第1項中討論的服務協議，我們成立了一個跨職能的信息安全指導委員會(“ISSC”)，成員來自我們的法律、會計、內部審計和風險管理、網絡安全和設施部門的管理人員。ISSC負責評估和管理技術和運營風險，包括信息安全、欺詐、供應商、數據保護和隱私、業務連續性和彈性，以及公司層面和Braves Holdings的網絡安全風險。

在勇敢者控股公司，高級副總裁(“高級副總裁”)兼技術主管與董事網絡安全和IT基礎設施一起負責子公司網絡安全的日常管理和監督，包括評估、監測和緩解網絡安全風險。高級副總裁兼技術主管向Braves Holdings的執行管理層和ISSC提供定期報告。勇敢者控股公司還設立了一名安全主管

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目錄表

指導委員會，由執行管理和技術團隊成員組成的跨職能小組，包括首席財務官、首席法務官、棒球助理總經理、總裁副總經理、高級副總裁兼技術主管，以及董事網絡安全和IT基礎設施。安全執行指導委員會至少每季度召開一次會議，主要負責評估和管理信息安全、數據保護和隱私以及網絡安全風險。

Atlanta Braves Holdings和Braves Holdings還成立了一個合規委員會，負責監督和監測Braves Holdings的所有企業合規倡議，包括網絡安全。合規委員會由Liberty的ISSC成員和Braves Holdings的執行領導團隊組成，其中包括總裁和棒球和發展部門的首席執行官、首席財務官和首席法務官。信息安全主管定期向合規委員會通報網絡安全風險和舉措以及任何適用的網絡安全事件的最新情況。

我們的管理團隊的經驗包括在電信、金融服務和其他行業的不同背景，在技術和網絡安全的各個方面擁有數十年的經驗。Liberty的網絡安全主管擁有超過25年的網絡安全和信息技術經驗，擁有註冊信息安全經理和風險和信息系統控制認證。Braves Holdings的高級副總裁兼技術主管擁有20多年的領導經驗，包括提供技術解決方案以及設計和構建新的業務戰略，以及Braves Holdings的董事網絡安全和IT基礎設施擁有20多年的網絡安全和信息技術經驗，是一名認證的信息系統安全專業人員。這個管理團隊一起在各種公司工作過，包括大型上市公司，實施和管理IT以及網絡安全計劃和團隊，開發工具和流程來保護內部網絡、業務應用程序、面向客户的應用程序和客户支付系統。

項目2.財產

亞特蘭大勇士控股公司

關於拆分，自由公司的一家全資子公司與亞特蘭大勇敢控股公司簽訂了一項設施共享協議，根據該協議，亞特蘭大勇敢控股公司與自由公司共享位於科羅拉多州恩格爾伍德市自由大道12300號的辦公設施，郵編：80112。

勇士控股有限責任公司

有關Braves Holdings物業的説明，請參閲“項目1.業務-Braves Holdings-Braves設施”及“項目1.業務-Braves Holdings-混合用途發展”。

項目3.法律訴訟

有關我們法律程序的資料，請參閲綜合財務報表附註中的附註13。

項目4.礦山安全信息披露

不適用。

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I-29

目錄表

第二部分。

項目5.註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券

市場信息

我們的A系列和C系列普通股分別在納斯達克全球精選市場交易，代碼分別為“BATRA”和“BATRK”。我們的B系列普通股在場外交易市場上以“BATRb”的代碼報價，但交易並不活躍。在納斯達克全球精選市場交易的證券的股票價格信息可以在納斯達克的網站www.nasdaq.com上找到。

下表列出了我們的B系列普通股在截至2023年12月31日的年度內的銷售價格高低。我們的B系列普通股在場外交易市場上報價，目前還沒有成熟的公開交易市場。這類場外市場報價反映的是交易商間的價格，沒有零售加價、降價或佣金，並不一定代表實際交易。

持有者

截至2024年1月31日，我們的A系列、B系列和C系列普通股分別有4,495、27和712個紀錄保持者。上述記錄持有人的數量不包括名義上由銀行、券商或其他機構持有股份的股東數量，但包括作為一個股東的每個此類機構。

分紅

我們沒有為我們的普通股支付任何現金股息，我們目前也沒有這樣做的打算。未來是否派發現金股息，將由我們的董事會根據我們的收益、財務狀況和其他相關考慮因素來決定。

根據股權補償計劃獲授權發行的證券

本項目所需信息參考我們為2024年股東年會所作的最終委託書。

發行人購買股權證券

在截至2023年12月31日的三個月裏，我們的普通股沒有回購。截至2023年12月31日的三個月內我們的高級管理人員和員工交出了Atlanta Braves Holdings A系列普通股、B系列零股普通股和C系列普通股46股，以支付與歸屬或行使限制性股票有關的預扣税和其他扣除。

II-1

目錄表

第六項。[已保留]

項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

以下討論和分析提供了有關我們的經營結果和財務狀況的信息。本討論應與我們所附的合併財務報表及其附註一併閲讀。

説明性説明

在2022年11月期間，Liberty Media Corporation(“Liberty”或“Liberty Media”)董事會授權Liberty管理層執行一項計劃，贖回其每股已發行的Liberty Braves普通股，以換取新成立的實體亞特蘭大勇敢控股公司(Atlanta Braves Holdings，Inc.)相應系列普通股的一股(“拆分”)。拆分於2023年7月18日完成，對Liberty Braves普通股的持有者來説是免税的。亞特蘭大勇士控股公司(“Atlanta Braves Holdings”、“The Company”、“Us”、“We”或“Our”)由之前歸屬於Liberty Braves Group(“Braves Group”)的業務、資產和負債組成，截至2023年12月31日，其中包括Atlanta Braves Holdings的全資子公司Braves Holdings LLC(“Braves Holdings”)和公司現金。儘管亞特蘭大勇敢者控股公司在拆分之前被報告為一家合併公司，但這裏報告的所有時期都被稱為合併。

自由一級方程式集團(“一級方程式”)和Liberty SiriusXM集團在緊接拆分前持有的勇士集團的集團間權益已通過將亞特蘭大勇士控股公司C系列普通股按代表集團間權益的名義股份數量一對一的分配給各自的跟蹤股票集團的方式進行結算和終止。

概述

該公司根據以下可報告的部門管理其業務：棒球和混合用途開發。

棒球業務包括與亞特蘭大勇士大聯盟棒球俱樂部(“ANLBC”、“亞特蘭大勇士隊”、“勇士隊”、“俱樂部”或“球隊”)和勇士隊棒球場(“Truist Park”或“體育場”)有關的業務，幷包括來自門票銷售、特許權、當地轉播權、廣告贊助、套房和優質座位費用、零售和許可收入、共享的美國職業棒球大聯盟(“MLB”)收入流(包括國家轉播權和許可證)以及其他來源的收入。門票銷售、特許權、轉播權和廣告贊助銷售是棒球領域的主要收入來源。

綜合用途發展部分包括亞特蘭大炮臺內的零售、辦公室、酒店及娛樂業務(“綜合用途發展”)。混合用途開發項目的收入主要來自寫字樓和零售租金收入(包括超額租金和租户補償)，其次是全年的停車和廣告贊助。

戰略與挑戰

執行摘要

亞特蘭大勇士隊的財務業績在很大程度上取決於勇士隊在場上取得成功的能力。該團隊的成功激發了球迷的極大熱情，導致了持續的門票、優質座位、特許權和商品銷售，以及更大的當地廣播觀眾份額。勇士控股的管理層專注於做出運營和業務決策，以提高勇士的現場表現，這有時可能需要實施戰略和進行投資，這些戰略和投資可能會對短期盈利能力產生負面影響，以期在現場取得立竿見影的成功。

II-2

目錄表

Braves Holdings、附屬實體和第三方開發合作伙伴開發了勇士隊體育場Truist Park周圍的很大一部分土地，創建了一個225萬平方英尺的綜合用途綜合體，以零售、住宅、辦公、酒店和娛樂機會為特色，被稱為炮臺亞特蘭大。我們相信，亞特蘭大炮臺球場的持續發展和運營將增加全年的比賽上座率、寫字樓和零售租金收入(包括超額租金和租户報銷)以及停車和企業贊助收入。

收入的主要驅動因素

亞特蘭大勇士控股公司根據以下可報告的部門管理其業務：棒球和混合用途發展。棒球部分包括與勇士棒球特許經營權和Truist Park有關的業務，幷包括來自比賽入場率(門票銷售)、特許權、當地轉播權、廣告贊助、套房和優質座位費用、零售和許可收入、分享的MLB收入來源(包括國家轉播權和許可)以及其他來源的收入。

混合用途開發部門包括亞特蘭大炮臺公園內的零售、辦公、酒店和娛樂業務。亞特蘭大炮臺酒店的收入主要來自寫字樓和零售租金收入(包括超期租金和租户報銷)，其次是全年的停車和廣告贊助。

影響我們業務的當前趨勢

如果相關經濟環境惡化，Atlanta Braves Holdings增加或維持收入和收益的能力可能會受到不利影響。未來的業績在一定程度上取決於總體經濟狀況以及這些狀況對我們客户的影響。疲軟的經濟狀況可能會導致棒球賽事的門票需求下降，這也會對特許經營權和商品銷售產生負面影響，廣告贊助水平也會下降。雖然Atlanta Braves Holdings目前無法預測截至2023年12月31日這些潛在不利影響的程度，但Atlanta Braves Holdings不認為其運營受到最近通脹壓力的實質性影響。

II-3

目錄表

運營結果--綜合

將軍。下表提供了有關Atlanta Braves Holdings的歷史綜合經營業績和其他收入和支出的信息，以及有關我們的可報告部門對這些項目的貢獻的信息。“公司及其他”類別包括那些不符合獨立報告分部的資產。

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棒球收入。棒球收入主要來自兩個來源：棒球賽事收入(門票銷售、特許經營權、廣告贊助、套房和高級座位費用)和轉播收入。下表按來源分列了棒球收入：

II-4

目錄表

在截至2023年12月31日的一年中，棒球收入比前一年增加了4,670美元萬，這是因為門票需求和常規賽主場比賽的上座率增加。由於新的廣告贊助協議和合同費率的增加，截至2023年12月31日的一年，棒球賽事收入也有所增加。在截至2023年12月31日的一年中，廣播收入比前一年增加了680萬，這主要是由於合同費率的增加。在截至2023年12月31日的一年中，零售和許可收入比前一年增加了370萬，這是由於常規賽主場比賽的上座率增加以及對City Connect和其他服裝的需求，但部分被世界系列賽冠軍服裝需求的減少所抵消。其他收入是棒球收入的一部分，在截至2023年12月31日的一年中，與前一年相比減少了490萬，這主要是由於體育場音樂會的減少和世界系列賽獎盃巡迴賽收入的減少，但部分被春季訓練相關收入(門票銷售、特許經營權收入和其他比賽日相關收入)的390美元萬增長所抵消，這是由於春季訓練主場比賽增加了6場比賽，以及Truist Park額外特別活動的收入。勇士隊與SportSouth Network II，LLC簽訂了一項長期的當地電視轉播協議。鑽石體育集團，SportSouth Network II，LLC的母公司，正處於財務困境，並已申請破產保護。雖然鑽石體育集團的破產程序尚未對本公司的收入產生重大不利影響，而且本公司迄今已收到預定付款，但我們目前無法預測該破產程序是否合理地可能對我們未來的收入產生重大不利影響。

混合用途開發收入。 混合用途開發收入來自混合用途設施，主要包括租金收入，其次是停車收入和贊助。在截至2023年12月31日的一年中，與前一年相比，混合用途開發收入增加了540萬美元，主要是由於3.4億美元的萬租金收入增加，萬贊助收入增加100億美元。截至2023年12月31日的年度租金收入增加主要是由於租户回收增加240億美元萬和主要與新租賃協議有關的180億美元萬增加，但超額租金的減少部分抵消了這一增長。

棒球運營成本。棒球運營成本主要包括與棒球和體育場運營相關的成本。在截至2023年12月31日的一年中，棒球運營費用比前一年增加了5,460萬美元，主要是由於大聯盟球員工資增加了3,290美元，美國職棒大聯盟收入分享計劃和其他分享費用增加了3，70美元，小聯盟球隊和球員費用增加了4，40美元，可變特許權和零售運營成本增加了320美元，大聯盟球隊費用增加了320美元，以及由於2023年額外比賽的影響，與春季訓練相關的費用(設施和比賽日運營、旅行和其他可變費用)增加了280美元萬。

混合用途開發成本。 綜合用途開發成本 主要包括與維護和運營綜合用途設施有關的費用。在截至2023年12月31日的年度內，綜合用途開發成本與上年持平。

銷售，一般和行政，不包括基於股票的薪酬。 銷售、一般和行政費用包括營銷成本、廣告成本、財務成本和相關人員成本。在截至2023年12月31日的一年中，銷售、一般和行政費用比前一年增加了1780萬美元，主要是由於人員和專業服務成本增加，主要是由於與剝離相關的成本。

基於股票的薪酬。在截至2023年12月31日的一年中，基於股票的薪酬與上年持平。

長期資產減值及其他相關成本。長期資產減值和其他相關成本包括與颶風破壞位於佛羅裏達州北港的亞特蘭大勇士隊春季訓練設施相關的費用。

折舊和攤銷。截至2023年12月31日的一年，折舊和攤銷與上一年持平。略有減少是由於各項資產全部折舊所致。

II-5

目錄表

營業收入(虧損) 由於上述解釋，截至2023年12月31日的年度內，營業虧損比上年增加了1,590美元萬。

調整了OIBDA。為了向投資者提供有關公司財務業績的更多信息，我們還披露了調整後的OIBDA，這是一項非GAAP財務指標。我們將調整後的OIBDA定義為營業收入(虧損)加上折舊和攤銷、基於股票的薪酬、單獨報告的訴訟和解、重組、收購和減值費用。我們的首席運營決策者和管理團隊將這一績效指標與其他衡量標準結合使用，以評估我們的業務並做出關於在我們的業務之間分配資源的決策。我們認為，這是我們業務運營實力和業績的一個重要指標，因為我們確定了那些不能直接反映每個業務的業績或指示正在進行的業務趨勢的項目。此外，這一措施還使我們能夠查看經營結果，在業務之間進行分析比較和基準比較，並確定改進業績的戰略。經調整的OIBDA應被視為營業收入(虧損)、淨收益(虧損)、經營活動提供(用於)的現金流量以及根據美國公認會計原則(“GAAP”)編制的其他財務業績指標的補充，但不能替代這些指標。下表提供了調整後的OIBDA的營業收入(虧損)對賬：

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調整後的OIBDA總結如下：

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截至2023年12月31日的年度，合併調整後OIBDA與上一年相比減少了2050萬美元。

截至2023年12月31日止年度，棒球調整後的OIBDA與上一年相比減少了12億美元，主要是由於棒球收入和運營成本的波動，如上所述。

綜合用途開發調整後的OIBDA在截至2023年12月31日的一年中比上一年增加了4.1億美元，主要是由於綜合用途開發收入和成本的增加，如上所述。

截至2023年12月31日止年度，企業和其他調整後OIBDA虧損比上一年增加了1250萬美元，主要是由於與分拆相關的成本增加。

利息支出。截至2023年12月31日止年度，利息費用與上一年相比增加了8.1億美元，主要是由於公司可變利率債務的利率上升。

II-6

目錄表

關聯公司的收益(虧損)份額。下表列出了Atlanta Braves Holdings在附屬公司收益(虧損)中所佔的份額：

集團間利益的已實現和未實現收益(損失)，淨額。由於作為集團間利益基礎的名義股票不是由普通股流通股代表，因此此類股票沒有被正式指定為A系列億或C系列自由勇士普通股。然而，Liberty歷來假設，與一級方程式賽車集團在勇士集團的權益有關的名義股份(如果和當發行時)將包括C系列Liberty Braves普通股，而與Liberty SiriusXM集團在Braves集團的權益相關的名義股份(如果和當發行時)將由A系列Liberty Braves普通股組成。因此，C系列Liberty Braves和A系列Liberty Braves普通股的市場價格被用於通過合併運營報表對一級方程式集團和Liberty SiriusXM集團分別持有的集團間權益進行按市值調整。在2023年第二季度，Liberty決定，與拆分有關，Atlanta Braves Holdings C系列普通股的股票將用於結算和消除歸於Liberty SiriusXM集團的Braves Group的集團間權益。因此，從2023年6月30日起至拆分日期，C系列Liberty Braves普通股的市場價格被用於對Liberty SiriusXM集團持有的集團間權益進行按市值計算的調整。集團間利益的已實現和未實現收益(虧損)淨額是由Liberty Braves普通股的市場價格變化推動的。如上所述，集團間權益因拆分而達成和解並被消滅。

金融工具的已實現和未實現收益(損失)，淨額。金融工具的已實現和未實現收益(虧損)淨額包括公司利率掉期的公允價值因利率變化而發生的變化。

處置損益，淨額。在截至2023年12月31日的年度內，公司確認了處置非金融資產的收益。在截至2022年12月31日的一年中，該公司確認了與出售其三家職業發展聯盟俱樂部Gwinnett Stripers、密西西比勇士隊和羅馬勇士隊有關的處置收益。

其他，Net。其他方面，在截至2023年12月31日的一年中，淨收入比上一年增加了480萬美元，這主要是由於淨定期養老金福利以及利息和股息收入的增加。

所得税。扣除所得税和所得税(費用)福利前的收益(虧損)如下：

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在截至2023年12月31日的一年中，該公司確認的税收優惠低於預期的21%的聯邦税率，這主要是由於集團間的利息損失，這些損失不能在税收方面扣除。

於截至2022年12月31日止年度內，本公司按21%的預期聯邦税率確認税項開支而非税項優惠，主要原因是集團間的利息損失不可在税務上扣減，以及出售職業發展聯盟俱樂部導致商譽下降，而商譽亦不能在税務上扣減。

II-7

目錄表

淨收益(虧損)該公司截至2023年和2022年12月31日止年度的淨虧損分別為12530美元萬和3,420美元萬。淨收益(虧損)的變化是亞特蘭大勇士控股公司收入、支出和其他損益波動的結果，如上所述。

流動性與資本資源

截至2023年12月31日，該公司擁有12510美元的萬現金和現金等價物。其幾乎所有的現金和現金等價物都投資於美國國債、其他政府證券或政府擔保基金、AAA級貨幣市場基金以及其他評級較高的金融和公司債務工具。

在截至2023年12月31日的一年中，公司現金的主要用途是資本支出、營運資本需求和償債，資金主要來自運營現金、權益法附屬公司的分配和建築貸款的新借款。

在截至2022年12月31日的一年內，公司現金的主要用途是償債、業餘球員收購權利和資本支出，資金主要來自債務借款、運營現金、處置現金收益和權益法關聯公司的分配。此外，在截至2022年12月31日的年度內，本公司向Liberty SiriusXM集團支付了約1,380萬現金，從而部分清償了Liberty SiriusXM集團持有的Braves Group的集團間權益。

該公司的現金用途預計將是根據長期僱傭協議向某些球員、教練和高管支付款項、資本支出、對房地產企業的投資和償債。該公司預計將用手頭的現金、業務提供的現金以及建築貸款和左輪手槍項下的借款為其預計的現金使用提供資金。我們相信，現有的流動資金來源足以支付我們預測的未來現金使用。

流動資金來源

以下是潛在的流動資金來源：可用現金餘額、Braves Holdings經營活動產生的現金(只要該等現金超過Braves Holdings的營運資金需求且不受其他限制)、資產出售的淨收益、LWCF、MLBFF和TeamCo Revolver(各自定義如下)下的債務借款以及股息和利息收入。

全聯盟信用貸款機制

2013年12月，Braves Holdings的一家子公司簽署了多項協議，以達成MLB的聯盟範圍信貸安排(LWCF)。根據循環信貸協議的條款，美國職業棒球大聯盟信託基金可以向某些貸款人借款，美國銀行，N.A.擔任行政代理。然後，美國職業棒球大聯盟信託基金使用這類借款的收益向參與俱樂部的俱樂部信託基金提供貸款，其中包括勇敢俱樂部信託基金(“俱樂部信託基金”)。截至2023年12月31日，俱樂部信託基金可提供給俱樂部信託的最高金額為12500美元萬。LWCF下循環信貸安排的承諾終止日期為2026年7月10日，這是根據這種循環信貸安排借入的所有金額的償還日期。

MLB融資基金轉換者

2017年12月，Braves Holdings的一家子公司簽署了多項協議，成立了MLB融資基金(“MLBFF”)。根據契約、信貸協議和某些票據購買協議的條款，美國職業棒球大聯盟融資基金有限責任公司可以向某些貸款人借款。然後，美國職業棒球大聯盟融資基金，LLC使用這些借款的收益向每個參與俱樂部提供貸款。根據MLBFF墊付的金額可用於資助棒球場和其他與棒球相關的房地產改善、翻新和/或新建築。2021年5月，勇敢融資基金有限責任公司與美國職業棒球大聯盟融資基金有限責任公司(MLB融資基金-左輪手槍)建立了循環信貸承諾。承諾終止日期是2026年7月10日，這是MLB貸款基金左輪手槍下借入的所有金額的償還日期。截至2023年12月31日，勇敢設施基金有限責任公司在MLB設施基金-左輪手槍下的最高可用金額為4,140美元萬。借款

II-8

目錄表

截至2023年12月31日，MLb設施基金-左輪手槍項下的未償利息為每年6.73%的浮動利率。

TeamCo左輪手槍

Braves Holdings的子公司是循環信貸協議（“TeamCo Revolver”）的一方，該協議提供15000萬美元的循環承諾，並於2029年8月到期。截至2023年12月31日，TeamCo Revolver的可用性為15000萬美元。

有關所有債務義務的描述，請參閲隨附綜合財務報表附註6。

表外安排和材料現金需求

截至2023年12月31日，有關應計和表外重大現金需求的金額和時間的信息總結如下。

關鍵會計估計

根據公認會計原則編制Atlanta Braves Holdings的合併財務報表要求我們作出估計和假設，以影響合併財務報表日期的資產和負債報告金額以及報告期內報告的收入和支出金額。下面列出的是Atlanta Braves控股公司認為對其合併財務報表至關重要的會計估計，因為涉及的估計或假設以及報告的資產、負債、收入或費用的大小存在不確定性。

非金融工具估值。Atlanta Braves Holdings的非金融工具估值主要包括對其商譽和特許經營權(統稱為“無限期無形資產”)的可回收性的年度評估，以及對其其他長期資產在某些觸發事件時的可回收性的評估。如果Atlanta Braves Holdings的長期資產的賬面價值超過其估計的公允價值，Atlanta Braves Holdings將

II-9

目錄表

要求將賬面價值減記為公允價值。任何此類減記均計入綜合經營報表中長期資產的減值。評估Atlanta Braves Holdings長期資產的公允價值需要判斷力。Atlanta Braves Holdings可能使用報價的市場價格、類似資產的價格、現值技術和其他估值技術來準備這些估計。Atlanta Braves Holdings可能需要對未來的現金流和貼現率以及其他假設進行估計，以實施這些估值技術。由於Atlanta Braves Holdings的估計技術涉及的判斷，最終從Atlanta Braves Holdings的長期資產得出的任何價值可能與其對公允價值的估計不同。

截至2023年12月31日，該公司擁有17580美元的萬商譽和12370美元的萬特許經營權。該公司的商譽和特許經營權都完全分配給了棒球可報告部門。本公司在每年第四季度對其無限期無形資產的可回收性進行年度評估，或在事件和情況表明可能發生減值時更頻繁地進行評估。會計指引允許實體首先評估定性因素，以確定報告單位的公允價值是否更有可能低於其賬面價值，以此作為確定是否需要進行量化商譽減值測試的基礎。會計準則還允許各實體選擇在任何期間繞過對任何報告單位的定性評估，直接進行量化減值測試。該實體可在任何後續期間恢復進行定性評估。在定性評估商譽時，本公司會審閲各報告單位的業務表現，並評估相關會計指引所確認的其他相關因素，以確定其任何報告單位是否更有可能出現已顯示的減值。本公司考慮是否存在任何負面的宏觀經濟狀況、特定行業的狀況、市場變化、競爭加劇、經營成本增加、管理挑戰、法律環境以及這些因素可能如何影響公司未來的具體業績。作為分析的一部分，本公司還考慮了某些報告單位的公允價值確定，這些單位在本年度和上一年的不同時間點用於其他目的。如果根據定性分析，很可能存在減值，本公司將進行量化減值測試。

所得税。 本公司須估計本年度應繳或可退還的税額，以及已在本公司營運的每個税務管轄區的綜合財務報表或報税表中反映的事件的未來税務後果的遞延所得税負債及資產。這一過程要求公司管理層對其達成的各種協議和交易的最終税務影響的時機和可能性作出判斷。根據該等判斷，本公司可能會就遞延税項資產記錄税項準備或估值免税額調整，以反映未來税項優惠的預期變現能力。實際所得税可能與這些估計值不同，原因是未來所得税法的變化、公司所在司法管轄區的重大變化、我們無法產生足夠的未來應納税收入或税務機關對每年負債的最終確定產生了不可預測的結果。這些變化可能會對公司的財務狀況產生重大影響。

第7A項。關於市場風險的定量和定性披露

由於我們正在進行的投資和金融活動以及運營的進行，我們在正常的業務過程中面臨市場風險。市場風險是指由於股票價格和利率的不利變化而產生的損失風險。損失風險可以從公允價值、現金流和未來收益的不利變化的角度進行評估。我們已經制定了政策、程序和內部程序，管理我們對市場風險的管理，並使用金融工具來管理我們對此類風險的敞口。

我們主要由於借貸活動而受到利率變化的影響，這些借貸活動包括固定和浮動利率債務工具以及用於維持流動性和為業務運營提供資金的借款。我們的長期和短期債務的性質和金額預計會因未來的要求、市場狀況和其他因素而有所不同。我們通過維持我們認為的固定利率和可變利率債務的適當組合來管理我們對利率的敞口。我們認為，這最能保護我們免受利率風險。我們通過(I)發行我們認為具有低聲明利率和重要到期日的固定利率債券，(Ii)發行期限和利率適當的浮動利率債券，以及(Iii)在我們認為合適的時候達成利率互換安排，從而實現了這一組合。

II-10

目錄表

截至2023年12月31日，我們有8,390美元萬本金總額浮動利率債務，加權平均利率7.1%，以及48910美元萬固定利率債務本金總額，加權平均利率4.4%。

項目8.財務報表和補充數據

Atlanta Braves Holdings，Inc.的合併財務報表在本項目下提交，從第II頁開始-1。S-X條例要求的財務報表明細表在本年度報告第15項下以10-K表格形式提交

項目9.會計和財務披露方面的變更和與會計師的分歧

沒有。

第9A項。控制和程序

根據《證券交易法》第13a-15和15d-15條的規定，本公司在包括首席執行官、首席會計和財務官在內的管理層的監督和參與下，以及在董事會的監督下，對截至2023年12月31日的信息披露控制和程序的設計和運作的有效性進行了評估。基於這一評估，高管們得出結論，公司的披露控制和程序自2023年12月31日起有效，以提供合理的保證，即根據《交易法》提交或提交的報告中要求披露的信息在美國證券交易委員會的規則和表格指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告。

在截至2023年12月31日的季度內，公司對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理地可能對其財務報告內部控制產生重大影響的變化。

本年度報告不包括管理層對財務報告內部控制的評估報告，也不包括公司註冊會計師事務所的認證報告，因為美國證券交易委員會規則為新上市公司設定了過渡期。此外，我們的獨立註冊會計師事務所將不會被要求根據第404條對我們財務報告的內部控制的有效性發表意見，直到我們不再是JOBS法案中定義的“新興成長型公司”。

項目9B。其他信息

內幕交易安排

公司的董事或高級管理人員中沒有一人。通過或已終止在截至2023年12月31日的公司財政季度內，執行規則10b5-1或非規則10b5-1的交易安排.

項目9C。關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露

不適用。

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II-11

目錄表

獨立註冊會計師事務所報告

致股東和董事會

亞特蘭大勇士控股公司：

對新一輪金融危機的看法 合併財務報表

我們審計了Atlanta Braves Holdings，Inc.隨附的合併資產負債表。和子公司（公司）截至2023年和2022年12月31日的相關合並經營報表、全面收益（虧損）、權益和現金流量，以及相關附註（統稱為合併財務報表）。我們認為，合併財務報表在所有重大方面公平地反映了公司截至2023年12月31日和2022年12月31日的財務狀況，以及截至該日止年度的經營結果和現金流量，符合美國公認會計原則。

意見基礎

這些合併財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對這些合併財務報表發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得關於合併財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。我們的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價合併財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

/s/畢馬威律師事務所

自2022年以來，我們一直擔任公司的審計師。

佐治亞州亞特蘭大2024年2月28日

II-12

目錄表

亞特蘭大勇士控股公司

合併資產負債表

2023年12月31日和2022年12月31日

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見合併財務報表附註。

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II-13

目錄表

亞特蘭大勇士控股公司

合併資產負債表(續)

2023年12月31日和2022年12月31日

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見合併財務報表附註。

II-14

目錄表

亞特蘭大勇士控股公司

合併業務報表

截至2023年12月31日及2022年12月31日的年度