管理層的討論與分析

在截至2024年和2023年6月30日的三個月和六個月中

（除非另有説明，以千美元表示）

索引

以下管理層對阿里斯礦業公司（Aris Mining或公司）經營業績和財務狀況的討論和分析（MD&A）是截至2024年8月13日編制的，應與截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月未經審計的簡明合併財務報表（中期財務報表）以及截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的經審計的合併財務報表一起閲讀相關附註（年度財務報表），其中有是根據國際會計準則委員會發布的《國際財務報告準則》（IFRS）編制的，可在Aris Mining的網站www.aris-mining.com上查閲，可在公司電子文件分析和檢索系統（SEDAR+）的簡介下查閲，網址為www.sedarplus.ca，以及向美國證券交易委員會（SEC）提交的文件www.sec.gov。有關Aris Mining的更多信息，包括其截至2023年12月31日和2024年3月6日的年度信息表（AIF），以及向加拿大證券監管機構提交的其他信息，也可在公司的SEDAR+簡介及其向美國證券交易委員會提交的文件中查閲。鼓勵讀者閲讀本MD&A中關於前瞻性信息的警示説明部分。本MD&A中的財務信息來自根據國際會計準則（IAS）34 “中期財務報告” 編制的中期財務報表，使用與國際財務報告準則一致的會計政策。有關本MD&A中提及的非公認會計準則指標的信息，還應參閲本MD&A的非公認會計準則指標部分。除非另有説明，否則此處包含的所有數字均以千美元（USD）表示。

Aris Mining是一家根據加拿大不列顛哥倫比亞省法律註冊成立的公司。公司註冊和記錄辦公室的地址為不列顛哥倫比亞省温哥華市伯拉德街2900-550號，V6C 0A3。該公司的普通股在多倫多證券交易所（TSX）上市，交易代碼為ARIS，並在紐約證券交易所美國有限責任公司（NYSE American）上市，交易代碼為ARMN。

業務概述

Aris Mining是美洲的一家黃金生產商，將當前的生產、勘探計劃和增長項目融為一體，極具吸引力。該公司在哥倫比亞經營兩個礦山，即塞哥維亞業務和馬爾馬託上礦，後者在2023年生產了226,151盎司黃金。隨着擴建項目的進行，塞哥維亞和馬爾馬託的目標是到2026年下半年以每年約50萬盎司的總產量生產黃金。2024年6月，Aris Mining將其在Soto Norte項目（PSN）的所有權增加到51％，該公司正在推進研究，開發一座新的地下金、銀和銅礦，該礦將減少環境足跡，並結合當地合同採礦合作伙伴（CMP）的機會。在圭亞那，Aris Mining正在推進Toroparu項目，這是一個金/銅露天採礦項目。Aris Mining致力於尋求收購和其他增長機會，通過規模和多元化來釋放價值。

亮點

•2024年上半年的收入超過2.194億美元，2024年第二季度的平均已實現金價為2,308美元，2024年上半年的平均已實現金價為2,182美元。

•2024年第二季度的合併黃金產量為49,216盎司，2024年上半年的合併黃金產量為99,983盎司。

•本季度盈利，2024年第二季度淨收益為570萬美元，2024年上半年淨收益為500萬美元。

•在塞哥維亞運營部，由於該季度工藝廠的計劃外維護以及高昂的金價對合同採礦合作伙伴業務的影響，AISC1 的銷售額增加到2024年第二季度的每盎司1,571美元（2024年上半年的售價為每盎司1,501美元）。

•2024 年第二季度強勁的 EBITDA1 產量為 3,080 萬美元，2024 年上半年為 5,320 萬美元。

•2024年第二季度經營活動產生的淨現金為1,240萬美元。預計將在2024年下半年收到的與增值税抵免相關的哥倫比亞税務機關淨應收賬款1,980萬加元。

•繼續投資3,860萬加元的增長和擴張性項目，並通過（1）2024年4月可轉換債券到期實現債務減免，1,800萬加元中的1,620萬加元以每股475加元的價格轉換為股票，（2）370萬加元的黃金掛鈎票據季度攤還額為370萬加元。

•收購了Soto Norte項目51％的控股權，該項目是哥倫比亞的一個金銀銅項目，也是南美最大的未開發地下金礦項目之一。

◦2024年6月28日，該公司完成了對索托諾特項目額外31％權益的收購，將其總所有權增加到51％，穆巴達拉保留了49％的權益。

◦作為對價，截至2024年6月30日，公司向穆巴達拉發行了15,750,000股普通股，相當於約9.3％的所有權，並將在獲得開發索托諾特項目的環境許可證後向穆巴達拉再發行6,000,000股普通股。

◦歸屬於公司所有者的股權大幅增長，這主要是由PSN的100％整合所推動的，公司的礦產價值增加至16億美元，而PSN此前被視為對聯營公司的投資。

1 本文件中，每盎司的總現金成本、AISC（出售每盎司美元）、調整後的淨收益和調整後的每股淨收益、息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤、AISC利潤率、持續資本和非維持資本及其組成部分均為非公認會計準則財務指標和非公認會計準則比率。這些衡量標準不具有《國際財務報告準則》規定的任何標準化含義，因此可能無法與其他發行人進行比較。有關每盎司總現金成本、AISC（售出每盎司美元）、調整後淨收益和調整後每股淨收益、息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤與財務報表中披露的最直接可比財務指標的完整對賬，請參閲運營審查——塞哥維亞運營部分，瞭解AISC利潤率的完整詳情。

1. 本文件中，每盎司的總現金成本、AISC（出售每盎司美元）、調整後的淨收益和調整後的每股淨收益、息税折舊攤銷前利潤、AISC利潤率、持續資本和非維持資本及其組成部分均為非公認會計準則財務指標和非公認會計準則比率。這些衡量標準不具有《國際財務報告準則》規定的任何標準化含義，因此可能無法與其他發行人進行比較。有關每盎司總現金成本、AISC（售出每盎司美元）、調整後淨收益和調整後每股淨收益、息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤與財務報表中披露的最直接可比財務指標的完整對賬，請參閲運營審查——塞哥維亞運營部分，瞭解AISC利潤率的完整詳情。

2. 截至2024年6月30日的長期債務的面值顯示為未償還優先票據的本金額和按面值計算的未償還黃金票據總數。

3. 截至2024年第二季度，公司改變了塞哥維亞業務不同業務部門之間成本分配的方法，特別是在確定總現金成本和AISC方面。對比期披露的信息已適當重報。

季度現金流生成

在2024年的前六個月中，Aris Mining的採礦業務收入為5,520萬美元，AISC的利潤率為5,560萬美元1，同時在擴張和增長項目上投資了6,980萬美元。下表彙總了截至2024年6月30日的三個月和六個月中公司產生和投資的現金：

1. 有關現金成本（每盎司售出美元）、AISC（每售出每盎司美元）以及按性質和地點劃分的礦業權益增加額的完整詳情，請參閲非公認會計準則指標部分。

2. 如各期中期財務報表和附註所示。

•在2024年第二季度，AISC利潤率的增長主要是由與2024年第一季度相比收入增加所推動的，這是由於已實現的黃金價格上漲了12％。

•黃金的市場價格直接影響從塞哥維亞業務的CMP部門購買的軋機飼料的價格。因此，金價上漲也導致了2024年第二季度的現金成本上漲。

•與2024年第二季度和2024年上半年產生的增值税應收賬款相關的營運資金流出預計將按照哥倫比亞税務機關的正常報銷時間在2025年上半年恢復。

外表

當前的業務

阿里斯礦業預計，到2024年，合併黃金產量將在22萬至24萬盎司之間，正在進行的擴張項目將促進2025年及以後的產量增長。該公司有望實現其2024年全年產量預期的下限。

在2024年上半年，塞哥維亞業務生產了88,613盎司黃金，而馬爾馬託上礦生產了11,370盎司黃金，使六個月期間的黃金總產量達到99,983盎司。由於計劃維護，塞哥維亞業務的工廠吞吐量在截至2024年3月31日的三個月（2024年第一季度）中略有下降，2024年4月受到計劃外維護的進一步影響。自2024年5月以來，該加工廠的運營能力一直超過目前每天2,000噸的設計產能。

隨着加工廠按設計產能運營，隨着礦山計劃向更高品位區域的推進，塞哥維亞業務的黃金產量預計將在2024年下半年增加。

塞哥維亞業務的黃金產量來自所有者礦業和CMP磨機原料的組合，2024年上半年，所有者礦業的黃金產量為49.5％，CMP對黃金產量的貢獻為50.5％。Owner Mining和CMPs根據Aris Mining的土地所有權生產的黃金在2024年上半年售出的AISC為每盎司1,481美元，所有者礦業的現金成本分別為每盎司1,206美元，CMP的現金成本分別為每盎司1,114美元。此外，在2024年上半年，從 “非所有權” 經營的CMP購買的工廠飼料的購買和加工成本為每盎司1,625美元。黃金價格影響從CMP購買的磨機飼料的成本。因此，金價上漲可能導致2024年下半年成本增加。

對於2024年下半年，Aris Mining預計，由於通貨膨脹壓力，其所有者採礦板塊的每盎司現金成本將有所增加。由於與我們的預算假設的每盎司2,000美元相比，今年的金價水平有所上漲，預計公司CMP業務每盎司現金成本將持續面臨成本壓力。因此，預計塞哥維亞2024年全年每盎司的現金成本將在1,125美元至1,225美元之間，而我們之前的現金成本預期為975美元至1,075美元。由於開發持續資本的增加以及上述成本壓力，塞哥維亞2024年全年每盎司的AISC預計將在1,400美元至1,500美元之間，而我們之前的AISC預期為1,225美元至1,325美元

如需更多討論，請參閲第 7 頁開頭的 Segovia 運營審查。

近礦勘探計劃

2024年上半年，塞哥維亞運營公司的勘探鑽探計劃已花費750萬美元，今年的鑽探計劃已完成70％。正如2024年8月12日發佈的年中勘探進展新聞稿中所討論的那樣，Aris Mining繼續在現有基礎設施附近與高品位礦化區相交。預計2024年勘探鑽探計劃的結果將推動塞哥維亞行動高品位礦產資源和儲量的增長。

正在進行的擴建項目

•塞哥維亞運營加工廠擴建

擴建至每天3,000噸（噸）的計劃正在按計劃進行，將於2025年初完成。隨着新工廠產能用於（i）提高採礦率和（ii）為CMP提供更多加工解決方案，預計2024年20萬至22萬盎司的黃金產量將逐漸增加到30萬盎司以上。

•Marmato 下礦擴建項目

施工於2023年第三季度開始，截至2024年6月30日，2.8億美元施工預算中的3,360萬美元已經支出。

•Soto Norte 項目

公司將在預許可期內為某些運營成本提供獨家資金，與我們的合資夥伴穆巴達拉按所有權比例支付非運營費用和項目建設費用。可行性研究正在進行中，預計將在2025年初得出結果。

經營業績

塞哥維亞業務

塞哥維亞業務在2024年上半年實現了1.937億美元的黃金收入，AISC利潤率1為6,060萬美元，這意味着第二季度AISC的利潤率比2024年第一季度增長了13％。

1. 有關持續資本、現金成本（售出每盎司美元）和AISC（每盎司售出美元）與中期財務報表中披露的最直接可比財務指標的全面對賬，請參閲非公認會計準則指標部分。

塞哥維亞業務部2024年第二季度的黃金產量為43,705盎司，與2023年第二季度的47,882盎司相比有所下降。該季度的加工量受到 4 月份加工廠因計劃外維護而停機六天的影響。儘管出現停機，但 2024 年第二季度的處理量與 2023 年第二季度一致。與 2023 年同期相比，2024 年第二季度的加工品位下降了 10%。隨着加工廠按設計產能運營，隨着礦山計劃向更高品位區域的推進，塞哥維亞業務的黃金產量預計將在2024年下半年增加。

與2023年上半年相比，2024年上半年的採礦成本增加了1,950萬美元，其中510萬美元與哥倫比亞比索兑美元的同期走強有關，220萬美元是國家規定的工資增長和通貨膨脹造成的，550萬美元是由於2024年上半年的平均已實現金價上漲及其對從SegoCMP購買的軋製飼料成本的影響通過運營。

1.非公認會計準則財務指標，請參閲非公認會計準則指標部分，瞭解與中期財務報表中披露的最直接可比財務指標的全面對賬。

2.銷售利潤率是按AISC利潤率與收入之比計算的，管理層認為銷售利潤率是衡量業務盈利能力的有用指標。

從塞哥維亞運營公司的CMP購買的磨機飼料的價格根據材料的等級和購買時的黃金市場價格進行了調整。購買的磨機飼料的價格將隨着黃金市場價格的變動而隨着時間的推移而波動，從而使CMP細分市場的利潤率相對穩定。這種定價機制還可以自然地對衝貨幣波動，因為所購買的磨機飼料實際上是按美元收購的。

所有者挖礦和所有權 CMP

塞哥維亞業務的所有者採礦和所有權CMP業務包括由Aris Mining控制的採礦業務，以及以Aris Mining所有權經營的內部和外部採礦合作伙伴。內部礦山合作伙伴受益於Aris Mining的基礎設施，而外部礦山合作伙伴則負責自己的礦山支持工作。

該產權業務生產了76,315盎司黃金，2024年上半年，所有者採礦和產權資本的每盎司現金成本分別為1,206美元和1,114美元。每盎司現金成本主要受金價上漲的影響，因為與2024年第一季度相比，2024年第二季度的已實現金價上漲了12％，這影響了從CMP購買材料的成本。

2024年上半年，產權業務的每盎司總維持成本（AISC）為1,481美元，其影響因素與上述現金成本相同。

第三方購買的材料（非標題 CMP）

管理層認為，塞哥維亞運營的非標題CMP業務由於其獨立性質和增量特徵而是一個獨特的業務部門。從這些方收到的磨機飼料通常是非常高的品位（15至30 g/t Au），使用的加工能力不到塞哥維亞加工能力的5％。因此，除了材料的購買成本外，公司僅承擔最低的增量加工成本，這使得這種補充的工廠飼料成為現金流的寶貴貢獻者。

2024年第二季度，非標題業務的盎司產量比2024年第一季度增加了46％，這主要是由於交付的平均黃金品位有所提高，2024年第二季度的平均黃金等級比2024年第一季度的19克/噸增長了55％，達到29克/噸。品位的提高以及黃金價格的上漲12％導致第三方材料每盎司的採購和加工成本增加。儘管成本增加，但第三方業務在2024年第二季度創造了380萬美元的利潤，而2024年第一季度為340萬美元。

其他費用

2024年上半年的副產品和濃縮物收入抵免額為520萬美元，而2023年同期確認的收入抵免額為760萬美元。隨着多金屬加工廠於2022年第四季度初投入運營，2023年上半年的精礦收入有所增加，第一批鉛鋅精礦於2023年第一季度發貨，其中包括投產期的累計產量。

塞哥維亞運營在2024年上半年維持1,270萬美元的資本支出包括：

•300萬美元用於在四個正在運營的礦山進行持續的填充鑽探和礦山地質活動；

•840萬美元用於持續的礦山開發和地下設備；以及

•130萬美元用於改善工廠和地面基礎設施。

2024年上半年非持續性資本支出為2730萬美元，其中包括與戰略勘探計劃下完成的鑽探相關的710萬美元，與非持續性礦山開發和設備採購相關的1,570萬美元，與加工廠擴建至每天3,000噸相關的180萬美元，用於擴建當前尾礦儲存設施的220萬美元以及用於新的人力資源信息系統的60萬美元。

根據哥倫比亞税務機關在本年度第二季度結算與上一年度相關的增值税退税的做法，2023年12月31日的未清應付賬款的結算，以及2024年上半年增值税應收賬款的積累，推動與營運資本流動相關的資金流出。

Marmato 上礦

Marmato上礦的關鍵產量指標概述如下。

2024年第二季度的黃金產量與2023年同期相比下降了10％，至5,511盎司，這得益於加工噸數下降了2％，品位下降了5％，黃金回收率下降了2％。

自2023年第二季度開始運營以來，Marmato的CMP交付了4,746噸材料，平均黃金品位為7.03 g/t。在2024年上半年，該公司繼續與CMP密切合作，建立可持續的運營模式以提高勞動力可用性和效率，同時使用更高等級的小規模採礦礦石提高工廠飼料等級。加入這支經驗豐富的員工隊伍有望提高Upper Mine的整體績效，同時擴大我們對與哥倫比亞手工和小型礦工建立負責任和有利可圖的夥伴關係的承諾。

隨着公司繼續投資於歷史悠久的上礦的現代化改造，2024年上半年的非持續資本投資總額為330萬美元，而2023年上半年的支出為130萬美元。為了支持持續運營，2024年上半年的持續資本支出為160萬美元，而2023年同期的支出為190萬美元。

增長項目更新

Marmato 下礦擴建項目

•在2023年7月獲得環境許可證後，Aris Mining於2023年第三季度開始建造新的馬爾馬託下礦。下礦將進入上礦下方更廣泛的斑巖礦化區，據估計，在20年的礦山壽命中，這兩個礦山每年共生產16.2萬盎司黃金。2

•工藝設施的詳細設計和工程已完成90％以上。2024年第一季度訂購的加工廠設備的製造正在按計劃進行，長期交貨有望在合同交付日期之前完成。

•門户網站開發已提前完成，預計將於2024年8月底完成。被選中進行兩次下降的承包商正在準備調動設備。

•通往加工廠的道路的準備工作進展順利，瀝青鋪設於2024年8月開始。

•礦山和加工廠電力供應的設計和工程已經完成，主電力線的土地所有權徵用過程仍在繼續。

•漿料廠和水處理廠的設計正在進行中。

•截至2024年6月底，完成下礦建設的估計成本為2.460億美元，淨成本為1.24億美元，其中考慮到剩餘的1.220億美元直流融資。

Marmato Lower Mine — 建築預算

塞哥維亞擴建項目

•正如2023年第四季度宣佈的那樣，塞哥維亞擴建項目旨在將加工能力從每天2,000噸提高到3,000噸，並且正在按計劃進行中。

•總體工程工作已完成85％。

•新球磨機的製造已按時完成，並已支付尾款。新的球磨機預計將於9月交付工地。

•施工進度包括混凝土擋土牆的安裝、新設備和CMP接收設施的地基以及傳送帶的組裝。

•基金會和資本支出方面的額外工作使該項目的總預算從1100萬美元增加到1500萬美元，這繼續帶來豐厚的投資資本回報率。

•擴張在2025年初完成後，經過一段擴張期，預計塞哥維亞每年將生產超過30萬盎司的黃金。

Soto Norte 項目

•2024年6月28日，該公司完成了對PSN額外31％權益的收購，將其總所有權增加到51％，穆巴達拉保留了49％的權益。

•2023年，Aris Mining完成了對PSN的技術和經濟評估，該評估考慮了縮小規模的採礦概念，其優化措施包括：（i）減少環境足跡；（ii）建造運營壽命更長的小型加工廠；（iii）採用靈活的採礦方法來瞄準更高品位的採礦方法

2 有關礦產儲量和礦產資源估算以及其他技術信息的全面披露，請參見 “礦產資源和礦產儲量” 部分。

礦山壽命早期的材料；（iv）安裝漿料回填設備以最大限度地減少地面尾礦儲存需求；以及（v）更換6.9公里長的隧道，用空中索道連接礦山和加工廠場地。

•PSN開發團隊正在整合到公司的管理結構和程序中。公司將在預許可期內為某些運營成本提供獨家資金，非運營和項目建設費用按所有權比例提供資金。

•可行性研究正在進行中，預計將在2025年初得出結果。

託羅帕魯項目

•Aris Mining繼續推進該項目，包括分析可用的發電選擇和項目接入路線，以及對相關資本和運營成本進行數量級研究。

財務業績回顧

與2023年同期相比，2024年第二季度和上半年的收入分別增長了7％和9％，這是由於黃金價格走強被計劃產量下降導致的同期售出盎司減少所抵消。2024年第二季度，黃金盎司的銷售量下降了9％，至49,469盎司，每盎司的平均已實現黃金價格上漲了18％，至2,308美元，而2023年第二季度每盎司的平均已實現金價為1,959美元，銷售量為54,228盎司。2024年上半年，黃金盎司的銷售量下降了3％，至100,513盎司，每盎司的平均已實現黃金價格上漲了14％，至2,182美元，而2023年上半年以每盎司的平均已實現金價1,916美元的價格售出的103,386盎司，每盎司的平均已實現黃金價格為1,916美元

與2023年同期相比，2024年第二季度和上半年的銷售成本分別增長了22％和27％。與2023年相比，2024年第二季度和上半年的運營成本受到哥倫比亞通貨膨脹環境、哥倫比亞比索（“COP”）走強以及塞哥維亞第三方材料成本上漲的影響（更多細節見塞哥維亞運營部分）的負面影響。在2023年6月30日至2024年6月30日之間，用於折算的哥倫比亞比索平均匯率對美元上漲了13％，對2024年上半年以比索計價的生產投入成本的美元等值產生了不利影響，比2023年上半年增加了1,420萬美元。在2023年和2024年第二季度末，哥倫比亞的通貨膨脹率仍遠高於哥倫比亞中央銀行設定的3％的目標利率，在2023年6月達到12％的峯值，到2024年6月回落至7％。

2024年第二季度和上半年的利息和增值費用主要與優先票據的利息支出（定義見此處）、與融資相關的費用和準備金的增加。利息和增值費用在2024年上半年降至1,330萬美元，高於2023年同期的1,560萬美元。2023年上半年記錄的利息費用包括與應付給MDC工業控股有限責任公司（穆巴達拉）的票據相關的金額

最初收購了 Soto Norte 項目的 20% 權益。結算時，應付票據總額為5,150萬美元（包括應計利息），並於2023年第一季度末結算。

上述期間記錄的外匯損失主要與哥倫比亞比索兑美元的變動有關。在2023年上半年，COP從2022年12月31日的1美元：4,810加元上漲至2023年6月30日的1：4,191加元，這在走強期間對以美元計價的應收賬款餘額推動的收益產生了不利影響。相反，在2024年上半年，COP從2023年12月31日的1：COP3,822降至2024年6月30日的1：COP 4,148美元，這對收益產生了積極影響，因為美元計價的應收賬款餘額將在疲軟期間結算。

該公司擁有許多金融工具，這些工具的公允價值每季度都會發生變化，並按公允價值確認損益。2024年第二季度，該公司的金融工具淨虧損為610萬美元，而2023年同期的金融工具淨收益為1180萬美元。現列報的本期和前期金融工具收益（虧損）的主要組成部分概述如下：

財務狀況、流動性和資本資源

Aris Mining在管理流動性和資本資源方面的目標是保障公司持續支持正常運營需求、繼續開發和勘探我們的礦產以及支持我們的擴張和大規模開發項目的推進的能力。

截至2024年6月30日，該公司的營運資本盈餘為1.105億美元（流動資產減去流動負債）（2023年12月31日：1.439億美元），並且有足夠的現金和現金等價物為其當前的運營和管理成本提供資金。Aris Mining目前從塞哥維亞業務的運營中產生了足夠的現金流，以維持持續的運營。但是，隨着擴建項目的進展，該公司正處於增長階段，包括（1）Lower Mine項目的建設，（2）塞哥維亞業務的各種優化和勘探活動仍在繼續，（3）在Toroparu繼續進行研究，（4）在預許可期內為Soto Norte項目的項目開發費用提供資金。根據塞哥維亞運營的現金流、手頭現金和WPMI的剩餘資金流，該公司的財務狀況良好，可以為增長項目提供資金。公司的營運資金需求通過持續運營產生的現金流來滿足，盈餘的現金流再投資於擴張性資本項目。截至2024年6月30日，Aris Mining運營資金的關鍵組成部分包括：

•現金及現金等價物為1.217億美元，較2023年底的1.946億美元下降了37％。

•長期債務的當前部分為2350萬美元，較2023年底的3,680萬美元長期債務減少了1,330萬美元，相當於3億美元優先票據和黃金票據的本金和利息償還額。

•應繳所得税為1,560萬美元，較2023年底的630萬美元有所增加，這主要是由於在截至2024年6月30日的六個月中記錄的1,930萬澳元的額外所得税支出，被哥倫比亞子公司每兩個月的預扣税收抵免所抵消。

•根據哥倫比亞税務機關在今年第二季度結算前一年的增值税退税的做法，應收賬款為6,230萬美元，較2023年底的4,930萬美元增長了27％，主要與2024年前六個月增值税應收賬款的積累有關。

•庫存為4,480萬美元，較2023年底的3,890萬美元有所增加，這主要是由2024年6月底向兩家採礦企業交付生產消耗品的時機所致。

•應付賬款和應計負債為6,290萬美元，較2023年底的6,930萬美元有所減少，這是由於年底前後供應的交付時間以及向大型供應商付款的時間安排。

•正常經營活動營運資金的其他變化包括預付費用和存款增加80萬美元，認股權證負債減少1,050萬美元，這反映了2024年前六個月的認股權證行使情況。

截至2024年6月30日，2024年上半年的現金淨減少7,300萬美元，而去年同期淨減少8,510萬美元。現金淨減少歸因於對增長和擴張性項目的持續投資、償還債務以及計劃降低產量：

•Aris Mining的經營活動淨現金流入為1,100萬美元（2023年上半年：流入2900萬美元）。如上所述，2024年上半年的運營現金流入量減少的主要原因是非現金運營營運資金項目積累了4,070萬美元，以及考慮到可比產量減少和採礦成本同期增加，採礦業務收入減少。

•投資活動導致淨流出8,540萬美元（2023年上半年：流出9,890萬美元），這主要是由7,580萬美元的持續和非持續資本支出（2023年上半年：4,230萬美元）推動的。2023年上半年的資金流出量包括應付給穆巴達拉的5000萬美元票據的結算，該票據涉及索托諾特項目最初收購的20％權益的延期對價。

•融資活動導致淨流入400萬美元（2023年上半年：流出1,790萬美元），主要與行使股票期權和認股權證的2,450萬美元收益有關，被支付的3億美元優先票據的1,060萬美元利息和與740萬美元黃金票據相關的還款部分抵消。

收購 Soto Norte 項目的額外權益

哥倫比亞的Soto Norte金銀銅項目是世界上最大的未開發地下金礦項目之一，具有一級規模和經濟效益。Aris Mining是PSN51％的大股東和運營商。

•2024年6月28日，該公司完成了對Soto Norte項目額外31％權益的收購，將其總所有權增加到51％。

•作為對價，截至2024年6月30日，公司向穆巴達拉發行了15,750,000股普通股，相當於約9.3％的所有權，並將在獲得開發PSN的環境許可證後向穆巴達拉再發行6,000,000股普通股。

•支付的總對價是根據收購的資產和負債的相對公允價值分配的，如下所示：

金融工具和金融風險管理

收購、勘探、開發和運營黃金地產的性質使公司面臨與大宗商品價格、外幣匯率和信用風險波動相關的風險。公司有時可能會簽訂風險管理合同以減輕這些風險。公司的政策是，不得進行衍生品的投機性交易。

a) 金融工具風險

根據用於估算公允價值的投入的相對可靠性，以公允價值計量的金融工具分為公允價值層次結構中的三個級別之一。公允價值層次結構的三個級別是：

•級別 1 — 相同資產或負債在活躍市場中未經調整的報價

•第 2 級 — 資產或負債可直接或間接觀察到的報價以外的投入；以及

•級別 3 — 不基於可觀察市場數據的輸入。

由於其短期性質，公司現金和現金等價物、信託現金、應收賬款、應付賬款和應計負債的公允價值接近其賬面價值。

優先票據使用實際利率法按攤銷成本進行確認。公司優先票據的可觀公允價值是根據新加坡交易所債券的交易價值評估的，表明公允市場價值為2.836億美元。

定期以FVTPL計量的金融負債包括權證衍生負債、應付DSU、應付PSU、可轉換債券和黃金票據，這些債券在每個報告期末按其公允價值計量。在財務狀況表中按公允價值確認公司的金融資產和負債的公允價值層次結構分為以下幾類：

截至2024年6月30日，沒有按非經常性公允價值計量和確認的金融資產和負債。在此期間，第一級和第二級之間沒有轉賬，也沒有按公允價值計量和確認的在公允價值層次結構中歸類為第三級的金融資產或負債。

b) 信用風險

信用風險的風險是由於第三方未能履行其對公司的合同義務而產生的。該公司的信用風險敞口主要來自其現金餘額（由評級很高的加拿大、哥倫比亞和其他國際金融機構持有）和應收賬款。可退税增值税的徵收時間符合哥倫比亞政府的雙月申報流程。可追回的HsT的收款時間符合加拿大政府的季度申報程序。截至2024年6月30日，公司預計將在未來12個月內收回未繳的當期增值税和Hst應收賬款。

與貿易應收賬款相關的信用風險源於公司將其產品交付給國際客户，在將產品交付到哥倫比亞商定的轉運點後不久，該公司從國際客户那裏獲得黃金和白銀銷售收益的97％至99.5％，精礦銷售收益的90％。一旦公司與客户商定了最終金屬含量，餘額將在此後的短時間結算期內收到。

c) 外幣風險

公司面臨外幣波動的影響。這種暴露主要來自：

•具有本位貨幣（例如COP）的子公司的折算，與公司的美元本位幣不同。此類風險的影響通過其他綜合收益（虧損）記錄。

•以外幣計價的貨幣資產和負債的折算，例如加元（C$）和圭亞那元（GYD）。此類風險的影響記錄在合併損益表（虧損）中。

公司監控其因外幣餘額和交易而產生的外幣風險敞口。為了減少與這些餘額和交易相關的外幣風險，公司可以進入外幣衍生品來管理此類風險。在2024年和2023年，公司沒有使用衍生金融工具來管理這種風險。

下表彙總了截至2024年6月30日和2023年12月31日公司當前以加元、哥倫比亞比索和圭亞那元（美元等價物）計價的淨金融資產和負債，以及如果所有其他變量保持不變，外幣兑美元升值或貶值10％對公司金融和非金融資產及負債的税後收益和其他綜合收益的影響：

d) 價格風險

價格風險是指公司金融工具的公允價值或未來現金流因市場價格變動而波動的風險。黃金和白銀價格可能會受到價格波動的影響，這種波動可能是實質性的，可能發生在短時間內，並且會受到許多因素的影響，所有這些因素都超出了公司的控制範圍。公司可能會不時簽訂大宗商品套期保值合約，以減少其受現貨大宗商品價格波動的影響。

根據黃金票據的契約，公司必須採取商業上合理的努力，連續四個季度簽訂大宗商品對衝合約（看跌期權），將黃金託管賬户中累積的實物黃金的最低銷售價格定為每盎司1400美元。黃金託管賬户中累積的黃金將出售，以履行公司在黃金票據季度攤銷付款中的財務義務。根據協議條款，如果滿足以下條件之一，則無需進行此類套期保值：

-公司確定任何此類對衝合約都無法以商業上合理的條件獲得；或

-可以合理地預計，未能獲得任何此類套期保值合同不會對公司履行季度攤銷款義務的能力產生重大不利影響。

截至2024年6月30日，該公司沒有未償還的大宗商品套期保值合約。

資產負債表外的安排

Aris Mining沒有資產負債表外安排。

與關聯方的交易

主要管理人員薪酬如下：

合同義務和承諾

截至2024年6月30日，Aris Mining的合同義務和承諾（包括任何相關利益）如下：

1. 其他購買和合同承諾包括購買對公司具有強制執行和法律約束力的商品或服務的所有合同協議，包括遵守當前採礦和勘探許可證要求所需的支出。

Aris Mining目前從馬爾馬託礦生產的白銀和黃金以及託羅帕魯項目的未來產量受相應的惠頓貴金屬國際（WPMI）流媒體協議條款的約束。

作為收購索托諾爾特項目的一部分，穆巴達拉保留了索托諾爾特項目7.35％的應付黃金和100％的應付白銀的流通權益。該流程適用於第一批570萬盎司黃金生產後的增量產量。穆巴達拉將在交貨時支付相當於現貨黃金和白銀價格15％的款項。此外，交易完成後，Aris Mining有義務為穆巴達拉在某些運營成本中的49％份額提供資金，直至收到Soto Norte項目的環境許可證或2027年12月31日（以較早者為準）。

流動性風險

與上述合同義務和承諾相關聯，公司通過持續監控預測的現金流需求以及因公司持有的金融工具而產生的任何要求來管理其流動性風險。該公司認為，截至2024年6月30日，其有足夠的現金資源來支付與其金融負債相關的債務。

突發事件

在正常業務過程中，公司參與並可能受到法律訴訟和訴訟的約束。如果認為可能發生資源外流，則公司會記錄此類索賠的準備金。

公司持續接受各税務機關的税務審計。因此，税務機關可能會不時不同意公司在納税申報中採取的立場和結論，或者可能會修改立法，或者對現行立法的解釋可能會發生變化，這些事件中的任何一個都可能導致重新評估。當公司確定税務機關不太可能接受其申報立場時，公司會記錄此類索賠的準備金。

公司尚未記錄任何此類條款。

季度業績摘要

在過去的八個季度業績中，受每季度49,000至59,000盎司黃金銷售的推動，礦業運營收益一直保持在2500萬至4000萬美元之間。在過去的八個季度中，每股淨收益（虧損）和收益（虧損）波動，受到不同時期金融工具重估、收購和重組成本以及與收購和撤資相關的投資的公允價值費用損益的重大影響。

在截至2023年12月31日的年度中，公司發現先前報告的截至2022年12月31日的上市認股權證負債的公允價值存在非重大錯誤。由於這些調整，截至2022年12月31日的三個月淨收益減少了550萬美元（基本每股收益0.06美元，攤薄後每股收益0.05美元），截至2023年3月31日的三個月淨收益減少了100萬美元（基本和攤薄後每股收益0.01美元），三個月的淨收益增加了160萬美元（基本每股收益0.01美元，攤薄後每股收益0.01美元）截至2023年6月30日，截至2023年9月30日的三個月中，淨收益增加了140萬美元（基本每股收益和攤薄後為0.01美元）。對上述每項重估調整的反向調整是在認股權證負債的財務狀況表上進行的。

重要的會計判斷、估計和假設

按照《國際財務報告準則》編制合併財務報表要求管理層作出判斷、估計和假設，這些判斷、估計和假設會影響會計政策的適用以及報告的資產、負債、收入和支出金額。實際結果可能與這些估計值有所不同。每個期末都要審查估計數和基本假設。會計估計數的修訂在修訂估計數的時期和任何受影響的未來時期內予以確認。有關我們的重要判斷和會計估計的更多信息，請參閲我們截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的經審計的年度合併財務報表附註4。管理層在適用公司會計政策時做出的重要判斷、估計和假設與適用於截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的合併財務報表的判斷、估計和假設相同，此外還有：

資產收購-Soto Norte 項目

評估資產和負債的收購是否符合企業的定義或者是否是資產的收購需要判斷。在這項評估中，管理層考慮購置的資產和活動是否由投入和實質性程序組成，以及這些投入和實質性程序是否包含

為創造產出做出貢獻的能力。管理層得出結論，Soto Norte項目不構成業務，並將此次收購列為資產收購

Soto Norte項目收購的資產和承擔的負債的公允價值

確定資產收購中獲得的資產和承擔的負債的公允價值需要管理層作出估計和假設，同時考慮到基於市場和收入的估值方法來確定待確認的勘探項目的公允價值。就資產收購而言，作為收購對價支付的普通股和臨時可發行普通股的計量也參照收購淨資產和承擔的負債的公允價值來確定。

確定 Soto Norte 項目的控制權或重大影響

Soto Norte交易使該公司獲得了Soto Norte項目51％的權益。需要做出判斷才能確定公司是否控制了Soto Norte項目或對該項目具有重大影響，該項目分別影響使用權益法合併或核算投資的會計處理。評估要求對與因素相關的判斷，包括但不限於Soto Norte項目的相關活動，以及股東批准運營政策、預算和融資計劃的實質性權利。該公司確定，截至2024年6月28日，它已獲得對索托北部的控制權。

會計政策的變化

Aris Mining的2024年第二季度財務報表是根據國際會計準則理事會發布的《國際財務報告準則》編制的，並於2024年8月13日獲得公司董事會的批准。這些財務報表使用與Aris Mining截至2023年12月31日止年度的合併財務報表附註3 “重大會計政策” 中概述的相同的列報基礎、會計政策和計算方法編制。Aris Mining的2024年第二季度財務報表不包括年度財務報表中要求的所有附註。

新會計準則發佈

IAS 1 — 財務報表的列報

國際會計準則理事會發布了對國際會計準則第1號《財務報表列報》的修正案，該修正案澄清了將負債歸類為流動或非流動負債取決於報告期末存在的權利，而不是行使負債結算權的預期。修正案於2024年1月1日生效，並已追溯適用。根據現行國際會計準則1的要求，如果公司沒有無條件的權利在報告日後至少12個月內推遲結算，則將負債歸類為流動負債。國際會計準則理事會取消了對無條件權利的要求，現在要求延遲結算的權利必須在報告日存在且具有實質內容。因此，修正案導致可以用實體自有股份結算的負債分類發生了變化。以前，將相關負債歸類為流動負債或非流動負債時不考慮交易對手轉換選項。在適用修正案後，當負債包括可通過轉讓實體自有股份來結算的交易對手轉換期權時，公司在將負債歸類為流動或非流動負債時會考慮轉換選項。該公司的可轉換債券和認股權證負債受到修正案的影響。

此前，該公司的可轉換債券被記錄為長期債務，在報告期後的12個月內該工具到期時被歸類為流動債券。但是，鑑於債券的持有人可以選擇從發行到期將本金轉換為公司的普通股，因此根據修訂後的政策，截至2023年1月1日，相關負債被歸類為流動負債，因為持有人可以在報告期後的12個月內行使轉換期權。同樣，該公司的認股權證負債此前被歸類為非流動認股權證，在報告期後12個月內到期的認股權證被歸類為流動認股權證。根據修訂後的政策，認股權證負債在2023年1月1日和2023年12月31日歸類為流動負債，因為認股權證可以在發行後的任何時候由持有人行使。

由於通過了IAS 1修正案，重報了截至2023年1月1日的財務狀況表，將1,320萬美元從長期債務的非流動部分重新歸類為長期債務的流動部分，並將2180萬美元從認股權證負債的非流動部分重新歸類為流動部分

認股權證負債。截至2023年12月31日的財務狀況表也進行了重報，將1,100萬美元從認股權證負債的非流動部分重新歸類為權證負債的流動部分。

對截至2023年6月30日的三個月和六個月的損益表（虧損）、其他綜合收益（虧損）表、權益表和現金流量表沒有影響。

採用的會計政策，此前未披露

在編制中期財務報表時適用了先前通過的未在年度財務報表中披露的會計政策。

非控股權益

非控股權益代表外部各方擁有的子公司的股權。歸屬於非控股權益的子公司淨資產份額作為權益的組成部分列報。非控股權益分配淨收益和其他綜合收益的一部分，即使非控股權益的結果出現赤字餘額，也直接在權益中確認。

公司將具有非控股權益的交易視為與股東的交易。未導致失去控制權的公司在子公司的所有權權益的變更記作股權交易。

公司選擇了一項會計政策，以非控股權益的公允價值或非控股權益佔確認淨資產的比例來衡量收購不構成業務的資產中的非控股權益。公司根據該實體認可淨資產的比例衡量了公司獲得控制權之日Soto Norte項目的非控股權益。

衡量先前在資產收購中持有的權益

在收購不構成業務的資產時，先前持有的利息構成為獲得資產和負債控制權時所收購資產和承擔的負債支付的對價的一部分。公司選擇了一項會計政策，不在收購不構成業務的額外權益時重新衡量先前對關聯公司持有的投資的賬面金額。

風險和不確定性

貴金屬的勘探、開發和開採涉及許多固有的風險。因此，Aris Mining面臨財務、運營和政治風險，這些風險可能會對其盈利能力和運營現金流水平產生重大影響。儘管Aris Mining通過採用高運營標準（包括仔細管理和規劃其設施、僱用合格人員以及通過培訓和發展計劃發展他們的技能）來評估和最大限度地降低這些風險，但這些風險是無法消除的。

鼓勵讀者閲讀和考慮截至2024年3月6日的公司截至2023年12月31日的年度AIF中 “風險因素” 標題下更具體描述的風險因素，該文件可在www.aris-mining.com上查閲，在SEDAR+的公司簡介www.sedarplus.ca下以及向美國證券交易委員會提交的文件www.sec.gov中查閲。

如果其中任何風險轉化為實際事件或情況，或者公司目前所知或認為與公司業務相關的其他可能的額外風險和不確定性實際發生，則公司的資產、負債、財務狀況、經營業績（包括未來的經營業績）、業務和業務前景可能會受到重大不利影響。在這種情況下，公司證券的價格可能會下跌，投資者可能會損失全部或部分投資。此外，此類風險因素可能導致實際金額與公司相關的前瞻性陳述中描述的金額存在重大差異。

出色的股票數據

截至2024年8月13日，Aris Mining已發行和流通以下股票型證券：

1. 調整了每股可發行股票和行使價，以反映每份黃金X認股權證的黃金X交換比率為0.6948股阿里斯礦業股票；該調整源自GcM Mining在2021年收購Gold X。

2.調整了每股可發行股票和行使價，以反映每份Aris黃金認股權證和期權的0.5股Aris Mining股票的交換比率；該調整源自Aris Gold的交易。

3. 所示的未償認股權證數量減去了Aris Mining持有的62.5萬份認股權證。

4. 所示的未償認股權證數量減去了Aris Mining持有的18,444,445份認股權證。

5. 根據阿里斯黃金交易，Aris黃金認股權證可轉換為Aris Mining的普通股。

6. 所示的未償認股權證數量減去了Aris Mining持有的750萬份認股權證。

非公認會計準則財務指標

本文件涉及許多非公認會計準則財務指標和非公認會計準則比率，這些指標不是《國際財務報告準則》（IFRS）認可的指標，也沒有國際財務報告準則或公認會計原則（GAAP）規定的標準化含義。下述非公認會計準則財務指標和非公認會計準則比率在國際財務報告準則下沒有標準化含義，可能與其他發行人使用的不同，可能無法與其他發行人報告的類似財務指標和比率進行比較。這些財務指標和比率來自我們的財務報表，並酌情一致適用。我們之所以披露這些財務指標和比率，是因為我們認為它們可以幫助讀者瞭解我們的經營業績和財務狀況，並向投資者提供有關我們財務業績的更多信息。不應孤立地考慮這些衡量標準，也不應將其用作根據《國際財務報告準則》制定的其他業績衡量標準的替代品。

現金成本總額

總現金成本和每盎司銷售的總現金成本分別是非公認會計準則財務指標和非公認會計準則比率，是金礦開採行業常見的財務業績指標；但是，根據國際財務報告準則，它們沒有標準含義。每盎司售出的總現金成本是通過總現金成本除以黃金盎司的銷售量計算得出的。Aris Mining認為，除了根據國際財務報告準則制定的常規衡量標準（例如銷售成本）外，某些投資者還使用這些信息來評估公司的業績以及從採礦業務中產生營業收入和現金流的能力。管理層使用該指標作為監控運營成本的重要工具。管理層納入了次要的總現金成本和每盎司的總現金成本指標，其中包括其塞哥維亞業務部門運送貴金屬所產生的特許權使用費成本。該措施將特許權使用費成本與總現金成本相加，旨在反映與在哥倫比亞運營相關的總現金成本。採用世界金本位制方法是自願的，由於所採用的基本原則和政策不同，其他公司可能會以不同的方式量化這一衡量標準。

將總現金成本與中期財務報表中披露的最直接可比財務指標進行對賬

1. 如各期中期財務報表及其附註所示。

將塞哥維亞業務部門的總現金成本與上述披露的現金成本進行對賬。

1. 如各期中期財務報表及其附註所示。

全額維持成本

AISC和AISC（每盎司售出美元）分別是非公認會計準則財務指標和非公認會計準則比率，是金礦開採行業常見的財務業績指標；但是，根據國際財務報告準則，它們沒有標準含義。AISC（每盎司售出美元）的計算方法是將AISC除以黃金盎司的銷售量。計算AISC的方法是內部開發的，計算方法如下，讀者應注意，該衡量標準沒有標準化的含義。這項非公認會計準則指標為投資者提供了每盎司黃金產量可歸因於總週期的AISC的透明度，並可能有助於與其他金礦業同行進行比較。管理層使用該指標作為監控運營成本的重要工具。因此，它旨在提供額外信息，不應孤立地考慮，也不應作為根據《國際財務報告準則》編制的業績衡量標準的替代品。

將全部維持成本與中期財務報表中披露的最直接可比財務指標進行對賬

			截至 2024 年 6 月 30 日的三個月									截至2023年6月30日的三個月
（除每盎司金額外，000 美元）			塞哥維亞			Marmato			總計			塞哥維亞			Marmato			總計
售出的黃金總量（盎司）			43,365			6,103			49,468			48,381			5,847			54,228
現金成本總額			56,342			13,433			69,775			44,787			10,468			55,255
添加：特許權使用費1			3,078			1,126			4,204			3,488			1,127			4,615
添加：社交節目1			2,120			151			2,271			2,419			247			2,666
加：維持資本支出			6,224			782			7,006			2,450			1,362			3,812
添加：維持資本的租賃付款			364			—			364			588			—			588
AISC 總計			68,128			15,492			83,620			53,732			13,204			66,936
AISC 總額（每售出一盎司黃金美元）			1,571 美元									1,111 美元
			截至2024年6月30日的六個月									截至2023年6月30日的六個月
（除每盎司金額外，000 美元）			塞哥維亞			Marmato			總計			塞哥維亞			Marmato			總計
售出的黃金總量（盎司）			88,653			11,860			100,513			93,289			10,097			103,386
現金成本總額			108,965			25,621			134,586			81,333			19,251			100,584
添加：特許權使用費1			6,086			2,210			8,296			6,148			1,877			8,025
添加：社交節目1			4,409			1,317			5,726			4,823			247			5,070
加：維持資本支出			12,720			1,606			14,326			9,782			1,897			11,679
添加：維持資本的租賃付款			870			—			870			1,243			—			1,243
AISC 總計			133,050			30,754			163,804			103,329			23,272			126,601
AISC 總額（每售出一盎司黃金美元）			1,501 美元									1,108 美元
			截至2024年3月31日的三個月
（除每盎司金額外，000 美元）			塞哥維亞			Marmato			總計
售出的黃金總量（盎司）			45,288			5,756			51,044
現金成本總額			52,623			12,188			64,811
添加：特許權使用費1			3,008			1,084			4,092
添加：社交節目1			2,289			1,166			3,455
加：維持資本支出			6,496			824			7,320
添加：維持資本的租賃付款			506			—			506
AISC 總計			64,922			15,262			80,184
AISC 總額（每售出一盎司黃金美元）			1,434 美元

1. 如各期中期財務報表及其附註所示。

如上所述，塞哥維亞業務部門按業務部門劃分的AISC總額與AISC的對賬。

1. 如各期中期財務報表及其附註所示。

增加礦產權益、廠房和設備

下表將本MD&A中披露的持續和非維持性資本支出（也稱為成長資本、擴張資本以及增長和擴張投資）與財務報表支持性附註中增加的礦業權益、廠房和設備進行了對賬。

調整後的淨收益和調整後的每股淨收益

調整後淨收益和調整後每股淨收益（基本）分別是非公認會計準則財務指標和非公認會計準則比率，是金礦開採行業常見的財務業績指標；但是，根據國際財務報告準則，它們沒有標準含義。調整後的每股淨收益（基本）的計算方法分別是調整後的淨收益除以基本已發行股票數量。

管理層和投資者使用調整後的淨收益和調整後的每股淨收益（基本）來衡量公司的基本經營業績。與前一時期的業績相比，逐一介紹這些指標有助於管理層和投資者更容易地評估收益趨勢。

調整後淨收益定義為經調整後的淨收益，不包括重要但不能反映公司基本經營業績的特定項目，例如：基於股份的支付、金融工具公允價值的變化、外匯損益、外匯收益、被投資方權益會計的收益和損失以及其他非經常性項目。調整後的每股淨收益金額是根據國際財務報告準則確定的基本已發行股票的加權平均數計算得出的。在下表中，公司提供了調整後淨收益與中期財務報表中披露的最直接可比財務指標的對賬情況。

1. 如各期中期財務報表和附註所示。

扣除利息、税項、折舊和攤銷前的收益（EBITDA）和調整後的息税折舊攤銷前利潤

息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤是非公認會計準則財務指標，是金礦開採行業常見的財務業績指標；但是，根據國際財務報告準則，它們沒有標準含義。息税折舊攤銷前利潤是指扣除利息（包括財務義務和租賃義務的非現金增加）、所得税和折舊、損耗和攤銷前的收益。

然後，對息税折舊攤銷前利潤進行調整，將重要但不能反映公司基本經營業績的特定項目排除在外，例如：基於股份的支付、金融工具公允價值的變化、外匯損益、被投資方權益會計的收益和損失、遞延和當期所得税的虧損以及其他非經常性項目（調整後的息税折舊攤銷前利潤）。在下表中，公司提供了息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤與中期財務報表中披露的最直接可比財務指標的對賬情況。

1. 如各期中期財務報表和附註所示。

披露控制和程序以及財務報告的內部控制

對財務報告的內部控制

披露控制和程序旨在合理地保證公司需要披露的所有重要信息都經過積累並酌情傳達給高級管理層，並記錄、處理、彙總和報告，以便及時就所需的披露做出決定，包括在其年度申報、中期申報或根據證券立法提交或提交的其他報告中。

公司的管理層，包括首席執行官和首席財務官，負責對財務報告建立足夠的內部控制。

內部控制的變化

在截至2024年6月30日的三個月中，公司的財務報告內部控制沒有發生重大影響或合理可能對公司財務報告內部控制產生重大影響的變化。

控制和程序的侷限性

公司的管理層，包括首席執行官和首席財務官，都認為，對財務報告的任何披露控制和程序或內部控制，無論構思和運作多麼周密，都只能為控制系統目標的實現提供合理而非絕對的保證。此外，控制系統的設計必須反映資源限制這一事實，並且必須考慮控制的效益與其成本的關係。由於所有控制系統固有的侷限性，它們無法絕對保證公司內部的所有控制問題和欺詐事件（如果有）都已被預防或發現。這些固有的限制包括這樣的現實，即決策中的判斷可能是錯誤的，而崩潰可能由於簡單的錯誤或錯誤而發生。此外，可以通過某些人的個人行為、兩人或更多人的串通或未經授權的超越控制來規避管制。任何控制系統的設計也部分基於對未來事件可能性的某些假設，因此無法保證任何設計在未來所有潛在條件下都能成功實現其既定目標。因此，由於具有成本效益的控制系統固有的侷限性，由於錯誤或欺詐而導致的錯誤陳述可能會發生而無法被發現。

礦產資源和礦產儲量

礦產儲量

注：由於四捨五入，總數可能不相加。根據Aris Mining公司51％的所有權權益，Soto Norte的礦產儲量估計值是指歸屬於Aris Mining的礦產儲量部分。礦產儲量是根據馬爾馬託每盎司1,500美元、北索托1300美元和塞哥維亞每盎司1,700美元的黃金價格估算的。礦產儲量的生效日期為2022年6月30日在馬爾馬託，2021年1月1日在索托北部，以及2023年9月30日在塞哥維亞。該礦產儲量估算值的披露已獲得阿里斯礦業地質與勘探高級副總裁P.Geo的Pamela De Mark的批准，根據美國國家儀器43-101的定義，他是合格人士。

礦產資源

注：礦產資源不是礦產儲量，沒有顯示出經濟可行性。據報告，礦產資源估計數包括礦產儲量。由於四捨五入，總數可能不相加。根據Aris Mining公司51％的所有權權益，Soto Norte的礦產資源估算值代表了歸屬於Aris Mining的礦產資源部分。礦產資源估算採用了馬爾馬託每盎司1,700美元、索托北部1300美元、塞哥維亞業務的1,850美元、託羅帕魯的1,650美元和朱比的1,450美元的黃金價格。礦產資源的生效日期為2022年6月30日在馬爾馬託，2019年5月29日在索托北部，2023年9月30日在塞哥維亞，2023年2月10日在託羅帕魯，以及2020年7月14日在朱比。該礦產資源估算值的披露已獲得阿里斯礦業地質與勘探高級副總裁P.Geo的Pamela De Mark的批准，根據美國國家儀器43-101的定義，他是合格人士。

合格人員和技術信息

Pamela De Mark，P.Geo.，阿里斯礦業地質與勘探高級副總裁，是美國國家儀器43-101（NI 43-101）定義的合格人員，並已審查並批准了本管理層討論和分析中包含的技術信息。

測定和指示的礦產資源包括礦產儲量。礦產資源和礦產儲量由加拿大礦業、冶金和石油學會的《2014年礦產資源和礦產儲量定義標準》定義。礦產資源不是礦產儲量，沒有明顯的經濟可行性。推斷出的礦產資源在地質學上被認為過於投機，無法將其歸類為礦產儲量的經濟考慮。沒有已知的法律、政治、環境或其他風險可能對礦產資源的潛在開發產生重大影響。

除非另有説明，否則本MD&A中包含的科學披露和技術信息基於符合NI 43-101標準的技術報告中包含的信息，這些報告標題為：

1。”哥倫比亞卡爾達斯省馬爾馬託金礦技術報告，下礦擴建項目的預可行性研究”，日期為2022年11月23日，生效日期為2022年9月30日（“2022年馬爾馬託預可行性研究”）。2022年Marmato預可行性研究由本·帕森斯、Mausimm（CP）、安東·彭、布萊恩·普羅瑟、PE、Joanna Poeck、SME-RM、Eric J. Olin、SME-RM、Mausimm、Fredy Henriquez、SME、SRM、David Heekstra、PE、NCEES、SME-RM、Mark Allan Willow、SME-Me-Low、CeM、Fredy Henriquez、SME-RM、SME-Low、CeM、SRM、Vladimir、SUgorets、MMSA、Colleen Crystal、PE、GE、Kevin Gunesch、P.Eng、Tommaso Roberto Raponi、PG、SME-RM. 的大衞·伯德和P.Geo. 的帕梅拉·德馬克都是獨立於 NI 43-101 中定義的 “合格人員”，Aris Mining的帕梅拉·德馬克除外NI 43-101 所指的公司。

2。“哥倫比亞桑坦德省索托諾爾特黃金項目的NI 43-101技術報告可行性研究”，日期為2022年3月21日，生效日期為2021年1月1日（“Soto Norte技術報告”）。Soto Norte 技術報告由本·帕森斯、Mausimm（CP）理學碩士、BenG、MauSimm（CP）Chris Bray、BE（MET）、AusimM（CP）的約翰·威利斯博士和工程師亨利·桑甘博士編寫，他們都獨立於公司，因此是 “合格人員” 術語在 NI 43-101 中定義。該報告還由工程師羅伯特·安德森編寫，他是一位被認為不獨立於公司的合格人士。

3.2023年12月5日發佈的 “哥倫比亞安蒂奧基亞塞哥維亞業務NI 43-101技術報告”，生效日期為2023年9月30日（塞哥維亞技術報告）。塞哥維亞技術報告由P.Geo. 的帕梅拉·德馬克、CP的伊尼瓦爾多·迪亞茲和Fausimm的科尼利厄斯·洛倫斯編寫，他們都是NI 43-101中定義的 “合格人員”，截至塞哥維亞技術報告發布之日，科尼利厄斯·洛倫斯獨立於NI 43-101所指的Aris Mining。

4。”2020年10月5日發佈的安大略省閃亮樹區泰瑞爾鎮朱比金礦項目最新礦產資源估算的技術報告”，生效日期為2020年7月14日（“朱比技術報告”）。Juby技術報告由Joe Campbellelion.Sc.、P.Geo.、Alan Sextonvan.Sc.、P.Geo.、Duncan Studdwan.Sc.、P.Geo. 和艾倫·阿米蒂奇博士編寫，根據北愛爾蘭43-101的定義，他們都獨立於公司，是NI 43-101中定義的 “合格人員”。

5。2023年3月31日的 “圭亞那庫尤尼-馬紮魯尼地區託羅帕魯項目NI 43-101最新礦產資源估算技術報告”，生效日期為2023年2月10日（“託羅帕魯技術報告”）。託羅帕魯技術報告由埃科·泰勒、FausimM（CP）、MAIG的瑪麗亞·穆尼奧斯和P.Eng. Karl Haase編寫，根據NI 43-101的定義，他們都獨立於公司，並且是NI 43-101中定義的 “合格人員”。

上面列出的所有技術報告均可在公司網站www.aris-mining.com上下載，也可在公司向美國證券交易委員會提交的文件www.sec.gov中進行審查。Soto Norte技術報告和Juby技術報告可在Aris Holdings的SEDAR+簡介上下載，網址為www.sedarplus.ca。Aris Holdings現在是該公司的子公司。其他技術報告可在公司的SEDAR+簡介上下載，網址為www.sedarplus.ca。

關於前瞻性陳述的警示説明

本MD&A中的某些陳述構成前瞻性信息。前瞻性陳述通常但並非總是使用諸如：“預測”、“相信”、“繼續”、“估計”、“期望”、“未來”、“目標”、“指導”、“打算”、“可能”、“目標”、“機會”、“計劃”、“可能”、“潛在”、“項目”、“目標” 或陳述某些行動、事件或事件 “可能”、“可以”、“將”、“可能”、“可能” 或 “將” 被採取、發生或實現的結果。此類前瞻性陳述包括但不限於有關公司2026年在塞哥維亞和馬爾馬託的目標產量50萬盎司黃金、2024年的產量和成本指引以及公司有望實現該指引、塞哥維亞業務和馬爾馬託礦擴張後的預期產量增長及其成本、與塞哥維亞擴張有關的計劃、收益、成本和時機的陳述 Govia Operations 和 Marmato Lower Mine，與北索托有關的計劃項目及其細節、時間和成本、2024年勘探項目的預期成果、與Toroparu項目有關的計劃及其細節、公司的增長階段及其要求、在 “亮點”、“業務概覽”、“項目更新” 和 “展望” 標題下發表的聲明、公司預期的業務計劃和戰略、融資來源、WPMI流、預期的未來現金流、對未來黃金產量的估計、黃金產量的估計價格、預計的未來收入、預計的礦石儲量以及礦產資源、預期的未來生產成本和資本支出、黃金產量、總現金成本和每盎司銷售的AISC、重要會計估計、最近的會計聲明、風險和不確定性、控制和程序的侷限性、資本和勘探支出以及礦產資源向礦產儲量的轉換。

前瞻性信息和前瞻性陳述雖然基於管理層的最佳估計和假設，但受已知和未知的風險、不確定性和其他因素的影響，這些因素可能導致公司的實際業績、活動水平、業績或成就與此類前瞻性信息或前瞻性陳述所表達或暗示的內容存在重大差異，包括但不限於：當地環境和監管要求以及延遲獲得所需的環境和其他許可證、變更國家和地方政府立法、税收、管制、法規和政治或經濟發展，與黃金勘探、開發和採礦相關的不確定性和危險，與尾礦管理相關的風險，與在外國司法管轄區運營相關的風險，與資本成本估算相關的風險，運營對基礎設施的依賴，與公司財產退役相關的成本，外匯或利率的波動以及股市波動，運營和技術波動問題、與僱員和工會保持良好關係的能力、競爭；對關鍵人員的依賴、訴訟風險、與財產所有權和礦產資源和礦產儲量估算有關的不確定性、與收購和整合相關的風險、與公司履行到期財務義務的能力相關的風險、黃金或某些其他商品價格的波動、實際產量可能低於估計的風險、與還本付息債務相關的風險、額外融資要求、與一般經濟因素相關的風險、與擔保債務相關的風險、採礦業務和財產保險的可及性和可用性的變化、環境、可持續性和治理做法和績效、與氣候變化相關的風險、與依賴加拿大境外專家相關的風險、流行病、流行病和公共衞生危機、潛在的利益衝突、與在加拿大境外執行民事責任有關的不確定性、網絡安全風險、相關風險包括合資企業的運營、股價的波動性、公司作為上市公司的義務、未來的股息支付能力，以及公司截至2023年12月31日和2024年3月6日的年度AIF中題為 “風險因素” 的章節中討論的因素，該章節可在公司網站www.aris-mining.com上查閲，SEDAR+的www.sedarplus.ca上可查閲公司在美國證券交易委員會的簡介網址為 www.sec.gov。

儘管公司試圖確定可能導致實際業績與前瞻性信息和前瞻性陳述中包含的業績存在重大差異的重要因素，但可能還有其他因素導致業績與預期、估計或預期不符。無法保證此類信息或陳述會被證明是準確的，因為實際結果和未來事件可能與此類信息或陳述中的預期存在重大差異。在變更發生期間，公司已經並將繼續在其管理層的討論與分析和其他公開文件中披露前瞻性信息和前瞻性陳述所依據的重大因素或假設以及信息有效性的變化。前瞻性陳述和前瞻性信息自本文發佈之日起作出，除非加拿大證券法有要求，否則公司沒有義務更新任何此類因素或公開宣佈對其中包含的任何前瞻性陳述或前瞻性信息進行任何修改以反映未來業績的結果。因此，讀者不應過分依賴前瞻性陳述和信息。

本MD&A包含可能構成有關公司預期財務業績、財務狀況或現金流的面向未來的財務信息或財務展望信息（統稱為 “FOFI”）的信息，所有這些信息都受上述相同的假設、風險因素、限制和條件的約束。請讀者注意，編制此類信息時使用的假設雖然經過了考慮

在準備時合理，可能會被證明不精確或不準確，因此，不應過分依賴FOFI。公司的實際業績、業績和成就可能與FOFI所表達或暗示的業績、業績和成就存在重大差異。公司納入FOFI是為了讓讀者更全面地瞭解公司的未來運營以及管理層對公司未來業績的當前預期。請讀者注意，此類信息可能不適用於其他目的。此處包含的FOFI是自本MD&A發佈之日起制定的。除非適用法律要求，否則公司沒有義務公開更新或修改任何FOFI聲明，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。