424B3

本招股説明書補充文件（“第4號補編”）補充和修訂了景順銀河比特幣ETF於2024年1月11日修訂，經2024年1月29日、2024年5月14日和2024年8月2日修訂的招股説明書（“招股説明書”）。正在提交第4號補編，以納入我們於2024年6月30日向美國證券交易委員會提交的截至2024年6月30日的季度10-Q表季度報告中包含的信息 2024 年 8 月 7 日（“10-Q 表格”）。因此，我們在本第4號補編中附上了10-Q表格。第4號補編應一起閲讀附上招股説明書。

該信託基金的股票在芝加哥期權交易所BZX Echange, Inc.上市，股票代碼為 “BTCO”。

投資股票涉及重大風險。參見招股説明書第14頁開頭的 “風險因素”。

這些證券沒有得到美國證券交易委員會或任何州證券委員會的批准或拒絕，證券也沒有交易委員會對招股説明書或本招股説明書補充文件第4號的充分性或準確性進行了認可。任何與此相反的陳述均屬刑事犯罪。

該基金不是經修訂的1940年《投資公司法》所指的共同基金或任何其他類型的投資公司，也不是但須遵守該法規。

本招股説明書補充文件第4號的發佈日期為2024年8月7日。

請保留此補編以備將來參考

用複選標記表明註冊人是否很大加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司或新興成長型公司。請參閲 “大型加速文件管理器”、“加速” 的定義《交易法》第120億.2條中的申報人”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司”。


大型加速過濾器	☐	加速文件管理器	☐

非加速文件管理器	☒	規模較小的申報公司	☒

		新興成長型公司	☒

如果是新興成長型公司，請用複選標記指明註冊人是否選擇不使用擴展版遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂的財務會計準則的過渡期。☒

用複選標記指明註冊人是否是空殼公司（定義見空殼公司規則 120億.2）《交易法》）。是的 ☐ 沒有 ☒

註明截至2024年6月30日的已發行股票數量： 6,945,000


		頁面
第一部分	財務信息		3

第 1 項。	未經審計的財務報表		3
	未經審計的財務報表附註		9
第 2 項。	管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析		15
第 3 項。	關於市場風險的定量和定性披露		18
第 4 項。	控制和程序		18

第二部分。	其他信息		19

第 1 項。	法律訴訟		19
第 1A 項。	風險因素		19
第 2 項。	未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用		19
第 3 項。	優先證券違約		19
第 4 項。	礦山安全披露		19
第 5 項。	其他信息		19
第 6 項。	展品		20

簽名			21

我


	6月30日		十二月三十一日
	2024		2023
資產
按價值計算的比特幣投資（截至2024年6月30日，成本為332,467,057美元）	$	435,244,053	$	—
託管人持有的現金		—		10萬

總資產	$	435,244,053	$	10萬

負債
負債總額	$	—	$	—

承付款和或有開支（注9）

淨資產	$	435,244,053	$	10萬

淨資產包括：
實收資本	$	298,409,051	$	10萬
可分配收益（虧損）		136,835,002		—

	$	435,244,053	$	10萬

已發行股票		6,945,000		4,000
每股淨資產價值	$	62.67	$	25.00
每股市值	$	59.94	$	25.00

見隨附的未經審計的財務報表附註，這些附註是財務不可分割的一部分聲明。


	三個月已結束			六個月已結束
	2024年6月30日			2024年6月30日
收入
總收入	$	—		$	—

開支
贊助費		271,217			452,718

支出總額		271,217			452,718

減去：豁免		(271,217	)		(452,718)	)

淨支出		—			—

淨投資收益（虧損）		—			—

已實現淨收益和未實現收益（虧損）的淨變動
比特幣投資的淨已實現收益（虧損）		(3,068,108)	)		33,958,006

比特幣投資未實現收益（虧損）的淨變化		(46,013,857)	)		102,776,996

比特幣投資的已實現淨收益和未實現收益（虧損）的淨變化		(49,081,965)	)		136,735,002

淨收益（虧損）	$	(49,081,965)	)	$	136,735,002

見隨附的未經審計的財務報表附註，這些附註是財務不可分割的一部分聲明。


	股票			股東總數股權
截至 2024 年 3 月 31 日的餘額		5,905,000		$	418,315,928

購買股票		1,630,000			104,538,465
贖回股份		(590,000)	)		(38,528,375)	)

股票交易導致的淨增加（減少）		1,040,000			66,010,090
淨收益（虧損）
淨投資收益（虧損）					—
比特幣投資的淨已實現收益（虧損）					(3,068,108)	)
比特幣投資未實現收益（虧損）的淨變化					(46,013,857)	)

淨收益（虧損）					(49,081,965)	)

股東權益的淨變動		1,040,000			16,928,125

截至 2024 年 6 月 30 日的餘額		6,945,000		$	435,244,053

見隨附的未經審計的財務報表附註，這些附註是財務不可分割的一部分聲明。


	股票			股東總數股權
截至2023年12月31日的餘額		4,000		$	10萬

購買股票		11,705,000			564,002,145
贖回股份		(4,764,000)	)		(265,593,094)	)

股票交易導致的淨增加（減少）		6,941,000			298,409,051
淨收益（虧損）
淨投資收益（虧損）					—
比特幣投資的淨已實現收益（虧損）					33,958,006
比特幣投資未實現收益（虧損）的淨變化					102,776,996

淨收益（虧損）					136,735,002

股東權益的淨變動		6,941,000			435,144,053

截至 2024 年 6 月 30 日的餘額		6,945,000		$	435,244,053

見隨附的未經審計的財務報表附註，這些附註是財務不可分割的一部分聲明。


	六個月已結束
	2024年6月30日
來自經營活動的現金流：
淨收益（虧損）	$	136,735,002
調整以將淨收益（虧損）與運營部門提供（用於）的淨現金進行對賬活動：
購買比特幣的成本		(509,716,398	)
出售比特幣的收益		211,207,347
比特幣投資的淨已實現收益（虧損）		(33,958,006)	)
比特幣投資未實現收益（虧損）的淨變化		(102,776,996)	)

由（用於）經營活動提供的淨現金		(298,509,051)	)

來自融資活動的現金流：
購買股票的收益		564,002,145
贖回股份		(265,593,094)	)

由（用於）融資活動提供的淨現金		298,409,051

現金淨變動		(100,000	)
期初現金		10萬

期末現金	$	—

見隨附的未經審計的財務報表附註，這些附註是財務不可分割的一部分聲明。

景順銀河比特幣ETF（“信託”）是特拉華州的法定信託，根據特拉華州於2021年4月5日成立《法定信託法》（“DSTA”）。信託持續發行代表信託部分不可分割實益權益和所有權的普通股（“股份”）。該信託根據其第二修正案運作截至2024年1月5日的重述信託和信託協議聲明（“信託協議”）。特拉華信託公司是特拉華州的一家信託公司，是該信託的特拉華州受託人（“受託人”）。信託是由景順資本管理有限責任公司（“贊助商”）管理和控制。

信託僅向某些符合條件的人提供股票金融機構（“授權參與者”）根據可歸屬於信託每股的比特幣數量，分成一個或多個5,000股的區塊（“創建籃子”）。信託基金擁有無限數量的股份已獲授權發行。

2023年12月20日，景順有限公司（擔任此類職務的 “種子資本投資者”），受在某些條件下，購買了4,000股股票以換取100,000美元，其中包括首次購買信託股份（“初始種子股”）。截至2023年12月31日，該信託基金除這些業務外沒有其他業務與其組織和註冊以及向種子資本投資者出售股份有關。截至2023年12月31日，種子資本投資者擁有百分之百的已發行股份。

2024 年 1 月 2 日，種子資本投資者又購買了 200,000 股股票每股價格為25.00美元（“種子創作籃子”）。出售初始種子股份和種子創作籃子給信託基金帶來的總收益為5,100,000美元。2024 年 1 月 4 日，贊助商以每股25.00美元的價格將初始種子股和種子創建籃子兑換為現金，總贖回價值為5,100,000美元，並立即創建了11萬股（22 Creation Baskets）的價格為每股44.16305美元，基於截至美國東部時間2024年1月4日下午4點的盧卡Prime比特幣參考利率（“基準”）的價格。基準旨在提供估計的公允市場價值價格對於比特幣，基於比特幣在其主要市場的執行價格。種子資本投資者收購的股票的價格是按照招股説明書中的描述確定的。截至目前，種子資本投資者已不再持有股份 2024 年 6 月 30 日。

自2024年1月10日起，美國宣佈信託的註冊聲明生效。證券交易委員會（“SEC”）。該信託基金於2024年1月11日開始在芝加哥期權交易所BZX交易所有限公司（“交易所”）進行交易。

該信託基金的投資目標是反映使用基準衡量的比特幣現貨價格的表現，減去信託的費用和其他負債。這些股票旨在為機構和散户投資者提供一種簡單、具有成本效益的方式，以獲得與持有比特幣相似的投資收益。

為了實現其投資目標，信託基金將持有比特幣。Coinbase 託管信託公司有限責任公司（“比特幣” 託管人”）將代表信託基金作為比特幣託管人持有信託的所有比特幣。

紐約梅隆銀行信託的 “管理人”（“BNYM”）每個工作日計算一次信託的淨資產價值（“NAV”），並由保薦人發佈一次。為了計算資產淨值，管理員對當前市值進行總和信託中的比特幣和任何其他資產，並減去任何負債，包括應計但未付的費用。信託的資產淨值是以美元計價的金額。

本季度報告（“報告”）涵蓋截至2024年6月30日的三個月和六個月。隨附的未經審計的財務報表是根據美國普遍接受的中期財務信息會計原則（“美國公認會計原則”）以及10-Q表的説明編制的美國證券交易委員會的規章制度。管理層認為，所有重大調整，僅包括正常的經常性調整，被認為是公允列報中期財務報表所必需的。中期業績不一定代表全年業績。這些財務報表及其附註應與信託於2024年3月8日向美國證券交易委員會提交的截至2023年12月31日的10-k表年度報告中包含的財務報表一起閲讀。

注2 — 摘要重要會計政策

A。

演示基礎

信託的財務報表是使用美國公認會計原則編制的。根據美國公認會計原則，該信託被視為投資公司財務報表的目的並遵循財務會計準則委員會 (“FASB”) 會計準則編纂主題946中適用於投資公司的會計和報告指導, 金融服務— 投資公司，但根據經修訂的1940年《投資公司法》，未註冊，也不需要註冊。

根據美國公認會計原則編制財務報表要求管理層做出影響財務報表的估計和假設財務報表之日報告的資產和負債金額。實際結果可能與這些估計有所不同。此外，信託基金還監測期末之後和財務報表發佈之日之前可能發生或已知的重大事件或交易。

C。

投資估值

該信託基金適用 FasB ASC 主題 820， 公允價值測量，在信託基金持有的比特幣的估值和財務報表中目的。比特幣的公允市場價值價格反映了比特幣在當前銷售中將獲得的價格，該價格假設市場參與者在比特幣的 “本金” 計量日有序交易市場，” 通常是最有利的市場。市場參與者被定義為主要市場或最有利市場中獨立、知識淵博、願意和能夠進行交易的買家和賣家。信託決定其定期確定主要市場（如果沒有主要市場，則為最有利的市場），以確定哪個市場是其主要市場，以便計算創造季度和年度公允價值財務報表。在真誠地確定證券公允價值的過程中，可能會審查發行人特定的事件、市場趨勢、經紀人和信息提供商的出價/詢價以及其他數據。

D。

投資交易

比特幣交易以交易日為基礎進行核算。確定出售或處置比特幣的已實現收益或虧損在特定的識別基礎上，分別在出售或處置期間的收入和支出報表中確認。

E。	日常運營、管理和其他普通開支

保薦人負責信託的所有日常運營、管理和其他普通開支，包括但不限於受託人的費用、bnYM（管理人和 “過户代理人”）的費用（用於其作為管理人、過户代理人和現金託管人的服務（定義見此處））、比特幣託管人的費用、Galaxy的費用 Digital Funds LLC（“執行代理人”）、交易所上市費、美國證券交易委員會註冊費、印刷和郵寄費用、法律費用和審計費。信託不向發起人償還日常運營、行政和其他費用信託的普通開支。因此，此類支出未反映在信託的收支報表中。

F。

非經常性費用和開支

在某些情況下，除了贊助商費用外，信託還將支付一些費用。這些例外情況包括未承擔的費用擔保人（即本附註 2 第 E 節中規定的費用以外的費用）、訴訟和賠償費用、判決、交易費用、税款和其他預計不會在正常情況下產生的費用信託的業務。在截至2024年6月30日的三個月和六個月中，信託的唯一支出是贊助商費。

G。

聯邦所得税

保薦人打算採取的立場是，出於美國聯邦所得税的目的，信託應被正確地視為設保人信託。假設該信託是設保人信託，因此該信託無需繳納美國聯邦所得税，因此無需為聯邦所得税編列經費。相反，如果信託是設保人信託，則將對待股票的每位受益所有人因為直接擁有其在信託資產中的比例份額以及信託收入、收益、虧損和扣除額的比例將 “流入” 給每位股份的受益所有人。

H。

現金和現金等價物

信託將現金定義為現金託管人持有的現金（定義見下文）。截至目前，信託沒有持有現金等價物 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日。

注3 — 集中風險

與其他可能投資多元化資產的基金不同，該信託的投資策略集中在單一資產上：比特幣。這個集中度最大限度地提高了信託基金對與比特幣相關的各種市場風險的敞口程度，包括其價格的上漲或下跌，有時是迅速的或意想不到的。通過將其投資策略僅集中在比特幣，如果信託基金投資標的資產，因比特幣價值下降而遭受的任何損失預計都會相應降低信託權益的價值，並且不會被其他收益所抵消那是多元化的。就購買力而言，無法保證比特幣將來會保持其長期價值。如果比特幣價格下跌，贊助商預計股票投資的價值為相應地下降。所有這些事件都可能對信託的財務狀況及其經營業績產生重大影響。

特拉華特拉華州的一家信託公司信託公司根據信託協議和DSTA創建特拉華州法定信託的要求擔任信託的受託人。根據信託協議，受託人的職責僅限於 (i) 接受向特拉華州信託提供的法律程序，以及 (ii) 根據發起人的指示，執行要求向特拉華州國務卿提交的任何證書，其中受託人必須根據DSTA執行。

贊助商

景順資本管理有限責任公司是該信託的贊助商。贊助商安排了信託的成立並負責持續註冊股票進行公開發行，股票在交易所上市，並對信託持有的比特幣進行估值。保薦人是一家有限責任公司，於 2003 年 2 月 7 日在特拉華州成立，是景順有限公司的全資子公司。景順有限公司及其子公司，包括保薦人，是一家獨立的全球投資管理集團。

信託將向保薦人支付統一費用（“保薦人費用”），作為對根據信託協議提供的服務的補償。贊助商費用將每天累積，並在交易所開放常規交易的第一天（“工作日”）以美元計入並按月拖欠支付，並將由管理員計算。贊助商還支付了信託組織的成本。

自2024年1月29日起，贊助商費用為每年每日總額的0.25％信託的淨資產。從2024年1月9日到2024年1月28日，贊助商費用為每年0.39％。在2024年1月9日之前，贊助商費用為每年0.59％。為期 6 個月從信託股票首次在交易所上市之日（2024年1月11日）開始，保薦人同意免除首批50億美元信託資產的全部保薦人費用。

為了支付贊助商費用和贊助商未承擔的特殊費用，保薦人或其代表將要求信託（或其委託）指示執行代理人將信託基金持有的比特幣轉換為美元。每當信託累積贊助商費用或任何信託費用時，信託的資產淨值和股票所代表的比特幣數量都將下降不由贊助商承擔。信託不負責支付與支付贊助商費用或與創建和贖回交易相關的任何與向信託轉移比特幣或從信託轉移比特幣相關的費用。

在截至2024年6月30日的三個月和六個月中，贊助商分別免除了271,217美元和452,718美元的費用。

管理員

這個 bnYm 擔任信託基金的管理員。根據信託管理和會計協議，署長為信託管理和運作提供必要的行政、税務和會計服務以及財務報告信託，包括計算信託的資產淨值和信託的淨資產。

轉賬代理

bnYm 還充當信託的過户代理。過户代理負責（1）發行和贖回股票，（2）迴應股東和其他人與其職責有關的信函，（3）維護股東賬户，（4）定期向信託報告。

比特幣託管人

Coinbase託管信託公司有限責任公司是該信託的比特幣託管人。根據託管協議，比特幣託管人是負責（1）保管信託基金擁有的所有比特幣，（2）開設一個持有信託比特幣的賬户，（3）按照信託基金的指示，為信託運營所需的比特幣的轉移提供便利贊助商。比特幣託管人由紐約州金融服務部（“NYSDFS”）註冊為有限用途信託公司，並經紐約州金融服務部（NYSDFS）授權提供數字資產託管服務。比特幣 Custodian 是 Coinbase Global, Inc. 的全資子公司。

現金託管人

根據現金託管協議，bnYm負責持有與創建和贖回交易相關的信託現金以現金支付（“現金託管人”）。現金託管人是一家紐約州特許銀行，也是聯邦儲備系統的成員。

景順分銷商有限公司（“營銷代理”）負責：（1）與轉讓代理合作進行審查和批准或拒絕授權參與者向過户代理人下達的Creation Baskets的購買和贖回訂單；以及（2）審查和批准信託為遵守適用的美國證券交易委員會而準備的營銷材料以及金融業監管局的廣告法律、規章和法規。

執行代理

贊助商已與銀河數字基金有限責任公司（“銀河”）萬億的子公司Galaxy Digital Funds LLC簽訂協議。執行代理。信託基金將不時被要求出售必要數量的比特幣，以允許支付贊助商費用以及贊助商未承擔的任何信託費用和負債。贊助商已接觸在這種情況下，執行代理人代表信託基金出售比特幣。在信託的指導下，執行代理人將尋求以大約信託估值的價格和最低金額出售比特幣要求在到期時允許此類付款，目的是最大限度地減少信託持有的比特幣以外的資產。因此，要出售的比特幣數量可能會不時變化，具體取決於比特幣的水平信託的支出和負債以及比特幣的市場價格。信託還可能利用執行代理人的服務來購買或出售與現金創造和贖回相關的比特幣。此外，作為其中的一部分協議，執行代理人已同意對信託進行品牌合作和共同營銷，贊助商已許可使用某些Galaxy商標、服務商標和商標與信託有關的名字。

銀河是銀河數碼控股有限責任公司（“銀河控股”）的子公司。銀河數碼持有銀河控股有限合夥人權益的控股有限公司在多倫多證券交易所上市，股票代碼為 “GLXY”。

附註5 — 組織和提供成本

贊助商已同意支付信託的組織和首次發行費用，信託沒有義務償還贊助商。組織和首次發行成本包括編制和提交公司文件、章程、信託聲明、註冊聲明、董事會材料、州和聯邦股票註冊以及審計費用。作為結果，信託的財務報表將無法反映這些組織和發行成本。

附註6 — 其他估值信息

美國公認會計原則將公允價值定義為出售資產或為有序轉移負債而支付的價格在當前市場條件下，市場參與者在計量日期進行的交易。美國公認會計原則建立了一個層次結構，對估值方法的輸入進行優先排序，將現成未經調整的報價列為最高優先級相同資產在活躍市場中的價格（級別 1）和不可觀測的重要投入（第 3 級）的最低優先級（級別 3），通常是在市場價格不容易獲得或不可靠時。根據估值輸入，證券或其他投資分為三個級別之一。估值方法或市場條件的變化可能會導致投資的指定水平轉入或轉出：

級別 1：價格是使用活躍市場中相同資產的報價確定的。

級別 2：使用其他重要的可觀測輸入確定價格。可觀察的輸入是其他市場參與者可能的輸入用於為證券定價。其中可能包括類似證券的報價、利率、預付款速度、信用風險、收益率曲線、損失嚴重程度、違約率、貼現率、波動率等。

第 3 級：使用大量不可觀察的輸入來確定價格。在報價或可觀測投入的情況下不可用（例如，當期末某項投資的市場活動很少或根本沒有時），可能會使用不可觀察的輸入。不可觀察的輸入反映了信託基金自己對市場參與者因素的假設將用於確定證券或票據的公允價值, 並將以現有最佳信息為依據.

截至 2024年6月30日，該信託的投資根據一級投入進行估值。分配給投資估值的水平可能無法表明與投資這些投資相關的風險或流動性。因為估值固有的不確定性, 財務報表中反映的價值可能與實際出售這些投資時獲得的價值存在重大差異。

注7——對比特幣的投資

這個信託基金期望購買或出售與現金創造或贖回交易相關的比特幣，並可能出售比特幣以支付某些費用，包括贊助費。以下是來自的交易和收益的摘要截至2024年6月30日的三個月，對比特幣的投資。


開幕餘額為2024 年 3 月 31 日的	按成本購買		收益來自銷售		未實現的變化讚賞（折舊）		已實現收益（損失）		期末餘額截至 2024 年 6 月 30 日
418,315,928 美元	$	104,538,465	$	(38,528,375)	$	(46,013,857)	$	(3,068,108)	$	435,244,053

信託將處理與授權參與者交易中股份的所有創建和贖回。當信託發行或贖回時它的股份，它只能根據信託每股的比特幣數量（扣除應計但未付的贊助商費用以及任何應計但未付的費用或負債）在Creation Baskets中這樣做。創造與救贖交易以現金進行，但將來，在監管部門批准之前，信託可能會允許或要求以實物形式進行創建和贖回交易。授權參與者是唯一的可以下訂單創建和兑換創作籃子的人。授權參與者必須 (1) 註冊的經紀交易商或其他證券市場參與者，例如銀行或其他金融機構，他們不需要註冊為經紀交易商以從事下述證券交易，以及（2）DTC的參與者，例如銀行、交易商和信託公司（“DTC參與者”）。要成為授權參與者，必須有人進入成為《授權參與者協議》。

購買 Creation Baskets 時，授權參與者將向現金支付現金保管人。執行代理人將負責在代理基礎上代表信託獲得必要數量的比特幣。比特幣託管人收到比特幣後，過户代理人將發放Creation Baskets 共享給創建的授權參與者以滿足創建順序。

兑換 Creation Baskets 時，執行代理將負責在代理基礎上代表信託基金出售必要數量的比特幣。收到現金付款後，過户代理人將贖回股份，現金託管人將把產生的現金分配給贖回授權參與者以滿足兑換訂單。

附註9 — 承付款和意外開支

保薦人以自己的身份或以保薦人的身份並代表信託提供了各種服務包含各種陳述的協議，或提供與服務提供商在為信託提供服務時承擔的某些風險相關的賠償條款。信託基金的組織文件規定，信託基金會在適用法律允許的最大範圍內，對保薦人和向信託提供服務的贊助商的任何關聯公司進行賠償，但贊助商或此類關聯公司取消資格的行為有某些例外情況。這個信託在這些安排下的最大風險敞口尚不清楚，因為這將涉及未來可能向信託提出的尚未發生的索賠。此外，信託基金此前沒有根據這些合同提出過索賠或損失。因此，贊助商預計損失風險微乎其微。


	三個月已結束 2024年6月30日			在 2024 年 1 月 10 日期間（信託註冊的生效日期聲明）到 2024 年 6 月 30 日
資產淨值
期初每股淨資產價值	$	70.84		$	46.65
比特幣投資的已實現淨收益和未實現收益（虧損）的變化 ^(a)		(8.17)	)		16.02
淨投資收益（虧損） ^(b)		—			—

淨收益（虧損）		(8.17)	)		16.02

期末每股淨資產價值 ^(c)	$	62.67		$	62.67

每股市值，期初 ^(d)	$	70.98		$	46.30

每股市值，期末 ^(d)	$	59.94		$	59.94

與平均淨資產的比率 ^(e)
淨投資收益（虧損）		0.00	%		0.00	%

豁免後的費用		0.00	%		0.00	%

豁免前的費用		0.25	%		0.27	%

按資產淨值計算的總回報 ^{(f) (g)}		(11.54)	)%		34.34	%

按市值計算的總回報 ^{(f) (g)}		(15.56)	)%		29.46	%

^(a)	比特幣每股的淨已實現收益和未實現收益（虧損）的變化可能與信託基金的淨已實現收益（虧損）不相關與信託投資市場價值波動相關的股東交易時機產生的已實現和未實現淨收益（虧損）。

^(b)	基於平均已發行股數。

^(c)	出於財務報告的目的，信託根據報告期末的價格對交易進行估值市場。因此，這些財務報表中的投資估值可能與計算信託某些最終設立和贖回資產淨值時使用的估值不同。

^(d)	最後買入價和賣出價之間的均值。

^(e)

按年計算。

^(f)	按資產淨值計算的總回報是假設初始投資在資產淨值上進行了初始投資期內，按資產淨值對所有股息和分紅進行再投資，並在該期間的最後一天按資產淨值贖回股票。按資產淨值計算的總回報包括根據美國公認會計原則進行的調整，因此，資產淨值財務報告的目的和基於這些資產淨值的回報可能不同於資產淨值和股東交易的回報。按市值計算的總回報率是假設初始投資以市值進行的期初，按市值對所有股息和分紅進行再投資，並在該期間的最後一天按市值贖回股票。如果適用，少於一年的期限不按年計算。

^(g)	2024年1月1日至2024年6月30日的淨資產價值總回報率為150.68％。市場價格從 2024 年 1 月 1 日到 2024 年 6 月 30 日，總回報率為 139.76%。

註釋 11-後續事件

在自信託股票首次上市之日起的6個月內（1月11日） 2024），保薦人已同意免除前50億美元信託資產的全部保薦費。自 2024 年 7 月 11 日起，該豁免已過期，贊助商不再免除全部贊助商費用。

這些信息應與第一部分第1項所列財務報表和附註一起閲讀本10-Q表季度報告（“報告”）。本報告包括經修訂的1933年《證券法》第27A條所指的前瞻性陳述（ “證券法”）和經修訂的1934年《證券交易法》（“交易法”）第21E條涉及重大風險和不確定性。本報告中討論的事項不是歷史事實是前瞻性陳述。在某些情況下，您可以通過 “可能”、“將”、“應該”、“期望”、“計劃”、“預期” 等術語來識別前瞻性陳述這些術語或其他類似術語中的 “相信”、“估計”、“預測”、“潛在” 或否定。本報告中包含的所有陳述（歷史事實陳述除外）未來將發生或可能發生的活動、事件或發展，包括數字資產市場的走勢、景順銀河比特幣ETF（“信託”）的運營、景順資本的計劃和參考等事項信託基金未來成功和其他類似事項的管理有限責任公司（“贊助商”）均為前瞻性陳述。這些陳述只是預測。實際事件或結果可能存在重大差異。這些陳述是有根據的贊助商根據其對歷史趨勢、有關比特幣和其他數字資產（包括贊助商和Coinbase Custody使用的系統）的技術發展（包括贊助商和Coinbase Custody使用的系統）的看法做出的某些假設和分析 Trust Company, LLC、信託的比特幣託管人（“比特幣託管人”）向信託提供的服務、當前狀況和預期的未來發展，以及其他適合情況的因素。但是，實際業績和發展是否符合贊助商的預期和預測將受到許多風險和不確定性的影響，包括本報告中討論的特殊考慮因素和風險在第一部分第 1A 項中進行了描述。信託截至2023年12月31日財年的10-k表年度報告以及信託向美國證券交易委員會提交的其他文件中的 “風險因素”，以及一般經濟, 市場和商業狀況, 政府當局或管理機構對包括税收在內的法律或規章的變化, 以及其他經濟和政治發展.因此，所有本報告中做出的前瞻性陳述受這些警示性陳述的限制，無法保證保薦人預期的實際業績或發展會實現，即使已基本實現，也無法保證這些業績或發展會得到實現將對信託的運營或其股份的價值產生預期後果或產生預期影響。信託、保薦人、受託人或其各自的關聯公司均無義務更新任何信息前瞻性陳述，以使此類陳述與實際業績或贊助商預期或預測的變化相一致。

概述/簡介

景順銀河系比特幣ETF（“信託”）是特拉華州的法定信託，成立於2021年4月5日。信託基金持續發行普通股，代表信託的部分不可分割實益權益和所有權（“股份”）。該信託根據其截至2024年1月5日的第二份經修訂和重述的信託聲明和信託協議（“信託協議”）運作。股票開始在芝加哥期權交易所 BZX 交易所交易， 2024年1月11日，Inc.（“交易所”）的股票代碼為 “BTCO”。信託僅向某些符合條件的金融機構（“授權參與者”）提供一批或多批5,000股的股票（“Creation Baskets”）基於可歸屬於信託每股的比特幣數量。

以下討論和分析旨在補充所附財務報表中包含的信息，旨在解釋有關信託截至2024年6月30日的財務狀況及其經營業績的某些項目截至2024年6月30日的三個月，以及2024年1月11日至2024年6月30日這段時間。本報告應與本報告所載經審計的財務報表及其相關附註一起閲讀。

投資目標

這筆投資信託的目標是讓股票反映比特幣現貨價格的表現，該價格使用Lukka Prime比特幣參考利率（“基準”）減去信託的支出和其他負債來衡量。股票旨在為機構和散户投資者提供一種簡單、具有成本效益的方式，以獲得與持有比特幣相似的投資收益。

資產淨值的確定

這個管理員每個工作日計算一次信託的淨資產價值（“NAV”），並由保薦人公佈一次。為了計算資產淨值，管理人總計信託和任何其他資產中比特幣的當前市值，以及減去任何負債，包括應計但未付的費用。信託的資產淨值是以美元計價的金額。

這個管理人還確定每股資產淨值，該資產淨值等於信託的資產淨值除以已發行股票的數量。信託的資產淨值和每股資產淨值由保薦人在交易所定期開放的每一天公佈交易併發布在信託基金的網站www.invesco.com/BTCO上。

比特幣的估值

該信託基金適用 FasB ASC 主題 820， 公允價值測量，在信託基金持有的比特幣的估值和財務報表中目的。比特幣的公允市場價值價格反映了比特幣在當前銷售中將獲得的價格，該價格假設市場參與者在比特幣的 “本金” 計量日有序交易市場，”

通常，這是最有利的市場。市場參與者被定義為主要市場或最有利市場中獨立、知識淵博、願意的買家和賣家，能夠進行交易。信託定期確定其主要市場（或者在沒有主要市場的情況下確定最有利的市場），以確定哪個市場是其主要市場，以便計算公允價值創建季度和年度財務報表。在真誠地確定發行人的特定事件、市場趨勢、經紀人和信息提供商的投標/詢價以及其他數據時，可能會進行審查證券的公允價值。

流動性和資本資源

贊助商不知道任何將導致或合理可能導致的已知趨勢、需求、承諾、事件或不確定性導致信託的流動性和資本資源需求發生重大變化。

信託將向贊助商支付統一的費用每年 0.25%（“保薦費”）作為對根據信託協議提供的服務的補償。從2024年1月9日到2024年1月28日，贊助商費用為每年0.39％。在 2024 年 1 月 9 日之前，贊助商費用為每年0.59％。信託基金唯一的普通經常性支出是贊助費。在自2024年1月11日起的6個月內，贊助商同意免除所有贊助商費用前50億美元的信託資產。

除了免除全部或部分贊助費的時期外，贊助商費用將每天累計，按月拖欠的美元支付，並將由紐約梅隆銀行（“管理人”）計算。管理員將通過應用 0.25% 來計算每日贊助商費用年化利率佔信託總淨資產的比率。

除下文所述外，保薦人已同意支付信託的所有款項保薦人統一費用中的普通費用，包括但不限於受託人費用、紐約梅隆銀行（作為管理人、過户代理人和現金託管人的服務）的費用、保管人的費用比特幣託管人、執行代理費用、交易所上市費、美國證券交易委員會註冊費、印刷和郵寄費用、法律費用和審計費。贊助商還支付了信託組織的費用。

信託可能會產生某些保薦人未承擔的特殊費用。其中包括但不限於税收和政府費用、任何適用的經紀佣金、融資費用、比特幣網絡費用和類似的交易費用、贊助商（或任何其他服務提供商）代表贊助商（或任何其他服務提供商）提供的任何特殊服務的費用和成本信託以保護信託或股東的利益（包括例如與比特幣區塊鏈的任何分叉有關的利益），對保薦人、現金託管人、比特幣託管人、管理人或其他代理人的任何賠償，信託的服務提供商或交易對手以及特殊的律師費用和開支，包括與訴訟、監管執法或調查事項相關的任何律師費和開支。

為了支付贊助商費用和贊助商未承擔的特殊費用，保薦人或其代表將要求信託（或其代表）指示銀河數字基金有限責任公司（“執行代理人”）將信託基金持有的比特幣兑換成美元。在這種情況下，贊助商已聘請執行代理人代表信託基金出售比特幣。在根據信託的指示，執行代理人將尋求以大約信託估值的價格出售比特幣，並以允許此類付款到期時的最小金額出售，目的是最大限度地減少這種付款信託持有的除比特幣以外的資產。因此，出售的比特幣數量可能會不時變化，具體取決於信託的支出和負債水平以及比特幣的市場價格。的資產淨值每當信託累積贊助商費用或贊助商未承擔的任何信託費用時，信託和股票所代表的比特幣數量都將減少。信託不負責支付與轉讓相關的任何費用與支付贊助費有關或與創建和贖回交易相關的信託基金的比特幣往返信託。

這個信託沒有訂立任何對信託的財務狀況、財務狀況的變化具有或合理可能產生當前或未來影響的資產負債表外安排收入或支出、經營業績、流動性、資本支出或資本資源，將被視為對股東具有重要意義。

現金流

主要的現金流活動該信託的目的是通過發行股票從授權參與者那裏籌集資金。這筆現金用於投資比特幣。

如截至本報告發布之日，ABN AMRO Clearing Chicago LLC、BNY Mellon Capital Markets, LLC、Citadel Securities LLC、Goldman Sachs & Co.、Jane Street Capital LLC、Jane Street Capital LLC、Jane Street Capital LLC、Jane Street Capital LLC、 Markets Inc.和Virtu Americas LLC已簽署參與者協議，並且是唯一的授權參與者。

運營結果

截至2024年6月30日的三個月以及2024年1月11日至2024年6月30日期間

下圖説明瞭（i）股票市場價格的百分比變化（如直線所反映） “市場”），（ii）信託的資產淨值（由 “NAV” 一行反映），以及（iii）基準的收盤水平（如 “Lukka Prime參考利率（美元）” 線所反映）。無法保證股票價格或信託的資產淨值將超過基準水平。

在截至2024年6月30日的三個月中，每股的交易所市值從每股70.98美元下降至每股59.94美元。這個截至2024年6月30日的三個月，股價的低點和最高價以及與2024年3月31日股價相比的相關變化如下：股票交易價格最低為每股56.87美元（-19.88％） 2024年5月1日，2024年4月8日創下每股71.81美元（+1.17％）的最高水平。按市值計算，信託的總回報率為-15.56％。

比特幣在2024年3月創下歷史新高後，在此期間的大部分時間裏都處於區間波動在2024年4月1日至2024年6月30日之間，等待催化劑突破55,000至7萬美元區間。許多市場參與者將注意力集中在4月份的比特幣減半上，“挖礦” 比特幣的獎勵被削減了一半。在過去的減半中，比特幣的價格平均在事件前後走高，但是隨着這種數字資產類別的成熟，價格走勢可能不會遵循歷史趨勢。減半前的漲幅也可能被誇大了現貨比特幣交易所交易產品（“ETP”）的推出，可能會緩和事件發生後的任何走勢。對美聯儲（Fed）最終放鬆政策的預期以及美國大選的事態發展也影響了美國的價格走勢第二季度，並可能成為比特幣突破當前區間的催化劑。

在 2024 年 1 月 11 日至 2024 年 1 月 11 日期間 2024年6月30日，每股交易所的市值從每股46.30美元增加到每股59.94美元。截至2024年6月30日的股價低點和最高價以及與2024年1月11日股價相比的相關變化如下：2024年1月23日，股票交易價格低至每股39.11美元（-15.54％），2024年3月13日的最高交易價格為每股73.57美元（+58.90％）。信託按市值計算的總回報基差為+29.46％。

在 2024 年 1 月 11 日至 2024 年 6 月 30 日期間，比特幣的現貨價格上漲了大約 30%，為信託帶來同等收益。比特幣的漲勢是由現貨比特幣（ETP）在2024年1月11日曆史性推出後的需求推動的，宏觀情緒的改善，支撐了投資者的風險偏好，以及預期在2024年4月比特幣減半活動之前。儘管在過去的減半中，比特幣平均在事件發生前後均有所上漲，但現貨比特幣ETP的推出可能誇大了最近減半之前的上行走勢，導致事件發生後的上行空間有限。聯邦儲備銀行（Fed）最終的寬鬆政策以及11月的美國大選已經並將繼續推動比特幣價格走勢向前發展。

信託股份淨資產表現

在截至2024年6月30日的三個月中，每股資產淨值從每股70.84美元下降至每股59.95美元。的價格下跌在截至2024年6月30日的三個月中，比特幣使基準水平總體下降了12.81％。按資產淨值計算，信託的總回報率為-15.37％。

截至2024年6月30日的三個月，淨收益（虧損）為4,910萬美元，主要來自以下方面的淨已實現收益（虧損）（310）萬美元，未實現收益（虧損）的淨變動為4,600萬美元。

在 2024 年 1 月 11 日至 2024 年 6 月 30 日期間，每股資產淨值從每股46.29美元增加到每股59.95美元。在截至2024年6月30日期間，比特幣價格的上漲導致基準水平總體上漲了33.79％。信託的總回報按資產淨值計算，為+29.51％。

截至2024年6月30日的六個月的淨收益（虧損）為1.367億美元，主要是由於來自3,400萬美元的已實現收益（虧損）淨變動和1.028億美元的未實現收益（虧損）淨變動。

關鍵會計估計

根據美國公認會計原則編制財務報表要求保薦人做出以下估計和假設：影響財務報表之日的資產負債和或有負債的申報金額以及本報告所涉期間報告的收入和支出金額。此外，有關信託會計政策的進一步討論，請參閲信託財務報表附註2，以及第二部分第7項—— “管理層對信託財務狀況和業績的討論和分析截至2023年12月31日的10-k表年度報告中的運營——關鍵會計估計”。

沒有實質性估計，這些估計涉及很大的估計不確定性，並且已經或有合理的可能性是對信託財務狀況的重大影響，用於編制這些財務報表。

第 3 項。

關於市場風險的定量和定性披露。

沒有。

第 4 項。

控制和程序。

評估披露控制和程序

在包括其首席執行官布萊恩·哈蒂根在內的保薦人管理層的監督和參與下，信託基金及其投資池首席財務和會計官凱利·加列戈斯對截至本期結束時其披露控制和程序（定義見經修訂的1934年《證券交易法》（“交易法”）第13a-15（e）條或第15d-15（e）條）的設計和運作的有效性進行了評估

季度報告，以及根據該評估，發起人首席執行官布萊恩·哈蒂根和投資首席財務和會計官凱利·加列戈斯保薦人的Pools得出結論，信託的披露控制和程序是有效的，可以合理地保證信託必須在其向證券提交或提交的報告中披露信息並且《交易法》下的交易委員會（“SEC”）將在美國證券交易委員會規則和表格規定的期限內進行記錄、處理、彙總和報告，以合理保證所需信息信託基金在其根據《交易法》提交或提交的報告中披露的內容將酌情累積並傳達給保薦人管理層，包括其首席執行官和首席財務官允許及時就所需的披露做出決定。

財務報告內部控制的變化

財務報告的內部控制沒有變化（按照《細則》的定義）。在截至2024年6月30日的信託季度中發生的、已產生重大影響或合理可能性的《交易法》第13a-15（f）條和第15d-15（f）條）對信託對財務報告的內部控制產生重大影響。

第二部分。其他信息

第 1 項。

法律訴訟。

不適用。

第 1A 項。

風險因素。

正如信託基金在2024年3月8日提交的截至2023年12月31日的10-k表年度報告中披露的那樣，風險因素沒有重大變化。

第 2 項。

未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用。

(a) 沒有未經登記的股票銷售。根據股權補償計劃，信託未授權發行任何股票。

(b) 不適用。


贖回期限	總人數的股份已兑換		平均價格按每人支付分享
2024 年 4 月 1 日至 2024 年 4 月 30 日		5,000	$	66.50
2024 年 5 月 1 日至 2024 年 5 月 31 日		135,000		57.53
2024 年 6 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日		450,000		67.62

總計		590,000	$	65.30

第 3 項。

優先證券違約。

沒有。

第 4 項。

礦山安全披露。

不適用。

第 5 項。

其他信息。

在本報告所涉期間，沒有任何贊助商成員負責監督其業務和運營信託採用、修改或終止了規則10b5-1萬億加元的安排或非規則10b5-1的交易安排。


展覽沒有。		描述

31.1		《交易法》第13a-14條和第15d-14條所要求的認證（隨函提交）

31.2		《交易法》第13a-14條和第15d-14條所要求的認證（隨函提交）

32.1		首席執行官根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18章第1350條進行認證（隨函提供）

32.2		根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18章第1350條由首席財務官頒發的認證（隨函提供）

101		根據S-T法規第405條提交的交互式數據文件：（i）景順銀河比特幣ETF財務狀況表 — 2024年6月30日和2023年12月31日（未經審計），（ii）景順銀河比特幣ETF的投資計劃——2024年6月30日（未經審計），（iii）景順銀河比特幣ETF的收支表— 截至2024年6月30日的三個月和六個月（未經審計），（iv）景順銀河比特幣ETF股東權益變動表——截至2024年6月30日的三個月（未經審計），（v）景順銀河比特幣ETF股東權益變動表——截至2024年6月30日的六個月（未經審計），（vi）景順Galaxy比特幣ETF的現金流表——六個月截至2024年6月30日的月份（未經審計）和（七）景順銀河比特幣ETF未經審計的財務報表附註——2024年6月30日。

101.INS		內聯 XBRL 實例文檔 — 實例文檔不出現在交互式數據文件中，因為其 XBRL 標籤嵌入在 Inline XBRL 文檔中

101.SCH		帶有嵌入式 Linkbase 文檔的內聯 XBRL 分類擴展架構

104		信託基金截至2024年6月30日的季度10-Q表季度報告的封面，格式為Inline XBRL


	景順銀河比特幣ETF

	作者：	景順資本管理有限責任公司
		它的贊助商

日期：2024 年 8 月 6 日		作者：	/S/ B瑞安哈蒂根
		姓名：	布萊恩·哈蒂根
		標題：	首席執行官

日期：2024 年 8 月 6 日		作者：	/S/K埃利加列戈斯
		姓名：	凱莉·加列戈斯
		標題：	投資池首席財務和會計官

在本報告中披露了註冊人對財務報告的內部控制的任何變化發生在註冊人最近的財政季度（如果是年度報告，則為註冊人的第四個財政季度），該財季對註冊人的內部產生了重大影響或合理可能產生重大影響對財務報告的控制；以及

5。	根據我們最近對註冊人的評估，我和註冊人的另一位認證人員已經披露了對向註冊人的審計師和註冊人管理委員會（或履行同等職能的人員）的財務報告的內部控制：

(a)

內部控制的設計或運作中的所有重大缺陷和實質性缺陷合理可能對註冊人記錄、處理、彙總和報告財務信息的能力產生不利影響的財務報告；以及

(b)

任何涉及管理層或其他在其中扮演重要角色的員工的欺詐行為，無論是否實質性欺詐註冊人對財務報告的內部控制。


日期：2024 年 8 月 6 日						/s/ 布萊恩·哈蒂根
						布萊恩·哈蒂根
						贊助商景順資本管理有限責任公司首席執行官

(3)	該認證隨附其相關報告，不被視為已向證券公司提交，而且交易委員會，不得以提及方式納入公司根據經修訂的1933年《證券法》或經修訂的1934年《證券交易法》（無論是在該報告發布之日之前還是之後提交）提交的任何文件中，無論此類申報文件中包含任何一般的公司註冊語言.


日期：2024 年 8 月 6 日						/s/ 布萊恩·哈蒂根
						布萊恩·哈蒂根
						首席執行官

(3)	該認證隨附其相關報告，不被視為已向證券公司提交，而且交易委員會，不得以提及方式納入公司根據經修訂的1933年《證券法》或經修訂的1934年《證券交易法》（無論是在該報告發布之日之前還是之後提交）提交的任何文件中，無論此類申報文件中包含任何一般的公司註冊語言.


日期：2024 年 8 月 6 日						/s/Kelli Gallegos
						凱莉·加列戈斯
						首席財務和會計官，投資池


特拉華		88-6155978
（州或其他司法管轄區公司或組織）		（美國國税局僱主證件號）

c/o 景順資本管理有限責任公司萊西路 3500 號，700 套房伊利諾伊州唐納斯格羅夫		60515
（主要行政辦公室地址）		（郵政編碼）

目錄

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描述	數量		成本		公允價值		佔淨資產的百分比
加密貨幣
比特幣		6,945	$	332,467,057	$	435,244,053		100.00	%

投資總額		6,945	$	332,467,057	$	435,244,053		100.00	%

其他資產減去負債					$	—		0.00	%

淨資產					$	435,244,053		100.00	%


開幕餘額為2023 年 12 月 31 日		按成本購買		收益來自銷售		未實現的變化讚賞（折舊）		已實現收益（損失）		期末餘額截至 2024 年 6 月 30 日
	$ —	$	509,716,398	$	(211,207,347)	$	102,776,996	$	33,958,006	$	435,244,053