附錄 99.2

管理層的討論和分析
財務狀況和經營業績

以下是對Toro Corp.（“Toro”）截至六個月的財務狀況和經營業績的討論 2023 年 6 月 30 日和 2024 年 6 月 30 日。除非此處另有説明或上下文另有要求，否則提及 “公司”、“我們”、“我們的” 和 “我們” 或類似術語應包括 Toro 及其全資子公司。你應該閲讀 經過討論和分析，以及本報告其他地方包含的未經審計的中期簡明合併財務報表和相關附註。所示同期比較中與百分比變動有關的金額 本節摘自未經審計的中期簡明合併財務報表。以下討論包含反映我們未來計劃、估計、信念和預期業績的前瞻性陳述。這些 前瞻性陳述取決於我們可能無法控制的事件、風險和不確定性，這些事件和不確定性可能導致實際業績、現金流、財務狀況、事件或狀況與當前存在重大差異 此類前瞻性陳述所預見的、明示或暗示的。要更全面地討論這些風險和不確定性，請閲讀標題為 “關於前瞻性陳述的警示聲明” 和 “第3項” 的章節。鑰匙 我們於2024年3月12日向美國證券交易委員會（“SEC”）提交的截至2023年12月31日止年度的20-F表年度報告（“2023年年度報告”）中的信息—D. “風險因素”。如需其他 有關我們管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析的信息，請參閲我們的2023年年度報告。除非此處另有定義，否則此處使用的大寫術語和表述應具有 2023年年度報告中賦予它們的含義相同。

業務概述和機隊信息

我們是一家獨立的、以增長為導向的航運公司，是根據法律註冊成立的 2022年7月，Castor Maritime Inc.（“Castor”）將作為Castor前油輪旗下子公司和Elektra Shipping Co.的控股公司，將成為馬紹爾羣島共和國的控股公司。（以前擁有M/T Wonder Arcturus），涉及將Castor的油輪業務分拆為一家獨立的上市公司（“分拆公司”）。分拆已完成 2023 年 3 月 7 日，我們開始以獨立上市公司的身份進行交易。有關分拆的更多信息，請參閲2023年年度報告。

我們收購、擁有、租用和運營遠洋油輪和液化石油氣運輸船，並提供 精煉石油產品和液化石油氣（“LPG”）的全球海運服務。

截至 2024 年 8 月 9 日，我們運營着一支由五艘船組成的船隊，從事精煉石油產品的全球運輸 液化石油氣，由 (i) 一艘運送精煉石油產品的便攜式油輪和 (ii) 四艘每艘運送液化石油氣的5,000立方米的液化石油氣船組成，用於運輸液化石油氣。我們的船隊的總載貨量為10萬載重噸 平均年齡為10.0歲。在截至2023年6月30日的六個月中，我們運營了一支由（一）五艘Aframax/LR2油輪和一艘運輸原油的Aframax油輪組成的艦隊，（ii）兩艘運送精煉石油的Handysize油輪 產品和 (iii) 兩艘運送液化石油氣的液化石油氣運輸船.由於原油（由Aframax/LR2油輪運輸）、精煉石油產品（由Handysize油輪運輸）和液化石油氣的運輸具有不同的特點 （由液化石油氣承運人運輸），以及液化石油氣、精煉石油產品和原油的貿易性質、貿易路線、租船人和貨物裝卸的差異，我們已經確定，在截至2024年6月30日的六個月中，我們開展了業務 分為三個應報告的航段：（i）Aframax/LR2油輪航段，（ii）Handysize油輪段和（iii）液化石油氣運輸船段。如下文所述，在2024年1月24日完成出售M/t Wonder Sirius之後，該公司不再擁有任何Aframax/LR2船隻，管理層已確定該公司在兩個應申報的細分市場開展業務：（i）Handysize 油輪航段和 (ii) 液化石油氣運輸船段.

我們的機隊目前簽訂了合同，將採用泳池和定期包機混合運營。我們的廣告 戰略主要側重於根據我們對市場狀況的評估，在船隊、航次包機和定期租船的混合模式下部署我們的機隊。我們會調整這些章程的組合，以利用相對穩定的現金流和 我們的船舶與定期租船相關的利用率很高，在與航程租船相關的租船市場狀況強勁時期，從有吸引力的旅行包機費率中獲利，或者利用高利用率 我們的船舶費率，以及在租船市場狀況強勁的時期，使用我們的船舶進行聯運時，可以享受誘人的租船費率。

自2022年7月1日起，Castor Ships S.A.（“Castor Ships”）提供船舶管理和租船服務 通過與無關的第三方管理人簽訂分包協議，為船舶提供服務。

下表彙總了截至 2024 年 8 月 9 日的有關我們機隊的關鍵信息：

艦隊船隻：

船隻
姓名
  
容量
（載重噸）
  
年
建成
  
的國家
施工
  
的類型
憲章
  
總章程
費率（美元/天）
  
估計的
最早的章程
到期
  
估計的
最新章程
到期
  
便攜式細分市場
M/T Wonder Mimosa
  
36,718
  
2006
  
南朝鮮
  
油輪池 (1)
  
不適用
  
不適用
  
不適用
  
液化石油氣運輸船板塊
液化石油氣 Dream Terrax
  
4,743
  
2020
  
日本
  
租船期限 (2)
  
每月 338,000
  
2025 年 8 月
  
2026 年 8 月
  
液化石油氣 Dream Arrax
  
4,753
  
2015
  
日本
  
租船期限 (3)
  
每月 323,000
  
2025 年 5 月
  
2026 年 5 月
  
液化石油氣 Dream Syrax
  
5,158
  
2015
  
日本
  
租船期限 (4)
  
每月 323,000
  
2025 年 5 月
  
2026 年 5 月
  
液化石油氣 Dream Vermax
  
5,155
  
2015
  
日本
  
租船期限 (5)
  
每月 318,000
  
2025 年 3 月
  
2026 年 3 月
  

(1)
該船目前正在參加一個專門僱用以下人員的獨立油輪庫 便攜式油輪。
(2)
該船是根據定期租約合同確定的 十二個月，每月338,000美元，外加租人選擇的十二個月。可選期限的費率為 根據我們與租船人的共同協議，增長率在2.5％至9％之間。
(3)
該船的租期合同為期十二個月，每月323,000美元，外加十二個月，每月33.5萬美元 租船人的選擇。
(4)
該船的租期合同為期十二個月，每月323,000美元，外加租人十二個月的租期合同 選項。可選期限的費率將按2％至6％的税率提高，税率將由我們與租船人共同商定。
(5)
該船的租期合同為期十二個月，每月318,000美元，外加租人十二個月的租期合同 期權費率由我們和租船人共同商定。

最近的事態發展

有關以下事態發展，請參閲我們未經審計的中期簡明合併財務報表附註18 發生在 2024 年 6 月 30 日之後。

2
經營業績

影響我們業務、經營業績和財務狀況的主要因素

我們的經營業績受到多種因素的影響。在本財年影響業務的主要因素 以下是以下討論和分析中提出的、可能繼續影響我們業務的時期：


 •
我們經營的航運業對海運貨物和船舶噸位的需求和供應水平；


•
航運業的總體週期性質及其對租船和運費率及船舶價值的影響；


•
成功實施我們的業務戰略，包括能夠以可接受和有吸引力的條件獲得股權和債務融資，為未來提供資金 資本支出和/或實施本業務戰略；


•
全球經濟增長前景和趨勢；


•
影響航運和油輪航運業的經濟、監管、政治和政府條件，包括國際衝突或戰爭（或 威脅開戰），例如俄羅斯和烏克蘭之間以及中東，以及海盜或海上侵略行為，例如最近在紅海及其周圍發生的涉及船隻的海上事件；


•
我們船隊的僱用和運營，包括我們船隻的利用率；


•
能夠以具有經濟吸引力的價格成功使用我們的船隻，以及有關我們船隊在航行中的就業結構的戰略決策， 定期租船和礦池市場，因為我們的章程到期或以其他方式終止；


•
管理我們開展業務和機隊所有權所涉及的運營、財務、一般和管理要素，包括 我們的經理及其子經理及其每個供應商對我們的機隊進行有效和高效的管理；


•
使用我們服務的租船人和礦池運營商的數量及其協議義務的履行情況，包括他們的賺錢能力 及時向我們付款；


•
與現有租船人和泳池運營商保持牢固工作關係的能力，以及我們通過以下方式增加租船人數量的能力 發展新的工作關係;


•
石油巨頭和化學品分配協會（CDI）要求的對由我們的經理和/或子經理管理的船舶的審查批准；


•
幹船停靠和特別調查的費用和持續時間，包括預期的和意想不到的；


•
我們的借款水平和與未償債務相關的財務成本以及我們對債務契約的遵守情況；


•
管理我們的財務資源，包括銀行關係以及與各利益相關者的關係；


•
重大疾病疫情和政府的應對措施；以及


•
我們所有類別股票的任何分配水平。

3
這些因素是不穩定的，在某些情況下可能不在我們的控制範圍內。因此，過去的表現是 不一定代表未來的表現，而且很難有把握地預測未來的表現。另請參閲 “第 3 項。關鍵信息——我們 2023 年年度報告中的 “D. 風險因素”。

我們機隊的僱用和運營

影響我們盈利能力的一個重要因素是我們機隊的就業和運營。我們的有利可圖的就業 船隊高度依賴於我們運營所在航運領域的需求和供應水平，我們的商業戰略，包括有關定期和航次包機和人才庫中船隊僱用結構的決定 安排，以及我們的經理和次級經理利用我們與現有或潛在客户的關係的能力。作為油輪和液化石油氣運輸商業務的新進入者，我們的客户羣目前集中在小規模的客户羣中 租船人數量和單個泳池管理員。從歷史上看，我們客户羣的廣度對我們業務的盈利能力產生了影響，在截至2024年6月30日的六個月中，我們37％的收入來自資金池安排 與兩家礦池管理公司簽約，我們52％的收入是按時與五家不同的租船人簽訂的租約賺取的。此外，我們機隊的有效運行主要需要定期的維護和維修，有效的船員 選擇和培訓，持續為我們的船隊提供所需的備件和物資，應急響應計劃，對我們船舶的船上安全程序的審計，船舶保險的安排，租船 船隻，對船上和岸上人員進行有關船舶安全和安全應對計劃（ISPS）的培訓，獲得iSM認證，遵守環境法規和標準以及執行必要的 在接管船隻後的一年內對船舶進行審計，並對船隻進行持續的性能監測。

財務、一般和行政管理

管理我們的業務和船舶所有權所涉及的財務、一般和行政要素 要求我們管理我們的財務資源，包括管理銀行關係、管理我們的銀行賬户、管理我們的會計系統、記錄和財務報告、監督和確保遵守法律和 影響我們的業務和資產以及管理我們與服務提供商和客户關係的監管要求。

分析運營結果的重要衡量標準和定義

我們的管理層使用以下指標來評估我們的經營業績，包括我們在細分市場層面的經營業績，以及 相應地分配資本：

船隻總數 收入。船舶總收入來自航次租賃、定期租船和聯營安排。船舶總收入受我們船隊中船舶數量、租金和運費以及船隻天數的影響 而這反過來又受到多種因素的影響，包括我們在船舶定位上花費的時間、我們的船隻在幹船塢進行維修、維護和升級工作的時間、船齡和狀況 以及我們船舶的規格以及海運市場的供需水平.船舶總收入還受到我們的商業戰略的影響，這些商業戰略與定期租船的船隊僱用結構有關， 以租船方式運營的船隻和池中船隻。

我們衡量三個不同活動的每個細分市場的收入：（i）定期包機收入，（ii）航行包機收入，以及（iii） 池收入。

航行費用。 我們的航行費用主要包括船用燃料費用、港口和運河費用以及與租船相關的經紀佣金。航行費用主要在租船期間或船隻在租船時產生 重新定位或失業。船舶在租船時期，船舶費用、港口費和運河費會增加，因為在這種情況下，這些費用由我們承擔。根據定期租約，租船人幾乎支付所有費用 與船隻航行相關的費用。根據集合安排，航行費用由泳池運營商承擔。當出售給新租船人的船用燃料的成本高於或低於船用燃料的成本時，也會出現船用燃料的收益/虧損 已購置船用燃料。

4
運營費用。 我們負責船舶運營成本，包括船員、維修和保養費用、保險費用、噸位税、備件和消耗品倉庫成本、潤滑油成本、通信費用等 開支。維修和保養費用往往會因時而波動，因為大多數維修和維護通常發生在定期幹船停靠期間。我們控制船舶運營開支的能力也會影響我們的財務 結果。每日船舶運營費用是通過將船隊運營費用除以相關時期的所有權天數計算得出的。

管理費。 管理費包括根據與Castor Ships簽訂的船舶管理協議向我們的船隊提供某些船舶管理服務的關聯方支付的費用。

停租。 停租是指我們的船隊由於定期維修、船舶升級、幹船碼頭或特殊或中期調查或其他不可預見的事件等原因而無法提供租船所要求的服務的期限。

乾式碼頭/特殊 調查。我們會定期對船隊進行幹船塢和/或特殊檢查，以進行檢查、維修和保養，並進行任何修改，以符合行業認證或政府要求。我們控制自己的能力 幹船停靠和特別調查費用以及我們按時完成預定幹船塢和/或特別調查的能力也會影響我們的財務業績。幹船停靠和特別勘探費用按延期法計算， 實際發生的費用是遞延的，並在下次調查預定到期之日之前的這段時間內按直線分期攤銷。

所有權日。 所有權天數是我們擁有船隻期間的總日曆天數。所有權天數是衡量一段時間內我們機隊規模的指標，決定了在此期間記錄的收入和支出水平 特定時期。

可用天數。 可用天數是指一段時間內的所有權天數減去我們的船舶因定期維修、幹船碼頭或特殊或中期調查而停租的總天數。航運業使用可用天數來衡量總量 船舶在某一時期內可以創收的天數。我們對可用天數的計算可能無法與其他公司報告的可用天數進行比較。

營業天數。 運營天數是減去計劃外停租天數和空閒天數後一段時間內的可用天數。

艦隊利用率。 機隊利用率的計算方法是將某一期間的運營天數除以該期間的可用天數。船隊利用率用於衡量公司有效為其船舶找到合適就業機會的能力，以及 儘量減少因重大維修、船舶升級、幹船碼頭或特殊或中期調查以及其他不可預見的事件等原因停租的天數。

每日時刻表 等效利率（“每日 TCE 費率”）。有關每日 TCE 費率的描述，請參閲附錄 A。

5
運營結果

合併經營業績

截至2024年6月30日的六個月與截至2023年6月30日的六個月相比

   
六個月已結束
2023年6月30日
    
六個月已結束
2024年6月30日
     變動 — 金額  
船舶總收入
  
$
56,012,683
    
$
12,478,424
    
$
(43,534,259)
)
費用：
                        
航行費用（包括向關聯方支付的佣金）
    
(1,242,116)
)
    
(1,100,402
)
    
141,714
  
船舶運營費用
    
(11,190,295)
)
    
(4,909,348)
)
    
6,280,947
  
向關聯方收取管理費
    
(1,657,500
)
    
(970,426)
)
    
687,074
  
折舊和攤銷
    
(3,785,684)
)
    
(2,354,631)
)
    
1,431,053
  
一般和管理費用（包括來自關聯方的費用）
    
(1,841,586
)
    
(4,698,176)
)
    
(2,856,590
)
追回可疑賬户的備付金/（備抵金）
    
266,732
      
(25,369)
)
    
(292,101)
)
出售船隻的收益
    
40,548,776
      
19,559,432
      
(20,989,344)
)
營業收入
  
$
77,111,010
    
$
17,979,504
      
(59,131,506)
)
利息和財務成本，淨額(1)
    
541,954
      
4,045,214
      
3,503,260
  
外匯損失
    
(21,352)
)
    
(2,281)
)
    
19,071
  
來自關聯方的股息收入
    
—
      
1,263,889
      
1,263,889
  
股票證券的股息收入
    
—
      
4,136
      
4,136
  
股本證券損失
    
—
      
(13,837)
)
    
(13,837)
)
所得税
    
(290,625)
)
    
(22,497)
)
    
268,128
  
淨收益和綜合收益
  
$
77,340,987
    
$
23,254,128
    
$
(54,086,859)
)

(1)
包括利息和財務成本，扣除利息收入（如果有）。

船舶總收入

截至2024年6月30日的六個月中，扣除租船人佣金後的船舶總收入從56.0美元降至1,250萬美元 2023 年同期為百萬人。減少4,350萬美元主要與 (i) 可用資源減少有關 我們船隊中Aframax/LR2艦艇的天數從2023年同期的1,063天減至截至2024年6月30日的六個月中的24天，這是由於我們在2023年出售了六艘Aframax/LR2艦艇中的五艘以及 2024 年 1 月 24 日的 M/T Wonder Sirius，以及（ii）在截至2024年6月30日的六個月中，每日TCE利率從38,168美元降至12,531美元 在2023年同期，主要是由於液化石油氣船的增加後，我們的船隊結構發生了變化，由於其規模和所運營的貿易，液化石油氣船的每日總消費税率低於Handysize和Aframax/LR2油輪 在。根據美國公認會計原則，每日TCE利率不是公認的衡量標準。請參閲附錄A，瞭解該衡量標準與根據美國公認會計原則計算和列報的最直接可比財務指標的對賬情況。

航行費用

在截至2024年6月30日的六個月中，我們機隊的航行費用從120美元降至110萬美元 2023 年同期為百萬人。減少10萬美元主要與經紀佣金支出減少60萬美元有關 如上所述，在截至2024年6月30日的六個月中，船用燃料消耗成本與2023年同期相比增加了40萬美元，部分抵消了上述收入。

6
船舶運營費用

船舶運營費用減少了630萬美元, 從2023年同期的1,120萬美元降至截至2024年6月30日的六個月中的490萬美元，這主要反映了（i）在截至6月30日的六個月中，我們船隊中船隻的每日船舶運營費用下降至5,256美元， 2024年，高於2023年同期的7,515美元，這主要是由於增加液化石油氣船後，我們的船隊結構發生了變化，這使船舶的每日運營費用低於Handysize和Aframax/LR2油輪 它們的規模，以及（ii）將我們機隊的所有權天數提高到六年中的934天 截至2024年6月30日的月份從2023年同期的1,489天減少到2024年6月30日的六個月中，平均運營船隻數量從2023年同期的8.2艘減少到2024年6月30日的六個月中的5.1艘船隻。

管理費

截至2024年6月30日的六個月中，管理費從2023年同期的170萬美元降至100萬美元 這是我們船隊所有權天數減少的結果，但部分被自2023年7月1日起生效的管理費增加所抵消，從每艘船每天975美元降至每艘船每天1,039美元，後者根據通貨膨脹進行了調整 公司、公司船東子公司和Castor Ships之間的主管理協議的條款，自2022年7月1日起生效。

折舊和攤銷

在截至2024年6月30日的六個月中，我們機隊的折舊費用從同期的290萬美元降至220萬美元 由於我們機隊的所有權天數減少，2023年這段時間。截至2024年6月30日的六個月中，幹船塢和特別調查攤銷費用為20萬美元，而六個月的攤銷費用為90萬美元 已於 2023 年 6 月 30 日結束。幹船塢攤銷費用的減少主要是由於幹船塢攤銷天數從截至2023年6月30日的六個月的575天減少到截至6月的六個月中的189個幹船塢攤銷日 2024 年 30 日。

一般和管理費用

截至2024年6月30日的六個月中，一般和管理費用為470萬美元，而同期 2023年，一般和管理費用總額為180萬美元。這一增長主要與根據我們的股權激勵計劃授予的非既得股票的股票薪酬成本有關，總額為260萬美元。在這段時間內 2023 年 1 月 1 日至 2023 年 3 月 7 日（分拆完成），一般和管理費用反映了 Castor 根據我們艦隊船隻的所有權天數佔公司船隻所有權天數的比例向公司分配的費用 Castor全部艦隊的總所有權天數。

出售船隻的收益

2024 年 1 月 24 日，我們完成了 M/T 的銷售 根據2024年1月8日達成的協議，我們以3380萬美元的現金對價出售了Wonder Sirius。此次出售為公司帶來了3,250萬美元的淨收益，該公司記錄的出售收益為19.6美元 2024 年第一季度達到百萬輛。根據協議，我們於 2023 年 6 月 22 日完成了對我們出售的 M/T Wonder Bellatrix 的出售 日期為2023年5月12日，現金對價為3,700萬美元。此次出售為公司帶來了3580萬美元的淨收益，該公司在2023年第二季度實現了1,930萬美元的淨收益。2023 年 6 月 26 日，我們 結束了我們根據2023年5月18日簽訂的協議，以34.5美元的現金對價出售了M/t Wonder Polaris的出售 百萬。此次出售為公司帶來了3,330萬美元的淨收益，該公司在2023年第二季度實現了2,130萬美元的淨收益。

利息和財務成本，淨額

在截至2024年6月30日的六個月中，淨利息和財務成本為400萬美元，而在2023年同期， 利息和財務成本，淨額為（50）萬美元。這種變化主要是由於與2023年同期相比現金餘額增加，以及截至2024年6月30日的六個月中我們可用現金的利息收入增加 由於利率上升，我們從定期存款和現金存款中獲利。

7
截至2024年6月30日的六個月，而截至2023年6月30日的六個月 — Aframax/LR2 油輪段

   
六個月已結束
2023年6月30日
    
六個月已結束
2024年6月30日
    
變動 — 金額
  
船舶總收入
   $ 47,507,650    
$
631,180
    
$
(46,876,470
)
費用：                        
航行費用（包括向關聯方支付的佣金）
    
(834,590)
)
    
(23,741)
)
    
810,849
  
船舶運營費用
    
(8,013,227
)
    
(352,940)
)
    
7,660,287
  
向關聯方收取管理費
    
(1,047,150)
)
    
(24,936)
)
    
1,022,214
  
折舊和攤銷
    
(2,805,193)
)
    
(35,305)
)
    
2,769,888
  
追回可疑賬款準備金
    
266,732
      
—
      
(266,732)
)
出售船隻的收益
    
40,548,776
      
19,559,432
      
(20,989,344)
)
分部營業收入
  
$
75,622,998
    
$
19,753,690
    
$
(55,869,308)
)

船舶總收入

扣除租船人佣金後，我們的Aframax/LR2油輪板塊的總船舶收入在六個月內達到60萬美元 截至2024年6月30日，而2023年同期為4,750萬美元。減少4,690萬美元的主要原因是，在截至2024年6月30日的六個月中，我們船隊中Aframax/LR2船隻的可用天數減少至24天， 由於 (i) m/T Wonder Bellatrix 於 2023 年 6 月 22 日出售，(ii) m/T Wonder Bellatrix，(ii) m/T Wonder Polaris 於 2023 年 6 月 26 日出售，(iii) M/T Wonder Polaris，(iii) M/T M/T Wonder Polaris 2023 年 7 月 6 日的 Wonder Musica，(iv) 2023 年 7 月 17 日的 m/T Wonder Avior，(v) 2023 年 12 月 21 日的 m/T Wonder Vega，以及 (vi) 2024 年 1 月 24 日的 m/T Wonder Sirius。期間 在截至2024年6月30日的六個月中，我們的Aframax/LR2油輪船隊的平均每日TCE費率為25,310美元，而2023年同期的平均每日TCE費率為43,907美元。根據美國，每日 TCE 費率不是公認的衡量標準 GAAP。請參閲附錄A，瞭解該指標與船舶總收入的定義和對賬情況，船舶總收入是根據美國公認會計原則計算和列報的最直接可比的財務指標。

航行費用

在截至2024年6月30日的六個月中，我們的Aframax/LR2油輪航段的航行費用分別為2萬美元和80萬美元， 分別為2023年同期。減少78萬美元的主要原因是我們的Aframax/LR2船舶的擁有天數從2023年同期的1,074天減少到截至2024年6月30日的六個月中的24天 由於上述船舶銷售。

船舶運營費用

截至2024年6月30日的六個月中，運營費用從同期的800萬美元減少了760萬美元至40萬美元 2023年期間，主要反映了由於上述船舶銷售，我們的Aframax/LR2船舶的所有權天數從2023年同期的1,074天減少到截至2024年6月30日的六個月中的24天。

管理費

在截至2024年6月30日的六個月中，管理費從同期的100萬美元減少了98萬美元至2萬美元 2023年期間，主要反映了我們的Aframax/LR2油輪船隊所有權天數的減少，但部分被根據主管理協議於2023年7月1日生效的基於通貨膨脹的管理費調整所抵消 在 “—合併經營業績—管理費” 中有更詳細的討論。

8
折舊和攤銷

在截至2024年6月30日的六個月中，我們的Aframax/LR2萬億.nker板塊的折舊費用從220美元降至202萬美元 由於我們的Aframax/LR2油輪船隊的所有權天數減少，2023年同期為百萬人。截至2024年6月30日的六個月中，幹船塢和特別調查攤銷費用為02萬美元，僅涉及 M/T Wonder Sirius 的攤銷，該船在 2023 年第四季度進行了預定的幹船塢維修，並於 1 月出售 2024 年 24 日。2023年同期，幹船塢和特別調查攤銷費用為60萬美元，與M/T的攤銷有關 Wonder Musica 和 m/T Wonder Avior。

出售船隻的收益

請參閲 “—合併” 下的討論 經營業績——船舶銷售收益” 上文詳細介紹了截至2024年6月30日的六個月以及2023年同期的銷售情況。

截至2024年6月30日的六個月，而截至2023年6月30日的六個月——Handysize Tanker板塊

   
六個月已結束
2023年6月30日
    
六個月已結束
2024年6月30日
    
變動 — 金額
  
船舶總收入
  
$
8,116,946
    
$
4,019,697    
$
(4,097,249)
)
費用：
                        
航行費用（包括向關聯方支付的佣金）
    
(104,980)
)
    
(156,626)
)
    
(51,646)
)
船舶運營費用
    
(2,852,712
)
    
(1,135,874)
)
    
1,716,838
  
向關聯方收取管理費
    
(352,950)
)
    
(189,098)
)
    
163,852
  
折舊和攤銷
    
(850,371)
)
    
(463,714)
)
    
386,657
  
分部營業收入
  
$
3,955,933
    
$
2,074,385
    
$
(1,881,548
)

船舶總收入

截至六個月，扣除Handysize油輪板塊的租船佣金後，船舶總收入降至400萬美元 2024 年 6 月 30 日，高於 2023 年同期的 810 萬美元。減少410萬美元的主要原因是我們船隊中Handysize船舶的可用天數從319天減少到截至2024年6月30日的六個月中的156天 在2023年的同期內，由於M/T Wonder Formosa於2023年11月16日出售。在截至6月30日的六個月中， 2024年，我們的Handysize機隊的平均每日TCE費率為24,763美元，而2023年同期的平均每日TCE費率為25,116美元。根據美國公認會計原則，每日TCE利率不是公認的衡量標準。請參閲附錄 A 用於定義該衡量標準並將其與船舶總收入進行對賬，這是根據美國公認會計原則計算和列報的最直接可比的財務指標。

航行費用

在截至2024年6月30日的六個月中，我們的Handysize油輪板塊的航行費用從10萬美元增加到20萬美元 與2023年同期相比，這是由於港口和其他費用增加了10萬美元。

船舶運營費用

在截至6月30日的六個月中，我們的Handysize油輪板塊的運營費用減少了170萬美元，至110萬美元， 2024年，從2023年同期的280萬美元降至2024年同期的280萬美元，主要反映了我們Handysize油輪船隊的擁有天數從2023年同期的362天減少到截至2024年6月30日的六個月中的182天。

9
管理費

在截至2024年6月30日的六個月中，我們的Handysize油輪板塊的管理費從40萬美元降至20萬美元 2023年同期，由於我們的Handysize油輪船隊所有權天數的減少，但部分被2023年7月1日生效的基於通貨膨脹的管理費調整後的管理費增加所抵消， 根據主管理協議，在 “—合併經營業績—管理費” 中有更詳細的討論。

折舊和攤銷

在截至2024年6月30日的六個月中，我們的Handysize油輪板塊的折舊費用從0.5美元降至30萬美元 由於我們Handysize油輪船隊的所有權天數減少，2023年同期為100萬。截至2024年6月30日的六個月中，幹船塢攤銷費用為20萬美元，與M/T Wonder Mimosa的攤銷有關。2023年同期，與攤銷相關的幹船塢和特別調查攤銷費用為30萬美元 m/T Wonder Mimosa 和 m/T Wonder 福爾摩沙於2023年第一季度進行了預定的幹船塢和特別調查，並於2023年11月16日出售。

截至2024年6月30日的六個月——液化石油氣運輸船部分

   
六個月已結束
2023年6月30日
    
六個月已結束
2024年6月30日
    
變動 — 金額
  
船舶總收入
  
$
388,087
    
$
7,827,547    
$
7,439,460
  
費用：
                        
航行費用（包括向關聯方支付的佣金）
    
(302,546)
)
    
(920,035)
)
    
(617,489)
)
船舶運營費用
    
(324,356)
)
    
(3,420,534)
)
    
(3,096,178)
)
向關聯方收取管理費
    
(257,400
)
    
(756,392)
)
    
(498,992)
)
折舊和攤銷
    
(130,120
)
    
(1,855,612
)
    
(1,725,492
)
可疑賬款準備金
    
—
      
(25,369)
)
    
(25,369)
)
分部經營（虧損）/收入
  
$
(626,335)
)
  
$
849,605
    
$
1,475,940
  

船舶總收入

我們的液化石油氣運輸船板塊的總船舶收入為 在截至2024年6月30日的六個月中，增至780萬美元，而2023年同期為40萬美元。增加740萬美元的主要原因是我們船隊中液化石油氣運輸船的可用天數增加到728天 截至2024年6月30日的六個月，即2023年同期的53天，這是由於2023年5月26日收購了（i）LPG Dream Terrax，（ii）液化石油氣Dream Arrax於6月14日收購LPG Dream Arrax， 2023 年，(iii) 2023 年 7 月 18 日的 LPG Dream Syrax，(iv) 2023 年 8 月 4 日的 LPG Dream Vermax。在截至6月30日的六個月中 2024年，我們的液化石油氣運輸船隊的平均每日TCE費率為9,488美元，而2023年同期的平均每日TCE費率為1,614美元。根據美國公認會計原則，每日TCE利率不是公認的衡量標準。請參考附錄 A 用於定義該衡量標準並將其與船舶總收入進行對賬，這是根據美國公認會計原則計算和列報的最直接可比的財務指標。在截至2024年6月30日的六個月中，我們的液化石油氣承運人蔘與了航行和定期租賃。

航行費用

在截至2024年6月30日的六個月中，我們的液化石油氣運輸板塊的航行費用分別為90萬美元和30萬美元， 分別為2023年同期。60萬美元的增長主要與我們的液化石油氣運輸船的擁有天數從2023年同期的53天增加到截至2024年6月30日的六個月中的728天有關。

10
船舶運營費用
在截至2024年6月30日的六個月中，我們的液化石油氣運輸板塊的運營費用增加了310萬美元，達到340萬美元， 從2023年同期的30萬美元，主要反映了由於船舶收購，我們的液化石油氣運輸船的所有權天數從2023年同期的53天增加到截至2024年6月30日的六個月中的728天 如上所述。

管理費

管理費從同期的30萬美元增加了50萬美元，至截至2024年6月30日的六個月中的80萬美元 2023年期間，主要反映了我們的液化石油氣運輸船隊所有權天數的增加，以及根據主管理協議於2023年7月1日生效的基於通貨膨脹的調整而導致的管理費增加， 在 “—合併經營業績—管理費” 中對此進行了更詳細的討論。

折舊和攤銷

在截至2024年6月30日的六個月中，我們的液化石油氣運輸板塊的折舊費用從10萬美元增加到190萬美元 由於我們的液化石油氣運輸船隊的所有權天數增加，2023年同期。在截至2024年6月30日的六個月中，以及2023年同期分別沒有幹船塢和特別調查攤銷費用。

流動性和資本資源

我們在資本密集型行業中運營，我們預計將為購買更多船隻和其他資本支出提供資金 通過將運營現金、股票發行收益和債務交易借款相結合。我們的流動性要求與資金、資本支出和營運資金有關（包括維持我們的質量） 船隻並遵守國際航運標準和環境法律法規）。根據我們的業務戰略，其他流動性需求可能與為新船的潛在投資提供資金和維持現金有關 為應對運營現金流波動而準備的儲備。我們的融資和資金活動旨在最大限度地提高投資回報，同時保持適當的流動性。

在截至2024年6月30日的六個月中，我們的主要資金來源是運營現金和出售股票的淨收益 m/T Wonder Sirius。

截至2024年6月30日和2023年12月31日，我們的現金和現金等價物分別為1.892億美元和1.552億美元， 根據我們的債務協議，每個時期分別不包括0萬美元和40萬美元的限制性現金。現金和現金等價物主要以美元持有。

營運資金等於流動資產減去流動負債。截至 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日，我們已經在工作 資本盈餘分別為1.872億美元和1.573億美元。

我們認為，我們目前的資金來源以及我們預計至少在下一個時期內產生的資金來源 自2024年6月30日起的十二個月將足以為我們機隊的運營提供資金並滿足我們在該期間的正常營運資金需求。

我們的中長期流動性要求與我們的A系列優先股的現金分紅融資有關，當時 申報的以及與我們的船隻的運營和維護有關的支出.滿足我們中長期流動性需求的資金來源包括運營現金流或新債務融資（如果需要）。

我們的借貸活動

請參閲我們未經審計的中期報告附註6 簡明的合併財務報表，包含在本文其他地方，以獲取有關我們截至2024年6月30日的借貸活動的信息。

11
現金流

下表彙總了我們在六個月內由/（用於）運營、投資和融資活動提供的淨現金流 截至 2024 年 6 月 30 日和截至 2023 年 6 月 30 日的六個月：

​
  
六個月已結束
2023年6月30日
    
六個月已結束
2024年6月30日
  
經營活動提供的淨現金
  
$
48,336,855
    
$
13,839,886
  
投資活動提供的淨現金
  
$
27,934,297
    
$
29,450,601
  
融資活動提供/（用於）的淨現金
  
$
9,488,312
    
$
(9,685,208
)

經營活動：淨現金 截至2024年6月30日的六個月中，經營活動提供的收入為1,380萬美元，包括2330萬美元的淨收入，其中M/T Wonder Sirius出售收益的非現金調整為1,960萬美元，與折舊和攤銷相關的非現金調整為240萬美元，遞延財務費用的攤銷和可疑賬款準備金 10萬美元，支付80萬美元的幹船塢費用，260萬美元的股票補償成本以及580萬美元的營運資金淨減少580萬美元，這主要源於 (i) 應收賬款減少340萬美元和 (ii) a “應付給關聯方的款項” 減少了230萬美元。在截至2023年6月30日的六個月中，經營活動提供的淨現金為4,830萬美元，包括7,730萬美元的淨收入以及與之相關的非現金調整 折舊和攤銷380萬美元，遞延財務費用攤銷10萬美元，幹船塢成本的支付140萬美元，出售M/T Wonder Bellatrix和M/T Wonder Polaris的收益為4,060萬美元，營運資金淨減少910萬美元 這主要源於：(i) 應收賬款減少580萬美元；(ii) “應付/應付關聯方款項” 增加400萬美元；(iii) 預付費用減少310萬美元以及 (iv) 應付賬款增加300萬美元 百萬。與2023年同期相比，截至2024年6月30日的六個月中，經營活動提供的淨現金減少了3,450萬美元，這主要反映了淨收入的減少，這主要是由淨收入的減少所致 船舶總收入。

投資活動：淨現金 在截至2024年6月30日的六個月中，由投資活動提供的總額為2950萬美元，主要反映了出售M/t Wonder Sirius的淨收益3,250萬美元和出售股權證券的10萬美元收益，部分被購買總額為310萬美元的股權證券所抵消。投資活動提供的淨現金 截至2023年6月30日的六個月共計2790萬美元，主要反映了 (i) 總額為3,680萬美元的液化石油氣Dream Terrax和LPG Dream Arrax的船舶收購，（ii）支付總額為100萬美元的初始船隻和BWTS安裝費用，（iii）預付款 用於收購兩艘價值340萬美元的液化石油氣運輸船，以及（iv）出售M/t Wonder Bellatrix和M/T Wonder Polaris的淨收益為6,910萬美元。

融資活動：淨現金 在截至2024年6月30日的六個月中，用於融資活動的總額為970萬美元，涉及（i）530萬美元，用於提前償還由M/t Wonder Sirius擔保的1,800萬美元定期貸款額度的未償部分，（ii）普通股回購的支付 根據公司的總額為370萬美元的股票回購計劃，以及（iii）向Castor支付2023年10月15日至2024年4月14日期間總額為70萬美元的A系列優先股股息。提供的淨現金是 在截至2023年6月30日的六個月中，融資活動共計950萬美元，涉及（i）Castor代表我們產生的分拆費用，根據捐款，我們償還了總額為270萬美元的分拆費用；以及 我們與Castor於2023年2月24日簽訂的分拆分配協議，（ii）根據與Pani Corp. 簽訂的認購協議發行普通股的淨收益為1,940萬美元（iii）130萬美元 與我們的1,800萬美元定期貸款額度相關的預定本金還款以及由M/T擔保的600萬美元貸款的還款部分 Wonder Polaris，（iv）向Castor支付2023年3月7日至2023年4月14日期間總額為10萬美元的A系列優先股股息，以及（v）前母公司投資淨增加0.2美元 百萬。

關鍵會計估計

關鍵會計估算是根據以下規定作出的估計 公認的會計原則，這些原則涉及很大的估算不確定性，並且已經或有可能對我們的財務狀況或經營業績產生重大影響。我們做好財務準備 符合美國公認會計原則的報表。管理層定期審查會計政策、假設、估計和判斷，以確保我們的財務報表公平列報並符合美國公認會計原則。但是， 由於無法確定未來事件及其影響，實際結果可能與我們的假設和估計有所不同，而且這種差異可能是實質性的。有關我們的關鍵會計估算的更多詳情，請閲讀 “項目5。我們的2023年年度報告中的運營和財務審查與前景——例如關鍵會計估計”。有關我們重要會計政策的描述，請閲讀我們未經審計的中期簡明合併財務報告附註2 聲明，“項目18。我們的2023年年度報告中的財務報表”，更確切地説是 “附註2。2023年年度報告中包含的合併財務報表的 “重要會計政策摘要”。

12
附錄 A

非公認會計準則財務信息

每日 TCE 匯率。每日定期租船等效費率（“每日TCE費率”）是衡量船舶平均每日收入表現的指標。每日TCE利率不是衡量美國財務業績的指標 GAAP（即它是一項非公認會計準則指標），不應被視為根據美國公認會計原則列報的任何財務業績衡量標準的替代方案。我們通過除以總收入（定期租船和/或航行）來計算每日 TCE 費率 包機收入和/或集合收入（扣除租船佣金），減去航行費用，按該期間的可用天數計算。根據定期租約，租船人支付幾乎所有與船舶航行相關的費用。 但是，在某段時間或其他租船期之前或之後、商業等候期間、幹船停租期間或由於其他不可預見的情況而停租時，我們可能會產生與航行相關的費用 情況。根據航行租約，大部分航行費用通常由我們承擔，而對於船池中的船隻，此類費用由泳池運營商承擔。每日 TCE 費率是使用的標準航運業績衡量標準 主要是為了比較公司業績的不同時期的變化，管理層認為，每日TCE利率為我們的投資者提供了有意義的信息，因為它無論如何都會比較我們的船舶產生的每日淨收益 在不同期限之間使用我們的船隻所依據的各種租船類型（例如定期租賃、航行租賃、聯運），同時它進一步幫助我們的管理層就船隻的部署和使用做出決策以及 評估我們的財務業績。我們對每日TCE費率的計算可能與其他公司報告的不同，也可能無法比較。下表將我們機隊的每日 TCE 費率的計算結果與 船舶總收入，最直接可比的美國公認會計原則財務指標， 在所列期間（金額以美元計，可用天數除外）：

每日總消費支出率與船舶總收入的對賬——合併

​
  
六個月已結束
6月30日
    
六個月已結束
6月30日
  
​
  
2023
    
2024
  
船舶總收入
  
$
56,012,683
    
$
12,478,424
  
航行費用——包括向關聯方支付的佣金
    
(1,242,116)
)
    
(1,100,402
)
TCE 收入
  
$
54,770,567
    
$
11,378,022
  
可用天數
    
1,435
      
908
  
每日 TCE 費率
  
$
38,168
    
$
12,531
  

每日 TCE 費率與船舶總收入的對賬 — Aframax/LR2 油輪航段

​
  
六個月已結束
6月30日
    
六個月已結束
6月30日
  
​
  
2023
    
2024
  
船舶總收入
  
$
47,507,650
    
$
631,180
  
航行費用——包括向關聯方支付的佣金
    
(834,590)
)
    
(23,741)
)
TCE 收入
  
$
46,673,060
    
$
607,439
  
可用天數
    
1,063
      
24
  
每日 TCE 費率
  
$
43,907
    
$
25,310
  

13
每日 TCE 費率與船舶總收入的對賬——小型油輪部分

   
六個月已結束
6月30日
    
六個月已結束
6月30日
  
​
  
2023
    
2024
  
船舶總收入
  
$
8,116,946
    
$
4,019,697
  
航行費用——包括向關聯方支付的佣金
    
(104,980)
)
    
(156,626)
)
TCE 收入
  
$
8,011,966
    
$
3,863,071
  
可用天數
    
319
      
156
  
每日 TCE 費率
  
$
25,116
    
$
24,763
  

每日 TCE 費率與船舶總收入的對賬——液化石油氣運輸部門
   
六個月已結束
6月30日
    
六個月已結束
6月30日
  
​
  
2023
    
2024
  
船舶總收入
  
$
388,087
    
$
7,827,547
  
航行費用——包括向關聯方支付的佣金
    
(302,546)
)
    
(920,035)
)
TCE 收入
  
$
85,541
    
$
6,907,512
  
可用天數
    
53
      
728
  
每日 TCE 費率
  
$
1,614
    
$
9,488
  


14