美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549

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形式 20-F

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委員會文件號： 001-33900

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根據該法第12(B)款登記或將登記的證券。

根據該法案第12（g）條登記或將登記的證券：無

根據該法案第15（d）條有報告義務的證券：無

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截至2024年3月31日，已有 15,935,239註冊人已發行的普通股。

用複選標記表示註冊人是否為油井-已知經驗豐富的發行人，如《證券法》第405條所定義。

如果本報告是年度報告或過渡報告，請勾選標記表明註冊人是否無需根據1934年證券交易法第13或15（d）條提交報告

注：--勾選上文框不會免除根據1934年生效的《證券交易法》第13或15(D)款要求提交報告的任何註冊人在這些條款下的義務。

用複選標記表示註冊人是否：(1)在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)，(1)已提交1934年《證券交易法》第(13)或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內一直遵守此類提交要求。

用複選標記表示註冊人是否已按照S法規第405條的規定以電子方式提交了每一份互動數據文件-T(本章232.405節)在過去12個月內(或在註冊人被要求提交和張貼此類檔案的較短期限內)。

用複選標記表示註冊者是大型加速文件服務器、加速文件服務器還是非-加速文件管理器。見Rule12b中“加速文件服務器和大型加速文件服務器”的定義-2《交易所法案》。(勾選一項)：

如果一家根據美國公認會計原則編制財務報表的新興成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守†根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

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†        新的或修訂的財務會計準則是指財務會計準則委員會在2012年4月5日之後發佈的對其會計準則編纂的任何更新。

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據薩班斯第404(B)節對其財務報告內部控制的有效性進行了評估--奧克斯利法案（15 USC. 762（b））由編制或發佈審計報告的註冊會計師事務所執行。 ☐

如果證券是根據該法案第12（b）條登記的，請通過勾選標記表明文件中包含的登記人的財務報表是否反映了對先前發佈的財務報表錯誤的更正。 ☐

用複選標記表示其中是否有任何錯誤更正是需要對激勵進行恢復分析的重述-基於登記人的任何執行幹事根據第240.10D條在相關追償期間收到的補償-1(b). ☐

用複選標記表示註冊人在編制本文件所包括的財務報表時使用了哪種會計基礎：

如果已勾選“其他”，請勾選標記指明登記人選擇遵循的財務報表項目：第17項 ☐第18項：☐

如果這是年度報告，請勾選標記表明註冊人是否是空殼公司（定義見規則12 b-2《交易法》）。

目錄

引言

本年報以20號表格填寫-F包含轉發-看起來發言。這些陳述會受到某些風險和不確定性的影響，這些風險和不確定性可能會導致實際結果與前瞻性預測的結果大相徑庭。-看起來發言。可能導致這種差異的因素包括但不限於在第3項“關鍵信息”下題為“風險因素”的章節中討論的因素。

讀者不應過分依賴前進-看起來這些聲明僅反映管理層截至本年度報告日期的觀點。本公司不承擔未來修訂這些條款的義務-看起來反映後續事件或情況的聲明。讀者還應仔細閲讀該公司不時向美國證券交易委員會提交的其他文件中描述的風險因素。

除文意另有所指外，僅為本報告的目的：

•        “我們”、“我們”、“我們的公司”、“我們的”、“公司”或“德斯韋爾”是指德斯維爾工業，在描述我們的業務時，還包括我們的運營子公司；

•        “股份”指本公司普通股，無面值;

•        “中國”或“中華人民共和國”是指人民Republic of China，僅就本年度報告而言，不包括臺灣、香港和澳門；

•        “香港”是指中華人民共和國香港特別行政區Republic of China；

•        “澳門”是指中華人民共和國澳門特別行政區人民Republic of China；

•        “英屬維爾京羣島”是指英屬維爾京羣島；

•        所有參考：

•        “人民幣”、“人民幣”、“元”是中國的法定貨幣，以元為基本單位；

•        “港幣”或“港幣”指香港的法定貨幣；

•        “澳門幣”指澳門的法定貨幣;

•        “美元”、“美元”、“美元”或“美元”是指美國的法定貨幣；以及

•        “財政年度”，例如“2024財政年度”，是指截至本年度3月31日的一年(S)。

財務報表和貨幣列報

本公司根據美國公認的會計原則編制綜合財務報表，並以美元公佈該等報表。見“獨立註冊會計師事務所報告”。該公司以美元公佈其財務報表。本公司及其子公司的本位幣為美元。

第I部分

第1項。    董事、高級管理人員和顧問的身份

不適用。

第二項。    報價統計數據和預期時間表

不適用。

第三項。    關鍵信息

我們的控股公司結構

德斯威爾於1993年12月2日在英屬維爾京羣島註冊成立。德斯韋爾不是一家運營公司，而是一家控股公司，通過德斯韋爾的子公司開展業務，主要是在澳門和內地的中國。這種結構給投資者帶來了獨特的風險，您可能永遠不會直接持有德斯韋爾運營實體的股權。需要特別提醒的是，總部設在中國或將大部分業務設在中國存在重大的法律和運營風險。近日，中國政府就規範中國經營行為發起了一系列監管行動，並發表了多項公開聲明，包括打擊證券市場非法活動，加強對中國的監管-基於境外上市公司採用可變利益主體結構，採取新措施擴大網絡安全審查範圍，加大反腐敗力度-壟斷執法部門。我們不認為我們在澳門或內地的子公司中國直接受到這些監管行動或聲明的影響，因為我們沒有進行任何壟斷行為，我們的業務也不涉及收集個人信息或牽涉到國家安全。然而，由於這些聲明和中國政府的監管行動是新發布的，詳細的官方指導意見和相關實施規則尚未發佈或生效，因此存在不確定性，不確定中國的監管機構何時才能最終敲定實施措施，以及修訂或新的法律法規將對我們的日常業務運營、接受外國投資和本公司證券在美國或其他外匯上市的能力產生什麼影響。在中國經商相關風險的詳細描述，請參閲《第三項：關鍵信息--風險因素-在中國經商相關風險》。

《追究外國公司責任法案》

2020年頒佈的《要求外國公司承擔責任法案》規定，如果一家美國上市公司的財務報表的審計師沒有連續三次接受上市公司會計監督委員會(PCAOB)的檢查-視察“多年來，美國證券交易委員會(簡稱”美國證券交易委員會“)被要求禁止此類發行人的證券在紐約證券交易所和納斯達克等美國全國性證券交易所交易，或在美國境內交易。-櫃枱市場。2022年12月29日，美國國會通過了《2023年綜合撥款法案》，美國的總裁簽署了《2023年綜合撥款法案》，其中修改了《HFCAA》，縮短了連續三年的時間範圍-視察五年到連續兩年“不”-視察他説：“這一年。2021年12月16日，PCAOB發佈報告，通知美國證券交易委員會，其認定無法完全檢查或調查總部設在內地的註冊會計師事務所中國，並確定了受此類認定影響的內地註冊會計師事務所中國。我們的審計師中國舒倫潘會計師事務所是當時確定的一家註冊會計師事務所。2022年8月29日，我們被美國證券交易委員會確鑿地列為“委員會”-已確定根據HFCAA的規定，發行人提交了由註冊會計師事務所出具的審計報告，而該審計報告不能被PCAOB完全檢查或調查，這與我們提交Form 20年度報告有關-F截至2022年3月31日的財年。2022年12月15日，PCAOB發佈了一份報告，撤銷了2021年12月16日的裁決，將內地中國和香港從無法完全檢查或調查註冊會計師事務所的司法管轄區名單中刪除，PCAOB主席發佈的一份聲明稱，PCAOB已獲得完全可以檢查和調查總部位於內地中國和香港的此類註冊會計師事務所的權限。

PCAOB於2022年12月15日撤銷了這一決定，暫時解除了即將強制禁止我們的證券在納斯達克和其他美國全國性證券交易所交易的風險。如果PCAOB全面檢查和調查內地會計師事務所中國受阻

如果未來和審計委員會確定，它再次無法完全檢查或調查總部設在內地的註冊會計師事務所中國，如果根據HFCAA，如果美國證券交易委員會當時確定我們提交了連續兩年沒有接受審計委員會檢查的註冊會計師事務所出具的審計報告，美國證券交易委員會可以禁止我們的股票在納斯達克交易。被摘牌的威脅，可能會對您的投資價值產生實質性的不利影響。這些風險可能導致我們的業務和股票價值發生重大不利變化，顯著限制或完全阻礙我們繼續向投資者提供證券的能力，或導致此類證券的價值大幅下降或變得一文不值。更多細節，請參看《第三項--關鍵信息--風險因素--在中國經商的相關風險-我們的審計師和在中國經營的其他獨立註冊會計師事務所一樣，現在被允許接受上市公司會計監督委員會的檢查，投資者將不再被剝奪這種檢查的好處。以及“第三項.關鍵信息--主要風險因素--與中國在香港經商有關的風險--如果PCAOB再次無法完全檢查和調查在內地和香港註冊的中國會計師事務所，我們可能被摘牌。”

通過我們組織的現金流

於美國上市的英屬維爾京羣島實體德斯韋爾，透過多間英屬維爾京羣島附屬公司及德斯韋爾的薩摩亞附屬公司(“中間控股公司”)，控制其於澳門及內地的營運附屬公司中國。參見第4項。有關更多詳細信息，請參閲《公司信息--企業組織結構》。

Deswell、中間控股公司和澳門子公司的資金存放在位於香港和澳門的銀行。德斯韋爾、中間控股公司和澳門子公司之間的公司間資金轉移不受香港和澳門法律的限制。

在截至2022年3月31日、2023年3月31日和2024年3月31日的三個財年，德斯韋爾分別向投資者支付了319萬美元、319萬美元和319萬美元的股息。德斯韋爾預計將在半年度支付現金股息-每年一次根據公司的六個-月結果。未來是否會宣佈分紅將取決於公司未來的增長和收益，這一點無法得到保證。見第8項。“股利政策”，瞭解更多細節。

十字架-邊界從中間控股公司向其中國子公司轉移資金是合法的，符合中國的法律法規。該等中間控股公司獲準以股東貸款或出資的形式向其於內地的附屬公司中國提供資金，惟須符合適用的政府註冊、批准及各自司法管轄區的備案規定。根據中國法規，中間控股公司對中國在內地的附屬公司的出資額並無任何限制。從歷史上看，Deswell從海外融資活動中籌集的現金收益首先轉移到中間控股公司。當吾等需要以任何該等淨收益向中國附屬公司出資，並將出資所得款項兑換成人民幣時，吾等將需要向商務部或其本地分支機構、國家外匯管理局(“外管局”)或其本地分支機構或獲授權銀行登記及/或備案，以增加中國附屬公司的註冊資本。

中國現行法規允許我們的中國子公司只能從其根據中國會計準則和法規確定的累計利潤(如有)中向其控股公司支付股息。我們的每一家中國子公司都被要求留出至少10%的-税費每年彌補上一年度累計虧損後的利潤，用於撥備一定的法定公積金，直至撥備總額達到註冊資本的50%。此外，它還可以分配其部分剩餘資金-税費根據中國會計準則的利潤可酌情撥入酌情準備金。這些儲備不能作為現金股息分配。此外，如果我們的任何運營子公司未來以自己的名義發生債務，管理此類債務的工具可能會限制其支付股息的能力。詳情見“第5項營運及財務回顧及展望--流動資金及資本資源--受限淨資產”。據我們所知，中國現行法規並未禁止或限制使用一間附屬公司所產生的現金資助另一間附屬公司的營運。我們目前沒有自己的現金管理政策和程序來規定資金如何轉移。

截至2022年、2022年、2023年及2024年3月31日止年度，我們的中國附屬公司並無向Deswell或Intermediate Holding公司派發股息或分派。因此，同期未記錄預扣税。

有關更多細節，請參閲《關鍵信息--風險因素--與在中國公司做生意有關的風險》-由於中國法律對我們在中國的子公司分配股息的限制，我們可能被迫減少或無法向我們的股東支付股息。“-《關鍵信息--風險因素--與在中國做生意有關的風險-中國對境外控股公司對中國實體的貸款和直接投資的監管，以及政府對貨幣兑換的控制，可能會推遲或阻止我們向中國的子公司發放貸款，或向我們的全資外國公司提供更多的資本。-擁有這可能會對我們的流動資金以及我們為業務提供資金和擴大業務的能力產生重大不利影響。“以及“第三項--關鍵信息--中國經商相關的風險因素-人民幣兑換外幣的限制，可能會限制我們向中國以外的本公司子公司轉移多餘資金或分紅的能力.”

風險因素

我們可以不時地以書面或口頭形式轉發-看起來發言。正向寫入-看起來聲明可能出現在本文件和提交給美國證券交易委員會的其他文件、新聞稿、提交給股東的報告、我們的網站和其他文件中。1995年頒佈的《私人證券訴訟改革法》包含了遠期的避風港-看起來我們在進行此類披露時所依據的聲明。關於這一“安全港”，我們在此確定可能導致實際結果與任何遠期合約中包含的結果大不相同的重要因素。-看起來我們或以我們的名義所作的聲明。任何此類陳述均參照本第3項中提供的警示性陳述加以限定。

風險因素摘要

•        我們現在和過去一直依賴於幾個主要客户，失去或大幅減少來自這些客户的訂單，這將嚴重損害我們的業務和經營業績。

•        我們的毛利率每年都會波動，可能會受到多種因素的不利影響。

•        如果我們在2024財年或晚些時候是一家被動的外國投資公司，美國投資者可能會在這樣的年份遭受美國聯邦所得税的不利後果。

•        貨幣匯率的變化已經並可能繼續對我們的財務業績產生重大影響。

•        如果OEM停止或減少他們的製造外包，我們的業務可能會受到影響。

•        我們可能會遇到客户的信用問題，這可能會對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響，並可能對我們未來的收入造成不利影響。

•        如果我們將資金存入的任何銀行倒閉，可能會導致這些資金的損失超過保護金額，並可能影響我們繼續經營的能力。

•        我們的行業競爭非常激烈，定價動態激進，如果我們不能繼續提供有競爭力的產品和服務，我們可能會失去業務。

•        我們的時間不多了-Term獲得塑料樹脂的合同以及我們的利潤率和經營業績可能會受到樹脂價格上漲的影響。

•        我們電子產品生產中使用的零部件和材料的短缺可能會推遲或減少我們的銷售，並增加我們的成本。

•        我們通過提供電子產品的交鑰匙製造，面臨着陳舊和減值費用的庫存風險。

•        我們的保險範圍可能不足以承保與重大事故、自然力量或產品責任風險有關的損失。

•        我們的客户依賴運輸公司交付我們的產品，運輸中斷可能會對我們的業務和經營業績產生實質性的不利影響。

•        保護、尋求許可或主張對知識產權的主張可能代價高昂。

•        我們依賴於在競爭激烈的市場中運營的客户，我們的客户無法在他們的市場上取得成功會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。

•        遵守環境法規可能代價高昂，並可能影響我們未來的經營業績。

•        我們可能會被要求寫下很長一段時間-活着資產，對我們未來的經營業績產生不利影響。

•        納斯達克潛在的新會計聲明或解釋變化可能會對我們未來的財務狀況和未來的運營結果產生不利影響。

•        我們豁免了交易所法案下的某些報告要求，限制了向投資者提供的保護和信息。

•        我們已經發現了我們在財務報告控制方面的重大弱點。我們正在採取措施糾正這種弱點，但如果不這樣做，或者我們對財務報告的內部控制出現新的重大弱點，可能會導致我們的財務報表出現重大錯報。

•        中國政府可能會改變對私營企業的政策，甚至國有化，這可能會導致我們在中國的投資完全損失。

•        中國政府政治和經濟政策的不利變化可能會影響中國的整體經濟增長，這可能會減少對我們服務的需求，並影響我們的競爭地位。

•        在中國的法律制度下，可能缺乏補救措施和公正性，使我們無法執行我們經營工廠的協議。

•        閣下在履行法律程序、執行外國判決或在中國根據外國法律向本公司或本公司的高級職員及董事提起訴訟時，可能會遇到困難。

•        如果我們在中國的營業執照不續期，我們的財務業績、競爭力和市場地位可能會受到損害。

•        中國的互聯網基礎設施和固定電信的性能和可靠性可能會影響我們的業務運營。

•        由於中國法律對我們在中國的子公司分派股息的限制，我們可能被迫減少或無法向我們的股東支付股息。

•        中國的法規可能會延遲或阻止我們向我們的中國子公司提供貸款，或向我們的全資外國子公司提供額外的資本金-擁有在中國設有子公司。

•        我們的運營需要從中國當局獲得的許可可能會發生變化，需要我們獲得額外的許可證或遵守新的法規。

•        如果根據中國的企業所得税法被歸類為“居民企業”，我們可能需要繳納中國企業所得税以及我們從子公司獲得或支付給股東的股息的所得税預扣。

•        中國税務機關發現我們的任何中國附屬公司欠下額外税款、逾期付款利息或其他罰金，可能會對我們的經營業績產生重大不利影響。

•        國際關係緊張局勢加劇，包括美國與俄羅斯中國之間的貿易關係-烏克蘭戰爭與以色列-哈馬斯衝突，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

•        中國國家勞動法限制了我們裁員的能力，中國和我們製造工廠所在省份工人的勞動力成本增加，已經並可以預期繼續對我們的經營業績產生重大不利影響。

•        未來某些生產線的搬遷可能不會成功。

•        對人民幣兑換外幣的限制可能會限制我們將多餘的資金或股息轉移到中國以外的公司子公司的能力。

•        香港和澳門的政治和經濟不穩定可能會損害我們的業務。

•        中國的電力短缺可能會影響我們的業務。

•        中國的美國股市問題可能引發投資者的擔憂。

•        我們的審計師現在被允許接受PCAOB的檢查，因此，投資者將不再被剝奪這種檢查的好處。

•        如果PCAOB再次無法完全檢查和調查內地和香港的註冊會計師事務所中國，我們可能會被摘牌。

•        我們依靠我們的董事會、高管、高級管理人員和技術人員。

•        股權集中在我們的高級管理層，使他們能夠控制需要股東批准的事項的結果。

•        我們的董事會在沒有股東批准的情況下修改我們的章程的能力可能會對-接管效果。

•        英屬維爾京羣島制定的關於經濟實質的立法可能會影響我們的運營。

•        經濟和金融市場的不明朗和不利變化已經並可能繼續對我們的業務和經營業績產生不利影響。

•        我們可能會因為腐敗或欺詐的商業行為而蒙受損失。

•        我們已經建立了保護我們的信息技術系統免受網絡安全威脅的程序，但如果這些措施不足以保護我們的信息技術系統，我們的信息技術系統和日常運作可能會受到不利影響。

與我們的商業和工業有關的風險

我們現在和過去一直依賴於幾個主要客户，失去或大幅減少來自這些客户的訂單，這將嚴重損害我們的業務和經營業績。

從歷史上看，我們一直依賴、現在依賴、並預計將繼續依賴少數客户提供我們相當大比例的淨銷售額。在截至2024年3月31日的一年中，我們擁有三個主要客户，每個客户佔我們淨銷售額的10%以上，加起來佔我們淨銷售額的45.4%。如果我們的主要客户由於當前的經濟環境而對其產品的需求下降，-19或其他因素，我們向他們提供的產品或服務可能會減少甚至終止。失去我們的任何一個主要客户或他們中的任何一個的訂單大幅減少都會對我們的銷售和經營業績產生不利影響，除非我們能夠增加其他現有客户的銷售額或增加新客户的銷售額。

我們的銷售是以定購單為基礎的，我們沒有足夠的時間了-Term與我們任何客户的合同和對我們任何客户的銷售百分比在過去都會波動，未來也可能會波動。我們不能向您保證現在或將來的客户不會停止使用我們作為注射來源-模壓成型我們製造的塑料零部件，用於電子製造服務的電氣產品和子組件，或顯著改變、減少或推遲向我們訂購的產品和服務的數量。

我們的毛利率每年都會波動，可能會受到多種因素的不利影響。

下圖顯示了我們兩個主要運營部門以及整個公司在所示年份的毛利率：

毛利率百分比

我們預計，總體和特定產品的毛利率將繼續每年波動。我們利潤率的波動受到許多因素的影響，往往是不利的，並可能繼續受到影響，包括：

•        我們的原材料成本，特別是由於製造電子產品所需的零部件的價格、可獲得性和漫長的交貨期的變化而導致的電子零部件成本；

•        勞動力成本，特別是在最近幾年，由於政府加強了針對勞工做法和政策的監管，此類成本大幅增加；

•        人民幣匯率升值，我們用來支付我們的勞動力和製造成本，對美元的匯率，我們用來展示我們的財務報表；

•        在任何一年，我們的客户組合或高利潤率和低利潤率產品的組合，或兩者的組合的變化；

•        出於競爭原因，我們選擇允許作為優惠的產品漲價，以努力保持我們的客户基礎；

•        價值的增加-添加因價值變動而產生的税款-添加中國政府對各類出口產品的税收政策；以及

•        增加了成本，使我們的產品符合銷售我們產品的各個國家的消費者和產品安全法律法規。

如果我們不能保持毛利率的穩定，我們的經營業績可能會受到影響，向股東支付的股息可能會減少或取消，我們的財務狀況可能會受到損害，我們的股價可能會下跌。

我們認為，根據美國所得税法，在截至2024年3月31日的財年，我們是一家被動的外國投資公司，或稱“PFIC”，在2024財年之後的幾年內可能是一家PFIC。如果我們在2024財年是PFIC，或者在未來幾年是PFIC，美國投資者可能會在這樣的年份遭受美國聯邦所得税的不利後果。

在任何課税年度，我們是否為被動外國投資公司或PFIC的決定，是在該年度結束後每年作出的，並視乎我們的收入組合以及我們資產的性質和價值而定。具體地説，如果在應用相關外觀後，我們將被歸類為PFIC-直通根據有關附屬公司收入及資產的規則，(I)在該課税年度，吾等總收入的75%或以上為被動收入，或(Ii)吾等資產價值的50%或以上(基於該年度資產季度價值的平均值)可歸因於產生被動收入或為產生被動收入而持有的資產(“PFIC資產測試”)。

我們相信，在截至2024年3月31日的年度內，我們是PFIC，在隨後的納税年度也可能是PFIC。如果我們在美國股東持有我們的普通股期間的任何一年是PFIC，那麼該美國股東通常可能受到不利的美國税收後果的影響，包括要求將從我們的普通股收到的任何“超額分配”或通過處置此類普通股實現的任何收益視為普通收入，併為部分此類分配或收益支付利息費用。

由於我們被歸類為PFIC的問題的複雜性，我們敦促美國投資者諮詢他們自己的税務顧問，以獲得關於我們的PFIC地位的指導。關於歸類為被動型外國投資公司所產生的不利的美國聯邦所得税後果的進一步討論，請參閲本報告第62頁開始的第10項補充信息中的“美國聯邦所得税--被動型外國投資公司”。

貨幣匯率的變化已經並可能繼續對我們的財務業績產生重大影響。

我們的銷售以美元和港幣為主，我們的費用主要以美元、港幣和人民幣為主。

港元與美元掛鈎的幅度一直在7.75至7.85之間，相對穩定。香港政府可能不會繼續維持現行的貨幣兑換機制，將港元兑美元的匯率固定在約7.807兑1美元(按2024年6月30日的平均匯率計算)。Http://www.oanda.com/currency-轉換器)，而且過去沒有出現過重大的貨幣兑換風險。儘管香港央行的公告表明有意維持港元與美元的聯繫匯率制度，但如果香港改變政策，效仿中國實行浮動匯率制，或以其他方式改變港元兑美元的匯率制度，我們的利潤率和財務業績可能會受到不利影響。

1994年至2005年7月，人民幣市場匯率和官方匯率統一，人民幣幣值基本上盯住美元，相對穩定。2005年7月21日，人民中國銀行調整人民幣兑美元匯率，將人民幣與一籃子貨幣掛鈎，同時將人民幣兑美元匯率從1：8.27調整為1：8.11左右的窄幅波動。

下圖顯示了德斯韋爾2014年3月31日至2024年3月31日每一財年結束時人民幣兑美元匯率的波動情況。由於本公司的大部分人工成本是在中國發生的，因此以人民幣支付，因此勞動力成本增加對德斯韋爾業務和財務業績的不利影響在前幾年因對美元的匯率升值而加劇，特別是在2013年至2015年期間。

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(1)      本表所示的人民幣兑美元匯率數據為年內3月31日的平均匯率Http://www.oanda.com/currency-轉換器.

人民幣對美元匯率的升值和貶值分別增加和減少了我們以人民幣支付的成本和費用。在截至2022年、2023年和2024年3月31日的兩個年度內，中國實體的所有成本和費用中分別約有31.9%、29.6%和29.9%是以人民幣支付的，佔本公司總成本和支出的80.8%。

隨着中國政府頒佈人民幣匯率形成機制改革，人民幣於2007年至2015年期間兑美元升值，對本公司的財務業績造成不利影響。然而，這一趨勢在2015至2018年間變得不穩定。從2018年到2020年初，人民幣兑美元匯率開始貶值。該公司的財務業績受益於這種折舊趨勢。儘管如此，美國還是開始了。-中國貿易戰與新冠肺炎的爆發-19病毒在2020年。隨着病毒蔓延到世界其他地方，中國控制住了局勢。COVID-19疫情爆發帶動全球商品需求，這讓中國成為全球出口的領頭羊，導致人民幣貶值幅度有所軟化。然而，與奧密克戎和中國的三個變種-年份零之戰-COVID由於寬容政策導致中國各大城市停工，中國的經濟活動大幅減少。中國增長放緩將壓低中國的收益率，導致人民幣貶值。此外，儘管中國的出口在2024年初似乎已經反彈，但看起來仍在經歷出口訂單疲軟，其製造業正在苦苦掙扎。近期人民幣進一步貶值，疑似當局刻意策劃人民幣進一步小幅貶值，以對抗中國出口競爭力下降，有助重振經濟。

此外，烏克蘭戰爭增加了對中國的制裁風險，使美國局勢進一步惡化。-中國這種關係導致外資流入中國的速度驟然放緩，這進一步降低了對人民幣的需求。但很難預測美國和中國政府之間的局勢將如何發展，這反過來會影響美元和人民幣的匯率。

如果OEM停止或減少他們的製造外包，我們的業務可能會受到影響。

我們的收入依賴於原始設備製造商外包給我們和我們為之生產的其他合同製造商。-產品或部件和部件。現有和潛在客户不斷評估我們的能力，對照其他供應商以及製造產品本身的優點。如果OEM決定在內部履行這些職能，我們的業務將受到不利影響。同樣，我們依賴新的外包機會，以減少由於全球經濟狀況導致對客户產品的需求下降而造成的收入損失，如果我們不能成功地從這些機會中獲得更多業務，或者如果原始設備製造商不外包額外的製造業務，我們的業務將受到不利影響。

我們可能會遇到客户的信用問題，這可能會對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響，並可能對我們未來的收入造成不利影響。

我們生產和銷售注射劑-模壓成型為過去和未來可能遇到財務困難的公司和行業提供電子產品和組件的製造服務，特別是考慮到最近信貸市場和全球經濟的狀況。有關我們的信用風險集中程度的信息，請參閲本報告後面包括的合併財務報表附註15。

如果我們的客户遇到財務困難，我們可能無法從這些客户那裏追回欠我們的款項，或者這些客户對我們的產品和服務的需求可能會下降。如果我們的一個或多個客户，特別是我們向其發放了大量信貸並已成為我們應收賬款的重大賬户債務人的客户，破產或無法及時支付我們提供的產品或服務，或根本無法支付，我們的經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。此類不良影響可能包括以下一項或多項：

•        為信貸損失撥備或增加撥備，

•        庫存寫入的費用-關閉,

•        收入的減少，

•        現金減少，以及

•        提高營運資金要求。

由於我們的大量資金存放在銀行，只需要對存款賬户進行有限的保護，因此我們將資金存放在任何一家銀行的倒閉都可能導致這些資金損失超過保護金額，並可能影響我們繼續經營的能力，具體取決於涉及的金額。

截至2024年3月31日，我們手頭的現金為1,580萬美元，三個月以上原始到期日的定期存款為1,400萬美元，12個月以上的原始到期日定期存款為280萬美元，投資於銀行或其他金融機構的計息投資。其中，約410萬美元存放在香港的銀行和其他金融機構，1,990萬美元存放在澳門，860萬美元存放在中國內地。*香港政府提供最高50萬港元的存款保障(根據2024年6月30日的平均匯率，約為64,041美元)，報告如下：Http://www.oanda.com/currency-轉換器)香港任何一家銀行的每位儲户，澳門政府提供的存款保障上限為澳門幣500,000元(按2024年6月30日的平均匯率計算，約為62,175美元)Http://www.oanda.com/currency-轉換器)每名存户在澳門的任何個別銀行。我們理解，如果中國境內的銀行倒閉，-政府代理機構向個人儲户提供一些未指明的存款賬户保護。在2011年三次加息後，中國的經濟學家在2012年初提出建議，認為中國所在的央行有必要建立正式的保險體系，以保護儲户的資產。中國《存款保險條例》規定，最高保障金額為人民幣500,000元(按2024年6月30日的平均匯率計算，約合68,822美元)。Http://www.oanda.com/currency-轉換器)(包括本金和利息)每個投保金融機構的儲户。視我們在香港、澳門或中國大陸金融機構的存款金額而定，我們無法立即獲得我們的現金，以及缺乏超過適用保護限額的存款保護，這可能會損害我們的運營，如果我們無法獲得所需資金來支付供應商、員工和其他債權人，我們可能無法繼續經營。

我們的行業競爭非常激烈，定價動態激進，如果我們不能繼續提供有競爭力的產品和服務，我們可能會失去業務。

我們在注射劑的生產方面與許多不同的公司競爭。-模壓成型塑料零部件、電氣產品和組件以及金屬模具和附件。例如，我們與亞洲人競爭-基於注塑的製造商和/或供應商-模壓成型塑料零部件、主要的全球電子製造服務提供商、擁有區域或產品的其他較小的EMS公司-特定重點，和原創設計廠商就我們提供的一些服務。我們還與現有和潛在客户競爭，這些客户根據自己的能力和成本結構評估我們的能力。我們的細分市場競爭非常激烈，我們的許多競爭對手都獲得了相當大的市場份額，許多競爭對手的成本結構比我們低，製造、財務或其他資源也比我們多。我們面臨着來自亞洲的特別競爭-基於競爭對手，包括在我們終端市場競爭的臺灣EMS供應商。如果我們不能以比市場上其他公司更低的成本提供可比的製造服務和改進的產品，我們的淨銷售額可能會下降。

經濟和金融市場的不確定性和不利變化也可能增加我們細分市場的競爭環境，這也可能影響我們的經營業績。此外，EMS行業目前正在經歷製造產能過剩和競爭加劇。為了保持技術競爭力，我們已經用最新和先進的製造機器取代了一些現有的製造機器，以提高效率、精度、質量和生產率。

儘管如此，上述因素已經並將繼續對注射定價施加額外壓力。-模壓成型這些產品主要用於塑料零部件和電子製造服務，從而增加了我們細分市場的總體競爭壓力。我們可能無法成功地與現在和未來的競爭對手競爭，我們面臨的競爭壓力可能會對我們產生實質性的不利影響。

我們沒有獲得塑料樹脂的長期合同，我們的利潤率和經營業績可能會受到樹脂價格上漲的影響。

我們在製造塑料注射成型產品時使用的主要材料是各種塑料樹脂。下表顯示了截至2022年、2022年、2023年和2024年3月31日的三個年度，我們的塑料樹脂成本佔我們塑料產品銷售成本的百分比，以及我們銷售的商品總成本的百分比：

我們的時間不多了-Term與我們的樹脂供應商簽訂合同。因此，我們的財務業績在很大程度上取決於樹脂市場和將價格上漲轉嫁給客户的能力。塑料樹脂及其生產的石油化工中間體的產能、供需情況受週期性價格波動的影響，包括供應短缺引起的價格波動。因此，樹脂價格可能會隨着天然氣和原油價格以及生產樹脂和石化中間體的產能、供求關係的變化而波動。在過去的幾年裏，油價經歷了大幅波動。此外，我們發現樹脂價格的上漲很難轉嫁給我們的客户。過去，樹脂價格的上漲增加了我們銷售商品的成本，並對我們的運營利潤率產生了不利影響。未來樹脂價格的大幅上漲也可能對我們的營業利潤率和經營業績產生不利影響。

我們電子產品生產中使用的零部件和材料的短缺可能會推遲或減少我們的銷售，並增加我們的成本。

在我們的電子製造市場中，我們不時會遇到一些我們需要和使用的電子元件的短缺。這些短缺的原因可能是對這些零部件的強勁需求，也可能是供應商遇到的問題。這些意想不到的零部件短缺可能會導致減產或生產延遲，這可能會阻止我們按計劃向客户發貨。我們無法按計劃發貨可能會導致我們的銷售額減少，庫存水平和成本增加，並可能對與現有和潛在客户的關係產生不利影響。部件短缺還可能增加我們銷售商品的成本，因為我們可能需要為短缺的部件支付更高的價格，並重新設計或重新配置產品以適應替代部件。因此，零部件短缺可能會對我們的運營業績產生不利影響。我們的業績在一定程度上取決於我們將零部件成本的變化納入產品銷售價格的能力。

我們生產的某些電子產品，特別是那些訂單間隔不規則的小批量定製產品的客户，需要從單個部件-來源或客户-指定供應商。特定部件的短缺往往導致供應商根據數量和採購歷史在其客户之間分配可用數量。一般來説，我們與這些供應商缺乏足夠的討價還價能力，無法確保所需零部件的穩定供應。我們獲得這些材料的延遲或無法獲得這些材料可能會減緩生產，延遲向客户發貨，增加我們的成本，並阻礙我們的經營業績。

我們通過提供電子產品的交鑰匙製造，面臨着陳舊和減值費用的庫存風險。

我們以交鑰匙的方式為客户製造大部分電子產品，主要負責材料採購，以及供客户選擇和協作的產品設計和開發。與寄售製造相比，交鑰匙製造涉及更大的資源投資和庫存風險管理，在寄售製造中，客户提供製造其訂購的產品所需的零部件和材料。如果我們不能有效地管理我們的庫存，我們可能會承擔材料成本波動、報廢和過剩庫存的風險，所有這些都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。此外，我們的客户推遲、取消或減少訂單可能會導致材料過剩。過多的零部件和材料將增加我們維持庫存的成本，並可能增加庫存陳舊和減值費用的風險，這可能會增加我們的成本，降低運營利潤率，並以其他方式損害我們的運營業績。

如果我們收到的訂單隨着供應商交貨期的延長而快速增加，可能會導致我們在履行從期望正常或加速交貨的客户那裏收到的訂單時所需的材料短缺。材料短缺可能會大大延長生產進度和成本，特別是對我們短期下達的客户訂單而言。-Term或快速交貨，可能迫使我們以溢價尋找和購買所需組件，這將增加我們銷售商品的成本，並降低我們的運營利潤率。

我們的保險範圍可能不足以承保與重大事故、自然力量或產品責任風險有關的損失。

與我們的業務相關的風險包括我們在中國的貿易、商品和商品、傢俱和設備以及工廠建築的庫存受損的風險。截至2024年3月31日，我們維持了總計約132.0,000,000美元的火災、傷亡和盜竊保險，涵蓋中國的固定資產和移動資產、設備、製造設施以及我們設施的傢俱和固定裝置的損失。本保險的賠付金額可能不足以支付因火災、惡劣天氣、洪水、自然力量(如中國常見的大地震)或其他自然災害造成的任何工廠的物質損失或損失。我們可能會遇到從保險公司獲得賠償的困難或延誤，並且可能得不到足以完全補償我們潛在損失的保險收益。雖然我們有處理設施和設備損壞和破壞的保險，但我們沒有業務中斷保險。

儘管採取了質量保證措施，但我們的產品仍有可能出現缺陷。如果我們的產品中出現任何缺陷，都可能導致由此類缺陷造成的損害賠償責任。此外，它們可能會削弱市場對我們產品的接受程度。在2024年3月31日，我們只有有限的產品責任保險。雖然我們沒有遇到來自重要客户的任何產品質量索賠，但如果未來確實出現索賠，辯護成本、不利判決或我們可能被迫支付的和解金額將增加我們的費用。如果我們遭受的損失不在我們的保險範圍之內，或者我們從保險公司獲得的賠償金額明顯低於實際損失，我們的財務狀況和經營業績可能會受到實質性的不利影響。

我們的客户依賴運輸公司交付我們的產品，運輸中斷可能會對我們的業務和經營業績產生實質性的不利影響。

我們的部分產品通過香港離岸價或中國離岸價銷售，我們的客户負責將產品從香港或中國運送到他們的最終目的地。我們的客户依賴於各種承運人通過世界各地的港口運輸產品。一個或多個主要港口或機場的停工、罷工或關閉可能會導致發貨延誤，對我們的客户造成重大不利影響，進而可能對我們的業務和運營業績產生重大不利影響。同樣，由於燃油成本上升或價格普遍上漲而導致的運費附加費增加，可能會對我們的業務和經營業績造成重大不利影響。

保護、尋求許可或主張對知識產權的主張可能代價高昂。

我們通常依賴商業祕密、行業專業知識以及我們的客户與我們分享他們的知識產權。然而，不能保證我們在業務中使用的知識產權不會侵犯屬於他人的此類財產的權利。我們可能會被告知，我們正在侵犯其他方擁有的專利、版權或其他知識產權。如果發生侵權索賠，我們可能需要花費大量資金來開發非-侵權行為可供選擇或獲得許可證。我們可能不會成功地開發替代方案或以合理的條款獲得許可證，如果有的話。任何訴訟，即使沒有法律依據，也可能導致鉅額成本，並可能對我們的業務和經營業績產生不利影響。

我們的戰略一直是評估商號和商標，並考慮申請專利，如果我們認為這些商號、商標或專利是可用的，並足以保護我們對我們認為對我們的業務至關重要的產品或工藝的權利。如果我們確實尋求獲得商號、商標或專利，我們可能會被要求提起訴訟，以強制執行它們或其他知識產權，以保護我們的商業利益。此類訴訟可能導致鉅額成本，並可能對銷售、財務業績和增長產生不利影響。

我們依賴於在競爭激烈的市場中運營的客户，我們的客户無法在他們的市場上取得成功會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。

我們服務的終端市場可能會經歷需求的大幅波動，這反過來可能會對我們的運營產生重大影響。我們的財務業績取決於我們的客户在他們的市場上競爭和成功的能力，而他們的市場已經並可能繼續受到當前全球經濟狀況的直接影響。大多數人

我們客户的產品特點是技術日新月異，技術標準化程度提高，產品生命週期縮短。在許多情況下，我們的客户在最近幾年經歷了嚴重的收入侵蝕、定價和利潤率壓力以及庫存過剩。

遵守當前和未來的環境法規可能代價高昂，並可能對我們未來的經營業績產生不利影響。

近年來，中國和我們終端市場的環保相關法律法規不斷收緊，要求可能造成污染或產生其他有毒物質的生產設施採取措施保護環境，建立環境保護和管理制度。未採取符合環境保護標準要求的預防措施或者控制設施的，停產停業並處以罰款。遵守相關法律法規可能代價高昂，並擾亂運營。

我們的業務產生了一些對環境敏感的廢物，根據我們製造業務的性質，這些廢物在未來可能會增加。危險廢物處置的一般性問題越來越受到中國國家和地方政府以及外國政府和機構的關注，並受到越來越多的監管。目前，中國相關環境保護法律法規對廢物排放處以罰款，並授權某些環境主管部門關閉任何造成嚴重環境問題的設施。雖然中國政府官員沒有指控我們違反了任何現行的環境法規，但中國政府可以修改其現行的環境保護法律法規。如果我們增加支出以遵守影響我們運營的環境法規，我們的業務和運營結果可能會受到實質性和不利的影響。

此外，我們還可能面臨與產品購買相關的鉅額成本和責任-後退立法，使客户能夠在產品使用壽命結束時退貨，並向我們收取對環境安全的收集、回收、處理和處置的財務和其他責任。隨着我們調整與電子產品的材料組成有關的要求，我們在產品設計和採購業務方面也面臨着越來越複雜的問題。如果我們的產品不符合這些要求，我們可能會經歷收入損失、聲譽受損、資源轉移、罰款和法律訴訟。其他環境法規可能要求我們重新設計我們的產品，以使用更環保的組件。這樣的重新設計和部件替換可能會給我們帶來額外的成本。儘管根據我們業務的性質和該等法律的影響，我們目前預計不會有任何重大不利影響，但不能保證該等現有法律或未來法律不會對我們產生重大不利影響。

未來，我們可能被要求減記長期資產，這些減值費用將對我們未來的經營業績產生不利影響。

截至2024年3月31日，我們的資產負債表包括約2,460萬美元的Long-活着資產。根據適用的會計準則，我們審查Long-活着當事件或環境變化表明一項資產的賬面金額可能無法收回時，資產，如財產、廠房和設備，應計提減值準備。對我們的龍的估值-活着資產需要我們做出各種假設，而這些假設被用來預測未來的未貼現現金流。如果實際市場情況不同或我們的預測發生變化，我們可能需要重新評估多頭-活着資產，並可能記錄減值費用。如果我們被要求在未來期間計入大量減值費用，我們的收益將在發生費用的一個或多個期間減少或我們的虧損將增加。

納斯達克潛在的新會計聲明或解釋變化可能會對我們未來的財務狀況和未來的運營結果產生不利影響。

我們按照美國公認會計原則“美國公認會計原則”編制我們的財務報表。這些會計原則和政策的變化，特別是美國證券交易委員會和納斯達克股票市場的解釋，可能會對我們未來的財務狀況和經營業績產生影響。從歷史上看，法規的變化，如財務會計準則委員會要求支付股票期權授予的費用，以及其他立法舉措增加了我們的一般和行政成本，未來的變化可能會對我們的財務業績產生類似的不利影響。

我們豁免了交易所法案下的某些報告要求，限制了向投資者提供的保護和信息。

我們是根據1934年修訂的《證券交易法》(以下簡稱《交易法》)頒佈的規則所指的外國私人發行人。作為外國私人發行人，我們豁免或排除適用於美國上市公司的某些條款，包括：

•        《交易法》規定的規則，要求向委員會提交表格10的季度報告-Q或表格8上的最新報告-K;

•        《交易法》中規範就根據《交易法》登記的證券徵求委託書、同意書或授權的章節；

•        《交易法》中的條款要求內部人士提交他們的股票所有權和交易活動的公開報告，併為從任何“做空”中實現的利潤確立內幕責任-搖擺“買賣交易(即在不足六個月內買賣或買賣發行人的權益證券)；及

•        監管FD，美國證券交易委員會的規則規範上市公司和其他發行人的信息披露，並要求發行人向股票分析師等特定個人或實體或可能根據這些信息進行交易的發行人證券持有人披露重大非公開信息時，發行人必須公開披露該信息。

此外，由於我們是納斯達克市場規則下的“受控公司”，適用於境內公司在“納斯達克”上市的公司治理標準中的某些規定並不適用於我們。例如，作為一家受控公司，我們不受第5600節及以後的某些公司治理條款的約束。納斯達克的商城規則。我們依賴以下納斯達克商城規則的豁免：

•        規則第5605(B)(1)條**我們的董事會不是由獨立董事組成的多數。

•        規則第5605(D)條：*我們董事會沒有薪酬委員會，我們的首席執行官和其他高管的薪酬既不是由我們的大多數獨立董事決定的，也不是由董事會建議的。關於我們為什麼沒有一個獨立的薪酬委員會的信息，請參閲本報告第6項“董事和高級管理人員”中“其他委員會；納斯達克合規”下的討論。

•        規則第5605(E)條*被提名為我們董事的人不是由我們的大多數獨立董事或完全由獨立董事組成的提名委員會挑選或推薦的，我們也沒有正式的書面章程來處理提名過程。

由於這些豁免或排除，投資者無法獲得在美國組織的上市公司中投資者通常可以獲得的同樣保護或信息，這些公司的證券已在納斯達克股票市場上市。

我們發現，我們在披露控制和程序以及財務報告內部控制方面存在重大弱點。如果不採取補救措施，我們未能建立和維持有效的披露控制和程序以及對財務報告的內部控制，可能會導致我們的財務報表出現重大錯報，或無法履行我們的報告和財務義務，每一項都可能對我們的財務狀況和我們普通股的交易價格產生重大不利影響。

我們已經發現了財務報告內部控制中的重大弱點。重大缺陷是財務報告內部控制的缺陷或缺陷的組合，使得年度或中期財務報表的重大錯報有合理的可能性無法及時防止或發現。已查明的重大弱點與設計和維持對與編制財務報表有關的信息系統的某些信息技術一般控制的有效控制有關。具體地説，我們沒有設計和維護(I)計劃變更管理控制以確保

適當地識別、測試、授權和實施程序和數據更改，以及(Ii)實施用户訪問控制，以確保適當的職責分工，並充分限制適當人員對用户和特權的訪問。

該等重大弱點並未導致綜合財務報表出現任何錯報。然而，這些重大弱點可能會導致年度或中期合併財務報表出現重大錯報，這在未來是無法預防或發現的。

該公司致力於儘快糾正這一重大缺陷。為此，該公司打算採取以下措施：

•        聘請第三方協助設計和實施與職責分工和信息技術一般控制有關的控制措施。

•        設計和實施控制，以規範角色並審查職責，以規範和實施對職責分工的控制。

•        設計和實施信息技術一般控制，包括對計劃變更管理、審查和更新用户訪問權限和特權的控制。

不能保證這些重大弱點將在何時得到補救，或者未來可能不會出現更多的重大弱點。任何未能糾正我們財務報告內部控制的重大弱點或新的重大弱點的發展都可能導致我們的財務報表出現重大錯報，進而可能對我們的財務狀況和我們普通股的交易價格產生重大不利影響。

在中國做生意的相關風險

中國政府可能會改變對私營企業的政策，甚至國有化，這可能會導致我們在中國的投資完全損失。

我們的生產工廠位於中國。因此，我們的運營和資產受到與在中國開展業務相關的重大政治、經濟、法律和其他不確定性的影響。在過去的幾年裏，中國政府推行了包括鼓勵私營經濟活動和更大的經濟分權在內的經濟改革政策。中國政府可能不會繼續執行這些政策，或者可能會在不事先通知的情況下不時對其進行重大改變，從而損害我們的利益。中國政府的政策變化導致法律、法規或其解釋的變化，或徵收沒收税，限制貨幣兑換，或進口和供應來源可能會對我們產生實質性和不利的影響。中國政府對私營企業的國有化或其他徵用可能會導致我們在該國的投資完全損失。

中國政府政治和經濟政策的不利變化可能會對中國的整體經濟增長產生重大不利影響，從而可能減少對我們服務的需求，並對我們的競爭地位產生重大不利影響。

中國經濟在許多方面與大多數發達國家的經濟不同，包括政府參與的數量、發展水平、增長速度、外匯管制和資源配置。儘管中國經濟不再是計劃經濟，但中國政府繼續通過直接配置資源、貨幣和税收政策以及一系列其他政府政策，如鼓勵或限制外國投資者投資某些行業、控制人民幣與外幣之間的兑換，以及調節一般或特定市場的增長，對中國的經濟增長進行重大控制。政府的一些措施在有利於中國整體經濟的同時，可能會對我們的財務狀況、經營結果和整體競爭地位產生負面影響和實質性不利影響。

中國説，雖然中國經濟在過去幾十年裏有了顯著的增長，但不同時期、不同地區和不同經濟部門之間的增長並不平衡，而且增長速度一直在放緩。中國經濟增長的任何放緩都可能導致需求減少，這可能對我們業務的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

在中國的法律制度下，可能缺乏補救措施和公正性，使我們無法執行我們經營工廠的協議。

我們在中國的工廠所在的土地並不屬於我們。我們根據土地使用協議或與中國當地政府的租賃協議佔用我們的製造設施。這些協議可能很難在中國身上執行，這可能會迫使我們接受可能不如協議中規定的條款。與美國不同，中國的大陸法律體系以成文法規為基礎，司法裁決幾乎沒有先例價值。中國政府制定了一些法律法規，涉及公司組織和治理、外商投資、商業、税收和貿易等事項。然而，他們在實施、解釋和執行這些法律法規方面的經驗有限，我們執行商業索賠或解決商業糾紛的能力也是不可預測的。這些事項可以由中國政府機構行使相當大的自由裁量權，與特定事項或爭端的法律是非曲直無關的力量可能會影響它們的決定。

閣下在履行法律程序、執行外國判決或在中國根據外國法律向本公司或本公司的高級職員及董事提起訴訟時，可能會遇到困難。

我們是在英屬維爾京羣島註冊的，在英屬維爾京羣島、澳門、香港、薩摩亞和中國都有子公司。我們基本上所有的業務都在中國進行，我們的大部分資產都位於中國。此外，我們的許多高管和董事並不居住在美國。由於這些人士的部分或全部資產不在美國。因此，您可能無法在美國境內或中國以外的其他地方向我們或我們的董事和高管送達法律程序文件，包括涉及美國聯邦證券法或適用的州證券法規定的事宜。

如果您認為您的權利受到證券法或其他方面的侵犯，您也可能很難或不可能對我們或我們在英屬維爾京羣島或中國的董事和高管提起訴訟。英屬維爾京羣島或中國的法院是否會(I)承認或執行美國法院對我們或我們的高管和董事的判決，這些判決是基於美國證券法或美國任何州證券法的民事責任條款，或者(Ii)受理在英屬維爾京羣島或中國對我們或我們的高管和董事提起的基於美國聯邦證券法或美國任何州的證券法的原創訴訟。

《中華人民共和國民事訴訟法》對外國判決的承認和執行作出了規定。中國法院可以根據《中華人民共和國民事訴訟法》和其他適用的法律、法規和解釋的要求，根據中國與判決所在國的條約或司法管轄區之間的對等原則，承認和執行外國判決。中國與美國沒有任何條約或其他形式的書面安排，規定相互承認和執行外國判決。此外，根據《中華人民共和國民事訴訟法》，如果中國法院認定外國判決違反中國法律的基本原則或國家主權、安全或公共利益，不會對我們或我們的官員和董事執行外國判決。因此，中國法院是否會執行美國法院的判決，以及執行的依據是什麼，目前還不確定。

由於上述原因，與在美國司法管轄區註冊成立的公司的股東相比，我們的股東可能更難通過針對我們的管理層、高管、董事或大股東的訴訟來保護自己的利益。

如果我們在中國的營業執照得不到續期，我們將被要求將我們的業務遷出中國，這將損害我們的財務業績、競爭力和市場地位，並危及我們繼續經營的能力。

我們在中國的活動需要營業執照，其範圍僅限於我們目前的活動，並需要中國政府各國家和地方機構對我們的活動進行審查和批准。中國政府可能不會繼續批准我們的活動，授予或續簽我們的許可證，或授予或續簽許可證來擴大我們現有的活動。我們無法獲得所需的批准或許可證，可能會阻止我們繼續在中國開展業務。如果出於任何原因，我們被要求將製造業務轉移到中國以外的地區，我們的財務業績將受到重大影響，我們的競爭力和市場地位將受到實質性威脅，我們可能無法繼續運營。

中國的互聯網基礎設施和固定電信的性能和可靠性可能會影響我們的業務運營。

中國幾乎所有的互聯網接入都是通過國家保持的-擁有電信運營商受工業和信息化部(工信部)的行政控制和監管。我們的業務運營依賴於中國提供的互聯網基礎設施和固定電信服務的性能和可靠性。中國的互聯網基礎設施可能無法支持與互聯網使用量持續增長相關的需求，也無法滿足我們的業務目的，並且我們可能無法在發生中斷、故障或其他問題時使用替代網絡。

由於中國法律對我們在中國的子公司分派股息的限制，我們可能被迫減少或無法向我們的股東支付股息。

根據《中華人民共和國所得税法》和《實施細則》，只有中國實體賺取的可分配利潤才能分配。根據適用於中國企業的會計原則和財務法規計算的可分配利潤在許多方面與美國的公認會計原則不同。我們在中國的子公司也被要求預留其利潤的10%用於未來的發展和員工福利，這些金額不能作為股息分配。這些規則及其可能的變化可能會限制我們的中國子公司最終將資金匯回我們和我們的股東作為股息。

根據統一的企業所得税法(“企業所得税法”)，中國實體於二零零八年一月一日或之後賺取並分配給本公司的利潤須按10%的税率繳納預扣税，除非本公司為税務目的而被視為居民企業，或註冊成立於與中國有税務條約規定不同預扣安排的國家。由於這項中國預扣税，我們在中國企業的收益分配中可獲得的金額已減少。由於我們從我們在中國的子公司獲得分配給股東的資金，我們中國企業可供分配的金額的減少可能會迫使我們減少或可能取消我們歷來向股東支付的股息，這取決於我們中國子公司產生的收入。出於這個原因或其他因素，我們可能決定未來不宣佈分紅。如果我們真的支付股息，我們將在宣佈股息時確定金額，即使我們在未來宣佈股息，我們也可能不會在未來任何時期繼續發放股息。

中國監管境外控股公司對中國實體的貸款和直接投資，以及政府對貨幣兑換的控制，可能會延遲或阻止我們向我們的中國子公司提供貸款或向我們在中國的全資子公司提供額外的資本，這可能會對我們的流動資金以及我們為我們的業務融資和擴張的能力造成重大不利影響。

我們的製造業務通過我們的中國子公司設在中國。如果我們計劃擴大在中國的業務，我們可能需要向我們的中國子公司提供貸款，但必須得到政府當局的批准和額度限制，或者我們可能會向我們在中國的全資子公司追加出資。-擁有在中國設有子公司。

任何向我們完全外國的貸款-擁有在中國的子公司，被視為外國公司-投資根據中國法律，企業受中國法規和外匯貸款登記的約束。例如，公司向我們的全資外國公司提供的貸款-擁有在中國的子公司為其活動提供資金不能超過法定限額，即其投資總額與其註冊資本之間的差額，或根據資本或淨資產等要素計算的一定金額。-邊界融資槓桿率和中國相關法律規定的宏觀審慎係數以及貸款必須在當地國家外匯管理局或外匯局登記，或在外管局的信息系統中備案。

如果我們選擇資助我們完全是外國人的-擁有子公司在中國通過出資的方式，其出資必須通過備案-提交文件市場監管主管部門的程序。國家外匯局下發《關於外幣資本支付結算改革管理有關問題的通知》-投資企業，或外管局通知 19號，自2015年6月1日起施行。外匯局第19號通知允許使用外幣兑換的人民幣--計價在中國境內進行股權投資的資本，但其用途應屬於外商投資企業的經營範圍-投資企業，將被視為外商的再投資-投資進取號。此外，外匯局還發布了《關於進一步促進交叉便利工作的通知》。-邊界2019年10月23日貿易投資，或外管局通知 28，根據這一規定，所有外國-投資企業可以依法以其資本金在中國境內進行股權投資。關於進一步優化十字架的通知-邊界人民幣政策

支持穩定對外貿易和外商投資由中國人民銀行、國家發改委、商務部、國家聯合發佈-擁有國務院資產監督管理委員會、中國銀保監會、外匯局於2020年12月31日起施行，自2021年2月4日起允許非-投資國外-投資企業在符合現行規定且中國投資的項目真實合規的前提下，依法以人民幣資本進行境內再投資。另外，如果一個外國人-投資企業使用資本項目下的人民幣收入進行境內再投資，被投資企業不需要開立人民幣資本專用存款賬户。

由於對任何中國境內公司的外幣貸款的限制，我們可能無法向我們的全資外國子公司提供此類貸款。-擁有在中國設有子公司。

由於這些限制和要求，我們不能向您保證我們將能夠完成必要的政府註冊或記錄-備案文件對於向我們的中國子公司提供的任何受監管的未來貸款或我們向我們的外國獨資企業提供的未來資本，我們將及時-擁有在中國設有子公司。因此，我們向中國子公司提供及時財務支持的能力存在不確定性。如果我們未能完成此類註冊或記錄-備案文件此外，我們使用外幣為中國業務融資的能力可能會受到負面影響，這可能會對我們的流動性以及我們為業務融資和擴大業務的能力造成重大不利影響。

有關中國法律制度的不明朗因素可能會對我們造成不利影響。

我們的製造業務通過我們的中國子公司設在中國。我們在中國的業務受中國法律法規管轄。我們的中國子公司受適用於外資投資中國的法律和法規的約束。中華人民共和國法律制度是以成文法規為基礎的民法制度。與普通法制度不同，以前的法院判決可供參考，但其先例價值有限。中國的法律制度正在迅速演變，許多法律、法規和規則的解釋可能包含不一致之處，這些法律、法規和規則的執行存在不確定性。

當我們的中國子公司與其他各方發生業務糾紛時，我們可能不得不訴諸行政和法院程序來執行我們的法律權利。如果我們對中國的行政訴訟和法庭訴訟曠日持久，可能會導致鉅額費用和管理人員注意力的轉移。由於中國的行政和法院當局在解釋和實施法定和合同條款方面擁有重大的酌情決定權，因此，評估行政和法院訴訟的結果以及我們享有的法律保障水平，可能比在更發達的法律制度中更難。這些不確定性可能會阻礙我們執行我們已簽訂的合同的能力，並可能對我們的業務和運營結果產生實質性的不利影響。此外，中國的法律制度在一定程度上以政府政策和內部規則為基礎，其中一些沒有及時公佈，或者根本沒有公佈，但可能具有追溯效力。因此，我們可能並不總是意識到任何潛在的違反這些政策和規則的行為。對我們的合同、財產和程序權利的這種不可預測性可能會對我們的運營產生不利影響。

中國政府對我們的業務行為有很大的監督，最近它表示打算對中國在海外和/或外國投資進行的發行施加更多監督-基於發行人。任何此類行動都可能大大限制或完全阻礙我們向投資者提供或繼續提供證券的能力，並導致此類證券的價值大幅下降或一文不值。

我們的運營需要從中國當局獲得的許可可能會發生變化，需要我們獲得額外的許可證或遵守新的法規。

我們主要通過我們在中國的中國子公司開展業務。我們在中國的業務受中國法律法規管轄。於本年報日期，我們的中國附屬公司已從中國政府當局取得在中國經營業務所需的許可證及許可證，包括營業執照、廠房安全證書及污染物排放許可證。鑑於相關法律法規的解釋和實施以及相關政府部門的執法實踐存在不確定性，我們未來在中國的業務可能需要獲得額外的許可證、許可證、備案或批准。我們可能會受到中國法規的複雜性、不確定性和變化的不利影響。

另一方面，根據中國現行法律、法規及監管規則，截至本年報日期，德斯韋爾及其中國附屬公司(I)毋須取得中國證監會或中國證監會的許可，(Ii)毋須接受中國政府網信辦或中國證監會的網絡安全審查，及(Iii)概未被任何中國當局要求取得或拒絕取得該等許可。

然而，中國政府最近表示，有意對中國在海外和/或外國投資進行的股票發行施加更多監督和控制-基於發行人。根據中國法律，我們的離岸發行可能需要獲得中國證監會或其他中國政府機構的批准和備案，如果需要，我們無法預測我們能否或在多長時間內能夠獲得此類批准或完成此類備案。

根據中國的企業所得税法，就中國税務而言，我們可能被歸類為“居民企業”，因此我們從中國子公司獲得的任何股息可能需要繳納中國企業所得税，而我們向非中國股東支付的任何股息可能需要繳納中國所得税預扣。

根據中國企業所得税法，在中國以外設立的企業，其“事實上的管理機構”設在中國，被視為“居民企業”，其全球收入應繳納25%的企業所得税税率。

我們所有的製造業務都在中國進行和管理。我們的公司結構，説明瞭我們在英屬維爾京羣島註冊成立以及我們對中國內外公司的所有權，載於本報告第31頁。若中國税務機關就中國企業所得税而言，認定我們的控股公司架構利用中國以外的公司為“居民企業”，我們可能須就我們的全球應納税所得額按25%的税率繳納企業所得税。“居民企業”分類還可能要求我們對支付給非居民企業的任何股息徵收10%的預扣税。-中國股東，如果中國有關當局確定這些收入是中國的-來源收入。如果我們被歸類為居民企業，而我們承擔了這些納税義務，我們的財務業績將受到相應的負面影響。

我們子公司之間的交易可能受到中國税務機關的審查。如果發現我們中國的任何子公司拖欠額外税款、逾期付款利息或其他罰款，可能會對我們的經營業績產生重大不利影響。

中國的企業所得税法強調了ARM的要求-長度關聯方之間轉讓定價交易的基礎。它要求有關聯方交易的企業，如我們位於中國境內外的子公司之間的交易，必須準備轉讓定價文件，包括確定定價的依據、計算方法和詳細説明。如果中國税務機關認定我們子公司之間的交易不代表ARM的交易，我們可能面臨重大和不利的後果-長度因此，如果認定相關文件不符合《企業所得税法》的要求，就會被視為避税。此類決定可能導致受影響子公司的納税義務增加，並可能使它們受到逾期付款、利息和其他處罰。

影響中國與美國貿易的爭議，包括美國2024年總統競選，可能會損害我們的運營或壓低我們的股價.

從歷史上看，就發貨目的地而言，美國一直是我們產品銷售的主要或重要地理區域。在截至2023年3月31日的財年，美國是我們的第三大市場，在截至2024年3月31日的財年，美國是我們的第五大市場。有關我們的淨銷售額佔按地理區域向客户銷售的總銷售額的百分比的信息，請參見本報告第38頁第4項“公司客户和營銷信息”。在2020財年，美國-中國特朗普時代的中美關係-行政管理已經跌到了最低點。美國跌出了該公司產品的前三大重要地理市場。繼2021年1月約瑟夫·拜登宣誓就任新一屆美國選手總裁後，美國隊和中國再創新高-級別會議於2021年3月舉行，然而，會議在激烈的爭論中結束。據我們瞭解，在2021年3月至2023年6月期間，兩國之間沒有舉行過會晤，儘管兩國之間有幾次電話交談-級別雙方官員都出席了會議。2023年6月19日，美國國務卿安東尼·布林肯結束了一場-賭注北京之行，出人意料地與中國人總裁、xi和習近平會面。這次會議使布林肯成為最高-級別自美國總統總裁·Joe·拜登上任以來，美國官員將訪問中國，這也是近五年來第一位訪問中國的美國國務卿。我們相信，這次訪問為為穩定美國作出更積極的貢獻鋪平了道路。-中國關係。

雖然中國已在美國獲得永久貿易最惠國待遇，但美國和中國之間可能會出現爭議，威脅到美國和中國之間涉及貿易的現狀。這些爭議可能會對我們的業務產生不利影響，其中包括導致我們在美國的產品變得更加昂貴，這可能導致美國客户對我們產品的需求減少。近期，美國與中國之間的政治和貿易摩擦升級。

2018年7月和2018年9月，美國對中國的一系列產品和其他商品加徵關税。在此後的六年裏，這兩個國家捲入了無數的背水一戰-來回談判，引入外國技術限制，並對幾個世貿組織案件進行辯論，因此導致美國。-中國貿易緊張局勢接近全面緊張--吹氣貿易戰。到目前為止，美國政府已經對價值5500億美元的中國產品徵收了關税。反過來，中國又對價值1,850億美元的美國進口商品徵收關税。近幾個月來，無論是中國還是美方都沒有表現出想要讓步的跡象。但最終，在2020年1月15日，停戰的初步跡象出現了，雙方簽署了第一階段協議，正式同意取消關税和擴大貿易採購。中國同意擴大對美國某些商品和服務的採購，雙方再增加2,000億美元-年份作為第一階段交易的一部分，從2020年1月1日至2021年12月31日；然而，中國僅購買了這一承諾金額的57%。兩國在延長第一階段協議或談判第二階段協議方面提供了最新的最新情況，目前仍不確定是否或何時會達成新協議。

鑑於即將到來的2024年總統大選，美國副總統總裁·卡馬拉·哈里斯和前美國總統總裁唐納德·特朗普很可能是競選的兩名候選人，假設副總裁·哈里斯將奉行與總裁·拜登一致的貿易政策，兩屆政府似乎都準備繼續實施貿易保護主義政策，其中很大程度上包括關税。美國政治分析人士預測，進口的話題，特別是從中國進口的話題，將在決定候選人資格的過程中發揮關鍵作用。

2024年5月，總裁·拜登宣佈對中國商品徵收各種關税，這些關税將在未來三年內逐步實施。這些關税針對的產品範圍廣泛，包括電動汽車、醫療用品、太陽能電池板和其他關鍵商品。此外，總裁·拜登計劃補貼關鍵行業，以使美國在全球市場上具有競爭優勢，強化他的政府支持國內製造業和技術創新的承諾，以應對美國經濟中的問題。另一方面，前總裁·特朗普宣佈，他打算對所有進口商品徵收10%的全面關税，對中國商品徵收更高的60%關税。前總裁·特朗普在貿易問題上的激進立場與他的上屆政府的政策一致，後者主要關注減少貿易逆差，保護美國就業機會不受他所説的不公平外國競爭的影響。

鑑於貿易對2024年總統競選的重要性，未來的關税政策可能會涵蓋我們更多或所有的產品，從而對我們的運營(包括客户需求)或我們普通股的現行市場價格產生不利影響。

在美國經濟高峯期徵收的大部分關税都提高了。-中國貿易戰依然存在，影響了兩國一半以上的貿易流動。在美國國內，有人認為對中國徵收的關税正在損害美國經濟。儘管總裁·拜登上任後承認，他不同意前總裁·特朗普對中國的做法，但他並不急於扭轉前任的政策。他的政府曾表示，它對使用關税來打擊中國的不公平貿易行為持開放態度，關税一直保持不變。

美國和中國之間的貿易爭端仍在演變，我們無法預測未來的貿易政策。然而，未來的關税可能會涵蓋我們更多或所有的產品，從而對我們的業務產生不利影響，包括客户需求，或對我們普通股的現行市場價格產生不利影響。

國際關係緊張局勢加劇，包括美國和俄羅斯中國之間的緊張局勢-烏克蘭戰爭與以色列-哈馬斯衝突，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響.

美國和全球市場正在經歷地緣政治緊張局勢升級帶來的動盪和破壞。俄羅斯-烏克蘭戰爭，以色列-哈馬斯中東和其他地區的衝突和其他動盪加劇了世界各地的地緣政治緊張局勢，並導致市場混亂，包括商品價格、信貸和資本市場的嚴重不穩定以及供應鏈中斷，這進一步加劇了通貨膨脹。也有人擔心中國與其他國家的關係，這可能會產生潛在的經濟影響。中國的經濟狀況對全球經濟狀況以及國內經濟和社會發展狀況都很敏感

政治政策與中國預期或感知的整體經濟增長率。對第三方實施的制裁-派對為俄羅斯在烏克蘭的戰爭提供實質性支持的國家供應商和網絡可能會進一步影響衝突的潛在影響。

此外，這些衝突或其他動盪局勢未來的任何升級都可能影響到各國之間的外交和經濟緊張局勢。緊張局勢加劇可能會降低主要經濟體之間的貿易、投資、技術交流和其他經濟活動的水平。目前的緊張局勢，以及美國和中國之間未來關係的任何惡化，都可能對兩國的經濟、政治和社會狀況產生負面影響。鑑於我們對中國市場的依賴，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

實際或威脅到的戰爭、恐怖活動、政治動盪、內亂和其他地緣政治不確定性可能會產生類似的不利影響。這些事件中的任何一個或多個都可能阻礙我們的運營並影響我們的銷售業績，可能會持續很長一段時間，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

中國的經濟經歷了顯著的增長，導致了通貨膨脹和勞動力成本的增加。在中國，特別是我們的製造工廠所在的省份，工人的勞動力成本普遍上升，已經並可以預期繼續對我們的經營業績產生重大不利影響。

我們在中國廣東省東莞市的工廠生產的產品的銷售收入全部來自銷售。中國的經濟在過去20年中顯著增長，這導致通脹和平均勞動力成本上升。近年來，中國政府提高了利率，調整了商業銀行的存款準備金率，並實施了其他旨在收緊信貸和流動性的措施。這些措施導致了中國經濟的放緩。據國家統計局中國介紹，中國當年國內生產總值增速為8.1%-同比超過2000人。如果這種放緩繼續下去或變得更大，這種放緩可能會顯著減少中國的國內商業活動。

據國家統計局中國介紹，這一年-超過一年2021年12月和2022年12月居民消費價格指數分別上漲1.5個百分點和1.8個百分點，2023年下降0.3個百分點，本公司實際運營成本已明顯超過中國的總體通貨膨脹率。中國過去幾年經濟的快速增長總體上增加了公司的經營成本，包括能源價格和勞動力成本。這些增加的成本對公司的運營成本產生了不利影響，導致公司提高了價格，並導致一些客户流失。

沒有適用於所有中國的固定最低工資；中國地方政府根據本地區的情況採取不同的數額。自2015年5月1日起，中國所在的廣東省(我們的製造工廠所在地)將最低工資提高了約15%，至每月人民幣1,510元。省政府根據該省城市羣的發展狀況確定不同的最低工資等級。在我們製造工廠所在的東莞市，最低工資於2018年7月1日上調至每月1,720元人民幣。再次，自2021年12月起，廣東省政府將全省法定最低工資標準提高約180元/月，至1900元/月。截至2024年5月，最低工資仍為每月1900元。各地區可能希望凍結當地工資，以在經濟放緩的情況下保持經濟競爭力。

在中國，地方政府被授權根據當地情況制定自己的最低工資標準。工資上漲還會導致我們和其他僱主為中國員工提供的各種強制性社會福利的繳費增加，這些福利是根據他們工資的百分比計算的。勞動力成本的持續大幅增長將繼續增加我們的運營成本，並將對我們的財務業績產生不利影響，除非我們通過提高產品和服務的價格將這種增長轉嫁給我們的客户。我們產品和服務價格上漲的影響將使我們的產品在全球市場上更加昂貴，如美國和歐盟。這可能會導致客户流失，他們可能尋求並能夠獲得與我們在較低價格提供的產品和服務相當的產品和服務-成本世界各地。如果我們不提高價格來轉嫁勞動力成本增加的影響，我們的利潤率和財務業績將受到影響。

未來某些生產線的搬遷可能不會成功。

美國和中國之間的貿易爭端的結果截至目前還無法預測。為了緩解這一問題帶來的不確定性，自2018年以來，我們一直在研究將部分生產重新分配到東南亞國家的可行性。2022年，我們參與了一項國際合作-已識別專業服務公司，為在越南註冊的外商獨資企業(“外商投資企業”)完成所需的法定程序提供諮詢和協助。然而，我們獲悉我們建議的投資計劃可能不符合在越南申請產地來源證的要求，因此暫停了在越南註冊的程序。

我們正在探索將部分生產重新分配到其他東南亞國家的可能性。我們未來可能會面臨困難，也可能不會成功。我們可能無法在其他東南亞國家選擇合適的製造工廠。我們的一些有能力和經驗豐富的員工和管理層可能不願意搬遷到其他東南亞國家工作。在其他東南亞國家制造和組裝的產品的質量可能不被我們的客户接受。在其他東南亞國家建立新的製造廠可能需要管理層的大量關注，並可能導致我們現有業務的資源轉移。我們可能還需要從相關政府部門獲得批准和許可證，以遵守適用的法律和法規，這可能會導致成本增加和延誤。

對人民幣兑換外幣的限制可能會限制我們將多餘的資金或股息轉移到中國以外的公司子公司的能力。

我們的製造業務是由我們在中國的子公司進行的，資金經常轉移到我們在中國的子公司。因此，未來對貨幣兑換的任何限制都可能限制我們將多餘資金或股息轉移到中國以外的能力。儘管中國政府在1996年出臺了法規，允許人民幣在經常賬户交易中更大程度地可兑換，但仍然存在重大限制，主要包括限制外國-投資企業憑有效的商業單證，方可在經授權經營外匯業務的銀行買賣和匯入外幣。中國監管部門可能會對人民幣的可兑換施加更嚴格的限制，特別是在外匯交易方面。

香港和澳門的政治和經濟不穩定可能會損害我們的業務。

我們的行政和會計辦事處位於澳門，前葡萄牙殖民地，我們的一些客户和供應商位於香港，前英國皇室殖民地。澳門和香港的主權分別於1999年12月20日和1997年7月1日移交給中國。澳門和香港自移交以來，成為中國的特別行政區，除外交和國防事務外，享有高度自治。而且，中國的政治制度和政策在澳門和香港都不實行。在一國兩制的方針下，澳門和香港保持着與中國不同的法律制度。澳門的法律制度是以澳門特別行政區基本法為基礎的，香港的法律制度是以香港特別行政區基本法為基礎的。人們普遍認為，香港作為中國的樞紐和門户的角色，未來的繁榮會不會減弱，這是一個懸而未決的問題。澳門和香港的政治、經濟或商業狀況的持續穩定仍不確定，任何不穩定都可能對我們的業務產生不利影響。

中國的國家勞動法限制了我們裁員的能力，如果我們得出結論認為我們需要未來裁員的話。

2007年6月，中華人民共和國全國人民代表大會制定了《勞動合同法》，並於2008年1月1日起施行。該法律正式規定了工人在加班、養老金、裁員、僱傭合同和工會作用等方面的權利。這項法律被認為是世界上最嚴格的勞動法之一，除其他事項外，它還要求僱主在-結束與為僱主工作了10年或以上或連續兩年固定工作的任何僱員簽訂的僱傭合同-Term合同。一個“開放的”-結束僱傭合同“實際上是終生的、永久性的合同，只有在特定情況下才能終止，例如實質性違反僱主的規章制度或嚴重玩忽職守。與符合資格的工人簽訂的此類僱傭合同將不可終止，例如，如果我們

決心在經濟不景氣的情況下裁員。根據2007年的法律，裁員20%或以上只能在特定情況下發生，例如根據中國的《企業破產法》進行的重組，或公司在生產和/或經營中遇到嚴重困難的情況。另外，如果我們一次裁員超過20人或10%，我們必須與我們公司的工會溝通，並向區勞動局報告。德斯韋爾的所有員工都受僱於在中國境內工作，他們受到法律的保護。為了應對當前的業務狀況，我們在截至2024年3月31日的財年進一步裁員20人，而在截至2023年3月31日和2022年3月31日的財年分別裁員47人和140人。然而，根據中國的勞動合同法，如果我們被迫在未來裁員，我們可能會產生更高的成本。因此，可以預計，這項法律將加劇不利的經濟狀況對我們的經營業績和財務狀況的不利影響。

中國的電力短缺可能會影響我們的業務。

我們在中國的生產設施的製造過程中消耗了大量的電力。過去，我們在中國的生產設施曾經歷過多次電力短缺，儘管有時會提前得到此類電力短缺的通知。對於這些電力短缺，我們有一個備用電力系統。然而，不能保證我們的後備電力系統在未來發生電力短缺時將完全有效，特別是如果電力短缺持續一段時間和/或我們沒有事先得到通知。任何長時間的電力短缺、停電或停電都可能擾亂我們的生產，從而可能對我們的業務產生不利影響。

中國的美國股市問題可能引發投資者的擔憂。

自2017年以來，一系列在紐約證券交易所和納斯達克上市的中國公司上市後股價大幅下跌，與非上市公司相比-中文公司。業績差異被認為是由於對公司治理標準的高度擔憂。美國證券交易委員會在向投資者發出警告時多次提到新興市場，包括中國-保留根據在美國上市的外國公司的標準，披露信息不完整或具有誤導性的風險可能很大。這些問題和中國公司過去的表現可能會降低美國股市對中國等各類公司的吸引力，或者可能導致中國概念股估值下降。因此，由於德斯韋爾的主要業務位於中國，投資者可能會蒙受損失。

我們的審計師和在中國運營的其他獨立註冊會計師事務所一樣，現在被允許接受PCAOB的檢查，因此，投資者將不再被剝奪這種檢查的好處；然而，PCAOB歷來無法檢查我們的審計師。

我們的獨立註冊會計師事務所發佈了我們提交給美國證券交易委員會的年度報告中包括的審計報告，作為在美國上市公司的審計師，以及在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公司，根據美國法律，PCAOB必須接受PCAOB的定期檢查，以評估其是否符合美國法律和專業標準。我們的審計師位於中國，在2022年12月之前，PCAOB在沒有中國當局批准的情況下無法進行檢查。中國當局授權PCAOB全面檢查和調查在中國經營的註冊會計師事務所，包括我們的審計師。

PCAOB在中國以外對其他事務所進行的檢查發現，這些事務所的審計程序和質量控制程序存在缺陷，這些缺陷可能會作為檢查過程的一部分，以提高未來的審計質量。

如果PCAOB再次無法完全檢查和調查內地和香港的註冊會計師事務所中國，我們可能會被摘牌。

2020年12月18日簽署成為法律的《美國證券交易委員會》規定，如果美國證券交易委員會認定我們提交的審計報告是由註冊會計師事務所出具的，而該註冊會計師事務所自2021年起連續三年未接受上市公司審計委員會的檢查，美國證券交易委員會將禁止我們的股票在全國證券交易所或以後交易-櫃枱美國的交易市場。2021年12月2日，美國證券交易委員會通過最終修正案，落實HFCAA的披露和提交要求，據此，美國證券交易委員會將

確定發行人為“佣金”-已確定發行人“如果發行人提交了一份載有由註冊會計師事務所出具的審計報告的年度報告，而PCAOB認為其無法進行全面檢查或調查，並將在確定發行人為佣金後對其實施交易禁令-已確定連續三年為發行人。然而，2022年12月29日，美國國會通過了2023年綜合撥款法案，美國總裁將其簽署為法律，其中修改了HFCAA，縮短了非-視察並被確認為委員會-已確定發行人從三年到兩年。2021年12月16日，PCAOB發佈報告，通知美國證券交易委員會，確定PCAOB無法檢查或調查總部設在內地中國和香港的完全註冊的會計師事務所。當時，PCAOB將我們的審計師確定為PCAOB無法完全檢查或調查的註冊會計師事務所之一。2022年8月29日，我們被美國證券交易委員會確定為委員會-已確定根據HFCAA的規定，發行人提交了由註冊會計師事務所出具的審計報告，而該審計報告不能被PCAOB完全檢查或調查，這與我們提交Form 20年度報告有關-F截至2022年3月31日的財年。2022年12月15日，PCAOB發佈了一份報告，撤銷了2021年12月16日的裁決，將內地中國和香港從無法完全檢查或調查註冊會計師事務所的司法管轄區名單中刪除，PCAOB主席發佈的一份聲明稱，PCAOB已獲得完全訪問，可以檢查和調查總部位於內地中國和香港的此類註冊會計師事務所。因此，即使我們被列為“委員會”-已確定發行人“，我們目前不存在根據HFCAA被禁止交易的風險，因為我們的審計師的司法管轄權不再被視為”PCAOB“-已確定司法管轄權。“

如果未來PCAOB完全能夠全面檢查和調查內地中國和香港的會計師事務所，而PCAOB當時確定它再次無法完全檢查或調查總部設在內地中國或香港的註冊會計師事務所，如果根據HFCAA，如果美國證券交易委員會當時確定我們提交了未經PCAOB檢查的註冊會計師事務所出具的審計報告，則連續兩年-向下在HFCAA下將一次又一次地開始-年，美國證券交易委員會可以禁止我們的股票在納斯達克和其他美國證券交易所交易。

PCAOB是否能夠在我們就Form 20年度報告發布財務報表之前繼續對我們的審計師進行檢查-F在這一申請之後，將受到很大的不確定性，並取決於我們和我們的審計師控制之外的一些因素。如果我們的股票被禁止在美國交易，我們是否能夠在額外的非上市公司上市並不確定-U.S.證券交易所，以促進我們的證券交易。這樣的禁令將大大削弱您在您希望出售或購買我們的股票時出售或購買我們股票的能力，而與退市相關的風險和不確定性將對我們的股價產生負面影響。此外，這樣的禁令將嚴重影響我們以我們可以接受的條款籌集資金的能力，這將對我們的業務、財務狀況和前景產生實質性的不利影響。

與公司結構有關的風險

由於我們的業務是國際化的，我們受到世界範圍內重大的政治、經濟、法律和其他不確定性的影響。

我們是在英屬維爾京羣島註冊的，在英屬維爾京羣島、澳門、香港、薩摩亞和中國都有子公司。我們的行政和會計辦事處設在澳門。我們所有的產品都是在中國生產的。截至2024年3月31日，我們全部可識別資產的賬面淨值約有43%位於中國。我們的產品主要銷往中國、美國、香港、歐洲(英國、挪威和荷蘭)和加拿大的客户。我們的國際業務可能會受到重大政治和經濟風險以及法律不確定性的影響，包括：

•        經濟和政治條件以及政府政策的變化，

•        國際和國內海關法規的變化，

•        戰爭、內亂、恐怖主義行為和其他衝突，

•        關税、貿易限制、貿易協定和税收的變化，

•        管理或監督海外業務的困難，以及

•        由於外匯管制，對資金匯回的限制。

任何這些因素的發生或後果都可能限制我們在受影響地區開展業務的能力，並對我們在該地區或整個地區的業務產生負面影響。

我們依靠我們的董事會、高管、高級管理人員和技術人員。

我們的成功在很大程度上取決於我們董事會和高管的持續服務，以及我們吸引和留住合格技術、製造和營銷人員的能力。一般來説，我們的行政主管和高級管理人員不受僱用或非聘用的約束。-競爭協議，我們不能向你保證我們將能夠保留這些協議。2023年6月12日，我們的前董事會主席、大股東培翰去世，我們的長期董事會成員、本公司前執行總裁Li被任命為董事會主席，本耀星潘被任命為董事會臨時董事成員，直至公司下一屆年會。在本公司於2024年2月6日舉行的股東周年大會上，劉慧明獲選為董事會成員，接替潘先生，董事會隨後於2024年2月19日選舉劉女士為董事會主席。我們任何一名高級管理人員或主要管理人員的流失可能會對我們的業務和經營業績產生重大不利影響。我們沒有為我們的高管或董事會成員提供關鍵人物保險。然而，劉華清先生及董事會已於過去數年謹慎行事，以確保本公司及其附屬公司可在劉華清先生不在時繼續工作。本公司的經營將不會有任何改變，此時劉先生的股份已轉讓給劉女士。我們相信，我們未來的成功將在一定程度上取決於我們吸引和留住高技能行政、技術和管理人員的能力，如果我們不能做到這一點，我們的業務和經營業績可能會受到損害。

股權集中在我們的高級管理層，使他們能夠控制需要股東批准的事項的結果。

於2024年6月30日，劉慧明實益擁有本公司約61.8%的已發行普通股，使劉女士可控制所有需要本公司股東批准的事宜的結果，包括選舉董事及批准重大公司交易。這種能力可能會延遲或阻止德斯韋爾控制權的變更，或者導致德斯韋爾控制權的變更，而這可能不是我們其他股東所喜歡的。截至2024年6月30日，我們的高級管理層和董事會成員作為一個集團，包括劉女士，實益擁有我們約71.5%的已發行普通股。我們的高級管理層和董事會成員之間沒有任何協議、諒解或承諾以任何具體方式投票表決他們的股份，或集體投票贊成或反對股東可能面臨的任何事項。

我們的董事會可以在沒有股東批准的情況下修改我們的章程，這可能會產生反收購效果，從而阻止控制權的改變。

在英屬維爾京羣島法律允許的情況下，我們的組織章程和章程中的許多條款，即在英屬維爾京羣島用於公司章程和章程的條款，可以由我們的董事會通過董事會決議修改，而無需股東批准，前提是我們的大多數獨立董事不對修正案投反對票。這包括增加或減少我們被授權發行的股票的修正案。我們的董事會可以在沒有股東批准的情況下修改我們章程文件中的某些條款，包括創建和發行更多普通股的能力，這可能會推遲、阻止或防止德斯韋爾控制權的變化，包括以高於當時市場價格的溢價收購我們的普通股的收購要約。

英屬維爾京羣島制定的關於經濟實質的立法可能會影響我們的運營

經修訂的2018年《經濟實體(公司和有限合夥)法》(以下簡稱《法》)已在英屬維爾京羣島頒佈，並於2019年1月1日起生效。該法要求從事相關活動的英屬維爾京羣島公司和有限合夥企業在英屬維爾京羣島表現出足夠的經濟實力。

英屬維爾京羣島公司和有限合夥企業被要求提供信息，使英屬維爾京羣島的國際税務當局能夠監測有關實體是否正在開展相關活動，如果是，是否遵守經濟實質要求。這些信息將由實體的註冊代理上傳，並整合到英屬維爾京羣島現有的受益所有權安全搜索(BOSS)系統中。從2023年1月1日或之後開始，這些經濟實體要求被修訂，這些修訂可能會影響進行相關活動的公司和有限合夥企業的報告，包括公司的直系母公司或最終母公司。

對未能提供所需信息或違反經濟實體要求經營實體的人將處以懲罰，其中可能包括鉅額罰款、監禁，最終該實體可能被清盤。

在截至2024年3月31日的年度內，我們已提供英屬維爾京羣島註冊代理商所要求的信息。沒有進一步的信息或關注-向上自本報告之日起，英屬維爾京羣島註冊代理或英屬維爾京羣島國際税務機構要求採取行動。我們將繼續每年提交英屬維爾京羣島註冊代理所要求的信息。

如果我們集團中的任何一家英屬維爾京羣島實體開展了根據該法案可能被視為“相關活動”的活動，我們將聽取適當的建議，以確保該實體遵守與該相關活動有關的相關經濟實體要求。

一般風險因素

經濟和金融市場的不明朗和不利變化已經並可能繼續對我們的業務和經營業績產生不利影響。

隨着COVID揮之不去的長期影響-19在大流行、通貨膨脹、利率上升和氣候變化影響惡化的情況下，全球增長前景看起來很疲軟，遠低於大流行前20年的平均增長率。根據截至中期的世界經濟形勢和前景，預計2024年全球經濟將增長2.7%，2025年將增長2.8%-2024，聯合國於2024年5月16日發佈，相比之下，2022年和2023年的預期增長率分別為3.1%和2.7%。

根據國家統計局中國的數據，2024年4月居民消費價格指數同比上漲0.3%，2024年5月同比漲幅收窄至0.29%。但工業製造業仍承壓，反映有效需求不足。經濟分析人士認為，如果沒有進一步的政策支持來推動經濟温和復甦，中國提出的2024年約5%的經濟增長目標將是一個挑戰。

美國目前正在經歷一段經濟不穩定時期，努力從Covid帶來的問題中恢復過來-19大流行。美國經濟在2024年第一季度的年增長率為1.3%，這是自2022年春季以來最疲弱的季度增長。此外，美國的通貨膨脹率比2023年4月的水平增加了3.4%。通貨膨脹率似乎在2023年達到了最高點，自那以來，大多數國家的通貨膨脹率都有所下降。儘管人們擔心可能會出現經濟衰退，但很難提前預測。儘管經濟學家認為，考慮到目前的經濟狀況，經濟衰退的可能性似乎較小，但美國國內持續的經濟不穩定可能會對我們的運營產生不利影響，影響客户需求、運營成本和我們普通股的市場價格

由於地緣政治緊張局勢、全球需求減弱以及貨幣和財政政策收緊，全球貿易也仍面臨壓力。雖然全球通貨膨脹率已從2023年的5.7%降至2024年預計的3.9%，但全球經濟仍在經歷當地供應中斷、進口成本高、市場不完善，大多數發展中國家的國內食品通脹仍然很高，對窮人的影響不成比例。大多數大宗商品價格

拒絕向Pre-烏克蘭-戰爭2023年的水平，但仍大大高於之前-大流行級別。受大宗商品出口影響的客户在訂購我們的產品和服務時更加保守。人們仍然對價格不穩定、地緣政治問題、信貸的可獲得性和成本、金融市場和主權國家的穩定性感到擔憂。經濟中的不確定性或不利變化可能會產生負面影響：

•        對客户產品的需求，

•        他們給我們的訂單的數量、時間和穩定性，

•        我們的客户和供應商的財務實力，

•        我們的客户和供應商與我們做生意的能力或意願，

•        我們的供應商和客户履行其對我們的義務的能力，

•        我們的客户、供應商或我們獲得信貸、獲得資金或籌集資金的能力，或

•        我們銷售產品和服務的價格，這反過來可能會對我們的產品和服務產生不利影響。

•        我們有效管理庫存水平或收取應收賬款的能力，

•        我們的現金流狀況

•        我們的淨銷售額、毛利率和經營業績;或

•        否則會對我們的經營業績、財務狀況及流動資金造成不利影響。

我們可能會因為腐敗或欺詐的商業行為而蒙受損失。

腐敗和其他欺詐行為仍然是中國的一個擔憂。如果我們不能成功地實施和維持預防措施，我們可能會因欺詐行為而蒙受損失。

網絡安全風險

該公司已為其信息技術人員建立了程序，以採取安全措施保護其信息技術系統。該公司已實施程序，以評估、識別和管理對敏感數據的威脅以及對其信息技術系統的未經授權訪問。管理層全面負責監督和定期審查這些流程和公司信息技術系統面臨的任何風險，並將聘請外部信息技術專業人員進行AS-需要基礎。過去沒有任何網絡安全事件被確定為對公司的信息技術系統構成威脅。如果公司的程序和安全措施不足以保護其IT系統，公司的IT系統和日常運營可能會受到影響。

第四項。    關於該公司的信息

公司的歷史與發展

德斯維爾工業於1987年在香港成立，1990年將製造業務轉移到中國，以利用與香港相比，中國深圳較低的間接成本、具有競爭力的人工費率和税收優惠。

我們於1993年12月根據1984年英屬維爾京羣島國際商業公司法(“IBC法案”)成立為有限責任國際商業公司。2007年1月1日，英屬維爾京羣島廢除了IBC法案，在廢除的同時，我們自動重新-已註冊根據英屬維爾京羣島的公司法取代了《英屬維爾京羣島法》，即《英屬維爾京羣島商業公司法》(“英屬維爾京羣島商業公司法”)。

該公司在英屬維爾京羣島的註冊代理是哈尼斯企業服務有限公司，郵政信箱 71號，英屬維爾京羣島託爾托拉路鎮Craigmuir Chambers。公司主要行政辦公室位於澳門奧利維拉大街32號億Edifio Associacao Industrial de澳門100號，電話號碼為(853)-2832-2096傳真號碼是(853)-2832-3265。我們的主要製造設施和業務目前都設在廣東東莞，中國。

德斯韋爾發展中的重要事件

於截至二零一五年三月三十一日止年度，本公司逐步將本公司音響產品組裝所用金屬組件的製造外判。截至2015年3月31日，本公司音響產品組裝所用的所有金屬部件均由第三方供應商提供。金屬零件業務部門的經營業績報告為列報的所有期間的停產經營。我們歷來將金屬零件業務的業績作為一個單獨的部門進行報告。該股關閉後的持續現金流並不大。

組織結構

下圖為本公司及其活躍子公司於2024年3月31日的組織架構。

資本支出

在截至2022年、2022年、2023年和2024年3月31日的三年期間，德斯韋爾進行的主要資本支出和資產剝離包括以下內容(以千為單位的美元金額)：

我們在2024財年的主要資本支出包括：

•        111 000美元，用於改善租賃；

•        92000美元，用於塑料和電子產品的廠房和機械；

•        汽車：36,000元；及

•        傢俱、固定裝置和設備142000美元。

我們2023財年的主要資本支出包括：

•        231，000美元用於租賃權改善;

•        506，000美元用於塑料和電子產品的工廠和機械;以及

•        傢俱、固定裝置和設備55，000美元。

我們在2022財年的主要資本支出包括：

•        132000美元，用於改善租賃；

•        1202000美元，用於塑料和電子產品的廠房和機械；

•        汽車：44,000元；及

•        傢俱、固定裝置和設備126000美元。

所有上述資本支出主要由內部產生的資金提供資金，我們目前的計劃是繼續使用內部產生的資金，主要用於未來的資本支出。

本公司在東莞中國厚街建設了自己的製造廠房和宿舍樓，總佔地約130萬平方英尺。管理層認為，目前的工廠設施已充分滿足公司現有的要求。因此，該公司推遲了額外的建設，包括先前計劃增加的兩個宿舍單元和兩個其他大樓。如果未來需要增加產能，我們可能會選擇啟動這最後一階段的建設。

其他信息的可用性。

SEC維護一個互聯網網站，其中包含報告、代理和信息聲明以及有關以電子方式向SEC提交的發行人的其他信息。此類信息可在 Http://www.sec.gov.該公司的網站是 http://www.deswell.com.

業務概述

我們是一家獨立的注射劑製造商-模壓成型用於原始設備製造商或“OEM”和合同製造商的塑料零部件、電子產品和散熱器以及金屬模具和配件。我們的所有制造活動均在位於中華人民共和國的單獨塑料、電子和金屬運營工廠進行。

我們使用不同的塑料注射技術（例如薄膜注射、集成注射和嵌件注射）生產各種用於製造消費品和工業產品的塑料零件和零部件。產品包括：

•        電子娛樂產品的塑料部件；

•        電動工具、配件和户外設備的塑料部件；

•        手電筒、電話、打印機、掃描儀的箱子；

•        工業零部件；

•        室內控制開關零部件；

•        音響設備零部件；

•        個人記事本和遙控器的錶殼和鍵頂；

•        雙噴頭；

•        驗血儀器等醫療產品零部件；

•        激光鍵帽；

•        汽車零部件；以及

•        自動機器人的塑料部件(拖把和吸塵器)。

公司生產的電子產品包括：

•        先進的專業音響設備，包括數字和模擬音頻混音器、放大器、信號處理器、音頻接口、網絡音頻設備和揚聲器外殼；

•        高性能消費音響產品，如多-渠道接收器和放大器、有線和無線音頻流產品、耳機；

•        使用表面貼裝技術(SMT)、自動插入(AI)和引腳的複雜印刷電路板組件-通孔(“PTH”)互聯技術；以及

•        醫療產品。

從歷史上看，該公司生產的金屬產品包括用於音響設備、電話、複印機、付費電話、多媒體站、自動櫃員機、自動售貨機等的金屬模具和必要部件。由於製造金屬零件是一個可能排放污染物的生產過程，在截至3月底的年度內， 2015年31日本公司逐步將用於本公司音響產品組裝的金屬部件的製造外包出去。自2015年3月起，本公司音響產品組裝所用的所有金屬部件均由第三方供應商提供。

作為製造業務的一部分，該公司在塑料部件的設計以及用於製造塑料部件的模具的設計和生產方面與客户進行諮詢，這些塑料部件是由德斯韋爾公司自費製造的，並在印刷電路板的設計和製造方面提供建議和幫助。該公司相信，其製造或組裝能力很高-結束在國際上提供產品和服務的原始設備製造商和合同製造商所要求的塑料和金屬配件質量，Deswell在為客户設計和製造模具方面的專業知識，以及公司的低生產成本，使Deswell有別於大多數其他塑料產品製造商，併為其提供競爭優勢。然而，由於過去三個財年競爭加劇和生產管理費用增加，這一優勢一直難以保持。

行業概述

管理層認為，注塑和零部件製造行業近年來都受益於注塑和金屬產品的主要用户將越來越多的零部件需求外包並選擇少數供應商或唯一供應商提供這些產品的趨勢。這個

公司並不知道中國的製造業有任何經驗數據，但管理層認為，比本公司小得多的注塑企業構成了中國製造業的最大部分。該公司的經驗表明，這些規模較小的公司往往無法對許多客户的多樣化需求做出快速和反應，也無法提供如此高的質量水平-結束塑料和金屬製品需要。管理層認為，這些較小製造商的這種無能為公司創造了機會，通過迎合製造如此高產量的原始設備製造商和合同製造商的外包要求來增加銷售額-結束產品。

同樣，由於電子行業的原始設備製造商認識到運營製造基地的成本不斷上升，以及需要增加更復雜和更昂貴的製造工藝和設備，原始設備製造商越來越多地轉向外部合同製造商。通過這樣做，原始設備製造商能夠專注於研究、產品構思、設計和開發、營銷和分銷，並依賴合同製造商的生產專業知識。使用代工製造對原始設備製造商的其他好處包括：接觸勞動力和管理費用低的地區的製造商，縮短上市時間，減少資本投資，改善庫存管理，提高購買力和產品質量。此外，鑑於產品生命週期越來越短，合同製造商的使用幫助原始設備製造商管理生產。

運營

塑料注射成型

截至2022年、2023年及2024年3月31日止三個年度，注塑製造分別佔本公司總銷售額的27.2%、20.2%及17.9%。於2024年3月31日，本公司在其位於東莞的工廠中國的約1,070,000平方英尺的廠房內進行塑料製造業務。

該公司的注塑成型過程包括三個階段：(1)模具設計和生產；(2)塑料注射；(3)精加工。

模具設計與生產

塑料注射-成型當客户向公司提供產品或部件的規格時，流程就開始了，這些規格通常是在與公司技術人員協商後製定的。接下來，公司設計和生產模具，在設計過程和生產模具的材料選擇上非常謹慎，通過減少或消除潛在的缺陷，如材料下沉和接頭編織線上的不規則性，努力創造出高質量的成品外觀。模具-製作加工時間從30到50天不等，具體取決於模具的大小和複雜程度。模具製造需要專門的機器，而且是資本密集型的。截至2024年3月31日，公司在模具中使用了30臺電火花加工機牀、32臺數控(計算機數控)銑牀和83臺數控(數控)銑牀-製作進程。

客户通常承擔生產模具的成本，按照行業慣例，客户擁有這些模具。然而，公司在其工廠維護和儲存模具以供生產使用，德斯韋爾的政策通常不為客户製造模具，除非客户承諾將其模具儲存在公司的工廠並使用德斯韋爾製造相關部件。通過這種方式，公司尋求使用它的模式-製作根據客户的部件要求建立對其的依賴的專業知識。通過其出口工具部，德斯韋爾生產出口給客户的模具，因此不使用這些模具來製造相關部件。

在截至2024年3月31日的年度內，公司平均每月製造約6至8個模具。該公司生產的模具的平均重量約為1300磅，平均每套成本為8800美元。管理層相信，公司在模具方面的技能和專業知識-製作加上其在中國的設施和運營，使公司能夠以比日本、韓國和臺灣製造的同等質量的模具低得多的成本生產模具。

塑料注射

在模子裏-製作過程中，選擇和購買適合特定產品的塑料樹脂。見下文“原材料、零部件和供應商”。完成的模具安裝在注塑機上，注塑機根據鎖模力(在注塑過程中將模具固定到位所需的每平方英寸壓力)進行分類。截至2024年3月31日，公司擁有約132台注塑機，鎖模力從86噸到380噸不等，大多數機器的合模力在50噸到1,600噸之間。該公司的每臺機器都能夠服務於各種應用和產品配置，並且該公司擁有的機器允許公司製造小到按鈕、大到3英尺的塑料部件。X 2英尺複印機的箱子。

使用單獨的班次，注塑成型可以一天24小時，每週5到7天進行，而不是在正常的停機時間進行維護和更換產品模具。需要特別注意外觀的產品的成型，如計算器、個人記事本和電話的外殼，在工廠的隔離和無塵區域進行。為了確保質量，公司的質量控制人員在生產過程中通常每小時對每臺機器生產的產品進行檢查。當發現缺陷時，公司的維護人員會檢查模具和機器，以確定誰應該對此負責。如果模具是缺陷的原因，將立即將其從機器上移除，並由受僱維護模具的技術人員團隊中的一人進行維護或維修。然後模具將被重新安裝在機器上，生產將繼續進行。如果機器是缺陷的源頭，公司的技術人員和工程師會立即對機器進行維修。通過對模具和機器的持續警惕，該公司經歷了它認為的相對較低的廢品率，並能夠保持其注塑機的高水平生產力。

截至2022年3月31日止年度，本公司處置5台舊塑料注塑機，並新增2台注塑機。

截至2023年3月31日止年度，本公司處置12台舊塑料注射成型機，並無增加任何新機器。

截至2024年3月31日止年度，本公司處置25台舊塑料注塑機，並新增一臺注塑機。

整理

注塑成型後，產品就完成了。整飾包括打磨、拋光、絲網印刷、移印或環氧樹脂紫外光切割印製字母、數字、符號，並對產品進行防腐處理-霧為持久和吸引人的外觀塗上塗層。大多數這些功能都是手工完成的。

電子產品和組件

截至2024年3月31日，本公司位於東莞中國的工廠佔地約223,000平方英尺，為原始設備製造商製造和組裝電子產品和電子組件。成品包括消費者和複雜的工作室-質量音頻設備、IPBX和商用電話單元、網絡教育平臺、IP交換機和路由器。組件由安裝在其上的無源(例如，電阻器、電容器、變壓器、開關和導線)和有源(例如，半導體和存儲芯片)組件的印刷電路板(“PCB”)組成。在截至2022年、2022年、2023年和2024年3月31日的三個年度內，電子產品製造業分別佔公司總銷售額的72.8%、79.8%和82.1%。

在組裝印刷電路板時，公司購買印刷電路板、表面貼裝元件和芯片，並使用自動插入和引腳-通孔將各種組件組裝到電路板上的互連技術。在交付之前，完成的印刷電路板要在-電路執行測試員和出廠質量保證檢查。

PTH是一種組裝印刷電路板的方法，其中元件引線被插入並焊接到電路板上的電鍍孔中。雖然這項技術已經有幾十年的歷史，而且是勞動密集型的，但它仍然有一個巨大的市場，特別是在消費產品應用方面。

BGA是一種將集成電路或其他組件安裝到印刷電路板上的方法。與使用佔用大面積印刷電路板的引腳不同，組件在每次接觸時都用小焊球連接到電路板上。這種方法允許更大的元件密度，並用於更復雜的印刷電路板。

SMT是印刷電路板組裝的自動化過程，其中元件直接安裝到電路板表面，而不是插入孔中。通過這種工藝，焊料在印刷電路板上的焊盤上以焊膏的形式準確地模壓，然後將元件放置在焊膏上，並融合到焊膏的熔點，以在元件和印刷電路板之間建立牢固的焊點。SMT工藝實現了印刷電路板的小型化，節省了成本，縮短了組件之間的引線路徑(這導致了更快的信號速度和更高的可靠性)。此外，它還允許將組件放置在印刷電路板的兩側，這是實現小型化的主要因素。

製造業務包括印刷電路板組裝、佈線和測試。這一過程是通過將多氯聯苯組裝到構成成品的塑料或金屬外殼中來完成的。然後在裝運前根據客户的要求進行質量保證。

質量控制

該公司對其產品保持嚴格的質量控制程序。公司的質量控制人員每隔一小時對機器和模具進行監控，以確保塑料部件沒有缺陷。

對於電子操作，公司的質量控制人員檢查所有進貨部件。此外，在生產階段，公司的質量控制人員在生產過程中的幾個點檢查所有在製品。最後，在最終組裝後和裝運前，公司根據客户可接受的質量水平或AQL要求進行質量保證檢查。

1995年，該公司的塑料和電子產品製造業務都獲得了ISO 9001認證。“ISO”或國際標準化組織是日內瓦的-基於致力於制定質量管理指南和質量保證的全球標準的組織。ISO 9000是第一個獲得全球認可的質量體系標準，它要求公司收集、分析、記錄和監控，並在需要的地方進行改進。ISO 9001是適用於像本公司這樣的製造商的ISO級別。該公司獲得了ISO 9001認證，表明該公司的製造業務符合既定的世界標準。

2004年8月，公司位於東莞的注塑製造廠也獲得了國際標準化組織14001認證，證明公司的環境管理標準符合既定的國際標準。國際標準化組織14000是一系列關於環境管理的國際標準。國際標準化組織14001是最好的-已知這些標準中的一部分，通常被視為國際標準化組織14000系列的基石標準。2006年1月，公司的電子製造廠也獲得了國際標準化組織14001認證。

2006年7月，德斯韋爾的塑料注射製造廠獲得了國際標準化組織/TS 16949認證。ISO/TS 16949是一項與現有美國(QS)保持一致的國際標準化組織技術規範-9000)、德國(VDA6.1)、法國(EAQF)和意大利(AVSQ)汽車質量體系標準。與ISO9001：2008一起，ISO/TS 16949規定了汽車相關產品的設計/開發、生產、安裝和服務的質量體系要求。ISO/TS 16949已被接受為QS的等價物-9000、VDA6.1、AVSQ和EAQF.ISO/TS 16949不會取代QS-9000；但這是可選的，不需要多個認證。

原材料、零部件和供應商

塑料樹脂

該公司在製造塑料部件時使用的主要原材料是各種塑料樹脂，主要是ABS(丙烯腈-丁二烯-苯乙烯)。下面的圖表顯示了Deswell在過去三個財年中ABS的平均成本佔塑料產品銷售總成本的百分比和銷售商品總成本的百分比。

由於塑料樹脂是商品產品，本公司已不再-Term塑料樹脂的供應協議。該公司根據價格、交貨期、品牌名稱或客户指定的供應商來選擇供應商。其大部分塑料樹脂來自內地中國和香港的供應商。德斯韋爾通常維持兩到三個月的庫存供應。

在截至2024年3月31日的一年中，該公司使用了超過3,631,000磅的塑料樹脂。管理層認為，本公司大量採購塑料樹脂通常會降低單位原材料成本，並通常使本公司能夠獲得足夠的原材料發貨量。雖然本公司一般不受與其客户訂立的固定價格合約的約束，但本公司發現，樹脂價格的上升可能難以轉嫁給客户，因此，樹脂價格的大幅上漲可能會對本公司的運營產生重大不利影響，而且過去一直如此。

該公司使用的主要塑料樹脂是從天然氣和原油精煉過程的產品中提取的石化中間體生產的。天然氣和原油市場過去經歷了相當大的週期性價格波動以及其他市場動盪，包括供應短缺和世界產油區的危機。塑料樹脂及其生產的石化中間體的產能、供需情況也受到週期性和其他市場因素的影響。因此，塑料樹脂價格可能會因天然氣和原油價格以及生產塑料和石化中間體的能力、供求情況而波動。在過去的幾年裏，油價經歷了大幅波動，仍然存在極大的不確定性。油價的持續上漲可能會導致塑料樹脂成本上升。

雖然塑膠行業不時出現塑膠樹脂短缺的情況，但該公司至今尚未出現任何此類短缺情況。管理層相信有足夠的資源來滿足公司的原材料需求。

電氣產品製造中的零部件和供應品

該公司從眾多供應商處購買各種各樣的零部件，不依賴於任何一家供應商提供任何重要零部件。本公司從中國、香港、臺灣、新加坡、英國和美國的供應商採購。在不同時期，電子工業出現了零部件短缺，某些部件，包括集成電路、二極管、晶體管和其他半導體，受到供應商的分配，特別是如果它們是複雜的和/或為特定用途定製的。雖然零部件短缺和分配沒有對公司的經營業績產生實質性的不利影響，但不能保證未來的任何短缺或分配不會產生這種影響。

關於我們在電子產品生產中獲得所需零部件所面臨的各種風險的討論，請參閲本報告風險因素部分第14頁開始的“電子產品生產中使用的零部件和材料的短缺可能會延遲或減少我們的銷售並增加我們的成本”和“我們通過提供電子產品的交鑰匙製造而面臨過時和減值費用的庫存風險”。

交通運輸

零部件和成品在深圳和香港、深圳和東莞之間的往返運輸是通過卡車進行的。我們的一些產品通過離岸價中國或香港離岸價銷售。到目前為止，該公司還沒有受到任何運輸問題的實質性影響。

客户與市場營銷

該公司的客户是原始設備製造商和合同製造商。本公司產品主要銷往中國、美國、香港和歐洲(英國、挪威、荷蘭)和加拿大。按地理區域劃分的對客户的淨銷售額是根據公司客户指示的發貨目的地確定的。例如，如果產品在香港交付給客户，則銷售額記錄為在香港產生；如果客户指示公司將其產品運往歐洲，則銷售額記錄為銷售到歐洲。關於截至2022年、2022年、2023年和2024年3月31日的每個年度按地理區域分列的出口銷售額，見合併財務報表附註16。截至2022年、2022年、2023年和2024年3月31日的三個年度，按地理區域劃分的淨銷售額佔客户總銷售額的百分比如下：

我們認為，我們按地理區域報告的銷售額不一定反映我們產品的最終目的地或我們客户的實際國籍。例如，我們報告説，在截至2024年3月31日的一年中，中國的產品銷售額佔我們總淨銷售額的31.9%，因為我們的客户指示我們在中國交付產品。然而，我們認為這些銷售是通過使用當地中國發貨目的地的海外客户進行的，而這些目的地反過來又將我們的產品轉運到海外。

該公司通過與公司管理層和直接銷售人員的直接聯繫，向現有客户推銷其產品和服務。公司的銷售人員參加貿易展會、展覽會和會議。德斯韋爾的營銷人員從貿易展會和網站上收集信息，通過電話、郵件、傳真、電子郵件等直接聯繫現有和潛在的客户。電子郵件通過互聯網和麪對面，強調德斯韋爾作為塑料注射模具設計、模具和成型的完整解決方案提供商以及電子製造服務(EMS)的能力，提供先進技術製造流程和靈活的物流服務。

公司與所有客户的銷售交易是根據公司不時收到的採購訂單進行的。除上述採購訂單外，本公司並無與客户訂立任何書面協議。塑料部件、電子產品和金屬產品的銷售主要是以信用條件進行的，預計在30萬億內以美元或港元支付。裝運90天。在某些情況下，主要是電子產品的新客户，銷售由信用證支持，並以美元支付。到目前為止，該公司在收回賒銷應收賬款方面沒有遇到任何重大困難。管理層定期與信用銷售客户溝通，密切監測付款狀況，並通過這種方式相信自己已將違約率保持在較低水平。此外，塑料部件的交付是在很長一段時間內分幾次交付的，這使得公司可以在過去發貨的任何拖欠付款的情況下扣留交付。雖然該公司在獲得客户付款方面沒有遇到任何實質性的困難，但不能保證該公司良好的收款體驗將繼續下去。

顧客

該公司的成功在很大程度上取決於其客户在開發和營銷他們的產品方面取得的成功，其中一些產品可能是新的。該公司客户服務的許多行業領域都會受到技術變化的影響，這可能會導致產品生命週期縮短。如果技術進步或其他因素降低了客户基本產品的適銷性，或者如果客户正在開發的新產品沒有達到預期的接受度，公司可能會受到重大不利影響。

從歷史上看，該公司一直依賴、目前依賴、並預計將繼續依賴少數客户實現其相當大比例的淨銷售額。下表列出了Deswell的主要客户，這些客户在2022財年、2023財年和2024財年佔其淨銷售額的10%或更多：

____________

*        不到10%在指示的年份。

如果公司的主要客户由於當前的經濟環境或其他因素導致對其產品的需求下降，我們向他們提供的產品或服務可能會減少甚至終止。失去我們的任何一個主要客户或他們中的任何一個的訂單大幅減少都會對我們的銷售和經營業績產生不利影響，除非我們能夠用一個或多個類似規模的客户或訂單來取代我們。

該公司的銷售是基於採購訂單，不再有-Term與德斯韋爾的任何客户簽訂合同。向公司客户銷售的百分比過去一直在波動，未來可能也會波動。對主要客户的銷售額大幅下降或流失，對德斯韋爾的銷售和財務業績產生了不利影響。

現在或將來的客户可以停止使用德斯韋爾作為注射的來源-模壓成型為電子製造服務的電氣產品和組件或金屬模具和附件製造的塑料零部件，或大幅改變、減少或推遲訂購的產品和服務的數量。如果來自其最大客户的訂單或來自其他主要客户的訂單停止或大幅減少，該公司的銷售額可能會下降，其財務業績將受到影響，除非德斯韋爾能夠與長期客户保持牢固的關係或增加新客户的銷售額。

隨着全球取消旅行限制的趨勢，中國政府於2023年初取消了邊境入境和旅行限制。現在，該公司的管理層可以自由往返於香港和位於廣東省東莞市的兩家主要製造工廠之間。

然而，對於COVID病毒的未來發展，或者是否存在具有不同特徵的新變種，仍不確定。如果中華人民共和國政府採取相同的政策(即零-COVID政策)為了應對這種不確定的未來局勢，它將造成我們在前幾年經歷的相同挑戰，從而影響我們在中國的業務有效性。

邊境入境限制對生產力和連通性造成了挑戰，並可能影響我們增強、開發和支持現有產品、檢測和防止生產缺陷以及探索新商機的能力。該公司正在遵守政府制定的健康和安全協議，並已採取措施保護其員工和業務運營。

於截至2024年3月31日止年度內，本公司並未受到COVID的重大負面影響-19關於其運營，或資本和財務狀況。我們沒有記錄與COVID相關的重大資產減值、庫存費用或壞賬撥備-19在截至2024年3月31日的年度內。我們將繼續評估COVID的影響的性質和程度-19爆發對我們的財務狀況、經營結果和現金流的影響。

競爭

我們在注射劑的生產方面與許多不同的公司競爭。-模壓成型塑料零部件、電氣產品和組件以及金屬模具和附件。例如，我們與全球主要的EMS供應商以及其他擁有地區或產品的較小EMS公司競爭-特定重點，和原創設計廠商就我們提供的一些服務。我們還與我們現有的和潛在的客户競爭，這些客户可以在內部生產，並根據自己的能力和成本結構評估我們的能力。我們的細分市場競爭非常激烈，我們的許多競爭對手都獲得了相當大的市場份額，許多競爭對手的成本結構比我們低，製造、財務或其他資源也比我們多。我們面臨着來自亞洲的特別競爭-基於競爭對手，包括在我們終端市場競爭的臺灣EMS供應商。

本公司認為，塑料注射成型、電子合同製造和零部件製造業務的競爭基於價格、質量、服務和及時可靠交付產品的能力。

專利、許可證和商標

該公司沒有對其業務有重大影響的專利、商標、許可證、特許經營權、特許權或特許權使用費協議。

季節性

有關公司業務的季節性的信息，請參閲項目5“經營和財務回顧與展望”下的“季節性”。

財產、廠房和設備

澳門

本公司租賃澳門100億及10C Edifio Associacao實業有限公司單位，編號：332-36澳門獨立政黨選舉委員會主席，任期兩年，至2024年5月。該物業分別用作本公司注塑業務及電子金屬業務的貿易、行政及會計辦事處。每月租金約為4500美元。

中國南方

2000年1月，該公司收購了一塊土地-租約與當地政府達成協議，總計約130萬平方英尺的土地，用於在東莞厚街建設自己的製造工廠和宿舍樓，中國。在土地下-租約協議，本公司有權使用該土地50年。在這片土地上，截至2024年3月31日，德斯韋爾建造了大約

•        107萬平方英尺的工廠空間，

•        91000平方英尺的便利設施空間，

•        13.3萬平方英尺的寫字樓空間，以及

•        47萬平方英尺的宿舍空間。

德斯韋爾現在將這個設施用於其塑料製造業務。

年內被確定為閒置的製造設施和倉庫被出租給第三方以賺取租金收入。在截至2022年、2023年和2024年3月31日的三個年度內，扣除折舊費用後的租金收入分別為220.9萬美元、132.8萬美元和49.8萬美元。

2003年7月，公司收購了一塊土地下-租約於東莞長安與第三方訂立合共約244,000平方尺土地及約420,000平方尺建築物，包括六座宿舍樓、一座食堂、一座工廠大樓、一個停車場及一間護衞室(前稱羣康大廈)。土地使用期為50年，自2003年2月1日起至2053年1月31日止。該公司將這些設施用於其電子產品製造業務。

本公司相信，其現有辦公室及製造空間，以及緊鄰其現有設施的製造空間，管理層相信可於有需要時提供以作有限擴張，將足以應付至少未來兩年的業務運作。

政府規章的實質影響

見本報告第24頁關於提高廣東省最低工資水平以及相應增加中國僱員強制性社會福利的僱主繳費的討論。

項目4A。未解決的工作人員評論

不適用於德斯韋爾。

第五項。    經營和財務回顧與展望

除對歷史事實的陳述外，本節包含-看起來涉及風險和不確定性的陳述。你可以通過前瞻性詞彙來識別這些陳述，包括“預期”、“預期”、“相信”、“尋求”和“估計”。前瞻性陳述不能保證德斯韋爾公司未來的業績或結果，公司的實際結果可能與前瞻性陳述中預期的大不相同-看起來由於某些因素，包括本報告題為“關鍵信息和風險因素”的項目3下所列的那些因素，所作的陳述。

經營業績

以下討論還應結合本報告項目18下所列的合併財務報表及其説明一併閲讀。該公司根據美國公認會計準則編制財務報表。

一般信息

該公司的收入來自注射劑的製造和銷售-模壓成型塑料零部件、電氣產品和組件以及金屬模具和附件。

金屬零件的製造是一個可能排放污染物的生產過程。於截至二零一五年三月三十一日止年度，本公司逐步將本公司音響產品組裝所用金屬組件的製造外判。截至2015年3月31日，本公司音響產品組裝所用的所有金屬部件均由第三方供應商提供。本公司的所有制造業務均在中國南部進行，與香港相比，本公司能夠利用較低的間接成本和人工費率。同時，本公司位於中國南部的工廠毗鄰香港，方便本公司在澳門管理其製造業務，並方便其產品經香港運輸。

中華人民共和國所得税

根據中國所得税法，所有在中國經營的附屬公司的標準所得税税率為25%。

業務細分信息

德韋爾的業務通常分為兩個部分：塑料注射成型（我們有時稱為“塑料部門”）和電子產品組裝。該公司的可報告部門是提供不同產品和服務的戰略業務部門。見合併財務報表附註附註16。下表列出了截至2024年3月31日止三年中各年按分部佔淨銷售額百分比呈列的選定綜合財務信息：

公司過去將企業費用計入塑料注射分部，主要包括董事薪酬、法律和專業費用以及企業保險。自截至2018年3月31日的財年開始，企業費用將在分部信息中單獨披露，以更準確地呈現每個分部的財務業績。

截至2024年3月31日的年度（2024財年）與截至2023年3月31日的年度（2023財年）相比

淨銷售額-該公司截至2024年3月31日止年度的淨銷售額為69，368，000美元，與2023財年同期的77，337，000美元相比減少了7，969，000美元或10.3%。這一下降與我們塑料部門的銷售收入下降3，225，000美元和電子部門的銷售收入下降4，744，000美元有關，與上一財年同期這些部門的淨銷售額相比。

塑料部分收入減少的主要原因是現有客户的打印機、電話和辦公設備訂單減少3,304,000美元，塑料和園藝工具箱訂單減少872,000美元，機器人拖把和吸塵器訂單減少1,319,000美元，抵消了其他現有客户工具和其他塑料產品訂單增加2,192,000美元的影響。

電子業務收入減少的主要原因是現有客户的家庭娛樂產品訂單減少8,797,000美元，抵銷了其他現有客户數字音頻工作站訂單增加4,053,000美元的影響。

毛利-截至2024年3月31日止年度的毛利為13,903,000美元，毛利率為20.0%。相比之下，截至2023年3月31日的年度的整體毛利和毛利率為12,839,000或16.6%。

在截至2024年3月31日的一年中，塑料部門的毛利潤增加了449,000美元，達到2,882,000美元，佔該部門淨銷售額的23.3%，而上一財年同期為2,433,000美元，佔該部門淨銷售額的15.6%。塑膠業務的毛利增加，主要是由於人民幣貶值導致原材料成本下降，儘管客户對某些產品的需求較上一會計年度有所減少，以及產品組合的改變。

在截至2024年3月31日的一年中，電子部門的毛利潤增加了615,000美元，達到11,021,000美元，佔該部門淨銷售額的19.3%，而上一財年為10,406,000美元，佔該部門淨銷售額的16.9%。毛利率上升是由於持續採取成本控制措施而導致的勞動力成本相對較低，以及人民幣較上一財年貶值所致。

截至2024年3月31日的年度的銷售、一般和行政費用以及SG&A費用略有減少465,000美元至10,501,000美元或佔總淨銷售額的15.1%，而截至2023年3月31日的年度為10,966,000美元或佔總淨銷售額的14.2%。

截至2024年3月31日的年度，公司支出略減少150,000美元至1,262,000美元，而截至2023年3月31日的年度為1,412,000美元，這與董事薪酬減少有關。

在截至2024年3月31日的一年中，塑料部門的SG&A支出減少了505,000美元，至3,563,000美元，佔該部門淨銷售額的28.8%，而2023財年為4,068,000美元，佔該部門淨銷售額的26.0%。SG&A費用總額減少的主要原因是與上一會計年度同期相比，員工成本減少266,000美元，銷售費用減少91,000美元，折舊減少93,000美元。由於與2023財年相比，2024財年的銷售收入較低，SG&A費用佔總銷售收入的百分比相對較高。

在截至2024年3月31日的一年中，電子部門的SG&A支出增加了190,000美元，達到5,676,000美元，佔該部門淨銷售額的10.0%，而2023財年為5,486,000美元，佔該部門淨銷售額的8.9%。SG&A總支出略有增加，主要是由於與上一財年相比，地方政府税費增加了42,000美元，專業費用增加了140,000美元。

截至2024年3月31日的一年，其他收入淨額為383,000美元，而上一財年的其他收入為1,014,000美元。

在分部的基礎上，截至2024年3月31日的年度，塑料部門的其他支出為190,000美元，而上一財年的其他支出為285,000美元。2024財年其他支出減少的主要原因是匯兑損失178,000美元和固定資產處置損失79,000美元，抵消了2024財年材料銷售收益57,000美元，而2024財年材料銷售收益57,000美元，抵消了2023財年可疑應收賬款撥備199,000美元的沖銷和材料銷售收益85,000美元。

在截至2024年3月31日的一年中，電子部門的其他收入為573,000美元，而上一財年的其他收入為1,299,000美元。其他收入減少的主要原因是，與2023財政年度相比，匯兑收益減少14.8萬美元，其他收入減少43.6萬美元，信貸損失支出增加11.7萬美元。

截至2024年3月31日的一年，營業收入為3,785,000美元，而上一財年的營業收入為2,887,000美元。

2024財年和2023財年的公司支出分別為1,262,000美元和1,412,000美元。

在分部的基礎上，截至2024年3月31日的年度，塑料部門的運營虧損為871,000美元，而2023財年的運營虧損為1,920,000美元。塑料部門運營虧損的減少主要是由於如上所述人民幣貶值導致毛利率上升和SG&A費用下降所致。

在截至2024年3月31日的一年中，電子部門的營業收入為591.8萬美元，而2023財年的營業收入為621.9萬美元。如上所述，營業收入減少的主要原因是儘管毛利率增加，但其他收入減少。

非-運營收入(費用)、非現金淨額-運營截至2024年3月31日的年度收入為4,034,000美元，而不是-運營上一財年的支出為573,000美元。非政府組織的增加-運營收入主要是由於持有的有價證券的公允價值比2023年3月31日的財政年度增加了4925,000美元，股息收入增加了413,000美元，利息收入增加了387,000美元，其他收入增加了293,000美元，抵消了租金收入減少830,000美元，出售有價證券的實現收益增加了581,000美元。

所得税-截至2024年3月31日的一年，當期税收支出為269,000美元。該公司有15.9萬美元的遞延税收優惠。相比之下，上一財年的當前税收支出為41萬美元，遞延税收優惠為155,000美元。

在部門基礎上，截至2024年3月31日的年度，塑料部門的當前所得税撥備為68,000美元，遞延税項撥備為7,000美元，而上一財年的遞延税項福利為133,000美元。在電子部門，截至2024年3月31日的年度的當期税項支出為202,000美元，遞延税項優惠為167,000美元，而2023財年的當期税費支出為409,000美元，遞延税項優惠為22,000美元。

淨收益--截至2024年3月31日的年度，公司的淨收益為7,709,000美元，而截至2023年3月31日的年度的淨收益為2,059,000美元。淨收入增加的主要原因是非-運營收入，如上所述。

在截至2024年3月31日的一年中，塑料部門的淨收入為2234,000美元，而2023財年的淨虧損為2290,000美元。塑料部門淨收入的增長主要是由於非-運營如上所述的收入。

截至2024年3月31日的一年，電子部門的淨收入為6,737,000美元，而2023財年的淨收入為5,761,000美元。電子業務淨收入的增長主要歸因於毛利率和非利潤的增長。-運營如上所述的收入。

截至2023年3月31日的年度(2023財年)與截至2022年3月31日的年度(2022財年)

淨銷售額--截至2023年3月31日止年度，公司淨銷售額為77,337,000美元，較2022財年同期的85,980,000美元減少8,643,000美元或10.1%。這是因為與上一會計年度同期這兩個部門的淨銷售額相比，塑料部門的銷售收入減少了7728,000美元，電子部門減少了915,000美元。

塑料業務收入減少的主要原因是，一個現有客户訂購的自動地板清潔站的機器人拖把和吸塵器訂單減少3,639,000美元，電話設備訂單減少1,967,000美元，塑料和園藝工具箱及其他園藝工具配件訂單減少1,529,000美元，其他現有客户的工具產品訂單減少874,000美元。

電子業務收入減少的主要原因是家庭娛樂產品訂單減少5,824,000美元，而其他現有客户的專業數字音頻工作站和揚聲器訂單增加4,992,000美元。

毛利截至2023年3月31日的年度毛利為12,839,000美元，毛利率為16.6%。相比之下，截至2022年3月31日的年度的整體毛利和毛利率為13,952,000美元或16.2%。

在截至2023年3月31日的一年中，塑料部門的毛利潤減少了1112,000美元，降至2,433,000美元，佔淨銷售額的15.6%，而上一財年同期為3,545,000美元，佔淨銷售額的15.2%。塑料業務毛利下降的主要原因是由於客户對某些產品的需求減少，導致主要客户的銷售收入減少。

在截至2023年3月31日的一年中，電子部門的毛利潤減少了1,000美元，降至10,406,000美元，佔淨銷售額的16.9%，而上一財年為10,407,000美元，佔淨銷售額的16.6%。毛利率的小幅增長歸因於與上一財年相比，持續採取的成本控制措施導致勞動力成本相對較低。

銷售、一般和行政費用截至2023年3月31日的年度，營業SG&A費用略有減少301,000美元，至10,966,000美元，佔總淨銷售額的14.2%，而截至2022年3月31日的年度，為11,267,000美元，佔總淨銷售額的13.1%。

截至2023年3月31日的年度，公司支出略有增加，增至1,412,000美元，而截至2022年3月31日的年度為1,395,000美元，這與專業費用略有增加有關。

在截至2023年3月31日的一年中，塑料部門的SG&A支出減少了234,000美元，降至4,068,000美元，佔淨銷售額的26.0%，而2022財年為4,302,000美元，佔淨銷售額的18.4%。SG&A費用總額減少主要是由於與上一財年同期相比，行政人員費用減少258,000美元，地方政府税費減少40,000美元，辦公室維修和保養費用減少19,000美元，折舊費用減少59,000美元，抵消了公用事業費用增加194,000美元。由於與2022財年相比，2023財年的銷售收入較低，SG&A費用佔總銷售收入的百分比相對較高。

在截至2023年3月31日的一年中，電子部門的SG&A費用減少了84,000美元，降至5,486,000美元，佔淨銷售額的8.9%，而2022財年為5，57萬美元，佔淨銷售額的8.9%。SG&A總支出的減少主要是由於地方政府税費減少了123,000美元，抵消了與上一財年相比銷售費用增加19,000美元和攤銷費用增加16,000美元。然而，與2022財年同期相比，2023財年SG&A費用佔總銷售收入的百分比保持相對穩定。

其他收入，淨額截至2023年3月31日的財年，其他收入為1,014,000美元，而上一財年的其他收入為74,000美元。

在分部的基礎上，截至2023年3月31日的一年中，塑料部門的其他支出為28.5萬美元，而上一財年的其他收入為1.5萬美元。2023財年其他收入減少的主要原因是匯兑損失570,000美元，抵消了可疑應收賬款準備金沖銷199,000美元，2023財年材料銷售收益85,000美元，相比之下，可疑應收賬款準備金沖銷148,000美元，材料銷售收益57,000美元，抵消了2022財年165,000美元的匯兑損失。

在截至2023年3月31日的一年中，電子部門的其他收入為1,299,000美元，而上一財年的其他收入為59,000美元。其他收入的增加主要是由於截至2023年3月31日的一年中，與2022財年相比，匯兑收益增加了501,000美元，其他收益增加了764,000美元。

營業收入截至2023年3月31日的一年，公司的營業收入為288.7萬美元，而上一財年的營業收入為275.9萬美元。

2023財年和2022財年的公司支出分別為1,412,000美元和1,395,000美元。

在分部的基礎上，截至2023年3月31日的年度，塑料部門的運營虧損為1,920,000美元，而2022財年的運營虧損為742,000美元。塑料部門運營虧損的增加主要是由於客户對某些產品的需求減少導致銷售收入減少。

在截至2023年3月31日的一年中，電子部門的營業收入為621.9萬美元，而2022財年的營業收入為489.6萬美元。如上所述，營業收入增加的主要原因是其他收入增加。

非-運營收入非政府組織-運營截至2023年3月31日的年度支出為573,000美元，而不是-運營上一財年的收入為5,308,000美元。非政府組織的減少-運營收入主要是由於持有的有價證券的未實現收益與2022財年相比減少了4,845,000美元，租金收入減少了879,000美元，出售有價證券的已實現虧損減少了492,000美元，抵消了證券投資股息收入的增加119,000美元，其他收入增加了181,000美元。

所得税截至2023年3月31日的一年，當期税費為41萬美元。該公司有155,000美元的遞延税收優惠。相比之下，上一財年的當前税收支出為402,000美元，遞延税收優惠為567,000美元。

在部門基礎上，截至2023年3月31日的年度，塑料部門的遞延税項優惠為133,000美元，而上一財年的當前税項支出為69,000美元，遞延税項優惠為308,000美元。在電子部門，截至2023年3月31日的年度的當期税項支出為409,000美元，遞延税項優惠為22,000美元，而2022財年的當期税項支出為333,000美元，遞延税項優惠為259,000美元。

淨收入截至2023年3月31日的年度，公司的淨收益為2,059,000美元，而截至2022年3月31日的年度的淨收益為8,232,000美元。淨收入減少的主要原因是非-運營收入，如上所述。

截至2023年3月31日的一年，塑料部門的淨虧損為2290,000美元，而2022財年的淨收益為4,468,000美元。塑料部門淨收入的下降主要是由於銷售收入和非-運營如上所述的收入。

截至2023年3月31日的一年，電子部門的淨收入為5761,000美元，而2022財年的淨收入為5159,000美元。電子部門淨收入增加的主要原因是上文所述的其他收入增加。

季節性

下表按順序列出了某些未經審計的財務信息-每年一次截至2022年3月31日、2023年3月31日和2024年3月31日的每一年的基準(以千為單位)：

通貨膨脹的影響

從歷史上看，本公司專注於增加交易量，以補償中國的通脹，而中國的通脹對德斯韋爾幾乎沒有影響。然而，中國的通貨膨脹最近對公司造成了重大影響。

2024年5月，中國的月度通貨膨脹率比上年同月上升了0.3個百分點。2023年，中國的年平均通貨膨脹率上升了0.2個百分點。然而，公司的實際運營成本已經大大超過了中國的整體通貨膨脹率。中國經濟的總體快速增長在過去幾年增加了公司的運營成本，包括能源價格和勞動力成本。這些增加的成本對公司的運營成本產生了不利影響，導致公司提高了價格，並導致一些客户流失。

沒有適用於所有中國的固定最低工資；中國地方政府根據本地區的情況採取不同的數額。中國所在的廣東省，也就是我們製造工廠的所在地，在2021年12月將最低工資提高了約10%。自2015年5月1日起，廣東省最低工資水平，包括我們製造工廠所在的東莞，平均提高了15.3%。自2021年12月1日起，廣東省政府將全省法定最低工資標準上調約180元/月。省政府根據該省城市羣的發展狀況確定不同的最低工資等級。在我們製造工廠所在的東莞市，自2018年7月1日上次上調最低工資以來，截至2024年5月，最低工資仍保持在每月1,900元人民幣，而2018年7月1日為每月1,720元人民幣。各地區可能希望凍結當地工資，以在經濟放緩的情況下保持經濟競爭力。

工資上漲還會導致我們和其他僱主為中國員工提供的各種強制性社會福利的繳費增加，這些福利是根據他們工資的百分比計算的。勞動力成本的持續大幅增長將繼續增加公司的運營成本，並將對德斯韋爾的財務業績產生不利影響，除非德斯韋爾通過提高產品和服務價格將這種增長轉嫁給客户。產品和服務價格上漲的影響將使該公司的產品在全球市場上更加昂貴，如美國和歐盟。這可能會導致客户流失，他們可能尋求並能夠獲得與Deswell以較低價格提供的產品和服務相當的產品和服務-成本世界各地。如果該公司不提高價格以轉嫁勞動力成本增加的影響，德斯韋爾的利潤率和盈利能力將受到影響。

由於本公司的大部分人工成本是在中國發生的，因此以人民幣支付，德斯韋爾的業務和財務業績將受到人民幣對美元匯率的影響，正如下文《匯率》中所述。

匯率

公司銷售以美元、港幣為主，費用以美元、港幣、人民幣為主。

港元一直與美元掛鈎，約為7.80，相對穩定。香港政府可能不會繼續維持現行的貨幣兑換機制，該機制將港元匯率固定在1美元兑約7.8港元，過去並未構成重大的貨幣兑換風險。儘管香港央行的公告表明有意維持港元與美元的聯繫匯率制度，但如果香港真的改變，跟隨中國實行浮動匯率制，或以其他方式改變港元兑美元的匯率制度，我們的利潤率和財務業績可能會受到不利影響。

1994年至2005年7月，人民幣市場匯率和官方匯率統一，人民幣幣值基本上盯住美元，相對穩定。2005年7月21日，人民中國銀行調整人民幣兑美元匯率，將人民幣與一籃子貨幣掛鈎，同時將人民幣兑美元匯率從1：8.27調整為1：8.11左右的窄幅波動。下圖顯示了德斯韋爾2014年3月31日至2024年3月31日每一財年結束時人民幣兑美元匯率的波動情況。

____________

(1)      本圖表顯示的人民幣兑美元匯率數據為http://www.oanda.com/currency報告的今年3月31日的平均匯率-轉換器.

自2018年人民幣對美元貶值以來，本公司的業績受益於這一貶值幅度。然而，自那以來，人民幣兑美元匯率已跌至18-月2022年5月的低點6.7110，當時正值新冠疫情-19中國主要城市的封鎖。儘管全球經濟疲軟，但自2022年3月美聯儲開始加息以來，人民幣兑美元匯率已經下跌了10%以上。

2024年7月初，人民中國銀行宣佈，將採取新措施，確保銀行體系“流動性合理充裕”。這些措施簡而言之包括幹預-Term債券市場和收緊利率波動區間，給予央行更大的控制權。然而，這產生了抑制經濟增長的兩難境地，後者是大陸中國的另一項主要指示之一。

此外，烏克蘭戰爭增加了對中國的制裁風險，使美國局勢進一步惡化。-中國這種關係導致流入中國的外國資金突然放緩，從而進一步減少了對人民幣的需求。

2023年6月19日，美國國務卿安東尼·布林肯結束了一場-賭注北京之行，出人意料地與中國人總裁、xi和習近平會面。

布林肯的行程最初還沒有確認與xi在議程上的會面，這使他成為最高級別的-級別自美國總統總裁和Joe拜登上任以來，美國官員訪問了中國，也是近五年來第一位訪問中國的美國國務卿。我們相信，這次訪問為為穩定美國作出更積極的貢獻鋪平了道路。-中國關係。

總而言之，很難預測美國和中國政府之間的局勢將如何發展，這反過來會影響美元和人民幣的匯率。

在截至2022年、2022年、2023年和2024年3月31日的五年中，我們沒有對衝匯率風險，截至2024年3月31日，我們沒有未平倉遠期貨幣合約。我們不斷審查我們的套期保值策略，不能保證我們可能實施的套期保值技術將成功或不會導致對我們的運營結果產生費用。

流動性與資本資源

資本資源

到目前為止，我們主要通過經營活動和歷史股權融資活動產生的現金為我們的運營提供資金。截至2022年、2022年、2023年和2024年3月31日，我們的現金和現金等價物分別為1,350萬美元、2,220萬美元和1,580萬美元。我們的現金和現金等價物主要包括手頭現金和購買時期限不超過三個月的定期存單。我們相信，我們的現金和現金等價物以及我們預期的運營現金流將足以滿足我們至少在未來12個月內對一般企業用途的當前和預期需求。

2024財年

在截至2024年3月31日的一年中，經營活動提供的淨現金總額為13 208 000美元，其中包括淨收入7 709 000美元以及折舊和攤銷費用1 523 000美元。在截至2023年3月31日的一年中，經營活動提供的淨現金總額為12,998,000美元，其中包括淨收入2,059,000美元以及折舊和攤銷費用1,709,000美元。應收賬款與2023年3月31日的餘額相比減少了3,642,000美元，主要是由於本財政年度的銷售額下降。庫存比2023年3月31日的水平減少了5,220,000美元，主要是因為本財年與銷售營業額下降相關的原材料水平相對較高。應付賬款比2023年3月31日的水平減少了1,739,000美元，主要是因為材料採購減少。

截至2024年3月31日的一年中，用於投資活動的現金淨額為16,430,000美元，而2023財年用於投資活動的現金淨額為1,115,000美元。這些期間的資本支出總額分別為381,000美元和792,000美元。

在2024財政年度，原來到期的定期存款在三個月內增加了10,926,000美元，而在12個月內減少了1,154,000美元。此外，在2024財年，我們以1,352,000美元收購了有價證券，但沒有出售有價證券。

截至2024年3月31日止年度，用於融資活動的現金淨額為3,188,000美元，主要用於向股東支付股息。截至2023年3月31日的年度，用於融資活動的現金淨額為3,188,000美元，用於向股東支付股息。

2023財年

在截至2023年3月31日的一年中，經營活動提供的淨現金總額為12,998,000美元，其中包括淨收入2,059,000美元以及折舊和攤銷費用1,709,000美元。在截至2022年3月31日的一年中，用於經營活動的現金淨額總計為183,000美元，其中包括淨收入8,232,000美元以及折舊和攤銷費用1,736,000美元。應收賬款與2022年3月31日的餘額相比減少了2,720,000美元，主要是由於本財政年度的銷售額下降。庫存比2022年3月31日的水平減少了6,378,000美元，主要是因為本財年與銷售營業額下降有關的原材料水平相對較高。應付賬款比2022年3月31日的水平減少了2,889,000美元，主要是因為材料採購減少。

截至2023年3月31日的一年中，用於投資活動的現金淨額為1115,000美元，而2022財年用於投資活動的現金淨額為3,432,000美元。這些期間的資本支出總額分別為792,000美元和1,504,000美元。

在2023財政年度，原始到期日為3個月的定期存款釋放了1,301,000美元，而12個月以上的定期存款增加了2,076,000美元。同樣在2023財年，我們以3,469,000美元收購了有價證券，並通過出售有價證券獲得了3,854,000美元的現金收益。

截至2023年3月31日止年度，用於融資活動的現金淨額為3,188,000美元，主要用於向股東支付股息。截至2022年3月31日的年度，用於融資活動的現金淨額為3,143,000美元，用於向股東支付股息。

受限淨資產

我們在2024年3月31日的現金和現金等價物是不受限制的，併為營運資本目的而持有。然而，我們在中國的直接子公司在分配給股權持有人方面受到中國的限制。根據中國現行的外匯法規，經常項目的支付，包括利潤分配、利息支付以及貿易和服務-相關外匯交易可以不經外匯局事先批准，只要滿足一定的常規程序要求即可。因此，我們的中國子公司被允許按照某些常規程序要求，在未經外管局事先批准的情況下向我們支付外幣股息。然而，中國現行法規只允許我們的中國子公司從其根據中國會計準則和法規確定的累計利潤(如果有的話)中向我們支付股息。我們在中國的每一家子公司都被要求留出至少10%的-税費每年彌補上一年度累計虧損後的利潤，用於撥備一定的法定公積金，直至撥備總額達到註冊資本的50%。此外，它還可以分配其部分剩餘資金-税費根據中國會計準則的利潤可酌情撥入酌情準備金。這些儲備不能作為現金股息分配。從歷史上看，我們的中國子公司沒有向我們支付股息，在產生累積利潤之前，它將無法支付股息。此外，資本賬户交易，包括外國直接投資和貸款，必須得到外管局、其當地分支機構和某些當地銀行的批准和/或登記。

截至2022年、2023年和2024年3月31日，我們中國子公司的受限淨資產分別為5,890萬美元、5,470萬美元和5,270萬美元。

截至2024年3月31日，公司擁有現金和現金等價物15,750,000美元。在那一天，該公司沒有承諾的信貸安排。該公司預計營運資本需求和資本增加將繼續通過手頭現金和內部產生的資金提供資金。然而，公司可選擇獲得額外的債務或股權融資，如果它認為這是適當的，並以合理的條款可用。公司的營運資金需求預計將隨着公司業務的增長而增加。

截至2024年3月31日，公司的資本承諾總額約為90,000美元，主要用於租賃改善、廠房和機器、車輛和計算機套裝，所有這些預計都將在截至2025年3月31日的年度內支付。

未來的流動資金需求將取決於庫存、應收賬款和應付賬款水平的波動、新設備資本支出的時機、我們利用新設施和設備的運營租賃的程度以及發貨量和客户訂單量的變化。

趨勢信息

除本年報其他部分所披露外，吾等並不知悉2023年4月1日至2024年3月31日期間的任何趨勢、不確定性、需求、承諾或事件，這些趨勢、不確定性、需求、承諾或事件合理地可能對我們的淨收入、收益、盈利能力、流動性或資本資源產生重大影響，或導致披露的財務信息不一定指示未來的經營結果或財務狀況。

關鍵會計估計

對財務狀況和經營結果的討論和分析以公司的綜合財務報表為基礎，這些財務報表是根據美國公認會計原則(美國公認會計原則)編制的。在編制這些財務報表時，公司需要做出估計，

可對合並財務報表的報告產生重大影響的判斷和假設。有關本公司主要會計政策的更多資料，請參閲本報告第III部分第18項綜合財務報表附註2，關鍵會計估計乃指反映重大判斷、估計及不確定因素的估計，而這些判斷、估計及不確定因素在不同的假設及條件下可能會導致重大不同的結果。該公司認為以下是其關鍵的會計估計：

庫存

我們的存貨以成本或可變現淨值中較低者為準。費用是在加權平均的基礎上確定的。工作-正在進行中成品庫存包括原材料、直接人工和與製造過程相關的間接費用。

公司定期對庫存進行分析，以確定過時或緩慢--動人庫存並確定其成本是否超過市場價值。庫存的市場價值是根據當前的市場情況和類似庫存的歷史經驗來估計的。

假設的任何變化都將增加或減少庫存減記金額-向下或相關的寫的反轉-向下。寫入中的更改-向下會影響本公司年內的盈利或虧損。

長期資產減值準備

我們的龍-活着當存在表明這些資產的賬面價值可能無法收回的事件和情況時，資產將計入減值評估。根據美國會計準則第360號“物業、廠房和設備”，本公司評估Long的賬面價值的可回收性-活着通過首先對其多頭資產進行分組-活着該等資產的可識別現金流量主要獨立於其他資產及負債(該資產組別)的現金流量的最低水平；第二，估計與該等資產組別的使用及最終處置直接相關及預期產生的未貼現未來現金流量。本公司估計資產組內主要資產剩餘使用年限內的未貼現現金流。如果資產組的賬面價值超過估計的未貼現現金流量，本公司將按長期資產的賬面價值計提減值費用-活着資產超過其公允價值。本公司通過活躍市場的報價來確定公允價值，如果無法獲得市場價格的報價，則通過使用貼現現金流方法進行內部分析來確定公允價值。基於若干估計和假設的未貼現和貼現現金流分析，包括資產的預期使用期、資產組的預計未來經營業績、貼現率和長期-Term增速

由於資產的市場價值不能可靠地獲得，我們對長期資產的減值進行評估。-活着通過比較資產的賬面價值與根據歷史趨勢和現有宏觀經濟狀況對資產的使用及其最終處置所產生的未來未貼現現金流量的估計進行比較。

這些估計的任何變動都可能對公允價值的評估產生重大影響，從而可能導致重大減值損失。

信貸損失準備

本公司對具有類似風險特徵的應收賬款的預期信貸損失按集合基礎進行估計。對於每個池，本公司首先根據相關的歷史應收賬款收集信息估計其回收期。然後根據恢復期和每個老化桶的歷史分佈估計信用額度。

如果我們的客户無法管理需求、供應和運營挑戰，他們的財務業績和狀況可能會惡化，這將影響我們的財務業績。因此，公司預計這些判斷和估計可能會發生變化，這可能會對未來的時期產生重大影響。

第六項。    董事、高級管理人員和員工

董事和高級管理人員

本公司於2024年6月30日的董事及高管如下：

蘇建宗。據介紹，馬索先生在國際電子製造行業和在中國工作了25年多，在德斯韋爾工作了18年。此前，他被任命為電子部門董事的董事總經理。在此之前，他在Peavey Electronics工作了五年多的時間，承擔着越來越多的責任。在此之前，他受僱於滙豐銀行。他擁有香港大學電氣和電子工程學士學位，以及倫敦大學皇家霍洛威大學工商管理碩士學位。

劉偉明。據介紹，劉女士自2024年起擔任本公司董事會成員及董事會主席。在加入公司之前，劉女士是PAG諮詢公司的董事高管，負責該公司的全球人力資本業務。在加入PAG Consulting之前，劉女士在高盛工作了超過13年，包括在高盛財務部擔任董事高管。在她職業生涯的早期，劉女士在德勤保險和税務諮詢服務部工作了七年，包括擔任經理。劉女士於2003年獲美國註冊會計師學會認可，並於2001年在喬治華盛頓大學取得會計學學士學位。

金邦Li。自1987年公司成立以來，Li先生一直擔任本公司董事會成員，並在本公司及其前身擔任各種行政職務。他於1995年2月出任公司祕書，並於1995年5月出任首席財務官，任職至2006年3月31日。Li先生作為董事塑料製造與管理事業部執行董事，負責公司塑料產品的製造與管理業務。Li先生1967年在臺灣春仁學院獲得理學學士學位。

樑鴻鴻。他説，樑振英先生一直是一個非-高管自1999年12月起出任本公司董事主席及審計委員會成員。樑朝偉先生在電子產品製造方面擁有超過25年的經驗。樑朝偉先生為於香港聯交所上市的香港公眾公司--夏普勇敢控股有限公司(自2007年起名為中國地產投資控股有限公司)的創辦人，並於1991年至1995年擔任夏普勇敢控股有限公司主席。自1995年起，樑朝偉先生一直擔任電子行業的獨立顧問。1971年在臺灣大學獲得物理學理學學士學位。

湛佑南議員。**詹培忠先生一直是一個非-高管自2003年8月起出任本公司董事主席及審計委員會成員。他在證券行業有20多年的經驗。他在加拿大哈利法克斯的聖瑪麗大學獲得理學學士學位，在加拿大哈利法克斯的新斯科舍技術學院獲得工程(電氣)學士學位，並在加拿大不列顛哥倫比亞大學獲得工商管理碩士學位。

許永基。他説，劉輝先生一直是一個非-高管自二零零四年十月起出任本公司董事主席及審計委員會成員。自1995年以來，他一直擔任明日國際控股有限公司電子產品事業部的董事運營經理，該公司是一家在香港聯合交易所上市的公司，從事消費電子和印刷電路板的製造。在擔任這一職務之前，陳輝先生於1991年至1995年擔任夏普勇敢國際控股有限公司的董事高管，並於1984年至1995年擔任夏普勇敢電子有限公司的董事高管。徐輝先生擁有超過20年的電子製造業經驗，畢業於香港東南電子學院。

赫爾曼Wong志華。董事長Wong先生於2011年4月1日加入本公司擔任首席財務官。在加入德思韋爾之前的10年裏，Wong先生在德勤會計師事務所工作，最近擔任該事務所的高級經理。在Deloitte Touch Tohmatsu任職期間，他曾在多家香港上市公司和跨國公司擔任審計工作，併為香港上市公司進行了幾次首次公開募股。Wong先生畢業於香港理工大學，獲工商管理學士學位。

被提名的董事、高管或關鍵員工之間沒有任何家庭關係。任何董事或主管人員與任何其他人士之間並無安排或諒解，據此，董事或主管人員獲選為董事或本公司主管人員。

本公司並無與大股東、客户、供應商或其他人士訂立任何安排或諒解，據此遴選任何董事會成員或高級管理人員為董事或高級管理人員。

董事及行政人員的薪酬

行政人員

在截至2024年3月31日的年度內，公司及其子公司支付給所有董事和高管的薪酬(現金福利)金額約為1,688,000美元，以換取以所有服務身份提供的服務。該等金額不包括本公司或其附屬公司於截至2024年3月31日止年度以本公司股東身份向董事及行政人員支付的股息。

截至2024年3月31日止年度內，並無向本公司董事及高級職員授予購買普通股股份之購股權。

見“我們依賴我們的董事會、行政人員、高級管理人員和技術人員”中的討論。在本報告第28頁第3項“關鍵信息--風險因素”中。

董事

我們的政策是向非本公司或其任何附屬公司僱員的董事支付每月2,000美元作為董事服務的費用，並報銷董事作為董事及其董事會委員會成員提供服務所產生的所有合理費用。

董事會已認定洪先生-嗡嗡聲樑錦鬆、邱騰華-姓名湛和榮-KI回族每個人都是納斯達克商城規則第5605(A)(2)條所指的“獨立的”。

董事會慣例

本公司董事由股東周年大會選舉產生，任期至其繼任者上任或其去世、辭職或免職為止。這些高級管理人員由公司董事會決定。

審計委員會

審核委員會不時召開會議，審閲財務報表及與審核有關的事項，並在這方面全面接觸管理層及本公司核數師。審計委員會建議聘用或解僱本公司的獨立會計師，諮詢本公司的內部控制和會計程序的充分性，並審查和批准財務報表和報告。德斯韋爾的審計委員會由洪先生組成-嗡嗡聲樑錦鬆、邱騰華-姓名湛和榮-KI根據董事市場規則第5605(A)(2)條，他們每個人都是納斯達克市場規則第5605(A)(2)條所指的獨立納斯達克。邱鵬飛先生-姓名查姆目前擔任審計委員會主席。

其他委員會；納斯達克合規

擁有納斯達克上市證券的上市公司所需的各種公司治理實踐，並不適用於德斯韋爾這樣的“受控公司”。在納斯達克市場規則所要求的公司治理做法中，德斯韋爾沒有由獨立董事組成的薪酬委員會或提名委員會；沒有針對提名過程的正式書面章程；沒有由多數獨立董事選擇或推薦的董事會候選人；首席執行官和其他高管的薪酬沒有由大多數獨立董事決定或向董事會推薦。有關我們的美國證券交易委員會報告和公司治理做法與適用於美國國內發行人和美國納斯達克的做法有何不同的進一步討論，請參見本報告風險因素部分第17頁的《交易所法案限制向投資者提供的保護和信息的豁免》中的某些報告要求的豁免-上市公司。德斯韋爾之所以沒有由獨立董事組成的薪酬委員會或提名委員會，是因為作為一家“受控公司”，公司不需要有這樣的委員會，但公司的普通股仍能在納斯達克全球市場上市。

員工

截至2024年3月31日，公司全職員工921人-時代週刊其中8人在澳門，913人在中國或往返澳門。截至2024年3月31日，公司在中國的員工人數：

•        365家從事塑料注射成型製造，以及

•        548人從事合同電子製造。

該公司沒有經歷過重大的勞工停工。管理層認為，與公司員工的關係令人滿意。

董事和高級管理人員的股份和期權所有權

有關董事、高級管理人員和大股東對本公司普通股的實益所有權(包括期權)的信息，請參閲本報告第7項。

員工股票期權計劃

2003年8月20日，董事會批准通過2003年股票期權計劃，允許公司向公司的員工、高級管理人員、董事、顧問和顧問授予購買最多90萬股普通股的期權。2003年9月30日 股東們批准了2003年的計劃。2005年8月1日，經股東批准，公司董事會批准對2003年股票期權進行修訂，增加50萬 根據2003年股票期權計劃可以選擇和出售的股票數量，使總數達到1400,000股 股份根據2003年股票期權計劃可以選擇和出售的普通股數量。公司股東在2005年9月19日召開的公司年度股東大會上批准了這一修訂。

2007年8月17日，經股東批准，公司董事會批准對2003年股票期權進行修訂，增加40萬 根據2003年股票期權計劃可以選擇和出售的股票數量，使總數達到1,800,000股 股份根據2003年股票期權計劃可以選擇和出售的普通股數量。公司股東於2007年10月9日召開的公司年度股東大會上通過了此項修訂。

2010年8月13日，經股東批准，公司董事會批准對2003年股票期權計劃進行修訂，增加80萬 根據2003年股票期權計劃可以選擇和出售的股票數量，使總數達到2600,000股 股份根據2003年股票期權計劃可以選擇和出售的普通股數量。公司股東在2010年9月16日召開的公司年度股東大會上批准了這一修訂。

2013年8月7日，經股東批准，公司董事會批准對2003年股票期權計劃進行修訂，增加90萬 股份根據2003年股票期權計劃可以選擇和出售的股票數量，使總數達到3500,000 股份根據2003年股票期權計劃可以選擇和出售的普通股數量。公司股東於2013年9月11日召開的公司年度股東大會上通過了此項修訂。

本公司的期權計劃由董事會管理，董事會決定授予期權的條款，包括行使價、受期權約束的股份數量和期權的可行使性。根據期權計劃授予的所有期權的行使價格必須至少等於該等股份在授予之日的公平市場價值。根據期權計劃授予的期權的最長期限為10年。

到2024年6月30日，購買總計5669,000個選項 股票是根據德斯韋爾的所有期權計劃授予的。截至2024年6月30日，有權購買總計400,000股已發行普通股和1,318,000股 根據德斯韋爾的期權計劃，未來可以授予股票。

第7項。    大股東及關聯方交易

大股東

本公司並非由其他公司或任何外國政府直接擁有或控制。下表列出了截至2024年6月30日，本公司已知實益擁有本公司5%或以上普通股的每位人士以及實益擁有本公司普通股1%以上的每位本公司董事和高級管理人員對本公司普通股的實益所有權。

____________

*        不到1%。

(1)      基於15,935,239 2024年6月30日發行的股票。然而，根據規則第13d條-3(D)(1)根據1934年頒佈的《證券交易法》，就計算持有該等購股權的上市人士所擁有的已發行股份百分比而言，非已發行但屬當前可行使購股權標的的股份被視為已發行股份，但在計算任何其他上市人士所擁有的股份百分比時則不被視為已發行股份。

(2)      由9,841,851個 劉女士登記在冊的股份。

(3)      包括1,425,750 Li先生登記持有的股份及購買20萬股的選擇權 根據本公司的股票期權計劃授予Li先生的股份。Li先生的期權可按每股2.09美元的行權價行使，期限於2024年7月29日屆滿。

(4)      由3萬人組成 Wong先生登記在冊的股份。

(5)      由50,000個 馬修先生所持有的股份。

大股東所持股權比例的變動

下表反映了過去三年中德斯韋爾公司主要股東(5%或以上)對德斯韋爾公司普通股的實益所有權百分比：

____________

(1)      基於15,935,239 2022年6月30日流通股，2023年6月30日流通股15,935,239股，2024年6月30日流通股15,935,239股：根據規則第-3(D)(1)根據1934年頒佈的《證券交易法》，就計算持有該等購股權的上市人士所擁有的已發行普通股百分比而言，於指定日期並非已發行但屬於可於指定日期起計60天內行使的購股權的普通股被視為已發行普通股，但就計算任何其他上市人士所擁有的普通股百分比而言，則不被視為已發行普通股。

(2)      截至2023年6月30日，劉先生的股份由劉家族持有。

(3)      劉德華先生於2023年6月12日去世。在其遺產清償後，劉女士繼承了劉先生擁有的全部普通股。

公司普通股的所有持有者(包括德斯韋爾的大股東)在所持普通股方面擁有平等的投票權。截至2024年6月30日，大約有10名記錄持有者，管理層認為，他們為3000多名實益所有者持有德斯韋爾的普通股。根據其轉讓代理向本公司提供的信息，截至2024年6月30日，7名地址在美國的登記持有人持有約1280萬股我們的已發行普通股。

關聯方交易

德斯韋爾沒有第7.b項所列的交易。表格A：20-F自2019年4月1日至2024年6月30日，即本年度報告提交前的最晚實際日期。

德斯韋爾的政策是，德斯韋爾與任何有利害關係的董事或高管之間的所有交易都必須得到多數無利害關係的董事的批准，並且交易條款不得高於獨立第三方提供的條款。

第八項。    財務信息

財務報表

我們的合併財務報表列在項目18“財務報表”下。

法律訴訟

本公司並未涉及任何重大法律程序。

出口銷售

有關我們出口銷售的信息請參見第4項“公司信息--業務概述--客户和市場營銷”。

股利政策

本公司於截至二零一一年三月三十一日止年度宣派及派發股息，

•        2022年總計3,185,048美元，其中1,591,524美元是根據截至3月的年度最後6個月的業績計算的 2021年31日；其中1,593,524美元是基於截至3月的一年前六個月的業績 31, 2022.

•        2023年總計3,187,048美元，其中1,593,524美元是根據截至3月的最後6個月的業績計算的 2022年31日；其中1,593,524美元是基於截至3月的一年前六個月的業績 31, 2023.

•        2024年總計3,187,048美元，其中1,593,524美元是根據截至3月的最後6個月的業績計算的 2023年31日；其中1,593,524美元是基於截至3月的一年前六個月的業績 31, 2024.

該公司於2021年6月10日宣佈派息0.10美元，這是根據截至2021年3月31日的年度最後六個月的業績計算的。股息於2021年7月9日支付。

該公司於2021年11月22日宣佈派息0.10美元，這是基於截至2022年3月31日的年度前六個月的業績。股息於2021年12月22日支付。

該公司於2022年6月16日宣佈派息0.10美元，這是根據截至2022年3月31日的年度最後六個月的業績計算的。股息於2022年7月15日支付。

該公司於2022年11月17日宣佈派息0.10美元，這是基於截至2023年3月31日的年度前六個月的業績。股息於2022年12月22日支付。

該公司於2023年6月20日宣佈派息0.10美元，這是根據截至2023年3月31日的年度最後六個月的業績計算的。股息於2023年7月20日支付。

該公司於11月宣佈派息0.10美元 2023年3月17日，這是基於截至2024年3月31日的今年前六個月的業績。股息於2023年12月21日支付。

該公司於2024年6月20日宣佈派息0.10美元，這是根據截至2024年3月31日的年度最後六個月的業績計算的。股息是在七月支付的。 19, 2024.

該公司的財務業績將於下半年公佈-每年。該公司預計將支付現金股息的半月-每年一次根據公司的六個-月結果。未來是否宣佈分紅將取決於公司未來的增長和收益，這一點無法得到保證，以及公司未來發展的現金流需求，這些增長、收益或現金流需求可能會受到第3項“關鍵信息-風險因素”中討論的一個或多個因素的不利影響。因此，不能保證本公司普通股的未來現金股息將被宣佈，該等股息的金額將是多少，或該等股息一旦宣佈，將在任何未來期間持續或根本不會繼續。

第九項。    報價和掛牌

該公司的股票在納斯達克全球市場獨家交易，代碼為“DSWL”。

下圖顯示了納斯達克全球市場報告的德斯韋爾五個財年的年度市場價格高位和低位-年份截至2024年3月31日的期間：

以下圖表顯示了納斯達克全球市場在這兩個季度中每一個季度的市場價格高低-年份截至2024年3月31日的期間和截至2024年6月30日的季度：

以下圖表顯示了納斯達克全球市場在這六個月中的每個月所報告的市場價格的高低-月截至2024年6月30日的期間：

項目10.補充資料

組織章程大綱及章程細則

自2007年12月13日起，我們修訂並重申了我們的組織章程大綱和章程(統稱為“2007憲章”)，即根據英屬維爾京羣島法律組織的管理公司的文書，其目的和效力類似於在美國州組織的公司的證書或公司章程和章程。

自二零一零年三月二十六日起，我們修訂了公司章程細則第6.15條，以減少為召開任何股東大會而必須親身或委派代表出席的已發行普通股數目，由不少於50%減至不低於33⅓%，並於二零一零年三月三十日註冊修訂及重述的組織章程大綱及章程細則，將二零一零年三月二十六日的修訂納入重述的組織章程大綱及章程細則。

根據我們於2010年3月26日修訂並適用於本報告日期的2007年《憲章》(下稱《我們的憲章》)：

•        我們的股票有資格根據納斯達克市場規則第5210(C)條(前第4350(1)條)由證券託管機構運營的直接登記系統。

•        根據我們的美國律師和英屬維爾京羣島法律顧問的建議，我們對我們的組織備忘錄和章程進行了各種相應的修改，以便：(A)與英屬維爾京羣島法案保持一致，英屬維爾京羣島法案已於1月生效 2004年1月1日在某些方面取代《國際商業委員會法》，即以前管理我們的相關法律和(B)在8月1日納斯達克股票市場的運作過渡後做出相應的改變 2006年1月1日至美國一家全國性證券交易所。

•        我們為準備在美國首次公開發行證券而採納的組織備忘錄和公司章程中的某些特殊條款。

•        增加條款是為了承認並確保遵守適用於我們的某些美國法律、規則和條例，包括薩班斯--奧克斯利2002年1月1日起生效，以及《納斯達克證券市場規則》。

•        我們股票的持有人：

•        有權就所有由股東表決的事項，包括董事選舉，就每股整股股份投一票。

•        在董事選舉中沒有累計投票權。

•        如果我們的董事會宣佈從根據英屬維爾京羣島法律合法提供的資金中分紅，則有權獲得股息。

•        所有普通股在清算和分紅權利方面是平等的。

•        在我們清算的情況下，所有可以分配給我們普通股持有人的資產都可以根據他們各自持有的股份在他們之間進行分配。

目標和目的

我們的目標和目的在我們的組織備忘錄第5條中描述，通常是從事英屬維爾京羣島法律不禁止的任何行為或活動。

董事

我們的組織章程第12.4條規定，除英屬維爾京羣島BC法案--即管轄德斯韋爾等英屬維爾京羣島公司的英屬維爾京羣島公司法--另有規定外，公司與一名或多名董事或任何人之間不得達成任何協議或交易，與任何董事擁有財務利益或與任何董事有關的人，包括作為該另一人的董事，倘有關協議或交易中各董事的權益及其於協議或交易中的權益或與該協議或交易的任何其他一方的關係的重大事實已真誠地披露或為其他董事所知，且該協議或交易已獲本公司大多數董事(包括至少一名獨立董事)以不可撤銷投票方式批准，則該協議或交易或僅因該原因或僅因為董事出席批准該協議或交易的董事會議或僅因為該董事出席批准該協議或交易的董事會會議，或僅因為該董事出席批准該協議或交易的董事會會議，或僅因為該董事出席批准該協議或交易的董事會會議，或僅因為該董事出席批准該協議或交易的董事會會議，或僅因為該董事出席批准該協議或交易的董事會會議，或僅因為該董事出席批准該協議或交易的董事會會議，或僅因為該董事出席批准該協議或交易的董事會會議，或僅因為該董事出席批准該協議或交易的董事會會議，或僅因為該董事出席批准該協議或交易的董事會會議，或僅因為該董事出席批准該協議或交易的董事會會議，或僅因為該董事出席批准該協議或交易此外，若要批准本公司與本公司任何高級管理人員或持有百分之十或以上已發行股份的任何人士或實體之間的任何交易或協議，須獲得大多數董事(包括至少一名獨立董事)的贊成票。

我們的組織章程(第7.11條)規定，董事可通過董事決議，就以任何身份向本公司提供的服務釐定董事的薪酬。

英屬維爾京羣島法律和我們的組織章程規定，德斯韋爾的業務管理和控制權應屬於董事，除組織章程明確授予的權力和權力外，董事還可以行使德斯韋爾可能會做出的所有權力，以及進行所有可能由德斯韋爾做出的行為和事情，而不是組織章程或英屬維爾京羣島法律明確指示或要求由股東大會行使或做出的所有權力和行為。本公司的組織章程細則規定，董事可通過決議行使德斯韋爾的所有權力，借入資金，抵押或抵押其業務和財產或其任何部分，每當借入資金或作為德斯韋爾或任何第三方的任何債務、債務或義務的抵押品時，發行債權證、債權股證和其他證券。

英屬維爾京羣島法律和我們的組織備忘錄和章程細則對我們的董事沒有年齡上限要求，儘管一個人必須年滿18歲才有資格成為我們的董事之一。根據我們的公司章程，董事的資格不需要任何股份。

授權股份和未償還股份的權利、優先和限制以及股東權利的變化

德斯韋爾有一類和一系列的授權或流通股：普通股，沒有每股面值。我們的法定資本包括30,000,000股普通股，每股無面值，其中15,935,239股普通股於2024年6月30日已發行。

我們普通股的持有者有權就所有由股東投票表決的事項，包括董事選舉，就每股整股股份投一票。我們普通股的持有者在董事選舉中沒有累積投票權。我們所有的普通股在清算和分紅權利方面都是平等的。如果我們的董事會宣佈從英屬維爾京羣島法律規定的合法可用資金中分紅，我們普通股的持有者有權獲得股息。在我們清算的情況下，所有可以分配給我們普通股持有人的資產都可以根據他們各自持有的股份在他們之間進行分配。我們普通股的持有者沒有優先購買權購買任何額外的、未發行的普通股。組織章程細則或備忘錄並無規定對Deswell資本變更施加比適用法律所要求的更嚴格的條件。

召開股東周年大會和特別股東大會

英屬維爾京羣島的法律並不要求像Deswell這樣的公司召開年度會議。然而，我們的組織章程細則確實要求召開年度股東大會以選舉董事和處理可能提交會議的其他事務(第6.3條)。

根據英屬維爾京羣島法律，除非公司的組織章程大綱或章程細則另有規定，否則董事可隨時召開股東大會(第6.1條)。根據我們的公司章程，在有權就要求召開會議的事項行使百分之十或以上投票權的股東的書面要求下，董事應召開股東大會(第6.2條)。

英屬維爾京羣島法律和我們的組織章程細則規定，董事可以確定發出股東大會通知的日期，無論是特別會議還是年度會議，作為確定有權在會議上投票的股份的記錄日期。根據我們的組織章程細則，股東特別大會或股東周年大會的指定日期不得早於董事通過確定記錄日期的決議的日期，且不得早於該會議日期前60天或不少於10天(第6.5條)。

英屬維爾京羣島法律及本公司的組織章程細則規定，所有股東大會的通知，列明會議的時間、地點及目的，須於建議大會日期前不少於七天發給於通知日期名列吾等股份登記冊並有權在大會上投票的人士(第6.8條)。

股份擁有權的限制

英屬維爾京羣島法律和我們的組織章程大綱和章程細則不會對任何人擁有、持有或行使我們普通股的投票權施加任何限制。

潛在的反收購威懾

我們的備忘錄或組織章程細則均不包含延遲、推遲或阻止德斯韋爾控制權變更的條款，並且僅適用於涉及德斯韋爾或其任何子公司的合併、收購或公司重組。然而，根據我們的組織章程大綱和章程以及英屬維爾京羣島的法律，我們的董事會可以在未經股東批准的情況下通過董事會決議修改我們的組織章程大綱和章程細則，這可能會改變股東的權利，前提是我們的大多數獨立董事不對修訂投反對票，並且我們的董事不得做出修改：

(a)     限制股東修改章程大綱或章程細則的權利或權力；

(b)    更改股東通過決議以修訂備忘錄或章程所需的股東百分比；

(c)     股東不能修改章程大綱或章程細則的；

(d)    更改我們的公司章程第7條，賦予我們的股東每股一票的權利、平等分享公司支付的股息的權利或清算時剩餘資產的權利；或

(e)     更改我們的公司章程第9條，該條款規定了我們的股東和董事修改我們的公司章程大綱和章程細則的權利。

在某些情況下，如果我們的董事能夠在沒有股東批准的情況下修改我們的組織章程大綱和章程細則，可能會延遲、阻止或阻止德斯韋爾控制權的變化，包括以高於當時市場價格的溢價收購我們的普通股的要約。

所有權信息

我們的備忘錄和組織章程細則都沒有規定必須公開披露我們股東的信息，即使是那些擁有我們相當大比例股份的股東。

與美國法律的差異

上述英屬維爾京羣島管理我們的組織備忘錄和組織章程條款的法律與特拉華州公司章程文件中類似條款的法律並無顯著不同，但在未經股東批准的情況下修改我們的組織備忘錄和組織章程細則以及在潛在的反-接管威懾。特拉華州法律要求股東批准對公司公司註冊證書的修訂，幷包含限制特拉華州公司的權利的條款，該公司擁有在全國交易所上市的一類有表決權的股票或由超過2,000名股東持有的記錄，在交易日期後三年內與“感興趣的股東”進行商業合併，除非該企業合併是按照特拉華州法律規定的方式批准的。

材料合同

在緊接本報告提交前兩年內，本公司及其任何附屬公司並無訂立任何重大合同，但在正常業務過程中訂立的合同除外。

税務

美國聯邦所得税後果

以下討論僅為一般信息，並不是，也不應被解釋為對我們普通股的任何持有人的税務建議。我們敦促我們普通股的每一位持有者或潛在持有者諮詢他或她自己的税務顧問。

一般信息

本部分是對截至本報告日期我們普通股的所有權和處置對美國持有者(定義如下)的重大美國聯邦所得税後果的總體摘要。本摘要依據的是經修訂的1986年《國税法》或該法的規定、頒佈和建議的適用國庫條例、司法裁決和現行行政裁決及慣例，所有這些規定都可能發生變化，而且可能具有追溯力。本摘要只適用於您持有本公司普通股作為本守則第(1221)節所指的資本資產的情況。此外，如果我們被歸類為PFIC，本摘要一般闡述了美國聯邦所得税對美國持有者的某些後果。美國國税局(IRS)可能會對下文所述的税收後果提出質疑，我們沒有也不會要求美國國税局就收購、持有或處置我們的普通股所產生的美國聯邦所得税後果做出裁決或徵求律師的意見。本摘要並不是對可能與我們普通股所有權相關的所有税務考慮因素的全面描述。特別是，以下討論不包括取決於您的特定税收情況的税收後果，也不包括任何州、當地或外國法律，也不包括非-收入税收(如美國聯邦遺產税或贈與税)。我們敦促您諮詢您自己的税務顧問，瞭解美國聯邦所得税法如何適用於您的特定情況以及任何州、地方、外國和非州-收入普通股所有權和處分的税收後果。此外，本摘要沒有考慮適用於特定美國公司或非美國公司的任何特殊美國聯邦所得税規則。-U.S.我們普通股的持有者，包括但不限於：

•        證券或貨幣交易商；

•        選擇使用市場的證券交易員推向市場所持證券的核算方法；

•        金融機構或銀行；

•        一家保險公司；

•        房地產投資信託基金；

•        受監管的投資公司；

•        合夥或其他通行證-直通用於美國聯邦所得税目的的實體;

•        個税-免税組織機構；

•        在對衝交易中或作為交叉交易或轉換交易的一部分持有我們普通股的人;

•        美國聯邦所得税功能貨幣不是美元的人;

•        對替代最低税額負有責任的人；

•        擁有或按投票權或價值持有我們普通股10%或以上的人；

•        某些移居國外的前美國公民和居民;或

•        根據員工股票期權的行使或其他方式作為補償而獲得我們股票的人。

美國國債持有者

為了以下討論的目的，如果您是我們普通股的受益所有者，您就是“美國持有人”，並且是：

•        美國公民個人或美國居民外國人（具體定義為美國聯邦所得税目的）;

•        在美國、任何州或哥倫比亞特區的法律中或根據其法律創建或組織的公司或就美國聯邦所得税而言被視為公司的其他實體;

•        其收入應繳納美國聯邦所得税的遺產，無論其來源如何；或

•        信託(X)如果美國法院可以對信託的管理進行主要監督，並且一個或多個美國人被授權控制信託的所有實質性決定，或者(Y)如果信託在8月8月存在 1996年20日，在該日期之前被視為美國人，根據適用的財政部條例，他有有效的選舉被視為美國人。

如果合夥企業或出於美國聯邦所得税目的而被視為合夥企業的其他實體持有我們的普通股，則合夥人的税務待遇通常將取決於合夥人的地位和合夥企業的活動。如果你是持有我們普通股的合夥企業的合夥人，你應該諮詢你的税務顧問。

被動型外國投資公司(PFIC)

如果我們在持有我們股票的任何時間是PFIC，美國股票持有人通常將受到特殊税收制度的約束。

一個非-US.S.公司將被視為美國聯邦所得税目的的PFIC，如果在適用相關的-直通就其附屬公司的收入及資產而言，其總收入的75%或以上為若干類別的被動收入(“收入測試”)，或其資產總值的50%或以上(按該年度該等資產的季度價值平均數計算)可歸因於產生被動收入或為產生被動收入而持有的資產(“資產測試”)。為此目的，被動收入一般包括股息、利息、特許權使用費、租金(租金和特許權使用費除外)、年金和產生被動收入的資產收益。對公共投資公司地位的實際確定是事實性質的，在適用的納税年度結束之前不能作出決定。

如果我們被視為PFIC，每個美國基金持有人將被要求在IRS Form 8621(除非有例外情況)或其繼任者的年度報表中提交年度報表，其中包括該持有人持有直接或間接權益的每個PFIC的已收到分配和已實現收益，並可能被要求提供IRS指定的其他信息。

對PFIC地位的實際確定在性質上是高度真實的。考慮到如果我們被歸類為PFIC或成為PFIC可能導致的問題的複雜性，我們敦促您諮詢您自己的税務顧問，以瞭解您的税務後果，包括可能強加給您的任何報告義務，如果發生這種情況，考慮到您的特定情況。

此外，收入超過某些門檻的個人、遺產和某些信託基金的某些美國持有者將被要求為包括利息、股息和資本利得在內的“淨投資收入”支付3.8%的聯邦醫療保險附加税。美國股票持有人應諮詢他們自己的税務顧問，瞭解此類税收對他們擁有和處置我們股票的影響(如果有的話)。

非美國持有者

如果你不是美國的持有者，你就是“非”-U.S.約翰·霍爾德。“

關於我們普通股的分配

對於我們普通股的分配，您通常不需要繳納美國聯邦所得税，包括預扣税，除非：

•        您在美國進行貿易或業務，並且

•        這些分配實際上與該交易或業務的進行有關(如果適用的所得税條約要求您就我們普通股的收入按淨收入基礎繳納美國聯邦所得税，則此類分配可歸因於您在美國設立的常設機構)。

如果您符合上述兩項標準，您通常將按照與上述美國證券持有人相同的方式就此類股息繳税(上述聯邦醫療保險税除外)。此外，任何有效關聯的股息由非-U.S.在某些情況下，公司還可以按適用的所得税條約規定的30%或更低的税率繳納額外的“分行利得税”。

出售、交換或以其他方式處置我們的普通股

一般來説，您將不需要繳納美國聯邦所得税，包括預扣税，與出售我們普通股或其他應税處置確認的收益有關，除非：

•        您的收益實際上與您在美國進行的貿易或業務有關(如果適用的所得税條約要求您就出售或以其他方式處置我們的普通股的收益按淨額繳納美國聯邦所得税，則此類收益可歸因於您在美國設立的常設機構)，或

•        你是一個單獨的非-U在銷售或其他處置的納税年度內，持有者和在美國至少停留183天，並且存在某些其他條件。

您將就與您在美國進行貿易或業務有關的任何收益繳納税款，通常與上述美國保險持有人相同的方式(上述聯邦醫療保險税除外)。有效關聯的收益由非-U.S.在某些情況下，公司還可以按適用所得税條約規定的30%或更低的税率徵收額外的“分支機構利得税”。

備份扣繳和信息報告

對於在美國或由與美國相關的金融中介機構支付的我們普通股的付款，包括股息和銷售收益，將遵守美國信息報告規則。此外，此類付款可能需要繳納美國聯邦備用預扣税。如果符合以下條件，您將不會受到備份扣繳的約束：

•        您是公司或其他獲得豁免的收件人，或

•        您提供正確的美國聯邦納税人識別碼，並證明在偽證處罰下，您不會受到備用扣繳的約束。

根據備份預扣規則扣繳的金額可以從您的美國聯邦所得税中扣除，您可以通過及時向美國國税局提交適當的退款申請，獲得根據備份預扣規則扣繳的任何超額金額的退款。

英屬維爾京羣島税收後果

根據現行的英屬維爾京羣島BC法案，非英屬維爾京羣島居民的普通股持有人(如我們的股份)可豁免就普通股支付的股息繳交英屬維爾京羣島所得税，而所有普通股持有人亦不須就出售或出售該等股份而取得的收益向英屬維爾京羣島繳納所得税或資本利得税。英屬維爾京羣島不對根據英屬維爾京羣島法案成立的公司支付的股息徵收預扣税。

英屬維爾京羣島不向公司等公司徵收資本利得税、贈與税或遺產税，這些公司最初是根據《國際商業公司法》成立的，後來自動重新-已註冊根據不列顛哥倫比亞省公元前法案。此外，我們的普通股無需繳納轉讓税、印花税或類似費用。美國和英屬維爾京羣島之間目前沒有生效的所得税條約或公約。

上述摘要並未涉及與我們普通股持有人有關的所有可能的税務後果。因此，敦促您就對您的税收後果諮詢您自己的税務顧問。

展出的文件

德斯韋爾須遵守1934年《證券交易法》的信息要求，並根據1934年《證券交易法》的規定，按表格20提交年度報告。-F在財政年度結束後四個月內，並在表格6的封面下提交其他報告和資料-K您可以在華盛頓特區東北F街100F Street的美國證券交易委員會公共資料室閲讀和複製本信息，郵編：20549。最近的文件和報告也可以通過http://www.sec.gov.的EDGAR電子文件系統免費獲得在支付複印費後，您也可以寫信到美國證券交易委員會的公共參考部分索要這些文件的副本。請致電美國證券交易委員會，電話：1-800-美國證券交易委員會-0330關於公共資料室的運作或通過EDGAR查閲文件的更多信息。

作為一家外國私人發行人，德斯韋爾不受1934年《證券交易法》規定的向股東提供委託書和委託書內容的規定。

外匯管制

本公司普通股的股息支付或本公司在澳門(本公司主要執行辦事處所在地)或英屬維爾京羣島(本公司註冊成立)的經營活動並無外匯管制限制。該公司開展業務的其他司法管轄區可能有各種外匯管制。沒有實質性的英屬維爾京羣島法律對公司實施外匯管制，或影響向非-常駐公司普通股的持有者。英屬維爾京羣島法律和公司的組織章程大綱和章程對非-常駐或外國股東持有本公司證券或投票本公司普通股。

在本公司未來可能決定派發現金股息的範圍內，該等股息將由本公司董事決議決定。董事如有合理理由信納，在緊接分配後，

第II部

第13項。    違約、拖欠股息和拖欠股息

不適用於德斯韋爾。

第14項。    對擔保持有人的權利和收益的使用作出實質性修改

不適用於德斯韋爾。

項目15.管理控制和程序

A.     披露控制和程序

我們的管理層在首席執行官和首席財務官的參與下，對我們的披露控制和程序的有效性進行了評估(如規則13a所定義-15(E)根據《證券交易法》，截至本年度報告所涉期間結束時，按照規則第13a條的要求-15(B)根據《交易所法令》進行的交易。基於這一評估，我們的管理層得出結論，截至2024年3月31日，我們的披露控制和程序是無效的，因為我們對財務報告的內部控制不夠充分，這是由於以下“-管理層的財務報告內部控制年度報告”中描述的重大弱點。儘管存在這些重大弱點，管理層得出的結論是，本年度報告中包含的經審計的財務報表在所有重大方面都相當符合美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)所述期間的財務狀況、運營結果和現金流量。

B.     管理層財務報告內部控制年度報告

公司管理層負責建立和維護對財務報告的充分內部控制，這一術語在《交易法》規則13a中定義-15(F)。管理層在首席執行官和首席財務官的參與下，評估了截至2024年3月31日財務報告內部控制的有效性。管理層的評估是基於特雷德韋委員會贊助組織委員會(“COSO”)發佈的“內部控制風險綜合框架(2013)”(“2013框架”)中的框架。

基於這一評估，管理層得出結論，截至2024年3月31日，由於以下所述的重大弱點，公司對財務報告的內部控制無效。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述，只能對財務報告的可靠性和財務報表的編制提供合理的保證。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

截至2024年3月31日的重大弱點

根據PCAOB制定的標準，重大缺陷是財務報告內部控制的缺陷或缺陷的組合，因此有合理的可能性我們的年度財務報表的重大錯報將無法得到及時防止或發現。

我們發現內部控制存在重大弱點，與用户限制和特權訪問方面的信息技術一般控制(ITGC)無效有關，以及支持我們財務報告流程的關鍵信息技術(IT)系統的計劃變更管理。因此，相關的過程-級別依賴IT的控制和應用控制也是無效的。信息技術的重大弱點沒有導致我們的財務報表或披露中出現任何重大錯報。

我們計劃採取行動補救這些重大弱點，有關我們正在採取的補救重大弱點的步驟的進一步信息，請參閲下文“財務報告內部控制的變化”下的“補救財務報告內部控制重大弱點”。在相關控制措施運行了足夠長的一段時間並且管理層通過測試得出結論認為這些控制措施有效運行之前，上述重大弱點將繼續存在。

C.     獨立註冊會計師事務所認證報告

本年報以20號表格填報-F不包括我們的獨立註冊會計師事務所關於財務報告的內部控制的認證報告，因為我們有資格成為-加速截至2024年3月31日。

D.     財務報告內部控制的變化

除以下所述外，我們對財務報告的內部控制沒有變化(如規則13a所定義-15(F)在本年度報告所涵蓋期間發生的對我們的財務報告內部控制產生重大影響或合理地可能對其產生重大影響的情況。

財務報告內部控制重大缺陷的彌補

在查明上述重大弱點之後，在審計委員會的監督下，我們計劃採取以下行動：

•        聘請第三方協助設計和實施與職責分工和信息技術一般控制有關的控制措施。

•        通過增加更多從事這一職能的人員來加強我們的信息技術合規監督；

•        設計和實施控制，以規範角色並審查職責，以規範和實施對職責分工的控制。

•        設計和實施信息技術一般控制，包括對計劃變更管理的控制，以及對用户訪問權限和特權的審查和更新。

我們相信，當上述努力全面實施並付諸實施時，將有效彌補上述重大弱點，並加強我們對財務報告的內部控制。隨着我們繼續評估和努力改善我們對財務報告的內部控制，我們可能會採取其他措施來解決這些控制缺陷或修改上述補救計劃。然而，我們不能向你保證，我們將在何時補救這些弱點，我們也不能確定是否需要採取額外行動。

第16項。    [已保留]

項目16A. 審計委員會

德斯韋爾董事會已確定，至少有一名在審計委員會任職的人士是表格20第16A(B)項所界定的“審計委員會財務專家”。-F*邱騰華先生-姓名查姆是一位“審計委員會財務專家”。邱鵬飛先生-姓名CHAM是獨立的，這一術語在17CFR 240.10A中定義-3。在上一財政年度，沒有對道德守則進行任何修訂或豁免。

項目16B.《道德守則》

本公司已通過《行政總裁及高級財務人員道德守則》(以下簡稱《道德守則》)，該守則適用於本公司主要行政人員及其主要財務及會計人員。本年度報告的附件11.1包括一份《道德守則》，格式為FORM-20-F*《道德準則》補充了公司適用於董事、高級管理人員和員工的《商業行為和道德準則》，該準則作為本年度報告的附件11.2以表格20的形式包括在內。-F.

項目16C.首席會計師費用和服務

德斯韋爾負責審核截至2023年3月31日及2024年3月31日止年度財務報表的主要會計師為北電中國舒倫潘會計師事務所有限公司(“北電中國”)。下表列出了北電中國在截至2023年3月31日和2024年3月31日的三個年度內向德斯韋爾提供的專業服務和其他服務的總費用。

____________

(1)      審計費用包括對我們的綜合財務報表進行年度審計所收取的費用。它們還包括對其他審計服務收取的費用，這些服務是隻有外聘審計師才能合理提供的服務，還包括與審查提交給美國證券交易委員會的文件相關的同意條款。

(2)      沒有其他的審計-相關總會計師於過去兩個財政年度就保證及相關服務所收取的費用，而該等費用與上述“審計費用”項下並無列報的審計表現合理相關。

(3)      在過去兩個財政年度，總會計師沒有為諮詢服務收取任何税費。

(4)      在過去兩個財政年度，總會計師沒有為所提供的產品和服務收取任何其他費用。

審計委員會預先批准的政策和程序

審計委員會的政策是-批准所有審核和允許的非-審計獨立審計師提供的相關服務。這些服務可能包括審計服務、審計-相關服務、税務服務等服務。預-批准通常提供長達一年的服務，以及任何-批准關於特定服務或服務類別的詳細信息。管理層應根據本規定，定期向審計委員會報告獨立審計師提供的服務範圍和服務收費情況-批准政策。審計委員會也可以-批准對案件的特殊服務-逐個案例基礎。

第16D項：對審計委員會的上市標準的豁免。

截至本報告編寫之日，德斯韋爾沒有利用規則第10A條第(B)(1)(4)款所載的獨立性標準豁免。-3根據1934年頒佈的《證券交易法》(該規則第(B)(1)(Iv)(B)款除外)、該規則第(C)(3)款所載的一般豁免，或該規則第(A)(3)款的最後一句。

項目16E.發行人及其附屬公司和購買者購買其股權和證券

不適用於德斯韋爾。

項目16F.註冊人認證會計師的變更

不適用於德斯韋爾。

ITEm 16 G。公司治理

有關我們的公司治理標準是否與適用於美國和國內發行人的公司治理標準不同以及我們沒有獨立的薪酬委員會的原因，請參閲本報告第6項“董事和高級管理人員”中“其他委員會；納斯達克合規”下的討論。

項目16H.煤礦安全信息披露

不適用於德斯韋爾。

項目16I.   關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露

不適用於德斯韋爾。

項目16J。   內幕交易政策

公司的商業行為和道德準則包括一項書面的內幕交易政策，該政策禁止在擁有重大非公開信息的情況下購買、出售或以其他方式處置公司的證券，並向他人透露重大非公開信息。該政策還適用於購買和出售其他上市公司的證券，如果承保人員在其為公司執行職責的過程中瞭解到有關這些其他公司的重要非公開信息。《商業行為和道德準則》適用於公司的董事、高級管理人員、員工和其他代表。

本公司並未另行通過與內幕交易合規相關的具體程序。鑑於公司現有的規模和結構，管理層相信，它可以利用公司根據《商業行為和道德準則》制定的現行政策和程序有效地管理內幕交易風險，其中包括報告違反該準則的義務。每年都會分發備忘錄，提醒所有員工注意商業行為和道德準則。此外，所有僱員、高級職員和董事均須就任何潛在或實際的利益衝突作出申報。公司管理層將持續評估是否需要採用正式的內幕交易程序。

項目16K.網絡安全

該公司的IT員工負責評估、識別和管理與網絡安全威脅相關的風險，並負責：(1)監控對敏感數據的威脅和對我們系統的未經授權的訪問，(2)實施關鍵IT系統的訪問控制措施，以防止未經授權的用户訪問IT系統和數據，以及(3)網絡安全事件調查。

該公司的高管負責監督保護數據和遵守相關法規的流程，並全面負責評估網絡安全風險。考慮到公司的規模和規模、可用的資源、預計的支出以及與網絡安全相關的風險，公司目前沒有就此類流程聘請任何顧問、審計員或其他第三方。該公司的高管負責監督、定期審查和識別與其使用任何第三方有關的網絡安全威脅帶來的風險-派對提供的服務。

於截至2024年3月31日止年度及截至本年報日期，本公司並無發生任何重大網絡安全事件，亦未發現任何重大網絡安全威脅，而該等威脅已影響或可能對本公司、我們的業務策略、經營業績或財務狀況造成重大影響。

公司董事會集體負責監督來自網絡安全威脅的風險。如上所述，公司的高管將監督保護數據和遵守相關法規的整個流程，並將向董事會報告任何重大網絡安全事件或重大網絡安全威脅。在公司高管認為有必要時，公司將諮詢外部顧問以管理和補救任何網絡安全事件。

獨立註冊會計師事務所報告

股東和董事會
德斯維爾工業公司
託爾托拉，英屬維爾京羣島

對合並財務報表的幾點看法

本公司已審計德斯維爾工業及其附屬公司(“貴公司”)截至2023年3月31日、2024年及2023年3月31日的合併資產負債表、截至2024年3月31日的三個會計年度各年度的相關綜合全面收益表、股東權益和現金流量表以及相關附註(統稱為“綜合財務報表”)。我們認為，綜合財務報表在所有重要方面均公平地反映了本公司於2024年3月31日、2024年3月31日及2023年3月31日的財務狀況，以及截至2024年3月31日止三個會計年度的經營業績及現金流量，符合美國公認的會計原則。

意見基礎

這些合併財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的綜合財務報表發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須對公司保持獨立。

我們是根據PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得關於合併財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。本公司並無被要求對其財務報告的內部控制進行審計，我們也沒有受聘進行審計。作為我們審計的一部分，我們被要求瞭解財務報告的內部控制，但不是為了表達對公司財務報告內部控制有效性的意見。因此，我們不表達這樣的意見。

我們的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價合併財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

關鍵審計事項

下文所述的關鍵審計事項是指向審計委員會傳達或要求傳達給審計委員會的當期綜合財務報表審計所產生的事項：(1)涉及對綜合財務報表具有重大意義的賬目或披露；(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。傳達關鍵審計事項不會以任何方式改變吾等對綜合財務報表的整體意見，而吾等亦不會透過傳達下述關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與其有關的賬目或披露提供單獨意見。

信貸損失準備

如合併財務報表附註2所述，管理層在考慮各自應收賬款的歷史收集信息和每個賬齡區間的歷史分佈後，以集合為基礎估計具有類似風險特徵的應收賬款的終身預期信用損失，並根據遠期進行調整-看起來信息。我們認定執行與應收賬款準備相關的程序是一項重要審計事項的主要考慮因素是：(I)管理層在確定2024年3月31日本公司應收賬款的當前預期信用損失(“CECL”)金額時的重大判斷；以及(Ii)在執行評估管理層估計和與CECL相關的重大假設的程序時，審計師的高度判斷、主觀性和努力。

我們為解決這一關鍵審計問題而執行的主要程序包括：

•        獲取和檢查相關的基本文件，包括客户通信、歷史收款趨勢、應收貿易賬款的年齡和變現分析，以評估公司估計的信貸損失撥備；

•        通過池評價公司經濟狀況分析的合理性，包括前瞻的合理性-看起來公司針對行業數據和歷史業績應用的風險因素;以及

•        通過比較隨後的實際信用損失與歷史估計，對應收賬款進行回顧性審查，以評估管理層合理估計撥備的能力。

/s/ 北電中國舒倫潘會計師事務所有限責任公司

自2012年以來，我們一直擔任本公司的審計師。

深圳，人民Republic of China
2024年8月9日

德斯維爾工業公司
合併資產負債表
(美元以千為單位)

見合併財務報表附註。

德斯維爾工業公司
綜合全面收益表
(美元以千為單位，每股數據除外)

見合併財務報表附註。

德斯維爾工業公司
合併股東權益報表
(美元以千為單位，每股數據除外)

見合併財務報表附註。

德斯維爾工業公司
合併現金流量表
(美元以千為單位)

見合併財務報表附註。

德斯維爾工業公司
合併財務報表附註
(除另有説明外，所有金額均以千為單位，但股份及每股數據除外)