美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

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表格10-K

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(標記一)

或

委員會檔案號：001-39778

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Airbnb公司

(註冊人的確切姓名載於其章程)

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布蘭南街888號

加利福尼亞州舊金山，郵編94103

（主要行政辦公室地址）（郵政編碼）

(415) 510-4027

(註冊人的電話號碼，包括區號)

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根據該法第12(G)條登記的證券：

沒有一

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如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。是，☐不是

如果註冊人無需根據《交易法》第13條或第15（d）條提交報告，請勾選。是的否

通過勾選標記標明註冊人是否（1）在過去12個月內（或在註冊人被要求提交此類報告的較短期限內）提交了1934年證券交易法第13或15（d）條要求提交的所有報告，以及（2）在過去90天內是否遵守此類提交要求。是的否

通過勾選標記檢查註冊人是否已在過去12個月內（或在註冊人被要求提交此類文件的較短期限內）以電子方式提交了根據S-t法規第405條（本章第232.405條）要求提交的所有交互數據文件。是否

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☐

通過勾選標記檢查註冊人是否是空殼公司（定義見《交易法》第12 b-2條）。是的否

截至2020年6月30日，也就是其最近完成的第二財季的最後一個工作日，註冊人不是一家上市公司，因此，無法計算截至該日期非關聯公司持有的有投票權和無投票權普通股的總市值。註冊人的A類普通股於2020年12月10日在納斯達克全球精選市場開始交易。

截至2021年2月11日，註冊人A類普通股已發行120,784,864股，註冊人B類普通股已發行478,449,882股，註冊人C類普通股未發行，註冊人H類普通股已發行9,200,000股。

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以引用方式併入的文件

本報告第三部分所要求的信息(在本文中沒有列出的範圍)通過引用註冊人關於將於2021年舉行的年度股東大會的最終委託書併入本文，最終委託書應在與本報告有關的財政年度結束後120天內提交給證券交易委員會。

AIRBnb，Inc.

目錄

關於前瞻性陳述的特別説明

這份Form 10-k年度報告包含關於我們和我們的行業的前瞻性陳述，涉及重大風險和不確定因素。除本年度報告(Form 10-k)中包含的有關歷史事實的陳述外，包括有關我們的戰略、未來財務狀況、未來運營、預計成本、前景、計劃、管理目標和預期市場增長的陳述，均為前瞻性陳述。在某些情況下，您可以識別前瞻性陳述，因為它們包含“可能”、“將會”、“應該”、“應該”、“預期”、“計劃”、“預期”、“可能”、“打算”、“目標”、“項目”、“考慮”、“相信”、“估計”、“預測”、“潛在”、“目標”、“目標”、“尋求”等詞彙。或“繼續”或這些詞語的否定或其他與我們的期望、戰略、計劃或意圖有關的類似術語或表述。本年度報告中關於Form 10-k的前瞻性陳述包括但不限於以下陳述：

·新冠肺炎疫情對我們的商業、旅遊業、旅遊趨勢和全球經濟的影響；

·我們對財務業績的預期，包括收入、成本、調整後的EBITDA和自由現金流；

·我們對未來運營業績的預期，包括預訂的夜晚和體驗、預訂的總價值(“GBV”)和每晚的GBV和預訂的體驗；

·我們吸引和留住房東和客人的能力；

·我們在行業中的競爭能力；

·我們對我們模式的彈性的期望，包括在國內旅行、短途旅行、一線城市以外的旅行和長期停留等領域；

·季節性趨勢對我們業務結果的影響；

·我們的現金、現金等價物和投資是否足以滿足我們的流動性需求；

·我們對績效營銷支出減少對專注於品牌營銷的影響的預期，以及我們繼續通過直接和無償渠道吸引客人和東道主到我們平臺的能力；

·我們有能力根據我們的信貸協議支付所需款項，並遵守我們債務的各種要求，

·我們有效管理受外幣匯率波動影響的風險的能力；

·與上市公司相關的費用增加；

·我們的行業、業務以及我們運營的競爭激烈的市場中的預期趨勢、發展和挑戰；

·我們預測市場需求或開發新的或改進的產品和服務以滿足這些需求的能力；

·我們管理向國際市場和新業務擴張的能力；

·我們有能力遵守目前在美國和國際上適用於或可能適用於我們業務的法律和法規，包括税法，以及我們對與我們業務相關的各種法律和限制的期望；

·我們對所得税負債和儲備充足程度的預期；

·我們有能力有效地管理我們的增長，擴大我們的基礎設施，並保持我們的企業文化；

·我們有能力識別、招聘和留住技術人員，包括高級管理層的關鍵成員；

·我們的平臺和產品的安全性、可負擔性和便利性；

·我們成功地為針對我們的訴訟辯護的能力；

·我們維護、保護和提高知識產權的能力；

·我們計劃分配我們的東道國捐贈基金；以及

·我們對首次公開募股的淨收益的預期用途。

我們提醒您，上述列表並未包含本年度報告中以Form 10-k格式作出的所有前瞻性陳述。

你不應該依賴前瞻性陳述作為對未來事件的預測。本年度報告中包含的前瞻性陳述主要基於我們目前對未來事件和趨勢的預期、估計、預測和預測，我們認為這些事件和趨勢可能會影響我們的業務、運營結果、財務狀況和前景。儘管我們相信本年度報告中包含的10-k表格中的每個前瞻性陳述都有合理的基礎，但我們不能保證前瞻性陳述中反映的未來結果、活動水平、業績或事件和情況將會實現或根本就會發生。這些前瞻性陳述中描述的事件的結果受“風險因素”一節和本年度報告10-k表中其他部分所描述的風險、不確定因素和其他因素的影響。此外，我們的運營環境競爭激烈，變化迅速。新的風險和不確定因素不時出現，我們無法預測所有可能對本年度報告10-k表格中的前瞻性陳述產生影響的風險和不確定因素。前瞻性表述中反映的結果、事件和情況可能無法實現或發生，實際結果、事件或情況可能與前瞻性表述中描述的大不相同。

本年度報告中以Form 10-K格式作出的前瞻性陳述僅涉及截至作出陳述之日的事件。我們沒有義務更新本Form 10-K年度報告中所作的任何前瞻性陳述，以反映本Form 10-K年度報告日期之後的事件或情況，或反映新信息或意外事件的發生，除非法律要求。我們可能無法實際實現我們的前瞻性聲明中披露的計劃、意圖或預期，您不應過度依賴我們的前瞻性聲明。我們的前瞻性陳述並不反映我們未來可能進行的任何收購、合併、處置、合資企業或投資的潛在影響。

此外，“我們相信”的聲明和類似的聲明反映了我們對相關主題的信念和意見。這些陳述是基於截至本年度報告10-k表格之日向我們提供的信息，雖然我們認為這些信息構成了此類陳述的合理基礎，但此類信息可能是有限或不完整的，我們的陳述不應被閲讀以表明

我們已經對所有可能獲得的相關信息進行了詳盡的調查或審查。這些陳述本質上是不確定的，提醒您不要過度依賴這些陳述。

您應閲讀此Form 10-k年度報告以及我們在此Form 10-k年度報告中引用並已作為證物提交給此Form 10-k年度報告的文件，並完全瞭解我們未來的實際結果可能與我們預期的大不相同。我們通過這些警告性聲明對本年度報告中的10-k表格中的所有前瞻性陳述進行限定。

風險因素摘要

以下是可能對我們的業務、經營結果和財務狀況產生實質性不利影響的主要風險的摘要，所有這些風險都在標題為“風險因素”的部分中進行了更詳細的描述。本摘要應與“風險因素”部分一起閲讀，不應將其作為我們業務面臨的重大風險的詳盡摘要。

·新冠肺炎疫情和緩解新冠肺炎疫情的行動的影響已經並將繼續對我們的業務、運營業績和財務狀況產生重大不利影響。

·自成立以來，我們每年都出現淨虧損，可能無法實現盈利。在截至2018年12月31日、2019年12月31日和2020年12月31日的年度中，我們的淨虧損分別為1,690美元萬、67430美元萬和46美元億。截至2020年12月31日，我們的累計赤字為60美元億。

·我們調整後的EBITDA和自由現金流一直在下降，這一趨勢可能會繼續下去。

·我們的收入增速已經放緩，我們預計未來還會繼續放緩。

·如果我們不能保留現有的房東或增加新的房東，或者如果房東無法提供優質的住宿和體驗，我們的業務、運營結果和財務狀況將受到實質性的不利影響。

·如果我們不能留住現有客人或增加新客人，我們的業務、運營結果和財務狀況都會受到實質性的不利影響。

·旅遊和酒店業的任何進一步和持續的下滑或中斷或經濟低迷都將對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

·我們參與的商業和行業競爭激烈，我們可能無法與當前或未來的競爭對手成功競爭。

·影響短期租賃和房屋共享業務的法律、法規和規則可能會限制房東在我們的平臺上分享他們的空間的能力或意願，並使我們的房東或我們面臨重大處罰，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

·我們受到各種複雜、不斷變化的、有時甚至是不一致和不明確的法律法規的約束，這些法規可能會對我們的運營產生不利影響，並阻止房東和客人使用我們的平臺，這可能會導致我們承擔重大責任，包括罰款和刑事處罰，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

·我們龐大的債務水平可能會對我們的財務狀況產生實質性的不利影響。截至2020年12月31日，我們有未償債務，本金為199500美元萬。

·我們普通股的多系列結構具有集中投票控制權的效果，我們普通股的某些持有人，包括我們的董事、高管和5%的股東及其各自的關聯公司，他們實益擁有我們已發行股本的48.5%，但截至2020年12月31日，他們總共持有我們股本投票權的59.6%。這種所有權將限制或排除其他股東影響公司事務的能力，包括選舉董事、修改我們的組織文件，以及任何合併、合併、出售我們的全部或幾乎所有資產，或其他需要股東批准的重大公司交易。

·我們可能面臨比預期更大的所得税負擔。2020年12月，我們收到美國國税局的2013納税年度擬議調整通知，建議增加我們在美國的應納税所得額，這可能導致額外的所得税支出和現金税負13.5億，外加罰款和利息，這比我們合併財務報表中記錄的當前準備金高出10美元億以上。

第一部分

項目1.業務

概述

愛彼迎是一個基於聯繫和歸屬感的社區-這個社區誕生於2007年，當時兩名房東歡迎三位客人來到他們舊金山的家，自那以來已經發展到400名萬房東，幾乎在全球每個國家和地區的大約100,000個城市接待了超過80000名萬客人。愛彼迎的主持人是普通人，他們分享自己的世界，為客人提供聯繫和賓至如歸的感覺。愛彼迎有五個利益相關者，在設計時就考慮到了所有人。除了員工和股東，我們還為房東、客人和他們所在的社區提供服務。我們打算考慮所有利益相關者做出長期決策，因為他們的集體成功是我們業務蓬勃發展的關鍵。

主辦方在中心

愛彼迎的東道主是我們社區和商業的基礎。住宿是由房東提供的。正是他們的個性讓愛彼迎獨樹一幟。從學校教師到藝術家，我們的東道主跨越220多個國家和地區，大約10萬個城市。截至2020年12月31日，我們在全球擁有400萬台主機，其中86%的主機位於美國以外。

愛彼迎使房東能夠為客人提供廣闊的獨特家園和體驗的世界，這些以前是無法進入的，甚至是未被發現的。主持人的角色不僅僅是為他們打開大門。一位偉大的主人能讓客人與他們所訪問的地方和那裏的居民建立更深層次的聯繫。

我們的房東社區一開始是在幾個大城市的愛彼迎大街上分享他們的空餘卧室。很快，房東列出了整個房屋、小屋、樹屋、船隻、城堡和豪華別墅-幾乎你能想到的任何空間-在世界上幾乎每個角落的大城市、小城鎮和農村社區。我們的東道主一般分為兩類：個人和專業。個人房東是那些通過我們的網站或手機應用程序直接在愛彼迎上激活他們的房源的人。個人東道主是我們東道主社區的核心。他們來自各行各業，在愛彼迎上列出了自己的空間，包括包間、初級住宅或度假屋。專業房東通常是那些經營物業管理或酒店業務的人，他們通常使用應用程序編程接口在我們的平臺上列出他們的房產。這些房東為我們的客人提供了更多類型的房源。

一旦愛彼迎上有了百萬個家，我們意識到房東不僅可以分享他們的家，還可以分享他們的興趣和才華。從探索紐約的塗鴉藝術到尋找倫敦隱藏的爵士樂俱樂部，愛彼迎體驗在全球1000多個城市提供真實的活動。

我們認為，我們只是觸及了託管提供的機會的皮毛。人們將有更多的方式與彼此和他們周圍的世界聯繫，因此我們將繼續設計和啟用新的主辦方式。無論採取何種形式，主持都將是愛彼迎的中心。

東道主捐贈基金

2020年10月，我們設立了東道主捐贈基金，旨在讓東道主分享我們業務的成功。東道主捐贈基金由我們H類普通股中的920股萬股票提供資金，旨在對東道主社區的未來進行長期投資，由東道主為東道主塑造。東道主捐贈基金的目標是通過各種潛在的方案、倡議和贈款來支持和造福東道主社區。我們希望東道主分享我們的成功，不僅僅是一瞬間，而是隻要愛彼迎還在世界上。

2020年12月，我們引進了來自14個國家和五大洲的17個東道主作為2021年東道主諮詢委員會的首批成員。東道主諮詢委員會旨在向東道主發出聲音，幫助他們提出想法，向愛彼迎提供政策建議，並從東道主捐贈基金中塑造對東道主社區的投資。

客人是我們社區的成員

我們的東道主通過愛彼迎迎來了數以億計的客人。旅客入住人數指的是某一特定時期內已辦理完入住手續而預訂住宿的個人和所有同行者。我們的客人不是交易--他們參與進來，為我們的社區做出貢獻。從年輕人到退休人員，我們的客人來自不同的文化和地方。他們尋求一切，從經濟型住宿到大城市的豪華住宿，再到偏遠的鄉村。他們通常的共同點是對世界的好奇心，以及對其他人和文化的開放心態。雖然愛彼迎在各個年齡段的人中都很受歡迎，但我們在年輕遊客中尤其受歡迎：截至2020年12月31日，我們預訂過愛彼迎的客人大多在18歲至34歲之間。

一旦成為愛彼迎的一部分，嘉賓就會積極參與我們的社區，許多人會定期返回我們的平臺再次預訂，並向其他隨後加入的人推薦愛彼迎。這種需求鼓勵新的主人加入，反過來又吸引了更多的客人。這是一個良性循環--客人吸引主人，主人吸引客人。

富有彈性的模式

2020年初，由於新冠肺炎顛覆了全球出行，愛彼迎的業務大幅下滑。但在兩個月內，我們的商業模式開始反彈，即使在有限的國際旅行中也是如此，展示了它的彈性。人們想要走出他們的家園，

他們渴望旅行，但他們不想走遠，也不想呆在擁擠的酒店大堂裏。隨着數以百萬計的遊客選擇離家更近的地方旅行，愛彼迎在世界各地的國內旅行迅速回升。在愛彼迎上，隨着在家工作變成了在家工作，逗留時間開始增加。我們認為，旅行和生活之間的界限正在變得模糊，全球大流行加快了在任何地方居住的能力。事實證明，我們的平臺能夠適應這些新的旅行方式。

就像愛彼迎在2008年大衰退期間開始工作時一樣，我們相信人們將繼續轉向房東來賺取額外收入。鑑於新冠肺炎不斷演變的性質及其在世界各地帶來的不確定性，我們認為無法預測新冠肺炎S對我們未來的業務、運營業績和財務狀況的累積和最終影響。新冠肺炎已經對我們最近的運營和財務業績產生了實質性的不利影響，並將繼續對我們的長期運營和財務業績產生重大負面影響。然而，我們相信，隨着世界從這場流行病中復甦，愛彼迎將成為數百萬人經濟賦權的重要來源。

近一年來，由於對新冠肺炎的擔憂、隔離和旅行限制，許多旅行者避免了長途旅行。我們預計，與2019年相比，2021年初將繼續呈現長途旅行需求下降和整體預訂量低迷的特點。雖然全年的前景尚不明朗，但我們相信，隨着疫苗接種率的提高以及檢疫要求和旅行限制的取消，旅行可能會有復甦的機會。根據我們在2020年12月進行的一項調查，54%的受訪者表示，他們要麼已經預訂，要麼正在計劃出行，要麼預計2021年出行。這包括57%的18歲至29歲的人和60%的30歲至49歲的人。我們正在為旅行反彈做準備，因為人們將對兩件事有共同的渴望：旅行和人際聯繫。

我們的長期增長戰略

我們的戰略是繼續投資於我們的關鍵優勢：

·解鎖更多託管服務。為了在我們的平臺上有足夠的客人預訂選擇，我們將繼續投資於擴大我們的東道主社區的規模和質量。我們計劃在全球範圍內吸引更多的東道主，並擴大新的使用案例，如長期停留。我們將支持新興的旅行趨勢，如本地旅行和遠程工作，並設計新的主辦方式。最後，我們將繼續增加對東道主的支持，為客人提供高質量的住宿和體驗。我們計劃設計新的工具和服務，並提供全面的東道主教育，與東道主合作，教授偉大的東道主的藝術和科學。我們認為，我們只是觸及了託管所能提供的機會的皮毛。

·發展和吸引我們的客户社區。我們打算吸引新的客人來愛彼迎，並將他們中的更多人轉化為品牌倡導者。我們將繼續專注於吸引我們的現有客人返回預訂，並更頻繁地使用愛彼迎。隨着新冠肺炎大流行期間新行為的演變，我們想象人們工作、生活和旅行的方式將發生根本性改變。我們相信，將有機會基於這些新行為創造產品，並吸引更多客人到我們的平臺。最後，我們計劃開發新的方式，讓我們的嘉賓相互聯繫，並回饋愛彼迎。

·投資我們的品牌。我們打算對我們的品牌進行更深入的投資，讓新的主人和客人瞭解愛彼迎的好處和我們提供的產品的獨特性。我們還打算通過創建一個具有凝聚力和集成度的營銷戰略來利用我們的品牌，同時推出產品，向我們的社區和潛在的主人和客人介紹新功能。

·擴大我們的全球網絡。我們計劃在我們已經擁有深厚業務的國家擴大我們的全球網絡，並向我們滲透率較低的市場擴張，如印度、中國、拉丁美洲、東南亞以及世界各地數以萬計的較小市場和偏遠地區。我們將通過進一步本地化我們的產品，讓愛彼迎在更多的地方更容易接近，我們將與社區合作，更新短期租賃的法律法規，讓更多的房東參與進來。隨着我們吸引更多的主持人，更多的客人可能會來愛彼迎，吸引更多的主持人。

·在我們的平臺上創新。我們將為我們的主人和客人創新在線和麪對面的體驗。我們的創新將專注於改善我們的主人和客人的體驗，使愛彼迎更容易接觸和吸引新的主人和客人，並推動增加與我們現有社區的參與度和忠誠度。

·設計新產品和產品。我們將設計新的互聯互通機會。隨着世界的不斷變化，我們將繼續將新技術與我們的設計專業知識結合在一起，為我們的東道主擴大可能性，並提供新的

為我們的客人提供體驗。我們將增加我們網站和移動應用程序的功能，同時在我們的產品中引入一種創新的方法來設計主機和客户界面。

我們的新冠肺炎適應戰略

我們的許多房東都受到了新冠肺炎的嚴重影響，取消數量增加，預訂量下降。儘管新冠肺炎對主機收入和我們的業務產生了影響，但截至2020年12月31日的年度，我們的主機和活躍上市數量與截至2019年12月31日的年度相比保持穩定。我們根據在我們平臺上的可用房源的用户數來計算房東的數量，房源被定義為在我們平臺上的特定日期(不包括今晚的酒店)上可查看的住宿和體驗。如果房源或體驗在愛彼迎上可見並且之前在愛彼迎(不包括今晚的酒店)上至少預訂過一次，我們認為該房源或體驗的列表是“活躍的房源”。此外，在新冠肺炎大流行期間，我們的許多客人都無法出行。儘管如此，從2020年下半年開始，客人對住宿少於50英里、距離客源地50-300英里以內和長期住宿的需求同比增長，或者在我們的平臺上至少住宿28晚。我們相信，人們的出行方式將發生根本性的變化。自從疫情開始以來，我們看到客人們向愛彼迎求助於新的用例，比如住得離家人更近，過着遊牧生活，遠程工作，遠程教育。

我們認為，新冠肺炎疫情加強了旅行是人類永恆的願望，即使在面臨挑戰的情況下。越來越多的人在新冠肺炎期間尋找離家更近的旅行選擇，愛彼迎的產品非常適合這種不斷變化的趨勢。我們提供所有類型的住宿，允許客人在這些情況下找到適合他們個人需求的空間。我們與東道主、客人和社區密切合作，在這些具有挑戰性的時期優先考慮和支持安全和負責任的旅行，並根據不斷變化的旅行和體驗趨勢調整我們的服務。

具體地説，根據國內和短途旅行的增加，我們更新了我們的網站和移動應用程序，以積極推廣可用的本地和非城市住宿，以便客人可以找到適合他們對地理位置和期望時間長度的獨特需求的東西。此外，為了在新冠肺炎疫情期間支持房東和客人，我們將我們的情有可原政策應用於相當數量的受影響的預訂。這項政策允許房東和客人取消因流行病、自然災害和其他緊急情況而中斷的預訂。為了支持我們的主機並減少根據這項政策取消的影響，我們承諾為受新冠肺炎影響的主機提供高達2.5億美元的資金，併為超級主機額外提供1700萬美元的資金，其中大部分資金截至2020年12月31日分發。符合25000美元萬東道主計劃條件的預訂是指在2020年3月14日或之前預訂，入住日期在2020年3月14日至5月31日之間的預訂。入住是指在一段時間內未被取消的個人住宿或體驗。對於這些預訂，符合條件的房東有權獲得根據房東取消政策從客人那裏獲得的金額的25%。

我們的平臺

我們為主持人搭建的平臺

房東有各種各樣的需求，我們專注於設計解決方案來滿足他們。我們建立了我們的平臺來無縫地安裝新的主機，特別是那些以前沒有考慮過託管的主機。我們在設置房源的整個過程中與房東合作，併為他們提供一套強大的工具來成功管理他們的房源，包括日程安排、商品銷售、集成支付、社區支持、主機保護、定價建議和來自審查的反饋。我們的主機保護計劃為每個列表提供高達100美元萬的財產損失保護，並在發生第三方人身傷害或財產損失索賠的情況下為主機提供每次高達100美元萬的責任保險。我們不斷創新我們的平臺，提供新的工具和服務，使託管變得更容易，並使主機能夠通過做他們喜歡的事情來賺取收入。

我們為客人提供的平臺

愛彼迎的網站和移動應用程序為我們的客人提供了一種引人入勝的方式來探索各種獨特的房屋和體驗，並提供了一種輕鬆預訂的方式。我們的主頁展示了鼓舞人心的、可瀏覽的內容，突出了產品的範圍，並展示了我們最好的庫存。每一次入住或體驗的清單通過照片、過去客人的評論和詳細描述告訴潛在客人他們需要知道的一切。在結賬時，客人可以在一個簡化的屏幕上查看旅行細節並支付所有費用。客人在旅行前、旅行中或旅行後需要知道的一切都存儲在一個清晰易讀的頁面上。我們支持在旅行計劃階段為客人提供定製的願望列表，旅行前、旅行中和旅行後的應用程序內賓主之間的消息傳遞，以及一種簡單的方式來留下對愛彼迎社區有貢獻的評論。

我們的信託制度

我們的核心創新之一是設計了一個允許數百萬陌生人相互信任的系統。房東和客人能夠在預訂前進行溝通，通過我們的安全支付平臺付款，並在入住或體驗後發佈評論。我們的信任團隊致力於通過部署風險評分、欺詐檢測、篩選、驗證和其他技術和流程來幫助保護我們的社區，這些技術和流程因地區而異。如果我們的主人和客人需要聯繫我們，我們訓練有素的安全人員隨時待命。我們通過我們的主機擔保計劃為我們的社區提供額外的支持，該計劃保護主機免受高達100美元萬的財產損失，以及我們的主機保護保險和體驗保護保險，它提供高達100美元萬的責任保險，以保護我們的主機免受符合條件的第三方對人身傷害或財產損失的索賠。通過我們的信任創新，我們的目標是幫助愛彼迎為房東、客人和社區提供安全的住宿和體驗。

我們設計的信任系統包括以下組件：審查、安全報文和賬户保護、風險評分、安全支付、某些司法管轄區的觀察名單和背景調查、清潔度、防欺詐和詐騙、保險和保護、預訂限制、緊急安全線、全天候鄰裏支持熱線和客人退款政策。

除了這些組件外，我們還在籌備新的舉措，並將繼續創造更多功能，以加強我們平臺上的信任和安全。從一開始，為信任而設計就是一個核心原則，隨着我們為陌生人之間相互信任的新方式而創新，我們使更多的聯繫成為可能。

我們的技術

我們構建了我們的技術平臺，為我們的全球主人和客人網絡提供動力。截至2020年12月31日，我們的產品開發組織中約有1,480名工程師。鑑於業務的性質，我們的技術平臺有廣泛而複雜的要求：

·我們的核心平臺支持全球支付能力、多語言實時社區安全和支持以及特定城市的產品需求，幷包含複雜的反欺詐措施。

·它提供深入的商業智能洞察來管理我們的市場，包括為我們的主機提供定價洞察和入住率優化。

·它結合了複雜的機器學習，為從欺詐檢測到支持定製和實時社區支持的關鍵領域提供支持。

·為了讓我們能夠更快、更高效地響應不斷變化的消費者需求，我們正在將我們的平臺從傳統的鐵板一塊轉移到面向服務的架構。

我們向面向服務的體系結構的過渡只是計劃的一部分，該計劃旨在將我們的核心業務能力作為加速創建新產品和產品的細粒度服務提供。隨着我們建立一個越來越健壯、靈活和高效的平臺，這項工作將繼續下去。同時，我們將繼續開發我們的基礎技術，重點放在以下廣泛的能力上：

·繼續支持用户隱私、分析、機器學習和商業洞察的數據管理系統。

·以可用性、延遲、災難恢復和業務連續性、安全性、可測試性、可觀察性、可操作性和敏捷性為核心的服務可靠性，可帶來一流的性能。

·雲支持側重於針對細粒度屬性和使用模式的強大功能，以實現效率提升。我們目前主要依靠亞馬遜網絡服務來提供雲計算服務。

我們進行這些投資的目的是繼續開發一個強大的平臺，使我們能夠更快地適應世界各地東道主和客人的需求，並提高我們產品開發組織的生產率。

我們的市場營銷

我們的營銷戰略包括品牌營銷、傳播和績效營銷。品牌營銷提高了潛在房東和客人的知名度，幫助他們瞭解舉辦和預訂住宿和體驗的好處，以及是什麼讓這些住宿和體驗與眾不同。我們的溝通團隊跨越媒體、政策和影響者，及時分享有關愛彼迎的重要消息。他們還監督全球消費者、產品、企業和政策溝通計劃的執行，該計劃支持我們的品牌戰略，併產生大量的媒體和社交媒體報道。雖然績效營銷為高意向的潛在客人帶來了額外的流量，但愛彼迎品牌的實力和我們的傳播戰略讓我們減少了對績效營銷的依賴。

我們的員工

截至2020年12月31日，我們在全球27個城市擁有5597名員工。由於新冠肺炎危機，我們在2020年5月做出了一個艱難的決定，裁員約1,800人，約佔當時員工總數的四分之一。

截至2020年12月31日，我們依靠分佈在24個地點的大約7,570個第三方合作伙伴以及在世界各地在家工作的個人來處理我們絕大多數的社區支持聯繫。我們的內部社區支持員工由處理複雜和敏感問題的運營團隊和支持所有面向社區的團隊(包括我們的合作伙伴)組成。我們為我們與合作伙伴合作的方式以及我們與他們的深厚關係感到自豪。

我們的文化

在愛彼迎工作最具代表性的部分是我們的文化。我們的文化是樂觀的，人們對我們的使命充滿熱情，關心他人，對世界充滿好奇心。我們把愛彼迎人的獨特性提煉成四個價值觀：

·宣揚使命。我們的員工對聯繫和歸屬感以及我們為實現這一點而製造的產品充滿熱情。事實上，我們的許多員工都是我們僱傭的主人和客人社區的人。

·做一個東道主。我們的員工是那種喜歡關心他人，讓他們感覺自己屬於他們的人，就像我們社區的主人一樣。

·擁抱這場冒險。我們的員工既好奇又樂觀--你必須是一個樂觀的人才能相信愛彼迎的想法是好的，你必須對其他人和文化感到好奇才能想要與他們建立聯繫。

·做一名穀類食品企業家。我們的員工膽大包天，足智多謀。

我們認為，每一個加入愛彼迎的人，從董事會成員、高管到大學新員工，都應該具備這四個屬性。最重要的是，我們認為，無論我們想要發生在愛彼迎的城牆之外的事情，都應該首先從愛彼迎內部開始。這從我們自己的員工開始。這樣，我們的文化是未來所有創新的源泉，也是我們社區中的人們應該如何對待彼此的北極星。

多樣性和歸屬感

在愛彼迎，多樣性和歸屬感不僅僅是一種企業責任--它是我們所代表的核心。我們吸引了不同的人羣，歡迎他們不同的知識、經驗和背景。在我們的招聘過程中，我們致力於鼓勵多樣性和消除偏見，並公佈不斷變化的勞動力人口構成，以追究自己的責任。

截至2020年12月31日，人數不足的少數族裔人口占我們在美國員工的12%，而那些在性別二元結構中認為女性的人佔我們全球員工的47%。我們為自己制定了一個目標，到2025年底，我們的產品開發和信息技術員工中有20%是各級代表不足的少數族裔，我們在美國的員工中有20%是代表不足的少數族裔，所有級別的員工中有50%是女性。此外，我們還宣佈了一項承諾，到2021年底，我們的董事會和高管團隊中將有20%是有色人種。

減少對愛彼迎的偏見事件

愛彼迎以歸屬感為中心，而歧視是其核心障礙。就像歧視存在於社會一樣，存在於愛彼迎社區，我們致力於打擊歧視。2016年，我們開始採取措施解決對愛彼迎的歧視問題。

首先，我們制定了愛彼迎非歧視政策，我們要求每一位主持人和客人都同意這一政策才能使用愛彼迎。如果房東或客人不同意該政策，他們將被從我們的平臺上刪除。

接下來，我們創建了一個由技術專業人士組成的反歧視團隊，致力於打擊偏見和歧視，改變了我們展示個人資料照片的方式，使房東只能在預訂確認後才能看到客人的照片，並向我們在美國的房東和客人分發了一份反種族主義指南。

最近，在2020年6月，我們啟動了燈塔計劃，這是與美國最大的在線種族正義組織顏色變化合作發起的一個開創性項目，以及民權組織和隱私權組織的指導。燈塔計劃將讓我們基於感知來衡量對愛彼迎的歧視。這些看法將被彙總起來，用來確定和衡量可能是歧視造成的人們經歷中的差異。我們將利用燈塔項目的調查結果來宣傳和設計我們的產品和政策，以打擊黑人客人和其他有色人種在使用愛彼迎時面臨的種族歧視。

條例

我們受到影響城市、州和國家層面的短期租賃和房屋共享業務的法律、法規和規則的約束。雖然一些城市和國家已經實施了立法來解決短期租賃問題，但還有許多其他城市和國家尚未明確解決或執行短期租賃法律，可能會效仿並頒佈法規。在我們開展業務的大約100,000個城市中，新的法律、法規、政府政策或其解釋的變化帶來了巨大的挑戰和不確定性。如果發生任何此類變化，先前存在的預訂可能無法兑現，當前和未來的掛牌和預訂可能會大幅下降，我們與房東和客人的關係可能會受到負面影響。我們尋求與各國政府合作，建立明確、公平和可行的房屋分享規則，為我們的東道主創造清晰度。

在截至2020年12月31日的一年中，沒有一個城市的收入佔我們收入的1.1%以上，或截至2020年12月31日的活躍上市數量的1.2%。激勵措施包括我們的推薦計劃和營銷促銷活動，以鼓勵使用我們的平臺並吸引新客户，而我們向客户退款是我們客户支持活動的一部分。我們不認為目前我們排名前十的城市的法規總體上已經或預計會對我們的運營結果和財務狀況產生重大不利影響。我們將繼續與政策制定者合作，在世界各地實施合理的立法。

除了直接適用於短期租賃和房屋共享業務的法律、法規和規則外，我們還必須遵守有關我們的業務實踐、互聯網、電子商務和電子設備的各種法律、法規和規則，包括與税收、隱私、數據保護、定價、內容、廣告、歧視、消費者保護、未成年人保護、版權、分銷、消息、移動通信、電子設備認證、電子垃圾、電子合同、通信、互聯網接入、競爭和不公平商業行為有關的法律、法規和規則。我們還受制於提供在線支付服務、我們平臺的設計和運營以及我們平臺和服務的運營、特徵和質量的法律、法規和規則。

我們的支付平臺受各種法律、規則、法規、政策、法律解釋和監管指導的約束，包括以下方面的法律、規則、法規、政策、法律解釋和監管指導：跨境和國內資金轉移和資金轉移；儲值和預付訪問；外匯；隱私、數據保護和網絡安全；銀行保密；支付服務(包括支付處理和結算服務)；消費者保護；經貿制裁；反腐敗和反賄賂；以及反洗錢和反恐融資。

我們在美國(聯邦、州和地方)和許多外國司法管轄區受各種税收和税收義務的約束。我們收到了許多外國、聯邦、州和地方政府關於將税收法律或法規應用於我們的業務或要求提供我們的房東和客人的數據，以幫助對我們的房東和客人採取威脅或實際執法行動的通信。在許多適用的司法管轄區，我們已同意代表我們的

主持人。我們一直受到某些政府實體的投訴，並參與了多起訴訟，指控這些政府實體對直接或間接税負有責任。在一些司法管轄區，我們在過去和未來的税收問題上存在爭議。一些司法管轄區提出或實施了新的税法，或解釋了現有法律，以明確對像我們這樣的企業徵收各種類型的税收。適用於我們平臺以及我們的房東和客人的與税收相關的法律法規在不同司法管轄區之間差異很大，很難或不可能預測這些法律法規將如何適用。

隨着我們繼續將我們的品牌擴展到更多的市場，我們將越來越多地受到額外的法律、法規和規則的約束。這些法律、法規和規則是複雜的、不斷演變的，可能會發生重大變化。其中一些法律、法規和規則是不一致和模稜兩可的，正在法庭上進行測試，監管機構和法院可能會以可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性不利影響的方式進行解釋。此外，某些法律、法規和規則在歷史上並未適用於短期租賃和房屋共享業務，因此這些要求的應用和解釋往往是不確定的。

有關影響我們和我們業務的這些和其他法律、法規和規則的更多信息，請參閲本年度報告中其他地方包含的我們合併財務報表的註釋13，承諾和意外事項-法律和監管事項-監管事項。表格10-k和第一部分第1A項。10-k表格本年度報告的風險因素。

季節性

我們的業務是季節性的，反映了一年中典型的旅行行為模式。在典型的一年中，第一、第二和第三季度的夜晚和預訂體驗比第四季度更高，因為客人計劃在旅行旺季旅行，北美、歐洲、中東和非洲(EMEA)的旅行旺季在第三季度。在我們平臺上預訂的一段時間內的夜晚和體驗是指預訂住宿的總晚上數和預訂體驗的總座位數之和，扣除這段時間內發生的取消和變更。

我們的業務指標包括總預訂值(GBV)和調整後的EBITDA也會受到假期和其他活動時間的影響。GBV代表一段時間內我們平臺上預訂的美元價值，包括主機收入、服務費、清潔費和税金，以及在此期間發生的取消和變更。經調整的EBITDA定義為經以下因素調整的淨收益或虧損：(1)所得税準備金；(2)利息收入、利息支出和其他收入(費用)，淨額；(3)折舊和攤銷；(4)與首次公開發行(IPO)相關的股票薪酬支出和股票結算義務；(5)與收購相關的影響，包括根據或有對價安排的公允價值變化確認的收益(虧損)；(Vi)管理層認為我們可能須與東道主共同承擔收取及匯出該等税款的繳税準備金淨變動；及(Vii)重組費用。

我們在我們的GBV中體驗的季節性與預訂的夜間和體驗的季節性大體一致。向我們的客户收取的由服務費、獎勵和退款淨額組成的收入以及調整後的EBITDA在歷史上一直是最高的，預計將繼續在我們登記入住最多的第三季度達到最高，這是我們確認收入的時間點。任何給定季度的GBV影響自由現金流的季節性趨勢。我們的成本在不同季度是相對固定的，或者隨着交易量的變化而變化，從歷史上看，我們在今年第一季度和第二季度實現了最高的GBV，登記人數相對較少。因此，未賺取費用的增加使我們的自由現金流和自由現金流佔收入的百分比在今年前兩個季度達到最高水平。我們通常會看到GBV略有下降，入住高峯在第三季度，這導致未賺取費用減少，自由現金流連續水平較低，GBV在第四季度下降更大，自由現金

流量通常為負值。自由現金流是指由經營活動提供(用於)的現金淨額減去購買的財產和設備。隨着我們業務的成熟，其他季節性趨勢可能會發展，或者這些現有的季節性趨勢可能會變得更加極端。

在2020年，我們看到新冠肺炎在我們的GBV、收入、調整後的EBITDA和自由現金流中壓倒了季節性的歷史模式，這是由於旅行限制和與新冠肺炎疫情相關的旅行偏好的變化。我們預計，只要新冠肺炎正在影響全球旅行模式，這種對季節性的影響就會持續下去。

數據保護和隱私

我們的業務使用、收集和處理220多個國家和地區的個人數據。因此，遵守有關數據保護和隱私的法律，規範個人數據的存儲、共享、使用、處理、傳輸、披露和保護，是我們戰略的核心，也是建立對我們平臺的信任的不可或缺的一部分。我們採取各種技術和組織安全措施以及其他程序和協議來保護數據，包括與主機、來賓、員工和其他用户有關的數據。儘管我們採取了措施，但我們可能無法預測或防止未經授權訪問此類數據。

世界各地的監管機構不斷提出更嚴格的數據保護和隱私法，這些法律在數量、複雜性、執法、罰款和處罰方面都在迅速增加。例如，《歐洲通用數據保護條例2016/679》(簡稱《GDPR》)於2018年5月25日生效，已經並將繼續給在歐盟和歐洲經濟區擁有用户和業務的公司帶來更大的合規負擔和成本。GDPR監管一系列可以直接或間接識別個人身份的個人數據，並對不遵守規定的行為施加嚴格的數據保護要求和重大處罰。許多對我們的成功至關重要的大型地理區域，包括澳大利亞、巴西、加拿大、中國和印度，已經或正在通過類似的數據隱私立法或法規。

在美國，聯邦貿易委員會和商務部繼續呼籲加強對個人數據收集的監管，並對某些有針對性的廣告行為進行限制。許多州已經或正在制定州級數據隱私法律和法規，管理州居民個人信息的收集、使用和處理

數據。例如，加州消費者隱私法(CCPA)於2020年1月1日在加州生效。CCPA為我們這樣的覆蓋企業建立了一個新的隱私框架，並要求我們修改我們的數據處理做法和政策，併產生與合規相關的成本和支出。2020年11月，加州選民通過了2020年加州隱私權和執行法，該法案進一步擴大了CCPA，增加了數據隱私合規要求，並建立了一個專門執行這些要求的監管機構。

這些和其他數據保護和隱私法及其解釋繼續發展，可能因管轄範圍的不同而不一致。不遵守這些法律和其他法律可能會受到懲罰或承擔重大法律責任。儘管我們採取措施遵守適用的法律和法規，但我們不能保證我們不會受到監管或私人行動的影響，包括因不遵守數據保護和隱私法而被罰款，包括在發生事件的情況下。如果擴大法律或法規以要求改變我們或我們的第三方服務提供商的業務實踐，或者如果管轄司法管轄區以對我們或我們的第三方服務提供商的業務、運營結果或財務狀況產生負面影響的方式解釋或實施其法律或法規，我們可能會受到不利影響。

競爭

我們在競爭激烈的環境中運營。隨着我們尋求在全球範圍內擴大我們的社區，我們在吸引房東和客人方面面臨着競爭。

爭奪主辦方

我們競相吸引和留住房東到我們的平臺，並在我們的平臺上列出他們的家和經歷，因為房東有一系列的選擇。我們基於許多因素競爭主機，包括我們的客人產生的預訂量、我們平臺的易用性、我們收取的服務費、主機保護，如我們的主機保護保險，以及我們的品牌。在整個新冠肺炎疫情期間，我們也在根據病毒在世界各地傳播時適用的取消和減輕情節政策進行競爭。我們相信，由於我們的客人需求，我們讓房東成功的寄宿工具，以及我們建立在信任和人際互動基礎上的社區，愛彼迎上的房東每晚可以比其他旅遊平臺賺得更多。

爭奪客人的競爭

我們競相吸引和留住客人進入我們的平臺並在我們的平臺上，因為客人有一系列選擇來尋找和預訂住宿和體驗。我們根據許多因素爭奪客人，包括獨特的庫存和房源的可用性、我們的產品相對於其他選擇的價值和全部成本、我們的品牌、我們平臺的易用性、我們平臺的信任和安全性以及社區支持。在整個COVID-19大流行期間，我們還根據客人居住地附近和非城市市場的庫存供應情況以及我們平臺上商品的安全性和清潔度進行競爭。

我們的競爭對手包括：

·在線旅行社(OTA)，例如Booking Holdings(包括Booking.com、Kayak、Priceline.com和Agoda.com品牌)；Expedia集團(包括Expedia、VRBO、HomeAway、Hotels.com、Orbitz和Traveley)；攜程集團(包括攜程網、攜程、去哪兒、桐城藝龍和Skyscanner)；美團大眾點評；Fliggy(阿里巴巴的子公司)；Despegar、MakeMyTrip和其他地區性OTA；

·互聯網搜索引擎，如谷歌，包括其旅遊搜索產品；百度；以及其他地區搜索引擎；

·上市和元搜索網站，如TripAdvisor、Trivago、Mafengwo、AllTheRooms.com和Craigslist；

·萬豪、希爾頓、雅高、温德姆、洲際酒店、OYO、華住等連鎖酒店，以及精品酒店連鎖和獨立酒店；

·中國短租競爭對手，如途家、美團B&B和小豬；以及

·提供體驗的在線平臺，如Viator、GetYourGuide、KLook、Traveloka和KKDay。

我們相信，我們基於多種因素進行有利的競爭，包括愛彼迎提供的差異化住宿和體驗的廣度和深度、我們的全球規模和地理覆蓋範圍、我們主賓方社區的實力和忠誠度、我們的品牌、有機流量、我們的平臺功能(包括社區支持、支付和主機保護)以及我們平臺的可擴展性。

我們的知識產權

我們的知識產權是我們業務的重要組成部分。為了建立和保護我們的專有權，我們依靠專利、商標、版權、域名、社交媒體句柄、專有技術、許可協議、保密程序、與第三方的保密協議、員工披露和發明轉讓協議以及其他知識產權和合同權利的組合。

截至2020年12月31日，我們在全球範圍內擁有120項已發佈專利和139項待決專利申請。我們還在2020年12月收購了一個專利組合，作為與IBM訴訟和解的一部分。我們擁有一個商標組合，在162多個國家和地區受到保護，目前我們在這些國家經營我們的主要品牌-愛彼迎和我們的貝洛標誌。此外，我們在世界各地擁有對我們的業務重要的其他品牌或可保護品牌元素的商標保護，包括但不限於我們的主要企業顏色Rausch；我們主要品牌的本地化、翻譯和音譯，以及與我們收購的業務相關的品牌。

我們已經註冊了我們在業務中使用或與我們的業務相關的域名，如域名和國家代碼頂級域名的等價物。

企業信息

我們於2008年6月27日註冊為特拉華州的AirBed&Breakfast公司。2010年11月15日，我們更名為愛彼迎有限公司。我們的主要執行辦公室位於加利福尼亞州舊金山布蘭南街888號，郵編：94103，電話號碼是(4155104027)。

可用信息

我們的網站地址是www.airbnb.com。本公司網站所載或可透過本網站查閲的資料，並不構成本10-k表格年度報告的一部分。美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)維護一個互聯網網站，其中包含報告、委託書和信息聲明，以及其他有關以電子方式向美國證券交易委員會提交文件的發行人的信息，網址為www.sec.gov。我們的10-k表格年度報告、10-Q表格季度報告、8-k表格當前報告以及根據1934年證券交易法(下稱“交易法”)第13(A)和15(D)節提交或提交的報告的修訂版也在合理可行的範圍內儘快在我們的投資者關係網站上免費提供，之後我們將這些材料以電子方式提交給美國證券交易委員會或將其提供給美銀美林。

我們在我們的投資者關係網站上網絡直播我們與投資界成員一起參加或主辦的財報電話會議和某些活動。此外，作為我們投資者關係網站的一部分，我們提供有關我們財務業績的新聞或公告的通知，包括美國證券交易委員會備案文件、投資者事件、新聞稿和收益新聞稿。本報告或我們提交的任何其他報告或文件中不包含這些網站的內容。

第1A項。風險因素

我們的業務、運營和財務結果受到各種風險和不確定性的影響，包括下文所述的風險和不確定性，這些風險和不確定性可能對我們的業務、運營結果、財務狀況以及我們A類普通股的交易價格產生重大不利影響。除其他外，以下重大因素可能會導致我們的實際結果與歷史結果以及我們或以我們的名義在提交給美國證券交易委員會的文件、新聞稿、與投資者的溝通和口頭聲明中所表達的前瞻性聲明中所表達的結果大不相同。

與我們的業務相關的風險

新冠肺炎疫情和緩解新冠肺炎疫情的行動的影響已經並將繼續對我們的業務、運營業績和財務狀況產生重大不利影響。

2020年3月，世界衞生組織宣佈新冠肺炎疫情為大流行。為了限制病毒的傳播，各國政府實施了各種限制，包括聯邦、州和地方各級的緊急狀態聲明、學校和企業關閉、隔離、“在家避難”令、旅行限制、限制社交或公共集會以及其他社會疏遠措施，這些措施已經並可能繼續對我們的業務和運營以及旅行行為和需求產生實質性的不利影響。

新冠肺炎疫情已經並可能繼續要求我們採取降低成本的措施，對我們的近期運營和財務業績產生了重大不利影響，並將繼續對我們的長期運營和財務業績產生重大不利影響。在2020年第四季度，又出現了一波新冠肺炎感染。因此，各國實施了嚴格的封鎖，特別是在歐洲。與2020年3月新冠肺炎熱潮的影響類似，我們看到受影響最嚴重的地區的預訂量正在下降，2020年第四季度的夜間和體驗預訂量和GBV的同比降幅明顯大於2020年第三季度。鑑於新冠肺炎的不斷演變及其在世界各地帶來的不確定性，我們認為無法預測新冠肺炎疫情對我們未來的業務、運營結果和財務狀況的累積和最終影響。新冠肺炎疫情對我們業務和財務業績的影響程度將在很大程度上取決於未來的發展，包括新冠肺炎在全球和美國境內傳播的持續時間和程度、地方、全國和國際旅行限制的普遍實施、航班數量大幅減少、對資本和金融市場以及對美國和全球經濟的影響、外匯兑換以及影響我們業務的政府或監管命令，這些都是高度不確定和無法預測的。此外，即使在原地避難所訂單和旅行建議取消後，對我們產品的需求，特別是與跨境旅行相關的需求，可能會在很長一段時間內保持低迷，我們無法預測需求是否以及何時會恢復到新冠肺炎之前的水平。此外，我們無法預測新冠肺炎疫情已經並將對我們的業務夥伴及第三方供應商和服務提供商造成的影響，並且我們可能會繼續受到實質性的不利影響，因為我們的業務夥伴和第三方供應商現在和未來都會遭受重大不利影響。如果新冠肺炎疫情繼續對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響，它也可能會增加這些“風險因素”中或本年度報告中10-k表格中其他部分描述的許多其他風險。上述任何因素，或新冠肺炎疫情的其他目前無法預見的連鎖影響，都將對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

為了應對新冠肺炎疫情及其對我們業務的影響帶來的經濟挑戰和不確定性，我們於2020年5月宣佈裁減約1,800名員工。裁員對我們的營銷、設計、客服、運輸、愛彼迎工作室、酒店和愛彼迎豪華團隊產生了特別大的影響。勞動力的減少還導致了關鍵角色的機構知識、關係和專業知識的喪失，這些知識、關係和專業知識可能沒有有效地轉移到連續員工身上，可能會轉移人們對我們業務運營的注意力，造成人員能力限制，並阻礙我們增長、開發創新產品和競爭的能力。任何這些影響都可能對我們的業務和聲譽造成實質性的不利影響，並阻礙我們運營或實現戰略目標的能力。這導致了人員流失的增加，並可能導致員工士氣和生產率下降，以及留住和招聘現有員工和招聘未來員工的問題，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。部隊和其他重組活動的減少導致2020年產生15140美元的萬費用。

我們的大多數員工以及第三方供應商和服務提供商都在遠程工作，廣泛的遠程工作安排可能會對房東和客人的滿意度產生實質性的負面影響，因為在接受我們客户支持組織的幫助時可能會出現延遲或響應時間比平時慢的情況。對房主和客人滿意度的負面影響可能會對我們的運營、我們業務計劃的執行、開展我們業務所需的關鍵人員和其他員工以及為我們提供關鍵服務的第三方服務提供商的生產率和可用性產生不利影響，或因新冠肺炎疫情和相關政府行動導致我們的正常業務做法發生變化而導致運營失敗。如果發生自然災害、停電、連接問題或其他影響員工遠程工作能力的事件，我們可能很難或在某些情況下不可能在很長一段時間內繼續我們的業務。遠程工作的增加還可能導致物質消費者隱私、信息技術安全和欺詐風險。由於2020年5月新冠肺炎疫情導致的減值和遠程工作安排導致我們確認某些不動產租賃安排的減值，根據遠程工作安排的持續時間和程度，我們可能會產生與我們的不動產租賃協議相關的額外減值費用。新冠肺炎疫情後我們調整業務的方式是基於我們對適用法律和監管要求的理解，以及監管部門的最新指導，並受到法律或監管部門的挑戰，特別是隨着監管指導隨着未來的發展而變化。

自成立以來，我們每年都出現淨虧損，可能無法實現盈利。

截至2018年12月31日、2019年和2020年12月31日的年度，我們分別淨虧損1,690萬美元、674.3美元和46億。截至2020年12月31日，我們的累計赤字為60美元億。從歷史上看，我們投入了大量資金來發展我們的主人和客人社區，推出新的或增強的產品和功能，增加我們的營銷支出，擴大我們的業務，僱傭更多的員工，並增強我們的平臺。從2020年第二季度開始，由於新冠肺炎疫情的爆發，我們已經大幅降低了固定和可變成本，包括減少開支和暫停基本上所有可自由支配的營銷計劃支出。然而，總體而言，我們預計將繼續對我們的業務和我們的主賓社區進行重大投資，包括改進我們的支付平臺、對我們平臺的信任和安全、技術、基礎設施以及對我們品牌的投資。這些努力可能會比我們目前預期的更昂貴，我們可能無法成功地增加足夠的收入來抵消這些更高的支出。特別是，我們預計新冠肺炎疫情持續的經濟影響將繼續對我們2021年的收入和財務業績產生實質性不利影響。雖然我們已採取措施削減開支，但我們預計2021年將出現重大淨虧損，主要原因是新冠肺炎疫情的持續影響、股票薪酬支出和利息支出。

我們的某些產品和我們運營的某些地區會導致服務費用較低的上市，並需要我們進行大量額外投資，這可能會對我們的整體運營利潤率產生重大負面影響，因為這些產品和地區相對於我們運營的其他地區會隨着時間的推移而擴大規模。例如，愛彼迎體驗的座位通常比預訂住宿的晚上的價格更低。此外，出於戰略或競爭原因，我們已經改變了服務費，並可能在未來降低服務費。任何未能增加我們的收入或未能管理我們運營費用的增加都可能阻止我們實現或維持以淨收益、運營收入或調整後EBITDA衡量的盈利能力。

我們已將限制性股票單位(“RSU”)授予我們的員工和某些非員工，基本上所有此類RSU均在滿足基於服務的歸屬條件和基於流動資金的歸屬條件的情況下歸屬。我們截至2020年12月31日和截至當時的年度的財務報表包括與RSU歸屬相關的基於股票的補償支出28億，這與我們的首次公開募股(截至2020年12月31日滿足了必要的基於服務的歸屬條件)相關。在2020年12月首次公開募股後，我們開始記錄RSU的基於股票的補償費用，其中基於流動性的歸屬條件在我們的首次公開募股登記聲明於2020年12月9日生效時得到滿足。與RSU和其他股權獎勵相關的基於股票的薪酬支出在未來期間仍將是一項重大支出。

我們調整後的EBITDA和自由現金流一直在下降，這一趨勢可能會繼續下去。

截至2018年12月31日、2019年12月31日和2020年12月31日的年度，我們調整後的EBITDA分別為170.6美元、253.3美元和250.7美元。截至2018年、2019年和2020年12月31日的年度，我們的自由現金流分別為504.9美元、9,730萬美元和667.1美元。我們的調整後EBITDA和自由現金流在2019年下降，這是因為我們決定將2019年作為我們在新產品和增長計劃(包括對中國)以及改善我們的技術基礎設施方面進行重大投資的一年。由於新冠肺炎疫情及其對旅遊業的影響，我們的調整後息税折舊攤銷前利潤和自由現金流在2020年保持負值，只要新冠肺炎疫情繼續對我們的業務造成實質性負面影響，我們就可能經歷調整後息税折舊攤銷前利潤和自由現金流的下降。我們業務中的其他不利發展，包括低於預期的收入，高於預期的運營費用，以及營運資本的淨不利變化，可能會阻礙我們扭轉最近調整後EBITDA和自由現金流的負面趨勢。如果我們未來調整後的EBITDA或自由現金流不能滿足投資者或分析師的預期，很可能對我們的股價產生實質性的負面影響。調整後的EBITDA和自由現金流量是沒有按照公認會計原則計算和列報的補充指標。關於調整後的EBITDA和自由現金流量與根據GAAP陳述的最直接可比財務衡量標準的對賬，請參閲題為“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--關鍵業務指標和非GAAP財務衡量標準”一節，以及瞭解更多信息。

我們的收入增速已經放緩，我們預計未來還會繼續放緩。

我們過去經歷了顯著的收入增長；然而，我們的收入增長在最近一段時間放緩，不能保證歷史增長率將恢復。與2018年相比，我們2019年的收入同比增長率有所下降，與2017年相比，2018年也有所下降。在截至2020年12月31日的財年，由於新冠肺炎疫情的影響，我們的收入與截至2019年12月31日的財年相比大幅下降。我們未來的收入增長取決於我們平臺上的房源供應和需求的增長，我們的業務受到全球總體經濟和商業狀況以及全球旅遊和酒店業趨勢的影響。此外，我們認為我們的收入增長取決於多個因素，包括：

·新冠肺炎疫情及其對旅遊和住宿行業的影響；

·我們有能力保留和增加預訂的客人、住宿和體驗的數量；

·我們有能力保留和增加我們平臺上的主機數量和可用房源數量；

·我們無法控制的事件，如流行病和其他健康問題、對旅行和移民的限制增加或繼續、貿易爭端、經濟衰退、氣候變化對旅行的影響，包括火災、洪水、惡劣天氣和其他自然災害，以及氣候變化對季節性目的地的影響；

·競爭；

·影響我們的業務、房東和/或客人的法律和監管格局以及在適用現有法律和法規或採用新法律和法規方面的變化，包括短期入住法和税法的變化；

·房屋共享對未來房東和客人的吸引力；

·消費者對我們品牌的認知和認知水平；

·我們有能力在我們的平臺和社區成員之間建立和加強信任和安全；

·在品牌和表演營銷上的支出水平，以吸引東道主和客人到我們的平臺；

·我們有能力發展新的產品和層次，例如愛彼迎的經驗，並深化我們在某些地區的存在；

·擴展和升級我們的平臺和基礎設施的時間、效率和成本；以及

·本年度報告10-k表中其他地方描述的其他風險。

需求疲軟，無論是由我們無法控制的事件引起的，如新冠肺炎、主人和客人偏好的變化、上述任何其他因素，或本年度報告中的10-k表格或其他因素，都將導致收入下降。如果我們的收入沒有改善，我們可能無法實現盈利，我們的業務、運營結果和財務狀況將受到重大不利影響。

如果我們不能保留現有的主機或增加新的主機，或者如果主機無法提供高質量的住宿和體驗，我們的業務、運營結果和財務狀況將受到實質性的不利影響。

我們的業務有賴於房東在我們的平臺上維護他們的房源，並採取措施鼓勵客人預訂這些房源，包括增加可供預訂的住宿數量和體驗，及時迴應客人的詢問，以具有競爭力的價格提供各種令人滿意的差異化房源，滿足客人的期望，併為客人提供卓越的款待、服務和體驗。這些做法不在我們的直接控制範圍之內。如果房東沒有建立或維護足夠數量的房源和房源，某一特定時期預訂的住宿和體驗數量下降，或者房東收取的價格下降，我們的收入將下降，我們的業務、運營結果和財務狀況將受到重大不利影響。

房東管理和控制他們的空間和體驗，通常在我們的平臺上進行營銷，沒有義務在指定的日期向客人提供這些空間和體驗，也沒有義務接受潛在客人的預訂。我們有許多房東在一個時期內在我們的平臺上列出了他們的房產，並在隨後的時期因各種原因停止提供這些房產。雖然我們計劃繼續投資於我們的主機社區和幫助主機的工具，但這些投資可能不會成功地增長我們的主機和我們平臺上的列表。此外，如果我們不能吸引潛在客人到我們的平臺並從大量客人那裏產生預訂，房東可能不會建立或維護名單。如果我們無法保留現有的房東或添加新的房東，或者如果房東選擇獨家向競爭對手推銷他們的房源或與競爭對手交叉房源，我們可能無法提供足夠的供應和各種物業或體驗來吸引客人使用我們的平臺。特別是，我們繼續吸引和留住那些在愛彼迎上列出他們的空間的個人房東，包括包間、主宅或度假屋，這一點尤其關鍵。我們主要通過口碑等有機渠道和我們強大的品牌認知度來吸引個別主持人。如果我們不能以具有成本效益的方式吸引和留住個別東道主，或者根本不能，我們的業務、運營結果和財務狀況將受到實質性的不利影響。

專業房東，包括物業管理公司、服務式公寓提供商和精品酒店，為我們的客人提供更多類型的房源。這些專業主持人經常在我們的平臺和我們競爭對手的平臺上上市。我們不能控制專業房東是否為我們提供相當大的房間分配和相對於與其他服務列出的相同物業而言具有競爭力的價格。如果我們不能有效地部署專業工具、應用程序編程接口和支付流程，與第三方渠道經理合作，並發展有效的銷售和客户管理團隊來滿足這些專業主持人的需求，我們可能就無法吸引和留住專業主持人。如果我們的收費結構和支付條件不如我們的競爭對手，這些專業的房東可能會選擇提供更少的庫存和可用性。從歷史上看，我們看到我們平臺上的專業主持人的數量和收入都在增加。如果單個主機的數量沒有以相同的速度增長，我們平臺上的列表的唯一性將受到負面影響。

此外，由於影響房東的其他一些因素，愛彼迎上的房源數量已經下降，並可能繼續下降，這些因素包括：新冠肺炎大流行；法律法規的執行或威脅執行，包括短期入住法和税法；私人團體，如房主、房東、共管公寓和居民區協會，採用和執行禁止或限制房屋共享的合同；租賃、抵押貸款和其他協議，或聲稱禁止或以其他方式限制房屋共享的法規；房東選擇在其他第三方平臺上長期租賃作為在我們平臺上上市的替代方案；經濟、社會和政治因素；對我們平臺內外的信任和安全的看法；與客人的負面體驗，包括損壞主人財產、舉辦未經授權的派對或從事暴力和非法行為；以及我們決定將主人從我們的平臺上移除，原因是沒有遵守我們的主人標準或其他我們認為對我們的社區有害的因素。我們相信，我們的許多房東都是依靠我們平臺產生的額外收入來支付生活費或抵押貸款或購買了專門用於上市的房產的個人。目前尚不清楚新冠肺炎疫情期間旅行人數的大幅減少將對這些人產生什麼財務影響，也不清楚隨着旅行的恢復，他們是否能夠保住自己的房子或經營自己的企業。如果我們的東道主不能在短期內恢復正常運營，我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。

我們相信，我們的主機保護計劃對於留住和獲取主機是不可或缺的。我們的房東保護保險和體驗保護保險為我們的房東提供責任保險，如果發生與住宿或體驗相關的身體傷害或財產損失的第三方索賠，我們向索賠人支付的金額最高可達100萬美元，我們的房東保證計劃為客人在預訂期間造成的房東財產損失或損壞提供高達100萬美元的賠償。如果我們停止這些計劃，無論是因為我們在這些計劃下的支出或我們的保險費變得令人望而卻步，還是出於任何其他原因，那麼在我們那裏登記的房東數量可能會減少。

除了預訂數量的減少外，我們已經並預計將繼續通過退款和向因新冠肺炎相關原因取消預訂的客人發放旅行信用來支付高於正常水平的款項。根據我們的情有可原政策，在2020年3月14日或之前預訂且因疫情而無法旅行的客人有資格取消預訂，以獲得全額現金退款或在某些情況下獲得旅行積分。同樣，在2020年3月14日或之前確認預訂的東道主，如果因大流行而無法主辦，則有資格根據這項政策取消，不會產生不利後果。該政策下的大量客人取消導致我們的房東損失了收入。為了支持我們的東道主並減少取消航班的影響

在我們的情有可原政策中，我們已經做出了2.5億美元的承諾，其中大部分已經在2020年12月31日分配，這將為東道主提供他們預期從根據該政策取消的預訂中獲得的部分收入。符合此支持計劃條件的預訂被定義為在2020年3月14日或之前預訂、入住日期在2020年3月14日至2020年5月31日之間的預訂。對於這些預訂，符合條件的房東有權獲得根據房東取消政策從客人那裏獲得的金額的25%。由於這一承諾在金額和時間範圍上是有限的，房東將不會收到與客人取消相關的全額付款，一些房東如果對我們在新冠肺炎疫情期間的政策不滿意，可能會從我們的平臺上刪除他們的房源。在2019年12月至2020年12月期間，我們沒有看到我們平臺上的活躍上市數量發生實質性變化。在截至2020年12月31日的年度內，我們在綜合經營報表中記錄了根據這項政策向客户支付的20510美元萬。

根據我們的情有可原政策被取消預訂的房主和客人已經並可能繼續對此類政策持負面看法，並可能因此類取消而經歷負面的財務影響。這可能會對我們與房東和客人的關係產生實質性的負面影響，導致房東離開我們的平臺，刪除他們的名單和/或提供更少的可用性，或者減少回頭客，這反過來可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

如果我們不能留住現有客人或增加新客人，我們的業務、運營結果和財務狀況都將受到實質性的不利影響。

我們的成功在很大程度上取決於現有客户繼續預訂，並吸引新客户在我們的平臺上預訂。我們吸引和留住客人的能力可能會受到這些“風險因素”中其他地方討論的一些因素的實質性不利影響，包括：

·發生我們無法控制的事件，如新冠肺炎大流行、其他流行病和健康問題、增加或繼續對旅行的限制、移民、貿易爭端、經濟下滑、氣候變化對旅行的影響，包括火災、洪水、惡劣天氣和其他自然災害，以及氣候變化對季節性目的地的影響；

·政治、社會或經濟不穩定；

·房東未能達到客人的期望，包括鑑於新冠肺炎疫情，對清潔的期望增加；

·競爭加劇，使用我們競爭對手的平臺和服務；

·房東未能以具有競爭力的價格提供差異化、高質量和充足的住宿或體驗；

·沒有得到我們及時和充分的社區支持的客人；

·我們未能提供客人看重的新的或增強的產品、層級或功能；

·我們的營銷努力下降或效率低下；

·對我們品牌的負面聯想或認知度下降；

·東道國在決定是否接受所請求的保留時實際或感覺到的種族歧視；

·對我們平臺上的信任和安全的負面看法；以及

·宏觀經濟和其他不受我們控制的情況影響着旅遊和酒店業。

此外，如果我們的平臺不容易導航，客人在我們平臺上的註冊、搜索、預訂或支付體驗不滿意，我們平臺上提供的列表和其他內容不能有效地向客人展示，我們不能有效地在我們的各種產品和層級中吸引客人，或者我們未能以滿足快速變化的需求的方式提供體驗，我們可能無法轉換首次訪客，也無法與現有客人互動，這將對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

旅遊和酒店業的任何進一步和持續的下滑或中斷或經濟低迷都將對我們的業務、經營業績和財務狀況產生重大不利影響。

我們的財務業績取決於旅遊和酒店業的實力。新冠肺炎的爆發導致許多國家的政府對旅行實施隔離和重大限制，或者建議人們儘可能呆在家裏，避開人羣，這對跨境旅行造成了特別負面的影響。此外，大多數航空公司在此期間暫停或大幅減少航班，進一步減少了旅行機會。這導致我們的預訂量減少，對我們提出的取消和相關索賠增加。我們預計，在2021年及以後，新冠肺炎將繼續對我們的預訂和業務產生實質性的不利影響。較長期內此類影響的程度和持續時間仍不確定，取決於目前無法準確預測的未來發展，例如新冠肺炎的嚴重程度和傳播率、疫苗的時機、可獲得性和有效性、採取的遏制措施的範圍和有效性，包括行動限制，以及這些和其他因素對一般旅行行為，尤其是對我們業務的影響。見我們題為“新冠肺炎大流行和緩解新冠肺炎大流行的行動的影響已經並將繼續對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響”的風險因素。

其他我們無法控制的事件，如異常或極端天氣或自然災害，如地震、颶風、火災、海嘯、洪水、惡劣天氣、乾旱和火山噴發，以及與旅行有關的健康問題，包括大流行病和埃博拉、寨卡病毒和中東呼吸綜合徵等流行病，與旅行、貿易或移民政策有關的限制，戰爭，恐怖襲擊，政治不確定因素，如聯合王國脱離歐盟(英國脱歐)，政治動亂，抗議，與政治或社會事件有關的暴力，外交政策變化，地區敵對行動，監管當局徵收税收或附加費，法規變化，與可持續性相關的政策或條件，包括氣候變化、停工、勞工騷亂或與旅行有關的事故，可能會擾亂全球旅行，或以其他方式導致旅行需求下降。由於這些事件或擔憂及其影響在很大程度上是不可預測的，它們可能會極大地突然影響消費者的旅行行為，從而影響對我們的平臺和服務的需求，這將對我們的業務、運營業績和財務狀況產生實質性的不利影響。戰爭突然爆發或地區不穩定等事件導致大量本地化取消

以及安全問題，這損害了我們的業務以及我們與主人和客人的關係。此外，人們對航空旅行對氣候變化的影響和過度旅遊的影響的認識不斷提高，可能會對旅遊和酒店業以及對我們的平臺和服務的需求產生不利影響。

我們的財務表現亦受全球經濟狀況及其對可自由支配消費開支水平的影響所影響。對可自由支配的消費者支出產生影響的一些因素包括：總體經濟狀況、全球或地區經濟衰退、失業、消費者債務、淨資產縮水、匯率波動、住宅房地產和抵押貸款市場、税收、能源價格、利率、消費者信心、關税和其他宏觀經濟因素。在經濟衰退期和其他可支配收入受到不利影響的時期，消費者的偏好往往會轉向低成本替代方案，這可能會導致我們平臺上的住宿和體驗的預訂和價格下降，取消數量增加，從而導致收入下降。尤其是休閒旅遊，它佔我們目前業務的大部分，它依賴於可自由支配的消費者支出水平。全球或地區經濟狀況的低迷，如目前新冠肺炎疫情導致的低迷，已導致休閒旅行和旅行支出普遍下降，未來類似的低迷可能會對我們的平臺和服務的需求產生實質性的不利影響。消費者行為的這種轉變將對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們參與的商業和行業競爭激烈，我們可能無法與當前或未來的競爭對手成功競爭。

我們在競爭激烈的環境中運營，在吸引東道主和客人方面面臨着激烈的競爭。

·主持人。我們競相在我們的平臺上吸引、吸引和留住房東，列出他們的空間和體驗。房東有一系列的選擇來列出他們的空間和體驗，包括線上和線下。房東將他們的產品交叉上市也是很常見的。我們基於許多因素競爭主機，包括我們的客人產生的預訂量；我們平臺的易用性(包括入職、社區支持和支付)；我們收取的服務費；主機保護，如我們的主機保護保險、體驗保護保險和主機保證計劃；以及我們的品牌。在整個新冠肺炎疫情期間，我們也根據我們的取消和減輕情節政策進行了競爭。

·賓客。我們競相在我們的平臺上吸引、吸引和留住客户。客人有一系列的選擇來查找和預訂空間、酒店房間、酒店式公寓和其他住宿和體驗，包括線上和線下。我們基於許多因素來爭奪客人，包括獨特的庫存和可獲得性、我們提供的產品相對於其他選項的價值和綜合成本、我們的品牌、我們平臺的易用性、搜索結果的相關性和個性化、我們平臺的信任和安全以及社區支持。在整個新冠肺炎大流行期間，我們的競爭也基於靠近客人居住地和非城市市場的庫存，以及我們平臺上的物品被認為是安全和清潔的。

我們相信我們的競爭對手包括：

·在線旅行社，如Booking Holdings(包括Booking.com、Kayak、Priceline.com和Agoda.com品牌)；Expedia Group(包括Expedia、VRBO、HomeAway、Hotels.com、Orbitz和TraVelity品牌)；攜程集團(包括攜程網、攜程、去哪兒、桐城藝龍和Skyscanner)；美團大眾點評；Fliggy(阿里巴巴的子公司)；Despegar；MakeMyTrip；以及其他地區性在線旅行社；

·互聯網搜索引擎，如谷歌，包括其旅遊搜索產品；百度；以及其他地區搜索引擎；

·上市和元搜索網站，如TripAdvisor、Trivago、Mafengwo、AllTheRooms.com和Craigslist；

·萬豪、希爾頓、雅高、温德姆、洲際酒店、OYO、華住等連鎖酒店，以及精品酒店連鎖和獨立酒店；

·中國短租競爭對手，如途家、美團B&B和小豬；以及

·提供體驗的在線平臺，如Viator、GetYourGuide、KLook、Traveloka和KKDay。

我們的競爭對手正在採用我們業務模式的某些方面，這可能會影響我們將我們的產品與競爭對手區分開來的能力。競爭加劇可能會導致東道主和客户對我們平臺的需求減少，減緩我們的增長，並對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們當前和潛在的許多競爭對手都享有比我們更大的競爭優勢，例如更高的名稱和品牌認知度、更長的運營歷史、更大的營銷預算和忠誠度計劃，以及更多的財務、技術和其他資源。此外，我們現有或潛在的競爭對手可以獲得更大的用户羣和/或住宿庫存，並可能提供包括航班在內的多種旅遊產品。因此，我們的競爭對手可能能夠為消費者提供更好或更完整的產品體驗，並比我們更快、更有效地響應新的或不斷變化的機會、技術、標準或主賓方的要求或偏好。全球旅遊業經歷了顯著的整合，我們預計，隨着公司試圖加強或保持其在競爭激烈的行業中的市場地位，這種趨勢可能會繼續下去。我們的競爭對手之間的整合將使他們的規模擴大，並可能增強他們的能力、能力和資源，並降低他們的成本結構。此外，新興初創企業可能會比我們能夠或可能預見到消費者對我們面前的新產品或技術的需求更快地進行創新並專注於開發新產品或服務。

現在有許多相互競爭的公司提供房屋預訂，可以在我們的平臺上、在競爭平臺上或通過直接預訂網站提供。其中一些競爭對手還彙總了通過各種來源獲得的房產清單，包括物業管理公司的網站。我們的一些房東已經選擇交叉列出他們的房產，這減少了此類房產在我們平臺上的可用性。當物業交叉掛牌時，客人在我們平臺上支付的價格可能會或可能看起來更低

競爭的原因有很多，包括收費結構和政策上的差異，這可能會導致客人通過其他服務預訂，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。某些物業經理聯繫我們的房東和客人，鼓勵他們直接在我們的平臺上掛牌或預訂，繞過我們的平臺，而某些房東可能會鼓勵我們平臺外的交易，這會減少對我們平臺和服務的使用。

我們的一些競爭對手或潛在競爭對手與消費者的關係比我們更成熟或更多樣，他們可以利用這些優勢，以影響我們的競爭地位的方式，包括進入旅行和住宿業務。例如，一些競爭對手或潛在競爭對手正在開發“超級應用程序”，消費者無需離開公司的應用程序就可以使用許多在線服務，例如在亞洲等特定地區，電子商務交易主要通過移動設備上的應用程序進行。如果這些平臺中的任何一個成功地向消費者提供與我們類似的服務，或者如果我們無法在這些超級應用程序中向消費者提供我們的服務，我們的客户獲取努力可能會降低效率，我們的客户獲取成本，包括我們的品牌和績效營銷費用，可能會增加，任何這些都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。我們還面臨着來自谷歌等搜索引擎的日益激烈的競爭。谷歌如何呈現旅遊搜索結果，它對自己的旅遊元搜索服務的推廣，如谷歌旅遊和谷歌度假租賃美國存托股份，或者其他搜索引擎的類似行動，以及它們在搜索排名方面的做法，可能會減少我們的搜索流量，增加流量獲取成本，和/或使我們的平臺脱穎而出。這些參與者還可以提供他們自己的全面的旅行計劃和預訂工具，或者直接將線索推薦給供應商、其他受歡迎的合作伙伴或他們自己，這也可能使我們的平臺脱穎而出。此外，如果谷歌或蘋果使用他們自己的移動操作系統或應用程序分發渠道來偏袒他們自己或其他首選的旅遊服務產品，或者實施實際上不允許我們在這些渠道繼續提供完整產品的政策，這可能會對我們通過移動應用程序或搜索訪問我們平臺的房東和客人的互動能力產生實質性的不利影響。

影響短期租賃和房屋共享業務的法律、法規和規則限制了並可能繼續限制房東在我們的平臺上分享他們的空間的能力或意願，並使我們的房東或我們面臨重大處罰，這已經並可能繼續對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

自我們於2008年開始運營以來，一直並將繼續有影響短期租賃和房屋共享業務的法律和監管發展。酒店和與酒店有關聯的集團已經並可能繼續進行各種遊説和政治努力，以求在當地和國家司法管轄區對我們的業務實施更嚴格的監管。其他私人團體，如房主、房東、共管公寓和社區協會，已經通過了旨在禁止或以其他方式限制短期租賃的合同或法規，房東和租户之間的第三方租賃協議、住房保險單和抵押貸款可能會阻止或限制房東將其空間上市的能力。在歐洲，代表22個城市(包括阿姆斯特丹、巴塞羅那和倫敦)的一羣市長一直在與歐盟委員會會面，尋求加強對短期租賃平臺的監管控制。這些團體和其他團體提到了對大城市經濟適用房和過度旅遊的擔憂，一些州和地方政府已經實施或考慮實施管理物業短期租賃和/或房屋共享的規則、法令或法規。這些規定包括限制或禁止房東進行短期租賃、對房東可以分享房屋的天數設定年度上限、要求房東在市政府或市政府登記，或者要求房東在提供短期租賃之前獲得許可。此外，一些司法管轄區將短期租賃或合租住宅視為“酒店用途”，並聲稱這種用途構成將住宅物業轉換為商業物業，需要經過許可程序。宏觀經濟壓力和公共政策擔憂可能會繼續導致新的法律法規，或對現有法律法規的解釋，限制房東分享空間的能力。如果法律、法規、規則或協議在很大程度上限制或阻止某些司法管轄區的房東分享他們的財產，這將對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

雖然一些城市和國家已經實施了立法來解決短期租賃問題，但還有許多其他城市和國家尚未明確解決或執行短期租賃法律，可能會效仿並頒佈法規。在我們開展業務的大約100,000個城市中，新的法律、法規、政府政策或其解釋的變化帶來了巨大的挑戰和不確定性。如果發生任何此類變化，先前存在的預訂可能無法兑現，當前和未來的掛牌和預訂可能會大幅下降，我們與房東和客人的關係可能會受到負面影響，這將對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。例如，如果實施要求我們與該城市共享主機數據的新城市法規，由於不希望與該城市共享數據的主機離開我們的平臺，我們來自該城市房源的收入可能會大幅減少。供應和取消的減少可能會降低我們平臺對客人的吸引力，任何客人數量的減少都可能進一步減少我們平臺上的房東數量。

雖然我們尋求與政府合作，但我們過去曾與政府機構就此類法律法規發生糾紛，未來也可能如此。例如，一些政府試圖對我們處以罰款，因為他們認為提供短期住宿是非法的，違反了適用的法律。某些司法管轄區通過了法律法規，試圖對我們的客户徵收各種類型的税，包括對我們的客户徵收暫住税、對我們的房東和/或我們的收款和匯款義務，以及對我們的預扣義務，正如我們的風險因素中更全面地描述的那樣-對我們的房東、客人或平臺適用税收的不確定性可能會增加我們的税收負擔，並可能阻止房東和客人在我們的平臺上開展業務。此外，一些第三方和監管機構聲稱，通過我們的運營，我們受到關於短期租賃、房東註冊、許可和其他住宿和體驗上市要求的監管，如房地產經紀或代理許可證、旅行社許可證和保險相關許可證。如果我們被發現違反了這些規定中的任何一項，我們可能會被追究責任，並招致重大的經濟和潛在的刑事處罰。在某些司法管轄區，我們已解決有關這些法律和法規應用的爭議，其中包括同意與政府機構共享某些數據，以協助執行短期租賃限制和執行安全法規，並實施措施，向政府確認房東的運營符合適用法律。當政府機構試圖以限制或限制房東或客人在該特定地區列出和搜索住宿的能力或意願的方式實施法律和法規時，我們已經嘗試並可能繼續嘗試通過訴訟或其他手段來對抗這種法律和法規的應用，但有時並可能繼續在某些努力中失敗。此外，如果我們或我們的東道主和客人被要求遵守法律法規、政府要求或

與政府機構的協議，如果對我們與東道主和客人的關係、我們的業務、經營結果和財務狀況產生不利影響，將受到實質性的不利影響。此外，如果我們與政府或政府機構達成協議來解決爭端，這種協議的條款很可能會公開，並可能開創一個先例，使我們在未來與其他政府的爭端中處於較弱的討價還價地位。

我們受制於各種各樣複雜、不斷變化、有時不一致和不明確的法律法規，這些法規可能會對我們的運營產生不利影響，並阻止房東和客人使用我們的平臺，這可能會導致我們承擔重大責任，包括罰款和刑事處罰，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

在我們的平臺上，超過220個國家和地區以及全球約100,000個城市的房東名單和客人搜索、住宿和體驗。在與我們的業務相關或影響我們的業務的司法管轄區內，有國家、州、地方和外國的法律和法規。此外，我們運營的每個司法管轄區的法律法規各不相同，可能會導致適用於我們業務的當地、地區或國家法律或法規之間的解釋不一致或含糊不清。遵守不同司法管轄區的法律法規，實施不同的標準和要求，對我們這樣的企業來説是沉重的負擔，會增加我們的企業的成本和潛在的責任，並使企業難以實現業務效率和規模經濟。例如，我們為滿足司法管轄區和城市的要求而產生了巨大的運營成本，這些司法管轄區和城市在税收、納税報告、東道國登記、逗留期限限制和其他法規方面有不同的要求，每一項都要求我們專門投入大量資源，在我們的平臺上提供所需的基礎設施和工具，以便我們的東道主滿足這些法律要求，並讓我們履行我們可能擁有的任何義務。如果我們的內部資源跟不上法規變化的步伐和對我們平臺施加的新要求，或者如果我們的平臺沒有按預期工作或有錯誤或錯誤，我們平臺的複雜性和遵守大量不同要求所需的更改可能會導致合規性差距。

我們可能很難或不可能調查或評估所有城市、國家和地區的法律或法規。現有法律法規在我們的業務和平臺中的應用可能不明確，可能難以讓東道主、客人和我們理解和應用，並且可能會發生變化，因為政府或政府機構尋求將舊的法律體系或採用新的法律應用於旅遊和住宿行業的新在線商業模式，包括我們的。此類法律法規對主賓方活動和我們平臺的不確定和不明確的應用可能會導致並已經導致一些主辦方和賓客離開或選擇不使用我們的平臺，減少對我們的平臺和服務的供求，增加遵守該等法律法規的成本，並增加與我們的平臺相關的訴訟或執法行動的威脅，所有這些都將對我們的業務、運營業績和財務狀況產生重大不利影響。另請參閲我們的風險因素，標題為“-我們可能面臨對我們平臺上或通過我們的平臺訪問的信息或內容的責任。”

有些法律適用於我們，有些法律適用於我們的主人和/或客人。雖然我們要求我們的主人和客人根據我們的服務條款履行他們自己的獨立法律義務，但我們執行或確保我們的主人和客人遵守所有適用的法律要求的手段有限。有時，政府試圖讓我們對適用於我們的主人和/或客人的法律負責。無論是否適用於我們、我們的東道主和/或我們的客人，這些法律和法規產生的相關後果，包括對違反這些法律和法規的懲罰以及遵守這些法律和法規的成本，已經並可能繼續對我們的聲譽、業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們採取了一些措施來遵守並幫助房東遵守法律和法規，例如要求在某些司法管轄區的房源登記資料上顯示登記號碼。這些措施、對這些措施的更改以及我們未來採取的任何措施都可能增加我們平臺上的摩擦，減少我們平臺上可供房東和客人預訂的房源數量，並可能減少房東和客人在我們平臺上的活躍度。我們可能會受到額外的法律法規的約束，這可能需要對我們的平臺進行重大改變，從而阻止房東和客人使用我們的平臺。我們的較新產品，如愛彼迎體驗，都受到類似或其他法律、法規和監管措施的約束。特別是，如果我們更多地參與房東的上市和與預訂相關的行為，那麼我們更有可能受到政府的審查和額外的監管，並削弱我們可能不得不對索賠或試圖監管我們的各種防禦措施，這進一步限制了我們的業務，並向我們作為平臺施加了額外的責任。

除了直接適用於短期租賃和房屋共享業務的法律法規(如我們的風險因素中所述)-影響短期租賃和房屋共享業務的法律、法規和規則已經並可能繼續限制房東在我們的平臺上共享他們的空間的能力或意願，並使我們的房東或我們面臨重大處罰，這可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響，“我們受到管理我們的業務實踐、互聯網、電子商務和電子設備的法律法規的約束，包括與税收、隱私、數據保護、定價、內容、廣告、歧視、消費者保護、未成年人保護、版權、分發、消息傳遞、移動通信、電子設備認證、電子廢物、電子合同、通信、互聯網接入、競爭和不公平商業行為。我們還須遵守有關提供網上支付服務和保險服務、我們平臺的設計和運營，以及我們平臺和服務的運營、特點和質量的法律法規。

我們還受制於聯邦、州、地方和外國法律，規範就業、員工工作條件，包括工資和工時法、僱傭爭議和員工談判程序、集體和代表訴訟、僱傭分類和其他僱傭合規要求。

由於新冠肺炎大流行，許多司法管轄區也通過了旨在應對新冠肺炎大流行的法律、規則、法規和/或法令，包括實施旅行限制或限制進入市中心或限制周邊地區的住宿服務。此外，許多司法管轄區的社會流動性和集會有限。隨着新冠肺炎疫情的發展，政府、企業和其他當局可能會繼續實施限制或政策，進一步限制我們的東道主和客人蔘與我們的平臺。

在隱私、税收、數據本地化和數據訪問、基於算法的歧視和競爭等領域，政府對監管科技公司的興趣越來越大。此外，氣候變化和對可持續性的更大重視可能會導致監管努力，以應對住房和旅行的碳影響。因此，各國政府可能會頒佈新的法律法規和/或以與過去不同的方式看待問題或解釋法律法規，並可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。我們在遵守法律法規的情況下維護我們的平臺會產生大量費用並投入大量資源；然而，不能保證我們將能夠及時全面實施技術升級和其他系統實施，因為實施往往涉及建立新的基礎設施和工具，這包含計劃外錯誤和缺陷的固有風險。

適用於現有或未來業務領域的任何新的或現有的法律和法規，包括對現有法律和法規的修訂或廢除，或對現有法律和法規的新解釋、應用或執行，可能會使我們承擔重大責任，包括遵守該等法律和法規所需的鉅額費用，並對我們平臺上的預訂造成重大不利影響，從而對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。例如，影響我們英國和歐盟業務的法律法規，包括支付處理、隱私和數據保護、平臺法律保護、工人權利和知識產權，將在英國脱離歐盟的過渡期結束後發生變化。此外，歐盟新的商業監管平臺於2020年7月生效，要求我們更新適用於商業客户的條款，引入新的與商業客户的糾紛解決程序，並對我們的社區支持業務做出改變。此外，我們的一些東道主或我們的一些產品現在或將來可能受到歐洲套餐旅行指令的約束，該指令對套餐提供商和旅遊套餐營銷者施加了各種義務，如對消費者的披露義務和對消費者的責任。我們影響立法和監管提案的努力成功的機會不確定，可能會受到某些司法管轄區規範遊説或倡導活動的法律的限制，即使成功，也可能代價高昂且耗時，並可能轉移管理層對業務的注意力。

我們面臨監管調查、訴訟和其他糾紛，這些糾紛對我們的業務、運營結果和財務狀況產生了重大不利影響，並可能產生重大負面影響。

我們一直是，並預計將繼續是各種法律和監管索賠、訴訟或訴訟前糾紛的一方，以及在正常業務過程中出現的法律程序。隨着我們公司的規模擴大，我們平臺上的預訂量增加，品牌知名度提高，以及我們業務的範圍和複雜性擴大，這些索賠、糾紛和訴訟的數量和重要性都有所增加，我們預計它們將繼續增加。

我們一直並預計將繼續受到與法律和監管要求相關的各種政府調查、調查和訴訟，例如遵守與短期租賃和房屋共享、税收、消費者保護、定價、廣告、歧視、數據保護、數據共享、支付處理、隱私和競爭相關的法律。在許多情況下，這些詢問、調查和程序可能複雜、耗時、調查成本高昂，並且需要公司和管理層的大量關注。對於某些事項，我們正在對我們的產品、運營和合規實踐實施建議的更改，包括啟用税收徵收、納税報告、顯示主機註冊號和刪除不符合規定的列表。我們無法預測此類調查、調查和訴訟的結果和對我們業務的影響，此類調查、調查和訴訟可能導致損害賠償、鉅額罰款和罰款，並要求我們的產品和運營發生變化，並對我們的品牌、聲譽、業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。在某些情況下，適用的法律和法規尚不存在或正在調整和實施，以解決我們業務的某些方面，這種採用或更改其解釋可能會進一步改變或影響我們的業務，並使我們面臨未來的政府調查、調查和訴訟。

我們參與了與各國政府、行業協會和行業機構、市政當局和其他政府當局的訴訟，包括作為原告和被告，涉及尋求限制或取締短期租賃並將義務或責任強加於我們作為平臺的法律。在美國，我們捲入了各種訴訟，涉及我們的平臺是否應為從事短期租賃的房東涉嫌的不當行為負責。這類案件中的索賠涉及非法酒店改建、房地產許可證要求、違反短期租住或租賃方面的市政法律、非法驅逐、或違反租賃條款或房主協會規則。有人提出法律索賠，指控房東對某些客人的歧視性行為，以及我們自己的平臺政策或商業做法。改變公平住房、民權或其他法規對我們的業務或用户行為的適用性的解釋可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。我們也可能變得更容易受到第三方索賠的影響，因為美國法律，如“數字千年版權法”(“DMCA”)、“存儲通信法”和“通信體面法”(“CDA”)，以及非美國法律，如“歐洲電子商務指令”及其國家換位被法院解釋或以其他方式修改或修訂，隨着我們的平臺和為我們的主人和客人提供的服務繼續擴展，以及隨着我們在地理上擴展到關於我們等在線中介潛在責任的潛在法律不明確或不太有利的司法管轄區。

此外，我們還面臨與死亡、槍擊、其他暴力行為、疾病(包括新冠肺炎)、取消和退款、人身傷害、財產損失、一氧化碳事件和侵犯隱私有關的索賠和訴訟，這些索賠和訴訟涉及在我們平臺上的房源或預訂過程中發生的死亡、槍擊、其他暴力行為、疾病(包括支付寶)、取消和退款、人身傷害、財產損失、一氧化碳事件和侵犯隱私。我們還可能面臨集體訴訟和政府調查，並可能面臨與我們的業務實踐有關的額外訴訟和政府調查，以及由於自然災害或其他我們無法控制的事件(如戰爭、地區敵對行動、健康問題，包括流行病和新冠肺炎)或執法要求和其他監管行動而導致的其他後果、取消和其他後果。

儘管歐盟法院於2019年12月19日裁定愛彼迎是電子商務指令下的信息社會服務提供商，但歐盟內部繼續有新的法律和政府舉措試圖將愛彼迎作為平臺進行監管。在幾起案件中，國家法院正在評估某些對平臺施加義務的地方規則是否可以針對我們執行。例如，我們正在挑戰歐洲各個司法管轄區的法律

要求短租平臺代為代扣代繳房東所得税，代收代繳旅遊税，並披露用户數據。在這些國家的案件中做出不利裁決是可能的，可能會導致我們的業務做法發生重大變化，增加運營和合規成本，並導致我們的收入損失。此外，歐盟計劃通過《數字服務法案》修改《電子商務指令》。

此外，在正常業務過程中，如果我們被指控侵犯了第三方的知識產權，或者我們同意就某些事項向第三方提供賠償，包括我們違反此類協議或知識產權侵權索賠所產生的損失，或者我們對第三方做出其他合同承諾，可能會產生糾紛。我們還與我們的某些董事、高管和某些其他員工簽訂了賠償協議，其中要求我們賠償他們因其董事或高級管理人員的身份或服務而可能產生的某些責任。我們可能會受到由這些義務引起的訴訟。

任何監管查詢、訴訟、法律程序或索賠中的不利結果可能包括裁決潛在的重大金錢損害賠償，包括某些司法管轄區某些訴訟原因的法定損害賠償、處罰、罰款、禁令救濟、特許權使用費或許可協議，或阻止我們提供某些服務的命令。此外，許多監管查詢、訴訟、法律程序或索賠都是通過和解來解決的，這些和解既可以包括貨幣部分，也可以包括非貨幣部分。不利的結果或和解可能會導致我們的業務實踐發生重大變化，增加運營和合規成本，並造成收入損失。此外，任何針對我們的訴訟或訴訟前索賠，無論是否有價值，都是耗時的，需要大量費用，並導致大量運營資源的轉移。我們使用各種軟件平臺，這些平臺在某些情況下功能有限，可能會妨礙我們全面檢索記錄的能力。此外，我們的保險可能不包括我們面臨的所有潛在索賠，也可能不足以賠償我們可能施加的所有責任。隨着我們的不斷髮展，監管查詢、訴訟、法律程序和其他索賠將繼續消耗大量的公司資源，未來事項的不利結果可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們可能會對我們平臺上的信息或內容或通過我們的平臺訪問的信息或內容承擔責任。

我們可能面臨與我們平臺上提供的信息或內容相關的索賠。我們的平臺依賴於由主持人、訪客或其他第三方創建和發佈的內容。雖然我們平臺上的內容通常是由第三方生成的，而不是由我們生成的，但除了我們的東道主和客人之外，還可以對我們提出誹謗、誹謗、疏忽、保修、人身傷害、侵犯知識產權或其他據稱的損害賠償的索賠。雖然我們依賴各種成文法和普通法的框架和抗辯，包括美國的DMCA、CDA、合理使用原則和各種侵權法抗辯以及歐盟的“電子商務指令”，但法規之間的差異、對豁免或責任的限制、保持豁免權或按比例責任的要求以及我們運營所在的許多司法管轄區的適度努力可能會影響我們依賴這些框架和抗辯的能力，或造成對主機和訪客上傳或以其他方式貢獻到我們平臺的信息或內容的責任的不確定性。此外，美國和其他國家的監管機構可能會引入新的監管制度，增加對我們平臺上提供的信息或內容的潛在責任。例如，在美國，像CDA這樣的法律，以前被解釋為為交互式計算機服務提供商提供實質性保護，可能會發生變化，並通過立法行動或司法解釋變得更不可預測或不利。有各種聯邦立法努力限制了CDA下在線平臺可用保護的範圍，特別是關於CDA第230條，目前在美國免除第三方內容責任的保護可能會減少或改變。美國有一項擬議的聯邦立法，尋求讓平臺對用户生成的內容負責，包括與短期租賃相關的內容。我們可能會招致調查和辯護此類索賠的鉅額費用，如果我們被判負有責任，還會產生重大損害賠償。歐盟也在審查數字服務的監管，2020年12月，歐盟委員會公佈了擬議的數字服務法案(DSA)草案，這是一套旨在更新數字平臺、產品和服務的責任和安全規則的立法，這可能會對電子商務指令提供的有限豁免權的範圍產生負面影響。一些歐洲司法管轄區還提議或打算通過立法，對某些類型的有害內容對平臺施加新的義務和責任。與此同時，歐盟委員會還公佈了一項立法提案，擬對在線平臺引入新的事前監管，並將新的市場調查權力作為一項單獨的立法--《數字市場法》(DMA)。如果DMA獲得通過，它可能包含某些監管要求和/或義務，從而對我們的業務產生負面影響。一些歐洲司法管轄區(如聯合王國和德國)也在審查其與數字平臺有關的競爭規則，這可能導致在國家一級制定類似於DMA的新規定。雖然這些提議的範圍和時間目前正在演變，但如果制定並應用於我們的平臺，新規則可能會對我們的業務產生不利影響。在亞洲和拉丁美洲的國家，通常沒有類似於CDA或電子商務指令的法規。亞洲和拉丁美洲國家的法律一般規定，如果平臺參與創建此類內容或實際知道內容而未採取行動將其刪除，則應承擔直接責任。此外，一些亞洲國家的法律還規定，如果平臺沒有采取足夠的措施防止此類內容被上傳，則承擔主要或次要責任，其中可能包括刑事責任。由於責任通常來自我們平臺上的信息或內容和/或通過我們平臺訪問的服務，隨着我們繼續擴展我們的產品、層次和業務範圍，無論是在產品和服務的範圍還是在地理運營方面，我們可能面臨或受制於其他或不同的法律法規。我們對第三方創建併發布到我們平臺上的信息或內容的潛在責任可能需要我們實施額外的措施來減少我們對此類責任的風險，可能需要我們花費大量資源，可能會限制我們平臺對東道主和訪客的可取性，可能會對我們的品牌或聲譽造成損害，並可能導致我們在訴訟中為此類索賠辯護的時間和費用，從而對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

在歐盟，《消費者權利指令》和《不公平商業行為指令》協調了歐盟成員國的消費者權利。2018年，歐盟委員會和一組歐洲消費者保護機構(通過消費者保護合作網絡)調查了我們的客户條款和價格展示做法，這要求我們對我們的條款和價格展示做法進行某些更改。如果消費者保護監管機構發現我們違反了消費者保護法，我們可能會被罰款或被要求改變我們的條款和流程，這可能會導致運營成本增加。如果消費者和某些消費者保護協會認為我們的條款和/或商業慣例不符合

遵守當地消費者保護法。目前，歐盟某些國家也可能提起集體訴訟，集體補救指令將把集體補救的權利擴大到整個歐盟。

房屋共享可能不會在全球範圍內被接受。

雖然房屋共享越來越受歡迎，但房屋共享可能不會在全球範圍內獲得接受，特別是在那些由於文化考慮而被認為對房東和客人沒有吸引力的地區。我們的平臺對房東和客人的吸引力受到多個因素的影響，包括個別房東願意在我們的平臺上提供他們的住房，客人願意預訂房屋而不是更傳統的選擇，如酒店，我們繼續在國際上擴展我們的運營模式並提供我們的房東和客人想要的本地化服務的能力，以及我們提供傳統住宿的低成本替代方案的能力。此外，出於對他們的安全或住宿質量的擔憂，主人和客人都可能不願或不願意使用我們的平臺。由於對新冠肺炎傳播的擔憂，許多房東和客人對合住感到擔憂或不願合住，如果他們願意合住，他們這樣做的能力可能會受到針對新冠肺炎疫情通過的法律、規則、法規或法令的限制。

管理短期和長期住宿、旅行服務、房地產經紀服務和税收的遺留法律法規體系，加劇了圍繞房屋分享接受度的不確定性，這些法律和法規通常不直接涉及在線房屋分享商業模式。如果房屋共享不能獲得全球接受，我們的增長可能會受到限制，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

維護和提升我們的品牌和聲譽對我們的發展至關重要，負面宣傳可能會損害我們的品牌，從而損害我們的有效競爭能力，並可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們的品牌和聲譽是我們最重要的資產。維護和提升我們的品牌和聲譽對於我們吸引房東、賓客和員工、有效競爭、保持和深化現有房東、賓客和員工的參與度、維持和改善我們在房東所在社區的地位(包括我們在社區領袖和監管機構中的地位)以及減輕立法或監管審查、訴訟和政府調查的能力至關重要。我們嚴重依賴於房東和客人的看法，他們使用我們的平臺幫助提出有助於我們增長的口碑建議。

任何事件，無論是實際發生的還是傳言發生的，涉及掛牌、房東、客人或其他公眾的安全或保障，欺詐交易，或錯誤地將事件歸因於愛彼迎的事件，以及由此導致的任何媒體報道，都可能造成公眾對我們平臺的負面印象，從而對我們吸引房東和客人的能力產生不利影響。此外，當房東取消預訂或我們未能及時向客人提供與取消相關的退款時，客人對我們平臺價值的看法會受到不利影響，並可能導致客人未來不使用我們的平臺。如果我們被認為未能提供及時和適當的社區支持，或者我們的平臺政策被認為過於寬鬆、過於嚴格，或者為主人和/或客人提供不令人滿意的解決方案，這些問題的影響可能會更加明顯。我們一直是媒體報道、社交媒體帖子、博客和其他論壇的主題，這些論壇包含對我們平臺上的業務或活動的指控，這些指控造成了負面宣傳。由於這些投訴和負面宣傳，一些房東已經剋制，並可能在未來避免在我們的上市，一些客人已經剋制，並可能在未來避免使用我們的平臺，這可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生重大不利影響。

此外，如果我們在許多其他領域，如安全和安保、數據安全、隱私實踐、提供關於用户和我們平臺上的活動的信息、可持續性、人權、多樣性、非歧視以及對員工和當地社區的支持，未能負責任地行事或被視為不負責任地行事，或未能遵守某些政府或機構解釋的監管要求，我們的品牌和聲譽可能會受到損害。我們公司周圍的媒體、立法或政府審查，包括對經濟適用房和過度旅遊的感知影響、社區滋擾、隱私做法、應某些政府或機構的要求提供信息、我們平臺上的內容、商業做法和戰略計劃、旅行對環境的影響、可能導致地緣政治反彈的公共衞生政策、我們的業務合作伙伴、我們擁有少數股權投資的私人公司，以及我們與我們的平臺、產品、員工、競爭、訴訟和監管活動迴應相關的做法，可能會對我們的品牌和我們在東道主、客人和社區中的聲譽產生不利影響。社交媒體使可能產生的負面宣傳的潛在範圍和此類負面宣傳的傳播速度複雜化。由此對我們的品牌或聲譽造成的任何損害都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

此外，我們依賴我們的房東和客人提供可信的評論和評級，我們的房東或客人可以依賴這些評論和評級來幫助決定是否預訂特定的房源或接受特定的預訂，我們將使用這些評論和評級來執行質量標準。我們倚賴這些檢討，進一步加強社會人士之間的信任。如果我們的主人和客人認為我們的評論系統不會產生值得信賴的評論和評級，他們可能不太可能依賴評論和評級。我們有打擊欺詐或濫用我們的審查制度的程序，但我們不能保證這些程序是有效的或將是有效的。此外，如果我們的主人和客人沒有留下可靠的評論和評級，其他潛在的主人或客人可能會忽視這些評論和評級，我們使用評論和評級來執行質量標準的系統將不那麼有效，這可能會降低我們社區的信任度，損害我們的品牌和聲譽，並可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

東道主、訪客或第三方的犯罪、暴力、不適當或危險或欺詐行為，可能會破壞我們平臺的安全或安全感，以及我們吸引和留住東道主和訪客的能力，並對我們的聲譽、業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

我們無法控制或預測我們的用户和其他第三方(如鄰居或被邀請者)在客人入住、體驗或其他期間的行為，因此，我們無法保證主人、客人和第三方的安全。東道主、客人和其他第三方的行為已經並可能進一步導致死亡、傷害、其他身體傷害、欺詐、侵犯隱私、財產損失、歧視、品牌和聲譽損害，這些已經並可能繼續給我們造成潛在的法律或其他重大責任。我們不會核實所有房東和客人的身份，也不會核實或篩選在通過我們的平臺進行預訂時可能在場的第三方。我們的身份驗證過程依賴於房東和客人提供的信息等，我們驗證這些信息的能力以及支持我們驗證過程的第三方服務提供商的有效性可能會受到限制。此外，我們目前和將來也不會要求用户在成功完成初始驗證過程後重新驗證他們的身份。某些核查進程，包括我們以前依賴的遺留核查進程，可能不如其他進程可靠。我們針對某些監管、恐怖分子和制裁觀察名單進行篩查，對美國房東、美國客人和印度的房東進行某些犯罪背景調查，並進行額外的篩查程序以標記和調查可疑活動。這些程序是有益的，但並不是詳盡的，而且由於各種因素而具有侷限性，包括在某些司法管轄區禁止或限制我們進行有效背景調查的法律和法規、無法獲得信息以及我們的系統無法檢測所有可疑活動。不能保證這些措施將顯著減少我們平臺上的犯罪或欺詐活動。對印度的美國房東、美國客人和房東的犯罪背景調查以及其他篩選過程依賴於，其中包括，房東和客人提供的信息，我們驗證該信息的能力，與犯罪記錄有關的基礎信息的準確性、完整性和可用性，某些記錄的數字化，這一領域不斷演變的監管格局，如數據隱私領域，以及可能未能充分進行此類背景調查或披露可能與資格確定相關的信息的第三方服務提供商的有效性，我們不會對通過我們的平臺預訂期間可能在場的第三方進行犯罪背景調查和其他篩選程序。

此外，我們過去沒有，將來也可能不會承諾獨立核實我們所有房東的房源或經歷的安全性、適宜性、位置、質量、對愛彼迎政策或標準的合規性以及法律合規性，例如消防法規合規性或一氧化碳探測器的存在。我們過去沒有，將來也不會承諾獨立核實體驗對個人客人的位置、安全性或適宜性，體驗主人的適宜性、資格或資格，或個人體驗客人的資格。在我們對房東資格、名單或經驗的某些方面進行核實或篩選的有限情況下，此類過程的範圍可能有限，並取決於房東和客人提供的信息以及我們的內部團隊或第三方供應商充分實施此類核實或篩選做法的能力。此外，我們過去沒有，將來也可能不會採取措施，在初步審查後重新核實或篩選主持人資格、名單或經驗。我們過去一直依賴，將來也可能依賴房東和客人披露與他們的房源和體驗有關的信息，這些信息可能不準確或不完整。我們已經制定了政策和標準來回應與物品相關的問題，但某些物品可能會給個人用户帶來更高的安全風險，因為這些問題沒有報告給我們，或者因為我們的客户支持團隊沒有根據我們的政策採取必要的行動。我們至少在一定程度上依靠東道主和客人對問題的報告來調查和執行我們的許多政策和標準。此外，我們的政策可能沒有考慮到名單或個別房東或客人帶來的某些安全風險，或者可能沒有充分解決這些風險。

我們還面臨民事訴訟、監管調查和調查，涉及的指控包括不安全或不合適的列出、歧視性政策、數據處理、我們平臺內外或東道主、客人和第三方的做法或行為、關於我們平臺上產品的安全性或準確性的一般性失實陳述，以及其他犯罪、暴力、不適當、危險或欺詐的第三方行為。雖然我們認識到，我們需要繼續建立信任並投資於創新，以在我們的政策、工具和程序方面支持信任，以保護房東、客人和我們的房東所在的社區，但我們可能無法成功做到這一點。同樣，不準確、質量低於預期或不符合我們政策的列表可能會損害客户和公眾對我們平臺上列表的質量和安全的看法，並對我們的聲譽、業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

如果東道主、客人或第三方從事犯罪活動、不當行為、欺詐、疏忽或不當行為，或將我們的平臺用作犯罪活動的渠道，消費者可能不會認為我們的平臺和我們平臺上的列表是安全的，我們可能會得到媒體的負面報道，或者參與政府對此類活動的調查，這可能會對我們的品牌和聲譽造成不利影響，並降低我們平臺的採用率。例如：

·在我們平臺上預訂的財產上發生了槍擊、死亡和其他犯罪或暴力行為，包括未經批准的房屋派對；

·發生了針對房東、客人和第三方的性暴力事件，我們看到與私房和共享空間清單有關的此類行為的發生率更高；

·在酒店有未披露的隱藏攝像頭；以及

·曾發生過主人和客人在使用我們的平臺時從事犯罪、欺詐或不安全行為等不當行為的事件。

欺詐和其他不當行為的肇事者使用的方法複雜且不斷演變，我們的信任和安全措施過去、現在或將來可能不足以發現和幫助防止所有欺詐活動和其他不當行為；例如：

·發生過房東歪曲其物業的質量和位置的事件，在某些情況下，是為了把客人送到不同和劣質的物業；

·發生過客人對房源造成重大財產損失或歪曲其逗留目的，並利用房源進行未經授權或不適當的行為，包括聚會、性工作、與毒品有關的活動，或進行犯罪活動；

·已經有過擁有連接或重複賬户的用户繞過或操縱我們的系統的情況，試圖逃避賬户限制，創建虛假評論，或從事欺詐或其他不當行為；

·發生過欺詐者創建假客人賬户、假主人賬户或兩者兼而有之的事件，以實施金融欺詐；以及

·發生過房東或客人錯誤或無意地讓第三方惡意訪問他們的賬户的情況，這讓這些第三方得以利用我們的房東和客人。

 

此外，我們開展業務的某些地區的暴力犯罪率較高或安全標準較為寬鬆，這可能會導致更多的安全和安保事件，並可能對我們的平臺在這些地區和其他地區的採用產生不利影響。

如果由於房東、客人或第三方的行為而導致的犯罪、不當、欺詐或其他負面事件繼續發生，我們吸引和留住房東和客人的能力將受到損害，我們的業務、運營結果和財務狀況將受到實質性的不利影響。這類事件已經促使，並可能在未來促使更嚴格的房屋共享法規或監管機構對我們的平臺政策和商業實踐進行調查。在美國和其他國家，我們看到有人將名單用於違反愛彼迎政策的政黨，在某些情況下，這導致了社區混亂或暴力。此外，由於其他主人、客人或第三方在使用我們的平臺時造成的死亡、事故、傷害、攻擊、盜竊、財產損失、隱私和安全問題、欺詐性列表和其他事件，我們的主人、客人和第三方向我們提出了索賠要求。這些索賠使我們承擔了潛在的重大責任，增加了我們的運營成本，並可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。我們已經獲得了一些第三方保險，這些保險受到某些條件和排除的限制，用於賠償因我們平臺上的預訂相關事件而產生的索賠和損失。即使我們有第三方保險，這種保險也可能不足以完全覆蓋據稱的責任索賠、調查費用、辯護費用和/或支出。即使這些索賠不會導致責任，我們也可能會招致大量的時間和費用來調查和辯護它們。隨着我們擴大我們的產品和級別，例如增加愛彼迎經驗，或者如果事件的數量或嚴重性增加，我們的保險費率和財務風險將會增加，這將對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們為提高平臺的可信度和安全性而採取的措施可能會導致我們產生鉅額支出，可能不會成功。

我們已經並將繼續採取措施提高平臺的信任度和安全性，打擊欺詐活動和其他不當行為，提高社區信任度，例如要求房東和客人提供身份和其他信息，試圖確認房源位置，刪除可疑的欺詐性房源或客人多次報告的房源明顯不是所述的情況，以及刪除不遵守我們政策的房東和房客。這些措施是對我們的業務以及我們社區的信任和安全的長期投資；然而，其中一些措施增加了上市或預訂所需步驟的數量，從而增加了我們平臺上的摩擦，從而減少了我們平臺上的房東和客人活動，並可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。實施我們已宣佈的信任和安全措施，其中包括對房東和房源的有限核實、對“派對”房屋的限制、對某些高風險預訂的手動篩選、對某些類型的預訂的限制、以及我們的鄰居熱線或其他舉措，已經並將繼續導致我們產生鉅額持續費用，並可能導致房源和房源數量減少或房主和客人留存減少，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。隨着我們運營一個全球平臺，這些措施的時機和實施將因地域而異。我們已經並計劃繼續在我們平臺的信任和安全方面投入大量資金，但不能保證這些措施會成功，不能顯著減少我們平臺上或平臺外的犯罪或欺詐活動，也不能在發生此類活動時足以保護我們的聲譽。

此外，我們已經建立了社區標準，但這些標準可能並不總是有效地執行、傳達給我們社區的所有部分，或者被我們社區的所有部分一致理解。例如，雖然我們要求並與東道主和客人溝通，要求他們在加入愛彼迎時就多樣性和歸屬感做出某些承諾，但這些標準和要求並不總是被我們社會的所有部分很好地理解。因此，當主人和客人的期望沒有達到時，他們可能會感到驚訝或失望。

為了應對新冠肺炎疫情，我們制定了一系列政策和措施，以應對新冠肺炎疫情期間我們平臺的使用。特別是，我們已經啟動了旨在幫助防止新冠肺炎傳播的清潔計劃和安全做法。中國以外的所有東道主都被要求承諾遵守這些標準，包括統一的五步清潔流程(中國的主持人保持一個單獨的清潔計劃)。我們提供大量額外資源和最佳實踐來幫助東道主實施清潔流程，包括增強的清潔協議、核對表和其他書面和可視材料。每台主機負責實施清理過程。我們無法控制或驗證每個主機對此過程的執行情況，遵循這些計劃可能會導致我們的主機產生鉅額支出，這可能會影響我們平臺的吸引力，並可能影響主機在我們平臺上上市的意願。不同意遵循這些標準的房東也可能被暫停或從平臺上移除，我們的房東可能會選擇在其他平臺上市，而不是參與我們的清潔計劃。如果由於我們的清潔計劃，大量主機被移除或決定在其他平臺上上市，我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。房東和賓客還必須同意遵守新冠肺炎相關的安全做法，例如社交距離。如果我們的東道主或客人不遵守指導方針，他們可能會遭受財務或其他後果，這可能會降低我們平臺的吸引力，並可能影響我們的業務。此外，此類政策可能無法成功阻止新冠肺炎的傳播。已向我們報告了愛彼迎保留期間疑似接觸新冠肺炎或感染的病例。如果客人或房東認為在我們平臺上預訂住宿或體驗會增加感染新冠肺炎或其他疾病的風險，我們的聲譽和業務可能會受到實質性的不利影響，並可能引發針對我們的法律索賠。

我們依賴平臺的流量來增加收入，如果我們不能經濟高效地推動流量，將對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們相信，維護和加強我們的品牌是我們努力吸引和留住東道主和客人的一個重要方面。特別是，我們依靠營銷將客户流量吸引到我們的平臺上。我們投入了大量的資源來建立和維護我們的品牌。由於新冠肺炎疫情，我們重新調整了組織重點，進一步加強對個別主持人和品牌營銷的關注，同時減少績效營銷。

我們的品牌營銷努力包括各種線上和線下營銷分銷渠道。我們的品牌營銷努力是昂貴的，而且可能不划算或不成功。例如，2019年11月，我們宣佈與國際奧委會建立為期9年的合作伙伴關係，覆蓋未來5屆奧運會。新冠肺炎疫情推遲了2020年奧運會，而圍繞新冠肺炎和其他地緣政治因素的持續不確定性可能會削弱我們實現這一夥伴關係價值的能力。如果我們的競爭對手越來越多地在品牌營銷方面投入更多資金，我們可能無法維持和增加我們平臺的流量。

我們使用搜索引擎和社交媒體平臺提供的績效營銷產品來分發付費廣告，從而為我們的平臺帶來流量。我們其餘的流量來自直接或付費渠道，其中包括品牌營銷和搜索引擎優化(SEO)。將房東和客人吸引到我們平臺的一個關鍵因素是，在響應關鍵搜索詞的搜索查詢時，列表顯示得如何突出。家庭共享和我們的品牌的成功導致了相關關鍵字的成本增加，因為我們的競爭對手競爭我們的關鍵字，包括我們的品牌名稱。我們的戰略是增加品牌營銷，利用我們的品牌實力通過直接或無償渠道吸引更多客人，並減少我們相對於2019年的績效營銷支出。然而，我們可能不會成功地以經濟高效的方式推動交通增長。如果我們不能在不增加績效營銷支出的情況下有效地增加流量增長，我們可能需要增加未來的績效營銷支出，包括應對競爭對手在績效營銷上增加的支出，我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。

為我們的績效營銷提供動力的技術越來越受到嚴格的監管，監管或立法的變化可能會對我們的績效營銷努力的有效性產生不利影響，從而影響我們的業務。例如，我們依靠放置和使用“cookie”--存儲在主人或客人的網絡瀏覽器或設備上的文本文件--來支持針對消費者的定製營銷。許多國家已經通過或正在採用管理cookie和類似技術使用的條例，個人可能被要求“選擇加入”用於營銷目的的cookie的放置。例如，我們受制於不斷變化的歐盟關於cookie和電子營銷的隱私法。在歐盟，監管機構越來越關注在線行為廣告生態系統中的合規要求，目前實施ePrivacy Directive的國家法律可能會被一項被稱為ePrivacy Regular的歐盟法規所取代，該法規將大幅提高對違規行為的罰款。在歐洲聯盟，在用户設備上放置cookie和直接電子營銷可能需要知情同意。GDPR還對獲得有效同意施加了條件，例如禁止預先檢查同意，並要求確保每種類型的cookie或類似技術都尋求單獨的同意。雖然電子隱私法規的文本仍在制定中，但歐洲法院最近的一項裁決和監管機構最近的指導正在推動人們越來越多地關注現有法律下的Cookie和跟蹤技術。如果監管機構開始執行嚴格的方法，這可能會導致大量成本，需要重大的系統更改，限制我們營銷活動的有效性，轉移我們技術人員的注意力，對我們的利潤率產生不利影響，增加成本，並使我們承擔額外的責任。廣泛採用法規，大大限制我們使用績效營銷技術的能力，可能會對我們向當前和未來的房東和客人進行有效營銷的能力產生不利影響，從而對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們專注於搜索引擎優化等無償渠道。搜索引擎優化涉及開發我們的平臺，使搜索引擎能夠在我們平臺的內容可能與之相關的搜索查詢中將我們的平臺排在突出位置。搜索引擎算法或類似操作的更改不在我們的控制範圍內，可能會對我們的搜索引擎排名和我們平臺的流量產生不利影響。我們認為，我們的搜索引擎優化結果受到了谷歌旅遊和谷歌度假租賃美國存托股份的推出的不利影響，這降低了我們平臺在谷歌旅遊相關術語和位置的有機搜索結果中的顯着性。在某種程度上，如果我們的品牌和平臺不那麼顯眼，或者因為任何原因沒有出現在搜索結果中，我們將需要增加我們的付費營銷支出，這將增加我們的整體客户獲取成本，並對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。如果谷歌或蘋果使用自己的移動操作系統或應用程序分發渠道來偏袒自己或其他首選的旅遊服務產品，或者實施有效地禁止我們在這些渠道繼續提供完整產品的政策，可能會對我們與通過移動應用程序或搜索訪問我們平臺的房東和客人互動的能力產生不利影響。

此外，隨着遊客在多個旅遊網站的預訂活動增加或跨網站比較產品，我們的營銷效率和效果會受到不利影響，這可能會導致我們未來增加銷售和營銷支出，這可能無法被額外的收入抵消，並可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。此外，任何負面宣傳或公眾投訴，包括那些阻礙我們通過營銷和消費者溝通努力保持積極品牌知名度的宣傳或公眾投訴，都可能損害我們的聲譽，並導致使用我們平臺的房東和客人減少，試圖通過其他渠道取代這些流量將需要我們增加銷售和營銷支出。

我們的債務義務包含影響我們業務的限制，並使我們面臨可能對我們的流動性和財務狀況產生重大不利影響的風險。如果我們需要額外的資金來支持我們的業務，這些額外的資金可能不會以合理的條款提供，或者根本沒有。

截至2020年12月31日，我們有未償還的長期債務，本金為199500美元萬。此外，我們於2020年11月簽訂了一項為期5年的循環信貸安排，初步借款承諾為50000美元(“2020年信貸安排”)，截至2020年12月31日，2020年信貸安排下沒有未償還的借款。截至2020年12月31日，我們的未償還信用證總額為5,430美元萬。管理我們債務的協議(我們的“信貸協議”)包含各種

只要我們的信貸協議仍未履行，這些契約就有效。這些公約除其他事項外，限制了我們和我們的子公司的能力：

·招致額外的債務；

·設立或產生更多留置權；

·進行某些根本性變革，包括合併或合併；

·出售或轉移資產；

·為我們和我們子公司的股本支付股息和分配；

·支付和預付次級債務或無擔保債務；

·進行收購、投資、貸款或墊款；

·與附屬公司進行某些交易；以及

·訂立消極質押條款和限制附屬分配的條款。

如果由於這些“風險因素”或其他原因導致現金流下降，我們可能難以支付利息和未償還債務的本金。如果我們無法產生足夠的現金流或以其他方式獲得根據我們的信貸協議支付所需款項所需的資金，或者如果我們未能遵守我們的債務的各種要求，我們可能會根據我們的信貸協議違約。任何此類違約如得不到糾正或豁免，可能會導致根據我們的信用協議，當時未償還的債務加速，這是一項要求我們和為我們的債務提供擔保的子公司全額支付債務的要求，並將允許貸款人對擔保我們的債務的所有抵押品行使補救措施，包括我們和我們的附屬擔保人的幾乎所有資產。此外，貸款人可能能夠終止他們根據2020年信貸安排向我們提供資金的任何承諾。我們不能確定我們未來的經營業績是否足以確保遵守我們的信用協議中的契諾或補救我們的信用協議下的任何違約。

根據我們的信貸協議，利率部分基於倫敦銀行同業拆息，即倫敦銀行同業拆借利率，這是倫敦銀行間市場上銀行間拆借所使用的基本利率，並被廣泛用作制定全球貸款利率的參考。目前預計Libor將在2021年底前逐步退出。目前尚不清楚屆時LIBOR是否將不復存在，或者是否會建立新的計算LIBOR的方法，使其在2021年之後繼續存在。美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)已開始發佈一種有擔保的隔夜融資利率，目前旨在作為LIBOR的替代參考利率。如果LIBOR的計算方法改變，如果LIBOR不再可用，或者如果貸款人由於LIBOR的變化而增加了成本，我們可能會受到借款利率可能上升的影響。此外，我們可能需要重新談判我們的信貸協議或任何其他利用LIBOR作為確定利率因素的借款，以用建立的新標準取代LIBOR。

自新冠肺炎大流行以來，金融和證券市場的波動性增加，這總體上降低了獲得資本的確定性，並增加了獲得新資本的成本。在我們設法應對新冠肺炎疫情導致的業務放緩之際，我們不能確保以合理的條款獲得額外的融資，或者根本不能。此外，未來債務協議的條款可能包括更具限制性的契約，這可能會進一步限制我們的商業運營。如果我們不能在需要的時候籌集額外的資金，我們繼續支持我們的業務和應對業務挑戰的能力將受到顯著限制，我們的業務、運營結果和財務狀況將受到實質性的不利影響。

我們的鉅額債務可能會對我們的財務狀況產生實質性的不利影響。

我們有大量的債務，這可能會對我們的業務產生實質性的不利影響，因為：

·增加我們對一般不利經濟和行業條件的脆弱性;

·要求我們將運營現金流的很大一部分用於償還債務，從而減少了我們現金流用於為營運資本、資本支出、收購、產品開發努力和其他一般公司目的提供資金的可獲得性；

·限制我們在規劃或應對業務和我們所在行業的變化方面的靈活性；以及

·讓我們面臨利率上升的風險，因為我們的借款現在是，未來也可能是可變利率。

任何此類事件的發生都可能對我們的業務、經營結果、財務狀況以及履行我們信貸協議下的義務的能力產生實質性的不利影響。

如果我們無法在國際上管理我們的商業模式帶來的風險，我們的業務、運營結果和財務狀況將受到實質性的不利影響。

我們是一個全球平臺，在220多個國家和地區和大約100,000個城市擁有東道主，並擁有全球客户社區。截至2020年12月31日，我們在27個城市設有辦事處，在全球擁有約2470名員工。在截至2020年12月31日的一年中，我們51%的收入來自美國以外的上市。我們希望繼續進行投資，以擴大我們的國際業務。管理一個全球性組織是困難、耗時和昂貴的，需要大量的管理關注和仔細的優先事項，我們可能進行的任何國際擴張努力都可能不會成功。此外，開展國際業務使我們面臨風險，其中包括：

·距離、語言和文化差異造成的操作和合規挑戰；

·我們的平臺和服務本地化所需的成本和資源，這往往需要將我們的平臺翻譯成外語，並適應當地的做法和監管要求；

·意想不到的、限制性更強、不同且相互衝突的法律和法規，包括管理互聯網活動、短期和長期租賃的法律（包括為應對COVID-19大流行而實施的措施）、旅遊、租賃、税收、許可、支付處理、消息傳遞、營銷活動、客人登記和/或驗證、知識產權所有權、內容、數據收集和隱私，安全、數據本地化、數據傳輸和政府對個人信息的訪問，以及對我們業務重要的其他活動;

·國家和地方法律法規解釋的不確定性、法律權利的可執行性的不確定性以及法律法規對企業（特別是美國公司）的不平衡適用;

·與比我們更瞭解當地市場的公司競爭，或者在當地擁有業務並與這些市場的潛在房東和客人有預先存在關係的公司競爭;

·社會對房屋共享、我們的品牌和產品的接受程度不同；

·關於我們對房東、客人和其他第三方提供的物品、服務和內容的責任的法律不確定性；

·訴訟或監管調查的不確定解決方案；

·房東和客人的支付形式多種多樣，支付操作更加複雜，無法提供現金等本地支付形式或特定國家的數字支付形式；

·不熟悉，遵守各種各樣的美國和外國法律、法律標準和監管要求的負擔，這些都是複雜的，有時是不一致的，可能會發生意想不到的變化；

·潛在的不利税收後果，包括外國公司所得税制度的複雜性、增值税(“增值税”)制度、預扣税規則、住房税(通常稱為暫住税或住房税)、酒店税和其他間接税、徵税或匯款義務以及對收入匯回的限制；

·國際業務的管理和人員配置方面的困難，包括由於法律、監管和集體談判程序的不同；

·貨幣匯率波動，特別是外幣相對於美元的價值下降；

·管制當地貨幣的條例，並影響以這些貨幣向東道國收取和匯入資金或將現金匯回美國的能力；

·外國政府機構的監督，這些機構在隱私或人權方面的做法可能與其他國家的做法不一致；

·增加財務會計和報告負擔，以及在國際經營環境中實施和維持適當的內部控制的複雜性和困難；

·國外的政治、社會和經濟不穩定、恐怖襲擊和普遍的安全關切；

·在更容易犯罪或安全標準較低的國家開展業務；

·在腐敗風險較高的國家開展業務；以及

·一些國家減少或改變了對我們知識產權的保護。

 

運營費用增加、收入減少、負面宣傳、我們的主賓方和其他利益相關者的負面反應、或上述任何因素的其他不利影響或與我們的國際業務相關的其他風險可能會對我們的品牌、聲譽、業務、運營結果和財務狀況造成重大不利影響。

除了上述因素外，我們還投入巨資擴大在中國的業務，這是一個競爭激烈的市場，無論是在消費者方面，還是從人才的角度來看。我們預計在中國運營我們的業務將繼續產生鉅額費用，我們可能無法在那個市場實現盈利。隨着我們在中國業務的擴大，上述因素、中國員工的情緒以及中國對外商直接投資的政策可能會特別影響我們在中國的業務。此外，隨着我們在中國的業務擴大，我們預計與其他國家相比，我們在中國的網站、移動應用、產品和功能的運行方式將繼續做出調整。此外，我們需要確保我們在中國的業務行為符合當地法律法規，這些法律法規可能會以與我們的解釋不同的方式解釋和執行，和/或給我們帶來代價高昂的義務，或與其他司法管轄區的法律衝突。

當我們向我們的主人和客人披露關於中國的信息時，我們受到政府機構的各種要求和要求，通過我們的平臺分享使用或提供中國服務的用户的信息。未能遵守政府機構解釋的此類要求或其他要求可能會導致我們的業務和運營受到損害或中斷，包括未能獲得或失去在中國運營所需的許可證，我們在中國的平臺和服務被屏蔽，和/或針對我們的東道主社區、公司實體或管理人員的執法行動。我們未能遵守此類要求或要求，或相反，我們未遵守此類要求或要求，可能會對我們的品牌、聲譽、業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。此外，鑑於我們的總部設在美國，美中國雙邊關係的任何重大或長期惡化或中國地緣政治風險的升級都可能對我們的業務產生不利影響。

在中國，中國政府通過了管理互聯網內容傳播的法規，中國的第一部網絡安全法於2017年6月生效。中超聯賽及相關法規和實施措施正在繼續發展，未來將對我們適用哪些義務尚不確定。特別是，CSL對設施的運營安全提出了很高的要求，包括數據本地化要求，這些要求被視為“關鍵信息基礎設施”的一部分。然而，“關鍵信息基礎設施”的定義並不準確，它的最終解釋以及它是否適用於我們也存在很大的不確定性。中國監管機構還在考慮額外的法規，限制將個人數據和重要數據轉移到中國以外的地方，由於這一法規和/或新發布的行業特定規則和法規，我們未來可能會受到數據本地化要求的約束。如果我們被視為“關鍵信息基礎設施”的運營商，或者如果我們受到其他措施的限制或其他中國法律法規下的數據本地化要求，我們將產生鉅額成本來遵守或不得不以對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響的方式改變我們的業務做法。美國政府的行為也可能削弱我們在中國有效運營的能力，包括使用行政命令或貿易黑名單禁止或限制使用中國第三方提供的服務。

我們通過一家可變權益實體(“VIE”)和一家外商獨資實體在中國開展業務。我們在我們的VIE中沒有股份，而是依靠與我們VIE的股權持有人的合同安排來經營我們在中國的業務，因為外國投資是受到限制或禁止的。根據我們的合同安排，我們必須依賴VIE和VIE股權持有人履行其義務，以行使我們對VIE的控制。VIE股東可能與我們或我們的股東存在利益衝突，他們的行為可能不符合我們的最佳利益，也可能不履行這些合同規定的義務。如果我們的VIE或其股權持有人未能履行他們在合同安排下各自的義務，我們可能無法執行我們的權利。此外，如果中國政府認為與我們VIE有關的合同安排不符合中國政府對外國投資的限制，或者如果這些規定或其解釋在未來發生變化，我們可能會受到處罰，被迫停止在中國的業務，或者未來受到限制，我們可能會產生額外的合規成本。與我們VIE的合同安排也可能受到中國税務機關的審查，任何關聯方交易定價的調整都可能導致額外的税收。

我們跟蹤某些運營指標，這些指標在衡量方面受到內在挑戰，此類指標中真實或感知的不準確可能會損害我們的聲譽，並對我們的股票價格、業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

我們跟蹤某些運營指標，包括預訂的夜晚和體驗、GBV、活動列表、活動預訂者、房東和訪客到達人數等指標，這些指標可能會因來源、方法或我們所依賴的假設的不同而與第三方發佈的估計或類似指標不同。我們的內部系統和工具受到許多限制，我們跟蹤這些指標的方法可能會隨着時間的推移而變化，這可能會導致我們的指標發生意想不到的變化，包括我們公開披露的指標。如果我們用來跟蹤這些指標的內部系統和工具低估或高估了性能，或者包含算法或其他技術錯誤，我們報告的數據可能不準確。雖然這些數字是基於我們認為對適用測量期的指標的合理估計，但在衡量我們的平臺在全球大量人口中的使用情況方面存在固有的挑戰。

我們的夜晚和體驗預訂和GBV指標根據報告期內發生的取消和變更進行了調整。但是，在本報告所述期間內所作預訂的取消和變更可能發生在本報告所述期間之後。這會導致在預訂季度報告的預訂和GBV數量，所有預訂最終可能不會導致入住，隨後當我們經歷取消時，會減少隨後幾個季度的預訂和GBV指標。新冠肺炎疫情爆發後，由於客人要麼無法旅行，要麼旅行不舒服，取消和改變之前預訂的旅行的數量急劇增加。雖然2020年1月取消的夜晚和體驗數量佔當月預訂的總夜晚和體驗的13%，但2020年3月和4月取消的夜晚和體驗的數量超過了這兩個月預訂的總夜晚和體驗的數量。如果我們未來遭遇高水平的取消，我們的業績和相關業務指標將受到實質性的不利影響。

對預訂的夜晚和體驗、GBV和活動列表的計算需要持續收集隨着時間推移添加到我們平臺的新產品的數據。我們的業務很複雜，用於計算預訂的夜晚和體驗、GBV和活動上市的方法可能需要未來進行調整，以準確反映新產品的全部價值。

活躍預訂者是在給定時間段內預訂了住宿或體驗的唯一客人。某些個人可能有多個來賓帳户，因此可能會不止一次計入我們的活躍預訂者數量。我們根據截至某個日期具有可用列表的主機數量來計算我們平臺上的主機數量。某些個人可能有多個主機帳户，因此可能會多次被算作主機。

 

我們的指標，包括我們報告的預訂之夜和體驗、GBV和活躍列表，可能包括欺詐性預訂、賬户和其他活動，這些活動尚未由我們的信任和安全團隊標記、通過我們的機器學習算法識別或尚未由我們的運營團隊處理，這可能意味着我們網站上的這些活動沒有得到及時識別或解決，或者根本沒有，從而降低了我們指標的準確性。此外，任何此類欺詐性活動，連同相關的退款和取消，都會降低我們的指標，特別是被發現的季度的預訂夜晚和體驗、GBV和活躍列表。我們如何衡量數據或我們衡量的數據方面的限制或錯誤可能會影響我們對業務某些細節的理解，從而影響我們的長期戰略。如果我們的運營指標沒有準確地反映我們的業務，或者如果投資者認為這些指標不準確，或者如果我們發現與這些數字有關的重大不準確，我們的聲譽可能會受到嚴重損害，我們的股價可能會下跌，我們可能會受到股東訴訟，我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到重大不利影響。

我們創建新產品和計劃的努力代價高昂，如果我們不能成功實施此類產品和計劃，我們可能無法實現增長，我們的業務、運營結果和財務狀況將受到重大不利影響。

我們需要繼續投資於新產品和計劃的開發，以使我們有別於競爭對手，例如愛彼迎的經驗。開發和交付這些新產品和計劃增加了我們的費用和組織複雜性，我們在開發和實施這些新產品和計劃時可能會遇到困難。

我們的新產品和計劃具有很高的風險，因為它們可能涉及未經驗證的業務，我們以前的開發或運營經驗有限或沒有。不能保證消費者對該等產品和計劃的需求將存在或維持在我們預期的水平，不能保證我們將能夠成功管理該等產品和計劃的開發和交付，也不能保證任何該等產品或計劃將獲得足夠的市場接受度以產生足夠的收入來抵消相關費用或負債。其他人開發的產品也可能會使我們的產品和計劃失去競爭力或過時。此外，這些努力需要對我們的系統和基礎設施、支付平臺進行投資，並增加法律和監管合規費用，可能會分散管理層對當前運營的注意力，並將轉移資本和其他資源

來自我們更成熟的產品和地理位置。即使我們成功地開發了新的產品和計劃，監管機構可能會讓我們或我們的房東和客人受到新的規則、税收或限制，或者更積極地執行現有的規則、税收或限制，這可能會增加我們的費用或阻止我們成功地將這些計劃商業化。如果我們沒有意識到我們的投資的預期收益，我們可能無法增長，我們的業務、運營結果和財務狀況將受到實質性的不利影響。

如果我們不遵守與隱私和數據保護相關的聯邦、州和外國法律，我們可能面臨潛在的重大責任、負面宣傳、信任受到侵蝕，以及加強監管可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性不利影響。

隱私和數據保護法律、規則和法規非常複雜，它們的解釋也在快速演變，這使得實施和強制執行以及合規要求具有模糊性、不確定性和潛在的不一致性。遵守此類法律可能需要改變我們的數據收集、使用、傳輸、披露、其他處理和某些其他相關業務做法，從而可能增加合規成本或對我們的業務產生其他重大不利影響。作為房主和客人登記和業務流程的一部分，我們收集和使用個人數據，如姓名、出生日期、電子郵件地址、電話號碼和身份驗證信息(例如，政府頒發的身份證明或護照)，以及房東和客人向我們提供的信用卡或其他財務信息。許多州和國家的法律要求維護此類個人數據的企業採取合理措施保護此類信息的安全，並以其他方式限制收集和使用此類信息的方式。

例如，2018年5月25日生效的GDPR已經並將繼續給我們這樣的公司帶來更大的合規負擔和成本。GDPR監管我們收集、控制、處理、共享、披露和其他可直接或間接識別活着的個人(“個人數據”)的數據的使用，並對不遵守規定的行為施加嚴格的數據保護要求，並處以重罰和民事訴訟的風險。

不遵守GDPR可能會導致高達2000萬歐元的罰款或侵權者全球年收入的4%，以金額較大者為準。它還可能導致民事訴訟，損害賠償或禁令救濟的風險，或監管命令對我們的業務使用個人數據的方式產生不利影響。許多對我們的成功至關重要的大型地理區域，包括澳大利亞、巴西、加拿大、中國和印度，已經通過或正在通過可比的或其他強有力的數據隱私立法或法規，這可能會導致額外的成本和增加我們的整體風險敞口。

此外，從2021年1月1日(英國脱歐後的過渡期到期)起，我們必須接受GDPR和英國GDPR的監管，這兩個制度都有權分別處以最高2000萬歐元(1700萬英鎊)或全球營業額的4%的罰款。聯合王國和歐洲聯盟在數據保護法的某些方面的關係仍然不清楚，例如，將如何對待歐盟成員國和聯合王國之間的數據傳輸，以及聯合王國信息專員辦公室在歐洲聯盟方面的作用。目前，歐盟和英國貿易與合作協議中商定了4至6個月的寬限期，最遲將於2021年6月30日結束，同時各方將討論充分性決定。然而，目前尚不清楚歐盟委員會是否(以及何時)可能批准一項充分性決定，允許在不採取額外措施的情況下將數據從歐盟成員國長期轉移到英國。這些變化將導致額外的成本，並增加我們的總體風險敞口。

此外，我們須遵守有關跨境轉移個人資料的法律、規則和條例，包括有關在歐洲經濟區(“EEA”)以外轉移個人資料的法律。歐洲最近的法律發展在將個人數據從歐洲經濟區轉移到美國和其他司法管轄區方面造成了複雜性和不確定性；例如，2020年7月16日，CJEU宣佈歐盟-美國隱私盾牌框架(“隱私盾牌”)無效，根據該框架，個人數據可以從歐洲經濟區轉移到根據隱私盾牌計劃自我認證的美國實體。雖然CJEU支持標準合同條款(歐盟委員會批准的一種標準合同形式，作為適當的個人數據傳輸機制，也是隱私盾牌的潛在替代方案)的充分性，但它指出，僅依賴這些條款並不一定在所有情況下都足夠；這造成了不確定性，並增加了圍繞我們國際業務的風險。

除了其他機制(特別是標準合同條款)外，我們以前還依賴我們自己的Privacy Shield認證，在有限的情況下，還依賴第三方(例如供應商和合作夥伴)的Privacy Shield認證來將個人數據從EEA傳輸到美國。我們繼續依靠標準合同條款將個人數據轉移到歐洲經濟區以外的地區，包括轉移到美國。此外，在某些情況下，我們依賴法律規定的克減。這些最近的事態發展可能需要我們審查和修改我們向美國和其他司法管轄區進行和/或接收個人數據轉移的法律機制。隨着我們的主要監管機構(愛爾蘭數據保護委員會、盧森堡國家數據保護委員會和2020年底之前的英國ICO)、歐洲數據保護委員會和其他數據保護監管機構就個人數據出口機制發佈進一步的指導意見，包括無法使用標準合同條款的情況，和/或開始採取執法行動，我們可能會遭受額外的成本、投訴和/或監管調查或罰款，和/或如果我們無法在我們運營的國家和地區之間傳輸個人數據，這可能會影響我們提供服務的方式。我們的相關係統和業務的地理位置或隔離，可能會對我們的財務業績產生不利影響。

在美國，聯邦法律，如1999年的《格拉姆-利奇-布萊利法案》(GLBA)及其實施條例，限制了某些個人信息的收集、處理、存儲、使用和披露，要求就隱私做法向個人發出通知，併為個人提供某些權利，以防止使用和披露某些非公開或受法律保護的信息。這些規則還規定了通過發佈數據安全標準或準則來保護和適當銷燬個人信息的要求。包括國會、聯邦貿易委員會和商務部在內的美國政府宣佈，正在評估是否需要對收集有關互聯網消費者行為的信息進行更嚴格的監管，包括旨在限制某些有針對性的廣告行為的監管。許多州已經或正在制定州級數據隱私法律和法規，管理州居民個人信息的收集、使用和處理

數據。例如，加州消費者隱私法(CCPA)於2020年1月1日生效。CCPA為我們這樣的覆蓋企業建立了一個新的隱私框架，並可能要求我們修改我們的數據處理實踐和政策，併產生與合規相關的成本和支出。CCPA為加州居民提供了新的和增強的數據隱私權，例如向消費者提供訪問和刪除他們的信息的權利，以及選擇不共享和銷售某些個人信息的權利。該法律還禁止覆蓋的企業歧視消費者(例如，對服務收取更高的費用)，以行使他們的任何CCPA權利。CCPA對導致個人信息丟失的某些數據泄露行為施加了嚴重的法定損害賠償和私人訴權。這一私人訴權預計將增加數據泄露訴訟的可能性和相關風險。目前尚不清楚CCPA的各種條款將如何解釋和執行。2020年11月，加州選民通過了2020年《加州隱私權和執行法》(CPRA)。CPRA進一步擴展了CCPA，增加了可能影響我們業務的數據隱私合規要求，並建立了一個專門執行這些要求的監管機構。CPRA和CCPA可能會導致其他州通過類似的立法，可能會有更嚴厲的處罰，以及與我們的業務相關的更嚴格的合規要求。CPRA、CCPA和其他類似的州或聯邦法律的影響是重大的，可能需要我們修改我們的數據處理實踐和政策，併產生大量成本和潛在的責任，以努力遵守這些法律。

世界各地的其他政府和消費者機構也呼籲對行業做法進行新的監管和改變，許多政府和消費者機構制定了不同的、往往相互矛盾的要求，以保護通過電子方式收集和維護的個人信息。對於像我們這樣從多個司法管轄區的房東、客人和其他個人收集個人信息的在線企業來説，遵守不同司法管轄區的眾多和相互矛盾的要求尤其困難和昂貴。如果我們運營的任何司法管轄區通過新聞法律或改變其對與數據駐留或本地化相關的法律、規則或法規的解釋，導致我們無法及時或根本無法遵守，我們可能會失去在這些司法管轄區運營的權利。雖然我們已經並將繼續投入大量資源來遵守GDPR、GLBA、CCPA和世界各地的其他隱私法規，但這些法規中的許多都可能使我們面臨重大處罰、重大法律責任、我們運營或提供產品的方式發生變化，以及我們在關鍵地區運營的能力中斷或停止，任何這些都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

此外，為了提高我們平臺上的信任度和安全性，我們針對某些司法管轄區的房東、客人和房源進行了一定的驗證程序。此類核查程序可包括利用互聯網上的公共信息、訪問公共數據庫(如法庭記錄)、利用第三方供應商分析房東或客人數據或進行實物檢查。這些類型的活動可能會讓我們面臨隱私監管機構和民事訴訟的監管執法風險。

當我們被要求根據包括税務機關、州和市監管機構、執法機構和情報機構在內的政府機構的要求披露個人數據時，我們的東道主、客人和隱私監管機構可能會認為這樣的披露是我們未能遵守隱私和數據保護政策、通知和法律，這可能會導致在相同或其他司法管轄區對我們提起訴訟或訴訟。相反，如果我們因法律解釋上的分歧而不向政府機構提供所要求的信息，我們很可能面臨此類政府的執法行動，參與訴訟，面臨更嚴格的監管審查，並對我們與政府的關係或我們在某些司法管轄區內提供服務的能力造成不利影響。上述任何一項都可能對我們的品牌、聲譽、業務、經營結果和財務狀況產生重大不利影響。

我們的業務也越來越依賴人工智能和自動決策來改善我們的服務並定製我們與客户的互動。然而，近年來，這些方法的使用受到了越來越多的監管審查。這一領域的新法律、指導和/或決定可能會限制我們使用我們的人工智能模型的能力，或者要求我們對我們的運營進行更改，從而降低我們的運營效率，導致運營成本增加和/或阻礙我們改善服務的能力。例如，GDPR下有關於使用自動決策的具體規則，要求向數據對象披露自動決策的存在，並在某些情況下對這種決策所使用的邏輯作出有意義的解釋，並且必須實施保障措施以保障個人權利，包括獲得人為幹預和對任何決定提出異議的權利。此外，加利福尼亞州最近出臺了一項法律，要求披露聊天機器人的功能。

如果我們未能或被認為未能遵守隱私和數據保護政策、執行通知和/或評估通知(強制審計)、法律、規則和法規，可能會導致個人、消費者權利團體、政府機構或其他人對我們提起訴訟或採取行動。我們還可能面臨民事索賠，包括代表訴訟和其他集體訴訟類型的訴訟(個人受到傷害)，可能導致鉅額賠償或損害賠償責任，以及相關費用和內部資源轉移。我們可能會在調查和辯護此類索賠時產生鉅額成本，如果被發現負有責任，我們可能會支付鉅額損害賠償或罰款，或者被要求對我們的業務做出改變。此外，這些程序和任何隨後的不利結果可能會使我們受到嚴重的負面宣傳，並侵蝕信任。如果這些事件中的任何一個發生，我們的業務、運營結果和財務狀況都可能受到實質性的不利影響。

如果我們不能防止數據安全漏洞，我們的品牌和聲譽可能會受到損害，可能會受到重大的經濟處罰和法律責任，同時我們的平臺使用率會下降，這將對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

隨着我們增加用於操作我們的平臺的技術類型，包括移動應用和第三方支付處理提供商，以及我們與可能需要處理我們的房客數據或訪問我們的基礎設施的第三方合作，我們的系統上和系統外都存在安全漏洞的風險。技術系統的發展帶來了更復雜的安全風險，這些風險很難預測和防範。越來越多的公司，包括那些擁有大量在線業務的公司，最近披露了它們的安全漏洞，其中一些涉及複雜的戰術和技術，據稱是犯罪企業或民族國家行為者所為。雖然我們採取了重大措施來防範可能導致數據泄露的活動類型，但不良行為者用來獲得未經授權的訪問、禁用或降級服務或破壞系統的技術經常發生變化

通常是未知的，直到向目標發射。因此，我們可能無法預見這些戰術和技術，也無法實施足夠的預防措施。

此外，由於我們擁有龐大的不同地理位置的員工基礎，我們也不能倖免於惡意內部人士破壞我們的信息系統和基礎設施的可能性。隨着人們更多地採用遠程工作來應對新冠肺炎疫情，這種風險也在增加。我們還有一個分佈式社區支持組織，包括可以訪問個人信息的第三方提供商。我們和我們行業的其他公司都處理過這樣的事件，涉及內部人士泄露客户的個人數據，竊取公司商業機密和關鍵財務指標，以及非法挪用資金。任何一系列措施都不能完全防範足夠堅定和熟練的內部威脅。

此外，不良行為者已經並將繼續直接以我們的主人和客人為目標，試圖破壞他們的電子郵件帳户或管理系統的安全，例如通過網絡釣魚攻擊，第三方試圖滲透到我們的系統或通過偽裝成合法查詢或電子通信獲取信息，這是欺詐性的身份盜竊計劃，旨在顯示為來自我們或來自我們的主人或客人、合作伙伴或供應商的合法電子郵件。我們已經看到我們的房東和客人成為此類計劃的犧牲品，導致他們的賬户被欺詐者接管，意圖對他們、其他用户和我們的平臺實施欺詐。不良行為者還可能採用其他計劃，以我們可能無法預料或無法充分防範的方式欺騙我們的主人或客人。即使釣魚和垃圾郵件攻擊和其他欺詐計劃不是通過我們的系統進行的，受害者仍然可以向我們尋求賠償。由於我們的顯赫地位，我們認為我們是此類襲擊的特別有吸引力的目標。雖然很難確定任何特定計劃或攻擊可能直接造成的危害(如果有的話)，但如果不能保持我們的產品、服務和技術基礎設施的性能、可靠性、安全性和可用性，使我們的主人和客人滿意，可能會損害我們的聲譽和我們留住現有主人和客人並吸引新主人和客人的能力。欺詐者通過欺詐性通信直接針對我們的房東和客人，或導致賬户接管的能力，使我們面臨重大財務欺詐風險，包括代價高昂的訴訟，這很難完全緩解。

一般來説，我們的做法是在某些敏感數據在傳輸和靜止時對其進行加密。然而，我們不知道根據適用的法律，我們目前的做法是否足夠，或者新的監管要求是否會使我們目前的做法不足。此外，加密本身的存在並不是一個完全完美的安全解決方案。如果我們的計算機系統遭到破壞，並且我們知道或懷疑某些個人數據被泄露、訪問或不當使用，我們可能需要通知數據被盜、訪問或使用的房東或客人，並可能受到鉅額罰款和處罰。此外，在某些監管計劃下，例如CCPA，我們可能會根據每一次違反記錄的情況承擔法定損害賠償責任，無論對個人的任何實際損害或損害。這意味着，如果發生違規事件，我們可能面臨政府審查或消費者集體訴訟，聲稱法定損害賠償高達數億美元，甚至可能數十億美元。

我們的信息技術基礎設施可能容易受到計算機病毒或物理或電子入侵的攻擊，而我們的安全措施可能無法檢測到這些入侵。我們過去經歷過安全事件，未來可能會面臨更多企圖的安全入侵。對我們安全措施的任何規避都可能導致機密或專有信息被盜用、中斷我們的運營、造成經濟損失、損壞我們的計算機或我們的主機和客户的計算機，或者以其他方式損害我們的聲譽和業務。此外，繞過我們的信息安全控制的能力可能會降低我們的信任和安全計劃，這可能會使個人面臨人身傷害或暴力的風險。

我們依賴包括金融機構在內的第三方服務提供商來處理我們以及我們的房東和客人的某些數據，包括支付信息，而此類第三方未能防止或減輕安全漏洞或不當訪問或披露此類信息可能會給我們帶來類似於直接在我們的系統上發生的事件的不良後果。

我們已經並將繼續收購易受安全漏洞影響的公司，我們對這些新收購公司的任何安全漏洞負有責任。雖然我們對這些公司進行盡職調查，但我們無法獲得這些公司的完整運營歷史，也不能確定在我們收購之前沒有安全漏洞。

我們投入了大量資源，並預計將繼續投入大量資源，以防範與安全有關的事件，並解決此類事件造成的問題。即使我們花費更多資源，監管機構和投訴人也可能認為我們的努力不夠，無論支出多少，都不能完全降低發生與保安有關的事件的風險。由於我們的一些業務位於某些國際司法管轄區，我們有更高的安全漏洞風險。任何實際或據稱的安全漏洞或涉嫌違反與隱私和數據安全相關的聯邦、州或外國法律或法規，都可能導致強制用户通知、訴訟、政府調查、鉅額罰款和支出；轉移管理層對運營的注意力；阻止人們使用我們的平臺；損害我們的品牌和聲譽；迫使我們停止運營一段時間；並對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。對基於任何安全漏洞或事件的索賠或訴訟進行辯護，無論其是非曲直，都將代價高昂，並可能導致聲譽損害。成功地向我們提出超出可用保險範圍的一項或多項大額索賠，拒絕承保任何特定的索賠，或者我們的保險單和承保範圍的任何變化或停止，包括增加保費或實施大額免賠額要求，都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們的平臺非常複雜，任何未被發現的錯誤都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們的平臺是一個由許多互操作組件和軟件組成的複雜系統。我們的業務依賴於我們防止平臺上的系統中斷並有效地對我們的系統進行更新的能力。我們的軟件，包括合併到我們代碼中的開源軟件，現在或將來可能包含未檢測到的錯誤、錯誤或漏洞。我們的軟件代碼中的一些錯誤尚未發現，也可能在代碼發佈後才會被發現。我們會不時發現我們系統中的缺陷或錯誤以及軟件限制，這些缺陷或錯誤已導致並可能在未來發現其他問題，這些問題可能會導致平臺不可用或系統中斷，或我們的系統無法實施合規所需的及時更新。例如，缺陷或錯誤導致並可能導致延遲向東道主付款或支付過高的費用，或

支付過低的房東，這將影響我們的現金狀況，並可能導致房東對我們的支付業務失去信任。在我們發佈的代碼或系統中發現的任何錯誤、錯誤或漏洞，或在第三方軟件(包括開源軟件)中發現的任何錯誤、錯誤或漏洞，這些錯誤、錯誤或漏洞被合併到我們的代碼中，我們系統的任何錯誤配置，或系統之間的任何意外交互都可能導致系統性能低下、我們平臺的可用性中斷、不正確的付款、無意中未能有效遵守法律或法規要求、負面宣傳、損害我們的聲譽、現有和潛在的東道主和訪客的損失、收入損失、損害賠償責任、未能遵守某些法律或税務報告義務，以及監管查詢或其他訴訟程序，任何這些都可能對我們的業務產生實質性的不利影響。經營結果和財務狀況。

系統容量限制、系統或操作故障、拒絕服務或其他攻擊可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

自我們成立以來，我們平臺的消費者流量快速增長。如果我們的系統和網絡基礎設施無法擴展或擴展以應對不斷增長的需求或無法執行，我們可能會遇到意外的服務中斷、響應時間變慢、客户滿意度下降以及新產品和層級的推出延遲。在新冠肺炎疫情和相關的政府強制要求的居家避難所訂單期間，我們可能特別難處理這些問題，因此，我們的員工很少(如果有的話)親自出現在我們的總部。

我們的公司總部、很大一部分研發活動和某些其他關鍵業務運營都位於舊金山，建在一個高風險的液化帶上，靠近主要的地震斷層線。我們的系統和運營很容易受到人為錯誤、計算機病毒、地震、洪水、火災、斷電和類似事件的破壞或中斷。此外，北加州最近經歷了並可能繼續經歷火災季節的停電，我們的總部沒有備用發電機來維持完全的業務連續性。如果災難性事件導致我們的總部、任何第三方雲託管設施或我們的關鍵業務或信息技術系統遭到破壞或中斷，可能會嚴重影響我們進行正常業務運營的能力，並導致我們的平臺和服務長期中斷或延遲。

我們的系統和運營也受到來自外部來源和惡意內部人員的闖入、破壞、故意破壞行為、恐怖主義和類似不當行為的影響。我們現有的安全措施可能無法成功防止對我們系統的攻擊，任何此類攻擊都可能導致我們的行動嚴重中斷。例如，我們不時會遇到對我們系統的拒絕服務型攻擊，導致我們平臺的某些部分運行緩慢或在一段時間內不可用。還有許多其他潛在的攻擊形式，如網絡釣魚、帳户接管、惡意代碼注入、勒索軟件，以及試圖利用我們的平臺對另一方發起拒絕服務攻擊，每一種攻擊都可能導致我們的運營嚴重中斷，或使我們捲入法律或監管程序。我們在線平臺的可用性和響應時間的減少可能會在我們的系統發生任何此類攻擊時導致大量業務量的損失，並且我們可能採取的措施在此類攻擊發生時轉移可疑流量可能導致真正的客户分流。隨着我們擴大行動地點的數量和提供的服務種類，以及此類攻擊中使用的工具和技術變得更加先進和可用，這些問題可能會變得更加難以管理。成功的攻擊可能會導致負面宣傳和我們的聲譽受損，並可能阻止消費者在攻擊期間預訂或訪問我們的平臺，其中任何一項都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況造成實質性的不利影響。

如果發生某些系統故障，我們可能無法立即切換到備份系統，完全恢復的時間可能會延長。我們時不時地會遇到系統故障。除了給我們的工程人員帶來更大的負擔外，這些停機還產生了大量的客户問題和投訴，需要我們的社區支持團隊來解決。我們服務的任何意外中斷都可能立即導致收入的重大損失、社區支持成本的增加，並損害我們的聲譽，並可能導致一些消費者轉向我們的競爭對手。如果我們遇到頻繁或持續的系統故障，我們的品牌和聲譽可能會受到永久性和嚴重的損害，我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。雖然我們已經並將繼續採取措施來提高我們系統的可靠性和宂餘性，但這些步驟代價高昂，在減少計劃外停機的頻率或持續時間方面可能並不完全有效。我們投保的業務中斷保險不足以補償我們可能發生的所有損失。

我們使用內部開發的系統和第三方系統來運營我們的平臺，包括交易和支付處理以及財務和會計系統。如果使用我們平臺的消費者數量大幅增加，或者如果關鍵的第三方系統停止按設計運行，我們可能需要大幅升級、擴展或修復我們的交易和支付處理系統、財務和會計系統以及其他基礎設施。我們可能無法及時升級我們的系統和基礎設施以適應這種情況，根據受影響的系統，我們的交易和支付處理以及財務和會計系統可能會在相當長的時間內受到影響，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們的業務依賴於互聯網、移動、電信網絡運營商和其他不在我們控制之下的基礎設施的性能和可靠性。隨着消費者越來越多地轉向移動設備，我們也變得依賴消費者通過移動運營商及其系統訪問互聯網。互聯網接入中斷，無論是在特定地區還是在其他地區，都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

對我們的房東、客人或平臺徵税的不確定性可能會增加我們的納税義務，並可能阻止房東和客人在我們的平臺上開展業務。

我們在美國(聯邦、州和地方)和許多外國司法管轄區受各種税收和税收義務的約束。我們收到了許多外國、聯邦、州和地方政府關於將税收法律或法規應用於我們的業務或要求我們的東道主和客人的數據以幫助採取威脅或實際執法行動的通信。

對抗我們的主人和客人。在許多適用的司法管轄區，我們已同意代表我們的東道主收繳和匯出税款。我們一直受到某些政府實體的投訴，並參與了多起訴訟，指控他們對直接税和間接税負有責任。在一些司法管轄區，我們對過去和未來的税收存在爭議。一些司法管轄區提出或實施了新的税法，或解釋了現有法律，明確對像我們這樣的企業徵收各種税收。適用於我們平臺以及我們的房東和客人的與税收相關的法律法規在不同司法管轄區之間差異很大，很難或不可能預測這些法律法規將如何適用。

間接税，如住宿税、酒店税、銷售税和使用税、特權税、消費税、增值税、商品和服務税、協調銷售税、營業税和總收入税(統稱為“間接税”)適用於我們的電子商務活動以及我們的房東或客人，是一個複雜和不斷變化的問題。其中一些税收法律法規要求我們負責申報、徵收和繳納此類税款，這些法律既可以適用於我們過去進行的交易，也可以適用於未來的交易。徵收這些税的許多法規和條例是在互聯網和電子商務採用和發展之前建立的。新的或修訂的外國、聯邦、州或地方税法規可能會對我們或我們的房東和客人徵收額外的間接税、所得税和其他税，並且根據司法管轄權的不同，我們或我們的房東和客人可能會因不繳納税款而受到鉅額罰款和罰款。越來越多的司法管轄區正在考慮通過或已經通過法律或行政做法，以實施新的税收措施，包括針對在線共享平臺和在線市場的基於數字平臺收入的税收，以及徵收主機所得税、銷售、消費、增值税或其他數字平臺税的新義務。我們可能會確認額外的税項支出並承擔額外的税項責任，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會因此類性質的額外税項或因我們未能履行任何報告、收款和付款義務而產生的額外税項或罰款而受到重大不利影響。當該等税項很可能適用於我們，而經審核或審計後，該等儲備金可能不足時，我們應計提該等税項的準備金。

新的或修訂的税收，特別是上述税收和類似的税收，可能會增加客人支付的價格，為我們的房東做生意的成本，阻止房東和客人使用我們的平臺，並導致收入下降，並對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。如果我們被要求根據政府機構的納税申報要求披露個人數據，我們的東道主、客人和監管機構可能會認為我們未能遵守隱私和數據保護政策、通知和法律，並對我們提起訴訟或訴訟。如果我們因在法律解釋上的分歧而不向政府機構提供所要求的信息，我們很可能面臨執法行動，參與訴訟，面臨更嚴格的監管審查，並在我們與政府的關係中受到不利影響。我們的競爭對手可能會得出不同的或新穎的解決方案，將税收適用於類似的業務，這可能會導致我們的東道主和客人離開我們的平臺，轉而在我們競爭對手的平臺上開展業務。這種圍繞税收應用的不確定性以及這些税收對我們平臺的實際或感知價值的影響，也可能導致客人使用在線旅行社、酒店或其他傳統旅遊服務。這些事件中的任何一項都可能對我們的品牌、聲譽、業務、經營結果和財務狀況造成實質性的不利影響。

我們投入大量資源，包括管理時間，用於法律的應用和解釋，並與不同的司法管轄區合作，澄清税收是否適用以及適用的税額。對我們的房東、客人和我們的平臺徵收間接税大大增加了我們的運營費用，因為我們建立了基礎設施和工具來捕獲數據，並報告、徵收和匯出税款。即使我們能夠建立所需的基礎設施和工具，我們也可能無法及時完成，特別是考慮到法規及其解釋可能改變的速度，這可能損害我們與政府的關係和我們的聲譽，並導致執法行動和訴訟。適用於我們的平臺以及我們的主人和客人的與間接税相關的法律和法規缺乏統一性，進一步增加了我們系統和流程的運營和財務複雜性，並引入了潛在的錯誤或錯誤的税收計算，所有這些都會給我們的業務和運營結果帶來高昂的成本。某些法規可能非常複雜，以至於我們不可能完全遵守。隨着我們業務運營的擴展或變化，包括引入新的或增強的產品、層次或功能，或由於收購，對我們的業務以及我們的房東和客人徵收間接税的做法將進一步變化和發展，並可能進一步增加我們的納税負擔，阻止房東和客人使用我們的平臺，並對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

 

我們可能面臨與自然災害和氣候變化的實際影響相關的風險，其中可能包括更頻繁或更嚴重的風暴、颶風、洪水、海平面上升、缺水、乾旱和野火，其中任何一種都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們面臨着與自然災害和氣候變化的實際影響相關的風險，其中可能包括更頻繁或更嚴重的風暴、颶風、洪水、海平面上升、缺水、乾旱和野火，其中任何一種都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。在氣候變化導致天氣模式變化的程度上，我們的沿海目的地可能會經歷風暴強度的增加和海平面的上升，從而對房東的財產造成損害，並導致這些地區的掛牌數量減少。氣候變化還可能影響我們的業務，因為它增加了我們東道主認為最容易受到此類事件影響的地區的財產保險的成本，或者使我們無法獲得財產保險，增加了我們東道主的運營成本，包括水費和能源費，並要求我們的東道主在尋求修復和保護與此類事件相關的財產時花費資金。由於上述和其他與氣候有關的問題，我們的房東可能會決定從我們的平臺上刪除他們的房源。如果我們因氣候變化而無法提供某些地區的房源，我們可能會失去房東和客人，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們的經營業績可能會出現大幅波動，這使得我們很難預測未來的業績。

我們的運營結果可能會有很大差異，並不一定預示着未來的業績。我們的財務業績會出現季節性波動。我們在夜間和體驗中經歷了季節性，預訂和GBV，調整後EBITDA的季節性與我們收入的季節性一致，歷史上一直是，預計將繼續在第三季度我們有最多的登記入住，因為這是北美和歐洲、中東和非洲地區的旅遊旺季。我們將收入確認為

完成登機手續。隨着我們業務的成熟，其他季節性趨勢可能會發展，或者這些現有的季節性趨勢可能會變得更加極端。除了季節性，我們的經營結果可能會因各種其他因素而波動，其中一些因素是我們無法控制的，包括：

·由於其他我們無法控制的事件，例如健康問題，包括新冠肺炎大流行、其他流行病和流行病、自然災害、戰爭、地區敵對行動或執法要求和其他監管行動，旅行和取消航班減少；

·在現有產品、新產品和計劃、營銷以及隨之而來的員工增長方面，對我們的平臺的投資增加；

·我們保持增長並有效管理增長的能力；

·競爭加劇；

·我們在新地區和現有地區擴大業務的能力；

·影響我們業務的政府法規或其他法規的變化；

·改變我們的內部政策或戰略；

·損害我們的品牌或聲譽；以及

·本年度報告10-k表中其他地方描述的其他風險。

因此，我們可能無法準確預測我們的運營結果。此外，我們的支出水平和投資計劃是基於對收入的估計，而這些估計可能最終被證明是不準確的。我們很大一部分支出和投資是固定的，如果收入低於預期，導致虧損超出預期，我們可能無法足夠快地調整支出。如果我們對我們用來規劃業務的風險和不確定性的假設是錯誤的或改變的，或者如果我們沒有成功地應對這些風險，我們的運營結果可能與我們的預期大不相同，我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到重大不利影響。

我們目前依賴許多第三方服務提供商託管和提供我們的大部分平臺和服務，這些第三方服務的任何中斷或延遲都可能損害我們平臺和服務的交付，我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到重大不利影響。

我們主要依靠美國和國外的亞馬遜網絡服務來託管和交付我們的平臺。第三方還為我們運營的關鍵方面提供服務，包括互聯網連接和聯網、數據存儲和處理、信任和安全、安全基礎設施、源代碼管理以及測試和部署。此外，我們的支付平臺的許多方面都依賴於第三方，我們的社區支持業務的很大一部分是由第三方在其設施中進行的。我們還依賴谷歌地圖和其他第三方服務來提供地圖和位置數據，這些數據是我們平臺功能的核心，我們還集成了來自第三方的應用程序、內容和數據來提供我們的平臺和服務。

我們不控制任何這些第三方提供商的運營、物理安全或數據安全。儘管我們努力使用商業上合理的努力來選擇和保留此類第三方提供商，但此類努力可能不足以或不足以預防或補救此類風險。我們的第三方提供商，包括我們的雲計算提供商和我們的支付處理合作夥伴，可能會受到入侵、計算機病毒、拒絕服務攻擊、破壞、破壞行為、恐怖主義行為和其他不當行為的影響。它們容易受到停電、電信故障、火災、洪水、地震、颶風、龍捲風和類似事件的破壞或中斷，並且可能會受到財務、法律、監管和勞工問題的影響，這些問題中的每一個都可能給我們帶來額外的成本或要求，或阻止這些第三方代表我們向我們或我們的客户提供服務。此外，這些第三方可能會違反他們與我們的協議，不同意我們對合同條款或適用法律法規的解釋，拒絕以商業合理的條款繼續或續簽這些協議，或根本不能繼續或續簽這些協議，未能或拒絕充分處理交易或提供其他服務，採取降低我們平臺和服務功能的行動，提高價格，向我們或我們的客户施加額外成本或要求，或給予我們的競爭對手優惠待遇。如果我們不能以及時有效的方式以可接受的條件採購替代品，或者根本不能，我們可能會受到業務中斷、損失或補救任何這些缺陷的成本的影響。我們的系統目前不提供數據存儲或處理或支付處理的完全宂餘。雖然我們正在為所有業務制定全面的業務連續性和災難恢復計劃，但不能保證這些計劃將是有效的。發生上述任何事件都可能導致房東和賓客停止使用我們的平臺、聲譽受損、法律或監管程序或其他不利後果，這可能會對我們的業務、運營業績和財務狀況產生重大不利影響。

我們可能會在未來籌集額外資本或發行股票，這可能會對現有股東產生稀釋效應，並對我們普通股的市場價格產生不利影響。

我們可能會不時增發普通股。因此，我們的股東可能會立即遭受稀釋。我們可能會通過股權或債務融資來獲得額外的資金。如果我們通過未來發行股權或可轉換債務證券籌集更多資金，我們現有的股東可能會遭受嚴重稀釋，我們發行的任何新股權證券都可能擁有高於我們A類普通股持有人的權利、優惠和特權。此外，當期權持有人根據我們的股權激勵計劃行使購買普通股的權利時，當RSU歸屬和結算時，當我們根據股權激勵計劃向員工發放股權獎勵時，或者當我們以其他方式發行額外股權時，我們的股東將經歷額外的稀釋。

如果我們需要額外的資金，我們不能保證以合理的條件提供給我們，或者根本不能。如果我們不能在需要的時候籌集額外的資金，我們繼續支持我們的業務和應對業務挑戰的能力將受到顯著限制，我們的業務、運營結果和財務狀況將受到實質性的不利影響。

我們保單提供的承保範圍可能不足以滿足我們業務的需要，或者我們的第三方保險公司可能無法或不願意滿足我們的承保要求，這可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生重大不利影響。

我們結合使用第三方保險和自我保險，包括2019年成立的全資專屬自保子公司，以管理與我們業務運營相關的風險敞口。我們通過維護各種主機保護計劃來支持我們的主機社區，包括主機保護保險、體驗保護保險和我們的主機保證計劃。如果(I)每項索賠的成本、保費或索賠數量大大超出我們的預期；(Ii)如果我們遇到超過保險限額的索賠；(Iii)如果我們的保險提供商破產或以其他方式無法支付保險索賠；(Iv)如果我們遇到沒有承保範圍的索賠；或(V)我們的免賠額或自我保險保留項下的索賠數量與歷史平均水平不同，我們的業務、經營成果和財務狀況將受到實質性的不利影響。隨着業務的增長和保險索賠損失的增加，我們在保險上的總體支出也有所增加。因此，保費增加了，我們已經並預計將繼續遇到更大的困難，以合理的成本和合理的條款和條件獲得適當的保單限額和保險水平。隨着業務的增長和發展，我們獲得這些保單的成本將繼續增加。此外，隨着我們業務的不斷髮展和多樣化，我們可能會遇到為新的和不斷髮展的產品和層級獲得保險的困難，這可能需要我們產生更大的成本，並對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。此外，如果我們不遵守我們經營地區的保險監管要求，或其他有關保險覆蓋範圍的規定，我們的品牌、聲譽、業務、經營結果和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。

主機保護保險和體驗保護保險

為了抵消我們與住宿和體驗相關的潛在風險，並遵守某些短期租賃監管要求，我們已從第三方購買了東道主保護和體驗保護一般責任保險，該保險受某些條款、條件和排除的約束，適用於通過我們的平臺預訂住宿和體驗引起的客人和第三方的身體傷害或財產損失索賠。我們和我們的房東是投保方，房東、房主或共管公寓業主協會和任何其他類似實體是額外的投保方。然而，這些保險計劃可能不為某些類型的索賠提供保險，包括與新冠肺炎等傳染病有關的索賠，並且可能不足以完全覆蓋調查成本、辯護成本以及因保險索賠而產生的付款或判決。此外，廣泛或昂貴的索賠可能導致保費增加或難以獲得保險，這可能導致財務風險增加，無法滿足保險監管要求。

企業保險

我們購買保險以承保各種業務及營運相關風險，包括一般業務責任、工人補償、網絡責任及資料泄露、罪案、董事及高級人員責任，以及財產保險，這些風險在現行保險市場上屬正常及慣常風險。我們沒有為某些災難性事件提供足夠的保險，包括某些業務中斷損失，例如新冠肺炎疫情造成的損失。此外，我們可能無法獲得某些保單，我們擁有和將來獲得的保單可能不足以覆蓋我們的所有業務風險。

專屬自保保險公司

我們有一個全資擁有的專屬自保保險子公司來管理與我們的東道主相關的財務風險，並體驗保護保險計劃和某些公司保險計劃。我們的專屬自保子公司是某些再保險和賠償安排的一方，這些安排將部分風險從我們的保險提供者轉移到專屬保險子公司，這可能要求我們支付可能超過我們保險準備金的重大金額。隨着我們業務的繼續發展和多樣化，我們可能會選擇或不得不將更多風險轉移到我們的專屬自保子公司，因為使用目前的保留金或免賠額以及類似的條款來覆蓋我們的風險可能會變得更難獲得保險。我們的保險準備金賬户包括未支付的損失、風險損失調整費用和其他相關費用，如我們通過自保保險子公司保留的防禦費。這些數額是基於第三方精算估計、歷史索賠信息和行業數據。雖然我們相信這些儲備是足夠的，但我們的最終負債可能超過我們的儲備，這可能對我們的運營業績和財務狀況產生重大不利影響。

主機保證計劃

我們維持一項東道主擔保計劃，根據條款和條件，為客人造成的東道主財產損失或損壞提供高達100萬美元的補償。雖然東道主擔保計劃是與我們的東道主簽訂的商業協議，我們對此負有主要責任，但我們維持一份合同責任保險單，為我們在東道主擔保計劃下發生的索賠和損失提供保險。索賠頻率和嚴重性的增加以及欺詐性索賠的增加可能會導致更多的支出、保費增加和/或難以獲得保險。此外，與東道主就東道主擔保方案是否適用於所稱的損失或損害以及更多提交欺詐性付款請求的爭議可能需要大量的時間和財力。

我們的社區支持功能對我們平臺的成功至關重要，任何未能提供高質量服務的都可能影響我們留住現有房東和客人並吸引新客人的能力。

我們有能力為我們的主人和客人社區提供高質量的支持，這對我們的業務增長非常重要，任何未能保持這種社區支持標準的行為，或者任何關於我們沒有提供高質量服務的看法，都可能影響我們留住和吸引主人和客人的能力。要滿足主人和客人的社區支持期望，我們的社區支持團隊需要大量的時間和資源，並需要在人員配備、技術(包括自動化和機器學習)方面進行大量投資

改進效率、基礎設施、政策和社區支持工具。未能開發適當的技術、基礎設施、政策和社區支持工具，或未能管理或適當培訓我們的社區支持團隊，可能會影響我們快速有效地解決問題和投訴的能力。我們的主人和客人的數量顯著增加，這種增長以及未來的任何增長都將給我們的社區支持組織和我們的技術組織帶來額外的壓力。此外，隨着我們為全球客户羣提供服務，並在北美和歐洲以外的地區繼續增長，我們需要能夠提供有效的支持，在全球範圍內滿足主人和客人的需求和語言。作為2020年5月宣佈的裁員的一部分，我們大幅減少了社區支持組織和技術組織的員工數量，這影響了我們為主人和客人提供有效支持的能力。我們的服務基於複雜的算法，這些算法與我們的業務預測相對應。這些預測的任何波動都可能導致人員缺口，從而可能影響我們的服務質量。我們過去經歷過，未來可能也會遇到導致客户支持請求響應大幅延誤或其他問題的積壓事件，這可能會降低我們有效留住房東和客人的能力。

我們的絕大多數社區支持是由數量有限的第三方服務提供商執行的。我們依靠我們的內部團隊和這些第三方，通過電話、電子郵件、社交媒體和聊天，對房東和客人的詢問提供及時和適當的答覆。依賴這些第三方需要我們為他們的員工提供適當的指導和培訓，保持適當的控制和程序與我們的社區互動，並確保達到可接受的質量和客户滿意度水平。

我們為主人和客人提供社區支持，並幫助調解主人和客人之間的糾紛。我們依賴主人和客人提供的信息，有時由於我們缺乏信息或控制，我們提供足夠支持或幫助主人和客人解決糾紛的能力有限。如果房東和客人對我們的社區支持或第三方支持的質量或及時性不滿意，我們可能無法留住房東或客人，我們的聲譽以及我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。

當房東或客人在我們的平臺上體驗不佳時，我們可能會為未來的住宿發放退款或優惠券。這些退款和優惠券通常被視為收入的減少，我們可能會根據我們的主機擔保計劃對財產損失索賠進行賠償，我們將其視為支付給客户的對價，通常也被視為收入的減少。強大的社區支持努力是昂貴的，我們預計隨着我們業務的發展，未來此類成本將繼續上升。從歷史上看，我們已經看到了大量來自房東和客人的社區支持諮詢。我們減少社區支持請求數量的努力可能不會有效，我們可能會在沒有相應收入的情況下產生更多成本，這將對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們很大一部分預訂量和收入都是以外幣計價的，我們的財務業績受到匯率變化的影響。

我們很大一部分業務是以外幣計價和交易的，這使我們面臨外匯風險。我們為我們的主人和客人提供超過40種貨幣的綜合支付。一般而言，美元強勢會對我們以外幣產生的收入部分轉換為美元產生不利影響。在截至2020年12月31日的一年中，我們約50%的收入以美元以外的貨幣計價。我們的運營結果也可能受到美元走強的負面影響，因為我們的很大一部分成本是以美元計價的。我們的某些資產也存在匯兑風險，主要是代表東道主和客人持有的現金餘額，這些資產是以我們子公司的功能貨幣以外的貨幣計價的，我們的財務業績受到這些非美元貨幣重新計量和換算成美元的影響，這反映在匯率變化對現金、現金等價物和合並現金流量表上的限制性現金的影響上。在截至2020年12月31日的一年中，由於匯率波動和美元走弱，匯率對我們的現金、現金等價物和限制性現金的影響總計為13410美元萬。此外，我們的平臺通常允許客人使用他們選擇的貨幣進行支付，只要愛彼迎支持該貨幣，而這種貨幣可能與房東選擇的支付貨幣不匹配。在這些情況下，我們承擔客人付款和東道主付款的貨幣風險，因為此類付款的時間不同。截至2020年12月31日止年度，我們在綜合經營報表中錄得淨外幣收益3,150美元萬。雖然我們已經並可能選擇進行交易，以對衝未來我們的部分外幣兑換和資產負債表敞口，但不可能預測或消除外匯敞口的影響。美元走強可能會對我們的經營業績和財務狀況產生重大不利影響。

我們在私人公司的股權投資價值可能會下降，這可能會對我們的運營業績和財務狀況產生重大不利影響。

我們對私人公司的股權投資，如果我們沒有能力施加重大影響，則使用計量替代方案進行會計處理。此類投資按成本減去任何減值進行調整，並根據隨後可見的價格變化進行調整，此類價值變化在我們綜合經營報表中的其他收入(費用)淨額中確認。此外，對於我們有能力施加重大影響但不能控制的私人公司的股權投資，我們在綜合經營報表中按比例計入淨收益或其他收益(費用)淨額中的虧損份額。這些公司提供的財務報表往往未經審計。我們對私營公司的投資具有內在的風險，包括處於初創階段的公司，資金有限，無法支持其運營，以及其業績受到旅遊業低迷的負面影響，例如目前正在發生的這種情況。我們投資的公司包括處於早期階段的公司，這些公司可能仍在開發產品和服務，但現金有限，無法支持其產品的開發、營銷和銷售。此外，我們清算這類投資的能力通常取決於流動性事件，如公開發行或收購，因為目前沒有公開市場可供被投資公司持有的證券使用。私人持股公司的估值本質上是複雜和不確定的，因為此類公司的證券缺乏流動性市場。如果我們確定我們在這類公司的任何投資經歷了價值下降，我們將確認將賬面價值調整為其估計公允價值的費用。我們在截至2020年12月31日的年度記錄了8,210美元的減值費用萬，與對私人公司的投資有關，並可能經歷類似或

我們未來的投資會有更大的損失。我們投資的私營公司的估計公允價值出現負面變化，可能會對我們的經營業績和財務狀況產生重大不利影響。

我們可能面臨比預期更大的所得税負擔。

我們的所得税義務在一定程度上是基於我們的公司運營結構和公司間安排，包括我們經營業務、開發、價值、管理、保護和使用我們的知識產權的方式，以及決定我們公司間交易的價值。適用於我們業務的税法，包括美國和其他司法管轄區的税法，都受到解釋的影響，某些司法管轄區正在積極以新的方式解釋他們的法律，以努力從愛彼迎等公司那裏增加税收。我們運營所在司法管轄區的税務當局可能會挑戰我們評估發達技術或公司間安排的方法，這可能會增加我們的全球有效税率，並對我們的運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

我們受到美國聯邦、州、地方和外國税務當局的定期審查和審計。例如，由於税收屬性和訴訟時效的原因，我們2008至2020納税年度仍需在美國和加利福尼亞州進行審查，2016至2020納税年度仍需在愛爾蘭進行審查。我們目前正在接受美國國税局(IRS)2013、2016、2017和2018年的所得税審查。我們正在繼續答覆與這些考試有關的詢問。於2020年12月，吾等收到美國國税局發出的2013課税年度建議調整通知，涉及於2013年出售予一間附屬公司的國際知識產權的估值。該通知建議增加我們在美國的應税收入，這可能導致額外的所得税支出和現金税負13.5億，外加罰款和利息，這比我們在合併財務報表中記錄的當前準備金高出10美元億以上。我們不同意擬議的調整，並打算對此提出強烈反對。如果我們不能在美國國税局審查層面解決擬議的調整，我們計劃尋求所有可用的行政和司法補救措施，其中可能包括：在2021年與美國國税局獨立上訴辦公室(“國税局上訴”)進行行政和解討論，如果與美國國税局上訴無法達成可接受的結果，如有必要，向美國税務法院(“税務法院”)請願，要求重新裁決，最後，如有必要，將税務法院的裁決上訴到適當的上訴法院。如果美國國税局根據其狀況評估應付的額外税款，而該等税款及相關利息和罰款(如有)超過我們現時的儲備，則該結果可能會對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響，而任何額外税款的評估可能需要大量現金支付，並對我們的現金流產生重大不利影響。

2020年第四季度，我們完成了一項重組計劃，將我們的知識產權匯回美國，以適應我們在後新冠肺炎環境中不斷髮展的業務。重組計劃涉及許多公司間安排和税務管轄權，並要求對多項公司間交易進行估值，這些交易可能會受到各自税務機關的質疑，包括由於新冠肺炎影響導致預測調整導致估值下降，以及任何審查或審計的任何不利結果可能對我們的業務、運營業績和財務狀況產生重大不利影響。我們目前正在接受多邊控制(“MLC”)審計，其中合併了多個單獨的歐洲國家審計。MLC審計的重點是增值税特徵和合規性、對主機數據的訪問以及轉移定價。税務機關可能不同意我們的某些立場，任何審查或審計的任何不利結果都可能對我們的業務、經營結果和財務狀況產生重大不利影響。

確定我們在全球範圍內的所得税和其他税收負債撥備(受益於)需要管理層做出重大判斷，而且有許多交易的最終税收決定是不確定的。我們的所得税撥備(受益)也取決於我們經營業務的方式，對該等業務或適用於該等業務的法律的任何變化都可能影響我們的實際税率。公司間交易的會計變更也可能影響我們的實際税率。例如，隨着ASU編號2016-16的通過，從2018年1月1日起，公司間轉移的所得税影響在轉移發生的期間確認，而不是隨着時間的推移攤銷，這可能會增加此類轉移對我們特定時期有效税率的影響。儘管我們認為我們的所得税撥備(受益於)是合理的，但最終的税收結果可能與我們財務報表中記錄的金額不同，並可能對我們在做出此類決定的一個或多個期間的財務業績產生重大影響。此外，如果法定税率較低的司法管轄區的收益低於預期，而法定税率較高的司法管轄區的收益高於預期，我們未來的税收支出可能會受到不利影響，可能會受到我們遞延税項資產和負債估值的變化，或者税收法律、法規或會計原則的變化的影響。例如，我們之前在美國和某些國際子公司發生了虧損，導致實際税率顯著高於美國的法定税率，這種情況未來可能會繼續發生。我們還可能需要承擔與間接税或其他非所得税相關的額外税負，如我們的風險因素所述，標題為“-對我們的房東、客人或平臺徵税的不確定性可能會增加我們的税負，並可能阻礙房東和客人在我們的平臺上開展業務。”我們的税務狀況或報税表可能會有變動，因此我們無法準確預測我們未來是否會招致重大的額外税務負擔，從而對我們的經營業績和財務狀況造成重大不利影響。

此外，在任何計劃或未來的收購中，我們可能會收購擁有不同許可證和其他安排的企業，這些企業可能會因與我們的許可證和安排不保持距離而受到税務機關的質疑，或者可能比我們的許可證和安排的税收效率低。該等收購業務的任何後續整合或持續經營可能會導致某些司法管轄區的實際税率上升或潛在的間接税成本，從而可能導致我們承擔額外的税務責任或不得不在我們的綜合財務報表中建立準備金，並對我們的經營業績和財務狀況產生重大不利影響。

税法或税收裁決的變化可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大影響。

我們受制於或在其下運作的税收制度，包括所得税和非所得税(包括間接税)，都是不穩定的，可能會發生重大變化。税法或税收規則的變化，或對現有法律解釋的變化，可能會對我們的經營業績和財務狀況產生重大不利影響。例如，第九巡迴上訴法院在Altera Corp.訴

2019年6月，專員就成本分攤安排中股票薪酬支出的處理提出了建議，這對我們的納税義務和發佈決定所在季度的有效税率產生了實質性影響。此外，2017年12月22日，通常被稱為《減税和就業法案》(《税法》)的立法頒佈，其中包含對美國税法的重大修改，包括降低公司税率和向更具地域性的税制過渡。這項立法對我們的所得税撥備(受益)的主要影響是，由於公司税率的降低，我們遞延税收資產的未來税收優惠減少。由於我們已經為我們的美國遞延税項資產記錄了全額估值準備金，這些變化並未對我們的綜合財務報表產生實質性影響。然而，税法的影響可能會受到持續的技術指導和會計解釋的影響，這些指導和會計解釋的發佈可能會對我們在發佈期間的納税義務和有效税率產生重大影響。2020年3月27日，為應對新冠肺炎疫情，頒佈了《冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法》(簡稱《CARE法》)。《CARE法》載有某些税收條款，包括在某些方面追溯和/或暫時中止或放寬《税法》某些條款的適用，如對扣除淨營業損失和利息的限制。此外，歐洲許多國家以及其他一些國家和州最近提議或建議修改現有税法，或頒佈了新法律，可能會顯著增加我們在許多開展業務的國家和州的納税義務，或要求我們改變我們經營業務的方式。例如，在意大利，2017年的一項法律要求短期租賃平臺處理支付，以收取和匯出房東所得税和旅遊税等義務。愛彼迎已經在意大利法院對這項法律提出了挑戰，但如果我們不成功，這將導致進一步的遵守，並可能導致重大的先前和未來的納税義務。

經濟合作與發展組織一直致力於一個基數侵蝕和利潤轉移項目，並於2015年發佈了一份報告，並於2018年發佈了一份臨時報告，預計將繼續發佈指導方針和建議，這些指導方針和建議可能會改變我們在許多開展業務的國家確定納税義務的現有框架的各個方面。同樣，歐盟委員會和幾個國家已經發布了提案，將改變目前徵税框架的各個方面。這些建議包括修改計算所得税的現有框架，以及改變或徵收新類型的非所得税(包括間接税)，包括根據收入的某個百分比徵税。例如，法國、意大利、西班牙和英國等國分別提議或頒佈了適用於數字服務的税收，其中包括數字平臺上的商業活動，可能適用於我們的業務。

歐盟委員會在多個國家進行了調查，重點是當地的税收裁決或税法是否提供了違反歐盟國家援助規定的税收優惠，並得出結論，包括愛爾蘭在內的某些國家在某些情況下提供了非法的國家援助。這些調查可能會導致我們對海外業務的税收待遇發生變化。由於我們的國際商業活動的規模越來越大，上述活動的税收以及我們的風險因素中的許多這類變化-對我們的東道主、客人或平臺適用税收的不確定性可能會增加我們的税務負擔，並可能阻止主機和客人在我們的平臺上開展業務“可能會增加我們的全球有效税率，增加對我們業務徵收的非所得税(包括間接)税額，並對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。此類變化也可能追溯到我們的歷史業務，並導致税金高於我們財務報表中估計和記錄的金額。

我們使用我們的淨營業虧損結轉和某些其他税務屬性的能力可能是有限的。

截至2019年12月31日和2020年12月31日，我們的聯邦所得税淨營業虧損結轉分別為11670美元萬和51美元億。到期前結轉的聯邦淨營業虧損將從2034年開始到期，如果沒有利用的話。截至2019年12月31日和2020年12月31日，我們為州所得税目的結轉的淨營業虧損分別為16760美元萬和25美元億。結轉的國家淨營業虧損將從2033年開始到期，如果不利用的話。由於我們從2020年第四季度開始首次公開募股，我們產生了大量的股票補償扣除，這大大增加了我們的淨營業虧損結轉規模。雖然在2018年1月1日或之後產生的聯邦淨營業虧損結轉不受到期影響，但在2021年1月1日或之後的應税年度，此類淨營業虧損結轉的扣除額限制在我們應納税所得額的80%。這些淨營業虧損結轉的實現取決於我們未來的應税收入，我們現有的淨營業虧損結轉有可能到期而未使用(在一定程度上受到期的限制)，無法抵銷未來的應税收入，這可能對我們的經營業績和財務狀況產生重大不利影響。此外，根據經修訂的1986年《國內税法》(以下簡稱《守則》)第382和383條，如果一家公司經歷了一次“所有權變更”，其一般定義為大股東或股東團體在三年期間的股權所有權變化超過50個百分點(按價值計算)，則該公司利用變更前淨營業虧損結轉和其他變更前税收屬性(如研究税收抵免)來抵消變更後應納税所得額或所得税負債的能力可能有限。類似的規則可能適用於州税法。我們可能在過去經歷了所有權的變化，未來可能會因為我們的股票所有權的變化而經歷所有權的變化，其中許多變化不是我們所能控制的。因此，我們使用淨營業虧損結轉和其他税收屬性來抵消未來美國聯邦應税收入或所得税負債的能力可能會受到限制，這可能會導致我們未來的納税義務增加。

我們的業務有賴於吸引和留住有能力的管理層和員工，任何關鍵人員的流失都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們的成功在很大程度上取決於我們吸引和留住高素質管理人員和員工的能力。布萊恩·切斯基、Joe·格比亞和內森·布萊查奇克創立了我們的公司，並在設計和實施我們的增長戰略和擴大業務規模方面發揮了重要作用。我們的創始人和高級管理團隊的其他成員以及其他員工可以隨時終止他們在我們的工作，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

隨着我們的不斷髮展，我們不能保證我們將能夠吸引和留住我們需要的人員。我們的業務需要高技能的技術、工程、設計、產品、數據分析、營銷、業務開發和社區支持人員，包括高管級別的員工，他們的需求量很大，而且經常受到競爭對手的邀請。爭奪合格資格

員工和高管級別的員工在我們的行業中非常激烈，特別是在舊金山，我們在那裏設有總部和其他司法管轄區。合格員工的流失，或無法吸引、留住和激勵我們計劃中的業務擴張所需的員工，將對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響，並削弱我們的增長能力。

為了吸引和留住關鍵人才，我們採取了各種措施，包括股權激勵計劃。隨着我們不斷成熟，我們的計劃或未來安排提供的吸引、留住和激勵員工的激勵措施可能不像過去那樣有效。我們有許多現有員工，包括我們的創始人，他們持有我們公司的股權，或者他們的股權獎勵在我們首次公開募股完成後被授予或成為大量歸屬。因此，我們可能很難繼續留住和激勵這些員工，他們所持股份的價值可能會影響他們是否繼續為我們工作的決定。我們吸引、留住和激勵員工的能力可能會受到股價下跌的不利影響。如果我們發行大量股權來吸引員工或留住現有員工，我們將產生大量額外的基於股票的薪酬支出，我們現有股東的所有權將進一步稀釋。

為了應對新冠肺炎疫情及其對我們業務的影響帶來的經濟挑戰和不確定性，2020年5月，

我們宣佈裁減約1800名員工。這導致了人員流失的增加，並可能導致員工士氣和生產率下降，以及留住和招聘現有員工和招聘未來員工的問題，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

消費者對臺式計算機以外的設備和平臺的使用帶來了挑戰。如果我們無法在這些平臺上有效運營，我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。

人們經常通過手機、平板電腦、掌上電腦、語音輔助揚聲器、電視機頂盒、智能電視、可穿戴設備和汽車儀表盤系統訪問互聯網。這些設備支持新的互動模式，如對話式用户界面，以及新的中介，如微信這樣的“超級應用”，消費者可以在不離開特定應用的情況下使用許多在線服務。我們預計，這些訪問手段的使用將繼續增長，通過臺式計算機的使用將繼續下降，特別是在世界上互聯網使用率最高的某些區域。與這些替代設備相關的功能和用户體驗，如較小的屏幕尺寸或沒有屏幕，可能會使通過此類設備使用我們的平臺比通過臺式計算機更困難，降低我們平臺的使用率，並使我們的主機更難將內容上傳到我們的平臺。此外，消費者的購買模式在替代設備上可能會有所不同，而且移動設備的激增將如何影響我們的平臺和服務的使用尚不確定。移動消費者可能也不願從多家提供類似服務的公司下載多個應用程序，這意味着這些消費者可能會選擇使用我們競爭對手的服務之一，而不是我們的服務。因此，我們移動應用的品牌認知度和消費者體驗對我們的業務可能會變得越來越重要。此外，這些新模式為亞馬遜、蘋果和谷歌等設備或系統公司創造了機會，以控制與我們消費者的互動，並使我們等現有平臺脱產。

我們需要為移動設備上能夠支持的應用程序大小有限的消費者提供解決方案，並解決桌面和移動設備帶寬較低國家的延遲問題。由於我們的平臺包含數據密集型媒體，這些問題會加劇。隨着新設備、操作系統和平臺的不斷髮布，很難預測我們在調整我們的產品和功能以適應它們時可能遇到的問題，我們可能需要投入大量資源來創建、支持和維護我們的產品和功能。

我們的成功還將取決於我們的產品與一系列第三方技術、系統、網絡、操作系統和標準(包括iOS和Android)的互操作性；我們的移動應用程序在應用程序商店和“超級應用程序”環境中的可用性；以及與相關行業的關鍵參與者(其中一些可能也是我們的競爭對手)建立、維護和發展關係。此外，如果各種應用程序的訪問受到行政命令或其他政府行動的限制，我們的客户可能無法使用設備的全部功能。此外，第三方平臺、服務和產品在不斷髮展，我們可能無法修改我們的平臺以確保其與第三方平臺的兼容性。如果我們失去這種互操作性，我們在將我們的產品集成到替代設備或系統中時遇到困難或成本增加，或者製造商或操作系統選擇不包括我們的產品，做出降低我們產品功能的更改，或對競爭產品給予優惠待遇，我們社區和我們業務的增長、運營結果和財務狀況可能會受到重大不利影響。消費者更換或升級設備的頻率可能會加劇這一風險。如果消費者選擇尚未包含或支持我們平臺的設備，或者在更換或升級設備時未安裝我們的移動應用程序，我們的流量和主賓參與度可能會受到損害。

如果我們不能適應技術的變化和主人和客人不斷變化的需求，我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。

我們競爭的行業的特點是技術快速變化、行業標準不斷髮展、整合、頻繁的新產品發佈、推出和增強，以及不斷變化的消費者需求和偏好。2018年，我們開始進行增量投資，將我們的技術平臺升級為面向服務的架構，改善數據管理，提高我們的服務可靠性，並在2019年對我們的技術進行了大量投資。我們未來的成功將取決於我們有能力使我們的平臺和服務適應不斷髮展的行業標準和當地偏好，並不斷創新和提高我們平臺和服務的性能、功能和可靠性，以響應競爭對手的產品和主人和客人不斷變化的需求。我們未來的成功還將取決於我們適應新興技術的能力，如令牌化、加密貨幣、生物識別等新身份驗證技術、分佈式分類賬和區塊鏈技術、人工智能、虛擬和增強現實以及雲技術。因此，我們打算繼續花費大量資源來維護、開發和增強我們的技術和平臺；然而，這些努力可能比預期的成本更高，也可能不會成功。例如，我們可能沒有對新技術進行適當的投資，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。此外，技術創新經常導致意外的後果，如錯誤、漏洞和其他

系統故障。任何此類錯誤、漏洞或故障，特別是與重大技術實施或更改相關的錯誤、漏洞或故障，都可能導致業務損失、損害我們的品牌或聲譽、消費者投訴和其他不利後果，其中任何一項都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們未來成功的另一個關鍵組成部分將是我們將新的或新興的支付方式整合到我們的平臺中，為消費者提供替代支付解決方案的能力。支付寶、Paytm和微信支付等替代支付提供商運行的是直接連接到消費者和商家的閉環系統。在許多地區，特別是在信用卡不容易獲得和/或電子商務主要通過移動設備進行的亞洲地區，這些和其他新興的替代支付方式是許多消費者唯一或首選的支付方式。

我們受到與支付相關的欺詐的影響，欺詐、欺詐活動、虛構交易或非法交易的增加或未能有效應對將對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

我們每天處理大量和美元價值的交易。當房東不履行對客人的義務，在我們的平臺上有虛構的掛牌或欺詐性預訂，或者有主機賬户接管時，我們已經並將繼續因房東和客人的索賠而蒙受損失，這些損失可能是巨大的。這種情況已經並且可能會導致我們收到的此類預訂的付款被逆轉，也就是所謂的“退款”。在截至2020年12月31日的一年中，按存儲容量使用計費支出總額為12470美元萬。我們發現和打擊欺詐計劃的能力已經變得越來越普遍和複雜，採用新的支付方法、新技術平臺的出現和創新(包括移動和其他設備)以及我們在某些地區的增長可能會對我們的能力產生不利影響，包括在欺詐活動增加的地區。我們預計，具有技術知識的犯罪分子將繼續試圖繞過我們的反欺詐系統。此外，支付卡網絡有關於可接受的按存儲容量使用計費比率的規定。如果我們不能有效地打擊我們平臺上的虛假上市和欺詐性預訂，打擊欺詐或被盜信用卡的使用，或者以其他方式維持或降低我們目前的退款水平，我們可能會受到罰款和更高的交易費用，或者因為支付卡網絡取消了我們對其網絡的訪問而無法繼續接受信用卡支付，任何這些都將對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們的支付平臺容易受到潛在非法或不正當使用的影響，包括洗錢、違反經貿制裁的交易、腐敗和賄賂、恐怖分子融資、欺詐性上市、主機賬户接管或為其他非法活動提供便利。使用我們的支付平臺進行非法或不正當使用已使我們面臨索賠、訴訟以及政府和監管機構的調查、調查或請求，這可能會導致我們的責任和聲譽損害。我們已經採取措施來發現和減少欺詐和非法活動，但這些措施需要不斷改進，可能會增加我們的預訂過程中的摩擦。這些措施也可能無法有效打擊欺詐和非法活動，特別是新的和不斷演變的規避形式。如果這些措施不能成功地減少欺詐，我們的業務、運營結果和財務狀況將受到實質性的不利影響。

我們的支付平臺受到政府的廣泛監管和監督。我們未能遵守廣泛、複雜、重疊和經常變化的法律、規則、法規、政策、法律解釋和監管指導，可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們的支付平臺受各種法律、規則、法規、政策、法律解釋和監管指導的約束，包括以下方面的法律、規則、法規、政策、法律解釋和監管指導：跨境和國內資金轉移和資金轉移；儲值和預付訪問；外匯；隱私、數據保護和網絡安全；銀行保密；支付服務(包括支付處理和結算服務)；消費者保護；經貿制裁；反腐敗和反賄賂；以及反洗錢和反恐融資。隨着我們擴大和本地化我們的國際活動，我們已經並將越來越多地受制於其他國家或地區的法律。此外，由於我們在全球範圍內促進我們平臺上的預訂，一個或多個司法管轄區可能會要求我們或我們的客户遵守他們的法律。監管我們在美國以外的支付平臺的法律通常會對我們施加不同的、更具體的、甚至是相互衝突的義務，以及更廣泛的責任。例如，某些在當地司法管轄區可能被允許的交易可能被美國財政部外國資產控制辦公室(OFAC)的法規或美國反洗錢或反恐融資法規禁止。

我們已經並將繼續評估我們的政策、程序和內部控制是否足夠，以確保遵守適用的法律、規則、法規、政策、法律解釋和監管指導，包括下文所述的法律、規則、法規、政策和監管指導。通過這些評估，我們已經確定，並可能在未來確定我們現有合規計劃中的某些差距或弱點，包括我們的政策、程序或內部控制。由於這些評估的結果，我們已經、正在並可能在未來採取某些行動，例如加強我們的合規措施，以及修改、更新或修訂我們的政策、程序和內部控制以及其他業務框架，旨在監控並確保遵守現有和新的法律、規則、法規、政策、法律解釋和監管指導。實施適當的措施來全面補救或處理我們合規計劃評估的結果可能需要我們招致鉅額成本。

任何未能或被認為未能遵守現有或新的法律和法規，包括本風險因素中描述的法律和法規，或任何政府當局的命令，包括對其解釋的更改或擴大，都可能使我們面臨鉅額罰款、處罰、刑事和民事訴訟、沒收重要資產、在一個或多個司法管轄區採取執法行動、導致額外的合規和許可要求，以及對我們業務的監管審查。此外，我們可能被迫限制或更改我們的運營或業務實踐，進行產品更改，或推遲計劃中的產品發佈或改進。上述任何一項都可能對我們的品牌、聲譽、業務、經營結果和財務狀況產生重大不利影響。全球監管和執法制度的複雜性，加上我們業務的全球範圍和不斷變化的全球監管環境，可能會導致單一事件導致不同司法管轄區的多個政府機構進行大量重疊調查和法律和監管程序，並對我們與我們所依賴的金融機構和其他服務提供商的支付處理服務產生不利影響或導致終止關係。我們跟蹤和驗證交易以遵守的能力

這些法規，包括本風險因素中描述的法規，都需要高水平的內部控制。隨着我們業務的持續增長和法規的變化，我們必須繼續加強相關的內部控制。任何未能保持必要控制的行為都可能導致聲譽受損，並導致監管機構的鉅額處罰和罰款。

《支付條例》

在美國，我們的全資子公司愛彼迎支付有限公司(“愛彼迎支付”)在美國財政部金融犯罪執法網(“執法網”)註冊為“貨幣服務企業”，並接受執法局根據《銀行保密法》(經2001年《美國愛國者法》修訂)的監管監督和執法。愛彼迎支付公司還獲得了在需要此類牌照的各州和地區經營轉賬業務(或同等業務)的牌照。作為持牌轉賬機構，愛彼迎支付在客户資金的處理和投資、記錄和報告要求、擔保要求以及國家監管機構的檢查方面都有義務和限制。在愛彼迎支付尚未獲得從事轉賬業務(或同等業務)的美國各州和地區，我們可能需要申請許可證或獲得監管部門的批准，包括由於適用法律法規或其解釋的變化。

我們在美國發行禮品卡，在我們的平臺上使用，並受與這些服務相關的消費者保護和披露法規的約束。如果我們尋求擴展我們的禮品卡或其他儲值卡產品和服務，或者由於法規的變化，我們可能會受到額外的監管，並可能被要求獲得額外的許可證和註冊，而我們可能無法獲得這些許可證和註冊。

我們主要通過愛彼迎支付盧森堡公司(“APLux”)向歐洲經濟區的房東和客人提供支付服務，該公司是我們的全資子公司，是盧森堡的一家獲得許可並受監管的支付機構。歐洲經濟區的法律和法規通常受到歐洲經濟區成員國不同的、可能不一致的解釋，這可能會使遵守的成本更高，在操作上也更難管理。例如，作為歐洲經濟區成員的國家可能各自有不同的、可能不一致的國內法規來執行歐洲指令，包括歐盟支付服務指令、修訂後的支付服務指令(“PSD2”)、電子貨幣指令以及第四和第五反洗錢指令。此外，我們通過我們的全資子公司愛彼迎支付英國有限公司(“APUK”)以及我們的其他全資支付實體向英國和美國以外其他地區以及歐洲經濟區以外的房東和客人提供支付服務。

PSD2為支付安全和強大的客户身份驗證強加了新的標準，這可能會使執行支付交易變得更加困難和耗時。這些認證要求原定於2019年9月開始實施，但歐洲國家監管機構將執行推遲到2021年1月1日，並將於2021年9月14日在英國生效。在許多情況下，強大的客户身份驗證要求我們的歐洲客人蔘與額外的步驟來驗證支付交易，而歐洲主機則需要在訪問他們的支付帳户或修改他們的支付帳户信息時執行身份驗證。這些額外的身份驗證要求可能會使我們為歐洲經濟區的房東和客人提供的平臺體驗大大降低，這種便利性的喪失可能會顯著降低我們的客户使用我們平臺的頻率，或者可能導致一些房東和客人完全停止使用我們的平臺，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

在許多國家或地區，我們是否需要作為支付服務提供商、電子貨幣機構、金融機構或其他機構獲得許可證，這一點是清楚的，也可能不清楚。在這種情況下，我們與當地銀行和持牌支付處理商合作，以當地貨幣處理支付和進行外匯交易。當地監管機構可能會放慢或停止通過當地銀行和持牌支付處理商向東道主支付款項，或者以其他方式禁止或阻礙我們在某個司法管轄區開展業務。我們可能需要申請各種額外的許可證、認證和監管批准，包括由於適用法律法規或其解釋的變化。不能保證我們能夠(或決定)獲得任何此類許可證、認證和批准。

我們的產品在全球範圍內獲取、維護和續訂許可證、認證和批准涉及的成本很高，而且可能會發生變化。我們的支付實體接受每個相關監管機構的檢查、審查、監督和監管，包括在美國境內由愛彼迎支付獲得許可的每個州進行檢查、審查、監督和監管。如果我們被發現違反披露、報告、反洗錢、經濟和貿易制裁、資本化、基金管理、公司治理和內部控制、風險管理、隱私、數據保護和數據本地化、信息安全、銀行保密、税收、制裁或其他法律和要求，包括對英國EMIS和盧森堡支付機構的法律和要求，我們可能會面臨鉅額罰款或其他執法行動。這些因素可能會導致我們產品或服務的開發或提供出現相當大的延遲，需要進行重大且代價高昂的運營變更，對我們的業務施加限制、限制或附加要求，或者阻止我們在特定的地理位置提供我們的產品或服務。

保護消費者權益

我們受美國各州和我們提供支付服務的國家的消費者保護法律和法規的約束。在美國，《多德-弗蘭克法案》設立了消費者金融保護局(以下簡稱CFPB)，該機構有權制定與聯邦消費者金融保護法有關的規則，並進行監督和執行。我們受制於許多此類聯邦消費者金融保護法律和法規，以及相關的州消費者保護法律和法規，包括CFPB實施的《電子資金轉賬法案》和E法規。像愛彼迎支付這樣的轉賬機構受到CFPB的直接監督和定期審查，並被要求提前披露我們服務的變化，遵循指定的錯誤解決程序，並賠償消費者未經消費者授權的某些交易造成的損失。

在其他要求中。此外，CFPB可能會通過其他監管消費者金融服務的法規，包括界定不公平、欺騙性或濫用行為或做法的法規，以及新的披露模式。

如果我們被發現違反了多德-弗蘭克法案禁止不公平、欺騙性或濫用行為或做法或CFPB或其他機構執行的其他消費者金融保護法，我們可能會受到罰款或其他處罰。CFPB有權改變其他監管機構過去採用的法規，這可能會增加我們的合規成本和訴訟風險。此外，技術性違反消費者保護法可能導致評估實際損害賠償或法定損害賠償或罰款，包括原告的律師費。多德-弗蘭克法案還授權州總檢察長和其他州官員在特定條件下執行聯邦消費者保護法。各個政府機構和機構，包括各個州機構和州總檢察長(以及CFPB和美國司法部)，有權進行涉及我們或我們的子公司的審查、調查和訴訟(正式和非正式)。這些審查、調查和訴訟程序可能導致鉅額罰款、處罰或改變商業慣例，從而可能需要我們招致鉅額費用。

我們提供的支付服務可能受各種美國州和聯邦隱私法律法規的約束。相關的聯邦隱私法包括GLBA，它(及其實施條例)限制某些個人信息的收集、處理、存儲、使用和披露，要求向個人發出隱私做法的通知，併為個人提供某些權利，以防止使用和披露某些非公開或受法律保護的信息。這些規則還規定了通過發佈數據安全標準或準則來保護和適當銷燬個人信息的要求。請參閲我們的風險因素，標題為“-如果我們不遵守與隱私和數據保護相關的聯邦、州和外國法律，我們可能面臨潛在的重大責任、負面宣傳、信任受到侵蝕，以及加強監管可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性不利影響。”

除了適用於我們業務的英國和盧森堡支付相關消費者保護法律外，歐盟成員國的監管機構可以通知APUK和APLux適用於我們業務的當地消費者保護法律，也可以試圖説服英國和盧森堡監管機構命令APUK或APLux直接或通過分支機構在當地開展活動。這些監管機構的這些或類似行動可能會增加或推遲我們在歐盟國家擴大業務的計劃的成本。

反洗錢和反恐融資

我們受到世界各地各種反洗錢和反恐融資的法律和法規的約束，包括BSA。其中，金融服務管理局要求貨幣服務企業(包括愛彼迎支付等貨幣轉賬機構)制定和實施基於風險的反洗錢計劃，報告大額現金交易和可疑活動，並維護交易記錄。除其他事項外，BSA禁止我們參與轉移犯罪活動的收益。根據監管要求，我們根據法律義務和授權，向某些美國聯邦和州以及某些外國政府機構提供信息，以協助防止洗錢、恐怖分子融資和其他非法活動。在某些情況下，我們可能會被政府機構要求拒絕與涉嫌洗錢、恐怖分子融資或其他非法活動的人有關的交易，也可能無意中拒絕了正在進行合法轉賬的客户的交易。美國和全球的監管機構可能會要求我們進一步修改或擴大我們的合規計劃，包括我們用來驗證客户身份和監控國際和國內交易的程序。在歐洲聯盟，實施第四條反洗錢指令(“MLD4”)可能會使合規成本更高，在操作上更難管理，導致客户的摩擦增加，並導致業務減少。對不遵守MLD4的處罰可能包括高達APUK或APLux年營業額總額10%的罰款。2018年4月，歐洲議會通過了歐盟委員會關於第五條反洗錢指令(MLD5)的提案，該指令在某些領域包含了更嚴格的規定，這將增加合規成本。2019年7月，英國金融市場行為監管局(FCA)呼籲英國電子貨幣機構審查其對保護客户資金要求的遵守情況，並在發現任何重大違規行為時通知FCA。APUK通知FCA，它已經發現了遵守方面的差距，並正在採取補救行動。FCA又根據《2000年金融服務和市場法》(經修訂)第166節指定了一名第三方技術人員對APUK的保障系統和控制進行審查，並完成了該技術人員確定的所有必要行動。FCA於2020年8月結束了對技能人才的審查。作為審查的一部分，這位專業人士還發現了阿普克反洗錢和反恐融資系統和控制的某些問題。2020年8月，Apuk向FCA提交了一份關於其遵守聯合王國執行MLD4和MLD5的情況的差距分析，其中確定了正在進行的補救行動。到目前為止，APUK還沒有收到FCA與這一差距分析有關的信件。

我們受到政府經濟和貿易制裁法律法規的限制，這些法律法規限制了我們的發售範圍。此外，不遵守適用的經濟和貿易制裁法律和法規可能會使我們承擔責任，並對我們的業務、運營結果和財務狀況產生負面影響。

我們必須遵守由我們開展業務的政府實施的經濟和貿易制裁，包括美國政府(包括但不限於由OFAC和美國國務院管理和執行的法規)、歐盟理事會、英國財政部金融制裁執行辦公室(“OFSI”)以及盧森堡財政部和部門金融家委員會。這些經濟和貿易制裁禁止或限制與某些特定國家、地區、其政府以及在某些情況下其國民之間的交易或交易，以及與特別指定的個人和實體的交易或交易，例如被列入OFAC特別指定國民名單(“SDN名單”)、受歐盟/英國資產凍結或其他制裁措施約束的個人和實體。在我們擁有重要業務的司法管轄區，未來實施的任何經濟和貿易制裁都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。我們跟蹤和核實交易以及在其他方面遵守這些規定的能力需要高水平的內部控制。我們維持實施這些內部控制的政策和程序，我們定期評估和更新這些政策和程序，以確定合規差距。我們經常向OFAC報告我們根據OFAC制裁規定拒絕或阻止的付款，以及任何可能違反這些規定的情況。我們還向OFSI報告了與受歐盟/英國限制的人員的交易情況

制裁。有一種風險是，儘管我們實施了內部控制，但我們與根據適用的制裁法律制裁的人進行了交易。任何不遵守經貿制裁法律法規或相關調查的行為都可能導致對我們的索賠或訴訟，並對我們的業務、經營結果和財務狀況造成實質性不利影響。隨着我們業務的持續增長和法規的變化，我們可能需要在內部控制方面進行額外的投資或修改我們的業務。

從2019年7月開始，我們進行了內部審查，並一直在與OFAC就我們平臺上的某些用户活動進行相關討論，這些活動可能與我們的政策和美國製裁法律的要求不一致。此次審查的範圍包括某些國家和地區的用户的活動，這些國家和地區曾經或現在是美國製裁法律的目標。2020年7月，OFAC向我們發出了一封警告信，沒有對有關烏克蘭克里米亞地區的審查的某些方面進行行政處罰。內部審查還包括關於我們遵守OFAC制裁計劃的某些其他問題，特別是我們在古巴的業務，以及我們遵守與特別指定國民交易的限制。我們於2020年9月在最後自願自我披露中向OFAC提交了該內部審查的結果。2020年10月，OFAC就涉及特別指定國民的披露事項向美國發出警告信和不採取行動函，並沒有行政處罰。OFAC正在對我們關於古巴的自願自我披露進行審查，我們仍與OFAC保持密切聯繫。根據OFAC對古巴審查的評估，我們可能會受到鉅額的民事罰款和訴訟，我們的品牌和聲譽可能會受到實質性的不利影響。

 

我們受支付網絡規則的約束，對我們的支付卡接受特權的任何實質性修改都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

失去我們的信用卡和借記卡接受特權或我們獲得信用卡接受特權的條款的重大修改將極大地限制我們的商業模式，因為我們的絕大多數客人使用信用卡或借記卡支付。我們的支付處理商要求我們遵守支付卡網絡運營規則，包括支付卡行業數據安全標準(“PCIDSS”)。根據PCIDSS，我們必須對信用卡數據的使用、存儲和傳輸採取和實施內部控制，以幫助防止信用卡詐騙。如果我們不遵守支付卡網絡(包括PCIDSS)採用的規則和規定，我們將違反我們對支付處理商和商業銀行的合同義務。這種不遵守規定的行為可能會損害我們與支付卡網絡的關係，使我們面臨限制、罰款、處罰、損害賠償和民事責任，並最終可能阻止我們處理或接受支付卡，這將對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。此外，支付卡網絡可能會採用新的運營規則，或者解釋或重新解釋我們或我們的支付處理商可能發現很難甚至不可能遵守的現有規則，或者實施成本高昂的規則。因此，我們可能會失去讓消費者選擇使用支付卡付款或選擇支付卡充值貨幣的能力。此外，不能保證，即使我們遵守支付卡網絡採用的規章制度，我們也能夠保持我們的支付卡接受特權。我們也不能保證我們遵守網絡規則或PCIDSS將防止非法或不當使用我們的支付平臺，或客户或參與者的信用卡數據被盜、丟失或濫用，或安全漏洞。我們還被要求接受定期審計、自我評估和其他對我們遵守PCIDSS的評估。如果審計、自我評估或其他評估表明我們需要採取措施糾正任何缺陷，這種補救措施可能會分散我們的管理團隊的注意力，並要求我們採取昂貴且耗時的補救措施，我們可能會失去支付卡接受特權。

此外，我們亦須遵守美國國家自動結算所協會(“NACHA”)頒佈的有關使用自動結算所(“ACH”)網絡處理支付交易的網絡營運規則和指引。與支付網絡一樣，NACHA可能會隨時更新其運營規則和指南，這可能需要我們採取成本更高的合規措施或開發更復雜的監控系統。

我們依賴第三方支付服務提供商在我們的平臺上處理客人支付的款項和向房東支付的款項。如果這些第三方支付服務提供商不可用，或者我們的費用增加，我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。

我們依賴許多第三方支付服務提供商，包括支付卡網絡、銀行、支付處理器和支付網關，將我們連接到支付卡和銀行清算網絡，以處理我們客户的付款，並將付款匯款到我們平臺上的主機。我們與這些提供商簽訂了協議，其中一些是其特定服務的唯一提供商。

如果這些公司不願意或不能以可接受的條款或根本不能向我們提供這些服務，我們的業務可能會中斷，我們將需要尋找替代支付服務提供商，而我們可能無法在可接受的時間框架內獲得類似的條款或更換此類支付服務提供商。如果我們出於任何原因被迫遷移到其他第三方支付服務提供商，這種轉換將需要大量的時間和管理資源，而且可能不會像我們的主人和客人那樣有效、高效或受歡迎。上述任何一種情況都可能導致我們遭受重大損失，在某些情況下，我們需要從我們的資金中向東道主付款，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

此外，我們的第三方支付服務提供商提供的軟件和服務可能無法滿足我們的期望、包含錯誤或漏洞、受到損害或發生中斷。這些風險中的任何一個都可能導致我們失去接受在線支付或其他支付交易或向我們平臺上的房東及時付款的能力，這可能會降低我們的平臺對客户的便利性和吸引力，並對我們吸引和留住房東和客人的能力產生不利影響。

此外，我們與支付服務提供商達成的協議可能允許這些公司在一定條件下持有一定數量的我們的現金作為儲備。他們可能有權在發生特定事件時保留或暫停處理服務，這些事件包括我們業務、經營結果和財務狀況的重大不利變化。我們的一家或多家加工公司徵收保證金或暫停加工服務，可能會對我們的業務、經營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

如果我們未能在我們平臺上的支付處理基礎設施上投入足夠的資源，或者如果我們的投資努力不成功或不可靠，我們的支付活動可能無法正常運行或與競爭產品保持同步，這可能會對其使用產生不利影響。此外，我們是否有能力將我們的支付活動擴展到其他國家/地區取決於我們用於支持這些活動的第三方提供商。隨着我們未來將我們的支付活動擴展到更多的地區或向我們的房東和客人提供新的支付方式，我們可能會受到額外的法規和合規要求的約束，並面臨更高的欺詐風險，這可能會導致我們的運營費用增加。

對於某些支付方式，包括信用卡和借記卡，我們需要支付交換費和其他費用，這些費用會導致相當大的成本。支付卡網絡成本已經增加，而且未來可能會繼續增加，他們對訪問其網絡的每筆交易收取的交換費和評估，並可能對任何此類交易徵收特別費用或評估。我們的支付卡處理商有權將任何增加的交換費和評估轉嫁給我們。與借記卡交易相比，信用卡交易給我們帶來了更高的費用。美國或其他地區交換費的任何實質性增加，包括由於某些地區法律規定的交換費限制的變化，或其他網絡費用或評估，或從借記卡支付轉向信用卡，都可能增加我們的運營成本，並對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

我們未能妥善管理代表客户持有的資金，可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們提供40多種貨幣的綜合支付，允許訪問來自220多個國家和地區的客户需求，並允許許多房東以當地貨幣或選擇的支付方式進行支付。當客人在我們的平臺上預訂並支付住宿或體驗費用時，我們將持有客人在登記之前支付的總金額，此時我們將我們的服務費確認為收入，並啟動向房東匯款的流程，這通常發生在預定登記後24小時，除非進行任何更改或取消，這可能會導致資金退還給客人。因此，在任何給定的時間，我們代表我們的東道主和客人持有大量資金，這些資金通常在銀行存款賬户和美國國庫券中持有，並在我們的綜合資產負債表上記錄為應收資金和代表客户持有的金額。在某些司法管轄區，我們被要求在不受破產影響的銀行賬户中保護客户資金，或根據這些司法管轄區的相關監管機構的定義，以符合條件的流動資產形式持有此類資金，至少等於代表客户持有的總金額的100%。我們有能力對客户資金背後的現金進行準確的管理和核算，這需要高水平的內部控制。隨着我們業務的持續增長以及我們產品和層級的擴展，我們必須繼續加強相關的內部控制。我們的成功需要公眾對我們處理大量和不斷增長的交易量和客户資金的能力充滿信心。任何未能保持必要的控制或未能準確管理我們客户資金的資產都可能導致聲譽損害，導致客户停止或減少使用我們的平臺和服務，並導致監管機構的重大處罰和罰款，每一項都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

如果我們的一個或多個交易對手金融機構對我們的財務或履約義務違約或倒閉，我們可能會遭受重大損失或無法處理支付交易。

我們在美國和海外的銀行或其他金融機構有大量現金、現金等價物和其他投資，包括存單、美國政府及其機構的高流動性債務工具、商業票據、公司債務證券、資產擔保證券、共同基金和銀行貸款基金，用於我們的公司餘額和代表我們的東道主和客人持有的資金。我們還依賴這些銀行和金融機構來幫助處理支付交易。由於我們處理從客人到東道主的付款，我們有大量資金流出和流入各種金融機構。作為我們對這些餘額進行貨幣對衝活動的一部分，我們與多家金融機構進行涉及衍生金融工具的交易。我們定期監測我們對交易對手信用風險的敞口，並對這種敞口進行管理，試圖降低相關風險。儘管採取了這些努力，我們仍可能面臨這些交易對手金融機構違約、經營業績或財務狀況惡化、服務中斷或倒閉的風險。如果我們的交易對手之一破產或申請破產，我們追回損失或獲取或追回我們資產的能力可能會受到交易對手的流動性或管理破產或破產程序的適用法律的限制。此外，我們通過此類交易對手處理支付交易的能力將受到嚴重限制或停止。如果我們的一個或多個交易對手違約或倒閉，我們可能會遭受重大損失，並被要求從我們自己的資金中向房東付款和/或向客人退款，這可能會對我們的運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

未能成功執行和整合收購可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們已經收購了多項業務，包括2019年4月收購Hotel Tonight，Inc.和2019年8月收購UrbanDoor Inc.，我們定期評估潛在收購。我們可能會花費大量現金或產生大量債務來為此類收購融資，這可能會導致我們的業務受到限制，並大量使用可用現金來支付利息和本金。此外，我們可能會通過發行股權或可轉換債務證券來為收購融資，這可能會導致我們現有股東的股權進一步稀釋。我們可能會就最終未完成的收購進行談判。這些談判可能導致管理時間的轉移和大量的自付費用。如果我們不能成功地評估和執行收購，我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。

此外，我們可能不會成功整合收購，或者我們收購的業務可能不會像我們預期的那樣表現良好。雖然到目前為止，我們的收購尚未對我們的業務造成重大中斷，但未來如果未能管理和成功整合收購的業務，可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。收購涉及許多風險，包括以下風險：

·難以整合和管理被收購公司的合併業務、技術平臺或產品，難以及時實現預期的經濟、運營和其他效益，這可能導致大量成本和延誤，以及無法執行預期的戰略和協同效應；

·被收購企業未能實現預期的收入、收益或現金流；

·將管理層的注意力或其他資源從我們現有的業務中轉移；

·我們無法保持被收購企業的關鍵客户、業務關係、供應商和品牌潛力；

·進入我們以前經驗有限或沒有經驗或競爭對手地位更強的企業或地區的不確定性；

·與尋求收購相關的意外成本或整合被收購企業的成本高於預期；

·對被收購企業的責任，包括未向我們披露或超出我們估計的責任，如因未能保持有效的數據保護和隱私控制而產生的責任，以及因未能遵守包括税法在內的適用法律和法規而產生的責任；

·將被收購公司的知識產權或其對第三方知識產權的許可轉讓或轉讓給我們或我們的子公司的困難或相關費用；

·無法維護我們的文化和價值觀、道德標準、控制、程序和政策；

·整合被收購公司的勞動力方面的挑戰以及被收購公司關鍵員工的潛在流失；

·合併和審計歷來沒有按照公認會計準則編制財務報表的被收購公司的財務報表方面的挑戰；以及

·潛在的會計費用，即與收購有關的商譽和無形資產，如商標、客户關係或知識產權，後來被確定為減值並減記的程度。

由於我們在入住時確認收入，而不是在預訂時確認收入，因此預訂量的上升或下降不會立即反映在我們的運營結果中。

我們在預訂和確認收入的時間上存在差異，這發生在登記入住時。由於收入確認的這一時機，特定季度預訂量大幅下降的影響可能不會完全反映在我們的運營結果中，直到未來幾個時期。為了應對新冠肺炎疫情，我們向房東支付了一定的款項，並向客人發放了取消客人優惠券，我們將這些優惠券視為支付給客户的對價，從而導致收入減少。

如果我們不充分保護我們的知識產權和我們的數據，我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。

我們擁有廣泛的與我們的品牌相關的知識產權；我們平臺上的某些內容和設計元素；與我們的平臺、服務和研發工作相關的發明；廣泛的全資視聽資產存儲庫；營銷和推廣概念和材料；一系列編輯內容；以及某些與娛樂相關的資產。這包括美國和世界上許多國家的註冊域名、註冊和未註冊商標、服務標記和版權、專利和專利申請、商業祕密、各種知識產權許可證和其他形式的知識產權。此外，為了進一步保護我們的專有權利，我們不時向第三方購買專利、商標、域名註冊和版權。未來，我們可能會從第三方獲得或許可更多專利或專利組合，或其他知識產權資產和權利，這可能需要大量現金支出。

我們依靠商標、專利、版權和商業祕密法律、國際條約、我們的服務條款、其他合同條款、用户政策、披露限制、技術措施以及與我們的員工和顧問簽訂的保密和發明轉讓協議來保護我們的知識產權資產不受侵犯和挪用。我們未決和未來的商標、專利和版權申請可能不會獲得批准。此外，並不是在我們開展業務或打算開展業務的每個國家都提供有效的知識產權保護。不能保證其他人不會提供與我們的業務基本相似並與我們的業務競爭的技術、產品、服務、功能或概念，或未經授權複製或以其他方式獲取、披露和/或使用我們的品牌、內容、設計元素、創意、編輯和娛樂資產或其他專有信息。我們可能無法阻止第三方尋求註冊、獲取或以其他方式獲取與我們的商標、服務標記、版權和其他專有權類似、侵犯或削弱我們的商標、服務標記、版權和其他所有權的商標、服務標記、域名或社交媒體句柄。第三方還通過網站抓取、機器人或其他方式獲取或盜用我們的某些數據，以啟動模仿性網站、聚合我們的數據供其內部使用，或通過各自的網站展示或提供我們的數據，和/或啟動將這些數據貨幣化的業務。雖然我們經常使用技術和法律措施試圖轉移、停止或減輕此類操作，但隨着用於完成這些操作的技術繼續快速發展，我們可能並不總是能夠檢測或停止潛在的活動。

我們的知識產權資產和權利對我們的業務至關重要。如果對我們專有權利和數據的保護不足以防止第三方未經授權使用或挪用，我們品牌和其他無形資產的價值可能會降低，競爭對手可能會更有效地模仿我們的技術、產品或功能或運營方法。即使我們確實發現了違規或挪用行為並決定強制執行我們的權利，訴訟也可能是必要的，以強制執行我們的權利，我們進行的任何執法努力都可能既耗時又昂貴，可能會轉移我們管理層的注意力，並可能導致法院裁定我們的某些知識產權不可執行。如果我們不能以經濟高效和有意義的方式保護我們的知識產權和數據，我們的競爭地位可能會受到損害；我們的東道主、客人、其他消費者和公司以及

社區合作伙伴可能會讓我們平臺的內容貶值；我們的品牌、聲譽、業務、運營結果和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。

我們一直、也可能在未來受到指控，即我們或其他人侵犯了某些第三方知識產權，即使在沒有法律依據的情況下，這些指控的辯護成本也可能很高，並可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

互聯網和技術行業的特點是大量創造和保護知識產權，並經常因侵犯、挪用或其他侵犯此類知識產權的指控而提起訴訟。可能存在其他人持有的知識產權，包括已發佈或未決的專利、商標和版權，以及前述內容的應用，他們聲稱這些知識產權涵蓋了我們的平臺、技術、內容、品牌或業務方法的重要方面。此外，互聯網和技術行業的公司經常成為執業和非執業實體尋求從與授予許可證有關的特許權使用費中獲利的目標。與互聯網和科技行業的許多其他公司一樣，我們有時會簽訂協議，其中包括與知識產權有關的賠償條款，如果向受賠償的第三方提出索賠，我們可能會承擔費用和損害賠償。

我們過去曾收到並可能在未來收到第三方(包括執業實體和非執業實體)的通信，聲稱我們侵犯、濫用或以其他方式挪用了他們的知識產權，包括所謂的專利侵權。此外，我們已經並可能在未來參與涉及侵犯、濫用或挪用第三方知識產權或與我們的知識產權持有權和權利有關的索賠、訴訟、監管程序和其他訴訟。雖然針對我們提出的許多侵權索賠都是基於我們使用或實施第三方技術，這些第三方被要求代表我們對索賠進行辯護並賠償我們的責任，但針對我們的知識產權索賠，無論是非曲直，都可能是耗時和昂貴的訴訟或和解，並可能分散我們管理層的注意力和其他資源。有關更多信息，請參閲本年度報告第1部分，第3項，關於表格10-k的法律程序和附註13，承諾和或有事項--我們綜合財務報表的法律和監管事項，包括在本年度報告中關於表格10-k的其他部分。

涉及知識產權的索賠可能使我們承擔重大損害賠償責任，並可能導致我們不得不停止使用某些被發現侵犯另一方權利的技術、內容、品牌或商業方法。我們可能被要求或可能選擇為其他人持有的知識產權尋求許可證，這些許可證可能無法以商業合理的條款獲得，或者根本不能獲得。即使有許可證，我們也可能被要求支付鉅額版税，這將增加我們的運營費用。我們還可能被要求開發替代的非侵權技術、內容、品牌或商業方法，這可能需要大量的努力和費用，並降低我們的競爭力。這些結果中的任何一個都可能對我們的競爭能力和我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們可能會推出新產品或對現有產品進行更改，或進行其他業務更改，包括在我們目前沒有競爭的領域，這可能會增加我們面臨競爭對手、其他執業實體和非執業實體提出的專利、版權、商標和其他知識產權索賠的風險。同樣，由於收購其他公司，我們面臨的與各種知識產權索賠相關的風險可能會增加。在我們收購了一家公司或技術之後，第三方可能會提出侵權和類似或相關的索賠，而這些公司或技術在收購之前並未被主張。

我們使用“開源”軟件可能會對我們提供平臺和服務的能力產生不利影響，並使我們面臨代價高昂的訴訟和其他糾紛。

隨着我們繼續開發我們的平臺和服務，我們過去已經並可能在未來將某些“開源”軟件合併到我們的代碼庫中。開放源碼軟件通常由其作者或其他第三方根據開放源碼許可進行許可，在某些情況下，這可能會使我們受到某些不利條件的限制，包括要求我們免費提供包含開放源碼軟件的產品，公開我們基於、結合或使用開放源碼軟件創建的任何修改或衍生作品的源代碼，或者我們根據特定開放源碼許可的條款許可此類修改或衍生作品。除了使用開源軟件外，我們還通過開源項目將我們的一些軟件授權給其他人。開源我們自己的軟件要求我們公開源代碼，因此可能會限制我們保護與該軟件有關的知識產權的能力。使用開源軟件的公司時不時地面臨着對開源軟件的使用或遵守開源許可條款的挑戰。此外，開源軟件許可的類型越來越多，幾乎沒有一種在法庭上經過測試，導致缺乏關於此類許可的適當法律解釋的指導。我們可能會被聲稱擁有我們認為是開放源碼軟件的所有權或聲稱不遵守開放源碼許可條款的各方起訴。

雖然我們採用旨在監控我們對第三方開源軟件許可證的合規性並保護我們的專有源代碼的做法，但在互聯網和技術行業的軟件開發中，無意中使用開源軟件相當常見。這種無意中使用開源軟件可能會使我們面臨不遵守基礎許可證適用條款的索賠，這可能會導致不可預見的業務中斷，包括被限制提供包含該軟件的產品部分、被要求公開發布專有源代碼、被要求重新設計我們的代碼庫的部分以符合許可條款，或者被要求提取有爭議的開源軟件。我們面臨的這些風險可能會因為發展我們的核心源代碼基礎、引入新產品、整合收購的公司技術或進行其他業務更改而增加，包括在我們目前沒有競爭的領域。上述任何一項都可能對我們知識產權的價值或可執行性產生不利影響，並對我們的業務、經營結果和財務狀況產生重大不利影響。

我們在腐敗嚴重的國家開展業務，任何違反反腐敗法的行為都可能使我們受到懲罰和其他不利後果。

我們受反腐敗法律和法規的約束，包括美國《反海外腐敗法》(“FCPA”)以及美國和其他地方的其他法律，這些法律禁止為了獲得或保留業務的目的向外國政府及其官員、政黨、國有或控股企業和/或私人實體和個人支付或提供不正當的報酬。我們在已知存在腐敗的國家開展業務，並與之打交道。我們在這些國家的活動可能導致我們的一名員工、承包商、代理商或用户未經授權付款或提供付款，這可能違反各種法律，包括這些國家的《反海外腐敗法》和反腐敗和反賄賂法律。我們已經實施了政策、程序、系統和控制措施，旨在確保遵守適用的法律，阻止我們的員工、顧問和代理商的腐敗行為，並識別和解決此類法律和法規下可能不允許的交易；然而，我們現有和未來的保障措施，包括旨在阻止此類各方腐敗行為的培訓和合規計劃，可能不會被證明是有效的，我們不能確保所有此類各方，包括可能位於或來自違反美國或其他法律行為習慣的國家/地區的各方，不會採取違反我們政策的行動，我們可能對此負有最終責任。額外的合規要求可能需要我們修改或擴大我們的合規計劃，包括我們用來監控國際和國內交易的程序。不遵守這些法律法規可能會導致廣泛的內部或外部調查，以及重大的經濟處罰和聲譽損害，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們對公司長期最佳利益的關注和對所有利益相關者的考慮，包括我們的股東、東道主、客人、員工、我們所在的社區，以及我們不時確定的其他利益相關者，可能會與短期或中期財務利益和業務業績發生衝突，這可能會對我們A類普通股的價值產生負面影響。

我們相信，着眼於公司的長期最佳利益，並考慮我們所有的利益相關者，包括我們的股東、房東、客人、員工、我們所在的社區，以及我們可能不時確定的其他利益相關者，對於我們公司的長期成功和長期股東價值來説是至關重要的。因此，我們已經並可能在未來做出我們認為符合我們公司和我們股東的長期最佳利益的決定，即使這樣的決定可能會對我們業務的短期或中期表現、經營結果、財務狀況或我們A類普通股的短期或中期表現產生負面影響。我們致力於為公司及其股東追求長期價值，可能會以犧牲短期或中期業績為代價，這可能會對我們的A類普通股的交易價格產生實質性的不利影響，包括使持有我們的A類普通股對那些關注較短時間內回報的投資者的吸引力降低。我們追求長期成功和長期股東價值的決定和行動，可能包括改變我們的平臺，以增強我們的東道主、客人和我們所在社區的體驗，包括通過改善我們平臺的信任和安全性，改變我們提供社區支持的方式，投資於我們與主人、客人和員工的關係，投資和引入新的產品和服務，或者改變我們與當地或國家司法管轄區合作管理我們業務的法律法規的方法，可能不會產生我們預期的長期利益，在這種情況下，我們的業務、運營結果、財務狀況以及我們A類普通股的交易價格可能會受到實質性的不利影響。

與我們A類普通股所有權相關的風險

我們的股價可能會波動，我們A類普通股的價值可能會下降。

我們A類普通股的市場價格可能會波動，並可能受到廣泛波動的影響，以應對本年度報告中以10-k表格形式描述的風險因素，以及其他我們無法控制的因素，包括：

·新冠肺炎疫情及其對旅遊和住宿行業的影響；

·我們的收入或其他運營指標的實際或預期波動；

·我們的實際或預期經營業績以及我們競爭對手的經營業績；

·我們向公眾提供的財務預測發生變化，或者我們未能滿足這些預測；

·證券分析師未能啟動或維持對我們的報道，跟蹤我們公司的任何證券分析師改變財務估計，或我們未能滿足估計或投資者的期望；

·董事會、管理層或關鍵人員的任何重大變動；

·整個經濟和我們行業的市場狀況；

·涉及我們或本行業其他公司的謠言和市場投機；

·我們或我們的競爭對手宣佈重大創新、新產品、服務、功能、集成或能力、收購、戰略投資、夥伴關係、合資企業或資本承諾；

·影響我們的業務、房東和/或客人的法律和監管格局以及在適用現有法律或採用新法律方面的變化，包括短期入住法和税法的變化；

·法律和監管索賠、訴訟或訴訟前糾紛和其他訴訟程序；

·其他事件或因素，包括戰爭、恐怖主義事件或對這些事件的反應造成的事件或因素；

·我們、我們的高管、董事、主要股東和員工出售或預期出售我們的A類普通股。

此外，股票市場，特別是旅遊公司和科技公司股票的交易，經歷了重大的價格和成交量波動，已經並將繼續影響許多公司股權證券的市場價格。包括旅遊公司和科技公司在內的許多公司的股價波動，往往與這些公司的經營業績無關。在我們最近的首次公開募股之後，由於對新上市公司的供求力量，這些波動可能在我們A類普通股的交易市場上更加明顯。過去，在股票波動期間，股東會提起證券集體訴訟。如果我們要

如果捲入證券訴訟，可能會使我們承擔鉅額成本，轉移我們業務上的資源和管理層的注意力，並對我們的業務、經營業績和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們普通股的多系列結構具有集中投票控制權的效果，我們普通股的某些持有人，包括我們的董事、高管和5%的股東，以及他們各自的關聯公司，截至2020年12月31日，他們總共持有我們股本投票權的59.6%。這種所有權將限制或排除其他股東影響公司事務的能力，包括選舉董事、修改我們的組織文件，以及任何合併、合併、出售我們的全部或幾乎所有資產，或其他需要股東批准的重大公司交易。

我們的A類普通股每股一票，我們的B類普通股每股20票，我們的C類普通股每股沒有投票權，我們的H類普通股每股沒有投票權。截至2020年12月31日，我們的已發行B類普通股的持有人實益擁有我們已發行股本的79.5%，並持有我們已發行股本的98.8%的投票權，我們的董事、高管、普通股持有人及其各自的關聯公司實益擁有我們已發行股本的48.5%，並持有我們已發行股本投票權的59.6%。由於我們的B類普通股和A類普通股之間的投票比例為20：1，我們B類普通股的持有者集體繼續控制我們普通股合併投票權的相當大比例，因此能夠控制提交給我們股東批准的所有事項，直到所有此類B類普通股的流通股轉換為我們A類普通股的股份。此外，截至2020年12月31日，我們的創始人共同持有我們已發行股本的42.8%的投票權，他們是投票協議的一方，根據該協議，每位創始人及其附屬公司和某些其他實體同意投票表決他們的股份，以選舉每位創始人進入我們的董事會。我們和我們的每一位創始人都是提名協議的一方，根據該協議，我們和創始人必須採取某些行動，將創始人包括在由我們的董事會提名的適用董事會類別的提名名單中，將他們包括在我們的委託書中，並徵求代理人或同意選舉每位創始人進入我們的董事會。這種集中控制將限制或排除您在可預見的未來影響公司事務的能力，包括選舉董事、修改我們的組織文件，以及任何合併、合併、出售我們的全部或幾乎所有資產，或其他需要股東批准的重大公司交易。此外，這可能會阻止或阻止股東可能認為符合其最佳利益的對我們股本的主動收購建議或要約。

B類普通股持有者未來的轉讓通常會導致這些股份轉換為A類普通股，但有有限的例外，例如出於遺產規劃目的進行的某些轉讓或我們創始人之間的轉讓，如果我們所有的創始人都同意這樣的轉讓的話。根據B類持有者的選擇，我們B類普通股的每股可在任何時間轉換為A類普通股的一股。將B類普通股轉換為A類普通股，隨着時間的推移，將增加那些長期保留股份的B類普通股持有人的相對投票權。因此，持有我們B類普通股的一個或多個個人或實體可能獲得重大投票權，因為B類普通股的其他持有人出售或以其他方式將其股票轉換為A類普通股。此外，將B類普通股轉換為A類普通股將稀釋A類普通股的持有者在A類普通股中的投票權。此外，未來發行的任何普通股都將稀釋A類普通股的持有者。例如，由於我們的C類普通股沒有投票權(除非法律另有要求)，如果我們未來發行C類普通股，B類普通股的持有者可能能夠選舉我們的所有董事，並在更長的時間內決定大多數事項提交我們股東投票表決的結果，而不是在此類交易中發行A類普通股而不是C類普通股。此外，每一股H類普通股的流通股將在將H類普通股出售給任何不是我們子公司的個人或實體後，在逐股的基礎上轉換為A類普通股，這將稀釋A類普通股的持有者在A類普通股中的投票權。

我們無法預測我們的多系列結構可能對我們A類普通股的市場價格產生的影響。

我們無法預測我們的多系列結構是否會導致我們A類普通股的市場價格更低或更具波動性、負面宣傳或其他不利後果。例如，某些指數提供商，如S和道瓊斯，已宣佈限制將具有多股權結構的公司納入其某些指數，包括S指數。因此，我們普通股的多系列結構將使我們沒有資格被納入某些指數，因此，試圖被動跟蹤這些指數的共同基金、交易所交易基金和其他投資工具可能不會投資於我們的A類普通股。這些政策相對較新，目前尚不清楚它們將對被排除在這類指數之外的上市公司的估值產生什麼影響(如果有的話)，但與被納入指數的類似公司相比，它們可能會壓低估值。由於我們普通股的多級結構，我們可能會被排除在某些指數之外，我們不能保證其他股票指數不會採取類似的行動。鑑於投資資金持續流入尋求跟蹤某些指數的被動策略，被排除在某些股票指數之外可能會排除其中許多基金的投資，並可能降低我們的A類普通股對其他投資者的吸引力。因此，我們A類普通股的市場價格可能會受到不利影響。

未來我們的普通股在公開市場上的銷售可能會導致我們的股價下跌。

在公開市場上出售我們普通股的大量股票，或認為這些出售可能會大量發生，可能會導致我們A類普通股的市場價格下跌，並可能削弱我們通過出售額外股權證券籌集資金的能力。截至2020年12月31日，我們有115,499,875股A類普通股已發行，483,697,162股B類普通股已發行，沒有C類普通股已發行，H類普通股已發行9,200,000股。

於緊隨本公司於2020年12月首次公開發售完成後，持有本公司最多453,853,793股普通股、購買13,788,876股普通股的期權及購買7,934,794股普通股的認股權證的持有人，在某些條件的規限下，有權要求吾等提交登記聲明，以公開轉售轉換後可發行的A類普通股，或將該等股份納入吾等或其他股東可能提交的登記聲明中。任何

我們為登記額外股份而提交的登記聲明，無論是由於登記權或其他原因，都可能導致我們A類普通股的市場價格下跌或波動。

此外，截至2020年12月31日，我們擁有41,420,645股未償還期權，如果全面行使，將發行27,631,769股A類普通股和13,788,876股B類普通股，以及47,754,231股A類普通股，該等股份已根據證券法以S-8表格登記。該等股份於發行時可在公開市場自由出售，但須受適用的歸屬要求、聯屬公司遵守第144條，以及適用計劃的條款及/或與參與者訂立的授予協議的條款所規定的其他限制所規限。此外，我們提交了一份註冊聲明，並可能在未來提交根據我們的股權激勵計劃發行的普通股的註冊聲明，允許非關聯公司在證券法下不受限制地在公開市場轉售此類股票，以及由關聯公司在符合第144條轉售條款的情況下在公開市場銷售。

我們和我們所有的董事、高管和某些其他記錄持有人加起來約佔我們已發行的A類普通股和可直接或間接轉換為我們的A類普通股的證券的80%，這些證券在緊接我們首次公開募股之前計算，必須遵守與我們首次公開募股的承銷商的鎖定協議或與我們的市場對峙協議，這些協議限制他們轉讓此類A類普通股和此類證券的能力，包括任何對衝交易。於截至(I)本公司公佈2021年第一季度盈利後第二個交易日及(Ii)2020年12月9日後第121個交易日的第二個交易日開市的期間內。

此外，其餘約20%的已發行A類普通股以及可直接或間接轉換為我們A類普通股或可交換或可行使的證券，包括根據我們的股權激勵計劃發行的股權獎勵(於緊接我們首次公開發售前計算)，基本上全部須受與我們的市場對峙協議的約束，該協議限制在限制期內該等A類普通股及該等證券的某些轉讓。儘管有此類市場對峙協議的條款，我們的內幕交易政策禁止我們所有現任董事、高級管理人員、員工和獨立承包商進行對衝。根據與我們首次公開募股承銷商的鎖定協議條款，除了之前在市場上出售的A類普通股以支付授予股權時的員工納税責任外，根據我們與首次公開募股承銷商達成的鎖定協議條款，最多約3,350股A類普通股和可直接或間接轉換為我們A類普通股的證券可以從2021年3月1日開盤時開始出售，這是我們公開發布2020年第四季度收益後的第二個交易日。

上述限售期屆滿後，在遵守適用證券法的情況下，受該等禁售及市場僵持限制的幾乎所有證券均有資格出售。此外，摩根士丹利有限責任公司可能會在我們證券的高管、董事和記錄持有人簽訂的鎖定協議和市場僵持協議到期之前放棄這些協議。

涉及我們股權證券的銷售、賣空或對衝交易，無論是在我們首次公開募股之前還是之後，無論我們是否認為它們是被禁止的，都可能對我們A類普通股的價格產生不利影響。

我們證券的記錄持有人通常是上述與承銷商的鎖定協議和與我們的市場僵持協議的當事人，而我們股票的實益權益持有人也不是該等股票的記錄持有人，通常不受任何此類協議或其他類似限制的約束。因此，我們認為，不是記錄持有人且不受市場僵局或鎖定協議約束的實益權益持有人可以就那些對我們的股價產生負面影響的實益權益進行交易。此外，既不受我們的市場對峙協議約束，也不受承銷商鎖定協議約束的股東可以隨時出售、賣空、轉讓、對衝、質押或以其他方式處置或嘗試出售、賣空、轉讓、對衝、質押或以其他方式處置其股權。

2020年11月，我們向託管捐贈基金髮行了9,200,000股H類普通股，並宣佈打算將400,000股A類普通股捐贈給一個慈善基金會，每一股A類普通股都已經或將導致我們現有股東的大量稀釋。我們可以不時發行普通股或可轉換為普通股的證券，用於融資、收購、投資或其他方面。任何此類發行以及在B類或H類普通股轉換後發行A類普通股都可能導致我們現有股東的大量稀釋，並導致我們A類普通股的交易價格下降。另見我們題為“-未來出售和發行我們的A類普通股或購買我們A類普通股的權利，包括根據我們的股權激勵計劃，或其他股本證券或可轉換為我們A類普通股的證券，可能會導致我們股東的所有權百分比進一步稀釋，並可能導致我們A類普通股的股價下跌。”

根據我們重述的公司註冊證書，我們被授權發行2,000,000,000股C類普通股。未來發行C類普通股可能會進一步集中我們的B類普通股的投票權控制權，包括我們創始人持有的B類普通股，並可能阻礙對我們業務的潛在收購，並可能對我們A類普通股的交易價格產生不利影響。

根據我們重述的公司註冊證書，我們被授權發行2,000,000,000股C類普通股。雖然我們目前沒有發行任何C類普通股的計劃，但我們未來可能會為各種公司目的發行C類普通股，包括為我們的員工、顧問和董事提供融資、收購、投資和股權激勵。除納斯達克上市規則另有規定外，本公司授權但未發行的C類普通股無需股東批准，經本公司董事會批准即可發行。由於C類普通股沒有投票權(除非法律另有要求)，不可轉換為任何其他股本，也不在交易所上市交易或在美國證券交易委員會登記出售，因此C類普通股的流動性和對這些股票未來接受者的吸引力可能低於A類普通股，儘管我們可能會尋求將C類普通股上市交易並登記A類股票

C未來出售的普通股。此外，由於我們的C類普通股沒有投票權(除非法律另有要求)，如果我們未來發行C類普通股，我們B類普通股的持有者，包括我們作為提名協議和投票協議締約方的我們的創始人，可能能夠選舉我們的所有董事，並在更長的時間內決定大多數事項提交我們股東投票表決的結果，而不是我們在此類交易中發行A類普通股而不是C類普通股的情況。截至2020年12月31日，我們的董事、高管和5%的股東及其各自的關聯公司實益擁有我們已發行股本的總計48.5%，但持有我們股本投票權的總計59.6%。這種集中控制可能會推遲、推遲或阻止涉及我們的控制權變更、合併、合併、收購或其他股東可能支持的其他業務合併，並可能允許我們採取一些股東認為不利於我們的行動，這可能會降低我們A類普通股的交易價格。此外，這種集中控制還可能阻止潛在投資者收購我們的A類普通股，因為此類股票相對於B類普通股的投票權有限，並可能損害我們A類普通股的交易價格。此外，如果我們未來發行C類普通股，這種發行將對我們A類和B類普通股的經濟利益產生稀釋效應。任何此類發行C類普通股也可能導致我們A類普通股的交易價格下降。

如果證券或行業分析師不發表對我們業務不利的研究報告，我們的股價和交易量可能會下降。

我們A類普通股的交易市場將受到行業或證券分析師發佈的關於我們或我們業務的研究和報告的影響。如果這些分析師中的一位或多位停止對我們公司的報道，或未能定期發佈有關我們的報告，我們可能會在金融市場失去可見度，這反過來可能導致我們的股價或交易量下降。此外，如果我們的經營業績不符合投資者羣體的預期，跟蹤我們公司的一名或多名分析師可能會改變他們對我們公司的建議，我們的股價可能會下跌。

未來出售和發行A類普通股或購買我們A類普通股的權利，包括根據我們的股權激勵計劃，或其他股權證券或可轉換為我們A類普通股的證券，可能會導致我們股東的所有權百分比進一步稀釋，並可能導致我們A類普通股的股價下跌。

未來，我們可能會在一次或多次交易中以我們不時決定的價格和方式出售A類普通股、其他系列普通股、可轉換證券或其他股權證券，包括優先證券。根據我們的股權激勵計劃，我們還預計向員工、顧問和董事發行A類普通股。如果我們在後續交易中出售A類普通股、其他系列普通股、可轉換證券或其他股權證券，或者根據股權激勵計劃發行A類普通股或B類普通股，投資者可能會受到實質性稀釋。後續交易中的新投資者可以獲得優先於我們A類普通股持有者的權利、優惠和特權。

此外，我們於2020年11月向託管捐贈基金初步貢獻了9,200,000股新發行的H類普通股，並可能在未來酌情增加H類普通股的貢獻，未來發行任何H類普通股將稀釋A類普通股的持有者。然而，我們目前的意圖是，我們向託管捐贈基金貢獻的股份總數，與之前的任何貢獻相加時，不會超過我們未來任何貢獻時已發行股份總數的2%。我們還宣佈打算將40萬股A類普通股捐贈給一個慈善基金會。

在可預見的未來，我們不打算支付紅利。因此，投資我們A類普通股的任何收益很可能取決於我們A類普通股的價格是否上漲。

在我們的歷史上，我們只支付了一次股息，在可預見的未來，我們不打算對我們的A類普通股支付任何股息。我們預計，我們將保留我們未來的所有收益，用於我們業務的運營和增長以及一般公司用途。未來是否派發股息，將由我們的董事會自行決定。因此，投資者必須依賴於在價格升值後出售他們的A類普通股，這可能永遠不會發生，作為實現投資未來收益的唯一途徑。此外，我們的信貸協議包含負面契約，限制了我們支付股息的能力。詳情見“管理層對財務狀況及營運結果的討論及分析--流動資金及資本資源”一節。

我們重述的公司註冊證書、修訂和重述的章程中包含的反收購條款，以及特拉華州法律的條款，可能會損害收購嘗試。

我們重述的公司註冊證書以及修訂和重述的法律包含和特拉華州法律包含的條款可能會使我們董事會認為不可取的收購變得更加困難、延遲或阻止。這些規定規定了以下內容：

·多系列結構，使我們B類普通股的持有者能夠顯著影響需要股東批准的事項的結果，即使他們持有的股份遠遠少於我們已發行的A類普通股、B類普通股、C類普通股和H類普通股的多數股份；

·一個三年交錯任期的機密董事會，他們只有在有原因的情況下才能被免職，這可能會推遲股東改變董事會多數成員的能力；

·在董事選舉中沒有累積投票權，這限制了少數股東選舉董事候選人的能力；

·我們的董事會有權確定董事會的規模並選舉一名董事來填補空缺，無論發生什麼情況，包括通過擴大董事會，這使得股東無法填補董事會的空缺；

·我們的董事會有能力授權發行優先股，並確定這些股票的價格和其他條款，包括投票權或其他權利或優惠，而無需股東批准，這可能被用來顯著稀釋敵意收購的所有權；

·我們的董事會是否有能力在沒有獲得股東批准的情況下修改我們修訂和重述的章程；

·除了我們董事董事會有權通過、修改或廢除我們修訂和重述的章程外，我們的股東只有在獲得我們當時所有已發行股本中至少662/3%的投票權的股東的贊成票後，才能通過、修改或廢除我們修訂和重述的章程；

·需要獲得(I)至少662/3%的流通股表決權的批准，該表決權一般有權在董事選舉中投票，作為一個單一類別一起投票，以通過、修改或廢除我們重述的公司證書的某些條款，以及(Ii)只要b類普通股的任何股份尚未發行，持有在投票時已發行的b類普通股的至少80%(80%)的持有者作為單獨的系列投票，通過、修改或廢除我們重述的公司證書的某些條款；

·只有當我們的B類普通股的持有者至少持有我們股本的50%的投票權時，股東才有能力在書面同意下采取行動；

·要求股東特別會議只能由我們公司的一名高級管理人員根據我們當時在任的董事會多數成員或我們董事會主席通過的決議召開；

·股東必須遵守的預先通知程序，以便提名我們的董事會候選人或提出在股東會議上採取行動的事項，這可能會阻止或阻止潛在的收購者進行委託選舉收購者自己的董事名單，或以其他方式試圖獲得對我們的控制權；以及

·限制董事和高級管理人員的責任，並向其提供賠償。

這些規定，單獨或共同，可以推遲或防止敵意收購和控制權的變化或我們的管理層的變化。

作為一家特拉華州公司，我們還必須遵守特拉華州法律的條款，包括特拉華州公司法(“特拉華州公司法”)第203節，該條款禁止持有我們已發行普通股超過15%的某些股東在未經我們幾乎所有已發行普通股持有人批准的情況下進行某些商業合併。

我們的公司註冊證書、章程或特拉華州法律中任何具有延遲或阻止控制權變更的條款都可能限制我們的股東從他們持有的普通股獲得溢價的機會，還可能影響一些投資者願意為我們的普通股支付的價格。

我們董事和高級管理人員的賠償要求可能會減少我們的可用資金，以滿足成功的第三方對我們的索賠，並可能減少我們的可用資金。

我們重述的公司註冊證書以及修訂和重述的章程規定，我們將在特拉華州法律允許的最大程度上對我們的董事和高級管理人員進行賠償。

此外，在特拉華州公司法第145節允許的情況下，我們已經或打算與我們的董事和高級管理人員簽訂的修訂和重述的章程以及我們的賠償協議規定：

·我們將在特拉華州法律允許的最大程度上對我們的董事和高管進行賠償。特拉華州法律規定，如果該人本着善意行事，且該人合理地認為符合或不反對註冊人的最大利益，並且就任何刑事訴訟而言，沒有合理理由相信該人的行為是非法的，則公司可對該人進行賠償；

·在適用法律允許賠償的情況下，我們可以酌情對僱員和代理人進行賠償；

·我們被要求墊付給我們的董事和高級職員與訴訟辯護有關的費用，但如果最終確定此人無權獲得賠償，這些董事或高級職員將承諾償還預付款；

·我們修訂和重述的章程所賦予的權利不是排他性的，我們被授權與我們的董事、高級職員、僱員和代理人簽訂賠償協議，並獲得保險以賠償這些人；以及

·我們不能追溯修改和重述我們的法律條款，以減少我們對董事、高級管理人員、員工和代理人的賠償義務。

雖然我們已購買董事及高級職員的責任保單，但此類保單日後可能不會以合理的費率向我們提供，可能不會涵蓋所有潛在的賠償要求，也可能不足以就可能施加的所有責任向我們作出賠償。

我們重述的公司註冊證書以及修訂和重述的章程規定，我們和我們的股東之間的某些糾紛在特拉華州衡平法院有一個獨家論壇，美國聯邦地區法院將是解決根據1933年證券法提出訴訟理由的任何申訴的獨家論壇。

我們重述的公司註冊證書以及修訂和重述的章程規定：(I)除非我們以書面形式同意選擇替代法院，否則特拉華州衡平法院(或如果該法院對此沒有標的物管轄權，則由特拉華州聯邦地區法院)將在法律允許的最大範圍內成為：(A)代表公司提起的任何派生訴訟或法律程序，(B)任何聲稱對我們現任或前任董事高管、其他員工、代理人或股東向公司或我們的股東，包括但不限於指控協助和教唆違反受託責任的索賠，(C)主張索賠的任何訴訟

針對公司或我們現任或前任董事的任何高級管理人員、僱員、代理人或股東，根據特拉華州公司法或我們的公司註冊證書或章程的任何條款，或特拉華州公司法賦予特拉華州衡平法院管轄權的任何條款，或(D)任何主張與公司有關或涉及公司的受內部事務原則管轄的索賠的訴訟；(Ii)除非我們書面同意選擇替代法院，否則在法律允許的最大範圍內，美國聯邦地區法院將是解決根據修訂後的1933年《證券法》(“證券法”)及其頒佈的規則和法規提出訴因的投訴的唯一和獨家法院；。(Iii)任何購買或以其他方式收購或持有公司股本股份的個人或實體將被視為已知悉並同意這些規定；。以及(Iv)未能執行上述條款將給我們造成不可彌補的損害，我們將有權獲得公平救濟，包括強制令救濟和具體履行，以執行上述條款。在我們重述的公司註冊證書或修訂和重述的法律中，沒有任何內容阻止根據修訂後的1934年證券交易法(“交易法”)主張索賠的股東在聯邦法院提起此類索賠，前提是交易所法案授予對此類索賠的獨家聯邦管轄權，但須受適用法律的限制。

我們相信，這些規定可能會使我們受益，因為這些規定使總理和法官在適用特拉華州法律和聯邦證券法方面更加一致，特別是在解決公司糾紛方面經驗豐富，與其他法院相比，在更快的時間表上有效管理案件，以及保護免受多法院訴訟的負擔。如果法院發現我們重述的公司註冊證書或修訂和重述的法律中所包含的法院條款的選擇在訴訟中不適用或不可執行，我們可能會在其他司法管轄區產生與解決此類訴訟相關的額外費用，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。例如，證券法第22條規定，聯邦法院和州法院對為執行證券法或其下的規則和條例所產生的任何義務或責任而提起的所有訴訟擁有同時管轄權。因此，法院是否會執行關於根據《證券法》提出的索賠的書面選擇法院規定，還存在不確定性。

法院條款的選擇可能會限制股東向司法法院提出它認為有利於與我們或我們任何現任或前任董事、高管、其他員工、代理人或股東向公司發生糾紛的索賠的能力，這可能會阻止針對我們或任何現任或前任董事、高管、其他員工、代理人或股東向公司提出此類索賠，並導致投資者提出索賠的成本增加。

一般風險因素

我們的有價證券價值可能會下降，這可能會對我們的運營業績和財務狀況產生不利影響。

我們的有價證券組合包括各種持有量、類型和期限。這些投資的市場價值可能受到各種因素的不利影響，包括基礎證券的流動性、信用惡化、信貸發行者的財務狀況、外匯匯率和利率變化。我們的有價證券，我們認為是高流動性的投資，被歸類為可供出售，並按估計公允價值記錄在我們的綜合資產負債表上。可供出售債務證券的未實現收益和虧損作為累計其他全面收益(虧損)在股東權益(虧損)中的組成部分報告。已實現損益和非暫時性減值在合併業務表中的其他收入(費用)淨額中列報。我們的公允價值可隨時確定的有價證券按公允價值經常性計量，公允價值變動在綜合經營報表中的其他收入(支出)中確認。

如果我們的有價證券的公允價值下降，我們的收益將減少或虧損將增加。此外，我們來自現金、現金等價物和有價證券的利息收入受到利率變化的影響，利率下降將對我們的利息收入產生不利影響。

作為一家上市公司，我們將產生鉅額費用，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

作為一家上市公司，我們將產生大量的法律、會計和其他費用，這是我們作為私人公司沒有發生的。我們須遵守《交易所法案》的申報要求、《薩班斯-奧克斯利法案》、《多德-弗蘭克法案》、《美國證券交易委員會的規則和規定》以及《納斯達克股票市場有限責任公司(下稱《納斯達克》)的上市規則》的適用要求。股東激進主義以及政府幹預和監管改革的水平可能會導致大量新的法規和披露義務，這可能會導致額外的重大合規成本，並影響我們以目前無法預見的方式運營業務的方式。增加的成本將增加我們的淨虧損或減少我們的淨收益，並可能要求我們降低其他業務領域的成本或增加我們的服務費，這可能會導致預訂量減少。例如，我們預計這些規章制度將使我們獲得董事和高級職員責任保險變得更加困難和昂貴。這些要求的影響也可能使我們更難吸引和留住合格的人員加入我們的董事會、董事會委員會或擔任高管。此外，如果我們無法履行作為上市公司的義務，我們可能會受到A類普通股退市、罰款、制裁和其他監管行動以及潛在的民事訴訟的影響。

此外，我們的大多數管理團隊，包括首席執行官和首席財務官，在管理上市公司方面沒有經驗或經驗有限。我們的管理團隊可能無法成功或有效地管理我們向上市公司的過渡，以及對證券分析師和投資者的持續審查。這些新的義務和組成將需要我們的高級管理層給予極大的關注，並可能轉移他們對我們業務日常管理的注意力，並可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

作為一家公開報告公司，我們必須遵守美國證券交易委員會和納斯達克關於財務報告內部控制的規章制度。我們可能無法及時完成對財務報告內部控制的必要改進，

或者這些內部控制可能不被確定為有效，這可能會對投資者對我們公司的信心產生不利影響，從而影響我們A類普通股的價值和您的投資。

作為一家公開報告公司，我們受到美國證券交易委員會和納斯達克建立的規章制度的約束。這些規則和條例將要求我們建立和定期評估有關我們對財務報告的內部控制的程序。作為一家上市公司，報告義務可能會給我們的財務和管理系統、流程和控制以及我們的人員，包括高級管理人員帶來相當大的壓力。此外，作為一家上市公司，我們必須根據薩班斯-奧克斯利法案第404節的規定記錄和測試我們對財務報告的內部控制，以便我們的管理層可以證明我們對財務報告的內部控制的有效性。管理層根據薩班斯-奧克斯利法案第404節的初步認證將與我們截至2021年12月31日的年度報告Form 10-k一起被要求。為了支持此類認證，我們將被要求記錄並對我們的財務報告內部控制進行重大更改和增強，包括可能僱用更多人員。同樣，我們的獨立註冊會計師事務所將被要求提供一份截至2021年12月31日我們對財務報告的內部控制有效性的證明報告。因此，我們預計將投入大量資源來加強和維護我們的財務和管理控制、報告系統和程序。

到目前為止，我們的管理層和獨立註冊會計師事務所都沒有根據薩班斯-奧克斯利法案第404節的要求對我們的財務報告內部控制進行評估，因為沒有要求這樣的評估。如果我們的管理層無法證明我們內部控制的有效性，我們的獨立註冊會計師事務所無法對我們的財務報告內部控制的有效性發表無保留意見，我們發現或未能糾正我們內部控制中的重大弱點，或者我們沒有及時有效或準確地向適當的監管機構報告我們的財務業績，我們可能會受到監管機構的審查和投資者信心的喪失，這可能會嚴重損害我們的聲譽和股票價格，並對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

我們此前發現，我們對財務報告的內部控制存在重大弱點，這與修訂之前發佈的截至2017年12月31日的年度財務報表有關，該報表涉及因錯誤使用納税屬性而產生的所得税撥備。我們確認，所得税撥備調整的原因是缺乏具有適當經驗的合格税務人員，以根據納税順序規則審查納税屬性的使用。雖然截至2018年12月31日，我們通過聘請更多經驗豐富的人員來補救這一重大弱點，但我們不能保證未來不會發現更多重大弱點。重大缺陷是指財務報告的內部控制存在缺陷或缺陷的組合，使得我們的合併財務報表的重大錯報有合理的可能性無法及時防止或發現。我們不能向您保證，我們迄今採取的措施以及今後可能採取的行動將足以防止或避免未來潛在的重大弱點。我們對財務報告的內部控制存在重大缺陷，可能會導致欺詐的可能性增加，潛在的客户流失，我們的股東提起訴訟，我們獲得融資的能力降低，並需要額外的支出來補救。我們未能對財務報告實施並保持有效的內部控制，可能會導致我們的財務報表出現錯誤，從而可能導致投資者對我們的財務報告的準確性和完整性失去信心，並導致我們的股價下跌，我們可能會受到美國證券交易委員會或其他監管機構的制裁或調查。

未能成功實施和維護會計制度可能會對我們的業務、經營結果和財務狀況產生重大不利影響。

2019年第三季度，我們實施了新的第三方收入核算系統，以實現收入核算和報告流程的自動化。這種規模的系統實現是複雜且耗時的項目，需要對業務和財務流程進行轉換。這種轉換涉及轉換到新系統所固有的風險，包括信息丟失和對正常業務的潛在幹擾。此外，如果我們的收入和其他會計或税務系統沒有按預期運行，或與我們業務的預期增長不匹配，我們對財務報告的內部控制的有效性可能會受到不利影響。任何未能發展、實施或維持與本公司收入及其他會計或税務制度及相關報告有關的有效內部控制，均可能對本公司的業務、經營業績及財務狀況造成重大不利影響，或導致本公司未能履行報告義務。此外，如果我們的收入和其他會計或税務系統出現服務中斷或運營困難，我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到重大不利影響。

我們的經營結果和財務狀況可能會因會計原則的變化而受到重大不利影響。

我們的業務會計可能會根據我們商業模式的演變，相關會計原則的解釋，現有或新法規的執行，以及美國證券交易委員會或其他監管機構會計和財務報告要求的政策、規則、法規和解釋的變化而變化。採用會計原則或解釋的改變可能會對我們報告的經營結果產生重大影響，並可能影響在採用這種改變之前完成的交易的報告。很難預測未來會計原則和會計政策對財務報告的影響，任何變化都可能對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響，並可能需要在系統和人員方面進行大量投資。

 

逃避《投資公司法》的監管可能會對我們的運營產生不利影響。

經修訂的1940年《投資公司法》(“投資公司法”)載有實質性的法律要求，規定了允許“投資公司”開展業務活動的方式。我們目前並打算繼續進行我們的業務，以便我們或我們的任何子公司都不需要根據《投資公司法》註冊為投資公司。我們不主要從事、也不堅持主要從事證券投資、再投資或交易業務，我們也不打算在未合併的基礎上持有總價值超過董事會確定的總資產價值40%的投資證券，不包括美國政府證券和現金項目。然而，我們確實會偶爾對公司進行少數股權投資，並收購其他金融工具。

這可能會被視為投資證券。我們預計，這些投資的價值不會上升到我們可能被視為投資公司的水平，但不能保證我們將在不採取可能對我們的運營產生不利影響的行動的情況下，成功地維持所需的比率。例如，為了避免被視為投資公司，我們可能被要求出售我們的某些資產，並在出售或轉讓此類資產時支付高額税款，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

項目1B。未解決的員工意見

沒有。

項目2.財產

我們的總部設在加利福尼亞州舊金山，在那裏我們有約948,000平方英尺的租賃承諾，其中包括約170,000平方英尺的轉租，涉及多個建築。截至2020年12月31日，我們在美國和國際上的多個地點租賃了總計約190萬平方英尺的辦公設施。我們相信我們的設施是足夠的，適合我們目前的需求。

項目3.法律訴訟

我們目前正在參與，將來也可能參與正常業務過程中的法律程序、索賠和政府調查。這些訴訟、索賠和調查涉及監管事項、商業事項、知識產權、競爭、税收、就業、定價、歧視、消費者權利、人身傷害和財產權等。見附註13，承付款和或有事項--我們合併財務報表的法律和監管事項，包括在本年度報告10-k表格的其他部分。

這些事項還包括：

·2020年11月23日，一名個人原告對加利福尼亞州北區的愛彼迎公司提起訴訟，聲稱其擁有專利和商業機密。爭議中的專利涉及一種反映在地理空間環境中列出住宿地點的方法。起訴書聲稱直接和間接侵權和故意。我們打算積極為這起訴訟辯護。

根據訴訟、索賠或調查的性質，我們可能會受到金錢損害賠償、罰款、處罰或禁令的影響。此外，這些事件的結果可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。法律程序、索賠和政府調查的結果本質上是不可預測的，並受到重大判斷的影響，以確定與此類事件相關的損失的可能性和金額。雖然無法確定結果，但根據我們目前的瞭解，我們相信，所有此類懸而未決的問題的解決，無論是單獨還是總體上，都不會對我們的業務、運營結果、現金流或財務狀況產生實質性的不利影響。

項目4.礦山安全信息披露

不適用。

第二部分

項目5.註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券

A類普通股市場信息

我們的A類普通股自2020年12月10日起在納斯達克全球精選市場掛牌上市，交易代碼為ABNB。在此之前，我們的A類普通股沒有公開交易市場。我們的B類、C類和H類普通股既不上市也不公開交易。

我們普通股持有者

截至2021年2月11日，我們A類普通股的登記股東有220人。實際的股東人數超過了這一記錄持有人的人數，包括作為受益者的股東，但其股票由經紀人和其他被提名者以街頭名義持有。

截至2021年2月11日，我們的B類普通股共有308名股東。

截至2021年2月11日，我們的C類普通股沒有流通股，我們全資擁有的託管捐贈基金子公司持有我們H類普通股的所有流通股。

股利政策

我們打算保留任何未來的收益，在可預見的未來不會宣佈或支付任何現金股息。我們某些未償還債務工具的條款限制了我們支付股息或進行分配的能力，我們可能會在未來簽訂信貸協議或其他借款安排，這可能會限制我們宣佈或支付現金股息或進行分配的能力。未來宣佈現金股息的任何決定將由我們的董事會酌情決定，取決於適用的法律，並將取決於許多因素，包括我們的財務狀況、經營結果、資本要求、合同限制、一般商業條件以及我們的董事會可能認為相關的其他因素。

股權證券的未登記銷售

與圖則有關的發佈

從2020年1月1日至2020年12月10日(我們向S提交註冊説明書之日)，我們向我們的董事、高級管理人員、員工、顧問和其他服務提供商授予期權，根據我們的2018年股權激勵計劃(“2018計劃”)，我們可以購買總計4,635,058股我們的B類普通股，行使價格從每股29.36美元到59.53美元不等。

從2020年1月1日至2020年12月10日(我們向S提交註冊説明書之日)，我們向我們的董事、高級管理人員、員工、顧問和其他服務提供商授予了限制性股票單位，根據我們的2018年計劃，我們總共持有40,725,440股B類普通股。

從2020年1月1日至2020年12月10日(我們向S提交註冊説明書之日)，我們在行使2008年股權激勵計劃(“2008年計劃”)下發行的期權時，向我們的員工、顧問和其他服務提供商發行並出售了總計5,203,116股B類普通股，行權價從每股0.052美元到29.96美元不等，總行權價為6,755,306美元。

從2020年1月1日至2020年12月10日(我們的S-8表格登記備案之日)，我們在行使根據我們的2018年計劃發行的期權時，向我們的員工、顧問和其他服務提供商發行並出售了總計7,054股B類普通股，行權價從每股4.82美元到10.15美元不等，總行權價為52,260美元。

從2020年1月1日至2020年12月10日(我們向S提交註冊説明書的日期)，我們在行使根據我們的酒店2011年股權激勵計劃發行的期權時，向我們的員工、顧問和其他服務提供商發行並出售了總計33,061股A類普通股，行權價從每股17.51美元到26.19美元不等，總行權價為752,913美元。

上述證券的要約、銷售和發行被視為根據證券法頒佈的第701條規則作為補償利益計劃和與補償有關的合同下的交易，或根據證券法第4(A)(2)條作為發行人不涉及公開發行的交易而獲得豁免登記。這類證券的接受者是我們的董事、員工或真正的顧問，並根據我們的股權激勵計劃獲得了這些證券。在這些交易中發行的證券上貼上了適當的圖例。

關於我們的首次公開募股，我們的董事會修改了我們2008年計劃和2018年計劃下所有未完成的獎勵，將其歸入A類普通股，不包括在2017年6月30日之前授予的持有我們已發行股本至少1%的個人持有的股票期權。上述資料並未反映本公司於2008年計劃及2018年計劃下授予的未償還股權獎勵的修訂。

認股權證

2020年4月17日，我們向投資者發行了認股權證，以28.355美元的行使價購買我們A類普通股的總計7,934,794股。

根據證券法第4(A)(2)節或根據證券法D規則506條，證券的要約、銷售和發行被視為不涉及公開發行的發行人的交易而被豁免登記。在這些交易中發行的證券上貼上了適當的圖示，證券的接受者僅為投資而購買證券，而不是為了與其任何分銷相關的目的或為出售而出售。根據《證券法》，每個證券接受者都是《條例D》規則501所指的認可投資者。

向託管養老基金全資子公司發行

於2020年11月10日，我們向我們的全資附屬公司愛彼迎託管基金有限公司發行了9,200,000股H類普通股，代價包括與託管捐贈基金宗旨相關的對本公司的好處。

證券的發售、銷售和發行被視為不涉及公開發行的發行人根據證券法第4(A)(2)條的規定獲得豁免註冊的交易。

收益的使用

2020年12月14日，我們完成了首次公開募股，我們以每股68美元的價格向公眾出售了5,500股A類普通股萬股票，其中包括根據承銷商行使增發選擇權出售的500股A類普通股萬股票。本次新股發售是根據美國證券交易委員會於2020年12月9日宣佈生效的S-1表格登記聲明(檔號333-250118)，根據證券法進行登記。在扣除7,930美元的承保折扣和佣金以及9，80美元的億發售費用後，我們籌集了約37美元的萬淨收益。我們已經使用了首次公開募股的淨收益的一部分，並打算使用淨收益的剩餘部分來履行與結算與我們的首次公開募股相關的未償還RSU相關的預扣税和匯款義務，總額約為16億，用於一般公司用途，包括營運資金、運營費用和資本支出。此外，我們可能會將首次公開募股所得淨收益的一部分用於收購或投資於業務、產品、產品和技術，儘管目前我們還沒有就任何重大收購或投資達成協議或承諾。

與此次發行相關，現有股東出售了1，323，531股A類普通股。我們沒有收到這些股東出售股份的任何收益，也沒有承擔與出售這些股份相關的直接成本。

我們IPO的承銷商代表是摩根士丹利有限責任公司和高盛有限責任公司。除了根據我們的董事薪酬政策在正常業務過程中向高級職員和非僱員董事支付工資外，我們沒有向董事、高級職員或擁有我們普通股10%或以上的個人、他們的聯繫人或我們的附屬公司支付任何款項。

發行人購買股票證券

沒有。

性能圖表

就交易法第18節而言，本業績圖表不應被視為已在美國證券交易委員會“備案”，也不應通過引用將其納入愛彼迎股份有限公司根據證券法或交易法提交的任何文件中。

下圖將我們A類普通股的累計股東總回報與納斯達克綜合指數(“納斯達克”)、S指數(“S”)和S信息技術指數(“S&P500 IT”)的累計總回報進行了比較。圖表假設在2020年12月10日收盤時投資了100美元，這是我們的A類普通股開始交易的第一天。納斯達克綜合指數、S指數和S信息技術指數的數據假設是紅利的再投資。該圖使用2020年12月10日的收盤價每股144.71美元作為我們A類普通股的初始價值。以下圖表中的比較是基於歷史數據，並不指示也不打算預測我們A類普通股的未來表現。

項目6.選定的財務數據

不是必需的。

項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

你應該閲讀以下關於我們的財務狀況和經營結果的討論和分析，以及我們的合併財務報表和本年度報告中其他地方以Form 10-k格式包含的相關注釋。本討論包含基於涉及風險和不確定性的當前預期的前瞻性陳述。由於各種因素的影響，我們的實際結果可能與這些前瞻性陳述中預期的結果大不相同，這些因素包括在“風險因素”一節或本年度報告10-k表格其他部分中陳述的那些因素。我們的歷史結果不一定代表未來任何時期可能預期的結果。除另有説明外，凡提及2020年，均指截至2020年12月31日止年度，提及2019年，指截至2019年12月31日止年度，提及2018年，指截至2018年12月31日止年度。

概述

愛彼迎是一個基於聯繫和歸屬感的社區-這個社區誕生於2007年，當時兩名房東歡迎三位客人來到他們舊金山的家，自那以來已經發展到400名萬房東，幾乎在全球每個國家和地區的大約100,000個城市接待了超過80000名萬客人。愛彼迎的主持人是普通人，他們分享自己的世界，為客人提供聯繫和賓至如歸的感覺。愛彼迎有五個利益相關者，在設計時就考慮到了所有人。除了員工和股東，我們還為房東、客人和他們所在的社區提供服務。我們打算考慮所有利益相關者做出長期決策，因為他們的集體成功是我們業務蓬勃發展的關鍵。

我們的商業模式

我們運營着一個全球市場，房東在我們的平臺上為客人提供住宿和體驗。我們的商業模式依賴於加入我們社區的房東和客人的成功，並隨着時間的推移產生持續的預訂量。隨着東道主在我們的平臺上變得越來越成功，隨着時間的推移，隨着客人的迴歸，我們從我們社區的經常性活動中受益。

從成立到2019年，我們經歷了快速增長。2019年，我們創造了380億美元的GBV，比2018年的294億美元增長了29%，收入為48億美元，比2018年的37億美元增長了32%。在截至2020年12月31日的一年中，我們的業務受到新冠肺炎疫情的實質性影響，GBV為239美元億，同比下降37%，收入為34美元億，同比下降30%。我們預計這些趨勢將繼續波動，並逐月波動，因為新冠肺炎的持續影響在各個地區並不是線性的，而且新冠肺炎正在繼續對我們的業務和財務業績產生實質性的不利影響。

首次公開募股：

我們的IPO於2020年12月14日完成。截至2020年12月31日及截至該日止年度的綜合財務報表反映我們在首次公開招股中出售的股份總數達55,000,000股，包括行使承銷商的認購權

在扣除承銷折扣和佣金和發售費用，以及將我們所有已發行的可贖回可轉換優先股轉換為總計240,910,588股B類普通股後，按每股68美元的公開發行價向我們提供淨收益約37億，其中包括根據與我們的C系列可贖回可轉換優先股相關的反稀釋調整條款可發行的1,286,694股B類普通股。

我們截至2020年12月31日的綜合財務報表及截至當時止年度的綜合財務報表包括28億的基於股票的補償支出，這與我們的首次公開募股相關的RSU歸屬相關，截至2020年12月31日，必要的基於服務的歸屬條件已得到滿足。於2020年12月9日本公司的首次公開招股登記聲明生效時，已滿足以流動資金為基礎的歸屬條件。

關鍵業務指標和非GAAP財務指標

我們跟蹤以下未根據GAAP(“非GAAP財務指標”)計算和呈報的關鍵業務指標和財務指標，以評估我們的業績、確定趨勢、制定財務預測和做出戰略決策。因此，我們認為，這些關鍵業務指標和非GAAP財務指標為投資者和其他人提供了有用的信息，幫助他們以與我們的管理團隊相同的方式瞭解和評估我們的運營結果。這些關鍵業務指標和非GAAP財務指標僅用於補充信息目的，不應被視為根據GAAP提供的財務信息的替代品，並且可能不同於其他公司提供的類似名稱的指標或指標。以下標題為“-調整後的EBITDA”和“-自由現金流量”的小節提供了每個非GAAP財務指標與根據GAAP陳述的最直接可比財務指標的對賬。

關鍵業務指標

我們審查以下關鍵業務指標，以衡量我們的業績、確定趨勢、制定財務預測和做出戰略決策。我們不知道計算這些關鍵指標的任何統一標準，這可能會阻礙與其他公司的可比性，這些公司可能會以不同的方式計算類似名稱的指標。

預訂的夜晚和體驗

預訂的夜晚和體驗是衡量我們平臺規模的關鍵指標，這反過來又推動了我們的財務表現。在我們平臺上預訂的一段時間內的夜晚和體驗是指預訂住宿的總晚上數和預訂體驗的總座位數之和，扣除這段時間內發生的取消和變更。例如，2月15日的預訂將反映在截至3月31日的季度預訂的Nights and Experience中。在本例中，如果在5月15日取消預訂，那麼在截至6月30日的季度取消預訂後，預訂的夜晚和體驗將會減少。一個晚上可以包括一位或多位客人，也可以是一間或多間卧室的房源。為體驗中的每個參與者預訂一個座位。到目前為止，我們平臺上的幾乎所有預訂都來自夜間。我們相信，預訂的夜晚和體驗是一個關鍵的商業指標，可以幫助投資者和其他人以與我們的管理團隊相同的方式瞭解和評估我們的運營結果，因為它代表着我們平臺上的單個交易單位。

 

2020年，我們預訂了19320個萬夜晚和體驗，比2019年預訂的326.9萬個夜晚和體驗減少了41%，而與2018年預訂的250.3萬個夜晚和體驗相比增長了31%。隨着我們吸引新的房東和客人到我們的平臺，以及隨着回頭客在我們平臺上的活動增加，預訂的夜晚和體驗也增加了。由於新冠肺炎大流行，我們預訂的夜晚和體驗比以前有所下降。2020年的下降在第二季度最為嚴重，Nights and Experience Booked較上年同期下降67%，我們的業務較第三季度和第四季度的水平有所改善，分別較去年同期下降28%和39%。這一改善是由北美和歐洲更強勁的業績推動的，特別是國內和短途旅行的彈性，更多的人傾向於愛彼迎留在離家不遠的車程內。

預訂額

GBV代表一段時間內我們平臺上預訂的美元價值，包括主機收入、服務費、清潔費和税金，以及在此期間發生的取消和變更。記錄GBV和任何相關取消的時間類似於上文標題為“-關鍵業務指標和非GAAP財務指標-預訂的夜晚和體驗”小節中描述的時間。預訂收入在入住時確認；因此，GBV是收入的領先指標。無論客人是預先支付預訂的全部金額，還是選擇使用我們的Pay Less預付計劃，預訂的全部金額都以GBV反映在預訂發生的季度。

GBV的增長反映了我們吸引和留住房東和客人的能力，也反映了預訂的夜晚和體驗的增長。2020年，我們的GBV為239億美元億，比2019年的380億美元下降了37%，而2019年的億為294億美元，增長了29%。如上所述，2020年我們的GBV減少是由於新冠肺炎疫情導致預訂的夜晚和體驗減少。在不變貨幣的基礎上，GBV減少了37%。第二季度的下降最為嚴重，GBV比去年同期下降了67%。我們在2020年第三季度和第四季度經歷了GBV的增長，因為我們平臺上的國內旅遊從

第二季度的水平，但分別比2019年第三季度和第四季度的水平低17%和31%。在2020年第三季度和第四季度，GBV的降幅小於每晚和預訂體驗的降幅，原因是與其他地區和整個房屋預訂量相比，每晚GBV和體驗預訂的增加以及向北美的轉移推動了體驗預訂。

非公認會計準則財務指標

除了我們根據GAAP確定的結果外，我們認為以下非GAAP衡量標準在評估我們的經營業績時是有用的。我們使用以下非GAAP財務信息來評估我們正在進行的業務，並用於內部規劃和預測目的。我們認為，當非GAAP財務信息綜合在一起時，可能會對投資者有所幫助，因為它提供了與過去財務業績的一致性和可比性，並有助於與其他公司進行比較，其中一些公司使用類似的非GAAP財務信息來補充其GAAP結果。非GAAP財務信息僅用於補充信息目的，不應被視為根據GAAP列報的財務信息的替代品，可能不同於其他公司使用的名稱類似的非GAAP衡量標準。下文提供了每項非公認會計準則財務計量與根據公認會計準則陳述的最直接可比財務計量的對賬。鼓勵投資者審查相關的GAAP財務指標，以及這些非GAAP財務指標與其最直接可比的GAAP財務指標的協調情況。

下表彙總了我們的非GAAP財務指標，以及下面列出的每個時期最直接可比的GAAP指標。

調整後的EBITDA

我們將調整後的EBITDA定義為經以下因素調整的淨收益或虧損：(1)所得税準備金；(2)利息收入、利息支出和其他收入(費用)，淨額；(3)折舊和攤銷；(4)與IPO相關的基於股票的薪酬支出和股票結算義務；(5)與收購相關的影響，包括根據或有對價安排的公允價值變化確認的收益(虧損)；(Vi)管理層認為吾等可能須與東道主共同負責收取及匯出該等税款的繳税準備金的淨變動；及(Vii)重組費用。

上述項目被排除在我們的調整後EBITDA衡量標準之外，因為這些項目本質上是非現金項目，或者因為這些項目的金額和時間是不可預測的，不是由運營的核心業績驅動的，從而使與以往期間和競爭對手的比較沒有那麼有意義。我們相信，調整後的EBITDA為投資者和其他人瞭解和評估我們的經營結果提供了有用的信息，併為我們的業務業績的期間比較提供了有用的衡量標準。此外，我們將調整後的EBITDA包括在這份10-k表格的年度報告中，因為它是我們內部管理層在做出運營決策時使用的關鍵衡量標準，包括與運營費用、業績評估以及執行戰略規劃和年度預算有關的決策。

調整後的EBITDA還不包括與交易性税務事項相關的某些項目，管理層認為我們很可能要與某些司法管轄區的東道國承擔連帶責任，我們敦促投資者審閲標題為“關鍵會計政策和估計-登記納税義務”的小節中有關這些事項的詳細披露，以及本年度報告中其他地方的合併財務報表附註。

調整後的EBITDA作為一種財務措施具有侷限性，應被視為補充性質，並不意味着替代根據公認會計準則編制的相關財務信息。這些限制包括以下幾點：

·調整後的EBITDA不反映利息收入(支出)和其他收入(支出)淨額，其中包括外幣兑換、投資和金融工具的未實現和已實現損益，包括與2020年4月簽訂的定期貸款協議有關的認股權證；

·調整後的EBITDA不包括某些經常性的非現金費用，如財產和設備的折舊以及無形資產的攤銷，雖然這些是非現金費用，但正在折舊和攤銷的資產將來可能需要更換，調整後的EBITDA沒有反映這種更換或新的資本支出要求的所有現金需求；

·調整後的EBITDA不包括基於股票的薪酬支出，在可預見的未來，這一直是我們業務中的一項重要經常性支出，也是我們薪酬戰略的重要組成部分，以及股票結算義務，代表僱主和與IPO相關的税收；

·調整後的EBITDA不包括與收購有關的影響，包括按或有對價安排的公允價值變化確認的收益(損失)。或有對價是以權益的形式計算的，截至

收購日期，並基於包括我們的股票價格在內的因素在每個報告期按市值計價。或有對價的公允價值在2020年第四季度之前變化不大；

·調整後的EBITDA不反映管理層認為我們可能與東道國共同承擔收取和匯出此類税款的責任的繳税準備金的淨變化；以及

·調整後的EBITDA不反映重組費用，其中包括遣散費和其他員工成本、租賃減值以及合同修改和終止。

由於這些限制，您應該考慮調整後的EBITDA以及其他財務業績指標，包括淨虧損和我們的其他GAAP結果。

2020年，調整後EBITDA為250.7,000,000美元，而2019年調整後EBITDA為253.3,000,000美元，主要原因是如上所述，新冠肺炎大流行導致預訂的夜晚和體驗以及GBV減少，但因整體支出減少而部分抵消。2019年，調整後的EBITDA為253.3美元，而2018年調整後的EBITDA為17060萬，這主要是由於2019年對增長計劃和技術基礎設施的重大投資。

調整後的EBITDA對賬

以下是調整後的EBITDA與最具可比性的GAAP衡量標準--淨虧損的對賬：

(1)不包括與重組相關的股票薪酬，該薪酬計入上表重組費用中。

*自由現金流

我們將自由現金流定義為經營活動提供(用於)的現金減去購買的財產和設備後的淨現金。我們相信，自由現金流是一個有意義的流動性指標，它向我們的管理層和投資者提供有關購買物業和設備後的運營產生的現金數量的信息，這些現金可用於對我們業務的投資和收購，以及加強我們的資產負債表。我們的自由現金流受到GBV時間的影響，因為我們在預訂時收取服務費，這通常是在住宿或體驗發生之前。代表我們的主人和客人持有的資金以及支付給我們的主人和客人的金額不會影響自由現金流，但從這些資金中賺取的利息除外。自由現金流作為一種分析工具有其侷限性，不應孤立地加以考慮，也不應替代對其他公認會計準則財務指標的分析，例如經營活動提供(用於)的淨現金。自由現金流不反映我們履行未來合同承諾的能力，可能會被我們行業內的其他公司以不同的方式計算，限制了它作為一種比較指標的有效性。

2020年，自由現金流為667.1美元，而2019年為9,730萬美元，佔收入的2%；2018年為504.9美元，佔2018年收入的14%。如上文所述，自由現金流在2020年由於新冠肺炎大流行導致預訂的夜晚和體驗減少以及GBV減少而減少，但因成本減少而部分抵消。2019年自由現金流下降的主要原因是運營費用增加，而2018年自由現金流較上年增加主要是由於運營收入增加，其次是資本支出減少。

自由現金流對賬

以下是自由現金流與最具可比性的GAAP現金流指標--經營活動提供(用於)的淨現金--的對賬：

“新冠肺炎”對我國企業的影響

新冠肺炎給旅遊業帶來了不成比例的負面影響

2019年12月，首次報道了一種新的冠狀病毒病株。僅僅三個月後，也就是2020年3月，世界衞生組織將新冠肺炎定性為全球性流行病。新冠肺炎疫情迫使國際、聯邦、州和地方政府強制禁止非必要活動。疫情將繼續對經濟和市場狀況產生不利影響，並已引發了一段時間的全球經濟放緩，其深度和廣度尚待確定。

新冠肺炎疫情導致全球旅行限制和相應的旅行大幅減少。雖然許多行業受到了不利影響，但旅行受到的影響不成比例，因為各國政府實施了旅行限制，而且人們不顧這些限制不願旅行。

在疫情爆發之前，我們看到2020年前三週預訂的Nights和Experience同比增長強勁。我們第一次看到新冠肺炎對中國的影響是在1月的最後一週，當遏制到中國時，對整個業務的影響很小。疫情在亞洲蔓延，到2020年第一季度末又蔓延到歐洲、北美和世界其他地區。為了保護我們的業務不受這些短期市場幹擾和長期業務影響的影響，我們在2020年4月以定期貸款的形式籌集了20億美元，並採取行動大幅降低了我們的運營費用，如下所述。我們相信，這些增量資金和我們對費用的快速管理，加上我們現有的現金狀況，已經並將繼續幫助我們謹慎管理我們的業務，以應對新冠肺炎疫情的影響。

截至本年度報告(Form 10-k)的日期，“新冠肺炎”疫情對全球經濟的全面影響，以及“新冠肺炎”疫情將在多大程度上繼續對我們的財務狀況、經營業績和現金流造成不利影響，仍不確定。我們2020年的財務業績受到了重大不利影響，我們預計新冠肺炎在未來將繼續對我們的預訂、收入和業務運營產生重大影響。雖然隨着國內旅行的反彈，我們在2020年第三季度的GBV和收入與2020年第二季度相比有所上升，但與2019年同期相比都有所下降。

在2020年第四季度，又出現了一波新冠肺炎感染。因此，各國實施了嚴格的封鎖。與2020年3月首次新冠肺炎熱潮的影響類似，我們看到受影響最嚴重的地區的預訂量下降。因此，雖然第四季度的GBV和收入高於第二季度，但2020年第四季度的夜間和體驗預訂和GBV的同比降幅大於2020年第三季度。新冠肺炎大流行對更長期的影響的程度和持續時間仍然是不確定的，取決於目前無法準確預測的未來發展，例如新冠肺炎的嚴重程度和傳播率、採取的遏制行動的範圍和有效性，包括行動限制、疫苗的時間、可獲得性和有效性，以及這些和其他因素對一般旅行行為，尤其是對我們業務的影響。

多個彈性類別受到的影響較小，並顯示出強勁的復甦

我們相信，我們在2020年下半年經歷的GBV的復甦歸功於客人旅行能力和意願的重新恢復、東道主的彈性以及我們商業模式的相對實力。從2019年12月31日到2020年12月31日，儘管我們平臺上的預訂活動因新冠肺炎而下降，但活躍的掛牌數量保持穩定在約560萬套。在高度負面的旅行背景下，我們的幾個業務領域表現出了韌性，特別是國內旅行、短途旅行、排名前20位的城市以外的旅行和長期停留。雖然我們相信旅行將會因為

作為新冠肺炎的一員，我們業務的適應性表明，隨着這個充滿活力的市場不斷髮展和復甦，我們處於有利地位，能夠為其提供服務。

新冠肺炎成本降低幫助我們的業務定位於改善財務業績

為了應對新冠肺炎的擴散和由此導致的GBV大幅下降，我們對我們的成本結構進行了內部審查，最終做出了改變，以提高我們的長期業務實力。具體地説，我們在2020年大幅降低了固定和可變成本，我們相信，隨着我們從新冠肺炎走出來，這將導致運營槓桿的改善。2020年，我們在重大業務中斷期間迅速進行了開支管理改革，包括基本上暫停了所有可自由支配的營銷計劃支出，將全職員工人數削減了約25%，暫停了所有設施建設，並大幅削減了資本支出。

這些裁員和其他重組行動導致2020年的萬費用為15140美元。在採取這些行動的同時，我們重新調整了組織重點，進一步加強了對個別主持人和品牌營銷的關注，同時暫停了對交通和內容等較新領域的投資，並減少了績效營銷。我們這樣做是為了加強我們對直接加強我們社區的投資的關注，並在旅遊業開始從新冠肺炎疫情中恢復之際提高我們的運營效率。我們相信，這些變化將使我們能夠更有效地管理我們的業務，並改善我們的財務運營業績。

地域組合

我們的業務是全球性的，我們業務中的某些趨勢，如預訂的夜晚和體驗、GBV、收入、每晚GBV和預訂的體驗以及每次預訂的夜晚因地理位置而異。

我們根據上市地點按地區衡量預訂的夜晚和體驗。作為新冠肺炎的結果，2020年預訂之夜和體驗的地理組合、GBV和收入反映了向北美的轉變，北美地區在今年下半年出現了最強勁的復甦。2020年，北美的夜間和體驗預訂量為7550萬，佔總預訂量的39%，相比之下，歐洲、中東和非洲地區為6770萬，或35%；亞太地區為2760萬，或14%；拉丁美洲為2240萬，或12%。2020年，北美的GBV為132美元億，佔總收入的55%，相比之下，歐洲、中東和非洲地區為66美元億，或28%；亞太地區為24美元億，或10%；拉丁美洲為17美元億，或7%。同樣，2020年，北美的收入為18美元億，佔總收入的53%，相比之下，歐洲、中東和非洲地區的收入為10美元億，佔總收入的30%；亞太地區為3美元億，佔總收入的10%；拉丁美洲為3美元億，佔總收入的7%。

與2019年相比，我們看到2020年每晚GBV和體驗預訂有所增加，部分原因是我們的地理組合轉移到了這些更高的每晚GBV和體驗預訂地區。北美地區的每晚GBV和預訂體驗有所增加，因為更大的整棟房屋的需求越來越大。2020年，全球每次預訂的平均夜晚也有所增加，反映出對更長停留時間的需求。具體地説，2020年北美每晚預訂的GBV和體驗為174.43美元，而歐洲、中東和非洲地區為98.41美元，亞太地區為85.83美元，拉丁美洲為75.74美元，全球每晚預訂的GBV和體驗總額為123.69美元。不包括體驗，2020年每個預訂的平均夜晚北美、歐洲、中東和非洲和拉丁美洲分別為4.4個夜晚和亞太地區2.8個夜晚，總計平均4.1個夜晚。我們預計，我們每個預訂的混合全球平均夜晚將根據我們的地理組合和旅行者行為的變化而波動。

季節性

我們的業務是季節性的，反映了一年中典型的旅行行為模式。在典型的一年中，第一年，第二年，

第三季度預訂的夜晚和體驗比第四季度更高，因為客人計劃在旅遊旺季旅行，北美和歐洲、中東和非洲地區的旅行旺季是第三季度。我們的業務指標，包括GBV和調整後的EBITDA，也會受到假期和其他活動時間的影響。我們在我們的GBV中體驗的季節性與預訂的夜間和體驗的季節性大體一致。收入和調整後的EBITDA在歷史上一直是，預計將繼續是第三季度最高的，因為我們有最多的簽到，這是我們確認收入的時間點。任何給定季度的GBV影響自由現金流的季節性趨勢。我們的成本在不同季度是相對固定的，或者隨着交易量的變化而變化，從歷史上看，我們在今年第一季度和第二季度實現了最高的GBV，登記人數相對較少。因此，未賺取費用的增加使我們的自由現金流和自由現金流佔收入的百分比在今年前兩個季度達到最高水平。我們通常會看到GBV略有下降，並在第三季度達到入住高峯，這導致未賺取費用的減少和自由現金流的連續水平較低，而自由現金流通常為負值的第四季度GBV下降更大。隨着我們業務的成熟，其他季節性趨勢可能會發展，或者這些現有的季節性趨勢可能會變得更加極端。

2020年，由於旅行限制和與新冠肺炎疫情相關的旅行偏好變化，我們看到新冠肺炎在我們的GBV、收入、調整後的EBITDA和自由現金流中壓倒了季節性的歷史模式。我們預計，只要新冠肺炎正在影響全球旅行模式，這種對季節性的影響就會持續下去。

允許或限制我們產品的法規

允許或限制房東提供房源的法規會影響我們在某些地區的增長和滲透率。特別是，在管理短期租賃的其他法規中，許多大城市對某些類型的物業的短期租賃設置了夜間上限，將短期租賃限制為主要住宅，或限制停留時間。在截至2020年12月31日的一年中，沒有一個城市的收入佔我們收入的1.1%以上，或截至2020年12月31日的活躍上市數量的1.2%。短期租賃法規的增加可能會損害我們的業務，並對我們的財務業績產生負面影響。見“風險因素--影響短期租賃和房屋共享業務的法律、法規和規則可能會限制房東在我們的平臺上分享他們的空間的能力或意願，並使我們的房東或我們面臨重大處罰，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。”

經營成果的構成部分

收入

我們的收入包括向客户收取的服務費、獎勵和退款淨額。我們認為主人和客人都是我們的客户。對於住宿，按預訂價值的百分比向客户收取的服務費(不含税)根據預訂特定的因素而有所不同，例如預訂價值、預訂持續時間、地理位置和寄宿類型。對於體驗，我們只賺取主辦費。我們幾乎所有的收入都來自在我們平臺上預訂的住宿。激勵措施包括我們的推薦計劃和營銷促銷活動，以鼓勵使用我們的平臺並吸引新客户，而我們向客户退款是我們客户支持活動的一部分。

我們在預訂和確認收入的時間上存在差異，這發生在登記入住時。我們將入住前從客户那裏收取的服務費記錄在資產負債表上，作為應得費用。收入扣除2018年、2019年和2020年提供給客户的激勵和退款總額分別為221.5美元、274.5美元和38420美元萬，分別佔收入的6%、6%和11%。在截至2020年12月31日的一年中，為客户提供的激勵和退款水平上升與為支持受客人取消數量增加和新冠肺炎相關的客人取消優惠券影響的房東而支付的款項有關。

收入成本

收入成本包括支付處理成本，包括商家費用和按存儲容量使用計費、與用於託管我們平臺的第三方數據中心相關的成本，以及內部開發的軟件和收購技術的攤銷。由於我們作為記錄商家，我們承擔與我們的預訂相關的所有支付處理成本，並且我們有因賬户接管和其他欺詐活動而產生的退款。我們預計，在可預見的未來，我們的收入成本將在絕對美元的基礎上繼續增加，直到我們的平臺繼續增長。根據我們平臺上的活動，每年的收入成本佔收入的百分比可能不同，根據我們業務的季節性以及預訂和確認收入的時間差異，收入成本佔收入的百分比也可能因季度而異。

運營和支持

運營和支持費用主要包括與通過電話、電子郵件和聊天向房東和客人提供的社區支持相關的人員相關費用和第三方服務提供商費用；客户關係成本，包括與客户滿意度相關的退款和積分以及與我們的主機保護計劃相關的費用；以及設施和信息技術分配成本。我們預計，在可預見的未來，運營和支持費用將在絕對美元的基礎上繼續增長，直到我們的平臺繼續增長。我們還預計，隨着我們繼續投資於信任和安全項目，運營和支持在短期內將佔收入的百分比增加。我們還在短期內投資於降低客户接觸率和提高我們運營和支持組織的運營效率的計劃，我們預計從長遠來看，這將降低運營和支持費用佔收入的百分比。在2020年，也就是我們完成IPO的那一年，我們產生了額外的運營和支持費用，這是與我們的RSU相關的基於股票的薪酬支出的結果，如標題為“-關鍵會計政策和估計-基於股票的薪酬-受限股票單位”的小節所述，並預計未來將有額外的基於股票的薪酬支出。

產品開發

產品開發費用主要包括與我們的平臺開發相關的人員費用和第三方服務提供商費用，以及設施和信息技術的分攤成本。我們預計，在可預見的未來，我們的產品開發費用將在絕對美元的基礎上增加，並將作為收入的百分比在不同時期有所不同，因為我們將繼續投資於與我們技術平臺和其他計劃的持續改進和維護有關的產品開發活動，包括招聘人員來支持這些努力。在2020年，也就是我們完成首次公開募股的那一年，我們產生了額外的產品開發費用，這是與我們的RSU相關的基於股票的薪酬支出的結果，如標題為“-關鍵會計政策和估計-基於股票的薪酬-受限股票單位”的小節所述，並預計未來將有額外的基於股票的薪酬支出。

銷售和市場營銷

銷售和營銷費用主要包括品牌和績效營銷，與人員有關的費用，包括與我們的外地業務、政策和通信有關的費用，部分推薦獎勵和優惠券，以及設施和信息技術的分配費用。我們預計，在可預見的未來，我們的銷售和營銷費用佔收入的比例將因時期而異，從長遠來看，我們預計它佔收入的比例將相對於2019年下降。我們預計，2021年上半年銷售和營銷費用佔收入的百分比將高於下半年。這在一定程度上是因為我們在2021年上半年夏季旅遊旺季之前開展的營銷活動。在2020年，也就是我們完成首次公開募股的那一年，我們產生了額外的銷售和營銷費用，這是與我們的RSU相關的基於股票的薪酬支出的結果，如標題為“-關鍵會計政策和估計-基於股票的薪酬-受限股票單位”的小節所述，並預計未來將有額外的基於股票的薪酬支出。

一般和行政

一般和行政費用主要包括與管理和行政職能有關的人事費用，包括財務和會計、法律和人力資源。一般和行政費用還包括某些專業人員

服務費，一般公司和董事及高級職員保險，設施和信息技術的分攤成本，間接税，包括我們可能要與東道國共同負責徵收和匯出此類税款的預留税款，以及壞賬支出。我們預計作為上市公司運營將產生額外的一般和行政費用，包括遵守美國證券交易委員會規則和納斯達克上市規則的費用，以及公司保險、董事和高級管理人員保險、投資者關係和專業服務的更高費用。總體而言，我們預計在可預見的未來，我們的一般和行政費用佔收入的百分比將因時期而異。在2020年，也就是我們完成首次公開募股的那一年，我們產生了額外的一般和行政費用，原因是與我們的RSU相關的基於股票的薪酬支出，如題為“-關鍵會計政策和估計-基於股票的薪酬-受限股票單位”小節中所述，並預計未來將有額外的基於股票的薪酬支出。

重組費用

重組費用主要包括與2020年5月全球裁員相關的成本、租賃減值以及與修改和終止合同相關的成本，包括與服務提供商的商業協議。

利息收入

利息收入主要包括從我們的現金、現金等價物、有價證券和代表客户持有的金額中賺取的利息。

 

利息支出

利息支出主要包括與採用會計準則彙編842前2018年的融資租賃義務相關的支出、租賃(“ASC 842”)、與各種間接税準備金相關的利息、與我們的10億美元五年期無擔保循環信貸和擔保協議(“2016信貸安排”)相關的債務發行成本的攤銷，以及與我們於2020年4月簽訂的定期貸款協議相關的利息支出和債務發行成本的攤銷。

其他收入(費用)，淨額

其他收入(支出)，淨額主要包括已實現和未實現的外幣交易和餘額損益、投資和金融工具(包括與2020年4月簽訂的定期貸款協議相關發行的權證)的公允價值變化，以及我們權益法投資的收益或虧損份額。

我們的平臺通常允許客人以他們選擇的貨幣進行支付，只要愛彼迎支持該貨幣，而該貨幣可能與主人選擇的支付貨幣不匹配。因此，在這些情況下，由於客人付款和東道主付款的時間不同，我們將承擔客人付款和東道主付款的貨幣風險。2019年，我們開始簽訂衍生品合約，以抵消匯率變動對我們以美元以外貨幣計價的交易餘額的影響的一部分敞口。這些衍生合約的影響反映在其他收入(費用)淨額中。

所得税準備金(受益於)

我們在美國和我們開展業務的外國司法管轄區都要繳納所得税。外國司法管轄區的法定税率與美國不同。此外，我們的某些海外收入也可能在美國納税。因此，我們的有效税率會受到多個因素的影響，包括税前和應税損益及其所涉司法管轄區組合的變化、公司間交易、我們開展業務的方式的變化、收購、投資、税務審計發展、我們遞延税項資產和負債及其估值的變化、外幣損益、與税收相關的法規、法規、判例法和行政慣例、原則和解釋的變化，包括全球税收框架的變化、競爭和不同司法管轄區的其他法律和會計規則的變化，以及未確認税收優惠的費用或虧損的相對變化。此外，我們的有效税率可以根據税前收益或虧損的金額而有所不同。例如，當我們的税前收入較低時，離散項目和不可扣除費用對我們有效税率的影響更大。

我們對我們的淨遞延税項資產有估值津貼，包括聯邦和州淨營業虧損結轉、税收抵免和無形資產。我們預計將維持這些估值津貼，直到我們的遞延税項資產的好處更有可能通過預期的未來美國和愛爾蘭的應税收入實現為止。我們在所得税(受益)條款中確認與未確認税收優惠相關的應計利息和罰款。

截至2019年12月31日和2020年12月31日，我們的聯邦所得税淨營業虧損結轉分別為11670美元萬和51美元億。結轉的聯邦淨營業虧損將從2034年開始到期，如果不加以利用的話。截至2019年12月31日和2020年12月31日，我們為州所得税目的結轉的淨營業虧損分別為16760美元萬和25美元億。結轉的國家淨營業虧損將從2033年開始到期，如果不利用的話。

如果我們經歷了國税法第382節所指的所有權變更，我們利用淨營業虧損、税收抵免和其他税收屬性的能力可能會受到限制。對我們歷史所有權變化的最新分析是在2020年12月31日之前完成的。基於分析，我們預計不會對第382節下的現有税收屬性施加永久性限制，儘管我們所有權結構的後續變化可能會產生這樣的限制。

我們目前正在接受美國國税局(IRS)2013、2016、2017和2018年的所得税審查。於2020年12月，吾等收到美國國税局發出的2013課税年度建議調整通知，涉及於2013年出售予一間附屬公司的國際知識產權的估值。通知建議增加我們在美國的應納税所得額

可能導致額外的所得税支出和13.5億美元的現金税負債，加上罰款和利息，這比我們目前在合併財務報表中記錄的準備金高出10億美元以上。我們打算對美國國税局的擬議調整提出激烈的異議，包括通過所有行政和司法補救措施，其中可能包括：在2021年與美國國税局獨立上訴辦公室(“國税局上訴”)展開行政和解討論，如果與國税局上訴無法達成可接受的結果，如有必要，向美國税務法院(“税務法院”)請願要求重新裁決，最後，如有必要，將税務法院的裁決上訴至適當的上訴法院。如果美國國税局根據其狀況評估應付的額外税款，而該等税款及相關利息和罰款(如有)超過我們現時的儲備，則該結果可能會對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響，而任何額外税款的評估可能需要大量現金支付，並對我們的現金流產生重大不利影響。

經營成果

下表列出了我們在所列期間的經營業績：

（1）包括以下股票補償費用：

 

下表列出了我們各期間綜合經營報表的組成部分，以佔收入的百分比呈列：

截至2018年12月31日、2019年12月31日和2020年12月31日止年度比較

收入

2020年與2019年相比。與2019年相比，2020年的收入下降了14億，降幅為30%，幾乎全部是由於新冠肺炎疫情導致我們平臺上預訂的夜晚和體驗數量減少了41%，但每晚預訂的GBV和體驗增加了6%，部分抵消了這一影響。與上一年同期相比，服務費佔登記價值的百分比(不含税)相對持平。此外，造成這一變化的原因是，由於與新冠肺炎相關的取消數量增加，支付給房東的收入和發放給客人的優惠券記錄的收入減少了10970美元，這是萬增加的。在不變貨幣的基礎上，收入與2019年相比下降了30%。

2019年與2018年相比。與2018年相比，2019年的收入增加了12億美元，增幅為32%，幾乎完全是由於與我們平臺上預訂的夜晚和體驗相關的簽到數量增加了33%。與前一年相比，每晚GBV和預訂體驗以及服務費佔預訂價值的百分比(不包括税)相對持平。在不變貨幣的基礎上，收入與2018年相比增長了35%。

收入成本

2020年與2019年相比。與2019年相比，2020年的收入成本減少了32030美元萬，降幅為27%。這一變化主要是由於支付處理成本萬減少了23680美元，其中包括商家費用和按存儲容量使用計費，以及數據託管服務成本萬減少了8,790美元。2020年和2019年，支付處理成本分別為60020美元和837.0美元，分別佔萬的3%和2%。支付處理費用減少的原因是

通過我們的平臺處理的支付可歸因於新冠肺炎和更低的支付手續費。數據託管減少的原因是使用費和點播費較低。

2019年與2018年相比。2019年的收入成本比2018年增加了332.3美元，增幅為38%。這一變化主要是由於支付處理成本增加了193.0億美元，其中包括商家費用和按存儲容量使用計費，數據託管服務成本增加了9,020萬美元，以及支持我們平臺的其他第三方服務提供商和技術的支出增加了2,940萬美元。2019年和2018年，支付處理成本分別為837.0美元和644.0美元，佔兩個時期GBV的2%。支付處理成本的增加是由於通過我們的平臺處理的支付的美元價值增加與GBV的增長相關，而數據託管和第三方服務提供商的增加是由於我們平臺上的流量相關增長所致。我們數據託管服務增長的一部分與我們遷移到面向服務的體系結構相關的成本有關。

運營和支持

2020年與2019年相比。與2019年相比，2020年的運營和支持費用增加了6,280美元萬，或8%.這一變化主要是由於與人事相關的支出增加了13990美元，主要包括與RSU相關的基於股票的薪酬(我們的首次公開募股滿足了基於流動性的歸屬條件)，以及保險成本增加了3,400美元，但被用於第三方社區支持人員的支出減少5,370美元和客户關係成本減少5,740美元的萬部分抵消。第三方社區支持人員和客户關係費用支出減少的主要原因是，在此期間，由於新冠肺炎的緣故，基礎設施使用量和相關入住費用下降。

2019年與2018年相比。與2018年相比，2019年的運營和支持支出增加了205.9美元，增幅為34%。這一變化主要是由於第三方社區支持人員支出增加了125.8,000,000美元，客户關係成本增加了3,300萬美元，與人員相關的費用增加了2,170萬美元，設施和信息技術的分配成本增加了1,590萬美元，這些費用是根據員工人數分配的。第三方社區支助人員和客户關係費用的支出增加，主要是由於在此期間GBV和相關登記的增長。

產品開發

2020年與2019年相比。與2019年相比，2020年的產品開發費用增加了18億，增幅為182%。這一變化主要是由於與人事相關的支出增加了18美元，其中主要包括與RSU相關的基於股票的薪酬，對於這些薪酬，我們的億滿足了基於流動資金的歸屬條件。

2019年與2018年相比。與2018年相比，2019年的產品開發支出增加了39750美元萬，增幅為69%。這一變化主要是由於我們在現有產品、新計劃(包括中國產品、愛彼迎體驗、愛彼迎+、酒店和愛彼迎豪華)以及平臺增強方面的投資增加了產品開發員工人數，導致與人員相關的支出增加了27170美元，設施和信息技術的分配成本增加了5,810萬美元，顧問和服務提供商的支出增加了2,610萬美元，軟件、維護和設備的支出增加了2,300萬美元。員工人數的增長支持了我們通過升級我們的系統並轉向新的面向服務的架構來增強我們平臺的底層架構和可擴展性的努力。

銷售和市場營銷

2020年與2019年相比。與2019年相比，2020年的銷售和營銷費用減少了44620美元萬，降幅為28%。這一變化主要是由於營銷活動的萬減少了69170美元，第三方服務提供商的費用減少了5,240美元，但與人事相關的費用增加了39130美元，其中主要包括與RSU相關的基於股票的薪酬，因此滿足了與我們的首次公開募股相關的基於流動性的歸屬條件，這部分抵消了萬的增加。品牌和績效營銷總額減少了66180美元萬，其中540.5美元與績效營銷有關，121.2美元與品牌營銷有關。2020年3月，在新冠肺炎的推動下，我們暫停了對新計劃的銷售和營銷投資，以及績效營銷支出。我們實施了營銷戰略，將營銷組合更多地轉向品牌營銷支出，而不是績效營銷支出。與2019年相比，外地業務和政策支出總額增加了21560美元萬，其中包括與2019年完成的收購有關的或有對價安排公允價值變化的3,090美元萬。

 

2019年與2018年相比。與2018年相比，2019年的銷售和營銷支出增加了520.2美元，增幅為47%。這一變化主要是由於營銷活動增加了358.8美元，與人員相關的費用增加了7,780萬美元，第三方服務提供商的費用增加了4,920萬美元，設施和信息技術的分配成本增加了1,540萬美元。品牌和績效營銷總額增加473.9億美元，其中與績效營銷相關的314.2美元，與品牌營銷相關的159.7億美元。這些增長主要是由於我們努力優化我們的績效營銷投標，並支持我們的中國產品、愛彼迎體驗、愛彼迎Plus、酒店和愛彼迎豪華酒店的擴展。

一般和行政

2020年與2019年相比。與2019年相比，2020年的一般和行政費用增加了43770美元萬，或63%。這一變化主要是由於與工資相關的支出增加了60190美元，主要包括與RSU相關的基於股票的薪酬，對於這些薪酬，我們的首次公開募股滿足了基於流動性的歸屬條件，以及壞賬支出增加了3090美元萬。這些增長被住宿和營業税支出的萬淨減少11780美元以及顧問和服務提供商的萬支出減少6,300美元部分抵消。住宿和營業税支出的減少主要是由於我們在相關法律程序中取得有利結果後，管理層不再認為有可能承擔責任的司法管轄區的納税準備金減少了8,170美元。

2019年與2018年相比。與2018年相比，2019年一般和行政費用增加了217.7美元和45%。這一變化主要是由於我們準備成為上市公司時增加了員工人數，導致與工資相關的支出增加了116.4美元，由於2019年採用ASC842，租賃費用作為成本和費用而不是利息支出的組成部分報告，與我們的構建到訴訟租賃相關的租賃費用增加了2,990萬美元，壞賬支出增加了2,800萬美元，住宿和營業税支出淨增加了1,750萬美元。

重組費用

			截至2013年12月31日止的年度，
			2018			2019			2020			2018年至2019年增長1% 變化			2019年至2020年增長1% 變化
			(除百分比外，以千為單位)
重組費用			$	—		$	—		$	151,355		*			*
收入百分比			—		%	—		%	4		%

*沒有意義

2020年與2019年相比。2020年，重組費用總計15140美元萬。2020年5月，我們宣佈裁減約25%的員工，由此產生的重組費用主要包括遣散費和其他與員工相關的成本、租賃減值以及合同修改和終止。

利息收支

2020年與2019年相比。與2019年相比，2020年的利息收入減少了5,880美元萬，或68%.這主要是由於平均利率下降和我們的投資組合組合，這些投資組合主要投資於短期、高質量的債券。與2019年相比，2020年的利息支出增加了16170美元萬，主要是由於2020年4月發放的定期貸款的利息欠款。

2019年與2018年相比。與2018年相比，2019年利息收入增加了1910萬美元，增幅為29%。增加的主要原因是投資餘額和平均利率較高。與2018年相比，2019年的利息支出減少了1620萬美元，降幅為62%。減少的主要原因是在2019年採用ASC 842，即建造到訴訟租賃的租賃費用的一部分不再記錄在利息費用中，而是作為一般和行政費用的一部分。2018年，我們記錄了與利息支出中的某些構建到訴訟租賃相關的1350萬美元的租賃費用。

其他收入(費用)，淨額

*沒有意義

2020年與2019年相比。其他費用，2020年淨額為94720美元萬，與其他收入相比，2019年淨額為1,390美元萬。這一不利變化主要是由於對我們於2020年發行的與第二筆留置權貸款相關的權證進行了86850美元的萬公允價值重新計量。這些認股權證以每股28.355美元的初始行使價發行，只要認股權證仍未清償，就會在每個報告日期重新計量到公允價值。這一同比變化還歸因於與非上市公司股權投資相關的減值費用增加5,430美元萬，以及我們投資的已實現和未實現淨虧損增加3,670美元。2020年錄得的減值費用總額為8,210美元萬。此外，2019年期間記錄了與第三方收購的股權方法投資有關的2,460美元的萬收益。部分抵消了這些項目的是已實現和未實現外匯淨收益增加3,630美元萬。

2019年與2018年相比。其他收入，2019年淨額為1390萬美元，而2018年淨額為1240萬美元。這一變化主要是由於我們的投資和其他收入和支出的已實現和未實現淨收益2,830美元萬，包括我們在權益法投資中的收入或虧損份額，以及與2019年被第三方收購的權益法投資相關的2,460美元萬收益。2019年錄得的減值費用2780萬美元部分抵消了這些金額。

所得税準備金(受益於)

2020年與2019年相比。2020年所得税收益總計9,720美元萬，而2019年所得税撥備為26260美元萬。所得税的好處主要是由於《CARE法案》2020年應計的五年淨營業虧損結轉撥備。有關詳情，請參閲本年度報告內其他表格10-k的綜合財務報表附註14。

2019年與2018年相比。與2018年相比，2019年所得税撥備增加了198.7美元，增幅為311%。這一增長主要是由於重新計量了與我們以前出售給一家子公司的國際知識產權的估值有關的不確定税收頭寸。有關詳情，請參閲本年度報告內其他表格10-k的綜合財務報表附註14。

精選季度財務數據

下表列出了我們截至2019年12月31日和2020年12月31日的每個季度的未經審計的季度綜合運營業績。這些未經審計的季度經營業績的編制基礎與我們的經審計綜合財務報表在本年度報告(Form 10-k)中其他部分所包含的基礎相同。管理層認為，下表所列財務信息反映了公允報告這些期間的業務成果所需的所有正常經常性調整。我們的歷史業績不一定代表未來的預期結果，特定季度或其他過渡期的業績也不一定代表全年的業績。你應該閲讀以下未經審計的季度綜合經營業績，以及我們的綜合財務報表和本年度報告(Form 10-k)中其他部分包含的相關説明。

 

未經審計的季度綜合經營報表

 

（1）包括以下股票補償費用：

 

（2）截至2020年12月31日止年度，我們對與第二筆保留權貸款相關而發行的認購證記錄了86850萬美元的公允價值重新計量，其中大部分記錄於2020年第四季度。有關更多信息，請參閲本年度報告其他地方包含的合併財務報表附註11（表格10-k）。

季度未經審計合併經營報表，佔收入的百分比

流動性與資本資源

2020年12月，我們的首次公開募股完成後，在扣除承銷折扣和佣金7930美元億以及發售費用980美元萬後，我們獲得了37美元萬的淨收益。我們用這些淨收益的一部分來支付與我們首次公開募股相關的未清償RSU相關的約16美元億的預扣税和匯款義務。

截至2020年12月31日，我們的主要流動性來源是550億美元的現金和現金等值物以及90億美元的有價證券，其中分別包括外國子公司持有的12億美元和2億美元。現金及現金等值物包括支票和生息賬户以及原到期日為90天或以下的高流動性證券。有價證券包括公司債務證券、共同基金、美國政府及其機構的高流動性債務工具以及存款單。這些金額不包括截至2020年12月31日我們在客人完成入住之前為預訂保留的220億美元資金，這些資金我們在資產負債表上單獨記錄為應收資金和代表客户持有的金額，並承擔相應負債的應付資金和應付客户的金額。

在美國境外持有的現金、現金等價物和有價證券可以匯回美國，但受某些限制，並可用於資助我們的國內業務。然而，匯回這類資金可能會導致額外的税務負擔。我們相信，我們在美國的現有現金、現金等價物和有價證券餘額足以滿足我們在美國的營運資金需求。

貸款協議

於二零二零年四月，吾等訂立一項10億美元的第一留置權信貸及擔保協議(“第一留置權信貸協議”及其下的貸款，即“第一留置權貸款”)，扣除債務貼現及發行成本後所得款項淨額為961.4美元。這筆貸款將於2025年4月到期並支付。根據我們的選擇，標的貸款可在2025年4月之前全部或部分償還，但須支付適用的預付款保費和整體保費。從2020年9月開始，我們被要求按季度分期償還第一筆留置權貸款，相當於第一筆留置權貸款本金總額的0.25%，剩餘本金在到期日支付。第一筆留置權貸款的利息按月或按季度支付，視我們選擇的年利率而定，利率等於(I)在LIBOR借款的情況下，7.5%加倫敦銀行間同業拆借利率(通常定義，LIBOR的替代條款與2019年4月銀團貸款的備用參考利率委員會建議的備用語言“LIBOR”一致)，下限為1%；或(Ii)在基本利率借款的情況下，6.5%加(A)最優惠利率，(B)聯邦基金實際利率加0.5%，及(C)倫敦銀行同業拆息，為期一個月加1%，每宗個案的下限均為2%。

於二零二零年四月，吾等訂立一項10億美元的第二留置權信貸及擔保協議(“第二留置權信貸協議”及其下的貸款，即“第二留置權貸款”)，扣除債務貼現及發行成本後所得款項淨額為967.5美元。這筆貸款將於2025年7月到期並支付。標的貸款可於2025年7月前按吾等選擇全數或部分償還，惟須視乎適用的預付保費及全額保費以及第一留置權信貸協議下貸款人優先於吾等出售抵押品所得的任何收益而定。第二留置權貸款的利息按月或按季度支付，視我們選擇的年利率而定，該利率等於(I)對於LIBOR借款，10%加LIBOR，每種情況下的下限為1%；或(Ii)如果是基本利率借款，9%外加(A)最優惠利率，(B)聯邦基金有效利率加0.5%，以及(C)一個月LIBOR加1%，下限為3%。此外，在我們的選擇下，通過將第二筆留置權貸款的本金增加該金額，可以支付高達5.5%的年利率。

關於第二留置權貸款，我們向第二留置權貸款貸款人發行了認股權證，購買7,934,794股A類普通股，初步行使價為每股28.355美元，可在發生某些特定事件時進行調整。該等認股權證將於2030年4月17日到期，行權價可由持有人選擇以現金或淨股份結算。發行時認股權證的公允價值116.6,000,000美元記為綜合資產負債表上的負債，只要權證仍未償還和未行使，權證負債在每個報告日重新計量為公允價值，公允價值變動計入綜合經營報表中的其他收入(支出)。截至2020年12月31日，權證的公允價值總計98520美元萬，或自2020年4月發行以來負債增加86850美元萬。

第一份留置權協議及第二份留置權協議包括借款、違約事件及契諾的慣常條件，包括限制本公司及本公司附屬公司產生額外債務、設立或產生留置權、與其他公司合併或合併、清算或解散、出售或轉讓資產、支付股息或作出分派、進行收購、投資、貸款或墊款，或支付及預付次級或無擔保債務的能力，但某些例外情況除外。截至2020年12月31日，我們遵守了第一份留置權協議和第二份留置權協議的所有契約。

2020年信貸安排

於二零二零年十一月，吾等訂立了一份50000美元的萬五年期優先擔保循環信貸及擔保協議(“循環信貸協議”)，該協議規定由摩根士丹利高級融資有限公司牽頭的一批貸款人初步承諾借款50000美元萬(“2020年信貸安排”)。2020年信貸安排為信用證的簽發提供了20000美元的萬分限額。2020年信貸安排對任何未支取的金額每年收取0.15%的承諾費，按季度拖欠。借款利率等於(I)倫敦銀行同業拆借利率加1.5%加倫敦銀行同業拆借利率，下限為0%，或(Ii)基本利率借款，加0.5%加(A)聯邦基金實際利率加0.5%，(B)最優惠利率，及(C)一個月期倫敦銀行同業拆息加1%，每種情況下下限均為1%。

循環信貸協議包括借款、違約事件和契諾的慣常條件，包括最低流動資金契約，要求我們在每個財政季度的最後一天擁有至少20000美元萬的流動資金，以及限制我們和我們的子公司產生額外債務、創建或產生留置權、與其他公司合併或合併、清算或解散資產、出售或轉移資產、支付股息或進行分配的能力，但某些例外情況除外。

截至2020年12月31日，第一筆留置權貸款和第二筆留置權貸款項下的未償還借款本金總額為199500美元萬。截至2020年12月31日，2020信貸安排沒有未償還的借款，未償還的信用證總額約為2,140萬美元。

2016年信貸安排

2020年4月，我們終止了2016年的信貸安排，該安排提供了以美國銀行(Bank of America，N.A.)為首的一批貸款人的初步借款承諾，金額為10億美元。2016年的信貸安排還為簽發信用證提供了100.0美元的分項限額。2016年信貸安排的承諾費為任何未支取金額的0.125%。未償還借款的利息按年利率浮動，等於(I)聯邦基金有效利率加1.00%的一半，(Ii)美國銀行當天的有效利率作為其最優惠利率，或(Iii)一個月的歐洲貨幣利率加1.00%中的最高值。

截至2019年12月31日，2016信貸安排沒有未償還借款，未償還信用證總額為5,300萬美元。2016年度信貸安排包含慣常的正面及負面契諾，包括對我們及某些附屬公司產生債務及留置權、進行根本性改變及支付股息或其他分派的能力的限制，以及某些財務契諾。截至2019年12月31日，我們遵守了所有公約。2020年4月17日，我們終止了2016年的信貸安排。2016年信貸安排下的某些信用證在2016年信貸安排終止時轉讓給了新的發行人。截至2020年12月31日，原隸屬2016年信貸安排的信用證總額為3,290萬美元，並以綜合資產負債表上的3,380萬美元限制性現金為抵押。

我們相信，我們目前的可用現金、現金等價物和有價證券將足以滿足我們在可預見的未來的運營現金需求。然而，我們未來的資本需求將取決於許多因素，包括但不限於我們的增長、員工人數、在我們平臺上吸引和留住東道主和客人的能力、資本支出、收購、推出新產品和產品、支持我們開發平臺的支出的時機和程度，以及銷售和營銷活動的擴展。此外，我們未來可能會籌集更多資本或產生更多債務，以繼續為我們的戰略計劃提供資金。如果需要從外部來源獲得額外資金，我們可以隨時尋求通過股權、股權掛鈎安排和/或債務籌集額外資金，這些可能不是以優惠的條款提供的，或者根本不是。如果我們不能在需要的時候以合理的利率籌集額外的資本，我們的業務、經營結果和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。我們預計2021年的資本支出將高於2020年，但明顯低於2019年。我們預期的大部分投資與北美的辦公室改善有關，其中許多在2020年被推遲。

現金流

下表彙總了所示期間的現金流：

經營活動提供(用於)的現金

2020年用於經營活動的淨現金為62970美元萬。經非現金費用調整後，我們於2020年的淨虧損為46億美元，主要包括30億的股票補償開支、86850萬的與2020年4月簽訂的定期貸款協議有關的權證的公允價值重計量、12590萬的折舊及攤銷、10770萬的壞賬支出以及8,210萬的投資減值費用。營運資金的變化帶來了現金的額外使用，包括由於新冠肺炎導致我們平臺上的預訂量減少，導致萬未賺取費用減少了26700美元。

2019年經營活動提供的現金淨額為222.7美元。我們2019年的淨虧損為674.3美元，經非現金費用調整後，主要包括114.2美元的折舊和攤銷，9,750萬美元的股票薪酬支出，以及7,710萬美元的壞賬支出。營運資金的變化帶來了額外的現金流來源，包括因支出增加和員工人數增加而產生的應計費用和其他負債增加了547.7億美元，以及由於我們平臺上的預訂量增加而產生的未賺取費用增加了176.3億美元。運營現金的主要用途是與我們業務增長相關的預付款和其他資產增加了186.4-100萬美元。

2018年經營活動提供的現金淨額為595.6美元。我們2018年的淨虧損為1,690萬美元，經非現金費用調整後，主要包括8,240萬美元的折舊和攤銷，5,390萬美元的股票薪酬支出，以及4,900萬美元的壞賬支出。營運資金的變化帶來了額外的現金流來源，包括因支出增加和員工人數增加而產生的應計費用和其他負債增加了348.1億美元，以及由於我們平臺上的預訂量增加而產生的未賺取費用增加了145.9億美元。運營現金的主要用途是與我們業務增長相關的預付款和其他資產增加了102.8-100萬美元。

由投資活動提供(用於)的現金

2020年投資活動提供的現金淨額為7,960美元萬，主要由出售有價證券和到期有價證券所得款項分別提供13億和18億，部分抵銷由用於購買有價證券30億和物業及設備3,740萬的現金所抵銷。

2019年用於投資活動的現金淨額為347.2美元，主要用於購買10億美元的有價證券和125.5美元的財產和設備，為192.1美元的收購提供資金，並對私人持股公司進行208.2美元的股權投資。這些用途被出售和到期的有價證券的收益分別為609.4億美元和551.6億美元部分抵消。

2018年投資活動使用的現金淨額為668.2美元，主要用於購買13億美元的有價證券和9060萬美元的房地產和設備，為3130萬美元的收購提供資金，並對私營公司進行2,890萬美元的股權投資。這些用途被出售和到期的有價證券的收益分別為555.2億美元和201.3億美元部分抵消。

融資活動提供的現金

2020年融資活動提供的現金淨額為29億，主要反映首次公開募股時發行A類普通股的收益37億，扣除承銷折扣和發售成本後的淨額，發行長期債務和認股權證的淨額19億，扣除發行成本後的淨額，部分被與股票獎勵淨額結算相關的税款減少17億和應付給客户的資金和金額減少10億所抵消。

2019年融資活動提供的現金淨額為85460美元萬，反映應支付給客户的資金和金額的變化為84870美元萬和行使股票期權的收益為590萬美元。

2018年融資活動提供的現金淨額為14050美元萬，主要反映11760美元萬的應付資金和應付給客户的金額的變化，1,600萬行使股票期權的收益，以及690萬美元的租賃辦公設施改善報銷。

匯率的影響

匯率變動對現金、現金等價物和限制性現金對我們合併現金流量表的影響涉及我們的某些資產，主要是代表房東和客人持有的現金餘額，這些資產以我們某些子公司的功能貨幣以外的貨幣計價。2020年，我們的現金、現金等價物和限制性現金增加了13410美元，這主要是由於美元疲軟。2019年和2018年，我們分別錄得2,530美元的萬和15890美元的萬現金、現金等價物和限制性現金的減少，這主要是由於美元走強。匯率變化對現金餘額的影響可以作為匯率對我們對客人和主人的負債的影響的自然對衝。

表外安排

截至2020年12月31日，我們沒有任何表外安排（如S-k法規所定義）對我們的財務狀況、經營業績或現金流產生或合理可能產生影響。

賠償協議

在正常的業務過程中，我們與與我們有不同範圍和條款的商業關係的各方簽訂的某些協議中包括有限的賠償條款。根據這些合同，我們可以賠償、保持無害，並同意賠償受補償方因違反協議而遭受或招致的損失，或第三方提出的知識產權侵權索賠，包括第三方對我們的域名、商標、徽標和其他品牌元素的索賠，只要這些標誌適用於其在主題協議下的履行。由於以前的賠償要求的歷史有限，以及每一項特定條款所涉及的獨特事實和情況，不可能確定這些賠償條款下的最大潛在損失。到目前為止，我們的賠償條款沒有單獨或共同產生重大費用。

此外，我們已與我們的董事、高管和某些其他員工簽訂了賠償協議，其中要求我們就他們作為董事、高管或員工的身份或服務而可能產生的某些責任進行賠償。

合同義務和承諾

下表總結了截至2020年12月31日我們的合同義務和承諾：

(1)不包括所得税事宜，因為我們無法合理估計與不確定税務狀況有關的未來現金流量的時間。有關所得税的進一步討論，請參閲本年度報告中其他表格10-k的綜合財務報表附註14以獲取更多信息。

(2)由經營租賃義務項下未來不可取消的最低租金支付組成，不包括短期租賃。有關其他資料，請參閲本年度報告內其他地方的綜合財務報表附註9。

(3)不可取消的購買承諾包括與我們與數據託管服務提供商的商業協議相關的金額，根據該協議，我們承諾在2027年前為供應商服務總共花費至少12美元億。

(4)由2020年4月簽訂的兩項獨立貸款協議組成，包括本金和利息。有關其他資料，請參閲本年度報告內其他地方的綜合財務報表附註11的表格10-k。金額代表基於合同利率的未來本金和利息支付。

關鍵會計政策和估算

我們的綜合財務報表是根據美國公認的會計原則編制的。在編制這些合併財務報表時，我們需要做出影響資產、負債、收入、成本和費用以及相關披露報告金額的估計和假設。在持續的基礎上，我們評估我們的估計和假設。在不同的假設或條件下，我們的實際結果可能與這些估計不同。

我們相信，在我們的綜合財務報表附註2中描述的重要會計政策中，以下會計政策涉及更大程度的判斷和複雜性，這些政策包括在本年度報告10-k表的其他部分。因此，我們認為這些政策對於全面瞭解和評估我們的綜合財務狀況、經營結果和現金流是最關鍵的。

收入確認

我們根據ASC主題606確認收入，我們在全面追溯的基礎上於2018年1月1日採用了該主題。我們幾乎所有的收入都來自於為愛彼迎平臺上的房東提供的住宿提供便利。我們認為主人和客人都是我們的客户。我們的收入包括來自客户的服務費。我們的單一履行義務被確定為便利入住，這發生在登記活動完成後。收入在登記時履行履行義務的時間點確認。

我們根據我們是否是交易的委託人(毛收入)或我們是否安排其他各方向客人提供服務並是交易的代理人(淨額)來評估收入在毛收入和淨收入的基礎上的列報。我們決定，無論是在我們的服務完成之前或之後，我們都不控制使用我們提供的住宿的權利。因此，我們得出的結論是，我們是以代理的身份行事，收入是淨額，反映了從客户那裏收到的服務費用，以方便住宿。

收入是扣除我們作為推薦計劃和營銷促銷(統稱為激勵計劃)和退款活動的一部分向客户支付的某些付款後的淨額。支付通常是優惠券積分的形式，用於未來的預訂或現金退款。我們鼓勵使用我們的平臺，並通過我們的激勵計劃吸引新客户。在推薦計劃下，推薦方(“推薦人”)在新的主人或客人(“推薦人”)完成他們在我們平臺的第一次停留時獲得優惠券。我們在推薦人獲得獎勵時將獎勵記錄為負債，並將相應的費用記錄到銷售和營銷費用中。所支付的任何超過所收到的轉介服務的公允價值的金額都記錄為收入的減少。通過營銷推廣，我們向客户發放優惠券積分，以鼓勵用户使用我們的平臺。在客户兑換此類獎勵後，我們在記錄相應的收入交易之日記錄收入減少。我們會不時地以現金或積分的形式向客户退款，以用於未來的預訂。我們根據已知事實、情況和歷史經驗，通過應用最有可能的結果方法，將交易價格降低估計的付款金額。這些退款被記錄為收入的減少。

我們評估向客户支付的累計付款金額是否超過自客户關係建立以來獲得的累計收入，這些付款不是為了換取客户提供的獨特商品或服務。超過累計收入的任何累計付款在我們的綜合經營報表中作為運營費用列報。

基於股票的薪酬

我們已向員工、董事會成員和非員工授予主要由股票期權、限制性普通股和限制性股票單位(“RSU”)組成的股票獎勵。我們使用Black-Scholes期權定價模型來估計授予的股票期權的公允價值。布萊克-斯科爾斯期權定價模型需要某些主觀輸入和假設，包括普通股的公允價值、預期期限、無風險利率、預期股價波動性和普通股預期股息收益率。股票期權的公允價值在必要的服務期內按直線原則確認為基於股票的補償費用。我們會在罰沒發生時對其進行核算。

布萊克-斯科爾斯期權定價模型中使用的這些假設，不包括我們普通股的公允價值(見下文“普通股估值”小節)，估計如下：

·預期期限。我們基於簡化的方法來估計期望項。

·無風險利率。無風險利率以授予時生效的美國國債收益率曲線為基礎。

·預期的波動性。我們根據可比上市公司的歷史平均股價波動率來估計我們普通股在授予之日的波動性。

·預期股息收益率。預期股息收益率為零，因為我們尚未支付，也不預期為我們的普通股支付股息。

我們繼續使用判斷來評估預期波動率和預期期限，這些預期波動率和預期期限用於基於預期的股票薪酬費用計算。隨着我們繼續積累與普通股相關的更多數據，我們可能會改進對預期波動性和預期期限的估計，這可能會對我們未來基於股票的薪酬支出產生重大影響。

限售股單位

RSU的公允價值是根據我們普通股在授予之日的公允價值估計的。我們的所有RSU基本上都是在滿足基於服務的歸屬條件和基於流動性的歸屬條件的情況下進行歸屬的。2019年11月，我們還開始僅在基於服務的歸屬條件下授予RSU。這些獎勵中的大多數基於服務的歸屬條件是

在四年內滿意，通常在2月25日、5月25日、8月25日和11月25日的每個月或前後。於2020年12月9日本公司的首次公開招股登記聲明生效時，已滿足以流動資金為基礎的歸屬條件。

我們根據獎勵的估計公允價值計量和確認所有基於股票的獎勵的補償費用。在我們於2020年12月首次公開招股之前，由於基於流動資金的歸屬條件不可能得到滿足，因此基於服務和基於流動資金的歸屬條件的RSU均未確認基於股票的補償支出。在2020年12月首次公開招股時，我們記錄了28億的一次性股票薪酬支出，這是根據授予日公允價值確定的。截至2020年12月31日，與RSU相關的未確認補償成本總額為10億，我們預計將在剩餘約1.9年的加權平均期間確認這一成本。

普通股估值

我們於2020年12月首次公開招股後，普通股的公允價值於授出日以A類普通股的收市價釐定。

在我們首次公開發行之前，由於我們的普通股沒有公開交易市場，根據美國註冊會計師協會會計和估值指南，作為補償發佈的私人持有的公司股權證券的估值，我們的董事會做出了合理的判斷，並考慮了許多客觀和主觀因素，以確定股票期權和RSU所涉及的普通股的公允價值的最佳估計，包括：

·我們普通股的獨立第三方估值；

·其他人以公平交易方式購買我們的可贖回可轉換優先股的價格；

·我們的可贖回可轉換優先股相對於我們普通股的權利、優先和特權；

·我們的財務狀況、經營成果和資本資源；

·考慮到當前的市場狀況，實現流動性事件的可能性和時機，如首次公開募股或出售公司；

·我們的普通股缺乏可銷售性；

·我們對未來財務表現的估計；

·可比公司的估值；

·關鍵人員的聘用或流失；

·我們的開發、產品推出和銷售工作的狀況；

·行業信息，如市場增長、交易量和宏觀經濟事件；以及

·與我們的業務相關的其他客觀和主觀因素。

為了確定普通股的公允價值，我們首先確定企業價值，然後將企業價值分配給我們的普通股和普通股等價物。我們的企業價值是使用兩種普遍接受的方法進行評估的：收益法和市場法。

收益法根據企業預計在其剩餘壽命內產生的未來現金流的估計現值來估計企業價值。估計現值是使用折現率計算的，貼現率反映了與投資於類似行業的類似公司或具有類似收入增長曆史的類似公司相關的風險。市場法通過分析最近出售或提供的可比投資或資產來衡量企業的價值，在我們的情況下，重點是將我們與一組同行公司進行比較。在應用這種方法時，估值倍數是根據同行公司集團的歷史經營數據得出的。然後，我們將倍數應用於我們的運營數據，以得出公司的一系列指示值。

對於每個估值，我們準備了一份財務預測，用於計算收益法和市場法的投資資本價值。財務預測考慮了我們過去的業績和預期的未來財務表現。在選擇適當的貼現率時，評估了與實現這一預測相關的風險。這些估計存在固有的不確定性，因為所使用的假設是高度主觀的，可能會因新的運營數據以及影響我們業務的經濟和其他條件而發生變化。

作為公允價值的一個額外指標，我們對涉及我們的證券發行的公平交易提供了權重，這些交易涉及與收購相關的各自估值日期。

繳税義務

美國和世界其他地方的一些州、市和地方對住宿或其他旅行服務的使用或入住徵收暫住税或住宿住宿税(“住宿税”)。我們代表房東在29,800多個司法管轄區徵收和匯款房租税，房租税主要在美國徵收。這種繳税通常在每月月底後30至90天內匯至税務管轄區。

在我們不徵收和匯出税款的司法管轄區，如果適用，徵收和匯出這些税款的責任通常由東道主承擔。我們估計一定數量的司法管轄區在與住宿相關的州、市和地方税方面的責任，我們認為愛彼迎很可能會與房東承擔收取和匯出此類税收的連帶責任，相關金額可以合理估計。截至2019年12月31日和2020年12月31日，我們與納税相關的應計債務(包括估計的罰款和税款)總額分別為138.4美元和5,290萬美元，這一準備金的變化在我們的綜合經營報表中記錄在一般和行政費用中。

我們目前正在處理一些由某些州和地方提起的涉及繳納住宿税的訴訟。這些司法管轄區聲稱，我們有責任或與東道主共同承擔收取和匯出税款的責任。這些訴訟正處於不同的階段，我們將繼續積極為這些索賠辯護。我們認為，有爭議的法規對行使提供住宿的應税特權的人--我們的房東--施加了住宿税收義務。目前還不能確定這些訴訟的最終解決方案。

評估納税的潛在結果本質上是不確定的，需要我們在確定儲備時使用各種判斷、假設和估計。多種因素可能會影響我們徵收和匯出這類税款的潛在義務，包括但不限於，我們是否確定或任何税務機關聲稱，我們有責任就歷史或未來交易徵收寄存税和相關税；引入新的條例和税收，使我們的業務必須繳納此類税；或最終解決任何可能通過談判解決的歷史性索賠。因此，交納税款的最終解決辦法可能大於或低於我們已確定的準備金金額。

所得税

我們在美國和外國司法管轄區都要繳納所得税。我們使用資產負債法來核算所得税。我們通過確認不確定的税收頭寸帶來的税收利益來計入税收頭寸的不確定性，而不確定的税收頭寸在審查後更有可能保持下去。評估我們不確定的税收狀況，確定我們的所得税撥備(受益於)，以及評估減税和就業法案的影響，本質上是不確定的，需要做出判斷、假設和估計。

雖然我們相信我們已為我們不確定的税務狀況預留了足夠的資金，但不能保證這些事項的最終税收結果不會不同。我們會根據不斷變化的事實和情況，例如結束税務審計，來調整這些準備金。若該等事項的最終税務結果與所記錄的金額不同，則該等差異將影響所得税撥備(受益)及作出該等釐定期間的實際税率。

所得税準備金包括準備金準備金和準備金變動的影響，以及相關的淨利息和罰金。此外，我們還受到美國國税局和其他税務機關對我們的所得税申報單的持續審查，這些機構可能會對我們進行評估。我們定期評估這些檢查和評估導致不利結果的可能性，以確定我們的所得税撥備(受益於)是否充足。

長期資產的商譽和減值

商譽是指收購價格超過在企業合併中獲得的淨資產的公允價值。我們有一個報告單位。我們至少每年在第四季度進行商譽減值測試，並在任何事件或環境變化表明商譽可能減值的時候進行測試。作為商譽減值評估的結果，管理層得出結論，截至2020年12月31日，商譽並未減值，並不認為其報告單位存在未能通過減值測試的風險，因為報告單位的公允價值大幅超過賬面價值。

當事件或環境變化顯示資產的賬面價值可能無法收回時，我們所持有和使用的長期資產將被審查減值。確定長期資產的可回收性是基於對資產組的使用及其最終處置所產生的未貼現現金流的估計。如果長期資產組的賬面價值無法按未貼現現金流量法收回，我們會在賬面價值超過其公允價值的範圍內確認減值。我們通過各種估值技術來確定公允價值，包括貼現現金流模型、報價市值和第三方獨立評估。

因轉租、放棄或其他類似因素而對使用權(“ROU”)資產、租賃改進或其他資產造成的任何減值，在作出決定並計入運營費用時初步確認。與其他長期資產類似，每當發生可能影響ROU資產可回收性的事件或環境變化時，管理層都會測試ROU資產的減值。對於租賃資產，這種情況將包括轉租不能完全收回相關租賃的成本，或決定放棄使用全部或部分資產。截至2020年12月31日止年度，我們於綜合經營報表內於重組費用內計入3,580萬的淨資產減值費用。

在評估商譽和長期資產的減值時，需要作出重大判斷和估計，包括確定事件或環境變化是否需要減值評估、估計未來現金流以及確定適當的貼現率。我們對公允價值的估計是基於被認為是合理的假設，但這些假設本身就是不確定和不可預測的，因此，實際結果可能與估計不同。

近期會計公告

有關最近採用的會計公告和最近發佈的尚未採用的會計公告的説明，請參閲我們的合併財務報表附註2。

第7A項。關於市場風險的定量和定性披露

我們在世界各地的大量業務使我們面臨各種市場風險。這些風險主要包括外匯風險和投資風險。

外幣兑換風險

我們在我們的平臺上提供40多種貨幣的交易能力，其中2020年對我們業務最重要的外幣是歐元、英鎊、澳元、加元、巴西雷亞爾和人民幣。我們的國際收入，以及以外幣計價的成本和支出，使我們面臨外幣兑美元匯率波動的風險。因此，我們受到外匯風險的影響，這可能會對我們的財務業績產生不利影響。

我們的外幣兑換風險主要與以下方面有關：

·與我們平臺上的預訂相關的收入和成本，以美元以外的貨幣計價；

·作為應收資金持有的餘額和代表客户持有的金額以及應付資金和應付給客户的金額；

·根據我們的Pay Less前期計劃條款，確認預訂的未開賬單金額；以及

·公司間餘額主要與我們處理客户付款的支付實體有關。

對於與我們在美國以外的平臺上預訂相關的收入和收入成本，我們通常會收到淨外幣金額，因此受益於美元疲軟，並受到美元走強的不利影響。外匯匯率的變動被記錄在其他收入(費用)中，在我們的綜合經營報表中淨額。此外，我們的平臺通常允許客人使用他們選擇的貨幣進行支付，前提是愛彼迎支持該貨幣，而該貨幣可能與主人選擇的支付貨幣不匹配。因此，在這些情況下，由於客人付款和東道主付款的時間不同，我們將承擔客人付款和東道主付款的貨幣風險。

2019年，我們開始簽訂外幣衍生品合約，以防範外匯風險。目前，這些套期保值的主要目的是管理與作為應付資金持有的餘額和應付給客户的金額相關的外匯風險。這些合同減少了貨幣匯率變動對我們資產和負債的影響，但並不是完全消除。

我們可以選擇不對衝與我們的外匯敞口相關的風險，主要是如果這種敞口作為以同一貨幣計價的抵銷金額的自然對衝，或者如果貨幣太難或太貴而無法對衝。

我們已經並將繼續經歷與匯率變動有關的外匯損益波動。如果我們以外幣計價的資產、負債、收入或支出增加，我們的經營結果可能會受到我們開展業務的貨幣匯率波動的更大影響。

如果將10%的外幣匯率不利變動應用於截至2020年12月31日以當地貨幣以外的貨幣計價的貨幣淨資產和負債總額，則不會對我們的合併財務報表產生實質性影響。

投資和利率風險

我們面臨的利率風險主要與我們的投資組合和未償債務有關。利率的變化會影響我們從全部現金、現金等價物和有價證券賺取的利息以及這些證券的公允價值，以及我們為債務支付的利息。

截至2020年12月31日，我們擁有55美元億的現金和現金等價物以及9美元億的有價證券，其中包括公司債務證券、共同基金、美國政府及其機構的高流動性債務工具以及存單。截至2020年12月31日，我們額外持有了22美元的億，用於在客人完成登記之前進行預訂，我們在合併資產負債表中單獨記錄為應收資金和代表客户持有的金額。我們投資活動的主要目標是在不大幅增加風險的情況下保存資本和滿足流動性要求。我們主要投資於高流動性的投資級債務證券，並限制對任何一家發行人的信用敞口。我們不為交易或投機目的進行投資，也沒有使用任何衍生金融工具來管理我們的利率風險敞口。由於我們的現金等價物和有價證券通常期限較短，我們投資組合的公允價值對利率波動相對不敏感。由於我們的投資是短期性質的，我們沒有，也不預期會因為利率的變化而面臨重大風險。假設利率上升或下降100個基點，不會對我們截至2020年12月31日的合併財務報表產生實質性影響。

截至2020年12月31日，我們有199500美元的浮動利率貸款，受萬下限的限制。因此，如果LIBOR超過下限，我們將面臨與利率波動相關的風險。截至2020年12月31日，假設加息100個基點不會對我們的合併財務報表產生實質性影響。

項目8.財務報表和補充數據

合併財務報表和明細表索引

獨立註冊會計師事務所報告

致愛彼迎股份有限公司董事會和股東。

對財務報表的幾點看法

本公司已審計愛彼迎股份有限公司及其附屬公司(“貴公司”)截至2020年12月31日及2019年12月31日的綜合資產負債表，以及截至2020年12月31日止三個年度各年度的相關綜合經營表、綜合虧損表、可贖回可轉換優先股及股東權益(虧損)表及現金流量表，包括載於隨附指數(統稱“綜合財務報表”)的截至2020年12月31日止三個年度各年度的相關附註及估值及合資格帳目表(統稱“綜合財務報表”)。我們認為，綜合財務報表在各重大方面均公平地反映了本公司於2020年12月31日及2019年12月31日的財務狀況，以及截至2020年12月31日止三個年度內各年度的營運結果及現金流量，並符合美國公認的會計原則。

會計原則的變化

誠如綜合財務報表附註2所述，本公司於二零一九年更改租賃入賬方式。

意見基礎

這些合併財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的綜合財務報表發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們按照PCAOB的標準對這些合併財務報表進行了審計。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得關於合併財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。

我們的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價合併財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

關鍵審計事項

下文所述的關鍵審計事項是指向審計委員會傳達或要求傳達給審計委員會且(I)涉及對綜合財務報表具有重大意義的賬目或披露，以及(Ii)涉及我們特別具有挑戰性、主觀性或複雜判斷的當期綜合財務報表審計所產生的事項。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對綜合財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。

不確定的税收狀況

如綜合財務報表附註2及附註14所述，截至2020年12月31日，本公司已記錄與不確定税務狀況有關的未確認税項優惠總額50790萬。管理層使用兩步法對不確定的税務狀況進行評估和核算。第一步，當管理層得出結論認為，僅基於其技術優勢，税務狀況更有可能在審查後維持時，就會出現確認。第二步，衡量，確定在與完全瞭解所有相關信息的税務機關達成最終和解時，可能實現的最大利益金額超過50%。該公司正處於與其正在進行的全球税務審計有關的不同階段的審查，管理層認為，已為税務審計可能導致的任何調整記錄了充足的撥備。然而，税務審計的結果不能肯定地預測。如果公司税務審計中涉及的任何問題的解決方式與管理層的預期不符，管理層可能需要在解決期間記錄所得税撥備(受益於所得税)的調整。

吾等決定執行與不確定税務狀況有關的程序是一項重要審計事宜的主要考慮因素是(I)管理層在釐定不確定税務狀況時的重大判斷，包括與技術價值及根據税法和法律裁決的詮釋對税務狀況的計量存在高度估計不確定性；(Ii)核數師在執行與管理層確認及計量不確定税務狀況有關的程序及評估審計證據方面的高度主觀性及努力；及(Iii)審計工作涉及使用具備專業技能及知識的專業人士。

處理這一問題涉及執行程序和評估審計證據，以形成我們對合並財務報表的總體意見。這些程序除其他外包括：(1)測試管理層對確定不確定税務職位的評估的完整性；(2)測試對不確定税務職位負債的確認和計量，包括管理層對税務職位的技術優點和預期可持續的税收優惠金額的評估；(3)測試用於計算不確定税務職位負債的信息，包括公司間協議、國際、聯邦和國家申報職位以及相關的最終納税申報表；(4)評估所得税審計的狀況和結果以及相關税務

(V)評估本公司取得的第三方所得税文件。擁有專業技能和知識的專業人士協助評估本公司不確定税務狀況的完整性和計量，包括評估管理層評估税務狀況是否更有可能持續和實現潛在利益的金額、相關税法的適用情況以及估計利息和罰金的合理性。

/s/普華永道會計師事務所

加利福尼亞州舊金山

2021年2月26日

自2011年以來，我們一直擔任本公司的審計師。

Airbnb公司

合併資產負債表

(以千為單位，每股除外)

附註是這些合併財務報表的組成部分。

Airbnb公司

合併業務報表

(以千為單位，每股除外)

附註是這些合併財務報表的組成部分。

Airbnb公司

合併全面損失表

(單位：千)

附註是這些合併財務報表的組成部分。

Airbnb公司

可贖回可轉換優先股和股東權益合併報表(虧損)

(單位：千)

附註是這些合併財務報表的組成部分。

Airbnb公司

可贖回可轉換優先股和股東權益合併報表(虧損)

(單位：千)

附註是這些合併財務報表的組成部分。

Airbnb公司

合併現金流量表

(單位：千)

附註是這些合併財務報表的組成部分。

Airbnb公司

合併現金流量表

(單位：千)

附註是這些合併財務報表的組成部分。

注1.業務描述

愛彼迎股份有限公司(“本公司”或“愛彼迎”)於2008年6月在特拉華州註冊成立，總部位於加利福尼亞州舊金山。該公司運營着一個全球平臺，提供獨特的住宿和體驗。該公司的市場模式將房東和客人(統稱為“客户”)在線或通過移動設備連接起來，以便在世界各地預訂空間和體驗。

附註2.主要會計政策摘要

陳述的基礎

隨附的綜合財務報表乃按照美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)編制，幷包括本公司及其全資附屬公司的賬目。在合併中，所有公司間賬户和交易都已取消。

股票拆分

2020年10月26日，公司實現了普通股和可贖回可轉換優先股的二合一股票拆分。所有股份及每股資料均已追溯調整，以反映所有呈列期間的股份分拆情況。

首次公開募股

本公司首次公開發行(“首次公開發行”)相關的S-1表格註冊書(下稱“首次公開發行註冊書”)於2020年12月9日宣佈生效，本公司A類普通股於2020年12月10日在納斯達克全球精選市場開始交易。2020年12月14日，公司完成首次公開募股，以每股68美元的價格向社會公開發售5,000股A類普通股萬股票。同日，根據承銷商購買額外股份的選擇權，公司以每股68美元的價格向公眾出售了額外500股A類普通股萬股票。在扣除承保折扣和佣金7,930美元以及發售費用9，80美元億後，該公司獲得的淨收益總額為37美元萬。

首次公開發售完成後，本公司所有已發行的可贖回可轉換優先股，包括239,623,894股於首次公開發售前已發行的股份，將轉換為合共240,910,588股我們的B類普通股，包括1,286,694股根據與本公司C系列可贖回可贖回優先股有關的反攤薄調整條款而可發行的普通股。

在公司首次公開募股時，公司確認了28億的基於股票的補償支出，用於在首次公開募股時滿足基於流動性事件的業績歸屬條件的獎勵。隨後發行了與歸屬受限股票單位(“RSU”)有關的股票，並符合這種基於業績的歸屬條件。該公司扣留了2,420股萬普通股，並以每股68美元的招股價計算，以滿足約16美元億的預扣税金和匯款。

根據本公司於首次公開發售前生效的重述公司註冊證書，本公司獲授權發行47.36億股普通股，包括2,000,000,000股A類普通股、7,000,000,000股B類普通股、2,000,000,000股C類普通股及26,000,000股H類普通股。因此，IPO完成後，公司擁有四類法定普通股：A類、B類、C類和H類普通股，其中A類和B類普通股截至2020年12月31日具有流通股。2020年11月，向本公司全資擁有的託管捐贈基金子公司發行了9,200,000股H類普通股，並作為庫存股持有。

新冠肺炎大流行

2019年12月，報告了一種新型冠狀病毒病毒株(新冠肺炎)，2020年3月，世界衞生組織將新冠肺炎定性為全球大流行。新冠肺炎疫情迫使國際、聯邦、州和地方政府強制禁止非必要活動。

本公司於2020年1月最後一週在中國身上首次看到新冠肺炎的影響，當遏制到中國時，對整個業務的影響很小。疫情在亞洲蔓延，到2020年第一季度末又蔓延到歐洲、北美和世界其他地區。自那以來，由於預訂量減少和取消數量增加，該公司的收入大幅下降。新冠肺炎對公司的長期不利影響的程度和持續時間仍是不確定的，取決於目前無法準確預測的未來發展，例如新冠肺炎的嚴重程度和傳播率、採取的遏制措施的範圍和有效性，包括行動限制、疫苗的時間、可獲得性和有效性，以及這些因素和其他因素對總體旅行行為和公司業務的影響。

因此，該公司在2020年採取了一系列行動，以應對預訂量的大幅下降以及附註11、債務、附註13、承諾和或有事項以及附註19、重組所述的對其收入、經營業績和財務狀況的不利影響。

隨着新冠肺炎影響的持續發展，對未來事件及其影響的估計和假設無法確定，因此需要更多的判斷。這些估計和假設可能會在未來期間發生變化，並將在合併財務報表中確認，因為有新的事件發生和更多信息已知。如果公司的實際結果與這些估計和假設有很大的不同，公司未來的財務報表可能會受到影響。

合併原則

隨附的綜合財務報表包括本公司及其全資附屬公司的賬目，以及根據合併會計指引本公司為主要受益人的可變權益實體(“VIE”)的賬目。所有公司間交易已在合併中取消。

本公司於每項安排開始時決定其已投資或擁有其他可變權益的實體是否被視為VIE。當VIE被認為是主要受益人時，本公司合併VIE。VIE的主要受益人是滿足以下兩個標準的一方：(I)有權指導對VIE的經濟表現影響最大的活動；(Ii)有義務承擔損失或有權獲得可能對VIE產生重大影響的利益。本公司會定期釐定其權益或與該實體關係的任何變動是否影響該實體是否仍為VIE，以及如有影響，本公司是否為主要受益人。如果本公司不被視為VIE的主要受益人，本公司將根據適用的美國公認會計原則對VIE的投資或其他可變權益進行會計處理。截至2019年12月31日、2019年12月31日和2020年12月31日，本公司的合併VIE對合並財務報表並不重要。

預算的使用

按照美國公認會計原則編制公司的綜合財務報表要求管理層作出某些估計和假設，這些估計和假設會影響財務報表和附註中報告的金額。本公司定期評估其估計，包括與壞賬準備金、投資的公允價值、長期資產和無形資產的使用壽命、收購獲得的商譽和無形資產的估值、或有負債、保險準備金、收入確認、普通股估值、基於股票的薪酬以及所得税和非所得税等有關的估計。實際結果可能與這些估計值大不相同。

細分市場信息

營運分部被定義為擁有獨立財務資料的實體的組成部分，並由首席營運決策者(“CODM”)在作出有關資源分配及業績評估的決定時定期審閲。該公司的CODM是其首席執行官。本公司已確定其有一個運營和可報告的部門，因為CODM為分配資源和評估財務業績的目的審查在綜合基礎上提交的財務信息。

現金、現金等價物和受限現金

現金和現金等價物存放在支票和計息賬户中，由原始到期日為90天或更短的現金和高流動性證券組成。下表將公司合併資產負債表上報告的現金、現金等價物和限制性現金與合併現金流量表中列報的總金額(以千計)進行核對：

有價證券

該公司將所有原始到期日超過90天的高流動性投資視為有價證券。該公司在購買時確定其有價證券投資的適當分類。由於公司認為這些證券可用於支持目前的業務，因此將這些債務證券記為可供出售，並在其綜合資產負債表上將其歸類為短期資產。本公司以特定的識別方法確定出售股權和債務證券的已實現損益。

可供出售債務證券的未實現收益和非信貸相關損失作為累計其他全面收益(虧損)的組成部分在股東權益(虧損)中報告。已實現的損益和減值在合併經營報表中的其他收入(費用)淨額中列報。減值評估考慮了價值下降的嚴重程度和持續時間、被投資方市場或行業的不利變化、本公司出售證券的意圖以及在攤銷成本基礎收回之前是否更有可能需要出售證券。

本公司公允價值可隨時確定的有價證券按公允價值經常性計量，公允價值變動在綜合經營報表中的其他收入(支出)中確認。

2020年1月1日之後，本公司根據公司於2020年1月1日採用的會計準則更新(“ASU”)第2016-13號，“金融工具--信用損失(專題326)”(“ASU第2016-13號”)對可供出售債務證券的信用損失進行會計處理。如果可供出售證券的攤餘成本基礎超過其公允價值，且本公司有意出售該證券，或本公司更有可能被要求在收回攤餘成本基礎之前出售該證券，則在綜合經營報表中確認減值。如果本公司無意出售該證券，且本公司不太可能需要在攤銷成本基礎收回之前出售該證券，而本公司確定未實現虧損完全或部分是由於信貸相關因素造成的，則信貸損失將被計量並確認為綜合資產負債表上的備抵，並在綜合經營報表中計入相應的費用。這一撥備是根據債務證券的攤銷成本基礎超出公司對預期收取的現金流量現值的最佳估計的金額來衡量的。任何與信貸無關的公允價值剩餘減值均在其他全面收益(虧損)中確認。由於信貸改善而產生的預期現金流的改善通過信貸損失的沖銷和信貸損失準備的相應減少來確認。

非流通性投資

非流通投資包括對私有公司的債務和股權投資，這些投資在合併資產負債表上被歸類為其他資產，非流動資產。該公司將其符合債務證券定義的非上市投資歸類為可供出售。分類為可供出售的債務證券的會計政策如上所述。本公司的非流通股權益投資採用權益會計方法或權益投資進行會計核算，而不採用可隨時確定的公允價值計量替代方案。

如果公司有能力對被投資方的經營和財務政策施加重大影響，但不具有控制力，則使用權益法。對於採用權益法入賬的投資，公司在這些公司的淨收益或虧損中所佔權益的比例計入綜合經營報表中的其他收入(費用)淨額。股權投資的賬面值已作出調整，以反映本公司於被投資人淨收益或虧損及任何減值中的權益，並在綜合資產負債表中分類為其他非流動資產。

本公司不能對被投資方施加重大影響且公允價值無法輕易確定的股權投資使用計量替代方案進行會計處理。該等投資按成本減去任何減值列賬，並根據同一被投資人發行的相同或類似投資的有序交易所獲得的隨後可見價格變動而作出調整。本次選舉在每個報告期重新評估，以確定非流通股本證券是否具有易於確定的公允價值，在這種情況下，它們將不再符合本次選舉的資格。權益投資基礎的變化在合併經營報表中的其他收入(費用)淨額中確認。

本公司於每個報告期末或任何事件或情況顯示賬面值可能無法悉數收回時，審核其每項非流通債務及股權投資的減值。減值指標可能包括行業和市場狀況、財務業績、業務前景以及其他相關事件和因素的負面變化。在確定存在減值後，本公司將賬面價值超過投資公允價值的金額確認為綜合經營報表中淨額的其他收入(支出)減值。

金融工具的公允價值

公允價值被定義為在計量日期在市場參與者之間的有序交易中出售一項資產或支付轉移一項負債而收到的價格。美國公認會計準則建立了一個分層披露框架，對按公允價值計量金融工具時使用的市場價格可觀察性水平進行優先排序。該分層框架要求公司在確定公允價值時使用可觀察到的市場數據，並最大限度地減少使用不可觀察到的投入。在活躍市場上有現成報價的金融工具一般具有較高的市場價格可觀測性，而用於計量公允價值的判斷程度較低。

按公允價值計量和披露的金融工具根據用於確定公允價值的投入的可觀測性進行分類和披露如下：

一級：可觀察到的投入，如活躍市場的報價。

二級：一級價格以外的可觀察投入，例如不太活躍的市場的報價或直接或間接可觀察的模型派生估值。

第三級：無法觀察到的投入，其中很少或根本沒有對資產或負債的公允價值具有重要意義的市場數據。

本公司金融工具的賬面值，包括現金等價物、應收資金及代客户持有的金額、應付帳款、應計負債、應付資金及應付客户金額及未賺取費用，由於到期日較短，故接近其各自的公允價值。

二級估值技術

在本公司的公允價值等級中被歸類為二級的金融工具是根據信譽良好的交易商或定價服務提供的市場參與者之間有序交易的價格進行估值的。這些證券的價格是通過獨立的第三方定價服務獲得的，包括可能包括可觀察到的和不可觀察到的投入的市場報價。在確定一項特定投資的價值時，定價服務可能會使用與此類交易有關的某些信息

可比投資中的投資、交易商報價、定價矩陣和市場交易以及投資之間的各種關係。該公司的外匯衍生工具的定價模型考慮到了合同條款，以及適用的多種輸入，如利率收益率曲線和貨幣匯率。

第三級估值技術

在本公司的公允價值層次中被歸類為第三級的金融工具主要包括與附註11債務中討論的第二留置權貸款一起發行的權證的衍生權證債務。衍生權證負債的估值技術包括布萊克-斯科爾斯期權定價模型，該模型帶有股價波動性、預期期限和無風險利率等關鍵假設。

內部使用軟件

該公司將與獲取或開發供內部使用的軟件相關的某些成本資本化。此外，該公司還將為現有軟件帶來額外功能的升級和增強所產生的合格成本資本化。當項目基本完成並準備好投入預期用途時，就開始攤銷這類費用。資本化的軟件開發成本在合併資產負債表中歸類為財產和設備淨額，並在適用軟件的估計使用年限內採用直線法攤銷。

財產和設備

財產和設備按成本減去累計折舊和攤銷列報。

財產和設備的折舊和攤銷採用直線法計算，估計使用年限如下：

沒有改善或延長資產使用壽命的維護和維修成本在發生時計入費用。在報廢或出售時，成本和相關累計折舊從綜合資產負債表中剔除，由此產生的損益反映在綜合經營報表中。

企業合併

本公司採用收購會計方法對企業合併進行會計核算，在該會計方法下，所有收購的資產和承擔的負債均按收購日各自的公允價值入賬。超出這些可確認資產和負債公允價值的購買價格計入商譽。與企業合併相關的交易成本在發生時計入費用。

租契

本公司決定一項安排在開始時是否為租約或包含租約。經營租賃使用權(“ROU”)資產及負債於開始日期根據租賃期內租賃付款的現值確認。經營租賃負債是指尚未支付的租賃付款的現值。經營租賃ROU資產代表公司使用標的資產的權利，並基於根據預付款或應計租賃付款、初始直接成本、租賃激勵和經營租賃資產減值調整後的經營租賃負債。由於本公司的大部分租約並無提供隱含利率，本公司根據生效日期所得的資料，採用遞增借款利率釐定租賃付款的現值。

該公司的租約通常包含租金在租賃期內的上漲。本公司在租賃期內按直線原則確認該等租約的開支。此外，租户獎勵主要用於為租賃改進提供資金，在賺取時確認，並減少公司與租賃相關的使用權資產。這些費用通過使用權資產攤銷，作為租賃期內費用的減少。

該公司的租賃協議可能包含可變成本，如公共區域維護、運營費用或其他成本。變動租賃成本在合併經營報表上計入已發生的費用。該公司的租賃協議一般不包含任何剩餘價值擔保或限制性契諾。

商譽

商譽是指收購價格超過在企業合併中獲得的淨資產的公允價值。該公司有一個報告單位。公司至少每年測試一次商譽減值，在第四季度，或每當發生事件或變化時

情況表明，商譽可能會受到損害。綜合財務報表內列報的任何期間均無減值費用。有關更多信息，請參閲附註7，無形資產和商譽。

無形資產

無形資產按直線攤銷，其估計使用年限從一年到十年不等。本公司根據下文所述的長期資產模式審核無形資產的減值。綜合財務報表內列報的任何期間均無減值費用。有關更多信息，請參閲附註7，無形資產和商譽。

長期資產減值準備

當事件或環境變化顯示資產的賬面價值可能無法收回時，本公司持有和使用的長期資產將被審查減值。確定長期資產的可回收性是基於對資產使用及其最終處置所產生的未貼現現金流的估計。如果長期資產的賬面價值不能按未貼現現金流法收回，則在賬面價值超過其公允價值的範圍內確認減值。公允價值通過各種估值技術確定，包括貼現現金流模型、報價市值和第三方獨立評估。

由於轉租、放棄或其他類似因素對ROU資產、租賃改進或其他資產造成的任何減值，在做出決定並記錄為運營費用時初步確認。與其他長期資產類似，每當發生可能影響ROU資產可回收性的事件或環境變化時，管理層都會測試ROU資產的減值。對於租賃資產，這種情況將包括轉租不能完全收回相關租賃的成本，或決定放棄使用全部或部分資產。截至2020年12月31日止年度，本公司於綜合經營報表內於重組費用內計入3,580萬的淨資產減值費用。

收入確認

該公司幾乎所有的收入都來自於為客人在公司平臺上提供的住宿提供便利。

該公司根據會計準則編纂(“ASC”)主題606，與客户的合同收入(“ASC 606”)確認收入。公司認為房東和客人都是它的客户。客户同意公司的服務條款(“ToS”)以使用公司的平臺。在確認客人預訂後，房東同意提供該房產的用途。在這個時候，主人和客人也同意適用的預訂價值以及主人費用和客人費用(統稱為“服務費”)。公司收取服務費以換取某些活動，包括使用公司平臺、客户支持和支付處理活動。這些活動彼此沒有區別，也不是單獨的履約義務。因此，該公司的唯一履約義務是便利入住，這發生在登記活動(“登記”)完成後。公司在登記時確認收入，因為公司在登記時履行了履約義務，公司有權收到履行履約義務的付款。

該公司向其客户收取按預訂價值的百分比計算的服務費，不包括税。公司代表房主向客人收取預訂額，並使用客人預先授權的付款方式向客人收取欠公司的適用賓客費用。入住後，公司向房東支付預訂價值，減去房東應支付給公司的費用。該公司的TOS規定，房東可以在入住前的任何時間取消已確認的預訂。因此，該公司確定，出於會計目的，每次預訂都是與房主和客人簽訂的單獨合同，這些合同在登記入住之前不能強制執行。由於可強制執行的會計合同要到登記時才建立，截至2019年12月31日和2020年12月31日，沒有部分已履行或未履行的履約義務。辦理登機手續前向客户收取的服務費被記為未賺取的費用。未到期費用不被視為ASC 606-10-50-8項下的合同餘額，因為一旦取消，這些費用將被退還。

客人入住至少28晚被視為長期住宿。本公司按月收取服務費，以方便長期住宿。這種逗留通常可以在不受重大處罰的情況下提前30天通知取消。因此，長期住宿被視為逐月合同；每個月是與房東和客人的單獨合同，在最初一個月以及隨後的每月延期登記之前，合同不能強制執行。本公司對長期逗留的履約義務與短期逗留的履約義務相同。該公司確認入住後第一個月的收入，類似於短期住宿，並在自首次入住日起每個月的週年日確認隨後任何月份的收入。

該公司根據交易中的委託人(毛)或代理人(淨額)，以毛收入和淨收入為基礎評估收入的列報。作為評估的一部分，該公司在控制權轉讓之前考慮其是否控制了該物業的使用權。本公司考慮的控制指標包括本公司是否主要負責履行與物業租賃有關的承諾，是否有與物業有關的存貨風險，以及是否有酌情權釐定物業的價格。該公司確定，在其服務完成之前或之後，它都不控制這些財產的使用權。因此，該公司得出的結論是，它是以代理人的身份行事，收入是淨列報的，反映了從客人和房東那裏收到的便利住宿的服務費。

公司選擇將獲得合同的增量成本（包括某些採購費的成本）確認為發生時的費用，因為公司原本會確認的資產攤銷期為一年或更短。公司在其與客户的合同中沒有重大融資成分。

本公司已選擇從收入中剔除由政府當局評估的税項，這些税項既對特定的創收交易徵收，也與特定的創收交易同時進行。因此，這些數額不作為收入或收入成本的組成部分。

向客户付款

該公司向客户付款，作為其推薦計劃和營銷促銷活動的一部分，統稱為公司的激勵計劃，以及退款活動。支付通常是優惠券積分的形式，用於未來的預訂或現金退款。

獎勵計劃

該公司鼓勵使用其平臺，並通過其激勵計劃吸引新客户。

在公司的推薦計劃下，推薦方(“推薦人”)在新客人或東道主(“推薦人”)完成他們在公司平臺上的第一次住宿時獲得優惠券。客户為推薦新客户而獲得的獎勵是為換取獨特的服務而支付的，並計入客户獲取成本。在推薦人獲得獎勵時，公司將獎勵記錄為負債，並將相應費用記錄到銷售和營銷費用中，方法與公司對第三方供應商提供的其他營銷服務進行會計處理的方式相同。所支付的任何超過所收到的轉介服務的公允價值的金額都記錄為收入的減少。服務的公允價值是根據為類似服務向供應商支付的金額確定的。客户推薦優惠券積分通常在發行後一年內到期，該公司根據其歷史經驗估計兑換率。截至2019年12月31日和2020年12月31日，轉診優惠券責任並不重大。

通過營銷推廣，公司向客户發放優惠券積分，以鼓勵用户使用其平臺。在客户贖回該等獎勵後，本公司於其記錄相應收入交易之日記錄收入減少，因為本公司並未收到明顯的商品或服務以換取客户獎勵付款。

退款

在某些情況下，公司會以現金或積分的形式向客户發放退款，作為其客户支持活動的一部分，以用於未來的預訂。沒有法律義務代表其客户向房東或客人發放此類退款。該公司將扣除任何回收後的退款作為可變對價，這將導致收入減少。本公司根據已知事實和情況以及歷史經驗，採用最可能的結果法，將交易價格降低估計的付款金額。截至2019年12月31日和2020年12月31日，可變對價的估計數不是實質性的。

本公司評估向客户支付的累計付款金額是否超過自建立客户關係以來所賺取的累計收入。超過累計收入的任何累計付款均根據向客户付款的性質在業務和支持或銷售和營銷綜合業務報表中列報。

在截至2018年12月31日、2019年和2020年12月31日的年度，向客户支付的款項導致：收入分別減少22150萬、27450萬和38420萬；運營和支持費用分別減少6,890美元、10340萬和8,310萬；銷售和營銷費用分別減少12020萬、12960萬和5,670萬。

應收資金和應付資金

應收資金和代表客户持有的金額是指通過第三方信用卡處理器和其他支付方式從客人那裏收到或在途中收到的現金，這些現金通過公司的銀行賬户在登記後支付給房東。這筆現金和相關應收款是欠東道國的總金額，因此，同樣數額的負債計入應付資金和應付給客户的款項。

該公司將客人付款(扣除服務費)記錄為應收資金和代客户持有的金額，並在登記前收到現金時將相應金額記為應付資金和應付給客户的金額。房東和賓客的費用以現金形式記錄，相應的金額以未賺取的費用形式記錄。對於某些預訂，客人可以選擇在預訂確認時支付總金額的一定比例，剩餘餘額在住宿發生之前支付(“預付較少計劃”)。根據減去預付計劃，當公司在確認預訂後從客人那裏收到第一筆分期付款時，公司將第一筆分期付款記錄為應收資金和代表客户持有的金額，以及相應的應付資金和應付給客户的金額，扣除房東和客人費用。服務費的全部價值在收到第一筆分期付款後記錄為現金和現金等價物以及未賺取的費用，以表示如果基礎預訂未被取消，公司預計將被確認為收入的金額。在收到第二期付款時，這種付款金額也被記錄為應收資金和代客户持有的金額，以及相應的應付資金和應付給客户的金額。

登記入住後，公司將應支付給東道主的資金匯出，並在履行其履行義務時將未賺取的費用確認為收入。

壞賬

該公司通常在入住前代表房東向客人收取與預訂相關的資金。然而，在有限的情況下，公司在向交易對手收取此類款項之前，會代表交易對手客人或東道主向東道主或客人支付資金。這種未收取的餘額通常是由於與客人和東道主之間的爭端解決或對住宿的某些變更有關的付款和收款的時間安排而產生的，並計入預付款和其他流動資產中

合併資產負債表。對於可能永遠不會收回的資金，公司記錄了客户應收貸款損失備抵。本公司根據已知事實和情況、歷史經驗以及未收回餘額的年齡等因素估計其被視為無法收回的餘額的風險。在採納ASU第2016-13號文件後，本公司根據已知事實和情況、歷史經驗、對經濟狀況的合理和可支持的預測以及未收回餘額的年齡等因素，估計其預期的客户應收賬款備用金的信貸損失。當資產被確定為無法收回時，公司將予以註銷。截至2018年、2019年和2020年12月31日的年度，壞賬支出分別為4,900美元萬、7,710美元萬和10770美元萬。

收入成本

收入成本主要包括支付處理費用，包括商家費用和按存儲容量使用計費、與用於託管公司平臺的第三方數據中心相關的成本，以及內部開發的軟件和收購技術的攤銷。

運營和支持

運營和支持成本主要包括與通過電話、電子郵件和聊天向房東和客人提供的客户支持相關的人員相關費用和第三方服務提供商費用、客户關係成本(包括與客户滿意度相關的退款和積分以及與公司主機保護計劃相關的費用)以及用於設施和信息技術的分攤成本。這些成本在發生時計入費用。

產品開發

產品開發成本主要包括因開發公司平臺和新產品以及改進現有產品而產生的人員相關費用和第三方服務提供商費用，以及設施和信息技術方面的分攤成本。這些成本在發生時計入費用。

銷售和市場營銷

銷售和營銷費用主要包括業績和品牌營銷、與人員有關的費用，包括與外地業務有關的費用、部分推薦獎勵和優惠券、政策和通信以及設施和信息技術的分配費用。這些成本在發生時計入費用。截至2018年12月31日、2019年和2020年12月31日的年度，廣告費用分別為47450美元萬、71260美元萬和17600美元萬。

一般和行政

一般和行政費用主要包括行政管理和行政職能的人事相關費用，包括財務和會計、法律和人力資源，以及一般公司和董事及官員保險。一般和行政成本還包括某些專業服務費、設施和信息技術支出的分配成本、包括房租在內的間接税(公司可能因收取和匯出此類税費而與東道國承擔共同責任)以及壞賬支出。這些成本在發生時計入費用。

重組費用

與管理層批准的重組活動相關的成本和負債在發生時予以確認。一次性員工解僱費用在與員工溝通時確認，除非需要未來服務，在這種情況下，這些成本將在未來服務期間按比例確認。持續的員工解僱福利被確認為負債，當負債很可能存在並且金額可以合理估計時。重組費用在綜合經營報表中確認為營業費用，相關負債計入綜合資產負債表中的應計費用和其他負債。本公司定期評估，並在必要時根據當前可獲得的信息調整其估計。

所得税

所得税按資產負債法核算。遞延税項資產及負債因現有資產及負債的賬面值及其各自的課税基礎與營業虧損及税項抵免結轉之間的差額而產生的未來税項影響予以確認。遞延税項資產及負債按預期收回或結算暫時性差額的年度的現行税法計量。税率變動對遞延税項資產和負債的影響在包括頒佈日期在內的期間確認。如果部分或全部遞延税項資產極有可能無法變現，則就遞延税項資產計入估值準備。

該公司採用兩步法對不確定的税務狀況進行評估和核算。第一步，當公司得出結論認為，僅基於其技術優勢，税務狀況在審查後更有可能持續時，就會進行確認。第二步，衡量，確定在與完全瞭解所有相關信息的税務機關達成最終和解時，可能實現的最大利益金額超過50%。當公司隨後確定一個税務頭寸不再符合更有可能持續的門檻時，將取消對以前確認的税務頭寸的確認。

外幣

該公司的報告貨幣是美元。該公司通過審查其海外子公司的業務和在其主要經濟環境中使用的貨幣來確定其每一家海外子公司的本位幣。境外子公司的資產和負債

美元以外的功能貨幣按資產負債表日的匯率折算成美元。營業報表金額按該期間的平均匯率折算。折算損益計入累計其他全面收益(虧損)，作為股東權益(虧損)的組成部分。截至2018年、2018年、2019年和2020年12月31日的年度，沒有重大金額從累積的其他全面收益(虧損)中重新歸類。

重新計量損益計入其他收入(費用)，淨額計入合併經營報表。貨幣性資產和負債在資產負債表日按匯率重新計量，非貨幣性資產和負債按歷史匯率計量。截至2018年12月31日、2019年12月31日和2020年12月31日的年度，外幣交易和餘額的已實現淨收益和未實現收益(虧損)總額分別為600萬美元、480萬美元和3150美元萬。

衍生工具

本公司訂立金融衍生工具，包括外幣合約，以減輕貨幣匯率變動對其以功能貨幣以外貨幣計價的交易結餘的影響。本公司不將衍生品用於交易或投機目的。衍生工具在綜合資產負債表中按公允價值確認。未被指定為會計對衝工具的衍生工具的公允價值變化所產生的收益和損失在發生變化的期間的綜合經營報表中的其他收益(費用)中確認。

基於股票的薪酬

公司根據所有股票獎勵的估計授予日期和獎勵的公允價值計量和確認所有股票獎勵的補償費用。

該公司使用布萊克-斯科爾斯期權定價模型來確定股票期權在授予之日的公允價值。使用布萊克-斯科爾斯模型計算股票期權的公允價值需要某些高度主觀的投入和假設。本公司根據簡化方法估計授予股票期權的預期期限，並根據可比上市公司的歷史平均股價波動率估計授予日普通股的波動率。簡化方法將預期期限計算為加權平均歸屬時間和合同到期日之間的中間點。由於公司沒有足夠的股票期權行使歷史數據，因此使用簡化方法。此外，公司還會在發生沒收時對其進行核算。本公司在必要的服務期間，通常為四年，以直線為基礎記錄股票期權的股票補償費用。公司股票期權的合同期限為十年。

在公司首次公開募股之前，由於公司普通股缺乏活躍的市場，要求公司董事會(包括擁有廣泛商業、金融和風險投資經驗的成員)為授予股票期權和RSU的目的確定其普通股的公允價值。該公司獲得了當時的第三方估值，以幫助董事會確定公司普通股的公允價值。所有已授出的購股權均可按不低於本公司普通股股份的公允價值(“公允價值”)的每股價格行使，該等股份的公允價值由該等購股權相關的董事會於其各自的授出日期釐定。

RSU的公允價值是根據授予之日的公允價值估計的。RSU的合同期限為七年。公司幾乎所有的RSU都是在滿足基於服務的歸屬條件和基於流動性事件的業績歸屬條件的情況下歸屬的。2019年11月，公司還開始僅在基於服務的歸屬條件下授予RSU。基於股票的補償費用僅對於已滿足基於服務和基於流動性事件績效的歸屬條件的RSU確認。本公司於2020年12月9日的首次公開招股註冊聲明生效後，已滿足以流動資金事項表現為基礎的RSU歸屬條件。於2020年12月本公司首次公開招股時，本公司按授出日期公允價值釐定，錄得累計以股票為基礎的一次性薪酬開支28億。與這些RSU相關的未確認的基於股票的補償費用在其剩餘的必要服務期間入賬。僅在滿足基於服務的歸屬條件時才歸屬的RSU的補償費用在必要的服務期內以直線方式確認。

員工購股計劃(“ESPP”)

該公司在通常為12個月的發行期內，以直線方式確認與根據其ESPP發行的股票相關的基於股票的費用。ESPP規定了12個月的重疊提供期，每個提供期包括6個月的購買期。第一次發售開始於2020年12月9日，將於2021年11月15日結束，其中第一次購買期至2021年5月15日，第二次購買期至2021年11月15日。此後的發售時間將從每年5月16日和11月16日開始。ESPP允許符合條件的員工以15%的折扣購買公司普通股，價格以(I)發售期間開始日期或(Ii)購買日期中的較低價格中的較低者為準。該公司使用布萊克-斯科爾斯期權定價模型估計根據ESPP發行的股票的公允價值。

普通股股東應佔每股淨虧損

當發行符合參與證券定義的股票時，公司在計算普通股股東應佔每股淨虧損時，採用上述兩類虧損方法。上述兩類分配法根據已宣佈或累計的股息以及未分配收益的參與權，確定每類普通股和參與證券的每股淨收益(虧損)。傳統的兩級股息法要求普通股股東在該期間可獲得的收益根據他們各自獲得股息的權利在普通股和參與證券之間分配，就像這一時期的所有收益都已分配一樣。這個

公司先前已發行的可贖回可轉換優先股是參與證券，因為該等股份的持有人蔘與派息，但並未按合約方式分擔本公司的虧損。

每股基本淨虧損的計算方法是將淨虧損除以期內已發行普通股的加權平均股數減去可回購的加權平均股數。每股攤薄淨虧損是通過考慮期內所有潛在攤薄證券的影響來計算的。在公司報告淨虧損期間，普通股股東應佔稀釋每股淨虧損與普通股股東應佔基本每股淨虧損相同，因為潛在攤薄普通股是反攤薄的。

綜合收益(虧損)

綜合收益(虧損)包括淨收益(虧損)和其他綜合收益(虧損)。其他全面收益(虧損)反映作為股東權益(虧損)組成部分記錄的損益，不包括在淨收益(虧損)中。其他全面收益(虧損)包括與外國實體合併有關的外幣換算調整以及歸類為可供出售證券的未實現收益(虧損)。

或有事件

本公司會受到在正常業務過程中出現的法律程序和索賠的影響。本公司應計與法律索賠相關的損失，如果此類損失是可能的並且可以合理估計的話。這些應計項目會隨着獲得更多信息或情況發生變化而進行調整。

最近採用的會計準則

2016年2月，財務會計準則委員會(FASB)發佈了ASU編號2016-02，租賃(主題842)，隨後華碩2018-01、2018-10、2018-11、2018-20、2019-01和2019-10進行了修訂。該指導要求確認美國公認會計準則下幾乎所有租賃的ROU資產和租賃負債。該指導意見保留了融資租賃和經營性租賃之間的區別。區分融資租賃和經營性租賃的分類標準與以前美國公認會計原則下區分資本租賃和經營性租賃的分類標準基本相似。承租人因融資租賃和經營租賃而產生的費用確認和現金流處理與以前的美國公認會計準則沒有重大變化。對於經營性租賃，承租人必須做以下工作：(1)在綜合資產負債表上確認初始按租賃付款現值計量的淨資產收益率(ROU)資產和租賃負債；(2)確認單一租賃成本，以便租賃成本一般按直線在租賃期內分配；(3)在現金流量表中對經營活動中的所有現金付款進行分類。本公司於2019年1月1日採用該標準。

該準則的採用對公司的財務報表產生了重大影響，其中最顯著的影響涉及：(1)在公司合併資產負債表上確認房地產和數據中心經營租賃的新ROU資產和租賃負債；(2)取消確認某些售後回租交易的現有資產和負債(產生於建造到訴訟租賃安排)；(3)取消確認根據建造到訴訟租賃安排建造的某些資產的現有資產和負債；(Iv)不再在綜合經營報表中報告建造至訴訟租賃的租賃費用部分的利息支出，而是作為成本和支出的組成部分；及(V)提供有關公司租賃活動的重大新披露。

在採用時，公司確認了34020萬的經營租賃ROU資產和36600萬的租賃負債，其中包括取消確認6,200萬美元的套裝建造資產和8,400萬美元的相應融資義務，隨後評估為經營租賃。新準則還為實體正在進行的會計核算以及過渡提供了實際便利。本公司已選擇：(I)對所有符合條件的租約實行短期租約確認豁免，據此，本公司將不會為這些過渡期資產的現有短期租約確認淨收益資產或租賃負債；(Ii)實際的權宜之計是，不將公司所有租約的租賃和非租賃部分分開；(Iii)可選的過渡法，允許在採納期內進行累積效果調整，不會重述以前期間，這導致對累計赤字期初餘額2,220萬進行累積效果調整；以及(4)由三個權宜之計組成的過渡一攬子計劃，消除了重新評估先前關於租約確定、租約分類和初始直接費用的結論的要求。

2016年6月，FASB發佈了ASU第2016-13號，將按攤餘成本持有的資產和可供出售債務證券的信貸損失報告指南從已發生損失方法修改為預期損失方法。對於按攤餘成本基礎持有的資產，指導意見取消了可能的初始確認門檻，而是要求一個實體反映其對所有預期信貸損失的當前估計。信貸損失準備是一個估值賬户，從資產的攤銷成本基礎上扣除，以列報預計應收回的淨額。對於可供出售的債務證券，信貸損失通過信貸損失準備來記錄，而不是減記，以公允價值低於攤銷成本的金額為限。有關重大估計和信用質量的額外披露也是必需的。對於上市公司，該指導意見在2019年12月15日之後的財年以及這些財年內的過渡期有效。本ASU隨後由華碩2018-19、2019-04、2019-05、2019-10和2019-11進行了修訂。本公司於2020年1月1日採用本指南，採用修改後的追溯基礎。採用這一指導方針並未對公司的綜合財務報表產生實質性影響。

2019年12月，FASB發佈了ASU 2019-12，簡化了所得税會計(主題740)，其中刪除了主題740中一般原則的某些例外，並通過澄清和修改現有指導，改進和簡化了主題740其他領域的美國公認會計準則的應用。對於上市公司，該指導在2020年12月15日之後的財年以及這些財年內的過渡期有效。允許及早領養。該公司於2020年1月1日率先採納了這一指導方針。採用這一指導方針並未對公司的綜合財務報表產生實質性影響。

2020年1月，FASB發佈了ASU 2020-01、投資-股權證券(主題321)、投資-股權方法和合資企業(主題323)以及衍生品和對衝(主題815)：澄清主題321、主題323和主題815之間的相互作用，其中澄清了實體應考慮要求其為應用公允價值計量替代方案而應用或終止權益會計法的可觀察交易。對於上市公司，該指導在2020年12月15日之後的財年以及這些財年內的過渡期有效。允許及早領養。該公司於2020年1月1日率先採納了這一指導方針。採用這一指導方針並未對公司的綜合財務報表產生實質性影響。

最近發佈的尚未採用的會計準則

2020年3月，FASB發佈了ASU 2020-04，參考利率改革(主題848)，其中為參考倫敦銀行間同業拆借利率或其他預計將被終止的參考利率的合同修改和對衝關係提供了可選的權宜之計和例外。該標準自發布之日起至2022年12月31日生效，並可在包括2020年3月12日或之後的任何日期的過渡期開始時適用。該公司目前正在評估這一指導對其合併財務報表的影響。

2020年8月，財務會計準則委員會發布了ASU 2020-06，可轉換債務和其他期權的債務(分主題470-20)和實體自有股權的衍生品和對衝合同(分主題815-40)：實體自有股權的可轉換工具和合同的會計處理，通過減少可轉換債務工具可用會計模型的數量，簡化了可轉換工具的會計處理。本指引還取消了計算可轉換工具稀釋每股收益的庫存股方法，並要求使用IF-轉換方法。對於上市公司，該指導意見在2021年12月15日之後的財年以及這些財年內的過渡期有效。允許及早領養。該公司目前正在評估這一指導對其合併財務報表的影響。

2020年10月，FASb發佈了ASO 2020-08，子主題310-20的編碼改進，收件箱-不可退還費用和其他成本，其中澄清了實體何時應評估可贖回債務證券是否在會計指導範圍內，這影響了不可退還費用和其他成本的攤銷期。對於上市公司，該指南在2020年12月15日之後開始的財年以及這些財年內的過渡期有效。通過後，該等修訂將在採用期開始時前瞻性地適用於現有或新購買的可贖回債務證券。不允許提前收養。該公司目前正在評估該指南對其合併財務報表的影響。

本公司已採納或將採納財務會計準則委員會發布的其他新會計聲明(視情況而定)，本公司不認為這些會計聲明中的任何一項已經或將對其合併財務報表或披露產生實質性影響。

説明3.投資

債務證券

下表彙總了按投資類別彙總的公司可供出售債務證券的攤銷成本、未實現損益總額和公允價值(單位：千)：

（1）包括美國政府和政府機構債務證券

（2）應收資金和代客户持有的金額