1 2024 年第三季度第四季度 2024 年第一季度 2024 年第二季度第二季度致股東的信 PAGAYA TECHNOLOGIES LTD.發佈日期 2024 年 8 月 9 日

第二季度財務摘要23億美元網絡交易量為23億美元，與我們的預期22億美元至24億美元一致，同比增長19％。創紀錄的2.5億美元總收入和其他收入為2.5億美元，超過了我們預期的2.35億美元至2.45億美元，同比增長28％，這主要是由於收費收入增長了31％。9700萬美元創紀錄的費用減去生產成本（“FRLPC”）收入 9,700萬美元同比增長49％。FRLPC佔網絡量的百分比（“FRLPC百分比”）同比增長84個基點至4.2％，這是我們作為上市公司的歷史上首次超過4％。創紀錄的5000萬美元調整後息税折舊攤銷前利潤為5000萬美元，超過了我們預期的4000萬美元至4,500萬美元，比2023年第二季度增長了近3倍。GAAP營業收入為500萬美元，是連續第四個季度實現GAAP正營業收入。700萬美元的調整後淨收入（不包括基於股份的薪酬支出和公允價值調整等非現金項目的影響）為700萬美元，是連續第五個季度實現正調整後淨收益。1500萬美元的經營活動現金流為1500萬美元，代表連續第四個季度出現正運營現金流。（7500萬美元）歸屬於Pagaya的淨虧損 7,500萬美元受到公允價值等非現金項目的影響調整和基於股份的薪酬。加爾·克魯賓納 | 聯合創始人兼首席執行官我們今年為業務設定了雄心勃勃的目標，並實現了所有目標。” Pagaya Technologies聯合創始人兼首席執行官加爾·克魯比納説。“我們又創下了創紀錄的四分之一的財務業績，擴大了與更多頂級貸款機構的網絡，並增強了我們的融資能力。隨着我們在下半年繼續執行戰略，我們的業務勢頭強勁。””

3 在將頂級貸款機構加入Pagaya網絡方面繼續取得成功。目前正在加入另一家POS領域排名前五的銀行，並與OneMain Financial簽署了一項企業協議。在我們的銷售點（“POS”）垂直領域招募一家按總資產排名前五的新銀行。OneMain Financial是全國前五大個人貸款發起人，年發放額為130億美元，為超過300萬名客户提供服務。OneMain Financial已加入Pagaya網絡，以擴大其汽車和個人貸款業務。我們還擴大了與LendingClub在個人貸款方面的合作伙伴關係。FRLPC百分比創歷史新高，因為我們的產品為貸款人帶來了不斷增加的價值；將目標區間提高到3.5％至4.5％。隨着我們對改善單位經濟的關注繼續取得成果，我們的FRLPC百分比達到歷史最高水平，為4.2％，這符合我們的財務戰略。憑藉這種勢頭，我們將在2024年剩餘時間內將FRLPC百分比的目標區間提高到3.5％至4.5％（從3.0％增加到4.0％）。第二季度業務亮點通過10億美元的遠期資金購買協議實現了資本效率的重大變化，我們的個人貸款ABS計劃獲得了AAA評級。與全球另類投資管理公司Castlelake簽署了為期12個月的遠期資金流安排，為購買個人貸款提供高達10億美元的資金，但須遵守某些條款和條件。此外，Pagaya同意收購Theorem Technology Inc.（“Theorem”），該公司將創建一個資產管理規模超過30億美元的合併信貸基金平臺。最後，我們在個人貸款ABS計劃中獲得了首個AAA評級，這降低了投資者的資本成本。預計這些舉措將顯著降低Pagaya的風險保留水平，為網絡流量提供資金。通過規模推動卓越運營和效率我們對業務進行了重組，以實現高效執行，預計核心運營支出按年計算將減少2500萬美元，並在2024年下半年減少1000萬美元。

4 Gal Krubiner聯合創始人兼首席執行官尊敬的各位股東，我們的業務在本季度全力以赴。我們在擴大網絡、提高單位經濟性以及提高運營和資本效率方面取得了長足的進步。今天我最高興與大家分享的是我們在實現現金流正的道路上取得的重要里程碑。Pagaya現在在網絡量上產生了正的增量現金流。這是到2025年初為我們的增長自籌資金的最重要步驟。EP將在本信的部分中進行更詳細的討論。這一成就反映了我們在關鍵戰略優先事項上的嚴格執行。越來越多的該國頂級貸款機構加入了Pagaya網絡，現有貸款合作伙伴的費用也在增加，隨着穩定多樣化的融資渠道（例如遠期流動）的加入，我們的融資策略變得比以往任何時候都更加高效。消費者的健康狀況仍然良好。我們對最近年份的表現感到滿意，一如既往，我們一直在密切關注消費者趨勢。業務勢頭正在轉化為強勁的財務業績。我們報告了又一個創紀錄的季度總收入、FRLPC和調整後的息税折舊攤銷前利潤，年化運行率約為：•10億美元的總收入和其他收入；•4億美元的FRLPC；以及•2億美元的調整後息税折舊攤銷前利潤。憑藉這種跑贏大盤的表現，我們提高了全年總收入和調整後息税折舊攤銷前利潤展望。我們還提高了FRLPC佔網絡容量的百分比的目標範圍。我們仍有望在2025年實現現金流正值和GAAP淨收入盈利。展望2025年以後，我們所有關鍵市場（個人貸款、汽車和POS）貸款合作伙伴的需求不斷增加，正在為我們的長期增長計劃奠定基礎。多年來，我們在產品和技術上進行了大量投資，實現了與該國一些最大的銀行、新銀行、金融科技公司和單線貸款機構的深度嵌入式API集成。由此產生的網絡效應創造了強大的競爭護城河。Pagaya正迅速成為美國消費者貸款行業領先的擴展信貸平臺，擴大了超過100萬美國消費者的信貸渠道，其目標是再為數百萬人提供服務。

5 為我們的網絡添加新的企業貸款人我們最近將OneMain Financial加入了我們的網絡。隨着今年早些時候Elavon的加入，我們已經實現了每年為我們的網絡增加至少兩家企業貸款機構的目標。我們很高興地宣佈，我們現在正在招募另一家POS垂直領域排名前五的銀行。我們的增長戰略很簡單：擴大我們的貸款合作伙伴網絡。隨着越來越多的金融機構註冊使用我們的產品，我們可以接觸到更多的借款人，更多的數據，增強我們的創收潛力並加速未來的增長。在貸款機構監管壓力增加的環境中，對Pagaya產品的需求正在增長——藉助我們的解決方案，貸款人可以在沒有資本要求或信用風險的情況下向更多借款人擴大信貸。我們將繼續優先考慮與該國最大的貸款機構的企業關係。在最初的整合之後，有許多機會可以在單一組織內跨消費者部門擴展我們的產品。我們最近與美國銀行的合作是一個明顯的案例研究——在短短几個月內，我們擴大了個人貸款合作伙伴關係，現在包括其銷售點業務。OneMain Financial已選擇Pagaya通過最近收購Foursight來支持其進軍汽車貸款領域。該夥伴關係最終將擴展到企業關係，包括其個人貸款業務——如今，該業務是該國第二大年度發放貸款業務。藉助我們的技術，OneMain將能夠通過其汽車經銷商網絡和1,400個分支機構批准更多借款人，預計將在第三季度上線。我們還深化了與LendingClub的合作關係，LendingClub是我們的銀行合作伙伴之一，也是該國第四大個人貸款發起人，是我們的旗艦信貸決策產品。這是對我們現有的小規模二次購買計劃的擴展。為了進一步證明我們為合作伙伴提供的價值，我們已經與精選合作伙伴簽訂了獨家協議，使其大部分的二次審核申請流程得到保障。這些是多年期協議，證明瞭通過市場週期建立穩定的夥伴關係具有互惠互利的性質。我們繼續看到潛在貸款合作伙伴的供應正在加速。與其他深度渠道目標（目前包括5個主要從事汽車和POS貸款的公司）的對話繼續富有成效，入職時間表仍在按計劃進行。值得注意的是，我們一直在考慮如何推動管道的轉換。我們的首要任務是為貸款人和投資者創造價值，並以盈利的方式增長。這意味着我們要謹慎地招募新合作伙伴（這可能需要長達12個月），並在入職後增加交易量（可能需要長達18個月）。擴大我們合作伙伴網絡的深度和廣度

6 POS作為下一個增長前沿的銷售點貸款對Pagaya的產品來説是一個巨大的TaM擴張機會。我們相信，從規模上講，它可以佔我們業務的30％以上。隨着Elavon將於今年晚些時候上線，我們最近加入了萬事達卡的Engage商户網絡，以及我們與Klarna的關係不斷擴大，我們正在為我們的POS產品奠定堅實的基礎。如今，該領域由金融科技公司領導，這些金融科技公司使商家能夠在結賬時提供快速、安全的融資，主要用於小額購物。銀行和非銀行貸款機構越來越多地尋找獲得市場份額的方法。這就是Pagaya作為市場進入推動者的用武之地——允許貸款機構以快速、資本效率的方式在其現有投資組合中添加銷售點解決方案，而信用風險為零。POS貸款非常適合我們的產品，其結構動態和貸款人需求與我們的其他垂直市場相似。此外，與無抵押貸款相比，通過 “目的驅動的貸款”，我們將信貸範圍擴大到信貸質量更高的資產。POS貸款還為我們提供了更好的消費者行為數據，從而增強了預測未來表現併為融資投資者創造更好資產回報的能力。我們與Elavon的合作伙伴關係有望在第四季度上線。它將專注於更大的門票規模和更長期限的分期貸款，使我們能夠滲透到醫療和家居裝修付款等新類別。預計到2025年，銷量將更有意義地增加。我們還很榮幸被選中加入萬事達卡的Engage計劃，該計劃將Pagaya與Engage網絡上的100多家金融機構聯繫起來。作為該計劃中唯一的POS信貸支持者，我們是希望為萬事達卡客户提供實時分期貸款的銀行和金融科技公司的首選解決方案。我們從與全球最大的BNPL提供商之一Klarna的合作中獲得了寶貴的經驗教訓。季度交易量正在加速，與去年相比，24年第二季度我們網絡上的發起量增長了約2倍。我們正在與Klarna密切合作，以擴大合作伙伴關係，包括推出信用範圍更高的貸款的先看產品。另一家排名前五的銀行加入我們的POS產品增強了我們對POS作為未來增長投資領域的重要性的信心。與23年第二季度相比，Klarna網絡量約為24年第二季度的兩倍擴大了我們與Klarna的合作伙伴關係

7 不斷增長的資金需求自2023年以來，資本市場已經取得了長足的進步。對消費信貸資產的需求正在增加。條件的改善支持了我們獲得多種資金來源的能力，例如遠期資金流和結構化轉讓，並擴大了我們的ABS評級交易產品，最終降低了我們的資本成本。我們與Castlelake簽署了第一份正向流動協議。由於沒有前期資本要求，正向流作為融資渠道在限制我們的資本用於為網絡量提供資金方面大有幫助。即將對Theorem的收購將創建一個資產管理規模超過30億美元的合併信貸基金平臺，使Theorem的融資投資者能夠通過Pagaya網絡獲得新的投資機會。該交易還將把Theorem的數據科學和投資技術能力帶到內部，從而加強我們對貸款合作伙伴的價值主張。我們還在不斷優化我們的 ABS 計劃。我們在最近的5.5億美元個人貸款交易中獲得了AAA評級，這是我們在個人貸款ABS計劃中首次獲得AAA評級，這有助於降低投資者的資本成本和我們未來的風險保留水平。替代資金來源和優化的ABS結構相結合，降低了我們的總體資本需求，是到2025年初實現正現金流的關鍵驅動力。在信貸方面，我們繼續看到穩定的表現。我們最近的個人貸款年份的早期拖欠額（30天以上的DQ，經過3個月的調節）仍處於自2021年峯值以來的最低水平。從6個月和9個月大關的較早年份來看，這種趨勢仍在繼續，較2021年的水平下降了40％至50％。在汽車方面，我們看到近年來同樣強勁的表現，60天以上的DQ和6個月的調味期處於2022年以來的最低水平。總體而言，借款人的健康狀況仍然具有彈性。我們將繼續採取紀律嚴明和謹慎的方法來承保和密切監測消費者的健康狀況。與Castlelake簽訂的10億美元個人貸款購買協議簽署了我們的第一份遠期資金流安排 AAA評級我們的個人貸款ABS計劃實現了AAA評級

8 推進我們的產品願景我們未來的產品路線圖以為貸款合作伙伴開發適合用途的高附加值技術產品為基礎。我們正在開發解決方案，以便與貸款合作伙伴的現有客户進行更深入的互動。我們網絡上的貸款機構估計共為6000萬名客户提供服務，這為Pagaya和我們的合作伙伴提供了一個令人興奮的機會，可以為他們提供更多的信貸渠道。作為今年4月測試的一部分，我們向幾家長期的金融科技合作伙伴推出了預篩選產品。該計劃為現有客户提供預先獲得批准的Pagaya支持的新信貸產品的訪問權限。初步結果非常積極，迴應率很高。我們已經有其他5個合作伙伴對試發佈感興趣。從長遠來看，我們專注於擴展我們的數據和技術能力，以擴大我們的護城河，為貸款人、合作伙伴和客户創造額外價值。我們仍處於建立產品生態系統的初期階段，該生態系統實現了我們成為該國最大金融機構值得信賴的貸款技術合作夥伴的願景。有了新精簡的、以產品為導向的組織，我們有信心實現這一願景並實現我們的戰略和財務目標。

9 Evangelos Perros首席財務官執行我們的財務戰略成功執行我們的戰略帶來了又一個季度的強勁財務業績。我們實現了創紀錄的2.5億美元總收入，創紀錄的9,700萬美元的FRLPC和創紀錄的5000萬美元的調整後息税折舊攤銷前利潤。營業收入連續第四季度為正數，調整後淨收入連續第五季度為正數。正如Gal所説，我們剛剛在第三季度克服了實現正現金流的重要障礙。隨着我們在向新結構分散資金和降低ABS風險保留水平方面取得的進展，我們為網絡量提供資金的正常資本需求明顯低於過去。同時，我們從貸款合作伙伴那裏獲得的費用也在增加，從而達到創紀錄的FRLPC水平。這兩種趨勢導致了轉折，我們現在產生的FRLPC高於我們的風險保留需求。重要提醒一下，在通往現金流正的道路上達到了一個轉折點網絡量賺取的費用 > 需要的風險保留過去的狀態（過去約18個月的平均值）FRLPC淨風險保留增量現金繳款當前的運行利率狀態淨風險保留增量現金繳款FRLPC 25—增加50％我們用於風險保留的資金將隨着證券到期而逐漸回報。隨着銷量的增長，增量的現金產生將抵消我們的運營支出，我們預計運營支出將保持穩定，從而使我們的總現金流達到正值。我為我們的團隊為實現這一目標而付出的辛勤工作和奉獻精神感到自豪。這反映了我們在整個業務中遵循紀律的方針，即提高單位經濟性，將銷量引向我們最賺錢的渠道，減少運營支出，建立新的資本效率融資結構並優化我們現有的資產支持計劃以降低我們的資本需求。在接下來的幾個季度中，我們預計將持續推動收入增長和資本效率，因為我們將專注於在2025年實現正現金流和GAAP淨收入盈利能力。用於保留風險的初始現金支出將隨着時間的推移而返還資金期間預先產生的預付款

10 2024年第二季度業績個人貸款持續增長FRLPC％同比增長200個基點 6.2% 4.2% 2023年第二季度第二季度網絡量第二季度網絡量同比增長19％至23億美元，這得益於我們的個人貸款、單户租賃（“SFR”）和POS業務的強勁增長。個人貸款是我們規模最大、利潤最高的產品，在24年第二季度仍然是網絡量的最大貢獻者，約為60％。我們對本季度的轉化率保持謹慎，該季度為0.8％，遠低於歷史平均水平。總收入和其他收入我們實現了又一個創紀錄的季度的總收入和其他收入，同比增長28％，達到2.5億美元。費用收入佔總收入的97％，增長了31％，達到創紀錄的2.43億美元，這主要是由於我們的個人貸款合作伙伴的費用增加。由於我們的貸款和證券投資組合的利息收入減少，利息和投資收入同比下降200萬美元，至800萬美元。費用收入減去生產成本 FRLPC 的擴張繼續得到貸款合作伙伴更高費用的支持。我們認為整個網絡還有進一步增長的空間。因此，我們現在預計在2024年剩餘時間內，FRLPC的比例將在3.5％至4.5％之間。總體而言，FRLPC在第二季度增長了49％，達到9700萬美元。FRLPC的增長再次大大超過了網絡量的增長。我們的FRLPC百分比在24年第二季度創下了創紀錄的4.2％，同比增長了84個基點，與24年第一季度相比增長了35個基點。這主要是由我們的個人貸款垂直領域中FRLPC百分比的提高所推動——與24年第一季度相比增長了196個基點，與24年第一季度相比增長了16個基點——達到6.2％。我們的收取率（定義為費用收入佔網絡量的百分比）同比增長92個基點，達到10.4％，這是我們歷史上的最高水平。生產成本同比增長21％，達到1.46億美元。生產成本佔網絡量的百分比為6.2％，與去年持平。貸款產品費用佔本季度FRLPC總額的69％，而23年第二季度為58％。投資者費用佔我們FRLPC總額的31％，而23年第二季度為42％。儘管我們的FRLPC百分比可能會因產品、合作伙伴和資金組合而逐季度波動，但我們預計，隨着時間的推移，我們在產品中提取更高單位經濟效益的能力將有所增長。

11 調整後的息税折舊攤銷前利潤調整後的息税折舊攤銷前利潤同比增長3,300萬美元，達到創紀錄的5000萬美元。調整後的息税折舊攤銷前利潤率為20％，而去年同期為9％，是自2022年上市以來的最高水平。運營槓桿仍然是我們業務的核心競爭力。核心運營支出同比持平，為5,500萬美元，佔總收入的22％，低於去年總收入的28％。此外，我們採取了多項行動來減少開支，因為我們受益於商業和財務戰略執行規模的擴大和效率的提高。按年計算，我們預計這些行動將節省約2500萬美元的總成本，預計到2024日曆年將產生1000萬美元的影響。連續第四季度500萬美元的營業收入和1500萬美元的運營現金流均為正數。我們將繼續評估其他節省成本的機會，重點是外部顧問和供應商的支出，以及降低利息支出的機會，我們預計將在2024年下半年和2025年執行這些機會。淨收益第二季度歸屬於Pagaya的淨虧損為7500萬美元，而23年第二季度的淨虧損為3,100萬美元，這主要受利息支出增加和風險留存投資組合公允價值調整的影響。與去年相比，2,200萬美元的利息支出反映了我們的定期貸款和更高的擔保借款量。其他收入中報告的與信貸相關的公允價值調整以及運營支出中報告的全部貸款損失與較早的年份有關，本季度為負5800萬美元。基於股份的薪酬為1,800萬美元，符合我們預期的每季度1500萬至2000萬美元的支出區間。我們連續第五個季度實現700萬美元的正調整後淨收入，其中不包括基於股份的薪酬和其他非現金項目，例如公允價值調整。24年第二季度第二季度創紀錄的FRLPC百分比22年第二季度3.0％22年第三季度第二季度23年第三季度4季度23年第一季度24年第二季度3.0％ 2.9％ 3.3％ 2.7％ 3.7％ 3.4％ 3.2％ 3.2％ 3.2％ 3.8％ 4.2％費用收入減去生產成本佔網絡量的百分比目標為24年下半年3.5％至4.5％

12 探索新的融資產品以減少2024年之前及以後所需的前期股權資本分散我們的融資策略以提高資本效率私募基金預先注資的ABS私募基金預先注資的ABS結構性通過向資金和資產負債表效率我們仍然看到對我們的融資解決方案的強勁需求。在第一季度創下了創紀錄的融資季度，這給第二季度留下了多餘的乾粉之後，我們在3筆ABS交易中獲得了額外的8.25億美元的融資。我們的資金網絡持續增長。自年初以來，我們已經增加了22個新的融資合作伙伴，我們的平臺上共有120名機構投資者，包括保險公司和另類資產管理公司。隨着我們業務的擴大，優化資本使用是當務之急。目標是減少每資助1美元的網絡流量對資產負債表的使用。截至2024年6月30日，我們的資產負債表主要包括2.68億美元的現金及現金等價物以及扣除非控股權益後的8.31億美元的貸款和證券投資。我們正在多元化發展新的融資結構，例如遠期資金需求，但前期資本要求較低。我們新的遠期資金流協議意味着為年度個人貸款網絡量的15％以上提供資金（基於24年第二季度的運行利率）。此外，預計對Theorem的收購將使我們的信貸基金平臺的資產管理規模增加到超過30億美元，從而使Theorem能夠獲得通過Pagaya網絡創建的資產。我們還通過改善交易結構和改善資產績效，減少了資本的使用以及與ABS融資相關的投資者資本成本。我們看到了立竿見影的好處，我們最近的汽車和個人貸款ABS協議的風險保留水平明顯降低。我們還在個人貸款ABS計劃中首次獲得了AAA評級，首先是我們最近在2024-8年度的已付5.5億美元交易，該交易已從最初的4億美元目標規模上調。隨着我們繼續增加收入，嚴格管理支出基礎並進一步提高資本效率，我們正朝着到2025年初實現正現金流的方向邁進。

13 總而言之，我們今年迄今為止的業績表明，隨着我們擴大網絡併為更多人提供更多財務機會，我們比以往任何時候都更有能力實現可持續的盈利增長。我們已經成功實現了今年設定的所有運營和財務目標，摘要如下：I. 今年增加了2個新的貸款合作伙伴，並加入了第三個貸款合作伙伴，這符合我們的既定目標，即每年增加2-4個新的貸款合作伙伴，為長期增長做好準備；II.交付了創紀錄的FRLPC，目前的運行評級約為每年4億美元，符合我們改善單位經濟性的目標；III.執行了2500萬美元的年化費用節省計劃，以提高運營槓桿率；IV.隨着我們通過規模獲得更多利潤，實現了創紀錄的調整後息税折舊攤銷前利潤，目前評級為每年2億美元；V.簽署了我們的第一份10億美元遠期流量協議，以減少對資金的使用；六.在個人貸款ABS計劃中首次獲得AAA評級，降低了資本成本和風險保留要求；七.隨着更高的費用產生和資本效率的提高，從那時起，網絡量的增加對總現金流有積極的貢獻。

14 2024年財務展望隨着我們業務今年迄今為止的強勁勢頭，我們正在上調總收入和其他收入的全年展望以及調整後的息税折舊攤銷前利潤，並收緊全年網絡量展望區間。如前所述，我們還將FRLPC百分比的目標範圍擴大到3.5％至4.5％（從3.0％增加到4.0％）。我們對第三季度和2024年全年的財務展望如下：網絡交易量92.5億美元至102.5億美元 23億美元至25億美元 3Q24E FY24E 總收入及其他收入9.75億美元至10.5億美元2.5億美元至2.6億美元調整後息税折舊攤銷前利潤1.8億美元至2.1億美元5000萬美元至6000萬美元

15 電話會議和網絡直播信息公司將於今天，即2024年8月9日美國東部時間上午 8:30 舉行網絡直播和電話會議。本次電話會議的網絡直播將通過公司網站investor.pagaya.com的 “投資者關係” 欄目播出。要收聽網絡直播，請在預定開始時間前至少五分鐘訪問該站點，以便註冊、下載和安裝任何必要的音頻軟件。電話會議前不久，隨附材料將在公司網站上公佈。電話會議結束後不久，將在公司網站上重播90天的網絡直播。也可以撥打 1-877-407-9208 或 1-201-493-6784 進行電話會議。撥打 1-844-512-2921 或 1-412-317-6671 並提供會議編號為 13747114 即可觀看電話重播。電話重播將在電話會議結束後不久開始播出，直至2024年8月23日星期五。電話會議結束後，投資者關係網站上還將提供重播。關於Pagaya Technologies Pagaya（納斯達克股票代碼：PGY）是一家全球科技公司，在重塑金融服務生態系統的同時，向全國更多人提供改變生活的金融產品和服務。通過使用機器學習、龐大的數據網絡和人工智能驅動的方法，Pagaya為其合作伙伴、其客户和投資者提供全面的消費者信貸和住宅房地產解決方案。其專有的API和資本解決方案集成到其合作伙伴網絡中，以提供無縫的用户體驗和更大的主流經濟准入。Pagaya在紐約和特拉維夫設有辦事處。欲瞭解更多信息，請訪問pagaya.com。投資者與分析師傑西·約翰投資者關係主管 ir@pagaya.com 媒體與新聞艾米麗·帕瑟公關與對外傳播主管 press@pagaya.com

16 關於前瞻性陳述的警示説明本文件包含經修訂的1933年《證券法》第27A條和經修訂的1934年《證券交易法》第21E條所指的前瞻性陳述，涉及風險和不確定性。這些前瞻性陳述通常由 “預測”、“相信”、“繼續”、“可以”、“估計”、“預期”、“打算”、“可能”、“機會”、“未來”、“戰略”、“可能”、“展望”、“計劃”、“可能”、“潛力”、“預測”、“項目”、“應該”、“努力”、“將來”、“努力”、“將來”、“將” 等詞語來識別、” “將”、“將是”、“將繼續下去”、“可能會出現” 以及類似的表達。除歷史事實陳述以外的所有陳述均為前瞻性陳述，包括有關以下內容的陳述：公司的戰略和未來運營，包括公司繼續為貸款合作伙伴和投資者提供穩定的業績的能力；公司繼續推動盈利能力持續增長的能力；公司在2025年之前實現正淨現金流的能力；以及公司的網絡量、總收入和財務前景2024年第三季度和2024年全年的其他收入和調整後息税折舊攤銷前利潤。這些前瞻性陳述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他重要因素，這些因素可能導致公司的實際業績、業績或成就與前瞻性陳述所表達或暗示的任何未來業績、業績或成就存在重大差異。風險、不確定性和假設包括與以下因素相關的因素：公司吸引新合作伙伴以及保留和發展與現有合作伙伴的關係以支持其證券化和基金產品的潛在投資需求的能力；對其品牌保持持續高度信任的需求；其投資收入的很大一部分集中在少數合作伙伴和平臺手中；其維持收入增長率或相關關鍵運營指標增長率的能力；它的能力改進、運營和實施其技術、為公司及其關聯公司制定的現有融資安排、可能不願或無法按其可接受的條件或根本無法向其提供資金的現有資金來源；通過其模式促進的貸款業績；市場利率的變化；其證券化、倉庫信貸額度協議；總體經濟狀況對其業務的影響，包括但不限於利息上升利率、通貨膨脹、供應鏈中斷、匯率波動和勞動力短缺；與 COVID-19 大流行等公共衞生危機（包括任何政府應對措施）相關的影響和不確定性；地緣政治衝突，例如以色列戰爭；其實現過去或未來收購潛在收益的能力；我們最近宣佈裁員帶來的預期收益和節省；人工智能技術、機器學習、金融機構和消費者保護的政治、法律和監管框架的變化；能力維持我們在納斯達克的證券上市；其合作伙伴的財務業績以及美國消費信貸和房地產市場的波動；其通過戰略聯盟有效增長的能力；消費者支出和儲蓄模式導致的收入季節性波動；未決和未來的訴訟、監管行動和/或合規問題，包括與EJF Acquisition Corp. 合併有關的問題；以及該公司於4月25日提交的10-k表格中描述的其他風險，2024 年及隨後的申報與美國證券交易委員會合作。這些前瞻性陳述反映了截至本文發佈之日公司對未來事件的看法，基於假設，受風險和不確定性的影響。鑑於這些不確定性，投資者不應過分依賴這些前瞻性陳述。前瞻性陳述是截至本文發佈之日作出的，反映了公司當前的信念，並基於截至發表之日的現有信息，公司不承擔任何義務，也不打算更新這些前瞻性陳述。財務信息；非公認會計準則財務指標本新聞稿和表格8-k中包含的一些未經審計的財務信息和數據，例如費用收入減去生產成本（“FRLPC”）、FRLPC佔網絡量的百分比（或FRLPC百分比）、調整後的息税折舊攤銷前利潤和調整後淨收益（虧損），並非根據美國公認會計原則（“美國公認會計原則”）編制。補充根據以下規定編制和列報的未經審計的合併財務報表

17. 美國公認會計原則，管理層使用非公認會計準則財務指標FRLPC、FRLPC佔網絡量（或FRLPC％）、調整後淨收益（虧損）和調整後息税折舊攤銷前利潤的百分比，為投資者提供有關我們財務業績的更多信息，並通過強調持續經營的業績和我們業務的潛在盈利能力來增強對經營業績的總體理解。管理層認為，這些非公認會計準則指標為投資者提供了額外的工具，可以用來比較我們在多個時期的核心財務業績。但是，非公認會計準則財務指標對投資者的用處有侷限性，因為它們沒有美國公認會計原則規定的標準化含義，也不是根據任何全面的會計規則或原則編制的。此外，非公認會計準則財務指標的計算方法可能與其他公司使用的類似標題的指標不同，因此可能無法直接比較。因此，非公認會計準則財務指標應被視為我們根據美國公認會計原則編制和列報的未經審計的合併財務報表的補充，而不是替代或替代。為了解決這些限制，管理層提供了調整後淨收益（虧損）和調整後息税折舊攤銷前利潤與歸屬於Pagaya股東的淨收益（虧損）的對賬表，並計算了FRLPC和FRLPC佔網絡量的百分比（或FRLPC百分比）。管理層鼓勵投資者和其他人全面審查我們的財務信息，不要依賴任何單一的財務指標，並將調整後淨收益（虧損）和調整後息税折舊攤銷前利潤及其各自的相關GAAP財務指標一起查看。非公認會計準則財務指標包括以下項目：費用收入減去生產成本（“FRLPC”）定義為費用減去生產成本的收入。FRLPC 佔網絡容量的百分比（或 FRLPC%）定義為 FRLPC 除以網絡容量。調整後的淨收益（虧損）定義為歸屬於Pagaya Technologies Ltd.股東的淨收益（虧損），不包括基於股份的薪酬支出、認股權證負債公允價值的變動、減值，包括信貸相關費用、重組費用、交易相關費用以及與併購相關的非經常性費用。調整後的息税折舊攤銷前利潤定義為歸屬於Pagaya Technologies Ltd.股東的淨收益（虧損），不包括基於股份的薪酬支出、認股權證負債公允價值的變動、減值，包括信貸相關費用、重組費用、交易相關費用、與併購相關的非經常性費用、利息支出、折舊費用和所得税支出（收益）。這些項目不包括在我們的調整後淨收益（虧損）和調整後息税折舊攤銷前利潤指標中，因為它們本質上是非現金的，或者因為這些項目的金額和時間不可預測，不受核心經營業績的驅動，也使得與前一時期和競爭對手的比較沒有意義。我們認為，FRLPC、FRLPC佔網絡量的百分比（或FRLPC百分比）、調整後的淨收益（虧損）和調整後的息税折舊攤銷前利潤為投資者和其他人瞭解和評估我們的經營業績提供了有用的信息，也為我們業務業績的同期比較提供了有用的衡量標準。此外，我們將FRLPC、FRLPC佔網絡量的百分比（或FRLPC百分比）、調整後的淨收益（虧損）和調整後的息税折舊攤銷前利潤包括在內，因為這些是我們內部管理層在制定運營決策時使用的關鍵衡量標準，包括與運營支出、評估績效以及執行戰略規劃和年度預算相關的衡量標準。但是，這些非公認會計準則財務信息僅用於補充信息的目的，不應被視為替代或優於根據美國公認會計原則提供的財務信息，也可能與其他公司使用的類似標題的非公認會計準則財務指標有所不同。下表提供了調整後息税折舊攤銷前利潤與歸屬於Pagaya Technologies Ltd.的淨虧損（其最直接可比的美國公認會計原則金額）的對賬情況。此外，帕加亞根據非公認會計準則提供了2024年第三季度和2024財年的展望。在不合理的努力下，公司無法將其預期的調整後息税折舊攤銷前利潤與 “2024年全年財務展望” 下歸屬於Pagaya的預期淨虧損進行調節，因為影響淨收益（虧損）和其他對賬項目的某些項目是公司無法控制和/或目前無法合理預測的，這些不可用的信息可能會對公司的美國公認會計準則財務業績產生重大影響。

18 截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，（以千計，股票和每股數據除外）2024 2023 2023 年費用收入 242,594 美元 185,685 美元 479,598 美元 360,939 美元其他收入利息收入 8,193 10,193 15,937 20,5937 20,590 投資收益（虧損）(443) (266) 85 721 總收入及其他收入 250,344 195,612 495,612 620 382,250 生產成本 145,602 120,613 290,483 245,670 技術、數據和產品開發1 21,935 17,663 41,315 38,794 銷售和營銷1 13,331 14,558 23,588 28,858 一般和行政1 64,449 53,016 127,517 104,142 總成本和運營費用 245,317 205,850 482,903 417,464 營業收入（虧損）5,027（10,238）12,717（35,214）其他收入（支出），淨額（73,194）（16,895）（107,543）（83,875）（83,875）（68,167）（27,133）（9,895）4,826) (119,089) 所得税支出（收益）14,512 5,006 19,515 11,673 淨收益（虧損）包括非控股權益（82,679）(32,139) (114,341) (130,762) 減去：歸屬於非控股權益的淨收益（虧損）(7,894) (842) (18,333) (38,494)) 歸屬於帕加亞科技有限公司的淨虧損 $ (74,785) 美元 (31,297) 美元 (96,008) 美元 (92,268) 每股淨虧損數據：基本和攤薄後3 美元 (1.04) 美元 (0.53) 美元 (1.41) 美元 (1.55) 美元 (1.55) 非公認會計準則調整後淨收益 (虧損) 2 美元 7,188 美元 886 美元 20,519 美元 (10,129) 非公認會計準則調整後淨收益（虧損）每股：Basic3 0.10 美元 0.01 美元 0.30 美元 (0.17) 稀釋3 美元 0.10 美元 0.01 美元 0.30 美元 (0.17) 加權平均已發行股數：Basic3 71,765,884 59,609,788 68,113,860 59,386,974 稀釋3 73,002,689 60,485,741 60,485,741 60,105,741 60,105,741 60,105,741 60,105,741 60,105,741 60,105,741 60,105,741 60,105,741 60,105,741 60,105,741 698 截至6月30日的三個月，截至2024年6月30日的六個月 2023 2024 2023 技術、數據和產品開發 3,069 美元 2,990 美元 5,974 美元 5,448 美元銷售和營銷 3,867 4,756 6,719 7,510 一般和行政 11,108 12,462 20,826 23,617 總計 18,044 美元 20,208 美元 33,519 美元 36,575 美元合併運營報表（未經審計）(1) 下表列出了下述期間的股份薪酬：(2)）請參閲 “非公認會計準則財務指標的對賬”。（3）股票金額已追溯調整，以反映2024年3月8日生效的12比1的反向股票拆分。

19（以千計）2024 年 6 月 30 日 2023 年 12 月 31 日資產流動資產：現金及現金等價物 233,593 美元 186,478 美元限制性現金 17,469 16,874 費用和其他應收賬款 93,460 79,526 貸款和證券投資 1,663 2,490 預付費用和其他流動資產 15,012 18,034 流動資產總額 361,197 303,402 限制性現金 16,864 189 費用和其他應收賬款 32,987 34,181 貸款和證券投資 909,762 714,303 股權法和其他投資 26,593 26,383 使用權資產 51,631 55,729 財產和設備，淨額 40,628 41,557 商譽 10,945 10,945 無形資產 1,275 2,550 預付費用和其他資產 1,095 137 非流動資產總額 1,091,780 904,974 總資產 1,452,977 美元 1,208,376 負債和股東權益流動負債：應付賬款 7,303 美元 1,286 應計費用和其他負債 36,090 28,562 營業租賃負債——當前 6,427 931 長期債務——當前 12,750 ——有擔保借款——當前 176,223 37,685 應繳所得税 2,461 461 流動負債總額 241,254 74,925 非流動負債：認股權證負債 1,671 3,242 循環信貸額度 — 90,000 長期債務 219,842 — 擔保借款-非流動 223,998 234,028 經營租賃負債-非流動 39,529 43,940 長期納税負債-非流動 36,752 22,135 遞延所得税負債，淨額 107 107 非流動負債總額 521,899 393,452 總負債 763,153 468,377 可贖回可轉換優先股 74,250 74,250 股東權益：額外實收資本 1,235,677 1,101,914 累計其他綜合收益（虧損）（71,050）444 累計赤字 (638,645) (542,637) Pagaya Technologies Ltd. 股東權益總額 525,982 559,721 非控股權益 89,592 106,028 股東權益總額 615,574 665,749 總負債、可贖回可轉換優先股和股東權益 1,452,977 美元 1,208,376 合併財務狀況表（未經審計）

20 截至6月30日的六個月，（以千計）2024年 2023 年經營活動產生的現金流淨虧損包括非控股權益在內的淨虧損美元 (114,341) 美元 (130,762) 調整淨收益（虧損）與經營活動中使用的淨現金：權益法收益（虧損）(86) (721) 折舊和攤銷 13,359 7,984 股權薪酬 33,519 36,575 公允價值調整認股權證負債 (1,571) 2,435 貸款和證券投資的減值損失 79,911 78,327 註銷資本化軟件 2,561 1,630 其他非現金項目 1,435 (94)運營資產和負債的變化：費用和其他應收賬款 (12,725) (7,602) 遞延所得税負債，淨額 — 2 預付費用和其他資產 998 4,587 使用權資產 3,879 4,619 應付賬款 6,071 2,083 應計費用和其他負債 7,793 (21,395) 經營租賃負債 (3,205) (4,455) 應收所得税/應付賬款 18,363 1,274（用於）經營活動提供的淨現金35,961（25,513）來自投資活動的現金流出售/到期日/預付款的收益：貸款和證券投資 66,822 91,360從達爾文家居公司獲得的現金和限制性現金 — 1,608 購買以下產品的款項：貸款和證券投資 (408,459) (273,339) 財產和設備 (9,525) (10,496) 權益法和其他投資 (125) — 用於投資活動的淨現金 (351,287) (190,867) 融資活動產生的現金流普通股出售收益，扣除發行成本 89,96 56 — 長期債務收益 244,725 — 發行可贖回可轉換優先股的收益，淨額 — 74,250 擔保借款收益 207,317 192,420來自非控股權益的收益 2,815 15,293 循環信貸額度的收益 44,000 100,000 行使股票期權的收益 759 1,430 發行普通股的收益 5,338 — 對非控股權益的分配 (5,318) (28,913) 循環信貸額度 (134,000) (25,000) 有擔保借款的付款 (78,809) (115,471)）對長期債務的付款（6,375）—長期債務發行成本（7,974）—基於股份的薪酬的結算預扣税要求的滿足情況 — (650) 融資活動提供的淨現金 362,434 213,359 匯率變動對現金、現金等價物和限制性現金的影響 (1,723) (2,687) 現金、現金等價物和限制性現金淨增加（減少）45,385（5,708）期初現金、現金等價物和限制性現金 222,541 337,08 76 現金、現金等價物和限制性現金，期末 267,926 美元 331,368 合併現金流量表（未經審計）

21 非公認會計準則財務指標（未經審計）截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月（除非另有説明，否則以千美元計）2024 2023 2023 2023 年歸屬於帕加亞科技有限公司的淨虧損美元（74,785）美元（31,297）美元（96,008）美元（92,268）調整後不包括以下內容：基於股份的薪酬 18,044 20,208 33,519 ,575 認股權證負債的公允價值調整 329 2,625 (1,571) 2,435 某些投資的減值虧損 58,179 4,236 77,662 30,648 註銷資本化軟件 2,561 106 2,561 1,630 重組費用2,725 1,146 3,545 4,966 交易相關費用 135 2,025 535 2,025 非經常性費用 — 1,837 276 3,860 調整後淨收益（虧損）7,188 美元 886 美元 20,519 美元（10,129）調整後不包括以下內容：利息支出 21,563 7,134 36,727 10,014 所得税支出（收益）14,512 5,006 19,006 19,006 11,673 折舊和攤銷 7,042 4,468 13,359 7,984 調整後的息税折舊攤銷前利潤 50,305 美元 17,494 美元 90,120 美元 19,542 美元截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，（除非另有説明，否則以千美元計）2024 2023 2023 2023 費用收入減去生產成本 (FRLPC)：費用收入 242,594 美元 185,685 美元 479,598 美元 360,939 美元製作成本 145,602 120,613 290,483 245,670 費用收入減去生產成本 (FRLPC) 96,992 美元 65,072 美元 189,115 美元 115,269 美元費用收入減去生產成本百分比 (FRLPC%) 費用收入減去生產成本 (FRLPC) 96,992 美元 65,072 美元 189,115 美元 115,269 美元網絡量（百萬美元）2,331 1,957 4,750 3,807 費用收入減去生產成本百分比 (FRLPC%) 4.2% 3.3% 4.0% 3.0% 3.0%