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會員US-GAAP：循環信貸機制成員美國公認會計準則：SeniorNotes會員2023-12-310001674168HGV: SeniorNotesDue2032 會員美國公認會計準則：SeniorNotes會員2024-06-300001674168HGV: SeniorNotesDue2032 會員US-GAAP：循環信貸機制成員美國公認會計準則：SeniorNotes會員2024-06-300001674168HGV: SeniorNotesDue2032 會員US-GAAP：循環信貸機制成員美國公認會計準則：SeniorNotes會員2023-12-310001674168HGV：其他債務成員US-GAAP：循環信貸機制成員美國公認會計準則：SeniorNotes會員2024-06-300001674168HGV：其他債務成員US-GAAP：循環信貸機制成員美國公認會計準則：SeniorNotes會員2023-12-310001674168US-GAAP：循環信貸機制成員HGV：高級票據和其他債務成員2024-06-300001674168US-GAAP：循環信貸機制成員HGV：高級票據和其他債務成員2023-12-310001674168美國公認會計準則：信用額度成員2024-06-300001674168美國公認會計準則：SeniorNotes會員2024-06-300001674168美國公認會計準則：信用額度成員2023-12-310001674168美國公認會計準則：SeniorNotes會員2023-12-310001674168US-GAAP：循環信貸機制成員2023-12-310001674168US-GAAP：循環信貸機制成員2024-06-300001674168HGV: NBA ReceivablesFacility會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2024-06-300001674168HGV: NBA ReceivablesFacility會員2024-06-300001674168HGV: BlueGreen收購會員2024-01-170001674168HGV: SeniorNotesDue2032 會員美國公認會計準則：SeniorNotes會員2024-01-170001674168HGV: 2028 年到期的定期貸款會員US-GAAP：循環信貸機制成員美國公認會計準則：信用額度成員2024-04-082024-04-080001674168HGV: 2028 年到期的定期貸款會員US-GAAP：循環信貸機制成員美國公認會計準則：信用額度成員2024-04-072024-04-070001674168HGV: 定期貸款到期2031會員US-GAAP：循環信貸機制成員美國公認會計準則：信用額度成員US-GAAP：後續活動成員2024-07-182024-07-180001674168HGV: 定期貸款到期2031會員US-GAAP：循環信貸機制成員美國公認會計準則：信用額度成員2024-04-072024-04-070001674168US-GAAP：循環信貸機制成員HGV：高級有擔保信貸機構會員2024-06-300001674168HGV：現金抵押擔保信貸機構會員2024-06-300001674168HGV：NetUnrealizedGainon衍生工具成員2023-12-310001674168HGV：NetUnrealizedGainon衍生工具成員2024-01-012024-06-300001674168HGV：NetUnrealizedGainon衍生工具成員2024-06-300001674168HGV: SeniorNotesDue2032 會員美國公認會計準則：SeniorNotes會員2024-01-100001674168HGV：TimeshareFacility2027 年到期會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2024-01-012024-06-300001674168HGV：TimeshareFacility2027 年到期會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2024-06-300001674168HGV：TimeshareFacility2027 年到期會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2023-12-310001674168HGV：GrandIslander證券化債務，加權平均利率為6.716到期成員美國公認會計準則：有擔保債務成員2024-01-012024-06-300001674168HGV：GrandIslander證券化債務，加權平均利率為6.716到期成員美國公認會計準則：有擔保債務成員2024-06-300001674168HGV：GrandIslander證券化債務，加權平均利率為6.716到期成員美國公認會計準則：有擔保債務成員2023-12-310001674168HGV：HGV 證券化債務，加權平均利率為 3602 Due2032 會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2024-01-012024-06-300001674168HGV：HGV 證券化債務，加權平均利率為 3602 Due2032 會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2024-06-300001674168HGV：HGV 證券化債務，加權平均利率為 3602 Due2032 會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2023-12-310001674168HGV：HGV證券化債務，加權平均利率為2431到期2033會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2024-01-012024-06-300001674168HGV：HGV證券化債務，加權平均利率為2431到期2033會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2024-06-300001674168HGV：HGV證券化債務，加權平均利率為2431到期2033會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2023-12-310001674168HGV：HGV證券化債務，加權平均利率為4304到期2034會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2024-01-012024-06-300001674168HGV：HGV證券化債務，加權平均利率為4304到期2034會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2024-06-300001674168HGV：HGV證券化債務，加權平均利率為4304到期2034會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2023-12-310001674168HGV：HGV證券化債務，加權平均利率為4826美元到期2037會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2024-01-012024-06-300001674168HGV：HGV證券化債務，加權平均利率為4826美元到期2037會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2024-06-300001674168HGV：HGV證券化債務，加權平均利率為4826美元到期2037會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2023-12-310001674168HGV：HGV證券化債務，加權平均利率為5937美元到期2038會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2024-01-012024-06-300001674168HGV：HGV證券化債務，加權平均利率為5937美元到期2038會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2024-06-300001674168HGV：HGV證券化債務，加權平均利率為5937美元到期2038會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2023-12-310001674168HGV：HGV證券化債務，到期2038會員，加權平均利率為5.685％美國公認會計準則：有擔保債務成員2024-01-012024-06-300001674168HGV：HGV證券化債務，到期2038會員，加權平均利率為5.685％美國公認會計準則：有擔保債務成員2024-06-300001674168HGV：HGV證券化債務，到期2038會員，加權平均利率為5.685％美國公認會計準則：有擔保債務成員2023-12-310001674168HGV：HGV證券化債務，加權平均利率為6.419到期2038會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2024-01-012024-06-300001674168HGV：HGV證券化債務，加權平均利率為6.419到期2038會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2024-06-300001674168HGV：HGV證券化債務，加權平均利率為6.419到期2038會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2023-12-310001674168HGV：HGV證券化債務，加權平均利率為3658美元到期2039會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2024-01-012024-06-300001674168HGV：HGV證券化債務，加權平均利率為3658美元到期2039會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2024-06-300001674168HGV：HGV證券化債務，加權平均利率為3658美元到期2039會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2023-12-310001674168HGV：Grandislander證券化債務將於2029年到期，加權平均利率為2.965名會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2024-01-012024-06-300001674168HGV：Grandislander證券化債務將於2029年到期，加權平均利率為2.965名會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2024-06-300001674168HGV：Grandislander證券化債務將於2029年到期，加權平均利率為2.965名會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2023-12-310001674168HGV：Grandislander證券化債務將於2033年到期，加權平均利率為3.316會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2024-01-012024-06-300001674168HGV：Grandislander證券化債務將於2033年到期，加權平均利率為3.316會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2024-06-300001674168HGV：Grandislander證券化債務將於2033年到期，加權平均利率為3.316會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2023-12-310001674168HGV: DiamondresortsOwnerTrust所有者信託2021到期2033會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2024-01-012024-06-300001674168HGV: DiamondresortsOwnerTrust所有者信託2021到期2033會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2024-06-300001674168HGV: DiamondresortsOwnerTrust所有者信託2021到期2033會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2023-12-310001674168HGV：BlueGreen證券化債務，加權平均利率為3.117 Due2032會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2024-01-012024-06-300001674168HGV：BlueGreen證券化債務，加權平均利率為3.117 Due2032會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2024-06-300001674168HGV：BlueGreen證券化債務，加權平均利率為3.117 Due2032會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2023-12-310001674168HGV：BlueGreen證券化債務，加權平均利率為4.019到期2034會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2024-01-012024-06-300001674168HGV：BlueGreen證券化債務，加權平均利率為4.019到期2034會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2024-06-300001674168HGV：BlueGreen證券化債務，加權平均利率為4.019到期2034會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2023-12-310001674168HGV：BlueGreen證券化債務，加權平均利率為2.597美元到期2036會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2024-01-012024-06-300001674168HGV：BlueGreen證券化債務，加權平均利率為2.597美元到期2036會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2024-06-300001674168HGV：BlueGreen證券化債務，加權平均利率為2.597美元到期2036會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2023-12-310001674168HGV：BlueGreen證券化債務，加權平均利率為4.599到期2037會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2024-01-012024-06-300001674168HGV：BlueGreen證券化債務，加權平均利率為4.599到期2037會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2024-06-300001674168HGV：BlueGreen證券化債務，加權平均利率為4.599到期2037會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2023-12-310001674168HGV：BlueGreen證券化債務，加權平均利率為6.321到期2038會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2024-01-012024-06-300001674168HGV：BlueGreen證券化債務，加權平均利率為6.321到期2038會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2024-06-300001674168HGV：BlueGreen證券化債務，加權平均利率為6.321到期2038會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2023-12-310001674168HGV：法定人數購買工具，平均費率為 5.020 Due2034 會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2024-01-012024-06-300001674168HGV：法定人數購買工具，平均費率為 5.020 Due2034 會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2024-06-300001674168HGV：法定人數購買工具，平均費率為 5.020 Due2034 會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2023-12-310001674168HGV：NBA 應收賬款融資機制，到期 2031 名會員，平均利率為 7.200美國公認會計準則：有擔保債務成員2024-01-012024-06-300001674168HGV：NBA 應收賬款融資機制，到期 2031 名會員，平均利率為 7.200美國公認會計準則：有擔保債務成員2024-06-300001674168HGV：NBA 應收賬款融資機制，到期 2031 名會員，平均利率為 7.200美國公認會計準則：有擔保債務成員2023-12-310001674168美國公認會計準則：有擔保債務成員2024-06-300001674168美國公認會計準則：有擔保債務成員2023-12-310001674168美國公認會計準則：有擔保債務成員2024-01-012024-06-300001674168美國公認會計準則：有擔保債務成員2023-01-012023-12-310001674168HGV：TimeshareFacility2025 年到期會員美國公認會計準則：SeniorNotes會員2024-06-300001674168HGV：TimeshareFacility2025 年到期會員美國公認會計準則：SeniorNotes會員2023-12-310001674168HGV：GrandIslander證券化債務，加權平均利率為6.716到期成員2024-01-100001674168HGV: BlueGreen收購會員HGV：BlueGreen證券化債務，加權平均利率為3.354到期2031會員2024-06-300001674168HGV: TimeshareFacility會員2024-04-300001674168HGV: TimeshareFacility會員2024-05-310001674168HGV：TimeshareFacility2025 年到期會員美國公認會計準則：有擔保債務成員2024-06-300001674168HGV：存款賬户儲備會員2024-06-300001674168HGV：存款賬户儲備會員2023-12-310001674168美國公認會計準則：債務成員2024-06-300001674168HGV：非追索債務會員2024-06-300001674168HGV：應付票據信用額度和有擔保債務會員2024-06-300001674168US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住2024-06-300001674168US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員2024-06-300001674168US-GAAP：公允價值輸入三級會員2024-06-300001674168US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住2023-12-310001674168US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員2023-12-310001674168US-GAAP：公允價值輸入三級會員2023-12-310001674168HGV：二萬二十三全方位商業激勵計劃會員2023-05-032023-05-030001674168HGV：二萬二十三全方位商業激勵計劃會員2024-03-040001674168HGV：績效Cashawards會員2024-03-050001674168HGV：績效Cashawards會員2024-03-052024-03-050001674168HGV：二萬二十三全方位商業激勵計劃會員2024-06-300001674168US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2024-01-012024-06-300001674168US-GAAP：員工股權會員2024-01-012024-06-300001674168US-GAAP：績效股成員2024-01-012024-06-300001674168US-GAAP：績效股成員US-GAAP：基於股份的薪酬獎勵TrancheOne會員2024-01-012024-06-300001674168US-GAAP：績效股成員US-GAAP：基於股份的薪酬獎勵第一部分成員2024-01-012024-06-300001674168HGV：交易激勵獎勵會員2024-01-012024-06-300001674168HGV：交易激勵獎勵會員US-GAAP：基於股份的薪酬獎勵TrancheOne會員2024-01-012024-06-300001674168HGV：交易激勵獎勵會員US-GAAP：基於股份的薪酬獎勵第一部分成員2024-01-012024-06-300001674168HGV：員工股票購買計劃會員2017-03-310001674168HGV：員工股票購買計劃會員2017-03-012017-03-310001674168HGV：員工股票購買計劃會員2024-04-012024-06-300001674168HGV：員工股票購買計劃會員2023-04-012023-06-300001674168HGV：員工股票購買計劃會員2023-01-012023-06-300001674168HGV：員工股票購買計劃會員2024-01-012024-06-300001674168HGV：限制性股票單位績效股權單位員工股票和員工股票購買計劃會員2024-04-012024-06-300001674168HGV：限制性股票單位績效股權單位員工股票和員工股票購買計劃會員2023-04-012023-06-300001674168HGV：限制性股票單位績效股權單位員工股票和員工股票購買計劃會員2024-01-012024-06-300001674168HGV：限制性股票單位績效股權單位員工股票和員工股票購買計劃會員2023-01-012023-06-300001674168US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2024-04-012024-06-300001674168US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2023-04-012023-06-300001674168US-GAAP：限制性股票單位 RSU 成員2023-01-012023-06-300001674168US-GAAP：績效股成員2024-04-012024-06-300001674168US-GAAP：績效股成員2023-04-012023-06-300001674168US-GAAP：績效股成員2023-01-012023-06-300001674168US-GAAP：員工股權會員2024-04-012024-06-300001674168US-GAAP：員工股權會員2023-04-012023-06-300001674168US-GAAP：員工股權會員2023-01-012023-06-300001674168HGV：二千二萬二十三回購計劃會員2023-05-030001674168HGV：二千二萬二十三回購計劃會員2023-05-032023-05-030001674168US-GAAP：後續活動成員2024-07-310001674168HGV：二千二萬二十三回購計劃會員US-GAAP：後續活動成員2024-08-010001674168US-GAAP：關聯黨成員2024-04-012024-06-300001674168US-GAAP：關聯黨成員2023-04-012023-06-300001674168US-GAAP：關聯黨成員2024-01-012024-06-300001674168US-GAAP：關聯黨成員2023-01-012023-06-300001674168US-GAAP：關聯黨成員2024-06-300001674168US-GAAP：關聯黨成員2023-12-310001674168US-GAAP：運營部門成員HGV：房地產銷售和融資部門成員2024-04-012024-06-300001674168US-GAAP：運營部門成員HGV：房地產銷售和融資部門成員2023-04-012023-06-300001674168US-GAAP：運營部門成員HGV：房地產銷售和融資部門成員2024-01-012024-06-300001674168US-GAAP：運營部門成員HGV：房地產銷售和融資部門成員2023-01-012023-06-300001674168US-GAAP：運營部門成員HGV：度假村運營和俱樂部管理部門會員2024-04-012024-06-300001674168US-GAAP：運營部門成員HGV：度假村運營和俱樂部管理部門會員2023-04-012023-06-300001674168US-GAAP：運營部門成員HGV：度假村運營和俱樂部管理部門會員2024-01-012024-06-300001674168US-GAAP：運營部門成員HGV：度假村運營和俱樂部管理部門會員2023-01-012023-06-300001674168US-GAAP：運營部門成員2024-04-012024-06-300001674168US-GAAP：運營部門成員2023-04-012023-06-300001674168US-GAAP：運營部門成員2024-01-012024-06-300001674168US-GAAP：運營部門成員2023-01-012023-06-300001674168US-GAAP：材料核對項目成員2024-04-012024-06-300001674168US-GAAP：材料核對項目成員2023-04-012023-06-300001674168US-GAAP：材料核對項目成員2024-01-012024-06-300001674168US-GAAP：材料核對項目成員2023-01-012023-06-300001674168US-GAAP：分段間消除成員2024-04-012024-06-300001674168US-GAAP：分段間消除成員2023-04-012023-06-300001674168US-GAAP：分段間消除成員2024-01-012024-06-300001674168US-GAAP：分段間消除成員2023-01-012023-06-300001674168HGV: Bassproshops營銷協議會員2023-11-012023-11-300001674168HGV: Bassproshops營銷協議會員2024-06-300001674168國家：日本US-GAAP：庫存會員2024-01-012024-06-300001674168HGV：營銷和許可費協議會員2024-06-300001674168HGV：其他承諾成員2024-06-300001674168HGV：鑽石收購會員2024-01-012024-03-310001674168US-GAAP：保險理賠會員2024-01-012024-06-3000016741682024-05-012024-05-310001674168US-GAAP：擔保債券成員2024-06-300001674168HGV：二千二十四回購計劃會員US-GAAP：後續活動成員2024-08-070001674168HGV：二千二十四回購計劃會員US-GAAP：後續活動成員2024-08-072024-08-07
目錄
美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
______________________________
表格 10-Q
______________________________
（Mark One）
x根據1934年《證券交易法》第13或15（D）條提交的季度報告
在截至的季度期間 2024 年 6 月 30 日
要麼
o根據1934年《證券交易法》第13條或第15 (D) 條提交的過渡報告
在從 _______ 到 __________ 的過渡期內
委員會檔案編號 001-37794
______________________________
希爾頓度假大酒店
（其章程中規定的註冊人的確切姓名）
______________________________
特拉華81-2545345
（州或其他司法管轄區
公司或組織）		（美國國税局僱主
證件號）
6355 MetroWest 大道， 180 號套房，
奧蘭多， 佛羅裏達
32835
（主要行政辦公室地址）（郵政編碼）
註冊人的電話號碼，包括區號 (407) 613-3100
（以前的姓名、以前的地址和以前的財政年度，如果自上次報告以來發生了變化）
______________________________
根據該法第12（b）條註冊的證券：
每個課程的標題交易符號註冊的每個交易所的名稱
普通股，每股面值0.01美元重型貨車紐約證券交易所
用複選標記註明註冊人是否：（1）在過去的12個月中（或註冊人需要提交此類報告的較短期限）中是否提交了1934年《證券交易法》第13或15（d）條要求提交的所有報告，並且（2）在過去的90天中一直受到此類申報要求的約束。 是的x 不是
用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。 是的x 不是
用複選標記表明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
大型加速過濾器x加速文件管理器o
非加速文件管理器o規模較小的申報公司o
新興成長型公司o
如果是新興成長型公司，請用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。o
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第 12b-2 條）。o 是 x 沒有
截至2024年8月1日，註冊人普通股的已發行股票數量為，面值每股0.01美元 101,498,544。

目錄
希爾頓度假大酒店
表格 10-Q 目錄
第一部分-財務信息
第 1 項。
財務報表
1
第 2 項。
管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
35
第 3 項。
關於市場風險的定量和定性披露
52
第 4 項。
控制和程序
52
第二部分-其他信息
第 1 項。
法律訴訟
53
第 1A 項。
風險因素
53
第 2 項。
未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
54
第 3 項。
優先證券違約
54
第 4 項。
礦山安全披露
54
第 5 項。
其他信息
54
第 6 項。
展品
55
簽名
56

目錄
第一部分財務信息
第 1 項。財務報表
希爾頓度假大酒店
簡明的合併資產負債表
（以百萬計，股票和每股數據除外）
2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
（未經審計）
資產
現金和現金等價物$328 $589 
受限制的現金273 296 
應收賬款，淨額
524 507 
分時度假融資應收賬款，淨額2,976 2,113 
庫存1,929 1,400 
財產和設備，淨額902 758 
經營租賃使用權資產，淨額84 61 
對未合併關聯公司的投資78 71 
善意1,933 1,418 
無形資產，淨額1,887 1,158 
其他資產553 314 
總資產（可變利息實體-$1,616 和 $1,459)
$11,467 $8,685 
負債和權益
應付賬款、應計費用和其他$1,159 $952 
高級存款224 179 
債務，淨額4,885 3,049 
無追索權債務，淨額1,725 1,466 
經營租賃負債101 78 
遞延收入
321 215 
遞延所得税負債
972 631 
負債總額（可變利息實體-美元）1,708 和 $1,472)
9,387 6,570 
承付款和意外開支——見附註18
股權：
優先股，$0.01 面值； 300,000,000 授權股份， 無
截至 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日已發行或尚未到期
— — 
普通股，$0.01 面值； 3,000,000,000 授權股份，
102,485,583 截至2024年6月30日已發行和流通的股票以及
 105,961,160 截至 2023 年 12 月 31 日已發行和流通的股份
1 1 
額外的實收資本1,456 1,504 
累計留存收益456 593 
累計其他綜合收益5 17 
股東權益總額
1,918 2,115 
非控股權益
162 — 
權益總額
2,080 2,115 
負債和權益總額
$11,467 $8,685 
見未經審計的簡明合併財務報表附註。
1
目錄
希爾頓度假大酒店
簡明合併運營報表（未經審計）
（以百萬計，每股數據除外）
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
2024202320242023
收入
VOI 的銷售額，淨額$471 $355 $909 $673 
銷售、營銷、品牌和其他費用167 173 312 331 
融資102 76 206 150 
度假村和俱樂部管理171 133 337 264 
租賃和輔助服務195 173 376 331 
費用補償129 97 251 192 
總收入1,235 1,007 2,391 1,941 
開支
VOI 銷售成本65 48 113 98 
銷售和營銷453 336 854 637 
融資44 24 83 48 
度假村和俱樂部管理48 44 102 86 
租賃和輔助服務188 154 361 306 
一般和行政58 48 103 90 
收購和整合相關費用48 13 157 30 
折舊和攤銷68 52 130 103 
許可費支出40 34 75 64 
減值支出— 3 2 3 
費用補償129 97 251 192 
運營費用總額1,141 853 2,231 1,657 
利息支出(87)(44)(166)(88)
來自未合併關聯公司的收益權益3 2 8 5 
其他（虧損）收益，淨額
(3)3 (8)4 
所得税前收入（虧損）
7 115 (6)205 
所得税（費用）補助
(3)(35)8 (52)
淨收入
4 80 2 153 
歸屬於非控股權益的淨收益
2 — 4 — 
歸屬於股東的淨收益（虧損）
$2 $80 $(2)$153 
歸屬於股東的每股收益（虧損）：
基本$0.02 $0.72 $(0.02)$1.37 
稀釋$0.02 $0.71 $(0.02)$1.35 
參見未經審計的簡明合併財務報表附註。
2
目錄
希爾頓度假大酒店
綜合收益簡明合併報表（未經審計）
（單位：百萬）
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
2024202320242023
淨收入$4 $80 $2 $153 
扣除税款的衍生工具調整(1)5 3 (5)
外幣折算調整(9)(10)(15)(10)
扣除税款的其他綜合虧損(10)(5)(12)(15)
歸屬於非控股權益的綜合收益2 — 4 — 
歸屬於股東的綜合（虧損）收益$(8)$75 $(14)$138 
參見未經審計的簡明合併財務報表附註。
3
目錄
希爾頓度假大酒店
簡明合併現金流量表（未經審計）
（單位：百萬）
截至6月30日的六個月
20242023
運營活動
淨收入
$2 $153 
為使淨收入與經營活動提供的淨現金保持一致而進行的調整：
折舊和攤銷130 103 
遞延融資成本、收購溢價和其他的攤銷63 14 
應收賬款損失融資準備金159 71 
減值支出2 3 
其他虧損（收益），淨額
8 (4)
基於股份的薪酬27 26 
來自未合併關聯公司的收益權益(8)(5)
對未合併關聯公司的投資回報率— 6 
扣除收購影響後的資產負債淨變動：
應收賬款，淨額15 26 
分時度假融資應收賬款，淨額(196)(96)
庫存(31)(67)
購買和開發房地產，以便將來轉換為庫存(50)(6)
其他資產(154)(134)
應付賬款、應計費用和其他55 32 
高級存款5 35 
遞延收入86 63 
經營活動提供的淨現金113 220 
投資活動
收購，扣除現金、現金等價物和收購的限制性現金(1,444)— 
財產和設備的資本支出（不包括庫存）(17)(9)
軟件資本化成本(20)(16)
其他(1)— 
用於投資活動的淨現金(1,482)(25)
融資活動
債務收益2,085 438 
無追索權債務的收益905 175 
償還債務(397)(157)
償還無追索權債務(1,231)(397)
支付債務發行成本
(51)— 
普通股的回購和退休(199)(206)
限制性股票單位歸屬時繳納預扣税(21)(14)
購買員工股票計劃的收益5 4 
股票期權行使的收益7 7 
其他(2)(2)
由（用於）融資活動提供的淨現金
1,101 (152)
匯率變動對現金、現金等價物和限制性現金的影響(16)(10)
現金、現金等價物和限制性現金淨增加（減少）(284)33 
現金、現金等價物和限制性現金，期初885 555 
現金、現金等價物和限制性現金，期末601 588 
減去：限制性現金273 336 
現金和現金等價物$328 $252 
參見未經審計的簡明合併財務報表附註。
4
目錄
希爾頓度假大酒店
簡明合併股權報表（未經審計）
（單位：百萬）
普通股額外
付費
資本		累積的
已保留
收益		累積的
其他
全面
收入
非控股權益
總計
股權
股份 金額
截至 2023 年 12 月 31 日的餘額
106 $1 $1,504 $593 $17 $— $2,115 
收購合併實體中的第三方股權
—————158 158 
淨（虧損）收入
———(4)—2 (2)
與基於股份的薪酬相關的活動1 —(4)———(4)
外幣折算調整————(6)—(6)
扣除税款的衍生工具調整————4 —4 
普通股的回購和退休(2)—(33)(68)——(101)
截至 2024 年 3 月 31 日的餘額
105 $1 $1,467 $521 $15 $160 $2,164 
淨收入———2 —2 4 
與基於股份的薪酬相關的活動——17 ———17 
員工股票計劃的發行——5 ———5 
外幣折算調整————(9)—(9)
扣除税款的衍生工具調整————(1)—(1)
普通股的回購和退休(3)—(33)(67)——(100)
截至 2024 年 6 月 30 日的餘額
102 $1 $1,456 $456 $5 $162 $2,080 
參見未經審計的簡明合併財務報表附註。
5
目錄
普通股額外
付費
資本		累積的
已保留
收益		累積的
其他
全面
收入
非控股權益
權益總額
股票金額
截至2022年12月31日的餘額
113 $1 $1,582 $529 $39 $— $2,151 
淨收入———73 ——73 
與基於股份的薪酬相關的活動1 —3 ———3 
扣除税款的衍生工具調整————(10)—(10)
普通股的回購和退休(2)—(26)(59)——(85)
截至2023年3月31日的餘額
112 $1 $1,559 $543 $29 $— $2,132 
淨收入———80 ——80 
與基於股份的薪酬相關的活動——16 ———16 
員工股票計劃的發行——4 ———4 
外幣折算調整————(10)—(10)
扣除税款的衍生工具調整————5 —5 
普通股的回購和退休(3)—(38)(84)——(122)
截至2023年6月30日的餘額
109 $1 $1,541 $539 $24 $— $2,105 
參見未經審計的簡明合併財務報表附註。
6
目錄
希爾頓度假大酒店
未經審計的簡明合併財務報表附註
注意事項 1： 編排和列報依據
我們的業務
Hilton Grand Vacations Inc.（“希爾頓度假大酒店”、“我們”、“我們的”、“HGV” 或 “公司”）是一家全球分時度假公司，主要以希爾頓度假大酒店品牌開發、營銷、銷售、管理和運營分時度假度假村、分時度假計劃和輔助預訂服務。2024年1月17日（“藍綠收購日期”），我們完成了對藍綠度假控股公司（“藍綠”）的收購（“藍綠收購”）。
我們的業務主要包括向我們和第三方出售度假所有權間隔和度假所有權權益（統稱為 “VOI” 或 “VOI”）；為消費者購買分時度假提供融資和服務貸款；運營度假村和分時度假計劃；管理我們的俱樂部和交換計劃，包括HGV Max、希爾頓度假俱樂部和希爾頓俱樂部、鑽石俱樂部和藍綠度假俱樂部（統稱為 “俱樂部”）。
截至 2024 年 6 月 30 日，我們大約有 200 位於美國（“美國”）、歐洲、墨西哥、加勒比地區、加拿大和亞洲的房產。我們的大量物業和VOI集中在佛羅裏達州、歐洲、夏威夷、加利福尼亞州、亞利桑那州、內華達州、南卡羅來納州和弗吉尼亞州，包括我們通過Bluegreen收購擴展到的新地點。我們正在重塑許多鑽石地產的品牌，預計將對大多數Bluegreen物業和銷售中心進行品牌重塑。我們預計將在2024年第四季度開始將某些Bluegreen酒店的品牌重塑為希爾頓度假大酒店品牌和希爾頓標準。
演示基礎
此處列出的未經審計的簡明合併財務報表包括我們的所有資產、負債、收入、支出和現金流以及我們擁有控股財務權益的所有實體。控股權益的確定以各實體管理協議的條款為基礎，包括對其他利益集團持有的權利的評估。如果該實體被視為可變利益實體（“VIE”），我們將確定我們是否是主要受益人，然後合併我們確定為主要受益人的VIE。如果我們持有權益的實體不符合 VIE 的定義，我們將通過我們在該實體的投票權益來評估我們是否擁有控股權益。當我們擁有公司50％以上的有表決權股份或以其他方式擁有控股權時，我們會合並實體，包括Bluegreen/Big Cedar Vacations LLC，這是一家合資企業，HGV根據其持有控股財務權益 51股權百分比（“Big Cedar”）、其作為日常活動管理者的積極作用以及對管理委員會的多數投票控制權。作為藍綠收購的一部分，HGV收購了其在大雪松的股權。所有重要的公司間往來交易和餘額均已在合併中清除。我們隨附的未經審計的簡明合併財務報表反映了所有調整，包括公允列報所必需的正常經常性項目。
未經審計的簡明合併財務報表反映了我們根據美國公認會計原則（“美國公認會計原則”）編制的財務狀況、經營業績和現金流量。根據美國證券交易委員會（“SEC”）的規章制度，某些通常包含在根據美國公認會計原則列報的財務報表中的信息和腳註披露已被刪除。儘管我們認為所做的披露足以防止所提供的信息產生誤導，但這些財務報表應與截至2023年12月31日止年度的合併財務報表及其附註一起閲讀，這些財務報表包含在我們於2024年2月29日向美國證券交易委員會提交的10-k表年度報告中。
估算值的使用
根據美國公認會計原則編制財務報表要求管理層做出影響報告金額的估算和假設，因此，最終結果可能與這些估計有所不同。中期業績不一定代表全年業績。
注意事項 2： 重要會計政策摘要
非控股權益
非控股權益反映了第三方在Big Cedar的所有權權益，該權益已合併到我們未經審計的簡明合併財務報表中，但由HGV擁有的股權不到100％。非控股權益
7
目錄
在我們未經審計的簡明合併資產負債表中被確認為股權，與股東應佔權益分開列報。
歸屬於股東的合併淨收益和綜合收益以及非控股權益的金額分別在未經審計的簡明合併運營報表和綜合收益報表中列報。
尚未通過的會計聲明
2023年11月，財務會計準則委員會發布了2023-07會計準則更新（“亞利桑那州立大學2023-07”），《分部報告（主題280）：對應報告的分部披露的改進。亞利桑那州立大學2023-07提供修正案，以改善中期和年度可報告的分部披露要求，主要是通過加強對重大分部支出的披露。該指南對2023年12月15日之後開始的財政年度以及2024年12月15日之後開始的財政年度內的過渡期有效。預計亞利桑那州立大學2023-07的採用將僅影響披露，不會對我們的合併財務報表或業績產生重大影響。
2023年12月，財務會計準則委員會發布了2023-09年會計準則更新（“亞利桑那州立大學2023-09”），所得税（主題740）：所得税披露的改進。亞利桑那州立大學 2023-09 年指出，實體必須提供更詳細的有效税率對賬披露信息。亞利桑那州立大學還規定，實體必須單獨披露聯邦、州和外國司法管轄區之間繳納的淨現金税。該指南對2024年12月15日之後開始的財政年度有效，包括這些財政年度內的過渡期。儘管允許追溯適用，但該指導方針應在前瞻性基礎上適用。預計亞利桑那州立大學2023-09年的採用將僅影響披露，不會對我們的合併財務報表或業績產生重大影響。
注意事項 3： 收購
藍綠收購
2024 年 1 月 17 日，我們以全現金交易完成了 Bluegreen 的收購，總對價約為 $1.6十億。Bluegreen的收購預計將擴大HGV的產品範圍、客户範圍和銷售地點。與 Bluegreen 收購相關的成本為 $37 百萬和美元137 在截至2024年6月30日的三個月和六個月中，有100萬人。這些成本在發生時記為支出，幷包含在我們未經審計的簡明合併運營報表中的收購和整合相關費用中。
下表列出了截至Bluegreen收購之日與Bluegreen收購相關的每類對價的初步公允價值：
（百萬美元，股票和每股數據除外）
已發行和流通的A類股票數量12,504,138
已發行和流通的b類股票數量3,664,117
可作為股權獎勵交割的A類股票數量673,169
已發行股票和相關股權獎勵總額16,841,424
藍綠股東和股權獎勵持有人的每股現金對價$75.00 
購買價格$1,263 
償還藍綠債務 (1)
265 
支付賣家交易費 (2)
28 
轉移的對價總額$1,556 
（1）反映了HGV償還的Bluegreen債務的餘額。
(2) 反映了Bluegreen產生但由HGV支付的與交易相關的費用。
收購資產、負債和非控股權益的初步公允價值
我們將Bluegreen的收購視為業務合併，這要求我們按公允價值記錄截至Bluegreen收購之日的收購資產、承擔的負債和非控股權益。收購資產、負債和非控股權益的初步公允價值（如下表所示）以及相關的初步收購會計基於管理層的估計和假設以及管理層彙編的信息，包括Bluegreen的賬簿和記錄。在測量期間，我們的估計和假設可能會發生變化，自Bluegreen收購之日起不超過一年。Bluegreen收購的規模可能需要使用整整一年的衡量期來充分分析和評估截至Bluegreen收購之日用於確定資產、負債和非控股權益公允價值的許多因素。最終值也可能導致攤銷費用的變化
8
目錄
與無形資產以及與財產和設備相關的折舊費用以及其他變化有關。相對於下表中列出的數值，可能作出的任何可能的調整都可能很重要。
正如下文更全面地討論的那樣，尚未最終確定的購置價格分配的主要領域包括：(1) 完成對所購無形資產（包括關鍵假設、投入和估計）的審查和估值，並確定這些資產的使用壽命；(2) 完成對所購庫存、財產和設備（包括關鍵假設、投入和估計）的審查和估值，並將剩餘的使用壽命分配給折舊資產；(3) 最後確定折舊資產對收購的分時度假進行審查和估值為應收賬款融資（包括關鍵假設、投入和估計）；（4）完成某些現行合同或合同關係（包括但不限於租賃）的估值，包括確定適當的攤還期；（5）完成對其他收購資產、包括假定債務在內的假設負債和非控股權益的審查和估值；（6）最終確定我們對購置會計對遞延所得税負債的影響的估計。
（百萬美元）截至藍綠收購之日確認的初步金額
收購的資產
現金和現金等價物$71 
受限制的現金44 
應收賬款
32 
分時度假融資應收賬款，淨額914 
庫存372 
財產和設備180 
投資未合併的關聯公司
3 
經營租賃使用權資產19 
無形資產812 
其他資產85 
收購的資產總額2,532 
承擔的負債
應付賬款、應計費用和其他143 
高級存款
40 
債務
162 
無追索權債務
606 
經營租賃負債
20 
遞延收入19 
遞延所得税負債341 
承擔的負債總額1,331 
收購的淨資產$1,201 
轉賬的對價總額$1,556 
減去：購置的淨資產
(1,201)
另外：非控股權益
158 
商譽 (1)
$513 
(1) 商譽的計算方法是轉讓的總對價減去收購的淨資產，它主要代表我們在收購後期望從合併後的公司獲得的協同效應和增長機會中獲得的價值。
截至2024年6月30日的季度中記錄的計量期調整是由於管理層對歷史會計記錄和第三方估值的審查，我們對收購資產和承擔負債的公允價值的估計發生了變化。確認的計量期調整包括根據管理層對收購投資組合的關鍵假設和歷史表現的審查，減少分時度假融資應收賬款和增加庫存，以及因確定與藍綠收購日之前時期相關的某些成本而產生的應計負債增加。這導致該期間的商譽淨調整為美元 (10) 百萬，扣除調整的税收影響。與截至2024年6月30日的六個月中記錄的計量期調整相關的前一期淨收益影響並不重要。
9
目錄
分時度假融資應收賬款
我們收購了分時度假融資應收賬款，淨額包括向購買度假所有權產品並選擇為購物融資的客户提供的貸款。這些分時度假融資應收賬款淨額由標的VOI抵押，通常具有 10-年攤還款期限。我們使用貼現現金流模型初步估算了分時度假融資應收賬款的公允價值，該模型計算了相應分時度假融資應收賬款剩餘期限內預期未來風險調整後現金流的現值。我們將繼續評估貼現現金流模型所依據的重要假設，包括違約嚴重程度和預付款假設，這可能會導致我們的初步估計發生變化。我們已經確定，整個收購的分時度假融資應收賬款投資組合都顯示出信貸質量自創立以來微不足道的惡化的證據。有關其他信息，請參閲附註6：分時度假融資應收賬款，淨額。
截至Bluegreen收購之日，收購的信用惡化的分時度假融資應收賬款如下：
（百萬美元）截至
2024年1月17日
購買價格$914 
信用損失備抵金197 
可歸因於其他因素的保費(152)
面值$959 
庫存
我們收購的庫存主要包括已完成的未售出VOI。我們使用折扣現金流法初步估算了收購庫存的公允價值，其中包括對出售VOI預計產生的現金流的估計。影響所購庫存公允價值的重大估計和/或需要複雜判斷的假設包括我們對運營成本和利潤率的估計以及貼現率。影響所購庫存公允價值的某些其他估計和假設涉及不太主觀和/或不太複雜的判斷，包括：短期和長期收入增長率、資本支出和其他影響貼現現金流的因素。我們將繼續評估截至Bluegreen收購之日的市場假設和房地產狀況，這可能會導致這些初步價值發生變化。
財產和設備
我們收購了財產和設備，包括土地、建築物和改善、租賃權益改善、計算機硬件和軟件、傢俱、固定裝置和辦公設備、機械和設備、車輛、在建工程和其他資產。在初步分析中，我們使用成本和市場混合方法估算了財產和設備的公允價值。在使用成本方法確定公允價值時，我們通過將通貨膨脹趨勢指數應用於固定資產明細中的歷史資本化成本來估算再生產成本。我們還依靠市場方法來確定某些資產的公允價值。在將市場方法應用於價值時，我們依靠成本百分比法。此外，某些財產和設備資產按賬面價值持有，鑑於現有信息，這是我們目前對公允價值的最佳估計。我們將繼續評估截至Bluegreen收購之日的市場假設和房地產狀況，這可能會導致這些初步價值發生變化。
經營租賃使用權資產和租賃負債
我們已經記錄了對與Bluegreen收購相關的運營租賃的負債的初步估計，剩餘期限超過一年。我們根據會計準則編纂主題842：按截至藍綠收購之日確定的適用於重型貨車的增量借款利率打折的租約中的指導方針，以剩餘合同租賃付款的現值衡量了假設的租賃負債。此類租賃的使用權資產以等於租賃負債的金額計量，並考慮到租賃合同條款與市場條款的比較，根據有利或不利的租賃權狀況進行了調整。少量經營租賃使用權資產和租賃負債是按賬面價值初步估算的。此外，任何設備租賃均按賬面價值持有。我們將繼續評估截至Bluegreen收購之日的市場假設，這可能會導致我們的初步估計發生變化。
10
目錄
無形資產
下表顯示了我們對收購的Bluegreen已確定無形資產的公允價值及其相關的估計使用壽命的初步估計：
加權平均估計使用壽命
（以年為單位）		估計公平
價值
（百萬美元）
商標名稱
7
$30 
管理合同
19
479 
俱樂部成員關係
11
36 
資本化軟件
3
12 
營銷協議
17
209 
其他與合同相關的無形資產
12
46 
收購的無形資產總額$812 
我們使用特許權使用費減免法初步估算了Bluegreen商品名稱的公允價值，該方法將估計的特許權使用費率應用於預測的未來現金流，折現為現值。我們使用多期超額收益法初步估算了管理合同和俱樂部成員關係的價值，這是收入方法的一種變體。該方法根據歸因於無形資產的增量税後現金流的現值來估算無形資產的價值。營銷協議的估值採用收入法的有與無法。在這種方法下，資產的價值是資產到位時的預計現金流與未到位資產（折現為現值）的預計現金流之差的函數。我們將繼續審查Bluegreen的合同和歷史業績，此外還評估影響此類無形資產估計價值及其各自使用壽命的假設，包括適用於預計現金流和續訂與增長估計的貼現率以及截至Bluegreen收購之日的預期利潤率，這可能會導致這些初步價值發生變化。
債務
作為收購和對價轉讓的一部分，我們還清了 $265 Bluegreen現有公司債務和應計利息的數百萬美元。我們在收益法下使用貼現現金流模型初步估算了剩餘假定債務的公允價值。重要的假設包括預付款利率、利率和其他結構性因素。我們將繼續評估截至Bluegreen收購之日折扣現金流模型所依據的重要假設，這可能會導致我們的初步估計發生變化。
無追索權債務
我們使用收益法下的貼現現金流模型，初步估算了證券化債務和倉庫貸款設施的公允價值。我們分析中的重要假設包括違約率、預付款利率、債券利率和其他結構性因素。我們將繼續評估貼現現金流模型所依據的重要假設，包括截至Bluegreen收購之日的違約和預付款假設，這可能會導致我們的初步估計發生變化。
遞延收入
遞延收入主要涉及遞延銷售激勵收入，主要與獎勵積分相關，獎勵積分在兑換時予以遞延和確認；以及俱樂部會員費，延期並在適用合同條款或會員資格的條款內按直線方式確認。我們初步估算了截至Bluegreen收購之日以此類負債的賬面價值計算的遞延收入的公允價值。我們將繼續審查自Bluegreen收購之日起的合同，這可能會導致初步估計的變化。
遞延所得税
遞延所得税主要與從Bluegreen收購的資產和負債的公允價值有關，包括分時度假融資應收賬款、庫存、財產和設備、無形資產和債務。我們根據美國聯邦和州混合法定税率（約為25％）初步估算了遞延所得税。在衡量期內，我們將繼續評估所使用的税率，並將根據截至Bluegreen收購之日對相關資產和負債的初步估值的變化以及有效税率的完善，更新遞延所得税的估計，這可能會導致這些初步值發生變化。
11
目錄
非控股權益
收購的非控股權益與Bluegreen/Big Cedar Vacations, LLC有關，這是一家合資企業，根據我們的規定，我們被視為持有控股財務權益 51股權百分比、我們作為其日常活動管理者的積極作用以及我們對管理委員會的多數票控制權。我們在收益法下使用貼現現金流模型初步估算了非控股權益的公允價值。我們將繼續評估截至Bluegreen收購之日的市場假設，這可能會導致我們的初步估計發生變化。
善意
我們記錄的初步估計值為 $513與藍綠收購有關的百萬商譽。如下表所示，我們已將收購的商譽分配給我們的部門、房地產銷售和融資、度假村運營和俱樂部管理。隨着我們繼續最終確定Bluegreen收購中收購的資產和承擔的負債的公允價值，我們的分配可能會在整個衡量期內發生變化。出於税收目的，預計大部分商譽不可扣除。
度假村運營和俱樂部管理部門房地產銷售和融資板塊合併總額
善意$174 $339 $513 
預計運營業績
以下未經審計的預計信息顯示了HGV和Bluegreen的合併經營業績，就好像我們在2023財年的第一天即2023年1月1日完成了藍綠收購一樣，但使用了截至藍綠收購之日的初步資產和負債公允價值。這些未經審計的預計業績並未反映出運營效率帶來的任何協同效應。因此，這些未經審計的預計業績僅供參考，不一定表示如果藍綠收購是在報告期初進行的，合併後的公司的實際經營業績會如何，也不代表未來的經營業績。
截至6月30日的六個月
（百萬美元）20242023
收入$2,437 $2449 
淨收入
(2)115 
藍綠運營業績
下表列出了自藍綠收購之日起至2024年第二季度期間未經審計的簡明合併運營報表中包含的藍綠運營業績：
（百萬美元）2024 年 1 月 17 日至 2024 年 6 月 30 日
收入$433 
淨虧損(27)
收購大島民
2023年12月1日（“格蘭德島民收購日期”），公司通過交易完成了對BRE Grand Islander母公司（“Grand Islander”）的收購 100Grand Islander以美元計算的未償股權的百分比117 百萬（“大島民收購”）。在收購之前，我們管理着Grand Islander在夏威夷擁有的度假物業。此次收購擴大了我們的產品供應，併為現有會員提供了升級到先前收費服務安排之外的地點的機會。購買價格為 $117 百萬美元包括現金對價，以及 $4百萬非現金對價歸因於根據合同價值有效結算先前存在的關係。
截至2024年6月30日，收購資產的初步公允價值包括美元8 百萬現金及現金等價物，美元28 百萬的限制性現金，美元5百萬應收賬款，美元53百萬美元的未證券化分時度假融資應收賬款, 淨額, 美元199百萬美元的證券化分時度假融資應收賬款, 淨額, 美元15 百萬的庫存和美元2 數百萬的其他資產。在收購的證券化分時度假融資應收賬款中, $128百萬美元用作抵押品，以擔保無追索權循環分時度假應收賬款信貸額度（“大島民分時度假貸款”）。假設負債的初步公允價值包括美元193 百萬美元的無追索權債務和美元4 數百萬的其他負債。
收購資產的估計公允價值和承擔的負債以及相關的初步收購會計是基於管理層的估計和假設以及以下機構彙編的其他信息
12
目錄
管理。我們使用折扣現金流模型初步估算了分時度假融資應收賬款和庫存的公允價值，該模型分別計算了相應分時度假融資應收賬款剩餘期限和庫存售出期內預期未來風險調整後現金流的現值。對於無追索權債務，我們使用最近的債務交易、對近期類似債務交易的調整或在大島民收購日附近償還的債務的結算金額來估算公允價值。
收購的分時度假融資應收賬款被視為購置信貸惡化（“PCD”）資產。 下表列出了截至格蘭德島民收購之日信用狀況惡化的收購資產：
（百萬美元）截至
2023年12月1日
購買價格$252 
信用損失備抵金24 
可歸因於其他因素的保費(2)
面值$274 
$的商譽4 百萬美元是根據轉移的總對價減去收購的淨資產計算得出的。截至2024年6月30日的六個月中記錄的計量期調整是由於我們根據收購的分時度假融資應收賬款和庫存的最新初步估值對收購資產和承擔負債的公允價值的估計發生了變化。這導致該期間的商譽增加了 $2百萬。我們已經分配了收購的商譽 $4 百萬美元用於我們的房地產銷售和融資部門。隨着我們繼續最終確定格蘭德島民收購中收購的資產和承擔的負債的公允價值，我們的分配可能會在整個衡量期內發生變化。出於税收目的，預計大部分商譽可以扣除。所有記錄的金額，包括基於估計和假設的金額，可能會在測量期內發生變化，自格蘭德島民收購之日起不超過一年。
注意事項 4： 與客户簽訂合同的收入
收入分解
下表顯示了我們按產品和細分市場從與客户簽訂的合同中分列的收入。我們在以下方面經營我們的業務 二 可報告的細分市場：（i）房地產銷售和融資，（ii）度假村運營和俱樂部管理。有關我們細分市場的更多信息，請參閲附註17：業務板塊。
（百萬美元）截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
房地產銷售和融資板塊2024202320242023
VOI 的銷售額，淨額$471 $355 $909 $673 
銷售、營銷、品牌和其他費用167 173 312 331 
利息收入88 65 184 131 
其他融資收入14 11 22 19 
房地產銷售和融資板塊收入$740 $604 $1,427 $1,154 
（百萬美元）截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
度假村運營和俱樂部管理部門2024202320242023
俱樂部管理$67 $53 $130 $104 
度假村管理104 80 207 160 
出租 (1)
181 162 350 309 
輔助服務14 11 26 22 
度假村運營和俱樂部管理部門收入$366 $306 $713 $595 
(1) 不包括分段間交易。有關更多信息，請參見附註17：業務領域。
與客户簽訂的合同、合同負債和合同資產產生的應收賬款
我們與客户簽訂的合同相關的應收賬款包括與我們的合同權利相關的金額，這些款項將在收到相關現金時結算。
13
目錄
當對價權變為無條件時，應收賬款即入賬，且僅視時間的推移而定。我們的分時度假融資應收賬款包括與我們的VOI銷售融資相關的貸款，這些貸款由標的分時度假物業擔保。有關其他信息，請參閲附註6：分時度假融資應收賬款。
下表提供了有關我們與客户簽訂的合同的信息，這些合同分別包含在簡明合併資產負債表中的應收賬款、淨額和分時度假融資應收賬款淨額中：
（百萬美元）2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
與客户簽訂的合同應收賬款：
應收賬款，淨額$346 $343 
分時度假融資應收賬款，淨額2,976 2,113 
總計$3,322 $2,456 
合同負債包括在履行我們的履約義務之前收到或到期的款項。此類合同負債包括預付費度假套餐中收到的用於未來在我們度假村住宿的預付押金、與在建項目VOI銷售相關的遞延收入、俱樂部激活費和年度會費、根據我們的收費服務安排向客户發放的獎勵積分的責任、延期維護費和其他遞延收入。
下表顯示了我們的合同負債的構成：
（百萬美元）2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
合同負債：
高級存款$224 $179 
延期銷售在建項目的 VOI51 39 
俱樂部激活費和年度會費
142 97 
獎勵積分激勵責任 (1)
93 83 
延期維護費29 12 
其他遞延收入61 38 
(1) 餘額包括 $55 百萬和美元54 截至2024年6月30日和2023年12月31日，我們的簡明合併資產負債表中的應付賬款、應計費用和其他費用中分別包含數百萬筆獎勵積分激勵負債。該責任是針對VOI銷售以及銷售和營銷費用以及我們的收費服務安排的激勵措施。
截至2023年12月31日的合同負債餘額中截至2024年6月30日的三個月和六個月的收入約為美元68 百萬和美元150 分別為百萬。
合同資產涉及激勵費，根據我們的收費服務安排，實現房產VOI銷售的某些目標可以賺取激勵費；但是，我們的對價權以完成年度激勵費期的要求為條件。截至 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日，共有 $2 百萬和美元13 分別是百萬的合同資產。
分配給剩餘履約義務的交易價格
分配給剩餘履約義務的交易價格代表尚未確認的合同收入。我們剩餘履約義務的合同主要包括（i）銷售在建VOI，（ii）在VOI購買結束時支付的俱樂部激活費，（iii）客户預付度假套餐的預付存款，以及（iv）將來可能兑換的獎勵積分。
延期VOI銷售包括與在建但尚未完工的階段或建築物相關的銷售的遞延收入。 下表列出了遞延收入、VOI銷售的遞延成本以及與在建項目相關的VOI銷售產生的遞延直銷成本：
（百萬美元）2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
VOI 的銷售額，淨額$51 $39 
VOI 銷售成本15 10 
銷售和營銷費用7 6 
在截至2024年6月30日的六個月中，我們確認了美元48 VOI 的淨銷售額為百萬美元，但被延期銷售額所抵消59 百萬美元，與在建項目的銷售有關，其中一些項目已在年內完成。我們預計
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目錄
確認截至2024年6月30日與在建項目相關的收入、VOI銷售成本和直銷成本。
下表包括截至2024年6月30日與高級存款、俱樂部激活費和獎勵積分激勵負債相關的剩餘交易價格：
（百萬美元）剩餘的
交易價格		認可期識別方法
高級存款$224 18 月份客户入住後
俱樂部激活費65 7 年份平均庫存持有期的直線基準
獎勵積分激勵責任93 
18 - 30 月份
兑換後
注意 5： 應收賬款
ASC 326範圍內的應收賬款按攤銷成本計量。 下表列出了扣除信貸損失備抵後的應收賬款：
（百萬美元）2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
收費服務佣金$60 $57 
房地產和融資68 87 
度假村和俱樂部運營218 199 
應收税款159 97 
應收保險索賠— 54 
其他應收賬款19 13 
總計$524 $507 
我們的應收賬款通常在開立後的一年內到期。我們在ASC 326範圍內使用拖欠狀況和經濟因素（例如信貸質量指標）來監控我們的應收賬款，並將其用作制定預期損失估算的基礎。
在截至2024年6月30日的六個月中，我們的津貼變化如下：
（百萬美元）
收費服務佣金
房地產和融資
度假村和俱樂部運營
總計
截至 2023 年 12 月 31 日的餘額
$23 $34 $3 $60 
本期預期信貸損失準備金4 7 12 23 
從津貼中扣除的註銷款(8)(8)(1)(17)
截至 2024 年 6 月 30 日的餘額
$19 $33 $14 $66 
注意事項 6： 分時度假融資應收賬款
我們將分時度假融資應收賬款投資組合分部定義為（i）起源和（ii）收購。我們最初的投資組合包括2021年8月2日之後產生的與鑽石（“Legacy-Diamond”）相關的分時度假融資應收賬款，2023年12月1日之後與格蘭德島民（“Legacy-Grand Islander”）相關的分時度假融資應收賬款，2024年1月17日之後與藍綠（“Legacy-Bluegreen”）相關的分時度假融資應收賬款，以及在不同收購日期之前和之後都存在的分時度假融資應收賬款（“Legacy-HGV”）。我們收購的投資組合包括從Legacy-Diamond、Legacy-Grand Islander和Legacy-Bluegreen處收購的截至相應收購之日存在的所有分時度假融資應收賬款。
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目錄
下表按分時度假融資應收賬款類別列出了每個投資組合細分市場的組成部分：
起源已收購
（百萬美元）6月30日
2024		十二月三十一日
2023		6月30日
2024		十二月三十一日
2023
證券化$1,026 $770 $794 $214 
未證券化 (1)
1,409 1,326 617 551 
分時度假融資應收賬款，總額$2,435 $2,096 $1,411 $765 
未攤銷的非信貸收購溢價 (2)
— — 136 32 
減去：應收賬款損失融資備抵金(613)(500)(393)(279)
分時度假融資應收賬款，淨額$1,822 $1,596 $1,154 $518 
(1) 包括用作抵押品的金額，用於擔保無追索權循環分時度假應收賬款信貸額度（“分時度假工具”），以及作為證券化活動未來抵押品持有的金額。
(2)美元的非信貸保費97 在鑽石收購之日確認了百萬美元, 其中 $18 百萬和美元26 截至2024年6月30日和2023年12月31日，分別有100萬美元仍未攤銷。非信貸溢價為 $2 在大島民收購之日確認了百萬美元1 截至2024年6月30日和2023年12月31日，分別有100萬美元尚未攤銷。美元的非信貸保費152 在藍綠收購之日確認了百萬美元, 其中 $117 截至2024年6月30日，仍有100萬美元未攤銷。
2024 年 4 月，我們完成了約美元的證券化240 百萬美元的分時度假融資應收賬款總額，發行量約為 $101 數百萬的 5.75% 筆記，$58 數百萬的 5.99% 筆記，$46 數百萬的 6.62% 紙幣和 $35 數百萬的 8.852039年9月到期的票據百分比。證券化交易不符合出售條件，因此，未確認損益。該交易被視為有擔保借款，交易票據作為無追索權債務列報。所得款項用於償還部分現有債務和其他一般公司用途。有關更多信息，請參閲附註8：合併可變利息實體和附註11：債務和無追索權債務。
2024 年 5 月，我們完成了約美元的證券化375 百萬美元的分時度假融資應收賬款總額，發行量約為 $217 數百萬的 5.50% 筆記，$80 數百萬的 5.65% 筆記，$57 數百萬的 5.99% 紙幣和 $21 數百萬的 6.912038 年 3 月到期的票據百分比。證券化交易不符合出售條件，因此，未確認損益。該交易被視為有擔保借款，交易票據作為無追索權債務列報。所得款項用於償還部分現有債務和其他一般公司用途。有關更多信息，請參閲附註8：合併可變利息實體和附註11：債務和無追索權債務。
截至2024年6月30日和2023年12月31日，我們的分時度假融資應收賬款為美元9 百萬和美元415 分別為100萬英鎊的分時度假設施提供擔保。在收購Grand Islander和Bluegreen的過程中，我們獲得了額外的分時度假設施，這些設施已於2024年第一季度終止。
對於我們最初的投資組合，我們將違約的可變對價的估計值記錄為確認收入時融資VOI銷售收入的減少。我們將分時度假融資應收賬款與出售相關VOI的交易價格中包含的可變對價之間的差額作為應收賬款融資備抵金進行記錄，並記錄扣除備抵後的應收賬款。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，我們記錄了對可變對價的估計值的調整158 百萬和美元71 分別為百萬。對於我們收購的投資組合，我們津貼估計值的任何變動都記錄在變更發生期間未經審計的簡明合併運營報表中的融資支出中。
我們將分時度假融資應收賬款的利息收入確認為收入。截至2024年6月30日和2023年12月31日，我們的未償應收利息為美元17這兩個時期我們發放的分時度假融資應收賬款均為百萬美元。截至2024年6月30日和2023年12月31日，我們的未償應收利息為美元10 百萬和美元4 我們收購的分時度假融資應收賬款分別為百萬美元。應收利息包含在我們未經審計的簡明合併資產負債表中的其他資產中。票據收取的利率與客户在購買時的風險狀況以及購買融資的百分比等因素相關。截至2024年6月30日，我們最初的分時度假融資應收賬款的利率介於 1.5% 到 25.8%，加權平均利率為 15.2%，加權平均剩餘期限為 8.4 年限和到期日直到 2039 年。我們收購的分時度假融資應收賬款的利率範圍從 2.0% 到 25.0%，加權平均利率為 14.9%，加權平均剩餘期限為 7.3 年限和到期日直到 2039 年。
我們將收到的貸款（包括非應計貸款）按以下順序應用到期金額：服務費、利息、本金和滯納金。一旦貸款逾期91天，我們將停止應計利息，並撤銷到那時已確認的應計利息。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，我們發生了逆轉
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目錄
$37 百萬和美元36 分別為百萬的應計利息收入。對於我們之前停止計息的貸款，一旦貸款逾期不到91天，我們將恢復應計利息。我們將在貸款逾期121天后的下一個月為分時度假應收賬款進行全額儲備，隨後，在受產品類型和當地法律約束的止贖程序完成後，我們將從儲備金中註銷無法收回的票據。
融資應收賬款損失備抵金
我們的應收賬款融資準備金變動情況如下：
（百萬美元）
起源
已收購
截至 2023 年 12 月 31 日的餘額
$500 $279 
該期間獲得的PCD融資應收賬款的初始備抵金 (1)
— 191 
應收賬款損失融資準備金 (2)
158 1 
註銷(57)(111)
庫存回收— 45 
升級 (3)
12 (12)
截至 2024 年 6 月 30 日的餘額
$613 $393 
（百萬美元）
起源
已收購
截至2022年12月31日的餘額
$404 $338 
應收賬款損失融資準備金 (2)
71 — 
註銷(33)(28)
庫存回收— 8 
升級 (3)
5 (5)
截至2023年6月30日的餘額
$447 $313 
(1) 為信用惡化的應收賬款確定的初始備抵金為美元197 截至藍綠收購之日為百萬美元.我們還將為Legacy-Grand Islander的信用惡化應收賬款確定的補貼減少了美元6百萬。
(2) 對於原始投資組合板塊，該金額包括應收賬款融資損失的增量準備金，減去與回購違約和升級後的分時度假融資應收賬款相關的活動。對於收購的投資組合部分，該金額包括收購貸款中信用損失費用的增量準備金。
(3) 代表收購貸款升級導致的補貼的初始變化。升級後的收購貸款及其相關補貼包含在原始投資組合板塊中。
原始分時度假融資應收賬款
截至2024年6月30日，我們原有的分時度假融資應收賬款到期時間如下：
原始分時度假融資應收賬款
（百萬美元）證券化未證券化總計
年
2024（剩餘）$52 $49 $101 
2025107 98 205 
2026116 106 222 
2027119 118 237 
2028119 132 251 
此後513 906 1,419 
總計$1,026 $1,409 $2,435 
收購了信用惡化的分時度假融資應收賬款
我們收購的分時度假融資應收賬款被視為購買的信用惡化金融資產。這些應收票據最初按收購價格確認，以收購日的公允價值表示，隨後根據我們對信貸損失備抵額的收購日評估 “總和”。收購的已購信貸變質資產的面值超過購買價格加上應收賬款融資損失的初始備抵額的差額反映為非信貸溢價，並按實際利息法作為利息收入減少額攤銷。
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目錄
截至每個收購日，我們收購的分時度假融資應收賬款的公允價值是使用貼現現金流法確定的，該方法計算了相應分時度假融資應收賬款剩餘期限內預期未來風險調整後現金流的現值。因此，截至相應收購日，我們未經審計的簡明合併資產負債表中記錄的收購分時度假融資應收賬款的公允價值包括對預期應收融資損失的估計，該估計已成為該投資組合未來的歷史成本基礎。
我們收購的分時度假融資應收賬款的應收賬款融資準備金在每個期末都進行了重新計量，並考慮了衡量預期違約和提前還款的估計指標。在重新評估我們收購的分時度假融資應收賬款準備金損失時，我們會考慮分時度假融資應收賬款的歷史表現和當前的經濟環境。收購融資應收賬款損失備抵金的後續變動記錄在變更發生期間我們未經審計的簡明合併運營報表的融資支出中。
截至2024年6月30日，我們收購的分時度假融資應收賬款總額到期時間如下：
收購的分時度假融資應收賬款
（百萬美元）證券化未證券化總計
年
2024（剩餘）$43 $32 $75 
202592 66 158 
202698 68 166 
2027102 71 173 
202898 75 173 
此後361 305 666 
總計$794 $617 $1,411 
分時度假融資應收賬款的信貸質量
我們對這些投資組合進行集體評估，目的是估算可變對價，因為我們持有大量同質的分時度假融資應收賬款，這些應收賬款個人並不重要。我們持續監控應收賬款的可收性。沒有明顯的信用風險集中在任何單個交易對手或交易對手組中。我們使用一種稱為靜態資金池分析的技術作為估算預期違約的基礎，並確定分時度假融資應收賬款的應收賬款融資準備金。在靜態資金池分析中，我們使用多年的默認數據，使用某些關鍵維度對投資組合進行分層，例如出售時的FICO分數和股票百分比，對投資組合進行分層。相關備抵的充足性由管理層通過分析多個因素來確定，例如當前和前瞻性的經濟狀況和行業趨勢，以及投資組合的具體風險特徵，包括假設的違約率、賬齡和這些應收賬款的歷史註銷。
原始分時度假融資應收賬款
按原始分時度假融資應收賬款的平均FICO分數計算，我們的原始總餘額如下：
起源
2024 年 6 月 30 日
（百萬美元）Legacy-HGVLegacy-DRILegacy-Grand Islander
Legacy-Bluegreen
總計
FICO 分數
700+$915 $425 $12 $150 $1,502 
600-699324 237 3 63 627 
40 32 — 5 77 
沒有分數 (1)
205 9 13 2 229 
總計$1,484 $703 $28 $220 $2,435 
(1) 沒有FICO分數的分時度假融資應收賬款主要與外國借款人有關。

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目錄
起源
2023 年 12 月 31 日
（百萬美元）Legacy-HGVLegacy-DRILegacy-Grand Islander
Legacy-Bluegreen
總計
FICO 分數
700+$882 $403 $3 $— $1,288 
600-699311 220 — — 531 
39 31 — — 70 
沒有分數 (1)
196 8 3 — 207 
總計$1,428 $662 $6 $— $2,096 
(1) 沒有FICO分數的分時度假融資應收賬款主要與外國借款人有關。
下表詳細介紹了我們按發放年份劃分的分時度假融資應收賬款總額以及截至2024年6月30日的FICO平均分數：
原始分時度假融資應收賬款
（百萬美元）20242023202220212020優先的總計
FICO 分數
700+$481 $443 $304 $121 $28 $125 $1,502 
600-699181 190 143 53 10 50 627 
19 24 19 7 1 7 77 
沒有分數 (1)
67 67 34 16 10 35 229 
總計$748 $724 $500 $197 $49 $217 $2,435 
本期核銷總額$— $2 $26 $17 $3 $9 $57 
(1) 沒有FICO分數的分時度假融資應收賬款主要與外國借款人有關。
截至2024年6月30日和2023年12月31日，我們已停止對本金餘額總額為美元的原始分時度假融資應收賬款累計利息257 百萬和美元208 分別為百萬。 下表詳細介紹了對我們的分時度假應收賬款總餘額的賬齡分析：
起源-證券化
2024 年 6 月 30 日
（百萬美元）Legacy-HGVLegacy-DRILegacy-Grand Islander
Legacy-Bluegreen
總計
當前$659 $257 $1 $73 $990 
逾期 31-90 天13 8 — 1 22 
逾期 91-120 天4 2 — — 6 
121 天及更長時間未到期4 4 — — 8 
總計$680 $271 $1 $74 $1,026 
起源-未證券化
2024 年 6 月 30 日
（百萬美元）Legacy-HGVLegacy-DRILegacy-Grand Islander
Legacy-Bluegreen
總計
當前$667 $295 $27 $143 $1,132 
逾期 31-90 天18 14 — 2 34 
逾期 91-120 天6 8 — 1 15 
121 天及更長時間未到期113 115 — — 228 
總計$804 $432 $27 $146 $1,409 
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目錄
起源-證券化
2023 年 12 月 31 日
（百萬美元）Legacy-HGVLegacy-DRILegacy-Grand Islander
Legacy-Bluegreen
總計
當前$577 $162 $— $— $739 
逾期 31-90 天11 8 — — 19 
逾期 91-120 天4 3 — — 7 
121 天及更長時間未到期2 3 — — 5 
總計$594 $176 $— $— $770 
起源-未證券化
2023 年 12 月 31 日
（百萬美元）Legacy-HGVLegacy-DRILegacy-Grand Islander
Legacy-Bluegreen
總計
當前$723 $366 $6 $— $1,095 
逾期 31-90 天16 18 — — 34 
逾期 91-120 天4 7 — — 11 
121 天及更長時間未到期91 95 — — 186 
總計$834 $486 $6 $— $1,326 
收購的分時度假融資應收賬款
按收購的分時度假融資應收賬款的平均FICO分數計算，我們的總餘額如下：
已收購
2024 年 6 月 30 日
（百萬美元）Legacy-DRILegacy-Grand Islander
Legacy-Bluegreen
總計
FICO 分數
700+$222 $54 $414 $690 
600-699159 17 309 485 
33 — 40 73 
沒有分數 (1)
10 148 5 163 
總計$424 $219 $768 $1,411 
(1) 沒有FICO分數的分時度假融資應收賬款主要與外國借款人有關。
已收購
2023 年 12 月 31 日
（百萬美元）Legacy-DRILegacy-Grand Islander
Legacy-Bluegreen
總計
FICO 分數
700+$256 $66 $— $322 
600-699189 20 — 209 
42 — — 42 
沒有分數 (1)
12 180 — 192 
總計$499 $266 $— $765 
(1) 沒有FICO分數的分時度假融資應收賬款主要與外國借款人有關。
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目錄
下表詳細列出了截至2024年6月30日我們按發放年份劃分的收購分時度假融資應收賬款總額以及FICO的平均分數：
收購的分時度假融資應收賬款
（百萬美元）20242023202220212020優先的總計
FICO 分數
700+$4 $248 $100 $79 $64 $195 $690 
600-6991 143 76 63 46 156 485 
— 15 9 9 10 30 73 
沒有分數 (1)
— 35 26 15 19 68 163 
總計$5 $441 $211 $166 $139 $449 $1,411 
本期核銷總額$— $28 $19 $24 $16 $24 $111 
(1) 沒有FICO分數的分時度假融資應收賬款主要與外國借款人有關。
截至2024年6月30日和2023年12月31日，我們已停止對收購的分時度假融資應收賬款累計利息，本金餘額總額為美元295百萬和美元279分別是百萬。 下表詳細介紹了對我們的分時度假應收賬款總餘額的賬齡分析：
收購-證券化
2024 年 6 月 30 日
（百萬美元）Legacy-DRILegacy-Grand Islander
Legacy-Bluegreen
總計
當前$126 $76 $558 $760 
逾期 31-90 天4 1 19 24 
逾期 91-120 天2 — 5 7 
121 天及更長時間未到期2 — 1 3 
總計$134 $77 $583 $794 
已收購-未證券化
2024 年 6 月 30 日
（百萬美元）Legacy-DRILegacy-Grand Islander
Legacy-Bluegreen
總計
當前$53 $121 $144 $318 
逾期 31-90 天3 3 8 14 
逾期 91-120 天1 2 8 11 
121 天及更長時間未到期233 16 25 274 
總計$290 $142 $185 $617 
收購-證券化
2023 年 12 月 31 日
（百萬美元）Legacy-DRILegacy-Grand Islander
Legacy-Bluegreen
總計
當前$131 $71 $— $202 
逾期 31-90 天6 1 — 7 
逾期 91-120 天2 — — 2 
121 天及更長時間未到期3 — — 3 
總計$142 $72 $— $214 
21
目錄
已收購-未證券化
2023 年 12 月 31 日
（百萬美元）Legacy-DRILegacy-Grand Islander
Legacy-Bluegreen
總計
當前$92 $177 $— $269 
逾期 31-90 天5 3 — 8 
逾期 91-120 天2 1 — 3 
121 天及更長時間未到期258 13 — 271 
總計$357 $194 $— $551 
注意 7： 庫存
清單由以下內容組成：
（百萬美元）2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
已完成的未售出的 VOI$1,623 $1,259 
施工中305 140 
土地、基礎設施及其他1 1 
總計$1,929 $1,400 
在截至2024年6月30日的六個月中，我們記錄的非現金運營活動轉賬為美元69百萬美元與在建分時度假單位的註冊有關 二 從財產和設備中扣除庫存的財產。隨着VOI庫存的建立，將其記錄在財產和設備中，在這些單位註冊並可供出售之前淨值。一旦註冊並可供出售，這些商品就會轉移到完整的未售出的 VoI 庫存中。
下表列出了與VOI產品相關的銷售成本調整以及對庫存賬面價值和VOI銷售成本的相關影響：
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
（百萬美元）2024202320242023
調整銷售成本 (1)
$(4)$13 $11 $29 
(1) 在截至2024年6月30日的三個月中，銷售成本調整增加了VOI銷售成本，減少了庫存。在截至2024年6月30日的六個月中，銷售成本調整降低了VOI銷售成本並增加了庫存。在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，銷售成本調整降低了VOI銷售成本並增加了庫存。
注意事項 8： 合併的可變利息實體
截至 2024 年 6 月 30 日，我們進行了合併 17 VIE。這些實體的活動主要限於向我們購買符合條件的無追索權分時度假融資應收賬款，以及發行債務證券和/或根據債務融資機制借款以促進此類購買。這些實體持有的分時度假融資應收賬款不適用於我們的債權人，也不是我們的合法資產，通過這些實體證券化的債務也不是我們的法律責任。
我們已經確定我們是這些VIE的主要受益者，因為我們有權指導對其經濟表現影響最大的活動。我們也是這些分時度假融資應收賬款的服務商，我們經常以未償本金替換或回購拖欠的分時度假融資應收賬款。此外，我們有權獲得可能對他們來説意義重大的福利。只有我們的VIE的資產可用於結算相應實體的債務。
22
目錄
我們彙總了各實體的可變權益，包括與Bluegreen未償還的分時度假融資應收賬款證券化交易相關的權益，因為它們的性質相似。有關其他信息，請參閲附註 11：債務和無追索權債務。
我們的簡明合併資產負債表包括這些實體的資產和負債，主要包括以下內容：
（百萬美元）2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
受限制的現金$62 $48 
分時度假融資應收賬款，淨額1,535 1,395 
無追索權債務，淨額1,705 1,466 
注意 9： 對未合併關聯公司的投資
截至2024年6月30日和2023年12月31日，我們擁有VIE的BRE Ace LLC和1776 Holding LLC的所有權。我們不合並BRE Ace LLC和1776 Holding LLC，因為我們不是主要受益人。這些 二 未合併的關聯公司的總債務餘額為美元368 百萬和美元427 截至2024年6月30日和2023年12月31日，分別為百萬人。債務由他們的資產擔保，我們無權追索權。由於我們在該領域的投資利益，我們面臨的最大損失敞口 二 未合併的關聯公司主要限於 (i) 投資的賬面金額，總額為美元78 百萬和美元71 截至2024年6月30日和2023年12月31日分別為百萬美元，以及（ii）根據收費服務安排賺取的佣金和其他費用的應收賬款。有關其他信息，請參閲附註16：關聯方交易。
作為Bluegreen收購的一部分，我們在之前由公司全資子公司組成的法定商業信託（統稱為 “信託”）中獲得了可變權益。每家子公司都發行信託優先證券，這是未根據1933年《證券法》註冊的大型集合信託證券發行的一部分，並將所得款項投資於其次級次級債券。這些信託是VIE，其子公司不是主要受益人。截至 2024 年 6 月 30 日，我們已支付了 $171 百萬，這代表了作為Bluegreen收購的一部分收購的初級次級債券的全部餘額。有關其他信息，請參閲附註 11：債務和無追索權債務。
對於這些VIE，我們的投資權益作為對未合併關聯公司的投資包含在簡明合併資產負債表中，收益權益作為未合併關聯公司的收益權益包含在未經審計的簡明合併運營報表中。
注意 10： 無形資產
無形資產和相關的累計攤銷情況如下：
2024年6月30日
（百萬美元）總賬面金額
累計攤銷
淨賬面金額
商標名稱$48 $(20)$28 
管理合同1,819 (412)1,407 
俱樂部成員關係175 (67)108 
資本化軟件242 (144)98 
營銷協議
209 (7)202 
其他與合同相關的無形資產
46 (2)44 
總計$2,539 $(652)$1,887 
2023 年 12 月 31 日
（百萬美元）總賬面金額
累計攤銷
淨賬面金額
商標名稱$18 $(18)$— 
管理合同1,340 (347)993 
俱樂部成員關係139 (57)82 
資本化軟件207 (124)83 
總計$1,704 $(546)$1,158 
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目錄
作為Bluegreen收購的一部分，我們收購了無限期無形資產，這些資產的初步估值為美元812 截至藍綠收購之日為百萬美元.有關其他信息，請參閲註釋 3：收購。
無形資產的攤銷費用為美元55 百萬和美元38 截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月，分別為百萬美元，以及美元106 百萬和美元78 在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，分別為百萬美元。 沒有 無形減值費用分別在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月內得到確認。
注意 11： 債務和無追索權債務
債務
下表詳細介紹了我們的未償債務餘額及其相關利率：
（百萬美元）2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
債務 (1)
高級擔保信貸額度
定期貸款，利率為 7.829%，2028年到期
$1,264 $1,271 
定期貸款，利率為 8.079%，2031年到期
898 — 
左輪手槍的速率為 7.688%，2026年到期
513 438 
優先票據，利率為 5.000%，2029 年到期
850 850 
優先票據，利率為 4.875%，2031年到期
500 500 
優先票據，利率為 6.625%，2032年到期
900 — 
其他債務 (4)
36 33 
債務總額，總額4,961 3,092 
減去：未攤銷的遞延融資費用和折扣 (2) (3) (5)
(76)(43)
債務總額，淨額$4,885 $3,049 
(1) 截至2024年6月30日和2023年12月31日，加權平均利率為 6.850% 和 6.649分別為％。
(2) 金額包括與我們的定期貸款和美元優先票據相關的未攤銷遞延融資成本41 百萬和美元26 截至2024年6月30日，分別為百萬美元和美元21 百萬和美元17 截至2023年12月31日，分別為百萬人。該金額還包括未攤銷的原始發行折扣 $6 百萬和美元5 截至2024年6月30日和2023年12月31日，分別為百萬人。
(3) 金額不包括未攤銷的遞延融資成本 $3 截至2024年6月30日和2023年12月31日，分別為百萬美元，與我們的循環貸款有關，這些循環貸款包含在我們未經審計的簡明合併資產負債表中的其他資產中。
(4) 此金額包括 $5百萬美元與NBA應收賬款融資機制的追索權部分有關，該部分通常僅限於兩者中以較大者為準 15未償借款的百分比和美元5百萬，但有某些例外情況。
(5) 金額還包括未攤銷的美元折扣3百萬美元與藍綠收購之日確認的藍綠債務有關。
高級擔保信貸額度
2024 年 1 月 17 日，我們簽訂了信貸協議第 4 號修正案（“修正案”），併產生了 $900數百萬筆新的定期貸款將於2031年1月17日到期。新定期貸款的收益用於支付Bluegreen收購對價、與修正案相關的費用和開支，以及為償還Bluegreen及其子公司的某些債務進行再融資。
2024年4月8日，我們修改了優先擔保信貸額度下2028年到期的定期貸款。根據修正案，新的利率為SOFR plus 2.50%，低於 SOFR plus 2.75%。此外，取消了2028年到期的定期貸款的信用利差調整。2024年7月18日，我們修改了優先擔保信貸額度下2031年到期的定期貸款。根據修正案，新的利率為SOFR plus 2.25%，低於 SOFR plus 2.75%.
截至 2024 年 6 月 30 日，我們有 $41 循環信貸額度下未清的100萬張信用證和美元1 百萬美元未償還款，由現金抵押品支持。截至2024年6月30日，我們遵守了所有適用的維護和財務契約和比率。截至 2024 年 6 月 30 日，我們有 $446 循環貸款機制下的剩餘借款能力為100萬英鎊。
我們主要使用利率互換作為浮動利率債務利率風險管理策略的一部分。這些利率互換與基於SOFR的優先擔保信貸額度有關。自2024年6月30日起，這些利率互換將我們2028年到期的定期貸款中基於SOFR的浮動利率轉換為平均固定利率為 1.55年利率百分比，到期日為2026年至2028年，借款餘額不超過我們的利率互換的名義價值。截至2024年6月30日，我們在2028年到期的定期貸款下的利率互換的總名義價值為美元550 百萬。我們的利率互換已被指定為利率風險的現金流對衝工具
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目錄
並在我們的簡明合併資產負債表中按其估計公允價值記作其他資產中的資產。截至2024年6月30日和2023年12月31日，我們的現金流套期保值的估計公允價值為美元46 百萬和美元42 分別為百萬。我們將與這些衍生工具相關的付款描述為利息支出和為列報目的對累計其他綜合收益進行重新分類。我們在未經審計的簡明合併現金流報表中對衝經營活動中利率風險的衍生品的現金流入和流出進行了分類。
下表反映了截至2024年6月30日的六個月中與我們的衍生工具相關的累計其他綜合收益扣除税款後的活動：
衍生工具的未實現淨收益
截至 2023 年 12 月 31 日的餘額
$32 
重新分類前的其他綜合收入，淨額11 
重新歸類為淨收入
(8)
截至 2024 年 6 月 30 日的餘額
$35 
2032年到期的優先票據
2024 年 1 月 10 日，我們完成了以美元的價格發行900百萬本金總額為 6.625由我們的全資子公司希爾頓度假借款人Escrow, LLC和希爾頓Grand Vacations借款人Escrow, Inc.發行的2032年到期優先有擔保票據百分比（“2032年到期的優先票據”）。新擔保票據的收益用於支付藍綠收購對價、費用和與修正案相關的費用，以及為藍綠及其子公司的某些債務的償還進行再融資。2032年到期的優先票據由我們的某些子公司以優先擔保方式進行擔保。截至2024年6月30日，我們遵守了所有適用的財務契約。
2029年和2031年到期的優先票據
優先無抵押票據由我們的某些子公司在優先無抵押基礎上進行擔保。截至2024年6月30日，我們遵守了所有適用的財務契約。
初級次級債券
作為Bluegreen收購的一部分，我們承擔了次級次級債券。在截至2024年6月30日的六個月中，初級次級債券以美元的價格全額還清171 百萬。有關更多信息，請參閲附註9：對未合併關聯公司的投資。
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目錄
無追索權債務
下表詳細介紹了我們未償還的無追索權債務餘額和相關利率：
（百萬美元）6月30日
2024		2023 年 12 月 31 日
無追索權債務 (1)
分時度假設施，平均費率為 6.530%，2027 年到期 (2)
$— $400 
Grand Islander 分時度假設施，平均費率為 6.716%，2029 年到期
— 124 
HGV 證券化債務，加權平均利率為 3.602%，2032年到期
53 66 
HGV 證券化債務，加權平均利率為 2.431%，2033年到期
58 70 
HGV 證券化債務，加權平均利率為 4.304%，2034年到期
97 118 
HGV 證券化債務，加權平均利率為 4.826%，2037 年到期
155 188 
HGV 證券化債務，加權平均利率為 5.937%，2038 年到期
217 264 
HGV 證券化債務，加權平均利率為 5.685%，2038 年到期
367 — 
HGV 證券化債務，加權平均利率為 6.419%，2039 年到期
227 — 
HGV 證券化債務，加權平均利率為 3.658%，2039 年到期
79 95 
大島民證券化債務，加權平均利率為 2.965%，2029 年到期
— 15 
大島民證券化債務，加權平均利率為 3.316%，2033年到期
46 55 
2021 年鑽石度假村業主信託基金，加權平均利率為 2.160%，2033年到期
74 87 
藍綠色證券化債務，加權平均利率為 3.117%，2032年到期
14 — 
藍綠色證券化債務，加權平均利率為 4.019%，2034年到期
22 — 
藍綠色證券化債務，加權平均利率為 2.597%，2036 年到期
49 — 
藍綠色證券化債務，加權平均利率為 4.599%，2037 年到期
101 — 
藍綠色證券化債務，加權平均利率為 6.321%，2038 年到期
171 — 
法定人數購買機制，平均費率為 5.020%，2034年到期
7 — 
NBA 應收賬款融資機制的平均利率為 7.200%，2031年到期 (5)
21 — 
無追索權債務總額，總額1,758 1,482 
減去：未攤銷的遞延融資成本和折扣 (3) (4)
(33)(16)
無追索權債務總額，淨額$1,725 $1,466 
(1) 截至2024年6月30日和2023年12月31日，加權平均利率為 5.075% 和 5.095分別為％。
(2) 分時度假機制的循環承諾期將於2026年3月終止；但是，還款到期日將承諾終止日後的12個月延長至2027年3月。
(3) 金額僅與證券化債務有關，不包括未攤銷的美元遞延融資成本3百萬和美元2 截至2024年6月30日和2023年12月31日，分別為百萬美元，這與我們在簡明合併資產負債表中其他資產中包含的分時度假設施有關。
(4) 金額還包括未攤銷的美元折扣2百萬美元與在大島民收購之日確認的大島民證券化債務有關，未攤銷折扣為 $12 百萬美元與藍綠收購之日確認的藍綠證券化和無追索權債務有關.
(5) NBA應收賬款融資機制的追索權通常僅限於以下兩者中較大者 15未償借款的百分比和美元5.0百萬，但有某些例外情況。
2024 年 4 月，我們完成了約美元的證券化240 百萬美元的分時度假融資應收賬款總額，發行量約為 $101 數百萬的 5.75% 筆記，$58 數百萬的 5.99% 筆記，$46 數百萬的 6.62% 紙幣和 $35 數百萬的 8.852039年9月到期的票據百分比。已發行的票據由質押資產支持，主要包括由首次抵押貸款和信用證擔保的Bluegreen分時度假融資應收賬款池。這些票據是無追索權債務，只能從作為票據抵押品的分時度假融資應收賬款池中支付。這些票據的收益用於償還部分現有債務和其他一般公司用途。此外，在證券化方面，我們產生了美元4 百萬美元的債務發行成本。
2024 年 5 月，我們完成了約美元的證券化375 百萬美元的分時度假融資應收賬款總額，發行量約為 $217 數百萬的 5.50% 筆記，$80 數百萬的 5.65% 筆記，$57 數百萬的 5.99% 紙幣和 $21 數百萬的 6.912038 年 3 月到期的票據百分比。已發行的票據由質押資產支持，主要包括以首次抵押貸款、首次信託契約、會員權益或分時度假權益（不包括收費房地產的簡單利息）為擔保的分時度假貸款。這些票據是無追索權債務，只能從作為票據抵押品的分時度假融資應收賬款中支付。票據的收益部分用於償還債務
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目錄
我們現有的一些債務和其他一般公司用途。此外，在證券化方面，我們產生了美元5 百萬美元的債務發行成本。
分時度假融資機制是一種無追索權債務，只能從作為抵押品質押的分時度假融資應收賬款和相關資產中支付。截至2024年6月30日，我們的分時度假機制的剩餘借款能力為美元750 百萬。2024年3月，我們根據新條款續訂了分時度假融資協議，其中包括將承諾和到期期限分別延長至2026年3月和2027年3月，以及允許將與格蘭德島民相關的某些分時度假貸款作為抵押品進行抵押。2024 年 1 月 31 日，我們終止了格蘭德島民分時度假設施。與Bluegreen的收購有關，我們收購了額外的分時度假設施，該設施隨後於2024年2月終止。
我們需要將客户通過分時度假融資應收賬款支付的款項存入第三方開立的存款賬户，為分時度假貸款和證券化債務提供擔保。存款賬户每月用於支付根據相應貸款協議應付的所需本金、利息和其他款項。存款賬户餘額為美元62 百萬和美元48 截至2024年6月30日和2023年12月31日，分別為百萬美元，幷包含在我們簡明合併資產負債表中的限制性現金中。
債務到期日
截至2024年6月30日，我們的債務和無追索權債務的合同到期日如下：
（百萬美元）債務無追索權債務總計
年
2024 年（剩下的六個月）$13 $230 $243 
202526 383 409 
2026537 316 853 
202722 242 264 
20281,238 187 1,425 
此後3,125 400 3,525 
總計$4,961 $1,758 $6,719 
注意 12： 公允價值測量
我們的金融資產和負債的賬面金額和估計公允價值如下：
2024年6月30日
公允價值
（百萬美元）攜帶
金額		第 1 級第 3 級
資產：
分時度假融資應收賬款，淨額 (1)
$2,976 $— $3,145 
負債：
債務，淨額 (2)
4,885 3,377 1,449 
無追索權債務，淨額 (2)
1,725 1,710 22 
2023 年 12 月 31 日
公允價值
（百萬美元）攜帶
金額		第 1 級第 3 級
資產：
分時度假融資應收賬款，淨額 (1)
$2,113 $— $2,289 
負債：
債務，淨額 (2)
3,049 2,496 483 
無追索權債務，淨額 (2)
1,466 867 592 
(1) 扣除融資應收賬款損失備抵後的賬面金額。
(2)扣除未攤銷的遞延融資成本和折扣後的賬面金額。
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目錄
我們對公允價值的估計是使用可用的市場信息和適當的估值方法確定的。解釋市場數據和制定估計的公允價值需要大量的判斷。上表不包括下文討論的利率互換以及現金和現金等價物、限制性現金、應收賬款和預付存款，由於這些工具的到期日短和流動性，所有這些產品的公允價值均接近賬面金額。
我們發起和收購的分時度假融資應收賬款的估計公允價值是使用貼現現金流模型確定的。我們的模型基於當前市場對類似類型安排的假設，納入了與投資組合相關的違約利率、票面利率、信貸質量和貸款條款。
我們的二級衍生金融工具的估計公允價值是根據可觀測的市場利率曲線和市場波動得出的對未來利率的預期進行折扣後確定的。請參閲上述附註11：債務和無追索權債務。
我們的1級債務和無追索權債務的估計公允價值基於活躍債務市場的價格。我們的三級債務和無追索權債務的估計公允價值基於以下內容：
•債務 — 基於類似發行的指示性報價以及按風險調整後利率折現的預計未來現金流。
•無追索權債務 — 基於按風險調整後利率折現的預計未來現金流。
注意 13： 所得税
截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月，有效税率約為 60% 和 30分別為％。截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月的有效税率約為 80% 和 25分別為％。實際税率逐季增長是由於收益的整體變化。有效税率的逐年提高主要是由於司法管轄區組合和離散項目相對於税前收入的淨影響。離散項目主要由未確認的税收優惠組成。與美國21％的法定聯邦税率相比，我們的有效税率之間的差異主要是由於州和外國所得税、收入的司法管轄區組合以及分散項目（主要是未確認的税收優惠）的影響。
注意 14： 基於股份的薪酬
股票計劃
2023年5月3日，我們的股東批准了2023年綜合激勵計劃（“2023年計劃”），以取代2017年綜合激勵計劃和2017年非僱員董事計劃（“2017年計劃”）。2023年計劃授權向某些員工和董事發行限制性股票單位（“服務性RSU” 或 “RSU”）、非合格股票期權（“期權”）、時間和業績歸屬限制性股票單位（“績效RSU” 或 “PSU”）以及股票增值權（“SAR”）。根據2023年計劃， 5,240,000 我們的普通股留待發行。在先前根據該計劃發放的所有獎勵支付、沒收或到期之前，2017年計劃一直有效。根據2017年計劃在未發行任何股票的情況下取消或沒收的標的獎勵的股票將添加到2023年計劃的份額池中。但是，根據2017年計劃仍可供發行的股票已不再可供發行，所有未來的獎勵將根據2023年計劃發放。
2024 年 3 月 4 日，我們在 S-8 表格上提交了註冊聲明，要求註冊 118,078 普通股，面值美元0.01 根據紐約證券交易所上市公司手冊第303A.08條（“第303A.08條”）的例外條款，並受其條款和條件的約束，根據2023年計劃發行的每股HGV普通股。註冊的普通股代表藍綠收購前夕根據藍綠的2021年激勵計劃可供發行的藍綠普通股的數量，根據第303A.08條，經適當調整以反映藍綠的收購，並由我們承擔。
2024 年 3 月 5 日，我們的董事會批准了與 Bluegreen 收購相關的交易激勵獎勵（“交易激勵獎勵”），包括針對某些執行官和員工的績效限制性股票單位和基於績效的現金獎勵（“績效現金獎勵”）。交易激勵獎勵是根據2023年計劃的條款和條件以及薪酬委員會批准的獎勵協議授予的。績效現金獎勵為 $8 百萬美元，根據預先設定的績效目標的實現水平支付，這些目標與運行費率成本節省有關 18 個月 業績期從藍綠收購之日開始，到2025年6月30日結束，但百分之五十除外（50績效現金獎勵的百分比有資格歸屬，並於2024年9月30日支付，前提是在此日期之前實現了某些運行費率成本節約目標。
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目錄
截至 2024 年 6 月 30 日，有 3,947,956 根據2023年計劃，可供未來發行的普通股。我們確認了基於股份的薪酬支出 $17百萬和美元15截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月中為百萬美元，以及美元26百萬和美元25在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，分別為百萬美元。
截至2024年6月30日，未歸屬獎勵的未確認薪酬成本約為美元70 百萬，預計將在加權平均期內予以確認 1.6 年份。
服務 RSU
在截至2024年6月30日的六個月中，我們發行了 668,033 加權平均授予日公允價值為 $ 的服務 RSU44.37，通常每年按等額分期付款 三年 自授予之日起。
選項
在截至2024年6月30日的六個月中，我們批准了 388,084 加權平均行使價為美元的期權44.45，通常是背心 三年 自撥款之日起。 這些期權的加權平均授予日公允價值為 $22.63，這是使用Black-Scholes-Merton期權定價模型確定的，其假設如下表所示。預期波動率是根據我們股價的歷史波動率計算的。無風險利率基於截至授予日最接近預期壽命的國庫固定到期利率。預期期限是使用期權的歸屬期限和合同期限估算的。
預期的波動率47.7 %
股息收益率 (1)
— %
無風險利率
4.1% - 4.3%
預期期限（以年為單位）6.0
(1) 在授予之日，我們沒有計劃在這些期權的預期期限內支付股息。
截至 2024 年 6 月 30 日，我們有 1,908,377 可行使的未兑現期權。
高性能 RSU
在截至2024年6月30日的六個月中，我們發行了 156,809 績效型RSU，加權平均授予日公允價值為 $44.54。績效 RSU 在結算結束時結算 3 年 演出期，包括 50績效RSU的百分比取決於公司調整後的扣除利息支出、税項、折舊和攤銷前的收益，並根據淨延期和確認收入以及與在建項目VOI銷售相關的相關直接支出進行了進一步調整。剩下的 50績效RSU的百分比取決於某些合同銷售目標的實現。
作為交易激勵獎勵的一部分，我們頒發了 275,477 授予日公允價值為美元的績效RSU44.32。這些績效 RSU 在結算結束時結算 2 年 業績期自藍綠收購之日起算， 50績效RSU的百分比取決於公司調整後的扣除利息支出、税項、折舊和攤銷前的收益，並根據淨延期和確認收入以及與在建項目VOI銷售相關的相關直接支出進行了進一步調整。剩下的 50績效 RSU 的百分比取決於實現一定的運行率成本節約。這些績效限制性股票單位取決於高管是否繼續在公司工作。
我們確定績效限制性股票單位的績效條件有可能實現，並且在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，我們根據預期的績效限制性股票單位的數量確認薪酬支出。
員工股票購買計劃
2017 年 3 月，董事會通過了希爾頓度假集團員工股票購買計劃（“ESPP”），該計劃於 2017 年生效。關於ESPP，我們發佈了 2.5 可以在ESPP下購買的百萬股普通股。董事會在2022年修訂了ESPP計劃，允許符合條件的員工以不低於每股價格購買我們普通股 85購買期第一天或購買期最後一天（以較低者為準）普通股每股公允市場價值的百分比，但不得超過計劃管理員為發行期設定的最大門檻。該修正案於 2023 年生效。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月中，我們確認的金額低於美元1 與該計劃相關的薪酬支出分別為百萬美元。
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注意 15： 每股收益
下表顯示了我們的基本和攤薄後每股收益（“EPS”）以及這些計算中引用的相應加權平均已發行股票的計算結果：
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
（美元和以百萬計的已發行股份，每股金額除外）2024202320242023
基本每股收益：
分子：
歸屬於股東的淨收益（虧損）
$2 $80 $(2)$153 
分母：
加權平均已發行股數103.4 110.9 104.3 111.8 
基本每股收益 (1)
$0.02 $0.72 $(0.02)$1.37 
攤薄每股收益：
分子：
歸屬於股東的淨收益（虧損）
$2 $80 $(2)$153 
分母：
加權平均已發行股數104.3 112.1 104.3 113.3 
攤薄後每股收益 (1)
$0.02 $0.71 $(0.02)$1.35 
基本加權平均已發行股份
103.4 110.9 104.3 111.8 
限制性股票單位 (2)、PSU (3)、期權 (4) 和 ESPP
0.9 1.2 — 1.5 
攤薄後的加權平均已發行股數
104.3 112.1 104.3 113.3 
(1) 每股收益金額使用整數計算。
(2) 大約不包括在內 220,000 在截至2024年6月30日的三個月中，根據美國庫存股方法，本來會對每股收益產生反稀釋作用的限制性股票單位的股票。還不包括大約 316,000 和 208,000 在截至2023年6月30日的三個月和六個月內，根據庫存股方法，本來會對每股收益產生反稀釋作用的限制性股票單位的股票。這些限制性股票單位可能會在未來稀釋每股收益。
(3) 大約不包括在內 14,000 在截至2024年6月30日的三個月中，根據美國庫存股方法，本來會對每股收益產生反稀釋作用的PSU的股票。還不包括大約 60,000 和 38,000 在截至2023年6月30日的三個月和六個月內，根據庫存股方法，本來會對每股收益產生反稀釋作用的PSU的股票。這些PSU可能會在未來稀釋每股收益。
(4) 大約不包括在內 1,212,000 截至2024年6月30日的三個月內，根據美國庫存股方法，本來會對每股收益產生反稀釋作用的期權股票。還不包括大約 735,000 和 635,000 在截至2023年6月30日的三個月和六個月內，按庫存股方法對每股收益具有反稀釋作用的期權股票。這些期權可能會在未來稀釋每股收益。
未償還的以股份為基礎的薪酬獎勵的稀釋效應反映在使用該期間平均市場價格的庫存股法攤薄後的每股普通股收益中。可能被稀釋的股份 1,239,081 在截至2024年6月30日的六個月中，由於我們的淨虧損狀況，在攤薄後的加權平均已發行股票和攤薄後的每股收益的計算中不包括在內。
股票回購
2023 年 5 月 3 日，我們的董事會批准了一項股票回購計劃，授權公司回購總額不超過 $500其已發行普通股中超過一百萬股 兩年 期限（“2023年回購計劃”）。 下表彙總了截至2024年6月30日股票回購計劃下的股票回購活動：
（單位：百萬）股票成本
截至 2023 年 12 月 31 日
4 $141 
回購5 199 
截至 2024 年 6 月 30 日
9 $340 
從 2024 年 7 月 1 日到 2024 年 7 月 31 日，我們回購了大約 1.1 百萬股兑美元股票46 百萬。截至 2024 年 8 月 1 日，我們有 $114 2023年回購計劃下的剩餘可用量為100萬英鎊。
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備註 16： 關聯方交易
BRE Ace LLC 和 1776 控股有限責任公司
我們持有VIE旗下BRE Ace LLC的所有權，該公司擁有分時度假村物業及相關業務，俗稱 “希爾頓Elara Grand Vacations”。
我們持有VIE的1776 Holding, LLC的所有權，該公司擁有一處名為 “查爾斯頓自由廣場” 的分時度假村物業及相關業務。希爾頓俱樂部。”
我們在未經審計的簡明合併運營報表中記錄了來自未合併關聯公司的權益收益。有關更多信息，請參閲附註9：對未合併關聯公司的投資。此外，我們還賺取與被投資人簽訂的服務收費協議相關的佣金和其他費用，以便在Elara出售VOI。希爾頓俱樂部旗下的查爾斯頓希爾頓度假大酒店和自由廣場。 這些金額彙總在下表中，幷包含在 截至成為關聯方之日我們未經審計的簡明合併運營報表中的銷售、營銷、品牌和其他費用。
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
（百萬美元）2024202320242023
來自未合併關聯公司的收益權益$3 $2 $8 $5 
佣金和其他費用44 56 80 108 
我們還有 $8 百萬和美元19 截至2024年6月30日和2023年12月31日，應收賬款中分別扣除我們的簡明合併資產負債表，其中包含與這些收費服務協議相關的數百萬筆未清應收賬款。
備註 17： 業務板塊
我們通過以下方式經營我們的業務 二 可報告的細分市場：
•房地產銷售和融資-我們營銷和銷售我們擁有的VOI。我們還通過與第三方開發商的收費服務協議來獲取VOI。與我們擁有的VOI的銷售有關，我們提供消費者融資，其中包括向客户發放消費貸款以資助他們購買VOI所產生的利息收入以及償還貸款的收入。我們還通過償還第三方開發商向其VOI購買者提供的貸款來獲得費用收入。
•度假村運營和俱樂部管理-我們管理俱樂部並通過會員兑換其他度假產品賺取激活費、年度會費和交易費。我們還通過管理分時度假物業來賺取費用。我們通過租用未售出庫存和俱樂部計劃下的所有權交換而提供的庫存來獲得租金收入。我們還通過分時度假物業的食品和飲料、零售和水療中心獲得收入。
我們的運營板塊也是我們的應報告分部，其業績主要根據調整後的扣除利息支出（不包括無追索權債務）、税項、折舊和攤銷（“息税折舊攤銷前利潤”）前的收益進行評估。我們將調整後的息税折舊攤銷前利潤定義為息税折舊攤銷前利潤，經進一步調整以排除某些項目，包括但不限於與以下各項相關的收益、虧損和支出：（i）其他收益，包括資產處置和外幣交易；（ii）債務重組/報廢；（iii）非現金減值損失；（iv）基於股份的薪酬支出和其他薪酬支出；以及（v）其他項目，包括但不限於與收購相關的成本，重組、收購會計產生的保費和折扣的攤銷，以及其他非現金和一次性的收費。
在衡量細分市場經營業績時，我們不將權益計入未合併關聯公司的收益。
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下表列出了我們應報告的細分市場業績的收入，其中包括收購的Grand Islander和Bluegreen業務，這兩個細分市場內以及截至其各自收購之日已與合併金額對賬的收入：
截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
（百萬美元）2024202320242023
收入：
房地產銷售和融資$740 $604 $1,427 $1,154 
度假村運營和俱樂部管理 (1)
386 320 746 622 
分部總收入1,126 924 2,173 1,776 
費用補償129 97 251 192 
分段間淘汰 (1)
(20)(14)(33)(27)
總收入$1,235 $1,007 $2,391 $1,941 
(1)包括度假村運營和俱樂部管理部門向房地產銷售和融資部門收取的用於履行度假村折扣營銷套餐住宿的費用。
下表顯示了與淨收益對賬的應申報分部的調整後息税折舊攤銷前利潤：
 截至6月30日的三個月截至6月30日的六個月
（百萬美元）2024202320242023
調整後的息税折舊攤銷前利潤
房地產銷售和融資 (1)
$193 $189 $399 $358 
度假村運營和俱樂部管理 (1)
152 123 286 232 
分部調整後的息税折舊攤銷前345 312 685 590 
收購和整合相關費用(48)(13)(157)(30)
一般和行政(58)(48)(103)(90)
折舊和攤銷(68)(52)(130)(103)
許可費支出(40)(34)(75)(64)
其他（虧損）收益，淨額
(3)3 (8)4 
利息支出(87)(44)(166)(88)
所得税（費用）補助
(3)(35)8 (52)
來自未合併關聯公司的收益權益3 2 8 5 
減值支出
— (3)(2)(3)
其他調整項目 (2)
(37)(8)(58)(16)
淨收入
4 80 2 153 
歸屬於非控股權益的淨收益
2 — 4 — 
歸屬於股東的淨收益（虧損）
$2 $80 $(2)$153 
(1) 包括分段間交易。有關更多討論，請參閲上面按可報告細分市場列出的收入表。
(2) 這些金額包括與股票薪酬、重組、一次性費用以及我們的應報告細分市場中包含的其他非現金項目相關的成本。
備註 18： 承付款和意外開支
Bass Pro Shops 營銷協議承諾
2023 年 11 月，我們簽訂了 10 年 與全國認可的釣魚、海洋、狩獵、露營和運動裝備零售商Bass Pro Shops（“Bass Pro”）簽訂的獨家營銷協議，該協議賦予我們在Bass Pro和Cabela零售地點的售貨亭以及通過其他方式推銷和銷售度假套餐的權利。該協議自藍綠收購之日起生效。作為本協議的一部分，我們需要根據年內銷售的旅行套餐數量或HGV在年內維持的Bass Pro和Cabela零售點的數量支付某些最低年度付款和某些可變款項。
截至2024年6月30日，HGV的銷售和營銷業務總額為 132 Bass Pro 商店和 Cabela's Stores，包括 12 虛擬售貨亭。
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其他承諾
我們已經與開發商達成了某些安排，承諾在將來購買度假公寓或其他房地產，以我們的希爾頓度假大酒店品牌進行營銷和出售。截至2024年6月30日，沒有未來的庫存承諾，我們也沒有與開發商達成新的安排。我們還承諾達成一項交換夏威夷土地的協議，前提是成功完成分區、土地使用要求和其他適用的監管要求。根據相應安排的條款，收購的實際金額和時間可能會發生變化，這也可能允許在某些情況下取消。
在截至2024年6月30日的六個月中，我們兑現了美元27 根據我們在日本的房產庫存承諾，需要購買數百萬美元。 截至2024年6月30日，我們的剩餘債務預計將按以下方式產生：
（百萬美元）2024
（剩餘）		2025202620272028此後總計
營銷和許可費協議
$11 $49 $64 $78 $83 $199 $484 
其他承諾 (1)
7 11 6 1 1 1 27 
總計$18 $60 $70 $79 $84 $200 $511 
(1) 主要涉及與信息技術和贊助有關的承諾。
訴訟突發事件
我們參與的訴訟源於正常業務流程，其中一些訴訟包括鉅額款項索賠。我們在每個資產負債表日期評估這些法律訴訟和索賠，以確定出現不利結果的可能性，以及在可能發生責任的情況下，我們合理估計損失金額的能力。當確定可能已發生負債並且可以合理估計損失金額時，我們會記錄或有訴訟負債。
截至2024年6月30日，我們的應計負債約為美元7 百萬美元用於所有法律事務，這些事項均與2022年3月對戴蒙德做出的與2015年提起的訴訟（奧馬利訴鑽石度假村管理公司）有關的判決無關。在2024年第一季度，在O'Malley訴鑽石度假村管理公司案中作出的判決已完全滿足，裁定金額約為美元104 百萬。其中 $104 百萬，我們支付了大約 $50 百萬美元，我們的保險單涵蓋了剩餘的美元54 百萬。自從我們從保險單中收到了這部分以來，截至2024年6月30日，在未經審計的簡明合併資產負債表中，我們在應收賬款中不再有應收保險索賠。在截至2024年6月30日的六個月中，我們確認的費用約為美元2 在我們未經審計的簡明合併運營報表中，向通用和管理部門支付了百萬美元，該報表代表了在此事全面解決之前被認為不可能從保險公司追回的和解責任金額。2024 年 5 月，我們以約美元的價格和解了另一起法律問題13百萬美元，以前記錄在應付賬款和應計費用中。
2024年7月22日，一項與截至藍綠收購之日存在的事項有關的仲裁達成了不利的臨時裁決，該仲裁涉及藍綠子公司Bluegreen Vacations Unlimited, Inc.，涉嫌違反紐約曼哈頓俱樂部房產的買賣協議。在仲裁小組就違約可能造成的損害作出任何決定之前，臨時裁決允許Bluegreen提出違規補救措施，這可能涉及在曼哈頓俱樂部購買庫存並假設曼哈頓俱樂部的管理協議。該公司目前正在評估此事的潛在補救措施或其他解決方案，目前尚無法估計，可能會導致與Bluegreen收購中承擔的負債相關的計量期調整。
儘管我們目前認為，這些訴訟的最終結果，無論是個人還是總體而言，都不會對公司的財務狀況、現金流產生重大影響，也不會對我們經營業績的整體趨勢產生重大不利影響，法律訴訟本質上是不確定的，不利的裁決無論是個人還是總體而言，都可能對公司的業務、財務狀況或經營業績產生重大不利影響。
擔保債券
我們使用與VOI銷售相關的擔保債券來滿足某些州的監管要求。此類擔保能力的可用性、條款和條件以及定價除其他外，取決於提供擔保能力的保險公司關聯公司的持續財務實力和穩定性，
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這樣的能力和我們的企業信用評級。我們有擔保提供人的承諾，金額為 $805 截至2024年6月30日，百萬美元，主要包括託管、建築和補貼相關債券。
備註 19： 後續事件
2024 年 8 月 7 日，我們董事會批准了一項新的股票回購計劃，授權我們回購總額不超過 $500我們的已發行普通股中超過一百萬股 兩年 期限是對2023年股票回購計劃剩餘金額的補充。
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第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
以下對我們財務狀況和經營業績的討論和分析應與本10-Q表季度報告和截至2023年12月31日止年度的10-k表年度報告其他地方包含的未經審計的簡明合併財務報表和相關附註一起閲讀。
關於前瞻性陳述的警示説明
本10-Q表季度報告包含經修訂的1933年《證券法》（“證券法”）第27A條和經修訂的1934年《證券交易法》（“交易法”）第21E條所指的前瞻性陳述。前瞻性陳述傳達了管理層對HGV未來的預期，其基礎是管理層的信念、預期、假設以及HGV發表此類陳述時管理層獲得的此類計劃、估計、預測和其他信息。前瞻性陳述包括所有非歷史事實的陳述，可以用 “展望”、“相信”、“期望”、“潛力”、“目標”、“繼續”、“可能”、“應該”、“可能”、“尋求”、“大約”、“項目”、“預測”、“打算”、“計劃”、“估計”、“預期” 等術語來識別、” “未來”、“指導”、“目標” 或這些詞語或其他類似詞語的否定版本，儘管並非所有前瞻性陳述都可能包含此類詞語。本10-Q表季度報告中包含的前瞻性陳述包括與HGV的收入、收益、税收、現金流及相關的財務和運營指標相關的陳述，對未來運營、財務和業務業績的預期，以及其他非歷史事實的預期未來事件和預期，包括與收購和整合Bluegreen Vacations Holding Corporation（“Bluegreen”）相關的陳述。
HGV提醒您，我們的前瞻性陳述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，包括HGV無法控制的因素，這些因素可能導致實際業績、業績或成就與未來業績存在重大差異。這些風險或不確定性中的任何一項或多項，包括與HGV收購和整合Bluegreen相關的風險或不確定性，都可能對HGV的運營、收入、營業利潤和利潤率、下文 “運營指標” 中討論的關鍵業務運營指標、財務狀況或信用評級產生不利影響。
有關可能導致HGV實際業績與本10-Q表季度報告中表達或暗示的前瞻性陳述中表達或暗示的因素存在重大差異的因素的更多信息，請參閲 “第一部分——第1A項” 中討論的風險因素。風險因素” 以及我們截至2023年12月31日財年的10-k表年度報告中的風險因素摘要，並由我們在向美國證券交易委員會提交的其他定期報告中不時描述的風險因素進行補充和更新。可能還有其他風險和不確定性，我們目前無法預測，或者我們目前預計不會對我們的業務產生重大不利影響。除了聯邦證券法規定的披露重要信息的持續義務外，我們沒有義務公開更新或審查任何前瞻性陳述，無論這些陳述是由於新信息、未來發展、管理層預期的變化還是其他原因。
本 10-Q 表季度報告中使用的術語
除非上下文另有要求，否則本10-Q表季度報告中提及的 “希爾頓度假大酒店”、“HGV”、“公司”、“我們” 和 “我們的” 是指希爾頓度假大酒店及其合併子公司。除非上下文另有要求，否則提及我們的 “房產” 或 “度假村” 是指我們管理或擁有的分時度假物業。在這些度假村和單位中，有一部分由我們或我們在其中擁有權益的合資企業直接擁有；其餘的度假村和單位歸我們的第三方所有者所有。
“已開發” 是指來自HGV開發項目的VOI清單。
“服務費” 是指我們代表第三方開發者銷售和管理的 VOI 庫存。
“準時” 是指主要來自交易的VOI庫存，這些交易旨在將我們的收購時間與我們向購買者出售該庫存的時間密切相關。
“基於積分” 是指由正在或將要捐給信託的實物房地產支持的VOI銷售。
“VOI” 是指度假所有權間隔和利息。
“收藏” 是指戴蒙德的一次和多用途信託中包含的度假村物業的收購投資組合。
非公認會計準則財務指標
本10-Q表季度報告討論了美國公認會計原則（“美國公認會計原則”）中未被認可的條款，以及未根據美國公認會計原則計算的財務指標，包括扣除利息支出的收益（不包括與我們的無追索權債務相關的利息支出），
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税收和折舊及攤銷（“息税折舊攤銷前利潤”）、調整後的息税折舊攤銷前利潤、歸屬於股東的調整後息税折舊攤銷前利潤、收費服務佣金和品牌費用、銷售和營銷費用、淨銷售收入、房地產支出以及房地產、融資、度假村和俱樂部管理以及租賃和輔助服務的利潤和利潤率。
運營指標
本10-Q表季度報告包括對關鍵業務運營指標的討論，包括合同銷售額、旅遊流量和每位訪客量（“VPG”）。
有關這些術語的含義、公司提供適用的非公認會計準則財務指標的理由，以及非公認會計準則財務指標與根據美國公認會計原則計算的指標的對賬的討論，請參閲 “關鍵業務和財務指標” 和 “經營業績”。
概述
我們的業務
我們是一家全球分時度假公司，主要以希爾頓度假大酒店品牌開發、營銷、銷售、管理和運營分時度假度假村、分時度假計劃和輔助預訂服務。2024年1月17日（“藍綠收購日期”），我們完成了對藍綠度假控股公司（“藍綠”）的收購（“藍綠收購”）。
我們的業務主要包括：為我們和第三方出售VOI；為消費者購買VOI提供融資和服務貸款；運營度假村和分時度假計劃；管理我們的俱樂部和交換計劃，包括HGV Max、希爾頓度假俱樂部、希爾頓俱樂部、鑽石俱樂部和藍綠度假俱樂部（統稱為 “俱樂部”）。
截至2024年6月30日，我們在美國（“美國”）、歐洲、墨西哥、加勒比地區、加拿大和亞洲擁有約200處房產。我們的大量物業和VOI集中在佛羅裏達州、歐洲、夏威夷、加利福尼亞州、亞利桑那州、內華達州、南卡羅來納州和弗吉尼亞州，包括我們通過Bluegreen收購擴展到的新地點。我們的物業提供寬敞的公寓式住宿，提供一流的設施和優質的服務。我們正在對許多鑽石房產進行品牌重塑，預計將對大多數Bluegreen房產進行品牌重塑。我們預計將在2024年第四季度開始對某些Bluegreen酒店進行品牌重塑，使其符合希爾頓度假大酒店品牌和希爾頓標準。
截至 2024 年 6 月 30 日，我們在俱樂部提供的服務中擁有大約 720,000 名會員。根據俱樂部會員的類型，某些會員可以靈活地將自己的VOI兑換為任何希爾頓度假酒店、由23個行業領先品牌組成的希爾頓系統中約7,600家酒店的任何酒店，或附屬酒店，以及眾多體驗式度假選項，例如遊輪和導遊，或者他們可以選擇通過外部交換計劃（包括旅行服務選項）將自己的VOI兑換成世界各地其他各種分時度假勝地的住宿。Bluegreen Vacation Club會員可以靈活地入住任何Bluegreen度假村的可用房間，並可以通過Bluegreen合作伙伴關係和交換網絡訪問其他酒店和度假村。
我們的細分市場
我們的業務分為兩個領域：（1）房地產銷售和融資；（2）度假村運營和俱樂部管理。
房地產銷售和融資
我們銷售和銷售的契約VOI產品費用簡單，永久契約，並有權使用我們或第三方開發的房地產權益。在VOI所在的分時度假勝地，該所有權權益通常相當於每年或每兩年一次的一週。
我們推銷和銷售的Trust VOI產品是我們其中一個系列的受益權益，這些積分以每年或每兩年分配一次的積分為代表，可用於在該系列中的任何度假村度假。通常，藏品中VOI的購買者不會獲得該系列中度假村物業的直接所有權權益。相反，對於每個藏品，根據適用的協議，一個或多個受託人擁有契約費的簡單房地產權益或等同功能的合法所有權，或者在某些情況下，為相應藏品協會成員的利益而擁有租賃房地產權益。
通過對Bluegreen的收購，我們還提供基於積分的永久使用權和永久產權，根據該遺產，購買者在購買VOI後，將VOI轉讓給藍綠度假俱樂部的受託人，受託人根據截至1994年5月18日的藍綠度假俱樂部信託協議持有分時度假權益。在轉讓分時度假權益時，購買者成為會員並被指定為
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藍綠度假俱樂部的 “所有者受益人”。Bluegreen Vacation Club 會員可以將其分配的積分用於在 Bluegreen 的度假村或通過合作伙伴關係和交換網絡提供的其他酒店和度假村的住宿。
傳統上，分時度假運營商為購置土地和建造分時度假物業所需的投資的100％提供了資金。我們通過已開發的房產、收費服務以及與第三方開發商的準時協議來採購VOI，並將庫存策略的重點放在制定最佳庫存組合上。收費服務協議使我們能夠從VOI和俱樂部會員的銷售和營銷以及分時度假物業的管理中產生費用，而無需我們為收購和建設成本提供資金。準時協議使我們能夠以一種使我們能夠將庫存購置時間與向購買者出售庫存的時間關聯起來的方式來採購VOI庫存。自有庫存（包括準時庫存）的銷售通常會增加調整後息税折舊攤銷前利潤的貢獻，而收費服務銷售所需的初始投資較少，使我們能夠加速銷售增長。通過增加俱樂部會員基礎和管理的物業，自有庫存銷售和收費服務銷售都會產生長期、可預測的費用流，從而產生可觀的投資資本回報。
在截至2024年6月30日的六個月中，收費服務和準時庫存的銷售額分別佔合同銷售額的18％和23％。有關合同銷售的更多討論，請參閲 “關鍵業務和財務指標——房地產銷售運營指標”。按當前價格計算，與我們目前可供在售或即將開放的項目中出售的庫存以及將來在註冊、交付或施工後可供出售的新項目或現有項目的庫存相關的合同銷售價值估計為128億美元。資本效率安排包括我們的收費服務和準時庫存，約佔供應量的30％。我們相信，長期供應的可見性使我們能夠有效地管理庫存以滿足預期的銷售額，減少資本投資，最大限度地減少房地產市場週期性的風險，並降低進入新市場的風險。
我們主要通過市場內和場外銷售中心的分銷網絡銷售我們的度假所有權產品。我們的產品目前在美國、墨西哥、加拿大、歐洲和亞洲銷售。我們在主要市場和熱門休閒目的地經營銷售配送中心，全年需求旺盛，並且有着為度假所有權提供友好的環境的歷史。我們在不同的國內和國際地點擁有大約 100 個銷售配送中心。我們的營銷和銷售活動以有針對性的直接營銷和高度個性化的銷售方法為基礎。我們使用有針對性的直接營銷來吸引潛在會員，這些會員被認為有經濟能力支付我們的產品，經常是休閒旅行者，並且與我們的品牌有親和力。
通過對Bluegreen的收購，我們的營銷和銷售活動還包括與國家認可的消費品牌的營銷關係，例如全國認可的漁業、海洋、狩獵、露營和運動裝備零售商Bass Pro和Choice Hotels。2023年11月，HGV與Bass Pro簽署了為期10年的獨家營銷協議，該協議賦予HGV在Bass Pro和Cabela零售點的售貨亭以及通過其他方式推銷和銷售度假套餐的權利。該協議自藍綠收購之日起生效。截至2024年6月30日，HGV共有132家Bass Pro商店和Cabela's Store的銷售和營銷業務，包括12個虛擬售貨亭。此外，HGV和Bass Pro的合資企業包括Big Cedar Lodge品牌旗下的四個高端荒野度假勝地。
通過對Bluegreen的收購，我們還獲得了與Choice Hotels的獨家戰略關係，該關係涉及其業務的多個領域，包括銷售和營銷聯盟，該聯盟使我們能夠利用Choice Hotels的品牌、客户關係和營銷渠道來銷售度假套餐。
旅遊流程質量會影響諸如成交率和VPG之類的關鍵指標，這些指標在 “關鍵業務和財務指標——房地產銷售運營指標” 中定義。此外，旅遊流程的質量會影響銷售收入和我們的分時度假融資應收賬款的可收性。在截至2024年6月30日的六個月中，我們的合同銷售額中有71％是向現有所有者銷售的，而截至2023年6月30日的六個月中，這一比例為69％。
我們為會員購買我們開發和收購的庫存提供融資，並通過貸款產生利息收入。我們的分時度假融資應收賬款由標的VOI抵押，通常結構為10年期全額攤還貸款，固定利率通常在每年2.5％至25％之間。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，融資傾向分別為65％和61％。我們計算融資傾向的方法是源自該期間的融資合同的合同銷售量除以該期間產生的所有合同的合同銷售量。
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我們的貸款利率由首付金額、借款人的信用狀況和貸款期限等因素決定。發放時向美國和加拿大借款人提供的貸款的加權平均FICO分數如下：
截至6月30日的六個月
20242023
FICO 加權平均分數738736
允許預付款，不收取任何罰款。當會員違約時，我們最終會將其 VOI 退回庫存進行轉售，該會員將不再加入我們的俱樂部。
我們的一些分時度假融資應收賬款已作為證券化交易的抵押品抵押，這些交易過去和將來都可能為我們的業務活動提供資金。在這些證券化交易中，成立了特殊目的實體，以發行各種類型的債務證券，這些債務證券通常由由我們服務的分時度假融資應收賬款和相關現金存款組成的單一資產池進行抵押。有關更多信息，請參閲我們未經審計的簡明合併財務報表中的附註6：分時度假融資應收賬款。
此外，我們通過償還證券化分時度假融資應收賬款以及我們的收費服務項目的第三方開發商向其VOI購買者提供的貸款來賺取費用。
度假村運營和俱樂部管理
我們與我們或第三方開發的分時度假度假村的HOA簽訂管理協議。每個HOA都由一個由業主和開發商代表組成的董事會管理，負責確保度假村維護良好且財務穩定。我們的服務包括度假村的日常運營、度假村的維護、賬簿和財務記錄的編制，包括報告、預算和預測在內的財務記錄，安排年度審計和維護費賬單和收款，以及就業培訓和人員監督。我們的HOA管理協議規定了成本加上管理費，這意味着我們獲得的費用通常相當於運營適用度假村成本的10％至15％。因此，由於度假村運營開支相對固定，我們賺取的費用是高度可預測的，而且我們的管理費不受租金或入住率變化的影響。我們還將獲得報銷為提供服務而產生的費用，主要與提供現場服務的人員有關。我們的管理協議的原始條款通常為三到五年，協議可以定期續訂一至三年。除非任何一方在期限到期前提前發出終止通知，否則其中許多協議會自動續訂。
我們還管理和運營俱樂部和交流計劃。當所有者購買VOI時，他們通常會註冊一個俱樂部，該俱樂部允許會員將其積分兑換成多種度假選擇。除了年度會員費外，俱樂部會員還根據他們在俱樂部系統中選擇的交易所支付增量費用。
我們出租未售出的 VOI 庫存、第三方庫存以及通過我們的俱樂部計劃進行所有權交換而獲得的庫存。我們通過租賃第三方庫存來賺取費用。此外，我們在這些分時度假酒店提供輔助服務，包括食品和飲料、零售和水療服務。
關鍵業務和財務指標
房地產銷售運營指標
我們使用以下關鍵運營指標來衡量我們的業績：
•合同銷售是指在我們收到合同價格至少10％的首付期間，根據簽署的購買協議簽訂的VOI產品（按服務收費、準時、開發和基於積分）的總金額。由於收入確認的要求以及激勵措施的調整，合同銷售與VOI銷售的收入有所不同，我們在未經審計的簡明合併運營報表中報告的淨收入有所不同。儘管我們在簡明的合併財務報表中沒有將收費服務合作伙伴開發的VOI產品的銷售價格記錄為收入，而是根據美國公認會計原則將佣金收入記錄為收入，但我們認為合同銷售是一項重要的運營指標，反映了我們業務的總體銷售量和速度，並認為它使我們的業績與競爭對手的業績具有有意義的可比性，後者可能以不同的方式採購VOI產品。我們認為，在綜合基礎上提交合同銷售額（按服務收費、準時交付）
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已開發和基於積分）最適合運營指標的目的；有關合同銷售拆分的更多信息，請參見下文 “—房地產”。
•參觀流程表示在此期間在銷售中心舉行的銷售演示的數量。
•VPG代表我們銷售地點的旅遊銷售額，計算方法是將合同銷售額（不包括電話銷售）除以旅遊流量。我們認為VPG是一項重要的運營指標，因為它將平均交易價格與收盤率相結合，衡量我們銷售過程的有效性。
歸屬於股東的息税折舊攤銷前利潤、調整後的息税折舊攤銷前利潤
此處列出的息税折舊攤銷前利潤是一項未根據美國公認會計原則確認的財務指標，它反映了扣除利息支出（不包括無追索權債務）、所得税準備金以及折舊和攤銷前的淨收益。
此處列報的調整後息税折舊攤銷前利潤按息税折舊攤銷前利潤計算，經進一步調整以排除某些項目，包括但不限於與以下各項相關的收益、虧損和支出：（i）其他收益，包括資產處置和外幣交易；（ii）債務重組/退休；（iii）非現金減值損失；（iv）基於股份的和其他薪酬支出；以及（v）其他項目，包括但不限於與收購、重組、攤銷保費和收購產生的折扣相關的成本會計，以及其他非現金和一次性費用。
歸屬於股東的調整後息税折舊攤銷前利潤為調整後的息税折舊攤銷前利潤，其中不包括歸屬於Bluegreen/Big Cedar Vacations LLC非控股權益的金額。Bluegreen/Big Cedar Vacations LLC是一家合資企業，根據其持有控股財務權益 51股權百分比（“Big Cedar”）、其作為日常活動管理者的積極作用以及對管理委員會的多數投票控制權。
根據美國公認會計原則，息税折舊攤銷前利潤、調整後息税折舊攤銷前利潤和調整後歸屬於股東的息税折舊攤銷前利潤不屬於認可條款，不應被視為淨收益或根據美國公認會計原則得出的其他財務業績或流動性衡量指標的替代方案。此外，我們對息税折舊攤銷前利潤、調整後息税折舊攤銷前利潤和歸屬於股東的調整後息税折舊攤銷前利潤的定義可能無法與其他公司的類似標題指標相提並論。
我們認為，歸屬於股東的息税折舊攤銷前利潤、調整後息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤為投資者提供了有關我們以及我們的財務狀況和經營業績的有用信息：(i) 息税折舊攤銷前利潤、調整後息税折舊攤銷前利潤和歸屬於股東的調整後息税折舊攤銷前利潤是我們的管理團隊用來評估我們的經營業績和做出日常經營決策的衡量標準之一；以及 (ii) 息税折舊攤銷前利潤、調整後息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤歸屬於股東的BITDA經常被證券分析師、投資者和將其他利益相關方作為一種常見的績效衡量標準，用於比較業內各公司的業績或估算估值。
息税折舊攤銷前利潤、調整後息税折舊攤銷前利潤和歸屬於股東的調整後息税折舊攤銷前利潤作為分析工具存在侷限性，不應單獨考慮，也不能作為淨收益、現金流或其他根據美國公認會計原則分析業績的方法的替代品。其中一些限制是：
•歸屬於股東的息税折舊攤銷前利潤、調整後息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤不反映我們營運資金需求的變化或現金需求；
•歸屬於股東的息税折舊攤銷前利潤、調整後息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤不反映我們的利息支出（不包括無追索權債務的利息支出），也不反映償還利息或債務本金所需的現金需求；
•歸屬於股東的息税折舊攤銷前利潤、調整後息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤不反映我們的税收支出或納税所需的現金；
•歸屬於股東的息税折舊攤銷前利潤、調整後的息税折舊攤銷前利潤和調整後的息税折舊攤銷前利潤不反映歷史現金支出或資本支出或合同承諾的未來要求；
•歸屬於股東的息税折舊攤銷前利潤、調整後息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤不反映我們認為不代表未來運營的事項對收益的影響或變動；
•歸屬於股東的息税折舊攤銷前利潤、調整後的息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤不反映未來置換折舊和攤銷資產的任何現金需求；以及
•歸屬於股東的息税折舊攤銷前利潤、調整後息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤的計算方法可能與我們行業中其他公司的不同，這限制了它們作為比較衡量標準的用處。
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由於這些限制，不應將息税折舊攤銷前利潤、調整後息税折舊攤銷前利潤和調整後歸屬於股東的息税折舊攤銷前利潤視為我們可用於再投資業務增長的全權現金，也不應被視為衡量我們可用於履行義務的現金的指標。
有關我們的息税折舊攤銷前利潤、調整後息税折舊攤銷前利潤和歸屬於股東的調整後息税折舊攤銷前利潤與淨收益（我們最具可比性的美國公認會計原則財務指標）的對賬，請參見下文 “分部業績” 部分。
我們細分市場內的非公認會計準則指標
在兩個應報告的細分市場中，我們將提供某些關鍵活動——房地產、融資、度假村和俱樂部管理以及租賃和輔助服務——的額外利潤率和利潤率信息。我們的管理團隊使用這些非公認會計準則指標來評估我們每項關鍵活動的經營業績，並做出日常運營決策。我們認為，這些額外衡量標準對於幫助投資者瞭解我們能夠將每項主要活動的收入轉化為營業利潤（以美元和利潤率計）的業績和效率也很重要，證券分析師、投資者和其他利益相關方經常將其用作比較行業中各公司的業績或估值的常見績效指標之一。具體來説：—
•銷售收入代表VOI的銷售額、淨佣金和收費服務佣金以及通過銷售收費服務VOI獲得的品牌費用。服務收費佣金和品牌費用代表銷售、營銷、品牌和其他費用，對應於我們未經審計的簡明合併運營報表中的適用細列項目，調整後的營銷收入和其他費用主要來自折扣營銷相關套餐，包括對潛在所有者的銷售之旅。房地產支出表示VOI銷售成本以及銷售和營銷支出，淨額。銷售和營銷費用，淨額代表銷售和營銷費用，對應於我們未經審計的簡明合併運營報表中的適用細列項目，調整後的營銷收入和其他費用主要來自折扣營銷相關套餐，包括對潛在所有者的銷售之旅。服務收費佣金和品牌費用以及銷售和營銷費用（淨額）均為非公認會計準則衡量標準。我們之所以淨列出這些項目，是因為它可以有意義地衡量我們與主要房地產活動相關的潛在房地產利潤，這些活動側重於與我們的VOI相關的銷售和成本。
•房地產利潤代表銷售收入減去房地產支出。房地產利潤率按百分比計算，方法是將房地產利潤除以銷售收入。我們認為房地產利潤率是一項重要的非公認會計準則運營指標，因為它衡量我們的銷售和營銷支出、庫存成本管理以及旨在提高盈利能力的舉措的效率。
•融資利潤代表扣除融資費用的融資收入，兩者均對應於我們未經審計的簡明合併運營報表中的適用細列項目。融資利潤率按百分比計算，方法是將融資利潤除以融資收入。我們認為這是一項重要的非公認會計準則運營指標，因為它衡量了與VOI銷售相關的融資業務的效率和盈利能力。
•度假村和俱樂部管理利潤代表度假村和俱樂部管理收入，扣除度假村和俱樂部管理費用，兩者均對應於我們未經審計的簡明合併運營報表中的適用細列項目。度假村和俱樂部管理利潤率按百分比計算，方法是將度假村和俱樂部管理利潤除以度假村和俱樂部管理收入。我們認為這是一項重要的非公認會計準則運營指標，因為它衡量了支持我們的VOI銷售業務的度假村和俱樂部管理業務的效率和盈利能力。
•租賃和輔助服務利潤代表租金和輔助服務收入，扣除租金和輔助服務費用，兩者均對應於我們未經審計的簡明合併運營報表中的適用細列項目。租賃和輔助服務利潤率按百分比計算，方法是將租金和輔助服務利潤除以租金和輔助服務收入。我們認為這是一項重要的非公認會計準則運營指標，因為它衡量了我們通過臨時租金將可用庫存和空置房間轉化為收入和利潤的能力，以及食品和飲料、零售、水療服務和其他賓客服務等其他服務的盈利能力。
根據美國公認會計原則，上述四項利潤指標均不是認可的術語，不應被視為淨收入或其他根據美國公認會計原則得出的財務業績或流動性衡量標準的替代方案。此外，我們對此類衡量標準的計算可能無法與其他公司的類似標題的衡量標準進行比較。此外，這些措施作為分析工具存在侷限性，不應孤立地考慮
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或者作為淨收入或其他根據美國公認會計原則分析業績的方法的替代品。此類限制包括這些指標僅包括與四項特定經營活動之一相關的收入和支出，而不是合併後的收入和支出，以及與上文 “歸屬於股東的息税折舊攤銷前利潤、調整後息税折舊攤銷前利潤和調整後息税折舊攤銷前利潤” 中討論的限制相似的其他限制。參見下文 “非公認會計準則利潤指標與公認會計準則指標的對賬” 部分，瞭解這四項利潤指標與淨收益（我們最具可比性的美國公認會計準則財務指標）的對賬。
運營結果
截至2024年6月30日的三個月和六個月與截至2023年6月30日的三個月和六個月相比
分部業績
下表按細分市場列出了我們的收入。在衡量細分市場經營業績時，我們不將權益計入未合併關聯公司的收益。
截至6月30日的三個月方差截至6月30日的六個月方差
（百萬美元）20242023$%20242023$%
收入：
房地產銷售和融資$740$604$13622.5$1,427$1,154$27323.7
度假村運營和俱樂部管理
3863206620.674662212419.9
分部總收入1,12692420221.92,1731,77639722.4
費用補償129973233.02511925930.7
分段間淘汰 (1)
(20)(14)(6)42.9(33)(27)(6)22.2
總收入$1,235$1,007$22822.6$2,391$1,941$45023.2
(1) 有關分部間剔除的詳細信息，請參閲我們未經審計的簡明合併財務報表中的附註17：業務板塊。

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下表將淨收益（我們最具可比性的美國公認會計原則財務指標）與息税折舊攤銷前利潤、調整後息税折舊攤銷前利潤和歸屬於股東的調整後息税折舊攤銷前利潤進行了對賬：
截至6月30日的三個月
方差 (1)
截至6月30日的六個月
方差 (1)
（百萬美元）20242023$%20242023$%
歸屬於股東的淨收益（虧損）$2$80$(78)(97.5)$(2)$153$(155)NM
歸屬於非控股權益的淨收益
2—2100.04—4100.0
淨收入480(76)(95.0)2153(151)(98.7)
利息支出87444397.7166887888.6
所得税支出（福利）
335(32)(91.4)(8)52(60)NM
折舊和攤銷68521630.81301032726.2
未合併關聯公司收益的權益中包含利息支出、折舊和攤銷211100.0312NM
EBITDA164212(48)(22.6)293397(104)(26.2)
其他虧損（收益），淨額
3(3)6NM8(4)12NM
基於股份的薪酬支出1816212.5272613.8
減值支出—3(3)(100.0)23(1)(33.3)
收購和整合相關費用481335NM15730127NM
其他調整項目 (2)
33726NM551441NM
調整後 EBITDA266248187.35424667616.3
歸屬於非控股權益的調整後息税折舊攤銷前利潤
4—4100.07—7100.0
歸屬於股東的調整後息税折舊攤銷前利潤
$262$248$145.6$535$466$6914.8
(1) Nm-百分比變化方面的波動沒有意義。
(2) 這些金額包括與重組、一次性費用、其他非現金項目以及收購會計產生的公允價值溢價和折扣的攤銷相關的成本。
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我們使用分部調整後的息税折舊攤銷前利潤和歸屬於股東的調整後息税折舊攤銷前利潤來評估業務板塊的經營業績，如未經審計的簡明合併財務報表附註17：業務板塊中所述。有關我們對息税折舊攤銷前利潤、調整後息税折舊攤銷前利潤和歸屬於股東的調整後息税折舊攤銷前利潤的定義、管理層如何使用它們來管理我們的業務及其實用性的實質性限制的討論，請參閲 “——關鍵業務和財務指標——息税折舊攤銷前利潤、調整後息税折舊攤銷前利潤和歸屬於股東的調整後息税折舊攤銷前利潤”。下表將我們的分部調整後息税折舊攤銷前利潤與調整後息税折舊攤銷前利潤與歸屬於股東的調整後息税折舊攤銷前利潤進行了對賬：
截至6月30日的三個月方差截至6月30日的六個月方差
（百萬美元）20242023$%20242023$%
調整後的息税折舊攤銷前利潤
房地產銷售和融資 (1)
$193$189$42.1$399$358$4111.5
度假村運營和俱樂部管理 (1)
1521232923.62862325423.3
調整：
未合併關聯公司的調整後息税折舊攤銷前利潤53266.7116583.3
許可費支出(40)(34)(6)17.6(75)(64)(11)17.2
一般和行政 (2)
(44)(33)(11)33.3(79)(66)(13)19.7
調整後 EBITDA266248187.35424667616.3
歸屬於非控股權益的調整後息税折舊攤銷前利潤
4—4100.07—7100.0
歸屬於股東的調整後息税折舊攤銷前利潤總額
$262$248$145.6$535$466$6914.8
(1) 包括分部間交易、基於股份的薪酬、折舊和歸因於各分部的其他調整。
(2) 調整與分部相關的基於股份的薪酬、折舊和其他調整項目。
與2023年同期相比，截至2024年6月30日的三個月和六個月中，房地產銷售和融資調整後的息税折舊攤銷前利潤分別增加了400萬美元和4,100萬美元。同期，房地產銷售和融資調整後的息税折舊攤銷前利潤分別減少了4,300萬美元和4,200萬美元，其中不包括與Bluegreen收購相關的4700萬美元和8,300萬美元的影響，這主要是由於銷售、營銷、品牌和其他費用收入的減少，但被融資收入的增加和融資支出的增加部分抵消。
有關房地產銷售和融資部分收入和支出的進一步討論，請參閲 “—房地產” 和 “—融資”。
截至2024年6月30日的三個月，度假村運營和俱樂部管理部門調整後的息税折舊攤銷前利潤與2023年同期相比增加了2900萬美元。同期，度假村運營和俱樂部管理部門調整後的息税折舊攤銷前利潤保持相對穩定，其中不包括與Bluegreen收購相關的2500萬美元影響。
截至2024年6月30日的六個月中，度假村運營和俱樂部管理部門調整後的息税折舊攤銷前利潤與2023年同期相比增加了5400萬美元。同期，度假村運營和俱樂部管理板塊調整後的息税折舊攤銷前利潤增加了1900萬美元，其中不包括與Bluegreen收購相關的3500萬美元影響，這主要是由於度假村和俱樂部管理收入以及租賃和輔助服務收入的增加被度假村和俱樂部管理和租金支出的增加部分抵消。
有關度假村運營和俱樂部管理部門的收入和支出的進一步討論，請參閲 “— 度假村和俱樂部管理” 和 “—租賃和輔助服務”。
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非公認會計準則利潤指標與公認會計準則指標的對賬
下表將淨收入（我們最具可比性的美國公認會計原則財務指標）與息税折舊攤銷前利潤以及我們的房地產、融資、度假村和俱樂部管理以及租賃和輔助服務利潤指標的總額進行了對賬。
截至6月30日的三個月
方差 (1)
截至6月30日的六個月
方差 (1)
（百萬美元）20242023$%20242023$%
歸屬於股東的淨收益（虧損）$2$80$(78)(97.5)$(2)$153$(155)NM
歸屬於非控股權益的淨收益
2—2100.04—4100.0
淨收入480(76)(95.0)2153(151)(98.7)
利息支出87444397.7166887888.6
所得税支出（福利）
335(32)(91.4)(8)52(60)NM
折舊和攤銷68521630.81301032726.2
未合併關聯公司收益的權益中包含利息支出、折舊和攤銷211100.0312NM
EBITDA164212(48)(22.6)293397(104)(26.2)
其他虧損（收益），淨額
3(3)6NM8(4)12NM
來自未合併關聯公司的收益權益 (2)
(5)(3)(2)66.7(11)(6)(5)83.3
減值支出
—3(3)(100.0)23(1)(33.3)
許可費支出4034617.67564(11)17.2
收購和整合相關費用481335NM15730127NM
一般和行政58481020.8103901314.4
利潤$308$304$41.3$627$574$539.2
房地產利潤$120$144$(24)(16.7)$254$269$(15)(5.6)
融資利潤5852611.51231022120.6
度假村和俱樂部管理利潤123893438.22351785732.0
租賃和輔助服務利潤719(12)(63.2)1525(10)(40.0)
利潤$308$304$41.3$627$574$539.2
(1) Nm-百分比變化方面的波動沒有意義。
(2) 不包括截至2024年6月30日的三個月和六個月未合併關聯公司權益收益中分別為200萬美元和300萬美元的利息支出、折舊和攤銷的影響，以及截至2023年6月30日的三個月和六個月中均為100萬美元的利息支出、折舊和攤銷的影響。
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非公認會計準則房地產指標與公認會計準則指標的調和
下表將我們的銷售、營銷、品牌和其他費用收入（我們最具可比性的美國公認會計原則財務指標）與收費服務佣金和品牌費用，以及銷售和營銷費用（我們最具可比性的美國公認會計原則財務指標）與銷售和營銷支出淨額進行了對比。服務收費佣金和品牌費用以及銷售和營銷費用（淨額）用於計算我們的房地產利潤和房地產利潤率。請參閲下面的 “房地產銷售和融資部門—房地產”。
截至6月30日的三個月方差截至6月30日的六個月
方差
（百萬美元）20242023$%20242023$%
銷售、營銷、品牌和其他費用$167$173$(6)(3.5)$312$331$(19)(5.7)
減去：營銷收入和其他費用 (1)
(79)(62)(17)27.4(160)(113)(47)41.6
收費服務佣金和品牌費$88$111$(23)(20.7)$152$218$(66)(30.3)
銷售和營銷費用$453$336$11734.8$854$637$21734.1
減去：營銷收入和其他費用 (1)
(79)(62)(17)27.4(160)(113)(47)41.6
銷售和營銷費用，淨額$374$274$10036.5$694$524$17032.4
(1) 包括通過我們的營銷計劃為現有所有者和潛在的首次購房者確認的收入，以及與銷售激勵、產權服務和文件合規相關的收入。
房地產銷售和融資板塊
根據會計準則編纂主題606，“與客户簽訂合同的收入”（“ASC 606”）、在建VOI銷售中履行和獲得合同的收入和相關成本（“直接成本”）將推遲到建築活動被視為完成的時間點。房地產銷售和融資領域受到建築相關延期和確認活動的影響。在推遲銷售VOI和在建項目的相關直接成本的時期，利潤率百分比通常會收縮，因為與這些銷售相關的間接營銷和銷售成本被確認為當期產生的費用。在施工完工時確認先前推遲的VOI銷售和相關直接成本的時期，隨着與這些銷售相關的間接營銷和銷售成本在前一時期得到確認，利潤率百分比通常會擴大。
下表顯示了VOI銷售收入和在建物業直接成本的延期和確認：
截至6月30日的三個月方差截至6月30日的六個月方差
（百萬美元）20242023$20242023$
VOI 的銷售（延期）$(20)$(6)$(14)$(59)$(6)$(53)
VoI 識別器的銷售7—748444
VOI 的淨銷售額（延期）
(13)(6)(7)(11)(2)(9)
VOI 銷售成本（延期）(6)(1)(5)(17)(1)(16)
VOI 銷售確認的成本2—212111
VOI 銷售的淨成本（延期）
(4)(1)(3)(5)—(5)
銷售和營銷費用（延期）(2)(1)(1)(8)(1)(7)
銷售和營銷費用確認1—1716
淨銷售和營銷費用（延期）
(1)(1)—(1)—(1)
淨施工（延期）
$(8)$(4)$(4)$(5)$(2)$(3)
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房地產
參見上文 “利潤指標與公認會計準則指標的對賬”。
截至6月30日的三個月
方差 (1)
截至6月30日的六個月
方差 (1)
（以百萬美元計，巡迴賽流量和 VPG 除外）20242023$%20242023$%
合同銷售$757$612$14523.7$1,388$1,135$25322.3
調整：
收費服務銷售 (2)
(148)(180)32(17.8)(248)(354)106(29.9)
應收賬款損失融資準備金(94)(41)(53)NM(158)(71)(87)NM
可報告性及其他：
在建VOI的銷售淨額（延期）（3）
(13)(6)(7)NM(11)(2)(9)NM
收費服務銷售升級，淨額—7(7)(100.0)—12(12)(100.0)
其他 (4)
(31)(37)6(16.2)(62)(47)(15)31.9
VOI 的銷售額，淨額$471$355$11632.7$909$673$23635.1
遊覽流程226,388162,44463,944400,526292,712107,814
VPG$3,320$3,728$(408)$3,441$3,835$(394)
(1) Nm-百分比變化方面的波動沒有意義。
(2) 代表收費服務物業的合同銷售，我們據此獲得服務收費佣金和品牌費。
(3) 表示與在建VOI銷售相關的收入的淨確認額，這些收入在施工完成時確認。
(4) 包括收入確認的調整，包括撤銷金額和銷售激勵金額。
與2023年同期相比，截至2024年6月30日的三個月和六個月的合同銷售額分別增長了1.45億美元和2.53億美元。不包括與藍綠收購相關的1.89億美元和3.25億美元的影響，合同銷售額分別減少了4400萬美元和7200萬美元，這主要是由於旅遊流量和VPG與2023年同期相比有所減少。
截至6月30日的三個月方差截至6月30日的六個月方差
（百萬美元）20242023$%20242023$%
VOI 的銷售額，淨額$471$355$11632.7$909$673$23635.1
收費服務佣金和品牌費88111(23)(20.7)152218(66)(30.3)
銷售收入5594669320.01,06189117019.1
更少：
VOI 銷售成本65481735.4113981515.3
銷售和營銷費用，淨額37427410036.569452417032.4
房地產支出43932211736.380762218529.7
房地產利潤$120$144$(24)(16.7)$254$269$(15)(5.6)
房地產利潤率 (1)
21.5%30.9%23.9%30.2%
（1）不包括營銷收入和其他費用調整，截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月，房地產利潤率分別為18.8％和27.3％，截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，房地產利潤率分別為20.8％和26.8％。
截至2024年6月30日的三個月，房地產利潤與2023年同期相比減少了2400萬美元。房地產利潤減少了4200萬美元，其中不包括與Bluegreen收購相關的1800萬美元的影響，這主要是由於服務收費佣金和品牌費用與2023年同期相比有所降低。
與2023年同期相比，截至2024年6月30日的六個月中，房地產利潤減少了1500萬美元。房地產利潤減少了4700萬美元，其中不包括與Bluegreen收購相關的3200萬美元的影響，這主要是由於服務收費佣金和品牌費用降低，但與2023年同期相比，VOI銷售額的淨增長以及銷售和營銷支出的減少部分抵消了這一點。
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與2023年同期相比，截至2024年6月30日的三個月和六個月中，銷售收入分別增加了9300萬美元和1.7億美元。銷售收入分別減少了4700萬美元和7800萬美元，其中不包括與Bluegreen收購相關的1.4億美元和2.48億美元的影響，這主要是由於與2023年同期相比，收費服務佣金和品牌費用收入減少以及合同銷售額減少。
與2023年同期相比，截至2024年6月30日的三個月和六個月中，房地產支出分別增加了1.17億美元和1.85億美元。與2023年同期相比，房地產支出分別減少了500萬美元和3,100萬美元，其中不包括與藍綠收購相關的1.22億美元和2.16億美元的影響，與收入的下降一致。
融資
截至6月30日的三個月
方差 (1)
截至6月30日的六個月
方差 (1)
（百萬美元）20242023$%20242023$%
利息收入
$116$68$4870.6$228$138$9065.2
其他融資收入1411327.32219315.8
收購的分時度假融資應收賬款的保費攤銷
(28)(3)(25)NM(44)(7)(37)NM
融資收入102762634.22061505637.3
消費者融資利息支出
221111100.045232295.7
其他融資費用2013753.83426830.8
收購的無追索權債務折扣和溢價的攤銷，淨額
2—2100.04(1)5NM
融資費用44242083.383483572.9
融資利潤$58$52$611.5$123$102$2120.6
融資利潤率56.9%68.4%59.7%68.0%
(1) Nm-百分比變化方面的波動沒有意義。
與2023年同期相比，截至2024年6月30日的三個月和六個月的融資利潤分別增加了600萬美元和2100萬美元。同期，融資利潤分別增加了100萬美元和700萬美元，其中不包括與Bluegreen收購相關的500萬美元和1400萬美元影響，這主要是由於較高的利息收入收入被融資支出的增加部分抵消。
與2023年同期相比，截至2024年6月30日的三個月和六個月中，融資收入分別增加了2600萬美元和5600萬美元。同期，融資收入分別增加了1,300萬美元和2600萬美元，其中不包括與Bluegreen收購相關的1,300萬美元和3000萬美元的影響，這主要是由於分時度假融資應收賬款投資組合的加權平均利率和賬面餘額的增加。
與2023年同期相比，截至2024年6月30日的三個月和六個月的融資支出分別增加了2,000萬美元和3500萬美元。同期，融資支出分別增加了1,200萬美元和1900萬美元，其中不包括與Bluegreen收購相關的800萬美元和1,600萬美元影響，這主要是由於我們的無追索權債務餘額和加權平均利率的增加。
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度假村運營和俱樂部管理部門
度假村和俱樂部管理
截至6月30日的三個月方差截至6月30日的六個月方差
（百萬美元）20242023$%20242023$%
俱樂部管理收入$67$53$1426.4$130$104$2625.0
度假村管理收入104802430.02071604729.4
度假村和俱樂部管理收入1711333828.63372647327.7
俱樂部管理費用2115640.041301136.7
度假村管理費用2729(2)(6.9)615658.9
度假村和俱樂部管理費用484449.1102861618.6
度假村和俱樂部管理利潤$123$89$3438.2$235$178$5732.0
度假村和俱樂部管理利潤率71.9%66.9%69.7%67.4%
與2023年同期相比，截至2024年6月30日的三個月和六個月中，度假村和俱樂部管理層的利潤分別增加了3,400萬美元和5700萬美元。同期，度假村和俱樂部管理利潤分別增加了500萬美元和1,200萬美元，其中不包括與Bluegreen收購相關的2900萬美元和4,500萬美元的影響，這主要是由管理費的上漲所推動的，部分被相關的度假村和俱樂部管理費用所抵消，以支持更高的收入。
與2023年同期相比，截至2024年6月30日的三個月和六個月中，度假村和俱樂部管理收入分別增加了3,800萬美元和7,300萬美元。同期，度假村和俱樂部管理收入增加了900萬美元和2000萬美元，其中不包括與Bluegreen收購相關的2900萬美元和5300萬美元影響，這主要是管理費收入造成的。
與2023年同期相比，截至2024年6月30日的三個月和六個月中，度假村和俱樂部的管理費用分別增加了400萬美元和1,600萬美元。同期，度假村和俱樂部的管理費用分別增加了400萬美元和800萬美元，其中不包括截至2024年6月30日的三個月中與藍綠收購相關的無影響，以及截至2024年6月30日的六個月中與藍綠收購相關的800萬美元影響，這主要是由於為該期間增加的交易提供服務所產生的人事相關成本。
租賃和輔助服務
截至6月30日的三個月方差截至6月30日的六個月方差
（百萬美元）20242023$%20242023$%
租金收入$181$162$1911.7$350$309$4113.3
輔助服務收入1411327.32622418.2
租金和輔助服務收入1951732212.73763314513.6
租金開支1771443322.93402875318.5
輔助服務費用1110110.02119210.5
租金和輔助服務費用1881543422.13613065518.0
租賃和輔助服務利潤$7$19$(12)(63.2)$15$25$(10)(40.0)
租賃和輔助服務利潤率3.6%11.0%4.0%7.6%
截至2024年6月30日的三個月，租賃和輔助服務利潤與2023年同期相比減少了1200萬美元。租金和輔助服務利潤減少了700萬美元，其中不包括500萬美元
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與Bluegreen收購相關的不利影響，主要是由於與2023年同期相比，租金收入的增加部分抵消了租金支出的增加。
與2023年同期相比，截至2024年6月30日的六個月中，租賃和輔助服務利潤減少了1000萬美元。與2023年同期相比，租金和輔助服務利潤保持穩定，其中不包括與Bluegreen收購相關的1000萬美元不利影響。
與2023年同期相比，截至2024年6月30日的三個月和六個月中，租賃和輔助服務收入分別增加了2200萬美元和4,500萬美元。同期，租賃和輔助服務收入分別增加了700萬美元和2500萬美元，其中不包括與Bluegreen收購相關的1,500萬美元和2,000萬美元的影響，這主要是由於入住房晚的增加和每日房費的上漲。
與2023年同期相比，截至2024年6月30日的三個月和六個月中，租金和輔助服務支出分別增加了3,400萬美元和5,500萬美元。同期，租金和輔助服務支出分別增加了1,400萬美元和2500萬美元，其中不包括與Bluegreen收購相關的2000萬美元和3000萬美元影響，這主要是由於開發和維護費用增加所致。
其他運營費用
截至6月30日的三個月方差截至6月30日的六個月方差
（百萬美元）20242023$%20242023$%
一般和行政$58$48$1020.8$103$90$1314.4
折舊和攤銷68521630.81301032726.2
許可費支出4034617.675641117.2
減值支出
—3(3)(100.0)23(1)(33.3)
與2023年同期相比，截至2024年6月30日的三個月和六個月中，一般和管理費用分別增加了1000萬美元和1300萬美元。不包括分別與藍綠收購的影響相關的1200萬美元和1900萬美元，將截至2024年6月30日的三個月和六個月與2023年同期相比，一般和管理費用相對穩定。
與2023年同期相比，截至2024年6月30日的三個月和六個月的折舊和攤銷增加了1,600萬美元和2700萬美元。增長是由於收購Bluegreen時收購的某些資產所致。
與2023年同期相比，截至2024年6月30日的三個月和六個月的許可費支出增加了600萬美元和1,100萬美元。增長主要是由於Bluegreen收購對我們的許可協議進行了修訂。
收購和整合相關費用
截至6月30日的三個月
方差 (1)
截至6月30日的六個月方差
（百萬美元）20242023$%20242023$%
收購和整合相關費用$48$13$35NM$157$30$127NM
(1) Nm-百分比變化方面的波動沒有意義。
收購和整合相關成本包括與我們最近的收購相關的直接費用，包括整合成本、法律和其他專業費用。整合成本包括與技術相關的成本、支付給管理顧問的費用、品牌重塑費和員工相關成本，例如遣散費和留用費。在截至2024年6月30日的三個月和六個月中，與2023年同期相比，收購和整合相關成本增加了3500萬美元和1.27億美元。增長主要是由與Bluegreen收購相關的成本推動的。
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非營業費用
截至6月30日的三個月
方差 (1)
截至6月30日的六個月
方差 (1)
（百萬美元）20242023$%20242023$%
利息支出$87$44$4397.7$166$88$7888.6
來自未合併關聯公司的收益權益32150.085360.0
其他虧損（收益），淨額
3(3)6NM8(4)12NM
所得税支出（福利）
335(32)(91.4)(8)52(60)NM
(1) Nm-百分比變化方面的波動沒有意義
截至2024年6月30日的三個月和六個月中，與2023年同期相比，營業外支出的變化主要是由於利息支出分別增加了4,300萬美元和7,800萬美元，但部分被所得税支出分別減少的3200萬美元和6000萬美元所抵消。在截至2024年6月30日的三個月和六個月中，利息支出的增加主要是由於與2023年同期相比，用於為藍綠收購提供資金的未償債務餘額增加。在截至2024年6月30日的三個月和六個月中，與2023年同期相比，所得税支出的減少主要是由所得税前收入中分散項目的影響所致。
歸屬於非控股權益的淨收益
我們在未經審計的簡明合併財務報表中納入了Big Cedar的經營業績和財務狀況。Big Cedar是與Bluegreen/Big Cedar Vacations, LLC合資的經營業績和財務狀況，HGV持有51％的股權。歸屬於非控股權益的淨收益是大雪松歸屬於Big Cedar Vacations, LLC的部分，該公司持有剩餘的49％的股權。在截至2024年6月30日的三個月和六個月中，歸屬於大雪松非控股權益的淨收益分別為200萬美元和400萬美元。
流動性和資本資源
概述
我們的現金管理目標是保持流動性的可用性，最大限度地降低運營成本，償還債務併為未來的收購和開發項目提供資金。我們已知的短期流動性需求主要包括支付運營費用和其他支出所需的資金，包括工資和相關福利、法律費用、與度假村和銷售中心運營相關的運營成本、未償債務的利息和定期本金支付、與庫存相關的購買承諾以及辦公室和銷售中心翻新和維護的資本支出。我們的長期流動性要求主要包括支付預定債務到期日所需的資金、與庫存相關的購買承諾以及與潛在收購和開發項目（包括品牌重塑）相關的成本。
我們主要通過現金和現金等價物、運營產生的現金、循環信貸額度、無追索權循環分時度假信貸額度（“分時度假工具”）以及分時度假融資應收賬款的定期證券化來為我們的短期和長期流動性需求融資。
•在截至2024年6月30日的六個月中，我們根據股票回購計劃回購了460萬股股票。
•截至2024年6月30日，我們的現金及現金等價物總額為3.28億美元，限制性現金為2.73億美元。限制性現金主要包括通過VOI銷售獲得的託管存款和與無追索權債務相關的儲備金。
•2024年1月10日，我們完成了2032年到期的9億美元優先擔保票據（“2032年到期的優先票據”）的發行。有關其他信息，請參閲附註 11：債務和無追索權債務。
•2024年1月17日，我們以全現金交易完成了對藍綠度假控股公司（“藍綠”）的收購（“藍綠收購”），總對價約為16億美元。有關其他信息，請參閲註釋 3：收購。
•2024年1月17日，我們簽訂了信貸協議第4號修正案（“修正案”），併發放了9億美元的新定期貸款，這些貸款將於2031年1月17日到期。有關其他信息，請參閲附註 11：債務和無追索權債務。
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目錄
•2024年4月，我們完成了約2.4億美元的分時度假融資應收賬款總額的證券化。所得款項用於償還部分現有債務和其他一般公司用途。有關其他信息，請參閲附註 11：債務和無追索權債務。
•2024年5月，我們完成了約3.75億美元的分時度假融資應收賬款總額的證券化。所得款項用於償還部分現有債務和其他一般公司用途。有關其他信息，請參閲附註 11：債務和無追索權債務。
•截至2024年6月30日，我們在循環貸款機制下還有4.46億美元的剩餘借款能力。
•截至2024年6月30日，我們的分時度假機制共有7.5億美元的剩餘借款能力。其中，我們有6.47億美元的抵押貸款票據可供證券化，另外還有3.24億美元的抵押貸款票據，我們預計這些票據一旦達到包括收到首次還款、契約或記錄在內的典型里程碑即符合資格。大島民分時度假設施於2024年第一季度終止。
•截至2024年6月30日，我們已經全額償還了1.71億美元的未償還初級次級債券。有關更多信息，請參閲附註11：債務和無追索權債務。
我們認為，我們的資本配置策略為我們的運營提供了充足的資金，足夠靈活，可以為我們的開發渠道提供資金，將最佳水平的應收賬款證券化，並提供了在市場上採取戰略機會主義的能力。截至2024年6月30日，沒有未來的庫存承諾，我們也沒有與開發商達成新的安排。
我們現金的來源和用途
下表彙總了我們的淨現金流和與流動性相關的關鍵指標：
截至6月30日的六個月方差
（百萬美元）20242023$
提供的淨現金（用於）：
運營活動$113$220$(107)
投資活動(1,482)(25)(1,457)
融資活動1,101(152)1,253
經營活動
運營活動提供的現金流主要來自（1）VOI的銷售和融資，以及（2）管理我們的度假村、俱樂部運營和提供相關租賃和輔助服務產生的淨現金。經營活動提供的現金流主要包括為我們的營運資金需求提供資金和購買VOI庫存，包括購買和開發房地產以備將來轉換為庫存。我們的運營現金流通常因以下因素而有所不同：與出售我們的VOI相關的以下因素；我們的所有者為購買提供資金的程度以及所有者償還分時度假融資應收賬款的款項；提供的管理和銷售及營銷服務的時間；以及VOI庫存收購和開發的現金支出。此外，運營產生的現金流也將根據我們的VOI銷售結構而有所不同；隨着時間的推移，與收費服務銷售相比，我們從出售自有VOI中獲得的現金通常會更多。
與2023年同期相比，截至2024年6月30日的六個月中，經營活動提供的淨現金變化主要是由於淨收入減少、向第三方開發商購買庫存的增加以及用於營運資金的現金增加，但部分被應收賬款融資準備金的增加以及折舊和攤銷費用的增加所抵消。
下表彙總了我們的VOI庫存支出：
截至6月30日的六個月
（百萬美元）20242023
VOI 支出-自有房產 (1)
$141$159
VOI 支出-按服務付費升級 (2)
—9
購買和開發房地產，以便將來轉換為庫存506
VOI 庫存支出總額$191$174
(1) 涉及我們未經審計的簡明合併資產負債表中歸類為庫存的房產的成本。
(2) 涉及在客户從已開發項目升級為收費服務項目時向其現有所有權發放信貸。
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投資活動
投資活動包括為收購支付的現金、資本支出和軟件資本化成本。我們的資本支出包括與技術和建築物以及租賃權益改善相關的支出，這些支出用於支持銷售和營銷地點、度假村運營和公司活動。我們認為，要在我們運營的市場中保持競爭力，就必須對現有資產進行翻新。
截至2024年6月30日的六個月中，用於投資活動的淨現金為14.82億美元，而2023年同期為2500萬美元。增長主要是由於Bluegreen的收購和資本支出的增加。
融資活動
截至2024年6月30日的六個月中，融資活動提供的淨現金為11.01億美元，而2023年同期用於融資活動的淨現金為1.52億美元。增長的主要原因是債務淨收益為14.07億美元，與2023年相比，1.04億美元的無追索權債務淨償還額和5,100萬美元的其他債券發行成本的支付額所抵消。
合同義務
我們的承諾主要涉及與開發商簽訂的購買或建造度假所有權單位的協議、運營租賃、營銷和許可費協議以及與我們的債務、無追索權債務和相關權益相關的義務。截至2024年6月30日，我們承諾在11年內履行約93.66億美元的合同義務，其中4.74億美元將在2024年剩餘時間內履行。某些承諾的最終金額和時間可能會根據相應安排的條款發生變化，這也可能允許在某些情況下取消。有關其他信息，請參閲附註18：承付款和意外開支和附註11：債務和無追索權債務。
我們使用與VOI銷售相關的擔保債券來滿足某些州的監管要求。此類債券能力的可用性、條款和條件及定價除其他外，取決於提供擔保能力的保險公司關聯公司的持續財務實力和穩定性、此類容量的普遍可用性以及我們的公司信用評級。截至2024年6月30日，我們的擔保提供商承諾金額為8.05億美元，主要包括託管、建築和補貼相關債券。
後續事件
2024 年 8 月 7 日，我們董事會批准了一項新的股票回購計劃，授權我們在兩年內回購總額不超過 5 億美元的已發行普通股，此外還有 2023 年股票回購計劃的剩餘金額。
關鍵會計政策與估計
根據美國公認會計原則編制未經審計的簡明合併財務報表要求我們做出影響報告金額和相關披露的估計和假設。在截至2023年12月31日止年度的10-k表年度報告中，我們已經討論了那些我們認為至關重要且需要在申請時使用複雜判斷的政策和估計。
第 3 項。有關市場風險的定量和定性披露
我們面臨利率和貨幣匯率變動帶來的市場風險。我們通過監控可用的融資替代方案和可能考慮貨幣匯率的定價政策來管理這些風險敞口。與之前在截至2023年12月31日止年度的10-k表年度報告中披露的相比，我們的市場風險敞口沒有重大變化。
第 4 項。控制和程序
評估披露控制和程序
我們的管理層，包括首席執行官兼首席財務官，預計我們的披露控制和程序（定義見《交易法》第13a-15（e）條和第15d-15（e）條）或財務報告的內部控制（定義見交易法第13a-15（f）條和第15d-15（f）條）不會防止所有錯誤和所有欺詐。控制系統，無論設計和操作多麼精良，只能為實現控制系統的目標提供合理而非絕對的保證。此外，控制系統的設計必須反映資源限制這一事實，必須考慮控制措施的效益與其成本的關係。由於所有控制系統固有的侷限性，任何控制措施評估都無法絕對保證發現公司內部的所有控制問題和欺詐事件（如果有）。這些固有的限制包括現實
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目錄
決策中的判斷可能是錯誤的，失敗可能是由於簡單的錯誤和錯誤造成的。也可以通過某些人的個人行為、兩人或更多人的串通或管理層無視控制來規避控制。任何控制系統的設計都部分基於對未來事件可能性的某些假設。由於具有成本效益的控制系統固有的侷限性，由於錯誤或欺詐而導致的錯誤陳述可能會發生而無法被發現。此外，對未來時期任何控制和程序有效性評估的預測都可能面臨這樣的風險，即控制和程序可能因條件變化而變得不充分，或者控制和程序的遵守程度可能有所下降。
根據《交易法》第13a-15（b）條，截至本10-Q表季度報告所涉期末，在包括首席執行官和首席財務官在內的管理層的監督和參與下，對我們的披露控制和程序的有效性進行了評估。根據該評估，由於先前發現的財務報告內部控制存在重大缺陷，該漏洞仍在補救中，我們的首席執行官兼首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序自2024年6月30日起尚未生效。
正如我們在2024年2月29日向美國證券交易委員會提交的截至2023年12月31日的10-k表年度報告中披露的那樣，我們發現了截至2023年12月31日止年度的財務報告的內部控制存在重大缺陷，該漏洞涉及對用於啟動收入和庫存交易的IT應用程序的用户訪問權限的通用信息技術控制措施的設計不力。結果，依賴於從受影響的 IT 應用程序獲得的信息的完整性和準確性的流程級自動控制和手動控制也無效。由於控制缺陷，我們本年度財務報表中沒有發現任何重大錯報，沒有重報上期財務報表，也沒有要求對先前公佈的財務業績進行任何變動。
儘管先前發現了重大弱點，這些弱點仍在繼續得到糾正，但包括我們的首席執行官兼首席財務官在內的管理層認為，本10-Q季度報告中未經審計的簡明合併財務報表在所有重大方面都充分反映了我們按照美國公認會計原則列報的期間的財務狀況、經營業績和現金流。
正在進行補救工作，以解決先前發現的重大缺陷
管理層繼續執行其先前披露的補救計劃，其中包括全面審查所有軟件平臺的用户訪問權限和級別，酌情更新軟件，更新和確認適當的用户訪問級別，加強和修訂現有信息技術控制和程序的設計，並在必要時增加額外的控制措施和流程，以支持對財務報告的內部控制。
只有在適用的控制措施運行了足夠長的時間並且管理層通過測試得出這些控制措施有效運作的結論之前，先前發現的重大缺陷才會被視為已得到補救。我們預計，到2024年底，實質性疲軟將得到糾正。
財務報告內部控制的變化
2024年1月17日，我們完成了對藍綠的收購，該收購被視為業務合併。我們目前正在評估Bluegreen對財務報告的內部控制，並將Bluegreen納入我們現有的財務報告內部控制措施。在本10-Q表季度報告所涉期間，除了上述與先前發現的重大缺陷有關的補救措施外，我們的財務報告內部控制沒有其他對我們的財務報告內部控制產生重大影響或合理可能產生重大影響的變化。
第二部分其他信息
第 1 項。法律訴訟
有關該項目的信息可在本10-Q表季度報告中包含的簡明合併財務報表附註18：承付款和意外開支中找到。
第 1A 項。風險因素
截至2024年6月30日，與先前在截至2023年12月31日止年度的10-k表年度報告第一部分第1A項中披露的風險因素相比，沒有重大變化。這些風險因素對於理解10-Q表中的報表可能很重要，應與本表10-Q第一部分第1項 “財務報表” 和第1部分第2項 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 中的簡明合併財務報表和相關附註一起閲讀。
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目錄
我們在截至2023年12月31日止年度的10-k表年度報告中描述的風險包含前瞻性陳述，它們可能不是公司面臨的唯一風險。公司未來的業務、經營業績和財務狀況可能會受到此類報告中描述的風險因素以及其他目前未知的因素的影響，管理層目前認為這些因素不重要，管理層已經做出了某些前瞻性預測、估計或假設，或者可能迅速演變、發展或變化。任何一個或多個此類因素都可能直接或間接導致我們的實際財務狀況和經營業績與過去或預期的未來財務狀況和經營業績發生重大和不利的差異。這些因素中的任何一個，無論是全部還是部分，都可能對我們的業務、經營業績和財務狀況以及普通股的交易價格產生重大不利影響。由於這些因素會影響我們的財務狀況、關鍵業務運營指標和經營業績，因此不應將過去的財務表現視為未來業績的可靠指標，投資者不應使用歷史趨勢來預測未來時期的業績或趨勢。
第 2 項股權證券的未註冊銷售、所得款項的使用和發行人購買股權證券
(c) 發行人購買股權證券
2023 年 5 月 3 日，我們董事會批准了一項股票回購計劃，授權公司在兩年內回購總額不超過 5 億美元的已發行普通股（“2023 年回購計劃”）。回購股票的時間和實際數量將取決於多種因素，包括股票價格、公司和監管要求以及其他市場和經濟狀況。股票在回購時退回。股票回購計劃可以隨時暫停或終止，並將在相應的計劃條款結束時自動過期。
在截至2024年6月30日的三個月中，我們回購了以下股票：

時期購買的股票總數每股支付的平均價格作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數根據計劃可能購買的股票的大致美元價值
2024 年 4 月 1 日至 4 月 30 日1,057,749$44.511,057,749$213,273,278
2024 年 5 月 1 日至 5 月 31 日889,70642.25889,706175,666,170
2024 年 6 月 1 日至 6 月 30 日364,61940.72364,619160,809,981
總計2,312,074$43.042,312,074
從 2024 年 7 月 1 日到 2024 年 7 月 31 日，我們以 4,600 萬美元的價格回購了大約 1.1 萬股股票。截至2024年8月1日，根據2023年回購計劃，我們的剩餘可用資金為1.14億美元。
第 3 項。優先證券違約
沒有。
第 4 項。礦山安全披露
不適用。
第 5 項。其他信息
沒有。
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目錄
第 6 項。展品
展覽
沒有。		描述
3.1
經修訂和重述的公司註冊證書（參照註冊人於2017年3月17日提交的8-k表最新報告（文件編號001-37794）附錄3.1納入）。
3.2
經修訂和重述的章程（參照註冊人於2017年3月17日提交的8-k表最新報告（文件編號001-37794）附錄3.2納入）。
3.3
希爾頓度假大酒店A系列初級參與優先股指定證書（參照註冊人於2020年4月16日提交的8-k表最新報告（文件編號001-37794）附錄3.1）。
10.1*
自2024年4月8日起，希爾頓Grand Vacations母公司希爾頓度假借款人有限責任公司、其擔保方、作為管理代理人的北卡羅來納州美國銀行及其定期貸款方對信貸協議的第5號修正案。
31.1*
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對首席執行官進行認證。
31.2*
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對首席財務官進行認證。
32.1*
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18章第1350條對首席執行官進行認證。
32.2*
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18章第1350條對首席財務官進行認證。
101.NS行內 XBRL 實例文檔-實例文檔未出現在交互式數據文件中，因為其 XBRL 標籤嵌入在行內 XBRL 文檔中。
101.SCH內聯 XBRL 分類擴展架構文檔。
101.CAL內聯 XBRL 分類計算鏈接庫文檔。
101.DEF內聯 XBRL 分類法擴展定義鏈接庫文檔。
101.LAB內聯 XBRL 分類標籤 Linkbase 文檔。
101.PRE內聯 XBRL 分類學演示文稿鏈接庫文檔。
104公司10-Q表季度報告的封面已採用Inline XBRL格式幷包含在附錄101中
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*隨函提交

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目錄
簽名
根據1934年《證券交易法》第13或15（d）條的要求，註冊人已正式安排下列簽署人於2024年8月8日代表其簽署本報告，並獲得正式授權。
希爾頓度假大酒店
作者：/s/ Mark D. Wang
姓名：Mark D. Wang
標題：
首席執行官
作者：/s/ 丹尼爾·馬修斯
姓名：丹尼爾·J·馬修斯
標題：
總裁兼首席財務官
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