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證券交易委員會
華盛頓特區20549
形式 10-Q
| | | | | |
| ☒ | 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節規定的季度報告 |
截至本季度末2024年6月30日
或
| | | | | |
| ☐ | 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節提交的過渡報告 |
從 到
委員會檔案號：001-36429
阿瑞斯管理公司
（註冊人章程中規定的確切名稱） | | | | | |
| 特拉華州 | 80-0962035 |
(述明或其他司法管轄權
公司或組織) | (税務局僱主
識別碼) |
2000年星光大道, 12樓, 洛杉磯, 鈣90067
(主要行政辦公室地址)(郵編)
(310) 201-4100
(註冊人的電話號碼，包括區號)
不適用
(前姓名、前地址和前財政年度，如果自上次報告以來發生變化)
根據該法第12(B)節登記的證券： | | | | | | | | |
| 每個班級的標題 | 交易代碼 | 註冊的每個交易所的名稱 |
| A類普通股，每股面值0.01美元 | 阿瑞斯 | 紐約證券交易所 |
通過勾選標記確認註冊人是否（1）在過去12個月內（或在註冊人被要求提交此類報告的較短期限內）提交了1934年證券交易法第13或15（d）條要求提交的所有報告，以及（2）在過去90天內是否已遵守此類提交要求： 是 x*不是。¨
用複選標記表示註冊人是否已在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 x*不是。¨
通過複選標記來確定註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型報告公司還是新興成長型公司。請參閲“大型加速文件夾”、“加速文件夾”、“小型報告公司”的定義。以及《交易法》第12 b-2條中的“新興成長型公司”。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 大型加速文件服務器 | x | 加速文件管理器 | ☐ | 非加速文件管理器 | ☐ | 較小的報告公司 | ☐ | 新興成長型公司 | ☐ |
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。¨
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》規則12b-2所定義)。☐*不是。x
截至2024年8月1日，已有 196,178,865註冊人已發行的A類普通股股份中， 3,489,911登記人已發行的無投票權普通股股份中， 1,000註冊人已發行的B類普通股的股份，以及113,323,787註冊人已發行的C類普通股的數量。
表格 的 目錄 | | | | | | | | |
| | |
| | 頁面 |
第一部分-財務信息 | | |
項目1.財務報表 | | 9 |
截至2024年6月30日和2023年12月31日的簡明合併財務狀況表 | | 9 |
截至2024年和2023年6月30日的三個月和六個月的簡明合併經營報表 | | 10 |
截至2024年和2023年6月30日的三個月和六個月的簡明綜合全面收益表 | | 11 |
截至2024年6月30日止三個月和六個月以及截至2023年12月31日止年度的簡明合併權益變動表 | | 12 |
截至2024年和2023年6月30日止六個月的簡明合併現金流量表 | | 14 |
簡明合併財務報表附註 | | 15 |
第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析 | | 53 |
項目3.關於市場風險的定量和定性披露 | | 107 |
項目4.安全控制和程序 | | 108 |
第二部分--其他資料 | | |
項目1.法律訴訟 | | 109 |
項目1A.風險因素 | | 109 |
第二項股權證券的未經登記的銷售和收益的使用 | | 109 |
項目3.高級證券違約 | | 109 |
項目4.礦山安全信息披露 | | 109 |
項目5.其他信息 | | 110 |
項目6.展品 | | 111 |
簽名 | | 112 |
有關前瞻性陳述的注意事項
本報告包含符合1933年《證券法》(下稱《證券法》)第27A節和1934年《證券交易法》(下稱《交易法》)第21E節的前瞻性表述，這些表述反映了我們對未來事件、運營和財務表現等方面的當前看法。您可以通過使用“展望”、“相信”、“預期”、“潛在”、“繼續”、“可能”、“將”、“應該”、“尋求”、“預測”、“打算”、“計劃”、“估計”、“預期”、“預見”或這些詞語的負面版本、其他可比詞語或其他與歷史或事實無關的陳述來識別這些前瞻性陳述。前瞻性陳述基於我們對我們未來業績的信念、假設和預期，並考慮到我們目前掌握的所有信息。此類前瞻性陳述會受到與我們的運營、財務結果、財務狀況、業務前景、增長戰略和流動性有關的各種風險和不確定性及假設的影響。其中一些因素在本報告和我們的表格10-K的年報2023年12月31日終了年度，在“項目7.管理層對財務狀況和業務成果的討論和分析”和“項目1A”的標題下。風險因素。這些因素不應被解釋為詳盡無遺，應與本報告和我們的其他定期文件中包括的風險因素和其他警示説明一起閲讀。如果這些或其他風險或不確定因素中的一個或多個成為現實，或者如果我們的基本假設被證明是不正確的，我們的實際結果可能與這些前瞻性陳述中顯示的結果大不相同。隨着時間的推移，新的風險和不確定性會出現，我們無法預測這些事件或它們可能如何影響我們。因此，您不應過度依賴這些前瞻性陳述。任何前瞻性陳述都只在發表之日發表。我們不承擔任何義務公開更新或審查任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來發展或其他原因，除非法律要求。
本季度報告中對“阿瑞斯運營集團”的10-Q表格中的提及是指阿瑞斯控股有限公司(“阿瑞斯控股”)。本季度報告中提及的“阿瑞斯運營集團單位”或“AOG單位”指的是阿瑞斯運營集團實體中的合夥單位。
本報告中使用的任何定義的術語都是指一個以上的實體、個人、證券或其他項目，這僅僅是為了方便參考，並不意味着這些實體、個人、證券或其他項目是一個難以區分的羣體。例如，儘管在本報告中使用了定義術語“阿瑞斯”、“我們”和“我們”來指代阿瑞斯管理公司及其子公司，但阿瑞斯管理公司的每一家子公司都是獨立的法人實體，與阿瑞斯管理公司及其任何其他子公司是分開的。
根據美國公認的會計原則(“美國”)根據美國通用會計準則(“GAAP”)，吾等須合併(I)吾等持有多數表決權權益或對該實體的營運、財務及投資決策擁有多數擁有權及控制權的有限合夥以外的實體，包括我們被推定控制財務權益的阿瑞斯聯屬公司及附屬基金及共同投資工具，及(Ii)吾等認定為可變權益實體(“VIE”)的實體，包括有限合夥及貸款抵押債券，吾等被視為主要受益人。當一個實體被合併時，我們在未經審計的簡明合併財務報表中按毛數反映該實體的資產、負債、收入、支出和現金流量，但須從合併中註銷，包括我們從該實體賺取的管理費、附帶權益、獎勵費用和其他費用的註銷。然而，與業績相關的薪酬和與產生此類收入相關的其他費用的列報不受合併過程的影響。此外，作為合併過程的結果，合併實體的第三方投資者應佔淨收益在綜合經營報表內列報為合併基金非控股權益的淨收益。我們還整合了我們與第三方投資者建立的合資企業，用於戰略分銷和擴張目的。這些實體的業績在未經審核的簡明綜合財務報表中按毛數反映，但須從合併中剔除，合併後合資企業的第三方投資者應佔淨收益在Ares運營集團實體或“AOG實體”的可贖回權益和非控股權益應佔淨收益內列報，“AOG實體”統稱為Ares Holdings及本公司董事會全權酌情指定為Ares運營集團實體的任何未來實體。
在這份Form 10-Q的季度報告中，除了按照公認會計原則在綜合基礎上列報我們的業績外，我們還在以下基礎上列報收入、支出和其他業績：(I)“分部基礎”，即取消合併資金並剔除合併後合資企業中第三方投資者應佔的比例結果，因此顯示我們經營部門的結果，而不影響這些實體的合併；和(Ii)“未合併報告基礎”，與運營管理集團(“OMG”)一起顯示我們的業務分部的結果。除了我們的運營部門，OMG還由共享的資源小組組成，通過在會計/財務、運營、信息技術、法律、合規、人力資源、戰略和關係管理以及
分發。OMG包括Ares Wealth Management Solutions，LLC(“AWMS”)，為全球財富管理渠道的投資產品開發、分銷、營銷和客户管理活動提供便利。此外，OMG還向公司的某些管理基金和工具提供服務，這些資金和工具向OMG償還相當於所提供服務的成本或按投資資本的百分比計算的費用。OMG的收入和支出沒有分配給我們的運營部門，但我們在評估我們的財務業績時會考慮OMG的成本結構。該信息構成美國證券交易委員會頒佈的《G規則》所指的非公認會計準則財務信息。我們的管理層使用這些信息來評估我們的運營部門和OMG的業績，我們相信這些信息增強了股東分析我們業績的能力。欲瞭解更多信息，請參閲我們未經審計的簡明合併財務報表中的“注13.分部報告”，該報表包含在本季度報告Form 10-Q中。
詞彙表
在本報告中使用時，除非上下文另有要求，否則：
•“美式瀑布”一般是指普通合夥人在一項基金投資實現後有權獲得的附帶權益，該基金的投資者收到的分配超過了為該投資貢獻的資本和所有先前實現的投資(包括可分配費用)外加優先回報；
•“阿瑞斯”、“公司”、“AMC”、“我們”是指阿瑞斯管理公司及其子公司；
•“Ares運營集團實體“或”AOG實體“統稱為Ares Holdings，L.P.(”Ares Holdings“)，以及由我們的董事會自行決定指定為Ares運營集團實體的任何未來實體；
•“阿瑞斯營運集團單位”或“AOG單位”統稱為阿瑞斯營運集團實體中的合夥單位，包括阿瑞斯控股，以及我們董事會自行決定指定為阿瑞斯營運集團實體的任何未來實體；
•“資產管理”或“資產管理”通常指的是我們管理的資產。對於CLO以外的基金，我們的資產管理規模是指該等基金的資產淨值、已提取和未提取的債務(在基金層面包括受限制的金額)和未催繳承諾資本(包括對尚未開始其投資期的基金的承諾)的總和。資產淨值是指基金資產的公允價值減去基金負債的公允價值。對於我們管理的CLO，我們的AUM等於根據償付調整後的抵押品的初始本金。AUM還包括我們發起的特殊目的收購公司(“SPAC”)首次公開募股(“SPAC”)籌集的收益，減去任何贖回；
•“尚未繳費的AUM”(又稱“影子AUM”)是指目前尚未繳費且有資格在部署時賺取管理費的AUM；
•“可用資本”(也稱為“乾粉”)由未催繳的承諾資本和信貸安排項下的未支取金額組成，可包括可能被註銷或以其他方式無法投資的AUM；
•“追加費”是指在基金最初成交之日之後，追溯性地對基金的有限合夥人承諾收取的管理費。收取這些費用是為了確保所有有限合夥人對該基金淨資產的索賠與其承諾相符。追加費反映的是基金最初結束之日至新有限合夥人承諾前一個季度最後一天之間產生的費用；
•“CLO”是指以貸款抵押債券的形式構成的“我們的資金”；
•“合併基金”是指根據公認會計原則要求在我們的合併財務報表中合併的某些戰神基金、聯合投資工具、CLO和SPAC；
•“信貸安排”是指阿瑞斯運營集團的循環信貸安排；
•“有效管理費費率”是指年化管理費除以該期間支付的平均管理費，不包括補充費的影響；
•“歐式瀑布”一般指的是普通合夥人在基金投資者收到等同於所有先前出資加上優先回報的分配後有權獲得的附帶權益；
•“繳費AUM”或“FPAUM”是指我們直接從中賺取管理費的AUM。FPAUM等於我們的基金中所有直接為我們的管理費做出貢獻的單個收費基礎的總和。為
除CLO外，我們的FPAUM代表再投資期內某些封閉式基金的有限合夥人資本承諾金額，上述封閉式基金在再投資期後的有限合夥人投資資本金額，以及投資組合價值、總資產價值或資產淨值。對於我們管理的CLO，我們的FPAUM等於總抵押品餘額總額，按面值計算，經違約或貼現抵押品調整後；
•“與費用相關的收益”或“FRE”是一種非公認會計準則的衡量標準，用於評估核心經營業績，方法是確定經常性收入(主要由管理費和與費用相關的業績收入組成)是否足以支付運營費用和產生利潤。FRE與根據GAAP計算的税前收益不同，因為FRE不包括我們基金的淨業績收入和投資收入，並根據我們認為不能反映我們核心經營業績的某些其他項目進行調整。與費用相關的業績收入以及與費用相關的業績薪酬在FRE中列報，因為它是來自永久資本工具的激勵性費用，這些費用是在經常性的基礎上衡量和有資格收到的，不依賴於基礎投資的變現事件；
•“與費用相關的業績收入”指來自永久資本工具的獎勵費用，該等費用：(I)經計量並符合資格以經常性方式收取；及(Ii)不依賴於相關投資的變現事件。某些車輛受到預扣條款的限制，這些條款限制了在特定年份支付的金額。此類預提款項可在以後幾年支付，但須視其延長履約條件而定；
•“公認會計原則”是指美利堅合眾國普遍接受的會計原則；
•“Holdco成員”指的是邁克爾·阿羅蓋蒂、David·卡普蘭、安東尼·雷斯勒、班尼特·羅森塔爾、瑞安·貝裏和R·基普·德維爾；
•“符合獎勵條件的資產管理規模”或“IEAUM”一般是指我們的基金和其他實體的資產管理規模，可以從中產生附帶權益和獎勵費用，無論他們目前是否正在產生附帶權益和獎勵費用。它通常代表我們有權獲得附帶權益和獎勵費用的基金的資產淨值加上未催繳股本或總資產加上未催繳債務(不包括我們和我們的專業人員承諾的資本(我們通常不從中賺取附帶權益和獎勵費用)，以及我們贊助的SPAC首次公開募股籌集的收益，減去任何贖回。關於戰神資本公司(納斯達克：ARCC)(以下簡稱ARCC)、戰神戰略收入基金(ASIF)和戰神歐洲戰略收入基金(AESIF)的AUM，只能從IEAUM產生第二部分費用；
•“獎勵產生AUM”或“IGAUM”是指我們的基金和其他實體目前在已實現或未實現的基礎上產生附帶權益和獎勵費用的AUM。它通常代表我們基金的資產淨值或總資產(視情況而定)，我們有權獲得附帶權益和獎勵費用，不包括我們和我們的專業人員承諾的資本(我們通常不從中賺取附帶權益和獎勵費用)。只有在產生第二部分費用時，ARCC、ASIF和AESIF才包括在IGAUm中；
•“管理費”是指我們為我們的基金提供諮詢服務所賺取的費用，通常是根據我們管理的投資組合的公允價值、總承諾額、投資資本、資產淨值、淨投資收入、總資產或面值的確定百分比計算的。管理費包括第I部分費用，即根據某些基金的淨投資收入計算的季度費用。
•“資本淨流入”是指期內的新承諾淨額，包括股權和債務承諾、流入我們的開放式管理賬户和次級諮詢賬户的資金總額，以及我們的上市交易工具發行的新債務和股票減去我們的開放式基金、管理賬户和次級諮詢賬户的贖回；
•“績效收入淨額”是指通常支付給我們的專業人員的績效收入扣除相關薪酬後的淨額；
•“我們的基金”是指由阿瑞斯運營集團管理或共同管理的基金、另類資產公司、信託、聯合投資工具和其他實體和賬户，其結構是支付費用的。它還包括常春藤資產管理公司(Ivy Hill Asset Management，L.P.)管理的基金，該公司是ARCC的全資投資組合公司，也是在美國證券交易委員會註冊的投資顧問；
•“第一部分費用”是指對ARCC、Cion Ares多元化信貸基金(“CADC”)、ASIF和AESIF的淨投資收入收取的季度費用。這類費用被歸類為管理費，因為它們是可預測的和經常性的，不受或有償還的限制，通常每季度以現金結算，除非需要延期付款；
•“第二部分費用”是指ARCC、ASIF和AESIF在每個日曆年結束時，當各自的累計已實現資本收益總額超過累計已實現資本損失總額和未實現資本折舊總額，減去自成立以來所有以前年度各自支付的第二部分費用總額時拖欠的費用；
•“業績收入”是指我們根據一隻基金的業績而獲得的收入，通常基於基金的投資管理或合夥協議中定義的某些特定的門檻費率，可以是從具有指定投資期的基金賺取的激勵費或附帶權益；
•“永久資本”是指：(1)我們的上市工具，包括ARCC、Ares Commercial Real Estate Corporation(NYSE：AARE)(“AARE”)和Ares Dynamic Credit Allocation Fund，Inc.(NYSE：ARDC)(“ARDC”)；(2)我們的非交易工具，包括ASIF、CADC和AESIF、我們的非交易房地產投資信託基金(“REITs”)和Ares Private Markets Fund(“APMF”)；(Iii)Aspida Holdings Ltd.(及其子公司，“Aspida”)；(4)其他一些期限不定、未進行清算、投資變現時無需立即向投資者返還投資資本的混合基金和管理賬户。永久資本管理賬户是指單個投資者的管理賬户，主要是符合永久資本標準的非流動性策略的管理賬户。永久資本-私人混合基金是指符合永久資本標準的混合基金，不包括我們的上市交易工具或非交易工具。在某些情況下，投資者可以撤回永久資本，包括通過選擇贖回投資者的基金投資或終止投資管理協議，在某些情況下，可以提前30天書面通知終止投資管理協議。此外，我們某些上市和非上市車輛的投資管理或諮詢協議的期限為一年，該等車輛須每年續期；
•“已實現收入”或“RI”是一種非GAAP衡量標準，是管理層用來根據經營業績和每個業務部門對業績的貢獻來評估業務業績的經營指標，同時剔除未實現收益和虧損的波動，這些未實現收益和虧損可能最終實現，也可能不實現，其實現更多地取決於未來結果，而不是當前業務運營。國際註冊基金與税前收益的不同之處在於：(I)綜合基金的經營業績；(Ii)折舊和攤銷費用；(Iii)公司行動引起的變化的影響；(Iv)與附帶權益、獎勵費用和投資業績相關的未實現收益和虧損；以及對某些我們認為不能反映經營業績的其他項目進行調整。公司行動產生的變化包括基於股權的薪酬支出、無形資產攤銷、與合併、收購和資本活動相關的交易成本、承銷成本和與公司重組相關的費用。配售費用調整是指向配售代理遞延或攤銷前期費用的淨部分，該部分列報的目的是使支出確認的時間與預期從相關基金賺取管理費的期間相匹配，但管理費已根據公認會計原則預先支出。對於用於分部目的的預付費用攤銷高於公認會計準則費用的期間，配售費用調整作為RI的減值列示；
•“美國證券交易委員會”指的是美國證券交易委員會。
本報告中使用的許多術語，包括AUM、FPAUm、FRE和RI，可能無法與其他公司使用的類似標題的衡量標準相比較。此外，我們對AUM和FPAUm的定義並不是基於管理我們管理的基金的協議中對AUM或FPAUm的任何定義，可能與我們所屬的其他協議中所闡述的AUM或FPAUm的定義不同，也可能與美國證券交易委員會或其他監管機構使用的定義不同。此外，FRE和RI不是根據GAAP計算的業績衡量標準。我們使用FRE和RI來衡量經營業績，而不是流動性。FRE和RI不應被孤立地考慮，或作為根據公認會計原則編制的營業收入、淨收入、營業現金流量或其他收益或現金流量表數據的替代品。由於上述調整，在不考慮相關GAAP措施的情況下使用FRE和RI是不夠的。我們的管理層通過使用FRE和RI作為GAAP結果的補充措施來彌補這些限制。我們提出這些措施是為了更全面地瞭解我們的業績，作為我們的管理措施。
整個報告中的金額和百分比可能反映四捨五入調整，因此合計可能看起來不是總和。
第一部分-財務信息
項目1.財務報表
阿瑞斯管理公司
財務狀況簡明合併報表
(金額以千為單位，但 分享 數據) | | | | | | | | | | | |
| |
| | | |
| 截至 |
| 2024年6月30日 | | 2023年12月31日 |
| (未經審計) | | |
| 資產 | | | |
| 現金及現金等價物 | $ | 284,445 | | | $ | 348,274 | |
投資(包括應計附帶權益#美元3,222,927及$3,413,007分別截至2024年6月30日和2023年12月31日） | 4,415,428 | | | 4,624,932 | |
| 應由關聯公司支付 | 816,535 | | | 896,746 | |
| 其他資產 | 579,509 | | | 429,979 | |
| 經營性租賃資產使用權 | 231,518 | | | 249,326 | |
| 無形資產，淨額 | 1,001,126 | | | 1,058,495 | |
| 商譽 | 1,130,327 | | | 1,123,976 | |
| 綜合基金資產： | | | |
| 現金及現金等價物 | 1,241,041 | | | 1,149,511 | |
| 信託賬户中的投資 | 536,846 | | | 523,038 | |
| 按公允價值計算的投資 | 13,678,134 | | | 14,078,549 | |
| | | |
| 出售證券的應收賬款 | 182,945 | | | 146,851 | |
| 其他資產 | 94,703 | | | 100,823 | |
| 總資產 | $ | 24,192,557 | | | $ | 24,730,500 | |
| 負債 | | | |
| 應付賬款、應計費用和其他負債 | $ | 274,144 | | | $ | 233,884 | |
| 應計補償 | 296,784 | | | 287,259 | |
| 由於附屬公司 | 349,222 | | | 240,254 | |
| 應付績效相關補償 | 2,341,094 | | | 2,514,610 | |
| 債務義務 | 2,566,887 | | | 2,965,480 | |
| 經營租賃負債 | 304,205 | | | 319,572 | |
| 綜合基金的負債： | | | |
| 應付賬款、應計費用和其他負債 | 170,672 | | | 189,523 | |
| 由於附屬公司 | — | | | 3,554 | |
| 應為購買的證券支付 | 503,533 | | | 484,117 | |
| CLO貸款義務，按公允價值計算 | 11,491,761 | | | 12,345,657 | |
| 基金借款 | 137,241 | | | 125,241 | |
| 總負債 | 18,435,543 | | | 19,709,151 | |
| 承付款和或有事項 | | | |
| 合併基金的可贖回權益 | 536,746 | | | 522,938 | |
| 戰神運營集團實體的可贖回權益 | 23,178 | | | 24,098 | |
| 合併基金中的非控股權益 | 1,905,921 | | | 1,258,445 | |
| 戰神運營集團實體的非控股權益 | 1,289,401 | | | 1,322,469 | |
| 股東權益 | | | |
| | | |
A類普通股，$0.01面值，1,500,000,000授權股份(195,697,984股票和187,069,907分別截至2024年6月30日和2023年12月31日已發行和發行的股份） | 1,957 | | | 1,871 | |
無投票權普通股，$0.01面值，500,000,000授權股份(3,489,911截至2024年6月30日和2023年12月31日已發行和發行的股份） | 35 | | | 35 | |
B類普通股，$0.01面值，1,000授權股份(1,000截至2024年6月30日和2023年12月31日已發行和發行的股份） | — | | | — | |
C類普通股，$0.01面值，499,999,000授權股份(113,323,787股票和117,024,758分別截至2024年6月30日和2023年12月31日已發行和發行的股份） | 1,133 | | | 1,170 | |
| 追加實收資本 | 2,721,980 | | | 2,391,036 | |
| 累計赤字 | (712,856) | | | (495,083) | |
| 累計其他綜合虧損，税後淨額 | (10,481) | | | (5,630) | |
| 股東權益總額 | 2,001,768 | | | 1,893,399 | |
| 權益總額 | 5,197,090 | | | 4,474,313 | |
| 負債總額、可贖回權益、非控股權益和股權 | $ | 24,192,557 | | | $ | 24,730,500 | |
見未經審計簡明綜合財務報表附註。
阿瑞斯管理公司
簡明綜合業務報表
（金額以千計，共享數據除外）
(未經審計)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的六個月， |
| | 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 | | |
| 收入 | | | | | | | | | |
| 管理費 | $ | 721,681 | | | $ | 615,271 | | | $ | 1,409,373 | | | $ | 1,215,787 | | | |
| 附帶權益分配 | (51,167) | | | 418,466 | | | (83,645) | | | 569,954 | | | |
| 獎勵費 | 47,734 | | | 7,950 | | | 56,401 | | | 16,873 | | | |
| 本金投資收益 | 29,461 | | | 6,888 | | | 36,511 | | | 29,646 | | | |
| 行政、交易和其他費用 | 40,973 | | | 44,711 | | | 77,405 | | | 74,388 | | | |
| 總收入 | 788,682 | | | 1,093,286 | | | 1,496,045 | | | 1,906,648 | | | |
| 費用 | | | | | | | | | |
| 薪酬和福利 | 419,858 | | | 367,550 | | | 832,809 | | | 728,331 | | | |
| 績效相關補償 | (28,985) | | | 315,780 | | | (79,517) | | | 427,438 | | | |
| 一般、行政和其他費用 | 169,432 | | | 141,153 | | | 340,360 | | | 289,498 | | | |
| | | | | | | | | |
| 合併基金費用 | 4,239 | | | 13,255 | | | 9,385 | | | 21,107 | | | |
| 總費用 | 564,544 | | | 837,738 | | | 1,103,037 | | | 1,466,374 | | | |
| 其他收入(費用) | | | | | | | | | |
| 投資淨已實現和未實現收益 | 8,339 | | | 5,481 | | | 18,855 | | | 6,996 | | | |
| 利息和股息收入 | 7,017 | | | 2,690 | | | 12,399 | | | 6,529 | | | |
| 利息開支 | (37,500) | | | (25,839) | | | (75,324) | | | (50,825) | | | |
| 其他費用，淨額 | (938) | | | (5,887) | | | (668) | | | (6,810) | | | |
| 綜合基金投資的已實現和未實現淨收益 | 93,523 | | | 98,426 | | | 127,947 | | | 109,126 | | | |
| 綜合基金的利息和其他收入 | 240,359 | | | 234,454 | | | 497,635 | | | 457,392 | | | |
| 合併基金的利息支出 | (217,613) | | | (182,904) | | | (425,479) | | | (339,591) | | | |
| 其他收入合計，淨額 | 93,187 | | | 126,421 | | | 155,365 | | | 182,817 | | | |
| 税前收入 | 317,325 | | | 381,969 | | | 548,373 | | | 623,091 | | | |
| 所得税費用 | 41,074 | | | 49,714 | | | 68,307 | | | 83,520 | | | |
| 淨收入 | 276,251 | | | 332,255 | | | 480,066 | | | 539,571 | | | |
| 減：歸屬於合併基金非控股權益的淨利潤 | 105,489 | | | 67,681 | | | 172,205 | | | 94,374 | | | |
| 歸屬於戰神運營集團實體的淨利潤 | 170,762 | | | 264,574 | | | 307,861 | | | 445,197 | | | |
| 減：應佔戰神運營集團實體可贖回權益的淨利潤（損失） | (387) | | | 734 | | | (314) | | | (1,090) | | | |
| 減：歸屬於戰神運營集團實體非控股權益的淨利潤 | 76,211 | | | 119,326 | | | 140,210 | | | 207,734 | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| 歸屬於戰神管理公司A類和無投票權普通股股東的淨利潤 | $ | 94,938 | | | $ | 144,514 | | | $ | 167,965 | | | $ | 238,553 | | | |
| A類和無投票權普通股每股淨利潤： | | | | | | | | | |
| 基本信息 | $ | 0.43 | | | $ | 0.75 | | | $ | 0.76 | | | $ | 1.25 | | | |
| 稀釋 | $ | 0.43 | | | $ | 0.74 | | | $ | 0.76 | | | $ | 1.24 | | | |
| A類和無投票權普通股的加權平均股數： | | | | | | | | | |
| 基本信息 | 196,186,922 | | | 182,999,515 | | | 194,404,932 | | | 180,998,934 | | | |
| 稀釋 | 196,186,922 | | | 194,058,041 | | | 194,404,932 | | | 192,161,816 | | | |
幾乎所有收入均來自公司的附屬基金。
見未經審計簡明綜合財務報表附註。
阿瑞斯管理公司
簡明綜合全面收益表
(金額以千為單位)
(未經審計)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的六個月， |
| | | 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 | | |
| 淨收入 | | $ | 276,251 | | | $ | 332,255 | | | $ | 480,066 | | | $ | 539,571 | | | |
| 外幣折算調整，税後淨額 | | (1,912) | | | (4,435) | | | (13,559) | | | 2,204 | | | |
| 綜合收益總額 | | 274,339 | | | 327,820 | | | 466,507 | | | 541,775 | | | |
| 減：歸屬於合併基金非控股權益的綜合收益 | | 103,570 | | | 58,996 | | | 166,678 | | | 88,079 | | | |
| | | | | | | | | | |
| 減：應佔戰神運營集團實體可贖回權益的全面收入（損失） | | (434) | | | 575 | | | (618) | | | (1,397) | | | |
| 減：歸屬於戰神運營集團實體非控股權益的全面收入 | | 76,266 | | | 121,077 | | | 137,333 | | | 211,241 | | | |
| 歸屬於戰神管理公司的綜合收益 | | $ | 94,937 | | | $ | 147,172 | | | $ | 163,114 | | | $ | 243,852 | | | |
見未經審計簡明綜合財務報表附註。
阿瑞斯管理公司
簡明合併權益變動表
(金額以千為單位)
(未經審計)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | A類普通股 | | 無投票權普通股 | | C類普通股 | | 額外實收資本 | | 累計赤字 | | 累計其他綜合損失 | | 戰神運營集團實體的非控股權益 | | 非控股權益
合併基金 | | 總股本 |
| 截至2023年12月31日的餘額 | | | | $ | 1,871 | | | $ | 35 | | | $ | 1,170 | | | $ | 2,391,036 | | | $ | (495,083) | | | $ | (5,630) | | | $ | 1,322,469 | | | $ | 1,258,445 | | | $ | 4,474,313 | |
| 所有權利益和相關税收優惠的變化 | | | | 39 | | | — | | | (20) | | | (62,709) | | | — | | | — | | | (103,599) | | | 51,984 | | | (114,305) | |
| 普通股發行 | | | | — | | | — | | | 1 | | | — | | | — | | | — | | | 7,723 | | | — | | | 7,724 | |
| 出資 | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 1,034 | | | 168,673 | | | 169,707 | |
| 股息/分配 | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (190,504) | | | — | | | (129,240) | | | (26,908) | | | (346,652) | |
| 淨收入 | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 73,027 | | | — | | | 63,999 | | | 66,716 | | | 203,742 | |
| 貨幣折算調整，税後淨額 | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (4,850) | | | (2,932) | | | (3,608) | | | (11,390) | |
| 股權補償 | | | | — | | | — | | | — | | | 57,600 | | | — | | | — | | | 34,822 | | | — | | | 92,422 | |
| 股票期權行權 | | | | 1 | | | — | | | — | | | 1,510 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 1,511 | |
截至2024年3月31日餘額 | | | | 1,911 | | | 35 | | | 1,151 | | | 2,387,437 | | | (612,560) | | | (10,480) | | | 1,194,276 | | | 1,515,302 | | | 4,477,072 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 所有權利益和相關税收優惠的變化 | | | | 19 | | | — | | | (18) | | | (75,616) | | | — | | | — | | | 103,129 | | | (35,192) | | | (7,678) | |
| 普通股發行 | | | | 27 | | | — | | | — | | | 354,368 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 354,395 | |
| 出資 | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 269 | | | 342,937 | | | 343,206 | |
| 股息/分配 | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (195,234) | | | — | | | (116,980) | | | (20,696) | | | (332,910) | |
| 淨收入 | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 94,938 | | | — | | | 76,211 | | | 105,489 | | | 276,638 | |
| 貨幣折算調整，税後淨額 | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1) | | | 55 | | | (1,919) | | | (1,865) | |
| 股權補償 | | | | — | | | — | | | — | | | 55,791 | | | — | | | — | | | 32,441 | | | — | | | 88,232 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2024年6月30日餘額 | | | | $ | 1,957 | | | $ | 35 | | | $ | 1,133 | | | $ | 2,721,980 | | | $ | (712,856) | | | $ | (10,481) | | | $ | 1,289,401 | | | $ | 1,905,921 | | | $ | 5,197,090 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
見未經審計簡明綜合財務報表附註。
阿瑞斯管理公司
簡明合併權益變動表
(金額以千為單位)
(未經審計) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | A類普通股 | | 無投票權普通股 | | C類普通股 | | 額外實收資本 | | 累計赤字 | | 累計其他綜合損失 | | 戰神運營集團實體的非控股權益 | | 非控股權益
合併基金 | | 總股本 |
| 截至2022年12月31日的餘額 | | | | $ | 1,739 | | | $ | 35 | | | $ | 1,172 | | | $ | 1,970,754 | | | $ | (369,475) | | | $ | (14,986) | | | $ | 1,135,023 | | | $ | 1,074,356 | | | $ | 3,798,618 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 所有權利益和相關税收優惠的變化 | | | | 19 | | | — | | | 34 | | | (36,777) | | | — | | | — | | | 87,541 | | | (4,689) | | | 46,128 | |
| 普通股發行 | | | | 14 | | | — | | | — | | | 115,350 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 115,364 | |
| 出資 | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 1,172 | | | 93,585 | | | 94,757 | |
| 股息/分配 | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (145,386) | | | — | | | (103,363) | | | (20,933) | | | (269,682) | |
| 淨收入 | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 94,039 | | | — | | | 88,408 | | | 26,693 | | | 209,140 | |
| 貨幣折算調整，税後淨額 | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 2,641 | | | 1,756 | | | 2,390 | | | 6,787 | |
| 股權補償 | | | | — | | | — | | | — | | | 41,541 | | | — | | | — | | | 27,537 | | | — | | | 69,078 | |
| 股票期權行權 | | | | 5 | | | — | | | — | | | 9,175 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 9,180 | |
截至2023年3月31日餘額 | | | | 1,777 | | | 35 | | | 1,206 | | | 2,100,043 | | | (420,822) | | | (12,345) | | | 1,238,074 | | | 1,171,402 | | | 4,079,370 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 所有權利益和相關税收優惠的變化 | | | | 10 | | | — | | | (9) | | | (151) | | | — | | | — | | | (4,086) | | | (322,729) | | | (326,965) | |
| 普通股發行 | | | | — | | | — | | | — | | | 737 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 737 | |
| 出資 | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 1,071 | | | 78,632 | | | 79,703 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 股息/分配 | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (149,218) | | | — | | | (109,651) | | | (14,992) | | | (273,861) | |
| 淨收入 | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 144,514 | | | — | | | 119,326 | | | 67,681 | | | 331,521 | |
| 貨幣折算調整，税後淨額 | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 2,658 | | | 1,751 | | | (8,685) | | | (4,276) | |
| 股權補償 | | | | — | | | — | | | — | | | 37,609 | | | — | | | — | | | 24,672 | | | — | | | 62,281 | |
| 股票期權行權 | | | | 25 | | | — | | | — | | | 43,935 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 43,960 | |
截至2023年6月30日的餘額 | | | | 1,812 | | | 35 | | | 1,197 | | | 2,182,173 | | | (425,526) | | | (9,687) | | | 1,271,157 | | | 971,309 | | | 3,992,470 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 所有權利益和相關税收優惠的變化 | | | | 17 | | | — | | | (16) | | | 15,435 | | | — | | | — | | | (14,757) | | | (7,210) | | | (6,531) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 出資 | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 148 | | | 41,378 | | | 41,526 | |
| 股息/分配 | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (151,648) | | | — | | | (97,936) | | | (21,020) | | | (270,604) | |
| 淨收入 | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 61,823 | | | — | | | 54,104 | | | 80,289 | | | 196,216 | |
| 貨幣折算調整，税後淨額 | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (7,578) | | | (4,994) | | | (11,313) | | | (23,885) | |
| 股權補償 | | | | — | | | — | | | — | | | 37,856 | | | — | | | — | | | 24,120 | | | — | | | 61,976 | |
| 股票期權行權 | | | | 15 | | | — | | | — | | | 27,271 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 27,286 | |
截至2023年9月30日的餘額 | | | | 1,844 | | | 35 | | | 1,181 | | | 2,262,735 | | | (515,351) | | | (17,265) | | | 1,231,842 | | | 1,053,433 | | | 4,018,454 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 所有權利益和相關税收優惠的變化 | | | | 13 | | | — | | | (11) | | | (39,262) | | | — | | | — | | | 25,258 | | | 20,847 | | | 6,845 | |
| 普通股發行 | | | | 12 | | | — | | | — | | | 123,432 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 123,444 | |
| 出資 | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 1,496 | | | 106,590 | | | 108,086 | |
| 股息/分配 | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (153,682) | | | — | | | (116,899) | | | (44,183) | | | (314,764) | |
| 淨收入 | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 173,950 | | | — | | | 149,406 | | | 99,633 | | | 422,989 | |
| 貨幣折算調整，税後淨額 | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 11,635 | | | 7,510 | | | 22,125 | | | 41,270 | |
| 股權補償 | | | | — | | | — | | | — | | | 38,600 | | | — | | | — | | | 23,856 | | | — | | | 62,456 | |
| 股票期權行權 | | | | 2 | | | — | | | — | | | 5,531 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 5,533 | |
| 截至2023年12月31日的餘額 | | | | $ | 1,871 | | | $ | 35 | | | $ | 1,170 | | | $ | 2,391,036 | | | $ | (495,083) | | | $ | (5,630) | | | $ | 1,322,469 | | | $ | 1,258,445 | | | $ | 4,474,313 | |
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阿瑞斯管理公司
現金流量表簡明合併報表
(金額以千為單位)
(未經審計)
| | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的六個月， |
| | 2024 | | 2023 | | |
| 經營活動的現金流： | | | | | |
| 淨收入 | $ | 480,066 | | | $ | 539,571 | | | |
| 將淨收入與業務活動提供的現金淨額進行調整 | 303,360 | | | 149,773 | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
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| 調整淨利潤與可分配給合併基金非控股權益的經營活動提供的淨現金 | 323,364 | | | (884,231) | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| 經營資產和負債變化產生的現金流量 | 157,389 | | | 69,426 | | | |
| | | | | |
| | | | | |
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| | | | | |
| | | | | |
| 可分配至合併基金中可贖回和非控制性權益的經營資產和負債變化引起的現金流量 | (121,962) | | | 133,981 | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
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| 經營活動提供的淨現金 | 1,142,217 | | | 8,520 | | | |
| 投資活動產生的現金流： | | | | | |
| 購買傢俱、設備和租賃權改良，扣除處置費用 | (55,309) | | | (21,127) | | | |
| 收購 | (8,000) | | | — | | | |
| 投資活動所用現金淨額 | (63,309) | | | (21,127) | | | |
| 融資活動的現金流： | | | | | |
| 發行A類普通股所得淨收益 | 354,395 | | | — | | | |
| 來自信貸安排的收益 | 650,000 | | | 495,000 | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| 償還信貸額度 | (1,050,000) | | | (470,000) | | | |
| | | | | |
| 股息及分派 | (632,260) | | | (510,501) | | | |
| | | | | |
| | | | | |
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| 股票期權行權 | 1,511 | | | 53,140 | | | |
| 與股權獎勵的股份淨額結算有關的已支付税款 | (203,076) | | | (133,570) | | | |
| 其他融資活動 | 1,303 | | | 1,554 | | | |
| 可分配給合併基金中的可贖回和非控股權益： | | | | | |
| 合併基金中可贖回和非控股權益的繳款 | 511,610 | | | 680,991 | | | |
| 向合併基金非控股權益的分配 | (47,604) | | | (35,925) | | | |
| 合併基金中可贖回權益的贖回 | — | | | (538,985) | | | |
| 合併基金的貸款義務借款 | 167,135 | | | 535,464 | | | |
| 合併基金的貸款義務償還 | (878,545) | | | (174,669) | | | |
| 融資活動所用現金淨額 | (1,125,531) | | | (97,501) | | | |
| 匯率變動的影響 | (17,206) | | | (3,052) | | | |
| 現金和現金等價物淨變化 | (63,829) | | | (113,160) | | | |
| 期初現金及現金等價物 | 348,274 | | | 389,987 | | | |
| 期末現金和現金等價物 | $ | 284,445 | | | $ | 276,827 | | | |
| 補充披露非現金融資活動： | | | | | |
| 與收購相關活動有關的普通股發行 | $ | 7,724 | | | $ | 116,101 | | | |
| 與管理層激勵計劃結算相關的普通股發行 | $ | — | | | $ | 245,647 | | | |
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目錄表
阿瑞斯管理公司
未經審計簡明合併財務報表附註
(美元以千為單位，共享數據和另有説明除外)
1.組織結構
Ares Management Corporation(“公司”)是特拉華州的一家公司，及其子公司是一家領先的全球另類投資管理公司，經營着涵蓋信貸、房地產資產、私募股權和二手房。有關分部的信息應與“注13.分部報告”一起閲讀。本公司的附屬公司擔任各投資集團(“Ares基金”)內各基金及管理賬户的普通合夥人及/或投資管理人。這些子公司為Ares基金提供投資諮詢服務，以換取管理費。
隨附的未經審計財務報表包括本公司及其附屬公司的簡明綜合業績。本公司為一家控股公司，透過Ares Holdings L.P.(“Ares Holdings”)經營及控制Ares Holdings L.P.的所有業務及事務，並進行其所有重大業務活動。Ares Holdings代表“Ares運營集團”或“AOG”的所有活動，可以互換地指代。本公司透過其全資附屬公司Ares Holdco LLC間接成為Ares營運集團實體的普通合夥人。
本公司管理或控制某些實體，這些實體已按照“附註2.重要會計政策摘要”中所述在隨附的財務報表中合併。這些實體包括Ares基金、聯合投資工具、抵押貸款債券或基金(統稱為“CLO”)和特殊目的收購公司(“SPAC”)(統稱為“綜合基金”)。
將綜合基金的結果計入綜合基金，將大大增加未經審計的簡明綜合財務報表中資產、負債、收入、費用和現金流量的報告金額。然而，本文中包含的綜合基金業績對Ares Management Corporation或其股東權益的淨收入沒有直接影響，除非考慮到贖回或清算偏好需要根據利潤分享協議的特定條款重新分配所有權。相反，投資者在綜合基金中的經濟所有權權益反映為綜合基金中的可贖回和非控制權益。此外，可分配給綜合基金中可贖回和非控制權益的現金流量在合併現金流量表中具體可識別。
2.主要會計政策摘要
陳述的基礎
隨附的未經審計簡明綜合財務報表是根據美國公認會計原則(“美國”)編制的。(“公認會計原則”)，以獲取中期財務資料和表格10-Q季度報告的指示。未經審計的簡明綜合財務報表，包括這些附註，未經審計，不包括年度財務報表所要求的部分披露。管理層相信已作出所有必要的調整，以使未經審核的簡明綜合財務報表得以公平列報，並確保在編制未經審核的簡明綜合財務報表時所作的估計是合理及審慎的，而所有該等調整均屬正常經常性性質。提出的中期經營結果不一定代表任何其他中期或全年的預期結果。這些未經審計的簡明綜合財務報表應與提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的截至2023年12月31日的10-k表格年度報告中包含的已審計綜合財務報表一併閲讀。
未經審核簡明綜合財務報表包括Ares營運集團實體(“AOG實體”)、其綜合附屬公司及若干綜合基金的賬目及活動。合併後，所有公司間餘額和交易均已沖銷。
該公司已將某些前期金額重新分類，以符合本年度的列報方式。
近期會計公告
本公司考慮財務會計準則委員會(“FASB”)發佈的所有會計準則更新(“ASU”)的適用性和影響。以下未列出的華碩已進行評估，並被確定為不適用或預期對其未經審核簡明綜合財務報表的影響微乎其微。
目錄表
阿瑞斯管理公司
未經審計簡明合併財務報表附註(續)
(美元以千為單位，共享數據和另有説明除外)
2023年11月，FASB發佈了ASU 2023-07，分部報告(主題280)對可報告分部披露的改進。ASU 2023-07要求披露定期提供給首席運營決策者(“CODM”)幷包括在每次報告的部門損益衡量中的重大部門費用、用於與部門損益對賬的其他部門項目的金額和構成説明，以及公司CODM的名稱和職位。本次更新中的修訂還擴大了中期分部的披露要求。 ASU 2023-07對公司截至2024年12月31日的會計年度和從截至2025年3月31日的季度開始的中期有效。允許及早採用，並要求在追溯的基礎上應用此更新中的修訂。公司目前正在評估這一指導意見的影響。
2023年12月，FASB發佈了ASU 2023-09， 所得税(話題740)所得税披露的改進。ASU 2023-09 要求披露在美國和外國司法管轄區繳納的分類所得税，為有效税率調節的組成部分規定標準類別，並修改其他與所得税相關的披露。ASU 2023-09對公司截至2025年12月31日的財政年度有效。允許及早採用，此更新中的修訂應在預期的基礎上應用，但允許追溯採用。公司目前正在評估這一指導意見的影響。
3.商譽及無形資產
無形資產，淨額
下表彙總了該公司無形資產的賬面價值，扣除累計攤銷後的淨額：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | |
| 截至2024年6月30日的加權平均攤銷期限(以年為單位) | | 截至6月30日， | | 截至12月31日， |
| | 2024 | | 2023 |
| 管理合同 | 4.0 | | $ | 580,635 | | | $ | 604,242 | |
| 客户關係 | 8.1 | | 200,920 | | | 200,920 | |
| | | | | |
| 其他 | 0.3 | | 500 | | | 500 | |
| 有限壽命無形資產 | | | 782,055 | | | 805,662 | |
| 外幣折算 | | | (128) | | | 1,126 | |
| 有限壽命無形資產總額 | | | 781,927 | | | 806,788 | |
| 減去：累計攤銷 | | | (348,601) | | | (316,093) | |
| 有限壽命無形資產淨額 | | | 433,326 | | | 490,695 | |
| | | | | |
| | | | | |
| 無限期的管理合同 | | | 567,800 | | | 567,800 | |
| 無形資產，淨額 | | | $ | 1,001,126 | | | $ | 1,058,495 | |
在2023年第二季度，公司記錄的非現金減值費用為#美元4.41000萬美元和300萬美元0.7分別向不動產組及信貸組內若干基金的管理合約的公允價值支付1,000萬元，因該等基金未來產生的手續費收入低於預期。於2023年第一季度，本公司更名及停止使用於2020年收購SSG Capital Holdings Limited及其營運附屬公司(“SSG”)而取得的SSG商號。因此，公司計入了相當於SSG商號賬面價值#美元的非現金減值費用7.8 2023年第一季度加速攤銷費用。
與無形資產相關的攤銷費用（不包括上述加速攤銷）為美元29.01000萬美元和300萬美元30.4 截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月分別為百萬美元和美元58.2百萬美元和美元64.0截至2024年6月30日和2023年6月30日止六個月分別為百萬，並在簡明綜合經營報表的一般、行政和其他費用中列報。截至2024年6月30日止六個月內，公司刪除了美元24.9 百萬美元全額攤銷的無形資產。
目錄表
阿瑞斯管理公司
未經審計簡明合併財務報表附註(續)
(美元以千為單位，共享數據和另有説明除外)
商譽
下表總結了公司的善意的公允價值：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 信貸集團 | | 房地產集團 | | 私人股本集團 | | 中學組 | | | | 總 |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| 截至2023年12月31日的餘額 | $ | 256,679 | | | $ | 277,205 | | | $ | 172,462 | | | $ | 417,630 | | | | | $ | 1,123,976 | |
| 收購 | — | | | 6,710 | | | 644 | | | — | | | | | 7,354 | |
| 重新分配 | 55,658 | | | — | | | (55,658) | | | — | | | | | — | |
| 外幣折算 | (1,001) | | | — | | | — | | | (2) | | | | | (1,003) | |
| 截至2024年6月30日餘額 | $ | 311,336 | | | $ | 283,915 | | | $ | 117,448 | | | $ | 417,628 | | | | | $ | 1,130,327 | |
與“注13。分部報告，”該公司的報告單位發生了相關變化，並重新分配了美元的善意55.7 2024年第一季度，使用相對公允價值分配方法從私募股權集團轉移到信貸集團。
曾經有過不是截至2024年和2023年6月30日的三個月和六個月內記錄的善意損失。外幣兑換的影響反映在 簡明綜合全面收益表。
4.投資
下表總結了公司的投資：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至 | | 佔總投資的百分比 |
| | | |
| 6月30日， | | 十二月三十一日， | | 6月30日， | | 十二月三十一日， |
| 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 |
| 權益法投資： | | | | | | | |
權益法--附帶權益 | $ | 3,222,927 | | | $ | 3,413,007 | | | 73.0% | | 73.8% |
| 權益法私人投資合夥企業權益-本金 | 559,674 | | | 535,292 | | | 12.7 | | 11.6 |
| 權益法、私人投資、合夥企業權益和其他(按公允價值持有) | 381,784 | | | 418,778 | | | 8.6 | | 9.0 |
| 股權投資方式、私人投資、合夥企業權益及其他 | 57,377 | | | 44,989 | | | 1.3 | | 1.0 |
| 權益法投資總額 | 4,221,762 | | | 4,412,066 | | | 95.6 | | 95.4 |
| 抵押貸款債券 | 20,413 | | | 20,799 | | | 0.5 | | 0.4 |
| 固定收益證券 | 71,961 | | | 105,495 | | | 1.6 | | 2.3 |
| 按公允價值計算的抵押貸款債券和固定收益證券 | 92,374 | | | 126,294 | | | 2.1 | | 2.7 |
| | | | | | | |
| 按公允價值計算的普通股 | 101,292 | | | 86,572 | | | 2.3 | | 1.9 |
| 總投資 | $ | 4,415,428 | | | $ | 4,624,932 | | | | | |
| | | | | | | |
權益法投資
本公司的權益法投資包括未合併但對本公司有重大影響的投資。本公司會評估其權益法投資的每一項，以確定是否有美國證券交易委員會指引所界定的重大投資。截至2024年、2024年及2023年6月30日止三個月及六個月，本公司並無持有任何個人權益法投資符合重大標準。
下表列出了公司的其他收入，包括權益法投資淨額，包括本金投資收入、投資的已實現和未實現淨收益以及簡明綜合經營報表中的利息和股息收入：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的六個月， |
| | 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 | | |
其他收入總額，與權益法投資相關的淨額 | | $ | 33,414 | | | $ | 9,142 | | | $ | 43,541 | | | $ | 33,055 | | | |
目錄表
阿瑞斯管理公司
未經審計簡明合併財務報表附註(續)
(美元以千為單位，共享數據和另有説明除外)
就公司的權益法投資而言，重大資產預計將產生長期資本增值和/或利息收入，重大負債是以資產融資為抵押或相關的債務工具，淨收益主要由這些淨資產公允價值的變化組成。
下表彙總了公司按公允價值持有的權益法投資的公允價值變動，這些投資計入簡明綜合經營報表內投資的已實現淨收益和未實現收益：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的六個月， |
| 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 | | |
| 權益法、私人投資、合夥企業權益和其他(按公允價值持有) | $ | (431) | | | $ | 2,937 | | | $ | 2,048 | | | $ | 6,036 | | | |
合併基金的投資
下表概述了合併基金中持有的投資：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至的公允價值 | | 佔總投資的百分比 |
| | | |
| 6月30日， | | 十二月三十一日， | | 6月30日， | | 十二月三十一日， |
| 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 |
| 固定收入投資： | | | | | | | |
| 貸款和證券化工具 | $ | 9,696,739 | | | $ | 10,616,458 | | | 68.2% | | 72.7% |
| 貨幣市場基金和美國國債 | 536,846 | | | 523,038 | | | 3.8 | | 3.6 |
| 債券 | 464,120 | | | 578,949 | | | 3.3 | | 4.0 |
| 固定收益投資總額 | 10,697,705 | | | 11,718,445 | | | 75.3 | | 80.3 |
| 合夥權益 | 1,895,160 | | | 1,642,489 | | | 13.3 | | 11.2 |
| 股權證券 | 1,622,115 | | | 1,240,653 | | | 11.4 | | 8.5 |
| 按公允價值計算的總投資 | $ | 14,214,980 | | | $ | 14,601,587 | | | | | |
截至2024年6月30日和2023年12月31日，不是單一發行人或投資，包括綜合基金的衍生工具及相關組合投資，其公平價值超過5.0佔公司總資產的%。
5.公平值
公司持有的金融工具和合並基金的公允價值
下表彙總了截至2024年6月30日公司和合並基金按公允價值計量的金融資產和金融負債：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 公司金融工具 | | 第I級 | | 二級： | | 三級： | | 以資產淨值衡量的投資 | | 總計： |
按公允價值計算的資產 | | | | | | | | | | |
投資： | | | | | | | | | | |
| 普通股和其他股權證券 | | $ | — | | | $ | 101,292 | | | $ | 379,443 | | | $ | — | | | $ | 480,735 | |
抵押貸款債務和固定收益證券 | | — | | | — | | | 92,374 | | | — | | | 92,374 | |
| 合夥權益 | | — | | | — | | | — | | | 2,341 | | | 2,341 | |
| 按公允價值計算的總投資 | | — | | | 101,292 | | | 471,817 | | | 2,341 | | | 575,450 | |
| 衍生品-外幣遠期合同 | | — | | | 1,830 | | | — | | | — | | | 1,830 | |
| 按公允價值計算的總資產 | | $ | — | | | $ | 103,122 | | | $ | 471,817 | | | $ | 2,341 | | | $ | 577,280 | |
| 按公允價值計算的負債 | | | | | | | | | | |
| 衍生品-外幣遠期合同 | | $ | — | | | $ | (990) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (990) | |
| | | | | | | | | | |
| 按公允價值計算的總負債 | | $ | — | | | $ | (990) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (990) | |
目錄表
阿瑞斯管理公司
未經審計簡明合併財務報表附註(續)
(美元以千為單位，共享數據和另有説明除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 合併基金的金融工具 | | 第I級 | | 二級： | | 三級： | | 以資產淨值衡量的投資 | | 總計： |
| 按公允價值計算的資產 | | | | | | | | | | |
| 投資： | | | | | | | | | | |
| 固定收入投資： | | | | | | | | | | |
| 貸款和證券化工具 | | $ | — | | | $ | 8,893,242 | | | $ | 803,497 | | | $ | — | | | $ | 9,696,739 | |
| 貨幣市場基金和美國國債 | | 536,846 | | | — | | | — | | | — | | | 536,846 | |
| 債券 | | — | | | 464,120 | | | — | | | — | | | 464,120 | |
| | | | | | | | | | |
| 固定收益投資總額 | | 536,846 | | | 9,357,362 | | | 803,497 | | | — | | | 10,697,705 | |
| 合夥權益 | | — | | | — | | | — | | | 1,895,160 | | | 1,895,160 | |
| 股權證券 | | 33,006 | | | 2,255 | | | 1,586,854 | | | — | | | 1,622,115 | |
| 按公允價值計算的總投資 | | 569,852 | | | 9,359,617 | | | 2,390,351 | | | 1,895,160 | | | 14,214,980 | |
| | | | | | | | | | |
| 衍生品-外幣遠期合同 | | — | | | 4,427 | | | — | | | — | | | 4,427 | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| 按公允價值計算的總資產 | | $ | 569,852 | | | $ | 9,364,044 | | | $ | 2,390,351 | | | $ | 1,895,160 | | | $ | 14,219,407 | |
| 按公允價值計算的負債 | | | | | | | | | | |
| CLO的貸款義務 | | $ | — | | | $ | (11,491,761) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (11,491,761) | |
| 衍生品： | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| 外幣遠期合約 | | — | | | (4,430) | | | — | | | — | | | (4,430) | |
| 資產置換 | | — | | | — | | | (1,615) | | | — | | | (1,615) | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| 按公允價值計算的衍生負債總額 | | — | | | (4,430) | | | (1,615) | | | — | | | (6,045) | |
| 按公允價值計算的總負債 | | $ | — | | | $ | (11,496,191) | | | $ | (1,615) | | | $ | — | | | $ | (11,497,806) | |
下表彙總了截至2023年12月31日公司和合並基金按公允價值計量的金融資產和金融負債：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 公司金融工具 | | 第I級 | | 二級： | | 三級： | | 以資產淨值衡量的投資 | | 總計： |
按公允價值計算的資產 | | | | | | | | | | |
投資： | | | | | | | | | | |
| 普通股和其他股權證券 | | $ | — | | | $ | 86,572 | | | $ | 412,491 | | | $ | — | | | $ | 499,063 | |
抵押貸款債務和固定收益證券 | | — | | | — | | | 126,294 | | | — | | | 126,294 | |
| 合夥權益 | | — | | | — | | | — | | | 6,287 | | | 6,287 | |
| 按公允價值計算的總投資 | | — | | | 86,572 | | | 538,785 | | | 6,287 | | | 631,644 | |
| 衍生品-外幣遠期合同 | | — | | | 1,129 | | | — | | | — | | | 1,129 | |
| 按公允價值計算的總資產 | | $ | — | | | $ | 87,701 | | | $ | 538,785 | | | $ | 6,287 | | | $ | 632,773 | |
| 按公允價值計算的負債 | | | | | | | | | | |
| 衍生品-外幣遠期合同 | | $ | — | | | $ | (2,645) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (2,645) | |
| | | | | | | | | | |
| 按公允價值計算的總負債 | | $ | — | | | $ | (2,645) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (2,645) | |
目錄表
阿瑞斯管理公司
未經審計簡明合併財務報表附註(續)
(美元以千為單位，共享數據和另有説明除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 合併基金的金融工具 | | 第I級 | | 第II級 | | 第三級 | | 以資產淨值衡量的投資 | | 總 |
| 按公允價值計算的資產 | | | | | | | | | | |
| 投資： | | | | | | | | | | |
| 固定收入投資： | | | | | | | | | | |
| 貸款和證券化工具 | | $ | — | | | $ | 9,879,915 | | | $ | 736,543 | | | $ | — | | | $ | 10,616,458 | |
| 債券 | | — | | | 575,379 | | | 3,570 | | | — | | | 578,949 | |
| 貨幣市場基金和美國國債 | | 523,038 | | | — | | | — | | | — | | | 523,038 | |
| 固定收益投資總額 | | 523,038 | | | 10,455,294 | | | 740,113 | | | — | | | 11,718,445 | |
| 合夥權益 | | — | | | — | | | — | | | 1,642,489 | | | 1,642,489 | |
| 股權證券 | | 47,503 | | | 2,750 | | | 1,190,400 | | | — | | | 1,240,653 | |
| 按公允價值計算的總投資 | | 570,541 | | | 10,458,044 | | | 1,930,513 | | | 1,642,489 | | | 14,601,587 | |
| | | | | | | | | | |
| 衍生品-外幣遠期合同 | | — | | | 9,126 | | | — | | | — | | | 9,126 | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| 按公允價值計算的總資產 | | $ | 570,541 | | | $ | 10,467,170 | | | $ | 1,930,513 | | | $ | 1,642,489 | | | $ | 14,610,713 | |
| 按公允價值計算的負債 | | | | | | | | | | |
| CLO的貸款義務 | | $ | — | | | $ | (12,345,657) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (12,345,657) | |
| 衍生品： | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| 外幣遠期合約 | | — | | | (9,491) | | | — | | | — | | | (9,491) | |
| 資產置換 | | — | | | — | | | (1,291) | | | — | | | (1,291) | |
| 按公允價值計算的衍生負債總額 | | — | | | (9,491) | | | (1,291) | | | — | | | (10,782) | |
| 按公允價值計算的總負債 | | $ | — | | | $ | (12,355,148) | | | $ | (1,291) | | | $ | — | | | $ | (12,356,439) | |
下表列出了第三級計量公允價值變動摘要：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | |
| 公司第三級資產 | | 股權證券 | | 固定收益 | | | | | | 總 |
截至2024年3月31日餘額 | | $ | 416,874 | | | $ | 21,588 | | | | | | | $ | 438,462 | |
| | | | | | | | | | |
| 轉接進來 | | — | | | 60,917 | | | | | | | 60,917 | |
| 轉出 | | (37,587) | | | — | | | | | | | (37,587) | |
購買(1) | | 1,650 | | | 263,407 | | | | | | | 265,057 | |
| | | | | | | | | | |
銷售/結算(2) | | (1,790) | | | (251,374) | | | | | | | (253,164) | |
| 已實現和未實現增值（折舊），淨值 | | 296 | | | (2,164) | | | | | | | (1,868) | |
截至2024年6月30日餘額 | | $ | 379,443 | | | $ | 92,374 | | | | | | | $ | 471,817 | |
| 與報告日仍持有的金融資產相關的收益中包含的未實現淨折舊變化 | | $ | (1,354) | | | $ | (1,556) | | | | | | | $ | (2,910) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 合併基金三級淨資產 | | 股權證券 | | 固定收益 | | | | 衍生工具，淨額 | | 總 |
| 截至2024年3月31日餘額 | | $ | 1,366,464 | | | $ | 639,318 | | | | | $ | (1,574) | | | $ | 2,004,208 | |
| | | | | | | | | | |
| 轉接進來 | | 413 | | | 212,632 | | | | | — | | | 213,045 | |
| 轉出 | | — | | | (203,255) | | | | | — | | | (203,255) | |
購買(1) | | 191,639 | | | 355,692 | | | | | 67 | | | 547,398 | |
銷售/結算(2) | | — | | | (199,490) | | | | | — | | | (199,490) | |
| 已實現和未實現增值（折舊），淨值 | | 28,338 | | | (1,400) | | | | | (108) | | | 26,830 | |
| 截至2024年6月30日餘額 | | $ | 1,586,854 | | | $ | 803,497 | | | | | $ | (1,615) | | | $ | 2,388,736 | |
| 與報告日仍持有的金融資產和負債相關的收益中包含的未實現淨增值/折舊變化 | | $ | 30,259 | | | $ | (1,868) | | | | | $ | (169) | | | $ | 28,222 | |
(1)購買包括已付實物利息和與重組有關的證券。
(2)銷售/結算包括分配、本金贖回和與重組相關的證券處置。
目錄表
阿瑞斯管理公司
未經審計簡明合併財務報表附註(續)
(美元以千為單位，共享數據和另有説明除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 公司第三級資產與負債 | | 股權證券 | | 固定收益 | | | | | | 總 |
截至2023年3月31日餘額 | | $ | 125,073 | | | $ | 75,169 | | | | | | | $ | 200,242 | |
| | | | | | | | | | |
購買(1) | | 38,208 | | | 771 | | | | | | | 38,979 | |
銷售/結算(2) | | (881) | | | (841) | | | | | | | (1,722) | |
| | | | | | | | | | |
| 已實現和未實現增值（折舊），淨值 | | 2,971 | | | (1,322) | | | | | | | 1,649 | |
截至2023年6月30日的餘額 | | $ | 165,371 | | | $ | 73,777 | | | | | | | $ | 239,148 | |
| 與報告日仍持有的金融資產相關的收益中包含的未實現淨增值/折舊變化 | | $ | 2,971 | | | $ | (1,322) | | | | | | | $ | 1,649 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 合併基金三級淨資產 | | 股權證券 | | 固定收益 | | 合夥權益 | | 衍生工具，淨額 | | 總 |
| 截至2023年3月31日餘額 | | $ | 932,635 | | | $ | 732,804 | | | $ | 374,049 | | | $ | (1,698) | | | $ | 2,037,790 | |
| 因合併變更轉出 | | (2,076) | | | (4,563) | | | (374,049) | | | — | | | (380,688) | |
| 轉接進來 | | — | | | 57,540 | | | — | | | — | | | 57,540 | |
| 轉出 | | — | | | (214,205) | | | — | | | — | | | (214,205) | |
購買(1) | | 48,645 | | | 250,912 | | | — | | | — | | | 299,557 | |
銷售/結算(2) | | (4) | | | (177,095) | | | — | | | (149) | | | (177,248) | |
| | | | | | | | | | |
| 已實現和未實現增值（折舊），淨值 | | 86,865 | | | 2,738 | | | — | | | (846) | | | 88,757 | |
| 截至2023年6月30日的餘額 | | $ | 1,066,065 | | | $ | 648,131 | | | $ | — | | | $ | (2,693) | | | $ | 1,711,503 | |
| 與報告日仍持有的金融資產和負債相關的收益中包含的未實現淨增值/折舊變化 | | $ | 86,879 | | | $ | (27,469) | | | $ | — | | | $ | (1,055) | | | $ | 58,355 | |
(1)購買包括已付實物利息和與重組有關的證券。
(2)銷售/結算包括分配、本金贖回和與重組相關的證券處置。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 公司第三級資產 | | 股權證券 | | 固定收益 | | | | | | 總 | |
截至2023年12月31日的餘額 | | $ | 412,491 | | | $ | 126,294 | | | | | | | $ | 538,785 | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| 轉接進來 | | — | | | 60,917 | | | | | | | 60,917 | | |
| 轉出 | | (37,587) | | | — | | | | | | | (37,587) | | |
購買(1) | | 1,680 | | | 265,673 | | | | | | | 267,353 | | |
銷售/結算(2) | | (2,572) | | | (359,734) | | | | | | | (362,306) | | |
| | | | | | | | | | | |
| 已實現和未實現增值（折舊），淨值 | | 5,431 | | | (776) | | | | | | | 4,655 | | |
截至2024年6月30日餘額 | | $ | 379,443 | | | $ | 92,374 | | | | | | | $ | 471,817 | | |
| 與報告日仍持有的金融資產相關的收益中包含的未實現淨增值/折舊變化 | | $ | 3,780 | | | $ | (167) | | | | | | | $ | 3,613 | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 合併基金三級淨資產 | | 股權證券 | | 固定收益 | | | | 衍生工具，淨額 | | 總 |
| 截至2023年12月31日的餘額 | | $ | 1,190,400 | | | $ | 740,113 | | | | | $ | (1,291) | | | $ | 1,929,222 | |
| | | | | | | | | | |
| 轉接進來 | | 475 | | | 148,817 | | | | | — | | | 149,292 | |
| 轉出 | | — | | | (298,030) | | | | | — | | | (298,030) | |
購買(1) | | 346,112 | | | 634,880 | | | | | 113 | | | 981,105 | |
銷售/結算(2) | | — | | | (424,037) | | | | | — | | | (424,037) | |
| | | | | | | | | | |
| 已實現和未實現增值（折舊），淨值 | | 49,867 | | | 1,754 | | | | | (437) | | | 51,184 | |
| 截至2024年6月30日餘額 | | $ | 1,586,854 | | | $ | 803,497 | | | | | $ | (1,615) | | | $ | 2,388,736 | |
| 與報告日仍持有的金融資產和負債相關的收益中包含的未實現淨增值/折舊變化 | | $ | 51,952 | | | $ | 1,028 | | | | | $ | (442) | | | $ | 52,538 | |
(1)購買包括已付實物利息和與重組有關的證券。
(2)銷售/結算包括分配、本金贖回和與重組相關的證券處置。
目錄表
阿瑞斯管理公司
未經審計簡明合併財務報表附註(續)
(美元以千為單位，共享數據和另有説明除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | |
| 公司第三級資產 | | 股本證券 | | 固定收益 | | | | | | | | 總 |
截至2022年12月31日的餘額 | | $ | 121,785 | | | $ | 76,934 | | | | | | | | | $ | 198,719 | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
購買(1) | | 38,260 | | | 1,966 | | | | | | | | | 40,226 | |
銷售/結算(2) | | (836) | | | (2,377) | | | | | | | | | (3,213) | |
| | | | | | | | | | | | |
| 已實現和未實現增值（折舊），淨值 | | 6,162 | | | (2,746) | | | | | | | | | 3,416 | |
截至2023年6月30日的餘額 | | $ | 165,371 | | | $ | 73,777 | | | | | | | | | $ | 239,148 | |
| 與報告日仍持有的金融資產相關的收益中包含的未實現淨增值/折舊變化 | | $ | 5,949 | | | $ | (2,533) | | | | | | | | | $ | 3,416 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 合併基金三級淨資產 | | 股權證券 | | 固定收益 | | 夥伴關係利益 | | 衍生工具，淨額 | | 總 |
| 截至2022年12月31日的餘額 | | $ | 730,880 | | | $ | 869,668 | | | $ | 368,655 | | | $ | (3,556) | | | $ | 1,965,647 | |
| 因合併變更轉出 | | (2,076) | | | (4,563) | | | (374,049) | | | — | | | (380,688) | |
| 轉接進來 | | — | | | 195,575 | | | — | | | — | | | 195,575 | |
| 轉出 | | — | | | (489,165) | | | — | | | — | | | (489,165) | |
購買(1) | | 229,016 | | | 391,086 | | | 49,000 | | | — | | | 669,102 | |
銷售/結算(2) | | (126) | | | (325,968) | | | (48,889) | | | (149) | | | (375,132) | |
| | | | | | | | | | |
| 已實現和未實現增值，淨值 | | 108,371 | | | 11,498 | | | 5,283 | | | 1,012 | | | 126,164 | |
| 截至2023年6月30日的餘額 | | $ | 1,066,065 | | | $ | 648,131 | | | $ | — | | | $ | (2,693) | | | $ | 1,711,503 | |
| 與報告日仍持有的金融資產和負債相關的收益中包含的未實現淨增值/折舊變化 | | $ | 108,324 | | | $ | (20,381) | | | $ | — | | | $ | 814 | | | $ | 88,757 | |
(1)購買包括已付實物利息和與重組有關的證券。
(2)銷售/結算包括分配、本金贖回和與重組相關的證券處置。
轉出第三級通常歸因於某些投資在期內經歷了更顯着的市場活動，因此使用來自獨立定價服務或多家經紀商的可觀察輸入進行估值。轉入第三級通常歸因於某些投資在期內經歷的市場活動水平不太高，因此只能從經紀人或獨立定價服務獲得一個或更少的報價。
目錄表
阿瑞斯管理公司
未經審計簡明合併財務報表附註(續)
(美元以千為單位，共享數據和另有説明除外)
下表總結了截至2024年6月30日公司和合並基金第三級測量使用的量化輸入和假設：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 公司三級衡量標準 | | 公允價值 | | 估值技術 | | 無法觀察到的重要輸入 | | 射程 | | 加權平均 |
| 資產 | | | | | | | | | | |
| 股權證券 | | | | | | | | | | |
| | $ | 125,238 | | | 貼現現金流 | | 貼現率 | | 18.5% - 30.0% | | 25.0% |
| | 115,858 | | | 市場方法 | | 賬面價值的倍數 | | 1.2x - 1.4x | | 1.3x |
| | 100,000 | | | 市場收益率分析 | | 市場利率 | | 8.0% | | 8.0% |
| | 6,750 | | | 市場方法 | | 企業價值/收益倍數 | | 15.4x | | 15.4x |
| | 31,597 | | | 其他 | | 不適用 | | 不適用 | | 不適用 |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| 固定收益投資 | | | | | | | | | | |
| | 71,111 | | | 市場收益率分析 | | 市場利率 | | 10.0% - 12.0% | | 11.0% |
| | 20,413 | | | 經紀人報價和/或第三方定價服務 | | 不適用 | | 不適用 | | 不適用 |
| | 850 | | | 其他 | | 不適用 | | 不適用 | | 不適用 |
| 總資產 | | $ | 471,817 | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 合併基金的三級衡量 | | 公允價值 | | 估值技術 | | 重大不可觀察輸入 | | 射程 | | 加權平均 |
| 資產 | | | | | | | | | | |
| 股權證券 | | | | | | | | | | |
| | $ | 875,073 | | | 貼現現金流 | | 貼現率 | | 10.0% - 18.7% | | 13.0% |
| | 704,180 | | | 市場方法 | | 賬面價值的倍數 | | 1.0x - 1.7x | | 1.3x |
| | | | | | | | | | |
| | 6,116 | | | 市場方法 | | EBITDA倍數(1) | | 5.2x - 28.5x | | 6.1x |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | 871 | | | 成交價(2) | | 不適用 | | 不適用 | | 不適用 |
| | 614 | | | 其他 | | 不適用 | | 不適用 | | 不適用 |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| 固定收益投資 | | | | | | | | | | |
| | 593,596 | | | 經紀人報價和/或第三方定價服務 | | 不適用 | | 不適用 | | 不適用 |
| | 206,062 | | | 市場方法 | | 產率 | | 7.9% - 24.0% | | 11.4% |
| | 3,654 | | | 貼現現金流 | | 貼現率 | | 12.3% - 12.7% | | 12.7% |
| | 185 | | | 成交價(2) | | 不適用 | | 不適用 | | 不適用 |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| 總資產 | | $ | 2,390,351 | | | | | | | | | |
| 負債 | | | | | | | | | | |
| 衍生工具 | | $ | (1,615) | | | 經紀人報價和/或第三方定價服務 | | 不適用 | | 不適用 | | 不適用 |
| 總負債 | | $ | (1,615) | | | | | | | | | |
(1)上表中的“EBITDA”是一種非GAAP財務指標，指的是扣除利息、税款、折舊和攤銷前的利潤。
(2)交易價格由購買或重組的證券組成。根據該交易結束時使用的基本假設，該公司確定估值沒有變化。
目錄表
阿瑞斯管理公司
未經審計簡明合併財務報表附註(續)
(美元以千為單位，共享數據和另有説明除外)
下表總結了截至2023年12月31日公司和合並基金第三級測量使用的量化輸入和假設：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 公司三級衡量標準 | | 公允價值 | | 估值技術 | | 無法觀察到的重要輸入 | | 射程 | | 加權平均 |
| 資產 | | | | | | | | | | |
| 股權證券 | | | | | | | | | | |
| | $ | 154,460 | | | 貼現現金流 | | 貼現率 | | 20.0% - 30.0% | | 25.0% |
| | 118,846 | | | 市場方法 | | 賬面價值的倍數 | | 1.3x - 1.6x | | 1.5x |
| | 100,000 | | | 成交價(1) | | 不適用 | | 不適用 | | 不適用 |
| | 6,447 | | | 市場方法 | | 企業價值/收益倍數 | | 15.4x | | 15.4x |
| | 32,738 | | | 其他 | | 不適用 | | 不適用 | | 不適用 |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| 固定收益投資 | | | | | | | | | | |
| | 83,000 | | | 成交價(1) | | 不適用 | | 不適用 | | 不適用 |
| | 20,799 | | | 經紀人報價和/或第三方定價服務 | | 不適用 | | 不適用 | | 不適用 |
| | 22,495 | | | 其他 | | 不適用 | | 不適用 | | 不適用 |
| 總資產 | | $ | 538,785 | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 合併基金的三級衡量 | | 公允價值。 | | 估值技術 | | 重大不可觀察輸入 | | 射程 | | 加權平均 |
| 資產 | | | | | | | | | | |
| 股權證券 | | | | | | | | | | |
| | $ | 648,581 | | | 貼現現金流 | | 貼現率 | | 10.0% - 16.0% | | 13.0% |
| | 537,733 | | | 市場方法 | | 賬面價值的倍數 | | 1.0x - 1.7x | | 1.3x |
| | | | | | | | | | |
| | 3,909 | | | 市場方法 | | EBITDA倍數(2) | | 4.5x - 32.4x | | 8.9x |
| | 177 | | | 其他 | | 不適用 | | 不適用 | | 不適用 |
| | | | | | | | | | |
| 固定收益投資 | | | | | | | | | | |
| | 548,264 | | | 經紀人報價和/或第三方定價服務 | | 不適用 | | 不適用 | | 不適用 |
| | 188,322 | | | 市場方法 | | 產率 | | 8.3% - 24.1% | | 12.2% |
| | | | | | | | | | |
| | 2,974 | | | 市場方法 | | EBITDA倍數(2) | | 4.5x - 32.4x | | 9.0x |
| | 104 | | | 貼現現金流 | | 貼現率 | | 12.3% | | 12.3% |
| | 449 | | | 其他 | | 不適用 | | 不適用 | | 不適用 |
| | | | | | | | | | |
| 總資產 | | $ | 1,930,513 | | | | | | | | | |
| 負債 | | | | | | | | | | |
| 衍生工具 | | $ | (1,291) | | | 經紀人報價和/或第三方定價服務 | | 不適用 | | 不適用 | | 不適用 |
| 總負債 | | $ | (1,291) | | | | | | | | | |
(1)交易價格由購買或重組的證券組成。根據該交易結束時使用的基本假設，該公司確定估值沒有變化。
(2)上表中的“EBITDA”是一種非GAAP財務指標，指的是扣除利息、税款、折舊和攤銷前的利潤。
合併基金在本公司管理的私募股權基金中擁有有限合夥權益，該基金採用每股淨資產價值（“NV”）估值。這些基金的條款和條件不允許在沒有公司控制範圍之外的某些事件或批准的情況下進行贖回。
下表總結了以公允價值持有的投資和使用每股資產淨值估值的合併基金權益的無資金承諾：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | |
| | | | |
| | 截至2024年6月30日 | | 截至2023年12月31日 |
| 投資（以公允價值持有） | | $ | 1,895,160 | | | $ | 1,642,489 | |
| 資金不足的承付款 | | 988,337 | | | 738,621 | |
目錄表
阿瑞斯管理公司
未經審計簡明合併財務報表附註(續)
(美元以千為單位，共享數據和另有説明除外)
6.債務
下表概述了公司及其子公司的債務義務：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | 截至2024年6月30日 | | 截至2023年12月31日 |
| | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| 債務起源日期 | | 成熟性 | | 原始借款金額 | | 賬面值 | | 利率 | | 賬面值 | | 利率 |
信貸安排(1) | 旋轉 | | 3/31/2029 | | 不適用 | | $ | 495,000 | | | 6.39% | | $ | 895,000 | | | 6.37% |
2024年高級債券(2) | 10/8/2014 | | 10/8/2024 | | $ | 250,000 | | | 249,800 | | | 4.21 | | 249,427 | | | 4.21 |
2028年高級債券(3) | 11/10/2023 | | 11/10/2028 | | 500,000 | | | 495,380 | | | 6.42 | | 494,863 | | | 6.42 |
2030高級債券(4) | 6/15/2020 | | 6/15/2030 | | 400,000 | | | 397,275 | | | 3.28 | | 397,050 | | | 3.28 |
2052高級債券(5) | 1/21/2022 | | 2/1/2052 | | 500,000 | | | 484,399 | | | 3.77 | | 484,199 | | | 3.77 |
2051年附屬債券(6) | 6/30/2021 | | 6/30/2051 | | 450,000 | | | 445,033 | | | 4.13 | | 444,941 | | | 4.13 |
| 債務總額 | | | | | | | $ | 2,566,887 | | | | | $ | 2,965,480 | | | |
(1)2024年3月28日，公司修改了信貸安排，除其他外，將左輪手槍承諾從美元增加1.32530億美元至50億美元1.400 億美元，手風琴特色價值美元600.0 百萬，並將到期日從2027年3月延長至2029年3月。Ares Holdings是信貸機制下的借款人。該信貸融資的可變利率基於擔保隔夜融資利率（“SOFR”）或基本利率加上適用保證金，該利率可根據某些環境、社會和治理（“ESG”）相關目標的實現情況進行調整，每季度支付未使用的承諾費，該費用可能會隨着公司的基礎信用機構評級而變化。截至2024年6月30日，基本利率貸款按最優惠利率計算利息，SOFR貸款按SOFR加計算利息 1.00%。未使用的承諾費為0.10年利率。基本利率和SOFR下限為零。由於在2023年第二季度實現了與ESG相關的目標，公司的基本費率和未使用承諾費已下調0.05%和0.01分別為2023年7月至2024年6月。
(2)2024年優先債券於2014年10月由本公司的間接附屬公司Ares Finance Co.LLC於98.27面值的%，每半年支付一次利息。根據管理2024年優先債券的契約條款，公司可以在到期前贖回2024年優先債券。
(3)2028年優先債券由本公司於2023年11月發行，發行日期為99.80面值的%，每半年支付一次利息。根據管理2028年優先債券的契約條款，公司可以在到期前贖回2028年優先債券。
(4)2030年優先債券於2020年6月由本公司的間接附屬公司Ares Finance Co.II LLC於99.77面值的%，每半年支付一次利息。根據管理2030年優先債券的契約條款，公司可以在到期前贖回2030年優先債券。
(5)2052年優先債券於2022年1月由本公司的間接附屬公司Ares Finance Co.IV LLC於97.78面值的%，每半年支付一次利息。根據管理2052年優先債券的契約條款，公司可以在到期前贖回2052年優先債券。
(6)2051年6月發行的附屬債券由Ares Finance Co.III LLC發行，Ares Finance Co.III LLC是本公司的間接附屬公司，每半年支付一次利息，固定息率為4.125%。從2026年6月30日開始，利率將在五年期美國國債利率加成的基礎上每隔五年重新設定一次3.237%。本公司可於到期前贖回2051年附屬債券，或將利息延遲至五連續兩年發行，但須受管理2051年附屬債券的契約條款規限。
截至2024年6月30日，本公司及其子公司遵守了債務義務下的所有契諾。
本公司通常在履行新的債務義務或修訂現有債務協議時產生和支付債務發行成本。與2024年、2028年、2030年及2052年優先票據(“高級票據”)及2051年附屬票據有關的債務發行成本記錄為相應債務的減少，而與信貸安排有關的債務發行成本則計入綜合財務狀況綜合報表內的其他資產內。所有債務發行成本在相關債務的剩餘期限內攤銷，計入綜合經營報表內的利息支出。
下表列出了公司債務發行成本的活動：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 信貸安排 | | 高級附註 | | 附屬票據 | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
截至2023年12月31日的未上市債務發行成本 | $ | 4,213 | | | $ | 11,784 | | | $ | 5,059 | | | | | |
| 發生的債務發行成本 | 1,784 | | | — | | | — | | | | | |
| 債務發行成本攤銷 | (613) | | | (821) | | | (92) | | | | | |
| | | | | | | | | |
| 截至2024年6月30日的未上市債務發行成本 | $ | 5,384 | | | $ | 10,963 | | | $ | 4,967 | | | | | |
目錄表
阿瑞斯管理公司
未經審計簡明合併財務報表附註(續)
(美元以千為單位，共享數據和另有説明除外)
綜合CLO的貸款義務
作為CLO的合併基金的貸款義務（“合併CLO”）指應付合並CLO發行的債務證券持有人的款項。公司使用其合併CLO金融資產的公允價值衡量合併CLO的貸款義務。
以下貸款義務尚未償還並分類為綜合CLO的負債：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至2024年6月30日 | | | 截至2023年12月31日 |
| | | |
| | | | | | |
| | | 的公允價值
貸款義務 | | 加權值
平均值
中國利率 | | 加權值
平均值
剩餘期限
(按年計算) | | | 的公允價值
貸款義務 | | 加權值
平均值
中國利率 | | 加權
平均值
剩餘期限
(按年計算) |
| 高級擔保票據 | | | $ | 10,708,660 | | | 6.69% | | 8.1 | | | $ | 11,606,289 | | | 6.64% | | 8.2 |
附屬票據(1) | | | 783,101 | | | 不適用 | | 6.1 | | | 739,368 | | | 不適用 | | 6.9 |
| 合併CLO的貸款債務總額 | | | $ | 11,491,761 | | | | | | | | $ | 12,345,657 | | | | | |
(1)票據沒有合同利率；相反，票據持有人從每個綜合CLO產生的超額現金流中獲得分配。
綜合CLO的貸款債務以綜合CLO所持有的資產作抵押，包括現金及現金等價物、公司貸款、公司債券及其他證券。一個合併CLO的資產不得用於償還另一個合併CLO的負債。綜合CLO的貸款債務包括浮動利率票據、可延期浮動利率票據、循環信貸額度及附屬票據。票據項下的借款金額根據可用現金流償還，但須受各綜合CLO管治文件所訂付款優先次序的規限。根據該等貸款的條款，貸款的債權人對本公司並無追索權。
綜合基金的信貸安排
某些合併基金維持信貸安排，為資本提取之間的投資提供資金。這些融資通常以合併基金的淨資產或合併基金有限合夥人的無資金資本承諾為抵押，根據無資金承諾承擔年度承諾費，幷包含各種肯定和否定契約和報告義務，包括對額外債務、優先權、保證金股票、聯屬交易、股息和分配的限制，釋放資本承諾和投資組合資產處置。這些融資的債權人對公司沒有追索權，只能在債務由該子公司擔保的情況下對公司的子公司擁有追索權。截至2024年6月30日及2023年12月31日，合併基金已遵守該等信貸融資項下的所有契諾。
綜合基金有下列循環銀行信貸安排未付：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | 截至2024年6月30日 | | 截至2023年12月31日 | |
| | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | 到期日 | | 總運力 | | 未償還貸款(1) | | 有效率 | | 未償還貸款(1) | | 有效率 | |
| 信貸安排： | | | | | | | | | | | | | |
| | 7/1/2024 | | $ | 18,000 | | | $ | 15,241 | | | 6.88% | | $ | 15,241 | | | 6.88% | |
| | 9/24/2026 | | 150,000 | | | — | | | 不適用 | | — | | | 不適用 | |
| | 6/26/2027 | | 200,000 | | | 122,000 | | | 8.19 | | 110,000 | | | 8.29 | |
| | 9/12/2027 | | 54,000 | | | — | | | 不適用 | | — | | | 不適用 | |
| 合併基金借款總額 | | | | | | $ | 137,241 | | | | | $ | 125,241 | | | | |
(1)由於借款的利率為浮動利率，借款的公允價值與公允價值接近。
目錄表
阿瑞斯管理公司
未經審計簡明合併財務報表附註(續)
(美元以千為單位，共享數據和另有説明除外)
7.承付款和或有事項
彌償安排
根據正常業務過程中的標準商業慣例，本公司簽訂合同，為本公司的聯屬公司、代表本公司或該等聯屬公司行事的人士及第三方提供賠償。賠償條款因合同而異，本公司在這些安排下的最大風險不能確定，也沒有記錄在簡明綜合財務狀況報表中。截至2024年6月30日，本公司尚未根據這些合同提出任何索賠或損失，預計損失風險很小。
承付款
截至2024年6月30日和2023年12月31日，該公司有總計未到位資金的承諾，用於投資於其管理的基金或支持某些戰略計劃，金額為1,247.6百萬美元和美元1,030.6分別為100萬美元。
擔保
本公司已與金融機構訂立協議，為某些基金持有的信貸安排提供擔保。在正常業務過程中，對基金持有的信貸安排的擔保可能表明對基金的控制，並導致基金的合併。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司擔保損失的最大風險敞口為16.4百萬美元和美元122.3分別為2.5億美元和2.5億美元。
或有負債
本公司於2023年第四季度收購投資管理業務及合稱為新月點資本(“新月點”)的相關經營實體(“新月點收購事項”)。關於對新月點的收購，該公司與某些專業人士建立了一個管理激勵計劃(“新月點MIP”)。新月點MIP代表一項不超過$的或有負債75.01000萬美元，並基於在測算期內實現未來私募股權基金籌資的收入目標。
該公司預計將通過以下組合來了結債務33%現金和67股權獎勵的百分比。與現金和權益部分相關的費用在測算期內按比例確認，該測算期代表服務期，將於基金的最終籌資日期結束。每個期間重新計量新月點MIP，公允價值的遞增變化包括在簡明綜合經營報表的薪酬和福利支出中。在計量期結束日期之後，現金部分將支付，股權部分將以公司A類普通股的股份結算，並按公允價值授予。
截至2024年6月30日和2023年12月31日，或有負債為#美元。75.01000萬美元。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司已錄得美元15.01000萬美元和300萬美元5.0在簡明綜合財務狀況報表內的應計補償內分別為1000萬美元。薪酬支出為$5.01000萬美元和300萬美元10.0截至2024年6月30日的三個月和六個月的600萬美元分別在簡明綜合經營報表中的薪酬和福利中列報。
關於在2022年第一季度收購AMP Capital的基礎設施債務平臺(“基礎設施債務收購”)，公司與某些專業人士建立了一項管理激勵計劃(“基礎設施債務MIP”)。基礎設施債務MIP是一項不超過$的或有負債48.51000萬美元，基於在測算期內某些基礎設施債務基金籌資的收入目標的實現情況。
該公司預計將通過以下組合來清償每一部分債務15%現金和85股權獎勵的百分比。與現金部分相關的支出在各自的計量期內按比例確認，該計量期將於基礎設施債務MIP協議中包括的每個基礎設施債務基金的最終籌資日期結束。與權益部分相關的費用在服務期間按比例確認，這將持續到四年超過每個測算期結束日期。基礎設施債務MIP在每個期間重新計量，價值的增量變化包括在簡明綜合經營報表的薪酬和福利費用中。在每個測算期結束日期之後，現金部分將被支付和限制單位為
目錄表
阿瑞斯管理公司
未經審計簡明合併財務報表附註(續)
(美元以千為單位，共享數據和另有説明除外)
基礎設施債務MIP獎勵的一部分將按公允價值授予。於各測算期結束日期的未付負債將由負債重新分類至額外實收資本，而於各測算期結束日期賺取的基建債務MIP獎勵與先前記錄的補償開支之間的任何差額將於餘下的時間內確認四年服務期作為基於股權的薪酬支出。
年實現了收入目標一2022年第四季度基礎設施債務基金的債務總額和這部分賠償的相關負債已在2023年第一季度結清。截至2024年6月30日，與剩餘基礎設施債務MIP相關的最大或有負債為$15.01000萬美元。截至2024年6月30日和2023年12月31日，或有負債為#美元。13.61000萬美元。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司已錄得美元5.41000萬美元和300萬美元4.4在簡明綜合財務狀況報表內的應計補償內分別為1000萬美元。與剩餘基礎設施債務相關的補償費用MIP為$0.41000萬美元和300萬美元0.6 截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月分別為百萬美元和美元0.91000萬美元和300萬美元1.2截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月的600萬美元分別在簡明綜合經營報表中的薪酬和福利中列報。
附帶權益
附帶權益受本公司建議的基金相關投資的公允價值變動影響。在未實現的基礎上，估值可能會受到各種外部因素的重大影響，包括但不限於公開股票市場波動、行業交易倍數和利率。一般而言，若於基金終止時(以及在基金存續期間愈來愈多)，基金未能取得(大多數情況下)超過優先回報門檻的投資回報，或(在所有情況下)普通合夥人在基金存續期內收到的純利超過其根據適用的合夥協議可分配的份額，本公司將有責任償還本公司收取的附帶權益，超過本公司有權獲得的金額。這一或有債務通常通過公司支付的與其附帶權益相關的所得税而減少。
已收到附帶權益分配的本公司高級專業人員負責為其在任何或有償還義務中的比例份額提供資金。然而，本公司某些基金的管理協議規定，如果現任或前任專業人士不為其各自份額的基金提供資金，則本公司可能不得不為附帶權益以外的額外金額提供資金，儘管本公司一般將保留根據此類治理協議對未能為其債務提供資金的附帶權益接受者尋求任何補救的權利。
此外，在基金存續期結束時，如果本公司確認的附帶權益多於最終賺取的收益，本公司可能會向基金支付一筆款項。普通合夥人債務數額(如果有的話)將取決於基金壽命結束時投資的最終實現價值。
截至2024年6月30日和2023年12月31日，如果公司假設所有現有投資一文不值，那麼扣除可能與收入確認不同的税收分配淨額後，潛在償還的附帶權益金額將約為$75.3百萬美元和美元78.5分別為100萬美元，其中約為52.2百萬美元和美元54.5作為該附帶權益接受者的若干專業人士可向本公司分別報銷1,000,000,000美元。管理層認為，所有投資變得一文不值的可能性微乎其微。截至2024年6月30日和2023年12月31日，如果這些基金按其公允價值清算，將有不是或有還款義務或責任。
訴訟
在與正常業務過程中進行的交易相關的法律訴訟中，該公司不時被列為被告。儘管無法保證此類法律行動的結果，但管理層認為，公司不承擔與任何當前法律訴訟或索賠相關的潛在責任，這些訴訟或索賠將單獨或總體對其經營業績、財務狀況或現金流產生重大影響。
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阿瑞斯管理公司
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(美元以千為單位，共享數據和另有説明除外)
租契
公司租賃主要包括辦公空間和某些辦公設備的經營租賃。該公司的租賃剩餘租賃期限為 一至12好幾年了。下表列出了有關公司經營租賃的某些補充量化披露：
| | | | | | | | | | | |
| 經營租賃負債到期日 | | | 截至2024年6月30日 | | |
| 2024 | | | $ | 25,333 | | | |
| 2025 | | | 53,356 | | | |
| 2026 | | | 48,871 | | | |
| 2027 | | | 38,041 | | | |
| 2028 | | | 27,914 | | | |
| 此後 | | | 181,782 | | | |
| 未來付款總額 | | | 375,297 | | | |
| 減去：利息 | | | 71,092 | | | |
| 經營租賃負債總額 | | | $ | 304,205 | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的六個月， |
| 一般費用、行政費用和其他費用的分類 | | 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 | | |
| 經營租賃費用 | | $ | 15,376 | | | $ | 10,411 | | | $ | 30,586 | | | $ | 22,299 | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | |
| | 截至6月30日的六個月， |
| 關於計量經營租賃負債的補充資料 | | 2024 | | 2023 | | |
| 經營租賃的經營現金流 | | $ | 27,139 | | | $ | 22,724 | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 以租賃資產換取新的經營租賃負債 | | 6,738 | | | 37,277 | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至6月30日， | | 截至12月31日， |
| | | |
| 租賃期限和貼現率 | | | 2024 | | 2023 |
| | | | | |
| 加權平均剩餘租賃期限(年) | | | 8.3 | | 8.4 |
| | | | | |
| | | | | |
| 加權平均貼現率 | | | 4.4% | | 4.3% |
| | | | | |
8.關聯方交易
該公司幾乎所有的收入都來自其附屬公司。相關應收賬款計入簡明綜合財務狀況表內的應收聯屬公司應收賬款，但主要來自關聯基金的應計附帶權益在簡明綜合財務狀況表內的投資中單獨列報。
該公司與其管理的Ares基金簽訂了投資管理協議。根據該等協議，該等阿瑞斯基金可承擔若干營運成本及開支，該等成本及開支最初由本公司支付，其後由阿瑞斯基金償還。
本公司將報銷因向某些關聯方(包括上市和非交易車輛)提供行政服務而產生的費用。此外，某些私募基金還根據投入的資本支付管理費。本公司亦與若干向本公司支付費用的基金訂立協議，以提供各項與物業有關的服務，例如收購、發展及物業管理，以及出售及分銷非買賣車輛的基金份額的費用。
員工和其他相關方可能被允許參與聯合投資工具，這些工具通常與基金投資者一起投資於Ares基金。根據法律，只有符合適用證券法資格的個人才能參與。這些共同投資工具一般不要求這些個人支付管理費、附帶權益或激勵費。
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(美元以千為單位，共享數據和另有説明除外)
基金的附帶權益和獎勵費用可按現行基準分配給專業人士或其相關實體，但在附帶權益計劃的情況下，如果最終未能達到某些指定的回報門檻，則由作為相關基金普通合夥人的公司子公司償還。在某些限制的限制下，專業人士親自擔保這些子公司在履行這一普通合夥人義務方面的義務。這種擔保是多個的，而不是聯合的，並且僅限於相關收件人收到的分配。
本公司將其專業人士及非綜合基金視為聯屬公司。應收和應付附屬公司的款項由以下部分組成：
| | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日， | | 截至12月31日， |
| |
| | 2024 | | 2023 |
| 來自附屬公司的到期日期： | | | |
| 應收非合併基金管理費 | $ | 590,545 | | | $ | 560,629 | |
| 應收來自非合併基金的獎勵費用 | 20,495 | | | 159,098 | |
| 代表非合併基金和僱員支付的款項和應付的款項 | 205,495 | | | 177,019 | |
| 應由關聯公司支付-公司 | $ | 816,535 | | | $ | 896,746 | |
| | | |
| | | |
| 由於附屬公司： | | | |
| 預收管理費和應付非合併基金回扣 | $ | 5,654 | | | $ | 9,585 | |
| 應收税金協議負債 | 288,847 | | | 191,299 | |
| 未分配的附帶權益和獎勵費用 | 49,912 | | | 33,374 | |
| 非綜合基金代本公司付款及由本公司支付 | 4,809 | | | 5,996 | |
| 由於關聯公司-公司 | $ | 349,222 | | | $ | 240,254 | |
| 應付投資組合公司和非綜合基金的金額 | $ | — | | | $ | 3,554 | |
| 應付聯屬公司--綜合基金 | $ | — | | | $ | 3,554 | |
應付和應付Ares基金和投資組合公司
在正常業務過程中，公司代表其報銷的合併基金和非合併基金支付某些費用。相反，合併基金和非合併基金可能會支付由公司報銷的某些費用。最初由公司支付的某些費用，主要是與特定投資組合公司持股相關的專業服務、差旅和其他費用，須由投資組合公司報銷。
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(美元以千為單位，共享數據和另有説明除外)
9.所得税
該公司的所得税規定包括公司所得税和其他實體層面的所得税，以及合併在這些財務報表中的某些附屬基金產生的所得税。下表列出了該期間的所得税費用：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的六個月， |
| 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 | | |
| 所得税費用 | $ | 41,074 | | | $ | 49,714 | | | $ | 68,307 | | | $ | 83,520 | | | |
該公司的有效所得税税率取決於許多因素，包括分配給非控股權益的收入和支出的估計性質和金額，而不需要在公司層面繳納聯邦、州和地方所得税。此外，本公司的實際税率受到本公司未經審計的簡明綜合財務報表中合併的任何關聯基金和共同投資工具記錄的所得税撥備金額的影響。在截至2024年和2023年6月30日的三個月和六個月，公司利用估計的年度有效税率記錄了中期所得税撥備。
暫時性差額的所得税影響會產生很大一部分遞延税項資產和負債，這些資產和負債是按淨額列報的。截至2024年6月30日及2023年12月31日，本公司錄得遞延税項淨資產1美元。150.6百萬美元和美元21.5在簡明綜合財務狀況表內的其他資產內分別計提百萬歐元。截至2024年6月30日，遞延納税義務為5.3在綜合財務狀況綜合報表中，作為應付賬款、應計費用和其他負債中的綜合基金負債入賬和列報了1,400萬美元。
本公司按照其經營地區税法的規定提交納税申報單。在正常業務過程中，該公司須接受美國聯邦、州、地方和外國税務機關的審查。除有限的例外情況外，本公司在2020年前的任何年度一般不再接受税務機關的企業所得税審計。雖然税務審計的結果總是不確定，但本公司並不認為未來的任何審計結果會對本公司未經審計的簡明綜合財務報表產生重大不利影響。
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(美元以千為單位，共享數據和另有説明除外)
10.每股收益
該公司擁有A類流通股和無投票權普通股。沒有投票權的普通股與A類普通股具有相同的經濟權利；因此，每股收益是在合併的基礎上列報的。本公司的收入已按比例分配給兩個普通股類別。
A類普通股和無投票權普通股的基本每股收益採用兩類法計算。A類普通股和無投票權普通股的稀釋後每股收益採用兩類法或庫存股法中較稀釋的一種方法計算。
在截至2024年6月30日的三個月和六個月裏，兩級法是更具稀釋性的方法。在截至2023年6月30日的三個月和六個月內，庫藏股方法是更具稀釋性的方法。
稀釋每股收益的計算不包括以下受限單位和AOG單位，因為它們的影響將是反稀釋的：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的六個月， |
| 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 | | |
| | | | | | | | | |
| 受限制單位 | — | | | — | | | — | | | 4,131 | | | |
| AOG單位 | — | | | 120,137,310 | | | — | | | 119,391,357 | | | |
下表列出了每股普通股基本和稀釋收益的計算：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的六個月， |
| 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 | | |
| A類和無投票權普通股每股基本收益： | | | | | | | | | |
| 歸屬於戰神管理公司A類和無投票權普通股股東的淨利潤 | $ | 94,938 | | | $ | 144,514 | | | $ | 167,965 | | | $ | 238,553 | | | |
| A類普通股和無投票權普通股宣佈和支付的股息 | (185,241) | | | (142,220) | | | (366,170) | | | (280,640) | | | |
| 未歸屬限制單位的分配 | (7,594) | | | (5,316) | | | (14,864) | | | (10,630) | | | |
| | | | | | | | | |
| 超出A類普通股和無投票權普通股股東可用收益的股息 | $ | (97,897) | | | $ | (3,022) | | | $ | (213,069) | | | $ | (52,717) | | | |
| A類和無投票權普通股的基本加權平均股 | 196,186,922 | | | 182,999,515 | | | 194,404,932 | | | 180,998,934 | | | |
| 超過A類普通股和無投票權普通股每股收益的股息 | $ | (0.50) | | | $ | (0.02) | | | $ | (1.10) | | | $ | (0.29) | | | |
| 宣佈和支付的每股A類普通股和無投票權普通股的股息 | 0.93 | | | 0.77 | | | 1.86 | | | 1.54 | | | |
| A類和無投票權普通股每股基本收益 | $ | 0.43 | | | $ | 0.75 | | | $ | 0.76 | | | $ | 1.25 | | | |
| | | | | | | | | |
| A類和無投票權普通股每股稀釋收益： | | | | | | | | | |
| 歸屬於戰神管理公司A類和無投票權普通股股東的淨利潤 | $ | 94,938 | | | $ | 144,514 | | | $ | 167,965 | | | $ | 238,553 | | | |
| 未歸屬限制單位的分配 | (7,594) | | | — | | | (14,864) | | | — | | | |
| A類和無投票權普通股股東可獲得的淨利潤 | $ | 87,344 | | | $ | 144,514 | | | $ | 153,101 | | | $ | 238,553 | | | |
| 攤薄股份的影響： | | | | | | | | | |
| 受限制單位 | — | | | 8,489,883 | | | — | | | 7,991,062 | | | |
| 選項 | — | | | 2,568,643 | | | — | | | 3,171,820 | | | |
| | | | | | | | | |
| A類和無投票權普通股的稀釋加權平均股 | 196,186,922 | | | 194,058,041 | | | 194,404,932 | | | 192,161,816 | | | |
| A類和無投票權普通股稀釋每股收益 | $ | 0.43 | | | $ | 0.74 | | | $ | 0.76 | | | $ | 1.24 | | | |
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11.股權薪酬
股權激勵計劃
基於股權的薪酬根據公司2023年股權激勵計劃（“股權激勵計劃”）授予。根據股權激勵計劃可發行的股份總數根據股權激勵計劃中定義的公式重置，並可能在每年1月1日增加。2024年1月1日，股權激勵計劃項下可發行的股票總數重置為 69,122,318股票及截至2024年6月30日， 63,097,171股票仍可供發行。
一般來説，根據股權激勵計劃，未授予的受限單位在終止僱傭時被沒收。本公司確認沒收是在沒收發生期間以前確認的補償費用的沖銷。
下表列出了公司記錄的受限單位的股權補償費用，扣除沒收後的淨額：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的六個月， |
| | 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 | | |
| 受限制單位 | $ | 88,232 | | | $ | 62,282 | | | $ | 180,654 | | | $ | 131,533 | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
受限制單位
每個受限單位代表持有者在特定日期獲得公司A類普通股的一項無資金、無擔保的權利。受限制單位一般按以下比率歸屬及以A類普通股結算：(I)每年三分之一，自授出日三週年起計；(Ii)每年四分之一，自授出日二週年或持有人開始受僱之日起計；或(Iii)每年三分之一，自授出日一週年起計，在每種情況下，一般受制於持有人於適用歸屬日期繼續受僱(受制於若干合資格終止僱傭或退休資格條款時須加速歸屬)。與受限單位相關的補償費用在獎勵的必要服務期內以直線方式確認。
受限制的單位在歸屬時交付時，將扣除持有者的工資相關税款。截至2024年6月30日的六個月，3.8上百萬個限制單位已歸屬及2.1向持有者交付了100萬股A類普通股。截至2023年6月30日的六個月，3.4上百萬個限制單位已歸屬及1.9向持有者交付了100萬股A類普通股。
除以下各節所述尚未頒發的獎勵外，受限單位的持有者一般有權獲得一筆現金補償，其數額等於：(1)就A類普通股股份支付的任何股息的數額乘以；(2)宣佈該等股息時持有的受限單位的數量(“股息等值”)。當單位被沒收時，以前支付的股息等價物的累計金額在簡明綜合經營報表中重新分類為補償和福利支出。
下表彙總了公司在截至2024年6月30日的6個月中宣佈的股息和支付的股息等價物：
| | | | | | | | | | | | | | |
| 記錄日期 | | 每股股息 | | 支付的股息等價物 |
| 2024年3月15日 | | $ | 0.93 | | | $ | 16,294 | |
| 2024年6月16日 | | 0.93 | | | 16,008 | |
| | | | |
| | | | |
在2024年第一季度，公司批准了未來在2025年和2026年每年向某些高級管理人員授予受限單位，但條件是持有者繼續受僱並在某些情況下加速。這些限制性獎勵在2029年7月1日之前授予，費率為：(I)每年四分之一，從贈款日期一週年開始；或(Ii)每年三分之一，從贈款日期一週年開始。鑑於這些未來的受限單位已傳達給接受者，本公司將這些獎勵視為已授予，並在服務期內以直線基礎確認補償費用。已獲批准和傳達但尚未授予的受限單位在授予日之前沒有資格獲得等值股息。
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下表列出了未歸屬的受限制單位的活動：
| | | | | | | | | | | | | |
| | 受限制單位 | | 加權平均
贈與日期交易會
單位價值 | | |
| 截至2023年12月31日的餘額 | 17,359,829 | | | $ | 59.20 | | | |
| 授與 | 4,647,748 | | | 121.38 | | | |
| 既得 | (3,807,926) | | | 52.08 | | | |
| 被沒收 | (349,601) | | | 85.23 | | | |
| 截至2024年6月30日餘額 | 17,850,050 | | | $ | 76.41 | | | |
預計在與受限制單位有關的所有未來期間確認的補償支出總額約為#美元。1,005.5截至2024年6月30日，百萬，預計將在剩餘加權平均期內確認 3.7好幾年了。
選項
行使後，每項期權均使持有人有權從公司購買 一按規定行使價格持有的A類普通股份額。
截至2024年6月30日止六個月的期權活動摘要如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 選項 | | 加權平均行權價 | | 加權平均剩餘壽命
(單位：年) | | 聚合內在價值 |
| 截至2023年12月31日的餘額 | 79,524 | | | $ | 19.00 | | | 0.3 | | $ | 7,946 | |
| | | | | | | |
| 已鍛鍊 | (79,524) | | | 19.00 | | | — | | | — | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| 截至2024年6月30日餘額 | — | | | $ | — | | | 0.0 | | $ | — | |
| 截至2024年6月30日可撤銷 | — | | | $ | — | | | 0.0 | | $ | — | |
行使期權的淨現金收益為美元1.5 截至2024年6月30日的六個月內為百萬美元。該公司實現了約美元的税收優惠1.4 2024年第一季度剩餘期權的行使將產生100萬美元。
12.股票和贖回利息
普通股
公司的普通股包括A類、B類、C類和無投票權的普通股，每股$0.01每股面值。無投票權普通股與A類普通股具有同等的經濟權利。三井住友銀行(SMBC)是無投票權普通股的唯一持有人。B類普通股和C類普通股是非經濟的，在公司任何解散、清算或清盤的情況下，持有人無權從公司獲得股息或獲得公司的任何資產。Ares Management GP LLC是B類普通股的唯一持有人，而Ares Vting LLC(“Ares Voting”)是C類普通股的唯一持有人。
2024年1月，公司董事會授權續簽股票回購計劃，允許回購最多美元150 百萬股A類普通股。根據該計劃，股票可以不時通過公開市場購買、私下談判交易或其他方式回購，包括依賴《證券法》第10 b5 -1條。該計劃定於2025年3月到期。該計劃下的回購（如果有的話）將取決於當前的市場狀況和其他因素。截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月內，公司 不作為股票回購計劃的一部分回購任何股票。
2024年6月12日，公司簽訂承銷協議，公司同意發行和出售 2,650,000A類普通股股份（“發行”）。此次發行於2024年6月14日結束，公司淨收益約為美元354.4 百萬（扣除承保折扣和發行費用後）。2024年6月30日之後，承銷商行使了 30- 購買A類普通股額外股份的日期權。參見“注15。後續事件”以瞭解更多詳細信息。
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下表列出了各類普通股的變化：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| A類普通股 | | 無投票權普通股 | | B類普通股 | | C類普通股 | | 總 |
| 截至2023年12月31日的餘額 | 187,069,907 | | | 3,489,911 | | | 1,000 | | | 117,024,758 | | | 307,585,576 | |
普通股發行(1) | 2,650,000 | | | — | | | — | | | 63,179 | | | 2,713,179 | |
| 普通股交易所 | 3,764,150 | | | — | | | — | | | (3,764,150) | | | — | |
| | | | | | | | | |
| 股票期權行權 | 79,524 | | | — | | | — | | | — | | | 79,524 | |
| | | | | | | | | |
| 限制性股票獎勵的歸屬，扣除預扣税的股份 | 2,134,403 | | | — | | | — | | | — | | | 2,134,403 | |
| | | | | | | | | |
| 截至2024年6月30日餘額 | 195,697,984 | | | 3,489,911 | | | 1,000 | | | 113,323,787 | | | 312,512,682 | |
（1） C類普通股的發行與Ares Owners Holdings LP的增加相對應在AOG實體中的所有權權益。
下表列出了每個合作伙伴的Ares運營集團單位（“AOG單位”）和每個AOG實體中的相應所有權權益，以及每個AOG實體中AOG單位的日均所有權：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | 日均擁有權 |
| | 截至2024年6月30日 | | 截至2023年12月31日 | | 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的六個月， |
| | AOG單位 | | 直接所有權權益 | | AOG單位 | | 直接所有權權益 | | 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 | | |
| 阿瑞斯管理公司 | | 199,187,895 | | | 63.74 | % | | 190,559,818 | | | 61.95 | % | | 63.21 | % | | 60.37 | % | | 62.77 | % | | 60.25 | % | | |
| Ares Owners Holdings，LP | | 113,323,787 | | | 36.26 | | | 117,024,758 | | | 38.05 | | | 36.79 | | | 39.63 | | | 37.23 | | | 39.75 | | | |
| 總 | | 312,511,682 | | | 100.00 | % | | 307,584,576 | | | 100.00 | % | | | | | | | | | | |
可贖回利息
下表總結了與AOG實體的可贖回權益相關的活動：
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| 總 |
截至2022年12月31日的餘額 | $ | 93,129 | |
| 所有權利益和相關税收優惠的變化 | (66,506) | |
| 淨虧損 | (1,824) | |
| 貨幣折算調整，税後淨額 | (148) | |
| 股權補償 | 174 | |
| 分配 | (2,883) | |
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截至2023年3月31日餘額 | 21,942 | |
| |
| 淨收入 | 734 | |
| 貨幣折算調整，税後淨額 | (159) | |
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截至2023年6月30日的餘額 | 22,517 | |
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| 淨收入 | 758 | |
| 貨幣折算調整，税後淨額 | (99) | |
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截至2023年9月30日的餘額 | 23,176 | |
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| 淨收入 | 558 | |
| 貨幣折算調整，税後淨額 | 364 | |
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截至2023年12月31日的餘額 | 24,098 | |
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| 淨收入 | 73 | |
| 貨幣折算調整，税後淨額 | (257) | |
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| 分配 | (302) | |
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截至2024年3月31日餘額 | 23,612 | |
| |
| 淨虧損 | (387) | |
| 貨幣折算調整，税後淨額 | (47) | |
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截至2024年6月30日餘額 | $ | 23,178 | |
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目錄表
阿瑞斯管理公司
未經審計簡明合併財務報表附註(續)
(美元以千為單位，共享數據和另有説明除外)
下表彙總了與合併基金中的可贖回利息相關的活動：
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| 總 |
| 截至2022年12月31日的餘額 | $ | 1,013,282 | |
| 贖回價值變動 | 10,504 | |
Ares Acquisition Corporation（原紐約證券交易所代碼：AAC）（“AAC I”）A類普通股的贖回 | (538,985) | |
| 截至2023年3月31日餘額 | 484,801 | |
戰神收購公司II（紐約證券交易所代碼：AACT）（“AAC II”）首次公開募股的總收益 | 500,000 | |
| 贖回價值變動 | 15,948 | |
| 截至2023年6月30日的餘額 | 1,000,749 | |
| 贖回價值變動 | 16,571 | |
贖回AAC I A類普通股 | (14,733) | |
| 截至2023年9月30日的餘額 | 1,002,587 | |
| 贖回價值變動 | 12,507 | |
贖回AAC I A類普通股 | (492,156) | |
| 截至2023年12月31日的餘額 | 522,938 | |
| 贖回價值變動 | 6,849 | |
| |
| 截至2024年3月31日餘額 | 529,787 | |
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| 贖回價值變動 | 6,959 | |
| 截至2024年6月30日餘額 | $ | 536,746 | |
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截至2024年6月30日和2023年12月31日，50,000,000瑞聲II A類普通股於簡明綜合財務狀況報表內於夾層權益內按贖回金額列示。
13.分部報告
該公司通過其不同的經營部門進行運營。2024年1月1日，公司變更了部門構成。特殊機會戰略，歷史上是私募股權集團的一部分，現在被稱為機會主義信貸，並在信用集團內提出。該公司已對歷史業績進行了修改，以符合其當前的陳述。公司的經營部門摘要如下：
信貸集團：信貸集團管理流動及非流動信貸策略，包括流動信貸、另類信貸、機會性信貸、直接貸款及亞太區(“亞太區”)信貸。
房地產集團：中國房地產資產集團管理房地產和基礎設施投資的全面股權和債務戰略。
私人股本集團：*私募股權集團將其投資戰略大致歸類為公司私募股權和亞太地區私募股權。
中學組：Second Group通過一系列另類資產類別策略投資於二級市場，包括私募股權、房地產、基礎設施和信貸。
其他：Other代表對運營部門和戰略投資的彙編，這些部門和戰略投資旨在擴大公司在新的和現有的全球市場的覆蓋範圍和規模，但個別未達到報告門檻。這些結果包括來自：(I)Ares保險解決方案(“AIS”)，該公司的保險平臺為保險客户提供解決方案，包括資產管理、資本解決方案和公司發展；以及(Ii)由公司贊助的SPAC等。
運營管理集團(OMG)由共享資源組組成，通過在會計/財務、運營、信息技術、法律、合規、人力資源、戰略、關係管理和分銷等領域提供基礎設施和行政支持，支持公司的運營部門。OMG包括Ares Wealth Management Solutions，LLC(“AWMS”)，為全球財富管理渠道的投資產品開發、分銷、營銷和客户管理活動提供便利。此外，OMG還向公司的某些管理基金和工具提供服務，這些資金和工具向OMG償還相當於所提供服務的成本或按投資資本的百分比計算的費用。OMG的收入和支出並不是
目錄表
阿瑞斯管理公司
未經審計簡明合併財務報表附註(續)
(美元以千為單位，共享數據和另有説明除外)
分配給本公司經營分部，但本公司在評估其財務表現時，確實會考慮OMG的財務業績。
細分市場利潤衡量標準：這些措施是根據公認會計原則編制的簡明綜合經營報表的補充，並應考慮作為補充，而不是代替根據公認會計原則編制的簡明綜合經營報表。
費用相關收益(“FRE”)用於評估核心經營業績，方法是確定經常性收入(主要由管理費和與費用相關的業績收入組成)是否足以支付運營費用和產生利潤。外匯儲備與按照公認會計原則計算的税前收益不同，因為它不包括淨業績收入、來自Ares基金的投資收入，並對公司認為不能反映其核心經營業績的某些其他項目進行了調整。與費用相關的業績收入以及與費用相關的業績薪酬在FRE中列報，因為它代表來自永久資本工具的激勵性費用，這些費用是在經常性的基礎上衡量和有資格收到的，而不依賴於相關投資的變現事件。
已實現收入(“RI”)是管理層用來根據經營業績和每個業務部門對業績的貢獻來評估業務業績的經營指標，同時剔除未實現收入和費用的波動，這些未實現收入和支出可能最終或可能不會在所示水平上實現，其實現更多地取決於未來結果，而不是當前業務運營。國際註冊基金與税前收益的不同之處在於：(I)綜合基金的經營業績；(Ii)折舊及攤銷費用；(Iii)公司行動引起的變動的影響；(Iv)與附帶權益、獎勵費用及投資業績有關的未實現損益；以及對本公司認為不能反映經營業績的某些其他項目作出調整。公司行動產生的變化包括基於股權的薪酬支出、無形資產攤銷、與合併、收購和資本活動相關的交易成本、承銷成本和與公司重組相關的費用。配售費用調整是指向配售代理遞延或攤銷前期費用的淨部分，該部分列報的目的是使支出確認的時間與預期從相關基金賺取管理費的期間相匹配，但管理費已根據公認會計原則預先支出。對於用於分部目的的預付費用攤銷高於公認會計準則費用的期間，配售費用調整作為RI的減少額列示。管理層認為，RI是評估公司當前業務運營的更合適的指標。
管理層根據財務及營運指標及在合併任何綜合基金前呈交的其他數據，作出營運決定，並評估本公司各業務分部的表現。因此，所有分部數據都不包括與合併基金和非合併基金有關的資產、負債和經營業績。由於本公司首席運營決策者在評估分部時未使用此類信息，因此未披露各分部的總資產。
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阿瑞斯管理公司
未經審計簡明合併財務報表附註(續)
(美元以千為單位，共享數據和另有説明除外)
下表列出了該公司經營部門以及OMG的財務結果：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2024年6月30日的三個月 |
| 信貸集團 | | 房地產集團 | | 私人股本集團 | | 中學組 | |
其他 | | 總細分市場 | | OMG | | 總 |
| 管理費 | $ | 534,664 | | | $ | 99,609 | | | $ | 33,572 | | | $ | 48,145 | | | $ | 10,121 | | | $ | 726,111 | | | $ | — | | | $ | 726,111 | |
| 與費用相關的業績收入 | 6,404 | | | — | | | — | | | 15,163 | | | — | | | 21,567 | | | — | | | 21,567 | |
| 其他費用 | 10,481 | | | 6,445 | | | 447 | | | 54 | | | 168 | | | 17,595 | | | 5,480 | | | 23,075 | |
| 薪酬和福利 | (142,658) | | | (39,125) | | | (14,075) | | | (20,825) | | | (5,100) | | | (221,783) | | | (98,370) | | | (320,153) | |
| 一般、行政和其他費用 | (40,610) | | | (15,286) | | | (5,490) | | | (8,896) | | | (1,892) | | | (72,174) | | | (53,910) | | | (126,084) | |
| 費用相關收入 | 368,281 | | | 51,643 | | | 14,454 | | | 33,641 | | | 3,297 | | | 471,316 | | | (146,800) | | | 324,516 | |
| 績效收入實現 | 98,256 | | | 5,206 | | | 5,819 | | | 361 | | | — | | | 109,642 | | | — | | | 109,642 | |
| 已實現績效相關補償 | (60,942) | | | (3,503) | | | (4,661) | | | 110 | | | — | | | (68,996) | | | — | | | (68,996) | |
| 已實現的淨業績收入 | 37,314 | | | 1,703 | | | 1,158 | | | 471 | | | — | | | 40,646 | | | — | | | 40,646 | |
| 投資收益（損失）-已實現 | (519) | | | 125 | | | 188 | | | — | | | 1,650 | | | 1,444 | | | — | | | 1,444 | |
| 利息和其他投資收入（費用）-已實現 | 11,596 | | | (4,526) | | | 277 | | | 148 | | | 25,917 | | | 33,412 | | | 640 | | | 34,052 | |
| 利息開支 | (8,774) | | | (6,729) | | | (5,768) | | | (2,578) | | | (13,546) | | | (37,395) | | | (105) | | | (37,500) | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 已實現的淨投資收益（損失） | 2,303 | | | (11,130) | | | (5,303) | | | (2,430) | | | 14,021 | | | (2,539) | | | 535 | | | (2,004) | |
| 實現收益 | $ | 407,898 | | | $ | 42,216 | | | $ | 10,309 | | | $ | 31,682 | | | $ | 17,318 | | | $ | 509,423 | | | $ | (146,265) | | | $ | 363,158 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年6月30日的三個月 |
| 信貸集團 | | 房地產集團 | | 私人股本集團 | | 中學組 | | 其他 | | 總細分市場 | | OMG | | 總 |
| 管理費 | $ | 448,358 | | | $ | 95,239 | | | $ | 29,822 | | | $ | 41,785 | | | $ | 6,548 | | | $ | 621,752 | | | $ | — | | | $ | 621,752 | |
| 與費用相關的業績收入 | 222 | | | 334 | | | — | | | 298 | | | — | | | 854 | | | — | | | 854 | |
| 其他費用 | 9,459 | | | 11,846 | | | 421 | | | 5 | | | 135 | | | 21,866 | | | 7,848 | | | 29,714 | |
薪酬和福利 | (129,857) | | | (40,638) | | | (13,413) | | | (16,623) | | | (3,386) | | | (203,917) | | | (86,011) | | | (289,928) | |
| 一般、行政和其他費用 | (27,576) | | | (10,863) | | | (3,601) | | | (4,151) | | | (588) | | | (46,779) | | | (49,467) | | | (96,246) | |
| 費用相關收入 | 300,606 | | | 55,918 | | | 13,229 | | | 21,314 | | | 2,709 | | | 393,776 | | | (127,630) | | | 266,146 | |
| 績效收入實現 | 86,529 | | | 2,737 | | | 45,909 | | | 5,460 | | | — | | | 140,635 | | | — | | | 140,635 | |
| 已實現績效相關補償 | (55,730) | | | (1,668) | | | (37,033) | | | (4,678) | | | — | | | (99,109) | | | — | | | (99,109) | |
| 已實現的淨業績收入 | 30,799 | | | 1,069 | | | 8,876 | | | 782 | | | — | | | 41,526 | | | — | | | 41,526 | |
| 投資收益（損失）-已實現 | 17,565 | | | (1,549) | | | 2,084 | | | — | | | — | | | 18,100 | | | — | | | 18,100 | |
| 利息和其他投資已實現收入 | 7,344 | | | 2,393 | | | 191 | | | 182 | | | 1,839 | | | 11,949 | | | 328 | | | 12,277 | |
| 利息開支 | (8,617) | | | (4,106) | | | (5,119) | | | (2,451) | | | (5,535) | | | (25,828) | | | (11) | | | (25,839) | |
| 已實現的淨投資收益（損失） | 16,292 | | | (3,262) | | | (2,844) | | | (2,269) | | | (3,696) | | | 4,221 | | | 317 | | | 4,538 | |
| 實現收益 | $ | 347,697 | | | $ | 53,725 | | | $ | 19,261 | | | $ | 19,827 | | | $ | (987) | | | $ | 439,523 | | | $ | (127,313) | | | $ | 312,210 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
目錄表
阿瑞斯管理公司
未經審計簡明合併財務報表附註(續)
(美元以千為單位，共享數據和另有説明除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2024年6月30日的六個月 |
| 信貸集團 | | 房地產集團 | | 私人股本集團 | | 中學組 | | 其他 | | 總細分市場 | | OMG | | 總 |
| 管理費 | $ | 1,045,630 | | | $ | 193,423 | | | $ | 68,505 | | | $ | 92,566 | | | $ | 19,352 | | | $ | 1,419,476 | | | $ | — | | | $ | 1,419,476 | |
| 與費用相關的業績收入 | 7,159 | | | — | | | — | | | 18,125 | | | — | | | 25,284 | | | — | | | 25,284 | |
| 其他費用 | 20,392 | | | 11,520 | | | 886 | | | 58 | | | 282 | | | 33,138 | | | 9,813 | | | 42,951 | |
| 薪酬和福利 | (277,507) | | | (77,043) | | | (28,860) | | | (33,539) | | | (10,692) | | | (427,641) | | | (192,527) | | | (620,168) | |
| 一般、行政和其他費用 | (74,976) | | | (29,739) | | | (10,706) | | | (17,964) | | | (3,582) | | | (136,967) | | | (104,390) | | | (241,357) | |
| 費用相關收入 | 720,698 | | | 98,161 | | | 29,825 | | | 59,246 | | | 5,360 | | | 913,290 | | | (287,104) | | | 626,186 | |
| 績效收入實現 | 115,022 | | | 8,883 | | | 8,557 | | | 361 | | | — | | | 132,823 | | | — | | | 132,823 | |
| 已實現績效相關補償 | (69,676) | | | (5,731) | | | (6,855) | | | 110 | | | — | | | (82,152) | | | — | | | (82,152) | |
| 已實現的淨業績收入 | 45,346 | | | 3,152 | | | 1,702 | | | 471 | | | — | | | 50,671 | | | — | | | 50,671 | |
| 投資收益（損失）-已實現 | (917) | | | (332) | | | 308 | | | — | | | 1,650 | | | 709 | | | — | | | 709 | |
| 利息和其他投資收入（費用）-已實現 | 16,526 | | | (691) | | | 461 | | | 358 | | | 32,326 | | | 48,980 | | | 1,092 | | | 50,072 | |
| 利息開支 | (17,787) | | | (12,678) | | | (11,657) | | | (5,276) | | | (27,781) | | | (75,179) | | | (145) | | | (75,324) | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 已實現的淨投資收益（損失） | (2,178) | | | (13,701) | | | (10,888) | | | (4,918) | | | 6,195 | | | (25,490) | | | 947 | | | (24,543) | |
| 實現收益 | $ | 763,866 | | | $ | 87,612 | | | $ | 20,639 | | | $ | 54,799 | | | $ | 11,555 | | | $ | 938,471 | | | $ | (286,157) | | | $ | 652,314 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年6月30日的六個月 |
| 信貸集團 | | 房地產集團 | | 私人股本集團 | | 中學組 | | 其他 | | 總細分市場 | | OMG | | 總 |
| 管理費 | $ | 878,825 | | | $ | 192,709 | | | $ | 59,662 | | | $ | 81,648 | | | $ | 11,527 | | | $ | 1,224,371 | | | $ | — | | | $ | 1,224,371 | |
| 與費用相關的業績收入 | 822 | | | 334 | | | — | | | 3,569 | | | — | | | 4,725 | | | — | | | 4,725 | |
| 其他費用 | 18,608 | | | 18,308 | | | 815 | | | 5 | | | 185 | | | 37,921 | | | 12,488 | | | 50,409 | |
薪酬和福利 | (251,757) | | | (78,624) | | | (30,039) | | | (30,035) | | | (6,526) | | | (396,981) | | | (170,978) | | | (567,959) | |
| 一般、行政和其他費用 | (54,252) | | | (23,147) | | | (8,086) | | | (8,443) | | | (1,196) | | | (95,124) | | | (95,639) | | | (190,763) | |
| 費用相關收入 | 592,246 | | | 109,580 | | | 22,352 | | | 46,744 | | | 3,990 | | | 774,912 | | | (254,129) | | | 520,783 | |
| 績效收入實現 | 93,939 | | | 8,823 | | | 63,549 | | | 5,460 | | | — | | | 171,771 | | | — | | | 171,771 | |
| 已實現績效相關補償 | (61,611) | | | (5,426) | | | (51,253) | | | (4,678) | | | — | | | (122,968) | | | — | | | (122,968) | |
| 已實現的淨業績收入 | 32,328 | | | 3,397 | | | 12,296 | | | 782 | | | — | | | 48,803 | | | — | | | 48,803 | |
| 投資收益（損失）-已實現 | 18,071 | | | (3,321) | | | 2,963 | | | — | | | 170 | | | 17,883 | | | — | | | 17,883 | |
| 利息和其他投資已實現收入 | 15,457 | | | 4,214 | | | 357 | | | 1,407 | | | 8,187 | | | 29,622 | | | 236 | | | 29,858 | |
| 利息開支 | (17,247) | | | (8,002) | | | (9,924) | | | (4,756) | | | (10,859) | | | (50,788) | | | (37) | | | (50,825) | |
| 已實現的淨投資收益（損失） | 16,281 | | | (7,109) | | | (6,604) | | | (3,349) | | | (2,502) | | | (3,283) | | | 199 | | | (3,084) | |
| 實現收益 | $ | 640,855 | | | $ | 105,868 | | | $ | 28,044 | | | $ | 44,177 | | | $ | 1,488 | | | $ | 820,432 | | | $ | (253,930) | | | $ | 566,502 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
目錄表
阿瑞斯管理公司
未經審計簡明合併財務報表附註(續)
(美元以千為單位，共享數據和另有説明除外)
下表列出了公司經營分部收入、費用和已實現淨投資收益的組成部分：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的六個月， |
| 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 | | |
| 細分市場收入 | | | | | | | | | |
| 管理費 | $ | 726,111 | | | $ | 621,752 | | | $ | 1,419,476 | | | $ | 1,224,371 | | | |
| 與費用相關的業績收入 | 21,567 | | | 854 | | | 25,284 | | | 4,725 | | | |
| 其他費用 | 17,595 | | | 21,866 | | | 33,138 | | | 37,921 | | | |
| 績效收入實現 | 109,642 | | | 140,635 | | | 132,823 | | | 171,771 | | | |
| 部門總收入 | $ | 874,915 | | | $ | 785,107 | | | $ | 1,610,721 | | | $ | 1,438,788 | | | |
| 細分市場費用 | | | | | | | | | |
| 薪酬和福利 | $ | 221,783 | | | $ | 203,917 | | | $ | 427,641 | | | $ | 396,981 | | | |
| 一般、行政和其他費用 | 72,174 | | | 46,779 | | | 136,967 | | | 95,124 | | | |
| 已實現績效相關補償 | 68,996 | | | 99,109 | | | 82,152 | | | 122,968 | | | |
| 部門總費用 | $ | 362,953 | | | $ | 349,805 | | | $ | 646,760 | | | $ | 615,073 | | | |
| 分部已實現淨投資收入（費用） | | | | | | | | | |
| 投資收益實現 | $ | 1,444 | | | $ | 18,100 | | | $ | 709 | | | $ | 17,883 | | | |
| 利息和其他投資收入-已實現 | 33,412 | | | 11,949 | | | 48,980 | | | 29,622 | | | |
| 利息開支 | (37,395) | | | (25,828) | | | (75,179) | | | (50,788) | | | |
| | | | | | | | | |
| 分部已實現淨投資收入（費用）總額 | $ | (2,539) | | | $ | 4,221 | | | $ | (25,490) | | | $ | (3,283) | | | |
下表對賬了公司的綜合收入與分部收入：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的六個月， |
| 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 | | |
| 總合並收入 | $ | 788,682 | | | $ | 1,093,286 | | | $ | 1,496,045 | | | $ | 1,906,648 | | | |
| 績效（收入）損失-未實現 | 122,318 | | | (288,220) | | | 167,794 | | | (415,933) | | | |
| 合併中取消的合併基金管理費 | 12,002 | | | 12,005 | | | 24,455 | | | 23,606 | | | |
| 合併中剔除的合併基金業績收入 | 11,527 | | | 3,946 | | | 17,452 | | | 7,491 | | | |
| 合併中取消合併基金的行政、交易和其他費用 | 168 | | | 2,135 | | | 281 | | | 6,978 | | | |
行政性收費(1) | (17,701) | | | (16,888) | | | (34,108) | | | (30,538) | | | |
| OMG收入 | (5,481) | | | (7,848) | | | (9,814) | | | (12,488) | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| 主要投資收入，扣除沖銷 | (29,458) | | | (6,888) | | | (36,508) | | | (29,646) | | | |
| 合併子公司非控股權益淨收入 | (7,142) | | | (6,421) | | | (14,876) | | | (17,330) | | | |
| 合併調整和對賬項目總額 | 86,233 | | | (308,179) | | | 114,676 | | | (467,860) | | | |
| 部門總收入 | $ | 874,915 | | | $ | 785,107 | | | $ | 1,610,721 | | | $ | 1,438,788 | | | |
(1)代表費用報銷中的行政費用，在公司簡明綜合經營報表中的行政、交易和其他費用中呈列，並扣除分部報告的相應費用。
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阿瑞斯管理公司
未經審計簡明合併財務報表附註(續)
(美元以千為單位，共享數據和另有説明除外)
下表對賬了公司的合併費用與分部費用：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的六個月， |
| 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 | | |
| 合併費用總額 | $ | 564,544 | | | $ | 837,738 | | | $ | 1,103,037 | | | $ | 1,466,374 | | | |
| 績效相關補償-未實現 | 107,182 | | | (215,496) | | | 171,696 | | | (300,646) | | | |
| 合併增加的合併基金費用 | (16,409) | | | (25,395) | | | (34,117) | | | (45,036) | | | |
| 合併中消除的合併基金費用 | 12,170 | | | 12,171 | | | 25,165 | | | 24,303 | | | |
行政性收費(1) | (17,701) | | | (16,890) | | | (34,108) | | | (30,167) | | | |
| 天哪費用 | (152,280) | | | (135,478) | | | (296,917) | | | (266,617) | | | |
| 收購和合並相關費用 | (3,650) | | | (2,757) | | | (14,228) | | | (7,712) | | | |
| 股權補償費用 | (88,232) | | | (62,282) | | | (180,654) | | | (131,359) | | | |
收購相關補償費用(2) | (5,435) | | | (600) | | | (10,939) | | | (1,242) | | | |
| 安置費調整 | 230 | | | 3,744 | | | (5,310) | | | 6,976 | | | |
| 折舊及攤銷費用 | (36,251) | | | (42,991) | | | (72,895) | | | (88,650) | | | |
合併子公司的非控股權益確認 | (1,215) | | | (1,959) | | | (3,970) | | | (11,151) | | | |
| 合併調整和對賬項目總額 | (201,591) | | | (487,933) | | | (456,277) | | | (851,301) | | | |
| 部門總費用 | $ | 362,953 | | | $ | 349,805 | | | $ | 646,760 | | | $ | 615,073 | | | |
(1)代表費用報銷中的行政費用，在公司簡明綜合經營報表中的行政、交易和其他費用中呈列，並扣除分部報告的相應費用。
(2)代表基礎設施債務收購和Crescent Point收購產生的或有義務（“收益”），記錄為補償費用，並在公司簡明綜合經營報表的補償和福利中呈列。
下表將公司合併其他收入與分部已實現淨投資收益進行對賬：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的六個月， |
| 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 | | |
| 合併其他收入總額 | $ | 93,187 | | | $ | 126,421 | | | $ | 155,365 | | | $ | 182,817 | | | |
| 投資（收入）損失-未實現 | 22,471 | | | (43,939) | | | 18,786 | | | (72,924) | | | |
| 利息和其他投資（收入）損失-未實現 | 437 | | | 4,310 | | | (165) | | | 4,518 | | | |
| 合併中增加的合併基金淨收入 | (108,326) | | | (146,934) | | | (188,303) | | | (209,851) | | | |
| 其他費用，合併中扣除的合併基金淨額 | (1,233) | | | (10,492) | | | (331) | | | (14,943) | | | |
| OMG其他（收入）費用 | (233) | | | 1,153 | | | (782) | | | 1,804 | | | |
| | | | | | | | | |
| 本金投資收益(虧損) | 603 | | | 65,242 | | | (2,063) | | | 100,699 | | | |
其他(收入)費用，淨額 | (11,430) | | | 212 | | | (11,299) | | | 303 | | | |
| 合併子公司非控股權益的其他損失 | 1,985 | | | 8,248 | | | 3,302 | | | 4,294 | | | |
| 合併調整和對賬項目總額 | (95,726) | | | (122,200) | | | (180,855) | | | (186,100) | | | |
| 分部已實現淨投資收入（費用）總額 | $ | (2,539) | | | $ | 4,221 | | | $ | (25,490) | | | $ | (3,283) | | | |
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阿瑞斯管理公司
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(美元以千為單位，共享數據和另有説明除外)
下表列出了簡明綜合經營報表中報告的税前收入與RI和FRE分部業績的對賬：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的六個月， |
| 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 | | |
| 税前收入 | $ | 317,325 | | | $ | 381,969 | | | $ | 548,373 | | | $ | 623,091 | | | |
| 調整： | | | | | | | | | |
| 折舊及攤銷費用 | 36,251 | | | 42,991 | | | 72,895 | | | 88,650 | | | |
| 股權補償費用 | 88,234 | | | 62,284 | | | 180,655 | | | 130,988 | | | |
收購相關補償費用(1) | 5,435 | | | 600 | | | 10,939 | | | 1,242 | | | |
| | | | | | | | | |
| 收購和合並相關費用 | 3,650 | | | 2,757 | | | 14,228 | | | 7,712 | | | |
| 安置費調整 | (230) | | | (3,744) | | | 5,310 | | | (6,976) | | | |
| 天哪，淨費用 | 146,567 | | | 128,783 | | | 286,322 | | | 255,933 | | | |
其他(收入)費用，淨額 | (11,430) | | | 212 | | | (11,299) | | | 303 | | | |
| 合併子公司非控股權益税前虧損(收益) | (3,942) | | | 3,786 | | | (7,604) | | | (1,885) | | | |
| 合併基金非控股權益税前收入，扣除抵消 | (110,481) | | | (67,762) | | | (176,067) | | | (94,933) | | | |
| 總績效（收入）損失-未實現 | 122,318 | | | (288,220) | | | 167,794 | | | (415,933) | | | |
| 與績效相關的總薪酬-未實現 | (107,182) | | | 215,496 | | | (171,696) | | | 300,646 | | | |
| 總投資（收入）損失-未實現 | 22,908 | | | (39,629) | | | 18,621 | | | (68,406) | | | |
| 實現收益 | 509,423 | | | 439,523 | | | 938,471 | | | 820,432 | | | |
| 實現的總績效收入 | (109,642) | | | (140,635) | | | (132,823) | | | (171,771) | | | |
| 與績效相關的總薪酬已實現 | 68,996 | | | 99,109 | | | 82,152 | | | 122,968 | | | |
| 投資（收入）已實現虧損總額 | 2,539 | | | (4,221) | | | 25,490 | | | 3,283 | | | |
| 費用相關收入 | $ | 471,316 | | | $ | 393,776 | | | $ | 913,290 | | | $ | 774,912 | | | |
(1)代表基礎設施債務收購和新月點收購產生的溢價，被記錄為補償費用，並在公司的簡明綜合運營報表中的補償和福利中列報。
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阿瑞斯管理公司
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(美元以千為單位，共享數據和另有説明除外)
14.合併
基金的解除合併
過去在財務報表中合併的某些基金不再合併，因為截至報告期：(I)該等基金已清算或解散；或(Ii)本公司不再被視為可變利益實體(“VIE”)的主要受益人，因為它不再擁有重大的經濟利益。截至2024年6月30日止六個月內，本公司並無撤銷任何實體。在截至2023年6月30日的六個月裏，一傢俬人基金的所有權發生了重大變化，導致該實體解體。
對綜合可變利息實體的投資
該公司整合了公司擁有可變權益的實體，作為普通合夥人或投資經理，既有權指導最重要的活動，也有權擁有潛在的重大經濟利益。對合並VIE的投資按公允價值報告，代表公司面臨的最大損失風險。
對非合併可變利益實體的投資
本公司持有若干未合併的VIE的權益，因為本公司並非主要受益人。本公司於該等實體的權益一般為直接股權或固定費用安排，或兩者兼而有之。最大虧損風險是指本公司與其在這些非合併實體的直接投資有關的潛在資產損失。非綜合VIE的投資按公允價值列賬。
公司在合併和非合併VIE中的權益，如簡明綜合財務狀況表所列，其各自與非綜合VIE有關的最大虧損風險，以及其可歸因於與綜合VIE相關的非控制權益的淨收入，如簡明綜合經營報表中所列：
| | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日， | | 截至12月31日， |
| |
| 2024 | | 2023 |
公司對非合併VIE的投資應佔虧損的最大風險敞口(1) | $ | 397,841 | | | $ | 503,376 | |
本公司對合並VIE的投資應佔虧損的最大風險敞口(1) | 781,921 | | | 910,600 | |
合併VIE的資產 | 15,207,028 | | | 15,484,962 | |
合併VIE的負債 | 12,572,337 | | | 13,409,257 | |
(1)截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司CLO證券的最大虧損敞口等於公司CLO資本權益的累計公允價值，合計為$95.01000萬美元和300萬美元83.1分別為2.5億美元和2.5億美元。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的六個月， |
| 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 | | |
| 可歸因於與合併VIE相關的非控股權益的淨收入 | $ | 100,969 | | | $ | 63,461 | | | $ | 159,325 | | | $ | 100,592 | | | |
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未經審計簡明合併財務報表附註(續)
(美元以千為單位，共享數據和另有説明除外)
正在合併計劃
以下補充財務信息説明瞭綜合基金對公司財務狀況、經營成果和現金流的綜合影響：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2024年6月30日 |
| | 已整合
公司實體 | | 已整合
資金來源： | | 淘汰賽： | | 合併後的公司 |
| 資產 | | | | | | | |
| 現金及現金等價物 | $ | 284,445 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 284,445 | |
投資（包括美元3,222,927應計附帶利息） | 5,224,834 | | | — | | | (809,406) | | | 4,415,428 | |
| 應由關聯公司支付 | 989,036 | | | — | | | (172,501) | | | 816,535 | |
| 其他資產 | 579,509 | | | — | | | — | | | 579,509 | |
| 經營性租賃資產使用權 | 231,518 | | | — | | | — | | | 231,518 | |
| 無形資產，淨額 | 1,001,126 | | | — | | | — | | | 1,001,126 | |
| 商譽 | 1,130,327 | | | — | | | — | | | 1,130,327 | |
| 合併基金資產 | | | | | | | |
| 現金及現金等價物 | — | | | 1,241,041 | | | — | | | 1,241,041 | |
| 信託賬户中的投資 | — | | | 536,846 | | | — | | | 536,846 | |
| 按公允價值計算的投資 | — | | | 13,678,134 | | | — | | | 13,678,134 | |
| | | | | | | |
| 出售證券的應收賬款 | — | | | 182,945 | | | — | | | 182,945 | |
| 其他資產 | — | | | 106,676 | | | (11,973) | | | 94,703 | |
| 總資產 | $ | 9,440,795 | | | $ | 15,745,642 | | | $ | (993,880) | | | $ | 24,192,557 | |
| 負債 | | | | | | | |
| 應付賬款、應計費用和其他負債 | $ | 286,116 | | | $ | — | | | $ | (11,972) | | | $ | 274,144 | |
| 應計補償 | 296,784 | | | — | | | — | | | 296,784 | |
| 由於附屬公司 | 349,222 | | | — | | | — | | | 349,222 | |
| 應付績效相關補償 | 2,341,094 | | | — | | | — | | | 2,341,094 | |
| 債務義務 | 2,566,887 | | | — | | | — | | | 2,566,887 | |
| | | | | | | |
| 經營租賃負債 | 304,205 | | | — | | | — | | | 304,205 | |
| 綜合基金的負債 | | | | | | | |
| 應付賬款、應計費用和其他負債 | — | | | 170,672 | | | — | | | 170,672 | |
| 由於附屬公司 | — | | | 172,501 | | | (172,501) | | | — | |
| 應為購買的證券支付 | — | | | 503,533 | | | — | | | 503,533 | |
| CLO貸款義務，按公允價值計算 | — | | | 11,611,359 | | | (119,598) | | | 11,491,761 | |
| 基金借款 | — | | | 137,241 | | | — | | | 137,241 | |
| 總負債 | 6,144,308 | | | 12,595,306 | | | (304,071) | | | 18,435,543 | |
| 承付款和或有事項 | | | | | | | |
| 合併基金的可贖回權益 | — | | | 536,746 | | | — | | | 536,746 | |
| 戰神運營集團實體的可贖回權益 | 23,178 | | | — | | | — | | | 23,178 | |
| 合併基金中的非控股權益 | — | | | 2,613,590 | | | (707,669) | | | 1,905,921 | |
| 戰神運營集團實體的非控股權益 | 1,282,925 | | | — | | | 6,476 | | | 1,289,401 | |
| 股東權益 | | | | | | | |
| | | | | | | |
A類普通股，$0.01面值，1,500,000,000授權股份(195,697,984已發行及已發行股份) | 1,957 | | | — | | | — | | | 1,957 | |
無投票權普通股，$0.01面值，500,000,000授權股份(3,489,911已發行及已發行股份) | 35 | | | — | | | — | | | 35 | |
B類普通股，$0.01面值，1,000授權股份(1,000已發行及已發行股份) | — | | | — | | | — | | | — | |
C類普通股，$0.01面值，499,999,000授權股份(113,323,787已發行及已發行股份) | 1,133 | | | — | | | — | | | 1,133 | |
| 追加實收資本 | 2,710,596 | | | — | | | 11,384 | | | 2,721,980 | |
| 累計赤字 | (712,856) | | | — | | | — | | | (712,856) | |
| 累計其他綜合虧損，税後淨額 | (10,481) | | | — | | | — | | | (10,481) | |
| *股東權益總額 | 1,990,384 | | | — | | | 11,384 | | | 2,001,768 | |
| *總股本 | 3,273,309 | | | 2,613,590 | | | (689,809) | | | 5,197,090 | |
| 負債總額、可贖回權益、非控股權益和股權 | $ | 9,440,795 | | | $ | 15,745,642 | | | $ | (993,880) | | | $ | 24,192,557 | |
目錄表
阿瑞斯管理公司
未經審計簡明合併財務報表附註(續)
(美元以千為單位，共享數據和另有説明除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2023年12月31日 |
| | 已整合
公司實體 | | 已整合
資金來源： | | 淘汰 | | 合併後的公司 |
| 資產 | | | | | | | |
| 現金及現金等價物 | $ | 348,274 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 348,274 | |
投資（包括美元3,413,007應計附帶利息） | 5,546,209 | | | — | | | (921,277) | | | 4,624,932 | |
| 應由關聯公司支付 | 1,068,089 | | | — | | | (171,343) | | | 896,746 | |
| 其他資產 | 429,979 | | | — | | | — | | | 429,979 | |
| 經營性租賃資產使用權 | 249,326 | | | — | | | — | | | 249,326 | |
| 無形資產，淨額 | 1,058,495 | | | — | | | — | | | 1,058,495 | |
| 商譽 | 1,123,976 | | | — | | | — | | | 1,123,976 | |
| 合併基金資產 | | | | | | | |
| 現金及現金等價物 | — | | | 1,149,511 | | | — | | | 1,149,511 | |
| 信託賬户中的投資 | — | | | 523,038 | | | — | | | 523,038 | |
| 按公允價值計算的投資 | — | | | 14,078,549 | | | — | | | 14,078,549 | |
| | | | | | | |
| 出售證券的應收賬款 | — | | | 146,851 | | | — | | 146,851 | |
| 其他資產 | — | | | 112,466 | | | (11,643) | | 100,823 | |
| 總資產 | $ | 9,824,348 | | | $ | 16,010,415 | | | $ | (1,104,263) | | | $ | 24,730,500 | |
| 負債 | | | | | | | |
| 應付賬款、應計費用和其他負債 | $ | 245,526 | | | $ | — | | | $ | (11,642) | | | $ | 233,884 | |
| 應計補償 | 287,259 | | | — | | | — | | | 287,259 | |
| 由於附屬公司 | 240,254 | | | — | | | — | | | 240,254 | |
| 應付績效相關補償 | 2,514,610 | | | — | | | — | | | 2,514,610 | |
| 債務義務 | 2,965,480 | | | — | | | — | | | 2,965,480 | |
| 經營租賃負債 | 319,572 | | | — | | | — | | | 319,572 | |
| 綜合基金的負債 | | | | | | | |
| 應付賬款、應計費用和其他負債 | — | | | 189,523 | | | — | | | 189,523 | |
| 由於附屬公司 | — | | | 174,897 | | | (171,343) | | | 3,554 | |
| 應為購買的證券支付 | — | | | 484,117 | | | — | | | 484,117 | |
| CLO貸款義務，按公允價值計算 | — | | | 12,458,266 | | | (112,609) | | | 12,345,657 | |
| 基金借款 | — | | | 125,241 | | | — | | | 125,241 | |
| 總負債 | 6,572,701 | | | 13,432,044 | | | (295,594) | | | 19,709,151 | |
| 承付款和或有事項 | | | | | | | |
| 合併基金的可贖回權益 | — | | | 522,938 | | | — | | | 522,938 | |
| 戰神運營集團實體的可贖回權益 | 24,098 | | | — | | | — | | | 24,098 | |
| 合併基金中的非控股權益 | — | | | 2,055,433 | | | (796,988) | | | 1,258,445 | |
| 戰神運營集團實體的非控股權益 | 1,326,913 | | | — | | | (4,444) | | | 1,322,469 | |
| 股東權益 | | | | | | | |
| | | | | | | |
A類普通股，$0.01面值，1,500,000,000授權股份(187,069,907已發行及已發行股份) | 1,871 | | | — | | | — | | | 1,871 | |
無投票權普通股，$0.01面值，500,000,000授權股份(3,489,911已發行及已發行股份) | 35 | | | — | | | — | | | 35 | |
B類普通股，$0.01面值，1,000授權股份（美元1,000已發行及已發行股份) | — | | | — | | | — | | | — | |
C類普通股，$0.01面值，499,999,000授權股份(117,024,758已發行及已發行股份) | 1,170 | | | — | | | — | | | 1,170 | |
| 追加實收資本 | 2,398,273 | | | — | | | (7,237) | | | 2,391,036 | |
| 累計赤字 | (495,083) | | | — | | | — | | | (495,083) | |
| 累計其他綜合虧損，税後淨額 | (5,630) | | | — | | | — | | | (5,630) | |
| *股東權益總額 | 1,900,636 | | | — | | | (7,237) | | | 1,893,399 | |
| *總股本 | 3,227,549 | | | 2,055,433 | | | (808,669) | | | 4,474,313 | |
| 負債總額、可贖回權益、非控股權益和股權 | $ | 9,824,348 | | | $ | 16,010,415 | | | $ | (1,104,263) | | | $ | 24,730,500 | |
目錄表
阿瑞斯管理公司
未經審計簡明合併財務報表附註(續)
(美元以千為單位，共享數據和另有説明除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2024年6月30日的三個月 |
| 已整合
公司實體 | | 已整合
資金來源： | | 淘汰賽： | | 合併後的公司 |
| 收入 | | | | | | | |
| 管理費 | $ | 733,683 | | | $ | — | | | $ | (12,002) | | | $ | 721,681 | |
| 附帶權益分配 | (39,640) | | | — | | | (11,527) | | | (51,167) | |
| 獎勵費 | 47,734 | | | — | | | — | | | 47,734 | |
| 本金投資收益 | 603 | | | — | | | 28,858 | | | 29,461 | |
| 行政、交易和其他費用 | 41,141 | | | — | | | (168) | | | 40,973 | |
| 總收入 | 783,521 | | | — | | | 5,161 | | | 788,682 | |
| 費用 | | | | | | | |
| 薪酬和福利 | 419,858 | | | — | | | — | | | 419,858 | |
| 績效相關補償 | (28,985) | | | — | | | — | | | (28,985) | |
| 一般、行政和其他費用 | 169,432 | | | — | | | — | | | 169,432 | |
| 合併基金費用 | — | | | 16,409 | | | (12,170) | | | 4,239 | |
| 總費用 | 560,305 | | | 16,409 | | | (12,170) | | | 564,544 | |
| 其他收入(費用) | | | | | | | |
| 投資淨已實現和未實現收益 | 12,999 | | | — | | | (4,660) | | | 8,339 | |
| 利息和股息收入 | 10,052 | | | — | | | (3,035) | | | 7,017 | |
| 利息開支 | (37,500) | | | — | | | — | | | (37,500) | |
| 其他費用，淨額 | (1,923) | | | — | | | 985 | | | (938) | |
| 合併基金投資的已實現和未實現淨收益 | — | | | 86,119 | | | 7,404 | | | 93,523 | |
| 合併基金的利息和其他收入 | — | | | 240,898 | | | (539) | | | 240,359 | |
| 合併基金的利息支出 | — | | | (218,691) | | | 1,078 | | | (217,613) | |
| 其他收入(費用)合計，淨額 | (16,372) | | | 108,326 | | | 1,233 | | | 93,187 | |
| 税前收入 | 206,844 | | | 91,917 | | | 18,564 | | | 317,325 | |
| 所得税費用 | 36,082 | | | 4,992 | | | — | | | 41,074 | |
| 淨收入 | 170,762 | | | 86,925 | | | 18,564 | | | 276,251 | |
| 減：歸屬於合併基金非控股權益的淨利潤 | — | | | 86,925 | | | 18,564 | | | 105,489 | |
| 歸屬於戰神運營集團實體的淨利潤 | 170,762 | | | — | | | — | | | 170,762 | |
| 減：應佔戰神運營集團實體可贖回權益的淨虧損 | (387) | | | — | | | — | | | (387) | |
| 減：歸屬於戰神運營集團實體非控股權益的淨利潤 | 76,211 | | | — | | | — | | | 76,211 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| 歸屬於戰神管理公司A類和無投票權普通股股東的淨利潤 | $ | 94,938 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 94,938 | |
目錄表
阿瑞斯管理公司
未經審計簡明合併財務報表附註(續)
(美元以千為單位，共享數據和另有説明除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年6月30日的三個月 |
| 已整合
公司實體 | | 已整合
基金 | | 淘汰 | | 已整合 |
| 收入 | | | | | | | |
| 管理費 | $ | 627,276 | | | $ | — | | | $ | (12,005) | | | $ | 615,271 | |
| 附帶權益分配 | 422,412 | | | — | | | (3,946) | | | 418,466 | |
| 獎勵費 | 7,950 | | | — | | | — | | | 7,950 | |
| 本金投資收益 | 65,242 | | | — | | | (58,354) | | | 6,888 | |
| 行政、交易和其他費用 | 46,846 | | | — | | | (2,135) | | | 44,711 | |
| 總收入 | 1,169,726 | | | — | | | (76,440) | | | 1,093,286 | |
| 費用 | | | | | | | |
| 薪酬和福利 | 367,550 | | | — | | | — | | | 367,550 | |
| 績效相關補償 | 315,780 | | | — | | | — | | | 315,780 | |
| 一般、行政和其他費用 | 141,184 | | | — | | | (31) | | | 141,153 | |
| 合併基金費用 | — | | | 25,395 | | | (12,140) | | | 13,255 | |
| 總費用 | 824,514 | | | 25,395 | | | (12,171) | | | 837,738 | |
| 其他收入(費用) | | | | | | | |
| 投資已實現和未實現收益(損失)淨額 | (4,555) | | | — | | | 10,036 | | | 5,481 | |
| 利息和股息收入 | 5,487 | | | — | | | (2,797) | | | 2,690 | |
| 利息開支 | (25,839) | | | — | | | — | | | (25,839) | |
| 其他費用，淨額 | (6,098) | | | — | | | 211 | | | (5,887) | |
| 合併基金投資的已實現和未實現淨收益 | — | | | 96,288 | | | 2,138 | | | 98,426 | |
| 合併基金的利息和其他收入 | — | | | 234,665 | | | (211) | | | 234,454 | |
| 合併基金的利息支出 | — | | | (184,019) | | | 1,115 | | | (182,904) | |
| 其他收入(費用)合計，淨額 | (31,005) | | | 146,934 | | | 10,492 | | | 126,421 | |
| 税前收入 | 314,207 | | | 121,539 | | | (53,777) | | | 381,969 | |
| 所得税費用 | 49,633 | | | 81 | | | — | | | 49,714 | |
| 淨收入 | 264,574 | | | 121,458 | | | (53,777) | | | 332,255 | |
| 減：歸屬於合併基金非控股權益的淨利潤 | — | | | 121,458 | | | (53,777) | | | 67,681 | |
| 歸屬於戰神運營集團實體的淨利潤 | 264,574 | | | — | | | — | | | 264,574 | |
| 減：歸屬於戰神運營集團實體可贖回權益的淨利潤 | 734 | | | — | | | — | | | 734 | |
| 減：歸屬於戰神運營集團實體非控股權益的淨利潤 | 119,326 | | | — | | | — | | | 119,326 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| 歸屬於戰神管理公司A類和無投票權普通股股東的淨利潤 | $ | 144,514 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 144,514 | |
目錄表
阿瑞斯管理公司
未經審計簡明合併財務報表附註(續)
(美元以千為單位，共享數據和另有説明除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2024年6月30日的六個月 |
| | 已整合
公司實體 | | 已整合
資金來源： | | 淘汰賽： | | 已整合 |
| 收入 | | | | | | | |
| 管理費 | $ | 1,433,828 | | | $ | — | | | $ | (24,455) | | | $ | 1,409,373 | |
| 附帶權益分配 | (66,190) | | | — | | | (17,455) | | | (83,645) | |
| 獎勵費 | 56,398 | | | — | | | 3 | | | 56,401 | |
| 本金投資收益(虧損) | (2,062) | | | — | | | 38,573 | | | 36,511 | |
| 行政、交易和其他費用 | 77,686 | | | — | | | (281) | | | 77,405 | |
| 總收入 | 1,499,660 | | | — | | | (3,615) | | | 1,496,045 | |
| 費用 | | | | | | | |
| 薪酬和福利 | 832,809 | | | — | | | — | | | 832,809 | |
| 績效相關補償 | (79,517) | | | — | | | — | | | (79,517) | |
| 一般、行政和其他費用 | 340,793 | | | — | | | (433) | | | 340,360 | |
| 合併基金費用 | — | | | 34,117 | | | (24,732) | | | 9,385 | |
| 總費用 | 1,094,085 | | | 34,117 | | | (25,165) | | | 1,103,037 | |
| 其他收入(費用) | | | | | | | |
| 投資淨已實現和未實現收益 | 25,356 | | | — | | | (6,501) | | | 18,855 | |
| 利息和股息收入 | 18,144 | | | — | | | (5,745) | | | 12,399 | |
| 利息開支 | (75,324) | | | — | | | — | | | (75,324) | |
| 其他費用，淨額 | (1,445) | | | — | | | 777 | | | (668) | |
| 合併基金投資的已實現和未實現淨收益 | — | | | 118,471 | | | 9,476 | | | 127,947 | |
| 合併基金的利息和其他收入 | — | | | 497,965 | | | (330) | | | 497,635 | |
| 合併基金的利息支出 | — | | | (428,133) | | | 2,654 | | | (425,479) | |
| 其他收入(費用)合計，淨額 | (33,269) | | | 188,303 | | | 331 | | | 155,365 | |
| 税前收入 | 372,306 | | | 154,186 | | | 21,881 | | | 548,373 | |
| 所得税費用 | 64,445 | | | 3,862 | | | — | | | 68,307 | |
| 淨收入 | 307,861 | | | 150,324 | | | 21,881 | | | 480,066 | |
| 減：歸屬於合併基金非控股權益的淨利潤 | — | | | 150,324 | | | 21,881 | | | 172,205 | |
| 歸屬於戰神運營集團實體的淨利潤 | 307,861 | | | — | | | — | | | 307,861 | |
| 減：應佔戰神運營集團實體可贖回權益的淨虧損 | (314) | | | — | | | — | | | (314) | |
| 減：歸屬於戰神運營集團實體非控股權益的淨利潤 | 140,210 | | | — | | | — | | | 140,210 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| 歸屬於戰神管理公司A類和無投票權普通股股東的淨利潤 | $ | 167,965 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 167,965 | |
目錄表
阿瑞斯管理公司
未經審計簡明合併財務報表附註(續)
(美元以千為單位，共享數據和另有説明除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2023年6月30日的六個月 |
| | 已整合
公司實體 | | 已整合
資金來源： | | 淘汰 | | 合併後的公司 |
| 收入 | | | | | | | |
| 管理費 | $ | 1,239,393 | | | $ | — | | | $ | (23,606) | | | $ | 1,215,787 | |
| 附帶權益分配 | 577,307 | | | — | | | (7,353) | | | 569,954 | |
| 獎勵費 | 17,011 | | | — | | | (138) | | | 16,873 | |
| 本金投資收益 | 100,699 | | | — | | | (71,053) | | | 29,646 | |
| 行政、交易和其他費用 | 81,366 | | | — | | | (6,978) | | | 74,388 | |
| 總收入 | 2,015,776 | | | — | | | (109,128) | | | 1,906,648 | |
| 費用 | | | | | | | |
| 薪酬和福利 | 728,331 | | | — | | | — | | | 728,331 | |
| 績效相關補償 | 427,438 | | | — | | | — | | | 427,438 | |
| 一般、行政和其他費用 | 289,872 | | | — | | | (374) | | | 289,498 | |
| 合併基金費用 | — | | | 45,036 | | | (23,929) | | | 21,107 | |
| 總費用 | 1,445,641 | | | 45,036 | | | (24,303) | | | 1,466,374 | |
| 其他收入(費用) | | | | | | | |
| 投資淨已實現和未實現收益 | 3,297 | | | — | | | 3,699 | | | 6,996 | |
| 利息和股息收入 | 12,663 | | | — | | | (6,134) | | | 6,529 | |
| 利息開支 | (50,825) | | | — | | | — | | | (50,825) | |
| 其他費用，淨額 | (7,112) | | | — | | | 302 | | | (6,810) | |
| 合併基金投資的已實現和未實現淨收益 | — | | | 94,219 | | | 14,907 | | | 109,126 | |
| 合併基金的利息和其他收入 | — | | | 457,694 | | | (302) | | | 457,392 | |
| 合併基金的利息支出 | — | | | (342,062) | | | 2,471 | | | (339,591) | |
| 其他收入(費用)合計，淨額 | (41,977) | | | 209,851 | | | 14,943 | | | 182,817 | |
| 税前收入 | 528,158 | | | 164,815 | | | (69,882) | | | 623,091 | |
| 所得税費用 | 82,961 | | | 559 | | | — | | | 83,520 | |
| 淨收入 | 445,197 | | | 164,256 | | | (69,882) | | | 539,571 | |
| 減：歸屬於合併基金非控股權益的淨利潤 | — | | | 164,256 | | | (69,882) | | | 94,374 | |
| 歸屬於戰神運營集團實體的淨利潤 | 445,197 | | | — | | | — | | | 445,197 | |
| 減：應佔戰神運營集團實體可贖回權益的淨虧損 | (1,090) | | | — | | | — | | | (1,090) | |
| 減：歸屬於戰神運營集團實體非控股權益的淨利潤 | 207,734 | | | — | | | — | | | 207,734 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| 歸屬於戰神管理公司A類和無投票權普通股股東的淨利潤 | $ | 238,553 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 238,553 | |
目錄表
阿瑞斯管理公司
未經審計簡明合併財務報表附註(續)
(美元以千為單位，共享數據和另有説明除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2024年6月30日的六個月 |
| | 已整合
公司實體 | | 已整合
基金 | | 淘汰 | | 已整合 |
| 經營活動的現金流： | | | | | | | |
| 淨收入 | $ | 307,861 | | | $ | 150,324 | | | $ | 21,881 | | | $ | 480,066 | |
| 將淨收入與業務活動提供的現金淨額進行調整 | 432,686 | | | — | | | (129,326) | | | 303,360 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| 調整淨利潤與可分配給合併基金非控股權益的經營活動提供的淨現金 | — | | | 332,840 | | | (9,476) | | | 323,364 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| 經營資產和負債變化產生的現金流量 | 139,106 | | | — | | | 18,283 | | | 157,389 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| 因可分配給合併基金非控股權益的經營資產和負債變化而產生的現金流量 | — | | | (32,091) | | | (89,871) | | | (121,962) | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| 經營活動提供的淨現金 | 879,653 | | | 451,073 | | | (188,509) | | | 1,142,217 | |
| 投資活動產生的現金流： | | | | | | | |
| 購買傢俱、設備和租賃權改良，扣除處置費用 | (55,309) | | | — | | | — | | | (55,309) | |
| 收購 | (8,000) | | | — | | | — | | | (8,000) | |
| 投資活動所用現金淨額 | (63,309) | | | — | | | — | | | (63,309) | |
| 融資活動的現金流： | | | | | | | |
| 發行A類普通股所得淨收益 | 354,395 | | | — | | | — | | | 354,395 | |
| 來自信貸安排的收益 | 650,000 | | | — | | | — | | | 650,000 | |
| | | | | | | |
| 償還信貸額度 | (1,050,000) | | | — | | | — | | | (1,050,000) | |
| | | | | | | |
| 股息及分派 | (632,260) | | | — | | | — | | | (632,260) | |
| | | | | | | |
| 股票期權行權 | 1,511 | | | — | | | — | | | 1,511 | |
| 與股權獎勵的股份淨額結算有關的已支付税款 | (203,076) | | | — | | | — | | | (203,076) | |
| 其他融資活動 | 1,303 | | | — | | | — | | | 1,303 | |
| 可分配給合併基金中的可贖回和非控股權益： | | | | | | | |
| 合併基金中可贖回和非控股權益的繳款 | — | | | 434,961 | | | 76,649 | | | 511,610 | |
| 向合併基金非控股權益的分配 | — | | | (67,934) | | | 20,330 | | | (47,604) | |
| | | | | | | |
| 合併基金的貸款義務借款 | — | | | 167,135 | | | — | | | 167,135 | |
| 合併基金的貸款義務償還 | — | | | (878,545) | | | — | | | (878,545) | |
| 融資活動所用現金淨額 | (878,127) | | | (344,383) | | | 96,979 | | | (1,125,531) | |
| 匯率變動的影響 | (2,046) | | | (15,160) | | | — | | | (17,206) | |
| 現金和現金等價物淨變化 | (63,829) | | | 91,530 | | | (91,530) | | | (63,829) | |
| 期初現金及現金等價物 | 348,274 | | | 1,149,511 | | | (1,149,511) | | | 348,274 | |
| 期末現金和現金等價物 | $ | 284,445 | | | $ | 1,241,041 | | | $ | (1,241,041) | | | $ | 284,445 | |
| 補充披露非現金融資活動： | | | | | | | |
| 與收購相關活動有關的普通股發行 | $ | 7,724 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 7,724 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
目錄表
阿瑞斯管理公司
未經審計簡明合併財務報表附註(續)
(美元以千為單位，共享數據和另有説明除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2023年6月30日的六個月 |
| | 已整合
公司實體 | | 已整合
基金 | | 淘汰 | | 已整合 |
| 經營活動的現金流： | | | | | | | |
| 淨收入 | $ | 445,197 | | | $ | 164,256 | | | $ | (69,882) | | | $ | 539,571 | |
| 將淨收入與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整 | (108,264) | | | — | | | 258,037 | | | 149,773 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| 調整淨利潤與可分配給合併基金非控股權益的經營活動提供（用於）的淨現金 | — | | | (869,324) | | | (14,907) | | | (884,231) | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| 經營資產和負債變化產生的現金流量 | 130,743 | | | — | | | (61,317) | | | 69,426 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| 因可分配給合併基金非控股權益的經營資產和負債變化而產生的現金流量 | — | | | 144,378 | | | (10,397) | | | 133,981 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| 經營活動提供(用於)的現金淨額 | 467,676 | | | (560,690) | | | 101,534 | | | 8,520 | |
| 投資活動產生的現金流： | | | | | | | |
| 購買傢俱、設備和租賃權改良，扣除處置費用 | (21,127) | | | — | | | — | | | (21,127) | |
| | | | | | | |
| 投資活動所用現金淨額 | (21,127) | | | — | | | — | | | (21,127) | |
| 融資活動的現金流： | | | | | | | |
| | | | | | | |
| 來自信貸安排的收益 | 495,000 | | | — | | | — | | | 495,000 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| 償還信貸額度 | (470,000) | | | — | | | — | | | (470,000) | |
| 股息及分派 | (510,501) | | | — | | | — | | | (510,501) | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| 股票期權行權 | 53,140 | | | — | | | — | | | 53,140 | |
| 與股權獎勵的股份淨額結算有關的已支付税款 | (133,570) | | | — | | | — | | | (133,570) | |
| 其他融資活動 | 1,554 | | | — | | | — | | | 1,554 | |
| 可分配給合併基金中的非控股權益： | | | | | | | |
| 合併基金中非控股權益的繳款 | — | | | 880,426 | | | (199,435) | | | 680,991 | |
| 向合併基金非控股權益的分配 | — | | | (46,303) | | | 10,378 | | | (35,925) | |
| 合併基金中可贖回權益的贖回 | — | | | (538,985) | | | — | | | (538,985) | |
| 合併基金的貸款義務借款 | — | | | 535,464 | | | — | | | 535,464 | |
| 合併基金的貸款義務償還 | — | | | (174,669) | | | — | | | (174,669) | |
| 融資活動提供(用於)的現金淨額 | (564,377) | | | 655,933 | | | (189,057) | | | (97,501) | |
| 匯率變動的影響 | 4,668 | | | (7,720) | | | — | | | (3,052) | |
| 現金和現金等價物淨變化 | (113,160) | | | 87,523 | | | (87,523) | | | (113,160) | |
| 期初現金及現金等價物 | 389,987 | | | 724,641 | | | (724,641) | | | 389,987 | |
| 期末現金和現金等價物 | $ | 276,827 | | | $ | 812,164 | | | $ | (812,164) | | | $ | 276,827 | |
| 補充披露非現金融資活動： | | | | | | | |
| 與收購相關活動有關的普通股發行 | $ | 116,101 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 116,101 | |
| 與管理層激勵計劃結算相關的普通股發行 | $ | 245,647 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 245,647 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
目錄表
阿瑞斯管理公司
未經審計簡明合併財務報表附註(續)
(美元以千為單位，共享數據和另有説明除外)
15.後續活動
本公司對2024年6月30日至未經審計的簡明合併財務報表發佈之日之前發生的所有事件或交易進行了評估。在此期間，本公司有以下重大後續事件需要披露：
2024年7月，承銷商行使了30-購買額外服務的天數選項397,500根據包銷協議在發售中授予的A類普通股，由此產生額外收益$52.92000萬美元(扣除承保折扣但在發售費用之前)。
2024年8月，公司董事會宣佈季度股息為#美元0.93每股A類和無投票權普通股於2024年9月30日支付給2024年9月16日收盤時登記在冊的普通股股東。
第二項：管理層的討論和分析 oF財務狀況和經營成果
阿瑞斯管理公司是特拉華州的一家公司。除文意另有所指外，凡提及“阿瑞斯”、“我們”及“本公司”，均指阿瑞斯管理有限公司及其合併附屬公司的業務及運作。以下討論分析了該公司的財務狀況和經營結果。“綜合基金”統稱為“美國公認會計原則”所規定的某些Ares基金、聯合投資工具、CLO和SPAC，必須在本季度報告10-Q表格中包含的未經審計的簡明綜合財務報表中進行合併。公司使用的其他術語在詞彙表中定義，並貫穿本10-Q表格季度報告中管理層的討論和分析。
以下討論和分析應結合阿瑞斯管理公司未經審計的簡明綜合財務報表和本Form 10-Q季度報告中的相關附註以及2023年年報中的已審計財務報表和相關附註來閲讀表格10-K的年報 阿瑞斯管理公司的。
在我們對財務狀況和業務結果的討論和分析中提出的金額和百分比可能反映以千計的四捨五入的結果(除非另有説明)，因此，總數可能看起來不是總和。此外，説明性圖表可能不會按比例顯示。
本年度與上一年度相比的期間逐期分析可能被認為沒有意義，在討論和分析財務狀況和業務成果時被指定為“新管理”。
影響我們業務的趨勢
我們相信，我們在不同但互補的投資羣體中的紀律嚴明的投資理念有助於我們在整個市場週期中保持穩定的業績。在截至2024年6月30日的三個月中，我們95%的管理費來自永久資本工具或長期基金。我們的基金擁有穩定的承諾資本基礎，使我們能夠投資於資產，長期關注市場週期中的不同點，並利用市場波動。然而，我們的運營結果，包括我們的資產管理的公允價值，受到各種因素的影響。全球金融市場以及經濟和政治環境的狀況可能會影響我們的業務，特別是在美國、歐洲和亞太地區(“亞太地區”)。
**下表為精選市場指數回報：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | 回報(%) |
| 索引類型 | | 索引名稱 | | 區域 | | 截至2024年6月30日的三個月 | | 截至2024年6月30日的六個月 | | |
| 高收益債券 | | ICE BAML高收益主控II指數 | | 美國 | | 1.1 | | 2.6 | | |
| 高收益債券 | | ICE BAML歐洲貨幣高收益指數 | | 歐洲 | | 1.5 | | 3.2 | | |
| | | | | | | | | | |
| 槓桿貸款 | | 瑞士信貸槓桿貸款指數(“CSLLI”) | | 美國 | | 1.9 | | 4.4 | | |
| 槓桿貸款 | | 瑞士信貸西歐槓桿貸款指數 | | 歐洲 | | 2.1 | | 4.1 | | |
| 股票 | | 標準普爾500指數 | | 美國 | | 4.3 | | 15.3 | | |
| 股票 | | 摩根士丹利資本國際全球(不含美國)指數 | | 非美國 | | 1.0 | | 5.7 | | |
| 房地產股票 | | 富時NAREIT全股票REITs指數 | | 美國 | | (1.9) | | (4.1) | | |
| 房地產股票 | | 富時EPRA/NAREIT發達歐洲指數 | | 歐洲 | | (1.7) | | (5.2) | | |
在温和的通脹和各國央行發出樂觀信號的情況下，全球市場在第二季度繼續表現積極。儘管中東和烏克蘭面臨逆風和持續的衝突，但美國和歐洲的高收益債券和槓桿貸款表現積極，需求穩定，資本市場準入有所改善。亞太地區市場表現喜憂參半，主要受東南亞、印度和澳大利亞強勁需求的推動，該地區總體上繼續顯示出增長。中國內部的機會仍然有限，交易活動清淡，原因是經濟的不確定性，更具體地説是房地產行業的不確定性。在全球範圍內，銀行放貸活動減少和資金可獲得性有限繼續支持私人信貸增長。
雖然公開市場在第二季度繼續保持積極勢頭，但私人市場繼續面臨挑戰，估值下行壓力較大，變現機會較少。私人股本市場繼續經歷着交易活動的長期放緩，我們認為，來自投資者的潛在流動性限制增加了對靈活資本解決方案的需求。企業繼續努力駕馭這種具有挑戰性的增長和不確定的宏觀經濟環境，我們認為，這增加了與
增值經理。這種環境突顯了投資於有彈性的行業的重要性，在這些行業，我們有能力推動基本業務增長，並提供系統的方法來創造長期價值。
商業地產市場繼續受到宏觀經濟環境的影響。歐洲和美國的房地產交易活動仍然低迷，交易流動性有限。鑑於較高的利率環境，房地產估值仍然疲軟，儘管資本化率收益率在2023年持續擴大後繼續企穩。我們相信，這些市場趨勢中的某些將被持續強勁的基本面所抵消，例如包括多户和工業物業類型的入住率和租賃率。
當前的市場環境對某些行業產生了更明顯的負面影響，包括能源，這是一個我們的基金很少投資的行業。截至2024年6月30日，我們總AUM的1%投資於能源行業的債務和股權投資(其中不到1%的AUM投資於中游投資，還包括石油和天然氣勘探)，只有不到1%的AUM投資於可再生能源投資。
我們相信，我們所有策略的投資組合都為波動的利率環境做好了準備。在市值的基礎上，截至2024年6月30日，我們約85%的債務資產和56%的總資產是浮動利率工具。
管理業務績效
運營指標
我們使用另類資產管理行業常見的某些運營指標來衡量我們的業務表現，下文將對此進行討論。
管理的資產
AUM是指我們管理的資產，被視為衡量我們投資和籌資業績的指標，因為它反映的資產通常是公允價值加上可用未催繳資本。
下表按部門列出了我們總AUM的結轉（百萬美元）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 信用
集團化 | | 實物資產
集團化 | | 私募股權
集團化 | | 二手房 集團化 | | 其他
企業 | | 總AUM |
| 2024年3月31日餘額 | | $ | 308,639 | | | $ | 64,104 | | | $ | 24,476 | | | $ | 25,641 | | | $ | 5,479 | | | $ | 428,339 | |
| | | | | | | | | | | | |
| 淨新面值/股權承諾 | | 11,200 | | | 2,491 | | | 15 | | | 866 | | | 1,097 | | | 15,669 | |
| 淨新債務承諾 | | 8,592 | | | 1,703 | | | — | | | — | | | — | | | 10,295 | |
| 資本削減 | | (5,110) | | | (207) | | | (2) | | | — | | | — | | | (5,319) | |
| 分配 | | (2,817) | | | (736) | | | (29) | | | (285) | | | (238) | | | (4,105) | |
| 贖回 | | (655) | | | (291) | | | — | | | — | | | — | | | (946) | |
| 投資策略之間的淨分配 | | 610 | | | — | | | — | | | — | | | (610) | | | — | |
| 基金價值變化 | | 2,664 | | | 628 | | | 120 | | | 81 | | | (194) | | | 3,299 | |
2024年6月30日餘額 | | $ | 323,123 | | | $ | 67,692 | | | $ | 24,580 | | | $ | 26,303 | | | $ | 5,534 | | | $ | 447,232 | |
| | | | | | | | | | | | |
| | 信用
集團化 | | 實物資產
集團化 | | 私募股權
集團化 | | 二手房
集團化 | | 其他
企業 | | 總AUM |
2023年3月31日餘額 | | $ | 249,134 | | | $ | 64,114 | | | $ | 20,656 | | | $ | 22,894 | | | $ | 3,497 | | | $ | 360,295 | |
| | | | | | | | | | | | |
| 淨新面值/股權承諾 | | 9,936 | | | 1,824 | | | — | | | 142 | | | 2,493 | | | 14,395 | |
| 淨新債務承諾 | | 2,835 | | | 150 | | | — | | | — | | | — | | | 2,985 | |
| 資本削減 | | (352) | | | (1) | | | (2) | | | — | | | — | | | (355) | |
| 分配 | | (1,970) | | | (1,314) | | | (385) | | | (129) | | | (112) | | | (3,910) | |
| 贖回 | | (434) | | | (418) | | | — | | | — | | | — | | | (852) | |
| 投資策略之間的淨分配 | | 1,739 | | | — | | | — | | | — | | | (1,739) | | | — | |
| 基金價值變化 | | 3,665 | | | 416 | | | 772 | | | 95 | | | 67 | | | 5,015 | |
2023年6月30日餘額 | | $ | 264,553 | | | $ | 64,771 | | | $ | 21,041 | | | $ | 23,002 | | | $ | 4,206 | | | $ | 377,573 | |
| | | | | | | | | | | | |
| | 信用
集團化 | | 實物資產
集團化 | | 私募股權
集團化 | | 二手房
集團化 | | 其他
企業 | | 總AUM |
2023年12月31日的餘額 | | $ | 299,350 | | | $ | 65,413 | | | $ | 24,551 | | | $ | 24,760 | | | $ | 4,772 | | | $ | 418,846 | |
| 收購 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 71 | | | 71 | |
| 淨新面值/股權承諾 | | 18,933 | | | 2,899 | | | 330 | | | 1,835 | | | 2,612 | | | 26,609 | |
| 淨新債務承諾 | | 14,704 | | | 1,703 | | | — | | | — | | | — | | | 16,407 | |
| 資本削減 | | (6,595) | | | (335) | | | (4) | | | — | | | — | | | (6,934) | |
| 分配 | | (6,381) | | | (1,582) | | | (64) | | | (449) | | | (373) | | | (8,849) | |
| 贖回 | | (3,171) | | | (725) | | | (2) | | | — | | | — | | | (3,898) | |
| 投資策略之間的淨分配 | | 1,325 | | | — | | | (47) | | | — | | | (1,278) | | | — | |
| 基金價值變化 | | 4,958 | | | 319 | | | (184) | | | 157 | | | (270) | | | 4,980 | |
2024年6月30日餘額 | | $ | 323,123 | | | $ | 67,692 | | | $ | 24,580 | | | $ | 26,303 | | | $ | 5,534 | | | $ | 447,232 | |
| | | | | | | | | | | | |
| | 信用
集團化 | | 實物資產
集團化 | | 私募股權
集團化 | | 二手房
集團化 | | 其他
企業 | | 總AUM |
2022年12月31日的餘額 | | $ | 239,299 | | | $ | 66,061 | | | $ | 21,029 | | | $ | 21,961 | | | $ | 3,647 | | | $ | 351,997 | |
| | | | | | | | | | | | |
| 淨新面值/股權承諾 | | 18,977 | | | 2,589 | | | 50 | | | 1,389 | | | 4,139 | | | 27,144 | |
| 淨新債務承諾 | | 4,258 | | | 150 | | | — | | | — | | | — | | | 4,408 | |
| 資本削減 | | (2,433) | | | (405) | | | (5) | | | — | | | — | | | (2,843) | |
| 分配 | | (3,558) | | | (2,976) | | | (651) | | | (554) | | | (198) | | | (7,937) | |
| 贖回 | | (1,810) | | | (956) | | | — | | | — | | | (539) | | | (3,305) | |
| 投資策略之間的淨分配 | | 2,554 | | | — | | | — | | | — | | | (2,554) | | | — | |
| 基金價值變化 | | 7,266 | | | 308 | | | 618 | | | 206 | | | (289) | | | 8,109 | |
2023年6月30日餘額 | | $ | 264,553 | | | $ | 64,771 | | | $ | 21,041 | | | $ | 23,002 | | | $ | 4,206 | | | $ | 377,573 | |
| | | | | | | | | | | | |
|
我們AUm的組成部分如下（以十億美元計）：
(1)包括截至2024年6月30日和2023年6月30日，我們分別間接賺取管理費的144億美元和149億美元基金AUm，幷包括截至2024年6月30日和2023年6月30日，我們的普通合夥人和員工承諾的42億美元不付費AUm。
請參閲“-按分部劃分的經營業績”，以瞭解所呈列每個期間按分部劃分的管理資產的更詳細列報。
管理下的收費資產
FPAUm是指我們直接賺取管理費的AUm，等於我們直接貢獻我們管理費的基金的所有單獨費用基礎的總和。
下表按部門列出了我們FPAUM總額的結轉（百萬美元）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 信用
集團化 | | 實物資產
集團化 | | 私募股權
集團化 | | 二手房 集團化 | | 其他
企業 | | 總 |
2024年3月31日餘額 | | $ | 189,826 | | | $ | 40,836 | | | $ | 12,565 | | | $ | 19,891 | | | $ | 3,998 | | | $ | 267,116 | |
| | | | | | | | | | | | |
| 承付款 | | 6,081 | | | 1,224 | | | — | | | 606 | | | 1,081 | | | 8,992 | |
| 部署/訂閲/提高槓杆率 | 7,185 | | | 865 | | | 25 | | | 40 | | | 154 | | | 8,269 | |
| 資本削減 | | (3,111) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,111) | |
| 分配 | | (4,033) | | | (563) | | | — | | | (132) | | | (238) | | | (4,966) | |
| 贖回 | | (1,173) | | | (291) | | | — | | | — | | | — | | | (1,464) | |
| 投資策略之間的淨分配 | | 613 | | | — | | | — | | | — | | | (613) | | | — | |
| 基金價值變化 | | 787 | | | (38) | | | (9) | | | 3 | | | 31 | | | 774 | |
| 收費基礎的改變 | | 913 | | | (410) | | | (316) | | | 53 | | | (1) | | | 239 | |
2024年6月30日餘額 | | $ | 197,088 | | | $ | 41,623 | | | $ | 12,265 | | | $ | 20,461 | | | $ | 4,412 | | | $ | 275,849 | |
| | | | | | | | | | | | |
| | 信用
集團化 | | 實物資產
集團化 | | 私募股權
集團化 | | 二手房
集團化 | | 其他
企業 | | 總 |
2023年3月31日餘額 | | $ | 161,218 | | | $ | 40,928 | | | $ | 11,281 | | | $ | 17,747 | | | $ | 2,735 | | | $ | 233,909 | |
| | | | | | | | | | | | |
| 承付款 | | 1,444 | | | 870 | | | — | | | 136 | | | 1,975 | | | 4,425 | |
| 部署/訂閲/提高槓杆率 | 7,216 | | | 988 | | | — | | | 193 | | | (118) | | | 8,279 | |
| 資本削減 | | (347) | | | (50) | | | — | | | — | | | — | | | (397) | |
| 分配 | | (2,624) | | | (1,096) | | | — | | | (73) | | | (104) | | | (3,897) | |
| 贖回 | | (473) | | | (431) | | | — | | | — | | | — | | | (904) | |
| 投資策略之間的淨分配 | | 1,770 | | | — | | | — | | | — | | | (1,770) | | | — | |
| 基金價值變化 | | 1,224 | | | (173) | | | — | | | (220) | | | 57 | | | 888 | |
| 收費基礎的改變 | | — | | | 98 | | | (4) | | | 12 | | | — | | | 106 | |
2023年6月30日餘額 | | $ | 169,428 | | | $ | 41,134 | | | $ | 11,277 | | | $ | 17,795 | | | $ | 2,775 | | | $ | 242,409 | |
| | | | | | | | | | | | |
| | 信用
集團化 | | 實物資產
集團化 | | 私募股權
集團化 | | 二手房
集團化 | | 其他
企業 | | 總 |
2023年12月31日的餘額 | | $ | 185,280 | | | $ | 41,338 | | | $ | 13,124 | | | $ | 19,040 | | | $ | 3,575 | | | $ | 262,357 | |
| 收購 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 55 | | | 55 | |
| 承付款 | | 9,859 | | | 1,520 | | | — | | | 1,506 | | | 2,402 | | | 15,287 | |
| 部署/訂閲/提高槓杆率 | 14,409 | | | 1,729 | | | 25 | | | 102 | | | 154 | | | 16,419 | |
| 資本削減 | | (5,875) | | | (12) | | | — | | | — | | | — | | | (5,887) | |
| 分配 | | (7,696) | | | (867) | | | — | | | (231) | | | (373) | | | (9,167) | |
| 贖回 | | (3,322) | | | (725) | | | (2) | | | — | | | — | | | (4,049) | |
| 投資策略之間的淨分配 | | 1,499 | | | — | | | — | | | — | | | (1,499) | | | — | |
| 基金價值變化 | | 1,328 | | | (446) | | | (28) | | | — | | | 99 | | | 953 | |
| 收費基礎的改變 | | 1,606 | | | (914) | | | (854) | | | 44 | | | (1) | | | (119) | |
2024年6月30日餘額 | | $ | 197,088 | | | $ | 41,623 | | | $ | 12,265 | | | $ | 20,461 | | | $ | 4,412 | | | $ | 275,849 | |
| | | | | | | | | | | | |
| | 信用
集團化 | | 實物資產
集團化 | | 私募股權
集團化 | | 二手房
集團化 | | 其他
企業 | | 總 |
2022年12月31日的餘額 | | $ | 158,441 | | | $ | 41,607 | | | $ | 11,281 | | | $ | 17,668 | | | $ | 2,064 | | | $ | 231,061 | |
| | | | | | | | | | | | |
| 承付款 | | 2,526 | | | 1,467 | | | — | | | 243 | | | 3,621 | | | 7,857 | |
| 部署/訂閲/提高槓杆率 | 12,199 | | | 1,210 | | | — | | | 299 | | | 49 | | | 13,757 | |
| 資本削減 | | (1,881) | | | (329) | | | — | | | — | | | — | | | (2,210) | |
| 分配 | | (5,159) | | | (1,730) | | | — | | | (266) | | | (190) | | | (7,345) | |
| 贖回 | | (1,850) | | | (969) | | | — | | | — | | | — | | | (2,819) | |
| 投資策略之間的淨分配 | | 2,586 | | | — | | | — | | | — | | | (2,586) | | | — | |
| 基金價值變化 | | 2,566 | | | (220) | | | — | | | (112) | | | (183) | | | 2,051 | |
| 收費基礎的改變 | | — | | | 98 | | | (4) | | | (37) | | | — | | | 57 | |
2023年6月30日餘額 | | $ | 169,428 | | | $ | 41,134 | | | $ | 11,277 | | | $ | 17,795 | | | $ | 2,775 | | | $ | 242,409 | |
|
下面的圖表顯示了FPAUM按其費用基礎(以十億美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | |
| FPAUM：275.8美元 | | FPAUM：242.4美元 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 投資資本/其他(1) | | 市場價值(2) | | 抵押品餘額(按面值計算) | | 資本承諾 |
(1)其他部分包括AKE的FPAUM，這是基於AKE的股東權益。
(2)包括截至2024年6月30日和2023年6月30日主要投資於非流動性策略的基金的646億美元和562億美元。這些基金持有的基礎投資通常比以流動性策略持有的投資所受的市場波動較小。
請參閲“-按部門劃分的經營結果”，以瞭解各階段影響FPAUM總額的活動的詳細信息。
管理中的永久資本資產
下圖按分部和類型列出了我們的永久資本AUm（以億美元計）：
按類型劃分的管理費
我們將管理的資金期限視為衡量未來管理費穩定性的指標。截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月，95%的管理費來自永久資本或長期基金。
下圖按初始基金期限列出了我們的分部管理費的構成：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 永久資本-公開交易
車輛 | | 永久資本-非交易
車輛 | | 永久資本管理帳户 | | 永久資本-私人混合車輛 | | 長期基金(1) | | 其他 |
(1)長期基金成立時的合約期一般為五年或以上。
可用資本和管理資產尚未支付費用
下面的圖表顯示了我們的可用資本和尚未按部門支付費用的AUM(以十億美元為單位)：
截至2024年6月30日，尚未支付費用的管理資產包括708億可用於未來部署的管理資產，這可能產生約67470美元的萬潛在增量年度管理費。截至2023年6月30日，AUM未
然而，支付的費用包括556億美元的可用於未來部署的萬，這可能會產生約55160美元的潛在增量年度管理費。
管理中符合激勵條件的資產和管理中的激勵生成資產
下面的圖表按細分市場提供了我們的IEAUM和IGAUM(以十億美元為單位)：
與費用相關的績效收入不會被我們確認，直到此類費用明確並不再受到逆轉的影響。截至2024年6月30日，可產生與費用相關的業績收入的永久資本IGAUm總計198億，其中包括信貸集團內的183美元億和二級市場集團內的15美元億。截至2023年6月30日，我們可以產生與費用相關的業績收入的永久資本IGAUm總計148億美元億，其中包括信貸集團內的137萬美元億，房地產資產集團內的7美元億和次級資產集團內的4美元億。截至2024年和2023年6月30日，IGAUM分別包括396億美元和3.29億億的AUM，這些資金來自產生激勵收入的基金，在此類費用明確或不再受到逆轉之前，阿瑞斯不會確認這些收入。
基金業績指標
我們的基金被認為是“重要基金”的基金業績信息在整個討論中都包括在內，並進行了分析，以便於瞭解我們在所述時期的運營結果。我們的重要基金是混合型基金，在過去連續兩個季度貢獻了至少1%的總管理費或至少佔公司總FPAUm的1%。除管理費外，我們的每個重要基金都可能在實現業績障礙時產生附帶權益或激勵費用。本次討論和分析中反映的基金業績信息並不代表我們的整體業績。對戰神的投資不是對我們任何基金的投資。過去的表現並不代表未來的結果。就像任何投資一樣，總是有收益的可能性，也有虧損的可能性。我們不能保證這些基金中的任何一個或我們的其他現有和未來基金都會獲得類似的回報。
重要基金的基金業績指標可能被標記為“NM”，因為它們可能被認為沒有意義，因為自初始投資和/或資本部署早期階段以來的時間有限。
為了進一步瞭解基金對我們業績可能產生的重大影響，我們將我們的提款基金描述為收穫投資或部署資本，以表明基金在其生命週期中所處的階段。收穫投資的基金通常不會尋求將資本配置到新的投資機會中，而部署資本的基金通常會尋找新的投資機會。
戰神基金的合併和解除合併
截至2024年6月30日，合併基金約佔我們AUM的4%，佔截至2024年6月30日的6個月總收入的不到1%。截至2024年6月30日，我們整合了28個CLO，10只私募基金和1個SPAC，截至2023年6月30日，我們整合了26個CLO，9只私募基金和2個SPAC。
綜合基金的活動反映在未經審計的簡明綜合財務報表項目中。合併的影響通常還將減少根據GAAP報告的管理費、附帶權益分配和激勵費用，只要這些金額在合併時被抵消。
我們的綜合基金的資產和負債由不同的法人實體持有，因此，我們的綜合基金的負債通常對我們沒有追索權。一般而言，綜合基金的合併對我們的資產、負債和現金流有重大的總影響，但對我們應佔淨收益或我們的股東權益沒有淨影響，除非考慮到贖回或清算偏好需要根據利潤分享協議的特定條款重新分配所有權。我們沒有經濟權利的綜合基金的淨經濟所有權權益，在我們未經審計的簡明綜合財務報表中反映為綜合基金中的可贖回和非控制權益。綜合基金中的可贖回權益是指我們的SPAC發行的股份，在SPAC沒有完成與股東批准條款相關的業務合併或收購要約時，可由公眾股東贖回為現金。
當我們不再被認為擁有實體的控股權時，我們通常會解除基金和CLO的合併。在截至2024年6月30日的六個月內，我們沒有解除任何實體的合併。在截至2023年6月30日的六個月裏，由於所有權的重大變化，我們解除了一隻私人基金的合併。
我們綜合基金的業績不一定符合或代表我們所有基金的綜合業績趨勢。
關於合併對我們業績的實際影響以及關於資金合併和解除合併的進一步討論，請參閲本文所包括的未經審計的簡明合併財務報表中的“附註14.合併”。
細分市場分析
就分部報告而言，收入和支出是在我們的綜合基金的結果和我們合併的合資企業的非控股權益的結果生效之前列報的。因此，來自管理費、與費用相關的績效收入、績效收入和投資收入的部門收入不同於根據公認會計準則在綜合基礎上列報的收入。從綜合基金確認的收入在合併中註銷，歸因於合資企業的非控股權益的收入已被我們排除在外。此外，由於綜合基金的結果和合資企業的非控股權益被排除在外，支出和其他收入(支出)的影響不同於根據公認會計原則在綜合基礎上列報的相關金額。
非公認會計準則財務指標
我們使用以下非GAAP指標來做出運營決策、評估績效和分配資源：
•與費用相關的收益(FRE)
•已實現收入（“RI”）
這些非GAAP財務指標補充並應作為運營業績的補充而不是替代運營業績，這些業績將在“-合併運營業績的組成部分”中進一步討論，並根據GAAP編制。 我們通過各自不同的運營部門進行運營。2024年1月1日，我們更改了我們的細分市場構成。特殊機會戰略，歷史上是私募股權集團的一部分，現在被稱為機會主義信貸，並在信用集團內提出。歷史結果已被修改，以符合當前的列報方式。
下表按可報告細分市場和OMG列出了FRE和RI(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | 截至6月30日的三個月， | | 有利(不利) | | 截至6月30日的六個月， | | 有利(不利) |
| | 2024 | | 2023 | | $Change | | 更改百分比 | | 2024 | | 2023 | | $Change | | 更改百分比 |
| 費用相關收入： | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 信貸集團 | | $ | 368,281 | | | $ | 300,606 | | | $ | 67,675 | | | 23% | | $ | 720,698 | | | $ | 592,246 | | | $ | 128,452 | | | 22% |
| 房地產集團 | | 51,643 | | | 55,918 | | | (4,275) | | | (8) | | 98,161 | | | 109,580 | | | (11,419) | | | (10) |
| 私人股本集團 | | 14,454 | | | 13,229 | | | 1,225 | | | 9 | | 29,825 | | | 22,352 | | | 7,473 | | | 33 |
中學組 | | 33,641 | | | 21,314 | | | 12,327 | | | 58 | | 59,246 | | | 46,744 | | | 12,502 | | | 27 |
其他 | | 3,297 | | | 2,709 | | | 588 | | | 22 | | 5,360 | | | 3,990 | | | 1,370 | | | 34 |
| 運營管理組 | | (146,800) | | | (127,630) | | | (19,170) | | | (15) | | (287,104) | | | (254,129) | | | (32,975) | | | (13) |
| 與費用相關的收入 | | $ | 324,516 | | | $ | 266,146 | | | 58,370 | | | 22 | | $ | 626,186 | | | $ | 520,783 | | | 105,403 | | | 20 |
| 實現收入： | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 信貸集團 | | $ | 407,898 | | | $ | 347,697 | | | $ | 60,201 | | | 17% | | $ | 763,866 | | | $ | 640,855 | | | $ | 123,011 | | | 19% |
| 房地產集團 | | 42,216 | | | 53,725 | | | (11,509) | | | (21) | | 87,612 | | | 105,868 | | | (18,256) | | | (17) |
| 私人股本集團 | | 10,309 | | | 19,261 | | | (8,952) | | | (46) | | 20,639 | | | 28,044 | | | (7,405) | | | (26) |
| 中學組 | | 31,682 | | | 19,827 | | | 11,855 | | | 60 | | 54,799 | | | 44,177 | | | 10,622 | | | 24 |
其他 | | 17,318 | | | (987) | | | 18,305 | | | NM | | 11,555 | | | 1,488 | | | 10,067 | | | NM |
| 運營管理組 | | (146,265) | | | (127,313) | | | (18,952) | | | (15) | | (286,157) | | | (253,930) | | | (32,227) | | | (13) |
| 實現收益 | | $ | 363,158 | | | $ | 312,210 | | | 50,948 | | | 16 | | $ | 652,314 | | | $ | 566,502 | | | 85,812 | | | 15 |
所得税撥備前的收入是與RI和FRE最相似的GAAP財務指標。下表列出了可報告分部和OMG的RI和FRE的簡明綜合經營報表中報告的税前收入對賬（以千美元計）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的六個月， |
| 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 |
| 税前收入 | $ | 317,325 | | | $ | 381,969 | | | $ | 548,373 | | | $ | 623,091 | |
| 調整： | | | | | | | |
| 折舊及攤銷費用 | 36,251 | | | 42,991 | | | 72,895 | | | 88,650 | |
| 股權補償費用 | 88,234 | | | 62,284 | | | 180,655 | | | 130,988 | |
收購相關補償費用(1) | 5,435 | | | 600 | | | 10,939 | | | 1,242 | |
| | | | | | | |
| 收購和合並相關費用 | 3,650 | | | 2,757 | | | 14,228 | | | 7,712 | |
| 安置費調整 | (230) | | | (3,744) | | | 5,310 | | | (6,976) | |
| 其他(收入)費用，淨額 | (11,430) | | | 212 | | | (11,299) | | | 303 | |
| 合併子公司非控股權益税前虧損(收益) | (3,942) | | | 3,786 | | | (7,604) | | | (1,885) | |
| 合併基金非控股權益税前收入，扣除抵消 | (110,481) | | | (67,762) | | | (176,067) | | | (94,933) | |
| 總績效（收入）損失-未實現 | 122,318 | | | (288,220) | | | 167,794 | | | (415,933) | |
| 與績效相關的總薪酬-未實現 | (107,182) | | | 215,496 | | | (171,696) | | | 300,646 | |
| 淨投資（收入）損失總額-未實現 | 23,210 | | | (38,159) | | | 18,786 | | | (66,403) | |
| 實現收益 | 363,158 | | | 312,210 | | | 652,314 | | | 566,502 | |
| 實現的總績效收入 | (109,642) | | | (140,635) | | | (132,823) | | | (171,771) | |
| 與績效相關的總薪酬已實現 | 68,996 | | | 99,109 | | | 82,152 | | | 122,968 | |
| 投資（收入）已實現虧損總額 | 2,004 | | | (4,538) | | | 24,543 | | | 3,084 | |
| 與費用相關的收入 | $ | 324,516 | | | $ | 266,146 | | | $ | 626,186 | | | $ | 520,783 | |
(1)代表與收購AMP Capital的基礎設施債務平臺(“基礎設施債務收購”)和收購新月點有關的或有債務(“溢價”)，這些債務被記錄為補償費用，並在公司的簡明綜合運營報表的補償和福利中列報。
關於這些非GAAP計量的具體組成部分和計算，以及根據GAAP與最具可比性的計量進行的其他對賬，請參閲我們的未經審計的簡明合併財務報表中的“注13.分部報告”，該報表包含在本季度報告Form 10-Q中。下面討論的是我們的可報告部門和OMG的運營結果。
經營成果
綜合經營成果
儘管以下綜合業績包括我們的經營業績以及綜合基金和其他合資企業的業績，但我們將對主要影響本公司的項目的分析與綜合基金的分析分開。
下表列出了我們彙總的綜合業務結果(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | |
| 截至6月30日的三個月， | | 有利(不利) | | 截至6月30日的六個月， | | 有利(不利) |
| 2024 | | 2023 | | $Change | | 更改百分比 | | 2024 | | 2023 | | $Change | | 更改百分比 |
| 總收入 | $ | 788,682 | | | $ | 1,093,286 | | | $ | (304,604) | | | (28)% | | $ | 1,496,045 | | | $ | 1,906,648 | | | $ | (410,603) | | | (22)% |
| 總費用 | (564,544) | | | (837,738) | | | 273,194 | | | 33 | | (1,103,037) | | | (1,466,374) | | | 363,337 | | | 25 |
| 其他收入合計，淨額 | 93,187 | | | 126,421 | | | (33,234) | | | (26) | | 155,365 | | | 182,817 | | | (27,452) | | | (15) |
| | | | | | | | | | | | | | | |
減去：所得税支出 | 41,074 | | | 49,714 | | | 8,640 | | | 17 | | 68,307 | | | 83,520 | | | 15,213 | | | 18 |
| 淨收入 | 276,251 | | | 332,255 | | | (56,004) | | | (17) | | 480,066 | | | 539,571 | | | (59,505) | | | (11) |
| 減：歸屬於合併基金非控股權益的淨利潤 | 105,489 | | | 67,681 | | | 37,808 | | | 56 | | 172,205 | | | 94,374 | | | 77,831 | | | 82 |
| 歸屬於戰神運營集團實體的淨利潤 | 170,762 | | | 264,574 | | | (93,812) | | | (35) | | 307,861 | | | 445,197 | | | (137,336) | | | (31) |
| 減：應佔戰神運營集團實體可贖回權益的淨利潤（損失） | (387) | | | 734 | | | (1,121) | | | NM | | (314) | | | (1,090) | | | 776 | | | 71 |
| 減：歸屬於戰神運營集團實體非控股權益的淨利潤 | 76,211 | | | 119,326 | | | (43,115) | | | (36) | | 140,210 | | | 207,734 | | | (67,524) | | | (33) |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 歸屬於戰神管理公司A類和無投票權普通股股東的淨利潤 | $ | 94,938 | | | $ | 144,514 | | | (49,576) | | | (34) | | $ | 167,965 | | | $ | 238,553 | | | (70,588) | | | (30) |
截至2024年6月30日的三個月和六個月 與截至2023年6月30日的三個月和六個月相比
本公司綜合經營業績
以下討論列出了有關我們綜合經營業績的信息：
收入
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三個月， | | 有利(不利) | | 截至6月30日的六個月， | | 有利(不利) |
| 2024 | | 2023 | | $Change | | 更改百分比 | | 2024 | | 2023 | | $Change | | 更改百分比 |
| 收入 | | | | | | | | | | | | | | | |
| 管理費 | $ | 721,681 | | | $ | 615,271 | | | $ | 106,410 | | | 17% | | $ | 1,409,373 | | | $ | 1,215,787 | | | $ | 193,586 | | | 16% |
| 附帶權益分配 | (51,167) | | | 418,466 | | | (469,633) | | | NM | | (83,645) | | | 569,954 | | | (653,599) | | | NM |
| 獎勵費 | 47,734 | | | 7,950 | | | 39,784 | | | NM | | 56,401 | | | 16,873 | | | 39,528 | | | 234 |
| 本金投資收益 | 29,461 | | | 6,888 | | | 22,573 | | | NM | | 36,511 | | | 29,646 | | | 6,865 | | | 23 |
| 行政、交易和其他費用 | 40,973 | | | 44,711 | | | (3,738) | | | (8) | | 77,405 | | | 74,388 | | | 3,017 | | | 4 |
| 總收入 | $ | 788,682 | | | $ | 1,093,286 | | | (304,604) | | | (28) | | $ | 1,496,045 | | | $ | 1,906,648 | | | (410,603) | | | (22) |
管理費。C信貸集團內部直接貸款、替代信貸和機會主義信貸基金的資本部署導致FPAUm和額外管理費的增加 5980萬美元和11470萬美元對於截至2024年6月30日的三個月和六個月分別與2023年同期相比。第一部分費用增加2,910美元萬和5,200美元萬對於截至2024年6月30日的三個月和六個月分別與2023年同期相比。第一部分費用增加的主要原因是：(I)ARCC和CADC產生的獎勵前費用淨投資收入增加，這是由於其投資組合的平均規模擴大以及利率上升的影響，因為它們主要是浮動利率貸款組合；以及(Ii)ASIF和AESIF在2023年第二季度之後開始產生第一部分費用。在私募股權集團內，我們因收購投資管理業務而管理的基金及以新月點資本(“新月點”)名義共同經營業務的相關營運實體(“新月點收購”)於2023年10月2日完成，於截至2024年6月30日止三個月及六個月分別產生720萬及1,460萬額外費用。有關我們每個部門的管理費波動的詳細信息，請參閲“-按部門劃分的經營業績”。
附帶權益分配。*活動主要由以下部分組成(百萬美元)：
| | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2024年6月30日的三個月 | 主要驅動因素 | 截至2023年6月30日的三個月 | 主要驅動因素 |
| 信貸資金 | $ | 35.4 | | 主要來自五個直接貸款基金、一個機會主義信貸基金和兩個另類信貸基金，其中358Gaum的億產生了高於其門檻利率的回報。Ares Capital Europe V，L.P.(“ACEV”)和我們的第六隻歐洲直接貸款基金分別產生了4,300美元萬和1,370美元萬的附帶權益分配，這是由於投資資本基礎不斷增加帶來的淨投資收入推動的。Ares Private Credit Solutions II(“PCS II”)、Ares Capital Europe IV，L.P.(“ACEIV”)及Ares Private Credit Solutions，L.P.(“PCS I”)分別產生1,750萬、1,640萬及5，40萬的附帶權益分配，主要受期內淨投資收入推動。我們的直接貸款資金受益於以浮動利率為主的貸款利率的上升。在我們的機會主義信貸基金中，Ares Special Opportunities Fund II，L.P.(“ASOF II”)產生了2,690美元的附帶權益分配，這是由於在服務和零售行業運營的投資組合公司運營業績指標的改善推動的。在我們的另類信貸基金中，由於某些投資的市場增值和期內的投資收益淨額，Ares探路者基金(“探路者I”)和Ares探路者基金II(“探路者II”)分別產生了1,910萬美元和1,400萬美元的附帶權益分配。上述活動被我們的機會主義信貸基金內的未實現附帶權益分配部分抵銷，這主要是由於儲蓄者價值村公司(“萬”)的股票價格較低導致其投資的市場貶值。 | $ | 235.1 | | 主要來自兩個機會主義信貸基金、三個直接貸款基金和一個替代信貸基金，其中2.75億美元的億產生了高於其門檻利率的回報。對SSF IV和ASOF I投資的增值，主要是在SVV首次公開募股後的投資，分別產生了6,880美元萬和6,010美元萬的附帶權益分配。萬V在不斷增加的投資資本基礎上產生了3,390美元的附帶權益分配，這是由淨投資收入推動的。ACE IV和PCS I產生的附帶權益分配分別為1,610美元萬和79,000美元萬，主要受期內淨投資收入推動。我們的直接貸款資金受益於以浮動利率為主的貸款利率的上升。探路者I產生了3,120美元萬的附帶權益分配，這是由於某些投資的市場升值和期內的投資淨收益。 |
| 不動產基金 | 50.5 | | 由於我們的基礎設施機會基金中的某些投資增值，產生了4,480萬的附帶權益分配，包括來自Ares Energy Investors Fund V(“EIF V”)的1990年萬和來自Ares Climate Infrastructure Partners，L.P.(“ACIP”)的1,480美元萬。在期內淨投資收益的推動下，阿瑞斯基礎設施債務基金V，L.P.(以下簡稱IDF V)也產生了1,680美元萬的附帶權益分配。由於主要來自工業和多家庭物業投資的營業收入增加，房地產股票基金內的物業增值，從美國房地產基金X，L.P.(“US X”)和美國房地產基金IX，L.P.(“US IX”)總共產生了560萬的附帶權益分配。主要由於一項住宅物業投資估值較低，Ares European Real Estate Fund IV，L.P.(“EF IV”)撥回未變現附帶權益分配1,270美元萬，部分抵銷了增值的影響。 | 37.3 | | 由於主要來自工業和多家庭物業投資的營業收入增加，房地產股票基金內的物業增值，產生了從Ares European Property Enhation Partners III，SCSP獲得的640萬的附帶權益分配。Ares美國房地產機會基金III(“AREOF III”)的480美元萬、Ares美國房地產機會基金III(“AREOF III”)的450美元萬和US XIDF V和EIF V的350美元萬也分別產生了830美元萬和440萬的利息分配，這是由於期內淨投資收入的推動。 |
| 私募股權基金 | (129.4) | | Ares Corporation Opportunities Fund V，L.P.(“ACOFV”)的未實現附帶權益分配23060美元萬的轉回，主要是由於其在SVV的投資在其股價較低的推動下出現市場貶值。這一逆轉被Ares Corporation Opportunities Fund VI，L.P.(“ACOF VI”)9,000美元的附帶權益分配部分抵消，這是由於主要在醫療保健、服務、工業和零售行業運營的投資組合公司的經營業績指標有所改善。 | 146.8 | | ACOF V產生8,630美元萬的附帶權益分配，主要是由於其在首次公開募股後對SVV的投資增值。此外，由於主要在零售和醫療保健行業運營的投資組合公司的運營業績指標不斷改善，以及市場對一家服務公司的投資增值，ACOF VI產生了7,090美元的附帶權益分配萬。上述增值部分被Ares Corporation Opportunities Fund IV，L.P.(“ACOF IV”)的1,040美元未實現附帶權益分配轉回所抵銷，這主要是由於一家在醫療保健行業運營的投資組合公司的運營業績指標較低，以及一家在零售行業運營的上市投資組合公司的股價較低所致。 |
次級基金 | (7.7) | | 來自Landmark Real Estate Fund VIII，L.P.(“LREFVIII”)的1,440美元未實現附帶權益轉回，主要是由於多家族投資組合中擁有相關權益的某些投資的估值較低，以及由於淨投資收入下降，Landmark Equity Partners XVI(“萬XVI”)的730美元萬。這一逆轉被附帶權益分配1,560美元萬部分抵消，這主要是由於我們的第三隻基礎設施二級市場基金和兩隻私募股權二級市場基金內的某些組合投資增值所致。 | (0.7) | | 來自LEP XVI的未實現附帶權益的沖銷，主要受某些組合投資的市場貶值推動。 |
| | | | |
| 附帶權益分配 | $ | (51.2) | | | $ | 418.5 | | |
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| 截至2024年6月30日的六個月 | 主要驅動因素 | 截至2023年6月30日的六個月 | 主要驅動因素 |
| 信貸資金 | $ | 255.0 | | 主要來自四個直接貸款基金、一個替代信貸基金和一個機會主義信貸基金，其中3.28億美元的億產生了高於其門檻利率的回報。PCS II，ACEV和我們的第六隻歐洲直接貸款基金分別產生了8,880美元萬、8,270美元萬和2,140美元萬的附帶權益分配，這是受不斷增加的投資資本基礎上的投資淨收益推動的。在期內淨投資收入的推動下，ACE IV產生了3,210美元的附帶權益分配萬。我們的直接貸款資金受益於以浮動利率為主的貸款利率的上升。探路者I產生2,680美元萬的附帶權益分配，這是由於期內市場對某些投資和淨投資收入的升值推動的。此外，在零售、醫療保健和服務行業運營的投資組合公司經營業績改善的推動下，ASOF II產生了5,730美元的附帶權益分配萬。這一活動被SSF IV和ASOF I分別轉回5,270美元萬和3,080美元萬的附帶權益分配部分抵消，這主要是由於他們在SVV的投資在其股價較低的推動下出現了市場貶值。 | $ | 430.1 | | 主要來自三個直接貸款基金、一個替代信貸基金和兩個機會主義信貸基金，其中2.75億美元的億產生了高於其門檻利率的回報。SSF IV和ASOF I的投資增值，主要是在首次公開募股後對SVV的投資，分別產生了12190美元萬和8,540美元萬的附帶權益分配。萬V產生了7,870美元的附帶權益分配，這是由不斷增加的投資資本基礎上的淨投資收入推動的。ACE IV和PCS I產生的附帶權益分配分別為4,020美元萬和2,250美元萬，主要受期內淨投資收入推動。我們的直接貸款資金受益於以浮動利率為主的貸款利率的上升。探路者I產生的附帶權益分配為3,470美元萬，這是由於期內市場對某些投資和淨投資收入的升值所推動的。 |
| 不動產基金 | 43.6 | | 在本報告所述期間，由於淨投資收入的推動，IDF V產生了2,960美元的附帶權益分配萬。在某些投資增值的推動下，EIF V還產生了2170美元的附帶權益分配萬。房地產股票基金內物業的增值，受主要來自工業和多家庭投資的運營收入增加的推動，產生了US X的570萬和US IX的440萬的附帶權益分配。主要由於住宅和零售物業投資估值較低，外匯基金IV轉回未實現附帶權益分配1,710萬美元，部分抵銷了增值的影響。 | 24.6 | | 在淨投資收入的推動下，IDF V產生了1,460美元的附帶權益分配萬。在主要來自工業和多家庭房地產投資的運營收入增加的推動下，房地產股票基金內物業的增值產生了兩隻美國房地產股票基金950萬的附帶權益配置，AREOF III的560美元萬和US X的240萬。這一增值被兩隻歐洲房地產股票基金960美元的未實現附帶權益配置逆轉，這主要是由某些房地產投資的市場貶值推動的。 |
| 私募股權基金 | (365.8) | | ACOFV的未實現附帶權益分配47490美元萬的逆轉主要是由於其在SVV的投資在其股價較低的推動下進行了市場折舊。這一逆轉部分被ACOF VI產生的11800美元萬的附帶權益分配所抵消，這是由於主要在醫療保健、服務、工業和零售行業運營的投資組合公司的運營業績指標有所改善。 | 116.5 | | ACOF VI產生了8,100美元萬的附帶權益分配，這是由於主要在零售和醫療保健行業運營的投資組合公司的經營業績改善，以及市場對一家服務公司的投資增值。此外，ACOF V產生了4,990美元的萬附帶權益分配，主要是由於其在首次公開募股後對SVV的投資增值。這一升值部分被ACOF IV的未實現附帶權益分配1,060美元萬逆轉，主要是由於一家在醫療保健行業運營的投資組合公司的運營業績指標和市場折舊，以及一家在零售行業運營的上市投資組合公司的股價下跌。 |
次級基金 | (16.4) | | 從LREFVIII轉回1,580美元的未實現附帶權益，主要是由於淨投資收入減少，導致在多家族投資組合中擁有相關權益的某些投資的估值較低，以及來自LEPXVI的1,200萬美元的估值較低。這一逆轉被附帶權益分配1,560美元萬部分抵消，這主要是由於我們的第三隻基礎設施二級市場基金和兩隻私募股權二級市場基金內的某些組合投資增值所致。 | (1.2) | | 從LEPXVI沖銷未實現附帶權益820萬美元，主要是由於某些組合投資的市場貶值。這一逆轉部分被LREFVIII的某些投資增值所抵消，這些投資產生了680美元的萬附帶權益分配。 |
| | | | |
| 附帶權益分配 | $ | (83.6) | | | $ | 570.0 | | |
獎勵費用。這項活動主要由以下部分組成(百萬美元)。有關各部門獎勵費用波動的詳細信息，請參閲《部門經營業績》中與費用相關的績效收入和已實現淨績效收入的討論：
| | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2024年6月30日的三個月 | 主要驅動因素 | 截至2023年6月30日的三個月 | 主要驅動因素 |
| 信貸資金 | $ | 31.1 | | 兩個替代信貸基金和兩個直接貸款基金產生的獎勵費用。 | $ | 5.8 | | 由兩個替代信貸基金產生的獎勵費用。 |
| 不動產基金 | 1.0 | | 開放式工業房地產基金產生的激勵費用。 | 1.9 | | 開放式工業房地產基金和ACRE產生的激勵費用。 |
二手房 資金 | 15.6 | | APMF產生的激勵費用。 | 0.3 | | APMF產生的激勵費用。 |
| 獎勵費 | $ | 47.7 | | | $ | 8.0 | | |
| | | | |
| 截至2024年6月30日的六個月 | 主要驅動因素 | 截至2023年6月30日的六個月 | 主要驅動因素 |
| 信貸資金 | $ | 33.2 | | 兩個替代信貸基金和兩個直接貸款基金產生的獎勵費用。 | $ | 7.0 | | 由兩個替代信貸基金產生的獎勵費用。 |
| 不動產基金 | 4.7 | | 開放式工業房地產基金產生的激勵費用。 | 6.3 | | 開放式工業房地產基金和ACRE產生的激勵費用。 |
二手房 資金 | 18.5 | | APMF產生的激勵費用。 | 3.6 | | APMF產生的激勵費用。 |
| 獎勵費 | $ | 56.4 | | | $ | 16.9 | | |
本金投資收益。截至2024年6月30日止三個月及六個月的活動主要包括：(I)新投資者所賺取的利息收入，隨後投入保險基金，資本賬户結餘從現有投資者重新分配，以換取利息以補償持有成本；(Ii)在我們的基礎設施機會和歐洲直接貸款策略下對基金的某些投資增值；(Iii)在我們的歐洲房地產和歐洲直接貸款策略內對基金的某些投資產生的股息收入；以及(Iv)我們投資於機會主義信貸基金的未實現虧損。截至2024年6月30日的六個月的活動還包括：(I)對我們美國和歐洲直接貸款和另類信貸戰略中的基金的某些投資的增值；以及(Ii)對我們的房地產次級市場和亞太地區信貸戰略中的基金的某些投資的未實現虧損部分抵消。
截至2023年6月30日的三個月和六個月的活動主要包括：(I)對我們公司私募股權和機會主義信貸戰略中的基金的某些投資的增值；(Ii)對機會主義信貸基金的各種投資的股息收入；以及(Iii)我們對LREF VIII的投資的未實現虧損。
行政費、交易費和其他費用。與2023年同期相比，截至2024年6月30日止三個月的下降主要是由於：(I)基礎設施債務策略產生的信貸交易費用較低，為540萬，這是定期產生的；(Ii)與我們的非交易REITs相關的基於資產的淨分銷費用為170美元萬，部分被(Iii)更高的行政服務費210美元萬所抵消，該費用基於投資資本，主要來自我們信用集團內的某些私人基金。
與2023年同期相比，截至2024年6月30日的六個月的行政服務費增加：(I)970美元萬的行政服務費增加，主要來自我們信用集團內基於投資資本和非交易工具的私人基金；(Ii)商業金融基金的470美元萬管理費增加，該基金在2023年第二季度之前被合併到我們的業績中時被取消；由於可投資資本能力降低，美國直接貸款策略中某些管理賬户的貸款發放收入減少；(Iv)與我們的非交易型REITs相關的基於資產的淨分銷費減少260萬；以及(V)美國某些行業房地產股票基金內與房地產相關的活動減少，導致開發費用減少200萬，這主要是由於基礎設施債務策略產生的費用定期產生，以及從某些管理賬户獲得的貸款發放收入減少，部分抵消了這一減少。
費用
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三個月， | | 有利(不利) | | 截至6月30日的六個月， | | 有利(不利) |
| 2024 | | 2023 | | $Change | | 更改百分比 | | 2024 | | 2023 | | $Change | | 更改百分比 |
| 費用 | | | | | | | | | | | | | | | |
| 薪酬和福利 | $ | 419,858 | | | $ | 367,550 | | | $ | (52,308) | | | (14)% | | $ | 832,809 | | | $ | 728,331 | | | $ | (104,478) | | | (14)% |
| 績效相關補償 | (28,985) | | | 315,780 | | | 344,765 | | | NM | | (79,517) | | | 427,438 | | | 506,955 | | | NM |
| 一般、行政和其他費用 | 169,432 | | | 141,153 | | | (28,279) | | | (20) | | 340,360 | | | 289,498 | | | (50,862) | | | (18) |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 合併基金費用 | 4,239 | | | 13,255 | | | 9,016 | | | 68 | | 9,385 | | | 21,107 | | | 11,722 | | | 56 |
| 總費用 | $ | 564,544 | | | $ | 837,738 | | | (273,194) | | | (33) | | $ | 1,103,037 | | | $ | 1,466,374 | | | (363,337) | | | (25) |
薪酬和福利。*與2023年同期相比，截至2024年6月30日的三個月和六個月的薪酬和福利增加，主要是由於基於股權的薪酬支出分別增加了2,600萬和4,910萬。隨着我們股價的上漲，正在攤銷的未歸屬受限單位的數量增加了，這些單位的價值也增加了。此外，每年第一季度都會立即授予某些獎勵，作為合格受獎者的退休福利，並在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月內分別加速支出1,740美元萬和1,000美元萬。
薪酬和福利的增加還受到2023年第四季度與新月點收購有關的按業績、與收購有關的薪酬安排的推動。在截至2024年6月30日的三個月和六個月內，分別確認了500萬美元和1,000萬美元的相關補償支出。關於與新月點購置安排有關的或有負債的進一步説明，見“附註7.承付和或有事項”。
此外，與2023年同期相比，截至2024年6月30日的三個月和六個月的薪酬和福利增加：(I)工資支出分別增加1,350美元萬和2,720美元萬，主要是由於員工人數增加以支持我們的業務擴張；(Ii)第一部分費用薪酬分別增加1,240美元和2,350美元萬；(Iii)較低的基於激勵的薪酬部分抵消了這一增長，這取決於我們的經營業績，預計年內將出現波動。與2023年同期相比，截至2024年6月30日的六個月的增長也可歸因於工資相關税收增加1050萬，主要是由於與我們在2024年第一季度歸屬的受限單位相關的股價上漲。
2024年至今，平均員工人數從2023年同期的2577名專業人員增加到2879人，增幅為12%。
有關我們每個部門的薪酬和福利波動的詳細信息，請參閲“-按部門劃分的運營結果”。
與績效相關的薪酬。績效相關薪酬的變化與上述附帶權益分配和獎勵費用的變化直接相關，包括與工資相關的税收以及作為我們慈善倡議的一部分分配給慈善組織的附帶權益和獎勵費用。與業績相關的薪酬通常佔工資税生效前確認的附帶權益分配和獎勵費用的60%至80%，並將根據產生該期間附帶權益分配和獎勵費用的資金組合而有所不同。
一般、行政和其他費用。一般、行政和其他費用的增加主要是由於為我們的基金籌集資金和在我們的非交易工具中分配股份而產生的成本。與2023年同期相比，截至2024年6月30日的三個月和六個月的補充分銷費用分別增加了1380萬美元和2210萬美元。這些費用將隨着我們非交易車輛的銷售量和管理的資產而波動。隨着我們繼續發展我們的分銷關係和擴大我們的零售產品供應，我們預計未來將產生更高的補充分銷費用。此外，與2023年同期相比，截至2024年6月30日的三個月和六個月的配售費用分別增加了500萬美元和1370萬美元，這主要是由於對Ares High Direct Lending Fund III，L.P.(“SDL III”)的新承諾。在公司贊助和2024年第二季度舉行的投資者活動(包括我們第一次全公司與投資者的年度股東大會(“AGM”))的推動下，對比期間的營銷費用也分別增加了750萬美元和760萬美元。前幾年，我們的每個業務部門都為投資者舉辦了單獨的活動，由於本季度在全公司範圍內舉行了一次合併的年度股東大會，我們預計下半年的一般、行政和其他費用將受益於活動費用的減少。
此外，本期間某些費用增加，包括佔用費用、信息服務和信息技術費用。截至2024年6月30日的三個月和六個月，這些費用合計增加了930萬美元和1950萬美元分別與2023年同期相比以支持我們不斷增長的員工人數和業務擴張，包括我們將於2024年第三季度開始佔據的新公司總部的成本。
截至2024年6月30日的三個月和六個月，無形資產攤銷費用減少650萬美元和1870萬美元，部分抵消了一般、行政和其他費用的增加分別與2023年同期相比， 主要是由於上一年期間確認的非現金減損費用以及後續期間這些無形資產攤銷費用相應減少的結果 因為我們不再攤銷它們。
其他收入(費用)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三個月， | | 有利(不利) | | 截至6月30日的六個月， | | 有利(不利) |
| 2024 | | 2023 | | $Change | | 更改百分比 | | 2024 | | 2023 | | $Change | | 更改百分比 |
| 其他收入(費用) | | | | | | | | | | | | | | | |
| 投資淨已實現和未實現收益 | $ | 8,339 | | | $ | 5,481 | | | $ | 2,858 | | | 52% | | $ | 18,855 | | | $ | 6,996 | | | $ | 11,859 | | | 170% |
| 利息和股息收入 | 7,017 | | | 2,690 | | | 4,327 | | | 161 | | 12,399 | | | 6,529 | | | 5,870 | | | 90 |
| 利息開支 | (37,500) | | | (25,839) | | | (11,661) | | | (45) | | (75,324) | | | (50,825) | | | (24,499) | | | (48) |
| 其他費用，淨額 | (938) | | | (5,887) | | | 4,949 | | | 84 | | (668) | | | (6,810) | | | 6,142 | | | 90 |
| 綜合基金投資的已實現和未實現淨收益 | 93,523 | | | 98,426 | | | (4,903) | | | (5) | | 127,947 | | | 109,126 | | | 18,821 | | | 17 |
| 綜合基金的利息和其他收入 | 240,359 | | | 234,454 | | | 5,905 | | | 3 | | 497,635 | | | 457,392 | | | 40,243 | | | 9 |
| 合併基金的利息支出 | (217,613) | | | (182,904) | | | (34,709) | | | (19) | | (425,479) | | | (339,591) | | | (85,888) | | | (25) |
| 其他收入合計，淨額 | $ | 93,187 | | | $ | 126,421 | | | (33,234) | | | (26) | | $ | 155,365 | | | $ | 182,817 | | | (27,452) | | | (15) |
投資已實現和未實現淨收益。截至2024年6月30日止三個月及六個月的活動主要歸因於：(I)投資於APMF、美國CLO附屬票據、投資於歐洲CLO附屬票據的歐洲流動信貸工具以及一家管理房地產自有物業的公司的未實現收益；以及(Ii)我們對非核心保險相關投資和一家管理不良貸款組合的公司的戰略投資所產生的未實現虧損部分抵消。截至2024年6月30日的六個月的活動還包括我們對一家美國能源公司的戰略投資增值帶來的未實現淨收益。
截至2023年6月30日的三個月和六個月的活動主要歸因於：(I)我們對APMF的投資以及對管理房地產自有物業和不良貸款組合的公司的某些戰略投資的增值帶來的未實現收益；以及(Ii)我們對美國CLO附屬票據的投資產生的未實現虧損部分抵消了未實現收益。
利息支出。截至2024年6月30日的三個月和六個月的利息支出增加與2023年同期相比，主要是由於2023年11月發行的2028年優先債券，使利息支出分別增加了820萬美元和1650美元萬。此外，較高的SOFR平均利率和較高的信貸安排平均未償還餘額也導致了比較期間的增長。
其他費用，淨額。截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月的活動主要包括與匯率波動相關的交易收益(損失)，影響到以實體功能貨幣以外的外幣計價的資產和負債的重估。截至2024年6月30日的三個月和六個月的交易虧損主要是由於美元對歐元走強，而截至2023年6月30日的六個月的交易虧損主要是由於英鎊對歐元和美元的走強。
所得税費用
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三個月， | | 有利(不利) | | 截至6月30日的六個月， | | 有利(不利) |
| 2024 | | 2023 | | $Change | | 更改百分比 | | 2024 | | 2023 | | $Change | | 更改百分比 |
| 税前收入 | $ | 317,325 | | | $ | 381,969 | | | $ | (64,644) | | | (17)% | | $ | 548,373 | | | $ | 623,091 | | | $ | (74,718) | | | (12)% |
減去：所得税支出 | 41,074 | | | 49,714 | | | 8,640 | | | 17 | | 68,307 | | | 83,520 | | | 15,213 | | | 18 |
| 淨收入 | $ | 276,251 | | | $ | 332,255 | | | (56,004) | | | (17) | | $ | 480,066 | | | $ | 539,571 | | | (59,505) | | | (11) |
所得税費用減少是由於截至2024年6月30日的三個月和六個月可分配給AMC的税前收入減少 與2023年同期相比 因為歸屬於可贖回和非控股權益的收入通常會轉嫁給合作伙伴，無需繳納企業所得税。所得税的計算也對加權平均每日擁有權的任何變化敏感。
下表總結了加權平均每日擁有量：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三個月， | | 截至6月30日的六個月， |
| | 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 |
AMC普通股股東 | | 63.21 | % | | 60.37 | % | | 62.77 | % | | 60.25 | % |
| 非控股AOG基金單位持有人 | | 36.79 | | | 39.63 | | | 37.23 | | | 39.75 | |
比較期間所有權的變化主要是由AOG單位的交易所、與2024年6月結束的公開發行（“發行”）相關的A類普通股的發行、股票期權行使、限制性股票獎勵的歸屬和Crescent Point收購推動的。
可贖回和非控制性權益
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三個月， | | 有利(不利) | | 截至6月30日的六個月， | | 有利(不利) |
| 2024 | | 2023 | | $Change | | 更改百分比 | | 2024 | | 2023 | | $Change | | 更改百分比 |
| 淨收入 | $ | 276,251 | | | $ | 332,255 | | | $ | (56,004) | | | (17)% | | $ | 480,066 | | | $ | 539,571 | | | $ | (59,505) | | | (11)% |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 減：歸屬於合併基金非控股權益的淨利潤 | 105,489 | | | 67,681 | | | 37,808 | | | 56 | | 172,205 | | | 94,374 | | | 77,831 | | | 82 |
| 歸屬於戰神運營集團實體的淨利潤 | 170,762 | | | 264,574 | | | (93,812) | | | (35) | | 307,861 | | | 445,197 | | | (137,336) | | | (31) |
| 減：應佔戰神運營集團實體可贖回權益的淨利潤（損失） | (387) | | | 734 | | | (1,121) | | | NM | | (314) | | | (1,090) | | | 776 | | | 71 |
| 減：歸屬於戰神運營集團實體非控股權益的淨利潤 | 76,211 | | | 119,326 | | | (43,115) | | | (36) | | 140,210 | | | 207,734 | | | (67,524) | | | (33) |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 歸屬於戰神管理公司A類和無投票權普通股股東的淨利潤 | $ | 94,938 | | | $ | 144,514 | | | (49,576) | | | (34) | | $ | 167,965 | | | $ | 238,553 | | | (70,588) | | | (30) |
如上所述，AOG實體非控股權益應佔淨收入在比較期間的變化是税前收入和加權平均每日擁有權各自變化的結果。
綜合基金運作的綜合結果
下表列出了合併基金的運作結果(千美元)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至6月30日的三個月， | 有利(不利) | | 截至6月30日的六個月， | | | | | | 有利(不利) |
| | 2024 | | 2023 | | $Change | | 更改百分比 | | 2024 | | 2023 | | | | | | | | $Change | | 更改百分比 |
| 合併基金費用 | | $ | (4,239) | | | $ | (13,255) | | | $ | 9,016 | | | 68% | | $ | (9,385) | | | $ | (21,107) | | | | | | | | | $ | 11,722 | | | 56% |
| 綜合基金投資的已實現和未實現淨收益 | | 93,523 | | | 98,426 | | | (4,903) | | | (5) | | 127,947 | | | 109,126 | | | | | | | | | 18,821 | | | 17 |
| 綜合基金的利息和其他收入 | | 240,359 | | | 234,454 | | | 5,905 | | | 3 | | 497,635 | | | 457,392 | | | | | | | | | 40,243 | | | 9 |
| 合併基金的利息支出 | | (217,613) | | | (182,904) | | | (34,709) | | | (19) | | (425,479) | | | (339,591) | | | | | | | | | (85,888) | | | (25) |
| 税前收入 | | 112,030 | | | 136,721 | | | (24,691) | | | (18) | | 190,718 | | | 205,820 | | | | | | | | | (15,102) | | | (7) |
| 減去：合併基金的所得税費用 | | 4,992 | | | 81 | | | (4,911) | | | NM | | 3,862 | | | 559 | | | | | | | | | (3,303) | | | NM |
| 淨收入 | | 107,038 | | | 136,640 | | | (29,602) | | | (22) | | 186,856 | | | 205,261 | | | | | | | | | (18,405) | | | (9) |
| 減去：合併後可歸因於Ares Management Corporation的收入減少 | | (5,161) | | | 76,440 | | | (81,601) | | | NM | | 3,615 | | | 109,128 | | | | | | | | | (105,513) | | | (97) |
| 其他費用(收入)，合併後扣除的阿瑞斯管理公司應佔淨額 | | (6,710) | | | 7,450 | | | 14,160 | | | NM | | (11,469) | | | (2,133) | | | | | | | | | 9,336 | | | NM |
| 合併後可歸因於阿瑞斯管理公司的一般、行政和其他費用被取消 | | — | | | 31 | | | 31 | | | 100 | | 433 | | | 374 | | | | | | | | | (59) | | | (16) |
| 合併基金中非控股權益應佔淨收益 | | $ | 105,489 | | | $ | 67,681 | | | 37,808 | | | 56 | | $ | 172,205 | | | $ | 94,374 | | | | | | | | | 77,831 | | | 82 |
綜合基金的運作結果主要代表我們認為可以控制的某些基金的活動。當基金合併時，我們按毛數反映實體的收入和支出，但須從合併中扣除。我們與綜合基金有關的幾乎所有經營業績都歸因於第三方在這些基金中持有的所有權權益。由於所有權的變化、有限合夥人或投資者權利的變化以及基金和實體的設立或終止，合併基金不一定與每年列報的資金相同。因此，這些金額在列報期間可能無法比較，而且在任何情況下都不會對Ares Management Corporation的淨收入產生實質性影響。
按細分市場劃分的運營結果
信貸集團-截至2024年6月30日的三個月和六個月 與截至2023年6月30日的三個月和六個月相比
與費用相關的收入
下表列出了Credit Group的FRE的組成部分(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三個月， | 有利(不利) | | 截至6月30日的六個月， | | 有利(不利) |
| 2024 | | 2023 | | $Change | | 更改百分比 | | 2024 | | 2023 | | $Change | | 更改百分比 |
| 管理費 | $ | 534,664 | | | $ | 448,358 | | | $ | 86,306 | | | 19% | | $ | 1,045,630 | | | $ | 878,825 | | | $ | 166,805 | | | 19% |
| 與費用相關的業績收入 | 6,404 | | | 222 | | | 6,182 | | | NM | | 7,159 | | | 822 | | | 6,337 | | | NM |
| 其他費用 | 10,481 | | | 9,459 | | | 1,022 | | | 11 | | 20,392 | | | 18,608 | | | 1,784 | | | 10 |
| 薪酬和福利 | (142,658) | | | (129,857) | | | (12,801) | | | (10) | | (277,507) | | | (251,757) | | | (25,750) | | | (10) |
| 一般、行政和其他費用 | (40,610) | | | (27,576) | | | (13,034) | | | (47) | | (74,976) | | | (54,252) | | | (20,724) | | | (38) |
| 與費用相關的收入 | $ | 368,281 | | | $ | 300,606 | | | 67,675 | | | 23 | | $ | 720,698 | | | $ | 592,246 | | | 128,452 | | | 22 |
管理費。下表顯示了Credit Group管理費和有效管理費費率(以百萬美元為單位)：
在比較期間，現有基金的管理費增加，主要是由於直接貸款和另類信貸基金以及單獨管理的賬户(“SMA”)的資本投入增加。Ares High Direct Lending Fund II，L.P.(SDL II“)、ASOF II、探路者I和一個不限成員名額的核心另類信貸基金在截至2024年6月30日的三個月和六個月總共產生了1,660美元萬和3,480美元萬的額外管理費分別與2023年同期相比。我們在2023年第二季度推出的第六隻歐洲直接貸款基金和探路者II的管理費也為截至2024年6月30日的三個月和六個月貢獻了1,130美元的萬和2,230美元的萬增長分別與2023年同期相比。
在截至2024年6月30日的三個月和六個月裏，ARCC、ASIF和CADC的管理費，不包括下述第一部分費用，總共增加了2,570美元萬和4,220美元萬分別與同期相比
2023年，主要是由於ARCC和CADC投資組合的平均規模增加，以及在ASIF籌集的額外資本。
與截至2023年6月30日的三個月和六個月相比，截至2024年6月30日的三個月和六個月的第一部分費用有所增加，這主要是由於ARCC和CADC產生的獎勵前費用淨投資收入增加，這是由於它們的投資組合的平均規模增加，以及利率上升的影響，因為它們的主要是浮動利率貸款組合。此外，在截至2024年6月30日的三個月和六個月裏，ASIF和AESIF總共為第一部分費用的增加貢獻了1,040萬美元和1,740萬美元，因為這兩隻基金在2023年第二季度之後開始產生第一部分費用。
2023年第二季度之後推出的SDL III的管理費貢獻了截至2024年6月30日的三個月和六個月的萬和萬分別為900億美元和1490億美元，分別為。來自CLO的管理費導致截至2024年6月30日的三個月和六個月的費用與2023年同期相比有所增加，主要是因為自2023年6月30日以來淨增加了八個CLO。
相反，m來自Ares Capital Europe III，L.P.的管理費(“ACE III”)和ASOF I，統稱為減少了7,500美元萬和截至2024年6月30日的三個月和六個月的萬為1,400美元分別與2023年同期相比，主要是由於費率的降低。
截至2024年6月30日止三個月及六個月的實際管理費費率較截至2023年6月30日的三個月及六個月的實際管理費費率上升，主要是由於第一部分費用對實際管理費費率的貢獻增加所致。
與費用相關的績效收入。與截至2023年6月30日的三個月和六個月相比，截至2024年6月30日的三個月和六個月的增長主要是由於與資產贖回相關的美國直接貸款基金賺取的獎勵費用。
其他費用。與截至2023年6月30日的三個月和六個月相比，截至2024年6月30日的三個月和六個月的其他費用有所增加，主要是由於行政服務費分別上漲了200萬美元和410萬美元，這些費用來自某些根據投資資本支付的私人基金。其他費用的增加被交易費用減少110萬美元和270萬美元部分抵銷與上一年期間相比，主要是由於可投資資本能力較低，從美國直接貸款戰略中的某些管理賬户賺取的貸款來源收入較低。
薪酬和福利。截至2024年6月30日的三個月和六個月的薪酬和福利與截至2023年6月30日的三個月和六個月相比有所增加，主要原因是：(1)第一部分費用補償增加，分別為1,240萬和2,350萬，減去了我們向分銷合作伙伴支付的部分補充分銷費用；(2)與費用相關的業績收入增加，與費用相關的業績補償分別增加了3，90萬和3，70萬；和(Iii)工資支出分別增加240億美元(萬)和620億美元(萬)，這主要歸因於員工人數的增加，以支持我們的業務擴張。
與2023年同期相比，截至2024年6月30日的六個月的薪酬和福利增加也是由工資相關税收增加380萬推動的，主要是由於與我們在2024年第一季度歸屬的受限單位相關的股價上漲。薪酬和福利在比較期間的增長被較低的獎勵薪酬部分抵消，這取決於我們的經營業績，預計年內將出現波動。
由於我們繼續增加專業人員，主要是為了支持我們不斷增長的直接貸款和替代信貸平臺，2024年迄今的平均員工人數從2023年同期的561名增加到2024年的654名投資和投資支持專業人員，增幅為17%。
一般、行政和其他費用。一般、行政和其他費用的增加主要是由於為我們的基金籌集資金和在我們的非交易工具中分配股份而產生的成本。隨着我們發展分銷關係和擴大零售產品供應，在截至2024年6月30日的三個月和六個月中，補充分銷費用分別增加了650萬美元和1020萬美元分別與2023年同期相比。此類補充分銷費用預計將隨着我們非交易工具的銷售量和管理資產而波動。我們在第I部分的費用補償中減去部分已支付的補充經銷費，其幅度為
費用是賺取的。在2024年第二季度舉行的投資者活動(包括我們全公司的年度股東大會)的推動下，差旅和營銷成本在同期分別增加了350萬美元和410萬美元。
此外，本期間某些費用增加，包括佔用費用、信息服務和信息技術費用。與2023年同期相比，截至2024年6月30日的三個月和六個月，這些支出總計分別增加了160萬美元和380萬美元，以支持我們不斷增長的員工人數和業務擴張，包括我們將從2024年第三季度開始佔用的新公司總部的成本。
實現收益
下表列出了信貸集團的RI的組成部分(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三個月， | 有利(不利) | | 截至6月30日的六個月， | | 有利(不利) |
| 2024 | | 2023 | | $Change | | 更改百分比 | | 2024 | | 2023 | | $Change | | 更改百分比 |
| 與費用相關的收入 | $ | 368,281 | | | $ | 300,606 | | | $ | 67,675 | | | 23% | | $ | 720,698 | | | $ | 592,246 | | | $ | 128,452 | | | 22% |
| 績效收入實現 | 98,256 | | | 86,529 | | | 11,727 | | | 14 | | 115,022 | | | 93,939 | | | 21,083 | | | 22 |
| 已實現績效相關補償 | (60,942) | | | (55,730) | | | (5,212) | | | (9) | | (69,676) | | | (61,611) | | | (8,065) | | | (13) |
| 已實現的淨業績收入 | 37,314 | | | 30,799 | | | 6,515 | | | 21 | | 45,346 | | | 32,328 | | | 13,018 | | | 40 |
| 投資收益（損失）-已實現 | (519) | | | 17,565 | | | (18,084) | | | NM | | (917) | | | 18,071 | | | (18,988) | | | NM |
| 利息和其他投資已實現收入 | 11,596 | | | 7,344 | | | 4,252 | | | 58 | | 16,526 | | | 15,457 | | | 1,069 | | | 7 |
| 利息開支 | (8,774) | | | (8,617) | | | (157) | | | (2) | | (17,787) | | | (17,247) | | | (540) | | | (3) |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 已實現的淨投資收益（損失） | 2,303 | | | 16,292 | | | (13,989) | | | (86) | | (2,178) | | | 16,281 | | | (18,459) | | | NM |
| 實現收益 | $ | 407,898 | | | $ | 347,697 | | | 60,201 | | | 17 | | $ | 763,866 | | | $ | 640,855 | | | 123,011 | | | 19 |
截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月的已實現業績淨收入主要包括(I)來自ACE IV、ACE V、PCS I和ASOF I的税收分配；以及(Ii)從兩個替代信貸基金賺取的獎勵費用，這兩個基金的年度測算期為第二季度。截至2024年6月30日的三個月和六個月的已實現淨績效收入還包括來自替代信貸基金的税收分配，而截至2023年6月30日的三個月和六個月的已實現淨績效收入包括來自ACE III的税收分配。
截至2024年和2023年6月30日的三個月和六個月的已實現淨投資收入包括我們的CLO投資產生的利息收入，在截至2024年和2023年6月30日的六個月中，我們從15個CLO投資中獲得了類似水平的收入。截至2024年6月30日的三個月和六個月的活動還包括與我們在美國直接貸款基金的投資分配有關的確認收入。截至2023年6月30日的三個月和六個月的活動還包括我們在2023年第二季度出售的一隻商業金融基金的投資分配。
利息支出是根據我們資產負債表投資的成本基礎在我們的部門之間分配的，在比較期間增加，主要是由於2028年11月發行的2028年優先票據，以及更高的平均SOFR利率和我們的信貸安排的平均未償還餘額。
信用組-績效收入
下表列出了應計附帶權益，也稱為應計績效收入，以及信貸集團的相關績效薪酬。應計業績淨收入不包括截至報告日期已實現但尚未收到的業績淨收入(千美元)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2024年6月30日 | | 截至2023年12月31日 |
| |
| | | |
| 應計績效收入 | | 應計績效薪酬 | | 應計淨業績收入 | | 應計績效收入 | | 應計績效薪酬 | | 應計淨業績收入 |
| 探路者I | $ | 181,949 | | | $ | 154,657 | | | $ | 27,292 | | | $ | 155,136 | | | $ | 131,866 | | | $ | 23,270 | |
| ASOF I | 321,098 | | | 225,027 | | | 96,071 | | | 357,016 | | | 250,198 | | | 106,818 | |
| 截止日期II | 138,254 | | | 96,799 | | | 41,455 | | | 80,926 | | | 56,648 | | | 24,278 | |
| PCS I | 131,668 | | | 77,804 | | | 53,864 | | | 123,979 | | | 73,258 | | | 50,721 | |
| PCS II | 128,490 | | | 75,863 | | | 52,627 | | | 38,128 | | | 22,573 | | | 15,555 | |
| ACE IV | 164,887 | | | 107,060 | | | 57,827 | | | 149,584 | | | 97,123 | | | 52,461 | |
| ACE V | 272,057 | | | 171,222 | | | 100,835 | | | 232,201 | | | 146,219 | | | 85,982 | |
| 第六個歐洲直接貸款基金 | 38,018 | | | 23,786 | | | 14,232 | | | 16,575 | | | 9,945 | | | 6,630 | |
| 其他信貸資金 | 338,177 | | | 211,594 | | | 126,583 | | | 397,743 | | | 253,636 | | | 144,107 | |
| 總信用組 | $ | 1,714,598 | | | $ | 1,143,812 | | | $ | 570,786 | | | $ | 1,551,288 | | | $ | 1,041,466 | | | $ | 509,822 | |
下表列出了信貸集團應計績效收入的變化（單位：千美元）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 截至2023年12月31日 | | 期間的活動 | | 截至2024年6月30日 | |
| | 瀑布式 | | 應計績效收入 | | 未實現的變化 | | 已實現 | | 其他調整 | | 應計績效收入 | |
| 應計附帶利息 | | | | | | | | | | | | | |
| 探路者I | | 歐洲人 | | $ | 155,136 | | | $ | 26,813 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 181,949 | | |
| ASOF I | | 歐洲人 | | 357,016 | | | (30,824) | | | (5,094) | | | — | | | 321,098 | | |
| 截止日期II | | 歐洲人 | | 80,926 | | | 57,328 | | | — | | | — | | | 138,254 | | |
| PCS I | | 歐洲人 | | 123,979 | | | 13,519 | | | (5,943) | | | 113 | | | 131,668 | | |
| PCS II | | 歐洲人 | | 38,128 | | | 88,817 | | | — | | | 1,545 | | | 128,490 | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| ACE IV | | 歐洲人 | | 149,584 | | | 32,088 | | | (16,911) | | | 126 | | | 164,887 | | |
| ACE V | | 歐洲人 | | 232,201 | | | 82,746 | | | (43,189) | | | 299 | | | 272,057 | | |
| 第六個歐洲直接貸款基金 | | 歐洲人 | | 16,575 | | | 21,443 | | | — | | | — | | | 38,018 | | |
| 其他信貸資金 | | 歐洲人 | | 373,312 | | | (42,480) | | | (14,900) | | | (7,559) | | | 308,373 | | |
| 其他信貸資金 | | 美國 | | 24,431 | | | 5,540 | | | (2,913) | | | 2,746 | | | 29,804 | | |
| 應計附帶利息總額 | | | | 1,551,288 | | | 254,990 | | | (88,950) | | | (2,730) | | | 1,714,598 | | |
| | | | | | | | | | | | | |
其他信貸資金 | | 激勵 | | — | | | 26,072 | | | (26,072) | | | — | | | — | | |
| 總信用組 | | | | $ | 1,551,288 | | | $ | 281,062 | | | $ | (115,022) | | | $ | (2,730) | | | $ | 1,714,598 | | |
信貸集團-管理資產
下表列出了信貸集團的AUM結轉（百萬美元）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 液體
信用 | | 備擇
信用 | | 機會性
信用 | | 美國直接
放貸 | | 歐洲人
直接借貸 | | APAC
信用 | | 其他(1) | | 總學分
集團化 |
| 2024年3月31日餘額 | | $ | 46,247 | | | $ | 36,481 | | | $ | 14,556 | | | $ | 129,181 | | | $ | 70,201 | | | $ | 11,663 | | | $ | 310 | | | $ | 308,639 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| 淨新面值/股權承諾 | | 666 | | | 900 | | | — | | | 7,875 | | | 1,489 | | | 257 | | | 13 | | | 11,200 | |
| 淨新債務承諾 | | 2,656 | | | — | | | — | | | 5,936 | | | — | | | — | | | — | | | 8,592 | |
| 資本削減 | | (2,534) | | | — | | | (1,022) | | | (1,553) | | | (1) | | | — | | | — | | | (5,110) | |
| 分配 | | (152) | | | (225) | | | (180) | | | (1,390) | | | (743) | | | (127) | | | — | | | (2,817) | |
| 贖回 | | (532) | | | — | | | — | | | (108) | | | (15) | | | — | | | — | | | (655) | |
| 投資策略之間的淨分配 | | (18) | | | 628 | | | — | | | 25 | | | — | | | — | | | (25) | | | 610 | |
| 基金價值變化 | | 239 | | | 628 | | | (154) | | | 1,228 | | | 547 | | | 173 | | | 3 | | | 2,664 | |
| 2024年6月30日餘額 | | $ | 46,572 | | | $ | 38,412 | | | $ | 13,200 | | | $ | 141,194 | | | $ | 71,478 | | | $ | 11,966 | | | $ | 301 | | | $ | 323,123 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 液體
信用 | | 備擇
信用 | | 機會性
信用 | | 美國直接
放貸 | | 歐洲人
直接借貸 | | APAC
信用 | | 其他(1) | | 總學分
集團化 |
| 2023年3月31日餘額 | | $ | 44,496 | | | $ | 23,817 | | | $ | 13,991 | | | $ | 100,212 | | | $ | 55,034 | | | $ | 11,334 | | | $ | 250 | | | $ | 249,134 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| 淨新面值/股權承諾 | | 383 | | | 2,013 | | | — | | | 2,387 | | | 5,013 | | | 65 | | | 75 | | | 9,936 | |
| 淨新債務承諾 | | — | | | 341 | | | — | | | 2,494 | | | — | | | — | | | — | | | 2,835 | |
| 資本削減 | | (203) | | | — | | | — | | | (149) | | | — | | | — | | | — | | | (352) | |
| 分配 | | (59) | | | (434) | | | (88) | | | (766) | | | (453) | | | (170) | | | — | | | (1,970) | |
| 贖回 | | (220) | | | (136) | | | — | | | (78) | | | — | | | — | | | — | | | (434) | |
| 投資策略之間的淨分配 | | (33) | | | 1,772 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 1,739 | |
| 基金價值變化 | | 354 | | | 441 | | | 509 | | | 1,343 | | | 891 | | | 127 | | | — | | | 3,665 | |
| 2023年6月30日餘額 | | $ | 44,718 | | | $ | 27,814 | | | $ | 14,412 | | | $ | 105,443 | | | $ | 60,485 | | | $ | 11,356 | | | $ | 325 | | | $ | 264,553 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 液體
信用 | | 備擇
信用 | | 機會性
信用 | | 美國直接
放貸 | | 歐洲人
直接借貸 | | APAC
信用 | | 其他(1) | | 總學分
集團化 |
| 2023年12月31日的餘額 | | $ | 47,299 | | | $ | 33,886 | | | $ | 14,554 | | | $ | 123,073 | | | $ | 68,264 | | | $ | 11,920 | | | $ | 354 | | | $ | 299,350 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| 淨新面值/股權承諾 | | 1,361 | | | 2,728 | | | — | | | 10,337 | | | 4,180 | | | 257 | | | 70 | | | 18,933 | |
| 淨新債務承諾 | | 3,650 | | | — | | | — | | | 10,772 | | | 662 | | | (380) | | | — | | | 14,704 | |
| 資本削減 | | (3,668) | | | — | | | (1,022) | | | (2,106) | | | 50 | | | 151 | | | — | | | (6,595) | |
| 分配 | | (197) | | | (663) | | | (469) | | | (2,878) | | | (1,942) | | | (232) | | | — | | | (6,381) | |
| 贖回 | | (2,227) | | | — | | | — | | | (828) | | | (116) | | | — | | | — | | | (3,171) | |
| 投資策略之間的淨分配 | | (18) | | | 1,296 | | | — | | | 25 | | | 150 | | | — | | | (128) | | | 1,325 | |
| 基金價值變化 | | 372 | | | 1,165 | | | 137 | | | 2,799 | | | 230 | | | 250 | | | 5 | | | 4,958 | |
| 2024年6月30日餘額 | | $ | 46,572 | | | $ | 38,412 | | | $ | 13,200 | | | $ | 141,194 | | | $ | 71,478 | | | $ | 11,966 | | | $ | 301 | | | $ | 323,123 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 液體
信用 | | 備擇
信用 | | 機會性
信用 | | 美國直接
放貸 | | 歐洲人
直接借貸 | | APAC
信用 | | 其他(1) | | 總學分
集團化 |
| 2022年12月31日的餘額 | | $ | 43,864 | | | $ | 21,363 | | | $ | 13,720 | | | $ | 98,327 | | | $ | 50,642 | | | $ | 11,383 | | | $ | — | | | $ | 239,299 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| 淨新面值/股權承諾 | | 785 | | | 4,302 | | | — | | | 4,163 | | | 9,337 | | | 65 | | | 325 | | | 18,977 | |
| 淨新債務承諾 | | 466 | | | 341 | | | — | | | 3,234 | | | 217 | | | — | | | — | | | 4,258 | |
| 資本削減 | | (265) | | | — | | | — | | | (987) | | | (1,181) | | | — | | | — | | | (2,433) | |
| 分配 | | (201) | | | (682) | | | (149) | | | (1,470) | | | (851) | | | (205) | | | — | | | (3,558) | |
| 贖回 | | (764) | | | (876) | | | — | | | (170) | | | — | | | — | | | — | | | (1,810) | |
| 投資策略之間的淨分配 | | (30) | | | 2,584 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 2,554 | |
| 基金價值變化 | | 863 | | | 782 | | | 841 | | | 2,346 | | | 2,321 | | | 113 | | | — | | | 7,266 | |
| 2023年6月30日餘額 | | $ | 44,718 | | | $ | 27,814 | | | $ | 14,412 | | | $ | 105,443 | | | $ | 60,485 | | | $ | 11,356 | | | $ | 325 | | | $ | 264,553 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (1)其他中的活動代表對平臺的股權承諾，這些承諾要麼尚未分配給投資戰略，要麼已在後續時期分配給投資戰略承諾。 |
信貸集團的AUM組成部分如下（以十億美元計）：
(1)包括截至2024年6月30日和2023年6月30日，我們分別間接賺取管理費的144億美元和149億美元基金AUm，幷包括截至2024年6月30日和2023年6月30日，我們的普通合夥人和員工承諾的170億美元不付費AUm。
信用集團-費用支付AUM
下表列出了信貸集團的付費AUM的結轉（以百萬美元計）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 液體
信用 | | 備擇
信用 | | 機會性
信用 | | 美國直接
放貸 | | 歐洲人
直接借貸 | | APAC
信用 | | | | 總學分
集團化 |
| 2024年3月31日餘額 | $ | 45,022 | | | $ | 24,986 | | | $ | 8,584 | | | $ | 70,387 | | | $ | 35,271 | | | $ | 5,576 | | | | | $ | 189,826 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 承付款 | 2,569 | | | — | | | — | | | 3,498 | | | 7 | | | 7 | | | | | 6,081 | |
| 部署/訂閲/提高槓杆率 | 58 | | | 583 | | | 427 | | | 4,338 | | | 1,487 | | | 292 | | | | | 7,185 | |
| 資本削減 | (2,534) | | | — | | | — | | | (497) | | | (80) | | | — | | | | | (3,111) | |
| 分配 | (158) | | | (146) | | | (588) | | | (2,392) | | | (446) | | | (303) | | | | | (4,033) | |
| 贖回 | (532) | | | — | | | — | | | (110) | | | (531) | | | — | | | | | (1,173) | |
| 投資策略之間的淨分配 | (18) | | | 631 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | | 613 | |
| 基金價值變化 | 373 | | | 37 | | | — | | | 743 | | | (64) | | | (302) | | | | | 787 | |
| 收費基礎的改變 | — | | | — | | | — | | | — | | | 913 | | | — | | | | | 913 | |
| 2024年6月30日餘額 | $ | 44,780 | | | $ | 26,091 | | | $ | 8,423 | | | $ | 75,967 | | | $ | 36,557 | | | $ | 5,270 | | | | | $ | 197,088 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 液體
信用 | | 備擇
信用 | | 機會性
信用 | | 美國直接
放貸 | | 歐洲人
直接借貸 | | APAC
信用 | | | | 總學分
集團化 |
| 2023年3月31日餘額 | $ | 42,632 | | | $ | 16,261 | | | $ | 7,469 | | | $ | 57,899 | | | $ | 31,206 | | | $ | 5,751 | | | | | $ | 161,218 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| 承付款 | 883 | | | 40 | | | — | | | 456 | | | — | | | 65 | | | | | 1,444 | |
| 部署/訂閲/提高槓杆率 | 27 | | | 2,082 | | | 901 | | | 2,497 | | | 1,100 | | | 609 | | | | | 7,216 | |
| 資本削減 | (203) | | | — | | | — | | | (54) | | | (87) | | | (3) | | | | | (347) | |
| 分配 | (92) | | | (232) | | | (693) | | | (694) | | | (122) | | | (791) | | | | | (2,624) | |
| 贖回 | (223) | | | (136) | | | — | | | (78) | | | (36) | | | — | | | | | (473) | |
| 投資策略之間的淨分配 | (34) | | | 1,804 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | | 1,770 | |
| 基金價值變化 | 458 | | | 84 | | | — | | | 420 | | | 262 | | | — | | | | | 1,224 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年6月30日餘額 | $ | 43,448 | | | $ | 19,903 | | | $ | 7,677 | | | $ | 60,446 | | | $ | 32,323 | | | $ | 5,631 | | | | | $ | 169,428 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| 液體
信用 | | 備擇
信用 | | 機會性
信用 | | 美國直接
放貸 | | 歐洲人
直接借貸 | | APAC
信用 | | | | 總學分
集團化 |
| 2023年12月31日的餘額 | $ | 46,140 | | | $ | 23,218 | | | $ | 8,490 | | | $ | 67,596 | | | $ | 34,246 | | | $ | 5,590 | | | | | $ | 185,280 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 承付款 | 3,792 | | | — | | | — | | | 6,047 | | | 13 | | | 7 | | | | | 9,859 | |
| 部署/訂閲/提高槓杆率 | 59 | | | 1,817 | | | 767 | | | 7,812 | | | 3,363 | | | 591 | | | | | 14,409 | |
| 資本削減 | (3,501) | | | — | | | — | | | (1,821) | | | (535) | | | (18) | | | | | (5,875) | |
| 分配 | (204) | | | (519) | | | (834) | | | (4,816) | | | (696) | | | (627) | | | | | (7,696) | |
| 贖回 | (2,226) | | | — | | | — | | | (199) | | | (897) | | | — | | | | | (3,322) | |
| 投資策略之間的淨分配 | (18) | | | 1,517 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | | 1,499 | |
| 基金價值變化 | 738 | | | 58 | | | — | | | 1,348 | | | (543) | | | (273) | | | | | 1,328 | |
| 收費基礎的改變 | — | | | — | | | — | | | — | | | 1,606 | | | — | | | | | 1,606 | |
| 2024年6月30日餘額 | $ | 44,780 | | | $ | 26,091 | | | $ | 8,423 | | | $ | 75,967 | | | $ | 36,557 | | | $ | 5,270 | | | | | $ | 197,088 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| 液體
信用 | | 備擇
信用 | | 機會性
信用 | | 美國直接
放貸 | | 歐洲人
直接借貸 | | APAC
信用 | | | | 總學分
集團化 |
| 2022年12月31日的餘額 | $ | 42,191 | | | $ | 15,904 | | | $ | 7,166 | | | $ | 57,568 | | | $ | 29,561 | | | $ | 6,051 | | | | | $ | 158,441 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 承付款 | 1,299 | | | 65 | | | — | | | 1,097 | | | — | | | 65 | | | | | 2,526 | |
| 部署/訂閲/提高槓杆率 | 281 | | | 3,069 | | | 1,604 | | | 3,912 | | | 2,458 | | | 875 | | | | | 12,199 | |
| 資本削減 | (265) | | | — | | | — | | | (1,333) | | | (91) | | | (192) | | | | | (1,881) | |
| 分配 | (197) | | | (1,110) | | | (1,093) | | | (1,432) | | | (162) | | | (1,165) | | | | | (5,159) | |
| 贖回 | (767) | | | (792) | | | — | | | (170) | | | (121) | | | — | | | | | (1,850) | |
| 投資策略之間的淨分配 | (30) | | | 2,616 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | | 2,586 | |
| 基金價值變化 | 936 | | | 151 | | | — | | | 804 | | | 678 | | | (3) | | | | | 2,566 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年6月30日餘額 | $ | 43,448 | | | $ | 19,903 | | | $ | 7,677 | | | $ | 60,446 | | | $ | 32,323 | | | $ | 5,631 | | | | | $ | 169,428 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
|
下圖按收費基礎（以億美元計）列出了信貸集團的FPAUM：
| | | | | | | | | | | | | | |
| FPAUM：197.1美元 | | FPAUM：169.4美元 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 投入資本 | | 市場價值(1) | | 抵押品餘額(按面值計算) | | 資本承諾 | | |
(1)包括截至2024年6月30日和2023年6月30日主要投資於非流動性策略的基金的4，060億美元和321億美元。這些基金持有的基礎投資通常比以流動性策略持有的投資所受的市場波動較小。
截至2024年6月30日的信貸集團-基金業績指標
截至2024年6月30日止六個月，ARCC貢獻了Credit Group管理費總額的約34%。此外，信貸集團的其他重要基金（見下表）總共貢獻了截至2024年6月30日止六個月的信貸集團管理費的約36%。
下表列出了截至2024年6月30日我們非信貸集團提取資金的重要基金的業績數據（單位：百萬美元）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | 回報率（%） | | |
| | 起源之年 | | AUM | | 當前季度 | | 年初至今 | | 《盜夢空間》以來(1) | | 主要
投資策略 |
| 基金 | | | | 毛收入 | | 網絡 | | 毛收入 | | 網絡 | | 毛收入 | | 網絡 | |
ARCC(2) | | 2004 | | $ | 29,991 | | | 不適用 | | 2.9 | | | 不適用 | | 7.0 | | | 不適用 | | 12.1 | | | 美國直接貸款 |
CADC(3) | | 2017 | | 5,868 | | | 不適用 | | 2.3 | | | 不適用 | | 5.2 | | | 不適用 | | 6.7 | | | 美國直接貸款 |
開放式核心另類信貸基金(4) | | 2021 | | 5,029 | | | 3.4 | | | 2.6 | | | 6.5 | | | 4.8 | | | 10.8 | | | 8.0 | | | 替代信用 |
阿西夫(3) | | 2023 | | 7,921 | | | 不適用 | | 2.9 | | | 不適用 | | 5.7 | | | 不適用 | | 12.0 | | | 美國直接貸款 |
(1)自成立以來，回報是按年計算的。
(2)回報率是按時間加權的回報率，包括證券或其他投資的收入和其他收益的再投資，並反映扣除所有交易費用。淨回報是使用基金的資產淨值計算的，並假設股息在最接近相關季度除息日期的季度末資產淨值進行再投資。與ARCC相關的其他信息可以在其提交給美國證券交易委員會的文件中找到，這些文件不是本報告的一部分。
(3)回報率是按時間加權的回報率，包括證券或其他投資的收入和其他收益的再投資，並反映扣除所有交易費用。顯示的是機構股票類別的回報。由於較高的銷售佣金和費用，其他類別的股票可能會有較低的回報。淨收益是使用基金的資產淨值計算的，並假設分配在分配之日按資產淨值進行再投資。有關農發中心和ASIF的更多信息可在其提交給美國證券交易委員會的文件中找到，這些文件不是本報告的一部分。
(4)回報率是按時間加權的回報率，包括證券或其他投資的收入和其他收益的再投資，並反映扣除所有交易費用。基金由主要類別(“M類”)和受限制類別(“C類”)組成。M類包括選擇參與所有投資的投資者，C類包括選擇被排除在流動性投資敞口之外的投資者。表中所列回報率為在岸m類別。當前季度m類別(離岸)的毛利率和淨回報率分別為3.1%和2.0%。今年到目前為止，M類(離岸)的總回報率和淨回報率分別為6.3%和4.3%。自成立以來，m類別(離岸)的總回報率和淨回報率分別為10.6%和7.5%。當前季度C類(離岸)的總回報率和淨回報率分別為3.2%和2.3%。年初至今，C類(離岸)的總回報率和淨回報率分別為5.6%和4.0%。自成立以來，C類(離岸)的總回報率和淨回報率分別為10.6%和7.5%。
下表列出了截至2024年6月30日信貸集團重大提取資金的業績數據（百萬美元）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 起源之年 | | AUM | | 原始資本承諾 | | 迄今為止已投入的資本 | | 已實現價值(1) | | 未實現價值(2) | | 總價值 | | 教育部 | | 內部收益率（%） | | 主要投資策略 |
| 基金 | | | | | | | | 毛收入(3) | | 網絡(4) | | 毛收入(5) | | 網絡(6) | |
| 資金收穫投資 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| Ares高級直接貸款基金，LP（“SDF I”）Unstival | 2018 | | $ | 4,061 | | | $ | 922 | | | $ | 872 | | | $ | 507 | | | $ | 573 | | | $ | 1,080 | | | 1.3x | | 1.2x | | 9.2 | | 7.1 | | 美國直接貸款 |
| SDF I Levered | | | 2,045 | | | 2,022 | | | 1,458 | | | 1,295 | | | 2,753 | | | 1.5x | | 1.4x | | 15.2 | | 11.4 | |
未加槓桿的ACE IV(7) | 2018 | | 9,935 | | | 2,851 | | | 2,253 | | | 972 | | | 1,897 | | | 2,869 | | | 1.4x | | 1.3x | | 8.2 | | 5.9 | | 歐洲直接貸款 |
ACE IV槓桿化(7) | | | 4,819 | | | 3,820 | | | 2,253 | | | 3,018 | | | 5,271 | | | 1.5x | | 1.4x | | 11.5 | | 8.2 | |
| ASOF I | 2019 | | 3,915 | | | 3,518 | | | 3,135 | | | 2,136 | | | 2,854 | | | 4,990 | | | 1.8x | | 1.6x | | 22.5 | | 17.2 | | 理性信用 |
| 探路者I | 2020 | | 4,312 | | | 3,683 | | | 3,177 | | | 320 | | | 3,598 | | | 3,918 | | | 1.3x | | 1.2x | | 16.1 | | 11.6 | | 替代信用 |
| 資金配置資本 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| PCS II | 2020 | | 5,795 | | | 5,114 | | | 3,522 | | | 538 | | | 3,702 | | | 4,240 | | | 1.2x | | 1.2x | | 11.8 | | 7.9 | | 美國直接貸款 |
未加槓桿的ACE V(8) | 2020 | | 16,791 | | | 7,026 | | | 5,349 | | | 933 | | | 5,411 | | | 6,344 | | | 1.2x | | 1.2x | | 11.5 | | 8.6 | | 歐洲直接貸款 |
ACE V槓桿式(8) | | | 6,376 | | | 4,848 | | | 1,229 | | | 4,943 | | | 6,172 | | | 1.4x | | 1.3x | | 16.8 | | 12.2 | |
| 截止日期II | 2021 | | 7,901 | | | 7,128 | | | 4,725 | | | 13 | | | 5,370 | | | 5,383 | | | 1.2x | | 1.1x | | 15.4 | | 10.5 | | 理性信用 |
| SDF II不可想象 | 2021 | | 16,117 | | | 1,989 | | | 1,422 | | | 199 | | | 1,444 | | | 1,643 | | | 1.2x | | 1.2x | | 12.5 | | 9.9 | | 美國直接貸款 |
| SDF II水平化 | | | 6,047 | | | 4,047 | | | 910 | | | 4,144 | | | 5,054 | | | 1.3x | | 1.2x | | 20.4 | | 15.5 | |
第六隻歐洲直接貸款基金未被釋放(9) | 2022 | | 15,455 | | | 5,343 | | | 814 | | | 1 | | | 874 | | | 875 | | | 1.1x | | 1.1x | | NM | | NM | | 歐洲直接貸款 |
第六次歐洲直接貸款基金(9) | | | 7,940 | | | 1,899 | | | 19 | | | 2,037 | | | 2,056 | | | 1.1x | | 1.1x | | NM | | NM | |
| SDF III不可分割 | 2023 | | 19,506 | | | 2,511 | | | — | | | — | | | 9 | | | 9 | | | NM | | NM | | NM | | NM | | 美國直接貸款 |
| SDF III水平化 | | | 10,974 | | | — | | | — | | | 62 | | | 62 | | | NM | | NM | | NM | | NM | |
(1)對於我們的機會主義信貸基金以外的基金，已實現價值代表向所有合作伙伴的所有現金分配的總和，如果適用，不包括向普通合作伙伴做出的税收和激勵分配。對於我們的機會主義信貸基金，實現價值代表向付費有限合夥人的所有現金分配的總和，如果適用，不包括向普通合夥人做出的税收和激勵分配。
(2)未實現價值代表基金的淨資產淨值減去應計激勵分配（如果適用）。無法保證未實現價值將以所示估值實現。對於我們的機會主義信貸基金以外的基金，未實現價值基於所有合作伙伴。對於我們的機會主義信貸基金來説，未實現的價值基於付費有限合夥人。
(3)投資資本的總倍數(“MOIC”)是在基金層面上計算的，並基於支付費用的有限合夥人的權益，如果適用，不包括不支付費用的有限合夥人和/或不支付管理費或附帶權益的普通合夥人的權益。MoIC總額是指在管理費、附帶權益和其他費用(如適用)生效之前，但在信貸安排利息支出(如適用)生效之後。基金可在投資期內利用信貸安排，並用於一般現金管理目的。在一隻基金成立之初，如果這類基金從其有限合夥人那裏募集資金，而不是利用信貸安排，那麼基金級別的MoIC的總規模通常會更低。
(4)MOIC淨額是在基金層面上計算的，並以支付費用的有限合夥人的權益為基礎，如果適用，不包括非支付費用的有限合夥人和/或不支付管理費或附帶權益的普通合夥人的權益。基金可在投資期內利用信貸安排，並用於一般現金管理目的。在一隻基金成立之初，如果這類基金從其有限合夥人那裏募集資本，而不是利用信貸安排，那麼基金級別的淨MoIC通常會更低。
(5)總內部收益率是指自基金成立以來的年化內部現金流轉出和進出的總回報率，以及基金在計算法期末的剩餘價值。總內部回報率反映支付費用的有限合夥人的回報，如適用，不包括不支付費用的有限合夥人及/或不支付管理費或附帶權益的普通合夥人應佔的權益。在計算內部收益率總額時使用的現金流量日期是根據現金流量的實際日期計算的。內部回報率總額在計入管理費、附帶權益及其他開支(如適用)前計算，但在計入信貸安排利息支出(如適用)後計算。基金可在投資期內利用信貸安排，並用於一般現金管理目的。如果這種基金從其有限合夥人那裏籌集資本，而不是利用信貸安排，總的資金水平內部收益率通常會更低。
(6)淨內部收益率是自基金成立以來的年化淨內部收益率和基金在測算期結束時的剩餘價值。淨內部收益率反映支付費用的有限合夥人的回報，如適用，不包括不支付費用的有限合夥人和/或不支付管理費或附帶權益的普通合夥人應佔的權益。淨內部收益率計算中使用的現金流量日期是以現金流量的實際日期為基礎的。內部回報率淨額是在計入管理費及附帶權益、其他開支及信貸安排利息開支(視何者適用而定)後計算。基金可在投資期內利用信貸安排，並用於一般現金管理目的。如果這種基金從其有限合夥人那裏籌集資本，而不是利用信貸安排，淨資金水平的內部收益率通常會更低。
(7)ACE IV由四隻平行基金組成，其中兩隻以歐元計價，兩隻以英鎊計價：ACE IV(E)Unalied、ACE IV(G)Unalied、ACE IV(E)Leculed和ACE IV(G)Luled，以及一隻支線基金：Ace IV(D)Lized。ACE IV(E)槓桿包括ACE IV(D)槓桿支線基金。表中列出的毛利率和淨內部收益率及MoIC是指ACE IV(E)未槓桿化和ACE IV(E)槓桿化。ACE IV(E)槓桿化的指標不包括美元計價的支線基金。ACE IV(G)Unlevered的毛利率和淨利率分別為9.8%和7.1%。ACE IV(G)Unlevered的毛利率和淨MoIC分別為1.4倍和1.3倍。ACE IV(G)槓桿化的總和淨內部收益率分別為12.8%和9.1%。ACE IV(G)槓桿化的毛利率和淨利率分別為1.6倍和1.4倍。ACE IV(D)槓桿的總內部收益率和淨內部收益率分別為13.0%和9.5%。ACE IV(D)槓桿的毛利率和淨利率分別為1.6倍和1.4倍。原始資本承諾按基金關閉時的現行匯率折算成美元。ACE IV未槓桿化和ACE IV槓桿化的所有其他值是有槓桿和無槓桿平行基金的組合，並按現行季度末匯率轉換為美元。
(8)ACE V由四隻平行的基金組成，其中兩隻以歐元計價，兩隻以英鎊計價：ACE V(E)Unlevered、ACE V(G)Unlevered、ACE V(E)Leved和ACE V(G)Leved，以及兩隻支線基金：ACE V(D)Libed和ACE V(Y)Unlevered。ACE V(E)槓桿化包括ACE V(D)槓桿化支線基金，ACE V(E)未槓桿化包括ACE V(Y)非槓桿化支線基金。表中列出的毛利率和淨內部收益率以及毛利率和淨MoIC是指ACE V(E)未槓桿化和ACE V(E)槓桿化。ACE V(E)槓桿化指標不包括ACE V(D)槓桿化支線基金，而ACE V(E)非槓桿化指標不包括ACE V(Y)非槓桿化支線基金。ACE V(G)Unlevered的毛利率和淨利率分別為13.2%和9.9%。ACE V(G)Unlevered的毛利率和淨MoIC分別為1.3倍和1.2倍。ACE V(G)槓桿的總內部收益率和淨內部收益率分別為17.6%和12.9%。ACE V(G)槓桿的毛利率和淨利率分別為1.4倍和1.3倍。ACEV(D)槓桿的總和淨內部收益率分別為16.1%和12.1%。ACE V(D)槓桿的毛利率和淨利率分別為1.3倍和1.3倍。ACE V(Y)Unlevered的毛利率和淨利率分別為12.6%和9.3%。ACE V(Y)Unlevered的毛利率和淨MoIC分別為1.3倍和1.2倍。原始資本承諾按基金關閉時的現行匯率折算成美元。ACE V未槓桿化和ACE V槓桿化的所有其他值是有槓桿和無槓桿平行基金的組合，並按現行季度末匯率轉換為美元。
(9)我們的第六個歐洲直接貸款基金由六個平行基金組成，四個以歐元計價，兩個以英鎊計價：第六個歐洲直接貸款基金(E)無槓桿、第六個歐洲直接貸款基金(E)II無槓桿、第六個歐洲直接貸款基金(G)無槓桿、第六個歐洲直接貸款基金(E)槓桿、第六個歐洲直接貸款基金(E)II和第六個歐洲直接貸款基金(G)槓桿，以及三個支線基金：第六個歐洲直接貸款基金(D)槓桿、第六個歐洲直接貸款基金(Y)和第六個歐洲直接貸款基金(D)評級票據。第六隻有槓桿的歐洲直接借貸基金(E)II包括第六隻歐洲直接借貸基金(D)有槓桿的支線基金及第六隻無槓桿的歐洲直接借貸基金(E)II包括第六隻無槓桿的歐洲直接借貸基金(Y)及第六隻評級為歐洲直接借貸基金(D)的票據支線基金。表中列出了第六個歐洲直接貸款基金(E)無槓桿貸款和第六個歐洲直接貸款基金(E)有槓桿貸款的貸款總額和淨額。第六隻有槓桿的歐洲直接貸款基金(E)II的指標不包括第六隻歐洲直接貸款基金(D)有槓桿的支線基金，而第六隻無槓桿的歐洲直接貸款基金(E)II的指標不包括第六隻無槓桿的歐洲直接貸款基金(Y)和第六隻評級為(D)的歐洲直接貸款基金(D)的票據支線基金。第六隻無槓桿歐洲直接貸款基金(G)的毛利率和淨利率分別為1.1倍和1.1倍。第六期歐洲直接貸款基金(G)槓桿化的毛利率和淨利率分別為1.1倍和1.0倍。第六期無槓桿歐洲直接貸款基金(E)II的毛利率和淨利率分別為1.1倍和1.1倍。第六期歐洲直接貸款基金(E)II槓桿化的毛利率和淨利率分別為1.1倍和1.1倍。第六個歐洲直接貸款基金(D)槓桿的毛利率和淨利率分別為1.1倍和1.1倍。第六隻無槓桿歐洲直接貸款基金(Y)的毛利率和淨利率分別為1.1倍和1.1倍。第六期歐洲直接貸款基金(D)評級債券的毛利率和淨利率分別為1.1倍和1.1倍。原始資本承諾按基金關閉時的現行匯率折算成美元。第六隻無槓桿歐洲直接貸款基金和第六隻有槓桿歐洲直接貸款基金的所有其他價值均為有槓桿和無槓桿平行基金的合併，並按當時的季度末匯率轉換為美元。
房地產集團-截至2024年6月30日的三個月和六個月 與截至2023年6月30日的三個月和六個月相比
與費用相關的收入
下表列出了Real Asset Group FRE的組成部分（單位：千美元）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三個月， | | 有利(不利) | | 截至6月30日的六個月， | | 有利(不利) |
| 2024 | | 2023 | | $Change | | 更改百分比 | | 2024 | | 2023 | | $Change | | 更改百分比 |
| 管理費 | $ | 99,609 | | | $ | 95,239 | | | $ | 4,370 | | | 5% | | $ | 193,423 | | | $ | 192,709 | | | $ | 714 | | | 0% |
| 與費用相關的業績收入 | — | | | 334 | | | (334) | | | (100) | | — | | | 334 | | | (334) | | | (100) |
| 其他費用 | 6,445 | | | 11,846 | | | (5,401) | | | (46) | | 11,520 | | | 18,308 | | | (6,788) | | | (37) |
| 薪酬和福利 | (39,125) | | | (40,638) | | | 1,513 | | | 4 | | (77,043) | | | (78,624) | | | 1,581 | | | 2 |
| 一般、行政和其他費用 | (15,286) | | | (10,863) | | | (4,423) | | | (41) | | (29,739) | | | (23,147) | | | (6,592) | | | (28) |
| 與費用相關的收入 | $ | 51,643 | | | $ | 55,918 | | | (4,275) | | | (8) | | $ | 98,161 | | | $ | 109,580 | | | (11,419) | | | (10) |
管理費。下表列出了Real Asset Group管理費和有效管理費率（單位：百萬美元）：
剔除追趕費的影響，與2023年同期相比，截至2024年6月30日的三個月和六個月的管理費分別增加了560美元萬和1,100美元萬，這主要是由於我們的第四隻美國機會主義房地產股票基金和我們的第二隻氣候基礎設施基金的新資本承諾。在比較期間，由於部署了資本，以色列國防軍五期的管理費也分別增加了270億萬和540億萬。
與2023年同期相比，截至2024年6月30日的三個月和六個月的增長部分被以下減少所抵消：(I)AIREIT分別為250美元萬和470美元萬，這是由於某些物業的估值較低導致資產淨值下降；(Ii)基礎設施債務基金IV，L.P.(“IDF IV”)分別為200萬和370美元萬，原因是貸款償還降低了基金的投資期後的費用基數；和(3)由於基金投資期於2023年第四季度末結束時觸發的費用基數合同減少，三期基金的費用基數分別為1 30萬和2 60萬。
與2023年同期相比，截至2024年6月30日的6個月的管理費也減少了：(I)由於提前終止兩隻美國工業地產股票基金的諮詢協議而在截至2023年6月30日的6個月內確認的整體終止費用，減少了330美元萬；(Ii)由於投資資本的減少，來自Ares Energy Investors Fund IV，L.P.(“EIF IV”)的180億美元萬。
與截至2023年6月30日的三個月和六個月相比，截至2024年6月30日的三個月和六個月的實際管理費費率上升，主要是由於我們的房地產股權基金內的資本部署。我們的某些私募房地產股權基金為承諾資本支付一筆費用，一旦這些資本投入，費用就會增加。因此，我們的有效管理費費率隨着資本的部署而增加。
其他費用。其他費用的減幅這個截至2024年6月30日的三個月和六個月與截至2023年6月30日的三個月和六個月相比，主要是由於定期產生的基礎設施債務策略的信貸交易費用較低。此外，與2023年同期相比，截至2024年6月30日的6個月的其他費用下降也是由於某些美國工業房地產股票基金內與房地產相關的活動減少導致開發費用下降。
薪酬和福利。截至2024年6月30日的三個月和六個月的薪酬和福利較截至2023年6月30日的三個月和六個月的薪酬和福利減少，主要是由於：(I)基於激勵的薪酬較低，這取決於我們的經營業績，預計將在年內波動；以及(Ii)本年度期間支出的行政費用報銷增加。這些減少被截至2024年6月30日的三個月和六個月的200億美元萬和350億美元萬的工資支出增加部分抵消分別與2023年同期相比，主要歸因於員工人數的增加，以支持我們的業務擴張。此外，與2023年同期相比，截至2024年6月30日的6個月的薪酬和福利減少被工資相關税收增加230萬進一步抵消，這主要是由於2024年第一季度我們的受限單位相關股價上漲。
2024年至今，平均員工人數從2023年同期的348名專業人員增加到381名投資和投資支持專業人員，增幅為9%。
一般、行政和其他費用。一般、行政和其他費用的增加主要是由於營銷和籌資活動，包括與分銷夥伴的修訂服務安排而收取的補充分銷費用。截至2024年6月30日的三個月和六個月，這些費用分別增加了180萬美元和200萬美元分別與2023年同期相比。同期的營銷費用也分別增加了150萬美元和210萬美元，原因是：(I)2024年第二季度舉行的投資者活動，包括我們全公司的年度股東大會活動；(Ii)我們的第四隻美國機會主義房地產股票基金的不可償還的基金形成成本。此外，在截至2024年6月30日的六個月中，我們產生了150美元的非經常性法律費用萬。
實現收益
下表列出了Real Assets Group的RI的組成部分(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三個月， | | 有利(不利) | | 截至6月30日的六個月， | | 有利(不利) |
| 2024 | | 2023 | | $Change | | 更改百分比 | | 2024 | | 2023 | | $Change | | 更改百分比 |
| 與費用相關的收入 | $ | 51,643 | | | $ | 55,918 | | | $ | (4,275) | | | (8)% | | $ | 98,161 | | | $ | 109,580 | | | $ | (11,419) | | | (10)% |
| 績效收入實現 | 5,206 | | | 2,737 | | | 2,469 | | | 90 | | 8,883 | | | 8,823 | | | 60 | | | 1 |
| 已實現績效相關補償 | (3,503) | | | (1,668) | | | (1,835) | | | (110) | | (5,731) | | | (5,426) | | | (305) | | | (6) |
| 已實現的淨業績收入 | 1,703 | | | 1,069 | | | 634 | | | 59 | | 3,152 | | | 3,397 | | | (245) | | | (7) |
| 投資收益（損失）-已實現 | 125 | | | (1,549) | | | 1,674 | | | NM | | (332) | | | (3,321) | | | 2,989 | | | 90 |
| 利息和其他投資收入（損失）-已實現 | (4,526) | | | 2,393 | | | (6,919) | | | NM | | (691) | | | 4,214 | | | (4,905) | | | NM |
| 利息開支 | (6,729) | | | (4,106) | | | (2,623) | | | (64) | | (12,678) | | | (8,002) | | | (4,676) | | | (58) |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 已實現淨投資損失 | (11,130) | | | (3,262) | | | (7,868) | | | 241 | | (13,701) | | | (7,109) | | | (6,592) | | | (93) |
| 實現收益 | $ | 42,216 | | | $ | 53,725 | | | (11,509) | | | (21) | | $ | 87,612 | | | $ | 105,868 | | | (18,256) | | | (17) |
截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月的已實現業績淨收入主要歸因於開放式工業地產基金產生的獎勵費用，該費用因每個基金投資者計算的三年測算期和基金在這三年期間的表現而有所不同。已實現淨額
截至2024年6月30日的三個月和六個月的業績收入還包括由多户物業銷售推動的美國房地產基金VIII，L.P.(“US VIII”)的變現。
截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月的已實現投資淨虧損主要歸因於這些期間的利息支出超過投資收入。利息支出是根據我們資產負債表投資的成本基礎在我們的部門之間分配的，在比較期間增加，主要是由於2028年11月發行的2028年優先票據，以及更高的平均SOFR利率和我們的信貸安排的平均未償還餘額。
此外，截至2024年6月30日的三個月和六個月的活動包括與擔保與歷史收購有關的信貸安排相關的已實現虧損。這些期間的已實現投資損失被我們歐洲房地產戰略範圍內基金的股息收入部分抵消。
截至2023年6月30日的三個月和六個月的活動包括房地產債務工具的已實現虧損，在此期間發生的利息支出沒有相關的投資收入。隨着我們在2023年第四季度重組安排，這些已實現的虧損預計不會在2024年再次發生。上一年期間的已實現投資淨虧損被來自多個房地產權益和房地產債務工具的淨投資收入的分配部分抵消。
不動產組--業績收入
下表列出了應計附帶權益，也稱為應計業績收入，以及實物資產組的相關業績薪酬。應計業績淨收入不包括截至報告日期已實現但尚未收到的業績淨收入(千美元)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2024年6月30日 | | 截至2023年12月31日 |
| |
| | | |
| 應計績效收入 | | 應計績效薪酬 | | 應計淨業績收入 | | 應計績效收入 | | 應計績效薪酬 | | 應計淨業績收入 |
US VIII | $ | 27,793 | | | $ | 17,825 | | | $ | 9,968 | | | $ | 32,199 | | | $ | 20,651 | | | $ | 11,548 | |
| 美國第九號 | 94,347 | | | 58,495 | | | 35,852 | | | 89,958 | | | 55,774 | | | 34,184 | |
| 三區 | 32,665 | | | 19,599 | | | 13,066 | | | 35,715 | | | 21,429 | | | 14,286 | |
| EF IV | 32,091 | | | 19,255 | | | 12,836 | | | 49,150 | | | 29,490 | | | 19,660 | |
| EIF V | 115,329 | | | 86,213 | | | 29,116 | | | 93,598 | | | 69,969 | | | 23,629 | |
| IDF V | 83,750 | | | 50,749 | | | 33,001 | | | 56,065 | | | 33,677 | | | 22,388 | |
| 其他實物資產基金 | 148,325 | | | 97,833 | | | 50,492 | | | 140,167 | | | 92,468 | | | 47,699 | |
| 總實物資產組 | $ | 534,300 | | | $ | 349,969 | | | $ | 184,331 | | | $ | 496,852 | | | $ | 323,458 | | | $ | 173,394 | |
下表列出了Real Asset Group的應計績效收入變化（單位：千美元）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 截至2023年12月31日 | | 期間的活動 | | 截至2024年6月30日 | |
| | 瀑布
類型 | | 應計績效收入 | | 未實現的變化 | | 已實現 | | 其他調整 | | 應計績效收入 | |
| 應計附帶利息 | | | | | | | | | | | | | |
| US VIII | | 歐洲人 | | $ | 32,199 | | | $ | (1,377) | | | $ | (3,029) | | | $ | — | | | $ | 27,793 | | |
| 美國第九號 | | 歐洲人 | | 89,958 | | | 4,389 | | | — | | | — | | | 94,347 | | |
| 三區 | | 歐洲人 | | 35,715 | | | (3,050) | | | — | | | — | | | 32,665 | | |
| EF IV | | 美國 | | 49,150 | | | (17,059) | | | — | | | — | | | 32,091 | | |
| EIF V | | 歐洲人 | | 93,598 | | | 21,731 | | | — | | | — | | | 115,329 | | |
| IDF V | | 歐洲人 | | 56,065 | | | 29,610 | | | — | | | (1,925) | | | 83,750 | | |
| 其他實物資產基金 | | 歐洲人 | | 112,477 | | | 18,588 | | | — | | | (18) | | | 131,047 | | |
| 其他實物資產基金 | | 美國 | | 27,690 | | | (9,219) | | | (1,172) | | | (21) | | | 17,278 | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 應計附帶利息總額 | | | | 496,852 | | | 43,613 | | | (4,201) | | | (1,964) | | | 534,300 | | |
| 其他實物資產基金 | | 激勵 | | — | | | 4,682 | | | (4,682) | | | — | | | — | | |
| 總實物資產組 | | | | $ | 496,852 | | | $ | 48,295 | | | $ | (8,883) | | | $ | (1,964) | | | $ | 534,300 | | |
Real Asset Group-管理資產
下表列出了Real Asset Group的AUM結轉（以百萬美元計）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 美國房地產
股權 | | 歐洲房
地產股權 | | 房地產
債務 | | 基礎設施
機遇 | | 基礎設施
債務 | | 實際總金額
資產組 |
| 2024年3月31日餘額 | $ | 28,669 | | | $ | 9,214 | | | $ | 10,870 | | | $ | 6,299 | | | $ | 9,052 | | | $ | 64,104 | |
| | | | | | | | | | | |
| 淨新面值/股權承諾 | 782 | | | 815 | | | 223 | | | 143 | | | 528 | | | 2,491 | |
| 淨新債務承諾 | — | | | 803 | | | 900 | | | — | | | — | | | 1,703 | |
| 資本削減 | — | | | — | | | (207) | | | — | | | — | | | (207) | |
| 分配 | (233) | | | (81) | | | (55) | | | (21) | | | (346) | | | (736) | |
| 贖回 | (251) | | | — | | | (40) | | | — | | | — | | | (291) | |
| | | | | | | | | | | |
| 基金價值變化 | 116 | | | (27) | | | 29 | | | 387 | | | 123 | | | 628 | |
| 2024年6月30日餘額 | $ | 29,083 | | | $ | 10,724 | | | $ | 11,720 | | | $ | 6,808 | | | $ | 9,357 | | | $ | 67,692 | |
| | | | | | | | | | | |
| 美國房地產
股權 | | 歐洲房
地產股權 | | 房地產
債務 | | 基礎設施
機遇 | | 基礎設施
債務 | | 實際總金額
資產組 |
| 2023年3月31日餘額 | $ | 29,838 | | | $ | 8,533 | | | $ | 10,826 | | | $ | 5,175 | | | $ | 9,742 | | | $ | 64,114 | |
| | | | | | | | | | | |
| 淨新面值/股權承諾 | 1,055 | | | — | | | 313 | | | 456 | | | — | | | 1,824 | |
| 淨新債務承諾 | — | | | — | | | 150 | | | — | | | — | | | 150 | |
| 資本削減 | — | | | — | | | (1) | | | — | | | — | | | (1) | |
| 分配 | (958) | | | (59) | | | (69) | | | (186) | | | (42) | | | (1,314) | |
| 贖回 | (298) | | | — | | | (120) | | | — | | | — | | | (418) | |
| | | | | | | | | | | |
| 基金價值變化 | (190) | | | 118 | | | 26 | | | 59 | | | 403 | | | 416 | |
| 2023年6月30日餘額 | $ | 29,447 | | | $ | 8,592 | | | $ | 11,125 | | | $ | 5,504 | | | $ | 10,103 | | | $ | 64,771 | |
| | | | | | | | | | | |
| 美國房地產
股權 | | 歐洲房
地產股權 | | 房地產
債務 | | 基礎設施
機遇 | | 基礎設施
債務 | | 實際總金額
資產組 |
| 2023年12月31日的餘額 | $ | 29,177 | | | $ | 9,386 | | | $ | 11,152 | | | $ | 6,248 | | | $ | 9,450 | | | $ | 65,413 | |
| | | | | | | | | | | |
| 淨新面值/股權承諾 | 1,079 | | | 815 | | | 235 | | | 143 | | | 627 | | | 2,899 | |
| 淨新債務承諾 | — | | | 803 | | | 900 | | | — | | | — | | | 1,703 | |
| 資本削減 | — | | | — | | | (335) | | | — | | | — | | | (335) | |
| 分配 | (410) | | | (97) | | | (135) | | | (24) | | | (916) | | | (1,582) | |
| 贖回 | (615) | | | — | | | (110) | | | — | | | — | | | (725) | |
| | | | | | | | | | | |
| 基金價值變化 | (148) | | | (183) | | | 13 | | | 441 | | | 196 | | | 319 | |
| 2024年6月30日餘額 | $ | 29,083 | | | $ | 10,724 | | | $ | 11,720 | | | $ | 6,808 | | | $ | 9,357 | | | $ | 67,692 | |
| | | | | | | | | | | |
| 美國房地產
股權 | | 歐洲房
地產股權 | | 房地產
債務 | | 基礎設施
機遇 | | 基礎設施
債務 | | 實際總金額
資產組 |
| 2022年12月31日的餘額 | $ | 31,460 | | | $ | 8,561 | | | $ | 11,161 | | | $ | 5,194 | | | $ | 9,685 | | | $ | 66,061 | |
| | | | | | | | | | | |
| 淨新面值/股權承諾 | 1,643 | | | 15 | | | 475 | | | 456 | | | — | | | 2,589 | |
| 淨新債務承諾 | — | | | — | | | 150 | | | — | | | — | | | 150 | |
| 資本削減 | (245) | | | — | | | (160) | | | — | | | — | | | (405) | |
| 分配 | (2,466) | | | (72) | | | (131) | | | (203) | | | (104) | | | (2,976) | |
| 贖回 | (554) | | | — | | | (402) | | | — | | | — | | | (956) | |
| | | | | | | | | | | |
| 基金價值變化 | (391) | | | 88 | | | 32 | | | 57 | | | 522 | | | 308 | |
| 2023年6月30日餘額 | $ | 29,447 | | | $ | 8,592 | | | $ | 11,125 | | | $ | 5,504 | | | $ | 10,103 | | | $ | 64,771 | |
我們房地產集團的資產管理規模組成部分如下（以十億美元計）：
(1)包括截至2024年6月30日和2023年6月30日來自我們普通合夥人和員工承諾的7億美元和6億美元的不付費AUm。
Real Asset Group-付費AUM
下表列出了Real Asset Group的付費AUM的結轉（單位：百萬美元）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 美國房地產
股權 | | 歐洲房
地產股權 | | 房地產
債務 | | 基礎設施
機遇 | | 基礎設施
債務 | | 實際總金額
資產組 |
| 2024年3月31日餘額 | $ | 20,087 | | | $ | 6,140 | | | $ | 3,265 | | | $ | 5,176 | | | $ | 6,168 | | | $ | 40,836 | |
| | | | | | | | | | | |
| 承付款 | 551 | | | 530 | | | — | | | 143 | | | — | | | 1,224 | |
| 部署/訂閲/提高槓杆率 | 101 | | | 433 | | | 188 | | | 11 | | | 132 | | | 865 | |
| | | | | | | | | | | |
| 分配 | (176) | | | (57) | | | (53) | | | (4) | | | (273) | | | (563) | |
| 贖回 | (251) | | | — | | | (40) | | | — | | | — | | | (291) | |
| | | | | | | | | | | |
| 基金價值變化 | 90 | | | (96) | | | (4) | | | — | | | (28) | | | (38) | |
| 收費基礎的改變 | — | | | (410) | | | — | | | — | | | — | | | (410) | |
| 2024年6月30日餘額 | $ | 20,402 | | | $ | 6,540 | | | $ | 3,356 | | | $ | 5,326 | | | $ | 5,999 | | | $ | 41,623 | |
| | | | | | | | | | | | |
| | 美國房地產
股權 | | 歐洲房
地產股權 | | 房地產
債務 | | 基礎設施
機遇 | | 基礎設施
債務 | | 實際總金額
資產組 |
| 2023年3月31日餘額 | $ | 21,300 | | | $ | 5,685 | | | $ | 3,365 | | | $ | 4,570 | | | $ | 6,008 | | | $ | 40,928 | |
| | | | | | | | | | | | |
| 承付款 | 419 | | | — | | | (5) | | | 456 | | | — | | | 870 | |
| 部署/訂閲/提高槓杆率 | 26 | | | 183 | | | 175 | | | 106 | | | 498 | | | 988 | |
| 資本削減 | — | | | (29) | | | (21) | | | — | | | — | | | (50) | |
| 分配 | (433) | | | — | | | (76) | | | (254) | | | (333) | | | (1,096) | |
| 贖回 | (298) | | | — | | | (133) | | | — | | | — | | | (431) | |
| | | | | | | | | | | |
| 基金價值變化 | (282) | | | 26 | | | 63 | | | — | | | 20 | | | (173) | |
| 收費基礎的改變 | — | | | 98 | | | — | | | — | | | — | | | 98 | |
| 2023年6月30日餘額 | $ | 20,732 | | | $ | 5,963 | | | $ | 3,368 | | | $ | 4,878 | | | $ | 6,193 | | | $ | 41,134 | |
| | | | | | | | | | | | |
| | 美國房地產
股權 | | 歐洲房
地產股權 | | 房地產
債務 | | 基礎設施
機遇 | | 基礎設施
債務 | | 實際總金額
資產組 |
| 2023年12月31日的餘額 | $ | 20,844 | | | $ | 6,189 | | | $ | 3,277 | | | $ | 5,148 | | | $ | 5,880 | | | $ | 41,338 | |
| | | | | | | | | | | |
| 承付款 | 847 | | | 530 | | | — | | | 143 | | | — | | | 1,520 | |
| 部署/訂閲/提高槓杆率 | 347 | | | 553 | | | 290 | | | 50 | | | 489 | | | 1,729 | |
| 資本削減 | — | | | (12) | | | — | | | — | | | — | | | (12) | |
| 分配 | (316) | | | (88) | | | (110) | | | (72) | | | (281) | | | (867) | |
| 贖回 | (615) | | | — | | | (110) | | | — | | | — | | | (725) | |
| | | | | | | | | | | |
| 基金價值變化 | (201) | | | (222) | | | 9 | | | 57 | | | (89) | | | (446) | |
| 收費基礎的改變 | (504) | | | (410) | | | — | | | — | | | — | | | (914) | |
| 2024年6月30日餘額 | $ | 20,402 | | | $ | 6,540 | | | $ | 3,356 | | | $ | 5,326 | | | $ | 5,999 | | | $ | 41,623 | |
| | | | | | | | | | | | |
| | 美國房地產
股權 | | 歐洲房
地產股權 | | 房地產
債務 | | 基礎設施
機遇 | | 基礎設施
債務 | | 實際總金額
資產組 |
| 2022年12月31日的餘額 | $ | 21,788 | | | $ | 5,634 | | | $ | 3,691 | | | $ | 4,524 | | | $ | 5,970 | | | $ | 41,607 | |
| | | | | | | | | | | |
| 承付款 | 1,001 | | | 15 | | | (5) | | | 456 | | | — | | | 1,467 | |
| 部署/訂閲/提高槓杆率 | 45 | | | 201 | | | 214 | | | 153 | | | 597 | | | 1,210 | |
| 資本削減 | (245) | | | (29) | | | (55) | | | — | | | — | | | (329) | |
| 分配 | (830) | | | (55) | | | (139) | | | (255) | | | (451) | | | (1,730) | |
| 贖回 | (554) | | | — | | | (415) | | | — | | | — | | | (969) | |
| | | | | | | | | | | |
| 基金價值變化 | (473) | | | 99 | | | 77 | | | — | | | 77 | | | (220) | |
| 收費基礎的改變 | — | | | 98 | | | — | | | — | | | — | | | 98 | |
| 2023年6月30日餘額 | $ | 20,732 | | | $ | 5,963 | | | $ | 3,368 | | | $ | 4,878 | | | $ | 6,193 | | | $ | 41,134 | |
下圖按收費基礎（以億美元計）列出了Real Asset Group的FPAUM：
(1)其他部分包括AKE的FPAUM，這是基於AKE的股東權益。
(2)金額代表主要投資於非流動性策略的基金的FPAUM。這些基金持有的基礎投資通常比以流動性策略持有的投資所受的市場波動較小。
Real Asset Group-基金業績指標截至2024年6月30日
下表中列出的重要基金總共貢獻了截至2024年6月30日的六個月內Real Asset Group管理費的約39%。
下表列出了截至2024年6月30日我們非Real Asset Group提取基金的重要基金的業績數據（百萬美元）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | 回報率（%） | | |
| | 起源之年 | | AUM | | 當前季度 | | 年初至今 | | 《盜夢空間》以來(1) | | 主要
投資策略 |
| 基金 | | | | 毛收入 | | 網絡 | | 毛收入 | | 網絡 | | 毛收入 | | 網絡 | |
Ares房地產收入信託公司（“Areit”）(2) | | 2012 | | $ | 5,329 | | | 不適用 | | (1.4) | | | 不適用 | | (4.2) | | | 不適用 | | 6.0 | | | 美國房地產股權 |
艾爾投資信託(3) | | 2017 | | 7,374 | | | 不適用 | | 1.6 | | | 不適用 | | (2.5) | | | 不適用 | | 8.7 | | | 美國房地產股權 |
開放式產業房地產基金(4) | | 2017 | | 4,694 | | | 1.5 | | | 1.2 | | | (0.3) | | | (0.7) | | | 18.2 | | | 14.8 | | | 美國房地產股權 |
(1)自成立以來，回報是按年計算的。
(2)業績以總回報衡量，其中包括各自時間段內所有分配的收入、增值和再投資。顯示的是機構股票類別的回報。由於較高的銷售佣金和費用，其他類別的股票可能會有較低的回報。實際的個人股東回報會有所不同。淨收益是使用基金的資產淨值計算的，並假設分配在分配之日按資產淨值進行再投資。在計算自成立以來的回報時使用的開始日期是轉換為以資產淨值為基礎的房地產投資信託基金後出售第一批普通股的日期。與AREIT相關的其他信息可以在它提交給美國證券交易委員會的文件中找到，這些文件不是本報告的一部分。
(3)業績以總回報衡量，其中包括各自時間段內所有分配的收入、增值和再投資。顯示的是機構股票類別的回報。由於較高的銷售佣金和費用，其他類別的股票可能會有較低的回報。實際的個人股東回報會有所不同。淨收益是使用基金的資產淨值計算的，並假設分配在分配之日按資產淨值進行再投資。與AIREIT相關的更多信息可在其提交給美國證券交易委員會的文件中找到，這些文件不包括在本報告中。
(4)回報率是按時間加權的回報率，包括證券或其他投資的收入和其他收益的再投資，並反映扣除所有交易費用。總報税額不反映扣除管理費、獎勵費用或其他費用的情況。淨回報的計算方法是按季度從總回報中減去適用的管理費、獎勵費用和其他費用。
下表列出了截至2024年6月30日Real Asset Group重大提款基金的業績數據（單位：百萬美元）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 起源之年 | | AUM | | 原始資本承諾 | | 迄今為止已投入的資本 | | 已實現價值(1) | | 未實現價值(2) | | 總價值 | | 教育部 | | 內部收益率（%） | | 主要投資策略 |
| 基金 | | | | | | | | | 毛收入(3) | | 網絡(4) | | 毛收入(5) | | 網絡(6) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 基金部署資本 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
IDF V(7) | | 2020 | | $ | 4,804 | | | $ | 4,585 | | | $ | 3,758 | | | $ | 706 | | | $ | 3,526 | | | $ | 4,232 | | | 1.2x | | 1.1x | | 12.8 | | | 10.0 | | | 基礎設施債權 |
(1)已實現價值包括營業收入、銷售和收到的融資收益的分配。
(2)未實現價值是指基金的資產淨值減去應計獎勵分配後的資產淨值(如果適用)。不能保證未實現價值將按所示估值實現。
(3)MoIC總額是在基金層面上計算的，並以支付費用的有限合夥人的權益為基礎，如果適用，不包括未支付費用的有限合夥人和/或不支付管理費或附帶權益的普通合夥人的權益。MoIC總額是在管理費、附帶權益和其他費用(如適用)生效之前，但在信貸安排利息支出(如適用)生效之後。基金可在投資期內利用信貸安排，並用於一般現金管理目的。在一隻基金成立之初，如果這類基金從其有限合夥人那裏募集資金，而不是利用信貸安排，那麼基金級別的MoIC的總規模通常會更低。
(4)MOIC淨額是在基金層面上計算的，並以支付費用的有限合夥人的利益為基礎，如果適用，則不包括非支付費用的有限合夥人和/或不支付管理費或附帶權益的普通合夥人應佔的權益。基金可在投資期內利用信貸安排，並用於一般現金管理目的。在一隻基金成立之初，如果這類基金從其有限合夥人那裏募集資本，而不是利用信貸安排，那麼基金級別的淨MoIC通常會更低。
(5)總內部收益率是指自基金成立以來的年化內部現金流轉出和進出的總回報率，以及基金在計算法期末的剩餘價值。總內部回報率反映支付費用的有限合夥人的回報，如適用，不包括不支付費用的有限合夥人及/或不支付管理費或附帶權益的普通合夥人應佔的權益。在計算內部收益率總額時使用的現金流量日期是根據現金流量的實際日期計算的。內部回報率總額在計入管理費、附帶權益及其他開支前計算，但在計入信貸安排利息支出後計算(視何者適用而定)。基金可在投資期內利用信貸安排，並用於一般現金管理目的。如果這種基金從其有限合夥人那裏籌集資本，而不是利用信貸安排，總的資金水平內部收益率通常會更低。
(6)淨內部收益率是自基金成立以來的年化淨內部收益率和基金在測算期結束時的剩餘價值。淨內部收益率反映支付費用的有限合夥人的回報，如適用，不包括不支付費用的有限合夥人和/或不支付管理費或附帶權益的普通合夥人應佔的權益。淨內部收益率計算中使用的現金流量日期是以現金流量的實際日期為基礎的。內部回報率淨額是在計入管理費及附帶權益、其他開支及信貸安排利息開支(視何者適用而定)後計算。基金可在投資期內利用信貸安排，並用於一般現金管理目的。如果這種基金從其有限合夥人那裏籌集資本，而不是利用信貸安排，淨資金水平的內部收益率通常會更低。
(7)IDF V由美元對衝基金、歐元對衝基金、英鎊對衝基金、日元對衝基金和單一投資者平行基金組成。表中所列的內部收益率和淨內部收益率及最低利率是針對美元對衝平行基金的。單一投資者美元平行基金的毛利率和淨利率分別為10.1%和7.7%。單一投資者美元平行基金的毛利率和淨利率分別為1.2倍和1.1倍。歐元無對衝平行基金的毛利率和淨利率分別為12.6%和9.7%。歐元非對衝平行基金的毛利率和淨利率分別為1.2倍和1.1倍。GBP對衝平行基金的總和淨內部收益率分別為12.3%和9.2%。英鎊對衝平行基金的毛利率和淨利率分別為1.1倍和1.1倍。日圓對衝平行基金的毛利率和淨利率分別為10.6%和7.5%。日元對衝平行基金的毛利率和淨利率分別為1.1倍和1.1倍。原始資本承諾按基金關閉時的現行匯率折算成美元。IDF V的所有其他值均為合併基金的值，並按當前季度末匯率轉換為美元。
私募股權集團-截至2024年6月30日的三個月和六個月 與截至2023年6月30日的三個月和六個月相比
與費用相關的收入
下表列出了私募股權集團FRE的組成部分(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三個月， | | 有利(不利) | | 截至6月30日的六個月， | | 有利(不利) |
| 2024 | | 2023 | | $Change | | 更改百分比 | | 2024 | | 2023 | | $Change | | 更改百分比 |
| 管理費 | $ | 33,572 | | | $ | 29,822 | | | $ | 3,750 | | | 13% | | $ | 68,505 | | | $ | 59,662 | | | $ | 8,843 | | | 15% |
| 其他費用 | 447 | | | 421 | | | 26 | | | 6 | | 886 | | | 815 | | | 71 | | | 9 |
| 薪酬和福利 | (14,075) | | | (13,413) | | | (662) | | | (5) | | (28,860) | | | (30,039) | | | 1,179 | | | 4 |
| 一般、行政和其他費用 | (5,490) | | | (3,601) | | | (1,889) | | | (52) | | (10,706) | | | (8,086) | | | (2,620) | | | (32) |
| 與費用相關的收入 | $ | 14,454 | | | $ | 13,229 | | | 1,225 | | | 9 | | $ | 29,825 | | | $ | 22,352 | | | 7,473 | | | 33 |
管理費。下面的圖表顯示了私募股權集團的管理費和有效管理費費率(單位：百萬美元)：
管理費增加主要是由於Crescent Point收購導致我們管理的基金的費用，該收購在截至2024年6月30日的三個月和六個月內產生了720萬美元和1460萬美元的額外費用分別與2023年同期相比. 管理的增加比較期間的費用被下降部分抵消 的280萬美元和分別來自550萬美元 能源機會基金，受費用基礎從資本承諾改為投資資本以及費率從1.50%降至0.75%的推動。費用基數的變化和費率的降低都是在基金投資期屆滿時合同觸發的。
與截至2023年6月30日的三個月和六個月相比，截至2024年6月30日的三個月和六個月的實際管理費費率上升，主要是由於收購新月點的某些基金的實際管理費費率高於我們公司私募股權戰略中基金的平均有效管理費費率。
薪酬和福利。儘管工資和福利成本在比較期間略有增加，以反映收購新月點的員工人數增加帶來的變化，但截至2024年6月30日的三個月的薪酬和福利與2023年同期持平，而截至2024年6月30日的六個月與2023年同期相比下降。這些下降主要是由於基於激勵的薪酬較低，這取決於我們的經營業績，預計每個時期都會波動。
主要由於收購新月點，2024年至今的平均員工人數從2023年同期的88名專業人員增加到104名投資和投資支持專業人員，增幅為18%。
一般、行政和其他費用。*截至2024年6月30日的三個月和六個月的一般、行政和其他費用的增加與2023年同期相比這在很大程度上反映了新月點收購後的運營費用。
實現收益
下表列出了私募股權集團的註冊資本的組成部分(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三個月， | | 有利(不利) | | 截至6月30日的六個月， | | 有利(不利) |
| 2024 | | 2023 | | $Change | | 更改百分比 | | 2024 | | 2023 | | $Change | | 更改百分比 |
| 與費用相關的收入 | $ | 14,454 | | | $ | 13,229 | | | $ | 1,225 | | | 9% | | $ | 29,825 | | | $ | 22,352 | | | $ | 7,473 | | | 33% |
| 績效收入實現 | 5,819 | | | 45,909 | | | (40,090) | | | (87) | | 8,557 | | | 63,549 | | | (54,992) | | | (87) |
| 已實現績效相關補償 | (4,661) | | | (37,033) | | | 32,372 | | | (87) | | (6,855) | | | (51,253) | | | 44,398 | | | 87 |
| 已實現的淨業績收入 | 1,158 | | | 8,876 | | | (7,718) | | | (87) | | 1,702 | | | 12,296 | | | (10,594) | | | (86) |
| 投資收益實現 | 188 | | | 2,084 | | | (1,896) | | | (91) | | 308 | | | 2,963 | | | (2,655) | | | (90) |
| 利息和其他投資已實現收入 | 277 | | | 191 | | | 86 | | | 45 | | 461 | | | 357 | | | 104 | | | 29 |
| 利息開支 | (5,768) | | | (5,119) | | | (649) | | | (13) | | (11,657) | | | (9,924) | | | (1,733) | | | (17) |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 已實現淨投資損失 | (5,303) | | | (2,844) | | | (2,459) | | | (86) | | (10,888) | | | (6,604) | | | (4,284) | | | (65) |
| 實現收益 | $ | 10,309 | | | $ | 19,261 | | | (8,952) | | | (46) | | $ | 20,639 | | | $ | 28,044 | | | (7,405) | | | (26) |
截至2024年6月30日的三個月和六個月的實現淨業績收入歸因於ACOF IV對多家能源公司的投資的實現收益。截至2023年6月30日的三個月和六個月已實現的淨業績收入和已實現的投資收入還包括ACOF IV部分出售AZEk Company（“AZEK”）投資的已實現收益。
截至2024年和2023年6月30日的三個月和六個月已實現的淨投資損失主要代表這些期間的利息費用超過投資收入。利息費用根據資產負債表投資的成本基礎在我們的部門之間分配，在比較期間增加，主要是由於2023年11月發行的2028年優先票據，以及平均SOFR利率較高和我們的信貸融資平均未償餘額較高。
私募股權集團-績效收入
下表列出了私募股權集團的應計附帶利息（也稱為應計績效收入）和相關績效報酬（以千美元計）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2024年6月30日 | | 截至2023年12月31日 |
| |
| | | |
| 應計績效收入 | | 應計績效薪酬 | | 應計淨業績收入 | | 應計績效收入 | | 應計績效薪酬 | | 應計淨業績收入 |
| ACOF IV | $ | 170,107 | | | $ | 136,257 | | | $ | 33,850 | | | $ | 181,317 | | | $ | 145,197 | | | $ | 36,120 | |
| ACOF V | — | | | — | | | — | | | 474,878 | | | 380,807 | | | 94,071 | |
| ACOF VI | 455,122 | | | 384,949 | | | 70,173 | | | 337,142 | | | 289,118 | | | 48,024 | |
| 其他基金 | 48,902 | | | 36,312 | | | 12,590 | | | 55,178 | | | 42,295 | | | 12,883 | |
| 私募股權集團總額 | $ | 674,131 | | | $ | 557,518 | | | $ | 116,613 | | | $ | 1,048,515 | | | $ | 857,417 | | | $ | 191,098 | |
下表列出了私募股權集團應計附帶利息的變化（單位：千美元）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 截至2023年12月31日 | | 期間的活動 | | | | 截至2024年6月30日 |
| | 瀑布式 | | 應計附帶利息 | | 未實現的變化 | | 已實現 | | | | 應計附帶利息 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| ACOF IV | | 美國 | | $ | 181,317 | | | $ | (2,653) | | | $ | (8,557) | | | | | $ | 170,107 | | |
| ACOF V | | 美國 | | 474,878 | | | (474,878) | | | — | | | | | — | | |
| ACOF VI | | 美國 | | 337,142 | | | 117,980 | | | — | | | | | 455,122 | | |
| 其他基金 | | 歐洲人 | | 46,078 | | | (3,629) | | | — | | | | | 42,449 | | |
| 其他基金 | | 美國 | | 9,100 | | | (2,647) | | | — | | | | | 6,453 | | |
| 私募股權集團總額 | | | | $ | 1,048,515 | | | $ | (365,827) | | | $ | (8,557) | | | | | $ | 674,131 | | |
私募股權集團-管理資產
下表列出了私募股權集團的AUM結轉（百萬美元）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 企業私募
股權 | | 亞太私人
股權 | | 其他 | | 全部私人
股權集團 |
| 2024年3月31日餘額 | | $ | 21,230 | | | $ | 3,246 | | | $ | — | | | $ | 24,476 | |
| | | | | | | |
| 淨新面值/股權承諾 | 15 | | | — | | | — | | | 15 | |
| | | | | | | |
| 資本削減 | (2) | | | — | | | — | | | (2) | |
| 分配 | (28) | | | (1) | | | — | | | (29) | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| 基金價值變化 | 55 | | | 65 | | | — | | | 120 | |
| 2024年6月30日餘額 | $ | 21,270 | | | $ | 3,310 | | | $ | — | | | $ | 24,580 | |
| | | | | | | | |
| | 企業私募
股權 | | 亞太私人
股權 | | 其他 | | 全部私人
股權集團 |
| 2023年3月31日餘額 | $ | 20,565 | | | $ | 91 | | | $ | — | | | $ | 20,656 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| 資本削減 | (2) | | | — | | | — | | | (2) | |
| 分配 | (383) | | | (2) | | | — | | | (385) | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| 基金價值變化 | 774 | | | (2) | | | — | | | 772 | |
| 2023年6月30日餘額 | $ | 20,954 | | | $ | 87 | | | $ | — | | | $ | 21,041 | |
| | | | | | | | |
| | 企業私募
股權 | | 亞太私人
股權 | | 其他(1) | | 全部私人
股權集團 |
| 2023年12月31日的餘額 | $ | 20,998 | | | $ | 3,414 | | | $ | 139 | | | $ | 24,551 | |
| | | | | | | |
| 淨新面值/股權承諾 | 269 | | | 3 | | | 58 | | | 330 | |
| | | | | | | |
| 資本削減 | (4) | | | — | | | — | | | (4) | |
| 分配 | (53) | | | (11) | | | — | | | (64) | |
| 贖回 | — | | | (2) | | | — | | | (2) | |
| 投資策略之間的淨分配 | 150 | | | — | | | (197) | | | (47) | |
| 基金價值變化 | (90) | | | (94) | | | — | | | (184) | |
| 2024年6月30日餘額 | $ | 21,270 | | | $ | 3,310 | | | $ | — | | | $ | 24,580 | |
| | | | | | | | |
| | 企業私募
股權 | | 亞太私人
股權 | | 其他 | | 全部私人
股權集團 |
| 2022年12月31日的餘額 | $ | 20,939 | | | $ | 90 | | | $ | — | | | $ | 21,029 | |
| | | | | | | |
| 淨新面值/股權承諾 | 50 | | | — | | | — | | | 50 | |
| | | | | | | |
| 資本削減 | (5) | | | — | | | — | | | (5) | |
| 分配 | (649) | | | (2) | | | — | | | (651) | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| 基金價值變化 | 619 | | | (1) | | | — | | | 618 | |
| 2023年6月30日餘額 | $ | 20,954 | | | $ | 87 | | | $ | — | | | $ | 21,041 | |
| | | | | | | | |
| (1)其他中的活動代表對平臺的股權承諾，這些承諾要麼尚未分配給投資戰略，要麼已在後續時期分配給投資戰略承諾。 |
私募股權集團的AUM組成部分如下（以十億美元計）：
(1)包括截至2024年6月30日和2023年6月30日來自我們普通合夥人和員工承諾的130億美元和100億美元的不付費AUm。
私募股權集團-付費AUM
下表列出了私募股權集團付費AUM的結轉（百萬美元）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 企業私募
股權 | | 亞太私人
股權 | | | | 全部私人
股權集團 |
| 2024年3月31日餘額 | $ | 10,904 | | | $ | 1,661 | | | | | $ | 12,565 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| 部署/訂閲/提高槓杆率 | 9 | | | 16 | | | | | 25 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| 基金價值變化 | (9) | | | — | | | | | (9) | |
| 收費基礎的改變 | (312) | | | (4) | | | | | (316) | |
| 2024年6月30日餘額 | $ | 10,592 | | | $ | 1,673 | | | | | $ | 12,265 | |
| | | | | | | | |
| | 企業私募
股權 | | 亞太私人
股權 | | | | 全部私人
股權集團 |
| 2023年3月31日餘額 | $ | 11,277 | | | $ | 4 | | | | | $ | 11,281 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| 收費基礎的改變 | — | | | (4) | | | | | (4) | |
| 2023年6月30日餘額 | $ | 11,277 | | | $ | — | | | | | $ | 11,277 | |
| | | | | | | | |
| | 企業私募
股權 | | 亞太私人
股權 | | | | 全部私人
股權集團 |
| 2023年12月31日的餘額 | $ | 11,459 | | | $ | 1,665 | | | | | $ | 13,124 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| 部署/訂閲/提高槓杆率 | 9 | | | 16 | | | | | 25 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| 贖回 | — | | | (2) | | | | | (2) | |
| | | | | | | |
| 基金價值變化 | (28) | | | — | | | | | (28) | |
| 收費基礎的改變 | (848) | | | (6) | | | | | (854) | |
| 2024年6月30日餘額 | $ | 10,592 | | | $ | 1,673 | | | | | $ | 12,265 | |
| | | | | | | | |
| | 企業私募
股權 | | 亞太私人
股權 | | | | 全部私人
股權集團 |
| 2022年12月31日的餘額 | $ | 11,277 | | | $ | 4 | | | | | $ | 11,281 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| 收費基礎的改變 | — | | | (4) | | | | | (4) | |
| 2023年6月30日餘額 | $ | 11,277 | | | $ | — | | | | | $ | 11,277 | |
下圖按收費基礎（以億美元計）列出了私募股權集團的FPAUM：
截至2024年6月30日的私募股權集團-基金業績指標
下表中列出的重要基金總共貢獻了私募股權集團截至2024年6月30日止六個月管理費的約71%。
下表列出了截至2024年6月30日私募股權集團重大提取基金的業績數據（百萬美元）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 起源之年 | | AUM | | 原始資本承諾 | | 迄今為止已投入的資本 | | 已實現價值(1) | | 未實現價值(2) | | 總價值 | | 教育部 | | 內部收益率（%） | | 主要投資策略 |
| 基金 | | | | | | | | | 毛收入(3) | | 網絡(4) | | 毛收入(5) | | 網絡(6) | |
| 基金收穫投資 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| ACOF V | | 2017 | | $ | 8,157 | | | $ | 7,850 | | | $ | 7,611 | | | $ | 3,513 | | | $ | 7,657 | | | $ | 11,170 | | | 1.5x | | 1.3x | | 9.4 | | 7.3 | | 企業私募股權 |
| 資金配置資本 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| ACOF VI | | 2020 | | 8,036 | | | 5,743 | | | 5,129 | | | 773 | | | 7,221 | | | 7,994 | | | 1.5x | | 1.3x | | 24.5 | | 17.8 | | 企業私募股權 |
(1)已實現價值是指所有現金股息、利息收入、其他費用和組合投資中變現利息的現金收益的總和。已實現價值不包括與橋樑融資有關的任何收益。
(2)未實現價值代表剩餘投資的公平市場價值。未實現價值不計入任何過橋融資。不能保證未實現的投資將按所示估值變現。
(3)MoIC總額是在基金層面上計算的，並以支付費用的有限合夥人的權益為基礎，如果適用，不包括未支付費用的有限合夥人和/或不支付管理費或附帶權益的普通合夥人的權益。MoIC總額是在管理費、附帶權益和其他費用(如適用)生效之前，但在信貸安排利息支出(如適用)生效之後。在實施任何橋樑融資之前，也會計算總的MoIC。基金可在投資期內利用信貸安排，並用於一般現金管理目的。在一隻基金成立之初，如果這類基金從其有限合夥人那裏募集資金，而不是利用信貸安排，那麼基金級別的MoIC的總規模通常會更低。
(4)毛收入淨額是在基金一級計算的。摩根資本淨額是根據支付費用的有限合夥人的權益計算的，如適用，則不包括不支付費用的有限合夥人和/或不支付管理費或履約費的普通合夥人的權益。毛利淨額是在扣除管理費、附帶權益和其他費用後的淨額。在實施任何橋樑融資之前，也會計算淨MoIC。包括過渡性融資在內，五期現金流動資金淨額為1.3倍，六期現金流動資金淨額為1.3倍。在投資期內，資金可用於一般現金管理目的。在一隻基金成立之初，如果這類基金從其有限合夥人那裏募集資本，而不是利用信貸安排，那麼基金級別的淨MoIC通常會更低。
(5)總內部收益率是指自基金成立以來的年化內部現金流轉出和進出的總回報率，以及基金在計算法期末的剩餘價值。總內部收益率反映支付費用的有限合夥人的回報，如適用，不包括不支付費用的有限合夥人和/或不支付管理費或附帶權益的普通合夥人應佔的權益。在計算內部收益率總額時使用的現金流量日期是根據現金流量的實際日期計算的。內部回報率總額於計入管理費、附帶權益及其他開支(如適用)前計算，但在計入信貸安排利息支出(視何者適用)後計算。在實施任何橋樑融資之前，也要計算總內部收益率。基金可在投資期內利用信貸安排，並用於一般現金管理目的。如果這種基金從其有限合夥人那裏籌集資本，而不是利用信貸安排，總的資金水平內部收益率通常會更低。
(6)淨內部收益率是自基金成立以來的年化淨內部收益率和基金在測算期結束時的剩餘價值。淨內部收益率反映支付費用的有限合夥人的回報，如適用，不包括不支付費用的有限合夥人和/或不支付管理費或附帶權益的普通合夥人應佔的權益。淨內部收益率計算中使用的現金流量日期以現金流量的實際日期為基礎。淨內部收益率是在計入管理費、附帶權益和其他費用後計算的，不包括不支付管理費或附帶權益的普通合夥人和附表一投資者的承諾。基金可在投資期內利用信貸安排，並用於一般現金管理目的。如果這種基金從其有限合夥人那裏籌集資本，而不是利用信貸安排，淨資金水平的內部收益率通常會更低。在實施任何橋樑融資之前，也會計算淨內部收益率。包括過橋融資在內，五期基金的淨內部收益率為7.5%，六期基金的淨內部收益率為16.8%。
中級組-截至2024年6月30日的三個月和六個月截至2023年6月30日的三個月和六個月
與費用相關的收入
下表列出了中學組的FRE的組成部分(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三個月， | | 有利(不利) | | 截至6月30日的六個月， | | 有利(不利) |
| 2024 | | 2023 | | $Change | | 更改百分比 | | 2024 | | 2023 | | $Change | | 更改百分比 |
| 管理費 | $ | 48,145 | | | $ | 41,785 | | | $ | 6,360 | | | 15% | | $ | 92,566 | | | $ | 81,648 | | | $ | 10,918 | | | 13% |
| 與費用相關的業績收入 | 15,163 | | | 298 | | | 14,865 | | | NM | | 18,125 | | | 3,569 | | | 14,556 | | | NM |
| 其他費用 | 54 | | | 5 | | | 49 | | | NM | | 58 | | | 5 | | | 53 | | | NM |
| 薪酬和福利 | (20,825) | | | (16,623) | | | (4,202) | | | (25) | | (33,539) | | | (30,035) | | | (3,504) | | | (12) |
| 一般、行政和其他費用 | (8,896) | | | (4,151) | | | (4,745) | | | (114) | | (17,964) | | | (8,443) | | | (9,521) | | | (113) |
| 與費用相關的收入 | $ | 33,641 | | | $ | 21,314 | | | 12,327 | | | 58 | | $ | 59,246 | | | $ | 46,744 | | | 12,502 | | | 27 |
管理費。下表為次要集團管理費和有效管理費費率(百萬美元)：
與截至2023年6月30日的三個月和六個月相比，截至2024年6月30日的三個月和六個月的管理費有所增加，主要是由於額外籌集的資本和費率的提高，APMF的管理費分別增加了400萬美元和690萬美元。從2023年4月1日起，費用減免到期，導致費用費率從每年0.25%上調至1.40%。
不包括追趕費，截至2024年6月30日的三個月和六個月的管理費與截至2023年6月30日的三個月和六個月相比也增加了：(I)來自我們於2023年第四季度推出的第三基礎設施次級基金的管理費分別為110萬美元和200萬美元；以及(Ii)來自Landmark Real Estate Fund IX，L.P.的分別為140萬美元和290萬美元。這些基金管理費的增加是由額外的資本承諾推動的。
管理費還包括截至2024年6月30日的三個月和六個月的第三基礎設施二級市場基金的追趕費分別為90萬美元和80萬美元，以及截至2023年6月30日的三個月和六個月的LREF IX的追趕費分別為150萬美元和210萬美元。
截至2024年6月30日止三個月及六個月的實際管理費費率較截至2023年6月30日止三個月及六個月的實際管理費費率上升，主要是由於APMF籌集了額外資金，以及在豁免收費期滿後，APMF的費率較高。
與費用相關的業績收入。截至2024年6月30日的三個月和六個月的費用較截至2023年6月30日的三個月和六個月的增加主要是由於APMF的費用增加，這是由於在2024年第二季度收購了相當大的有限合夥企業權益組合而確認的收益。
薪酬和福利。與截至2023年6月30日的三個月和六個月相比，截至2024年6月30日的三個月和六個月的薪酬和福利增加，主要是由於與費用相關的績效收入增加，分別為600萬和400萬。根據與APMF訂立的降低開支比率的合約開支限制協議，吾等已同意暫時償還基金每年超過每類APMF股份每月平均淨資產0.30%的某些開支。此類報銷，以及我們向分銷合作伙伴支付的部分補充分銷費用，將導致與績效薪酬相關的可自由支配費用相應減少，直到從APMF獲得的與費用相關的績效收入中收回已報銷的費用。
與同期相比，截至2024年6月30日的六個月的增長也是由於與工資相關的税收增加了110美元萬，主要是由於與我們在2024年第一季度歸屬的受限單位相關的股價上漲。薪酬和福利在比較期間的增長被較低的獎勵薪酬部分抵消，這取決於我們的經營業績，預計年內將出現波動。
2024年至今，平均員工人數增加了11%，從2023年同期的101名專業人員增加到112名投資和投資支持專業人員。
一般、行政和其他費用。*為了加快APMF資產的增長，我們從2023年第二季度開始簽訂協議，根據資產和/或銷售向分銷合作伙伴支付補充分銷費用。這些協議導致截至2024年6月30日的三個月和六個月的支出分別增加了450萬美元和790萬美元分別與2023年同期相比。此類補充分銷費用預計將隨着銷售額和資產的增長而波動，並將減少與費用相關的業績補償，因為與費用相關的業績收入來自APMF。
實現收益
下表列出了Secondary Group RI的組成部分（以千美元計）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三個月， | | 有利(不利) | | 截至6月30日的六個月， | | 有利(不利) |
| 2024 | | 2023 | | $Change | | 更改百分比 | | 2024 | | 2023 | | $Change | | 更改百分比 |
| 與費用相關的收入 | $ | 33,641 | | | $ | 21,314 | | | $ | 12,327 | | | 58% | | $ | 59,246 | | | $ | 46,744 | | | $ | 12,502 | | | 27% |
| 績效收入實現 | 361 | | | 5,460 | | | (5,099) | | | (93) | | 361 | | | 5,460 | | | (5,099) | | | (93) |
| 已實現績效相關補償 | 110 | | | (4,678) | | | 4,788 | | | NM | | 110 | | | (4,678) | | | 4,788 | | | NM |
| 已實現的淨業績收入 | 471 | | | 782 | | | (311) | | | (40) | | 471 | | | 782 | | | (311) | | | (40) |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 利息和其他投資已實現收入 | 148 | | | 182 | | | (34) | | | (19) | | 358 | | | 1,407 | | | (1,049) | | | (75) |
| 利息開支 | (2,578) | | | (2,451) | | | (127) | | | (5) | | (5,276) | | | (4,756) | | | (520) | | | (11) |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 已實現淨投資損失 | (2,430) | | | (2,269) | | | (161) | | | 7 | | (4,918) | | | (3,349) | | | (1,569) | | | (47) |
| 實現收益 | $ | 31,682 | | | $ | 19,827 | | | 11,855 | | | 60 | | $ | 54,799 | | | $ | 44,177 | | | 10,622 | | | 24 |
截至2023年6月30日的三個月和六個月的已實現淨業績收入主要歸因於LREF VIII的税收分配。
截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月的已實現投資淨虧損主要是指這些期間的利息支出超過投資收入。利息支出是根據我們資產負債表投資的成本基礎在我們的部門之間分配的，在比較期間增加，主要是由於2028年11月發行的2028年優先票據，以及更高的平均SOFR利率和我們的信貸安排的平均未償還餘額。截至2023年6月30日的六個月的活動還包括從APMF獲得的股息收入。
中級組--業績收入
下表列出了應計附帶權益，也稱為應計業績收入，以及第二級組的相關業績薪酬。應計業績淨收入不包括截至報告日期已實現但尚未收到的業績淨收入(千美元)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2024年6月30日 | | 截至2023年12月31日 | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| 應計績效收入 | | 應計績效薪酬 | | 應計淨業績收入 | | 應計績效收入 | | 應計績效薪酬 | | 應計淨業績收入 | | | | | | |
| LEP十六 | $ | 117,400 | | | $ | 100,429 | | | $ | 16,971 | | | $ | 128,650 | | | $ | 110,053 | | | $ | 18,597 | | | | | | | |
| Lref VIII | 81,850 | | | 70,847 | | | 11,003 | | | 97,366 | | | 84,256 | | | 13,110 | | | | | | | |
| 其他二級基金 | 67,786 | | | 56,018 | | | 11,768 | | | 57,339 | | | 48,897 | | | 8,442 | | | | | | | |
總中學組 | $ | 267,036 | | | $ | 227,294 | | | $ | 39,742 | | | $ | 283,355 | | | $ | 243,206 | | | $ | 40,149 | | | | | | | |
下表列出了Secondary Group的應計績效收入變化（單位：千美元）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 截至2023年12月31日 | | 期間的活動 | | | | 截至2024年6月30日 |
| | 瀑布式 | | 應計附帶利息 | | 未實現的變化 | | 已實現 | | | | 應計附帶利息 |
| 應計附帶利息 | | | | | | | | | | | | |
| LEP十六 | | 歐洲人 | | $ | 128,650 | | | $ | (11,250) | | | $ | — | | | | | $ | 117,400 | |
| Lref VIII | | 歐洲人 | | 97,366 | | | (15,516) | | | — | | | | | 81,850 | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
其他二級基金 | | 歐洲人 | | 57,339 | | | 10,447 | | | — | | | | | 67,786 | |
| 應計附帶利息總額 | | | | 283,355 | | | (16,319) | | | — | | | | | 267,036 | |
其他二級基金 | | 激勵 | | — | | | 361 | | | (361) | | | | | — | |
總中學組 | | | | $ | 283,355 | | | $ | (15,958) | | | $ | (361) | | | | | $ | 267,036 | |
| | | | | | | | | | | | |
二級集團-管理資產
下表列出了Secondary Group的AUM結轉（單位：百萬美元）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 私募股權
二手房 | | 房地產
二手房 | | 基礎設施
二手房 | | 信用
二手房 | | 其他 | | 第二名總數 集團化 |
| 2024年3月31日餘額 | $ | 13,580 | | | $ | 7,975 | | | $ | 2,624 | | | $ | 1,462 | | | $ | — | | | $ | 25,641 | |
| | | | | | | | | | | |
| 淨新面值/股權承諾 | 415 | | | 38 | | | 209 | | | 204 | | | — | | | 866 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| 分配 | (223) | | | (2) | | | (55) | | | (5) | | | — | | | (285) | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| 基金價值變化 | 66 | | | (108) | | | 121 | | | 2 | | | — | | | 81 | |
| 2024年6月30日餘額 | $ | 13,838 | | | $ | 7,903 | | | $ | 2,899 | | | $ | 1,663 | | | $ | — | | | $ | 26,303 | |
| | | | | | | | | | | |
| 私募股權
二手房 | | 房地產
二手房 | | 基礎設施
二手房 | | 信用
二手房 | | 其他(1) | | 第二名總數
集團化 |
| 2023年3月31日餘額 | $ | 12,670 | | | $ | 7,667 | | | $ | 1,569 | | | $ | 938 | | | $ | 50 | | | $ | 22,894 | |
| | | | | | | | | | | |
| 淨新面值/股權承諾 | 21 | | | 121 | | | — | | | — | | | — | | | 142 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| 分配 | (60) | | | (67) | | | (2) | | | — | | | — | | | (129) | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| 基金價值變化 | (48) | | | 36 | | | 107 | | | — | | | — | | | 95 | |
| 2023年6月30日餘額 | $ | 12,583 | | | $ | 7,757 | | | $ | 1,674 | | | $ | 938 | | | $ | 50 | | | $ | 23,002 | |
| | | | | | | | | | | |
| 私募股權
二手房 | | 房地產
二手房 | | 基礎設施
二手房 | | 信用
二手房 | | 其他 | | 第二名總數
集團化 |
| 2023年12月31日的餘額 | $ | 13,174 | | | $ | 7,826 | | | $ | 2,380 | | | $ | 1,380 | | | $ | — | | | $ | 24,760 | |
| | | | | | | | | | | |
| 淨新面值/股權承諾 | 951 | | | 188 | | | 424 | | | 272 | | | — | | | 1,835 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| 分配 | (363) | | | (25) | | | (55) | | | (6) | | | — | | | (449) | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| 基金價值變化 | 76 | | | (86) | | | 150 | | | 17 | | | — | | | 157 | |
| 2024年6月30日餘額 | $ | 13,838 | | | $ | 7,903 | | | $ | 2,899 | | | $ | 1,663 | | | $ | — | | | $ | 26,303 | |
| | | | | | | | | | | |
| 私募股權
二手房 | | 房地產
二手房 | | 基礎設施
二手房 | | 信用
二手房 | | 其他(1) | | 第二名總數
集團化 |
| 2022年12月31日的餘額 | $ | 12,769 | | | $ | 7,552 | | | $ | 1,640 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 21,961 | |
| | | | | | | | | | | |
| 淨新面值/股權承諾 | 42 | | | 359 | | | — | | | 938 | | | 50 | | | 1,389 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| 分配 | (319) | | | (163) | | | (72) | | | — | | | — | | | (554) | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| 基金價值變化 | 91 | | | 9 | | | 106 | | | — | | | — | | | 206 | |
| 2023年6月30日餘額 | $ | 12,583 | | | $ | 7,757 | | | $ | 1,674 | | | $ | 938 | | | $ | 50 | | | $ | 23,002 | |
| | | | | | | | | | | |
| (1)其他中的活動代表對平臺的股權承諾，這些承諾要麼尚未分配給投資戰略，要麼已在後續時期分配給投資戰略承諾。 |
次級集團的AUM組成部分如下（以十億美元計）：
(1)包括截至2024年6月30日和2023年6月30日來自我們普通合夥人和員工承諾的50億美元不付費AUm。
二手房 團體費用支付AUM
下表列出了Secondary Group的付費AUM的結轉（以百萬美元計）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 私募股權
二手房 | | 房地產
二手房 | | 基礎設施
二手房 | | 信用
二手房 | | | | 第二名總數
集團化 |
| 2024年3月31日餘額 | $ | 11,641 | | | $ | 6,203 | | | $ | 1,972 | | | $ | 75 | | | | | $ | 19,891 | |
| | | | | | | | | | | |
| 承付款 | 399 | | | — | | | 207 | | | — | | | | | 606 | |
| 部署/訂閲/提高槓杆率 | 8 | | | 32 | | | 1 | | | (1) | | | | | 40 | |
| | | | | | | | | | | |
| 分配 | (57) | | | (2) | | | (55) | | | (18) | | | | | (132) | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| 基金價值變化 | 78 | | | (94) | | | 12 | | | 7 | | | | | 3 | |
| 收費基礎的改變 | (51) | | | 104 | | | — | | | — | | | | | 53 | |
| 2024年6月30日餘額 | $ | 12,018 | | | $ | 6,243 | | | $ | 2,137 | | | $ | 63 | | | | | $ | 20,461 | |
| | | | | | | | | | | |
| 私募股權
二手房 | | 房地產
二手房 | | 基礎設施
二手房 | | 學分中學 | | | | 第二名總數
集團化 |
| 2023年3月31日餘額 | $ | 10,998 | | | $ | 5,473 | | | $ | 1,276 | | | $ | — | | | | | $ | 17,747 | |
| | | | | | | | | | | |
| 承付款 | 21 | | | 115 | | | — | | | — | | | | | 136 | |
| 部署/訂閲/提高槓杆率 | — | | | 186 | | | 7 | | | — | | | | | 193 | |
| | | | | | | | | | | |
| 分配 | (16) | | | (57) | | | — | | | — | | | | | (73) | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| 基金價值變化 | (150) | | | (41) | | | (29) | | | — | | | | | (220) | |
| 收費基礎的改變 | (7) | | | 19 | | | — | | | — | | | | | 12 | |
| 2023年6月30日餘額 | $ | 10,846 | | | $ | 5,695 | | | $ | 1,254 | | | $ | — | | | | | $ | 17,795 | |
| | | | | | | | | | | |
| 私募股權
二手房 | | 房地產
二手房 | | 基礎設施
二手房 | | 學分中學 | | | | 第二名總數
集團化 |
| 2023年12月31日的餘額 | $ | 11,204 | | | $ | 5,978 | | | $ | 1,763 | | | $ | 95 | | | | | $ | 19,040 | |
| | | | | | | | | | | |
| 承付款 | 935 | | | 150 | | | 421 | | | — | | | | | 1,506 | |
| 部署/訂閲/提高槓杆率 | 9 | | | 92 | | | 2 | | | (1) | | | | | 102 | |
| | | | | | | | | | | |
| 分配 | (122) | | | (18) | | | (55) | | | (36) | | | | | (231) | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| 基金價值變化 | 42 | | | (55) | | | 6 | | | 7 | | | | | — | |
| 收費基礎的改變 | (50) | | | 96 | | | — | | | (2) | | | | | 44 | |
| 2024年6月30日餘額 | $ | 12,018 | | | $ | 6,243 | | | $ | 2,137 | | | $ | 63 | | | | | $ | 20,461 | |
| | | | | | | | | | | |
| 私募股權
二手房 | | 房地產
二手房 | | 基礎設施
二手房 | | 學分中學 | | | | 第二名總數
集團化 |
| 2022年12月31日的餘額 | $ | 11,062 | | | $ | 5,313 | | | $ | 1,293 | | | $ | — | | | | | $ | 17,668 | |
| | | | | | | | | | | |
| 承付款 | 42 | | | 201 | | | — | | | — | | | | | 243 | |
| 部署/訂閲/提高槓杆率 | 67 | | | 217 | | | 15 | | | — | | | | | 299 | |
| | | | | | | | | | | |
| 分配 | (55) | | | (153) | | | (58) | | | — | | | | | (266) | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| 基金價值變化 | (227) | | | 111 | | | 4 | | | — | | | | | (112) | |
| 收費基礎的改變 | (43) | | | 6 | | | — | | | — | | | | | (37) | |
| 2023年6月30日餘額 | $ | 10,846 | | | $ | 5,695 | | | $ | 1,254 | | | $ | — | | | | | $ | 17,795 | |
下圖按收費基礎（以億美元計）列出Secondary Group的FPAUM：
(1)金額代表主要投資於非流動性策略的基金的FPAUM。這些基金持有的基礎投資通常比以流動性策略持有的投資所受的市場波動較小。
截至2024年6月30日的次級集團基金業績指標
截至2024年6月30日止六個月，LEP十六貢獻了Secondary Group管理費的約25%。
下表列出了截至2024年6月30日Secondary Group重大提款基金的業績數據（百萬美元）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 起源之年 | | AUM | | 原始資本承諾 | | 迄今為止已投入的資本 | | 已實現價值(1) | | 未實現價值(2) | | 總價值 | | 教育部 | | 內部收益率（%） | | 主要投資策略 |
| 基金 | | | | | | | | | 毛收入(3) | | 網絡(4) | | 毛收入(5) | | 網絡(6) | |
| 基金收穫投資 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
LEP十六(7) | | 2016 | | $ | 4,540 | | | $ | 4,896 | | | $ | 3,806 | | | $ | 2,022 | | | $ | 3,048 | | | $ | 5,070 | | | 1.5x | | 1.3x | | 22.4 | | 14.7 | | 私募股權二級公司 |
對於次級基金組的基金，回報是根據相關投資組合的結果計算的，這些結果通常滯後三個月報告，可能不包括本報告期內發生的經濟和市場活動的影響。
(1)實現價值代表向所有有限合夥人提供的所有現金分配的總和，如果適用，不包括向普通合夥人提供的税收和激勵分配。
(2)未實現價值是指有限合夥人在基金資產淨值中減去應計獎勵分配的份額(如果適用)。不能保證未實現價值將按所示估值實現。
(3)小額信貸投資總額是在基金一級計算的，並以所有合作伙伴的利益為基礎。如果適用，將MoIC總額限制為不包括不支付費用的有限合夥人和/或不支付管理費或附帶權益的普通合夥人的權益，將不會對結果產生實質性影響。MoIC總額是在管理費、附帶權益和其他費用(如適用)生效之前，但在信貸安排利息支出(如適用)生效之後。各基金可將短期信貸安排用於一般現金管理目的，也可利用各自基金管理文件所允許的長期信貸安排。如果這樣的基金從其合作伙伴那裏籌集資本，而不是利用信貸安排，總的資金水平MoIC通常會更低。
(4)MOIC淨額是在基金層面上計算的，並以支付費用的有限合夥人的權益為基礎，如果適用，不包括那些可歸因於未支付費用的有限合夥人和/或不支付管理費或附帶權益的普通合夥人的權益。各基金可將短期信貸安排用於一般現金管理目的，也可利用各自基金管理文件所允許的長期信貸安排。如果這種基金從其有限合夥人那裏籌集資本，而不是利用信貸安排，那麼淨資金級的MoIC通常會更低。
(5)總內部收益率是指自基金成立以來的年化內部現金流轉出和進出的總回報率，以及基金在計算法期末的剩餘價值。總內部收益率反映了所有合夥人的回報。如果適用，將總內部收益率限制為不包括不支付費用的有限合夥人和/或不支付管理費或附帶權益的普通合夥人的權益，將不會對結果產生實質性影響。在計算內部收益率總額時使用的現金流量日期是根據現金流量的實際日期計算的。內部回報率總額於計入管理費、附帶權益及其他開支(如適用)前計算，但在計入信貸安排利息支出(視何者適用)後計算。各基金可將短期信貸安排用於一般現金管理目的，也可利用各自基金管理文件所允許的長期信貸安排。如果這種基金從其合作伙伴那裏籌集資本，而不是利用信貸安排，總的資金水平內部收益率通常會更低。
(6)淨內部收益率是自基金成立以來的年化淨內部收益率和基金在測算期結束時的剩餘價值。淨內部收益率反映支付費用的有限合夥人的回報，如適用，不包括不支付費用的有限合夥人和/或不支付管理費或附帶權益的普通合夥人應佔的權益。淨內部收益率計算中使用的現金流量日期是以現金流量的實際日期為基礎的。內部回報率淨額是在計入管理費及其他開支、附帶權益及信貸安排利息開支(視何者適用而定)後計算。各基金可將短期信貸安排用於一般現金管理目的，也可利用各自基金管理文件所允許的長期信貸安排。如果這種基金從其有限合夥人那裏籌集資本，而不是利用信貸安排，淨資金水平的內部收益率通常會更低。
(7)鑑於投資基本相同，每個基金的結果與附屬的平行基金或賬户合併列報。
運營管理集團-截至2024年6月30日的三個月和六個月 與截至2023年6月30日的三個月和六個月相比
與費用相關的收入
下表列出了運營管理組FRE的組成部分(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三個月， | | 有利(不利) | | 截至6月30日的六個月， | | 有利(不利) |
| 2024 | | 2023 | | $Change | | 更改百分比 | | 2024 | | 2023 | | $Change | | 更改百分比 |
| 其他費用 | $ | 5,480 | | | $ | 7,848 | | | $ | (2,368) | | | (30)% | | $ | 9,813 | | | $ | 12,488 | | | $ | (2,675) | | | (21)% |
| 薪酬和福利 | (98,370) | | | (86,011) | | | (12,359) | | | (14) | | (192,527) | | | (170,978) | | | (21,549) | | | (13) |
| 一般、行政和其他費用 | (53,910) | | | (49,467) | | | (4,443) | | | (9) | | (104,390) | | | (95,639) | | | (8,751) | | | (9) |
| 與費用相關的收入 | $ | (146,800) | | | $ | (127,630) | | | (19,170) | | | (15) | | $ | (287,104) | | | $ | (254,129) | | | (32,975) | | | (13) |
其他費用。與截至2023年6月30日的三個月和六個月相比，截至2024年6月30日的三個月和六個月的其他費用下降，主要是由於與我們的非交易REITs相關的基於資產的淨分銷費用較低。截至2023年6月30日的三個月和六個月還包括註冊經紀自營商Ares Management Capital Markets LLC為2023年第二季度執行的資本市場交易賺取的200億萬經紀-交易商諮詢費。
薪酬和福利。-與截至2023年6月30日的三個月和六個月相比，截至2024年6月30日的三個月和六個月的薪酬和福利增加，主要是由於：(I)我們戰略和關係管理團隊的擴大，以支持全球籌資；(Ii)我們業務運營團隊的擴大，以支持我們業務的增長和其他戰略舉措；(Iii)與我們的零售分銷渠道AWMS相關的薪酬和福利增加，其中包括由於ASIF和APMF的銷售量增加而提高的員工佣金；以及(Iv)工資相關税收的增加，主要是由於2024年第一季度我們的受限單位相關的股票價格較高。薪酬和福利在比較期間的增長被較低的獎勵薪酬部分抵消，這取決於我們的經營業績，預計年內將出現波動。
2024年至今，平均員工人數從2023年同期的1,452名專業人員增加到1,596人，增幅為10%。
一般、行政和其他費用。本期間某些費用增加，包括佔用費用、信息服務和信息技術費用。截至2024年6月30日的三個月和六個月，這些費用合計增加了560萬美元和1070萬美元分別與2023年同期相比以支持我們不斷增長的員工人數和業務擴張，包括我們將於2024年第三季度開始入駐的新公司總部的成本。此外，在公司贊助和2024年第二季度舉行的投資者活動(包括我們全公司的年度股東大會)的推動下，營銷成本在比較期間分別增加了190萬美元和230萬美元。(I)截至2024年6月30日的三個月和六個月與税務有關的服務費分別減少320萬美元和490萬美元，部分抵消了增加的費用分別與2023年同期相比，因為我們已經認識到我們的所得税合規職能過渡帶來的效率；以及(Ii)與前一年期間發生的阿瑞斯25週年慶祝活動相關的成本。
實現收益
下表列出了OMG RI的組成部分（以千美元計）：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的三個月， | | 有利(不利) | | 截至6月30日的六個月， | | 有利(不利) |
| 2024 | | 2023 | | $Change | | 更改百分比 | | 2024 | | 2023 | | $Change | | 更改百分比 |
| 與費用相關的收入 | $ | (146,800) | | | $ | (127,630) | | | $ | (19,170) | | | (15)% | | $ | (287,104) | | | $ | (254,129) | | | $ | (32,975) | | | (13)% |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 利息和其他投資已實現收入 | 640 | | | 328 | | | 312 | | | 95 | | 1,092 | | | 236 | | | 856 | | | NM |
| 利息開支 | (105) | | | (11) | | | (94) | | | NM | | (145) | | | (37) | | | (108) | | | (292) |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 已實現淨投資收益 | 535 | | | 317 | | | 218 | | | (69) | | 947 | | | 199 | | | 748 | | | NM |
| 實現收益 | $ | (146,265) | | | $ | (127,313) | | | (18,952) | | | (15) | | $ | (286,157) | | | $ | (253,930) | | | (32,227) | | | (13) |
流動性與資本資源
管理層根據我們產生現金為運營、投資和融資活動提供資金的能力來評估流動性。管理層相信，公司處於有利地位，其流動性將繼續足以滿足其可預見的運營資金需求、合同義務、股息支付、待進行的收購和戰略舉措。
流動性的來源和用途
我們的流動資金來源是：(I)手頭現金；(Ii)淨營運資本；(Iii)來自營運的現金，包括每月、每季或每半年收取的管理費和與費用相關的業績收入，以及已實現業績收入淨額，其數額和時間可能無法預測；(Iv)與我們的投資有關的資金分派，金額和時機無法預測；及(V)信貸安排的淨借款。截至2024年6月30日，我們的現金和現金等價物為28440美元萬，我們的信貸安排下有90500美元的萬可用。我們從信貸安排中提取資金的能力受到槓桿和其他契約的制約。截至2024年6月30日，我們仍遵守所有公約。我們相信，這些流動資金來源將足以為我們的營運資金需求提供資金，並在可預見的未來在當前市場條件下履行我們在正常業務過程中的承諾。管理費的現金流可能會受到部署放緩、估值下降或籌資受到負面影響的影響。此外，管理費可能會延期，與費用相關的業績收入可能會被扣留。交易活動的減少或延遲可能會影響我們的資金分配和已實現的淨業績收入，這可能會對我們的現金流和流動性產生不利影響。市場狀況可能會使延長到期期限、為我們現有的債務進行再融資或獲得類似條款的新債務變得困難。
我們預計我們的主要流動資金需求將繼續是：(I)提供資本以促進我們現有投資管理業務的增長；(Ii)為我們的投資承諾提供資金；(Iii)提供資本以促進我們向與我們現有投資管理業務以及其他戰略增長舉措相輔相成的業務的擴張；(Iv)支付運營費用，包括向我們的員工支付現金薪酬和支付淨額股權獎勵的税款；(V)為資本支出提供資金；(Vi)償還債務；(Vii)根據應收税項協議(“TRA”)支付所得税及付款；(Viii)根據我們的股息政策向A類及無投票權普通股股東支付股息；及(Ix)向AOG單位持有人支付股息。
在正常的業務過程中，我們預計在分配已支付的當期税款後，向我們的A類和沒有投票權的普通股股東支付與我們預期的FRE一致的股息。為了確定這一數額，我們將向FRE支付的當前税款以及已實現的業績和投資收入的分配方式可能與這些指標產生的收益不成比例，而這些指標的實際納税應單獨考慮。此外，我們的方法使用了不包括在這些非GAAP指標中的某些費用的税收優惠，例如來自受限單位歸屬的基於股權的補償和來自無形資產的攤銷等。我們通過將當前有效的法定税率乘以我們的已實現淨業績和淨投資收入來分配税款，並從當期税收總額中扣除這一數額。剩餘的當期税款是我們分配給FRE的金額。我們使用這種方法來分配當前的所得税撥備，以近似計算可用於向股東支付股息的現金金額。如果運營現金流不足以在持續一段時間內為股息提供資金，我們預計我們將暫停或減少支付此類股息。此外，無法保證股息將保持在目前的水平，或者根本不會。
我們獲得債務融資和完成股票發行的能力為我們提供了額外的流動性來源。有關本期發生的融資交易的進一步討論，請參閲本節中的“現金流量”，以及我們未經審計的簡明合併財務報表中的“附註6.債務”和“附註12.股權和可贖回利息”。
我們未經審計的簡明綜合財務報表反映了我們經營業務的現金流以及我們綜合基金的現金流。我們綜合基金的資產總額顯著大於我們經營業務的資產，因此對我們的簡明綜合現金流量表中報告的金額有重大影響。我們綜合基金的主要現金流活動包括：(I)向第三方投資者籌集資金，這反映為我們綜合基金的非控股權；(Ii)通過發行債務為某些投資融資；(Iii)買賣投資證券；(Iv)通過變現某些投資產生現金；(V)收取利息和股息收入；以及(Vi)向投資者分配現金。我們的綜合基金一般按公認會計原則作為投資公司入賬，因此，所有綜合基金交易的性質和分類均以營運現金流量列示。我們綜合基金的流動資金不能滿足公司的流動資金需求，綜合基金的債務對本公司沒有追索權，除非本公司對該基金進行投資。
現金流
下表按公司活動和合並基金彙總了我們的簡明綜合現金流量表。有關本公司及綜合基金活動的更多詳情，請參閲本季度報告Form 10-Q所載未經審計的簡明綜合財務報表內的“注14.合併”。
| | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的六個月， |
| 2024 | | 2023 |
| 經營活動提供的淨現金 | $ | 879,653 | | | $ | 467,676 | |
| 綜合基金業務活動提供(使用)的現金淨額，扣除抵銷 | 262,564 | | | (459,156) | |
| 經營活動提供的淨現金 | 1,142,217 | | | 8,520 | |
| 用於公司投資活動的現金淨額 | (63,309) | | | (21,127) | |
| 用於公司融資活動的現金淨額 | (878,127) | | | (564,377) | |
| 綜合基金籌資活動提供(使用)的現金淨額，扣除抵銷後的淨額 | (247,404) | | | 466,876 | |
| 融資活動所用現金淨額 | (1,125,531) | | | (97,501) | |
| 匯率變動的影響 | (17,206) | | | (3,052) | |
| 現金和現金等價物淨變化 | $ | (63,829) | | | $ | (113,160) | |
綜合基金對列報期間本公司應佔現金流量並無影響，不在下文討論範圍內。以下討論重點討論公司應佔活動的現金流。
經營活動
在下表中，營運現金流量概述如下：(I)核心營運活動產生的現金，主要由管理費用所產生的利潤及扣除營運開支及收費相關績效薪酬後的收費相關績效收入所構成；(Ii)已實現績效收入淨額；及(Iii)投資相關活動所產生的現金淨額，包括購入、銷售、已實現投資淨收益及利息支付。在報告的每個時期，我們從運營中產生了有意義的現金流。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的六個月， | | 有利(不利) |
| 2024 | | 2023 | | $Change | | 更改百分比 |
| 核心經營活動 | $ | 689,786 | | | $ | 782,660 | | | $ | (92,874) | | | (12)% |
| 已實現業績收入淨額 | 50,921 | | | (42,409) | | | 93,330 | | | (220) |
| 投資相關活動提供(用於)的現金淨額 | 138,946 | | | (272,575) | | | 411,521 | | | (151) |
| 經營活動提供的淨現金 | $ | 879,653 | | | $ | 467,676 | | | 411,977 | | | 88 |
雖然由於手續費收入的增長和持續的盈利能力，我們的核心經營活動產生的現金增加，但我們的核心經營活動產生的現金流可能會因應收賬款的現金收取時間而異。由於應收賬款增加，我們的核心經營活動產生的現金比上一年減少。我們核心經營活動產生的現金減少主要是由於2022年從我們的非交易REITs獲得的與費用相關的業績收入，並在截至2023年6月30日的六個月內收取。2023年，我們的非交易REITs沒有獲得與費用相關的業績收入。
已實現業績收入淨額是現金來源，包括：(1)附帶權益分配，可能代表税收分配或其他收入分配；(2)在測算期結束時每年實現的獎勵費用，通常是在日曆年末。從附帶權益分配中收到的現金和隨後向員工支付的款項不一定發生在同一季度。獎勵費用活動的現金一般在測算期之後的期間收到。比較期間的已實現業績淨收入增加，主要是由於在2023年第四季度收到和支付的税收分配向員工支付的時間，而2022年第四季度收到的税收分配是在2023年第一季度支付的。
截至2024年6月30日及2023年6月30日止六個月的投資相關活動所提供(用於)的現金淨額主要包括：(I)從我們的資本投資收到的分派和我們已作出的貸款的償還；(Ii)向員工出售我們的資本投資；(Iii)接納新的有限合夥人後我們的資本承諾的再平衡和相關回報；(Iv)與我們投資組合中的資本承諾和戰略投資相關的購買；以及(V)我們債務的利息支付。我們的投資相關活動可能會根據資本投資的時間和每隻基金每年的分配情況而波動。以進一步討論我們的
資本承諾，請參閲本公司10-Q表格季度報告中未經審計的簡明綜合財務報表內的“附註7.承諾和或有事項”。
我們的營運資金需求普遍上升，以支持我們的業務增長，而支持基金相關活動所需的資本需求因期間進行的具體投資活動而異。
投資活動
| | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的六個月， |
| 2024 | | 2023 |
| 購買傢俱、設備和租賃權改良，扣除處置費用 | $ | (55,309) | | | $ | (21,127) | |
| 收購 | (8,000) | | | — | |
| 投資活動所用現金淨額 | $ | (63,309) | | | $ | (21,127) | |
本公司在這兩個期間的投資活動中使用的現金淨額包括現金購買傢俱、固定裝置、設備和租賃改善，以支持我們員工數量的增長和擴大我們的全球業務。用於本公司投資活動的現金淨額截至2024年6月30日的六個月主要用於我們將於2024年第三季度投入使用的新公司總部的建設。
融資活動
| | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的六個月， |
| 2024 | | 2023 |
| 發行A類普通股所得淨收益 | $ | 354,395 | | | $ | — | |
| 信貸安排淨借款(還款) | (400,000) | | | 25,000 | |
| | | |
| | | |
| A類和無投票權普通股股利 | (385,738) | | | (294,604) | |
| AOG單位文件夾分佈 | (246,522) | | | (215,897) | |
| | | |
| 股票期權行權 | 1,511 | | | 53,140 | |
| 與股權獎勵的股份淨額結算有關的已支付税款 | (203,076) | | | (133,570) | |
| 其他融資活動 | 1,303 | | | 1,554 | |
| 用於公司融資活動的現金淨額 | $ | (878,127) | | | $ | (564,377) | |
由於產生了更高的手續費相關收益，我們提高了向不斷增長的A類股東和無投票權普通股股東支付的股息水平，以及向AOG單位持有人支付的分紅水平，導致公司在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月的融資活動中使用了淨現金。
在截至2024年6月30日的六個月中，公司融資活動中使用的現金淨額也用於償還我們的信貸安排，部分使用了此次發行所得資金淨額提供的現金。
關於根據2023年股權激勵計劃(“股權激勵計劃”)授予員工的受限單位的歸屬，我們扣留了相當於員工預扣税款負債公允價值的股份，並以現金形式代表他們繳納税款，因此淨髮行的股票較少。由於我們股價上漲，現金使用量比去年同期有所增加，這導致員工確認了額外的薪酬。截至2024年及2023年6月30日止六個月，我們分別淨結算及未發行170萬股及150萬股。該公司的融資活動還包括在截至2024年6月30日和2023年6月30日的6個月分別行使了10萬和320萬份期權的股票期權演習收到的現金。所有剩餘的期權都是在2024年第一季度行使的，我們將不再收到現金或通過行使股票期權實現任何税收優惠。
資本資源
我們打算根據我們的股息政策，每季度使用一部分可用流動資金向我們的A類普通股股東和沒有投票權的普通股股東支付現金股息。我們發放現金股息的能力取決於多種因素，包括：(I)總體經濟和商業狀況；(Ii)我們的戰略計劃和前景；(Iii)我們的業務和投資機會；(Iv)我們基金為支持我們的承諾而募集資金的時間；(V)我們的財務狀況和經營業績；(Vi)營運資金需求和其他預期現金需求；(Vii)合同限制和義務；(Viii)法律、税收和監管限制；(Ix)我們子公司向我們支付分派的限制；以及(X)其他相關因素。
出於監管目的，我們被要求為我們的經紀-交易商實體保持最低淨資本餘額。這些淨資本要求部分通過保留現金、現金等價物和投資證券來滿足。此外，我們在美國以外運營的某些子公司在每個適用的司法管轄區也受到資本充足率要求的約束。因此，我們在不同經營實體和司法管轄區之間轉移現金的能力可能會受到限制。截至2024年6月30日，我們需要在這些子公司內保持約7130萬美元的淨資產，以滿足監管的淨資本和資本充足率要求。我們仍然遵守這些監管要求。
根據交換協議的條款，AOG單位的持有者可以一對一的方式將其AOG單位交換為我們A類普通股的股份。這些交換預計將導致AMC有形和無形資產的税基增加，否則將無法獲得這些資產。這些税基的增加可能會增加美國所得税的折舊和攤銷，從而減少我們在未來需要支付的税額。我們簽訂了TRA，向TRA接受者支付了美國聯邦、州、地方和外國所得税或特許經營税中實際節省的現金(“現金節税”)金額的85%(如果有的話)，這是由於税基的這些增加以及與加入TRA相關的某些其他税收優惠，包括根據TRA支付的税收優惠及其應計利息(“税收優惠支付”)。自2023年5月1日起，根據TRA的一項修正案，只要Ares Owners Holdings L.P.將在2023年5月1日或之後接受TRA下針對應税交易所的某些税收優惠付款，Ares Owners Holdings L.P.將不再有權獲得此類交易所的任何税收優惠付款，並且我們將100%獲得任何現金税收節省。根據《TRA》，預計今後就後續交易所支付的款項將會很大。截至2024年6月30日和2023年12月31日，TRA負債餘額分別為28880美元萬和19130美元萬。
關於我們的債務義務的討論，包括我們合併基金的債務義務，請參閲我們的未經審計的簡明綜合財務報表中的“附註6.債務”，該報表包括在Form 10-Q季度報告中。
關鍵會計估計
我們根據公認會計準則編制未經審計的簡明合併財務報表。在應用其中許多會計原則時，我們需要做出假設、估計或判斷，這些假設、估計或判斷會影響我們未經審計的簡明合併財務報表中報告的資產、負債、收入和費用金額。我們的估計和判斷是基於歷史經驗和其他我們認為在當時情況下是合理的假設。然而，這些假設、估計或判斷都是主觀的，可能會發生變化，實際結果可能與我們的假設和估計不同。如果實際金額最終與我們的估計不同，我們將在知道實際金額的期間將修訂計入我們的經營業績中。有關我們重要會計政策的摘要，請參閲截至2023年12月31日的本季度報告Form 10-Q和我們的Form 10-k年度報告中包含的未經審計的簡明合併財務報表的“註釋2.重要會計政策摘要”。有關我們的關鍵會計估計的摘要，請參閲我們的年度報告Form 10-k中的“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析--關鍵會計估計”。
近期會計公告
有關最近的會計聲明及其對公司的影響的信息可以在我們的未經審計的簡明綜合財務報表中的“註釋2.重要會計政策摘要”中找到，該報表包含在本季度報告Form 10-Q中。
承付款和或有事項
在正常的業務過程中，我們簽訂了可能需要未來現金付款的合同義務。我們還可以進行表外安排，包括衍生品交易、擔保、對基金的資本承諾、
賠償和潛在的或有付款義務。有關這些安排的進一步討論，請參閲本季度報告Form 10-Q中包含的未經審計的簡明綜合財務報表的“附註7.承付款和或有事項”。
第三項：關於市場風險的定量和定性披露
我們對市場風險的主要敞口與我們作為我們基金的普通合夥人或投資顧問的角色有關，以及我們對其投資的公允價值變動的敏感性，包括對管理費、業績收入和投資收入的影響。
市場風險
在投資期間，投資的市場價格可能會有較大的波動。由於影響一般證券市場或證券市場所代表的特定行業的因素，投資的價值可能會下降。一項投資的價值可能會因與該投資無關的一般市場狀況而下降，例如實際或預期的不利經濟狀況、企業盈利一般前景的變化、利率或貨幣利率的變化或一般不利的投資者情緒。它也可能由於影響一個或多個特定行業的因素而下降，例如勞動力短缺或生產成本增加、供應鏈限制和行業內的競爭條件。
我們的信用導向一直是我們債務和股權投資戰略中業務的核心原則。我們相信，高質量的專有信息流和貫穿我們戰略的一致、嚴格的投資管理方法相結合，一直是、我們相信將繼續是我們強勁的風險調整後回報以及我們收入的穩定性和可預測性的主要驅動力。
匯率風險
我們和我們的基金持有以外幣計價的投資，這些投資可能會受到這些貨幣與美元之間匯率變動的影響。貨幣之間的匯率變動影響了以外幣計價的基金和以美元計價的基金賺取的管理費、附帶權益和獎勵費用，以及以美元計價的持有以外幣計價的投資的基金所賺取的管理費、附帶權益和激勵費。此外，匯率變動影響了我們全球辦事處以外幣進行交易的運營費用，以及以非功能貨幣計價的資產和負債的重估，包括現金餘額和投資。
我們通過我們的常規經營活動管理我們的匯率風險敞口，即我們利用收到的外幣付款來履行外幣債務，並在適當情況下通過使用衍生金融工具對衝以下方面的淨外幣風險敞口：(I)我們提供諮詢的基金；(Ii)某些以外幣計價的直接投資的資產負債表風險敞口；以及(Iii)外幣現金流敞口。
信用風險
我們是各種金融服務和交易協議的締約方，這些協議規定了在交易對手無法滿足此類協議條款的情況下存在風險因素的各種金融服務和交易。在此類協議中，我們依賴交易對手付款或以其他方式履行。我們通常通過將與我們進行金融交易的交易對手限制在信譽良好的金融機構手中，努力將風險降至最低。在其他情況下，由於市場事件，來自金融機構的融資可能不確定，我們可能無法進入這些融資市場。
在正常業務過程中，我們可能會向我們的基金提供貸款或擔保我們的基金持有的信貸安排，如果我們的基金表現不佳，我們可能會面臨損失或償還的風險。
我們基金的某些投資包括評級較低、質量可比的未評級不良投資和其他工具。與評級較高的發行人相比，這些發行人可能對不利的市場狀況更加敏感，例如經濟衰退或利率上升。我們尋求通過讓每一項預期投資受到我們嚴格的、以信用為導向的投資方法來將風險敞口降至最低。
截至2024年6月30日和2023年12月31日，我們與金融機構的現金餘額超過了聯邦存款保險公司的保險限額。我們尋求通過監測這些金融機構的信用狀況來減輕這種風險敞口。
截至2024年6月30日的六個月，我們的市場風險沒有實質性變化。有關我們市場風險的更多信息，請參閲我們截至2023年12月31日的10-k表格年度報告，該報告可在美國證券交易委員會網站www.sec.gov上查閲。
項目4.控制和程序
信息披露控制和程序的評估
吾等維持披露控制程序及程序(該詞定義見交易法第13a-15(E)及15d-15(E)條規則)，旨在確保交易法規定須於吾等報告中披露的信息於美國證券交易委員會的規則及表格指定的時間內予以記錄、處理、彙總及報告，並累積此類信息並傳達至吾等管理層，包括首席執行官及首席財務官(視情況而定)，以便及時就所需披露作出決定。任何控制和程序，無論設計和操作得多麼好，都只能為實現預期的控制目標提供合理的保證。我們的管理層在首席執行官和首席財務官的參與下，評估了截至2024年6月30日我們的披露控制程序和程序的設計和運營的有效性。根據上述評估，我們的首席執行官和首席財務官得出的結論是，截至2024年6月30日，我們的披露控制和程序的設計和運作在合理的保證水平下有效地實現了他們的目標。
財務報告內部控制的變化
在截至2024年6月30日的季度內，我們對財務報告的內部控制(根據《外匯法案》規則13a-15(F)和15d-15(F)的定義)沒有發生重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。
第二部分。
項目1.法律訴訟
我們、我們的行政人員、董事和我們的基金及其投資顧問，以及他們各自的聯屬公司和/或他們各自的任何負責人和員工不時受到法律訴訟的影響，包括因我們管理該等基金而引起的訴訟，並因此產生與該等法律訴訟相關的鉅額費用和開支。
我們和我們的基金及其投資顧問也受到廣泛的監管，這會不時導致我們或我們的基金及其投資顧問要求提供信息，或分別對我們或我們的基金及其投資顧問提起法律或監管程序或進行調查。我們在任何此類信息請求、訴訟和調查方面都會產生鉅額費用和開支。
項目1A.各種風險因素
除了本報告中列出的其他信息外，你還應認真考慮第一部分“第1A項”中所述的風險因素。風險因素“在截至2023年12月31日的10-k表格年度報告中列出，可在美國證券交易委員會網站www.sec.gov上查閲。我們在截至2023年12月31日的10-k表格年度報告中描述的風險並不是我們面臨的唯一風險。這些風險以及我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險和不確定性也可能對我們的業務、財務狀況和/或經營業績產生重大和不利的影響。
第二項股權證券的未經登記的銷售和收益的使用
在本報告涵蓋的期間內，我們沒有出售任何未根據《證券法》登記的股權證券。
在本季度報告所涵蓋的期間，所有未登記的股權證券購買都在我們目前的8-K表格報告或10-Q表格季度報告中披露。
在我們管理董事、高管和其他員工證券交易的政策和程序允許的情況下，這些人員中的一些人可能會不時地制定符合《交易所法》規則10b5-1的計劃或安排，以及與我們的A類普通股相關的類似計劃和安排。
項目3.高級證券違約
沒有。
第二項第四項：煤礦安全信息披露
不適用。
項目5.其他信息
規則10B5-1交易計劃
截至2024年6月30日的三個月內，公司或其控制的工具的某些執行官員和董事（各自為“計劃參與者”）簽訂了規則10 b5 -1交易計劃（“規則10 b5 -1交易計劃”），以出售公司A類普通股的股份，在每種情況下，均須遵守任何適用的數量限制。
下表提供了有關每個計劃參與者規則10 b5 -1交易計劃的某些信息。
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| 姓名和頭銜 | | 計劃日期 | | 根據該計劃可能出售的最大股份 | | 計劃收件箱日期 |
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班尼特·羅森塔爾, 私募股權集團董事、聯合創始人兼董事長 | | 2024年5月16日 | | 250,000 | | 2025年5月1日 |
大衞·卡普蘭, 董事和聯合創始人 | | 2024年5月16日 | | 250,000 | | 2025年5月1日 |
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瑞安·貝瑞, 首席營銷和戰略官 | | 2024年6月6日 | | 250,000 | | 2025年9月1日 |
規則10 b5 -1交易計劃是一份書面文件，預先確定公司普通股未來購買或出售的金額、價格和日期（或確定金額、價格和日期的公式），包括（如果適用）因行使股票期權或歸屬限制性股票單位而發行的股份。
每個計劃參與者的規則10 b5 -1交易計劃是 通過在授權的交易期內，並且該計劃參與者不擁有重要的非公開信息，並且旨在滿足《交易法》下規則10 b5 -1（c）的肯定抗辯。
項目6.所有展品、財務報表附表
(a)展品。
以下是作為本報告一部分提交或提供的所有物證的列表。
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| 證物編號： | | 描述 |
3.1 | | Ares Management Corporation的第二次修訂和重述註冊證書（參考2021年5月6日向SEC提交的註冊人季度報告10-Q表格（文件編號001-36429）的附件3.1合併）。 |
3.2 | | Ares Management Incorporation章程（參考註冊人於2018年11月15日向SEC提交的8-K表格（文件號001 - 36429）當前報告的附件99.4合併）。 |
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31.1* | | 根據規則13 a-14（a）對首席執行官進行認證。 |
31.2* | | 根據細則13 a-14（a）對首席財務官進行認證。 |
32.1** | | 根據美國法典18條對首席執行官和首席財務官的認證第1350條。 |
| 101.INS | | XBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。 |
| 101.SCH | | 內聯XBRL分類擴展架構文檔。 |
| 101.CAL | | 內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔。 |
| 101.DEF | | 內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔。 |
| 101.LAB | | 內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔。 |
| 101.PRE | | 內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔。 |
| 104 | | 封面交互數據文件-封面交互數據文件不會顯示在交互數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。 |
*現送交存檔。
** 這些認證不被視為由SEC提交，並且不會以引用的方式納入我們根據1933年證券法或1934年證券交易法提交的任何文件中，無論任何文件中的任何一般註冊語言如何。
簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽署人代表其簽署。
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| | 阿瑞斯管理公司 |
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| 日期：2024年8月7日 | | 作者： | /S/邁克爾·J·阿羅蓋蒂 |
| | | 姓名： | 邁克爾·J·阿羅蓋蒂 |
| | | 標題： | 聯合創始人、首席執行官兼總裁（首席執行官） |
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| 日期：2024年8月7日 | | 作者： | /s/賈羅德·菲利普斯 |
| | 姓名： | 賈羅德·菲利普斯 |
| | 標題： | 首席財務官
（首席財務會計官） |
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