2024 年第二季度

股東

信

尊敬的股東

我們的團隊在第二季度又實現了強勁的季度，這再次證明瞭我們實現持續盈利的能力。我們的總收入同比增長了近四倍，現行政策持續增長，實現了400萬美元的營業收入，800萬美元的淨虧損，調整後的息税折舊攤銷前利潤為1,200萬美元，並連續第四個季度實現了正的運營現金流。

隨着我們繼續投資於我們的三個戰略支柱——定價和自動化、差異化分銷以及打造客户熟知和喜愛的產品——我們有證據表明，我們的方法是獨一無二的，盈利增長的基礎是堅實的。我們的目標仍然是建立美國規模最大、利潤最高的個人線路保險公司。隨着每個季度取得顯著進展，人們對我們實現這一願景的能力的信心就會增強。

2024 年第二季度亮點

除非另有説明，否則所有數據均與 2023 年第二季度進行比較。

•現行政策幾乎翻了一番，達到406,283份

•保費總額增長了113％，達到3.08億美元

•總保費收入增長了134％，達到3.08億美元

•總保費收入分割率下降了36個百分點至15％

•續保費為所得總保費的45％

•總事故期損失率提高了2個百分點至62.4％

•預計事故嚴重程度增加了6％；頻率增加了1％（終身壽命組合調整後的人身傷害、碰撞和財產損失保險）

•總合並比率提高了18個百分點至99.9％

•淨合併比率提高了48點至102.7％

•淨虧損增長了79％，至800萬美元，營業收入為400萬美元，調整後的息税折舊攤銷前利潤為1200萬美元

關鍵季度指標

成長

自從我們在近十年前成立以來，Root已經建立了一種強大的商業模式，這種模式已經轉化為業內最佳的虧損率、健康的資本狀況以及紀律和嚴謹的文化。有了這個基礎，我們專注於實現可持續的長期盈利增長。我們正在通過直接渠道來實現這一目標，在該渠道中，我們以優惠的價格為消費者提供優質的保險產品；通過我們的合作伙伴渠道，我們在與情境相關的時期（例如汽車購買體驗）與消費者見面。

我們的直銷機器利用數據科學和我們的現代技術堆棧來非常精細地衡量營銷效率。通過持續監控，我們可以優化營銷投資回報率，以適應季節性趨勢和競爭變化。正如預期的那樣，在本季度，我們的營銷渠道競爭加劇，我們的數據科學機器反應迅速，完全符合設計，交付了新業務，達到了我們預計的回報目標。

這是我們增長戰略的核心，使我們能夠利用我們的機器學習和數據科學頭腦，在機會出現時抓住機會。目前，我們主要專注於低渠道搜索渠道，並正在利用我們的數據科學優勢，嘗試並擴展到中上渠道渠道。

我們的合作伙伴渠道為我們的直銷渠道提供了越來越強大的壓載體，也是 Root 長期增長戰略的重要組成部分。我們已經建立了一個技術平臺，該平臺可促進無縫的原生集成，只需點擊三下即可獲得簡單的保險購買體驗。這是通過易於使用的 API 實現的，允許合作伙伴快速啟動並運行 Root。我們有十幾個合作伙伴和大量機會，包括直接整合和獨立代理，我們相信這些機會將繼續支持該渠道的增長。我們很高興在未來幾周內分享有關代理合作夥伴的更多細節。

為了支持我們所有分銷渠道的增長，我們將繼續通過最近的州文件努力實現全國擴張。我們目前在34個州開展業務，並正在努力擴大我們的業務版圖。

定價和承保

如前所述，Root戰略的關鍵支柱是同類最佳的定價和自動化。這意味着在使價格與風險相匹配方面具有優勢。我們知道價格是客户選擇汽車保險公司的首要原因，也是他們離開的首要原因。我們的現代技術和數據科學方法使我們能夠利用機器學習和模型的快速部署來微調價格並推動業務的進一步有針對性的增長。通過我們的自動儲備模型監控我們的損失率，我們可以快速更新我們的定價和承保要求，從而在提供有競爭力的價格和實現目標單位經濟性之間取得平衡。

我們的定價和承保引擎不僅可以快速推進基於機器學習的細分，而且非常靈活，是我們分銷策略的關鍵組成部分。隨着我們擴大分銷渠道和合作夥伴，我們可以在單一平臺上吸收各種數據來源，以公平和有利可圖的方式為政策定價，並加劇我們的飛輪效應。

損失率仍然是衡量保險公司業績的最重要指標，我們將繼續成功實現強勁的損失率，在2024年第二季度實現了62％的總事故期損失率。

總事故期損失率

金融

這是又一個強勁的季度，在單位經濟學、承保結果和費用管理方面表現持續。淨虧損同比增長79％，達到800萬美元。我們還實現了400萬美元的營業收入，同比增長了2900萬美元，調整後的息税折舊攤銷前利潤為1200萬美元，同比增長了2400萬美元。我們的強勁業績是由有針對性的營銷投資、虧損率表現和可擴展的固定支出基礎推動的。

我們再保險策略的演變繼續通過增加留存率、降低再保險成本和充足的災難保護來使業績受益。我們將本季度的總虧損和淨虧損與LAE比率之間的差異減少至2個百分點，同比下降了16個百分點。

本季度末的未支配資本為4.47億美元，反映了本季度3500萬美元的未支配現金消耗，這歸因於為我們的保險子公司的增長提供資本的出資、與員工股權獎勵歸屬相關的納税義務（我們此前曾指出過這種升值將發生）以及客户獲取投資。由於持續的增長和虧損率表現，運營公認會計準則現金流連續第四個季度為正。

隨着業績的改善，我們將繼續評估我們的資本成本以及如何在保持適當的監管資本水平的同時優化資本結構。

*淨虧損與調整後息税折舊攤銷前利潤的對賬情況如下所示。

向前看

我們正在接近淨收入盈利能力的短期目標，隨着我們將技術優勢應用於我們的營銷渠道和分銷渠道中的眾多合作伙伴，我們將繼續對可持續盈利增長的前景感到興奮。最重要的是，我們將繼續關注我們的客户，以優惠的價格提供良好的保險體驗。

感謝我們員工的辛勤工作，感謝客户的信任，感謝股東的支持。

            

亞歷克斯·蒂姆
聯合創始人兼首席執行官

非公認會計準則財務指標

這封信函和我們在財報網絡直播中發表的聲明可能包括與直接繳款和調整後息税折舊攤銷前利潤有關的信息，這些信息是 “非公認會計準則財務指標”，定義如下。這些非公認會計準則財務指標不是根據美國公認的會計原則（GAAP）計算的，除了根據公認會計原則編制的業績外，還應考慮這些指標，不應被視為替代或優於GAAP業績。

此外，不應將直接供款和調整後息税折舊攤銷前利潤解釋為我們的經營業績、流動性或由運營、投資和融資活動產生的現金流的指標，因為它們可能無法解決一些重大因素或趨勢。我們提醒投資者，非公認會計準則財務信息本質上與傳統會計慣例背道而馳。因此，使用它可能難以將我們當前的業績與其他報告期的業績以及其他公司的業績進行比較。

我們的管理層將這些非公認會計準則財務指標與公認會計原則財務指標結合使用，作為管理業務不可分割的一部分，除其他外：（1）監控和評估我們的業務運營和財務業績，（2）促進對我們業務運營歷史經營業績的內部比較，（3）促進將我們的整體業務業績與可能具有不同資本結構和債務水平的其他公司的歷史經營業績進行對外比較，(4)審查和評估我們管理團隊的績效，包括在確定激勵性薪酬時，（5）分析和評估有關未來運營投資的財務和戰略規劃決策，（6）計劃和編制未來的年度運營預算並確定適當的運營投資水平。

有關本新聞稿中討論的非公認會計準則財務指標的更多信息，請參閲下文的 “非公認會計準則財務指標”、“總收入與直接繳款的對賬” 和 “淨虧損與調整後息税折舊攤銷前利潤的對賬”，以及Root的10-Q表季度報告 http://ir.joinroot.com 或美國證券交易委員會網站www.sec.gov。

定義的術語和詞彙表

我們對本信中使用的術語使用以下定義。

直接捐款

我們將直接繳費（非公認會計準則財務指標）定義為毛利潤/（虧損），其中不包括淨投資收益、淨已實現投資收益（虧損）、報告成本、與我們的合作渠道相關的佣金支出、與Carvana在線購買平臺綜合汽車保險解決方案產生的保單相關的某些認股權證補償支出、根據員工人數或管理費用分配的管理費用，以及工資、健康福利、獎金、員工退休計劃相關費用和基於股份的薪酬開支，或人事成本、執照、專業費用和其他費用、所得的割讓保費、割讓損失和LAE以及淨割讓佣金等。淨割讓佣金和其他費用由與割讓的再保險相關的割讓佣金組成，部分抵消了超額割讓佣金的攤銷以及再保險割讓的其他影響，這些影響已包含在其他保險費用中。經過這些調整後，得出的計算結果僅包括成功收購業務所產生的總可變收入成本。我們將直接存款視為一項重要的指標，因為我們認為直接存款是在再保險影響之前衡量我們總保單組合盈利能力的進展情況。

調整後 EBITDA

我們將調整後的息税折舊攤銷前利潤（非公認會計準則財務指標）定義為淨虧損，其中不包括利息支出、所得税支出、折舊和攤銷、基於股份的薪酬、認股權證薪酬支出、重組費用、律師費和其他不能反映我們持續經營業績的項目。經過這些調整後，得出的計算結果是直接歸因於我們經營業績的支出。我們在運營管理中使用調整後的息税折舊攤銷前利潤作為內部績效衡量標準，因為我們相信調整後的息税折舊攤銷前利潤為管理層和財務信息的其他用户提供了對我們的經營業績和基本業務業績的有用見解。調整後的息税折舊攤銷前利潤不應被視為根據公認會計原則計算的淨虧損的替代品，其他公司可能會以不同的方式定義調整後的息税折舊攤銷前利潤。

抵押資本

我們將擔保資本定義為在受監管的保險實體中持有的現金和現金等價物。

未支配資本

我們將未支配資本定義為在受監管的保險實體之外持有的非限制性現金和現金等價物。該金額包括受某些最低流動性契約約約束的借入資金。

分銷渠道

•直接：由績效營銷和自然流量驅動的無縫體驗，將消費者直接連接到產品。

◦數字。我們的直接數字渠道旨在通過有效吸引高意向客户來提高銷量。我們通過在客户廣泛使用的平臺（例如谷歌或消費者積極購買保險的特定市場平臺）內與客户會面，來實現這一目標。我們部署動態數據科學模型來優化數字平臺上的定位和出價策略，使獲客成本與潛在客户的預期生命週期價值保持一致。

◦推薦。我們鼓勵現有客户傳播我們的價值主張。我們的推薦渠道向推薦新客户的現有客户提供補償，這些客户隨後完成了試駕。對於那些重視我們公平透明的保險方針的人來説，該渠道促進了基於社區的發展。這是我們最低成本的收購渠道，也是我們持續分銷戰略的重要方面。

◦頻道媒體。我們通過家庭層面的有針對性的媒體渠道，包括直郵、廣告牌以及地區電視和廣播，建立考慮範圍並推動意向。我們在進入新市場時利用這些媒體渠道來提高知名度，並積極鎖定活躍狀態的客户。

•合作伙伴關係：各種整合，涵蓋早期營銷合作伙伴關係，以及完全嵌入式的用户體驗。

◦嵌入式。我們在分銷合作伙伴的移動和網絡客户體驗的基礎上再接再厲，通過嵌入式解決方案吸引專屬客户羣。通過不同的連接級別，包括我們的專有和完全集成的應用程序編程接口（API），我們能夠在與情境相關的第三方應用程序中吸引高意向的潛在客户。儘管這些合作伙伴關係需要時間才能加入和啟動，但從長遠來看，我們相信我們靈活的技術堆棧可提供無縫的綁定體驗，從而在該渠道中創造差異化的客户體驗。隨着我們尋求發展與其他具有相關客户羣的科技型公司的嵌入式關係，我們預計，隨着時間的推移，該渠道的滲透率將有所提高。

◦機構。我們將繼續投資於一種產品，以便將我們技術的速度和便捷性帶入獨立機構渠道。該渠道為更多的客户羣體提供了渠道，我們相信它具有持久力。我們通過代理平臺開發了高效的報價和綁定流程，從而簡化了代理商向客户的分發。技術驅動的方法使其成為代理商的有吸引力的平臺，也是我們高效的收購渠道。

關於 Root, Inc.

Root, Inc.（納斯達克股票代碼：ROOT）成立於2015年，總部位於俄亥俄州哥倫布市，是Root Insurance Company的母公司。Root 正在通過數據科學和技術徹底改變保險，為消費者提供個性化、簡單和公平的體驗。Root應用程序的應用程序下載量約為1400萬，並收集了270英里的行車數據，為他們的保險產品提供信息。

有關 Root 的更多信息，請訪問 root.com。

Root Insurance Company和Root財產與意外傷害保險公司總部位於俄亥俄州哥倫布市，通過位於阿肯色州、喬治亞州、肯塔基州、密蘇裏州、內華達州、新墨西哥州、俄亥俄州、田納西州和猶他州的Root Insurance Company為租户提供保險。Root, Inc. 活躍於34個汽車保險市場：阿拉巴馬州、亞利桑那州、阿肯色州、加利福尼亞州、科羅拉多州、康涅狄格州、特拉華州、佛羅裏達州、喬治亞州、伊利諾伊州、印第安納州、愛荷華州、肯塔基州、路易斯安那州、馬裏蘭州、密西西比州、蒙大拿州、內布拉斯加州、俄亥俄州、俄克拉荷馬州、俄克拉荷馬州、賓夕法尼亞州、南卡羅來納州、德克薩斯州、猶他州、弗吉尼亞州、西弗吉尼亞州和威斯康星州。業務由根源保險公司和/或Root財產和意外傷害保險公司承保，具體視市場而定。在得克薩斯州，我們還以管理總代理人的身份撰寫業務，由雷德波因特縣互惠保險公司承保。使用Root建立的Carvana保險僅在Root投保的州可用，不包括加利福尼亞州。

前瞻性陳述

這封信包含——在上述網絡直播中發表的陳述將包含——除其他外，與Root及其合併子公司的未來業績有關的前瞻性陳述，這些陳述基於Root當前的預期、預測和假設，涉及風險和不確定性。在某些情況下，您可以識別前瞻性陳述，因為它們包含 “預期”、“相信”、“考慮”、“繼續”、“可以”、“估計”、“預期”、“打算”、“可能”、“計劃”、“潛在”、“預測”、“項目”、“應該”、“目標”、“將” 或 “將” 等詞語或這些詞語的否定之處相似的術語或表達。這些包括但不限於有關以下內容的聲明：

•我們2024年的預期財務業績

•我們留住現有客户、吸引新客户和擴大客户覆蓋範圍的能力

•我們對未來財務業績的預期，包括總收入、毛利/（虧損）、淨收入/（虧損）、直接繳款、調整後的息税折舊攤銷前利潤、淨虧損和虧損調整費用（LAE）、比率、淨支出比率、淨合併比率、總損失率、總支出比率、運營費用、配額份額水平、未支配現金餘額的變化並擴大我們的新保費和續訂保費基礎

•我們實現利潤、獲取客户、留住客户、與其他合作伙伴簽訂合同以使用產品或從我們的嵌入式保險產品中獲得其他好處的能力

•我們有能力通過額外的合作伙伴關係、數字媒體、獨立代理和推薦來擴大我們的分銷渠道

•通過與Carvana Group, LLC的合作以及其他合作伙伴關係，我們有能力推動顯著的長期競爭優勢

•我們為嵌入式保險和其他合作伙伴開發產品的能力

•供應鏈中斷、通貨膨脹加劇、經濟衰退和/或正常運轉的金融和資本市場及利率中斷對我們的業務和財務狀況的影響

•我們減少運營損失和擴大資本跑道的能力

•我們的目標是在美國所有州獲得許可，以及獲得額外許可證並在新州推出的時機

•我們的遠程信息處理和行為數據的準確性和效率，以及我們收集和利用其他數據的能力

•我們大幅提高留存率的能力以及我們從留住客户中獲得好處的能力

•我們準確承保風險和收取盈利率的能力

•我們維持業務模式並提高資本和營銷效率的能力

•我們有能力提高轉化率和降低客户獲取成本

•我們維護和提高品牌和聲譽的能力

•我們有效管理業務增長的能力

•我們有效或完全籌集額外資金的能力

•我們有能力改善我們的產品供應，推出新產品並擴展到其他保險範圍

•我們有能力交叉銷售我們的產品並從每位客户那裏獲得更大價值

•我們缺乏運營歷史和盈利能力

•我們有能力與業內現有競爭對手和新的市場進入者進行有效競爭

•我們經營所在市場的未來表現

•我們經營 “資本效率” 業務以及獲得和維持理想再保險水平的能力

•進一步減少再保險利用率的影響，這將導致保留更多的保費和損失，並可能導致我們的資本需求增加

•我們實現規模經濟的能力

•我們吸引、激勵和留住關鍵人員或僱用人員以及提供有競爭力的薪酬和福利的能力

•我們提供垂直整合客户體驗的能力

•我們有能力開發利用遠程信息處理來提高客户滿意度和留存率的產品

•我們保護知識產權及與之相關的任何費用的能力；

•我們開發自主理賠體驗的能力

•我們能夠儘早採取評級行動並對不斷變化的環境做出反應

•我們滿足基於風險的資本要求的能力

•我們有能力實現德克薩斯州縣互惠安排的預期收益

•我們在國內擴張的能力

•我們有能力遵守目前適用於或將適用於我們業務的法律法規

•訴訟或其他損失的影響

•專門針對人工智能使用的法律或法規的變化，或監管機構對法律或法規解釋的變化

•我們有能力抵禦網絡安全威脅，防止我們的技術系統或我們的合作伙伴和第三方服務提供商的技術系統出現安全漏洞或其他重大中斷或從中恢復過來

•利率對我們可用現金以及我們維持3億美元五年期定期貸款合規能力的影響

•我們對財務報告保持適當和有效的內部控制的能力

•我們繼續滿足納斯達克股票市場上市標準的能力

•我們競爭的市場的增長率

Root的實際業績可能與此類前瞻性陳述所預測或暗示的業績存在重大差異，不應將報告的業績視為未來業績的指標。

可能導致或促成此類差異的因素還包括但不限於可能影響Root的業務、經營業績和股票價格的因素，這些因素包含在Root的2023年10-k表年度報告、我們的10-Q表季度報告以及向美國證券交易委員會提交的其他文件中，網址為 http://ir.joinroot.com 或美國證券交易委員會網站www.secgo.secgo.secgo.中 “風險因素” 和 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 標題下包含的那些可能影響Root的業務、經營業績和股價 v。

不應過分依賴本信函或上述網絡直播中的前瞻性陳述，這些陳述基於Root在本信發佈之日獲得的信息。我們認為沒有義務更新此類聲明。

財務報表

ROOT, INC.和子公司
合併資產負債表-未經審計
			截至
			6月30日						十二月 31,
			2024						2023
			（以百萬計，面值除外）
資產
投資：
可供出售的固定到期日債券，按公允價值計算（截至2024年6月30日和2023年12月31日，攤銷成本：分別為227.2美元和168.4美元）			$	223.8					$	165.9
短期投資（攤銷成本：截至2024年6月30日和2023年12月31日，攤銷成本分別為11.7美元和0.9美元）			11.7						0.9
其他投資			4.4						4.4
投資總額			239.9						171.2
現金和現金等價物			667.2						678.7
受限制的現金			1.0						1.0
應收保費，分別扣除截至2024年6月30日和2023年12月31日的6.8美元和4.0美元的備抵額			296.0						247.1
扣除截至2024年6月30日和2023年12月31日的1.8美元備抵後的可收回再保險金和應收賬款			156.8						125.3
預付再保險費			48.4						48.2
其他資產			86.5						76.2
總資產			$	1,495.8					$	1,347.7
負債、可贖回可轉換優先股和股東權益
負債：
虧損調整費用儲備金			$	375.8					$	284.2
未賺取的保費			339.7						283.7
長期債務和認股權證			300.1						299.0
應付再保險費			55.6						54.4
應付賬款和應計費用			55.0						65.6
其他負債			106.3						83.1
負債總額			1,232.5						1,070.0
承付款和或有開支
可贖回可轉換優先股，面值0.0001美元，已授權100.0股，截至2024年6月30日和2023年12月31日已發行和流通14.1股（贖回價值為126.5美元）			112.0						112.0
股東權益：
A類普通股，面值0.0001美元，授權1,000.0股，截至2024年6月30日和2023年12月31日分別已發行和流通的10.6和9.5股			—						—
b類可轉換普通股，面值0.0001美元，已授權269.0股，截至2024年6月30日和2023年12月31日分別已發行和流通4.4股和5.0股			—						—
額外的實收資本			1,881.5						1,883.4
累計其他綜合虧損			(3.4)						(2.5)
累計虧損			(1,726.8)						(1,715.2)
股東權益總額			151.3						165.7
負債總額、可贖回可轉換優先股和股東權益			$	1,495.8					$	1,347.7

補充財務信息

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(1) 其他保險費用的調整包括報告成本、與我們的合作渠道相關的佣金支出、與通過Carvana在線購買平臺綜合汽車保險解決方案產生的保單相關的某些認股權證補償支出、人事成本、管理費用、執照、專業費用等。

（2）淨割讓佣金和其他費用由與割讓的再保險有關的割讓佣金組成，部分抵消了超額割讓佣金的攤銷以及再保險割讓的其他影響。

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(1) 重組成本包括員工成本、房地產退出成本等。這分別包括2024年第二季度、2024年第一季度、2023年第四季度、2023年第二季度和2022年第二季度的10萬美元、10萬美元、20萬美元、10萬美元和30萬美元的折舊和攤銷。

(2) 註銷和其他主要反映法律費用和其他不反映我們持續經營業績的項目。這包括2022年第二季度與註銷預付營銷費用相關的960萬美元。與2022年涉嫌一名前高級營銷僱員在2024年第二季度、2024年第一季度、2023年第四季度、2023年第三季度和2023年第二季度分別挪用40萬美元、10萬美元、100萬美元、40萬美元資金相關的法律和其他費用。

______________

(1) 重組成本包括員工成本、房地產退出成本等。這包括截至2024年6月30日、2023年和2022年6月30日的六個月中分別為零、40萬美元和210萬美元的股份薪酬。這還包括截至2024年6月30日、2023年和2022年6月30日的六個月分別的20萬美元、20萬美元和130萬美元的折舊和攤銷

(2) 註銷和其他主要反映法律費用和其他不反映我們持續經營業績的項目。這包括截至2024年6月30日、2023年和2022年6月30日的六個月中分別與註銷預付營銷費用相關的零、零和1,010萬美元。與2022年涉嫌一名前高級營銷僱員在截至2024年6月30日、2023年和2022年6月30日的六個月中分別挪用50萬美元、240萬美元和零美元的資金相關的法律和其他費用。