目錄表

美國

證券交易委員會

華盛頓特區20549

表格：10-K

委員會文件編號：001-33883

Stride公司

(註冊人的確切姓名載於其章程)

根據該法第12(B)節登記的證券：

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根據該法第12(G)節登記的證券：

沒有一

用複選標記表示註冊人是否為證券法規則第405條所定義的知名經驗豐富的發行人。是◻  不是 ⌧

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告。是◻  不是 ⌧

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是 ⌧*不是。◻

用複選標記表示註冊人是否已在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 ⌧*不是。◻

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中的“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。

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如果是新興成長型公司，請通過勾選標記表明註冊人是否選擇不利用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂的財務會計準則。◻

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☒

如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。巴塞羅那☐

用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何執行人員在相關恢復期間根據第240.10D-1(B)條收到的基於激勵的補償進行恢復分析。他説：☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如該法規則第12b-2條所定義)。☐*不是。☒

截至2023年12月31日，註冊人的非關聯公司持有的註冊人有投票權和無投票權股票的總市值為$1,639,487,000。總市值不包括高級管理人員和董事持有的約15,768,927股普通股，以及註冊人所知在該日期擁有5%或以上已發行普通股的每個人持有的普通股。排除上述任何人士所持有的股份，不應被理解為表明該人士有權直接或間接指導或促使註冊人的管理層或政策的指示，或該人由註冊人控制或與註冊人共同控制。

截至2024年8月2日，註冊人的已發行普通股數量為43,278,384.

通過引用併入的文件：

註冊人將根據第14A條向美國證券交易委員會提交的2024年股東年會的最終委託書部分，將在註冊人截至2024年6月30日的財政年度後120天內提交，通過引用併入本表格第III部分10-k。

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某些定義

除文意另有所指外，本年度報告中表格1萬(“年度報告”)中提及的“STRIDE”、“公司”、“我們”、“我們”及“我們”均指STRIDE，Inc.及其合併子公司。

關於前瞻性陳述的特別説明

本年度報告包含符合1995年私人證券訴訟改革法的前瞻性陳述，涉及重大風險和不確定因素。本年度報告中除有關歷史事實的陳述外，其他所有陳述均為前瞻性陳述。我們儘可能使用諸如“預期”、“相信”、“估計”、“繼續”、“可能”、“可能”、“機會”、“潛力”、“計劃”、“將會”、“將會”、“預期”、“計劃”、“打算”、“應該”、“將會”以及類似的表達方式來識別這些前瞻性陳述，無論是否定的還是肯定的。這些陳述反映了我們目前的信念，並基於我們目前掌握的信息。因此，此類前瞻性陳述涉及已知和未知的風險、不確定因素和其他因素，可能會導致我們的實際結果、業績或成就與此類陳述中所表達或暗示的大不相同。這些風險、不確定性、因素和意外情況包括但不限於：

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前瞻性陳述反映了我們管理層對未來狀況、事件或結果的預期或預測，這些預期或預測基於各種假設和管理層對我們活躍的市場的趨勢、經濟和監管因素以及我們的業務計劃的估計。它們並不是未來業績的保證。根據前瞻性陳述的性質，它們會受到風險和不確定性的影響。我們的實際結果和財務狀況可能與這些前瞻性陳述中顯示的預期結果和財務狀況大不相同。有許多因素可能會導致實際情況、事件或結果與本年度報告中的前瞻性陳述中描述的情況大不相同。對可能導致實際情況、事件或結果與任何前瞻性陳述中所表達的大不相同的因素的討論出現在“第1部分--第1A項--風險因素”中。

敬請讀者不要過分依賴本年報或本公司不時作出的前瞻性陳述，並在評估該等前瞻性陳述時仔細考慮本年報“第1部分-第1A項-風險因素”所討論的因素。這些前瞻性表述僅在作出之日具有代表性，我們不承擔因新信息、未來事件或其他原因而更新任何前瞻性表述的義務。

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第一部分

項目1.生意場

公司概述

我們是一家技術公司，為美國各地的學生提供在線學習的教育平臺。我們的平臺託管產品和服務，以吸引、招生、教育、跟蹤進度和支持學生。這些產品和服務涵蓋課程、系統、教學和支持服務，旨在通過啟發教學和個性化學習幫助所有年齡段的學習者充分發揮其潛力。我們的客户主要是公立和私立學校、學區和特許董事會。此外，我們還為僱主、政府機構和消費者提供解決方案。他説：

我們在我們的平臺上提供廣泛的產品和服務，並能夠提供定製的解決方案。*我們全面的學校即服務產品支持我們的客户在K-12市場運營全日制虛擬學校。STRIDE與我們的在線學校網絡一起，為數百萬學生提供了我們的產品和服務。

我們的平臺面向K-12教育領域的兩個市場：普通教育和職業學習。普通教育市場的產品和服務主要集中在幼兒園到十二年級學生的核心科目上，以幫助建立共同的知識基礎。這些計劃提供了傳統學校選擇的替代方案，並滿足了學生的一系列需求，包括安全問題、更多的學術支持、時間安排靈活性、身體/健康限制或高級學習。產品和服務作為全面的學校即服務產品或獨立的產品和服務進行銷售。

Career Learning產品和服務專注於培養技能，以進入高增長、需求旺盛的行業-包括信息技術、醫療保健和一般商業-並在職業生涯中取得成功。在我們的職業生涯中

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在學習計劃中，我們為初中生和高中生提供內容途徑，包括就業準備技能和工作經驗，對於高中生來説，可以獲得行業認證和/或大學學分。與普通教育產品和服務一樣，面向職業學習市場的產品和服務作為全面的學校即服務產品或獨立的產品和服務進行銷售。

通過我們的成人學習業務，我們提供培訓計劃，以獲得醫療保健和技術等高需求、不斷增長的行業的認證。這項業務還向僱主和政府機構提供人才發展計劃。

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對於普通教育和職業學習市場，大部分收入來自我們全面的學校即服務產品，其中包括我們代表客户管理的一整套課程、技術系統、教學和支持服務。我們的學校即服務產品的協議的平均期限超過五年，而且大多數協議都提供自動續訂，而無需客户通知不續訂。他説：

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我們的歷史

我們成立於2000年，旨在利用先進的技術為兒童提供獲得高質量教育的機會，無論他們的地理位置或社會經濟背景如何。

2001年9月，我們推出了從幼兒園到二年級的課程，隨後在其他州增加了新的年級和新的學校客户。我們還開設了在線私立學校，接觸到世界各地的學生。

在2023-2024學年，我們在普通教育市場為31個州和哥倫比亞特區的91所學校提供了學校即服務服務，在職業學習市場為27個州和哥倫比亞特區的56所學校或項目提供了服務。

在2020年，我們通過收購三家成人學習公司--Galvanize、Tech Elevator和MedCerts，極大地擴大了我們的職業學習機會。這些成人學習品牌為消費者和企業提供軟件工程和聯合醫療方面的培訓.  

我們的市場

美國的K-12教育市場很大，擇校和替代教育選擇繼續獲得市場份額和接受度。例如：

市場機遇

傳統的教育模式沒有充分利用技術和數字內容，導致家長對美國的教育現狀非常不滿。所有學習者都應該有權訪問能夠提供技術豐富的教育內容的教育平臺，從而為學生帶來強勁的結果。我們預計，我們客户的全日制在線公立學校將滿足美國K-12學生總數的一小部分人的需求，但我們的教育平臺通過新產品和服務的擴展可以為我們帶來更大且不斷增長的機會。對全日制虛擬教育選項的需求依然旺盛

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根據個人需求和願望來解決技術、安全、殘疾、靈活性、運動員、職業道路、補充學習、醫療需求和經常搬家等問題，僅舉幾個例子。我們的個性化學習方法使學生能夠優化他們的教育體驗，從而提高他們實現目標的機會，而不考慮他們面臨的獨特挑戰。

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這場流行病改變了人們對在線學習的認識和接受程度，儘管我們預計美國大多數學生將在傳統學校環境中接受教育，但我們認為已經發生了根本性的轉變，各州和學區將繼續擴大虛擬解決方案。為了滿足這一需求，我們提供全方位的服務項目和獨立的產品和服務，以吸引整個K-12市場的家長和學生。

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我們看到需要非學位大專學歷或證書的職業正在增長，預計對這些成本較低的解決方案的需求將會很強勁。此外，我們認為，招聘和招聘入門級技術職位對公司來説仍然是一個挑戰。為了應對這一挑戰，企業正在與培訓機構合作，為入門級職位的候選人做準備，並提高現有員工的技能。

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我們的收入來源

通識教育

通識教育市場的產品和服務主要集中在核心科目，包括數學、英語、科學和歷史，面向幼兒園到十二年級的學生，以幫助建立共同的知識基礎。這些計劃提供了傳統學校選擇的替代方案，並滿足了一系列學生的需求。產品和服務以全面的學校即服務形式提供給學校或作為獨立的產品和服務提供。在提供STRIDE普通教育課程的學校註冊的學生可以選擇參加職業課程，但該學生和相關收入將報告為普通教育招生和普通教育收入。

職業生涯學習

Career Learning產品和服務專注於培養技能，以進入高增長、需求旺盛的行業-包括信息技術、醫療保健和一般商業-並在職業生涯中取得成功。我們為初中生和高中生提供職業學習計劃，以補充他們的核心通識課程。Stride通過一系列不同的課程提供了多種職業道路。該中學項目為學生提供了多種職業選擇，並介紹了職業技能發展。在高中，學生可以參加行業內容途徑課程，在虛擬團隊中進行基於項目的學習，以及職業發展服務。高中生有機會獲得認證，與行業專業人士建立聯繫，在高中期間獲得大學學分，並參與工作跟蹤和/或基於工作的學習體驗，這些體驗有助於在當今的數字、科技驅動的經濟中取得成功。只有當學生註冊了職業學習計劃時，該學生才會被報告為職業學習註冊和相關的職業學習收入。與普通教育產品和服務一樣，Career Learning的產品和服務作為全面的學校即服務產品或獨立的產品和服務進行銷售。

我們還為軟件工程、醫療保健和醫療領域的成人學習者提供有針對性的大專後職業學習計劃。這些計劃直接銷售給消費者、僱主和政府機構。

銷售渠道

虛擬學校

我們的教育平臺可以以集成的系統、服務、產品和專業知識包的形式提供，以支持虛擬公立學校。這些項目的客户可以根據協商的服務和產品協議條款獲得行政支持、信息技術、學術支持服務、在線課程、學習系統和教學服務。這些合同是與客户的管理當局協商和批准的。在任何財政年度內，本公司可訂立新協議、接收非自動續期通知、洽談更換協議、終止該等協議或接收終止通知，或客户可將一所學校轉至另一所學校。管理委員會還可以在合同過程中制定學校政策和其他條款和條件，如招生參數。向我們的學校即服務客户頒發憲章的授權者也可以續訂、撤銷或修改這些憲章。

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我們的大部分收入來自與我們的公立學校合作伙伴的管理當局簽訂的這些學校即服務服務協議。除了提供全面的課程目錄、相關的書籍和實物資料、在線學習的學習管理系統(LMS)，以及在某些情況下的學生電腦外，我們還為這些學校提供各種行政支持、技術和學術支持服務。全日制虛擬學校和混合學校的學生通過互聯網訪問在線課程，並利用我們提供的線下學習材料。學生接受作業、完成課程、進行評估，並由老師指導，他們通過電子郵件、電話、同步虛擬課堂環境進行互動，有時還會面對面地進行互動。

傳統學區

我們還將我們的教育平臺分發給美國各地的學校和學區，並提供對我們的數字內容、學習軟件、教師和支持服務的訪問。*公立學校和學區越來越多地採用數字教育解決方案來加強教學實踐，推出新的學習模式，以經濟高效的方式擴大課程設置，提供時間表靈活性，提高學生參與度，提高畢業率，更換教科書，並留住學生。傳統上分配給教科書和印刷材料的國家教育資金也被授權用於購買數字內容，包括在線課程，在某些情況下還強制要求獲得在線課程。

消費者銷售額

我們提供以學費為基礎的在線私立學校，滿足從個人課程學分回收到大學預科課程的一系列學生需求。這些計劃針對的是我們不提供免費公共選擇的州的學生和家庭，以及尋求額外靈活性的學生。此外，許多家庭可以使用教育儲蓄賬户、税收抵免和代金券來就讀這些學校，費用很低或免費。我們還在我們認為對高質量在線教育有巨大需求的國際機會中尋找機會。我們的國際學生通常來自希望學習英語的外籍家庭，以及希望獲得美國高中文憑的外國學生。此外，我們還簽訂了協議，使我們能夠將我們的產品和服務分銷給我們的國際和國內學校合作伙伴，他們使用我們的課程提供廣泛的選修課程和雙文憑計劃。

我們的教育平臺還提供直接向家庭提供產品和服務的能力。這些購買者希望提供補充的教育產品，以促進他們孩子現有的公立或私立學校教育。我們消費產品的客户可以選擇購買完整的課程、單獨的課程、輔導、職業學習產品或各種其他補充產品，涵蓋各種科目，具體取決於他們孩子的需求。典型的應用包括暑期學校的課程工作、家庭教育、充實和教育補充。

我們提供成人學習計劃，解決信息技術和醫療保健行業公司面臨的技能差距。我們提供面對面和遠程身臨其境的全日制軟件工程課程，面向希望通過向這些學習者提供技能和真實世界體驗來促進其技術職業生涯的成人學習者。我們的聯合健康計劃提供自我進度的、完全在線的結構化培訓計劃，從而獲得醫療保健領域的認證。我們還可以直接向企業提供這些計劃，以創建定製的教育計劃，幫助公司培訓、提高技能和重新培訓員工.

業務戰略

我們致力於通過個性化的教育體驗最大限度地發揮每個學習者的潛力，為學校和學生提供優質教育，並支持我們的客户提高學業成績，為他們的大學和未來職業生涯做好準備。為了實現這些目標，我們繼續在我們的平臺上進行投資，以提高我們學校員工的效率，開發新的教學方法，增加參與度，改善我們的系統和安全，並使我們能夠擴大我們可以服務的市場。這一戰略包括以下關鍵要素：

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主要產品和服務

我們繼續投資於我們的教育平臺，以更有效和高效地教育學生。我們的大部分投資都用在改進課程和技術系統的功能上。重點領域包括：(1)整合和用户體驗；(2)移動產品；(3)便攜性；(4)個性化；(5)靈活性；(6)閲讀和口語流利性評分；(7)國家標準調整；(8)輔導和支持；(9)自動化和人工智能(AI)輔助學習。

我們繼續擴展我們的個性化學習模式，改善我們產品的用户體驗，並開發工具和合作夥伴關係，以更有效地吸引和服務學生、教師、管理員和成人學習者。

技術平臺

我們已經建立了一個安全可靠的技術平臺，該平臺集成了專有和第三方系統，以提供高質量的教育環境，並使我們有能力擴大我們的客户計劃和註冊人數。我們的端到端平臺包括內容管理、學習管理、學生信息、數據報告和分析，以及各種支持系統，使客户能夠為學生提供高質量和個性化的教育體驗。我們的平臺可用於以多種實施模式交付我們的產品和服務，包括我們的學校即服務產品、與現有學校LMS的集成，以及向消費者提供獨立的產品。

我們的平臺以及我們的後臺支持系統運行在亞馬遜網絡服務(AWS)和Microsoft Azure的雲基礎設施上。我們的關鍵系統利用專有技術架構，使我們能夠開發迭代、靈活和可定製的解決方案，以滿足當前和未來的市場需求。我們的系統在AWS和Azure的世界級雲基礎設施上運行7 X 24 X 365，這些雲基礎設施在多個可用區運行。還採用了以業務為中心的信息安全計劃，以適應不斷變化的信息技術合規性和信息安全威脅。我們的網絡安全措施和政策與美國國家標準與技術研究所(NIST)在我們的雲生態系統中的網絡安全指導保持一致。有關更多信息，請參閲第一部分“網絡安全”項目1C。

課程和內容

我們的客户可以從數百種高質量、引人入勝的在線課程和內容以及這些課程、選修課和教學支持的許多州定製版本中進行選擇。我們在國家和州一流教育組織的指導和建議下建立了核心課程。此外，通過我們的成人學習課程，我們擁有高質量、引人入勝的課程和信息技術和醫療保健方面的內容。

教學服務

我們提供廣泛的教學服務，包括為教學團隊提供客户支持，包括招聘國家認證教師，培訓基於研究的在線教學方法和系統，監督和評估服務，以及持續的專業發展。Stride還提供培訓選項，支持教師和家長滿足學生的學習需求。我們的培訓選項範圍廣泛，旨在提高使用在線學習平臺授課所需的技能，包括動手培訓、按需課程和支持材料。

支持服務

我們提供廣泛的支持服務，包括營銷和招生(例如，在整個入學過程中支持潛在學生)、評估管理、行政支持(例如，預算提案、財務報告和學生數據報告)，以及技術和材料支持(例如，提供學生電腦、離線學習套件、互聯網接入和技術支持服務)。

我們的招生和營銷團隊專注於推廣K-12在線教育類別，併為我們的虛擬學校客户生成入學人數。這是通過包括線下和數字媒體以及網絡資產在內的綜合營銷活動，在有K-12學生的家庭中提高認識和轉化來實現的。使用數據分析和市場研究不斷優化這些活動。營銷團隊還

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幫助增強和減少新學員在線學習的入職體驗中的摩擦。此外，我們的營銷團隊正在努力確保我們的成人學習產品的知名度和轉化率。

公共事務與學校發展

我們尋求提高公眾對我們在線學習的教育和財政好處的認識。我們收到了來自學區、立法者、公共特許學校董事會、社區領袖、州教育部門、教育工作者和家長的大量詢問，他們表達了在公立學校選擇方面的選擇願望。我們的公共事務和學校發展團隊與這些感興趣的各方合作，尋找並尋找機會，在新的和現有的司法管轄區擴大我們的產品和服務的使用。

運營

我們負責為我們的學校即服務項目採購、組裝和交付學習用品和材料。我們與合作伙伴建立了牢固的關係，使我們能夠以優惠的價格、質量和服務水平採購商品。我們的履約合作伙伴存儲我們的庫存，組裝我們的學習套件，並將套件運送給學生。我們投資了包括我們的訂單管理系統在內的系統，以自動將每個註冊學生選擇的課程轉換為個性化訂單，以完成相應的新的或翻新的學習套件，並通過端到端高效且可擴展的倉儲和履行操作發貨給每個學生。

學業成績  

我們為每一個參加我們學校即服務項目的孩子提供的基本目標是提高他們的學業成績。除了衡量學生學習成績的複雜性外，我們認為，在線學校面臨着影響學業成功的獨特挑戰，而傳統實體學校不一定會遇到同樣程度的挑戰。這些挑戰包括落後於年級水平或低於學分的學生，學生流動性高，以及缺乏對學生學習環境的控制。

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雖然衡量學業成績是必要的，但採取有意義的步驟來提高學業成績和學生成績是我們使命的組成部分。因此，我們不斷努力實現這一目標，採取新的舉措，改進現有的支持學生和家庭的計劃。為了監控學生在學年中的學習進度，我們在課程、單元和學期層面使用多個等值評估來提供幹預點數，以改善結果。

競爭

總的來説，我們面臨着來自各種教育公司的不同程度的競爭，因為我們提供的產品和我們所服務的客户的範圍涵蓋了教育業務的許多獨立和不同的部分。我們主要與為K-12虛擬和混合式公立學校提供在線課程和學校支持服務的公司競爭，包括培生公司(Connections Academy)、林肯學習解決方案公司、StrongMind、Pansophic Learning、Inspire特許學校和美國特許學校，以及州管理的在線課程等。我們還面臨着來自數字和紙質課程提供商的競爭，包括課程聯盟、Imagine Learning LLC、Edmentum Inc.、Discovery Education，以及霍頓·米夫林·哈考特和麥格勞·希爾等傳統教科書出版商。其他與之競爭的數字課程提供商，包括可汗學院、Duolingo、IXL學習公司和文藝復興學習公司，提供不同的定價模式，以較低的成本(有時是免費的)提供課程，但可能會對額外的產品或服務收費。我們還與Laurel Springs School(Spring Education Group)和Penn Foster Inc.等機構爭奪在線私立付費學校的學生。此外，我們的成人學習產品還與其他面對面和遠程沉浸式課程以及自定進度的在線培訓課程展開競爭，其中包括General Assembly(Adecco的子公司)、Bloom Institute of Technology、Penn Foster Inc.和Education to Go(CEngage Learning的子公司)等。

我們認為，我們競爭的主要因素是：

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家長在尋找當地全日制公立學校的替代方案時，除了虛擬學校之外，還有許多選擇，包括私立學校、公立特許學校和家庭教育。在我們的私立學校，我們在全球範圍內爭奪以英語為基礎的K-12教育的學生。此外，我們的教育平臺由面臨許多不同類型教育公司競爭的組件組成，這些公司包括傳統教科書出版商、考試和評估公司以及私營教育管理公司。這些學習系統是為在國內和國際上運作而設計的，因此，我們許多產品和服務的地理市場是全球性的，大小不確定。最後，我們的成人學習品牌與公立和私立高等教育提供商以及其他證書和憑據提供商展開競爭。此外，它們還與僱主內部開發的技能提升和再技能培訓計劃展開競爭。他説：

其他信息

知識產權

我們繼續通過內部開發和收購投資於我們的知識產權，我們的目標是為新年級提供更多課程，並向美國和海外的鄰近教育市場擴張。通過收購，我們還獲得了課程、專利和商標，從而擴大了我們的教育產品和服務組合。我們繼續在我們專有的學習平臺和支持系統中添加功能和工具，以幫助教師和學生並改善教育結果，例如自適應學習技術。這些知識產權資產對我們的成功至關重要，我們利用專利、版權、商標和商業祕密法律提供的充分保護。

我們的專利組合包括四項美國頒發的專利和一項針對我們教育產品和產品的各個方面的外國頒發的專利。其中兩項美國頒發的專利涵蓋了我們的在線外語教學。另外兩項美國頒發的專利和外國頒發的專利涵蓋了我們生產、交付和管理教育材料的系統和方法。

我們擁有與構成我們專有課程的課程中包含的課程相關的版權。我們還獲得了與我們的產品相關的許多商標的聯邦、州和外國註冊，我們還向美國專利商標局申請註冊某些新商標。

我們授予個人和學校使用我們的軟件和訪問我們的在線學習系統的許可證。這些許可證旨在保護我們的所有權以及我們軟件和系統中包含的嵌入式信息和技術的機密性。

我們還擁有許多商標和服務標誌，作為我們向學校提供的招生和品牌服務的一部分。這些商標被授權給學校在產品和服務協議期間使用。

我們的員工、承包商和其他有權訪問我們機密信息的各方簽署協議，禁止未經授權使用或披露我們的專有權利、信息和技術。

人力資本資源

截至2024年6月30日，我們約有7,800名員工(包括教師)，這些員工基本上都位於美國。我們總共管理着大約8,400名教師，其中4,600人是員工，3,800人受僱於虛擬或混合公立學校，這些學校是我們與這些學校簽訂的合同管理的，但不是STRIDE的直接員工。我們的員工中沒有一個是由工會代表的，也沒有一個

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集體談判協議；然而，我們服務的某些學校僱用加入工會的教師。我們相信我們的員工關係很好。

我們的成功在很大程度上取決於繼續聘用能夠有效運營我們業務的高級管理人員和關鍵人員，這在涉及上市盈利公司的高度監管的公共教育部門是必要的。我們認為，我們成功的一個關鍵因素取決於吸引、發展和留住關鍵人員的能力。

我們根據對學生生活產生影響的價值觀來選擇和聘用學生。除了年度目標和個人工作職責外，我們還認為展示我們的核心價值觀--激情、責任感、勇氣、信任和包容性--是績效評估中的一個重要因素。

我們支持職業發展機會，這些機會反映了我們從內部招聘的願望，並以提高員工效率和成就感的方式提高員工的技能。我們通過與工作相關的培訓和一系列福利計劃為我們的員工提供多種不同的職業發展機會，包括學費援助福利、幾所參與學院和大學的折扣學費選項，以及進入K-12課程的折扣選項。

在我們公司，我們秉持崇尚多樣性和包容的工作場所文化。我們為我們多元化的員工隊伍感到自豪，並認識到多元化為我們的團隊帶來的價值。

我們繼續認識到改善我們的性別平等和少數羣體代表性的機會。正在進行各種努力，以創建一支更多樣化的勞動力隊伍，以支持我們的學習者社區，包括強大的專業、管理和領導力發展計劃。此外，我們為團隊提供定製培訓，以及專注於多樣性和包容性主題的培訓，包括為所有員工提供無意識的偏見培訓。

企業信息

我們的網站地址是www.stridelearning.com。

可用信息

我們通過我們網站(www.stridelearning.com)的投資者欄目免費提供我們的Form 10-k年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-k當前報告以及根據1934年《證券交易法》(經修訂的《交易法》)第13(A)或15(D)節提交的這些報告的修正案，這些報告在以電子方式提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)後立即提供。這些備案文件也可以在美國證券交易委員會的網站www.sec.gov上獲得，該網站包含報告、委託書和信息聲明，以及其他有關向美國證券交易委員會電子備案的發行人的信息。我們的收益電話會議通過我們網站的投資者部分進行網絡直播。我們網站上包含的信息明確不會以引用的方式併入本年度報告。中國，中國。

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監管

我們和我們服務的虛擬和混合公立學校受到我們運營的每個州的監管和法律的約束。影響我們業務的州法律和法規主要是那些授權或限制我們運營這些學校的能力的法律和法規，適用於這些學校的資金機制，以及越來越多的州擁有自己獨特的隱私法。在一定程度上，這些學校接受聯邦資金，如通過撥款

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除了專門為低收入家庭提供教育的計劃或財政支持外，這些學校還受到額外的聯邦法規的約束。

授權或限制虛擬和混合公立學校的州法律。運營虛擬或混合公立學校的權力取決於每個州的法律和法規。各州的法律法規差別很大，而且還在不斷演變。在實施了支持虛擬和混合公立學校的具體立法的州，這些學校能夠根據這些法規運營。其他州根據現有的公立特許學校立法規定虛擬和混合公立學校，或規定學區和/或州教育機構可授權這些學校。一些州目前沒有規定虛擬和混合公立學校的立法，也沒有有效禁止此類學校的要求，因此可能需要新的立法，才能在該州開設虛擬和混合公立學校。

在其餘沒有虛擬和混合公立學校的州獲得新的立法可能是一個曠日持久和不確定的過程。在決定是否尋求擴張到法律不明確的新州時，我們會研究相關的立法和政策環境，然後在決定投入資源之前對感知到的成功可能性進行評估。

適用於虛擬和混合公立學校的州法律法規。虛擬或混合公立學校如果不遵守適用於它的州法律法規，可能會被要求償還這些資金，並可能失去接受未來國家資金的資格。為了有資格獲得國家資助，一些州要求虛擬和混合公立學校組織為非營利性特許學校，根據修訂後的1986年《國內收入法》第501(C)(3)條免税。然後，這些學校必須完全為慈善教育目的而組織，而不是為了私人營利性管理公司的利益。非營利性虛擬或混合公立學校的董事會或管理當局必須保留對學校運營的最終責任和控制權，以保持其免税地位。它可能不會委託其對學校運營的責任和問責。因此，我們與這些虛擬和混合公立學校的服務協議的結構是為了確保非營利性董事會的完全獨立性，並保留其行使信託義務運營虛擬或混合公立學校的能力。

法律法規影響着運營一所虛擬或混合公立學校的許多方面。它們可以規定課程的內容和順序、為資助目的計算學生入學人數的方法、畢業要求、經批准的教科書的使用、學年和在校時間的長短、殘疾學生對課程和技術的可獲得性、教師與學生的比例、教師和管理人員的具體資格認證、對學生表現的評估和任何問責要求。此外，虛擬或混合公立學校可能有義務遵守各州的要求，為特定人羣提供課程，如有輟學風險的學生、高級和有才華的學生、非英語學生、學齡前兒童和殘疾學生。輔導服務和技術的使用也可能受到監管。其他國家法律法規可能會影響學校的強制性出勤要求、缺課和補課的待遇，以及家長查閲學生記錄和教學和考試材料。

除了聯邦法律保護學生教育記錄的隱私外，越來越多的州正在制定法律來保護學生數據的隱私，並防止其被濫用。一般而言，這些法律旨在防止學校的第三方供應商將學生數據用於非教育目的，並確保個人身份信息的安全。此外，虛擬或混合公立學校可能必須遵守州政府的要求，即學校校園報告各種類型的數據，作為該項目成功與否的績效指標。

各國有關於教師和工作人員的認證、培訓、經驗和持續專業發展的法律和條例，虛擬或混合公立學校可能需要遵守這些法律和條例。還有許多法律涉及僱員工資和福利、全州教師退休制度、工人補償、失業救濟金以及與僱用協議和學校僱員解僱程序有關的事項。適用於公共部門僱員及其組織權利的州勞動法也可能適用於虛擬特許學校，如他們僱用的教師。虛擬或混合公立學校還必須遵守對學校工作人員進行犯罪背景調查、報告學校工作人員的犯罪活動和報告涉嫌虐待兒童的要求。越來越多的州也在制定關於個人信息的更一般的法律，無論個人是不是學生都適用。

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與任何公立學校一樣，虛擬和混合公立學校必須遵守適用於政府實體的州法律和法規，如公開會議或太陽法，這可能要求虛擬或混合公立學校的董事會提前向公眾公佈並舉行會議，對公眾開放，除非法律允許舉行行政會議。不遵守這些要求可能導致對董事會成員或官員的個人民事和/或刑事處罰，或導致在會議期間採取的行動無效，這些行動沒有得到適當的注意和向公眾開放。虛擬和混合公立學校還必須遵守公共信息或公開記錄法，這要求它們向公眾提供學校記錄，供公眾查閲、審查和複製，除非法律中有具體的豁免。此外，有關記錄隱私和保留以及記錄保存標準的法律適用於虛擬和混合公立學校。

適用於虛擬和混合公立學校的其他類型的監管包括對公共資金的使用、用公共資金進行的投資類型、會計和財務管理以及營銷做法的限制。

我們所服務的虛擬和混合公立學校可能需要在多大程度上遵守適用於傳統公立學校的州法律法規，這一點仍然不確定，因為虛擬和混合公立學校的概念仍在發展，特別是隨着技術的進步。雖然我們間接獲得國家資金，但根據與當地公立學校實體達成的每一項服務協議的條款，我們收到的國家資金使我們受到廣泛的國家監管和審查。各州經常對這些學校進行審計，以核實入學、出勤率、信息技術安全、財政問責、特殊教育服務和其他監管問題。雖然我們可能認為我們服務的虛擬公立學校或混合學校符合州法律，但機構對特定州的法律的不同解釋，或將事實應用於此類法律，可能會導致不遵守的結果，潛在地影響未來的資金或過去資金的償還。

限制虛擬和混合公立學校發展和資金的法規。作為公立學校的替代方案，一些州和監管機構選擇謹慎地推進虛擬和混合公立學校。阻礙我們服務於某些司法管轄區的法規或條例包括：對學生資格的限制，例如要求在進入虛擬或混合公立學校之前必須進入傳統公立學校就讀；對虛擬或混合公立學校的學生總數設置上限；對所提供的年級水平的限制；對招生的地域限制；確定必須向教師支付的每名學生的經費百分比；各州具體的課程要求；對一個州可以授予的特許學校數量的限制；以及獲得學生所在學區的批准的要求。

對虛擬公立學校和混合學校的資助規定可以採取多種形式。這些規定包括：(I)出勤率--一些州的每日出勤規則是為傳統的課堂程序設計的，應用這些規則來跟蹤在線環境中的每日出勤率和逃課情況可能會導致圍繞口譯和資金的爭議；(Ii)入學資格--一些州對尋求進入虛擬和混合公立學校的學生施加限制，導致總資金水平較低；(Iii)教師聯繫時間--一些州規定了師生面對面的最低時間水平；以及(Iv)完成課程工作。這些規定可能會給全州範圍內的虛擬和混合公立學校帶來後勤挑戰，減少資金投入，並消除虛擬學習在經濟、學術和技術上的一些優勢。

聯邦和州政府撥款。我們與一些實體合作，爭取公共資金，並向我們服務的虛擬和混合公立學校提供資金。這些贈款授予地方或州教育機構或持有虛擬或混合公立學校執照的非營利性實體，在某些情況下是在競爭的基礎上，在其他情況下是在應得的基礎上。授予公立學校和項目的撥款--無論是由聯邦、州政府機構還是非政府組織提供的--往往包括報告要求、程序和義務。

適用於虛擬公立學校和混合學校的聯邦法律

五項主要聯邦法律直接適用於我們向虛擬和混合公立學校提供的日常教育服務：

“每個學生成功法案”(“ESSA”)。根據ESSA，各州有權在廣泛的聯邦框架內製定和設計自己的問責制度。此外，各州還被授權對學校表現採用不同類型的年度問責計劃，包括針對所有學生和小組的熟練程度和成長標準。ESSA明確表示，美國教育部在對賦予各州的權力施加聯邦授權、指導或控制方面的作用有限。*儘管有這些聯邦限制，各州還是

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ESSA仍然要求學生每年在3-8年級和10-12年級進行一次閲讀或語言藝術和數學測試，並在以下每個年級進行一次科學測試：3-5年級、6-9年級和10-12年級。所有州都有經美國教育部批准的計劃，以證明符合ESSA。

殘疾人教育法(“IDEA”)。這一想法是通過管理符合該法所列任何殘疾類別的一個或多個具體殘疾兒童特殊教育方方面面的條例來實施的。這一想法讓學校有責任識別可能符合這一想法的學生，並進行定期評估，以確定學生對服務的需求。有資格獲得該想法下的服務的學生必須制定個人教育計劃，該計劃必須至少每年更新一次，由學校人員、萬億.E學生和家長組成的團隊創建。這項計劃必須在殘疾兒童在最大程度上適當地與非殘疾同齡人一起接受教育的情況下實施。IDEA為學生和家長提供了許多與學生的課程和教育有關的正當程序權利，包括尋求調解糾紛和向州教育機構投訴的權利。我們管理的學校負責幫助確保符合IDEA的要求。虛擬公立學校和混合學校需要遵守IDEA中關於教師認證和培訓的某些要求。我們、虛擬公立學校或混合學校可以被要求提供額外的工作人員、相關服務、補充援助和服務，或自費選擇私立學校，以遵守為該想法涵蓋的每個兒童提供免費適當的公共教育的要求。如果我們不能滿足這一要求，我們，虛擬公立學校或混合學校可能會失去聯邦資金，並可能負責補償教育服務，向家長償還家長提供的教育服務，並支付家長的律師費。

1973年《康復法》和《美國殘疾人法》。接受聯邦資金的虛擬公立學校或混合學校受1973年《康復法》第504節(“第504節”)管轄，範圍是實施該法的條例管理殘疾學生以及人員和家長的教育。第504條禁止在接受聯邦財政援助的任何方案中基於殘疾的歧視，如果此人以其他方式有資格參加該方案或從該方案中受益。如果殘疾學生的殘疾在很大程度上限制了他們的主要生活活動，則根據第504節，未具體列在該想法中的殘疾學生可以有權獲得專門的指導或相關服務。從2011年開始，美國教育部民權辦公室對《美國殘疾人法》第504節和第二章進行了解釋，以適用於小學和中學，並要求向殘疾學生提供與非殘疾學生同等的易用性。如適用於在線公立學校，這種“網絡可訪問性”所需的技術能力類似於聯邦政府根據1973年《康復法》第(508)節(“第(508)節”)適用於信息技術採購的技術能力，或萬維網聯盟採用的標準，如網絡內容無障礙準則(WCAG)A級和AA級。如果一所學校未能遵守第504條的要求和程序保障措施，它可能會損失聯邦資金，即使這些資金通過當地董事會間接流向學校。在惡意或故意不當行為的情況下，一些法院在第504條訴訟中向勝訴當事人判給金錢損害賠償金。由於根據《反興奮劑機構法》第508條和第二章，沒有聯邦規則為確定網站可訪問性設定統一的技術標準，在線服務提供商沒有統一的合規標準。一些州採用了根據第508條頒佈的標準，而另一些州則要求WCAG A級和/或AA級或各自獨特的標準。

《家庭教育權利和隱私法》(“FERPA”)。虛擬公立學校和混合學校也受到FERPA的約束，FERPA保護學生教育記錄的隱私，通常禁止學校在未經家長事先同意的情況下向第三方披露學生的記錄。該法律還賦予父母關於其未成年子女教育記錄的某些程序性權利。如果學校不遵守這項法律，可能會導致其終止接受聯邦教育資金的資格。與違反FERPA的供應商簽訂合同的學校可能被禁止在五年內與供應商簽訂合同。

通信禮儀法案。1996年的《通信正義法》(“CDA”)為在線服務提供商提供了保護，使他們不會因他人的某些行為而受到法律訴訟。例如，CDA規定，互動式計算機服務的任何提供者或用户不得被視為另一信息內容提供者提供的任何數據的發佈者或演講者。此外，CDA第230條授予所有類型的互動在線服務廣泛的侵權責任豁免權，只要有爭議的信息是由第三方提供或張貼的。作為我們技術服務的一部分，我們提供一個在線學校平臺，教師和學生可以在上面進行交流。我們還使用基於互聯網的協作軟件進行現場課堂會議，並可能為學生和家長提供特定的在線社區平臺。雖然CDA為我們提供了一些免於責任的保護

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與我們提供的互動在線服務相關的是，CDA有一些例外情況，可能會導致針對我們的成功訴訟，從而導致財務責任。

其他聯邦法律。其他聯邦法律也適用於虛擬管理的學校，在某些情況下，取決於與學校相關的人口統計數據。例如，《1964年民權法案》第六章被認為適用於英語學習者(ELL)學生，美國司法部和教育部在2015年1月發佈的聯合指導中進一步定義了這一點。1972年《教育修正案》第九條也適用，該條款禁止在教育方案、活動和就業中基於性別的歧視，適用於所有接受聯邦資金的學校。還有影響我們業務其他方面的其他聯邦法律和法規，如兒童在線隱私保護法(COPPA)，它對我們施加了某些家長通知和其他要求，這些要求針對訪問我們管理的網絡學校的13歲以下兒童。此外，《兒童互聯網保護法》要求，接受某些類型聯邦資助的學區必須確保他們擁有阻止或過濾某些材料通過互聯網訪問的技術。我們已經制定了程序，通過這些程序，我們向學生運送的計算機可以滿足這一要求。許多其他聯邦和州法律，如欺騙性貿易行為法、拉納姆法案和其他法律適用於我們，就像它們適用於其他企業一樣。如果我們不遵守這些和其他聯邦法律，我們可能被判定沒有資格從聯邦計劃獲得資金，否則將面臨處罰。

適用於電鍍、科技電梯和MedCerts提供的消費者教育產品的法律法規

授權或限制私立大專學校的州法律。開辦私立大專學校的權力取決於各州的法律和法規。每個州的法律和法規都有很大不同，而且還在不斷演變，監管權力歸屬於各個州的機構。Galvanize、Tech Elevator和MedCerts目前都在多司法管轄區的監管環境中運營，在幾個州保持許可證。在已經實施了許可和監督私立大專學校的具體立法的州，Galvanize、Tech Elevator和MedCerts能夠根據這些法規運營。州法律法規影響私立專上學校運營的許多方面，包括但不限於要求課程內容和順序、統計學生入學人數和報告結果的方法、畢業要求、批准的項目持續時間、殘疾學生對課程和技術的可獲得性、教師和管理人員的具體資格認證、對學生表現的評估、問責要求，以及對學生記錄收集和保留要求的遵守情況。

適用於私立大專學校的其他類型的國家法規包括但不限於對獎學金和學費折扣的使用的限制，對學生支付政策和收取和使用學生費用的限制，會計和財務管理，以及對營銷和廣告做法的限制。各州還制定了關於私立專上學校可能需要遵守的教師和工作人員的認證、培訓、經驗和持續專業發展的法律和條例。此外，國家不正當競爭和消費者保護法律法規適用於激勵寶、科技電梯和MedCerts與公眾打交道，其中包括對廣告、披露和消費者客户融資方式結構的限制，以及州消費金融法下的註冊要求。最後，如果Galvanize、Tech Elevator和MedCerts在任何給定的州尋求與勞動力創新和機會法案相關的資金，額外的法規和學生成績報告要求可能會影響它們。他説：

適用的聯邦法律

Galvanize、Tech Elevator和MedCerts都沒有資格或接受高等教育法案第四章的資助，但它們都有資格通過各自的退伍軍人教育和勞動力計劃獲得聯邦資助。因此，每個人都必須遵守1964年《民權法案》第六章、經修訂的1972年《教育修正案》第九章、1973年《康復法案》第504條、1975年《年齡歧視法案》以及為執行這些法律而通過的所有聯邦條例中的反歧視條款。如果我們不遵守這些聯邦法律，我們可能被認定沒有資格從聯邦項目中獲得資金，否則將面臨處罰。Galvanize還根據《聯邦採購條例》和《國防聯邦採購條例補編》為現役軍人提供培訓服務。

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適用於我們直接提供給消費者的產品的法律法規

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我們的業務還包括直接包裝和銷售給消費者的個人產品，包括電鍍、科技電梯和MedCerts元素，以及兒童教育產品，包括個人在線課程和補充教育產品。各種聯邦、州和非美國的法律法規適用於我們業務的這一方面，包括與消費者保護、支付、營銷和廣告、税收、隱私和數據安全相關的法律法規。

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第1A項。他説：風險因素

風險因素摘要

以下摘要説明概述了我們在正常業務活動過程中面臨的重大風險。摘要並不聲稱是完整的，而是通過參考緊跟在本摘要描述之後的全面風險因素討論來對其全文進行限定。我們的業務、經營結果和財務狀況，以及您對我們普通股的投資，都可能受到以下任何重大風險的重大不利影響：

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政府資助與公共教育監管相關的風險

我們的大部分收入來自我們在普通教育和職業學習市場提供的全面的學校即服務服務，並取決於每個學生的資助額和支付公式保持在我們與我們服務的學校簽署服務協議時的水平附近。如果這些資金水平或公式因經濟狀況或政治反對而大幅減少或修改，或採用新的限制或延遲付款，我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流可能會受到不利影響。

我們與之簽約的公立學校的資金來自聯邦、州和地方納税人的政府資金。我們的業務主要依賴於這些資金，我們的大部分收入來自我們在普通教育和職業學習市場上提供的全面的學校即服務產品。各級政府的教育預算撥款是通過立法程序確定的，立法程序可能會受到營利性教育公司的負面看法、整體經濟衰退狀況或公立學校資金大幅下降的影響。聯邦和州選舉的結果也可能導致教育政策的變化和各種教育項目的可用資金數額。他説：

政治進程和總體經濟狀況的潛在變數，包括可能的流行病、不斷變化的利率、不斷上升的通脹和地緣政治不穩定，造成了一些風險，可能對我們的業務產生不利影響，包括：​

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不遵守監管要求、學習成績不佳或我們或其他虛擬公立學校運營商的不當行為可能會玷污我們行業所有學校運營商的聲譽，這可能會對我們的業務產生負面影響或導致懲罰性立法。

作為一種非傳統的公共教育形式，在線公立學校運營商將受到審查，可能比適用於傳統實體公立學校或公立特許學校的審查更大。並不是所有的虛擬公立學校都會有成功的學術項目或高效運作，新進入的學校也可能表現不佳。這種不佳的表現可能會給人一種印象，即無論我們的學習系統是否取得了令人滿意的表現，虛擬學校都不是一種有效的教育學生的方式。在一些司法管轄區，學習成績持續不佳或被認為表現不佳也可能導致在線公立學校關閉或終止認可的提供者身份，或者導致立法授權州政府重組或關閉表現不佳的學校。例如，2016年內華達州的一項法律擴大了特許授權者根據學業表現終止特許或重組學校董事會的能力，2013年田納西州的一項法律包括僅適用於虛擬學校的學術表現標準。

除了學業成績問題，包括我們在內的一些虛擬學校運營商一直受到政府調查，指控的內容包括虛假出勤率報告、濫用公共資金或未能遵守監管規定。這些指控吸引了媒體的大量負面報道，並促使立法聽證會和監管迴應。*調查的重點是特定的公司和個人，甚至整個行業，例如加利福尼亞州總檢察長於2015年發起的對營利性虛擬學校的全行業調查。這些政府調查對我們當前和未來業務的確切影響很難察覺，部分原因是我們在許多州開展業務，以及涉及的一系列所謂的瀆職或業績問題。如果這些情況或任何其他被指控的不當行為導致所有虛擬公立學校被公眾和/或政策制定者負面看待，我們可能會發現很難擴展到新的州或與我們的客户續簽合同。

包括虛擬學校和混合學校在內的公立特許學校的反對者試圖通過司法程序挑戰此類學校的建立和擴張。如果這些利益佔據上風，可能會損害我們維持或發展當前業務或在某些司法管轄區擴張的能力。

我們一直是，而且很可能會繼續受到那些不相信這種形式的公共教育的價值或參與營利性教育管理公司的公共政策訴訟的人。無論我們是這些訴訟中被點名的一方，法律索賠都涉及到對授權法規的合憲性、教學交付方法、資金條款以及父母和教師各自可能影響我們的角色的挑戰。例如，全國教師工會的分支機構路易斯安那州教育工作者協會試圖通過司法程序以州憲法為由終止對某些類型的特許學校的資助(包括對我們服務的一所公立學校的資助)，雖然教師工會最初取得了成功，但路易斯安那州最高法院於2018年3月推翻了這一決定。見伊伯維爾教區學校董事會訴路易斯安那州小學和中學教育委員會案.

如果我們未能遵守適用於我們業務的法律和法規，這種失敗可能會導致公共資金的損失和償還之前收到的資金的義務，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

一旦獲得法律授權，虛擬和混合公立學校通常會受到廣泛的監管，我們所服務的學區也是如此。這些規定涵蓋了具體的計劃標準和財務要求，包括但不限於：(I)學生資格標準；(Ii)入學的數字和地理限制或上限；(Iii)各州具體的課程要求和標準；(Iv)地區和地區之間對開放招生政策的限制；(V)規定的師生比例和從每名學生撥款中分配的教師資金；(Vi)教師認證和報告要求；(Vii)虛擬學校出勤率報告。州和聯邦資助當局對我們服務的公立學校進行定期的計劃和財務審計，以確保遵守適用的規定

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規章制度。如果最終確定不遵守規定，資金可能會被扣留，這可能會削弱該學校及時向我們支付服務費用的能力，或者學校可能被要求償還在不遵守規定期間收到的資金。此外，我們與虛擬和混合公立學校以及學區簽訂的標準服務協議中的賠償條款可能要求我們代表學校退還任何有爭議的資金。

作為一種具有獨特屬性的新興公共教育形式，針對在線公立學校的授權立法往往含糊其辭，監管當局的解釋也存在差異，這可能導致我們對所提供服務的發票和收款能力產生爭議。

監管當局有時會以每年不同的方式解釋規定虛擬和混合公立學校的法定語言，從而使遵守情況受到不確定性的影響。在我們在一個州做生意的頭幾個學年裏，通常會出現更多的問題，因為這種州的授權立法通常沒有解決具體的問題，例如什麼構成了虛擬學校或混合學校的入學資格或出勤率報告的適當文件。監管機構在確定學生是否有資格獲得資助方面的方法不時會發生變化。另一個問題可能是對什麼是學生在公立學校基本完成一個學期的定義或每日出勤率要求的不同解釋。這些監管不確定性可能會導致我們對所提供服務的發票和收款能力產生爭議，或者與公立學校的審計師發生糾紛，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。例如，加州教育部於2017年10月開始進行審計，審計範圍除其他事項外，包括向加州虛擬學院(“CAVA”)提供的平均每日出勤記錄和相關資金，這取決於對參加非課堂特許學校提供的獨立學習計劃的學生的時間價值和每日參與度的適當計算方法，以及適用於此類計劃和學校的規定。

虛擬和混合公立特許學校的運營取決於授權特許的維持和對適用法律的遵守。如果這些特許合同不續簽，我們與這些學校的合同將被終止。

在許多情況下，虛擬和混合公立學校是根據州或地方授權機構授予特許持有人的特許經營的，例如社區團體或成立的非營利性公司，這通常是州法律要求有資格獲得學生資助的。在2024財年，我們的大部分收入來自我們在普通教育和職業學習市場提供的全面的學校即服務服務，其中大部分是根據特許經營的虛擬和混合公立學校。這些學校的服務和產品協議是與特許持有人或特許董事會簽訂的。作為慈善組織，有資格根據國內收入法典第501(C)(3)節獲得聯邦税收豁免的非營利性公共特許學校也必須根據美國國税局的規則和政策在獨立的基礎上運營，以保持這一地位及其資助資格。此外，許多州的公立特許學校法規要求定期重新授權。如果我們支持的虛擬或混合公立學校未能保持其免税地位和資助資格，未能續簽其章程，或者如果其章程因業績不佳或其他原因被撤銷，可能是由於獨立章程委員會的行動完全不受我們的控制，我們與該學校的合同將被終止。例如，在2018財年，我們與俄亥俄州洞察學校的合同被終止，因為七葉樹社區希望基金會終止了俄亥俄州洞察學校的章程。

現任或前任董事、官員、主要僱員或官員的實際或被指控的不當行為可能會使我們更難簽訂新合同或續簽現有合同。

如果我們或我們的任何現任或前任董事、官員、關鍵員工或官員被指控或被發現犯有嚴重罪行或民事違法行為，包括公共資金管理不善或會計不當，或違反聯邦證券法，我們所服務的學校可能被禁止或被阻止與我們簽訂或續簽服務協議。因此，我們的業務和收入將受到不利影響。

目前不適用於K-12部門營利性教育公司的新法律或法規可能會頒佈，並對我們的運營和財務業績產生負面影響。

隨着提供在線K-12公共教育的成熟，可能會出現政策或商業實踐問題，可能導致頒佈類似於或補充適用於其他教育行業部門的新法律或法規。例如，擁有和運營專上學院和課程的營利性教育公司在很大程度上依賴於聯邦政府提供的學生貸款來支付學費和

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收入分享協議和聯邦法律禁止對成功獲得入學或對任何從事招生或入學活動的人提供經濟援助的獎勵補償。相比之下，雖然虛擬或混合公立K-12學校的學生有權享受公立教育，而不需要聯邦或州政府貸款支付學費，但可以制定法律，使為此類學校服務的營利性管理公司受到類似的招聘或其他限制。為了符合良好的商業慣例，我們不會根據招生人數向我們的公立學校項目招生工作人員或承包商支付激勵性補償。專門針對營利性教育公司或教育管理組織運營公立特許學校的新法律也可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

與我們的業務和行業相關的風險

與我們簽約和服務的學校由獨立的管理機構管理，這些機構可能會改變其優先事項或改變目標，以不利於我們和參加我們管理的學校項目的學生的方式，或者他們可能對收購或其他交易做出負面反應。

我們與由獨立董事會或類似管理機構管理的虛擬和混合公立學校簽訂合同，並向其提供大部分產品和服務。雖然我們在業務關係開始時通常都有一個共同的目標，但隨着時間的推移，我們的利益可能會出現分歧，導致不利於我們的業務或在這些學校註冊的學生的變化。我們所服務的學校如聘用校長或校長，校董會可尋求聘用其本身的居所，作為續約的條件。這一決定可能會從結構上將HOS與我們的虛擬學校管理專家的定期參與、基於員工的專業發展計劃以及對我們為提高學業成績而開發的專有課程和創新的內部理解分開，從而潛在地降低他們從我們那裏購買的計劃的價值。隨着這些獨立董事會改變他們的優先事項或改變目標，減少或修改我們提供的服務和產品的範圍，或者終止他們與我們的關係，我們隨着時間的推移持續創造收入或提高學術成績的能力將受到不利影響。

我們提供學校即服務的合同需要定期續簽，其中一些協議每年都會到期。如果我們無法續簽幾份此類合同，或者如果某一年有一份重要合同到期，我們的業務、財務狀況、經營業績和現金流可能會受到不利影響。

在2024財年，我們簽訂了為31個州和哥倫比亞特區的91所學校提供學校即服務的合同。這些合同中的一部分計劃在任何一年到期，可能不會續簽，也可能不會以對我們不利的條款續簽。這些合同中的大多數都包括有重大提前通知截止日期的汽車續訂條款。*預先通知條款的目的是在這些合同的最後一年之前和期間留出足夠的時間進行續簽談判。續簽合同可能涉及重組我們的服務和管理安排，這可能會降低我們的收入，甚至改變收入和費用的確認方式。當客户希望延長現有的合同條款時，它可以選擇不考慮預先通知條款，並讓合同自動續簽。如果我們無法續簽合同，或者如果續簽合同的條款明顯不太有利，或者解除了以前提供的服務，我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流可能會受到不利影響。

如果我們服務的學校未能招收或重新招收足夠數量的學生，或我們未能招收相當數量的學生參加成人學習計劃，我們的業務、財務狀況和經營業績將受到不利影響。

我們的大部分收入直接取決於參加我們的學校即服務項目的學生人數、學區和訂閲此類學區項目的學生人數以及我們國際學校和私立學校的招生人數。

由於家庭在公立學校系統內外都有其他選擇來教育他們的孩子，所以在每個學年，一些學生從使用我們在線教育服務的學校退學，轉到當地的傳統公立學校、其他特許學校或私立學校，這是很常見的。雖然我們的許多學校即服務項目在允許的情況下也接受全年的新生入學，但通常情況下，我們的平均學生入學人數隨着學年的進展而下降，以至於我們在任何給定學年結束時平均服務的學生比年初少。如果我們的學校即服務產品體驗到更高的

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如果本年度的退學率和/或招收的新生人數比過去有所減少，我們的收入、經營業績和財務狀況將受到不利影響。

同樣，在每個新學年開始時，到上一學年結束時仍繼續入學的學生可能已經從學校的期末年級畢業，或者出於各種原因離開了我們的學校即服務課程。如果我們的學校即服務項目不保留前一年的在校學生，它們必須在年初吸引新學生，以保持每年的平均學生入學人數，並根據這些學校管理當局確定的招生目標，每年增加入學人數。如果我們服務的學校總體上只能維持前一年的招生水平，我們的收入可能不會比前一年有所增長，因為沒有收入的增加或新學校的增加。更根本的是，如果我們服務的學校的平均招生人數逐年下降，我們的收入、經營業績和財務狀況將受到不利影響。

我們還與虛擬公立學校和學區簽訂合同，提供營銷和招生服務，我們還直接向我們的國際學校和私立學校提供類似的服務。然而，這些客户中的許多人都對自己的營銷和註冊活動負責。面對學年開始時退學人數增加或返校學生減少的情況，我們努力維持或增加招生人數，這可能會導致我們的成本增加，並可能對我們的運營利潤率產生不利影響。如果我們或虛擬公立學校和學區在學校的營銷計劃或招生過程中失敗，學校的平均學生招生人數可能不會增長，甚至可能會下降，並對我們的收入、運營結果和財務狀況產生不利影響。

我們還從我們為成人學習者提供的激勵器、科技電梯和MedCerts產品中獲得收入。這些計劃的絕大多數註冊時間較短，由於這些課程的性質，重新註冊並不典型。因此，我們必須不斷吸引和招收新的成人學員，才能將我們的收入維持在當前水平或增長我們的收入。在招生人數低於前幾年的情況下，我們努力維持或增加招生人數，可能會導致我們的成本上升，並可能對我們的運營利潤率產生不利影響。如果我們在針對成人學習者的這些計劃的營銷計劃或註冊流程中失敗，我們的激勵器、Tech Elevator或MedCerts產品的平均註冊人數可能不會增長，甚至可能會下降，這可能會對我們的收入、運營結果和財務狀況產生不利影響。

我們提供的註冊數據受某些限制，可能無法完全反映我們業務表現的趨勢。

我們定期披露普通教育和職業學習收入線中學生的入學數據。然而，由於多種原因，這些數據可能不能完全反映我們業務績效的趨勢，包括：

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因此，登記數據的變化可能與我們業務的財務業績的變化並不完全一致，如果登記的組合發生變化，我們的收入將受到影響，每次登記的平均收入將顯著不同。

由於我們客户的獨立管理當局可能會改變優先事項或產生新的債務，這會產生財務後果，我們可能會面臨客户不付款或不履行義務而導致的損失風險，我們的財務狀況、運營結果和現金流可能會受到影響。

獨立董事會或類似的管理機構可能會改變他們的優先事項或產生新的義務，這可能會給我們的客户帶來財務後果。如果我們的客户導致或遭受導致財務狀況惡化、對我們的發票產生爭議、扣留付款或申請破產的情況，我們可能會在收回應收賬款方面遇到困難和長期拖延，如果有的話。我們客户的任何不付款或不履行都可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響。例如，2017財年，由於Agora網絡特許學校繼續作為一所自我管理的特許學校運營，它推遲了對我們的付款，我們從學校應收的賬款大幅增加，導致修訂的付款時間表協議，並伴隨着合同延期。

隨着我們繼續完善我們的營銷努力，並支持我們的學校即服務課程和成人學習項目的招生活動，我們營銷活動和招生活動的變化可能會導致我們服務的學校或我們提供的成人學習項目的總招生人數下降。

在家長評估孩子的學校選擇時，我們正在細分營銷努力，以更好地吸引那些最有可能從虛擬教育項目中受益並取得成功，以及可能在幾年內繼續在虛擬學校註冊的學生。我們的研究讓我們相信，父母積極並定期參與教育的學生更有可能在虛擬學校取得成功。在某些情況下，這些學校的管理當局可能會要求不同的招生政策或標準。因此，我們的營銷努力可能並不完全成功，並可能導致我們的學校即服務產品的註冊人數總體下降，從而對我們的收入、運營結果和財務狀況產生不利影響。

此外，對於我們為成人學員提供的激勵器、科技電梯和MedCerts產品，我們正集中營銷和招生努力，以確定和吸引成人學員參加軟件工程、醫療保健和醫療領域，以及提供人員配置和人才開發服務給僱主和政府機構。然而，我們的營銷努力可能不會成功。因此，我們參加這些成人學習項目的總人數可能會下降，我們的收入、運營結果和財務狀況可能會受到不利影響。

我們服務的學校的學生人口結構可能會導致成本上升，並影響我們維持或增長運營收入的能力。

我們服務的學校是公共資助的，通常有義務接受所有符合州或地區入學標準的學生。由於在線教育環境可能為落後於年級水平的學生提供更好的教育機會，我們的學校即服務項目近年來經歷了更高的學業風險學生羣體，需要補充的學生和家庭支持服務，以及教師和學校工作人員更密切的一對一參與，導致我們為學校提供全面管理和課程服務的成本更高。我們認為，如果學生在前一年的州評估中不熟練、學分不足、以前輟學、課程不及格或診斷常模參考評估的得分低於平均水平，我們認為他們在學業上存在風險。一些州有額外或不同的指標來確定有風險的學生。這些因素被州政府用來識別幾個州的高危學生，並通過研究發現，這些因素會影響未來的學生表現。我們服務的學校還招收了相當大比例的有學習和/或身體殘疾的特殊需要學生，這也增加了學校的總費用。

高中生的教育費用通常比K-8更高，因為必須聘請更多具有學科專業知識(如化學、微積分)的教師來支持擴展課程、選修課和諮詢服務。隨着高中學生在我們的學校即服務服務項目的總平均入學人數中所佔比例的增加，我們的成本可能會增加。

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隨着我們的成本結構因人口統計、教育概況和參加學校即服務課程的學生組合而發生變化，我們的利潤率可能會下降，我們可能會越來越難以維持或增長與我們的收入相稱的運營收入。

如果學生成績下降，未能達到州問責標準，教師或管理人員篡改州考試成績或畢業標準，或家長和學生滿意度下降，相當數量的學生可能無法繼續就讀於我們服務的虛擬或混合公立學校，可能無法續簽特許或設置招生上限，或者招生做法可能受到限制，我們的業務、財務狀況和運營結果將受到不利影響。

我們企業的成功在一定程度上取決於一個家庭的選擇，讓他們的孩子在我們服務的虛擬或混合公立學校開始或繼續他或她的教育。這一決定是基於許多因素，包括學生的表現以及家長和學生的滿意度。學生的表現可能遠遠低於州平均水平，或者虛擬或混合公立學校可能無法達到州問責標準。與許多傳統公立學校一樣，我們服務的所有公立學校並不都符合適用的問責框架的要求，因為傳統學校表現不佳的學生大量新入學可能會降低整體結果，或者任何一個子羣體的表現不佳可能導致整個學校無法達到問責期望，並可能導致學校關閉。例如，在田納西州，如果滿足問責觸發條件，教育專員有權關閉一所虛擬學校。此外，儘管為學業上有問題的學生提供服務是我們在任何情況下都有義務教育任何兒童的一個重要方面，但根據適用的問責標準，這些學生的表現可能會對學校的聲譽產生不利影響。我們預計，隨着我們招生人數的增加和多年未使用我們的學習系統的學生比例的增加，使用我們學習系統的所有學生的平均成績可能會下降，即使其他學生的個人成績隨着時間的推移而提高。如果我們提供服務或收購的學校招收的學生大多低於國家熟練程度標準或畢業率較低，這種影響可能會加劇。例如，如果高危學生就讀於俄亥俄州2017-18學年中期被州監管機構關閉的明日電子教室(ECOT)學校，然後轉學到其他公立學校，包括我們支持的俄亥俄州虛擬學院，如果沒有適用於此類學生的不同問責措施或放棄此類標準，可能會對接收學校的整體學業表現評級產生負面影響。此外，根據ESSA，州當局可能會改變其問責框架，對我們所服務的學校產生負面影響。

我們所提供的學校即服務項目的學生被要求完成標準化的州測試，測試的頻率和結果可能會對學校的招生產生影響。在州一級進行的測試顯著增加，導致一些家長選擇不參加州評估，這是一項父母權利，現已寫入ESSA，從而導致對學校和學生表現的評估不完整，甚至可能不準確。為了避免未能達到適用的要求的熟練程度、成長或問責標準的後果，教師或學校管理人員可能會不適當地改變學生的考試成績或畢業標準，特別是在根據這些結果評估教師的表現和薪酬的情況下。最後，家長和學生的滿意度可能會下降，因為並不是所有的家長和學生都能夠投入大量的時間和努力來完成我們的課程。如果學生與虛擬或混合型公立學校教師的關係達不到預期，他或她的滿意度也會受到影響。如果學生表現或滿意度下降，學生可能會決定不繼續就讀我們所服務的虛擬或混合公立學校，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到不利影響。

遵守ESSA下的課程標準和針對個別州決定的評估可能會帶來持續的挑戰，以確保我們的課程產品與州要求保持一致，這可能會導致學校客户的學習成績下降和不滿，從而限制我們的增長和盈利能力。

根據ESSA，各州將在閲讀、數學和科學方面制定自己的課程標準，聯邦政府不得強制或激勵各州採用任何一套特定的標準，如共同核心。根據ESSA，各州還被授權制定自己的評估計劃，以衡量學生對大學和職業準備的熟練程度，也可以選擇在高中水平提供已經可用的國家認可的評估，如SAT或ACT測試。隨着在州一級的實施，以及先前由大學和職業準備評估夥伴關係和更智能平衡評估聯盟聯盟制定的評估的使用繼續受到侵蝕，可能會出現許多不同的標準和評估，並導致我們的課程提供與州標準暫時不一致，原因

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學習成績下降，需要額外的教師培訓和產品投資，所有這些都可能對我們與公立學校的關係、與我們簽訂的學校即服務合同以及學區客户、財務狀況、合同續簽和聲譽產生不利影響。

合併、收購和合資企業存在許多風險，我們可能無法實現構成交易基礎的財務和戰略目標。

當出現擴大業務的戰略機會時，我們可能會以現金、股票、債務、資產出資或兩者的任何組合收購或投資其他公司，例如在2020年1月收購了Galvanize，在2020年11月收購了Tech Elevator，在2020年11月收購了MedCerts。我們可能面臨與這些或其他未來交易相關的風險，包括我們可能無法及時實現預期的成本和收入協同效應，或者根本無法實現任何收購的戰略目標，如果我們的預測不能實現的話。尋求收購及其整合可能會轉移原本可以用來支持和發展我們現有業務的資源。兩家或兩家以上獨立企業的合併是一個複雜、昂貴和耗時的過程。這些收購可能會產生多個重疊的產品線，這些產品線的提供、定價和支持方式不同，這可能會導致客户困惑和服務延誤。我們可能很難協調銷售和營銷工作，以有效定位合併後的公司的能力。客户可能拒絕續簽合同，或者被收購企業的合同可能不允許我們在相同的基礎上確認收入。這些交易及其整合也可能轉移我們管理層的注意力，我們正在進行的業務可能會被收購、過渡或整合活動擾亂。此外，我們可能難以分離、轉換和集成被收購公司的系統，包括但不限於財務會計系統、信息技術系統、交易處理系統、內部控制和標準以及程序和政策，而且這樣做的相關成本可能高於我們的預期。

通過收購擴大我們的業務還可能對我們的業務、經營業績或財務狀況產生其他不利影響。在收購一家公司或技術之前，我們可能無法識別或評估某些負債、缺陷或其他情況的大小，這可能會導致意外的運營費用、意外的會計處理、意外的應繳税款增加或失去預期的税收優惠。被收購的公司可能無法達到我們預期的收入、收益或運營效率水平。我們使用現金支付收購可能會限制我們現金的其他潛在用途，包括對我們業務的其他領域的投資、股票回購、股息支付和償還未償債務。如果我們為未來的收購發行大量股權，現有股東可能會被稀釋，每股收益可能會下降。我們支付的價格可能高於被收購公司或資產的最終價值，我們可能低估了繼續支持和開發被收購公司產品的成本。我們的經營業績可能會受到股票或資產收購產生的負債的不利影響，這些負債可能代價高昂，對我們的業務造成幹擾，或導致訴訟。

我們可能無法及時從政府當局獲得所需的批准，這可能會延遲或阻止我們完成交易，否則會限制我們實現收購的預期財務或戰略目標的能力，或對我們目前的業務和運營產生其他不利影響。我們可能面臨與知識產權、財務披露、會計慣例或內部控制有關的意外情況。最後，我們可能無法留住被收購公司的關鍵高管。

為了執行我們的業務計劃，我們依賴於我們的官員和其他關鍵員工的經驗和行業知識，包括那些在收購Galvanize、Tech Elevator和MedCerts時加入我們的員工。合併後公司的成功將在一定程度上取決於我們留住關鍵管理人員和其他關鍵員工的能力，其中一些人可能會因為收購而面臨未來在合併後公司中扮演的角色的不確定性。這可能會對我們吸引和留住關鍵人員的能力產生實質性的不利影響。

任何這些風險的發生都可能對我們的業務、運營結果、財務狀況或現金流產生重大不利影響，特別是在進行更大規模收購或同時進行幾筆收購的情況下。

維權股東的行動可能會對我們的業務造成負面影響，這種激進主義可能會影響我們證券的交易價值，並損害我們的業務、財務狀況和運營結果。

對維權股東的行動做出迴應可能既昂貴又耗時，擾亂了我們的運營，並轉移了管理層和員工的注意力。如果維權股東出現，他們的活動可能會

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幹擾我們執行戰略計劃和轉移業務資源的能力。此外，在我們的年度會議上選舉董事的委託書競爭將需要我們產生大量的法律費用和委託書徵集費用，並需要管理層和我們的董事會投入大量的時間和精力。我們未來方向的任何不確定性也可能影響我們證券的市場價格和波動性，導致主要高管離開公司，對我們與學校董事會客户的關係產生不利影響，並損害現有和新的業務前景。

如果市場對公立學校在線選項的需求沒有增加或繼續，或者如果更多的州沒有批准虛擬或混合公立學校或為其提供足夠的資金，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到不利影響。

雖然從歷史上看，我們的增長是通過在新的州開設新的虛擬公立學校來實現的，但近年來，州政府擴張的速度有所放緩，而在現有州開設更多學校的速度有所增加。在2024財年，我們為31個州和哥倫比亞特區的91所虛擬公立學校和混合學校提供了服務。如果不增加更多的州，我們的學校即服務收入可能會越來越依賴於為現有州的更多虛擬學校提供服務。我們也可能無法像預測的那樣填滿可用的註冊名額。如果市場對虛擬和混合公立學校的需求不增加或下降，如果其餘州對批准虛擬或混合公立學校猶豫不決，如果不取消或提高招生上限，或者如果這些學校的資金不足，我們的增長機會以及我們維持收入、運營結果和財務狀況的能力將受到不利影響。

我們服務的教育行業競爭日益激烈，可能會導致定價壓力、運營利潤率下降、市場份額損失、關鍵員工離職和資本支出增加。

總的來説，我們面臨着來自不同教育機構的不同程度的競爭，因為我們的學習系統整合了教育發展和交付過程的所有要素，包括課程開發、教科書出版、教師培訓和支持、課程規劃、測試和評估、就業安置和行業認證內容，以及學校表現和合規管理。在我們的普通教育和職業學習市場，我們都與提供在線課程和支持服務的公司競爭。我們還與公立學區和州教育部競爭，後者提供自己的或與其他在線課程供應商合作的K-12在線課程。當我們通過我們的子公司Galvanize、Tech Elevator和MedCerts推行我們的大專後職業學習戰略計劃時，我們正在與企業培訓企業和一些將教育作為員工福利提供的僱主競爭。我們預計，來自現有競爭對手和新進入者的競爭將會加劇。我們的競爭對手可能採用卓越的課程內容、技術和學習平臺、學校支持或營銷方法，並且可能有不同的定價和服務套餐，可能比我們的產品更具吸引力。此外，我們的一些學校即服務產品可以尋求過渡到自主管理的學校，方法是邀請有競爭力的替代方案，以取代目前完全由我們根據綜合全面管理服務協議提供的部分產品和服務。如果我們無法成功競爭新業務，無法贏得和續簽合同，包括完全管理的公立學校合同，或者學生無法在學業表現方面實現足夠的收益，我們的收入、增長機會和運營利潤率可能會下降。來自我們當前和未來競爭對手的價格競爭也可能導致收入減少、利潤率下降或我們的產品和服務無法獲得或保持更廣泛的市場接受度。

我們還可能面臨來自傳統教育材料出版商的競爭，這些出版商的規模比我們大得多，擁有明顯更多的財務、技術和營銷資源，並可能通過收購和合並進入該領域。其中許多傳統出版商或新的市場進入者開發了自己的在線課程產品和教材，與我們的高等教育職業學習產品直接競爭。因此，他們或許能夠投入更多資源並迅速採取行動，開發出優於我們的平臺和技術的產品和服務。我們可能沒有必要的資源來獲取我們的競爭對手正在開發的技術或與之競爭，這可能會使我們的在線交付模式缺乏競爭力或過時。這些資金雄厚的新進入者可能還會基於他們在虛擬教育方面獲得的專業知識，尋求吸引我們的主要高管作為員工，而在虛擬教育領域，這種專門技能並不廣泛獲得。

我們未來的成功在很大程度上將取決於我們在課程和技術方面保持競爭地位的能力，以及我們增加資本支出以維持我們產品的競爭地位和保留我們的人才基礎的能力。我們不能保證我們將擁有有效競爭的財政資源、技術專長、營銷、分銷或支持能力。

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由於立法和行政的發展以及技術的快速發展，關於技術和課程可獲得性的監管框架正在不斷演變，這可能導致產品開發成本和合規風險的增加。

我們的在線課程通過網站、計算機和其他連接到互聯網的顯示設備向學生提供。網站平臺和在線課程包括一系列軟件應用程序，其中包括圖形、圖片、視頻、動畫、聲音和互動內容，這些可能會給殘疾人帶來挑戰。一些州和聯邦當局已經考慮或正在考慮如何使這類殘疾人能夠獲得基於網絡的信息。如果他們制定或解釋的法律法規要求比我們目前提供的更高的可訪問性，我們可能不得不修改我們的產品以滿足這些要求。由於沒有聯邦規則根據ADA第508條和標題II為確定網站可訪問性設定統一的技術標準，在線服務提供商沒有統一的合規標準。一些州採用了根據第508條頒佈的標準，而另一些州則要求WCAG A級和/或AA級或它們自己獨特的標準。此外，第504條旨在確保殘疾學生有平等機會訪問每所學校的網站和在線學習環境。在我們簽訂聯邦政府合同的範圍內，可以根據第508條對我們施加不同的合規標準，或者由根據第508條對教育提供者應用這些聯邦標準的州或其他標準強加給我們，這些標準可能會不時改變。除了與這些不斷變化的法規相關的鉅額產品開發成本外，未能滿足這些要求還可能導致材料合同的損失或終止、無法獲得新合同或承擔潛在的法律責任。

我們提供學校服務的收入部分是基於我們對每所學校在特定學年將獲得的總資金的估計，以及我們對每所學校全年支出的估計。因此，我們的季度估計與實際收到的資金和發生的費用之間的差異可能會對我們的運營結果和現金流產生不利影響。

我們確認，在我們的財政年度期間，我們向學校即服務提供的某些費用收取的收入是按比例計算的。為了確定在一個財政季度中按比例確認的收入金額，我們估計了每所學校在特定學年將獲得的預期資金總額。此外，我們對我們提供的大多數學校即服務所產生的任何運營赤字承擔責任。由於這可能會削弱我們在一段時間內收取全部發票的能力，因此無法合理地確保收取，因此我們按學校淨運營虧損的估計比例減去收入。我們定期審查我們對總資金和運營費用的估計，並根據需要進行修訂，調整我們今年迄今的收入，使之與本財年的預期收入成比例。實際收到的學校資金和發生的學校運營費用可能與我們的估計或修訂有所不同，可能會對我們的收入、運營結果和現金流產生不利影響。

我們的業務受到季節性波動的影響，這可能會導致我們的經營業績在每個季度之間波動，並對我們全年的營運資金和流動性產生不利影響。

我們的經營業績通常會隨着業務的季節性變化而波動，主要是因為在一個財政季度中，我們的學校客户完全投入運營併為學生提供服務的月份數。在典型的學年中，我們的第一個和第四個財政季度的運營時間不到三個月，而我們的第二和第三個財政季度將有三個完整的運營月。教學成本和服務在第一財季增加，主要是因為在學年開始時發運學習工具包的成本。隨着學校運營費用的增加，這些教學成本可能會逐個季度大幅增加。我們的大部分銷售和營銷費用發生在第一財季和第四財季，因為我們的主要註冊季節是4月至9月。

我們預計，我們經營業績的季度波動將繼續下去。這些波動可能會導致波動，並對我們的現金流產生不利影響。隨着我們業務的增長，這些季節性波動可能會變得更加明顯。因此，我們認為，對我們的財務業績進行連續的季度比較可能無法提供對我們財務狀況的準確評估。

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與我們的運營相關的風險

我們計劃繼續創造新產品，擴大分銷渠道，並試點創新教育計劃，以提高學習成績。如果我們不能有效地管理這些舉措或它們不能被接受，我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流將受到不利影響。

隨着我們創造和收購新產品、擴大現有客户羣並試行新的教育計劃，我們預計將面臨與目前遇到的挑戰不同的挑戰，包括：

我們未能管理這些業務擴張計劃，或我們所追求的任何新的業務擴張計劃或新的分銷渠道，可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響。

高素質的教師對我們的學習系統的成功至關重要。如果我們不能繼續招聘、培訓和留住優質的認證教師，我們的課程可能無法有效地向學生提供，損害他們的學業表現和我們的聲譽。因此，我們的品牌、業務和經營業績可能會受到不利影響。

高素質的教師對於維護我們的學習系統的價值和幫助學生學習日常課程至關重要。此外，我們管理的公立學校的教師或提供與以下相關的指導的教師

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我們向學區提供的在線課程必須經過州認證(各州有有限的例外或臨時豁免條款)，我們必須在每個司法管轄區實施有效的內部控制，以確保有效的教師認證，以及認證與學生年級水平和要教授的科目的適當匹配。教師還必須擁有強大的人際溝通技能，以便能夠在虛擬學校環境中有效地指導學生，並擁有使用我們基於技術的學習系統的技術技能。具有這些專業素質的教師人數有限，我們服務的公立學校和學區必須提供有競爭力的福利待遇，才能吸引和留住這些合格的教師。

我們服務的許多公立學校的教師不是我們的僱員，與這些教師有關的最終權力掌握在一個獨立的非營利性管理機構手中，該機構負責監督學校。然而，根據我們與虛擬和混合公立學校達成的許多服務和產品協議，我們有責任招聘、培訓和管理這些教師。我們的學校即服務項目的教師招聘和學生分配程序和流程也必須符合個別州的認證和報告要求。我們還必須為虛擬和混合公立學校的教師提供持續的培訓，以便他們能夠跟上學生需求、學術標準和其他有效在線教學所必需的關鍵趨勢的變化，包括有效性的衡量標準。我們可能無法招聘、培訓和保留足夠的合格教師，以跟上學校的需求，同時保持我們所服務的各種公立學校的一致教學質量。合格教師的短缺，未能確保每個州都有適當的教師證書和課程分配，或者我們的教學質量下降，無論是實際的還是感知的，都可能對我們的業務產生不利影響。

學校教師受到工會組織活動的影響，如果我們或我們服務的公立學校僱用的教師加入工會，與工會代表談判達成的集體談判協議可能會導致更高的運營費用，並失去特許學校創建所針對的管理靈活性和創新。

如果我們服務的任何一所公立學校的教師成立工會，就像加利福尼亞州的情況一樣，僱主將受到與工會代表的集體談判協議的約束。集體談判協議可能會影響教師的工資、福利、工作規則、教師任期，並規定對教學工作日和用於在線授課或與學生交流的時間的限制，並限制因表現不佳而重新分配或解僱教師的靈活性。這可能導致與學校相關的費用增加，並可能阻礙學校招生的可持續性或增長，因為失去了管理靈活性和創新。這一結果可能會導致我們在向學校提供教育支持和課程服務方面的成本增加，這可能會對我們的運營利潤率、整體收入和學業成績產生不利影響。

我們依賴第三方服務提供商來託管我們的一些解決方案，這些第三方服務的任何中斷或延遲都可能影響我們產品的交付，並損害我們的業務。

我們目前將部分託管服務外包給第三方。我們不控制任何第三方設施的運營。這些設施容易受到自然災害、火災、斷電、電信故障和類似事件的破壞或中斷。他們還遭受入室盜竊、計算機病毒、破壞、故意破壞行為和其他不當行為。任何這些災難或其他意想不到的問題的發生都可能導致我們的服務長期中斷。此外，我們專有和第三方LMS的可用性可能會因許多其他因素而中斷，包括我們的客户無法訪問互聯網、我們的網絡或軟件系統因人為或其他錯誤而出現故障、安全漏洞或基礎設施處理客户使用量激增的能力。服務中斷可能會減少我們的收入，導致我們發放積分或支付罰款，導致客户終止訂閲，並對我們的續約率和吸引新客户的能力產生不利影響。如果我們的客户和潛在客户認為我們的服務不可靠，我們的業務也會受到損害。

我們運營着一個複雜的全公司範圍的ERP系統，如果它遇到嚴重的運營問題，可能會對我們的業務和運營結果產生不利影響。

我們在全公司範圍內運行一個複雜的、甲骨文託管的集成ERP系統，以處理各種業務、運營和財務流程，該系統處理各種重要功能，如訂單錄入、發票、應收賬款、應付賬款、財務合併以及內部和外部財務和管理報告事項。如果企業資源規劃系統出現重大問題，可能會導致運營問題，包括延遲的賬單和會計錯誤以及其他運營問題，這可能會對我們的業務和運營結果產生不利影響。系統延遲或故障也可能破壞我們及時、準確地處理和報告我們的

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運營、財務狀況和現金流，這可能會影響我們及時完成重要業務流程的能力。

我們產品和服務品牌的持續發展對我們的業務非常重要。如果我們不能維護和提升這些品牌，我們的業務和經營業績可能會受到影響。

提高品牌知名度對於吸引和留住學生，以及為更多的虛擬和混合公立學校、學區和在線私立學校提供服務至關重要，我們打算投入大量資源來實現這一目標。這些努力包括針對目標地點以及全國市場的銷售和營銷、離散的學生人口、廣大教育界、關鍵政策羣體、形象制定者和媒體。隨着我們繼續尋求增加註冊人數並擴大我們的地理覆蓋範圍以及產品和服務，在我們所有的服務和產品中保持質量和一致性可能變得更加困難，任何重大和廣為人知的未能保持這種質量和一致性將對我們的品牌產生不利影響。我們不能保證我們新的銷售和營銷努力將成功地以具有競爭力和成本效益的方式進一步推廣我們的品牌。如果我們不能進一步提高我們的品牌認知度和對我們產品和服務的認知度，或者如果我們產生了過高的銷售和營銷費用，我們的業務和運營結果可能會受到不利影響。

我們的知識產權是寶貴的，任何不能保護它們的行為都可能降低我們產品、服務和品牌的價值。

我們的專利、商標、商業祕密、版權、域名等知識產權都是重要資產。例如，我們已經獲得了三項與我們提供的虛擬學校相關的美國專利，包括用於創建和管理評估測試和我們的課程進度跟蹤器的系統組件，以及兩項與外語教學相關的美國專利。此外，我們是我們專有課程中課程的版權所有者。

各種我們無法控制的事件對我們的知識產權構成了威脅。例如，並不是我們的產品和服務通過互聯網分銷或提供的每個國家都有有效的知識產權保護。此外，我們為保護我們的所有權所做的努力可能還不夠充分或有效。如果我們未能通過專利、商標和版權、許可協議、僱傭協議、保密協議、保密協議或類似協議充分保護我們的知識產權，我們的知識產權可能會被他人盜用、無效或受到挑戰，我們的競爭對手可能會複製我們的技術，或者以其他方式限制我們可能擁有的任何競爭技術優勢。對我們知識產權的任何重大損害都可能損害我們的業務或我們的競爭能力。此外，保護我們的知識產權既昂貴又耗時。任何未經授權使用我們的知識產權都可能使我們的業務成本更高，並損害我們的經營業績。

我們可能無法充分保護我們的創新。此外，考慮到獲得專利保護的成本，我們可能會選擇不保護後來被證明是重要的某些創新。此外，始終存在獲得的保護範圍不足或已頒發的專利被視為無效或不可強制執行的可能性。

我們還尋求將某些知識產權作為商業祕密加以保護。這種保密性可能會被外部方泄露，無論是通過破壞我們的網絡安全還是其他方式，或者是被我們的員工或前員工故意或無意地泄露，這將導致我們失去這些商業祕密所產生的競爭優勢。第三方可能會獲得與我們的域名基本相似的域名，從而導致我們的域名、商標和其他專有權的價值下降。

針對我們的訴訟指控侵犯了他人的知識產權，此類訴訟的辯護成本將是高昂的，可能需要我們支付損害賠償或版税，並可能限制我們在未來使用某些技術的能力或增加我們的成本。

互聯網、軟件、技術、教育、課程和媒體行業的公司擁有大量專利、版權、商標和商業祕密，並經常因侵犯或其他侵犯知識產權的指控而提起訴訟。無論案情如何，提起訴訟或達成和解都是耗時和昂貴的。例如，一個非執業實體起訴我們，聲稱我們的專有學習

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Systems侵犯了其三項專利，儘管其訴訟最終在2014年被駁回。此外，如果針對我們的索賠成功，我們可能不得不支付鉅額金錢損失或停止某些被發現侵犯另一方權利的產品、服務或做法。我們還可能需要申請許可證和支付版税才能繼續提供我們的產品和服務或遵循此類做法，這可能會顯著增加我們的運營費用。

我們可能因第三方的行為而承擔法律責任，包括獨立承包商、業務合作伙伴或教師，這可能會導致我們產生大量成本並損害我們的聲譽。

我們可能直接或間接地受到與我們的獨立承包商、業務合作伙伴或教師的行為相關的法律索賠的影響。如果發生意外或學生受傷或其他傷害，我們可能會面臨索賠，指控我們疏忽、監管不足或對他們的傷害負有其他責任，我們的保險可能不包括訴訟費用或和解金額。此外，我們可能會面臨指控，稱我們的獨立課程承包商或教師侵犯了第三方的知識產權。對我們或我們的任何獨立承包商、業務合作伙伴或教師提出的責任索賠可能會對我們的聲譽、招生人數和收入產生不利影響。即使不成功，這樣的索賠也可能造成不利的宣傳，導致我們招致大量費用，並轉移管理層的時間和注意力。

我們在依賴信息技術(IT)系統和技術變革的市場中運營。未能維護和支持面向客户的服務、系統和平臺，包括解決質量問題以及按時執行新產品和增強功能，可能會對我們的收入和聲譽造成負面影響。

我們使用複雜的it系統(定義如下)和產品來支持我們的業務活動，包括面向客户的系統、後臺處理和基礎設施。我們面臨與在線產品服務交付、信息技術安全(包括病毒和網絡攻擊、勒索軟件以及與軟件相關的漏洞、錯誤配置或其他漏洞)、電子商務和企業資源規劃系統的實施和升級相關的幾個技術風險。我們不時遇到未經授權的人對我們的系統進行可驗證的攻擊，我們降低此類風險的計劃和程序可能不會成功。因此，如果我們的系統和基礎設施在未來受到未經授權方的攻擊時發生重大故障或中斷，我們的業務可能會受到不利影響。此外，在我們或任何第三方的運營、產品或服務中使用或集成生成性或其他人工智能將帶來新的和/或未知的網絡安全風險和挑戰。

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未能阻止影響我們系統的網絡安全事件可能會導致我們的服務中斷以及敏感信息的泄露或挪用，這可能會損害我們的聲譽，減少對我們服務和產品的需求，使我們面臨責任、處罰和補救成本，或以其他方式對我們的財務業績產生不利影響。

為了提供我們的服務和解決方案，我們依賴於各種計算機系統、硬件、軟件、基礎設施、在線站點和連接的網絡(以下稱為“IT系統”)，包括第三方的那些。此外，作為我們業務的一部分，我們收集、使用、處理、傳輸、託管和存儲信息，包括與員工、客户、學生和家長相關的個人數據，以及專有業務數據和其他敏感信息(統稱為“機密信息”)。我們的IT系統和機密信息的機密性、完整性和可用性都有被泄露的風險，無論是通過內部或外部行為者的惡意活動(包括社會工程/網絡釣魚、惡意軟件(包括勒索軟件))，還是通過疏忽或軟件“漏洞”或其他漏洞導致的人為或技術錯誤。儘管我們致力於防範網絡安全風險和威脅，但我們的努力可能無法防止安全事件。

預計網絡攻擊將在全球範圍內以頻率和規模加速，威脅行為者在使用規避控制、逃避檢測和移除法醫證據的技術方面越來越複雜，這意味着我們和關鍵的第三方可能無法及時或有效地預測、遏制、調查或從未來的攻擊或事件中恢復。此外，在新冠肺炎大流行期間開始的遠程和混合工作安排未來可能會繼續下去，這為威脅行為者提供了更多機會來從事社會工程(例如網絡釣魚)和利用許多非公司網絡中存在的漏洞。

目錄表

此外，我們可能會收購具有網絡安全漏洞或安全措施不完善的公司，或與之進行it系統集成，這將使我們面臨更大的風險。

​

任何導致機密信息(包括個人信息)未經授權被竊取、訪問、使用或修改的安全事件，或以其他方式中斷或負面影響我們的運營或IT系統的任何安全事件，都可能損害我們的聲譽，導致客户流失，並使我們面臨監管調查、執法訴訟或訴訟，包括集體訴訟。我們還可能被要求花費大量資本和其他資源來應對安全事件，包括根據數據隱私法律和法規進行通知，併產生與調查和控制事件、恢復丟失或損壞的數據以及修復我們的IT系統相關的費用。*貨幣損害、監管罰款或罰款和其他成本或損失，以及需要改變我們的商業模式或做法的禁制令補救措施，可能是重大的，可能超過保單限制或可能根本不在我們的保險覆蓋範圍內。此外，安全事件可能需要我們在IT系統的安全方面花費大量額外資源，轉移其他項目的資源並擾亂我們的業務。

此外，不能保證我們的網絡安全風險管理計劃和流程，包括我們的政策、控制或程序，將在保護我們的IT系統和機密信息方面得到充分實施、遵守或有效保護。

我們依靠互聯網招生，提供我們的產品和服務，推銷我們自己和與我們簽約的學校，所有這些都使我們面臨越來越多的法律風險和越來越多的監管。

我們在在線註冊過程中收集有關學生的信息，我們的大量課程內容都是通過互聯網提供的。因此，可能會對我們的業務產生影響的特定聯邦、州和其他司法管轄區法律包括：

此外，適用於互聯網的法律也在繼續發展。這些法律影響定價、廣告、税收、消費者保護、產品和服務質量，並處於變化狀態。還可能頒佈新的或修訂的法律，這可能會增加我們遵守法規的成本，或迫使我們改變我們的商業做法。因此，我們可能面臨重大責任，包括遵守此類法律和法規所需的鉅額費用，以及我們運營的學校因學校未能遵守此類法律和法規而承擔的責任的賠償。

目錄表

不遵守數據隱私法規可能會對我們的品牌造成聲譽損害，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響.

任何感知到的或實際的未經授權的訪問、個人身份信息的泄露，無論是通過未經授權方入侵我們的網絡或供應商的網絡、員工盜竊、濫用或錯誤或其他方式，都可能損害我們的聲譽，削弱我們吸引和留住客户的能力，或使我們因個人遭受的損害而受到索賠或訴訟。未能充分保護個人身份信息可能會導致處罰、鉅額補救成本、聲譽損害、現有合同被取消，以及難以競爭未來的業務。此外，我們可能會因遵守有關未經授權披露個人信息的相關法律和法規而產生重大成本，這可能會受到聯邦和州一級數據隱私立法的任何變化的影響。由於我們服務的是居住在國外的學生，我們可能會受到其他國家和地區的隱私法的約束，例如GDPR。除了可能的懲罰、補救費用和聲譽損害之外，遵守外國法律的成本可能會超過這些國家/地區的收入，以至於我們可能會停止或限制我們向某些國家/地區提供產品。

我們使用單一的物流供應商來管理、接收、組裝和運輸我們所有的學習工具包和印刷教材。此外，我們在第二個地點使用同一供應商回收和重新部署我們的學生計算機。這種夥伴關係有賴於我們和供應商的執行。任何因任何原因未能正確執行的重大失誤，包括供應商的任何設施的損壞或中斷，都將對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們的學習工具包和印刷材料的幾乎所有庫存都位於一個倉庫設施中，該設施由第三方物流供應商運營，負責處理所有實物學習材料的接收、組裝和運輸。如果該物流供應商未能履行及時向學生交付學習材料的義務，或者如果此類發貨的材料數量不完整或存在組裝錯誤，我們的業務和運營結果可能會受到不利影響。此外，我們還為相當數量的學生提供電腦。如果執行或合併整合失敗幹擾了計算機的回收或重新部署，可能會導致額外的成本。此外，自然災害、火災、地震、電力中斷、停工或其他意想不到的災難性事件，特別是在4月至6月期間，我們正在等待收到本學年的大部分課程材料，但尚未將此類材料發送給學生，可能會嚴重擾亂我們交付產品和運營業務的能力。如果我們的任何材料庫存項目遭受任何重大損害，我們將無法履行合同義務，我們的業務將受到影響。

AWS或Azure運行的任何重大中斷都可能導致數據丟失，並破壞我們管理技術基礎設施的能力。

我們已將構成我們產品基礎的應用程序遷移到AWS和Microsoft Azure。*亞馬遜和微軟是雲服務行業的全球領導者，提供世界級的數據中心和能力。然而，我們對這些供應商的依賴使我們面臨着我們無法控制的風險。

此外，我們不控制這些雲設施的運行，必須依賴AWS和Azure來提供與我們的雲環境相關的物理安全、設施管理和通信基礎設施服務。如果AWS或Azure遇到財務困難，如破產或其他我們無法控制的事件，導致其無法充分保護和維護其託管設施或提供所需的數據通信能力，我們服務的學校的學生可能會遇到服務中斷或重要客户數據丟失或被盜的情況。

我們的一些技術、交易處理系統以及網絡硬件和軟件的規模和容量限制可能很難預測，我們可能無法及時擴展和升級我們的系統，以滿足大量意想不到的增長需求。

隨着我們服務的學校數量的增加和學生基礎的增長，我們交易處理系統以及網絡硬件和軟件上的流量將會增加。在我們的能力規劃過程中，我們可能無法準確預測我們的交易處理系統以及網絡硬件和軟件的使用增長率。此外，我們可能無法擴展和升級我們的系統以及網絡硬件和軟件功能，以適應顯著的意外增加或高峯使用。如果我們不能及時適當地升級我們的系統和網絡硬件和軟件，我們的運營和流程可能會暫時中斷。

目錄表

我們擴大能力的努力可能不會產生這些投資預期的業務和財務結果。

隨着我們在越來越多的州和國家為更多的學校、學生和家庭提供服務，我們在基礎設施系統和技術方面進行了投資，以跟上步伐，如新的通信系統、企業硬件和軟件系統。在缺乏兼容的業務流程、充分的員工培訓、與其他相關係統的集成和足夠的人員配備的情況下，僅靠擴大能力可能不會帶來業績或結果的改善。

隨着我們業務和市場戰略的發展，包括人工智能在內，我們可能無法跟上我們行業的變化和技術的進步。

隨着我們行業的變化或宏觀經濟狀況的波動，包括由於利率變化、通脹上升、政府關閉多家銀行和其他金融機構的流動性擔憂、地緣政治不穩定、人工智能和機器學習、流行病以及本地和/或全球經濟衰退的可能性，我們可能需要調整我們的業務戰略或發現有必要重組我們的業務或業務，這可能會導致我們的成本結構發生變化，需要減記資產價值，或影響我們的盈利能力。我們還對現有或新的業務進行投資，包括投資於技術和擴展我們的業務線。這些投資的短期回報可能為負值或低於預期，企業的最終業務前景可能不確定。

隨着我們業務和市場戰略的發展，我們還需要以經濟高效和及時的方式對技術進步和新興行業標準做出反應，以保持競爭力，例如將平板電腦普遍用於公立學校應用程序、人工智能和機器學習、自適應學習技術和網絡可訪問性標準。為了應對技術變化的需要，我們可能需要做出大量的、意想不到的支出。不能保證我們將能夠成功地應對技術變革。

在努力捕捉人工智能的重大好處的同時，我們認識到這項技術是新的和發展中的。我們引入和使用人工智能可能會帶來業務、合規和聲譽方面的挑戰，可能會導致運營或聲譽損害、競爭損害、法律和監管風險以及額外成本，其中任何一項都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性和不利影響。

我們在我們的平臺和產品中使用人工智能技術，我們正在投資擴大人工智能在整個業務中的使用。這項新的新興技術還處於商業使用的早期階段，存在一些固有的風險。例如，人工智能技術可能會造成準確性問題、意外偏見和歧視性結果，並造成其他感知或實際的技術、法律、合規、隱私、安全和道德風險，這些風險可能會減緩我們的合作伙伴和客户對使用人工智能的產品和服務的採用。雖然人工智能支持的應用程序可能有助於提供更定製或個性化的學習體驗，但如果人工智能應用程序幫助在我們的平臺上生成的內容、分析或建議是或被認為是有缺陷、不準確或有偏見的，我們的聲譽、競爭地位和業務可能會受到實質性和不利的影響。此外，人工智能技術的使用在教育行業中受到持續不斷的辯論，包括抄襲、作弊、學術誠信以及在學習和教學背景下適當或允許使用生成性人工智能的範圍等問題。此外，當敏感的學生數據被用來訓練生成性模型時，隱私問題會出現，這可能會使個人信息暴露在未經授權的訪問或誤用中。此外，我們的競爭對手或其他第三方可能比我們更快或更成功地將人工智能整合到他們的產品中，這可能會削弱我們有效競爭的能力。

此外，與使用人工智能相關的訴訟或政府監管(包括使用生成性人工智能)也可能對我們開發和提供使用人工智能的產品的能力產生不利影響，並增加這樣做的成本和複雜性。在美國，有幾個州已經出臺立法，要求人工智能算法及其決策過程保持透明度，以防止歧視性做法。值得注意的是，伊利諾伊州學生在線個人保護法(SOPPA)為保護教育技術公司使用的學生數據設定了具體的指導方針。此外，在我們的平臺、產品和服務中開發、測試和部署人工智能涉及到極大的技術複雜性，需要專業知識。我們的人工智能系統或基礎設施的任何中斷或故障都可能導致我們的運營延遲或錯誤，這可能會損害我們的業務和財務業績。此外，市場需求和對人工智能技術的接受程度還不確定，我們在業務中部署人工智能的努力可能不會成功。

目錄表

我們可能無法吸引和留住關鍵高管和熟練員工，而且由於我們的員工分佈在美國各地，我們可能會產生額外的合規和訴訟成本，這可能會對我們的業務、財務狀況和我們的運營結果產生不利影響。

我們的成功在很大程度上取決於繼續聘用能夠有效運營我們業務的高級管理人員和關鍵人員，這在涉及上市營利性公司的高度監管的公共教育部門是必要的。這種複雜性要求我們吸引和留住在許多學科擁有專業技能和知識的經驗豐富的執行管理人員和員工。如果這些員工中的任何一人離開我們，而我們未能有效地管理向新員工的過渡，或者如果我們未能以可接受的條件吸引和留住合格和經驗豐富的專業人員，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到不利影響。

我們的成功還有賴於我們擁有訓練有素的財務、技術、招聘、銷售和營銷人員。隨着業務的發展，我們將需要繼續招聘更多的人員。擁有這些技能的人員數量不足或我們無法吸引他們加入我們的公司，可能會阻礙我們從現有產品和服務中增加收入、確保完全遵守聯邦和州法規、推出新產品的能力，並將對我們的業務和財務業績產生不利影響。

我們受《公平勞動標準法》以及其他州和聯邦就業法律的約束。這些法律規定了最低工資、加班、休假和其他可能增加我們的勞動力成本或使我們對員工負有責任的工作條件。此外，許多州和地方司法管轄區正在通過自己的法律，如帶薪病假，以解決聯邦法律未涵蓋的就業條件和/或為員工提供額外的權利和福利。這些發展和不同的法律可能會增加我們的業務成本，導致訴訟，或者對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們未來可能需要額外的資本，但不能保證資金將以可接受的條件可用。

我們可能需要籌集更多資金，以實現增長或為其他業務計劃提供資金。這筆融資可能不是以我們可以接受的足夠金額或條款獲得的，可能會稀釋現有股東的權益。此外，任何為籌集資金而發行的證券都可能擁有優先於現有股東的權利、優先或特權。如果沒有足夠的資金或不能以可接受的條件提供資金，我們擴大、開發或提高服務或產品或應對競爭壓力的能力將受到限制。此外，經濟狀況，包括當前和未來的業務中斷以及由利率變化、通脹上升、政府關閉多家銀行和其他金融機構的流動性擔憂、地緣政治不穩定、可能的流行病以及本地和/或全球經濟衰退的可能性導致的債務和股票市場波動，可能會影響我們以可接受的條件籌集資金的能力。

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此外，該公司將其大部分現金和現金等價物保留在美國主要金融機構和跨國金融機構的賬户中，我們在其中某些機構的存款超過了保險限額。*市場狀況可能會影響這些機構的生存能力。如果我們維持現金和現金等價物的任何金融機構倒閉，不能保證我們能夠及時或根本不能獲得未投保的資金。*任何無法獲得或延遲獲得這些資金的情況都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

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第10項億。他説：未解決的員工意見

沒有。

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目錄表

項目1C。網絡安全

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網絡安全風險管理與策略

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我們制定並實施了一項網絡安全風險管理計劃，旨在保護我們的關鍵系統和信息的機密性、完整性和可用性。

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我們的網絡安全風險管理計劃由國家標準與技術研究所網絡安全框架(NIST CSF)和國家標準與技術研究所特別出版物(SP)800-53指導。這並不意味着我們滿足任何特定的技術標準、規範或要求，只是我們使用NIST CSF和SP 800-53作為框架來幫助我們識別、評估和管理與我們業務相關的網絡安全風險。

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我們的網絡安全風險管理計劃已整合到我們的整體企業風險管理計劃中，並共享適用於整個企業風險管理計劃的通用方法、報告渠道和治理流程，以適用於其他法律、合規、戰略、運營和財務風險領域。

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我們網絡安全風險管理計劃的關鍵要素包括：

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我們沒有從已知的網絡安全威脅中發現風險，包括之前任何對我們產生重大影響的網絡安全事件，包括我們的運營、業務戰略、運營結果或財務狀況。我們面臨着來自網絡安全威脅的某些持續風險，如果這些威脅成為現實，很可能會對我們產生重大影響，包括我們的運營、業務戰略、運營結果或財務狀況。見《風險因素--我們在依賴信息技術(IT)系統和技術變革的市場中運作。未能維護和支持面向客户的服務、系統和平臺，包括解決質量問題以及按時執行新產品和增強功能，可能會對我們的收入和聲譽產生負面影響“以及”風險因素--未能防止影響我們系統的網絡安全事件可能導致我們的服務中斷以及敏感信息的泄露或挪用，這可能損害我們的聲譽，減少對我們服務和產品的需求，使我們面臨責任、處罰和補救成本，或以其他方式對我們的財務業績產生不利影響“。

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網絡安全治理

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我們的董事會將網絡安全風險視為其風險監督職能的一部分，並已委託其審計委員會(“委員會”)監督網絡安全和其他信息技術風險，包括監督管理層實施我們的網絡安全風險管理計劃。

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委員會定期收到管理層關於我們的網絡安全風險的報告。此外，管理層還向委員會通報其認為重大或可能重大的任何事件的最新情況。

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委員會向董事會全體成員報告其活動，包括與網絡安全有關的活動。完整的

目錄表

董事會還聽取管理層關於我們的網絡風險管理計劃的簡報。

​他説，我們的管理團隊，包括我們的首席信息安全官(CISO)，負責評估和管理我們來自網絡安全威脅的重大風險。該團隊對我們的整體網絡安全風險管理計劃負有主要責任，並監督我們的內部網絡安全人員和我們聘請的外部網絡安全顧問。我們的CISO擁有20多年為跨國公司管理安全和合規組織的經驗，為財富500強中的大多數公司和美國政府提供在線和基於雲的服務。

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我們的管理團隊採取措施，通過各種手段隨時瞭解和監督預防、檢測、緩解和補救網絡安全風險和事件的努力，其中可能包括內部安全人員的簡報；從政府、公共或私人來源(包括我們聘請的外部顧問)獲得的威脅情報和其他信息；以及由我們的IT環境中部署的安全工具生成的警報和報告。

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項目2.特性

我們的總部位於弗吉尼亞州萊斯頓，佔地約23,000平方英尺。該設施的租約將於2033年7月到期。此外，根據2024年8月至2033年7月到期的個人租約，我們在全美多個地點租賃了約399,000平方英尺。

項目3.法律程序

見第二部分“財務報表和補充數據--附註10--承付款和或有事項--訴訟”項目8。

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項目4.煤礦安全信息披露

不適用。

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目錄表

第二部分

項目5.註冊人普通股權益市場、相關股東事項和發行人購買股權證券

我們的普通股，每股票面價值0.0001美元，在紐約證券交易所(“紐約證券交易所”)交易，代碼為“LRN”。截至2024年8月2日，我們普通股的登記持有人有342人。

股票表現圖表

下圖比較了STRIDE公司S普通股持有者的累計回報與S指數、納斯達克綜合指數、羅素2000指數和我們的同行集團指數的累計回報，該指數由2U，Inc.，Adtalem Global Education Inc.，American Public Education Inc.，Perdoceo Education Corporation，Chegg，Inc.，Grand Canyon Education Inc.，Udemy，Inc.，Pearson Capital PLC，Strategic Education Inc.和Coursera，Inc.組成。該圖表假設在6月30日每個指數中對我們普通股的投資價值為100美元2019年，並跟蹤到2024年6月30日。所有價格反映的是每個日曆季度末最後一個交易日的收盤價。

五年累計總收益比較(1)(2)

其中，Stride Inc.、S指數、納斯達克綜合指數、羅素2000指數和同業集團指數

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目錄表

股利政策

我們從未宣佈或支付過普通股的任何現金股息，目前我們預計也不會支付任何現金股息。相反，我們預計我們普通股的所有收益將用於提供營運資金，支持我們的運營，併為我們業務的增長和發展提供資金，可能包括收購或投資於補充我們現有業務的業務、技術或產品。未來與股息政策有關的任何決定將由我們的董事會酌情決定，並將取決於許多因素，包括但不限於我們未來的收益、資本要求、財務狀況、未來前景以及適用的特拉華州法律，該法律規定股息只能從盈餘或當前淨利潤中支付，以及我們的董事會可能認為相關的其他因素。

項目6.已保留

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目錄表

項目7.管理層對財務狀況和業績的討論和分析運營

本管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析(“MD&A”)包含某些符合交易所法案第21E節含義的前瞻性陳述。歷史結果可能不會預示未來的表現。我們的前瞻性陳述反映了我們目前對未來事件的看法，是基於假設的，會受到已知和未知的風險和不確定性的影響，這些風險和不確定性可能會導致實際結果與這些陳述中預期的大不相同。可能導致實際結果與前瞻性陳述預期的結果之間存在差異的因素包括但不限於本年度報告第一部分第1a項“風險因素”中討論的因素。我們沒有義務公開更新或修改任何前瞻性陳述，包括本新聞稿發佈之日之後的任何事實、事件或情況可能導致的任何變化，這些變化可能會對前瞻性陳述產生影響。此外，我們不能保證未來的結果、事件、活動水平、績效或成就。

本MD&A旨在幫助瞭解和評估我們的經營結果和財務狀況的趨勢和重大變化。在本MD&A中使用的“我們”、“我們的”和“我們”是指Stride，Inc.及其合併的子公司。本MD&A應與我們的合併財務報表和本年度報告中其他部分包含的相關附註一起閲讀。以下概述提供了我們的MD&A中包含的部分的摘要：

執行摘要

我們是一家技術公司，為美國各地的學生提供在線學習的教育平臺。我們的平臺託管產品和服務，以吸引、招生、教育、跟蹤進度和支持學生。這些產品和服務涵蓋課程、系統、教學和支持服務，旨在通過啟發教學和個性化學習幫助所有年齡段的學習者充分發揮其潛力。我們的客户主要是公立和私立學校、學區和特許董事會。此外，我們還為僱主、政府機構和消費者提供解決方案。他説：

我們在我們的平臺上提供廣泛的產品和服務，並能夠提供定製的解決方案。我們全面的學校即服務服務支持我們的客户在K-12市場運營全日制虛擬學校。與我們的在線學校網絡一起，STRIDE已經為數百萬學生提供了我們的產品和服務。

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我們的平臺面向K-12教育領域的兩個市場：普通教育和職業學習。他説：

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通識教育

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通識教育市場的產品和服務主要集中在核心科目，包括數學、英語、科學和歷史，面向幼兒園到十二年級的學生，以幫助建立共同的知識基礎。這些計劃提供了傳統學校選擇的替代方案，並滿足了一系列學生的需求。產品和服務以面向學校的綜合學校即服務產品或獨立產品的形式提供

目錄表

和服務。在提供STRIDE普通教育課程的學校註冊的學生可以選擇參加職業課程，但該學生和相關收入將報告為普通教育招生和普通教育收入。

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職業生涯學習

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Career Learning產品和服務專注於培養技能，以進入高增長、需求旺盛的行業-包括信息技術、醫療保健和一般商業-並在職業生涯中取得成功。我們為初中生和高中生提供職業學習計劃，以補充他們的核心通識課程。Stride通過一系列不同的課程提供了多種職業道路。該中學項目為學生提供了多種職業選擇，並介紹了職業技能發展。在高中，學生可以參加行業內容途徑課程，在虛擬團隊中進行基於項目的學習，以及職業發展服務。高中生有機會獲得認證，與行業專業人士建立聯繫，在高中期間獲得大學學分，並參與工作跟蹤和/或基於工作的學習體驗，這些體驗有助於在當今的數字、科技驅動的經濟中取得成功。只有當學生註冊了職業學習計劃時，該學生才被報告為職業學習註冊和相關的職業學習收入。與普通教育產品和服務一樣，Career Learning的產品和服務作為全面的學校即服務產品或獨立的產品和服務進行銷售。

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我們還為軟件工程、醫療保健和醫療領域的成人學習者提供有針對性的大專後職業學習計劃。這些計劃直接銷售給消費者、僱主和政府機構。

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對於普通教育和職業學習市場，大部分收入來自我們全面的學校即服務產品，其中包括我們代表客户管理的一整套課程、技術系統、教學和支持服務。我們的學校即服務產品的協議的平均期限超過五年，而且大多數協議都提供自動續訂，而無需客户通知不續訂。

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在2023-2024學年，我們在普通教育市場為31個州和哥倫比亞特區的91所學校提供了學校即服務服務，在職業學習市場為27個州和哥倫比亞特區的56所學校或項目提供了服務。

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在2020年，我們通過收購三家成人學習公司--Galvanize、Tech Elevator和MedCerts，極大地擴大了我們的職業學習機會。這些成人學習品牌向消費者和企業提供軟件工程和聯合醫療保健方面的培訓。他説：

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我們很大一部分收入來自向虛擬和混合公立學校出售課程、行政支持和技術服務。這些合同產生的收入在很大程度上受到招生人數、不同年級和州的招生比例、州或學區每個學生的資助水平和出勤率要求等因素的影響。我們的學校即服務產品的協議的平均期限超過五年，而且大多數協議都規定在協商的時間範圍內自動續訂，而無需通知客户。

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我們用來評估財務業績的兩個關鍵財務指標是收入和營業收入。在截至2024年6月30日的一年中，收入從上年的183740美元萬增加到204010美元萬，增長了11.0%。同期，營業收入增至24960美元萬，較上年的16550美元萬增長50.8%。營業收入的增長是由收入增長和毛利率增加推動的。此外，我們使用總註冊人數的非財務指標來評估績效，因為註冊人數是我們收入的關鍵驅動因素。截至2024年6月30日的一年，註冊總人數為19.43萬，比上一年增加了1.61萬，或9.0%.我們的收入受到年度學區財務審計的影響，其中包括招生計數、資金和其他常規財務審計考慮因素。這些審計的結果和資金估計的其他例行變化被納入公司本期和前幾個時期的月度資金估計。從歷史上看，總資金估計數與實際償還額不同，一般在年收入的2%或更低的範圍內，每年可能會有所不同。

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環境、社會和治理

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作為風險的監督者和長期企業價值的管理者，Stride的董事會在以下方面發揮着至關重要的作用

目錄表

評估我們組織的環境和社會影響。他們還負責瞭解環境、社會和治理(ESG)問題對組織運營模式的潛在影響和相關風險。我們的董事會和管理層的目標是確定最有可能影響業務運營和增長的ESG問題。我們制定的政策適合我們的行業，並引起我們的員工、投資者、客户和其他關鍵利益相關者的關注。我們的董事會幫助確保公司領導人有充分的機會利用ESG為組織、其利益相關者和社會的長期利益服務。董事會的每個委員會監督ESG在各自領域的工作，提名和治理委員會協調所有委員會。

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自20多年前成立以來，我們已經消除了影響學術公平的障礙。我們為任何人提供高質量的教育--特別是那些服務不足的社區的人--作為促進經濟賦權和解決從幼兒園到大學和職業準備的社會不平等的一種手段。我們加強了在這一領域的承諾，發起了幾項倡議，包括最初為服務不足社區的學生提供獎學金以促進教育和職業機會，在對社會負責的執法中擴大職業道路，以及在服務不足社區增加教師在跨步動力學校的就業。我們開發了以種族公平和社會正義為重點的互動模塊課程，目前正向每一所公立學校免費提供。

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在我們在公司內部支持的眾多ESG問題中，我們努力促進組織各個方面的多樣性和包容性。我們贊助員工資源小組，為女性、少數族裔、不同能力、LGBTQ+和資深員工提供支持，並支持員工志願者的努力。我們的承諾從我們領導團隊的組成中可見一斑。我們在執行管理層中有更多的少數族裔，在執行管理層中的女性比有代表性的人口更多。重要的是，我們的董事會成員也是多元化的，有女性、西班牙裔、黑人或非裔美國人。

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我們對ESG倡議的承諾是董事會和管理層共同承諾的努力，以全面改善公司內部和外部的那些人。

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我們的業務性質支持環境可持續性。*我們的大多數員工在家工作，步進學校的大多數學生參加虛擬課程，甚至在新冠肺炎危機之前，減少了汽車或公交車通勤的碳排放。我們的在線課程減少了對紙張的需求。我們的會議通常是使用數字第一次演示文稿而不是紙質文件虛擬舉行的。

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我們業務的主要方面和趨勢

收入-概述

我們很大一部分收入來自向虛擬和混合公立學校出售課程、行政支持和技術服務。我們預計，在未來幾年，這些收入將繼續佔我們總收入的大部分。然而，我們也預計，隨着我們執行增長戰略，我們業務的其他方面的收入將繼續增長。我們的增長戰略包括增加其他分銷渠道的收入，擴大我們的成人學習培訓計劃，增加我們私立學校的招生人數，以及擴大我們傳統的公立學校的銷售渠道。這些其他部門的總收入遠遠低於我們在截至2024年6月30日的一年中服務的虛擬和混合公立學校的收入。我們成功地執行我們的戰略將影響未來的增長。我們有幾個銷售渠道，我們從中產生收入，下面將更詳細地討論這些渠道。

影響我們收入的因素包括：

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虛擬學校

我們的教育平臺可以以集成的系統、服務、產品和專業知識包的形式提供，以支持虛擬公立學校。這些項目的客户可以根據協商的服務和產品協議條款獲得行政支持、信息技術、學術支持服務、在線課程、學習系統和教學服務。這些合同是與客户的管理當局協商和批准的。在任何財政年度內，本公司可訂立新協議、接收非自動續期通知、洽談更換協議、終止該等協議或接收終止通知，或客户可將一所學校轉至另一所學校。管理委員會還可以在合同過程中制定學校政策和其他條款和條件，如招生參數。向我們的學校即服務客户頒發憲章的授權者也可以續訂、撤銷或修改這些憲章。

我們的大部分收入來自與我們的公立學校合作伙伴的管理當局簽訂的這些學校即服務服務協議。除了提供全面的課程目錄、相關的書籍和實物資料、在線學習的學習管理系統(LMS)，以及在某些情況下的學生電腦外，我們還為這些學校提供各種行政支持、技術和學術支持服務。全日制虛擬學校和混合學校的學生通過互聯網訪問在線課程，並利用我們提供的線下學習材料。學生接受作業、完成課程、進行評估，並由老師指導，他們通過電子郵件、電話、同步虛擬課堂環境進行互動，有時還會面對面地進行互動。

傳統學區

我們還將我們的教育平臺分發給美國各地的學校和學區，並提供對我們的數字內容、學習軟件、教師和支持服務的訪問。*公立學校和學區越來越多地採用數字教育解決方案來加強教學實踐，推出新的學習模式，以經濟高效的方式擴大課程設置，提供時間表靈活性，提高學生參與度，提高畢業率，更換教科書，並留住學生。傳統上分配給教科書和印刷材料的國家教育資金也被授權用於購買數字內容，包括在線課程，在某些情況下還強制要求獲得在線課程。

消費者銷售額

我們提供以學費為基礎的在線私立學校，滿足從個人課程學分回收到大學預科課程的一系列學生需求。這些計劃針對的是我們不提供免費公共選擇的州的學生和家庭，以及尋求額外靈活性的學生。此外，許多家庭可以使用教育儲蓄賬户、税收抵免和代金券來就讀這些學校，費用很低或免費。我們還在我們認為對高質量在線教育有巨大需求的國際機會中尋找機會。我們的國際學生通常來自希望學習英語的外籍家庭，以及希望獲得美國高中文憑的外國學生。此外，我們還簽訂了協議，使我們能夠將我們的產品和服務分銷給我們的國際和國內學校合作伙伴，他們使用我們的課程提供廣泛的選修課程和雙文憑計劃。

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我們的教育平臺還提供直接向家庭提供產品和服務的能力。這些購買者希望提供補充的教育產品，以促進他們孩子現有的公立或私立學校教育。我們消費產品的客户可以選擇購買完整的課程、單獨的課程、輔導、職業學習產品或各種其他補充產品，涵蓋各種科目，具體取決於他們孩子的需求。典型的應用包括暑期學校的課程工作、家庭教育、充實和教育補充。

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我們提供成人學習計劃，解決信息技術和醫療保健行業公司面臨的技能差距。我們提供面對面和遠程身臨其境的全日制軟件工程課程，面向希望通過向這些學習者提供技能和真實世界體驗來促進其技術職業生涯的成人學習者。我們的聯合健康計劃提供自我進度的、完全在線的結構化培訓計劃，從而獲得醫療保健領域的認證。我們還可以直接向企業提供這些計劃，以創建定製的教育計劃，幫助公司培訓、提高技能和重新培訓員工。

目錄表

教學成本和服務費用

教學成本和服務費用包括與我們提供的教育產品和服務直接相關的費用。我們管理的公立學校是這些成本的主要驅動因素，包括教師和行政人員的工資和福利以及相關支助服務的費用。我們還聘請教師和管理人員進行指導和監督，以支持傳統的公立學校和私立學校。教學費用還包括學生課本和材料的費用、供學生使用的計算機的折舊和回收費用、任何第三方在線課程的費用以及資本化課程和相關係統的攤銷費用。我們的教學成本是可變的，直接基於我們的學校數量和入學人數。

與我們的幼兒園到8年級的課程相比，我們的高中課程需要增加教學成本佔收入的百分比。這是由於以下原因：(I)學生與教師的比例普遍較低；(Ii)一些需要學科專業知識的教學職位的薪酬成本較高；(Iii)所需學生支持服務的輔助成本，包括大學安置、SAT準備和輔導諮詢；(Iv)使用第三方課程來補充我們的專有課程；以及(V)使用第三方LMS為高中生提供服務。隨着時間的推移，我們可能會通過在我們的高中教學模式中提高工作效率、用專有內容取代第三方高中課程、用另一個第三方系統取代我們的第三方LMS、利用我們的學校基礎設施和獲得採購規模經濟來部分抵消這些因素。

我們已經部署並正在繼續開發新的教學模式，包括混合學校，學生在學習中心接受有限的面對面教學，以補充他們的在線教學，以及其他利用實體設施的項目。這些設施的維護、管理和運營需要額外的費用，而這些費用通常不是運營典型的虛擬公立學校所必需的。我們正在尋求將虛擬公立學校和其他專業特許學校擴展到新的州。如果我們成功了，我們將產生開辦成本和與開辦一所學校相關的其他費用，包括建築租賃和租賃改進的資金。

銷售、一般和行政費用

銷售、一般和行政費用包括從事業務發展、公共事務、銷售和營銷、行政職能的員工的工資和福利，以及與併購有關的交易和盡職調查費用。他説：

此外，還包括產品開發費用，包括研究和開發成本，以及與課程開發和內部系統開發團隊的管理相關的間接成本。此外，產品開發費用包括內部系統的攤銷。我們在每個課程或項目的基礎上衡量和跟蹤我們的產品開發支出，以衡量和評估我們的開發效率。此外，我們還監控員工利用率，以評估我們的勞動力效率。我們計劃在未來繼續投資於額外的課程開發和相關軟件。我們從應用程序開發開始，通過生產和測試，將開發課程所產生的選定成本資本化為資本化的課程開發成本。我們將開發內部系統所產生的某些成本資本化為資本化的軟件開發成本。

關鍵會計估計

對我們財務狀況和經營結果的討論是以我們的合併財務報表為基礎的，這些報表是根據美國公認會計準則編制的。在編制我們的合併財務報表時，我們必須做出影響資產、負債、收入和費用的報告金額以及或有資產和負債的相關披露的估計和假設。我們的估計是基於歷史經驗和我們認為在這種情況下合理的各種其他假設。我們的分析結果構成了對資產和負債的賬面價值做出假設的基礎，這些假設從其他來源來看並不容易顯現。在不同的假設或條件下，實際結果可能與這些估計不同，這種差異的影響可能會對我們的合併財務報表產生重大影響。我們的關鍵會計政策已經與我們董事會的審計委員會進行了討論。我們認為，以下關鍵會計政策會影響我們編制合併財務報表時使用的更重要的判斷和估計：

目錄表

收入確認

當承諾的商品或服務的控制權轉移給我們的客户時，收入被確認，金額反映了我們預計有權通過以下步驟換取這些商品或服務的對價：

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與我們為從幼兒園到十二年級的學生或成人學習者提供的產品和服務相關的收入被認為是基於學生註冊的學校或成人課程的普通教育或職業學習。通識教育產品和服務專注於核心科目，包括數學、英語、科學和歷史，面向幼兒園到十二年級的學生，幫助建立共同的知識基礎。職業學習產品和服務專注於培養技能，以進入高增長、需求旺盛的行業--包括信息技術、醫療保健和一般商業--為初中生到高中生和成人學習者培養技能，並在職業生涯中取得成功。

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我們的大多數合同是與以下類型的客户簽訂的：

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基於資金的合同

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我們提供系統、服務、產品和專業知識的集成包，這些系統、服務、產品和專業知識一起管理，以支持虛擬或混合式公立學校。合同協議一般跨越數年，履約義務被分成幾個年度，通常與我們的財政年度重合。這些項目的客户可以根據談判達成的服務協議條款獲得行政支持、信息技術、學術支持服務、在線課程、學習系統平臺和教學服務。這些學校從公立學校或學區所在的州獲得按學生計算的資金。發生在第四財政季度和下一學年的學校材料發貨量記錄在遞延收入中。

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我們根據與虛擬和混合公立學校的合同產生收入，並根據需要包括以下組成部分：

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為了確定在一個財政季度確認的按比例分配的收入金額，我們估計了每所學校在特定學年將獲得的預期資金總額。一所學校的總資金主要是學校招生人數和每個招生資金水平的函數，這些資金通常由州或學區每年公佈。我們定期審查其對資金的估計，並在必要時進行更新，調整其今年迄今的收入，使其與本財年預期的總收入成比例。實際的學校資金可能與這些估計值不同，這些差異的影響可能會影響我們的運營結果。由於學年末與我們的財政年度末重合，因此年收入一般以實際收入為基礎。

目錄表

學校經費和實際發生的費用(包括我們向學校提供服務的費用加上學校可能產生的其他費用)。我們學校的報告結果要接受年度學區財務審計，其中包括招生計數、資金和其他常規財務審計考慮因素。這些審計的結果被納入公司本期和上期的月度資金估計數。在截至2023年6月30日、2022年6月30日和2021年6月30日的年度中，公司的總資金估計與實際報銷金額之間的差異分別約為2.8%、1.6%和1.4%。

每個州和/或學區都有不同的學校資助公式和方法，用於估計各自學校收入確認的資金。在為每所學校估算資金時，公司考慮到了州政府對計票日期的定義，報告的招生人數將用於每個學生的資金。公司在估算用於收入確認的資金時考慮的參數包括學區計數定義、退學率、新註冊人數、平均每日出勤率、特殊需求入學人數、學業進展、歷史完成情況、學生所在地、資助上限和其他州指定的分類項目資助。

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根據我們向學校提供產品和服務的合約，我們須承擔學校所招致的幾乎所有開支，並已大致同意承擔學校在某學年的任何經營虧損。這些學校運營虧損是指虛擬或混合公立學校產生的成本超過收入(學校的預期資金)，反映在其各自的財務報表中，包括我們向學校收取的費用。如果一所學校沒有為學校招收的每一名學生獲得足夠的資金，學校仍然會產生與為沒有資金的學生提供服務相關的費用。如果由於招生資金不足造成的損失導致當年的淨運營虧損，則該損失將反映為我們從學校收取的收入和應收賬款淨額的減少。學校一年的淨運營虧損並不一定意味着我們在與學校的整個合同中預計會出現虧損。然而，一所學校的淨經營虧損可能會降低我們收取全額管理費的能力，而確認的收入僅限於反映從這類學校獲得的預期現金收入。我們根據當期實際收入佔本財年預計總收入的百分比來記錄學校的預計淨營業虧損與收入之比。實際的學校淨運營虧損可能與這些估計或修訂有所不同，這些差異的影響可能會對運營結果產生實質性影響。

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基於訂閲的合同

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我們根據訂閲協議向學校和學區提供某些在線課程和服務。根據訂閲安排發放課程許可證的收入在訂閲期間按應繳差餉確認。專業諮詢、培訓和支持服務的收入在服務期內遞延並按比例確認。

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此外，我們與個人客户簽訂合同，這些客户可以在一到兩年內訪問公司提供的在線課程，並通常預付費獲得服務。成人學員註冊的課程提供特定行業的專門培訓。這些合同中的每一項都被視為一項履約義務。我們根據確定的合同價格，在客户合同的最高期限內按比例確認這些收入。

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企業合同

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我們在規定的合同期內為企業提供職業培訓。這些合同中的每一項都被視為一項履約義務。我們確認這些收入的依據是在合同期限內根據確定的合同價格培訓的學生人數。

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所得税

所得税會計規定使用資產和負債法計算資產和負債的計税基礎與相關財務金額之間的差額，並使用現行税法。如有必要，可根據現有證據的權重建立估值備抵，以將遞延税項資產減少到更有可能變現的金額。遞延税項資產的變現(扣除遞延税項負債)主要取決於未來是否有足夠的應納税所得額。我們在確定所得税撥備、遞延税項資產和負債以及未來應納税所得額時會作出重大判斷，以評估我們利用遞延税項資產的任何未來税項利益的能力。

目錄表

雖然我們相信我們的税務估計是合理的，但最終的税務決定涉及重大判斷，這些判斷可能會在正常業務過程中受到税務機關的審查。我們定期評估這些檢查產生不利結果的可能性，以確定對我們的遞延税項和所得税負債的影響，以及我們的所得税撥備的充分性。所得税法規、法定所得税税率或未來應納税所得額等方面的變化，可能會對我們對所得税資產和負債的估值產生重大影響，並可能導致我們的所得税撥備在不同財務報告期之間存在重大差異。

截至2024年6月30日和2023年6月30日，我們對遞延税淨資產的估值準備金分別為740美元萬和680美元萬，用於可能無法實現的金額。

經營成果

收入額度

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作為一家提供教育平臺的技術公司，我們在一個運營和可報告的業務部門運營，提供專有和第三方課程、軟件系統和教育服務，旨在促進個性化學習。首席運營決策者根據合併結果評估盈利能力。我們有兩個收入來源：(I)普通教育和(Ii)職業學習。

註冊數據

下表列出了我們普通教育和職業學習收入線中學生的總入學數據。普通教育和職業學習的註冊只包括那些提供全方位服務的公共或私人項目的學生，在這些項目中，STRIDE提供包括行政支持在內的課程、技術、教學和支持服務的組合。電鍍、科技電梯或MedCerts的職業學習中不包括任何註冊。這些數據包括Stride沒有獲得公共資金或收入的註冊人數。

如果註冊結構發生變化，我們的收入將受到影響，影響程度將達到每個註冊的平均收入顯著不同的程度。我們不會根據招生人數授予或允許向我們的公立學校項目招生人員或承包商支付激勵性補償。

以下是我們在指定的每個階段的當前註冊人數：

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收入數據

收入由市場根據基本的客户合同協議獲取。如果客户同時為普通教育和職業學習市場購買產品和服務，我們將根據每個學生註冊的課程分配收入。所有幼兒園到五年級的學生都被認為是通識教育的學生。初中生或高中生的入學人數可能會定期改變收入分類標準。

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目錄表

以下是我們在所示各個時期的當前收入：

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產品和服務

在過去的二十年裏，Stride已經投資了超過70000美元的萬來開發課程、系統、教學實踐和支持服務，使我們能夠支持成千上萬的學生。下面介紹我們為客户提供的各種產品和服務。這些產品和服務是以個人為基礎提供的，以及定製的解決方案，例如我們最全面的學校即服務產品，支持我們的客户運營全日制虛擬或混合學校。Stride不斷創新，保持在有效教育技術的前沿，以滿足學生的需求。它繼續擴展其個性化學習模式，改善其產品的用户體驗，並開發工具和合作夥伴關係，以更有效地吸引和服務學生、教師和管理員。

課程和內容-Stride擁有K-12在線教育行業最大的基於數字研究的課程組合之一，其中包括市場上一些同類最好的內容。我們的客户可以從數百種高質量、引人入勝的在線課程和內容以及這些課程、選修課和教學支持的許多州定製版本中進行選擇。自成立以來，我們遵循國家和州一級領先教育組織的指導和建議，在嚴格標準的基礎上建立了核心課程。國家標準在不斷髮展，我們不斷投資於我們的課程，以滿足這些不斷變化的要求。我們提供軟件工程、醫療保健和醫療領域的高質量、引人入勝的在線課程和內容。

系統-我們建立了一個安全可靠的技術平臺，集成了專有和第三方系統，以提供高質量的教育環境，並使我們有能力擴大我們的客户計劃和招生人數。我們的端到端平臺包括內容管理、學習管理、學生信息、數據報告和分析的單點登錄功能，以及允許客户為學生提供高質量和個性化教育體驗的各種支持系統。獨立的產品和服務可以在客户的LMS上提供課程和內容託管，或與客户的學生信息系統集成。

教學服務-我們提供廣泛的教學服務，包括為教學團隊提供客户支持，包括招聘州認證教師、基於研究的在線教學方法和STRIDE系統培訓、監督和評估服務以及持續的專業發展。Stride還提供培訓選項，支持教師和家長滿足學生的學習需求。Stride的一系列培訓選項旨在提高使用在線學習平臺授課所需的技能，包括動手培訓、按需課程和支持材料。

支持服務-我們提供廣泛的支持服務，包括營銷和招生、在入學過程中支持潛在學生、評估管理、行政支持(例如，預算提案、財務報告和學生數據報告)以及技術和材料支持(例如，提供學生電腦、離線學習套件、互聯網接入和技術支持服務)。

目錄表

財務信息

下表列出了所列每個期間的業務報表、數據和金額佔收入的百分比：

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截至2024年6月30日、2024年6月30日和2023年6月30日止年度比較

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收入。在截至2024年6月30日的年度中，我們的收入為204010美元萬，比截至2023年6月30日的年度的183740美元萬增加了202.7美元，增幅為11.0%。普通教育的收入同比增長了15780美元萬，增幅為13.9%。普通教育收入的增長主要是由於入學人數增加了8.3%，以及學校結構(按學校分配入學人數)的變化。 職業學習收入增加了4,490美元萬，或6.4%，主要是由於入學人數和學校組合增加了10.3%。

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教學成本和服務費用。截至2024年6月30日的年度的教學成本和服務支出為127650萬，比截至2023年6月30日的年度的119030美元萬增加了8,620美元，增幅為7.2%。這一費用的增加是由於在增長州招聘人員和增加工資。在截至2024年6月30日的一年中，教學成本和服務支出佔收入的62.6%，低於截至2023年6月30日的一年的64.8%。

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銷售、一般和行政費用。截至2024年6月30日止年度的銷售、一般及行政開支為51400美元萬，較截至2023年6月30日止年度的48160美元萬增加3,240美元萬，增幅為6.7%.增加的主要原因是人員和相關福利費用增加了950萬，專業服務增加了640萬，壞賬支出增加了1 370萬。在截至2024年6月30日的一年中，銷售、一般和行政費用佔收入的25.2%，低於截至2023年6月30日的一年的26.2%。

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利息收入(費用)，淨額。截至2024年6月30日的年度的淨利息支出為880美元萬，而截至2023年6月30日的年度的淨利息支出為840美元萬。淨利息支出增加主要是由於與融資租賃相關的利息支出增加所致。

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其他收入(費用)，淨額。他説：截至2024年6月30日的年度，其他收入淨額為2,690美元萬，而截至2023年6月30日的年度淨收益為1,550美元萬。其他收入淨額的增長主要是由於我們對有價證券的投資增加，以及這些投資的回報逐年增加。

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所得税支出。截至2024年6月30日的一年，所得税支出為6,450萬，佔税前收入的24.0%，而截至2023年6月30日的一年，所得税支出為4,530美元，佔税前收入的26.3%。與截至2023年6月30日的年度的實際税率相比，截至2024年6月30日的年度的實際所得税率有所下降，主要是由於不可抵扣的補償和國家税收。

目錄表

截至2023年6月30日、2023年6月30日和2022年6月30日止年度比較

收入。截至2023年6月30日止年度，我們的收入為18.374億美元，較截至2022年6月30日止年度的16.867億美元增加150.7億美元或8.9%。普通教育的收入同比下降了142.4美元，降幅為11.2%。普通教育收入減少的主要原因是入學人數減少了21.6%，以及學校結構(按學校分配入學人數)的變化。職業學習收入增加了293.1美元，增幅為71.0%，主要是由於入學人數和學校組合增加了57.3%。

教學成本和服務費用。截至2023年6月30日的年度的教學成本和服務支出為11.903億美元，較截至2022年6月30日的年度的10.902億美元增加100.1美元，增幅為9.2%。這一費用的增加是由於在增長州招聘人員和增加工資。在截至2023年6月30日的一年中，教學成本和服務支出佔收入的64.8%，高於截至2022年6月30日的一年的64.6%。

銷售、一般和行政費用。截至2023年6月30日的一年，銷售、一般和行政費用為481.6美元，比截至2022年6月30日的年度的439.8美元增加了4,180萬美元，增幅為9.5%。增加的主要原因是人員和相關福利成本增加3,130美元萬以及專業服務和營銷費用增加1,740美元，但壞賬支出減少650美元萬和經營租賃費用淨額減少150美元被部分抵銷。在截至2023年6月30日的一年中，銷售、一般和行政費用佔收入的26.2%，高於截至2022年6月30日的一年的26.1%。

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利息收入(費用)，淨額。截至2023年6月30日的年度的淨利息支出為840美元萬，而截至2022年6月30日的年度為830美元萬。淨利息支出增加主要是由於與融資租賃相關的利息支出增加所致。

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其他收入(費用)，淨額。截至2023年6月30日的年度，扣除其他支出的其他收入淨額為1550美元萬，扣除截至2022年6月30日的年度的淨萬為130美元。其他收入淨額的增長主要是由於我們對有價證券的投資增加，以及這些投資的回報逐年增加。

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所得税支出。截至2023年6月30日的財年，所得税支出為4,530萬，佔税前收入的26.3%，而截至2022年6月30日的財年，所得税支出為4,010萬美元，佔税前收入的27.2%。與截至2022年6月30日的年度的實際税率相比，截至2023年6月30日的年度的實際所得税率有所下降，這主要是由於不可扣除的補償金額的減少，但股票補償的超額税收優惠的減少部分抵消了這一減少。

淺談財務狀況的季節性

我們資產負債表中的某些賬户會受到季節性波動的影響。隨着我們的註冊人數和收入的增加，我們預計這些季節性趨勢將被放大。我們的大部分材料都是在開學前運往學生手中的，通常是在7月或8月。為了為即將到來的學年做準備，我們通常在財政年度的第四季度建立庫存。因此，在我們的財年結束時，庫存往往處於最高水平。在我們財政年度的第一季度，隨着材料被運往學生手中，庫存往往會大幅下降。在我們的第四季度，庫存購買和我們利用提前付款折扣的程度將影響應付賬款水平。

應收賬款餘額在我們財政年度的第一季度往往處於最高水平，因為我們開始為所有註冊的學生收費，我們的賬單安排包括我們服務的許多要素的預付費用。這些預付費用會導致我們遞延收入餘額的季節性波動。我們經常監控州立法活動和監管程序，這可能會影響我們服務的學校獲得的資金，並在可能的情況下，將潛在結果納入我們的商業規劃決策。

流動性與資本資源

截至2024年6月30日，我們的淨營運資本，即流動資產減去流動負債，為100120美元萬。我們的營運資本包括50060美元萬的現金和現金等價物以及47280美元萬的應收賬款。我們的營運資金為我們的正常運營需求提供了重要的流動性來源。我們的應收賬款餘額在整個財政年度根據客户開具賬單和收款的時間而波動，並傾向於在我們的

目錄表

第一個財政季度，我們開始為學生收費。此外，截至2024年6月30日，我們的現金和應收賬款大大超過了我們的應付賬款和短期應計負債。

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在2021財政年度第一季度，我們發行了42000美元的萬本金總額為1.125%的2027年到期的可轉換優先票據(“票據”)。票據由我們和作為受託人的美國銀行全國協會之間的契約(“契約”)管理。在扣除承銷費及本公司支付的其他開支後，發售債券所得款項淨額約為408.6-10萬元。該批債券的息率為年息1.125釐，每半年派息一次，日期為三月一日。^ST和9月1日^ST從2021年3月1日開始，每年的。該批債券將於二零二七年九月一日期滿。就票據而言，吾等與若干交易對手訂立私下磋商的封頂催繳交易(“封頂催繳交易”)。有上限的看漲期權交易預計將涵蓋最初作為票據基礎的公司普通股的股份總數，預計將減少在任何票據轉換時對公司普通股的潛在攤薄，和/或抵消公司需要支付的超過已轉換票據本金的任何現金支付。有上限的看漲交易的上限執行價為每股86.174美元。被封頂的看漲交易成本為6,040美元萬，計入額外實收資本。

在2027年6月1日之前，票據持有人只有在發生某些事件時才有權轉換票據。在2027年6月1日之後，票據持有人可以在選擇的任何時間轉換其票據，直至到期日之前兩天。我們將通過支付不超過未償還本金的現金來結算轉換，在我們選擇的情況下，將通過支付或交付現金或普通股或現金和普通股的組合來結算轉換價差。初始兑換率為每1,000美元債券本金兑換18.9109股普通股，相當於每股普通股約52.88美元的初始兑換價。債券將在2024年9月6日之後的任何時間以我們的選擇權贖回，現金贖回價格相當於債券的本金，外加應計和未付利息，但受契約中討論的某些股票價格障礙的限制。

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於2020年1月27日，我們與PNC Capital Markets LLC簽訂了一項10000美元的萬高級擔保循環信貸安排(“信貸安排”)，用於一般企業運營目的。信貸安排為期五年，幷包括慣常的財務及其他契約，包括但不限於最高槓杆率及最低利息覆蓋率。我們在信貸安排下的大部分借款是倫敦銀行同業拆借利率加額外利率，根據協議中我們的槓桿率定義，利率從0.875%到1.50%不等。信貸安排由我們的資產擔保。信貸安排協議允許在倫敦銀行同業拆借利率在五年期限內停止時進行修訂，以建立新的基準利率。截至2024年6月30日，我們遵守了金融契約。作為從票據收到的收益的一部分，我們償還了10000美元的萬未償還餘額，截至2024年6月30日，我們在信貸安排上沒有未償還的金額。信貸安排還包括20000美元的萬手風琴功能。

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根據與美國銀行租賃和資本有限責任公司(“Balc”)和CSI租賃公司(“CSI租賃”)的貸款協議，我們是學生計算機和外圍設備融資租賃義務的承租人。截至2024年和2023年6月30日，融資租賃負債分別為5,560美元萬和5,690美元萬，租賃利率從2.10%到6.72%不等。

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我們於2020年4月與Balc達成了一項2,500美元萬(2020年7月增加到4,100美元萬)的協議，以不同的費率為我們到2021年3月的租賃提供融資。我們在2021財年簽訂了其他協議，以不同的費率為學生計算機和外圍設備租賃提供5,400美元的萬融資，直至2022年10月。Balc的個人租賃包括36個月的付款期限，固定利率從2.10%到6.72%不等，以及在每個租期結束時1美元的購買選項。我們抵押了融資的資產，以確保未償還的租約。

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我們於2022年8月與CSI租賃達成協議，為我們的租賃提供融資。根據與CSI租賃的協議，個別租賃包括36個月的付款期限，但不包括規定的利率。我們使用遞增借款利率作為隱含利率和總租賃付款來計算我們的租賃負債。

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我們的現金需求主要包括日常運營費用、資本支出以及與我們的票據利息、辦公設施租賃、資本設備租賃和其他運營租賃有關的合同義務。我們預計未來將從運營產生的現金中支付現有租賃的款項。我們相信，

目錄表

經營所產生的資金、我們的信貸安排借款和手頭的淨營運資本將足以為我們的持續運營提供短期(未來12個月)和長期(未來12個月後)的資金。此外，我們繼續探索與我們的業務相關的收購、戰略投資和合資企業，我們可能會使用現金、股票、債務、資產貢獻或兩者的組合來收購。

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經營活動

截至2024年6月30日的年度，經營活動提供的淨現金為27880美元萬，而截至2023年6月30日的年度，經營活動提供的淨現金為20320美元萬。期間業務提供的萬現金增加了7560美元，這主要是由於淨收入增加。

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截至2023年6月30日的一年，經營活動提供的淨現金為20320美元萬，而截至2022年6月30日的一年為20690美元萬。期間業務提供的現金減少370美元萬的主要原因是營運資金減少了260美元萬。

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截至2022年6月30日的一年，經營活動提供的淨現金為20690美元萬，而截至2021年6月30日的一年為13420美元萬。各期間業務提供的現金增加7 270美元主要是由於淨收入增加和應收賬款增加較少，但部分被應計薪酬和福利以及遞延收入和其他負債減少所抵消。

投資活動

截至2024年6月30日、2023年6月30日和2022年6月30日的年度，用於投資活動的淨現金分別為139.9億美元、118.2億美元和110.8億美元。

截至2024年6月30日止年度，用於投資活動的淨現金較截至2023年6月30日止年度增加2,170美元萬。這一增長主要是由於2,440美元萬的有價證券淨購買量增加，但資本支出同比減少480美元萬部分抵消了這一增長。

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截至2023年6月30日的一年中，用於投資活動的淨現金比截至2022年6月30日的一年增加了740美元萬。這一增長主要是由於對可銷售證券的淨購買量增加，達到420美元萬，資本支出同比增加110美元萬。

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截至2022年6月30日的年度，用於投資活動的淨現金較截至2021年6月30日的年度減少5,460美元萬。減少的主要原因是在2021財年以7,110美元萬收購了MedCerts和Tech Elevator，但資本支出同比增加了1,530美元萬，部分抵消了這一影響。

融資活動

截至2024年6月30日、2023年和2022年6月30日止年度用於融資活動的現金淨額分別為4,910美元萬、6,350美元萬和9,330美元萬。

截至2024年6月30日的年度，用於融資活動的現金淨額較截至2023年6月30日的年度減少1,440美元萬。減少的主要原因是，用於預扣所得税的限制性股票回購減少530萬，2023年財政年度支付或有對價700萬，以及償還購買學生計算機產生的融資租賃債務減少210萬。

截至2023年6月30日的年度，用於融資活動的淨現金較截至2022年6月30日的年度減少2,980美元萬。減少的主要原因是，2022財政年度用於預扣所得税的限制性股票回購減少2,440萬和遞延購買對價付款2,290萬，但因支付或有對價700美元萬和償還因購買學生計算機而產生的融資租賃債務增加1,000萬而部分抵銷。

在截至2022年6月30日的一年中，用於融資活動的淨現金比截至2021年6月30日的一年減少了29790美元萬。減少的主要原因是我們發行債券的淨收益為40860萬，但被與債券有關的上限認購6,040美元萬、2021年財政年度我們的信貸安排償還10000萬、與MedCerts和

目錄表

2022財年的科技電梯；以及增加3,790美元的限制性股票回購，以預扣所得税萬。

近期會計公告

有關“近期會計聲明”的信息，請參閲本年度報告第二部分第8項綜合財務報表中的附註3“重要會計政策摘要”。

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第7A項。他説：關於市場風險的定量和定性披露

通貨膨脹風險

目前的通貨膨脹導致了更高的人員成本、營銷費用和供應鏈費用。我們不能保證未來的通貨膨脹不會對我們的經營業績和財務狀況產生不利的或實質性的影響。

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利率風險

截至2024年6月30日、2024年6月30日和2023年6月30日，我們的現金和現金等價物分別為50060美元萬和41080美元萬。我們多餘的現金被投資於貨幣市場基金、政府證券、公司債務證券和類似投資。在2024年6月30日，我們的可變利率工具的利率每增加1%，將導致萬年化利息收入增加500億美元。此外，我們投資組合的公允價值會受到市場利率變化的影響。

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根據我們的信貸安排，我們的短期債務受到利率風險的影響。截至2024年6月30日，我們的信貸安排沒有未償還餘額。

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外幣兑換風險

我們目前在幾個國家開展業務，但我們不會用外幣進行大量業務。如果我們以外幣進行任何重大交易，或設立或收購任何以外幣衡量和記錄其財務狀況和經營結果的子公司，我們將面臨貨幣交易風險和/或貨幣兑換風險。美元與許多外幣之間的匯率在過去幾年裏波動很大，未來可能還會繼續波動。因此，我們未來可能決定採取對衝策略，將貨幣波動對我們財務狀況和經營結果的影響降至最低。

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目錄表

項目8.財務報表和補充數據

合併財務報表索引

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目錄表

獨立註冊會計師事務所報告

股東和董事會

Stride公司

弗吉尼亞州雷斯頓

對合並財務報表的幾點看法

我們審計了STRIDE，Inc.(“本公司”)截至2024年6月30日和2023年6月30日的合併資產負債表，截至2024年6月30日的三個年度的相關綜合經營報表和全面收益、股東權益和現金流量，以及隨附指數所列的相關附註和財務報表明細表(統稱為“綜合財務報表”)。我們認為，綜合財務報表在所有重要方面都公平地反映了本公司於2024年6月30日、2024年6月30日及2023年6月30日的財務狀況，以及截至2024年6月30日的三個年度的經營結果及現金流量，符合美國公認的會計原則。

我們還根據美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，根據特雷德韋委員會(“COSO”)保薦組織委員會(“COSO”)發佈的“內部控制-綜合框架(2013)”中確立的標準，對公司截至2024年6月30日的財務報告內部控制進行了審計，並對我們2024年8月6日的報告發表了無保留意見。

意見基礎

這些合併財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的綜合財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得關於合併財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。

我們的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價合併財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。.

關鍵審計事項

下文所述的關鍵審計事項是指向審計委員會傳達或要求傳達給審計委員會的當期綜合財務報表審計所產生的事項：(1)涉及對綜合財務報表具有重大意義的賬目或披露；(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對綜合財務報表的整體意見，我們不會通過傳達下面的關鍵審計事項來就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。

基於資金的合同的收入

正如公司綜合財務報表附註3所述，在截至2024年6月30日的一年中，基於資金的合同的收入約為19億美元，並對普通教育和職業學習這兩個收入來源做出了貢獻。從州政府或學區獲得的基於資金的合同收入的估計，是根據本年度預計將獲得的收入數額，根據個別學校的財務赤字和盈餘進行必要調整。

目錄表

我們將管理層對基於資金的合同收入的判斷視為一項重要的審計事項。用於確定估計資金的假設和關鍵輸入包括與登記相關的數據和確定的資助率。這些投入和假設的變化可能會對預期的年度供資數額產生重大影響，從而影響確認的收入。審計用於估計基於資金的合同收入所涉及的假設和投入，由於處理這些事項所需審計工作的性質和程度，特別是對審計師的判斷提出質疑。

我們為解決這一關鍵審計問題而執行的主要程序包括：

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自2005年以來，我們一直擔任本公司的審計師。

馬裏蘭州波託馬克

2024年8月6日

目錄表

Stride，Inc.

合併資產負債表