Document2024年8月7日
沃爾特·迪士尼公司報告
財年2024第三季度及九個月盈利
加利福尼亞州伯班克市 - 華特迪士尼公司今天宣佈其截至2024年6月29日的第三季度收益。
該季度財務業績：
該季度收入從上一年同期的223億美元增加到了232億美元。
本季度税前收益從上一年同期的虧損10億美元提高至31億美元的收益。
本季度攤薄後每股收益為1.43美元，而上一年同期為每股虧損0.25美元。
除某些項目外，本季度攤薄後每股收益從上一年同期的1.03美元增加到了1.39美元。
主要觀點:
在2024財年第三季度，我們總部運營收入（1）增長了強勁的兩位數百分比，調整後的每股收益（1）增長了35%。
由於直接向消費者和內容銷售/許可證和其他方面的結果顯著改善，娛樂板塊運營收入在Q3年同比幾乎翻了一番。
娛樂直接向消費者的Q3表現超預期，加上我們的ESPN +盈利業績，使得我們組合的流媒體業務（1）首次實現了盈利，並提前了我們之前在Q4實現盈利的指導。
Inside Out 2的成功成為有史以來最賣座的動畫電影，展示了我們工作室的更新創新力，並帶動了銷售內容/許可證和其他方面的強勁表現。圍繞Inside Out 2的發佈，原版Inside Out (2015) 幫助推動了超過130萬迪士尼+註冊，並自首個Inside Out 2預告片播出以來在全球創造了超過1億次瀏覽量。
ESPN業務收入增長了4％，而Star India的業績與去年同期相比有所下降，導致第三季度體育板塊運營收入下降了6％。國內ESPN廣告收入同比增長17％。
Q3體驗業務的收入增長了2％，業務板塊收益下降了3％。業務板塊收入增長受消費者需求增長放緩影響而受到影響，而此需求動態超過了我們之前的預期。儘管存在這種需求動態，此組合的其他組成部分與去年同期相比實現了改善的業績，包括迪士尼郵輪、消費者產品和我們的一些國際場所。雖然國內公園的運營業績在本季度略有下降，但參觀率與去年同期相當，每人支出略微增加。
（1）攤薄後每股收益不包括某些項目（也稱為調整後的EPS），總部運營收入和DTC流媒體業務運營收益（虧損）是非GAAP財務數據指標。最相近的GAAP指標為調整後的攤薄後每股收益，税前收益和娛樂板塊和體育板塊的業務運營收入。請參閲第17至21頁上的討論，瞭解我們如何定義和計算這些指標，並將其定量對比到最直接相關的GAAP指標。
指導和展望：
由於我們在第三季度實現了強勁的整體財務業績，並受到我們資產平衡投資組合的支持，我們新調整後的每股收益（1）增長目標現在為30％。
我們繼續專注於在我們實現戰略重點的同時推動額外的成本節省，超越我們之前制定的目標。
我們的流媒體業務預計在第四季度實現盈利，Entertainment DTC和ESPN+預計在該季度實現盈利。我們對未來的利潤改善有多個基礎模塊的樂觀感。
在第四季度，我們預計Disney+核心訂閲用户數會適度增長。
在Content Sales/Licensing和其他方面，我們預計第四季度的盈利能力與第三季度差不多，並預計2024財年的盈利能力。
在我們的Experiences業務中，我們預計看到的需求適度減弱可能會影響接下來幾個季度。雖然我們正在積極監測人數和客人支出並積極管理成本，但我們預計第四季度的Experiences業務的營業收入同比上年同期下降逾中個位數，反映了這些潛在動態，以及由於奧運會導致迪士尼樂園巴黎去常規消費者旅行減少，以及在中國的一些週期性下降的影響。
到目前為止，本季度迪士尼郵輪的需求仍然強勁，儘管2024財年第四季度的業績將反映出Disney Adventure和Disney Treasure的預啟動費用。
我們的CEO的信息:
沃爾特迪斯尼公司的首席執行官羅伯特·艾格説：“我們在Q3中表現出來的業績顯示了我們在創意工作室、流媒體、體育和經驗業務方面實現的四個戰略重點取得了進展。在娛樂業務方面，我們在票房和DTC方面取得了出色的成績，因此我們第一次合併的流媒體業務實現了盈利，比我們以前的指導提前了一個季度。儘管我們的經驗業務在第三季度表現不太好，但公司的每股收益（1）已經上漲了35%。通過我們獨特而有力的資產組合，我們對繼續推動收益增長充滿信心。”
（1）攤薄後每股收益並不是GAAP定義的財務指標。 在Entertainment和Sports業務中，最相似的GAAP衡量指標分別是攤薄後每股收益和業務收入。請參閲第17至21頁上有關我們如何定義和計算這些指標以及這些指標量的定量計算，並解釋了為什麼公司沒有提供攤薄後每股收益除特定項目之外與最直接相關的GAAP財務指標的前瞻性定量對比的討論。
摘要財務結果
以下表格總結了2024財年第三季度和2023財年第三季度的業績:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 季度結束 | | | | 九個月結束 | | |
| （以百萬美元計，除每股數據外） | 6月29日，
2024 | | 7月1日
2023 | | 變更 | | 6月29日，
2024 | | 7月1日
2023 | | 變更 |
| 收入 | $ | 23,155 | | | $ | 22,330 | | | 4 % | | $ | 68787 | | | $ | 67,657 | | | 2% |
税前收益（虧損） | $ | 3,093 | | | $ | (134) | | | 無量綱 | | $ | 6,621 | | | $ | 3,762 | | | 76% |
總分段營業收入（1） | $ | 4,225 | | | $ | 3,559 | | | 19% | | $ | 11,946 | | | $ | 9,887 | | | 21% |
| | | | | | | | | | | |
攤薄後每股收益 | $ | 1.43 | | | $ | (0.25) | | | 無量綱 | | $ | 2.46 | | | $ | 1.14 | | | >100% |
攤薄後每股收益不計入特定項目。 | $ | 1.39 | | | $ | 1.03 | | | 35% | | $ | 3.83 | | | $ | 2.94 | | | 30％ |
經營活動產生的現金流量 | $ | 2,602 | | | $ | 2,802 | | | (7)% | | $ | 8,453 | | | $ | 5,064 | | | 67% |
自由現金流(1) | $ | 1,237 | | | $ | 1,637 | | | (24)% | | $ | 4,530 | | | $ | 1,469 | | | >100% |
總部門營業收入，攤薄後每股收益除特定項目外和自由現金流是非GAAP財務指標。最為可比的GAAP財務指標分別是收益（損失）税前、攤薄後每股收益和經營活動產生的現金流量。有關我們如何定義和計算這些指標，以及將其與最直接可比的GAAP指標協調的討論，請參閲第17至21頁。
分段財務摘要
下表總結了2024和2023財年第三季度分段營業收入和營業利潤：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 季度結束 | | | | 九個月結束 | | |
| （以百萬美元計） | 6月29日，
2024 | | 7月1日
2023 | | 變更 | | 6月29日，
2024 | | 7月1日
2023 | | 變更 |
營收： | | | | | | | | | | | |
娛樂 | $ | 10,580 | | | $ | 10,127 | | | 4 % | | $ | 30,357 | | | $ | 31,111 | | | (2)% |
體育 | 4,558 | | | 4,335 | | | 5% | | 13,705 | | | 13,201 | | | 4 % |
經驗 | 8,386 | | | 8,198 | | | 2% | | 25,911 | | | 24,389 | | | 6% |
消除(2) | （369） | | | (330) | | | (12)% | | (1,186) | | | (1,044) | | | (14) % |
總收入 | $ | 23,155 | | | $ | 22,330 | | | 4 % | | $ | 68787 | | | $ | 67,657 | | | 2% |
業務部門運營利潤： | | | | | | | | | | |
娛樂 | $ | 1,201 | | | $ | 408 | | | >100% | | $ | 2,856 | | | $ | 1,208 | | | >100% |
體育 | 802 | | | 854 | | | (6)% | | 1,477 | | | 1,484 | | | —— % |
經驗 | 2,222 | | | 2297 | | | (3)% | | 7,613 | | | 7,195 | | | 6% |
總分段營業收入（1） | $ | 4,225 | | | $ | 3,559 | | | 19% | | $ | 11,946 | | | $ | 9,887 | | | 21% |
(1)總業務分部營業收入是一項非GAAP財務指標。最相近的GAAP財務指標為業務税前收入（虧損）。請參閲第17至21頁的討論。
(2)反映了直接向消費者支付費用，用於在Hulu Live上播放其線性網絡的體育和其他娛樂業務以及娛樂業務向體育支付的用於在ABC Network和Disney+上播放體育節目的費用。
第三季度業務分部結果討論
娛樂
娛樂業務分部的營業收入和運營利潤如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 季度結束 | | 變更 | | 九個月結束 | | |
（以百萬美元計） | 6月29日，
2024 | | 7月1日
2023 | | | 6月29日，
2024 | | 7月1日
2023 | | 變更 |
| 營收： | | | | | | | | | | | |
| 線性網絡 | $ | 2,663 | | | $ | 2,872 | | | (7)% | | $ | 8,231 | | | $ | 9,073 | | | (9)% |
| 直接面向消費者 | 5,805 | | | 5,045 | | | 15 % | | 16,993 | | | 14,850 | | | 14% |
| 內容銷售/許可和其他 | 2,112 | | | 2,210 | | | (4)% | | 5,133 | | | 7,188 | | | (29)% |
| $ | 10,580 | | | $ | 10,127 | | | 4 % | | $ | 30,357 | | | $ | 31,111 | | | (2)% |
| 營業收支： | | | | | | | | | | | |
| 線性網絡 | $ | 966 | | | $ | 1,025 | | | (6)% | | $ | 2,954 | | | $ | 3,314 | | | (11) % |
| 直接面向消費者 | (19) | | | （505） | | | 96% | | (110) | | | (2,076) | | | 95% |
| 內容銷售/許可和其他 | 254 | | | (112) | | | 無量綱 | | 12 | | | （30） | | | 無量綱 |
| | | | | | | | | | | |
| $ | 1,201 | | | $ | 408 | | | >100% | | $ | 2,856 | | | $ | 1,208 | | | >100% |
當前季度娛樂業務分部營業收入的增長與去年同期相比，是由於直接向消費者和內容銷售/授權和其他業務的業績改善。
線性網絡
線性網絡的收入和營業利潤如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 季度結束 | | 變更 |
（以百萬美元計） | 6月29日，
2024 | | 7月1日
2023 | |
營業收入 | | | | | |
國內 | $ | 2,145 | | $ | 2,302 | | (7)% |
國際 | 518 | | 570 | | (9)% |
| $ | 2,663 | | $ | 2,872 | | (7)% |
營業利潤 | | | | | |
國內 | $ | 682 | | $ | 692 | | (1) % |
國際 | 157 | | 157 | | —— % |
| 被投資公司收益權益 | 127 | | 176 | | (28)% |
| $ | 966 | | $ | 1,025 | | (6)% |
國內
當前季度國內營業利潤與去年同期相當，原因是：
由於平均收視率下降，而內容費用較高，廣告收入下降。
由於訂閲用户數量減少，包括一些網絡的非續約影響，關聯收入降低，但實際費率上升。
由於節目成本降低，包括較低的平均成本和節目資產減值的降低。
由於營銷成本降低。
對投資企業的股權收入如下（以百萬美元計）：
由於A+E電視網絡的收入減少，主要是由於廣告收入減少，營銷成本增加和關聯收入減少。
直接面向消費者
直接向消費者銷售的收入和運營虧損如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 季度結束 | | 變更 |
（以百萬美元計） | 6月29日，
2024 | | 7月1日
2023 | |
營業收入 | $ | 5,805 | | | $ | 5,045 | | | 15 % |
營業虧損 | $ | (19) | | | $ | （505） | | | 96% |
當前季度業績的提升主要是由於以下原因：
由於匯率期貨不利以及Hulu和Disney+ Core訂閲用户數量增加和零售價格上漲，訂閲收入增長。
由於Disney+和Hulu的印象率上升，廣告收入上升，但實際費率下降。Disney+的印象率上升反映了Disney+ Core的增長和在當前季度於Disney+ Hotstar播出國際板球委員會（ICC）T20世界盃的利潤。之前的ICC T20世界盃發生在2023財年第一季度。
由於營銷成本增加。
由於ICC T20世界盃和Hulu直播電視服務的訂户費用上升和較低的非體育類節目成本，其中由於費用率上升，訂户費用上升。
關鍵指標-2024財年第三季度與第二季度的比較
除了收入、成本和營業收入之外，管理層使用以下關鍵指標遍歷分析我們的Disney+和Hulu直接向消費者銷售的產品，我們相信這些指標對於投資者來分析業務是有用的。以下表和相關討論是按季度順序討論的。
付費用户數：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| （以百萬計） | 6月29日，
2024 | | 3月30日
2024 | | 變更 | |
| 迪士尼 + | | | | | | |
| 國內（美國和加拿大） | 54.8
| | 54.0 | | 1% | |
國際版（不包括Disney+ Hotstar） | 63.5 | | 63.6 | | —— % | |
Disney+ Core(2) | 118.3 | | 117.6 | | 1% | |
| | | | | | |
| Disney+ Hotstar | 35.5 | | 36.0 | | (1) % | |
| | | | | | |
| Hulu | | | | | | |
| 僅SVOD | 46.7 | | 45.8 | | 2% | |
| 直播電視+ SVOD | 4.4 | | 4.5 | | (2)% | |
總計Hulu(2) | 51.1 | | 50.2 | | 2% | |
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截止本季度末，每位付費用户的平均月收入為：
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| 6月29日，
2024 | | 3月30日
2024 | | 變更 | |
| 迪士尼 + | | | | | | |
| 國內（美國和加拿大） | $ | 7.74 | | $ | 8.00 | | (3)% | |
國際市場（不含Disney+ Hotstar） | 6.78 | | 6.66 | | 2% | |
| Disney+核心 | 7.22 | | 基金管理（海南）有限公司以年利率為 | | (1) % | |
| | | | | | |
| 迪士尼+Hotstar | 1.05 | | 0.70 | | 50% | |
| | | | | | |
| Hulu | | | | | | |
| 僅SVOD | 12.73 | | 11.84 | | 8% | |
| 直播電視+ SVOD | 96.11 | | 95.01 | | 1% | |
(1)請參見第16頁中討論的DTC產品描述及關鍵定義
(2)由於取整原因，總數可能與列數之和不一致。
由於訂户組合變化的影響，國內迪士尼+平均每月付費用户收入從8.00美元降至7.74美元。
國際Disney+（不包括Disney+ Hotstar）每位付費用户平均月收入從$6.66上升至$6.78，原因是零售價格上漲，部分抵消了不利的匯率期貨影響。
迪士尼+Hotstar平均每月付費用户收入從0.70美元上升至1.05美元，主要是由於廣告收入增加。
Hulu僅SVOD的平均月收入由$11.84上升至$12.73，原因是廣告收入增加。
Hulu Live TV+ SVOD的平均月收入由$95.01上升至$96.11，原因是廣告收入增加。
內容銷售/許可和其他
包括內容銷售/許可和其他收入和營業利潤（虧損）如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 季度結束 | | 變更 |
（以百萬美元計） | 6月29日，
2024 | | 7月1日
2023 | |
| 營業收入 | $ | 2,112 | | | $ | 2,210 | | | (4)% |
業務利潤（虧損） | $ | 254 | | | $ | (112) | | | 無量綱 |
日常運營業績的改善原因是：
•更高的院線分銷業績反映了本季度《頭腦特工隊2》的強勁表現。本季度還包括了《猩球崛起之戰》而去年同期則包括了《銀河守護隊3》、《小美人魚》、《功夫大師》和《最後的印第安納瓊斯》。
•增加的電視/視頻點播分銷業績歸因於分季節目銷售增加。
體育
體育營業收入及運營利潤（虧損）如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 季度結束 | | 變更 |
（以百萬美元計） | 6月29日，
2024 | | 7月1日
2023 | |
營業收入 | | | | | |
ESPN | | | | | |
國內 | $ | 3,908 | | $ | 3,708 | | 5 % |
國際 | 371 | | 350 | | 6 % |
| 4,279 | | 4,058 | | 5 % |
科創板印度 | 279 | | 277 | | 1 % |
| $ | 4,558 | | $ | 4,335 | | 5 % |
業務利潤（虧損） | | | | | |
| ESPN | | | | | |
國內 | $ | 1,085 | | | $ | 1,077 | | | 1 % |
| 國際 | 5 | | | (27) | | | 無量綱 |
| 1,090 | | | 1,050 | | | 4 % |
科創板印度 | (314) | | | （216） | | | （45）% |
| 被投資公司收益權益 | 26 | | | 20 | | | 30 % |
| $ | 802 | | | $ | 854 | | | （6）% |
國內 ESPN
由於以下原因，本季度國內 ESPN 運營業績與去年同期持平：
•廣告收入增長，歸因於增長的費率和贊助收入
•由於費率提高，訂閲收入增長
•贊助收入增長
•由於費率提高，訂閲收入增長
由於籃球比賽版權費用上漲和播放斯坦利杯決賽的費用增加，編排和製作成本增加。我們每兩年播放一次斯坦利杯決賽。
由於訂閲用户減少，降低了會員衞星電視節目收入，但實際費率提高部分抵消了這種影響。
國際版的ESPN。
本季度國際版的ESPN增長主要是由以下因素推動的：
由於實際費率提高，會員收入增加。
由於新足球權益，編排和製作成本增加。
印度Star。
Star India的運營虧損增加是由於以下原因:
由於國際板球理事會T20世界盃的時間安排導致編排和製作成本上升。
由於實際費率下降，會員收入下降。
廣告收入增長反映了T20世界盃的時間安排。
體驗。
體驗收入和營業收入如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 季度結束 | | 變更 |
（以百萬美元計） | 6月29日，
2024 | | 7月1日
2023 | |
營業收入 | | | | | |
| 樂園和體驗 | | | | | |
| 國內 | $ | 5,820 | | | $ | 5,649 | | | 3%。 |
| 國際 | 1,602 | | | 1,532 | | | 5%。 |
| 消費產品 | 964 | | | 1,017 | | | (5)% |
| $ | 8,386 | | | $ | 8,198 | | | 2%。 |
營業利潤 | | | | | |
| 樂園和體驗 | | | | | |
| 國內 | $ | 1,347 | | | $ | 1,436 | | | (6)%。 |
| 國際 | 435 | | | 428 | | | 2%。 |
| 消費產品 | 440 | | | 433 | | | 2%。 |
| $ | 2,222 | | | $ | 2297 | | | (3)%。 |
國內樂園和體驗
我們國內樂園和體驗的營業收入減少原因是：
• 由於通貨膨脹、增加的科技支出和新客人提供的費用，部分抵消了去年同期由於Star Wars: Galactic Starcruiser關閉和成本節約舉措而產生的折舊比較
• 客人支出增長歸因於遊輪和主題公園的人均客人支出增加以及我們度假村的每間客房支出增加
國際樂園和體驗
本季度國際樂園和體驗的營業結果與去年同期相當，原因如下：
• 隨着入場人數和住房夜晚的增加，增加了容量
• 客人支出增長歸因於我們度假村每間客房支出的增加
• 由於新客人提供、通貨膨脹和折舊增加而導致成本上升
其他財務信息
DTC流媒體業務
我們結合娛樂部門的直接消費者業務和體育部門的ESPN +組成的結合的DTC流媒體業務的營業收入(虧損)如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 季度結束 | | 變更 | | 九個月結束 | | |
（以百萬美元計） | 6月29日，
2024 | | 7月1日
2023 | | | 6月29日，
2024 | | 7月1日
2023 | | 變更 |
| 營業收入 | $ | 6,379 | | | $ | 5,525 | | | 15 % | | $ | 18,642 | | | $ | 16,346 | | | 14 % |
營業收入(虧損)(1) | $ | 47 | | | $ | （512） | | | 無量綱 | | $ | (187) | | | $ | (2,224) | | | 92 % |
（1）DTC流媒體企業的營業收入(虧損)不是GAAP定義的財務適度油門。最可比的GAAP措施是娛樂部門和體育部門的部門營業收入。請參閲第21頁上的討論，瞭解我們如何定義和計算此措施以及它與最直接可比的GAAP措施的調節。
公司和未分配公共支出
本季度公司的企業和未分配的共同支出從29500萬美元增加到32800萬美元，增加3300萬美元，主要是由於薪酬成本和其他成本通貨膨脹所致。
重組和減值費用
在去年同期，公司記錄了24.4億美元的費用，涉及從我們的DTC服務中刪除內容和終止某些第三方許可協議的權利，主要用於我們的DTC平臺（內容受損）和2.1億美元的遣散費用。
其他收入（費用），淨額
本季度公司因一項法律裁決而記錄了6500萬美元的費用。在去年同期，公司因一項法律判決而計入一項費用，為1.01億美元，該費用很大程度上被DraftKings,Inc.(DraftKings收益)的9000萬美元投資收益所抵消，該投資在去年同期出售。
利息費用，淨額
淨利潤利息費用為如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 季度結束 | | |
（以百萬美元計） | 6月29日，
2024 | | 7月1日
2023 | | 變更 |
| 利息費用 | $ | (509) | | | $ | (503) | | | (1) % |
| 淨利潤利息收入、投資收益和其他 | 167 | | | 198 | | | (16)% |
| 利息費用，淨額 | $ | (342) | | | $ | (305) | | | (12)% |
利息費用增加主要是由於平均利率較高，部分抵消了平均債務餘額的下降。
利息收入、投資收益和其他減少反映了現金及現金等價物餘額下降的影響，部分抵消了與養老金和福利成本的有利比較（除了服務成本）
對投資企業的股權收入如下（以百萬美元計）：
股份投資者所享有的收益如下所示：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 季度結束 | | |
| （以百萬美元計） | 6月29日，
2024 | | 7月1日
2023 | | 變更 |
| 業務分部結果中包含的金額: | | | | | |
娛樂 | $ | 123 | | | $ | 174 | | | (29)% |
體育 | 26 | | | 20 | | | 30 % |
| | | | | |
| | | | | |
在關聯方股權投資中，TFCF公司（TFCF） 無形資產的攤銷 | (3) | | | (3) | | | —— % |
| 被投資公司收益權益 | $ | 146 | | | $ | 191 | | | (24)% |
來自股權投資的收益減少了4500萬美元，從1.91億美元下降到1.46億美元，因為A+E的收入減少了。
所得税
有效所得税率如下:
| | | | | | | | | | | | | | |
| 季度結束 | | |
| 6月29日，
2024 | | 7月1日
2023 | | |
税前收益（虧損） | $ | 3,093 | | | $ | (134) | | | | |
所得税費用 | 251 | | | 19 | | | | |
有效所得税率 | 8.1 | % | | （14.2） | % | | | |
非內容損失的收入税前虧損包括2.44億美元的內容損失。在去年同期，所得税包括大約5680萬美元與此項費用有關的收益。由於這項損失對税前業績的重要影響，去年同期的有效税率為負14.2%。在本季度，公司確認了一項與往年税務事項有關的4,180萬美元税收益（所得税儲備調整）。
非控制權益
非控股權益的淨收入如下所示：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 季度結束 | | |
| （以百萬美元計） | 6月29日，
2024 | | 7月1日
2023 | | 變更 |
歸屬於非控股權益的淨收入 | $ | (221) | | $ | (307) | | 28 % |
非控股權益淨收入下降主要是由於與上一財年同期NBC環球公司在Hulu中所持有權益的遞增相比，我們在2023年12月前的全部擔保贖回價值之後已經增加。
非控制股權的淨利潤是在計算應納入版税和管理費、融資成本和所得税後的收益基礎上確定的。
現金流量
經營活動產生的現金流量和自由現金流如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 九個月結束 | | |
（以百萬美元計） | 6月29日，
2024 | | 7月1日
2023 | | 變更 |
經營活動產生的現金流量 | $ | 8,453 | | | $ | 5,064 | | | $ | 3,389 | |
| 公園、度假村和其他資產投資 | (3,923) | | | (3,595) | | | (328) | |
自由現金流(1) | $ | 4,530 | | | $ | 1,469 | | | $ | 3,061 | |
自由現金流不是美國通用會計準則定義的財務指標。最相似的美國通用會計準則指標是經營活動產生的現金流量。請參閲第17至21頁的討論。
本期經營活動產生的現金流量淨額由先前年度的51億美元增長了34億美元至85億美元，增長原因為：
•電影和電視製作開支減少以及體育版權費用支付的時機
•與先前年度的擔保款項相比，本期與我們的對衝計劃相關的擔保收據較多
•與2022財年有關的內容許可終止款項在先前年度期間支付
•根據美國國税局和加利福尼亞州税收局提供的救濟，因2023年加利福尼亞州的冬季暴風雪，本期支付2023財年的聯邦和加利福尼亞州所得税，而該所得税被推遲
資本支出和折舊費用
對公園、度假村和其他財產的投資如下：
| | | | | | | | | | | |
| | 九個月結束 |
（以百萬美元計） | 6月29日，
2024 | | 7月1日
2023 |
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
娛樂 | $ | 750 | | $ | 747 |
體育 | 2 | | 8 |
體驗 | | | |
| 國內 | 1,953 | | 1,544 |
| 國際 | 706 | | 609 |
總體驗 | 2,659 | | 2,153 |
| 公司 | 512 | | 687 |
| 主題公園、度假村及其他資產的總投資 | $ | 3,923 | | $ | 3,595 |
由於更多地在遊輪船隊擴張和體驗部門的新景點上支出增加，加之在公司設施上的支出減少，資本支出從36億美元增長至39億美元
折舊費用如下：
| | | | | | | | | | | |
| | 九個月結束 |
（以百萬美元計） | 6月29日，
2024 | | 7月1日
2023 |
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
娛樂 | $ | 503 | | $ | 478 |
體育 | 29 | | 54 |
體驗 | | | |
| 國內 | 1,287 | | 1,431 |
| 國際 | 538 | | 503 |
總體驗 | 1,825 | | 1,934 |
| 公司 | 159 | | 153 |
| 總折舊費用 | $ | 2,516 | | $ | 2,619 |
迪士尼公司
簡明合併利潤表
（未經審計；以百萬美元為單位，每股數據除外）
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 季度結束 | | 九個月結束 |
| | 6月29日，
2024 | | 7月1日
2023 | | 6月29日，
2024 | | 7月1日
2023 |
| 收入 | $ | 23,155 | | | $ | 22,330 | | | $ | 68787 | | | $ | 67,657 | |
| 費用和支出 | （19,801） | | | （19,689） | | | （59,618） | | | (60,748) | |
| 重組和減值費用 | — | | | (2,650) | | | (2,052) | | | (2,871) | |
其他收入（費用）淨額 | （65） | | | (11) | | | （65） | | | 96 | |
| 利息費用，淨額 | (342) | | | (305) | | | (899) | | | (927) | |
| 被投資公司收益權益 | 146 | | | 191 | | | 468 | | | 555 | |
税前收益（虧損） | 3,093 | | | (134) | | | 6,621 | | | 3,762 | |
所得税 | （251） | | | (19) | | | (1,412) | | | (1,066) | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
淨利潤（損失） | 2,842 | | | (153) | | | 5,209 | | | 2696 | |
歸屬於非控股權益的淨收入 | (221) | | | (307) | | | (697) | | | (606) | |
| | | | | | | |
迪士尼歸屬於母公司股東的淨利潤 | $ | 2,621 | | | $ | (460) | | | $ | 4,512 | | | $ | 2,090 | |
| | | | | | | |
迪士尼每股收益(損失): | | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| 攤薄 | $ | 1.43 | | | $ | (0.25) | | | $ | 2.46 | | | $ | 1.14 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
基本 | $ | 1.44 | | | $ | (0.25) | | | $ | 2.47 | | | $ | 1.14 | |
| | | | | | | |
| 普通股和普通股等價物的加權平均流通股數: | | | | | | | |
| 攤薄 | 1,829 | | | 1,829 | | | 1,835 | | | 1,829 | |
| 基本 | 1,821 | | | 1,829 | | | 1,829 | | | 1,827。 | |
| | | | | | | |
THE WALt DISNEY COMPANY
簡明合併資產負債表
(未審核;$以百萬計，每股數據除外)
| | | | | | | | | | | |
| 6月29日，
2024 | | 2020年9月30日
2023 |
| 資產 | | | |
| 流動資產 | | | |
| 現金及現金等價物 | $ | 5,954 | | | $ | 14,182 | |
| 應收款項，淨額 | 12,966 | | | 12,330 | |
| 存貨 | 1,984 | | | 1,963 | |
| 內容預付款 | 1,992 | | | 3,002 | |
| | | |
| 其他資產 | 2,597 | | | 1,286 | |
| | | |
| | | |
| 總流動資產 | 25,493 | | | 32,763 | |
| 製作和許可內容的成本 | 32,799 | | | 33,591 | |
| 投資 | 4,632 | | | 3,080 | |
| 公園、度假區和其他地產 | | | |
| 景點、建築和設備 | 73,366 | | | 70,090 | |
| 累計折舊 | (44,720) | | | (42,610) | |
| 28,646 | | | 27,480 | |
| 進行中的項目 | 6,223 | | | 6,285 | |
| 土地 | 1,172 | | | 1,176 | |
| 36,041 | | | 34,941 | |
| 無形資產, 淨額 | 11,107 | | | 13,061 | |
| 商譽 | 73,914 | | | 77,067 | |
| | | |
| | | |
| 其他 | 13,786 | | | 11,076 | |
| 總資產 | $ | 197,772 | | | $ | 205,579 | |
| 負債和股東權益 | | | |
| 流動負債 | | | |
| 應付賬款和其他應計負債 | $ | 20,216 | | | $ | 20,671 | |
| 借款的流動部分 | 應收票據和對Flash Ventures的投資 | | | 4,330 | |
| 遞延收入及其他 | 7,336 | | | 6,138 | |
| | | |
| | | |
| 流動負債合計 | 35,612 | | | 31,139 | |
| 借款 | 39,524 | | | 42,101 | |
| 延遲所得税 | 6,628 | | | 7,258 | |
| | | |
| | | |
| 其他長期負債 | 10,705 | | | 12,069 | |
| 承諾和 contingencies | | | |
| 次級債券託管人最初將是初級次級債券的證券註冊人和支付代理人。所有與初級次級債券有關的交易，包括初級次級債券的登記、轉讓和交換，將由證券註冊人在紐約市的一個辦事處處理，該辦事處由NEE Capital指定。NEE Capital最初指定了次級信託銀行的企業信託辦事處作為該辦事處。此外，持有初級次級債券的持有人應將有關初級次級債券的通知地址寄往該辦事處。NEE Capital將通知初級次級債券的持有人該辦事處的位置變化。 | — | | | 9,055 | |
| 股權 | | | |
| 優先股 | — | | | — | |
普通股，面值為0.01美元，授權-46億股，2024年6月29日發行-19億股，2023年9月30日發行-18億股 | 58,252 | | | 57,383 | |
| 保留盈餘 | 49,273 | | | 46,093 | |
| 累計其他綜合損失 | (3,454) | | | 本節報表不依據國際財務報告準則來準備和報告 | |
庫藏股，成本為2024年6月29日的4200萬股和2023年9月30日的1900萬股 | （3,449） | | | (907) | |
| 迪士尼股東權益合計 | 100,622 | | | 99,277 | |
| 非控制權益 | 4,681 | | | 4,680 | |
| 股東權益總計 | 105,303 | | | 103,957 | |
| 負債和股東權益總額 | $ | 197,772 | | | $ | 205,579 | |
THE WALt DISNEY COMPANY
壓縮的合併現金流量表
(未經審計；以百萬美元計)
| | | | | | | | | | | |
| | 九個月結束 |
| | 6月29日，
2024 | | 7月1日
2023 |
| 營業收入 | | | |
淨收入 | $ | 5,209 | | | $ | 2696 | |
| 折舊和攤銷 | 3,705 | | | 3,960 | |
| 商譽減值和產生和授權內容的減值 | 2038 | | | 2,266 | |
| | | |
| 延遲所得税 | （489） | | | (899) | |
| 被投資公司收益權益 | （468） | | | (555) | |
| 從股權投資收到的現金分配 | 327 | | | 531 | |
| 製作和授權內容成本及預付款淨變動額 | 1,121 | | | (1,861) | |
| | | |
| 以股票為基礎的補償 | 1,036 | | | 861 | |
| | | |
| 其他，淨額 | （20） | | | (347) | |
| 營運資產和負債的變化 | | | |
| 應收賬款 | (1,373) | | | (744) | |
| 存貨 | (2) | | | （120） | |
| 其他 | 74 | | | (64) | |
| 應付賬款和其他負債 | (814) | | | （1,609） | |
| 所得税 | (1,891) | | | 949 | |
經營活動產生的現金流量 | 8,453 | | | 5,064 | |
| | | |
| 投資活動 | | | |
| 公園、度假村和其他資產投資 | (3,923) | | | (3,595) | |
| 來自出售投資的收益 | 101 | | | 458 | |
投資購買 | (1,006) | | | — | |
| 其他，淨額 | （75） | | | (122) | |
投資活動使用的現金 | (4,903) | | | (3,259) | |
| | | |
| 籌資活動 | | | |
商業票據借款的淨額 | 1,377 | | | 40 | |
| 借款 | 132 | | | 70 | |
| 借款減少 | (729) | | | (1,319) | |
| 股息 | (549) | | | — | |
| 購回普通股 | (2,523) | | | — | |
| | | |
來自非控制權益的貢獻 | — | | | 719 | |
| 收購可贖回的非控股權益 | (8,610) | | | (900) | |
| 其他，淨額 | (820) | | | (737) | |
用於融資活動的現金流出 | （11,722） | | | (2,127) | |
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
| 匯率對現金、現金等價物和受限制現金的影響 | (14) | | | 174 | |
| | | |
| 現金、現金等價物和受限制的現金的變動 | (8,186) | | | (148) | |
期初現金、現金等價物及受限制的現金 | 14235 | | | 11,661 | |
期末現金、現金等價物及受限制的現金 | $ | 6,049 | | | $ | 11,513 | |
DTC產品描述和關鍵定義
產品提供
在美國，Disney+，ESPN+和Hulu SVOD Only分別作為獨立服務或作為各種多產品套餐的一部分提供。Hulu Live TV + SVOD包括Disney+和ESPN+。Disney+在美國和加拿大以外的150多個國家和地區提供。在印度和某些東南亞國家，該服務被品牌化為Disney+ Hotstar。在拉丁美洲某些國家，在2024年7月之前，我們提供了Disney+以及一般娛樂SVOD服務Star+，該服務可以獨立使用或與Disney+（Combo +）一起使用。在2024年6月底，我們將這些服務合併為一個單一的Disney+產品提供。根據市場的不同，我們的服務可以在我們的網站上購買，也可以通過第三方平臺/應用程序購買，或通過批發安排提供。
付費用户
付費用户反映我們確認訂閲收入的用户。如果用户取消有效日期或由於支付方式失敗，則用户不再成為付費用户。在美國的多產品套餐中，每個服務的訂户都計算為一個付費用户，Hulu Live TV + SVOD的訂户則分別計為Hulu Live TV + SVOD、Disney+和ESPN+服務的一個付費用户。在2024年7月之前的拉丁美洲，如果訂户擁有單獨的Disney+或Star+服務或訂閲Combo+，則訂户將被計為一個Disney+付費用户。訂户包括通過批發安排獲得服務的用户，包括那些現有內容分發層的每個用户都可以使用該服務的用户。當我們彙總我們的DTC流媒體服務的總付費用户數時，我們將它們稱為付費訂閲。
國際Disney+（不包括Disney+ Hotstar）
國際Disney+（不包括Disney+ Hotstar）包括美國和加拿大以外的Disney+服務以及拉丁美洲的Star+服務。
每個付費用户的平均月收入
Hulu和ESPN+每個付費用户的平均月收入是根據該時期每個月平均付費用户的平均值計算的。每月平均付費用户是指當月初和月末的付費用户數量之和除以二。 Disney+每個付費用户的平均月收入是使用該時期的付費用户的每日平均值計算的。收入包括訂閲費，廣告費（不包括從其他公司業務銷售廣告位賺取的收入）以及高級和功能附加收入，但不包括點播收入。由一種DTC流媒體服務上的內容產生的廣告收入，該內容可以通過另一種DTC流媒體服務由兩種流媒體服務的訂户訪問，應在兩種流媒體服務之間分配。每個提供多個服務的套餐折扣的平均收入計算後為每個付費用户的淨值。收入根據每個服務單獨的零售或批發價格的相對價值分配給每種服務。Hulu Live TV + SVOD收入根據Hulu SVOD Only、Disney+和ESPN+多產品套餐的批發價格分配給SVOD服務。總的來説，批發安排的每個付費用户的平均月收入低於我們直接獲取或通過第三方平臺獲取的訂户。
非GAAP財務指標
本收益發布披露的攤薄後每股收益不包括某些項目（也稱為調整後每股收益），總部門營運收入，自由現金流和DTC流媒體業務營運收入（虧損），這些都是公司的重要財務指標，但不是由GAAP定義的財務指標。
這些措施應與最相似的GAAP財務措施一起審查，並不作為按照GAAP確定的攤薄後每股收益，税前收入，操作現金流或娛樂和體育部分的營運收入（損失）的替代措施呈現。如我們所計算的，攤薄後每股收益不包括某些項目，總部門營運收入，自由現金流和DTC流媒體業務營運收入（虧損）可能與其他公司報告的同名措施不可比。
我們提供了調整後攤薄的EPS，總部門營運收入，自由現金流和DTC流媒體業務營運收入（虧損）的定義和計算方法，以及這些措施與最直接可比的GAAP財務措施的定量對比。如下所示：
公司不提供攤薄後每股收益的前瞻性度量，這是攤薄後每股收益的最直接可比GAAP度量，也不提供前瞻性攤薄後每股收益不包括某些項目的量化對比最直接的GAAP度量。公司無法合理地預測或估計某些重要項目的最終結果，這些項目對此GAAP度量具有重要影響，需要不合理的努力才能完成。目前公司無法獲得有關其他調整項目的信息，這可能會對未來的GAAP財務結果產生潛在的、難以預測的和重大的影響。
攤薄後每股收益（不包括某些項目）
公司使用攤薄後每股收益（不包括（1）影響結果在週期之間進行比較的某些項目和（2）TFCF和Hulu無形資產的攤銷，包括髮布的內容的購買會計加速調整），以便評估公司經營業績中與這些項目無關的部分，此調整反映了高級管理層如何評估各業務板塊的業績。
公司認為，提供不包括某些影響可比性的項目的攤薄後每股收益對投資者非常有用，特別是在被排除的項目對報告利潤表有重大影響時，因為該指標允許比較公司業務的不同時期的經營表現，並允許投資者單獨評估這些項目的影響。
公司進一步認為，提供不包括2019年收購TFCF和Hulu無形資產的攤銷的攤薄後每股收益對投資者有用，因為TFCF和Hulu收購的規模遠大於公司歷史上的收購，並對公司的收購會計影響產生了顯著的影響。
公司認為，提供不考慮影響可比性的某些項目的攤薄後每股收益對投資者非常有用，特別是在被排除的項目對報告利潤表有重大影響時，因為該指標允許比較公司業務的不同時期的經營表現，並允許投資者單獨評估這些項目的影響。此外，公司認為，提供不包括2019年收購TFCF和Hulu無形資產的攤銷的攤薄後每股收益對投資者有用，因為TFCF和Hulu收購的規模遠大於公司歷史上的收購，並對公司的收購會計影響產生了顯著的影響。
公司進一步認為，不考慮與2019年收購相關的攤銷TFCF和Hulu無形資產的攤薄後每股收益是有用的投資者，因為TFCF和Hulu收購相比公司歷史上的收購規模更大，具有顯著更大的收購會計影響。
下表將報告的攤薄後每股收益與調整後攤薄後每股收益進行了對比：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
（以百萬美元為單位，除EPS外） | 税前收入/虧損 | | 所得税效應(1) | | 税後收益/虧損(2) | | 攤薄後每股收益(3) | | 相對於去年同期的變化 |
| 截至2024年6月29日的季度 | | | | | | | | | |
| 如報告。 | $ | 3,093 | | | $ | （251） | | | $ | 2,842 | | | $ | 1.43 | | | n/m |
| 排除： | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
所得税儲備調整 | — | | | (418) | | | (418) | | | (0.23) | | | |
對於TFCF和Hulu的無形資產攤銷及影視成本的公允價值上調（5） | 397 | | | (93) | | | 304 | | | 0.16 | | | |
其他費用（6） | 65 | | | (11) | | | 54 | | | 0.03 | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| 不包括特定項目 | $ | 3,555 | | | $ | (773) | | | $ | 2,782 | | | $ | 1.39 | | | 35% |
| | | | | | | | | |
| 2023年7月1日季度截止日 | | | | | | | | | |
| 如報告。 | $ | (134) | | | $ | (19) | | | $ | (153) | | | $ | (0.25) | | | |
| 排除： | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
重組和減值費用(4) | 2,650 | | | (617) | | | 2,033 | | | 1.10 | | | |
對於TFCF和Hulu的無形資產攤銷及影視成本的公允價值上調（5） | 432 | | | （101） | | | 331 | | | 0.18 | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
其他費用，淨額(6) | 11 | | | (5) | | | 6 | | | — | | | |
| | | | | | | | | |
| 不包括特定項目 | $ | 2,959 | | | $ | (742) | | | $ | 2,217 | | | $ | 1.03 | | | |
（1）税務收益/費用是根據適用於個別項目的税率確定的。
（2）在非控股權益份額之前。
（3）淨額為非控股權益份額扣除的金額，如適用。由於舍入原因，總和可能並不等於列項之和。
(4)反映內容減值($2,440百萬)和 severance ($2,100百萬)。
(5)本季度無形資產攤銷為$326百萬，長足攤銷為$68百萬，攤銷與 TFCF 股權投資公司有關的 無形資產為 $3百萬。去年同期，無形資產攤銷為 $361百萬，長足攤銷為 $68百萬，攤銷與 TFCF 股權投資公司有關的 無形資產為 $3百萬。
(6)本季度的其他費用是由於法律判決的費用($650百萬)。去年同期，其他費用，淨額是由於法律判決的費用 ($1,010百萬)，在很大程度上被 DraftKings Gain($900百萬) 抵消。
以下表格將報告的攤薄後每股收益從持續經營中排除不考慮某些項目的結果與2015年同期進行調和:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
（以百萬美元為單位，EPS 為除外） | 税前收入/虧損 | | 所得税效應(1) | | 税後收益/虧損(2) | | 攤薄後每股收益(3) | | 與上年同期變化 |
截至2024年6月29日的九個月: | | | | | | | | | |
| 如報告。 | $ | 6,621 | | | $ | (1,412) | | | $ | 5,209 | | | $ | 2.46 | | | >100% |
| 排除： | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
重組和減值費用(4) | 2,052 | | | （121） | | | 1,931 | | | 1.05 | | | |
對於TFCF和Hulu的無形資產攤銷及影視成本的公允價值上調（5） | 1,282 | | | （299） | | | 983 | | | 0.52 | | | |
其他費用(6) | 65 | | | (11) | | | 54 | | | 0.03 | | | |
所得税準備調整 | — | | | (418) | | | (418) | | | (0.23) | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| 扣除特定項目 | $ | 10,020 | | | $ | (2,261) | | | $ | 7,759 | | | $ | 3.83 | | 30% |
| | | | | | | | | |
截至2023年7月1日的九個月: | | | | | | | | | |
| 如報告。 | $ | $3,762 | | | $ | (1,066) | | | $ | 2696 | | | $ | 1.14 | | | |
| 排除： | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
重組和減值費用(4) | 2,871 | | | （660） | | | 2,211 | | | 1.20 | | | |
對於TFCF和Hulu的無形資產攤銷及影視成本的公允價值上調（5） | 1,569 | | | (365) | | | 1,204 | | | 0.65 | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
其他收入，淨額(6) | (96) | | | 13 | | | (83) | | | (0.05) | | | |
| | | | | | | | | |
| 不包括特定項目 | $ | 8,106 | | | $ | （2,078） | | | $ | 6,028 | | | $ | 2.94 | | | |
（1）税務收益/費用是根據適用於個別項目的税率確定的。
（2）在非控股權益份額之前。
（3）淨額為非控股權益份額扣除的金額，如適用。由於舍入原因，總和可能並不等於列項之和。
(4)本期的費用包括商譽減值($20,380百萬)。去年同期的費用反映了內容減值， severance 和退出俄羅斯業務的成本。
(5)本期無形資產攤銷為10680萬美元，步增攤銷為2050萬美元，與TFCF權益投資相關的無形資產攤銷為900萬美元。去年同期，無形資產攤銷為11860萬美元，步增攤銷為3740萬美元，與TFCF權益投資相關的無形資產攤銷為900萬美元。
(6)本期其他費用是與法律裁決有關的費用（6500萬美元）。去年同期，其他收入，淨額由DraftKings Gain（1.69億美元）和業務出售收益（2800萬美元）產生，部分抵消與法律裁決有關的費用（1.01億美元）。
總部門營業收入
公司根據各業務板塊的業務收益評估其表現，管理層使用總業務板塊運營收益（公司所有業務板塊的業務板塊運營收益之和）作為衡量業務運營情況的指標，以區別於非運營因素。公司認為，有關總業務板塊運營收益的信息，能夠幫助投資者評估公司業務組合的營運結果變化，分離影響淨利潤的非運營因素，從而提供有關營運和其他影響報告結果的資訊。
下表將所得税前利潤（虧損）對應到總業務板塊運營收益：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 季度結束 | | | | 九個月結束 | | |
（以百萬美元計） | 6月29日，
2024 | | 7月1日
2023 | | 變更 | | 6月29日，
2024 | | 7月1日
2023 | | 變更 |
税前收益（虧損） | $ | 3,093 | | | $ | (134) | | | 無量綱 | | $ | 6,621 | | | $ | 3,762 | | | 76 % |
| 加（減）: | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| 企業和未分配的共享費用 | 328 | | | 295 | | | (11) % | | 1,027 | | | 854 | | | (20) % |
重組和減值費用 | — | | | 2,650 | | | 100 % | | 2,052 | | | 2,871 | | | 29 % |
其他（收入）支出，淨額 | 65 | | | 11 | | | > (100) % | | 65 | | | (96) | | | 無量綱 |
| 利息費用，淨額 | 342 | | | 305 | | | (12) % | | 899 | | | 927 | | | 3 % |
| TFCF和Hulu無形資產的攤銷以及電影和電視成本的公允價值擴張 | 397 | | | 432 | | | 8 % | | 1,282 | | | 1,569 | | | 18 % |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| 總部門營業收入 | $ | 4,225 | | | $ | 3,559 | | | 19 % | | $ | 11,946 | | | $ | 9,887 | | | 21% |
自由現金流
公司使用自由現金流（運營現金流減去對公園、度假村及其他財產的投資），以及其他措施來評估其經營業務產生的現金是否可用於除資本支出之外的其他目的。管理層認為，有關自由現金流的信息，為投資者提供了關於可用於償還債務、進行戰略收購和投資、支付股息或回購股份的現金的重要視角。
下表總結了公司的合併現金流：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 季度結束 | | 九個月結束 |
（以百萬美元計） | 6月29日，
2024 | | 7月1日
2023 | | 6月29日，
2024 | | 7月1日
2023 |
經營活動產生的現金流量 | $ | 2,602 | | | $ | 2,802 | | | $ | 8,453 | | | $ | 5,064 | |
投資活動使用的現金 | (2,350) | | | (718) | | | (4,903) | | | (3,259) | |
融資活動使用的現金 | (898) | | | (1,001) | | | （11,722） | | | (2,127) | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| 匯率對現金、現金等價物和受限制現金的影響 | (31) | | | （23） | | | (14) | | | 174 | |
| 現金、現金等價物和受限制的現金的變動 | (677) | | | 1,060 | | | (8,186) | | | (148) | |
| 期初現金、現金等價物及受限制的現金 | 6,726 | | | 10,453 | | | 14,235 | | | 11,661 | |
| 期末現金、現金等價物及受限制的現金 | $ | 6,049 | | | $ | 11,513 | | | $ | 6,049 | | | $ | 11,513 | |
下表將公司合併的現金提供給經營活動與自由現金流進行了對比：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 季度結束 | | | | 九個月結束 | | |
（以百萬美元計） | 6月29日，
2024 | | 7月1日
2023 | | 變更 | | 6月29日，
2024 | | 7月1日
2023 | | 變更 |
經營活動產生的現金流量 | $ | 2,602 | | | $ | 2,802 | | | $ | (200) | | | $ | 8,453 | | | $ | 5,064 | | | $ | 3,389 | |
| 公園、度假村和其他資產投資 | (1,365) | | | (1,165) | | | (200) | | | (3,923) | | | (3,595) | | | (328) | |
| 自由現金流 | $ | 1,237 | | | $ | 1,637 | | | $ | (400) | | | $ | 4,530 | | | $ | 1,469 | | | $ | 3,061 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
DTC流媒體業務
本公司採用綜合的DTC流媒體業務營業收入（虧損）作為衡量指標，因為公司認為這一指標使投資者能夠評估其流媒體業務組合的表現，並跟蹤公司實現流媒體業務組合盈利目標的進展。
下表將娛樂和體育業務營業收入（虧損）與DTC流媒體業務營業收入（虧損）進行了調和：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 季度結束 |
| 2024年6月29日 | | 短期 |
| （以百萬美元計） | 娛樂 | | 體育 | | DTC流媒體業務 | | 娛樂 | | 體育 | | DTC流媒體業務 |
| 線性網絡 | $ | 966 | | | $ | 736 | | | | | $ | 1,025 | | | $ | 861 | | | |
DTC流媒體業務（直接面向消費者和ESPN+業務） | (19) | | | 66 | | | $ | 47 | | | （505） | | | (7) | | | $ | （512） | |
| 內容銷售/許可和其他 | 254 | | | — | | | | | (112) | | | — | | | |
業務部門的營業利潤 | $ | 1,201 | | | $ | 802 | | | | | $ | 408 | | | $ | 854 | | | |
| | | | | | | | | | | |
| 九個月結束 |
| 2024年6月29日 | | 短期 |
| 娛樂 | | 體育 | | DTC流媒體業務 | | 娛樂 | | 體育 | | DTC流媒體業務 |
| 線性網絡 | $ | 2,954 | | | $ | 1,554 | | | | | $ | 3,314 | | | $ | 1,632 | | | |
DTC流媒體業務（直接面向消費者和ESPN+業務） | (110) | | | (77) | | | $ | (187) | | | (2,076) | | | (148) | | | $ | (2,224) | |
| 內容銷售/許可和其他 | 12 | | | — | | | | | （30） | | | — | | | |
業務部門的營業利潤 | $ | 2,856 | | | $ | 1,477 | | | | | $ | 1,208 | | | $ | 1,484 | | | |
前瞻性聲明
本財務報告中的某些聲明和信息可能構成《1995年私人證券訴訟改革法》中所稱的“前瞻性聲明”，包括關於財務表現、收益預期、預計驅動因素（包括增長和盈利能力）、展望和指導，包括未來結果、營業收入、調整後每股收益、利潤率、DTC流媒體服務盈利計劃和定時和訂户增長、成本節約；基於我們的知識產權、內容提供、業務和資產的價值和增長機會；業務和其他計劃；預期、戰略重點和舉措、消費者情感、行為或需求以及其他不具備歷史性質的聲明。本財務報告中包含的任何非歷史性質信息均可能發生變化。這些陳述基於管理層在發表聲明時對未來事件和業務表現的看法和假設。管理層不承擔更新這些聲明的任何義務。
實際結果可能會有所不同。此類差異可能是由公司採取的行動造成的，包括重組或戰略舉措（包括資本投資、資產收購或處置、新業務線或停止某些業務）、我們執行業務計劃的能力（包括我們創建的內容和我們投資的IP、我們的定價決策、我們的成本結構以及我們的管理和其他人員決策）、在保留收入的同時迅速執行成本合理化措施、發現其他信息或其他商業決策，以及來自公司掌控之外的發展情況，包括：
•隨後發生的事件；
•國內和全球經濟狀況惡化或未能如預期的改善；
•競爭狀況惡化或受到壓力，包括為創建或獲取內容而展開的競爭、對才能的競爭以及對廣告收入的競爭；
•消費者對我們的內容、提供、定價模式和價格上漲以及相應的訂户增加和流失情況和DTC流媒體服務和線性網絡上廣告銷售市場的接受程度；
•健康問題及其對我們的業務和製作的影響；
•國際、政治或軍事發展；
•監管和法律變化；
•技術發展；
•勞動力市場和活動，包括罷工；
•惡劣天氣條件或自然災害；及
•內容的可用性。
這些發展可能會進一步影響娛樂、旅遊和休閒業務普遍並可能影響（或進一步影響）：
•我們的業務、業務計劃或盈利能力，包括直接面向消費者的盈利能力；
•我們的產品和服務的需求；
•公司內容的表現；
•我們能否在我們評估的價值下創建或獲得理想的內容；
•節目廣告市場；
•税務；和
•直接或通過對分銷我們產品的影響，影響某些或所有公司業務的表現。
公司在2023年9月30日結束的年度報告（包括“風險因素”、“管理對財務狀況和經營結果的討論和分析”和“業務”）以及在表格10-Q中的季度報告（包括“風險因素”和“管理對財務狀況和經營結果的討論和分析”）中列出其他因素；以及隨後提交給證券交易委員會的報告。
本報告中使用“公司”、“我們”和“我們的”是指母公司和其子公司，通過這些公司實際開展各自業務。
會議通話信息
為了配合此次發佈，華特迪士尼公司將於2024年8月7日上午8:30 EDT/上午5:30 PDT通過現場網絡廣播舉行電話會議。要訪問網絡廣播，請轉到www.disney.com/investors。相應的收益演示和網絡廣播回放還將在該網站上提供。
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