迄今為止投入到位的資產的美元價值。這項投資還伴隨着直接政府的爆炸性增長
基礎設施投資，目前的增長速度快於私人支出。經濟增長放緩，
再加上7月份失業率升至兩年多來的最高水平，越來越多的證據表明
在考慮降低利率之前，美聯儲發出的反通脹趨勢是有必要觀察的。
此外，以美聯儲青睞的指標--核心個人消費支出--衡量的通脹
物價指數(PCE)跌至2.6%，為2021年3月以來的最低水平。最近的市場波動造成了一個廣泛的區間
市場參與者對聯邦基金利率的預期結果，預期從兩個搖擺不定到同樣多
美聯儲將在2024年下半年十次降息25個基點。
據估計，日本經濟在第二季度出現反彈，年化增長率為2.5%，
在第一季度收縮之後。這種經濟復甦是在貨幣顯著波動的背景下出現的。為
過去三年，考慮到美國國債收益率與美國國債收益率之間的差距，日元一直密切跟蹤預期水平
日本政府債券。這種情況在6月份結束，儘管利差收窄，但日元走弱，儘管
在第三季度開始時出現了重大逆轉。自7月10日以來，日元兑美元升值了近12%
美元。日本上市股票和日元匯率往往走向相反的方向；最近的強勢
日圓兑美元匯率一直伴隨着日本公開市場的大幅拋售。然而，重要的是要
在較長期趨勢的背景下看待最近的市場波動。總體而言，公司治理和證券交易所改革
到目前為止已經產生了預期的效果，退市、收購、剝離和資產出售作為管理層加快了步伐
團隊重組運營以獲得更高的回報。併購顧問的樂觀情緒和不斷增長的業務量表明，
日本資產價格最近的走勢並未反映出盈利前景改善的潛在規模。全球
對日本市場的熱情(直到過去幾周)也影響了韓國金融服務委員會(Korea Financial Services Commission)
今年早些時候推出了自己的公司治理改革。韓國市場似乎有更大的機會
對於改革，與日本相比，定價低於資產賬面價值的公司比例更高。公司
鑑於人口結構的現實，低效率被視為對增長的不可容忍的拖累。
在印度，儘管消費放緩，但我們的專有投資組合數據顯示，印度經濟增長了5.9%
第二季度摺合成年率。印度似乎即將迎來一個追趕增長和生活水平提高的重要時期。
標準，由最近在税收、數字支付和土地改革方面的改革推動。需要在以下方面進行大量投資
在實物資本方面，印度每單位資本的回報率明顯高於世界其他地區。在中國，官方
數據顯示，第二季度經濟放緩幅度超過預期，環比年化增長率為2.8%
利率和一年前的4.7%。這一疲軟是由於國內消費疲軟和房地產行業收縮所致。
但中國工業部門的強勁增長部分抵消了這一影響。
我們的數據表明歐洲經濟有所改善，我們的GDP綜合衡量指標顯示出正增長，以及
跨地區和部門的相當大的分散度。我們的投資組合數據表明，從俄羅斯入侵烏克蘭開始
截至2024年6月底，德國經濟年化增長率為0.4%，而其他時間的增長率為2.0%
歐洲。在6月的會議上，歐洲央行(ECB)決定將政策利率下調25個基點，以應對通脹
在歐元區，繼續向歐洲央行的通脹目標趨同。
盈利增長預期仍顯著高於2023年，預計全年增長10.8%，而2023年為1%
在前一年。2024年第二季度的收益估計比去年同期增長了11.5%。
一年前，由通信服務、信息技術、金融和公用事業板塊領銜。估計的混合淨值
2024年第二季度的利潤率為12.3%，高於去年同期的11.6%。
2024年第二季度，美國股市總體表現良好。而羅素2000指數和道瓊斯指數
收益率分別為-3.6%和-1.7%，S指數和納斯達克100指數分別上漲3.9%和7.8%。然而，
資產價格漲幅較小，排名前七的股票(蘋果、微軟、英偉達、Alphabet、亞馬遜、特斯拉和
(Meta：行情)合併在一起，基本上佔到了S和S的季度漲幅和上半年漲幅的60%以上。通過
相比之下，全球股市在第二季度表現不温不火：摩根士丹利資本國際ACWI指數上漲2.4%，而
Eurostoxx 600和上證綜指的回報率分別為-0.2%和-2.4%。
相比之下，2024年第三季度的特點是波動性飆升和市場大幅低迷。
波動率指數盤中達到2020年疫情暴跌以來的最高水平，S和納斯達克100指數
自6月底以來分別下降了5%和9.1%。道瓊斯和羅素2000指數經歷了較為温和的時期
下跌，同期回報率分別為-1.1%和-0.4%。全球股市也受到了影響。摩根士丹利資本國際
ACWI、EuroStoxx600和上證綜指的回報率分別為-5%、-4.8%和-3.6%。在日本，日經225
經歷了自1987年以來最大的單日跌幅，暴跌12.4%，此前美國經濟數據令人失望，美國股市飆升
日元。在不到四周的時間裏，該指數在7月份創下歷史新高後，已經下跌了超過25%。
與此同時，日元已經走強，交易價格約為1美元兑142日元，而7月初的匯率超過1美元兑161日元。
