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SeniorNotesDue2049會員2023-12-310000740260美國公認會計準則：抵押貸款成員2024-06-300000740260美國公認會計準則：抵押貸款成員2023-12-310000740260美國公認會計準則：無擔保債務成員US-GAAP：循環信貸機制成員VTR：借款最初以 INCAD 成員計價2024-06-300000740260VTR：最初以 BP 成員為計價的借款美國公認會計準則：無擔保債務成員US-GAAP：循環信貸機制成員2024-06-300000740260VTR：最初以 BP 成員為計價的借款美國公認會計準則：無擔保債務成員US-GAAP：循環信貸機制成員2023-12-310000740260US-GAAP：保證R成員的隔夜融資利率美國公認會計準則：無擔保債務成員US-GAAP：循環信貸機制成員2024-01-012024-06-300000740260美國公認會計準則：無擔保債務成員US-GAAP：循環信貸機制成員2024-01-012024-06-300000740260US-GAAP：保證R成員的隔夜融資利率VTR：無擔保定期貸款將於2027年6月到期會員VTR: VentasRealty 會員2024-04-012024-06-300000740260VTR：無擔保定期貸款將於2027年6月到期會員VTR: VentasRealty 會員2024-06-300000740260VTR: VentasRealty 會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2024-06-300000740260US-GAAP：保證R成員的隔夜融資利率VTR: VentasRealty 會員美國公認會計準則：無擔保債務成員2024-01-012024-06-300000740260VTR：無擔保定期貸款到期 2025 會員2024-01-012024-06-300000740260VTR：無擔保定期貸款到期 2025 會員VTR：加元優惠利率CDOR會員2024-01-012024-06-300000740260VTR: A2.80 SeniorNotesSeries 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會員VTR：固定利率債務會員2024-06-300000740260US-GAAP：後續活動成員美國公認會計準則：財政部成員2024-07-310000740260美國公認會計準則：財政部成員2024-06-300000740260US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住2024-06-300000740260US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住2023-12-310000740260US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住US-GAAP：商業抵押貸款支持證券會員2024-06-300000740260US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：商業抵押貸款支持證券會員2024-06-300000740260US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住US-GAAP：商業抵押貸款支持證券會員2023-12-310000740260US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：商業抵押貸款支持證券會員2023-12-310000740260US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住VTR：非抵押貸款應收賬款會員2024-06-300000740260US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住VTR：非抵押貸款應收賬款會員2024-06-300000740260US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住VTR：非抵押貸款應收賬款會員2023-12-310000740260US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住VTR：非抵押貸款應收賬款會員2023-12-310000740260VTR：AttheMarketEquityOffering計劃成員2024-06-300000740260VTR：AttheMarketEquityOffering計劃成員2024-01-012024-06-300000740260VTR：高級住房運營投資組合商店會員US-GAAP：運營部門成員2024-04-012024-06-300000740260VTR：門診醫療和研究組合成員US-GAAP：運營部門成員2024-04-012024-06-300000740260VTR：TripleNetLeasedProperties成員US-GAAP：運營部門成員2024-04-012024-06-300000740260US-GAAP：企業非細分市場成員2024-04-012024-06-300000740260VTR：高級住房運營投資組合商店會員VTR：居民費用和服務會員US-GAAP：運營部門成員2024-04-012024-06-300000740260VTR：門診醫療和研究組合成員VTR：居民費用和服務會員US-GAAP：運營部門成員2024-04-012024-06-300000740260VTR：TripleNetLeasedProperties成員VTR：居民費用和服務會員US-GAAP：運營部門成員2024-04-012024-06-300000740260US-GAAP：企業非細分市場成員VTR：居民費用和服務會員2024-04-012024-06-300000740260VTR：高級住房運營投資組合商店會員VTR：第三方資本管理會員US-GAAP：運營部門成員2024-04-012024-06-300000740260VTR：第三方資本管理會員VTR：門診醫療和研究組合成員US-GAAP：運營部門成員2024-04-012024-06-300000740260VTR：第三方資本管理會員VTR：TripleNetLeasedProperties成員US-GAAP：運營部門成員2024-04-012024-06-300000740260US-GAAP：企業非細分市場成員VTR：第三方資本管理會員2024-04-012024-06-300000740260US-GAAP：運營部門成員VTR：高級生活運營會員2024-04-012024-06-300000740260VTR：高級住房運營投資組合商店會員US-GAAP：運營部門成員2023-04-012023-06-300000740260VTR：門診醫療和研究組合成員US-GAAP：運營部門成員2023-04-012023-06-300000740260VTR：TripleNetLeasedProperties成員US-GAAP：運營部門成員2023-04-012023-06-300000740260US-GAAP：企業非細分市場成員2023-04-012023-06-300000740260VTR：高級住房運營投資組合商店會員VTR：居民費用和服務會員US-GAAP：運營部門成員2023-04-012023-06-300000740260VTR：門診醫療和研究組合成員VTR：居民費用和服務會員US-GAAP：運營部門成員2023-04-012023-06-300000740260VTR：TripleNetLeasedProperties成員VTR：居民費用和服務會員US-GAAP：運營部門成員2023-04-012023-06-300000740260US-GAAP：企業非細分市場成員VTR：居民費用和服務會員2023-04-012023-06-300000740260VTR：高級住房運營投資組合商店會員VTR：第三方資本管理會員US-GAAP：運營部門成員2023-04-012023-06-300000740260VTR：第三方資本管理會員VTR：門診醫療和研究組合成員US-GAAP：運營部門成員2023-04-012023-06-300000740260VTR：第三方資本管理會員VTR：TripleNetLeasedProperties成員US-GAAP：運營部門成員2023-04-012023-06-300000740260US-GAAP：企業非細分市場成員VTR：第三方資本管理會員2023-04-012023-06-300000740260VTR：高級住房運營投資組合商店會員VTR：居民費用和服務會員US-GAAP：運營部門成員2024-01-012024-06-300000740260VTR：門診醫療和研究組合成員VTR：居民費用和服務會員US-GAAP：運營部門成員2024-01-012024-06-300000740260VTR：TripleNetLeasedProperties成員VTR：居民費用和服務會員US-GAAP：運營部門成員2024-01-012024-06-300000740260US-GAAP：企業非細分市場成員VTR：居民費用和服務會員2024-01-012024-06-300000740260VTR：高級住房運營投資組合商店會員US-GAAP：運營部門成員VTR：辦公樓和其他服務收入會員2024-01-012024-06-300000740260VTR：門診醫療和研究組合成員US-GAAP：運營部門成員VTR：辦公樓和其他服務收入會員2024-01-012024-06-300000740260VTR：TripleNetLeasedProperties成員US-GAAP：運營部門成員VTR：辦公樓和其他服務收入會員2024-01-012024-06-300000740260US-GAAP：企業非細分市場成員VTR：辦公樓和其他服務收入會員2024-01-012024-06-300000740260VTR：辦公樓和其他服務收入會員2024-01-012024-06-300000740260VTR：高級住房運營投資組合商店會員US-GAAP：運營部門成員2023-01-012023-06-300000740260VTR：門診醫療和研究組合成員US-GAAP：運營部門成員2023-01-012023-06-300000740260VTR：TripleNetLeasedProperties成員US-GAAP：運營部門成員2023-01-012023-06-300000740260US-GAAP：企業非細分市場成員2023-01-012023-06-300000740260VTR：高級住房運營投資組合商店會員VTR：居民費用和服務會員US-GAAP：運營部門成員2023-01-012023-06-300000740260VTR：門診醫療和研究組合成員VTR：居民費用和服務會員US-GAAP：運營部門成員2023-01-012023-06-300000740260VTR：TripleNetLeasedProperties成員VTR：居民費用和服務會員US-GAAP：運營部門成員2023-01-012023-06-300000740260US-GAAP：企業非細分市場成員VTR：居民費用和服務會員2023-01-012023-06-300000740260VTR：高級住房運營投資組合商店會員US-GAAP：運營部門成員VTR：辦公樓和其他服務收入會員2023-01-012023-06-300000740260VTR：門診醫療和研究組合成員US-GAAP：運營部門成員VTR：辦公樓和其他服務收入會員2023-01-012023-06-300000740260VTR：TripleNetLeasedProperties成員US-GAAP：運營部門成員VTR：辦公樓和其他服務收入會員2023-01-012023-06-300000740260US-GAAP：企業非細分市場成員VTR：辦公樓和其他服務收入會員2023-01-012023-06-300000740260VTR：辦公樓和其他服務收入會員2023-01-012023-06-300000740260VTR：高級住房運營投資組合商店會員US-GAAP：運營部門成員2024-06-300000740260VTR：高級住房運營投資組合商店會員US-GAAP：運營部門成員2023-12-310000740260VTR：門診醫療和研究組合成員US-GAAP：運營部門成員2024-06-300000740260VTR：門診醫療和研究組合成員US-GAAP：運營部門成員2023-12-310000740260VTR：TripleNetLeasedProperties成員US-GAAP：運營部門成員2024-06-300000740260VTR：TripleNetLeasedProperties成員US-GAAP：運營部門成員2023-12-310000740260US-GAAP：企業非細分市場成員2024-06-300000740260US-GAAP：企業非細分市場成員2023-12-31

美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
表格 10-Q
（Mark One）
☒根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告
在截至的季度期間 2024 年 6 月 30 日
或者
☐根據證券交易所第 13 或 15 (d) 條提交的過渡報告
1934 年關於從 _____________ 到 ________________ 過渡期的法案
委員會文件編號： 1-10989
Ventas, Inc.
（其章程中規定的註冊人的確切姓名）
特拉華61-1055020
（公司或組織的州或其他司法管轄區）（美國國税局僱主識別號）
北克拉克街 353 號， 3300 套房
芝加哥， 伊利諾伊60654
（主要行政辦公室地址）
(877) 483-6827
（註冊人的電話號碼，包括區號）
根據該法第12（b）條註冊的證券：
每個班級的標題
交易符號註冊的交易所名稱
普通股面值0.25美元
VTR紐約證券交易所
用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。是的☒ 沒有 ☐
用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。是的☒ 沒有 ☐
用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
大型加速文件管理器☒
加速過濾器 ☐
非加速文件管理器
☐
規模較小的申報公司☐新興成長型公司☐
如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。是的 ☐沒有☒

截至 2024 年 7 月 30 日，有 413,153,787 註冊人已發行普通股的股份。
    


VENTAS, INC.
表格 10-Q
索引
  頁面
第一部分—財務信息
 
第 1 項。
合併財務報表（未經審計）
1
截至2024年6月30日和2023年12月31日的合併資產負債表
1
截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月的合併收益表
2
截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月的綜合收益表
3
截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月的合併權益表
4
截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月合併現金流量表
6
合併財務報表附註
8
第 2 項。
管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
31
第 3 項。
關於市場風險的定量和定性披露
58
第 4 項。
控制和程序
60
第二部分——其他信息
第 1 項。
法律訴訟
61
第 1A 項。
風險因素
61
第 2 項。
未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
61
第 3 項。優先證券違約
61
第 4 項。礦山安全披露
61
第 5 項。
其他信息
61
第 6 項。
展品
62


第一部分—財務信息

第 1 項。合併財務報表

VENTAS, INC.
合併資產負債表
（以千計，每股金額除外，未經審計）
截至 2024 年 6 月 30 日截至 2023 年 12 月 31 日
資產
房地產投資：  
土地和改善$2,588,599 $2,596,274 
建築物和裝修27,358,282 27,201,381 
在建工程410,663 368,143 
收購的租賃無形資產1,454,473 1,448,146 
經營租賃資產312,812 312,142 
32,124,829 31,926,086 
累計折舊和攤銷(10,647,898)(10,177,136)
房地產淨值21,476,931 21,748,950 
應收擔保貸款和投資，淨額36,195 27,986 
對未合併房地產實體的投資608,844 598,206 
房地產投資淨額22,121,970 22,375,142 
現金和現金等價物557,082 508,794 
託管存款和限制性現金58,202 54,668 
善意1,045,071 1,045,176 
持有待售資產43,261 56,489 
遞延所得税資產，淨額1,657 1,754 
其他資產702,986 683,410 
總資產$24,530,229 $24,725,433 
負債和權益  
負債： 
應付優先票據和其他債務$13,175,077 $13,490,896 
應計利息122,132 117,403 
經營租賃負債213,110 194,734 
應付賬款和其他負債1,003,078 1,041,616 
與待售資產相關的負債4,988 9,243 
遞延所得税負債32,660 24,500 
負債總額14,551,045 14,878,392 
可贖回的OP單位持有人和非控股權益311,468 302,636 
承付款和意外開支
股權：  
Ventas 股東權益：  
優先股，$1.00 面值； 1萬個 已獲授權、未發行的股票
— — 
普通股，$0.25 面值； 60萬 已授權的股份， 413,154 和 402,380 分別於 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日已發行的股份
103,242 100,648 
超過面值的資本16,135,972 15,650,734 
累計其他綜合虧損(17,409)(35,757)
留存收益（赤字）(6,577,395)(6,213,803)
庫存股， 2 和 279 分別於 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日發行的股票
(25,060)(13,764)
Ventas股東權益總額9,619,350 9,488,058 
非控股權益48,366 56,347 
權益總額9,667,716 9,544,405 
負債和權益總額$24,530,229 $24,725,433 
參見隨附的註釋。
1

VENTAS, INC.
合併收益表
（以千計，每股金額除外，未經審計）
 在截至6月30日的三個月中在截至6月30日的六個月中
 2024202320242023
收入  
租金收入：  
已租用三網$153,934 $154,355 $309,302 $304,094 
門診醫療和研究投資組合218,853 215,807 437,730 418,811 
372,787 370,162 747,032 722,905 
居民費用和服務817,600 724,614 1,630,904 1,429,607 
第三方資本管理收入4,332 3,996 8,628 8,173 
貸款和投資收入1,436 6,554 2,725 20,143 
利息和其他收入4,825 1,032 11,605 2,775 
總收入1,200,980 1,106,358 2,400,894 2,183,603 
開支  
利息149,259 143,265 299,192 271,340 
折舊和攤銷339,848 304,689 640,103 586,808 
物業級別的運營費用：
老年人住房603,359 547,110 1,213,180 1,084,332 
門診醫療和研究投資組合73,286 72,171 147,224 139,084 
已租用三網3,506 3,537 7,244 7,333 
680,151 622,818 1,367,648 1,230,749 
第三方資本管理費用1,650 1,436 3,403 3,142 
一般費用、行政費和專業費37,727 34,399 86,464 79,197 
清償債務的虧損（收益），淨額420 (6,801)672 (6,801)
交易、過渡和重組成本2,886 3,069 7,563 4,455 
應收貸款和投資備抵金，淨額
(42)(12,065)(110)(20,129)
取消房地產抵押品贖回權的收益
— (29,127)— (29,127)
股東關係問題37 — 15,751 — 
其他費用（收入）8,128 (17,959)6,794 (10,197)
支出總額1,220,064 1,043,724 2,427,480 2,109,437 
扣除未合併實體、房地產處置、所得税和非控股權益前的（虧損）收入(19,084)62,634 (26,586)74,166 
來自未合併實體的（虧損）收入(1,652)31,254 (10,035)25,631 
房地產處置的收益49,670 1,405 50,011 11,606 
所得税（費用）補助(7,766)9,773 (4,762)12,575 
持續經營的收入21,168 105,066 8,628 123,978 
淨收入21,168 105,066 8,628 123,978 
歸屬於非控股權益的淨收益1,781 1,613 3,553 3,008 
歸屬於普通股股東的淨收益$19,387 $103,453 $5,075 $120,970 
普通股每股收益  
基本：  
持續經營的收入$0.05 $0.26 $0.02 $0.31 
歸屬於普通股股東的淨收益0.05 0.26 0.01 0.30 
稀釋：1
    
持續經營的收入$0.05 $0.26 $0.02 $0.31 
歸屬於普通股股東的淨收益0.05 0.26 0.01 0.30 
______________________
1 當持續經營出現虧損時，潛在的普通股不包括在攤薄後每股收益（“EPS”）的計算中，因為其影響將是每股反稀釋金額。
參見隨附的註釋。
2

VENTAS, INC.
綜合收益合併報表
（以千計，未經審計）

 在截至6月30日的三個月中在截至6月30日的六個月中
 2024202320242023
淨收入$21,168 $105,066 $8,628 $123,978 
其他綜合收入：  
外幣折算收益3,189 1,881 7,124 5,780 
可供出售證券的未實現虧損(842)— (722)— 
衍生工具的未實現（虧損）收益(1,570)28,001 9452 19,199 
其他綜合收入總額777 29,882 15,854 24,979 
綜合收益21,945 134,948 24,482 148,957 
歸屬於非控股權益的綜合收益413 5,578 1,059 5,739 
歸屬於普通股股東的綜合收益$21,532 $129,370 $23,423 $143,218 
       
參見隨附的註釋。
3

VENTAS, INC.
合併權益表
截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月
（以千計，每股金額除外，未經審計）

截至2024年6月30日的三個月
2019常見
股票面值
價值		資本進入
超過
面值		累積的
其他
全面
（虧損）收入		已保留
收益
（赤字）		財政部
股票		總銷量
股東
股權		非控制性
興趣愛好		權益總額
2024 年 4 月 1 日的餘額$101,094 $15,756,414 $(19,554)$(6,410,144)$(24,970)$9,402,840 $55,993 $9,458,833 
淨收入— — — 19,387 — 19,387 1,781 21,168 
其他綜合收益（虧損）— — 2,145 — — 2,145 (1,368)777 
非控股權益的淨變動
— (12,216)— — — (12,216)(8,040)(20,256)
普通股股東分紅——美元0.45 每股
— 22 — (186,638)— (186,616)— (186,616)
為股票計劃發行普通股、限制性股票補助等
2,148 418,019 — — (90)420,077 — 420,077 
將可贖回的OP單位持有人權益調整為當前公允價值— (25,467)— — — (25,467)— (25,467)
兑換 OP 單位
— (800)— — — (800)— (800)
截至 2024 年 6 月 30 日的餘額$103,242 $16,135,972 $(17,409)$(6,577,395)$(25,060)$9,619,350 $48,366 $9,667,716 

截至2023年6月30日的三個月
常見
股票面值
價值		資本進入
超過
面值		累積的
其他
全面
（虧損）收入		已保留
收益
（赤字）		財政部
股票		總銷量
股東
股權		非控制性
興趣愛好		權益總額
截至2023年4月1日的餘額$100,065 $15,562,017 $(40,469)$(5,611,067)$(13,555)$9,996,991 $67,611 $10,064,602 
淨收入— — — 103,453 — 103,453 1,613 105,066 
其他綜合收入— — 25,917 — — 25,917 3,965 29,882 
非控股權益的淨變動
— 3,463 — — — 3,463 (13,127)(9,664)
普通股股東分紅——美元0.45 每股
— 10 — (180,885)— (180,875)— (180,875)
為股票計劃發行普通股、限制性股票補助等141 30,378 — — (76)30,443 — 30,443 
調整可兑換 OP 單位持有人
利息與當前公允價值之比
— (11,010)— — — (11,010)— (11,010)
截至 2023 年 6 月 30 日的餘額$100,206 $15,584,858 $(14,552)$(5,688,499)$(13,631)$9,968,382 $60,062 $10,028,444 

參見隨附的註釋。
4

VENTAS, INC.
合併權益表
在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中
（以千計，每股金額除外，未經審計）

在截至2024年6月30日的六個月中
2019常見
股票面值
價值		資本進入
超過
面值		累積的
其他
全面
（虧損）收入		已保留
收益
（赤字）		財政部
股票		總銷量
股東
股權		非控制性
興趣愛好		權益總額
2024 年 1 月 1 日的餘額$100,648 $15,650,734 $(35,757)$(6,213,803)$(13,764)$9,488,058 $56,347 $9,544,405 
淨收入— — — 5,075 — 5,075 3,553 8,628 
其他綜合收益（虧損）— — 18,348 — — 18,348 (2,494)15,854 
非控股權益的淨變動
— (19,199)— — — (19,199)(9,040)(28,239)
普通股股東分紅——美元0.45 每股
— 33 — (368,667)— (368,634)— (368,634)
為股票計劃發行普通股、限制性股票補助等
2,594 511,108 — — (11,296)502,406 — 502,406 
將可贖回的OP單位持有人權益調整為當前公允價值
— (5,108)— — — (5,108)— (5,108)
兑換 OP 單位
— (1,596)— — — (1,596)— (1,596)
截至 2024 年 6 月 30 日的餘額$103,242 $16,135,972 $(17,409)$(6,577,395)$(25,060)$9,619,350 $48,366 $9,667,716 

截至2023年6月30日的六個月中
常見
股票面值
價值		資本進入
超過
面值		累積的
其他
全面
（虧損）收入		已保留
收益
（赤字）		財政部
股票		總銷量
股東
股權		非控制性
興趣愛好		權益總額
2023 年 1 月 1 日的餘額$99,912 $15,539,777 $(36,800)$(5,449,385)$(536)$10,152,968 $68,709 $10,221,677 
淨收入— — — 120,970 — 120,970 3,008 123,978 
其他綜合收入— — 22,248 — — 22,248 2,731 24,979 
非控股權益的淨變動— 4,856 — — — 4,856 (14,386)(9,530)
普通股股東分紅——美元0.90 每股
— 10 — (360,084)— (360,074)— (360,074)
為股票計劃發行普通股、限制性股票補助等
294 48,217 — — (13,095)35,416 — 35,416 
將可贖回的OP單位持有人權益調整為當前公允價值
— (7,933)— — — (7,933)— (7,933)
兑換 OP 單位— (69)— — — (69)— (69)
截至 2023 年 6 月 30 日的餘額$100,206 $15,584,858 $(14,552)$(5,688,499)$(13,631)$9,968,382 $60,062 $10,028,444 

參見隨附的註釋。

5

VENTAS, INC.
合併現金流量表
（以千計，未經審計）

 在截至6月30日的六個月中
 20242023
來自經營活動的現金流： 
淨收入$8,628 $123,978 
為使淨收入與經營活動提供的淨現金保持一致而進行的調整：
折舊和攤銷640,103 586,808 
遞延收入和租賃無形資產的攤銷，淨額(27,412)(29,592)
其他非現金攤銷14,852 8,969 
應收貸款和投資備抵金，淨額
(110)(20,129)
基於股票的薪酬22,076 20,389 
租金收入的直線(5,350)(1,884)
清償債務的虧損（收益），淨額672 (6,801)
房地產處置的收益(50,011)(11,606)
所得税支出（福利）1,378 (15,813)
來自未合併實體的虧損（收益）10,035 (25,618)
取消房地產抵押品贖回權的收益— (29,127)
來自未合併實體的分配10,063 9,682 
其他129 (14,279)
運營資產和負債的變化：
其他資產的增加(16,523)(17,341)
應計利息增加（減少）5,281 (3,524)
應付賬款和其他負債減少(11,491)(19,468)
經營活動提供的淨現金602,320 554,644 
來自投資活動的現金流：  
房地產淨投資(325,244)(977)
投資應收貸款(11,847)(589)
不動產處置的收益238,091 64,405 
應收貸款的收益584 43,822 
出售未合併實體權益的收益— 50,054 
在取消房地產抵押品贖回權時假設的淨現金— 11,615 
開發項目支出(164,828)(144,809)
資本支出(121,908)(96,271)
對未合併實體的投資(29,069)(64,247)
財產損失索賠的保險收益2,834 9,390 
用於投資活動的淨現金(411,387)(127,607)
來自融資活動的現金流：  
循環信貸額度下借款的淨變化(10,770)8,293 
商業票據計劃下的借款淨變化— (267,414)
債務收益1,216,336 1,748,532 
償還債務(1,405,872)(1,489,112)
購買非控股權益(11,000)(110)
遞延融資費用的支付(29,147)(27,356)
普通股發行量，淨額491,797 25,007 
向普通股股東分配現金(365,163)(361,703)
向可贖回的OP單位持有人分配現金(3,060)(3,089)
為兑換 OP 單位而發放的現金(2,087)(655)
來自非控股權益的出資3,580 7,979 
對非控股權益的分配(9967)(17,388)
股票期權行使的收益— 1,736 
其他(10,074)(12,805)
用於融資活動的淨現金(135,427)(388,085)
現金、現金等價物和限制性現金淨增加55,506 38,952 
外幣折算的影響(3,684)650 
期初現金、現金等價物和限制性現金563,462 170,745 
期末現金、現金等價物和限制性現金$615,284 $210,347 

參見隨附的註釋。
6

VENTAS, INC.
合併現金流量表（續）
（以千計，未經審計）
 在截至6月30日的六個月中
 20242023
非現金活動補充時間表：  
通過收購和其他方式獲得的資產和承擔的負債：
  
房地產投資$10,530 $— 
其他資產1,171 7,873 
其他負債4,713 9000 
遞延所得税負債6,988 12,382 
應收貸款的結算— 486,082 
結算應收貸款時收到的房地產— 1,566,395 
承擔與所擁有房地產相關的債務— 1,016,804 

參見隨附的註釋。
7
VENTAS, INC.
合併財務報表附註
（未經審計）

附註1—業務描述

Ventas, Inc.（及其合併子公司，除非另有説明，或除非文中另有要求，否則，“我們”、“我們的”、“公司” 和其他類似條款）是一家房地產投資信託基金（“房地產投資信託基金”），專注於通過營造有利於大量且不斷增長的老齡化人口的特殊環境，為股東提供強勁、可持續的回報。我們持有的投資組合包括位於北美和英國的老年人住房社區、門診醫療建築、研究中心、醫院和醫療保健機構。截至2024年6月30日，我們擁有或投資了大約 1,350 財產（包括歸類為待售房產和未合併財產）。我們公司總部位於伊利諾伊州芝加哥，在肯塔基州路易斯維爾和紐約州紐約設有其他公司辦事處。

我們選擇根據《美國國税法》（“《守則》”）第856至860條作為房地產投資信託基金徵税，從截至1999年12月31日的應納税年度開始。只要我們有資格作為房地產投資信託基金納税，我們通常無需為目前分配給股東的房地產投資信託基金應納税所得額繳納美國聯邦企業所得税。為了保持我們作為房地產投資信託基金的資格，我們必須滿足一些高度技術性的要求，這些要求會影響我們投資、運營或管理資產的方式。

我們主要通過全資子公司和其他共同投資實體投資我們的房地產資產組合。我們通過以下方式運作 三 應申報的業務領域：老年人住房運營投資組合，我們也將其稱為 “SHOP”、門診醫療和研究投資組合（我們也稱為 “OM&R”）以及三網租賃物業。非分部資產主要包括公司資產，包括現金、限制性現金、應收貸款和投資、雜項應收賬款以及對未合併實體的投資。此外，我們不時提供有擔保和無抵押貸款以及與房地產或運營商相關的其他投資。我們的首席運營決策者評估每個運營細分市場中合併物業的業績，並在很大程度上根據每個細分市場的淨營業收入（“NOI”）和相關衡量標準來確定如何向這些細分市場分配資源。請參閲 “註釋 16 — 區段信息”。有關我們對NOI的定義的討論以及根據美國公認會計原則（“GAAP”）計算的NOI與歸屬於普通股股東的淨收益的對賬，請參閲 “管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析——非公認會計準則財務指標”。

我們還對未合併的實體進行投資，包括通過我們的第三方機構資本管理業務Ventas Investment Management（“VIM”）進行投資。通過VIM，我們與第三方機構投資者合作，通過我們作為發起人或普通合夥人的各種合資企業和其他聯合投資工具投資房地產，包括我們的開放式投資工具Ventas生命科學與醫療保健房地產基金（“Ventas基金”）。

下表彙總了截至2024年6月30日的六個月中我們的合併應申報業務板塊和非分部資產的信息（千美元）：

分段
總淨資產淨值 (1)
佔總NOI的百分比
合併財產的數量
高級住房運營組合（SHOP）
$417,724 41.0 %582 
門診醫療和研究投資組合 (OM&R)
291,842 28.7 %428 
三網租賃物業302,058 29.7 %308 
非細分市場 (2)
6,614 0.6 %— 
$1,018,238 100 %1,318 
______________________
(1) “NOI” 的定義是總收入，減去利息和其他收入、物業層面的運營費用和第三方資本管理費用。更多披露以及根據公認會計原則計算的歸屬於普通股股東的淨收益與NOI的對賬表，請參閲本10-Q表季度報告中其他地方包含的 “非公認會計準則財務指標”。
(2) 非細分市場的NOI包括管理費和促銷收入，扣除與我們的第三方機構資本管理業務相關的支出、貸款和投資收入以及不直接歸屬於我們任何業務的各種公司層面支出 三 可報告的業務板塊。


8
VENTAS, INC.
合併財務報表附註
（未經審計）

附註2——會計政策

隨附的合併財務報表是根據財務會計準則委員會（“FASB”）發佈的《會計準則編纂》（“ASC”）中規定的中期財務信息的GAAP，以及美國證券交易委員會（“SEC”）關於表10-Q和第S-X條例第10條的指示編制的。因此，它們不包括GAAP要求的完整財務報表的所有信息和腳註。管理層認為，為公允列報中期業績而認為必要的所有調整（包括正常的經常應計費用）均已包括在內。截至2024年6月30日的三個月和六個月的經營業績不一定代表截至2024年12月31日的財年的預期業績。隨附的合併財務報表和相關附註應與我們截至2023年12月31日止年度的10-k表年度報告（“2023年年度報告”）中包含的經審計的合併財務報表及其附註一起閲讀。某些前期金額已重新分類，以符合本期列報方式。

會計估計

根據公認會計原則編制財務報表要求我們對影響報告的資產和負債金額、財務報表日或有資產負債的披露以及報告期內報告的收入和支出金額的未來事件做出估算和假設。實際結果可能與這些估計有所不同。

整合原則

隨附的合併財務報表包括我們的賬目以及我們行使控制權的全資子公司和合資實體的賬目。所有公司間交易和餘額在合併中均已消除，我們的淨收益減少了歸屬於非控股權益的淨收益部分。

GAAP要求我們確定哪些實體是通過投票權以外的方式實現控制的，並確定哪個工商企業是可變利益實體（“VIE”）的主要受益人。VIE的幾乎所有資產都是房地產投資，VIE的幾乎所有負債都是抵押貸款。合併後的VIE的資產只能用於結算此類VIE的債務。合併後的VIE的負債是對VIE特定資產的索賠。 除非運營協議另有要求，否則合併後的VIE的任何抵押貸款對我們均無追索權。 下表彙總了合併資產負債表中報告的合併VIE的總資產和負債（千美元）：
截至 2024 年 6 月 30 日截至 2023 年 12 月 31 日
總資產負債總額總資產負債總額
NHP/PMB L.P.$748,205 $280,103 $759,817 $266,658 
Fonds Immobilier Groupe Maurice，S.E.C.1,894,840 1,169,211 1,971,410 1,204,619 
其他已確定的VIE1,602,668 361,854 1,597,957 354,828 
税收抵免 VIE27,879 4,400 29,746 4,024 

最新會計準則

2023年11月，財務會計準則委員會發布了2023-07會計準則更新《分部報告——對應申報分部披露的改進》（“亞利桑那州立大學2023-07”），其中要求增量披露與公共實體的應申報細分市場相關的信息。所需的披露包括按年度和中期向首席運營決策者（“CODM”）提供幷包含在每項報告的分部損益衡量標準中的重大分部支出、其他細分市場項目的金額（即分部收入減去分部支出與減去分部損益之間的差額）、對其構成的描述、CODM的標題和地位，以及對CodM如何使用所報告的衡量標準的解釋 (s) 評估分部業績時的分部損益並決定如何分配資源。該標準還允許披露多個細分市場利潤衡量標準。亞利桑那州立大學2023-07對2023年12月15日之後開始的財政年度以及2024年12月15日之後開始的財政年度內的過渡期有效。我們正在評估採用亞利桑那州立大學2023-07的影響，並預計將在截至2024年12月31日的10-k表中進行更多披露。
9
VENTAS, INC.
合併財務報表附註
（未經審計）


2023年12月，財務會計準則委員會發布了2023-09年會計準則更新《所得税披露的改進》（“ASU 2023-09”），要求公共實體每年（1）在税率對賬中披露特定類別，以及（2）為符合量化門檻的對賬項目提供額外信息（如果這些對賬項目的影響等於或大於税前收入或虧損乘以所得金額的5％）按適用的法定所得税税率）。亞利桑那州立大學2023-09對2025年12月15日之後開始的財政年度有效。我們正在評估採用亞利桑那州立大學2023-09年對合並財務報表的影響。

2024年3月，美國證券交易委員會通過了美國證券交易委員會第33-11275號新聞稿《投資者氣候相關披露的加強和標準化》下的最終規則，該規則要求註冊人在註冊聲明和年度報告中披露與氣候相關的信息。新規定將在2025財年開始的年度報告期內生效。但是，在2024年4月，美國證券交易委員會行使酌處權，暫停執行這些規則，直到美國第八巡迴上訴法院就這些規則向美國第八巡迴上訴法院提交的某些合併申請完成司法審查。我們正在評估該規則對合並財務報表的影響。

附註3——信用風險的集中度

由Atria Senior Living, Inc.（及其子公司，包括Holiday Retirement（“Holiday”），“Atria”）和Sunrise Senior Living, LLC（及其子公司 “Sunrise”）管理，租給布魯克代爾老年生活公司（及其子公司 “布魯克代爾”）、Ardent Health Partners, Inc.（f/k/a Ardent Health Partners, LLC及其子公司，“Brookdale”）、Ardent Health Partners, LLC及其子公司：“Ardent”）和Kindred Healthcare, LLC（及其子公司 “Kindred”）的出資約為 19.2%， 5.9%， 7.2%， 6.6% 和 6.6在截至2024年6月30日的三個月，分別佔我們總淨資產淨值的百分比。由於Atria和Sunrise管理我們的房產是為了換取我們的管理費，因此我們不會以與布魯克代爾、Ardent和Kindred等三網租户相同或相同的方式直接面臨他們的信用風險。

我們的商店、門診醫療和研究投資組合以及三網租賃物業板塊做出了貢獻 41.7%， 28.4%，以及 29.2在截至2024年6月30日的三個月，分別佔我們總淨資產淨值的百分比。我們的合併物業位於 47 各州，哥倫比亞特區， 七 截至2024年6月30日，加拿大各省和英國的房產位於 一 州（加利福尼亞州）的佔比超過 10截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月，佔我們合併總收入的百分比和淨資產淨值。更多披露以及根據公認會計原則計算的歸屬於普通股股東的淨收益與NOI的對賬表，請參閲本10-Q表季度報告中其他地方包含的 “非公認會計準則財務指標”。

三網租賃物業

在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月，我們三網租賃給布魯克代爾、阿登特和金德雷德的房產佔總收入和總淨投資的很大一部分。下表反映了與我們的三網租賃物業相關的集中風險，包括在本報告所述期間持有的待售資產：
 在截至6月30日的三個月中
 20242023
捐款佔總收入的百分比 (1)：
  
布魯克代爾
3.1 %3.4 %
Ardent (2)
2.8 3.0 
Kindred
2.8 3.0 
捐款佔總NOI的百分比 (3)：
布魯克代爾
7.2 %7.8 %
Ardent (2)
6.6 6.9 
Kindred
6.6 6.9 
______________________
(1) 總收入包括第三方資本管理收入、貸款和投資收入以及利息和其他收入。
(2) 結果不包括 19 門診醫療大樓包含在我們的門診醫療和研究投資組合中。
(3) 更多披露以及根據公認會計原則計算的歸屬於普通股股東的淨收益與NOI的對賬情況，請參閲本10-Q表季度報告中其他地方包含的 “非公認會計準則財務指標”。

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VENTAS, INC.
合併財務報表附註
（未經審計）

我們與Brookdale、Ardent和Kindred的每份租約均為三網租約，規定租户有義務支付所有與房產相關的費用，包括維護、公用事業、維修、税收、保險和資本支出，並遵守影響房產的抵押貸款融資文件（如果有）的條款。此外，我們在布魯克代爾、Ardent和Kindred的每份租約均由母公司提供擔保。

親屬租賃

截至 2024 年 6 月 30 日，我們租賃了 29 根據一份單一的三網主租賃協議（以及與此類主租賃相關的某些其他協議，統稱為 “Kindred Lease”）向Kindred提供房產（統稱為 “Kindred Portfolio”）。Kindred 投資組合分為兩個獨立的續訂組。第一組由 六 屬性（“組 1”），第二組由 23 屬性（“組 2”）。截至2024年6月30日，Kindred Lease約佔大約 6.6佔公司年化淨投資總額的百分比，其中第一組約為 1.3佔年化總淨資產淨值的百分比，第 2 組約為 5.3佔公司年化淨投資總額的百分比。Kindred在Kindred租約下的義務由母公司擔保。

第 1 組親屬租約的當前期限將於 2028 年 4 月 30 日到期。根據Kindred租約，Kindred可以選擇續訂第1組中所有房產（但不少於全部）的租約 二5-延期一年，在每種情況下均以上漲的租金和公平市場租金中較大者為準，應在適用的到期日前一年內提供書面通知。

第 2 組親屬租約的當前期限將於 2025 年 4 月 30 日到期。根據Kindred租約，Kindred可以選擇續訂第二組中所有房產（但不少於全部）的租約 三5-延期一年，在每種情況下均以上漲的租金和公平市場租金中較大者為準，應在適用的到期日前一年內提供書面通知。儘管Kindred沒有提供此類通知，但我們和Kindred仍然可以通過談判達成協議，延長第二組部分或全部房產的Kindred租約。對於Kindred不繼續租賃的任何房產，我們可以選擇其他選擇，包括但不限於向替代運營商過渡、將房產轉換為替代用途以及銷售交易。無法保證我們與Kindred達成的任何談判協議或我們可能就第二組房產尋求的任何其他選擇都會像目前的Kindred Lease一樣對我們有利。

如果為第2組部分或全部房產續訂或以其他方式延長Kindred Lease，則出於會計目的，這些房產從續訂或延期協議之日起至新的或延長的租賃期結束期間的合同現金租金總額將得到簡化。如果在此類續約或延期協議中，我們同意在目前的2025年4月30日到期日之後繼續向Kindred租賃第二組房產的部分或全部房產，其基本租金低於此類房產目前的租金，那麼即使現有的合同現金租金保持不變並在該日期之前以如此高的水平全額支付，我們也將確認在達成此類協議後至2025年4月30日的非現金GAAP收入減少。

自從 COVID-19 疫情開始消退以來，Kindred Portfolio的財務業績有所下降，因此截至2024年6月30日的過去12個月期間的財務業績不超過該期間Kindred Lease下的租金。儘管我們認為Kindred已經採取並正在採取有針對性的行動來改善房產的業績，但無法保證Kindred能夠做到這一點，也無法保證此類財務業績不會影響Kindred履行對我們的義務的能力或影響其與續訂租約有關的任何決定。我們認為，除了投資組合覆蓋範圍外，還有許多因素將影響與第二組物業有關的最終業績。

請參閲 “第一部分—第 1A 項”。風險因素——與我們的業務運營和戰略相關的風險——如果我們需要更換任何租户或經理，我們可能無法在優惠的條件下這樣做，而且我們可能會受到延誤、限制和開支的影響，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。”“第一部分——第 1A 項。風險因素——與我們的業務運營和戰略相關的風險——我們的收入和營業收入中有很大一部分取決於有限數量的租户和經理，包括布魯克代爾、Ardent、Kindred、Atria和Sunrise。” 以及 “第一部分——第1A項。風險因素——與我們的業務運營和戰略相關的風險——我們面臨租户、經理、借款人和其他債務人破產、破產或財務惡化的潛在不利後果。” 載於我們截至2023年12月31日財年的10-K表年度報告。

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合併財務報表附註
（未經審計）

布魯克代爾租約

截至 2024 年 6 月 30 日，我們租賃了 121 屬性（不包括 10 根據一項單一的三網主租賃協議（以及與此類主租賃相關的某些其他協議，統稱為 “布魯克代爾租約”），由布魯克代爾根據長期管理協議向布魯克代爾管理的房產（包括在SHOP板塊中）。2024 年布魯克代爾應付給我們的總現金基礎租金約為 $110.3百萬，目前的合同基本租金總額（根據公認會計原則計算）約為美元148.9百萬。2024年到期的現金基礎租金總額與當前合同基本租金總額（根據公認會計原則計算）之間的差額在一定程度上是剩餘租賃期內的攤銷結果，即美元235作為2020年7月生效的布魯克代爾租約修正案（“2020年對價”）的一部分，收到了100萬筆預付對價。2020年的對價包括：(a) 美元162百萬現金；(b) a $45百萬張紙幣（由布魯克代爾於2021年償還）；以及（c）美元28百萬，代表可行使的認股權證的初始價值 16.3布魯克代爾老年生活公司的百萬股普通股。截至 2024 年 6 月 30 日，大約 $170.62020年此類對價中的百萬美元已攤銷，剩餘約美元64.0百萬未攤銷。布魯克代爾租約由布魯克代爾老年生活公司擔保。

根據布魯克代爾租約的條款，基本租金每年上漲至 3每年百分比，從2022年1月1日開始。布魯克代爾租約的期限將於2025年12月31日到期。布魯克代爾可以選擇續訂所有（但不少於全部）房產的布魯克代爾租約 二， 10 年 擴展。每次延期第一年的基本租金是 (a) 中的較大值 103上一年全年基本租金的百分比；以及（b）公平市場租金，上限為 10% 增長。在任何此類續約的第一年之後，基本租金將繼續上漲至 3每年相對於上一全年基本租金的百分比。

布魯克代爾目前可以選擇續訂下一份布魯克代爾租約 10 年 通過在 2024 年 6 月 30 日之後以及 2024 年 11 月 30 日當天或之前向我們提供書面通知來延期。如果布魯克代爾沒有及時行使續訂選擇權，我們和布魯克代爾仍可能通過談判達成協議，在布魯克代爾租約到期日之前全部或部分延續該租約。如果布魯克代爾租約的全部或任何部分獲得續訂或以其他方式延期，則2020年對價中剩餘的未攤銷部分將重新攤銷，並且從續訂或延期協議之日起至新的或延長的租賃期限結束期間的新GAAP租金將被簡化。請參閲 “風險因素——與我們的業務運營和戰略相關的風險——如果我們需要更換任何租户或經理，我們可能無法在優惠的條件下這樣做，而且我們可能會面臨延誤、限制和支出，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。” 以及 “風險因素——與我們的業務運營和戰略相關的風險——我們的收入和營業收入的很大一部分是依賴的針對數量有限的租户和經理，包括布魯克代爾、Ardent、Kindred、Atria和日出。” 包含在截至2023年12月31日財年的10-k表年度報告第1部分第1A項中。

在截至2024年6月30日的三個月中，我們行使了以下認股權證： 1.7以無現金方式持有布魯克代爾老年生活公司普通股（“布魯克代爾普通股”）的百萬股，這使我們收到了 0.9百萬股布魯克代爾普通股（扣除美元）3.00 行使價），我們以淨現金收益出售了該價格6.1百萬（記錄在合併現金流量表中的運營現金流中）。我們認出了 $1.0截至2024年3月31日，相對於認股權證的公允市場價值，已實現淨虧損為百萬美元（記錄在合併收益表中的其他支出中）。截至2024年6月30日，我們繼續持有 14.6百萬份布魯克代爾普通股認股權證，可在2025年12月31日之前的任何時間行使，行使價為美元3.00 每股。其餘認股權證在合併資產負債表中歸類為其他資產，按公允價值計量，公允價值的變動在合併收益表中的其他支出中確認。

Ardent Lease

截至 2024 年 6 月 30 日，我們租賃了 11 屬性（不包括 19 根據單一的三網主租賃協議（以及與此類主租賃相關的某些其他協議，統稱為 “Ardent Lease”），以單獨的租約（包含在我們的門診醫療和研究投資組合部分）向Ardent租賃的門診醫療大樓。Ardent租約的現有期限將於2035年8月31日到期，Ardent可以選擇將該期限續訂為 一， 10 年 按合同上漲的租金延期。Ardent Lease由Ardent母公司提供擔保。2024年7月，Ardent Lease下租户的母公司兼擔保人Ardent Health Partners, Inc. 完成了首次公開募股（“Ardent IPO”）。請參閲 “附註7——對未合併實體的投資”。

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（未經審計）

高級住房運營投資組合

截至2024年6月30日，Atria和Sunrise共同提供了以下方面的全面物業管理和會計服務 298 我們的 582 合併後的老年人住房社區，我們根據長期管理協議為其支付年度管理費。

截至 2024 年 6 月 30 日，Atria 管理的資金池是 205 文塔斯老年人住房社區。Ventas有權終止以下方面的管理合同 57 社區在短時間內收到通知。

截至2024年6月30日，Sunrise管理 93 根據多項管理協議（統稱為 “日出管理協議”），為Ventas提供高級住房社區。我們的日出管理協議的初始條款將在2034年至2040年之間到期。在某些情況下，Ventas可以終止部分或全部的Sunrise管理協議，無論是否支付費用。

我們依靠管理人員的人員、專業知識、技術資源和信息系統、專有信息、誠信和判斷力來高效地管理我們的高級住房運營組合。我們還依賴我們的經理來設定適當的居民費，及時提供準確的物業級財務業績，並以其他方式根據我們的管理協議和所有適用的法律法規來運營我們的老年住房社區。

附註4——收購不動產

我們收購和投資老年住房、門診醫療建築、研究中心和其他醫療保健物業，主要是為了實現預期的投資收益，擴大和分散我們的投資組合和收入基礎，減少我們對任何單一租户、運營商或經理、地理位置、資產類型、商業模式或收入來源的依賴。我們在下文披露的每項收購均被視為資產收購。

2024 年收購

在截至2024年6月30日的六個月中，我們收購了 11 老年人住房社區在我們的SHOP細分市場中報告的總購買價格為 $327.4百萬。

註釋5——性格和損傷

2024 年活動

在截至2024年6月30日的六個月中，我們出售了 15 老年人住房社區， 10 門診醫療大樓 (一 其中空缺）和 23 三網租賃物業，總對價為美元234.1百萬美元，並確認了出售這些資產的收益 $50.0我們的合併損益表中有百萬美元。

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（未經審計）

持有待售資產

下表彙總了我們歸類為待售房地產資產，包括合併資產負債表中報告的金額，其中可能包括已處置房產的預計營運資金在收盤後結算（千美元）：
截至 2024 年 6 月 30 日截至 2023 年 12 月 31 日
待售房產數量持有待售資產與資產相關的負債
待售 		待售房產數量持有待售資產 與資產相關的負債
待售
商店3 $18,725 $3,515 13 $48,173 $6,419 
門診醫療和研究投資組合 (1)
— 24,536 1,473 3 5,431 2,643 
三網租賃物業— — — 1 2,885 181 
總計3 $43,261 $4,988 17 $56,489 $9,243 
______________________
(1) 截至2024年6月30日的餘額與部分出售建築物有關， 不 屬性數量已分配。

房地產減值

我們確認減值為 $44.9百萬和美元10.7 截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月，分別為百萬美元，以及美元50.3百萬和美元19.2截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中分別為百萬美元，主要作為折舊和攤銷的一部分記錄在我們的合併收益表中。記錄的減值主要是由於我們的持有意向發生變化或減值資產的預期未來現金流發生變化所致。

附註6——應收貸款和投資

截至 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日，我們持有 $65.5 百萬和美元54.1扣除補貼後的應收貸款和投資分別為100萬英鎊，涉及老年住房和醫療保健運營商或房產。 以下是我們的應收貸款和投資淨額摘要，包括攤銷成本、公允價值和可供出售投資的未實現收益或虧損（如果適用）（以千美元計）：
攤銷成本津貼賬面金額公允價值
截至2024年6月30日：
擔保/抵押貸款及其他，淨額 (1)
$36,195 $— $36,195 $36,248 
應收非抵押貸款，淨額 (2)
33,213 (3,866)29,347 28,314 
應收貸款和投資總額，淨額$69,408 $(3,866)$65,542 $64,562 
截至 2023 年 12 月 31 日：
擔保/抵押貸款及其他，淨額 (1)
$27,986 $— $27,986 $27,947 
應收非抵押貸款，淨額 (2)
30,128 (3,976)26,152 25,200 
應收貸款和投資總額，淨額$58,114 $(3,976)$54,138 $53,147 
______________________
(1) 投資的合同到期日從2024年到2027年不等。
(2) 包含在合併資產負債表上的其他資產中。

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（未經審計）

附註7——對未合併實體的投資

我們報告對未合併實體的投資，根據權益會計法，我們有能力對其運營和財務政策施加重大影響。我們無需整合這些實體，因為我們的合資夥伴擁有重要的參與權，這些實體也不被視為VIE，因為它們由擁有足夠資本的股東控制。我們對未合併實體的投資包括對房地產實體和運營實體的投資，詳情見下文。

對未合併房地產實體的投資

以下是截至2024年6月30日和2023年12月31日我們分別對未合併房地產實體（包括通過ViM）的投資摘要（以千美元計）：
截至 (1) 的所有權
截至的賬面金額
2024年6月30日2023 年 12 月 31 日2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
對未合併房地產實體的投資：
Ventas 生命科學與醫療保健房地產基金20.1%20.1%$262,374 $264,442 
養老基金合資企業25.0%25.0%19,125 22,169 
研究與創新開發合資企業53.0%53.0%290,619 275,829 
Ventas 投資管理平臺
572,118 562,440 
中庭健康與維克森林合資企業48.5%48.5%36,112 35,137 
所有其他 (2)
34.0%-37.5%
34.0%-37.5%
614 629 
對未合併房地產實體的投資總額$608,844 $598,206 
______________________
(1) 我們擁有所有權的實體的股權可能少於 100標的房地產的利息百分比。表中的所有權百分比反映了我們對這些實體的興趣。合資企業成員，在某些情況下包括我們，根據投資的基本業績擁有股權參與權，這可能會導致非按比例分配。
(2) 包括對停車結構的投資和對未合併房地產實體的其他微量投資。

我們向未合併的房地產實體提供各種服務，以換取費用和報銷。與這些服務相關的管理費總額為 $3.9 百萬和美元3.6截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月，分別為百萬美元，以及美元7.7 百萬和美元7.2 在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，分別為百萬美元。這些金額以及任何促銷收入都包含在我們的合併收益表中的第三方資本管理收入中。

對未合併運營實體的投資

我們擁有對Ardent和Atria等未合併運營實體的投資，這些投資包含在合併資產負債表的其他資產中。

截至 2024 年 6 月 30 日，我們舉辦了 34Atria的所有權權益百分比，這使我們有權獲得傳統的少數羣體權利和保護，包括任命權 二 Atria董事會成員。

截至 2024 年 6 月 30 日，我們舉辦了 7.5Ardent的所有權權益百分比，它使我們有權獲得傳統的少數羣體權利和保護，包括任命權 一 Ardent 董事會成員。在 Ardent 於 2024 年 7 月完成首次公開募股（“Ardent 首次公開募股”）之後，我們舉行了大約 6.5Ardent 的所有權權益百分比。關於Ardent的首次公開募股，我們與Ardent簽訂了提名協議，該協議為我們提供了提名權（但不是義務） 一 任期 Ardent 董事會成員，任期由我們受益持有 4佔Ardent總投票權的百分比或更多。

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（未經審計）

註釋 8—無形資產

以下是我們的無形資產（以千美元計）的摘要：
 截至 2024 年 6 月 30 日截至 2023 年 12 月 31 日
 平衡加權平均值
剩餘攤銷
以年為單位的時期		平衡加權平均值
剩餘攤銷
以年為單位的時期
無形資產：    
高於市場的租賃無形資產 (1)
$128,773 4.5$130,371 4.8
就地和其他租賃無形資產 (2)
1,325,700 9.31,317,775 8.3
善意1,045,071 不適用1,045,176 不適用
其他無形資產 (2)
34,389 4.334,440 4.8
累計攤銷(1,253,521)不適用(1,189,817)不適用
淨無形資產$1,280,412 8.8$1,337,945 8.0
無形負債：   
低於市場的租賃無形資產 (1)
$306,094 7.8$306,499 8.1
其他租賃無形資產13,498 不適用13,498 不適用
累計攤銷(246,908)不適用(241,600)不適用
購買期權無形資產3,568 不適用3,568 不適用
無形負債淨額$76,252 7.8$81,965 8.1
______________________
(1) 在我們的合併收益表中，高於市場和低於市場的租賃無形資產的攤銷分別記錄為收入的減少和增加。
(2) 租賃無形資產的攤銷記錄在我們的合併收益表中的折舊和攤銷中。
不適用—不適用

在合併資產負債表中，高於市場的租賃無形資產以及就地和其他租賃無形資產包含在房地產投資中收購的租賃無形資產中。其他無形資產（包括競業禁止協議、商品名稱和商標）包含在我們的合併資產負債表的其他資產中。低於市場的租賃無形資產、其他租賃無形資產和購買期權無形資產包含在我們的合併資產負債表的應付賬款和其他負債中。

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（未經審計）

附註9——其他資產

以下是我們的其他資產（以千美元計）的摘要：
截至 2024 年 6 月 30 日截至 2023 年 12 月 31 日
直線租金應收賬款$198,668 $194,108 
遞延租賃成本，淨額
130,862 118,556 
對未合併運營實體的投資77,880 80,312 
股票認股權證61,100 59,281 
應收非抵押貸款，淨額29,347 26,152 
其他無形資產，淨額5,153 5,584 
其他199,976 199,417 
其他資產總額$702,986 $683,410 

股票認股權證是指2025年12月31日之前可隨時行使的全部或部分認股權證，用於 14.6Brookdale Senior Living, Inc.的百萬股普通股，行使價為美元3.00 每股。參見附註3 — 信用風險的集中度。其餘認股權證按公允價值計量，公允價值的變動在合併收益表中的其他支出中確認。

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附註10—應付優先票據和其他債務

以下是我們的優先應付票據和其他債務（千美元）的摘要：
截至 2024 年 6 月 30 日截至 2023 年 12 月 31 日
無抵押循環信貸額度 (1) (2)
$3,161 $14,006 
商業票據票據— — 
3.502024 年到期的優先票據百分比
— 40 萬 
3.752024 年到期的優先票據百分比
— 40 萬 
4.1252024年到期的b系列優先票據百分比 (2)
119,362 123,256 
2.802024年到期的E系列優先票據百分比 (2)
— 55,143 
2025年到期的無抵押定期貸款 (2)
— 377,501 
3.502025 年到期的優先票據百分比
60萬 60萬 
2.652025 年到期的優先票據百分比
450,000 450,000 
4.1252026 年到期的優先票據百分比
50 萬 50 萬 
3.252026 年到期的優先票據百分比
450,000 450,000 
3.752026年到期的可交換優先票據百分比
862500 862500 
2027 年 2 月到期的無抵押定期貸款
20 萬 20 萬 
2027 年 6 月到期的無抵押定期貸款
50 萬 50 萬 
2.452027年到期的G系列優先票據百分比 (2)
347,298 358,626 
3.852027 年到期的優先票據百分比
40 萬 40 萬 
4.002028 年到期的優先票據百分比
650,000 650,000 
5.3982028年到期的第一系列優先票據百分比 (2)
438,693 453,001 
4.402029 年到期的優先票據百分比
750,000 750,000 
5.102029年到期的J系列優先票據百分比 (2)
475,250 — 
3.002030 年到期的優先票據百分比
650,000 650,000 
4.752030 年到期的優先票據百分比
50 萬 50 萬 
2.502031年到期的優先票據百分比
50 萬 50 萬 
3.302031年到期的H系列優先票據百分比 (2)
219,346 226,501 
5.6252034年到期的優先票據百分比
50 萬 — 
6.902037年到期的優先票據百分比 (3)
52,400 52,400 
6.592038年到期優先票據百分比 (3)
21,413 21,413 
5.702043年到期的優先票據百分比
300,000 300,000 
4.3752045年到期的優先票據百分比
300,000 300,000 
4.8752049年到期優先票據百分比
300,000 300,000 
抵押貸款等3,186,118 3,174,251 
總計13,275,541 13,568,598 
遞延融資費用，淨額(99,445)(84,034)
未攤銷的公允價值調整(15,516)17,081 
未攤銷的折扣14,497 (10,749)
應付優先票據和其他債務$13,175,077 $13,490,896 
______________________
(1) 分別從 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日起， 不 總借款以加元計價。總借款額為美元3.2 百萬和美元14.0 截至2024年6月30日和2023年12月31日，百萬英鎊分別以英鎊計價。
(2) 以美元顯示的英鎊和加元債務債務。
(3) 我們的 6.902037年到期的優先票據百分比可由持有人選擇於2027年10月1日按面值回購，而我們的 6.592038年到期的優先票據百分比可在2028年7月7日由持有人選擇按面值回購。
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合併財務報表附註
（未經審計）


信貸額度、商業票據、無抵押定期貸款和信用證

截至 2024 年 6 月 30 日，我們有 $2.75 十億美元無抵押循環信貸額度，定價為SOFR plus 0.10與從倫敦銀行同業拆借利率過渡到SOFR（“調整後的SOFR”）相關的百分比加上 0.775百分比可能會根據公司的債務評級進行調整。我們的無抵押循環信貸額度將於2028年4月到期，在滿足某些條件的前提下，我們可以選擇延期 二 額外的時期 六個月 每個。循環信貸額度還包括手風琴功能，使我們能夠將循環信貸額度的總借款能力提高到最高美元3.75 10億美元，但須滿足某些條件，包括收到額外增加的承諾。

我們的無抵押循環信貸額度對我們施加了某些慣常限制，包括以下方面的限制：（i）留置權；（ii）投資；（iii）產生額外債務；（iv）合併和解散；（v）某些股息、分配和其他支付；（vii）允許的業務；（viii）與關聯公司的交易；（viii）維持一定的合併總槓桿、有擔保債務槓桿、無抵押債務槓桿以及固定費用覆蓋率和最低合併調整後淨資產，幷包含慣例違約事件。

截至 2024 年 6 月 30 日，我們有 $2.7我們的無抵押循環信貸額度下有數十億美元的未動用容量3.2 百萬美元未付款，另外還有一美元0.8 百萬美元僅限於支持未兑現的信用證。我們使用無抵押循環信貸額度來支持我們的商業票據計劃和一般公司用途。

我們的全資子公司Ventas Realty, Limited Partnership（“Ventas Realty”）可能會不時發行無抵押商業票據，最高未償還總額為美元1.0 十億。這些票據按慣例在美國商業票據市場出售，與Ventas Realty的所有其他無抵押優先債務的排名相當。這些票據由Ventas, Inc.提供全額無條件擔保。截至2024年6月30日，我們有 不 根據我們的商業票據計劃未償還的借款。

Ventas Realty 有一美元500.0百萬美元無抵押定期貸款，定價為調整後SOFR plus 0.85％，可能會根據Ventas Realty的債務評級進行調整。這筆定期貸款由Ventas, Inc.提供全額無條件擔保，將於2027年6月到期，幷包括手風琴功能，允許Ventas Realty將該貸款下的總借款額增加到不超過1美元1.2510億美元，但須滿足某些條件，包括收到額外增加的承諾。

Ventas Realty 有一美元200.0百萬美元無抵押定期貸款，定價為調整後SOFR plus 0.85％，可能會根據Ventas Realty的債務評級進行調整。這筆定期貸款由Ventas, Inc.提供全額無條件擔保，將於2027年2月到期，幷包括手風琴功能，允許Ventas Realty將該貸款下的總借款額增加到不超過1美元500.0百萬美元, 但須滿足某些條件, 包括收到額外增加的承諾.

在截至2024年6月30日的六個月中，我們償還並註銷了加元500.0百萬美元或美元367.9百萬美元無抵押定期貸款額度，定價為加元提供利率（“CDOR”） 0.90本應在2025年1月到期的百分比。我們還償還了加元73.0百萬美元或美元53.4百萬本金總額為 2.802024年到期的E系列優先票據百分比。

截至2024年6月30日，我們的美元100.0百萬份備用信用證未承付額度的未清餘額為美元14.7百萬。管理該額度的協議包含某些習慣性契約，根據其條款，我們必須按固定利率為每張未清信用證支付佣金。

可交換的優先票據

2023 年 6 月，Ventas Realty 發行了 $862.5 其本金總額為百萬美元 3.75私募中2026年到期的可交換優先票據（“可交換票據”）百分比。可交換票據是Ventas Realty的優先無擔保債務，由Ventas, Inc.在無抵押和無次級基礎上提供全面和無條件的擔保。可交換票據的利率為 3.75每年百分比，從2023年12月1日開始，每半年在每年的6月1日和12月1日分期付款。除非提前交換、兑換或回購，否則可交換票據將於2026年6月1日到期。截至 2024 年 6 月 30 日，我們有 $862.5 未償還的可交換票據本金總額為百萬美元。在截至2024年6月30日的三個月和六個月中，我們確認了大約美元8.1百萬和美元16.2分別為百萬美元的合同利息支出和發行成本的攤銷1.7百萬和美元3.4分別為百萬
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（未經審計）

與可交換票據有關。未攤銷的發行成本為 $13.7截至2024年6月30日，我們的合併資產負債表上記錄了100萬英鎊作為優先應付票據和其他債務的抵消。

可交換票據可按初始匯率兑換 18.2460 每1,000美元的可交換票據本金中我們的普通股股份（相當於初始交易價格約為美元）54.81 每股普通股）。初始匯率可能會進行調整，包括支付的季度股息超過美元的情況0.45 每股，但不會根據任何應計和未付利息進行調整。交換可交換票據後，Ventas Realty將支付不超過交易所本金總額的可交換票據本金總額的現金，並視情況支付或交付（或促成交付）現金、普通股或現金和普通股的組合，以支付或交付（或促成交付），以支付超過交易所本金總額的剩餘交換債務（如果有）正在交換可用的票據。在2026年3月1日之前的工作日營業結束之前，只有滿足特定條件和可交換票據契約中規定的特定期限，才能由票據持有人選擇兑換。在2026年3月1日或之後，直到到期日前一個工作日營業結束，無論這些條件或期限如何，可交換票據都可隨時由票據持有人選擇兑換。

我們已經評估並得出結論，我們的可交換優先票據中嵌入的交易所期權符合ASC 815中該實體自有股權範圍的例外規定，因此無需進行分割。因此，我們將可交換優先票據記錄為負債（包括在合併資產負債表上的優先應付票據和其他債務中）。

高級票據

2024 年 2 月，Ventas Canada Finance Limited（“Ventas Canada”）發行並出售了 $475.3百萬（加元）650.0百萬) 本金總額為 5.102029年到期的私募J系列優先票據百分比。所得款項主要用於償還一美元367.9百萬（加元）500.0百萬）無抵押定期貸款額度將於2025年到期。

在 2024 年 4 月和 5 月，我們償還了 $800.0百萬張優先票據，由美元組成400.0百萬本金總額為 3.502024年到期的優先票據百分比和美元400.0百萬本金總額為 3.752024年到期時到期的優先票據百分比，主要是手頭現金和通過我們的商業票據計劃。

2024 年 4 月，我們償還了美元53.4百萬（加元）73.0百萬) 本金總額為 2.802024年到期且手頭現金的E系列優先票據百分比。

2024 年 5 月，Ventas Realty 發行並出售了 $500.0百萬本金總額為 5.6252034年註冊公開發行中到期的優先票據百分比。所得款項主要用於償還我們的商業票據計劃下的未清餘額。

抵押

2024 年 2 月，我們簽訂了加元52.8百萬固定利率抵押貸款，應計利息為 4.644%，於 2029 年到期，由以下機構擔保 一 加拿大的老年人住房社區。

2024 年 4 月，我們輸入了總加元103.0百萬筆固定利率抵押貸款，按混合利率計息 4.90%，於 2029 年到期，由以下機構擔保 二 加拿大的老年人住房社區。

2024 年 5 月，我們簽訂了 $52.3百萬固定利率抵押貸款，應計利息為 6.02%，於 2034 年到期，由以下機構擔保 一 加利福尼亞的門診醫療大樓。


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（未經審計）

借款安排和其他條款的預定到期日

截至2024年6月30日，我們的債務到期日如下（千美元）：
本金金額
到期時到期
無抵押循環信貸額度和商業票據
定期
攤銷		到期日總額
2024$190,188 $— $27,231 $217,419 
20251,811,753 — 48,623 1,860,376 
20261,930,699 — 42,769 1,973,468 
20271,562,551 — 42,947 1,605,498 
20281,481,389 3,161 35,986 1,520,536 
此後5,968,500 — 129,744 6,098,244 
到期日總額$12,945,080 $3,161 $327,300 $13,275,541 

衍生品和套期保值

在我們的正常業務過程中，利率波動會影響我們的浮動利率債務、應收貸款和有價債務證券下的未來現金流，而外幣匯率波動會影響我們的經營業績。我們遵循既定的風險管理政策和程序，包括使用衍生工具，以減輕這些風險的影響。

我們不將衍生工具用於交易或投機目的，而且我們的政策是僅根據主要金融機構的信用評級和其他因素與其簽訂合同。如果將衍生品設計用於套期保值的潛在風險敞口考慮在內，我們預計以這種方式使用衍生品不會對我們未來的財務狀況或經營業績產生任何重大不利影響。

我們會定期鎖定和指定利率鎖定，以部分對衝在可能發行固定利率債務之前因基準利率上升而導致的利息支付變化的風險。我們將利率鎖定指定為現金流套期保值。我們結清利率鎖定時的收益和虧損將在相關債務的整個生命週期內攤銷為收益，除非一筆實質性金額被認為無效，這將立即在合併收益表中確認。

截至2024年6月30日，我們的浮動利率債務為美元0.7十億美元在一定程度上反映了美元的影響142.3 2027年3月有100萬名名義利率互換，有效將固定利率債務轉換為浮動利率債務。

截至2024年6月30日，我們的固定利率債務為美元12.5十億美元在一定程度上反映了美元的影響526.9 百萬加元643.8百萬名義利率互換，期限從2025年2月到2031年4月不等，它們實際上將浮動利率債務轉換為固定利率債務。

2024 年活動

在 2024 年 6 月至 8 月，我們輸入了總計 $200.0百萬個國庫鎖定以對衝未來債務發行的利率風險。國庫鎖定於2025年6月和7月到期，並將10年期美國國債定為10年期國庫 4.1%.

附註11——金融工具的公允價值

概述

關於某些金融資產和負債公允價值計量的會計指導要求將按公允價值計量的金融資產和負債按以下類別之一進行分類和披露：

•1級：根據我們有能力進入的活躍市場中相同資產或負債的未經調整的報價計算的公允價值。
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（未經審計）

•第二級：使用資產或負債可直接或間接觀察到的一級報價以外的投入計算公允價值。二級輸入可能包括活躍市場中類似資產和負債的報價，以及在常用報價間隔內可以觀察到的其他資產或負債投入，例如利率、外匯匯率和收益率曲線。
•級別 3：使用不可觀察的資產或負債輸入計算的公允價值，這些輸入通常基於我們自己的假設，因為相關的市場活動很少（如果有的話）。

使用不同的市場假設和估算方法可能會對報告的估計公允價值金額產生重大影響。因此，提出的估計數不一定代表我們在當前市場交易所或交易中將實現的金額。

以公允價值計量的金融工具

下表彙總了我們定期記錄或披露的金融工具的賬面金額和公允價值（千美元）：
 截至 2024 年 6 月 30 日截至 2023 年 12 月 31 日
 攜帶
金額		公允價值攜帶
金額		公允價值
資產：    
現金及現金等價物 (1)
$557,082 $557,082 $508,794 $508,794 
託管存款和限制性現金 (1)
58,202 58,202 54,668 54,668 
股票認股權證 (3) (5)
61,100 61,100 59,281 59,281 
抵押貸款及其他，淨額 (3) (4)
36,195 36,248 27,986 27,947 
應收非抵押貸款，淨額 (3) (4) (5)
29,347 28,314 26,152 25,200 
衍生工具 (3) (5)
26,445 26,445 19,782 19,782 
負債：
應付優先票據和其他債務，總額 (3) (4)
13,275,541 12,770,607 13,568,598 13,104,091 
衍生工具 (3) (6)
919 919 2,525 2,525 
可兑換 OP 單位 (2)
175,076 175,076 173,452 173,452 
______________________
(1) 由於這些工具的到期時間短，賬面金額接近公允價值。
(2) 公允價值層次結構中的第一級。
(3) 公允價值層次結構中的第二級。
(4) 公允價值層次結構中的第三級。
(5) 包含在合併資產負債表上的其他資產中。
(6) 包含在合併資產負債表上的應付賬款和其他負債中。

其他非經常性按公允價值計量的項目

記錄為待售的房地產以及由於我們持有資產意向變更而導致預期持有期縮短而記錄的任何相關房地產減值（見 “附註5——處置和減值”），均按非經常性公允價值計量。我們主要根據當前的銷售價格預期來估算持有待售資產的公允價值和任何相關的減值費用，這些預期位於公允價值層次結構的第二級範圍內。

當事件或情況變化表明賬面金額可能無法收回時，我們對可收回性的評估而記錄的房地產減值費用是基於公司的具體投入以及我們在沒有可觀察投入的情況下對房產適銷性的假設。因此，我們已經確定這些公允價值衡量標準通常位於公允價值層次結構的第三級範圍內。我們使用成本或收入方法和不可觀察的數據（例如淨營業收入和估計的資本化和貼現率）來估算被認為無法收回的房地產的公允價值，並考慮包括可比銷售額在內的本地和全國行業市場數據。

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（未經審計）

附註12——承諾和意外開支

我們不時參與與我們的業務有關的各種訴訟、調查、索賠以及其他法律和監管程序。在某些情況下，無論我們是否是訴訟、調查、索賠或其他法律或監管程序的指定當事方，我們都有合同義務對我們的租户、運營商、經理或其他第三方進行賠償、辯護，使其免受此類訴訟、訴訟或索賠的侵害，或可能對此類訴訟、訴訟或索賠負責。除其他外，這些索賠可能包括職業責任和一般責任索賠、商業責任索賠、不公平商業行為索賠和就業索賠，以及監管程序和政府調查，包括與我們的老年住房運營投資組合相關的訴訟，我們通常是適用的醫療保健許可證的持有人。這些索賠可能沒有全額保險，有些索賠可能聲稱損失金額巨大。

管理層認為，對任何此類訴訟、調查、索賠以及目前未決的法律和監管程序的處理，無論是個人還是總體而言，都不會對我們產生重大不利影響。但是，無論特定行動、調查或索賠的是非曲直如何，我們都可能被迫花費大量財政資源來捍衞和解決這些問題。我們無法預測這些訴訟、調查、索賠以及其他法律和監管程序的最終結果，如果管理層對我們相關責任的評估不正確，則此類行動、調查和索賠可能會對我們產生重大不利影響。

我們不時代表我們自己或代表我們未合併的實體同意向第三方提供擔保、賠償或其他類似的或有義務，並且將來可能會同意提供擔保、賠償或其他類似的或有義務。此類協議可包括但不限於：(1) 對抵押貸款或其他借款項下應付的全部或部分本金、利息和其他款項的擔保；(2) 與抵押貸款或其他借款相關的傳統無追索權分割擔保；(3) 對貸款人潛在環境負債的慣常賠償；(4) 為開發和重建的完成向貸款人、租户、地產出租人或其他第三方提供的竣工擔保項目，（5）支付或有税的擔保對從我們或我們的未合併實體購買歷史、新市場和其他税收抵免的税收抵免投資者的義務；（6）向地租人提供地租和其他支付的地租和其他義務的擔保；（7）與購買履約和擔保債券及備用信用證相關的補償和其他擔保。

截至2024年6月30日，管理層認為（i）我們在這些安排下的負債無法量化，（ii）無論是個人還是總體而言，根據這些安排我們被要求付款的風險都微乎其微。因此， 不 任何此類安排的或有負債均記錄在我們的合併資產負債表中。

附註 13—所得税

根據經修訂的1986年《美國國税法》的適用條款，我們選擇從截至1999年12月31日的年度起每年作為房地產投資信託基金徵税。我們還選擇將我們的某些子公司視為應納税房地產投資信託基金子公司（“TRS” 或 “TRS實體”），需要繳納聯邦、州和外國所得税。在本説明中，TRS實體以外的所有實體統稱為 “房地產投資信託基金”。某些房地產投資信託基金實體需要繳納外國所得税。

儘管TRS實體和某些其他外國實體在截至2024年6月30日的六個月中繳納了最低的聯邦、州和國外所得税，但隨着我們耗盡淨營業虧損（“NOL”）結轉額和業務增長，其所得税負債在未來可能會增加。這樣的增長可能很大。

截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月，我們的合併所得税準備金為美元7.8百萬加上$的福利9.8 分別為百萬。截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，我們的合併所得税準備金為支出美元4.8百萬加上$的福利12.6分別為百萬。截至2024年6月30日的三個月和六個月的所得税支出主要是由於加拿大頒佈了C-59法案，該法案限制了我們可以從加拿大實體扣除的利息支出金額。C-59法案追溯適用於2023年10月1日，此類利息限額的累積效應税已在本季度得到確認。利息限制的影響被撤銷某些TRS實體的遞延所得税淨資產的估值補貼以及某些TRS實體的虧損部分抵消。截至2023年6月30日的三個月和六個月的所得税優惠主要是由於我們的某些TRS實體的虧損以及美元8.0 百萬人受益於我們美國TRS實體的內部重組。

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（未經審計）

每個TRS都是納税組成部分，用於對遞延所得税資產和負債進行分類。我們的TRS實體的遞延所得税負債總額為美元32.7 百萬和美元24.5 截至2024年6月30日和2023年12月31日，分別為百萬美元，主要與扣除虧損結轉後的固定資產和無形資產的財務報告和税基差異有關。我們的TRS實體的遞延所得税資產總額為美元1.7百萬和美元1.8 截至2024年6月30日和2023年12月31日，分別為百萬美元，主要與虧損結轉有關。
    
通常，根據美國國税局的訴訟時效規定，在截至2020年12月31日的年度及後續年份中，我們需要接受美國國税局的審計，並接受州税務機關對截至2019年12月31日的年度及以後各年的審計。對於截至2019年12月31日的年度及以後各年，我們通常要根據加拿大税務局和省級當局的時效法規對加拿大實體進行審計。我們通常在截至2022年及以後的期間接受英國的審計。

附註14——股東權益

資本存量

我們參與了 “在市場上” 的股票發行計劃（“ATM 計劃”），根據該計劃，我們可能會不時賣出高達美元的股票1.0我們普通股的總銷售價格為十億美元。在截至2024年6月30日的六個月中，我們出售了 10.4 根據我們的自動櫃員機計劃，我們持有百萬股普通股，總收益為美元499.4 百萬，代表平均價格為 $47.87 每股。截至2024年6月30日，我們的自動櫃員機計劃下可用於未來普通股銷售的剩餘金額為美元500.6 百萬。

累計其他綜合虧損

以下是我們累計的其他綜合虧損（千美元）的摘要：
截至 2024 年 6 月 30 日截至 2023 年 12 月 31 日
外幣折算損失$(46,289)$(56,596)
可供出售證券的未實現虧損(1,978)(1,256)
衍生工具的未實現收益30,858 22,095 
累計其他綜合虧損總額$(17,409)$(35,757)

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（未經審計）

附註15—每股收益

下表顯示了用於計算我們的基本和攤薄後每股收益的金額（以千計，每股金額除外）：
 在截至6月30日的三個月中在截至6月30日的六個月中
 2024202320242023
基本和攤薄後每股收益的分子：  
持續經營的收入$21,168 $105,066 $8,628 $123,978 
淨收入21,168 105,066 8,628 123,978 
歸屬於非控股權益的淨收益1,781 1,613 3,553 3,008 
歸屬於普通股股東的淨收益$19,387 $103,453 $5,075 $120,970 
分母：  
基本每股收益的分母——加權平均股數408,097 400,431 405,747 400,211 
稀釋性證券的影響：  
限制性股票獎勵308 220 293 268 
OP單位持有人權益3,418 3,471 3,432 3,478 
攤薄後每股收益的分母——調整後的加權平均股數411,823 404,122 409,472 403,957 
每股基本收益：  
持續經營的收入$0.05 $0.26 $0.02 $0.31 
歸屬於普通股股東的淨收益0.05 0.26 0.01 0.30 
攤薄後的每股收益：(1)
    
持續經營的收入$0.05 $0.26 $0.02 $0.31 
歸屬於普通股股東的淨收益0.05 0.26 0.01 0.30 
______________________
(1) 當持續經營出現虧損時，潛在普通股不包括在攤薄後的每股收益的計算中，因為其影響將是每股反稀釋金額。

根據亞利桑那州立大學2020-06，我們的可交換票據的稀釋效應是使用經過轉換的方法計算的。根據管理可交換票據的契約，我們需要以現金結算可交換票據的總本金，並可以選擇以現金、普通股或其組合方式結算任何剩餘的交易所債務（即超過交易義務的股價）。在轉換後的方法下，假設所有可交換票據都已兑換，我們將包括履行交換義務所需的股票數量。截至2024年6月30日的三個月和六個月中，我們普通股的平均收盤價用作確定對每股收益的稀釋影響的基礎。截至2024年6月30日的三個月和六個月中，我們普通股的平均價格均低於初始交易所價格美元54.81 因此，所有關聯股票都具有反稀釋作用。

25
VENTAS, INC.
合併財務報表附註
（未經審計）

註釋 16—區段信息

截至 2024 年 6 月 30 日，我們的運營時間為 三 應報告的業務領域：商店、門診醫療和研究投資組合以及三網租賃物業。在我們的SHOP領域，我們投資於美國和加拿大的老年住房社區，並聘請運營商運營這些社區。在我們的門診醫療和研究投資組合中，我們主要收購、擁有、開發、租賃和管理美國各地的門診醫療大樓和研究中心。在我們的三網租賃地產領域，我們在美國和英國投資並擁有老年人住房社區、熟練護理設施（“SNF”）、長期急性護理設施（“LTAC”）、獨立住院康復設施（“IRF”）和其他醫療保健設施，並根據三網或絕對淨租賃將這些房產出租給租户，這些租户有義務支付所有與房產相關的費用，包括維護、公用事業、維修、税收、保險和資本支出。為 “非細分市場” 提供的信息包括管理費和促銷收入，扣除與我們的第三方機構資本管理業務相關的支出、貸款和投資收入以及不能直接歸因於我們任何業務的各種公司層面支出 三 可報告的業務板塊。非分部資產主要包括公司資產，包括現金、限制性現金、應收貸款和投資、雜項應收賬款以及對包括ViM在內的未合併實體的投資。

我們的首席運營決策者評估每個應申報業務板塊中合併資產的表現，並在很大程度上根據每個細分市場的NOI和相關衡量標準來確定如何向這些細分市場分配資源。我們將NOI定義為總收入，減去利息和其他收入，物業級別的運營費用和第三方資本管理費用。我們認為NOI很有用，因為它使投資者、分析師和我們的管理層能夠衡量房地產層面的未分配經營業績，並將我們的經營業績與其他房地產公司在不同時期的經營業績進行持續比較。為了便於清楚地瞭解我們的歷史合併經營業績，應將NOI與合併財務報表中列出的歸屬於普通股股東的淨收益以及本10-Q表季度報告其他地方包含的其他財務數據一起進行審查。有關根據公認會計原則計算的歸屬於普通股股東的淨收益對NOI的更多披露和對賬，請參閲本10-Q表季度報告中其他地方包含的 “非公認會計準則財務指標”。

利息支出、折舊和攤銷、一般費用、行政和專業費用、所得税支出和其他非房地產特定收入和支出不分配給個別應申報業務板塊，用於評估分部業績。有 不 分段間銷售或轉讓。

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VENTAS, INC.
合併財務報表附註
（未經審計）

按應申報業務部門劃分的摘要信息如下（千美元）：
截至2024年6月30日的三個月
商店門診醫療和研究投資組合三網
已租用
屬性		非分段總計
收入     
租金收入$— $218,853 $153,934 $— $372,787 
居民費用和服務817,600 — — — 817,600 
第三方資本管理收入— 706 — 3,626 4,332 
貸款和投資收入— — — 1,436 1,436 
利息和其他收入— — — 4,825 4,825 
總收入$817,600 $219,559 $153,934 $9,887 $1,200,980 
總收入$817,600 $219,559 $153,934 $9,887 $1,200,980 
更少：     
利息和其他收入— — — 4,825 4,825 
物業級別的運營費用603,359 73,286 3,506 — 680,151 
第三方資本管理費用— — — 1,6501,650 
NOI$214,241 $146,273 $150,428 $3,412 514,354 
利息和其他收入    4,825 
利息支出    (149,259)
折舊和攤銷    (339,848)
一般費用、行政費和專業費    (37,727)
清償債務造成的損失，淨額(420)
交易、過渡和重組成本    (2,886)
應收貸款和投資備抵金，淨額42 
股東關係問題(37)
其他費用    (8,128)
來自未合併實體的損失(1,652)
房地產處置的收益49,670 
所得税支出    (7,766)
持續經營的收入    21,168 
淨收入21,168 
歸屬於非控股權益的淨收益1,781 
歸屬於普通股股東的淨收益$19,387 

27
VENTAS, INC.
合併財務報表附註
（未經審計）

截至2023年6月30日的三個月
商店門診醫療和研究投資組合三網
已租用
屬性		非分段總計
收入     
租金收入$— $215,807 $154,355 $— $370,162 
居民費用和服務724,614 — — — 724,614 
第三方資本管理收入— 559 — 3,437 3,996 
貸款和投資收入— — — 6,554 6,554 
利息和其他收入— — — 1,032 1,032 
總收入$724,614 $216,366 $154,355 $11,023 $1,106,358 
總收入$724,614 $216,366 $154,355 $11,023 $1,106,358 
更少：     
利息和其他收入— — — 1,032 1,032 
物業級別的運營費用547,110 72,171 3,537 — 622,818 
第三方資本管理費用— — — 1,436 1,436 
NOI$177,504 $144,195 $150,818 $8,555 481,072 
利息和其他收入    1,032 
利息支出    (143,265)
折舊和攤銷    (304,689)
一般費用、行政費和專業費    (34,399)
清償債務的收益，淨額6,801 
交易、過渡和重組成本    (3,069)
應收貸款和投資備抵金，淨額12,065 
取消房地產抵押品贖回權的收益29,127 
其他收入    17,959 
來自未合併實體的收入31,254 
房地產處置的收益1,405 
所得税優惠    9,773 
持續經營的收入    105,066 
淨收入105,066 
歸屬於非控股權益的淨收益1,613 
歸屬於普通股股東的淨收益$103,453 

28
VENTAS, INC.
合併財務報表附註
（未經審計）

在截至2024年6月30日的六個月中
商店門診醫療和研究投資組合三網
已租用
屬性		非分段總計
收入     
租金收入$— $437,730 $309,302 $— $747,032 
居民費用和服務1,630,904 — — — 1,630,904 
第三方資本管理收入— 1,336 — 7,292 8,628 
貸款和投資收入— — — 2,725 2,725 
利息和其他收入— — — 11,605 11,605 
總收入$1,630,904 $439,066 $309,302 $21,622 $2,400,894 
總收入$1,630,904 $439,066 $309,302 $21,622 $2,400,894 
更少：     
利息和其他收入— — — 11,605 11,605 
物業級別的運營費用1,213,180 147,224 7,244 — 1,367,648 
第三方資本管理費用— — — 3,403 3,403 
NOI$417,724 $291,842 $302,058 $6,614 1,018,238 
利息和其他收入    11,605 
利息支出    (299,192)
折舊和攤銷    (640,103)
一般費用、行政費和專業費    (86,464)
清償債務造成的損失，淨額(672)
交易、過渡和重組成本    (7,563)
應收貸款和投資備抵金，淨額110 
股東關係問題(15,751)
其他費用    (6,794)
來自未合併實體的損失(10,035)
房地產處置的收益50,011 
所得税支出    (4,762)
持續經營的收入8,628 
淨收入8,628 
歸屬於非控股權益的淨收益3,553 
歸屬於普通股股東的淨收益    $5,075 


29
VENTAS, INC.
合併財務報表附註
（未經審計）

截至2023年6月30日的六個月中
商店門診醫療和研究投資組合三網
已租用
屬性		非分段總計
收入     
租金收入$— $418,811 $304,094 $— $722,905 
居民費用和服務1,429,607 — — — 1,429,607 
第三方資本管理收入— 1,187 — 6,986 8,173 
貸款和投資收入— — — 20,143 20,143 
利息和其他收入— — — 2,775 2,775 
總收入$1,429,607 $419,998 $304,094 $29,904 $2,183,603 
總收入$1,429,607 $419,998 $304,094 $29,904 $2,183,603 
更少：     
利息和其他收入— — — 2,775 2,775 
物業級別的運營費用1,084,332 139,084 7,333 — 1,230,749 
第三方資本管理費用— — — 3,142 3,142 
NOI$345,275 $280,914 $296,761 $23,987 946,937 
利息和其他收入    2,775 
利息支出    (271,340)
折舊和攤銷    (586,808)
一般費用、行政費和專業費    (79,197)
清償債務的收益，淨額6,801 
交易、過渡和重組成本    (4,455)
應收貸款和投資備抵金，淨額20,129 
取消房地產抵押品贖回權的收益29,127 
其他收入    10,197 
來自未合併實體的收入25,631 
房地產處置的收益11,606 
所得税優惠    12,575 
持續經營的收入    123,978 
淨收入123,978 
歸屬於非控股權益的淨收益3,008 
歸屬於普通股股東的淨收益$120,970 

按應申報業務部門劃分的資產如下（千美元）：

截至 2024 年 6 月 30 日截至 2023 年 12 月 31 日
資產：
商店$12,944,144 52.8 %$12,864,029 52.0 %
門診醫療和研究投資組合
6,893,756 28.1 6,943,446 28.1 
三網租賃物業3,902,304 15.9 4,120,691 16.7 
非分段790,025 3.2 797,267 3.2 
總資產$24,530,229 100.0 %$24,725,433 100.0 %
30

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

除非另有説明或除非上下文另有要求，否則本10-Q表季度報告第2項中的 “我們”、“我們”、“公司” 等術語是指Ventas, Inc.及其合併子公司。

警示聲明

前瞻性陳述

本10-Q表季度報告包括經修訂的1933年《證券法》第27A條和經修訂的1934年《證券交易法》第21E條所指的前瞻性陳述。除其他外，這些前瞻性陳述包括對預期、信念、未來計劃和戰略的陳述、運營和發展的預期結果以及其他非歷史事實的事項。除其他外，前瞻性陳述包括有關我們和我們高管意圖、信念或期望的陳述，這些陳述是使用 “假設”、“可能”、“將”、“項目”、“期望”、“相信”、“打算”、“預期”、“尋求”、“目標”、“預測”、“計劃”、“潛力”、“機會”、“估計”、“可能”、“將來” 等詞語來確定的、” “應該” 和其他可比和衍生術語或其否定詞。

前瞻性陳述基於管理層的信念以及有關未來事件的許多假設。您不應過分依賴這些前瞻性陳述，這些陳述不能保證業績，並且受許多不確定性和其他因素的影響，這些不確定性和其他因素可能導致實際事件或結果與前瞻性陳述所表達或暗示的結果存在重大差異。我們沒有義務更新這些前瞻性陳述，這些陳述僅代表其發佈之日。我們敦促您仔細審查我們就可能影響我們業務和未來財務業績的風險和不確定性所做的披露，包括下文和我們向美國證券交易委員會提交的文件中披露的內容，例如我們在截至2023年12月31日止年度的10-k表年度報告中以及隨後的10-k表年度報告中標題為 “警示聲明——風險因素摘要”、“風險因素” 和 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 的章節表格 10-Q 的季度報告。

可能影響我們未來業績和實現既定目標能力的某些因素包括但不限於：（a）我們從已完成或預期的收購和投資中實現預期收益和協同效應，並有效整合的能力；（b）我們的風險敞口以及租户、經理和借款人面臨的複雜醫療保健和其他監管的風險，包括與數據隱私、網絡安全及環境問題有關的不斷變化的法律法規，以及與合規相關的挑戰和費用有了這樣的監管；(c) 可能出現重大的一般和商業索賠、法律訴訟、調查、監管程序和執法行動，這些行動可能使我們或我們的租户、經理或借款人面臨更高的運營成本、包括罰款和其他處罰在內的未投保責任、聲譽損害或重大運營限制，包括丟失或暫停或暫停或暫停發放認證、暫停或不支付新入學費用、拒絕報銷，暫停，取消認證或被排除在聯邦、州或外國醫療計劃之外，或關閉設施或社區；（d）市場和總體經濟狀況對我們、我們的租户、經理和借款人以及我們的房產地域集中的地區的影響，包括宏觀經濟趨勢和金融市場事件，例如銀行倒閉和其他影響金融機構的事件、市場波動、通貨膨脹率上升、利息和匯率的變化或升高、貸款標準的收緊和降低信貸或資本的可得性、地緣政治狀況、供應鏈壓力、勞動力成本上升和失業率創歷史新低、影響消費者信心、我們的入住率和居民費收入以及房地產市場、勞動力市場以及公共和私人資本市場的實際和感知狀況的事件；(e) 我們租户、經理和借款人對金融、信貸和資本市場的依賴以及這些市場可能受到幹擾或受到限制的風險；(f) 的實施和影響與《冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法》（“CARES法案”）和其他刺激立法相關的法規，包括我們或我們的租户、經理或借款人收到的部分或全部CARES法案或其他 COVID-19 救濟款可能被收回的風險；（g）我們以及租户、經理和借款人駕馭影響我們或他們的業務以及我們或他們經營的行業的趨勢的能力，以及我們的租户、經理和借款人的財務狀況或業務前景；(h) 風險破產、無法從政府計劃中獲得利益、我們的租户、經理、借款人和其他債務人破產或財務狀況惡化，這些情況除其他外，可能對這些當事方向我們付款或履行其他義務的能力產生不利影響，這可能會對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響；(i) 在我們力所能及的範圍內，我們的貸款或其他投資的借款人違約的風險取消抵押品贖回權或以其他方式獲取擔保我們的抵押品貸款或其他投資，我們將需要承擔與之相關的額外費用或債務，資產的表現將低於預期，或者我們隨後可能無法以優惠條件處置全部或部分此類資產；(j) 我們當前和未來的未償債務金額以及我們獲得資本的能力
31

並承擔額外債務，前提是我們遵守管理我們和子公司現有債務的工具中的契約；(k) 與確認儲備金、備抵額、信貸損失或減值費用相關的風險，這些風險本質上是不確定的，將來可能會增加或減少，可能不代表或反映我們最終實現的相關資產的最終價值或損失，這可能會對我們的業績產生不利影響運營和財務狀況；（l）我們面臨的風險租賃或管理協議未續訂或以不太優惠的條件續訂，我們的租户或經理違反這些協議，或者我們無法及時或以優惠條件更換租户或經理；(m) 我們識別和完善未來對醫療資產的投資或處置以及有效管理我們的投資組合機會以及對共同投資工具、合資企業和少數股權的投資的能力，包括我們的處置能力以優惠條件提供的此類資產優先要約權或優先購買權對第三方的影響；（n）與開發、重建和建築項目相關的風險，包括與通貨膨脹、利率上升或上升相關的成本、勞動條件和供應鏈壓力，以及與我們的房產所在市場建設和開發增加相關的風險，包括對我們未來入住率的不利影響；（o）我們吸引和留住優秀員工的能力；（p）侷限性和重要性施加的要求我們的業務因我們的房地產投資信託基金地位而產生的不利後果（包括我們可能喪失房地產投資信託基金的地位）；(q) 公司註冊證書中為保持我們的房地產投資信託基金資格而對股本的所有權限制，這可能會延遲、推遲或阻止我們公司控制權變更的風險；(r) 變更的風險醫療保健法律或法規，或税法、指導和解釋，尤其是適用於房地產投資信託基金的指導和解釋，可能對我們或我們的租户、經理或借款人產生不利影響；（s）我們的借貸成本因槓桿率提高而增加，包括與收購或其他投資活動以及利率上升或升高有關的借貸成本增加；（t）我們依賴第三方經理和租户運營或對他們管理或向我們出租的房產進行實質性控制，這限制了我們對此類業務和業績的控制和影響；（u）我們面臨的各種運營風險，來自我們運營資產的負債和索賠；(v)我們的收入和營業收入的很大一部分依賴有限數量的租户和經理；（w）我們因特定資產類別和運營市場而面臨的特定風險，例如影響我們特定資產類別和房地產行業的不利變化、門診醫療大樓所在校園內或附近的醫院的競爭力或財務可行性、我們與大學的關係、研究租户的支出水平和不確定性以及侷限性我們的用途我們擁有的某些受地面租賃、航空權或其他限制性協議約束的房產；(x) 我們的聲譽受損的風險；(y) 我們的保單和由租户、經理或其他交易對手維護的保單所提供的保險的可用性、充足性和定價；(z) 我們在房地產或企業的投資中面臨未知負債的風險；(aa) 可能幹擾我們或我們租户的事件的發生 '、經理人或借款人的業務導致損失機密或個人信息或損害我們的業務關係和聲譽；(bb) 未能維持有效的內部控制，這可能會損害我們的業務、經營業績和財務狀況；(cc) 醫療保健行業合併、收購和投資活動的影響或以其他方式影響我們的租户、經理或借款人；(dd) 我們業務的管理和運營中斷以及激進投資者造成的不確定性；(ee) 災難性或極端天氣的風險和其他自然事件以及氣候變化的物理影響；（ff）未來出售或發行股票證券可能導致的稀釋風險；以及（gg）我們在定期向美國證券交易委員會提交的文件中列出的其他因素。

關於第三方信息的注意事項

本季度報告包括從我們的租户和經理提供給我們的美國證券交易委員會文件中得出的信息，或者來自美國證券交易委員會的文件或我們的租户和經理的其他公開信息。我們認為，此類信息是準確的，獲得信息的來源是可靠的。但是，我們無法保證此類信息的準確性，也沒有獨立驗證此類信息所依據的假設。

公司概述

Ventas, Inc. 是一家標普500指數公司，是一家在醫療保健和房地產交匯處運營的房地產投資信託基金。我們的投資組合包括位於北美和英國的老年人住房社區、門診醫療建築、研究中心、醫院和醫療保健機構。截至2024年6月30日，我們擁有或投資了約1,350處房產（包括歸類為待售房產和未合併房產）。我們公司總部位於伊利諾伊州芝加哥，在肯塔基州路易斯維爾和紐約州紐約設有其他公司辦事處。

32

我們選擇根據《美國國税法》（“《守則》”）第856至860條作為房地產投資信託基金徵税，從截至1999年12月31日的應納税年度開始。只要我們有資格作為房地產投資信託基金納税，我們通常無需為目前分配給股東的房地產投資信託基金應納税所得額繳納美國聯邦企業所得税。為了保持我們作為房地產投資信託基金的資格，我們必須滿足一些高度技術性的要求，這些要求會影響我們投資、運營或管理資產的方式。

我們主要通過全資子公司和其他共同投資實體投資我們的房地產資產組合。我們通過三個應申報的業務領域開展業務：老年住房運營組合，我們也將其稱為 “SHOP”、門診醫療和研究投資組合（我們也稱為 “OM&R”）和三網租賃物業。非分部資產主要包括公司資產，包括現金、限制性現金、應收貸款和投資、雜項應收賬款以及對未合併實體的投資。此外，我們不時提供有擔保和無抵押貸款以及與房地產或運營商相關的其他投資。我們的首席運營決策者評估每個運營細分市場中合併物業的業績，並在很大程度上根據每個細分市場的淨營業收入（“NOI”）和相關衡量標準來確定如何向這些細分市場分配資源。請參閲我們的合併財務報表和相關附註，包括本10-Q表季度報告第1項中包含的 “附註16——分部信息”。

我們還對未合併的實體進行投資，包括通過我們的第三方機構資本管理業務Ventas Investment Management（“VIM”）進行投資。通過VIM，我們與第三方機構投資者合作，通過我們作為發起人或普通合夥人的各種合資企業和其他聯合投資工具投資房地產，包括我們的開放式投資工具Ventas生命科學與醫療保健房地產基金（“Ventas基金”）。

下表彙總了截至2024年6月30日的六個月中我們的合併應申報業務板塊和非分部資產的信息（千美元）：

分段
總淨資產淨值 (1)
佔總NOI的百分比合併財產的數量
高級住房運營組合（SHOP）$417,72441.0%582
門診醫療和研究投資組合 (OM&R)291,84228.7%428
三網租賃物業302,05829.7%308
非細分市場 (2)
6,6140.6%—
$1,018,238100%1,318
______________________
(1) “NOI” 的定義是總收入，減去利息和其他收入、物業層面的運營費用和第三方資本管理費用。更多披露以及根據公認會計原則計算的歸屬於普通股股東的淨收益與NOI的對賬表，請參閲本10-Q表季度報告中其他地方包含的 “非公認會計準則財務指標”。
(2) 非細分市場的NOI包括管理費和促銷收入，扣除與我們的第三方機構資本管理業務相關的支出、貸款和投資收入以及不能直接歸因於我們三個應申報業務領域中任何一個的各種公司層面支出。

我們營造特殊的環境，使大量且不斷增長的老齡化人口受益。我們的目標是通過以下戰略，通過提供持續的卓越總回報來提高股東價值：（1）實現老年人住房盈利的有機增長；（2）捕捉價值，創造以老年人住房為重點的外部增長機會；（3）推動整個投資組合產生強勁的現金流；（4）保持和增強財務實力、靈活性和流動性。

我們及時獲得資本的能力對於我們業務戰略的成功至關重要，因為這會影響我們履行現有債務（包括償還到期債務）和進行未來投資的能力。總體市場狀況、利率、證券信用評級、對未來潛在收益和現金分配的預期以及普通股的交易價格等因素會影響我們的外部資本准入和成本。出於這個原因，我們通常會嘗試將不動產投資的長期期限與通過發行普通股或產生長期固定利率債務的長期融資相匹配。

33

市場趨勢

我們的業務歷來受到並將繼續受到經濟和市場狀況的影響。我們預計，老年住房將受益於強勁的供需基本面，包括強勁的預期需求增長以及預計的低供應增長。預計老年人住房將受益於美國龐大且不斷增長的老齡化人口，到2029年，80歲以上的人口預計將增長24％以上。美國老年人住房建設開工量處於2010年以來的最低點。

我們業務表現和增長的持續改善還將取決於更廣泛的宏觀經濟環境，包括利率、通貨膨脹和國內生產總值的增長。

有關影響我們業務的風險的更多討論，請參閲2023年年度報告第一部分第1A項中的 “風險因素”。

2024 年亮點

投資和處置

•在截至2024年6月30日的六個月中，我們收購了SHOP板塊中報告的11個老年人住房社區，總收購價為3.274億美元。

•在截至2024年6月30日的六個月中，我們出售了15個老年人住房社區、10棟門診醫療大樓（其中一棟空置）和23處三網租賃房產，總對價為2.341億美元，並在合併收益表中確認了出售這些資產的收益5,000萬美元。

流動性和資本

•截至2024年6月30日，我們有33億美元的流動性，包括循環信貸額度下的可用資金以及手頭的現金和現金等價物，商業票據計劃沒有未償還的借款。

高級票據

•2024年2月，加拿大文塔斯金融有限公司（“加拿大文塔斯”）以私募方式發行並出售了本金總額為4.753億美元（6.5億加元）的5.10％優先票據，J系列債券。所得款項主要用於償還2025年到期的3.679億美元（合5億加元）的無抵押定期貸款。

•在2024年4月和5月，我們償還了8億美元的優先票據，其中包括2024年到期的3.50％的優先票據的總本金額為4億美元，以及2024年到期時本金總額為4億美元的3.75％優先票據。

•2024年4月，我們用手頭現金償還了2024年到期的E系列2.80％優先票據的總本金額為5,340萬美元（合7,300萬加元）。

•2024年5月，Ventas Realty通過註冊公開發行發行並出售了本金總額為5億美元的2034年到期的5.625％的優先票據。所得款項主要用於償還我們的商業票據計劃下的未清餘額。

抵押

•2024年2月，我們簽訂了5,280萬加元的固定利率抵押貸款，應計利息為4.644％，將於2029年到期，由加拿大一個老年住房社區擔保。

•2024年4月，我們共簽訂了1.03億加元的固定利率抵押貸款，這些貸款的混合利率為4.90％，於2029年到期，由加拿大的兩個老年住房社區擔保。

•2024年5月，我們簽訂了5,230萬美元的固定利率抵押貸款，應計利息為6.02％，將於2034年到期，由加利福尼亞的一棟門診醫療大樓擔保。

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股票發行

•在截至2024年6月30日的六個月中，我們根據自動櫃員機計劃出售了104.0萬股普通股，總收益為4.994億美元，平均價格為每股47.87美元。截至2024年6月30日，我們的自動櫃員機計劃下可用於未來普通股銷售的剩餘金額為5.06億美元。

其他物品

• 繼Ardent於2024年7月完成首次公開募股（“Ardent首次公開募股”）之後，我們持有Ardent約6.5％的所有權。關於Ardent的首次公開募股，我們與Ardent簽訂了提名協議，該協議規定，只要我們實益擁有Ardent總投票權的4.0％或以上，我們就有權利（但不是義務）提名Ardent董事會的一名成員。

集中風險

我們使用集中度比率來識別、理解和評估經濟衰退和其他可能影響我們的資產類型、地理位置、商業模式以及租户、運營商和管理者的不利事件的潛在影響。我們根據投資組合和運營組合來評估集中風險。投資組合衡量我們集中於特定資產類型或由特定租户、運營商或經理運營或管理的投資的百分比。運營組合衡量的是我們的經營業績中歸因於特定租户、運營商或經理、地理位置或商業模式的百分比。

下表反映了截至所列日期和期限內的集中風險：
截至 2024 年 6 月 30 日截至 2023 年 12 月 31 日
按資產類型劃分的投資組合 (1)：
  
老年人住房社區66.4%65.8%
門診醫療大樓
20.520.4
研究中心5.65.7
其他醫療機構
4.74.8
住院康復設施（“IRF”）和長期急性護理
設施（“LTAC”）		1.51.5
熟練護理機構（“SNF”）1.31.7
應收擔保貸款和投資，淨額—0.1
總計100.0%100.0%
按租户、運營商和經理劃分的投資組合 (1)：
  
阿特里亞
22.6%23.5%
莉利布里奇10.310.2
日出9.59.0
布魯克代爾
7.77.7
莫里斯集團6.87.0
韋克斯福德5.35.4
Ardent5.15.1
Kindred0.80.8
所有其他31.931.3
總計100.0%100.0%
______________________
(1) 比率基於截至每個報告日的合併房地產投資（不包括歸類為待售房產、尚未投入運營的開發物業和地塊）的總賬面價值。


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 在截至6月30日的三個月中在截至6月30日的六個月中
 2024202320242023
按租户和運營商以及商業模式劃分的運營組合：  
收入 (1)：
  
商店68.1%65.6%67.9%65.5%
布魯克代爾 (2)
3.13.43.13.4
Ardent (3)
2.83.02.83.0
Kindred2.83.02.83.0
所有其他人23.225.023.425.1
總計100.0%100.0%100.0%100.0%
淨營業收入（“NOI”）：
商店41.7%36.9%41.0%36.5%
布魯克代爾 (2)
7.27.87.37.9
Ardent (3)
6.66.96.77.0
Kindred6.66.96.66.8
所有其他人37.941.538.441.8
總計100.0%100.0%100.0%100.0%
按地理位置劃分的業務組合 (4)：
 
加利福尼亞13.5%13.7%13.5%14.0%
紐約7.17.57.27.6
德州6.66.56.56.5
賓夕法尼亞州5.05.25.15.2
伊利諾伊4.74.24.74.0
所有其他人63.162.963.162.7
總計100.0%100.0%100.0%100.0%
______________________
(1) 總收入包括第三方資本管理收入、貸款和投資收入以及利息和其他收入（包括與歸類為待售資產相關的金額）。
（2）結果不包括我們的SHOP細分市場中包含的10個老年人住房社區。
（3）結果不包括我們的門診醫療和研究投資組合中包含的19座門診醫療大樓。
(4) 比率基於每個列報期的總收入（包括與歸類為待售資產相關的金額）。

有關根據公認會計原則計算的歸屬於普通股股東的淨收益對NOI的更多披露和對賬，請參閲本10-Q表季度報告中其他地方包含的 “非公認會計準則財務指標”。

三網租賃績效和到期時間

我們的租户不能、無法或不願履行三網租賃下的義務都可能對我們產生重大不利影響。此外，如果我們的租户在到期時無法或不願意續訂我們的三網租約，我們可能無法及時或以相同或更好的經濟條件（如果有的話）重新定位適用的房產。儘管我們的租約到期時間錯開了，但不續訂在任何一年到期的部分或全部三網租約都可能會對我們產生重大的不利影響。在截至2024年6月30日的六個月中，我們沒有出現三淨租約續訂或未續約的到期情況，這總體上對我們該期間的財務狀況或經營業績產生了重大影響。

關鍵會計政策與估計

我們在本10-Q表季度報告第一部分第1項中包含的合併財務報表是根據財務會計準則委員會（“FASB”）發佈的《會計準則編纂》（“ASC”）中規定的中期財務信息的美國公認會計原則（“GAAP”）以及美國證券交易委員會第10-Q表的指示和第S-X條例第10條編制的。GAAP 要求我們進行估算和
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關於影響報告的資產和負債數額的未來事件的假設、財務報表之日或有資產和負債的披露以及報告期內報告的收入和支出金額。這些估計是基於我們的經驗和我們認為在當時情況下合理的假設。但是，如果我們對與各種交易或其他事項有關的事實和情況的判斷或解釋不同，我們可能會採用不同的會計處理方法，從而導致財務報表的列報方式有所不同。我們會定期重新評估我們的估計和假設，如果事實證明它們與實際結果不同，我們會在隨後的時期進行調整，以反映對本質上不確定性的問題的最新估計和假設。

我們的2023年年度報告包含有關關鍵會計政策的更多信息，這些政策影響我們在編制合併財務報表時使用的更重要的估計和判斷，這些估計和判斷載於本10-Q表季度報告的第一部分第1項。2024年，這些政策沒有實質性變化。

最新會計準則

2023年11月，財務會計準則委員會發布了2023-07會計準則更新《分部報告——對應申報分部披露的改進》（“亞利桑那州立大學2023-07”），其中要求增量披露與公共實體的應申報細分市場相關的信息。所需的披露包括按年度和中期向首席運營決策者（“CODM”）提供幷包含在每項報告的分部損益衡量標準中的重大分部支出、其他細分市場項目的金額（即分部收入減去分部支出與減去分部損益之間的差額）、對其構成的描述、CODM的標題和地位，以及對CodM如何使用所報告的衡量標準的解釋 (s) 評估分部業績時的分部損益並決定如何分配資源。該標準還允許披露多個細分市場利潤衡量標準。亞利桑那州立大學2023-07對2023年12月15日之後開始的財政年度以及2024年12月15日之後開始的財政年度內的過渡期有效。我們正在評估採用亞利桑那州立大學2023-07的影響，並預計將在截至2024年12月31日的10-k表中進行更多披露。

2023年12月，財務會計準則委員會發布了2023-09年會計準則更新《所得税披露的改進》（“ASU 2023-09”），要求公共實體每年（1）在税率對賬中披露特定類別，以及（2）為符合量化門檻的對賬項目提供額外信息（如果這些對賬項目的影響等於或大於税前收入或虧損乘以所得金額的5％）按適用的法定所得税税率）。亞利桑那州立大學2023-09對2025年12月15日之後開始的財政年度有效。我們正在評估採用亞利桑那州立大學2023-09年對合並財務報表的影響。

2024年3月，美國證券交易委員會通過了美國證券交易委員會第33-11275號新聞稿《投資者氣候相關披露的加強和標準化》下的最終規則，該規則要求註冊人在註冊聲明和年度報告中披露與氣候相關的信息。新規定將在2025財年開始的年度報告期內生效。但是，在2024年4月，美國證券交易委員會行使酌處權，暫停執行這些規則，直到美國第八巡迴上訴法院就這些規則向美國第八巡迴上訴法院提交的某些合併申請完成司法審查。我們正在評估該規則對合並財務報表的影響。
    
運營結果

截至2024年6月30日，我們通過三個應申報的業務領域開展業務：老年人住房運營組合、門診醫療和研究投資組合以及三網租賃物業。在我們的SHOP細分市場中，我們投資於美國和加拿大的老年住房社區，並聘請運營商運營這些社區。在我們的門診醫療和研究投資組合中，我們主要收購、擁有、開發、租賃和管理美國各地的門診醫療大樓和研究中心。在我們的三網租賃地產板塊中，我們在美國和英國投資並擁有老年人住房社區、熟練護理設施（“SNF”）、長期急性護理設施（“LTAC”）、獨立住院康復設施（“IRF”）和其他醫療保健設施，並根據三網或絕對淨租賃將這些房產出租給租户，這些租户有義務支付所有與房產相關的費用，包括維護、公用事業、維修、税收、保險和資本支出。為 “非分部” 提供的信息包括貸款和投資收入以及其他雜項收入以及不能直接歸因於我們三個應申報業務領域中任何一個的公司層面支出。非分部資產主要包括公司資產，包括現金、限制性現金、應收貸款和投資、雜項應收賬款以及對包括ViM在內的未合併實體的投資。

我們的首席運營決策者評估每個應申報業務板塊中合併資產的表現，並在很大程度上根據淨資產淨值和相關衡量標準來確定如何向這些細分市場分配資源
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每個片段。有關我們應申報業務板塊的更多信息以及對淨資產淨值定義的討論，請參閲本10-Q表季度報告第一部分第1項中包含的合併財務報表附註的 “附註16——分部信息”。有關根據公認會計原則計算的歸屬於普通股股東的淨收益對NOI的更多披露和對賬，請參閲本10-Q表季度報告中其他地方包含的 “非公認會計準則財務指標”。

截至 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 6 月 30 日的三個月

下表顯示了我們截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月的經營業績，以及這些業績的同期變化對我們歸屬於普通股股東的淨收益（千美元）的影響：
 在截至6月30日的三個月中
增加（減少）
至淨收入
 20242023$%
沒有：    
商店$214,241$177,504$36,73720.7%
門診醫療和研究投資組合146,273144,1952,0781.4
三網租賃物業150,428150,818(390)(0.3)
非分段3,4128,555(5,143)(60.1)
NOI 總計514,354481,07233,2826.9
利息和其他收入4,8251,0323,793nm
利息支出(149,259)(143,265)(5,994)(4.2)
折舊和攤銷(339,848)(304,689)(35,159)(11.5)
一般費用、行政費和專業費(37,727)(34,399)(3,328)(9.7)
清償債務的（虧損）收益，淨額(420)6,801(7,221)(106.2)
交易、過渡和重組成本(2,886)(3,069)1836.0
應收貸款和投資備抵金，淨額4212,065(12,023)(99.7)
股東關係問題(37)—(37)nm
取消房地產抵押品贖回權的收益—29,127(29,127)100.0
其他（支出）收入(8,128)17,959(26,087)(145.3)
扣除未合併實體、房地產處置、所得税和非控股權益前的（虧損）收入(19,084)62,634(81,718)(130.5)
來自未合併實體的（虧損）收入(1,652)31,254(32,906)(105.3)
房地產處置的收益49,6701,40548,265nm
所得税（費用）補助(7,766)9,773(17,539)(179.5)
持續經營的收入21,168105,066(83,898)(79.9)
淨收入21,168105,066(83,898)(79.9)
歸屬於非控股權益的淨收益1,7811,61316810.4
歸屬於普通股股東的淨收益$19,387$103,453$(84,066)(81.3)
______________________
nm-沒有意義

38

NOI—SHOP

下表彙總了我們的SHOP板塊的經營業績，包括截至2024年6月30日已出售或歸類為待售的資產（千美元）：
 在截至6月30日的三個月中增加（減少）NOI
 20242023$%
NOI—SHOP:    
居民費用和服務$817,600$724,614$92,98612.8%
減去：物業層面的運營費用(603,359)(547,110)(56,249)(10.3)
NOI$214,241$177,504$36,73720.7

截至6月30日的房產數量截至6月30日的三個月的平均單位入住率截至6月30日的三個月中，每間已入住房間的平均月收入
 202420232024202320242023
社區總數58257083.8%80.5%$4,893$4,679

居民費用和服務包括從我們的養老住房社區的居民那裏獲得的所有金額，例如與居民租賃相關的租金、延期醫療保健費和其他輔助服務收入。與我們的商店板塊相關的物業級運營費用包括人工、食品、公用事業、營銷、管理和其他運營物業的成本。對於我們的SHOP細分市場中的老年住房社區，入住率通常反映了報告期內運營商報告的平均單位入住率。每個佔用房間的平均月收入反映了報告期內運營商報告的每個佔用單位的平均居民費用和服務。

與2023年同期相比，截至2024年6月30日的三個月，我們的SHOP板塊的NOI增長主要是由2024年入住率和每間客房收入的積極趨勢、SHOP板塊收購的社區的增加以及我們的三網租賃物業向SHOP細分市場的轉換所推動的。營業支出的增加部分抵消了收入的增長，這部分是由我們的商店板塊的增加以及同店投資組合的入住率增加所推動的。

下表比較了我們 477 個同店 SHOP 社區的運營業績（以千美元計）。有關我們每個應申報業務板塊同店淨資產淨值的更多披露，請參閲本10-Q表季度報告中其他地方包含的 “非公認會計準則財務指標——NOI”。
 在截至6月30日的三個月中增加（減少）NOI
 20242023$%
同店 NOI—SHOP：    
居民費用和服務$691,612$640,445$51,1678.0%
減去：物業層面的運營費用(502,009)(475,837)(26,172)(5.5)
NOI$189,603$164,608$24,99515.2

 截至6月30日的房產數量截至6月30日的三個月的平均單位入住率截至6月30日的三個月中，每間已入住房間的平均月收入
 202420232024202320242023
同店社區47747785.6%82.4%$4,920$4,734

與2023年同期相比，截至2024年6月30日的三個月，我們同店商店板塊的淨收入增長主要是由2024年入住率和每間客房收入的積極趨勢推動的，但部分被2024年入住率增加所推動的運營費用增加所抵消。

39

NOI—門診醫療和研究投資組合

下表彙總了我們的門診醫療和研究投資組合板塊的運營業績，包括截至2024年6月30日已出售或歸類為待售資產（千美元）。對於我們的門診醫療和研究投資組合板塊中的房產，入住率通常反映截至報告期末的已佔用平方英尺除以淨可出租平方英尺。
在截至6月30日的三個月中增加（減少）NOI
 20242023$%
NOI—門診醫療和研究投資組合：    
租金收入$218,853$215,807$3,0461.4%
第三方資本管理收入70655914726.3
總收入219,559216,3663,1931.5
更少：
物業級別的運營費用(73,286)(72,171)(1,115)(1.5)
NOI$146,273$144,195$2,0781.4

截至6月30日的房產數量6月30日入住，截至6月30日的三個月中，每佔用平方英尺的年平均租金
 202420232024202320242023
門診醫療和研究總投資組合42844287.9%88.1%$37$36

與2023年同期相比，截至2024年6月30日的三個月，我們的門診醫療和研究投資組合板塊的NOI增長主要是由於物業收購、租賃活動和停車收入的增加，但部分被資產處置所抵消。

下表比較了我們337家同店門診醫療和研究投資組合（千美元）的運營業績：
 在截至6月30日的三個月中增加（減少）NOI
 20242023$%
同店 NOI — 門診醫療和研究產品組合：    
租金收入$187,321$180,972$6,3493.5%
減去：物業層面的運營費用(59,473)(56,736)(2,737)(4.8)
NOI$127,848$124,236$3,6122.9

截至6月30日的房產數量6月30日入住，截至6月30日的三個月中，每佔用平方英尺的年平均租金
 202420232024202320242023
同店門診醫療和研究組合33733791.0%91.1%$38$36

與2023年同期相比，截至2024年6月30日的三個月，我們的同店門診醫療和研究投資組合板塊的NOI增長主要是由租賃活動、高租户保留率和停車收入增加所推動的，但部分被運營支出的增加所抵消。

40

NOI—三網租賃物業

下表彙總了我們308個三網租賃物業板塊的經營業績，包括截至2024年6月30日已出售或歸類為待售的資產（千美元）：
在截至6月30日的三個月中
NOI（減少）增加
 20242023$%
NOI—三網租賃物業：    
租金收入$153,934$154,355$(421)(0.3)%
減去：物業層面的運營費用(3,506)(3,537)310.9
NOI$150,428$150,818$(390)(0.3)

在我們的三淨租賃物業板塊中，我們的收入通常包括根據適用的租賃條款從租户那裏獲得的固定租金（視合同升級而定）。我們報告了三網租賃物業板塊的收入和物業層面的運營支出，這些費用是通過向租户收取的託管支付的房地產税和保險費用的。

與2023年同期相比，截至2024年6月30日的三個月中，我們的三淨租賃物業的淨資產淨收入下降主要是由社區轉為我們的SHOP板塊和處置所推動的，但2024年的收購和合同租金自動扶梯部分抵消了這一點。

入住率可能會影響我們租户運營的盈利能力。對於我們的三網租賃物業細分市場中的老年住房社區和急性後期房產，入住率通常分別反映了報告期內運營商報告的平均單位和牀位佔用率。由於在報告期結束後向我們提供了三重淨額的財務狀況，因此據報告入住率拖欠了。下表列出了2024年和2023年第一季度的平均持續入住率，這些房產分別與我們在2024年6月30日和2023年6月30日擁有的三網租賃物業有關。該表不包括不穩定的房產、通過投資未合併的房地產實體擁有的房產、我們未收到佔用信息的某些房產以及收購的房產，或者我們沒有完整季度入住業績的過渡運營商房產。

截至 2024 年 6 月 30 日擁有的房產數量截至2024年3月31日的三個月的平均入住率截至 2023 年 6 月 30 日擁有的房產數量截至2023年3月31日的三個月的平均入住率
老年人住房社區
21578.0%24077.1%
SNF2685.21684.1
IRF 和 LTAC3955.13657.3

下表比較了我們266處同店三網租賃物業（千美元）的運營業績：
 在截至6月30日的三個月中
增加（減少）NOI
 20242023$%
同店淨資產——三網租賃物業：    
租金收入$143,395$140,183$3,2122.3%
減去：物業層面的運營費用(3,141)(2,931)(210)(7.2)
NOI$140,254$137,252$3,0022.2

與2023年同期相比，截至2024年6月30日的三個月，我們的同店三淨租賃投資組合的NOI增長主要是由2024年的合同租金自動扶梯推動的。

41

NOI — 非分段

非分部NOI包括與我們的第三方機構資本管理業務相關的管理費和促銷收入（扣除支出）、貸款和投資收入以及不能直接歸屬於我們三個應申報業務領域中任何一個的公司層面支出。截至2024年6月30日的三個月，非分部淨資產收益與2023年同期相比減少了510萬美元，這主要是由於2023年5月貸款的未償本金轉換為股權。

公司業績

利息和其他收入

與2023年同期相比，截至2024年6月30日的三個月，利息和其他收入增加了380萬美元，這主要是由於投資於短期貨幣市場基金的現金所獲得的利息收入。

利息支出

截至2024年6月30日的三個月，扣除資本化利息後的利息支出與2023年同期相比增加了600萬美元，這主要是由於有效利率提高導致830萬美元增加。截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月，我們的加權平均實際利率分別為4.43％和4.18％。截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月，資本化利息分別為390萬美元和290萬美元。

折舊和攤銷

截至2024年6月30日的三個月，與2023年同期相比，折舊和攤銷費用增加了3520萬美元，這主要是由於2024年確認的減值增加了3,230萬美元，主要與歸類為待售或出售的房產有關，以及與我們擁有更多房產相關的折舊和攤銷額增加了670萬美元，但與2023年6月30日之後出售的房產相關的折舊和攤銷減少部分抵消了這一點。
    
一般費用、行政費和專業費

截至2024年6月30日的三個月，與2023年同期相比，一般費用、行政費用和專業費用增加了330萬美元，這主要是由於人員流失率降低、人員配置增加和通貨膨脹增加。

清償債務的（虧損）收益，淨額

截至2024年6月30日的三個月，清償債務（虧損）收益淨額為720萬美元，主要是由於2023年確認的830萬美元收益，該收益與現金招標要約在2023年回購未償債務有關。

交易、過渡和重組成本

交易、過渡和重組成本包括經歷運營商或商業模式過渡的房地產產生的過渡和整合費用；與合併、收購、投資、租賃、管理協議和類似安排、戰略交易（例如分拆業務、合資企業、合夥企業和少數股權投資）以及其他交易有關的成本和支出；與組織或其他重組活動相關的成本和支出。與2023年同期相比，截至2024年6月30日的三個月的交易、過渡和重組成本相對穩定。

應收貸款和投資備抵額，淨額和房地產止贖收益

2023年第二季度，與公司對夾層貸款進行股權化相關的收入，該公司確認了4,110萬美元的收入，其中包括取消確認和撤銷先前記錄的補貼以及取消抵押品贖回權的收益。這些項目在2024年沒有再次出現，與截至2023年6月30日的三個月相比，收入減少了4,110萬美元（包括應收貸款和投資備抵額，房地產公司止贖淨額和止贖收益）。

42

其他（支出）收入

其他（支出）收入包括股票認股權證公允價值的變化、與重大破壞性事件相關的淨支出或回收額以及其他支出或收入。截至2024年6月30日的三個月，與2023年同期相比，其他（支出）收入發生了2610萬美元的變化，這主要是由於2020年第三季度收到的與布魯克代爾老年人生活租約修改相關的剩餘布魯克代爾股票認股權證的公允價值發生了1,620萬美元的變化，以及扣除已確認的減值後收到的重大破壞性事件造成的損失的保險報銷減少了1,000萬美元。在截至2024年6月30日的三個月中，我們在無現金基礎上行使了布魯克代爾老年生活公司170萬股普通股（“布魯克代爾普通股”）的認股權證，從而收到了90萬股布魯克代爾普通股（減去3.00美元的行使價），我們出售了這批普通股，淨現金收益為610萬美元（記入合併現金流量表中的運營現金流）。截至2024年3月31日，相對於認股權證的公允市場價值，我們確認了100萬美元的已實現淨虧損（記錄在合併收益表中的其他支出中）。截至2024年6月30日，我們繼續持有1460萬張布魯克代爾普通股認股權證，這些認股權證可在2025年12月31日之前的任何時間行使，行使價為每股3.00美元。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月中，我們分別確認了與布魯克代爾股票認股權證公允價值變動相關的30萬美元未實現虧損和1,590萬美元的未實現收益。截至2024年6月30日，剩餘股票認股權證的公允價值為6,110萬美元，比授予日的價值高出3,300萬美元。

來自未合併實體的（虧損）收入

與2023年同期相比，截至2024年6月30日的三個月，來自未合併實體的收入發生了3,290萬美元的變化（虧損），這主要是由於2023年5月向第三方投資者出售我們在Ardent的9.8％所有權的約24％後，確認了3,350萬美元的收益。

房地產處置的收益

截至2024年6月30日的三個月，房地產處置收益與2023年同期相比增加了4,830萬美元，這主要是由於2024年出售32處房產確認的淨收益為4,970萬美元，部分被2023年確認的四處房產的140萬美元淨收益所抵消。

所得税（費用）補助

截至2024年6月30日的三個月，780萬加元的所得税支出主要是由於加拿大頒佈了C-59法案，該法案限制了我們可以扣除的加拿大實體的利息支出金額。C-59法案追溯適用於2023年10月1日，此類利息限額的累積效應税已在本季度得到確認。利息限制的影響被撤銷某些TRS實體的遞延所得税淨資產的估值補貼以及某些TRS實體的虧損部分抵消。截至2023年6月30日的三個月，980萬美元的所得税優惠主要是由於我們的某些TRS實體的虧損以及我們的美國TRS實體內部重組帶來的800萬美元收益。

43

截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月

下表顯示了我們截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月的經營業績，以及這些業績的不同時期變化對我們歸屬於普通股股東的淨收益（千美元）的影響：
在截至6月30日的六個月中
增加（減少）
至淨收入
 20242023$%
沒有：    
商店$417,724$345,275$72,44921.0%
門診醫療和研究投資組合291,842280,91410,9283.9
三網租賃物業302,058296,7615,2971.8
非分段6,61423,987(17,373)(72.4)
NOI 總計1,018,238946,93771,3017.5
利息和其他收入11,6052,7758,830nm
利息支出(299,192)(271,340)(27,852)(10.3)
折舊和攤銷(640,103)(586,808)(53,295)(9.1)
一般費用、行政費和專業費(86,464)(79,197)(7,267)(9.2)
清償債務的（虧損）收益，淨額(672)6,801(7,473)(109.9)
交易、過渡和重組成本(7,563)(4,455)(3,108)(69.8)
應收貸款和投資備抵金，淨額11020,129(20,019)(99.5)
股東關係問題(15,751)—(15,751)nm
取消房地產抵押品贖回權的收益—29,127(29,127)100.0
其他（支出）收入
(6,794)10,197(16,991)(166.6)
扣除未合併實體、房地產處置、所得税和非控股權益前的（虧損）收入(26,586)74,166(100,752)(135.8)
來自未合併實體的（虧損）收入(10,035)25,631(35,666)(139.2)
房地產處置的收益50,01111,60638,405nm
所得税（費用）補助(4,762)12,575(17,337)(137.9)
持續經營的收入8,628123,978(115,350)(93.0)
淨收入8,628123,978(115,350)(93.0)
歸屬於非控股權益的淨收益3,5533,008(545)(18.1)
歸屬於普通股股東的淨收益$5,075$120,970$(115,895)(95.8)
______________________
nm-沒有意義

44

NOI—高級住房運營投資組合

下表彙總了我們的SHOP板塊的經營業績，包括截至2024年6月30日已出售或歸類為待售的資產（千美元）：
 在截至6月30日的六個月中增加（減少）NOI
 20242023$%
NOI—SHOP:    
居民費用和服務$1,630,904$1,429,607$201,29714.1%
減去：物業層面的運營費用(1,213,180)(1,084,332)(128,848)(11.9)
NOI$417,724$345,275$72,44921.0
截至6月30日的房產數量截至6月30日的六個月的平均單位入住率,截至6月30日的六個月中，每個已佔用房間的平均月收入，
 202420232024202320242023
社區總數58257083.3%80.6%$4,914$4,653
    
與2023年同期相比，截至2024年6月30日的六個月中，我們的SHOP板塊的NOI增長主要是由每間客房和入住率收入的積極趨勢、我們的三網租賃物業向SHOP板塊的轉換以及SHOP板塊中收購的社區的增加所推動的。收入的增長被2024年運營支出的增加部分抵消，這部分是由我們的商店板塊的增加以及同店投資組合的入住率增加所推動的。

下表比較了我們 476 個同店 SHOP 社區的運營業績（以千美元計）：
 在截至6月30日的六個月中增加（減少）NOI
 20242023$%
同店 NOI—SHOP：    
居民費用和服務$1,374,951$1,274,009$100,9427.9%
減去：物業層面的運營費用(1,003,366)(952,079)(51,287)(5.4)
NOI$371,585$321,930$49,65515.4

 截至6月30日的房產數量截至6月30日的六個月的平均單位入住率,截至6月30日的六個月中，每個已佔用房間的平均月收入，
 202420232024202320242023
同店社區47647685.2%82.3%$4,926$4,722

與2023年同期相比，截至2024年6月30日的六個月中，我們同店商店板塊的淨收入增長主要是由2024年入住率和每間客房收入的積極趨勢推動的，但部分被2024年入住率增加所推動的運營費用增加所抵消。

45

NOI—門診醫療和研究投資組合

下表彙總了我們的門診醫療和研究投資組合板塊的運營業績，包括截至2024年6月30日已出售或歸類為待售資產（千美元）：
 在截至6月30日的六個月中增加（減少）NOI
 20242023$%
NOI—門診醫療和研究投資組合：    
租金收入$437,730$418,811$18,9194.5%
第三方資本管理收入1,3361,18714912.6
總收入439,066419,99819,0684.5
更少：
物業級別的運營費用(147,224)(139,084)(8,140)(5.9)
NOI$291,842$280,914$10,9283.9

 截至6月30日的房產數量6月30日入住，截至6月30日的六個月中，每佔用平方英尺的年平均租金
 202420232024202320242023
門診醫療和研究總投資組合42844287.9%88.1%$37$36
    
與2023年同期相比，截至2024年6月30日的六個月中，我們的門診醫療和研究投資組合板塊的NOI增長主要是由於物業的收購、租賃活動和停車收入的增加，但部分被處置和運營支出的增加所抵消。

下表比較了我們337家同店門診醫療和研究投資組合（千美元）的運營業績：
 在截至6月30日的六個月中增加（減少）NOI
 20242023$%
同店 NOI — 門診醫療和研究產品組合：    
租金收入$372,987$360,845$12,1423.4%
減去：物業層面的運營費用(118,706)(113,182)(5,524)(4.9)
NOI$254,281$247,663$6,6182.7

截至6月30日的房產數量6月30日入住，截至6月30日的六個月中，每佔用平方英尺的年平均租金
 202420232024202320242023
同店門診醫療和研究組合33733791.0%91.1%$38$36
    
與2023年同期相比，截至2024年6月30日的六個月中，我們的同店門診醫療和研究投資組合板塊的NOI有所增加，這主要是由於租賃活動、高租户保留率和停車收入的增加。

46

NOI—三網租賃物業

下表彙總了我們308個三網租賃物業板塊的經營業績，包括截至2024年6月30日已出售或歸類為待售的資產（千美元）：
 在截至6月30日的六個月中增加到 NOI
 20242023$%
NOI—三網租賃物業：
租金收入$309,302$304,094$5,2081.7%
減去：物業層面的運營費用(7,244)(7,333)891.2
NOI$302,058$296,761$5,2971.8

與2023年同期相比，截至2024年6月30日的六個月中，我們的三淨租賃物業的淨資產淨收益增長主要是由收購和合同租金自動扶梯推動的，但部分被改為我們的SHOP板塊的社區的租金收入和2023年獲得的額外租金收入所抵消。

下表比較了我們266處同店三網租賃物業（千美元）的運營業績：
 在截至6月30日的六個月中增加（減少）NOI
 20242023$%
同店淨資產——三網租賃物業：
租金收入$286,375$284,033$2,3420.8%
減去：物業層面的運營費用(6,619)(6,251)(368)(5.9)
NOI$279,756$277,782$1,9740.7

與2023年同期相比，截至2024年6月30日的六個月中，我們的同店三淨租賃物業板塊的淨投資增長主要是由合同租金自動扶梯推動的，但部分被2023年獲得的額外租金收入所抵消。

NOI — 非分段

非分部NOI包括與我們的第三方機構資本管理業務相關的管理費和促銷收入（扣除支出）、貸款和投資收入以及不能直接歸屬於我們三個應申報業務領域中任何一個的公司層面支出。截至2024年6月30日的六個月中，非分部淨資產收益與2023年同期相比減少了1,740萬美元，這主要是由於2023年5月貸款的未償本金轉換為股權。

公司業績

利息和其他收入

與2023年同期相比，截至2024年6月30日的六個月中，利息和其他收入增加了880萬美元，這主要是由於投資於短期貨幣市場基金的現金所獲得的利息收入。

利息支出

截至2024年6月30日的六個月中，扣除資本化利息的利息支出與2023年同期相比增加了2790萬美元，這主要是由於有效利率提高導致的1,690萬美元增加，以及債務餘額增加導致的1,490萬美元增加。截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，我們的加權平均未償債務分別為134億美元和127億美元。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，我們的加權平均實際利率分別為4.37％和4.11％。截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月的資本化利息分別為660萬美元和560萬美元。

47

折舊和攤銷

截至2024年6月30日的六個月中，折舊和攤銷費用與2023年同期相比增加了5,330萬美元，這主要是由於與我們擁有更多房產相關的折舊和攤銷增加了3,300萬美元，2024年確認的減值主要與歸類為待售或出售的房產有關，但與2023年6月30日之後出售的房產相關的折舊和攤銷減少部分抵消。

一般費用、行政費和專業費

截至2024年6月30日的六個月中，與2023年同期相比，一般費用、行政費用和專業費用增加了730萬美元，這主要是由於人員流失率降低、人員配置增加和通貨膨脹增加。

清償債務的（虧損）收益，淨額

與2023年同期相比，截至2024年6月30日的六個月清償債務（虧損）收益淨額變動750萬美元，主要是由於2023年確認的830萬美元收益，該收益與現金招標要約在2023年回購未償債務有關。

交易、過渡和重組成本

交易、過渡和重組成本包括經歷運營商或商業模式過渡的房地產產生的過渡和整合費用；與合併、收購、投資、租賃、管理協議和類似安排、戰略交易（例如分拆業務、合資企業、合夥企業和少數股權投資）以及其他交易有關的成本和支出；與組織或其他重組活動相關的成本和支出。截至2024年6月30日的六個月中，與2023年同期相比，交易、過渡和重組成本增加了310萬美元，這主要是由於收購的物業的整合成本以及與經過運營商或商業模式過渡的房產相關的過渡成本。

應收貸款和投資備抵額，淨額和房地產止贖收益

在截至2023年6月30日的六個月中，與公司對夾層貸款進行股權化相關的收入為4,110萬美元，其中包括取消確認和撤銷先前記錄的補貼以及取消抵押品贖回權的收益。這些項目在2024年沒有再次出現，與截至2023年6月30日的六個月相比，收入減少了4,110萬美元（包括應收貸款和投資備抵額，房地產公司止贖淨額和止贖收益）。

股東關係問題

截至2024年6月30日的六個月的股東關係事項涉及與我們迴應與公司2024年年會相關的代理活動相關的代理諮詢費用。在截至2023年6月30日的六個月中，沒有發生此類費用。

其他（支出）收入

其他（支出）收入包括股票認股權證公允價值的變化、與重大破壞性事件相關的淨支出或回收額以及其他支出或收入。截至2024年6月30日的六個月中，與2023年同期相比，其他（支出）收入發生了1700萬美元的變化，這主要是由於2020年第三季度收到的與Brookdale Senior Living租約修改相關的剩餘股票認股權證的公允價值發生了790萬美元的變化，以及扣除已確認的減值後的800萬美元因重大破壞性事件造成的損失而收到的保險補償金髮生了800萬美元的變化。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，我們分別確認了與布魯克代爾股票認股權證公允價值變動相關的900萬美元和1,680萬美元的未實現收益。截至2024年6月30日，股票認股權證的公允價值為6,110萬美元，比授予日的價值高出3,300萬美元。

48

來自未合併實體的（虧損）收入

與2023年同期相比，截至2024年6月30日的六個月中，未合併實體的收益（虧損）發生了3570萬美元的變化，這主要是由於2023年5月向第三方投資者出售我們在Ardent的9.8％所有權的約24％後，確認了3,350萬美元的收益。

房地產處置的收益

房地產處置收益增加3,840萬美元的主要原因是出售48處房產（其中一處空置）在截至2024年6月30日的六個月中確認的5,000萬美元淨收益，部分被2023年出售15處房產（其中5處空置）的1160萬美元淨收益所抵消。

所得税（費用）補助

截至2024年6月30日的六個月中，480萬加元的所得税支出主要是由於加拿大頒佈了C-59法案，該法案限制了我們可以從加拿大實體扣除的利息支出金額。C-59法案追溯適用於2023年10月1日，此類利息限額的累積效應税已在本季度得到確認。利息限制的影響被撤銷某些TRS實體的遞延所得税淨資產的估值補貼以及某些TRS實體的虧損部分抵消。截至2023年6月30日的六個月中，1,260萬美元的所得税優惠主要是由於我們的某些TRS實體的虧損以及來自美國TRS實體的內部重組的800萬美元收益。

非公認會計準則財務指標

我們認為某些非公認會計準則財務指標是衡量我們經營業績的有用補充指標。非公認會計準則財務指標是衡量歷史或未來財務業績、財務狀況或現金流的指標，不包括或包括根據公認會計原則計算和列報的最直接可比指標中未被排除或包含的金額。下文描述了管理層用來評估我們的經營業績的、我們認為對投資者最有用的非公認會計準則財務指標，以及這些指標與最直接可比的GAAP指標的對賬。

由於並非所有房地產公司都使用相同的定義，我們在本10-Q表季度報告中提出的非公認會計準則財務指標可能無法與其他房地產公司提出的非公認會計準則財務指標相提並論。您不應將這些指標視為根據公認會計原則計算的財務指標的替代方案，也不應優於根據公認會計原則計算的財務指標。為了便於您清楚地瞭解我們的合併歷史經營業績，您應將這些指標與合併財務報表中列出的最直接可比的GAAP指標以及本10-Q表季度報告中其他地方包含的其他財務數據一起研究。

歸屬於普通股股東的運營資金和正常運營資金

房地產資產的歷史成本核算隱含地假設房地產資產的價值會隨着時間的推移而出現可預見的下降。但是，由於房地產價值歷來是隨着市場狀況而上升或下降的，因此許多行業投資者認為，使用歷史成本核算的房地產公司的經營業績表述本身是不夠的。出於這個原因，我們將歸屬於普通股股東的運營資金（“FFO”）和正常化FFO視為衡量股票房地產投資信託基金經營業績的適當補充指標。我們認為，FFO的列報，加上所需的GAAP財務指標的列報，增進了投資公眾對房地產投資信託基金經營業績的理解，並有助於使房地產投資信託基金經營業績的比較更有意義。管理層普遍認為FFO是理解和比較我們經營業績的有用衡量標準，因為通過排除與先前折舊的經營性房地產資產銷售相關的損益、折舊房地產的減值損失以及房地產資產的折舊和攤銷（根據歷史成本會計和使用壽命估計，情況相似資產的所有者可能有所不同），FFO可以幫助投資者比較公司房地產在報告期內的經營業績影響其他公司的經營業績。我們認為，Normalized FFO很有用，因為它使投資者、分析師和我們的管理層能夠將我們的經營業績與其他房地產公司跨時期的經營業績進行持續比較，而不必考慮非經常性項目和其他非運營事件（例如交易和訴訟）造成的差異。在某些情況下，我們會提供有關FFO和Normalized FFO中已確定的非現金組成部分的信息，因為這使投資者、分析師和我們的管理層能夠評估這些項目對我們財務業績的影響。

49

我們使用全國房地產投資信託協會（“Nareit”）對FFO的定義。Nareit將FFO定義為歸屬於普通股股東的淨收益（根據公認會計原則計算），不包括房地產銷售的收益（或虧損），包括權益法投資和折舊房地產減值減記的收益（或虧損），加上房地產折舊和攤銷，以及未合併實體和非控股權益的調整後的收益（或虧損）。對未合併實體和非控股權益的調整將在相同的基礎上進行計算，以反映FFO。我們將標準化FFO定義為Nareit FFO，不包括以下收入和支出項目，不包括重複：（a）交易、過渡和重組成本；（b）其他無形資產的攤銷；（c）與資產減值和估值補貼相關的支出的影響；（d）註銷未攤銷的遞延融資費用或額外成本、支出、折扣、整體付款、罰款或保費提前退休或償還債務；（e）所得税優惠或支出的非現金影響；（f）非現金我們的高管股權薪酬計劃變更的影響；(g) 與租賃相關的非現金費用；(h) 或有對價的財務影響；(i) 衍生品損益和金融工具公允價值的變動；(j) 與非控股權益和未合併實體相關的非房地產處置損益和其他正常化項目；(k) 與重大破壞性事件相關的淨支出或回收額；以及 (l) 其他此處包含標準化FFO對賬中規定的項目。

下表彙總了我們截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月的FFO和標準化FFO（以千美元計）。截至2024年6月30日的六個月中，正常化的FFO較2023年同期有所增加，這是由於我們的物業淨營業收入增加，由SHOP可申報業務板塊帶動，這是由於入住率和每個佔用房間收入的積極趨勢推動收入增加，部分被利息支出的增加所抵消。

 在截至6月30日的三個月中在截至6月30日的六個月中
 2024202320242023
歸屬於普通股股東的淨收益$19,387$103,453$5,075$120,970
調整： 
房地產資產的折舊和攤銷339,186304,095638,800585,572
與非控股權益相關的房地產資產的折舊(3,723)(4,344)(7,594)(8,721)
與未合併實體相關的房地產資產折舊12,01210,67523,81720,852
房地產處置的收益(49,670)(1,405)(50,011)(11,606)
與非控股權益相關的房地產處置的收益（虧損）——9(5)
與未合併實體相關的房地產處置收益———(180)
歸屬於普通股股東的 Nareit FFO317,192412,474610,096706,882
調整：  
衍生品虧損（收益），淨額
1,387(12,634)(7,953)(13,218)
非現金所得税支出（福利）
6,074(11,514)1,379(15,813)
清償債務的虧損（收益），淨額420(6,801)672(6,801)
交易、過渡和重組成本2,8863,0697,5634,455
其他無形資產的攤銷 9696193193
股權計劃變更對非現金的影響(2,366)(2,402)5,1954,820
重大破壞性事件，net
2,363(6,675)3,522(2,567)
應收貸款和投資備抵金，淨額(42)(12,065)(110)(20,129)
取消房地產抵押品贖回權的收益—(29,127)—(29,127)
股東關係問題37—15,751—
其他標準化項目 (1)
302—2,660—
規範與非控股權益和未合併實體相關的項目，淨額770(32,076)6,726(29,479)
歸屬於普通股股東的正常化 FFO$329,119$302,345$645,694$599,216
______________________
(1) 包括對不尋常項目的調整，包括截至2024年6月30日的三個月和六個月分別為30萬美元和270萬美元，主要與我們的一家運營商在SHOP板塊的集體訴訟和解有關。


50

NOI

我們還將NOI視為一項重要的補充衡量標準，因為它使投資者、分析師和我們的管理層能夠評估我們未公佈的房地產層面的經營業績，並將我們的經營業績與其他房地產公司的經營業績以及不同時期的經營業績進行持續比較。我們將NOI定義為總收入，減去利息和其他收入，物業級別的運營費用和第三方資本管理費用。

下表列出了歸屬於普通股股東的淨收益與NOI（千美元）的對賬情況：
 在截至6月30日的三個月中在截至6月30日的六個月中
 2024202320242023
歸屬於普通股股東的淨收益$19,387$103,453$5,075$120,970
調整：  
利息和其他收入(4,825)(1,032)(11,605)(2,775)
利息支出149,259143,265299,192271,340
折舊和攤銷339,848304,689640,103586,808
一般費用、行政費和專業費37,72734,39986,46479,197
清償債務的虧損（收益），淨額420(6,801)672(6,801)
交易、過渡和重組成本2,8863,0697,5634,455
應收貸款和投資備抵金，淨額(42)(12,065)(110)(20,129)
取消房地產抵押品贖回權的收益—(29,127)—(29,127)
股東關係問題37—15,751—
其他費用（收入）8,128(17,959)6,794(10,197)
歸屬於非控股權益的淨收益1,7811,6133,5533,008
來自未合併實體的虧損（收入）1,652(31,254)10,035(25,631)
房地產處置的收益(49,670)(1,405)(50,011)(11,606)
所得税支出（福利）7,766(9,773)4,762(12,575)
NOI$514,354$481,072$1,018,238$946,937

有關 NOI 和同店 NOI 的討論，請參閲 “運營業績”。我們將同店定義為在兩個比較期內全程擁有、合併和運營的房產，但不排除在外；但是，如果符合同店標準的選定房產包含在一個或兩個比較期的幾乎所有時期，但不是整個期間，我們可能會將其包括在內，而且在我們看來，這種納入可以更有意義地反映我們的細分市場表現。

新收購的開發物業和最近在SHOP可申報業務領域中開發或重新開發的房產將在兩個報告期的整個時期內保持穩定後，將包括在同一門店中。在（a）實現80％的持續入住率或（b）自收購或基本完成工作之日起24個月後，這些房產被視為穩定，以較早者為準。在兩個報告期的整個時期內，我們的門診醫療和研究投資組合中最近開發或重新開發的房產以及三網租賃的應申報業務板塊將包括在同一門店中。在兩個報告期內，我們的高級住房運營組合和經過運營商或商業模式過渡的三網租賃房產一旦在穩定的運營結構下運營，將納入同一門店。

如果物業是：（i）已售出、歸類為待售房產或根據公認會計原則將其運營歸類為已停止運營的房產；（ii）受洪水或火災等重大破壞性事件的影響；（iii）對於SHOP而言，那些目前正在進行重大顛覆性重建的房產；（iv）我們的門診醫療和研究投資組合以及三網租賃物業的應申報業務板塊，即那些由管理層管理的房產，則不包括在同店範圍內有意設立或已經設立重建計劃，因為這些物業可能需要大量的物業層面的支出來實現價值最大化、增加淨資產收益或維持市場競爭地位和/或實現物業穩定，最常見的是由於預期或實際的佔用率或淨資產的實質性變化所致；或者（v）SHOP和三網租賃物業的應申報業務板塊，計劃進行運營商或商業模式過渡的房產，或者在前一開始之後已過渡運營商或商業模式的房產比較期。
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為了消除匯率變動的影響，所有基於投資組合績效的披露均採用以下方法，假設可比期間的匯率保持不變：本期的結果以實際報告的美元顯示，而前一個比較期的結果則根據當期的平均匯率進行調整並轉換為美元。

流動性和資本資源

我們的主要流動性來源是運營現金流、發行債務和股權證券的收益、我們的無抵押循環信貸額度和商業票據計劃下的借款以及資產出售的收益。

在接下來的12個月中，我們的主要流動性需求是：（i）為運營費用提供資金；（ii）滿足我們的還本付息要求；（iii）償還到期抵押貸款和其他債務；（iv）為收購、投資和承諾以及任何開發和重建活動提供資金；（v）為資本支出提供資金；（vi）根據我們繼續獲得房地產投資信託基金資格的要求向股東和單位持有人進行分配。根據外部資本的可用性，我們認為我們的流動性足以為現金的這些用途提供資金。我們預計，這些流動性需求通常將通過以下措施的組合來滿足：運營現金流、手頭現金、債務假設和融資（包括擔保融資）、債務和股權證券的發行、資產處置（全部或部分通過與第三方的合資安排）以及循環信貸額度和商業票據計劃下的借款。但是，無法同時通過多種資本來源獲得流動性可能會對我們產生重大的不利影響。

我們在正常業務過程中產生的重大合同義務主要包括長期債務和相關利息支付，以及包括地面租賃義務在內的運營義務。在截至2024年6月30日的六個月中，我們的重大合同義務減少的主要原因是償還了2024年到期的3.50％的優先票據的本金總額為4億美元，2024年到期的3.75％的優先票據的本金總額為4億美元，2025年到期的3.679億美元（合5億加元）無抵押定期貸款額度以及2.80％E系列到期的5,340萬美元（合7,300萬加元）的2.80％優先票據的本金總額 2024年，部分被本金總額為5億美元的2034年到期的5.625％的優先票據的發行和475.3美元的475.3美元所抵消2029年到期的J系列票據的5.10％優先票據本金總額為百萬加元（6.5億加元）。分別有關我們的長期債務和運營義務的更多信息，請參閲本10-Q表季度報告第一部分第1項中包含的合併財務報表附註中的 “附註10——應付優先票據和其他債務”。

我們可能會不時通過公開市場購買、私下談判交易或其他方式尋求償還或購買我們的未償債務，以換取現金或換取股權證券。此類回購或交易所（如果有）將取決於當前的市場狀況、我們的流動性要求、合同限制、資本前景和其他因素。所涉金額可能很大。

信貸額度、商業票據、無抵押定期貸款和信用證

截至2024年6月30日，我們有27.5億美元的無抵押循環信貸額度，定價為SOFR加0.10％，用於從倫敦銀行同業拆借利率向SOFR（“調整後的SOFR”）的過渡，外加0.775％，根據公司的債務評級進行調整。我們的無抵押循環信貸額度將於2028年4月到期，在滿足某些條件的前提下，我們可以選擇延長兩期，每次為期六個月。循環信貸額度還包括手風琴功能，使我們能夠將循環信貸額度下的總借款能力提高到高達37.5億美元，前提是滿足某些條件，包括收到用於此類增加的額外承諾。

截至2024年6月30日，我們的無抵押循環信貸額度下有27億美元的未動用容量，未償還額度為320萬美元，另外80萬美元僅限於支持未償還的信用證。我們使用無抵押循環信貸額度來支持我們的商業票據計劃和一般公司用途。

我們的全資子公司Ventas Realty, Limited Partnership（“Ventas Realty”）可能會不時發行無抵押商業票據，最高未償還總額為10億美元。這些票據按慣例在美國商業票據市場出售，與Ventas Realty的所有其他無抵押優先債務的排名相當。這些票據由Ventas, Inc.提供全額無條件的擔保。截至2024年6月30日，我們的商業票據計劃沒有未償還的借款。

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Ventas Realty擁有5億美元的無抵押定期貸款，定價為調整後的SOFR加0.85％，該貸款將根據Ventas Realty的債務評級進行調整。這筆定期貸款由Ventas, Inc.提供全額無條件擔保，將於2027年6月到期，包括手風琴功能，允許Ventas Realty將其下的總借款額增加至12.5億美元，前提是滿足某些條件，包括收到額外的增加承諾。

Ventas Realty擁有2億美元的無抵押定期貸款，定價為調整後的SOFR加0.85％，該貸款將根據Ventas Realty的債務評級進行調整。這筆定期貸款由Ventas, Inc.提供全額無條件擔保，將於2027年2月到期，包括手風琴功能，允許Ventas Realty將其下的總借款額增加至5億美元，前提是滿足某些條件，包括收到額外的增加承諾。

在截至2024年6月30日的六個月中，我們償還並註銷了5億加元或3.679億加元的無抵押定期貸款額度，其定價為加元提供利率（“CDOR”）加上0.90％，否則本應在2025年1月到期。我們還償還了2024年到期的E系列E系列票據的本金總額為5,340萬加元，即本金總額為5,340萬美元。

截至2024年6月30日，我們的1億美元備用信用證未承諾額度的未清餘額為1,470萬美元。管理該額度的協議包含某些習慣性契約，根據其條款，我們必須按固定利率為每張未清信用證支付佣金。

可交換的優先票據

2023年6月，Ventas Realty以私募方式發行了其2026年到期的3.75％的可交換優先票據（“可交換票據”）的本金總額為8.625億美元。可交換票據是Ventas Realty的優先無擔保債務，由Ventas, Inc.在無抵押和無次級基礎上進行全額無條件擔保。可交換票據的年利率為3.75％，從2023年12月1日開始，每半年在每年6月1日和12月1日拖欠一次支付。除非提前交換、兑換或回購，否則可交換票據將於2026年6月1日到期。截至2024年6月30日，我們未償還的可交換票據本金總額為8.625億美元。在截至2024年6月30日的三個月和六個月中，我們分別確認了與可交換票據相關的約810萬美元和1,620萬美元的合同利息支出和170萬美元和340萬美元的發行成本攤銷。截至2024年6月30日，未攤銷的發行成本為1,370萬美元，用於抵消合併資產負債表上的優先應付票據和其他債務。

可交換票據的初始匯率為每1,000美元的可交換票據本金可兑換18.2460股普通股（相當於每股普通股約54.81美元的初始交易價格）進行兑換。初始匯率可能會進行調整，包括支付的季度股息超過每股0.45美元的情況，但不會根據任何應計和未付利息進行調整。交換可交換票據後，Ventas Realty將支付不超過交易所本金總額的可交換票據本金總額的現金，並視情況支付或交付（或促成交付）現金、普通股或現金和普通股的組合，以支付或交付（或促成交付），以支付超過交易所本金總額的剩餘交換債務（如果有）正在交換可用的票據。在2026年3月1日之前的工作日營業結束之前，只有滿足特定條件和可交換票據契約中規定的特定期限，才能由票據持有人選擇兑換。在2026年3月1日或之後，直到到期日前一個工作日營業結束，無論這些條件或期限如何，可交換票據都可隨時由票據持有人選擇兑換。

高級票據

2024年2月，加拿大文塔斯金融有限公司（“加拿大文塔斯”）以私募方式發行並出售了本金總額為4.753億美元（6.5億加元）的5.10％優先票據，J系列債券。所得款項主要用於償還2025年到期的3.679億美元（合5億加元）的無抵押定期貸款。

2024年4月和5月，我們償還了8億美元的優先票據，其中包括2024年到期的3.50％優先票據的總本金額為4億美元，以及2024年到期時本金總額為4億美元的3.75％優先票據。

2024年4月，我們用手頭現金償還了2024年到期的E系列債券的本金總額為5,340萬美元（合7,300萬加元）的2.80％優先票據。
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2024年5月，Ventas Realty通過註冊公開發行發行並出售了本金總額為5億美元的2034年到期的5.625％的優先票據。所得款項主要用於償還我們的商業票據計劃下的未清餘額。

抵押

2024年2月，我們簽訂了5,280萬加元的固定利率抵押貸款，該貸款的應計利息為4.644％，將於2029年到期，由加拿大一個老年人住房社區擔保。

2024年4月，我們共發放了1.03億加元的固定利率抵押貸款，這些貸款的混合利率為4.90％，於2029年到期，由加拿大的兩個老年住房社區擔保。

2024年5月，我們簽訂了5,230萬美元的固定利率抵押貸款，應計利息為6.02％，將於2034年到期，由加利福尼亞的一棟門診醫療大樓擔保。

股票發行

我們可能會不時在 “市場上” 股票發行計劃（“aTm計劃”）下出售我們的普通股。在截至2024年6月30日的六個月中，我們根據自動櫃員機計劃出售了1040萬股普通股，總收益為4.994億美元，平均價格為每股47.87美元。截至2024年6月30日，我們的自動櫃員機計劃下可用於未來普通股銷售的剩餘金額為5.06億美元。

衍生品和套期保值

在我們的正常業務過程中，利率波動會影響我們的浮動利率債務、應收貸款和有價債務證券下的未來現金流，而外幣匯率波動會影響我們的經營業績。我們遵循既定的風險管理政策和程序，包括使用衍生工具，以減輕這些風險的影響。

我們不將衍生工具用於交易或投機目的，而且我們的政策是僅根據主要金融機構的信用評級和其他因素與其簽訂合同。如果將衍生品設計用於套期保值的潛在風險敞口考慮在內，我們預計以這種方式使用衍生品不會對我們未來的財務狀況或經營業績產生任何重大不利影響。

我們會定期鎖定和指定利率鎖定，以部分對衝在可能發行固定利率債務之前因基準利率上升而導致的利息支付變化的風險。我們將利率鎖定指定為現金流套期保值。我們結清利率鎖定時的收益和虧損將在相關債務的整個生命週期內攤銷為收益，除非一筆實質性金額被認為無效，這將立即在合併收益表中確認。

截至2024年6月30日，我們的7億美元浮動利率債務負債在一定程度上反映了2027年3月到期的1.423億美元名義利率互換的影響，這實際上將固定利率債務轉換為浮動利率債務。

截至2024年6月30日，我們的125億美元固定利率債務負債在一定程度上反映了5.269億加元和6.438億加元的名義利率互換的影響，每種期限為2025年2月至2031年4月，它們有效地將浮動利率債務轉換為固定利率債務。

2024 年活動

在2024年6月至8月，我們共鎖定了2億美元的國庫券，以對衝未來債務發行的利率風險。國庫鎖定於2025年6月和7月到期，並將10年期美國國債定為4.1％。

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分紅

在截至2024年6月30日的六個月中，我們宣佈第一和第二季度每股普通股派發0.45美元的股息。為了繼續獲得房地產投資信託基金的資格，我們必須每年向股東分配至少90％的房地產投資信託基金應納税收入（不包括淨資本收益）。此外，如果我們分配的房地產投資信託基金應納税所得額不到100％，包括任何淨資本收益，我們將按正常公司税率繳納所得税。在使用任何淨營業虧損結轉後，我們打算在2024年支付超過應納税所得額100％的股息。

我們預計，在計算房地產投資信託基金應納税所得額時，由於折舊和其他非現金扣除，我們的現金流將超過房地產投資信託基金的應納税所得額，並且我們將能夠滿足90％的分配要求。但是，我們可能不時沒有足夠的手頭現金或其他流動資產來滿足這一要求，或者我們可能會決定保留現金或分配必要的更多金額，以避免所得税和消費税。如果我們手頭沒有足夠的現金或其他流動資產來滿足90％的分配要求，或者如果我們希望保留現金，我們可以借入資金，發行額外的股權證券，支付應納税股票分紅，如果可能的話，分配其他財產或證券，或參與旨在使我們能夠滿足房地產投資信託基金分配要求或上述條件的任意組合的交易。

現金流
    
下表列出了截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中我們現金流的來源和用途（千美元）：
 在截至6月30日的六個月中
增加（減少）為現金
 20242023$%
期初現金、現金等價物和限制性現金$563,462$170,745$392,717nm
經營活動提供的淨現金602,320554,64447,6768.6
用於投資活動的淨現金(411,387)(127,607)(283,780)nm
用於融資活動的淨現金(135,427)(388,085)252,65865.1
外幣折算的影響(3,684)650(4,334)nm
期末現金、現金等價物和限制性現金$615,284$210,347$404,937192.5
______________________
nm-沒有意義

來自經營活動的現金流
    
在截至2024年6月30日的六個月中，經營活動的現金流與2023年同期相比增加了4,770萬美元，這主要是由於2024年房地產淨值的增加，但部分被2024年利息支出和與股東關係事項相關的成本增加所抵消。

來自投資活動的現金流

在截至2024年6月30日的六個月中，與2023年同期相比，用於投資活動的淨現金增加了2.838億美元，這主要是由於2024年收購量和資本支出的增加，但部分被2024年處置量的增加所抵消。

來自融資活動的現金流
    
在截至2024年6月30日的六個月中，與2023年同期相比，用於融資活動的淨現金減少了2.527億美元，這主要是由於普通股發行量增加以及我們在2024年商業票據計劃下的借款減少，但部分被2024年債務發行量的減少所抵消。

截至2024年6月30日，我們的現金、現金等價物和限制性現金餘額與2023年6月30日相比增加了4.049億美元，這主要是由於發行普通股籌集的收益以及出售短期投資資產的收益。

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資本支出

我們的三網租賃條款通常要求我們的租户支付維護和改善我們的三網租賃房產所需的所有資本支出。但是，我們可能會不時通過向租户提供貸款或墊款來為我們的三網租賃房產的資本支出提供資金，這可能會增加在某些情況下房產的應付租金額。我們還可能為資本支出提供資金，如果我們的三網租約到期，或者我們的租户無法或不願履行這些租約規定的義務，我們可能會對此負責。我們還預計，將通過房產的現金流或額外借款為與我們的SHOP和門診醫療和研究投資組合板塊相關的資本支出提供資金。我們預計，這些流動性需求通常將通過以下措施的組合來滿足：運營現金流、手頭現金、債務假設和融資（包括擔保融資）、債務和股權證券的發行、資產處置（全部或部分通過與第三方的合資安排）以及循環信貸額度和商業票據計劃下的借款。

如果出現意想不到的資本支出需求或需要大量借款，我們的流動性可能會受到不利影響。在某些情況下，我們借入額外資金的能力可能會受到管理我們未償債務的工具條款的限制。

我們是某些協議的締約方，這些協議要求我們開發老年人住房社區、門診醫療大樓或研究中心，資金來自我們以及在某些情況下我們的合資夥伴提供的資本。截至2024年6月30日，根據這些協議，我們有五個正在進行和承諾的項目，其中包括三個未合併的項目。

此外，我們不時對現有的老年人住房社區、門診醫療大樓和研究中心進行重建項目，以實現價值最大化，增加自然投資回報，保持市場競爭地位，實現房地產穩定或改變房產的主要用途。

資產負債表外安排

如 “附註7——對未合併實體的投資” 中所述，我們在某些未合併實體中擁有權益。除有限的情況外，我們的損失風險僅限於我們在合資企業中的投資和任何未償的應收貸款。此外，如合併財務報表 “附註10——應付優先票據和其他債務” 所述，我們還有某些房產可用作某些設施的前所有者所欠債務的抵押品。我們對這些特定財產的損失風險僅限於未償債務餘額加上罰款（如果有）。此外，我們使用金融衍生工具來對衝利率和外幣匯率敞口。最後，截至2024年6月30日，我們有1,560萬美元的未償信用證債務。除上述安排外，我們預計不會對我們的流動性和資本資源產生重大影響的其他重大資產負債表外安排。

擔保人和發行人財務信息

Ventas, Inc.已全額無條件地擔保了我們100％控股子公司Ventas Realty發行的未償優先票據（包括可交換票據）的本金和利息的支付義務。我們的其他子公司對Ventas Realty的未償還優先票據沒有義務。

Ventas, Inc.還全額無條件地擔保了我們100％控股子公司Ventas Canada Finance Limited（“Ventas Canada”）發行的未償還優先票據的本金和利息的支付義務。我們的其他子公司對Ventas Canada的未償還優先票據沒有義務，所有這些票據都是在加拿大以私募方式發行的。

在收購全國健康地產有限公司（“NHP”）時，作為NHP的繼任者，我們的100％控股子公司Nationwide Health Properties, LLC（“NHP LLC”）承擔了為NHP發行的未償還優先票據支付本金和利息的義務。我們和我們的任何子公司（除NHP LLC外）對NHP LLC的任何未償還優先票據都沒有義務。

此外，Ventas, Inc.還為我們27.5億加元的無抵押循環信貸額度、5億加元的無抵押定期貸款額度、5億加元的無抵押定期貸款、2億美元的無抵押定期貸款和1億美元的備用信用證未承諾額度下的債務提供了全額無條件的擔保。

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在某些情況下，合同和法律限制，包括管理子公司未償抵押貸款債務的文書中包含的限制，可能會限制我們從子公司獲得現金以履行還本付息義務的能力，包括我們對Ventas Realty和Ventas Canada優先票據的付款擔保。

以下概述了我們截至2024年6月30日和2023年12月31日以及作為此類票據擔保人的Ventas, Inc. 截至2024年6月30日的六個月和截至2023年12月31日止年度的擔保人和發行人資產負債表和損益表信息（以千計），作為某些票據的發行人的Ventas, Inc.

資產負債表信息
截至 2024 年 6 月 30 日
擔保人發行人
資產  
對關聯公司的投資和預付款$17,838,570$3,049,371
總資產18,172,5093,150,258
負債和權益  
公司間貸款12,777,171(3,849,500)
負債總額13,014,5584,575,719
可贖回的OP單位持有人和非控股權益136,554—
權益總額（赤字）5,021,397(1,425,461)
負債和權益總額18,172,5093,150,258

截至 2023 年 12 月 31 日
擔保人發行人
資產  
對關聯公司的投資和預付款$17,534,658$3,049,374
總資產17,845,9793,152,334
負債和權益  
公司間貸款12,437,182(4,278,847)
負債總額12,660,0124,467,637
可贖回的OP單位持有人和非控股權益
129,346—
權益總額（赤字）5,056,621(1,315,303)
負債和權益總額17,845,9793,152,334

損益表信息
在截至2024年6月30日的六個月中
擔保人發行人
關聯公司的股權收益$128,792$—
總收入133,07874,058
扣除未合併實體、房地產處置、所得税和非控股權益前的收益（虧損）9,083(113,697)
淨收益（虧損）5,075(113,697)
歸屬於普通股股東的淨收益（虧損）5,075(113,697)
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截至2023年12月31日的財年
擔保人發行人
關聯公司的股權收益$31,025$—
總收入37,515145,269
未合併實體前的虧損，不動產處置，
所得税和非控股權益		(38,639)(213,851)
淨虧損(40,973)(213,851)
歸屬於普通股股東的淨虧損(40,973)(213,851)

第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露

以下關於我們面臨的各種市場風險的討論包含涉及風險和不確定性的前瞻性陳述。這些預測結果是根據我們目前獲得的信息使用某些假設得出的，這些假設被認為是合理的。儘管如此，由於利率和其他因素固有的不可預測性，實際結果可能與此類前瞻性信息中的預測存在重大差異。

我們面臨與無抵押循環信貸額度、商業票據計劃和無抵押定期貸款、某些浮動利率債務抵押貸款、浮動利率計息的應收抵押貸款和可供出售證券的利率變動相關的市場風險。這些市場風險主要來自基準利率的變化。為了管理這些風險，我們持續監控我們的浮動利率債務水平與總債務和其他因素，包括我們對當前和未來經濟狀況的評估。

根據我們對當前可比貸款現行利率的估計，截至2024年6月30日和2023年12月31日，我們的有擔保和非抵押貸款的公允價值分別為6,460萬美元和5,310萬美元。

我們的固定利率債務的公允價值基於當前的市場利率，我們可以獲得類似的借款。市場利率的提高通常會導致固定利率債務的公允價值下降，而市場利率的下降通常會導致固定利率債務的公允價值增加。儘管市場利率的變化會影響我們固定利率債務的公允價值，但這些變化不會影響與我們的固定利率債務相關的利息支出。因此，利率風險在固定利率債務到期或提前預付款和再融資之前不會對我們的固定利率債務產生重大影響。如果在我們尋求為固定利率債務進行再融資時利率上升，無論是在到期時還是其他時候，我們未來的收益和現金流都可能受到額外借貸成本的不利影響。相反，再融資時較低的利率可能會降低我們的總體借貸成本。

為了強調我們的固定利率債務對利率變化的敏感性，以下摘要顯示了假設的100個基點（千美元）即時變化的影響：
截至 2024 年 6 月 30 日截至 2023 年 12 月 31 日
賬面總價值$12,535,864$12,458,828
公允價值12,030,92911,994,321
反映利率變化的公允價值： 
-100 個基點12,509,52712,457,648
+100 個基點11,586,73111,568,461

58

下表列出了與我們的債務有關的某些信息，不包括保費和折扣（千美元）：
截至 2024 年 6 月 30 日截至 2023 年 12 月 31 日截至2023年6月30日
餘額：   
固定利率：   
優先票據/可交換優先票據$9,386,263$9,302,840$9,305,076
無抵押定期貸款400,000400,000400,000
抵押貸款等2,749,6012,755,9882,344,603
固定利率小計12,535,86412,458,82812,049,679
可變利率：
無抵押循環信貸額度3,16114,00635,019
無抵押定期貸款300,000677,501477,758
商業票據票據——135,000
抵押貸款等436,516418,263741,486
浮動利率小計739,6771,109,7701,389,263
總計$13,275,541$13,568,598$13,438,942
佔總債務的百分比：   
固定利率：   
優先票據/可交換優先票據70.7%68.6%69.2%
無抵押定期貸款3.02.93.0
抵押貸款等 20.720.317.4
可變利率：
無抵押循環信貸額度—0.10.3
無抵押定期貸款2.35.03.6
商業票據票據——1.0
抵押貸款等3.33.15.5
總計100.0%100.0%100.0%
期末加權平均利率：   
固定利率：   
優先票據/可交換優先票據4.0%3.8%3.8%
無抵押定期貸款4.74.74.7
抵押貸款等4.34.23.9
可變利率：
無抵押循環信貸額度5.96.15.9
無抵押定期貸款6.36.36.1
商業票據票據——5.3
抵押貸款等6.26.16.6
總計4.24.14.1

上表中截至2024年6月30日的浮動利率債務在一定程度上反映了2027年3月到期的1.423億美元名義利率互換的影響，該互換實際上將固定利率債務轉換為可變利率債務。此外，上表中截至2024年6月30日的固定利率債務在一定程度上反映了5.269億加元和6.438億加元的名義利率互換的影響，在每種情況下，這些利率互換有效將浮動利率債務轉換為固定利率債務。

與2023年12月31日相比，我們截至2024年6月30日的未償浮動利率債務有所減少，這主要歸因於償還了3.679億美元（合5億加元）的無抵押定期貸款。

與2023年12月31日相比，我們截至2024年6月30日的未償固定利率債務相對穩定。

59

假設與合併浮動利率債務相關的加權平均利率提高100個基點，並假設截至2024年6月30日的合併浮動利率債務7.397億美元沒有變化，則按年計算的利息支出將增加約740萬美元，攤薄後每股普通股0.02美元。

截至2024年6月30日和2023年12月31日，我們的合資夥伴在合併債務總額中的總份額分別為3.022億美元和2.975億美元，涉及我們通過合併合資企業擁有的某些房產。

合併債務總額不包括我們在未合併房地產實體中與投資相關的未合併債務部分，截至2024年6月30日和2023年12月31日，該部分分別為6.375億美元和5.753億美元。
    
由於我們在加拿大和英國的業務，我們受到某些外幣匯率波動的影響，這可能會不時影響我們的財務狀況和經營業績。僅根據我們截至2024年6月30日的六個月的業績（包括現有套期保值安排的影響），如果美元兑英鎊和加元的價值與年內平均匯率相比上升或下降一個標準差，則截至2024年6月30日的六個月中，我們的標準化每股FFO將酌情減少或增加，低於每股0.01美元或低於1％。我們將繼續通過分層套期保值方法來降低這些風險，展望明年，並持續評估我們的外國運營資本結構。但是，我們無法向您保證，任何此類波動都不會對我們的收益產生影響。

第 4 項。控制和程序

評估披露控制和程序

根據經修訂的1934年《證券交易法》（“交易法”）第13a-15（b）條和第15d-15（b）條的要求，我們的管理層在首席執行官和首席財務官的參與下，對截至2024年6月30日的披露控制和程序的有效性進行了評估。根據該評估，我們的首席執行官兼首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序（定義見《交易法》第13a-15（e）條和第15d-15（e）條）自2024年6月30日起在合理的保證水平上生效。

對財務報告的內部控制
 
在2024年第二季度，我們對財務報告的內部控制沒有變化（定義見《交易法》第13a-15（f）條和第15d-15（f）條），這些變化對我們的財務報告內部控制產生了重大影響或合理可能產生重大影響。

    
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第二部分——其他信息

第 1 項。法律訴訟

本10-Q表季度報告第一部分第1項中包含的合併財務報表附註 “附註12——承付款和意外開支” 中包含的信息以引用方式納入本第1項。除其中所述外，我們的2023年年度報告中沒有新的重大法律訴訟，法律訴訟也沒有重大進展。

第 1A 項。風險因素

在2024年第二季度，在第一部分第1A項下披露的風險因素中，沒有重大的新風險因素。我們 2023 年年度報告的 “風險因素”。我們目前不知道或我們目前認為不重要的其他風險和不確定性也可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。

第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用

發行人購買股票證券

我們沒有公開宣佈的有效回購計劃或計劃。下表彙總了截至2024年6月30日的季度中對普通股的回購：
股票數量
已回購 (1)
平均價格
每股		作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數計劃或計劃下可能購買的股票的最大數量（或近似美元價值）
4 月 1 日至 4 月 30 日384$43.05——
5 月 1 日至 5 月 31 日41243.81——
6 月 1 日至 6 月 30 日1,08650.03——
總計1,882$47.24——
______________________
(1) 回購是指為繳納限制性股票和限制性股票單位（包括基於時間和績效的獎勵）的歸屬税款，或為行使授予員工的股票期權繳納税款和/或行使價格而預扣的股票。扣留的股票的價值是我們在歸屬或行使之日（如果不是交易日，則為前一個交易日）的普通股的收盤價，或行使時普通股的公允市場價值（視情況而定）。

第 3 項。優先證券違約

不適用。

第 4 項。礦山安全披露

不適用。

第 5 項。其他信息

不適用。

61

第 6 項。展品

展覽
數字
文件描述
4.1
作為發行人的Ventas Realty有限合夥企業、作為擔保人的Ventas, Inc.和作為受託人的美國銀行信託公司（美國全國銀行協會的繼任者）於2024年5月13日簽訂的第八份補充契約（包括2034年到期的5.625％優先票據的形式），參照我們於2024年5月13日提交的當前8-k表報告的附錄4.2納入其中。
10.1*
第四次修訂和重述的信貸和擔保協議，日期為2024年4月24日，Ventas Realty、有限合夥企業、Ventas SSL Ontario II, Inc.、Ventas Canada Finance, Inc.、Ventas UK Finance, Inc.和Ventas Euro Finance, LLC為借款人，Ventas, Inc.為擔保人，貸款人，北卡羅來納州美國銀行為行政代理人，美國銀行 N.A.、摩根大通銀行（N.A.）和富國銀行全國協會作為信用證發行人，參照我們於4月提交的8-K表最新報告的附錄10.1註冊成立2024 年 24 日。
22
擔保人和擔保證券發行人名單。
31.1
根據經修訂的1934年《證券交易法》第13a-14（a）條，對董事長兼首席執行官黛布拉·卡法羅進行認證。
31.2
根據經修訂的1934年《證券交易法》第13a-14（a）條，執行副總裁兼首席財務官羅伯特·普羅布斯特的認證。
32.1+
根據經修訂的1934年《證券交易法》第13a-14（b）條和《美國法典》第18編第1350節，對董事長兼首席執行官黛布拉·卡法羅進行認證。
32.2+
根據經修訂的1934年《證券交易法》第13a-14（b）條和《美國法典》第18編第1350節，對執行副總裁兼首席財務官羅伯特·普羅布斯特進行認證。
101
以下材料來自公司截至2024年6月30日的財季10-Q表季度報告，格式為XBRL（在線可擴展業務報告語言）：（i）合併資產負債表，（ii）合併收益表，（iii）合併綜合收益表，（iv）合併權益表，（v）合併現金流量表和（vi）合併財務報表附註。
104封面交互式數據文件（格式為行內 XBRL）。
______________________
* 根據S-K法規第601 (a) (5) 項，某些附表和證物尚未提交。公司特此同意根據要求向美國證券交易委員會補充提供任何遺漏的附表或附錄的副本。
+ 就經修訂的1934年《證券交易法》第18條而言，本展品不被視為 “已歸檔”，也不得以其他方式受該節的責任約束。此類證物不應被視為已納入經修訂的1933年《證券法》或經修訂的1934年《證券交易法》下的任何文件中。

62

簽名

根據經修訂的1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式安排下列簽署人代表其簽署本報告，並獲得正式授權。
日期：2024 年 8 月 2 日

VENTAS, INC.
作者：/s/ DEBRA A. CAFARO
黛布拉·A·卡法羅
主席和
首席執行官
作者：/s/ 羅伯特 F. 普羅布斯特
羅伯特 F. 普羅布斯特
執行副總裁和
首席財務官
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