2024 年第二季度收益報告附錄 99.2

2 重要通知本演示文稿是為阿瑞斯管理公司（“Ares”）（紐約證券交易所代碼：ARES）準備的，旨在讓其公眾股東受益。本演示文稿僅用於評估Ares及其某些關聯公司的業務、運營和財務業績時提供信息。對特定Ares實體的任何討論僅是為了證明這些實體在Ares組織中的作用及其對Ares業務、運營和財務業績的貢獻。除非經Ares書面同意，否則網站不得全部或部分引用、引用或鏈接本演示文稿。本演示文稿包含經修訂的1934年《證券交易法》第21E條所指的 “前瞻性陳述”，這些陳述受風險和不確定性的影響。前瞻性陳述可以通過使用前瞻性詞語來識別，例如 “展望”、“相信”、“預期”、“潛力”、“繼續”、“可能”、“將”、“應該”、“尋求”、“預測”、“打算”、“預期”、“預期” 或這些詞語的負面版本、其他可比詞語或其他與歷史或無關的陳述事實問題。由於Ares無法控制的許多因素以及我們向美國證券交易委員會（“SEC”）提交的文件中 “風險因素” 部分中描述的因素的影響，實際結果和結果可能與本演示文稿中提出的結果和結果存在重大差異。不應將這些因素解釋為詳盡無遺，應與定期文件中包含的其他警示性陳述一起閲讀。任何此類前瞻性陳述均根據適用的證券法規定的安全港條款作出，僅適用於截至本演示文稿之日。除非法律要求，否則Ares沒有義務更新或修改任何此類前瞻性陳述。本演示文稿中討論的某些信息來自第三方來源，未經獨立驗證，因此，Ares對這些信息不作任何陳述或保證，也不對此類信息的獨立核實承擔任何責任。以下幻燈片包含有關Ares的某些財務和統計信息的摘要。本演示文稿中包含的信息是摘要信息，旨在在Ares向美國證券交易委員會提交的文件以及Ares可能不時通過新聞稿或其他方式發佈的其他公開公告的背景下考慮這些信息。Ares沒有義務或義務公開更新或修改本演示文稿中包含的這些聲明或其他信息。此外，本演示文稿還包含有關Ares及其附屬基金及其某些人員和附屬機構以及他們各自的歷史表現的信息。您不應將與Ares及其附屬基金過去表現相關的信息視為未來業績的指標。此處列出的某些信息包括估計值和目標，並涉及主觀判斷和分析的重要內容。沒有説明此類估計數或目標的準確性，也沒有説明與此類估計數或目標有關的所有假設都已考慮或陳述，也未説明此類估計數或目標將得到實現。此外，除非另有説明，否則某些基金業績信息是在管理費、附帶利息或激勵費以及其他支出生效之前提供的。本演示不構成，也不得解釋為 Ares 或其任何關聯公司或子公司的買入或賣出要約，或徵求買入或賣出任何證券、投資基金、工具或賬户、投資建議或任何其他服務的要約。本演示文稿中的任何內容均不構成Ares或其顧問提供的税務、會計、財務、投資、監管、法律或其他建議。管理層使用某些非公認會計準則財務指標，包括管理的資產、管理的費用支付資產、費用相關收益和已實現收益，來評估Ares及其業務部門的業績。管理層認為，這些指標使投資者能夠更好地瞭解阿雷斯的業務，投資者應審查管理層用來分析阿雷斯業績的相同補充非公認會計準則財務指標。此處描述的指標代表管理層在根據公認會計原則在其業績範圍內合併某些基金之前使用的非公認會計準則指標。除了Ares根據公認會計原則編制的財務報表外，應考慮使用這些衡量標準，但不能代替這些指標。術語表中包含這些指標與最直接可比的GAAP指標的定義和對賬，以及我們為什麼使用這些衡量標準的解釋。金額和百分比可能反映四捨五入的調整，因此總數可能不相和。有關本演示中使用的某些術語的定義，請參閲 “詞彙表” 幻燈片。除非另行指定了與之相關的時間，否則本演示文稿中包含的結果是自2024年6月30日起得出的，並且在任何給定時間訪問本演示文稿都不會導致任何解釋認為自該日起本演示文稿中陳述的事實沒有變化。

0 42 65 155 112 42 4 94 109 127 127 0 42 65 2 87 133 71 126 126 120 163 198 Credit Privat e Eque City Real Estate Strategic Avities Strategic Avities Avities 商業美國板塊 PALETTE GENERA L PALE TTE 3 Q2-24 財務業績管理資產公司行動 2024 年第二季度最新進展摘要 1.未合併的管理費包括從 Q2-24 的 GAAP 合併後從合併基金中扣除的 1,200 萬美元，不包括歸屬於某些合資夥伴的管理費。Q2-24 的未合併其他費用相當於2310萬美元，不包括作為相應開支和歸屬於某些合資夥伴的管理費的減額列報的管理費。2.資本淨流入表示總資本承諾減去贖回。• 管理的總資產（“AUM”）為4,472億美元 • 費用支付總資產管理資產（“FPAUM”）為2758億美元 • 可用資本為1221億美元 • 資產管理規模尚未支付可用於未來部署708億美元的費用 • 籌集了260億美元的新資本總額，資本淨流入（2）為251億美元 • 資本（2）264億美元的部署，其中包括來自我們的提款資金的130億美元•2024年7月，Ares舉行了其第三隻美國優先直接貸款基金的最後一次結算，Ares高級直接貸款基金III，L.P.（“SDL III”），使股權承諾總額達到153億美元，總投資能力約為336億美元，包括相關工具和預期槓桿 • 歸屬於Ares管理公司的GAAP淨收益為9,490萬美元 • A類和無表決權普通股的基本收益和攤薄後每股收益為0.43美元 • GAAP管理費為7.217億美元 • 未合併管理費及其他 7.492億美元的費用 (1) • 與費用相關的業績收入為2160萬美元 • 費用相關收益3.245億美元 • 已實現收入3.632億美元 • A類和無表決權普通股的税後已實現收益為每股0.99美元 • A類和無表決權普通股宣佈的季度股息為每股0.93美元，將於2024年9月30日支付給截至2024年9月16日的登記股東 [幻燈片審查並確認最終結果已在董事會會議上] 年初至今

4 截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，以千美元計，股票數據除外 2024 2023 2023 年收入管理費 721,681 美元 615,271 美元 1,409,373 1,215,787 1,215,787 美元 1,215,787 附帶利息分配 (51,167) 418,466 (83,645) 569,954 激勵費 47,734 7,950 56,401 16,873 本金投資收益 29,461 6,888 511 29,646 管理費、交易費和其他費用 40,973 44,711 77,405 74,388 總收入 788,682 1,093,286 1,496,045 1,906,648 支出薪酬和福利 419,858 367,550 832,809 728,331 績效相關薪酬 (28,985) 315,780 (79,517) 427,438 一般、管理和其他費用 169,432 141,153 340,360 289,498 合併基金支出 4,239 13,255 9,385 21,107 支出總額 564,544 837,738 1,103,037 1,466,374 其他已實現和未實現投資收益淨額 8,339 5,481 18,855 6,855 6 利息和股息收入 7,017 2,690 12,399 6,529 利息支出 (37,500) (25,839) (75,324) (50,825) 其他支出，淨額 (938) (5,887) (668) (6,810) 合併基金投資的已實現和未實現淨收益 93,523 98,426 127,947 109,126 利息和合並基金的其他收入 240,359 234,454 497,635 457,392 合併基金的利息支出 (217,613) (182,904) (425,479) (339,591) 其他收入總額，淨額 93,187 126,421 155,365 182,817 税前收入 317,325 381,969 548,373 623,091 所得税支出 41,074 49,714 68,307 83,520 淨收益 276,251 332,255 480,066 539,571 減去：歸屬於合併基金非控股權益的淨收益 105,489 67,681 172,205 94,374 歸屬於阿瑞斯運營集團實體的淨收益 170,762 264,574 307,861 445,197 減：淨收益（虧損）歸屬於阿瑞斯運營集團實體的可贖回權益 (387) 734 (314) (1,090) 減去：歸屬於阿瑞斯運營集團實體非控股權益的淨收益 76,211 119,326 140,210 207,734 歸屬於阿瑞斯管理公司A類和無表決權普通股股東的淨收益94,938 美元 144,514 美元 167,965 美元 238,553 美元和無表決權普通股：基本0.43美元 0.75美元 0.76美元1.25美元稀釋0.43美元0.74美元0.76美元1.24美元A類和無表決權普通股的加權平均值：基本196,186,922 182,999,515 194,404,932 180,998,934 攤薄 196,186,922 194,058,041 194,404,932 192,161,816 GAAP 運營報表

5 RI 和其他指標財務摘要截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，以千美元計，股票數據（另有説明）2024 2023% 變動管理費 (1) 726,111 621,752 17% 1,419,476 1,224,371 16% 費用相關業績收入 21,567 854 Nm 25,284 4,725 Nm 其他費用 23,075 Nm 29,714 (22) 42,951 50,409 (15) 薪酬和福利費用 (2) (320,153) (289,928) (10) (620,168) (567,959) (9) 一般、行政和其他費用 (3) (126,084) (96,246) (31) (241,357) (190,763) (27) 費用相關收益 324,516 266,146 22 626,186 520,783 20 已實現淨業績收益 40,646 41,526 (2) 50,671 48,803 4 已實現淨投資收益 (虧損) (2,004) 4,538 Nm (24,543) (3,084) Nm 已實現收入 363,158 312,210 16 652,314 566,502 15 税後已實現收入收入 (4) 331,987美元 292,247 14 美元 597,089 美元 524,274 14 A類和無表決權普通股的每股税後已實現收益 (5) 0.99 美元 10 1.79 美元 1.61 美元 11 其他數據費相關收益利潤率 42.1% 42.1% 40.7% 有效管理費率 1.02% 1.02% 1.02% 1.01% 1.01% 1.01% 1.01% 1.01% 1.01% 1.01% 1.01% 1.包括 Q2-24 和 Q2-23 的第一部分費用分別為1.154億美元和8,740萬美元，以及分別為 YTD-24 和 YTD-23 的2.207億美元和1.707億美元。2.包括 Q2-24 和 Q2-23 分別為1,020萬美元和50萬美元的費用相關績效薪酬，以及分別為 YTD-24 和 YTD-23 的1,030萬美元和200萬美元。3.包括 Q2-24 和 Q2-23 分別為1,530萬美元和230萬美元的補充分銷費，以及分別為 YTD-24 和 YTD-23 的2440萬美元和390萬美元的補充分銷費。4.對於 Q2-24、Q2-23 和 YTD-24、YTD-23，税後已實現收益包括與以下內容相關的當期所得税：（i）分別為800萬美元、580萬美元和1,390萬美元，合1,110萬美元，以及（ii）公司層面的税收支出分別為2320萬美元、1,420萬美元和4,130萬美元，3,110萬美元。有關税後 RI 的更多信息，請參閲 “詞彙表” 幻燈片。5.A類和無表決權普通股的每股税後已實現收益的計算使用A類和無表決權普通股的已發行普通股的總平均份額以及Ares股票獎勵的比例稀釋效應。有關其他詳細信息，請參閲幻燈片 22。

2024年第二季度6億美元評論信貸集團美國直接貸款8.9美元對各種基金的股權和債務承諾，包括SDL III業務開發公司的44億美元股權承諾和20億美元的債務承諾 4.9 ASIF籌集的31億美元資本和ARCC籌集的18億美元資本CLOs 2.6關閉了兩份新的美國CLO和一項新的歐洲CLO並對兩份新的美國CLO的Liquid Credit Equity股票承諾定價了0.7 對各種基金的股權和債務承諾歐洲直接貸款 1.5 對包括股權在內的各種基金的股權和債務承諾承諾為我們的第六個歐洲直接貸款基金提供8億美元，AESIF籌集的3億美元另類信貸0.9對各種基金的股票承諾亞太信貸0.3對各種基金的股權承諾總額19.8美元不動產集團歐洲房地產股權1.6美元對各種基金的股權和債務承諾房地產債務 1.1 對各種基金的股權和債務承諾美國房地產股票 0.5 我們第四隻美國機會主義房地產股票基金的股權和債務承諾非交易房地產股票基金的股權和債務承諾 0.5 其籌集了0.3億美元的資金由Areit和Aireit基礎設施的1億美元債務0.5對第六個基礎設施債券基金的股權承諾0.2我們的第二個氣候基礎設施基金的股權承諾總額4.2二級集團私募股權二級股權籌集的0.4美元APMF基礎設施二級基金的股權承諾0.2我們的第三個基礎設施二級基金的股權承諾0.2對各種基金的股票承諾0.1對各種基金的股票承諾總次要基金的股權承諾0.1對各種基金的股票承諾總額團體 $0.9 其他企業保險 1.1 美元額外管理資產總計 1.1 美元其他業務總計 26.0 美元新增資本承諾總額 (1) 1.代表報告期內的新資本承諾總額，包括股權和債務承諾，以及流入我們的開放式管理賬户、公開交易工具和非交易工具的總流入。以美元以外貨幣計價的承付款已按現行季度末匯率進行兑換。

7 Q2-23 Q1-24 Q2-24 管理的資產 1.資產管理金額包括由艾維·希爾資產管理有限責任公司、ARCC的全資投資組合公司和美國證券交易委員會註冊的投資顧問（“IHAM”）管理的股票。截至2024年6月30日，資產管理規模為4,472億美元，比上年增長18％ (1) • 696億美元的增長主要是由於：◦ 對信貸領域的第六隻歐洲直接貸款基金SDL III和對我們在私募股權領域的第七隻企業私募股權基金的承諾；◦ 我們的業務發展公司籌集的資金；◦ 來自我們的保險平臺的額外管理資產；◦ 收購Crescent Point FCrescent Point 截至2024年6月30日，PAUM為2758億美元，比上年增長14％ • 增長33.4美元十億美元主要是由以下因素推動的：◦ 我們在美國和歐洲的直接貸款和另類信貸戰略中資金的部署；◦ 我們的業務開發公司籌集的資金；以及 ◦ 收購Crescent Point fpAUM Q2-23 Q1-24 Q2-24 信貸不動產私募股權二級其他業務（以十億美元計）（以十億美元計）資產管理規模為264.6美元 21.0美元 23.0美元 42.7美元428.3美元55.5美元25.6美元 64.1美元 24.5 $323.1 $24.6 67.7 $26.3 $5.5 $447.2 $242.4 $17.8 $2.8 $41.1 $11.3 $169.4 $4.0 $189.8 $19.9 $12.6 $40.8 $267.1 $197.1 $12.3 $169.4 $19.9 $12.6 $19.9 $12.6 $19.9 $12.6 $19.9 $12.6 $19.9 $12.6 $19.84.4 美元 275.8 美元 [幻燈片已審核並確認最終進入棋盤] 308.6 美元

8 Q2-23 Q1-24 Q2-24 0.5美元永久資本資產管理規模截至2024年6月30日，永續資本資產管理規模為1163億美元，同比增長17％ • 168億美元的增長主要是由於：◦ 對另類信貸及美國和歐洲直接貸款戰略中某些基金和SMA的承諾；◦ 我們的業務發展公司籌集的資金；以及按類型劃分的保險平臺永久資本的額外管理資產（（以十億美元計）（2）（以十億美元計）信貸實物資產二級其他業務 4.9 美元 4.9 美元 1.7 美元$1.2 $3.2 68.1 $77.0 83.8 $27.7 $26.1 $25.9 $99.5 $109.2 $116.3 Q2-23 Q1-24 Q2-24 上市車輛私人混雜車輛非交易車輛管理賬户 109.2 美元 29.1 美元 25.0 $25.0 22.6 32.5 33.1 $24.0 $29.1 $116.3 $99.0 $19.7 $25.0 29.8 [幻燈片已審核並確認最終輸入棋盤甲板]

9 7% 7% 7% 5% 61% 13% 26% 5% 10% 5% 49% 5% 資產管理規模和按類型劃分的管理費 87% 1。長期基金從成立之日起的合同期限通常為五年或更長時間。截至2024年6月30日的季度：• 管理的資產中有87％是永續資本或長期基金 • 95％的管理費來自永續資本或長期基金（按類型劃分的管理費按類型劃分的資產管理費）95％永續資本-公開交易工具永久資本-私人混合車輛永續資本-非交易工具永續資本-管理賬户長期基金（1）其他 [幻燈片已在董事會會議中最終審核並確認]

10 Q2-23 Q1-24 Q2-24 可用資本和資產管理規模截至2024年6月30日的可用資本為1221億美元，同比增長27％ • 263億美元的增長主要是由於：◦ 對美國和歐洲直接貸款和另類信貸策略的承諾截至2024年6月30日，資產管理規模尚未支付的費用為834億美元，比上年增長29％ • 185億美元的增長主要是受以下因素驅動：◦ 對美國和歐洲直接貸款和替代信貸策略的承諾可用資本 AuM尚未支付費用 Q2-23 Q1-24 Q2-24（以十億美元計）（以十億美元計）信貸不動產私募股權二級股權其他企業 1.0 $0.5 66.1 $3.1 $17.5 $8.1 9.2 15.7 $4.1 $4.1 85.1 $122.1 $0.5 $9.0 $17.7 $9.0 $4.0 90.9 51.6 $3.4 $3.4 $6.7 $7.4 $7.4 $6.7 $7.5 $7.5 $122.1 $0.5 $17.7 $17.7 $17.9 $4.0 $4.0 90.9 $3.4 $7.4 $6.7 $7.5 $7.4 $7.4 $7.4 $7.4 $7.4 $7.4 $7.4 $7.4 $7.4 $7.4 $7.5 $[ 幻燈片已審核並確認最終進入董事會] 95.8 美元 114.6 美元

11 708 美元 113 美元 1.3 62.6 美元 48 美元 1.5 美元 1.9 美元資產管理規模尚未支付未來部署的費用資產管理規模尚未支付費用截至2024年6月30日，資產管理規模尚未支付費用包括可用於未來部署的708億美元資產管理規模，可能產生約6.747億美元的潛在增量管理費 (1) • 708億美元資產管理規模尚未支付的費用主要包括316億美元美國直接貸款基金，143億美元的歐洲直接貸款基金，103億美元的另類信貸基金，31美元10億美元的亞太信貸基金，21億美元的機會主義信貸基金，17億美元的基礎設施債務基金和15億美元的企業私募股權基金 1.無法保證會取得這樣的成果或部署資金。假設截至2024年6月30日的資產管理規模尚未支付的費用已被投資，並且此類費用按年支付。不反映某些現有基金對管理費的任何相關削減，其中一些可能是實質性的。提及的6.747億美元包括約4,530萬美元的潛在增量管理費，這些費用來自在ARCC部署現金以及截至2024年6月30日超過其槓桿率的部分未提取/可用信貸額度。請注意，上述任何金額均未反映潛在的第一部分費用。2.可用於後續投資的資本是指投入已過投資期但有可用資金用於對現有投資組合公司進行後續投資的資金。截至2024年6月30日，可用於後續投資的資金可能產生約1.109億美元的額外潛在年度管理費。無法保證此類資本會被投資。（以十億美元計）（以十億美元計）可供未來部署的資本可用於後續投資（2）資產管理規模已達到或預計將處於清盤狀態的資金尚未支付費用信貸實物資產私募股權二級股權70.8 83.4美元腳註1：ARCC的目標槓桿率為1.25倍 [幻燈片審查並最終在董事會會議上確認]

12 Q2-23 Q1-24 Q2-24 17.0 美元符合激勵條件的資產管理規模和激勵產生的資產管理規模（以十億美元計）（以十億美元計）信貸 (3) 實物資產私募股權二級股權 (3) 其他業務產生的總激勵資產管理規模為 83.8 美元 16.2 美元 8.5 8.5 8.5 美元 8.5 $8.5 + 未投資 iEAUM 64.0 3.7 7.8 0.5 86.8 + ieAum 低於障礙 2.0 14.6 8.0 — 25.0 3 '+ 第二部分費用低於障礙 (2) 28.9 — — — — 28.9 符合激勵條件的資產管理規模為 178.7 美元 41.6 美元 20.6 美元 17.6 美元 17.0 美元 1.6 美元 1.6 美元 259.5 美元信貸不動產私募股權二級企業其他業務 1.激勵產生資產管理規模包括來自產生激勵收入的基金的396億美元資產管理規模，直到此類費用明確化或不再可以逆轉後，Ares才會確認這些收入。2.代表與第二部分費用相關的符合激勵條件的資產管理規模，這些費用自每個日曆年末起拖欠支付，但累計已實現資本收益總額超過累計已實現資本損失總額和未實現資本折舊總額減去自成立以來所有前幾年支付的第二部分費用的總金額。3.包括198億美元的永久資本iGAUM，可以產生與費用相關的業績收入，其中包括信貸集團的183億美元和二級集團的15億美元。截至2024年6月30日，符合激勵條件的資產管理規模合格資產管理規模為2595億美元，比上年增長17％ • 378億美元的增長主要是由於：◦ 對美國和歐洲直接貸款、另類信貸和私募股權二級戰略的資金承諾截至2024年6月30日，激勵產生資產管理規模（1）為1185億美元，比上年增長14％ • 增長主要是受信貸基金內部資本的部署所驅動，截至2024年6月30日，這些信貸基金產生的回報超過了其障礙率在目前投資的1727億美元符合激勵條件的資產管理規模中，69％為激勵產生資產管理規模•不包括與第二部分費用相關的激勵合格資產管理規模，（2）基於ARCC和ASIF主要以債務為導向的投資組合的資本收益，目前投資的符合激勵條件的資產管理規模中有82％是激勵產生資產管理規模的 Q2-24 激勵資金 41.6 美元 170.0 美元 320.6 美元 9.5 美元 20.6 美元 15.8 美元 146.7 美元 19.9 美元 40.1 美元 221.7 美元 247.1 美元 259.5 美元 13.6 美元 1.4 美元 1.2 美元 178.7 美元 [幻燈片已審核並確認最終入場棋盤甲板]

13 21.3 美元 29 美元 0.1 美元 1.3 美元 0.8 美元 Q2-24 資本部署總額（以十億美元計）(2) Q2-24 期間的資本部署總額為264億美元，相比之下 Q2-23 期間的152億美元 • 我們的提款資金在 Q2-24 的部署為130億美元，Q2-23 為91億美元 ◦ 在我們的提款資金中，部署額最高的投資策略是美國和歐洲的直接貸款和另類信貸 • 我們的永久資本工具在 Q2-24 中的部署額為124億美元與 Q2-23 的60億美元相比，在我們的永續資本工具中，部署率最高的投資策略是美國直接貸款和另類信貸 Q2-23 Q1-24 Q2-24 6.7 美元 0.1 美元 1.7 美元 9.1 美元 8.1 美元 0.1 美元 0.1 美元 0.8 美元 9.4 美元 13.0 美元 2.4 美元 9.8 美元信貸實物資產二級股權私募股權二級其他業務 0.4 美元 26.4 美元 0.6 美元

14 注：過去的表現並不代表未來的業績。有關其他信息，請參閲幻燈片37的尾註。信貸集團 (1) 另類信貸 3.4%/11.4% 千美元 Q2-24 Q2-23% 變動 YTD-24 YTD-23% 變更管理及其他費用 545,145 美元 457,817 19% 1,066,022 美元 897,433 19% 費用相關業績收入 6,404 222 Nm 7,159 822 Nm 費用相關收益 368,281 300,606 23 720,698 592,246 22 已實現淨業績收入 37,314 30,746 22 99 21 45,346 32,328 40 已實現淨投資收益（虧損）2,303 16,292 (86) (2,178) 16,281 Nm 已實現收益 407,898 美元 347,697 17 美元 763,866 66 640,855 19 美元 Q2-24 Q2-23% 變動管理規模3231 美元 264.6 22% fpAUM 197.1 169.416 資本部署總額 21.3 12.6 69 財務摘要及要點策略業績要點機會主義信貸 (0.4)%/10.9% 美國優先直接貸款 4.2%/20.5% 美國初級直接貸款 2.9%/17.0% 歐洲直接貸款 3.3%/11.6% 亞太信貸 5.5%/30.2% Q2-24/Q2-24 LtM 總回報率 (2) • 與 Q2-23 相比，Q2-24 的管理和其他費用增加了 19%，主要是由我們內部的部署推動的美國直接貸款和另類信貸策略 • Q2-24 的費用相關收益主要與 Q2-23 相比增長了23％受管理費增加的推動 • Q2-24 的已實現收益與 Q2-23 相比增長了17％，這主要是由費用相關收益的增加所推動的 ◦ Q2-24 的已實現淨投資收益與 Q2-23 相比下降了86％，這主要是由於我們出售了在 Q2-23 的商業融資基金的投資所產生的已實現收益，該基金在 Q2-24 中沒有再次出現的已實現收益 • Q2-24 的資本部署總額為213億美元，主要由123億美元的美國直接貸款推動，即31億美元在歐洲直接貸款中，27億美元的流動信貸和25美元十億美元的另類信貸

15 注：過去的表現並不代表未來的業績。有關其他信息，請參閲幻燈片38的尾註。財務摘要和亮點美國房地產股票 1.6%/2.6% 策略業績亮點歐洲房地產股票 (1.9)%/(5.1)% 基礎設施債務 2.3%/9.7% Q2-24/Q2-24 LtM 總回報率 (2) • Q2-24 的管理費用和其他費用與 Q2-23 相比下降了3％，這主要是由於我們在Q2-24 的基礎設施債務策略的信貸交易費用降低，但被較高的管理費和補繳費所部分抵消 ◦ Q2-24 的管理費包括來自我們第四家美國的380萬美元補交費 Q2-24機會主義房地產股票基金和我們的第二個氣候基礎設施基金。Q2-23 包括來自我們第四隻美國機會主義房地產股票基金的40萬美元補繳費 • Q2-24 的費用相關收益與 Q2-23 相比下降了8％，這主要是由於其他費用減少和運營費用增加 • Q2-24 的已實現收入與 Q2-23 相比下降了21％，主要是由於與歷史收購相關的信貸額度擔保相關的已實現虧損以及費用相關收益的減少，但部分被兩次收購的股息收入增加所抵消 Q2-24 的歐洲房地產基金 •Q2-24 的資本部署總額為29億美元，主要由12億美元的歐洲房地產股權、7億美元的美國房地產股權和7億美元的房地產債務（以千美元計）Q2-24 Q2-23% Change YTD-24 YTD-23% 變更管理和其他費用 106,054 美元 107,085 美元 (3)% 204,943 美元 211,017 (3)% 費用相關業績收入 — 334 (100) — 334 (100) 費用相關收益 51,643 55,918 (8) 98,161 109,580 (10) 已實現淨業績收入 1,703 1,069 59 3,152 3,397 (7) 已實現淨投資虧損 (11,130) (3,262) (241) (13,701) (7,109)) (93) 已實現收益 42,216 美元 53,725 (21) 87,612 美元 105,868 (17) 億美元，以十億美元計 Q2-24 Q2-23% 變動 67.7 64.8 4% fpAum 41.6 41.1 1 資本部署總額 2.9 1.9 53

16 企業私募股權 0.4%/0.5% 注意：過去的表現並不代表未來的業績。有關其他信息，請參閲幻燈片 40 的尾註。財務摘要和亮點策略業績亮點 Q2-24/Q2-24 LtM 總回報 (3) • Q2-24 的管理和其他費用與 Q2-23 相比增長了 12%，這主要是由收購Crescent Point推動的 • Q2-24 與 Q2-23 相比增長了9％，主要受管理費增加的推動 • Q2-24 與 Q2-23 相比下降了46％，部分原因是ACOF IV在Q2-24 的已實現淨業績收入減少被費用相關費用的增加所抵消收益 • Q2-24 的資本部署總額為1億美元，主要由亞太地區私募股權推動的千美元 Q2-24 (2) Q2-23% 變動 YTD-24 (2) YTD-23% 變更管理和其他費用 34,019 美元 30,243 12% 69,391 美元 60,477 15% 費用相關收益 14,454 13,229 9 29,825 22,352 33 已實現淨業績收入 1,158 876 (87) 1,702 12,296 (86) 已實現淨投資虧損 (5,303) (2,844) (86) (10,888) (6,604) (65) 已實現收益 10,309 美元 19,261 (46) 20,639 美元 28,044 (26) 億美元 Q2-24 Q2-23% 變動管理規模為 24.6 美元 21.0 17% fpAUM 12.3 11.3 9 總資本部署 0.1 0.1 0

17 注：過去的表現並不代表未來的業績。有關其他信息，請參閲幻燈片41的尾註。財務摘要和亮點私募股權二級股權 (1.1)%/(1.1)% 策略業績亮點房地產二級股權 (1.5)%/(6.7)% Q2-24/Q2-24 LtM 總回報率 (3) • Q2-24 的管理費和其他費用與 Q2-23 相比增長了15％，這主要是由於APMF的管理費上漲以及我們對第三個基礎設施二級基金的承諾 ◦ 管理費在內的 Q2-24 補費其中90萬美元來自我們的第三個基礎設施二級基金，Q2-23 包括來自LREF IX的150萬美元補繳費 •與 Q2-23 相比，Q2-24 的費用相關業績收入有所增加，這要歸因於 APMF 管理的資產增加，以及 Q2-24 的淨回報率為 8.8% (2)，Q2-24 lTm 的淨回報率為 26.8% (2) • 與 Q2-23 相比，Q2-24 的費用相關收益增長了58％，主要是由於與費用相關的業績收入增加 • Q2-24 與 Q2-23 相比增長了60％，這主要是由費用相關收益的增長所致 • Q2-24 的資本部署總額為13億美元，主要由私人部門推動二級股權 • 與 Q2-23 相比，Q2-24 的費用相關收益增長了58％，這主要是由運營支出減少的推動力（以千計）Q2-24 Q2-23 ％變動 YTD-24 YTD-23% 變更管理和其他費用 48,199 美元 41,790 美元 15% 92,624 81,653 13% 費用相關業績收入 15,163 298 Nm 18,125 3,569 Nm 費用相關收益 33,641 21,314 58 59,246 46,744 27 已實現淨業績收入 471 782 (40) 471 782 (40) 已實現淨投資虧損 (2,430) (2,269) (7) (4,918) (3,349) (47) 已實現收入 31,682 美元 19,827 美元 60 54,799 美元 44,177 美元 24 美元數十億 Q2-24 Q2-23% 變動 26.3 美元 23.0 14% fpaUM 20.4 17.8 15 資本部署總額 1.3 0.6 117

0 42 65 155 112 42 4 94 109 127 127 0 42 65 2 87 133 71 126 163 126 120 163 198 信貸私募股權房地產戰略計劃商業部門調色板通用調色板補充詳情

19 財務詳情—部分 1.包括應報告細分市場的合併業績以及運營管理小組的業績。請參閲幻燈片35-36上的 “公認會計原則與非公認會計準則的對賬——未合併報告基礎”。2.包括信貸集團的 Q2-24 和 Q2-23 的費用相關績效薪酬，分別為 410 萬美元和（150），以及實物資產集團的 Q2-24 和 Q2-23 分別為 0.0 萬美元和 20 萬美元。截至2024年6月30日的三個月，千美元信貸集團實物資產集團私募股權集團二級集團其他運營管理集團總計（1）管理費534,664美元 99,609美元 33,572 美元 48,145 美元— 726,111 美元費用相關業績收入 6,404 — — 15,163 — — 21,567 其他費用 10,481 6,445 447 54 168 23,075 薪酬和福利 (138,598) (39,125) (14,075) (14,672) (5,100) (98,370) (309,940) 薪酬和福利——與費用相關的績效薪酬 (4,060) — — (6,153) — — (10,213) 一般、管理和其他費用 (40,610) (15,286) (5,490) (8,896) (1,892) (53,910) (126,084) 費用相關收益 368,281 51,643 14,454 33,641 3,297 (146,800) 324,516 績效收入——已實現 98,256 5,206 5,819 361 — — 109,642 績效相關薪酬已實現 (60,942) (3,503) (4,661) 110 — — (68,996) 已實現淨業績收益 37,314 1,703 1,158 471 — — — 40,646 投資收益（虧損）—已實現（519）125 188 — 1,650 — 1,444 利息和其他投資收益（支出）—已實現 11,596 (4,526) 277 148 25,917 640 34,040 52 利息支出 (8,774) (6,729) (5,768) (2,578) (13,546) (105)) (37,500) 已實現淨投資收益（虧損）2,303（11,130）（5,303）（2,430）14,021 535（2,004）已實現收入 407,898 美元 42,216 美元 10,309 美元 31,682 美元 17,682 美元（146,265 美元）363,158 美元截至2023年6月30日的三個月千美元信貸集團不動產集團私募股權集團二級股權集團 Ies Group 其他運營管理集團總計 (1) 管理費 448,358 美元 95,239 美元 29,822 美元 41,785 美元— 621,752 美元費用相關業績收入 222 334 — 298 — — — 854 其他費用 9,459 11,846 421 5 135 7,848 29,714 薪酬和福利 (129,707) (40,430) (16,413) (16,413) (16,413) (16,413) (16,413) (16,413) (16,413) (16,813) (16,813) ,441)(3,386) (86,011) (289,388) 薪酬和福利——與費用相關的績效薪酬 (150) (208) — (182) — — (540) 一般、管理和其他費用 (27,576) (10,863) (3,601) (4,151) (588) (49,467) (96,246) 費用相關收益 300,606 55,918 ,229 21,314 2,709 (127,630) 266,146 績效收入——已實現 86,529 2,737 45,909 5,460 — — 140,635 績效相關薪酬—已實現 (55,730) (1,668) (37,033) (4,678) — — (99,109) 已實現淨業績收入 30,799 1,069 1,076 782 — 41,526 投資收益（虧損）——已實現 17,565 (1,549) 2,084— — — 18,100 利息和其他投資收入——已實現 7,344 2,393 191 182 1,839 328 12,277 利息支出 (8,617) (4,106) (5,119) (2,451) (5,535) (11) (25,839) 已實現淨投資收益（虧損）16,292 (3,262) (2,844) (2,269) (3,696) 317 4,538 已實現收入 347,697 美元 53,725 美元 19,261 美元 19,827 美元 (987) 美元 (127,313) 312,210 美元 1.包括應報告細分市場的合併業績以及運營管理小組的業績。請參閲幻燈片35-36上的 “GAAP與非GAAP的對賬——未合併報告基礎”。

20 截至2024年6月30日的六個月中千美元信貸集團實物資產集團私募股權集團二級集團其他運營管理集團總計 (1) 管理費1,045,630美元 193,423美元 68,505美元 92,566 美元19,352美元—1,419,476美元費用相關業績收入 7,159 — — 18,125 — — 25,284 其他費用 20,392 11,520 886 58 282 9,813 42,951 薪酬和福利 (273,313) (77,043) (28,860) (27,386) (10,692) (192,527) (609,821) 薪酬和福利——與費用相關的績效薪酬 (4,194) — — (6,153) — — (10,347) 一般、行政和其他費用 (74,976) (29,739) (10,739) (17,964) (3,582) (104,390) (241,357) 費用相關收益 720,698 98,161 29,825 59,246 5,360 (287,104) 626,186 績效收入——已實現 115,022 8,883 8,557 361 — — 132,823 績效相關薪酬已實現 (69,676) (5,731) (6,855) 110 — — (82,152) 已實現淨業績收益 45,346 3,152 1,702 471 — — — 50,671 投資收益（虧損）—已實現 (917) (332) 308 — 1,650 — 709 利息和其他投資收益（支出）—已實現 16,526 (691) 461 358 32,326 1,092 50,072 利息支出 (17,787) (12,678) (11,657) (5,276) (27,781) (145) (75,324) 已實現淨投資收益（虧損）(2,178) (13,701) (10,888) (4,918) 6,195 947 (24,543) 已實現收入 763,866 美元 87,612 美元 20,639 美元 54,799 美元 11,555 美元 (286,157) 652,314 美元截至6月的六個月 2023 年 30 日千美元信貸集團不動產集團私募股權集團二級集團其他運營管理集團總計 (1) 管理費 878,709 美元 192,709 美元 59,662 美元 81,648 美元 11,527 美元— 1,224,371 美元費用相關業績收入 822 334 — 3,569 — — 4,725 其他費用 18,608 18,308 815 5 185 12,488 50,488 409 薪酬和福利 (251,217)) (79,335) (30,039) (27,886) (6,526) (170,978) (565,981) 薪酬和福利——與費用相關的績效薪酬 (540) 711 — (2,149) — — (1,978) 一般、管理和其他費用 (54,252) (23,147) (8,086) (8,443) (1,196) (95,639) (190,763) 費用相關收益 592,246 109,580 22,352 46,744 3,990 (254,129) 520,783 績效收入——已實現 93,939 8,823 63,549 649 5,460 — — 171,771 績效相關薪酬——已實現 (61,611) (51,256) (51,253) (4,678) — — (122,968) 已實現淨業績收入 32,328 3,397 12,296 782 — — 48,803 投資收益（虧損）——已實現 18,071 (3,321) 2,963 — 170 — 17,883 利息和其他投資收入——已實現 15,457 4,214 357 1,407 8,187 236 29,858 利息支出 (17,247) (8,002) (9,924) (4,756) (10,859) (37) (50,825) 已實現淨投資收益（虧損）16,825 ,281 (7,109) (6,604) (3,349) (2,502) 199 (3,084) 已實現收入640,855 美元 105,868 美元 28,044 美元 44,177 美元 1,488 美元 (253,930) 566,502 美元財務詳情——第 1 部分。包括應報告細分市場的合併業績以及運營管理小組的業績。請參閲幻燈片35-36上的 “公認會計原則與非公認會計準則的對賬——未合併報告基礎”。1.包括應報告細分市場的合併業績以及運營管理小組的業績。請參閲幻燈片35-36上的 “公認會計原則與非公認會計準則的對賬——未合併報告基礎”。2.包括信貸集團的 YTD-24 和 YTD-23 分別為420萬美元和50萬美元與費用相關的績效薪酬，以及實物資產集團分別為 YTD-24 和 YTD-23 的70萬美元和70萬美元。3.代表Landmark在收購截止日期2021年6月2日之後的業績。

21 每股已實現收益數據截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，以千美元計，股票數據除外 2024 2023 2023 2023 年税後已實現收入税前已實現收入 363,158 美元 312,210 美元 652,314 美元 566,502 美元實體層面的外國、州和地方税 (8,002) (13,910) (11,086) 企業所得税前的已實現收入 355,156 306,406 638,404 555,416 企業所得税 (1) (23,169) (14,159) (41,315) (31,142) 税後已實現收入 331,987 美元 292,247 美元 597,089 美元 524,274 美元每股税後已實現收益 (2) 1.04 美元 0.93 美元 1.87 美元1.68 美元A類和無表決權普通股的每股税後已實現收益公司所得税前的已實現收益355,156 美元 306,406 638,404 美元 555,416 美元 x Ares 運營集團的平均所有權百分比 63.21% 60.37% 62.82% 60.27% 60.27% 歸屬於A類和無表決權普通股股東的企業所得税前已實現收益224,494美元184,977 $1,04014 334,732美元企業所得税 (1) (23,169) (14,159) (41,315) (31,142) 歸屬於A類和無表決權普通股股東的税後已實現收益201,325美元 170,818 美元 359,699 美元税後303,590美元A類和無表決權普通股的每股已實現收益（3）0.99美元 0.90 美元 1.79 美元 1.79 美元 1.61 美元 1.企業所得税是指Ares應繳納的扣除額後的應計公司税或將獲得的福利：• 企業所得税不包括主要與未實現業績收入淨額和未實現投資收益淨額相關的遞延所得税支出的490萬美元、2970萬美元和920萬美元（合4,070萬美元）的影響，主要區別是主要與未實現績效收入淨額和未實現投資收益淨額相關的遞延所得税支出。• 主要區別應納税所得額的當前部分與 RI 之間與某些項目的時機有關 Q2-24 Q2-23 YTD-24 YTD-23，主要是股權獎勵的歸屬、股票期權的行使、配售費的支付和無形資產的攤銷。• 與限制性股票單位的歸屬和期權行使相關的税收減免使我們目前的税收準備金減少了1,650萬美元、2,290萬美元和3,100萬美元，Q2-24、Q2-23 和 YTD-24、YTD-23 的税收準備金分別減少了3,300萬美元。將該收益納入每股税後投資回報率的計算結果是將該指標提高了0.08美元、0.12美元和0.15美元，0.17美元，並將 Q2-24、Q2-23 和 YTD-24、YTD-23 的羅得島現金税率從公司提交的每個時期的24.0％的法定税率分別降低了7.2％、12.1％和7.5％，8.7％。• 企業所得税代表我們的GAAP税收準備金的當前部分，列報在使與應收税款協議（“TRA”）相關的税收優惠生效之前。因此，使用比公司當前繳納的税款更高的企業所得税來計算每股税後投資回報率。目前與TRA相關的税收優惠佔税收優惠的85.0％，分別為310萬美元、230萬美元和510萬美元，Q2-24、Q2-23 和 YTD-24、YTD-23 分別為350萬美元。2.Q2-24 和 Q2-23 每股用於税後投資回報率的加權平均股票分別為320,635,767和314,195,351股。3.用於A類每股税後投資回報率的加權平均股票以及 Q2-24 和 Q2-23 的無表決權普通股分別為202,670,028股和189,675,547股。

22 股加權平均值 1.代表基於阿瑞斯管理公司旗下的阿瑞斯運營集團的加權平均百分比（截至2024年6月30日和2023年6月30日分別為63.21％和60.37％）的比例攤薄影響。2.代表可以一對一交換為A類普通股的單位。3.我們採用庫存股方法來確定以A類普通股和收購A類普通股的期權結算的限制性單位所代表的稀釋加權平均普通股。根據庫存股法，歸因於未來服務但尚未確認的薪酬支出被假定用於收購A類普通股的已發行股份，從而減少加權平均股票數量和這些獎勵的稀釋作用。4.不包括b類普通股和C類普通股，因為在Ares解散、清算或清盤的情況下，它們無權獲得Ares的任何經濟利益。Q2-24 Q2-23 調整後的普通股總數 (1) 經調整後的普通股總數 (1) A類和無表決權普通股的加權平均股數 196,186,922 196,186,922 182,999,515 182,999,515 182,999,515 Ares 運營集團單位可兑換成 A 類普通股 (2) 114,192,389 — 120,137,310 — 未投資的稀釋效應限制性普通股 (3) 10,256,456 6,483,106 8,489,883 5,125,342 未行使期權的稀釋效應 (3) — — 2,568,643 1,550,690 用於已實現收益的加權平均股票總數 (4) 320,635,767 202,670,028 314,195，351 189,675,547

23 截至2024年6月30日，與主要投資Ares管理車輛和淨應計績效收入相關的鉅額資產負債表價值1。未合併投資包括合併後按公認會計原則取消的7.719億美元合併基金投資，不包括歸屬於非控股權益的6,260萬美元投資。企業投資組合不包括應計附帶利息分配，應計附帶利息分配額是應計業績收入總額32.229億美元的一部分。2.截至2023年12月31日，按公認會計原則計算的應計業績收入總額和淨額分別為34.13億美元和8.984億美元，未合併後分別為34.331億美元和9.185億美元。未合併基礎分別包括截至2024年6月30日和2023年12月31日的3,760萬美元和2,010萬美元的應計績效收入，這些收入與我們的保險平臺有關，該收入在合併後已被取消。淨應計業績收益代表應計附帶利息分配，不包括淨績效收入，即截至報告日公司已確認但尚未收到的淨績效收入。3.代表截至2024年6月30日我們的現金、現金等價物和循環信貸額度的可用容量的總和。信貸實物資產私募股權二級股權 [幻燈片審查並確認最終進入董事會] 按集團劃分的淨應計業績收入 (2) 65% 21% 13% 4% 2024 年 6 月 30 日 57% 19% 21% 5% 2023 年 12 月 31 日 8.818 億美元財務實力指標 BBB+/A-由標普和惠譽評級 11.894 億美元可用流動性 (3) 美元截至2024年6月30日現金和現金等價物 284.4 美元定期債務 2,071.9 美元循環信貸額度（905.0 美元可用容量）495.0 美元 GAAP 未合併企業投資組合 (1) 1 美元,192.5 1,901.8 美元應計業績收益總額 (2) 3,222.9 3,260.5 淨應計績效收入 (2) 881.8 919.4 淨應計績效收入向前滾動 898.4 美元 881.8 美元 Q4-23 未實現淨變動淨變動 Q2-24（百萬美元）20.6 美元 37.2 美元

24 按策略劃分的資產負債表投資 (1) 截至2024年6月30日的百萬美元截至2023年12月31日信貸流動性信貸 (2) 139.5 美元127.3美元另類信貸 43.3 37.8 機會主義信貸 41.8 42.8 42.8 美國直接貸款 80.9 84.6 歐洲直接貸款 71.5 55.7 亞太信貸 11.3 32.9 美元381.1美元不動產美國房地產股票 74.3 9美元 95.9 美元股權 103.9 87.2 房地產債務 24.0 108.6 基礎設施機會 34.2 28.6 基礎設施債務 40.7 33.3 不動產 277.1 美元 353.6 美元私募股權企業私募股權 298.1 美元 277.3 美元亞太地區私募股權 14.8 21.9 21.9 美元私募股權 312.9 美元二級私募股權二級股權 121.0 美元 105.9 美元房地產二級股權 11.9 11.9 基礎設施二級股權 4.4 2.8 二級信貸 0.4 — 二級股權 137.7 美元 120.6 美元其他保險 (3) 375.7 美元 510.4 美元其他投資 410.1 376.4 美元總計 1,901.8 美元 1.3 1.根據公認會計原則，截至2024年6月30日，我們的企業投資組合的公允價值為11.925億美元。GAAP和未合併投資之間的差額代表合併後取消的合併基金投資的7.719億美元，不包括歸因於非控股權益的6,260萬美元投資。企業投資組合不包括應計附帶利息分配，應計附帶利息分配額是應計業績收入總額32.229億美元的一部分。2.包括截至2024年6月30日和2023年12月31日的分別為9,500萬美元和8,310萬美元的銀團貸款，這是阿瑞斯投資Ares CLO的最大虧損敞口。3.在接納新的有限合夥人後的再平衡資本承諾方面，在 Q2-24 期間，我們的保險投資的公允價值減少了1.272億美元，這反映了資本回報以及先前確認的9,840萬美元和2,880萬美元的未實現收益的逆轉，我們隨後獲得了2140萬美元的近期利息補償。

25 信貸 • 資產管理規模比 Q2-23 增長了22％，這主要是由對SDL III、我們的第六個歐洲直接貸款基金和Pathfinder II的承諾以及我們的業務開發公司Real Assets籌集的資金 • 資產管理規模比 Q2-23 增長了5％，這主要是由對歐洲房地產基金、我們的第四隻美國機會主義房地產股票基金和我們的第二隻氣候基礎設施基金私募股權的承諾所推動 • 資產管理規模比 Q2-23 增長了17％，主要受收購的推動 Crescent Point 以及對我們第七家公司私募股權的承諾二級股票基金 • 資產管理規模比 Q2-23 增長了14％，這主要是由我們的基礎設施二級基金的承諾以及APMF其他業務籌集的資金 • 資產管理規模比 Q2-23 增長了32％，這主要是由我們的保險平臺的額外管理資產 auM Rollforward Q2-24 auM 向前滾動的百萬美元信貸實物資產私募股權二級其他業務總計 Q1-24 期末餘額為308,639美元 64,104美元 24,476美元 25,641 美元 5,479 美元 428,339 美元新增面值/股權承諾淨額 11,200 2,491 15 866 1,097 15,669 新增債務承諾淨額 8,592 1,703 — — — 10,295 減資 (5,110) (207) (2) — — (5,319) 分配 (2,817) (29) (285) (238) (4,105) (4,105) 贖回 (655) (291) — — (946) 投資策略淨配置 610 — — — (610) — 基金價值變動 2,664 628 120 81 (194) 3,299 Q2-24 期末餘額 323,123 美元 67,692 美元 24,580 美元 26,303 美元 5,534 美元 447,232 美元環比變動 14,484 美元 3,588 美元 104 662 美元 55 美元 18,893 美元 Q2-24 lTm 資產向前滾動百萬美元信貸實物資產私募股權二級其他業務總計 Q2-23 期末餘額 64,553 美元 64,771 美元 21,041 美元 23,002 美元 4,206 美元 377,573 美元收購 — — 3,697 — 71 3,768 淨新增面額/股權承諾 40,352 6,387 1,901 4,094 58,215 淨新債務承諾 25,343 2,280 — — — 27,623 資本削減 (8,021) (410) (8) — — (8,439) (3,401) (1,223) (1,013) (598) (598) (16,742) 贖回 (4,705) (1,528) (2) (1) (507) (6,743) 投資策略淨配置 3,029 — (47) 5 (2,987) — 基金價值變動 13,079 (407) (779) 216 (132) 11,977 Q2-24 期末餘額 323,123 美元 67,692 美元 24,580 美元 26,303 美元 5,534 美元 447,232 美元同比變化 58,570 美元 2,921 美元 3,539 美元 3,301 美元 1,328 美元 69,659 美元

26 信貸 • fpAUM 比 Q2-23 增長了16％，這主要是受美國和歐洲直接貸款和另類信貸戰略中資金的部署，以及我們的業務開發公司實物資產籌集的資本 • fpaUM 比 Q2-23 增長了1％，這主要是由於對我們的第四隻美國機會主義房地產股票基金和第二隻氣候基礎設施基金私募股權的承諾 • fpAUM 比 Q2-23 增長了9％，主要是由收購Crescent推動的二級積分 • fPaum 較第二季度增長了 15%23，主要受APMF籌集的資金以及對基礎設施二級基金的承諾其他業務的推動 • fpaUM 比 Q2-23 增長了59％，這主要是由我們的保險平臺 fpaum Rollforward 的額外管理資產 Q2-24 fpaum Rollforward 百萬美元信貸實物資產私募股權二級其他業務總計 Q1-24 期末餘額為189,826美元 40,836美元 12,565 美元 19,891 美元 26,998 美元 7,116 承諾 6,081 1,224 — 606 1,081 8,992 部署/訂閲/槓桿率提高 7,185 865 25 40 154 8,269 資本削減 (3,111)— — — (3,111) 分配 (4,033) (563) — (132) (238) (4,966) 贖回 (1,173) (291) — — (1,464) 投資策略的淨配置 613 — — — — (613) — 基金價值的變化 787 (38) (9) 3 31 774 費用基礎變動 913 (410) (316) (53) (53) (53) (53) (1) 239 Q2-24 期末餘額 197,088 美元 41,623 美元 12,265 美元 20,461 美元 4,412 美元 275,849 美元環比變動 7,262 美元 787 美元 (300) 570 美元 414 美元 8,733 美元 Q2-24 ltM fPaum 向前滾動百萬美元信貸不動產私募股權二級其他業務總計 Q2-23 期末餘額 169,428 美元 41,134 美元 11,277 美元 17,795 美元 2,775 美元 242,409 美元的收購 —— 1,692 — 55 1,747 份承諾 15,667 3,727 — 2,908 4,963 27,265 部署/訂閲/槓桿率提高 28,428 3,487 259 275 256 256 32,705 減資 (7,651) (138) — — (7,789) 分配 (11,657) (3,000) (3,000) (576) (598) (15,869) (15,869) 贖回 (5,944) (1,531) (2) — (7,478) 投資策略的淨配置 3,276 — — 30 (3,306) — 基金價值變動 3,935 (1,142) (28) (52) 597 3,310 費用基準變動 1,606 (914) (895) 82 (330) (451) Q2-24 期末餘額 197,088 美元 41,623 美元 12,265 美元 20,461 美元 4,412 美元 275,849 美元同比變動 27,660 美元 489 美元 988 美元，666 1,637 美元 33,440 美元

27 按策略 1 劃分的 auM 和 fpAUM。資產管理規模包括ARCC、iHAM和高級直接貸款計劃（“SDLP”）的資產管理規模分別為300億美元、106億美元和38億美元。截至2024年6月30日，ARCC的全資投資組合公司iHAM是美國證券交易委員會註冊的投資顧問，管理着21只汽車。SDLP是一個由Ares子公司共同管理的項目，ARCC通過該計劃與Varagon Capital Partners共同投資。2.不包括101億美元的資產管理規模和98億美元的fpAUM，這些資金由Ares車輛提供次級建議，幷包含在其他策略中。截至2024年6月30日，數十億美元資產管理規模% fpAUM% fpAUM 信貸流動性信貸 46.6 14% 44.8 23% 另類信貸 38.4 12 26.1 13 機會主義信貸 13.2 4 8.4 4 美國直接貸款 (1) 141.2 44 76.0 39 歐洲直接貸款 71.5 22 36.5 19 亞太信貸 11.9 3 5.3 2 其他 0.3 1 — — 信貸 323.1 100% 197.1 美元 100% 實際資產美國房地產股票 29.1 43% 20.4 49% 歐洲房地產股票 10.7 16 6.5 16 房地產債務 11.7 17 3.4 8 基礎設施機會 6.8 10 5.3 13 基礎設施債務 9.4 14 6.0 14 不動產 67.7 100% 41.6 100% 私募債務股權企業私募股權 21.3 87% 10.6 86% 亞太地區私募股權 3.3 13 1.7 14 私募股權 24.6 100% 12.3 100% 二級私募股權 13.8 52% 12.0 59% 房地產二級股權 7.9 30 30 基礎設施二級股權 2.9 12 2.1 10 信貸二級股權 1.7 6 0.1 1 100% 20.4 100% 其他商業保險 (2) 4.9 89% 4.3 98% 其他 0.6 11 0.1 2 其他企業 5.5 美元 100% 4.4 100% 總計 447.2 美元 275.8 美元保險——fpAum 可能更高。AIS信貸基金根據投資資本收取費用，因此Aspida在保險中的資產管理規模的減少幅度可能高於fpaum的減免額 1。或零其他工具的副顧問

28 信貸集團基金業績指標下表列出了截至2024年6月30日非提款基金的業績數據：注意：過去的表現不代表未來的業績。提供的回報信息可能無法反映投資者在適用基金中獲得的實際回報。重要基金的基金業績指標可能被標記為 “NM”，因為自初始投資以來的時間有限，和/或資本部署的早期階段，這些指標可能被認為沒有意義。有關更多信息，請參閲幻燈片37-38的尾註。*表示重要基金，指在過去連續兩個季度中貢獻至少佔總管理費1％或至少佔Ares總FPAUM總額1％的混合基金。表中列出的所有其他基金先前均被列為重要基金。回報率 (%) 成立年份自成立以來的年初至今 (3) 主要投資策略（百萬美元）資產管理總淨淨毛額 ARCC (4) * 2004 年 29,991 美元 N/A 2.9 N/A 7.0 N/A 12.1 N/A 12.1 N/A 12.1 美國直接貸款 CADC (5) * 2017 年 5,868 N/A 2.3 N/A 5.2 N/A 6.7 美國直接貸款開放式核心另類信貸基金 (6) * 2021 5,029 3.4 6.5 4.8 10.8 8.0 另類信貸 ASIF (5) * 2023 7,921 N/A 2.9 N/A 2.9 N/A 5.7 N/A 12.0 美國直接貸款下表顯示了截至2024年6月30日的提款資金的業績數據：創始之年原創資本承諾資本投資迄今為止實現價值 (7) 未實現價值 (8) 總價值 MoIC IRR (%) 主要投資策略（百萬美元）資產管理總額（9）淨額（10）總額（11）淨額（12）部署資本PCS的資金 II* 2020 年 5,795 美元 5,114 美元 3,522 538 美元 3,702 美元 4,240 美元 1.2x 1.2x 11.8 7.9 美國直接貸款 ACE V Unlevered (13) * 2020 16,791 7,026 5,349 933 5,411 6,344 1.2x 1.2x 11.5 8.6 歐洲直接貸款 ACE V Levered (13) * 6,376 4,848 1,229 4,943 6,172 1.4x 1.3x 16.8 12.2 ASOF II* 2021 7,901 7,128 4,725 13 5,370 5,383 1.2x 1.3x 16.8 12.2 ASOF II* 2021 7,901 7,128 4,725 13 5,370 5,383 1.2x 1.2x 15.4 10.5 機會主義信貸 SDLII Unlevered* 2021 16,117 1,989 1,422 199 1,444 1,643 1.2x 1.2x 12.5 9.9 美國直接貸款 SDL II Levered* 6,047 4,047 910 4,144 5,054 1.3x 1.2x 1.2x 20.4 15.5 第六支歐洲直接貸款基金未釋放 (14) * 2022 15,455 5,343 814 1 874 875 1.1x 1.1x 1.1x 1.1x 1.1x 1.1x 1.1x 1.1x 1.1x 1.1x 15.1 1x 1.1x 15.1 Nm 歐洲直接貸款第六支歐洲直接貸款基金槓桿 (14) * 7,940 1,899 19 2,037 2,056 1.1x 1.1x 1.1x Nm Nm SDL III Unlevered* 2023 19,506 2,511 — — 9 9 Nm Nm Nm Nm Nm 美國直接貸款 SDL III 槓桿* 10,974 — — 62 Nm Nm Nm Nm Nm Nm Nm

29 信貸集團基金業績指標（續）注：過去的表現並不代表未來的業績。提供的回報信息可能無法反映投資者在適用基金中獲得的實際回報。重要基金的基金業績指標可能被標記為 “NM”，因為自初始投資以來的時間有限，和/或資本部署的早期階段，這些指標可能被認為沒有意義。有關更多信息，請參閲幻燈片37-38的尾註。*表示重要基金，指在過去連續兩個季度中貢獻至少佔總管理費1％或至少佔Ares總FPAUM總額1％的混合基金。表中列出的所有其他基金先前均被列為重要基金。下表顯示了截至2024年6月30日的提款資金的業績數據：成立年份原始資本承諾迄今為止的資本投資已實現價值（7）未實現價值（8）總價值 moIC IRR（%）主要投資策略（百萬美元）資產管理總額（9）淨額（10）總額（11）淨額（12）2015年第四期資金收穫投資1,303美元1,515美元1,402美元 1,087美元 1,119 2,206 美元 1.7x 1.6x 9.9 8.2 機會主義信貸 ACE III (15) 2015 3,633 2,822 2,357 2,409 1,202 3,611 1.6x 1.6x 1.6x 1.5x 9.7 7.0 歐洲直接貸款 SSG 基金 IV 2016 896 1,181 1,441 1,441 5972,038 1.3x 1.2x 13.2 8.0 亞太信貸 PCS I 2017 3,145 3,365 2,653 2,251 1,546 3,797 1.5x 1.3x 11.8 8.4 美國直接貸款 SSG 基金 V 2018 2,204 1,878 2,238 1,972 620 2,592 1.3x 1.2x 25.7 15.4 亞太信貸 SDL I Unlevered* 2018 4,061 922 872 507 573 1,080 1.3x 1.2x 1.2x 9.2 7.1 美國直接貸款 SDL I 槓桿* 2,045 2,022 1,458 1,295 2,753 1.5x 1.4x 15.2 11.4 ACE IV Unlevered (16) * 2018 9,935 2,851 2,253 972 1,869 1.4x 1.3x 8.2 5.9 歐洲直接貸款 ACE IV 槓桿 (16) * 4,819 3,820 2,253 3,018 5,271 1.5x 1.4x 11.5 8.2 ASOF I* 2019 3,915 3,518 3,135 2,136 2,136 2,854 4,990 1.8x 1.6x 22.5 17.2 機會主義信貸開拓者 I* 2020 4,312 3,683 3,177 320 3,598 3,598 3,918 1.3x 1.2x 16.1 11.6 替代信貸

30 注：過去的表現並不代表未來的業績。提供的回報信息可能無法反映投資者在適用基金中獲得的實際回報。重要基金的基金業績指標可能被標記為 “NM”，因為自初始投資以來的時間有限，和/或資本部署的早期階段，這些指標可能被認為沒有意義。有關更多信息，請參閲幻燈片38-40的尾註。*表示重要基金，指在過去連續兩個季度中貢獻至少佔總管理費1％或佔Ares總fPaum總額至少1％的混合基金。表中列出的所有其他基金先前均被列為重要基金。實物資產集團基金業績指標下表列出了截至2024年6月30日非提款基金的業績數據：回報率（％）成立年份自成立以來年初至今（3）主要投資策略（百萬美元）資產管理總淨淨資產淨總額（4）* 2012年5,329美元 N/A（1.4）N/A（4.2）6.0美國房地產股票 AIREIT（5）* 2017 7,374 N/A 1.6 N/A (2.5) N/A 8.7 美國房地產股票開放式工業房地產基金 (6) * 2017 4,694 1.5 1.2 (0.3) (0.7) 18.2 14.8 美國房地產股票年份初始資本承諾迄今為止投資的資本已實現價值 (7) 未實現價值 (8) 總價值 moIC IRR (%) 主要投資策略（百萬美元）資產管理總額（9）淨額（10）淨額（11）淨額（12）資金部署資本 IDF V (13) * 2020 年4,804 美元 4,804 美元 4,585 美元 3,758 美元 706 美元 3,526 美元 4,232 美元 1.2x 12.8 基礎設施 10.0 債務資金收割投資 USPF IV 2010 580 1,688 2,121 2,047 572 2,619 1.2x 1.1x 4.4 1.0 基礎設施機會美國 VIII 2013 192 824 1,496 137 1,633 1.9x 1.9x 1.7x 20.6 16.8 美國房地產股票 EF IV (14) 2014 326 1,211 1,604244 1,848 1.6x 1.4x 14.2 9.7 歐洲房地產股票 EPEP II (15) 2015 168 747 644 660 154 814 1.3x 1.1x 10.2 6.4 歐洲房地產股票 EIF V 2015 779 801 1,439 1,505 696 2,201 1.7x 18.5 13.5 基礎設施機會 US IX 2017 636 1,040 1,134 553 1,687 1.87 1.87 x 1.5x 19.1 16.1 美國房地產股票 EF V (16) 2018 1,668 1,968 1,720 685 1,385 2,070 1.2x 1.1x 8.5 3.3 歐洲房地產股票 IDF IV (17) 2018 2,617 4,012 4,491 2,765 2,391 5,156 1.2x 1.2x 6.8 5.7 基礎設施債務 AREOF III 2019 1,569 1,415 658 1,123 1,781 1.3x 1.1x 15.0 7.5 美國房地產股票下表顯示了截至2024年6月30日的提款基金的業績數據：

31 私募股權集團基金業績指標註：過去的表現並不代表未來的業績。提供的回報信息可能無法反映投資者在適用基金中獲得的實際回報。重要基金的基金業績指標可能被標記為 “NM”，因為自初始投資以來的時間有限，和/或資本部署的早期階段，這些指標可能被認為沒有意義。有關更多信息，請參閲幻燈片40的尾註。*表示重要基金，指在過去連續兩個季度中貢獻至少佔總管理費的1％或佔Ares總fPaum總額的至少1％的混合基金。表中列出的所有其他基金先前均被列為重要基金。下表顯示了截至2024年6月30日的提款資金的業績數據：成立年份原始資本承諾迄今為止的資本投資已實現價值 (4) 未實現價值 (5) 總價值 moIC IRR (%) 主要投資策略（百萬美元）資產管理總額（6）淨額（7）淨額（8）淨額（9）資金部署ACOF VI* 2020 年8,036 美元5,743 美元 5,129 美元 5,129 美元 73 7,221 美元 7,994 美元 1.5x 1.3x 24.5 17.8 企業私募股權基金收穫投資 ACOF IV 2012 1,101 4,700 4,319 9191 935 10,126 10,126 2.3x 1.9x 19.1 13.9 企業私募股權 ACOF V* 2017 8,1577,850 7,611 3,513 7,657 11,170 1.5x 1.3x 9.4 7.3 企業私募股權 AEOF 2018 586 1,120 977 112 487 599 0.6x 0.6x 0.5x (11.6) (13.9) 企業私募股權

32 二級集團基金業績指標註：過去的表現並不代表未來的業績。提供的回報信息可能無法反映投資者在適用基金中獲得的實際回報。重要基金的基金業績指標可能被標記為 “NM”，因為自初始投資以來的時間有限，和/或資本部署的早期階段，這些指標可能被認為沒有意義。有關其他信息，請參閲幻燈片41的尾註。對於Secondaries集團內的所有基金，回報是根據標的投資組合的業績計算得出的，這些投資組合通常延遲三個月，可能不包括當前報告期內發生的經濟和市場活動的影響。*表示重要基金，指在過去連續兩個季度中繳納至少1％的總管理費或佔Ares總fPAUM總額的至少1％的混合基金。表中列出的所有其他基金先前均被列為重要基金。下表顯示了截至2024年6月30日的提款資金的業績數據：成立年份原始資本承諾迄今為止的資本投資已實現價值（4）未實現價值（5）總價值 moIC IRR（%）主要投資策略（百萬美元）資產管理總額（6）淨額（7）淨額（8）淨額（9）資金收穫投資LEP XV（10）2013年1,292美元3,635美元 3,077 616 美元 3,693 美元 1.6x 1.4x 16.6 11.4 私募股權二級 LEP XVI (10) * 2016 4,540 4,896 3,806 2,022 3,048 5,070 1.5x 1.3x 22.4 22.4 14.7 私募股權二級 LREF VIII (10) 2016 3,074 3,070 3,070 1.5x 1.3x 22.4 14.7 私募股權二級股權 LREF VIII (10) 2016 3,0742,549 1,532 1,732 3,264 1.4x 1.3x 18.3 11.9 房地產二級

0 42 65 155 112 42 4 94 109 127 127 0 42 65 2 87 133 71 126 163 126 120 163 198 信貸私募股權房地產戰略計劃商業部門總體對賬和披露

34 企業數據董事會邁克爾·阿羅蓋蒂聯合創始人、首席執行官兼總裁阿瑞斯阿什什·布塔尼拉扎德資產管理公司前董事長兼首席執行官兼拉扎德有限公司前副董事長安託瓦內特·布什信貸集團高級顧問基普·德維爾信貸集團負責人保羅·喬伯特EdgeAdvisors創始合夥人兼Converge Venture Partners的投資合夥人大衞·卡普蘭聯合創始人邁克爾·林頓艾琳·諾頓谷歌前首席人事官兼人事運營副總裁，Inc. Judy D. Olian博士昆尼皮亞克大學校長安東尼·雷斯勒聯合創始人兼阿瑞斯貝內特執行主席羅森塔爾聯合創始人兼私募股權集團主席邁克爾·阿羅蓋蒂聯合創始人、首席執行官兼總裁瑞安·貝瑞首席營銷和戰略官基普·德維爾信貸集團負責人傑羅德·菲利普斯首席財務官安東尼·雷斯勒聯合創始人兼執行主席貝內特·羅森塔爾聯合創始人兼私募股權聯合創始人兼董事長貝內特·羅森塔爾聯合創始人兼董事長股票集團總法律顧問 Naseem Sagati Aghili兼公司祕書公司總部 2000 星光大道 12 樓加利福尼亞州洛杉磯 90067 電話：(310) 201-4100 傳真：(310) 201-4170 公司法律顧問加利福尼亞州洛杉磯獨立註冊會計師事務所安永會計師事務所加利福尼亞州洛杉磯安永會計師事務所研究報道自主帕特里克·戴維特 (646) 561-6254 美國銀行美林證券克雷格·西根塔勒 (646)) 855-5004 巴克萊銀行本傑明·布迪什 (212) 526-2418 德意志銀行布萊恩·貝德爾 (212) 250-6600 高盛亞歷山大·布洛斯坦 (212) 357-9976 傑富瑞丹·範農 (415) 229-1523摩根大通證券布萊恩·麥肯納 (212) 906-3545 摩根大通肯尼思·沃辛頓 (212) 622-6613 基夫、布魯耶特和伍茲凱爾·沃伊特 (212) 887-7715 摩根士丹利邁克爾·塞普里斯 (212) 761-7619 奧本海默克里斯·科托夫斯基 (212) 667-6699 加拿大皇家銀行資本市場肯尼思·李 (212) 905-5995 道明考恩比爾·卡茨 (212) 905-5995 212) 468-7802 瑞銀投資銀行亞當·比蒂 (212) 713-2481 沃爾夫研究公司史蒂芬·丘巴克 (646) 582-9315 投資者關係聯繫人格雷格·梅森合夥人/公開市場投資者關係聯席主管電話：(314) 282-2533 gmason@aresmgmt.com 卡爾·德雷克合夥人/高級顧問公開市場投資者關係和企業傳播電話：(678) 538-1981 cdrake@aresmgmt.com 陸克文副總裁電話：(678) 538-1986 crudd@aresmgmt.com 投資者關係總聯繫電話（美國）：(800) 340-6597 電話（國際）：(212) 808-1101 IRARES@aresmgmt.com 請訪問我們的網站：www.aresmgmt.com 紐約證券交易所證券上市：ARES 過户代理人 Equiniti Trust Company, LLC

35 GAAP與非GAAP對賬——未合併報告基礎截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，以千計美元 2024 2023 2024 2023 年已實現收益和費用相關收益：税前收入317,325 美元 381,969 548,373 623,091 美元調整：無形資產攤銷 (1) 28,979 35,464 58,159 73,665 73,665 折舊費用 7,272 27 14,736 14,985 股權薪酬支出 88,234 62,284 180,655 130,988 收購相關薪酬支出 (2) 5,435 600 10,939 1,242 收購和合並相關費用 3,650 2,757 14,228 7,712配售費調整 (230) (3,744) 5,310 (6,976) 其他（收益）支出，淨額（11,430）212（11,299）303（收益）合併子公司非控股權益的税前虧損（3,942）3,786（7,604）（1,885）合併基金中非控股權益的税前收入，扣除額（110,481）（67,762）) (176,067) (94,933) 總業績（收入）虧損——未實現 122,318 (288,220) 167,794 (415,933) 總業績相關薪酬——未實現 (107,182) 215,496 (171,696) 300,646 淨投資（收益）虧損總額——未實現 23,210(38,159) 18,786 (66,403) 已實現收益 363,158 312,210 652,314 566,502 已實現的業績總收入 (109,642) (140,635) (132,823) (171,771) 與業績相關的總薪酬——已實現 68,996 99,109 82,152 122,968 總投資（收益）虧損——已實現 68,996 99,109 82,152 122,968 總投資（收益）虧損 2,968 004（4,538）24,543 3,084美元費用相關收益324,516美元266,146美元626,186美元520,783美元注意：該表是按公認會計原則與羅得島和自由投資基金在未合併基礎上對應申報分部的合併業績。OMG的收入和支出未分配給我們的應報告的細分市場，但管理層在評估我們的財務業績時會考慮OMG的成本結構。管理層使用這些信息來評估我們應報告的細分市場和OMG的表現，並認為這些信息增強了股東分析我們業績的能力。1.Q2-23 和 YTD-23 的無形資產攤銷分別包括510萬美元和1,290萬美元的非現金減值費用。2.代表與收購基礎設施債務和Crescent Point相關的或有債務（收益），記為薪酬支出。注意：該表是按公認會計原則與RI和FRE在未合併基礎上對應税前收入的對賬，反映了應申報細分市場的合併業績以及OMG。OMG的收入和支出未分配給我們的應報告的細分市場，但管理層在評估我們的財務業績時會考慮OMG的成本結構。管理層使用這些信息來評估我們應報告的細分市場和OMG的表現，並認為這些信息增強了股東分析我們業績的能力。1.對於 Q2-24、Q2-23 和 YTD-24、YTD-23，股權薪酬支出可歸因於以下方面：（i）首次公開募股獎勵和其他非經常性獎勵分別為2650萬美元、1,480萬美元和4,790萬美元，合5,290萬美元；（ii）年度獎勵分別為2180萬美元、2630萬美元和5,960萬美元、6,200萬美元；以及（iii）3,990萬美元、2,820萬美元的年度全權獎勵分別為7,320萬美元、1.011億美元 2.Q1-21 lTM 包括 800 萬美元的 ### t 3。或有負債被排除在購買對價之外，導致轉讓的對價與確認的淨資產不匹配。1.代表與收購Black Creek相關的一次性或有對價相關的已實現績效收入收購價格的一部分。2021年實現的業績收入的100％以激勵費的形式列報，根據公認會計原則報告，其中50％包含在未合併的基礎上。1.對於 YTD-24，無形資產攤銷包括與我們決定將Ares SSG重命名為Ares Asia以及停止繼續使用SSG商品名稱相關的### 非現金減值費用。1.包括與Black Creek收購相關的確認的4,230萬美元的討價還價收益。討價還價收益與收購Black Creek時確立的或有負債有關，該或有負債不包括在收購對價中。2.對於 Q2-24、Q2-23 和 YTD-24、YTD-23，權益薪酬支出可歸因於以下方面：（i）非經常性獎勵分別為2650萬美元、1,480萬美元和4,790萬美元，合5,290萬美元；（ii）分別為2180萬美元、2630萬美元和5,960萬美元、6,200萬美元的年度全權獎勵；（iii）3,990萬美元、2,820萬美元和7,320萬美元的年度全權獎勵，分別為1.011億美元。

36 GAAP與非GAAP對賬——未合併報告基礎（續）注：這些表格將根據公認會計原則報告的合併附帶利息分配和激勵費用與未合併的已實現績效收入以及合併的GAAP其他收益與未合併的已實現淨投資收益進行了對賬。這些對賬顯示了可報告的細分市場與OMG相結合的結果。OMG的收入和支出未分配給我們的應報告的細分市場，但管理層在評估我們的財務業績時會考慮OMG的成本結構。管理層使用這些信息來評估我們應報告的細分市場和OMG的表現，並認為這些信息增強了股東分析我們業績的能力。截至6月30日的三個月，截至6月30日的六個月，千美元 2024 2023 2024 2023 年業績收益和淨投資收益對賬：附帶利息分配美元 (51,167) 418,466 美元 (83,645) 569,954 美元激勵費 47,734 7,950 56,401 16,873 附帶利息分配和激勵費 (3,433) 426,416 (27,244) 586,827 業績收益（虧損）—從合併基金中實現 — — (3) 138 與費用相關的業績收入 (21,567) (854) (25,284) (4,725) 總業績（收益）虧損—未實現 133,845 (284,274) 185,249 (408,580) 業績 (收益) 合併子公司的非控股權益損失 797 (653) 105 (1,889) 業績收益——已實現109,642美元 140,635 美元 132,823 美元 171,771 美元合併其他收益總額93,187美元 126,421 美元 155,365 美元 182,817 美元合併基金的淨投資收益 (109,559) (157,426) (188,634) (22,834) (22,834) (22,84) 24,794) 本金投資收益（虧損）603 65,242（2,063）100,699 其他支出（收益），淨額（11,430）212（11,299）303 合併子公司非控股權益的其他支出 1,985 8,248 3,302 4,294 投資虧損（收益）——未實現 22,471 (43,939) 18,786 (72,924) 利息和其他投資損失——未實現 739 5,780 — 6,521 已實現淨投資收益（虧損）總額（2,004）美元（2,004）4,538 美元（24,543）美元（3,084）

37 幻燈片14-17中每個投資集團要點的表格僅為財務摘要，分部業績顯示在運營管理小組未分配的支持成本之前。有關完整的財務業績，請參閲幻燈片19-20上的 “財務詳情——分部”。信貸組 1.截至2024年6月30日，信貸集團擁有約575名投資和投資者關係專業人員、約285只活躍基金、約1,800家投資組合公司和約1,500項另類信貸投資。2.綜合回報率是通過對標的基金層面的時間加權回報進行資產加權來計算的。回報包括對證券或其他投資的收入和其他收益的再投資，反映了所有交易費用的扣除。時間加權總回報不反映管理費、附帶利息（如適用）或其他支出的扣除，而淨時間加權回報率是在這些項目生效之後得出的。我們認為，總體業績回報反映了策略的整體季度業績回報，但不一定是可投資的基金或產品本身。按策略劃分的業績的其他信息如下：• 另類信貸策略的業績由探路者I表示。Q2-24 的淨回報率為2.5％，Q2-24 LtM的淨回報率為8.1％。• 機會主義信貸策略的業績由ASOF I和ASOF II組成的綜合指數表示。Q2-24 的基金層面淨回報率為（0.6）％，Q2-24 LtM的淨基金層面回報率為7.4％。• 美國優先直接貸款策略的表現由SDL I和SDL II槓桿支線基金組成的綜合回報率代表。Q2-24 的淨回報率為3.3％，Q2-24 lTm的淨回報率為15.8％。Q2-24 由SDL I和SDL II未分配支線基金組成的綜合投資的總回報率和淨回報率分別為2.9％和2.3％，Q2-24 lTm的總回報率和淨回報率分別為13.4％和10.7％。• 美國初級直接貸款策略的表現由PCS I和PCS II組成的綜合回報率分別為13.4％和10.7％。Q2-24 的淨回報率為2.1％，Q2-24 LtM的淨回報率為11.6％。• 歐洲直接貸款策略的表現由ACE III、ACE IV和ACE V槓桿式歐元計價的支線基金組成的綜合回報。幻燈片14中顯示的歐洲直接貸款綜合指數的回報以歐元計價，因為這是基金的基本面值。Q2-24 的淨回報率為 2.6%，Q2-24 lTm 的淨回報率為 8.6%。Q2-24 由ACE III、ACE IV和ACE V以美元計價的支線基金組成的綜合基金的總回報率和淨回報率分別為3.4％和2.5％，Q2-24 lTm的總回報率和淨回報率分別為12.4％和9.1％。• 亞太信貸策略的表現由SSG V和SSG VI組成的綜合基金表示。Q2-24 的淨回報率為4.0％，Q2-24 lTm的淨回報率為21.3％。3。自成立以來，回報按年計算。4.回報是時間加權回報率，包括證券或其他投資的收入和其他收益的再投資，反映了所有交易費用的扣除。淨回報使用基金的資產淨值計算，並假設股息以最接近相關季度除息日的季度末資產淨值進行再投資。與ARCC相關的其他信息可以在其向美國證券交易委員會提交的文件中找到，這些文件不是本報告的一部分。5.回報是時間加權回報率，包括證券或其他投資的收入和其他收益的再投資，反映了所有交易費用的扣除。顯示了機構股票類別的回報。由於較高的銷售佣金和費用，其他類別的股票的回報率可能較低。淨回報使用基金的資產淨資產淨值計算，並假設分配在分配之日按資產淨值進行再投資。與CADC和ASIF相關的其他信息可以在其向美國證券交易委員會提交的文件中找到，這些文件不屬於本報告的一部分。6.回報是時間加權回報率，包括證券或其他投資的收入和其他收益的再投資，反映了所有交易費用的扣除。該基金由主類（“M類”）和受限類別（“C類”）組成。m類包括選擇參與所有投資的投資者，C類包括選擇被排除在流動性投資敞口之外的投資者。表中列出的回報率為在岸m類。m類（離岸）本季度的總回報率和淨回報率分別為3.1％和2.0％。m類（離岸）的年初至今總回報率和淨回報率分別為6.3％和4.3％。自成立以來，M類（離岸）的總回報率和淨回報率分別為10.6％和7.5％。C類（離岸）本季度的總回報率和淨回報率分別為3.2％和2.3％。C類（離岸）年初至今的總回報率和淨回報率分別為5.6％和4.0％。自成立以來，C類（離岸）的總回報率和淨回報率分別為10.6％和7.5％。7.對於我們的機會主義信貸基金以外的基金，已實現價值代表向所有合夥人分配的所有現金的總和，如果適用，不包括向普通合夥人提供的税收和激勵分配。對於我們的機會主義信貸基金，已實現價值代表向付費有限合夥人分配的所有現金的總和，如果適用，不包括向普通合夥人提供的税收和激勵分配。8.未實現價值是指基金的資產淨值減去應計激勵分配（如果適用）。無法保證未實現的價值將按所示估值實現。對於我們的機會主義信貸基金以外的基金，未實現價值基於所有合作伙伴。對於我們的機會主義信貸基金，未實現的價值基於付費的有限合夥人。9.投資資本的總倍數（“MOIC”）在基金層面上計算，基於付費有限合夥人的利益，如果適用，不包括歸屬於免費有限合夥人和/或不支付管理費或附帶利息的普通合夥人的利息。MoIC總額是在管理費、附帶利息和其他費用（如適用）生效之前，但在信貸額度利息支出生效之後（如適用）。這些基金可以在投資期間使用信貸額度並用於一般現金管理目的。在基金成立的早期，如果此類基金從有限合夥人那裏籌集資金，而不是使用信貸額度，則總基金水平的MOIC通常會更低。淨MoIC在基金層面計算，基於付費有限合夥人的利益，如果適用，不包括歸屬於非費用有限合夥人和/或不支付管理費或附帶利息的普通合夥人的利息。MoIC淨額是在管理費和附帶利息、其他費用和信貸額度利息支出（視情況而定）生效之後得出的。這些基金可以在投資期間使用信貸額度並用於一般現金管理目的。在基金成立的早期，如果此類基金從有限合夥人那裏籌集資金，而不是使用信貸額度，則淨基金級別的MOIC通常會更低。總內部收益率自成立以來按年計算，基金內部現金流總回報率以及計量期末基金的剩餘價值。總內部收益率反映了付費有限合夥人的回報，如果適用，不包括歸屬於非收費有限合夥人和/或不支付管理費或附帶利息的普通合夥人的利息。總內部收益率計算中使用的現金流日期基於現金流量的實際日期。內部收益總額是在管理費、附帶利息和其他費用（如適用）生效之前，但在信貸額度利息支出生效之後（如適用）計算的。這些基金可以在投資期間使用信貸額度並用於一般現金管理目的。如果此類基金從有限合夥人那裏籌集資金，而不是使用信貸額度，則基金總額的內部收益率通常會更低。淨內部收益率是自成立以來按年計算的基金內部現金流淨回報率以及計量期末基金的剩餘價值。淨內部收益率反映了付費有限合夥人的回報，如果適用，不包括歸屬於免費有限合夥人和/或不支付管理費或附帶利息的普通合夥人的利息。淨內部收益率計算中使用的現金流日期基於現金流量的實際日期。淨內部收益率是在管理費和附帶利息、其他費用和信貸額度利息支出（如適用）生效後計算的。這些基金可以在投資期間使用信貸額度並用於一般現金管理目的。如果此類基金從有限合夥人那裏籌集資金，而不是使用信貸額度，則淨基金層面的內部收益率通常會更低。投資集團摘要和基金業績尾註

38 信貸集團（續）13.ACE V由四隻平行基金，兩隻以歐元計價，兩隻以英鎊計價：ACE V（E）Unlevered、ACE V（G）Unlevered、ACE V（E）槓桿和ACE V（G）槓桿基金，以及兩隻支線基金：ACE V（D）槓桿基金和ACE V（Y）Unlevered。ACE V（E）槓桿包括ACE V（D）槓桿支線基金，ACE V（E）Unlevered包括ACE V（Y）Unlevered Feedered Feedered Feedered Feedered Feedered Feeder基金。表中列出的總和淨內部收益率以及毛額和淨額MoIC適用於ACE V（E）Unlevered和ACE V（E）Levered。ACE V（E）槓桿的指標不包括ACE V（D）槓桿支線基金，ACE V（E）Unlevered的指標不包括ACE V（Y）Unlevered的支線基金。ACE V（G）Unlevered的總內部收益率和淨內部收益率分別為13.2％和9.9％。ACE V（G）Unlevered的總和淨MoIC分別為1.3倍和1.2倍。ACE V（G）槓桿的總內部收益率和淨內部收益率分別為17.6％和12.9％。ACE V（G）Levered的總和淨MoIC分別為1.4倍和1.3倍。ACE V（D）槓桿的總內部收益率和淨內部收益率分別為16.1％和12.1％。ACE V（D）Levered的總和淨MoIC分別為1.3倍和1.3倍。ACE V（Y）Unlevered的總內部收益率和淨內部收益率分別為12.6％和9.3％。ACE V（Y）Unlevered的總和淨MoIC分別為1.3倍和1.2倍。原始資本承諾按基金關閉時的現行匯率轉換為美元。ACE V Unlevered和ACE V Levered的所有其他價值均適用於合併的槓桿和未平行基金，並按現行季度末匯率兑換成美元。14.我們的第六隻歐洲直接貸款基金由六隻平行基金組成，四隻以歐元計價，兩隻以英鎊計價：第六隻歐洲直接貸款基金（E）未釋放，第六隻歐洲直接貸款基金（E）二期未釋放，第六隻歐洲直接貸款基金（G），第六隻槓桿歐洲直接貸款基金（E），第六隻槓桿歐洲直接貸款基金（E）II，第六隻槓桿歐洲直接貸款基金（G），以及三個支線基金：第六隻歐洲直接貸款基金（D）槓桿基金，第六隻歐洲直接貸款基金（Y）已解除以及第六份歐洲直接貸款基金（D）評級票據。第六個歐洲直接貸款基金（E）II槓桿基金包括第六個歐洲直接貸款基金（D）槓桿支線基金，第六個歐洲直接貸款基金（E）II未解除槓桿支線基金包括第六個歐洲直接貸款基金（Y）和第六個歐洲直接貸款基金（D）評級票據支線基金。表中列出的MoIC總額和淨額是針對已解除的第六個歐洲直接貸款基金（E）和第六個槓桿的歐洲直接貸款基金（E）。第六個歐洲直接貸款基金（E）II槓桿的指標不包括第六個歐洲直接貸款基金（D）槓桿支線基金，第六個歐洲直接貸款基金（E）II未釋放的指標不包括第六個歐洲直接貸款基金（Y）和第六個歐洲直接貸款基金（D）評級票據支線基金。已解除的第六個歐洲直接貸款基金（G）的總和淨MOIC分別為1.1倍和1.1倍。第六個歐洲直接貸款基金（G）槓桿的總和淨MOIC分別為1.1倍和1.0倍。已解除的第六個歐洲直接貸款基金（E）II的總和淨MOIC分別為1.1倍和1.1倍。第六個歐洲直接貸款基金（E）II槓桿的總和淨MOIC分別為1.1倍和1.1倍。第六個歐洲直接貸款基金（D）槓桿的總和淨MOIC分別為1.1倍和1.1倍。已解除的第六個歐洲直接貸款基金（Y）的總和淨MOIC分別為1.1倍和1.1倍。第六份歐洲直接貸款基金（D）評級票據的總和淨MOIC分別為1.1倍和1.1倍。原始資本承諾按基金關閉時的現行匯率轉換為美元。已解除槓桿的第六個歐洲直接貸款基金和第六個歐洲直接貸款基金的所有其他價值均為槓桿和未解除槓桿的並行基金合併後的價值，並按現行季度末匯率兑換成美元。15.ACE III由兩個支線基金組成，一個以美元計價，一個以歐元計價。表中列出的毛額和淨額IRR和MoIC適用於以歐元計價的支線基金。以美元計價的支線基金的總內部收益率和淨內部收益率分別為10.5％和7.6％。以美元計價的支線基金的總和淨MOIC分別為1.7倍和1.5倍。原始資本承諾按基金關閉時的現行匯率轉換為美元。ACE III的所有其他價值均適用於合併基金，並按現行季度末匯率兑換成美元。16.ACE IV由四隻平行基金組成，兩隻以歐元計價，兩隻以英鎊計價：ACE IV（E）Unlevered、ACE IV（G）Unlevered、ACE IV（E）槓桿基金和ACE IV（G）槓桿基金，以及一個支線基金：ACE IV（D）槓桿基金。ACE IV（E）槓桿基金包括ACE IV（D）槓桿支線基金。表中列出的總和淨內部收益率和月度收入是ACE IV（E）Unlevered和ACE IV（E）Levered。ACE IV（E）槓桿的指標不包括以美元計價的支線基金。ACE IV（G）Unlevered的總內部收益率和淨內部收益率分別為9.8％和7.1％。ACE IV（G）Unlevered的總和淨MoIC分別為1.4倍和1.3倍。ACE IV（G）槓桿的總內部收益率和淨內部收益率分別為12.8％和9.1％。ACE IV（G）槓桿的總收入和淨MoIC分別為1.6倍和1.4倍。ACE IV（D）槓桿的總內部收益率和淨內部收益率分別為13.0％和9.5％。ACE IV（D）槓桿的總收入和淨MoIC分別為1.6倍和1.4倍。原始資本承諾按基金關閉時的現行匯率轉換為美元。ACE IV Unlevered和ACE IV Levered的所有其他價值均適用於合併的槓桿和未平行基金，並按現行季度末匯率兑換成美元。實物資產組 1.截至2024年6月30日，實物資產集團擁有約355名投資和投資者關係專業人員、約510處房產、約95項基礎設施資產以及約70只活躍基金和相關的聯合投資工具。2.時間加權總回報不反映管理費、附帶利息或其他支出的扣除（如適用），而淨時間加權回報率是在這些項目生效之後得出的。我們認為，總體業績回報反映了策略的整體季度業績回報，但不一定是可投資的基金或產品本身。按策略劃分的業績的其他信息如下：• 美國房地產股票策略的業績由DEV II、AREOF III、美國八、美國九和美國X組成的綜合指數表示。Q2-24 的淨回報率為1.0％，Q2-24 LtM的淨回報率為0.8％。• 歐洲房地產股票策略的表現由EPEP II、EPEP III、EF IV和EF V. EF IV和EF V組成的綜合指數表示均由兩個支線基金組成，一個以美元計價，一個以歐元計價。幻燈片15中顯示的歐洲房地產股票的回報以歐元計價的綜合指數，因為這是基金的基本面值。Q2-24 的淨回報率為（1.8）％，Q2-24 lTm 的淨回報率為（5.0）％。Q2-24 的以美元計價的歐洲房地產股票支線基金的總回報率和淨回報率分別為（2.8）％和（2.3）％，Q2-24 LtM的總回報率和淨回報率分別為（5.9）％和（5.6）％。• 基礎設施債務策略的表現由IDF III、IDF IV和IDF V的以美元計價的對衝支線基金組成的綜合回報。Q2-24 的淨回報率為2.8％，9.2％ Q2-24 ltM. 3.自成立以來，回報率是按年計算的。4.業績以總回報來衡量，總回報包括相應時間段內所有分配的收入、升值和再投資。顯示了機構股票類別的回報。由於較高的銷售佣金和費用，其他類別的股票的回報率可能較低。個人股東的實際回報率會有所不同。淨回報使用基金的資產淨資產淨值計算，並假設分配在分配之日按資產淨值進行再投資。計算自成立以來的回報率時使用的起始日期是轉換為基於資產淨值的房地產投資信託基金後出售第一批普通股的日期。與AReIT相關的其他信息可以在其向美國證券交易委員會提交的文件中找到，這些文件不是本報告的一部分。投資集團亮點和基金業績尾註（續）

39 投資集團要聞和基金業績尾註（續）實物資產組（續）5.業績以總回報來衡量，總回報包括相應時間段內所有分配的收入、升值和再投資。顯示了機構股票類別的回報。由於較高的銷售佣金和費用，其他類別的股票的回報率可能較低。個人股東的實際回報率會有所不同。淨回報使用基金的資產淨資產淨值計算，並假設分配在分配之日按資產淨值進行再投資。與AireIT相關的其他信息可以在其向美國證券交易委員會提交的文件中找到，這些文件不是本報告的一部分。6.回報是時間加權回報率，包括證券或其他投資的收入和其他收益的再投資，反映了所有交易費用的扣除。總回報不反映管理費、激勵費（如適用）或其他支出的扣除。淨回報的計算方法是從每季度的總回報中減去適用的管理費、激勵費（如適用）和其他費用。7.對於房地產和基礎設施債務基金而言，已實現價值代表營業收入、銷售和融資收益的分配。對於基礎設施機會基金，已實現價值代表所有現金分紅、利息收入、其他費用和實現組合投資權益的現金收益的總和。已實現價值不包括與過渡融資相關的任何收益。8.未實現價值是指基金的資產淨值減去應計激勵分配（如果適用）。無法保證未實現的價值將按所示估值實現。9.MoIC總額在基金層面計算，基於付費有限合夥人的利益，如果適用，不包括歸屬於非收費有限合夥人和/或不支付管理費或附帶利息的普通合夥人的利息。MoIC總額是在管理費、附帶利息（如適用）和其他費用生效之前，但在信貸額度利息支出生效之後（如適用）。這些基金可以在投資期間使用信貸額度，並用於一般現金管理目的。在基金成立的早期，如果此類基金從有限合夥人那裏籌集資金，而不是使用信貸額度，則總基金水平的MOIC通常會更低。10.淨MoIC在基金層面計算，基於付費有限合夥人的利益，如果適用，不包括歸屬於非付費有限合夥人和/或不支付管理費或附帶利息的普通合夥人的利息。淨MoIC是在管理費、附帶利息（如適用）、信貸額度利息支出（如適用）和其他費用生效之後得出的。這些基金可以在投資期間使用信貸額度，並用於一般現金管理目的。在基金成立的早期，如果此類基金從有限合夥人那裏調用資本而不是使用信貸額度，則淨基金級別的MOIC通常會更低。11.總內部收益率自成立以來按年計算，基金內部現金流總回報率以及計量期末基金的剩餘價值。總內部收益率反映了付費有限合夥人的回報，如果適用，不包括歸屬於非收費有限合夥人和/或不支付管理費或附帶利息的普通合夥人的利息。總內部收益率計算中使用的現金流日期基於現金流量的實際日期。內部收益總額是在管理費、附帶利息和其他費用生效之前，但在信貸額度利息支出生效之後（視情況而定）計算的。這些基金可以在投資期間使用信貸額度，並用於一般現金管理目的。如果此類基金從有限合夥人那裏籌集資金，而不是使用信貸額度，則基金總額的內部收益率通常會更低。12.淨內部收益率是自成立以來按年計算的基金內部現金流淨回報率以及計量期末基金的剩餘價值。淨內部收益率反映了付費有限合夥人的回報，如果適用，不包括歸屬於免費有限合夥人和/或不支付管理費或附帶利息的普通合夥人的利息。淨內部收益率計算中使用的現金流日期基於現金流量的實際日期。淨內部收益率是在管理費和附帶利息、其他費用和信貸額度利息支出（如適用）生效後計算的。這些基金可以在投資期間使用信貸額度，並用於一般現金管理目的。如果此類基金從有限合夥人那裏籌集資金，而不是使用信貸額度，則淨基金層面的內部收益率通常會更低。IDF V由美元對衝、歐元未對衝、英鎊對衝、日元對衝和單一投資者平行基金組成。表中列出的總和淨IRR和MOIC適用於美元對衝平行基金。單一投資者美元平行基金的總內部收益率和淨內部收益率分別為10.1％和7.7％。單一投資者美元平行基金的總和淨MoIC分別為1.2倍和1.1倍。歐元未對衝平行基金的總內部收益率和淨內部收益率分別為12.6％和9.7％。歐元未對衝平行基金的總和淨MOIC分別為1.2倍和1.1倍。英鎊對衝平行基金的總內部收益率和淨內部收益率分別為12.3％和9.2％。英鎊對衝平行基金的總和淨MoIC分別為1.1倍和1.1倍。日元對衝平行基金的總內部收益率和淨內部收益率分別為10.6％和7.5％。日元對衝平行基金的總和淨MoIC分別為1.1倍和1.1倍。原始資本承諾按基金收盤時的現行匯率轉換為美元。IDF V的所有其他價值均適用於合併基金，並按現行季度末匯率兑換成美元。14.EF IV由兩隻平行基金組成，一隻以美元計價，另一隻以歐元計價。表中列出的總和淨MOIC適用於以歐元計價的平行基金。以美元計價的平行基金的總和淨MoIC分別為1.6倍和1.3倍。以美元計價的平行基金的總內部收益率和淨內部收益率分別為14.0％和10.2％。原始資本承諾按基金收盤時的現行匯率轉換為美元。EF IV的所有其他價值均適用於合併基金，並按現行季度末匯率轉換為美元。15.EPEP II由雙貨幣投資者和歐元貨幣投資者組成。表中列出的總和淨MOIC以及毛額和淨內部收益率適用於雙幣投資者，因為雙貨幣投資者是該基金最大的投資者羣體。倍數不包括外幣收益和虧損，因為雙幣投資者為資本出資提供資金並以當地交易貨幣（英鎊或歐元）獲得分配，因此不實現外幣收益或損失。包括外幣收益和虧損在內的歐元貨幣投資者的總內部收益率和淨內部收益率分別為10.4％和6.5％。歐元貨幣投資者的總收入和淨MOIC分別為1.3倍和1.1倍。原始資本承諾按基金收盤時的現行匯率轉換為美元。EPEP II的所有其他價值均適用於合併基金，並按現行季度末匯率兑換成美元。16.EF V由兩隻平行基金組成，一隻以美元計價，另一隻以歐元計價。表中列出的毛額和淨額IRR和MOIC適用於以歐元計價的平行基金。以美元計價的平行基金的總和淨MOIC分別為1.2倍和1.1倍。以美元計價的平行基金的總內部收益率和淨內部收益率分別為8.1％和5.0％。原始資本承諾按基金收盤時的現行匯率轉換為美元。EF V的所有其他價值均適用於合併基金，並按現行季度末匯率轉換為美元。

40 不動產集團（續）17.IDF IV由美元對衝、未對衝美元、未對衝歐元、日元對衝平行基金和單一投資者美元平行基金組成。表中列出的總和淨IRR和MOIC適用於美元對衝平行基金。美元未對衝平行基金的總內部收益率和淨內部收益率分別為6.4％和5.0％。美元未對衝平行基金的總和淨MOIC分別為1.2倍和1.1倍。歐元未對衝平行基金的總內部收益率和淨內部收益率分別為6.6％和5.3％。歐元未對衝平行基金的總和淨MOIC分別為1.2倍和1.2倍。日元對衝平行基金的總內部收益率和淨內部收益率分別為3.8％和2.5％。日元對衝平行基金的總和淨MoIC分別為1.1倍和1.1倍。單一投資者美元平行基金的總內部收益率和淨內部收益率分別為5.0％和3.9％。單一投資者美元平行基金的總和淨MoIC分別為1.1倍和1.1倍。原始資本承諾按基金收盤時的現行匯率轉換為美元。IDF IV的所有其他價值均適用於合併基金，並按現行季度末匯率轉換為美元。私募股權集團 1.截至2024年6月30日，私募股權集團擁有約80名投資和投資者關係專業人員、約65家投資組合公司以及約60只活躍基金和相關的聯合投資工具。2.包括Crescent Point在2023年10月2日收購截止日期之後的業績。3.所有回報均為基金級別的時間加權總回報率，包括證券或其他投資的收入和其他收益的再投資，還反映了所有交易費用的扣除。時間加權總回報不反映管理費、附帶利息或其他支出的扣除（如適用），而淨時間加權回報率是在這些項目生效之後得出的。我們認為，總體業績回報反映了策略的整體季度業績回報，但不一定是可投資的基金或產品本身。按策略劃分的業績的其他信息如下：• 企業私募股權策略的業績由ACOF V和ACOF VI組成的綜合股權策略表示。Q2-24 的基金層面淨回報率為1.1％，Q2-24 LtM的淨基金層面回報率為3.2％。4。已實現價值代表所有現金分紅、利息收入、其他費用和實現投資組合利息的現金收益的總和。已實現價值不包括與過渡融資相關的任何收益。5.未實現價值代表剩餘投資的公允市場價值。未實現價值不考慮任何過渡融資。無法保證未實現的投資將按所示估值兑現. 6.MoIC總額在基金層面計算，基於付費有限合夥人的利益，如果適用，不包括歸屬於非費用有限合夥人和/或不支付管理費或附帶利息的普通合夥人的利息。MoIC總額是在管理費、附帶利息（如適用）和其他費用生效之前，但在信貸額度利息支出生效之後（如適用）。MOIC總額也是在任何過渡融資生效之前計算的。這些基金可以在投資期間使用信貸額度，並用於一般現金管理目的。在基金成立的早期，如果此類基金從有限合夥人那裏調用資本而不是使用信貸額度，則總基金水平的MOIC通常會更低。7.淨 MoIC 是在基金層面計算的。淨MoIC基於付費有限合夥人的利益，如果適用，不包括歸屬於非收費有限合夥人和/或不支付管理費或績效費的普通合夥人的利益。淨MoIC是在管理費、附帶利息（如適用）和其他費用生效之後得出的。淨MOIC也是在任何過渡融資生效之前計算的。包括過渡性融資，ACOF IV的淨MoIC為1.8倍，ACOF V的淨MoIC為1.3倍，ACOF VI的淨MoIC為1.3倍，AEOF的0.5倍。這些基金可以在投資期間使用信貸額度，並用於一般現金管理目的。在基金成立的早期，如果此類基金從有限合夥人那裏調用資本而不是使用信貸額度，則淨基金級別的MOIC通常會更低。8.總內部收益率自成立以來按年計算，基金內部現金流總回報率以及計量期末基金的剩餘價值。總內部收益率反映了付費有限合夥人的回報，如果適用，不包括歸屬於非收費有限合夥人和/或不支付管理費或附帶利息的普通合夥人的利益。總內部收益率計算中使用的現金流日期基於現金流量的實際日期。總內部收益率是在管理費、附帶利息（如適用）和其他費用生效之前，但在信貸額度利息支出（如適用）生效之後計算的。總內部收益率也是在任何過渡融資生效之前計算的。這些基金可以在投資期間使用信貸額度，並用於一般現金管理目的。如果此類基金從有限合夥人那裏籌集資金，而不是使用信貸額度，則基金總額的內部收益率通常會更低。9.淨內部收益率是自成立以來按年計算的基金內部現金流淨回報率以及計量期末基金的剩餘價值。淨內部收益率反映了付費有限合夥人的回報，如果適用，不包括歸屬於免費有限合夥人和/或不支付管理費或附帶利息的普通合夥人的利息。淨內部收益率計算中使用的現金流日期基於現金流量的實際日期。淨內部收益率是在管理費、附帶利息（如適用）和其他費用生效後計算的，不包括普通合夥人和不支付管理費或附帶利息的附表一投資者的承諾。這些基金可以在投資期間使用信貸額度，並用於一般現金管理目的。如果此類基金從有限合夥人那裏籌集資金，而不是使用信貸額度，則淨基金層面的內部收益率通常會更低。淨內部收益率也是在任何過渡融資生效之前計算的。包括過渡性融資，ACOF IV的淨內部收益率為13.9％，ACOF V的淨內部收益率為7.5％，ACOF VI的淨內部收益率為16.8％，AEOF的淨內部收益率為13.9％。投資集團亮點和基金業績尾註（續）

41 中學組 1.截至2024年6月30日，Secondaries集團擁有約100名投資和投資者關係專業人員、約815份標的有限合夥權益以及約80只活躍基金和相關的聯合投資工具。2.業績以總回報來衡量，總回報包括相應時間段內所有分配的收入、升值和再投資。顯示了機構股票類別的回報。由於較高的銷售佣金和費用，其他類別的股票的回報率可能較低。個人股東的實際回報率會有所不同。淨回報使用基金的資產淨資產淨值計算，並假設分配在分配之日按資產淨值進行再投資。與APMF相關的其他信息可以在其向美國證券交易委員會提交的文件中找到，這些文件不是本報告的一部分。3.時間加權總回報不反映管理費、附帶利息或其他支出的扣除（如適用），而淨時間加權回報率是在這些項目生效之後得出的。對於Secondaries集團中的所有基金，回報是根據標的投資組合的業績計算得出的，這些投資組合通常延遲三個月報告，可能不包括當前報告期內發生的經濟和市場活動的影響。按策略劃分的業績的其他信息如下：• 私募股權二級股權的業績由LEP XVI和LEP XVII組成的綜合指數表示。Q2-24 的淨回報率為（1.4％），Q2-24 lTm的淨回報率為（2.6％）。• 房地產二級策略的表現由LREF VIII表示。Q2-24 的淨回報率為（1.7）％，Q2-24 lTm 的淨回報率為（7.7）％。4已實現價值代表向所有有限合夥人分配的所有現金的總和，如果適用，不包括向普通合夥人發放的税收和激勵分配。5.未實現價值是指有限合夥人在基金資產淨值中所佔份額減去應計激勵分配（如果適用）。無法保證未實現的價值將按所示估值實現。6.MoIC總額在基金層面上計算，基於所有合作伙伴的利益。如果適用，將MoIC總額限制為不包括可歸屬於非費用有限合夥人和/或不支付管理費或附帶利息的普通合夥人的利益，不會對結果產生實質性影響。MoIC總額是在管理費、附帶利息（如適用）和其他費用生效之前，但在信貸額度利息支出生效之後（如適用）。這些基金可以將短期信貸額度用於一般現金管理目的，也可以使用相應基金管理文件允許的長期信貸額度。如果此類基金從合作伙伴那裏籌集資金，而不是使用信貸額度，MoIC的總資金水平通常會更低。7.淨MoIC在基金層面計算，基於付費有限合夥人的利益，如果適用，不包括歸屬於非費用有限合夥人和/或不支付管理費或附帶利息的普通合夥人的利息。MoIC淨額是在管理費和其他費用、附帶利息和信貸額度利息支出（視情況而定）生效之後得出的。這些基金可以將短期信貸額度用於一般現金管理目的，也可以使用相應基金管理文件允許的長期信貸額度。如果此類基金從有限合夥人那裏籌集資金，而不是使用信貸額度，則淨基金級別的MOIC通常會更低。8.總內部收益率自成立以來按年計算，基金內部現金流總回報率以及計量期末基金的剩餘價值。總內部收益率反映了所有合作伙伴的回報。如果適用，限制總內部收益率，將歸因於非費用有限合夥人和/或不支付管理費或附帶利息的普通合夥人的利息排除在外，不會對結果產生實質性影響。總內部收益率計算中使用的現金流日期基於現金流量的實際日期。總內部收益率是在管理費、附帶利息（如適用）和其他費用生效之前，但在信貸額度利息支出（如適用）生效之後計算的。這些基金可以將短期信貸額度用於一般現金管理目的，也可以使用相應基金管理文件允許的長期信貸額度。如果此類基金從合作伙伴那裏調用資本而不是使用信貸額度，則總基金水平的內部收益率通常會更低。9.淨內部收益率是自成立以來按年計算的基金內部現金流淨回報率以及計量期末基金的剩餘價值。淨內部收益率反映了付費有限合夥人的回報，如果適用，不包括歸屬於免費有限合夥人和/或不支付管理費或附帶利息的普通合夥人的利息。淨內部收益率計算中使用的現金流日期基於現金流量的實際日期。淨內部收益率是在管理費和其他費用、附帶利息和信貸額度利息支出（如適用）生效後計算的。這些基金可以將短期信貸額度用於一般現金管理目的，也可以使用相應基金管理文件允許的長期信貸額度。如果此類基金從有限合夥人那裏籌集資金，而不是使用信貸額度，則淨基金層面的內部收益率通常會更低。10.鑑於投資基本相同，每個基金的業績將與附屬的平行基金或賬户合併列報。投資集團亮點和基金業績尾註（續）

42 詞彙表阿瑞斯運營集團實體阿瑞斯運營集團實體或 “AOG實體” 統指Ares Holdings, L.P.（“Ares Holdings”）以及我們董事會自行決定指定為Ares運營集團實體的任何未來實體。Ares 運營集團單位 Ares 運營集團單位或 “AOG 單位” 統稱 Ares 運營集團實體中的合夥單位。管理的資產管理下的資產或 “AUM” 通常是指我們管理的資產。對於我們除CLO以外的基金，我們的資產管理規模代表此類基金的淨資產價值（“NAV”）、提取和未提取的債務（在基金層面，包括受限制的金額）和未贖回的承諾資本（包括對尚未開始投資期的基金的承諾）的總和。資產淨值是指基金資產的公允價值減去基金負債的公允價值。對於我們管理的CLO，我們的資產管理規模等於經還款調整後的抵押品的初始本金。資產管理規模還包括我們贊助的特殊目的收購公司（“SPACs”）的首次公開募股籌集的收益，扣除任何贖回款項。auM 尚未支付費用 aUM 尚未支付費用（也稱為 “影子資產管理規模”）是指目前未支付費用且有資格在部署時賺取管理費的 AuM。可用資本可用資本（也稱為 “乾粉”）由未召回的承諾資本和信貸額度下的未提取金額組成，可能包括可能被取消或無法以其他方式投資的資產管理規模。合併基金統指某些Ares基金、聯合投資工具、CLO和SPAC，根據公認會計原則，這些基金必須合併到我們的合併財務報表中。股息政策在正常業務過程中，我們預計將向A類和無表決權的普通股股東支付股息，這些股息與我們在分配當期繳納的税款後的預期年費相關收益一致。為了確定這一金額，我們在FRE與已實現激勵和投資收益之間繳納的當期税款總額進行分配，其分配方式預計將與這些指標產生的收益以及根據這些指標分別繳納的實際税款不成比例。此外，我們的方法使用這些非公認會計準則指標中未包含的某些支出的税收優惠，例如限制性單位的歸屬、股票期權的行使和無形資產攤銷產生的股票薪酬等。當前税收中分配給業績和淨投資收益的部分是通過將目前有效的法定税率乘以已實現的業績和歸屬於公司的淨投資收益來計算的。我們從當前税收總額中減去該金額，其餘部分分配給FRE。我們使用這種方法將當前所得税準備金的部分分配給FRE，以估算可用於向股東支付股息的現金金額。如果來自FRE的現金流不足以持續支付股息，我們預計我們將減少股息或暫停支付此類股息。因此，無法保證分紅會繼續保持目前的水平或根本不變。有效管理費率有效管理費率等於年化管理費除以該期間支付的平均費用 AuM，其中不包括補繳費的影響。

43 詞彙表（續）費用支付資產管理規模費用支付金額或 “FPAUM” 是指我們直接從中賺取管理費的資產管理規模。FPaum 等於我們直接用於支付管理費的基金的所有個人費用基礎的總和。對於我們除CLO以外的基金，我們的fpAUM代表再投資期內某些封閉式基金的有限合夥人資本承諾金額、再投資期之後的上述封閉式基金的有限合夥人投資資本金額以及投資組合價值、總資產價值或資產淨值。對於我們管理的CLO，我們的fpAUM等於按面值計算的抵押品餘額總額，經違約或貼現抵押品調整後。費用相關收益費用相關收益或 “FRE”（一種非公認會計準則衡量標準）用於評估核心經營業績，方法是確定經常性收入（主要由管理費和費用相關績效收入組成）是否足以支付運營費用和產生利潤。FRE不同於根據公認會計原則計算的税前收入，因為FRE不包括淨業績收入、基金投資收益，以及我們認為不能代表我們核心經營業績的某些其他項目的調整。與費用相關的績效收入以及與費用相關的績效薪酬在FRE中列報，因為它代表來自永久資本工具的激勵費，這些激勵費用是定期計量的，有資格獲得的，不依賴於標的投資的變現事件。費用相關收益利潤率相關收益率代表費用相關收益的商數以及分部管理費、費用相關業績收入和其他費用的總和。費用相關業績收入費用相關業績收入是指來自永續資本工具的激勵費，這些工具是：（i）計量並有資格定期收取；（ii）不依賴於標的投資的變現事件。某些車輛受扣留條款的約束，這些條款限制了特定年份的支付金額。此類滯留金可以在以後幾年支付，但須視其延期績效條件而定。資本部署總資本部署是指我們的基金在給定時期內投資的資本總額，包括我們的提款基金和永久資本工具的投資，以及我們的開放式管理賬户、次級建議賬户和CLO籌集和投資的新資金，但不包括我們的開放式管理賬户、次級建議賬户和CLO再投資（收到資本償還後）的資本。符合激勵條件的資產管理規模合格資產管理規模或 “IEAUM” 通常是指我們的基金和其他實體的資產管理規模，可以從中產生附帶利息和激勵費，無論它們目前是否產生附帶利息和激勵費。它通常代表我們有權獲得附帶利息和激勵費的基金的資產淨值加上未召回權益或總資產（如適用），不包括我們和我們的專業人員承諾的資本（我們通常不從中賺取附帶利息和激勵費），以及在我們贊助的SPAC首次公開募股中籌集的收益減去任何贖回。關於阿瑞斯資本公司（納斯達克股票代碼：ARCC）（“ARCC”）、Ares戰略收益基金（“ASIF”）和Ares歐洲戰略收益基金（“AESIF”）的資產管理規模，只能從iEAUM產生第二部分費用。激勵產生資產管理規模激勵生成資產管理規模或 “IGAUM” 是指我們的基金和其他實體的資產管理規模，這些實體目前在已實現或未實現的基礎上產生附帶利息和激勵費。它通常代表我們基金的資產淨值或總資產（視情況而定），我們有權獲得附帶利息和激勵費，不包括我們和我們的專業人員承諾的資本（我們通常不從中賺取附帶利息和激勵費）。ARCC、ASIF和AESIF僅在生成第二部分費用時包含在iGAUM中。

44 詞彙表（續）管理費管理費是指我們通過向基金提供諮詢服務而獲得的費用，這些費用通常基於資產公允價值、總承諾、投資資本、淨資產價值、淨投資收益、總資產或我們管理的投資組合面值的固定百分比。管理費包括第一部分費用，這是根據某些基金的淨投資收益計算的季度費用。資本淨流入資本淨流入是指在此期間的新承諾淨額，包括股權和債務承諾以及流入我們的開放式管理賬户和次級建議賬户的總流入，以及我們的公開交易工具發行的新債券和股權減去開放式基金、管理賬户和次級建議賬户的贖回額。運營管理組除了應報告的部門外，我們還有一個運營管理小組（“OMG”），該小組由共享資源小組組成，通過在會計/財務、運營、信息技術、戰略和關係管理、法律、合規和人力資源領域提供基礎設施和行政支持，為我們的應報告細分市場提供支持。OMG包括Ares Wealth Management Solutions, LLC（“AWMS”），該公司促進全球財富管理渠道中投資產品的產品開發、分銷、營銷和客户管理活動。OMG的收入和支出未分配給我們的應報告的細分市場，但在評估財務業績時，我們會考慮OMG的成本結構。我們的管理層使用這些信息來評估我們應報告的細分市場和OMG的表現，我們認為這些信息增強了股東分析我們業績的能力。我們的基金我們的基金是指由Ares運營集團管理或共同管理的基金、另類資產公司、信託、共同投資工具以及其他實體和賬户，其結構旨在支付費用。它還包括由艾維·希爾資產管理有限責任公司管理的基金，該公司是ARCC的全資投資組合公司，也是美國證券交易委員會註冊的投資顧問。第一部分費用第一部分費用是指ARCC、CION Ares多元化信貸基金（“CADC”）、ASIF和AESIF淨投資收益的季度費用。此類費用被歸類為管理費，因為它們是可預測的和經常性的，不受或有償還的限制，通常每季度以現金結算，除非延期付款。第二部分費用第二部分費用是指截至每個日曆年末拖欠的ARCC、ASIF和AESIF的費用，當相應的累計已實現資本收益總額超過累計已實現資本損失總額和未實現資本折舊總額減去自成立以來的前幾年中支付的相應第二部分費用總額時，這些費用應在每個日曆年末拖欠支付。績效收入績效收益是指我們根據基金業績獲得的收入，該收入通常基於基金投資管理或合夥協議中定義的某些特定障礙率，可以是從規定投資期限的基金中獲得的激勵費，也可以是附帶利息。

45 詞彙表（續）永續資本是指：（i）我們的公開交易工具，包括ARCC、Ares商業房地產公司（紐約證券交易所代碼：ACRE）（“ACRE”）和Ares動態信貸分配基金有限公司（紐約證券交易所代碼：ARDC）（“ARDC”）的資產管理規模；（ii）我們的非交易工具，包括我們的非交易工具 ASIF、CADC和AESIF 房地產投資信託基金（“REITs”）和Ares私募市場基金（“APMF”）；（iii）Aspida Holdings Ltd.（及其子公司 “Aspida”）；以及（iv）某些其他擁有無限期, 不處於清算狀態, 而且沒有要求在投資實現後立即將投資資本返還給投資者.永久資本-管理賬户是指主要針對符合永續資本標準的流動性不足策略的單一投資者的管理賬户。永續資本-私人混合基金是指符合永續資本標準的混合基金，不包括我們的公開交易工具或非交易工具。投資者可以在某些條件下提取永久資本，包括選擇贖回投資者的基金投資或終止投資管理協議，在某些情況下，該協議可以在提前30天書面通知後終止。此外，我們的某些公開交易和非交易工具的投資管理或諮詢協議的期限為一年，此類工具須每年續訂。已實現收益已實現收入或非公認會計準則衡量標準，是管理層使用的一項運營指標，用於根據經營業績和每個業務部門對業績的貢獻來評估業務業績，同時消除未實現收入和虧損的波動，未實現收入和虧損的最終可能實現也可能不會，其實現更多地取決於未來的業績，而不是當前的業務運營。註冊投資與税前收入的不同之處在於，不包括：（i）合併基金的經營業績；（ii）折舊和攤銷費用；（iii）公司行為引起的變化的影響；（iv）與附帶利息、激勵費和投資業績相關的未實現收益和虧損；以及對我們認為不代表我們經營業績的某些其他項目的調整。公司行為引起的變化包括股權薪酬支出、無形資產攤銷、與合併、收購和資本活動相關的交易成本、承保成本和與公司重組相關的費用。配售費調整是指向配售代理機構支付的費用延期或預付費用攤銷的淨部分，該費用是為了使支出確認的時間與預計將從關聯基金中賺取用於分部用途的管理費但已根據公認會計原則提前記入支出的期限而列報的。對於用於分部目的的預付費用攤銷高於公認會計原則支出的時期，配售費調整將作為投資回報率的減免額列報。税後收入是羅得島減去當前所得税準備金。為此，本期所得税準備金代表（i）公司當期GAAP財務報表中反映的已繳或應付税款的總和（ii）根據應收税款協議應付的應付金額，其中包含在本期準備金中的税收優惠。當前的所得税條款反映了與公司在投資回報率基礎計算中排除的某些支出項目的扣除額相關的税收優惠，例如基於股票的薪酬扣除。如果排除與限制性單位的歸屬和行使股票期權相關的税收減免，則由此產生的當期所得税準備金和隱含税率將更高，這將減少税後投資回報率。在計算根據美國公認會計原則列報的當前所得税準備金和確定税後投資回報率時所採用的假設是一致的。管理層認為，使用如上所述計算的當期所得税準備金來確定税後投資回報率是有意義的，因為它提高了各期之間的可比性，更準確地反映了可供股東分配的金額。