阿拉莫斯黃金公司

管理層的討論和分析

（除非另有説明，以美元計）

在截至2024年6月30日的三個月和六個月中

目錄

本管理層2024年7月31日的討論與分析（“MD&A”）涉及阿拉莫斯黃金公司（“阿拉莫斯” 或 “公司”）合併運營的財務狀況和業績，應與公司截至2023年12月31日止年度的合併財務報表和截至2024年6月30日的三個月和六個月未經審計的簡明合併中期財務報表及其附註一起閲讀。財務報表是根據國際會計準則委員會發布的《國際會計準則第34號-中期財務報告》（“IAS 34”）（“IAS 34”）（“國際財務報告準則” 或 “GAAP”）編制的。除非另有説明，否則所有結果均以美元（“美元” 或 “美元”）列報。

陳述受本文件關於前瞻性陳述的警示性説明部分中確定的風險和不確定性的約束。還建議美國投資者參閲第37頁上題為 “美國投資者的警示説明” 的部分。

業務概述

阿拉莫斯是一家總部位於加拿大的中間黃金生產商，通過在北美的三家工廠實現了多元化生產。這包括加拿大安大略省北部的Young-Davidson礦和Island Gold District以及墨西哥索諾拉州的穆拉託斯區。此外，該公司擁有強大的增長項目組合，包括Island Gold的3+期擴建項目和加拿大曼尼托巴省的林恩湖項目。阿拉莫斯擁有2,400多名員工，致力於實現可持續發展的最高標準。

該公司的普通股在多倫多證券交易所（TSX：AGI）和紐約證券交易所（紐約證券交易所代碼：AGI）上市。有關阿拉莫斯的更多信息可以在該公司的監管文件中找到，包括公司的年度信息表，該表可在SEDAR+上查閲，網址為www.sedarplus.ca，可在EDGAR的www.sec.gov上查閲，也可以在公司的網站www.alamosgold.com上查閲。

亮點摘要

(1) 銷售成本包括採礦和加工成本、特許權使用費和攤銷費用。

(2) 有關這些指標的描述和計算，請參閲本MD&A末尾的 “非公認會計準則指標和其他GAAP指標” 披露。

(1) 銷售成本包括採礦和加工成本、特許權使用費和攤銷費用。

(2) 有關這些指標的描述和計算，請參閲本MD&A末尾的 “非公認會計準則指標和其他GAAP指標” 披露。

(3) 為了計算礦場的全部維持成本，公司不包括公司和行政及股份補償費用的分配。

(4) 包括Young-Davidson在截至2024年6月30日的三個月和六個月中資本化140萬美元和240萬美元的資本化勘探（截至2023年6月30日的三個月和六個月分別為120萬美元和260萬美元）。

(5) 包括截至2024年6月30日的三個月和六個月在Island Gold進行的340萬美元和690萬美元的資本化勘探（截至2023年6月30日的三個月和六個月分別為300萬美元和540萬美元）。

(6) 包括截至2024年6月30日的三個月和六個月在穆拉託斯區進行的310萬美元和500萬美元的資本化勘探（截至2023年6月30日的三個月和六個月分別為280萬美元和390萬美元）。

(7) 混血兒區包括拉亞基格蘭德和穆拉託斯。

2024 年第二季度亮點

運營和財務亮點

•受Island Gold和La Yaqui Grande強勁表現的推動，黃金產量創下了創紀錄的139,100盎司，超過了季度預期的12.3萬盎司至13.3萬盎司。憑藉穩健的上半年業績，公司完全有能力實現全年產量和成本指導

•以每盎司2336美元的平均已實現價格出售了140,923盎司黃金，創造了創紀錄的3.326億美元的季度收入。這比2023年第二季度增長了27％，標誌着連續第二個季度創紀錄的收入

•創紀錄的1.069億美元自由現金流1，反映了所有三項業務的強勁自由現金流，包括Mulatos創紀錄的6,990萬美元季度自由現金流和Young-Davids創紀錄的4,010萬美元季度自由現金流。這比2024年第一季度的2440萬美元合併自由現金流大幅增加，同時繼續為Island Gold的第三階段以上的擴張提供資金

•創紀錄的經營活動現金流為1.945億美元（包括1.906億美元，合營運資金變動前的每股0.48美元1），較2024年第一季度增長80％，反映了強勁的經營業績和利潤率的擴大

•1.726億美元或每盎司1225美元的銷售成本符合全年預期

•受Island Gold和Young-Davidson成績提高的推動，總現金成本1為每盎司830美元，總維持成本（“AISC” 1）比2024年第一季度分別下降了9％和13％

•第二季度調整後的淨收益1為9,690萬美元，合每股收益0.24美元1。調整後的淨收益包括對遞延所得税和外匯中記錄的1,590萬美元未實現外匯虧損淨額的調整，以及扣除總額為1,090萬美元的税後的其他調整。報告的淨收益為7,010萬美元，合每股收益0.18美元

•截至2024年6月30日，現金及現金等價物較2024年第一季度增長了31％，達到3.136億美元。這還扣除了4月份對Argonaut Gold（“Argonaut”）的3690萬美元私募配股，以及對第三階段以上擴張的持續投資。截至第二季度末，該公司沒有債務。季度末之後，該公司提取了2.5億美元的信貸額度，以取消Argonaut的定期貸款、循環信貸額度和預付的1萬盎司黃金預付款，所有這些都是在收購過程中繼承的

•本季度派發的股息為1,000萬美元，合每股0.025美元

•提供了Young-Davidson勘探的最新情況，他在Young-Davidson礦牀懸牆內的區域中發現了一種新的更高品位金礦化區。這些區域位於現有基礎設施和礦產儲量與資源以南10至200米（“m”）之間，這凸顯了上行潛力，其品位遠高於當前礦產儲量2.31克/噸黃金等級

•宣佈於2024年7月12日完成對Argonaut的收購。作為收購的一部分，阿拉莫斯收購了位於加拿大安大略省阿拉莫斯島金礦附近的Argonaut的馬吉諾礦。Argonaut在美國和墨西哥的資產已分拆為一家名為佛羅裏達峽谷黃金公司（“佛羅裏達峽谷黃金”）的新成立的初級黃金生產商，該公司擁有其中 19.9% 的股權

•於2024年7月15日完成了黃金銷售預付款協議（“黃金預付款”），總對價為1.16億美元，以換取2025年交付的49,384盎司。黃金預付款的收益用於取消先前由Argonaut簽訂的黃金遠期銷售合同，在2024年和2025年總額為179,417盎司，平均價格為每盎司1,838美元。該交易取消了Argonaut一半以上的對衝賬簿和相關的按市值計價的負債，同時顯著增加了金價上漲的風險敞口

•提供了Island Gold的全面勘探最新情況，那裏的勘探鑽探繼續將高品位金礦化延伸到島嶼金礦牀以及多個懸掛牆和腳牆結構內。劃界和界定鑽探還在港島東地區確定了廣闊的、更高等級的區域。隨着2024年年底更新，這兩個方面的成功預計將推動高品位礦產儲量和資源的進一步增長

•發佈了阿拉莫斯的《2023年ESG報告》，概述了公司在ESG表現方面的進展

(1) 有關這些指標的描述和計算，請參閲本MD&A末尾的 “非公認會計準則指標和其他GAAP指標” 披露。

環境、社會和治理摘要業績

健康與安全

•第二季度可記錄的總傷害頻率1（“TRIFR”）為1.76，低於第一季度的1.79

•第二季度的失時傷害頻率1（“LTIFR”）為0.20，而第一季度為零

•年初至今的TRIFR為1.78，LTIFR為0.10

在2024年第二季度，阿拉莫斯在其工地共有18起可記錄的傷亡，其中包括兩起失時傷害（“LTI”）。

阿拉莫斯努力為所有人維持一個安全、健康的工作環境，並建立了強大的安全文化，在這種文化中，每個人都被不斷提醒注意保持自己和同事的健康和不受傷害的重要性。公司的首要承諾是讓所有員工和承包商每天安全返回家中。

環境

•2024年第二季度零起重大環境事故和兩起應報告的輕微事件

•獲得該省批准，可以在島上金礦和楊戴維森礦山進行例行尾礦開採

•Island Gold獲得了環境、自然保護和公園部的環境合規批准

•繼續在穆拉託斯開墾塞羅佩隆、埃爾維克託和聖卡洛斯礦坑的填海活動

本季度發生的兩起應報告的輕微事件涉及容器意外穿刺後的漏油事件（1,000升），以及Young-Davidson礦因強風引起的粉塵問題。漏油區域已得到控制和補救，預計這兩起事件都不會產生長期影響。

該公司致力於保護其運營和項目周圍自然環境的長期健康和生存能力。這包括投資新舉措以減少我們的環境足跡，目標是最大限度地減少我們的活動對環境的影響，並抵消任何無法完全緩解或恢復的影響。

社區

向當地社區提供了持續的捐款、醫療支持和基礎設施投資，包括：

•各種贊助以支持當地青年運動隊和社區活動，並向公司礦山周圍的當地慈善機構和組織捐款

•繼續與巴奇瓦納原住民合作推進Island Gold的長期電力項目

•繼續為當地社區提供支持，包括道路維護、抑塵和向馬塔拉奇及穆拉託斯礦周圍的周邊地區配水

該公司認為，卓越的可持續發展為所有利益相關者帶來淨收益。公司繼續與當地社區合作，以瞭解當地的挑戰和優先事項。對當地基礎設施、醫療保健、教育、文化和社區計劃的持續投資仍然是公司的重點。

治理與披露

•發佈了阿拉莫斯的《2023年環境、社會和治理》（“ESG”）報告，概述了公司在運營、項目和辦公室的ESG績效方面的進展

•穆拉託斯連續第16年被授予社會責任企業獎，以表彰該礦的道德和可持續實踐

•根據世界黃金協會的RGMP框架發佈了阿拉莫斯2023年關於遵守負責任金礦開採原則（“RGMP”）的報告

•根據加拿大《打擊供應鏈中的強迫勞動和童工法》發佈了阿拉莫斯的首份《2023年現代奴隸制報告》

•發佈了阿拉莫斯的《2023年採掘業透明度措施法案》年度報告，概述了在國家和項目基礎上向加拿大和國外政府支付的與我們的活動相關的款項

公司維持最高的公司治理標準，以確保公司決策反映其價值觀，包括公司對可持續發展的承諾。

(1) 頻率按每 200,000 小時工作中的事故率計算。

2024 年業務發展

收購 Argonaut

2024年3月27日，公司簽訂了最終協議，根據該協議，阿拉莫斯將根據法院批准的安排計劃（“交易”）收購Argonaut的所有已發行和流通股份。在考慮收購時，該公司於2024年4月4日宣佈與Argonaut完成5000萬加元的私募配售，根據該配售，阿拉莫斯認購了Argonaut的174,825,175股普通股，約佔私募生效後Argonaut已發行普通股總額的13.8％。

2024年7月12日，公司完成了對阿拉莫斯尚未持有的Argonaut所有已發行和流通普通股的收購。作為交易的一部分，阿拉莫斯收購了位於加拿大安大略省阿拉莫斯島金礦附近的Argonaut的馬吉諾礦。Argonaut在美國和墨西哥的資產已分拆為一家名為佛羅裏達峽谷黃金的新成立的初級黃金生產商。根據交易條款，Argonaut的股東獲得阿拉莫斯0.0185股A類普通股和0.1％的佛羅裏達峽谷黃金普通股，以換取Argonaut的每股已發行和流通普通股（“交換比率”）。

作為交易的一部分，阿拉莫斯發行了約2040萬股A類普通股，按收盤時全面攤薄後的價內計算，股權價值約為3.6億美元（不包括阿拉莫斯先前持有的股份），企業價值為6.38億美元。收盤時，該公司已發行約41970萬股A類普通股。阿拉莫斯和Argonaut的股東分別擁有這家預計公司約95％和5％的股份。在交易完成的同時，阿拉莫斯完成了對佛羅裏達峽谷黃金公司的1000萬美元私募融資，使阿拉莫斯的股權增加到19.99％。佛羅裏達峽谷黃金的普通股於2024年7月16日在多倫多證券交易所風險交易所開始交易，股票代碼為 “FCGV”。

交易亮點

•創建加拿大最大、成本最低、利潤最高的金礦之一——在2026年完成第三階段擴建之後，按第一四分位數的成本計算，Magino和Island Gold合併後的年產量預計將超過40萬盎司。這兩個礦牀的礦產儲量為41.0萬盎司，總礦產儲量和資源量為1150萬盎司，支持礦山壽命超過19年，勘探前景顯著1

•即時創造價值——預計Island Gold和Magino的合併將在礦山的整個生命週期內釋放約5.15億美元的税前協同效應2。這包括通過使用位於馬吉諾的更大的集中式磨機和尾礦設施實現3.75億美元的運營協同效應，以及通過不再需要在Island Gold擴建工廠和尾礦來節省1.4億美元的資本

•鞏固了作為領先中間黃金生產商的地位——預計短期黃金總產量將增長約25％，達到每年60萬盎司以上3，長期增長潛力將達到每年90萬盎司以上，但成本下降

•領先的加拿大風險敞口支持低政治風險狀況——合併後公司淨資產價值的88％4由其加拿大資產支撐，鞏固了阿拉莫斯作為加拿大第三大黃金生產國的地位

•長期上行潛力——通過擴建位於Magino的單一優化銑削中心，Magino和Island Gold都有巨大的進一步上行潛力

•更強的財務能力——完成Magino礦的建設和優化，釋放運營的全部潛力。創造更強勁的整體現金流以支持有機增長項目組合，包括Island Gold和Lynn Lake的3+期擴建項目

交易完成後，阿拉莫斯在其現有信貸額度下提取了2.5億美元。所得款項用於償還Argonaut的定期貸款、循環信貸額度和應計利息以及現有的預付黃金預付款，總額為2.533億美元。

黃金預付款

2024年7月15日，該公司宣佈已預付黃金。根據黃金預付款條款，阿拉莫斯獲得的總對價為1.16億美元，以換取2025年交割的49,384盎司，按月結算，每盎司的平均遠期曲線價格為2524美元。作為最近完成的對Argonaut收購的一部分，阿拉莫斯繼承了Argonaut的套期保值賬簿，其中包括2024年至2027年間總額為329,417盎司的黃金遠期銷售合同。這些合約的平均遠期價格在每盎司1,821美元至1,860美元之間。黃金預付款的收益用於取消所有2024年和2025年的遠期銷售合同，2024年和2025年共計179,417盎司，平均價格為每盎司1,838美元。該交易取消了Argonaut一半以上的套期保值賬簿和相關的按市值計價的負債，同時顯著增加了金價上漲的風險。

(1) 島嶼金礦壽命以 2023 年礦產儲量和資源為基礎，假設第 3+ 階段擴張研究礦產資源轉化率。參見2024年2月20日新聞稿中的礦產儲量和資源估算值及相關腳註。基於 2022 年可行性研究的 Magino 礦山壽命

(2) 協同效應是税前的，未貼現的。按折扣計算，這意味着税後淨現值為2.5億美元

（3）基於阿拉莫斯和Argonaut的2024年產量指導的中點

(4) 基於分析師對礦業資產淨資產價值的共識估計

展望與戰略

(1) 有關這些衡量標準的描述，請參閲本MD&A末尾的 “非公認會計準則指標和其他GAAP” 披露。

(2) 為了計算個別礦場的全部維持成本，公司不包括向礦場分配的公司和行政及股份補償費用。

(3) 銷售成本包括採礦和加工成本、特許權使用費和攤銷費用，並根據總現金成本指導的中點計算。

(4)《2024年指南》不包括馬吉諾礦，收購將於7月完成。預計將在2024年9月提供更新的指南。

該公司的目標是運營可持續的商業模式，通過增加產量、擴大利潤率和提高盈利能力，支持所有利益相關者的長期回報增長。這包括平衡的資本配置方法，側重於創造強勁的持續自由現金流，同時對高回報的內部增長機會進行再投資，並支持股東獲得更高的回報。

該公司在2024年第二季度繼續保持出色的運營和財務業績，創下了多項新紀錄。這包括創紀錄的139,100盎司產量，超過了季度預期，成本大幅降低，這反映了所有三項業務的強勁表現。憑藉穩健的上半年業績，公司完全有能力實現2024年1月發佈的全年產量和成本指導。納入最近收購的馬吉諾礦的2024年最新指南預計將於2024年9月發佈。

創紀錄的產量和上漲的金價推動了本季度創紀錄的收入。此外，較低的成本使營業利潤率顯著增加，使運營現金流和自由現金流大幅增加，創下新紀錄。第二季度的自由現金流增加到1.069億美元，較2024年第一季度增長了300％以上，同時繼續為Island Gold的第三階段以上的擴張提供資金。擴張進展順利，有望在2026年上半年完成，這將通過產量增加和成本下降成為長期自由現金流進一步增長的重要推動力。

隨着本月早些時候完成對Argonaut的收購，Magino和Island Gold礦的整合工作正在順利進行中。鑑於這兩個業務的距離很近，兩項業務的整合預計將創建加拿大最大、成本最低的金礦之一，並通過使用共享基礎設施，在礦山的整個生命週期內推動約5.15億美元的税前協同效應。這包括通過不再需要擴建Island Gold的鋼廠和尾礦來立即節省資金，以及通過使用更大、更高效的Magino磨機節省大量的持續運營成本。這不僅降低了第三階段以上擴張的風險，而且為Island Gold和Magino合併後的業務的進一步擴張創造了機會。

Magino的加入使全公司的黃金產量提高到每年約60萬盎司的年產量，長期產量可能超過每年90萬盎司。預計2024年第三季度的產量將在14.5萬至15.5萬盎司之間，其中包括自2024年7月12日收購之日起由Magino生產的盎司。成本將高於當前指導區間的最高水平，這反映了Magino生產成本的上漲。

該公司的其他增長舉措繼續推進，包括在預計於2025年做出施工決定之前的林恩湖項目的準備工作，以及艾爾港（“PDA”）項目開發計劃的敲定工作，該計劃預計將於9月初發布。預計PDA開發計劃將概述另一個有吸引力的項目，並顯著延長穆拉託斯地區的礦山壽命。

此外，該公司繼續通過其資產基礎的持續勘探成功來創造價值。正如5月份所概述的那樣，在Young-Davidson從礦山中部進行的地下勘探鑽探在礦牀懸壁內的區域中發現了一種新的更高品位的金礦化。這些區域位於 10 到最多 20000萬（以南）之間

現有基礎設施和礦產儲量與資源，凸顯了上行潛力，其品位遠高於當前2.31 g/t Au的礦產儲量等級。此外，正如本月早些時候宣佈的那樣，Island Gold的地下和地表勘探計劃繼續將高品位礦化範圍擴展到主礦牀範圍以外以及懸牆和牆壁內。預計這將推動Island Gold高品位礦產儲量和資源的再次增加。近礦勘探的成功也凸顯了通過擴建後的Magino工廠供應多種礦石來源的長期上行機會。

該公司在第二季度末擁有3.136億美元的現金及現金等價物，比第一季度增長31％。該公司在第二季度末沒有債務。季度末之後，該公司提取了2.5億美元的信貸額度，以取消Argonaut的定期貸款、循環信貸額度和預付黃金預付款，所有這些都是在收購過程中繼承的，並繼續保持超過5.5億美元的強勁流動性狀況。再加上持續產生強勁的自由現金流，公司仍然有能力為其有機增長計劃提供內部資金，包括第三階段以上的擴張、Magino工廠的優化以及PDA和Lynn Lake項目的開發。

揚·戴維森

Young-Davidson 礦位於加拿大安大略省北部的馬塔奇萬鎮附近。該物業包括連續的礦產租賃和索賠，總面積為5,720公頃，位於兩個過去生產的礦山所在地，這兩個礦山在1934年至1957年間生產了超過一百萬盎司的黃金。楊戴維森礦於2013年宣佈商業化生產。

Young-Davidson 財務和運營評論

(1) 銷售成本包括採礦和加工成本、特許權使用費和攤銷。

(2) 有關這些指標的描述和計算，請參閲本MD&A末尾的 “非公認會計準則指標和其他GAAP指標” 披露。

(3) 為了計算礦場的全部維持成本，公司不包括公司和行政及股份補償費用的分配。

(4) 每噸黃金的克數（“g/t Au”）。

運營審查

Young-Davidson在第二季度生產了44,000盎司黃金，比第一季度增長了10％，略低於上年同期。上半年的總產量為84,100盎司。與2024年第一季度相比的強勁改善是由更高的開採率和開採和加工品位推動的。預計下半年品位將提高，銑削率預計將保持在每天8,000噸的設計速度，Young-Davidson仍有望實現全年預期。

第二季度地下采礦率平均為每天7,885噸，與第一季度相比大幅增長，這反映了兩臺新的混合生產車的交付以及前一季度臨時停機以更換Northgate豎井的頭繩。第二季度的銑削率平均為7,974噸/日，與年度指導和採礦率的增長一致。

第二季度平均開採的金品位為2.18 g/t Au，比第一季度增長12％，與年度指導一致。該季度的工廠回收率平均為90％，符合預期。

財務回顧

第二季度收入增至創紀錄的1.061億美元，比上年同期增長23％，這得益於已實現金價的上漲和黃金盎司的增加。上半年，1.888億美元的收入比上年增長了9％，這是由於較高的已實現黃金價格抵消了較低的盎司銷售量。

第二季度的銷售成本為6,670萬美元，比上年同期增長12％，這反映了加工噸數和盎司銷售量的增加，以及單位成本的通貨膨脹壓力。第二季度地下采礦成本為每噸55加元，比第一季度下降11％，反映了更高的採礦率。上半年的銷售成本為1.321億美元，比同期高出9％，這主要是由於投入成本的增加。

受通貨膨脹壓力的推動，第二季度的總現金成本為每盎司1,030美元，與上年同期相比增長了8％。總現金成本比第一季度下降了13％，這反映了更高的採礦率和品位。由於通貨膨脹壓力和2024年第一季度產量下降，上半年的總現金成本為每盎司1,104美元，比同期高16％。

本季度礦場的AISC為每盎司1,203美元，符合年度預期，與前一時期一致。由於第一季度成本上漲以及維持資本支出的時機，上半年礦場的AISC為每盎司1,334美元，高於年度預期和比較期的預期。總現金成本和礦場AISC預計將在下半年下降，以與年度指導保持一致，反映出更高的等級。

第二季度的資本支出總額為1,900萬美元，其中包括770萬美元的維持資本和990萬美元的增長資本。此外，本季度有140萬美元投資於資本化勘探。2024年上半年的資本支出，包括資本化勘探，總額為3,920萬美元。

受強勁的經營業績和更高的已實現金價的推動，Young-Davidson在第二季度創造了創紀錄的4,010萬美元礦場自由現金流，上半年創造了5,470萬美元。Young-Davidson連續三年創造了超過1億美元的礦場自由現金流。該業務完全有能力在2024年和長期內產生類似的自由現金流，礦產儲備壽命為15年。

島上黃金

Island Gold 礦是一個高品位、低成本的地下采礦場，位於加拿大安大略省杜布勒爾維爾鎮以東，瓦瓦東北 83 公里處。阿拉莫斯擁有與島嶼黃金地產相關的所有采礦權的100％，該地產佔地約55,300公頃。該礦於 2007 年 10 月開始生產。

Island Gold 財務和運營評論

(1) 銷售成本包括採礦和加工成本、特許權使用費和攤銷。

(2) 有關這些指標的描述和計算，請參閲本MD&A末尾的 “非公認會計準則指標和其他GAAP指標” 披露。

(3) 為了計算礦場的全部維持成本，公司不包括公司和行政及股份補償費用的分配。

(4) 每噸黃金的克數（“g/t Au”）。

運營審查

島金在2024年第二季度的產量為41,700盎司，比上年同期增長了37％，這得益於加工品位增長了51％。上半年的產量為75,100盎司，與同期相比增長了18％。鑑於上半年的強勁表現，Island Gold完全有能力實現年度預期。

第二季度地下采礦率平均為每天1,042噸，比上年下降6％，低於每天1,200噸的年度預期。本季度早些時候的採礦率有所降低，重點是在1025年的採礦期內最大限度地開採更高品位的礦石，以及車隊中正在更換的舊機組中運輸卡車的可用性降低。在收到兩輛新的運輸卡車後，本季度後半部分的採礦率有所提高。

預計第三季度的平均採礦率將達到類似水平，這反映了計劃在7月下半月停機以升級地下通風基礎設施。通風升級在7月的最後一週成功完成，預計8月份和今年餘下的時間裏，採礦率將提高到平均每天1,200噸。作為3+階段擴建的一部分，通風能力的升級已完成，這將支持擴建完成後的短期開發速度和長期內更高的地下采礦率。

第二季度平均開採的金品位為14.14克/噸，比上年同期增長53％，這反映了計劃開採更高品位的採礦以及積極的品位對賬。預計成績將在下半年恢復到指導水平之內。

該季度的工廠平均吞吐量為1,019噸/日，與該季度的較低開採率一致，但低於上年同期。第二季度工廠的平均回收率為98％，超過了年度預期，這反映了加工等級的提高。

財務回顧

受黃金銷售增長和已實現金價上漲的推動，第二季度收入為9,310萬美元，比上年同期增長67％。同樣，上半年的收入為1.641億美元，比上年增長37％。

受黃金銷售增長的推動，第二季度的銷售成本為3,070萬美元，上半年的銷售成本為6,410萬美元，分別比同期高出11％和10％。按每盎司計算，由於開採和加工品位較高，2024年第二季度和上半年的銷售成本與去年同期相比分別下降了21％和8％。

第二季度總現金成本為每盎司493美元，礦場AISC為每盎司805美元，均低於上年同期，而年度預期則受較高等級加工的推動。上半年，每盎司591美元的總現金成本與年度預期一致。由於資本支出支付的時機，礦場每盎司943美元的AISC略高於年度預期。全年成本預計將與年度指導一致。

第二季度的資本支出總額為5,610萬美元，其中包括4,050萬美元的增長資本和340萬美元的資本化勘探。增長資本支出仍然集中在第三階段以上擴建豎井場地基礎設施和豎井下沉上，到第二季度末，鑽井深度已發展到40300萬。此外，資本支出集中在垃圾箱的橫向開發和建造上。由於收購Magino，計劃於2024年進行的某些其他資本支出已推遲。由於其磨坊和尾礦設施要大得多，因此不再需要先前計劃擴建的Island Gold磨坊和尾礦設施。

儘管進行了與第三階段以上的擴建相關的大量資本投資，但第二季度的礦場自由現金流仍為1470萬美元。按目前的黃金價格計算，Island Gold產生的現金流預計將繼續為3+階段擴張資本的大部分提供資金。隨着擴張的完成，預計該業務將從2026年起產生可觀的自由現金流。

Magino 運營審查

2024 年 6 月 30 日之後，該公司收購了馬吉諾礦。Magino第二季度的經營業績如下所示。這些指標未包含在公司第二季度的業績中，也不代表阿拉莫斯的業績，因為它們發生在2024年7月12日收購完成之前。

在2024年第二季度，馬吉諾生產了22,700盎司黃金，與2024年第一季度相比增長了36％。隨着採礦和銑削速度的提高，該業務繼續增加，與2024年第一季度相比，產量有所提高。

第二季度的平均採礦率為每天53,208噸（礦石和廢物），包括每天的16,328噸礦石，均高於2024年第一季度的每天51,703噸和每天13,175噸。2024年第二季度的工廠平均吞吐量為8,370噸/日，與2024年第一季度的6,308噸/日相比增長了33％。第二季度處理的0.99克/噸金的品位與第一季度一致，回收率提高到平均94％。

該公司預計，在第三季度，停機時間將對灰熊、破碎和輸送礦石流量以及磨機襯板設計進行各種改進。因此，預計第三季度的產量將與第二季度相對穩定。預計這些改善將對第四季度的生產和成本產生積極影響。

該公司預計將在2024年9月提供2024年下半年納入Magino的最新綜合指導方針。

混血兒區

穆拉託斯區（穆拉託斯和拉亞基格蘭德礦山）位於墨西哥索諾拉州西馬德雷山脈的薩拉曼德拉特許經營區內。該公司控制着穆拉託斯區內共計28,972公頃的礦產特許權。穆拉託斯礦於 2006 年實現商業化生產，La Yaqui Grande 於 2022 年 6 月開始運營。

穆拉託斯地區財務和運營審查

(1) 銷售成本包括採礦和加工成本、特許權使用費和攤銷費用。

(2) 有關這些指標的描述和計算，請參閲本MD&A末尾的 “非公認會計準則指標和其他GAAP指標” 披露。

(3) 為了計算礦場的全部維持成本，公司不包括公司和行政及股份補償費用的分配。

(4) 包括本季度庫存的礦石。

(5) 每噸黃金（“g/t Au”）的克數。

(6) 開採的廢棄物總量包括運營廢物和資本化提取。

穆拉託斯地區運營審查

穆拉託斯區第二季度的產量為53,400盎司，比上年同期下降11％，這反映了穆拉託斯主礦坑的採礦已於2023年7月完成。在2024年的前六個月，穆拉託斯地區的產量為115,600盎司，這得益於拉亞基格蘭德今年又一個強勁的開局。

La Yaqui Grande在第二季度的產量為41,800盎司，表現穩健，品位、回收率和堆疊率接近或高於年度預期的最高水平。堆積成分仍處於年度指導的最高水平，平均為1.46 g/t Au。與指導一致，預計在第三季度和今年餘下的時間裏，成績將略有下降。第二季度堆放率為11,200噸/日，超過了年度預期，但隨着雨季的到來，預計第三季度將降至平均10,000噸/日，並在今年剩餘時間內保持在類似水平。由於加工的噸位和等級降低，預計下半年的產量將下降。

穆拉託斯於2023年12月開始剩餘浸出，預計該業務將受益於2024年持續下降的黃金產量。混血兒在第二季度的產量為11,600盎司，比第一季度的產量低5％。

混血兒區財務評論

第二季度收入為1.334億美元，比上年同期增長12％，這反映了已實現金價的上漲被盎司的減少所抵消。上半年，收入為2.573億美元，比上年增長17％，這得益於已實現黃金價格上漲和盎司銷售量增加。

由於通貨膨脹壓力，第二季度的銷售成本為7,520萬美元，比上年同期增長6％。由於通貨膨脹壓力、黃金銷售增加和攤銷費用增加，上半年的銷售成本為1.5億美元，比上年同期增長13％。

由於持續的通貨膨脹壓力，第二季度每盎司907美元的總現金成本和每盎司963美元的礦場AISC高於上年同期；但是，由於La Yaqui Grande的低成本生產貢獻更大，低於年度預期。上半年，總現金成本為每盎司873美元，礦場AISC為每盎司933美元，均低於年度預期。這兩個指標預計將在今年剩餘時間內提高，與年度指導一致，這反映了由於下半年等級和堆疊率降低，La Yaqui Grande的產量有所降低。

第二季度的資本支出總額為780萬美元，其中包括240萬美元的維持資本，以及310萬美元的資本化勘探，主要用於PDA的鑽探。

穆拉託斯區第二季度礦場自由現金流為6,990萬美元，上半年創造了1.196億美元，分別高出49％和43％，比同期高出49％和43％。強勁的自由現金流產生是扣除第二季度1,520萬美元的現金税和上半年6,050萬美元的現金税。該公司預計，由於該業務產生的現金流增加，與2024納税年度相關的年度剩餘時間內，每季度將分期支付約1500萬美元的現金税。

2024 年第二季度開發活動

Island Gold（加拿大安大略省）

第 3+ 階段擴展

2022年6月28日，該公司報告了在其位於加拿大安大略省的Island Gold礦上進行的3+階段擴建研究（“P3+擴建研究”）的結果。

第三階段以上的擴建將從目前的1,200噸/日增至每天2,400噸，將涉及各種基礎設施投資。其中包括安裝豎井和漿料廠，以及加快開發以支持更高的採礦率。2026年擴建完成後，該業務將從用卡車將礦石和廢物運送到坡道上運送到通過新的豎井基礎設施將礦石和廢物運送到地表，從而提高產量並大大降低成本。

由於7月份收購了Argonaut的馬吉諾礦，將不再需要擴建Island Gold磨坊和尾礦設施。從2025年開始，來自Island Gold的礦石預計將通過規模更大、更具成本效益的Magino工廠進行加工，從而提供顯著的持續運營協同效應。

第 3+ 期擴建工程的建設一直持續到2024年第二季度，進展情況總結如下：

•已完成豎井區域的地下服務

•升級後的電壓調節設施投入使用

•垃圾房建設正在進行中

•到第二季度末，豎井下沉的深度已發展到40300萬

•漿料廠的詳細工程已完成90％；長期交貨期設備採購包的發佈正在進行中，土方工程正在進行中，施工活動預計將在2024年下半年加強

•先進的橫向開發可通過第 3+ 階段擴張支持更高的採礦率

第三階段以上的擴張計劃仍將按計劃在2026年上半年完成。在2024年第二季度，公司在第三階段以上的擴張和資本開發上花費了4,050萬美元。截至2024年6月30日，7.56億美元的初始增長資本總額中有60％已用於該項目。隨着對Magino的收購於2024年7月完成，該公司正在更新資本估計，不再需要擴建Island Gold Mill，以反映Magino工廠的升級和持續的通貨膨脹壓力。擴張進展詳情如下：

1.3+ 2400 階段研究截至 2022 年 1 月。基於美元/加元交易所0. 78:1 美元的第三階段以上的資本估算。迄今為止的支出基於自2022年初以來美元/加元的平均水平為0. 75:1。迄今承諾基於截至2024年6月30日的美元/加元現貨匯率0. 73:1。

2. 迄今為止的支出按應計制入賬，包括營運資金流動。

3. 已向各個領域分配了應急資金。

4. 收購Argonaut後，預計島上金廠的擴建不會產生更多資金。這一估計並未反映出Magino工廠所需的升級。

島嶼金礦井遺址-2024 年 7 月

林恩湖（加拿大曼尼托巴省）

2023年8月2日，公司報告了對該項目進行的最新可行性研究（“2023年研究”）的結果，該研究取代了先前於2017年完成的可行性研究（“2017年研究”）。2023 年的研究表明，礦產儲量增加了 44%，銑削率增加了 14%，達到每天 8,000 噸，為更大、壽命更長、更低成本的運營提供了支持。2023 年研究報告已更新，以反映當前的成本核算環境，以及大量額外工程、現場巖土工程調查工作以及在 2023 年 3 月批准的 EIS 許可過程中概述的要求。該研究的重點包括：

•前五年的平均年黃金產量為20.7萬盎司，最初10年的平均年產量為17.6萬盎司

•低成本概況：礦場前10年的平均總維持成本為每盎司699美元，在礦山壽命期間為每盎司814美元

• 礦產儲量增加 44%，總計 230 萬盎司，金品位為 1.52 克/噸（4760萬噸（“公噸”））

•礦山壽命為 17 年，礦山產量壽命為 220 萬盎司

•税後淨現值（“NPV”）（5％）為4.28億美元（基本假設黃金價格為每盎司1675美元，美元/加元的外匯匯率為0. 75:1 美元）；税後內部收益率（“IRR”）為17％

•按每盎司約1950美元的金價計算，税後淨現值（5％）為6.7億美元，税後內部收益率為22％

•按每盎司1,675美元的基本黃金價格計算，投資回報期不到四年，按每盎司1,950美元計算，投資回報期不到三年

2024年第二季度的開發支出（不包括勘探）為260萬美元，主要用於詳細工程，已完成85％。2024年的重點是進一步降低風險，並在2025年做出預期的施工決定之前推進該項目。這包括詳細工程的完成和早期工程的開始。2024年的2500萬美元資本預算中的大部分是2023年可行性研究中作為初始資本包括的支出。

基拉茲利（土耳其恰納卡萊）

2019年10月14日，儘管公司滿足了續訂的所有法律和監管要求，但土耳其政府未能例行續訂公司的採礦許可證，該公司暫停了其Kirazlö項目的所有施工活動。2020年10月，土耳其政府拒絕續訂該公司的林業許可證。該公司已獲得建造基拉茲勒所需的所有許可證的批准，包括環境影響評估批准、林業許可證和GSM（企業開業和運營）許可證，以及該項目的某些關鍵許可證

附近有阿勒達吉和恰姆尤爾特金礦。這些許可證是在該項目獲得當地社區的支持並通過廣泛的多年環境審查和社區諮詢程序後由土耳其政府頒發的。

2021年4月20日，該公司宣佈，其荷蘭全資子公司Alamos Gold Holdings Coöperatief U.A和阿拉莫斯黃金控股有限公司（“子公司”）將就徵用以及不公平和不公平待遇向土耳其共和國提出投資條約索賠。該索賠是根據《荷蘭-土耳其雙邊投資條約》(“《條約》”) 提出的。阿拉莫斯黃金控股合作社和阿拉莫斯黃金控股有限公司於2021年6月7日在國際投資爭端解決中心（世界銀行集團）登記了對土耳其共和國的索賠。

雙邊投資條約是各國之間旨在協助保護投資的協議。該條約為土耳其和荷蘭之間的投資建立了法律保護。子公司直接擁有和控制公司的土耳其資產。子公司援引其根據該條約享有的權利並不意味着他們放棄了對土耳其項目的權利或以其他方式停止了土耳其的業務。該公司將繼續努力與土耳其共和國達成建設性的解決方案。

該公司在2024年第二季度承擔了120萬美元，與持續的保養、維護和仲裁費用有關，以推進該條約索賠，這筆費用已記入支出。

2024 年第二季度勘探活動

Island Gold（加拿大安大略省）

2024年近礦勘探計劃繼續側重於通過地下和地表勘探鑽探在現有生產範圍和地下基礎設施附近定義新的礦產儲量和資源。

正如先前宣佈的那樣，2023年的勘探計劃取得了成功，增加了所有類別的高品位礦產儲量和資源，目前總儲量為61.0萬盎司，比2022年底增長了16％。這些高品位礦產儲量和新增資源中的大多數都位於現有的生產範圍和基礎設施附近。這包括在主島金結構內以及懸掛牆和腳牆內增建。鑑於這些盎司靠近現有基礎設施，預計其開發成本較低，可以納入採礦計劃並在未來幾年內開採，從而進一步提高運營價值。

2024年，Island Gold的勘探預算總額為1900萬美元，高於2023年的1400萬美元，包括更大的近礦和區域勘探計劃。這包括410000萬次地下勘探鑽探、1250000萬次近礦地表勘探鑽探和100萬次地表區域勘探鑽探。

為了支持地下勘探鑽探計劃，計劃進行46000萬的地下勘探漂移開發，將鑽井平臺擴展到850和102500萬層。除了勘探預算外，還計劃進行3200000萬的地下劃界鑽探，並將其納入Island Gold的維持資本，該資本將重點用於將大型礦產資源基地轉換為礦產儲量。

2024年的區域勘探計劃將跟蹤在Pine-Breccia和88-60目標處相交的高品位礦化情況，這兩個目標分別距離島嶼金礦四公里（“km”）和七公里。鑽探也將在過去生產的克萊恩和愛德華茲礦附近以及Island Gold North Shear目標處完成。此外，2023年收購的佔地40,000公頃的曼尼通土地一攬子綜合數據彙編項目正在進行中，以支持未來的勘探目標。

正如2024年7月23日宣佈的那樣，該公司全面介紹了其在2024年上半年在Island Gold的持續勘探成功的最新情況。勘探鑽探繼續將高品位的金礦化範圍延伸到島嶼金礦牀以及多個懸掛牆和腳牆結構內。劃界和界定鑽探在港島東地區確定了廣闊的、更高等級的區域。隨着2024年年底更新，這兩個方面的成功預計將推動高品位礦產儲量和資源的進一步增長。

此外，North Shear和Webb Lake儲量區出現了高品位礦化現象，這凸顯了長期的近礦機會，這是擴建後的Magino銑削綜合體額外磨機原料的潛在來源。

在第二季度，在66個洞中完成了1603600萬的地下勘探鑽探，在五個孔中完成了325100萬次露天鑽探。此外，在54個鑽孔中共完成了1146000萬次地下劃界鑽探，重點是填埋鑽探，將礦產資源轉化為礦產儲量。第二季度還完成了總計11700萬的地下勘探漂移開發。今年迄今為止，已經在111個孔洞中完成了2800300萬次地下勘探鑽探，在七個孔中完成了588200萬次露天鑽探。在91個洞中，共完成了2088500萬次地下劃界鑽探。上半年還完成了總計27600萬的地下勘探漂移開發。

區域勘探鑽探計劃在第二季度仍在繼續，在14個鑽孔中完成了453700萬次鑽探，使上半年的15個鑽孔的鑽探總數達到499500萬。

2024年第二季度的勘探總支出為540萬美元，其中340萬美元為資本。2024年上半年，該公司承擔了960萬美元的勘探支出，其中690萬美元為資本。

Young-Davidson（加拿大安大略省）

2024年，楊戴維森的勘探預算總額為1200萬美元，高於2023年的800萬美元。這包括2160000萬的地下勘探鑽探和107000萬的地下勘探開發，用於在多個層面上擴展鑽探平臺。大部分地下勘探鑽探計劃將側重於擴大Young-Davidson正長巖內部的礦化，Young-Davidson正長巖擁有大部分的礦產儲量和資源。鑽探工作還在測試礦牀的懸壁和底壁，那裏有更高品位的交叉點。

正如在2024年5月14日的新聞稿中宣佈的那樣，從礦中部進行的地下勘探鑽探在Young-Davidson礦牀懸壁內的區域中發現了一種新的更高品位金礦化。這些區域位於現有基礎設施和礦產儲量與資源以南的10到最高20000萬之間，這凸顯了上行潛力，其品位遠高於目前的2.31克/噸黃金礦產儲量等級。

該區域計劃已擴大，計劃在2024年進行7,000米的露天鑽探，高於2023年的5,000米。重點將放在測試佔地5,900公頃的Young-Davidson地產中的多個近地表目標上，這些目標有可能為工廠提供補充飼料。

在第二季度，兩次地下勘探鑽機在9220西部勘探漂流、9305東足區以及9620懸掛牆區域的12個洞中完成了603300萬鑽石鑽探。鑽探的目標是正長巖承載的礦化，並繼續測試與懸壁沉積物相交的高品位金礦化中的礦化作用。今年迄今為止，已經在33個鑽孔中完成了1378600萬次地下勘探鑽探。

此外，第二季度在東北奧蒂斯目標區域完成了六個孔的153300萬次露天鑽探，目標是北部、DH和14個區域。今年迄今為止，在11個鑽孔中完成了345400萬次地表區域勘探鑽探。

2024年第二季度的勘探總支出為220萬美元，其中140萬美元為資本。2024年上半年，該公司承擔了370萬美元的勘探支出，其中240萬美元為資本。

穆拉託斯區（墨西哥索諾拉）

穆拉託斯在2024年的勘探預算總額為1900萬美元，與2023年的支出相似。近礦和區域鑽探計劃的總額預計為5500000萬。這包括在PDA及周邊地區進行的2700000萬次地表勘探鑽探。這次鑽探將是繼2023年PDA又成功勘探的一年之後進行的，礦產儲量增加33％，達到100萬盎司（540萬噸金品位為5.61克/噸），品位也增長了16％。更高等級礦產儲量的增長將納入更新的開發計劃，該計劃預計將於2024年9月完成。

第二季度，PDA和礦區附近的勘探活動繼續進行，在53個鑽孔中完成了1429200萬次鑽探。鑽探的重點是對礦產資源的Gap-Victor部分進行填充鑽探。

Cerro Pelon的鑽探也在繼續，評估了歷史露天礦以北的高品位硫化物潛力。第二季度共完成了25個洞的591400萬個。在Refugio，在九個孔中鑽了288600萬，目的是根據地表測繪和解釋，測試更廣泛的Capulin區域是否有額外的礦化作用。在該物業的其他新建目標上又鑽探了40700萬。

在2024年的前六個月，在125個鑽孔中完成了3488300萬次近礦鑽探，在26個孔中完成了870200萬次地表區域鑽探。

2024年第二季度的勘探總支出為700萬美元，其中310萬美元為資本。2024年上半年，該公司承擔了1,220萬美元的勘探支出，其中500萬美元為資本。

林恩湖（加拿大曼尼托巴省）

2024年，林恩湖項目的勘探預算總額為900萬美元，高於2023年的500萬美元。這包括1550000萬次鑽探，重點是將燒焦木材和林克伍德礦牀的礦產資源轉化為礦產儲量，以及評估梅納德礦產資源的潛力，這是後期的綠地目標。

截至2023年12月31日，燒焦的木材和林克伍德含有推斷的礦產資源，總量為160萬盎司，金品位為1.1克/噸（4400萬噸）。該公司認為，將其轉化為規模較小、質量更高的礦產儲量的巨大潛力，鑑於該儲量靠近計劃中的磨坊，可以併入林恩湖金礦項目。一項將這些礦牀納入林恩湖項目的研究預計將於2024年第四季度完成，這代表了2023年可行性研究的潛在產量和經濟上行空間。

林克伍德礦牀的地表填充鑽探計劃於第二季度完成，在20個孔中共完成了318400萬次鑽探。梅納德目標的鑽探也已完成，在11個洞中鑽探了296700萬，尚待結果。Burnt Timber礦牀的填充鑽探計劃也已完成，其中包括11個鑽孔中的143900萬個。今年迄今為止，已經在林恩湖的87個洞中完成了1613400萬次鑽探。

第二季度的勘探支出總額為290萬美元，上半年為480萬美元，全部資本化。

關鍵外部性能驅動因素

黃金價格

該公司的財務業績在很大程度上取決於黃金價格，這直接影響公司的盈利能力和現金流。黃金價格受價格波動的影響，並受多種因素的影響，例如美元走強、供需、利率和通貨膨脹率，所有這些都超出了公司的控制範圍。在2024年第二季度，該公司的平均黃金價格為每盎司2336美元，比倫敦下午固定價格低2美元/盎司，與去年同期的每盎司1,978美元相比上漲了18％。

截至2024年6月30日，該公司已對衝42,000盎司的套期保值，有效期至2024年的剩餘時間，這將確保無論在此期間金價如何變動，這些套期保值盎司的最低平均已實現金價為每盎司1,938美元，最高平均已實現金價為每盎司2,365美元。

作為2024年7月12日完成的對Argonaut的收購的一部分，阿拉莫斯繼承了Argonaut的對衝賬簿，其中包括2024年至2027年間總額為329,417盎司的黃金遠期銷售合同。這些合約的平均遠期價格在每盎司1,821美元至1,860美元之間。2024年7月15日，該公司在完成對Argonaut的收購後支付了黃金銷售預付款。根據黃金預付款條款，阿拉莫斯獲得的總對價為1.16億美元，以換取2025年交割的49,384盎司，按月結算，每盎司的平均遠期曲線價格為2524美元。黃金預付款的收益已用於取消所有2024年和2025年的遠期銷售合同，2024年和2025年總額為179,417盎司，平均價格為每盎司1,838美元。因此，截至2024年7月15日，只有2026年和2027年的Argonaut套期保值仍未兑現，總量為15萬盎司。

外匯匯率

在該公司的礦區，很大一部分運營成本和資本支出以外幣計價，主要是加元和墨西哥比索（“MXN”）。與美元相比，這些外幣的價值波動會對公司的成本和現金流產生重大影響。2024年第二季度，加元平均匯率約為1.37加元兑1美元，而2023年第二季度為1.34加元。2024年第二季度的墨西哥比索平均匯率為17.26墨西哥比索兑1美元，而2023年第二季度為17.68墨西哥比索兑1美元。

由於期末外匯匯率的變化，該公司在第二季度錄得了30萬美元的外匯收益，這與公司淨貨幣資產和負債的折算有關。截至2024年6月30日，加元兑美元匯率與上一季度相比下跌了1％，收於1.37加元兑1美元，墨西哥比索也下跌了2％，至18.30墨西哥比索至1美元。

此外，公司還通過子公司的非貨幣資產和負債進一步面臨貨幣風險，這些子公司的應納税利潤或税收損失以非美元貨幣計價。匯率的變化會產生暫時的差異，從而產生遞延所得税資產和負債，由此產生的遞延税收計入或貸記所得税支出。由於貨幣税和遞延所得税餘額的重估，加元和墨西哥比索匯率的變動在第二季度產生了1,620萬美元的非現金外匯淨虧損，2024年上半年產生了1,970萬美元的淨虧損，這筆虧損記在遞延税支出中。

該公司通過套期保值計劃積極管理其貨幣敞口，該計劃在第二季度實現了20萬美元的外匯收益，2024年上半年實現了190萬美元的收益。公司採用套期保值會計；因此，這些已實現收益已計入運營礦山的運營和資本成本。

財務和經營業績摘要

(1) 銷售成本包括採礦和加工成本、特許權使用費和攤銷費用。

(2) 有關這些指標的描述和計算，請參閲本MD&A末尾的 “非公認會計準則指標和其他GAAP指標” 披露。

(3) 分別截至2024年6月30日和2023年6月30日的餘額。

第二季度財務業績回顧

營業收入

在2024年第二季度，該公司出售了140,923盎司黃金，營業收入創紀錄的3.326億美元，比上年同期增長27％。增長是由於已實現的黃金價格上漲和銷售量的增加。

第二季度的平均已實現黃金價格為每盎司2336美元，比上年同期上漲18％，比倫敦下午固定價格每盎司低2美元。

銷售成本

第二季度的銷售成本為1.726億美元，比上年同期增長9％。與去年同期相比，銷售成本變化的主要驅動因素如下：

採礦和加工

採礦和加工成本為1.172億美元，比上年同期增長7％。這一增長是由投入成本的通貨膨脹壓力和更高的銷售量推動的。通貨膨脹的影響仍在預算水平之內。去年同期的成本也有所降低，這是由於將白銀銷售列為採礦和加工成本的抵消，而白銀銷售已包含在本年度的收入中。

總現金成本為每盎司830美元，AISC為每盎司1,096美元，低於上年同期，這要歸因於Island Gold加工的等級較高，以及Mulatos殘留浸出所產生的較高成本盎司的貢獻減少。

特許權使用費

由於平均已實現金價上漲，第二季度特許權使用費支出為300萬美元，高於上年同期的250萬美元。

攤銷

由於售出的盎司數量增加，第二季度的攤銷額為5,240萬美元，高於上年同期。按每盎司計算，攤銷額為每盎司372美元，符合預期，但由於La Yaqui Grande對盎司的貢獻增加，高於上年同期。

運營收益

該公司第二季度確認的運營收益為1.388億美元，比上年同期增長57％，這主要是由於銷售額的增加和已實現的平均金價上漲推動了創紀錄的收入，從而擴大了營業利潤率。

淨收益

該公司公佈的第二季度淨收益為7,010萬美元，而去年同期為7,510萬美元。調整後的收益（1）為9,690萬美元，合每股收益0.24美元，其中包括對其他虧損的調整，主要包括遞延所得税中記錄的未實現淨外匯虧損、資產處置以及與Argonaut交易相關的收購成本。

(1) 有關這些指標的描述和計算，請參閲本MD&A末尾的 “非公認會計準則指標和其他GAAP指標” 披露。

六個月財務業績回顧

營業收入

2024年上半年，該公司銷售了273,772盎司的營業收入，創紀錄的6.102億美元，比上年同期增長19％，這主要是受平均已實現金價上漲和Island Gold銷售額增加的推動。

銷售成本

上半年的銷售成本為3.462億美元，與上年同期相比增長了11％。與去年相比，銷售成本變化的主要驅動因素如下：

採礦和加工

採礦和加工成本從去年的2.156億美元增至2.382億美元，這得益於公司業務的通貨膨脹壓力、銷售量的增加以及將白銀銷售作為抵消上一年同期採礦和加工成本的抵消。

由於通貨膨脹壓力，以及Young-Davidson第一季度單位成本上漲反映了較低的採礦率和停機時間的降低，2024年上半年每盎司的總現金成本為869美元，AISC為每盎司1,178美元，均高於上年同期。

特許權使用費

由於已實現的黃金價格上漲，特許權使用費支出為560萬美元，與去年同期的500萬美元相比增長了12％。

攤銷

受盎司銷售量增加的推動，攤銷額為1.024億美元，合每盎司售出374美元，比上年同期增長11％。

運營收益

該公司確認的運營收益為2.202億美元，較上年同期的1.636億美元增長了35％，這是由於產量和已實現黃金價格的提高推動了利潤率的擴大。

淨收益

該公司公佈的淨收益為1.122億美元，而去年同期為1.235億美元。經調整後，2024年上半年的收益為1.481億美元，合每股收益0.37美元，其中包括對遞延所得税中記錄的1,970萬美元的未實現外匯虧損、580萬美元的Argonaut交易成本以及扣除税後的1,000萬美元的其他虧損的調整。

合併費用及其他

探索

勘探費用主要涉及早期勘探項目、區域勘探計劃和企業勘探支持的支出。該公司在其三個運營和開發項目中將近礦勘探資本化。由於公司每個業務和項目的2024年更大規模的區域勘探計劃，勘探費用高於上年同期。

公司和行政

公司和管理成本包括業務整體管理產生的費用，這些費用不屬於直接礦山運營成本。這些費用是在位於加拿大的公司辦公室產生的。由於人事成本的增加，第二季度的公司和管理成本略高於上年同期。

基於股份的薪酬

第二季度基於股份的薪酬支出為620萬美元，高於上年同期，這是由於公司2024年第二季度的股價與去年同期相比大幅上漲，以及對未償現金長期激勵負債的重估產生了相應的影響。與去年同期相比，上半年的股票薪酬增加了1,610萬美元，這是由於與季度變動相同的因素。

財務費用（收入）

財務支出主要涉及信貸額度的備用費和因退役負債而產生的增值費用，由現金和現金等價物的利息所抵消。在截至2024年6月30日的三個月和六個月中，利息收入主要抵消了產生的財務費用。

外匯收益（虧損）

第二季度外匯收益為30萬美元，而去年同期的外匯收益為120萬美元。

其他（虧損）收益

2024年第二季度的其他虧損主要是由收購Argonaut產生的交易成本、公司黃金期權合約的未實現虧損、與公司土耳其項目相關的持股和法律成本以及處置某些廠房和設備的虧損所致。去年同期的300萬美元收益主要是由於黃金期權合約的未實現收益。

合併所得税支出

公司在包括墨西哥和加拿大在內的各個司法管轄區均需納税。有許多因素可能會對公司的有效税率產生重大影響，包括收入的地域分配、不同司法管轄區的不同税率、不確認税收資產、採礦補貼、外幣匯率變動、税法變化以及特定交易和評估的影響。由於可能影響有效税率的因素眾多，以及税收條款對這些因素的敏感性，預計公司的有效税率將在未來時期波動。

在截至2024年6月30日的三個月中，公司確認的當期税收支出為1,780萬美元，遞延所得税支出為4,030萬美元，而上一年度的當期税收支出為1,480萬美元，遞延所得税支出為220萬美元。

在截至2024年6月30日的六個月中，公司確認的當期税收支出為3,480萬美元，遞延所得税支出為5,680萬美元，而上一年度的當期税收支出為3,820萬美元，遞延所得税支出為260萬美元。上半年當期税收支出的增加是由墨西哥盈利能力提高所推動的。

在截至2024年6月30日的三個月和六個月中，公司分別繳納了1,520萬美元和6,050萬美元的現金税，與墨西哥2023財年的礦業税和所得税以及2024財年的分期付款有關。預計在今年剩餘時間裏，每季度的現金税繳納額約為1500萬美元，這要歸因於墨西哥的平均已實現金價上漲和強勁的經營業績。

鑑於加拿大和墨西哥的營業收益強勁，遞延所得税支出是由該期間税收池的使用以及墨西哥比索疲軟造成的外匯損失所推動的。

該公司在墨西哥的穆拉託斯礦以及加拿大的Young-Davidson和Island Gold金礦分別根據其税收本位幣即墨西哥比索和加元繳納所得税。Mulatos、Young-Davidson和Island Gold的法人實體財務報表包括與美元本位貨幣財務報表不同的外匯和其他收入項目。由於外匯走勢，該公司在2024年上半年確認了1,970萬美元的外匯虧損。

財務狀況

流動性和資本資源

公司的戰略的基礎是實現運營產生的正現金流，為內部運營、資本和項目開發需求提供資金，為股東創造回報，鞏固資產負債表。公司流動性和資本資源的實質性增加或減少將在很大程度上取決於公司運營、勘探和開發計劃的成敗、獲得股權或其他融資來源的能力、黃金價格和貨幣匯率。

截至2024年6月30日，該公司的現金及現金等價物為3.136億美元和6,390萬美元的股權證券，而截至2023年12月31日，分別為2.248億美元和1,300萬美元。該公司可以獲得5億美元的未提取信貸額度（“額度”），其中不包括將信貸額度提高到6億美元的未承諾的1.00億美元手風琴功能。該基金的利率為調整後定期SOFR利率加上提取金額的1.875％，未提取金額的備用費為0.42％。2024年2月，公司將循環信貸額度的期限延長了一年，至2028年2月。

信貸額度以公司現有和未來的所有重要資產、財產和承諾為擔保。該融資機制包含此類性質貸款機制慣用的各種契約，包括負債限制、資產出售和留置權。它包含財務契約測試，包括（a）協議中定義的最低利息覆蓋率為3. 0:1.0 和（b）最大淨槓桿率為3. 5:1.0。截至2024年6月30日，公司遵守了所有契約。

在2024年第二季度，公司與Argonaut完成了3,690萬美元（合5,000萬加元）的私募配售，同時於2024年3月宣佈了擬議的收購。

季度末之後，該公司提取了2.5億美元的信貸額度，以取消Argonaut在收購中繼承的定期貸款和循環信貸額度。該公司還簽訂了黃金銷售預付款協議（“黃金預付款”），總對價為1.16億美元，以換取2025年交付的49,384盎司。黃金預付款的收益用於取消先前由Argonaut簽訂的黃金遠期銷售合同，在2024年和2025年總額為179,417盎司，平均價格為每盎司1,838美元。該交易取消了Argonaut一半以上的對衝賬簿和相關的按市值計價的負債，同時顯著增加了金價上漲的風險

公司的流動性狀況，包括現金和現金等價物以及信貸額度下的可用性，以及運營現金流，足以支持公司的正常運營需求、資本承諾和還本付息債務。憑藉強勁的流動性狀況和持續的現金流產生，公司仍然有能力為其有機增長計劃提供內部資金，包括第三階段以上的擴張、Magino工廠的優化以及PDA和Lynn Lake項目的開發。

現金流

經營活動提供的現金流

2024年第二季度，經營活動產生的現金流為1.945億美元，而2023年同期為1.418億美元，增長了37％。由於已實現金價上漲、銷售量增加和營業利潤率擴大，運營現金流增加，但部分被1,520萬美元的現金税所抵消。第二季度運營在營運資金和税款繳納之前提供的現金流為1.906億美元，而去年同期為1.383億美元。

2024年上半年，運營活動創造了3.034億美元的收入，而去年同期為2.361億美元，這要歸因於與第二季度相同的驅動因素，但被6,050萬美元的現金税繳納所抵消。

用於投資活動的現金流

在2024年第二季度，8,760萬美元的資本支出與上一季度的8,020萬美元支出一致，其中大部分與Island Gold的第三階段以上的擴張有關。該公司還通過私募向Argonaut投資了3690萬美元（合5000萬加元），在私募生效後，該公司的所有權達到Argonaut已發行普通股總額的13.8％。

2024年上半年，該公司投資了1.721億美元的資本支出，而去年同期為1.640億美元。

用於融資活動的現金流

該公司支付的季度股息為每股0.025美元，與2023年第二季度一致，年初至今派發的股息為1,980萬美元。其中，1710萬美元以現金支付，其餘部分根據公司的股息再投資計劃以股票形式發行。在2024年第二季度，扣除股票發行成本，公司獲得的流通股票發行收益總額為1,050萬美元。這些收益將用於資助加拿大的各種勘探活動。

出色的股票數據

關聯方交易

在此期間，除了公司截至2024年6月30日的三個月和六個月的合併財務報表中披露的交易外，沒有其他關聯方交易。

資產負債表外安排

該公司沒有任何資產負債表外安排。

金融工具

該公司力求通過不時訂立衍生金融工具，管理其受大宗商品價格、燃料價格、外匯匯率和黃金價格波動影響的風險。

大宗商品期權和遠期合約

截至2024年6月30日，公司持有期權合約，以防部分黃金銷售金價下跌的風險。這些期權合約總額為42,000盎司，確保無論2024年金價如何波動，最低平均已實現金價為每盎司1,938美元，最高平均已實現金價為每盎司2,365美元。截至2024年6月30日，這些合同的公允價值為280萬美元的負債（2023年12月31日——負債80萬美元）。這些期權在整個 2024 年每月到期。

該公司實現了與期權合約結算相關的60萬美元虧損，期權合約計入截至2024年6月30日的三個月和六個月的營業收入（截至2023年6月30日的三個月和六個月——實現零收益，虧損10萬美元）。截至2024年6月30日的三個月和六個月（截至2023年6月30日的三個月和六個月——未實現收益為220萬美元和50萬美元），該公司記錄了190萬美元和40萬美元的未實現虧損。該公司選擇不對黃金期權合約採用對衝會計，公允價值的變動計入淨收益。

作為2024年7月12日完成的對Argonaut的收購的一部分，阿拉莫斯繼承了Argonaut的對衝賬簿，其中包括2024年至2027年間總額為329,417盎司的黃金遠期銷售合同。這些合約的平均遠期價格在每盎司1,821美元至1,860美元之間。2024年7月15日，該公司簽訂了黃金銷售預付款，以考慮完成對Argonaut的收購。根據黃金預付款條款，阿拉莫斯獲得的總對價為1.16億美元，以換取2025年交割的49,384盎司，按月結算，每盎司的平均遠期曲線價格為2524美元。黃金預付款的收益已用於取消所有2024年和2025年的遠期銷售合同，2024年和2025年總額為179,417盎司，平均價格為每盎司1,838美元。因此，截至2024年7月15日，只有2026年和2027年的Argonaut套期保值仍未兑現，總額為15萬盎司，平均價格為每盎司1,821美元。

外幣合約

截至2024年6月30日，公司持有期權合約，以防加元和墨西哥比索兑美元升值的風險。這些期權合約用於購買當地貨幣和出售美元，按月結算，彙總如下：

加元合約：

墨西哥比索合約：

截至2024年6月30日，這些合同的公允價值為80萬美元的負債（2023年12月31日——資產為660萬美元）。在截至2024年6月30日的三個月和六個月中，公司在外幣合約（截至2023年6月30日的三個月和六個月中，已實現淨收益為200萬美元和260萬美元）分別實現了20萬美元和190萬美元的淨收益，這些收益已計入運營和資本成本。

截至2024年6月30日，該公司持有防範燃料價格上漲風險的合同。這些項圈總計75.6萬加侖，確保無論2024年燃油價格如何波動，最低買入看漲期權為每加侖2.71美元，平均賣出看跌期權為每加侖2.50美元。該公司還持有總額為50.4萬加侖的項圈，確保無論2025年燃油價格如何波動，最低買入看漲期權為每加侖2.55美元，平均賣出看跌期權為每加侖2.40美元。截至2024年6月30日，這些合約的公允價值為零（2023年12月31日——負債20萬美元）。

債務義務

季度末之後，該公司提取了2.5億美元的信貸額度，以取消Argonaut在收購中繼承的定期貸款和循環信貸額度。

季度財務和經營業績摘要

(1) 有關這些指標的描述和計算，請參閲本MD&A末尾的 “非公認會計準則指標和其他GAAP指標” 披露。

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自2022年年中以來，運營收益和經營活動現金流持續增長，這要歸因於已實現的黃金價格上漲，La Yaqui Grande實現商業化生產後金盎司產量增加，以及儘管面臨持續的通貨膨脹壓力，公司仍將重點放在運營和公司辦公室的成本控制策略上，利潤率擴大。鑑於更強勁的金價環境和歷史最高的季度產量，該公司在2024年第二季度實現了創紀錄的收入。隨着2024年第三季度對Argonaut的收購，產量預計將進一步增加。

在2022年第三季度，公司對Mulatos堆浸庫存進行了1160萬美元的非現金可變現淨額調整，這對該期間的運營收益產生了負面影響。

非公認會計準則指標和其他 GAAP 衡量標準

公司納入了某些非公認會計準則財務指標，以補充其根據國際財務報告準則列報的合併財務報表，包括：

•調整後的淨收益和調整後的每股收益；

•在營運資金變動和已繳税款之前來自經營活動的現金流；

•全公司的自由現金流；

•礦場自由現金流總額；

•礦場自由現金流；

•每售出一盎司黃金的總現金成本；

•每售出一盎司黃金的AISC；

•礦場每售出一盎司黃金的AISC；

•持續和非持續的資本支出；以及

•扣除利息、税項、折舊和攤銷前的收益（“息税折舊攤銷前利潤”）

該公司認為，這些指標，加上根據國際財務報告準則確定的指標，提高了投資者評估公司基本業績的能力。非公認會計準則財務指標不具有《國際財務報告準則》規定的任何標準化含義，因此它們可能無法與其他公司採用的類似指標進行比較。這些數據旨在提供額外信息，不應孤立地考慮，也不應作為根據《國際財務報告準則》編制的業績衡量標準的替代品。管理層對非公認會計準則組成部分和其他衡量標準的確定會定期進行評估，具體受新項目和交易、對投資者用途的審查以及適用的新法規的影響。對這些措施的任何變更都將予以適當記錄，並酌情追溯適用。

調整後的淨收益和調整後的每股收益

“調整後淨收益” 和 “調整後每股收益” 是非公認會計準則的財務指標，在國際財務報告準則下沒有標準含義，它們將以下內容排除在淨收益（虧損）之外：

•外匯（收益）損失

•其他損失（收益）中包含的項目

•某些非經常性項目

•遞延所得税費用中記錄的外匯損失（收益）

•其他損失（收益）中包含的項目對所得税和礦業税的影響

已對合並綜合收益表中 “其他虧損” 中的成本組淨收益進行了調整，包括相關的税收影響。該集團內的交易包括：非套期保值衍生品的公允價值變動；資產處置損失；土耳其項目的維護和仲裁費用；以及與收購Argonaut相關的交易成本。調整後的分錄也受到税收影響，前提是未經調整的淨收益中的基礎分錄受到税收影響。

公司將調整後的淨收益用於自己的內部目的。管理層的內部預算和預測以及公共指導並未反映調整後淨收益確定中未包括的項目。因此，調整後淨收益的列報使股東能夠通過管理層的眼光更好地瞭解核心採礦業務的潛在經營業績。管理層根據對業績指標的內部評估以及對採礦業分析師和其他礦業公司使用的非公認會計準則指標的審查，定期評估調整後淨收益的組成部分。

調整後的淨收益僅用於提供額外信息，在《國際財務報告準則》下沒有任何標準化含義，可能無法與其他公司提出的類似指標進行比較。不應孤立地考慮它，也不應將其作為根據《國際財務報告準則》編制的業績衡量標準的替代品。該指標不一定表示國際財務報告準則確定的營業利潤或運營現金流。下表將這一非公認會計準則指標與最直接可比的國際財務報告準則指標進行了對比。

營運資本和現金税變動前來自經營活動的現金流

“營運資本和現金税變動前來自經營活動的現金流” 是一項非公認會計準則績效指標，可以表明公司從運營中產生現金流的能力，其計算方法是將營運資金和所得税款的變化加回公司合併現金流量報表中列報的 “運營活動提供的現金（用於）”。“營運資本變動前經營活動的現金流” 是一項非公認會計準則財務指標，根據國際財務報告準則，沒有標準含義。

下表將非公認會計準則指標與合併現金流量表進行了對賬。

全公司自由現金流

“全公司自由現金流” 是一項非公認會計準則績效指標，根據合併運營現金流減去合併的礦產、廠房和設備支出計算得出。該公司認為，這是衡量我們在不依賴額外借款或使用全公司現有現金的情況下運營能力的有用指標。公司範圍的自由現金流僅旨在提供額外信息，在國際財務報告準則下沒有任何標準化含義，可能無法與其他礦業公司提出的類似業績衡量標準相提並論。不應孤立地考慮全公司的自由現金流，也不能將其作為根據國際財務報告準則編制的業績衡量標準的替代品。

礦場自由現金流

“礦場自由現金流” 是一項非公認會計準則財務業績指標，計算方法是礦場運營活動的現金流減去礦產、廠房和設備支出。該公司認為，這是衡量我們在不依賴額外借款或使用現有現金的情況下運營能力的有用指標。礦場自由現金流僅旨在提供額外信息，在《國際財務報告準則》下沒有任何標準化含義，可能無法與其他礦業公司提出的類似業績衡量標準相提並論。不應孤立地考慮礦場自由現金流，也不應將其作為根據《國際財務報告準則》制定的業績衡量標準的替代品。

每盎司的總現金成本

每盎司的總現金成本是一個非公認會計準則術語，通常由金礦開採公司用來評估公司的毛利率水平，方法是從該期間實現的單位價格中減去這些成本。這個非公認會計準則術語還用於評估礦業公司從運營中產生現金流的能力。每盎司的總現金成本包括採礦和加工成本加上適用的特許權使用費，以及扣除副產品收入和淨可變現價值調整後的淨值。每盎司的總現金成本不包括勘探成本。

每盎司的總現金成本僅用於提供更多信息，在《國際財務報告準則》下沒有任何標準化含義，可能無法與其他礦業公司提出的類似指標進行比較。不應孤立地考慮它，也不應將其作為根據《國際財務報告準則》編制的業績衡量標準的替代品。該指標不一定表示國際財務報告準則下運營的現金流或根據國際財務報告準則列報的運營成本。

每盎司的全額維持成本和礦場的全額維持成本

根據世界黃金協會於2013年6月發佈的，公司採用了 “每盎司總維持成本” 的非公認會計準則績效指標。該公司認為，該衡量標準更全面地定義了與黃金生產相關的總成本；但是，該績效衡量標準沒有標準化的意義。因此，與其他礦業公司相比，公司確定的 “每盎司全額維持成本” 的計算方法可能會有所不同。在這種情況下，合併後公司的 “每盎司全部維持成本” 反映了總採礦和加工成本、公司和管理成本、基於股份的薪酬、勘探成本、持續資本和其他運營成本。

為了計算各個礦區的 “礦場全部維持成本”，公司不包括公司和管理費用分配以及基於股份的薪酬，詳見下文對賬表。

持續資本支出是指不會增加礦區每盎司黃金產量的支出，不包括公司開發項目的所有支出以及公司運營場所的某些本質上被認為具有擴張性的支出。非持續性資本支出是主要在開發項目上產生的支出和與現有業務中的重大項目相關的成本，這些項目將使礦場受益匪淺。資本化勘探支出是符合《國際財務報告準則》資本化定義的支出，用於進一步擴大現有業務或開發項目的已知礦產儲量和資源。對於每次礦址核對，公司和管理成本以及非現場特定成本不包括在每盎司總維持成本的計算中。

每盎司黃金的全部維持成本僅用於提供額外信息，在《國際財務報告準則》下沒有任何標準化含義，可能無法與其他礦業公司提出的類似指標相提並論。不應孤立地考慮它，也不應將其作為根據《國際財務報告準則》編制的業績衡量標準的替代品。

該指標不一定表示國際財務報告準則下運營的現金流或根據國際財務報告準則列報的運營成本。

每盎司的總現金成本和全額維持成本對賬表

下表將這些非公認會計準則指標與最直接可比的國際財務報告準則指標進行了對比，以全公司和個別礦場為基礎。

(1) 公司和管理費用不包括開發物業產生的費用。

(2) 持續資本支出定義為不增加礦區每盎司金產量的支出，不包括增長項目的所有支出和運營場所的某些被認為具有擴張性質的支出。該期間的維持資本支出總額如下：

EBITDA

息税折舊攤銷前利潤表示扣除利息、税項、折舊和攤銷前的淨收益。息税折舊攤銷前利潤是公司通過產生運營現金流來為營運資金需求、還本付息債務和基金資本支出提供資金來產生流動性的指標。

根據國際財務報告準則，息税折舊攤銷前利潤沒有任何標準化含義，可能無法與其他礦業公司提出的類似指標相提並論。不應孤立地考慮它，也不應將其作為根據《國際財務報告準則》編制的業績衡量標準的替代品。

以下是息税折舊攤銷前利潤與合併財務報表的對賬情況：

其他 GAAP 衡量標準

其他公認會計原則指標在公司合併綜合收益（虧損）報表的正文中列報，並不旨在替代根據國際財務報告準則列報的其他小計或總計，而是應與此類國際財務報告準則指標一起進行評估。使用了以下其他公認會計原則衡量標準，旨在表明公司的礦山和運營業績：

•運營收益-代表扣除淨財務收入/支出、外匯損益、其他收益/損失、贖回優先擔保票據的虧損和所得税支出前的收益金額

會計估計、政策與變動

根據國際財務報告準則編制公司的合併財務報表要求管理層做出影響合併財務報表和附註中報告的金額的估計和判斷。這個

在編制公司截至2024年6月30日的三個月和六個月的簡明中期合併財務報表時適用的關鍵估計和判斷與公司截至2023年12月31日止年度的合併財務報表中使用的估算和判斷一致。

會計政策與變更

截至2024年6月30日的三個月和六個月的簡明中期合併財務報表中適用的會計政策與公司截至2023年12月31日止年度的合併財務報表中使用的會計政策一致，但以下情況除外：

公司採用了以下會計準則和會計準則修正案，自2024年1月1日起生效：

2020年1月23日，國際會計準則理事會發布了對IAS 1財務報表列報的修正案，以明確負債的分類為流動或非流動。出於非現行分類的目的，修正案取消了無條件地推遲結算或延期負債至少十二個月的權利的要求。相反，這種權利必須有實質內容並在報告期結束時存在。修正案還闡明瞭公司如何對包括交易對手轉換選項的負債進行分類。修正案規定：

•負債的結算包括將公司自有的股權工具轉讓給交易對手，以及

•當將負債歸類為流動負債或非流動負債時，公司只能忽略那些被確認為權益的轉換選項

公司已通過修正案，但修正案並未導致財務報表發生任何變化。

財務報告的內部控制

管理層負責財務報告內部控制的設計、實施和運作效率。在首席執行官兼首席財務官的監督下，管理層評估了截至2024年6月30日公司財務報告內部控制的設計和有效性。在進行評估時，管理層使用了特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制——綜合框架》（2013年）中規定的標準。根據對本管理層和答覆所涉期末內部控制程序的審查，管理層確定截至2024年6月30日，對財務報告的內部控制是適當設計的。

財務報告內部控制的變化

在截至2024年6月30日的三個月中，公司的財務報告內部控制沒有發生對公司財務報告內部控制產生重大影響或合理可能產生重大影響的重大變化。

披露控制

管理層還負責披露控制和程序的設計和有效性。公司首席執行官和首席財務官分別評估了截至2024年6月30日的公司披露控制和程序的有效性，並得出結論，截至2024年6月30日，這些披露控制和程序的設計是適當的。

控制和程序的侷限性

公司的管理層，包括首席執行官和首席財務官，都認為，對財務報告和披露控制及程序的內部控制，無論設計和運作多麼出色，都有固有的侷限性。因此，即使那些被確定設計得當和有效的系統，也只能合理地保證控制系統的目標得到滿足。

致美國投資者的警示説明

測量、指示和推斷的資源：本MD&A或本MD&A中提及的文件中包含的所有資源和儲量估算值均根據加拿大國家儀器43-101——礦產項目披露標準（“NI 43-101”）和加拿大礦業、冶金和石油學會（“CIM”）——CiM《礦產資源和礦產儲量定義標準》（“CiM”）編制，該標準由CiM委員會通過並經修訂的《礦產資源和礦產儲量定義標準》（“CiM”）標準”）。NI 43-101是由加拿大證券管理局制定的一項規則，它為發行人公開披露與礦產項目有關的科學和技術信息制定了標準。根據經修訂的1934年《美國證券交易法》，美國的採礦業披露必須遵守美國證券交易委員會行業指南7（“SEC 行業指南7”）。美國證券交易委員會（“SEC”）已通過最終規則，根據美國證券法第S-k條例（“S-k 1300”）第1300小節的規定，用新的採礦業披露規則取代美國證券交易委員會行業指南7，該規則從2021年1月1日或之後開始的第一個財政年度開始，美國申報公司必須遵守該規則。根據第S-k 1300號法規，美國證券交易委員會現在承認 “實測礦產資源”、“指示礦產資源” 和 “推斷礦產資源” 的估計。此外，美國證券交易委員會修改了其 “探明礦產儲量” 和 “可能的礦產儲量” 的定義，使其與國際標準基本相似。

投資者請注意，儘管上述術語與CIM定義 “基本相似”，但S-K 1300法規和CIM標準下的定義存在差異。因此，如果公司根據第S-K 1300號法規通過的標準編制礦產儲量或礦產資源估算值，則無法保證公司根據NI 43-101報告的 “探明礦產儲量”、“可能的礦產儲量”、“測得的礦產資源”、“指示的礦產資源” 和 “推斷的礦產資源” 的任何礦產儲量或礦產資源會保持不變。還提醒美國投資者，儘管美國證券交易委員會承認 S-K 1300 號法規下的 “測得的礦產資源”、“指示的礦產資源” 和 “推斷的礦產資源”，但投資者不應假設這些類別的任何部分或全部礦化會被轉化為更高類別的礦產資源或礦產儲量。與被描述為儲量的礦化相比，使用這些術語描述的礦化在其存在和可行性方面具有更大的不確定性。因此，提醒投資者不要假設公司報告的任何測得的礦產資源、指示的礦產資源或推斷的礦產資源在經濟或法律上是或將來可以開採的。

國際財務報告準則：公司的合併財務報表由管理層根據國際會計準則委員會發布的《國際財務報告準則》編制（截至2023年12月31日的年度合併財務報表附註2和3）。這些會計原則在某些重要方面不同於美利堅合眾國普遍接受的會計原則。除非另有説明，否則公司的報告貨幣為美元。

關於前瞻性陳述的警示説明

本MD&A包含或以引用方式納入適用的加拿大和美國證券立法所定義的 “前瞻性陳述” 和 “前瞻性信息”。除歷史事實陳述外，涉及公司預期發生的事件、業績、結果或事態發展的所有陳述都是或可能被視為前瞻性陳述，並基於截至本MD&A發佈之日的預期、估計和項目。前瞻性陳述通常但並非總是使用前瞻性術語來識別，例如 “期望”、“假設”、“相信”、“預測”、“打算”、“目標””，“估計”，“潛力”，“預測”，“預算”，“目標”，“目標”，“步入正軌”，“步入正軌”，“步入正軌”，”展望”、“繼續”、“進行中”、“計劃” 或此類詞語和短語的變體，以及某些行動、事件或結果 “可能”、“可能”、“將”、“可能” 或 “將” 被採取、發生或實現的類似表述或陳述，或此類術語的負面含義。

此類陳述包括但可能不限於以下方面的指導和預期：黃金產量、生產潛力、黃金等級、黃金價格、自由現金流、總現金成本、總維持成本、礦場總維持成本、資本支出、維持和增長資本總額、資本化勘探、公司有效税率的未來波動以及與納税有關的其他報表；通貨膨脹的預期影響；實現年度指導；預期的時間和提供更新於 2024 年合併納入Magino的指導方針；預計島嶼金礦與馬吉諾礦的整合將創造加拿大最大、成本最低的金礦之一，通過税前協同效應釋放巨大價值，節省資金、節省運營和協同效應，降低Island Gold第三階段以上擴建項目的風險，提高全公司的黃金產量和長期生產潛力，為進一步擴大Island Gold和Magino合併業務創造機會；預期那個 Island Gold 礦石會是從2025年開始在Magino工廠加工；Island Gold的3+階段擴建計劃完成後，產量和運營價值增加，成本降低；計劃對3+階段擴建的基礎設施投資、融資方法和完成時間；林恩湖項目的施工決策時機；將Burnt Timber和Linkwood納入林恩湖項目的另一項研究的完成時間以及潛在的生產和經濟上行空間；期望林恩湖該項目將是加拿大一個有吸引力的低成本長壽命增長項目，具有巨大的勘探前景；林恩湖項目的開發支出；勘探潛力、預算、重點、計劃、目標和預計勘探結果；利益相關者的回報；PDA進一步增長的潛力、PDA的新開發計劃及其預計完成時間；礦山壽命，包括穆拉託斯的預期礦山壽命延長；礦產儲量和資源等級；儲量和資源估計; 採礦和銑削率；公司減少環境足跡的方法、社區關係和治理；以及有關戰略、計劃或未來財務或經營業績的其他一般信息，例如公司的擴張計劃、項目時間表、生產計劃和預期的可持續生產率提高、採礦活動的預期增長和相應的成本效率、預測的現金短缺和公司為其提供資金的能力、成本估算、未來承諾的營運資金充足性以及表達管理層對未來計劃和績效的預期或估計的其他陳述。

阿拉莫斯警告説，前瞻性陳述必然基於許多因素和假設，儘管公司在發表此類陳述時認為這些因素和假設是合理的，但本質上會受到重大的業務、經濟、技術、法律、政治和競爭不確定性和突發事件的影響。已知和未知因素可能導致實際結果與前瞻性陳述中的預測存在重大差異，不應過分依賴此類陳述和信息。

可能影響阿拉莫斯實現本文件前瞻性陳述中提出的預期能力的風險因素包括但不限於：當前礦產儲量和資源估計值的變化；產量估計值的變化（假設預計礦石品位、採礦率、回收時間和回收率估計值的準確性，可能受到計劃外維護、天氣問題、勞動力和承包商可用性以及其他運營或技術困難的影響）；運營可能受到疾病、疾病的影響，流行病和流行病，任何疾病、流行病或流行病對整個市場的影響以及公司股票的交易價格；加拿大、墨西哥、美國和土耳其的省和聯邦命令或命令（包括與採礦業務或公司運營所需的輔助業務或服務有關的命令或命令）；對任何疾病、疾病、流行病或流行病的任何監管對策的期限；政府和公司的嘗試減少任何疾病、疾病、流行病或大流行的傳播這可能會影響公司運營的許多方面，包括運送人員進出場地的能力、承包商和供應的可用性以及出售或交付金條的能力；黃金或柴油、天然氣和電力等某些其他大宗商品價格的波動；外匯匯率（尤其是加元、墨西哥比索、美元和土耳其里拉）的變化；通貨膨脹的影響；公司信用評級的變化；任何決定宣佈季度分紅；員工和社區關係；訴訟和行政訴訟（包括但不限於公司全資荷蘭子公司阿拉莫斯黃金控股公司（U.A.）和阿拉莫斯黃金控股有限公司於2021年4月20日宣佈對土耳其共和國提出的投資條約索賠，對加拿大環境和氣候變化部發布的正面決定聲明的司法審查申請，由馬蒂亞斯·科洛姆克里民族（MCCN）發起) 關於 Lynn Lake 項目和 MCN 相應的內部上訴曼尼托巴省為該項目頒發的《環境法》許可證）以及由此產生的任何法院或仲裁裁決；影響運營的中斷；與開採投入和勞動力相關的風險；與採礦投入和勞動力相關的可用性和成本增加；島金礦第三階段以上擴建項目的延誤；影響公司批准的環境影響研究和/或簽發的項目許可證、施工決定和林恩湖的任何開發的法院或其他行政決定項目；延遲礦山計劃的制定或更新；PDA出入和開採礦牀的預期方法的變更以及與處理PDA礦牀中任何礦石的預期方法相關的變更；公司礦山可能無法按計劃運行的風險；

公司獲得額外資本以執行其業務計劃的能力的不確定性；礦產勘探和開發的投機性質，包括獲得和維持必要執照和許可證的風險，包括公司開發階段和運營資產所需的許可證、許可證、授權和/或批准；勞動力和承包商的可用性（以及能夠以優惠條件獲得同樣的許可證）；財產所有權競爭；徵用或財產國有化；與採礦和礦物加工相關的固有風險和危害，包括環境危害、工業危害、工業事故、異常或意外形成、壓力和塌方；加拿大、墨西哥、土耳其、美國以及公司未來開展或可能開展業務的其他司法管轄區的國家和地方政府立法、控制措施或法規的變化；與氣候變化的潛在影響相關的成本和風險增加；不遵守環境和健康和安全法律法規；維護或提供所需基礎設施和信息技術系統的中斷；因破壞、抗議和其他內亂而造成的損失風險；全球流動性和信貸可用性以及基於預計未來現金流的資產和負債價值的影響；持有衍生工具產生的風險；以及公司可能追求的商機。如上所述，針對土耳其共和國的訴訟源於土耳其政府就公司在土耳其共和國的項目採取的行動。此類訴訟是一種緩解措施，可能無效或不成功。如果不成功，該公司在土耳其的項目可能會受到資源民族主義和進一步徵用的影響；公司可能會失去其在土耳其的資產和金礦開採項目的剩餘價值及其在土耳其的運營能力。即使訴訟成功，也無法確定任何損害賠償金的金額或追回全部或任何法律費用。只有與土耳其政府達成協議，才能恢復在土耳其的活動，甚至保留對土耳其資產和金礦開採項目的控制權。本MD&A中描述的投資條約索賠可能會對土耳其共和國的外國直接投資產生影響，這可能導致土耳其經濟的變化，包括但不限於高通貨膨脹率和土耳其里拉的波動，這也可能影響公司與土耳其政府的關係，公司在土耳其有效運營的能力，並可能對總體預期項目價值產生負面影響。

公司最新的40年/年度信息表在 “風險因素” 標題下列出了其他風險因素和有關可能影響公司實現本管理報告所載前瞻性陳述中預期的能力的風險因素的詳細信息，該表可在SEDAR+網站www.sedarplus.ca或EDGAR的www.sec.gov上查閲。應結合本MD&A中的信息、風險因素和假設對上述內容進行審查。

除非適用法律要求，否則公司不打算或有義務更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。

合格人員

阿拉莫斯技術服務高級副總裁FausIMM克里斯·博斯特威克是美國國家儀器43-101所指的合格人士（“合格人員”），他已經審查並批准了本MD&A中包含的科學和技術信息。