管理層的

討論和

分析

在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月中

本管理層的討論與分析（“MD&A”）已於2024年8月1日編寫，旨在對截至2024年6月30日的三個月和六個月中Centerra Gold Inc.（“Centerra” 或 “公司”）截至2024年6月30日的同期的財務狀況和經營業績進行回顧。本次討論應與公司根據國際會計準則委員會（“國際財務報告準則”）發佈的《國際財務報告準則》編制的截至2023年12月31日止年度的經審計的合併財務報表及其附註一起閲讀，該準則可在www.centerragold.com上查閲，可在SEDAR+（“SEDAR”）上查閲，網址為www.sedarplus.ca，EDGAR的www.sec.gov/edgar。此外，本討論還包含有關Centerra業務和運營的前瞻性信息。此類前瞻性陳述涉及風險、不確定性和其他因素，這些因素可能導致實際結果與此類前瞻性陳述所表達或暗示的結果存在重大差異。請參閲下面的 “前瞻性信息注意事項”。除非另有説明，否則所有美元金額均以美元（“美元”）表示。本文件中所有以NG表示的參考文獻均表示加拿大證券管理機構國家儀器52-112非公認會計準則和其他財務指標披露所指的 “特定財務指標”。這些指標都不是國際財務報告準則下的標準化財務指標，這些指標可能無法與其他發行人披露的類似財務指標相提並論。有關本文件中使用的特定財務指標以及與最直接可比的國際財務報告準則指標的對賬的討論，請參閲下文 “非公認會計準則和其他財務指標” 部分。

關於前瞻性信息的注意事項

本文件包含或納入適用的加拿大和美國證券立法所定義的 “前瞻性陳述” 和 “前瞻性信息”。除歷史事實陳述外，涉及公司預期發生的事件、業績、結果或事態發展的陳述均為或可能被視為前瞻性陳述。此類前瞻性信息涉及風險、不確定性和其他因素，這些因素可能導致實際業績、業績、前景和機會與此類前瞻性信息所表達或暗示的結果存在重大差異。前瞻性陳述通常使用 “相信”、“超越”、“繼續”、“期望”、“評估”、“最終確定”、“預測”、“目標”、“持續”、“計劃”、“潛在”、“初步”、“項目”、“重啟”、“目標” 或 “更新” 等前瞻性術語或類似表達方式或陳述來識別 “可能”、“可能”、“將” 或 “將” 採取、發生或實現的某些行動、事件或結果，或這些術語的負面含義。

此類聲明包括但可能不限於：有關2024年指導、前景和預期的聲明，包括產量、現金流、包括保養、維護和回收成本在內的成本、資本支出、折舊、耗盡和攤銷、税收和現金流；勘探潛力、預算、重點、計劃、目標和預計勘探結果；黃金和銅價格；公司股息的申報、支付和可持續性；公司正常發行人競標的延續；以及自動購買股票計劃；與額外皇家黃金協議相關的未來收益和義務的時間和金額；米利根山的初步經濟評估以及對2035年以後的資源或礦山壽命的任何相關評估；關於湯普森溪礦在公司批准有限開工通知後可能重啟的可行性研究；金礦項目的初步資源估計，包括勘探計劃、技術優化研究或冶金測試工作的成功；重新評估那個凱梅斯項目的技術概念，包括確認和勘探鑽探以及任何技術研究；公司的戰略計劃；增加米利根山的黃金產量以及任何冶金審查的成功，包括混合含高品位黃鐵礦和低品位銅礦及其任何回收物；米利根山的全場優化計劃，包括對職業健康和安全、精礦管理、礦山、磨坊和工廠的任何改善以及任何潛在的成本節約由於相同；預計米利根山礦的黃金和銅產量以及奧克蘇特礦在2024年的黃金產量；與厄克蘇特礦現有采礦和運輸服務提供商簽訂的新多年期合同；特許權使用費率和税收，包括與土耳其收入匯回相關的預扣税；湯普森溪礦和金礦項目的項目開發成本；Kemess South TSF沉積池的退役及相關工程；蘭格洛斯的商業優化計劃，包括以下方面的任何改進盈利能力及其未來潛力；財務套期保值；以及表達管理層對未來計劃和業績的預期或估計、運營、地質或財務業績、尚未確定的估計或金額以及管理層假設的其他陳述。

公司警告説，前瞻性陳述必然基於許多因素和假設，雖然公司在發表此類陳述時認為這些因素和假設是合理的，但本質上受其約束

重大的商業、經濟、技術、法律、政治和競爭的不確定性和突發事件。已知和未知因素可能導致實際結果與前瞻性陳述中的預測存在重大差異，不應過分依賴此類陳述和信息。

可能影響公司實現本文件前瞻性陳述中規定的預期能力的風險因素包括但不限於：（A）戰略、法律、規劃和其他風險，包括：與公司在土耳其、美國和加拿大的業務相關的政治風險；資源民族主義，包括外部利益相關者預期的管理；法律、法規和政府慣例變更或更積極執法的影響，包括不合理的民事或刑事訴訟針對公司、其關聯公司或其現任或前任員工；社區活動可能導致繳費需求增加或業務中斷的風險；與影響公司的未決訴訟相關的風險；加拿大、美國或其他司法管轄區對各種俄羅斯和土耳其個人和實體實施的任何制裁的影響；截至本文發佈之日未知的公司財產中可能存在的所有權缺陷；公司及其子公司無法執行他們的合法權利在某些情況下；與反腐敗立法相關的風險；Centerra無法更換礦產儲量；與公司靠近土著社區的財產有關的土著索賠和諮詢問題；以及與綁架或恐怖主義行為有關的潛在風險；（B）與財務問題有關的風險，包括：公司業務對金、銅、鉬和其他礦產價格波動的敏感性；在Mount Million使用臨時定價的銷售合同進行生產甘礦；依賴少數主要客户購買米利根山礦的金銅精礦；大宗商品衍生品的使用；公司的礦產儲量和資源估計及其所依據的假設不準確；公司產量和成本估算的準確性；關鍵投入價格面臨持續的通貨膨脹壓力；公司信貸額度限制性契約的影響，除其他外，這些協議可能限制公司開展某些業務活動或通過其進行分配子公司；變更至税收制度；公司獲得未來融資的能力；對燃油價格波動的敏感性；全球財務狀況的影響；貨幣波動的影響；市場狀況對公司短期投資的影響；公司的還款能力，包括對公司債務安排的任何本金和利息的支付，這取決於其子公司的現金流；獲得足夠保險的能力；公司運營所在司法管轄區的税法變更以及 (C)意想不到的地下和水狀況；與運營事項和巖土工程問題相關的風險以及公司成功管理此類事項的持續能力，包括：公司運營中導致結構塌方、牆體失效或巖石滑坡的礦牆的穩定性；尾礦儲存設施及其管理的完整性，包括穩定性、遵守法律、法規、執照和許可證、定期控制滲漏和儲水；由於惡劣行為而中斷或危險的天氣條件或運營條件以及其他不可抗力事件；有足夠的水來繼續在米利根山礦山運營並實現預期的磨機吞吐量的風險；公司供應鏈和運輸路線的變化或延誤，包括鐵路和航運網絡的停止或中斷，無論是由第三方提供商的決定還是不可抗力事件（包括但不限於：勞動行動、洪水、山體滑坡、地震活動、野火，地震、流行病或其他全球性疾病戰爭等事件）；礦石品位或回收率低於預期；公司未來勘探和開發活動的成功，包括開展勘探活動所固有的財務和政治風險；與採礦作業中使用氰化鈉相關的固有風險；公司保險是否足以減輕運營和公司風險；機械故障；任何勞工動亂或動亂的發生以及公司成功重新談判集體談判的能力何時達成協議必需；Centerra的員工和運營可能面臨廣泛流行病或大流行的風險；地震活動，包括地震；野火；鑑於公司部分運營物業位置偏遠，全球事件造成的中斷，設備和用品所需的交貨時間較長；某些消耗品、設備和組件依賴有限數量的供應商；公司應對氣候變化造成的物理和過渡風險以及充分管理利益相關者對氣候的預期的能力-相關問題；有關温室氣體排放和氣候變化的法規；鉬價格的巨大波動導致營運資金髮生重大變化，並對鉬業務的生存能力造成不利壓力；公司準確預測退役和回收成本及其所依據的假設的能力；公司吸引和留住合格人員的能力；爭奪礦產收購機會；與合資企業/合夥企業相關的風險；此類網絡事件的風險例如網絡犯罪、惡意軟件或勒索軟件、數據泄露、罰款和處罰；以及公司有效管理項目和緩解潛在缺乏承包商、預算和時間超支以及項目資源的能力。

其他風險因素和有關可能影響公司實現本文件所含前瞻性陳述中預期的能力的風險因素的詳細信息載於公司最新的40-F表年度報告和管理層的討論與分析，每份報告均以 “風險因素” 為標題，可在SEDAR+（www.sedarplus.ca）或EDGAR（www.sec.gov/edgar）上查閲。應結合本文件中的信息、風險因素和假設對上述內容進行審查。

除非適用法律要求，否則公司不打算或義務更新或修改任何前瞻性陳述，無論是書面還是口頭陳述，也無論是由於新信息、未來事件或其他原因造成的。

目錄

概述

Centerra 的業務

Centerra是一家總部位於加拿大的礦業公司，專注於在全球範圍內經營、開發、勘探和收購黃金和銅礦產。Centerra的主要業務是位於加拿大不列顛哥倫比亞省的米利根山金銅礦（“米利根山礦”）和位於土耳其的厄克蘇特金礦（“Öksüt礦”）。該公司還擁有美國內華達州的金礦區項目（“金礦項目”）、加拿大不列顛哥倫比亞省的凱梅斯項目（“Kemess項目”）以及加拿大、美國（“美國”）和土耳其的勘探物業。該公司還擁有並經營一個鉬業務部門（“鉬業事業部”），其中包括在美國賓夕法尼亞州運營的蘭格洛斯冶金加工廠（“蘭格洛斯工廠”），以及兩處主要鉬礦物業：美國愛達荷州的湯普森溪礦和加拿大不列顛哥倫比亞省的恩達科礦（75% 的所有權）。

截至2024年6月30日，Centerra的重要子公司如下：

該公司的普通股在多倫多證券交易所和紐約證券交易所上市，交易代碼分別為 “CG” 和 “CGAU”。

截至2024年8月1日，共有212,723,782股普通股已發行和流通，公司股票期權計劃下有收購2,757,807股已發行普通股的期權，還有1,003,689份限制性股票單位可兑換公司限制性股票單位計劃下已發行普通股（普通股可按1：1兑換）。

合併財務和運營亮點概述

(1) 非公認會計準則財務指標。見 “非公認會計準則和其他財務指標” 下的討論。

(2) 截至2024年6月30日，公司已發行和流通213,175,964股普通股。

(3) 根據National Instrument 52-112——非公認會計準則和其他財務指標披露（“NI 51-112”）的定義，這項補充財務指標是根據合併財務報表收入和出售金屬單位的比率計算的，包括米利根山流通協議、銅套期保值和對尚未最終解決的已售金屬的按市值調整的影響。

(4) 所有單位成本指標均以金屬銷售量表示。

合併業績概述

2024 年第二季度與 2023 年第二季度對比

2024年第二季度確認的淨收益為3,770萬美元，而2023年第二季度的淨虧損為3,970萬美元。淨收益的增長主要是由於：

•與2023年第二季度的770萬美元相比，2024年第二季度的礦山運營收益增加了9,230萬美元，這主要是由於平均已實現的黃金和銅價格上漲，奧克蘇特礦出售的黃金盎司增加，生產成本降低以及米利根山礦的DDA降低。部分抵消這些因素的是米利根山礦售出的黃金盎司減少和銅銷量的減少，以及厄克蘇特礦的生產成本和DDA的增加；以及

•2024年第二季度確認的其他營業外收入為1160萬美元，而2023年第二季度其他非營業收入為120萬美元，這主要歸因於外幣匯率變動導致的外匯收益增加以及公司現金餘額的利息收入增加。

淨收益的增長被2024年第二季度所得税支出增加的1780萬美元部分抵消，而2023年第二季度的所得税支出為650萬美元，2024年第二季度其他運營支出增加1,320萬美元，高於2023年第二季度的900萬美元。所得税支出的增加主要是由於厄克蘇特礦於2023年6月恢復運營導致當期所得税支出增加，以及厄克蘇特礦企業所得税税率的提高。其他運營支出的增加主要歸因於與《附加皇家黃金協議》相關的金融資產的740萬美元未實現虧損。

2024年第二季度確認的調整後淨收益為4,640萬美元，而2023年第二季度調整後的淨虧損為4,230萬美元。調整後淨收益的增長主要是由於礦山運營收益的增加和其他非營業收入的增加，但如上所述，所得税支出的增加部分抵消了這一增長。

2024年第二季度淨收益的主要調整項目是：

•與額外皇家黃金協議相關的金融資產的740萬美元未實現虧損；

•恩達科礦和凱梅斯項目的填海準備金以及厄克蘇特礦的應付所得税和應付特許權使用費的外幣匯率變動產生的550萬美元未實現外匯收益；

•510萬美元的填海準備金重估回升，原因是提高了無風險利率，以折現湯普森溪礦、恩達科礦和凱梅斯項目未來填海現金流出的估計準備金；以及

•190萬美元的所得税調整主要源於厄克蘇特礦和米利根山礦的遞延所得税支出的外匯匯率變動。

2023年第二季度淨虧損的調整項目是：

•恩達科礦、凱梅斯項目和湯普森溪礦的填海準備金重估了830萬美元，這主要歸因於用於折現預計未來填海現金流的無風險利率的提高；以及

•土耳其政府對有資格在2022年申請投資激勵證書福利的納税人徵收一次性所得税，這導致了570萬美元的當期所得税支出。

2024年第二季度，經營活動提供的現金為260萬美元，而2023年第二季度經營活動提供的現金為3,340萬美元。下降的主要原因是Öksüt礦的特許權使用費和納税額增加，以及與湯普森溪礦的項目研究和推進工作相關的項目評估費用增加，以及售出的金盎司和銅磅減少。部分抵消了

經營活動提供的現金總體減少是由於平均已實現的黃金和銅價格上漲，以及2023年6月重啟後，Öksüt礦出售的黃金盎司上漲。

2024年第二季度確認的自由現金流赤字為2700萬美元，而2023年第二季度確認的自由現金流赤字為1,060萬美元。自由現金流赤字的增加主要是由於上述運營活動提供的現金減少，以及湯普森溪礦山與採礦設備翻新相關的不動產、廠房和設備增加。

與 2023 年相比，截至 2024 年 6 月 30 日的六個月

2024年確認的淨收益為1.041億美元，而2023年的淨虧損為1.31億美元。淨收益的增長主要是由於：

•與2023年的1140萬美元相比，2024年的礦山運營收益增加了1.91億美元，這主要是由於平均已實現的黃金和銅價格上漲，奧克蘇特礦出售的黃金盎司增加以及米利根山礦的生產成本降低。部分抵消這些因素的是奧克蘇特礦的生產成本和DDA的上漲；

•2024年的填海回收量為3,010萬美元，而2023年的填海費用為730萬美元，這主要是由於提高了無風險利率，以折現湯普森溪礦、恩達科礦和凱梅斯項目未來填海現金流出的預計準備金；以及

•與2023年的430萬美元相比，2024年的其他營業外收入增加了2760萬美元，這主要是由於外幣匯率變動導致的外匯收益增加，以及公司現金餘額的利息收入增加。

淨收益的增長被2024年4,760萬美元的所得税支出增加部分抵消，而2023年的所得税支出為1,450萬美元。所得税支出的增加主要是由於Öksüt礦於2023年6月恢復運營，導致當期所得税支出增加。

2024年確認的調整後淨收益為7,770萬美元，而2023年調整後的淨虧損為9,510萬美元。調整後淨收益的增長是由於礦山運營收益的增加和其他非營業收入的增加，但如上所述，所得税支出的增加部分抵消了這一增長。

2024年淨收益的主要調整項目是：

•如上所述，回收了3,010萬美元的回收準備金重估款；

•與額外皇家黃金協議相關的金融資產的890萬美元未實現虧損；

•490萬美元的所得税調整主要源於厄克蘇特礦和米利根山礦遞延所得税支出的外匯匯率變動；

•外幣匯率變動對恩達科礦和凱梅斯項目填海準備金以及厄克蘇特礦應付所得税和應付特許權使用費的影響，產生了340萬美元的未實現外匯收益；以及

•與額外皇家黃金協議相關的250萬美元交易成本。

2023年淨虧損的調整項目是：

•恩達科礦、凱梅斯項目和湯普森溪礦的730萬美元填海準備金；以及

•1,070萬美元的遞延所得税調整主要源於厄克蘇特礦和米利根山礦遞延所得税支出的外匯匯率變動，以及土耳其政府對有資格在2022年申請投資激勵證書福利的納税人徵收一次性所得税。

2024年，經營活動提供的現金為1.020億美元，而2023年用於經營活動的現金為6,640萬美元。經營活動提供的現金增加主要是由於Öksüt礦出售的黃金盎司增加，以及已實現的黃金和銅的平均價格上漲。其他促成因素包括米利根山礦的生產成本降低、公司現金餘額的利息收入增加以及有利的利息

鉬業務部的營運資金流動。部分抵消這些影響的是米利根山礦的不利營運資金流動、厄克蘇特礦的特許權使用費和税款增加，以及湯普森溪礦的項目研究和開發工作支出增加。

2024年確認的自由現金流為5,410萬美元，而2023年自由現金流赤字為9,530萬美元。如上所述，自由現金流的增加主要是由於經營活動提供的現金增加，但被米利根山礦、厄克蘇特礦和鉬業業務部增建的不動產、廠房和設備增加所部分抵消。

最近的事件和事態發展

與 RGLD Gold AG 和 Royal Gold, Inc. 的交易

米利根山礦受與RGLD Gold AG和Royal Gold, Inc.（合稱 “皇家黃金”）的協議約束，該安排使皇家黃金有權分別購買所產金和銅的35％和18.75％，並要求皇家金支付每盎司黃金435美元，支付每交付的每公噸銅現貨價格的15％（“米利根山礦山流通協議”）。

2024年2月13日，該公司及其子公司湯普森溪金屬公司（“TCM”）與皇家黃金簽訂了與米利根山礦有關的額外協議（“額外皇家黃金協議”）。作為皇家黃金附加協議的一部分，除其他外，皇家金業已同意增加向皇家金業交付的米利根山金礦的金和銅的現金支付，前提是2024年1月1日之後向皇家黃金交付的金和銅已達到一定門檻量。流向皇家金業的黃金和銅產量百分比保持不變，為35％的黃金和18.75％的銅。

第一個閾值日期（“第一個閾值日期”）將出現在TcM向皇家黃金交付了總計37.5萬盎司的黃金或2024年1月1日之後發貨的3萬噸銅時。第二個閾值（黃金）日期（“第二閾值（黃金）日期”）將在TcM向皇家黃金交付總量為665,000盎司的黃金之後生效，第二個閾值（銅）日期（“第二閾值（銅）日期”）將在TcM向皇家金交付60,000噸銅之後生效，每種日期均來自2024年1月1日之後的發貨。

如果將附加皇家黃金協議與米利根山流媒體協議下的流媒體付款一起考慮，將有效地為根據Mount Milligan流媒體協議出售的黃金和銅提供總現金支付（“閾值付款”），如下所示：

對於黃金：

•在第一個閾值日和第二個閾值（黃金）日期之間每盎司850美元和黃金現貨價格的50％，以較低者為準；以及

•自第二閾值（黃金）之日起每盎司1,050美元和黃金現貨價格的66％，較低者為每盎司1,050美元。

對於銅：

• 第一個閾值日和第二個閾值（銅）日期之間銅現貨價格的50％；以及

•自第二閾值銅價之日起及之後的銅現貨價格的66％。

《附加皇家黃金協議》還規定，米利根山礦有權選擇在第一個閾值日之前從皇家金業那裏獲得付款（“門檻前付款”），但僅限於低商品價格的環境中。如果黃金現貨價格均等於或跌破每盎司1,600美元，並且銅現貨價格等於或跌破每磅3.50美元（“門檻前參考價格”），則公司可以選擇收到：

•對於黃金，以下兩項中較小值：（i）每盎司415美元，如果包括米利根山礦山流通協議下的任何現金付款，則每盎司現金支付總額等於850美元；（ii）每盎司金額等於黃金現貨價格66％的差額，減去米利根山礦山流通協議下的任何現金付款；以及

•銅為銅現貨價格的35％，如果包括米利根山礦山流通協議下的任何現金付款，則每公噸的現金支付總額等於銅現貨價格的50％。

如果根據Mount Milligan礦山流通協議交付任何黃金或銅時，黃金和銅的價格均高於門檻前參考價格，則先前收到的任何門檻前付款將被門檻付款抵消。

作為附加皇家黃金協議的一部分，公司和TcM已同意向皇家黃金支付某些款項和交付，包括：

•初始現金支付額為2450萬美元；

•承諾總共交付50,000盎司的黃金。預計首批33,333盎司將分批交付1111盎司，此前Centerra收到了與出售Centerra在綠石金礦合作伙伴關係中的50％權益相關的同等數量的黃金盎司。剩餘的盎司將在5年內按季度平均分期交付給皇家黃金，首次交付將在2030年6月30日之前完成；

•從向皇家黃金交付總計37.5萬盎司黃金和總計3萬噸銅的下一財年1月1日開始，每筆款項均來自2024年1月1日之後發貨，但不遲於2036年1月1日，付款相當於米利根山礦年度自由現金流的5％，從開始每年自由現金流的5％（每年共計10％）在第二閾值（黃金）日期和第二閾值（銅）日期中較晚者之後，但不遲於2036年1月1日。在自由現金流為負的日曆年內不予付款，在恢復向皇家金業支付任何此類款項之前，允許Centerra收回任何負的自由現金流。自由現金流的含義在《附加皇家黃金協議》中明確規定；以及

•向皇家金業及其附屬公司提供高達2500萬美元的特定增量税的補償，這些增量税可能會根據附加皇家黃金協議進行評估，為期七年。

公司收到的門檻補助金的價值將取決於米利根山礦的產量和維持礦山當前壽命的能力（即，如果（並且只要）公司披露已探明和可能的儲量，再加上自交易之日起的礦業枯竭，低於2024年2月14日《礦產儲量和礦產資源更新》中披露的儲量，則可以暫停額外的金和銅付款。暫停門檻付款不會影響公司和TCM向Royal Gold支付上述款項和交付貨物的義務。

由於《皇家黃金附加協議》，礦山壽命延長了兩年，至2035年，但須獲得正常礦產許可，並已申報礦產資源為51000萬噸，包括儲量。該公司啟動了初步經濟評估（“PEA”），這是評估米利根山礦牀的總體潛力，該礦牀擁有大量礦產資源，目標是在其目前的2035年礦山壽命之後釋放額外價值。預計PEA的範圍將包括在礦坑以西完成的大量鑽探，目前不包括在現有資源中，以及包括現有資源，其中大多數資源按測量和指示類別分類。PEA還計劃評估幾個基本建設項目，以支持進一步延長米利根山礦的壽命，包括新的尾礦儲存設施（“TSF”）的選擇和潛在的加工廠升級。該戰略評估預計將持續到明年，並於2025年上半年完成。

該公司在2024年第一季度向皇家黃金支付了2450萬美元的初始現金。

普通課程發行人出價

2023年11月3日，Centerra宣佈，多倫多證券交易所已接受了普通股發行人（“NCIB”）的續約，該出價要求在自2023年11月7日起至2024年11月6日結束的十二個月期間內購買最多18,293,896股公司資本的普通股以供取消。根據NCiB向Centerra收購和支付的任何已投標的普通股均被取消。

在2024年第二季度，該公司根據其NCiB計劃回購了1439,700股普通股，總對價為980萬美元（合1,350萬加元）。在截至2024年6月30日的六個月中，公司

根據其NCiB計劃，回購了3,223,500股普通股，總對價為1,980萬美元（合2690萬加元）。

勘探和項目評估更新

該季度的勘探活動包括鑽探、地表巖石和土壤取樣、地質測繪和地球物理測量，對公司的各種項目和收益地產進行地質測繪，目標是加拿大、土耳其和美利堅合眾國（“美國”）的金和銅礦化。這些活動主要集中在內華達州金礦項目、不列顛哥倫比亞省的米利根山礦、美國和土耳其的綠地項目的鑽探項目上。項目評估支出主要集中在內華達州的金礦項目和愛達荷州的湯普森溪礦。土耳其的鑽探計劃於2024年第三季度開始。

米利根山礦

在截至2024年6月30日的六個月中，米利根山礦共完成了11,500米，佔全年計劃鑽探米數的54％。這些鑽探延伸到礦坑內鑽探和礦坑的西部延伸部分，包括南星鑽探、DWBX和Goldmark。66區（第7階段採礦區）的填充鑽探已經完成，該區域側重於當前資源模型中的空白，以支持該地區礦山作業的短期礦石調節。

金礦項目

探索

在美國內華達州的Goldfield項目中，使用鑽石和反循環（“RC”）鑽探的棕地勘探已在木星、亞當斯和鑽石礦區完成，Daisy和Linda勘探區仍在進行中。在截至2024年6月30日的六個月中，共完成了16,750米，佔年度計劃米數的79％。

木星勘探區位於吉姆菲爾德礦牀東北1.5公里處，亞當斯勘探區位於吉姆菲爾德礦牀東北2公里處。

Adams勘探區的鑽探目標是位於肯德爾凝灰巖和鑽石場沉積物單元中的淺層向東浸氧化物礦化。亞當斯目標區域是一個朝東北方向的斷層系統，尺寸約為 1.3 x 0.3 千米。隨着這種趨勢向東北延續，歷史鑽探變得越來越稀少，但整個區域的礦化仍在繼續。

Adams的鑽孔旨在跟蹤該地區的歷史鑽探，並沿主礦體走向確定新的礦化區域。第一階段的鑽探主要包括金剛石鑽探，因為所有歷史鑽孔都是以 RC 或旋轉鑽孔方式鑽的。

項目評估

作為對該項目的持續戰略審查的結果，該公司繼續將勘探活動的重點放在氧化物和過渡材料上，主要是在Gemfield及附近的礦牀，以期開發出與Goldfield項目已知硫化物礦石相比，更簡化的礦石加工方法和流程圖，同時降低資本成本並提高項目回報。該公司將花更多時間在其未開發的大片陸地上進行勘探活動，目標是氧化物礦化，完成後可以將其納入初始資源估算中。2024年，Goldfield項目的主要目標是完成該物業的初步資源估算，目標是在年底完成。批量採樣工作完成後，正在進行的活動包括大型柱浸測試、為礦坑和堆浸設施制定初步設計，以及完成該項目初步資源估算所必需的其他技術、許可和土地工作。

2024 年展望

該公司的2024年初步展望已在截至2023年12月31日的年度管理與分析報告中披露，該報告是在SEDAR+上提交的www.sedarplus.ca和EDGAR的www.sec.gov/edgar提交的。隨後，在2024年第一季度的MD&A中，該公司修改了對Kemess項目的填海成本和預期的Öksüt礦山税的前景，同時保持了其他指導指標不變。該公司2024年的指導指標沒有變化，唯一的不同是預期的Öksüt礦業當期所得税從5,400萬美元至6000萬美元增至6,400萬美元至7,000萬美元之間，這反映了預計今年金價的上漲。下表列出了公司調整後的2024年全年展望以及截至2024年6月30日的六個月的比較實際業績：

1.Centerra 的合併數據。

2. 米利根山礦受與RGLD Gold AG和Royal Gold Inc.（合稱 “皇家黃金”）的安排約束，該安排使皇家黃金有權分別購買生產的黃金和銅的35％和18.75％，並要求皇家金支付每盎司黃金435美元，支付每交付的每公噸銅現貨價格的15％（“米利根山礦山流通協議”）。假設市場黃金價格為每盎司2,200美元，混合銅價格為每磅4.25美元，2024年下半年，米利根山礦業的平均已實現黃金和銅價格將分別為每盎司1,578美元和每磅3.32美元，而截至2024年6月30日的六個月期間，考慮到2024年6月30日的六個月期間，平均已實現價格為每盎司1,955美元和每磅3.41美元《米利根山流媒體協議》以及濃縮精煉和處理成本。混合銅價格為每磅4.25美元，這是截至2024年6月30日銅套期保值的因素。

3.米利根山礦下半年的黃金和銅產量假設黃金的估計回收率為63％至65％，銅的回收率為76％至78％，而2024年前六個月黃金的實際回收率為65.1％，銅的實際回收率為76.5％。該公司估計，黃金的全年回收率為64％，銅的全年回收率為78％。

4. 單位成本包括預測銅銷售額的抵免額，該抵免額被視為全額維持成本的副產品NG和總成本NG。銅和金的產量反映了因處理冶煉廠徵收的精礦和金屬扣除額而造成的估計冶金損失。

5. 標記（美元/盎司）的單位與黃金盎司有關，（美元/磅）與銅磅有關。

製作概況

在截至2024年6月30日的六個月中，該公司報告黃金和銅的合併產量分別為201,169盎司黃金和2790萬磅銅。Centerra2024年全年合併黃金產量預計在37萬至41萬盎司之間，估計18萬至20萬盎司來自米利根山，19萬至21萬盎司來自厄克蘇特礦。預計2024年全年的銅產量將達到55至6500萬磅。

在截至2024年6月30日的六個月中，米利根山礦生產了86,926盎司黃金和2790萬磅銅。該公司預計，下半年軋機產量將增加，黃金品位也將提高，與今年前六個月相比，米利根山礦的黃金和銅產量以及黃金和銅的銷售量預計都將增加。預計下半年的黃金和銅銷售將佔年銷售額的60％左右，而之前的預期約為55％。Mount Milligan礦計劃於2024年第一季度關閉SAG鋼廠轉產線的電廠，並計劃在今年第三季度進行第二次工廠維護，停產時間約為100小時。米利根山礦山將繼續執行全面的資產優化流程，該流程最初於2023年底啟動。該優化過程包括旨在提高安全性、生產和成本效益的有針對性的舉措。2024 年前六個月的顯著成就包括安全記錄的改善、運輸機隊的可用性和利用率的提高以及工廠每個運營日的吞吐量增加。此外，作為持續績效改善工作的一部分，該網站已開始測試多項旨在提高銅和金總體回收率的舉措。這包括安裝程序邏輯控制器，對浮選迴路進行實時調整，以提高穩定性，實現最佳研磨尺寸和產量；其次，以較低的銅品位生產更多的金銅精礦，以及礦石混合舉措，以改善含高品位黃鐵礦和低品位銅礦的加工。

在截至2024年6月30日的六個月中，厄克蘇特礦生產了114,243盎司黃金。在今年的前六個月中，Öksüt礦完成了去年積累的大部分黃金庫存的加工。但是，今年前六個月的黃金產量受到該地點季節性大量降水的影響，導致孕金溶液略有稀釋，對該期間的黃金回收產生了負面影響，此外，由於重新排序採礦計劃和礦石混合目的，少量延期生產。預計下半年的黃金產量約為厄克蘇特礦年黃金產量的40％至45％。2024年全年，厄克蘇特礦的黃金產量預期仍在19萬至21萬盎司之間。預計黃金銷售將密切關注全年黃金產量概況。

成本概況

在截至2024年6月30日的六個月中，該公司的合併黃金生產成本為每盎司802美元。該公司預計，2024年全年的合併黃金生產成本將在每盎司800美元至900美元之間。

在截至2024年6月30日的六個月中，米利根山礦報告的黃金生產成本為每盎司1,017美元。該公司預計，在2024年全年，米利根山礦的黃金生產成本預期將在每盎司950美元至1,050美元之間。預計每盎司的黃金生產成本將在下半年波動，預計第三季度將增加，這是由於計劃關閉工廠所產生的費用，隨後是今年最後一個季度的成本狀況正常化。作為正在進行的全面資產優化審查的一部分，米利根山礦正在積極尋找降低運營成本的機會。這些工作側重於幾個關鍵領域，包括通過改進採購策略來優化研磨介質和其他主要消耗品和備件的成本、優化消耗以及簡化物流以最大限度地降低與材料和供應品運輸以及金銅精礦運輸有關的成本。2024 年前六個月的顯著成就包括工廠的優化活動，這導致 2024 年前六個月的加工成本降低，由於磨機維護停機活動更加優化，磨機維護成本降低，磨機維護成本降低，消耗量降低導致研磨介質成本降低。

在截至2024年6月30日的六個月中，厄克蘇特礦報告的黃金生產成本為每盎司653美元。這種低的每盎司成本主要是由於處理了厄克蘇特礦之前積累的堆疊礦石庫存

年份，導致每盎司的加權平均成本相對較低。該公司估計，2024年全年，厄克蘇特礦的黃金生產成本在每盎司650美元至750美元之間。如上所述，2024年下半年每盎司黃金生產成本的上升主要歸因於採礦和運輸成本的增加、剩餘庫存中每盎司的加權平均成本增加以及黃金產量和銷售的減少。採礦和運輸成本的增加反映了對礦山運營協議的調整，包括當地勞動協議以及與Öksüt採礦承包商簽訂的合同的修訂。

在截至2024年6月30日的六個月中，米利根山礦的銅生產成本為每磅2.15美元。2024年全年，銅的生產成本預計將在每磅1.75美元至2.25美元之間。該公司預計，由於預計2024年第三季度工廠維護成本將增加，銅生產成本將增加。儘管銅生產成本預計將在2024年第三季度增加，但該公司預測，全年銅生產成本將在今年第四季度下降，使全年成本處於上述指導範圍內。由於預計今年最後一個季度的金屬銷售將增加，銅的生產成本預計將下降。

在截至2024年6月30日的六個月中，按副產品計算的合併總維持成本為每盎司1,001美元。該公司預計，在2024年全年，按副產品計算，其合併的全部維持成本將在每盎司1,075美元至1,175美元之間。

在米利根山礦，在截至2024年6月30日的六個月中，按副產品計算的總維持成本為每盎司912美元。在2024年全年，以副產品為基礎的總維持成本預計將在每盎司1,075美元至1,175美元之間。在截至2024年6月30日的六個月中，按副產品計算，每盎司的總維持成本有所降低，這反映了銅價上漲導致銅信貸的增加。由於銅銷售的預期信貸減少和持續資本支出增加，主要是由於計劃中的TSF建設支出增加，副產品BasiSng的全部維持成本預計將在2024年第三季度增加。預計成本將在今年最後一個季度恢復正常，使副產品每盎司的年度總維持成本處於指導範圍內。

在截至2024年6月30日的六個月中，按副產品計算，厄克蘇特礦的總維持成本為每盎司879美元。在2024年全年，厄克蘇特礦的副產品總維持成本預計在每盎司900美元至1,000美元之間。與截至2024年6月30日的六個月相比，2024年全年每盎司副產品的總維持成本預計將增加，這主要歸因於上文概述的每盎司黃金生產成本上漲和2024年下半年預計的特許權使用費成本增加。此外，由於計劃中的基本建設項目的時機，預計厄克蘇特礦將在2024年下半年產生更高的維持資本支出NG。儘管單位成本指引保持不變，但該公司預計，由於預計2024年下半年金價上漲導致特許權使用費成本增加，按副產品計算的全部維持成本將趨於單位成本區間的較高水平。

在截至2024年6月30日的六個月中，按副產品計算的合併總成本為每盎司1,191美元。該公司預計，在2024年全年，按副產品計算，總成本將在每盎司1,225美元至1,325美元之間。該公司預計，與今年前六個月相比，2024年下半年副產品BasiSNG的合併總成本將增加，這主要是由於上述副產品BasiSNG的合併總維持成本增加，以及預開發和勘探支出增加。

資本支出

該公司2024年的資本支出指導方針與之前的指導保持不變。下表列出了公司2024年全年展望以及截至2024年6月30日的六個月的比較實際業績：

1.Centerra 的合併數據。

2. 僅與湯普森溪礦2024年前六個月的最初展望區間有關。最初的指導區間與截至2024年6月30日的六個月的實際金額之間的差額預計將在2024年第三季度支出。

用於國際財務報告準則會計目的的不動產、廠房和設備（“PP&E”）的增加包括PP＆E的某些非現金增加，例如未來回收成本和租賃資本化的正面或負面變化。資本支出NG包括持續資本支出NG和非維持性資本支出NG，不包括PP＆E的此類非現金增加。PP＆E增加額和資本支出NG的對賬包含在本MD&A的非公認會計準則和其他財務指標部分。在截至2024年6月30日的六個月中，PP＆E的合併增加額為5,320萬美元，總資本支出為5,310萬美元。在2024年全年，PP＆E的合併增加額和資本支出總額計劃在1.08億美元至1.4億美元之間。預計2024年下半年的資本支出總額將高於2024年上半年，這主要是由於米利根山礦和厄克蘇特礦的資本支出時間安排。

在截至2024年6月30日的六個月中，米利根山礦在PP＆E中增加的資金為1,960萬美元，資本支出總額為2150萬美元。PP&E的增加與資本支出之間的差異主要是由於未來回收成本的變化為410萬美元，使用權資產的資本化成本為180萬美元。該公司預計，在2024年全年，PP＆E的增加和總資本支出在5,500萬至6500萬美元之間。2024年剩餘的大部分資本支出NG與資本化的TSF建設成本有關，總額為1900萬至2200萬美元，其餘與移動設備大修和購買以及工廠維護項目有關。

在截至2024年6月30日的六個月中，厄克蘇特礦在PP＆E中增加的資金為2160萬美元，資本支出總額為2,010萬美元。PP&E的增加與資本支出之間的差異主要是由於未來回收成本的變化為90萬美元，而資本化為使用權資產的成本為60萬美元。該公司計劃在2024年全年將奧克蘇特礦的資本支出維持在4000萬至5000萬美元之間。大部分持續資本支出與資本化剝離成本（總額為24至27美元）有關

百萬）、廢石堆放場擴建項目、堆浸墊擴建和接觸式水處理廠建設項目。

在截至2024年6月30日的六個月中，朗格洛斯設施對PP＆E的增建和總資本支出為490萬美元。這些費用中的大部分與計劃中的酸廠翻新有關，該翻新計劃於2024年第二季度進行，是每隔幾年進行一次的例行程序。蘭格洛斯基金預計，在2024年全年，維持資本支出將在500萬至1000萬美元之間。

在截至2024年6月30日的六個月中，湯普森溪礦增加的PP＆E和總資本支出為560萬美元，而非持續資本支出NG的預期為700萬至1200萬美元，與之前的預期持平。該公司最初預計這些支出將在2024年上半年發生。該公司預計將在2024年第三季度初趕上資本支出總額，達到上述指導區間。這些支出主要用於支付與早期工作活動相關的基本建設項目。該公司預計將在2024年夏末公佈重啟湯普森克里礦的可行性研究結果。在宣佈之前，該公司預計將繼續對現有移動設備機隊進行有限範圍的翻新，併購買更多移動設備。

鉬業務部

1. 在計算OperationsNG的自由現金流（赤字）時對PP＆E計算的補充僅包括PP＆E增加的現金支出。

2. 僅與湯普森溪礦2024年前六個月的最初展望區間有關。最初的指導區間與截至2024年6月30日的六個月的實際金額之間的差額預計將在2024年第三季度支出。

3. 項目評估費用在合併收益（虧損）報表中確認為支出。

在截至2024年6月30日的六個月中，朗格洛斯設施的運營虧損為490萬美元，其中包括160萬美元的DDA。蘭格洛斯基金預計，到2024年，運營損失在500萬至1500萬美元之間，其中包括500萬至1000萬美元的DDA。該公司預計，蘭格洛斯工廠運營中使用的現金將主要由營運資金的變化驅動。蘭格洛斯設施的營運資金要求在很大程度上取決於市場鉬的價格。該公司預計，2024年，鉬價格為每磅15美元，將增量釋放約2000萬美元的營運資金，並以每磅25美元的鉬價增量投入約2000萬美元的營運資金。截至2024年6月30日的六個月中，鉬的平均市場價格為每磅19.93美元。作為Centerra實現其投資組合中每種資產價值最大化的戰略的一部分，該公司最近完成了朗格洛斯設施的商業優化計劃，旨在提高盈利能力並評估其未來潛力。蘭格洛斯工廠的商業優化計劃和價值潛力的細節將在2024年夏末與湯普森溪礦可行性研究一起公佈。

在截至2024年6月30日的六個月中，公司在湯普森溪礦的現金支出為1,630萬美元，其中包括與推進項目研究和早期工程（包括主露天礦區的開採前活動）相關的1,370萬美元成本、160萬美元的保養和維護費用以及210萬美元增建PP&E的現金支出，部分被110萬美元的營運資金流動所抵消。在2024年的前六個月，湯普森溪礦最初預計將花費約2500萬至3500萬美元，其中包括上述700萬至1200萬美元的資本支出、1700萬至2,000萬美元的項目評估費用以及100萬至300萬美元的保養和維護費用。該公司預計將在2024年第三季度初趕上總支出，達到上述指導範圍。與推進項目研究和早期工作相關的費用以及保養和維護費用已計入支出。項目評估活動包括進行加工廠優化研究所需的成本、完成可行性研究的成本、繼續在主礦區進行預剝離的成本以及其他許可和一般場地成本。預計在2024年夏末完成可行性研究並就有限通知做出決定後，該公司計劃更新湯普森溪礦在今年剩餘時間內的展望。

在截至2024年6月30日的六個月中，該公司在恩達科礦的現金支出總額為220萬美元，其中40萬美元來自填海。2024年全年，保養和維護成本預計在500萬至700萬美元之間，回收成本估計在1500萬至1,800萬美元之間。2024年的填海活動將側重於關閉Tailings Pond 2的溢洪道，預計大部分成本將在下半年支出，包括預計在2024年第三季度花費的約900萬至1200萬美元。截至2024年6月30日，2024年計劃的填海成本已包含在填海條款中。

項目評估、勘探和其他成本

1. 湯普森溪礦的前景區間僅涉及2024年的前六個月。

2. 總勘探成本包括截至2024年6月30日的六個月中米利根山100萬美元的資本化勘探成本。

3.Kemess項目成本包括保養和維護費用以及截至2024年6月30日的填海條款中包含的回收費用。

勘探支出（不包括項目評估費用）

在截至2024年6月30日的六個月中，勘探支出總額為1,810萬美元，其中包括與支出勘探相關的1710萬美元和100萬美元的資本化勘探成本。預計2024年全年的勘探支出總額將在3500萬美元至4,500萬美元之間。勘探支出將在棕地和新建項目之間大致平均分配。棕地項目的勘探目標包括在米利根山和厄克蘇特礦山以及金田和奧克利項目進行進一步鑽探。

金礦項目

在截至2024年6月30日的六個月中，與美國內華達州金礦項目相關的勘探和項目評估成本為1,080萬美元，其中包括380萬美元的項目評估成本，660萬美元的勘探成本和40萬美元的非持續性資本支出NG。2024年全年，項目評估成本預計在900萬至1300萬美元之間。2024年，Goldfield項目的主要目標是完成該物業的初步資源估算和正在進行的技術優化研究，目標是在年底完成。計劃中的活動包括批量採樣工作、大型柱浸試驗、礦坑和堆浸設施的初步設計以及最終確定該項目初步資源估算所必需的其他技術、許可和土地工作。雖然批量採樣工作和爆炸碎片研究已於2024年上半年完成，但大型柱浸試驗工作計劃預計將在2024年下半年繼續。

Kemess 項目

在截至2024年6月30日的六個月中，Kemess項目的保養和維護成本為630萬美元，預計將持續到全年。保養和維護成本預計在1,200萬美元至1400萬美元之間。

該公司現在正在重新評估該物業的技術概念。2024年，公司已撥款測試這些新概念，以確定該項目的未來潛力。這些活動包括確認和

勘探鑽探以及技術研究。這些活動的費用包含在上述指導範圍內。該公司還決定推遲與Kemess South TSF沉澱池及相關工程的退役有關的一些工程，預計將在Kemess項目的填海和研究費用上花費700萬至1100萬美元。截至2024年6月30日，2024年計劃的填海成本已包含在填海條款中。

企業管理

在截至2024年6月30日的六個月中，公司和管理費用為2,080萬美元，其中包括330萬美元的股票薪酬支出。預計2024年全年的公司和管理費用將在3700萬美元至4200萬美元之間（包括800萬至1000萬美元的股票薪酬支出）。在截至2024年6月30日的六個月中，股票薪酬支出受到公司股價表現的影響。

折舊、損耗和攤銷

1.Centerra 的合併數據。

在截至2024年6月30日的六個月中，包含在銷售成本中的合併DDA為6,080萬美元，預計2024年全年將增加到1.4億美元至1.65億美元之間。在截至2024年6月30日的六個月中，米利根山礦的DDA支出為3,240萬美元，由於與附加皇家黃金協議相關的礦山壽命延長，預計將在2024年趨於9000萬至1億美元區間的較低水平。在截至2024年6月30日的六個月中，Öksüt Mine的DDA支出為2680萬美元，預計在4,500萬至5500萬美元之間。2024年DDA支出的剩餘餘額主要與朗格洛斯基金有關，並且趨向於預期的較低水平，約為500萬至1000萬美元。

當期税款和納税額

1.Centerra 的合併數據。

在截至2024年6月30日的六個月中，米利根山礦的不列顛哥倫比亞省礦產税支出為160萬美元，繳納的現金税為120萬美元。税收支出和已繳現金税之間的差異是由納税時間造成的。在2024年全年，米利根山礦業的不列顛哥倫比亞省礦產税支出和納税額預計均在100萬至500萬美元之間。

在截至2024年6月30日的六個月中，厄克蘇特礦目前的所得税支出為4,480萬美元，其中包括用於匯回厄克蘇特礦收益的1150萬美元預扣税支出。在截至2024年6月30日的六個月中，厄克蘇特礦繳納了7,680萬美元的現金税，其中包括2024年第二季度繳納的7,640萬美元。税收支出和已繳現金税之間的差異是由納税時間造成的。2024年全年，Öksüt礦的所得税支出預計將在6,400萬美元至7,000萬美元之間，較之前預期的5,400萬美元至6000萬美元略有增加，反映了金價相對於最初的預期上漲的假設。黃金價格的貶值部分抵消了金價上漲對所得税支出的影響

土耳其里拉和已實現的外匯收益記入其他營業外收入。厄克蘇特礦的所得税支出反映了25％的所得税税率和匯回厄克蘇特礦收益的1150萬美元預扣税支出。奧克蘇特礦目前在2024年前六個月記錄的所得税支出是由金價上漲以及與今年剩餘時間相比盎司銷售量增加所推動的。與2024年上半年相比，預計2024年下半年的銷售量減少將導致預計下半年的當期所得税支出減少。

預計奧克蘇特礦將在2024年繳納約9500萬至1.05億美元的現金税，與之前的預期持平。所得税支出和繳納的現金税之間的差異是由於納税的時間和土耳其里拉貶值的影響。

其他

根據額外的皇家黃金協議，公司於2024年2月向皇家黃金支付了2,450萬美元的初始現金。請參閲本 MD&A 中的 “近期事件和發展” 部分。

2024 年材料假設

上文未提及但用於估算截至2024年6月30日的套期保值生效後2024年剩餘六個月的產量和成本的其他重要假設或因素包括：

•市場黃金價格為每盎司2,200美元（先前的指導為每盎司2,000美元），在反映了米利根山流通協議（即米利根山35％的黃金以每盎司435美元的價格出售給皇家黃金）和黃金提煉成本後，米利根山礦的平均已實現金價為每盎司1,578美元。

•銅產量未套期保值部分的市場價格為每磅4.25美元（先前的指導為每磅3.75美元）。這相當於混合銅的價格為每磅4.25美元（先前的指導為每磅3.75美元），反映了2024年銅套期保值量減少所產生的最小預期影響。在反映了米利根山流通協議（米利根山銅礦18.75％的銅以每公噸現貨價格的15％出售給皇家金業）以及銅處理和提煉成本後，米利根山礦的已實現銅價平均為每磅3.32美元。

•鉬價格為每磅23.00美元（先前的指導為每磅20.00美元）。

•匯率如下：1美元：1.33加元（與先前的指導持平）和1美元：32土耳其里拉（先前指引中為1美元：30土耳其里拉）。

•米利根山礦的柴油價格為1.06美元/升或1.41加元（與先前的預期持平）。

預計附加皇家黃金協議不會在2024年對這些假設產生重大影響，因為預計該公司收到的向皇家黃金交付的金盎司和銅磅的付款要到稍後才會增加。請參閲本 MD&A 中的 “近期事件和發展” 部分。

米利根山直播協議

米利根山礦的生產受米利根山流媒體協議的約束。為了履行米利根山流媒體協議規定的義務，公司購買了精煉金和銅認股權證，並安排將其交付給皇家金業。購買精煉金和銅認股權證的成本與根據Mount Milligan流通協議應向公司支付的相應金額之間的差額記作收入減少而不是礦山運營成本。

其他實質性假設

2024年的產量、成本和資本支出預測是前瞻性信息，基於關鍵假設，並受可能導致實際結果與估計結果存在重大差異的重大風險因素的影響。可以找到用於預測2024年的產量和成本以及相關風險因素的材料假設

在本文件中 “謹慎對待前瞻性信息” 的標題下，以及公司最新的年度信息表（“AIF”）中的 “可能影響Centerra業務的風險” 標題下。

2024 靈敏度

Centerra在2024年下半年的成本和現金流對某些關鍵投入的變化很敏感。該公司估計，任何此類變化對其淨收入、資本成本和現金流的影響如下：

(1) 包括公司銅、柴油和加元對衝計劃的影響，截至2024年6月30日，目前的風險敞口覆蓋率分別約為16％、70％和74％。

(2) 不包括黃金套期保值的影響以及26,900盎司黃金（平均市值為每盎司2333美元）和米利根山礦在未來幾個月等待最終結算的合同下未償還的12.4萬磅銅（平均按市值計價為每磅4.39美元）的影響。

(3) 貨幣兑美元升值導致成本增加，現金流和收益降低。貨幣兑美元貶值導致成本降低，現金流和收益增加。

流動性和資本資源

截至2024年6月30日，該公司的總流動性狀況為9.924億美元，現金餘額為5.924億美元，公司信貸額度下的可用資金為4億美元。截至2024年6月30日，信貸額度尚未提取。

2024 年第二季度與 2023 年第二季度對比

有關經營活動提供（用於）現金的討論，請參閲本管理與分析報告中的 “合併業績概覽” 部分。

2024年第二季度確認的用於投資活動的現金為3560萬美元，而2023年第二季度為2,280萬美元。這一增長主要與米利根山礦和鉬業務部增加的PP&E有關，支付了與2024年2月簽署的額外皇家黃金協議相關的250萬美元交易成本以及為購買有價證券投資而支付的430萬美元。

2024年第二季度用於融資活動的現金為2,220萬美元，而2023年第二季度為2,080萬美元。增長的主要原因是回購和取消的Centerra普通股數量增加。2024年第二季度根據公司nCiB計劃回購和取消1,439,700股Centerra普通股而支付的980萬美元總對價為980萬美元，高於2023年第二季度根據公司NCiB計劃回購和取消1,271,900股Centerra普通股而支付的730萬美元的對價。

與 2023 年相比，截至 2024 年 6 月 30 日的六個月

有關經營活動提供（用於）現金的討論，請參閲本管理與分析報告中的 “合併業績概覽” 部分。

2024年確認的用於投資活動的現金為7,830萬美元，而2023年為3,080萬美元。這一增長主要與米利根山礦、厄克蘇特礦和鉬業業務部門的PP&E增建量增加、與2024年2月簽署的額外皇家黃金協議相關的2450萬美元現金支付以及2024年5月為購買凱諾蘭9.9％的普通股而支付的430萬美元現金支付。

2024年確認的用於融資活動的現金為4,420萬美元，而2023年為3,280萬美元。增長主要是由於回購和取消的Centerra普通股數量增加。2024年在公司NCiB計劃下回購和取消3,223,500股Centerra普通股所支付的總對價為1,980萬美元，高於2023年根據公司NCiB計劃回購和取消1271,900股Centerra普通股而支付的730萬美元的對價。

財務業績

2024 年第二季度與 2023 年第二季度對比

2024年第二季度確認的收入為2.823億美元，而2023年第二季度為1.845億美元。收入的增加主要是由於Öksüt礦出售的黃金盎司增加，以及已實現的黃金和銅的平均價格上漲。米利根山礦出售的黃金盎司減少和銅銷量的減少以及由於銷售量減少而導致的鉬收入下降，部分抵消了這一增長。

2024年第二季度的黃金產量為89,828盎司，而2023年第二季度為61,622盎司。2024年第二季度的黃金產量包括來自米利根山礦的38,609盎司黃金，而2023年第二季度的黃金產量為41,119盎司。黃金產量的下降主要是由於黃金品位下降和磨機吞吐量降低，但部分被較高的黃金回收率所抵消。奧克蘇特礦在2024年第二季度生產了51,219盎司黃金，而2023年第二季度的產量為20,503盎司，這主要是由於ADR工廠的金室從2022年3月到2023年6月初暫停運營。由於暫停黃金業務，奧克蘇特礦在2023年第二季度運營了一個月，而2024年第二季度為三個月。

2024年第二季度，米利根山礦的銅產量為1350萬磅，而2023年第二季度的銅產量為1380萬磅。銅產量略有下降歸因於工廠產量降低，但回收率的提高部分抵消了這一點。

蘭格洛斯工廠在2024年第二季度生產了190萬磅的鉬並售出了270萬磅的鉬，而2023年第二季度分別為270萬磅和300萬磅。焙燒和銷售的鉬的減少主要是由於計劃於2024年第二季度關閉酸廠。

2024年第二季度確認的銷售成本為1.90億美元，而2023年第二季度確認的銷售成本為1.769億美元。增長主要是由於運營期延長以及黃金產量和銷售量增加，Öksüt礦的生產成本和DDA增加。Mount Milligan礦的生產成本和DDA的降低以及由於焙燒和銷售的鉬磅數減少而導致鉬業務的生產成本降低，部分抵消了這一增長。

2024年第二季度的黃金生產成本為每盎司870美元，而2023年第二季度為每盎司1,066美元。下降的主要原因是奧克蘇特礦銷售的黃金盎司增加、生產成本的降低以及米利根山金和銅市場價格的相對變化導致的黃金生產成本分配減少，但米利根山礦銷售的黃金盎司的減少以及奧克蘇特礦生產成本的增加部分抵消了這一下降。

2024年第二季度的DDA為2750萬美元，而2023年第二季度為2330萬美元。DDA的增長主要歸因於2024年第二季度與2023年第二季度相比，奧克蘇特礦的黃金盎司銷售量增加，但由於2023年底的礦山壽命更新，探明儲量和可能儲量增加，米利根山礦的DDA下降部分抵消了這一增長。

按副產品計算，2024年第二季度的總維持成本為每盎司1,179美元，而2023年第二季度為每盎司1711美元。按副產品計算，總維持成本的下降主要是由於每盎司黃金生產成本的降低和副產品信用的增加，但被米利根山礦和厄克蘇特礦持續資本支出增加所部分抵消。

按副產品計算，2024年第二季度NG的總成本為每盎司1,442美元，而2023年第二季度為每盎司2,284美元。下降的主要原因是如上所述，按副產品計算的總維持成本降低，以及同期奧克蘇特礦的備用成本降低。

2024年第二季度確認的勘探和評估支出為2,070萬美元，而2023年第二季度為2,100萬美元。

2024年確認的總支出為2,070萬美元，包括：

•戈德菲爾德項目140萬美元的項目評估成本（2023年為300萬美元）；

•金田項目的鑽探及相關費用為480萬美元（2023年為860萬美元）；

•米利根山礦的鑽探及相關費用為250萬美元（2023年為90萬美元）；

•厄克蘇特礦的鑽探及相關費用為20萬美元（2023年為40萬美元）；

•湯普森溪礦的項目評估費用為680萬美元（2023年為250萬美元），包括早期工程計劃；以及

•該公司其他勘探項目的鑽探及相關費用為500萬美元（2023年為560萬美元）。

2024年第二季度的填海回收率為510萬美元，而2023年第二季度的填海回收率為820萬美元。510萬美元的填海回收主要歸因於提高了無風險利率，該利率用於折現湯普森溪礦、恩達科礦和凱梅斯項目未來填海現金流出的估計準備金。

2024年第二季度確認的其他運營支出為1,320萬美元，而2023年第二季度確認的其他運營支出為900萬美元。其他運營支出的增加主要歸因於與《附加皇家黃金協議》相關的金融資產的740萬美元未實現虧損。未實現虧損主要是由短期共識金價預期的增加所推動的。

2024年第二季度確認的其他營業外收入為1160萬美元，而2023年第二季度確認的其他非營業收入為120萬美元。其他營業外收入的增加主要歸因於公司現金餘額中賺取的利息收入增加，以及由於外幣匯率變動而產生的外匯收益增加。

公司在2024年第二季度確認的所得税支出為1780萬美元，包括910萬美元的當期所得税支出和870萬澳元的遞延所得税支出，而2023年第二季度的所得税支出為650萬美元，包括330萬澳元的當期所得税支出和320萬澳元的遞延所得税支出。所得税支出的增加主要是由於Öksüt礦產生的收入增加以及Öksüt礦的企業所得税税率的提高。

與 2023 年相比，截至 2024 年 6 月 30 日的六個月

2024 年確認的收入為 5.882 億美元，而 2023 年為 4.11 億美元。收入的增長主要是由於在奧克蘇特礦出售的黃金盎司的增加以及已實現的黃金和銅的平均價格上漲，但部分被鉬磅的減少和已實現鉬的平均價格下降所抵消。

2024年的黃金產量為201,169盎司，而2023年為94,837盎司。2024年的黃金產量包括來自米利根山礦的86,926盎司黃金，而2023年為74,334盎司，產量增加的主要原因是黃金品位和回收率的提高。相比之下，奧克蘇特礦在2024年生產了114,243盎司黃金

到2023年，黃金價格將增至20,503盎司，這主要是由於ADR工廠的金室從2022年3月到2023年6月初暫停運營。由於2022年暫停黃金業務以及2023年重啟運營，奧克蘇特礦在2024年上半年運營了六個月，而2023年上半年為一個月。

2024年，米利根山礦的銅產量為27.9萬磅，而2023年為27.1萬磅。銅產量的小幅增長歸因於銅頭品位的提高，但回收率的降低部分抵消了這一點。

蘭格洛斯工廠在2024年烤了48萬磅的鉬並售出了56萬磅的鉬，而2023年分別為660萬磅和64萬磅。焙燒和銷售的鉬的減少主要是由於計劃於2024年第二季度關閉酸廠。

2024年確認的銷售成本為3.972億美元，而2023年為3.997億美元。略有下降的主要原因是Mount Milligan礦的生產成本和DDA降低，以及鉬業務部的生產成本降低，這主要是由於焙燒和銷售的鉬磅數減少以及購買第三方鉬精礦進行加工的平均鉬價格降低。由於運營期延長，2024年前六個月黃金產量和銷售量增加，奧克蘇特礦的生產成本上漲和每日每日每日收入增加，部分抵消了這一下降。

2024年的黃金生產成本為每盎司802美元，而2023年為每盎司1,085美元。每盎司黃金生產成本的下降主要是由於米利根山礦的生產成本降低。此外，由於黃金產量增加，Öksüt礦的生產成本上漲，部分抵消了這一下降。

按副產品計算，2024年NG的總維持成本為每盎司1,001美元，而2023年為每盎司1,564美元。下降的主要原因是每盎司黃金生產成本降低，米利根山礦平均已實現銅價上漲帶來的副產品信貸增加，以及公司一般和管理成本降低。米利根山礦和厄克蘇特礦的維持資本支出增加，部分抵消了這一下降。

2024年，副產品總成本為每盎司1,191美元，而2023年為每盎司2,205美元。下降的主要原因是副產品的總維持成本降低，如上所述，由於奧克蘇特礦2023年前五個月的運營活動有限，該期間的備用成本降低，勘探成本降低主要是由於Goldfield項目的鑽探和相關成本降低。此外，由於在重啟運營之前礦石的破碎和堆放有限，奧克蘇特礦在2023年支出的備用成本，保養、維護和其他成本也有所降低。

2024年的勘探和評估支出為3560萬美元，而2023年為3,890萬美元。下降的主要原因是金礦項目的鑽探和相關成本降低，部分被湯普森溪礦1,370萬美元的項目評估成本所抵消。2024年確認的3560萬美元總支出包括：

•湯普森溪礦的項目評估費用為1,370萬美元（2023年為500萬美元）；

•戈德菲爾德項目的項目評估費用為380萬美元（2023年為660萬美元）；

•金田項目的鑽探及相關費用為660萬美元（2023年為1,670萬美元）；

•米利根山礦的鑽探及相關費用為300萬美元（2023年為130萬美元）；

•厄克蘇特礦40萬美元的鑽探及相關費用（2023年為90萬美元）；以及

•該公司其他勘探項目的鑽探及相關成本為810萬美元（2023年為850萬美元）。

2024年的填海回收量為3,010萬美元，而2023年的填海費用為730萬美元。填海復甦主要歸因於2024年採用更高的無風險利率，以折現湯普森溪礦、恩達科礦和凱梅斯項目未來填海現金流出的估計準備金。

2024年確認的其他營業外收入為2760萬美元，而2023年為430萬美元。其他營業外收入的增加主要是由於外匯匯率變動導致的外匯收益增加，以及與2023年相比，公司現金餘額在2024年獲得的利息收入增加。

公司在2024年確認的所得税支出為4,760萬美元，包括4,650萬美元的當期所得税支出和110萬美元的遞延所得税支出，而2023年的所得税支出為1,450萬美元，包括990萬澳元的當期所得税支出和460萬美元的遞延所得税支出。所得税支出的增加主要是由於Öksüt礦產生的收入增加。

金融工具

該公司尋求通過不時進入衍生金融工具來管理其受柴油價格、大宗商品價格和外匯匯率波動影響的風險。截至2024年6月30日，這些計劃的對衝頭寸彙總如下：

(1) 套期保值的風險敞口百分比是參照 “展望” 部分概述的以加元、燃料消耗、出售的銅磅和出售的Öksüt Mine金盎司產生的預期支出計算得出的，可能會發生變化。

(2) 與超低硫柴油有關。單位以千升為單位。

(3) 銅對衝比率基於扣除米利根山流通協議後的預計銅磅銷售額。

（4）皇家黃金對衝計劃，其市場價格在合約結算時確定。

合併收益表（虧損）中記錄的已實現（虧損）收益如下：

截至2024年6月30日，Centerra尚未與特殊目的實體簽訂任何資產負債表外安排，也沒有任何未合併的關聯公司。

資產負債表審查

截至2024年6月30日的現金為5.924億美元，而截至2023年12月31日的現金為6.129億美元。下降的主要原因是回購和取消了公司NCiB計劃下約3,223,500股Centerra普通股，總額為1,980萬美元，與額外皇家黃金協議相關的2450萬美元現金，480萬美元的有價證券投資以及在截至2024年6月30日的六個月中支付的2,200萬美元的股息。在截至2024年6月30日的六個月中，5,410萬美元的自由現金流部分抵消了這一下降。

截至2024年6月30日，PP＆E的賬面價值為12.4億美元，而截至2023年12月31日為12.4億美元。與現有礦山和項目正在進行的基本建設項目有關的5,320萬美元的新增部分抵消了該期間正常運營過程中PP&E的折舊和損耗5,470萬美元。

截至2024年6月30日，其他非流動資產為5,500萬美元，而截至2023年12月31日為1,930萬美元。增長的主要原因是，《額外皇家黃金協議》確認了3,480萬美元的金融資產，這是在某些條件下從皇家黃金收到的增量付款和向皇家金業支付的某些義務付款的淨影響。

截至2024年6月30日，應付賬款和應計負債為2.124億美元，而截至2023年12月31日為2.07億美元。這一增長主要是由於供應商付款時機的影響以及與資本項目相關的應計費用增加，但因2024年第二季度支付特許權使用費而導致的Öksüt礦應付特許權使用費的減少部分抵消了這一增長。

截至2024年6月30日，應繳所得税為560萬美元，而截至2023年12月31日為4,100萬美元。下降主要與厄克蘇特礦在此期間繳納的税款有關，但部分被歸屬於厄克蘇特礦的當前所得税所抵消。

截至2024年6月30日，其他流動負債為3,040萬美元，而截至2023年12月31日為5,480萬美元。下降的主要原因是米利根山礦確認了950萬美元的遞延收入，該收入與收到的金銅精礦預付款有關，但2023年12月未確認收入。此外，目前與維修和維護場所有關的填海準備金減少了1,400萬美元，與公司NCiB下的自動股票購買計劃（“ASPP”）相關的股票回購負債減少了310萬美元。

截至2024年6月30日，填海準備金的長期部分為2.548億美元，而截至2023年12月31日為2.726億美元。下降的主要原因是用於折現未來回收現金流預計準備金的無風險利率有所提高。

截至2024年6月30日，其他非流動負債為3,750萬美元，而截至2023年12月31日為1,970萬美元。增長主要是由於2024年確認的與額外皇家黃金協議相關的1,920萬美元的非當期遞延收入。

截至2024年6月30日，股本為8.503億美元，而截至2023年12月31日的股本為8.615億美元。下降是由於NCiB下以1810萬美元的價格回購和取消了股份。

運營礦山和設施

米利根山礦

Mount Milligan 礦是一座露天礦，位於加拿大不列顛哥倫比亞省中北部，生產金和銅精礦。米利根山礦受米利根山礦山流通協議的約束。為了履行其在米利根山礦山流通協議下的當前義務，該公司購買了精煉金盎司和銅認股權證，並安排向皇家黃金交付。購買精製金盎司和銅認股權證的成本與根據Mount Milligan流媒體協議應向公司支付的相應金額之間的差額被記錄為收入減少而不是礦山運營成本。2024年2月13日，公司簽訂了與米利根山礦有關的額外皇家黃金協議。請參閲本 MD&A 中的 “近期事件和發展” 部分。

米利根山礦業財務和經營業績

(1) 包括勘探和評估費用及其他運營費用。

(2) 非公認會計準則財務指標。見 “非公認會計準則和其他財務指標” 下的討論。

(3) 米利根山的產量和銷售額按 100% 計算。根據米利根山流媒體協議，皇家黃金有權獲得售出的黃金盎司的35％和出售的銅磅的18.75％。在本報告所述期間，皇家黃金每交付每盎司黃金支付435美元，支付每公噸銅現貨價格的15％。

(4) 根據52-112的定義，這項補充財務指標是按合併財務報表收入和銷售的金屬單位的比率計算的，其中包括米利根山流通協議、銅套期保值和對尚未根據合同結算的已售金屬的按市值計價調整的影響。

(5) 包括《米利根山流通協議》的影響和銅套期保值的影響。

2024 年第二季度與 2023 年第二季度對比

2024年第二季度確認的礦山運營收益為2,230萬美元，而2023年第二季度的礦山運營虧損為870萬美元。礦山運營收益的增加主要是由於已實現的黃金和銅的平均價格上漲，以及由於2023年底的礦山壽命更新導致探明和可能儲量增加，生產成本降低和DDA降低。由於礦山排序和出貨時機的推動，金盎司和銅的銷售量下降，部分抵消了這一點。

礦山業務提供的現金在2024年第二季度確認了2900萬美元，而2023年第二季度為2160萬美元。漲幅主要是由於已實現的黃金和銅的平均價格上漲，但部分被黃金盎司和銅英鎊的下跌所抵消。

2024年第二季度確認的來自礦山運營的自由現金流為1,350萬美元，而2023年第二季度為880萬美元。如上所述，這一增長是由於礦山業務提供的現金增加，但與2023年第二季度相比，持續資本支出的增加部分抵消了這一增長。

在2024年第二季度，在露天礦的第5、6、7和9階段進行了採礦活動。第 9 階段是較高品位銅的主要來源，第 7 階段提供混合金。進行了第六階段的開發，以獲得未來的高品位銅材料。2024年第二季度的開採總噸數為12.3萬噸，而2023年第二季度的開採總噸數為12.9萬噸，這要歸因於更長的運輸距離和更多的庫存原料。

2024年第二季度的加工廠總吞吐量為530萬噸，平均每個日曆日為58,520噸，而2023年第二季度為56萬噸，平均每個日曆日為61,482噸。2024年第二季度產量下降的主要原因是粗磨機進料量下降，這是意想不到的初級破碎機地殼和凹面更換以及二級破碎機重建造成的。2024年第二季度的黃金產量為38,609盎司，而2023年第二季度的黃金產量為41,119盎司。黃金產量的下降主要歸因於黃金品位下降和工廠產量降低，但回收率的提高部分抵消了這一下降。在2024年第二季度，黃金的平均品位和回收率為0.36克/噸和64.6％，而2023年第二季度為0.38克/噸和62.3％。2024年第二季度的銅總產量為13.5萬磅，而2023年第二季度為13.8萬磅。銅產量的下降歸因於軋機產量的降低，但回收率的提高部分抵消了這一點。在2024年第二季度，銅的平均品位和回收率分別為0.16％和76.9％，而2023年第二季度分別為0.16％和76.1％。2024年第二季度的銅和黃金的回收率都部分受益於2024年5月開始的低銅精礦品位計劃，其目標是提高復甦。

2024年第二季度的黃金生產成本為每盎司1,102美元，而2023年第二季度為每盎司1,255美元。下降的主要原因是生產成本降低和黃金成本分配減少

如上所述，黃金和銅市場價格的相對變化導致的生產成本被部分抵消。較低的生產成本主要是由於銅精礦產量的增加，導致每幹公噸的加權平均庫存成本降低，但直接生產成本略高部分抵消了這一點。儘管加工成本的降低主要是由於研磨介質的消耗量降低，但較高的採礦成本足以抵消這些成本。採礦成本上漲是由於設備維護成本的增加，主要來自支出，以及輪胎消耗的增加和運輸距離的延長。

2024年第二季度的銅生產成本為每磅2.46美元，而2023年第二季度為每磅2.28美元。增長主要是由於黃金和銅市場價格的相對變化導致的銅銷量減少以及銅生產成本分配的增加，但如上所述，總體生產成本的下降部分抵消了這一增長。

Mount Milligan 第二季度按副產品計算的全額維持成本（美元/盎司）

按副產品計算，2024年第二季度NG的總維持成本為每盎司1,234美元，而2023年第二季度為每盎司1,599美元。下降的主要原因是銅的平均已實現價格上漲導致銅信貸增加，但部分被黃金盎司的下降和持續資本支出的增加所抵消。與2023年第二季度相比，2024年第二季度的資本支出增加的主要原因是TSF、採礦設備大修、購買工廠備件和水資源採購項目支出增加。

按副產品計算，2024年第二季度的總成本為每盎司1,356美元，而2023年第二季度為每盎司1,624美元。如上所述，減少是由於副產品BasiSng的總維持成本降低，但被米利根山礦勘探活動增加導致的勘探費用增加所部分抵消。

與 2023 年相比，截至 2024 年 6 月 30 日的六個月

2024年確認的礦山運營收益為5,150萬美元，而2023年為40萬美元。增長的主要原因是黃金和銅的平均已實現價格上漲、生產成本降低以及由於2023年底礦壽命更新導致探明儲量和可能儲量增加而導致的DDA降低。

2024年確認的礦山業務提供的現金為5,900萬美元，而2023年為4,920萬美元。這一增長主要是由於已實現的黃金和銅的平均價格上漲，黃金盎司的上漲，但部分被精礦裝運現金收取時機導致的營運資金的不利變化所抵消。

2024年確認的礦山運營的自由現金流為3,760萬美元，而2023年為3,340萬美元。如上所述，這一增長主要是由於礦山業務提供的現金增加，但部分被持續資本支出的增加所抵消。

2024 年，採礦活動在露天礦的第 5、6、7 和 9 階段進行。2024年的開採總噸數為2460萬噸，而2023年開採的總噸數為2430萬噸。噸位增加的主要原因是該期間的循環時間略短。

該加工廠的吞吐量為1050萬噸，平均每個日曆日為58,261噸，而2023年為1030萬噸，平均每個日曆日為56,905噸。加工廠吞吐量的增加主要歸因於2024年的工廠運行時間與2023年相比略有增加。

2024 年的黃金產量為 86,926 盎司，而 2023 年為 74,334 盎司。上漲是由於黃金品位和回收率的提高。2024年，黃金的平均品位為0.41克/噸，回收率為65.1％，而2023年為0.36克/噸和63.7％。2024年前六個月的黃金回收部分受益於2024年5月啟動的低銅精礦品位計劃，該計劃旨在提高回收率。2024年的銅總產量為27.9萬磅，而2023年為271.0萬磅。銅產量的增加歸因於銅頭品位的提高，但回收率的降低部分抵消了這一點。2024年，銅的平均品位為0.17％，回收率為76.5％，而2023年分別為0.16％和77.4％。儘管低精礦品位計劃帶來了好處，但銅的回收率受到第 6 階段氧化礦石含量升高的負面影響。

2024年的黃金生產成本為每盎司1,017美元，而2023年為每盎司1,181美元。下降的主要原因是生產成本降低，這主要是由於銅精礦產量的增加，導致每幹公噸的加權平均庫存成本降低，以及直接生產成本降低。直接生產成本降低的主要原因是庫存銷售時機導致的加工成本降低，但部分被較高的採礦成本所抵消。加工成本降低的主要原因是維護成本降低和研磨介質消耗量降低。採礦成本主要受輪胎消耗量增加和設備維護成本增加的影響，這是由於部件更換和裝載機維修的順序以及拖運距離的延長所致。

2024年的銅生產成本為每磅2.15美元，而2023年為每磅2.51美元，這主要是由於如上所述的總體生產成本降低，但部分被銅磅的減少所抵消。

Mount Milligan 年初至今按副產品計算，每盎司的總維持成本（美元/盎司）

2024年，副產品總維持成本為每盎司912美元，而2023年為每盎司1,250美元。下降的主要原因是如上所述，生產成本降低，以及平均已實現銅價上漲導致的銅信貸增加，但部分被持續資本支出的增加所抵消。與2023年同期相比，2024年的持續資本支出增加NG是由於TSF、採礦船隊、設備大修、磨機備件、場地設施和水資源採購方面的支出增加。

2024年，副產品總成本為每盎司985美元，而2023年為每盎司1,267美元。如上所述，下降是由於副產品BasiSng的總維持成本降低，但部分被米利根山礦勘探活動增加導致的研究成本增加和勘探費用增加所抵消。

Öksüt Mine

Öksüt礦位於土耳其安卡拉東南約300公里處，省會開塞裏以南48公里處。最近的行政中心位於礦區以北約10公里處的德韋利。

奧克蘇特礦於2022年3月初暫停了金金條的生產，當時在替代性反應裝置的金室中發現了汞，隨後於2022年8月暫停了堆浸作業。在 2023 年 5 月底收到經修訂的環境影響評估後，破碎、堆放和 ADR 活動於 2023 年 6 月初恢復。因此，截至2024年6月30日的三個月和六個月的業績無法與前期相應的業績直接比較。

Öksüt Mine財務和經營業績

(1) 包括截至2024年6月30日的三個月和六個月內分別為1,340萬美元和2,500萬加元的政府特許權使用費，以及截至2023年6月30日的三個月和六個月中分別為170萬美元和170萬加元的政府特許權使用費。

(2) 包括勘探和評估費用及備用成本。

(3) 非公認會計準則財務指標。見 “非公認會計準則和其他財務指標” 下的討論。

(4) 根據52-112的定義，這項補充財務指標是按合併財務報表收入和出售金屬單位的比率計算的。

2024 年第二季度與 2023 年第二季度對比

2024年第二季度的礦山運營收益為7,100萬美元，而2023年第二季度為1,440萬美元。增長主要是由於ADR工廠的金室運營暫停至2023年6月，以及2024年第二季度實現的平均黃金價格上漲，導致2024年第二季度的運營期延長，產量和銷售的黃金盎司量增加。礦山運營收益的增長被更高的生產成本和更高的DDA所部分抵消，這主要是由於處理大量庫存造成的，而庫存的成本以前是資本化的。

2024年第二季度礦山運營中使用的現金為210萬美元，而2023年第二季度礦山業務提供的現金為770萬美元。礦山業務提供的現金減少主要是由於2024年第二季度特許權使用費和納税額的增加，但部分被黃金盎司銷售量的增加、已實現的平均金價上漲和生產成本的上漲所抵消。更高的特許權使用費和納税額反映了自2023年6月重啟運營以來收入和收益的增加。生產成本上漲的主要原因是與2023年第二季度相比，2024年第二季度的運營期更長。2024年第二季度，在營運資本和所得税變動之前，經營活動提供的現金為7,900萬美元，而2023年第二季度為840萬美元。

2024年第二季度，礦業運營的自由現金流赤字為1,090萬美元，而2023年第二季度來自礦業運營的自由現金流為40萬美元。如上所述，來自礦業運營的自由現金流減少主要是由於礦業業務提供的現金減少以及維持資本支出增加。

2024年第二季度的採礦活動是在凱爾特佩礦坑的第五和第六階段以及居內特佩礦的第二階段進行的。2024年第二季度的開採總噸數為39萬噸，而2023年第二季度為240萬噸。2024年第二季度的採礦活動主要集中在開採礦坑和清除凱爾特佩礦坑的廢物上。

2024年第二季度，奧克蘇特礦堆積了110萬噸，平均品位為1.12克/噸，含有37,784盎司黃金，而2023年第二季度的平均品位為1.25克/噸，含金量為10,546盎司。堆放噸數的增加主要是由於2023年第二季度延長了堆放和浸出業務的暫停。

2024年第二季度的黃金產量為51,219盎司，而2023年第二季度的黃金產量為20,503盎司。2024年第二季度黃金產量的增加主要是由於ADR工廠的金房運營從2022年5月到2023年6月初暫停。由於暫停黃金業務，奧克蘇特礦在2023年第二季度運營了一個月，而2024年第二季度為三個月。

2024年第二季度的每盎司黃金生產成本為729美元，而2023年第二季度為404美元。增長的主要原因是生產成本的上漲被黃金售出的盎司的增加部分抵消。較高的生產成本主要是由於更長的運營期、更高的加權平均庫存成本以及採礦和運輸承包商單位價格的上漲，但延期開採成本的上漲部分抵消了這一點。

Oksüt Mine 第二季度按副產品計算的全額維持成本（美元/盎司）

2024年第二季度按副產品計算的總維持成本為每盎司943美元，而2023年第二季度為每盎司1,143美元。下降的主要原因是黃金銷售量增加，但如上所述，生產成本的上漲、特許權使用費的增加以及2024年第二季度售出的盎司量增加導致的每盎司持續資本支出增加，部分抵消了這一下降。

按副產品計算，2024年第二季度的總成本為每盎司947美元，而2023年第二季度為每盎司1,625美元。下降的原因是如上所述，副產品BasiSng的全部維持成本降低，以及2023年第二季度暫停採礦、破碎和堆疊活動期間產生的備用成本。

與 2023 年相比，截至 2024 年 6 月 30 日的六個月

2024年，礦山運營收入為1.44億美元，而2023年為1,440萬美元。增長主要是由於ADR工廠的金室運營暫停至2023年6月，以及2024年實現的平均黃金價格上漲，與2023年相比，2024年的運營期較長，產量和銷售的黃金盎司量增加。礦山運營收入的增長被更高的生產成本、更高的特許權使用費和更高的DDA所部分抵消，這主要是由於黃金產量和銷售量增加所致。

2024年，礦山業務提供的現金為9,930萬美元，而2023年礦山運營中使用的現金為1,310萬美元。礦業業務提供的現金增加主要是由於售出的黃金盎司增加、已實現的黃金價格上漲以及供應商付款時機帶來的營運資金流動良好。2024年生產成本的上漲以及特許權使用費和税收的增加部分抵消了這一增長。

2024年，來自礦山運營的自由現金流為7,920萬美元，而2023年礦山運營產生的自由現金流赤字為2350萬美元。來自礦山業務的自由現金流的增加主要是由於礦山業務提供的現金增加，但部分被主要來自資本化開採成本上升的持續資本支出的增加所抵消。

2024年的採礦活動是在凱爾特佩礦坑的第五階段和居內特佩礦的第二階段進行的。2024年的總開採噸數為760萬噸，而2023年為32.0萬噸。增長主要是由於在2023年第二季度末獲得環境許可證之前，2023年前六個月採礦業務的減少和最終削減。2024年的採礦活動主要集中在開採礦坑和清除凱爾特佩礦坑的廢物上。

2024年，奧克蘇特礦堆放了200萬噸，平均品位為1.27克/噸，含有82,703盎司黃金，而2023年堆放的黃金為3萬噸，平均品位為1.57克/噸，含17,128盎司黃金。堆放噸數的增加主要是由於堆疊和浸出作業在2023年暫停的時間延長。

2024年的黃金產量為114,243盎司，而2023年為20,503盎司，這主要是由於ADR工廠的金室從2022年3月到2023年6月初暫停運營。由於暫停黃金業務，奧克蘇特礦在2023年運營了一個月，而2024年為六個月。

2024年的黃金生產成本為每盎司653美元，而2023年為每盎司404美元。增長主要是由於生產成本的上漲，但部分被黃金盎司售出的增加和資本化剝離支出的增加所抵消。生產成本上漲的主要原因是運營期延長、每盎司庫存的加權平均成本增加以及採礦承包商單位價格的上漲。此外，由於社區關係費用增加，場地管理費用增加。

2024年，副產品的總維持成本為每盎司879美元，而2023年為每盎司1,484美元。下降主要是由於黃金盎司銷售量增加，但部分被上述生產成本的上漲以及主要來自資本化開採成本增加的持續資本支出的增加所抵消。

2024年，副產品總成本為每盎司882美元，而2023年為每盎司2896美元。下降的主要原因是如上所述，副產品BasiSng的總維持成本降低，以及2023年暫停採礦、破碎和堆疊活動期間產生的備用成本。

鉬業務部

鉬礦事業部包括賓夕法尼亞州的蘭格洛斯工廠和兩個北美鉬礦：愛達荷州的湯普森溪礦和位於不列顛哥倫比亞省的 75% 股權的恩達科礦，該礦目前正在保養和維護中。

鉬業事業部財務和經營業績

(1) 包括勘探和評估費用及其他運營費用。

(2) 非公認會計準則財務指標。見 “非公認會計準則和其他財務指標” 下的討論。

(3) 金額不包括2023年第二季度用收費材料焙燒的70萬磅鉬。

2024 年第二季度與 2023 年第二季度對比

2024年第二季度確認的運營虧損為760萬美元，而2023年第二季度的運營虧損為20萬美元。運營損失的增加主要是由於與湯普森溪礦的項目研究和推進工作相關的項目評估費用增加，包括項目風險降低活動，例如額外的工程和許可費用以及場地早期工程。湯普森溪礦繼續進行一些早期工作，包括在主露天礦區進行預開採活動，這些活動預計將持續到2024年。在公司董事會批准有限的通知以開始運營之前，這些活動的費用將計為支出。運營虧損增加的另一個原因是，與2023年第二季度相比，2024年第二季度確認的填海回收率較低，這是由於與2023年第二季度相比，2024年第二季度適用於恩達科礦和湯普森溪礦未來潛在回收現金流出的無風險利率上升幅度降低。

2024年第二季度運營中使用的現金為820萬美元，而2023年第二季度運營產生的現金為3,070萬美元。如上所述，運營中使用的現金的增加主要是由於2024年第二季度與湯普森溪礦的項目研究和推進工作相關的項目評估費用增加，以及由於2023年第二季度鉬價格大幅下跌，蘭格洛斯工廠在2023年第二季度出現了有利的營運資金變化。截至2024年6月30日，鉬業業務的總營運資金餘額為1.004億美元，而截至2023年12月31日為1.147億美元。

2024年第二季度OperationNG的自由現金流赤字為1,310萬美元，而2023年第二季度來自OperationNG的自由現金流為3,060萬美元。如上所述，來自OperationNG的自由現金流減少主要是由於與2023年第二季度相比，2024年第二季度運營中使用的現金有所增加，以及蘭格洛斯工廠增建的與酸廠的計劃維護相關的不動產、廠房和設備增加，以及與湯普森溪礦採礦設備翻新相關的資本支出。

蘭格洛斯工廠在2024年第二季度生產了190萬磅的鉬並售出了270萬磅的鉬，而2023年第二季度分別為270萬磅和300萬磅。焙燒鉬的減少主要是由於計劃於2024年第二季度關閉酸廠。

截至2024年6月30日，在等待下一季度最終結算的合同下，有120萬（2023年12月31日至140萬）磅的已購鉬未償還。在本季度末，所有這些庫存的公允價值均調整為每磅約20.20美元（2023年12月31日-18.88美元）。精礦中的鉬以低於市場鉬價格的折扣購買。

(1) 該圖顯示了月平均鉬價格。

與 2023 年相比，截至 2024 年 6 月 30 日的六個月

2024年的運營虧損為570萬美元，而2023年的運營虧損為2660萬美元。運營虧損減少的主要原因是，與2023年的填海費用相比，2024年的填海復甦，這主要是由於恩達科礦和湯普森溪礦未來的基本填海現金流出採用了更高的無風險利率。運營損失的減少被與湯普森溪礦的項目研究和推進工作相關的項目評估費用增加所部分抵消，包括項目風險降低活動，例如額外的工程和許可費用以及場地早期工程。

2024年，運營中使用的現金為1,470萬美元，而2023年為4,590萬美元。運營中使用的現金減少的主要原因是，自2024年供應商付款之時起，營運資金流動良好，而2023年鉬價格上漲導致營運資金流向不利。如上所述，湯普森溪礦的項目研究和推進工作部分抵消了運營中現金的減少。

OperationsNG在2024年確認的自由現金流赤字為2,050萬美元，而2023年為4,600萬美元，這主要是由於運營中使用的現金減少，但與酸廠計劃維護相關的蘭格洛斯工廠增建的不動產、廠房和設備以及與湯普森克里克礦山採礦設備翻新相關的資本支出部分抵消了赤字。

蘭格洛斯工廠在2024年分別烤制和銷售了480萬磅和56萬磅的鉬，而2023年分別為660萬磅和64萬磅。焙燒和銷售的鉬的減少主要是由於計劃於2024年第二季度關閉酸廠。

季度業績—前八個季度

(1) 2023年第四季度和2022年第四季度的淨虧損反映了Kemess項目非現金減值虧損的影響。

會計估計、政策與變動

會計估計

根據國際財務報告準則編制公司的合併財務報表要求管理層做出影響合併財務報表和附註中報告的金額的估計和判斷。在編制公司截至2024年6月30日的三個月和六個月的簡明合併中期財務報表時適用的關鍵估計和判斷與公司截至2023年12月31日止年度的合併財務報表中使用的關鍵估計和判斷一致，截至2024年6月30日的三個月和六個月簡明合併中期財務報表附註3中披露的除外。

對管理層的估計和基本假設進行持續審查。估計數和基本假設的任何變動或修訂均在修訂估計數的時期和任何受影響的未來時期內予以確認。這些關鍵會計估計值的變更可能會對合並財務報表產生重大影響。

截至2023年12月31日止年度的合併財務報表附註4概述了編制合併財務報表時使用的估算不確定性和判斷的主要來源，這些來源可能存在導致資產負債賬面價值和收益重大調整的重大風險，但截至2024年6月30日的三個月和六個月簡明合併中期財務報表附註3中披露的除外。

會計政策與變更

截至2024年6月30日的三個月和六個月未經審計的簡明合併中期財務報表中適用的會計政策與公司截至2023年12月31日止年度的合併財務報表中使用的會計政策一致。

披露控制和程序以及財務報告的內部控制

根據美國證券交易委員會通過的法規，根據美國2002年《薩班斯-奧克斯利法案》（“SOX”）和加拿大證券管理機構的規定，公司管理層評估公司披露控制和程序的設計和運作以及財務報告內部控制的有效性。這項評估是在首席執行官和首席財務官的監督和參與下進行的。

截至本管理層和分析及所附財務報表所涉期間結束時，公司管理層評估了財務報告內部控制設計的有效性。在進行評估時，管理層使用了特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制——綜合框架》（2013年）中規定的標準。截至2024年6月30日，根據該評估，首席執行官和首席財務官得出結論，公司的披露控制和程序以及對財務報告的內部控制旨在為其申報中披露的信息（包括根據國際財務報告準則編制的中期財務報表）的可靠性提供合理的保證。

在截至2024年6月30日的三個月和六個月中，公司對財務報告的內部控制沒有變化，對公司財務報告的內部控制產生了重大影響，也沒有合理地可能產生重大影響。

公司的管理層，包括首席執行官和首席財務官，都認為，對財務報告的任何披露控制和程序以及內部控制，無論設計和運作多麼良好，都可能存在固有的侷限性。因此，即使是那些被確定有效的系統，也只能合理地保證控制系統的目標得到滿足。

非公認會計準則和其他財務指標

本MD&A包含NI 52-112所指的 “特定財務指標”，特別是下述非公認會計準則財務指標、非公認會計準則比率和補充財務指標。管理層認為，使用這些衡量標準有助於分析師、投資者和公司的其他利益相關者瞭解與生產黃金和銅相關的成本，瞭解黃金和銅礦開採的經濟學，評估經營業績，公司從當前業務和整個公司基礎上產生自由現金流的能力，以及規劃和預測未來時期。但是，這些措施作為分析工具存在侷限性，因為它們可能會受到特定礦山生命週期以及公司為全面開發其地產而必須進行的額外勘探或其他支出水平的影響。本MD&A中使用的特定財務指標不具有《國際財務報告準則》規定的任何標準化含義，即使與其他可能適用世界黃金協會（“WGC”）指南的發行人相比，也可能無法與其他發行人提出的類似指標進行比較。因此，不應孤立地考慮這些特定的財務指標，也不能取代對公司根據國際財務報告準則提出的認可指標的分析。

定義

以下是本MD&A中使用的非公認會計準則財務指標、非公認會計準則比率和補充財務指標的描述：

•按每盎司副產品計算的總維持成本是非公認會計準則比率，計算方法是按副產品計算的總維持成本除以售出的黃金盎司。副產品總維持成本是一項非公認會計準則財務指標，計算方法是簡明合併報表中記錄的生產成本總額，包括（虧損）收益、煉油和運輸成本、資本化剝離和持續資本支出的現金部分、與維持資產相關的租賃付款、公司一般和管理費用、增值費用、資產報廢耗盡支出、銅和白銀收入以及副產品銷售收入套期保值的相關影響。在根據副產品計算全部維持成本時，從米利根山礦銷售銅獲得的所有收入，減去銅流的影響，均被視為所產生成本的減少。下文列出了按副產品計算的全部維持成本與最接近的國際財務報告準則指標的對賬情況。管理層使用這些措施來監控其每個運營礦山的成本管理效率。

•按每盎司黃金或每磅銅副產品計算的全額維持成本是非公認會計準則比率，計算方法是副產品的總維持成本除以每盎司黃金或每磅銅的銷售量（如適用）。副產品基礎上的全額維持成本是一項非公認會計準則財務指標，其基礎是銅產量轉換為當量盎司黃金，在銅和黃金之間分配生產成本。該公司使用換算率來計算銅銷售的黃金當量盎司，計算方法是將出售的銅磅乘以估計的平均已實現銅價，然後將得出的數字除以估計的平均已實現金價。在截至2024年6月30日的三個月中，449磅的銅相當於一盎司的黃金。對所有維持成本的核對開支

下文列出了最接近的國際財務報告準則指標的副產品基礎。管理層使用這些措施來監控其每個運營礦山的成本管理效率。

•持續資本支出和非持續性資本支出是非公認會計準則財務指標。持續資本支出定義為維持當前業務所需的支出，不包括在現有業務的新業務或重大項目中產生的所有支出，這些項目將使運營受益匪淺。非持續性資本支出主要是在 “新業務” 中產生的成本以及與 “現有運營中的重大項目” 相關的成本，這些項目將使運營受益匪淺。與礦山剩餘壽命相比，現有業務的物質收益被視為礦山年產量或壽命、淨現值或儲量至少增加10％。下文列出了持續資本支出和非持續性資本支出與最接近的國際財務報告準則指標的對賬情況。管理層使用維持和非維持性資本支出的區別作為計算每盎司總維持成本和每盎司總成本的輸入。

•按每盎司副產品計算的總成本是非公認會計準則比率，計算方法是副產品總成本除以銷售的盎司。按副產品計算的總成本是一項非公認會計準則財務指標，包括副產品的總維持成本、勘探和研究成本、非持續性資本支出、保養和維護以及其他成本。下文列出了副產品總成本與最接近的國際財務報告準則指標的對賬。管理層使用這些措施來監控其每個運營礦山的成本管理效率。

•調整後的淨收益（虧損）是一項非公認會計準則財務指標，其計算方法是調整與持續經營無關項目的簡明合併（虧損）收益報表中記錄的淨（虧損）收益。該公司認為，這項普遍接受的行業衡量標準允許評估創收能力的結果，並且有助於在不同時期之間進行比較。該措施會根據與正在進行的業務無關的項目的影響進行調整。調整後的淨（虧損）收益與最接近的國際財務報告準則指標的對賬情況如下。管理層使用這一衡量標準來監督和規劃公司的經營業績，同時結合根據國際財務報告準則編制的其他數據。

•自由現金流（赤字）是一項非公認會計準則財務指標，計算方法是持續經營活動提供的現金減去不動產、廠房和設備增建。下文列出了自由現金流與最接近的國際財務報告準則指標的對賬情況。管理層使用這項措施來監控可用於公司再投資的現金金額，並分配股東回報。

•礦山運營的自由現金流（赤字）是一項非公認會計準則財務指標，計算方法是礦山運營提供的現金減去不動產、廠房和設備增建。下文列出了採礦業務的自由現金流與最近的國際財務報告準則指標的對賬情況。管理層使用這一措施來監控其每個運營礦山和設施的自籌資金程度。

•每開採一噸的採礦成本是一項非公認會計準則財務指標，計算方法是將採礦成本除以開採的噸數。管理層使用這些措施來監控其每個正在運營的礦山的採礦過程的成本管理效率。

•每堆疊噸的加工成本是一項非公認會計準則財務指標，計算方法是將加工成本除以研磨或堆放的噸數。管理層使用這些措施來監測其每個運營礦山的礦山加工的成本管理效率。

•每處理一噸的場地併購成本是一項非公認會計準則財務指標，計算方法是將場地併購成本除以研磨或堆放的噸數。管理層使用這些措施來監控其每個運營礦山的場地併購流程的成本管理有效性。

•每加工噸的現場成本是一項非公認會計準則財務指標，計算方法是將運營費用減去庫存、特許權使用費和其他成本的變化除以研磨或堆放的噸數。管理層使用這些措施來監控其每個運營礦山的相關生產成本的成本管理有效性。

•已實現的平均黃金價格是一種補充財務指標，其計算方法是將黃金銷售的不同組成部分（包括第三方銷售、按市值計價調整、最終定價調整和根據米利根山流通協議獲得的固定金額）除以出售的盎司數量。管理層使用這一衡量標準來監控其黃金盎司的銷售情況，使其與市場平均金價掛鈎。

•已實現銅的平均價格是一項補充財務指標，計算方法是將銅銷售的不同組成部分（包括第三方銷售、按市值計價調整、最終定價調整和根據米利根山流通協議獲得的固定金額）除以出售的英鎊數。管理層使用這一衡量標準來監控其黃金盎司的銷售情況，使其與平均市場銅價掛鈎。

•總流動性是一種補充財務指標，計算方法是現金和現金等價物以及公司信貸額度下的可用金額。未兑現的信用證減少了信貸額度的可用性。管理層使用這一衡量標準來確定公司是否能夠履行其所有承諾，執行業務計劃並降低經濟衰退的風險。

某些單位成本，包括每盎司副產品（包括和不包括基於收入的税收）的全部維持成本，是非公認會計準則比率，其中包括某些非公認會計準則財務指標，包括按副產品計算的總維持成本，可以按以下方式進行調節：

			截至6月30日的三個月
			合併						米利根山						Öksüt
（未經審計-百萬美元，除非另有説明）			2024			2023			2024			2023			2024			2023
可歸因於黃金的生產成本			72.4			51.3			34.6			47.0			37.8			4.3
可歸因於銅的生產成本			28.8			29.3			28.8			29.3			—			—
據報道，總生產成本不包括鉬業務板塊			101.2			80.6			63.4			76.3			37.8			4.3
調整為：
第三方熔鍊、提煉和運輸成本			2.4			3.2			2.2			3.2			0.2			—
副產品和副產品積分			(46.5)			(34.7)			(46.3)			(34.7)			(0.2)			—
調整後的生產成本			57.1			49.1			19.3			44.8			37.8			4.3
公司一般管理和其他費用			10.8			10.2			0.2			—			0.2			—
回收和補救-增建（運營場地）			2.3			1.1			0.5			0.6			1.8			0.5
維持資本支出			26.3			20.6			17.4			13.3			8.8			7.3
維持租約			1.6			1.4			1.3			1.3			0.3			0.1
按副產品計算的全額維持成本			98.1			82.4			38.7			60.0			48.9			12.2
勘探和評估成本			13.2			18.6			2.5			0.9			0.2			0.5
非持續性資本支出 (1)			0.2			1.8			—			—			—			—
保養和維護及其他費用			8.5			7.3			1.3			—			—			4.7
按副產品計算的全部成本			120.0			110.0			42.6			60.9			49.1			17.4
已售盎司（000 盎司）			83.3			48.2			31.4			37.5			51.9			10.7
已售出英鎊（百萬英鎊）			11.7			12.8			11.7			12.8			—			—
黃金生產成本（美元/盎司）			870			1,066			1,102			1,255			729			404
按副產品計算的全額維持成本（美元/盎司）			1,179			1,711			1,234			1,599			943			1,143
按副產品計算的總成本（美元/盎司）			1,442			2,284			1,356			1,624			947			1,625
黃金-按副產品計算的全額維持成本（美元/盎司）			1,260			1,656			1,449			1,529			943			1,143
銅生產成本（美元/磅）			2.47			2.28			2.46			2.28			不適用			不適用
銅——按副產品計算的全部維持成本（美元/磅）			3.21			2.77			3.21			2.77			不適用			不適用

+

某些單位成本，包括每盎司副產品（包括和不包括基於收入的税收）的全部維持成本，是非公認會計準則比率，其中包括某些非公認會計準則財務指標，包括按副產品計算的總維持成本，可以按以下方式進行調節：

調整後的淨收益（虧損）是非公認會計準則的財務指標，可以按以下方式進行對賬：

(1) 外匯流動對恩達科礦和凱梅斯項目開墾條款以及與厄克蘇特礦有關的應付所得税和應付特許權使用費的影響。

(2) 所得税調整反映了外幣折算對厄克蘇特礦和米利根山礦遞延所得税的影響，以及土耳其政府在前一時期徵收的一次性所得税的影響。

自由現金流（赤字）是一種非公認會計準則財務指標，可以按以下方式進行對賬：

(1) 如公司簡明合併中期現金流報表所示。

(1) 如公司簡明合併現金流量表所示。

持續資本支出和非持續性資本支出是非公認會計準則的衡量標準，可以按以下方式進行對賬：

(1) 如公司簡明合併中期財務報表附註16所示。

(2) 包括將保險和資本備用從供應品庫存重新分類到PP＆E。

(1) 如本公司合併財務報表附註16所示。

(2) 包括將保險和資本備用從供應品庫存重新分類到PP＆E。

每噸成本是非公認會計準則的衡量標準，可以按以下方式進行對賬：