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BasedVestingCondition成員2024-02-012024-02-290000004977國家：美國美國-公認會計準則：養老金計劃定義的福利成員2023-04-012023-06-300000004977SRT：最小成員數2014-01-012014-01-0100000049772014-01-012014-01-010000004977國家：JP美國-公認會計準則：養老金計劃定義的福利成員2024-04-012024-06-300000004977國家：JP美國-公認會計準則：養老金計劃定義的福利成員2023-04-012023-06-300000004977國家：美國美國-公認會計準則：養老金計劃定義的福利成員2024-04-012024-06-300000004977Us-gaap:OtherPostretirementBenefitPlansDefinedBenefitMember2024-04-012024-06-300000004977Us-gaap:OtherPostretirementBenefitPlansDefinedBenefitMember2023-04-012023-06-300000004977國家：JP美國-公認會計準則：養老金計劃定義的福利成員2024-01-012024-06-300000004977國家：JP美國-公認會計準則：養老金計劃定義的福利成員2023-01-012023-06-300000004977國家：美國美國-公認會計準則：養老金計劃定義的福利成員2024-01-012024-06-300000004977國家：美國美國-公認會計準則：養老金計劃定義的福利成員2023-01-012023-06-300000004977Us-gaap:OtherPostretirementBenefitPlansDefinedBenefitMember2024-01-012024-06-300000004977Us-gaap:OtherPostretirementBenefitPlansDefinedBenefitMember2023-01-012023-06-300000004977afl：信息技術和數據服務公司雲託管服務成員2024-01-012024-06-300000004977afl：技術和諮詢公司大型機和服務器計算機操作和支持成員2024-01-012024-06-300000004977afl：管理諮詢和技術服務公司政策行政服務成員2024-01-012024-06-30

美國

證券交易委員會

華盛頓特區20549

形式 10-Q

(標記一)

☒

根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條規定的季度報告

截至本季度末2024年6月30日

或

☐

根據1934年證券交易法第13或15（d）條提交的過渡報告

的過渡期                    至                    

佣金文件編號：001-07434

Aflac Inc.

_________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

(註冊人的確切姓名載於其章程)

佐治亞州

58-1167100

(註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區)

(國際税務局僱主身分證號碼)

温頓路1932號

哥倫布,

佐治亞州

31999

（主要行政辦公室地址）

(郵政編碼)

706.323.3431

(註冊人的電話號碼，包括區號)

(前姓名、前地址和前財政年度，如果自上次報告以來發生變化)

根據該法第12(B)條登記的證券：

每個班級的標題

交易代碼

註冊的每個交易所的名稱

普通股，每股面值0.10美元

AFL

紐約證券交易所

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否一直遵守此類提交要求。þ  是  ¨編號：

通過勾選標記檢查註冊人是否已在過去12個月內（或在註冊人被要求提交此類文件的較短期限內）以電子方式提交了根據S-t法規第405條（本章第232.405條）要求提交的所有交互數據文件。 þ  是  ¨編號：

通過複選標記來確定註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型報告公司還是新興成長型公司。 請參閲《交易法》第120億.2條規則中“大型加速備案人”、“加速備案人”、“小型報告公司”和“新興成長型公司”的定義。

大型加速文件服務器			þ			加速文件管理器			☐
非加速歸檔			¨			規模較小的報告公司：			☐
						新興成長型公司：			☐

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。¨

通過勾選標記檢查註冊人是否是空殼公司（定義見《交易法》第12 b-2條）。 ☐是þ編號：

註明截至最後可行日期發行人每類普通股的已發行股數。 560,026,311截至2024年7月24日，發行人普通股已發行。

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Aflac公司及其子公司

Form 10-Q季度報告

截至2024年6月30日的季度

目錄表

 

第一部分：						財務信息：			頁面
			第1項。			財務報表(未經審計)
						合併損益表 截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月 截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月			1
						綜合全面收益表(損益表)  截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月 截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月			2
						合併資產負債表 2024年6月30日和2023年12月31日			3
						合併股東權益報表 截至2024年和2023年3月31日的三個月 截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月			4
						合併現金流量表 截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月			6
						合併財務報表附註			7
			第二項。			管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析			77
			第三項。			關於市場風險的定量和定性披露			114
			第四項。			控制和程序			114
第二部分。						其他信息：
			第二項。			未登記的股權證券銷售和收益的使用			115
			第五項。			其他信息			115
			第6項。			陳列品			116
選定術語詞彙表									117

上面列出的項目以外的項目被省略，因為它們不是必需的或不適用的。

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第一部分財務信息

項目1.財務報表。

Aflac公司及其子公司

合併損益表

			截至6月30日的三個月，																		截至6月30日的六個月，
(In百萬，份額和每股金額除外-未經審計）			2024									2023									2024									2023
收入：
淨收入保費，主要是補充健康保險 (1)						$	3,325								$	3,573								$	6,781								$	7,262
淨投資收益						1,095									999									2,095									1,942
淨投資收益(虧損)						696									555									1,647									678
其他收入(虧損)						22									45									52									90
總收入						5,138									5,172									10,575									9,972
福利和費用：
福利和索賠，不包括準備金重新計量						1,972									2,152									4,039									4,354
準備金重新計量（收益）損失						(51)									(54)									(107)									(107)
福利和索賠總額，淨						1,921									2,098									3,932									4,247
收購和運營費用：
遞延保單收購成本攤銷						208									202									424									407
保險佣金						246									268									501									547
保險等費用						694									728									1,431									1,505
利息開支						50									51									97									99
收購和運營費用總額						1,198									1,249									2,453									2,558
福利和費用總額						3,119									3,347									6,385									6,805
所得税前收益						2,019									1,825									4,190									3,167
所得税						264									191									556									345
淨收益						$	1,755								$	1,634								$	3,634								$	2,822
每股淨收益：
基本信息						$	3.11								$	2.72								$	6.38								$	4.66
稀釋						3.10									2.71									6.35									4.64
加權平均已發行普通股用於 計算每股收益（單位：千）：
基本信息						564,573									600,742									569,730									605,945
稀釋						566,838									602,929									572,160									608,411
每股現金股息						$	.50								$	.42								$	1.00								$	.84

(1) 包括收益（損失）$（2)和$(1）為期三個月，$（5)和$(1）分別於截至2024年6月30日和2023年6月30日止六個月期間與有限付款合同的遞延利潤負債的重新計量有關。

見合併財務報表附註。

1

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Aflac公司及其子公司

綜合全面收益表(損益表)

			截至6月30日的三個月，																		截至6月30日的六個月，
(In數百萬-未經審計）			2024									2023									2024									2023
淨收益						$	1,755								$	1,634								$	3,634								$	2,822
所得税前其他全面收益（虧損）：
期間未實現外幣兑換收益（損失） 第一個時期						(340)									(439)									(838)									(482)
固定期限證券的未實現收益（損失）：
固定期限證券的未實現持有收益（損失） 在時段						(829)									890									(727)									3,468
（收益）損失的重新分類調整 固定期限證券包括在淨利潤中						(50)									(27)									(218)									(84)
期內衍生品未實現收益（損失）						6									1									0									2
期內貼現率假設變化的影響						3,698									(209)									5,044									(3,745)
期內養老金負債調整						2									58									4									67
所得税前其他綜合收益(虧損)合計						2,487									274									3,265									(774)
與其他綜合項目相關的所得税費用（福利） 淨收益(虧損)						677									334									1,037									135
扣除所得税後的其他全面收益(虧損)						1,810									(60)									2,228									(909)
全面收益(虧損)合計						$	3,565								$	1,574								$	5,862								$	1,913

見合併財務報表附註。

2

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Aflac公司及其子公司

合併資產負債表

(In百萬，份額和每股金額除外）			6月30日， 2024 (未經審計)												十二月三十一日， 2023
資產：
投資和現金：
固定期限可供出售證券，按公允價值（不是的信貸虧損撥備 2024年和2023年，攤銷成本美元61,9342024年和$67,8072023年)						$	62,582											$	69,578
固定期限可供出售證券-綜合可變利益實體，按公允價值計算 （攤銷成本美元2,6692024年和$2,8822023年)						3,677												3,712
持有至到期的固定期限證券，按攤銷成本計算，扣除備抵 信用損失為美元52024年和$52023年（公允價值美元16,5702024年和$19,6572023年)						15,685												17,819
股權證券，按公允價值計算						728												1,088
商業抵押貸款和其他貸款，扣除信用損失備抵美元2382024年和$274 2023年（包括美元9,4542024年和$10,1502023年合併可變利益實體）						11,795												12,527
其他投資 （包括美元2,5712024年和$2,3812023年合併可變利益實體）						7,102												4,530
現金及現金等價物						6,060												4,306
總投資和現金						107,629												113,560
應收賬款						880												848
應計投資收益						726												731
遞延保單收購成本						8,550												9,132
財產和設備，按成本減累計折舊計算						398												445
其他						1,985												2,008
總資產						$	120,168											$	126,724
負債和股東權益：
負債：
保單負債：
未來的政策好處						$	70,339											$	83,718
未付保單索賠						359												261
未賺取的保費						1,216												1,451
其他保單持有人資金						5,439												6,169
保單負債總額						77,353												91,599
所得税						752												154
退回借出證券現金抵押品的請求						4,493												1,503
應付票據和租賃義務						7,430												7,364
其他						4,093												4,119
總負債						94,121												104,739
承擔和或有負債(附註13)
股東權益：
普通股：$.10面值。單位：千：授權 1,900,000 2024年和2023年的股票;已發行 1,356,6182024年股票和 1,355,3982023年股票						136												136
額外實收資本						2,835												2,771
留存收益						51,345												47,993
累計其他綜合收益(虧損)：
未實現外幣折算收益(虧損)						(5,091)												(4,069)
固定期限證券的未實現收益（損失）						401												1,139
衍生品未實現收益（損失）						(22)												(22)
更改貼現率假設的影響						1,425												(2,560)
養老金負債調整						(5)												(8)
國庫券，按平均成本計算						(24,977)												(23,395)
股東權益總額						26,047												21,985
總負債和股東權益						$	120,168											$	126,724

見合併財務報表附註。

3

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Aflac公司及其子公司

合併股東權益報表

(In百萬，每股金額除外-未經審計）			普通股			額外實收資本			留存收益			累計其他綜合收益(虧損)			庫存股			股東總數 股權
2023年12月31日餘額			$	136		$	2,771		$	47,993		$	(5,520)		$	(23,395)		$	21,985
淨收益			0			0			1,879			0			0			1,879
未實現外幣兑換 期內收益（損失），扣除 免徵所得税			0			0			0			(597)			0			(597)
固定期限未實現收益（損失） 期內證券，扣除收入 税收和重新分類調整			0			0			0			(47)			0			(47)
衍生產品未實現收益（損失） 期內，扣除所得税			0			0			0			(4)			0			(4)
貼現率假設變化的影響 期內，扣除所得税			0			0			0			1,065			0			1,065
期內養老金負債調整， 扣除所得税			0			0			0			1			0			1
向股東派發股息(1)   ($.00每股)			0			0			0			0			0			0
股票期權的行使			0			4			0			0			0			4
基於股份的薪酬			0			18			0			0			0			18
購買庫存股			0			0			0			0			(793)			(793)
重新發行的庫存股			0			13			0			0			13			26
2024年3月31日的餘額			$	136		$	2,806		$	49,872		$	(5,102)		$	(24,175)		$	23,537
淨收益			0			0			1,755			0			0			1,755
未實現外幣兑換 期內收益（損失），扣除 免徵所得税			0			0			0			(425)			0			(425)
固定期限未實現收益（損失） 期內證券，扣除收入 税收和重新分類調整			0			0			0			(691)			0			(691)
衍生產品未實現收益（損失） 期內，扣除所得税			0			0			0			4			0			4
貼現率假設變化的影響 期內，扣除所得税			0			0			0			2,920			0			2,920
期內養老金負債調整， 扣除所得税			0			0			0			2			0			2
向股東派發股息(1)   ($.50每股)			0			0			(282)			0			0			(282)
股票期權的行使			0			2			0			0			0			2
基於股份的薪酬			0			12			0			0			0			12
購買庫存股			0			0			0			0			(810)			(810)
重新發行的庫存股			0			15			0			0			8			23
2024年6月30日的餘額			$	136		$	2,835		$	51,345		$	(3,292)		$	(24,977)		$	26,047

(1) 向股東的股息在宣佈股息的期間記錄。

見合併財務報表附註。

(續)

4

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Aflac公司及其子公司

合併股東權益表（續）

(In百萬，每股金額除外-未經審計）			普通股			額外實收資本			留存收益			累計其他綜合收益(虧損)			庫存股			股東總數 股權
2022年12月31日的餘額			$	135		$	2,641		$	44,367		$	(6,429)		$	(20,574)		$	20,140
淨收益			0			0			1,188			0			0			1,188
未實現外幣兑換 期內收益（損失），扣除 免徵所得税			0			0			0			(54)			0			(54)
固定期限未實現收益（損失） 期內證券，扣除收入 税收和重新分類調整			0			0			0			1,991			0			1,991
衍生產品未實現收益（損失） 期內，扣除所得税			0			0			0			1			0			1
貼現率假設變化的影響 期內，扣除所得税			0			0			0			(2,794)			0			(2,794)
期內養老金負債調整， 扣除所得税			0			0			0			7			0			7
向股東派發股息(1)   ($.00每股)			0			0			0			0			0			0
股票期權的行使			0			3			0			0			0			3
基於股份的薪酬			0			14			0			0			0			14
購買庫存股			0			0			0			0			(732)			(732)
重新發行的庫存股			0			7			0			0			13			20
2023年3月31日的餘額			$	135		$	2,665		$	45,555		$	(7,278)		$	(21,293)		$	19,784
淨收益			0			0			1,634			0			0			1,634
未實現外幣兑換 期內收益（損失），扣除 免徵所得税			0			0			0			(631)			0			(631)
固定期限未實現收益（損失） 期內證券，扣除收入 税收和重新分類調整			0			0			0			689			0			689
衍生產品未實現收益（損失） 期內，扣除所得税			0			0			0			1			0			1
貼現率假設變化的影響 期內，扣除所得税			0			0			0			(165)			0			(165)
期內養老金負債調整， 扣除所得税			0			0			0			46			0			46
向股東派發股息(1)   ($.42每股)			0			0			(252)			0			0			(252)
股票期權的行使			0			5			0			0			0			5
基於股份的薪酬			1			17			0			0			0			18
購買庫存股			0			0			0			0			(708)			(708)
重新發行的庫存股			0			10			0			0			8			18
2023年6月30日的餘額			$	136		$	2,697		$	46,937		$	(7,338)		$	(21,993)		$	20,439

(1) 向股東的股息在宣佈股息的期間記錄。

見合併財務報表附註。

5

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Aflac公司及其子公司

合併現金流量表

			截至6月30日的六個月，
(In數百萬-未經審計）			2024												2023
經營活動的現金流：
淨收益						$	3,634											$	2,822
淨利潤與經營活動提供（使用）的現金淨額對賬的調整：
應收賬款和預付保費的變化						19												(35)
遞延保單購置成本的資本化						(508)												(525)
遞延保單收購成本攤銷						424												407
保單負債增加						(43)												(37)
所得税負債變化						(221)												(420)
淨投資（收益）損失						(1,647)												(678)
其他，淨額						(554)												(202)
經營活動提供(使用)的現金淨額						1,104												1,332
投資活動產生的現金流：
出售或到期投資收益：
可供出售的固定期限證券						3,598												1,548
股權證券						550												244
持有至到期固定期限證券						1												2
商業抵押貸款和其他貸款						952												728
收購投資成本：
可供出售的固定期限證券						(3,357)												(1,817)
股權證券						(179)												(191)
商業抵押貸款和其他貸款						(512)												(588)
其他投資，淨額						(2,284)												(1,492)
衍生品結算，淨額						(106)												(289)
作為抵押品收到（質押或返還）的現金，淨額						3,375												3,427
其他，淨額						256												(84)
投資活動提供(使用)的現金淨額						2,294												1,488
融資活動的現金流：
購買庫存股						(1,550)												(1,400)
借款收益						823												0
債務義務下的本金支付						(194)												0
支付給股東的股息						(550)												(491)
投資型合同變動，淨值						(103)												(64)
重新發行的庫存股						12												5
其他，淨額						(14)												6
融資活動提供(使用)的現金淨額						(1,576)												(1,944)
匯率變化對現金和現金等值物的影響						(68)												(99)
現金和現金等價物淨變化						1,754												777
期初現金及現金等價物						4,306												3,943
期末現金和現金等價物						$	6,060											$	4,720
現金流量信息的補充披露：
已繳納的所得税						$	777											$	765
支付的利息						87												94
非現金利息						11												6
為償還債務而收購的非現金房地產						294												0
非現金融資活動：
租賃義務						20												43
發行的國庫券對象：
關聯股票紅利						10												9
股東股息再投資						21												19
股份補償補助						6												5

見合併財務報表附註。

6

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Aflac公司及其子公司

合併財務報表附註

（中期數據-未經審計）

1.    重要會計政策摘要

業務説明

Aflac公司(母公司)及其子公司(統稱為本公司)主要在日本和美國銷售補充健康和人壽保險。該公司的保險業務通過Aflac Life Insurance Japan Ltd.(ALIJ)在日本以及通過美國哥倫布的美國家庭人壽保險公司(Aflac)、紐約的美國家庭人壽保險公司(Aflac New York)、美國大陸保險公司(CAIC)、Tier One Insurance Company(TOIC)和Aflac Benefits Solutions，Inc.(ABS)進行營銷和管理。二可報告的業務部門：Aflac日本，包括ALIJ，以及Aflac美國，包括Aflac，Aflac New York，CAIC，TOIC和ABS。Aflac New York是Aflac的全資子公司。Aflac美國公司的大部分保單都是單獨承保，並通過獨立代理進行營銷。除ABS管理的牙科和視力產品以及某些團體人壽保險產品外，Aflac美國公司通過品牌為Aflac Group Insurance的CAIC營銷和管理團體產品。此外，Aflac美國公司還通過TOIC營銷其消費市場產品。該公司在美國和日本的保險業務為該公司保險業務的兩個市場提供服務。母公司、不可單獨報告的其他經營業務部門、再保險活動，包括與Aflac Re百慕大有限公司(Aflac Re)的內部再保險活動，以及不包括在Aflac日本或Aflac美國的其他業務活動，以及公司間的抵銷，均包括在公司和其他項目中。

陳述的基礎

該公司根據美國公認會計原則(美國公認會計原則)編制財務報表。這些原則主要由財務會計準則委員會(FASB)制定。在這些合併財務報表附註中，對FASB發佈的美國公認會計原則的引用源自FASB會計準則編碼TM(ASC)。根據美國公認會計原則編制財務報表，要求公司在記錄業務運營產生的交易時，根據目前可用的信息進行估計。公司資產負債表中最重要的項目是投資和衍生產品的估值、遞延保單收購成本(DAC)、未來保單福利的負債和所得税。這些會計估計和精算決定對市場狀況、投資收益、利率、死亡率、發病率、佣金和其他收購費用以及投保人的終止非常敏感。當獲得更多信息或實際金額可確定時，記錄的估計數將被修訂並反映在合併財務報表中。儘管這些估計存在一些固有的變異性，但公司相信所提供的數額是合理的，並反映了對管理層的最佳估計。

未經審核綜合財務報表包括母公司、其附屬公司及根據適用會計準則須合併的實體的賬目。所有重要的公司間賬户和交易都已註銷。

管理層認為，隨附的本公司未經審核綜合財務報表包含所有調整，包括為公平列報截至2024年6月30日、2024年6月31日及2023年12月31日的綜合資產負債表所必需的正常經常性應計項目、截至2024年6月30日及2023年6月31日止三個月及六個月期間的綜合收益及全面收益(虧損)表、截至2024年及2023年3月31日止三個月期間及截至2023年6月30日、2024年及2023年6月30日止六個月期間的綜合股東權益表，以及截至2024年6月30日及2023年6月30日止六個月期間的綜合現金流量表。中期業務的結果不一定代表全年的結果。因此，這些財務報表應與公司截至2023年12月31日的10-k表格年度報告(2023年年度報告)中包含的財務報表及其附註一起閲讀。

重新分類: 對上一年的數額進行了某些重新分類，以符合本年度的報告分類。這些重新分類對淨收益或股東權益總額沒有影響。

在截至2023年6月30日的六個月期間，對與有限合夥企業投資有關的綜合現金流量表進行了非實質性的重新分類，導致經營活動提供的現金流量淨額增加了#美元2451000萬美元，投資活動提供的現金流量淨額相應減少。

7

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新會計公告

有待採納的會計聲明

會計準則更新(ASU)2023-09所得税(主題740)-所得税披露的改進

2023年12月，FASB發佈了修正案，要求加強所得税披露，包括(1)披露特定類別，並在税率調節中更多地分解信息，以及(2)按司法管轄區分類支付的所得税。它還包括一些其他修訂，以提高所得税披露的有效性。

這些修正案在2024年12月15日之後的年度期間生效。允許及早領養。本指導意見的採納不會對公司的財務狀況或經營結果產生影響。該公司正在評估採用該技術對其披露的影響。

ASU 2023-07分部報告(主題280)-對可報告分部披露的改進

2023年11月，財務會計準則委員會發布修正案，將增加與重大部門支出相關的某些部門披露，並要求公共實體披露首席運營決策者的頭銜和職位，並解釋首席運營決策者如何使用報告的部門損益計量(S)來評估部門業績和決定如何分配資源。

修正案適用於2023年12月15日之後的財政年度，以及2024年12月15日之後財政年度內的過渡期。允許及早領養。本指導意見的採納不會對公司的財務狀況或經營結果產生影響。該公司正在評估採用該技術對其披露的影響。

上文未討論的最近會計指導不適用、沒有或預計不會對公司的業務產生重大影響。

有關新的會計聲明和最近的會計指引及其對公司財務狀況、經營業績或披露的影響(如果有)的更多信息，請參閲2023年年度報告綜合財務報表附註1。

2.    業務細分信息

該公司由以下人員組成二可報告的保險業務部門：Aflac日本和Aflac美國，這兩家公司都銷售補充健康和人壽保險。此外，母公司、不可單獨報告的其他運營業務部門、再保險活動，包括與AFAC再保險公司的內部再保險活動，以及不包括在AFAC日本或AFAC美國的其他業務活動，以及公司間的抵銷，都包括在公司和其他項目中。本公司不會將公司管理費用分配給業務部門。

根據美國GAAP分部報告會計指南，該公司使用稱為税前調整利潤的財務績效指標來評估和管理其業務分部。

•税前調整收益調整後的收入減去福利和調整後的費用。收入和費用的調整計入了管理層無法控制的某些項目，因為它們往往是由一般經濟狀況和事件驅動的，或者與不直接與保險業務相關的不頻繁活動有關。本公司不包括與業務相關的所得税，以實現税前調整後的收益。

◦調整後的收入是指美國公認會計原則下不包括淨投資損益的總收入，不包括與外匯風險敞口管理策略相關的攤銷對衝成本/收入，以及與某些投資策略相關的衍生工具的淨利息收入/支出，這些收入從淨投資收益(虧損)中重新分類，並在分析業務時作為調整後淨投資收入的組成部分計入調整後收益中。

8

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◦調整後的支出是指美國公認會計原則下的總收購和運營支出，包括與應付票據相關的衍生工具利息的影響，但不包括任何非經常性項目或與公司保險業務的正常進程無關的其他項目，這些項目不反映公司的基本業務表現。

Aflac日本調整後收入佔公司調整後總收入的百分比為 56截至2024年6月30日的三個月和六個月期間的% 60截至2023年6月30日的三個月和六個月期間的%。Aflac Japan應佔公司總資產的百分比為 77與2024年6月30日相比，% 802023年12月31日。

有關按可報告分部、公司及其他劃分的運營信息如下：

			截至6月30日的三個月，												截至6月30日的六個月，
(單位：百萬)			2024						2023						2024						2023
收入：
Aflac日本：
滿期保費 (1)			$	1,715					$	2,064					$	3,531					$	4,234
調整後淨投資收益			725						637						1,374						1,248
增加其他收入			7						9						14						18
調整後總收入Aflac日本			2,447						2,710						4,919						5,500
Aflac美國：
滿期保費			1,455						1,425						2,930						2,853
調整後淨投資收益			218						203						424						400
增加其他收入			11						35						30						70
調整後總收入Aflac美國			1,684						1,663						3,384						3,323
公司和其他(2)			249						140						497						268
調整後收入總額			4,380						4,513						8,800						9,091
淨投資收益(虧損)			696						555						1,647						678
對帳項目：
攤銷對衝成本			7						63						13						122
攤銷對衝收益			(34)						(38)						(62)						(67)
衍生品淨利息（收入）支出 與某些投資策略相關			89						79						177						148
總收入			$	5,138					$	5,172					$	10,575					$	9,972

(1) 包括收益（損失）$（2)和$(1）為期三個月，$（5)和$(1）分別於截至2024年6月30日和2023年6月30日止六個月期間與有限付款合同的遞延利潤負債的重新計量有關。

(2) 聯邦歷史修復和太陽能投資合作伙伴關係價值的變化30及$53為期三個月和美元62及$105截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月期間分別計入淨投資收益的減少。這些投資的税收抵免美元31及$56為期三個月和美元64及$108截至2024年6月30日和2023年6月30日止六個月期間的所得税優惠已分別在合併收益表中記錄為所得税優惠。有關這些投資的更多信息，請參閲注3。

9

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			截至6月30日的三個月，												截至6月30日的六個月，
(單位：百萬)			2024						2023						2024						2023
税前收入：
Aflac日本 (1)			$	864					$	822					$	1,674					$	1,610
Aflac美國			383						369						739						721
公司和其他(2)			23						(52)						21						(58)
税前調整收益			1,270						1,139						2,434						2,273
其他收入(虧損)			0						35						(2)						35
淨投資收益(虧損)			696						555						1,647						678
對帳項目：
攤銷對衝成本			7						63						13						122
攤銷對衝收益			(34)						(38)						(62)						(67)
衍生品淨利息（收入）支出 與某些投資策略相關			89						79						177						148
相關衍生品利息的影響 有應付票據			(9)						(8)						(17)						(22)
所得税前總收入			$	2,019					$	1,825					$	4,190					$	3,167
適用於税前調整收益的所得税			$	235					$	186					$	438					$	366
外幣兑換對税後的影響 調整後收益			(37)						(25)						(81)						(66)

(1) 包括收益（損失）$（2)和$(1）為期三個月，$（5)和$(1）分別於截至2024年6月30日和2023年6月30日止六個月期間與有限付款合同的遞延利潤負債的重新計量有關。

(2)聯邦歷史修復和太陽能投資合作伙伴關係價值的變化30及$53為期三個月和美元62及$105截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月期間分別計入淨投資收益的減少。這些投資的税收抵免美元31及$56為期三個月和美元64及$108截至2024年6月30日和2023年6月30日止六個月期間的所得税優惠已分別在合併收益表中記錄為所得税優惠。有關這些投資的更多信息，請參閲注3。

公司總資產如下：

(單位：百萬)			6月30日， 2024												十二月三十一日， 2023
資產：
Aflac日本						$	92,708											$	101,541
Aflac美國						21,755												21,861
公司和其他						5,705												3,322
*總資產						$	120,168											$	126,724

10

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3.     投資

投資控股

公司固定期限證券投資的攤銷成本和信用損失撥備以及這些投資的公允價值以及公司股權證券投資的公允價值如下表所示。

			2024年6月30日
(單位：百萬)			攤銷 成本			津貼 對於學分 損失			毛收入 未實現 收益			毛收入 未實現 損失			公平 值
可供出售的證券，公平進行 通過其他全面收益計算的價值：
固定期限證券：
日元計價：
日本政府和機構			$	19,952		$	0		$	524		$	2,376		$	18,100
市政當局			853			0			71			74			850
抵押貸款和資產支持證券			345			0			4			22			327
公用事業			2,821			0			220			94			2,947
主權和超國家			326			0			17			7			336
之銀行辦事處/財務機構			5,258			0			294			332			5,220
其他公司			5,189			0			611			287			5,513
以日元計價的總額			34,744			0			1,741			3,192			33,293
以美元計價：
美國政府和機構			184			0			1			4			181
市政當局			1,206			0			76			49			1,233
抵押貸款和資產支持證券			3,064			0			356			44			3,376
公用事業			3,603			0			426			150			3,879
主權和超國家			93			0			34			3			124
之銀行辦事處/財務機構			3,090			0			439			50			3,479
其他公司			18,619			0			2,898			823			20,694
以美元計價的總額			29,859			0			4,230			1,123			32,966
可供出售的證券總額			$	64,603		$	0		$	5,971		$	4,315		$	66,259

11

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			2023年12月31日
(單位：百萬)			攤銷 成本			信貸損失準備			毛收入 未實現 收益			毛收入 未實現 損失			公平 值
可供出售的證券，公平進行 通過其他全面收益計算的價值：
固定期限證券：
日元計價：
日本政府和機構			$	23,067		$	0		$	1,040		$	1,696		$	22,411
市政當局			968			0			115			58			1,025
抵押貸款和資產支持證券			215			0			6			11			210
公用事業			3,757			0			325			82			4,000
主權和超國家			373			0			24			7			390
之銀行辦事處/財務機構			5,896			0			320			365			5,851
其他公司			5,898			0			699			294			6,303
以日元計價的總額			40,174			0			2,529			2,513			40,190
以美元計價：
美國政府和機構			191			0			2			4			189
市政當局			1,246			0			65			38			1,273
抵押貸款和資產支持證券			2,748			0			184			56			2,876
公用事業			3,346			0			360			114			3,592
主權和超國家			122			0			33			8			147
之銀行辦事處/財務機構			2,676			0			359			51			2,984
其他公司			20,186			0			2,518			665			22,039
以美元計價的總額			30,515			0			3,521			936			33,100
可供出售的證券總額			$	70,689		$	0		$	6,050		$	3,449		$	73,290

			2024年6月30日
(單位：百萬)			攤銷 成本			津貼 對於學分 損失			賬面淨額			毛收入 未實現 收益			毛收入 未實現 損失			公平競爭。 值
持有至到期的證券，持有日期 攤銷成本：
固定期限證券：
日元計價：
日本政府和機構			$	15,040		$	2		$	15,038		$	834		$	5		$	15,867
市政當局			232			0			232			24			0			256
公用事業			31			0			31			1			0			32
主權和超國家			371			3			368			30			0			398
其他公司			16			0			16			1			0			17
以日元計價的總額			15,690			5			15,685			890			5			16,570
持有至到期證券共計			$	15,690		$	5		$	15,685		$	890		$	5		$	16,570

12

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			2023年12月31日
(單位：百萬)			攤銷 成本			信貸損失準備			賬面淨額			毛收入 未實現 收益			毛收入 未實現 損失			公平競爭。 價值
持有至到期的證券，持有日期 攤銷成本：
固定期限證券：
日元計價：
日本政府和機構			$	17,085		$	2		$	17,083		$	1,746		$	0		$	18,829
市政當局			266			0			266			41			0			307
公用事業			34			0			34			4			0			38
主權和超國家			421			3			418			44			0			462
其他公司			18			0			18			3			0			21
以日元計價的總額			17,824			5			17,819			1,838			0			19,657
持有至到期證券共計			$	17,824		$	5		$	17,819		$	1,838		$	0		$	19,657

			6月30日， 2024												十二月三十一日， 2023
(單位：百萬)			公允價值												公允價值
按公允價值計入淨利潤的股權證券：
股權證券：
日元計價						$	482											$	751
美元計價						246												252
其他貨幣						0												85
總股本證券						$	728											$	1,088

本公司固定期限證券和股權證券投資公允價值的確定方法見附註5。

2024年和2023年前六個月，公司分別進行了 不將任何投資從持有至到期類別重新分類為可供出售類別。

13

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合同和經濟成熟度

截至2024年6月30日，公司固定期限證券投資的合同期限和經濟期限如下：

(單位：百萬)			攤銷 成本(1)												公平 價值
可供銷售：
在一年或更短的時間內到期						$	1,214											$	1,265
應在一年至五年後到期						6,729												7,665
在五年至十年後到期						17,527												18,946
在10年後到期						35,724												34,680
抵押貸款和資產支持證券						3,409												3,703
可供出售的固定期限證券總額						$	64,603											$	66,259
持有至到期：
在一年或更短的時間內到期						$	0											$	0
應在一年至五年後到期						33												34
在五年至十年後到期						8,366												8,956
在10年後到期						7,286												7,580
持有至到期的固定期限證券總額						$	15,685											$	16,570

(1) 扣除信貸損失準備後的淨額

經濟到期日用於某些沒有規定到期日的債務工具，其中預期到期日基於金融工具中的特徵組合，例如贖回或預付債務的權利或票面利率的變化。

投資集中度

該公司投資與信貸有關的投資的程序始於以獨立的方式承保每個發行人的基本信用質量。本公司獨立評估其認為可能影響發行人根據本公司票據的合同條款付款的能力的因素。這包括對各種項目的透徹分析，包括髮行人的註冊國(包括政治、法律和財務考慮)；發行人參與競爭的行業(包括對行業結構、終端市場動態和監管的分析)；公司特定問題(如管理、資產、收益、現金產生和資本需求)；以及工具的合同條款(如財務契約和在資本結構中的地位)。該公司進一步考慮到廣泛的業務和投資組合管理目標，包括資產/負債需求、投資組合多樣化和預期收入，對投資進行評估。

分別超過股東權益10%的投資風險如下：

2024年6月30日

2023年12月31日

(單位：百萬)

信用 額定值

攤銷 成本

公平 價值

信用 額定值

攤銷 成本

公平 價值

日本國家政府(1)

A+

$34,111

$33,114

A+

$39,151

$40,222

(1)日本政府債券（JGB）或JGB支持證券

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淨投資損益

有關投資税前淨損益的信息如下：

			截至6月30日的三個月，												截至6月30日的六個月，
(單位：百萬)			2024						2023						2024						2023
淨投資收益(虧損)：
銷售和贖回：
可供出售的固定期限證券：
銷售毛收益			$	6					$	7					$	40					$	8
銷售毛損失			(27)						(6)						(309)						(9)
外幣收益(虧損)			71						26						487						85
其他投資：
銷售和贖回的毛收益（損失）			5						(3)						10						(3)
總銷售額和贖回額			55						24						228						81
股權證券			11						(9)						87						(12)
信用損失：
持有至到期的固定期限證券			0						0						0						1
商業抵押貸款和其他貸款			(21)						(2)						(28)						(33)
減值損失			0						0						0						0
貸款承諾			2						1						3						4
再保險可收回款項和其他			0						0						5						(3)
信貸損失總額			(19)						(1)						(20)						(31)
衍生品和其他：
衍生收益(虧損)			(275)						(594)						(490)						(577)
外幣收益(虧損)			924						1,135						1,842						1,217
衍生品及其他合計			649						541						1,352						640
淨投資收益(虧損)合計			$	696					$	555					$	1,647					$	678

在截至2024年6月30日的三個月期間，與截至2024年6月30日報告日期持有的股權證券有關的未實現持有收益，扣除虧損，記錄為淨投資損益的組成部分為$15百萬美元。在截至2023年6月30日的三個月期間，與2023年6月30日持有的股權證券有關的未實現持有虧損，扣除收益，記為投資淨收益和淨虧損的組成部分為#美元。16百萬美元。

在截至2024年6月30日的六個月期間，與截至2024年6月30日報告日期持有的股權證券有關的未實現持有收益，扣除虧損，作為淨投資損益的組成部分為#美元。70百萬美元。在截至2023年6月30日的6個月期間，與2023年6月30日持有的股權證券有關的未實現持有虧損，扣除收益，作為投資淨收益和淨虧損的組成部分記錄為#美元。21百萬美元。

未實現的投資損益

對股東權益的影響

固定期限證券的未實現損益對股東權益的淨影響如下：

(單位：百萬)			6月30日， 2024												十二月三十一日， 2023
可供出售證券的未實現收益(虧損)						$	1,656											$	2,601
遞延所得税						(1,255)												(1,462)
股東權益、固定期限證券未實現收益（損失）						$	401											$	1,139

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未實現毛損失老化

下表顯示了截至2024年6月30日和2023年12月31日期間公司可供出售投資的公允價值和未實現虧損總額，按投資類別和個別證券處於持續未實現虧損狀態的時間長度彙總。

			2024年6月30日
			總																								不到12個月																								12個月或更長時間
(單位：百萬)			公平 價值												未實現 損失												公平 價值												未實現 損失												公平 價值												未實現 損失
可用的固定期限證券- 待售：
美國政府和 機構：
美元計價						$	114											$	4											$	38											$	1											$	76											$	3
日本政府和 機構：
日元計價						8,156												2,376												2,577												574												5,579												1,802
市政府：
美元計價						670												49												29												1												641												48
日元計價						339												74												123												4												216												70
抵押貸款和資產 支持證券：
美元計價						684												44												167												1												517												43
日元計價						223												22												41												0												182												22
公用事業：
美元計價						1,438												150												445												15												993												135
日元計價						951												94												492												18												459												76
主權和超國家：
美元計價						14												3												0												0												14												3
日元計價						25												7												0												1												25												6
銀行/金融機構：
美元計價						753												50												345												8												408												42
日元計價						3,132												332												450												23												2,682												309
其他企業：
美元計價						6,336												823												1,473												43												4,863												780
日元計價						1,719												287												429												19												1,290												268
**總計：						$	24,554											$	4,315											$	6,609											$	708											$	17,945											$	3,607

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			2023年12月31日
			總																								少於12個月																								12個月或更長時間
(單位：百萬)			公平 價值												未實現 損失												公平 價值												未實現 損失												公平 價值												未實現 損失
可用的固定期限證券- 待售：
美國政府和 機構：
美元計價						$	123											$	4											$	53											$	1											$	70											$	3
日本政府和 機構：
日元計價						8,393												1,696												1,657												303												6,736												1,393
市政府：
美元計價						703												38												31												1												672												37
日元計價						301												58												34												0												267												58
抵押貸款和資產 支持證券：
美元計價						925												56												340												6												585												50
日元計價						58												11												0												0												58												11
公用事業：
美元計價						1,120												114												228												4												892												110
日元計價						1,028												82												444												13												584												69
主權和超國家：
美元計價						35												8												0												0												35												8
日元計價						60												7												0												0												60												7
銀行/金融機構：
美元計價						655												51												159												4												496												47
日元計價						3,673												365												186												4												3,487												361
其他企業：
美元計價						6,380												665												799												19												5,581												646
日元計價						1,948												294												308												9												1,640												285
總						$	25,402											$	3,449											$	4,239											$	364											$	21,163											$	3,085

未實現損失頭寸中的證券分析

該公司可供出售證券的未實現虧損主要與利率、外匯匯率和/或信用價差水平的一般市場變化有關，而不是對發行人支付利息和償還本金能力的具體擔憂。

對於任何公允價值大幅下降的可供出售證券，本公司會進行詳細分析，以確定導致公允價值下降的原因是由於一般市場驅動因素，如最近利率上升，還是由於與信貸有關的因素。識別公允價值下降的驅動因素有助於將公司的資源與可能影響最終本金和利息收取的真實信貸相關問題協調和分配到證券上。對於被確定為與利率或市場無關的公允價值的任何重大下降，本公司將對相關發行人的特定信用狀況進行更有針對性的審查。

對於公司發行人，該公司評估其資產、業務概況，包括行業動態和競爭定位、財務報表和其他可用財務數據。對於非公司發行人，本公司分析所有信貸支持來源，包括髮行人特有的因素。該公司利用公共領域可獲得的信息，對於某些私募發行人，則直接從與發行人的磋商中獲得。該公司還考慮國家認可的統計評級機構(NRSRO)的評級，以及其擁有的證券的具體特徵，包括髮行人資本結構中的資歷、契約保護或其他相關特徵。從這些審查中，本公司評估發行人繼續通過支付利息和本金為本公司的投資提供服務的能力。

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假設沒有信貸相關因素的發展，隨着投資接近到期日，可供出售證券的未實現收益和虧損預計將減少。根據其信貸分析，本公司相信其可供出售投資於上表所示行業的發行人有能力履行其對本公司的責任。此外，本公司並不打算出售該等投資，而本公司亦不太可能會被要求在其攤銷成本基礎收回之前出售該等投資，而攤銷成本基數可能已到期。

然而，本公司不時確認某些可供出售的證券，其攤餘成本基礎超過因信貸相關因素而預期收取的現金流的現值，因此將估計信貸損失撥備。根據對其目前處於未實現虧損狀態的證券的評估，該公司已確定，截至2024年6月30日，該等證券不應計入信用損失準備金. 有關更多信息，請參閲下面的信貸損失準備部分。

截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司擁有非應計狀態的非實質性固定到期日證券。

商業按揭及其他貸款

本公司將過渡性房地產貸款(TRES)、商業按揭貸款(CMLS)、中間市場貸款(MML)和其他貸款歸類為投資持有貸款，並將其計入綜合資產負債表上的商業抵押貸款和其他貸款項目。本公司按攤餘成本減去估計的信貸損失準備金將其計入資產負債表。

下表反映截至所列期間按物業類別劃分的商業按揭及其他貸款的賬面價值構成。

(單位：百萬)			2024年6月30日												2023年12月31日
			攤銷 成本						% 總						攤銷 成本						% 總
商業按揭及其他貸款：
過渡性房地產貸款：
辦公室			$	1,635					13.6		%				$	1,807					14.1		%
零售			337						2.8						473						3.7
公寓/多户			2,438						20.3						2,608						20.4
工業			115						1.0						157						1.2
熱情好客			712						5.9						814						6.4
其他			432						3.6						255						2.0
過渡性房地產貸款總額			5,669						47.2						6,114						47.8
商業抵押貸款：
辦公室			354						2.9						359						2.8
零售			218						1.8						301						2.4
公寓/多户			579						4.8						586						4.6
工業			442						3.7						463						3.6
其他			15						.1						0						0.0
商業抵押貸款總額			1,608						13.3						1,709						13.4
中間市場貸款			4,489						37.3						4,677						36.5
其他貸款			267						2.2						301						2.3
商業抵押貸款和其他貸款總額			$	12,033					100.0		%				$	12,801					100.0		%
信貸損失準備			(238)												(274)
商業抵押貸款和其他貸款淨總額			$	11,795											$	12,527

CML和TRE由完全位於美國境內的房產擔保（加利福尼亞州最集中（21%），德克薩斯州（13%)和佛羅裏達州(9%))。MML只發放給在美國和加拿大註冊的公司。

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過渡性房地產貸款

TRES是商業抵押貸款，通常是相對短期的浮動利率工具，以房產的第一留置權為擔保。這些貸款為正在經歷其物理特徵和/或經濟狀況變化的物業提供資金，通常不需要在到期日之前償還任何本金。

截至2024年6月30日，公司擁有美元400為TRES提供資金的未償還承付款為100萬美元。這些承諾取決於最終的承保和要進行的盡職調查。

商業按揭貸款

CML通常是商業房地產的固定利率貸款，在貸款期限內部分償還本金，剩餘的未償還本金在到期時償還。這種貸款組合通常被認為是更高質量的投資級貸款。

中端市場貸款

MML通常是向中小型公司提供的第一留置權優先擔保現金流貸款，用於營運資本、再融資、收購和資本重組。這些貸款通常被認為低於投資級。抵押貸款的賬面價值包括$25百萬美元和美元24短期信貸安排，反映在合併資產負債表上的其他負債中，分別截至2024年6月30日和2023年12月31日。

截至2024年6月30日，該公司的承諾約為741100萬美元，用於資助未來的MML。這些承諾取決於符合該公司承銷標準的MML的供應情況。

其他貸款

其他貸款主要是基礎設施貸款。基礎設施貸款通常是優先擔保的，為簽約的太陽能和風能資產的運營組合提供融資，產生現金流用於償還貸款。基礎設施貸款組合加權平均評級為投資級。截至2024年6月30日，該公司的承諾約為5100萬美元，為未來的其他貸款提供資金。這些承諾取決於滿足該公司承銷標準的其他貸款的可用性。

信用質量指標

對於TRES，該公司的主要信用質量指標包括貸款業績和貸款與價值之比(LTV)，其計算方法是將當前未償還貸款餘額除以估計的物業價值，主要使用最初的價值。鑑於TRES涉及正在重新定位其商業形象的物業，LTV提供了對貸款信用風險的最深入瞭解。該公司定期監測貸款的執行情況，但頻率不低於季度。監測過程還側重於風險較高的貸款，包括拖欠或預計將喪失抵押品贖回權或代替喪失抵押品贖回權的貸款。

對於CML，公司的關鍵信用質量指標包括LTV和償債覆蓋率（DCR）。DCR是與貸款所需債務償還相比的基礎房產最近可用的淨營業收入。

對於MML和持有至到期固定期限證券，公司的關鍵信用質量指標是信用評級。該公司的持有至到期投資組合由投資級證券組成，這些證券是高級無擔保工具，而其MML的評級通常低於投資級，但通常是高級有擔保工具。該公司定期監控信用評級，但頻率不低於每季度。

對於其他貸款，公司的關鍵信用質量指標是信用評級。該公司定期監測這些信用評級，但頻率不低於季度。

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下表按發放年份和信用質量指標列出了截至2024年6月30日的TLR、CML、MML和其他貸款的攤銷成本基礎。

過渡性房地產貸款
(單位：百萬)			2024			2023			2022			2021			2020						之前			總
按揭成數：
0%-59.99%			$	0		$	0		$	615		$	513		$	36					$	143		$	1,307
60%-69.99%			0			114			394			673			18						605			1,804
70%-79.99%			0			14			814			812			83						173			1,896
80%或更大			0			0			219			214			80						149			662
總			$	0		$	128		$	2,042		$	2,212		$	217					$	1,070		$	5,669
本期毛額 註銷：			$	0		$	0		$	0		$	5		$	0					$	10		$	15

商業按揭貸款
(單位：百萬)			2024			2023			2022			2021			2020			之前			總			加權平均DCR
按揭成數：
0%-59.99%			$	0		$	33		$	0		$	294		$	58		$	952		$	1,337		2.64
60%-69.99%			13			0			0			0			0			39			52			1.31
70%-79.99%			0			0			0			0			0			86			86			1.26
80%或更大			0			0			0			0			0			133			133			0.51
總			$	13		$	33		$	0		$	294		$	58		$	1,210		$	1,608		2.34
加權平均DCR			1.21			2.58			0.00			2.93			2.61			2.20
本期毛額 註銷：			$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0

中端市場貸款
(單位：百萬)			2024			2023			2022			2021			2020			之前			循環貸款			總
信用評級：
BBB			$	10		$	15		$	62		$	103		$	94		$	93		$	16		$	393
BB			85			41			367			415			280			499			81			1,768
B			111			45			246			563			249			620			42			1,876
CCC			0			0			22			78			90			140			16			346
CC			0			0			0			0			0			8			0			8
C以上且			0			0			0			6			0			90			2			98
總			$	206		$	101		$	697		$	1,165		$	713		$	1,450		$	157		$	4,489
本期毛額 註銷：			$	0		$	0		$	0		$	27		$	0		$	23		$	0		$	50

20

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其他貸款
(單位：百萬)			2024			2023			2022			2021			2020			之前			循環貸款			總
信用評級：
A			$	0		$	22		$	76		$	0		$	0		$	0		$	0		$	98
AA型			0			0			22			3			0			0			0			25
BBB			5			64			0			0			0			0			0			69
BB			0			0			75			0			0			0			0			75
總			$	5		$	86		$	173		$	3		$	0		$	0		$	0		$	267
本期毛額 註銷：			$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0		$	0

對遇到財務困難的借款人的貸款修改

該公司在2024年和2023年前六個月向遇到財務困難的借款人授予了一定的貸款修改。在確定記錄的任何信用損失撥備時，會考慮授予修改的金額、時間和程度。

在這些貸款中 2攤銷成本為美元的TER百分比1211000萬美元和6攤銷成本為美元的TER百分比332 截至2024年6月30日的三個月和六個月期間，分別以降息和其他非微不足道的付款延遲的形式修改了百萬美元。這些修改導致加權平均合同利率從 8.1%到 7.8三個月期間的%和 8.2%到 7.3截至2024年6月30日的六個月期間分別為%。

此外， 非物質的截至2024年6月30日的三個月和六個月期間，MML的百分比以本金免除的形式進行了修改。這些修改導致本金被免除美元15 百萬美元，導致剩餘攤銷成本為美元2截至2024年6月30日，為1.2億美元。

截至2023年6月30日的三個月和六個月期間的貸款修改並不重大。

逾期和未應計貸款

下表列出了截至所列期間，按攤銷成本計算的逾期和非應計貸款（未扣除信用損失撥備）的賬齡。

			2024年6月30日
(單位：百萬)			當前			少於 90天 逾期			90天 或更多 逾期(1)			過去合計 到期			總計 貸款			非應計項目 狀態
過渡性房地產貸款			$	4,934		$	217		$	518		$	735		$	5,669		$	475
商業按揭貸款			1,587			0			21			21			1,608			21
中間市場貸款			4,384			62			43			105			4,489			43
其他貸款			247			0			20			20			267			0
總			$	11,152		$	279		$	602		$	881		$	12,033		$	539

(1) 截至2024年6月30日，有美元106逾期90天或以上且繼續產生利息的貸款。

			2023年12月31日
(單位：百萬)			當前			少於 90天 逾期			90天 或更多 逾期(1)			過去合計 到期			總計 貸款			非應計項目 狀態
過渡性房地產貸款			$	5,481		$	108		$	525		$	633		$	6,114		$	633
商業按揭貸款			1,676			33			0			33			1,709			0
中間市場貸款			4,592			0			85			85			4,677			85
其他貸款			301			0			0			0			301			0
總			$	12,050		$	141		$	610		$	751		$	12,801		$	718

(1) 截至2023年12月31日，有不是逾期90天或以上且繼續產生利息的貸款。

21

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截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月期間，公司認識到 不是TLR、CML、MML或其他非應計狀態貸款的利息收入。在這些貸款中，攤銷成本為美元的TRE68百萬美元和美元160截至2024年6月30日和2023年12月31日，百萬人分別沒有信用損失撥備，因為這些貸款是抵押品依賴資產，抵押品的估計公允價值超過攤銷成本。截至2024年6月30日，MML攤銷成本為美元4100萬人處於非應計狀態，沒有信用損失備抵。截至2023年12月31日，已有 不是未計提信用損失準備的非應計地位的MML。

信貸損失準備

本公司計算持有至到期日證券、應收貸款、貸款承諾及再保險的信貸損失準備，當個別資產沒有明確的虧損預期時，可通過將具有類似風險特徵的資產分組來收回。對於持有至到期的證券、MML和MML承諾，該公司按信用評級、行業和國家對資產進行分組。

該公司按物業類型、物業位置以及物業的LTV和DSCR對CML和TRE以及各自的貸款承諾進行分組。在季度基礎上，投資組合部門中具有相似風險特徵的CML和TRE被彙集在一起，用於計算信貸損失準備金。在持續的基礎上，TRES、CMLS和其他具有不同風險特徵的貸款(即信用質量大幅下降的貸款)，如抵押品依賴型抵押貸款(即當借款人遇到財務困難，包括很可能喪失抵押品贖回權)，被單獨評估是否存在信用損失。例如，抵押品依賴型貸款的信用損失準備金被確定為超過貸款基礎抵押品的估計公允價值的攤銷成本減去可能喪失抵押品贖回權時的銷售成本。因此，抵押品依賴型貸款的估計公允價值變動在合併損益表中作為淨投資收益(虧損)的一個組成部分被記錄為信貸損失準備的變動。

持有至到期的固定到期日證券和貸款應收賬款的信貸撥備是使用違約概率(PD)/給定違約損失(LGD)方法估計的，並按貨幣的時間價值進行貼現。對於持有至到期的固定期限證券、可供出售的固定期限證券和應收貸款，本公司計入了因信貸損失準備變化而導致的現值變化。該公司估計信貸損失的方法利用金融資產的合同到期日，在必要時進行調整，以反映預期的還款時間(如預付款期權、續期期權、看漲期權或延期期權)。該公司對持有至到期的固定到期日證券和抵押貸款對宏觀經濟變量進行合理和可支持的預測，這些變量會影響兩年內PD/LGD的確定。該公司在兩年預測期之後的一年內恢復歷史虧損信息。對於CML和TRE投資組合，本公司應用對宏觀經濟變量以及國家和地方房地產市場因素的合理和可支持的預測來估計未來的信貸損失，其中市場因素隨着時間的推移恢復到歷史水平，期間取決於當前市場狀況、預測的市場狀況以及每個因素的當前和歷史市場水平的差異。由於投資組合構成的變化、承保實踐的變化以及重大事件或條件的變化，本公司持續監測評估方法，並在必要時進行調整。

該公司持有至到期的投資組合包括1美元的日本政府證券和機構證券。14.9截至2024年6月30日的10億攤銷成本，滿足零信用損失預期的要求，因此這些資產類別已被排除在當前預期信用損失衡量之外。

如果公允價值低於攤銷成本，對可供出售證券的投資可能會受到損害。該公司定期審查其可供出售的投資組合，以確定公允價值是否下降。本公司的可供出售減值模式側重於從其投資中最終收取現金流，以及本公司是否有出售意圖，或者如果更有可能要求本公司在收回其攤銷成本之前出售證券。根據這一模式，減值金額的確定是基於公司對與各自證券相關的已知和固有風險的定期評估和評估。這種評價和評估會隨着條件的變化和獲得新的信息而進行修訂。

在確定公司是否打算在按攤銷成本收回公允價值之前出售證券時，公司會評估事實和情況，例如但不限於未來的現金流需求、重新定位其證券組合的決定以及個人投資持股的風險狀況。該公司對其流動性需求進行持續分析，包括對其保單負債、債務到期日、預計股息支付以及其他現金流和流動性需求進行現金流測試。

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該公司估計可供出售證券的信用損失的方法利用貼現現金流模型，基於過去的事件、當前的市場狀況和未來的經濟狀況，以及對證券的行業分析和信用評級。此外，在制定管理層對預期現金流的最佳估計時，本公司根據借款人的基本財務狀況和資產以及發行人中其他債務持有人的資歷和/或安全性，評估特定發行人的違約概率及其在違約情況下的預期恢復頭寸。

下表按貸款組合分類和證券會計分類列出了信貸損失準備的前轉情況。

(單位：百萬)			過渡時期 房地產 貸款			商業廣告 按揭貸款			中端市場 貸款			其他貸款 和貸款 承付款			堅持到- 成熟性 證券			可用- 待售 證券			總
截至2024年6月30日的三個月：
2024年3月31日的餘額			$	(114)		$	(19)		$	(99)		$	(15)		$	(5)		$	0		$	(252)
信用損失備抵的（補充）釋放			(24)			2			1			2			0			0			(19)
註銷，扣除收回額			15			0			0			0			0			0			15
外匯變動			0			0			0			0			0			0			0
2024年6月30日餘額			$	(123)		$	(17)		$	(98)		$	(13)		$	(5)		$	0		$	(256)
截至2023年6月30日的三個月：
2023年3月31日的餘額			$	(65)		$	(9)		$	(149)		$	(21)		$	(6)		$	0		$	(250)
信用損失備抵的（補充）釋放			(11)			0			9			1			0			0			(1)
註銷，扣除收回額			0			0			0			0			0			0			0
外匯變動			0			0			0			0			1			0			1
2023年6月30日的餘額			$	(76)		$	(9)		$	(140)		$	(20)		$	(5)		$	0		$	(250)
截至2024年6月30日的六個月：
2023年12月31日餘額			$	(112)		$	(16)		$	(146)		$	(16)		$	(5)		$	0		$	(295)
信用損失備抵的（補充）釋放			(26)			(1)			(2)			3			0			0			(26)
註銷，扣除收回額			15			0			50			0			0			0			65
外匯變動			0			0			0			0			0			0			0
2024年6月30日餘額			$	(123)		$	(17)		$	(98)		$	(13)		$	(5)		$	0		$	(256)
截至2023年6月30日的六個月：
2022年12月31日的餘額			$	(54)		$	(9)		$	(129)		$	(24)		$	(7)		$	0		$	(223)
信用損失備抵的（補充）釋放			(22)			0			(11)			4			1			0			(28)
註銷，扣除收回額			0			0			0			0			0			0			0
外匯變動			0			0			0			0			1			0			1
2023年6月30日的餘額			$	(76)		$	(9)		$	(140)		$	(20)		$	(5)		$	0		$	(250)

截至2024年6月30日，公司發現了額外的TLR，攤銷成本為美元267預計潛在的止贖或代替止贖交易的契約。截至2024年6月30日，公司設立信用津貼為美元331000萬美元656抵押品公允價值低於貸款攤銷成本的百萬筆貸款。

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其他投資

下表反映了截至所列期間其他投資的公允價值組成。

(單位：百萬)			6月30日， 2024												2023年12月31日
其他投資：
政策性貸款						$	195											$	214
短期投資(1)						3,380												1,304
有限合夥企業(2)						2,983												2,750
自有房地產						497												227
其他						47												35
其他投資總額						$	7,102											$	4,530

(1) 包括證券借貸抵押品

(2) 包括税收抵免投資和資產類別，如私募股權和房地產基金

母公司投資於專門修復歷史建築或安裝太陽能設備的合作伙伴關係，以獲得聯邦歷史建築修復和太陽能税收抵免。這些投資被歸類為有限合夥企業，並列入合併資產負債表中的其他投資。每項投資的價值變動被記錄為淨投資收入的減少。這些投資產生的税收抵免在綜合收益表中記為所得税優惠。

房地產自有(REO)包括通過止贖或代替公司某些tre的止贖契據而獲得的寫字樓或其他商業物業。截至2024年6月30日，所有REO均被歸類為持有並用於產生收入，並按成本減去累計折舊列賬。截至2023年12月31日，美元2101.6億美元的REO被歸類為持有並使用，剩餘的美元171000萬被歸類為持有待售，按折舊成本或公允價值減去出售成本中較低者列賬，一旦歸類為待售成本，將不再進一步折舊。折舊費用為$31000萬美元和300萬美元4截至2024年6月30日的三個月和六個月期間分別為100萬美元。此外，截至2024年6月30日和2023年12月31日，累計折舊為美元。4分別是100萬美元和一個微不足道的數額。

截至2024年6月30日，公司擁有美元2.110億美元的未償還承諾，為有限合夥企業的投資提供資金。

可變利息實體(VIE)

在其正常活動過程中，本公司投資於作為VIE的法人實體。本公司在VIE中的債務或所有權權益僅限於持有VIE發行的股權和義務。除對有限合夥企業及在正常業務過程中作出的若干貸款投資的承諾外，本公司並無提供任何直接或或有債務以資助該等VIE的有限活動或與該等VIE的有限活動有關的支持，亦無意在未來這樣做，亦無任何直接或間接的財務擔保。

本公司於其任何VIE的權益相關的虧損風險僅限於相關投資的賬面價值，在某些情況下，亦限於VIE持有的任何無資金來源的承諾。

對於某些單位信託結構以外的VIE，本公司的參與性質是被動的。

VES-整合

公司是VIE的主要受益者，如果它有

•指導VIE活動的權力，這些活動對實體的經濟表現有最大的影響

和

•承擔實體的損失或有權從實體獲得可能對VIE產生重大影響的利益的義務。

24

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如果公司確定自己是VIE的主要受益人，它將合併VIE。本公司為主要受益人的VIE的債權人或實益權益持有人對本公司的一般信貸沒有追索權，但上文提及的無資金承擔的部分除外，因為本公司對每個VIE的義務僅限於其承諾的投資額。

下表為賬面價值和資產負債表標題，其中報告了合併VIE的資產和負債。

對綜合可變利息實體的投資

(單位：百萬)			6月30日， 2024												十二月三十一日， 2023
資產：
可供出售的固定到期證券						$	3,677											$	3,712
商業抵押貸款和其他貸款						9,454												10,150
其他投資 (1)						2,571												2,381
其他資產(2)						58												55
合併VIE的總資產						$	15,760											$	16,298
負債：
其他負債(2)						$	700											$	507
合併VIE的總負債						$	700											$	507

(1) 完全由有限合夥企業的另類投資組成

(2) 完全由衍生品組成

本公司為上表所列綜合VIE的唯一投資者。該公司投資於VIE發行的固定期限證券，這些VIE又持有以美元計價的固定期限證券以及外幣互換協議。本公司在這些VIE的投資的加權平均壽命與這些VIE持有的基礎抵押品非常相似。這些VIE的活動僅限於持有投資資產和外幣掉期，並利用這些證券的現金流償還VIE的債務。除非發生違約事件或其他特定事件，否則本公司或其任何債權人均不能獲得該等VIE的相關抵押品。本公司並非外幣掉期合約的直接對手方，對該等合約並無控制權。該公司對這些VIE的損失敞口僅限於其原始投資。這些合併的VIE不依賴外部或持續的資金來源來支持其活動，而不是基礎抵押品和外幣掉期合同(如果適用)。這些合併VIE的基礎抵押品資產和資金通常是靜態的。

該公司還利用其Aflac日本部門的單位信託結構投資於各種資產類別，其中包括CML、MML、TRES、其他貸款和有限合夥企業。有限合夥投資由私募股權和房地產基金組成。本公司對這些VIE的虧損風險僅限於其原始投資，以及本公司在正常業務過程中作出的為某些貸款投資和有限合夥投資提供資金的任何未出資部分，如本説明的商業抵押和其他貸款及其他投資部分所述。除上述承諾外，本公司不向合併的VIE提供財務或其他支持。

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VIE-未合併

下表反映了本公司對未合併的VIE的投資的賬面價值和資產負債表標題。

對可變利益實體的投資未合併

(單位：百萬)			6月30日， 2024																		十二月三十一日， 2023
資產：
可供出售的固定到期證券						$	6,552																							$	6,424
其他投資 (1)						412																								369
未合併的VIE總投資						$	6,964																							$	6,793

(1) 完全由有限合夥企業的另類投資組成

本公司不需要合併的VIE中的某些投資是VIE發行的債務形式的投資。這些固定期限證券包括結構性證券，主要是資產支持證券。本公司對相關VIE的參與僅限於VIE發行的資產擔保證券的被動投資者。該公司還投資於VIE，這是其企業發起人在資本市場籌集資金的主要融資工具。這些VIE產生的可變權益主要或完全是它們發行的債務工具的結果。本公司沒有權力指導對實體的經濟表現產生最重大影響的活動，也沒有義務承擔VIE實體的損失，也沒有權利從該實體獲得可能對該實體具有重大意義的利益。因此，本公司不是這些VIE的主要受益人，因此不需要對其進行合併。公司在這些投資上的最大虧損風險僅限於公司的投資額。

該公司還持有已確定為VIE的有限合夥企業的股權投資。這些合夥企業主要投資於私募股權和房地產基金。該公司在這些投資上的最大虧損風險僅限於其投資額和任何無資金來源的承諾。如本説明的其他投資部分所述，公司承諾在正常業務過程中為合夥企業投資提供資金。除上述承諾外，本公司並無向未合併的VIE提供財務或其他支持。本公司不是這些VIE的主要受益者，因此不需要對其進行合併。本公司將這些投資歸類為綜合資產負債表中的其他投資。

證券借貸和質押證券

本公司在短期證券借貸交易中向金融機構借出固定到期日證券，並不時向金融機構借出公開股本證券。這些短期證券借貸安排以最小的風險增加了投資收入。該公司收到現金或其他證券作為此類貸款的抵押品。公司的證券借貸政策要求作為抵押品的證券的公允價值102出借證券的公允價值的%或以上，以及作為抵押品收到的不受限制的現金100出借證券公允價值的%或以上。在貸款期限內，借出的證券繼續作為投資資產在公司的資產負債表上列賬，不作為銷售報告。對於涉及不受限制的現金或證券作為抵押品的貸款，抵押品被報告為資產，並對抵押品的返還承擔相應的責任。對於本公司收到的證券作為抵押品的貸款，本公司不得出售或抵押品，抵押品不會反映在合併財務報表中。

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按已借出證券類別和協議剩餘期限分列的抵押品詳情如下：

證券借貸交易作為擔保借款入賬
協議的剩餘合同到期日
			2024年6月30日																		2023年12月31日
(單位：百萬)			通宵 和 連續式(1)						最多30個 日數												總						通宵 和 連續式(1)						最多30個 日數						總
證券借貸 交易：
固定期限證券：
日本政府和機構			$	0					$	3,583											$	3,583					$	0					$	737					$	737
公用事業			51						0												51						19						0						19
之銀行辦事處/財務機構			145						0												145						72						0						72
其他公司			714						0												714						675						0						675
借貸總額			$	910					$	3,583											$	4,493					$	766					$	737					$	1,503
已確認的證券負債總額 借貸交易																					$	4,493																	$	1,503

(1) 根據公司的美國證券貸款計劃，相關貸款證券可以由承讓人自行決定退還給公司;因此，它們被歸類為隔夜證券和連續證券。

就證券借貸而言，除了收到的現金抵押品外，公司還從交易對手方收到了美元的證券抵押品4.010億美元4.3分別於2024年6月30日和2023年12月31日價值10億美元，不得出售或重新抵押，除非交易對手違約。該等證券抵押品並未反映在綜合財務報表中。

《公司》做到了不分別在2024年6月30日和2023年12月31日有任何回購協議或回購至到期交易未完成。

某些固定期限證券可以作為衍生品交易的一部分被質押，或者被質押以支持某些投資項目的國家存款要求。有關與衍生工具交易有關的質押證券的其他資料，請參閲附註4。

4.    衍生工具

該公司的獨立衍生金融工具包括：

•外幣遠期和期權，用於對衝Aflac日本投資組合中以美元計價的投資的外匯風險，其中期權獨立使用和/或在套頭策略中使用；

•外幣遠期和期權，用於在經濟上對衝以日元計價的預測現金流的某些部分，並對衝公司對日元疲軟的長期風險敞口；

•與某些優先票據和次級債券相關的交叉貨幣利率互換，也稱為外幣互換；

•與可變利益實體(VIE)債券購買承諾相關的外幣互換，以及對特殊目的實體的投資，包括公司為主要受益人的VIE；

•用於在某些可變利率投資中對利率波動進行經濟對衝的利率掉期；

•利率互換，用於對衝某些美元計價的可供出售的固定期限證券因利率波動而產生的公允價值變化；以及

•在合併的VIE開始投資時的債券購買承諾。

本公司的一些衍生工具被指定為現金流量對衝、公允價值對衝或淨投資對衝；然而，其他衍生品不符合對衝會計或本公司選擇不將其指定為會計對衝。

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派生類型

Aflac日本部門執行外幣遠期和期權，以對衝某些以美元計價的投資的賬面價值的貨幣風險。這些遠期和期權的平均到期日可能會根據市場狀況和所持投資類型等因素而變化。在遠期及期權的到期日短於被對衝的標的投資的情況下，本公司可在現有衍生工具接近到期日時訂立新的遠期及期權，以繼續對標的投資進行對衝。在遠期交易中，Aflac Japan與另一方達成協議，在指定的未來日期購買固定數量的日元，並出售相應數量的美元。該公司還使用單邊外幣看跌期權來緩解與極端外幣匯率變化相關的以美元計價資產的結算風險。Aflac日本公司還不時地以領子策略執行外幣期權交易，即Aflac日本公司同意與另一方同時購買看跌期權和賣出看漲期權。在購買的看跌期權交易中，Aflac日本公司獲得了在指定的未來日期購買固定數量的日元和出售相應數量的美元的選擇權。在賣出看漲期權交易中，Aflac日本同意在指定的未來日期賣出固定數量的日元，買入相應數量的美元。買入看跌期權和賣出看漲期權的組合不會支付任何淨保費(即無成本或零成本的上限)。

本公司亦可不時訂立外幣遠期合約及期權，以對衝與在Aflac Japan的淨投資有關的貨幣風險。在這些遠期交易中，該公司與另一方達成協議，在指定的未來日期以指定的價格購買固定數量的美元，並出售相應數量的日元。在期權交易中，公司可能使用外幣期權的組合來保護預期的未來現金流，方法是同時購買日元看跌期權(防止日元走弱的期權)和出售日元看漲期權(限制參與日元走強的期權)。這兩個行動的結合創造了一個零成本的領子。此外，該公司還簽訂了購買的期權，以對衝在Aflac日本的淨投資產生的現金流。

本公司訂立外幣互換協議，根據該協議，本公司將一種貨幣的初始本金金額兑換為另一種貨幣的初始本金金額，並達成一項在未來日期重新交換本金金額的協議。還可以根據商定的費率和名義金額，以規定的時間間隔定期交換付款。外幣掉期主要用於公司Aflac日本投資組合中的綜合VIE，以將以外幣計價的現金流轉換為Aflac日本的功能貨幣日元，以將現金流波動降至最低。該公司還使用外幣互換將其某些以美元計價的優先票據和次級債券本息債務經濟地轉換為以日元計價的債務。

為了減少浮動利率投資帶來的投資收益波動性，本公司簽訂了固定收益、浮動利率的利率互換協議。這些衍生品通過一箇中央票據交換所進行清算和結算。

掉期被用來緩解因利率波動而導致美元計價可供出售證券的公允價值發生重大變化所造成的不利影響。在支付人掉期中，公司支付溢價以獲得簽訂掉期合同的權利，但不是義務，在掉期合同中，公司將支付固定利率和獲得浮動利率。利率掉期環是兩個掉期頭寸的組合。為了在最大限度地降低成本的同時最大限度地提高支付效率，本公司採用套期策略，即公司購買長期付款人掉期(本公司購買期權，允許其進行掉期，公司將支付固定利率，並接受掉期的浮動利率)，並出售短期接收者掉期(本公司出售的期權，使交易對手有權達成掉期，其中公司將收到固定利率，並支付浮動利率)。買入多頭支付者掉期和賣出短接收者掉期的組合不會產生淨保費支付(即無成本或零成本的上限)。

債券購買承諾源於重新打包的債券結構，即合併VIE，根據該結構中債券的交易日期和結算日期的延遲，以確保完成所有必要的法律協議，以支持發行重新打包債券的合併VIE。由於本公司承諾以特定價格購買標的債券，該協議符合衍生工具的定義，即根據債券的當前市場價值與將於結算日支付的固定購買價格的比較得出價值。

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衍生品資產負債表分類

下表總結了公司衍生品公允價值金額以及總資產和負債公允價值金額的資產負債表分類。所呈列的公允價值金額不包括應計收入。衍生資產計入其他資產，衍生負債計入公司合併資產負債表內的其他負債。衍生品合同的名義金額代表計算支付或收取金額的基礎，並不反映風險敞口或信用風險。

									2024年6月30日																														2023年12月31日
(單位：百萬)															資產 衍生品												負債 衍生品																		資產 衍生品									負債 衍生品
對衝指定/衍生品 類型						概念上的 量									公允價值												公允價值									概念上的 量									公允價值									公允價值
現金流對衝：
外幣掉期- VIE									$	18								$	0											$	6								$	18								$	0								$	4
總現金流對衝									18									0												6									18									0									4
公允價值對衝：
外幣期權									0									0												0									2,158									0									0
總公允價值套期保值									0									0												0									2,158									0									0
淨投資對衝：
外幣遠期									1,972									235												0									2,611									179									27
外幣期權									0									0												0									456									0									0
淨投資對衝總額									1,972									235												0									3,067									179									27
非合格策略：
外幣掉期									1,200									16												0									1,200									31									0
外幣掉期- VIE									3,416									58												694									3,417									55									503
外幣遠期									0									0												0									7,402									59									477
外幣期權									26,715									7												173									22,557									2									0
利率互換									17,230									0												451									17,230									11									419
非合格策略總數									48,561									81												1,318									51,806									158									1,399
總衍生品									$	50,551								$	316											$	1,324								$	57,049								$	337								$	1,430

現金流對衝

對於Aflac Japan通過合併VIE持有的某些以美元計價的可供出售的浮動利率證券，外幣掉期用於將美元的浮動利率利息和本金支付交換為固定利率的日元利息和本金支付。本公司已指定外幣掉期，以對衝預測交易的現金流或與確認資產有關的應收或應付金額的變異性(“現金流”對衝)。對這些現金流進行對衝的剩餘最長時間長度約為兩年。本附註的非限定策略部分討論了本公司合併VIE中未被指定為會計套期保值的衍生工具。

公允價值對衝

當某些外幣遠期、期權和利率掉期符合套期保值要求時，本公司將其指定並計入公允價值套期保值。本公司確認該等衍生工具的損益，以及當期收益中相關對衝項目的抵銷損益。

外幣遠期和期權對衝了在Aflac日本持有的某些以美元計價的可供出售的固定期限投資的外幣風險。外幣遠期公允價值的變動與即期匯率和遠期價格之間的差額變動有關，不包括在套期保值有效性評估中。外幣期權的公允價值變動與期權的時間價值相關，在當期收益中確認，不計入對衝效果的評估。

利率互換對衝了Aflac日本持有的某些以美元計價的可供出售證券的利率敞口。對於這些對衝關係，本公司將時間價值排除在對衝有效性的評估之外，並確認淨投資收入內當前收益掉期的內在價值的變化。掉期的時間價值變動在其他全面收益(虧損)中確認，並在法定期限內攤銷為收益(淨投資收益)。

29

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下表列出了公允價值對衝中衍生品和相關對衝項目的損益。本公司 不是截至2024年6月30日的三個月和六個月期間的公允價值對衝。

公允價值套期關係

(單位：百萬)									套期保值衍生產品																		套期保值項目
套期保值衍生產品			套期保值項目						總計 收益 (虧損)						得(損)利 被排除在有效性測試之外(1)						得(損)利 包括在有效性測試中(2)						收益(虧損)(2)						公允價值套期保值確認的淨投資收益(損失)
截至2023年6月30日的三個月：
外幣期權			固定期限證券						$	(25)					$	(25)					$	0					$	0					$	0
*總收益(虧損)									$	(25)					$	(25)					$	0					$	0					$	0
截至2023年6月30日的六個月：
外幣期權			固定期限證券						$	(64)					$	(64)					$	0					$	0					$	0
總收益(虧損)									$	(64)					$	(64)					$	0					$	0					$	0

(1) 不包括有效性測試的收益(損失)包括外幣遠期的遠期點數和外幣期權的時間價值變化，這些在綜合收益表中作為投資淨收益(損失)報告。它還包括與掉期時間價值相關的利率掉期公允價值的變動，掉期時間價值被確認為其他全面收益(虧損)的組成部分。

(2) 外幣遠期和期權及相關對衝項目的損益在綜合收益表中列為投資淨收益(虧損)。至於利率掉期及相關對衝項目，在對衝項目仍未清償時計入對衝評估、溢價攤銷及時間價值攤銷的損益，在淨投資收益內列報。當相關套期項目被贖回時，利率掉期的時間價值損益在與套期項目的影響一致的投資淨收益(虧損)中列報。在截至2023年6月30日的三個月和六個月期間，計入對利率掉期和相關對衝項目的對衝評估的損益並不重要。

下表顯示在利率風險的公允價值對衝中被指定和符合資格的對衝項目的資產的賬面價值，以及包括在賬面金額中的相關累計對衝調整。該公司擁有不是截至2024年6月30日和2023年12月31日的利率風險公允價值對衝；因此，下表所列金額與之前停止的利率風險公允價值對衝相關。

(單位：百萬)			被對衝資產的持有金額 資產/(負債)(1)															公允價值累計金額 對衝調整包括在 對衝的持有金額 資產/(負債)
						6月30日， 2024						十二月三十一日， 2023						6月30日， 2024						十二月三十一日， 2023
固定期限證券						$	1,452					$	1,692					$	153					$	164

(1) 餘額包括對終止對衝關係的對衝調整美元1532024年和$164在2023年。

淨投資對衝

公司對Aflac日本的投資受到日元/美元匯率變化的影響。為了減輕這一風險，母公司的日元計價負債（見注9）已被指定為非衍生品對衝，而某些外幣遠期和期權已被指定為公司在Aflac Japan的淨投資外幣風險的衍生品對衝。

該公司的淨投資對衝分別在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月期間有效。

30

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非資格化策略

對於公司在合併VIE中不符合對衝會計處理條件的衍生工具，其公允價值的所有變化均在n內在本期收益中報告等我投資收益(虧損)。本公司VIE在收益中確認的收益或虧損金額可歸因於該等投資結構中的衍生品。雖然掉期的價值變動計入當期收益，但與該等掉期相關的可供出售固定到期日證券的價值變動則計入其他全面收益。

截至2024年6月30日，母公司擁有1.2與其某些以美元計價的優先票據相關的10億名義金額的跨貨幣利率互換協議，以有效地將票據的部分利息從美元轉換為日元。這些掉期的價值變動計入當期收益。

該公司使用外幣遠期和期權從經濟上降低Aflac日本分部持有的一些以美元計價的應收貸款和美國政府固定期限證券的貨幣風險。這些安排不被指定為會計對衝，因為應收貸款的外幣重新計量會影響本期收益，並在淨投資收益（損失）中大幅抵消外幣遠期損益。該公司還擁有某些未應用對衝會計的美元計價可供出售證券的外幣遠期證券。

該公司使用利率掉期將可變利率投資收益經濟地轉換為某些可變利率投資的固定利率。

31

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衍生工具和套期保值工具的影響

下表總結了所有衍生工具和套期保值工具對收益和其他全面收益(虧損)的影響。

			截至6月30日的三個月，
			2024																											2023
(單位：百萬)			網絡 投資 收入(1)									淨投資 得(損)利									其他 全面 收入(虧損)(2)									網絡 投資 收入(1)									淨投資 得(損)利									其他 全面 收入(虧損)(2)
符合條件的對衝：
現金流對衝：
外幣掉期- VIE						$	0								$	(1)								$	0								$	0								$	(1)								$	1
現金流對衝總額						0									(1)			(3)						0									0									(1)			(3)						1
公允價值對衝：
外匯期權															0																											(25)
公允價值對衝總額															0																											(25)
淨投資對衝：
非衍生品對衝 文書															0									265																		0									313
外幣遠期															32									155																		37									393
外匯期權															0									0																		(5)									0
淨投資對衝總額															32									420																		32									706
非合格策略：
外幣掉期															1																											2
外幣掉期- VIE															(128)																											(63)
外幣遠期															0																											(331)
外匯期權															(141)																											(18)
*利率互換。															(38)																											(189)
*支持遠期債券購買 *承諾--VIE															0																											(1)
*完全非排位賽戰略															(306)																											(600)
*道達爾						$	0								$	(275)								$	420								$	0								$	(594)								$	707

1)現金流量套期保值的利息支出/收入計入淨投資收益。對於被歸類為公允價值套期保值的利率掉期，掉期時間價值的變化在其他全面收益(虧損)中確認，並在其法定期限內攤銷至淨投資收入。如果掉期提前終止但套期保值項目仍未清償，則掉期處置金額的攤銷計入被套期保值項目剩餘壽命的投資淨收益。

(2) 得失 現金流量套期保值和與公允價值套期保值中掉期時間價值相關的利率互換的公允價值變動計入未實現收益(虧損)。與外幣即期匯率變動有關的淨投資對衝損益計入綜合全面收益(損失表)的未實現外幣換算收益(虧損)項。

(3)報告為淨投資收益(損失)的現金流對衝的影響包括#美元。1在截至2024年6月30日的三個月期間，從累積的其他全面收益(虧損)重新歸類為收益的虧損，以及1截至2023年6月30日的三個月期間的虧損。

32

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			截至6月30日的六個月，
			2024																											2023
(單位：百萬)			網絡 投資 收入(1)									淨投資 得(損)利									其他 全面 收入(虧損)(2)									網絡 投資 收入(1)									淨投資 得(損)利									其他 全面 收入(虧損)(2)
符合條件的對衝：
現金流對衝：
外幣掉期- VIE						$	0								$	(2)								$	0								$	0								$	(2)								$	2
現金流對衝總額						0									(2)			(3)						0									0									(2)			(3)						2
公允價值對衝：
外匯期權															0																											(64)
公允價值對衝總額															0																											(64)
淨投資對衝：
非衍生品對衝 文書															0									501																		0									338
外幣遠期															76									300																		127									422
外匯期權															0									0																		(8)									0
淨投資對衝總額															76									801																		119									760
非合格策略：
外幣掉期															2																											3
外幣掉期- VIE															(216)																											(90)
外幣遠期															17																											(382)
外匯期權															(182)																											(37)
*利率互換。															(185)																											(120)
*支持遠期債券購買 *承諾--VIE															0																											(4)
*完全非排位賽戰略															(564)																											(630)
*道達爾						$	0								$	(490)								$	801								$	0								$	(577)								$	762

(1) 現金流量套期保值的利息支出/收入計入淨投資收益。對於被歸類為公允價值套期保值的利率掉期，掉期時間價值的變化在其他全面收益(虧損)中確認，並在其法定期限內攤銷至淨投資收入。如果掉期提前終止但套期保值項目仍未清償，則掉期處置金額的攤銷計入被套期保值項目剩餘壽命的投資淨收益。

(2) 得失 現金流量套期保值和與公允價值套期保值中掉期時間價值相關的利率互換的公允價值變動計入未實現收益(虧損)。與外幣即期匯率變動有關的淨投資對衝損益計入綜合全面收益(損失表)的未實現外幣換算收益(虧損)項。

(3) 報告為淨投資收益(損失)的現金流對衝的影響包括#美元。2截至2024年6月30日止六個月期間從累計其他全面收益（損失）重新分類為盈利的損失的金額和美元1截至2023年6月30日的六個月期間的虧損。

截至2024年6月30日，美元5在累計其他全面收益中記錄的衍生品工具遞延虧損1,000萬美元預計將在未來12個月重新分類為收益。

通過衍生工具承擔的信用風險

對於與本公司的VIE投資相關的外幣掉期，本公司承擔因交易對手違約而造成的損失風險，即使它不是這些合同的直接交易對手。

本公司是與其某些優先票據和次級債券、外幣遠期和外幣期權相關的外幣掉期的直接交易對手，因此，如果這些合同中的交易對手不履行義務，本公司將面臨信用風險。該公司的外幣掉期、某些外幣遠期和外幣期權的交易對手違約風險通過這些交易的交易對手必須滿足的抵押品入賬要求而得到緩解。

截至2024年6月30日，公司所有衍生品協議交易對手均為投資級。

33

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根據國際掉期和衍生品協會(ISDA)的協議和其他文件，該公司直接與獨立的第三方進行場外(OTC)雙邊衍生品交易。大多數ISDA協議還包括信貸支持附件(CSA)條款，這些條款通常規定以第一美元的風險敞口雙向抵押品過賬。本公司通過監控交易對手的信用風險和抵押品價值，同時一般要求在交易開始時公佈抵押品，從而降低了交易對手可能無法履行其合同義務的風險。此外，很大一部分衍生品交易有條款賦予交易對手在公司財務實力評級下調時終止交易的權利。該公司可能被要求支付的實際金額取決於市場狀況、未完成的受影響交易的公允價值以及降級時及之後的其他因素。

本公司亦透過受監管的中央結算對手進行場外結算衍生工具交易。這些頭寸按市價計價並按日計算保證金(初始保證金和變動保證金)，在這些衍生品的交易對手不履行義務的情況下，公司對信貸相關損失的敞口最小。

本公司為衍生品交易向第三方提供的抵押品通常可由交易對手進行再抵押或轉售。所有具信貸風險或有特徵的衍生工具，按交易對手計為淨負債，其公允價值合計約為$。1.2分別截至2024年6月30日和2023年12月31日。如果這些協議背後的信用風險相關或有特徵在2024年6月30日被觸發，公司估計將被要求發佈最多$538向這些衍生品交易對手提供數百萬美元的額外抵押品。該公司通常被允許出售或補充從其衍生品交易對手那裏獲得的抵押品，儘管它通常不行使此類權利。請參閲下面的抵押品抵銷表，這些抵押品是截至報告的資產負債表日期過帳或收到的。

金融工具和衍生工具的抵銷

本公司大部分衍生工具須遵守可強制執行的總淨額結算安排，規定在發生違約或發生某些終止事件時，母公司或其附屬公司與有關交易對手之間的所有衍生合約將會獲得淨額結算。與主要淨額結算安排簽訂的抵押品支持協議一般規定，公司將在風險敞口的第一美元收到或質押金融抵押品。

本公司與非關聯金融機構訂立證券借貸協議，這些機構向本公司提供抵押品，以換取使用其固定到期日及公開股本證券(見附註3)。當本公司與同一交易對手訂立證券借貸協議時，該等協議一般規定在交易對手違約的情況下提供淨額結算。這種抵銷權允許本公司保留和使用收到的抵押品，如果交易對手未能按照合同約定歸還從本公司借來的證券。

下表概述了本公司的衍生品和證券借貸交易，如表所示，根據美國公認會計原則，本公司的政策是不在綜合資產負債表中沖銷這些金融工具。

34

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金融資產和衍生資產的抵銷

2024年6月30日
																																							未抵銷的總金額 在資產負債表中
(單位：百萬)			已確認資產總額												總金額 偏移量 天平 薄片												呈列資產淨值 資產負債表												金融工具												證券 抵押品						收到的現金抵押品												淨額
衍生物 資產：
導數 資產受a 總淨額結算 協議或 抵消 佈置
OTC -雙邊						$	258											$	0											$	258											$	(6)								$	(90)								$	(161)											$	1
全導數 資產受a 總淨額結算 協議或 抵消 佈置						258												0												258												(6)									(90)									(161)												1
導數 非主題資產 到網主 協議或 抵消 佈置
OTC -雙邊						58																								58																																										58
全導數 非主題資產 到網主 協議或 抵消 佈置						58																								58																																										58
全導數 資產						316												0												316												(6)									(90)									(161)												59
證券借貸 和類似 安排						4,459												0												4,459												0									0									(4,459)												0
*總計						$	4,775											$	0											$	4,775											$	(6)								$	(90)								$	(4,620)											$	59

35

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2023年12月31日
																																							未抵銷的總金額 在資產負債表中
(單位：百萬)			已確認資產總額												總金額 偏移量 天平 薄片												呈列資產淨值 資產負債表												金融工具												證券 抵押品						收到的現金抵押品												淨額
衍生物 資產：
導數 資產受a 總淨額結算 協議或 抵消 佈置
OTC -雙邊						$	271											$	0											$	271											$	(85)								$	(53)								$	(130)											$	3
場外交易-清算						11												0												11												(11)									0									0												0
全導數 資產受a 總淨額結算 協議或 抵消 佈置						282												0												282												(96)									(53)									(130)												3
導數 非主題資產 到網主 協議或 抵消 佈置
OTC -雙邊						55																								55																																										55
全導數 非主題資產 到網主 協議或 抵消 佈置						55																								55																																										55
全導數 資產						337												0												337												(96)									(53)									(130)												58
證券借貸 和類似 安排						1,480												0												1,480												0									0									(1,480)												0
*總計						$	1,817											$	0											$	1,817											$	(96)								$	(53)								$	(1,610)											$	58

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金融負債與衍生負債的抵銷

2024年6月30日
																																							未抵銷的總金額 在資產負債表中
(單位：百萬)			已確認負債總額												總金額 偏移量 天平 薄片												提出的負債淨額 資產負債表												金融工具												證券 抵押品						質押現金抵押品												淨額
衍生物 負債：
導數 負債主體 到網主 協議或 抵消 佈置
OTC -雙邊						$	173											$	0											$	173											$	(6)								$	(167)								$	0											$	0
場外交易-清算						451												0												451												0									(7)									(444)												0
全導數 負債主體 到網主 協議或 抵消 佈置						624												0												624												(6)									(174)									(444)												0
導數 負債並非 受到 總淨額結算 協議或 抵消 佈置
OTC -雙邊						700																								700																																										700
全導數 負債並非 受到 總淨額結算 協議或 抵消 佈置						700																								700																																										700
全導數 負債						1,324												0												1,324												(6)									(174)									(444)												700
證券借貸 和類似 安排						4,493												0												4,493												(4,459)									0									0												34
*總計						$	5,817											$	0											$	5,817											$	(4,465)								$	(174)								$	(444)											$	734

37

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2023年12月31日
																																							未抵銷的總金額 在資產負債表中
(單位：百萬)			已確認負債總額												總金額 偏移量 天平 薄片												提出的負債淨額 資產負債表												金融工具												證券 抵押品						質押現金抵押品												淨額
衍生物 負債：
導數 負債主體 到網主 協議或 抵消 佈置
OTC -雙邊						$	504											$	0											$	504											$	(85)								$	(381)								$	(37)											$	1
場外交易-清算						419												0												419												(11)									(19)									(389)												0
全導數 負債主體 到網主 協議或 抵消 佈置						923												0												923												(96)									(400)									(426)												1
導數 負債並非 受到 總淨額結算 協議或 抵消 佈置
OTC -雙邊						507																								507																																										507
全導數 負債並非 受到 總淨額結算 協議或 抵消 佈置						507																								507																																										507
全導數 負債						1,430												0												1,430												(96)									(400)									(426)												508
證券借貸 和類似 安排						1,503												0												1,503												(1,480)									0									0												23
*總計						$	2,933											$	0											$	2,933											$	(1,576)								$	(400)								$	(426)											$	531

有關公司金融工具的更多信息，請參閲隨附的2023年年度報告合併財務報表附註附註3和5以及附註1、3和5。

5.    公允價值計量

公允價值層次結構

美國公認會計原則根據這些估值技術的輸入是可觀察還是不可觀察指定了估值技術的層次結構。這兩種類型的輸入創建了三個估值層次，如下所示：

•第一級估值反映活躍市場上相同資產或負債的市場報價。

•第二級估值反映活躍市場中類似資產或負債的市場報價、非活躍市場中相同或類似資產或負債的市場報價或模型衍生估值（其中所有重大估值輸入數據均可在活躍市場中觀察到）。

•第三級估值反映一個或多個重要輸入數據在活躍市場中不可觀察的估值。

38

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下表列出了公司按經常性公允價值計量和列賬的資產和負債的公允價值等級。

			2024年6月30日
(單位：百萬)			報價在 活躍的市場 對於相同的 資產 (1級)												意義重大 可觀察到的 輸入量 (2級)												顯著 看不見 輸入量 (3級)												總 公平 價值
資產：
可供出售證券，持有日期 公允價值：
固定期限證券：
政府和機構						$	17,520											$	761											$	0											$	18,281
市政當局						0												2,083												0												2,083
抵押貸款和資產支持證券						0												2,490												1,213												3,703
公用事業						0												6,461												365												6,826
主權和超國家						0												435												25												460
之銀行辦事處/財務機構						0												8,630												69												8,699
其他公司						0												25,823												384												26,207
固定到期日證券總額						17,520												46,683												2,056												66,259
股權證券						571												0												157												728
其他投資						3,380												0												0												3,380
現金及現金等價物						6,060												0												0												6,060
其他資產：
外幣掉期						0												74												0												74
外幣遠期						0												235												0												235
外幣期權						0												7												0												7
其他資產總額						0												316												0												316
總資產						$	27,531											$	46,999											$	2,213											$	76,743
負債：
其他負債：
外幣掉期						$	0											$	700											$	0											$	700
外幣期權						0												173												0												173
利率互換						0												451												0												451
總負債						$	0											$	1,324											$	0											$	1,324

39

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			2023年12月31日
(單位：百萬)			報價在 活躍的市場 對於相同的 資產 (1級)												意義重大 可觀察到的 輸入量 (2級)												顯著 看不見 輸入量 (3級)												總 公平 價值
資產：
可供出售證券，持有日期 公允價值：
固定期限證券：
政府和機構						$	21,700											$	900											$	0											$	22,600
市政當局						0												2,298												0												2,298
抵押貸款和資產支持證券						0												2,314												772												3,086
公用事業						0												7,339												253												7,592
主權和超國家						0												507												30												537
之銀行辦事處/財務機構						0												8,757												78												8,835
其他公司						0												27,694												648												28,342
固定到期日證券總額						21,700												49,809												1,781												73,290
股權證券						840												0												248												1,088
其他投資						1,304												0												0												1,304
現金及現金等價物						4,306												0												0												4,306
其他資產：
外幣掉期						0												86												0												86
外幣遠期						0												238												0												238
外幣期權						0												2												0												2
利率互換						0												11												0												11
其他資產總額						0												337												0												337
總資產						$	28,150											$	50,146											$	2,029											$	80,325
負債：
其他負債：
外幣掉期						$	0											$	507											$	0											$	507
外幣遠期						0												504												0												504
利率互換						0												419												0												419
總負債						$	0											$	1,430											$	0											$	1,430

40

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下表列出了公司不按公允價值列賬的金融工具按公允價值層級分類的公允價值和公允價值。

			2024年6月30日
(單位：百萬)			攜帶 價值									報價在 活躍的市場 對於相同的 資產 (1級)												意義重大 可觀察到的 輸入量 (2級)												顯著 看不見 輸入量 (3級)												總 公平 價值
資產：
持有至到期的證券， 按攤銷成本計值：
固定期限證券：
政府和機構						$	15,038								$	15,727											$	140											$	0											$	15,867
市政當局						232									0												256												0												256
公用事業						31									0												32												0												32
主權和 超國家						368									0												398												0												398
其他公司						16									0												17												0												17
商業抵押貸款和 其他貸款						11,795									0												0												11,457												11,457
其他投資 (1)						47									0												47												0												47
*總資產						$	27,527								$	15,727											$	890											$	11,457											$	28,074
負債：
其他保單持有人資金						$	5,439								$	0											$	0											$	5,364											$	5,364
應付票據 （不包括租賃）						7,322									0												6,275												663												6,938
總負債						$	12,761								$	0											$	6,275											$	6,027											$	12,302

(1) 不包括美元的保單貸款195、權益法投資美元2,983，和$的REO497，在攜帶價值方面e.

41

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			2023年12月31日
(單位：百萬)			攜帶 價值									報價在 活躍的市場 對於相同的 資產 (1級)												意義重大 可觀察到的 輸入量 (2級)												顯著 看不見 輸入量 (3級)												總 公平 價值
資產：
持有至到期的證券， 按攤銷成本計值：
固定期限證券：
政府和機構						$	17,083								$	18,662											$	167											$	0											$	18,829
市政當局						266									0												307												0												307
公用事業						34									0												38												0												38
主權和 超國家						418									0												462												0												462
其他公司						18									0												21												0												21
商業抵押貸款和 其他貸款						12,527									0												0												12,217												12,217
其他投資 (1)						35									0												35												0												35
總資產						$	30,381								$	18,662											$	1,030											$	12,217											$	31,909
負債：
其他保單持有人資金						$	6,169								$	0											$	0											$	6,080											$	6,080
應付票據 （不包括租賃）						7,240									0												6,178												752												6,930
總負債						$	13,409								$	0											$	6,178											$	6,832											$	13,010

(1) 不包括美元的保單貸款214、權益法投資美元2,750，和$的REO227，按賬面價值計算。

金融工具的公允價值

固定期限證券和股權證券

公司公開固定期限證券的公允價值通常基於第三方定價供應商提供的價格。該公司利用內部生成的估值或經紀人報價對私人發行的固定期限證券或沒有第三方定價供應商提供價格的固定期限證券。

本公司公開股本證券的公允價值一般基於報價，包括可從獨立公開交易所市場或現有證券交易商協會隨時獲得的報價市場價格。本公司使用以下方法或技術來確定非公開發行的股權證券的公允價值：來自第三方定價供應商的報價和估值、公司從外部經紀商獲得的內部估值和非約束性報價。

公司從外部來源(包括第三方定價服務)獲得的定價數據和市場報價將在內部進行審查，以確定其合理性。如果公允價值似乎不合理，公司將重新審查投入，並與供應商一起評估定價數據的合理性。此外，公司可能會將投入與相關的市場指數和其他業績衡量標準進行比較。根據管理層的分析，若有證據顯示根據現有市場數據對公允價值有更合適的估計，則確認或可能修訂估值。本公司已對任何估值模型中的輸入和計算進行核實，包括獨立核實和回測，以確認估值代表對公允價值的合理估計。在本報告所述期間，本公司沒有調整其從其使用的定價服務和經紀人那裏獲得的報價或價格。

對於內部產生的估值，公司使用由第三方定價供應商開發的估值模型。模型及相關流程和控制由公司人員執行。

42

---

這些模型是貼現現金流(DCF)估值模型，但也使用相關市場的信息，特別是公共債券市場和信用違約互換(CDS)市場的信息，來估計預期的現金流。這些模型考慮到證券的任何獨特特徵，並進行各種調整，以使用發行人最合適的可比證券和發行人特定CDS利差來得出適當的發行人特定虧損調整後的信用曲線。然後，該信用曲線與相關回收率一起使用，以估計預期現金流，並對其他特徵進行建模，包括必要時的非流動性調整，通過貼現這些虧損調整後的現金流來為證券定價。在無法根據特定發行人的市場信息繪製信用曲線的情況下，估值方法會考慮其他市場可觀察到的信息，包括：

•擔保人和/或父母的最合適的可比擔保

•擔保人和/或父母的CDS利差

•具有相似特徵（例如評級、地理或行業）的可比發行人的債券

•適當指數或具有評級、地理或行業等相似特徵的可比發行人的CDS利差

•評級、行業、成熟度和地區具有可比性的債券指數。

43

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下表列出了公司固定期限和股權證券公允價值的定價來源。

						2024年6月30日
(單位：百萬)						相同資產在活躍市場的報價 (1級)												重要的可觀察輸入 (2級)												無法觀察到的重要輸入 (3級)												總計 公平 價值
可供出售證券，按公允價值列賬：
固定期限證券：
政府和機構：
第三方定價供應商									$	17,520											$	450											$	0											$	17,970
內部									0												311												0												311
政府和機構總數									17,520												761												0												18,281
市政府：
第三方定價供應商									0												1,836												0												1,836
內部									0												247												0												247
市鎮總數									0												2,083												0												2,083
抵押貸款和資產支持證券：
第三方定價供應商									0												2,446												40												2,486
內部									0												44												39												83
經紀人/其他									0												0												1,134												1,134
抵押貸款和資產支持證券總額									0												2,490												1,213												3,703
公用事業：
第三方定價供應商									0												3,576												0												3,576
內部									0												2,885												0												2,885
經紀人/其他									0												0												365												365
公用事業總數									0												6,461												365												6,826
主權和超國家：
第三方定價供應商									0												124												0												124
內部									0												311												0												311
經紀人/其他									0												0												25												25
全部主權和超國家									0												435												25												460
銀行/金融機構：
第三方定價供應商									0												4,765												0												4,765
內部									0												3,865												60												3,925
經紀人/其他									0												0												9												9
銀行/金融機構總數									0												8,630												69												8,699
其他企業：
第三方定價供應商									0												20,738												0												20,738
內部									0												5,024												127												5,151
經紀人/其他									0												61												257												318
其他企業總計									0												25,823												384												26,207
可供出售證券總額									$	17,520											$	46,683											$	2,056											$	66,259
股本證券，按公允價值列賬：
第三方定價供應商									$	571											$	0											$	0											$	571
經紀人/其他									0												0												157												157
股本證券總額									$	571											$	0											$	157											$	728

44

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						2024年6月30日
(單位：百萬)						相同資產在活躍市場的報價 (1級)												重要的可觀察輸入 (2級)												無法觀察到的重要輸入 (3級)												總計 公平 價值
持有至到期、按攤銷成本列賬的證券：
固定期限證券：
政府和機構：
第三方定價供應商									$	15,727											$	140											$	0											$	15,867
政府和機構總數									15,727												140												0												15,867
市政府：
第三方定價供應商									0												256												0												256
市鎮總數									0												256												0												256
公用事業：
第三方定價供應商									0												32												0												32
公用事業總數									0												32												0												32
主權和超國家：
第三方定價供應商									0												196												0												196
內部									0												202												0												202
全部主權和超國家									0												398												0												398
其他企業：
第三方定價供應商									0												17												0												17
其他企業總計									0												17												0												17
持有至到期證券總額									$	15,727											$	843											$	0											$	16,570

45

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						2023年12月31日
(單位：百萬)						活躍市場的報價 相同資產 (1級)												重大可觀察 輸入量 (2級)												無法觀察到的重要輸入 (3級)												總計 公平 價值
可供出售證券，按公允價值列賬：
固定期限證券：
政府和機構：
第三方定價供應商									$	21,692											$	808											$	0											$	22,500
內部									0												60												0												60
經紀人/其他									8												32												0												40
政府和機構總數									21,700												900												0												22,600
市政府：
第三方定價供應商									0												1,426												0												1,426
內部									0												256												0												256
經紀人/其他									0												616												0												616
市鎮總數									0												2,298												0												2,298
抵押貸款和資產支持證券：
第三方定價供應商									0												2,277												0												2,277
內部									0												27												105												132
經紀人/其他									0												10												667												677
抵押貸款和資產支持證券總額									0												2,314												772												3,086
公用事業：
第三方定價供應商									0												4,570												0												4,570
內部									0												2,677												0												2,677
經紀人/其他									0												92												253												345
公用事業總數									0												7,339												253												7,592
主權和超國家：
第三方定價供應商									0												118												0												118
內部									0												330												0												330
經紀人/其他									0												59												30												89
全部主權和超國家									0												507												30												537
銀行/金融機構：
第三方定價供應商									0												5,085												0												5,085
內部									0												3,008												69												3,077
經紀人/其他									0												664												9												673
銀行/金融機構總數									0												8,757												78												8,835
其他企業：
第三方定價供應商									0												18,088												4												18,092
內部									0												4,210												230												4,440
經紀人/其他									0												5,396												414												5,810
其他企業總計									0												27,694												648												28,342
可供出售證券總額									$	21,700											$	49,809											$	1,781											$	73,290
股本證券，按公允價值列賬：
第三方定價供應商									$	800											$	0											$	0											$	800
內部									0												0												216												216
經紀人/其他									40												0												32												72
股本證券總額									$	840											$	0											$	248											$	1,088

46

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						2023年12月31日
(單位：百萬)						活躍市場的報價 相同資產 (1級)												重大可觀察 輸入量 (2級)												無法觀察到的重要輸入 (3級)												總計 公平 價值
持有至到期、按攤銷成本列賬的證券：
固定期限證券：
政府和機構：
第三方定價供應商									$	18,662											$	167											$	0											$	18,829
政府和機構總數									18,662												167												0												18,829
市政府：
第三方定價供應商									0												307												0												307
市鎮總數									0												307												0												307
公用事業：
第三方定價供應商									0												38												0												38
公用事業總數									0												38												0												38
主權和超國家：
第三方定價供應商									0												226												0												226
內部									0												236												0												236
全部主權和超國家									0												462												0												462
其他企業：
第三方定價供應商									0												21												0												21
其他企業總計									0												21												0												21
持有至到期證券總額									$	18,662											$	995											$	0											$	19,657

以下是對公司剩餘金融工具公允價值確定的討論。

衍生品

公司使用衍生工具來管理與某些資產相關的風險。然而，衍生工具可能不會與相關資產歸類為相同的公允價值層級。衍生品定價的重要輸入數據通常可以在市場上觀察到，或者可以通過可觀察的市場數據得出。當這些輸入數據可觀察時，衍生品被分類為第2級。

該公司使用現值技術對非期權衍生品進行估值。它還使用期權定價模型來評估基於期權的衍生品。主要輸入如下：

儀器類型						2級
利率衍生品						掉期收益率曲線 基本曲線 利率波動性(1)
外幣匯率衍生品-非VIE（遠期、掉期和期權）						外幣遠期匯率 掉期收益率曲線 基本曲線 外幣即期匯率 外幣跨貨幣基差曲線 外幣波動 (1)
外幣匯率衍生品-VIE（掉期）						外幣即期匯率 掉期收益率曲線 信用違約掉期曲線 基本曲線 回收率 外幣遠期匯率 外幣跨貨幣基差曲線

(1) 僅基於期權

47

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外幣遠期和期權的公允價值基於可觀察的市場輸入，因此被分類為第二級。

母公司擁有與其某些美元計價的優先票據相關的交叉貨幣掉期協議，以有效地將票據的部分利息從美元轉換為日元。它們的公允價值是基於可觀察到的市場投入，因此被歸類為第二級。

為釐定其利率衍生工具的公允價值，本公司採用市場上普遍可見或可從可見市場數據中得出的資料。利率互換是一種清算交易。在清算掉期合約中，票據交換所向交易對手提供類似於在交易所交易的上市投資合約的利益，因為它保持每日保證金，以減輕交易對手的信用風險。這些衍生品使用可觀察到的投入來定價，因此，它們被歸類為第二級。

對於與本公司為主要受益人的VIE相關的衍生品，本公司不是掉期合同的直接交易對手。儘管如此，該公司在合同中完全透明，以適當地為掉期進行估值，以便進行報告。對於這些衍生品，本公司使用由獨立估值分析提供商開發的估值模型。這些模型是市場標準的DCF模型，所有相關的過程和控制都由公司人員執行。這些模型在確定適當的估值方法以估計預期現金流時，會考慮衍生品的任何獨特特徵。這些掉期的公允價值基於可觀察到的市場投入，並被歸類為公允價值等級中的第二級。

對於與VIE的遠期債券購買承諾，衍生工具的公允價值基於固定購買價格與相關債券在結算日之前的當前市值之間的差額。由於債券通常是定價容易獲得的公共債券，與遠期購買承諾相關的衍生品在公允價值層次中被歸類為2級。

商業抵押貸款和其他貸款

商業抵押貸款和其他貸款包括TRE、CML、MML和其他貸款。公司的應收貸款沒有現成的市場價格，普遍缺乏市場流動性。應收貸款的公允價值是根據按適用的美國國債或浮動利率基準收益率貼現的預期未來現金流量現值加上考慮其他風險因素（例如信用和流動性風險）的適當利差確定的。價差是定價輸入的重要組成部分，通常被認為是不可觀察的。因此，該等投資在公允價值等級內被分類為第三級。

其他投資

其他投資包括按公允價值計量的短期投資，其中攤銷成本接近公允價值。

其他投保人的資金

其他投保人的基金負債中最大的組成部分是該公司在Aflac日本的年金業務。該公司的年金有固定的福利和保費。對於這一產品，公司估計公允價值等於現金退回價值。這類似於如果投保人交出保單，他們在估值日支付給投保人的價值。公司定期對照貼現現金流預測檢查現金價值是否合理。本公司認為其對這一估值的投入不可觀察，因此將這一估值歸類為3級。

應付票據

公司公開發行的應付票據的公允價值是通過利用第三方定價供應商提供的可觀察信息來源確定的，被歸類為第二級。公司以日元計價的貸款的公允價值接近其賬面價值，被歸類為第三級。

48

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層次結構級別和級別3前滾之間的轉移

當重大投入不能與市場可觀察到的數據相證實時，資產和負債被轉移到第三級。當市場活動大幅減少，無法觀察到潛在的投入，無法獲得當前價格，和/或報價存在重大差異，從而影響透明度時，就會發生這種情況。當情況發生變化時，資產和負債轉出第三級，以便可以用市場可觀察到的數據來證實重大投入。這可能是因為市場活躍度顯著增加，某個特定事件，或者一個或多個重要投入(S)變得可觀察到。

下表顯示了本公司按公允價值計入第3級的投資的公允價值變動。

截至三個月 2024年6月30日
			固定期限證券																														權益 證券
(單位：百萬)			抵押貸款- 和 資產- 後備 證券						公眾 公用事業						主權國家 和 超國家						銀行/ 金融 院校						其他 公司																								總
期初餘額			$	859					$	507					$	28					$	74					$	450					$	159																	$	2,077
包括淨投資收益（損失） 盈利			1						0						0						0						0						(2)																		(1)
未實現收益（損失）已計入 其他綜合收益（損失）			(5)						(1)						(1)						(5)						(5)						0																		(17)
購買、發行、銷售和 定居點：
購買			189						39						0						0						58						0																		286
發行			0						0						0						0						0						0																		0
銷售			0						0						0						0						0						0																		0
聚落			(21)						(3)						(2)						0						0						0																		(26)
轉到3級			190						56						0						0						0						0																		246
轉出級別3			0						(233)						0						0						(119)						0																		(352)
期末餘額			$	1,213					$	365					$	25					$	69					$	384					$	157																	$	2,213
未實現收益（損失）變化 與第三級資產和負債相關 期末仍持有 包括在收入中			$	1					$	0					$	0					$	0					$	0					$	(3)																	$	(2)

截至三個月 2023年6月30日
			固定期限證券																														權益 證券
(單位：百萬)			抵押貸款- 和 資產- 後備 證券						公眾 公用事業						主權國家 和 超國家						銀行/ 金融 院校						其他 公司																								總
期初餘額			$	418					$	350					$	37					$	161					$	753					$	221																	$	1,940
包括淨投資收益（損失） 盈利			0						0						0						0						0						(8)																		(8)
未實現收益（損失）已計入 其他綜合收益（損失）			(13)						(16)						(3)						2						(22)						0																		(52)
購買、發行、銷售和 定居點：
購買			136						0						0						0						37						0																		173
發行			0						0						0						0						0						0																		0
銷售			0						0						0						0						0						0																		0
聚落			(13)						(2)						(2)						(7)						(1)						0																		(25)
轉到3級			124						0						0						0						0						0																		124
轉出級別3			0						(30)						0						(87)						(195)						0																		(312)
期末餘額			$	652					$	302					$	32					$	69					$	572					$	213																	$	1,840
未實現收益（損失）變化 與第三級資產和負債相關 期末仍持有 包括在收入中			$	0					$	0					$	0					$	0					$	0					$	(8)																	$	(8)

49

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截至六個月 2024年6月30日
			固定期限證券																														股權 證券
(單位：百萬)			抵押貸款- 和 資產- 後備 證券						公眾 公用事業						主權國家 和 超國家						銀行/ 金融 院校						其他 公司																					總
期初餘額			$	772					$	253					$	30					$	78					$	648					$	248														$	2,029
包括淨投資收益（損失） 盈利			2						0						0						0						0						(7)															(5)
未實現收益（損失）已計入 其他綜合收益（損失）			(9)						(11)						(3)						(9)						(4)						0															(36)
購買、發行、銷售 和定居點：
購買			307						99						0						5						95						0															506
發行			0						0						0						0						0						0															0
銷售			0						0						0						0						0						0															0
聚落			(49)						(25)						(2)						(5)						(3)						(84)															(168)
轉到3級			190						282						0						0						0						0															472
轉出級別3			0						(233)						0						0						(352)						0															(585)
期末餘額			$	1,213					$	365					$	25					$	69					$	384					$	157														$	2,213
未實現收益變化 與第三級資產相關的（損失） 以及年底仍持有的負債 計入收益的期間			$	2					$	0					$	0					$	0					$	0					$	(6)														$	(4)

截至六個月 2023年6月30日
			固定期限證券																														股權 證券
(單位：百萬)			抵押貸款- 和 資產- 後備 證券						公眾 公用事業						主權國家 和 超國家						銀行/ 金融 院校						其他 公司																								總
期初餘額			$	343					$	497					$	37					$	159					$	742					$	209																	$	1,987
包括淨投資收益（損失） 盈利			0						0						0						0						0						(6)																		(6)
未實現收益（損失）已計入 其他綜合收益（損失）			(10)						(6)						(3)						4						8						0																		(7)
購買、發行、銷售和 定居點：
購買			328						0						0						0						112						10																		450
發行			0						0						0						0						0						0																		0
銷售			0						0						0						0						0						0																		0
聚落			(133)						(9)						(2)						(7)						(3)						0																		(154)
轉到3級			124						18						0						0						0						0																		142
轉出級別3			0						(198)						0						(87)						(287)						0																		(572)
期末餘額			$	652					$	302					$	32					$	69					$	572					$	213																	$	1,840
未實現收益變化 與第三級資產相關的（損失） 以及年底仍持有的負債 計入收益的期間			$	0					$	0					$	0					$	0					$	0					$	(5)																	$	(5)

50

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公允價值敏感性

3級顯着不可觀察的輸入靈敏度

下表總結了公司按公允價值列賬的第三級投資估值中使用的重大不可觀察輸入數據。表中包括對金融工具整體估值有影響的輸入數據或可能輸入數據範圍。

2024年6月30日

(單位：百萬)

公允價值

估價技巧(S)

無法觀察到的輸入

射程

加權平均

資產：

可供出售證券，按公允價值列賬：

固定期限證券：

抵押貸款和資產支持證券

$

1,213

共識定價

報價

85.46

-

104.49

(a)

98.74

公用事業

365

貼現現金流

信用利差

175Bps

-

225Bps

(c)

209Bps

主權和超國家

25

共識定價

報價

不適用

(b)

不適用

之銀行辦事處/財務機構

69

貼現現金流

信用利差

不適用

(b)

不適用

其他企業

384

貼現現金流

信用利差

89Bps

-

363Bps

(c)

224Bps

股本證券

157

調整成本

私人金融

不適用

(d)

不適用

總資產

$

2,213

(a) 代表公司收到未經調整的經紀人報價且提供商估值技術不透明的證券價格。

(b)類別代表單一證券;範圍不適用。

(c) 實際或同等信用利差（以基點為單位）。

(d)價格不利用信用利差;因此，範圍不適用。

2023年12月31日

(單位：百萬)

公允價值

估價技巧(S)

無法觀察到的輸入

射程

加權平均

資產：

可供出售證券，按公允價值列賬：

固定期限證券：

抵押貸款和資產支持證券

$

772

共識定價

報價

84.81

-

105.89

(a)

99.39

公用事業

253

共識定價

報價

94.34

-

102.99

(a)

96.46

主權和超國家

30

共識定價

報價

不適用

(b)

不適用

之銀行辦事處/財務機構

78

貼現現金流

信用利差

不適用

(b)

不適用

其他企業

648

貼現現金流

信用利差

69Bps

-

423Bps

(c)

206Bps

股本證券

248

調整成本

私人金融

不適用

(d)

不適用

總資產

$

2,029

(A)代表本公司收到未經調整的經紀報價且供應商的估值技術不透明的證券的價格。

(b)類別代表單一證券;範圍不適用。

(c)實際或同等信用利差（以基點為單位）。

(D)價格不利用信用利差；因此，範圍不適用

51

---

以下討論了在確定被歸類為3級證券的公允價值時使用的重大不可觀察的投入或估值技術。

信用價差

本公司持有某些獨特、專業及/或證券化性質的資產，而這些資產並非在活躍的市場上定期交易，因此其公允價值難以估計。該等資產大部分由外部資產管理公司管理，而本公司在評估用以釐定該等資產的公允價值的各種意見時，會利用該等管理公司的專業知識，包括識別適當的信貸或在無風險利率上的風險息差，並在估值中納入資產的獨特性質或結構。對於那些性質相似但不由外部資產管理公司管理的資產，本公司在內部估計與無風險利率的利差和風險調整，以反映資產的獨特性質或結構，以及可比或相關投資的當前定價環境和市場狀況。信用或風險利差是完成用於估計投資公允價值的貼現現金流分析所需的重要投入。這些公允價值背後的信用或風險價差是一項重大的、不可觀察的投入，其來源是公司對外部經理的專業知識、當前定價環境以及特定資產的市場狀況的綜合評估。

報價

在本公司的估值模型價格因其隱含的價值與當前市場狀況不一致而被推翻的情況下，本公司將向有限數量的經紀商徵求投標。該公司還從經紀商那裏獲得其某些抵押貸款和資產支持證券的未經調整的價格。這些報價不具約束力，但反映了該特定時間點的最佳估值。在確定抵押貸款和資產支持證券、某些銀行/金融機構、某些其他公司和股權證券投資的公允價值時，報價是不可觀察的投入。

私人金融機構

該公司投資於在癌症、醫療技術、保險技術、金融、物聯網、大數據和分析部門運營的私人公司的債務和股權證券。由於這些公司是私人的，而且往往是小型的初創公司，它們的持續運營依賴於機構和私募股權投資者提供的資本。他們沒有在活躍的市場上定期交易的公開證券，這使得他們的公允價值很難估計。本公司以成本為基礎對這些投資進行估值，並根據監測這些公司提供的私人財務信息進行適當調整。對估值的調整一般在執行新的資金部分或所提供的財務信息發生重大變化表明需要減值時進行。這些私人財務信息是不可觀察的，是這些公司風險投資公允價值的重要決定因素。

有關公司投資和金融工具的更多信息，請參閲隨附的2023年年度報告合併財務報表附註附註3和4以及附註1、3和4。

6.     遞延保單收購成本

下表按報告分部和產品類型列出了遞延保單購置成本的前滾情況。

52

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			2024年6月30日
			Aflac日本															Aflac美國
(單位：百萬)			癌			醫務人員和其他保健			人壽保險			其他						意外事故			殘疾			重症監護			醫院賠償			牙科/視力			人壽保險			其他						總
遞延保單獲取成本：
2023年12月31日餘額			$	2,971		$	2,041		$	491		$	56					$	917		$	625		$	1,336		$	436		$	86		$	172		$	1					$	9,132
大寫			146			55			15			2						68			62			81			41			6			31			1						508
攤銷費用			(92)			(50)			(16)			(2)						(72)			(59)			(77)			(36)			(6)			(14)			0						(424)
外幣兑換和 其他人			(358)			(244)			(58)			(6)						0			0			0			0			0			0			0						(666)
2024年6月30日餘額			$	2,667		$	1,802		$	432		$	50					$	913		$	628		$	1,340		$	441		$	86		$	189		$	2					$	8,550

			2023年12月31日
			Aflac日本															Aflac美國
(單位：百萬)			癌			醫務人員和其他保健			人壽保險			其他						意外事故			殘疾			重症監護			醫院賠償			牙科/視力			人壽保險			其他						總
遞延保單獲取成本：
2022年12月31日的餘額			$	3,035		$	2,161		$	525		$	55					$	904		$	613		$	1,304		$	418		$	88		$	135		$	1					$	9,239
大寫			317			123			33			8						151			125			173			84			10			61			1						1,086
攤銷費用			(184)			(105)			(34)			(3)						(138)			(113)			(141)			(66)			(12)			(24)			4						(816)
外幣兑換和 其他人			(197)			(138)			(33)			(4)						0			0			0			0			0			0			(5)						(377)
2023年12月31日餘額			$	2,971		$	2,041		$	491		$	56					$	917		$	625		$	1,336		$	436		$	86		$	172		$	1					$	9,132

公司使用以下固定水平基礎攤銷遞延保單獲取成本：

策略類型						恆定水平基礎
生活用品（美國）						面額
保健品（美國）						有效政策數量
健康與生活產品（日本）						部隊

面值金額是保單受益人在被保險人死亡時收到的指定金額。對於在日本發行的人壽和健康產品，使用的固定水平基礎是有效單位，分別代表面值和有效保險。未來的ADC攤銷受到持續性的影響。

截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月期間，用於確定攤銷金額的輸入、判斷、假設和方法沒有變化。有關遞延保單獲取成本的更多信息，請參閲2023年年度報告合併財務報表附註1和6。

53

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7.    保單負債

未來的政策優勢

未來保單利益的負債被確定為預期支付給或代表投保人支付的未來保單利益的現值，以及某些相關費用減去根據本公司保險合同應收的預期未來淨保費的現值。未來應收淨保費等於合同項下的未來應收毛保費乘以淨保費比率(NPR)。

下表按報告分部和按產品類型分列的預期未來淨保費現值和預期未來保單收益現值的變化情況。預期未來淨保費的現值及預期未來保單利益的現值列示內部及外部分割式再保險的總和。

54

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			2024年6月30日
			Aflac日本															Aflac美國
(單位：百萬)			癌			醫務人員和其他保健			人壽保險			其他						意外事故			殘疾			重症監護			醫院賠償			牙科/視力			人壽保險			其他
預期未來淨保費現值：
2023年12月31日餘額			$	17,509		$	14,697		$	6,488		$	1,088					$	2,488		$	1,652		$	4,074		$	1,107		$	206		$	853		$	277
按原貼現率計算的起底餘額			16,452			14,040			6,258			1,069						2,630			1,738			4,416			1,193			217			909			272
現金流假設變化的影響			0			0			0			0						0			0			0			0			0			0			0
實際差異與預期的影響 經驗			(77)			(84)			(39)			(8)						3			0			(60)			(6)			(7)			(18)			11
調整後的期初餘額			16,375			13,956			6,219			1,061						2,633			1,738			4,356			1,187			210			891			283
發行			439			193			105			10						174			203			323			138			29			117			264
應計利息			189			149			55			9						52			33			87			22			4			18			9
收取的淨保費(1)			(721)			(565)			(435)			(50)						(236)			(201)			(286)			(120)			(20)			(76)			(20)
外幣折算			(1,956)			(1,661)			(730)			(127)						0			0			0			0			0			0			0
其他			0			0			0			0						(3)			(4)			(3)			0			1			(3)			(4)
按原貼現率計算的期末餘額			14,326			12,072			5,214			903						2,620			1,769			4,477			1,227			224			947			532
更改貼現率假設的影響			326			47			64			(12)						(197)			(108)			(472)			(109)			(16)			(73)			0
2024年6月30日餘額			$	14,652		$	12,119		$	5,278		$	891					$	2,423		$	1,661		$	4,005		$	1,118		$	208		$	874		$	532
預期未來政策收益的現值：
2023年12月31日餘額			$	50,161		$	25,257		$	29,731		$	5,178					$	3,109		$	2,422		$	11,290		$	1,943		$	478		$	1,764		$	798
按原貼現率計算的期初餘額			43,626			25,023			30,256			5,444						3,302			2,541			12,120			2,076			506			1,971			769
現金流假設變化的影響			0			0			0			0						0			0			0			0			0			0			0
實際差異與預期的影響 經驗			(105)			(97)			(46)			(14)						0			(11)			(84)			(13)			(9)			(25)			11
調整後的期初餘額			43,521			24,926			30,210			5,430						3,302			2,530			12,036			2,063			497			1,946			780
發行			448			199			107			12						179			212			336			144			30			121			265
應計利息			672			280			287			46						65			49			258			41			10			38			22
福利支付			(1,357)			(497)			(827)			(97)						(259)			(229)			(460)			(154)			(29)			(57)			(42)
外幣折算			(5,192)			(2,983)			(3,585)			(647)						0			0			0			0			0			0			0
其他			0			0			0			0						(1)			0			0			1			0			0			2
按原貼現率計算的期末餘額			38,092			21,925			26,192			4,744						3,286			2,562			12,170			2,095			508			2,048			1,027
更改貼現率假設的影響			3,456			(1,230)			(1,822)			(500)						(266)			(157)			(1,323)			(188)			(40)			(280)			(2)
2024年6月30日餘額			41,548			20,695			24,370			4,244						3,020			2,405			10,847			1,907			468			1,768			1,025
未來保單福利的淨負債			26,896			8,576			19,092			3,353						597			744			6,842			789			260			894			493
減去：可收回的再保險			3,420			1,247			0			0						0			0			0			0			0			15			1
未來保單福利的淨負債 可收回的再保險			$	23,476		$	7,329		$	19,092		$	3,353					$	597		$	744		$	6,842		$	789		$	260		$	879		$	492

(1) 收取的淨保費代表從保單持有人收取的毛保費部分，用於資助預期的未來福利付款。

55

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			2023年12月31日
			Aflac日本															Aflac美國
(單位：百萬)			癌			醫務人員和其他保健			人壽保險			其他						意外事故			殘疾			重症監護			醫院賠償			牙科/視力			人壽保險			其他
預期未來淨保費現值：
2022年12月31日的餘額			$	19,298		$	16,714		$	7,485		$	1,256					$	2,534		$	1,635		$	4,486		$	1,220		$	211		$	724		$	110
按原貼現率計算的起底餘額			18,221			16,195			7,284			1,242						2,760			1,775			5,050			1,365			231			799			118
現金流假設變化的影響			(165)			(470)			43			(12)						(16)			(51)			(494)			(142)			(9)			61			(9)
實際差異與預期的影響 經驗			(315)			(137)			(42)			(15)						(58)			(29)			(223)			(73)			(17)			(25)			(2)
調整後的期初餘額			17,741			15,588			7,285			1,215						2,686			1,695			4,333			1,150			205			835			107
發行			1,034			418			335			26						323			376			493			249			44			181			169
應計利息			412			334			124			20						102			62			179			45			8			31			6
收取的淨保費(1)			(1,564)			(1,261)			(1,017)			(112)						(473)			(390)			(580)			(247)			(39)			(137)			(17)
外幣折算			(1,170)			(1,038)			(469)			(80)						0			0			0			0			0			0			0
其他			(1)			(1)			0			0						(8)			(5)			(9)			(4)			(1)			(1)			7
按原貼現率計算的期末餘額			16,452			14,040			6,258			1,069						2,630			1,738			4,416			1,193			217			909			272
更改貼現率假設的影響			1,057			657			230			19						(142)			(86)			(342)			(86)			(11)			(56)			5
2023年12月31日餘額			$	17,509		$	14,697		$	6,488		$	1,088					$	2,488		$	1,652		$	4,074		$	1,107		$	206		$	853		$	277
預期未來政策收益的現值：
2022年12月31日的餘額			$	54,766		$	27,419		$	31,954		$	5,582					$	3,098		$	2,445		$	11,489		$	2,074		$	488		$	1,526		$	622
按原貼現率計算的期初餘額			47,677			27,566			32,800			5,940						3,391			2,636			12,846			2,300			532			1,778			624
現金流假設變化的影響			(147)			(507)			65			(27)						(11)			(59)			(592)			(194)			(14)			72			(13)
實際差異與預期的影響 經驗			(385)			(154)			(51)			(15)						(75)			(59)			(271)			(99)			(22)			(32)			(4)
調整後的期初餘額			47,145			26,905			32,814			5,898						3,305			2,518			11,983			2,007			496			1,818			607
發行			1,059			432			341			32						331			392			505			258			46			185			169
應計利息			1,473			608			625			100						127			96			524			84			21			68			33
福利支付			(2,987)			(1,153)			(1,415)			(206)						(464)			(465)			(893)			(274)			(59)			(105)			(48)
外幣折算			(3,064)			(1,769)			(2,109)			(380)						0			0			0			0			0			0			0
其他			0			0			0			0						3			0			1			1			2			5			8
按原貼現率計算的期末餘額			43,626			25,023			30,256			5,444						3,302			2,541			12,120			2,076			506			1,971			769
更改貼現率假設的影響			6,535			234			(525)			(266)						(193)			(119)			(830)			(133)			(28)			(207)			29
2023年12月31日餘額			50,161			25,257			29,731			5,178						3,109			2,422			11,290			1,943			478			1,764			798
未來保單福利的淨負債			32,652			10,560			23,243			4,090						621			770			7,216			836			272			911			521
減去：可收回的再保險			4,135			1,521			0			0						0			0			0			0			0			15			0
未來保單福利的淨負債 可收回的再保險			$	28,517		$	9,039		$	23,243		$	4,090					$	621		$	770		$	7,216		$	836		$	272		$	896		$	521

(1) 收取的淨保費代表從保單持有人收取的毛保費部分，用於資助預期的未來福利付款。

56

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下表按報告分部列出了加權平均利率和加權平均負債期限（使用原始貼現率計算）並按產品類型細分。

			2024年6月30日
			Aflac日本															Aflac美國
			癌			醫務人員和其他保健			人壽保險			其他						意外事故			殘疾			重症監護			醫院賠償			牙科/視力			人壽保險			其他
加權平均利息、原始貼現率 (1)			3.9 %			2.5 %			2.1 %			1.8 %						3.9 %			4.3 %			4.5 %			4.5 %			4.3 %			3.8 %			5.4 %
加權平均利息、當前貼現率 (1)			2.2 %			2.7 %			2.0 %			2.4 %						5.4 %			5.3 %			5.4 %			5.4 %			5.4 %			5.4 %			5.4 %
加權平均負債期限(年)			13.0			24.4			16.1			17.0						8.0			5.6			11.2			9.2			7.8			13.7			9.1

(1) 加權平均利率以準備金餘額為權重計算。未對可觀察市場信息進行調整。

			2023年12月31日
			Aflac日本															Aflac美國
			癌			醫務人員和其他保健			人壽保險			其他						意外事故			殘疾			重症監護			醫院賠償			牙科/視力			人壽保險			其他
加權平均利息、原始貼現率 (1)			3.9 %			2.6 %			2.1 %			1.8 %						3.9 %			4.2 %			4.6 %			4.4 %			4.3 %			3.7 %			5.4 %
加權平均利息、當前貼現率 (1)			1.8 %			2.3 %			1.7 %			2.1 %						5.3 %			5.3 %			5.3 %			5.3 %			5.3 %			5.3 %			5.3 %
加權平均負債期限(年)			13.1			24.9			16.3			17.3						8.1			5.6			11.3			9.3			7.9			13.6			9.4

(1) 加權平均利率以準備金餘額為權重計算。未對可觀察市場信息進行調整。

57

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下表列出了上述分類結轉與合併資產負債表中呈現的期末未來政策收益的對賬。有限付款合同的遞延利潤負債和遞延再保險收益負債與未來保單福利負債一起在綜合資產負債表中列示，並已作為調節項目包含在下表中。

(單位：百萬)			6月30日， 2024												2023年12月31日
未來政策福利結轉中包含的餘額：
Aflac日本
癌						$	26,896											$	32,652
醫療及其他健康						8,576												10,560
人壽保險						19,092												23,243
其他						3,353												4,090
Aflac美國
意外事故						597												621
殘疾						744												770
重症監護						6,842												7,216
住院賠款						789												836
牙科/視力						260												272
人壽保險						894												911
其他						493												521
公司和其他						3,405												4,225
遞延利潤負債						1,667												1,806
遞延再保險收益負債						820												1,012
公司間的淘汰(1)						(4,089)												(5,017)
總						$	70,339											$	83,718

(1) 由於與Aflac Re的內部再保險交易，以及收回因再保險轉分交易而從外部轉讓的部分保單負債，因此有必要進入抵銷條目。見《2023年年報》合併財務報表附註8。

貼現率是使用反映負債期限特徵的中上等級(低信用風險)固定收益工具收益率來確定的。鎖定貼現率作為單一貼現率分別為每個發行年度隊列確定，計算方法是日曆年每月中上等級(低信用風險)固定收益工具遠期曲線的加權平均，其中權重是隊列中每個月發行的年化保費。每個發行年隊列的單一貼現率是通過求解一個利率來確定的，該利率產生與遠期曲線相等的淨現率，並且在發行日歷年後保持不變。

折現率在每個報告期都會更新，需要估計技術(例如，內插、外推)來確定曲線上沒有或沒有可觀察到的市場數據的點。該公司分別構建了一條當前貼現率曲線，用於對用於計算未來保單福利的日本和美國負債的現金流進行貼現，以反映相應保險負債的特徵，如貨幣和期限。

在Aflac日本部分，所有長期保單都是以日元計價的。很大一部分保單的特點是，期限超過了日本可獲得的單一A級(作為中上級)企業日元計價債務的流動性市場數據。折現率曲線旨在對可觀察到的投入進行優先排序，而在超過最後一個液點時，數據是基於與ASC 820中公允價值指導一致的估計技術得出的。Aflac日本部分曲線利用流動性市場指數追蹤最初10年期以日元計價的公開交易的單A級公司債券。對於這些市場指數中僅有本地評級的債券，本公司優先考慮本地評級相當於基於國際評級標準的Single-A評級的債券。

對於適用於日本A級債券市場流動性不強，但有足夠可觀察市場數據和/或類似工具(10年至30年之間)可觀察市場數據的期限的貼現率，本公司估計特定期限的A級信用利差，並將其應用於無風險政府利率。最後，對於沒有或有限可觀察到的A級或類似市場數據或無風險政府利率(超過30%)的期限

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年)，貼現曲線是根據史密斯-威爾遜方法將無風險利率外推至超過其最後一個流動點，並對以最終遠期利率為錨定的估計遠期信用利差進行評級而得出的。最終遠期利率以基於經濟價值的償付能力制度為基礎，該制度與國際保險監管協會(IAIS)保險資本標準(ICS)(預計將於2025年在日本引入)一致，並根據信貸和通脹因素進行調整。

對於所有長期保單都以美元計價，並且幾乎所有保單的現金流持續時間都在30年內的Aflac美國部門，美國中上級固定收益市場具有流動性和可觀察性，該公司使用跟蹤美國A級公司債務的流動固定收益市場指數的數據。對於現金流期限超過30年的保單中微不足道的部分，超出該期限的貼現曲線根據史密斯-威爾遜方法從30年外推至為日本60年貼現曲線計算的相同最終遠期利率，此後保持不變。對美國和日本部分地區使用相同的最終税率是基於全球經濟長期趨同的假設。

在截至2024年、2024年和2023年6月30日的三個月期間，公司確認了美元2.9億美元和(165)其他綜合收益(虧損)税後淨額分別為100萬美元，原因是更新貼現率假設導致未來政策利益估計發生變化。在截至2024年、2024年和2023年6月30日的六個月期間，公司確認了美元4.0億美元和(3.0)其他綜合收益(虧損)税後淨額分別為20億美元，這是由於更新貼現率假設導致未來政策利益估計的變化。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月期間，用於確定貼現率的方法沒有變化。

截至2023年12月31日止年度，本公司確認約$(460)其他綜合收益(虧損)税後淨額，原因是未來政策收益估計因更新貼現率假設而發生變化。在截至2023年12月31日的年度內，用於確定貼現率的方法沒有變化。

死亡率假設以行業表格為基礎，並在可信或適當的情況下根據公司的實際或預期經驗進行調整。這些假設通常因年齡、性別和其他人口統計特徵(如吸煙狀況)而異。

發病率假設基於公司的內部數據，並考慮新出現的經驗。這些假設反映了所提供的保險範圍和福利，通常隨年齡、性別、期限和任何其他投保人的實質性特徵而變化。在日曆年趨勢顯著的情況下，未來現金流預測可能包括趨勢調整。

在日本，單獨的過失假設是基於實際或預期的經驗而設定的。這些過錯率和總終止率假設因業務範圍和投保人特徵(如期限)而異。在美國，大多數未來現金流都是使用總終止率(包括失誤和死亡率)建模的，並根據實際經驗進行調整。在設定假設時，政策條款，如達到保費繳足狀態，都被考慮在內。

在截至2024年和2023年6月30日的三個月和六個月期間，實際經驗與預期經驗的差異主要是由於發病率假設與實際經驗相比存在有利的差異。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月期間，用於衡量未來政策福利負債的投入、判斷、假設和方法沒有變化。

2023年，該公司的年度假設審查過程導致其發病率和終止假設發生了有利的變化，這主要是因為反映了更多最近有利的美國發病率經驗。

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下表彙總了按報告分部和按產品類型分列的合併收益表中確認的淨賺取保費金額。

			截至6月30日的三個月，												截至6月30日的六個月，
(單位：百萬)			2024						2023						2024						2023
淨賺取保費：
Aflac日本
癌			$	832					$	1,054					$	1,710					$	2,149
醫療及其他健康			570						672						1,175						1,377
人壽保險			316						390						655						812
其他			35						38						69						77
Aflac美國
意外事故			316						322						641						652
殘疾			332						318						665						627
重症監護			441						439						885						882
住院賠款			182						182						367						367
牙科/視力			46						53						105						107
人壽保險			141						115						279						228
其他			25						9						45						19
公司和其他			155						84						320						175
放棄再保險			(66)						(103)						(135)						(210)
總			$	3,325					$	3,573					$	6,781					$	7,262

下表總結了在綜合收益表中按報告分部劃分並按產品類型細分的福利和索賠總額中確認的與保險合同相關的利息費用金額。

			截至6月30日的三個月，												截至6月30日的六個月，
(單位：百萬)			2024						2023						2024						2023
利息支出：
Aflac日本
癌			$	237					$	276					$	483					$	561
醫療及其他健康			66						72						131						143
人壽保險			114						130						232						263
其他			18						20						37						42
Aflac美國
意外事故			7						6						13						12
殘疾			8						10						16						18
重症監護			86						86						171						173
住院賠款			10						10						19						20
牙科/視力			3						3						6						6
人壽保險			10						10						20						19
其他			6						6						13						13
總			$	565					$	629					$	1,141					$	1,270

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下表概述了按報告分類和按產品類型分類的未貼現的預期未來毛保費和預期未來保單收益和支出以及貼現(按本期貼現率貼現)預期未來毛保費和預期未來保單收益和支出的金額。這些表格顯示的是內部和外部分拆再保險的總額。未來毛保費是指預期收到的未來保費金額。對於有限支付保單，保費收取的時間比提供福利的保單期限短。因此，一旦保單達到已繳保費狀態，未來的毛保費可能會顯著低於未來的福利支付。此外，在政策的最後幾年，福利和費用通常更大。這些是導致公司某些業務的未來毛保費低於未來福利和費用支付的主要因素。

			2024年6月30日																								2023年12月31日
(單位：百萬)			毛收入 保費												福利和費用												毛保費												福利和費用
未貼現的預期未來毛保費 以及預期的未來保單福利和費用：
Aflac日本
癌						$	51,506											$	57,838											$	59,169											$	66,427
醫療及其他健康						33,233												34,968												38,583												39,884
人壽保險						10,707												36,842												12,677												42,541
其他						1,523												6,467												1,781												7,448
Aflac美國
意外事故						9,047												4,533												9,095												4,548
殘疾						5,811												3,213												5,776												3,177
重症監護						19,966												20,670												19,886												20,626
住院賠款						4,964												3,055												4,922												3,025
牙科/視力						1,154												729												1,162												726
人壽保險						2,865												3,432												2,719												3,260
其他						1,352												1,816												724												1,396
總						$	142,128											$	173,563											$	156,494											$	193,058

			2024年6月30日																								2023年12月31日
(單位：百萬)			毛保費												福利和費用												毛保費												福利和費用
預期未來毛保費貼現 以及預期的未來保單福利和費用：
Aflac日本
癌						$	40,474											$	41,548											$	48,363											$	50,161
醫療及其他健康						25,392												20,695												30,757												25,257
人壽保險						9,226												24,370												11,240												29,731
其他						1,250												4,244												1,512												5,178
Aflac美國
意外事故						6,184												3,020												6,369												3,109
殘疾						4,434												2,405												4,488												2,422
重症監護						12,076												10,847												12,417												11,290
住院賠款						3,369												1,907												3,419												1,943
牙科/視力						780												468												807												478
人壽保險						1,968												1,768												1,914												1,764
其他						826												1,025												467												798
總						$	105,979											$	112,297											$	121,753											$	132,131

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截至2024年和2023年6月30日的三個月和六個月期間，NPR上限導致的損失費用並不重大。

其他保單持有人基金

截至2024年6月30日和2023年12月31日，其他保單持有人資金負債的最大組成部分是公司在Aflac日本的年金業務。公司的年金有固定福利和保費。

下表列出了其他保單持有人資金的變化。

(單位：百萬)			6月30日， 2024						十二月三十一日， 2023
其他保單持有人資金：
固定年金賬户餘額，期末 (1)			$	5,939					$	6,423
收到的保費			51						126
從WAYS轉換轉移			116						229
自首和撤回			(31)						(59)
福利支付			(208)						(419)
記入貸方的利息			24						53
外幣折算及其他			(711)						(414)
期末固定年金賬户餘額			5,180						5,939
其他存款類型準備金			259						230
總			$	5,439					$	6,169

(1) Aflac日本固定年金

下表按保證信貸利率範圍列出其他保單持有人的資金餘額。

2024年6月30日

2023年12月31日

(單位：百萬)

保證最低抵免率的範圍 (2)

保證最低限度

現金返還價值

保證最低抵免率的範圍 (2)

保證最低限度

現金返還價值

固定年金 (1)

0.5% - 2.2%

$5,180

$5,106

0.5% - 2.3%

$5,939

$5,850

(1) Aflac日本固定年金

(2) 加權平均入信率 1.52024年6月30日和2023年12月31日為%。

Aflac日本的固定年金保證固定信貸利率，使保單持有人的資金餘額能夠覆蓋所有保證福利金額。準備金足以在任何特定時間為未來的福利全額提供資金。

有關政策負債的其他資料，請參閲《2023年年報》綜合財務報表附註1及附註7。

8.    再保險

本公司在正常業務過程中定期簽訂固定配額份額共同保險協議，主要是為了為未來的增長提供額外的能力，優化資本，限制損失，並將重大風險敞口降至最低。對於其每一份再保險協議，本公司確定該協議是否根據適用的會計準則就與保險風險有關的損失或責任提供賠償。有關再保險的其他資料，請參閲2023年年報綜合財務報表附註1及附註8。

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下表將直接賺取的保費、直接利益和索賠(不包括準備金重新計量損益)和準備金重新計量損益與再保險生效後的淨額進行核對。

			截至6月30日的三個月，																								截至6月30日的六個月，
(單位：百萬)			2024												2023												2024												2023
直接賺取保費						$	3,352											$	3,623											$	6,834											$	7,361
轉讓給其他公司：
Ceded Aflac日本關閉區塊						(31)												(80)												(65)												(165)
中國和其他國家						(35)												(23)												(70)												(45)
從其他公司假設：
復古活動						27												30												56												64
中國和其他國家						12												23												26												47
淨賺得保費						$	3,325											$	3,573											$	6,781											$	7,262
直接福利和索賠，不包括準備金重新計量						$	1,995											$	2,182											$	4,077											$	4,438
放棄的福利和未來福利準備金的變化：
Ceded Aflac日本關閉區塊						(17)												(74)												(35)												(151)
中國和其他國家						(19)												6												(33)												(21)
從其他公司假設：
復古活動						12												20												25												61
中國和其他國家						1												18												5												27
福利和索賠，不包括準備金重新計量						$	1,972											$	2,152											$	4,039											$	4,354
直接準備金重新計量(收益)損失						$	(51)											$	(54)											$	(108)											$	(107)
割讓準備金重新計量收益(損失)						0												0												1												0
假定準備金重新計量(收益)損失						0												0												0												0
準備金重新計量（收益）損失						$	(51)											$	(54)											$	(107)											$	(107)
福利和索賠總額，淨						$	1,921											$	2,098											$	3,932											$	4,247

本公司已記錄與再保險交易有關的遞延再保險收益負債，該負債表示讓與準備金超過已支付的對價或收到的對價超過假設準備金。剩餘綜合遞延再保險收益負債#美元148百萬美元和美元175截至2024年6月30日和2023年12月31日的600萬美元分別計入合併資產負債表中未來的政策福利，並在保單預期壽命內攤銷為收入。

該公司還記錄了可為再保險交易追回的再保險。可收回再保險計入綜合資產負債表中的其他資產，扣除信貸損失準備後列報，剩餘餘額為#美元。162百萬美元和美元183分別截至2024年6月30日和2023年12月31日。與公司再保險可追回餘額有關的信貸損失撥備為#美元。31000萬美元和300萬美元10分別截至2024年6月30日和2023年12月31日。再保險可收回餘額的信用額度是使用PD/LGD方法估計的，關鍵的信用質量指標是公司再保險交易對手的信用評級。該公司使用的外部信用評級側重於再保險人的財務實力和信用價值。截至2024年6月30日，本公司的再保險交易對手評級為A+。該公司定期監測信用評級，但頻率不低於季度。

這些再保險交易是賠償再保險，並不免除公司對保單持有人的義務。如果再保險人無法履行其義務，公司仍對再保險索賠承擔責任。

內部再保險交易

Aflac Re是一家百慕大註冊保險公司，為ALIJ發行的某些保單再保險。與這些內部再保險交易相關的分部間金額在合併中消除。

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9.    應付票據和租賃債務

應付票據和租賃債務摘要如下：

(單位：百萬)			6月30日， 2024												十二月三十一日， 2023
1.1252026年3月到期的高級可持續發展票據百分比						$	399											$	398
2.8752026年10月到期的優先票據%						299												299
3.602030年4月到期的優先票據百分比						993												993
6.902039年12月到期的優先票據%						221												221
6.452040年8月到期的優先票據%						255												254
4.002046年10月到期的優先票據%						394												394
4.7502049年1月到期的優先票據%						542												542
以日元計價的優先票據和次級債券：
.300% 2025年9月到期的優先票據（本金金額¥12.410億美元）						77												87
.932% 2027年1月到期的優先票據（本金金額¥60.010億美元）						371												422
1.048% 2029年3月到期的優先票據（本金金額¥13.010億美元）						80												0
1.075% 2029年9月到期的優先票據（本金金額¥33.410億美元）						207												234
.500% 2029年12月到期的優先票據（本金金額¥12.610億美元）						78												88
.550% 2030年3月到期的優先票據（本金金額¥13.310億美元）						82												93
1.159% 2030年10月到期的優先票據（本金金額¥29.310億美元）						181												206
1.412% 2031年3月到期的優先票據（本金金額¥27.910億美元）						172												0
.633% 2031年4月到期的優先票據（本金金額¥30.010億美元）						186												211
.843% 2031年12月到期的優先票據（本金金額¥9.310億美元）						57												65
.750% 2032年3月到期的優先票據（本金金額¥20.710億美元）						128												145
1.320% 2032年12月到期的優先票據（本金金額¥21.110億美元）						130												148
.844% 2033年4月到期的優先票據（本金金額¥12.010億美元）						74												84
1.488% 2033年10月到期的優先票據（本金金額¥15.210億美元）						94												106
1.682% 2034年3月到期的優先票據（本金金額¥7.710億美元）						48												0
1.600% 2034年3月到期的優先票據（本金金額¥18.310億美元）						112												0
.934% 2034年12月到期的優先票據（本金金額¥9.810億美元）						60												69
.830% 2035年3月到期的優先票據（本金金額¥10.610億美元）						65												74
1.740% 2036年3月到期的優先票據（本金金額¥15.010億美元）						92												0
1.039% 2036年4月到期的優先票據（本金金額¥10.010億美元）						61												70
1.594% 2037年9月到期的優先票據（本金金額¥6.510億美元）						40												45
1.750% 2038年10月到期的優先票據（本金金額¥8.910億美元）						55												62
1.920% 2039年3月到期的優先票據（本金金額¥16.510億美元）						101												0
1.122% 2039年12月到期的優先票據（本金金額¥6.310億美元）						39												44
1.264% 2041年4月到期的優先票據（本金金額¥10.010億美元）						62												70
2.160% 2044年3月到期的優先票據（本金金額¥5.710億美元）						35												0
2.108% 2047年10月到期的次級債券（本金金額¥60.010億美元）						368												419
.9632024年4月支付的次級債券%（本金金額¥30.010億美元）						0												211
1.560% 2051年4月到期的優先票據（本金金額¥20.010億美元）						123												140
2.144% 2052年9月到期的優先票據（本金金額¥12.010億美元）						74												84
1.958% 2053年12月到期的次級債券（本金金額¥30.010億美元）						185												210
2.400% 2054年3月到期的優先票據（本金金額¥19.510億美元）						119												0
日元貸款：
2027年8月到期的浮動利率貸款（.552024年和.352023年， 本金金額¥11.710億美元）						73												82
2029年8月到期的浮動利率貸款（.652024年和.452023年%， 本金金額¥25.310億美元）						157												178
2032年8月到期的浮動利率貸款（.802024年和.602023年， 本金金額¥70.010億美元）						433												492
2030年之前應付的融資租賃義務						5												6
2049年之前應付的經營租賃義務						103												118
應付票據和租賃義務總額						$	7,430											$	7,364

上表中的金額已扣除債務發行成本和發行溢價或折扣（如果適用），並在票據有效期內攤銷。

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2024年4月，ALIJ兑換日元30.0 十億美元， .963% 2049年4月到期的次級債券。

2024年3月，母公司發行 五系列高級票據總計¥75.0 通過私募進行億美元。第一個系列，總計¥18.3 億美元，按固定利率計算利息 1.600每年%，每半年支付一次，將於2034年3月到期。第二系列，總計¥15.0 億美元，按固定利率計算利息 1.740每年%，每半年支付一次，將於2036年3月到期。第三系列，總計¥16.5 億美元，按固定利率計算利息 1.920每年%，每半年支付一次，將於2039年3月到期。第四季，總計¥5.7 億美元，按固定利率計算利息 2.160每年%，每半年支付一次，將於2044年3月到期。第五季，總計¥19.5 億美元，按固定利率計算利息 2.400每年%，每半年支付一次，將於2054年3月到期。母公司可選擇（i）隨時全部贖回這些票據或（ii）不時部分贖回，贖回金額不少於待贖回票據當時未償還本金總額的5%。

2024年3月，母公司發行 三系列高級票據總計¥48.6 根據其美國貨架註冊聲明，通過公開債券發行籌集了10億美元。第一個系列，總計¥13.0 億美元，按固定利率計算利息 1.048年息%，每半年支付一次，將於2029年3月到期。第二季，總金額為人民幣27.9 億美元，按固定利率計算利息 1.412年息%，每半年支付一次，將於2031年3月到期。第三季，總金額為人民幣7.7 億美元，按固定利率計算利息 1.682年息%，每半年支付一次，將於2034年3月到期。這些票據在發生影響美國税收的某些變化時，可由母公司隨時贖回，全部但不是部分，具體情況如管理髮行條款的契約所規定。此外，於2029年3月、2031年3月和2034年3月到期的票據，可分別在2028年12月21日、2030年12月31日和2033年9月21日或之後，由母公司隨時選擇全部或部分贖回，贖回價格相當於將贖回的適用系列的本金總額加上贖回日(但不包括贖回日)的本金的應計未付利息。

與公司應付票據相關的利息費用（計入綜合收益表的利息費用）為美元49百萬美元和美元50三個月期間百萬美元和美元96截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月期間各為百萬美元。

65

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截至2024年6月30日，公司信用額度彙總如下：

借款人

類型

術語

到期日

容量

未清償金額

借款利率

成熟期

承諾費

業務目的

Aflac Inc. 和Aflac

未承諾的雙邊

364日數

2024年12月6日

$100百萬

$0百萬

銀行報價並在借款時商定的利率

最多3個月

沒有一

一般公司用途

Aflac Inc.

無抵押循環

5年份

5月9日， 2027年，或因違約事件終止承諾的日期

¥100.0十億

¥0.0十億

每年的利率等於（a）東京銀行間市場利率（TIBOR）加上從截止日期到承諾終止日期的可用期內的替代適用TIBOR保證金，或（b）代理人在適用期間向主要銀行提供的日元TIBOR利率加上期限到期期間適用的替代TIBOR保證金

不遲於 2027年5月10日

.28%到 .45%，取決於母公司截至確定之日的債務評級

一般企業目的，包括母公司運營的資本應急計劃

Aflac Incorporated 和Aflac

無抵押循環

5年份

2027年11月15日，或根據違約事件終止承諾的日期

$1.0十億

$0.0十億

年利率（可由公司選擇）等於（a）美元計價借款的擔保隔夜融資利率（SOFR）或日元計價借款的TIBOR，無論哪種情況都根據某些成本進行調整，或（b）參考以下三者中的最高者確定的基本利率：（1）聯邦基金利率加上1%的1/2，（2）代理人宣佈的當天利率作為其最優惠利率，或（3）一個月利息期的SOFR加1.00%，在每種情況下加適用的保證金

不遲於2027年11月15日

.08%到 .20%，取決於母公司截至確定之日的債務評級

一般企業目的，包括母公司運營的資本應急計劃

Aflac Incorporated 和Aflac

未承諾的雙邊

未指定

未指定

$50百萬

$0百萬

每年的利率（由母公司選擇）等於（a）參考與此類借款相關的利息期的SOFR確定的利率，或（b）參考以下兩者中最高者確定的基本利率：（1）貸方的美元短期商業貸款利率和（2）聯邦基金利率加1/2 1%

最多3個月

沒有一

一般公司用途

Aflac(1)

非承諾循環

364日數

2024年12月2日

$250百萬

$0百萬

三個月期限SOFR加上10個基點的SOFR調整和每年額外75個基點

不遲於2024年12月3日

沒有一

一般公司用途

Aflac Inc.(1) （第1檔）

非承諾循環

364日數

2024年11月25日

¥50.0十億

¥0.0十億

三個月日元TIBOR加上每年75個基點

不遲於2024年11月26日

沒有一

一般公司用途

Aflac Inc.(1) （第二部分）

非承諾循環

364日數

2024年11月25日

¥50.0十億

¥0.0十億

三個月日元TIBOR加上每年75個基點

不遲於2024年11月26日

沒有一

一般公司用途

紐約Aflac(1)

非承諾循環

364日數

十二月二日， 2024

$25百萬

$0百萬

三個月期限SOFR加上10個基點的SOFR調整和每年額外75個基點

不遲於 2024年12月3日

沒有一

一般公司用途

工商聯(1)

非承諾循環

364日數

十二月二日， 2024

$15百萬

$0百萬

三個月期限SOFR加上10個基點的SOFR調整和每年額外75個基點

不遲於 2024年12月3日

沒有一

一般公司用途

(1)公司間信貸協議

(續)

66

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借款人

類型

術語

到期日

容量

未清償金額

借款利率

成熟期

承諾費

業務目的

TOIC(1)

非承諾循環

364日數

十二月二日， 2024

$0.3百萬

$0百萬

三個月期限SOFR加上10個基點的SOFR調整和每年額外75個基點

不遲於 2024年12月3日

沒有一

一般公司用途

Aflac GI Holdings LLC(1)

非承諾循環

364日數

十二月二日， 2024

$30百萬

$0百萬

三個月期限SOFR加上10個基點的SOFR調整和每年額外75個基點

不遲於 2024年12月3日

沒有一

一般公司用途

Aflac Inc.(1)

非承諾循環

364日數

十二月二日， 2024

$400百萬

$0百萬

三個月期限SOFR加上10個基點SOFR調整，美元計價借款每年額外增加97個基點，或三個月TIBOR加上日元計價借款每年97個基點

不遲於 2024年12月3日

沒有一

一般公司用途

Aflac Re(1)

非承諾循環

364日數

十二月二日， 2024

$400百萬

$0百萬

三個月期限SOFR加上10個基點SOFR調整，美元計價借款每年額外增加68個基點，或三個月TIBOR加上日元計價借款每年68個基點

不遲於 2024年12月3日

沒有一

一般公司用途

Aflac Asset Management LLC(1)

非承諾循環

214日數

十二月二日， 2024

$25百萬

$0百萬

三個月期限SOFR加上10個基點SOFR調整，美元計價借款每年額外增加68個基點，或三個月TIBOR加上日元計價借款每年68個基點

不遲於 2024年12月3日

沒有一

一般公司用途

Aflac Global Ventures LLC(1)

非承諾循環

214日數

十二月二日， 2024

$2百萬

$0百萬

三個月期限SOFR加上10個基點SOFR調整，美元計價借款每年額外增加68個基點，或三個月TIBOR加上日元計價借款每年68個基點

不遲於 2024年12月3日

沒有一

一般公司用途

(1)公司間信貸協議

截至2024年6月30日，公司遵守了應付票據和信用額度的所有契諾。 不是截至2024年6月30日的六個月期間發生了違約事件。

更多信息請參閲2023年年度報告合併財務報表附註4和9。

67

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10.    股東權益

下表是截至6月30日的六個月期間公司普通股股數的對賬。

(單位：千股)			2024						2023
普通股-發行時間：
期初餘額			1,355,398						1,354,079
行使股票期權和發行限制性股票			1,220						1,148
期末餘額			1,356,618						1,355,227
庫存股：
期初餘額			776,919						738,823
購買庫藏股：
股份回購計劃			18,564						20,809
其他			480						354
庫存股票的處置：
發行給AFL股票計劃的股份			(430)						(498)
股票期權的行使			(98)						(52)
其他			(186)						(178)
期末餘額			795,249						759,258
流通股，期末			561,369						595,969

未償還的基於股份的獎勵不包括在計算每股基本盈利（每股盈利）時使用的加權平均股的計算中。 下表按加權平均值列出了購買被認為具有反稀釋性且被排除在以下期間稀釋每股收益計算之外的股份的基於股份的獎勵的大致數量。

			截至6月30日的三個月，																					截至6月30日的六個月，
(單位：千)			2024												2023									2024												2023
反攤薄股權獎勵						0												39									35												102

股份回購計劃

2024年前六個月，公司回購了 18.6100萬股普通股，價格為1美元1.6作為其股票回購計劃的一部分。2023年前六個月，公司回購了 20.8100萬股普通股，價格為1美元1.4作為其股票回購計劃的一部分。截至2024年6月30日，剩餘餘額 59.2根據董事會的股份回購授權，公司有000萬股普通股可供購買。

68

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從累積的其他全面收入中重新分類

下表為以下期間按組成部分劃分的累計其他全面收益對賬。

累計其他綜合收益變化

截至三個月 2024年6月30日
(單位：百萬)			未實現的外國 貨幣換算 得(損)利												未實現 得(損)利 關於固定期限證券												未實現 得(損)利 淺談導數												貼現率假設變化的影響												養老金 負債 調整，調整												總
2024年3月31日的餘額						$	(4,666)											$	1,092											$	(26)											$	(1,495)											$	(7)											$	(5,102)
其他綜合性的 之前的收入（損失） 改敍						(425)												(652)												3												2,920												3												1,849
重新分類的金額 累計其他 --綜合收益 （損失）						0												(39)												1												0												(1)												(39)
本期淨其他 全面 淨收益(虧損)						(425)												(691)												4												2,920												2												1,810
2024年6月30日的餘額						$	(5,091)											$	401											$	(22)											$	1,425											$	(5)											$	(3,292)

上表中的所有金額均不含税。

截至三個月 2023年6月30日
(單位：百萬)			未實現的外國 貨幣換算 得(損)利												未實現 得(損)利 關於固定期限證券												未實現 得(損)利 淺談導數												貼現率假設變化的影響												養老金負債調整												總
2023年3月31日的餘額						$	(3,618)											$	1,289											$	(26)											$	(4,894)											$	(29)											$	(7,278)
其他綜合性的 之前的收入（損失） 改敍						(631)												710												0												(165)												45												(41)
重新分類的金額 累計其他 --綜合收益 （損失）						0												(21)												1												0												1												(19)
本期淨其他 全面 淨收益(虧損)						(631)												689												1												(165)												46												(60)
2023年6月30日的餘額						$	(4,249)											$	1,978											$	(25)											$	(5,059)											$	17											$	(7,338)

上表中的所有金額均不含税。

69

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截至六個月 2024年6月30日
(單位：百萬)			未實現的外國 貨幣換算 得(損)利												未實現 得(損)利 關於固定期限證券												未實現 得(損)利 淺談導數												貼現率假設變化的影響												養老金 負債 調整，調整												總
2023年12月31日的餘額						$	(4,069)											$	1,139											$	(22)											$	(2,560)											$	(8)											$	(5,520)
其他綜合性的 之前的收入（損失） 改敍						(1,022)												(566)												(2)												3,985												4												2,399
重新分類的金額 累計其他 --綜合收益 （損失）						0												(172)												2												0												(1)												(171)
本期淨其他 全面 淨收益(虧損)						(1,022)												(738)												0												3,985												3												2,228
2024年6月30日的餘額						$	(5,091)											$	401											$	(22)											$	1,425											$	(5)											$	(3,292)

上表中的所有金額均不含税。

截至六個月 2023年6月30日
(單位：百萬)			未實現的外國 貨幣換算 得(損)利												未實現 得(損)利 關於固定期限證券												未實現 得(損)利 淺談導數												貼現率假設變化的影響												養老金負債調整												總
2022年12月31日的餘額						$	(3,564)											$	(702)											$	(27)											$	(2,100)											$	(36)											$	(6,429)
其他綜合性的 之前的收入（損失） 改敍						(685)												2,746												1												(2,959)												52												(845)
重新分類的金額 累計其他 --綜合收益 （損失）						0												(66)												1												0												1												(64)
本期淨其他 全面 淨收益(虧損)						(685)												2,680												2												(2,959)												53												(909)
2023年6月30日的餘額						$	(4,249)											$	1,978											$	(25)											$	(5,059)											$	17											$	(7,338)

上表中的所有金額均不含税。

70

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下表總結了以下期間從累計其他全面收益各組成部分重新分類為淨收益的金額。

從累計其他綜合收益中重新分類

(單位：百萬)			截至三個月 2024年6月30日
有關累計其他綜合收入組成部分的詳細信息			從累計其他全面收入中重新分類的金額									中受影響的行項目 盈利報表
可供出售的未實現收益（損失） 美國證券公司						$	50					淨投資收益(虧損)
						(11)						税收(費用)或福利(1)
						$	39					税後淨額
衍生品未實現收益（損失）						$	(1)					淨投資收益(虧損)
						0						税收(費用)或福利(1)
						$	(1)					税後淨額
固定福利養老金項目攤銷：
精算收益（損失）						$	1					收購和運營費用(2)
先前服務（成本）積分						0						收購和運營費用(2)
						0						税收(費用)或福利(1)
						$	1					税後淨額
該期間的改敍總數						$	39					税後淨額

(1)基於21%税率

(2) 這些累計的其他全面收益組成部分包括在淨定期福利成本的計算中（更多詳情請參閲注12）。

(單位：百萬)			截至三個月 2023年6月30日
有關累計其他綜合收入組成部分的詳細信息			從累計其他全面收入中重新分類的金額									中受影響的行項目 盈利報表
可供出售的未實現收益（損失） 美國證券公司						$	27					淨投資收益(虧損)
						(6)						税收(費用)或福利(1)
						$	21					税後淨額
衍生品未實現收益（損失）						$	(1)					淨投資收益(虧損)
						0						税收(費用)或福利(1)
						$	(1)					税後淨額
固定福利養老金項目攤銷：
精算收益（損失）						$	(1)					收購和運營費用(2)
先前服務（成本）積分						0						收購和運營費用(2)
						0						税收(費用)或福利(1)
						$	(1)					税後淨額
該期間的改敍總數						$	19					税後淨額

(1)基於21%税率

(2) 這些累計的其他全面收益組成部分包括在淨定期福利成本的計算中（更多詳情請參閲注12）。

71

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(單位：百萬)			截至六個月 2024年6月30日
有關累計其他綜合收入組成部分的詳細信息			從累計其他全面收入中重新分類的金額									中受影響的行項目 盈利報表
可供出售的未實現收益（損失） 美國證券公司						$	218					淨投資收益(虧損)
						(46)						税收(費用)或福利(1)
						$	172					税後淨額
衍生品未實現收益（損失）						$	(2)					淨投資收益(虧損)
						0						税收(費用)或福利(1)
						$	(2)					税後淨額
固定福利養老金項目攤銷：
精算收益（損失）						$	1					收購和運營費用(2)
前期服務(成本)抵免						0						收購和運營費用(2)
						0						税收(費用)或福利(1)
						$	1					税後淨額
該期間的改敍總數						$	171					税後淨額

(1) 基於21%税率

(2) 這些累計的其他全面收益組成部分包括在淨定期福利成本的計算中（更多詳情請參閲注12）。

(單位：百萬)			截至六個月 2023年6月30日
有關累計其他綜合收入組成部分的詳細信息			從累計其他全面收入中重新分類的金額									中受影響的行項目 盈利報表
可供出售的未實現收益（損失） 美國證券公司						$	84					淨投資收益(虧損)
						(18)						税收(費用)或福利(1)
						$	66					税後淨額
衍生品未實現收益（損失）						$	(1)					淨投資收益(虧損)
						0						税收(費用)或福利(1)
						$	(1)					税後淨額
固定福利養老金項目攤銷：
精算收益（損失）						$	(1)					收購和運營費用(2)
前期服務(成本)抵免						0						收購和運營費用(2)
						0						税收(費用)或福利(1)
						$	(1)					税後淨額
該期間的改敍總數						$	64					税後淨額

(1)基於21%税率

(2) 這些累計的其他全面收益組成部分包括在淨定期福利成本的計算中（更多詳情請參閲注12）。

11.    基於股份的薪酬

截至2024年6月30日，本公司根據2022年8月9日進一步修訂的Aflac Inc.長期激勵計劃(2017年2月14日修訂和重新設定)擁有未償還的基於股票的獎勵。以股份為基礎的獎勵旨在獎勵員工對公司的長期貢獻，併為他們留在公司提供激勵。以股份為基礎的獎勵的數量和頻率是基於競爭做法、公司的經營業績、政府法規和其他因素。

72

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該計劃允許在其期限內發行最多數量的股票75百萬股，包括38可就期權或股票增值權以外的獎勵而授予的百萬股。如果根據本計劃授予的任何獎勵因税收沒收以外的任何原因而被沒收或終止，或在行使或結算之前被終止，則獎勵相關的股票將根據本計劃重新可用。

該計劃允許向公司員工獎勵激勵性股票期權(ISO)、非合格股票期權(NQSO)、限制性股票、限制性股票單位和股票增值權。非僱員董事有資格獲得NQSO、限制性股票和股票增值權。截至2024年6月30日，大約33.6根據這一計劃，可供未來授予的股票為100萬股。ISO和NQSO的任期為10基於股票的獎勵通常基於基於時間的條件或基於時間和業績的條件。基於時間的歸屬通常發生在三年。基於業績的授權條件通常包括實現與公司財務業績相關的目標。截至2024年6月30日，已頒發和未頒發的唯一業績獎勵是限制性股票獎勵和單位。

根據經修訂計劃授予的股票期權和股票增值權的行使價至少為相關股票在授予日的公平市值，並且到期日不遲於10自授予日期起數年。基於時間的限制性股票獎勵、限制性股票單位和股票期權通常按税率歸屬 三年。董事會薪酬委員會有權決定歸屬時間表。

授予美國受贈人的股票獎勵是用授權但未發行的公司股票結算的，而發行給日本受贈人的股票是用庫存股結算的。

下表提供了截至2024年6月30日未償還和可行使的股票期權的信息。

			庫存 購股權股份 (單位：萬人)												加權平均 剩餘期限 (單位：年)												集料 固有的 價值 (單位：百萬美元)												加權平均 行權價格/ 分享
傑出的						744												2.0												$	42											$	33.54
可操練						744												2.0												42												33.54

公司因行使股票期權而收到現金金額為美元91000萬美元和300萬美元102024年和2023年前六個月分別為百萬。因股票期權行使和限制性股票發行而實現的税收優惠為美元272024年前六個月為百萬美元，而美元192023年前六個月將達到百萬美元。

截至2024年6月30日，公司合併財務報表中尚未確認的與限制性股票獎勵和單位相關的總補償成本為美元60100萬美元，其中31百萬(1.8百萬股)與限制性股票獎勵和具有業績歸屬條件的單位有關。該公司預計在加權平均期內確認這些金額約為1.8好幾年了。一旦授予限制性股票獎勵，就沒有其他合同條款涵蓋。

下表彙總了截至2024年6月30日的六個月期間的限制性股票活動。

(單位：千股)						股份						加權平均 授予日期-公允價值 每股
2023年12月31日的限制性股票						2,308									$	62.96
於2024年獲批						1,254									79.99
2024年取消						(17)									69.33
於2024年歸屬						(1,421)									46.83
2024年6月30日的限制性股票						2,124									$	73.04

2024年2月，公司授予303數千個基於業績的股票獎勵和單位，這取決於公司財務業績指標的實現及其基於市場的條件。於授出日，本公司使用蒙特卡羅模擬模型估計限制性股票獎勵及以市場為基礎的單位的公允價值。該模型以無風險利率為基礎，對股票在假定歸屬日期的價值進行貼現。根據對實際業績與歸屬門檻的估計，計算的公允價值支付百分比估計將每季度更新。

73

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該公司使用第三方分析來協助開發蒙特卡洛模擬模型中使用的假設，並對其進行校準。本公司負責釐定在估計其以股份為基礎的支付獎勵的公允價值時所使用的假設。

有關本公司長期以股份為基礎的薪酬計劃及以股份為基礎的獎勵類型的其他資料，請參閲2023年年報所載綜合財務報表附註12。

12.    福利計劃

公司在日本和美國資助了固定福利計劃；然而，美國計劃下的未來福利自2024年1月1日起被凍結，導致公司確認削減收益$492023年第二季度為1.2億美元。美國員工，包括那些在凍結之前參加美國計劃的員工，目前獲得了非選擇性的401(K)僱主繳費。

該公司還維持着不受限制的、沒有資金的補充退休計劃，這些計劃為某些日本、美國和前僱員提供超過聯邦税法規定的限制的固定養老金福利。然而，公司高級管理人員補充退休計劃和高級管理人員退休計劃下的未來福利被凍結，自2024年1月1日起生效，前提是積極就業的參與者可以繼續為符合資格獲得提前退休福利或延遲提前退休福利積累服務。

該公司為符合條件的美國退休員工、他們的受益人和受保家屬提供一定的醫療福利(其他退休後福利)。醫療保健計劃是繳費的，沒有資金。自2014年1月1日起，有資格享受福利的員工包括：(1)年齡加工齡等於或超過年限的在職員工80(規則80)；(2)適齡在職員工55或更年長的人，並且遇到過15服務年限要求；(3)符合以下規定的在職員工80在接下來的時間裏五年(四)適齡在職職工55或更年長的人，誰會遇到15下一年內的服務年限要求五年(五)現退休人員。對於某些僱員和前僱員，額外提供終身所有醫療費用的保險。

養卹金和其他退休後福利支出列入合併收益表中的購置和業務費用，其中包括定期養卹金淨費用和退休後費用(服務費用除外)的其他組成部分#美元。2百萬美元和$(45)三個月期間為百萬美元和$4百萬美元和$(43)分別在截至2024年、2024年和2023年6月30日的六個月期間。定期福利淨成本總額包括以下組成部分：

						截至6月30日的三個月，
						養老金福利																																																其他
						日本																								美國																								退休後福利
(單位：百萬)						2024												2023												2024												2023												2024												2023
淨週期成分 福利成本：
服務成本									$	3											$	3											$	0											$	3											$	0											$	0
利息成本									2												2												10												10												0												1
計劃資產的預期回報									(1)												(1)												(8)												(9)												0												0
精算損失淨額攤銷									0												0												(1)												0												0												1
減損(利得)									0												0												0												(49)												0												0
定期(收益)淨成本									$	4											$	4											$	1											$	(45)											$	0											$	2

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						截至6月30日的六個月，
						養老金福利																																																其他
						日本																								美國																								退休後福利
(單位：百萬)						2024												2023												2024												2023												2024												2023
淨週期成分 福利成本：
服務成本									$	7											$	7											$	0											$	7											$	0											$	0
利息成本									4												4												19												21												0												1
計劃資產的預期回報									(3)												(3)												(15)												(18)												0												0
精算損失淨額攤銷									0												0												(1)												0												0												1
減損(利得)									0												0												0												(49)												0												0
定期(收益)淨成本									$	8											$	8											$	3											$	(39)											$	0											$	2

截至2024年6月30日的六個月內，Aflac Japan貢獻了約美元12百萬（使用截至2024年6月30日六個月期間的加權平均日元/美元匯率）加入日本資助的固定福利計劃，Aflac US也確實如此 不為美國資助的固定福利計劃捐款。

有關公司日本和美國福利計劃的更多信息，請參閲2023年年度報告合併財務報表註釋的註釋14。

13.    承付款和或有負債

2024年6月，公司與一家信息技術和數據服務公司簽訂協議，為公司提供雲託管服務。截至2024年6月30日，該協議剩餘期限為 三年總剩餘成本為美元68百萬美元。

2024年6月，該公司與一家技術和諮詢公司續簽了一項外包協議，該公司為Aflac日本公司提供主機計算機運營、分佈式中端服務器計算機運營和相關支持。截至2024年6月30日，該協議的剩餘期限為五年總剩餘成本為人民幣48.210億(美元)299使用2024年6月30日的匯率)。

2024年6月，公司與一家管理諮詢和技術服務公司簽訂了一項外包協議，為Aflac日本公司提供保單管理服務。截至2024年6月30日，該協議的剩餘期限為六年總剩餘成本為人民幣6.810億(美元)42使用2024年6月30日的匯率)。

該公司是各種訴訟的被告，並接受被認為是在正常業務過程中的各種監管詢問。公司高級法律和財務管理團隊成員每季度和每年審查訴訟和監管詢問。任何訴訟或監管調查的最終結果都不能肯定地預測。雖然這類訴訟中的一些案件是在最近幾年判決鉅額懲罰性賠償的州進行的，但該公司相信，未決訴訟的結果不會對其財務狀況、經營業績或現金流產生實質性的不利影響。

有關某些投資承諾的詳細信息，請參閲注3。

擔保基金評估

美國保險業有一個由州保險部門監督和監管的投保人保護制度。這些人壽保險和健康保險擔保協會是國家實體(在所有50個州以及波多黎各和哥倫比亞特區)，旨在保護破產保險公司的投保人。所有獲準在一個州銷售人壽保險或健康保險的保險公司(有限的例外情況除外)必須是該州擔保協會的成員。根據國家擔保協會法，對於承保相同或類似業務的受損或破產保險公司的投保人和索賠人，某些保險公司可以被評估(最高可達規定的限額)。

Guaranty基金對截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月期間的評估無關緊要。

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有關承諾和或有負債的更多信息，請參閲2023年年度報告合併財務報表註釋的註釋15。

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項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析(MD&A)

前瞻性信息

1995年的《私人證券訴訟改革法》提供了一個安全港，鼓勵公司提供前瞻性信息，只要這些信息性陳述被確認為前瞻性陳述，並伴隨着確定可能導致實際結果與前瞻性陳述中包含的重大不同的重要因素的有意義的警告性陳述。Aflac股份有限公司(母公司)及其子公司(與母公司合稱為本公司)希望利用這些規定。本報告包含警示性聲明，指出了可能導致實際結果與本文預測的結果大不相同的重要因素，以及公司官員在與金融界溝通時所做的以及在提交給美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)的文件中所作的任何其他聲明。前瞻性陳述不以歷史信息為基礎，與未來的業務、戰略、財務結果或其他發展有關。此外，前瞻性信息受到許多假設、風險和不確定因素的影響。特別是，包含下列詞語或類似詞語的陳述以及對未來結果的具體預測通常屬於前瞻性陳述。公司不承擔更新此類前瞻性陳述的義務。

·期待

·預期

·相信

·目標

·目標

·可能

·應該

·估計

·打算

·項目

·將

·假設

·潛力

·目標

·展望

公司警告讀者，除了不時提及的其他因素外，以下因素可能導致實際結果與前瞻性陳述所設想的結果存在重大差異：

•全球資本市場和經濟的困難狀況，包括通貨膨脹

•投資違約和信用評級下調

•全球利率波動和重大利率風險

•業務集中在日本

•可接受的日元計價投資有限

•日元/美元匯率的外幣波動

•對投資估值的不同解讀

•在確定公司投資中記錄的預期信貸損失時的重大估值判斷

•公司財務實力或債務評級下降

•其他金融機構的信譽下降

•公司吸引和留住合格銷售人員、經紀人、員工和分銷合作伙伴的能力

•實際經驗與定價和保留假設的偏差

•有能力繼續開發和實施信息技術系統的改進措施，併成功執行收入增長和費用管理舉措

•電信、信息技術和其他操作系統中斷，或未能維護這些系統上的敏感數據的安全性、保密性、完整性或隱私

•子公司向母公司支付股息的能力

•風險管理政策和程序的固有侷限性

•第三方供應商的經營風險

•適用於本公司的税率可能會發生變化

•未能遵守對投保人隱私和信息安全的限制

•廣泛的監管和政府當局對法律或監管的修改

•有競爭力的環境和預測和應對市場趨勢的能力

•災難性事件，包括但不限於氣候變化、流行病、流行病、龍捲風、颶風、地震、海嘯、戰爭或其他軍事行動、重大公共衞生問題、恐怖主義或其他暴力行為以及這些事件所造成的損害

•保護Aflac品牌和公司聲譽的能力

•有效管理關鍵高管繼任的能力

•會計準則的變更

•訴訟或監管調查的級別和結果

•美國工人錯誤分類的指控或確定

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MD & A概述

MD & A旨在向讀者通報影響Aflac Incorporated及其子公司截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月期間財務狀況和運營業績的事項。中期的經營業績不一定代表全年的業績。因此，以下討論應與公司截至2023年12月31日止年度的10-k表格年度報告（2023年年度報告）中包含的合併財務報表和註釋一起閲讀。在本MD & A中，由於四捨五入，金額可能不足以支付。

本MD&A分為以下幾個部分：

			頁面
執行摘要			79
經營成果			80
投資			99
對衝活動			104
延期保單收購成本			107
保單負債			108
福利計劃			108
保單持有人保護			108
流動性與資本資源			108
關鍵會計估計			114

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執行摘要

公司概述

Aflac股份有限公司(母公司)及其子公司(統稱為本公司)為日本和美國(美國)數以百萬計的投保人和客户提供財務保護。公司的主要業務是補充健康和人壽保險產品，目的是在日本和美國的補充保險產品中為客户提供最佳價值。公司的保險業務由兩個報告部門組成：Aflac日本公司和Aflac美國公司。母公司的主要保險子公司是日本的Aflac日本人壽保險有限公司(Aflac日本)和哥倫布的美國家庭人壽保險公司(Aflac)；美國大陸保險公司(CAIC)，品牌為Aflac Group Insurance(AGI)；紐約的美國家庭人壽保險公司(Aflac New York)；第一級保險公司(TOIC)和Aflac Benefits Solutions，Inc.(ABS)，後者為Aflac Dental和Vision在美國(統稱為Aflac U.S.)提供平臺。母公司、不可單獨報告的其他經營業務部門、再保險活動，包括與Aflac Re百慕大有限公司(Aflac Re)的內部再保險活動，以及不包括在Aflac日本或Aflac美國的其他業務活動，以及公司間的抵銷，均包括在公司和其他項目中。

性能亮點

2024年第二季度總收入為51美元億，而2023年第二季度為52美元億。2024年第二季度淨收益為18美元億，或每股稀釋後收益3.1美元，而2023年第二季度淨收益為16美元億，或每股稀釋後收益2.71美元。

2024年前6個月的總收入為1.06億美元億，而2023年前6個月的總收入為1億美元億。2024年前六個月的淨收益為36美元億，或每股稀釋後收益6.35美元，而2023年前六個月的淨收益為28美元億，或每股稀釋後收益4.64美元。

2024年第二季度的業績包括69600美元的税前淨投資收益萬，而2023年第二季度的税前淨投資收益為55500美元萬。2024年第二季度的淨投資收益包括信貸損失準備金增加1,900萬；某些衍生品和外幣損益淨收益64900萬；股權證券淨收益1,100萬；出售和贖回淨收益5,500萬。

2024年前六個月的業績包括16美元億的税前淨投資收益，而2023年前六個月的税前淨投資收益為67800美元萬。2024年前六個月的淨投資收益包括信貸損失準備金增加2,000萬；某些衍生品和外幣損益淨收益14億；股權證券淨收益8,700萬；出售和贖回淨收益22800萬。

日元兑美元的平均匯率(1)在截至2024年6月30日的三個月期間，日元/美元匯率為155.70，比平均匯率低11.7%.(1)2023年同期為137.53。日元兑美元的平均匯率(1)在截至2024年6月30日的六個月期間，日元/美元匯率為152.30，比平均匯率低11.4%.(1)2023年同期為134.97。

調整後收益(2)2024年第二季度為10美元億，或每股稀釋後收益1.83美元，而2023年第二季度為95400美元萬，或每股稀釋後收益1.58美元。疲軟的日元/美元匯率對調整後的稀釋後每股收益產生了0.07美元的負面影響。調整後收益(2)2024年前六個月的億為20美元，或每股稀釋後3.49美元，而2023年前六個月為19美元億，或每股稀釋後3.13美元。疲軟的日元/美元匯率對調整後的稀釋後每股收益產生了0.14美元的負面影響。

在2024年的前六個月，Aflac Inc.回購了16美元的億，即1,860萬的普通股。截至2024年6月30日，公司有5,920股萬剩餘股份授權回購。

截至2024年6月30日，股東權益為260美元億，或每股46.4美元，而截至2023年12月31日，股東權益為220美元億，或每股38美元。2024年6月30日的股東權益包括保險合同貼現率假設變化的影響累計增加14億，而2023年12月31日相應累計減少26美元億，投資證券和衍生品的未實現淨收益37900美元萬，而2023年12月31日的未實現淨收益為11美元億。截至2024年6月30日的股東權益還包括未實現的外幣換算損失。 億為51美元，而截至2023年12月31日的未實現外幣換算虧損為41美元億。2024年第二季度的年化平均股東權益回報率為28.3%。

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不含累計其他綜合收益的股東權益(AOCI)(2)(調整後的賬面價值)在2024年6月30日為293美元億，或每股52.26美元，而2023年12月31日為275美元億，或每股47.55美元。不含外幣的年化調整後淨資產收益率(ROE) 影響(2)2024年第二季度為14.8%。

(1)日元兑美元匯率以公佈的三菱UFG銀行電匯中間價(TTM)為基礎。

(2) 有關這一非美國公認會計準則財務指標的定義，請參閲本MD&A的運營結果部分。

行動的結果

該公司的收入主要來自保險費和投資。本公司的經營費用主要包括為預期未來的保險利益提供的保險利益和已建立的準備金、一般業務費用、佣金以及銷售和服務其產品的其他成本。本公司的盈利能力主要取決於其為其保險產品定價的能力，該水平使本公司能夠賺取超過提供福利和管理這些產品的相關成本的利潤。盈利能力還取決於保險產品的精算和投保人行為經驗，以及公司吸引和保留客户資產、產生和保持良好的投資結果、有效配置資本和利用税收能力以及管理費用的能力。

本文件包括對公司財務業績衡量標準的引用，這些衡量標準不是按照美國公認會計原則(美國公認會計原則)(非美國公認會計原則)計算的。這些財務措施不包括本公司認為可能掩蓋保險業務的基本基本面和趨勢的項目，因為它們往往是由一般經濟狀況和事件驅動的，或者與與保險業務沒有直接聯繫的不常見活動有關。

由於Aflac日本的規模很大，其功能貨幣是日元，日元/美元匯率的波動可能會對報告的業績產生重大影響。在日元走弱的時期，將日元兑換成美元會導致報告的美元減少。當日元走強時，將日元兑換成美元會導致更多的美元被報道。因此，相對於可比前期，日元貶值具有抑制本期業績的效果，而日元升值具有相對於可比前期放大本期業績的效果。該公司的很大一部分業務是以日元進行的，從未兑換成美元，但在美國GAAP報告中換算成美元，這導致了外匯對美國GAAP基礎上的收益、現金流和賬面價值的影響。管理層評估公司的財務業績，包括和排除外幣換算的影響，以分別監測一段時間內累積的貨幣影響和貨幣中性的經營業績。日圓兑美元的平均匯率以公佈的三菱UFG銀行電匯中間價(TTM)為基礎。

本公司對本文件中包括的非美國公認會計原則財務指標的定義如下：

•調整後收益調整後的收入減去福利和調整後的費用。調整後每股收益(基本或攤薄)是指該期間的調整後收益除以列報期間的加權平均流通股(基本或攤薄)。對收入和費用的調整計入了管理層無法控制的某些項目，因為這些項目往往是由一般經濟狀況和事件驅動的，或者與與保險業務沒有直接聯繫的不常見活動有關。調整後的收入是美國公認會計原則下的總收入，不包括調整後的淨投資收益和損失。調整後的支出是指美國公認會計原則下的總收購和運營支出，包括與應付票據相關的衍生工具利息的影響，但不包括任何非經常性項目或與公司保險業務的正常進程無關的其他項目，這些項目不反映公司的基本業務表現。管理層使用調整後的收益和調整後的每股攤薄收益在綜合基礎上評估公司保險業務的財務業績，並認為這些財務指標的陳述對於瞭解公司保險業務的基本盈利驅動因素和趨勢至關重要。調整後收益和調整後每股收益(基本或稀釋後)的最具可比性的美國公認會計準則財務指標分別是淨收益和每股淨收益。

•調整後的淨投資損益淨投資損益是否根據i)與外幣風險管理策略及某些衍生工具活動有關的攤銷對衝成本/收入，ii)與某些投資策略有關的外幣及利率衍生工具的淨利息收入/開支，兩者重新分類為投資淨收益，以及iii)與應付票據有關的衍生工具利息的影響，重新分類為利息開支，作為總調整開支的一部分而作出調整。公司認為調整後的淨投資損益很重要，因為它代表了

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被視為不受管理層控制的剩餘金額，但不包括管理層控制範圍內的組成部分，並相應地重新分類為淨投資收入和利息支出。美國公認會計準則中衡量調整後淨投資損益的最具可比性的財務指標是淨投資損益。

•攤銷對衝成本/收益指因使用外幣衍生品對衝公司日本業務或公司及其他業務的某些外匯風險而產生或確認的成本/收入。該等攤銷對衝成本/收益於衍生工具開始時根據每份合約的特定條款估計，並按衍生工具的合約條款按直線基礎確認。本公司認為，攤銷套期保值成本/收益衡量的是與對衝某些外匯兑換風險相關的定期貨幣風險管理成本/收益，是淨投資收益的重要組成部分。對於攤銷的對衝成本/收益，沒有可比的美國公認會計準則財務衡量標準。

•不包括本期外幣影響的調整後收益使用上一年可比期間的平均外幣匯率計算，消除了完全由外幣匯率變化引起的波動。不計本期外幣影響的調整後每股攤薄收益為不計本期外幣影響的調整後收益除以列示期間的加權平均已發行攤薄股份。公司認為不包括本期外幣影響的調整後收益和不包括本期外幣影響的調整後每股攤薄收益很重要，因為公司的大部分業務是在日本進行的，而匯率不受管理層的控制；因此，公司認為了解將外幣(主要是日元)兑換成美元的影響是重要的。對於不計本期外幣影響的調整後收益和不計本期外幣影響的調整後每股攤薄收益，最具可比性的美國公認會計準則財務指標分別是淨收益和每股淨收益。

•調整後的賬面價值是指美國公認會計準則賬面價值(代表股東權益總額)，減去美國公認會計準則資產負債表上記錄的AOCI。調整後每股普通股賬面價值為期末調整後賬麪價值除以本期期末已發行普通股。本公司認為調整後的賬面價值和調整後的每股普通股賬面價值很重要，因為它們不包括AOCI，AOCI因管理層無法控制的市場波動而波動。調整後每股賬面價值和調整後每股普通股賬面價值的最具可比性的美國公認會計準則財務衡量標準分別是每股賬面總價值和每股普通股賬面總價值。

•調整後股本回報率(不包括外幣影響)不包括本期外幣影響的調整後收益除以平均股東權益，不包括AOCI。本公司認為經調整的股本回報率(不包括外幣)的影響很重要，因為它不包括外幣和AOCI組成部分的變動，這些變動是由於管理層無法控制的市場波動而引起的。對於調整後的股本回報率(不包括外幣影響)，最具可比性的美國公認會計準則財務指標是平均股本回報率(ROE)，它是根據淨收益和平均總股東權益確定的。

•不包括外幣影響的以美元計價的投資收入表示不包括外幣對美元計價投資收入的影響的金額，使用上一年可比期間的平均外幣匯率。該公司認為，不包括外幣影響的以美元計價的投資收入很重要，因為它消除了外幣變化對Aflac日本部門業績的影響，這些影響不在管理層的控制之下。美國公認會計原則中衡量美元計價投資收益(不包括外幣影響)的最具可比性的財務指標是美元計價投資換算成日元的相應淨投資收入金額。

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下表將影響調整後收益和調整後稀釋後每股收益的項目分別與最直接可比的美國公認會計原則財務指標--淨收益和稀釋後每股淨收益進行了核對。

淨收益與調整後收益的對賬

			以百萬美元計												每股稀釋後每股												以百萬美元計												每股稀釋後每股
			截至6月30日的三個月，																								截至6月30日的六個月，
			2024						2023						2024						2023						2024						2023						2024						2023
淨收益			$	1,755					$	1,634					$	3.10					$	2.71					$	3,634					$	2,822					$	6.35					$	4.64
影響淨收益的項目：
調整後的淨投資(收益)損失(1)			(749)						(651)						(1.32)						(1.08)						(1,758)						(859)						(3.07)						(1.41)
其他和非經常性(收入)損失			0						(35)						.00						(.06)						2						(35)						.00						(.06)
調整後收入中不包括的項目所得税(福利)費用			29						5						.05						.01						118						(21)						.21						(.03)
調整後收益			1,035						954						1.83						1.58						1,996						1,907						3.49						3.13
本期外幣影響(2)			37						不適用						.07						不適用						81						不適用						.14						不適用
不包括本期外幣影響的調整後收益			$	1,072					$	954					$	1.89					$	1.58					$	2,077					$	1,907					$	3.63					$	3.13

(1)見下文淨投資(收益)虧損與調整後淨投資(收益)虧損的對賬。

(2) 上期外幣影響反映為“N/A”，以隔離本期的變化。

對賬項目

淨投資損益

淨投資(收益)虧損與調整後淨投資(收益)虧損的對賬

			截至6月30日的三個月，												截至6月30日的六個月，
(單位：百萬)			2024						2023						2024						2023
淨投資（收益）損失			$	(696)					$	(555)					$	(1,647)					$	(678)
影響淨投資(收益)損失的項目：
攤銷對衝成本			(7)						(63)						(13)						(122)
攤銷對衝收益			34						38						62						67
相關衍生品的淨利息收入（費用） 與某些投資策略密切相關			(89)						(79)						(177)						(148)
應付票據相關衍生品利息的影響			9						8						17						22
調整後的淨投資(收益)損失			$	(749)					$	(651)					$	(1,758)					$	(859)

公司的投資戰略是主要投資於固定期限證券，以提供可靠的投資收入流，這是公司盈利能力的驅動力之一。這一投資戰略結合了資產負債匹配(ALM)，以使投資組合的預期現金流與公司負債結構的需求保持一致。本公司購買證券的目的不是為了產生投資收益或損失。然而，投資收益和損失可能會由於金融市場和特定發行人的信譽、税務規劃戰略和/或一般投資組合管理和再平衡的變化而實現。投資損益的實現獨立於本公司保險產品的承保和管理。

調整後收益中不包括的淨投資損益包括：

•證券交易

•信貸損失

•股權證券的公允價值變動

•某些衍生工具和外幣活動。

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證券交易、信用損失與股權證券公允價值變動

證券交易包括出售和贖回投資的收益和損失，其中收到的金額與投資的攤銷成本不同。信貸損失包括持有至到期的固定期限證券、可供出售的固定期限證券、應收貸款、貸款承諾和再保險可收回款項的損失。權益證券的公允價值變動是市場價格波動導致的收益或損失的結果。

某些衍生工具及外幣活動

該公司的衍生業務包括：

•外幣遠期和期權，用於對衝Aflac日本投資組合中以美元計價的投資的外匯風險，其中期權獨立使用和/或在套頭策略中使用；

•外幣遠期和期權，用於在經濟上對衝以日元計價的預測現金流的某些部分，並對衝公司對日元疲軟的長期風險敞口；

•與某些優先票據和次級債券相關的交叉貨幣利率互換，也稱為外幣互換；

•與可變利益實體(VIE)債券購買承諾相關的外幣互換，以及對特殊目的實體的投資，包括公司為主要受益人的VIE；

•用於在某些可變利率投資中對利率波動進行經濟對衝的利率掉期；

•利率互換，用於對衝某些美元計價的可供出售的固定期限證券因利率波動而產生的公允價值變化；以及

•在合併的VIE開始投資時的債券購買承諾。

收益和損失確認為對這些衍生品進行估值的結果，扣除了對衝會計的影響。該公司還從調整後的收益中剔除了與外幣匯率變化相關的重新計量的會計影響。

關於淨投資損益的補充資料，包括所列期間報告數額的詳情，見合併財務報表附註3和附註4。

其他和非經常性項目

美國保險業有一個投保人保護制度，為破產保險公司的投保人提供資金。由於壽險業中的其他公司發生破產/破產，該系統可能會導致對公司的定期費用。一些州允許會員保險公司收回通過全額或部分保費税收抵消支付的攤款。這些費用既不涉及本公司的正常業務過程，也不反映本公司的基本業務表現，而是由本公司無法控制的外部情況造成的。該公司不包括與美國擔保基金評估相關的任何費用，以及調整後收益中相應的税收優惠或支出。

在日本，政府還要求保險業向投保人保護公司出資，該公司為破產保險公司的投保人提供資金；然而，這些成本的計算和管理與美國不同。在日本，這些成本與具體的破產或破產沒有直接關係，而是保險公司的常規運營成本。根據這一結構，本公司不會從調整後的收益中扣除日本保單持有人的保護費用。

本公司認為，與提前贖回債務相關的成本與其保險業務的基本基本面和趨勢無關。此外，這些成本是由債務發行後利率的變化推動的，公司認為這些利率變化代表的是與其保險業務沒有直接聯繫的經濟狀況。

83

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2023年6月9日，公司修訂了美國固定收益計劃，凍結了2024年1月1日生效的所有參與者計劃下的未來福利，導致公司在2023年第二季度確認了約4,900美元的萬削減收益。削減收益既是不尋常的，也是非經常性的，與與該計劃相關的其他經常性福利成本無關；因此，該公司將削減收益從調整後的收益中剔除。

未計入調整後收益的其他項目還包括2023年第二季度某些有限壽命無形資產的減值，約為1,100萬，這是由於公司退出了與收購Aflac Benefits Solutions，Inc.(前身為Argus Dental&Vision，Inc.)有關的第三方管理業務。2019年。這些無形資產的減值與業務的持續經營無關，並不經常發生，因此，本公司將減值從調整後收益中剔除。

所得税

在截至2024年6月30日的三個月裏，該公司在美國和日本的税前收益的綜合有效所得税率為13.1%，而2023年同期為10.4%。公司税前收益在美國和日本的綜合有效所得税率為13.3%截至2024年6月30日的六個月，2023年同期為10.9%。合併後的有效税率與美國法定税率不同，主要是由於歷史和太陽能税收抵免，以及特拉華州法定信託公司持有的外幣折算收益和損失被排除在外。有關更多信息，請參閲《2023年年度報告》中第7項的關鍵會計估計--所得税部分。

該公司預計未來期間調整後盈利的有效税率將約為20%。有效税率繼續受到美國和外國司法管轄區未來税法變化的影響。請參閲第1A項中標題為“適用於公司的税率可能發生變化”的風險因素。更多信息，請參閲2023年年度報告的風險因素。

外幣折算

Aflac日本公司的保費和很大一部分投資收入是用日元支付的，其索賠和大部分費用都是用日元支付的。Aflac Japan購買日圓計價資產和美元計價資產，這些資產可能對衝到日圓，以支持日圓計價的政策負債。以日元計價的損益表賬户使用報告期的加權平均日元/美元匯率換算成美元，證券交易的已實現損益除外，這些收益和虧損是在每筆交易的交易日按匯率換算的。以日元計價的資產負債表賬户在報告期末使用日元兑美元的即期匯率換算成美元。

最近一段時間，日圓兑美元匯率持續走弱。雖然本公司無法預測日元兑美元匯率未來變動的時間或幅度，但本公司維持旨在減輕日元波動對本公司財務狀況和經營業績的影響的套期保值策略(請參閲本MD&A中的套期保值活動部分)。見項目1A中題為“公司受到日元/美元匯率外幣波動的影響”的風險因素。風險因素2023年年報，瞭解更多信息。

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賬面價值與調整後賬麪價值的對賬

下表將影響調整後賬麪價值和調整後每股攤薄賬面價值的項目分別與最直接可比的美國公認會計準則財務指標--每股攤薄賬面價值和賬面價值--進行核對。

(In百萬，份額和每股金額除外）			6月30日， 2024												十二月三十一日， 2023
美國公認會計準則賬面價值						$	26,047											$	21,985
影響美國GAAP賬面價值的項目：
未實現外幣折算收益(虧損)						(5,091)												(4,069)
證券和衍生工具的未實現收益(虧損)						379												1,117
更改貼現率假設的影響						1,425												(2,560)
養老金負債調整						(5)												(8)
累計其他綜合收益合計						(3,292)												(5,520)
調整後的賬面價值						$	29,339											$	27,505
期末已發行股份數目						561,369												578,479
美國公認會計準則每股普通股賬面價值						$	46.40											$	38.00
影響美國GAAP每股普通股賬面價值的項目：
普通股未實現外幣折算收益(虧損)						(9.07)												(7.03)
每股普通股證券和衍生品的未實現收益(虧損)						.68												1.93
每股普通股折現率假設變動的影響						2.54												(4.43)
每股普通股養老金負債調整						(.01)												(.01)
每股普通股累計其他綜合收益合計						(5.86)												(9.54)
調整後每股普通股賬面價值						$	52.26											$	47.55

調整後淨資產收益率與調整後淨資產收益率的核對

(不包括外幣的影響)

下表是對影響調整後股本回報率的項目的核對，不包括外幣對最直接可比的美國公認會計原則財務股本回報率的影響。

			截至6月30日的三個月，
			2024						2023
美國公認會計準則股本回報率--淨收益(1)			28.3		%				32.5		%
不包括未實現的外幣換算收益(損失)的影響			(4.8)						(4.7)
剔除未實現收益(損失)對證券和衍生品的影響			.7						1.9
排除貼現率假設變化影響的影響			.0						(5.9)
不包括養卹金負債調整的影響			.0						.0
不包括累計其他綜合收益的影響			(4.1)						(8.7)
美國公認會計準則權益報酬率減去累計其他綜合收益			24.2						23.8
調整後收益與淨收益之間的差異(2)			(9.9)						(9.9)
調整後的股本回報率--報告			14.3						13.9
外幣的影響(3)			(.5)						不適用
調整後的股本回報率，不包括外幣的影響			14.8						13.9

(1) 美國公認會計準則的股本回報率是通過將淨收益(年化)除以平均股東權益來計算的。

(2) 請參閲上文對淨收益和調整後收益的單獨對賬。

(3)外幣的影響是通過將損益表中的所有外幣部分與上一年可比期間的加權平均外幣匯率重述來計算的。影響是重述的調整後收益與報告的調整後收益之間的差額。出於比較目的，僅使用加權平均前期匯率重新列報本期收入，從而消除了本期的外幣影響。這允許對這一財務措施進行平等的比較。

85

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按部門劃分的運營結果

美國GAAP財務報告要求公司在其年度和中期財務報表中報告有關經營分部的財務和描述性信息。此外，公司必須報告分部損益、某些收入和費用項目以及分部資產的衡量標準。該公司的保險業務由兩個部門組成：Aflac日本和Aflac美國。Aflac日本是綜合收益的主要貢獻者。此外，母公司、其他不可單獨報告的業務部門、再保險活動（包括與Aflac Re的內部再保險活動）以及不包括在Aflac日本或Aflac美國的其他業務活動，以及公司間抵消均包含在公司和其他中。參見第1項。2023年年度報告中的業務彙總了各部門的產品和分銷渠道。

與美國GAAP部門報告指南一致，税前調整後收益是公司衡量部門業績的美國GAAP指標。該公司認為，介紹這一衡量標準對於瞭解其業務的潛在盈利能力、驅動因素和趨勢至關重要。用於評估本公司各部門財務狀況和業績的其他業績衡量標準如下所示。

•營運比率

•新的年化保費銷售額

•新貨幣收益率

•平均投資資產回報率

•平均每週製片人

•高級持久化

有關本MD&A中包含的公司業績衡量的更多信息，請參閲緊跟在第二部分後面的精選術語詞彙表。其他信息。參見合併財務報表附註2，以將分部結果與公司的綜合美國公認會計原則結果和其他信息進行協調。

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非洲拉丁美洲和加勒比地區

Aflac日本税前調整後收益

Aflac日本税前調整後盈利和利潤率的變化主要受發病率、死亡率、費用、持續性和投資收益率的影響。下表列出了Aflac日本的經營業績摘要。

Aflac日本經營業績摘要

			以美元																								以日元
			截至6月30日的三個月，												截至6月30日的六個月，												截至6月30日的三個月，												截至6月30日的六個月，
(In數百萬美元和數十億日元）			2024						2023						2024						2023						2024						2023						2024						2023
淨賺得保費			$	1,715					$	2,064					$	3,531					$	4,234					¥	267					¥	283					¥	537					¥	570
淨投資收益： (1)
以日元計價的投資收益			227						249						458						512						35						34						70						69
以美元計價的投資收益			505						451						929						858						79						62						142						116
淨投資收益			732						700						1,387						1,370						114						96						211						185
與某些外幣相關的攤銷對衝成本 暴露管理策略			7						63						13						122						1						8						2						16
調整後的投資淨收益			725						637						1,374						1,248						113						88						210						169
其他收入(虧損)			7						9						14						18						1						1						2						2
調整後總收入			2,447						2,710						4,919						5,500						381						373						749						742
好處和索賠：
福利和索賠，不包括準備金 重新計量			1,174						1,379						2,417						2,845						183						189						368						383
準備金重新計量（收益）損失			(26)						(22)						(52)						(34)						(4)						(3)						(8)						(4)
福利和索賠總額，淨			1,148						1,358						2,365						2,811						179						186						360						379
調整後費用：
遞延保單收購成本攤銷			77						83						160						168						12						11						24						23
保險佣金			105						128						220						266						16						18						33						36
保險等費用			252						319						501						645						39						44						76						87
調整後支出共計			435						530						880						1,079						68						73						134						145
福利總額和調整後費用			1,583						1,888						3,245						3,890						247						259						494						524
税前調整收益			$	864					$	822					$	1,674					$	1,610					¥	135					¥	113					¥	255					¥	218
加權平均日元/美元匯率			155.70						137.53						152.30						134.97						—						—						—						—
較前期的百分比變化
淨賺得保費			(16.9)			%			(11.6)			%			(16.6)			%			(14.6)			%			(5.7)			%			(6.2)			%			(5.8)			%			(6.0)			%
調整後的投資淨收益			13.8						(11.9)						10.1						(11.0)						28.4						(6.4)						24.1						(2.4)
調整後總收入			(9.7)						(11.6)						(10.6)						(13.8)						2.3						(6.2)						1.0						(5.2)
福利和索賠總額，淨			(15.5)						(14.2)						(15.9)						(16.4)						(4.0)						(9.0)						(5.0)						(8.0)
調整後費用總額			(17.9)						(13.1)						(18.4)						(15.2)						(6.9)						(7.9)						(7.9)						(6.8)
税前調整收益			5.1						(5.8)						4.0						(7.6)						18.6						(.1)						17.2						1.5

(1) 與某些投資策略相關的衍生品淨利息收入/支出分別為三個月期間的79美元和73美元以及截至2024年6月30日、2024年和2023年6月30日的六個月期間的158美元和135美元，已從淨投資收益(虧損)中重新分類，並作為淨投資收入的組成部分計入調整後收益。

87

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截至2024年6月30日的三個月期間，以日元計算的經營業績與去年同期相比如下：

•淨賺取保費下降主要是由於與Aflac Re於2023年第四季度建立的內部再保險交易相關的約70億元人民幣，以及約50億元的有限支付產品達到保費繳足狀態。

•調整後的淨投資收入增加，主要是由於日元對美元投資人民幣80億的疲軟、人民幣70億的對衝成本降低、人民幣60億的可變投資收入增加以及人民幣40億的看漲收益增加。

•調整後總收入增加的主要原因是調整後淨投資收入的增加，而淨賺取保費的減少主要抵消了這一增長。

•福利和索賠總額減少的主要原因是內部再保險活動。

•調整後的總支出減少的主要原因是內部再保險活動。

•税前調整後收益增加的主要原因是調整後淨投資收入增加，福利和索賠總額以及調整後支出總額減少，但淨賺取保費的減少部分抵消了這一增長。

截至2024年6月30日的6個月期間，以日元計算的經營業績與去年同期相比如下：

•淨賺取保費下降主要是由於2023年第四季度與Aflac Re建立的內部再保險交易相關的約150億元人民幣，以及約110億元的有限支付產品達到保費繳足狀態。

•調整後的淨投資收入增加，主要是由於對衝成本降低(人民幣140億)、日元對美元投資的疲軟(人民幣130億)、可變投資收入(人民幣100億)和看漲期權收入(人民幣40億)增加。

•調整後總收入增加的主要原因是調整後淨投資收入的增加，而淨賺取保費的減少主要抵消了這一增長。

•福利和索賠總額減少的主要原因是內部再保險活動。

•調整後的總支出減少的主要原因是內部再保險活動以及費用控制努力。

•税前調整後收益增加的主要原因是調整後淨投資收入增加，福利和索賠總額以及調整後支出總額減少，但淨賺取保費的減少部分抵消了這一增長。

截至2024年6月30日，有效年化保費下降3.6%，至1.22元萬億，而截至2023年6月30日，有效年化保費為1.27元萬億。以日元計算的年化保費減少主要是由於有限支付產品達到溢價已繳狀態。截至2024年6月30日，有效的年化保費按各自的期末匯率換算為美元，為76億，而2023年6月30日為87美元億。截至2024年6月30日，AFLAC日本超過2,200份在日本有效的萬個人保單，超過1,400份在日本有效的萬癌症保單。

Aflac日本公司的投資組合包括以美元計價的證券和反向雙貨幣證券(以日元計價的債務證券，以美元息票支付)。在日元相對美元走強的年份，將Aflac日本公司以美元計價的投資收入換算成日元會降低淨投資收入、調整後總收入和以日元計算的税前調整後收益的增長率。在日元走弱的年份，將以美元計價的投資收入換算成日元會放大淨投資收入、調整後總收入和以日元計算的税前調整後收益的增長率。

下表説明瞭將Aflac日本公司以美元計價的投資收入和相關項目轉換為日元的效果，方法是將某些部門的業績與上一年同期外幣匯率保持不變時報告的業績進行比較。不包括外幣對以美元計價的投資收入的影響的數額是根據上一年可比期間的平均外幣匯率確定的。請參閲上文定義的非美國公認會計準則財務指標。

88

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Aflac日本與前一時期的百分比變化

(Yen運營結果）

截至6月30日止期間，

			包括外國 匯率變動																																				不包括外籍 匯率變動
			三個月																		六個月																		三個月																		六個月
			2024									2023									2024									2023									2024									2023									2024									2023
調整後的投資淨收益			28.4			%						(6.4)			%						24.1			%						(2.4)			%						17.8			%						(10.7)			%						14.4			%						(8.5)			%
調整後總收入			2.3									(6.2)									1.0									(5.2)									(.2)									(7.3)									(1.2)									(6.6)
税前調整收益			18.6									(.1)									17.2									1.5									10.6									(3.5)									9.9									(3.3)

下表彙總了Aflac Japan以日元計算的營業率，隨後討論了以日元計算的營業率與去年同期相比變化的重要驅動因素。

			截至6月30日的三個月，																		截至6月30日的六個月，
與調整後總收入的比例：			2024									2023									2024									2023
福利和索賠總額，淨			46.9			%						50.0			%						48.0			%						51.0			%
調整後費用：
遞延保單收購成本攤銷			3.1									3.0									3.2									3.1
保險佣金			4.3									4.7									4.5									4.8
保險等費用			10.3									11.8									10.2									11.7
調整後支出共計			17.8									19.5									17.9									19.6
税前調整收益			35.3									30.4									34.1									29.3
與總保費的比率：
福利和索賠總額，淨			66.9			%						65.7			%						67.0			%						66.4			%
調整後費用：
遞延保單收購成本攤銷			4.5									4.0									4.5									4.0

•截至2024年6月30日的三個月和六個月期間，總福利和索賠與總保費的比率增加，主要是由於再保險活動和有限賠付產品達到保費已繳狀態。

•截至2024年6月30日的三個月和六個月期間，總調整後費用率下降，主要是由於與再保險活動以及費用控制工作相關的總調整後費用下降。

•總體而言，截至2024年6月30日的三個月和六個月期間，税前調整後利潤率有所增加，主要是由於費用率較低以及總福利和索賠與總調整後收入的比率較低。

下表顯示了截至6月30日Aflac Japan按12個月滾動計算的保費持續性。

			2024									2023
優質持久性			93.3			%						93.8			%

Aflac日本銷售

下表列出了截至6月30日期間Aflac Japan的新年化保費銷售情況。

			以美元																								以日元
			三個月												六個月												三個月									六個月
(In數百萬美元和數十億日元）			2024						2023						2024						2023						2024						2023			2024						2023
新的年化保費銷售額			$	108					$	117					$	192					$	217					¥	16.8					¥	16.1		¥	29.4					¥	29.3
較上一時期增加(減少)			(7.8)		%				19.7		%				(11.5)		%				8.0		%				4.5		%				26.6		%	.1		%				18.9		%

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2024年第二季度和前六個月按日元計算的新年化保費銷售額的增長主要是由於Aflac日本新人壽保險產品TSumitasu的銷售，該產品提供資產形成部分和2024年6月推出的護理選項。

下表詳細説明瞭截至6月30日的一段時間內，主要保險產品對Aflac日本新年化保費銷售的貢獻。

			三個月																		六個月
			2024									2023									2024									2023
癌			58.8		%							67.7		%							60.7		%							64.2		%
醫療和其他健康：
醫療			15.8									17.5									18.0									19.0
收入支持			.2									.4									.3									.5
人壽保險：
傳統生活 (1)			21.8									6.1									15.9									6.6
方式			2.3									6.6									3.6									7.6
兒童養老			.2									.4									.2									.5
其他			.9									1.3									1.3									1.6
*總計			100.0		%							100.0		%							100.0		%							100.0		%

(1) 包括期限、終身期和足月

Aflac日本公司產品組合的基礎一直是，並將繼續是第三部門產品，其中包括癌症、醫療、收入支持和其他產品。隨着日本醫療保健系統繼續面臨成本壓力，該公司預計未來對第三部門產品的需求將繼續上升，Aflac日本公司提供的醫療和癌症保險產品將繼續成為其產品組合的重要組成部分。此外，該公司認為，第一部門產品的銷售，包括Ways、Child Endowment和TSumitasu，通過向年輕人羣營銷這些產品以及Aflac日本第三部門產品的潛在交叉銷售機會，使Aflac日本公司為未來潛在的長期銷售機會做好準備。

Aflac日本公司繼續向團體推廣數字和基於網絡的銷售，並使用其系統，通過允許客户和Aflac日本運營商通過他們的智能設備看到相同的屏幕，實現基於智能設備的保險應用程序。此外，Aflac日本公司繼續利用其虛擬銷售工具，使在線諮詢和保單申請能夠完全在線完成。

下表詳細説明瞭截至6月30日的三個月期間，Aflac日本公司按代理類型劃分的新的年化保費銷售額的貢獻。

			2024						2023
獨立的公司和個人			49.5		%				44.8		%
關聯公司(1)			48.4						52.5
銀行			2.1						2.7
總			100.0		%				100.0		%

(1) 包括日本郵政集團、第一生命和第一生命

在截至2024年6月30日的三個月內，Aflac日本招聘了12家新的銷售代理。截至2024年6月30日，Aflac日本約有6,700家銷售代理，這些代理僱用了約114,000名有執照的銷售助理。近年來，由於Aflac日本公司專注於支持具有強大管理框架、高生產率和更多生產代理的代理機構，銷售代理機構的數量有所下降。

截至2024年6月30日，Aflac日本已達成協議，將在360家銀行銷售其產品，約佔日本銀行總數的90%。

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與日本郵政控股公司建立戰略聯盟

2024年5月10日，母公司報告稱，強生聯盟信託(信託)擁有的股份總計佔母公司普通股投票權的20%。2019年2月28日，母公司日本郵政控股株式會社和J&A Alliance Holdings Corporation僅以信託和一般法人團體聯合J&A聯盟受託人的身份簽訂的股東協議規定了投票限制，要求信託公司投票(I)代表投票權超過母公司投票權20%的所有股份和(Ii)與控制權變更交易相關的所有股份，在每種情況下，按比例等於信託公司非實益擁有的股份的投票權。日本郵政控股有限公司在母公司董事會中沒有董事會席位，無權控制、管理或幹預母公司的管理。

有關更多信息，請參閲2023年年度報告中項目7.MD&A中的Aflac日本分部。

Aflac日本投資公司

以日元計價的投資收益水平受到運營可用現金流、投資現金流的時機、新投資的收益、日元/美元匯率對以美元計價的投資收入的影響，以及其他因素的影響。

作為公司投資組合管理和資產配置流程的一部分，Aflac日本公司投資日元和美元計價的投資。以日元計價的投資主要包括日本政府債券(JGB)、公共和私人固定期限證券以及公共股本證券。Aflac日本的美元計價投資包括固定期限投資、應收貸款和成長性資產，包括有限合夥企業或類似投資工具的替代投資。Aflac日本公司投資於公開交易和私人發行的美元計價的投資級和投資級以下固定到期日證券和貸款應收賬款，並簽訂了外幣遠期和期權，以對衝部分美元投資的公允價值上的貨幣風險。

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下表詳細説明瞭對Aflac Japan的投資購買。

						截至6月30日的三個月，															截至6月30日的六個月，
(單位：百萬美元)						2024						2023									2024						2023
日元計價：
固定期限證券：
日本政府和機構						$	0					$	116								$	0					$	267
私募						64						166									131						439
其他固定期限證券						173						0									239						0
股本證券						89						58									176						179
商業抵押貸款和其他貸款：
其他貸款						0						0									0						77
其他投資						8						2									14						9
以日元計價的總額						$	334					$	342								$	560					$	971
以美元計價：
固定期限證券：
其他固定期限證券						$	341					$	101								$	1,889					$	477
基礎設施債權						109						4									169						4
擔保貸款憑證						3						0									30						0
商業抵押貸款和其他貸款：
過渡性房地產貸款						24						61									46						115
中間市場貸款						206						127									351						277
其他投資						60						75									118						212
以美元計價的總額						$	743					$	368								$	2,603					$	1,085
其他貨幣：
其他投資						$	2					$	0								$	2					$	0
*						$	1,079					$	710								$	3,165					$	2,056

有關這些投資計劃的進一步討論，請參閲本MD & A的投資部分，並請參閲2023年年度報告中合併財務報表附註3和4以及合併財務報表附註1、3和4以瞭解有關貸款和應收貸款的更多信息。

下表顯示了截至6月30日的Aflac日本投資收益率的結果。

			三個半月																		六個月
			2024									2023									2024									2023
該期間的總購買量(單位：百萬)(1)			$	1,009								$	633								$	3,031								$	1,835
新貨幣收益率(1),(2)			5.96			%						4.75			%						5.71			%						5.03			%
平均投資資產回報率(3)			3.59									2.77									3.37									2.67
投資組合賬面收益率，包括以美元計價的投資，期末(1),(2)			3.32			%						3.19			%						3.32			%						3.19			%

(1) 包括固定期限證券、商業抵押貸款和其他貸款、股權證券，不包括有限合夥企業的另類投資

(2) 按毛利率報告；不包括投資費用、外部管理費和攤銷對衝成本

(3) 扣除投資費用和攤銷對衝成本後的淨額，按季度平均數反映的年初至今數字

在截至2024年6月30日的三個月和六個月期間，Aflac Japan新貨幣收益率的增加主要是由於對收益率較高的資產類別的配置增加。有關公司投資和對衝策略的更多信息，請參閲合併財務報表附註3、4和5以及本MD&A中的投資和對衝活動部分。

92

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Aflac美國分部

Aflac美國税前調整後收益

Aflac美國税前調整後收益和利潤率的變化主要受發病率、死亡率、費用、持久性和投資收益的影響。下表列出了Aflac美國公司的經營業績摘要。

Aflac美國公司經營業績摘要

			截至6月30日的三個月，												截至6月30日的六個月，
(單位：百萬)			2024						2023						2024						2023
淨賺得保費			$	1,455					$	1,425					$	2,930					$	2,853
調整後淨投資收益 (1)			218						203						424						400
其他收入			11						35						30						70
調整後總收入			1,684						1,663						3,384						3,323
好處和索賠：
福利和索賠，不包括準備金重新計量			704						675						1,419						1,366
準備金重新計量（收益）損失			(24)						(30)						(54)						(70)
福利和索賠總額，淨			680						645						1,365						1,296
調整後費用：
遞延保單收購成本攤銷			132						120						264						239
保險佣金			140						140						281						282
保險等費用			350						389						734						785
調整後支出共計			621						648						1,279						1,305
福利總額和調整後費用			1,301						1,294						2,644						2,601
税前調整收益			$	383					$	369					$	739					$	721
較前期的百分比變化：
淨賺得保費			2.1			%			2.2			%			2.7			%			1.6			%
調整後的投資淨收益			7.4						5.2						6.0						6.1
調整後總收入			1.3						2.1						1.8						1.7
福利和索賠總額，淨			5.4						(2.0)						5.3						(2.1)
調整後支出共計			(4.2)						3.3						(2.0)						3.0
税前調整收益			3.8						7.6						2.5						6.8

(1) 與某些投資策略相關的衍生品淨利息收入/支出分別為三個月期間的9美元和8美元以及截至2024年6月30日、2024年和2023年6月30日的六個月期間的19美元和15美元，已從淨投資收益(虧損)中重新分類，並作為淨投資收入的組成部分計入調整後收益。

截至2024年6月30日的三個月期間，與前一年同期相比，經營業績如下：

•淨賺取保費增加，主要是由於團體人壽和殘疾及消費市場業務等增長計劃的淨賺取保費增加，以及保費持續性持續改善所致。

•調整後的淨投資收入增加的主要原因是固定利率收入、可變收入和短期收入增加。

•調整後總收入增加的主要原因是淨賺取保費增加和調整後淨投資收入增加。

•福利和索償總額增加的主要原因是團體人壽和殘疾人數增加，以及反映實際經驗的重新計量收益減少。

•調整後的總支出減少的主要原因是支出效率的提高。

•税前調整後收益增加的主要原因是調整後總支出減少，調整後總收入增加被福利增加所抵消。

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截至2024年6月30日的6個月期間，與前一年同期相比，經營業績如下：

•淨賺取保費增加，主要是由於團體人壽和殘疾及消費市場業務等增長計劃的淨賺取保費增加，以及保費持續性持續改善所致。

•調整後的淨投資收入增加的主要原因是固定利率收入、可變收入和短期收入增加。

•調整後總收入增加的主要原因是淨賺取保費增加和調整後淨投資收入增加。

•福利和索償總額增加的主要原因是團體人壽和殘疾人數增加，以及反映實際經驗的重新計量收益減少。

•調整後的總支出減少的主要原因是支出效率的提高。

•税前調整後收益增加的主要原因是調整後總收入增加和調整後支出總額減少被福利增加所抵消。

截至2024年6月30日，有效年化保費增長2.9%，至62億美元，而2023年6月30日為61億美元。

下表概述了Aflac美國公司的營運比率，並討論了導致營運比率與去年同期相比發生變化的主要驅動因素。

			截至6月30日的三個月，																		截至6月30日的六個月，
與調整後總收入的比例：			2024									2023									2024									2023
福利和索賠總額			40.4			%						38.8			%						40.3			%						39.0			%
調整後費用：
遞延保單收購成本攤銷			7.8									7.2									7.8									7.2
保險佣金			8.3									8.4									8.3									8.5
保險等費用			20.8									23.4									21.7									23.6
調整後支出共計			36.9									39.0									37.8									39.3
税前調整收益			22.7									22.2									21.8									21.7
與總保費的比率：
福利和索賠總額			46.7			%						45.3			%						46.6			%						45.4			%
調整後費用：
遞延保單收購成本攤銷			9.1									8.4									9.0									8.4

•截至2024年6月30日的三個月和六個月期間，總福利和索賠與總保費的比率增加，主要是由於團體人壽和殘疾的增長以及反映實際經驗的重新測量收益較低。

•截至2024年6月30日的三個月和六個月期間，調整後的總費用率有所下降，主要是由於費用效率的努力。

•總體而言，截至2024年6月30日的三個月和六個月期間，税前調整後利潤率略有上升，主要是由於調整後總收入增加和調整後總費用減少。

下表列出了截至6月30日Aflac U.S.按12個月滾動計算的溢價持續性。

			2024									2023
優質持久性			78.7			%						78.2			%

94

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Aflac美國銷售

下表顯示了截至6月30日的Aflac在美國的新年化保費銷售額。

			三個月前的第一個月。																		六個月
(單位：百萬)			2024									2023									2024									2023
新的年化保費銷售額			$	331								$	324								$	629								$	639
較上一時期增加(減少)			2.0			%						6.4			%						(1.6)			%						5.8			%

Aflac美國公司2024年第二季度新的年化保費銷售額的增長主要是由團體人壽、缺勤管理和殘疾產品以及個人自願福利銷售的改善推動的。2024年前六個月的下降反映出該公司繼續保持強大的承保紀律，專注於更有利可圖的增長，並強調持久性。

下表按主要保險產品類別詳細説明瞭截至6月30日的一段時間內，Aflac對美國新的年化保費銷售額的貢獻。

			三個月前的第一個月。																		六個月
			2024									2023									2024									2023
意外事故			21.2			%						22.4			%						21.8			%						23.0			%
殘疾			25.7									24.8									24.4									24.9
重症監護(1)			21.1									20.4									21.6									20.5
住院賠款			13.7									14.3									14.4									15.1
牙科/視力			5.9									7.4									6.2									7.0
生命			12.4									10.7									11.6									9.5
總			100.0			%						100.0			%						100.0			%						100.0			%

(1) 包括癌症、危重疾病和醫院重症監護產品

2024年第二季度，Aflac美國銷售隊伍平均包括大約6100名美國代理商，其中包括經紀人，他們每週都在積極開展業務。該公司認為，這一每週平均生產者當量指標使銷售管理層能夠監測進展和需求，並作為未來生產能力的領先指標。

正如之前在2023年年度報告中所述，2023年7月，美國勞工部、美國財政部和美國衞生與公眾服務部(三機構)發佈了一項擬議的聯合規則，按照成文，該規則可能會對醫院賠償和其他固定賠償計劃的福利結構施加重大限制，包括Aflac U.S.銷售的那些計劃。然而，2024年3月28日，三家機構發佈了最終規定，要求擴大對醫院和固定賠償保險消費者的披露。最終條例於2024年6月17日生效，不包括與醫院和固定賠償保險的監管和税收待遇有關的提案。因此，最終法規的實施預計不會對Aflac在美國的銷售產生實質性影響。

Aflac美國投資

投資收入水平受到運營可用現金流、投資現金流的時機、新投資收益率和其他因素的影響。

作為公司投資組合管理和資產配置流程的一部分，Aflac美國公司投資於固定期限投資、應收貸款和成長性資產，包括公開股本證券和有限合夥企業的另類投資。Aflac美國公司投資於上市交易和私人發起的投資級和投資級以下固定到期日證券和貸款應收賬款。

95

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下表詳細介紹了Aflac美國的投資購買情況

						截至6月30日的三個月，												截至6月30日的六個月，
(單位：百萬)						2024						2023						2024						2023
固定期限證券：
其他固定期限證券						$	142					$	197					$	543					$	406
基礎設施債權						16						0						39						0
擔保貸款憑證						9						0						12						0
股權證券						10						0						22						0
商業抵押貸款和其他貸款：
過渡性房地產貸款						5						40						12						54
商業按揭貸款						13						0						13						0
中間市場貸款						14						30						86						48
其他貸款						0						21						0						21
其他投資						6						8						14						24
Aflac美國總採購量						$	215					$	296					$	741					$	553

有關貸款和應收貸款的更多信息，請參閲2023年年度報告合併財務報表附註3以及合併財務報表附註1和3。

下表列出了截至6月30日期間Aflac的美國投資收益率結果。

			三個月前的第一個月。																		六個月
			2024									2023									2024									2023
期內總採購量（單位：百萬） (1)			$	209								$	288								$	727								$	529
新貨幣收益率(1),(2)			7.60			%						7.75			%						6.96			%						7.41			%
平均投資資產回報率(3)			5.13									4.91									5.01									4.77
期末投資組合賬簿收益率 (1),(2)			5.63			%						5.49			%						5.63			%						5.49			%

(1) 包括固定期限證券、商業抵押貸款和其他貸款、股權證券，不包括有限合夥企業的另類投資

(2) 按總收益率報告;不包括投資費用和外部管理費

(3) 扣除投資費用後，按季度平均反映的年初至今數字

截至2024年6月30日的三個月和六個月期間，Aflac美國新貨幣收益率下降，主要是由於對較低收益資產類別的配置增加。有關公司投資的更多信息，請參閲合併財務報表註釋的註釋3和5以及本MD & A的投資部分。

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公司和其他

公司和其他公司的税前調整盈利的變化主要受內部再保險活動和淨投資收益的影響。下表列出了公司和其他公司的經營業績摘要。

公司及其他經營業績摘要

			截至6月30日的三個月，												截至6月30日的六個月，
(單位：百萬)			2024						2023						2024						2023
淨賺得保費			$	155					$	84					$	320					$	175
淨投資收益(虧損)(1)			57						14						107						21
與某些外幣相關的攤銷對衝收入 管理戰略			34						38						62						67
調整後的投資淨收益			91						52						169						88
其他收入			5						3						8						5
調整後總收入			249						140						497						268
好處和索賠：
福利和索賠，不包括準備金重新計量			94						98						203						143
準備金重新計量（收益）損失			(1)						(3)						(2)						(3)
福利和索賠總額，淨			94						95						201						141
調整後費用：
利息開支			38						37						74						70
其他調整後費用			95						60						202						117
調整後支出共計			133						97						276						187
福利總額和調整後費用			227						192						477						328
税前調整收益			$	23					$	(52)					$	21					$	(58)
較前期的百分比變化：
淨賺得保費			84.5			%			133.3			%			82.9			%			127.3			%
調整後的投資淨收益			75.0						940.0						92.0						340.0
調整後總收入			77.9						233.3						85.4						131.0
福利和索賠總額，淨			(1.1)						187.9						42.6						101.4
調整後支出共計			37.1						15.5						47.6						14.0
税前調整收益			144.2						30.7						136.2						50.4

(1)聯邦歷史修復和太陽能合夥企業投資的價值變化在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月期間分別為30美元和53美元，在截至2023年6月30日和2023年6月30日的六個月期間分別為62美元和105美元，計入淨投資收入的減少額。在截至2024年和2023年6月30日的三個月期間，這些投資的31美元和56美元的税收抵免，以及截至2023年6月30日和2023年6月30日的六個月期間的美元和108美元的税收抵免，已在合併損益表中計入所得税優惠。有關這些投資的更多信息，見合併財務報表附註3。

截至以下三個月的期間2024年6月30日，與前一年同期相比，經營業績如下：

•淨賺取保費增加的主要原因是，2023年第四季度訂立的協議導致再保險活動增加。

•調整後的淨投資收入增加，主要是由於作為2023年第四季度建立的再保險協議的一部分的資產量增加，以及由於聯邦歷史修復和太陽能税收抵免投資額較低，抵消性税收優惠確認為相應的較低所得税支出，調整後的淨投資收入增加，主要是由於作為2023年第四季度建立的再保險協議的一部分的資產數量增加，以及2300萬美元。

•由於淨賺取保費和調整後淨投資收入增加，調整後總收入增加。

•調整後的總支出增加的主要原因是再保險活動增加了3500萬美元。

•税前調整後收益增加是由於調整後總收入增加，部分被調整後總支出增加所抵消。

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截至2024年6月30日的6個月期間，與前一年同期相比，經營業績如下：

•淨賺取保費以及福利和索賠總額增加的主要原因是，2023年第四季度訂立的協議導致再保險活動增加。

•調整後的淨投資收入增加，主要是由於作為2023年第四季度建立的再保險協議的一部分的資產量增加，以及由於聯邦歷史修復和太陽能税收抵免投資額較低，抵消性税收優惠被確認為相應的較低所得税支出，調整後的淨投資收入增加，主要是由於作為2023年第四季度建立的再保險協議的一部分的資產數量增加，以及4300萬美元。

•由於淨賺取保費和調整後淨投資收入增加，調整後總收入增加。

•調整後總支出增加的主要原因是再保險活動增加了7300萬美元，以及其他一般業務費用增加。

•税前調整後收益增加是由於調整後總收入增加，部分被較高的總福利和調整後費用所抵消。

母公司投資於專門修復歷史建築或安裝太陽能設備的合作伙伴關係，以獲得聯邦歷史建築修復和太陽能税收抵免。這些投資被歸類為有限合夥企業，並列入合併資產負債表中的其他投資。每項投資的價值變動被記錄為淨投資收入的減少。這些投資產生的税收抵免在綜合收益表中記為所得税優惠。

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投資

該公司的投資策略利用嚴格的資產和負債管理，同時尋求在監管和資本目標範圍內獲得長期風險調整後的投資回報和提供穩定的收入，並保護股東價值。為了最大限度地平衡這些目標，公司試圖代表Aflac日本公司維持一個多元化的日元計價投資資產組合、一個以日元對衝的美元計價投資組合以及一個未對衝的美元計價資產組合。作為公司投資組合管理和資產配置流程的一部分，Aflac美國公司投資於固定期限投資和成長性資產，包括公共股本證券和有限合夥企業的另類投資。Aflac美國公司投資於上市和私人發起的投資級和投資級別以下的固定期限證券和貸款。

有關公司投資的更多信息，請參見合併財務報表附註3、4和5。

下表按部門詳細介紹了投資。

按部門分類的投資證券

			2024年6月30日
(單位：百萬)			Aflac日本						Aflac美國						公司和其他						總
可供出售、固定期限證券， 按公平值			$	48,365					$	12,773					$	5,121					$	66,259
持有至到期、固定期限證券， 按攤銷成本出售 (1)			15,685						0						0						15,685
股權證券			458						2						268						728
商業抵押貸款和其他貸款：
過渡性房地產貸款 (1)			4,389						967						190						5,546
商業按揭貸款 (1)			976						615						0						1,591
中間市場貸款 (1)			3,916						475						0						4,391
其他貸款(1)			172						80						15						267
其他投資：
政策性貸款			164						31						0						195
短期投資(2)			2,379						220						781						3,380
有限合夥企業			2,550						278						155						2,983
自有房地產			409						88						0						497
其他			0						47						0						47
對關聯公司的投資(3)			0						408						(408)						0
總投資			79,463						15,984						6,122						101,569
現金及現金等價物			1,964						604						3,492						6,060
投資和現金總額			$	81,427					$	16,588					$	9,614					$	107,629

(1)扣除信貸虧損撥備

(2) 包括證券借貸抵押品

(3)對於合併報告，Aflac美國對Aflac Re的投資在Corporate和其他項目中被取消

99

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			2023年12月31日
(單位：百萬)			Aflac日本						Aflac美國						公司和其他						總
可供出售、固定期限證券， 按公平值			$	54,983					$	12,884					$	5,423					$	73,290
持有至到期、固定期限證券， 按攤銷成本 (1)			17,819						0						0						17,819
股權證券			720						2						366						1,088
商業抵押貸款和其他貸款：
過渡性房地產貸款 (1)			4,795						1,011						192						5,998
商業按揭貸款 (1)			1,075						622						0						1,697
中間市場貸款 (1)			4,095						436						0						4,531
其他貸款(1)			185						101						15						301
其他投資：
政策性貸款			186						28						0						214
短期投資(2)			347						204						753						1,304
有限合夥企業			2,360						258						132						2,750
自有房地產			180						47						0						227
其他			0						35						0						35
對關聯公司的投資(3)			0						439						(439)						0
總投資			86,745						16,067						6,442						109,254
現金及現金等價物			1,861						651						1,794						4,306
投資和現金總額			$	88,606					$	16,718					$	8,236					$	113,560

(1)扣除信貸損失準備後的淨額

(2) 包括證券借貸抵押品

(3)對於合併報告，Aflac美國對Aflac Re的投資在Corporate和其他項目中被取消

該公司投資了各種商業抵押貸款（CML）和其他貸款，包括過渡性房地產貸款（TRE）。該公司的TRE和MEL投資以商業房地產（包括一些辦公物業）作為抵押。該公司認為這些投資在地理位置和房地產類型之間實現了良好的多元化。此外，該公司相信，該投資組合總體處於有利地位，風險集中在優質標的物業，機構投資者在市場波動期間管理資產方面經驗豐富。

雖然總體上具有彈性，但該公司對TRES和CMLS的投資受到商業房地產市場狀況的影響，對寫字樓物業擔保的抵押貸款的影響更大。該公司投資於某些目前拖欠利息或到期付款的TRE和CML。本公司與受影響的借款人合作，通過貸款延續和可能的修改、通過貸款出售或通過止贖或代替止贖的契據的過程來解決特定情況。自2023年第三季度以來，本公司通過止贖或代替止贖的契據，接管了某些以違約貸款為抵押的商業房地產。公司通過止贖獲得的財產和代替止贖的契據在公司綜合資產負債表的其他投資中報告為房地產所有(REO)。

在截至2024年6月30日的六個月期間，該公司完成了以商業房地產為抵押的tre的止贖或代替止贖的契據，攤銷成本為28200美元萬。由於抵押品的估計公允價值超過在完成止贖交易或代替止贖交易的契據時的攤銷成本，本公司在截至2024年6月30日的六個月期間確認淨投資收益(虧損)1,300萬美元。在截至2023年6月30日的六個月期間，公司沒有完成任何止贖或代替止贖交易的契據。

該公司利用第三方資產管理公司來獲取、承銷和管理每筆貸款以及任何由此產生的REO。公司密切監控這些經理的活動。在需要貸款的情況下，公司相信這些外部經理有經驗和資源來管理這一過程，以實現最大限度的回收。

100

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該公司還持續在內部監控其商業抵押和其他貸款投資，包括審查貸款的信用質量指標和支付狀態，如當前、逾期、重組或喪失抵押品贖回權。有關信用質量指標、非應計貸款以及通過止贖或代替止贖的契據獲得的REO的進一步資料，請參閲綜合財務報表附註3。另見第1A項。2023年年度報告的風險因素，以討論與公司投資相關的風險因素。

下表中提及的公司證券的評級是基於穆迪、標準普爾和惠譽等主要評級機構提供的評級指定，如果沒有評級，則根據公司對該等證券的內部分析確定。當評級機構發出的評級不同時，本公司在有三個或以上評級機構評級時採用次低評級，或在只有兩個評級機構評級時採用最低評級。

根據信用評級，該公司擁有的固定到期日證券的分配如下：

按信用評級劃分的固定期限證券構成

						2024年6月30日																								2023年12月31日
			攤銷 成本												世博會將繼續進行下去。 它的價值就是它的價值。												攤銷 成本												世博會將繼續進行下去。 它的價值就是它的價值。
AAA級						1.6		%										1.7		%										1.6		%										1.6		%
AA型						6.2												6.6												5.7												5.9
A						67.6												65.4												68.1												67.2
BBB						23.1												24.6												22.9												23.5
BB或更低						1.5												1.7												1.7												1.8
總						100.0		%										100.0		%										100.0		%										100.0		%

截至2024年6月30日，該公司對其投資組合中由第三方擔保的證券的直接和間接風險無論是單獨還是總體上都不重大。

下表列出了截至2024年6月30日公司投資組合中最大的10個未實現虧損頭寸。

(單位：百萬)			信用 額定值												攤銷 成本												公平 價值												未實現損失
日本國家政府						A+												$	34,111											$	33,114											$	(997)
城市復興機構						A												151												115												(36)
荷蘭皇家航空						B												123												92												(31)
摩根大通公司						A												198												170												(28)
Prologis LP						A												143												120												(23)
Investcorp Capital Limited						BB												217												197												(20)
Alphabet公司						AA型												84												65												(19)
花旗集團						A												145												126												(19)
Salesforce Inc.						A												93												74												(19)
東京天然氣公司						A												93												74												(19)

一般來説，公允價值下降可能是由於利率、日元/美元匯率變化以及市場廣泛走勢或發行人基礎信用質量變化推動的淨利差變化造成的。公司相信這些發行人有能力繼續及時支付本金和利息。有關與金融機構和其他企業投資相關的未實現投資損益的進一步討論，請參閲合併財務報表附註3中的未實現投資損益部分。

低於投資級證券

該公司的低於投資級別的證券投資組合包括髮行人被評為投資級別時購買的債務證券，以及作為該市場部分配置的一部分而購買的其他貸款和債券。以下是該公司低於投資級的風險敞口。

101

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低於投資級投資

			2024年6月30日
(單位：百萬)			帕爾 價值						攤銷 成本(1)						公平 價值						未實現 利得 (虧損)
Investcorp Capital Limited			$	218					$	217					$	197					$	(20)
德國商業銀行			155						128						179						51
意大利電信温泉			124						124						165						41
荷蘭皇家航空			124						123						92						(31)
德國工業銀行股份有限公司			81						42						68						26
特立尼達和多巴哥國家天然氣公司			52						50						48						(2)
加泰羅尼亞自治區			50						21						47						26
夏威夷電力工業公司			35						34						29						(5)
VTI BV			20						20						19						(1)
CPI Property Group SA			19						19						18						(1)
其他發行人			41						42						38						(4)
*小計(2)			919						820						900						80
高收益公司債券			548						410						507						97
中間市場貸款			4,125						3,999						3,953						(46)
*總計			$	5,592					$	5,229					$	5,360					$	131

(1)扣除信貸損失準備後的淨額

(2)最初作為投資級購買的證券，但後來被降級至低於投資級

該公司在Aflac日本和Aflac美國投資組合中保持對收益率較高的公司債券的配置。這些證券中的大多數在購買時被評為低於投資級，但公司也購買了幾種被評為投資級的證券，由於市場定價，提供的收益率與低於投資級的風險狀況相稱。此次分配的目標是提高公司投資資產的收益率，並進一步分散信用風險。該計劃中的所有投資在購買時必須具有使用公司上述評級方法的低BB的最低評級，並由公司的內部信貸組合管理團隊管理。

該公司主要向美國企業借款人投資中間市場貸款，其中大多數企業的評級低於投資級。該計劃的目標包括提高投資資產的收益率，實現信用風險的進一步分散，並通過收購浮動利率資產來降低利率上升的風險和對衝成本。

102

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按行業劃分的固定期限證券

公司保持行業投資多元化，避免集中於任何一個行業，從而管理風險。下表顯示了按行業分類的固定期限的分佈。

						2024年6月30日
(單位：百萬)						攤銷成本(1)									未實現收益總額						未實現虧損總額						公允價值						% 總
政府和機構						$	35,174								$	1,359					$	(2,385)					$	34,148					43.8					%
市政當局						2,291									171						(123)						2,339						2.9
抵押貸款和資產支持證券						3,409									360						(66)						3,703						4.2
公用事業						6,455									647						(244)						6,858						8.0
電式						5,214									526						(152)						5,587						6.5
天然氣						724									74						(51)						748						.9
其他						517									47						(41)						523						.6
主權和超國家						787									81						(10)						858						1.1
之銀行辦事處/財務機構						8,348									733						(382)						8,699						10.4
銀行業						4,846									458						(194)						5,111						6.0
保險						1,811									172						(60)						1,923						2.3
其他						1,691									103						(128)						1,665						2.1
其他公司						23,824									3,510						(1,110)						26,224						29.6
基礎產業						2,046									356						(101)						2,301						2.5
資本貨物						3,007									402						(151)						3,257						3.7
通信						2,504									490						(49)						2,946						3.1
消費週期性						1,883									245						(47)						2,080						2.3
消費者非週期性						5,585									817						(289)						6,113						7.0
能量						2,072									467						(38)						2,502						2.6
其他						1,050									85						(83)						1,052						1.3
技術						3,013									293						(179)						3,127						3.8
交通運輸						2,664									355						(173)						2,846						3.3
固定到期日證券總額						$	80,288								$	6,861					$	(4,320)					$	82,829					100.0					%

(1) 扣除信貸損失準備後的淨額

按發行類型分類的證券

該公司投資於公開和私人發行的證券。公司出售任何類型證券的能力是整體市場流動性的函數，整體市場流動性受到特定發行人或發行人的未償證券數量、發行人或發行人的交易歷史、整體市場狀況以及影響特定發行人或發行人的特殊事件等因素的影響。

103

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下表按發行類型詳細介紹了投資證券。

按發行類型分類的投資證券 

						2024年6月30日																								2023年12月31日
(單位：百萬)			攤銷 成本(1)												公平 值												攤銷 成本(1)												公平競爭。 值
公開發行的證券：
固定期限證券						$	65,764											$	67,400											$	72,218											$	75,622
股權證券						570												570												838												838
公開發行總額						66,334												67,970												73,056												76,460
私人發行的證券： (2)
固定期限證券(3)						14,524												15,429												16,290												17,325
股權證券						158												158												250												250
私人發行總額						14,682												15,587												16,540												17,575
投資證券總額						$	81,016											$	83,557											$	89,596											$	94,035

(1) 扣除信貸損失準備後的淨額

(2)主要由Aflac Japan擁有的證券組成

(3)不包括規則144 A證券

下表詳細説明瞭該公司的反向雙幣種證券。

反向雙幣種證券(1)

(攤銷成本，單位：百萬)			6月30日， 2024												十二月三十一日， 2023
私人發行的反向雙幣種證券						$	3,300											$	3,740
以反向雙幣種證券為結構的公開發行抵押品						1,085												1,232
總反向雙幣種證券						$	4,385											$	4,972
反向--雙幣種證券佔總投資的百分比 美國證券公司						5.4		%										5.5		%

(1) 本金以日元支付，利息以美元支付

Aflac Japan擁有一系列私人發行的證券，以更好地匹配債務特徵，並獲得比日本政府或其他公共公司債券更高的收益率。 Aflac日本對以日元計價的非公開發行證券的投資主要由非日本發行人組成，在購買時被評為投資級，期限更長，從而使公司能夠改善資產/負債匹配和整體投資回報。這些證券通常要麼是私下協商的安排，要麼是根據中期票據計劃發行的，並具有與發行人信用評級相稱的標準文件，除非內部信用分析表明需要額外的保護和/或事件風險契約。其中許多投資都有適用於具體投資的保護性契約。這些可能包括禁止借款人的某些活動，維持某些財務措施，以及影響公司票據付款的特定條件。

對衝活動

公司利用衍生品合約對衝外幣匯率風險和利率風險。該公司使用包括衍生品在內的各種策略來管理這些風險。參見第7A項。2023年年度報告中關於市場風險的定量和定性披露，以獲取有關市場風險和公司使用衍生品的更多信息。

104

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衍生品旨在降低經濟基礎上的風險，同時將對財務業績的影響降至最低。該公司的衍生品計劃根據所對衝的風險類型而有所不同。見合併財務報表附註4：

•公司衍生品、對衝策略和潛在風險敞口的説明。

•有關本公司衍生工具的名義金額及公平市價的資料。

•未實現和已實現損益在現金流量、公允價值、境外業務淨投資或非合格套期保值關係中影響衍生品的調整收益。

外幣匯率風險對衝計劃

為減少外幣匯率風險，公司採取了以下套期保值策略：

•Aflac日本對衝以美元計價的投資回到日元(見Aflac日本的美元計價對衝計劃(見下文)。

•Aflac日本持有某些未對衝的美元計價證券，作為公司在Aflac日本的部分投資的經濟貨幣對衝(見Aflac日本的美元計價對衝計劃(見下文)。

•母公司將日元計價的負債(應付票據和貸款)指定為非衍生品對衝工具，並指定某些外幣遠期和期權作為公司在Aflac日本的淨投資的衍生品對衝(看見企業企業套期保值計劃(下圖).

•母公司簽訂遠期和期權合同以實現雙重目標，即對衝與其子公司ALIJ支付股息有關的外幣匯率風險，並降低企業範圍的對衝成本(看見企業企業套期保值計劃在下面).

下表列出了截至6月30日的Aflac日本公司以美元計價的對衝計劃和母公司的企業企業對衝計劃的相關指標，包括相關的攤銷對衝成本/收入。有關本公司攤銷對衝成本/收益的定義，請參閲本MD&A的經營業績部分。

			三個月前的第一個月。												六個月
			2024						2023						2024						2023
Aflac日本：
外匯遠期
*外匯遠期(賣出美元，買入日元)期末名義(以十億計)(1)			$0.0						$3.7						$0.0						$3.7
*當期攤銷對衝收入(成本)(單位：百萬)			$0						$(45)						$1						$(85)
外匯期權
期末外匯期權名義(以十億計)(1)			$24.7						$13.5						$24.7						$13.5
期內攤銷套期保值收益(成本)(百萬)			$(7)						$(18)						$(14)						$(37)
公司及其他(母公司)：
外匯遠期
*期末名義外匯遠期(買入美元，賣出日元)(單位：十億)(1)			$2.0						$5.0						$2.0						$5.0
*當期攤銷對衝收入(成本)(單位：百萬)			$34						$39						$62						$70
外匯期權
期末外匯期權名義(以十億計)(1)			$0.0						$2.4						$0.0						$2.4
期內攤銷套期保值收益(成本)(百萬)			$0						$(1)						$0						$(3)

(1)名義上的報告是分別扣除Aflac日本或母公司內的任何抵銷頭寸。

攤銷對衝成本/收益可能會根據許多因素而波動，包括衍生品名義金額、衍生品合同的期限、美國和日本利率的變化以及美元資金的供求。由於上述因素的變化，攤銷對衝成本/收入在最近幾個時期有所波動。

105

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Aflac日本的美元計價對衝計劃(U.S.Dollow Program)

Aflac Japan購買以美元計價的投資，通常是公司債券，並用外幣遠期和期權將它們對衝回日元，以對衝外幣匯率風險。這在經濟上創造了與衍生品有效期內的日元負債相匹配的日元資產，並根據日本償付能力保證金比率(SMR)計算提供了有利的資本待遇。被對衝的貨幣風險通常基於對衝投資的公允價值。下表總結了Aflac Japan持有的以美元計價的投資。

			6月30日， 2024												十二月三十一日， 2023
(單位：百萬)			攤銷 成本(1)						公平 價值						攤銷 成本(1)						公平 價值
可供出售的證券：
固定期限證券			$	10,334					$	13,126					$	10,924					$	12,918
股權證券			22						22						22						22
商業抵押貸款和其他貸款：
過渡性房地產貸款（浮動利率）			4,389						4,311						4,795						4,829
商業按揭貸款			976						844						1,075						948
中間市場貸款（浮動利率）			3,916						3,870						4,095						4,065
其他貸款			108						106						112						111
其他投資			4,509						4,509						2,361						2,361
美元計劃總額			24,254						26,788						23,384						25,254
可供出售的證券：
固定期限證券-經濟上轉換為日元			1,830						2,806						2,081						2,902
Aflac日本以美元計價的投資總額			$	26,084					$	29,594					$	25,465					$	28,156

(1) 扣除信貸損失準備後的淨額

美元計劃包括在Aflac日本的所有以美元計價的投資，但不包括對某些合併VIE的投資，在這些VIE中，由於合併VIE中的衍生品，該工具在經濟上轉換為日元。該公司使用單邊外幣看跌期權來緩解與極端外幣匯率變化相關的美元資產的結算風險。Aflac Japan還不時地在其美元計劃的一部分維持一個領子計劃，以緩解外匯更極端的波動，從而支持SMR。截至2024年6月30日，該公司對衝Aflac日本美元計價資產的部分外幣期權為現金。

截至2024年6月30日，Aflac日本公司未對衝的美元計價投資組合的公允價值為7300萬美元(不包括上表所示的某些美元計價資產，這些資產已通過衍生品經濟地轉換為日元)。

用於套期保值的外匯衍生品是定期結算的，這導致在到期或提前終止時現金收付。下表列出了與該公司用於對衝Aflac日本公司美元計價投資的貨幣衍生品相關的和解方案。

			截至6月30日的三個月，																					截至6月30日的六個月，
(單位：百萬)			2024												2023									2024												2023
現金淨流入(流出)						$	(5)											$	(1)								$	(416)											$	(580)

企業企業套期保值計劃

該公司已將母公司的某些日元計價債務、外幣遠期和期權指定為其在Aflac日本的淨投資的會計對衝。截至2024年6月30日，公司以日元計價的綜合淨資產頭寸部分對衝為60億，對衝工具包括40億日元計價債務和20億外幣遠期，而截至2023年12月31日為68億，對衝工具包括37億日元計價債務和31億外幣遠期和期權.

106

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本公司在每個季度初進行淨投資對衝的會計指定。如指定母公司的非衍生工具及衍生工具名義總額等於或少於本公司在Aflac Japan的淨投資，則對衝被視為有效，而日元計價負債的貨幣兑換影響及衍生工具的估計公允價值變動將在其他全面收益的未實現外幣部分中反映。本公司的淨投資對衝在截至2024年6月30日、2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月期間有效。有關公司淨投資套期保值策略的更多信息，請參閲綜合財務報表附註4。

為了在經濟上減輕與整個企業的日元風險敞口以及對衝成本的水平和波動性相關的風險，母公司簽訂了外幣遠期合約和期權合約。通過買入美元和賣出日元，母公司實際上正在降低其對日元的整體經濟敞口，而由於Aflac日本的美元計劃從經濟上創造日元資產，Aflac日本的美元敞口仍然減少。在其他目標中，這一戰略旨在通過產生攤銷對衝收入來抵消整個企業的攤銷對衝成本。這項活動在《公司和其他》雜誌上有報道。該公司不斷評估該計劃的效果。

作為公司內部再保險平臺的一部分，Aflac Re與母公司簽訂外幣遠期合約，並可能與第三方訂立此類遠期合約，以經濟地管理Aflac Re主要以美元計價的資產與主要以日元計價的負債之間的貨幣錯配，以支持和優化百慕大金融管理局(BMA)的資本要求。有關公司內部再保險平臺的其他信息，請參閲2023年年報合併財務報表附註8和本MD&A中的流動性和資本資源部分以及合併財務報表附註8。

利率風險對衝計劃

Aflac日本和Aflac美國不時使用利率掉期來緩解某些可變利率投資的投資收益波動風險。此外，為了管理與Aflac日本公司持有的美元計價投資相關的利率風險，該公司不時利用利率掉期。

有關外幣風險的更多討論，請參考關於市場風險的定量和定性披露第7A項中的貨幣風險部分以及2023年年報中題為“公司受到日元/美元匯率的外幣波動的影響”和“缺乏可接受的日元計價投資可能對公司的運營結果、財務狀況或流動性產生不利影響”的風險因素。

有關公司套期保值活動的更多信息，請參閲合併財務報表附註4。

遞延保單收購成本

下表按細分市場列出了遞延保單收購成本(DAC)。

(單位：百萬)			6月30日， 2024												2023年12月31日												*
Aflac日本						$	4,951											$	5,559											(10.9)		%	(1)
Aflac美國						3,599												3,573												.7
總						$	8,550											$	9,132											(6.4)		%

(1) 截至2024年6月30日的六個月內，Aflac Japan的延期保單收購成本以日元計算增加了1.2%。

有關公司遞延保單收購成本的更多信息，請參閲合併財務報表附註6。

107

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保單負債

下表按分部呈列保單負債。

(單位：百萬)			6月30日， 2024												2023年12月31日												*
Aflac日本						$	67,236											$	81,167											(17.2)		%	(1)
Aflac美國						11,124												11,600												(4.1)
公司和其他						3,217												3,979												(19.2)
公司間的淘汰(2)						(4,224)												(5,147)												(17.9)
總						$	77,353											$	91,599											(15.6)		%

(1)截至2024年6月30日的六個月內，Aflac日本的保單負債以日元計算減少了5.9%。

(2)由於與Aflac Re的內部再保險交易，以及重新收回因再保險轉分交易而從外部轉讓的部分保單負債，因此有必要進行沖銷錄入。見《2023年年報》合併財務報表附註8。

有關公司保單負債的更多信息，請參閲綜合財務報表附註7。

福利計劃

Aflac日本公司和Aflac美國公司都有各種福利計劃。有關公司日本和美國計劃的更多信息，請參閲2023年年報綜合財務報表附註12和綜合財務報表附註14。

投保人保護

投保人保護公司

日本保險業有一個投保人保護制度，為破產保險公司的投保人提供資金。關於人壽保險投保人保護公司(LIPPC)框架的立法包括支持LIPPC的政府財政措施。2022年3月，日本國會通過立法，將政府對LIPPC的財政支持延長至2027年3月。2022年3月，LIPPC達到了公司章程規定的壽險產業總量4000億元的要求餘額。因此，除非由於LIPPC向破產保險公司的投保人支付款項而導致餘額減少，否則預計不需要額外繳費。因此，Aflac Japan沒有確認截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月期間的LIPPC分攤費用。

擔保基金評估

根據美國州擔保協會法律，對於承保相同或類似業務的受損或破產保險公司的投保人和索賠人，某些保險公司可以被評估(最高可達規定的限額)。對保險公司進行評估的擔保基金評估金額是根據其在該州保費中的比例份額進行評估的。Guaranty基金對截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月期間的評估無關緊要。

流動資金和資本資源

流動資金是指產生足夠的現金資源來履行公司的支付義務的能力。資本是指可用於支持企業運營、為企業增長提供資金並提供抵禦不利環境能力的長期財務資源。財務槓桿是指利用債務提高潛在ROE的投資策略。本公司根據一系列考慮因素，瞄準並積極管理流動性、資本和槓桿，包括：

•企業投資和增長需求

•戰略增長目標

•財務靈活性和債務

•對套期保值活動的資本支持

•不斷變化的商業和經濟環境

•平衡資本配置和股東配置的方法。

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支持流動性、資本和槓桿的治理框架包括審查和批准所有重大資本相關決策的全球高級管理層和董事會委員會。

該公司的現金和現金等價物包括手頭的無限制現金、貨幣市場工具以及購買時到期日不超過90天的其他債務工具，所有這些都具有最小的市場、結算或其他風險敞口。母公司現金和現金等價物的目標最低金額約為18美元億，以提供控股公司的資本緩衝和流動性支持。公司將繼續致力於審慎的流動資金和資本管理。截至2024年6月30日，公司持有61美元億現金和現金等價物以應對壓力條件，其中包括母公司目標最低金額18美元億。

Aflac日本公司和Aflac美國公司從其業務中產生現金流，並通過管理費和股息為母公司提供主要的流動性來源，其中Aflac日本公司是最大的貢獻者。母公司現金的主要用途是股東股息、回購普通股、未償債務的利息和運營費用。

下表列出截至6月30日止六個月期間向母公司提供的金額。

子公司向母公司提供的流動資金

(單位：百萬)			2024						2023
子公司支付的管理費			$	81					$	75
附屬公司宣佈或支付的股息			2,111						1,971

下表詳細説明瞭截至6月30日的六個月期間Aflac Japan的匯款情況，這些匯款包括在上述總額中。

Aflac日本匯款 

(In數百萬美元和數十億日元）			2024						2023
Aflac日本公司向母公司支付的管理費			$	34					$	33
Aflac日本公司宣佈或支付給母公司的股息(美元)			1,661						1,496
Aflac日本公司宣佈或支付給母公司的股息(日元)			¥	260.0					¥	208.8

為應付壓力，本公司擬維持母公司高於歷史水平的流動資金及資本，目標是應付本公司的對衝成本及相關抵押品的潛在需要，以及減輕日元長期疲弱的影響。此外，公司計劃繼續在Aflac日本保持大量未對衝的美元計價投資，並考慮鑑於潛在的對衝成本上升和其他因素，此類投資的金額相對於公司對Aflac日本經濟股本盈餘的看法是否應該增加或減少。有關更多信息，請參閲本MD&A的套期保值活動小節。

該公司相信，其現金和現金等價物以及運營產生的現金餘額將足以滿足其短期和長期現金需求和現金計劃，包括已知合同義務的重大現金需求，以及通過股票回購和股息向股東返還資本。有關更多信息，請參閲2023年年度報告中項目7.MD&A中的流動性和資本資源部分。

除了現金和現金等價物外，該公司還維持着公司間和與外部合作伙伴之間的信貸安排，以及許多其他可用的工具，以支持全球範圍內的流動性需求。2021年9月，母公司向美國證券交易委員會提交了一份擱置登記聲明，允許公司在2024年9月之前不時發行一個或多個系列的無限量債務證券。該公司相信，如果需要，將繼續獲得額外債務和股權資本的外部來源。截至2024年6月30日，該公司遵守了其應付票據和信貸額度的所有契諾。關於更多信息，見合併財務報表附註9。

作為全企業資本管理和優化的一部分，公司還利用公司間再保險平臺與Aflac Re進行內部再保險交易。關於更多信息，見合併財務報表附註8。

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該公司的綜合財務報表傳達了其在所列期間的融資安排。本公司於呈列期間並無進行重大的期內短期融資，而該等融資並未在其資產負債表中以其他方式呈報或披露。截至2024年6月30日，本公司無重大信用證、備用信用證、擔保或備用回購義務。本公司並無訂立涉及轉讓金融資產的交易，而該等金融資產須回購根據適用會計準則入賬為出售的金融資產，包括證券借貸交易。有關本公司證券借貸及衍生產品活動的詳情，請參閲2023年年報綜合財務報表附註3及附註4及綜合財務報表附註1、3及4。有關未記入公司資產負債表的重大無條件購買義務的信息，請參閲2023年年報合併財務報表附註15。除上述附註所披露的活動及題為“本公司受日元/美元匯率外幣波動影響”及“缺乏可接受的日元計價投資可能對本公司的經營業績、財務狀況或流動資金產生不利影響”的2023年年報中的風險因素外，本公司並不知悉任何會合理地導致其流動資金大幅增加或減少的趨勢、需求、承諾、事件或不確定性。

合併現金流

該公司持續從運營中產生正現金流，並有能力調整來自其他流動性來源的現金流管理，包括再投資現金流和出售投資，以滿足短期現金需求。

該公司使用加權平均匯率將Aflac日本日圓計價項目的現金流轉換為美元。在日元走弱的時期，將日元兑換成美元會導致報告的美元減少。當日元走強時，將日元兑換成美元會導致報告更多的美元。

下表彙總了截至6月30日的六個月期間按活動劃分的合併現金流。

(單位：百萬)			2024						2023
經營活動			$	1,104					$	1,332
投資活動			2,294						1,488
融資活動			(1,576)						(1,944)
對現金和現金等價物的匯兑影響			(68)						(99)
現金和現金等價物淨變化			$	1,754					$	777

經營活動

本公司保險業務的本金現金流入來自保險費和投資收入。本金現金流出是保單索賠、營業費用、所得税以及利息支出的結果。由於投保人年齡的增長，理賠金額預計會在保單的有效期內逐漸增加。因此，未來的政策福利準備金是在保單的最初幾年積累的，旨在幫助為未來的索賠支付提供資金。

該公司預計其未來來自保費和投資組合的現金流將足以滿足其福利和支出的現金需求。

投資活動

該公司的投資目標主要是通過購買公開交易的投資級債務證券來提供流動性。審慎的投資組合管理要求公司嘗試將其資產的持續時間與其負債的持續時間相匹配。目前，當公司的固定到期日證券到期時，所得資金可能會以低於早些年發行的保單的保單福利負債增加所需的收益率進行再投資。然而，公司業務的長期性質及其強勁的現金流為公司提供了將各種資產充足性分析確定的不匹配期限和/或收益率的影響降至最低的能力。本公司不時或當市場機會出現時，出售可供出售的選定固定期限證券，以改善資產與負債的存續期匹配、提高未來投資收益及/或重新平衡其投資組合。因此，到期前的處置可能每年都有很大的不同。

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作為其整體公司戰略的一部分，公司已承諾在機會出現時向Aflac Ventures，LLC(Aflac Ventures)提供4億美元。截至2024年6月30日，在承諾的4億美元中，已部署約2.8億美元。Aflac Ventures是Aflac Global Ventures，LLC(Aflac Global Ventures)的子公司，據《公司和其他》雜誌報道。Aflac Global Ventures的核心使命是支持Aflac日本和美國的有機增長和業務發展需求，重點是旨在改善客户體驗、提高效率和開發新市場的數字應用程序，以努力提高和維護長期股東價值。投資計入權益證券或綜合資產負債表中的其他投資項目。

作為與亞特蘭大聯邦住房貸款銀行的一項安排的一部分，AFAC美國公司從聯邦住房貸款銀行獲得低成本資金，並由AFAC美國公司承諾的可接受的抵押品形式支持。在2024年的前六個月，AFAC美國公司根據該計劃借入並償還了20400美元的萬。截至2024年6月30日，AFAC美國在其資產負債表中報告的未償還借款為76000美元萬。

有關某些投資承諾的詳情，見綜合財務報表附註3。

融資活動

融資活動的現金流主要包括股票回購、向股東分紅以及不時發行和贖回債務。

2024年4月，ALIJ贖回了2049年4月到期的0.963%次級債券中的300億元。

2024年3月，母公司通過定向增發方式發行了五個系列共750億元的優先票據。第一期共183億元，固定年息1.600釐，每半年支付一次，將於2034年3月到期。第二期共150億元人民幣，固定年利率1.740%，每半年支付一次，將於2036年3月到期。第三期共165億元，固定年利率1.920%，每半年支付一次，將於2039年3月到期。第四期共57億元，固定年利率2.160%，每半年支付一次，將於2044年3月到期。第五期共195億元，固定年息2.400釐，每半年支付一次，將於2054年3月到期。該等票據可由母公司選擇(I)於任何時間全部贖回或(Ii)不時贖回部分，金額不少於當時未贖回票據本金總額的5%。

2024年3月，母公司根據其美國擱置登記聲明，通過公開發行債券發行了三個系列共486億元的優先票據。第一期共130億元，固定年利率1.048%，每半年支付一次，將於2029年3月到期。第二期共279億元，固定年利率1.412%，每半年支付一次，將於2031年3月到期。第三期共77億元，固定年利率1.682%，每半年支付一次，將於2034年3月到期。這些票據在發生影響美國税收的某些變化時，可由母公司隨時贖回，全部但不是部分，具體情況如管理髮行條款的契約所規定。此外，於2029年3月、2031年3月和2034年3月到期的票據，可分別在2028年12月21日、2030年12月31日和2033年9月21日或之後，由母公司隨時選擇全部或部分贖回，贖回價格相當於將贖回的適用系列的本金總額加上贖回日(但不包括贖回日)的本金的應計未付利息。

在截至2024年6月30日的六個月裏，通過購買庫存股和派息返還給股東的現金為21美元億，而截至2023年6月30日的六個月期間為19美元億。

下表列出了截至6月30日的六個月期間庫存股票活動摘要。

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購買的庫存股

(In數百萬美元和數千股）			2024						2023
購買國庫股票			$	1,550					$	1,400
購買股份數量：
股份回購計劃			18,564						20,809
其他			480						354
購買股份總數			19,044						21,163

發行的庫存股票

(In數百萬美元和數千股）			2024						2023
國庫發行的股票：
現金融資			$	12					$	5
非現金融資			37						33
國庫發行的總股票			$	49					$	38
發行股數			714						728

截至2024年6月30日，公司普通股剩餘餘額5920萬股可根據董事會的股份回購授權購買。

2024年第二季度向股東支付的現金股息為每股0.50美元，而2023年第二季度為每股0.42美元。下表列出了截至6月30日的六個月期間的股息活動。

(單位：百萬)			2024						2023
現金支付的股息			$	550					$	491
通過發行庫藏股派息			21						19
向股東支付的股息總額			$	571					$	510

2024年7月，董事會宣佈第三季度現金股息為每股0.5美元，與2023年同期相比增長19.0%。股息將於2024年9月2日支付給2024年8月21日收盤時登記在冊的股東。

監管限制

Aflac日本

Aflac Japan必須符合日本公司法規定的某些財務標準，才能向母公司提供股息。根據這些標準，日本子公司的股息能力基本上被定義為不包括普通股和資本儲備(代表日本法定要求的金額)的總股本，但扣除可供出售證券的税後未實現淨虧損。這些分紅能力要求通常與SMR保持一致。日本金融廳(FSA)維持着自己的償付能力標準，該標準通過SMR進行量化。Aflac日本的SMR對利率、信用利差和匯率變化非常敏感；因此，該公司繼續評估降低這種敏感性的替代方案，包括減少支付給母公司的子公司股息和母公司的出資。在市場風險狀況快速變化導致SMR下降的情況下，本公司擁有1000億元人民幣的優先無擔保循環信貸安排作為資本應急計劃。此外，視市場情況而定，公司預計可能會採取行動，對有外幣期權或遠期合約的無對衝美元計價投資進行衍生品交易，或與Aflac Re進行額外的內部再保險交易。更多信息見合併財務報表附註8和9。

該公司已經採取了各種措施來緩解Aflac日本SMR的敏感性。例如，該公司採用政策準備金匹配(PRM)投資策略，這是一種日本特有的會計處理方法，降低了SMR利率敏感性，因為PRM指定的投資是以與相應負債一致的攤餘成本進行的。為了讓PRM指定的資產以攤銷成本持有，必須維持某些標準。主要標準涉及維持指定資產的存續期和

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在指定的容差範圍內的負債。如果持續期差額未經再平衡而維持在指定範圍內，則必須將某部分資產重新分類為可供出售，並按公允價值持有，並在盈餘中記錄任何相關的未實現收益或虧損。為了實現再平衡，可能需要出售資產，以便將存續期維持在指定範圍內，從而實現出售的收益或損失。對於美國公認會計原則，PRM投資被歸類為可供出售。該公司還使用外幣衍生品對其以美元計價的部分投資進行對衝。有關公司投資策略、套期保值活動及再保險的其他資料，請參閲2023年年報綜合財務報表附註3、4及8。

截至2024年6月30日，Aflac日本的SMR仍然居高不下，反映了強勁的資本和盈餘狀況。該公司致力於保持強勁的資本水平，與保持目前的保險財務實力和信用評級保持一致。

FSA將為日本的保險公司引入基於經濟價值的償付能力制度，該制度基於保險資本標準(ICS)。最終規範於2024年5月公佈，新的資本制度和基於經濟價值的初始償付能力比率報告將在Aflac日本2025財年生效。

Aflac美國

壽險公司的法定資本和盈餘是根據全國保險專員協會(NAIC)規定的規則確定的，該規則經保險部門在保險公司住所國修改後確定。法定會計規則不同於美國公認會計原則，旨在強調對投保人的保護和公司的償付能力。本公司業務的持續長期增長可能需要增加其保險業務的法定資本和盈餘。本公司的保險業務可通過各種來源獲得額外的法定資本，如內部產生的法定收益、向母公司支付的股息減少、母公司從債務或股權發行產生的資金中出資，或再保險交易。保險監管機構使用NAIC的基於風險的資本(RBC)公式來幫助識別資本不足的保險公司。加拿大皇家銀行公式通過權衡保險公司運營中固有的風險類型和組合，量化了保險風險、業務風險、資產風險和利率風險。截至2024年6月30日，Aflac美國S的合併RBC比率仍然很高，反映了強勁的資本和盈餘狀況。

Aflac、CAIC和TOIC的註冊地在內布拉斯加州，受其法規的約束。未經內布拉斯加州董事保險公司事先批准，AFLAC、CAIC和TOIC可以向母公司支付的最高股息金額為根據法定會計原則確定的上一年的運營淨收入(不包括投資淨收益)或法定資本和截至前一年年底盈餘的10%。Aflac在2024年宣佈的超過11億美元的股息將被視為非常股息，需要獲得批准。類似的法律也適用於紐約，也就是Aflac紐約州的户籍管轄區。

公司和其他

Aflac Re獲得BMA頒發的長期保險公司牌照，並受1978年《百慕大保險法》(《百慕大保險法》)約束。Aflac Re必須提交其百慕大償付能力資本要求(BSCR)的年度申報表，該報告利用經濟資產負債表(EBS)框架來確定Aflac Re的增強資本要求(ECR)。Aflac Re還受到與其法定財務報表相關的最低償付能力保證金(MMS)的限制。MMS相當於50萬美元，相當於法定資產總額的1.5%，或ECR的25%，兩者中較大者。

根據百慕大保險法，Aflac Re不得支付超過前一年法定資本和盈餘的25%的股息，除非有宣誓書表明Aflac Re將繼續滿足其償付能力保證金。此外，未經監管部門事先批准，Aflac Re不得將其法定資本總額減少15%或更多。此外，Aflac Re不得支付任何可能導致Aflac Re無法滿足最低資本金要求的股息。

其他

關於承付款和或有負債的資料，見合併財務報表附註13。

附加信息

投資者應該注意到，該公司在其美國證券交易委員會申報文件、新聞稿和公開電話會議中宣佈了重大財務信息。根據美國證券交易委員會的指導，公司還可以使用以下鏈接的投資者關係部分

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公司網站(http://investors.aflac.com))，與投資者交流有關公司的信息。公司在那裏發佈的財務和其他信息可能被視為重要信息。公司網站上的信息不是本文件的一部分。此外，公司對網站URL的引用僅用於非活動文本引用。

關鍵會計估計

該公司根據美國公認會計準則編制財務報表。這些原則主要由財務會計準則委員會(FASB)制定。在本MD&A中，FASB發佈的對美國GAAP的引用源自FASB會計準則編撰™(ASC)。根據美國公認會計原則編制財務報表，要求公司在記錄業務運營產生的交易時，根據目前可用的信息進行估計。該公司認為對了解其經營結果和財務狀況最關鍵的估計是與投資和衍生品、DAC、未來政策福利負債和所得税有關的估計。這些關鍵會計估計數的編制和評估涉及使用管理層分析和判斷得出的各種假設。發援金和未來政策福利負債的計算需要使用基於精算估值技術的估計數。這些關鍵會計估計的應用決定了截至2024年6月30日公司92%的資產和76%的負債的報告價值，因此對淨收益和股東權益有直接影響。隨後的經驗或其他假設的使用可能會產生顯著不同的結果。

在截至2024年6月30日的六個月期間，公司確定為關鍵會計估計的項目沒有變化。有關更多信息，請參閲《2023年年度報告》中項目7.MD&A的關鍵會計估計部分。

新會計公告

有關新的會計聲明及其對公司財務狀況或經營結果的影響(如有)的信息，請參閲綜合財務報表附註1。

第三項。關於市場風險的定量和定性披露

本公司主要面臨以下類型的市場風險：貨幣風險、利率風險、信用風險和股權風險。本公司定期監測其市場風險，並使用各種策略來管理其對這些市場風險的敞口。可在2023年年報第二部分第7A項“關於市場風險的定量和定性披露”中找到對公司市場風險敞口的描述。與此前在2023年年報中披露的市場風險敞口相比，本公司的市場風險敞口沒有發生重大變化。

第四項。控制和程序

披露控制和程序

在公司首席執行官和首席財務官的參與下，公司管理層評估了截至本季度報告所涉期間(評估日期)結束時，公司的披露控制和程序(該術語在1934年證券交易法(修訂後的交易法)第13a-15(E)條中定義)的有效性。基於這樣的評估，公司首席執行官和首席財務官得出結論，截至評估日期，公司的披露控制和程序是有效的。

財務報告內部控制的變化

2024年第二財季，公司財務報告內部控制(該術語在《交易法》第13a-15(F)條中定義)沒有發生任何重大影響或合理地可能對公司財務報告內部控制產生重大影響的變化，與2024年5月生效的公司財務會計和報告合併系統升級相關的新的和修訂的內部控制除外。公司管理層認為，此次系統升級的實施，改善和加強了公司對財務報告的內部控制。

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第二部分：其他信息

第二項。未登記的股權證券銷售和收益的使用

發行人購買股票證券

2024年前六個月，母公司回購了以下普通股股份：

期間			總 數量： 股份 購得						平均值 付出的代價 每股						總 數 的股份。 購得 作為以下內容的一部分 公開地 宣佈 計劃或 節目						根據計劃或計劃可能購買的最大股票數量
1月1日至1月31日			0						$	0.00					0						77,745,381
2月1日-2月29日			5,308,570						78.58						4,859,803						72,885,578
3月1日至3月31日			4,424,657						83.34						4,416,656						68,468,922
4月1日至4月30日			2,674,130						83.18						2,665,236						65,803,686
5月1日至5月31日			3,680,826						86.25						3,678,430						62,125,256
6月1日-6月30日			2,956,250						88.72						2,944,026						59,181,230
總			19,044,433			(1)			$	83.39					18,564,151						59,181,230			(2)

(1) 在2024年的前六個月，購買了480,282股股票，涉及與歸屬基於限制性股票的獎勵相關的所得税預扣義務。

(2) 截至2024年6月30日，可供購買的剩餘股份總額與董事會於2022年11月宣佈的1億股股份回購授權有關。

第5項：其他信息

內幕交易安排

在2024年第二季度，沒有董事或高管通過或已終止購買或出售母公司證券的合同、指示或書面計劃，旨在滿足規則10b5-1(C)或S-k規則第408(C)項界定的非規則10b5-1交易安排的積極防禦條件。

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項目6.所有展品

(a)			展品索引
			3.0			-						經修訂的公司章程-通過引用併入2008年6月30日的10-Q表格，附件3.0。
			3.1			-						修訂和重述的Aflac公司章程-通過引用合併自日期為2023年11月17日的表格8-k，附件3.1。
			31.1			-						首席執行官證書日期為2024年8月1日，根據1934年證券交易法規則13a-14(A)或規則15d-14(A)的要求。
			31.2			-						根據1934年證券交易法第13 a-14（a）條或第15 d-14（a）條的要求，2024年8月1日CFO認證。
			32			-						根據美國法典18條，首席執行官和首席財務官的認證日期為2024年8月1日第1350條，根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條通過。
			101.INS			-						XBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
			101.SCH			-						內聯XBRL分類擴展架構。
			101.CAL			-						內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫。
			101.DEF			-						內聯XBRL分類擴展定義Linkbase。
			101.LAB			-						內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase。
			101.PRE			-						內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase。
			104			-						封面交互式數據文件-格式為Inline BEP，包含在附件101中。

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選定術語術語表

在本10-Q表格季度報告中，公司可能會使用下文定義的某些績效指標和其他術語。

調整後淨投資收益- 淨投資收入根據以下因素進行調整：i）與外幣風險管理策略和某些衍生品活動相關的攤銷對衝成本/收入，以及ii）與某些投資策略相關的外幣和利率衍生品的淨利息收入/支出，將其從淨投資損益重新分類為淨投資收益。公司認為調整後的淨投資收入很重要，因為它可以更全面地瞭解與公司投資和相關對衝策略相關的成本和收入。該指標在分部報告中用作分部盈利能力的組成部分。

附屬企業代理- 日本的一家機構，直接隸屬於一家主要向其員工銷售保單的特定公司。

有效的按年計算的保費 – T保單持有人為了保持承保範圍而必須在一整年內支付的毛保費金額。淨收入保費（定義如下）的增長直接受到有效保費變化和加權平均日元/美元匯率變化的影響。

平均每週製片人 – 在生產周內生產超過0.00美元的寫作代理總數(不包括任何手動調整)除以時間段內的週數。該公司相信，這一指標使銷售管理層能夠監測進展和需求，並作為未來生產能力的領先指標。

資本緩衝 –母公司為向保險實體注資或為母公司一般開支提供一般流動資金支持而預留的既定流動資金金額。

基本每股收益-淨收益除以當期的加權平均流通股數量。

稀釋後每股收益-淨收益除以當期的加權平均流通股數量，再加上以流通股為基礎的獎勵的攤薄效應的加權平均股數。

團體保險 –發放給僱主或行業協會等團體的保險，通過承保證書為僱員或協會成員及其家屬提供保險。

個人保險-向個人發放的保險，其保單旨在為個人及其家屬提供保險。

現行政策 – 期間結束時有效合同的保單計數。

流動性支持--為支持母公司衍生產品的潛在抵押品和結算而預留的內部定義和確定的美元流動資金金額。

淨投資收益-從投資資產的利息和股息中獲得的收益，扣除投資費用。

淨賺取保費-是出現在公司綜合收益表和分部報告中的一種財務衡量標準。這一衡量標準反映了在本報告所述期間按比例從有效保單上賺取的已收保費或應收保費，減去轉讓給第三方的保費，再加上通過再保險承擔的保費。

新的年化溢價銷售額-（有時稱為新銷售或銷售）未反映在公司財務報表中的運營指標。新的年化保費銷售通常代表公司出售的保單和附加費的年度保費，以及假設保單在整個期間仍然有效，將在12個月內收取的保單轉換增量。對於Aflac Japan來説，新的年化保費銷售由報告期內提交的申請決定。對於Aflac美國來説，新的年化保費銷售由報告期內發佈的申請確定。保單轉換定義為當前報告期保單升級時年化保費的正差異。該公司認為，這一指標是公司未來盈利來源的關鍵指標。

新貨幣收益率 –從購買固定期限、應收貸款和股票中賺取的毛利率。購買不包括資本化利息、證券借貸/回購協議、短期/現金活動和替代方案。股票的新貨幣收益率是基於購買時的假設股息收益率。Aflac日本公司的新貨幣收益率不包括與美元計價投資相關的任何衍生品和相關攤銷對衝成本的影響。管理層將這一指標作為未來投資收益潛力的領先指標。

營運比率 – 用於評估公司的財務狀況和盈利能力。例如：(1)調整後總收入的比率，即費用佔總收入的百分比；(2)保險費總額的比率，包括福利比率。

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高級持久化-在一個期間結束時仍然有效的保費的百分比，通常是一年，並以12個月為基礎列報。例如，95%的持久率意味着在期初有效的保費中，95%在期末仍然有效。該公司認為，這一指標是有效水平的關鍵驅動因素，有效水平是衡量公司業務規模和未來收益來源的關鍵指標。

税前調整後收益-適用所得税前的調整後收益。這一衡量標準用於本公司的分部報告。

税前調整後利潤率-調整後的收益除以調整後的收入，在適用税前。這一衡量標準用於本公司的分部報告。

平均投資資產回報率-淨投資收益佔期內平均投資資產的百分比。管理層使用這一指標來展示公司的實際淨投資收益結果如何代表投資組合的總體回報，以便隨着公司投資組合的規模隨着時間的推移而變化，提供更具可比性的指標。

基於風險的資本(RBC)比率-法定調整資本除以法定要求資本。這一保險比率是基於全國保險專員協會(NAIC)制定的規則，並提供了保險公司相對於保險公司運營中的固有風險所持有的法定資本額的指標。

償付能力保證金比率(SMR)-償付能力保證金總額除以風險總額的一半。這一保險比率由日本金融廳(FSA)規定，用於日本所有人壽保險公司，以衡量公司在實際風險超過預期水平時支付投保人索賠的能力是否充足。

法定收益 –根據會計規則確定的收益由全國保險專員協會(NAIC)規定，並由保險公司所在地的保險部門修改。這些法定會計規則不同於美國公認會計原則，旨在強調對投保人的保護和公司的償付能力。

加權平均外幣匯率-日本分部當期營業收益(不包括對衝成本)除以日本分部當期營業收益(不包括對衝成本)(以美元計)。管理層使用此指標來評估和確定有效外幣基礎上的合併結果。

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簽名

根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽署人代表其簽署。

 

						Aflac Inc.
2024年8月1日						/s/ 馬克斯·K·布羅德
						(Max K.Brodén)
						常務副主任總裁； 首席財務官
2024年8月1日						/s/ 羅賓·L·布萊克蒙
						(羅賓·L·布萊克蒙)
						高級副總裁，金融服務；首席會計官

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