•可持續發展：通過ISS ESG，公司的ESG評級持續提高，在環境和社會兩個類別中均在行業前40％的業績中均名列前40％，這反映了我們的減少碳足跡和社區參與舉措。

•積極的勘探結果：在本季度，該公司在聖迪馬斯公佈了積極的勘探結果，該公司在該地產的中部和西部地區的多個礦脈中發現了大量的金銀礦化區。在本季度末之後，該公司還宣佈在其聖埃倫娜地產中發現了納維達礦脈系統，這是一個重要的新礦脈託管金銀礦化系統。更多詳情，請參閲公司6月13日和7月30日的新聞稿。

•第一鑄幣廠：在本季度，第一鑄幣廠繼續擴大活動，該工廠收到了新的硬幣印刷機和激光雕刻設備。在本季度末之後，設備開始安裝，該公司預計將在2024年下半年推出包括硬幣在內的幾種新產品。這些新增功能將使鑄幣吞吐量提高50％以上，併為新的銷售渠道提供預期的零售銷售增長。

•每盎司的現金成本：本季度每AgeQ盎司的現金成本為每盎司15.29美元，較上一季度的每盎司15.00美元增長了2％。每盎司現金成本的增加主要歸因於聖迪馬斯的產量下降，因為礦山排序過渡到較窄的礦脈區域，此外礦石流量和加工速率也受到公司正在積極與工會工人進行的勞資關係談判的影響。與上一季度相比，聖埃琳娜和拉恩坎塔達的產量增加抵消了這一點。在La Encantada，該公司得以找到新的水源，從而提高了水庫存和處理速度。水質條件的改善推動了本季度AgeQ產量增長了28％。

•每盎司AgeQ的全額維持成本（“AISC”）：第二季度每AgeQ盎司的Asc為每盎司21.64美元，較上一季度的每盎司21.53美元略有增加。這主要歸因於現金成本的增加。

•多達22台活躍鑽機：該公司在第二季度在墨西哥的礦山上共完成了47,447米（“m”）的鑽探，與上一季度相比增長了31％。在整個第二季度，多達22臺鑽機處於活動狀態，包括位於聖迪馬斯的13臺鑽機、位於聖埃倫娜的8臺鑽機和位於拉恩坎塔達的一臺鑽機。

第二季度財務摘要

•現金狀況和流動性：公司在本季度末的現金及現金等價物為1.522億美元，而2023年第二季度為1.602億美元，營運資金為2.299億美元，而2023年第二季度為2.372億美元。現金及現金等價物不包括以限制性現金形式持有的額外1.175億美元。

•收入：第二季度，公司創造了1.362億美元的收入，而2023年第二季度為1.467億美元。這主要歸因於應付AgeQ盎司的總銷售量下降了15％，這是由於季度末庫存水平增加，由於正在進行的勞資關係談判導致聖迪馬斯產量降低，以及2023年傑裏特峽谷暫時暫停採礦活動，這為2023年第二季度帶來了1,570萬美元的收入，但聖埃琳娜產量和收入的增加部分抵消了這一點。這被平均已實現白銀價格上漲11％（本季度為每盎司27.81美元）所部分抵消，而去年同期為每盎司24.95美元。

•礦山營業收益：該公司實現了1,550萬美元的礦山營業收益，而2023年第二季度的礦山營業收益為110萬美元。礦山營業收益的增長主要歸因於聖埃琳娜的營業收益與2023年第二季度相比增加了1,890萬美元，這要歸因於更高的吞吐量以及Ermitano的強勁金屬回收率和等級。此外，公司在2023年第二季度出現了860萬澳元的營業虧損和840萬澳元的備用成本，主要與管理層於2023年3月決定暫時暫停在傑裏特峽谷的活動後的重組和復員活動有關。由於AgeQ盎司產量減少，聖迪馬斯和拉恩坎塔達的營業虧損增加，這抵消了這一點。

•運營現金流：本季度營運資金和税收變動前的運營現金流為2380萬美元，而2023年第二季度為2690萬美元。

•淨虧損：該季度的淨虧損為4,830萬美元（每股收益為0.17美元），而2023年第二季度的淨虧損為1,750萬美元（每股收益為0.06美元）。淨虧損的增加主要歸因於該季度的非現金遞延所得税支出為2,260萬美元，而2023年第二季度的遞延所得税回收額為1,030萬美元，該季度的非現金外匯虧損為1,110萬美元，而2023年第二季度的收益為600萬美元。與2023年第二季度相比，礦山運營收益增加1430萬美元，部分抵消了這一點。

•調整後淨虧損1：截至2024年6月30日的季度，經調整後的淨虧損為2,040萬美元（調整後每股收益為（0.07美元）），按非現金或非經常性項目（例如股票支付、礦產庫存減記、有價證券未實現虧損、異常成本和遞延所得税）進行標準化計算，第二季度調整後淨虧損為550萬美元（調整後每股收益（0.02美元））2023 年的季度。

•資本支出：公司第二季度的總資本支出為2,830萬美元（2023年至3,060萬美元），其中包括1,350萬美元的地下開發（2023年至1,600萬美元）、940萬美元的勘探（2023年至890萬美元）以及540萬美元的房地產、廠房和設備（2023年至560萬美元）。

1 在公司的財務報告框架下，該衡量標準沒有標準化的含義，公司計算該衡量標準所使用的方法可能與其他描述相似的公司使用的方法不同。有關這些指標以及非公認會計準則與公認會計準則指標對賬的更多詳情，請參閲第42至51頁上的 “非公認會計準則指標”。

本節提供管理層對2024年的最新生產展望和成本指導。這些均為前瞻性估計，在本MD&A結束時需注意與依賴前瞻性陳述相關的風險。實際結果可能因產量、等級、復甦和經濟環境的變化而有所不同。

該公司正在更新其2024年全年指引，以反映以下變化：

1. 金屬價格環境改善：修訂後的2024年下半年白銀和黃金價格假設為每盎司28.00美元和2300美元。

2. 聖埃倫娜的強勁產量預測：管理層正在將聖埃琳娜的產量預測提高至9.2至960萬盎司白銀當量盎司，與最初的預期相比增長了14％（中點）。

3.拉恩坎塔達的新水源：根據最新指南的中點，拉恩坎塔達的產量預測將增加，預計下半年的產量預期將比上半年的實際產量高38％。

4. 聖迪馬斯的勞資談判：管理層假設勞動力效率低下將持續到第三季度，而與加入工會的工人的談判仍在進行中，並計劃在2024年第四季度實現聖迪馬斯正常化生產率。

由於這些調整，我們的2024年合併產量預期相對保持不變，為2140萬至2,260萬盎司（中點：2,200萬盎司），而之前的預期為2,110萬至2350萬盎司（中點：2,230萬盎司），白銀產量的略有增長被合併黃金產量的小幅下降所抵消。

該公司還提供2024年下半年逐礦的最新指導方針。

2024 年下半年的指導方針

2024 年全年指導方針

* 由於四捨五入的差異，顯示的某些金額可能與總金額不完全相加。

* 現金成本和AISC是非公認會計準則指標，不是公司財務報告框架下的標準化財務指標。公司按照下表中列出的方式計算現金成本和合並的AISC。這些指標是在與歷史時期一致的基礎上計算的（參見下文第43至52頁的 “非公認會計準則財務指標”）。

該公司現在估計，2024年全年白銀產量將在8.9至950萬盎司之間，而之前的預期為8.6至960萬盎司，比中點平均水平增長1％。此外，黃金產量估計在15萬至15.8萬盎司之間，而之前的預期為15萬至16.7萬盎司，根據中點平均水平下降了3％。

現在預計年度現金成本將在每盎司14.25美元至14.68美元之間，略高於之前預期的每盎司13.69美元至14.46美元，這主要是由於上半年墨西哥比索強於預算，加上聖迪馬斯的產量下降。

由於現金成本上漲，該公司預計，按每盎司合併應付賬款計算，其2024年AISC將在20.36美元至21.12美元之間，略高於最初的19.25美元至20.57美元的指導區間。不包括非現金項目，該公司預計其2024年的Asc將在每支應付AgeQ盎司19.57美元至20.27美元之間。AISC 分項成本表如下所示：

1.AISC是一項非公認會計準則衡量標準，是根據公司的合併經營業績計算得出的。由於基本會計原則、“維持成本” 的定義以及維持和擴張性資本成本之間的區別，其他礦業公司的計算AISC可能有所不同。

2. 有關這些指標的更多詳情，包括同等的歷史信息，請參閲第43至52頁的 “非公認會計準則指標”，以瞭解有關這些指標以及非公認會計準則與公認會計準則指標的對賬的更多詳情。

更新的資本預算

2024年，公司現在計劃總共投資1.364億美元的資本支出，其中4,950萬美元用於維持活動，8,710萬美元用於擴張性項目。與最初的2024年資本支出預期相比，增長了9％，符合公司未來增加聖埃琳娜、聖迪馬斯和傑裏特峽谷勘探和開發活動的增長戰略。

根據最新的2024年預算，該公司計劃完成總計約34,304米的橫向地下開發，比最初的預期增長11％。此外，該公司現在計劃在2024年完成總計約211,600米的勘探鑽探，與最初的預期相比增長12％。2024年上半年，該公司完成了14,836米的地下開發和83,721米的勘探鑽探。

管理層可能會在年內修改指導方針，以反映金屬價格或業務的實際和預期變化。無法保證與公司2024年指導方針相關的成本估算會被證明是準確的。

有關公司資本配置相關風險的更多詳情，請參閲公司最近提交的年度信息表（“AIF”）中題為 “風險因素——財務風險——資本配置——維持和擴張性資本” 的章節，該章節可在SEDAR+的公司簡介下查閲，網址為www.sedarplus.ca，也可以在EDGAR上查閲，作為我們最近向美國證券交易委員會提交的40-F表的附件。

過去八個季度的精選生產業績

						2024									2023															2022
製作亮點						第二季度 (3)			第一季度 (3)						第 4 季度 (2)			第 3 季度 (2)			第二季度 (2)			Q1 (2)						Q4			Q3
已加工的礦石/已研磨的噸數
聖埃琳娜						256,427			224,394						233,601			226,292			213,878			208,821						207,188			214,387
聖迪馬斯						183,188			178,957						215,232			213,681			227,065			219,367						210,108			185,126
La Encantada						234,955			185,298						203,898			230,230			260,986			271,278						254,766			255,945
傑裏特峽谷						—			—						—			—			31,240			146,403						179,502			181,056
合併						674,570			588,651						652,731			670,203			733,170			845,868						851,564			836,514
生產的白銀當量盎司
聖埃琳娜						2,580,497			2,280,739						3,008,449			2,669,411			1,788,596			2,105,336						2,302,904			2,733,761
聖迪馬斯						2,114,072			2,364,875						3,110,677			3,010,458			3,372,418			3,296,367						3,054,098			3,776,124
La Encantada						589,060			459,110						521,424			573,458			806,789			843,951						813,649			788,872
傑裏特峽谷						5,811			57,559						—			32,463			353,168			1,381,452						1,388,140			1,467,435
合併						5,289,439			5,162,283						6,640,550			6,285,790			6,320,971			7,627,105						7,558,791			8,766,192
白銀盎司產量
聖埃琳娜						376,947			355,205						582,484			347,941			142,037			104,129						199,388			308,070
聖迪馬斯						1,141,906			1,163,792						1,513,791			1,548,203			1,690,831			1,602,483						1,392,506			1,649,002
La Encantada						585,329			456,179						516,141			565,724			800,543			836,448						804,802			779,028
合併						2,104,181			1,975,176						2,612,416			2,461,868			2,633,411			2,543,059						2,396,696			2,736,100
生產的黃金盎司
聖埃琳娜						27,176			21,713						28,056			28,367			20,073			24,039						25,830			26,989
聖迪馬斯						12,043			13,543						18,468			17,863			20,509			20,124						20,257			23,675
傑裏特峽谷						74			647						—			396			4,364			16,341						16,845			16,299
合併						39,293			35,903						46,524			46,626			44,946			60,504						62,932			66,963
每盎司的現金成本 (1)
聖埃琳娜（每 AgeQ 盎司）						$	12.25		$	12.13					$	10.42		$	11.72		$	14.45		$	11.93					$	11.20		$	10.37
聖迪馬斯（每 AgeQ 盎司）						$	16.66		$	15.81					$	13.21		$	14.07		$	12.07		$	10.86					$	11.54		$	8.25
La Encantada（每盎司 AgeQ）						$	23.69		$	25.22					$	26.19		$	25.63		$	16.90		$	15.48					$	15.48		$	15.55
傑裏特峽谷（每澳元盎司）						$	1,186		$	1,260					$	—		$	1,478		$	4,181		$	2,540					$	2,519		$	2,767
合併（每 AgeQ 盎司）						$	15.29		$	15.00					$	13.01		$	14.13		$	15.58		$	15.16					$	15.36		$	13.34
每盎司的全部維持成本 (1)
聖埃琳娜（每 AgeQ 盎司）						$	15.07		$	14.70					$	12.82		$	14.68		$	18.00		$	15.18					$	12.75		$	12.29
聖迪馬斯（每 AgeQ 盎司）						$	21.78		$	20.49					$	17.80		$	17.76		$	15.89		$	14.67					$	16.79		$	10.97
La Encantada（每盎司 AgeQ）						$	27.87		$	31.64					$	34.14		$	29.86		$	19.83		$	18.64					$	19.39		$	18.61
傑裏特峽谷（每澳元盎司）						$	1,186		$	1,260					$	—		$	1,730		$	4,205		$	3,055					$	2,865		$	3,317
合併（每 AgeQ 盎司）						$	21.64		$	21.53					$	18.50		$	19.74		$	21.52		$	20.90					$	20.69		$	17.83
每噸的生產成本
聖埃琳娜						$	107.47		$	120.22					$	117.36		$	125.05		$	109.88		$	108.74					$	114.29		$	124.94
聖迪馬斯						$	193.02		$	200.72					$	183.61		$	193.41		$	173.62		$	157.39					$	162.68		$	161.41
La Encantada						$	57.11		$	67.80					$	64.70		$	61.35		$	49.91		$	46.27					$	47.69		$	46.29
傑裏特峽谷						$	—		$	—					$	—		$	—		$	577.83		$	278.57					$	233.39		$	245.66
合併						$	113.16		$	128.23					$	122.76		$	125.81		$	128.21		$	130.71					$	131.41		$	135.07

(1) 在公司的財務報告框架下，這些指標沒有標準化的含義，公司計算這些衡量標準的方法可能與其他描述相似的公司使用的方法不同。有關這些指標以及非公認會計準則與公認會計準則指標的對賬的更多詳情，請參閲第43至52頁上的 “非公認會計準則指標”。

(2) 在傑裏特峽谷，該公司在2023年第一季度僅產生了79天與採礦活動相關的成本。傑裏特峽谷第二季度的產量包括處理2023年4月和5月的大部分剩餘礦石庫存和在製品（“WIP”）庫存。傑裏特峽谷2023年第三季度的產量包括從其加工庫存中倒入盎司。有關更多詳細信息，請參閲傑裏特峽谷的運營要點。

(3) 傑裏特峽谷於 2023 年 3 月暫時停運。2024年進行的線內復甦工作使2024年第二季度黃金產量為74盎司，2024年第一季度產量為647盎司黃金。

經營業績 — 合併業務

(1) 在公司的財務報告框架下，這些指標沒有標準化的含義，公司計算這些衡量標準的方法可能與其他描述相似的公司使用的方法不同。有關這些指標以及非公認會計準則與公認會計準則指標的對賬的更多詳情，請參閲第43至52頁上的 “非公認會計準則指標”。

製作

2024年第二季度的總產量為53萬盎司AgeQ盎司，包括210萬盎司白銀和39,339盎司黃金。與上一季度相比，這分別增長了7％和9％，其中最大的產量貢獻來自聖埃琳娜。聖迪馬斯繼續受到吞吐量和坡度下降的影響，這是由於中央和格拉本街區向低等級區域過渡，以及正在進行的勞資關係談判導致的勞動力中斷。自2024年第一季度末成功確定水源以來，La Encantada的產量比上一季度有所改善，導致第二季度白銀產量大幅增長28％。最後，由於白銀價格表現優於金價，2024年第二季度的白銀當量（金與銀）比率下降了10％，至81:1，而2024年第一季度為88:1。雖然白銀價格上漲對收入產生積極影響，但當白銀表現優於黃金時，白銀當量產量會受到影響。

在聖迪馬斯，與全國聯盟的談判在第二季度繼續取得進展，並且仍在進行中。管理層對在短期內達成協議持樂觀態度，並預計一旦達成協議，聖迪馬斯的產量將增加。此外，在La Encantada，上一季度末成功確定了新的水源，從而提高了該工廠的水庫存水平和處理速度。計劃吞吐率預計將在2024年第三季度恢復到目標水平。

本季度處理的礦石總量為674,570噸，與上一季度相比增長了15％，這主要是由於聖埃琳娜的持續強勁表現以及該礦庫存水平改善導致La Encantada的吞吐量增加。

每盎司的現金成本和全額維持成本

本季度每AgeQ盎司的現金成本為每盎司15.29美元，較上一季度的每盎司15.00美元增長了2％。每盎司現金成本的增加主要歸因於聖迪馬斯的產量下降，因為礦山排序過渡到較窄的礦脈區域，此外礦石流量和加工速率也受到公司正在積極與工會工人進行的勞資關係談判的影響。與上一季度相比，聖埃琳娜和拉恩坎塔達的產量增加抵消了這一點。在La Encantada，該公司得以找到新的水源，從而提高了水庫存和處理速度。水質條件的改善推動了本季度AgeQ產量增長了28％。

第二季度每AgeQ盎司的總維持成本為每盎司21.64美元，較上一季度的每盎司21.53美元略有增加。這主要歸因於現金成本的增加。

管理層繼續在整個組織內採取一系列降低成本的舉措，旨在提高效率、降低生產成本、資本支出、保養和維護控股成本以及企業併購成本，同時提高產量。2024年當前的舉措包括：

•重新談判某些合同，減少使用外部顧問；

•重組以優化員工隊伍並降低勞動力成本；

•優化試劑的使用和研磨介質的消耗；

•實施輪班陣容變更和其他旨在提高聖迪馬斯生產力的變革；

•利用礦石控制鑽探方法來驗證礦場的位置、品位和噸位，同時提高礦山開發速度，預計將在聖迪馬斯開闢更多的礦石採集點；

•優化採礦排序，目標是改善聖迪馬斯、聖埃倫娜和拉恩坎塔達的礦石開採；

•增加La Encantada的礦石混合選項，以提高回收率；

•將所有水泥巖填埋作業轉移到地下，以提高回填效率並降低聖埃琳娜的回填成本；

•通過增加更大容量的進氣輸送機系統來增加聖埃琳娜新壓濾機的尾礦過濾能力，目標是提高工廠的吞吐率；

•升級運輸合同，用更高效、更具成本效益的服務取代運輸承包商；

•降低公司暫停業務（包括傑裏特峽谷金礦）的控股成本；以及

•將業務擴展到造幣領域，並增加該公司新的第一鑄幣廠的金銀銷售額。

開發與探索

在本季度，該公司完成了8,135米的地下開發和47,447米的勘探鑽探，而上一季度分別為6,701米和36,274米。在整個第二季度，多達22臺鑽機處於活動狀態，包括位於聖迪馬斯的13臺鑽機、位於聖埃倫娜的8臺鑽機和位於拉恩坎塔達的一臺鑽機。傑裏特峽谷2024年的勘探計劃於2024年7月開始，計劃於2024年進行約25,000米的鑽探。La Encantada的勘探活動是在確保新的水源後於本季度開始的。

墨西哥索諾拉州聖埃琳娜銀礦/金礦

聖埃琳娜銀礦/金礦位於墨西哥索諾拉州埃莫西約市東北約150公里處。聖埃琳娜的運營計劃包括在每天3,000噸的地下儲量氰化迴路中加工礦石。聖埃倫娜由一箇中央加工廠組成，該加工廠可以接收來自兩個獨立的地下采礦企業聖埃倫娜和埃爾米塔尼奧的礦石。該公司擁有聖埃琳娜銀/金礦100％的股份，包括總面積超過102,244公頃的採礦特許權。

(1) 在公司的財務報告框架下，這些指標沒有標準化的含義，公司計算這些衡量標準的方法可能與其他描述相似的公司使用的方法不同。有關這些指標以及非公認會計準則與公認會計準則指標的對賬的更多詳情，請參閲第43至52頁上的 “非公認會計準則指標”。

聖埃琳娜的AgeQ產量為2580,497盎司，包括376,947盎司白銀和27,176盎司金，與上一季度相比分別增長了6％和25％。產量的強勁增長主要是由於礦石加工量的增加和黃金品位的提高。

該工廠共加工了256,427噸礦石，與上一季度相比增長了14％，平均白銀和金礦頭品位分別為69克/噸和3.52克/噸。

本季度白銀和黃金的平均回收率分別為66％和94％。由於新的雙迴路工廠的持續運營優化，冶金回收率仍然強勁，在保持強勁回收率的同時，提高了工廠的產量。

第二季度每AgeQ盎司的現金成本為12.25美元，與上一季度每AgeQ盎司12.13美元相比略有增加。這主要歸因於特許權使用費成本的增加，但與上一季度相比，加工噸數增加的AgeQ盎司增長了13％，部分抵消了這一點。

本季度每AgeQ盎司的AISC為15.07美元，與上一季度的每AgeQ盎司14.70美元相比增長了3％。這主要是由於與上一季度相比表現強勁，現金成本略有增加，分配給聖埃琳娜的利潤分成增加。

Santa Elena礦受與Sandstorm Gold Ltd.（“Sandstorm”）簽訂的黃金流通協議的約束，該協議要求該公司在礦山的整個生命週期內從其滲濾區和地下作業的指定區域向Sandstorm出售其20％的黃金產量。Sandstorm的銷售價格是現行市場價格中較低的價格，即每盎司450美元，但須進行1％的年度通貨膨脹調整。在截至2024年6月30日的三個月和六個月中，該公司向沙塵暴交付了21盎司（2023年-210和1,066盎司）的黃金，平均價格為每盎司482美元（2023年-474美元和每盎司473美元）。

聖埃琳娜礦與Orogen Royalties Inc.簽訂了冶煉廠淨回報率（“NSR”）特許權使用費協議，向他們提供埃爾米塔尼奧地產生產所得的2％的NSR特許權使用費。此外，還有一項基礎的NSR特許權使用費，Osisko Gold Royalties Ltd.通過出售從埃爾米塔尼奧地產開採的礦物產品保留2％的NSR特許權使用費。在截至2024年6月30日的三個月和六個月中，該公司為埃爾米塔尼奧的生產支付了290萬美元和500萬美元（2023年為170萬美元和360萬美元）的NSR特許權使用費。

在本季度，位於聖埃倫娜的埃爾米塔尼奧礦共完成了2329米的地下開發，而上一季度為2,250米。在本季度，八臺鑽機，包括六臺露天鑽機和兩臺地下鑽機，在該物業上完成了15,591米的勘探鑽探，與上一季度的9,911米相比增長了57％。由於勘探米數的增加，第二季度的總勘探成本為310萬美元，而上一季度的總勘探成本為210萬美元。

季度末之後，該公司宣佈發現納維達礦脈系統，這是一個新的重要的礦脈託管金銀礦化系統，毗鄰該公司目前生產的埃爾米塔尼奧礦。更多詳情請參閲公司於2024年7月30日發佈的新聞稿。

墨西哥杜蘭戈聖迪馬斯銀礦/金礦

聖迪馬斯銀/金礦位於墨西哥杜蘭戈州杜蘭戈市西北約130公里處，由位於墨西哥杜蘭戈州和錫那羅亞州的71,868公頃採礦權組成。聖迪馬斯是杜蘭戈州最大的生產地下礦山，擁有超過250年的運營歷史。聖迪馬斯運營計劃涉及加工來自多個地下采礦區的礦石，每天 2,500 噸的銑削作業，生產銀/金金條。從杜蘭戈國際機場到塔約爾蒂塔鎮的私人簡易機場乘坐40分鐘的飛機或通過改善的道路即可到達該礦山。該公司擁有聖迪馬斯礦100％的股份。

(1) 在公司的財務報告框架下，這些指標沒有標準化的含義，公司計算這些衡量標準的方法可能與其他描述相似的公司使用的方法不同。有關這些指標以及非公認會計準則與公認會計準則指標的對賬的更多詳情，請參閲第43至52頁上的 “非公認會計準則指標”。

聖迪馬斯在本季度生產了2,114,072盎司AgeQ，包括1,141,906盎司白銀和12,043盎司金，與2024年第一季度相比分別下降了2％和11％。產量下降的主要原因是礦山排序過渡到較窄的礦脈區域，此外礦石流量和加工速率也受到公司正在積極與工會工人進行的勞資關係談判的影響。管理層對在短期內達成協議持樂觀態度，並預計一旦達成協議，聖迪馬斯的產量將增加。

該工廠共加工了183,188噸礦石，平均銀頭品位為210克/噸，金礦頭品位為2.15克/噸，與上一季度相比分別下降了5％和12％。

第二季度白銀和黃金的回收率平均分別為92％和95％，與上一季度持平。

中央街區和錫那羅亞地下城區分別佔本季度總產量的約78％和22％。

第二季度，每AgeQ盎司的現金成本為16.66美元，與上一季度的每AgeQ盎司15.81美元相比增長了5％。這主要是由於白銀和黃金品位下降導致AgeQ產量與上一季度相比下降了11％。總現金成本比上一季度下降了6％。

本季度每AgeQ盎司的Aisc為21.78美元，與上一季度的每AgeQ盎司20.49美元相比增長了6％。這主要是由於本季度現金成本的增加，但部分被持續資本支出的減少所抵消。

聖迪馬斯礦受惠頓貴金屬公司（“惠頓” 或 “WPMI”）簽訂的黃金和白銀流通協議的約束，惠頓有權獲得聖迪馬斯黃金當量產量的25％（基於70白銀盎司兑1金盎司的固定匯率），以換取等於600美元中較低值的持續付款（視2019年5月開始的1％的年度通貨膨脹調整而定）和當前市場每交付的黃金當量盎司的價格。如果六個月內的平均金銀比率超過 90:1 或降至 50:1 以下，則固定匯率比率將分別提高到 90:1 或降至 50:1。截至2024年6月30日，固定黃金與白銀的兑換比率為 70:1。在截至2024年6月30日的三個月和六個月中，該公司以每盎司635美元和633美元（2023年-628美元和626美元/盎司）的價格向WPMI交付了6,801和14,734盎司（2023年-11,354和22,005盎司）的黃金。

第二季度共完成了4,859米的地下開發，而上一季度為3,709米。在本季度，共有13臺鑽機，包括三臺露天鑽機和十臺地下鑽機，在該物業上完成了31,249米的鑽探，與2024年第一季度（26,363米）相比增長了19％。總勘探成本為330萬美元，而上一季度為290萬美元。勘探成本的增加是勘探米數增加的結果。

2024年第二季度公佈的聖迪馬斯資源轉換和擴建鑽探結果繼續描繪和進一步定義已知礦化，並突顯了新的銀和金礦化的存在（見該公司2024年6月13日的新聞稿）。

墨西哥科阿韋拉州拉恩坎塔達銀礦

拉恩坎塔達銀礦是一座地下礦山，位於墨西哥科阿韋拉州北部，託雷翁東北708公里處。拉恩坎塔達擁有4,076公頃的礦產特許權和1,343公頃的地表土地所有權。La Encantada還有一個每天4,000噸的氰化廠，一個有120棟房屋的營地以及行政辦公室、實驗室、雜貨店、醫院、簡易機場和此類行動所需的所有必要基礎設施。從杜蘭戈國際機場到礦山的私人簡易機場需要兩個小時的飛行，或者從距離最近的城市科阿韋拉州穆茲奎茲（225公里）出發，通過改善後的道路即可到達該礦山。該公司擁有拉恩坎塔達銀礦100％的股份。

(1) 在公司的財務報告框架下，這些指標沒有標準化的含義，公司計算這些衡量標準的方法可能與其他描述相似的公司使用的方法不同。有關這些指標以及非公認會計準則與公認會計準則指標的對賬的更多詳情，請參閲第43至52頁上的 “非公認會計準則指標”。

在第二季度，La Encantada生產了585,329盎司白銀，與2024年第一季度相比增長了28％，這主要是由於發現了新的可靠水源，導致該季度加工的礦石數量增加。

該工廠共加工了234,955噸礦石，平均白銀品位為129克/噸，與2024年第一季度相比分別增長了27％和5％。

該季度的白銀復甦率達到60％，較2024年第一季度的62％略有下降。

新的Beca區的採場產量貢獻了26,910噸，平均白銀品位為106克/噸。

本季度每AgeQ盎司的現金成本為23.69美元，與上一季度每AgeQ盎司25.22美元相比下降了6％，這主要是由於水庫存水平的增加導致第二季度礦石吞吐率的提高，AgeQ盎司的產量增長了28％。

本季度每AgeQ盎司的AISC為27.87美元，與上一季度的每AgeQ盎司31.64美元相比下降了12％。與上一季度相比，AgeQ每盎司AISC的改善主要是由於AgeQ盎司的產量增加以及持續資本支出減少。

2022年，該公司將其現有特許權使用費權益的投資組合出售給了Metalla Royalty and Streaming Limited（“Metalla”）。根據該協議，該公司已授予Metalla100％的總價值特許權使用費，用於購買La Encantada地產每年生產的前1,000盎司黃金。在截至2024年6月30日的三個月和六個月中，公司

在La Encantada的製作中分別支付了零美元和20萬美元（2023年6月30日——10萬美元和20萬美元）的NSR特許權使用費。

第二季度La Encantada的地下開發共完成了947米的地下開發，而上一季度為742米。在本季度，La Encantada在該物業上完成了607米的勘探鑽探，而上一季度為零米。2024年的勘探計劃在確保新的水源後於第二季度開始，其中一臺鑽機完成了對該物業的鑽探。第二季度的總勘探成本為30萬美元。

First Mint LLC，美國內華達州

First Mint LLC（“First Mint”）是該公司位於美國內華達州的運營鑄幣設施。First Mint通過縱向整合投資級精細白銀的生產，擴大了公司現有金銀的銷售，並允許公司將更大一部分的白銀產量直接出售給股東和金銀客户。First Mint運營着貴金屬行業中一些最具創新性的加工設備，包括環保的無焰隧道，這是一個零排放設施，與傳統的鑄幣工藝相比，消耗的電力要少得多。這將使該公司能夠將自己的白銀轉化為一系列金銀成品，併為第三方需求提供製造能力。該公司擁有 First Mint LLC 100% 的股份。

NM-沒意義

(1) 公司財務報表附註4——分段信息中披露了每盎司的平均已實現價格。

(2) 該表包括公司的金銀儲存庫及其在美國內華達州的鑄幣設施。

在第二季度，第一鑄幣廠售出了106,890盎司，而上一季度為36,959盎司。這些盎司包括通過該公司位於加拿大温哥華的金銀商店的銷售，以及新開的鑄幣設施的銷售，這使第一鑄幣廠得以在2024年3月26日開始金銀銷售。通過第一鑄幣廠出售的盎司佔該公司2024年第二季度白銀總產量的5％。

在本季度，第一鑄幣廠繼續擴大活動，該設施收到了新的硬幣印刷機和激光雕刻設備。在本季度末之後，設備開始安裝，該公司預計將在2024年下半年推出包括硬幣在內的幾種新產品。這些新增功能將使鑄幣吞吐量提高50％以上，併為新的銷售渠道提供預期的零售銷售增長。第一鑄幣廠目前正在尋求ISO 9001認證，預計將在第三季度獲得認證。該質量認證將使First Mint的白銀符合個人退休賬户（“IRA”）資格，允許投資者在美國經批准的退休賬户中持有這些白銀產品。

本季度的總收入為330萬美元，平均已實現價格為每盎司30.86美元，而上一季度的收入為100萬美元，平均已實現價格為每盎司26.71美元。

美國內華達州傑裏特峽谷金礦

傑裏特峽谷金礦是一個地下采礦綜合體，位於美國內華達州北部。傑裏特峽谷於1972年被發現，自1981年以來一直在生產，在其40年的生產歷史中生產了超過950萬盎司的黃金。該公司於2021年4月30日收購了該工廠，是內華達州僅有的三家獲準使用焙燒處理礦石的黃金加工廠之一。該加工廠的產能為每天4,000噸。

2023年3月20日，該公司暫時暫停了傑裏特峽谷的採礦活動，以降低總體成本並重新調整該礦的採礦和勘探計劃。該物業由一塊尚未開發的大型土地組成，佔地30,821公頃（119平方英里）。傑裏特峽谷由該公司 100% 擁有。

傑裏特峽谷礦的運營於 2023 年 3 月暫停。截至2023年4月24日，傑裏特峽谷加工廠的所有活動均已完全暫停。2024年第二季度進行的線內復甦工作使黃金產量為74盎司，而上一季度的黃金產量為647盎司。

在本季度，該公司在傑裏特峽谷承擔了410萬澳元的持有成本，主要用於維護和維護活動，例如水資源管理和處理、維護環境許可和控制、保持工廠的良好維護以備將來的加工以及維護土地准入。該公司繼續專注於優化控股成本和完成技術研究，這將為未來最終重啟運營提供支持。

傑裏特峽谷2024年的勘探計劃於2024年7月開始，計劃於2024年進行約25,000米的鑽探。

墨西哥杜蘭戈的拉帕里拉銀礦

拉帕里拉銀礦位於墨西哥杜蘭戈州杜蘭戈市東南約65公里處，是一個地下作業綜合體，由通過地下作業相互連接的羅薩裏奧斯、拉布蘭卡和聖馬科斯礦以及通過地上碎石路連接的瓦卡斯和克布拉迪拉斯礦山組成。La Parrilla包括一個每天2,000噸的順序處理工廠，包括每天1,000噸的氰化迴路和每天1,000噸的浮選迴路、冶金試驗工廠、建築物、辦公室和相關基礎設施。

拉帕里拉礦的運營於 2019 年 9 月開始保養和維護。

2022年12月7日，該公司宣佈已與Silver Storm Mining Ltd.（前身為Golden Tag Resources Ltd.）簽訂了資產購買協議（“Silver Storm”）將出售拉帕里拉銀礦，總對價最高為3,350萬美元，包括Silver Storm的143,673,684股普通股，認定價格為每股0.16美元，截至銷售協議簽訂之日的總價值為2,000萬美元，以及最高1,350萬美元的或有對價，以現金或Silver Storm股票支付的形式支付，其中350萬美元 270萬美元應在截止日期後的18個月內支付。

2023年8月14日，該公司完成了向Silver Storm出售La Parrilla的交易，扣除交易成本後的總對價為1,330萬美元。根據交易完成時Silver Storm普通股的價格，該公司記錄了160萬美元的處置虧損。此外，First Majestic參與了Silver Storm的認購收據（“訂閲收據”）的發行，並以每張訂閲收據0.20加元的價格購買了18,009,000張訂閲收據，根據其條款，這些收據現已轉換為18,009,000股銀暴普通股和9,004,500份普通股購買權證（“認股權證”）。在2026年8月14日之前，每份認股權證可額外行使一股Silver Storm普通股，價格為0.34加元。該公司開始通過其他綜合收益（“FVTOCI”）將從Silver Storm獲得的股票作為公允價值的股票證券進行核算。

墨西哥墨西哥州拉古塔拉銀礦

拉吉塔拉銀礦位於墨西哥州特馬斯卡爾特佩克礦區，距離墨西哥城西南約130公里。

La Guitarra的銑削和採礦業務於2018年8月進行了保養和維護。

2022年5月24日，該公司宣佈已與塞拉馬德雷金銀有限公司（“Sierra Madre”）簽訂股票購買協議，將公司擁有拉吉塔拉銀礦的子公司La Guitarra Compaínia Minera S.A. de C.V.（“La Guitarra”）出售給馬德雷山脈，總對價約為3500萬美元，包括69,063,00萬澳元 076股Sierra Madre普通股，認定價格為每股0.51美元。

2023年3月29日，公司完成了向馬德雷山脈出售La Guitarra的交易，在營運資本調整之前，扣除交易成本（以Sierra Madre的普通股支付）後，總對價為3320萬美元。根據處置資產時的賬面價值3,430萬美元以及20萬美元的營運資本調整，公司記錄的處置虧損為140萬美元。該公司開始將從Sierra Madre獲得的普通股作為FVTOCI的股權證券進行會計處理。

墨西哥薩卡特卡斯州德爾託羅銀礦

德爾託羅銀礦位於拉帕里拉礦東南60公里處，由3,815公頃的採礦特許權和219公頃的地表權組成。德爾託羅的行動是對三個歷史銀礦的整合，即Perseverancia、San Juan和Dolores礦，這三個礦分別相隔約一和三千米。德爾託羅包括一個每天2,000噸的浮選迴路和一個每天2,000噸的氰化迴路。First Majestic 擁有 Del Toro 銀礦的 100% 股份。

自2020年1月以來，德爾託羅礦的運營一直在保養和維護中。

墨西哥哈利斯科州聖馬丁銀礦

聖馬丁銀礦是一座地下礦山，位於墨西哥哈利斯科州北部博拉尼奧斯河谷的聖馬丁德博拉尼奧斯鎮附近。聖馬丁在聖馬丁德博拉尼奧斯礦區擁有33個連續採礦特許權，涵蓋12,795公頃的礦產權，此外還有一項佔地24,723公頃的新採礦特許權的申請。此外，該礦還包括加工廠、營地、辦公設施、維修車間和尾礦壩所在的160公頃的地表土地，以及另外640公頃的地表權。每天 1,300 噸的磨粉機和加工廠包括通過在儲罐中攪拌進行破碎、研磨和常規氰化以及美林-克勞多雷生產系統。該礦可通過小型飛機進入，距離杜蘭戈150公里，或在哈利斯科州瓜達拉哈拉以北的鋪設道路行駛250公里。聖馬丁銀礦由該公司 100% 擁有。

2019年7月，由於聖馬丁地區不安全局勢加劇，該公司暫停了該地區的所有采礦和加工活動。越來越多的暴力和安全問題導致該公司在2021年將其所有剩餘員工撤出該地區，該礦山和工廠已被佔用，目前處於有組織犯罪集團的實際控制之下。由於這種情況，該公司無法對礦山、廠房和尾礦儲存設施進行適當的保養和維護，而且該公司對包括尾礦儲存設施在內的礦山當前維修狀況的瞭解有限。該公司一再要求所有適用的政府機構採取行動保護該地區的安全，但迄今為止，墨西哥政府尚未採取任何此類行動，公司自己的努力也沒有成功。該公司正在繼續努力與政府當局合作，採取行動保護該地區的安全，儘管目前尚不清楚這種情況何時發生（如果有的話）。

加拿大安大略省 Springpole 銀溪

2020年7月，該公司與First Mining Gold Corp.（“First Mining”）達成協議，購買位於加拿大安大略省的開發階段採礦項目Springpole Gold（“Springpole Silver Stream”）生產的礦山壽命的50％的應付白銀。First Majestic同意向First Mining支付2,250萬美元的現金和股票對價，以三筆里程碑的款項，購買白銀的權利，價格為每盎司白銀現貨價格的33％，最高為每盎司7.50美元（從生產三週年開始時起，年通貨膨脹率上升2％）。從生產白銀開始，First Mining必須在每個季度結束後的五個工作日內交付從承購商處收到的應付白銀的50％。

First Majestic支付和應付的交易對價彙總如下：

•第一筆1,000萬美元的款項已於2020年7月2日支付給第一礦業，其中包括250萬美元的現金和750萬美元的First Majestic普通股（805,698股普通股）；

•第二筆750萬美元的付款，包括375萬澳元的現金和375萬澳元的First Majestic普通股（287,300股普通股），在第一礦業完成並公開公佈Springpole預可行性研究結果後，於2021年1月21日支付；以及

•第三筆款項包括250萬澳元的現金和250萬澳元的First Majestic普通股（基於20天交易量加權平均價格），將在第一礦業收到聯邦或省級環境評估批准的Springpole後支付，該批准尚未收到。

在流媒體協議方面，First Mining還向First Majestic授予了First Mining的3,000萬股普通股購買權證（“第一採礦權證”），每份認股權證將使該公司有權在五年內以0.40加元的價格購買第一礦業的一股普通股。由於第一礦業根據調整於2021年7月15日完成了對Treasury Metals Inc.股票和認股權證的分配

第一份採礦權證的條款，這些認股權證的行使價從0.40加元降至0.37加元，這些認股權證的數量從3000萬加元增加到3210萬加元。根據Black-Scholes期權定價模型，認股權證的公允價值為570萬美元。

在Springpole開始生產之前，First Mining有權隨時以2,250萬美元的價格回購50％的白銀，如果進行這樣的回購，公司的白銀流將減少為Springpole礦山應付白銀產量的25％。

Springpole是加拿大最大的未開發黃金項目之一，其許可正在進行中。2021年1月，第一礦業公佈了其預可行性研究（“PFS”）的結果，該研究支持在11年的礦山壽命內每天進行3萬噸的露天採礦作業。First Mining公佈了指示類別中的2430萬盎司白銀和推斷類別中的140萬盎司白銀的資源，外加指示類別中的460萬盎司黃金和推斷類別中的30萬盎司黃金。Springpole的環境影響聲明草案已於2022年6月發佈，該項目的聯邦和省級環境評估程序正在進行中。

Springpole項目還包括佔地41,913公頃的大型土地，這些土地完全包含在白銀流通協議中。

我們的總裁兼首席執行官基思·諾伊邁耶和公司董事雷蒙德·波爾曼均為第一礦業的董事，因此可能被視為在第一礦業和Springpole Silver Stream協議方面存在利益衝突。

對於截至2024年6月30日和2023年6月30日的季度（以千美元計，每股金額除外）：

NM-沒意義

1. 與去年同期相比，本季度收入減少了1,050萬美元，主要原因是：

•與2023年第二季度相比，AgeQ盎司的應付總銷售量下降了15％，這導致收入減少了2,130萬美元。這主要是由季度末庫存水平增加、正在進行的勞資關係談判的影響導致的聖迪馬斯產量降低，以及2023年傑裏特峽谷暫時暫停採礦活動，這為2023年第二季度帶來了1,570萬美元的收入。

部分抵消了：

•聖埃琳娜的應付AgeQ盎司產量增長了44％；以及

•本季度已實現的平均白銀價格上漲了11％，為每盎司27.81美元，而2023年第二季度為每盎司24.95美元。與去年同期相比，這使收入增加了1,070萬美元。

2. 與去年同期相比，本季度的銷售成本下降了2390萬美元，這主要是由於：

•勞動力成本減少了1,910萬美元，這主要是由於傑裏特峽谷和整個組織的員工人數減少，以及其他成本，包括庫存、運輸和維護成本的變化，這主要是由傑裏特峽谷於2023年3月臨時暫停所推動的；

•宣佈暫時暫停傑裏特峽谷後，2023年記錄的備用成本減少了840萬美元；以及

•與2023年同期相比，庫存費用變動減少了90萬美元。

部分抵消了：

•由於拉斯特魯查斯水力發電大壩的水位低以及水力發電廠的電力線受損，該公司不得不使用來自備用能源的更高成本柴油，聖迪馬斯損失了180萬美元；

•由於埃爾米塔尼奧產量的增加導致支付的特許權使用費增加，環境税和特許權使用費增加了80萬美元；

•消耗品和材料增加了70萬美元；

•墨西哥的工人蔘與成本增加了70萬美元；以及

•墨西哥比索兑美元走強，與2023年同期相比平均上漲3％。

3.與去年同期相比，本季度的損耗、折舊和攤銷減少了100萬美元，這主要是由於：

•減少了470萬美元，這與傑裏特峽谷在2023年第一季度暫時停產後的耗盡量減少有關。

部分抵消了：

•墨西哥業務的損耗和折舊量增加了3.6美元，這主要是由於聖埃琳娜的產量增加以及La Encantada的固定資產折舊增加。

4. 與去年同期相比，本季度的一般和管理費用減少了220萬美元，下降了19％，這主要是由於2023年與優化員工隊伍的重組工作相關的遣散費用增加。

5. 與2023年同期相比，礦山持有成本增加了200萬美元，這主要是由於傑裏特峽谷的活動暫時暫停以及聖埃琳娜的保養和維護活動。2023年第三季度出售La Parrilla導致的持股成本降低，部分抵消了這一點。

6. 與2023年同期相比，本季度待售資產減記減少了720萬美元。2023年，該公司根據報告期末銀風暴礦業（前身為金牌資源）股票價值的變化，記錄了與拉帕里拉相關的減記。

7. 在本季度，公司錄得的所得税支出為3,050萬美元，而2023年第二季度的回收額為500萬美元。所得税支出的增加主要與外匯對墨西哥可用税池的影響有關，這是美元兑墨西哥比索走強導致遞延税支出增加的原因。

8. 由於上述原因，該季度的淨虧損為4,830萬美元（每股收益為0.17美元），而去年同期的淨虧損為1,750萬美元（每股收益為0.06美元）。淨虧損的增加主要歸因於該季度的非現金遞延所得税支出為2,260萬美元，而2023年第二季度的遞延所得税回收額為1,030萬美元，該季度的非現金外匯虧損為1,110萬美元，而2023年第二季度的收益為600萬美元。與2023年第二季度相比，礦山運營收益增加1430萬美元，部分抵消了這一點。

截至2024年6月30日和2023年6月30日的迄今為止年度（以千美元計，每股金額除外）：