vSec-20240331
000010275212月31日2024Q1錯誤xbrli：股票iso4217：USDiso4217：USDxbrli：股票v秒：段vSec：協議xbrli：純粹00001027522024-01-012024-03-3100001027522024-05-0300001027522024-03-3100001027522023-12-310000102752美國-公認會計準則：產品成員2024-01-012024-03-310000102752美國-公認會計準則：產品成員2023-01-012023-03-310000102752美國-GAAP：服務成員2024-01-012024-03-310000102752美國-GAAP：服務成員2023-01-012023-03-310000102752vSec：甜點航空航天和VSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEM2024-01-012024-03-3100001027522023-01-012023-03-310000102752美國-美國公認會計準則：普通股成員2023-12-310000102752US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2023-12-310000102752美國-公認會計準則：保留預付款成員2023-12-310000102752Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2023-12-310000102752美國-公認會計準則：保留預付款成員2024-01-012024-03-310000102752美國-美國公認會計準則：普通股成員2024-01-012024-03-310000102752US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2024-01-012024-03-310000102752Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2024-01-012024-03-310000102752美國-美國公認會計準則：普通股成員2024-03-310000102752US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2024-03-310000102752美國-公認會計準則：保留預付款成員2024-03-310000102752Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2024-03-310000102752美國-美國公認會計準則：普通股成員2022-12-310000102752US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2022-12-310000102752美國-公認會計準則：保留預付款成員2022-12-310000102752Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2022-12-3100001027522022-12-310000102752美國-公認會計準則：保留預付款成員2023-01-012023-03-310000102752美國-美國公認會計準則：普通股成員2023-01-012023-03-310000102752US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2023-01-012023-03-310000102752Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2023-01-012023-03-310000102752美國-美國公認會計準則：普通股成員2023-03-310000102752US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2023-03-310000102752美國-公認會計準則：保留預付款成員2023-03-310000102752Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2023-03-3100001027522023-03-310000102752vSec：PrecisionFuelMember2023-02-012023-02-010000102752vSec：PrecisionFuelMember2023-01-012023-03-310000102752vSec：甜點航空會員2023-07-032023-07-030000102752vsec：LoarMember2023-07-032023-07-030000102752vSec：甜點航空會員2024-01-012024-03-310000102752vSec：甜點航空會員2023-07-030000102752vSec：甜點航空航天和VSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEMSEM2023-01-012023-03-310000102752vSec：Honeywell 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DistributionMember2023-01-012023-03-310000102752美國-GAAP：LoansPayable成員2024-03-310000102752美國-GAAP：LoansPayable成員2023-12-310000102752美國公認會計準則：RevolvingCreditFacilityMembers2024-03-310000102752美國公認會計準則：RevolvingCreditFacilityMembers2023-12-310000102752vSec：LoansPayableAndRevolvingCreditFacilityMember2024-03-310000102752vsec：TermLoanMember2024-03-310000102752vSec：RST RateSwap 28成員美國公認會計準則：現金流量對衝成員2024-03-310000102752vSec：RST RateSwap 45成員美國公認會計準則：現金流量對衝成員2024-03-310000102752美國公認會計準則：現金流量對衝成員2024-03-310000102752vSec：AvationSegmentMember美國公認會計準則：運營部門成員2024-01-012024-03-310000102752vSec：AvationSegmentMember美國公認會計準則：運營部門成員2023-01-012023-03-310000102752美國公認會計準則：運營部門成員vSec：WheelerFleetSegmentMember2024-01-012024-03-310000102752美國公認會計準則：運營部門成員vSec：WheelerFleetSegmentMember2023-01-012023-03-310000102752美國-美國公認會計準則：公司非部門成員2024-01-012024-03-310000102752美國-美國公認會計準則：公司非部門成員2023-01-012023-03-310000102752vSec：AvationSegmentMember2023-12-310000102752vSec：WheelerFleetSegmentMember2023-12-310000102752vSec：AvationSegmentMember2024-03-310000102752vSec：WheelerFleetSegmentMember2024-03-310000102752美國-公認會計準則：合同權利成員2024-03-310000102752美國-公認會計準則：行業名稱成員2024-03-310000102752美國-公認會計準則：合同權利成員2023-12-310000102752美國-公認會計準則：行業名稱成員2023-12-310000102752美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員美國公認會計準則：其他資產成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2024-03-310000102752美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員美國公認會計準則：其他資產成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2023-12-310000102752美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員美國公認會計準則：其他資產成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2024-03-310000102752美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員美國公認會計準則：其他資產成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2023-12-310000102752vSec：TurbineControlsInc. TCIMSYS美國公認會計準則：次要事件成員2024-04-012024-04-300000102752美國-美國公認會計準則：普通股成員vSec：TurbineControlsInc. TCIMSYS美國公認會計準則：次要事件成員2024-04-012024-04-300000102752vSec：TurbineControlsInc. TCIMSYS2024-01-012024-03-31

美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549

形式 10-Q
☒根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條規定的季度報告
截至本季度末2024年3月31日

☐根據1934年證券交易法第13或15（d）條提交的過渡報告
從_到_的過渡期
佣金文件編號：000-03676
vselogonewa01.jpg
VSE公司
(註冊人的確切姓名載於其章程)
特拉華州54-0649263
(法團或組織的州或其他司法管轄區)(國際税務局僱主身分證號碼)
沃克巷6348號  
亞歷山大，維吉尼亞22310
(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)
註冊人的電話號碼，包括地區代碼：（703) 960-4600
根據該法第12(B)條登記的證券：
每個班級的標題交易符號註冊的每個交易所的名稱
普通股，每股面值0.05美元VSEC納斯達克全球精選市場

用複選標記表示註冊人(1)是否已在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或第15(D)條要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內一直符合此類提交要求。是☒編號：☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是☒編號：☐

通過複選標記來確定註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型報告公司還是新興成長型公司。請參閲《交易法》第120億.2條規則中“大型加速申報人”、“加速申報人”、“小型報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速文件服務器☐加速文件管理器☒非加速文件服務器☐規模較小的報告公司☐新興成長型公司☐
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的交易期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐   

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。
是☐編號：☒

截至2024年5月3日已發行普通股股數： 15,982,806


 目錄 
   
   
  頁面
第一部分
財務信息
 
   
第1項。
財務報表
 
   
 
截至2024年3月31日和2023年12月31日的未經審計合併資產負債表
4
   
 
截至2024年和2023年3月31日止三個月的未經審計合併（虧損）收入報表
5
   
 
截至2024年和2023年3月31日止三個月的未經審計綜合全面（損失）收益表
6
   
截至2024年和2023年3月31日止三個月未經審計合併股東權益表
7
 
截至2024年和2023年3月31日止三個月的未經審計合併現金流量表
8
   
 
未經審計的合併財務報表附註
9
   
第二項。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
20
   
第三項。
關於市場風險的定量和定性披露
24
   
第四項。
控制和程序
24
   
第二部分
其他信息
 
   
第1項。
法律訴訟
26
第1A項。
風險因素
26
第二項。
股權證券的未登記銷售、收益的使用和發行人購買股權證券
26
第五項。
其他信息
28
第六項。
陳列品
27
   
簽名
 
28
   


-2-
目錄表
前瞻性陳述

這份10-Q表格季度報告(“10-Q表格”)包含的陳述，在某種程度上不是對歷史事實的敍述，構成了修訂後的1933年證券法(“證券法”)第27A節和修訂後的1934年證券交易法(“交易法”)第21E節所指的“前瞻性陳述”。所有這些陳述都包含在1995年《私人證券訴訟改革法》所包含的前瞻性陳述的安全港條款中，本聲明是為此類安全港條款的目的而包括的。

前瞻性陳述由美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)在其規則、法規和新聞稿中定義，代表我們的預期或信念，包括但不限於有關我們的運營、經濟表現、財務狀況、廣泛的健康事態發展的影響、其對健康和經濟的影響以及政府、商業、消費者和對此做出的其他反應的聲明，如增長、收購和處置戰略、投資和未來運營計劃。在不限制前述一般性的情況下，諸如“可能”、“將”、“預期”、“相信”、“預期”、“打算”、“預測”、“尋求”、“計劃”、“預測”、“項目”、“可能”、“估計”、“可能”、“繼續”、“尋求”或其否定或其他變體或類似術語旨在識別前瞻性陳述。這些陳述就其性質而言，包含大量的風險和不確定性，其中某些風險和不確定性是我們無法控制的，實際結果可能會因各種重要因素的不同而大不相同，這些因素包括但不限於本文檔中其他部分確定的風險，包括本文檔其他部分中確定的風險因素、項目2、管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析、關於市場風險的定量和定性披露以及與我們於2023年3月8日提交給美國證券交易委員會的截至2023年12月31日的財政年度報告10-K表中的風險有關的風險。2024年(“2023年表格10-K”)和第1A項。本報告的風險因素。本文中所作的所有前瞻性陳述均受這些警告性陳述和風險因素的限制，不能保證本文中提及的實際結果、事件或發展將會發生或實現。

告誡讀者不要過度依賴這些前瞻性陳述，這些陳述僅反映了管理層截至目前的分析。公司沒有義務公開修改這些前瞻性陳述，以反映在此日期之後發生或出現的事件或情況。


-3-
目錄表
第一部分. 財務資料
項目1.年度財務報表

VSE公司及其子公司
合併資產負債表
(未經審計)
3月31日，十二月三十一日，
(單位為千，不包括每股和每股金額)20242023
資產
流動資產：
現金及現金等價物$10,569 $7,768 
（扣除津貼$4.61000萬美元和300萬美元3.4 （分別為百萬）
145,427 127,958 
合同資產
10,800 8,049 
庫存521,247 500,864 
其他流動資產55,053 36,389 
持有待售流動資產— 93,002 
流動資產總額743,096 774,030 
財產和設備(扣除累計折舊#美元的淨額46.8百萬美元和美元37.4分別為百萬美元)
66,559 58,076 
無形資產（扣除累計攤銷69.6百萬美元和美元135.6分別為百萬美元)
110,749 114,130 
商譽351,112 351,781 
經營性租賃使用權資產
35,123 28,684 
其他資產30,285 23,637 
總資產$1,336,924 $1,350,338 
負債與股東權益  
流動負債：  
長期債務的當期部分$30,000 $22,500 
應付帳款155,478 173,036 
應計費用和其他流動負債35,988 36,383 
應付股息1,584 1,576 
持有待售流動負債— 53,391 
流動負債總額223,050 286,886 
長期債務，減少流動部分451,622 406,844 
遞延補償7,677 7,939 
長期經營租賃義務31,431 24,959 
遞延税項負債7,406 6,985 
其他長期負債3,000 — 
總負債724,186 733,613 
承付款和或有事項(附註8)
股東權益：  
普通股，面值$0.05每股，授權23,000,000已發行和已發行的股份15,834,164和15,756,918，分別
792 788 
額外實收資本230,805 229,103 
留存收益376,505 384,702 
累計其他綜合收益4,636 2,132 
股東權益總額612,738 616,725 
總負債和股東權益$1,336,924 $1,350,338 

附註是這些合併財務報表的組成部分。
-4-
目錄表
VSE公司及其子公司
合併(虧損)收益表
(未經審計)
 截至3月31日的三個月，
(單位為千，不包括每股和每股金額)20242023
收入：
產品$187,179 $154,446 
服務54,360 34,141 
總收入241,539 188,587 
成本和運營費用：  
產品162,983 135,249 
服務48,002 30,576 
銷售、一般和管理費用2,999 2,045 
無形資產攤銷3,381 3,939 
總成本和運營費用217,365 171,809 
營業收入24,174 16,778 
利息支出，淨額9,187 5,980 
所得税前持續經營所得14,987 10,798 
所得税撥備2,887 2,678 
持續經營淨收益12,100 8,120 
(虧損)非持續經營所得的税後淨額(18,711)997 
淨(虧損)收益$(6,611)$9,117 
每股收益(虧損)：
**基礎版
持續經營業務$0.77 $0.63 
*停止運營。(1.19)0.08 
$(0.42)$0.71 
*稀釋後的
持續經營業務$0.76 $0.63 
*停止運營。(1.17)0.08 
$(0.41)$0.71 
加權平均流通股：
*基礎版15,783,915 12,844,458 
*稀釋15,939,950 12,926,424 
宣佈的每股股息$0.10 $0.10 








附註是這些合併財務報表的組成部分。
-5-
目錄表
VSE公司及其子公司
綜合全面(虧損)收益表
(未經審計)

 截至3月31日的三個月，
*(單位：千)20242023
淨(虧損)收益$(6,611)$9,117 
其他綜合收益(虧損)，税後淨額：
利率互換協議公允價值變化，扣除税款2,504 (1,998)
扣除税後的其他綜合收益(虧損)合計2,504 (1,998)
綜合(虧損)收益$(4,107)$7,119 











































附註是這些合併財務報表的組成部分。
-6-
目錄表
VSE公司及其子公司
股東權益合併報表
(未經審計)


截至2024年3月31日的三個月
其他內容
已繳費
資本		保留
收益		累計
其他
全面
收入		總
股東的
股權
 普通股
(單位為千，每股數據除外)股份量
2023年12月31日的餘額15,757 $788 $229,103 $384,702 $2,132 $616,725 
淨虧損— — — (6,611)— (6,611)
基於股票的薪酬77 4 1,702 — — 1,706 
其他綜合收益，税後淨額— — — — 2,504 2,504 
宣佈的股息(0.10每股)
— — — (1,586)— (1,586)
2024年3月31日的餘額15,834 $792 $230,805 $376,505 $4,636 $612,738 
截至2023年3月31日的三個月
其他內容
已繳費
資本		保留
收益
累計
其他
全面
收入
總
股東的
股權
 普通股
(單位為千，每股數據除外)股份量
2022年12月31日的餘額12,817 $641 $92,620 $351,297 $4,968 $449,526 
淨收入— — — 9,117 — 9,117 
基於股票的薪酬69 3 1,957 — — 1,960 
其他綜合虧損，税後淨額— — — — (1,998)(1,998)
宣佈的股息($0.10每股)
— — — (1,290)— (1,290)
2023年3月31日的餘額12,886 $644 $94,577 $359,124 $2,970 $457,315 



























附註是這些合併財務報表的組成部分。
-7-
目錄表
VSE公司及其子公司
合併現金流量表
(未經審計)
截至3月31日的三個月，
(單位：千)20242023
(a)
(a)
經營活動的現金流：
淨(虧損)收益$(6,611)$9,117 
對淨(虧損)收入與經營活動中使用的現金淨額進行調整：  
*折舊和攤銷5,945 6,247 
債務發行成本攤銷332 213 
*遞延税金(3,763)540 
*基於股票的薪酬2,498 2,081 
業務分部出售的減損和損失16,867 — 
財產和設備出售損失421 — 
扣除收購影響後，經營資產和負債變化：  
應收款項(24,604)(9,801)
合約資產7,823 2,423 
庫存減少。(19,911)(33,230)
其他流動資產和其他資產(17,381)1,409 
經營租賃資產和負債，淨額(166)68 
應付賬款和延期賠償(25,676)(18,257)
應計費用和其他負債(14,834)(9,484)
經營活動所用現金淨額
(79,060)(48,674)
投資活動產生的現金流：  
購置財產和設備(7,729)(2,840)
出售業務分部的收益41,137 — 
為收購支付的現金，扣除獲得的現金— (11,754)
投資活動中提供（使用）的淨現金33,408 (14,594)
融資活動的現金流：  
銀行信貸貸款
211,082 176,751 
銀行信貸設施還款
(159,135)(111,363)
發行普通股所得款項— 248 
股權交易納税(2,079)(1,031)
已支付的股息(1,577)(1,283)
融資活動提供的淨現金48,291 63,322 
現金及現金等價物淨增加情況2,639 54 
期初現金及現金等價物7,930 478 
期末現金和現金等價物$10,569 $532 

(a)與已終止業務以及持作出售資產和負債相關的現金流量尚未分開，仍計入主要資產和負債類別。因此，合併現金流量表包括持續經營和已終止經營的業績。













附註是這些合併財務報表的組成部分。
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VSE公司和子公司
綜合財務報表附註
(未經審計)
2024年3月31日
目錄表



(1) 業務性質和陳述基礎

運營的性質

VSE Corporation（統稱，及其合併子公司）、“VSE”、“公司”、“我們”、“我們”或“我們的”是一家領先的售後零部件分銷和維護、維修和大修（“MRO”）服務提供商，為商業和政府市場的空運和陸路運輸資產提供服務。我們經營 二可報告分部與我們的運營分部保持一致：航空和艦隊。

陳述的基礎

我們隨附的未經審計的綜合財務報表是根據中期財務信息的美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)以及美國證券交易委員會Form 10-Q的指示和美國證券交易委員會規則S-X第10條的指示編制的。因此，此類財務報表不包括美國GAAP為完成財務報表所需的所有信息和腳註，應與我們截至2023年12月31日的Form 10-K年度報告(“2023年Form 10-K”)中包含的合併財務報表及其腳註一起閲讀。包括被認為是公平列報中期業績所必需的正常經常性項目，已包括在隨附的未經審計的合併財務報表中。截至2024年3月31日的三個月的經營業績不一定表明截至2024年12月31日的財年可能預期的結果。

2024年2月，我們達成了兩項獨立的協議，出售了幾乎所有的聯邦和國防部門資產。更多信息見附註(3)“停產業務”。合併財務報表反映了聯邦和國防部門截至2023年12月31日的非持續業務以及截至2023年12月31日的相關資產和負債。

對上期財務信息進行了某些重新分類，以反映停產業務的分類。除非另有説明，本綜合財務報表附註中的金額和披露僅與持續經營有關，不包括所有非持續經營。

預算的使用

根據美國公認會計原則編制財務報表時，我們需要作出估計和假設，這些估計和假設會影響財務報表日期的資產和負債額、或有資產和負債的披露以及報告期內收入和支出的報告金額。實際結果可能與這些估計不同。影響財務報表的重大估計包括公允價值計量、存貨撥備、應收賬款的可收回性、長期合同的估計盈利能力、遞延税項資產的估值準備、商譽和其他無形資產的公允價值以及或有事項。


(2) 收購

精密燃料元件有限責任公司

2023年2月1日，我們的航空部門以1美元的收購價格收購了Precision Fuel Components，LLC(“Precision Fuel”)11.7百萬美元。從收購之日起，我們的航空部門將計入精準燃油運營業績。這筆收購對我們的合併財務報表並不重要。

在截至2023年3月31日的三個月內，我們產生了0.2與收購Precision Fuel有關的收購相關費用，包括銷售、一般和行政費用。




-9-

VSE公司和子公司
綜合財務報表附註
(未經審計)
2024年3月31日
目錄表


德塞航空航天公司

2023年7月3日，我們完成了對Desser Holding Company LLC(“Desser AerSpace”)的收購，後者是一家提供專業分銷和MRO服務的全球售後市場解決方案提供商。我們以初步現金對價#美元收購了Desser AerSpace133.72000萬美元，其中包括$9.52000萬美元，作為估計的淨營運資本調整數(取決於關閉後的調整數)。在交易完成的同時，我們立即在另一筆交易中將Desser AerSpace的專有解決方案業務出售給Loar Group Inc.，現金對價為#美元31.82000萬美元，其中包括$1.81000萬美元作為估計營運資本淨額調整(“Loar Sale”)。

Desser AerSpace的收購價格是根據收購日期可獲得的最佳信息按公允價值在收購的資產和承擔的負債中初步分配的，超出的收購價格記錄為商譽。收購的非金融資產和承擔的負債的公允價值是根據管理層編制的初步估計、假設和其他信息確定的，包括利用既定行業估值技術進行的獨立估值。我們尚未最終確定分配給各種資產和負債的公允價值，包括但不限於營運資本和所得税。因此，在我們獲得關於其公允價值的最終信息之前，收購的總對價對所收購的有形和可識別的無形資產以及承擔的負債的分配是初步的，這可能會導致Desser AerSpace期初資產負債表的變化。

在2024年第一季度，我們調整了收購價格分配，這是由於我們從外部估值專家那裏收到了更新的估值報告，對收購資產和負債進行了某些計量期調整。計算法期間調整導致遞延税項負債減少#美元。0.72000萬美元，商譽相應減少#美元0.71000萬美元。

初步購進價格分配如下(單位：千)：
應收賬款
$7,383 
庫存31,112 
預付費用和其他流動資產515 
財產和設備2,527 
無形資產-與客户相關21,950 
商譽55,012 
經營性租賃使用權資產6,680 
*收購的總資產
125,179 
應付帳款(10,128)
應計費用和其他流動負債(5,793)
長期經營租賃義務
(5,937)
遞延税項負債
(3,638)
*承擔的總負債。
(25,496)
取得的淨資產，不包括現金$99,683 
現金對價，扣除取得的現金後的淨額
$101,870 
結賬後估計調整數
(2,187)
總
$99,683 

收購德賽宇航所產生的商譽反映了將我們的專業分銷和MRO服務擴展到新客户的戰略優勢。歸因於商譽和客户關係的價值不能完全扣除所得税。客户關係無形資產的估計價值按加權平均使用年限按直線攤銷。8.5好幾年了。

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VSE公司和子公司
綜合財務報表附註
(未經審計)
2024年3月31日
目錄表


以下未經審計的備考財務信息顯示了德賽航空航天公司和VSE公司分別在截至2024年和2023年3月31日的三個月中的綜合運營結果。未經審計的業務合併預計結果如下(以千計)：

截至3月31日的三個月，
20242023
收入
$241,539 $212,500 
持續經營收入
$12,100 $9,353 

上述未經審計的備考合併財務信息是根據歷史財務報表編制的，這些財務報表已進行調整，以使收購Desser AerSpace生效，就好像它發生在2023年1月1日一樣，其中包括無形資產攤銷的調整；長期債務的利息支出和債務發行成本；收購和其他交易成本；以及從前母公司分配的某些成本。未經審計的備考財務信息不是為了反映如果收購發生在2023年1月1日將會發生的經營的實際結果，也不是指示未來的經營結果。

霍尼韋爾燃油控制系統

2023年9月27日，我們的航空部門與霍尼韋爾簽訂了資產購買和許可協議，收購價格為$105.0100萬美元，專門製造、銷售、營銷、分銷和維修某些霍尼韋爾燃油控制系統(“收購霍尼韋爾FCS”)。此次收購的收購價格由我們循環信貸安排下的借款提供資金。這項協議擴展了現有的分銷和MRO能力，支持霍尼韋爾的某些燃料控制系統和相關子組件。

此次收購被列為ASC 805“業務合併”項下的業務合併。收購的收購價格是根據收購日期的最佳可用信息按公允價值在收購的資產中初步分配的，超出的收購價格記為商譽。收購的非金融資產的公允價值是根據管理層編制的初步估計、假設和其他信息確定的，包括利用既定的行業估值技術進行的獨立估值。我們尚未最終確定與此次收購相關的購買價格分配，這是因為雖然發生了法律控制，但我們尚未收到預付庫存以及物業和設備的實物所有權，因此這些資產將在轉讓時接受與霍尼韋爾的資產購買和許可協議中概述的結算調整。因此，在我們獲得有關其公允價值的最終信息之前，對收購的總對價的分配是初步的，這可能會導致公允價值的變化和商譽調整。截至2024年3月31日的三個月的初步購進價格分配沒有變化。

調整後的初步購進價格分配如下(單位：千)：

其他流動資產 (a)
$12,000 
財產和設備
2,714 
無形資產
16,200 
商譽
74,086 
收購的總資產
$105,000 
現金對價
$105,000 
總對價
$105,000 
(A)指預付存貨，包括已購入但截至購入日並非由吾等實際擁有的製成品。

此次收購的形式上的影響對公司的經營業績並不重要。

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VSE公司和子公司
綜合財務報表附註
(未經審計)
2024年3月31日
目錄表


(3) 停產運營

2024年2月，我們進入了二出售聯邦和國防部門幾乎所有運營資產的單獨協議(“FDS出售”)，現金對價為#美元44.02000萬美元，包括代管金額，有待結賬後調整。出售FDS符合我們專注於更高利潤率和更高增長的售後零件分銷和MRO業務的長期戰略增長戰略。

我們記錄了FDS銷售的税前虧損$12.71000萬美元和交易手續費2.5截至2024年3月31日的三個月，包括在非持續經營的(虧損)收入中，在綜合(虧損)收益表中扣除税後的淨額。

截至2024年3月31日、2024年3月和2023年3月31日的三個月，非持續業務(虧損)收入扣除税收後的構成如下(以千計)：
截至3月31日的三個月，
20242023
收入$26,268 $66,846 
成本和運營費用
34,629 65,689 
(虧損)非持續經營收入(8,361)1,158 
其他FDS減值4,204 — 
出售停產業務的損失12,663 — 
所得税前總收入(虧損)(25,228)1,158 
所得税撥備(6,517)160 
(虧損)非持續經營所得的税後淨額$(18,711)$997 

此前報告為持有待售的某些資產和負債被排除在FDS出售之外，並在截至2024年3月31日的綜合資產負債表上按各自的公允價值重新分類為持有和使用。重新分類主要涉及我們位於弗吉尼亞州亞歷山大市的總部，包括#美元的經營租賃使用權資產。7.11000萬美元，財產和設備2.61億美元和1美元的經營租賃債務11.01000萬美元。

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VSE公司和子公司
綜合財務報表附註
(未經審計)
2024年3月31日
目錄表


報告為持作出售的資產和負債包括以下內容（以千計）：
十二月三十一日，
2023
資產
現金及現金等價物$162 
應收賬款淨額
10,805 
合同資產25,109 
庫存472 
其他流動資產6,154 
財產和設備，淨額6,102 
無形資產，淨額3,505 
商譽31,575 
經營性租賃使用權資產9,097 
其他資產21 
持有待售資產總額$93,002 
負債
應付帳款$20,893 
應計費用和其他流動負債19,537 
長期經營租賃義務8,942 
遞延税項負債4,019 
持作出售負債總額$53,391 

與已終止業務現金流量相關的選定財務信息如下（單位：千）：

截至3月31日的三個月，
20242023
折舊及攤銷$150 $794 
購置財產和設備$— $25 


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VSE公司和子公司
綜合財務報表附註
(未經審計)
2024年3月31日
目錄表


(4) 收入

收入分解
我們的收入來自向客户交付產品以及為商業和政府客户提供的服務。

截至2024年和2023年3月31日止三個月，我們每個經營分部按客户分類的收入摘要如下（以千計）：
截至2024年3月31日的三個月
航空業艦隊總
商業廣告$157,984 $44,599 $202,583 
其他政府4,399 34,557 38,956 
*總計$162,383 $79,156 $241,539 

截至2023年3月31日的三個月
航空業艦隊總
商業廣告$112,060 $32,544 $144,604 
其他政府1,175 42,808 43,983 
*總計$113,235 $75,352 $188,587 

截至2024年和2023年3月31日止三個月，我們每個經營分部按類型劃分的收入摘要如下（單位：千）：
截至2024年3月31日的三個月
航空業艦隊總
修補$50,674 $— $50,674 
分佈111,709 79,156 190,865 
*總計$162,383 $79,156 $241,539 

截至2023年3月31日的三個月
航空業艦隊總
修補$32,054 $— $32,054 
分佈81,181 75,352 156,533 
*總計$113,235 $75,352 $188,587 


合同餘額

合同餘額如下（單位：千）：
3月31日，十二月三十一日，
財務報表分類20242023
已開票和應收帳款
應收賬款淨額
$145,427 $127,958 
合同資產-未開票應收賬款
合同資產
$10,800 $8,049 
合同責任應計費用和其他流動負債$3,196 $2,785 
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，我們確認了之前包含在合同負債年初餘額中的收入美元1.4百萬美元和美元0.7分別為100萬美元。
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VSE公司和子公司
綜合財務報表附註
(未經審計)
2024年3月31日
目錄表



(5) 債務

長期債務由以下部分組成(以千計)：
3月31日，十二月三十一日，
20242023
銀行信貸便利-定期貸款$300,000 $300,000 
銀行信貸設施-循環設施184,946 133,000 
長期債務本金484,946 433,000 
減去：債務發行成本
(3,324)(3,656)
長期債務總額481,622 429,344 
減：當前部分
(30,000)(22,500)
長期債務，減少流動部分$451,622 $406,844 

我們的定期貸款和循環融資項下的借款將於2025年10月到期。截至2024年3月31日，我們未償還定期貸款借款的利率和未償還循環融資總額的加權平均利率為 8.18%和8.54分別為%。我們有未償還的信用證為美元0.8截至2024年3月31日和2023年12月31日。

截至2024年3月31日，未來所需的定期貸款和循環融資付款如下（單位：千）：

年終定期貸款循環設施總
2024年剩餘時間$22,500 $— $22,500 
202530,000 — 30,000 
2026247,500 184,946 432,446 
*總計$300,000 $184,946 $484,946 

截至2024年3月31日，我們遵守了信貸協議下的要求比率和其他條款和條件。


(6) 衍生工具和套期保值活動

截至2024年3月31日，我們指定為現金流對衝的衍生工具如下（以千計）：

名義金額固定費率 接收可變費率結算和終止
利率互換$150,0002.8%1-月學期SOFR每月至2027年10月31日
利率互換
$100,0004.5%1-月學期SOFR
每月至2026年7月31日

我們是固定利率掉期工具的一方，這些工具被指定和核算為現金流對衝，以管理與我們部分浮動利率債務的利率波動相關的風險。截至2024年3月31日的三個月，我們重新分類了美元1.2從累積的其他綜合收入到利息支出，淨額為百萬美元。我們估計我們將重新分類$3.5在2024年3月31日之後的12個月中，將累計其他全面收入的未實現收益轉化為收益。


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VSE公司和子公司
綜合財務報表附註
(未經審計)
2024年3月31日
目錄表


(7) 每股收益

每股基本收益(“EPS”)的計算方法是淨收入除以每期已發行普通股的加權平均股數。在此期間發行的股票按其流通期部分進行加權。我們對普通股每股攤薄收益的計算包括假定歸屬流通股獎勵的攤薄效應。不包括在每股攤薄計算中的反攤薄普通股等價物不是實質性的。

用於計算基本每股收益和稀釋後每股收益的加權平均流通股數量如下：
截至3月31日的三個月，
 20242023
基本加權平均已發行普通股15,783,915 12,844,458 
攤薄股份的效力156,035 81,966 
稀釋加權平均已發行普通股15,939,950 12,926,424 


(8) 承付款和或有事項

或有事件

在正常的業務過程中，包括法律程序在內，我們可能會對我們和其他各方提出某些索賠。在我們看來，這些索賠的解決不會對我們的運營結果、財務狀況或現金流產生實質性的不利影響。

此外，政府機構不時會審計或調查我們的業務是否按照適用的合同和法規要求進行。政府對我們的審計或調查，無論是與政府合同有關的，還是出於其他原因進行的，都可能導致行政、民事或刑事責任，包括對我們施加的償還、罰款或處罰，或者可能導致暫停或取消未來政府合同的資格。政府的調查往往需要數年時間才能完成，而且許多調查都沒有導致對我們採取不利行動。根據目前的信息，我們相信，任何此類政府糾紛、審計和調查的結果都不會對我們的運營結果、財務狀況或現金流產生重大不利影響。

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VSE公司和子公司
綜合財務報表附註
(未經審計)
2024年3月31日
目錄表


(9) 業務細分

出售我們的聯邦和國防部門使我們能夠專注於長期戰略增長戰略，專注於更高的利潤率和更高的增長售後零件分銷和MRO業務。在出售我們的聯邦和國防部門後，我們的業務運營管理在以下條件下進行二可報告的運營細分市場：

航空業
我們的航空部門為全球商業、商務和通用航空、貨運、軍事和國防以及旋翼飛機客户提供售後MRO和分銷服務。核心服務包括零部件分銷、包括髮動機零部件和配件的MRO服務、燃料控制、航空電子、氣動、液壓、車輪和剎車，以及可移動交換和供應鏈服務。

艦隊
我們的車隊部門提供零部件、庫存管理、電子商務履行、物流、供應鏈支持和其他服務，以支持商業售後市場、中型和重型卡車市場以及美國郵政服務(USPS)。核心服務包括汽車零部件分銷、採購、it解決方案、定製車隊物流、倉儲、配件、即時供應鏈管理、替代產品採購以及工程和技術支持。

我們根據合併收入和營業收入來評估部門業績。我們業務部門的淨銷售額不包括部門間銷售額，因為這些活動在合併中被剔除。公司費用主要是沒有分配給部門的銷售、一般和行政費用。我們的細分市場信息如下(單位：千)：
 截至3月31日的三個月，
20242023
收入：
航空業$162,383 $113,235 
艦隊79,156 75,352 
總收入$241,539 $188,587 
營業收入(虧損)：  
航空業$22,310 $15,664 
艦隊6,617 5,899 
公司/未分配費用(a)
(4,753)(4,785)
營業收入$24,174 $16,778 
(a)先前出於分部報告目的分配給聯邦和國防業務的某些企業成本不符合分類在已終止業務中的資格，並已重新分配給持續經營業務。

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VSE公司和子公司
綜合財務報表附註
(未經審計)
2024年3月31日
目錄表


(10) 商譽與無形資產

商譽

截至2024年3月31日止三個月，按分部劃分的善意公允價值變化如下（單位：千）：
航空業艦隊總
截至2023年12月31日的餘額$288,591 $63,190 $351,781 
測算期調整(669)— (669)
截至2024年3月31日餘額$287,922 $63,190 $351,112 

截至2024年3月31日的三個月內，由於附註（2）“收購”中討論的Desser Aerospace收購的計量期調整，因此善意下降。"

無形資產

無形資產包括以下內容(以千計)：
成本
累計攤銷
無形資產淨值
2024年3月31日
合同和客户相關$171,690 $(60,941)$110,749 
商號8,670 (8,670)— 
總$180,360 $(69,611)$110,749 
2023年12月31日   
合同和客户相關$241,090 $(127,022)$114,068 
商號8,670 (8,608)62 
總$249,760 $(135,630)$114,130 

成本為美元的無形資產69.4 截至2024年3月31日，百萬已全額攤銷，不再反映在無形資產價值中。

截至2024年3月31日，與無形資產相關的未來年度攤銷費用預計如下（單位：千）：
年終量
2024年剩餘時間$9,958 
202513,278 
202613,154 
202711,407 
202810,574 
此後52,378 
總$110,749 


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VSE公司和子公司
綜合財務報表附註
(未經審計)
2024年3月31日
目錄表


(11) 公允價值計量

下表總結了按經常性公平價值計量的金融資產和負債及其在公平價值等級內的水平（以千計）：
按公允價值記錄的金額財務報表分類公允價值層次結構公平值 2024年3月31日公允價值2023年12月31日
遞延補充補償計劃中持有的非COLI資產(a)
其他資產1級$609 $594 
利率互換其他資產2級$6,178 $2,840 
(A)在我們的遞延補充補償計劃中持有的非公司擁有的人壽保險(“COLI”)資產由具有公允價值的股票基金組成，公允價值基於可觀察的投入，例如相同資產在活躍市場的報價，公允價值的變動被記錄為銷售、一般和行政費用。

符合金融工具定義的現金及現金等價物、應收賬款、應付賬款及其他流動資產及應計開支及其他流動負債的賬面金額因到期日相對較短而接近公允價值。我們未償債務的賬面價值接近其公允價值。長期債務的公允價值是根據與我們現有債務安排類似的條款和到期日的債務的可用利率，使用第2級投入計算的。


(12) 所得税

中期所得税支出是根據我們估計的年度有效所得税税率加上在其發生期間記錄的任何離散項目來計算的。我們的税率受到離散項目的影響，這些項目可能在任何給定的年份發生，但可能不會每年都是一致的。

我們持續經營的有效税率為 19.3%和24.8分別於截至2024年及2023年3月31日止三個月。截至2024年3月31日的三個月的實際税率低於上年同期，主要是由於在與本年度股票歸屬相關的税務目的中確認的超額股票補償扣除。


(13) 後續事件

收購Turbine Controls公司

2024年4月，根據日期為2024年2月29日的購買協議條款，我們完成了之前宣佈的對Turbine Controls，Inc.(TCI)的收購。TCI是為複雜發動機部件以及跨商業和軍事應用的發動機和機身配件提供售後MRO支持服務的領先供應商。總對價約為$120.02000萬美元，其中包括$110.02000萬美元現金和美元10.02000萬股VSE普通股，有待某些交易後和營運資本調整。對價的現金部分是通過手頭現金和我們信貸協議下循環貸款項下的額外借款提供資金的。TCI將在我們的航空部門內報告。鑑於收購日期和這些未經審計的綜合財務報表的發佈之間的時間較短，披露初步收購價格分配是不切實際的。

在截至2024年3月31日的三個月內，我們產生了1.6400萬美元與收購相關的費用，包括銷售、一般和行政費用。

信貸協議修正案

2024年4月23日，VSE公司與北卡羅來納州公民銀行以及其他銀行和金融機構簽訂了第七修正案，以修訂其信貸協議，為公司達成某些應收賬款保理安排提供靈活性，包括與收購Turbine Controls，Inc.有關的安排。


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目錄表
第二項：財務管理部門對財務狀況和經營成果的討論分析

業務概述

我們是一家多元化的售後產品和服務公司，為商業和政府市場提供維護、維修和大修(“MRO”)服務、零部件分銷、物流、供應鏈管理和運輸資產諮詢服務。

最新發展動態

出售聯邦和國防部門

2024年2月，我們達成了兩項獨立的協議，出售了幾乎所有的聯邦和國防部門資產。進一步資料見合併財務報表附註(3)“停產業務”。

戰略回顧

2024年2月29日，我們宣佈了一項探索和評估涉及我們艦隊部門的戰略選擇的程序，以期提高股東價值(“戰略程序”)。戰略進程可能包括，除其他選擇外，可能出售艦隊部分。任何潛在的戰略選擇都將由我們的董事會進行評估.

收購Turbine Controls公司

2024年4月24日，我們完成了對之前宣佈的收購Turbine Controls，Inc.(“TCI”)的最終協議的收購，TCI是一家為商業和軍事應用的複雜發動機部件以及發動機和機身附件提供售後MRO支持服務的領先提供商。更多信息見附註(13)“後續事件”。


商業趨勢

以下討論按部門詳細介紹了影響我們運營結果的一些關鍵業務因素。

航空細分市場

在2024年第一季度，我們強勁的計劃執行了新的和現有的分銷獎勵，擴大了產品供應和維修優化能力，市場活動增加，以及最近收購的貢獻產生了強勁的業績，截至2024年3月31日的三個月，季度收入達到16240美元萬，同比增長43%。在截至2024年3月31日的三個月裏，市場增長和市場份額的增加導致維修和分銷收入與上年同期相比分別增長了58%和38%。我們的增長是由幾項戰略舉措推動的，包括執行新授予的分銷協議，在我們的投資組合中引入新的產品和服務能力，以及在歐洲推出新的分銷設施，所有這些都進一步加強了我們在航空售後市場的地位。此外，擴大我們與原始設備製造商的夥伴關係為我們提供了新的機會，包括進入具有既定客户基礎的新市場。

我們相信，2023年7月對Desser AerSpace的收購以及最近於2024年4月完成的對Turbine Controls，Inc.的收購將增加我們在高增長、高利潤率的航空分銷和MRO市場的敞口。此外，我們相信，收購霍尼韋爾FCS以獨家制造、銷售、營銷、分銷和維修某些霍尼韋爾燃料控制系統，將擴大我們的現有能力，並提供進入新客户和終端市場的機會，同時加強我們與霍尼韋爾的合作伙伴關係。

艦隊分部

在第一季度，我們的機隊業務增長是由商業機隊客户的貢獻推動的，電子商務成交量被美國郵政服務(USPS)內部活動的下降部分抵消。USPS收入的下降是USPS過渡到新的機隊管理信息系統的結果，這導致與維護相關的活動和零部件使用量暫時減少。我們通過成功推出新的電子商務履行和配送中心(“橄欖枝設施”)，在執行我們的收入多元化戰略方面繼續取得重大進展。橄欖分公司設施的擴展對我們在電子商務實施中吸引新客户和推動收入增長的能力發揮了重要作用。我們的商業收入佔三年艦隊部門總收入的56%
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目錄表
截至2024年3月31日的月份，與去年同期的43%相比，表明我們的多元化戰略繼續取得成功。
經營成果

綜合經營成果

下表概述我們的綜合經營業績（以千計）：

 截至3月31日的三個月，
20242023更改(美元)更改(%)
收入$241,539 $188,587 $52,952 28 %
成本和運營費用217,365 171,809 45,556 27 %
營業收入24,174 16,778 7,396 44 %
利息支出，淨額9,187 5,980 3,207 54 %
所得税前持續經營所得14,987 10,798 4,189 39 %
所得税撥備2,887 2,678 209 8 %
持續經營淨收益$12,100 $8,120 $3,980 49 %

收入。 截至2024年3月31日的三個月，收入與上年同期相比有所增長，原因是我們的航空部門增長了4,910美元萬，機隊部門增長了380美元萬。有關收入的進一步討論，請參閲下面的“部門經營業績”一節。

成本和運營費用。 與去年同期相比，截至2024年3月31日的三個月的成本和運營費用增加，主要是由於收入增加。我們運營部門的成本和運營費用隨着每個部門的業務活動水平和收入的增加和減少而增加和減少。有關分部的成本和運營費用的討論，請參閲分部經營業績。

營業收入。 與去年同期相比，截至2024年3月31日的三個月的營業收入有所增長，這主要是因為我們的航空部門增加了660美元的萬，機隊部門增加了70美元的萬。有關各部門營業收入的討論，請參閲“部門經營業績”。可歸因於我們部門的營業收入增長被公司成本(包括本期發生的收購和整合成本)的增加部分抵消。

利息支出。 與去年同期相比，截至2024年3月31日的三個月的利息支出增加，主要是由於我們的債務融資借款增加以及未償還借款的平均利率上升。

所得税撥備。 截至2024年3月31日和2023年3月31日的三個月，我們持續運營的有效税率分別為19.3%和24.8%。我們的税率受到離散項目的影響，這些項目可能在任何給定的年份發生，但可能不會每年都是一致的。永久性差異，如外國衍生無形收入扣除、第162(M)條限制、資本利得税待遇、州所得税、某些聯邦和州税收抵免以及其他項目，導致我們的法定美國聯邦所得税税率與我們的有效税率之間存在差異。截至2024年3月31日的三個月的較低有效税率主要是由於本年度在與股票歸屬相關的税收目的中確認的超額股票補償。


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目錄表
分部經營業績

航空部門業績

我們航空段的運營結果數字如下(以千為單位)：
 截至3月31日的三個月，
 20242023更改(美元)更改(%)
收入$162,383$113,235 $49,148 43 %
成本和運營費用140,07397,57142,502 44 %
營業收入$22,310$15,664$6,646 42 %
利潤百分比13.7 %13.8 % 

收入。在截至2024年3月31日的三個月裏，我們航空部門的收入與去年同期相比有所增長，主要是由於我們收購了Desser AerSpace，最近贏得了分銷合同，以及全球商業航空旅行終端市場活動強勁，對我們的商業航空產品和服務的需求有所改善。與上年同期相比，截至2024年3月31日的三個月，航空分銷收入增加了3,050美元萬，或38%，維修收入增加了1,860美元萬，或58%。

成本和運營費用。 與去年同期相比，截至2024年3月31日的三個月的成本和運營費用增加，主要是由於收入增加。這一部門的成本和運營費用包括與收購相關的無形資產攤銷費用和已分配的公司成本。截至2024年3月31日的三個月，無形資產的攤銷費用為340萬，而去年同期為250美元萬。截至2024年3月31日的三個月，分配的公司成本為430美元萬，而去年同期為320美元萬。

營業收入。與去年同期相比，截至2024年3月31日的三個月的營業收入有所增長，這主要是由於收入增長以及銷售組合和定價的有利轉變被無形資產攤銷和已分配公司成本的增加所抵消。

機隊細分結果

我們艦隊SEGEM的行動結果原文如下：和)：
 截至3月31日的三個月，
 20242023更改(美元)更改(%)
收入$79,156$75,352$3,804 5 %
成本和運營費用72,53969,4533,086 4 %
營業收入$6,617$5,899$718 12 %
利潤百分比8.4 %7.8 % 

收入。截至2024年3月31日的三個月，我們艦隊部門的收入較上年同期有所增長，主要是由於商業客户的收入增加了1,210美元萬，增幅為37%，但其他政府客户的收入下降了830美元萬，增幅為19%，部分抵消了這一增長。商業客户收入的增長是由我們的商業機隊和電子商務履行業務推動的。來自其他政府客户的收入下降，主要是由於USPS車隊計劃內的維護活動減少。

成本和運營費用。與去年同期相比，截至2024年3月31日的三個月的成本和運營費用增加，主要是由於收入增加。此外，這一部門的成本和運營費用包括與收購相關的無形資產攤銷費用和分配的公司成本。在截至2024年3月31日的三個月裏，無形資產的攤銷費用並不重要，而去年同期的萬為1.5億美元。分配的企業成本是 210萬美元 截至2024年3月31日的三個月，與去年同期的200億美元萬相比。

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目錄表
營業收入。截至2024年3月31日的三個月，營業收入與上年同期相比有所增長，主要是由於無形資產攤銷減少，但由於我們的USPS車隊計劃收入減少，銷售組合發生了變化，部分抵消了這一增長。

流動性與資本資源

流動性

我們的內部流動資金來源主要來自經營活動，特別是我們的收入和相關庫存、應收賬款和應付賬款水平的變化，以及盈利能力。收入和庫存、應收賬款和應付賬款的大幅增加或減少可能會影響我們的流動性。我們的庫存和應付賬款水平可能會受到大量機會性庫存採購時機和經銷商協議要求的影響。我們的應收賬款和應付賬款水平可能會受到我們工作水平的變化和大額採購時間的影響。除了運營現金流，影響我們流動性總體管理的其他重要因素包括資本支出和收購業務的投資。

我們的主要外部融資來源是資本市場和我們的信貸協議。我們的信貸協議是與一家銀行集團達成的，其中包括一筆定期貸款和一筆循環貸款，我們循環貸款的總最高借款能力為35000美元萬。根據信貸協議，我們可以選擇增加定期貸款、循環貸款或兩者的組合的最大可獲得性，這取決於慣例的貸款人承諾批准。上調的總上限為2,500美元萬。截至2024年3月31日的三個月，我們在信貸協議下的未償還借款增加了約5,190萬美元。截至2024年3月31日，我們定期貸款下的未償還借款為30000美元萬，循環安排下的未償還借款為18490萬，未償還信用證為80萬，信貸協議下的未使用承諾額為16420萬。

我們相信，我們現有的現金和現金等價物餘額，以及上述信貸協議下的運營現金流量和債務工具，將為我們的業務運營提供足夠的流動性，以及未來12個月和以後可預見的未來與我們業務運營相關的資本支出、股息和其他資本需求。

現金流

下表彙總了我們的現金流(單位：千)：
截至3月31日的三個月，
 20242023
用於經營活動的現金淨額$(79,060)$(48,674)
投資活動中提供(使用)的現金淨額
33,408 (14,594)
融資活動提供的現金淨額48,291 63,322 
現金及現金等價物淨增加情況$2,639 $54 

與去年同期相比，截至2024年3月31日的三個月，經營活動中使用的現金增加了3,040美元萬。增加的主要原因是更多地使用現金購買庫存。

與去年同期相比，截至2024年3月31日的三個月，投資活動提供的現金增加了4,800美元萬。增加的主要原因是如合併財務報表附註(3)“非持續經營”中所述，與出售聯邦和國防部門有關的現金撥備為4110萬美元。

與去年同期相比，截至2024年3月31日的三個月，融資活動提供的現金減少了1,500萬美元。減少主要是由於本期內我們的債務淨借款收益整體較低所致。

在截至2024年3月31日的三個月裏，我們支付了總計160萬或每股0.1美元的現金股息。根據我們的信貸協議，我們支付現金股息是受年度限制的。自1973年以來，我們每年都支付現金股息。


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目錄表
其他義務和承諾

我們在截至2023年12月31日的年度報告10-k表格中包含的其他義務和承諾沒有任何實質性變化。

通貨膨脹與定價

與我們最近提交的Form 10-k年度報告中討論的內容相比，本披露內容沒有任何實質性變化。

表外安排

我們沒有任何表外安排對我們的財務狀況、財務狀況的變化、收入或支出、經營結果、流動資金、資本支出或資本資源產生當前或未來的重大影響。

關於市場風險的披露

利率風險

我們的信貸協議為我們提供了浮動利率的貸款。我們的利息支出受到全球整體經濟和利率環境的影響。通脹環境也導致各國央行提高了短期利率。因此，未來的利率變化可能會使我們面臨對未來收益和現金流產生重大不利影響的風險。為了減輕與未來利率變動相關的風險，我們採用了利率對衝來固定不同時期未償還借款的一部分的利率。

有關我們的債務和利率互換協議的更多信息，請分別參閲本報告所載綜合財務報表的附註(5)和附註(6)。

除上文所述外，我們的市場風險與我們最近提交的10-k表格年度報告中討論的風險相比沒有實質性變化。

關鍵會計政策、估計和判斷

我們的綜合財務報表是根據美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)編制的，該原則要求我們作出估計和假設。某些關鍵會計政策會影響較重要的賬目，尤其是涉及編制綜合財務報表時所用的判斷、估計及假設的賬目，包括收入確認、存貨估值、業務合併、商譽及無形資產及所得税。如果這些估計、假設或判斷中的任何一項被證明是不正確的，我們報告的結果可能會受到重大影響。在不同的假設或條件下，實際結果可能與我們的估計大不相同。有關我們的重要會計政策和估計的進一步討論，請參閲我們2023年年報中的“財務狀況和經營結果的管理討論和分析”和附註(1)“業務性質和重要會計政策摘要”。在截至2024年3月31日的三個月內，與我們最近提交的10-k表格年度報告中披露的估計相比，我們的關鍵會計估計沒有重大變化。

近期發佈的會計公告

有關最近宣佈的會計準則的描述，包括預期採用日期和對我們綜合財務報表的估計影響(如果有的話)，請參閲我們截至2023年12月31日的年度報告Form 10-k中包含的附註(1)“業務性質和重要會計政策摘要-最近通過的會計公告”。


第三項：關於市場風險的定量和定性披露

見項目2.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析“關於市場風險的披露”。

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目錄表


項目4.安全控制和程序

信息披露控制和程序的評估

我們的管理層在首席執行官和首席財務官的參與下，評估了披露控制和程序的有效性(見修訂後的1934年證券交易法(“交易法”)第13a-15(E)或15d-15(E)條規則)。基於這一評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，截至2024年3月31日，我們的披露控制和程序有效，以確保我們根據交易所法案提交或提交的報告中要求我們披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告，並且這些信息經過積累並傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以便及時做出有關必要披露的決定。

財務報告內部控制的變化

在我們收購德賽航空航天公司的過程中，財務報告的某些內部控制領域發生了變化。這些領域主要涉及整合我們的公司職能，如實體級別控制和某些財務報告控制。德塞航空航天公司的某些控制結構項目仍在運作，主要涉及信息技術、庫存管理、人力資源、收入的處理和記賬以及這些收入的收取。對德塞航空航天公司的控制結構進行了修改，以便適當地監督這些活動，並將其納入總體控制結構。我們將繼續評估是否需要對財務報告進行額外的內部控制。
在本報告所涵蓋的季度期間，我們對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的額外變化。

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目錄表



第二部分：其他信息

項目1.其他法律程序

沒有。


第1A項。風險因素

我們在截至2023年12月31日的財政年度的Form 10-k年度報告(“2023年Form 10-K”)中披露的風險因素沒有實質性變化。我們在2023年Form 10-k中披露的風險因素應與截至2024年3月31日的季度Form 10-Q季度報告以及“前瞻性陳述”和“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”中包含的信息一起考慮。


第二項：股權證券的未登記銷售、募集資金的使用和發行人購買股權證券

在本報告所述期間，我們沒有購買任何股權證券。


項目5.其他信息

在截至2024年3月31日的三個月內，本公司並無董事或交易法第16a-1(F)條所界定的“高級職員”通過、修改或已終止“規則10b5-1交易安排”或“非規則10b5-1交易安排”，每個術語在S-k條例第408項中定義。
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項目6.所有展品

(A)展品  
附件4.1
根據《1034年證券法》第13條登記的VSE公司證券説明
附件10.1
對日期為2024年4月23日的第四次修訂和重新簽署的商業貸款和擔保協議的第七項修正案，由本公司作為借款人、作為借款人或擔保人的本公司的各子公司、不時作為貸款人的貸款人和作為行政代理的北卡羅來納州公民銀行簽署
附件31.1
 
第302條首席執行官認證
附件31.2
 
第302條CFO和PAO認證
附件32.1
 
第906條首席執行官認證
附件32.2
 
第906條CFO和PAO認證
附件101.INS
 內聯XBRL實例文檔
附件101.SCH
 內聯XBRL分類擴展架構文檔
附件101.CAL
 內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔
附件101.DEF
 內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔
附件101.實驗室
 內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔
附件101.PRE
 內聯XBRL分類擴展演示文稿文檔
展品104
封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)


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目錄表
VSE公司和子公司


簽名


根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式安排由正式授權的簽署人代表其簽署本報告。

  VSE公司
日期：2024年5月9日作者：/s/ John A. Cuomo
  John A. Cuomo
  董事首席執行官兼總裁
  (首席行政主任)

日期：2024年5月9日作者：/s/斯蒂芬·D.格里芬
  斯蒂芬·D格里芬
  高級副總裁和首席財務官
  (首席財務官和首席會計官)
  


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