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折扣現金流會員US-GAAP：衡量輸入信用利差成員2023-12-310000021175US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住2024-06-300000021175US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住2024-06-300000021175US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值輸入二級會員2024-06-300000021175US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住2024-06-300000021175US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住2024-06-300000021175US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住2023-12-310000021175US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住2023-12-310000021175US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值輸入二級會員2023-12-310000021175US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住2023-12-310000021175US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住2023-12-310000021175CNA: 專業部門成員2024-04-012024-06-300000021175CNA: 專業部門成員2023-04-012023-06-300000021175CNA: 專業部門成員2024-01-012024-06-300000021175CNA: 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專業部門成員US-GAAP：運營部門成員2023-12-310000021175CNA：商業部門成員US-GAAP：運營部門成員2023-12-310000021175CNA：國際分部成員US-GAAP：運營部門成員2023-12-310000021175CNA：人壽和集團非核心細分市場成員US-GAAP：運營部門成員2023-12-310000021175US-GAAP：企業和其他成員US-GAAP：運營部門成員2023-12-310000021175US-GAAP：分段間消除成員2023-12-310000021175CNA: 專業部門成員CNA：管理和專業責任會員US-GAAP：運營部門成員2024-04-012024-06-300000021175CNA: 專業部門成員CNA：管理和專業責任會員US-GAAP：運營部門成員2023-04-012023-06-300000021175CNA: 專業部門成員CNA：管理和專業責任會員US-GAAP：運營部門成員2024-01-012024-06-300000021175CNA: 專業部門成員CNA：管理和專業責任會員US-GAAP：運營部門成員2023-01-012023-06-300000021175CNA: 擔保會員CNA: 專業部門成員US-GAAP：運營部門成員2024-04-012024-06-300000021175CNA: 擔保會員CNA: 專業部門成員US-GAAP：運營部門成員2023-04-012023-06-300000021175CNA: 擔保會員CNA: 專業部門成員US-GAAP：運營部門成員2024-01-012024-06-300000021175CNA: 擔保會員CNA: 專業部門成員US-GAAP：運營部門成員2023-01-012023-06-300000021175CNA：保修替代風險會員CNA: 專業部門成員US-GAAP：運營部門成員2024-04-012024-06-300000021175CNA：保修替代風險會員CNA: 專業部門成員US-GAAP：運營部門成員2023-04-012023-06-300000021175CNA：保修替代風險會員CNA: 專業部門成員US-GAAP：運營部門成員2024-01-012024-06-300000021175CNA：保修替代風險會員CNA: 專業部門成員US-GAAP：運營部門成員2023-01-012023-06-300000021175CNA：商業部門成員CNA: 中間市場會員US-GAAP：運營部門成員2024-04-012024-06-300000021175CNA：商業部門成員CNA: 中間市場會員US-GAAP：運營部門成員2023-04-012023-06-300000021175CNA：商業部門成員CNA: 中間市場會員US-GAAP：運營部門成員2024-01-012024-06-300000021175CNA：商業部門成員CNA: 中間市場會員US-GAAP：運營部門成員2023-01-012023-06-300000021175CNA：商業部門成員US-GAAP：運營部門成員US-GAAP：建築成員2024-04-012024-06-300000021175CNA：商業部門成員US-GAAP：運營部門成員US-GAAP：建築成員2023-04-012023-06-300000021175CNA：商業部門成員US-GAAP：運營部門成員US-GAAP：建築成員2024-01-012024-06-300000021175CNA：商業部門成員US-GAAP：運營部門成員US-GAAP：建築成員2023-01-012023-06-300000021175CNA：小型企業會員CNA：商業部門成員US-GAAP：運營部門成員2024-04-012024-06-300000021175CNA：小型企業會員CNA：商業部門成員US-GAAP：運營部門成員2023-04-012023-06-300000021175CNA：小型企業會員CNA：商業部門成員US-GAAP：運營部門成員2024-01-012024-06-300000021175CNA：小型企業會員CNA：商業部門成員US-GAAP：運營部門成員2023-01-012023-06-300000021175CNA：其他商業保險會員CNA：商業部門成員US-GAAP：運營部門成員2024-04-012024-06-300000021175CNA：其他商業保險會員CNA：商業部門成員US-GAAP：運營部門成員2023-04-012023-06-300000021175CNA：其他商業保險會員CNA：商業部門成員US-GAAP：運營部門成員2024-01-012024-06-300000021175CNA：其他商業保險會員CNA：商業部門成員US-GAAP：運營部門成員2023-01-012023-06-300000021175CNA：國際分部成員CNA: CNACanadaMemberUS-GAAP：運營部門成員2024-04-012024-06-300000021175CNA：國際分部成員CNA: CNACanadaMemberUS-GAAP：運營部門成員2023-04-012023-06-300000021175CNA：國際分部成員CNA: CNACanadaMemberUS-GAAP：運營部門成員2024-01-012024-06-300000021175CNA：國際分部成員CNA: CNACanadaMemberUS-GAAP：運營部門成員2023-01-012023-06-300000021175CNA：國際分部成員CNA: CNA歐洲會員US-GAAP：運營部門成員2024-04-012024-06-300000021175CNA：國際分部成員CNA: CNA歐洲會員US-GAAP：運營部門成員2023-04-012023-06-300000021175CNA：國際分部成員CNA: CNA歐洲會員US-GAAP：運營部門成員2024-01-012024-06-300000021175CNA：國際分部成員CNA: CNA歐洲會員US-GAAP：運營部門成員2023-01-012023-06-300000021175CNA：國際分部成員CNA: HardyMemberUS-GAAP：運營部門成員2024-04-012024-06-300000021175CNA：國際分部成員CNA: HardyMemberUS-GAAP：運營部門成員2023-04-012023-06-300000021175CNA：國際分部成員CNA: HardyMemberUS-GAAP：運營部門成員2024-01-012024-06-300000021175CNA：國際分部成員CNA: HardyMemberUS-GAAP：運營部門成員2023-01-012023-06-3000000211752024-07-012024-06-3000000211752025-01-012024-06-3000000211752026-01-012024-06-3000000211752027-01-012024-06-30

美國

證券交易委員會

華盛頓特區 20549

表格 10-Q


			☒			根據第 13 或 15 (d) 條提交的季度報告 1934 年證券交易法

在截至的季度期間 2024 年 6 月 30 日

或者


			☐			根據第 13 或 15 (d) 節提交的過渡報告 1934 年證券交易法

在從 _____ 到 _____ 的過渡時期

委員會檔案編號 1-5823

CNA 金融公司

（註冊人章程中規定的確切名稱）


特拉華						36-6169860
（州或其他司法管轄區公司或組織）						（美國國税局僱主證件號）


151 N. Fran		60606
芝加哥，	伊利諾伊	（郵政編碼）
（主要行政辦公室地址）

(312) 822-5000

（註冊人的電話號碼，包括區號）

不適用

（如果自上次報告以來發生了變化，則以前的姓名、以前的地址和以前的財政年度）

根據該法第12（b）條註冊的證券：

每個課程的標題

交易符號

註冊的每個交易所的名稱

普通股，面值2.50美元

“能夠“

紐約證券交易所

芝加哥證券交易所

用複選標記表明註冊人（1）在過去的12個月中（或註冊人需要提交此類報告的較短期限）是否提交了1934年《證券交易法》第13或15（d）條要求提交的所有報告，以及（2）在過去的90天中是否受此類申報要求的約束。

是的☒ 不 ☐

用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。

是的☒ 沒有 ☐

用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第120億條2中 “大型加速申報人”、“加速申報人”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。

大型加速文件管理器

☒

加速過濾器

☐

非加速過濾器

☐

規模較小的申報公司

☐

新興成長型公司

☐

如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。☐

用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見該法第12b-2條）。是的 ☐ 沒有 ☒

截至2024年7月25日， 270,836,385 普通股已流通。


物品編號		頁面數字
	第一部分
1。	簡明合併財務報表：	3
	截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月的簡明合併運營報表（未經審計）	3
	截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月的簡明綜合綜合收益表（未經審計）	4
	截至2024年6月30日（未經審計）和2023年12月31日的簡明合併資產負債表	5
	截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月簡明合併現金流量表（未經審計）	6
	截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月的簡明合併股東權益報表（未經審計）	7
	簡明合併財務報表附註（未經審計）	8
2。	管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析	44
3.	關於市場風險的定量和定性披露	65
4。	控制和程序	65
	第二部分
1	法律訴訟	66
2	未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用	66

6	展品	66

第一部分

第 1 項。簡明合併財務報表

CNA 金融公司

簡明合併運營報表（未經審計）


截至6月30日的期間	三個月				六個月
（以百萬計，每股數據除外）	2024		2023		2024		2023
收入
淨賺取的保費	$	2,498	$	2,347	$	4,939	$	4,595
淨投資收益	618		575		1,227		1,100
淨投資虧損	(10)		(32)		(32)		(67)
非保險保修收入	404		407		811		814
其他收入	9		7		18		14
總收入	3,519		3,304		6,963		6,456
索賠、福利和費用
保險索賠和保單持有人福利（重新計量損失（美元）25), $(33), $(40) 和 $ (34))	1,882		1,779		3,689		3,432
遞延收購成本的攤銷	435		403		879		782
非保險保修費用	388		384		782		768
其他運營費用	378		346		715		683
利息	34		31		69		59
索賠、福利和開支總額	3,117		2,943		6,134		5,724
所得税前收入	402		361		829		732
所得税支出	(85)		(78)		(174)		(152)
淨收入	$	317	$	283	$	655	$	580

每股基本收益	$	1.17	$	1.04	$	2.41	$	2.14

攤薄後的每股收益	$	1.17	$	1.04	$	2.40	$	2.13

已發行普通股和普通股等價物的加權平均值
基本	271.6		271.2		271.6		271.2
稀釋	272.6		272.0		272.6		272.1

隨附的附註是這些簡明合併財務報表（未經審計）的組成部分。

CNA 金融公司

簡明綜合收益表（未經審計）


截至6月30日的期間	三個月				六個月
（以百萬計）	2024		2023		2024		2023
綜合收入
淨收入	$	317	$	283	$	655	$	580
其他綜合收益（虧損），扣除税款
以下方面的變化：
帶有信貸損失備抵的投資的未實現收益和虧損淨額	—		(1)		2		(9)
其他投資的未實現收益和虧損淨額	(244)		(413)		(461)		257
未實現投資的淨收益和虧損	(244)		(414)		(459)		248
用於衡量長期合同負債的貼現率變化的影響	273		256		614		(140)
外幣折算調整	(10)		34		(42)		51
養老金和退休後福利	6		7		12		14
其他綜合收益（虧損），扣除税款	25		(117)		125		173
綜合收入總額	$	342	$	166	$	780	$	753

隨附的附註是這些簡明合併財務報表（未經審計）的組成部分。

CNA 金融公司

簡明合併資產負債表



（以百萬計，股票數據除外）	2024 年 6 月 30 日（未經審計）		2023 年 12 月 31 日
資產
投資：
按公允價值計算的固定期限證券（攤銷成本為美元）42,993 和 $42,414，減去信貸損失備抵金 $17 和 $16)	$	40,403	$	40,425
按公允價值計算的股票證券（成本為美元）663 和 $686)	669		683
有限合夥投資	2,367		2,174
其他投資資產	73		80
抵押貸款（減去信貸損失備抵金）35 和 $35)	986		1,035
短期投資	1,747		2,165
投資總額	46,245		46,562
現金	375		345
再保險應收賬款（減去美元不可收回應收賬款備抵金）22 和 $22)	5,652		5,412
保險應收賬款（減去美元不可收回應收賬款備抵金）25 和 $28)	3,816		3,442
應計投資收益	453		444
遞延收購成本	948		896
遞延所得税	941		1,016
按成本計算的財產和設備（減去累計折舊 $）308 和 $296)	259		253
善意	146		146
延期非保險保修購置費用	3,598		3,661
其他資產（包括 $1 和 $23 應由洛斯公司支付）	2,761		2,534
總資產	$	65,194	$	64,711
負債
保險儲備：
索賠和索賠理算費用	$	23,974	$	23,304
未賺取的保費	7,409		6,933
未來的保單福利	13,211		13,959
短期債務	—		550
長期債務	2,971		2,481
延期非保險保修收入	4,623		4,694
其他負債（包括 $16 和 $28 歸功於 Loews 公司）	3,132		2,897
負債總額	55,320		54,818
承付款和意外開支（附註C和G）
股東權益
普通股 ($)2.50 面值； 500,000,000 已獲授權的股份； 273,040,243 已發行的股票； 270,835,170 和 270,881,457 已發行股份）	683		683
額外的實收資本	2,210		2,221
留存收益	9,623		9,755
累計其他綜合虧損	(2,547)		(2,672)
庫存股（2,205,073 和 2,158,786 股票），按成本計算	(95)		(94)
股東權益總額	9,874		9,893
負債和股東權益總額	$	65,194	$	64,711

隨附的附註是這些簡明合併財務報表（未經審計）的組成部分。

CNA 金融公司

簡明合併現金流量表（未經審計）


截至6月30日的六個月
（以百萬計）	2024		2023
來自經營活動的現金流
淨收入	$	655	$	580
為使淨收益與經營活動提供的淨現金流保持一致而進行的調整：
遞延所得税支出	31		21
交易投資組合活動	(6)		1
淨投資虧損	32		67
股票法被投資者	(72)		(29)
投資淨攤還額	(105)		(87)
折舊和攤銷	34		28
以下方面的變化：
應收賬款，淨額	(626)		(497)
應計投資收益	(10)		(21)
遞延收購成本	(55)		(74)
保險儲備	1,255		1,165
其他，淨額	(13)		(217)
經營活動提供的淨現金流	1,120		937
來自投資活動的現金流
處置：
固定期限證券-銷售	1,611		2,285
固定期限證券-到期日、看漲期和贖回	1,109		613
股權證券	288		121
有限合夥企業	29		79
抵押貸款	61		78
購買：
固定期限證券	(3,338)		(3,506)
股權證券	(246)		(126)
有限合夥企業	(140)		(245)
抵押貸款	(12)		(53)
其他投資的變化	5		6
短期投資的變化	461		(62)
購買財產和設備	(39)		(43)
其他，淨額	2		(5)
投資活動使用的淨現金流	(209)		(858)
來自融資活動的現金流
支付給普通股股東的股息	(786)		(559)
發行債務的收益	490		395
償還債務	(550)		—
購買庫存股票	(20)		(24)
其他，淨額	(12)		(12)
融資活動使用的淨現金流	(878)		(200)
外匯匯率變動對現金的影響	(3)		4
現金淨變動	30		(117)
現金，年初	345		475
現金，期末	$	375	$	358

隨附的附註是這些簡明合併財務報表（未經審計）的組成部分。

CNA 金融公司

股東權益簡明合併報表（未經審計）


截至6月30日的期間	三個月				六個月
（以百萬計）	2024		2023		2024		2023
普通股
期初餘額	$	683	$	683	$	683	$	683
期末餘額	683		683		683		683
額外的實收資本
餘額，年初	2,201		2,196		2,221		2,220
基於股票的薪酬	9		8		(11)		(16)
期末餘額	2,210		2,204		2,210		2,204
留存收益
先前報告的期初餘額	9,425		9,191		9,755		9,572
會計指導變更後的累積效應調整，扣除税款	—		—		—		(236)
期初餘額	9,425		9,191		9,755		9,336
向普通股股東分紅（美元）0.44, $0.42, $2.88 和 $2.04 每股）	(119)		(115)		(787)		(557)
淨收入	317		283		655		580
期末餘額	9,623		9,359		9,623		9,359
累計其他綜合虧損
先前報告的期初餘額	(2,572)		(3,308)		(2,672)		(3,557)
會計指導變更後的累積效應調整，扣除税款	—		—		—		(41)
期初餘額	(2,572)		(3,308)		(2,672)		(3,598)
其他綜合收益（虧損）	25		(117)		125		173
期末餘額	(2,547)		(3,425)		(2,547)		(3,425)
國庫股
期初餘額	(75)		(95)		(94)		(93)
基於股票的薪酬	—		—		19		22
購買國庫股	(20)		—		(20)		(24)
期末餘額	(95)		(95)		(95)		(95)
股東權益總額	$	9,874	$	8,726	$	9,874	$	8,726

隨附的附註是這些簡明合併財務報表（未經審計）的組成部分。

CNA 金融公司

簡明合併財務報表附註

注意 A. 普通的

演示基礎

簡明合併財務報表包括CNA金融公司（CNAF）及其子公司的賬目。CNAF及其子公司統稱為CNA或公司。洛斯公司（Loews）擁有大約 92截至2024年6月30日，CNAF已發行普通股的百分比。

隨附的簡明合併財務報表是根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則（GAAP）編制的。公司間金額已被扣除。通常包含在根據公認會計原則編制的年度財務報表中的某些財務信息，包括某些財務報表附註，不是中期報告目的所必需的，已被壓縮或省略。這些報表應與CNAF向美國證券交易委員會（SEC）提交的截至2023年12月31日止年度的10-k表年度報告中包含的合併財務報表及其附註一起閲讀，包括附註A中的重要會計政策摘要。根據公認會計原則編制簡明合併財務報表要求管理層做出估算和假設，這些估算和假設會影響簡明合併財務報表發佈之日報告的資產和負債金額、或有資產負債的披露以及報告期內報告的收入和支出金額。實際結果可能與這些估計值有所不同。

截至2024年6月30日以及截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月的中期財務數據未經審計。但是，管理層認為，中期數據包括所有調整，包括正常的經常性調整，這些調整是根據公認會計原則公允陳述公司中期業績所必需的。過渡期的經營業績不一定代表全年的預期業績。

待採用的會計準則

2023年11月，財務會計準則委員會（FASB）發佈了第2023-07號會計準則更新（ASU），《分部報告》（主題280）：對應申報分部披露的改進。更新的會計指南要求擴大可報告的分部披露，主要與定期向公司首席運營決策者（CODM）提供的重大分部支出有關。該指南對2023年12月15日之後開始的財政年度以及2024年12月15日之後開始的年度期間內的過渡期有效。需要追溯性申請。該公司目前正在評估更新後的指導方針將對其財務報表披露產生的影響，並預計將披露與定期向CodM提供的分部支出相關的更多定量和定性信息，這些信息包含在公司的分部損益衡量標準，即核心收益（虧損）中。

2023年12月，財務會計準則委員會發布了亞利桑那州立大學第2023-09號《所得税（主題740）：所得税披露的改進》。更新後的會計指南要求擴大所得税的披露，包括對與税率對賬和已繳所得税有關的現有披露進行分類。該指南對2024年12月15日之後開始的年度期間有效。需要前瞻性申請，允許追溯性申請。公司目前正在評估更新後的指導方針將對公司財務報表披露產生的影響。

注意 B. 每股收益（虧損）數據

每股收益（虧損）基於已發行普通股的加權平均數。每股基本收益（虧損）不包括稀釋性證券的影響，計算方法是淨收益（虧損）除以該期間已發行普通股的加權平均數。攤薄後的每股收益（虧損）反映了在行使證券或其他發行普通股的合約或轉換為普通股時可能發生的稀釋情況。

下表列出了計算基本和攤薄後每股收益時使用的收益和份額數據。


截至6月30日的期間	三個月				六個月
（以百萬計，每股數據除外）	2024		2023		2024		2023
淨收益（虧損）	$	317	$	283	$	655	$	580

普通股和普通股等價物
基本
已發行股票的加權平均值	271.6		271.2		271.6		271.2
稀釋
加權平均已發行股數	271.6		271.2		271.6		271.2
薪酬計劃下股票獎勵的稀釋效應	1.0		0.8		1.0		0.9
總計	272.6		272.0		272.6		272.1

每股收益（虧損）
基本	$	1.17	$	1.04	$	2.41	$	2.14
稀釋	$	1.17	$	1.04	$	2.40	$	2.13

攤薄後每股收益（虧損）的計算中不包括根據股票員工薪酬計劃行使或轉換為普通股的潛在股票的影響，這些股票在相應時期內本應具有反稀釋作用。

該公司回購 450,000 和 550,000 CNAF普通股的股份，總成本為美元20百萬和美元24在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，有百萬美元。

注意事項 C. 投資

下表列出了淨投資收入的重要組成部分。


截至6月30日的期間	三個月				六個月
（以百萬計）	2024		2023		2024		2023
固定期限證券	$	511	$	482	$	1,013	$	952
股權證券	13		21		35		33
有限合夥投資	74		55		128		80
抵押貸款	14		14		29		28
短期投資	20		13		48		28
交易投資組合	—		—		1		3
其他	7		9		15		14
總投資收入	639		594		1,269		1,138
投資費用	(21)		(19)		(42)		(38)
淨投資收益	$	618	$	575	$	1,227	$	1,100
由於截至2024年6月30日和2023年6月30日持有的普通股公允價值變動而確認的淨投資收益（虧損）	$	2	$	10	$	11	$	7

淨投資收益（虧損）列於下表。


截至6月30日的期間	三個月				六個月
（以百萬計）	2024		2023		2024		2023
淨投資收益（虧損）：
固定期限證券：
總收益	$	13	$	8	$	27	$	43
總損失	(25)		(35)		(71)		(92)
固定到期證券的淨投資收益（虧損）	(12)		(27)		(44)		(49)
股權證券	1		3		12		(11)

抵押貸款	—		(6)		—		(6)
短期投資及其他	1		(2)		—		(1)
淨投資收益（虧損）	$	(10)	$	(32)	$	(32)	$	(67)
由於截至2024年6月30日和2023年6月30日持有的不可贖回優先股的公允價值變動而確認的淨投資收益（虧損）	$	1	$	3	$	12	$	—

下表列示了按資產類型在收益中確認的可供出售減值損失（收益）。該表包括自收購之日以來打算出售的證券的虧損（收益）和證券信貸損失備抵額的變化。


截至6月30日的期間	三個月				六個月
（以百萬計）	2024		2023		2024		2023
可供出售的固定期限證券：
公司債券和其他債券	$	6	$	9	$	15	$	17
資產支持	—		8		5		8
收益中確認的減值損失（收益）	$	6	$	17	$	20	$	25

有不在截至2024年6月30日的三個月和六個月中，抵押貸款確認的虧損。有 $6 在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，抵押貸款確認了數百萬美元的虧損。

下表顯示了固定到期證券的摘要。


2024年6月30日	成本或攤銷成本		格羅斯未實現收益		格羅斯未實現損失		信用損失備抵金		估計的公平價值
（以百萬計）
可供出售的固定期限證券：
公司債券和其他債券	$	25,463	$	401	$	1,496	$	—	$	24,368
州、市和政治分區	7,560		269		800		—		7,029
資產支持：
住宅抵押貸款支持	3,602		8		495		—		3,115
商業抵押貸款支持	1,798		7		186		8		1,611
其他資產支持	3,631		17		260		9		3,379
資產支持總額	9,031		32		941		17		8,105
美國財政部和政府資助企業的義務	193		1		3		—		191
外國政府	742		2		38		—		706

可供出售的固定到期證券總數	42,989		705		3,278		17		40,399
固定到期證券交易總額	4		—		—		—		4
固定到期證券總額	$	42,993	$	705	$	3,278	$	17	$	40,403


2023 年 12 月 31 日	成本或攤銷成本		格羅斯未實現收益		格羅斯未實現損失		信用損失備抵金		估計的公平價值
（以百萬計）
可供出售的固定期限證券：
公司債券和其他債券	$	25,020	$	597	$	1,345	$	4	$	24,268
州、市和政治分區	7,713		382		703		—		7,392
資產支持：
住宅抵押貸款支持	3,411		16		425		—		3,002
商業抵押貸款支持	1,862		7		230		8		1,631
其他資產支持	3,515		13		256		4		3,268
資產支持總額	8,788		36		911		12		7,901
美國財政部和政府資助企業的義務	152		1		2		—		151
外國政府	741		6		34		—		713

可供出售的固定到期證券總數	42,414		1,022		2,995		16		40,425
固定到期證券交易總額	—		—		—		—		—
固定到期證券總額	$	42,414	$	1,022	$	2,995	$	16	$	40,425

下表列出了處於未實現虧損總額且未記錄信用損失備抵額的可供出售固定到期證券的估計公允價值和未實現虧損總額，以及證券持續處於該狀況的時間長度。


	少於 12 個月				12 個月或更長時間				總計
2024年6月30日	估計的公允價值		格羅斯未實現損失		估計的公允價值		格羅斯未實現損失		估計的公允價值		格羅斯未實現損失
（以百萬計）
可供出售的固定期限證券：
公司債券和其他債券	$	3,388	$	84	$	13,395	$	1,412	$	16,783	$	1,496
州、市和政治分區	899		23		3,257		777		4,156		800
資產支持：
住宅抵押貸款支持	556		9		2,227		486		2783		495
商業抵押貸款支持	170		1		1,153		185		1,323		186
其他資產支持	372		9		1,904		251		2,276		260
資產支持總額	1,098		19		5,284		922		6,382		941
美國財政部和政府資助企業的義務	117		1		51		2		168		3
外國政府	160		3		442		35		602		38
總計	$	5,662	$	130	$	22,429	$	3,148	$	28,091	$	3,278


	少於 12 個月				12 個月或更長時間				總計
2023 年 12 月 31 日	估計的公允價值		格羅斯未實現損失		估計的公允價值		格羅斯未實現損失		估計的公允價值		格羅斯未實現損失
（以百萬計）
可供出售的固定期限證券：
公司債券和其他債券	$	1,943	$	37	$	13,406	$	1,308	$	15,349	$	1,345
州、市和政治分區	598		18		3,104		685		3,702		703
資產支持：
住宅抵押貸款支持	233		4		2,212		421		2,445		425
商業抵押貸款支持	200		5		1,184		225		1,384		230
其他資產支持	392		8		1,869		248		2,261		256
資產支持總額	825		17		5,265		894		6,090		911
美國財政部和政府資助企業的義務	65		1		23		1		88		2
外國政府	52		1		450		33		502		34
總計	$	3,483	$	74	$	22,248	$	2,921	$	25,731	$	2,995

下表按評級分佈列出了處於未實現虧損總額且未記錄信用損失備抵額的可供出售固定到期證券的估計公允價值和未實現虧損總額。


	2024年6月30日				2023 年 12 月 31 日
（以百萬計）	估計公允價值		未實現虧損總額		估計公允價值		未實現虧損總額
美國政府、政府機構和政府贊助的企業	$	2,599	$	378	$	2,273	$	309
AAA	1,841		288		1,524		261
AA	4,371		730		3,817		658
一個	6,587		629		5,652		517
BBB	11,813		1,119		11,523		1,095
非投資等級	880		134		942		155
總計	$	28,091	$	3,278	$	25,731	$	2,995

根據目前的事實和情況，公司認為，2024年6月30日證券在上述未實現虧損總額表中出現的未實現虧損並不表示證券當前攤銷成本的最終可收款性，而是主要歸因於無風險利率的變化。在做出這一決定時，公司考慮了無風險利率和信貸利差的波動性以及其未實現虧損集中在投資級發行人身上的事實。此外，公司目前無意出售有未實現虧損的證券，也不太可能被要求在收回攤銷成本之前進行出售；因此，公司已確定截至2024年6月30日沒有額外的減值損失可入賬。

下表列出了與具有信用減值的可售證券補貼和已購買的信用惡化（PCD）資產的補貼相關的活動。可供出售的固定到期證券的應計應收利息總額為美元444百萬，美元435百萬，以及 $413截至2024年6月30日、2023年12月31日和2023年6月30日為百萬美元，不包括在本附註所含表格中的預期信貸損失和攤銷成本基礎的估計中。


（以百萬計）	公司債券和其他債券		資產支持		總計
信用損失備抵金：
截至 2024 年 4 月 1 日的餘額	$	3	$	17	$	20
信貸損失備抵額的增加：
以前未記錄信用損失的證券	—		—		—
可供出售證券記作PCD資產	—		—		—

信貸損失備抵額的減少：
期內出售的證券（已實現）	3		1		4
在收回攤銷成本基礎之前，有意出售證券或很可能需要出售該證券	—		—		—
從津貼中扣除的註銷款	—		—		—
追回先前註銷的款項	—		—		—

前一期有備抵金的證券信貸損失備抵額的額外增加或（減少）	—		1		1
截至 2024 年 6 月 30 日的餘額	$	—	$	17	$	17



（以百萬計）	公司債券和其他債券		資產支持		總計
信用損失備抵金：
截至 2023 年 4 月 1 日的餘額	$	1	$	1	$	2
信貸損失備抵額的增加：
以前未記錄信用損失的證券	1		7		8
可供出售證券記作PCD資產	11		—		11

信貸損失備抵額的減少：
期內出售的證券（已實現）	—		—		—
在收回攤銷成本基礎之前，有意出售證券或很可能需要出售該證券	—		—		—
從津貼中扣除的註銷款	—		—		—
追回先前註銷的款項	—		—		—

前一期有備抵金的證券信貸損失備抵額的額外增加或（減少）	—		1		1
截至2023年6月30日的餘額	$	13	$	9	$	22


（以百萬計）	公司債券和其他債券		資產支持		總計
信用損失備抵金：
截至 2024 年 1 月 1 日的餘額	$	4	$	12	$	16
信貸損失備抵額的增加：
以前未記錄信用損失的證券	—		—		—
可供出售證券記作PCD資產	—		—		—

信貸損失備抵額的減少：
期內出售的證券（已實現）	3		1		4
在收回攤銷成本基礎之前，有意出售證券或很可能需要出售該證券	1		—		1
從津貼中扣除的註銷款	—		—		—
追回先前註銷的款項	—		—		—

前一期有備抵金的證券信貸損失備抵額的額外增加或（減少）	—		6		6
截至 2024 年 6 月 30 日的餘額	$	—	$	17	$	17



（以百萬計）	公司債券和其他債券		資產支持		總計
信用損失備抵金：
截至2023年1月1日的餘額	$	—	$	1	$	1
信貸損失備抵額的增加：
以前未記錄信用損失的證券	1		7		8
可供出售證券記作PCD資產	20		—		20

信貸損失備抵額的減少：
期內出售的證券（已實現）	6		—		6
在收回攤銷成本基礎之前，有意出售證券或很可能需要出售該證券	3		—		3
從津貼中扣除的註銷款	—		—		—
追回先前註銷的款項	—		—		—

前一期有備抵金的證券信貸損失備抵額的額外增加或（減少）	1		1		2
截至2023年6月30日的餘額	$	13	$	9	$	22

合同到期日

下表按合同到期日列出了可供出售的固定期限證券。


	2024年6月30日				2023 年 12 月 31 日
（以百萬計）	成本或攤銷成本		估計的公平價值		成本或攤銷成本		估計的公平價值
在一年或更短的時間內到期	$	1,528	$	1,493	$	1,121	$	1,091
一年到五年後到期	11,521		11,129		11,563		11,180
五年到十年後到期	13,115		12,225		13,359		12,573
十年後到期	16,825		15,552		16,371		15,581
總計	$	42,989	$	40,399	$	42,414	$	40,425

實際到期日可能與合同到期日不同，因為某些證券可能會被贖回或預付。未在單一日期到期的證券根據加權平均壽命進行分配。

投資承諾

作為其整體投資戰略的一部分，公司投資於需要未來購買、出售或融資承諾的各種資產。這些投資一旦融資，即入賬，相關承諾可能包括來自各種第三方有限合夥企業的未來資本募集、已簽署和接受的抵押貸款申請以及與私募證券相關的債務。截至2024年6月30日，公司承諾購買或資助約美元1,765 百萬美元，賣出大約 $145 根據這些投資的條款，百萬美元。

抵押貸款

下表按發放年份列出了每項信貸質量指標的抵押貸款攤銷成本基礎。使用的主要信貸質量指標是還本付息覆蓋率（DSCR）和貸款價值比率（LTV）。


2024年6月30日	按發放年份劃分的抵押貸款攤銷成本基礎 (1)
（以百萬計）	2024		2023		2022		2021		2020		優先的		總計
DSCR ≥1.6x
LTV 低於 55%	$	—	$	33	$	10	$	2	$	96	$	241	$	382
LTV 55% 到 65%	—		—		—		5		—		—		5
LTV 大於 65%	—		—		30		12		—		—		42
DSCR 1.2x-1.6x
LTV 低於 55%	—		28		5		—		13		63		109
LTV 55% 到 65%	12		21		36		36		4		31		140
LTV 大於 65%	—		12		64		—		21		—		97
DSCR ≤1.2
LTV 低於 55%	—		—		—		—		—		—		—
LTV 55% 到 65%	—		32		75		—		—		42		149
LTV 大於 65%	—		—		28		21		—		48		97
總計	$	12	$	126	$	248	$	76	$	134	$	425	$	1,021

(1) 上表中的值反映了標準化攤銷期的DSCR，以及基於商業房地產價格指數變化的最新評估值的未來趨勢的LTV。

截至2024年6月30日，抵押貸款的應計應收利息總額為美元4百萬美元，不包括在上表中披露的攤銷成本基礎和預期信貸損失的估計數中。

注意 D. 公允價值

公允價值是指在計量之日，在市場參與者之間通過有序交易出售資產或為轉移負債而支付的價格。以下公允價值層次結構用於選擇輸入，第一級優先級最高，因為這些是最透明或最可靠的。

第 1 級-活躍市場中相同工具的報價。

第 2 級-活躍市場中類似工具的報價；非活躍市場中相同或相似工具的報價；以及在活躍市場中可以觀察到所有重要投入的模型推導的估值。

第 3 級-估值源自估值技術，其中一項或多項重要投入不可觀察。

價格可能在1、2或3級之內，具體取決於用於估算每種特定證券公允價值的方法和投入。總的來説，公司尋求使用第三方定價服務對證券進行定價。未通過定價服務定價的證券將提交給獨立經紀人進行估值，如果沒有定價服務，則使用內部開發的定價模型使用公司認為市場參與者會用來對資產進行估值的方法和輸入對資產進行估值。本公司不調整從第三方定價服務或經紀商處獲得的價格。

公司對從定價服務和經紀人那裏獲得的信息執行控制程序，以確保收到的價格代表公允價值的合理估計，並確認有關投入是可觀察還是不可觀察的陳述。程序可能包括 i) 審查定價服務方法或經紀商定價資格；ii) 回溯測試，將過去的公允價值估算值與在相似日期在市場上執行的實際交易進行比較；iii) 異常報告，即根據例外標準對價格同期變化進行審查和質疑；iv) 深入研究，即公司對用於定價個別證券的投入和假設進行獨立分析。

按公允價值計量的資產和負債

下表列報了按公允價值計量的經常性資產和負債。公司債券和其他債券包括美利堅合眾國（U.S.）的債務財政部、政府贊助的企業、外國政府和可贖回優先股。


2024年6月30日							總計資產/負債按公允價值計算
（以百萬計）	第 1 級		第 2 級		第 3 級
資產
固定期限證券：
公司債券等	$	194	$	23,946	$	1,129	$	25,269
州、市和政治分區	—		6,986		43		7,029
資產支持	—		7,218		887		8,105
固定到期證券總額	194		38,150		2,059		40,403
股權證券：
普通股	168		—		12		180
不可贖回的優先股	45		442		2		489
股票證券總額	213		442		14		669
短期及其他	1,546		25		—		1,571
總資產	$	1,953	$	38,617	$	2,073	$	42,643
負債
其他負債	$	—	$	—	$	—	$	—
負債總額	$	—	$	—	$	—	$	—


2023 年 12 月 31 日							總計資產/負債按公允價值計算
（以百萬計）	第 1 級		第 2 級		第 3 級
資產
固定期限證券：
公司債券等	$	161	$	23,926	$	1,045	$	25,132
州、市和政治分區	—		7,348		44		7,392
資產支持	—		7000		901		7,901
固定到期證券總額	161		38,274		1,990		40,425
股權證券：
普通股	167		—		24		191
不可贖回的優先股	52		440		—		492
股票證券總額	219		440		24		683
短期及其他	1,976		32		—		2,008
總資產	$	2,356	$	38,746	$	2,014	$	43,116
負債
其他負債	$	—	$	1	$	—	$	1
負債總額	$	—	$	1	$	—	$	1

下表顯示了使用大量不可觀測投入（第三級）定期按公允價值計量的所有資產和負債的對賬情況。


第 3 級（以百萬計）	公司債券等		州、市和政治分區		資產支持		股權證券		總計
截至 2024 年 4 月 1 日的餘額	$	1,082	$	43	$	871	$	11	$	2,007
已實現和未實現的投資收益（虧損）總額：
在淨投資收益（虧損）中報告	—		—		(3)		—		(3)
在淨投資收益中列報	—		—		5		—		5
在 “其他綜合收益（虧損）” 中報告	(8)		—		(11)		—		(19)
已實現和未實現的投資收益（虧損）總額	(8)		—		(9)		—		(17)
購買	72		—		55		3		130
銷售	—		—		(5)		—		(5)
定居點	(17)		—		(25)		—		(42)
轉入第 3 級	—		—		—		—		—
轉出第 3 關	—		—		—		—		—
截至 2024 年 6 月 30 日的餘額	$	1,129	$	43	$	887	$	14	$	2,073
截至2024年6月30日持有的第三級資產和負債的未實現收益（虧損）在該期間的淨收益（虧損）中確認	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—
截至2024年6月30日持有的第三級資產和負債的未實現收益（虧損）在該期間的其他綜合收益（虧損）中確認	(8)		—		(11)		—		(19)


第 3 級（以百萬計）	公司債券等		州、市和政治分區		資產支持		股權證券		總計
截至 2023 年 4 月 1 日的餘額	$	912	$	44	$	859	$	29	$	1,844
已實現和未實現的投資收益（虧損）總額：
在淨投資收益（虧損）中報告	—		—		(1)		—		(1)
在淨投資收益中列報	—		—		5		(1)		4
在 “其他綜合收益（虧損）” 中報告	(15)		(1)		(7)		—		(23)
已實現和未實現的投資收益（虧損）總額	(15)		(1)		(3)		(1)		(20)
購買	68		—		87		—		155
銷售	—		—		—		(2)		(2)
定居點	(5)		—		(17)		—		(22)
轉入第 3 級	11		—		—		—		11
轉出第 3 關	—		—		(43)		—		(43)
截至2023年6月30日的餘額	$	971	$	43	$	883	$	26	$	1,923
截至2023年6月30日持有的第三級資產和負債的未實現收益（虧損）在該期間的淨收益（虧損）中確認	$	—	$	—	$	—	$	(1)	$	(1)
截至2023年6月30日持有的第三級資產和負債的未實現收益（虧損）在該期間的其他綜合收益（虧損）中確認	(15)		(1)		(7)		—		(23)


第 3 級（以百萬計）	公司債券等		州、市和政治分區		資產支持		股權證券		總計
截至 2024 年 1 月 1 日的餘額	$	1,045	$	44	$	901	$	24	$	2,014
已實現和未實現的投資收益（虧損）總額：
在淨投資收益（虧損）中報告	—		—		(7)		—		(7)
在淨投資收益中列報	—		—		11		6		17
在 “其他綜合收益（虧損）” 中報告	(20)		(1)		(16)		—		(37)
已實現和未實現的投資收益（虧損）總額	(20)		(1)		(12)		6		(27)
購買	146		—		73		3		222
銷售	—		—		(14)		(19)		(33)
定居點	(53)		—		(42)		—		(95)
轉入第 3 級	11		—		—		—		11
轉出第 3 關	—		—		(19)		—		(19)
截至 2024 年 6 月 30 日的餘額	$	1,129	$	43	$	887	$	14	$	2,073
截至2024年6月30日持有的第三級資產和負債的未實現收益（虧損）在該期間的淨收益（虧損）中確認	$	—	$	—	$	—	$	2	$	2
截至2024年6月30日持有的第三級資產和負債的未實現收益（虧損）在該期間的其他綜合收益（虧損）中確認	(22)		(1)		(16)		—		(39)


第 3 級（以百萬計）	公司債券等		州、市和政治分區		資產支持		股權證券		總計
截至2023年1月1日的餘額	$	810	$	43	$	788	$	35	$	1,676
已實現和未實現的投資收益（虧損）總額：
在淨投資收益（虧損）中報告	—		—		(1)		—		(1)
在淨投資收益中列報	—		—		10		(7)		3
在 “其他綜合收益（虧損）” 中報告	9		—		—		—		9
已實現和未實現的投資收益（虧損）總額	9		—		9		(7)		11
購買	149		—		142		—		291
銷售	—		—		—		(2)		(2)
定居點	(8)		—		(26)		—		(34)
轉入第 3 級	11		—		23		—		34
轉出第 3 關	—		—		(53)		—		(53)
截至2023年6月30日的餘額	$	971	$	43	$	883	$	26	$	1,923
截至2023年6月30日持有的第三級資產和負債的未實現收益（虧損）在該期間的淨收益（虧損）中確認	$	—	$	—	$	—	$	(7)	$	(7)
截至2023年6月30日持有的第三級資產和負債的未實現收益（虧損）在該期間的其他綜合收益（虧損）中確認	9		—		(1)		—		8

根據可觀察的市場信息和用於確定證券公允價值的報價的可用性，證券可以轉入或移出公允價值層次結構中的等級。可觀察的市場信息和報價的可用性因市場狀況和交易量而異。

估值方法和投入

下一節介紹用於按公允價值衡量不同金融工具的估值方法和相關投入，包括指明公允價值層次結構中通常對這些工具進行分類的級別。

固定到期證券

一級證券包括流動性高的政府證券和交易所交易債券，使用報價進行估值。二級證券包括大多數其他固定期限證券，因為市場上可以觀察到重要的投入。所有類別的二級固定到期證券的估值均採用基於涉及相同或可比資產的市場交易生成的信息、貼現現金流方法或必要時將兩者結合使用的方法進行估值。所有類別的固定到期證券的共同輸入包括最近執行的類似證券交易的價格、市場報價、基準收益率、基準收益率的利差、利率以及美國國債或掉期曲線。特別對於資產支持證券，關鍵輸入包括基於標的抵押品過去表現和當前市場數據的預付款和違約預測。在經紀商/交易商報價是估值的重要投入，且這些報價是否基於市場上可觀察到的信息缺乏透明度的情況下，固定期限證券主要被分配到第三級。三級證券還包括私募債務證券，其公允價值是使用內部模型確定的，其中一些輸入是市場不可觀察的。

股票證券

一級股票證券包括使用報價進行估值的公開交易證券。二級證券的估值主要使用類似證券的定價、最近執行的交易和其他利用市場可觀察到的輸入的定價模型。三級證券主要使用經紀商/交易商報價和內部模型進行定價，其中一些輸入是市場無法觀察到的。

短期和其他投資資產

交易活躍或報價的證券被歸類為一級證券。這些證券包括貨幣市場基金和國庫券。第二級主要包括非美國政府證券，其所有投入均可市場觀察。在到期後一年內購買的固定期限證券的分類與上文討論的固定期限證券一致。上表中列出的短期投資與簡明合併資產負債表中列報的金額不同，因為某些短期投資，例如定期存款，不是按公允價值計量的。

截至 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日，共有 $67百萬和美元75 其他投資資產中的數百萬筆海外存款，可以在90天或更短的時間內按淨資產價值兑換。海外存款被排除在公允價值層次結構之外，因為其公允價值是使用每股淨資產價值（或等值的）實際權宜之計記錄的。

其他負債

二級證券包括使用可觀測的市場遠期匯率進行估值的貨幣遠期合約。

大量不可觀察的輸入

下表提供了有關公司在三級資產公允價值衡量中使用的重大不可觀察投入的定量信息。下表中未列出的資產和負債估值主要基於經紀商/交易商的報價，而用於估值的投入缺乏透明度。公司既沒有提供也沒有合理地獲得這些不可觀察的投入的定量細節。加權平均利率是根據公允價值計算的。

2024年6月30日

估計公允價值
（以百萬計）

估值技術

不可觀察的輸入

範圍
（加權平均值）

固定期限證券

1,571

折扣現金流

信貸利差

1% - 6% (2%)

2023 年 12 月 31 日

估計公允價值
（以百萬計）

估值技術

不可觀察的輸入

範圍
（加權平均值）

固定期限證券

1,495

折扣現金流

信用利差

1% - 7% (2%)

對於固定期限證券，提高信用利差假設將導致公允價值計量降低。

未按公允價值計量的金融資產和負債

下表列出了公司金融資產和負債的賬面金額和估計公允價值，這些資產和負債在簡明合併資產負債表中未按公允價值計量。


2024年6月30日	攜帶金額		估計公允價值
（以百萬計）			第 1 級		第 2 級		第 3 級		總計
資產
抵押貸款	$	986	$	—	$	—	$	944	$	944
負債
短期債務	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—
長期債務	2,971		—		2,841		—		2,841


2023 年 12 月 31 日	攜帶金額		估計公允價值
（以百萬計）			第 1 級		第 2 級		第 3 級		總計
資產
抵押貸款	$	1,035	$	—	$	—	$	997	$	997

負債
短期債務	$	550	$	—	$	546	$	—	$	546
長期債務	2,481		—		2,385		—		2,385

由於這些項目的短期性質，在簡明合併資產負債表中報告的現金、未按公允價值記賬的短期投資、應計投資收益和某些其他資產及其他負債的賬面金額接近公允價值。這些資產和負債未在上表中列出。

注意 E. 索賠和理賠調整費用儲備金

索賠和索賠調整費用儲備金是指截至報告日解決所有未決索賠（包括已發生但未報告（IBNR）的索賠）所需的估計金額。公司的儲備金預測主要基於對每個案例事實的詳細分析、公司處理類似案例的經驗以及各種歷史發展模式。考慮了歷史模式，例如索賠準備趨勢和結算做法、損失支付、未付索賠和產品組合、經濟、醫療和社會通貨膨脹以及公眾態度。所有這些因素都可能影響索賠和索賠調整費用儲備金的估計。

為已發生的災難性事件建立索賠和索賠調整費用儲備金，包括為已發生的災難性事件建立索賠和索賠調整費用儲備金，是一個估算過程。許多因素最終會影響索賠的最終解決，從而影響必要的儲備金。法律的變化、訴訟結果、醫療費用、維修材料成本和人工費率可能會影響最終的索賠成本。此外，時間可能是確定儲備金的關鍵部分，因為損失發生與支付或理賠之間的時間越長，最終和解金額的可變性就越大。因此，短尾索賠，例如財產損失索賠，往往比長尾索賠（例如工傷賠償、一般責任和職業責任索賠）更具合理估算性。還為公司的結構化結算債務保留了索賠和理賠調整費用儲備金。在編制結構性結算債務的索賠和索賠調整費用準備金估算值時，公司的精算師每年都會審查死亡率情況。如有必要，對上年度儲備金估計數的調整反映在確定需要進行此類調整的期間的業務結果中。無法保證公司的最終保險損失成本不會超過目前的估計。

災難是財產和意外傷害保險業務的固有風險，並導致了我們的經營業績和/或淨值的重大週期波動。該公司報告稱，扣除再保險後的災難損失為美元82百萬和美元170截至2024年6月30日的三個月和六個月中為百萬美元，以及美元68百萬和美元120在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，百萬美元主要與惡劣天氣相關事件有關。

未付索賠和索賠調整費用的責任

下表顯示期初和期末索賠與索賠調整費用儲備金之間的對賬情況。


在截至6月30日的六個月中
（以百萬計）	2024		2023
儲備，年初：
格羅斯	$	23,304	$	22,120
割讓	5,141		5,191
淨儲備，年初	18,163		16,929

發生的索賠和索賠調整費用淨額：
為本年度保險事件編列的準備金	3,039		2,746
增加（減少）前幾年的保險事故準備金	19		37
折扣攤銷	20		22
淨支出總額 (1)	3,078		2,805
淨付款歸因於：
本年度活動	(308)		(287)
往年的活動	(2,259)		(2,014)
淨付款總額	(2,567)		(2,301)
外幣折算調整等	(58)		57
期末淨儲備	18,616		17,490
割讓儲備，期末	5,358		5,312
總儲備金，期末	$	23,974	$	22,802

(1) 淨支出總額與簡明合併運營報表中反映的保險索賠和保單持有人福利不一致，原因是與追溯性再保險遞延收益會計、無法收回的再保險、與未來保單福利相關的福利支出和保單持有人分紅相關的金額，這些金額未反映在上表中。

上年度淨髮展情況

前幾年扣除再保險後的索賠和理賠調整費用準備金估計值的變動被定義為上一年度淨損失準備金的發展（開發）。這些變化可能是有利的，也可能是不利的。下表顯示了專業、商業、國際和企業及其他細分市場的發展記錄。


截至6月30日的期間	三個月				六個月
（以百萬計）	2024		2023		2024		2023
税前（有利的）不利發展：
專業	$	(3)	$	(4)	$	(8)	$	(4)
商用	(6)		(13)		(8)		(15)
國際	(3)		—		(3)		15
企業及其他	35		35		35		35
税前（優惠）總額不利發展	$	23	$	18	$	16	$	31

在對企業及其他儲備進行了第二季度年度審查，包括傳統的大規模侵權風險敞口之後，美元的不利發展35在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月中，企業及其他板塊記錄了100萬英鎊，主要與傳統的大規模侵權侵權索賠有關。

專業

下表進一步詳細介紹了專業領域記錄的發展情況。


截至6月30日的期間	三個月				六個月
（以百萬計）	2024		2023		2024		2023
税前（有利的）不利發展：
醫療專業責任	$	(2)	$	—	$	(2)	$	9
其他專業責任和管理責任	17		(1)		17		(1)
保證金	(8)		(7)		(26)		(7)
質保	—		—		13		(9)
其他	(10)		4		(10)		4
税前（優惠）總額不利發展	$	(3)	$	(4)	$	(8)	$	(4)

三個月

2024

其他專業責任和管理責任的不利發展主要是由於公司的專業錯誤和遺漏（E&O）和網絡業務的索賠嚴重程度和頻率高於預期。

其他領域的良好發展主要是由於與醫療保健產品相關的意外傷害保險出現了有利的損失。

六個月

2024

其他專業責任和管理責任的不利發展主要是由於公司的專業E＆O和網絡業務的索賠嚴重程度和頻率高於預期。

保險業的良好發展主要是由於發生頻率低於預期，而且在多個事故年份中缺乏系統性活動。

保修方面的不利發展主要是由於最近一年發生的事故頻率和嚴重程度高於預期。

其他領域的良好發展主要是由於與醫療保健產品相關的意外傷害保險出現了有利的損失。

商用

下表進一步詳細介紹了商業領域記錄的開發情況。


截至6月30日的期間	三個月				六個月
（以百萬計）	2024		2023		2024		2023
税前（有利的）不利發展：
商用汽車	$	21	$	11	$	21	$	11
一般責任	19		70		19		70
工傷補償	(47)		(96)		(49)		(98)
財產及其他	1		2		1		2
税前（優惠）總額不利發展	$	(6)	$	(13)	$	(8)	$	(15)

三個月和六個月

2024

商用汽車的不利發展是由於近年來事故的索賠嚴重程度高於預期。

一般責任方面的不利發展是由於自2014年及之前的多個事故年份中，索賠嚴重程度高於預期。

工傷補償的良好發展歸因於良好的醫療趨勢，在多個事故年份中，嚴重程度均低於預期。

2023

商用汽車的不利發展是由於該公司建築業務在最近一個事故年度的索賠嚴重程度高於預期。

一般責任方面的不利發展是由於公司建築和中間市場業務在多個事故年度的索賠嚴重程度高於預期。

工傷補償的良好發展歸因於良好的醫療趨勢，在多個事故年份中，嚴重程度均低於預期。

國際

下表進一步詳細介紹了國際部分的發展情況。


截至6月30日的期間	三個月				六個月
（以百萬計）	2024		2023		2024		2023
税前（有利的）不利發展：
商用	$	6	$	(3)	$	6	$	(5)
專業	(9)		3		(9)		22
其他	—		—		—		(2)
税前（優惠）總額不利發展	$	(3)	$	—	$	(3)	$	15

六個月

2023

專業領域的不利發展是由於2017年事故年度公司職業責任業務出現的鉅額虧損高於預期。

石棉和環境污染 (A&EP) 儲量

2010年，大陸保險公司（CCC）與該公司的幾家保險子公司一起完成了與伯克希爾·哈撒韋公司子公司國民賠償公司（NICO）的交易，根據該交易，該公司幾乎所有的遺留A＆EP負債都通過虧損投資組合轉讓（LPT）割讓給了NICO。在交易生效之日, 公司割讓了大約 $1.6 根據追溯性再保險協議，A&EP索賠淨額為10億美元，並向NICO分配了索賠調整費用準備金，總限額為美元4.0 十億。這美元1.6 向NICO割讓的10億美元索賠和分配的索賠調整費用儲備金扣除美元1.2 10億美元的割讓索賠和根據現有第三方再保險合同分配的索賠調整費用儲備金。NICO LpT總再保險限額還涵蓋與這些負債相關的現有第三方再保險的信用風險。該公司向NICO支付了再保險費 $2.0 10億美元，並轉給了NICO開具賬單的與A＆EP索賠相關的第三方再保險應收賬款，賬面淨值為美元215 百萬，總對價為 $2.2 十億。

在LpT生效之後的幾年中，公司承認其A＆EP儲備金在去年出現了不利的增長，導致根據LpT割讓的金額增加。結果，根據LpT割讓的累計金額已超過美元2.2 支付了數十億美元的對價，導致NICO LpT進入收益狀態，需要進行追溯性再保險會計。根據追溯性再保險會計，該收益是遞延的，僅按LpT下的實際已付回款比例計入收益。在合同有效期內，只要產生的任何額外損失在LpT的限額之內，就不會產生任何經濟影響。在公司確認A＆EP儲備金估計值的變化導致根據LpT割讓的金額增加或減少的時期，實際支付的收回款佔割讓損失總額的比例受到影響，遞延收益的變化將按LpT生效之日公佈的割讓損失的修訂估計值一樣在收益中確認。遞延追溯性再保險福利的影響記錄在簡明合併運營報表中的保險索賠和保單持有人福利中。

LpT對簡明合併運營報表的影響是確認了美元的追溯性再保險收益13 百萬和美元15 截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月中為百萬美元，以及美元25百萬和美元23截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中為百萬美元。截至2024年6月30日和2023年12月31日，根據LpT割讓的累計金額為美元3.6十億。未確認的遞延追溯再保險金為 $392百萬和美元417截至2024年6月30日和2023年12月31日為百萬美元，幷包含在簡明合併資產負債表的其他負債中。

NICO設立了抵押信託賬户作為其對公司債務的擔保。抵押信託賬户的公允價值為 $2.2 截至 2024 年 6 月 30 日，已達十億。此外，伯克希爾·哈撒韋公司為NICO的付款義務提供擔保，最高可達再保險總限額以及信託協議規定的NICO的某些履約義務。NICO負責處理索賠，並向第三方再保險公司收取與公司大多數A&EP索賠相關的賬單和收款。

割讓儲備的信用風險

公司大部分未償還的自願再保險應收賬款來自財務實力評級為A-或以上的再保險公司。財務實力評級較低的再保險公司應付的應收賬款主要來自專屬再保險公司，並由抵押品安排支持。

注意 F. 未來保單福利儲備

未來的保單福利儲備與公司第二輪的長期護理業務有關，包括人壽和集團板塊，涉及目前正在領取福利的保單持有人，包括已經產生但尚未報告的索賠，以及尚未領取福利的保單持有人。未來保單福利儲備金由未來保單持有人福利負債（LFPB）組成，後者反映為保險儲備：簡明合併資產負債表中的未來保單收益。

未來保單福利儲備的確定需要管理層對保單剩餘壽命內的預期保單持有人經歷做出估計和假設。由於政策可能持續數十年，因此這些假設存在重大的估計風險。由於這種變異性，如果實際經驗的發展不符合公司的預期，則公司未來的保單福利儲備可能會大幅增加。

有關長期護理儲備流程的更多信息，請參閲CNAF截至2023年12月31日止年度的10-k表年度報告中的合併財務報表附註A。

下表彙總了LfPb的餘額和變化。


	（以百萬計）		2024				2023
	未來淨保費的現值
	餘額，1 月 1 日		$	3,710			$	3,993
貼現率變化的影響	(125)				(74)
1 月 1 日餘額按原鎖定折扣率計算	3,585				3,919
現金流假設變化的影響 (1)	—				—
實際差異與預期經驗的影響 (1)	(29)				(85)
調整後餘額，1 月 1 日	3,556				3,834
應計利息	92				103
淨保費：期內收入	(212)				(225)
餘額，期末按原鎖定折扣率計算	3,436				3,712
貼現率變化的影響	11				78
餘額，6月30日	$	3,447			$	3,790

	未來福利和支出的現值
	餘額，1 月 1 日		$	17,669			$	17,472
貼現率變化的影響	(578)				(125)
1 月 1 日餘額按原鎖定折扣率計算	17,091				17,347
現金流假設變化的影響 (1)	—				—
實際差異與預期經驗的影響 (1)	11				(51)
調整後餘額，1 月 1 日	17,102				17,296
應計利息	461				482
福利和費用支付	(592)				(629)
餘額，期末按原鎖定折扣率計算	16,971				17,149
貼現率變化的影響	(313)				307
餘額，6月30日	$	16,658			$	17,456




	Net LFPB		$	13,211			$	13,666

(1) 截至2024年6月30日和2023年6月30日，調整後的收益（虧損）為美元（40) 百萬和 $ (34）簡明合併運營報表中以括號形式列出的百萬美元由現金流假設變化的影響以及與預期經驗的實際差異的影響組成。

下表列出了簡明合併運營報表中確認的與公司長期護理業務相關的已賺保費和利息支出。


截至6月30日的期間	三個月			六個月
（以百萬計）		2024		2023		2024		2023
賺取的保費		$	109	$	113	$	219	$	228
利息支出		185		189		369		379

下表列出了未貼現的預期未來福利和支出支出，以及未貼現的預期未來總保費。


	截至6月30日
（以百萬計）	2024		2023
預期的未來福利和支出支出	$	32,212	$	33,287
預期的未來總保費	5,149		5,536

按中高等級固定收益工具收益率折現後的預期未來總保費折現率為美元3,546百萬和美元3,853截至 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 6 月 30 日，百萬人。

使用原始鎖定折扣率計算的LFPB的加權平均有效期為 11 年和 12 截至 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 6 月 30 日的年份。

下表中的加權平均利率是根據用於折現所有未來現金流的利率計算得出的。


	截至6月30日		截至12月31日
	2024		2023		2023
原始鎖定折扣率	5.21	%	5.25	%	5.22	%
中高檔固定收益工具貼現率	5.43		5.10		4.94

在截至2024年6月30日的三個月和六個月中，由於不利發展導致某些羣體的淨溢價率（NPR）超過100％的負面發展而產生的淨收益的即時支出為美元24百萬和美元44 百萬。在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，因不利事態發展導致NPR超過100％而產生的淨收入的即時支出為美元29百萬和美元42百萬。

在截至2024年6月30日的三個月和六個月中，某些羣組在前一時期因NPR而確認的虧損超過100％的部分為美元，這些虧損由於良好的發展而被淨收益逆轉6百萬和美元8百萬。在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，前一時期因NPR而確認的虧損超過100％的部分低於100％，由於良好的發展而通過淨收入扭轉1百萬和美元11百萬。

注意 G. 法律程序、突發事件和擔保

公司是與其業務相關的各種索賠和訴訟的當事方，根據目前已知的事實和情況，這些索賠和訴訟對公司的經營業績或財務狀況無關緊要。

擔保

如果主要債務人未能履行義務，公司已向先前擁有的子公司發行的結構化結算年金的持有人提供擔保。截至2024年6月30日，根據這些擔保，公司未來可能需要支付的款項約為美元1.4 十億美元，將在年金領取者的生命週期內支付。公司認為，在這些擔保下不可能支付任何款項，因為公司是信託的受益人，信託必須維持在與這些年金的折扣儲備金相近的水平。

注意 H. 福利計劃

下表列出了定期淨養老金成本（福利）的組成部分。


截至6月30日的期間	三個月				六個月
（以百萬計）	2024		2023		2024		2023
定期養老金淨成本（福利）
預計福利債務的利息成本	$	22	$	24	$	44	$	49
計劃資產的預期回報率	(29)		(30)		(58)		(60)
淨精算損失的攤銷	7		9		14		17

定期養老金淨成本（福利）總額	$	—	$	3	$	—	$	6

下表列出了簡明合併運營報表中列報的非服務成本（收益）的細列項目。


截至6月30日的期間	三個月				六個月
（以百萬計）	2024		2023		2024		2023
非服務成本（收益）：
保險索賠和投保人的福利	$	—	$	—	$	—	$	1
其他運營費用	—		3		—		5
定期養老金淨成本（福利）總額	$	—	$	3	$	—	$	6

注意 I. 按組成部分劃分的累計其他綜合收益（虧損）

下表按組成部分顯示了累計其他綜合收益（虧損）的變化。


（以百萬計）	帶有信貸損失備抵的投資的未實現淨收益（虧損）		其他投資的未實現淨收益（虧損）		養老金和退休後福利		用於衡量長期合同的貼現率變化的累積影響		累計外幣折算調整		總計
截至 2024 年 4 月 1 日的餘額	$	(10)	$	(1,830)	$	(519)	$	(18)	$	(195)	$	(2,572)
重新分類前的其他綜合收益（虧損）	(4)		(250)		—		273		(10)		9
從扣除税款（支出）收益後的累計其他綜合收益（虧損）中重新分類的金額（美元）1, $1, $1, $—, $— 和 $3	(4)		(6)		(6)		—		—		(16)
扣除税款（支出）收益後的其他綜合收益（虧損）為美元—, $66, $(1), $(72), $— 和 $ (7)	—		(244)		6		273		(10)		25
截至 2024 年 6 月 30 日的餘額	$	(10)	$	(2,074)	$	(513)	$	255	$	(205)	$	(2,547)


（以百萬計）	帶有信貸損失備抵的投資的未實現淨收益（虧損）		其他投資的未實現淨收益（虧損）		養老金和退休後福利		用於衡量長期合同的貼現率變化的累積影響		累計外幣折算調整		總計
截至 2023 年 4 月 1 日的餘額	$	(15)	$	(2,068)	$	(584)	$	(437)	$	(204)	$	(3,308)
重新分類前的其他綜合收益（虧損）	(8)		(427)		—		256		34		(145)
從扣除税款（支出）收益後的累計其他綜合收益（虧損）中重新分類的金額（美元）2, $4, $2, $—, $— 和 $8	(7)		(14)		(7)		—		—		(28)
扣除税款（支出）收益後的其他綜合收益（虧損）為美元—, $112, $(2), $(68), $— 和 $42	(1)		(413)		7		256		34		(117)
截至2023年6月30日的餘額	$	(16)	$	(2,481)	$	(577)	$	(181)	$	(170)	$	(3,425)


（以百萬計）	帶有信貸損失備抵的投資的未實現淨收益（虧損）		其他投資的未實現淨收益（虧損）		養老金和退休後福利		用於衡量長期合同的貼現率變化的累積影響		累計外幣折算調整		總計
截至 2024 年 1 月 1 日的餘額	$	(12)	$	(1,613)	$	(525)	$	(359)	$	(163)	$	(2,672)
重新分類前的其他綜合收益（虧損）	(5)		(489)		—		614		(42)		78
從扣除税款（支出）收益後的累計其他綜合收益（虧損）中重新分類的金額（美元）2, $7, $2, $—, $— 和 $11	(7)		(28)		(12)		—		—		(47)
扣除税（支出）收益後的其他綜合收益（虧損）美元（1), $124, $(2), $(163), $— 和 $ (42)	2		(461)		12		614		(42)		125
截至 2024 年 6 月 30 日的餘額	$	(10)	$	(2,074)	$	(513)	$	255	$	(205)	$	(2,547)


（以百萬計）	帶有信貸損失備抵的投資的未實現淨收益（虧損）		其他投資的未實現淨收益（虧損）		養老金和退休後福利		用於衡量長期合同的貼現率變化的累積影響		累計外幣折算調整		總計
截至2023年1月1日的餘額，如前所述	$	(7)	$	(2,738)	$	(591)	$	—	$	(221)	$	(3,557)
根據會計指導變更進行累積效應調整，扣除税收（支出）收益為美元—, $—, $—, $11, $— 和 $11	—		—		—		(41)		—		(41)
截至2023年1月1日的餘額	(7)		(2,738)		(591)		(41)		(221)		(3,598)
重新分類前的其他綜合收益（虧損）	(16)		225		—		(140)		51		120
從扣除税款（支出）收益後的累計其他綜合收益（虧損）中重新分類的金額（美元）2, $8, $4, $—, $— 和 $14	(7)		(32)		(14)		—		—		(53)
扣除税款（支出）收益後的其他綜合收益（虧損）為美元2, $(68), $(4), $37, $— 和 $ (33)	(9)		257		14		(140)		51		173
截至2023年6月30日的餘額	$	(16)	$	(2,481)	$	(577)	$	(181)	$	(170)	$	(3,425)

從上述累計其他綜合收益（虧損）中重新分類的金額在淨收益（虧損）中列報如下：


AOCI 的組成部分						受重新分類影響的簡明合併運營報表細列項目
帶有信貸損失備抵的投資的未實現淨收益（虧損）和其他投資的未實現收益（虧損）淨額						淨投資收益（虧損）
養老金和退休後福利						其他運營費用和保險索賠和保單持有人福利

注意 J. 業務板塊

公司的財產和意外傷害商業保險業務的管理和報告載於三業務領域：專業、商業和國際。這些三分部統稱為財產和意外傷害業務。公司在財產和意外傷害業務之外的業務由以下地址管理和報告二細分市場：人壽與集團和企業及其他。

各分部的會計政策與CNAF截至2023年12月31日止年度的10-k表年度報告中的合併財務報表附註A中描述的會計政策相同。該公司以法人實體為基礎管理其大部分資產，而分部業務通常在法人實體之間進行。因此，對於各個細分市場，只有保險和再保險應收賬款、保險準備金、遞延購置成本、商譽和遞延非保險保修的購置費用和收入才易於識別。並非每個細分市場都有不同的投資組合；因此，不對每個細分市場進行資產配置。因此，經調整後，淨投資收益和淨投資收益或損失的很大一部分主要根據每個細分市場的淨附帶保險儲備進行分配。所有重要的分部間收入和支出均已消除。所得税是根據各部門的應納税收入分配的。

下表列出了某些財務指標，以提供管理層用來監控公司經營業績的信息。管理層利用這些財務措施來監控公司的保險業務和投資組合。

公司保險業務的業績由管理層通過核心收益（虧損）進行監控，核心收益（虧損）來自某些損益表金額。管理層通過分析各種因素，包括未實現的證券收益和虧損、投資組合期限以及市場和信用風險敞口，對公司的投資組合進行監控。

核心收益（虧損）的計算方法是從淨收益（虧損）中排除淨投資收益或虧損的税後影響。核心收益（虧損）的計算不包括淨投資收益或虧損，因為淨投資收益或虧損通常由不一定反映公司主要業務的經濟因素驅動。

下表按細分市場列出了公司的經營業績和選定的資產負債表項目。


截至 2024 年 6 月 30 日的三個月	專業		商用		國際		生活和小組		企業 & 其他
（以百萬計）											淘汰		總計

營業收入
淨賺取的保費	$	831	$	1,247	$	311	$	109	$	—	$	—	$	2,498
淨投資收益	154		175		32		239		18		—		618
非保險保修收入	404		—		—		—		—		—		404
其他收入	(1)		10		—		—		3		(3)		9
總營業收入	1,388		1,432		343		348		21		(3)		3,529
索賠、福利和開支
淨產生的索賠和福利	492		846		184		325		27		—		1,874
保單持有人分紅	3		5		—		—		—		—		8
遞延收購成本的攤銷	180		199		56		—		—		—		435
非保險保修費用	388		—		—		—		—		—		388
其他與保險相關的費用	96		158		46		29		—		—		329
其他開支	13		13		1		1		58		(3)		83
索賠、福利和開支總額	1,172		1,221		287		355		85		(3)		3,117
所得税前的核心收益（虧損）	216		211		56		(7)		(64)		—		412
核心收入（虧損）的所得税（支出）收益	(47)		(44)		(12)		6		11		—		(86)
核心收益（虧損）	$	169	$	167	$	44	$	(1)	$	(53)	$	—	326
淨投資收益（虧損）													(10)
淨投資收益（虧損）的所得税（支出）收益													1
税後淨投資收益（虧損）													(9)
淨收益（虧損）													$	317


截至2023年6月30日的三個月	專業		商用		國際		生活和小組		企業 & 其他
（以百萬計）											淘汰		總計

營業收入
淨賺取的保費	$	812	$	1,120	$	302	$	113	$	—	$	—	$	2,347
淨投資收益	142		165		25		229		14		—		575
非保險保修收入	407		—		—		—		—		—		407
其他收入	—		6		1		—		2		(2)		7
總營業收入	1,361		1,291		328		342		16		(2)		3,336
索賠、福利和開支
淨產生的索賠和福利	474		740		185		344		29		—		1,772
保單持有人分紅	2		5		—		—		—		—		7
遞延收購成本的攤銷	168		175		60		—		—		—		403
非保險保修費用	384		—		—		—		—		—		384
其他與保險相關的費用	94		158		35		31		—		—		318
其他開支	12		10		(5)		—		44		(2)		59
索賠、福利和開支總額	1,134		1,088		275		375		73		(2)		2,943
所得税前核心收入（虧損）	227		203		53		(33)		(57)		—		393
核心收入（虧損）的所得税（支出）收益	(50)		(44)		(15)		13		11		—		(85)
核心收益（虧損）	$	177	$	159	$	38	$	(20)	$	(46)	$	—	308
淨投資收益（虧損）													(32)
淨投資收益（虧損）的所得税（支出）收益													7
税後淨投資收益（虧損）													(25)
淨收益（虧損）													$	283


截至2024年6月30日的六個月	專業		商用		國際		生活和小組		企業 & 其他
（以百萬計）											淘汰		總計

營業收入
淨賺取的保費	$	1,645	$	2449	$	626	$	219	$	—	$	—	$	4,939
淨投資收益	304		351		63		470		39		—		1,227
非保險保修收入	811		—		—		—		—		—		811
其他收入	—		18		—		—		6		(6)		18
總營業收入	2,760		2,818		689		689		45		(6)		6,995
索賠、福利和開支
淨產生的索賠和福利	969		1,674		373		637		19		—		3,672
保單持有人分紅	5		12		—		—		—		—		17
遞延收購成本的攤銷	358		399		122		—		—		—		879
非保險保修費用	782		—		—		—		—		—		782
其他與保險相關的費用	177		296		85		58		—		—		616
其他開支	28		25		3		1		117		(6)		168
索賠、福利和開支總額	2,319		2,406		583		696		136		(6)		6,134
所得税前的核心收益（虧損）	441		412		106		(7)		(91)		—		861
核心收入（虧損）的所得税（支出）收益	(95)		(87)		(25)		11		16		—		(180)
核心收益（虧損）	$	346	$	325	$	81	$	4	$	(75)	$	—	681
淨投資收益（虧損）													(32)
淨投資收益（虧損）的所得税（支出）收益													6
税後淨投資收益（虧損）													(26)
淨收益（虧損）													$	655


2024年6月30日
（以百萬計）
再保險應收賬款	$	1,513	$	1,306	$	487	$	90	$	2,278	$	—	$	5,674
保險應收賬款	1,020		2,375		441		4		1		—		3,841
遞延收購成本	405		407		136		—		—		—		948
善意	117		—		29		—		—		—		146
延期非保險保修購置費用	3,598		—		—		—		—		—		3,598
保險儲備
索賠和索賠理算費用	7,319		10,617		2783		651		2,604		—		23,974
未賺取的保費	3,197		3,318		787		107		—		—		7,409
未來的保單福利	—		—		—		13,211		—		—		13,211
延期非保險保修收入	4,623		—		—		—		—		—		4,623


截至2023年6月30日的六個月	專業		商用		國際		生活和小組		企業 & 其他
（以百萬計）											淘汰		總計

營業收入
淨賺取的保費	$	1,609	$	2,166	$	592	$	228	$	—	$	—	$	4,595
淨投資收益	271		314		48		443		24		—		1,100
非保險保修收入	814		—		—		—		—		—		814
其他收入	—		13		1		—		5		(5)		14
總營業收入	2,694		2493		641		671		29		(5)		6,523
索賠、福利和開支
淨產生的索賠和福利	939		1,428		374		655		22		—		3,418
保單持有人分紅	3		11		—		—		—		—		14
遞延收購成本的攤銷	333		344		105		—		—		—		782
非保險保修費用	768		—		—		—		—		—		768
其他與保險相關的費用	180		300		82		60		1		—		623
其他開支	26		16		(4)		1		85		(5)		119
索賠、福利和開支總額	2,249		2,099		557		716		108		(5)		5,724
所得税前核心收入（虧損）	445		394		84		(45)		(79)		—		799
核心收入（虧損）的所得税（支出）收益	(97)		(84)		(22)		22		15		—		(166)
核心收益（虧損）	$	348	$	310	$	62	$	(23)	$	(64)	$	—	633
淨投資收益（虧損）													(67)
淨投資收益（虧損）的所得税（支出）收益													14
税後淨投資收益（虧損）													(53)
淨收益（虧損）													$	580


2023 年 12 月 31 日
（以百萬計）
再保險應收賬款	$	1,281	$	1,218	$	468	$	93	$	2,374	$	—	$	5,434
保險應收賬款	1,053		2,024		388		5		—		—		3,470
遞延收購成本	392		371		133		—		—		—		896
善意	117		—		29		—		—		—		146
延期非保險保修購置費用	3,661		—		—		—		—		—		3,661
保險儲備
索賠和索賠理算費用	7,131		10,103		2,709		675		2,686		—		23,304
未賺取的保費	3,227		2,858		749		99		—		—		6,933
未來的保單福利	—		—		—		13,959		—		—		13,959
延期非保險保修收入	4,694		—		—		—		—		—		4,694

下表按業務領域列出了每個應報告細分市場的營業收入。


截至6月30日的期間	三個月				六個月
（以百萬計）	2024		2023		2024		2023
專業
管理與職業責任	$	733	$	718	$	1,462	$	1,423
保證金	196		183		378		351
保修和替代風險	459		460		920		920
專業收入	1,388		1,361		2,760		2,694
商用
中間市場	427		419		859		817
施工	483		420		938		805
小型企業	157		160		311		310
其他商業	365		292		710		561
商業收入	1,432		1,291		2,818		2493
國際
加拿大	99		96		197		189
歐洲	147		135		290		262
耐寒的	97		97		202		190
國際收入	343		328		689		641
人壽和集團收入	348		342		689		671
公司收入和其他收入	21		16		45		29
淘汰	(3)		(2)		(6)		(5)
總營業收入	3,529		3,336		6,995		6,523
淨投資收益（虧損）	(10)		(32)		(32)		(67)
總收入	$	3,519	$	3,304	$	6,963	$	6,456

注意 K. 與客户簽訂合同的非保險收入

該公司的延期非保險保修收入餘額為 $4.6 十億和美元4.7截至2024年6月30日和2023年12月31日，負債項下報告的數十億美元。在截至2024年6月30日的三個月和六個月中，公司確認了美元0.4 十億和美元0.7截至2024年1月1日，每個時期的10億美元收入已包含在遞延收入餘額中。在截至2023年6月30日的三個月和六個月中，公司確認了美元0.2十億和美元0.6截至2023年1月1日，已包含在遞延收入餘額中的數十億美元收入。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月中，由於估計值變動而從與前期相關的履約義務中確認的非保險擔保收入並不重要。該公司預計將確認約美元0.8 2024 年剩餘時間遞延收入的十億美元，美元1.2 2025 年將達到十億美元，美元0.9 2026 年將達到 10 億美元和1.7 之後是十億。

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析（MD&A）

概述

以下討論重點介紹了影響公司的重要因素。提及 “我們”、“我們的”、“我們” 或類似的術語是指CNA的業務。

以下討論應與本10-Q表第一部分第1項和第1A項風險因素中包含的簡明合併財務報表以及第7項管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析一起閲讀，這些內容包含在我們向美國證券交易委員會提交的截至2023年12月31日止年度的10-k表年度報告中。

我們利用核心收益（虧損）財務指標來監控我們的運營。核心收益（虧損）的計算方法是從淨收益（虧損）中排除淨投資收益或虧損的税後影響。核心收益（虧損）的計算不包括淨投資收益或虧損，因為淨投資收益或虧損通常由不一定反映我們主要業務的經濟因素驅動。管理層監控每個業務部門的核心收益（虧損），以評估細分市場的表現。合併核心收益（虧損）的列報被視為非公認會計準則財務指標，管理層認為，一些投資者可能會發現該指標對評估我們的主要業務很有用。有關我們如何管理業務的進一步討論，請參閲第一部分第1項所列簡明合併財務報表附註J。有關非公認會計準則指標與最具可比性的GAAP指標的對賬以及其他信息，請參閲此處和/或參閲CNA向美國證券交易委員會提交的最新10-k表年度報告。

在評估我們的專業、商業和國際板塊的業績時，我們使用虧損率、基礎虧損比率、支出比率、股息比率、合併比率和標的合併比率。這些比率是使用GAAP財務業績計算得出的。損失比率是淨髮生的索賠和索賠調整費用佔淨收入保費的百分比。基礎損失比率將災難損失和與發展相關的項目的影響排除在損失比率之外。與發展相關的項目代表上年度淨虧損準備金和保費開發，包括利息增加以及不可收回再保險和免賠額備抵金變化的影響。支出比率是保險承保和收購費用（包括遞延收購成本的攤銷）佔淨收入保費的百分比。股息率是保單持有人產生的分紅與淨收入保費的比率。合併比率是虧損、支出和股息比率的總和。標的合併比率是標的虧損比率、支出比率和股息比率的總和。此外，我們還利用續保費變動、費率、留存率和新業務來評估運營趨勢。續保保費變化代表續保保單平均保費的估計變化，包括費率和風險敞口的變化。費率代表續保保單價格的平均變化，不包括風險敞口變化。風險敞口是保險產品定價中使用的風險衡量標準。風險敞口的變化代表由於保單風險變化而續保的保費金額的變化。留存率是指續保保費金額的百分比，不包括費率和風險敞口的變化，與可供續保的保單中即將到期的保費金額的比較。新業務是指向新客户開具的保單和為現有客户簽訂的額外保單的保費。總保費，不包括第三方自保保險，不包括割讓給第三方自保公司的業務，包括與大型保修計劃相關的業務。我們使用根據GAAP財務業績計算的承保收益（虧損）來監控我們的保險業務。承保收益（虧損）是税前收益，計算方法是淨收入保費減去總保險費用，其中包括保險索賠和保單持有人福利、遞延收購成本的攤銷和其他保險相關費用。基礎承保收益（虧損）代表承保業績，不包括災難損失和發展相關項目。

前幾年的理賠和理賠調整費用準備金估計值（扣除再保險）的變動定義為本MD&A中上年度淨損失準備金的變化。這些變化可以是有利的，也可以是不利的。上年度淨虧損準備金的發展不包括任何相關收購費用的影響。有關我們儲備金的更多信息，見第一部分第1項所列簡明合併財務報表附註E。

關鍵會計估計

根據公認會計原則編制簡明合併財務報表要求我們做出估算和假設，這些估算和假設會影響簡明合併財務報表發佈之日報告的資產和負債金額、或有資產負債的披露以及該期間報告的收入和支出金額。實際結果可能與這些估計值有所不同。

我們的簡明合併財務報表和附註是根據始終適用的公認會計原則編制的。我們不斷評估用於編制簡明合併財務報表的會計政策和估計。總的來説，我們的估計基於歷史經驗、對當前趨勢的評估、來自第三方專業人員的信息以及在已知事實和情況下被認為合理的其他各種假設。

我們認為，下文討論的會計估算對於理解我們的簡明合併財務報表至關重要，因為它們的應用對我們的判斷提出了最重要的要求：

•保險儲備

•長期護理儲備

•再保險和保險應收賬款

•投資估值和證券減值

由於這些類型的判斷涉及固有的不確定性，實際結果可能與我們的估計有很大差異，並可能對我們的經營業績、財務狀況、股票、業務和保險公司的財務實力以及公司債務評級產生重大不利影響。有關更多信息，請參閲管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析的關鍵會計估算部分，該部分包含在截至2023年12月31日的10-k表年度報告第7項下。

災難和相關再保險

各種事件都可能造成災難性損失。這些事件可能是自然發生的，也可以是人為的，包括颶風、龍捲風、風暴、地震、冰雹、嚴酷的冬季天氣、火災、洪水、騷亂、罷工、內亂、網絡攻擊、流行病和造成異常鉅額總損失的恐怖主義行為。

災難是財產和意外傷害保險業務的固有風險，並導致了我們的經營業績和/或淨值的重大週期波動。我們使用各種分析和方法，包括使用行業標準的自然災害模型之一，來估算不同回報期內的颶風和地震損失，併為旨在管理災難事件風險的承保和再保險決策提供依據。我們通常尋求通過購買災難再保險來管理風險敞口，並利用各種再保險計劃來減少災難損失，包括超額損失發生和涵蓋財產和工傷補償的綜合協議、財產配額分成協議和2019年的《恐怖主義風險保險計劃重新授權法》（TRIPRA），以及為特定類別或業務領域的損失提供再保險的個人風險協議。我們會持續審查我們的風險和災難再保險承保範圍，並不時做出我們認為適當的更改。2024年第二季度，我們續訂了超額損失財產災難再保險，如下所述：

《集團北美財產條約》

我們購買了涵蓋美國各州和地區的企業災難損失超額協議再保險，以及由我們的北美和歐洲公司承保的加拿大財產風險。該協議的有效期為2024年6月1日至2025年6月1日，為超過我們每次事件保留的2.5億美元至14億美元的所有損失的累積承保範圍提供保障。恐怖主義事件造成的損失包括在內，除非這些損失是由核、生物或化學攻擊造成的。該條約的所有層面都規定一次全面恢復。

集體工人補償條約

我們還購買了2024年1月1日至2025年1月1日期間的企業工傷補償災難超額損失協議再保險，為與自然災害相關的累積承保損失提供了2.75億美元的保障，超過了我們每次事件的2500萬美元留存額。該條約還為與恐怖主義事件有關的累計承保損失提供了7.75億美元的保障，超過了我們每次事件保留的2 500萬美元。在7.75億美元的恐怖主義保險中，有2億美元用於核、生物、化學和輻射事件。不管承保的風險如何，在留存額之外的首2.75億美元均可獲得一次全面復職。

合併業務

運營結果

下表包括我們的合併經營業績，包括我們的財務指標、核心收益（虧損）。有關我們業務運營的更多詳細組成部分以及對核心收益（虧損）財務指標的討論，請參閲本MD&A中的分部業績部分。有關淨投資收益和淨投資收益或虧損的進一步討論，請參閲本MD&A的投資部分。


截至6月30日的期間	三個月				六個月
（以百萬計）	2024		2023		2024		2023
營業收入
淨賺取的保費	$	2,498	$	2,347	$	4,939	$	4,595
淨投資收益	618		575		1,227		1,100
非保險保修收入	404		407		811		814
其他收入	9		7		18		14
總營業收入	3,529		3,336		6,995		6,523
索賠、福利和費用
淨產生的索賠和收益（重新計量收益（損失）分別為（25）美元、（33）美元、（40）美元和（34）美元）	1,874		1,772		3,672		3,418
保單持有人分紅	8		7		17		14
遞延收購成本的攤銷	435		403		879		782
非保險保修費用	388		384		782		768
其他與保險相關的費用	329		318		616		623
其他開支	83		59		168		119
索賠、福利和開支總額	3,117		2,943		6,134		5,724
所得税前的核心收入	412		393		861		799
核心收入的所得税支出	(86)		(85)		(180)		(166)
核心收入	326		308		681		633
淨投資虧損	(10)		(32)		(32)		(67)
淨投資損失的所得税優惠	1		7		6		14
税後淨投資虧損	(9)		(25)		(26)		(53)
淨收入	$	317	$	283	$	655	$	580

三個月對比

截至2024年6月30日的三個月，核心收入與2023年同期相比增加了1,800萬美元。由於淨投資收入的增加，部分被災難損失的增加所抵消，我們的財產和意外傷害業務的核心收入增加了600萬美元。我們的人壽和集團板塊的核心業績增長了1900萬美元，而我們的企業及其他板塊的核心虧損增加了700萬美元。

截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月，災難損失分別為8200萬美元和6,800萬美元。截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月，我們的專業、商業、國際和企業及其他板塊的上年度淨虧損準備金增長不利，分別為2,300萬美元和1,800萬美元。有關上年度淨虧損準備金發展的更多信息，請參見第一部分第1項下的簡明合併財務報表附註E。

六個月比較

截至2024年6月30日的六個月中，核心收入與2023年同期相比增加了4,800萬美元。我們的財產和意外傷害業務的核心收入增加了3200萬美元，這要歸因於淨投資收入的增加和良好的上年度淨損失準備金的發展，部分抵消了災難損失的增加。我們的人壽和集團板塊的核心業績增長了2700萬美元，而我們的企業及其他板塊的核心虧損增加了1,100萬美元。

在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，災難損失分別為1.7億美元和1.2億美元。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，與我們的專業、商業、國際和企業及其他板塊相關的上年度淨虧損準備金增長不利，分別為1,600萬美元和3,100萬美元。有關上年度淨虧損準備金發展的更多信息，請參見第一部分第1項下的簡明合併財務報表附註E。

分部結果

以下內容討論了我們業務部門的運營業績。我們的財產和意外傷害商業保險業務分為三個業務板塊管理和報告：專業保險、商業保險和國際業務，我們將其統稱為財產和意外傷害業務。我們在財產和意外傷害業務之外的業務分為兩個部門管理和報告：人壽與集團和企業及其他。

專業

下表詳細説明瞭 “專業” 的操作結果。


截至6月30日的期間	三個月						六個月
（以百萬計，比率、費率、續保費變動和留存率除外）	2024			2023			2024			2023
書面保費總額	$	1,728		$	1,769		$	3,410		$	3,549
總承保保費，不包括第三方自保保費	984			961			1,864			1,847
淨書面保費	857			825			1,649			1,613
淨賺取的保費	831			812			1,645			1,609
承保收益	60			74			136			154
淨投資收益	154			142			304			271
核心收入	169			177			346			348

其他績效指標：
基礎虧損比率	59.6		%	58.6		%	59.4		%	58.5		%
災難影響的影響	—			—			—			—
開發相關物品的影響	(0.4)			(0.3)			(0.5)			(0.2)
損失比率	59.2			58.3			58.9			58.3
支出比率	33.2			32.4			32.5			31.9
股息比率	0.3			0.2			0.3			0.2
合併比率	92.7		%	90.9		%	91.7		%	90.4		%
標的合併比率	93.1		%	91.2		%	92.2		%	90.6		%

費率	—		%	(1)		%	1		%	—		%
續保保費變更	1			—			2			2
保留	90			89			89			89
新業務	$	118		$	120		$	212		$	228

三個月對比

截至2024年6月30日的三個月，專業保費總額（不包括第三方自保保費）與2023年同期相比增加了2300萬美元，這得益於續保費的有利變化和保留。與2023年同期相比，截至2024年6月30日的三個月，Specialty的淨書面保費增加了3200萬美元。淨收入保費的增加與淨書面保費的趨勢一致。

截至2024年6月30日的三個月，核心收入與2023年同期相比減少了800萬美元，這主要是由於我們的非保險汽車保修業務的基礎承保業績下降和索賠成本的增加，但淨投資收入的增加部分抵消了這一點。

截至2024年6月30日的三個月，與2023年同期相比，92.7％的合併比率增加了1.8個百分點，這主要是由於虧損率上升了0.9個百分點和支出比率增加了0.8個百分點。虧損率的增加是由於基礎虧損率的上升，這主要是由過去幾個季度的持續利率壓力所推動的。支出比率的增加是由更高的收購成本推動的。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月中，沒有發生災難性損失。

截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月，去年淨虧損準備金增長了300萬美元和400萬美元。有關上年度淨虧損準備金發展的更多信息，請參見第一部分第1項下的簡明合併財務報表附註E。

六個月比較

在延期保費的有利變化和保留率的推動下，截至2024年6月30日的六個月中，專業保費總額（不包括第三方自保保費）與2023年同期相比增加了1700萬美元。與2023年同期相比，截至2024年6月30日的六個月中，Specialty的淨書面保費增加了3,600萬美元。淨收入保費的增加與淨書面保費的趨勢一致。

截至2024年6月30日的六個月中，核心收入與2023年同期相比減少了200萬美元，這主要是由於我們的非保險汽車保修業務的基礎承保業績下降和索賠成本的增加被淨投資收入的增加部分抵消。

截至2024年6月30日的六個月中，91.7％的合併比率與2023年同期相比增長了1.3個百分點，這主要是由於支出比率上升了0.6個百分點和虧損比率增加了0.6個百分點。支出比率的增加是由更高的收購成本推動的。虧損率的增加是由於基礎虧損率的上升，這主要是由過去幾個季度的持續利率壓力所推動的，而去年淨虧損準備金的良好發展部分抵消了這一點。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，沒有發生災難性損失。

截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，去年淨虧損準備金增長了800萬美元和400萬美元。有關上年度淨虧損準備金發展的更多信息，請參見第一部分第1項下的簡明合併財務報表附註E。

下表彙總了專業賬面儲備金的總額和淨額。


（以百萬計）	2024年6月30日		2023 年 12 月 31 日
案例儲備總額	$	1,893	$	1,604
IBNR儲備總額	5,426		5,527
結轉索賠總額和索賠調整費用準備金總額	$	7,319	$	7,131
淨病例儲備	$	1,607	$	1,392
淨IBNR儲備	4,305		4,524
結轉索賠淨額和索賠調整費用準備金總額	$	5,912	$	5,916

商用

下表詳細説明瞭商業業務的經營業績。


截至6月30日的期間	三個月						六個月
（以百萬計，比率、費率、續保費變動和留存率除外）	2024			2023			2024			2023
書面保費總額	$	1,927		$	1,719		$	3,613		$	3,161
總承保保費，不包括第三方自保保費	1,802			1,604			3,484			3,044
淨書面保費	1,458			1,329			2,796			2,517
淨賺取的保費	1,247			1,120			2,449			2,166
承保收益	39			42			68			83
淨投資收益	175			165			351			314
核心收入	167			159			325			310

其他績效指標：
基礎虧損比率	62.0		%	61.5		%	62.0		%	61.5		%
災難影響的影響	6.1			5.2			6.4			4.7
開發相關物品的影響	(0.1)			(0.5)			—			(0.3)
損失比率	68.0			66.2			68.4			65.9
支出比率	28.5			29.6			28.4			29.8
股息比率	0.5			0.5			0.5			0.5
合併比率	97.0		%	96.3		%	97.3		%	96.2		%
標的合併比率	91.0		%	91.6		%	90.9		%	91.8		%

費率	7		%	8		%	7		%	8		%
續保保費變更	7			11			8			10
保留	84			85			84			85
新業務	$	405		$	343		$	772		$	653

三個月對比

在利率和新業務增加的推動下，截至2024年6月30日的三個月，商業保費總額與2023年同期相比增加了2.08億美元。與2023年同期相比，截至2024年6月30日的三個月，商業的淨書面保費增加了1.29億美元。淨收入保費的增加與淨書面保費的趨勢一致。

截至2024年6月30日的三個月，核心收入與2023年同期相比增加了800萬美元，這得益於基礎承保業績的改善和淨投資收入的增加，部分被更高的災難損失所抵消。

截至2024年6月30日的三個月，合併比率為97.0％，與2023年同期相比增加了0.7個百分點，這是由於損失率上升1.8個百分點被支出比率的提高1.1個百分點所部分抵消。損失率的增加主要是由災難損失的增加、基礎損失比率的增加以及上年淨損失準備金的有利發展所致。截至2024年6月30日的三個月，災難損失為7,600萬美元，佔損失率的6.1點，而截至2023年6月30日的三個月，災難損失為5,900萬美元，佔損失率的5.2個百分點。支出比率的提高主要是由淨收入保費的增加部分被更高的收購成本所抵消。

截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月，去年淨虧損準備金增長幅度為600萬美元和1300萬美元。有關上年度淨虧損準備金發展的更多信息，請參見第一部分第1項下的簡明合併財務報表附註E。

六個月比較

在利率和新業務增加的推動下，截至2024年6月30日的六個月中，商業保費總額與2023年同期相比增加了4.52億美元。與2023年同期相比，截至2024年6月30日的六個月中，商業的淨書面保費增加了2.79億美元。淨收入保費的增加與淨書面保費的趨勢一致。

截至2024年6月30日的六個月中，核心收入與2023年同期相比增加了1500萬美元，這得益於基礎承保業績的改善和淨投資收入的增加，部分被更高的災難損失所抵消。

截至2024年6月30日的六個月中，合併比率為97.3％，與2023年同期相比增加了1.1個百分點，這是由於損失率上升2.5個百分點被支出比率的提高1.4個百分點所部分抵消。損失率的增加主要是由更高的災難損失推動的。截至2024年6月30日的六個月中，災難損失為1.58億美元，佔損失率的6.4個百分點，而截至2023年6月30日的六個月中，災難損失為1.03億美元，佔損失率的4.7個百分點。支出比率的提高主要是由淨收入保費的增加部分被較高的員工相關成本所抵消。

截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，去年淨虧損準備金增長了800萬美元和1500萬美元。有關上年度淨虧損準備金發展的更多信息，請參見第一部分第1項下的簡明合併財務報表附註E。

下表彙總了商業賬面儲備金的總額和淨額。


（以百萬計）	2024年6月30日		2023 年 12 月 31 日
案例儲備總額	$	3,350	$	3,291
IBNR儲備總額	7,267		6,812
結轉索賠總額和索賠調整費用準備金總額	$	10,617	$	10,103
淨病例儲備	$	2,948	$	2,878
淨IBNR儲備	6,485		6,143
結轉索賠淨額和索賠調整費用準備金總額	$	9,433	$	9,021

國際

下表詳細列出了國際業務的結果。


截至6月30日的期間	三個月						六個月
（以百萬計，比率、費率、續保費變動和留存率除外）	2024			2023			2024			2023
書面保費總額	$	417		$	421		$	791		$	819
淨書面保費	359			359			619			630
淨賺取的保費	311			302			626			592
承保收益	25			22			46			31
淨投資收益	32			25			63			48
核心收入	44			38			81			62

其他績效指標：
基礎虧損比率	58.1		%	57.9		%	58.1		%	57.7		%
災難影響的影響	2.0			3.1			2.0			2.9
開發相關物品的影響	(1.0)			—			(0.5)			2.5
損失比率	59.1			61.0			59.6			63.1
支出比率	32.8			31.2			33.0			31.5
合併比率	91.9		%	92.2		%	92.6		%	94.6		%
標的合併比率	90.9		%	89.1		%	91.1		%	89.2		%

費率	0		%	4		%	0		%	4		%
續保保費變更	2			7			3			7
保留	80			83			81			83
新業務	$	72		$	92		$	140		$	177

三個月對比

與2023年同期相比，截至2024年6月30日的三個月，國際保險的保費總額減少了400萬美元。不包括外幣匯率的影響，在新業務減少的推動下，總書面保費減少了400萬美元。國際的淨書面保費與上一季度一致。不包括外幣匯率的影響，截至2024年6月30日的三個月，淨書面保費與2023年同期相比增加了100萬美元。淨收入保費的增長與最近幾個季度的淨書面保費的趨勢一致。

截至2024年6月30日的三個月，核心收入與2023年同期相比增加了600萬美元，這主要是由於淨投資收益的增加。

截至2024年6月30日的三個月，91.9％的合併比率與2023年同期相比提高了0.3個百分點，這是由於損失率提高1.9個百分點被支出比率的增長1.6個百分點部分抵消。損失率的改善是由災難損失的減少和上年度淨損失準備金的良好發展所推動的。截至2024年6月30日的三個月，災難損失為600萬美元，佔損失率的2.0個百分點，而截至2023年6月30日的三個月，災難損失率為900萬美元，佔損失率的3.1個百分點。支出比率的增加是由員工相關成本和收購成本的增加所推動的。

截至2024年6月30日的三個月，上年淨虧損準備金增長幅度為300萬美元，而截至2023年6月30日的三個月，去年淨虧損準備金沒有增長。有關上年度淨虧損準備金發展的更多信息，請參見第1部分第1項下的簡明合併財務報表附註E。

六個月比較

與2023年同期相比，截至2024年6月30日的六個月中，國際保險的保費總額減少了2,800萬美元。不包括外幣匯率的影響，在新業務減少的推動下，總書面保費減少了3500萬美元。與2023年同期相比，截至2024年6月30日的六個月中，國際的淨書面保費減少了1,100萬美元。不包括外幣匯率的影響，截至2024年6月30日的六個月中，淨書面保費與2023年同期相比減少了1500萬美元。淨收入保費的增長與最近幾個季度的淨書面保費的趨勢一致。

截至2024年6月30日的六個月中，核心收入與2023年同期相比增加了1900萬美元，這得益於上一季度不利的上年度淨虧損準備金發展，以及淨投資收入的增加被基礎承保業績的下降部分抵消。

截至2024年6月30日的六個月中，與2023年同期相比，92.6％的合併比率提高了2.0個百分點，這是由於損失率提高了3.5個百分點，被支出比率的上升1.5個百分點部分抵消。虧損率的提高是由去年淨損失準備金的良好發展和災難損失的減少所推動的。截至2024年6月30日的六個月中，災難損失為1,200萬美元，佔損失率的2.0個百分點，而截至2023年6月30日的六個月中，災難損失為1,700萬美元，佔損失率的2.9個百分點。支出比率的增加是由員工相關成本的增加部分被淨收入保費的增加所抵消。

截至2024年6月30日的六個月中，上年淨虧損準備金增長了300萬美元，而截至2023年6月30日的六個月中，上年淨虧損準備金的增長不利為1,500萬美元。有關上年度淨虧損準備金發展的更多信息，請參見第1部分第1項下的簡明合併財務報表附註E。

下表彙總了國際賬面儲備金的總額和淨額。



（以百萬計）	2024年6月30日		2023 年 12 月 31 日
案例儲備總額	$	829	$	864
IBNR儲備總額	1,954		1,845
結轉索賠總額和索賠調整費用準備金總額	$	2,783	$	2,709
淨病例儲備	$	692	$	708
淨IBNR儲備	1,648		1,568
結轉索賠淨額和索賠調整費用準備金總額	$	2,340	$	2,276

生活與團體

下表彙總了人壽集團的經營業績。


截至6月30日的期間	三個月				六個月
（以百萬計）	2024		2023		2024		2023
淨賺取的保費	$	109	$	113	$	219	$	228
索賠、福利和開支	355		375		696		716
淨投資收益	239		229		470		443


核心（虧損）收入	(1)		(20)		4		(23)

三個月對比

與2023年同期相比，截至2024年6月30日的三個月，核心虧損增加了1900萬美元，這主要是由於長期護理政策收購的影響減少以及淨投資收益的增加。

六個月比較

截至2024年6月30日的六個月的業績與上述三個月摘要基本一致。

企業及其他

下表彙總了企業及其他板塊的經營業績，包括分部間淘汰。


截至6月30日的期間	三個月				六個月
（以百萬計）	2024		2023		2024		2023
淨投資收益	$	18	$	14	$	39	$	24
保險索賠和保單持有人福利	27		29		19		22
利息支出	35		30		69		58
核心損失	(53)		(46)		(75)		(64)

三個月對比

截至2024年6月30日的三個月，核心虧損與2023年同期相比增加了700萬美元。本季度包括與辦公室整合相關的500萬美元税後費用。本季度和上一季度各包括2,800萬美元的税後費用，該費用與去年不利的損失準備金髮展有關，主要與傳統的大規模侵權濫用索賠有關。有關上年度淨虧損準備金發展的更多信息，請參見第一部分第1項下的簡明合併財務報表附註E。

六個月比較

與2023年同期相比，截至2024年6月30日的六個月中，核心虧損增加了1,100萬美元。本期包括與辦公室整合相關的1000萬美元税後費用。

下表彙總了企業及其他機構的總賬面和淨賬面儲備金。



（以百萬計）	2023年6月30日		2023 年 12 月 31 日
案例儲備總額	$	1,308	$	1,353
IBNR儲備總額	1,296		1,333
結轉索賠總額和索賠調整費用準備金總額	$	2,604	$	2,686
淨病例儲備	$	116	$	129
淨IBNR儲備	254		239
結轉索賠淨額和索賠調整費用準備金總額	$	370	$	368

投資

淨投資收益

下表列出了淨投資收入的重要組成部分。如所示，固定收益證券包括固定期限證券和不可贖回優先股。


截至6月30日的期間	三個月						六個月
（以百萬計）	2024			2023			2024			2023
固定收益證券：
應納税固定收益證券	$	484		$	444		$	956		$	874
免税固定收益證券	36			46			74			95
固定收益證券總額	520			490			1,030			969
有限合夥企業和普通股投資	78			68			146			96
其他，扣除投資支出	20			17			51			35
淨投資收益	$	618		$	575		$	1,227		$	1,100

固定收益證券投資組合的有效收益率	4.8		%	4.6		%	4.8		%	4.6		%
有限合夥企業和普通股回報率	3.1		%	3.1		%	6.1		%	4.5		%

在截至2024年6月30日的三個月和六個月中，淨投資收益與2023年同期相比增加了4,300萬美元和1.27億美元，這要歸因於有利的再投資利率和更大的投資資產基礎以及良好的有限合夥企業和普通股回報，固定收益證券收益增加。

淨投資（虧損）收益

淨投資（虧損）收益的組成部分列於下表。


截至6月30日的期間	三個月				六個月
（以百萬計）	2024		2023		2024		2023
固定期限證券：
公司債券等	$	(4)	$	(12)	$	(21)	$	(35)
州、市和政治分區	(2)		(3)		(2)		7
資產支持	(6)		(12)		(21)		(21)
固定到期證券總額	(12)		(27)		(44)		(49)
不可贖回的優先股	1		3		12		(11)
短期衍生品及其他	1		(2)		—		(1)
抵押貸款	—		(6)		—		(6)
淨投資虧損	(10)		(32)		(32)		(67)
淨投資損失的所得税優惠	1		7		6		14
税後淨投資虧損	$	(9)	$	(25)	$	(26)	$	(53)

截至2024年6月30日的三個月，税前淨投資虧損與2023年同期相比減少了2200萬美元，這反映了減值損失的減少。

受不可贖回優先股公允價值的有利變化和減值損失減少的推動，截至2024年6月30日的六個月中，税前淨投資虧損與2023年同期相比減少了3500萬美元。

有關我們投資收益和虧損的更多信息載於第1部分第1項所列簡明合併財務報表附註C。

投資組合質量

下表按評級分佈列出了我們的固定到期證券的估計公允價值和淨未實現收益（虧損）。


	2024年6月30日				2023 年 12 月 31 日
（以百萬計）	估計公允價值		未實現淨收益（虧損）		估計公允價值		未實現淨收益（虧損）
美國政府、政府機構和政府贊助的企業	$	2,841	$	(374)	$	2,795	$	(298)
AAA	2,886		(225)		2,727		(169)
AA	6,323		(559)		6,444		(420)
一個	10,126		(426)		9,910		(223)
BBB	16,314		(884)		16,670		(744)
非投資等級	1,913		(105)		1,879		(119)
總計	$	40,403	$	(2,573)	$	40,425	$	(1,973)

截至2024年6月30日和2023年12月31日，我們的固定期限投資組合中有1％是內部評級的。AAA評級證券包括截至2024年6月30日和2023年12月31日的2億美元預籌市政債券。

下表按評級分佈列出了處於未實現虧損總額的可供出售的固定到期證券。


	2024年6月30日
（以百萬計）	估計公允價值		未實現虧損總額
美國政府、政府機構和政府贊助的企業	$	2,599	$	378
AAA	1,841		288
AA	4,371		730
一個	6,587		629
BBB	11,813		1,119
非投資等級	880		134
總計	$	28,091	$	3,278

下表顯示了這些可供出售的固定期限證券的到期日概況。未在單一日期到期的證券根據加權平均壽命進行分配。


	2024年6月30日
（以百萬計）	估計公允價值		未實現虧損總額
在一年或更短的時間內到期	$	1,308	$	38
一年到五年後到期	8,384		458
五年到十年後到期	8,280		1,084
十年後到期	10,119		1,698
總計	$	28,091	$	3,278

持續時間

投資組合管理的主要目標是優化相對於相應負債和相應流動性需求的回報。我們對當前利率環境、税收監管、資產類別估值、特定證券發行人和更廣泛的行業細分市場狀況以及國內和全球經濟狀況的看法是做出投資決策的一些因素。我們還持續監測所持證券發行人的風險敞口和更廣泛的行業風險敞口，並可能根據我們對特定發行人或行業的看法不時調整此類風險敞口。

管理投資組合的另一個考慮因素是相應負債的特徵以及使投資組合期限與這些負債保持一致以及滿足未來流動性需求、最大限度地降低利率風險和維持足以支持基礎保險負債的收入水平的能力。對於未來負債現金流可確定且通常是長期的投資組合，出於資產/負債管理的目的，我們將投資分開。分離投資支持人壽和集團板塊的長期護理和結構性結算負債。

下表列出了固定收益證券和短期投資的有效期限。列報的金額減去買入和賣出的證券的應付賬款和應收賬款，但尚未結算。


	2024年6月30日			2023 年 12 月 31 日
（以百萬計）	估計公允價值		有效持續時間（以年為單位）	估計公允價值		有效持續時間（以年為單位）
生活與團體	$	15,055	9.9	$	15,137	10.2
財產和意外傷害以及公司及其他	27,578		4.4	27,981		4.5
總計	$	42,633	6.4	$	43,118	6.5

定期分析投資組合的期限變化和相關的價格風險。某些證券的期限特徵會根據市場利率、信用利差和其他可能導致現金流金額和時間變化的因素而變化。此外，我們會定期審查投資組合對外匯匯率水平和其他導致市場價格變動的因素的敏感度。這些風險的摘要和對變化的具體分析包含在截至2023年12月31日止年度的10-k表年度報告第7A項下包含的有關市場風險的定量和定性披露中。

流動性和資本資源

現金流

我們的主要運營現金流來源是保費和投資收益。我們的主要運營現金流用途是支付索賠、保單福利和運營費用，包括公司債務的利息支出。此外，可以支付或收到現金以支付所得税。

在截至2024年6月30日的六個月中，經營活動提供的淨現金為11.2億美元，而2023年同期為9.37億美元。經營活動提供的現金增加是由保費的增加和固定收益證券收益的增加所推動的，但淨索賠支付額的增加和運營支出的增加部分抵消了這一點。

投資活動產生的現金流包括購買和處置金融工具，不包括以交易形式持有的金融工具，可能包括購買和出售通常不用於轉售的企業、設備和其他資產。

在截至2024年6月30日的六個月中，投資活動使用的淨現金為2.09億美元，而2023年同期為8.58億美元。投資活動使用或提供的淨現金主要由運營中的可用現金和其他因素（例如融資活動）驅動。

融資活動產生的現金流可能包括髮行債務和股權證券的收益，以及股東分紅、償還債務和購買普通股的流出。

在截至2024年6月30日的六個月中，融資活動使用的淨現金為8.78億美元，而2023年同期為2億美元。本報告所述期間的籌資活動包括：

•在2024年第二季度，我們償還了2024年5月15日到期的3.95％優先票據的未償本金餘額總額為5.5億美元。

•在2024年第一季度，我們發行了2034年2月15日到期的5.125％的5億美元票據。

•在截至2024年6月30日的六個月中，我們派發了7.86億美元的股息，回購了45萬股普通股，總成本為2000萬美元

•在2023年第二季度，我們發行了4億美元的 5.50% 優先票據，將於2033年6月15日到期。

•在截至2023年6月30日的六個月中，我們派發了5.59億美元的股息，並回購了55萬股普通股，總成本為2400萬美元。

普通股分紅

在截至2024年6月30日的六個月中，我們宣佈並支付了普通股每股2.88美元的現金分紅，包括每股2.00美元的特別現金分紅。2024 年 7 月 26 日，我們董事會宣佈季度現金股息為每股 0.44 美元，將於 2024 年 8 月 29 日支付給 2024 年 8 月 12 日的登記股東。未來向普通股持有人申報和支付股息將由我們董事會自行決定，並將取決於許多因素，包括我們的收益、財務狀況、業務需求和監管限制。

流動性

我們認為，我們目前來自運營、投資和融資活動的現金流足以為我們當前和預期的營運資金和債務需求提供資金，我們預計這種情況在短期內不會發生變化。目前，我們的2.5億美元優先無抵押循環信貸額度下沒有未償還的款項，也沒有通過我們在芝加哥聯邦住房貸款銀行（FHLBC）的成員資格的未償還借款。

大陸意外傷害公司（CCC）的股息受伊利諾伊州（CCC）的保險控股公司法律約束。根據這些法律，普通股息或不需要伊利諾伊州保險部事先批准的股息是根據上一年度的法定淨收入或截至去年年底的法定盈餘的10％，以及前十二個月中支付的分紅的時間和金額，以較高者為準。此外，普通股息只能從所得盈餘中支付，盈餘是通過從未分配盈餘中扣除未實現收益來計算的。截至2024年6月30日，CCC的收入盈餘為正。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，CCC向CNAF支付了4.9億美元和6.6億美元的股息。任何一年支付的實際股息水平是在評估可用股息能力、控股公司流動性和現金需求以及分紅對適用保險公司法定盈餘的影響之後確定的。

我們向美國證券交易委員會存檔了一份有效的貨架註冊聲明，根據該聲明，我們可以不時公開發行金額不詳的債務、股票或混合證券。

會計準則更新

有關會計準則的討論，請參閲第一部分第1項下的簡明合併財務報表附註A。

前瞻性陳述

本報告包含許多前瞻性陳述，這些陳述與預期的未來事件有關，而不是與實際現狀或歷史事件有關。這些聲明是根據1995年《私人證券訴訟改革法》的安全港條款作出的，通常包含 “相信”、“期望”、“打算”、“預期”、“估計” 等詞語和類似表述。本報告中的前瞻性陳述包括有關我們保險業務預期發展的所有陳述，包括損失和損失準備金（請注意，長期護理、急救和其他大規模侵權索賠的損失準備金更不確定，因此比傳統財產和意外傷害風險敞口的損失準備金更難估計）；我們正在進行的例行保險儲備審查的影響；我們對收入、收益、支出和投資活動的預期；投資回報的波動；以及我們為應對業務趨勢而提議的行動。就其性質而言，前瞻性陳述受各種固有風險和不確定性的影響，這些風險和不確定性可能導致實際業績與前瞻性陳述中預測的結果存在重大差異。我們無法控制其中的許多風險和不確定性。這些風險和不確定性包括但不限於以下內容，以及我們 2023 年 10-K 表年度報告的 “風險因素” 部分中包含的風險：

公司特定因素

•與我們的保險儲備金相關的風險和不確定性，如我們在2023年10-k表年度報告和本報告中的關鍵會計估算部分以及我們的2023年10-k表年度報告中的儲備金——估計和不確定性部分所概述，包括儲備金的充足性和未來增加的可能性，這將反映在確定需要進行此類調整的期間的經營業績中；

•在某些限制的前提下，我們分別割讓了傳統的A＆EP和超額工傷補償（EWC）負債的交易的其他各方將無法充分履行各自對CNA的義務的風險、估算A&EP和EWC負債損失準備金的不確定性以及CNA可能繼續面臨相應交易條款未涵蓋的A＆EP和EWC索賠的負債風險；以及

•根據與我們簽訂的再保險合同，再保險公司的業績。

行業和總體市場因素

•總體經濟和商業狀況，包括衰退狀況，這些經濟衰退狀況可能會縮小我們的保險客户的規模和數量，給我們的業務領域造成損失，並給醫療成本、建築成本和其他經濟部門帶來通貨膨脹壓力；

•社會通貨膨脹對索賠嚴重性的影響，包括核判決的頻率和訴訟活動的增加；

•延長或取消申訴時效的復興者法規，包括某些州通過的有關性騷擾和性虐待的法規，對索賠頻率的影響；

•競爭性產品、政策和定價以及我們運營的競爭環境的影響，包括業務賬簿的變化；

•產品和政策的可用性以及需求和市場反應，包括獲得加息的能力水平；

•COVID-19 疫情，包括新的或新出現的變種、其他潛在的流行病以及為緩解上述情況傳播而採取的相關措施，可能會繼續導致我們整個企業的索賠和相關訴訟風險增加；

•資本和信貸市場的狀況，包括這些市場以及整體經濟的不確定性和不穩定性，以及它們對我們投資的回報、類型、流動性和估值的影響；

•資本和信貸市場的狀況可能會限制我們以優惠條件籌集大量資本的能力；以及

•評級機構可能更改我們的評級，包括無法進入某些市場或分銷渠道，以及此類變化導致的未來付款義務需要抵押，以及評級機構政策和做法的變化。

監管、法律和運營因素

•監管和法律舉措以及對政府法規和其他法律要求的遵守情況不斷增加，變化頻繁，有時會發生衝突，並可能使我們在一個或多個司法管轄區面臨重大的金錢損失、監管執法行動、罰款和/或刑事起訴，包括與網絡安全協議相關的法規（為應對不斷變化的威脅格局，其廣度、複雜性和成熟度不斷變化）、州當局的法律調查、司法機構監管框架內的解釋，包括對政策條款的解釋、有關承保範圍和責任理論的決定、增加索賠人活動的立法行動，包括修訂訴訟時效適用性的立法行動、訴訟趨勢和涉及我們的任何訴訟的結果，以及税法和法規的裁決和變化；

•對我們的監管限制、施加和限制，包括我們提高保費率的能力，以及擔保基金和二次傷害基金的評估和其他附加費、其他強制性集合安排和對保險公司徵收的未來評估的影響；

•監管機構施加的監管限制和限制，包括對我們從保險子公司獲得股息的能力的限制，包括監管資本充足率標準；

•破壞我們或我們供應商的數據安全基礎架構，導致未經授權訪問系統和信息，和/或運營中斷；以及

•與公司在2021年3月發生的複雜網絡事件相關的監管和法律影響。

自然和人為災害以及大規模侵權索賠的影響

•天氣和其他自然物理事件，包括風暴、冰雹、降雪和其他冬季條件的嚴重程度和頻率，颶風、龍捲風和地震等自然災害，以及氣候變化，包括對全球天氣模式、温室氣體、海洋、陸地和空氣温度、海平面、野火、雨、冰雹和雪的影響；

•沿海州監管機構在颶風或其他自然災害發生後實施的監管要求，包括限制退出市場或不延期、取消或更改保單條款和條件的能力，以及為彌補準政府保險公司無法支付索賠而造成的任何短缺進行強制性評估；

•人為災害，包括可能發生的恐怖襲擊、此類事件的性質、目標、嚴重程度或頻率的不可預測性，以及適用的恐怖主義立法缺乏或不足對承保範圍的影響；

•流行病和流行病的發生；以及

•大規模侵權索賠，包括與接觸草甘膦、含鉛塗料、全氟烷基和多氟烷基物質（PFAS）和阿片類藥物等潛在有害產品或物質有關的索賠；性虐待和騷擾索賠；以及因廢除或削弱侵權改革的變更而產生的索賠。

我們的前瞻性陳述僅代表截至提交本10-Q表季度報告之日，即使我們的預期或任何相關事件或情況發生變化，我們也沒有義務更新或修改任何前瞻性陳述以反映聲明發布之日後的事件或情況。

第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露

在截至2024年6月30日的三個月中，我們的市場風險成分沒有實質性變化。有關更多信息，請參閲我們截至2023年12月31日的10-k表年度報告第7A項中包含的有關市場風險的定量和定性披露。與投資組合期限相關的其他信息將在管理層第一部分第2項中關於財務狀況和經營業績的討論與分析的投資部分中討論。

第 4 項。控制和程序

公司維持披露控制和程序體系，旨在確保及時記錄、處理、彙總和報告公司在根據經修訂的1934年《證券交易法》（“交易法”）向證券交易委員會提交或提交的報告中要求披露的信息，包括本報告。這些披露控制和程序包括控制措施和程序，旨在確保《交易法》要求披露的信息得到積累並及時傳達給公司管理層，以便就所需的披露做出決定。

截至2024年6月30日，包括公司首席執行官（CEO）和首席財務官（CFO）在內的公司管理層對公司披露控制和程序的有效性進行了評估（該術語的定義見經修訂的1934年《證券交易法》（“交易法”）第13a-15（e）條和第15d-15（e）條）。根據該評估，首席執行官兼首席財務官得出結論，公司的披露控制和程序自2024年6月30日起生效。

在截至2024年6月30日的季度中，公司對財務報告的內部控制（定義見《交易法》第13a-15（f）條和第15d-15（f）條）沒有發生重大影響或合理可能對公司財務報告的內部控制產生重大影響的變化。

第二部分。其他信息

第 1 項。法律訴訟

有關我們法律訴訟的信息載於第一部分第1項所列簡明合併財務報表附註G。

第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用

第 2 (a) 和 (b) 項不適用

時期

(a) 購買的股票總數

(b) 每股支付的平均價格

(d) 根據計劃或計劃可能購買的最大股票數量（或近似美元價值）（以百萬計）

2024 年 5 月 1 日-2024 年 5 月 31 日

450,000

44.67

不適用

總計

450,000

不適用

第 6 項。展品

參見展品索引。

簽名

根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。


		CNA 金融公司

日期：2024 年 7 月 29 日	由	/s/ 斯科特 R. 林德奎斯特
		斯科特 R. 林德奎斯特執行副總裁兼首席財務官（正式授權的官員和首席財務官）

展覽索引


展品描述			展品編號

日期為 2024 年 5 月 1 日的公司註冊證書修訂證書			3.1.3

CNA 金融公司與 Dino E. Robusto 於 2024 年 6 月 5 日簽訂的僱傭協議			10.1

CNA 金融公司與道格拉斯·沃曼於 2024 年 6 月 5 日簽訂的僱傭協議			10.2

首席執行官認證			31.1

首席財務官認證			31.2

CNA 金融公司首席執行官根據《美國法典》第 18 章第 1350 條發表的書面聲明（由 2002 年《薩班斯-奧克斯利法案》第 906 條通過）			32.1

CNA 金融公司首席財務官根據《美國法典》第 18 章第 1350 條發表的書面聲明（由 2002 年《薩班斯-奧克斯利法案》第 906 條通過）			32.2

XBRL 實例文檔-實例文檔未出現在交互式數據文件中，因為其 XBRL 標籤嵌入在行內 XBRL 文檔中			101.INS

內聯 XBRL 分類擴展架構			101.SCH

內聯 XBRL 分類擴展計算鏈接庫			101.CAL

內聯 XBRL 分類法擴展定義鏈接庫			101.DEF

在線 XBRL 分類標籤 Linkbase			101.LAB

內聯 XBRL 分類擴展演示文稿鏈接庫			101.PRE

封面交互式數據文件（格式為 Inline XBRL，包含在附錄 101 中）			104.1