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包括非控股權益成員所佔份額的其他綜合收益2023-03-310000060086美國通用會計準則：債券可供出售證券損益抵消包括非控制利益會員2023-04-012023年6月30日0000060086非控股權益份額持有人應佔部分的累計淨投資損益2023-04-012023年6月30日0000060086美國通用會計準則：未來保單責任負債包括非控制利益會員2023-04-012023年6月30日0000060086現金流量套期保值累計損益，包括非控股權益會員2023-04-012023年6月30日0000060086美國通用會計準則：累計歸屬養老金計劃調整，包括歸屬於非控股權益的部分會員2023-04-012023年6月30日0000060086美國通用會計準則：累計外幣匯兑調整，其中包括歸屬於非控制股權的部分2023-04-012023年6月30日0000060086美國通用會計準則：債券可供出售證券損益抵消包括非控制利益會員2023年6月30日0000060086非控股權益份額持有人應佔部分的累計淨投資損益2023年6月30日0000060086美國通用會計準則：未來保單責任負債包括非控制利益會員2023年6月30日0000060086現金流量套期保值累計損益，包括非控股權益會員2023年6月30日0000060086美國通用會計準則：累計歸屬養老金計劃調整，包括歸屬於非控股權益的部分會員2023年6月30日0000060086美國通用會計準則：累計外幣匯兑調整，其中包括歸屬於非控制股權的部分2023年6月30日0000060086us-gaap: 包括非控股權益成員所佔份額的其他綜合收益2023年6月30日0000060086美國通用會計準則：債券可供出售證券損益抵消包括非控制利益會員2024-03-310000060086非控股權益份額持有人應佔部分的累計淨投資損益2024-03-310000060086美國通用會計準則：未來保單責任負債包括非控制利益會員2024-03-310000060086現金流量套期保值累計損益，包括非控股權益會員2024-03-310000060086美國通用會計準則：累計歸屬養老金計劃調整，包括歸屬於非控股權益的部分會員2024-03-310000060086美國通用會計準則：累計外幣匯兑調整，其中包括歸屬於非控制股權的部分2024-03-310000060086us-gaap: 包括非控股權益成員所佔份額的其他綜合收益2024-03-310000060086可供出售債券的持有利益減值減少，包括非控股權益成員。2024-04-012024-06-300000060086非控股權益份額持有人應佔部分的累計淨投資損益2024-04-012024-06-300000060086未來政策利益的負債，包括非控股權益成員。2024-04-012024-06-300000060086現金流量套期保值累計損益，包括非控股權益會員2024-04-012024-06-300000060086美國通用會計準則：累計歸屬養老金計劃調整，包括歸屬於非控股權益的部分會員2024-04-012024-06-300000060086美國通用會計準則：累計外幣匯兑調整，其中包括歸屬於非控制股權的部分2024-04-012024-06-300000060086可供出售債券的持有利益減值減少，包括非控股權益成員。2024-06-300000060086非控股權益份額持有人應佔部分的累計淨投資損益2024-06-300000060086未來政策利益的負債，包括非控股權益成員。2024-06-300000060086現金流量套期保值累計損益，包括非控股權益會員2024-06-300000060086美國通用會計準則：累計歸屬養老金計劃調整，包括歸屬於非控股權益的部分會員2024-06-300000060086美國通用會計準則：累計外幣匯兑調整，其中包括歸屬於非控制股權的部分2024-06-300000060086us-gaap: 包括非控股權益成員所佔份額的其他綜合收益2024-06-300000060086srt:以前報告的情景會員可供出售債券的持有利益減值減少，包括非控股權益成員。2022-12-310000060086非控股權益份額持有人應佔部分的累計淨投資損益srt:以前報告的情景會員2022-12-310000060086srt:以前報告的情景會員未來政策利益的負債，包括非控股權益成員。2022-12-310000060086現金流量套期保值累計損益，包括非控股權益會員srt:以前報告的情景會員2022-12-310000060086美國通用會計準則：累計歸屬養老金計劃調整，包括歸屬於非控股權益的部分會員srt:以前報告的情景會員2022-12-310000060086美國通用會計準則：累計外幣匯兑調整，其中包括歸屬於非控制股權的部分srt:以前報告的情景會員2022-12-310000060086srt:以前報告的情景會員us-gaap: 包括非控股權益成員所佔份額的其他綜合收益2022-12-310000060086srt:累積效應期間採納調整會員可供出售債券的持有利益減值減少，包括非控股權益成員。2022-12-310000060086srt:累積效應期間採納調整會員非控股權益份額持有人應佔部分的累計淨投資損益2022-12-310000060086srt:累積效應期間採納調整會員未來政策利益的負債，包括非控股權益成員。2022-12-310000060086srt:累積效應期間採納調整會員現金流量套期保值累計損益，包括非控股權益會員2022-12-310000060086srt:累積效應期間採納調整會員美國通用會計準則：累計歸屬養老金計劃調整，包括歸屬於非控股權益的部分會員2022-12-310000060086srt:累積效應期間採納調整會員美國通用會計準則：累計外幣匯兑調整，其中包括歸屬於非控制股權的部分2022-12-310000060086srt:累積效應期間採納調整會員us-gaap: 包括非控股權益成員所佔份額的其他綜合收益2022-12-310000060086可供出售債券的持有利益減值減少，包括非控股權益成員。2022-12-310000060086非控股權益份額持有人應佔部分的累計淨投資損益2022-12-310000060086未來政策利益的負債，包括非控股權益成員。2022-12-310000060086現金流量套期保值累計損益，包括非控股權益會員2022-12-310000060086美國通用會計準則：累計歸屬養老金計劃調整，包括歸屬於非控股權益的部分會員2022-12-310000060086美國通用會計準則：累計外幣匯兑調整，其中包括歸屬於非控制股權的部分2022-12-310000060086us-gaap: 包括非控股權益成員所佔份額的其他綜合收益2022-12-310000060086可供出售債券的持有利益減值減少，包括非控股權益成員。2023-01-012023年6月30日0000060086非控股權益份額持有人應佔部分的累計淨投資損益2023-01-012023年6月30日0000060086未來政策利益的負債，包括非控股權益成員。2023-01-012023年6月30日0000060086現金流量套期保值累計損益，包括非控股權益會員2023-01-012023年6月30日0000060086美國通用會計準則：累計歸屬養老金計劃調整，包括歸屬於非控股權益的部分會員2023-01-012023年6月30日0000060086美國通用會計準則：累計外幣匯兑調整，其中包括歸屬於非控制股權的部分2023-01-012023年6月30日0000060086可供出售債券的持有利益減值減少，包括非控股權益成員。2023年12月31日0000060086非控股權益份額持有人應佔部分的累計淨投資損益2023年12月31日0000060086未來政策利益的負債，包括非控股權益成員。2023年12月31日0000060086現金流量套期保值累計損益，包括非控股權益會員2023年12月31日0000060086美國通用會計準則：累計歸屬養老金計劃調整，包括歸屬於非控股權益的部分會員2023年12月31日0000060086美國通用會計準則：累計外幣匯兑調整，其中包括歸屬於非控制股權的部分2023年12月31日0000060086us-gaap: 包括非控股權益成員所佔份額的其他綜合收益2023年12月31日0000060086可供出售債券的持有利益減值減少，包括非控股權益成員。2024年01月01日2024-06-300000060086非控股權益份額持有人應佔部分的累計淨投資損益2024年01月01日2024-06-300000060086未來政策利益的負債，包括非控股權益成員。2024年01月01日2024-06-300000060086現金流量套期保值累計損益，包括非控股權益會員2024年01月01日2024-06-300000060086美國通用會計準則：累計歸屬養老金計劃調整，包括歸屬於非控股權益的部分會員2024年01月01日2024-06-300000060086美國通用會計準則：累計外幣匯兑調整，其中包括歸屬於非控制股權的部分2024年01月01日2024-06-300000060086A5.1優先票據到期於2034年2月15日成員中國北方航空金融有限公司成員美國通用會計準則：優先票據成員2024年02月29日0000060086中國北方航空金融有限公司成員美國通用會計準則：優先票據成員A4.0優先票據到期於2024年5月成員2024年5月31日0000060086美國通用會計準則：優先票據成員l:BoardwalkPipelinePartnersLp成員l:A5.6SeniorNotesDueAugust12034成員2024年02月29日0000060086l:A5.0NotesDueDecember2024成員美國通用會計準則：優先票據成員l:BoardwalkPipelinePartnersLp成員2024年02月29日0000060086l:CnaFinancialCorporation成員l:NonInsuranceWarranty成員2024-04-012024-06-300000060086l:CnaFinancialCorporation成員l:NonInsuranceWarranty成員2023-04-012023年6月30日0000060086l:CnaFinancialCorporation成員l:NonInsuranceWarranty成員2024年01月01日2024-06-300000060086CNA金融公司非保險保修2023-01-012023年6月30日0000060086天然氣、天然氣液體和乙烯供應和運輸服務的運輸和儲存Boardwalk Pipeline Partners LP成員2024-04-012024-06-300000060086天然氣、天然氣液體和乙烯供應和運輸服務的運輸和儲存Boardwalk Pipeline Partners LP成員2023-04-012023年6月30日0000060086天然氣、天然氣液體和乙烯供應和運輸服務的運輸和儲存Boardwalk Pipeline Partners LP成員2024年01月01日2024-06-300000060086天然氣、天然氣液體和乙烯供應和運輸服務的運輸和儲存Boardwalk Pipeline Partners LP成員2023-01-012023年6月30日0000060086l:Loews酒店控股公司會員l:住宿和相關服務會員2024-04-012024-06-300000060086l:Loews酒店控股公司會員l:住宿和相關服務會員2023-04-012023年6月30日0000060086l:Loews酒店控股公司會員l:住宿和相關服務會員2024年01月01日2024-06-300000060086l:Loews酒店控股公司會員l:住宿和相關服務會員2023-01-012023年6月30日0000060086l:應收賬款會員2024-06-300000060086l:應收帳款會員2023年12月31日0000060086us-gaap:OtherLiabilitiesMember2024-06-300000060086us-gaap:OtherLiabilitiesMember2023年12月31日00000600862024年7月1日2024-06-3000000600862025年01月01日2024-06-300000060086美國通用會計原則：養老金計劃-定義利益成員2024-04-012024-06-300000060086美國通用會計原則：養老金計劃-定義利益成員2023-04-012023年6月30日0000060086美國通用會計原則：養老金計劃-定義利益成員2024年01月01日2024-06-300000060086美國通用會計原則：養老金計劃-定義利益成員2023-01-012023年6月30日0000060086us-gaap：OtherPostretirementBenefitPlansDefinedBenefitMember2024-04-012024-06-300000060086us-gaap：OtherPostretirementBenefitPlansDefinedBenefitMember2023-04-012023年6月30日0000060086us-gaap：OtherPostretirementBenefitPlansDefinedBenefitMember2024年01月01日2024-06-300000060086us-gaap：OtherPostretirementBenefitPlansDefinedBenefitMember2023-01-012023年6月30日00000600862021年11月12日0000060086l:CNA金融公司會員2024-06-300000060086l:CNA金融公司會員us-gaap:運營業務細分會員2024-04-012024-06-300000060086l:Boardwalk管道合夥人有限公司會員us-gaap:運營業務細分會員2024-04-012024-06-300000060086l:Loews酒店控股公司會員us-gaap:運營業務細分會員2024-04-012024-06-300000060086調整項目成員慧與科技：公司及其他部門2024-04-012024-06-300000060086l:CNA金融公司會員us-gaap:運營業務細分會員2023-04-012023年6月30日0000060086l:Boardwalk管道合夥人有限公司會員us-gaap:運營業務細分會員2023-04-012023年6月30日0000060086l:Loews酒店控股公司會員us-gaap:運營業務細分會員2023-04-012023年6月30日0000060086調整項目成員慧與科技：公司及其他部門2023-04-012023年6月30日0000060086l:CNA金融公司會員us-gaap:運營業務細分會員2024年01月01日2024-06-300000060086l:Boardwalk管道合夥人有限公司會員us-gaap:運營業務細分會員2024年01月01日2024-06-300000060086l:Loews酒店控股公司會員us-gaap:運營業務細分會員2024年01月01日2024-06-300000060086調整項目成員慧與科技：公司及其他部門2024年01月01日2024-06-300000060086l:CnaFinancialCorporationMemberus-gaap:運營業務細分會員2023-01-012023年6月30日0000060086l:BoardwalkPipelinePartnersLpMemberus-gaap:運營業務細分會員2023-01-012023年6月30日0000060086l:LoewsHotelsHoldingCorporationMemberus-gaap:運營業務細分會員2023-01-012023年6月30日0000060086調整項目成員慧與科技：公司及其他部門2023-01-012023年6月30日


美國
證券交易所
華盛頓特區20549

表格10-Q

☒根據13或15(d)條規定的季度報告
1934年證券交易法

截至季度結束日期的財務報告2024年6月30日

或者

☐根據第13或15(d)條交易實施轉型報告
證券交易所法案

過渡期為____________至____________

委員會文件號 1-06541

LOEWS CORPORATION
（按其章程規定的確切名稱）

特拉華州13-2646102
（設立或組織的其他管轄區域）（納税人識別號碼）

9 West 57th街, 紐約, NY。10019-2714
（總部地址）（郵政編碼）

(212) 521-2000
（報告人的電話號碼，包括區號）

無適用
（前名稱、地址及財政年度，如果自上次報告以來有更改）

根據1934年證券交易法第12(b)條規定註冊的證券:
每一類別的名稱交易標的註冊交易所名稱
普通股，每股面值0.01美元L請使用moomoo賬號登錄查看New York Stock Exchange

請在檢查標記處註明註冊人（1）是否已在證券交易法第13或15（d）條所規定的過去12個月（或註冊人需要提交此類報告的較短期間）內提交了所有必須提交的報告，並且（2）自過去90天以來一直受到此類提交要求的限制。
是☒否 ☐  
請勾選是否在前12個月（或註冊人被要求提交這些文件的較短期間）的交互式數據文件的每個文件都是根據本章節規則405和s-t法規（§232.405）要求提交的。
是☒否 ☐  
請在複核標記中表明公司是否為大型主動存貨買手、加速送關存貨買手、非加速送關存貨買手、小型報告公司還是新興成長公司。請查看交易所管理條例12b-2中“大型主動存貨買手”、“加速送關存貨買手”、“小型報告公司”和“新興成長公司”的定義。
大型加速文件提交人☒加速文件提交人☐非加速報告人☐小型報告公司☐
 初創成長公司 ☐
如果是新興增長型公司，請勾選複選框以表示註冊人已選擇不使用根據證券交易法第13(a)條規定提供的用於符合任何新的或修訂的財務會計準則而提供的延長過渡期。☐

請在複選標誌處註明公司是否為殼公司（根據交易所法令第12b-2條的定義）。
是☐否 ☒  
截至2024年7月26日，資產總計為219,516,512 股。

1
目錄
指數

 頁
編號。
  
第一部分。財務信息
 
  
項目1：基本報表(未經審計)
 
  
合併簡明資產負債表
3
2024年6月30日和2023年12月31日
 
 
做月份結束
4
截至2024年6月30日的三個月和六個月，以及2023年的同期的
 
 
綜合收益（損失）的綜合財務報表(除税後股票投資回報之外)
5
截至2024年6月30日的三個月和六個月，以及2023年的同期的
 
 
合併簡明股東權益表
6
截至2024年6月30日的三個月和六個月，以及2023年的同期的
 
 
現金流量的合併簡明報表
8
2024年6月30日和2023年的六個月
 
 
合併簡要財務報表附註
9
  
項目2. 管理層對財務狀況和業績的討論與分析
39
  
項目3.有關市場風險的數量和質量披露
59
  
項目4.控制和程序
60
  
第二部分其他信息
60
  
項目1.法律訴訟
60
  
項目1A.風險因素
61
  
項目2. 未註冊的股權銷售和款項使用
61
項目5.其他信息
61
  
項目6.附件
62
2
目錄
第一部分 財務信息

項目1.基本報表。


洛斯公司及其子公司
合併簡明資產負債表
(未經審計)
2020年6月30日12月31日
 20242023
（金額單位為百萬美元，但每股數據除外）
資產：
投資：
固定收益證券，成本攤餘法賬面價值為$43,469股 和 $42,615，扣除信用損失準備$17 和 $16
$40,879 $40,626 
權益證券，成本為$1,076 和 $1,015
1,117 1,050 
有限合夥投資2367 2,174 
其他投資資產，主要是抵押貸款減去信用損失準備$35 和 $35
1,067 1,123 
短期投資4,916 4,396 
投資合計50,346 49,369 
現金470 399 
應收賬款10,280 9,660 
資產：固定資產10,710 10,718 
商譽347 347 
延遲的非保險保修收購費用3,598 3,661 
保險附屬公司的延遲獲取費用948 896 
其他4,358 4,147 
總資產$81,057 $79,197 
 
負債和權益：
 
保險準備金:
索賠和理賠費用$23,974 $23,304 
未來保單賠付額13,211 13,959 
未賺保費7,409 6,933 
總保險準備金44,594 44,196 
應付經紀人費用130 79 
短期債務1,013 1,084 
長期債務8,558 7,919 
延遲所得税502 398 
延遲的非保險保修收入4,623 4,694 
其他負債4,436 4,302 
負債合計63,856 62,672 
 
承諾和或有負債
 
優先股，$0.00010.10面值：
已授權 -100,000,000股
普通股，每股面值為 $0.0001；0.01面值：
已授權 -18億股
已發行 -222,456,544和頁面。222,268,150股
2 2 
額外實收資本2,556 折舊、攤銷和貼現  
保留盈餘16,415 15,617 
累計其他綜合損失(2,383)(2,497)
 16,590元 15,711 
減:按成本核算的庫藏股(2,749,732和頁面。100,000股）
(206)(7)
股東權益合計16,384 15,704 
非控制權益817 821 
股東權益總計17,201 16,525 
負債和股東權益總額$81,057 $79,197 
請參見附註的基本報表。





3
目錄


洛斯公司及其子公司
基本報表中的合併簡明收益表
(未經審計)

三個月之內結束銷售額最高的六個月
2020年6月30日2020年6月30日
2024202320242023
（以百萬計，每股數據除外）  
   
營收：  
保險費$2498 $2,347 $4,939 $4,595 
淨投資收益639 592 1,308 1,161 
投資收益（虧損）(10)14 (32)(21)
非保險保修收入404 407 811 814 
營業收入和其他736 574 1,472 1,168 
總費用4,267 3,934 8,498 7,717 
 
費用：
保險索賠和投保人福利（再計量盈（虧）損額25), $(33), $(40) and $(34))
1,882 1,779 3,689 3,432 
推遲收購成本攤銷435 403 879 782 
非保險保修費用388 384 782 768 
營業費用和其他968 808 1,848 1,589 
權益法下的投資收益(27)(39)(53)(67)
利息114 91 217 186 
總費用3,760 3,426 7,362 6,690 
税前收入507 508 1,136 1,027 
所得税費用(112)(120)(256)(235)
淨收入395 388 880 792 
歸屬於非控股權益的金額(26)(28)(54)(57)
歸屬於洛斯公司的淨利潤$369 $360 $826 $735 
基本和攤薄每股淨利潤$1.67 $1.58 $3.72 $3.19 
加權平均股數：
普通股股份221.35227.69221.91230.48
可稀釋公共股份0.250.280.270.30
總加權平均稀釋股份221.60227.97222.18230.78

請參見附註的基本報表。
4
目錄
洛斯公司及其子公司
基本報表彙總損益表
(未經審計)

三個月之內結束銷售額最高的六個月
2020年6月30日2020年6月30日
2024202320242023
（以百萬計）  
   
淨收入$395 $388 $880 $792 
 
税後其他全面收益（損失）
變動情況：
投資中帶有信貸損失準備金的未實現收益（損失）淨額(1)2 (9)
其他投資中未實現的收益（損失）淨額(244)(413)(461)257 
投資中的總未實現收益（損失）淨額(244)(414)(459)248 
衡量長期合同負債所使用貼現率變化的影響273 256 614 (140)
現金流量套期收益(損失)(1)8 1 6 
養老金和離退休福利6 6 12 15 
外幣翻譯(10)35 (43)51 
 
其他綜合收益（損失）24 (109)125 180 
綜合收益419 279 1,005 972 
 
歸屬於非控股權益的金額(29)(17)(65)(77)
 
洛斯公司歸屬的綜合收益總額$390 $262 $940 $895 

請參閲附註的基本合併財務報表。
5
目錄
洛斯公司及其子公司
基本合併資產負債表
(未經審計)

洛斯公司股東
總費用普通股票股本外溢價未分配利潤累計其他綜合收益（損失）普通股
持有的股份		非控制權益
（以百萬計）
2023年4月1日餘額
$15,314 $2 $2,716 $15,293 $(其他經營活動)$(498)$863 
淨收入388 360 28 
其他綜合損失(109)(98)(11)
分紅派息 ($0.0625每股)
(25)(14)(11)
從非控股權益購買子公司股票(2)(2)
購買洛斯公司股票造成的擠出效應(107)(107)
以股票為基礎的報酬計劃9 9 
其他2 3 (2)1 
2023年6月30日餘額
$15,470 $2 $2,728 $15,637 $(3,160)$(604)$867 
2024年4月1日餘額
$16,998 $2 $2,547 $16,060 $(2,401)$(24)$814 
淨收入395 369 26 
其他綜合收益24 21 3 
分紅派息 ($0.0625每股)
(23)(14)(9)
從非控股權益購買子公司股票(20)  (20)
購買洛斯公司股票造成的擠出效應(182)(182)
以股票為基礎的報酬計劃11 11  
其他(2)(2) (3) 3 
2024年6月30日的餘額。
$17,201 $2 $2,556 $16,415 $(2,383)$(206)$817 

請參閲附註的基本合併財務報表。










6
目錄
洛斯公司及其子公司
基本合併資產負債表
(未經審計)

 洛斯公司股東 
 總 普通股票新增實收資本未分配利潤累積其他全面收益（損失）普通股
持有的庫藏股		非控制權益
（以百萬計）       
        
2023年1月1日的餘額，如報告所述
$15,478 $2 $2,748 $15,144 $(3,284)$(12)$880 
從變化中的累積影響調整
會計準則		(277)(213)(36)(28)
2023年1月1日的餘額，已調整
15,142 2 2,748 14,931 (3,320)(12)852 
淨收入792 735 57 
其他綜合收益180 160 20 
分紅派息 ($0.125每股)
(84)(29)(55)
購買非控制權益的子公司股份(26)(26)
購買洛斯公司的庫存股(593)(593)
以股票為基礎的報酬計劃5 (17)22 
其他(5)(3)1 (3)
2023年6月30日餘額
$15,470 $2 $2,728 $15,637 $(3,160)$(604)$867 
2024年1月1日餘額
$16,525 $2 $折舊、攤銷和貼現  $15,617 $(2,497)$(7)$821 
淨收入880 826 54 
其他綜合收益125 114 11 
分紅派息 ($0.125每股)
(93)(28)(65)
購買非控制權益的子公司股份(20) (20)
購買洛斯公司的庫存股(199)(199)
以股票為基礎的報酬計劃(3)(22)19 
其他(14) (11)   (3)
2024年6月30日的餘額。
$17,201 $2 $2,556 $16,415 $(2,383)$(206)$817 

請參閲附註的合併簡明財務報表。
7
目錄
洛斯公司及其子公司
綜合現金流量表(簡明版)
(未經審計)

截至6月30日的前六個月
20242023
（以百萬計）
經營活動：
淨收入$880 $792 
調整淨收入，以獲得運營活動提供的淨現金流量250 300 
經營性資產和負債變動合計:
應收賬款(599)(456)
延期獲取成本(55)(74)
保險業儲備1,255 1,165 
其他(172)(173)
其他負債83 (139)
交易證券(492)738 
按經營活動產生的淨現金流量1,150 2,153 
 
投資活動：
 
購買固定到期日的有價證券(3,338)(3,506)
出售有價證券的收益1,611 2,285 
有價證券到期的收益1,109 613 
購買的股票(246)(126)
股票出售收益288 121 
購買有限合夥投資(140)(245)
有限合夥投資銷售所得款項30 132 
購買固定資產(318)(299)
出售23  
短期投資變動(338)(322)
其他，淨額43 (120)
投資活動產生的淨現金流量(1,276)(1,467)
 
籌資活動：
 
分紅派息(28)(29)
向持有非控制權益者支付的股息(65)(55)
購買洛斯公司庫存股(203)(593)
從持有非控股權益的子公司購買股票(20)(26)
償還債務本金(762)(502)
債務發行1,323 463 
其他，淨額(45)(17)
籌資活動提供的(使用的)淨現金流量200 (759)
 
匯率期貨對現金的影響(3)4 
 
現金淨變化71 (69)
期初現金399 532 
期末現金$470 $463 

請參考附註的合併簡明財務報表
8
目錄
洛斯公司及其子公司
基本報表附註
(未經審計)

1。報告範圍

洛斯公司是一家控股公司。其合併運營子公司從事以下業務: 商業財產和意外傷害保險(CNA金融公司(“CNA”),持有約 持有的子公司); 天然氣和天然氣液體和其他碳氫化合物的運輸和儲存(板路管道合作伙伴LP(“Boardwalk Pipelines”),全資子公司)和連鎖酒店的運營(羅茲酒店控股公司(“Loews Hotels & Co”),全資子公司)。除非上下文另有要求，本文中所使用的“公司”一詞包括洛斯公司及其合併子公司，所使用的“母公司”一詞指洛斯公司不包括其子公司，所使用的“淨利潤(損失)歸屬於洛斯公司”即指淨利潤(損失)歸屬於洛斯公司股東，所使用的“子公司”即指洛斯公司的合併子公司。92經管理層審核，附表未經審計的合併簡明財務報表按照美國通用會計準則(GAAP)編制，以公允地反映公司截至2024年6月30日和2023年12月31日的財務狀況，截至2024年6月30日和2023年6月30日的綜合收入(損失)、股東權益及變動和2024年6月30日和2023年6月30日的現金流量。中期結果並不一定能夠反映整個年度的結果。這些合併簡明財務報表應與公司在年度報告(Form 10-k)中的合併財務報表一起閲讀。

公司在合併簡明損益表上列示基本和攤薄每股淨利潤(損失)。基本每股淨收益(損失)排除稀釋並根據期間普通股的加權平均股數計算。攤薄每股淨收益反映可能出現的稀釋，如果證券或其他發行普通股的合同被行使或轉換成普通股。截至2024年6月30日和2023年6月30日，由於影響將是反稀釋的，因此從攤薄加權平均股數中排除了可歸屬於員工股權報酬獎勵的股數。

淨投資所得如下:否可歸屬於員工股權報酬獎勵的股票數從攤薄加權平均股數中排除，因為該效果將是反稀釋的。

最近發佈的會計準則更新(“ASUs”) - 2023年11月，財務會計準則委員會(FASB)發佈了ASU 2023-07，“分部報告(主題280):改善分部的報告性披露。”更新的會計準則要求增強的分部報告披露，主要是與定期提供給首席運營決策者(CODM)的重要分部費用有關。該指南適用於2023年12月15日後開始的財政年度和2024年12月15日後開始的財政年度內的中期時段。要求追溯性適用，允許早期採納。公司目前正在評估更新的指導對其財務報表披露的影響，並預計披露有關分段費用定期提供給CODM的定量和定性信息。

2023年12月，FASb發佈了ASU 2023-09，“所得税(主題740):改進所得税披露。”經更新的會計準則要求擴大所得税披露範圍，包括分解現有的與有效税率調節和已支付的所得税有關的披露。該指南適用於2024年12月15日後開始的財政年度。要求前瞻性適用，允許追溯式適用。公司目前正在評估更新的指導對其財務報表披露的影響。



9
目錄
2。投資

淨投資所得如下:

三個月之內結束銷售額最高的六個月
2020年6月30日2020年6月30日
2024202320242023
（以百萬計）  
   
可供出售的定期有價證券$511 $482 $1,013 $952 
有限合夥投資74 55 128 82 
短期投資20 14 49 30 
股票權益(a)13 21 35 33 
交易組合收入(a)11 14 69 59 
其他34 29 62 49 
總投資收益663 615 1,356 1,205 
投資支出(24)(23)(48)(44)
淨投資收益$639 $592 $1,308 $1,161 
(a) 由於股票和交易組合證券公允價值的變化而承認的淨投資收益（損失）截至2024年6月30日和2023年
$(21)$15 $19 $20 

投資收益（損失）如下：

三個月之內結束銷售額最高的六個月
2020年6月30日2020年6月30日
2024202320242023
（以百萬計）  
   
固定收益證券:
總利得$13 $8 $27 $43 
總虧損(25)(35)(71)(92)
固定到期證券的投資損失(12)(27)(44)(49)
權益證券（a）1 3 12 (11)
短期投資和其他1 (8)(7)
合資企業收購收益46 46 
投資收益（損失）$(10)$14 $(32)$(21)
(a) 由於股權證券公允價值的變化而承認的投資收益（損失），包括在於2024年6月30日和2023年持有的不可贖回優先股權益證券
$1 $3 $12 $— 

可供出售證券的減值損失（收益）按資產類型在以下表格中説明。該表格包括有意出售證券的損失（收益）和自取得之日起信用損失撥備的變動：

10
目錄
三個月之內結束銷售額最高的六個月
2020年6月30日2020年6月30日
2024202320242023
（以百萬計）  
   
可供出售的定期有價證券：  
公司及其他債券$6 $9 $15 $17 
資產支持證券8 5 8 
損失減值在收益中扣除$6 $17 $20 $25 

截至2023年7月31日，續借貸款協議下未償還的借款額為否開空抵押貸款的減值損失，截至2024年6月30日的三個和六個月內損失了$6開空抵押貸款的減值損失，在2023年6月30日的三個和六個月內發生了$


11
目錄
下表總結了固定期限證券：

2024年6月30日成本或攤銷成本未實現總額
收益		未實現總額
損失		津貼
用於信用損失		預計
公正價值
（以百萬計）     
      
固定收益證券:     
公司及其他債券$25,463 $401 $1,496 $24,368 
州政府、市政府和政治區域
分區		7,560 269 800 7,029 
資產支持
住房抵押貸款支持證券3,602 8 495 3,115 
商業按揭支持證券1,798 7 186 $8 1,611 
其他資產支持證券3,631 17 260 9 3,379 
總資產支持9,031 32 941 17 8,105 
美國財政部和政府贊助企業的債務
可供出售的固定到期日有息證券		193 1 3 191 
外國政府742 2 38 706 
42,989$可交易的固定到期日有息證券 $705 $3,278 $17 $40,399 
公司債和其他債券480 480 
總固定到期日證券$43,469股 $705 $3,278 $17 $40,879 

2023年12月31日
    
固定收益證券:    
24,268$25,020 $597 $1,345 $4 $州政府、市政府和政治區域 
分區
資產支持		7,713 382 703 7,392個（6,332個）warrant的延期觸發引起的聲稱股息 
商業按揭支持證券
住房抵押貸款支持證券3,411 16 425 3,002 
總資產支持1,862 7 230 8 1,631 
其他資產支持證券3,515 13 256 4 3,268 
美國財政部和政府贊助企業的債務8,788 36 911 12 7,901 
可供出售的固定到期日有息證券
152 1 2 151 
外國政府741 6 34 713 
$42,414 $1,022 $2,995 $16 $40,425 
定期固定利率交易201 201 
總固定到期日證券$42,615 $1,022 $2,995 $16 $40,626 


12
目錄
可供出售的固定到期日有息證券處於總未實現損失的位置，未記錄信用損失準備金，詳細情況如下：

 小於12個月12個月或更長的期限總費用
2024年6月30日估算公允價值毛額未實現虧損估算公允價值毛額未實現虧損估算公允價值毛額未實現虧損
（以百萬計）
 
固定收益證券:
公司債券和其他債券$3,388 $84 $13,395 $1,412 $16,783 $1,496 
州、市政和政治
分區劃		899 23 3,257 777 4,156 800 
資產支持：
住房抵押貸款支持證券556 9 2,227 486 2,783 495 
商業按揭抵押支持170 1 1,153 185 1,323 186 
其他資產支持證券372 9 1,904 251 2,276 260 
總資產支持1,098 19 5,284 922 6,382 941 
美國國債及政府支持企業債券
117 1 51 2 168 3 
外國政府160 3 442 35 602 38 
總固定到期日證券$5,662 $130 $22,429 $3,148 $28,091 $3,278 
2023年12月31日
固定收益證券:
公司債券和其他債券$1,943 $37 $13,406 $1,308 $15,349 $1,345 
州、市政和政治
分區劃		598 18 3104 685 3,702 703 
資產支持：
住房抵押貸款支持證券233 4 預付款項及其他應收款 421 2,445 425 
商業按揭抵押支持200 5 1,184 225 1,384 230 
其他資產支持證券392 8 1,869 248 2,261 256 
總資產支持825 17 5,265 894 6090 911 
美國財政部和政府贊助企業的債務。
政府贊助的企業。		65 1 23 1 88 2 
外國政府52 1 450 33 502 34 
總固定到期日證券$3,483 $74 $22,248 $2,921 $25,731。 $2,995 

13
目錄
以下表格列出了可供出售的固定保證金證券的預計公允價值和毛未實現損失，其中的信用損失津貼未得記錄，按評級分佈。

2024年6月30日2023年12月31日
估算公允價值毛額未實現虧損估算公允價值毛額未實現虧損
（以百萬計）
美國政府，政府機構和政府贊助的企業。$2,599 $378 $2,273 $309 
AAA1,841 288 1,524 261 
AA4,371 730 3,817 658 
A6,587 629 5,652 517 
BBB11,813 1,119 11,523。 1,095 
非投資等級。880 134 942 155 
總費用$28,091。 $3,278 $25,731。 $2,995 

根據目前的事實和情況，上表中2024年6月30日證券的未實現損失並不表明證券的當前攤銷成本最終不能收回，而是主要歸因於無風險利率的變化。在做出這一決定時，考慮了無風險利率和信用利差的波動，以及未實現損失集中在投資等級發行人身上的事實。此外，目前沒有出售帶有未實現損失的證券的意圖，或者更有可能在攤銷成本恢復之前需要出售; 因此，確定2024年6月30日之前需要記錄的其他減值損失。否以下表格列出了與持有信用損失和購買的信用惡化（“PCD”）資產有關的津貼活動。可供出售的固定保證金證券上應計的利息應收賬款截至2024年6月30日為 $ 百萬，不包括預計信貸損失和本註釋內的表格中的攤銷成本基礎。

公司和其他債券。444$百萬。435萬美元和413在本註釋的表格中排除持有的可供出售的固定保證金證券上應計的利息應收賬款截至2024年6月30日，2013年12月31日和2023年6月30日，這些應收賬款不包括預計信貸損失和攤銷成本基礎。

2024年6月30日結束的三個月
公司和其他債券。
資產支持。
總
（以百萬計）
信貸損失準備金：
截至2024年4月1日的餘額
$3 $17 $20 
期間出售的券（實現）。
上期記錄抵押券的津貼附加增加。3 1 4 
公司和其他債券。
其他。
1 1 
總授信減值準備金$— $17 $17 

14
目錄
截至2023年6月30日的三個月公司和其他債券。資產支持的總費用
（以百萬計）
信貸損失準備金：
2023年4月1日的餘額
$1 $1 $2 
信用減值撥備增加:
以前未記載信用減值撥備的證券1 7 8 
按可供出售負債模式計量的可供出售證券11 11 
關於先前期間已記載減值準備的證券增加撥備:
證券的信用減值撥備記錄在先前期間
1 1 
總授信減值準備金$13 $9 $22 

截至2024年6月30日的六個月企業債券和其他債券資產支持的總費用
（以百萬計）   
信貸損失準備金：   
2024年1月1日的餘額
$4 $12 $16 
信用減值撥備減少:
期間賣出的證券（實現）3 1 4 
打算出售或更可能需要在回收其攤餘成本基礎之前賣出證券1 1 
關於先前記錄有撥備的證券增加信用減值撥備:
企業債券和其他債券
6 6 
總授信減值準備金$— $17 $17 

截至2023年6月30日的六個月資產支持的信用減值撥備增加:總費用
（以百萬計）   
信貸損失準備金：   
2023年1月1日餘額
$— $1 $1 
以前未記載信用減值撥備的證券
按可供出售負債模式計量的可供出售證券1 7 8 
關於先前期間已記載減值準備的證券增加撥備:20 20 
 
信用減值撥備減少:
期間賣出的證券（實現）6 6 
出售意向或很可能需要在攤銷成本基礎恢復之前賣出該證券
將需要在其攤銷成本基礎恢復之前賣出該證券		3 3 
對已在先前期間錄入撥備的證券進行撥備增加
對已在先前期間錄入撥備的證券進行進一步撥備
1 1 2 
總授信減值準備金$13 $9 $22 


15
目錄
合同到期日

下表列出按合同到期日分類的可供出售固定到期證券。

2024年6月30日2023年12月31日
成本或攤銷成本估值公允價值
數值		成本或攤銷成本預估
公允價值
數值
（以百萬計）
一年或以下到期$1,528 $1,493 $1,121 $1091 
一年至五年到期11,521 11,129 11,563 11,180 
5年至10年到期的債務證券13,115  12,225 13,359 12,573 
10年以上到期的債務證券16,825 15,552 16,371 15,581 
總費用$42,989 $40,399 $42,414 $40,425 

實際到期可能與合同到期不同，因為某些證券可能被召回或提前償還。未在單一日期到期的證券按加權平均壽命分配。

抵押貸款

下表列出按信用質量因子和資產原始年度分類的按攤銷成本計算的抵押貸款成本基礎。主要使用的信用質量因子是債務服務覆蓋比率（“DSCR”）和貸款價值比（“LTV”）比率。

按發行年份分類的抵押貸款攤銷成本基礎（a）
截至2024年6月30日
2024
2023
2022
2021
2020
先前的總費用
（以百萬計）       
        
DSCR≥1.6倍       
LTV低於55％$33 $10 $2 $96 $241 $382 
LTV 55％至65％5 5 
貸款價值比大於65%30 12 42 
債務服務支付比率為1.2倍至1.6倍
貸款價值比小於55%28 5 13 63 109 
貸款價值比為55%至65%$12 21 36 36 4 31 140 
貸款價值比大於65%12 64 21 97 
債務服務支付比率≤1.2倍
貸款價值比小於55%— 
貸款價值比為55%至65%32 75 42 149 
貸款價值比大於65%28 21 48 97 
總費用$12 $126 $248 $76 $134 $425 $1,021 

（a）上表中的數值反映了標準攤銷期上的債務服務支付比率和以最新評估價值為基礎、趨勢向前使用商業房地產價格指數的貸款價值比。

衍生金融工具

下面是與衍生金融工具相關聯的總合同或名義金額和總估計公允價值的摘要。衍生金融工具的合同或名義金額用於計算有關協議的合同支付的交換，可能並不代表這些金融工具的盈虧潛力。衍生頭寸的總估計公允價值目前在資產負債表中呈現為股票、應收和應付經紀商款項。
16
目錄
衍生頭寸的總估計公允價值目前在資產負債表中呈現為股票、應收和應付經紀商款項。

2024年6月30日2023年12月31日
合同/名義金額估計公允價值合同/名義金額估計公允價值
資產
（負債）
資產（負債）
（以百萬計）
未進行套期保值指定：
股票市場：
期權 - 購買$288 $2 $202 $1 
期貨 - 開空133 1 116 
權證76 1 84 3 
利率掉期300 10 300 13 
貨幣遠期交易 13 $(1)

投資承諾

作為全面投資策略的一部分，投資會涉及到未來購買、銷售或撥款承諾的各種資產。這些投資會在資金撥款後進行記錄，相關承諾可能包括第三方有限合夥企業的未來資本調用、簽署接受的抵押貸款申請和私募證券相關義務。截至2024年6月30日，購買或撥款承諾約為1.8145

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目錄

3. 公正價值

以公允價值計量的資產和負債按照經常性遞歸方式總結如下表：公司債券和其他包括美國（“美國”）財政部、政府支持企業、外國政府和可贖回優先股的債務。

2024年6月30日
下面是公允價值計量中使用的計價方法的説明：
第二級： 公允價值基於在活躍市場上類似資產和負債的報價價格以及為金融工具直接或間接地而言，在金融工具的整個期限內基於對金融工具可觀察的輸入。
三級
總
（以百萬計）    
     
固定收益證券:    
公司債券和其他$194 $23,942 $1,129 $25,265 
州、市政和政治分支機構6,986 43 7,029 
資產支持7,218 887 8,105 
可供出售的定期債務194 38146 2,059 40,399 
交易的定期債務476 4 480 
所有固定到期期限的基金$670 $38,150 $2,059 $40,879 
 
股票投資$661 $442 $14 $1,117 
短期和其他4,723 25 4,748 
應收賬款10 10 
應付經紀商款項(57)(57)
2023年12月31日
固定收益證券:
公司債券和其他$161 $23,926 $1,045 $25132 
州、市政和政治分支機構7,348 44 7,392個（6,332個）warrant的延期觸發引起的聲稱股息 
資產支持7,000 901 7,901 
可供出售的定期債務161 38,274 1,990 40,425 
固定到期交易201 201 
所有固定到期期限的基金$362 $38,274 $1,990 $40,626 
股票投資$586 $440 $24 $1,050 
短期和其他4,215 32 4,247 
應收賬款13 13 
應付券商款項(62)(62)


18
目錄
以下表格顯示了截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月內使用顯著不可觀察輸入（級別3）進行重新計量的所有資產和負債的協調情況：

淨實現投資收益（損失）和淨未實現投資收益（損失）
在持有於6月30日的級別3資產和負債上承認的未實現收益（損失）計入淨收益（損失）
在持有於6月30日的級別3資產和負債上承認的未實現收益（損失）計入其他綜合收益（損失）
2024餘額，4月1日
包含在淨收益中
包含在OCI中購買
銷售
解決方式
轉入
三級
從3級轉出
餘額，6月30日
（以百萬計）
固定收益證券:
公司債券和其他$1,082 $(8)$72 $(17)$1,129 $(8)
州，市政府和政治
屬下43 43 
資產支持871 $2 (11)55 $(5)(25)887 (11)
可供出售的固定到期交易$1,996 $2 $(19)$127 $(5)$(42)$— $— $2,059 $— $(19)
股票投資$11 $3 $14 
淨實現投資收益（損失）和淨未實現投資收益（損失）
在持有於6月30日的級別3資產和負債上承認的未實現收益（損失）計入淨收益（損失）
6月30日持有的3級資產和負債在其他綜合收益(虧損)中確認的未實現收益(虧損)
20234月1日餘額包括在淨利潤中包括在其他綜合收益中購買銷售結算轉入
三級		從三級轉出
6月30日餘額
（以百萬計）
固定收益證券:
企業債券和其他$912 $(15)$68 $(5)$11 $971 $(15)
州、市政府和政治
屬下44 (1)43 (1)
資產支持859 $4 (7)87 (17)$(43)883 (7)
可供出售的長期債券投資$1,815 $4 $(23)$155 $— $(22)$11 $(43)$1,897 $— $(23)
股票投資$29 $(1)$(2)$26 $(1)

19
目錄
淨實現投資盈利(損失)和未實現投資盈利(損失)的淨變化
6月30日持有的3級資產和負債在淨利潤(虧損)中確認的未實現收益(虧損)
6月30日持有的3級資產和負債在其他綜合收益(虧損)中確認的未實現收益(虧損)
2024餘額，1月1日
包括在淨利潤中
包括在其他綜合收益中購買
銷售
結算
轉入
三級
3級轉出
6月30日餘額
（以百萬計）           
            
固定收益證券:           
企業債券和其他$1,045 $(20)$146 $(53)$11 $1,129 $(22)
州、市和政治下屬單位
分區44 (1)43 (1)
資產支持901 $4 (16)73 $(14)(42)$(19)887 (16)
可供出售的固定到期投資$1,990 $4 $(37)$219 $(14)$(95)$11 $(19)$2,059 $— $(39)
 
股票投資$24 $6 $3 $(19)$14 $2 
淨實現投資收益（虧損）和未實現投資收益（虧損）的淨變化
未實現收益（虧損）在持有截至6月30日的三級資產和負債中的淨收益（虧損）
未實現收益（虧損）在持有截至6月30日的三級資產和負債的其他綜合收益（虧損）中確認
2023餘額，1月1日記入淨利潤中記入其他綜合收益中購買銷售 清算轉入
三級		從三級轉出
餘額，截至6月30日
（以百萬計）          
          
固定收益證券:          
企業債券和其他$810 $9 $149 $(8)$11 $971 $9 
州、市和政治下屬單位
屬下43 43 
資產支持788 $9 142 (26)23 $(53)883 (1)
可供出售的固定到期投資$1,641 $9 $9 $291 $— $(34)$34 $(53)$1,897 $— $8 
 
股票投資$35 $(7)$(2)$26 $(7)




20
目錄
淨投資收益和損失按以下方式報告在淨利潤中:

主要資產和負債類別綜合縮寫損益表項目
  
可供出售的定期有價證券投資獲利（損失）
固定收益證券交易淨投資收益
股票投資投資獲利（損失）和淨投資收益
其他投資資產投資獲利（損失）和淨投資收益
交易組合中持有的衍生金融工具淨投資收益
其他衍生金融工具投資獲利（損失）和營業收入和其他

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目錄
重要的不可觀察的輸入

以下表格提供了關於Level 3資產公允價值計量中所使用的重要不可觀察輸入的定量信息。未在下表中列出的資產和負債的計價主要基於證券經紀人/交易商的報價，但無法透明地瞭解為開發這些估值所使用的輸入。這些經紀報價的不可觀察輸入的定量細節既未提供也不合理可獲得。加權平均利率是根據公允價值計算的。

2024年6月30日預估
公正價值		估值技術不可觀測變量範圍（加權平均）
 （以百萬計）  
    
可供出售的定期有價證券$1,571 貼現現金流信用利差1 %—6 %(2 %)
   
2023年12月31日  
   
可供出售的定期有價證券$1,495 貼現現金流信用利差1 %—7 %(2 %)

對於固定收益證券，若信用利差假設增加，則公允價值計量將降低。

未按公允價值計量的金融資產和負債

以下表格描述了未按公允價值計量表列中呈現的金融資產和負債的賬面價值、估計公允價值和公允價值層級。短期債務和長期債務的賬面金額和估計公允價值不包括融資租賃義務。未按公允價值計量並未承擔用於這些項目短期性質的事項，其賬面金額和估計公允價值的持有金額和報告的財務資產和負債大致相當。

公允價值估算公允價值
2024年6月30日一級二級三級總費用
（以百萬計）     
      
資產：     
其他投資資產，主要為抵押貸款$986 $944 $944 
 
負債：
短期債務1,013 $598 404 1,002 
長期債務8,555 7,611 566 8,177 
 
2023年12月31日
 
資產：
其他投資資產，主要為抵押貸款$1,035 $997 $997 
 
負債：
短期債務1,083 $546 520 1,066 
長期債務7,915 7,255 385 7,640 

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目錄
4. 。索賠和索賠調整費用準備金

索賠和索賠調整費用準備金代表在報告日期解決所有未決索賠的估計金額，包括已發生但未報告（“IBNR”）的索賠。準備金預測主要基於每個案例的詳細分析、類似案例的經驗和各種歷史發展模式。考慮到歷史模式，如索賠準備趨勢和結算實踐，損失支付、未付索賠的待處理水平和產品組合、經濟、醫療和社會通脹以及公眾態度。所有這些因素都會影響索賠和索賠調整費用準備金的估算。

建立索賠和索賠調整費用準備金，包括已發生的大規模事故的索賠和索賠調整費用準備金，是一個估算過程。許多因素最終可能影響索賠的最終解決，因此也可能影響必要準備金的數量。法律變化、訴訟結果、醫療費用、修復材料的成本和勞動力費率都可以影響最終索賠成本。此外，時間可能是準備確定的一個關鍵部分，因為發生損失和支付或解決索賠之間的時間跨度越長，最終的解決金額就越具有變化性。因此，短尾索賠，如財產損失索賠，往往比長尾索賠，如工傷、一般責任和專業責任索賠更容易估算。還為結構化解決義務維護索賠和索賠調整費用準備金。在開發結構化解決義務的索賠和索賠費用準備金估計時，精算師每年審查壽命經驗。必要時，對於先前年度儲備金估計的調整將反映在在確定此類調整需要的期間的財務業績中。對於保險賠償成本的最終結算不超過當前估計，不能保證。

風險事件是財產和意外保險業的固有風險，對公司業績/股權造成了重要的時期波動。由於嚴重天氣等相關事件，截至2024年6月30日和2023年的災難性損失，扣除再保險淨額為\$百萬和\$百萬，截至2024年6月30日和2023年的六個月，已被記錄。82萬美元和68截至2024年6月30日，百萬美元的未決索賠和索賠調整費用的開始和結束間的對賬單如下。170萬美元和120截至2024年6月30日，百萬美元的未決索賠和索賠調整費用的開始和結束間的對賬單如下。

23
目錄
未支付索賠及索賠調整費用的責任

以下表格列出了索賠和索賠調整費用準備金的起始和終止之間的調節情況。

截至6月30日的六個月結束時間
20242023
（以百萬計）  
   
年初準備金：  
毛利$23,304 $22,120 
19,9275,141 5,191 
淨準備金，年初18,163 16,929 
 
淨實現索賠及索賠調整費用：
本年度已投保事件的賠償3,039 2,746 
上年度投保事件賠償的增加（減少）19 37 
貼現攤銷20 22 
實現淨額（a）
3,078 2,805 
 
歸屬於的淨付款：
本年度事件(308)(287)
上年度事件(2,259)(2,014)
總淨支付(已中止業務的盈虧，淨額)(2,301)
 
外幣翻譯調整和其他(58)57 
 
淨準備金，期末18,616 17,490 
期末轉出準備金5,358 5,312 
期末總準備金$23,974 $22,802 

（a）總淨髮生額與合併簡明利潤表中有關追溯再保險遞延收益會計、不可收回的再保險、與未來保單收益及保單股息有關的保險責任支出不符, 上表中不予反映。

往年淨髮展

往年賠款準備金調整金額(扣除分保重新保險費後), 即往年淨髮展，該數值可為有利或不利。

2024年6月30日和2023年6月30日的商業財產和意外傷害業務(“財產和意外傷害業務”)有益的往年淨髮展為$12萬美元和17萬美元，2024年6月30日和2023年6月30日有益的往年淨髮展為$19萬美元和4萬美元，針對商業財產和意外傷害業務(“財產和意外傷害業務”), 發展不利的往年淨髮展為$35萬美元，針對除財產和意外傷害業務之外的CNA公司運營(“其他保險業務”), 發展不利的往年淨髮展為$，分別於2024年6月30日和2023年6月30日。
24
目錄
以下表格列出了財產和意外傷害業務以及其他保險業務的往年淨髮展情況：

三個月之內結束銷售額最高的六個月
2020年6月30日2020年6月30日
2024202320242023
（以百萬計）  
   
醫療專業責任險$(2)$(2)$9 
其他專業責任險和管理責任險17 $(1)17 (1)
保證金(8)(7)(26)(7)
保修13 (9)
商業汽車險21 11 21 11 
一般責任19 70 19 70 
工人的賠償(47)(96)(49)(98)
其他財產險和意外傷害險(12)6 (12)21 
其他保險業務35 35 35 35 
税前(有利)不利發展總額$23 $18 $16 $31 

三個月

2024

其他專業責任險和管理責任險發展不利主要是由於CNA的專業疏忽和遺漏(“E&O”)和網絡安全業務中賠償程度和頻率高於預期。

商業汽車險不利發展是由於近期事故年度賠償程度高於預期。

一般責任方面的不利發展是由於多次事故年度自2014年及以前的高於預期的索賠嚴重程度引起的。

工傷賠償方面的利好發展是由於有利的醫療趨勢驅動多次事故年度內比預期更低的嚴重程度。

其他財產和意外損失方面的利好發展主要是由於與醫療保健產品相關的事故險理賠的有利出現。

其他保險業務方面的不利發展主要與傳統集體侵權索賠有關。

2023

商業汽車方面的不利發展是由於最近一次事故年度CNA建築業務的索賠嚴重程度高於預期。

一般責任方面的不利發展是由於CNA的建築和中間市場業務在多次事故年度中索賠嚴重程度高於預期。

工傷賠償方面的利好發展是由於有利的醫療趨勢驅動多次事故年度內比預期更低的嚴重程度。

其他保險業務方面的不利發展主要與傳統集體侵權索賠有關。




25
目錄
六個月

2024

其他職業責任和管理責任方面的不利發展主要是由於CNA專業E＆O和網絡業務的索賠嚴重度和頻率高於預期。

保證保險方面的利好發展主要是由於多次事故年度內出現頻率低，無系統性活動。

保修保險方面的不利發展主要是由於最近一次事故年度頻率和嚴重程度高於預期。

商業汽車方面的不利發展是由於最近幾年事故索賠嚴重程度高於預期。

一般責任方面的不利發展是由於多次事故年度自2014年及以前的高於預期的索賠嚴重程度引起的。

工傷賠償方面的利好發展是由於有利的醫療趨勢驅動多次事故年度內比預期更低的嚴重程度。

其他財產和意外損失方面的利好發展主要是由於與醫療保健產品相關的事故險理賠的有利出現。

其他保險業務方面的不利發展主要與傳統集體侵權索賠有關。

2023

商業汽車方面的不利發展是由於最近一次事故年度CNA建築業務的索賠嚴重程度高於預期。

一般責任方面的不利發展是由於CNA的建築和中間市場業務在多次事故年度中索賠嚴重程度高於預期。

工傷賠償方面的利好發展是由於有利的醫療趨勢驅動多次事故年度內比預期更低的嚴重程度。

其他財產和意外損失方面的不利發展主要是由於2017年事故年度CNA專業責任業務出現了高於預期的大損失。

保險業的其他業務發展不利主要與遺留的大規模侵權索賠有關。

石棉和環境污染（“A＆EP”）儲備

2010年，大陸保險公司（“CCC”）及其數家保險子公司與Berkshire Hathaway Inc.的子公司National Indemnity Company（“NICO”）共同完成了一項交易。根據該交易，他們的幾乎所有遺留A＆EP負債通過損失投資組合轉移（“LPT”）轉讓給了NICO。在交易生效日，約有10億美元的淨A＆EP索賠和分配索賠調整費用儲備通過具有100億美元累計限額的追溯再保險協議轉讓給NICO。轉讓給NICO的100億美元的索賠和分配索賠調整費用儲備已扣除了現有第三方再保險合同下轉讓的100億美元的索賠和分配索賠調整費用儲備。NICO的LPt累計再保險限額還覆蓋了與這些負債相關的現有第三方再保險信用風險。NICO獲得了10億美元的追溯再保險保費，並將與A＆EP索賠相關的第三方再保險應收賬款的淨賬面價值為1.51億美元。 因此，總對價為：1.6在LPt生效日之後的年份中，對A＆EP儲備的不利前期發展得到了承認，導致在LPt下再增加了一些金額。因此，LPt下轉讓的累計金額已超過支付的100億美元，導致NICO LPt處於盈利地位，需要做出追溯再保險核算。根據追溯再保險核算，在實際支付LPt下的賠償之比例下，這種收益被推遲，並且僅相對於LPt下實際支付賠償的比例在相應的收益中確認收益。 在合同的使用壽命中，只要任何額外的損失在LPt的限額內，就沒有經濟影響。在估計A＆EP儲備的變化中，一旦識別出會增加或減少LPt下的轉讓金額，實際支付賠償與總轉讓損失的比例就會受到影響，並且根據修訂後的轉讓損失估計，在結果中確認推遲的收益變化，就好像修訂後的損失估計在LPt生效日時是可用的一樣。推遲的追溯再保險收益的影響記錄在“綜合損益聯合精簡報表”中的“保險理賠和保險人福利”中。4.0LPt對綜述精簡報表的影響是在2024年6月30日和2023年6月30日的追溯再保險收益的認可，並且在2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中認可了2500萬美元的追溯再保險收益。截至2024年6月30日和2023年12月31日，LPt下的累計金額為100億美元。未確認的推遲再保險收益為2500萬美元，包括在“綜合精簡報表”中的“其他負債”中。1.6為其LPT的義務建立了一個擔保信託賬户。到2024年6月30日為止，擔保信託賬户的公允價值為50億美元。此外，Berkshire Hathaway Inc.擔保了NICO的付款義務，直至累計再保險限額以及信託協議下的某些NICO的履行義務。NICO負責處理索賠和向與A＆EP索賠有關的第三方再保險人收取賬單和回款。1.2其它保險業損益中的非負債儲備2.0賠償性質的索賠，指索賠過程中實際發生的賠款和賠付調整費用。215A＆EP保險的計算方法進行的賠款和賠付調整費用的歸屬。2.2權益法核算的股權證券

全部費用。2.2多餘盈利的限制。
26
目錄
如果認可了預估A＆EP儲備的變化，增加或減少了LPt下轉讓的金額，實際支付賠償與總轉讓損失的比例就會受到影響，並且根據修訂後的轉讓損失估計，在期間內確認推遲的收益變化，就好像修訂後的損失估計在LPt生效日時是可用的一樣。推遲的追溯再保險受益的影響記錄在“綜合精簡報表”中的“保險理賠和保險人福利”中。

LPT的影響是因為2016年6月30日和2015年6月30日的追溯再保險受益被確認為2, 500萬美元。13萬美元和15在2016年6月30日和2015年6月30日的三個月中為2, 500萬美元，六個月為2, 500萬美元。25萬美元和23在2016年6月30日和2015年6月30日的六個月中為2, 500萬美元。3.6100億美元。392萬美元和417在2016年6月30日和2015年6月30日，未確認的推遲再保險收益為2500萬美元，幷包括在“綜合精簡報表”中的“其他負債”中。

NICO設立了一項擔保信託賬户，作為其LPT下義務的擔保。到2016年6月30日為止，擔保信託賬户的公允價值為50億美元。此外，Berkshire Hathaway Inc.對NICO的付款義務進行了擔保，直至累計再保險限額及信託協議下的NICO的某些履行義務。NICO負責處理與A＆EP索賠有關的索賠處理，並從第三方再保險人收取賬單和回款。2.250億美元。

轉讓儲備的信用風險

CNA未清償再保應收款的大部分款項，來自於具備A-或更高金融實力評級的再保險商。來自於低金融實力評級再保險商的應收款主要來自於自留再保險商，並備有抵押安排。

5。租賃和其他承諾 未來發行量保險責任準備金

CNA的長期護理業務退出後，未來的保險責任準備金歸屬於其他保險業務，並涉及目前正在接受保險金的保單持有人，包括已產生但尚未報告的賠款，以及尚未享受保險金的保單持有人。未來的保險責任準備金包括未來保單持有人的責任負擔 (LFPB)，在合併簡明資產負債表上體現為保險準備金：未來責任準備金。

決定未來政策效益準備金需要管理層對政策持有人在政策剩餘期間的預期經驗進行估計和假設。由於一些政策可能會持續數十年，這些假設存在着很大的風險。因此，如果實際情況不符合其預期，CNA未來政策效益準備金可能面臨重大增加。

有關長期護理準備金計提過程的更多信息，請參閲公司於2023年12月31日提交給證券交易委員會的10-K年度報告中有關公司合併財務報表附註1。

27
目錄
下表總結了LFPB的餘額和變動：

20242023
（以百萬計）
未來淨保費現值
餘額，1月1日$3,710 $3,993 
折現率變動影響(125)(74)
一月一日的資產負債表期初餘額，採用原始鎖定折扣率3,585 3,919 
現金流假設變動影響(a) 
實際偏差效應變動影響(a)(29)(85)
期初調整餘額，一月一日3,556 3,834 
利息應計92 103 
未償還淨保費：本期收入(212)(225)
一月一日的資產負債表期末餘額，採用原始鎖定折扣率3,436 3,712 
折現率變動影響11 78 
截至6月30日的餘額
$3,447 $3,790 
未來的保險金和費用現值
餘額，1月1日$17,669 $17,472 
折現率變動影響(578)(125)
一月一日的資產負債表期初餘額，採用原始鎖定折扣率17091 17,347 
現金流假設變更影響（a） 
實際差異與預期經驗影響（a）11 (51)
1月1日調整餘額17,102 17,296 
利息計提461 482 
利益與費用支付(592)(629)
在原鎖定折扣率下期末餘額16,971 17,149 
折扣率變更影響(313)307 
截至6月30日的餘額
$16,658 $17,456 
淨LFPb，6月30日
$13,211 $13,666 

（a）
截至2024年6月30日和2023年6月30日，重評計的損益（的）收益為 $(40 百萬和 $(34) 百萬，在合併簡明損益表中以括號形式呈現，包括現金流假設變更和實際差異的影響。

28
目錄
以下表格顯示與長期護理業務相關的已賺保費和利息費用，已在簡明合併損益表上認定。

三個月之內結束銷售額最高的六個月
2020年6月30日2020年6月30日
2024202320242023
（以百萬計）
   
已賺保費$109 $113 $219 $228 
利息費用185 189 369 379 

以下表格顯示預期未折現的未來利益與費用支付和未來應收原保險費。

2020年6月30日
20242023
（以百萬計）
預期未來利益和費用支付$32,212 $33,287 
預期未來應收原保險費5,149 5,536 

中上等級固收工具產生折現預期未來應收原保險費為$3.5私人股權和其他投資的金額分別為52.27億美元和53.98億美元，截至2023年7月31日和2023年1月31日。3.9截至2024年6月30日和2023年6月30日，數額為十億。

使用原始鎖定折扣率計算的LFPb加權平均有效期為11年和12年，截至2024年6月30日和2023年6月30日。

下表中的加權平均利率是基於用於貼現所有未來現金流的利率計算的。

2020年6月30日12月31日
202420232023
原始鎖定折扣率5.21 %5.25 %5.22 %
中上等級固收金融工具折扣率5.43 5.10 4.94 

2024年6月30日和2023年6月30日結束的三個月和六個月，由於部分羣體的淨保費率（“NPR”）超過100％導致反派發展，對淨利潤的立即扣除為24萬美元和442023年6月30日和2023年6月30日結束的三個月和六個月，由於部分羣體的NPR超過100％導致不利的發展，對淨收入的立即扣除為29萬美元和42百萬美元。

2024年6月30日和2023年6月30日結束的三個月和六個月，由於NPR超過100％導致的先前期間認可的損失部分羣體因有利的發展而通過淨收入被取消的金額為6萬美元和82023年6月30日和2023年6月30日結束的三個月和六個月，由於NPR超過100％導致的先前期間認可的損失部分因有利的發展而通過淨收入被取消的金額小於1萬美元和11百萬美元。
29
目錄
6. 股東權益

累計其他綜合收益(虧損)

以下表格介紹了2023年6月30日和2024年6月30日結束的三個月和六個月內各組成部分的其他綜合收益（損失）(“AOCI”)的變化：

 投資中淨未實現收益(損失) 投資信用損失準備計提的其他投資中淨未實現收益(損失)外幣折算差額(2)
變化的影響
對度量長開多合同使用的
折扣
期貨的利率變化
期貨的開多持續時間
期貨合同的持續時間
淨未實現收益(損失)的對衝現金流		現金流對衝的淨未實現收益(損失)養老金和退休福利外幣折算累計其他綜合收益（虧損）總額
（以百萬計）      
       
2023年4月1日餘額
$(14)$(1,867)$(393)$12 $(614)$(186)$(其他經營活動)
其他綜合收益（税後再分類前）2, $116, $(68), $0, $0 和 $0
(8)(427)256 8 35 (136)
累計其他綜合損失轉回收益（税後）2), $(4), $0, $0, $(2和$0
7 14 6 27 
其他綜合收益（損失）(1)(413)256 8 6 35 (109)
歸屬於非控股權益的金額(1)42 (26)(1)(3)11 
2023年6月30日餘額
$(16)$(2,238)$(163)$20 $(609)$(154)$(3,160)
2024年4月1日餘額
$(9)$(1,676)$(17)$10 $(530)$(179)$(2,401)
其他綜合收益（税後再分類前）1, $67, $(72), $1, $0 和 $0
(4)(250)273 (1)(10)8 
累計其他綜合損失轉回收益（税後）1), $(1), $0, $0, $(1和$0
4 6 6 16 
其他綜合收益（損失）— (244)273 (1)6 (10)24 
歸屬於非控股權益的金額19 (22)(3)
其他(1)(2)1 (1)(3)
2024年6月30日的餘額。
$(10)$(1,903)$234 $10 $(525)$(189)$(2,383)

30
目錄
 投資減值準備餘額中的未實現收益（虧損）其他投資中的未實現收益（虧損）外幣折算差額(2)
影響
變動
折扣
用於
開多維度的
期限
合同		現金流量套期損益未實現收益（虧損）養老金和退休福利外幣折算累計其他綜合收益（虧損）總額
（以百萬計）      
       
2023年1月1日的餘額
$(7)$(2,469)$— $14 $(622)$(200)$(3,284)
會計準則變更累積效應調整，税後$0, $0, $11, $0, $0 和 $0
(36)(36)
資產負債表，2023年1月1日，已調整
(7)(2,469)(36)14 (622)(200)(3,320)
其他綜合收益（損失），税後$，未重新分類4, $(60), $37, $1, $0 和 $0
(16)225 (140)6 51 126 
從累積其他綜合收益中重新分類的虧損，税後$，2), $(8), $0, $0, $(4和$0
7 32 15 54 
其他綜合收益（損失）(9)257 (140)6 15 51 180 
歸屬於非控股權益的金額(26)13 (2)(5)(20)
2023年6月30日餘額
$(16)$(2,238)$(163)$20 $(609)$(154)$(3,160)
2024年1月1日餘額
$(12)$(1,483)$(329)$9 $(533)$(149)$(2,497)
其他綜合收益（損失），税後$，未重新分類1, $131, $(163), $0, $0公司就與客户的合作安排確認的收益分別為$和$。0
(5)(489)614 1 (43)78 
從累積其他綜合收益中重新分類的虧損，税後$，2), $(7), $0, $0, $(2和$0
7 28 12 47 
其他綜合收益（損失）2 (461)614 1 12 (43)125 
歸屬於非控股權益的金額38 (51)(1)3 (11)
其他3 (3)— 
2024年6月30日的餘額。
$(10)$(1,903)$234 $10 $(525)$(189)$(2,383)

從上述AOCI中重新分類的金額如下所示：

AOCI主要類別影響的行項目
  
投資中未實現的收益（損失），允許信用損失和其他投資的淨未實現收益（損失）投資收益（損失）
現金流量套期收益(損失)營業收入及其他、利息費用、營業費用等
養老金和離退休福利營業費用和其他
31
目錄
股票購買

洛斯公司回購了2.6500萬股，並且總成本（包括佣金和消費税）分別為$10.0萬股普通股，總成本為$199萬美元和5932024年6月30日和2023年期間，洛斯公司回購了

7. 債務

2024年2月，CNA完成了一項公開發行，發行了$5002028年到期票據的初始轉換比率為每$1,000本金金額的票據可轉換為3.5104股普通股（代表初始轉換價格約為$284.87/股）。轉換時，公司將通過現金、其普通股或現金和其普通股的組合，按公司選擇，解決2028年到期票據的轉換。5.1%到期日為2034年2月15日的優先票據，2024年5月，CNA按到期日償還了未償還的$550到2021年2月應償還的總額為4.0%優先票據。

2024年2月，Boardwalk Pipelines進行了一項公開發行，發行了$6002028年到期票據的初始轉換比率為每$1,000本金金額的票據可轉換為3.5104股普通股（代表初始轉換價格約為$284.87/股）。轉換時，公司將通過現金、其普通股或現金和其普通股的組合，按公司選擇，解決2028年到期票據的轉換。5.6Boardwalk Pipelines有意使用淨收益退役未償還的50,000,000美元的8月1日到期的高級債券，以及到期於2024年12月的500,000,000美元的債券。6002028年到期票據的初始轉換比率為每$1,000本金金額的票據可轉換為3.5104股普通股（代表初始轉換價格約為$284.87/股）。轉換時，公司將通過現金、其普通股或現金和其普通股的組合，按公司選擇，解決2028年到期票據的轉換。5.0Notes到期日在2024年12月。

2023年1月，公司宣佈了一項重組計劃（“重組計劃”），旨在降低運營成本，提高運營利潤，並繼續推進公司對盈利增長的承諾。該計劃包括縮減公司的工作人員，以及在某些市場內退出某些房地產和辦公空間的選擇。重組計劃下與員工重組相關的行動預計將在公司2024財年結束時大體完成，但需遵守當地法律和諮詢要求。重組計劃下與房地產重組相關的行動預計將於2026財年完全完成。與客户簽訂合同的營業收入

營業收入的細分 - 除保險費用以外的與客户的合同所得收益將報告為非保險保修收入，並在綜合損益表的運營收入和其他中報告。以下表格展示了按收入類型細分的與客户的合同所得收入以及報表綜合損益表中運營收入和其他的調節。注：第12條。

三個月之內結束銷售額最高的六個月
2020年6月30日2020年6月30日
2024202320242023
（以百萬計）  
   
CNA金融的非保險保修收入。$404 $407 $811 $814 
 
Boardwalk Pipelines的天然氣和NGLs運輸和儲存以及乙烯供應和運輸服務。$467 $350 $968 $736 
Loews Hotels & Co的住宿和相關服務。244 202 453 387 
與客户的合同所得收入總額。711 552 1,421 1,123 
其他營業收入25 22 51 45 
營業收入和其他$736 $574 $1,472 $1,168 

與客户的合同所得收入的應收賬款 - 截至2024年6月30日和2023年12月31日，與客户的合同所得收入的應收賬款分別約為$100,000,000和$80,000,000，並被包括在綜合資產負債表中的應收賬款中。204萬美元和228延期收益 - 截至2024年6月30日和2023年12月31日，由於與客户的合同而產生的推遲收益約為$50,000,000,000，並報告為綜合資產負債表中的推遲非保險保修收入和其他負債。其推遲收益中約$20,000,000的收益在2023年12月31日和2022年12月31日之前已確認為推遲收益。

業績義務 - 截至2024年6月30日，未來預期的約$50,000,000,000營業收入預計將與未完成業績義務有關。其中大部分與Boardwalk Pipelines的天然氣、天然氣液體和其他碳氫化合物（NGLs）的運輸和存儲服務以及某些CNA的非保險保修收入相關。約在2024年的剩餘六個月中確認$20,000,000,000，2025年確認$20,000,000,000，其餘年份的確認數額不詳，其具體確認時間可能會因公司無法控制的因素而有所不同。4.7私人股權和其他投資的金額分別為52.27億美元和53.98億美元，截至2023年7月31日和2023年1月31日。4.8公司擁有若干非自願的定義利益計劃和退休福利計劃，其中涵蓋了有資格的僱員和退休人員。786萬美元和660以下表格呈現了定義利益計劃淨週期性（利益）成本的組成部分以及CNA的非保險保修相應的報告段。截至2024年6月30日，應識別未來營業收入的規模約為$50,000,000,000。其中的餘額主要與Boardwalk Pipelines的天然氣、天然氣液體和其他碳氫化合物（NGLs）的運輸和儲存服務以及CNA的非保險保修收入有關。約在2024年的剩餘六個月中確認$20,000,000,000，2025年確認$20,000,000,000，其餘年份的確認數額不詳，其具體確認時間可能會因公司無法控制的因素而有所不同。

有效業績義務約為$50,000,000,000，將在未來實現預計營業收入。其中的餘額主要與Boardwalk Pipelines的天然氣、天然氣液體和其他碳氫化合物（NGLs）的運輸和儲存服務以及CNA的非保險保修收入有關。15.1$20,000,000,000的預計收益將在未來實現，主要與Boardwalk Pipelines的天然氣、天然氣液體和其他碳氫化合物（NGLs）的運輸和儲存服務以及CNA的非保險保修收入有關。1.5將在2024年的剩餘六個月中確認$20,000,000,000，2025年確認$20,000,000,000，其餘年份的確認數額不詳，具體確認時間可能會因公司無法控制的因素而有所不同。2.6具體確認時間可能會因公司無法控制的因素而有所不同。

32
目錄

9. 合同餘額利益計劃

該公司擁有多個非自願的定義利益計劃和退休福利計劃，其中涵蓋了有資格的僱員和退休人員。

以下表格呈現了定義利益計劃淨週期性（利益）成本的組成部分及其報告段。

養老金福利
三個月之內結束銷售額最高的六個月
2020年6月30日2020年6月30日
2024202320242023
（以百萬計）
服務成本$1 $1 
利息費用$25 $28 49 56 
計劃資產預期回報(30)(32)(59)(64)
未認可淨損失的攤銷8 9 15 18 
結算1 1 
淨週期性成本$3 $6 $6 $12 

其他退休福利
三個月之內結束銷售額最高的六個月
2020年6月30日2020年6月30日
2024202320242023
（以百萬計）
利息費用$1 $1 
計劃資產預期回報(1)(1)
淨週期性費用$— $— $— $— 

10. 法律訴訟

Boardwalk Pipelines訴訟

2018年5月25日，原告Tsemach Mishal和Paul Berger（代表自己和所謂的類別，“原告”）在特拉華州州法院（“審判法院”）提起所謂的類別訴訟，告被告為：Boardwalk Pipelines，Boardwalk GP，LP（“總合夥人”），Boardwalk GP，LLC和Boardwalk Pipelines Holding Corp。（“合稱被告”），關於總合夥人行使其購買Boardwalk Pipelines所發行和未持有的普通單位有限合夥權益的權利。或其關聯公司。

2018年6月25日，原告和被告簽署了一份妥協和和解協議，受審判法院批准（“擬議和解”）。 根據擬議和解的條款，如果BPHC作為總合夥人的唯一成員，在擬議和解規定的期限內選擇致使總合夥人行使根據Boardwalk Pipelines第三修訂和重述有限合夥協議的規定購買Boardwalk Pipelines所發行的普通單位的權利，即使被原告解除此項訴訟，也將解除有關原告對被告的索賠。 2018年6月29日，總合夥人選擇在擬議和解規定的期限內根據有限合夥協議行使其購買未由總合夥人或其關聯公司持有的Boardwalk Pipelines有限合夥權益的所有普通單位的權利。 該交易於2018年7月18日完成。

33
目錄
2018年9月28日，審判法院未批准擬議和解。2019年2月11日，在本程序中提交了一份替代驗證的類別訴訟，其中增加了母公司作為被告。 被告提起了駁回訴訟的動議，審判法院於2019年7月聽取了該動議。 2019年10月，審判法院對動議做出裁決並部分駁回，將此案的某些方面送入審判。 2021年2月22日的一週舉行了審判，並於2021年7月14日進行了審後辯論。

2021年11月12日，審判法院在此案中做出了裁決。審判法院裁定總合夥人違反了有限合夥協議，並向原告頒發了約100萬美元的賠償金，再加上約200萬美元的訴前利息、訴後利息和律師費。690166200萬

公司認為審判法院的裁決存在事實和法律錯誤。因此，2022年1月3日，被告向特拉華州最高法院（“最高法院”）上訴審判法院的裁決。2022年1月17日，原告對最高法院提出反訴，質疑審判法院計算賠償金的方法。於2022年9月14日進行了口頭辯論，最高法院於2022年12月19日推翻了審判法院的裁決，並將此案發回審判法院，以處理未經審判法院裁決決定的有關索賠事宜。當事人於2023年9月在審判法院完成了對反饋問題的報告。2024年4月，在審判法院進行了反饋問題的聽證。

其他訴訟

公司不時面臨發生於業務常規環節的其他訴訟。雖然很難預測任何訴訟的結果或影響，但管理層認為包括上述Boardwalk Pipelines事項在內的任何待決訴訟結果對公司的經營業績或股權不會產生重大影響。

11. 承諾和不確定事項

CNA擔保

CNA已向以前擁有的子公司發行的結構化和解年金持有人提供了擔保，如果主要債務人無法履行義務，則必須償還。截至2024年6月30日，CNA可能需要根據這些擔保支付的未來款項約為10億美元，這些款項將在年金期內支付。CNA認為不太可能根據這些擔保進行任何付款，因為CNA是一個必須保持折現後該年金準備金的信託的受益人。1.4

12.板塊

洛斯公司四個報告的板塊包括個人合併經營子公司CNA，Boardwalk Pipelines和Loews Hotels & Co；以及控件板塊。控件板塊主要由洛斯公司（不包括其子公司）和Altium Packaging LLC的權益法核算組成。每個經營子公司均由一位負責業務運營的首席執行官負責，並具有與該職位相當的責任和權威。有關洛斯公司板塊組成的其他披露信息，請參見該公司年度報告中第21條附註的合併財務報表。三以下表格列出了報告的板塊及其對合並捷報表的貢獻。由於有關購買會計、所得税和非控股權益的調整，所顯示的金額不一定與子公司的個別財務報表中的金額相同。

按板塊的捷報表在以下表格中列出。

34
目錄
基本報表

截至2024年6月30日的三個月
CNA金融
Boardwalk管道公司
洛斯公司
酒店與公司
公司
總
（以百萬計）
營收：
保險費$2498 $2498 
淨投資收益618 $9 $3 $9 639 
投資虧損(10) (10)
非保險業務收入404 404 
營業收入和其他9 479 248  736 
總費用3,519 488 251 9 4,267 
費用：
保險索賠和保單利益1,882 1,882 
推遲收購成本攤銷435 435 
非保險業務支出388 388 
營業費用和其他378 347 225 18 968 
權益法核算（損益）  (32)5 (27)
利息34 47 14 19 114 
總費用3,117 394 207 42 3,760 
所得税前收益（損失）402 94 44 (33)507 
所得税費用（收益）(85)(24)(9)6 (112)
淨利潤（損失）317 70 35 (27)395 
歸屬於非控股權益的金額(26)(26)
歸屬於洛斯公司的淨收益（虧損）$291 $70 $35 $(27)$369 

35
目錄
截至2023年6月30日的三個月。cna金融Boardwalk管道洛斯公司
酒店與公司 		公司總
（以百萬計）
營收：
保險費$2,347 $2,347 
淨投資收益575 $5 $1 $11 592 
投資收益（損失）(32)46 14 
非保險業務收入407 407 
營業收入和其他7 360 207  574 
總費用3,304 365 254 11 3,934 
費用：
保險索賠和保單利益1,779 1,779 
推遲收購成本攤銷403 403 
非保險業務支出384 384 
營業費用和其他346 250 194 18 808 
權益法核算（損益）  (41)2 (39)
利息31 39  21 91 
總費用2,943 289 153 41 3,426 
所得税前收益（損失）361 76 101 (30)508 
所得税費用（收益）(78)(19)(27)4 (120)
淨利潤（損失）283 57 74 (26)388 
歸屬於非控股權益的金額(28)(28)
歸屬於洛斯公司的淨收益（虧損）$255 $57 $74 $(26)$360 
36
目錄
截至2024年6月30日的六個月cna金融 Boardwalk管道公司 洛斯酒店與公司 公司總
（以百萬計）     
      
營收：     
      
保險費$4,939 $4,939 
淨投資收益1,227 $13 $5 $63 1,308 
投資虧損(32) (32)
非保險業務收入811 811 
營業收入和其他18 992 462  1,472 
總費用6,963 1,005 467 63 8,498 
 
費用：
 
保險索賠和保單利益3,689 3,689 
推遲收購成本攤銷879 879 
非保險業務支出782 782 
營業費用和其他715 659 434 40 1,848 
權益法核算（損益）  (59)6 (53)
利息69 90 20 38 217 
總費用6,134 749 395 84 7,362 
所得税前收益（損失）829 256 72 (21)1,136 
所得税費用（收益）(174)(65)(21)4 (256)
淨利潤（損失）655 191 51 (17)880 
歸屬於非控股權益的金額(54)(54)
洛斯公司歸屬於淨利潤（損失）$601 $191 $51 $(17)$826 

37
目錄
截至2023年6月30日的半年報表cna金融Boardwalk Pipelines洛斯酒店和有限合夥公司公司總費用
（以百萬計）
營收：
保險費$4,595 $4,595 
淨投資收益1,100 $6 $2 $53 1,161 
投資收益（虧損）(67)46 (21)
非保險保修收入814 814 
營業收入和其他14 756 398  1,168 
總費用6,456 762 446 53 7,717 
費用：
保險索賠和保單利益3,432 3,432 
推遲收購成本攤銷782 782 
非保險保修費用768 768 
營業費用和其他683 492 377 37 1,589 
權益法（收益）損失  (72)5 (67)
利息59 78 6 43 186 
總費用5,724 570 311 85 6,690 
所得税前收益（損失）732 192 135 (32)1,027 
所得税費用（收益）(152)(49)(37)3 (235)
淨利潤（損失）580 143 98 (29)792 
歸屬於非控股權益的金額(57)(57)
洛斯公司歸屬於淨利潤（損失）$523 $143 $98 $(29)$735 

38
目錄
事項2. 管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析。

管理層對財務狀況和運營情況進行討論和分析（“MD&A”），應與本報告第1項所包含的合併簡明財務報表及合併財務報表、風險因素和MD&A以及我們截至2023年12月31日的年度報告（第10-K表格）所包含的合併財務報表、風險因素和MD&A結合閲讀。本MD&A由以下幾部分組成：

頁
編號。
  
概述
39
經營結果
40
合併財務結果
40
cna金融
41
Boardwalk管道
49
洛斯酒店及其公司
50
公司
52
流動性和資本資源
52
母公司
52
子公司
53
投資
54
災難及相關再保險
57
重要會計估計
58
會計準則更新
58
前瞻性聲明
58

概述

洛斯公司是一個控股公司，有四個可報告分部，包括三個個體合併的營運子公司，CNA金融公司（“CNA”）、Boardwalk Pipeline Partners, LP公司（“Boardwalk Pipelines”）和洛斯酒店控股公司（“洛斯酒店和有限合夥公司”）以及公司分部。公司分部主要由不包括其營運子公司的洛斯公司和 Altium Packaging LLC (“Altium Packaging”)的權益法核算組成。

除非上下文另有説明，在此所使用的“Company”一詞指包括其合併子公司在內的洛斯公司，“Parent Company”、“我們”、“我們的”、“我們”或類似的術語指的是不包括其子公司的洛斯公司，“洛斯公司歸屬於淨利潤（損失）”一詞指的是洛斯公司股東歸屬於淨利潤（損失），“子公司”一詞指的是洛斯公司合併的子公司。

我們依靠我們的投資現金餘額和來自我們的子公司的分配來產生必要的資金以滿足我們的義務，並宣佈並支付任何股息給我們的股東。我們的子公司支付股息的能力受到多種因素的影響，包括子公司中充足的收入和資金的可用性，適用的州法律（包括在CNA的保險子公司的情況下，調節保險公司支付股息的法律和規定（請參閲我們2013年12月31日閉合的年度報告中的合併財務報表説明15）和與其各自貸款協議中條款的符合性。我們的子公司債權人的要求通常擁有優先權，可以優先於我們和我們的債權人和股東對這些子公司的資產提出索賠。我們不能對我們的子公司的負債和義務負責，也沒有母公司擔保。

39
目錄

經常虧損。我們的財務報表已經假定我們將繼續作為一個持續經營的實體，並相應地不包括有關資產清收和實現以及負債分類的調整，如果我們無法繼續經營，則可能需要這些調整。

合併財務結果

下表總結了2024年6月30日和2023年6月30日三個月和六個月的洛斯公司歸屬淨利潤及每股洛斯公司歸屬淨利潤。

三個月之內結束銷售額最高的六個月
2020年6月30日2020年6月30日
2024202320242023
（以百萬計，每股數據除外）  
   
cna金融$291 $成交量255 $601 $523
Boardwalk管道70 57 191 143
洛斯酒店及其公司35 74 51 98
公司(27)(26)(17)(29)
歸屬於洛斯公司的淨利潤$369 $360 $826 $735
   
基本和攤薄每股淨利潤$1.67 $1.58 $3.72 $3.19

2024年6月30日三個月的洛斯公司歸屬於淨利潤為36900萬美元，每股洛斯公司歸屬淨利潤為1.67美元，相比之下，2023年同期洛斯公司的淨利潤為36000萬美元，每股洛斯公司歸屬淨利潤為1.58美元。2024年6月30日六個月的洛斯公司歸屬於淨利潤為82600萬美元，每股洛斯公司歸屬淨利潤為3.72美元，相比之下，2023年同期洛斯公司的淨利潤為73500萬美元，每股洛斯公司歸屬淨利潤為3.19美元。

洛斯公司歸屬於2024年6月30日三個月的淨利潤增加，與2023年同期相比，主要是由於CNA和Boardwalk Pipelines的淨利潤增加。 CNA的增加主要是由於淨投資收益增加，部分抵消了較高的災難損失的影響，而Boardwalk Pipelines的增加主要是由於重新訂購較高價格和最近完成的增長項目的收入增加。 洛斯酒店控股公司在2023年6月30日三個月的淨利潤中包括與以前未合併的聯營房地產的額外股權收購和合並相關的3600萬美元收益。

洛斯公司歸屬於2024年6月30日六個月的淨利潤增加，與2023年同期相比，主要是由於CNA和Boardwalk Pipelines的淨利潤增加。 CNA的增長主要是由於淨投資收益和有利的淨前年損失準備金的增加，部分抵消了較高的災難損失的影響。 排除CNA，與2023年同期相比，增加淨收入的驅動因素與上面三個月的討論一致。

40
目錄

cna金融

下表總結了CNA在本報告項下合併的簡明財務報表註釋12所述的2024年6月30日和2023年6月30日的營運結果。有關淨投資收益和投資收益（虧損）的討論，請參閲本MD&A的投資部分。

三個月之內結束銷售額最高的六個月
2020年6月30日2020年6月30日
2024202320242023
（以百萬計）  
   
營收：  
保險費$2,498 $2,347 $4,939 $4,595
淨投資收益618 5751,227 1,100
投資虧損（10）(32)(32)(67)
非保險保修收入404 407811814
其他營業收入9 7 18 14
總費用3,519 3,304 6,963 6,456
費用：  
保險索賠和保單利益1,882 1,779 3,6893,432
推遲收購成本攤銷435 403 879 782
非保險保修費用388 384 782 768
其他營業費用378 346 715 683
利息34 31 69 59
總費用3,117 2,9436,134 5,724
税前收入402361 829 732
所得税費用(85)(78)（174）(152)
淨收入317 283 655 580
歸屬於非控股權益的金額(26)(28)(54)(57)
歸屬於洛斯公司的淨利潤$291 $成交量255 $601 $523

2024年6月30日結束的三個月，與2023年同期相比

2024年6月30日結束的三個月，洛斯公司歸屬於普通股股東的淨利潤因投資淨收益增加而增加了3600萬美元，部分抵消了因災害損失增加而導致的損失增加。

2024年6月30日結束的六個月，洛斯公司歸屬於普通股股東的淨收入因投資淨收益和有利的淨先年損失準備發展而增加了7800萬美元，部分抵消了因災害損失增加而導致的損失增加。

CNA的財產和意外險業務，CNA的商業財產和意外險業務（“財產和意外險業務”）包括其專業、商業和國際業務。CNA在財產和意外險業務之外的其他保險業務包括其長期護理業務，該業務已關閉，某些公司費用（包括CNA公司債務利息），以及處於關閉狀態的某些財產和意外險業務的結果，包括CNA再保險、石棉和環境污染（“A＆EP”）、某些超額勞工賠償（“EWC”）政策的遺產組合以及某些遺留的大規模侵權準備金。我們認為將CNA作為一個可報告的細分部門來呈現是符合適用的會計準則的，然而，為了本討論和分析運營結果的目的

Management believes presentation of the following information on a non-GAAP basis is useful in highlighting the performance of our ongoing business activities:. As of June 30, 2024, based on Kroll Bond Rating Agency's published criteria, approximately 81% of the fixed maturity securities in the combined portfolio were investment grade rated securities. Kroll Bond Rating Agency is an independent rating agency and is not affiliated with Loews Corporation or its subsidiaries.

Property & Casualty Operations評估財產和意外險業務的結果，CNA使用損失率、基本損失率、費用比率、紅利比率、綜合比率和基礎綜合比率。這些比率是使用GAAP財務結果進行計算的。損失率是淨髮生的索賠和索賠調整費用佔淨賺取保費的百分比。基本損失率在損失率中排除災害損失和開發相關項目的影響。開發相關項目代表淨先年損失準備金和保費發展，包括利息新增額和應收再保險和扣除金額的變化的影響。費用率是保險承保和獲得費用的百分比，包括攤銷延期收購成本，淨獲得保費。紅利率是政策持有人的股息佔淨賺取保費的比率。綜合比率是損失、費用和紅利比率的總和。基本綜合比率是基本損失比率、費用比率和紅利比率的總和。此外，續訂保費變化、費率、保留和新業務也被用於評估營運趨勢。續訂保費變化表示續約保單平均保費的估計變化，包括費率和風險變化。費率代表續約保單價格的平均變化，不包括風險變化。風險表示在定價保險產品中使用的風險度量。保單風險變化代表續約保單上的保費金額變化，因為保單風險的變化。保留率是除了費率和風險變化之外續約保費在可能續約保單的到期保費中所佔的比例。新業務代表與新客户簽約以及與老客户簽約的額外保單的保費。除了第三方託管以外的總票面價值，排除了轉讓給第三方託管的業務，包括與大型保修計劃有關的業務。CNA使用承保收益（虧損），使用GAAP財務結果計算，監控保險業務。承保收益（虧損）是税前的，並計算為淨獲得保費減去總保險費用，包括保險索賠和投保人福利、攤銷延期收購費用和其他與保險相關的費用。基礎承保收益（虧損）代表排除災難損失和開發相關項目的承保結果。
41
目錄
以下表格總結了CNA財產和意外險業務在2024年6月30日結束的三個和六個月的結果。

（單位：百萬元，除百分之一）

除第三方託管外的總票面價值

核心收益（虧損）是CNA在評估其保險經營的時候使用的核心財務指標。核心收益（虧損）通過從淨收入（虧損）中排除投資收益和損失而計算出來。此外，核心收益（虧損）排除了非控制利益的影響。排除投資收益或虧損是因為投資收益或虧損通常是由經濟因素驅動的，這些因素不一定反映CNA的主要保險業務。核心收益（虧損）被認為是一項非GAAP財務指標，管理層認為一些投資者可能會發現這一指標有用來評估CNA的保險業務。請參見本MD&A中隨後的淨收入（虧損）與核心收益（虧損）的非GAAP調節。

財產和意外險業務

42
目錄
截至2024年6月30日的三個月
特色
商業服務業務
國際
總
在評估財產和意外險業務的結果時，CNA使用損失率、基礎損失率、費用比率、紅利比率、綜合比率和基礎綜合比率。這些比率是使用GAAP財務結果進行計算的。損失率是淨髮生的索賠和索賠調整費用佔淨賺取保費的百分比。基本損失率在損失率中排除災害損失和開發相關項目的影響。開發相關項目代表淨先年損失準備金和保費發展，包括利息新增額和應收再保險和扣除金額的變化的影響。費用率是保險承保和獲得費用的百分比，包括攤銷延期收購成本，淨獲得保費。紅利率是政策持有人的股息佔淨賺取保費的比率。綜合比率是損失、費用和紅利比率的總和。基本綜合比率是基本損失比率、費用比率和紅利比率的總和。此外，續訂保費變化、費率、保留和新業務也被用於評估營運趨勢。續訂保費變化表示續約保單平均保費的估計變化，包括費率和風險變化。費率代表續約保單價格的平均變化，不包括風險變化。風險表示在定價保險產品中使用的風險度量。保單風險變化代表續約保單上的保費金額變化，因為保單風險的變化。保留率是除了費率和風險變化之外續約保費在可能續約保單的到期保費中所佔的比例。新業務代表與新客户簽約以及與老客户簽約的額外保單的保費。除了第三方託管以外的總票面價值，排除了轉讓給第三方託管的業務，包括與大型保修計劃有關的業務。CNA使用承保收益（虧損），使用GAAP財務結果計算，監控保險業務。承保收益（虧損）是税前的，並計算為淨獲得保費減去總保險費用，包括保險索賠和投保人福利、攤銷延期收購費用和其他與保險相關的費用。基礎承保收益（虧損）代表排除災難損失和開發相關項目的承保結果。
毛保費$1,728 $1,927 $417 $4,072
除第三方託管外的總票面價值984 1,802 417 3,203
淨保費收入857 1,458 359 2,674
淨已賺保費831 1,247 311 2,389
承保收益60 39 25 124
淨投資收益154 175 32 361
核心收入169167 44 380
其他績效指標：
不包括災難和開發的損失比率59.6 %62.0 %58.1 %60.6 %
災難影響的影響6.1 2.0 3.5
開發相關項目的影響(0.4)(0.1)(1.0)(-0.3)
賠付率59.2%68.0%59.1 %63.8 %
費用率33.2 28.5 32.8 30.7
股息比率0.3 0.5 0.3
綜合賠付率92.7 %97.0 %91.9 %94.8 %
不包括災難和開發的綜合比率93.1 %91.0 %90.9 %91.6%
利率7 %4 %
更新保險費變化1 %7 2 %5
留存率90 8480 85
新業務$118 $405 $72 $595

截至2023年6月30日的三個月。
毛保費$1,769 $1,719 $421 $我們在2020財年第三季度的淨銷售額為335億美元。淨收益為34億美元，每股攤薄收益為3.18美元。在2020財年前九個月，淨銷售額為998億美元，淨收益為100億美元，每股攤薄收益為9.28美元。
除第三方承保外的總成交保費961 1,604 421 2,986
淨保費收入825 1,329 359 2,513
淨已賺保費8121,120 302 2,234
承保盈利74 42 22 138
淨投資收益142 165 25 332
核心收入177 159 38 374
其他業績指標：
除災害和開發外的損失率58.6%61.5 %57.9 %59.9 %
災害影響因素 5.2 3.1 3.1
開發相關項目的影響因素(-0.3)(0.5) (0.4)
賠付率58.3 %66.2 %61.0 %84.6%
費用率32.4 29.6 31.2 30.9
股息比率0.2 0.5 0.3
綜合賠付率90.9 %96.3%92.2 %93.8 %
除災害和開發外的聯合損失率91.2 %91.6%89.1 %91.1 %
利率(1)%8 %4 %5 %
更新保險費變化 11 7 7
留存率8985 83 86
新業務$120 $343$92 $555
43
目錄
截至2024年6月30日的六個月
特色
商業服務業務
國際
總
（以百萬計，除百分比外）    
     
毛保費$3,410 $3,613 $791$7,814
除第三方承保外的總成交保費1,864 3,484 7916,139
淨保費收入1,649。2,796 619 5,064
淨已賺保費931 2,449 6264,720
承保盈利136 68 46 250
淨投資收益304 351 63 718
核心收入346 325 81 752
 
其他業績指標：
基本損失率是一種非常規會計原則比率，它是指GAAP淨損失率減去前年損失準備和災難損失的影響。59.4%62.0 %58.1 %60.6 %
災害影響因素6.4 2.0 3.6 
開發相關項目的影響因素(0.5)(0.5)(-0.3)
賠付率58.9 %68.4 %59.6 %63.9 %
費用率32.5 28.4 33.0 30.4
股息比率0.3 0.5 0.4
綜合賠付率91.7 %97.3 %92.6 %94.7 %
基礎綜合比率92.2 %90.9 %91.1 %91.4 %
利率1 %7 %4 %
續保費變化2 8 3 %5
保留898481 85
新業務$212$成交量772 $140$1,124

截至2023年6月30日的半年報表
    
毛保費$3,549 $3,161 $819 $7,529
除第三方保管之外的高毛利額1,8473,044 819 5,710
淨保費收入1,613 2,517 6304,760
淨已賺保費1,609 2,166592 4,367
承保盈利154 83 31 268
淨投資收益271 314 48 633
核心收入348310 62 720
 
其他業績指標:
基礎損失率58.5 %61.5 %57.7 %59.9 %
災難影響的影響 4.7 2.9 2.7
開發相關項目的影響(0.2)(-0.3)2.5 0.2
賠付率58.3 %65.9 %63.1 %62.8 %
費用率31.9 29.8 31.5 30.8 
股息比率0.2 0.5 0.3
綜合賠付率90.4 %96.2 %94.6 %93.9 %
基礎綜合比率90.6 %91.8%89.2%91.0 %
 
利率 8 %4 %5 %
續保費變化2 %107 7
保留8985 83 86
新業務$228$653 $177 $成交量1,058










44
目錄
2024年6月30日三個月結束，與2023年同期比較：

專業分支除第三方保管外的高毛利額由於有利的續保費變化和保留，2024年6月30日三個月結束時比2023年同期增加了2300萬美元。專業分支淨保費收入比2023年同期增加了3200萬美元。2024年6月30日三個月結束的淨已賺保費增加與專業分支的淨保費收入趨勢一致。

商業分支由於利率和新業務增長，2024年6月30日三個月結束時較2023年同期增加20800萬美元。商業分支淨保費收入比2023年同期增加了12900萬美元。2024年6月30日三個月結束的淨已賺保費增加也與商業分支的淨保費收入趨勢一致。

國際分支由於新業務降低，2024年6月30日三個月結束時與2023年同期相比，毛保費減少了400萬美元。不包括外匯匯率的影響，毛保費減少了400萬美元。國際分支的淨保費收入與2023年同期保持一致。不包括外匯匯率的影響，2024年6月30日三個月結束的淨保費收入同比增加了100萬美元。2024年6月30日三個月結束的淨已賺保費增加與國際分支近幾個季度的淨保費收入趨勢一致。

財產與意外傷害運營的核心收入由於更高的淨投資收益部分抵消更高的災難損失，2024年6月30日三個月結束時比2023年同期增加了600萬美元。

財產與意外傷害運營的災難損失2024年6月30日三個月結束達到8200萬美元，而2023年同期為6800萬美元。在2024年6月30日與2023年同期的三個月中，專業分支未發生災難損失，商業分支的災難損失為7600萬和5900萬，國際分支的災難損失為600萬和900萬。

財產與意外傷害運營的優惠淨前年損失準備金為2024年6月30日三個月結束和2023年的1200萬和1700萬美元。在2024年6月30日和2023年的三個月內，專業分支記錄了淨前年損失準備金優惠額分別為300萬和400萬美元，商業分支記錄了淨前年損失準備金優惠額分別為600萬和1300萬美元，國際分支記錄了淨前年損失準備金優惠額分別為300萬和未發生淨前年損失準備金。有關淨前年損失準備金的優惠詳細信息，請參閲本報告下第1項所包含的合併簡明財務報表附註4。

專業分支的綜合比率由於損失比率增加了0.9個點，費用比率增加了0.8個點，2024年6月30日三個月結束時比2023年同期增加了1.8個點。損失比率的增加是由於基礎損失比率的增加，主要是由於在過去幾個季度繼續存在的費率壓力。費用比率的增加是由較高的獲取成本驅動的。

商業分支的綜合比率由於損失比率增加了1.8個點，費用比率提高了1.1個點，2024年6月30日三個月結束時比2023年同期增加了0.7個點。損失比率的增加主要是由於較高的災難損失，這在2024年6月30日三個月結束時佔損失比率的6.1個點，而在2023年同期為損失比率的5.2個點，基礎損失比率的增加和較低的淨前年損失準備金優惠。費用比率的提高主要是由於較高的淨已賺保費，部分抵消了較高的獲取成本。

國際分支的綜合比率由於損失比率改善了1.9個點，費用比率提高了1.6個點，2024年6月30日三個月結束時比2023年同期改善了0.3個點。損失比率的改善主要是由於較低的災難損失，這在2024年6月30日三個月結束時佔損失比率的2.0個點，而在2023年同期為損失比率的3.1個點，以及有利的淨前年損失準備金優惠。費用比率的提高主要是由於較高的員工相關和獲取成本。



45
目錄

2024年6月30日六個月的淨收入與2023年同期相比需要遵循以下所有規則。

截至2024年6月30日的六個月內，專業領域的毛保費收入（第三方公司除外）增加了1700萬美元，與2023年同期相比，這是由於有利於保費更新變化和保留。專業領域的淨保費收入在截至2024年6月30日的六個月內增加了3600萬美元，而與2023年同期相比增加了3600萬美元。截至2024年6月30日的六個月內，專業領域的淨已賺保費上漲與專業領域的淨保費收入趨勢相一致。

截至2024年6月30日的六個月內，商業領域的毛保費增加了45200萬美元，而與2023年同期相比增加了45200萬美元，這是由於費率和更高的新業務。截至2024年6月30日的六個月內，商業領域的淨保費收入增加了27900萬美元，而與2023年同期相比增加了27900萬美元。截至2024年6月30日的六個月內，商業領域的淨已賺保費上漲與商業領域的淨保費收入趨勢相一致。

截至2024年6月30日的六個月內，國際領域的毛保費收入減少2800萬美元，而與2023年同期相比減少2800萬美元。除了外匯兑換率的影響之外，毛保費收入減少3500萬美元，由於新業務下降所致。截至2024年6月30日的六個月內，國際領域的淨保費收入減少1100萬美元，同比2023年同期減少1100萬美元。除了外匯兑換率的影響之外，截至2024年6月30日的六個月內的淨賺取保費減少1500萬美元，與2023年同期相比。截至2024年6月30日的六個月內，國際領域的淨已賺保費增長與國際領域的淨保費收入近幾個季度的趨勢相一致。

截至2024年6月30日的六個月內，財產和意外險領域的核心收入增加了3200萬元，與2023年同期相比，這是由於更高的淨投資收益和有利的淨往年損失儲備發展，部分抵消了較高的災難損失。

截至2024年6月30日的六個月內，財產和意外險領域的災難損失為17000萬美元，而與2023年同期相比為12000萬美元。截至2024年6月30日的六個月內，專業領域沒有災難損失，商業領域災難損失為15800萬美元和10300萬美元，國際領域災難損失為1200萬美元和1700萬美元。

截至2024年6月30日的六個月內，財產和意外險領域的有利往年損失儲備發展分別為1900萬美元和400萬美元。截至2024年6月30日的六個月內，專業領域的有利往年損失儲備發展為800萬美元和400萬美元，商業領域的有利往年損失儲備發展為800萬美元和1500萬美元，國際領域的有利往年損失儲備發展為300萬美元和不利淨往年損失儲備發展為1500萬美元。有關淨往年損失儲備發展的更多信息，請參見本報告的合併簡明財務報表附註4。

截至2024年6月30日的六個月內，專業領域的綜合比率增加了1.3個百分點，與2023年同期相比，主要由於費用比率增加了0.6個百分點和損失比率增加了0.6個百分點。費用比率的增加是由於較高的收購成本。損失比率的增加是由於基本損失率增加，這主要是由於過去幾個季度持續的利率壓力，部分抵消了有利的淨往年損失儲備發展。

截至2024年6月30日的六個月內，商業領域的綜合比率與2023年同期相比增加了1.1個百分點，由於損失比率增加了2.5個百分點，部分抵消了費用比率的改善1.4個百分點。損失比率的增加主要是由於較高的災難損失，這在截至2024年6月30日的六個月內的損失比率中佔6.4個百分點，而在2023年同期佔4.7個百分點。費用比率的改善主要是由於較高的淨賺取保費，部分抵消了較高的員工相關成本。

截至2024年6月30日的六個月內，國際領域的綜合比率相對於2023年同期改善了2.0個百分點，由於損失比率改善了3.5個百分點，部分抵消了費用比率增加了1.5個百分點。損失比率的改善是由於有利的淨往年損失儲備發展和較低的災難損失，這在截至2024年6月30日的六個月內的損失比率中佔2.0個百分點，而在2023年同期佔2.9個百分點。費用比率的增加主要是由於較高的員工相關成本，部分抵消了較高的淨賺取保費。


46
目錄

其他保險業務

以下表格總結了CNA其他保險業務在2024年和2023年6月結束的三個和六個月的結果。

三個月之內結束銷售額最高的六個月
2020年6月30日2020年6月30日
2024202320242023
（以百萬計）  
   
淨已賺保費$109 $113$219$228
淨投資收益257 243;509 467
核心損失(54)(66)（71）(87)

2024年6月30日三個月相對於2023年同期的比較。

截至2024年6月30日的三個月內，其他保險業務的核心結果相對於2023年同期改善了1200萬元，主要由於長期護理政策買斷影響減少和更高的淨投資收益，部分抵消了2024年期間與辦公場所合併有關的500萬元税後費用。今年和去年的季度都包括計入不利淨往年損失儲備發展的2800萬元税後費用，這主要與傳統的大規模侵權索賠有關。有關淨往年損失儲備發展的更多信息，請參見本報告的合併簡明財務報表附註4。

2024年6月30日截至六個月相對於2023年同期的比較。

截至2024年6月30日的六個月內，其他保險業務的核心結果相對於2023年同期改善了1600萬元，主要由於長期護理政策買斷影響減少和更高的淨投資收益，部分抵消了2024年期間與辦公場所合併有關的1000萬元税後費用。


47
目錄
將Loews公司歸屬於淨收入的非GAAP和核心收入進行調解的下表分別為2024年6月30日和2023年的三個和六個月：

核心收入（虧損）：

三個月之內結束銷售額最高的六個月
2020年6月30日2020年6月30日
2024202320242023
（以百萬計）  
   
歸屬於洛斯公司的淨利潤$291 $成交量255 $601 $523
投資虧損9 25 26 53
非控制權益 26 28 54 57
核心總收益$326 $308 $681 $633
如果可以遵循原有規則，淨利潤將被表示為保險業務的一個重要部分。  
財產與意外事故業務$380 $374$752 $720
其他保險業務 (54)(66)（71）(87)
核心總收益$326 $308 $681 $633

48
目錄

Boardwalk管道

Boardwalk Pipelines的營業收入主要來自基於收費的大部分業務，這是通過與客户的可靠協議下的容量預約費用實現的，這種可靠協議在期間內變化不大，但會受到業務長期趨勢的影響，例如合同續訂價格的變化等其他因素。 Boardwalk Pipelines 幾乎沒有任何商品價格風險。有關Boardwalk Pipelines的收入確認政策的進一步信息，請參見我們年度報告Form 10-k第1條下的基本報表中的注1。 Boardwalk Pipelines的運營和維護費用受其遵守的規定要求的影響，包括管道和危險物品安全管理部門巨型規則和Boardwalk Pipelines的努力監測，控制和減少排放，有關內容可參見我們Form 10-k第7條下包含的管理討論與分析中的運營結果。

2023年9月29日，Boardwalk Pipelines 購買了威廉姆斯奧利芬管道控股有限公司，重命名為 Boardwalk 乙烯管道控股有限責任公司（Bayou Ethane），該收購來自 Williams Field Services Group, LLC。Bayou Ethane向路易斯安那州和德克薩斯州的工業客户提供乙烷供應和運輸服務。

下表總結了Boardwalk Pipelines於2024年6月30日和2023年同期的業務運營結果，表格見我們本報告第1項下的合併簡明財務報表註記12。 Boardwalk Pipelines還使用一個非普通會計原則下計算的財務數據，即除了利息、所得税、折舊和攤銷以外的收益（以下稱EBITDA），以評估其運營和財務績效和投資回報。管理層認為，一些投資者可能認為這個財務數據在評估Boardwalk Pipelines的績效方面很有用。

三個月之內結束銷售額最高的六個月
2020年6月30日2020年6月30日
2024202320242023
（以百萬計）  
   
營收：  
營業收入和其他$479 $361 $992$756
利息收入9 4 13 6 
總費用488 365 1,005 762
費用：
營業和其他:
運營成本和費用239 148成交量445 289 
折舊和攤銷108 102 214 203
利息47 39 90 78
總費用394 289 749 570
税前收入94 76 256 192
所得税費用（24）(19)（65）(49)
歸屬於洛斯公司的淨利潤$70 $57 $191 $143
EBITDA$240 $213 $547 $467

2024年6月30日三個月期間相對於同期的2023年比較

Boardwalk Pipelines的EBITDA和淨收入歸屬於Loews公司，在2024年6月30日的三個月期間相對於2023年同期分別增加了2700萬美元和1300萬美元，主要原因如下所述。

相對於2023年同期，Boardwalk Pipelines的總營收在2024年6月30日三個月期間增加了12300萬美元。 Boardwalk Pipelines的運輸收入增加了1500萬美元，主要原因是更高收費的重新契約和最近完成的擴展項目；倉儲、停車和貸款收入因市場條件有利而增加了800萬美元；產品銷售收入因銷售乙烯而增加了300萬美元；而Bayou Ethane的收購則為營業收入增加了9300萬美元，主要是由於乙烷產品銷售所致。

49
目錄
2024年6月30日三個月期間的營業成本和費用相對於2023年同期增加了9100萬美元，主要反映了Bayou Ethane收購的影響。

2024年6月30日三個月期間的折舊和攤銷費用相對於2023年同期增加了600萬美元，因最近完成的擴張項目和Bayou Ethane收購而使資產增加。

2024年6月30日三個月期間的利息費用相對於2023年同期增加了800萬美元，主要是由於預融資Boardwalk Pipelines於2024年12月到期的6億美元債務。

2024年6月30日六個月期間相對於同期的2023年比較

Boardwalk Pipelines的EBITDA和淨收入歸屬於Loews公司，在2024年6月30日六個月期間相對於2023年同期分別增加了8000萬美元和4800萬美元，主要原因如下所述。

相對於2023年同期，Boardwalk Pipelines的總營收在2024年6月30日六個月期間增加了24300萬美元。 Boardwalk Pipelines的運輸收入增加了4000萬美元，主要原因是更高收費的重新契約和最近完成的擴展項目；倉儲、停車和貸款收入因市場條件有利而增加了1500萬美元；由天然氣、乙烯和丙烷銷售而產生的產品銷售收入增加了1300萬美元；而Bayou Ethane的收購則為營業收入增加了16900萬美元，主要是由於乙烷產品銷售所致。

2024年6月30日六個月期間的營業成本和費用相對於2023年同期增加了15600萬美元，主要反映了Bayou Ethane收購的影響。

2024年6月30日六個月期間的折舊和攤銷費用相對於2023年同期增加了1100萬美元，因最近完成的擴張項目和Bayou Ethane收購而使資產增加。

2024年6月30日六個月期間的利息費用相對於2023年同期增加了1200萬美元，主要是由於預融資Boardwalk Pipelines於2024年12月到期的6億美元債務。

Loews公司淨收益非普通會計原則和EBITDA的調整

下表顯示了2024年6月30日和2023年同期的三個月和六個月的淨收益歸屬於Loews公司的非普通會計原則和EBITDA的調整。

三個月之內結束
銷售額最高的六個月
2020年6月30日
2020年6月30日
2024202320242023
（以百萬計）
歸屬於洛斯公司的淨利潤$70 $57 $191 $143
利息淨額
38 35 77 72
所得税費用
24 19 65 49
折舊和攤銷
108 102 214 203
EBITDA
$240 $213 $547 $467


洛斯酒店及其公司

以下表格總結了洛斯酒店及其子公司2024年6月30日和2023年6月30日結束的三個月和六個月業務結果，詳見本報告項目1下的附註12附註部分。

50
目錄
三個月之內結束銷售額最高的六個月
2020年6月30日2020年6月30日
2024202320242023
（以百萬計）  
   
營收：  
營業收入$219$182 $402$337
聯營企業收購收益 46  46
與報銷性支出相關的收益32 26 65 63
總費用251 254 467 446
費用：
營業和其他:
操作169142 324 272
資產減值 9  9
報銷費用32 26 65 63
折舊和攤銷24 17 45 33
來自聯營企業的股權收益(32)(41)其他(72)
利息14  20 6 
總費用207 153 395311
税前收入44 101 72 135
所得税費用-9(27)(21)(37)
歸屬於洛斯公司的淨利潤$35 $74 $51 $98

截至2024年6月30日的三個月和六個月，洛斯公司淨利潤分別與2023年同期相比減少了3900萬和4700萬美元，主要原因如下。

截至2024年6月30日的三個月和六個月，營業收入分別比2023年同期提高了3700萬和6500萬美元，營業費用比2023年同期增加了2700萬和5200萬美元。營業收入和營業費用的增加主要源於2024年第一季度開業的洛斯阿靈頓酒店和會議中心，包括開業前的費用。營業收入還由於合併之前以權益法核算的一項資產的結果得到了改善，許多城市中心酒店的入住率得以提高，這是由於2024年團體旅遊的持續復甦所致，比2023年同期高，並且餐飲收入有所增加。營業費用的增加也是由於合併之前以權益法核算的一項資產的結果得到了改善，並增加了員工成本以及更高的保險費和財產税。

2023年第二季度，洛斯酒店與其子公司錄得了4600萬美元的收益(税後3600萬美元)，與此相關的是對先前未納入的聯營企業資產進行了收購和整合。

截至2024年6月30日的三個月和六個月，與2023年同期相比，聯營企業的股權收益分別減少了900萬美元和1300萬美元。減少的原因是許多聯營企業酒店的整體入住率下降，特別是在2024年與2023年相比，尤其是在環球奧蘭多度假村的入住率下降，聯營企業資產的成本增加了，主要是由於員工成本增加以及更高的保險費和財產税。由於許多聯營企業酒店的平均每日房率下降，特別是在2024年6月30日結束的三個月和2023年同期相比，在2024年6月30日結束的三個月份，聯營企業收益也下降。

2023年6月30日結束的三個月和六個月包括900萬美元的減值損失，將某些資產的賬面價值減少到其預計公允價值。

折舊和攤銷費用分別比2023年同期增加了700萬和1200萬美元，主要是由於2024年第一季度的洛斯阿靈頓酒店和會議中心的開業以及合併之前以權益法核算的一項資產的結果得到了改善。
51
目錄

截至2024年6月30日的三個月和六個月，利息支出分別比2023年同期增加了1400萬美元，主要是由於2024年第一季度將洛斯阿靈頓酒店和會議中心投入使用，之後洛斯酒店及其子公司不再對該項開發項目進行資本化利息。

公司

公司運營主要包括母公司的投資收益、利息支出和行政成本。投資收益包括母公司持有的現金和短期投資，以滿足當前和未來流動性需求的收益以及母公司持有的交易組合的結果。公司還包括對Altium Packaging的權益法核算。

以下表格總結了公司2024年6月30日和2023年6月30日結束的三個月和六個月的業務結果，詳見本報告項目1下的附註12附註部分。

三個月之內結束銷售額最高的六個月
2020年6月30日2020年6月30日
2024202320242023
（以百萬計）  
   
營收：  
淨投資收益$9 $11 $63 $53
總費用9 11 63 53
費用：  
營業和其他18 18 40 37
股權方法中的虧損5 2 6 5
利息19 21 38 43
總費用42 41 8485
税前虧損(33)（30）(21)(32)
所得税收益6 4 4 3
洛斯公司淨虧損$(27)$(26)$(17)$(29)

截至2024年6月30日的三個月和六個月，洛斯公司的淨虧損分別比2023年同期增加了100萬美元和減少了1200萬美元，主要原因如下。

母公司的淨投資收益在2024年6月30日結束的三個月中比2023年同期下降了200萬美元，主要是由於公允價值不利變動，而部分抵消了交易組合中短期投資和固定收益證券的更高收益。母公司的淨投資收益在截至2024年6月30日的六個月中比2023年同期增加了1000萬美元，主要是由於權益類投資的更高回報和交易組合中短期投資的收益增加。

2024年6月30日結束的三個月和六個月，由於母公司於2023年5月兑付總額為$50000萬的2.6%優先票據，比2023年同期分別減少$200萬和$500萬的利息費用。

流動性和資本資源。我們現金流的主要來源是經營活動產生的現金流、手頭的現金和從資本市場融資得到的借款，包括我們的循環信貸設施。截至2021年10月30日，我們擁有14億美元的未受限制現金，以及我們的循環信貸設施下額外的2.024億美元可用借款額度。2021年3月15日，我們償還了到期的基於資產的循環信貸設施未償還借款2500萬美元（“循環信貸”）。

母公司

2024年6月30日，母公司的現金和投資淨額，扣除應收賬款和應付賬款，為310億美元，而2023年12月31日為260億美元。2024年6月30日結束的六個月中，我們從子公司收到了8.15億美元的現金股利，其中包括CNA的4.97億美元特別現金股利和來自Boardwalk Pipelines的1億美元分配。在2024年6月30日結束的六個月中，資金流出包括2.03億美元的用於基金回購的支付和2800萬美元的現金股利支付給我們的股東。作為一個控股公司，我們依靠從子公司和投資組合中獲得股利來滿足我們的義務。我們還在美國證券交易委員會（SEC）備案了一份有效的境內公開發行登記聲明，根據該聲明，我們可以不定期公開發行我們的債務、股票或混合證券。我們不對子公司的負債和義務承擔責任，並且沒有母公司擔保。
52
目錄
我們的現金將來可能用於投資於子公司、新的收購、股息和/或購買我們及我們子公司的普通股。未來普通股股息的宣佈和支付將由我們的董事會自行決定，並將取決於許多因素，包括我們的盈利、財務狀況和業務需求。

視市場和其他因素，我們可能在公開市場、私下協商或其他方式中購買我們及我們子公司現有的普通股。截至2024年7月26日，我們在2024年以總成本2.12億美元回購了280萬股洛斯公司的普通股。截至2024年7月26日，洛斯公司的普通股股份為2.19516512億股。

我們未來的現金使用可能包括投資於我們的子公司、新的收購、分紅和/或購買我們及我們子公司的普通股。未來對我們普通股持有者宣佈和支付的股息將由我們的董事會自行決定，並將取決於許多因素，包括我們的盈利、財務狀況和業務需求。

子公司

CNA 2024年6月30日結束的六個月的營業活動現金流量為11億美元，而2023年同期為93.7百萬美元。營業活動現金流量的增加是由於收到的保費增加和固定收益證券收益更高，部分抵消了淨索賠支付的增加和營業費用增加。

CNA在2024年6月30日結束的六個月內向其普通股股東每股支付了2.88美元的現金股利，其中包括每股2.00美元的特別現金股利。2024年7月26日，CNA的董事會宣佈每股0.44美元的季度現金股利，將於2024年8月29日支付給在2024年8月12日記錄的股東。 CNA未來股息的宣佈和支付由其董事會自行決定，並將取決於許多因素，包括CNA的盈利、財務狀況、業務需求和監管限制。CNA認為，其目前的運營、投資和融資活動現金流量足以滿足其當前和預期的營運資金和債務需求，並且短期內預計不會有變化。

CCC向CNA支付的股利受列寧州（CCC的註冊地州）的保險控股公司法規限制。根據這些法規，普通股股利（不需要先獲得伊利諾伊州保險部門的批准）將基於上一年的法定淨收益或上一年結束時的法定資本餘額的10%，以及在前12個月內支付的股利的時間和金額。此外，普通股股利只能從賺取的剩餘資本中支付，這是通過從未分配剩餘資本中刪除未實現收益來計算的。截至2024年6月30日，CCC的賺取剩餘資本處於正的地位。CCC在2024年6月30日和2023年期間分別支付了4,900萬美元和6,600萬美元的股利。任何一年實際支付的股利水平都是在評估可用股利能力、控股公司流動資金和現金需求以及股利將對適用保險公司法規中的淨額影響之後確定的。

2024年2月，CNA完成了50000萬美元總面額的5.1%優先票據公開發行，到期日為2034年2月15日，在2024年5月，CNA償還了55000萬美元總面額的4.0%優先票據。

CNA在美國證券交易委員會（SEC）備有有效的境內公開發行登記聲明，在該聲明下，它可以不定期公開發行不定額的債務、股票或混合證券。

2024年6月30日結束的六個月中，Boardwalk Pipelines的營業活動現金流量增加了4800萬美元，相比之下，2023年同期為1.5億美元，主要是由於經過折舊和攤銷後淨收益的變化。

2024年6月30日結束的六個月和2023年的維護資本支出分別為7200萬和5600萬美元，成長資本支出分別為1.24億和9500萬美元，Boardwalk Pipelines的資本支出總額為1.96億和1.51億美元。

2024年2月，Boardwalk Pipelines完成了總面額為6億美元的5.6%優先票據的公開發行，到期日為2034年8月1日。截至2024年6月30日，Boardwalk Pipelines的循環信貸額度可使用的總額為10億美元。該循環信貸額度從2027年5月27日到2027年5月26日有10億元的借款額度，2027年5月28日到2028年5月26日有9120萬美元的借款額度。Boardwalk Pipelines預計，其現有的資本資源（包括其現金及現金等價物、短期投資、循環信貸額度和來自營業活動的現金流量）將足以支持其2024年的運營和資本支出，並償還其於2024年到期的6億美元債務。截至2024年6月30日，Boardwalk Pipelines還在美國證券交易委員會註冊了有效的境內公開發行登記聲明，可以隨時公開發行總面額達9億美元的債務證券、認股權證或權利。
53
目錄
Boardwalk Pipelines的現金未來可能用於資本支出、債務償還、投資、分紅和/或購買我們及我們的子公司的普通股。

2024年上半年，Boardwalk Pipelines向本公司支付的分配為1億美元。

截至2024年6月30日，穆氏酒店及公司及其附屬公司擁有的抵押貸款金額為4.09億美元，將在十二個月內到期。穆氏酒店及公司目前打算在到期前償還這些貸款。

穆氏酒店及公司在2024年第二季度將即將到期的抵押貸款成功再融資。

穆氏酒店及公司於2024年第二季度以3000萬美元收購了旗下所有尚未持有的控股度假村股權，同時，於2024年第一季度以2300萬美元的價格出售了一家下屬酒店。

投資

我們非保險子公司的投資活動主要包括投資於固定收益證券，包括短期投資。母公司投資組合還包括股票，包括開空和衍生工具。其中某些類型的母公司投資通常具有比固定收益投資更大的波動性、較小的流動性和較高的風險，幷包括在業務結果-企業中。

母公司參與賣空榜並投資於某些衍生工具，用於資產和負債管理活動，增強其投資組合策略的收入和從預期未來市場動向中獲益。如果此類動向未如預期發生，可能會發生重大損失。監測程序包括高管審查現有職位和估值波動的日報，以尋求確保開放職位與投資組合策略一致。

與衍生工具實施方不履行相關的信用暴露通常僅限於承認於綜合簡明資產負債表中的衍生工具公允價值的未擔保變化。不履行的風險是通過監測交易方的信用狀況和通過使用多個交易方來分散衍生工具進行減輕的。視相應暴露和交易方的信用評級，衍生投資交易方偶爾需要提供抵押品。

保險業

CNA持有一大批固收和權益證券，包括大量公司和政府發行債務證券、住宅和商業抵押貸款支持證券、其他資產支持證券以及在追求橫跨廣泛的資產類別的各種長期和開空投資策略的有限合夥企業中的投資。CNA的投資組合支持其支付未來保險理賠的義務，並提供投資回報，這是CNA總體盈利能力的重要組成部分。

54
目錄
淨投資收益

CNA的淨投資收益的重要組成部分在下表中呈現。如所示，固收證券包括固定到期證券和不可贖回的優先股。

三個月之內結束銷售額最高的六個月
2020年6月30日2020年6月30日
2024202320242023
（以百萬計）  
   
固收證券：  
應徵税固收證券$484 $444 $956 $874
免税固收證券36 46 74 95
固收證券總額520 4901,030 969
有限合夥企業和普通股投資78 68 146 96
其他，減去投資費用20 17 51 35
淨投資收益$618 $575$1,227 $1,100

固收證券組合的有效收益率4.8 %4.6 %4.8 %4.6 %
有限合夥企業和普通股的回報3.1 %3.1 %6.1 %4.5 %

截至2024年6月30日的三個月和六個月，與2023年可比期相比，CNA的淨投資收益分別增加了4300萬美元和12700萬美元，受有利的再投資利率和更大的投資資產基礎的影響，固收證券的收入增加，同時有利的有限合夥企業和普通股回報也起到了促進作用。

投資收益（虧損）

CNA的投資收益（虧損）的各個組成部分在下表中列出：

三個月之內結束銷售額最高的六個月
2020年6月30日2020年6月30日
2024202320242023
（以百萬計）  
   
投資收益（虧損）：  
固定收益證券:  
公司及其他債券$(4)$-12$(21)$(35)
州、市政府及政治分區(2)(3)(2)7
資產支持(6)-12(21)(21)
總固定到期日證券-12(27)(44)(49)
不可贖回優先股1 3 12 (11)
衍生工具、短期和其他1 (8)(7)
總投資虧損（10）(32)(32)(67)
所得税收益1 7 6 14
歸屬於非控股權益的金額2 2 3 5
洛斯公司應歸咎於投資損失。$(7)$（23）$（23）$(48)

55
目錄
相對於2023年同期，CNA的税前投資損失在截至2024年6月30日的三個月內減少了2200萬美元，這是由於減少了減值損失所導致的。

相對於2023年同期，CNA的税前投資損失在截至2024年6月30日的六個月內減少了3500萬美元，這是由於不可贖回優先股公允價值變化有利以及減少了減值損失所導致的。

有關CNA投資收益和損失的進一步信息載於本報告項下第1項所包含的合併簡明財務報表註釋第2項。

投資組合質量。

以下表格列出了CNA定期收益證券按評級分佈的估計公允價值和淨未實現收益（損失）：

2024年6月30日
2023年12月31日
 預估
公正價值
淨
未實現收益（損失）。
預估
公正價值
淨
未實現收益
(虧損)
（以百萬計）    
     
美國政府、政府機構和政府支持企業$2,841 $（374）$2,795$(298)
AAA2，886 （225）2,727 (169)
AA6,323（559）6,444 （420）
A10,126(426)9,910（223）
BBB16,314　(884)16,670 (744)
非投資級1,913 （105）1,879 (119)
總費用$40,403$（2,573）$40,425$(1,973)

截至2024年6月30日和2023年12月31日，CNA的固定收益證券組合中有1％的證券為內部評級。截至2024年6月30日和2023年12月31日，AAA評級證券中的預先融資市政債券金額分別為2億美元。

以下表格列出了CNA可供出售的定期收益證券的毛未實現損失按評級分佈：

2024年6月30日
預估
公正價值
毛額未實現虧損
（以百萬計）  
   
美國政府、政府機構和
政府支持企業		$2,599$378
AAA1,841 288
AA4,371 730
A6,587 629 
BBB11,813 1,119
非投資級別的880 134
總費用$28,091$3,278


56
目錄
下表列出了這些可供出售的固定到期證券的到期概況。未到期的證券根據加權平均壽命分配:

2024年6月30日
預估
公正價值
毛額未實現虧損
（以百萬計）  
   
一年或以下到期$1,308 $38
一年至五年到期8,384458
5年至10年到期的債務證券8,280 1,084 
10年以上到期的債務證券10,1191,698 
總費用$28,091$3,278

期限。

CNA投資組合管理的主要目標是優化收益，相對於相應的負債和相應的流動性需求。CNA對當前利率環境、税收法規、資產類別估值、特定證券發行人以及更廣泛的行業細分條件以及國內和全球經濟條件的看法，是做出投資決策的一些因素。CNA還不斷監測所持證券發行人的風險敞口和更廣泛的行業部門敞口，並根據其對特定發行人或行業部門的看法不時調整這些敞口。

在CNA投資組合管理的進一步考慮中，是相應負債的特徵以及將投資組合的持續期與這些負債保持一致並滿足未來的流動性需求，將利率風險最小化並保持足以支持基礎保險負債的收入水平。對於那些未來負債現金流可以確定且通常是長期的投資組合，CNA為資產/負債管理目的而將投資組合進行分離。分離的投資支持其他保險業務中的長期護理和結構化和解負債。CNA固定收益證券和短期投資的有效期分別列於以下表格。所呈現的金額是淨應付款項以及未解決的證券購買和出售的應收款項減去應付款項的金額。

2024年6月30日
2023年12月31日
 預估
公正價值		有效期限（年）預計
公正價值		有效期限（年）
（以百萬美元計）    
   
人壽與團體$15,0559.9$15,13710.2
財產和意外傷害以及其他27,5784.427,9814.5
總費用$42,6336.4$43,1186.5

CNA的投資組合定期分析持續期和相關價格風險。某些證券具有基於市場利率、信用利差和其他因素而變化的持續期特徵，這可能會推動現金流的金額和時間變化。此外，CNA定期審查組合對外匯匯率水平和其他造成市場價格變化的因素的敏感性。有關這些風險和變化的具體分析，請參見我們2023年度10-K表格中包含的有關市場風險的定量和定性披露。

災難和相關再保險

各種事件都可能導致災難性的損失。這些事件可能是自然的或人為的，包括颶風、龍捲風、風暴、地震、冰雹、嚴寒的冬天、火災、洪水、騷亂、罷工、社會動盪、網絡攻擊、流感病毒大流行和產生異常大的集中損失的恐怖主義行為。

57
目錄
災難是財產和意外事故保險業務中不可避免的風險，對CNA運營和/或股權造成了實質性的期間性波動。CNA使用各種分析和方法，包括使用行業標準的自然災害模型之一，估算各個回報週期的颶風和地震損失，併為控制其暴露於災難性事件的風險而採取欣欣向榮的保險和再保險決策。CNA通常通過購買災難再保險來管理其風險敞口，並利用各種再保險計劃來減輕災難損失，包括超額限度出現和覆蓋財產和工傷保險的總量條約、財產配額份額條約以及《2019年恐怖主義風險保險計劃再授權法案》等，以及對特定類別或業務線的損失的分保協議。CNA定期對其風險和災難再保險保單進行審查，並隨時根據其認為適當的傾向性進行變更。2024年第二季度，CNA更新其超額財產災難再保險，如下所述。

北美財產條約集團

CNA購買了公司同步災難超額限度條約再保險，覆蓋其在其北美和歐洲公司中承保的美國各州及其屬地和加拿大的財產風險。該條約的期限為2024年6月1日至2025年6月1日，並提供覆蓋從CNA的每次事故承保的25000萬美元起的災難事件產生的所有損失的保障，直至14億美元。除非是由於核、生物或化學襲擊導致的，涵蓋恐怖主義事件產生的損失。條約的所有層提供一次完全的恢復。

僱員賠償條約組

CNA還購買了企業工傷賠償超額損失條款再保險，期限為2024年1月1日至2025年1月1日，提供27500萬美元的保險，用於覆蓋由自然災害引起的超出CNA的每次事故承保的2500萬美元的最低自留額的損失累計。該條約還提供覆蓋由恐怖主義事件引起的超出CNA每次事故承保的2500萬美元的最低自留額的損失的77500萬美元的保障。在77500萬美元的恐怖主義賠款中，有20000萬美元針對核、生物、化學和放射事件提供補救。在首個超過保險保費的27500萬美元中，不論是什麼原因引起的，都提供一次完全的恢復。

關鍵會計估計

某些會計政策要求我們進行估計和裁決，可能會影響合併簡要財務報表中反映的金額。這些估計和裁決必然涉及各種不同且可能相當大的不確定性。因此，基於新的可用信息和其他事實和情況的變化，未來很可能調整財務報表中當前記錄或披露的某些金額。請參閲我們的MD&A下的關鍵會計估計和保險準備款部分，該部分包括我們在2019年12月31日結束的年度報告第10-k項下的內容，以獲取更多信息。

會計準則更新

有關已採納的會計準則更新的討論，請閲讀本報告項1下所述的合併簡明財務報表註釋1。

前瞻性聲明

投資者應該注意到，本報告中包含的某些聲明以及我們及我們子公司的其他證券交易委員會文件和定期新聞發佈中及我們及其官員在演示或發言中發表的某些聲明可能構成《1995年私人證券訴訟改革法案》（“法案”）所定義的“前瞻性聲明”。前瞻性聲明包括直接與任何歷史或當前事實無關的任何聲明，並可能預示、指示或暗示未來的結果、事件、表現或成就。這樣的聲明可能包含“預計”、“打算”、“計劃”、“反對”、“估計”、“相信”、“將”、“將繼續”，“將有可能產生”和類似的表述。此外，任何有關未來財務表現的聲明（包括未來的收入、收益或增長率）、正在進行的業務策略或前景以及我們或我們子公司可能採取的可能行動也被定義為法案所定義的前瞻性聲明。前瞻性聲明基於當前對未來事件的預期和預測，並天然地受到各種風險和不確定性的影響，其中許多超出我們的控制範圍，這些風險和不確定性可能導致實際結果與預期或預測不同。

58
目錄
我們或我們子公司面臨的任何風險或不確定性方面的發展，包括我們年度報告2019年12月31日結束時在第1a部分第7項下描述的內容，以及我們及我們子公司的其他提交美國證券交易委員會的文件和定期新聞發佈中的描述，都可能導致我們及我們子公司的結果與已經或可能預計或預計的結果有所不同。鑑於這些風險和不確定性，投資者不應過度依賴前瞻性聲明。前瞻性聲明僅適用於其發表的日期，並且我們及我們的子公司明確放棄任何更新這些聲明以反映任何預期或信仰的義務或承諾。

項目3. 關於市場風險的數量和質量的披露

截至2024年6月30日，我們的市場風險組成部分與我們在2019年12月31日結束的年度報告第7A項下討論的組成部分沒有實質性的變化。與投資組合期限和市場情況相關的其他信息在本報告第1部分第2項的投資部分中進行了討論。

59
目錄

事項4. 控制和程序。

公司維護了一套披露控制和程序（定義詳見《1934年修正案公司法案》（以下簡稱“修正案”）下的規則13a-15（e）和15d-15（e）），旨在確保由公司在修正案下提交或提交的報告中披露的信息，包括本報告在內，已及時記錄、處理、總結和報告。這些披露控制和程序包括旨在確保公司在修正案下所要求的信息及時被積累和傳達給公司管理層的控制和程序，以便進行所要求的披露。

公司的管理層，包括公司的主要執行官（“CEO”）和主要財務官（“CFO”），對截至本報告所涵蓋的期間內公司的披露控制和程序的有效性進行了評估，並基於該評估，CEO和CFO得出結論，公司的披露控制和程序在2024年6月30日時是有效的。

截至2024年6月30日，公司內部控制的財務報告（定義詳見《修正案》下的規則13a-15（f）和15d-15（f））沒有發生任何重大變化，這些變化對公司的內部控制可能產生重大影響或有合理的可能性。

第二部分.其他信息

第1項。法律訴訟。

關於我們法律程序的信息，請參閲本報告項1下所述的合併簡明財務報表註釋10。

60
目錄

第1A項。風險因素。

我們2019年12月31日結束的年度報告中包括了一份面對公司的重大風險因素的討論。截至本報告的日期，這些風險因素沒有發生重大變化。

第2項。未註冊的股權銷售和資金使用。

項目2（a）和（b）不適用。

（c）回購股票

時期
（a）總數
實際表決權
已購買
(b) 平均價格
每股支付的平均價格
股份
(c) 作為公開宣佈的計劃或方案的一部分購買的股票總數
作為公開宣佈的計劃或方案的一部分購買的股票的總數量
(d) 可購買的股票（或近似金額）的最大數量
尚可根據計劃或方案購買的股票的數量（以百萬計）
     
2024年4月1日至2024年4月30日
679,695$73.92 無數據無數據
     
2024年5月1日至2024年5月31日
576,29875.32 無數據無數據
     
2024年6月1日至2024年6月30日
1,158,61674.74 無數據無數據

項目5.其他信息

無

61
目錄

第6項。展品。

陳述展品展示文件
數量
公司首席執行官根據13a-14(a)條款和15d-14(a)條款的認證
31.1*
  
公司首席財務官根據13a-14(a)條款和15d-14(a)條款的認證
31.2*
  
公司首席執行官根據2002年Sarbanes-Oxley法案第906條通過的18 U.S.C.第1350條的認證
32.1*
  
公司首席財務官根據2002年Sarbanes-Oxley法案第906條通過的18 U.S.C.第1350條的認證
32.2*
  
XBRL 實例文檔 - 實例文檔不會出現在交互式數據文件中，因為其 XBRL 標記嵌入在內聯 XBRL 文檔中101.INS *
  
Inline XBRL分類擴展模式101.SCH *
  
Inline XBRL分類擴展計算鏈接基礎101.CAL *
  
內聯XBRL分類擴展定義鏈接庫101.DEF *
  
內嵌XBRL分類術語標籤連接101.LAb *
  
內聯XBRL分類擴展展示鏈接庫101.PRE *
  
封面頁面交互式數據文件（格式為行內XBRL，包含在展覽101中）104*

*隨附文件。

62
目錄
簽名

根據1934年證券交易法的要求，註冊人已經授權其代表簽署本報告，並在此簽署。

 洛斯公司
 （註冊人）
   
日期：2024年7月29日
通過：/s/ Jane J. Wang
  JANE J. WANG
  高級副總裁和
致富金融(臨時代碼) - 首席財務官
（已授權代表和信安金融官）
以及信安金融負責官員
)


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