美國 美國

證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格 10-K

(標記 一)

☒ 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節提交的年度報告

對於 截止的財年：12月31日, 2023

或

☐ 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節提交的過渡報告

對於 從__到 ________

佣金 文件編號：001-35212

PIONEER Power Solutions，Inc.

(註冊人的確切名稱與其章程中規定的名稱相同)

凱爾比街400號, 12樓

李堡, 新澤西 07024

（主要行政辦公室地址 ）（郵政編碼）

註冊人的電話號碼，包括區號：(212) 867-0700

根據該法第12(B)條登記的證券：

根據該法第12(G)條登記的證券：無

如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示 。是的☐不是 ☒

如果註冊人不需要根據該法第13條或第15(D)條提交報告，請用勾號表示 。是的☐不是 ☒

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2) 在過去90天內是否符合此類提交要求。是☒沒有☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則 405要求提交的每個交互數據文件。 是☒沒有☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的申報公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

如果 是一家新興成長型公司，請用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

檢查 註冊人是否已根據《薩班斯-奧克斯利法案》第404（b）條提交了其管理層對其財務報告內部控制有效性的評估的報告和證明 （15 U.S.C. 7262（b））由編制或發佈審計報告的註冊 會計師事務所執行。是的 不是 ☒

如果證券是根據該法第12(B)條登記的，請用複選標記表示備案文件中包括的註冊人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。☐

用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要根據§240.10D-1(B)對註冊人的任何高管在相關恢復期間收到的基於激勵的薪酬進行恢復分析。☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如該法第12b-2條所界定)。是，☐不是☒

截至2023年6月30日（註冊人最近完成的第二財年的最後一個工作日），註冊人的非關聯公司持有的有投票權和無投票權普通股的總市值 （基於該日普通股最後一次在納斯達克資本市場出售的價格）約為美元63,848.僅出於此計算目的，註冊人的所有高級官員、 董事和10%或以上的股東均被視為關聯公司。

截至2024年7月25日， 10,917,038 註冊人的普通股已發行。

PIONEER Power Solutions，Inc.

表格 10-K

截至2023年12月31日的財政年度

目錄表

説明性 註釋

我們在此提交截至2023年12月31日和2022年12月31日的財政年度的 Form 10-K(“綜合Form 10-K”)綜合年度報告。本綜合Form 10-K 包含我們截至2023年12月31日的財政年度的已審計財務報表，以及之前提交的下列期間的重述：(I)截至2022年12月31日的財政年度及截至2022年12月31日的財政年度的經審計合併財務報表，最初包括在我們截至2022年12月31日的財政年度的Form 10-K年度報告(“2022年10-K”)中，以及(Ii)截至2022年3月31日至2023年9月30日的季度未經審計的精簡合併財務報表，最初包含在我們截至2023年3月31日、2023年6月30日和2023年9月30日的Form 10-Q季度報告中(統稱為“Form 10-Q”，與2022年10-k一起稱為“之前的財務報表”)。

重述 背景

正如我們於2024年6月6日向美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)提交的本年度8-k表格報告中披露的那樣，在編制截至2023年12月31日的財政年度的綜合財務報表時，我們與董事會審計委員會(“委員會”) 協商後得出結論，由於該等綜合財務報表中的錯誤，不應再依賴以前的財務報表，應重新申報以糾正其中的錯誤陳述。

在2022至2023年間，我們確認了與客户合同相關聯的收入，這些客户合同使用工時作為衡量進度的 指標，並在一段時間內履行了履行義務(“隨時間合同”)。我們對完成一段時間合同所需總工時的基本估計與實際所需工時有很大差異，這被確定為錯誤，因此，在之前的財務報表中用於確認收入的完成百分比與使用產生的實際工時的完成百分比有很大不同。因此，我們在以前的財務報表中重報了收入，以根據完成每個隨時間推移合同所產生的實際工作小時數(“收入調整”)來調整完成百分比。

此外，我們已確定超過 個合同的成本應確認為已發生，因此，我們已在以前的財務報表中對合並財務報表進行了調整 (連同收入調整和“重述調整”)。由於這一錯誤，重述調整導致在以前的財務報表中確認收入成本，而相應收入的一部分已被推遲到未來期間確認。對於我們在以前財務報表期間已完成的隨時間推移的合同，重述調整的效果是取消確認一個期間的金額 ，並確認先前財務報表內另一個期間的相應金額。總體而言，隨着時間的推移，這些調整將淨為零。

重述概述

受重述之前財務報表影響的其他章節包括：

我們沒有也不打算對之前提交的10-Q表或之前提交的2022 10-K表進行修訂。因此，投資者應僅依賴本綜合Form 10-k或在未來提交給美國證券交易委員會的文件(視情況適用)中有關重述期間的財務信息和其他披露，而不應依賴之前發佈或提交的任何與這些期間有關的報告、收益新聞稿或類似通信。

有關更多信息，請參閲附註2-重報以前發佈的合併財務報表和附註4-重報先前發佈的未經審計的中期簡明財務報表 第二部分第8項所附合並財務報表中的重報。

內部 控制注意事項

關於重述調整，管理層評估了截至2023年12月31日的披露控制和程序以及對財務報告的內部控制。作為評估的結果，管理層得出結論，截至2023年12月31日，還存在另一個重大弱點 如下：

公司沒有對超時合同和相關成本的收入確認進行有效控制。 公司對隨着時間推移完成合同所需總工時的基本估計與實際所需工時有很大差異，這被確定為錯誤，因此，用於確認收入的完成百分比曾經是與按實際工時計算的完工百分比有實質性差異。此外， 公司沒有正確核算合同產生的費用的確認。這一重大缺陷導致公司重報了截至2022年12月31日的年度的綜合財務報表，以及截至2022年和2023年3月31日的三個月、截至2022年和2023年6月30日的三個月和六個月的中期綜合財務報表以及截至2022年和2023年9月30日的三個月和九個月的中期綜合財務報表。

關於管理層對披露控制和程序、財務報告的內部控制以及查明的重大弱點的討論，見第二部分，第9A項。

有關前瞻性陳述的特別説明

本年度報告採用Form 10-k格式，包含“前瞻性陳述”，其中包括與未來事件、未來財務業績、財務預測、戰略、預期、競爭環境和法規有關的信息。“可能”、“ ”“應該”、“可能”、“將會”、“預測”、“潛在”、“繼續”、“預期”、“預期”、“未來”、“打算”、“計劃”、“相信”、“ ”估計“以及類似的表述以及未來時態的陳述都是前瞻性表述。前瞻性的 聲明不應被解讀為對未來業績或結果的保證，也可能不能準確説明何時將實現此類業績或結果。前瞻性表述基於我們在作出這些表述時所掌握的信息或管理層當時對未來事件的善意信念，受風險和不確定因素的影響，這些風險和不確定性可能會導致實際表現或結果與前瞻性表述中表達或建議的情況大不相同。可能導致此類差異的重要因素包括但不限於：

上述 並不代表本文中包含的前瞻性聲明可能涵蓋的事項的詳盡列表，也不代表我們面臨的可能導致實際結果與前瞻性聲明中預期的結果不同的風險因素。 此外，新的風險經常出現，我們無法預測或闡明我們面臨的所有風險，也無法評估所有風險對我們業務的影響，或任何風險或風險組合可能導致實際結果與任何前瞻性聲明中包含的結果不同的程度。除適用法律或規則要求的範圍外，我們不承擔因新信息、未來事件或其他原因而公開更新或修改任何前瞻性陳述的義務。您應 仔細審查標題“第1A項”下所述的風險和不確定性。本年度報告中的“風險因素”表10-k，以討論與我們的業務和投資我們普通股股票相關的上述風險和其他風險。

第 部分I

第 項1.業務

概述

先鋒電力解決方案公司及其全資子公司(本公司、先鋒電力、先鋒電力、我們、我們和我們)設計、製造、集成、翻新、服務、分銷和銷售電力系統、分佈式能源、發電設備和移動電動汽車(EV)充電解決方案。我們的產品和服務面向公用事業、工業和商業市場的廣泛客户。 我們的客户包括但不限於電力、天然氣和水公用事業、數據中心開發商和所有者、電動汽車充電基礎設施開發商和所有者 開發商和所有者，以及分佈式能源開發商。我們的總部設在新澤西州的李堡，並在美國另外三(3)個生產、服務和維護、工程以及銷售和管理部門開展業務。

業務細分説明

我們 有兩個可報告的部門：電氣基礎設施設備(“電氣基礎設施”)和關鍵電力解決方案 (“關鍵電力”)。

電氣 基礎設施部門

我們 設計、製造、集成和銷售各種配電和控制設備。自大約 2020年以來，我們的重點一直是面向分佈式發電(DG)和電動汽車充電基礎設施市場。我們主要通過我們的E-Bloc產品在這些市場進行競爭。E-BLOC將自動轉換開關、電路保護和特殊的可編程控制整合到一個緊湊的室外系統中。我們認為，對我們的電氣基礎設施解決方案的需求主要是由客户對提高電力成本、電力彈性和可靠性的需求，以及全球範圍內向更低碳排放的過渡 推動的。

此外，我們還通過生產一系列高度工程化的電源解決方案而脱穎而出，通常集成了電路保護、計量和傳輸方案以及一體化的中低壓變電站。電力基礎設施設備直接銷售給最終用户、工程、採購和建築(“EPC”)公司，或通過電力分銷商銷售。 我們為各種行業的客户提供服務，包括但不限於公用事業、電動汽車充電基礎設施集成商、數據中心開發商和所有者、分佈式能源開發商、承包商以及可再生能源開發商和生產商。

電氣基礎設施細分市場產品摘要

我們在南加州的工廠設計、製造和集成這些產品。

關鍵電源段

我們的關鍵電力業務根據我們的e-Boost系列產品設計、製造和銷售移動電動汽車充電解決方案，此外 還分銷新的發電設備、翻新和轉售舊發電設備，以及對客户的現有設備進行服務和 維護。這些系統中的許多用於在需要或停電的潛在後果需要時，如主要的全國性零售商、醫院、數據中心、通信設施、工廠、軍事場所、辦公大樓和其他關鍵操作，在需要或停電的潛在後果需要時，維持可靠的主要、調峯或緊急備用電力。

關鍵電源細分產品摘要

發電系統是相當大的投資，需要適當的維護和服務，以便在緊急情況下可靠地運行。我們的電力維護計劃為客户的發電系統提供預防性維護、維修和支持服務。為了支持我們的客户管理其關鍵基礎設施，我們在中西部和佛羅裏達州維護維修部件庫存、服務車輛車隊和經過認證的現場服務技術人員。為了完成我們的地理覆蓋範圍，我們在其他地區維護了現場服務合作伙伴網絡，使我們能夠提供快速響應、全天候服務 能力，可以有效地維修和維護任何品牌和型號的備用電力設備。我們的現場服務組織為遍佈美國及其地區的900多家客户擁有的2400多臺發電機提供服務，包括為多個地點、多個州的客户提供服務。

我們 確認來自服務合同、銷售、安裝、維護和維修服務的離散收入流，並向發電和相關設備的所有所有者提供服務 合同，無論這些設備最初是否由我們銷售。我們的服務 協議期限從一年到五年不等，為公司提供經常性收入來源。

業務 戰略

我們 相信我們已經建立了一個穩定的平臺，可以在此平臺上發展和增長我們的業務線、收入、盈利能力和股東價值 。我們專注於通過運營效率、新產品開發、客户至上以及我們向更高工程化的產品和專業化服務的持續遷移來實現內部增長。我們打算大幅提高我們來自按訂單工程產品和差異化服務的銷售額的百分比，並相信這可以通過瞄準 電動汽車充電基礎設施、微電網開發商、全國和地區零售商、水處理設施、數據中心和獨立發電商等增長特徵超出我們行業標準的細分市場來實現。

我們 打算通過內部增長計劃增加我們的收入和淨收入。實現這些財務目標將取決於許多因素，包括我們執行以下戰略和行動的能力：

電氣 基礎設施部門

我們 打算通過專注於為電動汽車基礎設施、DG和微電網市場提供可擴展的 解決方案的能力，來實現我們在電氣基礎設施領域的增長目標。我們的電氣基礎設施設備可用於許多應用 和大型垂直市場，包括但不限於電力、天然氣和水設施、電動汽車充電基礎設施集成商、 以及太陽能、微電網和數據中心開發商。

關鍵電源段

在我們的Critical Power業務中，我們正在積極向新的國民客户推銷我們的預防性維護服務，這些客户包括：主要的國家零售商、電信公司、數據中心、銀行、醫院和醫療機構、教育機構和物業管理公司。自2021年11月以來，我們一直在積極向電動公交車和卡車製造商、車隊管理公司、市政當局和電動汽車基礎設施提供商推銷我們的e-Boost移動電動汽車充電產品。

我們 行業

電力基礎設施設備和關鍵電力解決方案的市場非常分散，原因在於不同類別的最終用户針對其特定的 應用所需的設備類型、電氣和機械性能、技術標準和服務參數的範圍。許多訂單都是定製的，往往對時間敏感，因為其他關鍵工作經常圍繞客户的電氣設備安裝進行協調 。北美對我們提供的解決方案類型的絕大多數需求 由美國的數千家生產商和服務公司滿足。

我們 認為，支持我們行業未來增長的幾個主要行業趨勢如下：

顧客

在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中，我們100%的銷售額面向美國客户，其中很大一部分是涉及DG、受監管和不受監管的公用事業以及工業和批發業務的公司。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度內，我們向900多名個人客户銷售了我們的電氣設備和服務，我們的20個最大客户分別佔我們綜合收入的約 82%和77%。

在截至2023年12月31日的一年中，我們約有42%和20%的銷售額分別來自Enchanted Rock Electric，LLC和Sequel Electric Supply LLC。在截至2022年12月31日的年度內，我們約43%的銷售額和10%的銷售額分別賣給了EnchatedRock Electric，LLC和南加州天然氣公司。我們對客户的大部分銷售都是根據每個項目的具體合同條款和條件進行的。

營銷， 銷售和分銷

我們提供的相當大一部分產品和服務由我們在美國的辦公室的營銷和銷售人員 直接銷售給客户。我們的直銷團隊和授權代表將我們的產品和服務 銷售給最終用户和第三方，例如原始設備製造商、EPC公司、電氣批發商、能源開發商和增值集成商 。

收入 積壓

收入 積壓由我們認為確定的客户的採購訂單和合同組成，反映了在客户對尚未完成或尚未開始工作的產品或服務的訂單滿意後，我們預計在未來實現的收入金額。截至2023年12月31日，我們的積壓收入約為45,165美元，而截至2022年12月31日，我們的積壓收入為38,278美元。在截至2023年12月31日的一年中，我們的移動電動汽車充電解決方案e-Boost的訂單和合同激增，這是我們積壓收入增加的主要驅動力。

競爭

我們 面臨着來自大量電氣設備製造商以及此類設備的分銷商和服務商的激烈競爭。我們的競爭對手的數量和規模因產品線和服務類別的不同而有很大差異，我們的許多競爭對手往往規模較小、高度專業化或專注於特定的地理市場領域或客户。然而，我們的幾個競爭對手 比我們擁有更多的財務和技術資源，包括一些世界上最大的電氣產品 和工業設備製造公司。我們在電氣基礎設施領域的直接競爭對手的代表性名單 包括皇冠電氣工程製造有限責任公司、工業電氣機械有限責任公司、RESA Power有限責任公司、Switchkit Power Systems公司、Myers Power Products，Inc.和Powell Industries，Inc.。

我們 認為，我們的競爭主要基於技術支持和應用專業知識、工程、製造和服務 能力、設備評級、質量、進度和價格。在我們的所有業務中，我們的目標是將精力集中在更專業化、更具挑戰性和更復雜的應用程序上。因此，我們業務成功的關鍵要素是提供定製解決方案以滿足客户需求的響應能力和靈活性。作為我們在行業中長期存在的結果，我們擁有為我們的設備 專門為我們的客户設計和開發的許多特殊設計和編程代碼庫。我們相信，這些因素為我們提供了競爭優勢，也是我們重複客户訂單頻率和客户關係長盛不衰的主要因素。

原材料和供應商

我們採購的主要原材料是鋼、銅、傳感器、斷路器、儀表、磁帶和繼電器。我們還從各種供應商購買某些電氣部件，如開關、保險絲、保護器和斷路器。這些原材料 和組件可從多種來源獲得並以具有競爭力的價格供應。原材料價格的意外上漲或供應中斷可能會增加生產成本，並對我們的盈利能力產生不利影響。在截至2023年12月31日的一年中，我們最大的供應商包括Industrial Connections&Solutions、LLC、Royal Industrial Solutions、Schweitzer Engineering實驗室、 Inc.、Eaton Corporation和蒂森克虜伯材料公司。

研究和開發

由於我們競爭的行業以快速的技術進步為特徵，我們成功競爭的能力在很大程度上取決於我們確保有競爭力的產品、服務和技術源源不斷地流入市場的能力。我們繼續 開發新技術以增強現有產品和服務，並通過研究和 開發(“R&D”)、知識產權許可以及收購第三方業務和技術來擴大我們的產品範圍。在截至2023年12月31日的一年中，我們產生了與我們的移動電動汽車充電解決方案e-Boost相關的885美元的研發成本。在截至2022年12月31日的年度內，我們沒有產生任何研發成本。

員工

截至2023年12月31日，我們擁有143名員工，其中41名受薪員工和102名小時工。我們位於加利福尼亞州聖達菲斯普林斯的製造工廠的某些員工受到與國際電氣工人兄弟會(AFL-CIO)的當地工會1710的集體談判協議的保護，該協議將於2027年6月到期。

環境

我們 在空氣排放、向水道排放以及廢物的產生、處理、儲存、運輸、處理和處置等方面受到眾多環境法律和法規的約束。這些法律法規在不斷變化，不可能準確地預測它們未來可能對我們產生的影響。與許多其他工業企業一樣，我們的製造業務存在違規風險，可能會導致罰款、處罰和補救成本，而且不能保證此類成本微不足道。據我們所知，我們基本上遵守了聯邦、州、省和地方的所有環境保護規定，並認為未來的合規成本不應對我們的資本支出、淨收入或競爭地位產生實質性的不利影響。然而，這些領域的法律和法規要求一直在增加 並且不能保證將來不會因為不遵守法規而產生重大成本和責任。

企業歷史

我們 最初於2008年在內華達州成立。2009年11月30日，我們與特拉華州的公司Pioneer Power Solutions，Inc.合併，唯一的目的是將我們的註冊州從內華達州改為特拉華州，並將我們的名稱更改為“Pioneer Power Solutions，Inc.”。2013年9月24日，我們完成了承銷公開募股，我們的普通股開始在 納斯達克資本市場交易，代碼為“PPSI”。

可用信息

我們的 公司網站位於www.PioneerPowersoltions.com。在我們網站的投資者關係部分，我們免費 提供我們的Form 10-k年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-k當前報告，以及在我們以電子方式將其提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)後，在合理的可行範圍內儘快對這些報告進行修改。 美國證券交易委員會維護一個互聯網網站，其中包含報告、委託書和信息聲明以及其他有關發行人(如我們)的信息，該文件以電子方式提交給美國證券交易委員會www.sec.gov。

此外， 我們提供有關我們財務業績的新聞或公告的通知，包括美國證券交易委員會備案文件、投資者活動和新聞 以及作為我們網站投資者關係部分的收益發布。本公司網站(包括本公司網站的投資者關係部分)的內容和信息，或通過本公司網站(包括本公司網站的投資者關係部分)可訪問的信息，不是本報告或我們向美國證券交易委員會提交或提供給本公司的任何其他報告或文件的一部分，也不打算將其納入本報告或任何其他報告或文件，對本公司網站的任何引用 僅用於非活躍的文字參考。

第 1a項。風險因素

投資我們的普通股涉及很高的風險。在投資我們的普通股之前，您應仔細考慮以下 風險，以及截至2023年12月31日的10-k表格年度報告和我們提交給美國證券交易委員會的其他定期文件中包含的財務和其他信息。我們不知道的其他風險和不確定性可能會成為影響我們的重要因素。如果發生以下任何事件，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到重大不利影響。在這種情況下，我們普通股的交易價格可能會下跌，您可能會損失全部或部分投資。

風險因素摘要

下面是使我們的普通股投資具有投機性或風險性的主要因素的摘要。本摘要並未解決我們面臨的所有風險。關於本風險因素摘要中總結的風險以及我們面臨的其他風險的更多討論， 可以在下面的“風險因素”標題下找到，在就我們的普通股做出投資決定之前，應該仔細考慮 本10-k表格和我們提交給美國證券交易委員會的其他文件中的其他信息。

與重述先前財務報表有關的風險

我們的結論是，我們之前發佈的某些財務報表不應被依賴，並已重述了我們之前發佈的某些財務報表，這些報表既耗時又昂貴，可能會使我們面臨可能對我們產生負面影響的額外風險。

正如本綜合表格10-k的説明性説明和附註2“重述以前發佈的合併財務報表” 在本綜合表格10-k第8項下討論的那樣，我們得出的結論是，不應依賴以前的財務報表。我們已 重述了我們之前發佈的(I)截至2022年12月31日的財政年度及截至2022年12月31日的財政年度的經審計綜合財務報表，包括在2022年10-K報表中，以及(Ii)截至2022年3月31日至2023年9月30日的季度的未經審計簡明綜合財務報表，包括在10-QS表格中。重述過程既耗時又昂貴，可能會使我們面臨可能對我們產生負面影響的額外 風險。特別是，我們產生了大量意想不到的費用和成本，包括審計、 法律和其他專業費用，與重述先前財務報表和持續補救財務報告內部控制中的重大弱點有關。我們正在實施某些補救措施 (有關這些補救措施的説明，請參閲本綜合表格10-k的第II部分，第9A項，控制和程序)。在這些步驟不成功的情況下，我們可能需要額外的時間和費用。我們管理層的注意力也從與重述以前的財務報表和這些持續的補救工作有關的業務運營的某些方面轉移了。此外，重述和相關事項可能會損害我們的聲譽，並可能導致我們的 交易對手對我們失去信心。這些事件中的每一個都可能對我們的業務、運營結果、財務狀況和股價產生不利影響。

重述以前的財務報表 可能導致未來的股東訴訟。

針對本公司及其高級管理人員和董事的訴訟可能部分或全部基於與重述先前財務報表有關的指控。與 任何重大訴訟一樣，公司預計將投入大量時間、精力和資源為訴訟辯護， 即使以對公司有利的方式解決訴訟，也可能對公司產生重大不利影響，公司無法 預測訴訟何時或如何解決，也無法估計潛在損失或損失範圍(如果有的話)。

我們 已發現財務報告的內部控制存在重大缺陷，如果不加以補救，可能會對我們及時準確報告財務狀況和運營結果的能力產生不利影響，這可能會對投資者 對我們公司的信心產生不利影響，從而影響我們普通股的價值。

2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第404條要求上市公司對其財務報告內部控制系統進行評估和報告。如本綜合表格10-k的第II部分，第9A項，控制和程序所披露，我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，已確定我們截至2023年12月31日的財務報告內部控制存在重大弱點，原因如下：(I)與超期合同相關的收入和成本的會計處理，導致與用於確認 收入的完成百分比有關的重大錯報；(Ii)存貨及相關銷售成本的會計核算及(Iii)缺乏足夠的會計人員，這對公司維持適當的職責分工以及及時關閉、合併和提交財務報表的能力產生了負面影響 以滿足美國證券交易委員會法規的要求。這些重大缺陷導致財務報表出現重大錯誤陳述 ，以前的財務報表在本文件中重述。由於這些重大缺陷， 公司管理層在審計委員會的監督下，在公司首席執行官和首席財務官的參與下，得出結論認為，截至2023年12月31日，公司對財務報告的內部控制無效。

儘管我們正在努力補救公司在財務報告和披露控制程序方面的內部控制的重大弱點和無效，但 不能保證補救計劃將於何時完全制定和實施，或此類補救努力的結果，也無法保證未來不會存在、再次發生或以其他方式發現更多重大弱點，鑑於我們業務的複雜性，這一風險將顯著 增加。在我們的補救計劃完全實施之前，我們的管理層將繼續 投入大量時間、精力和財力進行這些工作。如果我們沒有及時完成補救， 或根本沒有完成，或者如果我們的補救計劃不充分，我們未來的合併財務報表可能包含無法檢測到的錯誤的風險將繼續增加。如果我們繼續存在這些現有的重大弱點、其他重大弱點 或未來的重大缺陷，可能會造成一種感覺，即我們的財務業績沒有公平地陳述我們的財務狀況或運營結果。請參閲“第二部分項目9A--控制和程序。這些重大弱點 可能會對我們的業務、聲譽、收入、運營結果、財務狀況和流動性產生不利影響。它們還可能對我們根據《交易法》及時提交定期報告的能力造成不利影響，並限制我們通過股票或債券發行進入資本市場的能力 。其他影響可能包括我們的股價下跌、納斯達克資本市場暫停交易或我們的普通股退市。上述任何一項都可能對我們的股票價值產生不利影響。有關公司財務報告的內部控制、截至2023年12月31日存在的重大弱點以及我們採取的補救行動的更多信息，請參閲本綜合表格10-k的第二部分，第9A項，控制和程序。 另請參閲“-未能建立和維護對財務報告的有效內部控制可能會導致我們無法準確報告我們的財務結果，這可能會導致投資者失去信心，並對我們普通股的市場價格產生不利影響。”

未能建立和維護對財務報告的有效內部控制 可能會導致我們無法準確報告我們的財務結果，這可能會導致投資者信心喪失，並對我們普通股的市場價格產生不利影響。

我們負責建立和維護對財務報告的充分內部控制，這是一個旨在根據美國公認會計原則(定義見下文)為財務報告的可靠性和外部目的財務報表的編制提供合理保證的過程。 由於我們正在繼續實施補救措施以加強我們的財務控制和管理系統，我們對財務報告的內部控制 可能無法防止或檢測錯誤陳述。此外，對未來期間的任何有效性評估的預測 可能會因為條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。未能防止或發現錯誤或錯誤陳述可能會導致我們普通股的價格下跌，並損害我們未來籌集資金的能力。

如果我們的管理層無法證明我們內部控制的有效性，或者如果發現我們的內部控制存在重大弱點或重大缺陷，我們可能會受到監管機構的審查和公眾信心的喪失，這可能會損害我們的業務，並導致我們的普通股價格 下跌。如“第9A項所披露的。控制和程序“在本綜合表格10-K中，在編制截至2023年12月31日的年度財務報表時，管理層得出結論認為，由於以下重大弱點，我們對財務報告的內部控制存在重大弱點：(I)與超期合同相關的收入和成本的會計處理，導致與用於確認收入的完成百分比有關的重大錯報；(Ii)存貨及相關銷售成本的會計核算；及(Iii)缺乏足夠的會計人員，對本公司維持適當職責分工的能力造成負面影響， 並及時關閉、合併和提交財務報表，以符合《美國證券交易委員會》的規定。此外，由於同樣的重大弱點，我們確定，截至2023年12月31日，我們的披露控制和程序沒有生效。見 “-我們已經發現了財務報告內部控制中的重大缺陷，如果不加以補救，可能會對我們及時準確報告財務狀況和運營結果的能力產生不利影響，這可能會對投資者對我們公司的信心產生不利影響 ，從而影響我們普通股的價值。

此外，如果我們沒有保持足夠的財務和管理人員、流程和控制，我們可能無法及時準確地報告我們的財務業績，這可能會導致我們的普通股價格下降，並損害我們的融資能力。未能及時準確地報告我們的財務業績也可能危及我們在納斯達克上的上市。我們的普通股在任何交易所退市都會減少我們普通股的市場流動性，這將降低我們普通股的價格，增加我們普通股的波動性。另見 “-與本組織有關的風險-我們已發現我們的財務報告內部控制存在重大弱點，如果我們無法實現並保持對財務報告的有效內部控制或有效的披露控制， 這可能會對我們的業務產生重大不利影響.”

我們不期望我們的披露控制和財務報告程序和內部控制能夠防止所有錯誤或欺詐。一個控制系統，無論設計和實施得有多好，只能提供合理的保證，而不是絕對的保證，保證控制系統的目標將會實現。此外， 控制系統的設計必須反映這樣一個事實，即存在資源限制，並且控制的好處必須相對於其成本來考慮。由於所有控制系統的固有限制，任何控制評估都不能絕對保證組織內的所有控制問題都將被檢測到。固有的侷限性包括這樣的現實：決策過程中的判斷可能是錯誤的，故障可能因為簡單的錯誤或錯誤而發生。控制也可以通過某些人的個人行為、兩個或更多人的串通或通過控制的管理優先來規避。由於具有成本效益的控制系統的固有限制，可能會發生因錯誤或欺詐而導致的錯誤陳述，並且可能無法及時發現或根本不能發現。另請參閲 “-一般風險因素-所有控制系統都有固有的侷限性，由於錯誤或欺詐而導致的錯誤陳述可能會發生而不會被發現“如果我們不能提供可靠的財務報告或防止欺詐，我們的聲譽和 經營業績可能會受到重大不利影響，這也可能導致投資者對我們報告的財務信息失去信心，進而可能導致我們普通股的價格下降。

此外，在新業務中實施所需的流程、程序和控制時，收購可能會帶來挑戰。被我們收購的公司可能沒有像目前適用於我們的證券法所要求的那樣全面或有效的財務報告披露控制和程序或內部控制 。

與我們的商業和工業有關的風險

我們 容易受到商業建築市場經濟低迷的影響，這可能會減少對我們某些產品的需求，並 對我們的銷售額、淨利潤、現金流或財務狀況產生不利影響。

我們很大一部分業務涉及與商業和工業建設相關的產品銷售。我們對 這一領域的銷售受到可自由支配業務支出水平的影響。在這一領域的經濟衰退期間，企業的可自由支配支出水平可能會下降。支出的減少可能會減少對我們某些產品的需求，並可能對我們的銷售額、淨利潤、現金流或財務狀況產生不利影響。

我們的經營業績可能因季度而異，這使得我們的經營業績難以預測，並可能導致 我們在任何特定時期的經營業績低於可比季度和預期。

我們的 季度業績可能會因各種因素而大幅波動，其中許多因素不在我們的控制範圍內 ，有可能對我們的業績產生實質性的負面影響。影響我們經營業績的因素包括：

因此，我們在任何特定季度的運營業績可能不能代表您對任何其他季度或 一整年的預期業績。

我們的行業競爭非常激烈。

電氣設備製造業競爭激烈。我們市場中的主要競爭對手包括Crown Electric Engineering和Manufacturing，LLC，Industrial Electric Machine，LLC，RESA Power，LLC，Switchkit Power Systems，LLC，Myers Power Products，Inc.和Powell Industries，Inc.。其中一些競爭對手，以及我們預計將參與競爭的更廣泛的電氣設備製造和服務行業的其他公司，比我們大得多，擁有更多的資源，能夠 實現比我們更大的規模經濟和更低的成本結構，因此，能夠以比我們更低的價格向客户提供他們的產品和服務。此外，我們的競爭對手可以發展專業知識、經驗和資源，以提供比我們的產品在價格和質量上都優越的產品。雖然我們尋求通過提供更多定製化、高度工程化的產品來競爭，但幾乎沒有技術或其他障礙來阻止我們行業中更大的公司更多地強調這一同樣的戰略。同樣，我們不能確定我們是否能夠在競爭中有效地營銷我們的業務，或者 以保持或增強我們在行業中的競爭地位、將我們的客户羣保持在當前水平或增加我們的客户羣 。我們無法根據我們面臨的競爭力量來管理我們的業務，這可能會對我們的運營結果產生實質性的不利影響 。

我們 目前很大一部分收入來自兩個客户。這些客户的重大或重大業務損失 可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

我們的很大一部分業務依賴於兩個客户，來自這些客户的訂單數量的任何變化都可能對我們的運營結果產生重大影響。在截至2023年12月31日的年度內，我們約有42%和20%的銷售額分別來自魔法巖石電氣有限責任公司和Sequel Electric Supply有限責任公司。這些客户的業務流失可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。我們向魔法巖石電氣有限責任公司和Sequel Electric Supply有限責任公司的大部分銷售都是根據每個項目的合同條款和條件進行的。見“項目1.業務-- 客户”。

我們的某些業務部門在歷史上產生了運營虧損和負現金流，這可能會導致我們的現金被使用。

我們 有兩個業務部門(PCEP和Titan)，這兩個部門在最近的歷史中一直無法獲得正收入和正現金流 。截至2023年12月31日，我們的現金為3582美元，任何此類損失都將對我們的現金餘額產生負面影響。

關鍵人員的離職或流失可能會擾亂我們的業務。

我們 嚴重依賴首席執行官Nathan J.Mazurek和負責運營子公司日常管理的其他高級管理人員的持續努力。此外，我們還依賴我們現有的電氣和機械設計工程師，他們中的許多人對我們的運營都很重要，很難被取代。我們不能確定這些人中的任何人將在任何特定的時間段內繼續擔任他們各自的職務。關鍵人員的離職或流失，或無法招聘和留住合格員工，都可能對我們管理業務的能力產生負面影響。

用於生產我們產品的原材料的價格和供應波動 可能會減少我們的利潤。

截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度，我們的原材料成本分別約佔我們收入的38%和50%。 我們購買的主要原材料是金屬、銅、傳感器、斷路器、儀表、繼電器、開關、保險絲、保護器和電路 斷路器。這些原材料和部件可從多種來源獲得，並由多種來源供應，價格具有競爭力。出乎意料的 原材料價格上漲或供應中斷可能會增加生產成本並對我們的盈利能力產生不利影響。我們 不能保證未來在採購原材料時不會遇到困難。

我們 可能無法完全實現我們的積壓訂單中報告的收入價值。

我們 經常有積壓的合同工作要完成，這些合同佔我們年銷售額的很大一部分。截至2023年12月31日，我們的積壓訂單為45,165美元。我們的積壓訂單中包含的訂單由客户採購訂單和服務合同表示，我們認為這些訂單和服務合同是固定的。積壓訂單由(1)尚未開始或(2)正在進行且 尚未完成的客户訂單組成。在後一種情況下，在積壓中報告的收入價值是與尚未將 計入和確認為收入的工作相關的剩餘價值。有時，客户訂單會被取消，這些訂單在記錄為新業務時似乎具有很高的確定性 。在客户訂單取消的情況下，我們可能會獲得報銷 某些費用，但通常對我們的積壓訂單中反映的總收入沒有合同權利。除了我們無法 收回某些直接成本外，取消的客户訂單還可能因我們的資產未得到充分利用而導致無法收回的額外成本 。

我們 受到來自較大客户的定價壓力。

我們在所有業務領域都面臨着來自較大客户的巨大定價壓力。由於採購規模較大，我們較大的 客户可以影響市場參與者在價格條款上競爭。這些客户還利用他們的購買力談判更低的價格 。如果我們不能通過提高運營效率和減少支出來抵消這些壓力導致的降價，這些降價可能會對我們的財務業績產生不利影響。

幾個主要客户的信用質量惡化 可能會對我們的經營業績和財務狀況產生重大不利影響。

我們營運資金中包含的一項重要資產是來自客户的應收賬款。如果對大量應收賬款負有責任的客户資不抵債或無力支付產品和服務，或不願或無法及時付款，我們的經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。經濟的顯著惡化可能會對這些應收賬款產生不利影響，這可能導致付款週期延長、收款成本增加和違約超出管理層的預期。我們主要客户的信用質量惡化可能會對我們的經營業績和財務狀況產生重大不利影響。

我們的業務的關鍵要素依賴於第三方，這些要素的運營不受我們的控制。

我們 依靠與第三方託運人和承運人(如獨立航運公司)的安排，將我們的產品及時交付給我們的客户 。因此，由於我們無法控制的因素，包括勞工罷工、惡劣天氣、自然災害和迅速上漲的燃料成本，我們可能會受到航空公司中斷和成本增加的影響。如果這些第三方中的任何一方的服務變得不令人滿意，我們可能會在滿足客户的產品需求方面遇到延誤，並且我們可能無法及時或按商業合理的條款找到合適的替代產品。任何未能及時、準確地向客户交付產品的行為都可能損害我們的聲譽，並可能導致我們失去客户。

我們 還利用第三方分銷商銷售、安裝和服務我們的某些產品。雖然我們選擇由誰來代表我們是有選擇性的，但我們很難確保我們的總代理商始終按照我們為他們設定的標準行事。如果我們的任何最終客户對我們的任何分銷商或製造商代表有負面體驗； 這可能會給我們帶來負面影響，損害我們的聲譽，從而對我們的財務業績產生負面影響。

供應鏈和運輸中斷可能導致發貨延遲、運輸成本大幅增加，並可能增加產品成本 並導致銷售損失和聲譽損害，這可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生實質性的不利影響 。

我們的 第三方製造商和供應商已經並預計將繼續經歷供應鏈中斷和運輸 中斷，包括在始發港裝載集裝箱貨物或在目的港卸貨時中斷或延誤、港口碼頭設施擁堵、勞動力供應和航運集裝箱短缺、裝卸和停靠集裝箱船的設備和人員不足以及其他原因。這些中斷可能會影響我們從製造商和供應商那裏接收材料和產品、以經濟高效且及時的方式將我們的產品分發給客户以及滿足客户需求的能力，所有這些都可能對我們的財務狀況和運營結果產生不利影響。不能保證 進一步影響供應鏈的意外事件不會在未來對我們產生實質性的不利影響。此外，供應鏈中斷對我們的第三方製造商和供應商造成的影響不在我們的控制範圍之內。目前無法預測這些供應鏈中斷需要多長時間才能停止或緩解。可能影響我們或我們的製造商和供應商的長時間供應鏈中斷可能會中斷產品製造，增加原材料和產品交付期，增加原材料和產品成本，影響我們滿足客户需求的能力，並導致銷售損失和聲譽損害，所有這些 都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們的 業務可能面臨通常與我們的信息技術系統相關的網絡安全風險，這可能會對我們的業務產生重大影響。 如果我們的信息技術系統(或我們依賴的第三方系統)被中斷、被不可預見的事件損壞或長時間出現故障，我們的運營結果可能會受到重大影響。

我們 依靠我們業務中的信息系統(IS)來獲取、快速處理、分析、管理和存儲數據，以及其他 內容：

IS 近年來風險普遍增加，繞過我們的IS安全系統導致IS安全漏洞的網絡攻擊可能導致我們的業務運營嚴重中斷和/或業務信息丟失，從而對我們的業務造成重大影響 。

此外，我們還開發基於技術的產品和向客户提供服務，如果網絡攻擊繞過我們產品或服務的安全系統，導致安全漏洞和/或我們產品或服務中感知到的安全漏洞，也可能導致重大聲譽損害，實際或感知的漏洞可能會導致客户對我們提出索賠。 我們的產品或服務中感知或實際的安全漏洞，或者我們或使用我們的產品以遵守適用法律要求的客户感知或實際的故障，可能不僅會給我們造成重大的聲譽損害，但也可能導致我們的客户向我們索賠，涉及罰款和罰款、補救費用和和解費用。

我們的 使用某些第三方服務組織來管理我們的部分信息系統，如果這些第三方服務組織受到安全漏洞的影響，我們的業務可能會受到實質性的 影響。與這些和其他IS安全漏洞相關的風險 可能包括但不限於：

我們 有各種保險單，承保金額為我們認為足夠的風險。不能保證 我們維持的保險範圍是足夠的，或將以足夠的金額或合理的費用獲得。成功的挪用索賠或 超出可用保險、罰款或其他評估罰金的針對我們提出的機密或個人數據泄露索賠，或 任何導致針對我們的重大負面宣傳的索賠，都可能對我們的業務和聲譽產生實質性的不利影響。

我們的業務需要熟練的勞動力，我們可能無法吸引和留住合格的員工。

我們 保持生產效率和盈利能力的能力將受到我們僱用、培訓和留住滿足我們要求所需的技術人員的能力的限制。我們可能會遇到人才短缺的問題。我們不能確定我們將能夠保持有效運營和支持我們的增長戰略所需的足夠的熟練勞動力，也不能確定我們的勞動力費用不會因技能人才供應短缺而 增加。勞動力短缺、勞動力成本增加或我們最熟練的工人的流失可能會削弱我們按時向客户交付產品的能力(從而造成我們在競爭中失去客户的風險) 並會抑制我們維持業務或增長收入的能力，並可能對我們的盈利能力產生不利影響。

美國的勞動力市場總體趨緊，競爭日益激烈。持續的勞動力短缺或員工流動率增加可能會導致成本增加，例如提高工資率以吸引和留住員工， 並可能對我們高效運營製造設施和整體業務的能力產生負面影響。如果我們無法 聘用和留住能夠勝任高級工作的員工，或者如果我們可能採取緩解措施來應對勞動力供應的減少，例如加班和第三方外包，會產生意想不到的負面影響，我們的業務可能會受到不利影響。 整體勞動力短缺、缺乏熟練勞動力、人員週轉率增加或勞動力通脹可能會對我們的運營、運營結果、流動性或現金流產生實質性的不利影響。

我們的業務運營取決於我們與加入工會的員工進行成功的集體談判的能力。

如果 我們無法續簽我們的集體談判協議，或者如果我們的更多員工加入了工會，我們可能會 受到工作中斷或停工的影響。與員工的罷工或勞資糾紛可能會對我們開展業務的能力產生不利影響。

與本組織有關的風險

特拉華州法律以及我們的公司章程和章程包含反收購條款，這些條款可能會推遲或阻止股東 可能認為有利的收購嘗試。

我們的董事會被授權發行一個或多個系列的優先股，並確定優先股的投票權、優先股和 其他權利和限制。因此，我們可以發行優先股，優先於我們的普通股 在清算或解散時的股息或分配，或在其他方面可能對普通股持有人的投票權或 其他權利產生不利影響。優先股的發行取決於優先股的權利、偏好和名稱，可能會延遲、阻止或阻止控制權的變更，即使控制權的變更可能 使我們的股東受益。此外，我們受特拉華州公司法第203條的約束。第203條一般禁止特拉華州上市公司在交易發生之日起三年內與“有利害關係的股東”進行“業務合併”，除非(I)在交易發生之日之前，公司董事會批准了導致該股東成為有利害關係的股東的業務合併或交易；(Ii)有利害關係的股東在交易開始時至少擁有該法團已發行的有表決權股份的85%，但不包括為釐定已發行股份的數目的目的 (A)由身為董事及高級人員的人士所擁有的股份，及(B)僱員參與者無權以保密方式決定受該計劃規限而持有的股份是否會以投標或交換要約方式提供的僱員股票計劃擁有的股份； 或(Iii)在交易當日或之後，企業合併由董事會批准，並在年度 或股東特別會議上批准，而不是通過書面同意，以至少662/3%的已發行有投票權的 非相關股東擁有的股票的贊成票批准。

第 203條可能延遲或禁止與我們有關的合併或其他收購或控制權變更嘗試，並因此可能阻止 收購我們的嘗試，即使此類交易可能為我們的股東提供以高於當前市場價格的價格出售其股票的機會。

一般風險因素

我們的股價可能會波動，這可能會給投資者帶來重大損失。

我們普通股的市場價格波動很大，可能會因各種因素而大幅波動，其中許多因素是我們無法控制的，包括以下因素：

此外，證券市場不時經歷與特定公司的經營業績無關的重大價格和成交量波動。這些市場波動也可能對我們普通股的市場價格產生重大影響。

我們的風險管理活動可能會使我們暴露在未知或不可預見的風險中。

雖然我們為業務維護保單，但這些保單包含免賠額和承保範圍限制。我們根據現有信息以及已發生但未報告的索賠的預測來估計我們對已知索賠和未支付索賠和費用的負債。 然而，由於各種因素，保險負債很難估計，我們可能無法有效地預測或衡量我們公司的潛在風險。如果我們遭受意外或未承保的損失，我們的任何保單或計劃因任何原因而終止，或者在降低我們的風險方面無效，我們可能會招致我們的保單不承保的損失，或者 超過我們的應計或超過我們的承保限額的損失，並可能對我們的綜合運營結果、現金流 和財務狀況產生不利影響。

監管、環境、貨幣和其他政府政策可能會對我們的盈利能力產生實質性的不利影響。

我們 受管理環境事務的國際、聯邦、省、州和地方法律法規的約束，包括向空氣中排放、向水域排放以及廢物的產生和處理。我們還必須遵守與職業健康和安全相關的法律。製造工廠的運營涉及這些領域的高易感性，不能保證我們未來不會承擔材料環境或職業健康和安全責任。此外，補救費用的預期 可能會受到未來可能通過或強制實施的環境法規和健康與安全法律的影響，並可能需要大量支出來遵守。未來的補救技術進步可能會對補救費用的預期產生不利影響 。我們不能保證未來提起的任何訴訟或索賠不會對我們的財務狀況、流動性或經營業績產生不利影響。潛在的訴訟案件類型包括產品責任、合同、與僱傭有關的、 勞動關係、人身傷害或財產損害、知識產權、股東索賠以及因在我們的業務活動中使用、產生或處置的有害物質對人員、財產或環境造成的任何傷害或損害而引起的索賠。 部分或全部這些索賠的不利結果可能會導致重大的金錢損失，從而對我們開展業務的能力產生不利影響。

全球市場和經濟狀況可能會對我們的業務、財務狀況和股票價格產生負面影響。

對通脹、地緣政治問題、美國金融市場、資本和外匯管制、不穩定的全球信貸市場和金融狀況的擔憂 導致了經濟嚴重不穩定的時期，消費者信心和可自由支配支出下降，對全球經濟的預期減弱，對全球經濟增長放緩的預期進一步降低，以及失業率上升。 我們的總體業務戰略可能會受到任何此類經濟低迷、動盪的商業環境以及持續不穩定或不可預測的經濟和市場狀況的不利影響。如果這些條件繼續惡化或沒有改善，可能會使 任何必要的債務或股權融資更難完成，成本更高，攤薄程度更高。此外， 我們當前或未來的一個或多個服務提供商、製造商、供應商、我們的第三方付款人和其他合作伙伴可能會受到經濟困難時期的負面影響，這可能會對我們按計劃和預算實現運營目標或實現我們的業務和財務目標的能力產生不利影響。

此外，我們還面臨一些與國際業務相關的風險，並受到我們無法控制的全球事件的影響，包括戰爭、公共衞生危機(如流行病和流行病)、貿易爭端、經濟制裁、貿易戰及其附帶影響 以及其他國際事件。這些變化中的任何一項都可能對我們的聲譽、業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響。如果一個重要的地理區域發生不穩定、中斷或破壞，無論原因如何，包括戰爭、恐怖主義、騷亂、內亂或社會動盪；以及自然災害或人為災害，包括饑荒、洪水、火災、地震、風暴或疾病，我們的業務可能會發生變化。此外，以色列和哈馬斯之間持續的衝突以及俄羅斯和烏克蘭之間持續的衝突的後果，包括相關的制裁和對策，以及全球通脹上升的影響，都是難以預測的，可能會對地緣政治和宏觀經濟狀況、全球經濟產生不利影響， 並加劇市場波動，進而可能對我們的業務和運營產生不利影響。

我們 面臨與訴訟和索賠相關的風險，這可能會影響我們的財務業績和狀況。

我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到對我們不利的重大訴訟或索賠的影響。 潛在訴訟案件類型包括產品責任、合同、僱傭相關、勞動關係、人身傷害或財產損害、 知識產權、商業祕密或不正當競爭索賠、股東索賠以及在開展業務過程中使用、產生或處置的有害物質對 人員、財產或環境造成的任何傷害或損害引起的索賠。我們過去曾捲入其中，未來可能會捲入法律程序。

要約或出售我們普通股的大量股份可能會導致我們普通股的價格下跌。

在公開市場上出售我們普通股的大量股票可能會損害我們普通股的市場價格，並使我們更難通過未來發行普通股籌集資金。我們的股東以及我們的期權和認股權證的持有人 可以在公開市場上出售大量我們的普通股。我們普通股的這些股票在公開市場上可供轉售 有可能導致我們普通股的供應超過投資者的需求，從而降低我們普通股的價格 。

此外，我們的股東、期權持有人和權證持有人可以在公開市場上出售大量普通股的事實，無論是否已經發生或正在發生，都可能使我們更難在未來以我們認為合理或適當的時間和價格通過出售股權或與股權相關的證券來籌集額外資金。

我們 受到財務報告和其他要求的約束，我們的會計、內部審計和其他管理系統和資源可能沒有針對這些要求做好充分準備 。

根據修訂後的1934年《證券交易法》(以下簡稱《交易法》)，我們 必須履行報告和其他義務，包括《薩班斯-奧克斯利法案》第404節的要求。第404條要求我們對財務報告內部控制的有效性進行年度管理評估。這些報告和其他義務對我們的管理、行政、運營、內部審計和會計資源提出了巨大的要求。任何未能保持有效的內部控制 都可能對我們的業務、經營業績和股票價格產生重大不利影響。

此外，我們的內部控制還將包括我們未來可能收購的任何公司或業務的內部控制。被收購的公司或企業可能具有不同的標準、控制、合同、程序和政策，這使得實施和協調全公司的財務、會計、信息和其他系統變得更加困難。因此，我們的內部控制可能會變得更加複雜 ，我們可能需要更多的資源來確保它們保持有效。無論是在我們現有的業務中還是在我們可能收購的業務中，未能實施所需的新的或改進的控制措施或在實施這些控制措施時遇到困難，都可能損害我們的經營業績或導致我們無法履行我們的報告義務。另見“--與重述先前財務報表有關的風險”未能建立和保持對財務報告的有效內部控制可能會導致我們無法準確報告我們的財務結果，這可能會導致投資者信心喪失，並對我們普通股的市場價格產生不利影響 .”

所有控制系統都有固有的侷限性，由於錯誤或欺詐而導致的錯誤陳述可能會發生，並且不會被發現。

《2002年薩班斯-奧克斯利法案》第404節正在進行的內部控制條款要求我們找出財務報告內部控制的重大弱點，這是一個根據美國普遍接受的會計原則為外部目的財務報告的可靠性提供合理保證的過程。我們的管理層，包括首席執行官和首席財務官，並不期望我們的內部控制和披露控制能夠防止所有錯誤和所有欺詐。一個控制系統，無論構思和操作有多好，都只能提供合理的、而不是絕對的保證，保證控制系統的目標得以實現。此外，控制系統的設計 必須反映這樣一個事實，即存在資源限制，並且控制的效益必須相對於其成本。由於所有控制系統的固有侷限性，任何控制評估都不能絕對保證我們公司的所有控制問題和舞弊事件(如果有)都已檢測到。這些固有的限制包括這樣的現實：決策過程中的判斷可能是錯誤的，故障可能因為簡單的錯誤或錯誤而發生。此外，可以通過某些人的個人行為、兩個或多個人的串通或通過控制的管理優先來規避控制。任何控制系統的設計也在一定程度上基於對未來事件可能性的某些假設，並且不能保證任何設計在所有潛在的未來條件下都能成功地實現其規定的目標。隨着時間的推移， 控制可能會因為條件的變化而不充分，例如公司的增長或交易量的增加，或者 對政策或程序的遵守程度可能會惡化。由於具有成本效益的控制系統的固有限制，可能會發生因錯誤或欺詐而導致的錯誤陳述，而不會被發現。另請參閲“-與重述先前財務報表有關的風險--未能建立和保持對財務報告的有效內部控制 可能導致我們無法準確報告我們的財務結果，這可能會導致投資者信心喪失，並對我們普通股的市場價格產生不利影響 .”

此外，根據定義，發現和披露重大弱點，包括截至2023年12月31日的財務報告內部控制中發現的重大弱點，可能會對我們的合併財務報表產生重大不利影響。 見“-與重述先前財務報表有關的風險--我們已發現財務報告的內部控制存在重大弱點 ，如果不加以補救，可能會對我們及時準確地報告財務狀況和運營結果的能力產生不利影響，這可能會對投資者對我們公司的信心產生不利影響，從而影響我們普通股的價值。這種情況可能會阻礙某些客户或供應商與我們做生意，並對我們的股票交易產生不利影響。這反過來可能會對我們進入股票市場獲取資本的能力產生負面影響。

我們已經完成或未來可能完成的任何收購都可能無法按計劃進行，可能會擾亂我們的業務並損害我們的財務狀況和運營。

為了在競爭日益激烈和行業整合佔上風的特種電氣設備製造和服務業務中有效競爭，我們過去一直在尋求收購互補業務，並將在未來繼續這樣做。在未來的任何收購中，我們可以：

這些 事件可能導致重大支出和收入減少，從而可能對我們普通股的市場價格產生不利影響。 此外，整合被收購的業務和完成未來的任何收購都涉及許多運營和財務風險。 這些風險包括難以吸收被收購的業務、分散管理層的注意力，以及被收購業務的關鍵員工或客户的潛在損失 。此外，被我們收購的公司產生的財務結果可能與我們管理層在收購時的計劃不一致。

我們業務的成功取決於實現我們的戰略目標，包括處置。

我們 繼續評估可能無法再幫助我們實現目標的資產和業務的潛在處置。當我們決定 出售資產或業務時，我們可能會在尋找買家或以可接受的條件及時執行替代退出戰略方面遇到困難 ，這可能會推遲我們戰略目標的實現。或者，我們可以以低於我們預期的價格或條款處置業務，或者不包括必須單獨剝離的資產。在與買方就處置業務達成協議後，交易仍需滿足成交前的條件，這可能會阻止我們完成交易。處置還可能涉及對被剝離業務的持續財務參與，例如通過持續股權所有權、過渡服務協議、擔保、賠償或其他當前或或有財務義務 。根據這些安排，被剝離業務的表現或我們無法控制的其他條件可能會影響我們未來的財務業績。

如果 我們沒有對我們收購的目標業務進行充分的盡職調查，我們可能會被要求隨後進行 減記或註銷、重組和減值或其他可能對我們的財務狀況、運營結果和股票價格產生重大負面影響的費用，這可能會導致您的部分或全部投資損失。

作為我們收購戰略的一部分，我們需要對一項或多項目標業務進行盡職調查。密集的盡職調查 由於運營、會計、財務和法律專業人員必須參與盡職調查流程，因此既耗時又昂貴。我們進行這種盡職調查的時間可能有限。即使我們對我們收購的目標業務進行廣泛的盡職調查，我們也不能向您保證，這種盡職調查將發現與特定目標業務有關的所有重大問題， 或者目標業務以外和我們無法控制的因素不會在以後出現。如果我們的調查未能發現特定於目標業務或目標業務運營環境的問題 ，我們可能會被迫減記或註銷資產， 重組我們的業務，或者產生可能導致我們報告虧損的減值或其他費用。儘管這些費用 可能是非現金項目，不會對我們的流動性產生立竿見影的影響，但我們報告此類費用的事實可能會 導致市場對我們或我們的普通股的負面看法。此外，這種性質的費用可能會導致我們違反淨值或 其他契約，而我們可能會因為承擔目標企業持有的先前存在的債務或由於我們獲得合併後債務融資而受到約束。

我們 可能無法實現內部增長。

除其他因素外，我們實現內部增長的能力將受到以下因素的影響：我們吸引新客户的能力、從現有客户收到的訂單數量或規模的增加或減少、聘用和留住熟練員工以及利用我們現有設施增加產量。影響我們實現內部增長能力的許多因素可能超出我們的控制範圍，我們無法 確定我們的戰略能否得到積極的實施，或者我們是否能夠產生足夠的現金流來為我們的運營提供資金並支持內部增長。如果我們沒有實現內部增長，我們的運營結果將受到影響，我們 可能無法擴大我們的業務或增長我們的業務。

我們 可能無法滿足納斯達克的持續上市要求，這可能會導致我們的普通股退市。

如先前所披露，於2024年4月18日，吾等收到納斯達克上市資格審核人員發出的通知(“10-K 通知”)，通知吾等因尚未提交截至2023年12月31日的10-K表年報(“10-K表年報”)，故不再符合上市規則第5250(C)(1)條的規定繼續在納斯達克上市 。於2024年5月24日，我們收到來自納斯達克的額外通知，通知我們由於我們尚未提交截至2024年3月31日的 季度的10-Q表格，並且由於我們仍然拖欠提交10-k表格，我們未能遵守上市規則5250(C)(1) 繼續在納斯達克上市。從10-k通知開始，我們有60個日曆天或到2024年6月17日，我們可以向納斯達克提交恢復合規性的計劃，如果該計劃被接受，納斯達克可以允許我們例外，從指定的10-k表格提交截止日期起最多180個日曆天，或到2024年10月14日，以重新獲得合規性。我們於2024年6月17日向納斯達克提交了我們的計劃。

儘管我們預計將採取旨在恢復遵守上市要求的行動，但我們不能保證我們採取的任何行動都會成功。

如果我們的普通股從納斯達克資本市場退市，我們預計我們的普通股將開始在場外交易 市場交易。我們普通股的退市可能會導致我們的交易價格下降，並將極大地限制我們普通股的流動性 。此外，退市可能會對我們籌集資本或進行戰略重組、 再融資或其他交易的能力產生重大不利影響。從納斯達克資本市場退市還可能帶來其他負面結果，包括機構投資者可能 失去信心。

項目 1B。未解決的員工評論。

不適用 。

項目 1C。網絡安全

我們在工業部門運營，面臨各種網絡安全風險，可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響，包括知識產權盜竊、欺詐、敲詐勒索、對員工或客户的傷害、違反隱私法和其他訴訟和法律風險，以及聲譽風險。我們認識到制定、實施和保持強大的網絡安全措施的極端重要性，以保護我們的信息系統並保護我們數據的機密性、完整性和可用性 。我們目前已採取安全措施來保護我們的員工、客户和公司數據，防止數據丟失和其他安全漏洞，包括網絡安全風險評估計劃。管理層和董事會都積極參與持續評估網絡安全威脅的風險，包括網絡安全事件的預防、緩解、檢測和補救 。

我們當前的網絡安全風險評估計劃不僅包括對從修補策略到強制 多因素身份驗證的實時監控，還包括針對傳輸中和靜態數據加密的策略。該計劃概述了我們用來監督和識別來自網絡安全威脅的風險的治理、政策和程序以及技術，並根據我們在公司和行業中觀察到的以及我們的網絡安全合作伙伴CCS Business Solutions，Inc.報告的 以前的網絡安全事件提供了信息。

管理層與CCS Business Solutions，Inc.一起負責網絡安全威脅風險的日常評估和管理，包括預防、緩解、檢測和補救網絡安全事件。目前擔任這些 職位的人員包括作為我們管理層代表的首席財務官和CCS Business Solutions，Inc.的首席執行官。CCS Business Solutions，Inc.的首席執行官在技術行業擁有20多年的經驗，其中大部分經驗特別是在網絡安全方面。他還受過正規教育，擁有計算機科學學位，專注於人工智能，主要涉及自學算法。

董事會負責與我們的高級管理團隊和CCS Business Solutions，Inc.一起監督網絡安全威脅的風險。這包括接收我們的外部合作伙伴CCS Business Solutions，Inc.關於網絡安全威脅風險管理的報告和最新情況。此類報告涵蓋我們的信息技術安全計劃，包括其當前狀態、能力、目標和計劃，以及不斷變化的網絡安全威脅格局。此外，董事會考慮網絡安全威脅帶來的風險，作為其對我們業務戰略和風險管理的監督的一部分。

我們 定期開展預防、檢測和儘量減少網絡安全事件影響的活動，包括以用户審核的形式評估我們的 數據訪問、實時監控與反病毒完整性有關的每個系統級別的風險、系統 漏洞和第三方補丁。除此之外，我們還積極監控和實踐災難恢復和業務連續性 計劃，以防任何風險能夠規避我們現有的控制措施。

我們 利用第三方顧問和審計人員的建議來幫助我們評估和識別網絡安全威脅的風險，包括 網絡安全事件的威脅，並管理我們的風險評估計劃。除其他事項外，這些提供商每年自上而下對數據中心進行審核，以確保控制有效、仍然最充分地實施，並符合 行業標準。

我們 也有政策和程序來監督和識別與我們使用第三方服務提供商相關的網絡安全威脅帶來的風險。我們在技術領域的核心第三方服務提供商每年通過我們的Sarbanes Oxley流程進行審核， 為他們的內部運營提供視線，並獲得SSAE-16認證。

截至 日期，沒有任何網絡安全事件(或事件集合)或網絡安全威脅對我們的運營結果或財務狀況產生重大影響。但是，實際或認為違反我們的安全可能會損害我們的聲譽，或使我們面臨第三方訴訟、監管罰款或其他行動或責任，其中任何一項都可能對我們的業務、經營業績或財務狀況產生不利影響。正是出於這個原因，我們不斷重新評估我們的網絡安全立場，擺出違反行業標準的姿態，以嘗試 並有效地降低我們的風險。

我們 目前維持網絡責任保險單。但是，我們的網絡責任保險可能不夠充分，也可能無法在未來以可接受的條款提供 ，或者根本不提供。此外，我們的網絡責任保險單可能無法覆蓋針對我們提出的所有索賠，而且無論勝訴與否，為訴訟辯護都可能代價高昂，並會分散管理層對我們業務和運營的注意力。

第 項2.屬性。

我們 相信我們的設施得到了良好的維護，處於比當前水平更高的運行狀態，並且得到了充分的保險。 我們預計在現有租約到期時續訂或延長租約，或用同等的 設施或辦公地點取代它們不會有太大困難。

項目 3.法律訴訟

我們可能會不時地捲入正常業務過程中出現的訴訟、調查和索賠。

2023年6月15日，特倫斯和Kay Mimick(原告) 向美國內布拉斯加州地區法院提起訴訟，將本公司、其全資子公司Pioneer Critical Power Inc.和以本公司僱員身份行事的一名個人共同列為被告。原告於2023年7月7日提交了修改後的起訴書，指控2019年9月9日發生的一起車禍導致疏忽駕駛、疏忽委託以及疏忽招聘、培訓和監督 ，並要求與原告據稱遭受的傷害相關的特別賠償。 修改後的起訴書還將泰坦能源系統公司而不是先鋒關鍵電力公司列為被告。2023年7月27日， 被告對原告修改後的起訴書提出了答覆。2023年10月6日，雙方進行了調解，但沒有達成和解。2024年6月，又進行了一次調解，雙方就原告的所有索賠達成和解。

2023年5月26日，本公司嚮明尼蘇達州法院提起了對PowerSecure，Inc.(“PowerSecure”)的申訴，隨後於2023年6月20日將其移送至美國明尼蘇達州地區法院，指控其違反合同、不當得利和侵權幹擾(“PowerSecure訴訟”)。此後，在2023年第四季度，公司 與PowerSecure簽訂和解協議併發布。2024年1月4日，本公司和PowerSecure約定自願 有偏見地駁回PowerSecure行動，因此，PowerSecure行動於2024年1月5日被有偏見地駁回。

截至本協議日期 ，吾等並不知悉吾等或吾等任何附屬公司參與或參與任何其他法律程序或吾等任何財產受其影響的任何其他法律程序，亦不知悉任何此類威脅或待決的訴訟或政府當局預期的 任何此類訴訟，而我們相信這些訴訟或訴訟會對本公司的業務、財務狀況或經營業績造成重大不利影響。

我們 不能保證未來提起的任何其他訴訟或索賠不會對我們的財務狀況、流動性或經營業績產生不利影響。

我們 不知道我們的任何董事、高級管理人員或關聯公司或持有我們普通股5%以上的任何註冊或實益股東 在任何重大訴訟中是敵對方或擁有對我們利益不利的重大利益。

第 項4.礦山安全披露。

不適用 。

第 第二部分

第 項5.註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券。

我們的 普通股自2013年9月19日起在納斯達克資本市場掛牌上市，交易代碼為PPSI。在此之前，它在OTCQB上進行了報價。我們普通股最近一次在納斯達克資本市場公佈的銷售價格是2024年7月25日 每股4.42美元。截至2024年7月25日，共有37名普通股持有者。

未來派息的時間和金額可能需要我們尋求資本資金，以支持我們的持續運營，因為我們的歷史信貸安排已於2019年8月因出售變壓器業務部門(“股權交易”)而終止。

在截至2023年12月31日的財年第四季度，我們 沒有回購任何股權證券。

第 項6.[已保留].

第 項7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

您 應閲讀以下對我們的財務狀況和運營結果的討論和分析，以及本年度報告中以Form 10-k格式顯示的合併財務報表和相關説明。除歷史財務信息外，以下 討論還包含反映我們的計劃、估計和信念的前瞻性陳述。我們的實際結果可能與前瞻性陳述中討論的結果大不相同。可能導致或導致這些差異的因素包括本招股説明書下面和其他部分討論的因素，特別是在題為“風險因素”和“有關前瞻性陳述的告誡”的章節中。

本節中的討論受到了本綜合表格10-k開頭的説明説明以及本綜合表格10-k綜合財務報表的附註2和附註4中所述重述的影響。在本管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析中提供的某些財務和其他信息已更新，以反映重述調整。

概述

我們 設計、製造、集成、翻新、服務、分銷和銷售電力系統、分佈式能源、發電設備和移動電動汽車充電解決方案。我們的產品和服務銷往公用事業、工業和商業市場的廣泛客户。我們的客户包括但不限於電力、天然氣和水公用事業、數據中心開發商和所有者、電動汽車充電基礎設施開發商和所有者以及分佈式能源開發商。我們的總部設在新澤西州的李堡 ，在美國另外三(3)個生產、服務和維護、工程、銷售和管理部門開展業務。

我們 打算通過在產品開發方面的持續內部投資以及擴大我們的製造、工程、銷售和營銷人員來發展我們的業務。

我們的 運營分為兩個可報告的部門：電力基礎設施部門和關鍵電力部門。我們的電氣基礎設施業務提供設備解決方案，使客户能夠有效、高效地保護、控制、傳輸、監控和管理 其電能使用和需求。這些解決方案主要通過我們的PCEP品牌進行營銷。我們的關鍵電源業務為客户提供我們的移動e-Boost©電動汽車充電解決方案套件、發電設備以及客户設備上的各種形式的預防性維護、維修、遠程監控和其他服務。這些產品和服務 由我們總部設在明尼蘇達州的業務部門銷售，目前以Titan、Pioneer eMobility和Pioneer Critical品牌開展業務 Power。

關鍵會計估算

財務報表和相關披露的編制符合美國公認會計準則。這些會計原則要求我們作出估計和判斷，這些估計和判斷可能會影響截至財務報表日期的資產和負債報告金額，以及列報期間的收入和費用報告金額。我們相信，我們所依賴的估計和判斷是基於我們在作出這些估計和判斷時獲得的信息 而作出的。如果這些估計與實際結果之間存在重大差異，我們的財務結果將受到影響。反映我們更重要的估計和判斷的會計政策 以及我們認為對幫助充分理解和評估我們報告的財務業績最關鍵的會計政策如下。

在以下情況下，我們認為會計估計是關鍵的 ：(I)會計估計要求我們對作出會計估計時高度不確定的事項作出假設 ，以及(Ii)估計在不同時期可能發生的合理變化，或使用我們在本期合理地可以使用的不同估計，將對我們的財務狀況或運營結果產生重大影響。

管理層已確定了以下概述的某些關鍵會計估計。此外，我們的合併財務報表中還有其他項目需要估計，但不被視為關鍵項目，如上所述。這些項目和其他項目中使用的估計值的變化可能會對我們的財務報表產生實質性影響。

我們的重要會計政策在本年度報告其他部分的財務報表中的附註3-重要會計政策摘要中進行了更全面的 説明。

收入確認

我們很大一部分業務來自 設計和生產合同。這些合同的收入在合同期限內使用輸入 方法按比例確認，該方法基於產生的工時與固定費用合同履行義務的總估計工時的比例 ，我們認為這是履行合同履行義務和將控制權轉移給客户的模式和時間的最佳可用指標。此百分比乘以項目的合同金額，以確定會計期間要確認的收入金額 。

在某些情況下，由於項目範圍的擴大或不可預見的事件，完成項目所需的小時數可能會超過我們最初的估計。對收入的相關影響 採用累積追趕法確認，該方法在本期間確認。

在合同上確認收入需要估計完工時的總勞動時間和衡量完工進度。由於我們許多合同的長期性，制定完成時的估計總工時通常需要判斷。在估計要完成的總工時時必須考慮的因素包括要完成的工作的性質和複雜性以及延遲履行的風險和影響。

在每個合同的開始 ，我們評估其複雜性和感知的風險，並根據這些預期確定完成時的估計總工時數。我們遵循標準的合同審查流程，至少每季度審查我們正在進行的 合同的進度和績效。

運營結果

2023年經營業績概覽

以下是我們可報告業務部門最近兩年的精選財務和運營數據摘要。在閲讀我們下面對運營結果的討論和分析時，應參考這些信息以及附註14中提供的選定財務數據以及我們的合併財務報表和本 表格10-k年度報告中包含的相關附註。我們在截至2023年和2022年的年度內的經營業績摘要如下：

積壓。 收入積壓由我們認為確定的客户的採購訂單和合同組成，反映了在客户對我們尚未完成或尚未開始工作的產品或服務的訂單滿意後，我們預計在未來實現的收入金額 。由於客户承諾的時間不同，不同報告期的積壓可能會有很大差異。截至2023年12月31日，E-Bloc電力系統和相關設備的積壓金額約為12,706美元，佔總積壓金額的28.1%。

我們在2023年12月31日的積壓收入為45,165美元，與2022年12月31日的38,278美元相比增加了6,887美元，增幅為18.0%。在截至2023年12月31日的一年中，我們的移動電動汽車充電解決方案e-Boost的訂單和合同激增，這是我們積壓的收入增加的主要驅動力。下表 按報告分部列出了截至所述期間的積壓進展情況：

收入

下表按報告細分和主要產品類別列出了所示期間的收入(除 百分比外，以千為單位)：

在截至2023年12月31日的年度，我們的綜合收入增加了15,615美元，增幅為60.3%，達到41,493美元，高於截至2022年12月31日的年度的25,878美元，這主要是由於我們的電力基礎設施部門的電力系統銷售額增加，以及我們的關鍵電力部門的設備銷售額增加。

電氣 基礎設施。在截至2023年12月31日的年度內，我們的設備銷售收入較截至2022年12月31日的年度增加了14,042美元或86.4%，這主要是由於我們的E-Bloc電力系統和相關設備以及中低壓電路保護設備的銷售增加。

關鍵電源 。在截至2023年12月31日的年度，我們關鍵電力部門的收入較截至2022年12月31日的年度增加1,508美元或15.7%，這主要是由於我們的新發電設備和翻新發電設備的銷售增加。

毛利和毛利率

下表按報告分部顯示了我們在指定期間的毛利(除百分比外，以千計)：

截至2023年12月31日止年度，我們的毛利率佔收入的20.1%，而截至2022年12月31日止年度為10.9%。

電氣 基礎設施。截至2023年12月31日止年度，我們的毛利率從截至2022年12月31日止年度的7.5%增加了12.7%至20.2% 。這一增長主要是由於我們的E-Bloc電力系統和相關設備 以及中低壓電路保護設備的銷量大幅增加以及我們製造工廠的生產力提高。

關鍵電源 .截至2023年12月31日止年度，我們的毛利率從截至2022年12月31日止年度的16.7%增加了3.3%至20.0% 。這一增長主要是由於良好的銷售組合以及客户對價格上漲的接受。

運營費用

下表代表了我們在所示期間按可報告分部劃分的運營費用（單位：千，百分比除外）：

銷售、一般和管理費用。在截至2023年12月31日的一年中，綜合銷售、一般和行政費用(未計折舊和攤銷前)增加了1,451美元，增幅為17.2%，達到9896美元，而截至2022年12月31日的年度為8,445美元。在截至2023年12月31日的一年中，銷售、一般和行政費用佔我們綜合收入的百分比降至24.4%，而截至2022年12月31日的一年為33.4%。

與截至2022年12月31日的年度相比，在截至2023年12月31日的一年中，我們的電氣基礎設施部門的銷售、一般和管理費用增加了510美元，或42.6%，這主要是由於工資相關成本和第三方佣金支出的增加。

在截至2023年12月31日的一年中，我們的關鍵電源部門的銷售、一般和管理費用較截至2022年12月31日的年度增加了215美元，增幅為6.2%，這主要是由於薪資相關成本和商務差旅相關成本的增加。

與截至2022年12月31日的年度相比，在截至2023年12月31日的一年中，我們未分配的公司間接費用中的銷售、一般和管理費用增加了726美元，或19.2%，這主要是由於工資相關成本的增加，包括基於股票的薪酬、專業費用和商務差旅相關成本。

折舊 和攤銷費用。折舊和攤銷費用包括在我們的綜合營業報表中的銷售、一般和管理費用中，已在上表中作為營業費用的單獨組成部分進行了披露。

折舊和攤銷費用主要包括與本公司融資租賃相關的固定資產折舊和使用權資產攤銷 ，不包括銷售成本中的金額。截至2023年12月31日的年度，計入銷售、一般及行政費用的綜合折舊及攤銷費用較截至2022年12月31日的年度增加32美元或16.8%。

研發費用 。關鍵電力部門的研發費用包括進行研發活動所產生的成本，包括工資、福利、管理費用、折舊、合同服務和其他相關成本。在截至2023年12月31日的年度內，我們產生了885美元的研發費用，用於開發我們的移動e-Boost電動汽車充電解決方案。2022年期間沒有發生任何研發費用。

營業收入(虧損)

下表按可報告部門列出了我們在指定期間的營業收入(虧損)：

電氣 基礎設施。在截至2023年12月31日的年度內，我們的電氣基礎設施部門的營業收入為4,380美元 ，而在截至2022年12月31日的年度內基本上沒有營業收入。這一增長主要是由於在截至2023年12月31日的一年中，我們的電力系統設備和相關設備的銷售大幅增長，降低了投入成本，並提高了我們的製造設施的生產率。

關鍵電源 。在截至2023年12月31日的一年中，我們的關鍵電力部門的運營虧損增加了512美元，或25.6%，這主要是由於與我們的e-Boost計劃相關的薪資成本以及諮詢、營銷和推廣費用的增加。

一般費用 公司費用。我們的一般公司費用主要包括行政管理、公司會計和人力資源 人員、公司辦公室費用、融資和公司發展活動、工資和福利管理、財務、税務合規、法律、基於股票的薪酬、公共報告成本以及未專門分配給可報告業務部門的成本。

在截至2023年12月31日的年度內，與截至2022年12月31日的年度相比，我們的未分配企業管理費用增加了709美元，或18.6%，這主要是由於工資相關成本的增加，包括基於股票的薪酬、專業費用和商務差旅相關成本。

營業外 (收入)費用

利息收入 。截至2023年12月31日的年度，我們的利息收入約為232美元，而截至2022年12月31日的年度的利息收入約為465美元。在截至2023年12月31日的年度內，我們的大部分利息收入來自手頭現金，而在截至2022年12月31日的年度內，我們的大部分利息收入來自我們從股權交易中收到的兩張附屬本票( “賣方票據”)和我們的手頭現金。

其他 (收入)支出。綜合業務報表中的其他(收入)費用報告與與我們的核心業務沒有直接關係的活動有關的某些損益。

截至2023年12月31日的年度，其他營業外收入為524美元，而截至2022年12月31日的年度，其他營業外支出為67美元。在截至2023年12月31日的一年中，包括在其他營業外收入中的是與一項法律事務有關的525美元的和解收益。

所得税撥備 。我們的撥備反映了截至2023年12月31日的年度税前虧損的有效税率為0.0%，而截至2022年12月31日的年度的税前虧損實際税率為(0.1%)，如下所述：

每股淨虧損

我們在截至2023年12月31日的年度淨虧損1,898美元，而截至2022年12月31日的年度淨虧損5,419美元。

截至2023年12月31日的年度，我們的每股基本及稀釋後每股淨虧損為0.19美元，而截至2022年12月31日的年度，基本及稀釋後每股淨虧損為0.56美元。

季度討論和分析

本公司已重報截至2022年3月31日至2023年9月30日的季度期間的未經審核簡明綜合財務報表 最初包含在截至2023年3月31日、2023年6月30日及2023年9月30日(“受影響期間”)的Form 10-Q季度報告中。

在2022至2023年間，我們確認了與客户合同相關的收入，這些合同的履行義務隨着時間的推移而得到履行(“隨時間推移的合同”) 使用工時作為進度的衡量標準。我們對隨着時間推移完成合同所需總工時的基本估計與實際所需工時有很大不同，這被確定為錯誤，因此，用於確認受影響期間收入的完成百分比 與使用實際產生的工時完成百分比有很大差異。因此，我們重報了受影響期間的收入，以根據完成每個隨時間推移合同所需的實際工時調整 完成百分比。此外，我們確定長期合同的成本 應確認為已發生，因此，我們在受影響期間記錄了調整，因為公司之前錯誤地將所發生的成本推遲到未來期間。

該等未經審計的簡明綜合季度財務報表的重述載於附註4，“重述先前發出的未經審計中期簡明綜合財務報表”。上述討論應與第二部分第8項披露的未經審計的簡明中期合併財務報表一併閲讀。報表和補充數據，注4，本綜合 表格10-k“重述以前發佈的未經審計的中期合併財務報表”。

流動性 和資本資源

一般信息。 於2020年10月20日，吾等與H.C.Wainwright&Co.，LLC(“Wainwright”)訂立市場銷售協議，根據該協議，吾等可不時透過Wainwright作為銷售代理或委託人 (“ATM計劃”)發售及出售普通股股份。截至2023年12月31日，我們手頭有3,582美元的現金，主要來自出售ATM計劃下的普通股 ，支付截至2022年12月31日的年度內賣方票據的所有未付本金和利息，以及 經營活動的現金流量。自2020年10月20日至2023年12月31日，我們出售了總計916,059股 普通股，總收益約為8,904美元，未扣除我們根據ATM計劃應支付的任何銷售代理費和費用。在截至2023年12月31日的年度內，我們出售了總計27,559股普通股，總代價約為184美元，未計入我們根據ATM計劃應支付的任何銷售代理費和支出。

2021年12月13日，我行提交了招股説明書補充説明書，該説明書構成了我公司採用S-3表格(檔號為333-249569)(以下簡稱“先期登記説明書”)的註冊説明書的一部分，該説明書由美國證券交易委員會於2020年10月27日宣佈生效(以下簡稱“先期招股説明書”)，涉及發售總額高達8,600美元的普通股的發售事宜。2023年8月30日，我們提交了新的S-3表格登記説明書(文件 第333-274266號)，以取代先前的貨架登記説明書，其中包括一份基本招股説明書，涵蓋發行、發行和 銷售至多150,000美元的普通股、優先股、權證和/或單位；以及一份銷售協議招股説明書，涵蓋此次發行、 發行和銷售最高總髮行價75,000美元的普通股，可根據自動櫃員機計劃 (“新自動櫃員機招股説明書”)發行和出售。新的註冊聲明於2023年9月8日被美國證券交易委員會宣佈生效。截至2023年12月31日，根據新的ATM招股説明書，仍有75,000美元的普通股可供發行。

截至提交本10-k表格之日起，本公司受S-3表格I.b.6一般指示的限制，該指引將我們在任何十二個日曆月期間可使用表格S-3的登記聲明通過首次公開發行證券籌集的資金不得超過非關聯公司持有的普通股總市值的三分之一。因此，在非關聯公司持有的公開流通股超過75,000美元之前，我們通過使用S-3表格出售普通股(包括根據新的自動櫃員機招股説明書)所能籌集的收益將受到限制。

利率上升、通貨膨脹、外幣匯率變化和地緣政治事態發展的持續影響，如俄羅斯和烏克蘭之間的持續衝突，以及以色列和哈馬斯之間的持續衝突，已經並可能繼續導致全球經濟活動放緩，這可能會減少對各種商品和服務的需求，包括我們客户提供的商品和服務，同時還會在一段未知的時間內擾亂供應渠道、銷售渠道以及廣告和營銷活動。由於目前經濟活動的不確定性，我們無法預測對我們的收入和運營結果的潛在影響的規模和持續時間(如果有的話)。這些宏觀經濟因素對我們運營和財務業績的潛在影響程度將取決於各種因素，包括地緣政治中斷的程度及其對我們的客户、合作伙伴、行業和員工的影響，目前所有這些因素都是不確定的，無法準確預測。 我們繼續監測這些宏觀經濟因素的影響，並打算採取被認為適當的措施來限制對我們業務的影響。在截至2023年12月31日的年度內，我們能夠基本滿負荷運營。

不能保證預防措施有效，無論是由我們採取還是由其他人實施，此類措施可能會 對我們的銷售、營銷和客户服務工作產生負面影響，延遲和延長我們的銷售週期，降低我們員工、客户或合作伙伴的生產率，或者造成運營或其他挑戰，任何這些都可能損害我們的業務和 運營結果。

用於經營活動的現金。在截至2023年12月31日的年度內，我們在經營活動中使用的現金為3,894美元 ，而在截至2022年12月31日的年度內，我們的經營活動中使用的現金為5,772美元。經營活動中使用的現金減少主要是由於營運資金波動，以及在截至2023年12月31日的年度內淨虧損大幅減少至3,521美元。

投資活動中使用/提供的現金 。截至2023年12月31日止年度，投資活動使用的現金為2,497美元，而截至2022年12月31日止年度，我們的投資活動所提供的現金為4,722美元。投資活動提供的現金減少 主要是由於於截至2022年12月31日止年度從賣方票據收取所有未付本金及利息。在截至2023年和2022年12月31日的年度內，我們的物業和設備分別增加了2,497美元和1,512美元 。

用於融資活動的現金 。在截至2023年12月31日的年度內，我們在融資活動中使用的現金為323美元，而截至2022年12月31日的年度為353美元。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度內，融資活動中現金的主要用途是償還融資租賃。

流動資金 。截至2023年12月31日，我們的營運資本為9,421美元，包括3,582美元現金，而截至2022年12月31日的營運資本為12,293美元， 包括手頭現金10,296美元。

流動性評估 。截至2023年12月31日，我們手頭有3,582美元的現金，主要來自出售ATM計劃下的普通股，支付截至2022年12月31日的年度內賣方票據的所有未付本金和利息，以及 經營活動的現金流。從歷史上看，我們通過經營活動和銀行借款的現金流、股權交易的完成、出售CleanSpark普通股和購買CleanSpark普通股的權證的收益、ATM計劃下的普通股銷售和向賣方收取所有未付本金和利息來滿足我們的現金需求。從歷史上看，我們的現金需求通常用於經營活動、償還債務、資本改善和收購。

我們 希望通過營運資金和經營活動的現金流滿足我們的現金需求。我們預計我們的現金需求一般為 ，用於運營活動、資本改善和產品開發。我們預計，在不久的將來，與我們的新計劃相關的產品開發和促銷活動將繼續進行，並且我們預計將繼續產生與此類活動相關的成本。 我們預計我們的現金餘額足以為自我們的合併財務報表發佈之日起的未來12個月的運營提供資金。

截至2023年12月31日，我們與未合併實體或其他個人沒有表外交易、安排、債務(包括或有債務)或其他 關係，這些交易、安排、債務或其他關係對我們的財務狀況、或可能對我們的財務狀況、財務狀況、收入或支出、經營業績、流動性、資本支出或資本資源產生重大影響。

資本支出

在截至2023年12月31日的一年中，我們的物業和設備增加了2,497美元，而在截至2022年12月31日的一年中，我們的物業和設備增加了1,512美元。

已知的可能影響未來運營的趨勢、事件、不確定性和因素

我們 相信，我們未來的經營業績將繼續受到基於各種因素的季度變化的影響，這些因素包括 電氣設備行業的週期性以及我們產品和服務的市場。我們的經營業績也可能受到客户需求變化以及銅、鋼和鋁等重要原材料價格波動的影響。我們有各種保單，包括網絡安全，承保的風險金額我們認為是足夠的。除了這些措施外，我們還試圖通過提高製造效率和在競爭可行的情況下提高價格來彌補其他成本增加。最後，我們無法預見的其他經濟狀況可能會影響客户需求。此外，持續的地緣政治衝突的後果，例如俄羅斯和烏克蘭之間持續的衝突以及以色列和哈馬斯之間的持續衝突，包括相關的制裁和對策，以及全球通脹上升的影響，都很難預測 ，可能會對地緣政治和宏觀經濟狀況、全球經濟產生不利影響，並導致市場波動加劇，進而可能對我們的業務和運營產生不利影響。我們主要面向工業生產和商業建築市場的客户銷售產品。因此，如果我們的銷售額在不同的終端市場之間更均勻地分配，我們任何客户的狀況變化可能會產生更大的影響。 有關可能影響未來經營業績的因素的進一步討論，請參閲題為“風險因素”和“有關前瞻性陳述的特別説明”的章節。

資產負債表外交易及相關事項

我們 與未合併的 實體或其他個人沒有表外交易、安排、債務(包括或有債務)或其他關係，這些實體或個人對我們的財務狀況、財務狀況的變化、收入或支出、經營結果、流動性、資本支出或資本資源具有或可能產生重大影響。

新的 會計聲明

本公司於截至2023年12月31日的綜合財務報表的“附註2--主要會計政策摘要”中提供了此項所需的 資料，該綜合財務報表以10-k表格形式列入本年度報告內。

最近 會計聲明

我們最近尚未採用會對我們的合併財務報表產生重大影響的會計聲明 。

會計 準則更新2023-03，“財務報表列報(主題205)，損益表-報告全面收益(主題220)，負債與股權的區別(主題480)，股權(主題505)，以及薪酬-股票薪酬(主題 718)：根據美國證券交易委員會員工會計公告第120號對美國證券交易委員會段落的修正，美國證券交易委員會員工在2022年3月24日新興問題工作組會議上的公告，以及員工會計公告主題6.b，會計系列第280版--S-X規則的總修訂版：適用於普通股的損益。ASU 2023-03根據美國證券交易委員會員工會計公告第120號、美國證券交易委員會員工在2022年3月24日企業信託基金會議上的公告以及員工會計公告主題6.b，會計 系列版本280-對S-X規則的全面修訂：普通股適用的收益或虧損，修訂了美國證券交易委員會會計準則。這些更新立即生效 ，並未對我們的合併財務報表產生重大影響。

第 7A項。關於市場風險的定量和定性披露。

不適用 。

第 項8.財務報表和補充數據

獨立註冊會計師事務所報告{br

致 公司股東和董事會

先鋒電力解決方案公司。

關於合併財務報表的意見

我們 審計了所附先鋒電力解決方案公司及其子公司(“本公司”)截至2023年12月31日和2022年12月31日的綜合資產負債表、截至2023年12月31日的兩個年度的相關綜合經營報表、股東權益和現金流量變動 以及相關附註(統稱為“綜合財務報表”)。我們認為，綜合財務報表在所有重要方面均公平地反映了本公司於2023年12月31日、2023年及2022年12月31日的財務狀況，以及截至2023年12月31日期間各年度的經營業績及現金流量，符合美國公認的會計原則。

重報以前發佈的合併財務報表

正如綜合財務報表附註2所述，本公司已重報截至2022年12月31日的綜合財務報表，以更正錯誤陳述。

徵求意見的依據

這些 合併財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的合併財務報表 發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(“PCAOB”)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們 按照PCAOB的標準進行審計。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得關於合併財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是欺詐。 本公司不需要也不需要我們對其財務報告內部控制進行審計。作為我們審計的一部分，我們被要求瞭解財務報告的內部控制，但不是為了表達對公司財務報告內部控制有效性的意見。因此，我們不表達這樣的意見。

我們的 審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序(無論是由於錯誤還是欺詐)，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的數額和披露的證據。我們的審計還包括評估使用的會計原則和管理層做出的重大估計，以及評估合併財務報表的整體列報。 我們相信我們的審計為我們的意見提供了合理的基礎。

重大審計事項

關鍵審計事項是指在對合並財務報表進行當期審計時產生的、已傳達或要求傳達給審計委員會的事項：(1)涉及對綜合財務報表具有重大意義的賬目或披露；(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。我們確定不存在關鍵審計問題 。

/s/ 馬爾庫姆有限責任公司

馬庫姆律師事務所

我們 自2022年以來一直擔任本公司的審計師。

新澤西州薩德爾·布魯克
2024年7月26日

PIONEER Power Solutions，Inc.

合併的操作報表

(單位為 千，每股數據除外)

附註是這些合併財務報表的組成部分。

PIONEER Power Solutions，Inc.

合併資產負債表

（單位： 千，股份金額除外）

附註是這些合併財務報表的組成部分。

PIONEER Power Solutions，Inc.

合併的現金流量表

(單位：千)

附註是這些合併財務報表的組成部分。

PIONEER Power Solutions，Inc.

合併 股東權益變動表

（金額 單位：千，股份金額除外）