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汽車服務局會員US-GAAP:市場方法評估技術成員2024-06-300001728951US-GAAP:公允價值輸入三級會員EPRT:值得記住的便利2024-06-300001728951US-GAAP:公允價值輸入三級會員EPRT:值得記住的便利US-GAAP:市場方法評估技術成員2024-06-300001728951US-GAAP:公允價值輸入三級會員EPRT: 休閒餐廳會員2024-06-300001728951US-GAAP:公允價值輸入三級會員EPRT: 測量輸入終端值成員US-GAAP:ValuationTechnique 折扣現金流會員2024-06-300001728951US-GAAP:測量輸入折扣率會員US-GAAP:公允價值輸入三級會員US-GAAP:ValuationTechnique 折扣現金流會員2024-06-300001728951US-GAAP:公允價值輸入三級會員EPRT: 休閒餐廳會員US-GAAP:ValuationTechnique 折扣現金流會員2024-06-300001728951US-GAAP:後續活動成員2024-07-012024-07-240001728951US-GAAP:後續活動成員2024-07-240001728951US-GAAP:後續活動成員US-GAAP:循環信貸機制成員美國公認會計準則:信用額度成員EPRT: A2030TermLoanMember2024-07-110001728951美國公認會計準則:中期票據會員US-GAAP:後續活動成員EPRT:2028 年 1 月定期貸款會員美國公認會計準則:信用額度成員2024-07-110001728951美國公認會計準則:中期票據會員US-GAAP:後續活動成員美國公認會計準則:信用額度成員EPRT:2029 年 2 月定期貸款會員2024-07-110001728951美國公認會計準則:中期票據會員US-GAAP:後續活動成員美國公認會計準則:信用額度成員EPRT: TermLoan2030 額外延遲抽獎會員2024-07-110001728951US-GAAP:後續活動成員美國公認會計準則:信用額度成員EPRT:信貸協議會員EPRT: A2030TermLoanMember2024-07-112024-07-110001728951US-GAAP:後續活動成員US-GAAP:循環信貸機制成員美國公認會計準則:信用額度成員EPRT: A2030TermLoanMember2024-07-112024-07-110001728951US-GAAP:後續活動成員美國公認會計準則:信用額度成員EPRT:信貸協議會員EPRT: A2030TermLoanMember2024-07-11 美國
證券交易委員會
華盛頓特區 20549
_____________________________________________________________________________________________________________
表格 10-Q
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(Mark One)
| | | | | |
☒ | 根據1934年《證券交易法》第13條或第15(d)條提交的季度報告 |
在截至的季度期間 2024 年 6 月 30 日
或者
| | | | | |
☐ | 根據1934年《證券交易法》第13條或第15(d)條提交的過渡報告 |
在從到的過渡期內
委員會檔案編號001-38530
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基本地產房地產信託有限公司
(註冊人的確切姓名如其章程所示)
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| | | | | | | | | | | |
馬裏蘭州 | | 82-4005693 |
(州或其他司法管轄區 公司或組織) | | (美國國税局僱主 證件號) |
| | | |
902 卡內基中心大道。, 520 套房 | |
|
普林斯頓, 新澤西 | | 08540 |
(主要行政辦公室地址) | | (郵政編碼) |
註冊人的電話號碼,包括區號: (609) 436-0619
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根據該法第12(b)條註冊的證券:
| | | | | | | | | | | |
| 每個班級的標題 | 交易符號 | 註冊的每個交易所的名稱 |
| 普通股,面值0.01美元 | EPRT | 紐約證券交易所 |
用複選標記指明註冊人是否:(1)在過去的12個月內(或要求註冊人提交此類報告的較短時限)已提交1934年《證券交易法》第13條或第15(d)條要求提交的所有報告,以及(2)在過去的90天內是否遵守了此類申報要求。是的x 不是
用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內(或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據第 S-T 法規(本章第 232.405 節)第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。是的x 不是
用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
| | | | | | | | | | | | | | |
大型加速文件管理器 | x | | 加速過濾器 | o |
非加速過濾器 | o | | 規模較小的申報公司 | o |
新興成長型公司 | o | | | |
如果是新興成長型公司,請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13(a)條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。o
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司(定義見《交易法》第12b-2條)。是 ☐ 不是x
截至 2024 年 7 月 24 日,註冊人已經 175,330,314 普通股,每股面值0.01美元,已流通。
目錄
| | | | | | | | |
第一部分 | 財務信息 | 頁面 |
第 1 項。 | 財務報表 | |
| 截至2024年6月30日(未經審計)和2023年12月31日的合併資產負債表 | 2 |
| 截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月的合併運營報表(未經審計) | 3 |
| 截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月的綜合收益表(未經審計) | 4 |
| 截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月的合併股東權益報表(未經審計) | 5 |
| 截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月合併現金流量表(未經審計) | 7 |
| 合併財務報表附註(未經審計) | 9 |
第 2 項。 | 管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析 | 42 |
第 3 項。 | 關於市場風險的定量和定性披露 | 68 |
第 4 項。 | 控制和程序 | 69 |
| | |
第二部分。 | 其他信息 | |
第 1 項。 | 法律訴訟 | 71 |
第 1A 項。 | 風險因素 | 71 |
第 2 項。 | 未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用 | 71 |
第 3 項。 | 優先證券違約 | 71 |
第 4 項。 | 礦山安全披露 | 71 |
第 5 項。 | 其他信息 | 71 |
第 6 項。 | 展品 | 72 |
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簽名 | 73 |
基本物業房地產信託有限公司
合併財務報表
合併資產負債表
(以千計,股票和每股數據除外)
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| 2024年6月30日 | | 2023 年 12 月 31 日 |
| (未經審計) | | |
資產 | | | |
投資: | | | |
按成本計算的房地產投資: | | | |
土地和改善 | $ | 1,730,117 | | | $ | 1,542,302 | |
建築和改進 | 3,162,052 | | | 2,938,012 | |
租賃激勵措施 | 17,918 | | | 17,890 | |
在建工程 | 169,844 | | | 96,524 | |
無形租賃資產 | 87,734 | | | 89,209 | |
按成本計算的房地產投資總額 | 5,167,665 | | | 4,683,937 | |
減去:累計折舊和攤銷 | (421,486) | | | (367,133) | |
房地產投資總額,淨額 | 4,746,179 | | | 4,316,804 | |
貸款和直接融資租賃應收賬款,淨額 | 294,982 | | | 223,854 | |
持有待售的房地產投資,淨額 | 8,677 | | | 7,455 | |
淨投資 | 5,049,838 | | | 4,548,113 | |
現金和現金等價物 | 23,557 | | | 39,807 | |
受限制的現金 | 935 | | | 9,156 | |
直線應收租金,淨額 | 127,210 | | | 107,545 | |
衍生資產 | 36,049 | | | 30,980 | |
應收租金、預付費用和其他資產,淨額 | 29,608 | | | 32,660 | |
總資產 (1) | $ | 5,267,197 | | | $ | 4,768,261 | |
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負債和權益 | | | |
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無抵押定期貸款,扣除遞延融資成本 | $ | 1,273,958 | | | $ | 1,272,772 | |
優先無抵押票據,淨額 | 396,125 | | | 395,846 | |
循環信貸額度 | 245,000 | | | — | |
無形租賃負債,淨額 | 10,762 | | | 11,206 | |
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應付股息 | 51,124 | | | 47,182 | |
衍生負債 | 7,018 | | | 23,005 | |
應計負債和其他應付賬款 | 30,939 | | | 31,248 | |
負債總額 (1) | 2,014,926 | | | 1,781,259 | |
承付款和意外開支(見附註11) | — | | | — | |
股東權益: | | | |
優先股,$0.01 面值; 150,000,000 已授權; 無 截至 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日已發行和未償還債務 | — | | | — | |
普通股,$0.01 面值; 500,000,000 已授權; 175,330,314 和 164,635,150 分別截至2024年6月30日和2023年12月31日的已發行和未償還債務 | 1,753 | | | 1,646 | |
額外的實收資本 | 3,328,082 | | | 3,078,459 | |
超過累計收益的分配 | (111,373) | | | (105,545) | |
累計其他綜合收益 | 25,336 | | | 4,019 | |
股東權益總額 | 3,243,798 | | | 2,978,579 | |
非控股權益 | 8,473 | | | 8,423 | |
權益總額 | 3,252,271 | | | 2,987,002 | |
負債和權益總額 | $ | 5,267,197 | | | $ | 4,768,261 | |
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(1)公司的合併資產負債表包括合併可變利息實體(“VIE”)的資產和負債。參見附註2——重要會計政策摘要。截至2024年6月30日和2023年12月31日,公司的所有資產和負債均由其運營合夥企業Essential Properties, L.P.(合併後的VIE)持有,但美元除外51.0 百萬和美元47.0分別為百萬的應付股息。
所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。
基本物業房地產信託有限公司
合併財務報表
合併運營報表
(未經審計,以千計,股票和每股數據除外)
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| | 截至6月30日的三個月 | | 截至6月30日的六個月 |
| | 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 |
收入: | | | | | | | | |
租金收入 | | $ | 104,369 | | | $ | 81,819 | | | $ | 202,880 | | | $ | 159,991 | |
貸款和直接融資租賃應收賬款的利息 | | 4,858 | | | 4,534 | | | 9,598 | | | 8,981 | |
其他收入,淨額 | | 41 | | | 163 | | | 292 | | | 1,232 | |
總收入 | | 109,268 | | | 86,516 | | | 212,770 | | | 170,204 | |
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費用: | | | | | | | | |
一般和行政 | | 8,710 | | | 7,585 | | | 18,068 | | | 16,169 | |
物業開支 | | 1,155 | | | 1,144 | | | 2,148 | | | 1,987 | |
折舊和攤銷 | | 29,927 | | | 24,742 | | | 58,453 | | | 48,567 | |
房地產減值準備金 | | 2,812 | | | 802 | | | 6,564 | | | 1,479 | |
信貸損失準備金的變化 | | 1 | | | 8 | | | 3 | | | (22) | |
支出總額 | | 42,605 | | | 34,281 | | | 85,236 | | | 68,180 | |
其他營業收入: | | | | | | | | |
處置房地產的收益,淨額 | | 134 | | | 12,547 | | | 1,645 | | | 17,461 | |
運營收入 | | 66,797 | | | 64,782 | | | 129,179 | | | 119,485 | |
其他(費用)/收入: | | | | | | | | |
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利息支出 | | (17,361) | | | (12,071) | | | (32,958) | | | (24,204) | |
利息收入 | | 847 | | | 448 | | | 1,340 | | | 1,086 | |
其他收入 | | 1,548 | | | — | | | 1,548 | | | — | |
所得税支出前的收入 | | 51,831 | | | 53,159 | | | 99,109 | | | 96,367 | |
所得税支出 | | 155 | | | 159 | | | 311 | | | 311 | |
淨收入 | | 51,676 | | | 53,000 | | | 98,798 | | | 96,056 | |
歸屬於非控股權益的淨收益 | | (159) | | | (198) | | | (307) | | | (358) | |
歸屬於股東的淨收益 | | $ | 51,517 | | | $ | 52,802 | | | $ | 98,491 | | | $ | 95,698 | |
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基本加權平均已發行股份 | | 175,319,270 | | | 150,492,454 | | | 171,304,986 | | | 147,466,087 | |
每股基本淨收益 | | $ | 0.29 | | | $ | 0.35 | | | $ | 0.57 | | | $ | 0.65 | |
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攤薄後的加權平均已發行股數 | | 177,583,989 | | | 151,522,350 | | | 173,219,295 | | | 148,776,458 | |
攤薄後的每股淨收益 | | $ | 0.29 | | | $ | 0.35 | | | $ | 0.57 | | | $ | 0.64 | |
所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。
基本物業房地產信託有限公司
合併財務報表
合併綜合收益表
(未經審計,以千計)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三個月 | | 截至6月30日的六個月 |
| | 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 |
淨收入 | | $ | 51,676 | | | $ | 53,000 | | | $ | 98,798 | | | $ | 96,056 | |
其他綜合收益: | | | | | | | | |
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現金流套期保值的未實現收益 | | 8,774 | | | 23,484 | | | 36,607 | | | 14,000 | |
現金流對衝收益重新歸類為利息支出 | | (7,028) | | | (6,619) | | | (15,228) | | | (11,962) | |
其他綜合收入總額 | | 1,746 | | | 16,865 | | | 21,379 | | | 2,038 | |
綜合收益 | | 53,422 | | | 69,865 | | | 120,177 | | | 98,094 | |
歸屬於非控股權益的淨收益 | | (159) | | | (198) | | | (307) | | | (358) | |
歸屬於非控股權益的其他綜合收益 | | (4) | | | (62) | | | (60) | | | 29 | |
歸屬於股東的綜合收益 | | $ | 53,259 | | | $ | 69,605 | | | $ | 119,810 | | | $ | 97,765 | |
所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。
基本物業房地產信託有限公司
合併財務報表
股東權益合併報表
(未經審計,以千計,股票數據除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 普通股 | | 額外實收資本 | | 超過累計收益的分配 | | 累計其他綜合收益 | | 股東權益總額 | | 非控股權益 | | 權益總額 |
| 股票數量 | | 面值 | | | | | | |
截至2023年12月31日的餘額 | 164,635,150 | | | $ | 1,646 | | | $ | 3,078,459 | | | $ | (105,545) | | | $ | 4,019 | | | $ | 2,978,579 | | | $ | 8,423 | | | $ | 2,987,002 | |
普通股發行 | 10,508,096 | | | 105 | | | 244,630 | | | — | | | — | | | 244,735 | | | — | | | 244,735 | |
與股權獎勵的淨股結算相關的扣留普通股 | — | | | — | | | — | | | (3,277) | | | — | | | (3,277) | | | — | | | (3,277) | |
與發行普通股有關的成本 | — | | | — | | | (366) | | | — | | | — | | | (366) | | | — | | | (366) | |
其他綜合收入 | — | | | — | | | — | | | — | | | 19,575 | | | 19,575 | | | 56 | | | 19,631 | |
基於權益的薪酬支出 | 163,140 | | | 2 | | | 2,945 | | | — | | | — | | | 2,947 | | | — | | | 2,947 | |
普通股和盈利單位申報的股息 | — | | | — | | | — | | | (50,079) | | | — | | | (50,079) | | | (157) | | | (50,236) | |
淨收入 | — | | | — | | | — | | | 46,975 | | | — | | | 46,975 | | | 148 | | | 47,123 | |
截至 2024 年 3 月 31 日的餘額 | 175,306,386 | | | 1,753 | | | 3,325,668 | | | (111,926) | | | 23,594 | | | 3,239,089 | | | 8,470 | | | 3,247,559 | |
普通股發行 | 23,928 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
與發行普通股有關的成本 | — | | | — | | | (228) | | | — | | | — | | | (228) | | | — | | | (228) | |
其他綜合收入 | — | | | — | | | — | | | — | | | 1,742 | | | 1,742 | | | 4 | | | 1,746 | |
基於權益的薪酬支出 | — | | | — | | | 2,642 | | | — | | | — | | | 2,642 | | | — | | | 2,642 | |
普通股和盈利單位申報的股息 | — | | | — | | | — | | | (50,964) | | | — | | | (50,964) | | | (160) | | | (51,124) | |
淨收入 | — | | | — | | | — | | | 51,517 | | | — | | | 51,517 | | | 159 | | | 51,676 | |
截至 2024 年 6 月 30 日的餘額 | 175,330,314 | | | $ | 1,753 | | | $ | 3,328,082 | | | $ | (111,373) | | | $ | 25,336 | | | $ | 3,243,798 | | | $ | 8,473 | | | $ | 3,252,271 | |
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所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。
基本物業房地產信託有限公司
合併財務報表
合併股東權益表(續)
(未經審計,以千計,股票數據除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 普通股 | | 額外的實收資本 | | 超過累計收益的分配 | | 累計其他綜合收益 | | 股東權益總額 | | 非控股權益 | | 權益總額 |
| 股票數量 | | 面值 | | | | | | |
截至2022年12月31日的餘額 | 142,379,655 | | | $ | 1,424 | | | $ | 2,563,305 | | | $ | (117,187) | | | $ | 40,719 | | | $ | 2,488,261 | | | $ | 8,510 | | | $ | 2,496,771 | |
普通股發行 | 6,248,695 | | | 62 | | | 147,217 | | | — | | | — | | | 147,279 | | | — | | | 147,279 | |
與股權獎勵的淨股結算相關的扣留普通股 | — | | | — | | | — | | | (2745) | | | — | | | (2745) | | | — | | | (2745) | |
與發行普通股有關的成本 | — | | | — | | | (444) | | | — | | | — | | | (444) | | | — | | | (444) | |
其他綜合損失 | — | | | — | | | — | | | — | | | (14,737) | | | (14,737) | | | (91) | | | (14,828) | |
基於權益的薪酬支出 | 209,767 | | | 2 | | | 2719 | | | — | | | — | | | 2,721 | | | — | | | 2,721 | |
普通股和盈利單位申報的股息 | — | | | — | | | — | | | (41,030) | | | — | | | (41,030) | | | (153) | | | (41,183) | |
淨收入 | — | | | — | | | — | | | 42,896 | | | — | | | 42,896 | | | 160 | | | 43,056 | |
截至2023年3月31日的餘額 | 148,838,117 | | | 1,488 | | | 2,712,797 | | | (118,066) | | | 25,982 | | | 2,622,201 | | | 8,426 | | | 2,630,627 | |
普通股發行 | 6,278,287 | | | 63 | | | 149,263 | | | — | | | — | | | 149,326 | | | — | | | 149,326 | |
與股權獎勵的淨股結算相關的扣留普通股 | — | | | — | | | — | | | (651) | | | — | | | (651) | | | — | | | (651) | |
與發行普通股有關的成本 | — | | | — | | | (173) | | | — | | | — | | | (173) | | | — | | | (173) | |
其他綜合收入 | — | | | — | | | — | | | — | | | 16,803 | | | 16,803 | | | 62 | | | 16,865 | |
基於股份的薪酬支出 | 56,097 | | | 1 | | | 1,970 | | | — | | | — | | | 1,971 | | | — | | | 1,971 | |
普通股和盈利單位申報的股息 | — | | | — | | | — | | | (43,551) | | | — | | | (43,551) | | | (154) | | | (43,705) | |
淨收入 | — | | | — | | | — | | | 52,802 | | | — | | | 52,802 | | | 198 | | | 53,000 | |
截至 2023 年 6 月 30 日的餘額 | 155,172,501 | | | $ | 1,552 | | | $ | 2,863,857 | | | $ | (109,466) | | | $ | 42,785 | | | $ | 2,798,728 | | | $ | 8,532 | | | $ | 2,807,260 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | | | | | | |
所附附附註是這些合併財務報表的組成部分
基本物業房地產信託有限公司
合併財務報表
合併現金流量表
(未經審計,以千計)
| | | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的六個月 | |
| 2024 | | 2023 | |
來自經營活動的現金流: | | | | |
淨收入 | $ | 98,798 | | | $ | 96,056 | | |
為使淨收入與經營活動提供的淨現金保持一致而進行的調整: | | | | |
折舊和攤銷 | 58,453 | | | 48,567 | | |
租賃激勵措施的攤銷 | 611 | | | 684 | | |
高於/低於市場價格的租賃和使用權資產的攤銷,淨額 | (136) | | | (149) | | |
遞延融資成本和其他非現金利息支出的攤銷 | 2,320 | | | 2,864 | | |
| | | | |
房地產減值準備金 | 6,564 | | | 1,479 | | |
信貸損失準備金的變化 | 3 | | | (22) | | |
處置房地產的收益,淨額 | (1,645) | | | (17,461) | | |
直線應收租金,淨額 | (20,160) | | | (14,269) | | |
基於權益的薪酬支出 | 5,587 | | | 4,692 | | |
調整租户信貸的租金收入 | (436) | | | 533 | | |
| | | | |
其他資產和負債的變化: | | | | |
應收租金、預付費用和其他資產,淨額 | (1,811) | | | (1,540) | | |
應計負債和其他應付賬款 | (260) | | | (2,348) | | |
經營活動提供的淨現金 | 147,888 | | | 119,086 | | |
來自投資活動的現金流: | | | | |
出售投資的收益,淨額 | 20,119 | | | 78,897 | | |
貸款和直接融資租賃應收賬款的本金收取 | 4,900 | | | 19,452 | | |
應收貸款投資 | (74,731) | | | (6,800) | | |
用於潛在房地產投資的存款 | (1,338) | | | (576) | | |
房地產投資,包括資本支出 | (408,823) | | | (447,244) | | |
施工投資正在進行中 | (100,983) | | | (32,555) | | |
已支付的租賃激勵措施 | (50) | | | — | | |
用於投資活動的淨現金 | (560,906) | | | (388,826) | | |
來自融資活動的現金流: | | | | |
| | | | |
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循環信貸額度下的借款 | 255,000 | | | 5萬個 | | |
循環信貸額度下的還款 | (1萬個) | | | (5萬個) | | |
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支付與股權獎勵淨結算相關的税款 | (3,277) | | | (3,397) | | |
| | | | |
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發行普通股的收益,淨額 | 244,735 | | | 296,567 | | |
發行成本 | (493) | | | (241) | | |
已支付的股息 | (97,418) | | | (80,581) | | |
融資活動提供的淨現金 | 388,547 | | | 212,348 | | |
現金和現金等價物以及限制性現金的淨增加(減少) | (24,471) | | | (57,392) | | |
期初現金和現金等價物及限制性現金 | 48,963 | | | 71,500 | | |
現金和現金等價物以及限制性現金,期末 | $ | 24,492 | | | $ | 14,108 | | |
現金、現金等價物和限制性現金的對賬: | | | | |
現金和現金等價物 | $ | 23,557 | | | $ | 14,108 | | |
受限制的現金 | 935 | | | — | | |
現金和現金等價物以及限制性現金,期末 | $ | 24,492 | | | $ | 14,108 | | |
所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。
基本物業房地產信託有限公司
合併財務報表
合併現金流量表(續)
(未經審計,以千計)
| | | | | | | | | | | |
| 截至6月30日的六個月 |
| 2024 | | 2023 |
現金流信息的補充披露: | | | |
已支付的利息現金,扣除資本化金額 | $ | 30,684 | | | $ | 17,523 | |
為所得税支付的現金 | 759 | | | 1,221 | |
| | | |
非現金投資和融資活動: | | | |
採用 ASC 326 後的調整 | $ | — | | | $ | — | |
項目完成後從在建工程中重新分類 | $ | 27,203 | | | $ | 8,537 | |
出售投資收益的淨結算 | (1,300) | | | — | |
房地產和應收貸款活動的非現金投資 | 1,300 | | | — | |
| | | |
現金流套期保值的未實現收益(虧損) | 8,774 | | | 14,000 | |
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應付和應計發行成本 | 100 | | | 337 | |
通過發行普通股籌集資金的折扣和費用 | — | | | 38 | |
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已申報分紅 | 51,124 | | | 43,705 | |
所附附附註是這些合併財務報表的組成部分。
基本物業房地產信託有限公司
合併財務報表
合併財務報表附註
2024 年 6 月 30 日
1。 組織
業務描述
Essential Properties Realty Trust, Inc.(以下簡稱 “公司”)是一家內部管理的房地產公司,主要收購、擁有和管理單租户房產,這些房產長期淨租賃給經營服務型或體驗型業務的中間市場公司。公司通常投資和租賃獨立的單租户商業房地產設施,租户在這些設施中為客户提供服務,開展對租户的銷售和利潤至關重要的活動。
該公司於2018年1月12日作為馬裏蘭州的一家公司成立。它選擇從截至2018年12月31日的年度開始作為房地產投資信託基金(“房地產投資信託基金”)徵税,用於聯邦所得税,它認為其當前的組織和運營狀況以及預期的分配將使其繼續符合該資格。該公司幾乎所有的業務都是通過其運營合作伙伴Essential Properties, L.P.(“運營合夥企業”)直接或間接開展的。
該公司的普通股在紐約證券交易所上市,股票代碼為 “EPRT”。
2。 重要會計政策摘要
會計基礎
隨附的未經審計的公司合併財務報表是根據美國普遍接受的會計原則(“GAAP”)和美國證券交易委員會(“SEC”)的規章制度編制的。管理層認為,公允列報所必需的所有正常經常性調整均已包括在內。截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月的經營業績不一定代表全年業績。這些未經審計的財務報表應與公司截至2023年12月31日財年的10-k表年度報告中向美國證券交易委員會提交的經審計的合併財務報表及其附註一起閲讀。
整合原則
隨附的合併財務報表包括公司及其擁有控股財務權益的子公司的賬目。在合併中,所有公司間賬户和交易均已清除。 截至2024年6月30日和2023年12月31日,公司直接或間接持有 99.7運營合夥企業的所有權權益百分比和合並財務報表包括截至該日運營合夥企業的財務報表。有關運營合夥企業所有權權益的變動,請參閲附註8——非控股權益。
估算值的使用
按照公認會計原則編制合併財務報表要求管理層做出估算和假設,這些估計和假設會影響合併財務報表之日報告的資產負債金額和或有資產負債的披露以及報告期內報告的收入和支出金額。實際結果可能與這些估計有所不同。
可報告的細分市場
ASC 主題 280 “分部報告” 為企業報告運營部門信息的方式制定了標準。在收購時,公司的幾乎所有投資都包括長期租賃給租户的自有房地產或為公司貸款和直接融資租賃應收賬款投資提供擔保的房地產。 因此,公司彙總這些投資以供報告之用,並在以下地區開展業務 一 可報告的細分市場。
房地產投資
房地產投資按成本減去累計折舊和減值損失進行記賬。房地產投資成本反映了其購買價格或開發成本。公司對每筆收購交易進行評估,以確定收購的資產是否符合企業的定義。根據2017-1年《會計準則更新》(“ASU”),企業合併(主題805):澄清企業的定義,如果沒有實質性程序收購,或者幾乎所有的公允價值都集中在單一可識別資產或一組類似的可識別資產中,或者收購不包括以收購勞動力為形式的實質性過程或沒有大量成本、努力或努力或就無法取代的合同,則收購不符合企業資格延遲。與資產收購相關的交易成本作為收購資產成本基礎的一部分資本化,而被視為企業收購的收購的交易成本在發生時記作支出。當改進和替換延長資產的使用壽命或提高資產的生產能力時,它們將被資本化。維修和保養費用按發生時列為支出。
該公司在租賃和開發其物業時承擔各種費用。支付給租户的激勵他們延長或以其他方式修改現有租約或簽署新租賃協議的款項將資本化為公司合併資產負債表上的租賃激勵措施。租户改善將資本化為公司合併資產負債表內的建築和改善。與在建房產直接相關的費用,包括房地產開發必不可少的施工前成本、開發成本、建築成本、利息成本以及房地產税和保險,在開發期間作為在建工程進行時資本化。確定開發項目何時開始、資本化開始,以及開發項目何時基本完工、可供入住和資本化必須停止,都需要一定程度的判斷。該公司不從事投機性房地產開發。但是,該公司確實偶然同意向某些租户償還其物業的開發成本,以換取合同中規定的租金,租金通常會隨着資金的增長而成比例地增加。
公司根據其相對公允價值,將作為資產收購記入的收購房產的購買價格分配給有形資產和負債以及可識別的無形資產或負債(如果有)。有形資產可能包括土地、場地改善和建築物。無形資產可能包括就地租賃、高於市場和低於市場的租賃的價值,以及基於租賃或財產特定特徵的其他可識別的無形資產或負債。
使用就地經營租賃的收購財產的有形資產的公允價值是通過對房產進行估值來確定的,如同空置一樣,然後根據有形資產的公允價值將 “空置” 價值分配給有形資產。就地租賃的公允價值是通過考慮預期租賃期內的賬面成本、當前市場狀況以及根據每個租户租約的具體特徵執行類似租賃的成本的估算值來確定的。該公司估算了執行租賃的成本,其條款與就地租賃的剩餘租賃條款類似,包括租賃佣金、法律和其他相關費用。公司在本分析中考慮的因素包括根據當前市場狀況對預期租賃期內的賬面成本的估算以及執行類似租賃的成本。在估算賬面成本時,公司包括房地產税、保險和其他運營費用,以及預期租賃期內(主要從六到六不等)按市場價格計算的租金損失估算 12 月。高於或低於市場的租賃的公允價值是根據根據就地租賃支付的合同金額與公司對相應就地租賃的公平市場租賃費率的估計之間的差額的淨現值(使用反映與所購租賃相關的風險的折現率)來記錄的,後者以租約的剩餘不可取消期限計算,包括低於市場的固定利率續訂期權低市場租賃。
在估算公允價值以分配收購價格時,公司使用了多種來源,包括獨立估值公司編制的房地產估值。公司還考慮信息和其他因素,包括市場狀況、租户經營的行業、房地產的特徵(例如位置、規模、人口統計、價值和比較租金率)、租户信用狀況以及房地產所在地對租户業務運營的重要性。此外,公司在估算收購的有形和無形資產的公允價值時,會考慮通過收購前的盡職調查、營銷和租賃活動獲得的有關每處房產的信息。公司使用收購前盡職調查獲得的信息作為會計考慮的一部分
管理資產報廢義務的標準,並在必要時將資產報廢義務記錄為購買價格分配的一部分。
計劃出售的房地產投資在合併資產負債表上被指定為 “待售”,賬面金額和公允價值減去預計銷售成本中較低者。房地產投資在被歸類為待售資產時不再折舊。如果某些房地產投資的處置或意向處置代表戰略轉變,已經或將對公司的運營和財務業績產生重大影響,則此類房地產投資的運營將在所有適用期間的合併運營報表中列報為已終止業務。
折舊和攤銷
折舊是使用直線法計算的,預計使用壽命最多為 40 建築物的年限和 15 多年來一直在進行網站改進。在本報告所述期間,公司記錄了以下數額的房地產投資折舊費用:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三個月 | | 截至6月30日的六個月 |
(以千計) | | 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 |
房地產投資折舊 | | $ | 28,002 | | | $ | 23,072 | | | $ | 54,868 | | | $ | 45,201 | |
租賃激勵措施以直線方式攤銷,作為租金收入減少的相應租賃剩餘不可取消條款的費用。如果租户終止租約,則租賃激勵措施的未攤銷部分將計入租金收入。在建工程基本完工之前,在建工程不會折舊。租户改善將在相關租約不可取消的期限或其預計使用壽命(以較短者為準)內折舊。
資本化的高於市場的租賃無形資產按直線攤銷,以減少相應租賃中剩餘的不可取消條款的租金收入。資本化低於市場的租賃無形資產是按直線方式累積的,這是在相應租賃的剩餘不可取消條款(包括任何低於市場的固定利率續訂期權期)的基礎上增加租金收入。
資本化的高於市場的地面租賃價值是在相應租賃的剩餘條款中減少的財產支出而累積的。資本化低於市場的地面租賃價值在相應租賃的剩餘條款以及任何被認為可能的低於市場的預期續訂期限內作為房地產支出增加而攤銷。
就地租賃的價值,不包括高於市場和低於市場的租賃無形資產的價值,在相應租賃的剩餘期限內按直線分攤為折舊和攤銷費用。
如果租户終止租約,則每種無形資產的未攤銷部分,包括就地租賃價值,將記作折舊和攤銷費用,而高於市場和低於市場的租賃調整將記入合併運營報表的租金收入中。
應收貸款
該公司持有用於長期投資的應收貸款。應收貸款按攤銷成本入賬,包括相關的未攤銷折扣或保費(如果有)減去公司的估計信貸損失備抵額。公司使用逐筆貸款的有效利息法確認應收貸款的利息收入。與原始貸款相關的直接成本將抵消收到的任何相關費用,餘額以及任何溢價或折扣將使用有效利息法作為相關應收貸款期限內利息收入的調整進行遞延和攤銷。
直接融資租賃應收賬款
公司的某些房地產投資交易被記作直接融資租賃。公司按其淨投資記錄直接融資租賃應收賬款,確定為租賃物業的最低租賃付款總額和估計的非擔保剩餘價值減去未賺取的收入。未賺取的收入將在相關租賃期限內確認,從而產生穩定的利率
資產淨投資的回報率。在適用的租賃期內,公司對直接融資租賃應收賬款的投資按分配給直接融資租賃應收賬款的租金部分減至其非擔保剩餘價值。
信用損失備抵金
在ASC主題326 “金融工具——信貸損失” 下,公司使用房地產損失估算模型(“RELEM”)來估算其貸款和直接融資租賃應收賬款投資組合的損失,以計算信貸損失準備金。ReLem允許公司在必要時納入特定資產假設,例如預期資金、利息支付、預計延期和預計到期時的貸款還款/再融資,從而完善(持續)預期損失估計,以估計貸款或直接融資租賃應收賬款期限內的現金流。該模型還納入了與基礎抵押品價值、各種損失情景和預測損失相關的假設,以估算預期損失。公司的特定資產級別投入包括貸款至穩定價值(“LTV”)、本金餘額、物業類型、地點、息票、發放年份、期限、從屬關係、預計還款日期和未來資金。該公司按LTV區間對業績進行分類,該公司認為這是衡量其貸款和直接融資租賃應收賬款信貸質量的最重要指標。較低的LTV比率通常表示較低的信用損失風險。
該公司還至少每季度評估以攤銷成本計量的每筆貸款和直接融資租賃應收賬款,以確定信用惡化情況。當認為公司可能無法根據應收貸款或直接融資租賃的合同條款收取所有應付金額時,就會發生信用惡化。
公司的信貸損失準備金進行了調整,以反映其對影響貸款擔保房地產資產表現的當前和未來經濟狀況的估計。這些估計包括各種宏觀經濟因素,這些因素會影響公司貸款和直接融資租賃應收賬款在預期期限內潛在信貸損失的可能性和規模。公司信貸損失備抵額的變動列於合併運營報表中信貸損失準備金的變動中。
長期資產減值
如果情況表明財產的賬面價值可能無法收回,則公司會審查該財產的減值情況。該審查基於對未來未貼現現金流的估計,不包括利息費用,這些現金流預計將由該物業的使用和最終處置產產產生。這些估計考慮了預期的未來營業收入、市場和其他適用趨勢、剩餘價值等因素,以及租賃需求、競爭和其他因素的影響。如果由於無法收回財產的賬面價值而存在減值,則在賬面價值超過待持有和使用的財產的估計公允價值的範圍內記錄減值損失。對於待售房產,減值損失是對公允價值的調整減去處置資產的估計成本。減值損失(如果有)直接記錄在我們的合併運營報表中。
在本報告所述期間,公司記錄了以下長期資產減值準備金:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三個月 | | 截至6月30日的六個月 |
(以千計) | | 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 |
房地產減值準備金 | | $ | 2,812 | | | $ | 802 | | | $ | 6,564 | | | $ | 1,479 | |
現金和現金等價物
現金和現金等價物包括公司銀行賬户中的現金。公司將原始到期日為三個月或更短的所有現金餘額和高流動性投資視為現金和現金等價物。公司向高質量的金融機構存入現金。這些存款由聯邦存款保險公司(“FDIC”)擔保,最高限額為保險限額。
截至2024年6月30日和2023年12月31日,該公司的現金及現金等價物為美元23.6 百萬和美元39.8 分別是百萬,其中美元23.1百萬和美元39.6聯邦存款保險公司分別沒有為100萬人投保。
儘管該公司對聯邦存款保險公司未投保的金額承擔風險,但由於存有餘額的金融機構的質量很高,它沒有經歷過也預計不會因此造成任何損失。
限制性現金
根據經修訂的1986年《美國國税法》(“《守則》”)第1031條,限制性現金主要包括出售合格中介機構持有的資產的現金收益,以促進延税交換交易。
遠期股票銷售
公司已經並將繼續通過其自動櫃員機計劃(定義見此處)或通過承銷的公開發行簽訂與其普通股相關的遠期銷售協議。這些協議可以以股票進行實物結算,也可以以現金結算,也可以由公司選擇淨股結算。
該公司評估了其遠期銷售協議,得出結論,這些協議符合歸入股東權益的條件。在結算之前,遠期銷售協議將反映在使用庫存股法計算的攤薄後每股收益中。根據這種方法,用於計算攤薄後每股收益的公司普通股數量被視為在全面實物結算後將發行的公司普通股數量(如果有)超過公司可使用應收收益在市場上購買的公司普通股數量(基於報告期內的平均市場價格)的部分(如果有)的增加在全額實物結算後(基於調整後的遠期銷售)報告期末的價格)。因此,在遠期銷售協議結算之前,除非公司普通股的平均市場價格高於調整後的遠期銷售價格,否則不會對公司的每股收益產生稀釋影響。但是,在遠期銷售協議結算後,如果公司選擇實際結算或淨股結算此類遠期銷售協議,則公司股票的交付將導致公司的每股收益稀釋。
遞延融資成本
與建立公司循環信貸額度(定義見下文)相關的融資成本是遞延的,將在貸款期限內作為合併運營報表中利息支出的增加部分攤銷,並作為應收租金、預付費用和其他資產的組成部分列報,在合併資產負債表中扣除。
與公司無抵押定期貸款下的借款和優先無抵押票據的發行相關的融資成本已延期,將在相關債務工具的期限內作為合併運營報表中利息支出的增加進行攤銷,並在合併資產負債表中列報為相關債務餘額的減少。
衍生工具
在正常業務過程中,公司使用衍生金融工具,可能包括利率互換、上限、期權、下限和其他利率衍生品合約,通過減少公司部分浮動利率債務的現金流波動風險來保護公司免受利率不利波動的影響。在衍生品合約開始時,符合這些套期保值標準的工具被正式指定為套期保值。公司按公允價值在合併資產負債表上記錄所有衍生品。衍生品公允價值變動的核算取決於衍生品的預期用途,公司是否選擇在套期保值關係中指定衍生品並應用套期保值會計,以及套期保值關係是否符合應用套期保值會計的必要標準。指定並符合對衝預期未來現金流波動風險的衍生品或其他類型的預測交易被視為現金流套期保值。對衝會計通常規定,將套期保值工具的收益或損失確認時機與確認可歸因於公允價值對衝中的套期保值風險的對衝資產或負債的公允價值變化或現金流對衝中套期保值預測交易的收益效應相匹配。公司也可以簽訂旨在經濟地對衝某些風險的衍生品合約,即使對衝會計不適用或公司選擇不適用套期保值會計。
這些衍生品公允價值的後續變動的核算取決於每種衍生品是否經過設計並符合套期會計處理的資格。如果指定了衍生品並符合現金流對衝會計處理的資格,則該衍生品估計公允價值的變化將在其有效範圍內記入合併綜合收益報表中的其他綜合收益(虧損)中。衍生品公允價值變動的任何無效部分都會立即計入收益。如果公司選擇不適用對衝會計處理(或不符合套期保值條件的衍生品),則此類衍生工具公允價值的任何變化將立即在合併運營報表中確認為衍生工具的收益或虧損。
公允價值測量
公司根據公允價值會計指南中建立的框架估算金融和非金融資產及負債的公允價值。公允價值的定義是,在計量日(退出價格),在市場參與者之間的有序交易中,出售資產或為轉移負債而支付的價格。下文描述的層次結構優先考慮了用於衡量資產和負債公允價值的估值技術的輸入。這種層次結構通過要求在可用時使用最多的可觀察輸入,最大限度地利用可觀察的輸入,並最大限度地減少不可觀察輸入的使用。根據輸入的可靠性,層次結構分為三個級別,如下所示:
級別1——公司在計量日能夠獲得的相同資產和負債在活躍市場的報價。
第 2 級 — 第 1 級中包含的報價以外的投入,這些投入是可以觀察到的資產和負債的,或者可以用資產或負債的整個合同期限內的可觀測市場數據來證實。
3級——不可觀察的輸入反映了公司自己的假設,市場參與者將在資產或負債定價中使用這些假設,因此不是基於市場活動,而是基於特定的估值技術。
收入確認
該公司的租金收入主要是從租户那裏收到的租金。租户的租金根據每份租約的條款在不可取消的租約初始期限內按直線計算,從租約開始之日和購置受租約的財產之日起算。租金收入確認從租户控制空間時開始,一直持續到相關租賃期限。由於幾乎所有租約都規定按特定間隔增加租金,因此公司記錄了直線應收租金,並在不可取消的租賃期限到期之前按直線方式確認收入。在確定要記錄的直線租金金額時,公司會考慮租金的可收取性是否得到合理保證。
通常,公司的租約為租户提供 一 或更多多年續訂選項,但須遵守與初始租賃期相同的條款和條件,包括租金上漲。如果經濟激勵措施可以合理地確定延長租約的期權期限將被行使,則公司將在確定不可取消的租賃期限時納入這些期權。
公司推遲與租户在到期日之前收到的租賃付款相關的租金收入。這些金額列於公司合併資產負債表的應計負債和其他應付賬款中。
公司投資組合中的某些房產受租賃約束,租約根據租户總銷售額的百分比提供或有租金。對於這些租賃,當實際達到或有租賃付款所依據的門檻時,公司會確認或有租金收入。
在本報告所述期間,公司將以下金額記作或有租金,這些金額作為租金收入的一部分包含在公司的合併運營報表中:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三個月 | | 截至6月30日的六個月 |
(以千計) | | 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 |
或有租金 | | $ | 96 | | | $ | 144 | | | $ | 334 | | | $ | 320 | |
調整租户信貸的租金收入
公司持續審查與租金和未開票租金應收賬款相關的應收賬款,並通過考慮租户的付款記錄、租户的財務狀況、租户經營所在行業的業務狀況以及物業所在地區的經濟狀況來確定可收賬款。
如果對租賃下應付的幾乎所有款項的可收性評估從可能變為不太可能,則在合併運營報表中,迄今確認的租金收入與已收取的租賃付款之間的任何差額均被確認為當期租金收入的減少。相反,如果對可收款性的評估從不可能變為可能,則在合併運營報表中,任何差異均被確認為本期租金收入的增長。
在本報告所述期間,公司將以下調整記錄為租户抵免租金收入的增加或減少:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三個月 | | 截至6月30日的六個月 |
(以千計) | | 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 |
調整以增加(減少)租户信貸的租金收入 | | $ | 437 | | | $ | (693) | | | $ | 436 | | | $ | (533) | |
發行成本
在完成股票發行的過程中,公司承擔法律、會計和其他與發行相關的費用。發行完成後,此類成本將從每次股票發行的總收益中扣除。 截至2024年6月30日和2023年12月31日,該公司的資本總額為美元91.9百萬和美元91.3此類成本中分別為百萬美元,這些成本以公司合併資產負債表中額外實收資本的減少的形式列報。
所得税
從截至2018年12月31日的應納税年度起,公司選擇並有資格根據該守則第856至860條作為房地產投資信託基金納税。房地產投資信託基金受許多組織和運營要求的約束,包括要求分配普通 “房地產投資信託基金應納税所得額”(不考慮已付股息扣除額或淨資本收益的情況下確定)的90%。作為房地產投資信託基金,公司通常無需繳納美國聯邦所得税,前提是其符合組織和運營要求且其分配等於或超過房地產投資信託基金應納税所得額。在房地產投資信託基金選舉生效之後的時期內,公司繼續滿足組織和運營要求,並預計分配將超過房地產投資信託基金的應納税所得額。因此,沒有為美國聯邦所得税編列經費。儘管公司已選擇房地產投資信託基金並有資格納税,但它可能需要繳納州和地方所得税和特許經營税,並對其未分配收入徵收聯邦所得税和消費税。公司未分配收入的特許經營税和聯邦消費税(如果有)包含在隨附的合併運營報表中的一般和管理費用中。此外,通過公司應納税房地產投資信託基金子公司管理的非房地產投資信託基金活動的應納税所得額需繳納聯邦、州和地方税。
該公司分析了其在所有需要提交所得税申報表的美國聯邦、州和地方税務管轄區的納税申報情況,以及這些司法管轄區所有開放納税年度的納税申報情況。公司遵循兩步流程來評估不確定的税收狀況。第一步,即承認,當一個實體僅憑其技術優點得出税收狀況經審查很可能得不到維持的結論時,就會發生這種結論。第二步,即衡量,確定結算時更有可能實現的福利金額。公司將取消對先前確認的納税狀況的承認
隨後確定税收狀況不再達到維持下去的可能性很小的門檻。禁止使用估值補貼來代替取消對税收狀況的承認。
截至2024年6月30日和2023年12月31日,該公司已經 不 因不確定税收狀況而記錄的應計費用。公司的政策是在合併運營報表中對與一般税收相關的利息支出和罰款以及管理費用進行分類。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月中,公司記錄了與税收有關的最低利息或罰款,並有 不 截至2024年6月30日或2023年12月31日的應計税款的利息或罰款。2022年、2021年和2020年的應納税年度仍有待公司受其管轄的聯邦和/或州税收司法管轄區的審查。
基於股權的薪酬
公司向其董事、執行官和其他員工授予在指定時間段內歸屬的限制性普通股(“RSA”)和限制性股票單位(“RSU”),但須接受者繼續提供服務。公司還向執行官發放基於績效的限制性股份,其最終數量是根據目標確定的,對於2024年之前發行的基於績效的限制性股票,還根據接受者的持續服務而定,在多年期內授予的主觀績效條件。公司根據ASC 718 “薪酬—股票補償” 對RSA和RSU進行核算,該條款要求根據其估計的授予日公允價值在財務報表中確認此類薪酬。此類獎勵的價值在所附的適用服務期內的合併經營報表中被確認為一般薪酬支出和管理費用。
公司根據授予日獎勵的公允價值,使用直線法確認股權薪酬的薪酬支出。沒收股權補償金(如果有),則在沒收時予以確認。
可變利息實體
財務會計準則委員會(“FASB”)為確定實體是否為虛擬實體提供指導。VIE被定義為股權投資者不具有控股財務權益特徵或沒有足夠的風險股權以使該實體在沒有額外的次級財務支持的情況下為其活動提供資金的實體。VIE必須由其主要受益人進行合併,該受益人是(i)有權控制對VIE經濟表現影響最大的活動;(ii)有義務吸收VIE的損失或有權獲得可能對VIE造成重大影響的利益。
公司得出結論,運營合夥企業是其主要受益者的VIE,因為公司有權指導對運營合夥企業經濟表現影響最大的活動。公司幾乎所有的資產和負債均由運營合夥企業持有。截至2024年6月30日和2023年12月31日,運營合夥企業的資產和負債已合併,並在公司的合併資產負債表上列報為資產和負債。
此外,該公司得出結論,其向其提供抵押貸款的某些實體是VIE,因為如果沒有額外的次級財務支持,這些實體的股權不足以為其活動融資。下表顯示了截至公佈日期的有關公司抵押貸款相關VIE的信息:
| | | | | | | | | | | | | | |
(以千美元計) | | 2024 年 6 月 30 日 | | 2023 年 12 月 31 日 |
VIE 的數量 | | 41 | | 21 |
總賬面價值 | | $ | 290,956 | | | $ | 219,449 | |
該公司不是這些實體的主要受益者,因為截至2024年6月30日和2023年12月31日,公司無權指導對這些實體經濟表現影響最大的活動。公司在這些實體中的最大虧損敞口僅限於其投資的賬面金額。截至2024年6月30日和2023年12月31日,公司沒有與這些VIE相關的負債。
近期會計發展
2023年11月,財務會計準則委員會發布了亞利桑那州立大學2023-07年《分部報告(主題280):改進應報告的分部披露(“亞利桑那州立大學2023-07”)。亞利桑那州立大學2023-07年的指導方針通過加強對重大分部支出的披露,改善了可報告的分部披露要求。亞利桑那州立大學2023-07年度包括要求披露首席運營決策者(“CODM”)的頭銜和職位,披露定期向CodM提供的重要分部支出,將某些年度披露延長至中期,要求擁有單一可申報分部的實體必須全部適用ASC 280,以及允許在某些條件下報告多個細分市場損益指標的要求。亞利桑那州立大學2023-07年的修正案對2023年12月15日之後開始的財政年度以及2024年12月15日之後開始的財政年度內的過渡期有效,允許提前通過。該公司目前正在評估該指導方針對其合併財務報表和相關披露的影響。
2023年12月,財務會計準則委員會發布了亞利桑那州立大學2023-09《所得税(主題740):所得税披露的改進》(“亞利桑那州立大學2023-09”)。亞利桑那州立大學 2023-09 年要求每年披露費率對賬中的特定類別,並提供額外信息,以對賬中符合量化閾值的項目進行對賬。此外,亞利桑那州立大學2023-09年要求每年披露繳納的所得税,按聯邦、州和外國司法管轄區以及繳納的所得税等於或大於所繳總所得税的5%的個別司法管轄區分類。亞利桑那州立大學 2023-09 年度對從 2024 年 12 月 15 日之後開始的年度有效,但允許提前採用和追溯性應用。該公司目前正在評估該指導方針對其合併財務報表和相關披露的影響。
3. 投資
下表顯示了截至每個提交日期的有關公司房地產投資組合的投資數量的信息:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2024 年 6 月 30 日 | | 2023 年 12 月 31 日 |
自有房產 (1) | | 1,854 | | 1,726 |
為抵押貸款投資提供擔保的房產 (2) | | 147 | | 136 |
地租權益 | | 8 | | 11 |
投資總數 | | 2,009 | | 1,873 |
_________________________
(1) 包括 五 和 六 截至2024年6月30日和2023年12月31日,受租賃約束的房產分別記為直接融資租賃或貸款。
(2) 財產安全 23 和 20 截至2024年6月30日和2023年12月31日的應收抵押貸款。
下表顯示了截至每個提交日期的公司房地產投資組合總投資價值的信息:
| | | | | | | | | | | | | | |
(以千計) | | 2024 年 6 月 30 日 | | 2023 年 12 月 31 日 |
按成本計算的房地產投資 | | $ | 5,167,665 | | | $ | 4,683,937 | |
貸款和直接融資租賃應收賬款,淨額 | | 294,982 | | | 223,854 | |
持有待售的房地產投資,淨額 | | 8,677 | | | 7,455 | |
總投資額 | | $ | 5,471,324 | | | $ | 4,915,246 | |
2024 年和 2023 年的投資
下表顯示了截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中公司收購活動的信息:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的六個月 |
(以千美元計) | | 2024 | | 2023 |
所有權類型 | | 費用利息 | | (1) |
房產數量 | | 141 | | 134 |
| | | | |
購買價格分配 | | | | |
土地和改善 | | $ | 191,583 | | | $ | 164,995 | |
建築和改進 | | 214,291 | | | 278,737 | |
在建工程 (2) | | 100,983 | | | 33,570 | |
無形租賃資產 | | — | | | 903 | |
總購買價格 | | 506,857 | | | 478,205 | |
| | | | |
無形租賃負債 | | — | | | (32) | |
購買價格(包括收購成本) | | $ | 506,857 | | | $ | 478,173 | |
_________________________
(1) 在截至2023年6月30日的六個月中,公司收購了以下方面的費用權益 133 財產和收購的 一 受地租約約束的財產。
(2) 表示收購時及之後產生的金額,包括美元2.2百萬和美元1.0在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中,資本化利息支出分別為百萬美元。
在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中,公司做到了 不 進行個人佔公司房地產投資組合總額5%以上的任何新投資。
總投資活動
在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中,該公司的總投資活動如下:
| | | | | | | | | | | | | | |
(以千美元計) | | 的數量 投資 地點 | | 美元 的金額 投資 |
投資總額,2023 年 1 月 1 日 | | 1,653 | | $ | 4,055,385 | |
房地產投資的收購和增加 | | 134 | | 480,022 | |
房地產投資的銷售 | | (32) | | (65,950) | |
在地租期結束時放棄房產 | | (1) | | (837) | |
房地產減值準備金 (1) | | | | (1,479) | |
應收貸款投資 | | 1 | | 6,800 | |
貸款和直接融資租賃應收賬款的本金收取和結算 | | (13) | | (19,452) | |
其他 | | | | (2,394) | |
投資總額,2023 年 6 月 30 日 | | | | 4,452,095 | |
減去:累計折舊和攤銷 (2) | | | | (318,862) | |
淨投資,2023 年 6 月 30 日 | | 1,742 | | $ | 4,133,233 | |
| | | | |
投資總額,2024 年 1 月 1 日 | | 1,873 | | $ | 4,915,246 | |
房地產投資的收購和增加 | | 141 | | 511,218 | |
房地產投資的銷售 | | (13) | | (16,706) | |
在地租期結束時放棄財產 | | (3) | | (1,471) | |
房地產減值準備金 (3) | | | | (6,564) | |
對貸款和直接融資租賃應收賬款的投資 | | 21 | | 76,031 | |
貸款和直接融資租賃應收賬款的本金收取和結算 | | (10) | | (4,900) | |
其他 | | | | (1,531) | |
投資總額,2024 年 6 月 30 日 | | | | 5,471,324 | |
減去:累計折舊和攤銷 (2) | | | | (421,486) | |
淨投資,2024 年 6 月 30 日 | | 2,009 | | $ | 5,049,838 | |
_________________________
(1) 在截至2023年6月30日的六個月中,公司確定並記錄了減值準備金 二 租户房產和 二 空置房產。
(2) 包括 $373.3百萬和美元280.5截至2024年6月30日和2023年6月30日,累計折舊額分別為百萬美元。
(3)在截至2024年6月30日的六個月中,公司確定並記錄了減值準備金 七 租户房產和 三 空置房產。
貸款和直接融資租賃應收賬款
截至2024年6月30日和2023年12月31日,該公司已經 23 和 20 分別未償還的應收貸款,以及 二 租賃計為貸款,總賬面金額為美元294.3百萬和美元223.1分別為百萬。信用風險造成的最大損失金額為公司當前的本金餘額 $294.3截至 2024 年 6 月 30 日,百萬人。
截至2024年6月30日和2023年12月31日,公司的應收貸款組合彙總如下(千美元):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | 未償本金餘額 |
貸款類型 | | 每月 付款 (1) | | 擔保財產的數量 | | 有效利率 | | 規定的利率 | | 到期日 | | 2024 年 6 月 30 日 | | 2023 年 12 月 31 日 |
抵押貸款 (2) (3) | | I/O | | 2 | | 8.80% | | 8.00% | | 2039 | | $ | 12,0000 | | | $ | 12,0000 | |
抵押貸款 (2) | | I/O | | 2 | | 8.53% | | 7.75% | | 2039 | | 7,300 | | | 7,300 | |
抵押貸款 (2) (3) | | I/O | | 69 | | 7.79% | | 7.33% | | 2034 | | 51,000 | | | 51,000 | |
抵押貸款 (2) | | I/O | | 1 | | 8.42% | | 7.65% | | 2040 | | 5,300 | | | 5,300 | |
抵押貸款 (2) (3) | | I/O | | 1 | | 8.54% | | 8.50% | | 2024 | | 1,525 | | | 1,785 | |
抵押 | | I/O | | — | | 7.00% | | 7.00% | | 2024 | | — | | | 500 | |
抵押貸款 (2) (3) | | I/O | | 2 | | 8.30% | | 8.25% | | 2024 | | 994 | | | 994 | |
抵押貸款 (2) | | I/O | | 2 | | 6.87% | | 6.40% | | 2036 | | 2,520 | | | 2,520 | |
抵押貸款 (2) | | I/O | | 2 | | 8.29% | | 8.25% | | 2024 | | 2,389 | | | 2,389 | |
抵押貸款 (2) | | I/O | | 1 | | 8.96% | | 8.06% | | 2051 | | 24,100 | | | 24,100 | |
抵押貸款 (2) | | I/O | | 7 | | 7.30% | | 6.80% | | 2036 | | 35,474 | | | 35,474 | |
抵押貸款 (2) | | I/O | | 1 | | 7.73% | | 7.20% | | 2036 | | 2,470 | | | 2,470 | |
抵押貸款 (2) (3) | | I/O | | 1 | | 8.00% | | 8.00% | | 2024 | | 1,754 | | | 1,754 | |
抵押貸款 (2) | | I/O | | 18 | | 7.00% | | 7.00% | | 2027 | | 13,513 | | | 17,494 | |
抵押貸款 (2) | | I/O | | 1 | | 7.73% | | 7.20% | | 2037 | | 3,600 | | | 3,600 | |
抵押貸款 (2) | | I/O | | 1 | | 8.30% | | 8.25% | | 2024 | | 760 | | | 760 | |
抵押貸款 (2) (3) | | I/O | | 4 | | 8.64% | | 8.05% | | 2037 | | 12,250 | | | 12,250 | |
抵押貸款 (2) (3) | | I/O | | 9 | | 8.85% | | 8.25% | | 2037 | | 25,993 | | | 25,993 | |
抵押貸款 (2) | | I/O | | 1 | | 8.84% | | 8.25% | | 2038 | | 10,200 | | | 10,200 | |
抵押貸款 (2) | | I/O | | 1 | | 8.10% | | 8.10% | | 2025 | | 7,025 | | | 2,891 | |
抵押貸款 (2) | | I/O | | 5 | | 10.19% | | 9.50% | | 2039 | | 13,144 | | | — | |
抵押貸款 (2) | | I/O | | 14 | | 10.00% | | 8.65% | | 2044 | | 57,454 | | | — | |
抵押貸款 (2) (3) | | I/O | | 1 | | 9.00% | | 9.00% | | 2024 | | 1,050 | | | — | |
抵押貸款 (2) (3) | | I/O | | 1 | | 9.00% | | 9.00% | | 2024 | | 250 | | | — | |
租賃權益 | | P+I | | 1 | | 2.25% | | (4) | | 2034 | | 895 | | | 929 | |
租賃權益 | | P+I | | 1 | | 2.41% | | (4) | | 2034 | | 1,332 | | | 1,382 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
淨投資 | | | | | | | | | | | | $ | 294,292 | | | $ | 223,085 | |
_________________________
(1) I/O:僅限利息;P+I:本金和利息
(2) 貸款只需要按月支付利息,到期時還要大筆還款。
(3) 貸款允許全額或部分預付款,無需支付罰款。
(4) 這些租賃權益記作應收貸款,因為每處房產的租賃都包含承租人將來回購租賃財產的選擇權。
截至2024年6月30日,公司應收貸款項下應收的預定本金付款如下:
| | | | | | | | |
(以千計) | | 未來到期的本金付款 |
2024 年 7 月 1 日至 12 月 31 日 | | $ | 7,051 | |
2025 | | 7,197 | |
2026 | | 181 | |
2027 | | 13,703 | |
2028 | | 199 | |
此後 | | 265,961 | |
總計 | | $ | 294,292 | |
截至 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日,該公司有 $1.4 百萬淨投資計為直接融資租賃應收賬款。 作為直接融資租賃應收賬款記入的投資組成部分如下:
| | | | | | | | | | | | | | |
(以千計) | | 2024 年 6 月 30 日 | | 2023 年 12 月 31 日 |
應收的最低租賃還款額 | | $ | 1,587 | | | $ | 1,709 | |
租賃資產的估計無擔保剩餘價值 | | 251 | | | 251 | |
租賃資產的未賺收入 | | (479) | | | (525) | |
淨投資 | | $ | 1,359 | | | $ | 1,435 | |
截至2024年6月30日,根據直接融資租賃應收賬款預定的最低不可取消的基本租金付款如下:
| | | | | | | | |
(以千計) | | 未來最低限度 基地租金 付款 |
2024 年 7 月 1 日至 12 月 31 日 | | $ | 88 | |
2025 | | 178 | |
2026 | | 167 | |
2027 | | 143 | |
2028 | | 145 | |
此後 | | 866 | |
總計 | | $ | 1,587 | |
信用損失備抵金
該公司使用房地產損失估算模型(即ReLEM模型)來估算貸款和直接融資租賃應收賬款的損失,以計算信貸損失備抵額。截至2024年6月30日和2023年12月31日,公司記錄的信貸損失準備金為美元0.7 百萬。公司信貸損失備抵額的變動列於公司合併運營報表中信貸損失準備金的變動中。
在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中,公司信貸損失備抵額的變化如下:
| | | | | | | | |
(以千計) | | 信用損失備抵金 |
2023 年 1 月 1 日的餘額 | | $ | 765 | |
| | |
本期預期信貸損失準備金 (1) | | (22) | |
已收註銷 | | — | |
回收率 | | — | |
截至 2023 年 6 月 30 日的餘額 | | $ | 743 | |
| | |
2024 年 1 月 1 日的餘額 | | $ | 666 | |
| | |
本期預期信貸損失準備金 (1) | | 3 | |
已收註銷 | | — | |
回收率 | | — | |
截至 2024 年 6 月 30 日的餘額 | | $ | 669 | |
_________________________
(1)預期信貸損失的變化主要是由於我們的貸款和直接融資租賃應收賬款投資組合規模的總體變化。
該公司認為,貸款與價值的比率(“LTV”)是其貸款和直接融資租賃組合的重要信貸質量指標。下表顯示了截至2024年6月30日按攤銷成本計量的公司貸款和直接融資租賃應收賬款的LTV的信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 按起始年劃分的攤銷成本基礎 | | 總攤銷成本基礎 |
(以千計) | | 2024 | | 2023 | | 2022 | | 2021 | | 優先的 | |
LTV | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 23,000 | | | $ | — | | | $ | 28,922 | | | $ | 51,922 | |
LTV 60%-70% | | — | | | — | | | — | | | 28,234 | | | — | | | 28,234 | |
LTV > 70% | | 71,897 | | | 17,225 | | | 67,630 | | | 29,953 | | | 28,790 | | | 215,495 | |
| | $ | 71,897 | | | $ | 17,225 | | | $ | 90,630 | | | $ | 58,187 | | | $ | 57,712 | | | $ | 295,651 | |
持有待售的房地產投資
公司持續評估其房地產投資組合,並可能選擇處置投資,其標準包括但不限於租户集中度、租户信貸質量、租户運營類型(例如行業、行業或概念)、單位級財務業績、當地市場狀況和租賃利率、相關債務和資產位置。持有待售的房地產投資預計將在十二個月內出售。
下表顯示了截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中持有的待售房地產投資和待售的無形租賃負債的活動。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(以千美元計) | | 房產數量 | | 房地產投資 | | 無形租賃負債 | | 淨賬面價值 |
2023 年 1 月 1 日待售餘額 | | 4 | | $ | 4,780 | | | $ | — | | | $ | 4,780 | |
轉入待售分類 | | 5 | | 8,317 | | | — | | | 8,317 | |
銷售 | | (7) | | (8,480) | | | — | | | (8,480) | |
轉入持有和二手分類 | | — | | — | | | — | | | — | |
2023 年 6 月 30 日待售餘額 | | 2 | | $ | 4,617 | | | $ | — | | | $ | 4,617 | |
| | | | | | | | |
2024 年 1 月 1 日待售餘額 | | 4 | | $ | 7,455 | | | $ | — | | | $ | 7,455 | |
轉入待售分類 | | 7 | | 9,912 | | | (76) | | | 9,836 | |
銷售 | | (6) | | (8,690) | | | 76 | | | (8,614) | |
轉入持有和二手分類 | | — | | — | | | — | | | — | |
2024 年 6 月 30 日待售餘額 | | 5 | | $ | 8,677 | | | $ | — | | | $ | 8,677 | |
顯著濃度
在公司合併運營報表中,在截至2024年6月30日或2023年6月30日的六個月中,公司沒有任何租户的租金收入佔總租金收入的10%或以上的租户(為此目的包括此類租户的所有關聯公司)。
下表列出了該州在報告期內該州房產的租金收入佔公司合併運營報表中總租金收入的10%或以上的州:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三個月 | | 截至6月30日的六個月 |
州 | | 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 |
德州 | | 13.2% | | 13.5% | | 13.3% | | 13.3% |
| | | | | | | | |
無形資產和負債
截至報告日期,無形資產和負債包括以下內容:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2024 年 6 月 30 日 | | 2023 年 12 月 31 日 |
(以千計) | | 總賬面金額 | | 累計攤銷 | | 淨賬面金額 | | 總賬面金額 | | 累計攤銷 | | 淨賬面金額 |
無形資產: | | | | | | | | | | | | |
就地租賃 | | $ | 76,770 | | | $ | 38,076 | | | $ | 38,694 | | | $ | 78,080 | | | $ | 35,896 | | | $ | 42,184 | |
無形市場租賃資產 | | 10,964 | | | 5,627 | | | 5,337 | | | 11,129 | | | 5,456 | | | 5,673 | |
無形資產總額 | | $ | 87,734 | | | $ | 43,703 | | | $ | 44,031 | | | $ | 89,209 | | | $ | 41,352 | | | $ | 47,857 | |
| | | | | | | | | | | | |
無形市場租賃負債 | | $ | 15,275 | | | $ | 4,513 | | | $ | 10,762 | | | $ | 15,505 | | | $ | 4,299 | | | $ | 11,206 | |
截至2024年6月30日,公司無形資產和負債的剩餘加權平均攤銷期按類別和總額分列如下:
| | | | | | | | |
| | 剩餘年份 |
就地租賃 | | 8.0 |
無形市場租賃資產 | | 10.0 |
無形資產總額 | | 8.2 |
| | |
無形市場租賃負債 | | 8.3 |
下表披露了合併運營報表中確認的與就地租賃的攤銷、市上和低於市場的租賃資產和負債的攤銷和增加有關的金額,淨額以及所列期間市上和低於市場的地面租賃的攤銷和增加:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三個月 | | 截至6月30日的六個月 |
(以千計) | | 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 |
就地租賃的攤銷 (1) | | $ | 1,842 | | | $ | 1,603 | | | $ | 3,421 | | | $ | 3,230 | |
市場租賃無形資產的攤銷(增加),淨額(2) | | (7) | | | 7 | | | (32) | | | 6 | |
市場以上和低於市場的地面租賃無形資產的攤銷(增加),淨額(3) | | (42) | | | (71) | | | (104) | | | (156) | |
_________________________
(1) 反映在折舊和攤銷費用中。
(2) 反映在租金收入中。
(3) 反映在財產支出中。
下表提供了在地租賃資產的估計攤銷額,這些資產將在未來五年及以後確認為折舊和攤銷費用的一部分:
| | | | | | | | |
(以千計) | | 就地租賃資產 |
2024 年 7 月 1 日至 12 月 31 日 | | $ | 2,696 | |
2025 | | 4,523 | |
2026 | | 4,218 | |
2027 | | 3,689 | |
2028 | | 3,150 | |
此後 | | 20,418 | |
總計 | | $ | 38,694 | |
下表列出了高於市場和低於市場水平的租賃無形資產的估計淨攤銷額,這些資產將被確認為未來五年及以後的租金收入的一部分:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(以千計) | | 高於市值的租賃資產 | | 低於市場的租賃負債 | | 租金收入的淨調整 |
2024 年 7 月 1 日至 12 月 31 日 | | $ | (331) | | | $ | 344 | | | $ | 13 | |
2025 | | (659) | | | 686 | | | 27 | |
2026 | | (649) | | | 689 | | | 40 | |
2027 | | (627) | | | 714 | | | 87 | |
2028 | | (385) | | | 669 | | | 284 | |
此後 | | (2,686) | | | 7,660 | | | 4,974 | |
總計 | | $ | (5,337) | | | $ | 10,762 | | | $ | 5,425 | |
4。 租約
作為出租人
該公司的投資物業是根據長期經營租約出租給租户的,這些租約通常包括 一 或更多租户續訂選項。該公司的租約規定了每年的基本租金(通常按月分期支付),通常規定根據固定合同條款或消費者物價指數上漲而增加租金。
幾乎所有的租約都是三淨租約,這意味着承租人有責任支付所有物業運營費用,包括維護、保險、公用事業、財產税和地租費用(如果適用);因此,在三網租約生效期間,公司通常不負責與房產相關的維修或其他資本支出,在租賃期結束時,承租人有責任將房產歸還給公司情況與他們佔有時基本相似。該公司的一些租約規定,如果公司希望出售受該租約約約束的財產,則必須首先向承租人提供購買房產的權利,其條款和條件與其打算接受的任何房產出售要約相同。
在截至2024年6月30日的剩餘不可取消的經營租賃和直接融資租賃應收賬款項下應收的未來最低基本租金和利息預定支付額度如下,截至2024年6月30日的預定到期日應收貸款應收款項如下:
| | | | | | | | |
(以千計) | | 未來最低收入 (1) |
2024 年 7 月 1 日至 12 月 31 日 | | $ | 205,480 | |
2025 | | 415,520 | |
2026 | | 420,278 | |
2027 | | 423,416 | |
2028 | | 425,387 | |
此後 | | 4,748,758 | |
總計 | | $ | 6,638,839 | |
_________________________
(1)包括應收貸款的利息支付和直接融資租賃應收賬款的基本租金付款 $11.8 2024 年 7 月 1 日至 2024 年 12 月 31 日期間的百萬美元,美元23.4 2025 年為百萬美元,美元23.1 2026 年為百萬美元,美元22.5 2027 年為百萬美元22.6 2028 年為百萬美元,以及 $253.4 此後數年為百萬美元。
由於租約續訂期可由承租人選擇行使,因此上表僅列出了在最初不可取消的租賃期限內將收到的未來最低基本租金。此外,未來的最低租賃付款不包括可能根據與績效門檻相關的規定向某些租户收取的或有租金(如適用),不包括根據消費者價格指數未來變化而增加的年租金等。
截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中,租賃收入的固定和可變部分如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三個月 | | 截至6月30日的六個月 |
(以千計) | | 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 |
固定租賃收入 | | $ | 103,521 | | | $ | 81,943 | | | $ | 201,527 | | | $ | 158,409 | |
可變租賃收入 (1) | | 709 | | | 856 | | | 1,495 | | | 1,586 | |
租賃收入總額 (2) | | $ | 104,230 | | | $ | 82,799 | | | $ | 203,022 | | | $ | 159,995 | |
_________________________
(1) 包括根據租户總銷售額的百分比計算的或有租金以及公司支付的由租户報銷的費用。
(2) 不包括市場以上和低於市場水平的租賃無形資產和負債的攤銷和增加以及租賃激勵措施以及對租户信貸租金收入的調整。
作為承租人
該公司有許多地面租約、辦公室租賃和設備租賃,這些租賃被歸類為運營租賃。截至2024年6月30日,公司的使用權(“ROU”)資產和租賃負債為美元9.1百萬和美元9.8分別為百萬。截至2023年12月31日,公司的投資回報率資產和租賃負債為美元8.9百萬和美元9.8分別為百萬。這些金額包含在公司合併資產負債表上的應收租金、預付費用和其他資產、淨負債和應計負債以及其他應付賬款中。
用於衡量每項ROU資產和租賃負債的貼現率基於公司的增量借款利率(“IBR”)。公司會考慮總體經濟環境及其歷史借貸活動以及各種融資和資產特定調整的因素,以確保IBR適合標的租賃的預期用途。由於公司沒有選擇事後看來,根據ASC 840確定的租賃期限假設得以延續,並適用於計算根據ASC 842記錄的租賃負債。公司的某些地面租賃提供續訂期權,該公司會根據相關的經濟因素對其進行評估,以確定其是否可以合理確定行使或不行使期權。公司合理確定將行使的與續訂期相關的租賃付款(如果有)包含在相應的租賃負債和投資回報率資產的衡量中。
下表列出了截至報告日期與公司租賃負債計量相關的信息:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2024 年 6 月 30 日 | | 2023 年 12 月 31 日 |
加權平均剩餘租賃期限(以年為單位) | | 23.1 | | 22.8 |
加權平均折扣率 | | 6.83% | | 6.75% |
下表列出了截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月的租金支出明細:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三個月 | | 截至6月30日的六個月 |
(以千計) | | 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 |
固定租金支出——地租 | | $ | 177 | | | $ | 246 | | | $ | 422 | | | $ | 493 | |
固定租金支出——辦公室和設備租賃 | | 179 | | | 128 | | | 314 | | | 256 | |
可變租金支出 | | — | | | — | | | — | | | — | |
租金支出總額 | | $ | 356 | | | $ | 374 | | | $ | 736 | | | $ | 749 | |
截至2024年6月30日,將由公司直接支付的地面、辦公和設備運營租賃下的未來租賃款項,以及在未來五年及以後由公司租户直接負責付款的地面租賃合同下的未來租賃付款如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(以千計) | | 辦公室和設備租賃 | | 地面租約將由公司支付 | | 地租將由公司的租户直接支付 | | 未來最低基本租金總額 |
2024 年 7 月 1 日至 12 月 31 日 | | $ | 336 | | | $ | 2 | | | $ | 339 | | | $ | 677 | |
2025 | | 733 | | | — | | | 685 | | | 1,418 | |
2026 | | 217 | | | — | | | 686 | | | 903 | |
2027 | | 219 | | | — | | | 695 | | | 914 | |
2028 | | 224 | | | — | | | 718 | | | 942 | |
此後 | | 57 | | | — | | | 18,189 | | | 18,246 | |
總計 | | $ | 1,786 | | | $ | 2 | | | $ | 21,312 | | | 23,100 | |
現值折扣 | | | | | | | | (13,324) | |
租賃負債 | | | | | | | | $ | 9,776 | |
公司採用了短期租賃政策選擇,因此,上表不包括公司或其租户在租賃開始時為期少於12個月的租賃中未來支付的最低基本現金租金。此類未來債務的總額並不重要。
5。 長期債務
下表彙總了公司截至2024年6月30日和2023年12月31日的未償債務:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 未償還本金 | | 加權平均利率 (1) |
(以千計) | | 到期日 | | 2024 年 6 月 30 日 | | 2023 年 12 月 31 日 | | 2024 年 6 月 30 日 | | 2023 年 12 月 31 日 |
無抵押定期貸款: | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
2027 年定期貸款 | | 2027 年 2 月 | | $ | 430,000 | | | $ | 430,000 | | | 6.3% | | 6.3% |
2028 年定期貸款 | | 2028 年 1 月 | | 40 萬 | | | 40 萬 | | | 6.3% | | 6.3% |
2029 年定期貸款 | | 2029 年 2 月 (2) | | 450,000 | | | 450,000 | | | 6.4% | | 6.4% |
高級無抵押票據 | | 2031 年 7 月 | | 40 萬 | | | 40 萬 | | | 3.0% | | 3.0% |
循環信貸額度 | | 2026 年 2 月 | | 245,000 | | | — | | | 6.2% | | —% |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
未償還本金總額 | | | | $ | 1,925,000 | | | $ | 1,680,000 | | | 5.6% | | 5.5% |
__________________
(1) 利率按債務協議中的規定列報,不反映公司利率互換和鎖定協議的影響(如適用)(見附註6——衍生和套期保值活動)。
(2) 在使運營合夥企業選舉中可行使的延期期權生效後。
下表彙總了截至2024年6月30日公司未償債務的預定本金支付:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(以千計) | | 2027 年定期貸款 | | 2028 年定期貸款 | | 2029 年定期貸款 (1) | | 高級無抵押票據 | | 循環信貸額度 | | 總計 |
2024 年 7 月 1 日至 12 月 31 日 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
2025 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
2026 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 245,000 | | | 245,000 | |
2027 | | 430,000 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 430,000 | |
2028 | | — | | | 40 萬 | | | — | | | — | | | — | | | 40 萬 | |
此後 | | — | | | — | | | 450,000 | | | 40 萬 | | | — | | | 850,000 | |
總計 | | $ | 430,000 | | | $ | 40 萬 | | | $ | 450,000 | | | $ | 40 萬 | | | $ | 245,000 | | | $ | 1,925,000 | |
__________________
(1) 在使運營合夥企業選舉中可行使的延期期權生效後。
截至2024年6月30日或2023年12月31日,公司沒有拖欠任何未償債務下的任何準備金。
循環信貸額度、2024 年定期貸款、2028 年定期貸款和 2029 年定期貸款
循環信貸額度和2024年定期貸款。2019年4月,公司通過運營合夥企業與一組貸款機構簽訂了經修訂和重述的信貸協議(“經修訂的信貸協議”),修改並重申了公司先前美元的條款300.0 百萬循環信貸額度,將該循環貸款下可用的循環貸款的最大初始初始本金總額提高至 $400.0 百萬美元(“循環信貸額度”),並允許額外發放一筆美元200.0 根據該貸款發放的100萬筆定期貸款(“2024年定期貸款”)。2024年定期貸款下的全部可用金額已於2019年5月借入。
2022年2月,公司修訂了經修訂的信貸協議(經修訂後的 “信貸協議”),根據該修正案,除其他外,循環信貸額度下的信貸延期可用性增加到美元600.0百萬,手風琴功能增加到美元600.0百萬美元,根據市場慣例,取消了對循環信貸額度下借款的借款基礎限制,降低了適用於循環信貸額度下借款的槓桿利率,倫敦銀行同業拆借利率參考調整後定期SOFR利率取代,循環信貸額度下貸款人的組成和參與範圍也發生了變化。
在2022年2月修正案之前,循環信貸額度的期限為 四年 從 2019 年 4 月 12 日開始,延期選項最多為 六個月 可由運營合作伙伴行使,但須遵守某些條件,2024年定期貸款定於2024年4月12日到期。每項循環信貸額度和2024年定期貸款下的貸款最初的利息為適用的倫敦銀行同業拆借利率加上適用的利潤(循環信貸額度與2024年定期貸款的適用利潤率有所不同)。適用的倫敦銀行同業拆借利率是利率,其期限等於適用於相關借款的利率。適用的利潤率最初是根據基於槓桿的定價網格設定的點差。
循環信貸額度將於2026年2月10日到期, 二 的擴展選項 六個月 每一項均可由運營夥伴關係行使,但須滿足某些條件。每項循環信貸額度和2024年定期貸款下的貸款最初按適用的調整後定期SOFR(定義見信貸協議)的年利率加上適用的利息(循環信貸額度與2024年定期貸款之間的適用利潤率有所不同)。調整後的期限SOFR是一種利率,其期限等同於適用於相關借款的利息期。此外,運營合夥企業必須在循環信貸額度的整個期限內支付循環貸款費用。適用的利潤率和循環設施費率最初是利差和費率(如果適用),根據基於槓桿的定價網格設定。在運營合夥企業選舉中,在收到標準普爾、穆迪或惠譽的投資級企業信用評級之日和之後,適用的利潤率和循環貸款費率將是根據標準普爾、穆迪和/或惠譽提供的信用評級設定的利差和利率(視情況而定)。
2028 年定期貸款。2022年7月,進一步修訂了信貸協議,規定額外增加一美元400.0百萬的第二批定期貸款(“2028年定期貸款”)。2028年定期貸款下的貸款,本金總額為美元250.02022年7月抽取了百萬美元,同時該修正案的結束,其餘的美元1502022年10月抽了百萬美元。該修正案還修訂了適用的利潤率表,使信貸協議下所有借款的適用定價基於公司長期優先無抵押無信貸增強債務(僅適用於循環信貸額度和2028年定期貸款下的借款)的信用評級,如果公司的合併槓桿率小於 0.35 至 1:00,同時維持標準普爾、穆迪和/或惠譽(BBB/baa2)的信用評級,並重置手風琴功能以維持美元600.0其下有百萬的可用性。
2029 年定期貸款。2023 年 8 月,進一步修訂了信貸協議,規定額外增加一美元450.0百萬筆定期貸款(“2029年定期貸款”)。在該修正案結束的同時,2029年定期貸款下的貸款本金總額為美元250.0提取了100萬英鎊,其中一部分用於全額還清2024年的定期貸款。先前根據2024年定期貸款借入和償還的金額不能再借入。該公司將2024年定期貸款的還款記作債務清償,並記錄了1美元0.1在截至2023年12月31日的年度中,債務清償損失為百萬美元。
根據2029年定期貸款提取的額外貸款,本金總額為美元125.02023 年 9 月的百萬加元75.0根據延遲融資功能,2023年10月達到100萬英鎊。2029 年定期貸款的原始到期日為 三年,在運營合夥企業選舉中,可以通過行使權將其延長至2029年2月 二一年 擴展選項和 六個月 擴展選項。2029年定期貸款的利息按適用的調整後定期SOFR的年利率加上適用的利潤率計算。
每項循環信貸額度、2028年定期貸款和2029年定期貸款均可隨時免費預付。如果循環信貸額度下的未償信貸延期金額超過循環信貸額度限額,則必須支付。運營合夥企業可以在循環信貸額度到期之前重新借入已償還的款項。根據2028年定期貸款和2029年定期貸款償還的貸款不能再借款。
運營合夥企業是信貸協議下的借款人,公司及其在合格不動產資產中擁有直接或間接權益的某些子公司是信貸協議下的擔保人。
根據信貸協議的條款,公司受各種限制性金融和非財務契約的約束,除其他外,這些契約要求公司維持一定的槓桿比率、現金流和還本付息覆蓋率以及有擔保借款比率。
截至2024年6月30日和2023年12月31日,公司遵守了所有財務契約,沒有違約信貸協議的任何條款。
下表列出了有關所列期間循環信貸額度下的借款和還款額的信息:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的六個月 |
(以千計) | | 2024 | | 2023 |
1月1日的餘額 | | $ | — | | | $ | — | |
借款 | | 255,000 | | | 5萬個 | |
還款 | | (1萬個) | | | (5萬個) | |
6月30日餘額 | | $ | 245,000 | | | $ | — | |
下表列出了與所列期間循環信貸額度相關的利息支出的信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三個月 | | 截至6月30日的六個月 |
(以千計) | | 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 |
利息支出 | | $ | 1,353 | | | $ | 278 | | | $ | 1,581 | | | $ | 502 | |
遞延融資成本的攤銷 | | 307 | | | 295 | | | 614 | | | 589 | |
總計 | | $ | 1,660 | | | $ | 573 | | | $ | 2,195 | | | $ | 1,091 | |
遞延融資成本總額,淨額為美元1.9 百萬和美元2.5 截至2024年6月30日和2023年12月31日,與循環信貸額度相關的百萬美元分別包含在公司合併資產負債表上的淨額租金、預付費用和其他資產中。
截至 2024 年 6 月 30 日和 2023 年 12 月 31 日,該公司有 $355.0 百萬和美元600.0 循環信貸額度下的未使用借款能力分別為百萬美元。
2024年7月,公司進一步修訂了信貸協議,規定額外增加一美元450.0百萬筆定期貸款(“2030年定期貸款”)。有關其他信息,請參閲註釋 13—後續事件。
2027 年定期貸款
2019年11月26日,公司通過運營合作伙伴關係簽訂了美元430 向一組貸款人提供的百萬定期貸款(“2027年定期貸款”)。2027年定期貸款規定,定期貸款的總額為美元430 百萬,到期日為 2026 年 11 月 26 日。
2022年2月,公司修訂了2027年定期貸款的修正案,除其他外,降低適用於借款的槓桿率利潤,將2027年定期貸款的到期日延長至2027年2月18日,根據市場慣例參照調整後的SOFR利率取代倫敦銀行同業拆借利率參考利率,並改變2027年定期貸款下貸款人的構成和參與範圍。
2022年8月,公司修訂了2027年定期貸款,對與利率和其他事項相關的條款進行了某些修改,以反映市場標準的變化。
在2022年2月修訂之前,2027年定期貸款下的借款利息按適用的倫敦銀行同業拆借利率加上適用的利潤率計算。根據該修正案,2027年定期貸款的利息按適用的調整後定期SOFR的年利率加上適用的利潤率計算。適用的倫敦銀行同業拆借利率/調整後定期SOFR是指期限等同於相關借款的利率。適用的利潤率最初是根據基於槓桿的定價網格設定的點差。2022年5月,運營合夥企業做出了不可撤銷的選擇,將適用的利潤率定為根據標準普爾、穆迪和/或惠譽提供的公司信用評級設定的利差。
2027年定期貸款可由運營合作伙伴隨時預付,不收取任何罰款。運營合作伙伴關係不得重新借入2027年定期貸款的已償還金額。2027年定期貸款具有手風琴功能,可在某些條件下提高該貸款的最大可用性,總額不超過美元500 百萬。
運營合夥企業是2027年定期貸款的借款人,公司及其在合格不動產資產中擁有直接或間接權益的某些子公司是該貸款的擔保人。根據2027年定期貸款的條款,公司受各種限制性金融和非財務契約的約束,除其他外,這些契約要求公司維持一定的槓桿比率、現金流和還本付息覆蓋率以及有擔保借款比率以及最低的有形淨資產水平。
該公司遵守了所有財務契約,截至2024年6月30日和2023年12月31日,沒有違反2027年定期貸款的任何條款。
下表顯示了與2024年定期貸款、2027年定期貸款、2028年定期貸款和2029年定期貸款相關的總利息支出的信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三個月 | | 截至6月30日的六個月 |
(以千計) | | 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 |
利息支出 | | $ | 20,412 | | | $ | 15,352 | | | $ | 40,873 | | | $ | 29,392 | |
遞延融資成本的攤銷 | | 593 | | | 280 | | | 1,186 | | | 560 | |
總計 | | $ | 21,005 | | | $ | 15,632 | | | $ | 42,059 | | | $ | 29,952 | |
截至2024年6月30日和2023年12月31日,淨額遞延融資成本總額為美元6.0百萬和美元7.2扣除公司合併資產負債表上的遞延融資成本,與定期貸款機制相關的百萬美元分別列為無抵押定期貸款的一部分。
該公司通過使用利率互換協議確定了其浮動利率定期貸款債務的利率。有關其他信息,請參閲附註6——衍生和套期保值活動。
高級無抵押票據
2021年6月,公司通過其運營合作伙伴關係完成了美元的公開募股400.0百萬本金總額為 2.9502031年到期優先票據(“2031年票據”)的百分比,淨收益為美元396.6百萬。2031年票據由運營合夥企業發行,2031年票據下運營合夥企業的義務由公司在優先基礎上全額無條件地擔保。2031年票據發行於 99.8他們本金的百分比。在發行2031年票據方面,運營合夥企業產生了美元4.7百萬美元的遞延融資成本和$的發行折扣0.8百萬。
以下是截至2024年6月30日和2023年12月31日的未償優先無抵押票據摘要:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(以千美元計) | | 到期日 | | 利息支付日期 | | 規定的利率 | | 未償還本金 |
2031 筆記 | | 2031年7月15日 | | 1 月 15 日和 7 月 15 日 | | 2.95% | | $ | 40 萬 | |
公司的優先無擔保票據可隨時全部兑換,也可以不時部分兑換,由運營合作伙伴選擇,贖回價格等於以下總和:
•100截至但不包括贖回日,待贖回票據本金的百分比加上應計和未付利息(如果有);以及
•根據票據契約計算的整體保費。
此外,如果任何2031年票據在2031年4月15日當天或之後(此類票據的規定到期日前三個月)兑換,則贖回價格將等於 100待贖回票據本金的百分比加上截至但不包括贖回日的應計利息和未付利息(如果有),不包括贖回期的溢價。
下表顯示了與本報告所述期間公司優先無抵押票據相關的利息支出的信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三個月 | | 截至6月30日的六個月 |
(以千計) | | 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 |
利息支出 | | $ | 2,929 | | | $ | 2,928 | | | $ | 5,858 | | | $ | 5,856 | |
遞延融資成本和原始發行折扣的攤銷 | | 139 | | | 140 | | | 279 | | | 280 | |
總計 | | $ | 3,068 | | | $ | 3,068 | | | $ | 6,137 | | | $ | 6,136 | |
遞延融資成本總額,淨額為美元3.3百萬和美元3.6截至2024年6月30日和2023年12月31日,與公司優先無抵押票據相關的百萬美元計入優先無抵押票據,分別淨額為公司合併資產負債表。
截至2024年6月30日和2023年12月31日,公司遵守了所有財務契約,沒有違反2031年票據的任何條款。
6。 衍生和套期保值活動
公司不為投機或交易目的訂立衍生金融工具。該公司使用利率衍生品的目標是增加利息支出的穩定性並管理其利率變動風險。為了實現這些目標,公司使用利率互換作為其利率風險管理戰略的一部分。指定為現金流套期保值的利率互換涉及從交易對手那裏獲得浮動利率金額,以換取公司在協議有效期內支付固定利率的款項,而無需交換標的名義金額。
這些衍生品被視為現金流套期保值,按總額按公允價值入賬。在亞利桑那州立大學通過2017-12年度之後,每季度使用定性或定量方法對套期保值有效性進行評估。公司確認累計其他綜合收益(虧損)公允價值的全部變化,在合併現金流量表中非現金融資活動的補充披露中,這一變化反映為公允價值的衍生變化。隨着公司根據浮動利率定期貸款機制的借款支付利息,累計其他綜合收益(虧損)中記錄的金額隨後將重新歸類為利息支出。在接下來的十二個月中,該公司估計 $24.2百萬美元將從累計的其他綜合收益中重新歸類為利息支出的減少額。該公司沒有與其衍生品相關的淨額結算安排。
使用衍生金融工具會帶來某些風險,包括這些合同安排的交易對手無法根據協議履行的風險。為了降低這種風險,公司僅與信用評級高的交易對手以及與公司及其關聯公司可能存在其他財務關係的主要金融機構簽訂衍生金融工具。公司預計任何交易對手都不會未能履行其義務。截至2024年6月30日,沒有發生與公司衍生金融工具相關的違約事件。
下表彙總了截至2024年6月30日和2023年12月31日公司資產負債表上這些工具的初始名義金額和公允價值(千美元金額):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
被指定為對衝工具的衍生品 | | 公司支付的固定利率 | | 生效日期 | | 到期日 | | 名義價值 (1) | | 資產的公允價值/(負債)(2) |
| | | | | 2024 年 6 月 30 日 | | 2023 年 12 月 31 日 |
利率互換 | | 1.96% | | 2019 年 5 月 14 日 | | 4/12/2024 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 981 | |
利率互換 | | 1.95% | | 2019 年 5 月 14 日 | | 4/12/2024 | | — | | | — | | | 492 | |
利率互換 | | 1.94% | | 2019 年 5 月 14 日 | | 4/12/2024 | | — | | | — | | | 492 | |
利率互換 | | 1.52% | | 12/9/2019 | | 11/26/2026 | | 175,000 | | | 11,547 | | | 10,654 | |
利率互換 | | 1.51% | | 12/9/2019 | | 11/26/2026 | | 5萬個 | | | 3,318 | | | 3,077 | |
利率互換 | | 1.49% | | 12/9/2019 | | 11/26/2026 | | 25000 | | | 1,662 | | | 1,542 | |
利率互換 | | 1.26% | | 7/9/2020 | | 11/26/2026 | | 10萬 | | | 7,183 | | | 6,810 | |
利率互換 | | 1.28% | | 7/9/2020 | | 11/26/2026 | | 80,000 | | | 5,726 | | | 5,406 | |
利率互換 | | 3.19% | | 9/26/2022 | | 2028 年 1 月 25 日 | | 5萬個 | | | 1,605 | | | 688 | |
利率互換 | | 3.35% | | 9/26/2022 | | 2028 年 1 月 25 日 | | 5萬個 | | | 1,336 | | | 383 | |
利率互換 | | 3.36% | | 9/26/2022 | | 2028 年 1 月 25 日 | | 25000 | | | 657 | | | 180 | |
利率互換 | | 3.43% | | 9/26/2022 | | 2028 年 1 月 25 日 | | 5萬個 | | | 1,198 | | | 226 | |
利率互換 | | 3.71% | | 9/26/2022 | | 2028 年 1 月 25 日 | | 5萬個 | | | 744 | | | (290) | |
利率互換 | | 3.70% | | 9/26/2022 | | 2028 年 1 月 25 日 | | 25000 | | | 376 | | | (144) | |
利率互換 | | 4.00% | | 2022 年 10 月 26 日 | | 2028 年 1 月 25 日 | | 5萬個 | | | 252 | | | (851) | |
利率互換 | | 3.95% | | 11/28/2022 | | 2028 年 1 月 25 日 | | 25000 | | | 169 | | | (378) | |
利率互換 | | 4.03% | | 11/28/2022 | | 2028 年 1 月 25 日 | | 25000 | | | 98 | | | (459) | |
利率互換 | | 4.06% | | 11/28/2022 | | 2028 年 1 月 25 日 | | 25000 | | | 75 | | | (485) | |
利率互換 | | 4.07% | | 11/28/2022 | | 2028 年 1 月 25 日 | | 25000 | | | 66 | | | (492) | |
利率互換 | | 4.15% | | 2023 年 8 月 24 日 | | 2029 年 2 月 28 日 | | 5萬個 | | | (232) | | | (1,550) | |
利率互換 | | 4.38% | | 9/29/2023 | | 2029 年 2 月 28 日 | | 75,000 | | | (1,121) | | | (3,193) | |
利率互換 | | 4.39% | | 9/29/2023 | | 2029 年 2 月 28 日 | | 5萬個 | | | (742) | | | (2,114) | |
利率互換 | | 4.32% | | 2023 年 11 月 10 日 | | 2029 年 2 月 28 日 | | 25000 | | | (303) | | | (981) | |
利率互換 | | 4.32% | | 2023 年 11 月 10 日 | | 2029 年 2 月 28 日 | | 25000 | | | (301) | | | (980) | |
利率互換 | | 4.51% | | 10/31/2023 | | 2029 年 2 月 28 日 | | 25000 | | | (507) | | | (1,207) | |
利率互換 | | 4.48% | | 4/12/2024 | | 2029 年 2 月 28 日 | | 10萬 | | | (1,881) | | | (4,919) | |
利率互換 | | 4.48% | | 4/12/2024 | | 2029 年 2 月 28 日 | | 10萬 | | | (1,894) | | | (4,913) | |
| | | | | | | | $ | 1,280,000 | | | $ | 29,031 | | | $ | 7,975 | |
_________________________
(1) 名義價值表示公司參與這些工具的程度,但不代表信貸、利率或市場風險敞口。
(2) 資產頭寸中的衍生品包含在衍生資產中,負債狀況中的衍生品包含在公司合併資產負債表的衍生負債中。
公司與每個衍生交易對手簽訂了協議,其中包含一項條款,規定如果公司違約或有能力宣佈其任何債務違約,則也可以宣佈公司違約其衍生債務。
下表列出了本報告所述期間內與衍生品和套期保值活動相關的累計其他綜合收益(虧損)的金額:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三個月 | | 截至6月30日的六個月 |
(以千計) | | 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 |
其他綜合收入 | | $ | 1,746 | | | $ | 16,865 | | | $ | 21,379 | | | $ | 2,038 | |
截至2024年6月30日,淨資產頭寸中衍生品的公允價值(包括應計利息,但不包括與這些協議相關的不履約風險的任何調整)為美元36.1百萬美元,淨負債狀況中衍生品的公允價值,包括應計利息,但不包括與這些協議相關的不履約風險的任何調整,為美元7.1百萬。
截至2023年12月31日,淨資產頭寸中衍生品的公允價值(包括應計利息,但不包括與這些協議相關的不履約風險的任何調整)為美元31.1百萬美元,淨負債狀況中衍生品的公允價值,包括應計利息,但不包括與這些協議相關的不履約風險的任何調整,為美元23.4百萬。
在截至2024年6月30日的三個月和六個月中,公司實現了利率互換公允價值變動的收益7.0百萬和美元15.2分別為百萬美元,作為利息支出減少額計入公司的合併運營報表。在截至2023年6月30日的三個月和六個月中,公司實現了利率互換公允價值變動的收益6.6百萬和美元12.0分別為百萬美元,已計入公司合併運營報表的利息支出。
截至2024年6月30日和2023年12月31日,公司尚未公佈與這些協議相關的任何抵押品,也沒有違反此類協議的任何條款。如果公司違反了這些條款中的任何一項,則可能需要按協議終止總價值(a $)清償其在協議下的債務29.0百萬淨資產和一美元7.7截至2024年6月30日和2023年12月31日,淨資產分別為百萬美元。
2024年7月,公司簽訂了新的利率互換協議,合併名義金額為美元320.0百萬,被指定為現金流對衝根據2030年定期貸款借入的浮動利率債務。有關其他信息,請參閲註釋 13—後續事件。
7。 股權
股東權益
2023 年 2 月,公司完成了後續的首次發行 8,855,000 其普通股股份,包括承銷商全面行使購買選擇權 1,155,000 額外普通股,公開發行價格為美元24.60 每股,並簽訂了與所有此類股票相關的遠期銷售協議。截至2023年5月,所有股票均已實物結算,在扣除承保折扣、佣金和其他費用後,公司從本次發行中實現的淨收益為美元209.3百萬。
2023 年 9 月,公司完成了後續的首次發行 12,006,000 其普通股,包括承銷商全面行使購買權的期權 1,566,000 額外普通股,公開發行價格為美元23.00 每股,並簽訂了與所有此類股票相關的遠期銷售協議。截至2024年3月31日,所有股票均已實物結算,公司在扣除承保折扣、佣金和其他費用後,本次發行的淨收益為美元263.4百萬。
2024 年 3 月,公司完成了後續的首次發行 10,350,000 其普通股,包括承銷商全面行使購買權的期權 1,350,000 額外普通股,公開發行價格為美元24.75 每股,並簽訂了與所有此類股票相關的遠期銷售協議。截至 2024 年 6 月 30 日,公司已實際結算 2,521,148 與本次發行相關的遠期銷售協議下的股份,實現淨收益為美元60.0百萬。包括迄今為止實際結算的股票,假設剩餘的遠期銷售協議已全部實物結算,扣除承保折扣和佣金以及其他費用並按照遠期銷售協議的規定進行某些其他調整後,本次發行的淨收益預計為美元244.0百萬。公司必須在2025年3月之前結清這些遠期銷售協議的餘額。
在市場計劃中
2024年6月,公司制定了一項新的市場普通股發行計劃,根據該計劃,公司可以不時公開發行和出售其普通股,總銷售價格不超過美元500百萬美元(“2024 aTm計劃”)通過指定的銷售代理商,作為其銷售代理商或(如果適用)作為遠期賣方,或直接向代理商作為委託人。除了公司向代理人或通過代理人發行和出售股票外,2024年自動櫃員機計劃還允許公司與已確定的遠期購買者簽訂單獨的遠期銷售協議。在制定2024年自動櫃員機計劃方面,公司終止了其先前於2022年5月設立的市場計劃(“2022年自動櫃員機計劃”),因此無法根據該計劃發行更多股票。視情況而定,2024年自動櫃員機計劃、2022年自動櫃員機計劃和之前的自動櫃員機計劃在此被稱為 “自動櫃員機計劃”。
下表顯示了有關 aTm 程序的信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
節目名稱 | | 成立日期 | | 終止日期 | | 最高銷售授權 | | 截至 2024 年 6 月 30 日的總銷售額 |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
2022年自動櫃員機計劃 | | 2022 年 5 月 | | 2024 年 6 月 | | $ | 50 萬 | | | $ | 383,426 | |
2024 年 ATM 計劃 | | 2024 年 6 月 | | | | $ | 50 萬 | | | $ | 27,639 | |
下表詳細説明瞭每個時期在aTm計劃下開展的活動:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(以千計,股票和每股數據除外) | | 截至6月30日的三個月 | | 截至6月30日的六個月 |
| 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 |
出售的普通股 (1) | | 5,047,448 | | | 2,692,936 | | | 7,256,033 | | | 3,550,579 | |
每股加權平均銷售價格 | | $ | 27.15 | | | $ | 24.48 | | | $ | 26.24 | | | $ | 24.39 | |
總收益 | | $ | 137,040 | | | $ | 65,926 | | | $ | 190,422 | | | $ | 86,615 | |
淨收益 | | $ | 134,512 | | | $ | 65,898 | | | $ | 187,529 | | | $ | 86,548 | |
_________________________
(1) 在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中,公司又發行了 1,937,450 和 957,453 分別是先前根據自動櫃員機計劃進行遠期出售且截至2023年12月31日和2022年12月31日尚未結算的普通股。
普通股股息
在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中,公司董事會宣佈了以下普通股季度現金分紅:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
申報日期 | | 記錄日期 | | 付款日期 | | 普通股每股股息 | | 股息總額 (以千計) |
2024年5月31日 | | 2024年6月28日 | | 2024年7月12日 | | $ | 0.29 | | | $ | 50,965 | |
2024年3月7日 | | 2024年3月29日 | | 2024年4月12日 | | $ | 0.285 | | | $ | 50,079 | |
2023年6月9日 | | 2023年6月30日 | | 2023年7月14日 | | $ | 0.28 | | | $ | 43,551 | |
2023年3月7日 | | 2023 年 3 月 31 日 | | 2023年4月14日 | | $ | 0.275 | | | $ | 41,031 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
8。 非控股權益
Essential Properties OP G.P., LLC是該公司的全資子公司,是運營合夥企業的唯一普通合夥人,持有 1.0普通合夥人在運營合夥企業中的權益百分比。公司將發行普通股的淨收益捐給運營合夥企業,以換取相當於已發行普通股數量的OP單位。OP 單位(“OP 單位”)是運營合夥企業中的有限合夥權益。
截至2024年6月30日,公司持有 175,330,314 OP 單位,表示 99.7運營合夥企業中有限合夥人權益的百分比。截至同日,外部當事方(“非控制性業務股持有人”)持有 553,847 聚合中的 OP 單位,表示 0.3運營合夥企業中有限合夥人權益的百分比。截至2023年12月31日,公司持有 164,635,150 OP 單位,表示 99.7有限合夥人在運營合夥企業中的權益百分比和持有的非控股股權單位持有人 553,847 聚合中的 OP 單位,表示 0.3運營合夥企業中有限合夥人權益的百分比。非控股業務單位持有人持有的業務收益單位在公司的合併財務報表中列為非控股權益。
OP Units的持有人有權獲得等於公司普通股每股股息的單位分配,並有權將OP單位兑換為現金或在公司選擇時以公司普通股的形式兑換公司普通股 一-一對一,但前提是此類行動單位必須至少拖欠了至少一年 一年。對OP單位持有人的分配與公司向普通股股東的現金分紅同時申報和支付。詳情參見附註7——權益。
9。 基於股權的薪酬
股權激勵計劃
2023年5月,公司股東批准了Essential Properties Realty Trust, Inc. 2023年激勵計劃(“2023年股權激勵計劃”),該計劃取代了基本地產房地產信託公司的2018年激勵計劃(“2018年股權激勵計劃”,以及與2023年股權激勵計劃合稱為 “股權激勵計劃”)。2023年股權激勵計劃規定授予激勵性股票期權、非合格股票期權、股票增值權、RSA、RSU、其他股票獎勵、績效獎勵和LTIP單位,總額不超過 4,300,808 公司普通股的股份,但須遵守某些條件。向公司或公司任何子公司提供服務的高級職員、員工、非僱員董事、顧問、獨立承包商和代理人都有資格獲得此類獎勵。所有後續的股權獎勵將根據2023年股權激勵計劃授予,2018年股權激勵計劃將不再發放更多獎勵。
下表顯示了截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中公司的註冊服務協定和限制性股票單位的信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 限制性股票獎勵 | | 限制性股票單位 |
| | 股票 | | Wtd。平均值。授予日期公允價值 | | 單位 | | Wtd。平均值。授予日期公允價值 |
未歸屬,2023 年 1 月 1 日 | | 9,039 | | | $ | 14.12 | | | 817,380 | | | $ | 30.26 | |
已授予 | | — | | | — | | | 432,388 | | | 31.83 | |
既得 | | (9,039) | | | 14.12 | | | (407,510) | | | 27.58 | |
被沒收 | | — | | | — | | | (93,739) | | | 32.85 | |
未投入,2023 年 6 月 30 日 | | — | | | $ | — | | | 748,519 | | | $ | 32.30 | |
| | | | | | | | |
未歸屬,2024 年 1 月 1 日 | | — | | | $ | — | | | 743,853 | | | $ | 32.56 | |
已授予 | | — | | | — | | | 527,686 | | | 33.05 | |
既得 | | — | | | — | | | (319,738) | | | 32.54 | |
被沒收 | | — | | | — | | | — | | | — | |
未歸屬,2024 年 6 月 30 日 | | — | | | $ | — | | | 951,801 | | | $ | 32.84 | |
限制性股票獎勵
2019 年 1 月,與以下內容相關的註冊服務協定 46,368 根據股權激勵計劃,未歸屬的限制性普通股已授予公司的執行官、其他員工和外部顧問。這些 RSA 的歸屬期限從 一年 到 四年 自撥款之日起,前提是個人接受者在適用的歸屬日期之前繼續向公司提供服務。公司使用授予之日公司普通股的平均市場價格來估算根據股權激勵計劃授予的RSA的授予日期公允價值。這些 RSA 的最終歸屬於 2023 年 1 月。
在截至2023年6月30日的六個月中,公司的收入約為美元2,000 與這些RSA相關的薪酬成本作為其合併運營報表中一般和管理費用的組成部分。在截至2023年6月30日的六個月中,歸屬的RSA的公允價值為美元0.1 百萬。
限制性股票單位
在 2020 年、2021 年、2022 年、2023 年和 2024 年,公司發放了補助金 84,684, 126,353, 149,699, 147,587 和 149,936 根據股權激勵計劃,將基於績效的限制性股票單位分別交給公司的高級管理團隊。在這些獎項中, 75%,以2020年、2021年、2022年和2023年頒發的獎勵為例,以及 100就2024年發行的獎勵而言,百分比是非歸屬限制性股票單位,其歸屬百分比和最終歸屬單位數是根據公司普通股的總股東回報率(“TSR”)與相關業績期內授予協議中確定的同行公司的股東總回報率進行比較計算的。支付時間表可以產生的歸屬百分比範圍從0% 至250目標的百分比。股東總回報率是根據每個獎項的平均收盤價在業績期內計算的20-截至撥款前一年的12月31日的交易日除以該基金的平均收盤價20-交易日期限截至撥款後第三年的12月31日。目標單位數以實現情況為基礎
一個 TSR 等於50對等組的第 n 個百分位數。公司根據目標的實現情況記錄這些TSR RSU的支出。
TSR RSU的授予日公允價值是根據以下假設使用蒙特卡羅模擬模型衡量的:
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 補助年份 |
| | 2024 | | 2023 | | |
波動率 | | 24% | | 37% | | |
無風險率 | | 4.46% | | 4.36% | | |
剩下的 25在2020年、2021年、2022年和2023年發佈的基於績效的限制性股票單位中,百分比是基於薪酬委員會對個人獲獎者在獎勵的相關績效期內實現某些戰略目標的情況的主觀評估。2023年2月和2024年2月,薪酬委員會確定了具體的績效目標,並完成了對2020年和2021年發佈的基於績效的限制性股票單位的主觀評估,得出的結論是 50,598 和 63,448 應分別授予限制性股票單位。 50這些限制性股票單位的百分比在薪酬委員會認證後立即歸屬,其餘部分 50%歸屬於或將在薪酬委員會認證後的12月31日歸屬,前提是接收方在此日期之前繼續向公司提供服務。在薪酬委員會的主觀評估完成後,公司開始記錄與2020年和2021年授予的這些基於主觀績效的限制性股票單位相關的薪酬支出。
2023 年 4 月,薪酬委員會進行了評估並授予了獎勵 11,334 向公司高級管理團隊的一名前成員提供基於主觀績效的限制性股份,該成員立即歸屬。在截至2023年12月31日的年度中,公司記錄了美元0.3數百萬美元的薪酬支出與發放給該前僱員的主觀RSU有關。
截至2024年6月30日,薪酬委員會尚未確定與個人獲得者在2022年和2023年授予的其餘主觀獎勵中實現戰略目標相關的具體績效目標。因此,出於公認會計目的,這些獎勵既沒有服務起始日期,也沒有授予日期,公司記錄在案 不 在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月中,基於績效的限制性股票單位的這些部分的薪酬支出。
在 2020 年、2021 年、2022 年、2023 年和 2024 年,公司共發行了 184,760, 135,686, 199,793, 210,406 和 174,562 根據股權激勵計劃,分別向公司執行官、其他員工和董事提供限制性股份。這些獎項的有效期最長為 五年 自撥款之日起,前提是個人接受者在適用的歸屬日期之前繼續向公司提供服務。
2022年1月,公司發行了 69,372 根據股權激勵計劃,向執行官提供基於績效的限制性股票單位(目標)。這些限制性股票單位的歸屬依據是公司調整後運營資金(“AFFO CAGR”)的複合年增長率 四年 績效期和支付時間表可以產生的歸屬百分比範圍從 0% 到 200目標的百分比。在實現績效目標的範圍內,這些基於績效的限制性股票單位將歸入 50每項的增量百分比 四年 和 五年 授予日的週年紀念日,前提是接受者在適用的歸屬日期之前繼續向公司提供服務。根據其AFFO複合年增長率預測,截至2024年6月30日和2023年6月30日,該公司認為,在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和2023年6月30日的三個月和六個月中,根據這一估計,很可能會達到最高績效水平並記錄薪酬支出。
2024年和2023年歸屬的部分限制性股票單位是淨股結算的,因此公司扣留了價值等於相關員工在歸屬方面的所得税和就業税義務的股份,並將現金匯給相應的税務機關。
下表顯示了有關公司在本報告所述期間的限制性股票單位的信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三個月 | | 截至6月30日的六個月 |
(以千計) | | 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 |
一般費用和管理費用中確認的薪酬成本 | | $ | 2,642 | | | $ | 1,967 | | | $ | 5,587 | | | $ | 4,689 | |
申報的股息等價物直接計入超過累計收益的分紅 | | 118 | | | 102 | | | 234 | | | 203 | |
在此期間歸屬單位的公允價值 | | 591 | | | 2482 | | | 10,404 | | | 11,241 | |
下表顯示了截至公佈日期的有關公司限制性股票單位的信息:
| | | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | | 2024 年 6 月 30 日 | | 2023 年 12 月 31 日 |
未確認的補償成本總額 | | $ | 19,051 | | | $ | 13,131 | |
確認薪酬成本的加權平均期限(以年為單位) | | 2.4 | | 2.2 |
10。 每股淨收益
公司根據FasB ASC主題260 “每股收益” 中的指導來計算每股淨收益。該指南要求將公司未歸屬的限制性普通股和單位(包含不可沒收的股息或股息等價物的權利)歸類為參與證券,需要採用兩類方法計算每股淨收益。普通股的攤薄後每股淨收益進一步考慮了該期間已發行普通股可能具有稀釋性的影響,包括假設以市場或服務為基礎的歸屬條件對限制性股票進行歸屬,如果是稀釋性的。非控股權益持有的OP單位可能構成稀釋性證券,因為這些OP單位可以兑換成現金,或者在公司選擇時以現金兑換公司普通股 一-一對一。
以下是計算基本和攤薄後每股淨收益(千美元)時使用的分子和分母的對賬表:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三個月 | | 截至6月30日的六個月 |
(以千美元計) | | 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 |
基本和攤薄後每股收益的分子: | | | | | | | | |
淨收入 | | $ | 51,676 | | | $ | 53,000 | | | $ | 98,798 | | | $ | 96,056 | |
減去:歸屬於非控股權益的淨收益 | | (159) | | | (198) | | | (307) | | | (358) | |
減去:分配給未歸屬RSA和RSU的淨收入 | | (118) | | | (102) | | | (234) | | | (203) | |
普通股股東可獲得的淨收益:基本 | | 51,399 | | | 52,700 | | | 98,257 | | | 95,495 | |
歸屬於非控股權益的淨收益 | | 159 | | | 198 | | | 307 | | | 358 | |
普通股股東可獲得的淨收益:攤薄後 | | $ | 51,558 | | | $ | 52,898 | | | $ | 98,564 | | | $ | 95,853 | |
| | | | | | | | |
基本每股收益和攤薄後每股收益的分母: | | | | | | | | |
已發行普通股的加權平均值 | | 175,319,270 | | | 150,492,454 | | | 171,304,986 | | | 147,466,412 | |
減去:未歸屬 RSA 的加權平均份額 | | — | | | — | | | — | | | (325) | |
用於基本每股淨收益的加權平均已發行股份 | | 175,319,270 | | | 150,492,454 | | | 171,304,986 | | | 147,466,087 | |
稀釋證券的影響:(1) | | | | | | | | |
OP 單位 | | 553,847 | | | 553,847 | | | 553,847 | | | 553,847 | |
未歸屬的 RSA 和 RSU | | 806,885 | | | 317,231 | | | 676,085 | | | 399,167 | |
遠期銷售 | | 903,987 | | | 158,818 | | | 684,377 | | | 357,357 | |
加權平均已發行股票用於攤薄後的每股淨收益 | | 177,583,989 | | | 151,522,350 | | | 173,219,295 | | | 148,776,458 | |
_________________________
(1) 分別截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月,不包括以下方面的影響 11,023 和 135,137 未歸屬的限制性股票單位和未結算的遠期股票銷售,因為其影響本來會產生反稀釋作用。截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月不包括以下影響 6,595 和 125,058 分別是未歸屬的限制性股票單位,因為其效果會產生反稀釋作用。
11。 承付款和或有開支
截至2024年6月30日,公司在抵押貸款票據、償還義務或類似安排下還有剩餘的未來承付款,以資助美元203.9向其租户支付了100萬英鎊,用於與從公司租賃的房產相關的開發、施工和翻新費用。
訴訟和監管事宜
在正常業務過程中,公司可能會受到訴訟、索賠和監管事宜的約束。截至2024年6月30日,沒有針對公司或其財產的重大法律或監管程序待審或已知正在考慮提起任何重大法律或監管程序。
環境問題
在房地產所有權方面,公司可能對與環境問題相關的費用和損害承擔責任。截至2024年6月30日,任何政府機構尚未向公司通報任何違規行為、責任或其他索賠,也不知道有任何其他環境狀況會對公司的業務、財務狀況、經營業績或流動性產生重大不利影響。
固定繳款退休計劃
公司擁有符合《守則》第401(a)條資格的固定繳款退休儲蓄計劃(“401(k)計劃”)。401(k)計劃適用於公司的所有全職員工。公司以現金提供等額捐款,金額等於 100第一個的百分比 6參與者繳納的合格補償的百分比,立即歸屬。
下表列出了公司在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月中繳納的對等捐款:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三個月 | | 截至6月30日的六個月 |
(以千計) | | 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 |
401 (k) 對等捐款 | | $ | 68 | | | $ | 41 | | | $ | 215 | | | $ | 195 | |
僱傭協議
該公司與某些執行官簽訂了僱傭協議。這些僱傭協議的初始期限為 四年,帶自動 一年 延期,除非任何一方提供不續期通知。這些協議規定了最初的年度基本工資和年度績效獎金。如果執行官在某些情況下解僱,則公司有責任支付解僱前一年發放的任何年度績效獎金,但以未付的持續付款為限,金額等於 12 幾個月的基本工資,每月補償 12 數月的COBRA保費,在某些情況下,在解僱當年按比例發放獎金。
12。 公允價值測量
GAAP根據用於按公允價值衡量金融工具的投入的可觀察性建立了估值技術的層次結構。GAAP將基於市場或可觀測的投入確定為首選的價值來源,然後在沒有市場投入的情況下使用管理假設建立估值模型。
確定資產或負債在層次結構中的位置需要大量的判斷,並考慮資產或負債的特定因素。在公允價值衡量標準的確定基於公允價值層次結構不同層次的輸入的情況下,整個公允價值衡量所屬的公允價值層次結構的級別是基於對整個公允價值衡量具有重要意義的最低級別的輸入。公司定期評估其層次結構披露,根據各種因素,資產或負債的分類可能因時期而異。但是,該公司預計,級別之間的分類變化將很少見。
除了要求在資產負債表日按公允價值計量的資產和負債的披露外,公司還必須披露所有金融工具的估計公允價值,即使這些工具沒有按公允價值在合併資產負債表上列報。金融工具的公允價值是根據截至2024年6月30日和2023年12月31日的市場狀況和感知風險估算得出的。這些估計需要管理層的判斷,可能無法代表資產和負債的未來公允價值。
賬面價值接近其公允價值的金融資產和負債包括現金和現金等價物、限制性現金、應收租金中包含的應收賬款、預付費用和其他資產、淨額、應付股息和應計負債以及其他應付賬款。通常,這些資產和負債是短期的,其賬面價值接近合併資產負債表上的公允價值。
公司固定利率應收貸款的估計公允價值是根據利率和貼現現金流分析等主要不可觀察的市場投入得出的,使用對未來現金流的金額和時機、市場利率和信貸利差的估計。這些衡量標準在公允價值層次結構中被歸類為第三級。該公司認為,截至2024年6月30日和2023年12月31日,其固定利率應收貸款的賬面價值接近公允價值。
公司在循環信貸額度、2024年定期貸款、2027年定期貸款、2028年定期貸款和2029年定期貸款下借款的估計公允價值是根據利率和貼現現金流分析等主要不可觀察的市場輸入得出的,使用預估的利率和貼現現金流分析
未來現金流的金額和時機、市場利率和信貸利差。這些衡量標準在公允價值層次結構中被歸類為第三級。該公司認為,截至2024年6月30日和2023年12月31日,其在循環信貸額度、2027年定期貸款、2028年定期貸款和2029年定期貸款下借款的賬面價值接近公允價值。
公司定期衡量其優先無抵押票據和衍生金融工具的公允價值。 截至公佈日期,這些金融資產和負債的公允價值是使用以下輸入水平確定的:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 淨賬面價值 | | | | 使用公允價值層次結構衡量公允價值 |
(以千計) | | | 公允價值 | | 第 1 級 | | 第 2 級 | | 第 3 級 |
2024 年 6 月 30 日 | | | | | | | | | | |
金融(負債)資產: | | | | | | | | | | |
優先無擔保票據 (1) | | $ | (396,125) | | | $ | (329,088) | | | $ | (329,088) | | | $ | — | | | $ | — | |
利率互換 | | 29,031 | | | 29,031 | | | — | | | 29,031 | | | — | |
| | | | | | | | | | |
2023 年 12 月 31 日 | | | | | | | | | | |
金融(負債)資產: | | | | | | | | | | |
優先無擔保票據 (1) | | $ | (395,846) | | | $ | (315,336) | | | $ | (315,336) | | | $ | — | | | $ | — | |
利率互換 | | 7,975 | | | 7,975 | | | — | | | 7,975 | | | — | |
_________________________
(1) 賬面價值扣除美元3.3百萬和美元3.6百萬美元的遞延融資淨成本和美元0.5百萬和美元0.6截至2024年6月30日和2023年12月31日,淨折扣分別為百萬美元。
該公司以非經常性公允價值衡量其房地產投資。 截至提交日期減值的房地產投資的公允價值是使用以下輸入水平確定的。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 淨賬面價值 | | | | 使用公允價值層次結構衡量公允價值 |
(以千計) | | | 公允價值 | | 第 1 級 | | 第 2 級 | | 第 3 級 |
2024 年 6 月 30 日 | | | | | | | | | | |
非金融資產: | | | | | | | | | | |
長期資產 | | $ | 8,368 | | | $ | 8,368 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 8,368 | |
| | | | | | | | | | |
2023 年 12 月 31 日 | | | | | | | | | | |
非金融資產: | | | | | | | | | | |
長期資產 | | $ | 4,510 | | | $ | 4,510 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 4,510 | |
長期資產
當事件或情況發生變化表明資產賬面金額可能無法收回時,公司會審查其房地產投資。在評估房地產投資的減值時,會考慮許多因素,包括預計持有期內該資產的當前和預期運營現金流、延長壽命或改善資產所需的成本、預期的資本化率、預計的穩定淨營業收入、銷售成本以及在正常業務過程中持有和處置資產的能力。
截至2024年6月30日,有關三級公允價值衡量的定量信息如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(以千美元計) | | 公允價值 | | 估值技巧 | | 不可觀測的重要輸入 |
非金融資產: | | | | | | | | |
長期資產 | | | | | | | | |
家庭用餐餐廳 | | $ | 1,280 | | | 銷售比較方法 | | 具有約束力的銷售協議 | | $ | 1,280 | |
洗車 | | 3,414 | | | 銷售比較方法 | | 具有約束力的銷售協議 | | 3,414 | |
汽車服務 | | 956 | | | 銷售比較方法 | | 不具約束力的銷售協議 | | 956 | |
汽車服務 | | 942 | | | 銷售比較方法 | | 具有約束力的銷售協議 | | 942 | |
便利店 | | 100 | | | 銷售比較方法 | | 不具約束力的銷售協議 | | 100 | |
休閒餐廳 | | 1,676 | | | 折扣現金流法 | | 終端價值: 8.00% 折扣率: 8.50% | | 1,676 | |
減值房地產的公允價值是根據可用性使用以下信息按優先順序確定的:(i)簽署的買賣協議或意向書;(ii)最近報價的買入或賣出價格;(iii)對未來現金流的估計,其中除其他外,考慮了合同和預測的租金收入、租賃假設、終端資本化率、折扣率和基於市場條件的支出;或(iv)對使用的預期房地產。根據這些輸入,公司確定其減值房地產的估值屬於公允價值層次結構的第三級。
13。 後續事件
公司通過提交本10-Q表季度報告,對2024年6月30日之後發生的所有事件和交易進行了評估,並確定除下文披露的情況外,沒有發生任何需要調整合並財務報表披露的事件。
投資活動
2024 年 6 月 30 日之後,公司投資了 $9.0百萬美元的新建和在建工程中,並向租户償還了與從公司租賃並投資的房產相關的開發、施工和裝修費用4.2百萬應收抵押貸款。
2024 年 6 月 30 日之後,公司出售了其在 二 總銷售價格為美元的房地產4.9 百萬併產生了美元0.2與這些交易相關的數百萬美元的處置成本。
2030 年定期貸款
信貸協議於2024年7月11日修訂,經修訂後,規定最高可達美元600.0循環信貸額度下的百萬筆貸款,美元400.0百萬美元 2028 年定期貸款,即 $450.0百萬美元 2029 年定期貸款和高達 $ 的額外定期貸款450.0百萬,可以在延遲提款的基礎上借款。2030年定期貸款下的貸款,本金總額為美元320.02024 年 7 月 11 日抽取了百萬美元,同時該修正案的結束,以及 $270這些收益中有100萬美元用於償還循環信貸額度的未清餘額。剩下的 $130百萬美元可供抽取,有效期為 180 2024 年 7 月 11 日之後的幾天。
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析。
在本10-Q表季度報告中,除非我們另有説明或背景另有要求,否則我們將馬裏蘭州的一家公司Essential Properties Realty Trust, Inc. 及其合併子公司,包括其運營合作伙伴Essential Properties, L.P.,稱為 “我們”、“我們的” 或 “公司”。
關於前瞻性陳述的特別説明
本季度報告包含經修訂的1933年《證券法》(“證券法”)第27A條和經修訂的1934年《證券交易法》(“交易法”)第21E條所指的前瞻性陳述。特別是,許多與我們的業務和增長戰略、投資、融資和租賃活動以及業務趨勢有關的陳述,包括獨立單租户物業的長期淨租賃市場趨勢,都包含前瞻性陳述。在本季度報告中使用 “估計”、“預測”、“期望”、“相信”、“打算”、“可能”、“將”、“應該”、“尋找”、“大約” 和 “計劃” 等詞語以及預測未來事件或趨勢且不只與歷史問題相關的詞語或短語的變體,旨在識別前瞻性陳述。您還可以通過討論管理層的戰略、計劃、信念或意圖來確定前瞻性陳述。
前瞻性陳述涉及已知和未知的風險和不確定性,可能導致我們的實際業績、業績或成就與此類前瞻性陳述所表達或暗示的經營業績或計劃存在重大差異;因此,您不應依賴前瞻性陳述作為對未來事件的預測。前瞻性陳述取決於假設、數據或方法,這些假設、數據或方法可能不正確或不準確,可能無法實現。我們不保證所描述的交易和事件將按描述發生(或根本不會發生)。除其他外,以下因素可能導致實際業績和未來事件與前瞻性陳述中列出或設想的結果和未來事件存在重大差異:
•一般商業和經濟狀況;
•房地產業務固有的風險,包括租户違約或破產、房地產投資的流動性不足、房地產價值和當地市場總體經濟環境的波動、此類市場對租户的競爭、與環境問題有關的潛在責任以及自然災害造成的潛在損失;
•我們租户的業績和財務狀況;
•是否有合適的房產可供投資,以及我們以優惠條件收購和租賃這些房產的能力;
•我們能夠在現有租約到期或終止時續訂租約、租賃空置空間或重新租賃空間;
•信貸市場和整個金融市場的波動性和不確定性,包括消費者價格指數的潛在波動;
•我們競爭的程度和性質;
•我們未能產生足夠的現金流來償還未償債務;
•我們以有吸引力的條件獲得債務和股權資本的能力;
•利率波動;
•合格人員的可用性以及我們留住關鍵管理人員的能力;
•適用法律或法規的變化,或者未能或無法遵守這些法律或法規;
•我們未能繼續獲得房地產投資信託基金的納税資格;
•美國税法和其他美國法律的變化,無論是否特定於房地產投資信託基金;
•COVID-19 或其他疫情對公司及其租户的任何不利影響;以及
•在本季度報告以及截至2023年12月31日止年度的10-k表年度報告中,標題為 “風險因素” 和 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 的章節中討論的其他因素。
提醒您不要過分依賴前瞻性陳述,這些陳述僅代表截至本季度報告發布之日。儘管前瞻性陳述反映了我們的誠信信念,但它們並不能保證未來的事件或我們的表現。除非法律要求,否則我們不承擔任何義務公開更新或修改任何前瞻性陳述以反映基本假設或因素、新信息、數據或方法、未來事件或其他變化的變化。
由於我們在競爭激烈且瞬息萬變的環境中運營,因此不時會出現新的風險,管理層無法預測所有這些風險,管理層也無法評估所有這些風險對我們業務的影響,也無法評估任何風險或風險組合在多大程度上可能導致實際結果與任何前瞻性陳述中包含的結果存在重大差異。鑑於這些風險和不確定性,投資者不應過分依賴前瞻性陳述來預測實際事件或結果。
概述
我們是一家內部管理的房地產公司,主要收購、擁有和管理單租户房產,這些房產長期淨租賃給經營服務型或體驗型業務的中間市場公司。我們通常投資和租賃獨立的單租户商業房地產設施,在這些設施中,租户為客户提供服務,開展對租户創造銷售和利潤至關重要的活動。截至2024年6月30日,我們4.122億美元的年化基本租金中有93.3%歸因於服務型和體驗型企業租户經營的房產。“年化基本租金” 是指截至該日開始的所有租賃(包括作為貸款或直接融資租賃的租賃)於2024年6月30日生效的合同規定的年化現金基礎租金,以及截至該日應收抵押貸款的年化現金利息。
我們於 2018 年 1 月 12 日以馬裏蘭州的一家公司形式成立。我們選擇從截至2018年12月31日的年度開始以房地產投資信託基金的形式徵税,用於聯邦所得税,我們相信我們目前的組織、業務和預期分配將使我們能夠繼續保持這種資格。我們的普通股在紐約證券交易所上市,股票代碼為 “EPRT”。
我們的主要業務目標是通過擁有、管理和增長具有商業價值的多元化房地產投資組合,創造有吸引力的風險調整後回報,從而實現股東價值最大化。截至2024年6月30日,我們的投資組合包括2,009處房產(包括為應收抵押貸款投資提供擔保的147處房產),這些房產按租户、行業、概念和地域進行了多元化,年化基本租金為4.122億美元,佔用率為99.8%。我們的投資組合基於以下核心投資屬性:
多元化。截至2024年6月30日,我們的投資組合由49個州的16個行業的395名租户佔據了99.8%,他們經營着568個不同的品牌或概念,而我們的租户繳納的年化基本租金都不超過我們年化基本租金的4.7%。我們的目標是,隨着時間的推移,來自任何單一租户的年化基本租金不超過5%,來自任何單一房產的年化基本租金將不超過1%。
長期租約。截至2024年6月30日,我們的租賃的加權平均剩餘租期為14.1年(基於年化基本租金),其中4.1%的年化基本租金歸因於2029年1月1日之前到期的租約。我們的房產通常受長期淨租賃的約束,我們認為這為我們提供了穩定的收入基礎,可以藉此增加我們的投資組合。
大量使用售後回租投資。我們尋求收購中間市場企業擁有和經營的房產,並根據我們的標準租賃表格將房產出租給運營商。在截至2024年6月30日的三個月中,我們100%的投資是售後回租交易。
大量使用主租約。截至2024年6月30日,我們的年化基本租金的70.3%歸因於主租約。
合同基礎租金上漲。截至2024年6月30日,我們的租約(基於年化基本租金)中有98.9%規定未來基本租金增加,加權平均年增長率為1.7%。
規模較小、基準較低的單租户房產。我們通常投資獨立的 “小盒子” 單租户房產。截至2024年6月30日,我們每處房產的平均投資為270萬美元(相當於我們對房產的總投資(包括交易成本、租賃激勵措施和融資金額)
在建工程)除以當時擁有的房產數量),我們認為,類似規模的投資使我們能夠在不將大量資本集中在個別房產上的情況下擴大投資組合,也不會限制我們對可能對特定房產產生不利影響的事件的風險。此外,我們認為,我們的許多房產通常是可替代的,適合多種商業用途,這降低了特定房產過時的風險,如果我們選擇這樣做,也增強了我們出售房產的能力。
健康的租金覆蓋率和租户財務報告。截至2024年6月30日,我們投資組合的加權平均租金覆蓋率為3.7倍,98.9%的租約(基於年化基本租金)要求租户定期向我們提供指定的單位級財務報告。“租金覆蓋率” 是指截至指定日期,(x)租户報告的年收益與(y)年化基本租金債務的比率,如果不可用,則是管理層估計(基於租户報告的財務信息)扣除利息、税項、折舊、攤銷和現金租金前的年度收益與(y)年化基本租金債務的比率。
我們的競爭優勢
我們認為,以下競爭優勢使我們與競爭對手區分開來,使我們能夠在單租户的淨租賃市場中進行有效的競爭:
精心構建的近期收購的房產投資組合,這些房產出租給以服務為導向或以體驗為導向的租户。我們已經戰略性地構建了一個按租户、行業、概念和地域進行多元化的投資組合,並且總體上可以避免接觸我們認為會受到電子商務壓力的企業。我們的房產通常受長期淨租賃的約束,我們認為這為我們提供了穩定和可預測的收入基礎,可以藉此增加我們的投資組合。截至2024年6月30日,我們的投資組合包括2,009處房產,年化基本租金為4.122億美元,這是我們的管理團隊根據我們重點和嚴謹的投資策略精心挑選的。我們的投資組合多元化,395名租户在49個州和16個不同的行業經營568個不同的概念。截至2024年6月30日,我們的租户繳納的年化基本租金均不超過4.7%,我們的戰略目標是擴大投資組合,隨着時間的推移,從任何單一租户那裏獲得的年化基本租金不超過5%,來自任何單一房產的年化基本租金不超過1%。
•我們專注於投資租賃給經營服務型或體驗型企業的租户的房產,例如洗車、餐廳(主要是快餐店)、幼兒教育、醫療和牙科服務、便利店、汽車服務、設備租賃、娛樂以及健康和健身,我們認為這些企業通常比其他許多企業更能抵抗電子商務壓力。截至2024年6月30日,我們的年化基本租金中有93.3%歸因於經營以服務為導向和基於體驗的業務的租户。
•我們認為,我們的投資組合的多樣性和嚴格的承保減少了影響特定租户、行業或地區的不利事件對我們的影響,而我們專注於向我們認為有能力承受來自電子商務企業競爭的行業的租户進行租賃,這提高了我們租金收入的穩定性和可預測性。
差異化投資策略。我們尋求收購和租賃獨立的單租户商業房地產設施,租户在這些設施中為客户提供服務,並在該物業中開展對其產生銷售和利潤至關重要的活動。我們主要尋求投資租賃給未評級中間市場公司的房產,我們認為這些公司具有吸引人的信用特徵和穩定的運營記錄。我們認為,從資本的角度來看,中間市場公司服務不足,我們可以為他們提供有吸引力的房地產融資解決方案,同時允許我們簽訂租賃協議,為我們提供誘人的風險調整後回報。此外,許多與中間市場公司的淨租賃交易涉及個體相對較小的房產,這使我們能夠避免將大量資本集中在個別房產上。我們與租户保持着密切的關係,我們相信,隨着租户業務的增長和房地產需求的增加,這使我們能夠尋求額外的投資,併成為首選的資本提供者。
嚴謹的承保帶來強大的投資組合特徵。我們通常尋求通過交易投資單一資產或資產組合,總收購價格從200萬美元到1億美元不等。我們的規模使我們能夠專注於投資我們認為從資本角度來看服務不足的細分市場,我們可以以有吸引力的條件發起或收購相對較小的資產,從而為我們的投資組合提供有意義的增長。此外,我們尋求投資商業上理想的房產,這些房產適合不同的租户使用,提供誘人的風險調整後回報,並具有降低房地產投資風險的特徵。
經驗豐富且久經考驗的管理團隊。我們的高級管理層在淨租賃行業擁有豐富的經驗,並且在大規模發展淨租賃業務方面有着良好的記錄。
•我們的高級管理團隊一直負責我們有針對性和紀律嚴明的投資策略,並負責開發和實施我們的投資尋找、承保、結算和資產管理基礎設施,我們認為這些基礎設施可以在不相應增加運營開支的情況下支持顯著的投資增長。截至2024年6月30日,不包括我們在2016年6月16日作為通用電氣資本公司清算的一部分以2.798億美元(包括交易成本)(“初始投資組合”)(“初始投資組合”)收購的262處淨租賃物業投資組合的初始投資,我們投資組合的年化基本租金的91.2%來自內部發起的售後回租交易。我們高級領導團隊的豐富經驗、知識和人際關係為我們提供了廣泛的人脈網絡,我們相信這使我們能夠創造有吸引力的投資機會並有效地發展我們的業務。
可擴展平臺可實現顯著增長。基於我們的高級領導團隊在淨租賃房地產投資方面的經驗,我們已經發展了領先的發起、承保、融資和物業管理能力。我們的平臺具有可擴展性,我們力求利用我們的能力來提高效率和流程,繼續尋求有吸引力的風險調整後增長。儘管我們預計,隨着投資組合的增長,我們的一般和管理費用可能會增加,但我們預計,由於效率和規模經濟,此類支出佔投資組合的百分比和收入將隨着時間的推移而減少。
廣泛的租户財務報告支持積極的資產管理。我們尋求籤訂租賃協議,規定租户有義務定期向我們提供公司和/或單位層面的財務報告,我們認為這增強了我們積極監控投資、管理信用風險、協商續約和主動管理投資組合以保護股東價值的能力。截至2024年6月30日,佔我們年化基本租金98.9%的租賃要求租户向我們提供特定的單位級財務信息,而繳納年化基本租金98.9%的租賃要求租户向我們提供公司級財務報告。
我們的業務和增長戰略
我們的主要業務目標是通過擁有、管理和增長具有商業價值的多元化房地產投資組合,創造有吸引力的風險調整後回報,從而最大限度地提高股東價值。我們打算通過以下業務和增長戰略來實現我們的目標。
通過有針對性和嚴格的承保和風險管理來構建和管理我們的多元化投資組合。我們力求保持租金收入的穩定,最大限度地提高長期投資回報,同時利用我們專注而嚴格的承保和風險管理專業知識來繼續增長。在承保資產時,我們專注於具有商業價值的房產,這些房產的經營業績良好,租金覆蓋率良好,租户信貸特徵具有吸引力。
•租賃。總的來説,我們尋求籤訂的租約有 (i) 相對較長的租期(通常為15年或更長時間,並有租户續訂選項);(ii)有吸引力的租金上漲條款;(iii)健康的租金覆蓋率;以及(iv)租户有義務定期向我們提供財務信息,這為我們提供有關租賃物業和/或租户經營業績的信息,並使我們能夠積極監控正在進行的租約下的付款安全性基礎。我們強烈傾向於使用主租賃結構,根據該結構,我們在單一租户(即 “全部或全無”)的基礎上將多處房產租賃給單一租户。此外,在售後回租投資的背景下,我們通常尋求將合同租金定為等於或低於現行市場租金,我們認為這可以提高租户留存率,降低在破產程序中租約被拒絕或到期時的釋放風險。
•多元化。我們監控和管理投資組合的多元化,以降低與影響特定租户、物業、行業或地區的不利發展相關的風險。我們的戰略目標是,隨着時間的推移,投資組合將(1)從任何單一租户那裏獲得的年化基本租金不超過其年化基本租金的5%,或來自任何單一物業的年化基本租金的1%,(2)主要出租給在服務型或體驗型企業中運營的租户,(3)避免嚴重的行業、概念或地域集中。雖然我們在進行投資時會考慮這些標準,但如果我們認為機會帶來誘人的風險調整後回報,我們可能會在管理業務時採取機會主義,進行不符合其中一項或多項標準的投資。
•資產管理。我們是一家活躍的資產管理公司,定期審查我們的每處房產,以評估各種因素,包括但不限於物業經營業績的變化、租户的信貸和當地房地產市場狀況。除其他外,我們使用穆迪分析RiskCalc來主動發現信用惡化,該模型基於穆迪分析信用研究數據庫預測私營公司違約情況。此外,我們還監控市場租金與現地租金和租户資本支出金額的關係,以完善我們的租户保留率和替代用途假設。我們的管理團隊利用我們的內部信用調查來持續監控每位租户的信用狀況。我們認為,這種積極的方法使我們能夠及時發現和解決問題,並確定我們的投資組合中是否有適合處置的房產。
•此外,作為我們積極的投資組合管理的一部分,我們可能會有選擇地處置我們認為回報與投資風險不相稱、導致不必要的地理、行業或租户集中度或者可能以我們認為具有吸引力的價格出售的資產。我們認為,我們的承保流程和積極的資產管理通過減少違約損失和增加續租的可能性來增強租金收入的穩定性。
專注於基於關係的採購,通過發起售後回租交易來擴大我們的產品組合。我們計劃通過發起售後回租交易和機會性地對房產進行淨租賃的收購,從而繼續保持穩健的增長,這將有助於我們投資組合的租户、行業和地域多元化。截至2024年6月30日,不包括初始投資組合,我們投資組合的年化基本租金中有91.2%來自內部發起的售後回租交易。此外,我們力求利用與租户的關係來促進投資機會,包括有選擇地同意向某些租户償還我們物業的開發成本,以換取合同中規定的租金,租金通常會隨着我們的資金成比例增加。我們相信,我們的高級管理團隊的聲譽、深入的市場知識和在淨租賃行業的廣泛長期關係網絡為我們提供了持續的有吸引力的投資機會。
專注於以服務為導向或基於經驗的業務中的中間市場公司。我們主要專注於投資我們認為具有吸引力的信貸特徵和穩定的運營歷史的中間市場公司長期三淨額租賃的房產。通過我們廣泛而嚴格的信貸和房地產分析、租賃結構和投資組合構成,租賃給中間市場公司的房產可能為我們提供獲得卓越的風險調整後回報的機會。我們認為,我們的資本解決方案對中間市場公司具有吸引力,因為與較大的信用評級組織相比,這些公司的融資選擇通常有限。我們還認為,在許多情況下,與中間市場公司進行的小規模交易將使我們能夠維持和擴大投資組合的多元化。中間市場公司通常願意簽訂我們認為具有吸引力的結構和條款的租約(例如主租賃和需要持續的租户財務報告的租約),並認為有助於我們租金收入的穩定。
此外,我們強調投資租賃給從事服務型或體驗型業務的租户的房產,例如洗車、餐廳(主要是快餐店)、幼兒教育、醫療和牙科服務、便利店、汽車服務、設備租賃、娛樂以及健康和健身,因為我們認為這些企業通常比其他許多企業更能抵抗電子商務壓力。
通過提供定期租金上漲的長期三網租賃實現內部增長。我們尋求籤訂長期(通常為15年或更長時間的初始租期,並有租户續訂選項)、三網租約,規定合同租金定期上漲。截至2024年6月30日,我們的租賃的加權平均剩餘租期為14.1年(基於年化基本租金),僅為年化基數的4.1%
2029年1月1日之前到期的租約的應佔租金以及我們98.9%的租約(按年化基本租金計算)規定未來基本租金以每年1.7%的加權平均水平增加。
積極管理我們的資產負債表,以最大限度地提高資本效率。我們力求在債務和股權融資之間保持謹慎的平衡,維持鎖定長期投資利差和限制利率敏感度的資金來源。我們的目標淨負債水平隨着時間的推移通常低於年化調整後息税折舊攤銷前利潤的六倍(定義見下文 “非公認會計準則財務指標”)。我們力求通過循環信貸額度和無抵押定期貸款機制,保持獲得多種債務資本來源的機會,包括投資級評級的無抵押債券市場和銀行債務。
歷史投資和處置活動
下表列出了從截至2022年9月30日的季度到截至2024年6月30日的季度前八個季度的投資活動的精選信息(以千美元計):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三個月已結束 |
| | 2023年9月30日 | | 2023 年 12 月 31 日 | | 2024 年 3 月 31 日 | | 2024年6月30日 |
投資活動 | | $ | 213,327 | | | $ | 314,865 | | | $ | 248,770 | | | $ | 333,910 | |
交易數量 | | 30 | | 43 | | 36 | | 35 |
房產數量 | | 65 | | 93 | | 79 | | 83 |
每單位平均投資 | | $ | 2,812 | | | $ | 3,008 | | | $ | 2,767 | | | $ | 3,393 | |
現金上限率 1 | | 7.6% | | 7.9% | | 8.1% | | 8.0% |
GAAP 上限率 2 | | 8.7% | | 9.1% | | 9.3% | | 9.1% |
主租賃百分比 3,4 | | 60% | | 72% | | 82% | | 76% |
售後回租百分比 3,5 | | 100% | | 97% | | 100% | | 100% |
現有關係百分比 | | 86% | | 96% | | 87% | | 82% |
財務報告的百分比3 | | 100% | | 100% | | 100% | | 100% |
租金覆蓋率 | | 3.3 倍 | | 3.3 倍 | | 2.7x | | 3.0x |
租賃期限(年) | | 17.6 | | 17.6 | | 17.2 | | 17.8 |
| | | | | | | | |
| | 三個月已結束 |
| | 2022年9月30日 | | 2022年12月31日 | | 2023 年 3 月 31 日 | | 2023年6月30日 |
投資活動 | | $ | 195,454 | | | $ | 328,370 | | | $ | 207,147 | | | $ | 277,361 | |
交易數量 | | 27 | | 39 | | 24 | | 29 |
房產數量 | | 40 | | 115 | | 57 | | 78 |
每單位平均投資 | | $ | 3,750 | | | $ | 2,782 | | | $ | 3,401 | | | $ | 3,350 | |
現金上限率 1 | | 7.1% | | 7.5% | | 7.6% | | 7.4% |
GAAP 上限率 2 | | 8.2% | | 8.8% | | 9.0% | | 8.7% |
主租賃百分比 3,4 | | 68% | | 90% | | 86% | | 57% |
售後回租百分比 3,5 | | 89% | | 99% | | 100% | | 99% |
現有關係百分比 | | 94% | | 95% | | 94% | | 66% |
財務報告的百分比3 | | 100% | | 100% | | 100% | | 100% |
租金覆蓋率 | | 4.4 倍 | | 3.2x | | 3.3 倍 | | 3.9 倍 |
租賃期限(年) | | 16.5 | | 18.7 | | 19.0 | | 19.29 |
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(1) 投資後第一個完整月的現金年化基本租金除以房產總投資加上交易成本。
(2) 投資後前十二個月的GAAP租金和利息收入除以房產總投資加上交易成本。
(3) 佔年化基本租金的百分比。
(4) 包括對由多處房產抵押的應收抵押貸款的投資。
(5) 包括為支持售後回租交易而進行的應收抵押貸款的投資。
下表列出了從截至2022年9月30日的季度到截至2024年6月30日的季度(以千美元計)的前八個季度的處置活動的精選信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三個月已結束 |
| | 2023年9月30日 | | 2023 年 12 月 31 日 | | 2024 年 3 月 31 日 | | 2024年6月30日 |
處置量1 | | $ | 28,496 | | | $ | 30,602 | | | $ | 11,949 | | | $ | 4,783 | |
租賃資產的現金上限率 2 | | 6.5% | | 6.6% | | 6.5% | | 7.3% |
已售租賃物業 3 | | 9 | | | 9 | | | 6 | | | 4 | |
已售空置房產 3 | | 1 | | | — | | | 1 | | | 2 | |
| | | | | | | | |
| | 三個月已結束 |
| | 2022年9月30日 | | 2022年12月31日 | | 2023 年 3 月 31 日 | | 2023年6月30日 |
處置量1 | | $ | 35,513 | | | $ | 75,522 | | | $ | 37,161 | | | $ | 41,736 | |
租賃資產的現金上限率 2 | | 6.2% | | 6.9% | | 6.1% | | 6.2% |
已售租賃物業 3 | | 12 | | | 25 | | | 17 | | | 14 | |
已售空置房產 3 | | — | | | 1 | | | — | | | 2 | |
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(1) 扣除交易成本。
(2)出售時的年化基本租金除以物業的總銷售價格(不包括交易成本)。
(3) 財產數量不包括未開發地塊的處置或僅出售部分自有地塊的處置。
流動性和資本資源
截至2024年6月30日,我們的收益性房地產投資組合的淨投資價值總額為50億美元,包括對2,009處房產的投資(包括147處房產,為我們的應收抵押貸款投資提供擔保),年化基本租金為4.122億美元。實際上,我們所有的運營現金都由我們的投資組合產生。
運營公司的流動資金要求主要包括為投資活動提供資金、償還未償債務以及支付董事會宣佈的一般和管理費用及股息。我們投資組合的入住率很高(截至2024年6月30日為99.8%),而且由於我們幾乎所有的租賃都是三淨租約(即我們的租户通常要承擔運營物業的所有維護成本以及與租賃物業相關的保險和財產税),因此我們的流動性需求不會受到房地產成本的重大影響。當房產空置時,我們需要支付租户未支付的房產成本,以及在尋找新租户或出售房產期間累積的財產成本。截至2024年6月30日,我們的五處投資物業空置,大大低於我們投資組合的1%,其餘所有房產均受租賃或應收抵押貸款的約束。我們預計,在空置房產進行銷售以供租賃或出售的時期,會不時產生房地產成本。此外,如果我們認為租户可能會在償還這些債務之前騰出房產,則我們可能會確認某些房地產成本的支出,例如拖欠的房地產税。此類房地產成本的金額可能因物業空置時間和表現不佳的物業水平而各季度有所不同;但是,我們預計此類成本不會對我們的運營產生重大影響。
我們打算通過對獨立單租户物業的額外投資來繼續增長。為了實現這一目標,我們尋求利用債務和股權資本的組合以及不分配給股東的運營現金來投資房地產。當我們出售房產時,我們通常將銷售的現金收益再投資於新的單一租户房產。我們的短期流動性要求還包括與95處房產相關的資金需求,在這些房產中,我們同意向租户償還某些開發、施工或翻新費用,或者提供建築融資,以換取合同支付的利息或增加的租金,而租金通常會隨着我們的融資水平成比例增加。截至2024年6月30日,我們同意提供建築融資或向租户償還某些開發、施工和翻新費用,總額為5.484億美元,截至當日,我們已經為該承諾中的3.445億美元提供了資金。我們預計到2025年6月30日,將為總額約2.039億美元的剩餘承諾提供資金。
此外,截至2024年7月19日,我們簽訂了收購七處房產的合同,總收購價為3,250萬美元,前提是我們的盡職調查程序完成並滿足慣例成交條件。我們預計將滿足我們的短期流動性需求,包括我們的建築融資和租户償還義務以及對未來單一租户物業的潛在投資,主要是通過我們的現金和現金等價物、經營活動產生的淨現金、發行受未償遠期購買承諾約束的普通股、2030年定期貸款和循環信貸額度下的借款,並可能通過資產出售和2024年自動櫃員機計劃產生的收益,根據該計劃,我們可以發行總總額為普通股的普通股截至 2024 年 7 月 19 日,銷售價格高達 4.724 億美元。
我們的長期流動性要求主要包括進行額外投資和償還債務所需的資金。我們預計將通過各種資本來源滿足我們的長期流動性需求,包括運營活動產生的淨現金、循環信貸額度下的借款、未來的債務融資、出售普通股的收益以及出售投資組合中選定物業的收益。但是,在任何時候,都可能有許多因素可能對我們獲得這些資本來源的能力產生重大不利影響,包括整體股票和信貸市場的不利條件、我們的槓桿水平、投資組合中未受支配的部分、我們的信用評級、我們現有債務協議施加的借貸限制、房地產和潛在房地產投資信託基金的總體市場狀況、我們的經營業績、我們的流動性和對市場的總體看法我們。我們業務戰略的成功將在很大程度上取決於我們能否獲得這些不同的資本來源,為未來的投資提供資金,從而增加我們的現金流。
額外的流動性需求是為所需的分配水平提供資金,通常是我們的房地產投資信託基金應納税收入的90%(不考慮已支付的股息扣除額確定,不包括任何淨資本收益),這是我們繼續獲得房地產投資信託基金納税資格的要求之一。OP 單位的持有人有權獲得相當於我們每股普通股支付的單位分配。在截至2024年6月30日的六個月中,我們的董事會宣佈,普通股/運營單位的現金分配總額為每股0.575美元,總額為1.014億美元,截至2024年6月30日,應支付5,110萬美元。為了繼續獲得房地產投資信託基金的納税資格,我們必須向股東進行分配,每年分配的總額至少為房地產投資信託基金應納税收入的90%,不考慮已支付的股息扣除額,也不包括任何淨資本收益。由於這一要求,我們不能像其他非房地產投資信託基金實體那樣依靠留存收益來為我們的業務需求提供資金。如果我們的運營中沒有足夠的資金來滿足我們的業務需求,我們將需要尋找其他方法來滿足這些需求。除其他外,此類替代方案可能包括出售房產(無論銷售價格是否最優或是否符合我們的長期戰略目標)、承擔額外債務或通過公開或私人交易發行股權證券。無法保證這些潛在籌資來源條件的可得性和吸引力。
通常,我們的短期債務資本需求是通過使用我們的循環信貸額度來滿足的。我們通過在無抵押或有擔保的基礎上發行長期固定利率債務來管理我們的長期槓桿頭寸。通常,我們將尋求在無抵押的基礎上發行長期債務,因為我們認為這有助於提高投資組合管理的靈活性,也有助於我們在整體融資和增長戰略中保留可選性的能力。通過尋求將長期創收投資的預期現金流入與長期債務的預期現金流出相匹配,我們力求在經濟上可行的情況下 “鎖定” 投資的預定現金流入與債務現金流出之間的預期正利差。通過這種方式,我們力求降低利率上升對我們的現金流和經營業績產生不利影響的風險。我們執行包含年度租金上漲的租約的能力也有助於我們管理利率上升環境風險的能力。我們使用各種旨在減輕利率波動對我們現金流和收益的影響的金融工具,包括利率互換和上限等對衝策略,具體取決於我們對利率環境以及此類策略的成本和風險的分析。儘管我們不需要維持特定的槓桿比率,也可能無法保持這種比率,但我們通常認為,隨着時間的推移,對於像我們這樣的房地產公司來説,低於年化調整後息税折舊攤銷前利潤的六倍的淨負債(包括追索權和無追索權借款以及任何未償優先股減去現金和現金等價物以及可用於未來投資的限制性現金)是謹慎的。
截至2024年6月30日,我們所有的長期債務都是固定利率債務,或者通過套期保值策略在債務期限內實際上轉換為固定利率,我們的加權平均債務到期日為4.1年。隨着我們繼續投資房地產和擴大房地產投資組合,我們打算管理長期債務到期日,以降低大量債務在未來任何一年到期的風險。
未來的債務資本來源可能包括優先無抵押票據的公開發行、定期貸款借款、單一資產或資產組合的抵押貸款融資以及CMBS借款。這些債務資本來源可能為我們提供降低融資成本和進一步分散債務資本來源的機會。隨着時間的推移,我們可能會選擇發行優先股作為我們為業務提供資金的總體戰略的一部分。當我們的未償債務到期時,我們可能會在到期時為其再融資,或者選擇使用現金和現金等價物或循環信貸額度下的借款來償還債務。我們認為,我們的運營產生的現金,加上截至2024年6月30日的現金和現金等價物、我們在2030年定期貸款和循環信貸額度下的可用借款、根據未兑現的遠期購買承諾發行普通股以及我們獲得額外資本來源的潛在渠道,將足以為我們在可預見的將來的運營提供資金,並使我們能夠投資我們目前已承諾的房地產。
擔保人補充信息
公司和運營合夥企業已在S-3表格上向美國證券交易委員會提交了註冊聲明,除其他證券外,還註冊了運營合夥企業的債務證券,除非另有説明,否則將由公司提供全額和無條件的擔保。截至2024年6月30日,該運營合夥企業已發行並未償還了4億美元的優先票據。優先票據下運營合夥企業的債務由公司優先擔保。擔保是全額和無條件的,運營合夥企業是公司的合併子公司。
根據第S-X條例第3-10條,母公司擔保債務的子公司發行人無需提供單獨的財務報表,前提是子公司債務人合併到母公司的合併財務報表中,母公司擔保是 “全額和無條件的”,並且除下文規定的某些例外情況外,提供第13-01條所要求的替代披露,其中包括敍述性披露和彙總財務信息。因此,尚未單獨列報運營夥伴關係的合併財務報表。此外,根據第13-01 (a) (4) (vi) 條的允許,公司排除了運營合夥企業的彙總財務信息,因為公司和運營合夥企業的資產、負債和經營業績與公司合併財務報表中列報的相應金額沒有實質性差異,管理層認為此類彙總財務信息將是重複的,不會為投資者提供增量價值。
某些債務的描述
下表彙總了我們截至2024年6月30日和2023年12月31日的未償債務:
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| | | | 未償還本金 | | 加權平均利率 (1) |
(以千計) | | 到期日 | | 2024 年 6 月 30 日 | | 2023 年 12 月 31 日 | | 2024 年 6 月 30 日 | | 2023 年 12 月 31 日 |
無抵押定期貸款: | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
2027 年定期貸款 | | 2027 年 2 月 | | $ | 430,000 | | | $ | 430,000 | | | 2.4% | | 2.4% |
2028 年定期貸款 | | 2028 年 1 月 | | 400,000 | | | 400,000 | | | 4.6% | | 4.6% |
2029 年定期貸款 | | 2029 年 2 月 (2) | | 450,000 | | | 450,000 | | | 5.4% | | 4.3% |
高級無抵押票據 | | 2031 年 7 月 | | 400,000 | | | 400,000 | | | 3.1% | | 3.1% |
循環信貸額度 | | 2026 年 2 月 | | 245,000 | | | — | | | 6.2% | | —% |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
未償還本金總額 | | | | $ | 1,925,000 | | | $ | 1,680,000 | | | 4.2% | | 3.6% |
_________________________
(1) 利率是在我們的利率互換和鎖定協議生效後列報的(如適用)。
(2) 在使運營合夥企業選舉中可行使的延期期權生效後。
循環信貸額度和信貸額度定期貸款
通過我們的運營夥伴關係,我們與一組貸款機構簽訂了經修訂和重述的信貸協議,該協議於2024年7月11日修訂(“信貸協議”),規定了高達6億美元的循環貸款(“循環信貸額度”)和額外的13億美元定期貸款,包括4億美元的定期貸款(“2028年定期貸款”),4.5億美元定期貸款(“2029年定期貸款”)和4.5億美元的定期貸款(“2030年定期貸款”),以及2028年定期貸款和2029年定期貸款,“CF期限”
貸款”)。2028年定期貸款下的所有可用本金均在2022年第三和第四季度提取。2029年定期貸款下的所有可用本金均在2023年第三和第四季度提取。在2024年7月11日修正案結束的同時,提取了2030年定期貸款中的3.2億美元,其中一部分收益用於償還循環信貸額度的未清餘額。2030年定期貸款中剩餘的1.30億美元可供提取,但須滿足某些條件,將在2024年7月11日之後的180天內提取。
循環信貸額度將於2026年2月10日到期,有兩個延期期權,各為期六個月,可由運營合作伙伴行使,但須滿足某些條件。2028年定期貸款將於2028年1月25日到期,2029年定期貸款的原始到期日為三年,加上運營合夥企業選舉中的延期選項,可以將到期日延長至2029年2月24日,2030年定期貸款的原始到期日為三年,加上運營合夥企業選舉中的延期選項,可以將到期日延長至2030年1月11日。循環信貸額度和CF定期貸款下的貸款最初按適用的調整後定期SOFR(定義見信貸協議)的年利率加上適用的利息(循環信貸額度和CF定期貸款的適用利潤率各不相同)。調整後的期限SOFR是一種利率,其期限等同於適用於相關借款的利息期。此外,運營合夥企業必須在循環信貸額度的整個期限內支付循環貸款費用。適用的利潤率和循環貸款利率是根據標準普爾、穆迪和/或惠譽提供的信用評級設定的利差和利率(視情況而定)。
每項循環信貸額度和CF定期貸款均可隨時免費預付。如果循環信貸額度下的未償信貸延期金額超過循環信貸額度限額,則必須支付。運營合夥企業可以在循環信貸額度到期之前重新借入已償還的款項。根據CF定期貸款償還的貸款不能再借款。信貸協議具有手風琴的特點,即在某些條件下,將信貸的最大可用性(通過增加循環承諾或增加定期貸款)最多增加5億美元。
運營合夥企業是信貸協議下的借款人,我們和運營合夥企業中擁有合格不動產資產直接或間接權益的某些子公司是信貸協議下的擔保人。根據信貸協議的條款,我們受慣常的限制性金融和非金融契約的約束,除其他外,這些契約要求我們維持一定的槓桿比率、現金流和還本付息覆蓋比率、有擔保借款比率。截至2024年6月30日,我們遵守了這些契約。
信貸協議還限制了我們在某些情況下向股東支付分配款的能力。但是,我們可能會在必要的範圍內進行分配,以保持我們根據該守則作為房地產投資信託基金的資格。除上述財務契約外,信貸協議還包含慣常的肯定和否定契約,除其他外,這些承諾限制或限制了我們承擔債務和留置權、完成合並或其他根本性變革、處置資產、進行某些限制性付款、進行某些投資、修改我們的組織文件、更改我們的財政期、提供負面質押條款、進行子公司分配、簽訂某些新額度的能力,但有例外情況商業的或從事某些活動,不符合房地產投資信託基金的税收要求。
2027 年定期貸款
2022年2月18日,我們通過運營合作伙伴關係修改了現有的4.30億美元定期貸款信貸額度(“2027年定期貸款”),除其他外,降低了適用利潤,將到期日延長至2027年2月18日,並根據市場條款和條件進行了某些其他更改。2022年8月,對2027年定期貸款進行了進一步修訂,修訂了適用的利潤率網格,使適用的定價基於公司長期優先無抵押非信貸增強債務的借款信用評級(如果公司實現的合併槓桿率低於0.35至1點,同時維持標普、穆迪和/或惠譽提供的BBb/BAA2的信用評級,則適用定價將降一次)。
經修訂的2027年定期貸款下的借款按適用的調整後定期SOFR(定義見信貸協議)的年利率加上適用的利潤率計息。調整後的期限SOFR是一種利率,其期限等同於適用於相關借款的利息期。適用的利潤率最初是根據基於槓桿的定價網格設定的點差。2022年5月,運營合夥企業做出了不可撤銷的選擇,將適用的利潤率定為根據公司的公司信貸設定的利差
評級由標普、穆迪和/或惠譽提供。2027年定期貸款可由運營合作伙伴隨時預付,不收取任何罰款。2027年定期貸款具有手風琴功能,可在某些條件下將該貸款的最大可用性提高到總額為5億美元。
運營合夥企業是2027年定期貸款的借款人,我們和運營合夥企業中擁有合格不動產資產直接或間接權益的某些子公司是該融資機制的擔保人。根據2027年定期貸款的條款,我們受慣常的限制性金融和非金融契約的約束,除其他外,這些契約要求我們保持一定的槓桿比率、現金流和還本付息覆蓋率以及擔保借款比率。截至2024年6月30日,我們遵守了這些契約。
2027年定期貸款限制了我們在某些情況下向股東支付分配款的能力。但是,我們可能會在必要的範圍內進行分配,以保持我們根據該守則作為房地產投資信託基金的資格。2027年定期貸款包含某些附加契約,除例外情況外,這些契約限制或限制我們發生的債務和留置權、資產處置、與關聯公司的交易、合併和根本性變革、組織文件修改、財政期變更、投資安排、否定質押條款以及業務範圍和房地產投資信託基金資格。
高級無抵押票據
2021年6月22日,該運營合夥企業發行了本金總額為4億美元的2031年到期的2.950%的優先票據(“2031年票據”),淨收益為3.966億美元。2031年票據由運營合夥企業發行,2031年票據下運營合夥企業的義務由公司在優先基礎上全額無條件地擔保。
創建2031年票據的契約和補充契約包含慣常的限制性契約,包括對我們承擔額外有擔保和無擔保債務的能力的限制。截至2024年6月30日,我們遵守了這些契約。
現金流
截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月的比較
截至2024年6月30日,我們有2360萬美元的現金及現金等價物以及約90萬澳元的限制性現金,而截至2023年6月30日,現金和現金等價物為1,410萬美元,沒有限制性現金。
截至2024年6月30日的六個月的現金流
在截至2024年6月30日的六個月中,經營活動提供的淨現金為1.479億美元,我們的淨收入為9,880萬美元。我們來自經營活動的現金流主要取決於我們投資組合的入住率、租賃中規定的租金率、貸款和直接融資租賃應收賬款的利息、租金和利息的可收性以及我們的運營費用和一般和管理成本水平。我們的經營活動現金流入反映了對5,120萬美元非現金項目淨收入的調整,包括i) 有形、無形和使用權房地產資產的折舊和攤銷以及遞延融資成本和其他非現金利息支出的攤銷,ii) 我們的660萬美元房地產減值準備金和iii) 基於非現金股票的薪酬支出560萬美元,減少i) 我們的160萬美元收益房地產的淨處置,以及 ii) 與確認相關的2,020萬美元直線租金應收賬款。另一項外流是我們的應計負債和其他應付賬款減少了30萬美元,但被應收租金、預付費用和其他資產減少180萬美元所造成的流入所抵消。
截至2024年6月30日的六個月中,用於投資活動的淨現金為5.609億美元。我們在投資活動中使用的淨現金通常反映了我們在房地產方面的投資,包括資本支出和在建工程,以及本季度應收貸款總額為5.859億美元。扣除處置成本後的2,010萬美元投資銷售收益以及貸款和直接融資租賃應收賬款的490萬美元本金收取部分抵消了這些現金流出。
在截至2024年6月30日的六個月中,融資活動提供的淨現金為3.885億美元,反映了普通股發行的淨現金流入2.447億美元和2.55億美元的借款
在循環信貸額度下。這些現金流入被支付的9,740萬美元股息、償還循環信貸額度下的1,000萬美元借款以及與歸屬時股權獎勵淨結算相關的330萬美元税款所部分抵消。
資產負債表外安排
截至2024年6月30日,我們沒有資產負債表外安排。
合同義務
下表提供了截至2024年6月30日的有關我們合同義務的信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 按期付款 |
(以千計) | | 總計 | | 2024 年 7 月 1 日至 12 月 31 日 | | 2025-2026 | | 2027-2028 | | 此後 |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
無抵押定期貸款 | | $ | 1,280,000 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 830,000 | | | $ | 450,000 | |
高級無抵押票據 | | 400,000 | | | — | | | — | | | — | | | 400,000 | |
循環信貸額度 | | 245,000 | | | — | | | 245,000 | | | — | | | — | |
租户建設融資和 償還義務 (1) | | 203,901 | | | 203,901 | | | — | | | — | | | — | |
經營租賃義務 (2) | | 23,100 | | | 677 | | | 2,321 | | | 1,856 | | | 18,246 | |
總計 | | $ | 2,152,001 | | | $ | 204,578 | | | $ | 247,321 | | | $ | 831,856 | | | $ | 868,246 | |
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(1) 包括償還某些租户因向公司租賃的房產而產生的開發、施工和裝修費用的義務,以換取合同支付的利息或增加的租金,租金通常會隨着我們的資金成比例增加。
(2) 包括根據地面租賃安排應付的2,130萬美元的租金,我們的租户直接負責付款。
此外,我們可能會承諾購買與我們的業務運營相關的商品和服務。這些承諾的期限通常為一年或更短,反映的支出水平與經增長調整後的歷史支出相當。
關鍵會計政策與估計
根據美國普遍接受的會計原則(“GAAP”)編制財務報表要求我們的管理層在適用會計政策時運用判斷力,包括做出估計和假設。估計和假設除其他外,包括對我們房產的公允價值和使用壽命的主觀判斷,用於折舊和租賃分類的目的,應收賬款的可收性和資產減值分析。我們根據當時掌握的最佳信息、我們的經驗以及在當時情況下認為合理的其他各種假設進行估計。這些估計數影響報告的資產和負債數額、財務報表之日或有資產和負債的披露以及報告期內報告的收入和支出金額。如果我們對與各種交易或其他事項有關的事實和情況的判斷或解釋不同,則可能會採用不同的會計方法,從而導致合併財務報表的列報方式有所不同。我們會不時地重新評估我們的估計和假設。如果估計或假設被證明與實際結果不同,則在以後各期進行調整,以反映更新的估計數和對本質上不確定性的問題的假設。我們的關鍵會計政策摘要包含在截至2023年12月31日的財政年度的10-k表年度報告中,該部分標題為 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析”。在本季度報告所涉期間,我們沒有對這些政策進行任何重大修改。
我們的房地產投資組合
截至2024年6月30日,我們擁有2,009處房產的投資組合,其中包括147處房產,為我們的應收抵押貸款投資提供擔保,這些房產按租户、概念、行業和地域進行了多元化,年化基本租金為4.122億美元。我們的395名租户在49個州的16個行業經營568個不同的概念。截至2024年6月30日,我們的租户佔我們投資組合的比例均不超過4.7%,截至該日,我們的前十大租户佔年化基本租金的18.6%。
租户的多元化
截至2024年6月30日,我們的前十名租户包括十個不同的概念。下表詳細介紹了截至2024年6月30日的有關我們的租户和相關概念的信息(千美元):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
租户 (1) | | 概念 | | 的數量 房產 (2) | | 按年計算 基本租金 | | 的百分比 按年計算 基本租金 |
EquipmentShare.com 公司 | | 設備共享 | | 61 | | | $ | 19,246 | | | 4.7 | % |
CNP 控股有限責任公司 | | 雞肉和泡菜 | | 8 | | | 8,346 | | | 2.0 | % |
Busy Bees 美國控股有限公司 | | 各種各樣 | | 32 | | | 7,170 | | | 1.7 | % |
新土豆溪控股有限責任公司 | | Tidal Wave Auto Spa | | 16 | | | 6,431 | | | 1.6 | % |
Pops Mart Holdings, LLC 和 Pops Mart Fuel | | 各種各樣 | | 25 | | | 6,270 | | | 1.5 | % |
Mdsfest, Inc. | | 節日食品 | | 7 | | | 6,066 | | | 1.4 | % |
紅羅賓國際有限公司 | | Red Robin Gourmet 漢堡和啤酒 | | 28 | | | 5,984 | | | 1.5 | % |
Alimentation Couche Tard Inc. | | 各種各樣 | | 40 | | | 5,852 | | | 1.4 | % |
賽道控股有限責任公司 | | 五星 | | 10 | | | 5,793 | | | 1.4 | % |
D's 船長有限責任公司 | | D 隊長 | | 76 | | | 5,660 | | | 1.4 | % |
前 10 名小計 | | | | 303 | | | 76,818 | | | 18.6 | % |
其他 | | | | 1,701 | | | 335,334 | | | 81.4 | % |
總計 | | | | 2,004 | | | $ | 412,152 | | | 100.0 | % |
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(1) 代表租户、擔保人或母公司。
(2) 不包括五處空置房產。
截至2024年6月30日,我們的五大租户繳納了年化基本租金的11.5%,租金覆蓋率為7.1倍,而繳納年化基本租金18.6%的十大租户的租金覆蓋率為5.7倍。
截至2024年6月30日,我們的租約(基於年化基本租金)中有96.4%是三淨租金,租户通常負責所有改善,並且根據合同有義務支付與租賃物業相關的所有運營費用,例如維護、保險、公用事業和税收費用。由於我們的租賃採用三網結構,我們預計不會產生與三網租賃物業相關的鉅額資本支出,通貨膨脹對我們運營支出的潛在影響也將降低。
按概念進行多元化
我們的租户以 568 個概念經營業務。(即通常是品牌)。下表提供了截至2024年6月30日我們產品組合中排名前十的概念的信息(以千美元計):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
概念 | | 業務類型 | | 按年計算 基地 租金 | | 的百分比 按年計算 基本租金 | | 的數量 房產 (1) | | |
設備共享 | | 服務 | | $ | 19,246 | | | 4.7 | % | | 61 | | | |
緊縮健身 | | 經驗 | | 10,635 | | | 2.6 | % | | 22 | | | |
雞肉和泡菜 | | 經驗 | | 8,346 | | | 2.0 | % | | 8 | | | |
D 隊長 | | 服務 | | 6,762 | | | 1.6 | % | | 87 | | | |
Tidal Wave Auto Spa | | 服務 | | 6,431 | | | 1.6 | % | | 16 | | | |
節日食品 | | 零售 | | 6,066 | | | 1.5 | % | | 7 | | | |
Red Robin Gourmet 漢堡和啤酒 | | 服務 | | 5,984 | | | 1.5 | % | | 28 | | | |
五星 | | 經驗 | | 5,793 | | | 1.4 | % | | 10 | | | |
Cadence 學院 | | 服務 | | 5,139 | | | 1.2 | % | | 22 | | | |
報春花學校 | | 服務 | | 4,970 | | | 1.2 | % | | 14 | | | |
前 10 名小計 | | | | 79,372 | | | 19.3 | % | | 275 | | | |
其他 | | | | 332,780 | | | 80.7 | % | | 1,729 | | | |
總計 | | | | $ | 412,152 | | | 100.0 | % | | 2,004 | | | |
_________________________
(1) 不包括五處空置房產。
按行業劃分多元化
我們的租户的業務理念在各個行業中是多元化的。下表彙總了截至2024年6月30日的這些行業(以千美元計,每平方英尺除外):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
租户行業 | | 的類型 商業 | | 按年計算 基地 租金 | | 的百分比 按年計算 基本租金 | | 的數量 房產 (1) | | 建築 (平方英尺) (1) | | 每人租金 平方。英尺 (2) |
洗車 | | 服務 | | $ | 63,430 | | | 15.4 | % | | 200 | | | 1,000,248 | | | $ | 64.06 | |
幼兒教育 | | 服務 | | 49,701 | | | 12.1 | % | | 213 | | | 2,226,911 | | | 22.32 | |
醫療/牙科 | | 服務 | | 43,207 | | | 10.5 | % | | 215 | | | 1,664,450 | | | 25.96 | |
快捷服務 | | 服務 | | 42,146 | | | 10.2 | % | | 437 | | | 1,159,771 | | | 36.71 | |
汽車服務 | | 服務 | | 33,023 | | | 8.0 | % | | 246 | | | 1,678,172 | | | 19.68 | |
休閒用餐 | | 服務 | | 28,765 | | | 7.0 | % | | 127 | | | 874,540 | | | 32.89 | |
設備租賃和銷售 | | 服務 | | 24,133 | | | 5.9 | % | | 88 | | | 1,678,761 | | | 14.38 | |
便利店 | | 服務 | | 23,636 | | | 5.7 | % | | 159 | | | 608,208 | | | 39.86 | |
其他服務 | | 服務 | | 9,994 | | | 2.4 | % | | 50 | | | 651,588 | | | 15.34 | |
家庭用餐 | | 服務 | | 6,608 | | | 1.6 | % | | 34 | | | 235,835 | | | 28.02 | |
寵物護理服務 | | 服務 | | 6,519 | | | 1.5 | % | | 39 | | | 305,034 | | | 22.37 | |
服務小計 | | | | 331,162 | | | 80.3 | % | | 1,808 | | | 12,083,518 | | | 27.52 | |
娛樂 | | 經驗 | | 30,378 | | | 7.4 | % | | 54 | | | 1,781,247 | | | 17.05 | |
健康與健身 | | 經驗 | | 18,623 | | | 4.5 | % | | 42 | | | 1,475,273 | | | 13.06 | |
電影院 | | 經驗 | | 4,404 | | | 1.1 | % | | 6 | | | 293,206 | | | 15.02 | |
經驗小計 | | | | 53,405 | | | 13.0 | % | | 102 | | | 3,549,726 | | | 15.26 | |
雜貨店 | | 零售 | | 12,907 | | | 3.1 | % | | 34 | | | 1,582,830 | | | 8.15 | |
家居擺設 | | 零售 | | 1,530 | | | 0.4 | % | | 3 | | | 176,809 | | | 8.65 | |
零售小計 | | | | 14,437 | | | 3.5 | % | | 37 | | | 1,759,639 | | | 8.20 | |
其他工業 | | 工業 | | 9,238 | | | 2.3 | % | | 34 | | | 1,417,973 | | | 6.51 | |
建築材料 | | 工業 | | 3,910 | | | 0.9 | % | | 23 | | | 1,257,017 | | | 3.11 | |
工業小計 | | | | 13,148 | | | 3.2 | % | | 57 | | | 2,674,990 | | | 4.92 | |
總計/加權平均值 | | | | $ | 412,152 | | | 100.0 | % | | 2,004 | | | 20,067,873 | | | $ | 20.64 | |
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(1) 不包括五處空置房產。
(2) 不包括沒有年化基本租金的房產和在建房產。
截至2024年6月30日,我們經營服務型企業的租户的加權平均租金覆蓋率為3.7倍,經營體驗型企業的租户的加權平均租金覆蓋率為2.8倍,經營零售業務的租户的加權平均租金覆蓋率為4.2倍,經營其他類型企業的租户的加權平均租金覆蓋率為7.4倍。
按地理位置進行多元化
我們的 2,009 處房產位於 49 個州。下表詳細列出了截至2024年6月30日我們物業的地理位置(千美元):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
州 | | 按年計算 基本租金 | | 年化百分比 基本租金 | | 的數量 屬性 | | 建築 (平方米)英尺) |
德州 | | $ | 53,076 | | | 12.9 | % | | 231 | | | 2,368,147 | |
格魯吉亞 | | 31,146 | | | 7.6 | % | | 156 | | | 1,085,974 | |
佛羅裏達 | | 26,770 | | | 6.5 | % | | 97 | | | 941,395 | |
俄亥俄 | | 22,202 | | | 5.4 | % | | 135 | | | 1,186,266 | |
威斯康星 | | 19,651 | | | 4.8 | % | | 77 | | | 1,089,956 | |
北卡羅來納 | | 16,631 | | | 4.0 | % | | 81 | | | 771,453 | |
密蘇裏 | | 13,921 | | | 3.4 | % | | 70 | | | 853,839 | |
俄克拉何馬州 | | 13,734 | | | 3.3 | % | | 65 | | | 871,806 | |
亞利桑那州 | | 13,494 | | | 3.3 | % | | 57 | | | 617,582 | |
南卡羅來納 | | 12,318 | | | 3.0 | % | | 66 | | | 522,857 | |
密歇根 | | 11,808 | | | 2.9 | % | | 62 | | | 1,087,927 | |
明尼蘇達州 | | 10,951 | | | 2.7 | % | | 44 | | | 628,174 | |
伊利諾伊 | | 10,328 | | | 2.5 | % | | 55 | | | 422,670 | |
阿拉巴馬州 | | 10,232 | | | 2.5 | % | | 57 | | | 548,645 | |
阿肯色州 | | 9,594 | | | 2.3 | % | | 64 | | | 516,437 | |
新澤西 | | 9,451 | | | 2.3 | % | | 30 | | | 379,474 | |
紐約 | | 9,444 | | | 2.3 | % | | 61 | | | 381,342 | |
弗吉尼亞州 | | 9,404 | | | 2.3 | % | | 30 | | | 328,240 | |
田納西 | | 8,822 | | | 2.1 | % | | 52 | | | 352,861 | |
印第安納州 | | 8,199 | | | 2.0 | % | | 52 | | | 443,054 | |
賓夕法尼亞州 | | 8,009 | | | 1.9 | % | | 42 | | | 419,149 | |
科羅拉多州 | | 7,613 | | | 1.8 | % | | 33 | | | 372,375 | |
密西西 | | 7,007 | | | 1.7 | % | | 55 | | | 326,720 | |
康涅狄格 | | 6,857 | | | 1.7 | % | | 22 | | | 558,094 | |
馬薩諸塞 | | 6,153 | | | 1.5 | % | | 31 | | | 431,281 | |
愛荷華州 | | 5,545 | | | 1.3 | % | | 32 | | | 363,483 | |
肯塔基州 | | 5,526 | | | 1.3 | % | | 46 | | | 284,172 | |
內華達州 | | 4,632 | | | 1.1 | % | | 14 | | | 104,860 | |
加利福尼亞 | | 4,453 | | | 1.1 | % | | 19 | | | 140,709 | |
路易斯安那州 | | 4,377 | | | 1.1 | % | | 22 | | | 146,387 | |
新墨西哥州 | | 4,218 | | | 1.0 | % | | 23 | | | 128,455 | |
堪薩斯州 | | 4,192 | | | 1.0 | % | | 17 | | | 162,837 | |
新罕布什爾 | | 3,467 | | | 0.8 | % | | 14 | | | 279,182 | |
華盛頓 | | 2,751 | | | 0.6 | % | | 13 | | | 104,377 | |
南達科他州 | | 2,699 | | | 0.6 | % | | 9 | | | 130,152 | |
馬裏蘭州 | | 2,404 | | | 0.6 | % | | 9 | | | 75,410 | |
西弗吉尼亞州 | | 2,078 | | | 0.5 | % | | 25 | | | 88,880 | |
猶他 | | 1,724 | | | 0.4 | % | | 3 | | | 155,900 | |
俄勒岡 | | 1,451 | | | 0.4 | % | | 7 | | | 112,189 | |
緬因州 | | 1,136 | | | 0.3 | % | | 4 | | | 71,000 | |
內布拉斯加州 | | 1,112 | | | 0.3 | % | | 9 | | | 32,892 | |
北達科他州 | | 868 | | | 0.2 | % | | 5 | | | 72,400 | |
愛達荷州 | | 654 | | | 0.2 | % | | 2 | | | 41,146 | |
羅德島 | | 468 | | | 0.1 | % | | 2 | | | 22,865 | |
懷俄明州 | | 459 | | | 0.1 | % | | 2 | | | 14,001 | |
特拉華 | | 408 | | | 0.1 | % | | 1 | | | 4,186 | |
佛蒙特 | | 283 | | | 0.1 | % | | 3 | | | 43,132 | |
阿拉斯加 | | 253 | | | 0.1 | % | | 2 | | | 6,630 | |
蒙大拿州 | | 179 | | | 0.0 | % | | 1 | | | 3,400 | |
總計 | | $ | 412,152 | | | 100.0 | % | | 2,009 | | | 20,094,363 | |
租約到期
截至2024年6月30日,我們租賃的加權平均剩餘期限為14.1年(基於年化基本租金),只有4.1%的年化基本租金歸因於2029年1月1日之前到期的租約。下表列出了我們截至2024年6月30日租賃的到期時間(千美元):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
租約到期年份 (1) | | 按年計算 基本租金 | | 年化百分比 基本租金 | | 的數量 房產 (2) | | 加權 平均租金 覆蓋率 (3) |
2024 | | $ | 913 | | | 0.2 | % | | 12 | | | 2.1x |
2025 | | 2,806 | | | 0.7 | % | | 16 | | | 3.2x |
2026 | | 2,987 | | | 0.7 | % | | 18 | | | 3.4 倍 |
2027 | | 5,901 | | | 1.4 | % | | 47 | | | 3.7 倍 |
2028 | | 4,371 | | | 1.1 | % | | 16 | | | 2.9x |
2029 | | 9,988 | | | 2.4 | % | | 116 | | | 4.8 倍 |
2030 | | 4,155 | | | 1.0 | % | | 45 | | | 4.3 倍 |
2031 | | 12,680 | | | 3.1 | % | | 70 | | | 3.0x |
2032 | | 11,875 | | | 2.9 | % | | 44 | | | 4.1x |
2033 | | 8,293 | | | 2.0 | % | | 31 | | | 2.6 倍 |
2034 | | 29,655 | | | 7.2 | % | | 210 | | | 6.9 倍 |
2035 | | 15,322 | | | 3.7 | % | | 99 | | | 4.0x |
2036 | | 38,775 | | | 9.4 | % | | 161 | | | 4.7 倍 |
2037 | | 24,174 | | | 5.9 | % | | 129 | | | 4.3 倍 |
2038 | | 49,124 | | | 11.9 | % | | 194 | | | 3.6 倍 |
2039 | | 25,083 | | | 6.1 | % | | 112 | | | 2.9x |
2040 | | 26,046 | | | 6.3 | % | | 118 | | | 2.6 倍 |
2041 | | 21,749 | | | 5.3 | % | | 102 | | | 2.5 倍 |
2042 | | 31,762 | | | 7.7 | % | | 150 | | | 3.1x |
2043 | | 49,118 | | | 11.9 | % | | 185 | | | 2.9x |
此後 | | 37,375 | | | 9.1 | % | | 129 | | | 3.2x |
總計/加權平均值 | | $ | 412,152 | | | 100.0 | % | | 2,004 | | | 3.7 倍 |
_________________________
(1) 截至2024年6月30日的合同到期年份,不包括任何未行使的租户期權續訂期。
(2) 不包括五處空置房產。
(3) 按年化基本租金加權。
單位級租金保障
通常,我們尋求收購租金覆蓋率良好的投資,截至2024年6月30日,我們投資組合的加權平均租金覆蓋率為3.7倍。截至2024年6月30日,我們投資組合的單位級租金覆蓋率(按年化基本租金計算,不包括未報告單位級財務信息的租賃)如下所示:
| | | | | | | | |
單位級覆蓋率 | | 佔總數的百分比 |
≥ 2.00 倍 | | 72.6 | % |
1.50 倍到 1.99 倍 | | 13.0 | % |
1.00x 到 1.49x | | 8.7 | % |
| | 4.4 | % |
未報告 | | 1.3 | % |
| | 100.0 | % |
隱含的租户信用評級
租户財務困境通常是由經營業績持續不佳或惡化、短期流動性問題或意外負債造成的。為了評估租户破產的可能性,我們使用穆迪分析RiskCalc,該模型基於穆迪分析信用研究數據庫預測私營公司違約情況,該數據庫包含市場和公司特定的風險因素。下表説明瞭截至2024年6月30日,我們的年化基本租金中歸因於租户根據穆迪RiskCalc分數指定隱含信用評級的租約部分:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
信用評級 | | NR | | | | 1.00 到 1.49x | | 1.50 到 1.99x | | ≥ 2.00 倍 | | |
CCC+ | | — | % | | 0.3 | % | | — | % | | 0.3 | % | | 1.7 | % | | |
b- | | — | % | | — | % | | 0.8 | % | | 1.8 | % | | 4.1 | % | | |
B | | 0.1 | % | | 0.8 | % | | 1.3 | % | | 2.0 | % | | 7.2 | % | | |
B+ | | 0.1 | % | | 1.8 | % | | 2.0 | % | | 2.0 | % | | 15.0 | % | | |
BB- | | — | % | | — | % | | 0.5 | % | | 0.8 | % | | 4.3 | % | | |
BB | | — | % | | 0.2 | % | | 2.5 | % | | 1.7 | % | | 7.1 | % | | |
BB+ | | — | % | | 0.3 | % | | 0.5 | % | | 1.3 | % | | 10.7 | % | | |
BBB- | | 0.2 | % | | 0.8 | % | | 0.3 | % | | 1.0 | % | | 11.7 | % | | |
BBB | | 0.1 | % | | — | % | | — | % | | 1.3 | % | | 3.4 | % | | |
BBB+ | | — | % | | — | % | | 0.1 | % | | 0.2 | % | | 3.2 | % | | |
A- | | — | % | | — | % | | — | % | | 0.1 | % | | 0.7 | % | | |
一個 | | — | % | | — | % | | — | % | | 0.4 | % | | 0.9 | % | | |
A+ | | — | % | | — | % | | 0.5 | % | | — | % | | 0.2 | % | | |
AA- | | — | % | | — | % | | — | % | | — | % | | — | % | | |
| | | | | | | | | | | | |
_________________________
NR 未報告
運營結果
以下討論包括我們在所述期間的運營業績。
截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月的比較
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三個月 | | | | |
(以千美元計) | | 2024 | | 2023 | | 改變 | | % |
收入: | | | | | | | | |
租金收入 | | $ | 104,369 | | | $ | 81,819 | | | $ | 22,550 | | | 27.6 | % |
貸款和直接融資租賃應收賬款的利息 | | 4,858 | | | 4,534 | | | 324 | | | 7.1 | % |
其他收入,淨額 | | 41 | | | 163 | | | (122) | | | (74.8) | % |
總收入 | | 109,268 | | | 86,516 | | | 22,752 | | | |
| | | | | | | | |
費用: | | | | | | | | |
一般和行政 | | 8,710 | | | 7,585 | | | 1,125 | | | 14.8 | % |
財產開支 | | 1,155 | | | 1,144 | | | 11 | | | 1.0 | % |
折舊和攤銷 | | 29,927 | | | 24,742 | | | 5,185 | | | 21.0 | % |
房地產減值準備金 | | 2,812 | | | 802 | | | 2,010 | | | 250.6 | % |
信貸損失準備金的變化 | | 1 | | | 8 | | | (7) | | | (87.5) | % |
支出總額 | | 42,605 | | | 34,281 | | | 8,324 | | | |
其他營業收入: | | | | | | | | |
處置房地產的收益,淨額 | | 134 | | | 12,547 | | | (12,413) | | | (98.9) | % |
運營收入 | | 66,797 | | | 64,782 | | | 2,015 | | | |
其他(費用)/收入: | | | | | | | | |
| | | | | | | | |
利息支出 | | (17,361) | | | (12,071) | | | (5,290) | | | 43.8 | % |
利息收入 | | 847 | | | 448 | | | 399 | | | 89.1 | % |
其他收入 | | 1,548 | | | — | | | 1,548 | | | 100.0 | % |
所得税支出前的收入 | | 51,831 | | | 53,159 | | | (1,328) | | | |
所得税支出 | | 155 | | | 159 | | | (4) | | | (2.5) | % |
淨收入 | | 51,676 | | | 53,000 | | | (1,324) | | | |
歸屬於非控股權益的淨收益 | | (159) | | | (198) | | | 39 | | | (19.7) | % |
歸屬於股東的淨收益 | | $ | 51,517 | | | $ | 52,802 | | | $ | (1,285) | | | |
收入:
租金收入。與截至2023年6月30日的三個月相比,截至2024年6月30日的三個月的租金收入增加了2,260萬美元。租金收入的增長主要是由我們的房地產投資組合的增長推動的,自2023年6月30日以來,我們的房地產投資組合增長了262處出租物業,增長了16%。我們的部分房地產投資是在本報告所述期間收購的,在整個適用期內並非全部歸我們所有;因此,兩期之間租金收入增長的很大一部分與2024年確認2023年和2024年初收購的收入有關。
貸款和直接融資租賃應收賬款的利息。與截至2023年6月30日的三個月相比,截至2024年6月30日的三個月,貸款和直接融資租賃應收賬款的利息增加了30萬美元,這主要是由於我們在2024年應收抵押貸款組合的增加,這導致截至2024年6月30日的三個月中未償貸款的平均每日餘額增加。
其他收入,淨額與截至2023年6月30日的三個月相比,截至2024年6月30日的三個月中,其他收入減少了10萬美元,這主要是由於在截至2023年6月30日的三個月中收到了貸款預付費。
費用:
一般和行政。與截至2023年6月30日的三個月相比,截至2024年6月30日的三個月的一般和管理費用增加了110萬美元,這主要是由於截至2024年6月30日的三個月中工資支出和專業費用增加。
財產支出。與截至2023年6月30日的三個月相比,截至2024年6月30日的三個月的房地產支出增加了約11,000美元。財產支出增加的主要原因是截至2024年6月30日的三個月中可報銷財產税和與房地產相關的運營成本增加。
折舊和攤銷。與截至2023年6月30日的三個月相比,截至2024年6月30日的三個月中,折舊和攤銷費用增加了520萬美元。在截至2024年6月30日的三個月中,折舊和攤銷費用與房地產投資組合規模的增長成正比。
房地產減值準備金。截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月,房地產投資的減值費用分別為280萬美元和80萬美元。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月中,我們分別記錄了六項和兩項房地產投資的房地產減值準備金。我們從戰略上尋求識別可以重新租賃或處置的不良房產,以提高回報和管理風險敞口。當出售或再租賃房產的預期未來現金流低於其賬面淨值時,與我們的處置或再租賃策略相關的空置率增加可能會引發減值費用。
信貸損失準備金的變化。與截至2023年6月30日的三個月相比,截至2024年6月30日的三個月,我們的貸款組合信貸損失準備金的變化減少了約7,000美元。根據ASC 326,我們需要在每個資產負債表日重新評估貸款和直接融資租賃應收賬款組合的預期虧損。我們信貸損失準備金的變化是由信用損失模型中全球和特定資產假設的修訂以及我們的貸款和直接融資租賃投資組合規模的變化所推動的。
其他營業收入:
房地產處置收益,淨額。與截至2023年6月30日的三個月相比,截至2024年6月30日的三個月,房地產處置淨收益減少了1,240萬美元。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月中,我們分別處置了6處和16處房地產。
其他(費用)/收入:
利息支出。與截至2023年6月30日的三個月相比,截至2024年6月30日的三個月中,利息支出增加了530萬美元。利息支出的增加主要是由於與截至2023年6月30日的三個月相比,截至2024年6月30日的三個月中,我們的未償債務餘額增加和利率上升。
利息收入。與截至2023年6月30日的三個月相比,截至2024年6月30日的三個月的利息收入增加了40萬美元。利息收入的增加主要是由於在截至2024年6月30日的三個月中,我們的短期投資與截至2023年6月30日的三個月相比有所增加。
其他收入。在截至2024年6月30日的三個月中,我們記錄了與前租户和解訴訟相關的150萬美元其他收入。幾乎所有這些金額都與收到的收益有關,這些收益是為了收回先前在與前租户簽訂的租約下行使我們的權利相關的律師費和其他相關費用。
所得税支出。與截至2023年6月30日的三個月相比,截至2024年6月30日的三個月的所得税支出減少了約4,000美元。我們以房地產投資信託基金的形式組織和運營,對於目前分配給股東的房地產投資信託基金應納税所得額,通常無需繳納美國聯邦企業所得税。但是,在某些對合夥企業徵收所得税的州和地方司法管轄區,運營合夥企業需要納税。
截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月的比較
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的六個月 | | | | |
(以千美元計) | | 2024 | | 2023 | | 改變 | | % |
收入: | | | | | | | | |
租金收入 | | $ | 202,880 | | | $ | 159,991 | | | $ | 42,889 | | | 26.8 | % |
貸款和直接融資租賃應收賬款的利息收入 | | 9,598 | | | 8,981 | | | 617 | | | 6.9 | % |
其他收入,淨額 | | 292 | | | 1,232 | | | (940) | | | (76.3) | % |
總收入 | | 212,770 | | | 170,204 | | | 42,566 | | | |
| | | | | | | | |
費用: | | | | | | | | |
一般和行政 | | 18,068 | | | 16,169 | | | 1,899 | | | 11.7 | % |
財產開支 | | 2,148 | | | 1,987 | | | 161 | | | 8.1 | % |
折舊和攤銷 | | 58,453 | | | 48,567 | | | 9,886 | | | 20.4 | % |
房地產減值準備金 | | 6,564 | | | 1,479 | | | 5,085 | | | 343.8 | % |
信貸損失準備金的變化 | | 3 | | | (22) | | | 25 | | | (113.6) | % |
支出總額 | | 85,236 | | | 68,180 | | | 17,056 | | | |
其他營業收入: | | | | | | | | |
處置房地產的收益,淨額 | | 1,645 | | | 17,461 | | | (15,816) | | | (90.6) | % |
運營收入 | | 129,179 | | | 119,485 | | | 9,694 | | | |
其他(費用)/收入: | | | | | | | | |
| | | | | | | | |
利息支出 | | (32,958) | | | (24,204) | | | (8,754) | | | 36.2 | % |
利息收入 | | 1,340 | | | 1,086 | | | 254 | | | 23.4 | % |
其他收入 | | 1,548 | | | — | | | 1,548 | | | 100.0 | % |
所得税支出前的收入 | | 99,109 | | | 96,367 | | | 2,742 | | | |
所得税支出 | | 311 | | | 311 | | | — | | | — | % |
淨收入 | | 98,798 | | | 96,056 | | | 2,742 | | | |
歸屬於非控股權益的淨收益 | | (307) | | | (358) | | | 51 | | | (14.2) | % |
歸屬於股東的淨收益 | | $ | 98,491 | | | $ | 95,698 | | | $ | 2,793 | | | |
收入:
租金收入。與截至2023年6月30日的六個月相比,截至2024年6月30日的六個月的租金收入增加了4,290萬美元。租金收入的增長主要是由我們的房地產投資組合規模的增長推動的,這創造了額外的收入。截至2023年6月30日,我們的房地產投資組合從截至2023年6月30日的1,593處出租物業(相當於41億美元的房地產淨投資)增長到截至6月30日的1,857處租賃物業,相當於50億美元的房地產淨投資,
2024。我們的房地產投資是在整個報告期內收購的,在整個適用期內並非全部歸我們所有;因此,不同時期租金收入增長的很大一部分與2024年確認2023年和2024年初收購的收入有關。
貸款和直接融資租賃應收賬款的利息。截至2024年6月30日的六個月中,貸款和直接融資租賃應收賬款利息與截至2023年6月30日的六個月相比增加了60萬美元,這是由於2024年應收貸款投資的增加,導致截至2024年6月30日的六個月中未償貸款的平均每日餘額增加。
其他收入,淨額與截至2023年6月30日的六個月相比,截至2024年6月30日的六個月中,其他收入減少了90萬美元,這主要是由於在截至2023年6月30日的六個月中收到了保險索賠收益。
費用:
一般和管理費用。與截至2023年6月30日的六個月相比,截至2024年6月30日的六個月的一般和管理費用增加了190萬美元。增長主要與截至2024年6月30日的六個月中產生的非現金股份薪酬、工資支出和專業費用的增加有關。
財產支出。與截至2023年6月30日的六個月相比,截至2024年6月30日的六個月中,房地產支出增加了20萬美元。財產支出增加的主要原因是,在截至2024年6月30日的六個月中,可報銷財產税和與房地產相關的運營成本增加。
折舊和攤銷費用。與截至2023年6月30日的六個月相比,截至2024年6月30日的六個月中,折舊和攤銷費用增加了990萬美元。在截至2024年6月30日的六個月中,折舊和攤銷費用與房地產投資組合規模的增長成正比。
房地產減值準備金。截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中,房地產投資的減值費用分別為660萬美元和150萬美元。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中,我們分別記錄了10項和4項房地產投資的房地產減值準備金。我們從戰略上尋求識別可以重新租賃或處置的不良房產,以提高回報和管理風險敞口。當出售或再租賃房產的預期未來現金流低於其賬面淨值時,與我們的處置或再租賃策略相關的空置率增加可能會引發減值費用。
貸款損失準備金的變化。在截至2024年6月30日的六個月中,與截至2023年6月30日的六個月相比,我們的貸款組合信貸損失準備金的變化減少了約25,000美元。根據ASC 326,我們需要在每個資產負債表日重新評估貸款和直接融資租賃應收賬款組合的預期虧損。我們的貸款損失準備金的變化是由貸款損失模型中全球和特定貸款假設的修訂以及我們的貸款和直接融資租賃投資組合規模的變化所推動的。
其他營業收入:
不動產處置收益,淨額。與截至2023年6月30日的六個月相比,截至2024年6月30日的六個月中,處置房地產的淨收益減少了1,580萬美元。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中,我們分別處置了10和32處房地產。
其他(費用)/收入:
利息支出。與截至2023年6月30日的六個月相比,截至2024年6月30日的六個月中,利息支出增加了880萬美元。利息支出的增加主要是由於在截至2024年6月30日的六個月中,我們的未償債務餘額增加和利率的提高。
利息收入。與截至2023年6月30日的六個月相比,截至2024年6月30日的六個月的利息收入增加了30萬美元。利息收入的增加主要是由於在截至2024年6月30日的六個月中,我們的短期投資與截至2023年6月30日的六個月相比有所增加。
其他收入。在截至2024年6月30日的六個月中,我們記錄了與前租户和解訴訟相關的150萬美元其他收入。幾乎所有這些金額都與收到的收益有關,這些收益是為了收回先前在與前租户簽訂的租約下行使我們的權利相關的律師費和其他相關費用。
所得税支出。與截至2023年6月30日的六個月相比,截至2024年6月30日的六個月的所得税支出保持穩定。我們以房地產投資信託基金的形式組織和運營,目前分配給股東的房地產投資信託基金應納税所得額無需繳納美國聯邦企業所得税。但是,在某些對合夥企業徵收所得税的州和地方司法管轄區,運營合夥企業需要納税。
非公認會計準則財務指標
我們報告的業績是根據公認會計原則列報的。我們還披露了以下非公認會計準則財務指標:運營資金(“FFO”)、運營核心資金(“核心FFO”)、調整後的運營資金(“AFFO”)、扣除利息、税項、折舊和攤銷前的收益(“息税折舊攤銷前利潤”)、進一步調整的息税折舊攤銷前利潤和不動產減值損失(“EBITDARE”)、調整後的息税折舊攤銷前利潤 BitDare、年化調整後的息税折舊攤銷前利潤、淨負債、淨營業收入(“NOI”)和現金NOI(“Cash NOI”)。我們認為,這些非公認會計準則財務指標是分析師和投資者用來比較房地產投資信託基金經營業績的行業指標。
我們根據全國房地產投資信託協會(“NAREIT”)理事會採用的定義計算FFO。NareIT將FFO定義為經調整的GAAP淨收益或虧損,不包括特殊項目(由GAAP定義)、折舊房地產資產銷售的淨損益、與折舊房地產資產相關的減值減記以及與房地產相關的折舊和攤銷(不包括遞延融資成本的攤銷和非房地產資產的折舊),包括未合併子公司此類調整的比例份額。管理層使用FFO,可能對投資者和分析師有用,可以促進對不同時期和同行之間的經營業績進行有意義的比較,這主要是因為它排除了房地產折舊和攤銷以及淨收益和虧損對銷售的影響(這取決於歷史成本,並隱含地假設房地產的價值會隨着時間的推移而出現可預測的下降,而不是根據現有市場條件波動)。
根據NareIT的定義,我們通過調整FFO來計算核心FFO,以排除某些我們認為不經常出現和不尋常的本質上和/或與我們的核心房地產業務無關的GAAP收入和支出金額。在股票房地產投資信託基金行業中,將這些項目排除在類似的FFO類指標之外是很常見的,管理層認為,Core FFO的列報為投資者提供了一個指標,可以幫助他們評估我們在多個時期的經營業績,並將其與同行的經營業績進行比較,因為這消除了預計不會持續影響我們經營業績的不尋常項目的影響。管理層使用Core FFO來評估我們核心業務運營的績效。計算FFO中包含的在計算核心FFO時可能排除的項目包括某些與交易相關的收益、虧損、收入或支出或其他非核心金額。
為了得出AFFO,我們修改了對核心FFO的計算,以納入與某些我們認為不能代表我們經營業績的項目相關的GAAP淨收益的其他調整,包括直線租金收入、非現金利息支出、非現金薪酬支出、其他攤銷費用、其他非現金費用和資本化利息支出。此類項目可能會導致淨收入的短期波動,但對運營現金流或長期經營業績沒有影響。我們認為,AFFO是投資者在評估我們的經營業績時可以考慮的又一項有用的補充指標,不會受到非現金項目和某些其他收入和支出造成的扭曲。
FFO、Core FFO和AFFO不包括淨收益中包含的所有收入和支出項目,它們不代表經營活動產生的現金,也不一定表示可用於滿足現金需求的現金;因此,不應將它們視為業績衡量標準的淨收益或作為流動性衡量標準的運營現金流的替代方案,應作為GAAP財務指標的補充而不是代替公認會計原則的考慮。此外,我們對FFO、Core FFO和AFFO的計算可能與其他股票房地產投資信託基金使用的這些指標的計算方法不同,因此可能無法與其他股票房地產投資信託基金報告的類似標題的指標進行比較。
下表對淨收益(這是最具可比性的公認會計準則指標)與歸屬於股東和非控股權益的FFO、核心FFO和AFFO進行了對賬:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三個月 | | 截至6月30日的六個月 |
(以千計) | | 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 |
淨收入 | | $ | 51,676 | | | $ | 53,000 | | | $ | 98,798 | | | $ | 96,056 | |
房地產的折舊和攤銷 | | 29,887 | | | 24,717 | | | 58,372 | | | 48,515 | |
房地產減值準備金 | | 2,812 | | | 802 | | | 6,564 | | | 1,479 | |
處置房地產的收益,淨額 | | (134) | | | (12,547) | | | (1,645) | | | (17,461) | |
歸屬於股東和非控股權益的FFO | | 84,241 | | | 65,972 | | | 162,089 | | | 128,589 | |
非核心支出(收入)(1) | | — | | | 172 | | | — | | | (704) | |
歸屬於股東和非控股權益的核心 FFO | | 84,241 | | | 66,144 | | | 162,089 | | | 127,885 | |
調整: | | | | | | | | |
直線租金收入,淨額 | | (10,180) | | | (6,710) | | | (20,159) | | | (13,548) | |
非現金利息 | | 934 | | | 615 | | | 1,884 | | | 1,434 | |
非現金補償費用 | | 2,642 | | | 2,157 | | | 5,587 | | | 4,878 | |
其他攤銷費用 | | 257 | | | 254 | | | 475 | | | 535 | |
其他非現金調整 | | 568 | | | 2 | | | 561 | | | (33) | |
資本化利息支出 | | (1,345) | | | (582) | | | (2,203) | | | (1,015) | |
| | | | | | | | |
歸屬於股東和非控股權益的AFFO | | $ | 77,117 | | | $ | 61,880 | | | $ | 148,234 | | | $ | 120,136 | |
_________________________
(1) 在截至2023年6月30日的三個月和六個月中,包括20萬美元的遣散費和加速非現金補償費用;在截至2023年6月30日的六個月中,包括與兩處房產相關的90萬美元保險追回收入。
我們將息税折舊攤銷前利潤計算為扣除利息、所得税、折舊和攤銷前的收益。2017年,Nareit發佈了一份白皮書,建議報告息税折舊攤銷前利潤的公司也報告息税折舊攤銷前利潤。我們根據NareIT採用的定義計算息税折舊攤銷前利潤。NareIT將息税折舊攤銷前利潤定義為息税折舊攤銷前利潤(如上所定義),不包括折舊財產銷售的收益(或虧損)和房地產減值損失。我們提供的息税折舊攤銷前利潤和息税折舊攤銷前利潤是我們行業中常用的衡量標準。我們認為,這些指標對投資者和分析師很有用,因為它們提供了有關我們經營業績的補充信息,不包括某些非現金項目和其他成本。我們使用息税折舊攤銷前利潤和息税折舊攤銷前利潤來衡量我們的經營業績,而不是衡量流動性。
息税折舊攤銷前利潤和息税折舊攤銷前利潤不包括淨收益中包含的所有收入和支出項目,它們不代表經營活動產生的現金,也不一定表示可用於滿足現金需求的現金;因此,不應將它們視為業績衡量標準的淨收益或作為流動性衡量標準的運營現金流的替代方案,應作為公認會計準則財務指標的補充而非代替公認會計原則。此外,我們對息税折舊攤銷前利潤和息税折舊攤銷前利潤的計算可能與其他股票房地產投資信託基金使用的這些指標的計算方法不同,因此可能無法與其他股票房地產投資信託基金報告的類似標題的指標進行比較。
下表將淨收益(這是最具可比性的公認會計原則指標)與歸屬於股東和非控股權益的息税折舊攤銷前利潤和息税折舊攤銷前利潤進行了對賬:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三個月 | | 截至6月30日的六個月 |
(以千計) | | 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 |
淨收入 | | $ | 51,676 | | | $ | 53,000 | | | $ | 98,798 | | | $ | 96,056 | |
折舊和攤銷 | | 29,927 | | | 24,742 | | | 58,453 | | | 48,567 | |
利息支出 | | 17,361 | | | 12,071 | | | 32,958 | | | 24,204 | |
利息收入 | | (847) | | | (448) | | | (1,340) | | | (1,086) | |
所得税支出 | | 155 | | | 159 | | | 311 | | | 311 | |
歸屬於股東和非控股權益的息税折舊攤銷前利潤 | | 98,272 | | | 89,524 | | | 189,180 | | | 168,052 | |
房地產減值準備金 | | 2,812 | | | 802 | | | 6,564 | | | 1,479 | |
處置房地產的收益,淨額 | | (134) | | | (12,547) | | | (1,645) | | | (17,461) | |
歸屬於股東和非控股權益的息税折舊攤銷前利潤 | | $ | 100,950 | | | $ | 77,779 | | | $ | 194,099 | | | $ | 152,070 | |
我們進一步調整了最近完成的季度的息税折舊攤銷前利潤(i),其計算方法是該季度發生的所有再租賃、投資和處置活動均在該季度的第一天進行;(ii)排除我們認為不經常發生和不尋常的某些GAAP收入和支出金額;(iii)消除某些租户的租賃終止費和或有租金收入的影響,即須遵守適用租約(“調整後的息税折舊攤銷前利潤”)中規定的銷售門檻。然後,我們將季度調整後息税折舊攤銷前利潤乘以四(“年度調整後息税折舊攤銷前利潤”)進行年度化,我們認為這為截至最近完成的季度末我們所有投資的當前運行率提供了有意義的估計。你不應過分依賴這項衡量標準,因為它基於的假設和估計可能被證明是不準確的。我們未來時期實際報告的息税折舊攤銷前利潤率可能大大低於我們目前的年化調整後息税折舊攤銷前利潤。
下表對截至2024年6月30日的三個月淨收益(這是最具可比性的GAAP指標)與歸屬於股東和非控股權益的年化調整後息税折舊攤銷前利潤進行了對賬:
| | | | | | | | |
(以千計) | | 截至 2024 年 6 月 30 日的三個月 |
淨收入 | | $ | 51,676 | |
折舊和攤銷 | | 29,927 | |
利息支出 | | 17,361 | |
利息收入 | | (847) | |
所得税支出 | | 155 | |
歸屬於股東和非控股權益的息税折舊攤銷前利潤 | | 98,272 | |
房地產減值準備金 | | 2,812 | |
處置房地產的收益,淨額 | | (134) | |
歸屬於股東和非控股權益的息税折舊攤銷前利潤 | | 100,950 | |
本季度再租賃、收購和處置活動的調整 (1) | | 5,446 | |
調整以排除其他非核心或非經常性活動 (2) | | (2,196) | |
調整不包括解僱費/預付款費和一定百分比的租金 (3) | | (19) | |
調整後歸屬於股東和非控股權益的息税折舊攤銷前利潤 | | $ | 104,181 | |
| | |
歸屬於股東和非控股權益的年化調整後息税折舊攤銷前利潤 | | $ | 416,724 | |
_________________________
(1) 調整假設在截至2024年6月30日的三個月內完成的所有再租賃活動、房地產投資和處置以及貸款還款都發生在2024年4月1日。
(2)進行了調整,以便 i)不包括在計算核心FFO時進行的非核心調整,ii)排除信貸損失準備金的變化,iii)消除該期間記錄的某些非現金補償支出的季節性波動的影響。
(3) 調整不包括租約終止費或貸款預付款費以及或有租金(基於租户在租賃物業的總銷售額的百分比),其中付款必須超過租約中規定的銷售門檻(如果有)。
我們將淨負債計算為總負債(定義為總負債加上有擔保借款的遞延融資淨成本)減去現金和現金等價物以及可用於未來投資的限制性現金。我們認為,將現金和現金等價物以及可用於未來投資的限制性現金(所有這些都可用於償還債務)排除在外,可以估算出應償還的借入資本的淨合同金額,我們認為這對投資者和分析師來説是一個有益的披露。
下表將總債務(這是最具可比性的GAAP指標)與淨負債進行了對賬:
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(以千計) | | 2024 年 6 月 30 日 | | 2023 年 12 月 31 日 |
| | | | |
無抵押定期貸款,扣除遞延融資成本 | | $ | 1,273,958 | | | $ | 1,272,772 | |
循環信貸額度 | | 245,000 | | | — | |
優先無抵押票據,淨額 | | 396,125 | | | 395,846 | |
債務總額 | | 1,915,083 | | | 1,668,618 | |
遞延融資成本和原始發行折扣,淨額 | | 9,917 | | | 11,382 | |
債務總額 | | 1,925,000 | | | 1,680,000 | |
現金和現金等價物 | | (23,557) | | | (39,807) | |
可用於未來投資的限制性現金 | | (935) | | | (9,156) | |
淨負債 | | $ | 1,900,508 | | | $ | 1,631,037 | |
我們將NOI計算為總收入減去財產支出。根據公認會計原則,NOI在計算淨收益或虧損時不包括財務報表中包含的所有其他支出和收入項目。現金 NOI 還不包括總收入和財產支出中包含的非現金項目,例如直線租金
收入和其他攤銷和非現金費用。我們認為,NOI和Cash NOI提供了有用且相關的信息,因為它們僅反映了在財產層面產生的收入和支出項目,並且這些項目是無限制的。
根據公認會計原則,NOI和現金NOI不是衡量財務業績的指標。您不應將我們的NOI和Cash NOI視為根據公認會計原則確定的經營活動淨收入或現金流的替代方案。此外,我們對NOI和Cash NOI的計算可能與其他股票房地產投資信託基金使用的這些指標的計算方法不同,因此可能無法與其他股票房地產投資信託基金報告的類似標題的指標進行比較。
下表對淨收益(這是最具可比性的GAAP指標)與NOI以及歸屬於股東和非控股權益的現金NOI進行了對賬:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三個月 | | 截至6月30日的六個月 |
(以千計) | | 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 |
淨收入 | | $ | 51,676 | | | $ | 53,000 | | | $ | 98,798 | | | $ | 96,056 | |
一般和管理費用 | | 8,710 | | | 7,585 | | | 18,068 | | | 16,169 | |
折舊和攤銷 | | 29,927 | | | 24,742 | | | 58,453 | | | 48,567 | |
房地產減值準備金 | | 2,812 | | | 802 | | | 6,564 | | | 1,479 | |
貸款損失準備金 | | 1 | | | 8 | | | 3 | | | (22) | |
處置房地產的收益,淨額 | | (134) | | | (12,547) | | | (1,645) | | | (17,461) | |
| | | | | | | | |
利息支出 | | 17,361 | | | 12,071 | | | 32,958 | | | 24,204 | |
利息收入 | | (847) | | | (448) | | | (1,340) | | | (1,086) | |
其他 | | (1,548) | | | — | | | (1,548) | | | — | |
所得税支出 | | 155 | | | 159 | | | 311 | | | 311 | |
歸屬於股東和非控股權益的NOI | | 108,113 | | | 85,372 | | | 210,622 | | | 168,217 | |
直線租金收入,淨額 | | (10,180) | | | (6,710) | | | (20,159) | | | (13,548) | |
其他攤銷費用 | | 825 | | | 254 | | | 1,036 | | | 534 | |
歸屬於股東和非控股權益的現金 NOI | | $ | 98,758 | | | $ | 78,916 | | | $ | 191,499 | | | $ | 155,203 | |
第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露。
隨着時間的推移,我們通常會尋求將長期租賃和應收貸款的預期現金流入與長期債務的預期現金流出相匹配。為了實現這一目標,我們發行優先無抵押票據,並在循環信貸額度和定期貸款下進行借款。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 未償還本金 | | 加權平均利率 (1) |
(以千計) | | 到期日 | | 2024 年 6 月 30 日 | | 2023 年 12 月 31 日 | | 2024 年 6 月 30 日 | | 2023 年 12 月 31 日 |
無抵押定期貸款: | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
2027 年定期貸款 | | 2027 年 2 月 | | $ | 430,000 | | | $ | 430,000 | | | 2.4% | | 2.4% |
2028 年定期貸款 | | 2028 年 1 月 | | 400,000 | | | 400,000 | | | 4.6% | | 4.6% |
2029 年定期貸款 | | 2029 年 2 月 (2) | | 450,000 | | | 450,000 | | | 5.4% | | 4.3% |
高級無抵押票據 | | 2031 年 7 月 | | 400,000 | | | 400,000 | | | 3.1% | | 3.1% |
循環信貸額度 | | 2026 年 2 月 | | 245,000 | | | — | | | 6.2% | | —% |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
未償還本金總額 | | | | $ | 1,925,000 | | | $ | 1,680,000 | | | 4.2% | | 3.6% |
_________________________
(1) 利率是在我們的利率互換和鎖定協議生效後列報的(如適用)。
(2) 在使運營合夥企業選舉中可行使的延期期權生效後。
雖然我們在2027年定期貸款、2028年定期貸款和2029年定期貸款下的借款是浮動利率,但我們通過簽訂利率互換協議,實際上固定了這些定期貸款的利率,在該協議中,我們支付固定利率並獲得等於我們支付的利率的浮動利率
相應的貸款。截至2024年6月30日,如果提前終止互換,我們的總資產為2900萬美元。
循環信貸額度下未償還的借款不時按浮動利率計息,利率等於1個月的SOFR加上基於槓桿的信貸利差。因此,利率的提高或降低將導致我們與循環信貸額度相關的利息支出的增加或減少。我們使用靈敏度分析來監控我們的市場利率風險敞口。假設利率出現不利變化,我們的靈敏度分析估算了市場風險敏感型工具的敞口。根據敏感度分析的結果,該分析假設利率出現100個基點的不利變化,截至2024年6月30日,我們在循環信貸額度下的浮動利率借款的市場風險敞口估計為250萬美元。
從我們進行售後回租交易、收購租賃物業或投資應收貸款到用長期固定利率債務為相關資產融資,我們面臨利率風險。此外,當我們的長期債務到期時,我們可能不得不以更高的利率為債務再融資。市場利率對許多我們無法控制的因素很敏感。我們的利率風險管理目標是限制未來利率變動對我們的收益和現金流的影響。
除了我們在循環信貸額度下借入的金額外,我們將來還可能產生不選擇套期保值的可變利率債務。此外,由於理想的另類創收投資減少,利率下降可能導致收購房地產的競爭加劇。收購房地產的競爭加劇可能會導致我們計劃收購的房地產收益率下降。在這種情況下,如果我們無法通過降低借款利息成本來抵消收益率的下降,我們的經營業績將受到不利影響。如果我們無法購置租金高到足以抵消借款利率上升的房地產,則利率的大幅提高也可能對我們的收益產生不利影響。
固定利率債務的公允價值
我們在優先無抵押票據下的固定利率債務的估計公允價值是根據活躍市場上相同資產的報價計算得出的。下表披露了截至2024年6月30日與我們的固定利率債務相關的公允價值信息:
| | | | | | | | | | | | | | |
(以千計) | | 賬面價值 (1) | | 估計公允價值 |
高級無抵押票據 | | $ | 400,000 | | | $ | 329,088 | |
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(1) 不包括330萬美元的遞延融資淨成本和50萬美元的淨折扣。
第 4 項。控制和程序。
披露控制和程序
披露控制和程序是控制措施和其他程序,旨在確保我們在根據《交易法》提交或提交的報告中必須披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格規定的時間內記錄、處理、彙總和報告。披露控制和程序包括但不限於控制措施和程序,旨在確保我們在根據《交易法》提交或提交的報告中要求披露的信息得到積累並酌情傳達給管理層,包括我們的首席執行官和首席財務官,以便及時就所需的披露做出決定。
截至本10-Q表季度報告所涉期末,我們的管理層在首席執行官兼首席財務官的監督和參與下,評估了我們的披露控制和程序(該術語的定義見《交易法》第13a-15(e)條和第15d-15(e)條)的有效性。根據這項評估,我們的首席執行官兼首席財務官得出結論,截至本10-Q表季度報告所涉期末,我們的披露控制和程序有效地為合規提供了合理的保證。
內部控制的變化
在我們最近一個財季中,我們對財務報告的內部控制(該術語的定義見《交易法》第13a-15(f)條和第15d-15(f)條)沒有任何對我們的財務報告內部控制產生重大影響或合理可能產生重大影響的變化。
第二部分——其他信息
第 1 項。法律訴訟。
我們面臨各種訴訟、索賠和其他法律訴訟。管理層認為,這些問題的單獨解決或總體解決不會對我們的業務、財務狀況、經營業績或流動性產生重大不利影響。此外,我們不時成為各種訴訟、索賠和其他法律訴訟的當事方,根據合同,第三方(例如我們的租户)有義務賠償、辯護和保護我們免受損害。在其中一些事項中,賠償人可能為潛在的損害購買保險。在其他事項中,租户可能會為我們辯護,他們可能沒有足夠的保險、資產、收入或資源來履行對我們的辯護和賠償義務。此類法律訴訟的不利解決可能對個人或總體而言,對賠償人履行各自對我們的義務的能力產生重大不利影響,這反過來又可能對我們的業務、財務狀況、經營業績或流動性產生重大不利影響。管理層認為,目前尚無此類會對個人或總體上產生如此重大不利影響的未決法律訴訟。儘管管理層認為這些法律訴訟的最終解決辦法,但我們可能會有大量的法律費用和與這些事項的辯護相關的費用。此外,管理層無法預測這些法律訴訟的結果,如果管理層對此類事項的預期不正確,則此類訴訟可能會對我們的業務、財務狀況、經營業績或流動性產生重大不利影響。
第 1A 項。風險因素。
正如我們在截至2023年12月31日財年的10-k表年度報告第15頁開始並於2024年2月14日向美國證券交易委員會提交的題為 “風險因素” 的部分所披露的那樣,風險因素沒有重大變化。這些風險因素可能無法描述我們面臨的所有風險。我們目前不知道或我們目前認為不重要的其他風險和不確定性也可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。
第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用。
沒有。
第 3 項。優先證券違約。
沒有。
第 4 項。礦山安全披露。
不適用。
第 5 項。其他信息。
我們的董事或高級職員都沒有 採用,已修改或 終止 截至2024年6月30日的季度中,根據第10b5-1條作出的交易安排。
第 6 項。展品。
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展覽 數字 | | 描述 |
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31.1* | | 根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的1934年《證券交易法》第13a-14(a)條和第15d-14(a)條對首席執行官進行認證。 |
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31.2* | | 根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的1934年《證券交易法》第13a-14 (a) 條和第15d-14 (a) 條對首席財務官進行認證。 |
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32.1** | | 根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18條第1350條對首席執行官進行認證。 |
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32.2** | | 根據根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18條第1350條對首席財務官進行認證。 |
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101.INS | | 內聯 XBRL 實例文檔-該實例未出現在交互式數據文件中,因為 它的 XBRL 標籤嵌入在內聯 XBRL 文檔中 |
101.SCH | | 內聯 XBRL 分類擴展架構文檔 |
101.CAL | | 內聯 XBRL 分類擴展計算鏈接庫文檔 |
101.DEF | | 內聯 XBRL 分類法擴展定義鏈接庫文檔 |
101.LAB | | 內聯 XBRL 分類法擴展標籤 Linkbase 文檔 |
101.PRE | | 內聯 XBRL 分類擴展演示鏈接庫文檔 |
104 | | 封面交互式數據文件(嵌入在行內 XBRL 文檔中) |
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簽名
根據經修訂的1934年《證券交易法》的要求,註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。
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| | 基本物業房地產信託有限公司 |
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日期: | 2024年7月24日 | 作者: | /s/ 彼得 m. Mavoides |
| | | 彼得 M. Mavoides 董事、總裁兼首席執行官 (首席執行官) |
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日期: | 2024年7月24日 | 作者: | /s/ Mark E. Patten |
| | | 馬克·彭定康 執行副總裁、首席財務官、財務主管兼公司祕書 (首席財務官) |