美國

證券交易委員會

華盛頓特區 20549

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表格 10-K

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（Mark One）

x根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的年度報告

在截至的財政年度 5 月 26 日，2024

或者

o根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告

在從到的過渡期內

委員會文件號： 1-37830

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（註冊人章程中規定的確切名稱）

(208) 938-1047

（註冊人的電話號碼，包括區號）

根據該法第12（b）條註冊的證券：

根據該法第12（g）條註冊的證券：無

按照《證券法》第405條的定義，用複選標記表明註冊人是否是經驗豐富的知名發行人。 是的x 不是

根據該法第 13 條或第 15 (d) 條，用複選標記表明註冊人是否無需提交報告。是的o 沒有x

用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。 是的x 不是

用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。 是的x 不是

用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報人”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。

如果是一家新興成長型公司，請用複選標記註明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第 13 (a) 條規定的任何新的或修訂的財務會計準則。o

用複選標記表示註冊人是否已就其管理層對編制或發佈審計報告的註冊會計師事務所根據《薩班斯-奧克斯利法案》（15 U.S.C. 7262（b））第404（b）條對財務報告進行內部控制的有效性提交了報告和證明。 x

如果證券是根據該法第12（b）條註冊的，則用複選標記註明申報中包含的註冊人的財務報表是否反映了對先前發佈的財務報表錯誤的更正。 o

用複選標記表明這些錯誤更正中是否有任何是重述的，需要對註冊人的任何執行官在相關回收期內根據§240.10D-1 (b) 獲得的激勵性薪酬進行回收分析。o

用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見該法第12b-2條）。是或否 x

截至2023年11月24日（註冊人最近完成的第二財季的最後一個交易日），非關聯公司持有的Lamb Weston Holdings, Inc.有表決權的普通股的總市值約為美元14.3 按紐約證券交易所當日公佈的普通股收盤價計算，10億美元。截至 2024 年 7 月 17 日，註冊人已經 143,670,633 普通股，面值每股1.00美元，已流通。

以引用方式納入的文檔

目錄

前瞻性陳述

本10-k表年度報告（“10-K表格”）包含聯邦證券法所指的前瞻性陳述。諸如 “將”、“繼續”、“可能”、“期望”、“預測”、“可以”、“相信”、“估計”、“槓桿”、“創造”、“減少”、“努力”、“集中精力”、“打算”、“增加”、“實施”、“交付”、“管理”、“緩解”、“增長”、“驅動”、“收益” 等詞語 “支持”、“評估”、“增強”、“維持”、“改善”、“投資”、“展望” 以及這些詞語和類似表述的變體旨在識別前瞻性陳述。前瞻性陳述的示例包括但不限於有關我們的業務和財務前景和前景、我們的計劃、執行、資本支出和投資、創新、員工安全和人力資本、運營成本、銷量增長、定價行動、供應鏈生產率節約、現金流、流動性、股息、股票回購、企業資源規劃（“ERP”）系統實施、我們前歐洲合資企業Lamb-Westmeion/Jer v.o.f. 的整合。（“LW EMEA”）和通貨膨脹，對我們的需求產品；我們的成本結構；我們行業的其他條件和全球經濟。這些前瞻性陳述基於管理層當前的預期，受不確定性和情況變化的影響。本報告的讀者應瞭解，這些陳述並不能保證績效或結果。許多因素可能會影響這些前瞻性陳述和我們的實際財務業績，並導致它們與前瞻性陳述（包括本報告中提出的預期）中包含的預期存在重大差異。除其他外，這些風險和不確定性包括：原材料和其他商品的供應和價格；運營挑戰；消費者偏好，包括北美和國際市場的餐廳流量，以及不確定的總體經濟環境，包括通貨膨脹壓力和衰退擔憂，所有這些都可能對我們的業務、財務狀況或經營業績，包括我們產品的需求和價格產生不利影響；實施新技術的困難、中斷或延遲，例如我們的新ERP系統；勞動力和人員相關支出水平；我們成功執行長期價值創造戰略的能力；我們執行大型資本項目的能力，包括建造新的生產線或設施的能力；我們運營市場的競爭環境和相關條件；我們開展業務的國家的政治和經濟狀況以及與我們的國際業務相關的其他因素；烏克蘭戰爭等衝突造成的全球經濟混亂以及中東的衝突以及我們其他已知風險可能的相關加劇；訴訟或任何產品召回或撤回的最終結果；我們與種植者或重要客户關係的變化；健康疫情或其他傳染性疫情，例如 COVID-19 疫情，對我們業務的影響，包括對我們產品需求的影響、成本增加、供應中斷、關鍵商品和其他必要服務供應方面的其他限制或施加的限制公共衞生當局或政府；我們獲得出口機制的中斷；與整合收購的業務（包括LW EMEA）相關的風險；與其他可能的收購相關的風險；我們的債務水平；政府的行動和影響我們業務的監管因素；我們定期支付季度現金分紅的能力以及任何未來分紅的金額和時間；以及我們在不時向美國（“美國”）提交的報告中描述的其他風險美國證券交易委員會（“SEC”），包括 “第 1A 項” 標題下描述的內容。此表格中的 “風險因素” 10-k。我們提醒讀者不要過分依賴本報告中包含的任何前瞻性陳述，這些陳述僅代表截至本報告發布之日。除非法律要求，否則我們對更新這些聲明不承擔任何責任。

第一部分

第 1 項。商業

Lamb Weston Holdings, Inc.（“我們”、“我們的”、“公司” 或 “Lamb Weston”）是全球領先的增值冷凍馬鈴薯產品生產商、分銷商和營銷商，總部位於愛達荷州伊格爾。我們是北美增值冷凍馬鈴薯產品的頭號供應商，也是國際增值冷凍馬鈴薯產品的領先供應商，在高增長的新興市場擁有強大的影響力。我們為 100 多個國家的多元化渠道和客户羣提供廣泛的產品組合。炸薯條代表了我們增值的冷凍馬鈴薯產品組合的大部分。

我們於 2016 年 7 月成立為特拉華州的一家公司。我們的普通股在紐約證券交易所的股票代碼為 “LW”。

細分市場

我們有兩個應報告的細分市場：北美和國際。有關分部的財務信息，見 “第二部分，第7項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 和附註13，

“第二部分，第8項” 中合併財務報表附註的各個部分。本表格的財務報表和補充數據” 10-k。

北美

我們的北美細分市場主要包括在美國、加拿大和墨西哥銷售給快餐和全方位服務的餐廳和連鎖店、餐飲服務分銷商、非商業渠道和零售商的冷凍馬鈴薯產品。我們的北美分部的產品組合包括冷凍土豆、商業食材和以Lamb Weston品牌出售的開胃菜，以及以公司自有或授權品牌出售的冷凍馬鈴薯，包括Grown in Idaho和Alexia，其他特許股票，包括北美主要連鎖餐廳的品牌名稱、客户品牌和零售商的自有品牌。

國際

我們的國際細分市場主要包括在北美以外銷售給快餐連鎖店和全方位服務的連鎖餐廳、餐飲服務分銷商、非商業渠道和零售商的冷凍馬鈴薯產品。我們的國際分部的產品組合包括冷凍土豆、商業食材和以 Lamb Weston 品牌出售的開胃菜，以及許多客户標籤。

合資關係

我們持有Lamb-Weston/RDO Frozen（“Lamb Weston RDO”）50％的所有權。Lamb-Weston RDO（“Lamb Weston RDO”）是與RDO冰雪奇緣公司的合資企業，在美國經營一家馬鈴薯加工廠。我們向Lamb Weston RDO提供所有銷售和營銷服務，並根據合資企業淨銷售額的百分比收取這些服務的費用。我們使用權益會計法對Lamb Weston RDO的投資進行核算。

2022年7月，我們又收購了我們在阿根廷的合資企業Lamb Weston Alimentos Modernos S.A.（“LWAMSA”）40％的權益。此外，2023年2月，我們收購了我們在歐洲的合資企業LW EMEA剩餘的50％股權。交易完成後，我們分別擁有LWAMSA和LW EMEA的90％和100％的股權。因此，我們將分別從2023財年第一和第四季度開始的合併財務報表中合併了LWAMSA和LW EMEA的財務業績。此外，LW EMEA擁有奧地利一家合資企業75％的權益。該合資企業的財務業績已合併到我們的財務報表中。在分別收購他們之前，我們使用權益會計法核算了我們在LW EMEA和LWAMSA的投資。

欲瞭解更多信息，請參閲 “第二部分，第8項” 中合併財務報表附註12 “合資投資”。本表格的財務報表和補充數據” 10-k。

銷售、分銷和客户

我們受益於與各種客户的牢固關係。我們通過內部銷售人員和獨立經紀人、代理商和分銷商網絡向連鎖餐廳、批發商、雜貨店、大眾商户、俱樂部零售商、專業零售商以及餐飲服務分銷商和機構（包括企業、教育機構、獨立餐廳、區域連鎖餐廳和便利店）銷售我們的產品。我們與領先的快餐連鎖店和快餐連鎖店、全球餐飲服務分銷商、大型雜貨零售商和大眾商户有着長期的合作關係。

我們的最大客户麥當勞公司在2024、2023和2022財年分別約佔我們合併淨銷售額的14％、13％和10％。在2024、2023或2022財年，沒有其他客户佔我們合併淨銷售額的10％以上。

研究和開發

我們將研發資源用於增長和效率舉措。我們力求通過創新推動增長，方法是創造新產品，提高現有產品的質量，並與客户一起參與聯合菜單規劃活動。我們還在研發活動中評估我們的製造工藝和產品對可持續發展的影響，並繼續推動旨在減少浪費和用水量以及提高食品安全和質量的加工創新。

商標、許可和專利

我們的商標對我們的業務至關重要，在美國和銷售相關食品的大多數其他地理市場受註冊或其他方式的保護。視國家/地區而定，商標通常在使用期間或保留註冊期內一直有效。商標註冊通常是針對可續期的固定期限。我們的重要商標包括 Lamb Weston、Lamb Weston Supreme、Lamb Weston 在土豆中尋找可能性（和設計）、Lamb Weston 調味品、Lamb Weston Private Reserve、Lamb Weston Stealth Fries、Lamb Weston Crissal Crissal Crissal Crissal、Lamb Weston Crissal Crissal Crissal Crispy、Lamb Weston C我們還出售與商標相關的某些產品，例如我們從第三方獲得許可的 Grown in Idaho 和 Alexia。

我們在全球擁有眾多專利。我們認為我們的專利、專利申請、專利許可、專有商業祕密、技術、專有知識流程和相關知識產權組合對我們的運營至關重要。已頒發或申請的專利涵蓋發明，包括包裝、製造工藝、設備、配方和設計。我們頒發的專利的延期時間各不相同，具體取決於專利申請提交或授權的日期、獲得專利保護的各個國家的專利法律期限，以及大多數國家的專利維護費用的支付情況。專利所提供的實際保護可能因國家而異，取決於專利的類型、該國專利局或法院確定的覆蓋範圍以及該國可用的法律補救措施。

原材料

我們的主要原材料是土豆、食用油、包裝、穀物、澱粉和能源投入。我們根據戰略性長期種植者關係和短期年度合同採購大量生馬鈴薯。在美國，我們產品中使用的大多數馬鈴薯作物都生長在華盛頓州、愛達荷州和俄勒岡州。在歐洲，必需馬鈴薯的種植區域集中在荷蘭、奧地利、比利時、德國、法國和英國。我們還在加拿大、中國、澳大利亞和阿根廷的馬鈴薯種植區建立了種植者關係，為我們在這些國家的加工設施提供支持。我們認為，我們可以訪問的種植者網絡每年都為生馬鈴薯投入提供了充足的來源。我們通過與主要供應商的戰略關係來採購食用油，並根據各種協議類型通過多個供應商採購包裝和能源投入。

為這些原材料以及用於製造我們產品的其他原材料支付的價格通常反映了天氣、大宗商品市場波動、貨幣波動、關税和政府農業計劃的影響等因素。由於這些因素，原材料的價格可能會波動。

在2024財年，我們繼續面臨產品主要原材料成本上漲的問題，包括土豆、食用油、包裝、穀物、澱粉和能源投入。我們尋求通過長期關係、合同策略和存在活躍投入市場的套期保值活動以及我們的定價和生產率計劃來降低更高的投入成本。見 “第二部分，第7項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析”，請使用此表格10-k，以進一步討論這些問題。

製造業

我們運營 27 個產品生產設施。請參閲 “第 2 項。屬性” 瞭解有關我們生產設施的更多信息。除了我們自己的生產設施外，我們還根據 “代包裝” 協議採購部分產品，這是一種常見的行業慣例，將製造外包給其他公司。我們會定期評估我們的代加工安排，以確保以最具成本效益的方式製造我們的產品，並最有效地利用公司擁有的生產設施。

國際運營

截至2024年5月26日，我們在33個國家開展業務，在每個國家提供銷售支持，在八個國家設有生產和加工設施。見 “第二部分，第8項” 中合併財務報表附註的附註13 “分段”。本表10-k的 “財務報表和補充數據”，以獲取有關我們在美國和非美國業務的更多信息。另請參閲 “第 2 項”。地產”，瞭解有關我們的生產和其他設施的更多信息。有關我們在美國境外業務的相關風險的討論，請參閲 “第 1A 項。本表格 10-k 的 “風險因素”。

競爭

北美、歐洲和其他國際市場的增值冷凍馬鈴薯產品行業競爭激烈。競爭對手包括在全球競爭的大型北美和歐洲冷凍馬鈴薯產品公司，以及本地和區域公司。重要的競爭對手包括內華達州阿格里斯托、Aviko B.V.、卡文迪什農場公司、內華達州克萊爾布特土豆公司、Farm Frites International B.V.、J.R. Simplot Company、卡夫亨氏公司和麥凱恩食品有限公司。我們的一些競爭對手規模更大，擁有比我們更多的財務、銷售和營銷以及其他資源。我們在客户服務、價值、產品創新、產品質量、品牌認知度和忠誠度、價格以及識別和滿足客户和消費者偏好的能力等基礎上與類似產品的生產商競爭。在可預見的將來，我們經營的市場預計將保持激烈的競爭力。另請參閲 “第 1A 項”。風險因素—行業風險—競爭加劇可能導致銷售額或利潤減少”，本10-k表格用於進一步討論與行業競爭相關的風險。

季節性

我們的庫存水平、淨銷售額、分部調整後的息税折舊攤銷前利潤和現金流受到季節性的影響。總體而言，我們細分市場調整後的息税折舊攤銷前利潤百分比往往是第三財季最高的，這反映了新鮮收穫的馬鈴薯的成本效益。我們通常在7月至10月（主要是第二財季）在美國西北太平洋和歐洲收穫馬鈴薯。雖然馬鈴薯的質量會影響生產效率，但總體而言，新鮮收穫的馬鈴薯在我們的生產線中的加工效率更高，不受儲存或二次運輸成本的影響。我們通常以先入先出的方式持有50至60天的成品庫存，因此，第二財季收成所產生的成本將流入第三財季的損益表，這些收成總體上是有利的。我們第三財季的庫存水平也往往更高，當時需要更多的營運資金。總體而言，我們第四財季的淨銷售額和現金流往往更高，這反映了客户和消費者的購買模式。

在2024財年，庫存天數超過了典型水平，這是由於在第三季度ERP過渡之前預先建立了庫存，以及隨後的餐廳流量趨勢下降。

人力資本資源

我們相信，我們的員工和工作場所文化是我們最重要的資產之一，我們的員工是我們實現戰略目標能力不可或缺的一部分。吸引、培養和留住具有正確技能的全球最佳人才來推動我們的使命、願景和價值觀是我們長期增長戰略的核心組成部分。截至2024年7月17日，我們有大約10,700名員工，其中約有2,900名員工在美國境外工作。截至2024年7月17日，我們約有30％的員工是集體談判協議的當事方，我們認為這些條款是我們運營行業的典型條款。我們設施中的大多數工會工作人員都是根據合同派代表的，這些合同將在未來幾年的不同時間到期。在這些合同所代表的小時工中，有27％是計劃在未來十二個月內到期的集體談判協議的當事方。隨着協議的到期，我們認為將根據各方滿意的條件重新進行談判。

健康與安全

員工的健康、安全和福祉是我們的重中之重。我們努力確保每個設施的世界一流安全。這意味着我們持續專注於營造零事故文化，讓每位員工每天都能無事故地回家。為了幫助實現這一目標，我們在整個組織中培養安全領導力，這是我們全面的環境、健康、安全和可持續發展管理體系的一部分。通過持續的溝通、對安全計劃的例行評估、安全和與工作相關的培訓、設施的日常風險評估、明確的標準和安全措施，我們每年都在努力提高安全績效。

總獎勵

我們的薪酬和福利旨在支持員工的財務、心理和身體健康。我們致力於實現同工同酬，不分性別、種族、族裔或其他個人特徵。作為該承諾的一部分，我們根據市場數據對薪酬範圍進行基準測試和設定，並考慮各種因素，例如員工的角色和經驗、工作地點和績效。我們還會定期審查我們的

促進公平和公平薪酬的薪酬做法。除了基本工資外，許多員工還參與年度短期激勵計劃，還可能獲得長期股權獎勵。美國員工的福利包括員工儲蓄401（k）計劃和公司配套繳款、健康保險、傷殘保險、人壽保險、健康儲蓄和靈活支出賬户、健康激勵措施、年度現場健康檢查、帶薪休假、家事假、育兒假、員工援助計劃和學費報銷機會。美國以外的員工的福利因國家/地區而異，但通常具有市場競爭力，並且代表了當地公司贊助的普遍福利計劃。我們還針對辦公室員工採用了混合工作政策，旨在讓員工靈活地選擇工作地點，同時保持工作效率和績效預期。獲得薪酬和福利的資格和水平因員工的全職或兼職身份、工作地點、工作和職業水平以及在公司的任期而異。我們會定期審查我們的薪酬和福利計劃，以保持其競爭力，並旨在滿足員工的健康和保健需求，我們認為這對於吸引和留住最優秀的人才非常重要。

多元化、公平和包容性（“DEI”）

作為一家跨國公司，我們努力表彰和慶祝團隊的多元化，我們相信這豐富了我們的工作生活，推動了我們公司決策視角的多樣性。我們將多元化定義為員工為公司工作場所帶來的獨特能力、經驗和文化背景。我們致力於提供一個促進尊重、包容、公平和尊嚴的工作環境，並且不會受到騷擾、歧視或害怕報復。此外，我們還創建了業務資源小組，這些小組是自願的、由團隊成員領導的團體，將圍繞親和領域聚集在一起的員工。我們相信這些團體有助於創建社區和建立包容性。我們有三個以女性、多元文化和年輕專業人員為中心的商業資源小組。我們還向我們的全球員工隊伍引入了DEI學習和發展平臺，以支持團隊成員的DEI學習。

招聘、培訓和發展

我們認為，保持強大的人才渠道對我們的持續成功至關重要，也是整個組織繼任規劃工作的關鍵方面。我們使用招聘工具，包括與大學和社區、地方和國家組織以及各種社交媒體的合作伙伴關係，來吸引優秀的人才加入我們的組織。我們的領導層和人事團隊有責任通過營造一個讓員工在職業和個人發展中感到支持和鼓勵的環境來吸引和留住頂尖人才。具體而言，我們通過定期審查戰略職位和確定填補這些職位的潛在內部候選人，評估工作技能以確定能力差距，以及制定發展計劃來促進員工的職業發展，從而促進員工的發展。我們通過培訓和發展計劃對員工進行投資，包括定製的內部培訓和外部學習資源，利用實時和虛擬學習經驗、工作經歷、輪崗任務、年度和年中經理評估和指導。這些服務旨在使員工能夠在當前職位上表現出色，加快學習曲線，並通過利用持續學習機會發展自己的職業生涯。例如，在我們的生產設施中，我們提供多個以質量和安全為重點的培訓課程。我們還為全球組織的員工和人事領袖舉辦以領導力發展為重點的課程。此外，通過面對面和我們的電子學習資源，員工還可以專注於及時和有針對性的發展領域，包括領導能力、卓越管理、職能技能培養和 DEI。

員工參與度

我們相信，擁有支持和重視所有員工的工作場所文化對我們的成功至關重要。為了瞭解員工的情緒，我們每隔一年對全球員工進行一次全面的調查，並在兩次綜合調查之間定期進行短脈衝調查。該調查於2024財年完成，由獨立的第三方提供商管理和分析。然後，我們的執行領導團隊和董事會薪酬和人力資本委員會（“董事會”）對調查結果進行了審查。部門領導還獲得了參與度調查結果，並責成他們根據員工的匿名反饋（定量和定性）採取行動。此外，在我們收購了LW EMEA的剩餘股權後，我們進行了一項全球員工文化調查，以幫助評估員工對收購的反應以及LW EMEA與其他業務全面整合的計劃。與我們的2024財年參與度調查類似，我們的執行領導團隊審查了調查結果，並與我們的薪酬和人力資本委員會分享了這些結果。通過密切關注調查結果並根據我們的調查結果在企業層面以及部門、業務和工作組層面採取行動，我們相信我們已經能夠增強我們的工作場所文化，提高整體員工參與度。

我們還致力於創造和建立捐贈文化。我們鼓勵並幫助我們的員工支持許多慈善事業。這包括參與公司或員工推動的志願者計劃。我們的分支機構還通過當地捐贈委員會管理自己的社區宣傳計劃，這些委員會為員工提供與當地非營利組織進行經濟合作和志願服務的機會。每年，我們通過蘭姆·韋斯頓基金會（Lamb Weston Forward）提供現金補助，包括通過我們的Pay it Forward計劃，該計劃允許我們的員工參與管理基金會的部分資金。此外，我們還為員工和董事提供配套禮物計劃、帶薪志願者休假、非營利性董事會服務補助金和員工受撫養人獎學金計劃。此外，我們還實施了一項志願者獎勵計劃，允許員工向志願者所在的組織提供捐款，並設立了團隊成員救濟基金，為遭受災難性事件、疾病、家庭暴力和其他不可預見情況等困難的員工提供經濟支持。

有關我們執行官的信息

以下是我們截至2024年7月17日的執行官：

託馬斯·沃納自 2016 年 11 月起擔任我們的總裁兼首席執行官和董事會成員。在此之前，他自2015年5月起擔任食品公司康納格拉的商業食品總裁。在該職位上，他領導了該公司的Lamb Weston和餐飲服務業務，以及之前剝離的Spicetec Flavors & Seasonings和J.M. Swank業務。從2015年6月起至2016年2月剝離，沃納先生還擔任康納格拉自有品牌的臨時總裁。在被任命為商業食品總裁之前，沃納先生於2013年6月至2015年4月擔任康納格拉自有品牌和商業食品業務板塊的財務高級副總裁，並在2011年5月至2013年6月期間擔任蘭姆·韋斯頓的財務高級副總裁。

伯納黛特·馬達列塔自2021年8月起擔任我們的首席財務官。她還在 2021 年 8 月至 2023 年 5 月期間擔任高級副總裁。馬達列塔女士於2016年10月加入蘭姆·韋斯頓，擔任我們的副總裁兼財務總監兼首席會計官。在此之前，馬達列塔女士於2013年10月至2016年3月擔任集裝箱紙板和瓦楞包裝製造商美國包裝公司的副總裁兼財務總監，並於2011年2月至2013年10月擔任包裝和紙製品製造商博伊西公司的副總裁兼財務總監。Madarieta女士擁有超過25年的財務管理和領導經驗，涵蓋上市和私人控股公司以及四大公共會計師事務所。

莎朗·米勒自 2023 年 5 月起擔任我們的北美總裁。在此之前，她自2016年9月起擔任我們的高級副總裁兼全球業務部總經理，並於2015年至2016年8月擔任康納格拉副總裁兼蘭姆·韋斯頓全球業務部總經理。自1999年加入康納格拉以來，米勒女士曾擔任過各種領導職務，包括LW EMEA的銷售副總裁。在此之前，米勒女士是Lamb Weston在美國和加拿大的主要銷售和業務負責人。她還曾在其他北美食品製造商和餐飲服務分銷商擔任過各種銷售職位。

Sukshma Rajagopalan 自 2023 年 6 月起擔任我們的首席信息和數字官。拉賈戈帕蘭女士在領導數字和信息技術團隊方面擁有超過25年的經驗，最近在2020年3月至2023年5月期間擔任生命科學公司Avantor, Inc. 的高級副總裁兼首席數字官。在Avantor，Rajagopalan女士領導了公司的全球企業數字路線圖，包括金融、供應鏈和商業解決方案，以及包括自動化和人工智能在內的數據和分析。在加入 Avantor 之前，她花了

在食品和飲料公司百事可樂公司工作了15年，曾擔任過各種信息技術和數字領導職務，最近在2018年3月至2020年3月期間擔任全球應用副總裁。

馬克·施羅德自 2023 年 5 月起擔任我們的國際總裁。施羅德先生是荷蘭國民，在我們完成對LW EMEA剩餘股權的收購後，於2023年2月加入Lamb Weston，此前自2021年1月起擔任我們前歐洲合資企業的首席執行官。在加入LW EMEA之前，施羅德先生於2016年2月至2020年11月擔任百事可樂立頓的首席執行官。百事可樂立頓是百事可樂和聯合利華合資經營茶葉品牌產品。在此之前，他在食品和飲料公司百事可樂公司工作了14年以上，並擔任過各種運營、商業和企業領導職務，包括2014年8月至2016年1月的全球營養集團高級副總裁，2012年9月至2014年7月的全球穀物（貴格會）副總裁以及2009年10月至2012年8月在俄羅斯擔任Frito-Lay總經理。

邁克爾·史密斯自 2023 年 5 月起擔任我們的首席運營官。在此之前，他自2018年4月起擔任餐飲服務、零售、營銷和創新高級副總裁兼總經理，並於2016年9月至2018年3月擔任增長與戰略高級副總裁。史密斯先生還在2011年5月至2016年9月期間擔任蘭姆韋斯頓零售副總裁兼總經理，2014年3月至2016年2月擔任康納格拉自有品牌副總裁兼總經理，2012年7月至2014年3月擔任蘭姆·韋斯頓全球營銷副總裁。在2007年加入康納格拉之前，史密斯先生在2003年5月至2007年12月期間在食品和飲料公司迪安食品公司及其WhiteWave部門擔任過各種品牌管理職務。

Eryk J. Spytek 自 2016 年 10 月起擔任我們的總法律顧問兼首席合規官。他還於 2016 年 10 月至 2023 年 5 月擔任高級副總裁，並於 2016 年 10 月至 2020 年 11 月擔任公司祕書。從 2015 年 6 月到 2016 年 10 月，Spytek 先生在律師事務所 Winston & Strawn LLP 擔任法律顧問。在重返温斯頓和斯特勞恩律師事務所之前，他於2009年12月至2015年4月在嬰兒配方奶粉製造商美贊臣營養公司擔任過各種職務，包括2013年4月至2015年4月擔任副總裁、副總法律顧問和助理祕書，以及2009年12月至2013年4月擔任副總裁、助理總法律顧問和助理祕書。在此之前，Spytek先生於2006年2月至2009年2月在搬家和搬遷服務提供商SIRVA, Inc. 擔任高級副總裁、總法律顧問兼祕書。在加入SIRVA, Inc. 之前，Spytek先生是温斯頓和斯特勞恩律師事務所的合夥人，他於1996年以合夥人身份加入該律師事務所。

史蒂芬·尤尼斯自2022年1月起擔任我們的首席人力資源官。他還在 2022 年 1 月至 2023 年 5 月期間擔任高級副總裁。尤尼斯先生從酒店公司洛斯酒店加入蘭姆·韋斯頓，他在2019年4月至2021年12月期間擔任該公司的執行副總裁兼首席人力資源官。在此之前，尤尼斯先生於2013年7月至2018年12月擔任非營利性醫療保健公司Ascension的人力資源高級副總裁。從背景來看，他是一名就業律師，在私人執業領域工作了12年，並在職業生涯的早期曾在多個組織擔任過就業顧問。尤尼斯先生在人力資源和就業法領域擁有30多年的經驗。

道德與治理

我們通過了適用於所有員工的行為準則，以及適用於我們的首席執行官、首席財務官和財務總監的高級公司財務官道德守則。這些守則可通過 “投資者——公司治理” 鏈接在我們的網站www.lambweston.com上查閲。我們將在我們的網站www.lambweston.com上披露根據我們的守則向首席執行官、首席財務官或財務總監授予的任何豁免或對守則的某些修正案。

此外，我們還通過了審計和財務委員會（“審計委員會”）、提名和公司治理委員會以及薪酬和人力資本委員會的公司治理原則和章程。這些材料可在我們的網站www.lambweston.com上查閲，並將免費提供給任何通過寫信給以下地址索取副本的股東：愛達荷州伊格爾市南河岸巷599號83616的蘭姆·韋斯頓控股公司祕書。

我們網站上的信息不是，也不得被視為本10-k表格的一部分，也不得被視為我們向美國證券交易委員會提交的任何其他文件中。

食品安全和標籤

我們受到廣泛的監管，包括經《食品安全現代化法》修訂的《食品、藥品和化粧品法》、2002年《公共衞生安全和生物恐怖主義防範和應對法》以及美國食品藥品監督管理局（“FDA”）據此頒佈的規章和條例。這項全面且不斷演變的監管計劃除其他外規範了食品的製造、成分和成分、標籤、包裝和安全，包括對現行良好生產規範的遵守情況。此外，2016年的《營養標籤改革法》和美國食品和藥物管理局據此頒佈的法規規定了食品標籤上要求特定營養信息的格式和內容。我們還受包括美國農業部在內的某些其他政府機構的監管。

此外，我們的業務和產品受州和地方法規的約束，包括生產設施的註冊和許可、州衞生機構對各種州標準的執行以及設施的註冊和檢查。遵守聯邦、州和地方法規既昂貴又耗時。針對違反聯邦、州和地方法規行為的執法行動可能包括扣押和譴責產品、停止和終止令、禁令、產品的自願或強制召回或市場撤回以及罰款。我們認為，我們的做法足以保持對適用的政府法規的遵守。

環境、健康和安全法規

我們受許多國外、國內、聯邦、州和地方法律以及與保護人類健康、環境和人員安全與健康有關的其他法規的約束。這些要求適用於我們的廣泛活動，包括：對空氣、陸地和水中的污染物的監管和排放；危險材料和化學物質的識別、生成、儲存、處理、運輸、處置、記錄保存、標籤、泄漏預防和報告以及應急響應；我們設施的噪音和氣味排放；以及適用於工作場所和我們設施運營的安全和健康標準、做法和程序。

為了遵守這些要求，我們可能需要不時花費大量資金和其他資源來：（i）建造或購置新設備，（ii）獲得或修改授權設施運營的許可證，（iii）修改、升級或更換現有和擬建的設備，以及（iv）根據監管要求清理或停用我們的設施或其他場所。我們的資本和運營預算包括與遵守這些法律和其他要求相關的計劃成本和支出。

可用信息

在我們以電子方式向美國證券交易委員會提交或提供報告後，我們在網站www.lambweston.com上免費提供我們的10-k表年度報告、10-Q表的季度報告、8k表的最新報告以及對根據1934年《證券交易法》第13（a）或15（d）條提交或提供的報告的修訂。我們通過 “投資者” 鏈接使用我們的網站作為定期發佈重要信息的渠道，包括新聞發佈、分析師演示和財務信息。除非在其他此類文件中明確説明，否則我們網站上的信息不是，也不得被視為本10-k表格的一部分，也不得被視為我們向美國證券交易委員會提交的任何其他文件中。

第 1A 項。風險因素

我們的業務受到各種風險和不確定性的影響。下述任何風險和不確定性都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響，在評估我們時應考慮這些風險和不確定性。儘管風險是按標題組織的，並且每種風險都單獨描述，但許多風險是相互關聯的。儘管我們認為我們已經確定並在下文討論了影響我們業務的重大風險，但可能還有其他風險和不確定性，這些風險和不確定性是我們目前不知道的，或者我們目前認為不是重大的，可能會對我們的業務、財務狀況或未來經營業績產生不利影響。

業務和運營風險

由於勞動力、原材料、能源、燃料和包裝材料等產品生產和分銷所必需的投入面臨通貨膨脹壓力，我們可能無法抵消成本的增加。

我們的商品成本中有很大一部分來自大宗商品，例如生馬鈴薯、食用油、穀物、澱粉和能源。這些商品受到價格波動和供應波動的影響，這些因素是由多種因素造成的，包括：全球供需變化、天氣狀況（包括氣候變化的任何潛在影響）、火災、自然災害（如颶風、龍捲風、地震、野火或洪水）、疾病或害蟲、農業不確定性、水資源緊張、健康流行病或流行病或其他傳染性疫情，例如 COVID-19 疫情、政府激勵措施和控制（包括進口）/出口限制，例如新的或增加的關税、制裁、配額或貿易壁壘（包括美國和某些外國政府為應對烏克蘭戰爭而實施的金融和經濟制裁）、有限或唯一的供應來源、通貨膨脹、政治不確定性、恐怖主義行為、政府不穩定、戰爭或其他衝突（例如烏克蘭戰爭和中東衝突）或貨幣匯率。

在2024財年，我們的大宗商品和供應鏈成本繼續大幅上漲，包括勞動力、原材料（如食用油、穀物和澱粉）、能源、燃料、包裝材料以及產品生產和分銷所需的其他投入的成本。隨着2024財年的推進，我們的投入成本通脹有所放緩，但是，我們預計通貨膨脹水平將持續到2025財年。大宗商品價格上漲，或關鍵大宗商品的供應或供應持續中斷或其他限制，包括運輸和倉儲等必要服務，可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。我們試圖抵消這些成本壓力，例如提高某些產品的銷售價格，可能不會繼續取得成功。產品價格上漲可能導致銷量減少。如果價格上漲不足以充分或及時地抵消這些增加的成本，和/或如果它們導致銷售量大幅下降，我們的業務、財務狀況或經營業績可能會受到不利影響。

我們也可能無法通過生產率舉措或大宗商品套期保值活動成功地減輕這些成本增加的影響。我們未來的成功和收益增長在一定程度上取決於我們維持適當的成本結構並在極具競爭力的增值冷凍馬鈴薯產品類別中高效運營的能力。我們將繼續實施提高利潤的舉措，以提高我們的供應鏈以及一般和管理職能的效率。這些舉措側重於在採購、製造、物流、客户服務以及一般和管理職能方面節省成本的機會。但是，隨着時間的推移，提高效率可能會變得更加困難。此外，美國目前沒有活躍的馬鈴薯衍生品市場。儘管我們在對衝大宗商品價格上漲方面有經驗，但這些做法和經驗降低了但並未消除大宗商品價格上漲對利潤產生負面影響的風險。因此，我們使用的風險管理程序可能並不總是按我們的預期運作。如果我們無法抵消當前和未來的成本增加，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到重大不利影響。

我們的供應鏈中斷可能會對我們的業務產生不利影響。

我們的製造、倉儲或配送能力或供應商、物流服務提供商或獨立分銷商的能力受到損害或中斷，我們製造或銷售產品的能力可能會受到損害。這種損害或幹擾可能是由執行問題以及難以預測或我們無法控制的因素造成的，例如氣候變化、缺水、極端天氣事件、自然災害、產品或原材料短缺、火災、恐怖主義、流行病（如 COVID-19 疫情）、武裝敵對行動（包括烏克蘭持續的戰爭和中東衝突）、罷工、勞動力短缺、網絡安全違規、政府限制或命令中斷，物流、供應商能力限制或其他事件。未能採取適當措施減輕此類事件的可能性或潛在影響，或未能在發生此類事件時對其進行有效管理，可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。此外，任何供應商，包括但不限於向我們提供包裝、原料、設備和其他必要操作材料的供應商、聯合制造商、獨立承包商、物流服務提供商或獨立分銷商，均無法

及時或具有成本效益的方式為我們交付或執行任務可能會導致我們的運營成本增加和利潤率下降。我們已經經歷過供應鏈中斷，並將繼續經歷中斷，包括系統暫時中斷、勞動力短缺、運輸和倉儲成本增加、運輸時間延長，以及與疫情或其他公共衞生危機影響相關的其他因素，例如 COVID-19 疫情、烏克蘭持續戰爭和中東衝突。例如，在我們在北美過渡到新的ERP系統後的2024財年，我們的配送中心製成品庫存的可見度暫時降低，這影響了我們完成客户訂單的能力，減少了銷售額並增加了成本。此外，供應鏈嚴重中斷或無法及時、高效地獲得或交付符合必要質量和安全標準的產品，可能會導致倉庫和其他存儲成本增加，或以其他方式對我們的盈利能力產生不利影響，削弱我們的競爭地位或損害我們的業務。

勞動力短缺或停工、無法吸引和留住關鍵人員、人員流失率增加或勞動力成本增加可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

勞動力是我們經營業務的主要組成部分。許多因素可能會對我們可用的勞動力產生不利影響或增加勞動力成本，包括向混合或遠程工作安排的轉移、更高的失業補貼、其他政府監管以及總體宏觀經濟因素。勞動力市場越來越緊張，競爭越來越激烈，我們在勞動力供應方面可能會面臨突然和不可預見的挑戰，例如我們在2022年和2023財年的一些生產設施經歷了這些挑戰，這降低了我們的生產運行率並增加了製造成本。正如我們在 COVID-19 疫情中所經歷的那樣，持續的勞動力短缺或員工流失率上升可能會導致生產或運輸延遲、成本增加，例如為滿足需求而增加加班時間，提高工資率以吸引和留住員工，並可能對我們高效運營生產和分銷設施以及整體業務的能力產生負面影響。此外，我們的成功取決於我們吸引、留住和培養具有專業和技術專長（例如農業和食品製造經驗）的有效領導者和人員，以及金融、營銷和其他高級管理專業人員的能力。這些人員的服務中斷可能會耗盡我們的機構知識，並可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。這些員工的市場競爭激烈，我們在招聘和留住支持業務所需的人員方面可能會不時遇到困難。如果我們未能充分應對員工在公平薪酬、包容性和多元化工作場所、靈活工作或其他問題上迅速變化的期望，那麼我們招聘和留住高技能員工隊伍的能力也可能會受到重大影響。如果我們無法僱用和留住能夠在高水平上表現的員工，無法為領導職位制定足夠的培訓和繼任計劃，或者我們為應對勞動力可用性下降而可能採取的緩解措施，例如加班和第三方外包，產生意想不到的負面影響，我們的業務可能會受到不利影響。同樣，我們也受到了負面影響，並且將來可能會繼續受到包括物流提供商、供應商和客户在內的第三方業務合作伙伴經歷的勞動力短缺或勞動力成本增加的負面影響。例如，由於司機短缺，卡車運輸能力的可用性降低，這主要是由於 COVID-19 疫情造成的，導致我們和供應商在 2022 財年的運輸成本增加。整體勞動力短缺、熟練勞動力缺乏、流失率增加或勞動力通貨膨脹可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

此外，醫療保健和工傷補償成本一直在增加。通貨膨脹壓力和勞動力市場的任何短缺都可能繼續增加勞動力成本，這可能會對我們的業務、財務狀況或經營業績產生重大不利影響。我們的勞動力成本包括在美國和外國司法管轄區提供員工福利的成本，包括養老金、健康和福利以及遣散費。利率、死亡率、醫療保健成本、提前退休率、投資回報和計劃資產市場價值的變化可能會影響我們的固定福利計劃的資金狀況，並導致計劃未來資金需求的波動。我們的債務或未來資金需求的大幅增加可能會對我們的經營業績和經營現金流產生負面影響。此外，每年的福利成本隨着醫療保健成本的增加以及集體談判的工資和福利協議的結果而變化。此外，如果我們無法在集體談判的協議到期時以令人滿意的條款續訂這些協議，我們可能會面臨成本增加或經營業績受到不利影響。如果由於延遲與美國境內外工會代表的員工進行談判，導致罷工、停工或中斷，我們的財務狀況和滿足客户需求的能力可能會受到實質性的不利影響。

我們與種植者的關係的變化可能會對我們產生不利影響。

我們花費大量資源來發展和維持與許多馬鈴薯種植者的關係。在某些情況下，我們已經與種植者簽訂了長期協議；但是，我們的部分馬鈴薯需求是按年度合同採購的。如果我們無法與長期種植者保持積極的關係，簽約種植者的供應量低於我們的預期，或者我們無法在給定年份從未簽約種植者那裏獲得足夠的馬鈴薯，那麼我們可能沒有足夠的馬鈴薯供應來滿足我們的商機。為了獲得足夠的

馬鈴薯供應，我們可能被要求以遠高於預期的價格購買馬鈴薯，或者放棄對某些細分市場的銷售，這將降低我們的盈利能力。如果我們放棄對此類細分市場的銷售，我們可能會失去客户，以後可能無法重新獲得或更換他們。

我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到我們開展業務的國家的政治和經濟狀況以及與我們的國際業務相關的其他因素（包括外幣風險和貿易壁壘）的不利影響。

我們與美國以外的客户開展了大量且不斷增長的業務。在2024、2023和2022財年，美國以外的淨銷售額，主要是澳大利亞、加拿大、中國、歐洲、日本、韓國、墨西哥和臺灣，分別約佔我們淨銷售額的34％、23％和17％。2022財年的金額不包括與LWAMSA和LW EMEA相關的未合併淨銷售額的任何影響，這些淨銷售額也受到與國際業務相關的風險的影響。在2023財年，我們收購了LWAMSA和LW EMEA的額外股權，從而將我們在LWAMSA和LW EMEA的所有權分別增加到90％和100％。我們分別在2023財年第一季度和第四季度的合併財務報表中開始將LWAMSA和LW EMEA的財務業績合併到我們的合併財務報表中。

與我們的國內和國際銷售和運營相關的因素（其中許多是我們無法控制的）已經並可能繼續對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響，包括：

•外匯匯率、外幣兑換和轉賬限制可能會對我們的合併經營業績、資產和負債餘額以及合併財務報表中的現金流產生不可預測的不利影響，即使它們以原始貨幣計算的價值沒有變化；

•我們的合併財務報表以美元列報，為了對外報告目的，我們必須將資產、負債、收入和支出轉換為美元；

•美國和外國政府的貿易、貨幣和財政政策的變化，包括修改或終止現有貿易協定或條約、制定新的貿易協定或條約、貿易法規，以及增加或新的關税、制裁、配額、進出口許可要求以及政府施加的其他貿易壁壘。特別是，美國貿易計劃和與其他國家的貿易關係的變化，包括外國為競爭產品的當地生產商實施貿易保護措施，例如政府補貼、税收優惠和其他使當地生產商比蘭姆·韋斯頓具有競爭優勢的措施，可能會對我們在這些國家的業務和經營業績產生不利影響；

•資本管制的變化，包括貨幣兑換管制、政府貨幣政策或其他對我們向不同國家進口原材料或製成品或從美國境外匯回現金的能力的限制；

•全球經濟的負面經濟發展和政府的不穩定性，包括戰爭、恐怖襲擊、流行病或內亂的實際或威脅，包括烏克蘭戰爭和中東衝突；

•貨幣貶值或貨幣價值波動，包括髮達市場和新興市場，例如阿根廷的高通貨膨脹環境；

•地震、海嘯、乾旱、洪水或其他重大災害，這些災害可能會限制在國外購買用於我們的國際業務或國內使用的原材料的供應；

•大宗商品價格波動，原材料和包裝材料、勞動力、能源和運輸成本上漲，運輸中斷或貨運和倉儲可用性降低，例如我們在2022財年遇到的集裝箱可用性降低；

•疫情和其他公共衞生危機可能導致（就COVID-19 疫情而言）已經導致收入減少、供應鏈中斷或以其他方式增加我們的存儲、生產或分銷成本並對我們的員工、當地供應商、客户和我們產品的消費者產生不利影響的措施；

•我們經營的國際市場上不同的僱用慣例和勞動標準；

•在我們開展業務的國際市場上，知識產權保護水平不同；

•與遵守適用於海外業務實體的美國法律法規（包括《反海外腐敗法》）相關的困難和成本；

•我們的業務或財產可能被國有化和沒收的威脅；

•我們經營的國際市場上不同的監管、税務、司法和行政慣例；

•與在各種複雜的外國法律、條約和法規下開展業務相關的困難；以及

•可能帶來沉重的税收。

我們面臨的各種風險的性質和程度可能因地區和企業而異。所有這些因素都可能導致成本增加或收入減少，並可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

我們與重要客户關係的變化可能會對我們產生不利影響。

我們在各個報告領域保持着多元化的客户羣。客户包括全球、全國和地區的快餐和快餐休閒餐廳，以及小型獨立經營的餐廳、跨國寬線餐飲服務分銷商、區域餐飲服務分銷商和主要食品零售商。其中一些客户獨立地代表了我們銷售額的重要部分。此外，我們依靠餐飲服務分銷商來幫助我們創造終端客户需求，為客户提供技術支持和其他增值服務，填寫客户訂單並儲存我們的產品。我們與其中一家或多家分銷商的關係發生重大變化，或者他們的表現未能達到預期，可能會減少我們的收入。餐飲服務分銷商還銷售與我們的產品競爭的產品，我們有時需要降低價格或提供折扣和其他激勵措施，讓他們專注於我們的產品的銷售。

無法保證我們的客户會繼續以與過去相同的數量或相同的條件購買我們的產品。失去重要客户或對重要客户的銷售額大幅減少可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。此外，包括餐館、分銷商和零售商在內的重要客户的財務狀況受到我們無法控制的事件的影響，例如 COVID-19 疫情和未來可能的流行病或其他傳染性疫情的影響，以及政治或軍事衝突，例如烏克蘭戰爭或中東衝突。具體而言，在2022年，包括麥當勞公司在內的一些客户退出了俄羅斯。重要客户財務狀況的惡化可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

中斷我們的出口機制可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

為了向全球客户提供服務，我們部分依賴我們的國際業務，但也依賴於美國的出口。在2024、2023和2022財年，美國的出口銷售分別約佔我們總淨銷售額的6％、11％和12％。我們無法控制的情況，例如港口的勞資糾紛或勞動力中斷（例如因 COVID-19 疫情而發生的中斷），可能會使我們無法足夠數量地出口我們的產品以滿足客户的機會。例如，在2022財年下半年，美國西海岸的海運集裝箱供應有限，以及橫跨太平洋的海運網絡中斷，導致我們的國際板塊的出口量減少。通過我們在阿根廷、澳大利亞、奧地利、加拿大、中國、荷蘭和英國的工廠，我們可以進入美國境外的生產，但我們可能無法成功地緩解未來對出口機制的任何干擾。如果發生這種情況，我們可能無法充分滿足所有現有客户的需求和新的客户機會，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

我們的運營依賴於各種各樣的第三方。

我們端到端供應鏈的成功取決於眾多第三方的持續表現。供應商、代包商、第三方外包商、倉儲合作伙伴和運輸提供商是我們的關鍵合作伙伴。儘管我們採取措施對與我們有業務往來的第三方進行資格認證和審計，但我們無法保證所有第三方都能可靠地或根本沒有表現。我們無法控制的事件，例如運營故障、勞工問題、通貨膨脹加劇、衰退、金融和信貸市場混亂或其他經濟狀況、網絡安全事件、全球地緣政治衝突，例如烏克蘭戰爭和中東衝突、流行病或其他健康問題，例如 COVID-19 疫情，或其他問題，可能會影響我們的第三方。如果我們的第三方未能兑現承諾，給我們的運營帶來計劃外風險（例如，通過網絡活動），或者無法履行其義務，我們可能會遇到製造挑戰、發貨延遲、成本增加或收入損失，這也可能影響我們與客户的關係和我們的品牌形象。

除了我們自己的生產設施外，我們還根據代加工協議採購部分產品。我們業務的成功在一定程度上取決於維持強大的採購和製造平臺。我們認為，該行業中稱職、高質量的代加工商數量有限，如果將來我們需要獲得更多或替代的代加工協議或安排，我們無法保證我們能夠以令人滿意的條件或及時地這樣做。我們無法簽訂令人滿意的代加工協議，可能會限制我們實施業務計劃或滿足客户需求的能力。

損害我們作為客户值得信賴的合作伙伴和良好的企業公民的聲譽可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

我們的客户依靠我們和我們的合作製造商來生產安全、高質量的食品。產品污染或篡改，未能保持產品質量、安全和完整性的高標準，或對產品質量問題、貼錯標籤或污染的指控，即使不真實，也可能損害我們客户的聲譽，最終損害我們作為值得信賴的行業合作伙伴的聲譽。兩者的損壞都可能減少對我們產品的需求或導致生產和交付中斷。

我們的聲譽還可能受到以下任何因素或與之相關的負面宣傳（無論是否有效）的不利影響：未能為我們的業務和活動維持較高的道德、社會和環境標準，包括員工和供應鏈的健康、安全和保障；我們的研發工作；我們的環境影響，包括農用材料的使用、包裝、能源和水的使用以及廢物管理，以及未能設定某些目標、或實現任何既定目標，對此類事項的尊重；我們未能遵守當地法律法規；我們未能維持有效的內部控制體系；或我們未能提供準確和及時的財務信息。此外，消費者和其他利益相關者越來越多地使用社交媒體和數字媒體，極大地提高了共享信息或錯誤信息和觀點的速度和範圍。在社交媒體或數字媒體上發佈有關我們、我們的品牌或產品的負面帖子或評論可能會損害我們的聲譽和品牌。由於任何這些或其他原因，我們的聲譽受損或客户對我們產品的信心喪失，都可能導致對我們產品的需求減少，並可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響，並需要額外的資源來重建我們的聲譽。

如果我們無法執行大型資本項目，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到重大不利影響。

我們認為，從長遠來看，全球對冷凍馬鈴薯產品的需求將繼續增長。為了支持客户的增長，我們認為我們必須通過資本擴張或收購來投資我們的生產能力。2024財年，我們在愛達荷州美國福爾斯完成了一條新的炸薯條加工生產線的建設，並在中國內蒙古烏蘭察布完成了新加工設施的建設。我們目前還在阿根廷和荷蘭投資新的炸薯條加工設施。如果我們無法完成這些或其他大型資本項目，或者遇到意想不到的延誤、更高的成本或其他挑戰，包括與供應鏈中斷以及必要勞動力、材料和設備可用性相關的挑戰，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到重大不利影響。

由於我們無法完成或實現收購、資產剝離和其他戰略交易的預期收益，我們的業績可能會受到不利影響。

我們實現收購和其他戰略交易目標的能力可能部分取決於我們確定合適的交易對手、談判有利的財務和其他合同條款、根據預期條款獲得所有必要的監管批准以及完成這些交易的能力。潛在風險還包括：

•無法及時和具有成本效益的方式將收購的業務整合到我們的現有業務中；

•將管理層的注意力從其他業務問題上轉移開；

•收購企業的關鍵員工、供應商和/或客户的潛在損失；

•承擔未知的風險和負債；

•無法實現預期收益，包括收入或其他經營業績；

•收購企業的運營成本可能高於預期；

•難以整合人事、財務和其他系統；

•在收購和攤銷收購的無形資產會計中對公允價值的估計不準確，這將減少未來報告的收益；

•賠償和與賣方的潛在爭議；以及

•無法及時實施有效的控制環境。

如果我們無法完成或實現近期或未來的收購、資產剝離或其他戰略交易的預期收益，我們的業務或財務業績可能會受到不利影響。

行業風險

我們的業務受到馬鈴薯作物業績的影響。

我們的主要投入是馬鈴薯，每年，我們都必須採購符合加工成增值產品的質量標準的馬鈴薯。土壤質量、濕度和温度等環境和氣候條件逐年影響馬鈴薯作物的產量和質量。因此，我們從美國的特定地區和國外的特定國家採購馬鈴薯，包括阿根廷、澳大利亞、奧地利、比利時、加拿大、中國、法國、德國、荷蘭和英國，我們認為這些國家存在最佳的馬鈴薯種植條件。但是，這些地區的種植和生長季節的惡劣天氣條件，包括長期的極端高温或寒冷，可能會嚴重影響馬鈴薯的作物表現，例如2021年夏天太平洋西北地區的極端高温和2019財年歐洲的乾旱，這兩者都導致了作物不佳和供應嚴重受限。此外，由於太平洋西北地區2021年秋季收穫的作物質量差，我們在2022財年下半年和2023財年初的生產設施中遇到了生馬鈴薯利用率下降的情況，這增加了我們的生產成本。另一方面，過多的水，例如在長時間的暴雨或洪水中，會加劇有害的作物狀況，例如黴菌的生長，增加患病的風險，並延遲種植或影響我們收穫馬鈴薯的能力。例如，歐洲的潮濕條件推遲了2024年的種植。馬鈴薯還容易受到害蟲病和昆蟲的影響，這些病蟲害和昆蟲可能導致作物歉收、產量下降並對馬鈴薯的外觀產生負面影響。我們在農學方面擁有豐富的經驗，並積極致力於監測馬鈴薯作物。但是，如果在特定的作物年份發生與天氣或害蟲有關的事件，而我們的農藝計劃不足以減輕其影響，那麼我們的馬鈴薯可能不足以滿足現有客户的需求和新的客户機會，或者我們可能會遇到製造效率低下和成本上升的問題，我們的競爭力和盈利能力可能會降低。或者，過於有利的生長條件可能導致每英畝產量高和供過於求。馬鈴薯供應的增加可能導致製成品生產過剩，從而增加儲存成本或虧損損壞未使用的馬鈴薯。例如，在2024財年，我們的馬鈴薯供過於求，這主要歸因於北美和其他主要國際市場餐廳流量疲軟以及與ERP過渡相關的對客户訂單履行率的影響高於預期，以及公司北美種植區的馬鈴薯產量穩定，這導致過剩的生馬鈴薯被註銷，對我們的財務業績產生了不利影響。

我們的業務依賴於種植區域集中的馬鈴薯作物。

我們的增值產品（例如炸薯條）所需的馬鈴薯的理想生長條件集中在全球的幾個地理區域。在美國，用於增值產品的大多數馬鈴薯作物都生長在華盛頓州、愛達荷州和俄勒岡州。歐洲必需馬鈴薯的種植區集中在奧地利、比利時、德國、法國、荷蘭和英國。最近的農藝發展開闢了新的種植區域，但是我們行業生產過程的資本密集型性質使生產高度集中在上述歷史增長地區。任何一個地區不利的作物條件都可能導致對其他地區的巨大生產需求，這與2019財年歐洲乾旱有關。我們無法通過利用我們在其他地區的生產能力來緩解任何此類情況，可能會對我們滿足現有客户需求和新客户機會的能力產生負面影響，並可能降低我們的盈利能力。另請參閲本項目1A中的 “-法律和監管風險-氣候變化或應對氣候變化的法律、監管或市場措施可能會對我們的業務和運營產生負面影響”。風險因素如下。

我們一些客户的複雜性和購買力可能會對利潤產生負面影響。

我們的一些客户龐大而老練，具有購買力和談判實力。這些客户可能更有能力抵制價格上漲，更有可能要求降低價格、增加促銷計劃或提供專門的量身定製的產品。此外，其中一些客户（例如大型分銷商和超市）有足夠的規模來發展供應鏈，使他們能夠在減少庫存的情況下運營或開發和銷售自己的品牌。食品零售商的貨架空間無法保證，大型零售客户可能會選擇庫存自己的零售商和其他與我們的某些產品競爭的經濟型品牌。經濟衰退導致消費者支出的轉移以及消費者轉向自有品牌或價格較低的產品，這種情況可能會加劇。如果我們為抵消這些壓力而採取的舉措，包括效率計劃以及對創新和質量的投資，都不成功，並且我們無法抵消這些客户的談判實力，那麼我們的盈利能力可能會下降。

競爭加劇可能導致銷售額或利潤減少。

我們的增值冷凍馬鈴薯產品業務競爭激烈。競爭對手包括在全球範圍內競爭的大型北美和歐洲冷凍馬鈴薯產品公司、本地和區域公司，以及提供自有品牌和自有品牌產品的零售商和餐飲服務分銷商。我們的一些競爭對手規模更大

並擁有大量的財務、銷售和市場營銷以及其他資源。除其他外，我們的競爭基於客户服務、價值、產品創新、產品質量、品牌認知度和忠誠度、價格以及識別和滿足客户偏好的能力。我們的一個或多個競爭對手對我們的市場努力的強烈競爭反應可能會導致我們降低價格，增加促銷活動支出或失去市場份額。競爭壓力可能會限制我們提高價格的能力，包括應對大宗商品和其他投入成本的增加或產品質量的進一步改善。如果銷售量的增加不能抵消價格的下降或成本的增加，我們的利潤可能會減少。

行業產能的增加可能會導致銷售額或利潤減少。

近年來，市場對增值冷凍馬鈴薯產品的需求已經超過了生產這些產品的行業能力。但是，在2024財年，由於我們的客户和消費者對通貨膨脹對家外消費食品成本的累積影響做出反應，北美和其他主要國際市場的餐廳流量放緩，我們的銷售量有所下降。隨着更多行業產能上線、餐廳流量下降或市場需求以其他方式減少，包括由於通貨膨脹或 COVID-19 疫情或其他傳染性疫情等流行病，我們可能會面臨競爭壓力，這將限制我們提高或維持價格的能力，或者我們可能會失去市場份額。例如，在2024財年，隨着額外的行業產能投入運營，我們面臨着更大的定價壓力，而產能也受到需求疲軟的影響。由於價格或銷量的下降，我們的利潤將減少。

我們必須確定不斷變化的消費者偏好和消費趨勢，開發和向客户提供有助於滿足這些偏好和趨勢的食品。

消費者的偏好會隨着時間的推移而變化，我們的成功取決於我們能否確定消費者的優先事項、口味和飲食習慣，並提供符合這些偏好的產品。我們需要繼續應對這些不斷變化的消費者偏好，並支持我們的客户努力發展以滿足這些偏好。例如，隨着消費者繼續關注新鮮烹製的食物，一些餐廳可能會選擇限制廚房的油炸能力。因此，我們必須改進我們的產品供應，以提供在這樣的準備環境中可用的替代方案。此外，我們的產品還含有碳水化合物、鈉、轉基因成分、添加的糖、飽和脂肪和防腐劑，其對飲食和健康的影響仍然受到公眾的審查。例如，某些減肥藥物的使用和/或流行率的增加可能會抑制一個人的食慾和/或影響一個人的偏好，可能會影響我們某些產品的需求或消費模式。我們必須在不損失消費者對增值馬鈴薯產品所要求的味道、質地和外觀的情況下，繼續調整產品配方，推出新產品並擴大產品延伸性。所有這些努力都需要大量的研發和營銷投資。如果我們的產品未能滿足消費者的偏好或客户要求，或者我們未能及時推出新的和改進的產品，那麼這些投資的回報將低於預期，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

此外，我們還與品牌產品和自有品牌產品競爭。我們的產品必須為客户和消費者提供比其他產品更高的價值和/或質量，尤其是在經濟不確定時期。如果我們的產品和自有品牌產品之間的相對價值和/或質量差異向競爭對手的產品傾斜，或者如果消費者感知到這種類型的變化，則消費者不得購買我們的產品。如果消費者更喜歡通常以較低價格出售的自有品牌產品，那麼我們可能會失去市場份額或銷量，或者將我們的產品組合轉向利潤率較低的產品。在經濟衰退期間，其中一些影響存在於我們當前的環境中，失業率增加、可支配收入減少、通貨膨脹和消費者信心下降等因素可能會導致對我們整體產品供應的需求減少，尤其是價格較高的產品，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。分銷商、餐館和零售商在應對這些條件時也可能變得更加保守，並尋求減少庫存。消費者偏好的變化還可能導致我們增加資本、營銷和其他支出，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

金融和經濟風險

我們的鉅額債務可能會限制可用於投資我們持續業務需求的現金流，並可能阻礙我們履行債務義務。

我們揹負了鉅額債務。截至2024年5月26日，我們的合併資產負債表上記錄了約38億美元的債務，包括流動部分和短期借款。我們的債務水平可能會產生重要後果。例如，它可以：

•使我們更難償還債務；

•要求我們將運營現金流的很大一部分用於償還債務，從而減少我們的現金流可用於為營運資金、資本支出、收購和其他一般公司用途提供資金；

•增加我們對不利經濟或行業條件的脆弱性；

•限制我們未來獲得額外融資的能力，使我們能夠對業務變化做出反應；或

•與行業中債務較少的企業相比，這使我們處於競爭劣勢。

管理我們債務的協議包含各種契約，這些契約對我們施加了限制，可能會影響我們經營業務的能力。

管理我們的定期貸款和循環信貸額度的信貸協議以及管理優先票據的契約包含契約，除其他外，這些契約限制了我們的能力：

•借錢或擔保債務；

•創建留置權；

•支付股息或贖回或回購股票；

•進行特定類型的投資和收購；

•簽訂協議，限制我們的子公司向我們支付股息或其他款項的能力；

•與關聯公司進行交易；以及

•出售資產或與其他公司合併。

這些對我們經營業務能力的限制可能會限制我們利用融資、併購或其他公司機會的能力，從而損害我們的業務。我們無法控制的各種風險、不確定性和事件可能會影響我們遵守這些契約的能力。不遵守我們現有或未來融資協議中的任何契約都可能導致這些協議和其他包含交叉違約條款的協議違約。違約將允許貸款人加快這些協議下的債務到期，並取消任何擔保債務的抵押品贖回權。在這種情況下，我們可能沒有足夠的資金或其他資源來履行我們的所有義務。此外，這些融資協議對我們承擔額外債務和採取其他行動的能力施加的限制可能會嚴重損害我們獲得其他融資的能力。

此外，我們的信貸協議中的限制性條款要求我們維持特定的財務比率並滿足其他財務狀況測試。我們無法保證我們將繼續遵守這些比率和測試。我們繼續達到這些財務比率和測試的能力將取決於我們持續的財務和經營業績，而這反過來又將受到經濟狀況以及金融、市場和競爭因素的制約，其中許多因素是我們無法控制的。違反這些契約中的任何一項都可能導致我們的一項或多項債務工具違約，包括交叉違約條款，並且就我們的循環信貸額度而言，允許該契約下的貸款人停止向我們提供貸款。在我們的信貸額度下發生違約事件時，貸款人可以選擇宣佈所有未償還的款項立即到期並支付，並終止所有提供進一步信貸的承諾。貸款人的這種行動可能會導致我們的優先票據契約下的交叉違約。

任何未能按要求償還債務的行為，或不遵守債務管理工具中的任何契約，都可能導致我們的信用評級下調。降低我們的信用評級可能會限制我們獲得資本的渠道並增加我們的借貸成本。

我們面臨與通貨膨脹加劇、衰退、金融和信貸市場混亂以及其他經濟狀況相關的風險。

客户和消費者對我們產品的需求可能會受到美國或其他國家經濟狀況疲軟、經濟衰退、股市波動或其他負面經濟因素的影響。例如，自2022年以來，美國的通貨膨脹壓力顯著增加。在2024財年，由於我們的客户和消費者對通貨膨脹對家外消費食品成本的累積影響做出反應，北美和其他主要國際市場的餐廳流量放緩，我們的銷售量有所下降。此外，如果餐廳流量趨勢繼續疲軟，我們的銷售額可能會下降，可能不得不降低價格，所有這些都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

同樣，金融和/或信貸市場的中斷可能會影響我們管理與客户、供應商和債權人正常商業關係的能力，並可能導致我們在需要時或以我們認為可以接受的條件繼續獲得首選的流動性來源，我們的借貸成本可能會增加。可能發生經濟或信貸危機，損害信貸可用性以及我們在需要時籌集資金的能力。此外，金融和/或信貸市場的混亂可能導致我們的一些客户的利潤大幅下降和/或流動性減少。客户財務和/或信貸狀況的重大不利變化可能要求我們承擔與該客户相關的更大信用風險，並可能限制我們收取應收賬款的能力。供應商或代包商財務和/或信貸狀況的重大不利變化可能導致供應中斷。這可能會對我們的業務、財務狀況、經營業績和流動性產生重大不利影響。金融市場的混亂也可能對我們的衍生品交易對手產生負面影響，並可能損害我們的銀行或其他商業夥伴，我們依賴他們獲得資本和作為衍生品合約的交易對手。此外，美國或其他國家的税收或利率變化，無論是由於衰退、經濟混亂還是其他原因，都可能對我們產生不利影響。

技術風險

我們的新ERP系統的過渡、設計或實施方面的問題已經並可能進一步幹擾我們的業務和運營，並對我們的財務狀況產生不利影響。

在2024財年第三季度初，我們開始將北美的某些中央系統和職能過渡到新的ERP系統，這是我們在公司範圍內升級信息系統和ERP基礎設施的多年努力的一部分。我們正在為我們在北美的製造工廠設計下一階段的ERP實施。ERP系統旨在準確維護我們的財務記錄，增強運營功能，並向我們的管理團隊提供與業務運營相關的及時信息。企業資源規劃系統的實施過程已經並將繼續要求投入大量的人力和財政資源。在我們過渡到新的升級系統和業務流程的過程中，我們已經遇到困難，並且可能會繼續遇到困難。例如，在2024財年第三季度進行ERP過渡後，我們的配送中心製成品庫存的可見性暫時降低，這影響了我們完成客户訂單的能力。儘管我們與客户密切合作，以最大限度地減少中斷的影響，並解決了知名度下降的問題，但在本季度內，我們的銷量和利潤率仍然有所下降。此外，一些受這些中斷影響的客户可能已經從其他來源獲得了供應，我們必須重新獲得他們的信任和業務。其他困難可能包括數據丟失；難以及時完成財務報告和向美國證券交易委員會提交報告；或在以其他方式經營我們的業務時遇到的挑戰。當我們的人員實施和熟悉新的系統和流程時，我們的生產力也可能會下降。新ERP系統的過渡、設計和實施過程中的任何中斷、延遲或缺陷，尤其是任何影響我們運營的中斷、延遲或缺陷，都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。即使我們沒有遇到進一步的不利影響，新ERP系統的過渡、設計和實施的成本也可能比我們預期的要高得多。

我們嚴重依賴信息技術，我們可能無法保護我們的信息系統免受服務中斷、數據盜用或安全漏洞的影響。

我們依靠包括互聯網在內的信息技術網絡和系統來處理、傳輸和存儲電子和財務信息，管理和支持各種業務流程和活動，並遵守監管、法律和税收要求。我們還依賴我們的信息技術基礎設施來開展數字營銷活動以及我們的地點、人員、客户、第三方製造商和供應商之間的電子通信。由於我們在某些職能支持領域採用了靈活的在家辦公政策，此類網絡和系統的重要性有所增加，這反過來又加劇了我們因團隊成員從異地訪問我們的網絡和系統而遭受網絡攻擊或其他幹擾的脆弱性。儘管進行了精心的安全和控制設計、實施和更新、監控和例行測試、獨立的第三方驗證以及每年對員工進行信息安全和數據保護方面的培訓，但我們的信息技術

一些系統依賴於第三方提供的服務，可能由於災難性事件、自然災害、傳染病疫情和其他公共衞生危機、火災、停電、系統故障、電信故障、安全漏洞、計算機病毒、勒索軟件和惡意軟件、黑客、員工錯誤或不當行為、公司潛在故障等多種原因而容易受到損壞、入侵、中斷或關閉人工智能和其他原因。儘管我們的數據和系統遇到了威脅，但迄今為止，我們還不知道我們經歷了對我們的運營或業務造成重大影響的泄露事件。但是，如果第三方的產品、組件、網絡、安全系統和基礎設施遭到泄露，包括我們的合作伙伴和供應商在內的第三方也可能成為我們的安全風險來源，或導致我們的正常運營中斷。例如，2021年12月，我們的勞動力管理軟件的第三方服務提供商Ultimate Kronos集團（“Kronos”）遭受了勒索軟件攻擊，導致Kronos暫時停用了其某些雲軟件的功能，要求我們尋找並實施其他程序來繼續我們的薪資流程，這既耗時又繁重，但沒有對我們的業務產生重大不利影響。此外，2023年4月，第三方成品存儲提供商Americold Realty Trust, Inc.（“Americold”）遭受了一起網絡事件，影響了其運營，導致我們向客户交付產品的過程嚴重延遲，並中斷了其他關鍵業務流程。儘管該事件影響了我們的業務，而且我們在短時間內無法向某些客户發貨，但並未對我們的業務產生重大不利影響。

正如對Kronos和Americold的攻擊所證明的那樣，網絡威脅在不斷演變，變得越來越頻繁和複雜，是由具有廣泛專業知識和動機的團體製造的，這增加了發現和成功防禦網絡威脅的難度。此外，持續的地緣政治動盪，包括持續的烏克蘭戰爭和中東的衝突，以及中美之間的地緣政治緊張局勢，都加劇了網絡攻擊的風險。複雜的網絡安全威脅，包括來自中國或俄羅斯的針對美國的潛在網絡攻擊，對我們信息技術系統的安全和可行性以及存儲在這些系統（包括基於雲的平臺）上的數據的機密性、完整性和可用性構成潛在風險。此外，可能提高運營效率的新技術，例如人工智能，可能會進一步使我們的計算機系統面臨網絡攻擊的風險。如果我們不分配和有效管理建立和維護適當的技術基礎設施以及相關的自動化和手動控制流程所需的資源，我們可能會面臨賬單和收款錯誤、業務中斷或安全漏洞造成的損失。如果我們的任何重要信息技術系統遭受嚴重損壞、中斷或關閉，並且我們的業務連續性計劃無法及時有效地解決問題，則我們的產品銷售、財務狀況和經營業績可能會受到重大不利影響，並且我們可能會延遲報告財務業績。我們的信息技術系統的任何中斷都可能對運營、聲譽、法律和財務產生影響，可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。此外，如果我們的供應商或客户遇到漏洞或系統故障，他們的業務可能會中斷或受到其他負面影響，這可能會導致我們的供應鏈中斷或客户訂單減少，這將對我們的業務和財務業績產生不利影響。

此外，如果我們無法防止安全漏洞或未經授權披露非公開信息，我們可能會因未經授權披露屬於我們或我們的合作伙伴、客户或供應商的機密信息而遭受財務和聲譽損失、訴訟或補救費用、罰款或處罰。濫用、泄露或偽造信息可能導致違反數據隱私法律法規（包括聯邦、州和國際法律法規），可能導致鉅額罰款和處罰，損害我們的聲譽和信譽，失去戰略機會，失去通過研發工作開發的產品商業化的能力，因此可能對淨銷售產生負面影響。此外，由於丟失或盜用屬於我們、我們現任或前任員工、供應商或客户的機密信息，我們可能面臨業務中斷、訴訟以及財務和聲譽損失，並可能受到法律訴訟和加強監管監督。我們還可能需要花費大量的財政和其他資源來補救安全漏洞造成的損失，或者修復或更換網絡和信息系統。儘管我們維持的網絡保險單為安全事件提供保障，但我們無法確定我們的承保範圍是否足以支付實際產生的負債，該保險是否會繼續以財務合理的條件提供給我們，或者根本無法確定，也無法確定任何保險公司都不會拒絕為未來的任何索賠提供保險。無法保證我們為保護我們的信息系統而採取的措施會防止或限制未來網絡事件的影響。

法律和監管風險

我們可能會受到產品責任索賠和產品召回或撤回的影響，這可能會對我們與客户的關係產生負面影響並損害我們的業務。

我們出售供人類食用的食品，這涉及產品污染或變質、產品篡改、食品的其他摻假、貼錯標籤和品牌錯誤等風險。在某些情況下，我們可能會自願召回產品或從市場上撤回產品，這將導致我們承擔相關成本；這些成本可能是有意義的。例如，在2024年6月，我們自願撤回了產品，這對我們在2024財年的財務業績產生了負面影響，預計將繼續影響我們在2025財年的業績。如果我們的任何產品的消費或準備不當導致受傷、疾病或死亡，我們也可能會受到訴訟、客户的賠償要求或承擔責任。重大產品責任判斷或大規模產品召回或撤回可能會在一段時間內對我們的銷售和盈利能力產生負面影響，具體取決於召回或撤回的成本、產品庫存的銷燬、產品可用性、競爭反應、客户反應和消費者態度。即使產品責任或標籤索賠未獲成功或未得到充分追究，任何關於我們的產品造成疾病或傷害的説法的負面宣傳都可能對我們在現有和潛在客户中的聲譽以及我們的公司和品牌形象產生不利影響。

此外，根據美國聯邦和州法律以及外國法律，包括某些州的消費者保護法規，我們可能成為虛假或欺騙性廣告指控的目標。近年來，食品的銷售受到越來越多的監管審查，根據聯邦、州和外國法律或法規，食品行業因涉嫌虛假或欺騙性標籤和營銷而受到越來越多的訴訟和索賠。法律或監管要求的變化（例如新的食品安全要求和修訂後的營養成分標籤，包括包裝正面標籤和份量法規），或對現有法律或監管要求的解釋不斷變化，可能會導致合規成本、資本支出和其他財務義務增加，從而可能對我們的業務或財務業績產生不利影響。如果發現我們不遵守這些領域的適用法律法規，我們可能會受到民事救濟的約束，包括罰款、禁令、終止必要的執照或許可證、召回或撤回以及潛在的刑事制裁，其中任何一項都可能對我們的業務產生重大不利影響。

此外，作為食品的製造商和銷售商，我們受美國食品藥品管理局和其他國家、州和地方政府機構的廣泛監管。《食品、藥品和化粧品法》、《食品安全現代化法》、其他法律及其各自的法規除其他外規範了食品的製造、成分和成分、包裝和安全。這些法律的某些方面使用嚴格的責任標準來對公司行為實施制裁，這意味着無需確定意圖。如果我們未能遵守適用的法律法規，我們可能會受到民事補救措施的約束，包括罰款、禁令、召回、撤回或扣押以及刑事制裁，其中任何一項都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

美國食品藥品管理局或歐洲食品安全局針對馬鈴薯產品中丙烯酰胺的形成實施的新法規可能會對我們產生不利影響。

美國國內和國際對食品的監管仍然是政府審查的重點。高温煮熟的馬鈴薯產品中丙烯酰胺的存在和/或形成已成為全球監管問題，因為美國食品和藥物管理局和歐洲食品安全局（“EFSA”）都向食品加工行業發佈了指導方針，要求他們努力減少有利於這種天然存在的化合物形成的條件。丙烯酰胺的形成是熱處理反應的結果，這些反應賦予 “棕色食物” 理想的味道。丙烯酰胺的形成發生在人類飲食中的許多食物類型中，包括但不限於麪包、吐司、餅乾、咖啡、餅乾、土豆和橄欖。丙烯酰胺的監管方針通常是鼓勵該行業通過過程控制（例如温度）和材料測試（例如低糖和低天冬醯胺）將含量降至儘可能低的水平。但是，加利福尼亞州已經制定了丙烯酰胺暴露限值，如果產品超過這些限制，則需要向銷售點消費者發出警告。此外，歐洲食品安全局還頒佈了法規，為某些食品中的丙烯酰胺制定了具體的緩解措施、抽樣和分析程序以及基準水平。如果對丙烯酰胺的全球監管方針變得更加嚴格，並制定了額外的法律限制，我們的製造成本可能會增加。此外，如果消費者對我們產品安全的看法因監管而受到負面影響，我們產品的銷量可能會下降。

如果我們未能遵守適用於我們業務的許多法律和法規，我們可能會面臨訴訟或面臨鉅額罰款和處罰。

我們的設施和產品受美國農業部、食品藥品管理局、職業安全與健康管理局以及其他聯邦、州、地方和外國政府機構管理的許多法律和法規的約束，這些法律和法規涉及食品的加工、包裝、儲存、分銷、廣告、標籤、質量和安全以及員工的健康和安全。我們未能遵守適用的法律和法規可能會使我們面臨額外費用、產品扣押、重大延誤或暫時停產、訴訟、行政處罰和民事補救措施，包括罰款、禁令以及產品召回或撤回。

我們的業務還受到外國政府機構、美國環境保護署和類似國家機構管理的廣泛且日益嚴格的法規的約束，這些法規涉及保護人類健康和環境，包括但不限於向環境排放材料，例如我們的加工水的陸地應用以及廢物的處理和處置。不遵守這些法規可能會產生嚴重的後果，包括民事和行政處罰以及負面宣傳，而合規可能需要生產季節性停產並增加成本。適用法律或法規的變化或對其解釋的變化，包括出於對氣候變化的擔憂而增加政府監管以限制有毒空氣污染物、二氧化碳和其他温室氣體排放，可能會導致我們的合規成本、資本支出和其他財務義務增加，這可能會影響我們的盈利能力或阻礙我們產品的生產或分銷，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

氣候變化或應對氣候變化的法律、監管或市場措施可能會對我們的業務和運營產生負面影響。

人們越來越擔心大氣中的二氧化碳和其他温室氣體可能會對全球温度、天氣模式以及極端天氣和自然災害的頻率和嚴重程度產生不利影響。如果氣候變化對農業生產率產生負面影響，我們產品必需的某些大宗商品（例如馬鈴薯和食用油）的供應量可能會減少或價格不太優惠。惡劣的天氣條件和自然災害會降低作物規模和作物質量，這反過來又可能減少我們的生馬鈴薯供應，降低可用生馬鈴薯的回收率，提高生馬鈴薯的價格，增加運輸和儲存生馬鈴薯的成本，或者擾亂我們的生產計劃或效率。自然災害和極端天氣條件可能會干擾我們設施的生產力或供應鏈的運營。此外，水是馬鈴薯加工的重要組成部分。在水資源緊張時期，我們的水供應可能會減少或價格不太優惠，這可能會影響我們的製造和配送業務。此外，由於乾旱或其他因素，某些地區的水供應減少可能會加劇生長條件更有利的地區對土地和資源的競爭，從而增加此類土地和資源的成本。

對氣候變化的日益關注還可能導致更嚴格的區域、聯邦和/或全球法律和監管要求以減少或減輕温室氣體的影響，並對水權的監管更加嚴格。如果頒佈此類法規並且比我們目前為監測排放、提高能源效率以及減少和再利用水資源而採取的可持續發展措施更為激進，則我們的資源獲取可能受到限制或減少，或者我們的運營和交付成本大幅增加。此外，加強對公用事業提供商、燃料排放或燃料供應商的監管可能會大大增加我們產品的分銷和供應鏈成本。此外，我們的合規成本、資本支出和其他財務義務可能會大幅增加，以調整我們的業務和運營以滿足新的法規和標準。

即使我們做出修改以符合此類法律或監管要求，但如果這些法律法規的解釋和適用方式與我們的慣例不一致，我們仍可能受到重大處罰或潛在的訴訟。此外，消費者和客户可能會更加優先購買可持續種植和製造的產品，這要求我們在提高透明度、盡職調查和報告方面承擔更高的成本。此外，我們可能無法有效解決媒體、股東、活動家和其他利益相關者對氣候變化和相關環境可持續性問題日益關注的問題。我們會不時制定並公開宣佈目標和承諾，包括與減少我們對環境的影響有關的目標和承諾。我們實現任何既定目標、目標或目標的能力取決於許多因素和條件，其中許多因素和條件是我們無法控制的，包括不斷變化的監管要求、科學和技術發展的步伐以及能夠滿足我們標準的供應商的可用性。我們可能需要花費大量資源來實現這些目標和承諾，這可能會大大增加我們的運營成本。此外，跟蹤和報告此類事項的標準在不斷演變。我們精選的自願披露框架和標準，以及

這些框架和標準的解釋或適用, 可能會不時發生變化或與其他框架和標準有所不同.報告這些數據的方法可能會更新，之前報告的數據可能會進行調整，以反映第三方數據可用性和質量的改善、假設的變化、我們運營性質和範圍的變化（包括收購和剝離）以及其他情況變化，這可能會導致我們對當前目標、報告的實現這些目標的進展或未來實現此類目標的能力進行重大修改。無法保證我們的任何目標或承諾將在多大程度上得到實現，也無法保證我們未來為促進實現這些目標而進行的任何投資都將滿足客户或投資者的期望。任何延遲或未能實現我們在減少對環境影響方面的目標，或者認為延遲或未能對環境採取負責任的行動或有效應對氣候變化的監管要求，都可能導致負面宣傳，這可能會損害我們的聲譽，並使我們面臨執法行動和訴訟。另請參閲本項目1A中的 “行業風險——我們的業務受到馬鈴薯作物業績的影響”。上述風險因素。

我們的知識產權是寶貴的，任何無法保護知識產權的能力都可能降低我們產品和品牌的價值。

我們認為我們的知識產權是我們業務的重要而有價值的方面。我們試圖通過商標、專利、版權和商業祕密保護、合同協議和監管第三方濫用我們知識產權的行為相結合來保護我們的知識產權。我們未能及時獲得或充分保護我們的知識產權，或者任何削弱或取消知識產權現行法律保護的法律變更都可能會削弱我們的競爭力，並對我們的業務和財務業績產生不利影響。我們還向第三方許可某些知識產權，最著名的是愛達荷州Grown in Idaho和Alexia的知識產權。如果我們無法以優惠條件與這些第三方簽訂合同或維持與這些第三方的關係，則我們使用某些知識產權的權利可能會受到影響。

影響我們的品牌或產品的競爭性知識產權索賠可能會意外出現。任何有關知識產權的訴訟或爭議都可能既昂貴又耗時，並可能將我們的管理層和關鍵人員的注意力從業務運營上轉移開。我們還可能因開發、推出和銷售某些產品而受到重大損害賠償或禁令。任何此類事件都可能損害我們的業務和財務業績。

項目 1B。未解決的工作人員評論

沒有。

第 1C 項。網絡安全

風險管理和戰略

我們通過網絡安全風險管理計劃評估、識別和管理來自網絡安全威脅的重大風險。該計劃包括網絡安全政策、標準和程序、網絡安全事件響應計劃、定期風險評估（包括作為我們年度企業風險管理（“ERM”）評估的一部分）、對公司內部基礎設施進行測試以識別漏洞、網絡安全保險、運營中斷後恢復的程序、員工網絡安全培訓以及第三方評估和計劃。我們維持網絡安全事件響應計劃，以幫助及時、一致地應對影響公司的實際或未遂網絡安全事件。該計劃為我們應對網絡安全危機的總體協調提供了指導，並規劃了我們可能需要準備的資源、行動和決策；為在危機期間及時準確地向利益相關者發佈不斷變化的信息提供了溝通計劃；以及記錄了在網絡安全事件期間繼續開展核心業務活動的戰略和措施的業務連續性計劃。為了支持我們的網絡安全事件響應計劃，我們開展桌面練習，對管理層進行響應能力方面的教育和培訓，併為調整控制和響應提供信息。我們已經聘請了第三方網絡安全公司就這些演習提供建議。我們的網絡安全風險管理計劃的現狀和持續改進將按季度或在必要時更頻繁地向高級管理層以及董事會審計委員會報告。

作為我們更廣泛的風險管理和控制框架的一部分，我們對公司和第三方服務提供商的信息技術和過程控制系統實施了網絡安全控制，以支持對網絡安全威脅風險的監督和識別。我們聘請第三方組織評估敏感數據的控制措施，包括但不限於財務、員工、客户和供應商數據，以及影響我們的流程控制的數據和用於運營製造設施的數據。作為我們網絡安全風險管理計劃的一部分，我們為員工進行信息安全和數據保護培訓，包括以下方面的培訓

網絡釣魚、社會工程、網絡安全意識和電子郵件安全最佳實踐等問題。此外，我們還與第三方提供商合作，根據美國國家標準與技術研究所網絡安全框架對公司的信息安全計劃進行滲透測試和成熟度評估。對於第三方服務提供商，我們在簽訂合同協議之前進行信息安全評估和盡職調查審查。此外，在參與後，我們會定期對我們認為對我們的運營至關重要的某些第三方服務提供商進行信息安全評估。此外，最近，我們在供應商合同中納入了條款，要求供應商維持有效的信息安全管理計劃，並在發生已知或可疑的網絡事件時通知我們。今後，我們在新的或修訂的合同中增加了這些要求。我們還在必要時與外部顧問和專家協商，探討機會和改進措施，以加強我們的網絡安全實踐和政策，並根據不斷變化的威脅增強我們的網絡安全能力。

儘管我們的數據和系統遇到了威脅，但迄今為止，我們不知道我們經歷過對我們的業務或運營造成或合理可能產生重大影響的網絡安全事件；但是，由於攻擊技術的頻繁變化，以及攻擊數量和複雜性的增加，公司有可能受到不利影響。這種影響可能導致聲譽、競爭、運營或其他業務損害，以及財務成本和監管行動。請參閲 “第 1A 項。本10-k表格中的 “風險因素—技術風險”，用於進一步討論網絡安全風險和對公司的潛在相關影響。

公司治理

我們的董事會對網絡安全風險進行最終監督，將其作為我們eRM計劃的一部分進行管理。該計劃用於就公司優先事項、資源分配和監督結構做出決策。董事會由審計委員會協助，審計委員會定期與管理層一起審查我們的網絡安全計劃，並每季度或在必要時更頻繁地向董事會報告其活動。

我們的網絡安全計劃由我們的首席信息安全官（“CISO”）管理，他向我們的首席信息和數字官（“CIDO”）報告。我們的首席信息安全官通過公司信息安全團隊專業人員（其中許多人持有認證信息系統安全專家或認證信息安全經理等網絡安全認證）的定期溝通和報告，以及通過使用技術工具和軟件以及第三方審計結果，瞭解並監控預防、檢測、緩解和補救工作。我們的首席信息安全官在評估和管理網絡安全計劃和網絡安全風險方面擁有豐富的經驗。我們的首席信息安全官自2022年6月起擔任該職位，在信息安全領域擁有超過20年的經驗。他的背景包括技術經驗、以戰略和架構為重點的職位、網絡和威脅經驗，以及在信息技術所有領域的各種領導職位。我們的 CIDO 於 2023 年 7 月加入公司，在領導數字和信息技術團隊方面擁有超過 25 年的經驗，包括領導其前公司的全球企業數字路線圖的各個方面，包括金融、供應鏈和商業解決方案以及數據和分析，包括自動化和人工智能。

我們的首席信息安全官和CIDO在必要時定期向審計委員會通報公司的網絡安全計劃、政策和做法，包括審查公司的網絡安全計劃和風險狀況、新出現的網絡安全發展、威脅和漏洞，以及公司旨在改善公司風險狀況的戰略和關鍵網絡安全舉措。此外，我們制定了升級流程，向高級管理層和董事會通報與網絡相關的重大問題。審計委員會還每年與我們的CIDO一起審查我們的全球信息技術結構和保護、優化和支持公司增長的戰略努力。審計委員會主席向全體董事會報告其活動。

第 2 項。屬性

我們的總部位於愛達荷州伊格爾。下表列出了截至2024年5月26日我們的主要生產和加工設施：

地點

設施類型和數量

自有/已租賃（設施數量）

國內：

愛達荷州美國瀑布

生產設施和冷庫

已擁有 (1)

俄勒支州博德曼

生產設施 (2)、生產設施和冷庫

已擁有 (3)

華盛頓州康奈爾

生產設施，冷庫

自有 (1)、已租賃 (1)

洛杉磯德里

生產設施、冷庫、農場

自有 (1)、已租賃 (2)

俄勒岡州赫米斯頓

生產設施

已擁有 (1)

明尼蘇達州帕克拉皮茲 (a)

生產設施和冷庫

已擁有 (1)

華盛頓州帕斯科

生產設施 (2)

已擁有 (2)

華盛頓州帕特森

生產設施，農場 (4)

自有 (2)、已租賃 (3)

華盛頓州昆西

生產設施

已擁有 (1)

華盛頓州里奇蘭

生產設施，創新中心

已擁有 (2)

愛達荷州雙子瀑布

生產設施

已擁有 (1)

華盛頓州沃登

生產設施

已擁有 (1)

國際：

Bergen-op-Zoom，荷蘭

生產設施

已擁有 (1)

Broekhuizenvorst，荷蘭

生產設施

已擁有 (1)

阿根廷布宜諾斯艾利斯

生產設施

已擁有 (1)

澳大利亞哈勒姆

生產設施和冷庫 (2)

已出租 (2)

奧地利霍拉布倫 (b)

生產設施

已擁有 (1)

荷蘭克魯寧根

生產設施

已擁有 (1)

荷蘭 Oosterbierum

生產設施

已擁有 (1)

中國尚都

生產設施

已擁有 (1)

加拿大泰伯

生產設施和冷庫

已擁有 (1)

中國烏蘭察布

生產設施和冷庫

已擁有 (1)

英國威斯貝克

生產設施

已擁有 (1)

_____________________________________________________

(a) 我們通過蘭姆·韋斯頓RDO合資企業擁有該設施50％的權益。

(b) LW EMEA 擁有奧地利一家擁有該設施的合資企業的 75% 權益。該合資企業的財務業績已合併到我們的財務報表中。

我們使用農場作為原材料來源，以更好地瞭解種植馬鈴薯的成本，並進行農藝研究。總體而言，我們的設施的使用年限和狀況各不相同，每個設施都有積極的維護計劃，以確保安全的運行環境並保持設施的良好狀態。我們相信，我們所有的建築物都處於令人滿意的運營狀態，可以按預期開展業務。我們還在我們運營的地區（包括北美、拉丁美洲、歐洲、中東和亞洲）擁有和租賃一般辦公室/支持設施。

我們的製造資產在所有應報告的細分市場中共享。因此，我們不會按可申報的細分市場識別或分配資產。有關更多信息，請參閲 “第二部分，第8項” 中合併財務報表附註13，分段。本表格的財務報表和補充數據” 10-k。

第 3 項。法律訴訟

有關我們的法律訴訟的信息，請參閲 “第二部分，第8項” 中合併財務報表附註附註14 “承付款、意外開支、擔保和法律訴訟”。本表格的財務報表和補充數據” 10-k。

第 4 項。礦山安全披露

不適用。

第二部分

第 5 項。註冊人普通股市場、相關股東事務和發行人購買股權證券

我們的普通股在紐約證券交易所上市，股票代碼為 “LW”。截至2024年7月17日，我們的普通股共有9,930名登記持有人。Lamb Weston普通股的大多數持有人是 “街道名稱” 或受益持有人，他們的登記股由銀行、經紀商和其他金融機構持有。

分紅

我們的董事會打算根據我們的財務狀況和經營業績以及債務協議下的適用契約，繼續考慮申報和支付蘭姆·韋斯頓普通股的股息。但是，根據特拉華州法律或我們修訂和重述的公司註冊證書，我們的董事會沒有義務申報或支付股息，而Lamb Weston普通股的股息僅限於合法可用資金。

發行人購買股權證券

下表列出了與下述期間購買的股份總額相關的信息：

_____________________________________________________

(a) 代表根據我們公開宣佈的股票回購計劃回購的普通股，這些股票以每股82.15美元的加權平均價格回購，以及為支付該期間歸屬股權獎勵的所得税和工資税而向員工預扣的股票。

(b) 2018年12月20日，我們宣佈董事會批准了一項2.5億美元的股票回購計劃，沒有到期日。2021年12月17日，我們宣佈，我們的董事會已批准根據該計劃再回購2.5億美元的普通股，使該計劃下批准的普通股總額達到5億美元。2023 年 10 月 11 日，我們宣佈，我們的董事會已將我們在該計劃下的股票回購授權增加到總計 5 億美元的普通股，其中包括該計劃下先前批准但未使用的容量 1.239 億美元。截至2024年5月26日，該計劃仍有3.9億美元的授權可供回購。根據我們的股票回購計劃，我們可以根據適用法律隨時在公開市場上進行回購，包括根據1934年《證券交易法》第10b5-1條管理的回購計劃，或通過私下協商的交易。

性能圖

下圖和表格比較了截至2024年5月24日的五年（本財年最後一個交易日）標準普爾（“標準普爾”）500指數、標準普爾400包裝食品指數（我們認為是我們的同行）和標普500包裝食品指數的累計總回報率。該圖和表格假設2019年5月24日100美元投資於我們的普通股、標準普爾500指數、標準普爾400包裝食品指數和標準普爾500指數包裝食品指數，並且所有股息都進行了再投資。下圖所示的累計總回報基於蘭姆·韋斯頓財年的最後一個交易日。

上述業績圖表和根據本10-k表格第二部分第5項提供的其他信息不應被視為 “徵集材料” 或 “提交” 美國證券交易委員會，也不得受經修訂的1934年《證券交易法》第14A或14C條或第18條規定的約束。

第 6 項。保留的

第 7 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

以下管理層對我們的經營業績和財務狀況的討論和分析（我們在本文件中將其稱為 “MD&A”）應與經審計的財務報表及其附註一起閲讀。關於本10-k表格中未包含的2022財年項目以及2023財年與2022財年比較的討論可在 “第二部分第7項” 中找到。我們於2023年7月25日向美國證券交易委員會提交的截至2023年5月28日財年的10-k表年度報告中的 “管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析”。截至2024年5月26日的財政年度的業績不一定表示未來可能取得的業績。

我們的管理與分析基於根據美國公認會計原則（“GAAP”）編制的財務報表中得出的財務數據。我們還介紹了調整後的息税折舊攤銷前利潤、調整後毛利、調整後的銷售、一般和管理費用（“SG&A”）、調整後的運營收益、調整後的權益法投資收益、調整後的淨收益和調整後的攤薄後每股收益，均被視為非公認會計準則財務指標，以補充本報告中包含的財務信息。有關調整後息税折舊攤銷前利潤、調整後毛利、調整後SG&A、調整後運營收益、調整後權益法投資收益、調整後淨收益和調整後攤薄後每股收益的定義，以及這些非公認會計準則財務指標與其最直接可比的GAAP財務指標、淨收益、毛利、SG&A、運營收入、股票法投資收益和攤薄後每股收益（如適用）的對賬，請參閲下文 “非公認會計準則財務指標”。有關更多信息，請參閲下面的 “經營業績” 和 “非公認會計準則財務指標” 部分。

收購合資企業權益

2023年2月，我們完成了對LW EMEA剩餘50％股權的收購（“LW EMEA收購”）。此外，2022年7月，我們又收購了LWAMSA40％的權益（以及對LW EMEA的收購，即 “收購”）。收購完成後，我們分別擁有LW EMEA和LWAMSA的100％和90％的股權。我們收購了LW EMEA的剩餘權益作為對價，包括53160萬歐元（合5.64億美元）的現金，其中不包括LW EMEA先前存在的關係和持有的現金，以及1952,421股普通股（截至收購截止日價值1.973億美元）。我們使用4,230萬美元的現金收購了LWAMSA的額外股權。在分別進行收購後，我們開始將LW EMEA和LWAMSA的業績合併到我們的合併財務報表中。結果包含在我們的國際板塊中。我們將在附註11 “收購” 的 “第二部分第8項” 中更詳細地討論收購。本表格的財務報表和補充數據” 10-k。與2023財年相比，我們2024財年財務業績的變化主要是由LW EMEA全年財務業績與2023財年第四季度相比的合併推動的。

概述

Lamb Weston 是全球領先的增值冷凍馬鈴薯產品生產商、分銷商和營銷商。我們是北美增值冷凍馬鈴薯產品的頭號供應商，也是國際增值冷凍馬鈴薯產品的領先供應商，在高增長的新興市場中佔有強勁且不斷增長的份額。我們為 100 多個國家的多元化渠道和客户羣提供廣泛的產品組合。炸薯條代表了我們增值的冷凍馬鈴薯產品組合的大部分。

在2024財年，我們在兩個應報告的領域經營業務：北美和國際。我們按細分市場和合並基礎報告淨銷售額和調整後的息税折舊攤銷前利潤。淨銷售額和細分市場調整後的息税折舊攤銷前利潤是向我們的首席運營決策者報告的主要指標，目的是為我們的細分市場分配資源並評估其業績。有關我們應申報分部的更多信息，請參閲下文的 “非公認會計準則財務指標” 和 “第二部分第8項” 中合併財務報表附註的附註13 “分部”。本表格中的財務報表和補充數據” 10-k。

執行摘要

以下是我們2024財年的財務業績。有關更多信息，請參閲下面的 “經營業績” 和 “非公認會計準則財務指標” 部分。

在2024財年，我們的淨銷售額與上年相比增長了21％，這主要是由與收購LW EMEA相關的銷售增量推動的，而LWAMSA的40％權益的增長幅度要小得多。不包括收購的增量銷售額，我們的淨銷售額略有增長，這是因為我們每個業務領域中通貨膨脹驅動的定價行動基本上被銷售量的下降所抵消。銷量的下降主要反映了我們決定通過退出某些價格較低和利潤率較低的業務來戰略性地管理客户和產品組合所產生的結轉影響、客户份額的損失，以及隨着消費者繼續適應更高的菜單價格，主要市場的餐廳客流量疲軟和冷凍土豆需求趨勢。此外，由於我們在第三財季向新的ERP系統過渡以及第四財季自願撤回產品，與北美向新的ERP系統過渡相關的訂單履行率降低，銷售量受到負面影響。

我們在2024財年的淨收入與上年相比下降了28％，這在很大程度上反映了上年與LW EMEA收購相關的非現金收益。我們調整後的息税折舊攤銷前利潤與去年同期相比增長了13％，這反映了我們每個業務領域定價行動的好處，以及LW EMEA財務業績合併帶來的增量收益，這足以抵消投入成本通脹、註銷過剩生馬鈴薯的費用、與第三財季ERP過渡相關的銷售和增量成本下降的影響、銷售量下降以及與自願產品撤回相關的損失。

在2024財年，我們的經營活動淨現金為7.982億美元，比上年增長3650萬美元，這是由於經非現金收入和支出調整後的淨收入增加，營運資金需求的增加部分抵消了這一增長。在2024財年末，我們的全球循環信貸額度下有7140萬美元的現金和現金等價物以及12億美元的可用資金。此外，我們在2024財年向股東返還了3.84億美元，其中包括1.74億美元的普通股現金分紅和2.1億美元的股票回購。

在2024財年，我們位於中國內蒙古烏蘭察布的新建炸薯條加工設施以及位於愛達荷州美國福爾斯的產能擴張和現代化改造投入運營。我們在荷蘭和阿根廷的產能擴張計劃分別於2024年秋季和2025年日曆年中完成。

外表

我們預計，2025財年將是又一個充滿挑戰的一年。在過去的12個月中，隨着全球餐廳流量和冷凍馬鈴薯需求的疲軟，運營環境發生了迅速的變化。這導致北美和歐洲的可用容量增加。我們認為，這種供需失衡將在2025財年的大部分時間（如果不是全部）中持續存在。因此，我們將在短期內進行一些運營調整，以應對當前的環境，包括專注於推動銷量增長，在價格和貿易支持方面實施有針對性的投資，尋求額外的成本和供應鏈生產率的節約，以及重新安排投資以實現生產能力現代化以更好地適應需求環境。

與2024財年相比，我們預計在2025財年將實現按固定貨幣計算的淨銷售額和收益增長。我們預計，銷售增長將主要由銷售量的增加和組合的改善所推動。由於市場份額損失和菜單價格上漲的影響，2025財年上半年的銷量可能會下降，我們預計這將繼續影響全球餐廳流量和對冷凍馬鈴薯產品的需求。我們預計，2025財年下半年的銷量將增加，因為我們應對了ERP過渡對前一年的影響，並受益於最近贏得的客户合同。

儘管我們預計毛利佔銷售額的百分比將下降，但我們預計我們的收益增長將在很大程度上受到銷售和毛利增長的推動。我們預計，銷量增長、結構改善和供應鏈生產率節省所帶來的好處將足以抵消投入成本上漲和與最近的產能擴張相關的折舊費用增加所推動的每磅成本的上漲。我們預計，與2024財年的通貨膨脹率相比，總體而言，投入成本通脹將放緩。我們預計，銷售和收購的增加將部分抵消毛利的增長，這在很大程度上反映了薪酬和福利支出的增加，在較小程度上，也反映了先前對ERP基礎設施投資的增量非現金攤銷。

儘管短期運營環境充滿挑戰，但我們相信我們正在採取的行動以繼續加強我們的投資組合和能力，包括進行投資以實現資產基礎現代化，使我們能夠繼續支持我們的客户，併為我們的利益相關者長期創造價值。

運營結果

截至2024年5月26日的財政年度與截至2023年5月28日的財政年度對比

淨銷售額

蘭姆·韋斯頓2024財年的淨銷售額增長了11.17億美元，增長了21％，達到64.676億美元，其中包括11.074億美元的增量銷售額，這歸因於LW EMEA和LWAMSA分別從2023財年第四和第一季度開始合併財務業績。淨銷售額（不包括可歸因於收購的增量銷售額）與上年相比增長了960萬美元或不到1％，由於與ERP過渡相關的影響，銷售增長估計減少了1.35億美元。價格/組合上漲了10％，這反映了我們在2023財年採取的通貨膨脹驅動的定價行動以及2024財年在每個業務領域採取的定價措施的結轉效益，但部分被運量減少和運費降低所推動的客户運輸費用降低所抵消。不包括可歸因於收購的增量銷售額在內的銷量下降了10％。銷量下降的大約3.5個百分點反映了我們決定在去年退出某些價格較低、利潤率較低的業務以戰略性地管理客户和產品組合所產生的結轉效應。銷量下降的另外約3.5個百分點主要是由北美和其他主要國際市場的餐廳客流量疲軟所推動的，在較小程度上，與自願撤出產品相關的銷售損失。剩餘的大約3個百分點的下降反映了股票損失以及與第三財季ERP過渡相關的未完成客户訂單的影響。

在第三財季，北美分部的淨銷售額增長了1.138億美元，至43.632億美元，增長了3％，由於與ERP過渡相關的影響，銷售增長估計減少了1.23億美元。價格/組合上漲了11％，這反映了2023財年採取的通貨膨脹驅動的定價措施的結轉效益，以及2024財年與大型和區域連鎖餐廳客户簽訂的合同的定價行動的結轉效益。由於運量減少、運費降低，以及不利的組合，客户運輸費用降低，部分抵消了價格/組合的增長。交易量下降了8％，其中約3個百分點的銷量下降反映了我們在去年決定退出某些價格較低、利潤率較低的業務的結轉效應。下降的大約2.5個百分點反映了市場份額的損失，大約2.5個百分點主要是由美國餐廳流量疲軟的趨勢推動的。

國際板塊的淨銷售額增長了10.032億美元，增長了91％，達到21.044億美元，其中包括歸因於LW EMEA和LWAMSA財務業績合併的11.074億美元的增量銷售額。國際分部的淨銷售額（不包括因收購而產生的增量銷售額）與去年同期相比下降了1.042億美元，下降了9％，由於與ERP過渡相關的影響，銷售增長估計減少了1200萬美元。不計收購收益，成交量下降了15％。銷量下降的大約10個百分點反映了股票虧損，部分原因是我們在今年早些時候決定退出LW EMEA的某些價格較低、利潤率較低的業務；我們在去年決定退出某些價格較低和利潤率較低的業務以戰略管理客户和產品組合的延續效應；以及與第三財季ERP過渡相關的未完成客户訂單的估計為1200萬美元的影響。剩餘的大約5個百分點的銷量下降主要是由我們主要國際市場的餐廳流量疲軟趨勢推動的，在較小程度上，也是由於產品的自願撤出所致。價格/組合上漲了6％，原因是2023財年採取的通貨膨脹驅動的定價行動和2024財年採取的定價行動的結轉收益被較低的客户運輸費用和貿易支持投資所部分抵消。

毛利潤

2024財年的毛利增長了3.346億美元，達到17.667億美元，增長了23％，其中包括與LW EMEA收購完成後按公允價值出售庫存相關的2,070萬美元（税後1,540萬美元，合每股0.11美元），以及與大宗商品相關的2,870萬美元（税後2,140萬美元，合每股0.15美元）的未實現收益套期保值合約。上一財年包括與LW EMEA收購完成後按公允價值出售庫存相關的2700萬美元（税後2,000萬美元，合每股0.14美元），以及與大宗商品套期保值合約相關的3750萬美元（税後2,800萬美元，合每股影響0.19美元）的未實現虧損。

調整後的毛利增長了2.621億美元，至17.587億美元，增長了17.5％，這主要是由LW EMEA財務業績合併帶來的增量收益以及通貨膨脹驅動的定價行動所帶來的好處。本財年的毛利和調整後毛利受以下因素影響：

•估計有8,800萬美元的税前虧損與第三財季客户訂單履行率下降以及與ERP過渡相關的其他税前成本有關；

•註銷多餘生馬鈴薯的税前費用為8,510萬美元（第二財季為6,460萬美元，第三財季為2,050萬美元），這主要歸因於北美和其他主要國際市場的餐廳流量疲軟；以及

•據估計，4000萬美元的税前虧損與自願產品撤回有關，其中約2100萬美元分配給國際板塊，約1900萬美元分配給北美板塊。我們預計，在2025財年第一季度，與自願產品撤回相關的税前損失將增加2000萬至3000萬美元。

每磅製造成本的上漲在很大程度上反映了關鍵投入的總體成本中位數的通脹，包括：生馬鈴薯、用於產品塗料的穀物和澱粉等原料以及勞動力。食用油成本的降低部分抵消了每磅成本的增加。

銷售、一般和管理費用

2024財年的銷售和收購增加了1.514億美元，增幅28％，達到7.014億美元，其中包括：1,280萬美元（合960萬美元，合每股0.07美元）的LW EMEA整合和收購相關費用；與貨幣套期保值合同相關的380萬美元（税後280萬美元，合每股0.02美元）的未實現虧損；以及1,060萬美元（税後800萬美元，合每股0.02美元）外幣匯兑損失的税（合每股0.05美元）。上一財年包括淨收益2180萬美元（税後1,220萬美元，合每股0.08美元），這些收益與為減輕匯率變動對LW EMEA收購價格的影響而採取的行動有關，扣除其他收購相關成本；420萬美元（税後310萬美元，合每股0.02美元）；與貨幣套期保值合約相關的按市值調整相關的420萬美元（税後310萬美元，合每股0.02美元）；以及550萬美元（合每股0.02美元）税後410萬美元（合每股0.03美元）的外幣匯兑虧損。

調整後的銷售和收購增加了1.121億美元，至6.742億美元，增幅20％，這主要是由於LW EMEA財務業績合併所產生的增量支出，以及與信息技術投資相關的支出增加，包括與新ERP系統相關的1150萬美元非現金攤銷。基於績效的薪酬和應計福利的減少部分抵消了調整後銷售和收購的增長。

淨收益、調整後息税折舊攤銷前利潤和分部調整後息税折舊攤銷前

2024財年的淨收入下降了2.834億美元，下降了28％，至7.255億美元。本財年的淨收益包括外幣兑換淨虧損總額1440萬美元（税前1,920萬美元，合每股0.10美元）、未實現按市值計價的衍生品收益和虧損以及影響可比性的項目。上一財年的淨收益包括3.122億美元的總淨收益（税前3.407億美元，合每股2.15美元），其中大部分是與收購LW EMEA相關的非現金淨收益，其餘來自外幣兑換和未實現的按市值計價的衍生品收益和虧損，以及影響可比性的項目。

2024財年調整後的息税折舊攤銷前利潤增加了1.673億美元，達到14.167億美元，增長了13％，這反映了通貨膨脹驅動的定價行動和LW EMEA財務業績整合帶來的增量收益，抵消了每磅製造成本的上漲，9,590萬美元用於註銷多餘生馬鈴薯的税前費用（其中1,080萬美元記入股票法投資收益），約9,500萬美元

負面影響與ERP過渡、銷售量下降以及與自願撤回產品相關的估計4000萬美元税前虧損。

北美分部調整後的息税折舊攤銷前利潤增長了1.008億美元，增幅9％，至12.631億美元，這反映了通貨膨脹驅動的定價行動所帶來的好處，超過了每磅製造成本的上漲；註銷過剩生馬鈴薯的8,600萬美元費用；ERP過渡帶來的約8,300萬美元的負面影響；銷售量減少，組合不利，以及與北方製造的產品相關的自願撤回約1900萬美元的損失美國。

國際板塊調整後的息税折舊攤銷前利潤增長了1.009億美元，至3.319億美元，增長了44％。LW EMEA財務業績合併帶來的增量收益推動了增長。不包括收購帶來的好處、每磅成本上漲、銷售量下降以及與自願產品撤回相關的約2,100萬美元的分配虧損、990萬美元的多餘生馬鈴薯註銷費用以及與ERP過渡相關的約500萬美元負面影響的影響，遠遠抵消了通貨膨脹驅動的定價行動所帶來的好處。

利息支出，淨額

2024財年的淨利息支出增加了2660萬美元，增長了24％，達到1.358億美元。利息支出的增加是由債務總額增加和與浮動利率信貸額度相關的借款利率上升所推動的，2024財年部分減少了4,950萬美元的資本化利息，比上年增加了3,200萬美元。我們總債務的增加反映了信貸額度下的借款增加，主要用於為營運資本需求和資本項目融資。有關更多信息，請參閲 “第二部分，第8項” 中合併財務報表附註6 “債務和融資義務”。本表格中的財務報表和補充數據” 10-k。

所得税

我們在2024財年的有效税率為24.1％，而2023財年的有效税率為18.2％。不包括2024財年和2023財年分別來自影響可比性的項目的480萬美元税收優惠和2,850萬美元的淨税收支出，我們在2024財年的有效税率為24.1％，2023財年的有效税率為22.0％。我們的有效税率與美國21％的法定税率有所不同，這主要是由於美國州税、外國税、永久差異和離散項目的影響。

有關所得税的更多信息，請參閲 “第二部分，第8項” 中合併財務報表附註3 “所得税”。本表格中的財務報表和補充數據” 10-k。

股票法投資收益

我們在2024和2023財年通過未合併的合資企業開展業務。本年度的業績包括與我們在Lamb Weston RDO的50％權益相關的收益，而去年的業績還包括與我們當時在LW EMEA和LWAMSA的50％權益相關的收益。去年的業績包括收購我們的LW EMEA和LWAMSA合資企業權益的4.258億美元（税後3.795億美元，合每股2.62美元）的非現金收益，以及與LW EMEA貨幣和大宗商品套期保值合約相關的3,270萬美元（税後2430萬美元，合每股0.17美元）的未實現虧損。

調整後的股票法投資收益與去年同期相比下降了4,150萬美元，這主要是由於LW EMEA收益在2023財年前三個季度反映為股票法投資收益。本年度的業績還包括註銷Lamb Weston RDO多餘的生馬鈴薯的1,080萬美元費用。

2024 財年與 2023 財年資產負債表變動的比較

與2023年5月28日相比，我們的合併資產負債表的變化主要與對愛達荷州美國福爾斯和中國內蒙古烏蘭察布生產設施的投資以及我們設施正在進行的項目有關。我們的短期借款也有所增加，這是由於我們在新的全球循環信貸額度下增加了借款，以支持我們的擴張項目。

流動性和資本資源

截至2024財年，我們在全球循環信貸額度下有7140萬美元的現金和現金等價物以及12億美元的未提取可用資金。我們認為，我們有足夠的流動性來滿足至少未來12個月的業務需求。運營產生的現金，再加上我們的總現金和信貸額度下的可用性，是我們滿足業務需求的主要流動性來源。我們的資金需求包括在荷蘭和阿根廷宣佈的製造業擴張的資本支出，以及升級信息系統和ERP基礎設施的資本投資、營運資金要求和分紅。這些支出可能會因多種因素而增加或減少，包括我們的財務業績、未來的經濟狀況、設備供應鏈限制以及我們的監管合規要求。截至2024年5月26日，我們承諾的資本支出為4.027億美元。

現金流

以下是我們的現金流彙總表，隨後討論了通過運營、投資和融資活動獲得的現金來源和用途：

運營活動

在2024財年，運營活動提供的現金增加了3,650萬美元，達到7.982億美元，而2023財年為7.617億美元。增幅包括經非現金收入和支出調整後的淨收入增長2.579億美元，部分被營運資本的2.214億美元不利變化所抵消，這主要與基於績效的薪酬和福利應計變化以及成本通脹導致的庫存餘額增加，以及與北美和其他主要國際市場ERP過渡和餐廳流量疲軟趨勢相關的下半年銷售量低於預期。有關運營收入增加的更多信息，請參閲本MD&A中的 “經營業績”。

投資活動

2024財年的投資活動使用了9.841億美元的現金，而2023財年為13.409億美元。下降主要與2023財年用於購買LW EMEA剩餘股權的6.104億美元現金以及LWAMSA額外40％的股權有關。2024財年包括在愛達荷州美國福爾斯擴建炸薯條和切碎成型產能以及其他設施現代化建設的支出；在中國內蒙古烏蘭察布建設的新建炸薯條加工設施，該設施於2023年11月投入運營；以及在荷蘭克魯寧根和阿根廷馬德普拉塔建造炸薯條加工設施的支出，這些設施計劃於2024年秋季和日曆中期完工分別是 2025 年。

隨着我們繼續在荷蘭和阿根廷建設產能擴張項目，以及用於升級信息系統和ERP基礎設施的資本投資，我們預計將在2025財年使用約8.5億美元（不包括任何收購）用於投資活動。

融資活動

在2024財年，短期借款和債務發行的收益為7.569億美元，其中1.649億美元是短期的，5.920億美元與在2024年5月簽訂新的定期貸款信貸協議時擴大我們的定期貸款借貸能力有關。我們償還了4.011億美元的債務和財務義務，主要包括償還與簽訂新的定期貸款和循環信貸協議相關的A-2期貸款機制和歐元貸款額度。我們使用2.253億美元的現金回購了2,294,654股普通股，平均價格為每股91.51美元，我們還扣留了員工146,259股股票，以支付年內歸屬的股權獎勵的所得税和工資税。此外，我們向普通股股東支付了1.740億美元的現金分紅。

在2023財年，融資活動包括5.295億美元的債務發行收益，包括一項新的4.5億美元定期貸款額度，用於為LW EMEA收購的一部分提供資金，以及7,950萬美元的其他信貸額度的借款。我們還從其他設施的短期借款中獲得了4,140萬美元的收益。向普通股股東支付的1.461億美元現金分紅以及3,260萬美元的債務和融資義務償還額部分抵消了這些活動。此外，我們使用5,160萬美元的現金回購了569,698股普通股，平均價格為每股78.99美元，並扣留了員工83,974股股票，以支付年內歸屬的股權獎勵的所得税和工資税。

有關我們債務的更多信息，包括新的全球循環信貸協議和定期貸款額度、利率、到期日和契約等項目，請參閲 “第二部分，第8項” 中合併財務報表附註附註6 “債務和融資義務”。本表格的財務報表和補充數據” 10-k。截至2024年5月26日，我們遵守了信貸協議中包含的所有契約。

義務和承諾

作為我們持續運營的一部分，我們簽訂了協議，規定我們有義務根據債務協議、租賃協議、馬鈴薯供應協議和無條件購買義務等合同支付未來款項。無條件購買義務是在正常業務過程中籤訂的強制性且具有法律約束力的安排，以確保有足夠數量的來源產品可用。

截至2024年5月26日，我們對已知合同義務的實質性現金需求摘要如下：

_____________________________________________________

(a) 參見 “第二部分，第8項” 中包含的以下合併財務報表附註。本表格10-k的 “財務報表和補充數據” 以獲取更多信息。

•短期借款和長期債務，包括流動部分。有關債務償還和未來預期還款時間的更多信息，請參閲附註6 “債務和融資義務”。

•租賃。有關我們的運營和融資租賃義務以及未來預期付款時間的更多信息，請參閲附註7 “租賃”。

•購買義務和資本承諾。有關我們的購買義務以及與擴建和更換現有設施和設備相關的未來付款和資本承諾時間的更多信息，請參閲附註14 “承諾、意外開支、擔保和法律訴訟”。

(b) 金額代表假設我們的長期債務持有至到期並使用2024年5月26日生效的利率，預計的未來利息支付額。這並不反映未來估計資本化利息金額的減少。

資產負債表外安排

截至2024年5月26日，我們沒有任何合理可能對我們的財務狀況、經營業績、流動性、資本支出或資本資源產生當前或未來實質性影響的資產負債表外安排。

關鍵會計估計

管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析基於公司的合併財務報表，該報表是根據美國公認會計原則編制的。這些財務報表的編制要求我們做出估算和判斷，這些估算和判斷會影響報告的資產、負債、收入和支出金額以及或有資產和負債的相關披露。我們會持續評估我們的估計，包括與我們的貿易促進、所得税和減值等相關的估計。我們的估算基於歷史經驗以及管理層對當前事實和情況的理解，其結果構成了對資產和負債賬面價值做出判斷的基礎，而這些判斷從其他來源看不出來。在不同的假設或條件下，實際結果可能與這些估計值有所不同。

關鍵會計估計是那些對描述我們的財務狀況和經營業績最重要的估計。這些估計需要管理層做出最困難、最主觀或最複雜的判斷。我們與董事會審計委員會一起審查關鍵會計估算的制定、選擇和披露。

我們根據截至報告日獲得的事實和情況做出了適當的會計估計。如果這些估計值與實際業績之間存在差異，我們的合併財務報表可能會受到影響。

收購

我們可能會不時進行業務合併。2022年7月和2023年2月，我們分別收購了LWAMSA的40％權益和LW EMEA剩餘的50％股權。收購完成後，我們分別擁有LWAMSA和LW EMEA的90％和100％的股權。我們記錄了收購資產和在預計收購日承擔的負債的公允價值，超額收購價格記為商譽。收購會計方法要求我們對截至收購之日企業合併要素的公允價值做出重要的估計和假設，包括庫存、不動產、廠房和設備、可識別的無形資產、遞延所得税資產估值補貼以及與不確定税收狀況相關的負債的公允價值（公允價值使用收益法、成本方法和/或市場方法確定）。此外，對於先前持有的股權的收購，我們會根據收購之日的對價，使用基於行業內可比控制溢價的市場方法，將先前持有的股權重新計量為公允價值。這種方法還要求我們在不超過一年的測量期內完善這些估算值，以反映獲得的有關截至收購之日存在的事實和情況的新信息，這些事實和情況如果已知，則會影響截至該日確認的金額的測量。如果要求我們追溯調整與收購相關的資產和負債公允價值的臨時金額，這些調整可能會對我們的財務狀況和經營業績產生重大影響。

確定品牌和其他可識別無形資產公允價值的重要估計和假設包括我們預計將從收購的資產中產生的未來現金流。如果與用於制定這些價值的假設和預測相比，隨後的實際結果和對基礎業務活動的更新的預測發生變化，我們就可以記錄減值費用。此外，我們還估算了某些收購資產的經濟壽命，這些壽命用於計算折舊和攤銷費用。如果我們對經濟生活的估計發生變化，折舊或攤銷費用可能會增加或減少。

銷售激勵和貿易促進補貼

我們通過廣告、消費者激勵和貿易促銷來推廣我們的產品。促銷活動包括但不限於折扣、優惠券、折扣和基於數量的激勵措施。銷售激勵措施的估計主要基於歷史銷售和贖回率，受對當前市場狀況的判斷（例如特定產品類別的競爭活動）的影響。

貿易促進計劃包括入門營銷基金，例如時段費、合作營銷計劃、臨時降價以及我們的客户為推廣我們的產品而開展的其他活動。這些計劃的成本被確認為收入減少，並附有相應的應計負債。由於產品超出分銷商範圍並通過供應鏈流向運營商，因此由於信息的限制，對貿易促銷的估計本質上是困難的。管理層在核算這些成本時做出的估算主要基於我們在營銷計劃方面的歷史經驗，同時考慮了當前的情況和行業趨勢，包括以下內容：客户銷售數量、促銷活動的時間、當前和過去的貿易促銷支出模式、按客户和類別對歷史支出趨勢的解釋，以及促銷計劃內活動的預測成本。

銷售激勵和貿易促進成本的確定需要判斷，並且將來可能會隨着客户對我們產品的需求、促銷參與的變化，尤其是與推出新產品有關的新計劃的變化而發生變化。促銷總成本的最終確定取決於客户提供業績證明信息以及與促銷活動相關的其他信息。由於其中一些貿易促銷活動的複雜性，最終解決方案可能會導致付款與我們的估計不同。隨着更多信息的公佈，我們可能會更改我們的估計。截至2024年5月26日和2023年5月28日，我們在合併資產負債表上的 “應計負債” 中分別有9,000萬美元和8,610萬美元的應計貿易促銷應付賬款。

所得税

我們使用資產和負債法計算所得税準備金，根據該方法，遞延所得税資產和負債是根據財務報告與資產和負債税基之間暫時差異的預期未來税收後果以及營業虧損和税收抵免結轉而確認的。我們使用當前頒佈的税率來衡量遞延所得税資產和負債，該税率適用於預計變現或結算這些税收資產和負債的年份的有效應納税所得額。

確定年度税率的內在因素是對商業計劃、規劃機會和對未來結果的預期的判斷。需要對以下項目做出管理判斷：

•管理層審查遞延所得税資產的可變現性。當管理層認為遞延所得税資產的某些部分很可能無法變現時，就會確定估值補貼。不同時期估值補貼的變化包含在税收條款中。

•儘管我們認為我們的納税申報表狀況得到充分支持，但我們認為不確定的納税狀況未達到會計準則編纂（“ASC”）740（所得税）的確認門檻，我們會為未確認的税收優惠建立應計額。這些應急應計額是根據不斷變化的事實和情況進行調整的，例如税務審計的進展、相關税務機構審查納税申報表的訴訟時效到期、判例法和新出台的立法。儘管很難預測任何特定問題的最終結果或解決時間，但我們認為，考慮到ASC 740所得税的不確定性，截至2024年5月26日的未確認税收優惠的應計額反映了截至該日已知應急税收的估計結果。

•我們認識到，將某些國外收入納入美國應納税所得額作為期間成本會產生税收影響。我們尚未確認當地國家所得的遞延所得税和可能因分配某些非美國收益或子公司外部基礎差異而產生的預扣税，因為我們計劃無限期地將此類收益和基差進行再投資。非美國收益的匯款基於對預計現金流需求的估計和判斷，以及我們非美國和美國業務的營運資金和投資需求。我們對不同司法管轄區的現金、營運資金和投資需求的估計發生重大變化，可能需要匯回無限期再投資的非美國收益，這可能需要繳納適用的非美國所得税和預扣税。儘管我們認為上文討論和管理層做出的判斷和估計在這種情況下是適當和合理的，但這些問題的實際解決辦法可能與記錄的估計金額有所不同。有關所得税的更多信息，見合併財務報表附註3（所得税），見 “第二部分，第8項”。本表格的財務報表和補充數據” 10-k。

新的和最近發佈的會計準則

新的和最近發佈的會計準則清單，見 “第二部分，第8項” 中合併財務報表附註附註1 “運營性質和重要會計政策摘要”。本表格的財務報表和補充數據” 10-k。

非公認會計準則財務指標

為了補充本報告中包含的財務信息，我們提供了調整後的息税折舊攤銷前利潤、調整後的毛利、調整後的銷售和收購、調整後的運營收益、調整後的權益法投資收益、調整後的淨收益和調整後的攤薄後每股收益，均被視為非公認會計準則財務指標。管理層使用這些非公認會計準則財務指標來協助分析管理層將哪些視為我們的核心經營業績，以進行業務決策。管理層認為，提交這些非公認會計準則財務指標為投資者提供了有用的補充信息，因為它們（i）通過排除外幣匯率和未實現按市值計價的衍生品收益和損失以及其他影響期間可比性的項目的影響，提供有關財務業績的有意義的補充信息，（ii）允許投資者使用管理層用於預算、制定運營和戰略決策以及評估核心經營業績的相同工具來查看業績跨時段，以及（iii）以其他方式提供可能對投資者評估我們的財務業績有用的補充信息。此外，我們認為，這些非公認會計準則財務指標的列報，加上其最直接可比的GAAP財務指標以及與這些GAAP財務指標的對賬，為投資者提供了比沒有這些披露所能獲得的更多工具來了解影響我們基礎業務的因素和趨勢。

應將本報告中提出的非公認會計準則財務指標視為本報告中根據公認會計原則編制的財務指標的補充，而不是替代財務指標。這些指標不能取代其可比的GAAP財務指標，例如淨收益、毛利、銷售和收購、運營收益、權益法投資收益、攤薄後每股收益或GAAP規定的其他指標，使用非公認會計準則財務指標存在侷限性。例如，本報告中提出的非公認會計準則財務指標可能與其他公司提出的標題相似的非公認會計準則財務指標有所不同，其他公司可能不會像我們一樣定義這些非公認會計準則財務指標。

下表將淨收入與調整後息税折舊攤銷前利潤進行對賬。

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(a) 2024財年包括LW EMEA的合併財務報表，而在2023財年的前三個季度，LW EMEA的財務業績記錄在 “股票法投資收益” 中。有關收購LW EMEA的更多信息，請參閲合併財務報表附註附註11 “收購”。

(b) 2024財年的淨收入包括以下內容：

i. 約9500萬美元的虧損（税後7200萬美元）與第三財季的ERP過渡有關，其中包括北美板塊的約8300萬美元，國際板塊的約500萬美元，以及700萬美元的未分配公司成本。

二、9,590萬美元的費用（税後7,290萬美元，合每股0.50美元），與註銷多餘的生馬鈴薯有關。報告部分的總費用如下：北美板塊8,600萬美元，國際板塊990萬美元。

三、與自願產品撤回相關的估計虧損為4000萬美元（税後3000萬美元，合每股虧損0.20美元）。北美板塊向報告部分收取的費用總額約為1,900萬美元，向國際分部收取的費用約為2,100萬美元。

(c) 業務收入包括：

i.NET整合和收購相關項目是虧損1,280萬美元（税後960萬美元，合每股0.07美元）和2180萬美元的收益（税後1,220萬美元，合每股0.08美元），這與為減輕匯率變動對購買LW EMEA剩餘股權的影響而採取的行動有關，其中扣除2024和2023財年其他收購相關成本；

二、2,070萬美元（税後1,540萬美元，合每股0.11美元）和2,700萬美元（税後2,000萬美元，合每股0.14美元）的費用分別與2024財年和2023財年LW EMEA收購完成後的庫存增值和出售有關；

三、2490萬美元的未實現收益（税後1,860萬美元，合每股0.13美元）和7,440萬美元的未實現虧損（税後5,540萬美元，合每股0.38美元），分別與2024財年和2023財年大宗商品和貨幣套期保值合約相關的按市值調整有關；以及

四. 2024和2023財年的外匯匯兑虧損分別為1,060萬美元（税後800萬美元，合每股0.05美元）和550萬美元（税後410萬美元，合每股虧損0.03美元）。

(d) 調整後息税折舊攤銷前利潤中包括合資企業4.258億美元（3.795億美元，合每股2.62美元）的非現金收益收益，包括LW EMEA的4.107億美元非現金收益（税後3.644億美元，合每股2.52美元）和1,510萬美元的非現金收益（税前和税後）LWAMSA的股價為每股0.10美元）。

下表將毛利與調整後毛利、銷售和收購與調整後銷售和收購對賬、運營收入與調整後運營收益、權益法投資收益與調整後權益法投資收益、淨收益與調整後淨收益、攤薄後每股收益與調整後攤薄後每股收益對賬：

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(a) 截至2024財年末和2023財年末，攤薄後的加權平均普通股分別為14560萬股和14520萬股。

(b) 有關影響可比性的項目的討論，參見上文淨收入與調整後息税折舊攤銷前利潤對賬中的腳註。

第 7A 項。有關市場風險的定量和定性披露

我們的業務面臨市場風險，這些風險來自大宗商品價格的不利變化，影響原材料和能源成本、匯率和利率的變化。在正常業務過程中，我們可能會定期進入衍生品以最大限度地降低這些風險，但不能用於交易目的。以下所有潛在變化均基於對截至2024年5月26日和2023年5月28日的財務狀況進行的敏感度分析。實際結果可能存在重大差異。

大宗商品價格風險

我們的大宗商品風險敞口管理的目標是最大限度地減少因大宗商品價格大幅波動而導致的收益波動。除了向多個供應商採購外，我們還可能使用大宗商品互換或遠期購買合同來管理與石油和能源價格市場波動相關的風險。根據我們截至2024年5月26日的未平倉大宗商品合約對衝頭寸，假設應用於這些工具公允價值的市場價格下跌10％將導致920萬美元（税後690萬美元）的 “銷售成本” 費用。根據我們截至2023年5月28日的未平倉大宗商品對衝頭寸，假設應用於這些工具公允價值的市場價格下跌10％，“銷售成本” 將產生900萬美元（税後680萬美元）的費用。應該指出的是，合約公允價值的任何變化，無論是實際還是假設，都可能被標的對衝項目價值的反向變化所抵消。

外幣匯率風險

通過在國外擁有和經營的投資和企業，我們面臨貨幣匯率風險。我們在國外的業務出口到其他地區，並與來自其他地區的進口競爭。因此，貨幣波動可能會對我們的財務報表產生許多直接和間接的影響。直接影響包括將國際業務的當地貨幣財務報表轉換為美元，以及與非功能貨幣金融資產和負債相關的調整影響。間接影響包括美國境外出口競爭力的變化（以及對國際貿易產品的當地貨幣定價的影響）。影響最大的貨幣是歐元。我們可能會不時通過外幣合約（例如遠期合約）在經濟上對衝貨幣風險。根據以外幣計價的貨幣資產和負債，我們估計，截至2024年5月26日和2023年5月28日，假設匯率兑美元匯率的10％不利變化將分別導致6,330萬美元（税後4,810萬美元）和4,880萬美元（税後3,710萬美元）的虧損。

利率風險

根據當前和預計的市場狀況，我們以管理層認為適當的比例發行固定和浮動利率債務。截至2024年5月26日，我們的未償還固定利率債務為24.95億美元，浮動利率債務為13.417億美元。截至2023年5月28日，我們有21.7億美元的固定利率債務和13.098億美元的浮動利率債務未償還。截至2024年5月26日和2023年5月28日，與浮動利率債務相關的利率提高一個百分點將導致利息支出每年增加和相應的税前收入每年減少1,360萬美元（税後1,060萬美元）和每年1,330萬美元（税後1,030萬美元）。

有關我們債務的更多信息，請參閲 “第二部分，第8項” 中的合併財務報表附註6，“債務和融資義務”。本表格的財務報表和補充數據” 10-k。

第 8 項。財務報表和補充數據

獨立註冊會計師事務所的報告

致股東和董事會

Lamb Weston Holdings, Inc.:

對合並財務報表的意見

我們審計了隨附的截至2024年5月26日和2023年5月28日的Lamb Weston Holdings, Inc.及其子公司（“公司”）的合併資產負債表，截至2024年5月26日的三年期中每年的相關合並收益、綜合收益、股東權益和現金流表，以及相關附註和合並財務報表附表（統稱合併財務報表）。我們認為，合併財務報表按照美國公認會計原則，在所有重大方面公允列報了公司截至2024年5月26日和2023年5月28日的財務狀況，以及截至2024年5月26日的三年期內每年的經營業績和現金流量。

我們還根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制——綜合框架》（2013）中規定的標準，根據上市公司會計監督委員會（PCAOB）的標準，對公司截至2024年5月26日的財務報告內部控制進行了審計，並且我們在2024年7月24日的報告對公司財務報告內部控制的有效性發表了無保留的意見。

意見依據

這些合併財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對這些合併財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和條例，我們必須在公司方面保持獨立。

我們根據PCAOB的標準進行了審計。這些準則要求我們計劃和進行審計，以便合理地確定合併財務報表是否存在因錯誤或欺詐造成的重大錯報。我們的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是錯誤還是欺詐所致，以及執行應對這些風險的程序。此類程序包括在測試的基礎上審查與合併財務報表中的金額和披露內容有關的證據。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評估合併財務報表的總體列報情況。我們認為，我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。

關鍵審計事項

下文傳達的關鍵審計事項源於本期對已傳達或要求向審計委員會通報的合併財務報表的審計，並且：(1) 涉及對合並財務報表至關重要的賬目或披露，(2) 涉及我們特別具有挑戰性、主觀或複雜的判斷。重要審計事項的溝通不會以任何方式改變我們對合並財務報表的整體看法，而且我們在下文中傳達關鍵審計事項並未就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。

對存放在第三方倉庫的製成品庫存的審計證據是否充足

正如合併財務報表附註1所述，截至2024年5月26日，公司確認的製成品庫存為8.679億美元，其中大部分存放在第三方倉庫所在地。對第三方倉庫中存放的製成品庫存數量的存在和完整性的跟蹤依賴於公司企業資源規劃系統中的手動流程和自動化流程。

我們認為，對獲得的與第三方倉庫存貨數量相關的審計證據是否充足的評估是一項關鍵的審計事項。必須對審計員的判斷提出質疑，才能確定對第三方倉庫所在地持有的製成品庫存數量所採取的程序的性質和範圍，包括確定要觀察的第三方倉庫地點

實地庫存清點，以及需要讓具有專業技能和知識的信息技術（IT）專業人員參與評估所涉及的信息技術系統。

以下是我們為解決這一關鍵審計問題而執行的主要程序。我們運用審計師的判斷，通過評估，確定了對第三方倉庫中持有的製成品庫存數量所要執行的程序的性質和範圍：

•地點的同質性

•庫存實物清點的歷史結果

•按地點劃分的庫存數量。

我們評估了設計並測試了公司庫存流程中某些內部控制措施的運作有效性，包括對第三方倉庫中成品庫存數量的控制。我們聘請了具有專業技能和知識的IT專業人員，他們協助測試了某些與公司記錄第三方倉庫所在地成品庫存數量的流程相關的常規IT和應用程序控制措施。我們通過觀察該年度的實物庫存盤點樣本來測試製成品庫存的存在性和完整性。我們還獲得了對某些第三方倉庫所在地的庫存數量的外部確認，以獲取一些地點的樣本。此外，我們通過評估所執行程序的結果，包括此類證據的適當性，評估了在第三方倉庫存放的製成品庫存數量獲得的審計證據的總體充足性。

自2016年以來，我們一直擔任公司的審計師。

/s/ KPMG LLP

2024年7月24日

獨立註冊會計師事務所的報告

致股東和董事會

Lamb Weston Holdings, Inc.:

關於財務報告內部控制的意見

根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制——綜合框架》（2013年）中制定的標準，我們對Lamb Weston Holdings, Inc.及其子公司（以下簡稱 “公司”）截至2024年5月26日的財務報告內部控制進行了審計。我們認為，根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制——綜合框架》（2013年）中規定的標準，截至2024年5月26日，公司在所有重大方面維持了對財務報告的有效內部控制。

我們還根據上市公司會計監督委員會（美國）（PCAOB）的標準，審計了公司截至2024年5月26日和2023年5月28日的合併資產負債表，截至2024年5月26日的三年期中每年的相關合並收益、綜合收益、股東權益和現金流報表，以及相關附註和合並財務報表附表（統稱為合併財務報表），而我們 2024 年 7 月 24 日的報告表示不合格對這些合併財務報表的意見。

意見依據

公司管理層負責維持對財務報告的有效內部控制，並負責評估財務報告內部控制的有效性，該評估包含在隨附的管理層財務報告內部控制報告中。我們的責任是根據我們的審計就公司對財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和條例，我們必須在公司方面保持獨立。

我們根據PCAOB的標準進行了審計。這些標準要求我們計劃和進行審計，以合理地確定是否在所有重大方面對財務報告進行了有效的內部控制。我們對財務報告內部控制的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大缺陷的風險，以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性。我們的審計還包括在當時情況下執行我們認為必要的其他程序。我們認為，我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。

財務報告內部控制的定義和侷限性

公司對財務報告的內部控制是一個旨在合理保證財務報告的可靠性以及根據公認會計原則為外部目的編制財務報表的可靠性的過程。公司對財務報告的內部控制包括：(1) 與保存記錄有關的政策和程序，這些記錄以合理的詳細程度準確和公平地反映公司資產的交易和處置；(2) 提供合理的保證，在必要時記錄交易，以便根據公認的會計原則編制財務報表，以及公司的收入和支出僅根據管理層的授權進行；以及公司董事；以及（3）為防止或及時發現未經授權獲取、使用或處置可能對財務報表產生重大影響的公司資產提供合理的保證。

由於其固有的侷限性，對財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來時期任何有效性評估的預測都可能面臨這樣的風險：由於條件的變化，控制措施可能變得不充分，或者對政策或程序的遵守程度可能下降。

//畢馬威會計師事務所

華盛頓州西雅圖

2024年7月24日

蘭姆·韋斯頓控股有限公司

合併收益表

（以百萬美元計，每股金額除外）

參見合併財務報表附註。

蘭姆·韋斯頓控股有限公司

合併綜合收益表

（以百萬美元計）

參見合併財務報表附註。

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合併資產負債表

（百萬美元，股票數據除外）

參見合併財務報表附註。

蘭姆·韋斯頓控股有限公司

股東權益合併報表

（百萬美元，股票和每股數據除外）

參見合併財務報表附註。

蘭姆·韋斯頓控股有限公司

合併現金流量表

（以百萬美元計）

參見合併財務報表附註。

合併財務報表附註

1。業務性質和重要會計政策摘要