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級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-12-310000086312US-GAAP：公允價值輸入二級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-12-310000086312US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員2023-12-310000086312US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住2024-06-300000086312US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住2024-06-300000086312US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住2024-06-300000086312US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值輸入二級會員2024-06-300000086312US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值輸入三級會員2024-06-300000086312US-GAAP：持有申報金額的公允價值披露記住2023-12-310000086312US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住2023-12-310000086312US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住2023-12-310000086312US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值輸入二級會員2023-12-310000086312US-GAAP：公允價值公允價值披露的估算記住US-GAAP：公允價值輸入三級會員2023-12-3100000863122024-03-3100000863122023-03-310000086312US-GAAP：再保險公司集中風險成員TRV：在扣除補貼成員的強制性資金池和協會後可追回的再保險TRV：由 Ambest 成員評級TRV: CreditRatingAmbest ProvidedRating會員2024-06-300000086312US-GAAP：再保險公司集中風險成員TRV：在扣除補貼成員的強制性資金池和協會後可追回的再保險TRV：由 Ambest 成員評級TRV: CreditRatingAmbest ProvidedRating會員2024-01-012024-06-300000086312TRV: ambestaminus 評分或更好會員US-GAAP：再保險公司集中風險成員TRV：由 Ambest 成員評級TRV：扣除Ambest會員發放的額度前的強制性資金池和協會後可追回的再保險2024-01-012024-06-300000086312US-GAAP：再保險公司集中風險成員TRV：在扣除補貼成員的強制性資金池和協會後可追回的再保險TRV：未被 Ambest 會員評級2024-01-012024-06-300000086312US-GAAP：再保險公司集中風險成員TRV：在扣除補貼成員的強制性資金池和協會後可追回的再保險TRV：專屬保險公司會員2024-01-012024-06-300000086312TRV: VoluntaryPoolsMemberUS-GAAP：再保險公司集中風險成員TRV：在扣除補貼成員的強制性資金池和協會後可追回的再保險2024-01-012024-06-300000086312US-GAAP：再保險公司集中風險成員TRV：在扣除補貼成員的強制性資金池和協會後可追回的再保險TRV：其他未被 Ambest 成員評級的公司2024-01-012024-06-300000086312TRV: Corvus 會員US-GAAP：運營部門成員TRV：債券和特殊保險會員2024-06-300000086312US-GAAP：客户相關無形資產會員2024-06-300000086312US-GAAP：基於合同的無形資產成員2024-06-300000086312US-GAAP：市場營銷相關無形資產會員2024-06-300000086312US-GAAP：客户相關無形資產會員2023-12-310000086312US-GAAP：基於合同的無形資產成員2023-12-310000086312TRV: Corvus 會員US-GAAP：客户相關無形資產會員2024-01-012024-03-310000086312TRV: Corvus 會員US-GAAP：市場營銷相關無形資產會員2024-01-012024-03-310000086312TRV: Corvus 會員US-GAAP：客户相關無形資產會員2024-01-022024-01-020000086312TRV: Corvus 會員US-GAAP：市場營銷相關無形資產會員2024-01-022024-01-020000086312US-GAAP：財產責任和意外傷害保險分部成員2024-06-300000086312US-GAAP：財產責任和意外傷害保險分部成員2023-12-310000086312US-GAAP：意外和健康保險，不包括工傷補償會員2024-06-300000086312US-GAAP：意外和健康保險，不包括工傷補償會員2023-12-310000086312US-GAAP：財產責任和意外傷害保險分部成員2022-12-310000086312US-GAAP：財產責任和意外傷害保險分部成員2024-01-012024-06-300000086312US-GAAP：財產責任和意外傷害保險分部成員2023-01-012023-06-300000086312US-GAAP：財產責任和意外傷害保險分部成員2023-06-300000086312US-GAAP：財產責任和意外傷害保險分部成員TRV：商業和國際保險會員2024-04-012024-06-300000086312US-GAAP：財產責任和意外傷害保險分部成員TRV：商業和國際保險會員2023-04-012023-06-300000086312US-GAAP：財產責任和意外傷害保險分部成員TRV：商業和國際保險會員2024-01-012024-06-300000086312US-GAAP：財產責任和意外傷害保險分部成員TRV：商業和國際保險會員2023-01-012023-06-300000086312US-GAAP：財產責任和意外傷害保險分部成員TRV：債券和特殊保險會員2024-04-012024-06-300000086312US-GAAP：財產責任和意外傷害保險分部成員TRV：債券和特殊保險會員2024-01-012024-06-300000086312US-GAAP：財產責任和意外傷害保險分部成員TRV：債券和特殊保險會員2023-04-012023-06-300000086312US-GAAP：財產責任和意外傷害保險分部成員TRV：債券和特殊保險會員2023-01-012023-06-300000086312TRV：個人保險會員US-GAAP：財產責任和意外傷害保險分部成員2024-04-012024-06-300000086312TRV：個人保險會員US-GAAP：財產責任和意外傷害保險分部成員2024-01-012024-06-300000086312TRV：個人保險會員US-GAAP：財產責任和意外傷害保險分部成員2023-04-012023-06-300000086312TRV：個人保險會員US-GAAP：財產責任和意外傷害保險分部成員2023-01-012023-06-300000086312US-GAAP：AOCIGAINLOSS債務證券可供出售，無需為信用損失附屬成員提供補貼2024-03-310000086312US-GAAP：AOCIGAINLOSS債務證券可供出售，為信用損失附屬成員提供補貼2024-03-310000086312US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2024-03-310000086312US-GAAP：累積翻譯調整成員2024-03-310000086312US-GAAP：AOCIGAINLOSS債務證券可供出售，無需為信用損失附屬成員提供補貼2024-04-012024-06-300000086312US-GAAP：AOCIGAINLOSS債務證券可供出售，為信用損失附屬成員提供補貼2024-04-012024-06-300000086312US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2024-04-012024-06-300000086312US-GAAP：累積翻譯調整成員2024-04-012024-06-300000086312US-GAAP：AOCIGAINLOSS債務證券可供出售，無需為信用損失附屬成員提供補貼2024-06-300000086312US-GAAP：AOCIGAINLOSS債務證券可供出售，為信用損失附屬成員提供補貼2024-06-300000086312US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2024-06-300000086312US-GAAP：累積翻譯調整成員2024-06-300000086312US-GAAP：AOCIGAINLOSS債務證券可供出售，無需為信用損失附屬成員提供補貼2023-12-310000086312US-GAAP：AOCIGAINLOSS債務證券可供出售，為信用損失附屬成員提供補貼2023-12-310000086312US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2023-12-310000086312US-GAAP：累積翻譯調整成員2023-12-310000086312US-GAAP：AOCIGAINLOSS債務證券可供出售，無需為信用損失附屬成員提供補貼2024-01-012024-06-300000086312US-GAAP：AOCIGAINLOSS債務證券可供出售，為信用損失附屬成員提供補貼2024-01-012024-06-300000086312US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2024-01-012024-06-300000086312US-GAAP：累積翻譯調整成員2024-01-012024-06-300000086312US-GAAP：AOCIGAINLOSS債務證券可供出售，無需為信用損失附屬成員提供補貼2023-04-012023-06-300000086312US-GAAP：AOCIGAINLOSS債務證券可供出售，無需為信用損失附屬成員提供補貼2023-01-012023-06-300000086312US-GAAP：AOCIGAINLOSS債務證券可供出售，為信用損失附屬成員提供補貼2023-04-012023-06-300000086312US-GAAP：AOCIGAINLOSS債務證券可供出售，為信用損失附屬成員提供補貼2023-01-012023-06-300000086312US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2023-04-012023-06-300000086312US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員2023-01-012023-06-300000086312US-GAAP：累積翻譯調整成員2023-04-012023-06-300000086312US-GAAP：累積翻譯調整成員2023-01-012023-06-300000086312US-GAAP：從累積的其他綜合收入成員中重新分類US-GAAP：AOCIGAINLOSS債務證券可供出售，無需為信用損失附屬成員提供補貼2024-04-012024-06-300000086312US-GAAP：從累積的其他綜合收入成員中重新分類US-GAAP：AOCIGAINLOSS債務證券可供出售，無需為信用損失附屬成員提供補貼2023-04-012023-06-300000086312US-GAAP：從累積的其他綜合收入成員中重新分類US-GAAP：AOCIGAINLOSS債務證券可供出售，無需為信用損失附屬成員提供補貼2024-01-012024-06-300000086312US-GAAP：從累積的其他綜合收入成員中重新分類US-GAAP：AOCIGAINLOSS債務證券可供出售，無需為信用損失附屬成員提供補貼2023-01-012023-06-300000086312US-GAAP：AOCIGAINLOSS債務證券可供出售，為信用損失附屬成員提供補貼US-GAAP：從累積的其他綜合收入成員中重新分類2024-04-012024-06-300000086312US-GAAP：AOCIGAINLOSS債務證券可供出售，為信用損失附屬成員提供補貼US-GAAP：從累積的其他綜合收入成員中重新分類2023-04-012023-06-300000086312US-GAAP：AOCIGAINLOSS債務證券可供出售，為信用損失附屬成員提供補貼US-GAAP：從累積的其他綜合收入成員中重新分類2024-01-012024-06-300000086312US-GAAP：AOCIGAINLOSS債務證券可供出售，為信用損失附屬成員提供補貼US-GAAP：從累積的其他綜合收入成員中重新分類2023-01-012023-06-300000086312US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員US-GAAP：從累積的其他綜合收入成員中重新分類2024-04-012024-06-300000086312US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員US-GAAP：從累積的其他綜合收入成員中重新分類2023-04-012023-06-300000086312US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員US-GAAP：從累積的其他綜合收入成員中重新分類2024-01-012024-06-300000086312US-GAAP：累積固定福利計劃調整成員US-GAAP：從累積的其他綜合收入成員中重新分類2023-01-012023-06-300000086312US-GAAP：累積翻譯調整成員US-GAAP：從累積的其他綜合收入成員中重新分類2024-04-012024-06-300000086312US-GAAP：累積翻譯調整成員US-GAAP：從累積的其他綜合收入成員中重新分類2023-04-012023-06-300000086312US-GAAP：累積翻譯調整成員US-GAAP：從累積的其他綜合收入成員中重新分類2024-01-012024-06-300000086312US-GAAP：累積翻譯調整成員US-GAAP：從累積的其他綜合收入成員中重新分類2023-01-012023-06-300000086312US-GAAP：累積的其他綜合收入成員US-GAAP：從累積的其他綜合收入成員中重新分類2024-04-012024-06-300000086312US-GAAP：累積的其他綜合收入成員US-GAAP：從累積的其他綜合收入成員中重新分類2023-04-012023-06-300000086312US-GAAP：累積的其他綜合收入成員US-GAAP：從累積的其他綜合收入成員中重新分類2024-01-012024-06-300000086312US-GAAP：累積的其他綜合收入成員US-GAAP：從累積的其他綜合收入成員中重新分類2023-01-012023-06-300000086312US-GAAP：養老金計劃固定福利會員2024-04-012024-06-300000086312US-GAAP：養老金計劃固定福利會員2023-04-012023-06-300000086312US-GAAP：其他退休後福利計劃定義福利會員2024-04-012024-06-300000086312US-GAAP：其他退休後福利計劃定義福利會員2023-04-012023-06-300000086312US-GAAP：養老金計劃固定福利會員TRV：保單持有人福利和理賠 CurredNet 會員2024-04-012024-06-300000086312US-GAAP：養老金計劃固定福利會員TRV：保單持有人福利和理賠 CurredNet 會員2023-04-012023-06-300000086312US-GAAP：其他退休後福利計劃定義福利會員TRV：保單持有人福利和理賠 CurredNet 會員2024-04-012024-06-300000086312US-GAAP：其他退休後福利計劃定義福利會員TRV：保單持有人福利和理賠 CurredNet 會員2023-04-012023-06-300000086312US-GAAP：養老金計劃固定福利會員US-GAAP：出售一般和管理費用會員2024-04-012024-06-300000086312US-GAAP：養老金計劃固定福利會員US-GAAP：出售一般和管理費用會員2023-04-012023-06-300000086312US-GAAP：其他退休後福利計劃定義福利會員US-GAAP：出售一般和管理費用會員2024-04-012024-06-300000086312US-GAAP：其他退休後福利計劃定義福利會員US-GAAP：出售一般和管理費用會員2023-04-012023-06-300000086312US-GAAP：養老金計劃固定福利會員2024-01-012024-06-300000086312US-GAAP：養老金計劃固定福利會員2023-01-012023-06-300000086312US-GAAP：其他退休後福利計劃定義福利會員2024-01-012024-06-300000086312US-GAAP：其他退休後福利計劃定義福利會員2023-01-012023-06-300000086312US-GAAP：養老金計劃固定福利會員TRV：保單持有人福利和理賠 CurredNet 會員2024-01-012024-06-300000086312US-GAAP：養老金計劃固定福利會員TRV：保單持有人福利和理賠 CurredNet 會員2023-01-012023-06-300000086312US-GAAP：其他退休後福利計劃定義福利會員TRV：保單持有人福利和理賠 CurredNet 會員2024-01-012024-06-300000086312US-GAAP：其他退休後福利計劃定義福利會員TRV：保單持有人福利和理賠 CurredNet 會員2023-01-012023-06-300000086312US-GAAP：養老金計劃固定福利會員US-GAAP：出售一般和管理費用會員2024-01-012024-06-300000086312US-GAAP：養老金計劃固定福利會員US-GAAP：出售一般和管理費用會員2023-01-012023-06-300000086312US-GAAP：其他退休後福利計劃定義福利會員US-GAAP：出售一般和管理費用會員2024-01-012024-06-300000086312US-GAAP：其他退休後福利計劃定義福利會員US-GAAP：出售一般和管理費用會員2023-01-012023-06-300000086312US-GAAP：賠償擔保成員2024-06-300000086312TRV：付款保障某些保險單義務會員2024-06-30

美國證券交易委員會
華盛頓特區 20549
______________________________________
表單10-Q
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☒ 根據第 13 或 15 (d) 條提交的季度報告
1934 年《證券交易法》
在截至的季度期間 2024 年 6 月 30 日
要麼
☐ 根據第 13 或 15 (d) 條提交的過渡報告
1934 年《證券交易法》
在從 _______ 到 _______ 的過渡時期
___________________________________________________________________
 
委員會文件編號： 001-10898
___________________________________________________________________
這個 旅行者公司有限公司
（註冊人章程中規定的確切名稱）
__________________________
明尼蘇達州 41-0518860
（州或其他司法管轄區
公司或組織）		 （美國國税局僱主
證件號）
列剋星敦大道 485 號
紐約， 紐約州10017
（主要行政辦公室地址）（郵政編碼）
（917) 778-6000
（註冊人的電話號碼，包括區號）
_________________________________________________________

根據該法第12（b）條註冊的證券：
每個課程的標題 交易符號 註冊的每個交易所的名稱
普通股，無面值 TRV 紐約證券交易所
用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。是的y 不是
用複選標記表明註冊人在過去 12 個月（或註冊人必須提交此類文件的較短期限）內是否以電子方式提交了根據 S-t 法規（本章第 232.405 條）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。
是的y 不是
用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報人”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。
大型加速文件管理器ý加速過濾器☐
非加速過濾器☐規模較小的申報公司☐
新興成長型公司☐
如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。o
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。
是的 ☐ 不是
截至2024年7月15日，註冊人未計面值的已發行普通股數量為 227,931,434。


旅行者公司有限公司
 
10-Q 表季度報告
 
截至2024年6月30日的季度期間
_________________________________________________________
 
目錄
 
  頁面
 
第一部分—財務信息
 
第 1 項。
財務報表：
 
   
 
合併損益表（虧損）（未經審計）——截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月
3
   
 
綜合收益（虧損）表（未經審計）——截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月
4
 
合併資產負債表 — 2024 年 6 月 30 日（未經審計）和 2023 年 12 月 31 日
5
   
 
合併股東權益變動表（未經審計）——截至2024年和2023年6月30日的三個月和六個月
6
   
 
合併現金流量表（未經審計）——截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月
7
   
 
合併財務報表附註（未經審計）
8
   
第 2 項。
管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
33
   
第 3 項。
關於市場風險的定量和定性披露
66
   
第 4 項。
控制和程序
66
   
 
第二部分 — 其他信息
 
   
第 1 項。
法律訴訟
67
   
第 1A 項。
風險因素
67
   
第 2 項。
未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用
67
   
第 5 項。
其他信息
68
   
第 6 項。
展品
68
   
 
簽名
69
   

2

第 1 部分 — 財務信息
 
第 1 項。財務報表
 
旅行者公司有限公司和子公司
合併損益表（虧損）（未經審計）
（以百萬計，每股金額除外）
 
三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
2024202320242023
收入
保費$10,243 $9,216 $20,369 $18,070 
淨投資收益885 712 1,731 1,375 
費用收入115 106 224 212 
已實現的淨投資虧損(65)(35)(30)(29)
其他收入105 99 217 174 
總收入11,283 10,098 22,511 19,802 
索賠和費用
索賠和索賠調整費用7,373 7,227 14,029 13,186 
遞延收購成本的攤銷1,678 1,519 3,376 2,981 
一般和管理費用1,478 1,308 2,884 2,575 
利息支出98 92 196 180 
索賠和費用總額10,627 10,146 20,485 18,922 
所得税前收入（虧損）656 (48)2,026 880 
所得税支出（福利）122 (34)369 (81)
淨收益（虧損）$534 $(14)$1,657 $961 
每股淨收益（虧損）
基本$2.32 $(0.07)$7.19 $4.14 
稀釋$2.29 $(0.07)$7.09 $4.09 
已發行普通股的加權平均數
基本228.6 229.7 228.8 230.6 
稀釋231.5 229.7 231.8 233.3 
每股普通股申報的現金分紅$1.05 $1.00 $2.05 $1.93 

 









所附附附註是合併財務報表的組成部分。
3

旅行者公司有限公司和子公司
合併綜合收益（虧損）表（未經審計）
（單位：百萬）
 
三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
2024202320242023
淨收益（虧損）$534 $(14)$1,657 $961 
其他綜合收益（虧損）：
投資證券未實現淨收益（虧損）的變化：
合併收益表（虧損）中未確認任何信貸損失(324)(903)(1,076)405 
在合併收益表（虧損）中確認信用損失1 — 3 — 
福利計劃資產和負債的淨變動(2)(4)(3)(7)
未實現外幣折算的淨變動(25)94 (96)131 
所得税前的其他綜合收益（虧損）(350)(813)(1,172)529 
所得税支出（福利）(71)(190)(233)93 
扣除税款的其他綜合收益（虧損）(279)(623)(939)436 
綜合收益（虧損）$255 $(637)$718 $1,397 
 


































所附附附註是合併財務報表的組成部分。
4

旅行者公司有限公司和子公司
合併資產負債表
（單位：百萬）
 
6月30日
2024		十二月三十一日
2023
（未經審計）
資產
固定到期日，可供出售，按公允價值（攤銷成本 $）84,231 和 $81,781; 預期信貸損失備抵金為美元1 和 $5)
$79,188 $77,807 
按公允價值計算的股權證券（成本 $539 和 $553)
644 608 
房地產投資956 959 
短期證券4,353 5,137 
其他投資4,370 4,299 
投資總額89,511 88,810 
現金729 650 
應計投資收入690 688 
應收保費（扣除預期信貸備抵後的淨額）
美元損失69 和 $69)
11,491 10,282 
再保險可追回款項（扣除估計無法收回的備抵額）
美元的再保險117 和 $118)
8,132 8,143 
割讓未賺的保費1,445 1,150 
遞延收購成本3,508 3,306 
遞延税1,788 1,504 
合同持有人應收賬款（扣除預期信貸備抵後的淨額）
美元損失18 和 $20)
3,274 3,249 
善意4,250 3,976 
其他無形資產371 277 
其他資產4,126 3,943 
總資產$129,315 $125,978 
負債  
索賠和理賠調整費用儲備金$63,857 $61,627 
未賺取的保費儲備22,090 20,872 
合同持有人應付賬款3,292 3,269 
再保險費的應付賬款869 518 
債務8,032 8,031 
其他負債6,313 6,740 
負債總額104,453 101,057 
股東權益  
普通股（1,750.0 已獲授權的股份； 227.9 和228.2已發行和流通的股份）
25,245 24,906 
留存收益46,773 45,591 
累計其他綜合虧損(5,410)(4,471)
庫存股，按成本計算（562.2 和 559.2 股票）
(41,746)(41,105)
股東權益總額24,862 24,921 
負債和股東權益總額$129,315 $125,978 





所附附附註是合併財務報表的組成部分。
5

旅行者公司有限公司和子公司
合併股東權益變動表（未經審計）
（單位：百萬）
 
三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
2024202320242023
普通股    
期初餘額$25,163 $24,703 $24,906 $24,565 
基於員工股份的薪酬21 26 200 94 
基於股份的計劃和其他變更下的薪酬攤銷
61 47 139 117 
期末餘額25,245 24,776 25,245 24,776 
留存收益    
期初餘額46,483 44,273 45,591 43,516 
淨收益（虧損）534 (14)1,657 961 
分紅(245)(233)(477)(451)
其他1 — 2 — 
期末餘額46,773 44,026 46,773 44,026 
扣除税款的累計其他綜合收益（虧損）    
期初餘額(5,131)(5,386)(4,471)(6,445)
其他綜合收益（虧損）(279)(623)(939)436 
期末餘額(5,410)(6,009)(5,410)(6,009)
庫存股，按成本計算    
期初餘額(41,493)(40,538)(41,105)(40,076)
收購庫存股——股票回購授權(250)(400)(500)(800)
與基於員工股份的薪酬計劃相關的淨收購股份
(3)— (141)(62)
期末餘額(41,746)(40,938)(41,746)(40,938)
股東權益總額$24,862 $21,855 $24,862 $21,855 
已發行普通股    
期初餘額229.0 231.0 228.2 232.1 
收購庫存股——股票回購授權(1.1)(2.2)(2.3)(4.4)
根據員工股份薪酬計劃發行的淨股數
— 0.1 2.0 1.2 
期末餘額227.9 228.9 227.9 228.9 
 











所附附附註是合併財務報表的組成部分。
6

旅行者公司有限公司和子公司
合併現金流量表（未經審計）
（單位：百萬）
截至6月30日的六個月
20242023
來自經營活動的現金流  
淨收入$1,657 $961 
為使淨收入與經營活動提供的淨現金保持一致而進行的調整：
已實現的淨投資虧損30 29 
折舊和攤銷378 383 
遞延聯邦所得税優惠(43)(64)
遞延收購成本的攤銷3,376 2,981 
來自其他投資的淨收益(157)(85)
應收保費(1,221)(1,389)
再保險可收回款(1)(41)
遞延收購成本(3,583)(3,351)
索賠和理賠調整費用儲備金2,312 1,794 
未賺取的保費儲備1,245 1,935 
其他(858)(592)
經營活動提供的淨現金3,135 2,561 
來自投資活動的現金流
固定到期日所得的收益4,173 3,031 
出售投資的收益：
固定到期日1,250 3,115 
股權證券62 90 
其他投資110 100 
購買投資：
固定到期日(8,087)(7,663)
股權證券(47)(50)
房地產投資(24)(26)
其他投資(185)(255)
短期證券的淨銷售（購買）784 (418)
結算過程中的證券交易358 15 
收購，扣除獲得的現金(382)— 
其他(192)(251)
用於投資活動的淨現金(2,180)(2,312)
來自融資活動的現金流  
收購庫存股——股票回購授權(499)(794)
收購的庫存股——基於員工股份的淨薪酬(111)(62)
支付給股東的股息(473)(447)
發行債務— 738 
普通股的發行——員工股票期權212 110 
用於融資活動的淨現金(871)(455)
匯率變動對現金的影響(5)12 
現金淨增加（減少）79 (194)
年初現金650 799 
期末現金$729 $605 
現金流信息的補充披露
繳納的所得税$855 $139 
已付利息$195 $175 
非現金融資活動的補充披露
普通股發行——員工期權的淨股結算$30 $— 

所附附附註是合併財務報表的組成部分。
7
旅行者公司有限公司和子公司

合併財務報表附註（未經審計）

1。列報和會計政策的基礎
演示基礎
中期合併財務報表包括旅行者公司（及其子公司本公司）的賬目。這些財務報表根據美國公認會計原則（GAAP）編制，未經審計。公司管理層認為，公允陳述所需的所有調整都已得到反映。某些財務信息通常包含在根據公認會計原則編制的年度財務報表中，但不是中期報告目的所必需的，已被省略。所有重要的公司間往來交易和餘額均已清除。隨附的中期合併財務報表和相關附註應與公司截至2023年12月31日止年度的10-k表年度報告（公司2023年年度報告）中包含的公司的合併財務報表和相關附註一起閲讀。
根據公認會計原則編制中期合併財務報表要求管理層做出估算和假設，這些估算和假設會影響中期合併財務報表之日報告的資產負債金額和或有資產負債的披露以及報告期內報告的收入、索賠和支出金額。實際結果可能與這些估計有所不同。只要公司更改財務報表中項目的會計核算或列報方式，則前期此類金額的列報方式將酌情更改為符合本期列報方式，並在重要時予以披露。
2024年1月2日，公司完成了先前宣佈的對網絡保險管理總承銷商Corvus Insurance Holdings, Inc.（Corvus）所有已發行和流通股份的收購，轉讓對價約為美元427百萬。此次收購為公司提供了更新Corvus業務賬簿的機會，並利用Corvus的能力來提高旅行者現有網絡投資組合的回報率。在收購之日, 公司按公允價值入賬 $478收購的百萬資產和美元51作為購買會計的一部分承擔的百萬美元負債，包括美元390百萬可識別的無形資產和商譽。從Corvus收購的資產包含在公司的債券和特殊保險板塊中，自收購之日起生效。該公司通過內部資源為這筆交易提供了資金。臨時金額為 $19百萬美元被記錄為遞延所得税資產，並於2024年1月2日，即收購之日納入合併資產負債表。由於Corvus2023財年的納税申報表要到2024年第三季度才能最終確定，因此預計將在2024年第三季度記錄計量期調整。
所得税
公司確認了一次性税收優惠 $211由於受廢除與財產意外傷害損失準備金折扣有關的《美國國税法》第847條影響的税收項目的訴訟時效到期，2023年第一季度收入為百萬美元。


2。區段信息
操作性質
該公司的業績報告如下 三 業務領域—商業保險，債券和專業保險以及個人保險。這些細分市場反映了公司目前業務的管理方式，代表了基於客户類型、業務營銷方式和風險承保方式的產品和服務的彙總。有關公司運營性質的更多信息，請參閲公司2023年年報中合併財務報表附註1的 “運營性質” 部分。
8
旅行者公司有限公司和子公司
合併財務報表附註（未經審計），續
2。分部信息，續
下表按應申報業務領域彙總了公司收入、收益（虧損）和總資產的組成部分：
（截至6月30日的三個月，以百萬計） 商業
保險		債券與專業
保險		個人
保險		總計
可報告
細分市場
2024    
保費$5,168 $977 $4,098 $10,243 
淨投資收益632 94 159 885 
費用收入105 — 10 115 
其他收入77 6 22 105 
分部總收入 (1)
$5,982 $1,077 $4,289 $11348 
分部收益（虧損）(1)
$656 $170 $(153)$673 
2023    
保費$4,644 $911 $3,661 $9,216 
淨投資收益509 78 125 712 
費用收入98 — 8 106 
其他收入67 7 25 99 
分部總收入 (1)
$5,318 $996 $3,819 $10,133 
分部收益（虧損）(1)
$402 $230 $(538)$94 
______________________________________
(1) 應申報業務板塊的分部收入不包括已實現的淨投資收益（虧損）和 “利息支出及其他” 中包含的收入。應申報業務板塊的分部收益（虧損）不包括已實現的淨投資收益（虧損）和 “利息支出及其他” 收入（虧損）的税後影響。
（截至6月30日的六個月，以百萬計） 商業
保險		債券與專業
保險		個人
保險		總計
可報告
細分市場
2024
保費$10,328 $1,933 $8,108 $20,369 
淨投資收益1,241 184 306 1,731 
費用收入206 — 18 224 
其他收入154 15 48 217 
分部總收入 (1)
$11,929 $2,132 $8,480 $22,541 
分部收入 (1)
$1,420 $365 $67 $1,852 
2023
保費$9,121 $1,786 $7,163 $18,070 
淨投資收益982 151 242 1,375 
費用收入197 — 15 212 
其他收入114 12 48 174 
分部總收入 (1)
$10,414 $1,949 $7,468 $19,831 
分部收益（虧損）(1)
$1,158 $437 $(455)$1,140 
______________________________________
(1) 應申報業務板塊的分部收入不包括已實現的淨投資收益（虧損）和 “利息支出及其他” 中包含的收入。應申報業務板塊的分部收益（虧損）不包括已實現的淨投資收益（虧損）和 “利息支出及其他” 收入（虧損）的税後影響。
9
旅行者公司有限公司和子公司
合併財務報表附註（未經審計），續
2。分部信息，續
業務板塊對賬
 三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
（單位：百萬）2024202320242023
收入對賬    
賺取的保費    
商業保險：    
國內：    
工傷補償$864 $858 $1,744 $1,708 
商用汽車874 798 1,734 1,559 
商業地產894 760 1,767 1,469 
一般責任845 748 1,692 1,508 
商業多重危險1,246 1,145 2,516 2,245 
其他13 16 30 34 
國內總計4,736 4,325 9,483 8,523 
國際432 319 845 598 
商業保險總額5,168 4,644 10,328 9,121 
債券和專業保險：    
國內：    
保真度與擔保350 325 690 631 
一般責任437 406 863 804 
其他58 57 114 111 
國內總計845 788 1,667 1,546 
國際132 123 266 240 
全額債券和專業保險977 911 1,933 1,786 
個人保險：    
國內：    
汽車1,919 1,688 3,793 3,312 
房主和其他人2,014 1,814 3,986 3,538 
國內總計3,933 3,502 7,779 6,850 
國際165 159 329 313 
個人保險總額4,098 3,661 8,108 7,163 
所得保費總額10,243 9,216 20,369 18,070 
淨投資收益885 712 1,731 1,375 
費用收入115 106 224 212 
其他收入105 99 217 174 
分部總收入11348 10,133 22,541 19,831 
已實現的淨投資虧損(65)(35)(30)(29)
總收入$11,283 $10,098 $22,511 $19,802 
扣除税款後的收入對賬    
分部收入總額$673 $94 $1,852 $1,140 
利息支出及其他 (1)
(88)(79)(171)(155)
核心收入585 15 1,681 985 
已實現的淨投資虧損(51)(29)(24)(24)
淨收益（虧損）$534 $(14)$1,657 $961 
_________________________________________________________
(1) 利息支出和其他費用的主要組成部分是美元的税後利息支出78 百萬和美元72 截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月，分別為百萬美元，以及美元155 百萬和美元142 在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，分別為百萬美元。
10
旅行者公司有限公司和子公司
合併財務報表附註（未經審計），續
2。分部信息，續
（單位：百萬）6月30日
2024		十二月三十一日
2023
資產對賬  
商業保險$95,686 $93,565 
債券和專業保險12,243 11,478 
個人保險20,404 20,072 
按可申報分部劃分的總資產128,333 125,115 
其他資產 (1)
982 863 
合併資產總額$129,315 $125,978 
______________________
(1) 截至2024年6月30日和2023年12月31日，其他資產的主要組成部分是與公司合格國內養老金計劃和其他無形資產相關的資金過剩的福利計劃資產。


3.投資
固定到期日
歸類為可供出售的固定到期日投資的攤銷成本和公允價值如下：
攤銷成本預期信用損失備抵金未實現總額公允價值
（截至2024年6月30日，以百萬計）收益損失
美國國庫證券和美國政府及政府機構和當局的債務
$6,183 $— $— $243 $5,940 
美國各州、直轄市和政治分支機構的義務：
當地一般債務18,280 — 29 1,619 16,690 
收入9,216 — 21 736 8,501 
國家一般義務1,166 — 2 78 1,090 
預先退款977 — 2 4 975 
美國各州、直轄市和政治分支機構的總義務29,639 — 54 2,437 27,256 
外國政府發行的債務證券907 — — 27 880 
抵押貸款支持證券、抵押抵押貸款債務和直通證券
10,412 — 51 262 10,201 
公司債券和所有其他債券37,090 1 76 2,254 34,911 
總計$84,231 $1 $181 $5,223 $79,188 
11
旅行者公司有限公司和子公司
合併財務報表附註（未經審計），續
3.投資，續
 攤銷成本預期信用損失備抵金未實現總額公允價值
（截至 2023 年 12 月 31 日，以百萬計）收益損失
美國國庫證券和美國政府及政府機構和當局的債務
$6,591 $— $8 $231 $6,368 
美國各州、直轄市和政治分支機構的義務： 
當地一般債務18,374 — 90 1,265 17,199 
收入9,748 — 52 616 9,184 
國家一般義務1,209 — 7 59 1,157 
預先退款963 — 5 2 966 
美國各州、直轄市和政治分支機構的總義務30,294 — 154 1,942 28,506 
外國政府發行的債務證券1,035 — 2 31 1,006 
抵押貸款支持證券、抵押抵押貸款債務和直通證券
7,874 — 120 176 7,818 
公司債券和所有其他債券35,987 5 187 2,060 34,109 
總計$81,781 $5 $471 $4,440 $77,807 
預先退還的美元債券975 百萬和美元966 截至2024年6月30日和2023年12月31日，百萬美元分別是美國各州或市政當局已建立不可撤銷信託的債券，這些信託幾乎完全由美國國債以及美國政府和政府機構和當局的債務組成。這些信託基金的設立是為了為支付債券下到期的本金和利息提供資金。
歸類為可供出售的固定到期日債券的銷售收益為美元1.25 十億和美元3.12 在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，分別為10億美元。總收益為美元2 百萬和美元19 百萬美元，總損失為美元41 百萬和美元51 在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，這些銷售額分別實現了百萬美元。截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月的已實現虧損中包括美元33百萬和美元0 百萬分別是發行人在債券到期日之前提前贖回固定到期日所造成的損失。
股票證券
股票證券投資的成本和公允價值如下：
  
（截至2024年6月30日，以百萬計）成本總收益總虧損公允價值
普通股$493 $115 $14 $594 
不可贖回的優先股46 4 — 50 
總計$539 $119 $14 $644 
（截至 2023 年 12 月 31 日，以百萬計）成本總收益總虧損公允價值
普通股$508 $93 $41 $560 
不可贖回的優先股45 3 — 48 
總計$553 $96 $41 $608 
在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，公司確認了美元51 百萬和美元3 截至2024年6月30日和2023年6月30日，仍分別持有100萬股股票的淨收益。

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旅行者公司有限公司和子公司
合併財務報表附註（未經審計），續
3.投資，續
未實現的投資損失
下表彙總了截至2024年6月30日和2023年12月31日歸類為以未實現虧損狀況可供出售的所有固定到期債券，按這些證券持續處於未實現虧損狀態的時間長短內的公允價值和未實現虧損總額。表格中報告的公允價值金額是使用本文附註4和公司2023年年度報告合併財務報表附註4中描述的過程編制的估算值。公司在審查和評估個人投資時還依賴對多個因素的估計，使用公司2023年年度報告合併財務報表附註1中描述的流程來確定是否存在信用損失減值。
少於 12 個月12 個月或更長時間總計
（截至2024年6月30日，以百萬計）公平
價值		格羅斯
未實現
損失		公平
價值		格羅斯
未實現
損失		公平
價值		格羅斯
未實現
損失
固定到期日      
美國國庫證券和美國政府及政府機構和當局的債務
$1,695 $8 $4,048 $235 $5,743 $243 
美國各州、直轄市和政治分支機構的義務7,190 92 16,298 2,345 23,488 2,437 
外國政府發行的債務證券
193 1 590 26 783 27 
抵押貸款支持證券、抵押抵押貸款債務和直通證券
4,009 43 2,332 219 6,341 262 
公司債券和所有其他債券4,390 45 25,047 2,209 29,437 2,254 
總計 $17,477 $189 $48,315 $5,034 $65,792 $5,223 
少於 12 個月12 個月或更長時間總計
（截至 2023 年 12 月 31 日，以百萬計）公平
價值		格羅斯
未實現
損失		公平
價值		格羅斯
未實現
損失		公平
價值		格羅斯
未實現
損失
固定到期日  
美國國庫證券和美國政府及政府機構和當局的債務
$1,864 $7 $2,985  $224 $4,849 $231 
美國各州、直轄市和政治分支機構的義務3,868 31 14,351  1,911 18,219 1,942 
外國政府發行的債務證券
30 — 763  31 793 31 
抵押貸款支持證券、抵押抵押貸款債務和直通證券
1,215 9 1,433  167 2,648 176 
公司債券和所有其他債券1,016 9 26,444  2,051 27,460 2,060 
總計 $7,993 $56 $45,976 $4,384 $53,969 $4,440 
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旅行者公司有限公司和子公司
合併財務報表附註（未經審計），續
3.投資，續
下表彙總了截至2024年6月30日和2023年12月31日按公允價值報告的公允價值低於攤銷成本80％的所有固定到期日債券，這些證券的未實現投資損失總額在攤銷成本的20％以上的持續未實現投資虧損總額：
公允價值低於攤銷成本80％的期限
（截至2024年6月30日，以百萬計）3 個月或更短大於 3 個月、6 個月或更短大於 6 個月、12 個月或更短超過 12 個月總計
固定到期日
美國國庫證券和美國政府及政府機構和當局的債務
$— $— $— $— $— 
美國各州、直轄市和政治分支機構的義務139 234 — 744 1,117 
外國政府發行的債務證券
— — — — — 
抵押貸款支持證券、抵押抵押貸款債務和直通證券
18 44 — — 62 
公司債券和所有其他債券13 29 3 18 63 
總計$170 $307 $3 $762 $1,242 
 公允價值低於攤銷成本80％的期限
（截至 2023 年 12 月 31 日，以百萬計）3 個月或更短大於 3 個月、6 個月或更短大於 6 個月、12 個月或更短超過 12 個月總計
固定到期日
美國國庫證券和美國政府及政府機構和當局的債務
$— $— $— $— $— 
美國各州、直轄市和政治分支機構的義務— 2 31 642 675 
外國政府發行的債務證券
— — — — — 
抵押貸款支持證券、抵押抵押貸款債務和直通證券
— — — — — 
公司債券和所有其他債券1 3 22 25 51 
總計$1 $5 $53 $667 $726 
利率上升導致了上表中披露的未實現投資損失總額；但是，未實現淨虧損本質上被視為暫時性的，因為價值下降不是信貸減值造成的，也不會對固定到期日的預期合同現金流產生影響。

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旅行者公司有限公司和子公司
合併財務報表附註（未經審計），續
3.投資，續
減值費用
下表顯示了公司債券和所有其他債券類別中歸類為可供出售的固定到期日預期信貸損失備抵額的變化（目前沒有其他類別的固定到期日債券有預期信用損失備抵額）：
固定到期日
公司債券和所有其他債券
在結束的三個月中
（單位：百萬）2024 年 6 月 30 日 2023年6月30日
期初餘額$3 $4 
對先前未確認信貸損失的證券的預期信用損失的追加額— — 
對先前確認信貸損失的證券的預期信用損失的追加額— — 
由於信用減值證券的銷售/違約而導致的減少(2)— 
減少公司打算出售或很可能不出售的證券的減值— — 
期末餘額$1 $4 
固定到期日
公司債券和所有其他債券
截至六個月之內
（單位：百萬）2024年6月30日2023年6月30日
期初餘額$5 $3 
對先前未確認信貸損失的證券的預期信用損失的追加額3 — 
對先前確認信貸損失的證券的預期信用損失的追加額— 1 
由於信用減值證券的銷售/違約而導致的減少(7)— 
減少公司打算出售或很可能不出售的證券的減值— — 
期末餘額$1 $4 
合併損益表（虧損）中報告的已實現投資淨虧損總淨減值費用，包括信用減值為美元0 百萬 截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月，以及美元3 百萬和美元1 在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，分別為百萬美元。截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月中，與固定到期投資組合相關的信貸損失均低於 1税前固定到期投資組合的百分比且小於 1按税後計算的股東權益百分比。
其他投資
其他投資中包括私募股權、對衝基金和房地產合夥企業，這些合夥企業按股權會計法進行核算，通常向公司報告其財務報表信息 一個月 到 三個月 在本報告所述期間結束之後。因此，這些其他投資的淨投資收入通常按季度延遲反映在公司的財務報表中。
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旅行者公司有限公司和子公司
 
合併財務報表附註（未經審計），續

4。公允價值測量
公司對金融資產和金融負債公允價值的估計基於公允價值會計指南中確立的框架。該框架以估值中使用的投入為基礎，將活躍市場的報價列為最高優先級，並要求在可用時使用可觀察的輸入進行估值。在公允價值會計指導層次結構中披露公允價值估計值的依據是估值的重要投入是否可觀察。在確定披露估值的層次結構級別時，最優先考慮活躍市場中未經調整的報價，最低優先級是反映公司重要市場假設的不可觀察的投入。在公允價值層次結構中報告公允價值衡量的級別基於對整個衡量具有重要意義的最低級別輸入。層次結構的三個級別如下所示：
•1級-公司有能力進入的活躍市場中相同資產或負債的未經調整的報價市場價格。
•第二級-活躍市場中類似資產或負債的報價；不活躍市場中相同或相似資產或負債的報價；或基於可觀察到的重要投入（例如利率、收益率曲線、預付款速度、違約率、損失嚴重程度等）或可觀測市場數據證實的模型的估值。
•第 3 級-基於無法觀察到重要投入的模型進行估值。不可觀察的輸入反映了公司自己對市場參與者將使用的投入的假設。
財務報表中按公允價值報告的投資估值
該公司利用定價服務估算了大約公允價值衡量標準 99截至2024年6月30日和2023年12月31日的固定到期日佔其固定到期日的百分比。
儘管公司的絕大多數固定到期日都包含在二級債券中，但公司持有許多未被定價服務估值的公司債券，並使用另一種內部定價矩陣、現值收益方法或經紀人報價（統稱為其他方法）來估算這些債券的公允價值。其他方法包括一些對估值具有重要意義的不可觀察的輸入。由於公允價值估算中可觀察到的市場信息有限，公司在第三級中納入了使用其他方法估值的債券的公允價值估算。
對於非公開普通股和優先股證券的某些投資，公允價值估計值由內部或外部基金經理根據最近可觀察到的交易對投資、近期申報、經營業績、資產負債表穩定性、增長以及其他商業和市場部門基本面的影響來確定。由於這些估值中有大量不可觀察的投入，該公司納入了美元的公允價值估計38百萬和美元37截至2024年6月30日和2023年12月31日，這些投資分別為百萬美元，金額在第三級中披露。
有關公司固定到期日、股票證券和其他投資估值的更多信息，請參閲公司2023年年度報告中合併財務報表附註4。
公允價值層次結構
下表顯示了公允價值層次結構中定期衡量公司金融資產和金融負債的水平。
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旅行者公司有限公司和子公司
合併財務報表附註（未經審計），續
4。公允價值測量，續
（截至2024年6月30日，以百萬計）總計第 1 級第 2 級第 3 級
投資資產：    
固定到期日    
美國國庫證券和美國政府及政府機構和當局的債務
$5,940 $5,940 $— $— 
美國各州、直轄市和政治分支機構的義務27,256 — 27,256 — 
外國政府發行的債務證券880 — 880 — 
抵押貸款支持證券、抵押抵押貸款債務和直通證券
10,201 17 10,139 45 
公司債券和所有其他債券34,911 — 34,650 261 
固定到期日總額79,188 5,957 72,925 306 
股權證券    
普通股594 587 — 7 
不可贖回的優先股50 16 3 31 
股票證券總額644 603 3 38 
其他投資19 19 — — 
總計$79,851 $6,579 $72,928 $344 
（截至 2023 年 12 月 31 日，以百萬計）總計第 1 級第 2 級第 3 級
投資資產：    
固定到期日    
美國國庫證券和美國政府及政府機構和當局的債務
$6,368 $6,368 $— $— 
美國各州、直轄市和政治分支機構的義務28,506 — 28,506 — 
外國政府發行的債務證券1,006 — 1,006 — 
抵押貸款支持證券、抵押抵押貸款債務和直通證券
7,818 — 7,818 — 
公司債券和所有其他債券34,109 — 33,851 258 
固定到期日總額77,807 6,368 71,181 258 
股權證券    
普通股560 553 — 7 
不可贖回的優先股48 16 2 30 
股票證券總額608 569 2 37 
其他投資18 18 — — 
總計$78,433 $6,955 $71,183 $295 
在截至2024年6月30日的六個月中，該等級結構的3級沒有重大活動。
按公允價值披露但未結轉的金融工具
下表顯示了公司按公允價值披露但未計入的金融資產和金融負債的賬面價值和公允價值，以及對此類資產和負債進行分類的公允價值層次結構中的水平。
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旅行者公司有限公司和子公司
合併財務報表附註（未經審計），續
4。公允價值測量，續
（截至2024年6月30日，以百萬計）攜帶
價值		公平
價值		第 1 級第 2 級第 3 級
金融資產     
短期證券$4,353 $4,353 $619 $3,687 $47 
金融負債     
債務$7,932 $7,205 $— $7,205 $— 
商業票據100 100 — 100 — 
（截至 2023 年 12 月 31 日，以百萬計）攜帶
價值		公平
價值		第 1 級第 2 級第 3 級
金融資產     
短期證券$5,137 $5,137 $1,171 $3,912 $54 
金融負債     
債務$7,931 $7,645 $— $7,645 $— 
商業票據100 100 — 100 — 
在截至2024年6月30日的六個月或截至2023年12月31日的年度中，公司沒有按非經常性公允價值計量的重大資產或負債。


5。預期信貸損失備抵金
應收保費
下表列出了截至2024年和2023年6月30日的扣除預期信貸損失備抵後的應收保費餘額，以及截至2024年和2023年6月30日的三個月和六個月中預期信貸損失備抵額的變化。
截至2024年6月30日的三個月截至2023年6月30日的三個月內
（單位：百萬）扣除預期信貸損失備抵後的應收保費預期信用損失備抵金扣除預期信貸損失備抵後的應收保費預期信用損失備抵金
 
期初餘額$10,829 $68 $9,483 $77 
預期信貸損失的本期變化13 7 
註銷無法收回的應收保費12 12 
期末餘額$11,491 $69 $10,327 $72 
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旅行者公司有限公司和子公司
合併財務報表附註（未經審計），續
5。預期信貸損失備抵金，續
截至2024年6月30日的六個月期間及截至2024年6月30日的六個月截至2023年6月30日的六個月內
（單位：百萬）扣除預期信貸損失備抵後的應收保費預期信用損失備抵金扣除預期信貸損失備抵後的應收保費預期信用損失備抵金
 
期初餘額$10,282 $69 $8,922 $77 
預期信貸損失的本期變化25 17 
註銷無法收回的應收保費25 22 
期末餘額$11,491 $69 $10,327 $72 
再保險可收回款
下表列出了截至2024年6月30日和2023年6月30日的扣除預計不可收回再保險備抵後的再保險可收回款餘額，以及截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月中估計不可收回再保險補貼的變化。
截至2024年6月30日的三個月截至2023年6月30日的三個月內
（單位：百萬）再保險可追回款項，扣除預計無法收回的再保險備抵額預計無法收回的再保險補貼再保險可追回款項，扣除預計無法收回的再保險備抵額預計無法收回的再保險補貼
 
期初餘額$8,100 $117 $8,091 $131 
預計無法收回的再保險的當期變動— (10)
註銷無法收回的再保險應收賬款— — 
期末餘額$8,132 $117 $8,121 $121 
截至2024年6月30日的六個月期間及截至2024年6月30日的六個月截至2023年6月30日的六個月內
（單位：百萬）再保險可追回款項，扣除預計無法收回的再保險備抵額預計無法收回的再保險補貼再保險可追回款項，扣除預計無法收回的再保險備抵額預計無法收回的再保險補貼
 
期初餘額$8,143 $118 $8,063 $132 
預計無法收回的再保險的當期變動(1)(11)
註銷無法收回的再保險應收賬款— — 
期末餘額$8,132 $117 $8,121 $121 
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旅行者公司有限公司和子公司
合併財務報表附註（未經審計），續
5。預期信貸損失備抵金，續
在截至2024年6月30日的再保險可追回款總額中，美元5.78 十億，或 87%，由A.m. Best Company在扣除強制性資金池和協會後以及在扣除預計無法收回的再保險補貼之前進行評級。公司在確定補貼時每季度使用最新的A.M. Best 信用評級。在 A.m. Best Company 評級的總數中， 94% 的評級為 A-或更高。剩下的 13再保險可追回款的百分比包括以下內容： 6與專屬保險公司相關的百分比， 1與公司參與自願資金池相關的百分比，以及 6% 是未被 A.m. Best Company 評級的其他公司的餘額。公司的某些再保險可追回款項由信用證、持有的資金或信託協議作為抵押。
合同持有人應收賬款
下表顯示了截至2024年6月30日和2023年6月30日減去預期信貸損失備抵後的合同持有人應收賬款餘額，以及截至2024年和2023年6月30日的三個月和六個月中預期信貸損失備抵額的變化。
截至2024年6月30日的三個月截至2023年6月30日的三個月內
（單位：百萬）扣除預期信貸損失備抵後的合同持有人應收賬款預期信用損失備抵金扣除預期信貸損失備抵後的合同持有人應收賬款預期信用損失備抵金
 
期初餘額$3,266 $19 $3,598 $19 
預期信貸損失的本期變化(1)1 
註銷無法收回的合同持有人應收賬款— — 
期末餘額$3,274 $18 $3,449 $20 
截至2024年6月30日的六個月期間及截至2024年6月30日的六個月截至2023年6月30日的六個月內
（單位：百萬）扣除預期信貸損失備抵後的合同持有人應收賬款預期信用損失備抵金扣除預期信貸損失備抵後的合同持有人應收賬款預期信用損失備抵金
 
期初餘額$3,249 $20 $3,579 $17 
預期信貸損失的本期變化(2)3 
註銷無法收回的合同持有人應收賬款— — 
期末餘額$3,274 $18 $3,449 $20 

20

旅行者公司有限公司和子公司
 
合併財務報表附註（未經審計），續

6。 商譽和其他無形資產
善意
下表按分部列出了公司商譽的賬面金額。每個應申報的細分市場都包括與公司國際業務相關的商譽，這些商譽受外幣匯率變動的影響。
（單位：百萬）6月30日
2024		十二月三十一日
2023
商業保險$2,580 $2,585 
債券和專業保險 (1)
835 550 
個人保險809 815 
其他26 26 
總計$4,250 $3,976 
______________________
(1) 截至2024年6月30日的商譽包括美元285百萬美元與2024年第一季度收購Corvus有關，這主要歸因於Corvus的網絡承保和支持能力以及員工隊伍， 不 出於税收目的可扣除。


21
旅行者公司有限公司和子公司

合併財務報表附註（未經審計），續

6。商譽和其他無形資產，續
其他無形資產
下表按主要資產類別彙總了公司其他無形資產。
（截至2024年6月30日，以百萬計）格羅斯
攜帶
金額		累積的
攤銷		網
視攤銷而定
與客户相關 (1)
$186 $67 $119 
基於合約 (2)
204 195 9 
營銷相關 (3)
18 1 17 
總額需攤銷408 263 145 
不受攤還影響226 —226 
總計$634 $263 $371 
（截至 2023 年 12 月 31 日，以百萬計）格羅斯
攜帶
金額		累積的
攤銷		網
視攤銷而定
與客户相關$100 $59 $41 
基於合約 (2)
204 194 10 
總額需攤銷304 253 51 
不受攤還影響226 —226 
總計$530 $253 $277 
______________________
(1) 與客户相關的無形資產（美元）872024年第一季度與收購Corvus相關的記錄為100萬筆。與客户相關的無形資產包括Corvus的經紀人和保單持有人關係，並使用超額收益法收益法進行估值，該估值技術根據資產在剩餘使用壽命內預計產生的現金流來估算公允價值。經紀人關係代表Corvus與其現有經紀人的關係，通過這種關係與投保人開展新業務。保單持有人關係代表現有保單的續訂。公允估值的重要投入包括對收入增長的估計、經紀人留存率、保單持有人流失率和加權平均資本成本。
(2) 須攤銷的基於合同的無形資產包括理賠和索賠調整費用儲備金的公允價值調整、可回收再保險和其他與合同相關的無形資產。與保險收購相關的公允價值調整是基於管理層對名義索賠和索賠調整費用儲備金和再保險應收賬款的估計。所使用的方法計算了對無風險貼現準備金的風險調整，如果儲備金按預期耗盡，則產生的結果將產生支持損失準備金的資本的假定資本成本。公允價值調整作為其他無形資產在合併資產負債表上報告，根據收購方的保險合同會計政策計量的金額已作為索賠和索賠調整費用準備金和再保險可回收款的一部分列報。無形資產按預期支付模式被確認為收入。由於貨幣的時間價值和無形資產的風險調整（資本成本）部分的流失率不同，因此收入中確認的金額在某些時期可能是淨收益，而在其他時期可能是淨支出。
(3) 與營銷相關的美元無形資產182024年第一季度與收購Corvus相關的記錄為100萬筆。與營銷相關的無形資產包括商品名稱和競業禁止協議。這些商品名稱是使用特許權使用費減免法進行估值的，這是一種估值技術，根據因公司擁有該資產而節省的特許權使用費的現值來估算資產的公允價值。公允估值的重要投入包括對未來收入的估計、與某些資產相關的適當回報率以及加權平均資本成本。競業禁止協議的公允價值基於對協議未達成而個人選擇競爭將損失的收入的估計。公允估值的重要投入包括對預計現金流和加權平均資本成本的估計。

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6。商譽和其他無形資產，續
下表彙總了截至收購之日按主要資產類別分列的與收購Corvus相關的其他無形資產。
（單位：百萬）金額加權平均攤銷期
視攤銷而定
與客户相關$87 14 年份
與營銷相關18 7 年份
總計$105 13 年份

7。保險索賠儲備金
索賠和索賠調整費用儲備金如下：
（單位：百萬）6月30日
2024		十二月三十一日
2023
財產傷亡$63,852 $61,621 
事故與健康5 6 
總計$63,857 $61,627 
下表顯示了索賠和索賠調整費用的期初和期末財產意外傷害準備金餘額的核對情況：
截至6月30日的六個月
（單位：百萬）20242023
年初理賠和理賠費用儲備金$61,621 $58,643 
減去未付損失的再保險應收賬款7,817 7,790 
年初的淨儲備53,804 50,853 
本年度產生的索賠的估計索賠和索賠理賠費用14,213 13,260 
以下各項索賠和索賠調整費用的估計減少額
前幾年發生的索賠
(232)(118)
增幅總額13,981 13,142 
因以下原因產生的索賠的索賠和理賠費用支付：  
本年度3,953 3,898 
前幾年7,750 7,466 
付款總額11,703 11,364 
未實現外匯（收益）損失(75)104 
期末淨儲備56,007 52,735 
加上未付損失的再保險可追回款項7,845 7,829 
期末索賠和索賠調整費用儲備金$63,852 $60,564 
截至2024年6月30日，索賠總額和理賠調整費用準備金增加了美元2.23 自2023年12月31日起為10億美元，主要反映了（i）2024年前六個月的災難損失，（ii）保險風險敞口的增加以及（iii）本事故年度的損失成本趨勢，部分被（iv）2024年前六個月的索賠付款以及（v）去年淨有利的儲備金髮展所抵消。
截至2024年6月30日，未付損失的再保險應收賬款增加了美元28 自 2023 年 12 月 31 日起為百萬美元。
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7。保險索賠儲備金，續
前一年的儲備金開發
以下有關儲備金髮展的披露是在 “扣除再保險” 的基礎上進行的。
在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，估計的索賠和索賠調整費用包括美元232 百萬和美元118 前幾年出現的索賠的淨有利發展幅度分別為百萬美元，包括美元321百萬和美元165上年度淨有利儲備開發額分別為百萬美元，以及美元22 百萬和美元23 分別增加了百萬的折扣。
商業保險。2024年第二季度上年淨有利儲備金髮展總額為美元34百萬美元，主要是由於國內業務工傷補償產品系列在多個事故年度的損失情況好於預期，但由於超額承保以及與徑流業務相關的儲備金增加，近年來事故年度一般責任產品系列的損失高於預期，部分抵消了這一點。2023年第二季度去年不利的淨儲備金髮展總額為美元101百萬，主要是由國內業務（i）多個事故年度的初級和超額保險的一般責任產品線，（ii）多個事故年度的商業多險產品線以及（iii）最近事故年度的商用汽車產品線的損失經歷高於預期的受損經歷，這部分被（iv）多個事故年度的工傷賠償產品系列的損失經歷好於預期所抵消。
2024年前六個月的上年度淨有利儲備發展總額為美元34百萬美元，主要是由於國內業務工傷補償產品系列在多個事故年度的損失情況好於預期，但被最近事故年份一般責任產品系列高於預期的損失以及與徑流業務相關的儲備金增加所部分抵消。2023年前六個月的去年不利儲備金淨增長總額為美元82百萬，主要是由國內業務（i）多個事故年度的初級和超額保險的一般責任產品線，（ii）多個事故年度的商用汽車產品線以及（iii）最近事故年度的商業多險產品系列的損失經歷高於預期的受損經歷，這部分被（iv）多個事故年度的工傷賠償產品系列的損失經歷好於預期所抵消。2024年和2023年的前六個月還包括增加環境儲量。
債券和專業保險。2024年第二季度和前六個月的去年淨有利儲備金髮展總額為美元24 百萬和美元48 分別為百萬美元，這主要是由於近年來國內業務的保真度和擔保產品系列的虧損情況好於預期。2023年第二季度和前六個月的去年淨有利儲備金髮展總額為美元119 百萬和美元177 分別為百萬美元，這主要是由於國內業務管理責任保險的一般責任產品系列以及近年來事故保真和擔保產品系列的虧損情況好於預期。
個人保險。2024年第二季度和前六個月的上年淨有利儲備金髮展總額為美元172 百萬和美元239 分別為百萬美元，這主要是由於近年來房主以及其他產品和汽車產品系列的國內業務虧損都好於預期。2023年第二季度和前六個月的去年淨有利儲備金髮展總額為美元42 百萬和美元70 分別為百萬美元，這主要是由於近年來國內業務的房主和其他產品線的虧損情況好於預期。

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8。其他綜合收益（虧損）和累計的其他綜合收益（虧損）
下表顯示了截至2024年6月30日的三個月和六個月中公司累計其他綜合收益（虧損）（AOCI）的變化。
 投資證券未實現淨收益（虧損）的變化  
（單位：百萬）沒有信用
中確認的損失
合併的
損益表（虧損）		有信用
已確認的損失
在合併中
的聲明
收入（虧損）		淨福利計劃資產和
義務
中得到認可
股東
股權		未實現淨額
外幣
翻譯		累計總數
其他
全面
收入（虧損）
餘額，2024 年 3 月 31 日$(3,903)$182 $(459)$(951)$(5,131)
扣除税款後的其他綜合收益（虧損）（OCI）(282)— 1 (23)(304)
從 AOCI 中重新分類的扣除税款的金額
27 — (2)— 25 
本期淨OCI(255)— (1)(23)(279)
餘額，2024 年 6 月 30 日$(4,158)$182 $(460)$(974)$(5,410)
 投資證券未實現淨收益（虧損）的變化  
（單位：百萬）沒有信用
中確認的損失
合併的
損益表（虧損）		有信用
已確認的損失
在合併中
的聲明
收入（虧損）		淨福利計劃資產和
義務
中得到認可
股東
股權		未實現淨額
外幣
翻譯		累計總數
其他
全面
收入（虧損）
餘額，2023 年 12 月 31 日$(3,309)$180 $(458)$(884)$(4,471)
扣除税款後的其他綜合收益（虧損）（OCI）(908)2 1 (90)(995)
從 AOCI 中重新分類的扣除税款的金額
59 — (3)— 56 
本期淨OCI(849)2 (2)(90)(939)
餘額，2024 年 6 月 30 日$(4,158)$182 $(460)$(974)$(5,410)
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8。其他綜合收益（虧損）和累計其他綜合收益（虧損），續

下表列出了公司其他綜合收益（虧損）和相關所得税支出（收益）的税前組成部分。
 三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
（單位：百萬）2024202320242023
投資證券未實現淨收益（虧損）的變化：    
合併收益表（虧損）中未確認任何信貸損失$(324)$(903)$(1,076)$405 
所得税支出（福利）(69)(195)(227)83 
扣除税款(255)(708)(849)322 
在合併收益表（虧損）中確認信用損失1 — 3 — 
所得税支出1 — 1 — 
扣除税款— — 2 — 
福利計劃資產和負債的淨變動(2)(4)(3)(7)
所得税支出（福利）(1)— (1)(1)
扣除税款(1)(4)(2)(6)
未實現外幣折算的淨變動(25)94 (96)131 
所得税支出（福利）(2)5 (6)11 
扣除税款(23)89 (90)120 
其他綜合收益總額（虧損）(350)(813)(1,172)529 
所得税支出總額（福利）(71)(190)(233)93 
扣除税款的其他綜合收益（虧損）總額$(279)$(623)$(939)$436 
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8。其他綜合收益（虧損）和累計其他綜合收益（虧損），續

下表列出了從公司AOCI重新歸類為公司合併收益表（虧損）的金額的税前和相關所得税（支出）福利部分。
三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
（單位：百萬）2024202320242023
與投資證券未實現收益（虧損）相關的重新分類調整：  
合併損益表（虧損）中未確認信貸損失 (1)
$35 $22 $75 $33 
所得税優惠 (2)
8 5 16 7 
扣除税款27 17 59 26 
在合併損益表（虧損）中確認信貸損失 (1)
— — — — 
所得税優惠 (2)
— — — — 
扣除税款— — — — 
與福利計劃資產和負債相關的重新分類調整：
    
索賠和索賠調整費用（福利）(3)
(1)(1)(1)(2)
一般和管理費用（福利）(3)
(1)(2)(2)(4)
總計(2)(3)(3)(6)
所得税（費用）福利 (2)
— (1)— (1)
扣除税款(2)(2)(3)(5)
與外幣折算有關的重新分類調整 (1)
— — — — 
所得税優惠 (2)
— — — — 
扣除税款— — — — 
改敍總數33 19 72 27 
所得税優惠總額8 4 16 6 
扣除税款後的重新分類總額$25 $15 $56 $21 
_________________________________________________________
(1)（增加）減少合併損益表（虧損）中已實現的淨投資虧損。
(2)（增加）減少合併損益表（虧損）中的所得税支出（收益）。
（3）增加（減少）合併損益表（虧損）上的支出。


9。普通股回購
在截至2024年6月30日的三個月和六個月中，公司回購了 1.1 百萬和 2.3 根據其股票回購授權，分別持有百萬股普通股，總成本為美元250 百萬和美元500 分別為百萬。回購的每股平均成本為美元211.22 和 $214.22，分別地。此外，該公司還收購了 12,170 股票和 0.7 百萬股普通股，總成本為美元3 百萬和美元141 在截至2024年6月30日的三個月和六個月中，分別有100萬英鎊，這不屬於其公開宣佈的股票回購授權的一部分。這些股票包括為支付與限制性股票單位獎勵和績效股票獎勵相關的工資預扣税而保留的股份，以及員工用於支付行使價的股票以及與行使的某些股票期權相關的工資預扣税。作為2022年《通貨膨脹減少法》的一部分，通過普通股回購收購的成本中包括對普通股回購活動徵收的1％的消費税，扣除普通股發行。截至 2024 年 6 月 30 日，該公司有 $5.54 根據其股票回購授權，剩餘容量為10億美元。

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10。每股收益
以下是所列期間計算基本和攤薄後每股收益時使用的收益（虧損）和股票數據的對賬表：
 三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
（以百萬計，每股金額除外）2024202320242023
基礎版和稀釋版  
報告的淨收益（虧損）$534 $(14)$1,657 $961 
基於股份的參與獎勵——分配收入(5)(1)(13)(7)
普通股股東可獲得的淨收益（虧損）——基本收益和攤薄後收益$529 $(15)$1,644 $954 
普通股  
基本  
加權平均已發行股數228.6 229.7 228.8 230.6 
稀釋  
加權平均已發行股數228.6 229.7 228.8 230.6 
稀釋證券的加權平均效應——股票期權和績效股票
2.9 — 3.0 2.7 
總計231.5 229.7 231.8 233.3 
普通股每股淨收益（虧損）  
基本$2.32 $(0.07)$7.19 $4.14 
稀釋$2.29 $(0.07)$7.09 $4.09 

截至2023年6月30日的三個月中，每股基本和攤薄普通股的淨虧損不包括美元的分配2分紅股票獎勵的未分配虧損為百萬美元，因為此類分配將導致截至2023年6月30日的三個月基本和攤薄後每股收益的反稀釋。此外，截至2023年6月30日的三個月，攤薄後普通股每股淨虧損不包括以下增量影響 2.5百萬股股票期權和績效股，因為在截至2023年6月30日的三個月中，這些潛在普通股的影響及其對收益的影響具有反稀釋作用。


11。基於股份的激勵薪酬
以下信息與截至2024年6月30日的全額股票期權獎勵有關：
股票期權數字加權
平均值
運動
價格		加權
平均值
合同的
生活
剩餘的		聚合
固有的
價值
（百萬美元）
期末歸屬 (1)
6,751,500 $147.09 5.7 年份$385 
期末可行使5,098,310 $133.44 4.8 年份$357 
_________________________________________________________
(1) 代表已提供必要服務的獎勵，包括符合退休條件的獎勵。
收益中確認的所有基於股份的激勵薪酬獎勵的總薪酬成本為 $60 百萬和美元47 截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月，分別為百萬美元，以及美元139 百萬和美元116 在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，分別為百萬美元。合併損益表（虧損）中確認的相關税收優惠為美元10 百萬和美元8 截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月，分別為百萬美元，以及美元22 百萬和美元19 在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月中，分別為百萬美元。
截至2024年6月30日，與所有非既得股份激勵薪酬獎勵相關的未確認薪酬成本總額為美元343 百萬，預計將在加權平均值期間內得到確認 2.0 年份。
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12。養老金計劃、退休金和儲蓄計劃

下表彙總了截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月合併收益表（虧損）中確認的公司養老金和退休後福利計劃的淨定期福利成本（收益）的組成部分。
 養老金計劃退休後福利計劃
（截至6月30日的三個月，以百萬計）2024202320242023
淨定期福利成本（收益）：    
服務成本$29 $27 $— $— 
非服務成本（收益）：    
福利債務的利息成本43 44 1 1 
計劃資產的預期回報率(74)(78)— — 
未確認的攤銷：
先前服務福利— — (1)(1)
淨精算（收益）虧損 1 — (2)(2)
非服務成本（福利）總額(30)(34)(2)(2)
定期福利淨成本（收益）$(1)$(7)$(2)$(2)
下表列出了截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月合併損益表（虧損）中列報的相應服務成本和非服務成本（收益）的細列項目。
 養老金計劃退休後福利計劃
（截至6月30日的三個月，以百萬計）2024202320242023
服務成本：    
索賠和索賠調整費用$12 $11 $— $— 
一般和管理費用17 16 — — 
總服務成本29 27 — — 
非服務成本（收益）：    
索賠和索賠調整費用(11)(13)(1)(1)
一般和管理費用(19)(21)(1)(1)
非服務成本（福利）總額(30)(34)(2)(2)
定期福利淨成本（收益）$(1)$(7)$(2)$(2)
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12。養老金計劃、退休金和儲蓄計劃，續
下表彙總了截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月合併收益表（虧損）中確認的公司養老金和退休後福利計劃的淨定期福利成本（收益）的組成部分。
 養老金計劃退休後福利計劃
（截至6月30日的六個月，以百萬計）2024202320242023
淨定期福利成本（收益）：    
服務成本$58 $54 $— $— 
非服務成本（收益）：    
福利債務的利息成本86 88 2 2 
計劃資產的預期回報率(149)(156)— — 
未確認的攤銷：    
先前服務福利— — (2)(2)
淨精算（收益）虧損3 — (4)(4)
非服務成本（福利）總額(60)(68)(4)(4)
定期福利淨成本（收益）$(2)$(14)$(4)$(4)
下表列出了截至2024年6月30日和2023年6月30日的六個月合併損益表（虧損）中列報的相應服務成本和非服務成本（收益）的細列項目。
 養老金計劃退休後福利計劃
（截至6月30日的六個月，以百萬計）2024202320242023
服務成本：    
索賠和索賠調整費用$23 $22 $— $— 
一般和管理費用35 32 — — 
總服務成本58 54 — — 
非服務成本（收益）：    
索賠和索賠調整費用(23)(27)(2)(2)
一般和管理費用(37)(41)(2)(2)
非服務成本（福利）總額(60)(68)(4)(4)
定期福利淨成本（收益）$(2)$(14)$(4)$(4)


13。租賃
公司簽訂房地產租賃協議，這些房地產主要用於正常業務過程中的辦公空間。這些租賃記作經營租賃，租賃費用在租賃期內按直線方式確認，使用權資產和租賃負債在合併資產負債表中分別確認為其他資產和其他負債的一部分。
大多數租賃都包括延長或續訂租賃期限的選項。續訂期權的行使由公司自行決定。經營租賃負債包括與延長或續訂租賃期限的期權相關的租賃付款，前提是公司有合理的確定性會行使這些期權。公司在確定租賃付款的現值時，要麼使用租賃中隱含的利率（如果該利率易於確定），要麼使用公司與基礎租賃期限相稱的遞增擔保借款利率。
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13。租賃，續
租賃費用包含在合併收益表（虧損）中的一般和管理費用中。有關公司房地產經營租賃的其他信息如下：
三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
（單位：百萬）2024202320242023
租賃成本
經營租賃$19 $19 $38 $38 
短期租賃 (1)
— — 1 1 
租賃費用19 19 39 39 
減去：轉租收入 (2)
— — — — 
淨租賃成本$19 $19 $39 $39 
有關經營租賃的其他信息
用於結算現金流中報告的租賃負債的現金支付
$20 $22 $42 $43 
為換取新的租賃負債而獲得的使用權資產$4 $3 $14 $13 
加權平均折扣率3.08 %2.52 %3.08 %2.52 %
剩餘租賃期限的加權平均值4.1 年份4.3 年份4.1 年份4.3 年份
_________________________________________________________
(1) 期限為十二個月或更短的租賃不記錄在合併資產負債表上。
(2)轉租收入包括辦公空間第三方的租金，在合併收益表（虧損）中作為其他收入的一部分確認。


14。突發事件、承諾和擔保
突發事件
下文描述了公司或其任何子公司作為當事方或公司任何財產所涉的主要未決法律訴訟，但與業務相關的普通例行訴訟除外。
石棉和環境索賠與訴訟
在正常的保險業務過程中，公司已經收到並將繼續收到因公司簽發的保單而產生的保險索賠，該保單聲稱石棉和環境相關暴露引起的傷害和損失，這些風險是相關保險訴訟的主題。該公司正在積極為與石棉和環境相關的訴訟辯護，並認為其辯護是有道理的；但是，這些爭議的結果尚不確定。在這方面，公司聘請了專門的專家和全面的解決策略來管理石棉和環境損失風險，包括在適當情況下解決訴訟。目前，無法預測與石棉和環境索賠有關的索賠和訴訟的法律結果及其對未來損失發展的影響。任何此類事態發展都可能受到未來法院判決和解釋以及適用法律未來變動（如果有的話）的影響。由於這些不確定性，超過公司當前保險儲備金的金額可能會產生額外負債。此外，公司對最終索賠和索賠調整費用的估計可能會發生變化。這些額外負債或估計值的變化或兩者之間的變化現在無法合理估計，並可能導致損益表費用，這些費用可能會對公司未來時期的經營業績產生重大影響。
其他未在保險合同或再保險協議下提起的訴訟
公司還參與其他訴訟，包括指控與保險合同或再保險協議有關的合同外損害賠償的訴訟，這些損害不是根據保險合同或再保險協議引起的。與此類訴訟相關的法律費用在費用發生期間記為支出。根據目前獲得的信息，公司認為任何此類訴訟或相關訴訟都不可能對公司的經營業績產生重大影響，也不會對公司的財務狀況或流動性產生重大不利影響。
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合併財務報表附註（未經審計），續
14。突發事件、承諾和擔保，續
其他承諾和擔保
承諾
投資承諾——公司對私募股權有限合夥企業、房地產合夥企業和其他投資的承諾沒有資金支持。這些承諾總額為 $1.55 十億和美元2.05 截至2024年6月30日和2023年12月31日，分別為10億。
擔保
公司與出售可量化業務相關的或有賠償義務的最大金額為美元351 截至 2024 年 6 月 30 日，為百萬人。
與擔保前保險子公司的某些保險單義務相關的公司債務的最大金額為美元480 截至2024年6月30日，百萬美元，全部由第三方賠償。有關公司擔保的更多信息，請參閲公司2023年年度報告中合併財務報表附註17。


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旅行者公司有限公司和子公司
第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
以下是對公司財務狀況和經營業績的討論和分析。
財務要聞
2024 年第二季度合併經營業績
•淨收益為5.34億美元，基本每股收益為2.32美元，攤薄後每股收益為2.29美元
•淨收入保費為102.4億美元
•災難損失15.1億美元（税後11.9億美元）
•上年度淨有利儲備金髮展為2.3億美元（税後1.82億美元）
•綜合比率為 100.2%
•淨投資收入為8.85億美元（税後7.27億美元）
•已實現的淨投資虧損為6500萬美元（税後5100萬美元）
•運營現金流為16.8億美元
2024 年第二季度合併財務狀況
•總投資為895.1億美元；固定到期日和短期證券佔總投資的93％
•總資產為1293.2億美元
•債務總額為80.3億美元，債務與總資本的比率為24.4％（不包括扣除税後的未實現投資淨虧損為21.8％）
•向股東返還的資本總額為4.98億美元，包括2.53億美元的股票回購和2.45億美元的股息
•股東權益為248.6億美元
•未實現的淨投資損失為50.4億美元（税後39.8億美元）
•每股普通股賬面價值為109.08美元
•控股公司流動性為17.3億美元
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旅行者公司有限公司和子公司
 
管理層的討論和分析，續

綜合概述
合併經營業績
 三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
（以百萬計，比例和每股金額除外）2024202320242023
收入    
保費$10,243$9,216$20,369$18,070
淨投資收益8857121,7311,375
費用收入115106224212
已實現的淨投資虧損(65)(35)(30)(29)
其他收入10599217174
總收入11,28310,09822,51119,802
索賠和費用    
索賠和索賠調整費用7,3737,22714,02913,186
遞延收購成本的攤銷1,6781,5193,3762,981
一般和管理費用1,4781,3082,8842,575
利息支出9892196180
索賠和費用總額10,62710,14620,48518,922
所得税前收入（虧損）656(48)2,026880
所得税支出（福利）122(34)369(81)
淨收益（虧損）$534$(14)$1,657$961
每股淨收益（虧損）    
基本$2.32$(0.07)$7.19$4.14
稀釋$2.29$(0.07)$7.09$4.09
合併比率    
虧損調整費用比率71.4%77.9%68.4%72.4%
承保費用比率28.828.628.728.7
合併比率100.2%106.5%97.1%101.1%
以下關於公司淨收益（虧損）和分部收益（虧損）的討論是在税後基礎上進行的。除非另有説明，否則對淨收益（虧損）和分部收益（虧損）組成部分的討論是在税前基礎上進行的。每股普通股淨收益（虧損）的討論按攤薄後列報。
概述
2024年第二季度的攤薄後每股淨收益為2.29美元，而2023年同期的攤薄後每股淨虧損為0.07美元。2024年第二季度的淨收入為5.34億美元，而2023年同期的淨虧損為1400萬美元。2024年第二季度所得税前收入的增長主要反映了以下因素的税前影響：（i）承保利潤率的提高，不包括災難損失和上年度儲備金的發展（“基礎承保利潤”），（ii）淨投資收益的增加以及（iii）較高的去年淨有利儲備金髮展，部分被（iv）更高的災難損失和（v）更高的已實現投資淨損失所抵消。2024年第二季度和2023年第二季度的災難損失分別為15.1億美元和14.8億美元。2024年和2023年第二季度的上年淨有利儲備發展分別為2.3億美元和6000萬美元。2024年第二季度基礎承保利潤率的上升是由個人保險、商業保險以及債券和專業保險推動的。與2023年同期的所得税優惠相比，該公司在2024年第二季度記錄了所得税支出。所得税的變化主要反映了所得税前收入增加的影響。
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管理層的討論和分析，續

2024年前六個月的攤薄後每股淨收益為7.09美元，比2023年同期的攤薄後每股淨收益4.09美元增長了73％。2024年前六個月的淨收入為16.6億美元，比2023年同期的9.61億美元的淨收入增長了72％。攤薄後每股淨收益的較高增長率反映了近期股票回購的影響。所得税前收入的增加主要反映了（i）基礎承保利潤率的提高，（ii）淨投資收益的增加以及（iii）去年淨有利儲備金增長的增加所產生的税前影響，（iv）災難損失的增加部分抵消了這些影響。2024年和2023年前六個月的災難損失分別為22.2億美元和20.2億美元。在2024年和2023年前六個月，去年淨有利儲備金髮展分別為3.21億美元和1.65億美元。2024年前六個月基礎承保利潤率的提高是由個人保險、商業保險以及債券和專業保險推動的。與2023年同期的所得税優惠相比，該公司在2024年前六個月記錄了所得税支出。所得税的變化主要反映了所得税前收入增加以及2023年第一季度由於税項訴訟時效到期而導致的2.11億美元的一次性税收優惠的影響。
作為勞埃德的公司成員，該公司在加拿大、英國、愛爾蘭共和國和世界其他地區開展保險業務，並通過合資企業在巴西和哥倫比亞開展保險業務。由於這些業務是以美元以外的當地貨幣進行的，因此公司可能會受到外幣匯率變動的影響。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月零六個月中，外幣匯率的變化對損益表（虧損）中報告的細列項目的影響微乎其微。這些變化的影響對公司報告期內的淨收益（虧損）或分部收益（虧損）並不重要。
收入
賺取的保費
2024年第二季度的收入保費為102.4億美元，比2023年同期增長10.3億美元，增長11％。2024年前六個月的收入保費為203.7億美元，比2023年同期增長23.0億美元，增長13％。在商業保險方面，2024年第二季度和前六個月的收入保費分別比2023年同期增長了11％和13％。在債券和專業保險中，2024年第二季度和前六個月的收入保費分別比2023年同期增長了7％和8％。在個人保險中，2024年第二季度和前六個月的收入保費分別比2023年同期增長了12％和13％。在隨後的細分市場討論中，將更詳細地討論導致每個細分市場所得保費變化的因素。
淨投資收益
下表列出了有關公司投資的信息。
 三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
（百萬美元）2024202320242023
平均投資 (1)
$95,402$89,536$95,062$89,208
税前淨投資收益8857121,7311,375
税後淨投資收益7275941,4251,151
平均税前收益率 (2)
3.7%3.2%3.6%3.1%
平均税後收益率 (2)
3.0%2.7%3.0%2.6%
______________________
(1) 不包括未實現的淨投資收益和虧損，反映現金、投資銷售應收賬款、投資購買應付賬款和應計投資收益。
(2) 不包括已實現和未實現的淨投資收益和虧損。
2024年第二季度的淨投資收入為8.85億美元，比2023年同期增長1.73億美元，增長24％。2024年前六個月的淨投資收入為17.3億美元，比2023年同期增長3.56億美元，增長26％。2024年第二季度和前六個月的固定到期投資淨投資收入分別為7.09億美元和14.0億美元，分別比2023年同期增加了1.18億美元和2.35億美元。2024年兩個時期的增長主要是由於較高的長期平均收益率和較高的固定期限投資的平均水平。2024年第二季度和前六個月的短期證券淨投資收入分別為7,000萬美元和1.4億美元，分別比2023年同期增加了1500萬美元和3,800萬美元。2024年第二季度的增長主要是由於短期投資水平的增加。這個
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管理層的討論和分析，續

2024年前六個月的增長主要是由於短期投資水平的提高和短期平均收益率的提高。該公司剩餘的投資組合在2024年第二季度和前六個月的淨投資收益分別為1.18億美元和2.16億美元，分別比2023年同期增加了4000萬美元和8500萬美元。2024年兩個時期的增長主要反映了私募股權合夥企業回報率的增加。其他投資中包括私募股權、對衝基金和房地產合夥企業，這些合夥企業按股權會計法進行核算，通常在報告期結束後的一個月至三個月內向公司報告其財務報表信息。因此，這些其他投資的淨投資收入通常按季度延遲反映在公司的財務報表中。
費用收入
2024年第二季度的費用收入為1.15億美元，比2023年同期增加了900萬美元。2024年前六個月的費用收入為2.24億美元，比2023年同期增加了1200萬美元。商業保險中的國民賬户市場是公司收費業務的主要來源，接下來的商業保險部分討論將對此進行討論。
已實現的淨投資收益（虧損）
下表列出了有關公司淨已實現投資收益（虧損）的信息。
三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
（單位：百萬）2024202320242023
減值收益（虧損）：
固定到期日$—$—$(3)$(1)
仍持有的股票證券的已實現投資收益（虧損）淨額(28)(14)513
其他已實現的淨投資收益（虧損），包括銷售收益(37)(21)(78)(31)
總計$(65)$(35)$(30)$(29)
2024年第二季度仍持有的股票證券的已實現淨投資虧損為2,800萬美元，這是由公司投資組合中持有的個人證券公允價值的淨不利變動所致，但部分被歸因於股票市場有利的公允價值變動的影響所抵消。2024年前六個月仍持有的股票證券的已實現淨投資收益為5,100萬美元，這是受股票市場有利的公允價值變動的影響所推動的。2023年第二季度仍持有的股票證券的已實現淨投資虧損為1,400萬美元，這是由不利的股票市場引起的公允價值變動的影響所致。2023年前六個月仍持有的股票證券的已實現淨投資收益為300萬美元，這是由股票市場有利引起的公允價值變動的影響所推動的。
其他收入
2024年第二季度的其他收入為1.05億美元，比2023年同期增加了600萬美元。2024年前六個月的其他收入為2.17億美元，比2023年同期增加了4,300萬美元。其他收入包括來自Simply Business的收入、分期付款保費和其他保單持有人服務費。
索賠和費用
索賠和索賠調整費用
2024年第二季度的索賠和索賠調整費用為73.7億美元，比2023年同期增長1.46億美元，增長2％，這主要反映了（i）業務量增加和（ii）災難損失增加的影響，但被（iii）去年淨利潤儲備開發的增加所部分抵消，（iv）房主和其他產品線的火災和非天氣水損失減少，以及個人汽車產品系列物理損害損失的減少保險以及（v）與去年較高的虧損水平的比較四分之一來自債券與專業保險的少數擔保賬户。2024年和2023年第二季度的災難損失主要是由多個州的多次強風和冰雹風暴造成的。
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管理層的討論和分析，續

2024年前六個月的索賠和索賠調整費用為140.3億美元，比2023年同期增長8.43億美元，增長6％，這主要反映了（i）業務量增加和（ii）災難損失增加的影響，但被以下因素部分抵消：（iii）房主和其他產品線火災和非天氣水損失的減少以及個人保險中汽車產品系列物理損失的減少，（iv）去年淨利潤率的上升儲備開發以及（v）與儲備金損失水平上升的比較2023年期間，有少量擔保賬户和與債券和專業保險銀行業混亂相關的虧損活動。2024年前六個月的災難損失包括上述第二季度事件，以及2024年前三個月美國中部和東部地區的強風和冰雹。
未經審計的合併財務報表附註7更詳細地討論了影響2024年和2023年第二季度和前六個月上年淨儲備金增長的因素。

重大災難損失
下表列出了公司在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月零六個月中發生的重大災難所記錄的虧損金額，在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月和六個月中為2023年和2022年發生的重大災難確認的去年淨不利（優惠）儲備金額，以及2024年6月30日和2023年12月31日這些災難的最終損失估計。就該表而言，重大災難是指公司估計其扣除再保險和税前的最終損失將為1億美元或以上的事件。公司披露災難的門檻主要是在應報告的細分市場層面上確定的，到2024年，再保險和税前虧損在2000萬美元至3000萬美元之間。有關公司對災難的定義，請參閲公司2023年年度報告中的 “第二部分——第7項——管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析——綜合概述”。
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 已發生的損失/不利的損失（有利）
前一年的儲備金開發		  
 三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
 預計的最終損失
（以百萬計，税前和再保險淨額）(1)
20242023202420236月30日
2024		2023 年 12 月 31 日
2022
PCS 序列號：
33 — 強風和冰雹(6)(1)(5)(8)133138
35 — 強風和冰雹(1)(2)1(4)185184
43 — 強風和冰雹(1)(1)—(11)116116
61 — 颶風伊恩2(21)—(74)151151
73 — 冬季風暴4259168679670
2023
PCS 序列號：
25 — 強風和冰雹—4(2)152151153
32 — 強風和冰雹(1)19—138140140
33 — 強風和冰雹(4)76(4)172195199
35 — 強風和冰雹(1)109(3)109137140
38 — 強風和冰雹2不適用2不適用112110
42 — 強風和冰雹(6)1463146136133
48 — 強風和冰雹(6)149(6)149144150
49 — 強風和冰雹(3)155(4)155129133
51 — 強風和冰雹(21)270(21)270244265
63 — 強風和冰雹(7)不適用(7)不適用118125
75 — 強風和冰雹(12)不適用(11)不適用179190
2024
PCS 序列號：
26 — 強風和冰雹(8)不適用251不適用251不適用
39 — 強風和冰雹221不適用221不適用221不適用
42 — 強風和冰雹189不適用189不適用189不適用
44 — 強風和冰雹204不適用204不適用204不適用
45 — 強風和冰雹164不適用164不適用164不適用
46 — 強風和冰雹158不適用158不適用158不適用
_________________________________________________________
n/a：不適用。
(1) 根據所有適用的再保險協議，金額均在税前和收回後的淨額中列報，但公司的《2022年標的財產綜合災難超額虧損協議》除外，該協議的條款在公司2022年年度報告的 “第一部分——第1項—業務” 中進行了描述。該條約涵蓋了2022年1月1日至2022年12月31日（含）期間因一次或多次發生（包括災難和非災難性事件）而產生的某些財產損失的累積。因此，這些條約的惠益未包括在上表中，因為每次發生額外事件或任何承保事件的估計損失發生變化時，條約對每項已確定的災難的利益分配都會發生變化。
遞延收購成本的攤銷
2024年第二季度的遞延收購成本攤銷額為16.8億美元，比2023年同期增長1.59億美元，增長10％。2024年前六個月的遞延收購成本攤銷額為33.8億美元，比2023年同期增長3.95億美元，增長13％。這兩個時期的增長與所得保費的增長基本一致。在隨後的分部分討論中，將更詳細地討論遞延收購成本的攤銷。
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一般和管理費用
2024年第二季度的一般和管理費用為14.8億美元，比2023年同期增長1.7億美元，增長13％。2024年前六個月的一般和管理費用為28.8億美元，比2023年同期增長3.09億美元，增長12％。2024年兩個時期的增長主要反映了與業務量增加相關的成本的影響。在隨後的部分討論中，將更詳細地討論一般和管理費用。
利息支出
2024年第二季度和前六個月的利息支出分別為9,800萬美元和1.96億美元，而2023年同期分別為9200萬美元和1.8億美元。
所得税支出（福利）
2024年第二季度的所得税支出為1.22億美元，而2023年同期的所得税優惠為3,400萬美元。所得税的變化主要反映了2024年第二季度所得税前收入增長7.04億美元的影響。2024年前六個月的所得税支出為3.69億美元，而2023年同期的所得税優惠為8,100萬美元。所得税的變化主要反映了2024年前六個月所得税前收入增長11.5億美元以及2023年第一季度由於税收項目的時效到期而導致的2.11億美元的一次性税收優惠的影響。
該公司的有效税率在2024年和2023年第二季度分別為19％和71％。該公司的有效税率在2024年和2023年前六個月分別為18％和（9）％。由於上述一次性税收優惠的影響，2023年前六個月的有效税率有所降低。所有時期的有效税率反映了免税投資收入對公司所得税準備金計算的影響。
合併比率
2024年第二季度的合併比率為100.2％，比2023年同期的106.5％的合併比率低6.3個百分點。2024年第二季度的虧損調整費用比率為71.4％，比2023年同期的77.9％的虧損調整費用比率低6.5個百分點。2024年第二季度的承保費用比率為28.8％，比2023年同期的28.6％的承保費用比率高出0.2個百分點。
2024年和2023年第二季度的災難損失分別佔合併比率的14.7點和16.1點。與合併比率相比，2024年和2023年第二季度的上年淨有利儲備金髮展分別提供了2.2個百分點和0.7個百分點的收益。2024年第二季度不包括上年度儲備金髮展和災難損失（“基礎合併比率”）的合併比率在同比基礎上比2023年低3.4個百分點，這主要反映了盈利定價收益的影響。
2024年前六個月的合併比率為97.1％，比2023年同期的101.1％的合併比率低4.0個百分點。2024年前六個月的虧損調整費用比率為68.4％，比2023年同期的72.4％的虧損調整費用比率低4.0個百分點。2024年前六個月的承保費用比率為28.7％，與2023年同期的承保費用比率相當。
2024年和2023年前六個月的災難損失分別佔合併比率的10.9點和11.2點。與合併比率相比，2024年和2023年前六個月的去年淨有利儲備金髮展分別提供了1.5個百分點和0.9個百分點的收益。同比而言，2024年前六個月的基礎合併比率比2023年的比率低3.1個百分點，這主要反映了盈利定價收益的影響。
合併比率繼續受到侵權環境的影響，包括律師更積極地參與保險索賠。
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書面保費
合併總保費和淨額保費如下：
 總書面保費
 三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
（單位：百萬）2024202320242023
商業保險$6,169$5,662$12,552$11,490
債券和專業保險1,1271,0352,2032,045
個人保險4,5694,2108,4207,719
總計$11,865$10,907$23,175$21,254
 淨書面保費
 三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
（單位：百萬）2024202320242023
商業保險$5,539$5,175$11,135$10,332
債券和專業保險1,0409641,9831,850
個人保險4,5364,1798,1797,532
總計$11,115$10,318$21,297$19,714
與2023年同期相比，2024年第二季度的總書面保費和淨保費分別增長了9％和8％。與2023年同期相比，2024年前六個月的總書面保費和淨保費分別增長了9％和8％。在隨後的細分市場討論中，將更詳細地討論導致每個細分市場總保費和淨額保費變化的因素。
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按細分市場劃分的經營業績
商業保險
商業保險的結果如下：
 三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
（百萬美元）2024202320242023
收入    
賺取的保費$5,168$4,644$10,328$9,121
淨投資收益6325091,241982
費用收入10598206197
其他收入7767154114
總收入5,9825,31811,92910,414
索賠和費用總額5,1674,83310,1809,216
所得税前分部收入8154851,7491,198
所得税支出1598332940
分部收入$656$402$1,420$1,158
虧損調整費用比率66.2%70.0%64.9%66.9%
承保費用比率29.930.129.830.0
合併比率96.1%100.1%94.7%96.9%
概述
2024年第二季度的分部收入為6.56億美元，比2023年同期的4.02億美元分部收入高出2.54億美元，增長63％。所得税前分部收入的增加主要反映了（i）與2023年同期淨不利的上年度儲備金髮展相比，去年淨利潤準備金的發展對税前的影響，（ii）淨投資收益的增加以及（iii）更高的標的承保利潤率。2024年第二季度的上年淨有利儲備金髮展為3,400萬美元。2023年第二季度的去年不利儲備金淨增長為1.01億美元。2024年和2023年第二季度的災難損失分別為3.89億美元和3.96億美元。較高的基礎承保利潤率主要反映了（i）業務量增加和（ii）盈利定價的好處的影響，但部分被（iii）其他虧損的增加以及（iv）一般和管理費用的增加所抵消。2024年第二季度的所得税支出高於2023年同期，這主要反映了所得税前細分市場收入增長的影響。
2024年前六個月的分部收入為14.2億美元，比2023年同期的11.6億美元分部收入高出2.62億美元，增長23％。所得税前分部收益的增加主要反映了與2023年同期淨不利的上年度儲備金髮展相比，（i）更高的淨投資收益，（ii）更高的標的承保利潤率以及（iii）去年淨有利的去年儲備金髮展的税前影響。2024年前六個月的上年度淨有利儲備發展為3,400萬美元。2023年前六個月的去年不利儲備金淨增長為8200萬美元。2024年和2023年前六個月的災難損失分別為5.98億美元和5.95億美元。較高的基礎承保利潤率主要反映了（i）業務量增加和（ii）盈利定價的好處的影響，但部分被（iii）其他虧損的增加以及（iv）一般和管理費用的增加所抵消。2024年前六個月的所得税支出高於2023年同期，這主要反映了2023年第一季度1.71億美元的一次性税收優惠，這是由於税收項目的時效到期以及所得税前收入增加的影響。
收入
賺取的保費
2024年第二季度的收入保費為51.7億美元，比2023年同期增長5.24億美元，增長11％。2024年前六個月的收入保費為103.3億美元，比2023年同期增長12.1億美元，增長13％。2024年兩個時期的增長主要反映了前十二個月淨書面保費的增加。
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管理層的討論和分析，續

淨投資收益
2024年第二季度的淨投資收入為6.32億美元，比2023年同期增長2.23億美元，增長24％。2024年前六個月的淨投資收入為12.4億美元，比2023年同期增長2.59億美元，增長26％。有關導致公司2024年第二季度和前六個月合併淨投資收益與2023年同期相比增長的因素的描述，請參閲此處 “合併經營業績” 討論中的 “收入——淨投資收益” 部分。此外，有關公司淨投資收益分配方法的討論，請參閲公司2023年年度報告中合併財務報表附註2。
費用收入
國民賬户是費用收入的主要來源，這歸因於其大型免賠額保單和服務業務的收入，其中包括向第三方提供的風險管理、索賠管理、損失控制和風險管理信息服務，以及為工傷補償剩餘市場池提供的保單發行和索賠管理服務。2024年第二季度的費用收入為1.05億美元，比2023年同期增長700萬美元，增長7％。2024年前六個月的費用收入為2.06億美元，比2023年同期增長900萬美元或5％。
其他收入
2024年第二季度的其他收入為7700萬美元，比2023年同期增加了1000萬美元。2024年前六個月的其他收入為1.54億美元，比2023年同期增加了4000萬美元。其他收入包括來自Simply Business的收入、分期付款保費和其他保單持有人服務費。
索賠和費用
索賠和索賠調整費用
2024年第二季度的索賠和索賠調整費用為34.7億美元，比2023年同期增長1.75億美元，增長5％，這主要反映了（i）業務量增加和（ii）虧損成本趨勢的影響，（iii）與2023年同期淨不利的上年度儲備金髮展相比，（iii）去年同期淨有利的儲備金髮展部分抵消。
2024年前六個月的索賠和索賠調整費用為68.0億美元，比2023年同期增長5.99億美元，增長10％，這主要反映了（i）業務量增加和（ii）虧損成本趨勢的影響，（iii）與2023年同期淨不利的上年度儲備金髮展相比，（iii）去年同期淨有利的儲備金髮展部分抵消。
未經審計的合併財務報表附註7更詳細地討論了影響2024年和2023年第二季度和前六個月上年淨儲備金增長的因素。
遞延收購成本的攤銷
2024年第二季度的遞延收購成本攤銷額為8.61億美元，比2023年同期增長8,800萬美元，增長11％。2024年前六個月的遞延收購成本攤銷額為17.3億美元，比2023年同期增長2.1億美元，增長14％。2024年兩個時期的增長總體上與所得保費的增長一致。
一般和管理費用
2024年第二季度的一般和管理費用為8.35億美元，比2023年同期增長7,100萬美元，增長9％。2024年前六個月的一般和管理費用為16.5億美元，比2023年同期增長1.55億美元，增長10％。2024年兩個時期的增長主要是為了支持業務增長。
所得税支出
2024年第二季度的所得税支出為1.59億美元，比2023年同期增加了7600萬美元，這主要反映了所得税前收入增長3.3億美元的影響。2024年前六個月的所得税支出為3.29億美元，比2023年同期增加了2.89億美元，主要反映了2023年第一季度1.71億美元的一次性税收優惠，這是由於税收項目的時效到期以及所得税前收入增長5.51億美元的影響。
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管理層的討論和分析，續

合併比率
2024年第二季度的合併比率為96.1％，比2023年同期的100.1％的合併比率低4.0個百分點。2024年第二季度的虧損調整費用比率為66.2％，比2023年同期的70.0％的虧損調整費用比率低3.8個百分點。2024年第二季度的承保費用比率為29.9％，比2023年同期的30.1％的承保費用比率低0.2個百分點。
2024年和2023年第二季度的災難損失分別佔合併比率的7.5點和8.5點。2024年第二季度去年第二季度淨有利的儲備金增長為合併比率帶來了0.6個百分點的收益。2023年第二季度去年不利的淨儲備金增長佔合併比率的2.2個百分點。同比而言，2024年第二季度的基礎合併比率比2023年的比率低0.2個百分點。
2024年前六個月的合併比率為94.7％，比2023年同期的96.9％的合併比率低2.2個百分點。2024年前六個月的虧損調整費用比率為64.9％，比2023年同期的66.9％的虧損調整費用比率低2.0個百分點。2024年前六個月的承保費用比率為29.8％，比2023年同期的30.0％的承保費用比率低0.2個百分點。
2024年和2023年前六個月的災難損失分別佔合併比率的5.8點和6.5點。2024年前六個月的去年淨有利儲備金髮展為合併比率帶來了0.3個百分點的收益。2023年前六個月的去年不利儲備金淨增長佔合併比率的0.9個百分點。同樣，2024年前六個月的基礎合併比率比2023年的比率低0.3個百分點。
書面保費
按市場劃分，商業保險的總承保保費和淨額保費如下：
 總書面保費
 三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
（單位：百萬）2024202320242023
國內：    
選擇賬户$978$886$1,982$1,810
中間市場3,1042,8406,5565,969
國民賬户418380945873
國家財產及其他1,0339671,8841,714
國內總計5,5335,07311,36710,366
國際6365891,1851,124
商業保險總額$6,169$5,662$12,552$11,490
 淨書面保費
 三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
（單位：百萬）2024202320242023
國內：    
選擇賬户$975$883$1,949$1,791
中間市場2,7692,6185,9825,544
國民賬户312277639571
國家財產及其他9128621,5541,452
國內總計4,9684,64010,1249,358
國際5715351,011974
商業保險總額$5,539$5,175$11,135$10,332
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與2023年同期相比，2024年第二季度的總書面保費和淨保費分別增長了9％和7％。與2023年同期相比，2024年前六個月的總書面保費和淨保費分別增長了9％和8％。
選擇 “賬户”。2024年第二季度和前六個月的淨書面保費分別為9.75億美元和19.5億美元，比2023年同期分別增長了10％和9％。留存率在2024年第二季度保持強勁，但與2023年同期相比有所下降。留存率在2024年前六個月保持強勁，但與2023年同期相比略有下降。2024年第二季度和前六個月的續期保費變化保持正值，高於2023年同期。2024年第二季度和前六個月的新業務保費比2023年同期有所增加。
中間市場。2024年第二季度和前六個月的淨書面保費分別為27.7億美元和59.8億美元，與2023年同期相比分別增長了6％和8％。留存率在2024年第二季度保持強勁，但與2023年同期相比略有下降。留存率在2024年前六個月保持強勁，但與2023年同期相比有所下降。2024年第二季度的續保費變化保持正值，但略低於2023年同期。2024年前六個月的續保費變化保持正值，略高於2023年同期。2024年第二季度和前六個月的新業務保費比2023年同期有所增加。
國民賬户。2024年第二季度和前六個月的淨書面保費分別為3.12億美元和6.39億美元，與2023年同期相比分別增長了13％和12％。留存率在2024年第二季度保持強勁，與2023年同期相比略有增加。留存率在2024年前六個月保持強勁，並與2023年同期相比有所增加。2024年第二季度和前六個月的續保費變化保持正值，但低於2023年同期。2024年第二季度的新業務保費較2023年同期有所下降。2024年前六個月的新業務保費比2023年同期有所增加。
國家財產及其他。2024年第二季度和前六個月的淨書面保費分別為9.12億美元和15.5億美元，比2023年同期分別增長了6％和7％。留存率在2024年第二季度和前六個月保持強勁，但與2023年同期相比有所下降。2024年第二季度和前六個月的續保費變化保持正值，但低於2023年同期。2024年第二季度和前六個月的新業務保費比2023年同期有所增加。
國際。2024年第二季度和前六個月的淨書面保費分別為5.71億美元和10.1億美元，比2023年同期分別增長了7％和4％。

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債券和專業保險
債券和專業保險的業績如下：
 三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
（百萬美元）2024202320242023
收入    
賺取的保費$977$911$1,933$1,786
淨投資收益9478184151
其他收入671512
總收入1,0779962,1321,949
索賠和費用總額8637071,6781,412
所得税前分部收入214289454537
所得税支出445989100
分部收入$170$230$365$437
虧損調整費用比率48.0%39.8%46.2%41.4%
承保費用比率39.737.339.937.1
合併比率87.7%77.1%86.1%78.5%
概述
2024年第二季度的分部收入為1.7億美元，比2023年同期的2.3億美元分部收入減少了6,000萬美元，下降了26％。所得税前分部收入的下降主要反映了（i）去年淨有利儲備金髮展下降和（ii）災難損失增加的税前影響，（iii）基礎承保利潤率的提高和（iv）淨投資收益的增加部分抵消了這些影響。2024年和2023年第二季度的上年淨有利儲備發展分別為2400萬美元和1.19億美元。2024年和2023年第二季度的災難損失分別為4000萬美元和2100萬美元。較高的基礎承保利潤率主要反映了（i）業務量增加以及（ii）與上一季度少量擔保賬户虧損水平的較高相比的影響，（iii）一般和管理費用的增加部分抵消了這一影響。2024年第二季度的所得税支出低於2023年同期，這主要反映了所得税前細分市場收入下降的影響。
2024年前六個月的分部收入為3.65億美元，比2023年同期的4.37億美元分部收入低7200萬美元，下降16％。所得税前分部收入的下降主要反映了（i）去年淨有利儲備金髮展下降和（ii）災難損失增加的税前影響，（iii）淨投資收益的增加和（iv）基礎承保利潤率的提高部分抵消了這些影響。在2024年和2023年前六個月，去年淨有利儲備金髮展分別為4,800萬美元和1.77億美元。2024年和2023年前六個月的災難損失分別為4,500萬美元和2600萬美元。較高的基礎承保利潤率主要反映了（i）業務量增加以及（ii）與2023年同期少數擔保賬户和與銀行業混亂相關的虧損活動造成的較高虧損水平的比較，部分被（iii）一般和管理費用的增加所抵消。2024年前六個月的所得税支出低於2023年同期，這主要反映了所得税前細分市場收入下降以及2023年第一季度由於税項訴訟時效到期而導致的900萬美元的一次性税收優惠的影響。
收入
賺取的保費
2024年第二季度的收入保費為9.77億美元，比2023年同期增長了6600萬美元，增長了7％。2024年前六個月的收入保費為19.3億美元，比2023年同期增長1.47億美元，增長8％。2024年兩個時期的增長主要反映了前幾個季度的淨書面保費的增加，包括長期擔保債券和多年管理責任保單的影響。
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淨投資收益
2024年第二季度的淨投資收入為9400萬美元，比2023年同期增長1,600萬美元，增長21％。2024年前六個月的淨投資收入為1.84億美元，比2023年同期增長3,300萬美元，增長22％。債券和專業保險中包括某些法律實體，其投資資產和相關的淨投資收益僅在該細分市場中報告，不分配給所有業務領域。有關導致公司2024年第二季度和前六個月合併淨投資收益與2023年同期相比增長的因素的討論，請參閲本文 “合併經營業績” 中的 “收入——淨投資收益” 部分。此外，有關公司淨投資收益分配方法的討論，請參閲公司2023年年度報告中合併財務報表附註2。
索賠和費用
索賠和索賠調整費用
2024年第二季度的索賠和索賠調整費用為4.73億美元，比2023年同期增長1.07億美元，增長29％，這主要反映了（i）去年淨有利儲備金髮展減少，（ii）業務量增加和（iii）災難損失增加的影響，（iv）與上一季度少量擔保賬户虧損水平的比較部分抵消。
2024年前六個月的索賠和索賠調整費用為9.01億美元，比2023年同期增長1.55億美元，增長21％，這主要反映了（i）去年淨有利儲備金髮展減少，（ii）業務量增加和（iii）災難損失增加的影響，（iv）與2023年同期少數擔保賬户和損失的較高虧損水平的比較部分抵消與銀行業混亂有關的活動。
未經審計的合併財務報表附註7詳細討論了導致2024年第二季度和2023年前六個月上年度儲備金淨利潤增長的因素。
遞延收購成本的攤銷
2024年第二季度的遞延收購成本攤銷額為1.83億美元，比2023年同期增長1500萬美元，增長9％。2024年前六個月的遞延收購成本攤銷額為3.65億美元，比2023年同期增加了3700萬美元，增長了11％。2024年兩個時期的增長總體上與所得保費的增長一致。
一般和管理費用
2024年第二季度的一般和管理費用為2.07億美元，比2023年同期增長3,400萬美元，增長20％。2024年前六個月的一般和管理費用為4.12億美元，比2023年同期增加了7400萬美元，增長了22％。2024年兩個時期的增長主要反映了2024年第一季度對Corvus的收購，以及員工和技術相關支出的增加。
所得税支出
2024年第二季度的所得税支出為4400萬美元，比2023年同期減少1500萬美元或25％，這主要反映了所得税前細分市場收入減少7500萬美元的影響。2024年前六個月的所得税支出為8,900萬美元，比2023年同期減少11％，這主要反映了所得税前分部收入減少了8300萬美元以及2023年第一季度由於税收項目的時效到期而導致的900萬美元的一次性税收優惠的影響。
合併比率
2024年第二季度的合併比率為87.7％，比2023年同期的77.1％的合併比率高出10.6個百分點。2024年第二季度的虧損調整費用比率為48.0％，比2023年同期的39.8％的虧損調整費用比率高出8.2個百分點。2024年第二季度的承保費用比率為39.7％，比2023年同期的37.3％的承保費用比率高出2.4個百分點。
與合併比率相比，2024年和2023年第二季度的上年淨有利儲備金髮展分別提供了2.5個百分點和13.0個百分點的收益。2024年和2023年第二季度的災難損失分別佔合併比率的4.1點和2.3個百分點。同比而言，2024年第二季度的基礎合併比率比2023年的比率低1.7個百分點，這主要反映了（i）與上一季度少量擔保賬户虧損水平的上升相比，（ii）較高的支出比率部分抵消了這一影響。
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2024年前六個月的合併比率為86.1％，比2023年同期的78.5％的合併比率高出7.6個百分點。2024年前六個月的虧損調整費用比率為46.2％，比2023年同期的41.4％的虧損調整費用比率高出4.8個百分點。2024年前六個月的承保費用比率為39.9％，比2023年同期的37.1％的承保費用比率高出2.8個百分點。
與合併比率相比，2024年和2023年前六個月的去年淨有利儲備金髮展分別提供了2.5個百分點和9.9個百分點的收益。2024年和2023年前六個月的災難損失分別佔合併比率的2.3點和1.5個百分點。同樣，2024年前六個月的基礎合併比率比2023年的比率低0.6個百分點，這主要反映了（i）與2023年同期少量擔保賬户和與銀行業混亂相關的虧損活動造成的損失水平升高的影響，被（ii）更高的支出比率部分抵消。
書面保費
債券和專業保險板塊的總書面保費和淨額保費如下：
 總書面保費
 三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
（單位：百萬）2024202320242023
國內：    
管理責任$657$598$1,268$1,162
保證金338300687603
國內總計9958981,9551,765
國際132137248280
全額債券和專業保險$1,127$1,035$2,203$2,045
 淨書面保費
 三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
（單位：百萬）2024202320242023
國內：    
管理責任$586$541$1,129$1,052
保證金325293621550
國內總計9118341,7501,602
國際129130233248
全額債券和專業保險$1,040$964$1,983$1,850
與2023年同期相比，2024年第二季度的總書面保費和淨保費分別增長了9％和8％。與2023年同期相比，2024年前六個月的總書面保費和淨保費分別增長了8％和7％。
國內。2024年第二季度和前六個月的淨書面保費分別為9.11億美元和17.5億美元，均比2023年同期增長了9％。不包括擔保業務（以下與之無關的衡量標準），留存率在2024年第二季度保持強勁，但與2023年同期相比略有下降。留存率在2024年前六個月保持強勁，與2023年同期相當。2024年第二季度和前六個月的續訂保費變化保持正值，但低於2023年同期。2024年第二季度和前六個月的新業務保費比2023年同期有所增加。
國際。2024年第二季度的淨書面保費為1.29億美元，比2023年同期下降了1％。2024年前六個月的淨書面保費為2.33億美元，比2023年同期下降了6％，這主要是由英國和整個歐洲的下降推動的，部分被加拿大的增長所抵消。

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管理層的討論和分析，續

個人保險
個人保險的結果如下：
 三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
（百萬美元）2024202320242023
收入    
賺取的保費$4,098$3,661$8,108$7,163
淨投資收益159125306242
費用收入1081815
其他收入22254848
總收入4,2893,8198,4807,468
索賠和費用總額4,4874,5048,4118,095
所得税前分部收益（虧損）(198)(685)69(627)
所得税支出（福利）(45)(147)2(172)
分部收益（虧損）$(153)$(538)$67$(455)
虧損調整費用比率83.7%97.4%78.0%87.1%
承保費用比率24.824.624.824.9
合併比率108.5%122.0%102.8%112.0%
概述
2024年第二季度的分部虧損為1.53億美元，而2023年同期的分部虧損為5.38億美元。所得税前分部虧損的減少是由以下因素的税前影響推動的：（i）更高的基礎承保利潤率，（ii）更高的上年度淨有利儲備金髮展以及（iii）更高的淨投資收益，（iv）更高的災難性虧損部分抵消。2024年和2023年第二季度的災難損失分別為10.8億美元和10.6億美元。2024年和2023年第二季度的上年淨有利儲備發展分別為1.72億美元和4200萬美元。較高的基礎承保利潤率主要反映了（i）收入定價的好處，（ii）房主和其他產品線的火災和非天氣用水損失減少，（iii）業務量增加以及（iv）汽車產品線物理損害損失減少的影響。2024年第二季度的所得税優惠低於2023年同期，這主要反映了所得税前細分市場虧損減少的影響。
2024年前六個月的分部收入為6700萬美元，而2023年同期的分部虧損為4.55億美元。所得税前分部收入的增長是由以下因素的税前影響推動的：（i）更高的基礎承保利潤率，（ii）更高的上年度淨有利儲備金髮展以及（iii）更高的淨投資收益，（iv）更高的災難性虧損部分抵消。2024年和2023年前六個月的災難損失分別為15.8億美元和14.0億美元。在2024年和2023年前六個月，去年淨有利儲備金髮展分別為2.39億美元和7,000萬美元。較高的基礎承保利潤率主要反映了（i）收入定價的好處，（ii）業務量的增加，（iii）房主和其他產品線的火災和非天氣用水損失減少，以及（iv）汽車產品線中物理損害損失減少的影響。與2023年同期的所得税優惠相比，該細分市場在2024年前六個月記錄了所得税支出。所得税的變化主要反映了所得税前細分市場收入增加的影響，以及由於某一税項的時效到期，2023年第一季度3,100萬美元的一次性税收優惠。
收入
賺取的保費
2024年第二季度的收入保費為41.0億美元，比2023年同期增長4.37億美元，增長12％。2024年前六個月的收入保費為81.1億美元，比2023年同期增長9.45億美元，增長13％。2024年兩個時期的增長主要反映了前十二個月淨書面保費的增加。
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旅行者公司有限公司和子公司
 
管理層的討論和分析，續

淨投資收益
2024年第二季度的淨投資收入為1.59億美元，比2023年同期增長3,400萬美元，增長27％。2024年前六個月的淨投資收益為3.06億美元，比2023年同期增長6400萬美元，增長26％。有關導致公司2024年第二季度和前六個月合併淨投資收益與2023年同期相比增長的因素的描述，請參閲此處 “合併經營業績” 討論中的 “收入——淨投資收益” 部分。此外，有關公司淨投資收益分配方法的討論，請參閲公司2023年年度報告中合併財務報表附註2。
其他收入
2024年和2023年第二季度和前六個月的其他收入主要包括分期保費費用。
索賠和費用
索賠和索賠調整費用
2024年第二季度的索賠和索賠調整費用為34.3億美元，比2023年同期減少1.36億美元，下降4％，這主要反映了（i）去年淨有利儲備開發的增加，（ii）房主和其他產品線的火災和非天氣用水損失減少，以及（iii）汽車產品線的物理損失減少，（iv）業務量的增加部分抵消了這些影響。
2024年前六個月的索賠和索賠調整費用為63.3億美元，比2023年同期增加了8900萬美元，增長了1％，這主要反映了（i）業務量增加和（ii）災難損失增加的影響，但被以下因素部分抵消：（iii）去年淨利潤儲備開發的增加，（iv）房主和其他產品線的火災和非天氣水損失減少，以及（v）汽車物理損失的減少產品線。
未經審計的合併財務報表附註7詳細討論了導致2024年第二季度和2023年前六個月上年度儲備金淨利潤增長的因素。
遞延收購成本的攤銷
2024年第二季度的遞延收購成本攤銷額為6.34億美元，比2023年同期增長5600萬美元或10％。2024年前六個月的遞延收購成本攤銷額為12.9億美元，比2023年同期增長1.48億美元，增長13％。2024年兩個時期的增長總體上與所得保費的增長一致。
一般和管理費用
2024年第二季度的一般和管理費用為4.24億美元，比2023年同期增長了6,300萬美元，增長了17％。2024年前六個月的一般和管理費用為7.99億美元，比2023年同期增長7,900萬美元，增長11％。2024年兩個時期的增長主要反映了或有佣金的增加，以及員工和技術相關支出的增加。
所得税支出（福利）
2024年第二季度的所得税優惠為4,500萬美元，而2023年同期為1.47億美元，這主要反映了所得税前分部虧損減少4.87億美元的影響。2024年前六個月的所得税支出為200萬美元，而2023年同期的所得税優惠為1.72億美元，這主要反映了所得税前分部收入增長6.96億美元以及2023年第一季度由於税收項目時效到期而導致的3,100萬美元的一次性税收優惠的影響。
合併比率
2024年第二季度的合併比率為108.5％，比2023年同期的122.0％的合併比率低13.5個百分點。2024年第二季度的虧損調整費用比率為83.7％，比2023年同期的97.4％的虧損調整費用比率低13.7個百分點。2024年第二季度的承保費用比率為24.8％，比2023年同期的24.6％的承保費用比率高出0.2個百分點。
2024年和2023年第二季度的災難損失分別佔合併比率的26.4點和29.1點。與合併比率相比，2024年和2023年第二季度的上年淨有利儲備金髮展分別提供了4.2個百分點和1.2個百分點的收益。同樣，2024年第二季度的基礎合併比率比2023年的比率低7.8點，這主要反映了（i）盈利定價的好處，（ii）較低的影響
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房主和其他產品系列的火災和非天氣用水損失，以及（iii）降低汽車產品系列的物理損壞損失。

2024年前六個月的合併比率為102.8％，比2023年同期的112.0％的合併比率低9.2個百分點。2024年前六個月的虧損調整費用比率為78.0％，比2023年同期的87.1％的虧損調整費用比率低9.1個百分點。2024年前六個月的承保費用比率為24.8％，比2023年同期的24.9％的承保費用比率低0.1個百分點。

2024年和2023年前六個月的災難損失均佔合併比率的19.5個百分點。與合併比率相比，2024年和2023年前六個月的去年淨有利儲備金髮展分別提供了2.9個百分點和1.0個百分點的收益。同樣，2024年前六個月的基礎合併比率比2023年的比率低7.3個百分點，這主要反映了（i）收入定價的好處，（ii）房主和其他產品線的火災和非天氣用水損失減少，以及（iii）汽車產品線物理損害損失減少的影響。

書面保費
個人保險的總保費和淨額書面保費如下：
 總書面保費
 三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
（單位：百萬）2024202320242023
國內：    
汽車$2,006$1,828$3,873$3,489
房主和其他人2,3692,1954,2003,906
國內總計4,3754,0238,0737,395
國際194187347324
個人保險總額$4,569$4,210$8,420$7,719
 淨書面保費
 三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
（單位：百萬）2024202320242023
國內：    
汽車$2,001$1,823$3,860$3,477
房主和其他人2,3472,1733,9823,738
國內總計4,3483,9967,8427,215
國際188183337317
個人保險總額$4,536$4,179$8,179$7,532
2024年第二季度的總保費和淨書面保費均比2023年同期增長了9％。2024年前六個月的總保費和淨書面保費均比2023年同期增長了9％。
國內
2024年第二季度和前六個月的汽車淨承保保費分別為20億美元和38.6億美元，與2023年同期相比分別增長了10％和11％。留存率在2024年第二季度和前六個月保持強勁，與2023年同期相當。2024年第二季度的續保費變化依然樂觀，但低於2023年同期。2024年前六個月的續保費變化保持正值，但略低於2023年同期。2024年第二季度和前六個月的新業務保費較2023年同期有所下降。
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2024年第二季度和前六個月的房主和其他淨承保保費分別為23.5億美元和39.8億美元，與2023年同期相比分別增長了8％和7％。留存率在2024年第二季度保持強勁，與2023年同期相當。留存率在2024年前六個月保持強勁，與2023年同期相比略有增加。2024年第二季度和前六個月的續保費變化保持正值，但低於2023年同期。2024年第二季度和前六個月的新業務保費較2023年同期有所下降。
就其國內業務而言，截至2024年6月30日和2023年6月30日，個人保險的有效保單分別約為890萬和91.0萬。
國際
受汽車、房主和其他產品線增長的推動，2024年第二季度和前六個月的國際淨承保保費分別為1.88億美元和3.37億美元，較2023年同期分別增長了3％和6％。

就其國際業務而言，截至2024年6月30日和2023年6月30日，個人保險分別擁有約44.1萬份和44.8萬份有效保單。

利息支出和其他
 三個月已結束
6月30日		六個月已結束
6月30日
（單位：百萬）2024202320242023
收入（虧損）$(88)$(79)$(171)$(155)
2024年和2023年第二季度的利息支出和其他收入（虧損）分別為8,800萬美元和7,900萬美元。2024年和2023年第二季度的税前利息支出分別為9,800萬美元和9200萬美元。2024年和2023年第二季度的税後利息支出分別為7800萬美元和7200萬美元。2024年和2023年前六個月的利息支出和其他收入（虧損）分別為1.71億美元和1.55億美元。2024年和2023年前六個月的税前利息支出分別為1.96億美元和1.8億美元。2024年和2023年前六個月的税後利息支出分別為1.55億美元和1.42億美元。


石棉索賠和訴訟
該公司認為，財產和意外傷害保險行業受到了法院判決和其他趨勢的影響，這些判決和其他趨勢使石棉索賠的保險覆蓋範圍遠遠超出了保險公司和投保人的初衷。該公司已經收到並將繼續收到大量石棉索賠。這些索賠申請的背後因素包括尋求石棉索賠人的律師持續大量投放廣告，以及原告將重點放在被告身上，例如滑石粉製造商，他們傳統上不是石棉訴訟的主要目標。之所以關注這些被告，主要是因為前幾年尋求破產保護的傳統石棉被告人數眾多。許多傳統被告的破產也導致對那些未破產但仍在侵權制度中的保單持有人的和解要求增加。目前，在許多司法管轄區，那些聲稱受傷非常嚴重且能夠提供可靠的傷害醫學證據的人將在法院獲得優先審判，而那些沒有表現出任何可信疾病表現的人的聽證日期被推遲或被置於待審狀態。優先考慮涉及可靠傷害證據的索賠，同時將重點放在傳統上不是石棉訴訟主要目標的被告身上，這有助於形成公司的索賠和索賠調整費用支付模式。公司的石棉相關索賠和理賠費用經驗也受到保單持有人可能獲得的其他保險來源的影響，無論是由於保單限額已用盡還是由於其他參與保險公司的破產。
該公司繼續捲入與許多保單持有人就石棉相關索賠的承保範圍發生爭議，包括訴訟，其中一些人已破產。與保單持有人的許多保險糾紛只能通過和解協議來解決。由於許多保單持有人提出了誇張的要求，因此很難預測和解談判的結果。涉及破產保單持有人的和解可能包括對公司有利的大量釋放，但這可能導致金額超出最初預期的和解金額。儘管公司已看到與這些爭議相關的總體風險有所降低，但仍難以預測這些索賠的最終成本。與過去一樣，公司將繼續尋求和解機會。
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除了對保單持有人提出的索賠外，個人質疑保險公司在處理過去石棉索賠方面的行為，以及尋求因涉嫌石棉相關人身傷害而產生的損害賠償的個人，也直接對包括公司在內的保險公司提起訴訟。將來可能會對包括公司在內的保險公司提起其他直接訴訟。很難預測這些訴訟的結果，包括原告是否能夠根據新的責任法律理論維持對保險公司的這些訴訟。該公司認為，它對任何此類索賠都有合理的辯護，並在某些司法管轄區獲得了有利的裁決。
由於每位保單持有人提出的責任和承保問題不同，因此公司通常至少每年審查每位未結索賠的保單持有人面臨的風險敞口。公司在本次審查過程中可能考慮的因素包括：可用的保險承保範圍，包括公司向投保人發放的任何雨傘或超額保險的作用；限額和免賠額；對投保人潛在責任的分析；所涉司法管轄區；過去和預期的未來索賠活動和未決索賠的損失發展；類似索賠的過去和解金額；分配的理賠費用；其他保險的潛在作用；如果有的話，非石棉索賠或潛在的非石棉索賠-任何解決程序中的石棉索賠；以及適用的承保範圍辯護或決定（如果有），包括確定石棉索賠是否屬於受總限額限制的產品/已完成運營索賠，以及該索賠的可用承保範圍（如果有）。
該公司的季度石棉儲備審查包括對投保人的風險敞口和索賠支付模式的分析，以及最近的和解、保單持有人破產、司法裁決和立法行動。該公司還分析了保單持有人之間不斷變化的支付模式和儲備金中假設的再保險部分，以及預計的再保險賬單和回收額。此外，公司逐年審查其歷史總虧損和淨虧損以及支出支付經驗，以評估總薪酬活動所表明的任何新興趨勢、波動或特徵。傳統的精算方法不用於建立石棉儲備，公司的評估也沒有得出一種可靠的方法來確定有意義的平均石棉辯護或賠償金。
在過去的十年中，包括公司在內的財產和意外傷害保險行業在石棉儲量方面經歷了去年淨不利的儲備金髮展，但該公司認為，在此期間，隨着整體石棉環境從以重大訴訟風險敞口為主的環境演變，尤其是與聲稱索賠的破產保單持有人有關的保險糾紛，與公司總體石棉風險敞口相關的波動性有所降低不是在主要由與間皮瘤患者有關的訴訟頻率驅動的環境中，但須遵守其政策中規定的總限額。該公司對當前潛在石棉環境的總體看法與近期相比基本保持不變，未來石棉索賠風險敞口仍存在高度的不確定性。
2024年和2023年前六個月的石棉淨虧損支出分別為1.35億美元和8900萬美元。截至2024年6月30日和2023年6月30日，淨石棉儲量分別為12.4億美元和12.2億美元。
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下表顯示了石棉損失和損失費用及儲備金的活動：
（截至6月30日的六個月中，以百萬計）20242023
期初儲備：  
格羅斯$1,768$1,674
割讓(390)(369)
網1,3781,305
發生的損失和損失費用：  
格羅斯——
割讓——
網——
已付損失和損失費用：  
格羅斯156123
割讓(21)(34)
網13589
外匯及其他：  
格羅斯—1
割讓11
網12
期末儲備：  
格羅斯1,6121,552
割讓(368)(334)
網$1,244$1,218
_________________________________________________________
請參閲 “—石棉和環境儲量充足的不確定性”。


環境索賠和訴訟
公司已經收到並將繼續收到保單持有人的索賠，這些投保人聲稱他們應對因涉嫌儲存、排放或處置有毒物質而造成的傷害或損害負責，這些責任通常是根據1980年代中期之前發佈的保單。這些索賠主要是根據各州或聯邦法規提出的，這些法規要求責任方承擔或支付環境補救費用。例如，《綜合環境應對、補償和責任法》（CERCLA）使私人當事方以及聯邦和州政府能夠對危險物質的釋放和威脅釋放採取行動。該聯邦法規允許向某些責任方收回迴應費用，並可能要求責任方採取自己的補救行動。這些法規規定的責任可以與其他責任方共同承擔。該公司還一直並將繼續參與涉及與環境索賠有關的保險承保問題的訴訟。該公司認為，一些與環境索賠有關的法院裁決將保險範圍解釋為比保險公司和投保人最初的意圖更廣。
在建立環境保護時，公司會評估每位投保人面臨的風險敞口和預期的解決成本（如果有）。在分析過程中，公司通常會考慮可能的責任、可用的承保範圍和相關的司法解釋。此外，公司還考慮了所提出的許多變量，例如：投保人在每個地點涉嫌活動的性質；場地數量；每個地點潛在責任方的總數；所謂的環境損害的性質和每個地點的相應補救措施；每個地點的政府執法活動的性質；每個場地的所有權和總體用途；公司與投保人之間保險關係的總體性質，包括任何雨傘或多餘物品的作用公司向投保人發放的保險；其他保險公司的參與；其他可用保險的可能性，包括承保年限；非環境索賠或潛在非環境索賠在任何解決程序中的作用（如果有）；以及每個司法管轄區的適用法律。對投保人提出的風險敞口的評估可以
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隨着有關該投保人和所提供的許多變量的信息的發展，也會發生變化。不使用傳統的精算方法來估算這些儲備金。
在過去的幾年中，公司首次提出環境索賠的新保單持有人數量以及與環境問題有關的待決宣告性判決訴訟數量總體呈上升趨勢。與過去提出此類索賠的保單持有人相比，這些投保人的風險敞口仍然較小，涉及的危險廢物場地較少，被告級別也較低。此外，在許多情況下，由於監管機構願意接受基於風險的場地分析和更有效的清理技術，清理成本已經降低。但是，這些有利趨勢的持續程度低於預期。此外，受少數司法管轄區的索賠和法律發展的推動，現有環境索賠的儲備金開發以及與環境問題保險訴訟相關的費用都超出了預期。由於這些因素，該公司在2024年第二季度和前六個月分別增加了800萬美元和3700萬美元的淨環境儲備，在2023年第二季度和前六個月分別增加了1,700萬美元和4,800萬美元。2024年和2023年前六個月的淨環境損失和損失支出分別為3200萬美元和4,600萬美元。截至2024年6月30日和2023年6月30日，淨環境儲備分別為3.86億美元和3.74億美元。
石棉和環境儲量是否充足的不確定性
根據上文討論的流程和程序，管理層認為，石棉和環境索賠的儲量是根據已知事實、現行法律和管理層的判斷適當確定的。但是，圍繞這些索賠的最終解決仍存在不確定性，因此很難確定石棉和環境索賠及相關訴訟的最終風險。因此，隨着新信息的出現和索賠的發展，這些儲備金可能會進行修訂。持續的不確定性包括但不限於：
•複雜訴訟固有的風險和缺乏可預測性；
•解決石棉和環境索賠的成本和/或數量進一步增加，超出預期；
•由於醫療進步和生活方式的改善導致預期壽命延長，石棉索賠的數量比預期的要多；
•我們發佈的任何保護傘或超額保單的作用；
•以與我們先前對這些爭議的評估不一致的方式解決或裁決有關石棉和環境索賠承保範圍的爭議；
•針對我們的直接行動的次數和結果；
•與我們收回石棉和環境索賠再保險的能力有關的未來發展；
•由於其他石棉被告破產而對我們投保的石棉被告的任何影響；
•由於保單限額已用盡還是由於其他參與保險公司的破產，投保人可能無法獲得其他保險來源；以及
•保單持有人破產或破產產生的不確定性。
法律、監管和立法環境的變化可能會影響石棉和環境索賠的未來解決，並導致不利損失儲備金的發展。出現的石棉或環境索賠數量超出預期，可能會導致不利損失儲備金的發展。適用立法以及未來法院和監管機構裁決和解釋的變化，包括對確立石棉索賠醫療標準的立法和/或司法改革提出法律質疑的結果，可能會影響石棉和環境索賠的解決。在和解談判接近完成和重大法律問題得到解決之前，或者如果解決失敗，直到爭議得到裁決，也很難預測複雜的保險糾紛的最終結果。對於處於破產狀態的保單持有人而言，尤其如此，談判通常涉及大量索賠人和其他當事方，需要法院批准才能生效。作為對石棉和環境儲量持續分析的一部分，該公司繼續研究這些發展和其他事態發展的影響。
由於上述不確定性，超過公司當前儲備金的金額可能會產生額外負債。此外，公司對索賠和索賠調整費用的估計可能會發生變化。這些額外負債或估計值的增加或兩者之間的範圍現在無法合理估計，並可能導致損益表費用，這些費用可能會對公司未來時期的經營業績產生重大影響。


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投資組合
截至2024年6月30日，該公司的投資資產為895.1億美元，其中93％投資於固定期限和短期投資，1％投資於股票證券，1％投資於房地產投資，5％投資於其他投資。由於投資組合的主要目的是為未來的索賠支付提供資金，因此公司採用了深思熟慮的投資理念，側重於適當的風險調整後回報。絕大多數可供投資的資金都部署在廣泛多樣化的投資組合中，包括高質量、流動性、應納税的美國政府、免税和應納税的美國市政和應納税公司和美國機構抵押貸款支持債券。
截至2024年6月30日，公司固定到期投資組合的賬面價值為791.9億美元。公司密切監控其固定到期投資的期限，執行投資購買和銷售的目的是有足夠的資金來履行公司的保險和債務義務。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司固定到期投資組合（包括和不包括美國國債）的加權平均信貸質量均為 “Aa2”。截至2024年6月30日和2023年12月31日，低於投資等級的證券分別佔固定期限投資組合總額的1.2％和1.3％。截至2024年6月30日，固定到期日和短期證券的加權平均有效期限為4.2（不包括短期證券為4.4），截至2023年12月31日為4.1（不包括短期證券為4.4）。
美國各州、直轄市和政治分支機構的義務
截至2024年6月30日和2023年12月31日，該公司的固定期限投資組合分別包括272.6億美元和285.1億美元的證券，這些證券是美國各州、市政當局和政治分支機構的債務（統稱為市政債券投資組合）。市政債券投資組合遍佈美國、哥倫比亞特區和波多黎各，包括州、市、縣、學區和類似發行人發行的一般債務和收入債券。截至2024年6月30日和2023年12月31日，市政債券投資組合中分別包括9.75億美元和9.66億美元的預償債券，這些債券是美國各州或市政當局建立不可撤銷信託的債券，幾乎完全由美國國債以及美國政府和政府機構和當局的債務組成。這些信託基金的設立是為了為支付債券下到期的本金和利息提供資金。不可撤銷的信託由承銷商、發行人或受託人的獨立核查代理人核實其充足性。公司持有的波多黎各及相關實體發行的所有證券要麼已預先退款，因此被美國國債抵消，要麼由聯邦住房管理局提供擔保，但須由聯邦政府撥款。
該公司的投資決策以市政證券的潛在信用特徵為基礎。截至2024年6月30日和2023年12月31日，市政債券投資組合的加權平均信用評級均為 “Aaa/Aa1”。
抵押貸款支持證券、抵押抵押債務和直通證券
截至2024年6月30日和2023年12月31日，該公司的固定到期投資組合分別包括102.0億美元和78.2億美元的住宅抵押貸款支持證券，包括直通證券和抵押抵押債務（CMO），所有這些都存在預付款風險（縮短或延長期限）。儘管無法完全控制證券的預付款風險及其對收入的影響，尤其是在利率急劇變動的情況下，但公司的投資策略通常傾向於在預期利率區間內降低這種風險的證券。截至2024年6月30日和2023年12月31日，總額中分別包括78.1億美元和62.3億加元的GNMA、FNMA、FHLMC（不包括聯邦住房管理局項目貸款）和歸類為可供出售的加拿大政府擔保住宅抵押貸款支持直通證券。這些總額中還包括歸類為可供出售的住宅首席營銷官，截至2024年6月30日和2023年12月31日，公允價值分別為23.9億美元和15.9億美元。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司首席營銷官持股中約有40％和33％分別由GNMA、FNMA或FHLMC發行的證券提供擔保或全額抵押。截至2024年6月30日和2023年12月31日，14.4億美元和10.7億美元非擔保首席營銷官持股的加權平均信用評級均為 “Aaa”。截至2024年6月30日和2023年12月31日，上述所有證券的加權平均信用評級均為 “Aaa/Aa1”。有關公司投資住宅首席營銷官的進一步討論，請參閲公司2023年年度報告中的 “第二部分——第7項——管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析——投資組合”。
股權證券、房地產和短期投資
有關這些投資資產類別的更多信息，請參閲公司2023年年度報告中合併財務報表附註的附註1。
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其他投資
該公司還投資於私募股權、對衝基金和房地產合夥企業以及合資企業。這些資產類別歷來比固定期限的投資提供更高的回報，但波動性更大。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司其他投資的賬面價值分別為43.7億美元和43.0億美元。
對私募股權、對衝基金和房地產合夥企業的投資按股權會計法進行核算，通常在報告期結束後的一個月至三個月內向公司報告其財務報表信息。因此，這些其他投資的淨投資收入通常按季度延遲反映在公司的財務報表中。


災難再保險保險
公司2023年年度報告 “第一部分——第1項—業務” 的 “再保險—災難再保險” 部分討論了公司的災難再保險承保範圍。除下文所述外，公司的災難再保險承保範圍與公司2023年年度報告中報告的範圍相比沒有重大變化。
災難債券。根據公司與Long Point Re IV Ltd. 簽訂的賠償再保險協議，在2024年第二季度重置了扣押點和最高限額，以在預定範圍內調整該層的預期損失。在2024年5月25日至2025年5月24日期間，該協議提供高達5.75億美元的保險，但保留額為27.9億美元。

有關更多詳細信息，包括對Long Point Re IV的結構和會計的討論，請參閲公司2023年年度報告 “第一部分——第1項—業務” 的 “再保險—災難再保險” 部分。

其他災難再保險條約。2024年7月1日續訂的災難再保險條約如下：

•東北財產災難超額損失再保險條約。該條約為一次事件造成的損失提供高達10億美元的保險，保留27.5億美元，並允許一次恢復。保險以所有風險為基礎提供，包括但不限於颶風、龍捲風、冰雹、地震、冬季風暴和/或冰凍損失（包括在有限情況下發生的恐怖主義事件）。網絡事件的承保範圍僅在有限的情況下適用，本條約不包括傳染病以及核、生物和放射性恐怖主義襲擊的保障。該條約涵蓋從弗吉尼亞州到緬因州的領土，期限為2024年7月1日至2025年6月30日（含當天）。在北美任何地方及其鄰近水域發生的承保事件造成的損失均可用於支付保留。災難債券（如果有）下的追回款項將首先用於減少受本條約約束的損失。

•個人保險颶風災難超額損失再保險協議。該協議為2024年7月1日至2025年6月30日（含2025年6月30日）因颶風或熱帶風暴造成的房主財產損失提供高達5億美元的單一事件10億美元保險的一部分，保額為20億美元至30億美元之間的每1美元損失提供50美分的保障。該條約涵蓋從德克薩斯州到緬因州的美國沿海各州，不包括佛羅裏達州。

•中間市場地震災難超額損失再保險協議。該條約為地震造成的損失，包括7月1日起由科技、公共部門服務和商業保險商業賬户撰寫的保單所產生的火災跟蹤和灑水噴頭泄漏等其他隨之而來的損失，提供高達2.93億美元的保障，但保留1.35億美元（即，對於1.35億美元至4.6億美元的損失，該條約提供90美分的保險），包括其他隨之而來的損失，例如火災跟蹤和灑水管滲漏，保留1.35億美元（即該條約提供90美分的保障）2024 年至 2025 年 6 月 30 日（含當天）。該條約涵蓋美國和加拿大及其領土、財產和毗鄰水域。

•加拿大財產災難超額損失再保險條約。該協議為超過1億加元（截至2024年6月30日為7,300萬美元）的50％損失提供保障，最高2億加元（截至2024年6月30日為1.46億美元），以及超過2億加元（截至2024年6月30日為1.46億美元）的損失的100％，最高為5億加元（截至2024年6月30日為3.66億美元），每種情況都涉及由一個協議產生的淨財產損失的累積公司加拿大業務在 2024 年 7 月 1 日至 2024 年 7 月 1 日期間撰寫的商業信件的發生情況
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包括2025年6月30日。該協議涵蓋公司加拿大業務的所有財產，包括但不限於居住財產、商業地產、內陸海洋、海洋和汽車物理損害風險。網絡事件的承保範圍僅在有限的情況下適用，本條約不包括傳染病以及核、生物和放射性恐怖主義襲擊。
公司定期審查其災難再保險承保範圍，並可能在將來調整此類承保範圍。


再保險可追回款項
公司為其承保的部分風險進行再保險，以控制其損失敞口。有關公司再保險應收賬款的描述，請參閲公司2023年年度報告中的 “第二部分——第7項——管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析——再保險應收賬款”。
下表彙總了公司再保險應收賬款的構成：
（單位：百萬）6月30日
2024		2023 年 12 月 31 日
已付和未付索賠的再保險應收款總額以及索賠調整費用$3,952$3,895
結構化結算總額2,6612,707
強制性礦池和協會1,6361,659
可回收再保險總額8,2498,261
估計無法收回的再保險備抵金(117)(118)
淨再保險應收賬款$8,132$8,143
截至2024年6月30日，淨再保險可收賬款較2023年12月31日減少了1,100萬美元。

展望
以下討論為公司經營業績和資本狀況的某些關鍵驅動因素提供了前景信息。
保費。公司的收入保費是保費淨額的函數。淨書面保費包括續保業務和新業務，被確認為基礎保單期限內的已賺保費。業務續保時，與該業務相關的淨承保費金額可能會由於費率和/或保險風險敞口的增加或減少而增加或減少（續保費變動），公司將其視為風險敞口單位（例如被保險車輛或財產的數量和價值）的衡量標準。續保和新業務的淨書面保費，以及所得保費，都受到競爭激烈的市場條件和總體經濟狀況的影響，尤其是商業保險，會影響審計保費調整、保單認可和中期取消。淨承保保費還可能受到再保險計劃結構和相關成本以及外幣匯率變動的影響。
總體而言，公司預計，按照歷史標準，在2024年剩餘時間內，留存水平（在續保費變動影響之前續訂的即將到期的保費金額）將保持強勁。
預計在2024年剩餘時間內，新業務的財產和意外傷害保險市場狀況將保持競爭力。考慮到新業務相對於續訂業務的數量，在公司的每個業務領域中，新業務對承保盈利能力的影響通常小於續訂業務。但是，在新業務大幅增長的時期，儘管隨着時間的推移會對承保收益產生積極影響，但較高的新業務水平的影響可能會在一段時間內對合並比率產生負面影響。在新業務大幅下降的時期，儘管隨着時間的推移會對承保收益產生負面影響，但較低的新業務水平的影響可能會在一段時間內對合並比率產生積極影響。
自2024年1月1日起，公司續訂了與富德利斯保險控股有限公司（Fidelis）子公司的配額股份再保險協議，根據該協議，公司在2024年承擔Fidelis總書面保費的20％，但有虧損率上限。該公司向Fidelis繳納的部分保費被列為商業保險國際業績的一部分。該公司還對菲德利斯進行了少數股權投資。
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承保收益/虧損。公司的承保收益/虧損可能會受到災難性損失、去年淨有利或不利的儲備金髮展以及基礎承保利潤率的重大影響。基礎承保利潤率可能受到多種因素的影響，包括非災難性天氣、鉅額損失和其他損失活動的可變性；前期虧損發展導致的本期虧損估計值的變化；虧損成本趨勢的變化；業務結構的變化；再保險承保範圍和/或成本的變化；保費調整；以及費用和評估的可變性。
不同時期的災難損失和與天氣無關的損失本質上是不可預測的。如果發生與災難和非災難性天氣相關的重大損失，公司的經營業績可能會受到不利影響。
在截至2023年12月31日的十年期間，該公司在第二季度平均遭受了約40％的年度災難損失，主要是由包括龍捲風在內的強風和冰雹風暴造成的。颶風、野火和冬季風暴往往發生在一年中的其他時間，也可能對公司的經營業績產生重大影響。在任何一年的特定季度發生的災難損失可能與歷史經驗存在重大差異。此外，公司的大多數再保險計劃在每年的1月1日或7月1日續保，因此，此類計劃的可用性、成本或承保條款的任何變更將在該日期之後生效。
在過去十年的大部分時間裏，該公司的業績包括在虧損情況好於預期的推動下實現了大量的去年淨有利儲備金的發展。但是，鑑於估算索賠和理賠調整費用儲備金固有的不確定性，虧損經驗的發展可能會使公司在未來時期認識到前一年的有利儲備金髮展水平的上升或降低，上年度儲備金沒有良好的發展或不利的上年度儲備金髮展。此外，對上一年度索賠和理賠調整費用儲備金的持續審查，或本期情況的其他變化，可能會導致公司在本年度的未來時期向上或向下修訂本年度的虧損預期。
經濟狀況、供應鏈、勞動力市場和地緣政治緊張局勢的變化，以及聯邦、州和/或地方政府和美聯儲採取的措施可能導致通貨膨脹率高於或低於公司的預期，這反過來可能導致公司損失成本的增加或減少，以及增加或減少索賠和理賠調整費用儲備金的必要性。對於那些需要相對較長時間才能完成和結算給定事故年度的索賠且相應對通貨膨脹更加敏感的業務領域，通貨膨脹對損失成本以及索賠和理賠調整費用儲備的影響可能更為明顯。有關進一步的討論，請參閲公司2023年年度報告中的 “第一部分——第1A項——風險因素——如果實際索賠超過我們的索賠和理賠調整費用儲備金，或者如果需要更改索賠和理賠調整費用準備金的估算水平，包括由於公司運營所在的法律/侵權行為、監管和經濟環境的變化等原因，我們的財務業績可能會受到重大不利影響”。
該公司的經營業績可能受到許多其他因素的影響，包括經濟放緩、衰退、金融市場波動、銀行業中斷、供應鏈中斷、貨幣和財政政策措施、地緣政治緊張局勢加劇、利率和外幣匯率波動、政治和監管環境、美國聯邦預算的變化以及税法的潛在變化。
投資組合。該公司預計將繼續將投資戰略的重點放在維持高質量的投資組合和相對較短的平均有效期限上。截至2024年6月30日，固定到期日和短期證券的加權平均有效期限為4.2（不包括短期證券為4.4）。公司不時開立美國國債期貨合約的空頭頭寸，以管理其固定到期投資組合的期限。截至2024年6月30日，該公司沒有未平倉的美國國債期貨合約。該公司定期評估其投資選擇和組合。目前，公司的大部分投資由廣泛多樣化的投資組合組成，包括高質量、流動性、應納税的美國政府、免税和應納税的美國市政、應納税公司和美國機構抵押貸款支持債券。
該公司還對股權證券、房地產和私募股權、對衝基金和房地產合夥企業以及合資企業的投資要少得多。這些投資類別有可能獲得更高的回報，但也有可能增加波動性和更高的風險，包括不太穩定的回報率和更低的流動性。
預計約31％的固定期限投資組合將在未來三年內到期（包括提前贖回債券，假設利率（包括信用利差）在適用的收回日期之前不會大幅上升）。作為
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結果，可用到期債券收益進行再投資的投資類型可能會對其投資組合的總體收益率和構成產生有意義的影響。
淨投資收入是公司經營業績的重要貢獻者。根據我們目前對預期更高的再投資收益率對固定收益投資和更高水平的固定收益投資的影響的預期，公司預計，該投資組合的税後淨投資收益將在2024年第三季度約為6.75億美元，在2024年第四季度約為6.95億美元。這種預期可能會受到利率走向和全球金融市場混亂的影響。其他投資中包括私募股權、對衝基金和房地產合夥企業，這些合夥企業按股權會計法進行核算，通常在報告期結束後的一個月至三個月內向公司報告其財務報表信息。因此，這些其他投資的淨投資收益或虧損通常按季度延遲反映在公司的財務報表中。公司未來時期的非固定收益投資組合的淨投資收入將受到全球金融市場表現的正面或負面影響。
該公司在2024年前六個月的税前已實現投資淨虧損為3000萬美元。全球金融市場的變化可能導致公司投資組合的淨已實現投資收益或虧損。
截至2024年6月30日，該公司的固定到期投資組合的税前未實現投資淨虧損為50.4億美元（税後39.8億美元），而截至2023年12月31日為39.7億美元（税後31.3億美元）。未實現的淨投資虧損主要是由於利率變動的影響。2024年前六個月未實現投資淨虧損的增加是由於利率的上升。儘管公司不試圖預測未來的利率變動，但利率上升的環境會降低固定期限投資的市場價值，因此減少了股東權益，而利率下降的環境則產生了相反的效果。上面討論的未實現淨虧損本質上被視為暫時性的，因為它不是信用減值造成的，對固定到期日的預期合同現金流沒有影響，而且公司通常將其固定到期日投資持有至到期。此外，鑑於未實現淨虧損的暫時性，加上公司強勁的運營現金流（包括投資收益）和投資到期時獲得的收益，預計未實現的淨投資損失不會對公司對資本充足率或流動性的評估產生重大影響。股權證券，包括普通股和不可贖回的優先股，按公允價值列報，公允價值的變動在淨收益中確認。
此外，全球金融市場的混亂也可能影響公司投資組合的市場價值。該公司的投資組合受益於某些免税（主要是與市政債券利息相關的免税）和某些其他税法，包括但不限於管理所得股息扣除和税收抵免（例如外國税收抵免）的税法。這些法律的變化可能會對公司投資組合的價值產生不利影響。請參閲公司2023年年度報告中 “第一部分——第1A項——風險因素” 中包含的 “我們的業務受到我們開展業務的州和國家的嚴格監管，包括税收監管的變化，可能會降低我們的盈利能力並限制我們的增長”。
有關公司投資組合的進一步討論，請參閲 “投資組合”。有關金融市場混亂期間或之後公司業務面臨的風險以及公司投資組合風險的討論，請參閲 “第一部分—第1項” 中標題為 “在金融市場混亂或經濟衰退期間或之後，我們的業務可能受到重大和不利影響” 和 “我們的投資組合面臨信貸和利率風險，可能遭受減少或低迴報或重大已實現或未實現損失” 的風險因素公司2023年年度報告中的 “風險因素”。有關外幣匯率波動給公司投資帶來的風險的討論，請參閲公司2023年年度報告 “第一部分——第1A項——風險因素” 中題為 “我們在美國境外的業務面臨額外風險” 的風險因素，並參見公司2023年年度報告中的 “第二部分——第7A項——市場風險——外幣匯率風險的定量和定性披露”。
資本狀況。該公司認為其擁有強勁的資本狀況，作為其持續努力創造股東價值的一部分，預計將繼續向股東返還支持其業務運營所需的資本，但須考慮以下因素。該公司預計，隨着時間的推移，普通股股息和普通股回購的組合可能不會超過淨收益。該公司還預計，在保費量持續增長的範圍內，支持公司財務實力評級的資本水平也將增加，因此，向股東返還的資本相對於收益的金額將略低於保費量沒有增長時本應達到的水平。未來回購股票的時間和實際數量將取決於各種其他因素，包括公司的財務狀況，收益，股價，
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災難性損失、維持適合公司業務運營的資本水平、書面保費水平的變化、公司合格養老金計劃的融資、公司運營子公司的資本要求、法律要求、監管限制、其他投資機會（包括併購和相關融資）、市場狀況、税法變化（包括2022年通貨膨脹減少法）和其他因素。有關公司2024年普通股回購的信息，請參閲此處的 “流動性和資本資源”。
由於公司在美國境外開展業務，主要是在加拿大、英國（包括勞埃德）、愛爾蘭共和國和通過合資企業在巴西開展業務，公司的資本也受到外幣匯率變動的影響。與其他貨幣相比，美元走強可能導致股東權益減少，而美元與其他貨幣相比疲軟可能導致股東權益增加。有關公司外匯市場風險敞口的更多討論，請參閲公司2023年年度報告中的 “第二部分——第7A項——有關市場風險的定量和定性披露”。
本 “展望” 部分和 “流動性和資本資源” 中的許多陳述都是前瞻性陳述，這些陳述受風險和不確定性的影響，這些風險和不確定性通常難以預測且超出公司的控制範圍。實際結果可能與此類前瞻性陳述所表達或暗示的結果存在重大差異。此外，此類前瞻性陳述僅代表截至本報告發布之日，公司沒有義務對其進行更新。請參閲 “第二部分—第7項—前瞻性陳述”。有關可能影響公司經營業績或財務狀況的潛在風險和不確定性的討論，請參閲此處的 “第一部分——項目2——管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析”，以及公司2023年年度報告中的 “第一部分——第1A項——風險因素” 和 “第二部分——第7項——管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析”，每份報告均由公司定期更新向美國證券交易委員會提交的文件。


流動性和資本資源
流動性是衡量公司產生足夠現金流以滿足其業務運營的現金需求並在需要時滿足一般公司目的的能力的指標。
運營公司的流動性。公司保險子公司的流動性要求主要由保費、費用、投資收入和投資到期日產生的資金來滿足。該公司認為，經營活動產生的現金流足以滿足其保險子公司未來的流動性需求。此外，投資到期日無需出售投資證券即可提供大量的可用流動性。有關運營公司流動性的進一步討論，請參閲公司2023年年度報告中的 “第二部分——第7項——管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析——流動性和資本資源”。
控股公司流動性。TRV的流動性要求主要包括股東分紅、償還債務、普通股回購以及不時向其合格國內養老金計劃的繳款。截至2024年6月30日，TRV在美國持有的現金和短期投資資產總額為17.3億美元，加權平均到期日為43天。TRV已經設定了控股公司的流動性目標，該目標等於其估計的年度税前利息支出和普通股股息（目前約為13.4億美元）。截至2024年6月30日，TRV的控股公司17.3億美元流動性超過了這一目標，公司管理層認為這些資產足以滿足TRV當前的流動性需求。
TRV不依賴於其國外業務的股息或其他形式的匯回來支持其流動性需求。公司海外業務的未分配收益旨在永久再投資於這些業務，此類收益對公司截至2024年6月30日的財務狀況或流動性無關緊要。
TRV向美國證券交易委員會（SEC）提交了貨架註冊聲明，該聲明將於2025年6月8日到期，允許其不時發行證券。TRV還向金融機構集團提供了10億美元的信貸額度，該額度將於2027年6月15日到期。截至2024年6月30日，該公司有1億美元的未償商業票據。TRV不依賴其商業票據計劃來滿足其運營現金流需求。該公司在2026年4月之前沒有到期的優先票據或次級債券，屆時2億美元的優先票據將到期。
該公司利用各大銀行發行的總額為2.6億美元的無抵押信用證，為其截至2024年6月30日履行在勞埃德的債務提供了部分資本。如果無法以合理的價格或將來根本無法獲得無抵押信用證，則公司可以為這些信用證提供抵押，或者可能必須尋求其他方式來支持其在勞埃德的債務，其中可能包括使用控股公司手頭的資金。
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運營活動
在2024年和2023年前六個月，經營活動提供的淨現金分別為31.4億美元和25.6億美元。2024年前六個月現金流的增加主要反映了保費現金水平增加的影響，但部分被所得税、佣金以及一般和管理費用支付水平的增加所抵消。
投資活動
2024年前六個月和2023年前六個月用於投資活動的淨現金分別為21.8億美元和23.1億美元。截至2024年6月30日，該公司的合併總投資比2023年年底增加了7.01億美元，增長了1％，這主要反映了（i）經營活動提供的淨現金流的影響，但被以下因素部分抵消：（ii）用於融資活動的淨現金；（iii）2024年前六個月利率上升的影響導致的未實現投資淨虧損增加；（iv）收購Corvus的成本。
該公司的投資組合旨在支持其保險業務；因此，該投資組合有能力履行對投保人的義務。因此，公司資產負債管理流程的主要目標是償還保險負債並保持足夠的流動性以彌補預計負債現金流的波動。通常，公司固定到期投資組合產生的預期本金和利息支付足以為公司保險準備金的估計流失提供資金。儘管這不是每個時期的精確現金流匹配，但固定到期投資組合的市值在很大程度上超過了淨保險負債的價值，以及來自新出售保單和大量高質量流動債券的正現金流，都增強了公司在不必虧本出售資產或獲得信貸額度的情況下為索賠支付提供資金的能力。
融資活動
2024年和2023年前六個月用於融資活動的淨現金分別為8.71億美元和4.55億美元。2024年和2023年的總額均反映了普通股回購和支付給股東的股息，部分被員工股票期權行使的淨收益所抵消。2024年和2023年前六個月的普通股回購量分別為6.1億美元和8.56億美元。
分紅。在2024年和2023年前六個月，支付給股東的股息分別為4.73億美元和4.47億美元。未來向公司普通股持有人申報和支付股息將由公司董事會自行決定，並將取決於許多因素，包括公司的財務狀況、收益、公司運營子公司的資本要求、法律要求、監管限制和董事會認為相關的其他因素。只有在董事會宣佈從合法可用資金中提取時，公司才會支付股息，但須遵守可能適用於公司的任何其他限制。2024年7月19日，公司宣佈定期派發每股1.05美元的季度股息，將於2024年9月30日支付給2024年9月10日的登記股東。
股票回購。公司董事會已批准普通股回購授權，根據該授權，可以根據符合1934年《證券交易法》第10b5-1條要求的預設交易計劃，不時在公開市場上通過私人交易或其他方式進行回購。授權沒有規定的到期日期。該公司預計，隨着時間的推移，向普通股股東分紅和普通股回購的組合可能不會超過淨收益。該公司還預計，在保費量持續增長的範圍內，向股東返還的資本金額相對於收益的比例將略低於保費量沒有增長時本應達到的水平。未來回購股票的時間和實際數量將取決於多種因素，包括公司的財務狀況、收益、股價、災難性損失、維持適合公司業務運營的資本水平、書面保費水平的變化、公司合格養老金計劃的融資、公司運營子公司的資本要求、法律要求、監管限制、其他投資機會（包括併購和相關融資）、市場條件、税法的變化（包括2022年的《通貨膨脹減少法》）和其他因素。在截至2024年6月30日的三個月和六個月中，公司根據其股票回購授權分別回購了110萬股和230萬股普通股，總成本分別為2.5億美元和5億美元。回購的平均每股成本分別為211.22美元和214.22美元。2023 年 4 月 19 日，董事會批准了一項股票回購授權，在當時剩餘的 16.0 億美元產能基礎上增加了 50 億美元的回購能力。截至2024年6月30日，該公司的股票回購授權下剩餘產能為55.4億美元。根據普通股回購收購的庫存股成本中包括作為2022年《通貨膨脹減少法》的一部分徵收的1％的消費税。
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資本資源。資本資源反映了公司的整體財務實力及其以有競爭力的利率借入資金和籌集新資金以滿足其需求的能力。下表彙總了截至2024年6月30日和2023年12月31日的公司資本結構的組成部分。
（單位：百萬）6月30日
2024		十二月三十一日
2023
債務：  
短期$100$100
長期8,0048,004
未攤銷的公允價值調整淨額和債務發行成本(72)(73)
債務總額8,0328,031
股東權益：  
普通股和留存收益，減去庫存股30,27229,392
累計其他綜合虧損(5,410)(4,471)
股東權益總額24,86224,921
資本總額$32,894$32,952
下表提供了上表中列報的總資本與總資本的對賬，其中不包括股東權益中扣除税款的未實現投資淨虧損。
（百萬美元）6月30日
2024		十二月三十一日
2023
資本總額$32,894$32,952
減去：扣除税款的未實現投資淨虧損，包含在股東權益中(3,976)(3,129)
總資本不包括淨未實現的投資虧損，扣除税款，包含在股東權益中$36,870$36,081
債務與總資本比率24.4%24.4%
債務與總資本比率，不包括股東權益中扣除税款的未實現投資淨虧損21.8%22.3%
債務與總資本比率的計算方法是，股東權益中不包括淨未實現投資收益（虧損），扣除税款，其計算方法是（a）債務除以（b）總市值，不包括股東權益中扣除税收的未實現投資淨損益。未實現的投資淨收益和虧損可能會受到利率變動和其他經濟因素的重大影響。因此，公司管理層認為，在此基礎上計算的債務與總資本的比率為投資者瞭解公司的財務槓桿狀況提供了另一個有用的指標。截至2024年6月30日，公司的債務佔總資本的比率為21.8％，不包括股東權益中未實現的淨投資虧損，在公司15％至25％的目標範圍內。
評級
評級是評估公司在保險行業競爭地位的重要因素。公司獲得以下主要評級機構的評級：A.m. Best Company（A.M. Best）、惠譽評級（惠譽）、穆迪投資者服務（穆迪）和標普全球評級（S&P）。自2024年4月17日以來，即公司向美國證券交易委員會提交截至2024年3月31日的季度10-Q表格的日期，評級機構對公司採取了以下行動。有關評級的更多討論，請參閲公司2023年年度報告中的 “第一部分—項目1—業務—評級”。
•2024年4月22日，穆迪確認了公司的所有評級。所有評級的前景都穩定。
•2024年6月18日，標準普爾確認了該公司的所有評級。所有評級的前景都穩定。

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關鍵會計估計
有關公司關鍵會計估計的描述，請參閲公司2023年年度報告中的 “第二部分——第7項——管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析——關鍵會計估計”。該公司認為，其最重要的會計估計是適用於索賠和理賠調整費用儲備金和相關再保險可追回款以及投資、商譽和其他無形資產減值的會計估計。除下表所示外，自2023年12月31日以來，公司的關鍵會計估計沒有重大變化。
索賠和理賠調整費用儲備金
下表顯示了公司按產品線劃分的索賠總額和理賠調整費用儲備金。由於索賠和理賠調整費用儲備金的設立本質上是一個不確定的過程，涉及估算和判斷的運用，因此目前確立的索賠和理賠調整費用儲備金可能會發生變化。公司反映了估算變更期間經營業績中儲備金的調整。估算值的這些變化可能導致損益表費用，這可能會對公司未來時期的經營業績產生重大影響。特別是，公司的索賠總額和索賠調整費用準備金（截至2024年6月30日總額為20.3億美元）的一部分用於石棉和環境索賠及相關訴訟。石棉和環境儲量包含在下表中的一般責任、商業多重風險以及國際和其他項目中。儘管公司管理層認為，對石棉和環境索賠及相關責任的持續審查考慮了法院裁決在承保範圍、原告擴展的責任理論以及複雜訴訟所固有的風險和其他不確定性方面的不一致之處，但這些索賠持續的不確定性結果可能會導致未來時期的責任與當前保險儲備金的金額相差，這可能對公司未來的經營業績構成重大影響。石棉和環境儲量分開討論；見本報告中的 “石棉索賠和訴訟”、“環境索賠和訴訟” 和 “石棉和環境儲量充足的不確定性”。
按產品系列分列的索賠總額和理賠調整費用準備金如下：
 2024年6月30日2023 年 12 月 31 日
（單位：百萬）案例IBNR總計案例IBNR總計
一般責任$5,657$10,909$16,566$5,658$10,214$15,872
商業地產1,3704321,8021,4472811,728
商業多重危險2,8523,3466,1982,8692,9055,774
商用汽車2,7202,9975,7172,6612,7735,434
工傷補償9,9779,06719,04410,0049,20319,207
保真度與擔保243512755265466731
私人汽車2,2952,5284,8232,2452,4604,705
個人房主等1,2342,5803,8141,2172,0043,221
國際和其他2,5762,5575,1332,6202,3294,949
財產傷亡28,92434,92863,85228,98632,63561,621
事故與健康5—56—6
索賠和理賠調整費用儲備金
$28,929$34,928$63,857$28,992$32,635$61,627
自2023年12月31日以來，索賠總額和理賠調整費用準備金增加了22.3億美元，這主要反映了（i）2024年前六個月的災難損失，（ii）保險風險敞口量的增加以及（iii）本事故年度的損失成本趨勢，但被2024年前六個月的索賠付款以及（v）去年淨有利的儲備金髮展所部分抵消。

會計準則的未來應用
有關最近發佈的會計公告的討論，請參閲本季度報告和公司2023年年度報告中未經審計的合併財務報表附註1。
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前瞻性陳述
本報告包含1995年《私人證券訴訟改革法》所指的某些 “前瞻性陳述”，管理層可能會做出這些陳述。除歷史事實陳述外，所有陳述均可能是前瞻性陳述。諸如 “可能”、“將”、“應該”、“可能”、“可能”、“預期”、“打算”、“計劃”、“項目”、“相信”、“觀點”、“確保”、“估計” 等詞語以及類似的表述用於識別這些前瞻性陳述。除其他外，這些聲明包括公司關於以下內容的聲明：
•公司的前景、趨勢對其業務的影響及其未來經營業績和財務狀況（除其他外，包括預期的保費量、保費率、續保費變動、承保利潤率和基礎承保利潤、淨和核心收益、投資收益和業績、虧損成本、股本回報率、核心股本回報率和預期當前回報，以及合併比率和標的合併比率）；
•立法或監管行動或法院裁決的影響；
•股票回購計劃；
•未來的養老金計劃繳款；
•公司儲備的充足性，包括石棉；
•新出現的索賠問題以及其他保險和非保險訴訟的影響；
•再保險的成本和可用性；
•災難損失和建模，包括有關超額概率或可能性的陳述；
•投資（包括利率變動）、經濟（包括通貨膨脹、税法變化、大宗商品價格變化和外幣匯率波動）和承保市場狀況的影響；
•公司管理其投資組合的方法；
•氣候條件變化的影響；
•提高盈利能力和競爭力的戰略和運營舉措；
•公司的競爭優勢和創新議程，包括執行與人工智能有關的議程；
•公司的網絡安全政策與實踐；
•新產品供應；
•侵權環境發展的影響，例如越來越多的律師參與保險索賠；
•地緣政治環境事態發展的影響；以及
•公司收購Corvus Insurance Holdings, Inc.的影響
公司提醒投資者，此類陳述存在風險和不確定性，其中許多風險和不確定性難以預測，而且通常超出公司的控制範圍，這可能導致實際業績與前瞻性信息和陳述中表達、暗示或預測的業績存在重大差異。
可能導致實際結果不同的一些因素包括但不限於以下因素：
保險相關風險
•高水平的災難損失，包括災難多發地區的保險風險敞口增加和氣候條件變化等因素造成的，可能會對公司的經營業績、財務狀況和/或流動性產生重大不利影響，並可能對公司的評級、公司籌集資金的能力以及再保險的可用性和成本產生不利影響；
•如果實際索賠超過公司的索賠和理賠費用儲備金，或者如果需要更改索賠和理賠調整費用準備金的估算水平，包括由於公司運營所在法律/侵權行為、監管和經濟環境的變化，包括通貨膨脹加劇等，則公司的財務業績可能會受到重大不利影響；
•公司的業務可能會受到損害，因為它可能面臨石棉和環境索賠及相關訴訟；
•公司面臨並可能面臨涉及大規模侵權索賠的不利進展，例如與接觸潛在有害產品或物質有關的索賠；以及
•新出現的索賠和保險問題對公司業務的影響尚不確定，公司發佈保單後作出的法院裁決或立法變更可能導致索賠數量意外增加，並對公司的經營業績和/或公司的財務狀況產生重大不利影響。
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前瞻性陳述，續
金融、經濟和信用風險
•在金融市場混亂或經濟低迷時期或之後，公司的業務可能會受到重大不利影響；
•公司的投資組合受信用和利率風險影響，可能遭受減少或較低的回報或重大已實現或未實現的損失；
•公司可能無法向再保險公司收取應付的所有款項，公司將來可能無法以商業上合理的費率或根本無法提供再保險，並且公司面臨與結構化結算相關的信用風險；
•公司在其某些保險業務中以及與第三方的某些擔保或賠償安排中面臨信用風險；
•降低公司的索賠支付和財務實力評級可能會對公司的業務量產生不利影響，對公司進入資本市場的能力產生不利影響，並增加公司的借貸成本；以及
•公司的保險子公司無法向公司控股公司支付足夠金額的股息將損害公司履行其義務、支付未來股東分紅和/或進行未來股票回購的能力。
業務和運營風險
•公司面臨的激烈競爭，包括在吸引和留住員工方面的競爭，以及創新、技術變革和不斷變化的客户偏好對保險業及其運營市場的影響，可能會損害其維持或增加業務量和盈利能力的能力；
•公司與獨立代理人和經紀人的關係中斷或公司無法有效管理不斷變化的分銷格局可能會對公司產生不利影響；
•公司開發新產品或服務、在目標市場擴張、改善業務流程和工作流程或進行收購的努力可能不成功，並可能增加風險；
•如果公司的定價和資本模型提供的指標與實際業績存在重大差異，則公司可能會受到不利影響；
•在公司產品的定價和承保中喪失或嚴重限制使用特定類型的承保標準，例如信用評分或其他數據或方法，可能會降低公司未來的盈利能力；
•公司面臨與其在美國境外業務相關的額外風險；以及
•未來的疫情（包括 COVID-19 的新變種）可能會對公司的經營業績、財務狀況和/或流動性產生重大影響。
技術和知識產權風險
•如果由於網絡攻擊（地緣政治緊張局勢可能會加劇其風險）或其他原因，公司在技術、數據和網絡安全、外包關係或基於雲的技術方面遇到困難，則公司開展業務的能力可能會受到負面影響；
•公司的業務成功和盈利能力在一定程度上取決於有效的信息技術系統以及繼續開發和實施技術改進，包括人工智能方面的改進，尤其是在其業務流程變得更加數字化的情況下；以及
•知識產權對公司的業務很重要，公司可能無法保護和執行自己的知識產權，或者公司可能因侵犯他人的知識產權而受到索賠。
監管與合規風險
•公司的業務受到其開展業務的州和國家的嚴格監管，包括許可、市場行為和財務監管，監管的變化，包括税收法規的變化，可能會降低公司的盈利能力並限制其增長；以及
•如果旨在確保遵守指導方針、政策以及法律和監管標準的控制措施無效，公司可能會受到不利影響。
此外，公司的股票回購計劃取決於多種因素，包括公司的財務狀況、收益、股價、災難性損失、維持適合公司業務運營的資本水平、書面保費水平的變化、公司合格養老金計劃的融資、公司運營子公司的資本要求、法律要求、監管限制、其他投資機會（包括合併和
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前瞻性陳述，續
收購和相關融資）、市場狀況、税法的變化（包括2022年的《通貨膨脹減少法》）和其他因素。
公司的前瞻性陳述僅代表截至本報告發布之日或發佈之日，公司沒有義務更新前瞻性陳述。有關這些因素的更詳細討論，請參閲本文中 “第一部分——第2項——管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 標題下的信息，以及公司2023年年度報告中 “第一部分——第1A項——風險因素” 和 “第二部分——第7項——管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析” 標題下的信息，每份報告均由公司向美國證券交易委員會提交的定期文件所更新。

網站和社交媒體披露
公司可能使用其網站和/或社交媒體，例如Facebook和X，作為公司重要信息的分發渠道。有關該公司的財務和其他重要信息通常發佈在公司的網站investor.travelers.com、其Facebook頁面facebook.com/Travelers以及其X賬户（@Travelers）twitter.com/Travelers.com/Travelers.com/Travelers上發佈和訪問該公司的X賬户（）。此外，當您訪問investor.travelers.com上 “投資者工具包” 部分下的 “電子郵件通知” 部分註冊電子郵件地址時，您可能會自動收到有關公司的電子郵件提醒和其他信息。

第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露
有關公司對市場風險的披露，請參閲公司向美國證券交易委員會提交的2023年年度報告中的 “第二部分——第7A項——有關市場風險的定量和定性披露”。公司在公司2023年年度報告第二部分第7A項中對市場風險的披露沒有重大變化。

第 4 項。控制和程序
公司維持披露控制和程序（該術語的定義見經修訂的1934年《證券交易法》（《交易法》）第13a-15（e）條和第15d-15（e）條），旨在確保在《交易法》規定的公司報告中披露的信息在SEC規則和表格規定的時限內記錄、處理、彙總和報告，並將此類信息收集並傳達給公司的管理層，包括其首席執行官和首席財務官，酌情允許及時就所需的披露作出決定.任何控制和程序，無論設計和操作多麼精良，都只能為實現預期的控制目標提供合理的保證。截至2024年6月30日，公司管理層在公司首席執行官兼首席財務官的參與下，評估了公司披露控制和程序的設計和運作的有效性。根據美國證券交易委員會發布的指導方針，管理層對披露控制和程序的評估中可以省略對最近收購企業財務報告的內部控制評估，管理層將對Corvus Insurance Holdings, Inc.（Corvus）此類內部控制的評估排除在對公司披露控制和程序有效性的評估之外。該公司於2024年1月2日收購了Corvus的所有已發行和流通股份。截至2024年6月30日的季度，Corvus佔公司合併總資產、合併總收入和淨收入的不到1％。根據該評估並根據上述情況，公司首席執行官兼首席財務官得出結論，截至2024年6月30日，公司披露控制和程序的設計和運作能夠在合理的保證水平上有效實現其目標。
此外，在截至2024年6月30日的季度中，公司對財務報告的內部控制（定義見《交易法》第13a-15（f）條和第15d-15（f）條）沒有發生重大影響或合理可能對公司財務報告的內部控制產生重大影響的變化。公司正在審查Corvus的內部控制結構，如有必要，將在將Corvus納入公司財務報告流程的整體內部控制時進行適當的更改。

公司定期尋求確定、制定和實施對其技術系統和業務流程的改進，其中一些改進措施可能會影響其對財務報告的內部控制。這些變更可能包括實施新的、更高效的系統、更新現有系統或平臺、自動化手動流程或利用第三方開發的技術等活動。這些系統變更通常分多個週期分階段實施，以限制任何一個時期的實施風險，隨着每項變更的實施，公司將監控其有效性，這是其財務報告內部控制的一部分。
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第二部分 — 其他信息

第 1 項。法律訴訟
 
本項目所需信息可在本季度報告中未經審計的合併財務報表附註附註14中的 “意外開支” 中找到，並以引用方式納入本第1項。


第 1A 項。風險因素
 
有關公司潛在風險或不確定性的討論，請參閲公司2023年年度報告中的 “第一部分——第1A項——風險因素” 和 “第二部分——第7項——管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析”，以及此處的 “第一部分——第2項——管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析”，每種情況均由公司向美國證券交易委員會提交的定期文件所更新。公司2023年年度報告第一部分第1A項中披露的風險因素沒有重大變化。


第 2 項。未經登記的股權證券銷售和所得款項的使用

下表列出了有關公司在指定期限內回購普通股的信息。

發行人購買股票證券
期開始期限結束的總數
股份
已購買		支付的平均價格
每股		的總數
購買的股票
作為其中的一部分
公開宣佈
計劃或方案		近似
的美元價值
可能的股票
還會被購買
在下面
計劃或方案
（單位：百萬）
2024年4月1日2024年4月30日373,384$213.26373,300$5,710
2024年5月1日2024年5月31日140,055$214.00128,066$5,683
2024年6月1日2024年6月30日682,407$209.56682,310$5,540
總計 1,195,846$211.241,183,676$5,540

公司董事會已批准普通股回購授權，根據該授權，可以根據符合1934年《證券交易法》第10b5-1條要求的預設交易計劃，不時在公開市場上通過私人交易或其他方式進行回購。最新授權於2023年4月19日獲得董事會批准，並在當時剩餘的16.0億美元產能基礎上增加了50億美元的回購能力。授權沒有規定的到期日期。未來回購股票的時間和實際數量將取決於多種因素，包括公司的財務狀況、收益、股價、災難性損失、維持適合公司業務運營的資本水平、書面保費水平的變化、公司合格養老金計劃的融資、公司運營子公司的資本要求、法律要求、監管限制、其他投資機會（包括併購和相關融資）、市場條件、税法的變化（包括2022年的《通貨膨脹減少法》）和其他因素。根據普通股回購收購的庫存股的成本包括對普通股回購活動徵收的1％的消費税，扣除普通股發行量，這是2022年《通貨膨脹減少法》的一部分。
 
在截至2024年6月30日的三個月中，公司收購了12,170股股票，總成本為300萬美元，這些股票不屬於其公開宣佈的股票回購授權的一部分。這些股票包括為支付與限制性股票單位獎勵和績效股票獎勵相關的工資預扣税而保留的股份，以及員工用於支付行使價的股票以及與行使的某些股票期權相關的工資預扣税。

有關公司股票回購的更多信息，請參閲 “第一部分——項目2——管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析——流動性和資本資源”。

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第 5 項。其他信息
 
在截至2024年6月30日的三個月中，公司沒有任何董事或高級職員（定義見1934年《證券交易法》第16a-1（f）條） 採用， 終止 或修改了第10b5-1條交易安排或非規則10b5-1的交易安排（此類術語的定義見1933年《證券法》第S-k條第408項）。


第 6 項。展品
展品編號 展品描述
   
3.1 
經修訂和重述的旅行者公司章程經2013年5月23日修訂和重述，作為公司於2013年5月24日提交的當前8-k表報告的附錄3.1提交，並以引用方式納入此處。
   
3.2 
經2022年12月7日修訂和重述的旅行者公司章程作為公司於2022年12月12日提交的8-k表最新報告的附錄3.2提交，並以引用方式納入此處。
31.1† 
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條的要求，對公司董事長兼首席執行官艾倫·施尼策進行認證。
   
31.2† 
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條的要求，對公司執行副總裁兼首席財務官丹尼爾·弗雷進行認證。
   
32.1† 
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條的要求，對公司董事長兼首席執行官艾倫·施尼策進行認證。
   
32.2† 
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條的要求，對公司執行副總裁兼首席財務官丹尼爾·弗雷進行認證。
   
101.1† 
以下信息來自旅行者公司截至2024年6月30日的季度10-Q表季度報告，格式為Inline XBRL：（i）截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月零六個月的合併收益表（虧損）；（ii）截至2024年6月30日和2023年6月30日的三個月零六個月的合併綜合收益（虧損）表；（iii）截至2024年6月30日和12月31日的合併資產負債表，2023；(iv) 截至止三個月和六個月的合併股東權益變動表2024年6月30日和2023年6月30日；（v）截至2024年和2023年6月30日的六個月的合併現金流量表；（六）合併財務報表附註；以及（vii）封面。
104.1封面交互式數據文件（嵌入在內聯XBRL文檔中，包含在附錄101.1中）。
______________________________________
† 隨函提交。
根據任何定義公司長期債務持有人權利的文書授權的證券總額不超過公司及其合併子公司總資產的10％。因此，公司沒有提交任何證明長期債務的文書。但是，公司將應要求向美國證券交易委員會提供任何此類工具的副本。
上述任何證物的副本將提供給嚮明尼蘇達州聖保羅華盛頓街385號的The Travelers Companies, Inc. 提出書面請求的證券持有人，收件人：公司祕書。
除協議條款或其他文件本身外，作為本報告的證物提交的協議和其他文件無意提供事實信息或其他披露，您不應出於其他目的依賴它們。特別是，公司在這些協議或其他文件中做出的任何陳述和保證僅在相關協議或文件的特定背景下作出，不適用於除達成協議之日以外的任何其他背景下或任何時間。
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旅行者公司有限公司和子公司

簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，Travelers Companies, Inc.已正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。
  旅行者公司有限公司
  （註冊人）
   
日期：2024 年 7 月 19 日由/S/ CHRISTINE k. KALLA
  克里斯汀 k. Kalla
執行副總裁兼總法律顧問
（授權簽署人）
   
日期：2024 年 7 月 19 日由/S/ 保羅 E. 芒森
  
保羅 E. 芒森
高級副總裁兼公司財務總監（首席會計官）
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