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證券交易委員會
華盛頓特區,20549
形式 10-Q
| | | | | |
☒ | 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條規定的季度報告 |
截至本季度末2023年9月30日
或
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☐ | 根據1934年證券交易法第13或15(d)條提交的過渡報告 |
委員會文件號: 001-38377
| | | | | | | | | | | | | | |
| BRIGHTSPIRE CAPITAL,Inc. | |
| (註冊人的確切姓名載於其章程) | |
| | | | |
| 馬裏蘭州 | | 38-4046290 | |
| (述明或其他司法管轄權 公司或組織) | | (税務局僱主 識別號碼) | |
麥迪遜大道590號, 33樓
紐約, 紐約10022
(主要行政辦公室地址,包括郵政編碼)
(212) 547-2631
(註冊人的電話號碼,包括區號)
(前姓名、前地址和前財政年度,如果自上次報告以來發生變化)
根據該法第12(B)條登記的證券:
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每個班級的標題 | | 交易代碼 | | 註冊的每個交易所的名稱 |
A類普通股,每股面值0.01美元 | 資源局 | 紐約證券交易所 |
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告,以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是 ☒ 沒有 ☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是☒*☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。(勾選一項):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
大型加速文件服務器 | ☒ | 加速文件管理器 | ☐ | 非加速文件服務器 | ☐ | 規模較小的報告公司 | ☐ |
| | | | | | 新興成長型公司 | ☐ |
如果是一家新興的成長型公司,用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是☐不,不是。☒
註明截至最後實際可行日期,註冊人所屬每一類普通股的已發行股數:
截至2023年10月30日,DeliverSpire Capital,Inc.有 129,985,107A類普通股,每股面值0.01美元,已發行。
BRIGHTSPIRE CAPITAL,Inc.
表格10-Q
目錄
| | | | | | | | |
索引 | | 頁面 |
| | |
第一部分: | | 4 |
第1項。 | 財務信息 | 4 |
| 財務報表 | 4 |
| 截至2023年9月30日(未經審計)和2022年12月31日的合併資產負債表 | 4 |
| 截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月的綜合業務報表(未經審計) | 6 |
| 截至2023年和2022年9月30日的三個月和九個月的綜合全面收益表(虧損)(未經審計) | 7 |
| 截至2023年和2022年9月30日的三個月和九個月的合併權益表(未經審計) | 8 |
| 截至2023年9月30日和2022年9月30日的9個月的綜合現金流量表(未經審計) | 10 |
| 合併財務報表附註(未經審計) | 12 |
第二項。 | 管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析 | 57 |
第三項。 | 關於市場風險的定量和定性披露 | 87 |
第四項。 | 控制和程序 | 89 |
第II部. | 其他信息 | 90 |
第1項。 | 法律訴訟 | 90 |
第1A項。 | 風險因素 | 90 |
第二項。 | 未登記的股權出售和收益的使用 | 90 |
第三項。 | 高級證券違約 | 90 |
第四項。 | 煤礦安全信息披露 | 90 |
第五項。 | 其他信息 | 90 |
第六項。 | 陳列品 | 91 |
簽名 | | |
關於前瞻性陳述的特別説明
本季度報告Form 10-Q可能包含符合聯邦證券法的前瞻性陳述。前瞻性陳述涉及預期、信念、預測、未來計劃和戰略、預期事件或趨勢以及與非歷史事實有關的類似表述。在某些情況下,您可以通過使用前瞻性術語來識別前瞻性陳述,例如“可能”、“將”、“應該”、“預期”、“打算”、“計劃”、“預期”、“相信”、“估計”、“預測”或“潛在”,或這些詞語和短語或類似詞語或短語的否定詞,這些詞語或類似的詞語或短語是對未來事件或趨勢的預測或指示,並且不只與歷史事件有關。前瞻性表述涉及已知和未知的風險、不確定性、假設和或有事項,其中許多是我們無法控制的,可能導致實際結果與任何前瞻性表述中所表達的大不相同。
目前,可能導致實際結果與我們的前瞻性陳述大不相同的最重要因素之一是新冠肺炎疫情對公司、其借款人和租户、房地產市場以及全球經濟和金融市場的財務狀況、經營業績、現金流和業績的持續不利影響。
除其他外,下列不確定因素和其他因素可能導致實際結果與前瞻性陳述中陳述的結果不同:
•運營成本和業務中斷可能比預期的更大;
•新冠肺炎疫情的持續影響,例如消費者行為和公司政策的變化影響了傳統零售、酒店和辦公空間的使用和需求;
•我們收入的很大一部分依賴於借款人和租户,因此,我們的收入和向股東分配的能力將取決於這些借款人和租户的成功和經濟可行性;
•利率上升可能會對我們的可變利率投資的價值產生不利影響,導致更高的利息支出,並擾亂借款人和租户為其活動融資的能力,我們很大一部分收入依賴於他們;
•確保我們投資的財產的業績惡化(包括耗盡利息和其他準備金或以實物支付代替目前的利息支付義務, 人口轉移和移民,或對寫字樓、多户家庭、酒店或零售空間的需求減少)可能會導致我們的投資業績惡化,並可能造成我們的主要損失;
•我們投資的公允價值可能會受到不確定因素的影響,包括與加速通脹趨勢相關的影響、最近和可能的進一步加息、利率的波動、信用利差和從倫敦銀行間同業拆借利率向SOFR的過渡,以及影響商業房地產業務和公共證券的市場波動性增加;
•我們使用槓桿以及資產和借款之間的利率不匹配,可能會阻礙我們進行分配的能力,並可能嚴重影響我們的流動性狀況;
•實現預期股本回報和/或投資收益的能力;
•對我們公司左輪手槍的不利影響,包括遵守公約和借款基礎能力;
•對我們流動性的不利影響,包括主回購安排下的可用能力和追加保證金要求、償債或租賃付款違約或延期、保護性墊款需求和資本支出;
•我們的房地產投資流動性相對較差,我們可能無法根據經濟和其他條件的變化來改變我們的投資組合,這可能會導致我們的損失;
•部署可用資金的時機和能力;
•我們缺乏既定的最低分配付款水平,我們不能向您保證我們未來支付分配的能力;
•完成普通股回購的時機和能力;
•與獲得房地產抵押融資相關的風險,這可能對我們的業務、財務狀況和經營結果以及我們向股東進行分配的能力產生重大不利影響;以及
•立法、監管、税收和競爭變化、制度變化和政府當局的行動的影響,特別是那些影響商業房地產金融和抵押貸款行業或我們的業務的行動;以及
•全球地緣政治不確定性和新冠肺炎等不可預見的公共衞生危機對房地產市場的持續影響。
上述因素清單並不詳盡,其中許多風險由於新冠肺炎大流行的持續和眾多不利影響而加劇。我們敦促您仔細審查我們在截至2022年12月31日的10-k表格年度報告中題為“風險因素”一節中關於風險的披露。
本表格為截至2023年9月30日的季度10-Q表和《管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析》。
我們提醒投資者不要過度依賴任何前瞻性陳述。這些前瞻性陳述僅代表截至本季度報告10-Q表格的日期。公司沒有義務在本季度報告10-Q表格公佈之日之後更新這些前瞻性陳述中的任何一項,也沒有義務使先前的陳述與實際結果或修訂後的預期保持一致,公司也不打算這樣做。
第一部分-財務信息
項目2.財務報表
BRIGHTSPIRE CAPITAL,Inc.
合併資產負債表
(以千為單位,不包括每股和每股數據)
| | | | | | | | | | | |
| 2023年9月30日(未經審計) | | 2022年12月31日 |
資產 | | | |
現金及現金等價物 | $ | 236,197 | | | $ | 306,320 | |
受限現金 | 97,432 | | | 92,508 | |
持有用於投資的貸款和優先股權 | 3,145,196 | | | 3,574,989 | |
當期預期信貸損失準備金 | (89,172) | | | (106,247) | |
持有用於投資的貸款和優先股權,淨值 | 3,056,024 | | | 3,468,742 | |
| | | |
房地產,淨值 | 775,256 | | | 732,468 | |
應收賬款淨額 | 76,418 | | | 40,698 | |
遞延租賃成本和無形資產,淨額 | 59,890 | | | 53,980 | |
| | | |
其他資產 | 51,459 | | | 55,673 | |
| | | |
總資產 | $ | 4,352,676 | | | $ | 4,750,389 | |
負債 | | | |
證券化應付債券,淨值 | $ | 993,000 | | | $ | 1,167,600 | |
抵押貸款和其他應付票據,淨額 | 643,995 | | | 656,468 | |
信貸安排 | 1,207,182 | | | 1,339,993 | |
| | | |
應計負債和其他負債 | 82,464 | | | 87,633 | |
無形負債,淨額 | 4,503 | | | 4,839 | |
| | | |
應付託管押金 | 80,251 | | | 79,055 | |
應付股息 | 25,987 | | | 25,777 | |
| | | |
總負債 | $ | 3,037,382 | | | $ | 3,361,365 | |
承付款和或有事項(附註15) | | | |
股權 | | | |
股東權益 | | | |
優先股,$0.01面值,50,000,000授權股份,不是截至2023年9月30日和2022年12月31日的已發行和已發行股票 | — | | | — | |
普通股,$0.01每股面值 | | | |
A類,950,000,000授權股份,129,985,107和128,872,471截至2023年9月30日和2022年12月31日的已發行和已發行股票 | 1,300 | | | 1,289 | |
額外實收資本 | 2,862,080 | | | 2,853,723 | |
累計赤字 | (1,543,962) | | | (1,466,568) | |
累計其他綜合收益(虧損) | (5,240) | | | (676) | |
股東權益總額 | 1,314,178 | | | 1,387,768 | |
投資實體的非控股權益 | 1,116 | | | 1,256 | |
權益總額 | 1,315,294 | | | 1,389,024 | |
負債和權益總額 | $ | 4,352,676 | | | $ | 4,750,389 | |
附註是這些合併財務報表的組成部分。
BRIGHTSPIRE CAPITAL,Inc.
合併資產負債表
(單位:千)
下表列出了證券化信託和具有非控股權益的某些房地產作為可變利益實體的資產和負債,公司被確定為主要受益人。
| | | | | | | | | | | |
| 2023年9月30日(未經審計) | | 2022年12月31日 |
資產 | | | |
現金及現金等價物 | $ | 4,620 | | | $ | 5,163 | |
受限現金 | 9,431 | | | 7,831 | |
持有用於投資的貸款和優先股權,淨值 | 1,226,541 | | | 1,444,398 | |
房地產,淨值 | 167,563 | | | 167,821 | |
應收賬款淨額 | 46,624 | | | 11,869 | |
遞延租賃成本和無形資產,淨額 | 8,550 | | | 10,956 | |
| | | |
其他資產 | 20,735 | | | 21,977 | |
| | | |
總資產 | $ | 1,484,064 | | | $ | 1,670,015 | |
負債 | | | |
證券化應付債券,淨值 | $ | 993,000 | | | $ | 1,167,600 | |
抵押貸款和其他應付票據,淨額 | 171,307 | | | 173,960 | |
| | | |
應計負債和其他負債 | 8,347 | | | 5,026 | |
無形負債,淨額 | 3,804 | | | 4,839 | |
| | | |
應付託管押金 | 773 | | | 2,366 | |
| | | |
總負債 | $ | 1,177,231 | | | $ | 1,353,791 | |
附註是這些合併財務報表的組成部分。
BRIGHTSPIRE CAPITAL,Inc.
合併業務報表
(in千,每股數據除外)
(未經審計)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月, | | 截至9月30日的9個月, | | |
| | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 | | |
淨利息收入 | | | | | | | | | | |
利息收入 | | $ | 75,630 | | | $ | 63,671 | | | $ | 225,584 | | | $ | 161,325 | | | |
利息開支 | | (43,647) | | | (32,944) | | | (130,404) | | | (70,471) | | | |
證券化信託持有的抵押貸款的利息收入 | | — | | | 9,597 | | | — | | | 28,692 | | | |
證券化信託發行的抵押貸款債務的利息費用 | | — | | | (8,977) | | | — | | | (26,051) | | | |
淨利息收入 | | 31,983 | | | 31,347 | | | 95,180 | | | 93,495 | | | |
| | | | | | | | | | |
財產和其他收入 | | | | | | | | | | |
物業營業收入 | | 24,247 | | | 22,265 | | | 68,525 | | | 68,213 | | | |
其他收入 | | 2,855 | | | 1,616 | | | 9,158 | | | 2,679 | | | |
財產和其他收入總額 | | 27,102 | | | 23,881 | | | 77,683 | | | 70,892 | | | |
| | | | | | | | | | |
費用 | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
物業經營費 | | 7,392 | | | 5,814 | | | 18,687 | | | 17,804 | | | |
交易、投資和服務費用 | | 311 | | | 932 | | | 1,966 | | | 3,037 | | | |
房地產利息支出 | | 6,833 | | | 7,047 | | | 19,115 | | | 21,720 | | | |
折舊及攤銷 | | 8,851 | | | 8,572 | | | 24,788 | | | 25,886 | | | |
增加本期預期信用損失準備金 | | 7,671 | | | 40,750 | | | 76,250 | | | 50,026 | | | |
| | | | | | | | | | |
薪酬和福利(包括美元5,855, $2,217, $11,253及$6,383分別為基於股權的薪酬費用) | | 11,971 | | | 8,373 | | | 30,144 | | | 24,868 | | | |
運營費用 | | 3,286 | | | 3,545 | | | 10,033 | | | 11,964 | | | |
| | | | | | | | | | |
總費用 | | 46,315 | | | 75,033 | | | 180,983 | | | 155,305 | | | |
| | | | | | | | | | |
其他收入 | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
其他損益,淨額 | | (220) | | | (30) | | | 615 | | | 34,590 | | | |
未合併企業收益中權益前的收入(損失)和所得税 | | 12,550 | | | (19,835) | | | (7,505) | | | 43,672 | | | |
未合併企業收益中的權益 | | — | | | — | | | 9,055 | | | 25 | | | |
所得税費用 | | (158) | | | (633) | | | (859) | | | (1,135) | | | |
淨收益(虧損) | | 12,392 | | | (20,468) | | | 691 | | | 42,562 | | | |
非控股權益應佔淨(收入)虧損: | | | | | | | | | | |
投資主體 | | (3) | | | 5 | | | 84 | | | (2) | | | |
運營夥伴關係 | | — | | | — | | | — | | | (1,013) | | | |
歸屬於DeliverSpire Capital,Inc.的淨利潤(虧損)普通股股東 | | $ | 12,389 | | | $ | (20,463) | | | $ | 775 | | | $ | 41,547 | | | |
| | | | | | | | | | |
每股普通股淨利潤(虧損)-基本 (注17) | | $ | 0.10 | | | $ | (0.16) | | | $ | 0.01 | | | $ | 0.32 | | | |
每股普通股淨收益(虧損)-稀釋後(注17) | | $ | 0.09 | | | $ | (0.16) | | | $ | 0.01 | | | $ | 0.31 | | | |
| | | | | | | | | | |
已發行普通股加權平均股數-基本 (注17) | | 127,197 | | | 126,564 | | | 127,014 | | | 127,551 | | | |
已發行普通股加權平均股份--攤薄(注17) | | 129,986 | | | 126,564 | | | 129,730 | | | 129,432 | | | |
附註是這些合併財務報表的組成部分。
BRIGHTSPIRE CAPITAL,Inc.
綜合全面收益表(損益表)
(單位:千)
(未經審計)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月, | | 截至9月30日的9個月, |
| | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 | | |
淨收益(虧損) | | $ | 12,392 | | | $ | (20,468) | | | $ | 691 | | | $ | 42,562 | | | |
其他全面收益(虧損) | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
外幣折算收益(虧損) | | 505 | | | (6,068) | | | (4,564) | | | (15,202) | | | |
其他全面收益(虧損)合計 | | 505 | | | (6,068) | | | (4,564) | | | (15,202) | | | |
綜合收益(虧損) | | 12,897 | | | (26,536) | | | (3,873) | | | 27,360 | | | |
非控股權益應佔全面(收益)虧損: | | | | | | | | | | |
投資主體 | | (3) | | | 5 | | | 84 | | | (2) | | | |
運營夥伴關係 | | — | | | — | | | — | | | (1,175) | | | |
普通股股東應佔綜合收益(虧損) | | $ | 12,894 | | | $ | (26,531) | | | $ | (3,789) | | | $ | 26,183 | | | |
附註是這些合併財務報表的組成部分。
BRIGHTSPIRE CAPITAL,Inc.
合併權益表
(單位:千)
(未經審計)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 普通股 | | 額外實收資本 | | 留存收益(累計虧損) | | 累計其他綜合收益 | | 股東權益總額 | | 投資主體中的非控制性權益 | | 運營合作伙伴中的非控股權益 | | 總股本 |
| | A類 | |
| | 股份 | | 量 | |
截至2021年12月31日的餘額 | | 129,769 | | | $ | 1,298 | | | $ | 2,855,766 | | | $ | (1,410,562) | | | $ | 8,786 | | | $ | 1,455,288 | | | $ | 1,472 | | | $ | 34,555 | | | $ | 1,491,315 | |
分配 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (110) | | | — | | | (110) | |
股權薪酬的發放和攤銷 | | — | | | — | | | 1,880 | | | — | | | — | | | 1,880 | | | — | | | — | | | 1,880 | |
其他綜合收益 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 660 | | | 660 | | | — | | | 16 | | | 676 | |
宣佈的股息和分配($0.19每股) | | — | | | — | | | — | | | (24,657) | | | — | | | (24,657) | | | — | | | (584) | | | (25,241) | |
因既得股票獎勵預扣税款而被註銷的股票 | | (136) | | | (2) | | | (998) | | | — | | | — | | | (1,000) | | | — | | | — | | | (1,000) | |
股權重新分配 | | — | | | — | | | (13) | | | — | | | — | | | (13) | | | — | | | 13 | | | — | |
淨收入 | | — | | | — | | | — | | | 27,724 | | | — | | | 27,724 | | | 22 | | | 654 | | | 28,400 | |
截至2022年3月31日的餘額 | | 129,633 | | | $ | 1,296 | | | $ | 2,856,635 | | | $ | (1,407,495) | | | $ | 9,446 | | | $ | 1,459,882 | | | $ | 1,384 | | | $ | 34,654 | | | $ | 1,495,920 | |
分配 | | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (28) | | | $ | — | | | $ | (28) | |
股權薪酬的發放和攤銷 | | 1,524 | | | 16 | | | 2,270 | | | — | | | — | | | 2,286 | | | — | | | — | | | 2,286 | |
普通股回購 | | (2,181) | | | (22) | | | (18,298) | | | — | | | — | | | (18,320) | | | — | | | — | | | (18,320) | |
其他全面收益(虧損) | | — | | | — | | | — | | | — | | | (9,956) | | | (9,956) | | | — | | | 146 | | | (9,810) | |
宣佈的股息和分配$0.20每股) | | — | | | — | | | — | | | (25,565) | | | — | | | (25,565) | | | — | | | — | | | (25,565) | |
因既得股票獎勵預扣税款而被註銷的股票 | | (11) | | | — | | | (254) | | | — | | | — | | | (254) | | | — | | | — | | | (254) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
OP贖回 | | — | | | — | | | 9,648 | | | — | | | — | | | 9,648 | | | — | | | (35,159) | | | (25,511) | |
淨收入 | | — | | | — | | | — | | | 34,287 | | | — | | | 34,287 | | | (15) | | | 359 | | | 34,631 | |
截至2022年6月30日的餘額 | | 128,965 | | | $ | 1,290 | | | $ | 2,850,001 | | | $ | (1,398,773) | | | $ | (510) | | | $ | 1,452,008 | | | $ | 1,341 | | | $ | — | | | $ | 1,453,349 | |
分配 | | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (28) | | | $ | — | | | $ | (28) | |
股權薪酬的發放和攤銷 | | — | | | — | | | 2,217 | | | — | | | — | | | 2,217 | | | — | | | — | | | 2,217 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
其他綜合損失 | | — | | | — | | | — | | | — | | | (6,068) | | | (6,068) | | | — | | | — | | | (6,068) | |
宣佈的股息和分配($0.20每股) | | — | | | — | | | — | | | (25,794) | | | — | | | (25,794) | | | — | | | — | | | (25,794) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
淨虧損 | | — | | | — | | | — | | | (20,463) | | | — | | | (20,463) | | | (5) | | | — | | | (20,468) | |
截至2022年9月30日的餘額 | | 128,965 | | | $ | 1,290 | | | $ | 2,852,218 | | | $ | (1,445,030) | | | $ | (6,578) | | | $ | 1,401,900 | | | $ | 1,308 | | | $ | — | | | $ | 1,403,208 | |
附註是這些合併財務報表的組成部分。
BRIGHTSPIRE CAPITAL,Inc.
合併股票報表(續)
(單位:千)
(未經審計)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 普通股 | | 額外實收資本 | | 留存收益(累計虧損) | | 累計其他綜合收益 | | 股東權益總額 | | 投資主體中的非控制性權益 | | | | 總股本 |
| | A類 | |
| | 股份 | | 量 | |
截至2022年12月31日的餘額 | | 128,872 | | | $ | 1,289 | | | $ | 2,853,723 | | | $ | (1,466,568) | | | $ | (676) | | | $ | 1,387,768 | | | $ | 1,256 | | | | | $ | 1,389,024 | |
分配 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (28) | | | | | (28) | |
股權薪酬的發放和攤銷 | | 1,527 | | | 15 | | | 2,280 | | | — | | | — | | | 2,295 | | | — | | | | | 2,295 | |
其他綜合損失 | | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,463) | | | (3,463) | | | — | | | | | (3,463) | |
宣佈的股息和分配($0.20每股) | | — | | | — | | | — | | | (26,170) | | | — | | | (26,170) | | | — | | | | | (26,170) | |
因既得股票獎勵預扣税款而被註銷的股票 | | (453) | | | (5) | | | (2,880) | | | — | | | — | | | (2,885) | | | — | | | | | (2,885) | |
淨虧損 | | — | | | — | | | — | | | (4,127) | | | — | | | (4,127) | | | (75) | | | | | (4,202) | |
截至2023年3月31日餘額 | | 129,946 | | | $ | 1,299 | | | $ | 2,853,123 | | | $ | (1,496,865) | | | $ | (4,139) | | | $ | 1,353,418 | | | $ | 1,153 | | | | | $ | 1,354,571 | |
分配 | | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (28) | | | | | $ | (28) | |
股權薪酬的發放和攤銷 | | 93 | | | 1 | | | 3,102 | | | — | | | — | | | 3,103 | | | — | | | | | 3,103 | |
其他綜合損失 | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,606) | | | (1,606) | | | — | | | | | (1,606) | |
宣佈的股息和分配($0.20每股) | | — | | | — | | | — | | | (26,000) | | | — | | | (26,000) | | | — | | | | | (26,000) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
淨虧損 | | — | | | — | | | — | | | (7,486) | | | — | | | (7,486) | | | (12) | | | | | (7,498) | |
截至2023年6月30日的餘額 | | 130,039 | | | $ | 1,300 | | | $ | 2,856,225 | | | $ | (1,530,351) | | | $ | (5,745) | | | $ | 1,321,429 | | | $ | 1,113 | | | | | $ | 1,322,542 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
基於股權的薪酬攤銷 | | — | | | $ | — | | | $ | 5,855 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 5,855 | | | $ | — | | | | | $ | 5,855 | |
股份沒收 | | (54) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | | — | |
其他綜合收益 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 505 | | | 505 | | | — | | | | | 505 | |
宣佈的股息和分配($0.20每股) | | — | | | — | | | — | | | (26,000) | | | — | | | (26,000) | | | — | | | | | (26,000) | |
淨收入 | | — | | | — | | | — | | | 12,389 | | | — | | | 12,389 | | | 3 | | | | | 12,392 | |
截至2023年9月30日的餘額 | | 129,985 | | | $ | 1,300 | | | $ | 2,862,080 | | | $ | (1,543,962) | | | $ | (5,240) | | | $ | 1,314,178 | | | $ | 1,116 | | | | | $ | 1,315,294 | |
附註是這些合併財務報表的組成部分。
BRIGHTSPIRE CAPITAL,Inc.
合併現金流量表
(單位:千)
(未經審計)
| | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的9個月, |
| 2023 | | 2022 | | |
經營活動的現金流: | | | | | |
淨收益(虧損) | $ | 691 | | | $ | 42,562 | | | |
將淨收益(虧損)調整為經營活動提供的現金淨額: | | | | | |
未合併企業的權益(收益)損失 | — | | | (25) | | | |
折舊及攤銷 | 24,788 | | | 25,886 | | | |
直線租金收入 | (1,526) | | | (1,159) | | | |
高於/低於市場租賃價值的攤銷,淨值 | (244) | | | (174) | | | |
投資和借款的溢價攤銷/折扣和費用增加,淨額 | (8,558) | | | (10,041) | | | |
遞延融資成本攤銷 | 8,358 | | | 7,786 | | | |
使用權租賃資產和經營租賃負債攤銷 | 98 | | | 367 | | | |
已付實物利息加到貸款本金中,扣除已收利息 | (3,750) | | | 4,906 | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
房地產銷售已實現收益 | — | | | (10,632) | | | |
| | | | | |
本期預期信用損失準備增加(減少) | 76,250 | | | 50,249 | | | |
| | | | | |
| | | | | |
基於股權的薪酬攤銷 | 11,253 | | | 6,383 | | | |
抵押票據高於/低於市值攤銷 | (1,425) | | | 127 | | | |
出售未合併企業的實現收益 | — | | | (21,900) | | | |
遞延所得税(福利)費用 | (602) | | | (1,887) | | | |
其他(收益)損失,淨額 | 335 | | | (2,355) | | | |
資產和負債變動情況: | | | | | |
應收賬款淨額 | 1,053 | | | (2,878) | | | |
遞延成本和其他資產 | 152 | | | 1,446 | | | |
| | | | | |
其他負債 | (5,656) | | | 319 | | | |
經營活動提供的淨現金 | 101,217 | | | 88,980 | | | |
投資活動產生的現金流: | | | | | |
持有投資貸款的收購、發放和融資,淨值 | (57,495) | | | (929,163) | | | |
償還投資貸款 | 288,703 | | | 525,577 | | | |
| | | | | |
出售房地產所得收益 | — | | | 55,600 | | | |
| | | | | |
| | | | | |
購買和增加房地產、相關無形資產和租賃佣金 | (5,750) | | | (2,212) | | | |
| | | | | |
出售未合併企業投資的收益 | — | | | 38,100 | | | |
分配超過未合併企業累計收益 | 421 | | | 1,286 | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
償還證券化信託持有的抵押貸款本金 | — | | | 18,660 | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
收到的與投資貸款止贖有關的現金 | 1,835 | | | — | | | |
應付託管押金的變化 | 1,195 | | | 14,099 | | | |
投資活動提供(用於)的現金淨額 | 228,909 | | | (278,053) | | | |
融資活動的現金流: | | | | | |
普通股支付的分配 | (77,951) | | | (73,597) | | | |
向非控股權益支付的普通股分配 | — | | | (1,138) | | | |
因既得股票獎勵預扣税款而被註銷的股票 | (2,885) | | | (1,254) | | | |
普通股回購 | — | | | (18,320) | | | |
OP單位的贖回 | — | | | (25,383) | | | |
抵押票據借款 | 34,466 | | | — | | | |
償還抵押票據 | (32,492) | | | (83,544) | | | |
信貸機構借款 | 110,790 | | | 771,184 | | | |
償還信貸便利 | (243,722) | | | (142,736) | | | |
| | | | | |
證券化債券償還 | (177,690) | | | (163,045) | | | |
償還證券化信託發行的抵押貸款義務 | — | | | (18,660) | | | |
支付遞延融資成本 | (5,670) | | | (8,339) | | | |
| | | | | |
對非控股權益的分配 | (56) | | | (166) | | | |
| | | | | |
普通股發行 | 16 | | | — | | | |
融資活動提供(用於)的現金淨額 | (395,194) | | | 235,002 | | | |
匯率對現金、現金等價物和限制性現金的影響 | (131) | | | (1,168) | | | |
現金、現金等價物和限制性現金淨增加(減少) | (65,199) | | | 44,761 | | | |
現金、現金等價物和限制性現金--期初 | 398,828 | | | 346,563 | | | |
現金、現金等價物和受限現金--期末 | $ | 333,629 | | | $ | 391,324 | | | |
附註是這些合併財務報表的組成部分。
BRIGHTSPIRE CAPITAL,Inc.
合併現金流量表(續)
(單位:千)
(未經審計)
| | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的9個月, | | |
| 2023 | | 2022 | | |
現金、現金等值物和受限制現金與合併資產負債表的對賬 | | | | | |
期初 | | | | | |
現金及現金等價物 | $ | 306,320 | | | $ | 259,722 | | | |
受限現金 | 92,508 | | | 86,841 | | | |
期末現金、現金等值物和限制性現金總額 | $ | 398,828 | | | $ | 346,563 | | | |
| | | | | |
期末 | | | | | |
現金及現金等價物 | $ | 236,197 | | | $ | 286,456 | | | |
受限現金 | 97,432 | | | 104,868 | | | |
現金總額、現金等價物和受限現金,期末 | $ | 333,629 | | | $ | 391,324 | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的9個月, | | |
| 2023 | | 2022 | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
補充披露非現金投資和融資活動: | | | | | |
| | | | | |
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| | | | | |
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應計應付分配 | $ | (25,987) | | | $ | (25,791) | | | |
| | | | | |
與擁有的房地產相關的應付賬款、應計費用和其他負債的假設 | (2,232) | | | — | | | |
房地產假設 | 87,032 | | | — | | | |
使用權租賃資產和經營性租賃負債 | — | | | 3,271 | | | |
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附註是這些合併財務報表的組成部分。
目錄表
BRIGHTSPIRE CAPITAL,Inc.
綜合財務報表附註
(未經審計)
1. 業務和組織
BrightSpire Capital,Inc.(“本公司”)是一家商業房地產信貸房地產投資信託基金(“REIT”),專注於發起、收購、融資和管理主要由CRE債務投資和主要在美國的淨租賃物業組成的多元化投資組合。華潤置地的債務投資主要包括第一按揭貸款,該公司預計這將是其主要投資戰略。此外,公司可能會有選擇地發放夾層貸款和進行優先股投資,其中可能包括利潤分享。夾層貸款和優先股權投資可能與本公司就同一物業發起相應的第一按揭有關。淨租賃物業包括以淨租賃方式向租户長期租賃的華潤置業物業,此類租户一般將負責物業運營費用,如保險、水電費、維護資本支出和房地產税。本公司將繼續選擇性地瞄準淨租賃股本投資。
該公司於2017年8月23日在馬裏蘭州成立,並在紐約、紐約和加利福尼亞州洛杉磯設有重要辦事處。本公司選擇從截至2018年12月31日的納税年度開始,根據修訂後的1986年國內收入法作為房地產投資信託基金徵税。公司通過公司的運營子公司BrightSpire Capital Operating Company,LLC(“OP”)進行所有活動,並持有基本上所有的資產和負債。
影響業務的趨勢
在貨幣政策收緊和地緣政治不確定性的推動下,加上新冠肺炎疫情的持續影響,全球市場目前的特點是波動。為了應對通脹加劇,美聯儲繼續提高利率,這緩和了貸款融資市場,給經濟和公司的借款人和租户帶來了進一步的不確定性。在某些借款人由於經濟狀況或新冠肺炎疫情的持續影響而經歷嚴重財務混亂的情況下,本公司已經並可能繼續使用借款人和/或擔保人的利息和其他準備金和/或補充義務,以在有限的時間內履行當前的利息支付義務。此外,由於在家工作正常化和混合出勤模式,寫字樓市場受到新冠肺炎疫情的特別負面影響,總體空置率居高不下,仍然令人沮喪。
由於往返於辦公室的員工越來越少,企業正在重新評估他們對實體辦公空間的需求。這些目前的宏觀經濟狀況可能持續或加劇,並可能導致美國經濟或其他全球經濟體經歷經濟放緩或衰退。雖然該公司密切監測宏觀經濟狀況,但有太多不確定因素無法預測和量化這些因素可能對其業務產生的全面影響。
2. 重要會計政策摘要
本公司的主要會計政策説明如下。本公司未合併企業的會計政策與本公司的會計政策大體相似。
陳述的基礎
隨附的未經審核中期財務報表乃根據表格10-Q及S-X規則第10條的指示編制。因此,它們不包括美利堅合眾國公認會計原則(“公認會計原則”)要求的完整財務報表的所有信息和腳註。這些報表反映所有正常和經常性的調整,管理層認為,這些調整是公平地列報本公司在所述中期的財務狀況、經營結果和現金流量所必需的。然而,提出的中期業務結果並不一定代表截至2023年12月31日的年度或任何其他未來期間的預期結果。這些中期財務報表應與經審計的綜合財務報表及其附註一起閲讀,這些報表包括在公司截至2022年12月31日的10-k表格年度報告中,或作為證據提交給該年度報告。
隨附的綜合財務報表包括本公司及其受控子公司的賬目。所有重要的公司間賬户和交易都已被取消。未歸屬於母公司的合併子公司的權益、淨收入和其他全面收益部分在合併財務報表中作為非控股權益的應佔額單獨列示。
目錄表
BRIGHTSPIRE CAPITAL,Inc.
合併財務報表附註(續)
(未經審計)
預算的使用
按照公認會計準則編制合併財務報表要求管理層作出估計和假設,以影響合併財務報表和附註中報告的金額。實際結果可能與這些估計和假設不同。
合併原則
隨附的綜合財務報表包括本公司及其受控子公司的賬目。合併子公司的權益、淨收入和其他全面收益中不屬於母公司的部分在合併財務報表中作為非控股權益的應佔額單獨列示。
本公司合併其擁有控股權的實體,首先考慮某實體是否符合本公司被視為主要受益人的可變權益實體(“VIE”)的定義,或本公司是否有權透過多數有表決權權益或透過其他安排控制一實體。
可變利息實體
可變利益實體-VIE是指這樣的實體:(I)缺乏足夠的股本來為其活動提供資金,而沒有其他各方的額外從屬財務支持;(Ii)其股權持有人缺乏控股權的特徵;或(Iii)成立時擁有非實質性投票權。VIE由其主要受益人合併,其定義為在VIE中擁有控股權的一方,其通過(A)指導VIE的活動的權力,以及(B)承擔VIE的損失或獲得可能對VIE產生重大利益的權利的義務。本公司亦考慮其關聯方(包括實際代理人)所持有的權益。本公司評估其是否為符合權力和福利標準的關聯方集團的成員,如果是,則評估本公司是否與VIE關係最密切。在進行關聯方分析時,本公司同時考慮定性和定量因素,包括但不限於:其相對於關聯方的投資金額和特點;本公司和關聯方控制或顯著影響VIE關鍵決策的能力,包括考慮實際代理人的參與;本公司或關聯方為VIE的運營虧損提供資金的義務或可能性;VIE的業務活動與本公司和關聯方的業務活動的相似性和重要性。確定實體是否為VIE以及本公司是否為主要受益人可能涉及重大判斷,包括確定哪些活動對實體的業績影響最大,以及對VIE持有的資產的當前和未來公允價值和業績進行估計。
有表決權的利益實體-與VIE不同,有投票權的利益實體擁有足夠的股本為其活動提供資金,而股權投資者通過其投票權表現出控制性財務利益的特徵。當公司有權通過擁有這些實體的多數有表決權的權益或通過其他安排控制這些實體時,該公司合併這些實體。
在每個報告期內,本公司重新評估事實和情況的變化是否導致實體作為VIE或有表決權的利益實體的地位發生變化,和/或本公司的合併評估發生變化。
合併狀態的更改是前瞻性應用的。實體可能會因此重估而合併,在此情況下,實體的資產、負債及非控股權益於初始合併時按公允價值入賬。在本公司取得控制權之前,本公司於該實體持有的任何現有股權將按公允價值重新計量,這可能會導致在初始合併時確認損益。然而,如果合併代表對有投票權的權益實體的資產收購,本公司在所收購資產中的現有權益(如有)不會按公允價值重新計量,而是繼續按歷史成本入賬。本公司亦可因此而取消附屬公司的合併,這可能會導致於取消合併時確認的收益或虧損,視乎解除合併資產及負債的賬面價值與任何保留權益的公允價值而定。
截至2023年9月30日及2022年12月31日,本公司已確定若干合併VIE。截至2022年12月31日,本公司已確定若干未合併的VIE。除OP外,每個VIE的資產只能用於清償各自VIE的債務。每家VIE的債權人對本公司的一般信貸沒有追索權。
合併後的VIE
合併VIE包括投資性VIE(如下文定義和討論)和某些擁有非控股權益的經營性房地產。於2023年9月30日及2022年12月31日,經營性房地產中的非控股權益
目錄表
BRIGHTSPIRE CAPITAL,Inc.
合併財務報表附註(續)
(未經審計)
房地產代表第三方合資夥伴,其所有權範圍為5.0%到 11.0%。這些非控制性權益既沒有實質性的支出權,也沒有參與權。
投資VIE
該公司之前對證券化融資實體(“投資VIE”)的投資包括代表此類VIE權益的證券化信託的附屬第一虧損部分。截至2023年9月30日,除應付證券化債券外,本公司並無持有任何證券化信託的任何部分。請參閲附註8,“債務”以作進一步討論。在截至2022年12月31日的三個月內,公司在一個投資VIE中出售了證券化信託的剩餘附屬部分,該投資VIE被確定為主要受益人,因為它有權指導對證券化信託的經濟表現影響最大的活動。本公司證券化信託的附屬部分,即留存權益和相關利息收入,在合併中被註銷。因此,儘管本公司僅合法擁有證券化信託的附屬部分,但投資VIE的所有資產、負債(對證券化信託證書持有人的義務,減去本公司從證券化信託附屬部分獲得的留存權益)以及投資VIE的收入和支出均在本公司的綜合財務報表中列報。無論採用何種方式,該公司的綜合財務運營報表最終反映的是其在證券化信託附屬部分的留存權益所產生的淨收入。
本公司選擇公允價值選項對其綜合投資VIE的資產和負債進行初步確認。與投資VIE相關的利息收入和利息支出在綜合經營報表中分別列示,投資VIE的資產和負債在綜合資產負債表中分別列示為“以證券化信託持有的按公允價值計算的抵押貸款”和“以證券化信託發行的按公允價值計算的抵押債務”。請參閲附註13,“公允價值”以作進一步討論。
本公司已採納財務會計準則委員會(“FASB”)發出的指引,允許本公司使用符合資格的抵押融資實體(“CFE”)的金融資產或金融負債的公允價值(以較易觀察的為準),計量符合資格的抵押融資實體(“CFE”)的金融資產和負債,例如其投資VIE。CFE是持有金融資產、在這些資產中發行實益權益、擁有不超過名義股本的VIE,實益權益僅對CFE的相關資產具有合同追索權。由於本公司投資VIE的負債為具有可觀察貿易數據的有價證券,其公允價值更具可觀測性,並被參考以確定其投資VIE的資產的公允價值。請參閲附註13,“公允價值”以作進一步討論。
未整合的VIE
截至2023年9月30日,本公司沒有持有任何未合併的VIE,也沒有剩餘的債務。截至2022年12月31日,本公司在截至2022年12月31日的年度內持有的一項未合併VIE投資沒有賬面價值,本公司沒有為其提供財務支持。
未合併企業投資損失的最大風險被確定為賬面價值加上任何未來的資金承諾。
非控制性權益
投資實體中的非控股權益-這代表第三方合資夥伴持有的綜合投資實體的權益。
淨收益或虧損的分配一般基於股權所有者在每個投資實體中持有的相對所有權權益,或基於可能規定在股權之間不成比例地分配經濟收益的合同安排,包括在適用和實質性的情況下使用假設的賬面價值清算(“HLBV”)基礎。HLBV採用資產負債表的方法,在假設子公司被清算或按賬面價值出售的情況下,衡量每一方在期末的資本賬户。每一方在子公司收益或虧損中的份額是通過衡量一方資本賬户從有關期間開始到期間末的變化來計算的,並根據分配和新投資的影響進行了調整。
經營合夥企業中的非控股權益-在2022年5月贖回由第三方持有的OP中的非控制權益之前,OP中的非控制權益將根據他們在該期間內對OP的加權平均所有權權益被分配到OP中的淨收益或虧損份額。OP中的非控股權益有權要求OP贖回OP中的部分或全部成員單位,以贖回時相當數量的A類普通股的市值為現金,或在公司當選為OP的管理成員時,
目錄表
BRIGHTSPIRE CAPITAL,Inc.
合併財務報表附註(續)
(未經審計)
通過發行A類普通股的方式一-以一為一的基礎。在每個報告期結束時,通過酌情重新分配經營權中的控制性和非控制性權益,對經營權中的非控制性權益進行了調整,以反映其在期末經營權中的所有權百分比。
OP中沒有非控股權益,OP由本公司直接擁有,並通過本公司的子公司BRSP-t Partner LLC間接擁有。
綜合收益(虧損)
該公司在合併經營報表之後,在單獨的報表中報告綜合全面收益(虧損)。全面收益(虧損)被定義為淨收益(虧損)和其他全面收益(“OCI”)導致的權益變化。保監處的組成部分包括可供出售但未選擇公允價值選項的CRE債務證券的未實現收益(虧損)、用於本公司用於經濟對衝目的的風險管理活動的衍生工具(“指定對衝”)的收益(虧損)以及外幣換算的收益(虧損)。
公允價值計量
公允價值基於退出價格,該價格被定義為在市場參與者之間有序交易中出售資產或支付轉移債務所需的價格。在適當情況下,本公司會對估計公允價值作出調整,以適當反映交易對手信用風險及本公司本身的信譽。
金融資產和金融負債的估計公允價值分為三級層次,根據估值技術中使用的投入的透明度水平進行優先排序,如下:
1級-相同資產或負債在活躍市場的報價(未經調整)。
2級-1級價格以外的可觀察投入,例如類似資產或負債的報價、非活躍市場的報價,或使用主要直接或間接源自或證實金融工具大體上完整期限的可觀測數據的投入的估值技術。
3級-至少有一項假設或投入是無法觀察到的,它對公允價值計量具有重大意義,需要管理層做出重大判斷或估計。
如果用於計量金融工具公允價值的投入屬於公允價值層次結構的不同級別,則該金融工具在該層次結構內根據對其公允價值計量重要的最低投入水平進行分類。
公允價值期權
公允價值選項提供了選擇公允價值作為選定金融工具的替代計量的選項。選擇了公允價值期權的項目的損益在收益中列報。只有在發生某些特定事件時,包括本公司作出合資格公司承諾時、金融工具初步確認時,以及業務合併或合併附屬公司時,方可選擇公允價值期權。除非發生新的選舉事件,否則選舉是不可撤銷的。
本公司已就其透過房地產私募股權基金(“私募股權投資”)持有的房地產間接權益選擇公允價值選項。本公司先前已選擇公允價值選項,以計入其綜合投資VIE的合資格金融資產及負債,以減少該等工具的賬面價值與將予綜合的相關資產及負債之間可能出現的會計錯配。本公司已採用計量替代方案,容許本公司使用CFE的金融資產或金融負債的公允價值(以較易察覺者為準)計量其合併的合資格CFE的金融資產及金融負債。
企業合併
業務的定義-該公司對每筆收購交易進行評估,以確定所收購的資產是否符合企業的定義。如果收購的總資產的公允價值基本上全部集中在單一可識別資產或一組類似的可識別資產中,那麼這組轉讓的資產和活動就不是企業。如果不是這樣,收購要被視為企業,就必須包括投入和實質性過程,這些投入和實質性過程共同大大有助於創造產出的能力(即,在交易之前和之後有持續的收入)。實質性進程不是輔助性的或次要的,不能在沒有重大費用、努力或延誤的情況下被取代,或者被認為是獨特的
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(未經審計)
或者是稀有的。要符合無產出企業的資格,所購得的資產將需要一支組織有序的工作人員隊伍,具備執行實質性程序所需的技能、知識和經驗。
資產收購-對於不被視為業務的收購,所收購的資產根據其作為收購方對公司的成本進行確認,不確認任何收益或損失。在集團收購的資產的成本根據其相對公允價值分配給集團內的個別資產,不會產生商譽。與收購資產有關的交易成本計入收購資產的成本基礎。這樣的估值要求管理層做出重大估計和假設。
業務組合-該公司通過應用收購方法對符合業務合併資格的收購進行會計處理。與收購企業有關的交易成本在發生時計入費用,不計入轉讓對價的公允價值。被收購實體的可確認資產、承擔的負債和非控股權益按其估計公允價值確認和計量。轉讓代價的公允價值超過收購實體可識別資產、承擔的負債和被收購實體的非控制權益的公允價值,扣除被收購實體以前持有的任何權益的公允價值後,計入商譽。這樣的估值要求管理層做出重大估計和假設。
現金和現金等價物
初始到期日為三個月或以下的短期、高流動性投資被視為現金等價物。《公司》做到了不是在2023年9月30日或2022年12月31日,我沒有任何現金等價物。該公司的現金存放在主要金融機構,有時可能會超過聯邦保險的限額。
受限現金
限制性現金主要包括借款人託管存款、租户託管存款和房地產資本支出準備金。
為投資持有的貸款和優先股
本公司發起併購買為投資而持有的貸款和優先股。為投資而持有的貸款和優先股的會計框架取決於公司的策略,即持有或出售貸款,貸款在收購時是否出現信用減值,或貸款安排是否為收購、開發和建設貸款。
為投資持有的貸款和優先股
公司有意願和能力在可預見的未來持有的貸款和優先股被歸類為持有以供投資。原始貸款和優先股按攤銷成本或未償還本金餘額加退出費用減去遞延貸款費用淨額入賬。遞延貸款費用淨額包括向借款人收取的未攤銷貸款和其他費用減去公司產生的直接增量貸款成本。購入貸款和優先股按攤銷成本、未償還本金餘額加購入溢價或減去未攤銷折價入賬。購買貸款和優先股權益的成本在發生時計入費用。
利息收入-利息收入根據合同利率以及貸款和優先股投資的未償還本金餘額確認。已發放貸款及優先股投資的遞延貸款費用淨額將按實際收益率法遞延及攤銷,作為貸款及優先股投資預期年期內利息收入的調整。已購入貸款及優先股權投資的溢價或折價按實際收益率法按貸款及優先股權投資預期年期內的利息收入調整攤銷。當貸款或優先股投資為預付時,預付費用和任何超出貸款或優先股投資賬面金額的收益均被確認為額外利息收入。
該公司在其投資組合中有債務投資,其中包含實物支付(PIK)條款。合同實收利息是指在貸款期限結束時到期的貸款餘額中增加的合同遞延利息,通常按應計制記錄,前提是預計將收取此類金額。如果沒有足夠的價值支持應計利息,或者管理層預計借款人沒有能力支付所有到期本金和利息,公司通常會停止應計PIK利息。
非應計項目-利息收入在非應計貸款和優先股投資中暫停計提。逾期90天或以上的貸款和優先股投資本金或利息,或在合理懷疑是否及時收回的情況下,通常被視為不良貸款並被置於非應計項目。當貸款和優先股投資被置於非權責發生制狀態時,應收利息被轉回利息收入。收取的利息為
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(未經審計)
於收到收入時,按現金基準確認;或如貸款及優先股本金的最終可收回性不明朗,則收取的利息將採用成本回收法確認,方法是將收取的利息作為貸款及優先股賬面價值的減值。當所有本金和利息都是當期的,並且對剩餘合同本金和利息的全額償還得到合理保證時,貸款和優先股權投資可恢復應計狀態。
持有待售貸款
公司打算在可預見的將來出售或清算的貸款被歸類為持有待售貸款。持有待售貸款按攤銷成本或公允價值減去出售成本中較低者列賬,估值變動確認為減值虧損。持有以供出售的貸款不受當前預期信貸損失(“CECL”)準備金的約束。遞延貸款發放費淨額及貸款購買溢價或折扣於出售前作為持有待售貸款賬面價值的一部分遞延及資本化,因此計入根據成本或公允價值減去出售成本較低的定期估值調整。
於2023年9月30日及2022年12月31日,本公司不是被分類為持有待售的貸款。
收購、發展及建造(下稱“ADC”)安排
該公司向第三方開發商提供貸款,用於收購、開發和建設房地產。根據ADC安排,本公司透過出售、再融資或其他用途,分享該項目的預期剩餘利潤。該公司評估每項ADC安排的特點,包括其風險和回報,以確定它們是否更類似於與貸款或房地產投資有關的安排。具有貸款分類特徵的ADC安排作為為投資而持有的貸款列報,並導致確認利息收入。具有房地產合資性質的ADC安排作為對未合併合資企業的投資列報,並採用權益法入賬。將每項發展中心安排歸類為應收貸款或房地產合營涉及重大判斷,並取決於各種因素,包括市場狀況、預期剩餘利潤的數額和時間、以擔保形式增加的信貸、抵押品的估計公允價值以及借款人權益在項目中的重要性等。ADC安排的分類在開始時進行,並在上述情況或條件發生重大變化時定期重新評估。
於2023年9月30日及2022年12月31日,本公司並無ADC安排。
經營性房地產
房地產收購-於被視為業務合併的收購中收購的房地產,按收購時收購的組成部分的公允價值入賬,分配於土地、建築物、裝修、設備及與租賃相關的有形及可識別無形資產及負債,包括放棄的租賃成本、原地租賃價值、高於或低於市場的租賃價值及承擔的債務(如有)。在被視為資產收購的收購中獲得的房地產,按轉移的對價總價值(包括交易成本)計入,並按相對公允價值分配給收購的組成部分。所收購土地的估計公允價值乃根據可得市場數據,根據同一地區內最近的可比土地銷售及上市項目計算。收購樓宇及樓宇改善的估計公允價值乃根據可比銷售額、採用市場假設的貼現現金流分析或重置成本(視乎情況而定)計算。 場地及租户改善工程的公允價值乃根據當前市場重置成本及其他相關市場價格資料估計。
持有房地產以供投資
為投資而持有的房地產是按成本減去累計折舊計算的。
資本化或支出的費用-一般維修和保養的支出在發生時計入費用,而改善或延長資產使用壽命的重大翻修支出則計入資本化,並在其估計使用壽命內折舊。
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(未經審計)
折舊-持作投資用途的房地產(土地除外)按資產的估計使用壽命按直線法折舊,具體如下:
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房地產資產 | | 術語 |
建築(費用利息) | | 33至47年份 |
建立租賃權益 | | 租賃剩餘期限或建築物剩餘壽命中較短者 |
建築改進 | | 建築物的使用壽命或剩餘壽命中的較短者 |
土地改良 | | 1至15年份 |
改善租户狀況 | | 租約的使用年限或剩餘期限中較短的 |
傢俱、固定裝置和設備 | | 2至8年份 |
減值-本公司定期或每當發生事件或情況變化顯示賬面值可能無法收回時,評估其為減值而持有作投資的房地產。本公司一般以個別物業為基準評估房地產的減值。如果存在減值指標,本公司評估該物業預期產生的未貼現未來現金流量淨額,包括最終處置該物業的任何估計收益。如果考慮多個結果,公司可能會將概率加權方法應用於減值分析。本次評估的另一個關鍵考慮因素是公司對其房地產投資的最高和最佳利用的假設,以及其持有這些投資的意圖和能力,以使其能夠收回其賬面價值。如果該等假設改變,而本公司縮短其預期持有期,則可能會導致確認減值損失。根據該分析,如某物業的賬面價值超過其未貼現的未來現金流量淨額,則就該物業的賬面價值超過該物業的估計公允價值確認減值虧損。在評估及/或計量減值時,除其他事項外,本公司會考慮與各物業有關的當前及估計未來現金流、各子市場的市場資料,包括(如適用)競爭水平、止贖水平、租賃趨勢、入住率趨勢、租賃或房間價格、最近出售或現正出售的類似物業的市場價格,以及其他定量及定性因素。詳情見附註5,“不動產淨額”和附註13,“公允價值”。
持有待售的房地產
在下列期間,房地產被歸類為持有待售:(I)管理層批准出售資產的計劃;(Ii)資產在目前的狀況下可立即出售,僅受常規和慣例條款的限制;(Iii)啟動一項計劃以尋找買家並積極以合理價格銷售資產;及(Iv)出售可能在一年內完成。持有待售房地產按其賬面值或估計公允價值減去處置成本中較低者列報,任何減記至公允價值減去處置成本計入減值虧損。對於歸類為持有待售後公允價值減去處置成本的任何增加,減值損失可撥回,但最高不得超過先前確認的累計虧損金額。折舊不計入被歸類為持有待售的資產。在銷售完成時,銷售價格減去銷售成本超過房地產賬面價值的部分(如有)被確認為收益。
如果出現以前被認為不太可能發生的情況,因此,本公司決定不出售先前被歸類為持有供出售的房地產資產,該房地產資產被重新歸類為持有以供投資。經重新分類後,該房地產資產按(I)其分類前的賬面金額為持有待售,經摺舊費用調整後(若該房地產持續被分類為持有以供投資則應予以確認)及(Ii)本公司決定不出售時的估計公允價值中較低者計量。
2023年9月30日和2022年12月31日,有 不是待售物業。
止贖房產
該公司通過取得財產的法定所有權或實際佔有,以全部或部分清償為投資而持有的貸款的方式接收止贖財產。喪失抵押品贖回權的財產通常在止贖銷售時收到房地產時或在簽署代替喪失抵押品贖回權的契約時確認。喪失抵押品贖回權的財產最初按公允價值計量。如果物業的公允價值低於貸款的賬面價值,差額將確認為當前預期信貸損失準備金,並將貸款的累計準備金沖銷。本公司定期評估喪失抵押品贖回權的財產的公平價值隨後的減少,這被記錄為額外的減值損失。止贖財產的公允價值通常基於第三方評估、經紀人價格意見、可比銷售額或兩者的組合。
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(未經審計)
房地產證券
本公司將其CRE證券投資歸類為於收購日可供出售,並按公允價值列賬。未實現收益(虧損)在合併權益表中作為累計保費收入的一個組成部分入賬。然而,本公司為其綜合投資VIE的資產和負債選擇了公允價值選項,因此,綜合投資VIE的任何未實現收益(虧損)將計入抵押貸款和證券化信託中持有的債務的未實現收益(虧損),淨額計入綜合經營報表。在截至2022年12月31日的年度內,該公司出售了其在證券化信託的附屬部分中的保留投資。在出售方面,公司解除了證券化信託的合併,並確認了已實現的收益。請參閲附註4“房地產證券”以作進一步討論。
減值
由於公允價值的任何變動都記錄在綜合經營報表中,因此選擇了公允價值選項的CRE證券不會對減值進行評估。此類證券的已實現虧損重新分類為抵押貸款已實現虧損和證券化信託所持債務的已實現虧損,在發生虧損時為淨額。
未選擇公允價值選項的CRE證券將按季度進行減值評估。當公允價值低於攤餘成本基礎時,證券減值被考慮,然後在以下情況下進一步分析:(I)持有人有出售減值證券的意圖;(Ii)持有人更有可能被要求出售證券;或(Iii)持有人預計不會收回證券的全部攤銷成本。當華潤證券因第(I)或(Ii)或(Iii)項而被視為減值時,該證券將減記至其公允價值,並於綜合經營報表中確認減值。在所有其他情況下,未實現損失分為:(A)與預期信貸損失有關的數額;(B)與超出預期信貸損失的其他因素有關的數額。與預期信貸損失相關的減值部分確認為信貸損失準備。與其他因素有關的剩餘減值在綜合權益表中確認為累計保費的組成部分。信用質量不高的CRE證券,如果該證券有未實現虧損,且預期現金流出現不利變化,則被視為減值。然後,如上文所討論的那樣,將減損金額分成兩部分。
對未合併風險投資的投資
實體的非控制、非綜合所有權權益可採用(I)權益法(如適用);(Ii)公允價值期權(如獲選);(Iii)如公允價值可隨時釐定,包括選擇資產淨值(“資產淨值”)作為實際權宜之計;或(Iv)就沒有可輕易釐定公允價值的股權投資而言,按經任何減值及可見價格變動(如適用)調整後的成本計量替代計量方法。
根據公允價值選擇的權益法投資的公允價值變動計入未合併企業投資的收益。其他股權投資的公允價值變動,包括計量替代方案下可見價格變動的調整,計入本公司綜合經營報表的其他收益(虧損)淨額。
權益法投資
如果公司有能力對實體的經營和財務政策施加重大影響,但不擁有控制性財務權益,則根據權益會計方法對投資進行會計處理。權益法投資最初按成本入賬,並在每個期間就出資、分配和本公司在實體淨收益或虧損中的份額以及其他全面收益或虧損進行調整。如果管理文件規定了實質性的非比例收益分配公式或對某些投資者的優先回報,公司在淨收益或虧損中的份額可能不同於在實體中聲明的所有權百分比權益。對於某些權益法投資,公司在一到三個月的滯後時間內記錄其收入的比例份額。權益法投資的營業利潤分配被報告為經營活動,而超過營業利潤的分配在累計收益法下的現金流量表中報告為投資活動。
減值
減值評估適用於權益法投資和計量備選方案下的權益投資。如果存在減值指標,本公司將首先估計其投資的公允價值。在評估公允價值時,除其他事項外,本公司一般會考慮被投資人的估計公允價值,該估計公允價值是基於重大假設
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(未經審計)
包括利用折現率和資本化率估計未合併合資企業未來現金流的估計時間和概率。
對於計量備選方案下的投資,如果投資的賬面價值超過其公允價值,則被視為已發生減值。
對於權益法投資,如果投資價值的減少是非暫時性的,則進一步考慮,以確定是否應確認減值損失。對非暫時性減值的評估涉及管理層判斷,包括但不限於對被投資方的財務狀況、經營業績、業務前景和信譽、本公司持有投資直至賬面價值收回的能力和意圖的考慮。如果管理層不能合理地斷言減值是暫時的,或認為本公司可能無法完全收回其投資的賬面價值,則減值被視為非臨時性的。
非暫時性減值的投資減記至估計公允價值。對於權益法投資,減值損失計入非合併企業的投資收益,對於計量替代方案下的投資,減值損失計入其他收益(虧損)淨額。
可識別無形資產
在業務合併或資產收購中,公司可能會確認符合合同法律標準或可分離性標準之一或兩者的可識別無形資產。有效期的無形資產在其使用壽命內攤銷,如果易於確定,例如基於預期現金流量,則以反映無形資產消耗模式的方式攤銷;否則,它們按直線法攤銷。所有已識別無形資產的使用壽命將定期重新評估,如果使用壽命發生變化,無形資產的賬面值將在修訂後的使用壽命內前瞻性攤銷。
租賃無形資產-在收購經營性房地產時確認的可識別無形資產通常包括原地租賃、高於或低於市場的租賃和遞延租賃成本,所有這些都有有限的壽命。現地租賃產生的價值高於有形房地產,因為租賃空間佔用的房產通常比沒有運營租賃合同的空置建築更有價值。收購原址租約的估計公允價值乃根據管理層對擁有租户所避免的成本(包括租金收入損失、租金優惠及租户津貼或補償)的評估而計算,而假設租賃空置樓宇至估值日的實際入住率水平將會產生該等成本。已取得的就地租賃的入賬淨額計入無形資產,並按直線法攤銷,作為適用租賃剩餘期限內折舊和攤銷費用的增加。如果原址租賃終止,未攤銷部分將計入折舊和攤銷費用。
收購租賃高於或低於市值部分的估計公允價值是指收購租賃的合同租金與收購時剩餘租賃期的市值租金之間的差額的現值,並扣除租户信貸風險。高於市價或低於市價的經營租賃值按直線攤銷,分別按適用租賃條款的租金收入減少或增加攤銷。這包括低於市價的已收購租賃中的固定費率續訂選項,這些租約將在續期內攤銷以減少租金收入。高於市價或低於市價的地面租賃債務按直線攤銷,分別作為租金支出的減少或增加,超過適用的租賃條款。如果高於或低於市價的經營租賃價值或高於或低於市價的地面租賃債務終止,租賃無形資產的未攤銷部分將分別計入租金收入或租金支出。
遞延租賃成本是指管理層對避免的租賃佣金和與現有原地租賃相關的法律費用的估計。淨額計入無形資產,並在適用租約的剩餘期限內作為折舊和攤銷費用的增加按直線攤銷。
金融資產的轉移
金融資產轉讓的銷售會計要求轉讓整個金融資產、一組完整的金融資產,或者如果轉讓了金融資產的一個組成部分,則該組成部分符合參與權益的定義,其特徵與原始金融資產相同。
當金融資產的控制權已經交出時,金融資產的轉移被計入出售。如果公司對轉讓的金融資產有任何持續的參與、權利或義務(除標準陳述和擔保之外),銷售會計要求轉讓符合以下銷售條件:(1)轉讓的資產已
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(2)受讓人有權(不受限制其利用該權利的條件)質押或交換已轉讓的資產;及(3)本公司並未透過協議維持對已轉讓資產的有效控制,該協議規定(A)本公司在資產到期前回購或贖回資產的權利及義務,(B)本公司單方面收回資產的能力及可歸因於該能力的微不足道的利益,或(C)受讓人要求本公司以對受讓人有利的價格回購資產,以致很可能會回購資產。
如果符合銷售會計,轉移的金融資產將從資產負債表中移出,並在出售時確認淨收益或淨虧損,並考慮到任何保留的權益。不符合出售標準的金融資產的轉移被計入融資交易或擔保借款,包括公司的主回購安排。
衍生工具和套期保值活動
該公司使用衍生工具管理其外幣風險和利率風險。本公司不會將衍生工具用於投機或交易目的。所有衍生工具均按公允價值入賬,並在本公司綜合資產負債表按毛數計入其他資產或應計及其他負債。衍生工具公允價值變動的會計處理取決於本公司是否已選擇將該衍生工具指定為套期保值關係,以及該衍生工具是否符合進行對衝會計的資格。該公司有未被指定用於對衝會計的經濟對衝。
未被指定為會計套期保值的衍生工具的公允價值變動計入綜合經營報表的其他損益淨額。
對於指定的會計套期保值,套期保值工具與被套期保值項目之間的關係、進行會計套期保值的風險管理目標和策略以及前瞻性和回溯性評估衍生工具有效性的方法在開始時已正式記錄在案。套期保值有效性指指定衍生工具的收益或虧損正好抵銷可歸因於對衝風險的套期保值項目的變動的金額。如確定衍生工具在對衝指定風險方面預期不會或已不再有效,對衝會計將終止。
現金流對衝-該公司使用利率上限和掉期來對衝其在浮動利率債務的預期利息支付中受到利率波動的風險。衍生工具的公允價值變動的有效部分計入累計其他全面收益,對衝無效計入收益。如果現金流對衝中的衍生工具終止或取消對衝指定,累計其他全面收益(虧損)中的相關金額將重新歸類為收益。
淨投資對衝-公司使用外幣套期保值,以保護其在功能貨幣不是美元的外國子公司或權益法被投資人的淨投資價值。用作對衝境外業務淨投資的衍生工具的公允價值變動,在有效範圍內記入累計換算調整賬户,計入累計其他全面收益(虧損)。
在每個季度末,本公司重新評估其淨投資對衝的有效性,並視情況將衍生工具名義金額中超過其淨投資期初餘額的部分指定為非指定對衝。
當失去一項投資的控股權或取得對權益法投資的控制權時,與淨投資對衝相關的累計其他全面收益即被釋放。於出售、完全或實質上完全清算一項外國附屬公司的投資,或部分出售權益法投資時,相關淨投資對衝的收益或虧損將從累積的其他全面收益重新分類為收益。有關本公司衍生工具及對衝活動的進一步討論,請參閲附註14,“衍生工具”。
融資成本
融資成本主要包括債務貼現和保費以及遞延融資成本。遞延融資成本是指與獲得融資相關的承諾費、法律費用和其他第三方成本。與循環信貸安排有關的成本在其他資產中入賬,並在貸款期限內按直線法攤銷為利息支出。與其他借款有關的成本按該等借款的賬面價值淨額入賬,並按實際利息法攤銷至利息開支。未攤銷遞延融資成本於相關貸款到期前償還時,計入其他損益(淨額)。尋求融資交易所產生的成本,如未完成,將在確定融資不會發生的期間支出。
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合併財務報表附註(續)
(未經審計)
收入確認
物業營業收入
物業營業收入包括以下幾項:
租金收入-租金收入在有關租約的不可撤銷年期內以直線方式確認,當中包括租約下租金最低限度的增加及減租的影響。提前收到的租金將延期支付。
當確定本公司為承租人改善工程的擁有人時,承租人改建工程的建造成本,包括承租人支付或償還的費用,將被資本化。至於本公司擁有的租户改善工程,由租户支付或償還的款額記為遞延收入,按直線法攤銷,作為相關租賃期內的額外租金收入。租金收入確認始於租賃空間基本準備就緒可供其預期用途,且承租人佔有租賃空間。
當確定租户為租户改善工程的擁有人時,本公司對該等改善工程的貢獻記為租賃激勵,計入資產負債表上的遞延租賃成本和無形資產,並在租賃期內按直線法作為租金收入的減少攤銷。租金收入確認始於承租人佔有租賃空間之日。
租客報銷-在淨租賃安排中,承租人一般負責與物業相關的運營費用,包括房地產税、財產保險、維護、維修和改善。應向租户報銷的成本和其他可收回成本在發生可收回成本期間確認為收入。當本公司為物業營運採購貨品及服務的主要債務人,並有權酌情選擇供應商並保留信貸風險時,租户償還收入及物業營運開支於營運報表中按毛數列報。對於承租人自行管理物業、僱用自己的服務提供商並保留例行維護合同的信用風險的某些三重淨額租賃,不確認償還收入和費用。
酒店營業收入-酒店營業收入包括客房收入、餐飲銷售和其他輔助服務。收入在客房入住率、銷售完成額和提供服務時確認。
房地產證券
利息收入採用實際利息法確認,任何溢價或折價通過基於預期現金流至證券預期到期日的收益攤銷或增加。本公司根據從外部渠道收到的信息和分析、內部模型以及本公司對預付款率、信貸損失的時間和金額以及其他因素的判斷,每季度審查並在適當情況下調整其現金流預測。現金流量的數額或時間與最初預計的或上次評估日估計的現金流量的變化被視為有利的變化或不利的變化。
CRE證券現金流的時間或金額的不利變化可能導致本公司增加信貸損失撥備。信貸損失準備採用貼現現金流量法計算,並以中環證券的攤餘成本與預期收取的現金流估計之間的差額來計算,按用於附帶中環證券的實際利率貼現。信貸損失準備被記錄為抵銷資產和收益減少。信貸損失撥備將限於CRE證券的未實現虧損金額。超過CRE證券未實現損失的任何信貸損失準備金將計入實際利率的預期降低。未實現收益頭寸的CRE證券不計入任何撥備。貼現現金流的有利變化將導致信貸損失準備的減少。信貸損失準備的任何減少都計入收益。如果信貸損失準備已降至零,剩餘的有利變化將反映為對實際利率的預期增加。
外幣
以功能貨幣為外幣的外幣計價的資產和負債,按資產負債表日的有效匯率換算,而該等實體的相應經營業績則按期內有效的平均匯率換算。由此產生的外幣換算調整計入累計其他全面收益或股東權益損失的組成部分。出售、全部或基本上完全清算外國子公司,或部分出售外國股權法投資時,
目錄表
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合併財務報表附註(續)
(未經審計)
與投資相關的換算調整,或與出售的權益法投資部分相關的比例份額,從累積的其他全面收益或虧損重新分類為收益。
以功能貨幣為美元的外幣計價的資產和負債,按資產負債表日的有效匯率重新計量,而該等實體的相應經營業績則採用期內有效的平均匯率重新計量。由此產生的外幣重新計量調整計入合併經營報表中的其他收益(虧損)淨額。
未來將記錄的非美元金額的披露是按照最近提交的資產負債表日期的有效匯率換算的。
基於股權的薪酬
授予高管和獨立董事的股權分類股票獎勵以授予日A類普通股的收盤價為基礎,並在限制性股票獎勵的必要服務期內以直線方式確認。對於績效股票單位(“PSU”),公允價值是基於截至授予日期的蒙特卡洛模擬,費用一般在測算期內以直線基礎確認,但達到某些績效指標時除外。進一步討論見附註10,“基於股權的薪酬”。
補償費用在發生時根據實際沒收進行調整。以權益為基礎的薪酬在合併經營報表中歸類為薪酬和福利。
每股收益
該公司採用兩級法列報基本每股收益和攤薄後每股收益。基本每股收益的計算方法是,將分配給普通股股東的收益除以期內已發行普通股的加權平均數,該收益經某些參與證券的未分配收益調整後,再除以當期已發行普通股的加權平均數。攤薄每股收益是根據普通股的加權平均數和期內已發行的潛在攤薄普通股等價物的影響計算的。兩級法是一種分配公式,根據宣佈的股息和未分配收益的參與權確定每股普通股和參與證券的每股收益。根據這種方法,所有收益(已分配和未分配)均根據普通股和參與證券各自獲得股息的權利分配給普通股和參與證券。該公司擁有某些以股票為基礎的支付獎勵,其中包含不可沒收的股息權利,根據兩級法計算每股收益時,股息被視為參與證券。
所得税
出於美國聯邦所得税的目的,本公司選擇從截至2018年12月31日的納税年度開始作為房地產投資信託基金徵税。要符合REIT的資格,該公司必須不斷滿足有關其收入來源的房地產資格、其資產的房地產構成和價值、其分配給股東的金額以及其股票所有權的多樣性等方面的測試。
就公司有資格成為房地產投資信託基金而言,其向股東的分配範圍內通常不會繳納美國聯邦所得税。該公司相信,在適用期間已滿足維持公司房地產投資信託基金資格的所有標準,但無法保證這些標準將在後續期間繼續得到滿足。如果公司未能滿足這些要求,將繳納美國聯邦所得税以及潛在的利息和罰款,這可能會對其經營業績和可分配給股東的金額產生重大不利影響。公司有關利息和罰款的會計政策是將這些金額歸類為所得税費用的組成部分(如適用)。
該公司還可能需要繳納某些州税、地方税和特許經營税。在某些情況下,美國聯邦所得税和消費税可能需要為其未分配的應税收入繳納。該公司還在歐洲持有一項投資,該投資須在其當地司法管轄區納税。
本公司共同選擇將若干附屬公司視為應課税房地產投資信託基金附屬公司(“TRS”),這些附屬公司可能須由美國聯邦、州及地方當局徵税。一般來説,公司的TRS可以為租户提供非常規服務,持有公司不能直接持有的資產,並從事大多數房地產或非房地產相關業務。
本公司的某些子公司在本報告所述期間須繳納美國聯邦、州和地方當局的税收。所得税按照公認會計原則採用資產/負債法進行會計處理。遞延税金(如果有的話)是指當報告的資產和負債金額被收回或支付時,預期的未來税收後果。這些數額源於資產和負債的財務報告和納税基礎之間的差異,並根據税法的變化進行調整。
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合併財務報表附註(續)
(未經審計)
以及這些變化頒佈期間的税率。所得税準備是指當期已繳納或應付的所得税總額加上遞延税額的變動。本期税項和遞延税項計入公司就其在TRSS中的權益確認的收益(虧損)部分。遞延所得税資產和負債是根據公司GAAP合併財務報表與截至綜合資產負債表日的美國聯邦、州和地方資產和負債納税基礎之間的臨時差異計算的。本公司評估其遞延税項資產(例如淨營業虧損及資本虧損結轉)的變現能力,並於根據現有證據認為其部分或全部遞延税項資產極有可能無法變現時確認估值撥備。在評估遞延税項資產的變現能力時,公司會考慮對預期未來應税收入的估計、現有和預計的賬面/税項差異、現有的税務籌劃策略以及總體和特定行業的經濟前景。這種可變現能力分析本質上是主觀的,因為它要求公司預測未來一段時期的業務和總體經濟環境。遞延税項資產變現估計的變動(如有)計入綜合經營報表的所得税支出。
截至2023年、2023年和2022年9月30日的三個月,公司記錄的所得税支出為0.21000萬美元和300萬美元0.6分別為2.5億美元和2.5億美元。截至2023年、2023年及2022年9月30日止九個月,本公司錄得所得税支出$0.91000萬美元和300萬美元1.1分別為2.5億美元和2.5億美元。
當前預期信貸損失(“CECL”)準備金
CECL為公司按攤餘成本計提的金融工具和表外信貸風險,如貸款、貸款承諾和貿易應收賬款的準備金,代表了對預期信貸損失的終身估計。本公司在釐定CECL儲備時考慮的因素包括貸款的具體特徵,例如貸款與價值比率、年份、貸款期限、物業類型、佔用情況及地理位置、借款人的財務表現、預期本金及利息支付,以及與過去事件、當前情況及合理及可支持的預測有關的內部或外部資料。
當多個金融工具存在相似的風險特徵時,一般CECL準備金是以集合(池)為基礎計量的。如果不存在類似的風險特徵,本公司將以單個工具為基礎計量特定的CECL準備金。對某一特定金融工具是否應納入集合的決定可能會隨着時間的推移而改變。如果一項金融資產的風險特徵發生變化,本公司評估是否適合繼續將該金融工具保留在其現有池中或單獨進行評估。
在衡量具有相似風險特徵的金融工具的一般債務抵押貸款準備金時,本公司主要對集體評估的金融工具採用違約概率(“PD”)/違約損失(“LGD”)模型,據此,債務抵押貸款準備金按違約概率、違約損失和違約風險的乘積計算。該公司的模型主要利用由第三方Trepp LLC提供的具有1998年至2023年9月曆史損失的商業抵押支持證券數據庫中的歷史損失率,使用基於情景的統計方法預測12個月的合理和可支持的預測期內的損失參數,然後用12個月的直線返回期恢復到平均歷史損失。
為了確定特定的CECL儲備,金融工具是在PD/LGD模型之外單獨評估的。當本公司可能無法收取票據本金及利息的全數付款時,便會出現這種情況。本公司選擇應用ASC 326賦予本公司的實際權宜之計,使用抵押品的公允價值來確定特定的CECL儲備。本公司根據本公司於報告日期的評估,對借款人遇到財務困難的金融工具採用貼現現金流量法,預計償還款項將主要通過經營或出售抵押品來提供。
在為其為投資而持有的貸款制定CECL準備金時,本公司將每筆貸款和優先股的風險排名視為關鍵的信用質量指標。風險排名基於各種因素,包括但不限於基本房地產表現和資產價值、可比物業的價值、物業現金流的耐用性和質量、保薦人的經驗和所需的資金,以及是否存在降低風險的貸款結構。其他關鍵考慮因素包括貸款與價值比率、償債覆蓋率、貸款結構、房地產和信貸市場動態以及違約或本金損失風險。基於5分制,該公司持有的用於投資的貸款和優先股的評級從較低風險到較高風險的評級為“1”至“5”,評級每季度更新一次。在發起或購買時,為投資而持有的貸款和優先股被列為“3”級,並將根據定義如下的評級向前移動:
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(未經審計)
1.風險極低
2.低風險
3.中等風險
4.高風險/潛在損失-變現本金損失風險很高的貸款。
5.減值/可能的損失-有很高風險實現本金損失或以其他方式產生本金損失的貸款。
在截至2023年9月30日的三個月內,該公司簡化了其風險排名定義。本公司根據簡化定義重新評估其風險排名,並得出結論認為對前期風險排名沒有影響。
本公司在釐定CECL儲備時,亦會考慮質量及環境因素,包括但不限於經濟及商業狀況、貸款組合的性質及數量、貸款條款、逾期貸款的數量及嚴重程度、信貸集中度及該等集中度水平的變化。
本公司已選擇不計量CECL應計應收利息準備金,因為當貸款或優先股權投資被置於非應計狀態時,該準備金將與利息收入沖銷。當全部或部分本金被確定為無法收回時,貸款和優先股投資將被註銷。
本公司金融工具之中央結算公司準備金的變動於綜合經營報表的當期預期信貸損失準備金的增加/減少中記錄,並與為投資而持有的貸款及優先股權益或作為本公司綜合資產負債表所記錄的未來貸款資金的其他負債的組成部分作相應抵銷。詳情見附註3,“為投資而持有的貸款和優先股,淨額”。
2022年採用的會計準則
信貸損失-2022年3月,FASB發佈了ASU 2022-02號,金融工具-信用損失(主題326):問題債務重組和年份披露,這消除了採用主題326,CECL的債權人的問題債務重組(TDR)模式。小題310-20中的一般貸款修改指南將適用於所有貸款修改,包括對遇到財務困難的借款人的修改。ASU 2022-02還要求ASC 326範圍內的實體提供年份披露,其中顯示按起始年份在當期記錄的總沖銷。ASU 2022-02號在2022年12月15日之後的報告期內有效。在2022年第四季度,該公司根據ASU 2022-02採用了TDR增強措施和新的年份披露,影響不大。請參閲注3,“持有用於投資的貸款和優先股權,淨額”。
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(未經審計)
3. 投資性貸款和優先股權,淨值
下表提供了公司淨貸款和持作投資的優先股權摘要(以千美元計):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
| | 未付本金餘額 | | 攜帶 價值 | | 加權平均票息(1) | | 加權平均成熟度(年數) | | 未付本金餘額 | | 攜帶 價值 | | 加權平均票息(1) | | 加權平均成熟度(年數) |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | | | | | | | |
可變利率 | | | | | | | | | | | | | | | | |
優先貸款 | | $ | 1,814,158 | | | $ | 1,811,471 | | | 8.9 | % | | 2.9 | | $ | 1,981,973 | | | $ | 1,972,952 | | | 7.9 | % | | 3.5 |
證券化貸款(2) | | 1,256,239 | | | 1,255,738 | | | 8.8 | % | | 2.2 | | 1,468,790 | | | 1,466,754 | | | 7.8 | % | | 2.7 |
夾層貸款 | | 12,330 | | | 12,450 | | | 16.3 | % | | 0.2 | | 12,000 | | | 12,120 | | | 15.4 | % | | 0.0 |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 3,082,727 | | | 3,079,659 | | | | | | | 3,462,763 | | | 3,451,826 | | | | | |
固定費率 | | | | | | | | | | | | | | | | |
夾層貸款 | | 65,601 | | | 65,537 | | | 10.9 | % | | 2.6 | | 100,765 | | | 100,666 | | | 12.2 | % | | 2.6 |
優先股權 | | — | | | — | | | — | % | | 0.0 | | 22,720 | | | 22,497 | | | 12.0 | % | | 9.9 |
| | 65,601 | | | 65,537 | | | | | | | 123,485 | | | 123,163 | | | | | |
為投資而持有的貸款 | | 3,148,328 | | | 3,145,196 | | | | | | | 3,586,248 | | | 3,574,989 | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
CESL儲備 | | — | | | (89,172) | | | | | | | — | | | (106,247) | | | | | |
持有用於投資的貸款和優先股權,淨值 | | $ | 3,148,328 | | | $ | 3,056,024 | | | 8.9 | % | | 2.6 | | $ | 3,586,248 | | | $ | 3,468,742 | | | 8.0 | % | | 3.2 |
_________________________________________
(1)按合同利率計算。截至2023年9月30日,所有可變利率貸款均採用期限擔保隔夜融資利率(“期限SOFR”)。
(2)代表轉入證券化信託並由公司合併的貸款。
該公司有$16.4百萬美元收利息與其貸款和持作投資的優先股權相關,截至2023年9月30日和2022年12月31日的淨額。這是計入應收賬款,在公司合併資產負債表中為淨額。
與公司貸款和持作投資的優先股權相關的活動,淨如下(以千美元計):
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | 賬面價值 | |
| | 截至9月30日的9個月, | |
| | 2023 | | 2022 | |
1月1日的餘額 | | $ | 3,468,742 | | | $ | 3,449,009 | | |
收購/發起/額外資金 | | 57,495 | | | 929,163 | | |
貸款到期日/本金償還 | | (323,562) | | | (512,156) | | |
增加CESL準備金(1) | | (76,083) | | | (50,242) | | |
貼現累加/溢價攤銷 | | 8,558 | | | 10,041 | | |
資本化利息,扣除還款 | | 3,750 | | | (1,219) | | |
轉移至房地產,淨值(2) | | (161,557) | | | — | | |
CESL預留轉入房地產的沖銷,淨額(2) | | 78,681 | | | — | | |
投資貸款的註銷(3) | | (14,477) | | | — | | |
CESL儲備的註銷-其他(3) | | 14,477 | | | 1,251 | | |
9月30日的餘額 | | $ | 3,056,024 | | | $ | 3,825,847 | | |
_________________________________________
(1)貸款損失撥備不包括美元0.2 截至2023年9月30日止九個月的最低金額為100萬美元,截至2022年9月30日止九個月的最低金額由公司在綜合經營報表中報告的無資金承諾的PD/LVD模型確定,並相應抵消公司綜合資產負債表上記錄的應計負債和其他負債。
(2)2023年第二季度,公司收購了 二紐約長島市辦公物業通過契約代替止贖。2023年第三季度,公司收購了 一加利福尼亞州奧克蘭辦公室財產通過代契
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合併財務報表附註(續)
(未經審計)
止贖。與這些物業相關的CECL儲備被註銷,淨額反映為房地產淨額。有關進一步討論,請參閲附註5,“房地產,淨額”。
(3)於2023年第三季度,本公司註銷了一張夾層b票據,該票據被認為與加利福尼亞州米爾皮塔斯的一處多户房產有關而無法收回,金額為#美元。14.52,000,000美元,本公司註銷相關的14.5CECL儲備的1.8億美元。
於2023年第二季度,本公司修訂及重組一項與位於加利福尼亞州米爾皮塔斯的多户物業有關的開發夾層貸款(“開發夾層貸款”),將其分成$30.21美元夾層A音符(“夾層A音符”)和1美元14.51百萬夾層B票據(“夾層B票據”),以便利借款人在夾層A票據之後和夾層B票據之前進行新的股本出資。作為重組的一部分,公司延長了夾層A票據和夾層B票據的條款,使其與延長至2025年3月的優先貸款保持一致,並增加了一項一年制延長至2026年3月的選項。在修正案之前,Development Mezzanine貸款的固定利率為13%。修訂後,夾層A票據的固定利率為10%,而夾層B票據的固定利率為12%。關於發展夾層貸款的修訂和重組,公司於2023年4月將夾層b票據列為非應計項目,並記錄了#美元。14.5萬 2023年第一季度CECL的具體儲備。截至2023年9月30日,夾層A票據的攤餘成本基礎為#美元。31.81000萬美元。在2023年第三季度,夾層b票據被註銷,因為公司認為這筆金額無法收回。
非應計和逾期貸款及優先股
在本金或利息方面逾期90天或以上的貸款和優先股權益,或在對是否及時收回存在合理懷疑的情況下,通常被視為不良貸款並被置於非應計狀態。
下表提供了按CECL準備金前賬面價值持有的用於投資的貸款和優先股的賬齡摘要(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 當前或逾期不到30天 | | 逾期30-59天(1) | | 逾期60-89天 | | 逾期90天或以上(2)(3) | | 貸款總額和優先股 |
2023年9月30日 | | $ | 3,090,470 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 54,726 | | | $ | 3,145,196 | |
2022年12月31日 | | 3,494,437 | | | 68,432 | | | — | | | 12,120 | | | 3,574,989 | |
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(1)在2022年12月31日,代表紐約長島市寫字樓優先貸款,該貸款發生利息支付違約,並於2022年9月9日處於非應計狀態。2023年6月,這筆貸款通過抵押品贖回權被取消。有關進一步討論,請參閲附註5,“房地產,淨額”。
(2)在2023年9月30日,代表華盛頓特區辦事處的優先貸款,該貸款處於到期違約狀態,並於2023年2月9日處於非應計狀態。
(3)2022年12月31日代表紐約紐約酒店夾層貸款,該貸款於2022年3月到期違約。2023年1月,紐約酒店夾層貸款延長至2023年12月,目前的利息支付日期為2023年9月30日。
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合併財務報表附註(續)
(未經審計)
當期預期信用損失準備金
下表提供了CECL儲備變化的詳細情況(以千美元為單位):
| | | | | | | | |
CECL於2022年12月31日的儲備 | | $ | 106,247 | |
預計CECL總儲備將增加(減少)(1) | | (15,418) | |
增加特定CESL準備金(2) | | 55,007 | |
| | |
截至2023年3月31日的CESL儲備 | | $ | 145,836 | |
預計CECL總儲備將增加(減少)(1) | | 17,737 | |
增加特定CESL準備金(3) | | 10,918 | |
CESL預留轉入房地產的沖銷,淨額(4) | | (67,763) | |
截至2023年6月30日的CESL儲備 | | $ | 106,728 | |
預計CECL總儲備將增加(減少)(1) | | 3,048 | |
增加特定CESL準備金(5) | | 4,791 | |
CESL預留轉入房地產的沖銷,淨額(6) | | (10,918) | |
CESL儲備的註銷-其他(7) | | (14,477) | |
截至2023年9月30日的CESL儲備 | | $ | 89,172 | |
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(1)不包括截至三個月綜合運營報表中報告的與無資金承諾相關的CESL準備金的增加(減少):2023年3月31日:最低金額,2023年6月30日:美元0.3 百萬,2023年9月30日:$(0.2)1.8億。
(2)2023年第一季度,公司錄得特定CESL儲備為美元29.9100萬美元與以下相關一華盛頓特區辦公室高級貸款,美元14.5 與開發夾層貸款和美元相關的百萬美元10.6100萬美元與以下相關一紐約長島市寫字樓高級貸款。特定的CECL為二寫字樓優先貸款以抵押品的估計公允價值為基礎,採用貼現現金流模型,其中包括基於物業位置、類型和性質、當前和未來租賃數據以及預期市場狀況的投入。發展夾層貸款的特定CECL儲備金是與2023年4月貸款的重組和修改有關的,該貸款以一個帶有零售成分的多户物業為抵押。具體的CECL儲備是基於公司預計在資產清盤後收到的估計收益。有關估值投入的信息,請參閲附註13,“公允價值”。
(3)在2023年第二季度,本公司記錄了CECL的具體儲備為#美元10.9100萬美元與以下相關一加利福尼亞州奧克蘭辦事處高級貸款。本公司選擇應用ASC 326賦予本公司的實際權宜之計,使用抵押品的公允價值來確定特定的CECL儲備。抵押品的估計公允價值是採用貼現現金流模型確定的,該模型包括基於物業的位置、類型和性質、當前和未來租賃數據以及預期市場狀況的投入。2023年7月,這處房產是通過一份代替止贖的契據獲得的。
(4)於2023年第二季內,本公司透過止贖契據取得法定業權。二紐約長島市寫字樓物業。與這些財產有關的CECL儲備已註銷而淨額則反映為房地產淨額的增加。有關進一步討論,請參閲附註5,“房地產,淨額”。
(5)在2023年第三季度,本公司記錄了CECL的具體儲備為#美元4.8100萬美元與以下相關一華盛頓特區辦公室高級貸款。CECL的具體準備金以抵押品的估計公允價值為基礎,採用貼現現金流模型,其中包括基於物業位置、類型和性質、當前和未來租賃數據以及預期市場狀況的投入。
(6)於2023年第三季,本公司透過止贖契據取得法定業權。一加利福尼亞州奧克蘭辦事處高級貸款。與該房產相關的CMEL儲備已被扣除,淨金額反映為房地產淨增加。進一步討論,請參閲注5“房地產,淨”。
(7)2023年第三季度,公司認為美元14.5 百萬夾層b票據無法收回並扣除相關美元14.5 百萬的特定CESL儲備。
目錄表
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合併財務報表附註(續)
(未經審計)
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| | |
截至2021年12月31日的CESL儲備 | | $ | 36,598 | |
預計CECL總儲備將增加(減少)(1) | | (1,343) | |
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CESL準備金沖銷(2) | | (1,251) | |
截至2022年3月31日的CESL儲備 | | $ | 34,004 | |
一般CESL準備金增加(減少)(1) | | 10,374 | |
截至2022年6月30日的CESL儲備 | | $ | 44,378 | |
一般CESL準備金增加(減少)(1)(3) | | (15,955) | |
特定CESL準備金增加(減少)(4)(5) | | 57,166 | |
截至2022年9月30日的CESL儲備 | | $ | 85,589 | |
_________________________________________
(1)不包括與截至2022年3月31日的三個月綜合運營報表中報告的無資金承諾相關的CESL準備金增加(減少):美元0.5 百萬,2022年6月30日:$(0.3)百萬和2022年9月30日:美元(0.3)1.8億。
(2)在2022年第一季度,該公司收到了一美元36.5百萬美元償還日期一以學生住房為抵押的高級貸款財產,這是$1.3比未償還的本金餘額少了100萬美元。因此,在2021年第四季度,本公司記錄了一美元1.3這筆貸款的具體準備金為1000萬歐元,因為當時很可能發生了損失,隨後在2022年第一季度註銷。
(3)減少的主要原因是二來自CECL總儲備池的資產,針對具體的CECL儲備池進行了單獨評估。見下文附註(4)以作進一步討論。
(4)在截至2022年9月30日的三個月內,本公司錄得57.21億歐元的CECL特定儲量與二紐約長島市辦事處高級貸款。CECL的具體儲備是基於物業當前和未來的租賃活動,以反映抵押品的估計公允價值。抵押品的公允價值估計採用貼現現金流模型,該模型包括基於物業的位置、類型和性質、當前和未來租賃數據以及預期市場狀況的投入。有關估值投入的信息,請參閲附註13,“公允價值”。
(5)不包括$0.22000萬美元,與在一優先貸款以學生公寓為抵押財產問題於2022年第一季度得到解決。
信用質量監控
貸款通常通過對房地產的直接優先留置權或直接擁有房地產的實體的權益來擔保,這些實體是支付本金和利息的主要現金來源。本公司至少每季度評估其貸款,並主要根據:(I)借款人目前是否根據其合同條款支付合同債務利息;及(Ii)本公司是否相信借款人未來將能夠根據其合同條款履行義務,以及本公司對到期日最終收回本金的預期,對其貸款進行區分。
截至2023年9月30日,所有貸款和優先股都按照其管理文件的合同條款履行,並被歸類為正在履行的貸款,但華盛頓特區辦事處的優先貸款除外,如上文“非應計和逾期貸款及優先股”所述。截至2022年12月31日,除紐約酒店夾層貸款和紐約長島市辦事處優先貸款外,所有貸款和優先股均按照其管理文件的合同條款履行,如上文“非應計和逾期貸款及優先股”所述。截至2023年9月30日和2022年9月30日的9個月,不是債務投資的貢獻超過10.0利息收入的%。
目錄表
BRIGHTSPIRE CAPITAL,Inc.
合併財務報表附註(續)
(未經審計)
下表按發起年份和信用質量風險排名分別列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日公司貸款和優先股投資的CECL準備金前價值(以千美元為單位)和信用質量風險排名(以千美元為單位)。有關貸款風險等級的定義,請參閲附註2,“重要會計政策摘要”。
截至2023年9月30日,為投資而持有的貸款和優先股的加權平均風險排名為3.2.
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 |
| | 創始年份 | | | |
風險排名 | | 2023 | | 2022 | | 2021 | | 2020 | | 2019年及更早 | | | 總 |
優先貸款 | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
2 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 51,957 | | | $ | — | | | $ | 25,978 | | | | $ | 77,935 | |
3 | | — | | | 776,336 | | | 925,431 | | | 61,866 | | | 616,243 | | | | 2,379,876 | |
4 | | — | | | 78,152 | | | 193,699 | | | — | | | 237,816 | | | | 509,667 | |
5 | | — | | | — | | | 45,005 | | | — | | | 54,726 | | | | 99,731 | |
高級貸款總額 | | — | | | 854,488 | | | 1,216,092 | | | 61,866 | | | 934,763 | | | | 3,067,209 | |
| | | | | | | | | | | | | |
夾層貸款 | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
3 | | 2,900 | | | 26,380 | | | — | | | — | | | 48,707 | | | | 77,987 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
夾層貸款總額 | | 2,900 | | | 26,380 | | | — | | | — | | | 48,707 | | | | 77,987 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
貸款和持有用於投資的優先股權總額 | | $ | 2,900 | | | $ | 880,868 | | | $ | 1,216,092 | | | $ | 61,866 | | | $ | 983,470 | | | | $ | 3,145,196 | |
截至2022年12月31日,貸款和持有用於投資的優先股權的加權平均風險排名為 3.2.
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| | 創始年份 | | | | |
風險排名 | | 2022 | | 2021 | | 2020 | | 2019 | | 2018年及之前 | | | | 總 |
優先貸款 | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
2 | | $ | — | | | $ | 141,457 | | | $ | 42,710 | | | $ | 25,904 | | | $ | — | | | | | $ | 210,071 | |
3 | | 845,097 | | | 1,267,092 | | | 53,386 | | | 112,689 | | | 291,996 | | | | | 2,570,260 | |
4 | | — | | | 24,871 | | | — | | | 192,920 | | | 304,822 | | | | | 522,613 | |
5 | | — | | | — | | | — | | | 68,330 | | | 68,432 | | | | | 136,762 | |
高級貸款總額 | | 845,097 | | | 1,433,420 | | | 96,096 | | | 399,843 | | | 665,250 | | | | | 3,439,706 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
夾層貸款 | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
3 | | 24,056 | | | — | | | — | | | — | | | 4,459 | | | | | 28,515 | |
4 | | — | | | — | | | — | | | 72,151 | | | — | | | | | 72,151 | |
5 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 12,120 | | | | | 12,120 | |
夾層貸款總額 | | 24,056 | | | — | | | — | | | 72,151 | | | 16,579 | | | | | 112,786 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
優先股權 | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
3 | | 22,497 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | | 22,497 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
優先股權總額 | | 22,497 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | | 22,497 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
持有用於投資的貸款和優先股權總額 | | $ | 891,650 | | | $ | 1,433,420 | | | $ | 96,096 | | | $ | 471,994 | | | $ | 681,829 | | | | | $ | 3,574,989 | |
目錄表
BRIGHTSPIRE CAPITAL,Inc.
合併財務報表附註(續)
(未經審計)
貸款承諾
本公司根據某些貸款協議向借款人作出貸款承諾,其中借款人可以提交融資申請,條件是達到某些標準,這些標準必須得到本公司作為貸款人的批准,例如租賃、資本支出的執行情況和具有批准預算的在建項目。假設符合未來墊款條件的條款(如果有的話)已得到滿足,則無資金來源的貸款承諾總額為#美元。200.51000萬美元和300萬美元263.4分別為2023年9月30日和2022年12月31日。詳情見附註15,“承付款和或有事項”。該公司記錄了$0.61000萬美元和300萬美元0.4根據CECL於2023年9月30日和2022年12月31日的合併資產負債表上的應計負債和其他負債的貸款承諾撥備分別為3.6億歐元。詳情見附註2,“重要會計政策摘要”。
4. 房地產證券
對投資VIE的投資
截至2023年9月30日及2022年12月31日,本公司並無持有任何可歸因於證券化信託的資產或負債。
截至2023年9月30日的三個月和九個月,公司沒有產生可歸因於證券化信託附屬部分投資的淨收入。
下表列出了截至2022年9月30日的三個月和九個月,公司普通股股東從公司對證券化信託附屬部分的投資中產生的淨收入(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至9月30日的三個月, | | 截至9月30日的9個月, |
| | | 2022 | | 2022 |
運營説明書 | | | | | |
| | | | | |
證券化信託持有的抵押貸款的利息收入 | | | $ | 9,597 | | | $ | 28,692 | |
證券化信託發行的抵押貸款債務的利息費用 | | | (8,977) | | | (26,051) | |
淨利息收入 | | | 620 | | | 2,641 | |
運營費用 | | | (241) | | | (583) | |
| | | | | |
| | | | | |
BrightSpire Capital,Inc.普通股股東的淨收入 | | | $ | 379 | | | $ | 2,058 | |
目錄表
BRIGHTSPIRE CAPITAL,Inc.
合併財務報表附註(續)
(未經審計)
5. 房地產,淨值
下表列出了公司截至2023年9月30日和2022年12月31日的淨租賃組合(淨額)(以千美元計):
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
土地和改善措施 | | $ | 124,638 | | | $ | 128,608 | |
建築物、建築租賃和裝修 | | 487,964 | | | 505,297 | |
改善租户狀況 | | 18,840 | | | 17,851 | |
| | | | |
小計 | | $ | 631,442 | | | $ | 651,756 | |
減去:累計折舊 | | (97,357) | | | (87,109) | |
| | | | |
淨租賃投資組合,淨值 | | $ | 534,085 | | | $ | 564,647 | |
下表列出了公司截至2023年9月30日和2022年12月31日的其他房地產投資組合淨值(以千美元計):
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
土地和改善措施 | | $ | 60,673 | | | $ | 29,582 | |
建築物、建築租賃和裝修 | | 192,387 | | | 152,186 | |
改善租户狀況 | | 24,690 | | | 18,757 | |
傢俱、固定裝置和設備 | | 323 | | | 135 | |
在建工程 | | 4,454 | | | 3,011 | |
小計 | | $ | 282,527 | | | $ | 203,671 | |
減去:累計折舊 | | (41,356) | | | (35,850) | |
| | | | |
其他投資組合,淨值 | | $ | 241,171 | | | $ | 167,821 | |
截至2023年9月30日,公司持有 三其他房地產中的止贖房產,淨資產組合價值為美元73.9百萬美元。
折舊費用
房地產折舊費用為美元6.41000萬美元和300萬美元6.3 截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月分別為百萬美元。房地產折舊費用為美元18.41000萬美元和300萬美元18.8在截至2023年、2023年和2022年9月30日的9個月中,分別為2.5億美元。
物業營業收入
截至2023年和2022年9月30日的三個月和九個月,房地產營業收入的組成部分如下(以千美元計):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月, | | 截至9月30日的9個月, | | |
| 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 | | |
租賃收入 | | | | | | | | | | |
最低租賃收入 | | $ | 20,802 | | | $ | 19,111 | | | $ | 59,148 | | | $ | 58,179 | | | |
可變租賃收入 | | 3,540 | | | 3,081 | | | 9,132 | | | 8,295 | | | |
| | $ | 24,342 | | | $ | 22,192 | | | $ | 68,280 | | | $ | 66,474 | | | |
酒店營運收入 | | — | | | — | | | — | | | 1,566 | | | |
物業營業收入總額(1) | | $ | 24,342 | | | $ | 22,192 | | | $ | 68,280 | | | $ | 68,040 | | | |
_________________________________________
(1)不包括與高於和低於市場的租賃相關的淨攤銷費用美元0.1百萬美元,收入為$0.2截至2023年9月30日的三個月和九個月分別為百萬美元。不包括美元0.1百萬美元和美元0.2截至2022年9月30日的三個月和九個月,分別與高於市場和低於市場的租賃相關的淨攤銷收入百萬美元。
目錄表
BRIGHTSPIRE CAPITAL,Inc.
合併財務報表附註(續)
(未經審計)
截至2023年9月30日和2022年9月30日止九個月,公司 不是物業營業收入等於或大於公司總收入10.0%的單一物業。
未來最低租金
租賃項下到期的最低租金金額通常會受到預定的固定增加或調整。 下表列出了不可撤銷經營租賃下的未來大致最低租金收入,不包括租户報銷的可變租賃收入,將在未來五年及之後截至2023年9月30日收到(以千美元計):
| | | | | | | | |
2023年剩餘時間 | | $ | 20,463 | |
2024 | | 81,238 | |
2025 | | 76,704 | |
2026 | | 69,715 | |
2027 | | 64,808 | |
2028年及其後 | | 348,478 | |
總 | | $ | 661,406 | |
2023年9月30日擁有的租賃物業是根據不可取消的經營租約出租的,目前的租期從2023年到2038年不等,並有一定的租户續約權。對於某些物業,租户除支付合同基本租金外,還向公司支付按比例分攤的房地產税和運營費用。某些租賃協議規定定期增加租金,另一些則規定根據消費者物價指數增加租金。
承諾和合同義務
土地租賃義務
在房地產收購方面,本公司假設某些不可撤銷的經營性土地租賃為到期日至2050年的承租人或分租人。某些土地租約的租金由租户直接支付。截至2023年9月30日的三個月和九個月的地租支出為$0.81000萬美元和300萬美元2.3分別為2.5億美元和2.5億美元。截至2022年9月30日的三個月和九個月的地租支出為$0.8百萬美元和美元2.3分別為2.5億美元和2.5億美元。
關於截至2023年9月30日的房地產不可撤銷土地租賃未來最低租金支付的細節,請參閲附註15,“承諾和或有事項”。
房地產收購
2019年,公司發起二抵押的高級按揭貸款二位於紐約長島市的辦公物業。由於員工在家工作的影響,紐約市地鐵辦公室市場已經並將繼續經歷更高的空置率。隨着其他新開發或翻新的物業開始可供租賃,長島市市場的空置率有所增加。考慮到這些因素,公司總共記錄了#美元。67.8300萬歐元的特定CECL儲備,並將一其中一筆貸款是在2022年9月,另一筆是在2023年4月。
2021年,公司創立了一高級按揭貸款由以下人士擔保一位於加利福尼亞州奧克蘭的辦公物業。該物業缺乏租賃活動,加上利率上升,導致2023年償債能力超過淨營業收入。鑑於圍繞加州奧克蘭寫字樓的持續負面市況,包括缺乏租賃活動,本公司利用抵押品的估計公允價值共記錄了#美元。10.92023年5月,將這筆貸款置於非應計項目狀態。
在截至2023年9月30日的9個月內,本公司獲得了三通過代替止贖的契據購買辦公物業。根據美國會計準則第805條,本公司於各自收購日期分配承擔資產及負債的公允價值。收購完成後,三物業計入房地產,淨額計入公司綜合資產負債表。
目錄表
BRIGHTSPIRE CAPITAL,Inc.
合併財務報表附註(續)
(未經審計)
下表彙總了該公司截至2023年9月30日的9個月的房地產收購情況(單位:千美元):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | 購進價格分配 |
收購日期 | 物業類型和位置 | 建築物數目 | | 購進價格(1) | | 土地和改善措施(2) | | 建築和改善(2) | | | | 租賃無形資產(2) | | 其他資產 | | 租賃無形負債(2) | | 其他負債 |
截至2023年9月30日的9個月 |
七月 | 辦公室-加利福尼亞州(1) | 1 | | $ | 13,933 | | | $ | 5,718 | | | $ | 3,262 | | | | | $ | 4,404 | | | $ | 922 | | | $ | (2) | | | $ | (371) | |
六月 | 辦公室-紐約(1) | 1 | | 36,177 | | | 10,380 | | | 24,484 | | | | | 1,898 | | | 432 | | | (528) | | | (489) | |
六月 | 辦公室-紐約(1) | 1 | | 36,922 | | | 14,786 | | | 15,958 | | | | | 6,867 | | | 876 | | | (193) | | | (1,372) | |
| | | | $ | 87,032 | | | $ | 30,884 | | | $ | 43,704 | | | | | $ | 13,169 | | | $ | 2,230 | | | $ | (723) | | | $ | (2,232) | |
_________________________________________
(1) 代表公司通過代替止贖契約收購的資產。
(2) 收購房地產的使用壽命為 45對於建築來説,四至九年用於租户改善,以及 三至12無形資產租賃年數。
房地產銷售
有幾個不是截至2023年9月30日的三個月和九個月內的銷售情況。有 不是截至2022年9月30日的三個月內的銷售情況。
截至2022年9月30日的九個月內,公司完成了出售 一淨租賃財產,總銷售價格為美元19.6 一百萬,結果是一美元7.6 百萬銷售收益,並計入綜合經營報表的其他收益淨額。該公司還出售 一酒店物業,總銷售價格為美元36.0 一百萬,結果是一美元2.9 百萬銷售收益,並計入綜合經營報表的其他收益淨額。
6. 遞延租賃成本和其他無形資產
公司於2023年9月30日和2022年12月31日的遞延租賃成本、其他無形資產和無形負債(不包括與待售資產相關的資產)如下(單位:千美元):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 |
| | 賬面金額 | | 累計攤銷 | | 賬面淨額 |
遞延租賃成本和無形資產 | | | | | | |
就地租賃價值 | | $ | 80,462 | | | $ | (39,431) | | | $ | 41,031 | |
遞延租賃成本 | | 30,753 | | | (17,820) | | | 12,933 | |
服務市場租賃價值 | | 13,617 | | | (7,691) | | | 5,926 | |
| | $ | 124,832 | | | $ | (64,942) | | | $ | 59,890 | |
無形負債 | | | | | | |
低於市場的租賃價值 | | $ | 16,798 | | | $ | (12,295) | | | $ | 4,503 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| | 賬面金額 | | 累計攤銷 | | 賬面淨額 |
遞延租賃成本和無形資產 | | | | | | |
就地租賃價值 | | $ | 75,503 | | | $ | (35,805) | | | $ | 39,698 | |
遞延租賃成本 | | 28,641 | | | (15,843) | | | 12,798 | |
服務市場租賃價值 | | 8,359 | | | (6,875) | | | 1,484 | |
| | $ | 112,503 | | | $ | (58,523) | | | $ | 53,980 | |
無形負債 | | | | | | |
低於市場的租賃價值 | | $ | 16,074 | | | $ | (11,235) | | | $ | 4,839 | |
目錄表
BRIGHTSPIRE CAPITAL,Inc.
合併財務報表附註(續)
(未經審計)
下表總結了截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月的遞延租賃成本、無形資產和無形負債的攤銷(單位:千美元):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月, | | 截至9月30日的9個月, | | |
| | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 | | |
服務市場租賃價值 | | $ | (465) | | | $ | (273) | | | $ | (809) | | | $ | (848) | | | |
低於市場的租賃價值 | | 369 | | | 346 | | | 1,053 | | | 1,022 | | | |
房地產營業收入淨增加(減少) | | $ | (96) | | | $ | 73 | | | $ | 244 | | | $ | 174 | | | |
| | | | | | | | | | |
就地租賃價值 | | $ | 1,666 | | | $ | 1,487 | | | $ | 4,199 | | | $ | 4,626 | | | |
遞延租賃成本 | | 713 | | | 750 | | | 2,050 | | | 2,304 | | | |
| | | | | | | | | | |
攤銷費用 | | $ | 2,379 | | | $ | 2,237 | | | $ | 6,249 | | | $ | 6,930 | | | |
下表列出了截至2023年9月30日未來五年及以後每年的遞延租賃成本、無形資產和無形負債的攤銷(以千美元計):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023 | | 2024 | | 2025 | | 2026 | | 2027 | | 2028年及其後 | | 總 |
服務市場租賃價值 | | $ | (494) | | | $ | (1,814) | | | $ | (1,588) | | | $ | (973) | | | $ | (365) | | | $ | (692) | | | $ | (5,926) | |
低於市場的租賃價值 | | 366 | | | 1,459 | | | 1,457 | | | 785 | | | 81 | | | 355 | | | 4,503 | |
房地產營業收入淨增加(減少) | | $ | (128) | | | $ | (355) | | | $ | (131) | | | $ | (188) | | | $ | (284) | | | $ | (337) | | | $ | (1,423) | |
| | | | | | | | | | | | | | |
就地租賃價值 | | $ | 1,696 | | | $ | 6,342 | | | $ | 5,438 | | | $ | 4,102 | | | $ | 3,390 | | | $ | 20,063 | | | $ | 41,031 | |
遞延租賃成本 | | 728 | | | 2,679 | | | 2,394 | | | 1,291 | | | 1,087 | | | 4,754 | | | 12,933 | |
攤銷費用 | | $ | 2,424 | | | $ | 9,021 | | | $ | 7,832 | | | $ | 5,393 | | | $ | 4,477 | | | $ | 24,817 | | | $ | 53,964 | |
7. 受限制現金、其他資產以及應計負債和其他負債
下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日的受限制現金摘要(以千美元計):
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
受限現金: | | | | |
借款人託管存款 | | $ | 80,250 | | | $ | 79,055 | |
資本支出準備金 | | 10,142 | | | 8,623 | |
房地產託管準備金 | | 4,725 | | | 1,583 | |
流動資金和其他準備金 | | 1,460 | | | 2,145 | |
租户鎖箱 | | 855 | | | 1,102 | |
| | | | |
總 | | $ | 97,432 | | | $ | 92,508 | |
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(未經審計)
下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日的其他資產摘要(以千美元計):
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
其他資產: | | | | |
使用權租賃資產 | | $ | 22,947 | | | $ | 25,237 | |
應收税款和遞延所得税資產 | | 16,775 | | | 19,117 | |
遞延融資成本,淨-信貸設施 | | 5,103 | | | 4,630 | |
預付費用和其他 | | 2,752 | | | 2,053 | |
對未合併企業的投資(美元2,614及$3,035分別按公允價值計算) | | 2,614 | | | 3,035 | |
衍生資產 | | 1,268 | | | 1,601 | |
| | | | |
總 | | $ | 51,459 | | | $ | 55,673 | |
下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日的應計負債和其他負債摘要(以千美元計):
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
應計負債和其他負債: | | | | |
經營租賃負債 | | $ | 23,770 | | | $ | 25,961 | |
本期和遞延税務負債 | | 23,262 | | | 26,198 | |
應付賬款、應計費用和其他負債 | | 16,378 | | | 15,087 | |
應付利息 | | 9,676 | | | 11,680 | |
預付租金和非勞動收入 | | 7,098 | | | 7,688 | |
租户保證金 | | 1,504 | | | 411 | |
無資金的CECL貸款津貼 | | 558 | | | 389 | |
其他 | | 218 | | | 219 | |
總 | | $ | 82,464 | | | $ | 87,633 | |
公允價值期權下的投資
私募基金
本公司根據公允價值選擇就其於私募股權投資的有限合夥權益作出交代,權益範圍包括1.0%到 10.0%和1.0%到 15.6分別截至2023年9月30日和2022年12月31日。該公司根據其在預計未來現金流中所佔份額的公允價值變化,將這些投資的權益計入收益。
對未合併風險投資的投資
2023年第一季度,公司從糾紛解決收益的應課税額中實現了約#美元的一次性收益9.0本公司先前在加州洛杉磯的綜合用途項目建設夾層貸款及留用b參與投資,在本公司綜合經營報表的未合併企業收益中記入權益。關於2023年1月26日生效的和解協議,本公司在貸款或投資中沒有進一步的權益。
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(未經審計)
8. 債務
下表顯示截至2023年9月30日和2022年12月31日的債務(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
| 容量(美元) | | 追索權與 無追索(1) | | 最終 成熟性 | | 合同 利率 | | 本金 量(2) | | 賬面價值(2) | | 本金金額(2) | | 賬面價值(2) |
| | | | | | | | | | | | | | | |
證券化應付債券,淨值 | | | | | | | | | | | | | | | |
CLNC 2019-FL 1(3) | | | 無追索權 | | 8月35日 | | *SOFR(4) + 2.14% | | $ | 325,026 | | | $ | 324,997 | | | $ | 502,717 | | | $ | 501,406 | |
BRSP 2021-FL 1(3) | | | 無追索 | | 8月38日 | | 軟性(4) + 1.49% | | 670,000 | | | 668,003 | | | 670,000 | | | 666,194 | |
應付證券化債券總價,淨額 | | | | | | | | | 995,026 | | | 993,000 | | | 1,172,717 | | | 1,167,600 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
抵押貸款和其他應付票據,淨額 | | | | | | | | | | | | | | | |
淨租賃1 | | | 無追索權 | | 9月33日 | | 4.77% | | 200,000 | | | 198,846 | | | 200,000 | | | 198,778 | |
淨租賃2(5) | | | 無追索權 | | 6月25日 | | 3.91% | | 149,504 | | | 150,148 | | | 162,449 | | | 164,752 | |
淨租賃3 | | | 無追索權 | | 8月26日 | | 4.08% | | 29,516 | | | 29,392 | | | 30,009 | | | 29,853 | |
淨租賃4 | | | 無追索權 | | 10月27日 | | 4.45% | | 22,125 | | | 22,125 | | | 22,559 | | | 22,559 | |
淨租賃5(6) | | | 無追索權 | | 11月-26日 | | 4.45% | | 17,186 | | | 16,954 | | | 17,486 | | | 17,200 | |
淨租賃5(7) | | | 無追索權 | | 3月28日 | | 4.38% | | 11,336 | | | 10,899 | | | 11,526 | | | 11,089 | |
淨租賃6 | | | 無追索權 | | 11月-26日 | | 4.45% | | 6,828 | | | 6,736 | | | 6,948 | | | 6,834 | |
淨租賃7(8) | | | 無追索權 | | (8) | | (8) | | — | | | — | | | 432 | | | 424 | |
淨租賃8 | | | 無追索權 | | 11月-26日 | | 4.45% | | 3,165 | | | 3,122 | | | 3,220 | | | 3,168 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
其他房地產1 | | | 無追索權 | | 10月24日至24日 | | 4.47% | | 101,761 | | | 101,792 | | | 103,218 | | | 103,391 | |
其他房地產2 | | | 無追索權 | | 1月至25日 | | 4.30% | | 69,712 | | | 69,515 | | | 70,870 | | | 70,569 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
貸款1(9) | | | 無追索權 | | 6月26日 | | SOFR+4.25% | | 34,466 | | | 34,466 | | | 27,851 | | | 27,851 | |
抵押貸款和其他應付票據總價,淨額 | | | | | | | | | 645,599 | | | 643,995 | | | 656,568 | | | 656,468 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
銀行信貸融資 | | | | | | | | | | | | | | | |
銀行信貸融資 | $ | 165,000 | | | 追索權 | | 1月至27日 (10) | | SOFR+2.25% | | — | | | — | | | — | | | — | |
銀行信貸設施總計 | | | | | | | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
主回購設施 | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
銀行1 | 600,000 | | | 有限追索權(11) | | 4月27日(12) | | SOFR+2.17% | (13) | 512,899 | | | 512,899 | | | 415,892 | | | 415,892 | |
銀行2 | 600,000 | | | 有限追索權(11) | | 4月至26日(14) | | SOFR+1.88% | (13) | 278,586 | | | 278,586 | | | 351,539 | | | 351,539 | |
銀行3 | 400,000 | | | (15) | | 6月27日(16) | | SOFR+1.74% | (13) | 234,374 | | | 234,374 | | | 247,404 | | | 247,404 | |
銀行4 | 400,000 | | | 有限追索權(11) | | 7月-27日(17) | | SOFR+1.80% | (13) | 181,323 | | | 181,323 | | | 220,054 | | | 220,054 | |
銀行5(18) | — | | | 有限追索權(11) | | (18) | | (18) | | — | | | — | | | 105,104 | | | 105,104 | |
小計總回購安排 | $ | 2,000,000 | | | | | | | | | 1,207,182 | | | 1,207,182 | | | 1,339,993 | | | 1,339,993 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
小計信貸安排 | | | | | | | | | 1,207,182 | | | 1,207,182 | | | 1,339,993 | | | 1,339,993 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
總 | | | | | | | | | $ | 2,847,807 | | | $ | 2,844,177 | | | $ | 3,169,278 | | | $ | 3,164,061 | |
_________________________________________
(1)受制於慣例的無追索權分拆。
(2)應付證券化債券本金與賬面價值之間的差額、應付按揭及其他票據的淨額、淨額可歸因於遞延融資成本、應付按揭票據的淨額及溢價/折價。
(3)本公司透過間接開曼附屬公司,將本公司發放的商業按揭貸款證券化。證券化信託發行的優先票據一般出售給第三方,附屬票據由本公司保留。這些證券化被記為擔保融資,抵押貸款作為抵押品。不論票據的合約到期日為何,票據上的抵押品貸款本金必須用於償還票據,直至完全清償為止。基礎抵押品貸款的初始條款為二至三年.
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(未經審計)
(4)截至2021年6月17日,CLNC 2019-FL1的基準指數利率已從一個月倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)轉換為複合擔保隔夜融資利率(SOFR),外加基準調整11.448基點。截至2022年2月19日,基準指數利率從複合SOFR轉換為定期SOFR,外加基準調整11.448基點,符合契約協議。截至2023年5月26日,BRSP 2021-FL 1的基準指數利率從LIBOR轉換為Term SOFR,加上基準調整 11.448基點,符合契約協議.
(5)截至2023年9月30日,應付抵押貸款的未償本金為挪威克朗 1.6十億,翻譯成$149.51000萬美元。
(6)付款方式為定期支付債務本金和利息 二財產和定期支付利息,僅在到期時償還本金(為釋放處置的抵押財產而償還本金除外) 一財產。
(7)代表由以下人抵押的抵押票據 三屬性。
(8)2023年第三季度,與淨租賃7相關的應付抵押票據已全額償還。
(9)2023年6月,公司完成了貸款1的再融資,將利率修改為SOFR + 4.25%.應付票據當前到期日為2024年6月, 二一年制延期可由公司選擇,這可能取決於管理文件中規定的某些習慣條件的滿足。
(10)2022年1月28日,本公司通過其子公司,包括OP,簽訂了經修訂和重新簽署的信貸協議。請參閲“銀行信貸安排” 請在此註釋內查看更多詳細信息。
(11)追索權僅限於25.0融資金額的%。
(12)目前的到期日為2025年4月,二一年制延期選擇權,可在滿足管理文件中規定的某些習慣條件後行使。
(13)代表截至2023年9月30日的加權平均價差。合同利率取決於資產類型和特徵,範圍從SOFR PLUS1.50%到 2.75%.
(14)目前的到期日是4月20日。25,帶有一年制延期可由公司選擇,H可在滿足管理文件中規定的某些習慣條件後行使。
(15)追索權是25.0%或50.0%取決於貸款指標。
(16)目前的到期日為2025年6月,二一年制公司可以選擇延期,在滿足管轄文件中規定的某些習慣條件後可以行使。
(17)當前到期日為2024年7月, 三一年制延期選擇權,可在滿足管理文件中規定的某些習慣條件後行使。
(18)到達2023年6月合同到期日後,公司沒有延長第5銀行,因此不再有能力。
未來最低本金還款額
下表總結了2023年9月30日的未來計劃最低本金付款,基於初始到期日或延期到期日(只要滿足標準且延期選擇由借款人自行決定):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 總 | | 證券化應付債券,淨值 | | 應付抵押票據,淨值 | | 信貸安排 |
剩餘的2023年 | $ | 539 | | | $ | — | | | $ | 539 | | | $ | — | |
2024 | 138,446 | | | — | | | 138,446 | | | — | |
2025 | 221,545 | | | — | | | 221,545 | | | — | |
2026 | 333,157 | | | — | | | 54,571 | | | 278,586 | |
2027 | 948,955 | | | — | | | 20,359 | | | 928,596 | |
2028年及其後 | 1,205,165 | | | 995,026 | | | 210,139 | | | — | |
總 | $ | 2,847,807 | | | $ | 995,026 | | | $ | 645,599 | | | $ | 1,207,182 | |
銀行信貸安排
公司使用銀行信貸融資(包括定期貸款和循環融資)為業務提供資金。這些融資可以是有抵押或無抵押的,並且可能涉及一個或多個貸方。信貸便利的期限通常從 二至五年並可按固定利率或浮動利率計息。
於二零二二年一月二十八日,OP(連同OP不時作為借款人的若干附屬公司,統稱為“借款人”)與作為行政代理(“行政代理”)的摩根大通銀行及不時與其一方的數名貸款人(“貸款人”)訂立經修訂及重新訂立的信貸協議(“信貸協議”),據此,貸款人同意提供本金總額最高達$的循環信貸安排。165.0百萬美元,其中最高可達25.0百萬元可用信用證付款。根據信貸協議,貸款可以以美元和某些外幣預付,包括歐元、英鎊和瑞士法郎。信貸協議修訂並重述了操作員之前的$300.0本應於2022年2月1日到期的百萬循環信貸安排。
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(未經審計)
信貸協議還包括借款人將最高可用本金金額增加至#美元的選擇權。300.0100萬美元,條件是一個或多個新的或現有的貸款人同意提供這種額外的貸款承諾,並滿足其他習慣條件。
信貸協議項下的墊款按年利率計提利息,在適用借款人的選擇下,等於(X)調整後SOFR利率加2.25%,或(Y)等於(I)《華爾街日報》最優惠利率、(Ii)聯邦基金利率加0.50%及(Iii)經調整的SOFR税率加1.00%,外加邊際1.25%。未使用的承諾費,費率為0.25%或0.35年利率,視乎貸款使用量而定,適用於信貸協議項下未使用的借款能力。信貸協議項下的欠款可於任何時間預付,無須支付溢價或罰金,但須受SOFR利率選擇生效的借款的慣常分手費所規限。
根據信貸協議,任何時候可供借款的最高金額限於若干投資資產的借款基礎估值,該等投資資產的估值一般按經調整賬面淨值的百分比釐定。截至2023年9月30日,借款基礎估值足以允許借款總額高達165.01000萬美元。如果任何借款在最初提取後超過180天仍未償還,借款基礎估值將減少50%,直到所有未償還的借款全部償還。根據信貸協議借入新金額的能力將於2026年1月31日終止,屆時OP可在其選擇時並通過書面通知行政代理將終止日期延長至二附加條款六個月根據信貸協議的條款及條件,最終終止日期為2027年1月31日。
借款人於信貸協議項下的責任,根據擔保及抵押品協議,由OP的幾乎所有主要全資附屬公司(“擔保人”)以行政代理為受益人(“擔保及抵押品協議”)擔保,並(除若干例外情況外)以借款人及擔保人擁有的幾乎所有股權的質押,以及借款人及擔保人的存款户口上的抵押權益作抵押,而投資資產分派的收益則存放於該等擔保及擔保人的賬户內。
信貸協議包含各種肯定和否定的契約,其中包括本公司維持房地產投資信託基金地位並在紐約證券交易所上市的義務,以及對債務、留置權和限制性付款的限制。此外,信貸協議包括適用於OP及其合併子公司的下列財務契約:(A)OP的最低綜合有形淨值應大於或等於(I)美元之和。1,112,000,000及(Ii)70運營公司從2021年9月30日以後的任何普通股發行中收到的現金淨收益的%,以及公司從任何普通股發行中獲得的現金收益淨額的百分比,只要該等收益被貢獻給運營公司,但不包括在收到後九十(90)天內向運營公司貢獻並用於收購運營公司股本的任何此類收益;(B)運營公司在任何連續四(4)個會計季度期間的EBITDA加租賃費用與固定費用的比率不得低於1.50至1.00;(C)OP的最低利息覆蓋率不低於3.00至1.00;及(D)綜合總負債與綜合總資產的比率不超過0.80到1.00。信貸協議亦包括慣常的違約事件,包括(其中包括)到期不付款、違反契諾或申述、重大債務的交叉違約、重大判決違約、涉及任何借款人或任何擔保人的破產事宜,以及若干控制權變更事件。違約事件的發生將限制OP及其子公司進行分配的能力,並可能導致信貸安排的終止、償還義務的加速以及貸款人對抵押品行使補救措施。
截至2023年9月30日,本公司遵守了信貸協議下的所有財務契約。
證券化融資交易
應付證券化債券,淨額為本公司合併的證券化工具發行的債務。這些證券化信託發行的優先票據一般出售給第三方,附屬票據由公司保留。無論貸款的合同期限如何,從基礎抵押品貸款中支付的款項必須用於償還票據,直到完全清償為止。
CLNC 2019-FL 1
於2019年10月,本公司透過全資附屬公司CLNC 2019-FL1,Ltd.及CLNC 2019-FL1,LLC(統稱“CLNC 2019-FL1”)執行一項證券化交易,導致出售$840.41億美元的投資級票據。截至2023年9月30日,證券化反映的預付率為66.2按調整後期限SOFR+的加權平均資金成本計算的%2.14%(未扣除交易費用),並由以下資金池抵押15優先貸款投資。
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合併財務報表附註(續)
(未經審計)
2021年3月5日,英國金融市場行為監管局。(FCA)宣佈,與CLNC 2019-FL1相關的LIBOR條款將於2023年6月30日後停止發佈或不再具有代表性。另類參考利率委員會(下稱“參考利率委員會”)將此公告解讀為基準過渡事件。截至2021年6月17日,基準指數利率從LIBOR轉換為複合SOFR,外加基準調整11.448基點,回溯期間等於適用利息應計期間的日曆天數加二SOFR工作日,符合契約協議和ARRC的建議。任何利息應計期間的複合SOFR應為紐約聯邦儲備銀行在每個基準確定日公佈的“30天平均SOFR”。
截至2022年2月19日,基準指數利率從複合SOFR轉換為定期SOFR,外加基準調整11.448基點,符合契約協議。任何利息應計期的期限SOFR應為芝加哥商品交易所集團基準管理處於每個基準確定日公佈的一個月CME期限SOFR參考利率。
CLNC 2019-FL1包括兩年制再投資特徵,允許公司出資現有或新發起的貸款投資,以換取償還或回購CLNC 2019-FL1持有的貸款的收益,條件是滿足契約中規定的某些條件。CLNC 2019-FL1的再投資期於2021年10月19日到期。截至2023年9月30日的9個月和2023年10月30日,二CLNC 2019-FL1持有的貸款已全額償還,一部分償還了總額為#美元的貸款。136.5百萬美元。二CLNC 2019-FL1持有的貸款因貸款成為違約抵押品利息而被移除,總額為#美元。97.7百萬美元。本公司交換/購買了二替代貸款投資的違約抵押品利息,以及相當於違約抵押品利息的面值購買價的現金。償還所得款項按照還款的證券化優先順序用於攤銷證券化債券。截至2023年9月30日,該公司擁有491.1與CLNC 2019-FL1融資的CRE債務投資的未償還本金餘額為1.8億美元。
此外,CLNC 2019-FL1包含票據保護測試,可因契約中概述的催繳貸款違約、損失和某些其他事件而觸發,超過既定的閾值。未得到補救的票據保護測試失敗可能會導致低於投資級部分的利息收益重新定向,以攤銷最優先的未償還部分。雖然本公司繼續密切監控對CLNC 2019-FL1做出貢獻的所有貸款投資,但標的貸款表現的惡化可能會對其流動性狀況產生負面影響。
2023年第二季度,公司將CLNC 2019-FL1抵押資產過渡到SOFR,消除了CLNC 2019-FL1資產與負債之間的基差。預計向SOFR的過渡不會對CLNC 2019-FL1的S資產和負債及相關利息支出產生實質性影響。
BRSP 2021-FL 1
於2021年7月,本公司透過全資附屬公司BRSP 2021-FL1,Ltd.及BRSP 2021-FL1,LLC(統稱為“BRSP 2021-FL1”)執行一項證券化交易,出售$670.01億美元的投資級票據。
截至2023年5月26日,基準指數利率從LIBOR轉換為期限SOFR,外加基準調整11.448基點,根據契約協議。任何利息應計期的期限SOFR應為芝加哥商品交易所集團基準管理部門在每個基準確定日公佈的一個月CME期限SOFR參考利率。
BRSP 2021-FL1包括兩年制再投資特徵,允許公司出資現有或新發起的貸款投資,以換取償還或回購BRSP 2021-FL1所持貸款的收益,條件是滿足契約中規定的某些條件。BRSP 2021-FL1的再投資期於2023年7月20日到期。從2023年1月1日至2023年7月20日的再投資日期,三BRSP 2021-FL1持有的貸款得到全額償還,總額為#美元。62.11000萬美元。本公司以等值貢獻現有貸款投資的方式取代已償還貸款。自2023年7月20日再投資期屆滿至2023年10月30日,一在BRSP 2021-FL1持有的貸款已全額償還,總額為#美元34.9百萬美元。償還所得款項按照償還的證券化優先順序用於攤銷證券化債券。截至2023年9月30日,該公司擁有765.1由BRSP 2021-FL1資助的CRE債務投資和其他資產的未償還本金餘額。截至2023年9月30日,證券化反映的預付率為83.8按SOFR+期限資金的加權平均成本計算1.49%(未扣除交易成本),並由以下資金池擔保26優先貸款投資。
目錄表
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(未經審計)
此外,BRSP 2021-FL1包含票據保護測試,這些測試可因契約中概述的催繳貸款違約、損失和某些其他事件而觸發,超過既定的閾值。未得到補救的票據保護測試失敗可能會導致低於投資級部分的利息收益重新定向,以攤銷最優先的未償還部分。本公司將繼續密切監測對BRSP 2021-FL1做出貢獻的所有貸款投資,但標的貸款業績的惡化可能會對其流動性狀況產生負面影響。
本公司評估本公司全資附屬公司華潤置業CLO發行人(“華潤置業CLO發行人”)的抵押貸款債券(“CLO”)文件內的主要條款,以確定該等發行人是否為動產企業,若然,本公司是否為主要受益人,從而綜合華潤置業CLO。本公司的結論是,華潤置業CLO的發行人為VIE,本公司是主要受益人,因為其有能力控制華潤置業CLO發行人的最重要活動,有義務吸收其股權投資範圍內的虧損,並有權獲得可能對該等實體具有重大意義的利益。
截至2023年9月30日,該公司擁有1.3中鐵債務投資和其他資產的賬面價值為30億美元993.0應付證券化債券1.5億美元,淨額。截至2022年12月31日,該公司擁有1.520億CRE債務投資的賬面價值,資金來源為1.230億美元的應付證券化債券,淨額。
主回購設施
截至2023年9月30日,本公司已通過子公司與多家全球金融機構簽訂回購協議,提供總計高達美元的本金2.0以華潤置業債務投資(“總回購融資”)作為抵押的第一按揭貸款及優先貸款參與的融資。該公司同意擔保主回購安排下的某些義務,其中包括陳述、擔保、契諾、融資先決條件、違約事件和此類協議慣常的賠償。主回購融資作為循環貸款融資,可以在償還或出售資產時償還,並重新用於新的投資。截至2023年9月30日,本公司遵守了主回購安排下的所有財務契約。
截至2023年9月30日,該公司擁有1.7華潤置地債務投資賬面價值10億美元1.2在主回購機制下的10億美元。截至2022年12月31日,該公司擁有1.820億CRE債務投資的賬面價值,資金來源為1.3在主回購機制下的10億美元。
截至2023年9月30日,公司擁有一淨風險敞口(超過借入金額的抵押品)合計超過其總股本10%的交易對手。該公司對第一銀行的淨敞口為#美元225.01000萬美元。截至2022年12月31日,本公司並無持有任何抵押品超過其總股本10%的借款金額的主回購安排。
9. 關聯方安排
該公司擁有不是截至2023年、2023年和2022年9月30日的三個月和九個月的關聯方交易。
10. 基於股權的薪酬
2022年2月15日,公司董事會通過,股東在2022年5月5日召開的股東年會上通過了自2022年5月5日起施行的《2022年股權激勵計劃》(以下簡稱《2022年計劃》),對公司2018年股權激勵計劃進行了修訂和重申,將A類普通股可發行股份總數增加2022年10.02000萬股(可根據2022年計劃的條款進行調整),並將終止日期延長至2032年5月4日。根據2022年計劃,獎勵可授予(X)為本公司或其關聯公司提供服務的任何員工、高級管理人員、董事、顧問或顧問(自然人)和(Y)其參與2022年計劃被確定為符合本公司最佳利益的任何其他個人。根據《2022年計劃》,可頒發以下類型的獎勵,但須受該計劃規定的限制:(I)股票期權(可以是激勵性股票期權或非限制性股票期權);(Ii)股票增值權;(Iii)限制性股票獎勵;(Iv)股票單位;(V)非限制性股票獎勵;(Vi)股息等價權;(Vii)業績獎勵;(Viii)年度現金獎勵;(Ix)長期激勵單位;以及(X)其他股權獎勵。
根據2022年計劃授予獎勵的股票將計入根據該計劃可供發行的A類普通股的最大數量,即每1股符合此類獎勵的A類普通股對應1股A類普通股。根據2022年計劃授予的受獎勵的股票將再次可以根據2022年計劃發行,如果獎勵因到期、沒收、註銷或其他原因終止,而不發行此類股票(以下句子中規定的除外)。可供購買的A類普通股數量
目錄表
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(未經審計)
根據2022年計劃的發行將不會因以下原因而增加:(I)任何因行使購股權而購買股份而提交或扣留的股份,(Ii)任何因本公司的預扣税款義務而扣除或交付的股份,或(Iii)本公司以行使購股權所得款項購買的任何股份。授予非獨立董事、高級管理人員和員工的股份(如果適用)通常在授予日期後按年度分三次按比例授予。
2022年5月5日,公司授予1,456,366A類普通股出售給某些員工,包括高級管理人員。剩餘三分之一的此類股份授予將於2024年3月15日和2025年3月15日授予。2023年3月6日,公司授予1,391,217A類普通股出售給某些員工,包括高級管理人員。股票在2024年3月15日、2025年3月15日和2026年3月15日以三分之一的增量歸屬。
2022年5月6日,公司授予62,1902023年5月6日歸屬公司獨立董事的A類普通股。
2023年5月17日,公司授予93,285A類普通股授予公司獨立董事,於2024年5月17日歸屬。
基於股權的薪酬費用
關於股份授予,公司確認了以股份為基礎的薪酬支出#美元。5.91000萬美元和300萬美元11.3在截至2023年9月30日的三個月和九個月的綜合運營報表中分別包含薪酬和福利內的1000萬美元。關於股份授予,公司確認了以股份為基礎的薪酬支出#美元。2.21000萬美元和300萬美元6.4在截至2022年9月30日的三個月和九個月的綜合運營報表中分別包含薪酬和福利內的1000萬美元。
限制性股票-與公司A類普通股有關的限制性股票獎勵授予公司的非僱員董事,通常授予一年。限制性股票獎勵授予公司的某些員工,但只有一個服務條件,一般按年按時間分成等額授予三年制句號。限制性股票有權獲得公司A類普通股宣佈和支付的股息,這些股息在授予之前不得沒收。限制性股票獎勵基於授予日公司的A類普通股價格進行估值,基於股權的薪酬支出在必要的基礎上以直線基礎確認三年制服務期限。
績效股票單位(“PSU”)-PSU授予公司的某些員工,並受服務條件和績效條件的限制。在PSU的計量期結束後,PSU的接受者可能有資格歸屬於所授予的全部或部分PSU,並獲得一定數量的公司A類普通股,範圍從0%到 200已授予和有資格歸屬的PSU數量的百分比,將根據公司A類普通股在年末相對於公司GAAP賬面價值的表現確定兩年制2021年PSU贈款(“2021年贈款”)的計量期或公司在年末相對於某些同行集團公司的總股東回報三年制2023年PSU贈款(“2023年贈款”)的測算期。PSU還包含股息等價權,使接受者有權獲得相當於在計量期末最終發行的股票應支付的股息金額的付款。
PSU的公允價值,包括股息等價權,是在以下假設的情況下使用蒙特卡羅模擬確定的:
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| 2023年贈款 |
預期波幅(1) | 74.4 | % |
無風險利率(2) | 4.6 | % |
預期股息收益率(3) | — | |
_________________________________________
(1)基於公司歷史上的股票波動性。
(2)基於持續複合的零息美國國債收益率,該期限與截至估值日的獎勵計量期重合。
(3)基於獎勵持有人有權獲得在計量期內就任何賺取的股份支付的股息。
NSO獎勵的公允價值(不包括股息等值權利)通常在其計量期內以直線法確認為補償費用,除非達到某些績效指標。2021年撥款的計量期完成後,公司發行了 136,000於2023年3月向其某些員工出售A類普通股股份。
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(未經審計)
下表總結了截至2023年和2022年9月30日止九個月內公司根據2022年計劃授予、沒收或歸屬的獎勵:
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| | 股份數量 | | 加權平均授予日期公允價值 |
| | 限制性股票 | | PSU | | 總 | | 限制性股票 | | PSU |
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截至2021年12月31日的未歸屬股份 | | 1,482,094 | | | 272,000 | | | 1,754,094 | | | $ | 12.35 | | | $ | 11.96 | |
既得 | | (500,462) | | | — | | | (500,462) | | | 9.14 | | | — | |
截至2022年3月31日未歸屬股份 | | 981,632 | | | 272,000 | | | 1,253,632 | | | 11.54 | | | 11.96 | |
授與 | | 1,524,482 | | | — | | | 1,524,482 | | | 8.59 | | | — | |
既得 | | (104,960) | | | — | | | (104,960) | | | 9.34 | | | — | |
截至2022年6月30日未歸屬股份 | | 2,401,154 | | | 272,000 | | | 2,673,154 | | | 10.23 | | | 11.96 | |
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截至2022年9月30日未歸屬股份 | | 2,401,154 | | | 272,000 | | | 2,673,154 | | | 10.23 | | | 11.96 | |
| | | | | | | | | | |
於2022年12月31日未歸屬股份 | | 2,308,691 | | | 272,000 | | | 2,580,691 | | | $ | 8.47 | | | $ | 11.96 | |
授與 | | 1,391,217 | | | 384,378 | | | 1,775,595 | | | 6.90 | | | 9.69 | |
既得 | | (888,834) | | | (136,000) | | | (1,024,834) | | | 8.46 | | | 11.96 | |
被沒收 | | — | | | (136,000) | | | (136,000) | | | — | | | 11.96 | |
截至2023年3月31日未歸屬股份 | | 2,811,074 | | | 384,378 | | | 3,195,452 | | | 7.70 | | | 9.69 | |
授與 | | 93,285 | | | — | | | 93,285 | | | 5.36 | | | — | |
既得 | | (62,190) | | | — | | | (62,190) | | | 8.04 | | | — | |
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截至2023年6月30日未歸屬股份 | | 2,842,169 | | | 384,378 | | | 3,226,547 | | | 7.62 | | | 9.69 | |
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被沒收 | | (54,362) | | | — | | | (54,362) | | | 7.70 | | | — | |
截至2023年9月30日未歸屬股份 | | 2,787,807 | | | 384,378 | | | 3,172,185 | | | 7.62 | | | 9.69 | |
截至2023年9月30日和2022年9月30日止九個月內歸屬的股權獎勵的公允價值根據各自在歸屬日的公允價值確定,為美元5.7百萬美元和美元4.1 分別為百萬。授予獎勵的公允價值根據授予獎勵之日A類普通股的收盤價確定。基於股權的薪酬在綜合經營報表中分類為薪酬和福利。
截至2023年9月30日,所有未歸屬股權獎勵的未確認薪酬成本總額為美元14.7百萬美元,預計將在加權平均期間確認1.9年截至2022年9月30日,所有未歸屬股權獎勵的未確認薪酬成本總額為美元15.22000萬美元,預計將在加權平均期間確認2.1好幾年了。
11. 股東權益
授權資本
截至2023年9月30日,公司有權發行最多 1.0十億股股票,價值美元0.01每股面值,包括950.0百萬股A類普通股和50.0百萬股優先股。
該公司擁有不是截至2023年9月30日已發行和發行的優先股股份。
目錄表
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合併財務報表附註(續)
(未經審計)
分紅
截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月內,公司宣佈對其普通股派發以下股息:
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申報日期 | | 記錄日期 | | 付款日期 | | 每股 |
2023年3月16日 | | 2023年3月31 | | 2023年4月17日 | | $0.20 |
2023年6月16日 | | 2023年6月30日 | | 2023年7月14日 | | $0.20 |
2023年9月14日 | | 2023年9月29日 | | 2023年10月13日 | | $0.20 |
2022年3月15日 | | 2022年3月31日 | | 2022年4月15日 | | $0.19 |
2022年6月15日 | | 2022年6月30日 | | 2022年7月15日 | | $0.20 |
2022年9月15日 | | 2022年9月30日 | | 2022年10月14日 | | $0.20 |
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股份回購
2023年4月,公司董事會授權了一項股票回購計劃(“股票回購計劃”),根據該計劃,公司可以回購最多美元50.0 截至2024年4月30日,持有其發行在外的A類普通股的百萬股。股票回購計劃取代了之前於2023年4月30日到期的回購計劃授權。根據股票回購計劃,公司可以通過公開市場購買、私下談判交易或其他方式回購股票。該公司制定了書面交易計劃,作為股份回購計劃的一部分,該計劃規定在公開市場交易中進行股份回購,旨在遵守《交易法》下的100億.18條。股票回購計劃將由管理層自行決定並根據SEC的要求使用。回購股票的時間和實際數量將取決於多種因素,包括價格、公司要求和其他條件。
《公司》做到了不在截至2023年9月30日的三個月和九個月內回購其A類普通股的任何股份。截至2023年9月30日,有美元50.0 剩餘100萬美元可根據股票回購計劃進行回購。
根據之前的回購計劃,公司在截至2022年9月30日的九個月內回購了 2.2 百萬股A類普通股,加權平均價格為美元8.40每股,總成本為$18.3 萬本公司 不在截至2022年9月30日的三個月內回購其A類普通股的任何股份。
累計其他綜合收益(虧損)
下表列出了歸屬於OP股東和非控股權益的累計其他全面收益(虧損)(“AOCI”)各組成部分的變化(扣除非重大税收影響)。
AOCI組成部分的變化-股東
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(千美元) | | | 淨投資對衝未實現收益 | | 外幣折算損失 | | 總 |
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Aoci於2022年12月31日 | | | $ | 18,603 | | | $ | (19,279) | | | $ | (676) | |
其他綜合損失 | | | — | | | (3,463) | | | (3,463) | |
AOCI於2023年3月31日 | | | $ | 18,603 | | | $ | (22,742) | | | $ | (4,139) | |
其他綜合損失 | | | — | | | (1,606) | | | (1,606) | |
AOCI於2023年6月30日 | | | $ | 18,603 | | | $ | (24,348) | | | $ | (5,745) | |
其他綜合損失 | | | — | | | 505 | | | 505 | |
AOCI於2023年9月30日 | | | $ | 18,603 | | | $ | (23,843) | | | $ | (5,240) | |
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目錄表
BRIGHTSPIRE CAPITAL,Inc.
合併財務報表附註(續)
(未經審計)
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(千美元) | | | 淨投資對衝未實現收益 | | 外幣折算收益(虧損) | | 總 |
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AOCI於2021年12月31日 | | | $ | 17,893 | | | $ | (9,107) | | | $ | 8,786 | |
其他綜合收益 | | | — | | | 660 | | | 660 | |
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AOCI於2022年3月31日 | | | $ | 17,893 | | | $ | (8,447) | | | $ | 9,446 | |
OP重新分類前的其他全面收益(虧損) | | | — | | | (9,810) | | | (9,810) | |
從OP重新分類的金額 | | | 710 | | | (856) | | | (146) | |
本期淨額保險 | | | 710 | | | (10,666) | | | (9,956) | |
AOCI於2022年6月30日 | | | $ | 18,603 | | | $ | (19,113) | | | $ | (510) | |
其他全面收益(虧損) | | | — | | | (6,068) | | | (6,068) | |
AOCI於2022年9月30日 | | | $ | 18,603 | | | $ | (25,181) | | | $ | (6,578) | |
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AOCI組成部分的變化-OP中的非控制性權益
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(千美元) | | | 淨投資對衝未實現收益 | | 外幣兑換收益(損失) | | 總 |
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AOCI於2021年12月31日 | | | $ | 710 | | | $ | (872) | | | $ | (162) | |
其他綜合收益 | | | — | | | 16 | | | 16 | |
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AOCI於2022年3月31日 | | | $ | 710 | | | $ | (856) | | | $ | (146) | |
股東重新分類前的其他全面收益(損失) | | | — | | | — | | | — | |
重新分類至股東的金額 | | | (710) | | | 856 | | | 146 | |
本期淨額保險 | | | (710) | | | 856 | | | 146 | |
AOCI於2022年6月30日 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
其他綜合收益 | | | — | | | — | | | — | |
AOCI於2022年9月30日 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
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AOCI組成部分的變化-投資實體的非控股權益
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(千美元) | | | | | 外幣折算收益(虧損) | | 總 |
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AOCI於2021年12月31日 | | | | | $ | 1,872 | | | $ | 1,872 | |
重新分類前的其他全面收入 | | | | | — | | | — | |
從AOCI重新分類的金額 | | | | | (1,872) | | | (1,872) | |
本期淨額保險 | | | | | (1,872) | | | (1,872) | |
AOCI於2022年3月31日 | | | | | $ | — | | | $ | — | |
其他綜合收益 | | | | | — | | | — | |
AOCI於2022年6月30日 | | | | | $ | — | | | $ | — | |
其他綜合收益 | | | | | — | | | — | |
AOCI於2022年9月30日 | | | | | $ | — | | | $ | — | |
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12. 非控制性權益
運營夥伴關係
歸屬於非控股權益的淨利潤(損失)基於該成員對OP的所有權百分比。截至2023年9月30日的三個月和九個月, 不是OP中的非控股權益由公司直接擁有,並通過公司的子公司BRSP-t Partner,LLC間接擁有。有 不是截至2022年9月30日止三個月歸屬於OP非控股權益的淨利潤。歸屬於OP非控股權益的淨利潤為美元1.0截至2022年9月30日的九個月內為百萬美元。
目錄表
BRIGHTSPIRE CAPITAL,Inc.
合併財務報表附註(續)
(未經審計)
投資主體
投資實體中的非控股權益是指與公司財務報表合併的合資企業中的第三方股權。可歸因於投資實體的非控制性權益的淨收益為最低限度,可歸因於投資實體的非控制性權益的淨虧損為#美元。0.1截至2023年9月30日的三個月和九個月分別為2.5億美元。截至2022年9月30日的三個月和九個月,投資實體非控股權益應佔淨收益和淨虧損分別降至最低水平。
13. 公允價值
公允價值的確定
以下為按公允價值經常性計量按公允價值入賬的資產的估值技術,以及根據公允價值等級對這些工具進行的一般分類。
PE投資公司
本公司按公允價值對私募股權投資進行會計處理,該公允價值是根據使用基金相關資產的收入和變現事件的預期未來現金流量的時間和金額的假設的估值模型和折現率或待定銷售價格(如適用)確定的。這種公允價值計量一般基於不可觀察的投入,因此被歸類為公允價值等級的第三級,除非私募股權投資是基於待定銷售價格進行估值的,而待定銷售價格被歸類為公允價值等級的第二級。本公司在評估其私募股權投資時,會考慮相關基金普通合夥人提供的現金流量及資產淨值資料(“一般資產淨值”)及該等基金的隱含收益率。本公司亦考慮從估值模型得出的價值佔一般資產淨值的百分比,並將所得一般資產淨值百分比與先例交易、獨立研究、行業報告以及與出售私募股權有關的已簽署買賣協議的定價作比較。作為這種比較的結果,該公司可能會應用按市值計價的調整。本公司並無選擇採用相關基金的資產淨值計量其私募股權投資的公允價值。
房地產證券
CRE證券通常使用第三方定價服務或經紀商報價進行估值。這些報價不會調整,並基於可以驗證的可觀察到的輸入,因此被歸類為公允價值層次結構的第二級。某些CRE證券可能根據單個經紀商報價、交易商出價或內部價格進行估值。管理層根據或使用不可觀察到的投入進行調整的情況將被歸類為公允價值等級的第三級。管理層通過審查現有數據,包括可觀察到的投入、最近的交易以及對市場的瞭解和經驗,確定價格代表公允價值。
投資VIE
本公司已就綜合投資VIE的金融資產及負債選擇公允價值選擇。投資VIE是“靜態的”,即不允許再投資,對標的資產的積極管理非常有限。本公司須釐定投資VIE的金融資產的公允價值或金融負債的公允價值中的哪一個更具可觀測性,但在任何一種情況下,該方法均導致證券化信託資產的公允價值等於其負債的公允價值。本公司已確定,證券化信託負債的公允價值更易觀察,因為負債的市場價格可從第三方定價服務獲得,或基於在類似金融工具中進行市場交易的交易商提供的報價。證券化信託的金融資產不容易出售,其公允價值計量要求提供的信息可能有限。
在確定信託金融負債的公允價值時,交易商將考慮合同現金支付和市場參與者預期的收益率。交易商還採用常見的市場定價方法,包括對國債曲線或利率掉期曲線的利差測量,以及特定證券的基本特徵,包括息票、定期和壽命上限、抵押品類型、利率重置期和證券的調味或年限。該公司的抵押抵押債券被歸類為公允價值等級的第二級,即第三方定價服務或經紀人報價,並基於可觀察到的估值輸入;以及公允價值等級的第三級,即根據或使用不可觀察的輸入來使用內部價格。根據ASC 810,整固,證券化信託的資產是從信託負債的公允價值衍生的合計價值,本公司已決定信託資產的整體估值,包括其證券化的留存權益(根據公認會計準則在合併中剔除)應歸類為公允價值層次的第三級。
目錄表
BRIGHTSPIRE CAPITAL,Inc.
合併財務報表附註(續)
(未經審計)
衍生品
衍生工具由利率合約和外匯合約組成,這些合約通常在場外交易,並通過第三方服務提供商進行估值。場外衍生工具的報價不作調整,一般以合約現金流、收益率曲線、外幣利率和信貸利差等可觀察的輸入進行估值,並被歸類為公允價值等級的第二級。儘管違約風險等信用估值調整依賴於3級投入,但這些投入對其衍生品的整體估值並不重要。因此,衍生品估值整體被歸類為公允價值等級的第二級。
公允價值層次結構
按公允價值按經常性基礎入賬的金融資產,根據對公允價值計量有重大意義的最低投入水平進行整體分類。下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日按公允價值等級在公允價值層次內按公允價值經常性核算的金融資產(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
| | 1級 | | 2級 | | 3級 | | 總 | | 1級 | | 2級 | | 3級 | | 總 |
資產: | | | | | | | | | | | | | | | | |
其他資產-私募股權投資 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 2,614 | | | $ | 2,614 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 3,035 | | | $ | 3,035 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
其他資產--衍生資產 | | — | | | 1,268 | | | — | | | 1,268 | | | — | | | 1,601 | | | — | | | 1,601 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
下表列出了按公允價值經常性計量的金融資產的公允價值變動,使用第3級投入確定截至2022年9月30日、2023年和2022年的9個月的公允價值(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的9個月, |
| | 2023 | | | | 2022 |
| | 其他資產-私募股權投資 | | | | 其他資產-私募股權投資 | | 以證券化信託形式持有的抵押貸款(1) |
期初餘額 | | $ | 3,035 | | | | | $ | 4,406 | | | $ | 813,310 | |
| | | | | | | | |
分配/付款 | | (421) | | | | | (1,287) | | | (18,660) | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
未實現的收益損失 | | — | | | | | — | | | (109,119) | |
| | | | | | | | |
期末餘額 | | $ | 2,614 | | | | | $ | 3,119 | | | $ | 685,531 | |
_________________________________________
(1)對於九個月結束2022年9月30日,公司錄得未實現虧損$109.14億美元與證券化信託基金持有的抵押貸款有關,按公允價值計算,未實現收益#美元109.12.6億美元與證券化信託基金持有的抵押貸款義務有關,按公允價值計算。
截至2023年9月30日和2022年12月31日,公司利用貼現現金流模型、可比先例交易和其他市場信息對第3級公允價值計量進行經常性量化。截至2023年9月30日和2022年12月31日,PE Investments分析中使用的關鍵不可觀察輸入包括貼現率,其範圍為11.0%到 12.0%以及預期未來現金流的時間和金額。上述任何一項獨立投入的大幅增加或減少,可能導致採用該等第3級投入的金融資產及負債的公允價值出現重大差異。
公允價值期權
本公司可根據初始確認投資時的工具性質,選擇採用公允價值選擇對其某些金融資產或負債進行會計處理。本公司為私募股權投資及其綜合投資VIE的合資格金融資產及負債選擇公允價值選項,是因為管理層認為這是該等投資更有用的列報方式。本公司根據預期未來現金流量從一個期間至另一個期間的公允價值變動決定記錄私募股權投資,以更好地反映各自投資的基本經濟狀況。截至2023年9月30日和2022年12月31日,本公司已選擇不對任何其他符合條件的金融資產或負債應用公允價值選項。
金融工具的公允價值
除了上述關於按公允價值記錄的金融資產或負債的披露外,GAAP還要求披露所有金融工具的公允價值。以下金融工具估計公允價值的披露由本公司使用現有市場信息和適當的估值方法確定。相當可觀
目錄表
BRIGHTSPIRE CAPITAL,Inc.
合併財務報表附註(續)
(未經審計)
判斷對於解釋市場數據和制定估計公允價值是必要的。因此,本文列出的估計不一定表明公司出售金融工具時可以實現的金額。使用不同的市場假設和/或估計方法可能會對估計公允價值產生重大影響。
下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日某些金融資產和負債的本金額、公允價值和公允價值(以千美元計):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
| | 本金金額 | | 賬面價值 | | 公允價值 | | 本金金額 | | 賬面價值 | | 公允價值 |
金融資產:(1) | | | | | | | | | | | | |
為投資持有的貸款,淨額(2) | | $ | 3,148,328 | | | $ | 3,056,024 | | | $ | 3,059,156 | | | $ | 3,586,248 | | | $ | 3,468,472 | | | $ | 3,480,001 | |
財務負債:(1) | | | | | | | | | | | | |
證券化應付債券,淨值 | | $ | 995,026 | | | $ | 993,000 | | | $ | 995,026 | | | $ | 1,172,717 | | | $ | 1,167,600 | | | $ | 1,172,717 | |
抵押貸款和其他應付票據,淨額 | | 645,599 | | | 643,995 | | | 605,476 | | | 656,568 | | | 656,468 | | | 656,568 | |
主回購設施 | | 1,207,182 | | | 1,207,182 | | | 1,207,182 | | | 1,339,993 | | | 1,339,993 | | | 1,339,993 | |
_________________________________________
(1)未包含在本表中的其他金融工具的公允價值估計與其公允價值接近。
(2)不包括未來資金承諾美元200.5百萬美元和美元263.4分別截至2023年9月30日和2022年12月31日。
關於金融工具公允價值的披露是基於截至2023年9月30日管理層可獲得的相關信息。雖然管理層並不知悉任何會對公允價值有重大影響的因素,但由於該日期及目前對公允價值的估計可能與本文所載金額有重大差異,因此該等金額並未在該綜合財務報表中全面重估。
為投資持有的貸款,淨額
至於為投資而持有的貸款,則釐定公允淨值:(I)將當前收益率與信用風險相若的新發放貸款的估計收益率或第三方預期購買該等投資的市場收益率進行比較;或(Ii)根據預期將收取的本金和利息的貼現現金流預測,其中包括考慮借款人或保薦人的財務狀況以及相關抵押品的經營業績。這些CRE債務的公允價值計量一般基於不可觀察的投入,因此被歸類為公允價值層次的第三級。為投資而持有的貸款的賬面價值,在適用的情況下,按扣除貸款損失準備後的淨額列示。
證券化應付債券,淨值
本公司的證券化應付債券,淨承兑浮動利率。截至2023年9月30日,公司認為未償還本金餘額接近公允價值。這些公允價值計量基於可觀察到的投入,因此被歸類為公允價值等級的第二級。
抵押貸款和其他應付票據,淨額
對於抵押貸款和其他應付票據淨額,本公司主要使用目前類似條款和剩餘到期日的利率來估計公允價值。這些衡量是使用截至報告期末的可比美國國債利率確定的。這些公允價值計量基於可觀察到的投入,因此被歸類為公允價值等級的第二級。
主回購設施
該公司在主回購安排項下有未償還金額。主回購機制實行浮動利率。截至2023年9月30日,本公司認為賬面價值接近公允價值。這些公允價值計量基於可觀察到的投入,因此被歸類為公允價值等級的第二級。
其他
現金及現金等價物、限制性現金、應收賬款及應計負債及其他負債的賬面價值因其短期性質及信貸風險(如有)而接近公允價值,可忽略不計。
目錄表
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合併財務報表附註(續)
(未經審計)
非經常性公允價值
當事件或環境變化顯示某些資產的賬面價值可能無法收回時,本公司按非經常性原則計量該等資產的公允價值。對公允價值的調整通常是由於對持有待出售的資產或因減值而減記資產價值採用較低的攤餘成本或公允價值進行會計處理。
下表彙總了截至2023年9月30日和2022年12月31日按公允價值非經常性列賬的資產(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 |
| | 1級 | | 2級 | | 3級 | | 總 |
為投資持有的貸款,淨額 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 20,000 | | | $ | 20,000 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| | 1級 | | 2級 | | 3級 | | 總 |
為投資持有的貸款,淨額 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 79,596 | | | $ | 79,596 | |
2023年第一季度,公司錄得美元55.0 百萬特定CESL儲備金,其中包括美元29.9100萬美元與以下相關一華盛頓特區辦公室高級貸款,美元14.5 與開發夾層貸款和美元相關的百萬美元10.6100萬美元與以下相關一紐約長島市寫字樓高級貸款。本公司選擇應用ASC 326賦予本公司的實際權宜之計,使用抵押品的公允價值來確定特定的CECL儲備。特定的CECL為二寫字樓高級貸款基於抵押品的估計公允價值,使用貼現現金流模型和第三級投入,其中包括假設每平方英尺租金從#美元到#美元不等。25至$48,資本化率從6.0%到 7.5%,貼現率從9.0%到 12.0%。這些輸入是基於物業的位置、類型和性質、當前和未來的租賃數據以及預期的市場狀況。發展夾層貸款的特定CECL儲備金是與2023年4月貸款的修訂和重組有關的,該貸款以一個帶有零售成分的多户物業為抵押。發展夾層貸款的特定CECL準備金是基於公司預計在#年資產清盤時收到的估計收益。三年,使用第3級輸入,其中包括假設每平方英尺的租金從$42至$60資本化率從5.0%到 7.0%。這些輸入是基於物業的位置、類型和性質、當前和未來的租賃數據以及預期的市場狀況。
在2023年第二季度,該公司錄得10.9與加利福尼亞州奧克蘭寫字樓優先貸款相關的100萬特定CECL準備金。本公司選擇應用ASC 326賦予本公司的實際權宜之計,使用抵押品的公允價值來確定特定的CECL儲備。抵押品的估計公允價值是通過使用貼現現金流模型和第三級投入來確定的,其中包括假設每平方英尺的租金從#美元不等。30至$45,資本化率為8.0%,貼現率為9.0%。這些輸入是基於物業的位置、類型和性質、當前和未來的租賃數據以及預期的市場狀況。2023年7月,該公司通過止贖契據收購了該寫字樓物業。
於2023年第三季度,本公司錄得4.8與華盛頓特區辦事處優先貸款有關的額外特定CECL準備金1.8億美元。華盛頓特區辦事處高級貸款抵押品的估計公允價值是通過使用貼現現金流模型和第三級投入確定的,其中包括假設每平方英尺的租金從#美元到#美元不等。44至$45,資本化率為7.5%,貼現率為12.0%。這些輸入是基於物業的位置、類型和性質、當前和未來的租賃數據以及預期的市場狀況。
在2022年第三季度,該公司記錄了57.21億歐元的CECL特定儲量與二紐約長島市寫字樓優先貸款。本公司選擇應用ASC 326賦予本公司的實際權宜之計,使用抵押品的公允價值來確定特定的CECL儲備。抵押品的估計公允價值是通過使用貼現現金流模型和第三級投入來確定的,其中包括假設每平方英尺的租金從#美元不等。25至$34,資本化率從6.0%到 6.5%,貼現率從9.5%到 12.2%。這些輸入是基於物業的位置、類型和性質、當前和未來的租賃數據以及預期的市場狀況。在2023年第二季度,該公司通過代位契止贖獲得了這兩項資產的合法所有權。有關進一步討論,請參閲附註5“房地產,淨額”。
目錄表
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合併財務報表附註(續)
(未經審計)
14. 衍生品
該公司使用衍生工具來管理因其業務運營和經濟狀況而引起的利率和外匯匯率變化的風險。具體地説,本公司訂立衍生工具,以管理本公司已知或預期的現金收入和現金支付的金額、時間和持續時間的差異,其價值由利率驅動,主要與本公司的投資有關。此外,該公司的海外業務使該公司受到外匯匯率波動的影響。本公司訂立衍生工具,以保護價值或將某些外幣金額固定為其功能貨幣美元。本公司風險管理活動中使用的衍生工具可能被指定為合格對衝會計關係、指定的對衝或非指定的對衝。
截至2023年9月30日和2022年12月31日,衍生品資產和衍生品負債的公允價值如下(千美元):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 非指定限制語 | | |
| | | | 2023年9月30日 | | | | | | 2022年12月31日 | | |
衍生資產 | | | | | | | | | | | | |
外匯合約 | | | | $ | 1,268 | | | | | | | $ | 1,599 | | | |
| | | | | | | | | | | | |
利率合約 | | | | — | | | | | | | 2 | | | |
包括在其他資產中 | | | | $ | 1,268 | | | | | | | $ | 1,601 | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
自2023年9月30日起,本公司的交易對手不是I don‘我沒有持有任何現金抵押品。
下表彙總了公司截至2023年9月30日和2022年12月31日的外匯遠期合約和利率合約:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
衍生工具的類型 | | 名義貨幣 | | | | 名義金額(千) | | 到期日範圍 |
| | 非指定 |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
2023年9月30日 | | | | | | | | |
外匯遠期 | | 諾克 | | | | 49,709 | | | 2023年11月至2024年5月 |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
2022年12月31日 | | | | | | | | |
外匯遠期 | | 諾克 | | | | 99,733 | | | 2023年2月至2024年5月 |
利率互換 | | 美元 | | | | $ | 285 | | | 2023年7月 |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
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下表代表衍生金融工具對綜合經營報表的影響 三個月和九個月結束2023年9月30日和2022年9月30日(單位:千美元):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月, | 截至9月30日的9個月, | | |
| | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 | | |
其他損益,淨額 | | | | | | | | | | |
非指定外匯合同 | | $ | (237) | | | $ | 1,279 | | | $ | 695 | | | $ | 3,174 | | | |
非指定利率合同 | | — | | | 1 | | | (2) | | | 13 | | | |
總 | | $ | (237) | | | $ | 1,280 | | | $ | 693 | | | $ | 3,187 | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | |
抵銷資產和負債
本公司與其衍生工具交易對手訂立協議,但須遵守可強制執行的淨額結算安排,使本公司可按衍生工具類別抵銷以同一貨幣結算的衍生工具資產及負債,或在交易對手違約時,與同一交易對手抵銷所有衍生工具資產及負債。儘管抵銷權的條件可能已經滿足,但公司已選擇不對衍生資產和負債頭寸進行淨值計算。本公司於綜合資產負債表中按毛數向同一交易對手呈列衍生資產及負債。
目錄表
BRIGHTSPIRE CAPITAL,Inc.
合併財務報表附註(續)
(未經審計)
下表列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日,公司根據與同一交易對手的淨額結算安排有權抵消的衍生品頭寸(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 綜合資產負債表所列資產(負債)總額 | | | | 資產(負債)淨額 |
| | |
2023年9月30日 | | | | | | | | |
衍生資產 | | | | | | | | |
外匯合約 | | $ | 1,268 | | | | | | | $ | 1,268 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
總 | | $ | 1,268 | | | | | | | $ | 1,268 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
2022年12月31日 | | | | | | | | |
衍生資產 | | | | | | | | |
外匯合約 | | $ | 1,599 | | | | | | | $ | 1,599 | |
利率合約 | | 2 | | | | | | | 2 | |
總 | | $ | 1,601 | | | | | | | $ | 1,601 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
截至2023年9月30日和2022年12月31日,該公司沒有抵消任何衍生品頭寸。
15. 承付款和或有事項
貸款承諾
公司根據某些貸款協議向借款人作出貸款承諾,其中借款人可以根據達到某些標準提交資金請求,這些標準必須得到公司作為貸款人的批准,如租賃、績效批准預算的資本支出和在建工程的預算。截至2023年9月30日,假設符合未來資金條件的條款(如果有的話)已經得到滿足,為投資而持有的貸款的無資金來源的貸款承諾總額為#美元。196.02000萬美元用於優先貸款和$4.51000萬美元用於夾層貸款。截至2022年12月31日,為投資而持有的貸款的無資金來源貸款承諾總額為#美元。258.52000萬美元用於優先貸款和$4.91000萬美元用於夾層貸款。
土地租賃義務
該公司的經營租賃包括與房地產一起收購的土地租賃。
於2023年9月30日及2022年12月31日,加權平均剩餘租賃年期為14.2年和13.7分別為土地租約的年限。
下表列出了截至2023年9月30日、2023年9月和2022年9月30日的三個月和九個月的土地租賃費用,包括在財產運營費用中(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月, | | 截至9月30日的9個月, | | |
| | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 | | |
經營租賃費用: | | | | | | | | | | |
最低租賃費用 | | $ | 777 | | | $ | 770 | | | $ | 2,332 | | | $ | 2,306 | | | |
可變租賃費用 | | — | | | — | | | — | | | — | | | |
| | $ | 777 | | | $ | 770 | | | $ | 2,332 | | | $ | 2,306 | | | |
目錄表
BRIGHTSPIRE CAPITAL,Inc.
合併財務報表附註(續)
(未經審計)
地面租賃的經營租賃負債使用加權平均貼現率確定 5.3%. 下表列出了截至2023年9月30日不可撤銷房地產地面租賃的未來最低租金付款(不包括或有租金)(單位:千美元):
| | | | | | | | |
2023年剩餘時間 | | $ | 777 | |
2024 | | 2,213 | |
2025 | | 2,155 | |
2026 | | 2,157 | |
2027 | | 1,839 | |
2028年及其後 | | 15,884 | |
租賃付款總額 | | 25,025 | |
減去:現值折扣 | | 8,101 | |
經營租賃負債(注7) | | $ | 16,924 | |
對於這些地面租賃,公司已選擇可行的權宜方法將租賃和相關非租賃組成部分合併為單一租賃組成部分。
寫字樓租賃
2023年9月30日和2022年12月31日,加權平均剩餘租期wAS5.2年和5.9年份分別用於辦公室租賃。辦公室租約位於紐約州、紐約州和加利福尼亞州洛杉磯。
截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月,下表總結了包含在運營費用中的租賃費用(單位:千美元):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月, | | 截至9月30日的9個月, | | |
| | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 | | |
公司辦公室 | | | | | | | | | | |
經營租賃費用: | | | | | | | | | | |
固定租賃費用 | | $ | 315 | | | $ | 315 | | | $ | 944 | | | $ | 906 | | | |
| | | | | | | | | | |
| | $ | 315 | | | $ | 315 | | | $ | 944 | | | $ | 906 | | | |
辦公室租賃的經營租賃負債採用加權平均貼現率確定 2.36%. 截至2023年9月30日,公司對企業辦公室租賃的未來經營租賃承諾如下(單位:千美元):
| | | | | | | | |
| | 公司辦公室(1) |
2023年剩餘時間 | | $ | 321 | |
2024 | | 1,293 | |
2025 | | 1,308 | |
2026 | | 1,323 | |
2027 | | 1,339 | |
2028年及其後 | | 1,729 | |
**租賃付款總額 | | 7,313 | |
減去:現值折扣 | | $ | 467 | |
經營租賃負債(注7) | | $ | 6,846 | |
__________________________________________(1)該公司於2022年第一季度簽訂了加利福尼亞州洛杉磯辦公室租賃,租金從2023年開始支付。
對於這些辦公室租賃,公司已選擇可行的權宜方法將租賃和相關非租賃組成部分合併為單一租賃組成部分。
目錄表
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合併財務報表附註(續)
(未經審計)
訴訟及索償
公司可能會在正常業務過程中捲入訴訟和索賠。截至2023年9月30日,公司未捲入任何預計會對公司的經營業績、財務狀況或流動性產生重大不利影響的法律訴訟。
16. 細分市場報告
該公司將其業務劃分為以下業務分部:
•高級貸款和夾層貸款及優先股—華潤置業的債務投資包括優先貸款、夾層貸款和優先股權益,以及參與此類貸款。
•租賃淨值和其他房地產—對華潤置業的直接投資,並以淨租賃方式向租户提供長期租賃,這些租户一般將負責物業運營費用,如保險、公用事業、維護、資本支出和房地產税。它還包括其他房地產,目前包括兩項對商業房地產的直接所有權投資,重點是擁有穩定現金流的物業和二公司通過止贖契據獲得的其他財產.
•華潤置業債務證券—以前的投資包括BBB和一些BB級的CMBS(包括CMBS證券化池中的非投資級“b”部分)。它目前包括一個私募股權基金的子投資組合。
•公司—包括公司級資產管理和其他費用,包括運營費用、薪酬和福利以及重組費用。
該公司主要從貸款和優先股投資組合的淨利息收入以及租金和其他淨租賃和多租户寫字樓資產收入中獲得收入。該公司的收入主要來自收入與該公司能夠為其投資融資的成本之間的差額。本公司亦可在沒有任何槓桿的情況下收購產生誘人回報的投資。
下表列出了截至2023年9月30日、2023年9月和2022年9月的三個月和九個月的分部報告(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 高級貸款和夾層貸款及優先股 | | 華潤置業債務證券 | | 租賃淨值和其他房地產 | | 公司 | | 總 |
截至2023年9月30日的三個月 | | | | | | | | | | |
淨利息收入(費用) | | $ | 32,246 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (263) | | | $ | 31,983 | |
財產和其他收入 | | (19) | | | — | | | 24,256 | | | 2,865 | | | 27,102 | |
物業經營費 | | — | | | — | | | (7,392) | | | — | | | (7,392) | |
交易、投資和服務費用 | | (248) | | | — | | | (31) | | | (32) | | | (311) | |
房地產利息支出 | | — | | | — | | | (6,833) | | | — | | | (6,833) | |
折舊及攤銷 | | — | | | — | | | (8,817) | | | (34) | | | (8,851) | |
增加本期預期信用損失準備金 | | (7,671) | | | — | | | — | | | — | | | (7,671) | |
| | | | | | | | | | |
薪酬和福利 | | — | | | — | | | — | | | (11,971) | | | (11,971) | |
運營費用 | | (4) | | | — | | | — | | | (3,282) | | | (3,286) | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
其他損失,淨額 | | — | | | — | | | (220) | | | — | | | (220) | |
未合併企業收益中權益前的收入(損失)和所得税 | | 24,304 | | | — | | | 963 | | | (12,717) | | | 12,550 | |
| | | | | | | | | | |
所得税費用 | | (27) | | | — | | | (131) | | | — | | | (158) | |
淨收益(虧損) | | $ | 24,277 | | | $ | — | | | $ | 832 | | | $ | (12,717) | | | $ | 12,392 | |
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合併財務報表附註(續)
(未經審計)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 高級貸款和夾層貸款及優先股 | | 華潤置業債務證券 | | 租賃淨值和其他房地產 | | 公司 | | 總 |
截至2022年9月30日的三個月 | | | | | | | | | | |
淨利息收入(費用) | | $ | 30,929 | | | $ | 620 | | | $ | — | | | $ | (202) | | | $ | 31,347 | |
財產和其他收入 | | 58 | | | — | | | 22,265 | | | 1,558 | | | 23,881 | |
| | | | | | | | | | |
物業經營費 | | — | | | — | | | (5,814) | | | — | | | (5,814) | |
交易、投資和服務費用 | | (739) | | | 46 | | | (91) | | | (148) | | | (932) | |
房地產利息支出 | | — | | | — | | | (7,047) | | | — | | | (7,047) | |
折舊及攤銷 | | — | | | — | | | (8,515) | | | (57) | | | (8,572) | |
增加本期預期信用損失準備金 | | (40,750) | | | — | | | — | | | — | | | (40,750) | |
| | | | | | | | | | |
薪酬和福利 | | — | | | — | | | — | | | (8,373) | | | (8,373) | |
運營費用 | | — | | | (241) | | | — | | | (3,304) | | | (3,545) | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
其他損益,淨額 | | — | | | — | | | 1,281 | | | (1,311) | | | (30) | |
未合併企業收益中權益前的收入(損失)和所得税 | | (10,502) | | | 425 | | | 2,079 | | | (11,837) | | | (19,835) | |
| | | | | | | | | | |
所得税優惠(費用) | | 6 | | | — | | | (639) | | | — | | | (633) | |
淨收益(虧損) | | $ | (10,496) | | | $ | 425 | | | $ | 1,440 | | | $ | (11,837) | | | $ | (20,468) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 高級貸款和夾層貸款及優先股 | | 華潤置業債務證券 | | 租賃淨值和其他房地產 | | 公司 | | 總 |
截至2023年9月30日的9個月 | | | | | | | | | | |
淨利息收入(費用) | | $ | 96,034 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (854) | | | $ | 95,180 | |
財產和其他收入 | | (19) | | | — | | | 68,534 | | | 9,168 | | | 77,683 | |
物業經營費 | | — | | | — | | | (18,687) | | | — | | | (18,687) | |
交易、投資和服務費用 | | (1,327) | | | — | | | (84) | | | (555) | | | (1,966) | |
房地產利息支出 | | — | | | — | | | (19,115) | | | — | | | (19,115) | |
折舊及攤銷 | | — | | | — | | | (24,642) | | | (146) | | | (24,788) | |
增加本期預期信用損失準備金 | | (76,250) | | | — | | | — | | | — | | | (76,250) | |
| | | | | | | | | | |
薪酬和福利 | | — | | | — | | | — | | | (30,144) | | | (30,144) | |
運營費用 | | (12) | | | — | | | — | | | (10,021) | | | (10,033) | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
其他收益,淨額 | | — | | | — | | | 615 | | | — | | | 615 | |
未合併企業收益中權益前的收入(損失)和所得税 | | 18,426 | | | — | | | 6,621 | | | (32,552) | | | (7,505) | |
未合併企業收益中的權益 | | 9,055 | | | — | | | — | | | — | | | 9,055 | |
所得税費用 | | (284) | | | — | | | (575) | | | — | | | (859) | |
淨收益(虧損) | | $ | 27,197 | | | $ | — | | | $ | 6,046 | | | $ | (32,552) | | | $ | 691 | |
目錄表
BRIGHTSPIRE CAPITAL,Inc.
合併財務報表附註(續)
(未經審計)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 高級貸款和夾層貸款及優先股 | | 華潤置業債務證券 | | 租賃淨值和其他房地產 | | 公司 | | 總 |
截至2022年9月30日的9個月 | | | | | | | | | | |
淨利息收入(費用) | | $ | 92,357 | | | $ | 2,641 | | | $ | — | | | $ | (1,503) | | | $ | 93,495 | |
財產和其他收入 | | 256 | | | 353 | | | 68,239 | | | 2,044 | | | 70,892 | |
| | | | | | | | | | |
物業經營費 | | — | | | — | | | (17,804) | | | — | | | (17,804) | |
交易、投資和服務費用 | | (2,750) | | | 75 | | | (243) | | | (119) | | | (3,037) | |
房地產利息支出 | | — | | | — | | | (21,720) | | | — | | | (21,720) | |
折舊及攤銷 | | — | | | — | | | (25,730) | | | (156) | | | (25,886) | |
增加本期預期信用損失準備金 | | (50,026) | | | — | | | — | | | — | | | (50,026) | |
| | | | | | | | | | |
薪酬和福利 | | — | | | — | | | — | | | (24,868) | | | (24,868) | |
運營費用 | | (137) | | | (526) | | | (90) | | | (11,211) | | | (11,964) | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
其他損益,淨額 | | 21,356 | | | — | | | 13,800 | | | (566) | | | 34,590 | |
未合併企業收益中權益前的收入(損失)和所得税 | | 61,056 | | | 2,543 | | | 16,452 | | | (36,379) | | | 43,672 | |
未合併企業收益中的權益 | | 25 | | | — | | | — | | | — | | | 25 | |
所得税費用 | | (347) | | | — | | | (788) | | | — | | | (1,135) | |
淨收益(虧損) | | $ | 60,734 | | | $ | 2,543 | | | $ | 15,664 | | | $ | (36,379) | | | $ | 42,562 | |
下表按分部列出了截至2023年9月30日和2022年12月31日的總資產(以千美元計):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
總資產 | | 高級貸款和夾層貸款及優先股 | | 華潤置業債務證券(1) | | 租賃淨值和其他房地產 | | 公司(2) | | 總 |
2023年9月30日 | | $ | 3,202,103 | | | $ | 14,943 | | | $ | 910,434 | | | $ | 225,196 | | | $ | 4,352,676 | |
2022年12月31日 | | 3,580,912 | | | 15,459 | | | 864,856 | | | 289,162 | | | 4,750,389 | |
_________________________________________
(1)包括總計美元的私募股權投資2.6百萬美元和美元3.0分別截至2023年9月30日和2022年12月31日。
(2)包括現金、未分配應收賬款和遞延成本以及其他資產(淨額)。
地理學
地理位置通常定義為創收資產所在的地點或提供創收服務的地點。總收入的地理信息包括未合併企業收益中的權益。 有關總收入和長期資產的地理信息如下(以千美元計):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月, | | 截至9月30日的9個月, | | |
| | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 | | |
按地理位置劃分的總收入: | | | | | | | | | | |
美國 | | $ | 98,245 | | | $ | 92,607 | | | $ | 298,853 | | | $ | 246,809 | | | |
歐洲 | | 4,487 | | | 4,542 | | | 13,469 | | | 14,125 | | | |
| | | | | | | | | | |
總(1) | | $ | 102,732 | | | $ | 97,149 | | | $ | 312,322 | | | $ | 260,934 | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
按地理位置劃分的長期資產: | | | | |
美國 | | $ | 607,504 | | | $ | 532,380 | |
歐洲 | | 227,642 | | | 254,068 | |
總(2) | | $ | 835,146 | | | $ | 786,448 | |
_________________________________________
(1)包括利息收入、證券化信託持有的抵押貸款的利息收入、財產和其他收入以及未合併企業收益中的權益。
(2)長期資產由房地產和房地產相關無形資產組成,不包括金融工具和待售資產。
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合併財務報表附註(續)
(未經審計)
17. 每股收益
截至2023年9月30日和2022年9月30日的三個月和九個月,公司的淨利潤(虧損)和加權平均股包括以下內容(以千美元計,每股數據除外):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月, | | 截至9月30日的9個月, | | |
| | 2023 | | 2022 | | 2023 | | 2022 | | |
淨收益(虧損) | | $ | 12,392 | | | $ | (20,468) | | | $ | 691 | | | $ | 42,562 | | | |
非控股權益應佔淨(收入)虧損: | | | | | | | | | | |
投資主體 | | (3) | | | 5 | | | 84 | | | (2) | | | |
運營夥伴關係 | | — | | | — | | | — | | | (1,013) | | | |
歸屬於DeliverSpire Capital,Inc.的淨利潤(虧損)普通股股東 | | $ | 12,389 | | | $ | (20,463) | | | $ | 775 | | | $ | 41,547 | | | |
| | | | | | | | | | |
分子: | | | | | | | | | | |
分配給參與證券(非歸屬股份)的淨(收入)虧損 | | $ | (266) | | | $ | — | | | $ | (16) | | | $ | (1,142) | | | |
普通股股東應佔淨收益(虧損) | | $ | 12,123 | | | $ | (20,463) | | | $ | 759 | | | $ | 40,405 | | | |
| | | | | | | | | | |
分母: | | | | | | | | | | |
加權平均流通股-基本(1) | | 127,197 | | | 126,564 | | | 127,014 | | | 127,551 | | | |
加權平均流通股-稀釋(2) | | 129,986 | | | 126,564 | | | 129,730 | | | 129,432 | | | |
| | | | | | | | | | |
每股普通股淨收益(虧損)-基本 | | $ | 0.10 | | | $ | (0.16) | | | $ | 0.01 | | | $ | 0.32 | | | |
每股普通股淨收益(虧損)-稀釋後 | | $ | 0.09 | | | $ | (0.16) | | | $ | 0.01 | | | $ | 0.31 | | | |
_________________________________________
(1)用於計算加權平均已發行基本股票的已發行股票不包括 2,787,807和2,401,154截至2023年9月30日和2022年9月30日的限制性股票獎勵,分別扣除沒收,因為這些股份已發行但尚未歸屬,因此,就計算每股普通股基本淨利潤(虧損)而言,不被視為未發行。
(2)每股稀釋收益的計算不包括加權平均未歸屬的非參與限制性股票的影響 2,788,398, 2,715,967和2,401,154分別為截至2023年9月30日的三個月和九個月以及截至2022年9月30日的三個月,因為其影響將具有反稀釋作用。
18. 後續事件
分紅
2023年10月,公司支付季度現金股息為美元0.20截至2023年9月30日季度的每股A類普通股,向2023年9月29日有記錄的股東支付。
項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析
閲讀以下討論時應結合本季度報告第1項中包含的未經審計的合併財務報表及其附註,以及我們截至2022年12月31日的10-k表格中所載的信息,該表格可在美國證券交易委員會網站上查閲:Www.sec.gov.
引言
我們是一家商業地產(“CRE”)信貸房地產投資信託基金(“REIT”),專注於發起、收購、融資和管理多元化的投資組合,主要由主要位於美國的CRE債務投資和淨租賃物業組成。華潤置業的債務投資主要包括第一按揭貸款,這是我們的主要投資策略。此外,我們還可能有選擇地發起夾層貸款和優先股投資,其中可能包括利潤分享。夾層貸款和優先股權投資可能與我們在同一物業上發起相應的第一抵押貸款一起進行。淨租賃物業包括以淨租賃方式向租户長期租賃的華潤置業物業,此類租户一般將負責物業運營費用,如保險、水電費、維護資本支出和房地產税。我們繼續選擇性地瞄準淨租賃股權投資。
我們於2017年8月23日在馬裏蘭州組織,並在紐約、紐約和加利福尼亞州洛杉磯設有關鍵辦事處。我們選擇從截至2018年12月31日的納税年度開始,根據修訂後的1986年國內收入法作為房地產投資信託基金納税。我們通過我們的運營子公司BrightSpire Capital Operating Company,LLC(“OP”)進行我們的所有活動,並持有我們幾乎所有的資產和負債。
我們的目標資產
我們的投資策略是發起和有選擇地收購我們的目標資產,包括以下內容:
•優先貸款。我們的主要關注點是發起並有選擇地獲得由CRE資產支持的優先貸款。這些貸款以商業地產的第一抵押留置權為擔保,並向商業地產開發商或所有者提供抵押融資。這些貸款的期限可能不同,以固定利率或浮動利率計息,如果有的話,也會在不同的期限內攤銷,通常是在到期時用氣球支付本金。優先貸款可能包括我們發起的優先貸款中的初級參與,對於這些貸款,我們已將高級參與辛迪加給其他投資者,併為我們的投資組合保留了初級參與。我們認為,鑑於這些初級貸款的信用質量和風險狀況,它們更像是我們發起的優先貸款,而不是其他類型的貸款。
•夾層貸款。我們可能會發起或收購夾層貸款,這些貸款在結構上從屬於高級貸款,但優先於借款人的股權地位。一般來説,如果我們相信自己有能力保護自己的地位併為第一筆抵押貸款提供資金(如有必要),我們就會發放或獲得這些貸款。夾層貸款的結構可以使我們的回報累積並添加到本金中,而不是按當前方式支付。當投資的風險回報特徵需要額外的上漲參與保障投資的基礎資產可能增值時,我們還可能尋求股權參與機會。
•優先股。我們可以進行優先和夾層貸款的投資,但優先於抵押貸款借款人的普通股權益。優先股投資的結構可能是這樣的,即我們的回報是應計的,並被添加到本金金額中,而不是按當前基礎支付。我們也可能在優先股投資中尋求股權參與機會,如參與夾層貸款。
•淨租賃和其他房地產。我們可能偶爾會直接投資於位置良好的商業房地產,並以淨租賃為基礎向租户長期租賃,這些租户通常將負責物業運營費用,如保險、水電費、維護資本支出和房地產税。此外,我們物業的租户通常根據以下因素支付租金增長:(1)消費者物價指數(通常受上限限制)的增長,(2)固定增長,或(3)按特定水平以上的租户銷售總額的百分比計算的額外租金。我們認為,與許多其他類型的房地產投資組合相比,長期淨租賃協議下的物業組合通常會產生更可預測的收入來源,同時繼續提供租金收入增長的潛力。
我們的經營部門包括優先和夾層貸款和優先股、淨租賃和其他房地產,所有這些都包括在我們的目標資產中,以及CRE債務證券和公司。
我們的資本在目標資產之間的分配將取決於我們投資時的現行市場狀況,並可能隨着時間的推移而變化,以迴應不同的現行市場狀況。此外,未來我們可能會投資於目標資產以外的資產,或者改變我們的目標資產。對於我們的所有投資,我們的投資是為了保持我們的
符合美國聯邦所得税的REIT資格,以及我們不受1940年修訂的《投資公司法》(以下簡稱《投資公司法》)監管的約束。
我們認為,金融市場不時發生的事件,包括新冠肺炎疫情的持續影響,已經並將繼續造成某些資產類別的價格和內在價值之間的錯位,以及為這些資產融資的可用信貸供需失衡。我們相信,我們對CRE和房地產相關投資、內部承保、資產管理和處置能力的深入瞭解,為定期評估我們的投資並確定主要、次要或替代處置策略提供了廣泛的平臺。這包括中間服務和談判、不良投資重組、止贖考慮、自有房地產的管理或開發,在每一種情況下都是為了重新定位併為我們和我們的股東實現最佳價值。根據標的投資的性質,我們可能會通過明智的資本投資來實施重新定位策略,以從投資中提取最大價值或確認意外損失,將所產生的流動性再投資於收益更高的投資。
我們的業務部門
我們將我們的業務作為一個投資組合。我們通過以下業務部門開展業務:
•優先和夾層貸款和優先股權-華潤創業投資債務投資,包括優先貸款、夾層貸款和優先股權權益以及參與此類貸款。
•淨租賃及其他房地產-在淨租賃基礎上對長期租賃給租户的商業房地產的直接投資,此類租户通常將負責物業運營費用,如保險、公用事業、維護、資本支出和房地產税。它還包括其他房地產,目前包括兩項對商業房地產的直接所有權投資,重點是現金流穩定的物業,以及我們通過代替止贖的契據獲得的另外三項物業。
•CRE債務證券-以前由BBB和一些BB級CMBS組成的證券投資(包括CMBS證券化池中的非投資級“b”部分)。它目前只包括私募股權基金的一個子投資組合。
•公司-包括公司級別的資產管理和其他費用,包括與我們的擔保循環信貸安排(“銀行信貸安排”)以及薪酬和福利相關的費用。
重大發展
在截至2023年9月30日和2023年10月30日的三個月內,影響我們業務和我們投資組合運營結果的重大事態發展包括:
資本資源
•截至本報告日期,我們擁有約348.0億美元的流動資金,其中包括手頭的183.0億美元現金和我們的銀行信貸安排上可用的165.0億美元;以及
•2023年10月13日宣佈並支付了第三季度每股0.20美元的股息。
我們的投資組合
•截至2023年9月30日的三個月,美國公認會計準則淨收益為1,240萬美元,或每股基本收益0.1美元,每股稀釋後收益0.09美元,可分配收益3,100萬美元,或每股收益0.24美元,調整後可分配收益3,580美元萬,或每股收益0.28美元;
•截至2023年9月30日的三個月,我們:
◦從兩筆貸款中獲得5840萬美元的還貸收益;以及
◦通過止贖契據收購了加利福尼亞州奧克蘭的一處寫字樓物業,公允價值為1390萬美元。收購前,優先貸款投資處於非權責發生制狀態。
影響我們業務的趨勢
全球市場
當前全球市場的特點是波動,這是由貨幣政策收緊和地緣政治不確定性推動的,再加上新冠肺炎疫情的持續影響。為了應對通脹加劇,美聯儲繼續提高利率,這緩和了貸款融資市場,給經濟以及借款人和租户帶來了進一步的不確定性。目前的宏觀經濟狀況可能會持續或加劇。這可能會導致美國經濟或其他全球經濟體經歷經濟放緩或衰退。當我們
密切關注宏觀經濟狀況,我們認為存在太多不確定因素,無法預測和量化這些因素可能對我們業務產生的全面影響。
寫字樓物業市場
寫字樓房地產市場受到新冠肺炎疫情的特別負面影響,仍然低迷,由於新開發或翻修的房地產可供租賃,空置率增加,而由於在家工作正常化和混合出勤模式,總體空置率較高。由於往返於辦公室的員工越來越少,企業正在重新評估他們對實體辦公空間的需求。在某些借款人由於經濟狀況而出現嚴重財務混亂的情況下,我們已經並可能繼續使用借款人和/或擔保人的利息和其他準備金及/或補充義務,以在有限的時間內履行當前的利息支付義務。鑑於寫字樓市場的不確定性,我們以寫字樓物業為抵押的貸款存在未來估值減值或投資損失的風險。
影響我們經營業績的因素
我們的經營業績受到多個因素的影響,主要取決於我們資產的借款人在到期和應付時償還債務的能力、租户支付租金和其他租約到期金額的能力、我們積極有效地為投資組合中不時存在的任何次級和不良貸款和其他資產提供服務的能力、我們資產的市值以及華潤置業優先貸款、夾層貸款、優先股權、債務證券、淨租賃物業和我們其他資產的供求情況。以及我們的淨營業收入水平(“NOI”)。我們的淨利息收入,包括購買溢價的攤銷和購買折扣的增加,主要由於我們的CRE貸款的市場利率、預付款利率和頻率以及借款人支付預定利息的能力的變化而變化。利率和提前還款利率根據投資類型、金融市場狀況、借款人的信譽、競爭和其他因素而有所不同,這些因素都不能確切預測。我們的淨物業運營收入取決於我們維持房地產股權投資的歷史入住率、租賃當前可用的空間和繼續吸引新租户的能力。
我們資產的公允價值變動
我們將我們的資產視為長期投資。因此,我們預計市值的變化不會影響我們的經營業績。然而,至少在季度的基礎上,我們會評估我們長期持有此類資產的能力和意圖。作為這一過程的一部分,我們監控我們的資產減值。我們繼續持有任何資產的能力和/或意圖的改變可能會導致我們確認減值費用或在出售此類投資時實現虧損。
市場利率的變動
就我們的業務運作而言,利率上升一般會在一段時間內導致:
•這個值我們的固定利率投資將減少;
•提前還款對我們投資組合中的某些資產的減速,從而減緩我們購買溢價的攤銷和購買折扣的增加;
•優惠券我們的浮動和可調整利率抵押貸款將重置為更高的利率,儘管是在延遲的基礎上;
•我們的借款人要求利率上限,以增加成本;
•借款人不願在貸款到期日購買新的利率上限以獲得延期資格;
•我們借款人的財務困難,他們償還到期和應付債務的能力以及通過期限延長測試的能力可能會受到實質性的不利影響,導致喪失抵押品贖回權;
•至這個當我們使用槓桿為我們的資產融資時,與我們借款相關的利息支出將增加;
•至這個如果我們將利率互換協議作為我們對衝策略的一部分,這些協議的價值就會增加。
相反,一般來説,利率下降可能會隨着時間的推移導致:
•增加我們投資組合中固定利率資產的價值;
•我們投資組合中某些資產的預付款增加,從而加速了我們購買溢價的攤銷和購買折扣的增加;
•如果我們將利率互換協議作為我們對衝策略的一部分,那麼這些協議的價值就會減少;
•我們的浮動和可調整利率按揭貸款的息票將被重置,儘管是延遲的,以降低利率;以及
•只要我們使用槓桿為我們的資產融資,與我們借款相關的利息支出就會減少。
信用風險
我們與我們的目標資產相關的信用風險程度不同。我們尋求通過在考慮到預期和意外損失的情況下以適當的價格收購高質量資產、採用全面的審查和資產選擇程序以及仔細地持續監測收購的資產來減輕這一風險。然而,可能會發生意想不到的信貸損失,這可能會對我們的經營業績產生不利影響。
投資組合規模
我們的投資組合的規模,以我們的商業抵押貸款、其他與商業房地產相關的債務投資和我們擁有的其他資產的總本金餘額衡量,也是一個關鍵的收入來源。一般來説,隨着投資組合規模的擴大,我們賺取的利息收入也會增加。然而,更大的投資組合可能會導致費用增加,以至於我們會產生額外的利息費用來為我們的資產融資。
我們的投資組合
截至2023年9月30日,我們的投資組合由106項投資組成,其公允價值約為390億美元(基於我們的所有權份額,不包括現金、現金等值物和某些其他資產)。我們的高級和夾層貸款由92筆高級和夾層貸款組成,加權平均現金票息為3.7%,加權平均全額未釋放收益率為9.3%。我們的淨租賃和其他房地產包括約6.9億平方英尺的總空間,該投資組合2023年第三季度的NOI總額約為1670萬美元。有關NOI的更多信息,請參閲下文“非GAAP補充財務措施”。
截至2023年9月30日,我們的投資組合包括以下投資(以千美元計):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 數數(1) | | 賬面價值 (合併) | | 賬面價值 (在BRSP股票上)(2) | | 賬面淨值(合併)(3) | | 賬面淨值(按BRSP股票計算)(4) |
我們的投資組合 | | | | | | | | | | |
優先貸款 | | 87 | | | $ | 3,032,483 | | | $ | 3,032,483 | | | $ | 795,809 | | | $ | 795,809 | |
夾層貸款 | | 5 | | | 77,987 | | | 77,987 | | | 77,987 | | | 77,987 | |
| | | | | | | | | | |
報告小計 | | 92 | | | 3,110,470 | | | 3,110,470 | | | 873,796 | | | 873,796 | |
租賃房地產淨值 | | 8 | | | 572,984 | | | 572,984 | | | 133,324 | | | 133,324 | |
其他房地產 | | 5 | | | 257,659 | | | 244,440 | | | 86,186 | | | 85,724 | |
私募股權 | | 1 | | | 2,614 | | | 2,614 | | | 2,614 | | | 2,614 | |
我們的投資組合的總/加權平均 | | 106 | | | $ | 3,943,727 | | | $ | 3,930,508 | | | $ | 1,095,920 | | | $ | 1,095,458 | |
________________________________________
(1)計算淨租賃房地產和其他房地產代表投資的數量。
(2)我們股份的公允價值代表截至2023年9月30日基於資產所有權的比例公允價值。
(3)淨現值指截至2023年9月30日的淨現值減去任何相關融資。
(4)截至2023年9月30日,我們股份的淨公允價值是基於資產所有權減去基於所有權的任何相關融資的比例公允價值.
承保流程
我們使用由我們的高級管理團隊開發的投資和承保流程,利用他們多年和房地產週期中廣泛的商業房地產專業知識。承銷過程側重於以下部分或全部因素,旨在確保對每項投資進行適當的評估:(I)可能影響經營業績的宏觀經濟狀況;(Ii)對基礎房地產的基本分析,包括租户名冊、租賃條款、分區、必要的許可、經營成本和資產在其市場的整體競爭地位;(Iii)可能影響投資經濟表現的房地產市場因素,包括租賃條件和整體競爭;(Iv)承租人、運營商、合作伙伴或借款人的經營專長、財務實力和聲譽;(5)在投資和潛在回報期間現成和預計到位的現金流;(6)業務計劃的適當性和與承租人擴建、重新定位或資本改善有關的估計費用;(7)財產的內部和第三方估值、相對於競爭對手的投資基礎以及通過出售或再融資清算投資的能力;(8)審查第三方報告,包括評估、工程和環境報告;(9)對財產和市場進行實物檢查;(X)投資的整體法律架構、合約影響及貸款人權利;及(Xi)税務及會計影響。
貸款風險排名
除了每季度審查用於投資的減值貸款外,我們還評估為投資而持有的貸款,以確定是否應該建立當前預期的信貸損失準備金。與本次審查一起,我們評估每筆優先貸款和夾層貸款的風險因素,並根據各種因素對風險進行評級,這些因素包括但不限於基本房地產表現和資產價值、可比物業的價值、物業現金流的耐用性和質量、保薦人的經驗和所需的財務資金,以及是否存在降低風險的貸款結構。其他關鍵考慮因素包括貸款與價值比率、償債覆蓋率、貸款結構、房地產和信貸市場動態以及違約或本金損失風險。根據5分制,我們持有的投資貸款的評級從1到5,從風險較低到風險較高。在發起或購買時,為投資而持有的貸款被列為“3”級,並將根據定義如下的評級向前移動:
1.風險極低
2.低風險
3.中等風險
4.高風險/潛在損失-變現本金損失風險很高的貸款。
5.減值/可能的損失-有很高風險實現本金損失或以其他方式產生本金損失的貸款。
在截至2023年9月30日的三個月內,該公司簡化了其風險排名定義。本公司根據簡化定義重新評估其風險排名,並得出結論認為對前期風險排名沒有影響。
2023年9月30日,我們的加權平均風險排名相對沒有變化,與2023年6月30日的3.1相比,略有上升至3.2。在2023年第三季度,我們進行了以下風險排名活動:
•償還:兩筆風險等級為3的多户貸款;
•升級:一筆多户貸款的風險評級從4級升級至3級;
•降級:三筆多户貸款和兩筆寫字樓貸款的風險等級從3降至4;1筆多户貸款的風險等級從4降至5;
•其他:一筆風險等級為5的多户夾層b級貸款被註銷,因為我們認為它無法收回;還有一筆風險等級為5的寫字樓貸款是通過抵押品止贖獲得的,並重新分類為房地產所有。
高級和夾層貸款
下表根據我們的內部風險排名、抵押品資產類型和地理分佈提供了截至2023年9月30日的優先和夾層貸款摘要(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 持有價值(按BRSP份額計算)(1) | | |
風險排序 | | 數數 | | 優先貸款 | | 夾層貸款 | | | 總 | | 佔總數的百分比 |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
2 | | 3 | | | $ | 77,936 | | | $ | — | | | | $ | 77,936 | | | 2.5 | % |
3 | | 77 | | | 2,379,876 | | | 77,987 | | | | 2,457,863 | | | 79.0 | % |
4 | | 10 | | | 509,666 | | | — | | | | 509,666 | | | 16.4 | % |
5 | | 2 | | | 65,005 | | | — | | | | 65,005 | | | 2.1 | % |
| | 92 | | | $ | 3,032,483 | | | $ | 77,987 | | | | $ | 3,110,470 | | | 100.0 | % |
| | | | | | | | | | | |
加權平均風險排名 | | | | | | | | | | | 3.2 |
_________________________________________
(1)我們股份的公允價值代表截至2023年9月30日基於資產所有權的比例公允價值。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 公允價值(按BRSP份額計算) | | |
抵押財產類型 | | 數數 | | 優先貸款 | | 夾層貸款 | | | 總 | | 佔總數的百分比 |
多個家庭 | | 53 | | | $ | 1,551,896 | | | $ | 62,637 | | | | $ | 1,614,533 | | | 51.9 | % |
辦公室 | | 30 | | | 1,007,338 | | | 2,900 | | | | 1,010,238 | | | 32.5 | % |
酒店 | | 3 | | | 266,435 | | | 12,450 | | | | 278,885 | | | 9.0 | % |
其他(綜合用途)(1) | | 3 | | | 152,406 | | | — | | | | 152,406 | | | 4.9 | % |
工業 | | 3 | | | 54,408 | | | — | | | | 54,408 | | | 1.7 | % |
總計 | | 92 | | | $ | 3,032,483 | | | $ | 77,987 | | | | $ | 3,110,470 | | | 100.0 | % |
_________________________________________
(1)其他包括商業和住宅開發以及預開發資產。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 公允價值(按BRSP份額計算) | | |
區域 | | 數數 | | 優先貸款 | | 夾層貸款 | | | | 總 | | 佔總數的百分比 |
美國西 | | 37 | | | $ | 1,293,755 | | | $ | 58,203 | | | | | $ | 1,351,958 | | | 43.5 | % |
美國西南 | | 36 | | | 1,111,573 | | | 4,434 | | | | | 1,116,007 | | | 35.9 | % |
美國東北部 | | 11 | | | 415,243 | | | 15,350 | | | | | 430,593 | | | 13.8 | % |
美國東南 | | 8 | | | 211,912 | | | — | | | | | 211,912 | | | 6.8 | % |
| | | | | | | | | | | | |
總 | | 92 | | | $ | 3,032,483 | | | $ | 77,987 | | | | | $ | 3,110,470 | | | 100.0 | % |
下表提供了截至2023年9月30日我們高級和夾層貸款的資產水平詳細信息(單位:千美元):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 貸款類型 | | 始發日期 | | 城市、州 | | 賬面價值(1) | | 本金餘額 | | 件類型 | | 現金券(2) | | 不可思議的全收益率(3) | | 延長到期日 | | 貸款價值比(4) | | Q3風險排名(5) |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
多個家庭 |
貸款1(6) | | 高年級 | | 6/18/2019 | | 加利福尼亞州聖克拉拉 | | $ | 57,145 | | | $ | 57,443 | | | 漂浮 | | 5.5% | | 10.8% | | 6/18/2024 | | 69% | | 3 |
貸款2 | | 高年級 | | 7/19/2021 | | 德克薩斯州達拉斯 | | 50,334 | | | 50,200 | | | 漂浮 | | 3.4% | | 8.7% | | 8/9/2026 | | 74% | | 3 |
貸款3 | | 高年級 | | 3/8/2022 | | 德克薩斯州奧斯汀 | | 50,211 | | | 50,216 | | | 漂浮 | | 3.3% | | 9.2% | | 3/9/2027 | | 75% | | 3 |
貸款4 | | 高年級 | | 5/17/2022 | | 拉斯維加斯,NV | | 49,591 | | | 49,758 | | | 漂浮 | | 3.6% | | 9.4% | | 6/9/2027 | | 74% | | 4 |
貸款5 | | 高年級 | | 5/26/2021 | | 拉斯維加斯,NV | | 46,849 | | | 46,750 | | | 漂浮 | | 3.5% | | 9.2% | | 6/9/2026 | | 70% | | 4 |
貸款6 | | 高年級 | | 11/30/2021 | | 菲尼克斯,AZ | | 45,005 | | | 44,829 | | | 漂浮 | | 3.5% | | 9.3% | | 12/9/2026 | | 74% | | 5 |
貸款7 | | 高年級 | | 2/3/2021 | | 德克薩斯州阿靈頓 | | 44,381 | | | 44,207 | | | 漂浮 | | 3.7% | | 9.5% | | 2/9/2026 | | 81% | | 4 |
貸款8 | | 高年級 | | 3/1/2021 | | 德克薩斯州理查森 | | 43,350 | | | 43,411 | | | 漂浮 | | 3.5% | | 9.1% | | 3/9/2026 | | 75% | | 3 |
貸款9 | | 高年級 | | 7/15/2021 | | 新澤西州澤西城 | | 42,989 | | | 43,000 | | | 漂浮 | | 3.1% | | 8.8% | | 8/9/2026 | | 66% | | 3 |
貸款10 | | 高年級 | | 12/21/2020 | | 德克薩斯州奧斯汀 | | 42,810 | | | 42,850 | | | 漂浮 | | 3.8% | | 9.4% | | 1/9/2026 | | 54% | | 3 |
前10名多户人家總計 | | $ | 472,665 | | | $ | 472,664 | | | 貸款總額的15% | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
貸款11 | | 高年級 | | 3/22/2021 | | 德克薩斯州沃斯堡 | | $ | 42,076 | | | $ | 42,046 | | | 漂浮 | | 3.6% | | 9.3% | | 4/9/2026 | | 83% | | 3 |
貸款12 | | 高年級 | | 3/31/2022 | | 肯塔基州路易斯維爾 | | 41,586 | | | 41,607 | | | 漂浮 | | 3.7% | | 9.6% | | 4/9/2027 | | 72% | | 3 |
貸款13 | | 高年級 | | 7/15/2021 | | 德克薩斯州達拉斯 | | 40,011 | | | 40,011 | | | 漂浮 | | 3.2% | | 8.5% | | 8/9/2026 | | 77% | | 3 |
貸款14 | | 高年級 | | 12/7/2021 | | 丹佛,CO | | 39,564 | | | 39,598 | | | 漂浮 | | 3.3% | | 9.0% | | 12/9/2026 | | 74% | | 3 |
貸款15 | | 高年級 | | 3/31/2022 | | 加州長灘 | | 38,380 | | | 38,482 | | | 漂浮 | | 3.4% | | 9.2% | | 4/9/2027 | | 74% | | 3 |
貸款16 | | 高年級 | | 7/12/2022 | | 德克薩斯州歐文 | | 37,612 | | | 37,761 | | | 漂浮 | | 3.6% | | 9.4% | | 8/9/2027 | | 73% | | 3 |
貸款17 | | 高年級 | | 1/18/2022 | | 德克薩斯州達拉斯 | | 36,359 | | | 36,288 | | | 漂浮 | | 3.5% | | 9.4% | | 2/9/2027 | | 75% | | 3 |
貸款18 | | 高年級 | | 9/28/2021 | | 德克薩斯州卡羅爾頓 | | 36,159 | | | 36,282 | | | 漂浮 | | 3.2% | | 8.9% | | 10/9/2025 | | 73% | | 3 |
貸款19 | | 高年級 | | 1/12/2022 | | 加州洛杉磯 | | 35,765 | | | 35,940 | | | 漂浮 | | 3.4% | | 9.0% | | 2/9/2027 | | 65% | | 3 |
貸款20 | | 高年級 | | 3/16/2021 | | 加利福尼亞州弗裏蒙特 | | 33,550 | | | 33,550 | | | 漂浮 | | 3.5% | | 8.8% | | 4/9/2026 | | 76% | | 3 |
前20名多户人家總計 | | $ | 853,727 | | | $ | 854,229 | | | 佔貸款總額的27% | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
貸款21 | | 高年級 | | 7/29/2021 | | 菲尼克斯,AZ | | $ | 32,463 | | | $ | 32,562 | | | 漂浮 | | 3.4% | | 9.0% | | 8/9/2026 | | 74% | | 3 |
貸款22(6) | | 夾層 | | 12/9/2019 | | 加利福尼亞州米爾皮塔斯 | | 31,822 | | | 31,822 | | | 固定 | | 不適用 | | 10.2% | | 3/3/2026 | | 58% - 79% | | 3 |
貸款23 | | 高年級 | | 3/31/2021 | | 亞利桑那州梅薩 | | 31,456 | | | 31,434 | | | 漂浮 | | 3.8% | | 9.5% | | 4/9/2026 | | 83% | | 3 |
貸款24 | | 高年級 | | 4/29/2021 | | 拉斯維加斯,NV | | 30,089 | | | 30,079 | | | 漂浮 | | 3.2% | | 8.9% | | 5/9/2026 | | 76% | | 2 |
貸款25 | | 高年級 | | 4/15/2022 | | 亞利桑那州梅薩 | | 29,668 | | | 29,827 | | | 漂浮 | | 3.4% | | 9.0% | | 5/9/2027 | | 75% | | 3 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 貸款類型 | | 始發日期 | | 城市、州 | | 賬面價值(1) | | 本金餘額 | | 件類型 | | 現金券(2) | | 不可思議的全收益率(3) | | 延長到期日 | | 貸款價值比(4) | | Q3風險排名(5) |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
貸款26 | | 高年級 | | 7/13/2021 | | 德克薩斯州普萊諾 | | 29,130 | | | 29,142 | | | 漂浮 | | 3.2% | | 8.9% | | 2/9/2025 | | 82% | | 3 |
貸款27 | | 高年級 | | 5/19/2022 | | 丹佛,CO | | 28,560 | | | 28,654 | | | 漂浮 | | 3.5% | | 9.3% | | 6/9/2027 | | 73% | | 4 |
貸款28 | | 高年級 | | 2/17/2022 | | 加州長灘 | | 28,552 | | | 28,632 | | | 漂浮 | | 3.4% | | 9.2% | | 3/9/2027 | | 67% | | 3 |
貸款29 | | 高年級 | | 8/31/2021 | | 亞利桑那州格倫代爾 | | 28,168 | | | 28,262 | | | 漂浮 | | 3.3% | | 8.9% | | 9/9/2026 | | 75% | | 3 |
貸款30 | | 高年級 | | 5/27/2021 | | 德克薩斯州休斯頓 | | 28,000 | | | 28,000 | | | 漂浮 | | 3.1% | | 8.4% | | 6/9/2026 | | 67% | | 3 |
貸款31 | | 高年級 | | 12/16/2021 | | 南卡羅來納州米爾堡 | | 27,027 | | | 27,103 | | | 漂浮 | | 3.3% | | 8.9% | | 1/9/2027 | | 71% | | 3 |
貸款32(6) | | 夾層 | | 2/8/2022 | | 拉斯維加斯,NV | | 26,380 | | | 26,444 | | | 固定 | | 7.0% | | 12.3% | | 2/8/2027 | | 56% - 79% | | 3 |
貸款33 | | 高年級 | | 12/21/2021 | | 菲尼克斯,AZ | | 25,197 | | | 25,311 | | | 漂浮 | | 3.6% | | 9.3% | | 1/9/2027 | | 75% | | 3 |
貸款34 | | 高年級 | | 7/12/2022 | | 德克薩斯州歐文 | | 24,958 | | | 25,060 | | | 漂浮 | | 3.6% | | 9.4% | | 8/9/2027 | | 72% | | 3 |
貸款35 | | 高年級 | | 3/8/2022 | | 亞利桑那州格倫代爾 | | 24,477 | | | 24,602 | | | 漂浮 | | 3.5% | | 9.1% | | 3/9/2027 | | 73% | | 3 |
貸款36 | | 高年級 | | 7/1/2021 | | 科羅拉多州奧羅拉 | | 23,887 | | | 23,952 | | | 漂浮 | | 3.2% | | 8.9% | | 7/9/2026 | | 73% | | 3 |
貸款37 | | 高年級 | | 3/31/2022 | | 菲尼克斯,AZ | | 23,565 | | | 23,691 | | | 漂浮 | | 3.7% | | 9.3% | | 4/9/2027 | | 75% | | 3 |
貸款38 | | 高年級 | | 11/4/2021 | | 德克薩斯州奧斯汀 | | 23,089 | | | 23,181 | | | 漂浮 | | 3.4% | | 9.0% | | 11/9/2026 | | 71% | | 3 |
貸款39 | | 高年級 | | 6/22/2021 | | 菲尼克斯,AZ | | 21,868 | | | 21,929 | | | 漂浮 | | 3.3% | | 8.9% | | 7/9/2026 | | 75% | | 2 |
貸款40 | | 高年級 | | 7/13/2021 | | 俄勒岡市,俄勒岡州 | | 21,756 | | | 21,764 | | | 漂浮 | | 3.4% | | 9.0% | | 8/9/2026 | | 73% | | 3 |
貸款41 | | 高年級 | | 1/12/2022 | | 德克薩斯州奧斯汀 | | 20,073 | | | 20,107 | | | 漂浮 | | 3.4% | | 9.2% | | 2/9/2027 | | 75% | | 3 |
貸款42 | | 高年級 | | 9/22/2021 | | 德克薩斯州丹頓 | | 19,742 | | | 19,761 | | | 漂浮 | | 3.3% | | 8.9% | | 10/9/2025 | | 70% | | 3 |
貸款43 | | 高年級 | | 8/6/2021 | | 加利福尼亞州拉梅薩 | | 19,666 | | | 19,666 | | | 漂浮 | | 3.0% | | 8.3% | | 8/9/2025 | | 70% | | 3 |
貸款44 | | 高年級 | | 12/21/2021 | | 格雷沙姆,或 | | 19,424 | | | 19,455 | | | 漂浮 | | 3.6% | | 9.4% | | 1/9/2027 | | 74% | | 3 |
貸款45 | | 高年級 | | 9/1/2021 | | 華盛頓州貝爾維尤 | | 19,308 | | | 19,308 | | | 漂浮 | | 3.0% | | 8.3% | | 9/9/2025 | | 64% | | 3 |
貸款46 | | 高年級 | | 6/24/2021 | | 菲尼克斯,AZ | | 19,236 | | | 19,236 | | | 漂浮 | | 3.5% | | 8.8% | | 7/9/2026 | | 63% | | 4 |
貸款47 | | 高年級 | | 5/5/2022 | | 北卡羅來納州夏洛特市 | | 18,448 | | | 18,500 | | | 漂浮 | | 3.5% | | 9.3% | | 5/9/2027 | | 61% | | 3 |
貸款48 | | 高年級 | | 7/14/2021 | | 德克薩斯州鹽湖城 | | 18,308 | | | 18,315 | | | 漂浮 | | 3.4% | | 9.0% | | 8/9/2026 | | 73% | | 3 |
貸款49 | | 高年級 | | 4/29/2022 | | 華盛頓州塔科馬 | | 17,973 | | | 18,031 | | | 漂浮 | | 3.3% | | 9.1% | | 5/9/2027 | | 72% | | 3 |
貸款50 | | 高年級 | | 6/25/2021 | | 菲尼克斯,AZ | | 17,473 | | | 17,518 | | | 漂浮 | | 3.2% | | 8.9% | | 7/9/2026 | | 75% | | 3 |
貸款51 | | 高年級 | | 7/21/2021 | | 北卡羅來納州達勒姆 | | 15,186 | | | 15,228 | | | 漂浮 | | 3.4% | | 9.0% | | 8/9/2026 | | 58% | | 3 |
貸款52 | | 高年級 | | 3/8/2022 | | 亞利桑那州格倫代爾 | | 11,423 | | | 11,482 | | | 漂浮 | | 3.5% | | 9.1% | | 3/9/2027 | | 73% | | 3 |
貸款53 | | 夾層 | | 7/30/2014 | | 各種-德克薩斯州 | | 4,434 | | | 4,434 | | | 固定 | | 9.5% | | 9.5% | | 8/11/2024 | | 71%-83% | | 3 |
總/加權平均多家庭貸款 | | $ | 1,614,533 | | | $ | 1,616,721 | | | 佔貸款總額的52% | | 3.5% | | 9.2% | | 2.9年 | | | | 3.1 |
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 貸款類型 | | 始發日期 | | 城市、州 | | 賬面價值(1) | | 本金餘額 | | 件類型 | | 現金券(2) | | 不可思議的全收益率(3) | | 延長到期日 | | 貸款價值比(4) | | Q3風險排名(5) |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
辦公室 |
貸款54 | | 高年級 | | 2/17/2022 | | 馬薩諸塞州波士頓 | | $ | 84,718 | | | $ | 84,924 | | | 漂浮 | | 3.8% | | 9.6% | | 3/9/2027 | | 54% | | 3 |
貸款55 | | 高年級 | | 12/7/2018 | | 加利福尼亞州卡爾斯巴德 | | 75,862 | | | 75,862 | | | 漂浮 | | 4.4% | | 9.7% | | 12/9/2024 | | 67% | | 3 |
貸款56 | | 高年級 | | 8/28/2018 | | 加利福尼亞州聖何塞 | | 74,071 | | | 74,071 | | | 漂浮 | | 2.6% | | 7.9% | | 8/28/2025 | | 75% | | 3 |
貸款57 | | 高年級 | | 1/19/2021 | | 菲尼克斯,AZ | | 72,355 | | | 72,460 | | | 漂浮 | | 3.7% | | 9.3% | | 2/9/2026 | | 70% | | 3 |
貸款58 | | 高年級 | | 2/13/2019 | | 馬裏蘭州巴爾的摩 | | 58,758 | | | 58,758 | | | 漂浮 | | 3.6% | | 8.9% | | 2/9/2025 | | 74% | | 3 |
貸款59 | | 高年級 | | 5/23/2022 | | 德克薩斯州普萊諾 | | 40,245 | | | 40,300 | | | 漂浮 | | 4.3% | | 9.9% | | 6/9/2027 | | 64% | | 3 |
貸款60 | | 高年級 | | 4/27/2022 | | 德克薩斯州普萊諾 | | 39,500 | | | 39,523 | | | 漂浮 | | 4.1% | | 9.8% | | 5/9/2027 | | 70% | | 3 |
貸款61 | | 高年級 | | 11/23/2021 | | 圖阿拉廷,俄勒岡州 | | 39,319 | | | 39,372 | | | 漂浮 | | 4.0% | | 9.6% | | 12/9/2026 | | 66% | | 4 |
貸款62 | | 高年級 | | 9/28/2021 | | 弗吉尼亞州雷斯頓 | | 37,948 | | | 37,956 | | | 漂浮 | | 4.1% | | 9.9% | | 10/9/2026 | | 71% | | 4 |
貸款63 | | 高年級 | | 11/17/2021 | | 德克薩斯州達拉斯 | | 36,825 | | | 36,859 | | | 漂浮 | | 4.0% | | 9.8% | | 12/9/2025 | | 61% | | 4 |
十大辦公室貸款總計 | | $ | 559,601 | | | $ | 560,085 | | | 佔貸款總額的18% | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
貸款64 | | 高年級 | | 4/7/2022 | | 加利福尼亞州聖何塞 | | $ | 33,817 | | | $ | 33,906 | | | 漂浮 | | 4.2% | | 10.0% | | 4/9/2027 | | 70% | | 3 |
貸款65 | | 高年級 | | 6/2/2021 | | 加利福尼亞州南帕薩迪納 | | 33,704 | | | 33,619 | | | 漂浮 | | 5.0% | | 10.3% | | 6/9/2026 | | 69% | | 3 |
貸款66 | | 高年級 | | 4/30/2021 | | 加利福尼亞州聖地亞哥 | | 32,981 | | | 33,050 | | | 漂浮 | | 3.6% | | 9.3% | | 5/9/2026 | | 55% | | 3 |
貸款67 | | 高年級 | | 6/16/2017 | | 佛羅裏達州邁阿密 | | 30,348 | | | 30,008 | | | 漂浮 | | 5.8% | | 11.1% | | 12/8/2023 | | 73% | | 3 |
貸款68 | | 高年級 | | 3/31/2022 | | 賓夕法尼亞州藍貝爾 | | 28,441 | | | 28,441 | | | 漂浮 | | 4.2% | | 9.5% | | 4/9/2025 | | 59% | | 3 |
貸款69 | | 高年級 | | 11/19/2021 | | 加利福尼亞州加迪納 | | 28,358 | | | 28,505 | | | 漂浮 | | 3.6% | | 9.3% | | 12/9/2026 | | 69% | | 3 |
貸款70 | | 高年級 | | 10/21/2021 | | 賓夕法尼亞州藍貝爾 | | 27,930 | | | 27,930 | | | 漂浮 | | 3.8% | | 9.5% | | 11/9/2023 | | 78% | | 3 |
貸款71 | | 高年級 | | 2/26/2019 | | 北卡羅來納州夏洛特市 | | 25,978 | | | 26,052 | | | 漂浮 | | 3.3% | | 8.6% | | 7/9/2025 | | 51% | | 2 |
貸款72 | | 高年級 | | 12/7/2021 | | 希爾斯伯勒,俄勒岡州 | | 24,714 | | | 24,746 | | | 漂浮 | | 4.0% | | 9.6% | | 12/9/2024 | | 71% | | 3 |
貸款73 | | 高年級 | | 9/16/2019 | | 加州舊金山 | | 23,543 | | | 23,543 | | | 漂浮 | | 3.3% | | 8.6% | | 10/9/2024 | | 82% | | 3 |
前20名辦公室貸款總計 | | $ | 849,415 | | | $ | 849,885 | | | 佔貸款總額的27% | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
貸款74 | | 高年級 | | 7/30/2021 | | 丹佛,CO | | $ | 23,054 | | | $ | 23,133 | | | 漂浮 | | 4.4% | | 10.1% | | 8/9/2026 | | 66% | | 3 |
貸款75 | | 高年級 | | 8/27/2019 | | 加州舊金山 | | 22,121 | | | 22,121 | | | 漂浮 | | 2.9% | | 8.3% | | 9/9/2024 | | 79% | | 3 |
貸款76(7) | | 高年級 | | 7/12/2019 | | 華盛頓特區。 | | 20,000 | | | 54,726 | | | 不適用(7) | | 不適用(7) | | 不適用(7) | | 8/9/2024 | | 68% | | 5 |
貸款77 | | 高年級 | | 10/29/2020 | | 丹佛,CO | | 19,056 | | | 19,063 | | | 漂浮 | | 3.7% | | 9.4% | | 11/9/2025 | | 64% | | 3 |
貸款78 | | 高年級 | | 10/13/2021 | | 加利福尼亞州伯班克 | | 16,366 | | | 16,436 | | | 漂浮 | | 4.0% | | 9.7% | | 11/9/2026 | | 57% | | 3 |
貸款79 | | 高年級 | | 8/31/2021 | | 加州洛杉磯 | | 15,888 | | | 15,888 | | | 漂浮 | | 4.1% | | 9.4% | | 9/9/2026 | | 58% | | 3 |
貸款80 | | 高年級 | | 11/16/2021 | | 北卡羅來納州夏洛特市 | | 15,392 | | | 15,466 | | | 漂浮 | | 4.5% | | 10.2% | | 12/9/2026 | | 67% | | 3 |
貸款81 | | 高年級 | | 11/10/2021 | | 德克薩斯州理查森 | | 13,522 | | | 13,507 | | | 漂浮 | | 4.1% | | 9.8% | | 12/9/2026 | | 71% | | 4 |
貸款82 | | 高年級 | | 9/26/2019 | | 德克薩斯州鹽湖城 | | 12,524 | | | 12,524 | | | 漂浮 | | 2.8% | | 8.1% | | 10/9/2024 | | 43% | | 3 |
貸款83 | | 夾層 | | 2/13/2023 | | 馬裏蘭州巴爾的摩 | | 2,900 | | | 2,900 | | | 固定 | | 不適用(8) | | 13.0% | | 2/7/2025 | | 74%-75% | | 3 |
總/加權平均辦公室貸款 | | $ | 1,010,238 | | | $ | 1,045,649 | | | 佔貸款總額的33% | | 3.8% | | 9.3% | | 2.3年 | | | | 3.1 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 貸款類型 | | 始發日期 | | 城市、州 | | 賬面價值(1) | | 本金餘額 | | 件類型 | | 現金券(2) | | 不可思議的全收益率(3) | | 延長到期日 | | 貸款價值比(4) | | Q3風險排名(5) |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
酒店 |
貸款84 | | 高年級 | | 1/2/2018 | | 加利福尼亞州聖何塞 | | $ | 193,435 | | | $ | 193,435 | | | 漂浮 | | 4.8% | | 10.1% | | 11/9/2026 | | 73% | | 4 |
貸款85 | | 高年級 | | 6/25/2018 | | 科羅拉多州恩格爾伍德 | | 73,000 | | | 73,000 | | | 漂浮 | | 3.5% | | 8.8% | | 2/9/2025 | | 62% | | 3 |
貸款86 | | 夾層 | | 1/9/2017 | | 紐約州紐約市 | | 12,450 | | | 12,330 | | | 漂浮 | | 11.0% | | 17.3% | | 12/15/2023 | | 67% - 80% | | 3 |
酒店貸款總額/加權平均值 | | $ | 278,885 | | | $ | 278,765 | | | | | 4.7% | | 10.1% | | 兩年半 | | | | 3.7 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
其他(綜合用途) |
貸款87 | | 高年級 | | 10/24/2019 | | 布魯克林,紐約州 | | $ | 77,801 | | | $ | 77,802 | | | 漂浮 | | 4.2% | | 9.5% | | 11/9/2024 | | 70% | | 3 |
貸款88 | | 高年級 | | 1/13/2022 | | 紐約州紐約市 | | 46,015 | | | 46,090 | | | 漂浮 | | 3.5% | | 9.3% | | 2/9/2027 | | 67% | | 3 |
貸款89 | | 高年級 | | 5/3/2022 | | 布魯克林,紐約州 | | 28,590 | | | 28,665 | | | 漂浮 | | 4.4% | | 10.2% | | 5/9/2027 | | 68% | | 3 |
其他(混合用途)貸款總額/加權平均值 | | $ | 152,406 | | | $ | 152,557 | | | | | 4.0% | | 9.6% | | 2.3年 | | | | 3.0 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
工業 |
貸款90 | | 高年級 | | 7/13/2022 | | 加利福尼亞州安大略省 | | $ | 23,395 | | | $ | 23,539 | | | 漂浮 | | 3.3% | | 9.0% | | 8/9/2027 | | 66% | | 3 |
貸款91 | | 高年級 | | 3/25/2022 | | 加利福尼亞州工業之城 | | 19,668 | | | 19,719 | | | 漂浮 | | 3.4% | | 9.2% | | 4/9/2027 | | 67% | | 3 |
貸款92 | | 高年級 | | 3/21/2022 | | 加利福尼亞州商業區 | | 11,345 | | | 11,374 | | | 漂浮 | | 3.3% | | 9.1% | | 4/9/2027 | | 71% | | 3 |
工業貸款總額/加權平均 | | $ | 54,408 | | | $ | 54,632 | | | | | 3.3% | | 9.1% | | 3.7年 | | | | 3.0 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
總/加權平均優先和夾層貸款以及優先股-我們的投資組合 | | $ | 3,110,470 | | | $ | 3,148,324 | | | | | 3.7% | | 9.3% | | 2.6年 | | | | 3.2 |
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(1)代表截至2023年9月30日我們股票的賬面價值。
(2)代表貸款的聲明票面利率;對於浮動利率貸款,不包括有擔保的隔夜融資利率(SOFR),後者截至2023年9月30日為5.32%。
(3)除規定的現金票面利率外,無槓桿全額收益還包括非現金支付的實物利息收入和應計的發起和退出費用。貸款組合的無槓桿全入收益率假設2023年9月30日為適用的浮動基準利率,用於加權平均計算。
(4)除建築貸款外,優先貸款反映的是初始貸款額除以貸款開始之日的現值,或本金除以截至最近一次原狀評估之日的抵押品的評估價值。夾層貸款分別包括附屬貸款對價值的貸款和脱離貸款對價值的貸款。附件貸款與價值之比反映的是優先於我們頭寸的貸款的初始資金除以貸款開始之日的現有價值,或本金金額除以截至最近一次評估日期的原地抵押品的評估價值。支隊貸款價值比反映了我們的貸款和優先於我們頭寸的貸款的累計初始資金除以貸款發起之日的現值,或累計本金除以截至最近一次評估之日的原地抵押品的評估價值。
(5)按季度計算,該公司的優先貸款和夾層貸款的評級為“1”至“5”,從風險較低到風險較高。代表截至2023年9月30日的風險排名。
(6)建築業優先貸款的貸款價值比反映貸款總承諾額除以竣工評估價值,或貸款總承諾額除以預計總成本基礎。建築夾層貸款包括附着式貸款和支隊貸款。附件貸款價值比率反映優先於我們頭寸的貸款的總承諾額除以完成的評估價值,或優先於我們頭寸的貸款的總承諾額除以預計總成本基礎。支行貸款價值比反映我們的貸款和優先於我們職位的貸款的累計承諾額除以完成的評估價值,或我們的貸款和優先於我們的職位的貸款的累計承諾額除以預計總成本基礎。
(7)貸款76在2023年2月被置於非應計項目狀態;因此,沒有收入得到確認。
(8)貸款83有實物支付條款,應計利息為13.0%。
截至2023年9月30日,我們的未償還貸款和未來貸款融資承諾的一般CECL準備金為5500萬美元,佔我們貸款組合總承諾額的1.67%,不包括根據CECL特定準備金評估的貸款。這比2023年6月30日的5,210萬美元增加了290萬美元,佔我們貸款組合總承諾額的1.56%。這一增長主要是由一般CECL模型中採用的宏觀經濟假設推動的。2023年第三季度,我們沖銷了與夾層b票據相關的1450萬美元的CECL特定準備金,這些準備金被認為是無法收回的。我們還註銷了1,090萬美元的CECL特定準備金,這筆準備金與加利福尼亞州奧克蘭的一筆優先貸款有關,這筆貸款是通過替代止贖的契據獲得的。此外,我們記錄了與我們華盛頓特區辦事處優先貸款相關的480萬美元的CECL特定準備金. 有關華盛頓特區辦事處優先貸款的進一步討論,請參閲下面的“資產特定貸款摘要”。
特定資產貸款摘要
華盛頓特區辦事處高級貸款
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 貸款類型 | | 附屬型 | | 始發日期 | | 賬面價值 | | 本金餘額 | | 件類型 | | 現金券 | | 不可思議的全收益率 | | 延長到期日 | | 貸款價值比(1) | | Q3風險排名 |
貸款76 | | 高年級 | | 辦公室 | | 7/12/2019 | | $ | 20,000 | | | $ | 54,726 | | | 不適用/不適用(2) | | 不適用/不適用(2) | | 不適用/不適用(2) | | 8/9/2024 | | 68% | | 5 |
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(1)貸款與價值比率使用貸款發放日期的現狀價值計算。
(2)貸款76在2023年2月被置於非應計項目狀態;因此,沒有收入得到確認。
我們在2019年發起了一筆6,540美元的萬高級抵押貸款,以資助收購、資本改善和租賃位於華盛頓特區杜邦環區的一棟12層、185,000平方英尺、多租户的乙級寫字樓(“DC寫字樓貸款”)。一部分辦公空間已被改造為協同工作空間,其中包括私人辦公室、套房和便利設施樓層。
截至2023年9月30日,DC寫字樓貸款物業租賃50%。除了新冠肺炎、在家辦公和政府遠程辦公計劃加劇的空置問題外,該房產的租約將於2023年底到期,如果這些租户選擇不續約,那麼續租空置空間的能力會帶來進一步的不確定性。
DC Office貸款的第二個到期日是2022年8月,沒有通過延期測試。我們給予贊助商60天的延期和90天的額外延期,以籌集股本以償還將貸款延長12個月的費用。
在90天的延期結束時,我們無法與借款人達成延期條款。DC Office貸款於2023年1月違約,並於2023年2月處於非應計狀態。我們預計將在2023年第四季度末完成止贖程序,並接管相關財產。我們正在研究解決資產問題的所有選擇,包括是否可以通過潛在的財產用途變化來實現價值最大化。我們利用抵押品的估計公允價值,因此在2023年第一季度和第三季度記錄了特定的CECL儲備。
加利福尼亞州聖何塞酒店高級貸款
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 貸款類型 | | 附屬型 | | 始發日期 | | 賬面價值 | | 本金餘額 | | 件類型 | | 現金券 | | 不可思議的全收益率 | | 延長到期日 | | 貸款價值比(1) | | Q3風險排名 |
貸款84 | | 高年級 | | 酒店 | | 1/2/2018 | | $ | 193,435 | | | $ | 193,435 | | | 漂浮 | | 4.8% | | 10.1% | | 11/9/2026 | | 73% | | 4 |
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(1)貸款與價值比率使用貸款發放日期的現狀價值計算。
我們發起了一筆17350美元的萬優先貸款,用於贊助商在2018年購買聖何塞酒店(聖何塞酒店貸款)。聖何塞酒店的貸款包括16660美元的初始資金萬和另外690美元的未來預付款萬。在交易完成時,借款人為此次收購貢獻了大約9,000萬美元的股本。
2021年11月,借款人從破產程序中脱穎而出,其中包括希爾頓將酒店更名為Signia,並從第三方貸款人那裏獲得2,500美元的萬夾層貸款,以支持重新開業、物業改善計劃、某些運營費用以及與破產程序相關的所有費用。破產法庭確認經修訂及重述的優先按揭貸款條款的金額為18490萬,這是反映應計利息及費用的上調金額,將我們先前的優先股投資合併為重述的優先按揭貸款,幷包括與破產有關的某些其他成本及開支。聖何塞酒店於2022年4月重新開業。
2023年2月,我們將18490萬美元的貸款增加了7億美元,以資助某些未裝修的客房的翻新並彌補債務償還缺口。2023年6月,我們將貸款額外增加了1.4億美元,為債務償還提供資金。期間
2023年第三季度,第三方貸款機構的夾層貸款增加了4.3億美元,以解決出售附樓造成的預期債務償還短缺問題。
該酒店擁有805間客房,由一座主酒店塔樓和一座第二座擴建附樓組成。借款人已簽訂買賣協議,將於2023年第四季度出售擁有264間客房的酒店附樓。潛在買家正處於盡職調查階段。如果出售完成,出售的某些收益可能會用於償還聖何塞酒店貸款並對其進行資本重組。
俄勒岡州圖阿拉廷辦公園區高級貸款
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 貸款類型 | | 附屬型 | | 始發日期 | | 賬面價值 | | 本金餘額 | | 件類型 | | 現金券 | | 不可思議的全收益率 | | 延長到期日 | | 貸款價值比(1) | | Q3風險排名 |
貸款61 | | 高年級 | | 辦公室 | | 11/23/2021 | | $ | 39,319 | | | $ | 39,372 | | | 漂浮 | | 4.0% | | 9.6% | | 12/9/2026 | | 66% | | 4 |
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(1)貸款與價值比率使用貸款發放日期的現狀價值計算。
我們發放了4580萬美元的高級貸款, 再融資贊助商在2021年對Tualatin寫字樓建築羣的現有貸款(“Tualatin寫字樓貸款”)。圖阿拉丁辦事處的貸款包括3,860美元的初始資金萬和另外7,20美元的未來預付款萬。
圖阿拉丁寫字樓贊助商試圖利用那些試圖避免通勤到波特蘭中央商務區、尋求離家更近的工作的員工。圖阿拉丁的寫字樓物業由10棟建築組成,每棟平均佔地34,000平方英尺,除了管理辦公室外,還有露天公共區域,贊助商認為在新冠肺炎疫情期間,這是租户的首選。當Tualatin Office貸款發放時,Tualatin寫字樓的入住率為70%,幷包括未來的預付款,為預期的新租賃活動提供額外的租户改善資金。在我們發起圖阿拉丁辦公室貸款之前,贊助商已經投資了600美元萬來升級健身中心、新的供暖、通風和製冷系統,重新鋪設停車場,並安裝指示牌。
圖阿拉丁的寫字樓物業在2023年第三季度一直保持入住率,但只完成了少量的新租賃。缺乏新的租賃,加上利率上升,導致償債能力超過了每月淨營業收入。對Tualatin寫字樓物業的負面租賃預測、預計2023年晚些時候的租户空置以及寫字樓市場的不確定性,可能會導致估值減值或投資損失。
租賃淨值和其他房地產
我們的淨租賃房地產投資策略專注於商業房地產的直接所有權,重點是擁有穩定現金流的物業,這些物業在結構上可能優先於第三方合作伙伴的股權。此外,我們可能通過與一個或多個合作伙伴的合資企業擁有淨租賃房地產投資。作為我們淨租賃房地產戰略的一部分,我們探索各種房地產投資,包括多租户寫字樓、多家庭、學生公寓和工業。此外,我們有兩項直接擁有商業房地產的投資,並通過與一個或多個合作伙伴的合資企業擁有這些經營性房地產投資。我們還擁有包括在其他房地產中的三處房產,這些房產是通過代替止贖的契據獲得的。我們的酒店通常地理位置優越,擁有強大的運營合作伙伴。
截至2023年9月30日,81740美元的萬或我們資產的20.8%投資於淨租賃和其他房地產物業,這些物業的入住率為92.5%。下表顯示了我們截至2023年9月30日的淨租賃和其他房地產投資(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 數數(1) | | 賬面價值(2) | | NOI截至2023年9月30日的三個月(3) |
租賃房地產淨值 | | 8 | | | $ | 572,984 | | | $ | 12,231 | |
其他房地產 | | 5 | | | 244,440 | | | 4,463 | |
租賃淨值和其他房地產合計/加權平均 | | 13 | | | $ | 817,425 | | | $ | 16,694 | |
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(1)Count表示投資的數量。
(2)代表截至2023年9月30日我們股份的賬面價值;包括房地產有形資產、遞延租賃成本和其他無形資產減去無形負債。
(3)有關NOI的更多信息,請參閲“非GAAP補充財務措施”。
下表提供了截至2023年9月30日我們的淨租賃和其他房地產的資產級別詳細信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 附屬型 | | 城市、州 | | 物業數量 | | 可出租平方英尺(“RSF”)/單位/鑰匙(1) | | 加權平均租賃百分比(2) | | 加權平均租期(年)(3) |
租賃房地產淨值 | | | | | | | | | | | | |
淨租賃1 | | 工業 | | 各種-美國 | | 2 | | | 2,787,343 RSF | | 100% | | 14.9 |
淨租賃2 | | 辦公室 | | 斯塔萬格,挪威 | | 1 | | | 1,290,926 RSF | | 100% | | 6.7 |
淨租賃3 | | 辦公室 | | 科羅拉多州奧羅拉 | | 1 | | | 183,529 RSF | | 100% | | 4.2 |
淨租賃4 | | 辦公室 | | 印第安納波利斯,In | | 1 | | | 338,000 RSF | | 100% | | 7.3 |
淨租賃5 | | 零售 | | 各種-美國 | | 7 | | | 319,600 RSF | | 100% | | 4.2 |
淨租賃6 | | 零售 | | 基恩,新罕布什爾州 | | 1 | | | 45,471 RSF | | 100% | | 5.3 |
淨租賃7 | | 零售 | | 緬因州南波特蘭 | | 1 | | | 52,900 RSF | | 100% | | 8.3 |
淨租賃8 | | 零售 | | 內華達州韋恩堡 | | 1 | | | 50,000 RSF | | 100% | | 0.9 |
總/加權平均淨租賃房地產 | | 15 | | | 5,067,769 RSF | | 100% | | 10.0 |
| | | | | | | | | | | | |
其他房地產 | | | | | | | | | | | | |
其他房地產1(4) | | 辦公室 | | 密蘇裏州Creve Coeur | | 7 | | | 847,604 RSF | | 87% | | 3.9 |
其他房地產2(4) | | 辦公室 | | 賓夕法尼亞州沃倫代爾 | | 5 | | | 496,414 RSF | | 84% | | 5.6 |
其他房地產3 | | 辦公室 | | 紐約長島市 | | 1 | | | 220,872 RSF | | 30% | | 3.5 |
其他房地產4 | | 辦公室 | | 紐約長島市 | | 1 | | | 128,195 RSF | | 9% | | 7.0 |
其他房地產5 | | 辦公室 | | 加利福尼亞州奧克蘭 | | 1 | | | 90,693 RSF | | 42% | | 3.6 |
其他房地產總數/加權平均值 | | 15 | | | 1,783,778 RSF | | 64% | | 4.8 |
| | | | | | | | | | | | |
淨租賃和其他房地產總額 | | 30 | | | | | | | |
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(1)出租平方英尺基於截至2023年9月30日我們所佔份額的公允價值。
(2)代表截至2023年9月30日的租賃百分比。加權平均計算基於截至2023年9月30日我們所佔份額的公允價值。
(3)基於截至2023年9月30日的就地租賃(定義為已佔用和付費租賃),並假設沒有行使續訂選擇權。加權平均計算基於截至2023年9月30日我們所佔份額的公允價值。
(4)其他房地產1的債務當前到期日為2024年10月,其他房地產2的債務當前到期日為2025年1月。
特定資產淨租賃摘要
倉庫分銷組合淨租賃
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 附屬型 | | 城市、州 | | 物業數量 | | 可出租平方英尺(“RSF”)/單位/鑰匙 | | 加權平均租賃百分比 | | 加權平均租期(年) |
淨租賃1 | | 工業 | | 各種-美國 | | 2 | | 2,787,343 RSF | | 100% | | 14.9 |
2018年8月,我們以29200美元的萬收購了位於加利福尼亞州特雷西和亞利桑那州託爾森的兩個倉庫配送設施(“倉庫配送組合”)。這兩處房產100%被穆迪評為投資級Ba1級的單一租户佔據。該租户是一家全國性雜貨商,這些房產是其全國分銷網絡的一部分。倉庫分銷組合租賃(“倉庫分銷組合租賃”)要求承租人支付所有與房地產相關的費用,包括運營支出、資本支出和税收。在過去的幾年裏,租户在每處房產上都投入了大量的資本支出,並計劃在2023年增加資本支出。倉庫分配投資組合租賃的剩餘租期為14.9年,至2038年結束。租户可以選擇以相同的條款將租約延長九個五年,租金調整到市值租金。倉庫分配組合租賃也有1.5%的年租金漲幅。倉庫分配投資組合的融資包括抵押貸款和夾層債務,總應付金額為20000美元萬。這筆債務僅按4.8%的混合固定利率計息,2028年9月到期。債務對任何提前償還的貸款都有失效準備金。承租人已經支付了所有租金,並履行了倉庫分配組合租賃項下的所有財務義務。該租户最近宣佈與另一家全國性雜貨商合併,目前正在等待監管部門的批准。如果合併獲得批准,預計不會影響我們的租賃協議。
截至2023年9月30日的9個月,倉儲配送投資組合產生的淨運營收入為1,520萬美元,截至2023年9月30日,我們綜合資產負債表上的資產價值為247.2美元。
斯塔萬格,挪威辦公網租公司
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 附屬型 | | 城市、州 | | 物業數量 | | 可出租平方英尺(“RSF”)/單位/鑰匙 | | 加權平均租賃百分比 | | 加權平均租期(年) |
淨租賃2 | | 辦公室 | | 斯塔萬格,挪威 | | 1 | | 1,290,926 RSF | | 100% | | 6.7 |
2018年7月,我們以32000挪威克朗(萬)(26挪威克朗)收購了位於挪威斯塔萬格的A級辦公園區(挪威淨租賃)。該物業由S和穆迪分別評為AA-/AA2級投資級的單一租户100%佔用。這處房產是他們的全球總部。挪威淨租賃要求租户支付所有與房地產有關的費用,包括業務支出、資本支出和市政税。挪威淨租賃的加權平均剩餘租期為七年,租户可以選擇以相同的條款延長兩個五年期,租金調整為市值租金,屆時租金存在下降的風險。挪威淨租賃公司還根據挪威消費物價指數到2030年每年增加租金。2023年租金漲幅為6.1%。在過去的10年裏,我們的租户投入了大量的資金來改善物業。
挪威淨租賃公司的融資包括以下應付抵押貸款149.5美元和100萬美元(挪威克朗16億),固定利率為3.9%,將於2025年6月到期,屆時初始租期將剩餘五年。這筆融資包括每年5月的年度評估評估撥備,貸款與價值比率(LTV)測試從第五年開始的75%LTV下降到第八年後的70%和第九年後的65%。2023年5月的最新估值導致LTV高於目前的70%門檻。因此,我們向我們的實體貢獻了350LTV現金,從而使我們符合萬測試。350億美元的萬包括在我們綜合資產負債表上的現金和現金等價物中,並仍可供我們使用。市場狀況可能會影響房地產估值和繼續遵守這些年度測試,導致LTV再平衡的現金陷阱。
這五年的剩餘租賃期,加上2030年續訂時租金下調的風險,以及利率的上升,可能會對資產的再融資或出售產生不利影響。此外,我們不能保證租户在2030年後還會留在這裏。承租人已經支付了所有租金,並履行了租約規定的所有財務義務。租賃付款和抵押貸款償債都是以挪威克朗計價的貨幣。我們維持一系列美元對挪威克朗的遠期掉期交易,以將我們的外幣現金流風險降至最低。這些遠期掉期每季度進行一次,一直持續到2024年5月,屆時我們同意以鎖定的遠期曲線匯率賣出挪威克朗,買入美元。然而,只有租賃付款被對衝到2024年5月。2024年5月以後的淨股本和租賃付款目前不進行對衝。因此,挪威淨租賃淨值可能會根據美元-挪威克朗對未對衝價值的影響而出現波動。
經營成果
下表總結了截至2023年9月30日和2023年6月30日三個月的投資組合運營業績(以千美元計):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月, | | 截至6月30日的三個月, | | | | 增加(減少) | | | |
| | 2023 | | 2023 | | 量 | | % | | | | | |
淨利息收入 | | | | | | | | | | | | | |
利息收入 | | $ | 75,630 | | | $ | 74,339 | | | $ | 1,291 | | | 1.7 | % | | | | | |
利息開支 | | (43,647) | | | (44,095) | | | 448 | | | (1.0) | % | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
淨利息收入 | | 31,983 | | | 30,244 | | | 1,739 | | | 5.7 | % | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
財產和其他收入 | | | | | | | | | | | | | |
物業營業收入 | | 24,247 | | | 21,727 | | | 2,520 | | | 11.6 | % | | | | | |
其他收入 | | 2,855 | | | 3,248 | | | (393) | | | (12.1) | % | | | | | |
財產和其他收入總額 | | 27,102 | | | 24,975 | | | 2,127 | | | 8.5 | % | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
費用 | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
物業經營費 | | 7,392 | | | 5,443 | | | 1,949 | | | 35.8 | % | | | | | |
交易、投資和服務費用 | | 311 | | | 820 | | | (509) | | | (62.1) | % | | | | | |
房地產利息支出 | | 6,833 | | | 6,773 | | | 60 | | | 0.9 | % | | | | | |
折舊及攤銷 | | 8,851 | | | 7,941 | | | 910 | | | 11.5 | % | | | | | |
增加本期預期信用損失準備金 | | 7,671 | | | 28,966 | | | (21,295) | | | (73.5) | % | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
薪酬和福利 | | 11,971 | | | 9,368 | | | 2,603 | | | 27.8 | % | | | | | |
運營費用 | | 3,286 | | | 3,273 | | | 13 | | | 0.4 | % | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
總費用 | | 46,315 | | | 62,584 | | | (16,269) | | | (26.0) | % | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
其他收入 | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
其他損益,淨額 | | (220) | | | 177 | | | (397) | | | (224.3) | % | | | | | |
未合併企業收益中權益前的收入(損失)和所得税 | | 12,550 | | | (7,188) | | | 19,738 | | | 274.6 | % | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
所得税費用 | | (158) | | | (310) | | | 152 | | | (49.0) | % | | | | | |
淨收益(虧損) | | $ | 12,392 | | | $ | (7,498) | | | $ | 19,890 | | | 265.3 | % | | | | | |
截至以下三個月的比較 2023年9月30日和2023年6月30日
淨利息收入
利息收入
與截至2023年6月30日的三個月相比,截至2023年9月30日的三個月的利息收入增加了130美元萬至7,560美元萬。增加的主要原因是310億美元的萬與較高的利率有關,但被220億美元的萬(償還貸款)和40億美元的萬(與通過代替止贖的契據作為房地產獲得的3筆貸款)部分抵消。
利息開支
與截至2023年6月30日的三個月相比,截至2023年9月30日的三個月的利息支出減少了40美元萬,至43,360美元萬。由於融資支付和遞延融資成本降低,利息支出減少了260美元萬,但由於利率上升而增加了210美元萬,部分抵消了這一減少。
財產和其他收入
物業營業收入
房地產運營收入增加了2,500美元萬,達到2,420美元萬截至2023年9月30日的三個月,與截至2023年6月30日的三個月相比,主要包括與房地產收購相關的1.3億美元萬和與辦公物業相關的60美元萬退税。
其他收入
與截至2023年6月30日的三個月相比,截至2023年9月30日的三個月其他收入減少了40美元萬至290美元萬,主要是由於投資於貨幣市場投資的現金餘額減少。
費用
物業經營費
與截至2023年6月30日的三個月相比,截至2023年9月30日的三個月的物業運營支出增加了190美元萬至740美元萬,主要包括與房地產收購相關的90美元萬以及與辦公物業相關的更高公用事業和維修費用80美元萬。
交易、投資和服務費用
與截至2023年6月30日的三個月相比,截至2023年9月30日的三個月的交易、投資和服務支出減少了50美元萬,降至30美元萬,這主要是由於法律和特許經營税支出減少。
房地產利息支出
與截至2023年6月30日的三個月相比,截至2023年9月30日的三個月,房地產利息支出增加了最低限度的680美元萬。
折舊及攤銷
與截至2023年6月30日的三個月相比,截至2023年9月30日的三個月的折舊和攤銷費用增加了90美元萬,達到890美元萬。增長與房地產收購有關。
增加本期預期信用損失準備金
截至2023年9月30日的三個月,我們記錄的CECL儲備為770美元萬,而截至2023年6月30日的三個月的儲備為2,900美元萬。減少的主要原因是與我們的辦公室貸款組合有關的準備金減少。
薪酬和福利
與截至2023年6月30日的三個月相比,截至2023年9月30日的三個月的薪酬和福利增加了260美元萬,達到1200美元萬,這主要是由於充分確認了2023年3月發佈的績效股票單位的股票薪酬。
運營費用
與截至2023年6月30日的三個月相比,截至2023年9月30日的三個月的運營費用增加了最低限度,達到330萬。
其他收入(虧損)
其他損益,淨額
與截至2023年6月30日的三個月相比,截至2023年9月30日的三個月,其他收益淨減少40萬美元,至虧損20萬美元。減少主要是由於外幣對衝的未實現收益減少。
所得税優惠(費用)
與截至2023年6月30日的三個月相比,截至2023年9月30日的三個月的所得税費用減少了20萬美元至20萬美元。減少主要與應税收入減少有關。
下表總結了我們截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月的投資組合運營業績(以千美元計):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的9個月, | | | | 增加(減少) | | | |
| | 2023 | | 2022 | | 量 | | % | | | | | |
淨利息收入 | | | | | | | | | | | | | |
利息收入 | | $ | 225,584 | | | $ | 161,325 | | | $ | 64,259 | | | 39.8 | % | | | | | |
利息開支 | | (130,404) | | | (70,471) | | | (59,933) | | | 85.0 | % | | | | | |
證券化信託持有的抵押貸款的利息收入 | | — | | | 28,692 | | | (28,692) | | | (100.0) | % | | | | | |
證券化信託發行的抵押貸款債務的利息費用 | | — | | | (26,051) | | | 26,051 | | | (100.0) | % | | | | | |
淨利息收入 | | 95,180 | | | 93,495 | | | 1,685 | | | 1.8 | % | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
財產和其他收入 | | | | | | | | | | | | | |
物業營業收入 | | 68,525 | | | 68,213 | | | 312 | | | 0.5 | % | | | | | |
其他收入 | | 9,158 | | | 2,679 | | | 6,479 | | | 241.8 | % | | | | | |
財產和其他收入總額 | | 77,683 | | | 70,892 | | | 6,791 | | | 9.6 | % | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
費用 | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
物業經營費 | | 18,687 | | | 17,804 | | | 883 | | | 5.0 | % | | | | | |
交易、投資和服務費用 | | 1,966 | | | 3,037 | | | (1,071) | | | (35.3) | % | | | | | |
房地產利息支出 | | 19,115 | | | 21,720 | | | (2,605) | | | (12.0) | % | | | | | |
折舊及攤銷 | | 24,788 | | | 25,886 | | | (1,098) | | | (4.2) | % | | | | | |
增加本期預期信用損失準備金 | | 76,250 | | | 50,026 | | | 26,224 | | | 52.4 | % | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
薪酬和福利 | | 30,144 | | | 24,868 | | | 5,276 | | | 21.2 | % | | | | | |
運營費用 | | 10,033 | | | 11,964 | | | (1,931) | | | (16.1) | % | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
總費用 | | 180,983 | | | 155,305 | | | 25,678 | | | 16.5 | % | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
其他收入 | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
其他收益,淨額 | | 615 | | | 34,590 | | | (33,975) | | | (98.2) | % | | | | | |
未合併企業收益中權益前的收入(損失)和所得税 | | (7,505) | | | 43,672 | | | (51,177) | | | (117.2) | % | | | | | |
未合併企業收益中的權益 | | 9,055 | | | 25 | | | 9,030 | | | 36120.0 | % | | | | | |
所得税費用 | | (859) | | | (1,135) | | | 276 | | | (24.3) | % | | | | | |
淨收入 | | $ | 691 | | | $ | 42,562 | | | $ | (41,871) | | | (98.4) | % | | | | | |
截至2023年9月30日的九個月與 2022年9月30日
淨利息收入
利息收入
與截至2022年9月30日的九個月相比,截至2023年9月30日的九個月的利息收入增加了6430萬美元至22560萬美元。增加的主要原因是6410萬美元與較高的利率有關,3210萬美元與貸款發放有關,但被貸款償還的2850萬美元和非應計貸款有關的590萬美元所抵消。
利息開支
與截至2022年9月30日的九個月相比,截至2023年9月30日的九個月的利息費用增加了5990萬美元至13040萬美元。這一增加主要是由於利率上升帶來的5,360萬美元和新貸款發放融資帶來的1,460萬美元,部分被融資償還帶來的760萬美元抵消。
抵押貸款和證券化信託債務的淨利息收入,淨額
在2022年第四季度出售證券化信託的留存權益後,截至2023年9月30日的9個月內,我們沒有持有任何證券化信託的留存權益。在截至2022年9月30日的9個月中,我們記錄了260萬美元的抵押貸款和證券化信託債務的淨利息收入。
財產和其他收入
物業營業收入
房地產運營收入增加了30美元萬,達到6850美元萬截至2023年9月30日的9個月,而截至2022年9月30日的9個月。這一增長主要是由於截至2023年9月30日的九個月來自房地產收購的1.3億美元萬和與一處寫字樓物業相關的60萬美元退税,但2022年第一季度出售的房地產的1.7億美元萬部分抵消了這一增長。
其他收入
其他收入增加了650美元萬至920美元萬 f或截至2023年9月30日的9個月,主要是由於貨幣市場投資利率上升。
費用
物業經營費
與截至2022年9月30日的九個月相比,截至2023年9月30日的九個月的房地產運營支出增加了90美元萬至1,870美元萬。這一增長主要是由於在截至2023年9月30日的9個月中,來自房地產收購的1.2億美元萬以及兩個寫字樓物業產生的110萬美元的公用事業、保險和財產税,但因2022年第一季度出售的房地產而產生的1.5億美元萬部分抵消了這一增長。
交易、投資和服務費用
與截至2022年9月30日的9個月相比,截至2023年9月30日的9個月的交易、投資和服務支出減少了110億美元萬至200億美元萬。減少的主要原因是,2022年第一季度與出售一家合資企業相關的成本為50萬美元,與較低的服務費用相關的成本為50萬美元。
房地產利息支出
與截至2022年9月30日的9個月相比,截至2023年9月30日的9個月,房地產利息支出減少了260美元萬,至1,910美元萬。這一下降主要是由於在截至2023年9月30日的9個月中,在高於市場的債務上記錄的攤銷收入。
折舊及攤銷
與截至2022年9月30日的九個月相比,截至2023年9月30日的九個月的折舊和攤銷費用減少了1,110美元萬至2,480美元萬。減少的主要原因是與120美元萬辦公物業和80美元萬外幣換算相關的全額折舊和攤銷資產,因房地產收購而被100美元萬部分抵銷。
增加本期預期信用損失準備金
在截至2023年9月30日的九個月內,我們記錄的CECL儲備為7,630美元萬,而截至2022年9月30日的九個月的儲備為5,000萬. 這是由於我們與華盛頓特區寫字樓優先貸款、紐約長島市寫字樓優先貸款、加利福尼亞州奧克蘭寫字樓優先貸款和發展夾層貸款相關的特定準備金增加所致。
薪酬和福利
與截至2022年9月30日的9個月相比,截至2023年9月30日的9個月的薪酬和福利增加了530美元萬,達到3010美元萬,這主要是由於充分確認了2023年3月發行的績效股票單位的股票薪酬。
運營費用
與截至2022年9月30日的9個月相比,截至2023年9月30日的9個月的運營費用減少了190美元萬至1,000美元萬。減少的主要原因是第三方費用下降。
其他收入(虧損)
其他收益,淨額
在截至2023年9月30日的9個月中,與截至2022年9月30日的9個月相比,淨收益減少了3,400美元萬至60美元萬,這主要是由於與2022年資產出售相關的3,140美元萬已實現收益。
未合併企業收益中的權益
在截至2023年9月30日的9個月中,我們從加州洛杉磯混合用途項目建設夾層貸款和保留的b參與投資中從高級夾層貸款人那裏獲得了約900萬美元的糾紛解決收益的應計份額,實現了一次性收益。關於2023年1月26日生效的和解,我們對貸款或投資沒有進一步的興趣。我們錄下了De Mini未合併企業收益中的權益在截至2022年9月30日的9個月內。
所得税優惠(費用)
與截至2022年9月30日的9個月相比,截至2023年9月30日的9個月的所得税支出減少了30美元萬,至90美元萬,這主要是由於應税收入的減少。
每股賬面價值
下表計算了我們的GAAP每股賬面價值和每股未折舊賬面價值(以千美元為單位,每股數據除外):
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 | | |
不包括投資實體非控制性權益的股東權益 | | $ | 1,314,178 | | | $ | 1,387,768 | | | |
股份 | | | | | | |
*A類普通股 | | 129,985 | | | 128,872 | | | |
未償債務總額 | | 129,985 | | | 128,872 | | | |
公認會計準則每股賬面價值 | | $ | 10.11 | | | $ | 10.77 | | | |
每股累計折舊及攤銷 | | $ | 1.44 | | | $ | 1.29 | | | |
每股未折舊賬面價值(1) | | $ | 11.55 | | | $ | 12.06 | | | |
_________________________________(1)不包括我們按比例分攤的累計折舊和攤銷對房地產投資(包括相關的無形資產和負債)的影響。
非公認會計準則補充財務衡量標準
可分配收益
我們提出了可分配收益,這是對我們業績的非GAAP補充財務衡量標準。我們相信,除了我們根據公認會計原則確定的經營活動的淨收入和現金流量外,可分配收益還提供了需要考慮的有意義的信息,這一指標對於投資者評估和比較我們與同行的經營業績以及我們支付股息的能力是一個有用的指標。我們選擇從截至2018年12月31日的納税年度開始,根據修訂後的1986年國內收入法作為房地產投資信託基金納税。作為房地產投資信託基金,我們必須分配幾乎所有的應税收入,我們認為股息是投資者投資於信貸或商業抵押貸款房地產投資信託基金(如我們公司)的主要原因之一。隨着時間的推移,可分配收益一直是我們每股股息的有用指標,我們在確定要支付的股息(如果有的話)時會考慮這一指標。這一補充財務指標還幫助我們評估我們的業績,不包括某些交易和GAAP調整的影響,我們認為這些交易和GAAP調整不一定表明我們目前的投資組合和業務。
我們將可分配收益定義為GAAP淨收益(虧損),可歸屬於我們的普通股股東(或,無重複的,我們直接子公司的普通股所有者,如我們的OP),不包括(I)非現金股權薪酬支出,(Ii)與我們的組建或其他戰略交易有關的支出,(Iii)激勵費,(Iv)成功收購的收購成本,(V)房地產銷售的收益或損失,以及可折舊房地產的減值減值,包括未合併的合資企業和優先股權投資,(Vi)根據違約概率/違約損失(“PD/LGD”)模型確定的CECL一般準備金,(Vii)折舊和攤銷,(Vii)包括在本季度淨收益中的任何未實現收益或虧損或其他類似的非現金項目,無論這些項目是否包括在其他全面收益或虧損或淨收益中,(Ix)根據GAAP的變化而發生的一次性事件,和(X)管理層判斷不應包括在可分配收益中的某些重大非現金收入或支出項目。對於第(Ix)款和第(X)款,只有在獲得過半數批准後,才能適用此類排除。
我們的獨立董事。可分配收益在變現時包括特定的CECL儲備。當這些金額在償還貸款時被認為是不可收回的,或者如果標的資產在喪失抵押品贖回權後被出售,或者如果我們確定很可能不會收回所有到期金額,則實現貸款損失被計入可分配收益;已實現貸款損失是已收到或預計將收到的現金與資產賬面價值之間的差額。
此外,我們將經調整可分配收益定義為可分配收益,不包括(I)資產出售的已實現損益,(Ii)公允價值調整,即根據退出價格對未合併企業的投資進行按市值計算的調整,其定義為出售資產時收到的估計價格或為在市場參與者之間有序交易中轉移負債而支付的估計價格,(Iii)未實現損益,(Iv)已實現的特定CECL準備金和(V)管理層判斷不應計入經調整可分配收益的一次性損益。我們相信,調整後可分配收益是投資者進一步評估和比較我們與同行的經營業績以及我們支付股息的能力的有用指標,該指標扣除了上述任何損益對資產出售或公允價值調整的影響。
可分配收益和調整後可分配收益不代表經營活動產生的淨收入或現金,不應被視為GAAP淨收入或根據GAAP確定的我們經營活動現金流量的替代方案,GAAP是衡量我們流動性的指標,或可用於滿足我們現金需求的資金。此外,我們計算可分配收益和調整後可分配收益的方法可能與其他公司計算相同或類似非公認會計準則補充財務指標的方法不同,因此,我們報告的可分配收益和調整後可分配收益可能無法與其他公司報告的可分配收益和調整後可分配收益進行比較。
下表彙總了截至2023年9月30日、2023年9月30日、2022年6月30日、2023年6月30日、2023年6月31日、2023年3月31日、2022年3月31日、2023年3月31日、2022年3月31日、2023年3月31日、2022年3月31日的三個月,我們的季度可分配收益以及A類普通股和運營單位加權平均每股調整後收益:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月的可分配收益 |
| | 9月30日, | | 6月30日, | | 3月31日, |
2023 | | $ | 0.24 | | | $ | 0.16 | | | $ | (0.09) | |
2022 | | (0.19) | | | 0.24 | | 0.22 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月調整後的可分配收益 |
| | 9月30日, | | 6月30日, | | 3月31日, |
2023 | | $ | 0.28 | | | $ | 0.25 | | | $ | 0.27 | |
2022 | | 0.25 | | | 0.24 | | 0.22 |
由於四捨五入和其他計算因素,截至2023年9月30日和2022年9月30日、2023年和2022年6月30日以及2023年和2022年3月31日的三個月內,A類普通股和OP單位加權平均股的可分配收益不等於各個季度的總和。
下表列出了歸屬於我們普通股股東的淨收入(虧損)與歸屬於我們普通股股東和運營合作伙伴非控股權益的可分配收益和調整後可分配收益的對賬截至2023年9月30日和2022年9月30日、2023年和2022年6月30日以及3月31日的三個月(美元和股票金額以千計,每股數據除外),2023年和2022年:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 | | |
| | 2023年9月30日 | | 2023年6月30日 | | 2023年3月31 | | |
歸屬於DeliverSpire Capital,Inc.的淨利潤(虧損)普通股股東 | | $ | 12,389 | | | $ | (7,486) | | | $ | (4,127) | | | |
調整: | | | | | | | | |
| | | | | | | | |
非現金股權薪酬支出 | | 5,855 | | | 3,102 | | | 2,295 | | | |
| | | | | | | | |
折舊及攤銷 | | 8,931 | | | 7,728 | | | 6,556 | | | |
未實現淨虧損(收益): | | | | | | | | |
| | | | | | | | |
其他投資的未實現虧損(收益) | | 1,107 | | | (89) | | | (550) | | | |
CECL總儲備金 | | 2,880 | | | 18,048 | | | (15,394) | | | |
| | | | | | | | |
與非控股權益相關的調整 | | (182) | | | (185) | | | (258) | | | |
BrightSpire Capital,Inc.普通股股東和經營合夥企業的非控股權益的可分配收益(虧損) | | $ | 30,980 | | | $ | 21,118 | | | $ | (11,478) | | | |
每股可分配收益(虧損) | | $ | 0.24 | | | $ | 0.16 | | | $ | (0.09) | | | |
| | | | | | | | |
調整: | | | | | | | | |
比CECL儲量 | | $ | 4,791 | | | $ | 10,918 | | | $ | 55,007 | | | |
公允價值調整 | | — | | | — | | | (9,055) | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
BrightSpire Capital,Inc.普通股股東和經營合夥企業非控股權益的調整後可分配收益 | | $ | 35,771 | | | $ | 32,036 | | | $ | 34,474 | | | |
| | | | | | | | |
調整後每股可分配收益 | | $ | 0.28 | | | $ | 0.25 | | | $ | 0.27 | | | |
A類普通股和運營單位的加權平均股數 | | 129,986 | | | 129,992 | | | 129,202 | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 |
| | 2022年9月30日 | | 2022年6月30日 | | 2022年3月31日 |
歸屬於DeliverSpire Capital,Inc.的淨利潤(虧損)普通股股東 | | $ | (20,463) | | | $ | 34,287 | | | $ | 27,724 | |
調整: | | | | | | |
歸屬於運營合作伙伴非控股權益的淨利潤 | | — | | | 359 | | | 654 | |
非現金股權薪酬支出 | | 2,217 | | | 2,286 | | | 1,880 | |
| | | | | | |
折舊及攤銷 | | 8,553 | | | 8,711 | | | 8,603 | |
未實現淨虧損(收益): | | | | | | |
| | | | | | |
其他未實現(收益)投資損失 | | (605) | | | (1,940) | | | 1,448 | |
CECL總儲備金 | | (16,194) | | | 10,143 | | | (866) | |
出售房地產、優先股和投資未合併的合資企業的收益(虧損) | | 2,004 | | | (22,210) | | | (10,503) | |
與非控股權益相關的調整 | | (191) | | | (191) | | | (165) | |
BrightSpire Capital,Inc.普通股股東和經營合夥企業的非控股權益的可分配收益(虧損) | | $ | (24,679) | | | $ | 31,445 | | | $ | 28,775 | |
每股可分配收益(虧損)(1) | | $ | (0.19) | | | $ | 0.24 | | | $ | 0.22 | |
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調整: | | | | | | |
比CECL儲量 | | $ | 56,944 | | | $ | — | | | $ | — | |
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BrightSpire Capital,Inc.普通股股東和經營合夥企業非控股權益的調整後可分配收益 | | $ | 32,265 | | | $ | 31,445 | | | $ | 28,775 | |
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調整後每股可分配收益(1) | | $ | 0.25 | | | $ | 0.24 | | | $ | 0.22 | |
普通股和運營單位的加權平均數(1) | | 128,965 | | | 131,522 | | | 132,821 | |
________________________________________(1)我們根據普通股和運營單位(由我們或我們的子公司以外的成員持有)的加權平均數,計算每股可分配收益(虧損)和調整後可分配每股收益,這是非GAAP財務指標。截至2022年3月31日的三個月 包括310萬個運營單位。截至2022年6月30日的三個月,包括310萬個OP單位,直到2022年5月贖回。
噪音
我們相信,NOI是衡量我們的淨租賃和其他房地產投資組合經營業績的有用指標,因為它們與物業層面的運營直接結果更緊密地聯繫在一起。NOI不包括歷史成本折舊及攤銷,該等折舊及攤銷乃根據物業樓齡的不同使用年限估計,以及對房地產減值及損益對摺舊物業銷售的影響作出調整,以消除投資及處置決定所產生的差異。此外,通過剔除公司層面的費用或福利,如利息支出、提前清償債務和所得税的任何收益或損失,母公司實體發生的與公司財產的經營業績沒有直接聯繫的費用或損失,NOI提供了一種獨立於公司資本結構和債務的經營業績衡量標準。然而,排除這些項目以及其他項目,如資本支出和租賃成本,維持公司物業的運營業績,以及交易成本和行政成本,可能會限制NOI的用途。NOI可能無法捕捉到GAAP淨收入(虧損)的這些組成部分的顯著趨勢,這進一步限制了其用途。
NOI不應被視為根據公認會計原則確定的淨收益(虧損)的替代指標,作為經營業績的指標。此外,我們計算NOI的方法涉及主觀判斷和酌情決定權,在計算相同或類似的補充財務指標時,可能與其他公司使用的方法不同,並且可能無法與其他公司進行比較。
下表列出了截至2023年9月30日、2023年9月30日和2022年6月30日、2023年6月30日和2022年6月30日、2023年6月30日和2022年6月30日、2023年6月31日和2022年3月31日、2023年3月31日和2022年3月31日的三個月,可歸因於我們普通股股東的淨租賃和其他房地產投資組合的淨收益(虧損)與我們普通股股東的NOI(以千美元為單位)的對賬:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 |
| | 2023年9月30日 | | 2023年6月30日 | | 2023年3月31 |
歸屬於DeliverSpire Capital,Inc.的淨利潤(虧損)普通股股東 | | $ | 12,389 | | | $ | (7,486) | | | $ | (4,127) | |
調整: | | | | | | |
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可歸因於非淨租賃和其他房地產投資組合的淨(收益)損失(1) | | (12,398) | | | 9,115 | | | 7,636 | |
投資實體非控股權益應佔淨(收入)損失 | | 3 | | | (12) | | | (75) | |
高於和低於市場的租賃無形資產攤銷 | | 97 | | | (200) | | | (139) | |
利息收入 | | (41) | | | — | | | — | |
房地產利息支出 | | 6,875 | | | 6,773 | | | 5,509 | |
其他收入 | | (10) | | | — | | | — | |
交易、投資和服務費用 | | 76 | | | 12 | | | 35 | |
折舊及攤銷 | | 8,817 | | | 7,886 | | | 7,938 | |
運營費用 | | 17 | | | 1 | | | 1 | |
其他投資收益,淨額 | | 1,072 | | | (103) | | | (553) | |
所得税費用 | | 99 | | | 98 | | | 345 | |
可歸因於投資實體的非控股權益的NOI | | (302) | | | (286) | | | (300) | |
總噪聲,按份額計算 | | $ | 16,694 | | | $ | 15,798 | | | $ | 16,270 | |
________________________________________
(1)非淨租賃和其他房地產投資組合應佔的淨(收入)損失包括我們的高級和夾層貸款以及優先股權、CRE債務證券和企業業務分部的淨(收入)損失。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 |
| | 2022年9月30日 | | 2022年6月30日 | | 2022年3月31日 |
歸屬於DeliverSpire Capital,Inc.的淨利潤(虧損)普通股股東 | | $ | (20,463) | | | $ | 34,287 | | | $ | 27,724 | |
調整: | | | | | | |
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可歸因於非淨租賃和其他房地產投資組合的淨(收益)損失(1) | | 20,533 | | | (31,577) | | | (16,242) | |
投資實體非控股權益應佔淨(收入)損失 | | (5) | | | (15) | | | 22 | |
高於和低於市場的租賃無形資產攤銷 | | (73) | | | (59) | | | (41) | |
利息收入 | | — | | | — | | | — | |
房地產利息支出 | | 7,046 | | | 7,117 | | | 7,556 | |
其他收入 | | — | | | (17) | | | — | |
交易、投資和服務費用 | | 91 | | | 52 | | | 100 | |
折舊及攤銷 | | 8,516 | | | 8,664 | | | 8,551 | |
運營費用 | | 2 | | | 56 | | | 32 | |
其他投資收益,淨額 | | 783 | | | (2,101) | | | (10,369) | |
所得税費用 | | (52) | | | 49 | | | 69 | |
可歸因於投資實體的非控股權益的NOI | | (306) | | | (297) | | | (309) | |
總噪聲,按份額計算 | | $ | 16,072 | | | $ | 16,159 | | | $ | 17,093 | |
________________________________________
(1)非淨租賃和其他房地產投資組合應佔的淨(收入)損失包括我們的高級和夾層貸款以及優先股權、CRE債務證券和企業業務分部的淨(收入)損失。
流動性與資本資源
概述
我們的重大現金承諾包括償還借款、為我們的資產和運營融資、履行未來的融資義務、向我們的股東進行分配以及為其他一般業務需求提供資金。我們使用大量現金進行投資,履行對現有投資的承諾,償還我們借款的本金和利息,支付其他融資成本,向我們的股東進行分配,併為我們的運營提供資金。
我們的主要流動資金來源包括手頭現金、經營活動產生的現金以及資產出售和投資到期日產生的現金。然而,在保持我們作為房地產投資信託基金的資格和我們的投資公司法被排除在外的情況下,我們可以使用幾個來源來為我們的業務融資,包括銀行信貸安排(包括定期貸款和循環貸款)、主回購安排和證券化,如下所述。除了我們目前的流動資金來源外,可能還會不時有機會通過公開發行債券和股票來獲得流動資金。我們有足夠的流動資金來源來履行我們在未來12個月和可預見的未來的重大現金承諾。
融資策略
我們擁有多管齊下的融資戰略,其中包括截至2023年9月30日的高達16500美元的萬擔保循環信貸安排,高達約20美元的億擔保循環回購安排,995.0億美元的無追索權證券化融資,61110美元的商業抵押貸款和3,450美元的其他資產級融資結構(請參閲下面的“銀行信貸安排”部分進行進一步討論)。此外,我們可以使用其他形式的融資,包括額外的倉庫設施,公共和私人擔保和無擔保債務發行,以及我們或我們的子公司發行的股權或股權相關證券。我們還可以通過在整個貸款中聯合一個或多個權益來為我們的投資提供部分資金。我們將尋求使融資的性質和持續時間與標的資產的現金流相匹配,包括適當地使用對衝。
債務權益比
下表列出了我們的債務與股本比率:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年9月30日 | | 2022年12月31日 |
債務權益比(1) | | 2.0x | | 2.0x |
_________________________________________
(1)代表(I)合併未償還擔保債務總額減去2023年9月30日和2022年12月31日分別為23620萬和306.3美元的現金和現金等價物,相當於(Ii)期末的總股本。
潛在的流動性來源
正如上面在“影響我們業務的趨勢”和“影響我們經營結果的因素”中更詳細地討論的那樣 整體市場的不確定性,加上不斷上升的通脹和利率,最近緩和了貸款融資市場。不斷上升的利率環境將導致我們的非對衝浮動利率債務的利息支出增加,並可能導致借款人和租户為其活動融資的能力中斷,這同樣會對他們支付每月抵押貸款和履行貸款義務的能力造成不利影響。此外,由於目前的市場狀況,倉庫貸款人可能會採取更保守的立場,增加融資成本,這可能會導致追加保證金。
我們的主要流動資金來源包括我們的信貸安排下的借款、主回購安排和借款人每月支付的抵押貸款。
銀行信貸安排
我們使用銀行信貸安排(包括定期貸款和循環貸款)來為我們的業務融資。這些融資可以是抵押的,也可以是非抵押的,可能涉及一個或多個貸款人。信貸安排的到期日通常從兩年到五年不等,可能會以固定利率或浮動利率計息。
於2022年1月28日,OP(連同OP不時作為借款人的若干附屬公司,統稱為“借款人”)與作為行政代理(“行政代理”)的摩根大通銀行及不時與其一方(“貸款人”)的數名貸款人(“貸款人”)訂立經修訂及重新訂立的信貸協議(“信貸協議”),據此貸款人同意提供本金總額高達16500美元萬的循環信貸安排,其中最高2,500美元萬可用作信用證。根據信貸協議,貸款可以以美元和某些外幣預付,包括歐元、英鎊和瑞士法郎。
信貸協議修改和重申了OP之前的30000美元萬循環信貸安排,該安排本應於2022年2月1日到期。
信貸協議還包括借款人可將最高可用本金金額提高至30000萬的選擇權,條件是一個或多個新的或現有的貸款人同意提供此類額外的貸款承諾,並滿足其他慣例條件。
信貸協議下的墊款按年利率計提利息,利率等於(X)經調整SOFR利率加2.25%保證金,或(Y)等於(I)《華爾街日報》最優惠利率、(Ii)聯邦基金利率加0.50%及(Iii)經調整SOFR利率加1.00%加保證金1.25%中最高者的基本利率。未使用承諾費按年利率0.25%或0.35%收取,視乎貸款使用量而定,適用於信貸協議項下未使用的借款能力。信貸協議項下的欠款可於任何時間預付,無須支付溢價或罰金,但須受SOFR利率選擇生效的借款的慣常分手費所規限。
根據信貸協議,任何時候可供借款的最高金額限於若干投資資產的借款基礎估值,該等投資資產的估值一般按經調整賬面淨值的百分比釐定。截至目前,借款基礎估值足以允許借款高達165.0至100萬美元。如果任何借款在最初提取後超過180天仍未償還,借款基礎估值將降低50%,直到所有未償還借款全部償還為止。根據信貸協議借入新金額的能力將於2026年1月31日終止,屆時OP可在其選擇並通過書面通知行政代理的方式將終止日期延長兩(2)個額外期限,每次六(6)個月,受信貸協議的條款和條件限制,最終終止日期為2027年1月31日。
借款人於信貸協議項下的責任,根據擔保及抵押品協議,由OP的幾乎所有主要全資附屬公司(“擔保人”)以行政代理為受益人(“擔保及抵押品協議”)擔保,並(除若干例外情況外)以借款人及擔保人擁有的幾乎所有股權的質押,以及借款人及擔保人的存款户口上的抵押權益作抵押,而投資資產分派的收益則存放於該等擔保及擔保人的賬户內。
信貸協議包含各種肯定和否定的契約,其中包括本公司維持房地產投資信託基金地位並在紐約證券交易所上市的義務,以及對債務、留置權和限制性付款的限制。此外,信貸協議包括適用於OP及其合併附屬公司的以下財務契約:(A)OP的最低綜合有形淨值應大於或等於(I)$1112,000,000和(Ii)OP從2021年9月30日之後的任何普通股發售中收到的現金收益淨額的70%,以及本公司從其普通股發售的任何現金收益中獲得的現金淨額的70%,但不包括在收到該收益後九十(90)天內向OP貢獻並用於收購OP的股本的任何此類收益;(B)營運公司連續四個財政季度的任何期間的EBITDA加租賃開支與固定費用的比率不得低於1.50至1.00;。(C)營運公司的最低利息覆蓋比率不得低於3.00至1.00;及。(D)營運公司的綜合總負債與綜合總資產的比率不得超過0.80至1.00。信貸協議亦包括慣常的違約事件,包括(其中包括)到期不付款、違反契諾或申述、重大債務的交叉違約、重大判決違約、涉及任何借款人或任何擔保人的破產事宜,以及若干控制權變更事件。違約事件的發生將限制OP及其子公司進行分配的能力,並可能導致信貸安排的終止、償還義務的加速以及貸款人對抵押品行使補救措施。
截至2023年9月30日,我們遵守了信貸協議下的所有財務契約。
主回購設施
目前,我們的主要資金來源是我們的主回購工具,我們使用它來為優先貸款的發起提供資金。回購協議實際上允許我們以我們所擁有的貸款為抵押借款,其金額通常等於(I)此類貸款的市場價值乘以(Ii)適用的預付款利率。根據這些協議,我們將我們的貸款出售給交易對手,並同意以等於原始銷售價格加利息因素的價格從交易對手那裏回購相同的貸款。在回購協議期限內,我們收取相關貸款的本金和利息,並根據總回購協議向貸款人支付利息。我們打算與多個交易對手保持正式關係,以獲得優惠條件的主回購融資。
下表列出了截至2023年9月30日我們的主回購和銀行信貸安排摘要(以千美元為單位):
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| | 最大設施規模 | | 經常借款 | | 加權平均最終到期日(年) | | 加權平均利率(1) |
主回購設施 | | | | | | | | |
銀行1 | | $ | 600,000 | | | $ | 512,899 | | | 3.5 | | | SOFR+2.17% |
銀行2 | | 600,000 | | | 278,586 | | | 2.5 | | | SOFR+1.88% |
銀行3 | | 400,000 | | | 234,374 | | | 3.7 | | | SOFR+1.74% |
銀行4 | | 400,000 | | | 181,323 | | | 3.8 | | | SOFR +1.80% |
主回購設施總數 | | 2,000,000 | | | 1,207,182 | | | | | |
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銀行信貸安排 | | 165,000 | | | — | | | 3.3 | | | SOFR +2.25% |
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融資總額 | | $ | 2,165,000 | | | $ | 1,207,182 | | | | | |
_________________________________________(1)所有設施均於2023年9月30日使用Term SOFR。
下表列出了與我們的主回購融資、銀行信貸融資和CMBS信貸融資相關的季度平均未付本金餘額(“UPB”)、期末UPB和任何月底的最大UPB(以千美元計):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至的季度 | | 季度平均UPB | | 期末UPB | | 任何月底的最大UPB |
2023年9月30日 | | $ | 1,212,217 | | | $ | 1,207,182 | | | $ | 1,208,898 | |
2023年6月30日 | | 1,254,714 | | | 1,217,251 | | | 1,281,899 | |
2023年3月31 | | 1,778,135 | | | 1,292,176 | | | 1,320,246 | |
2022年12月31日 | | 1,436,829 | | | 1,339,993 | | | 1,434,901 | |
2022年9月30日 | | 1,510,616 | | | 1,533,664 | | | 1,537,511 | |
2022年6月30日 | | 1,343,678 | | | 1,487,567 | | | 1,503,297 | |
2022年3月31日 | | 1,052,455 | | | 1,199,789 | | | 1,199,789 | |
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2023年6月30日至2023年9月30日期末UPB下降是由本期貸款償還推動的。
證券化
我們可能尋求利用我們在抵押貸款中的投資的無追索權長期證券化,特別是貸款來源,以保持我們的REIT資格並將其排除在《投資公司法》之外,以產生現金為新投資提供資金。這將涉及將資產池轉移到特殊目的載體(或發行實體),後者將根據契約條款發行一種或多種類別的無追索權票據。這些票據將由資產池擔保。作為向發行實體轉讓資產的交換,我們將獲得出售無追索權票據的現金收益和發行實體股權的100%權益。我們的證券投資證券化可能會放大我們在這些證券投資中的虧損風險,因為我們在發行實體中保留的任何股權將從屬於向投資者發行的票據,因此我們將在票據所有者遭受任何損失之前吸收與證券化資產池有關的所有損失。
2019年10月,我們通過我們的全資子公司CLNC2019-FL1,Ltd.和CLNC2019-FL1,LLC執行了一項證券化交易,銷售了840.4美元的投資級票據。截至2023年9月30日,證券化反映的預付率為66.2%,按調整後期限SOFR的加權平均資金成本加2.14%(未計交易費用)計算,並以15項優先貸款投資為抵押。
2021年3月5日,英國金融市場行為監管局。(FCA)宣佈,與CLNC 2019-FL1相關的LIBOR條款將於2023年6月30日後停止發佈或不再具有代表性。另類參考利率委員會(下稱“參考利率委員會”)將此公告解讀為基準過渡事件。截至2021年6月17日,基準指數利率由LIBOR轉換為複合SOFR,再加上11.448個基點的基準調整,回望期限等於適用利息應計期內的日曆天數加上兩個SOFR營業日,符合契約協議和ARRC的建議。複合SOFR適用於任何
利息應計期為紐約聯邦儲備銀行在每個基準確定日公佈的“30天平均SOFR”。
截至2022年2月19日,基準指數利率由複利SOFR轉換為期限SOFR,外加11.448個基點的基準調整,符合契約協議。任何利息應計期的期限SOFR應為芝加哥商品交易所集團基準管理處於每個基準確定日公佈的一個月CME期限SOFR參考利率。
CLNC 2019-FL1包括為期兩年的再投資功能,允許我們出資現有或新發起的貸款投資,以換取CLNC 2019-FL1所持貸款的償還或回購收益,條件是滿足契約中規定的某些條件。CLNC 2019-FL1的再投資期於2021年10月19日到期。在截至2023年9月30日和2023年10月30日的9個月內,CLNC2019-F1中持有的兩筆貸款已全部償還,一筆貸款已部分償還,總額為13650美元萬。由於貸款成為違約抵押品利息,CLNC2019-FL1持有的兩筆貸款被移除,總額為9,770美元萬。我們交換/購買了兩個違約的抵押品利息,以換取替代貸款投資和相當於違約抵押品利息面值購買價的現金。償還所得款項按照還款的證券化優先順序用於攤銷證券化債券。截至2023年9月30日,我們有491.1美元的CRE債務投資未償還本金餘額,由CLNC2019-FL1提供資金。
此外,CLNC 2019-FL1包含票據保護測試,可因契約中概述的催繳貸款違約、損失和某些其他事件而觸發,超過既定的閾值。未得到補救的票據保護測試失敗可能會導致低於投資級部分的利息收益重新定向,以攤銷最優先的未償還部分。雖然我們繼續密切監控對CLNC 2019-FL1做出貢獻的所有貸款投資,但基礎貸款表現的惡化可能會對我們的流動性狀況產生負面影響。
在2023年第二季度,我們將CLNC 2019-FL1抵押貸款資產過渡到SOFR,消除了CLNC 2019-FL1資產和負債之間的基差。預計向SOFR的過渡不會對CLNC 2019-FL1的S資產和負債及相關利息支出產生實質性影響。
2021年7月,我們通過我們的子公司BRSP2021-FL1,Ltd.和BRSP2021-FL1,LLC執行了一項證券化交易,導致出售了67000美元的萬投資級票據。
截至2023年5月26日,根據契約協議,基準指數利率從倫敦銀行間同業拆借利率轉換為期限SOFR,外加11.448個基點的基準調整。任何利息應計期的期限SOFR應為芝加哥商品交易所集團基準管理部門在每個基準確定日公佈的一個月CME期限SOFR參考利率。
BRSP 2021-FL1包括一項為期兩年的再投資功能,允許我們出資現有或新發起的貸款投資,以換取BRSP 2021-FL1所持貸款的償還或回購所得收益,條件是滿足契約中規定的某些條件。BRSP 2021-FL1的再投資期於2023年7月20日到期。從2023年1月1日至2023年7月20日再投資日,BRSP2021-F1中持有的三筆貸款得到全額償還,總計6,210美元萬。我們通過貢獻等值的現有貸款投資來取代償還的貸款。自2023年7月20日再投資期到期至2023年10月30日,BRSP2021-FL1持有的一筆貸款得到全額償還,總計3,490美元萬。償還所得款項按照償還的證券化優先順序用於攤銷證券化債券。截至2023年9月30日,我們有76510美元的萬未償還本金餘額,包括CRE債務投資和BRSP2021-FL1資助的其他資產。截至2023年9月30日,證券化以SOFR期限加權平均資金成本加1.49%(交易成本前)的預付率為83.8%,並以26項優先貸款投資為抵押。
此外,BRSP 2021-FL1包含票據保護測試,這些測試可因契約中概述的催繳貸款違約、損失和某些其他事件而觸發,超過既定的閾值。未得到補救的票據保護測試失敗可能會導致低於投資級部分的利息收益重新定向,以攤銷最優先的未償還部分。我們將繼續密切監測對BRSP 2021-FL1做出貢獻的所有貸款投資,基礎貸款表現的惡化可能會對我們的流動性狀況產生負面影響。
其他潛在的資金來源
未來,我們還可能使用其他融資來源來為收購我們的目標資產提供資金,包括有擔保和無擔保的借款形式以及有選擇地逐步清盤和處置資產。我們也可能尋求籌集股本或發行債務證券,以便為我們未來的投資提供資金。
流動性需求
除了我們的貸款發放活動和一般運營費用外,我們的主要流動性需求還包括根據我們的銀行信貸安排支付的利息和本金、證券化債券和擔保債務。關於我們的合同義務和未來付款承諾的信息,包括我們償還借款的承諾,包括截至2023年9月30日的下表。此表不包括我們不可固定和可確定的債務(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 按期間到期的付款 |
| | 總 | | 不到一年 | | 1-3年 | | 3-5年 | | 5年以上 |
銀行信貸融資(1) | | $ | 1,345 | | | $ | 413 | | | $ | 825 | | | $ | 107 | | | $ | — | |
有擔保債務(2) | | 2,246,995 | | | 1,143,003 | | | 765,836 | | | 90,408 | | | 247,748 | |
應付證券化債券(3) | | 1,010,018 | | | 907,007 | | | 103,011 | | | — | | | — | |
土地租賃義務(4) | | 25,025 | | | 2,458 | | | 4,305 | | | 3,736 | | | 14,526 | |
寫字樓租賃 | | 7,313 | | | 1,289 | | | 2,623 | | | 2,687 | | | 714 | |
| | $ | 3,290,696 | | | $ | 2,054,170 | | | $ | 876,600 | | | $ | 96,938 | | | $ | 262,988 | |
貸款承諾(5) | | 200,454 | | | | | | | | | |
總 | | $ | 3,491,150 | | | | | | | | | |
_________________________________________
(1)未來利息支付是根據2023年9月30日的適用指數和每年0.25%的未使用承諾費估計的,假設本金在當前到期日2027年1月償還。
(2)金額包括截至抵押品資產初始到期日的最低本金和利息義務。浮動利率債務的利息根據2023年9月30日的適用指數確定。
(3)未來本金支付的時間是根據相關抵押品貸款的預期未來現金流估計的。據估計,只有當借款人償還基礎貸款的收益時,償還才會早於合同到期日。
(4)該等金額為截至各自不可撤銷經營土地租約的初始到期日的最低未來基本租金承擔,不包括任何或有租金付款。根據地契支付的租金可向租户追討。
(5)未來的貸款承諾可能會受到某些條件的制約,借款人必須滿足這些條件才有資格獲得此類資金。承諾額假設未來的資金符合有資格獲得此類資金的條款。
股份回購
2023年4月,我們的董事會批准了一項股票回購計劃(“股票回購計劃”),根據該計劃,我們可以回購至多5,000萬美元的已發行A類普通股,直至2024年4月30日。股票回購計劃取代了之前於2023年4月30日到期的股票回購計劃授權。根據股票回購計劃,我們可以在公開市場購買、私下協商的交易或其他方式回購股票。作為股票回購計劃的一部分,我們有一份書面交易計劃,規定在公開市場交易中進行股票回購,以符合《交易法》下的第100億.18規則。我們將根據美國證券交易委員會的要求酌情使用股票回購計劃。回購股份的時間和實際數量將取決於包括價格、公司要求和其他條件在內的各種因素。
在截至2023年9月30日的9個月內,我們沒有進行任何股票回購,截至2023年9月30日,根據先前的股票回購計劃,還有5000萬美元可用於回購。
現金流
以下是截至2023年9月30日、2023年9月和2022年9月的9個月綜合現金流量表摘要(以千美元為單位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的9個月, | | | |
現金流由(用於): | | 2023 | | 2022 | | | 變化 |
經營活動 | | $ | 101,217 | | | $ | 88,980 | | | | $ | 12,237 | |
投資活動 | | 228,909 | | | (278,053) | | | | 506,962 | |
融資活動 | | (395,194) | | | 235,002 | | | | (630,196) | |
經營活動
來自經營活動的現金流入主要來自貸款利息和為投資而持有的優先股,以及我們的房地產投資組合的房地產運營收入。這部分由支付應付信貸及按揭的利息開支,以及支持我們各項業務的營運開支,包括物業管理及營運、還本付息及償還拖欠貸款、投資交易成本,以及一般行政成本所抵銷。
截至2023年、2023年和2022年9月30日的九個月,我們的經營活動分別提供了10120美元萬和8,900美元萬的現金淨流入。截至2023年9月30日的9個月,經營活動提供的淨現金與截至2022年9月30日的9個月相比有所增加,這主要是由於利率上升帶來的收入增加。
我們相信,來自運營的現金流、可用現金餘額以及我們通過短期和長期借款產生現金的能力足以滿足我們的運營流動性需求。
投資活動
投資活動包括購買房地產的現金支出以及新的和/或現有貸款的支出,這些支出被償還和出售貸款和為投資而持有的優先股、出售房地產的收益以及到期或出售證券的收益部分抵消。
在截至2023年9月30日的9個月裏,投資活動產生了22890美元的現金淨流入萬。2023年投資活動提供的現金淨額主要來自為投資而持有的貸款的償還,淨額為288.7美元,部分被我們為投資而持有的貸款的發起和融資所抵消,淨額為5,750萬美元。
在截至2022年9月30日的9個月裏,投資活動使用的現金淨流出為27810美元萬。2022年投資活動中使用的現金淨額主要來自我們為投資而持有的貸款的來源和資金,淨額為929.2美元,部分被525.6美元的投資貸款的償還,5,560萬美元的房地產銷售收益,3,810萬美元的未合併企業投資收益和1,870萬美元的證券化信託中持有的抵押貸款本金的償還所抵消。
融資活動
我們主要通過由我們的投資擔保的借款以及來自第三方或關聯共同投資者的資本來為我們的投資活動提供資金。我們也有能力通過發行普通股在公開市場籌集資金,並利用我們的公司信貸安排為我們的投資和經營活動提供資金。因此,我們產生現金支出,用於支付第三方債務,向我們的普通股股東支付股息,並在2022年5月27日之前分配給我們的非控股權益。
截至2023年9月30日的9個月,融資活動使用的現金淨額為39520美元萬,主要原因是償還了24370美元萬的信貸安排,償還了17770美元萬的證券化債券,以及支付了7,800美元萬的普通股分配,部分被11080美元萬的信貸安排借款所抵消。
在截至2022年9月30日的9個月中,融資活動提供了23500美元的萬淨現金,這主要是由於從信貸安排借款771.2美元,部分抵消了償還證券化債券163.0美元,償還信貸安排142.7美元,償還抵押票據8,350萬美元,普通股分配7,470萬美元,贖回OP單位2,540萬美元,償還證券化信託發行的抵押貸款1,870萬美元和回購普通股1,830萬美元。
我們的投資策略
我們的目標是為我們的股東創造一致和有吸引力的風險調整後的回報。我們尋求主要通過現金分配和保存投資資本來實現這一目標。我們相信,我們的投資策略在經濟週期中提供了靈活性,以實現誘人的風險調整後回報。這一方法是由紀律嚴明的投資戰略推動的,重點是:
•利用長期的關係、我們的組織結構和團隊的經驗;
•潛在的房地產和市場動態,以確定具有吸引力的風險-回報概況的投資;
•鑑於贊助的實力和質量,主要發起和安排CRE優先貸款以及夾層貸款和優先股的選擇性投資,相對於房地產抵押品的基礎價值和財務經營業績具有吸引力的回報概況;
•考慮到標的資產現金流的風險,以審慎的槓桿量安排交易,試圖使融資的結構和期限與標的資產的現金流相匹配,包括酌情使用套期保值;以及
•經營我們的淨租賃房地產投資,並根據物業位置和用途、租户信貸質量、市場租賃率以及房地產的潛在增值和替代用途選擇性地進行新投資。
我們打算持有投資的期限將根據資產類型、利率、投資表現、微觀和宏觀房地產環境、資本市場和信貸供應等因素而有所不同。我們一般預期持有債務投資至指定到期日,並根據每項投資的建議業務計劃持有股權投資。若吾等相信市況已使某項投資對吾等的價值最大化,或出售該資產將符合本公司股東的最佳利益,吾等可於預期持有期結束前出售該投資的全部或部分所有權權益。
我們的投資策略是靈活的,使我們能夠適應經濟、房地產和資本市場狀況的變化,並利用市場的低效。隨着時間的推移,我們可能會擴大或改變我們的投資策略或目標資產,以應對不同經濟和資本市場條件下的機會。我們投資策略的這種靈活性使我們能夠採用定製的、以解決方案為導向的方法,我們相信這對借款人和租户具有吸引力。我們相信,我們多樣化的投資組合、我們發起、收購和管理目標資產的能力,以及我們投資策略的靈活性,使我們能夠利用市場低效,並通過各種市場條件和經濟週期為我們的股東創造誘人的長期風險調整回報。
承保、資產和風險管理
我們密切監控我們的投資組合,並積極管理與我們的資產和利率等相關的風險。在投資任何特定資產之前,承銷團隊會同第三方提供商進行嚴格的資產級別盡職調查過程,包括密集的數據收集和分析,以確保我們充分了解市場狀況和資產的風險回報狀況。從2021年開始,我們的投資、投資組合管理和風險評估實踐將嚴格遵守我們的業務對手方的環境、社會和治理(ESG)標準,包括借款人、發起人以及我們的投資資產和基礎抵押品的標準,這可能包括可持續發展倡議、回收、能效和水管理、志願者和慈善活動、反洗錢和了解客户政策,以及員工領導力、組成和招聘實踐中的多樣性、公平性和包容性實踐。在做出最終投資決定之前,我們將重點放在投資組合多元化上,以確定目標資產是否會導致我們的投資組合過於集中於任何一個借款人、房地產行業、地理區域、支付現金流來源或其他地緣政治問題,或導致太多風險敞口。如果我們確定一項擬議的收購存在過度的集中風險,它可能會決定不收購其他有吸引力的資產。
對於我們收購的每一項資產,我們的資產管理團隊都會對該資產進行積極的管理,其強度取決於隨之而來的風險。資產管理公司與承銷團隊合作,為特定資產製定戰略計劃,其中包括評估基礎抵押品和更新估值假設,以反映房地產市場和整體經濟的變化。該計劃還概述了資產在各種市場條件下從每項資產中提取最大價值的幾種策略。這類戰略可能因資產類型、可獲得的再融資選擇、追索權和期限而異,但除其他外,可能包括重組不良貸款或不良貸款、談判貼現償付或以其他方式修改貸款條款,以及取消抵押品贖回權和管理不良貸款的基本資產,以便重新定位以進行有利可圖的處置。我們根據最初的業務計劃不斷跟蹤資產的進展,以確保繼續擁有資產所帶來的風險不會超過相關的回報。在這種情況下,某些資產將需要加強資產管理,以實現最佳價值實現。
我們的資產管理團隊對其管理的每項資產的信用質量進行積極和全面的持續審查。特別是,對於至少每年一次的債務投資,資產管理小組將評估個別借款人履行合同義務所需的財務資金,並審查確保這種債務投資的資產的財務穩定性。此外,正在對借款人契約遵守情況進行審查,包括借款人滿足某些商定的償債覆蓋率和債務收益率測試的能力。對於股權投資,資產管理團隊在第三方物業管理人員的協助下,監測和審查關鍵指標,如入住率、同店銷售額、租户付款率、財產預算和資本支出。如果通過這種信用質量分析,資產管理團隊遇到與原始業務計劃不一致的信用質量下降,該團隊將評估風險,並確定需要對業務計劃進行哪些更改,以確保繼續持有投資的隨之而來的風險不會超過相關回報。
此外,我們董事會的審計委員會與管理層協商,定期審查我們關於風險評估和風險管理的政策,包括我們面臨的關鍵風險,包括信用風險、流動性風險和市場風險,以及管理層已採取的監測和控制這些風險的步驟。
通貨膨脹率
事實上,我們所有的資產和負債都是利率敏感型的。因此,利率和其他因素對我們業績的影響遠遠超過通脹。利率的變化可能與通貨膨脹率相關。我們多户物業的幾乎所有租約都允許月租金或年租金上漲,這為我們提供了在市場合理的情況下,隨着每一份租約到期而實現租金上漲的機會。這種類型的租賃通常會將我們多户房產的通脹風險降至最低。
關於更多細節,請參閲第3項“關於市場風險的定量和定性披露”。
關鍵會計政策和估算
我們的合併財務報表是根據美國公認會計原則或美國公認會計原則編制的,該原則要求使用涉及判斷的估計和假設,這些估計和假設會影響合併財務報表日期的資產和負債額以及報告期內的收入和費用。在截至2022年12月31日的財政年度的Form 10-k年度報告中,我們的關鍵會計政策和估計沒有實質性變化。
最近的會計更新
有關最近的會計更新,請參閲我們所附合並財務報表中的附註2“重要會計政策摘要”,該報表包含在第一部分第1項“財務報表”中。
項目3.關於市場風險的定量和定性披露
我們的主要市場風險是利率風險、提前還款風險、延期風險、信用風險、房地產市場風險、資本市場風險和外匯風險,無論是直接通過持有的資產還是間接通過投資於未合併的企業。關於當前市場狀況的討論,請參閲第一部分第2項。“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--影響我們經營業績的因素”和第二部分,第1A項。“風險因素。”
利率風險
利率風險是指金融工具的未來現金流因市場利率變化而波動的風險。利率風險對許多因素高度敏感,包括政府、貨幣和税收政策、國內和國際經濟和政治考慮、國際衝突、通貨膨脹和其他我們無法控制的因素。信用曲線利差風險對我們持有的貸款和證券市場的動態高度敏感。這些資產供應過多,加上需求減少,將導致市場要求更高的收益率。這種對更高收益率的需求將導致市場使用美國國債收益率曲線或其他基準利率的更高利差來對這些資產進行估值。
隨着美國國債定價為更高的收益率和/或用於為資產定價的美國國債利差增加,我們可以出售部分固定利率金融資產的價格可能會下降。相反,隨着美國國債定價為較低收益率和/或用於為資產定價的美國國債利差減少,我們固定利率金融資產的價值可能會增加。SOFR的波動可能會影響我們從浮動利率借款中賺取的利息收入,以及我們因與SOFR掛鈎的借款而產生的利息支出,包括信貸安排和投資級融資。
我們在一些投資中使用各種金融工具,包括利率掉期、上限、下限和其他利率交換合同,以限制利率波動對其運營的影響。使用這類衍生工具對衝可賺取利息的資產及/或有息負債會帶來一定的風險,包括對衝頭寸的虧損會減少可供分配的資金,以及該等虧損可能超過投資於該等工具的金額。對衝可能無法實現其預期目的,即抵消利率上升造成的損失。此外,對於某些用作套期保值的工具,存在交易對手可能停止在這類工具中做市和報價的風險,這可能會抑制就未平倉進行抵銷交易的能力。我們的盈利能力在任何時期都可能因利率變化而受到不利影響。
截至2023年9月30日,假設我們貸款組合的適用利率基準每增加或減少100個基點,扣除利息支出後,利息收入每年將增加或減少790美元萬。
提前還款風險
提前還款風險是指以不同於預期的利率償還本金,導致投資回報低於預期的風險。當收到本金預付款時,就該等資產支付的任何溢價將按利息收入攤銷,而該等資產的任何折扣將計入利息收入。因此,提高預付率有以下影響:(1)加快了購買溢價的攤銷,從而減少了資產的利息收入;(2)相反,加速了購買折扣的增加,從而增加了資產的利息收入。
延伸風險
資產的加權平均壽命是基於借款人將提前還款或延長抵押貸款的利率的假設而預測的。如果預付款利率降低或借款人行使延期選擇權的利率大大偏離預測,固定利率資產的壽命可能會超過擔保債務協議的期限。這反過來又可能對流動資金產生負面影響,以至於可能不得不出售資產並可能因此而蒙受損失。
信用風險
投資於為投資而持有的貸款,會因貸款違約而蒙受較高的信貸風險。違約率受到多種因素的影響,包括但不限於借款人財務狀況、物業表現、物業管理、供求因素、建築趨勢、消費者行為、地區經濟、利率、美國經濟實力以及其他我們無法控制的因素,所有這些都已經並可能繼續受到新冠肺炎疫情的不利影響。所有貸款都有一定的違約概率。我們通過承銷過程管理信用風險,以適當的面值折扣價收購投資,並建立損失假設。貸款的表現受到仔細監測,包括通過合資企業投資持有的貸款,以及可能影響其價值的外部因素。
我們還面臨物業租户的信用風險,包括企業關閉、入住率、支付租金或其他費用義務、租賃優惠以及ESG標準和做法等因素,所有這些都已經並可能繼續受到新冠肺炎疫情的不利影響。我們尋求在收購物業之前對租户進行嚴格的信用評估。該分析包括對租户業務的廣泛盡職調查,以及對相關房地產對各自租户核心業務運營的戰略重要性的評估。在適當的情況下,我們可能會在相關租約中加入各種增信機制,以加強租户對物業的承擔。這些機制可以包括保證金要求或被認為有信用的實體的擔保。
我們正在與借款人和租户密切合作,以應對新冠肺炎對他們業務的任何影響。我們對CRE和房地產相關投資的深入瞭解,以及內部承保、資產管理和解決能力,為我們和管理層提供了一個複雜的全方位服務平臺,以定期評估我們的投資,並確定管理上述信用風險的主要、次要或替代策略。這包括中間服務和複雜而有創意的談判、重組不良投資、止贖考慮、密集管理或開發所擁有的房地產,在每一種情況下都要管理為實現價值而面臨的風險,這符合我們和我們的股東的利益。考慮的解決辦法可能包括防禦性貸款或租賃修改、臨時利息或租金延期或免除、將目前的利息支付義務轉換為實物支付、改變準備金用途和/或契約豁免。根據基礎投資和信用風險的性質,我們可能會通過明智的資本投資來實施重新定位策略,以從投資中提取價值或限制損失。
不能保證所採取的措施將足以應對新冠肺炎持續對我們未來的經營業績、流動性和財務狀況可能產生的負面影響。
房地產市場風險
我們面臨着與商業房地產市場普遍相關的風險。商業房地產的市場價值會受到波動性的影響,可能會受到許多因素的不利影響,包括但不限於國家、地區和地方經濟狀況,以及特定行業領域的變化或疲軟,以及其他我們無法控制的宏觀經濟因素,包括新冠肺炎大流行,這些因素已經並可能繼續影響入住率、資本化率和吸收率。這反過來可能會影響租户和借款人的表現。我們尋求通過我們的承保盡職調查和資產管理流程以及上述面向解決方案的流程來管理這些風險。
資本市場風險
我們面臨與債務資本市場相關的風險,特別是通過有擔保的循環回購安排、有擔保和無擔保的倉庫安排或其他債務工具下的借款為我們的業務融資的能力。我們尋求通過監控債務資本市場來緩解這些風險,以便為我們關於借款金額、時機和條款的決定提供信息。
新冠肺炎疫情對全球市場產生了直接而動盪的影響,包括商業房地產股權和債務資本市場。新冠肺炎造成的持續破壞已對資產估值造成負面影響,並嚴重製約資本市場的流動性,導致放貸活動受到限制,合規行為面臨下行壓力,並要求根據主回購融資安排繳納保證金或償還款項。我們的主回購安排是部分追索權,追加保證金條款不允許根據資本市場事件進行估值調整;相反,它們僅限於通常在商業合理基礎上確定的抵押品特定信用標記。截至2023年9月30日止九個月及截至2023年10月30日止,我們並未收到任何主回購安排下的追加保證金要求。
我們修訂了我們的銀行信貸安排和總回購安排,以調整某些契約(如有形淨值契約)、降低某些融資資產的預付率、獲得追加保證金通知假期和允許修改靈活性,以努力降低未來在我們的融資安排下發生合規問題(包括追加保證金通知)的風險。
外幣風險
我們有與我們的外國子公司持有的以外幣計價的投資相關的外幣匯率風險。外幣匯率的變化可能會對我們的非美國控股公司的公允價值和收益產生不利影響。我們通常通過利用貨幣工具對衝我們在海外子公司的淨投資來緩解這種外幣風險。我們在海外子公司投資中使用的對衝工具是看跌期權。
截至2023年9月30日,我們在歐洲子公司的淨投資約為62270挪威克朗萬,或總計5,820美元萬。外幣匯率變動1.0%將導致與我們的歐洲子公司相關的其他全面收益中包含的換算收益或虧損增加或減少60美元萬。
截至2023年9月30日生效的外匯合同摘要,包括名義金額和關鍵條款,載於第一部分第1項“財務報表”的附註14“衍生品”。這些工具的到期日與特定投資的相關現金流的預計日期大致相同。貨幣套期保值工具的終止或到期可能導致向套期保值協議的對手方或從套期保值協議的對手方付款的義務。如果交易對手不履行這些合同,我們將面臨信用損失。為了管理這一風險,我們選擇主要的國際銀行和金融機構作為交易對手,並對我們的交易對手的財務健康和穩定性進行季度審查。根據我們在2023年9月30日的審查,我們預計不會有任何交易對手違約。
項目4.控制和程序
信息披露控制和程序的評估
我們遵守交易法第13a-15(E)和15d-15(E)條規定的披露控制程序和程序,旨在確保我們的交易法報告中需要披露的信息在美國證券交易委員會的規則和表格中指定的時間段內被記錄、處理、彙總和報告,並且這些信息被積累並傳達給我們的管理層,包括我們的首席執行官和首席財務官,以便及時做出關於所需披露的決定。
根據交易所法案第13a-15(B)條的要求,我們的管理層在我們的首席執行官和首席財務官的監督下,在首席財務官的參與下,對我們的披露控制和程序的有效性進行了評估。基於這一評估,我們的首席執行官和首席財務官得出結論,截至2023年9月30日,我們的披露控制和程序有效地為我們根據交易所法案提交的報告中要求披露的信息的可靠性提供了合理保證,這些信息在美國證券交易委員會規則和表格指定的時間段內被記錄、處理、彙總和報告。
財務報告內部控制的變化
在最近一個財政季度內,我們對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或可能對財務報告的內部控制產生重大影響的變化(如《交易法》下的規則13a-15(F)和15d-15(F)所定義)。
第II部-其他資料
項目1.法律訴訟
本公司目前並未受到任何重大法律程序的影響。我們預計,我們可能會不時捲入在正常業務過程中發生的法律訴訟,而我們預計這些訴訟的結果不會對我們的財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。
第1A項。風險因素
除了本10-Q表格季度報告中的其他信息外,您還應仔細考慮截至2022年12月31日年度10-k表格年度報告、第一部分第1A項風險因素以及我們向SEC提交的其他文件中描述的風險。這些因素可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大影響。截至2022年12月31日止年度,我們的10-k表格中披露的與公司相關的風險因素沒有重大變化。
項目2.未經登記的股本證券銷售及所得款項的使用
截至2023年9月30日止九個月內,本公司沒有出售未註冊證券。
發行人購買股權證券
截至2023年9月30日的三個月內,該公司沒有回購任何A類普通股。
項目3.高級證券違約
沒有。
項目4.礦山安全信息披露
不適用。
項目5.其他信息
截至2023年9月30日止期間,公司無董事或高級管理人員 通過或已終止“規則10b5-1交易安排”或“非規則10b5-1交易安排”(每種情況,定義見S-K條例第408項)。
項目6.展品
展品索引
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展品編號 | | 展品説明 |
3.1 | | 經修訂的BrightSpire Capital,Inc.的修訂和重述條款(通過引用公司於2021年8月5日提交的截至2021年6月30日的季度報告Form 10-Q(編號001-38377)的附件3.1併入) |
3.2 | | BrightSpire Capital,Inc.第五次修訂和重新制定的章程,經修訂(通過參考公司於2023年5月3日提交的截至2023年3月31日的季度報告10-Q表(編號001-38377)的附件3.2併入) |
31.1* | | 首席執行官根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條通過的17CFR 240.13a-14(A)/15d-14(A)的證明 |
31.2* | | 首席財務官根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節通過的17CFR 240.13a-14(A)/15d-14(A)的證明 |
32.1* | | 首席執行官根據1934年《證券交易法》第13a-14(B)條和根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18編第1350條作出的證明 |
32.2* | | 首席財務官根據1934年《證券交易法》第13a-14(B)條和根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18編第1350條作出的證明 |
101.INS* | | XBRL實例文檔-實例文檔不會顯示在交互數據文件中,因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中 |
101.Sch* | | 內聯XBRL分類擴展架構文檔 |
101.卡爾* | | 內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔 |
101.定義* | | 內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔 |
101.實驗所* | | 內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔 |
101.前期* | | 內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔 |
104 | | 封面交互數據文件(格式為內聯XBRL,包含在附件101中) |
______________________________________*在此提交的文件。
簽名
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求,註冊人已正式安排由正式授權的簽署人代表其簽署本報告。
日期:2023年10月31日
| | | | | | | | |
BRIGHTSPIRE CAPITAL,Inc. |
| | |
作者: | | /s/邁克爾·J·馬澤伊 |
| | 邁克爾·J·馬澤伊 |
| | 首席執行官 |
| | (首席行政主任) |
| | |
作者: | | /s/弗蘭克·V·薩拉西諾 |
| | 弗蘭克·V·薩拉西諾 |
| | 首席財務官 |
| | (首席會計主任) |