美國 美國

證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格 20-F

☐ 根據1934年《證券交易法》第12(B)或(G)條所作的註冊聲明

或

☒ 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節提交的年度報告

對於 截止的財政年度12月31日, 2021

或

☐ 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節提交的過渡報告

對於 過渡期，                        從現在到現在                       

或

☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節規定的空殼公司報告

需要此空殼公司報告的事件日期

佣金 文件編號：001-38051

SOS 有限公司

(註冊人在其章程中明確規定的名稱)

不適用

（註冊人姓名的英文翻譯 ）

開曼羣島

(公司或組織的管轄權 )

東海景公園 6棟, 銀珠街海景路298號

西 海岸新城, 青島市，山東省 266400

中華人民共和國 中國

(主要執行辦公室地址 )

延帶 王(行政總裁)

電話： +86-532-86617117

(公司聯繫人姓名、電話、電子郵件和/或傳真號碼和地址)

根據該法第12(G)條登記或將登記的證券：無

根據該法第15(D)條負有報告義務的證券：無

年度報告涵蓋期間結束時發行人每種資本或普通股類別的已發行股份數量 。

2,340,462,712A類普通股

2,775,018,991B類普通股

如果註冊人是知名的經驗豐富的發行人（如修訂後的1933年美國證券法第405條所定義），請勾選 。

是的 ☐和。不是 ☒

如果此報告是年度報告或過渡報告，請勾選標記以確定註冊人是否不需要根據1934年《證券交易法》第 13或15(D)節提交報告。

是的 ☐和。不是 ☒

檢查 通過勾選標記來確定註冊人是否（1）在過去12個月內（或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內）提交了1934年證券交易法第13或15（d）條要求提交的所有報告 在過去90天內是否已遵守此類提交要求。

是 ☒不支持☐，不支持

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則(本章232.405節)第405條要求提交的每個交互數據文件。

是 ☒不支持☐，不支持

用複選標記表示註冊者是大型加速文件服務器、加速文件服務器、非加速文件服務器還是新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申請者”、“加速申請者”和“新興成長型公司”的定義。

如果 一家新興成長型公司根據美國公認會計原則編制其財務報表，請通過勾選標記表明註冊人 是否選擇不利用延長的過渡期來遵守任何新的或修訂的財務會計準則ð 根據《交易法》第13（a）條提供的。  ☒

† 術語“新的或修訂的財務會計準則”是指財務會計準則委員會 在2012年4月5日之後對其會計準則法典發佈的任何更新。

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，並證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國法典》第15編第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告內部控制的有效性進行了評估 編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所。☐

用複選標記表示註冊人在編制本文件所包含的財務報表時使用了哪種會計基礎：

如果在回答上一個問題時勾選了“其他”，請用複選標記表示註冊人選擇遵循哪個財務報表項目。

項目 17 項目18

如果這是年度報告，請用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易所規則》第12b-2條所述)。

是 沒有 ☒

目錄表

引言

除非本年度報告中另有説明或上下文另有要求，否則：

前瞻性陳述

本《Form 20-F》年度報告包含前瞻性陳述，這些陳述反映了我們對未來事件的當前預期和看法。 這些陳述是根據《1995年美國私人證券訴訟改革法》的安全港條款作出的。 您可以通過以下術語來識別這些前瞻性陳述：“可能”、“將”、“預期”、“預期”、“目標”、“估計”、“打算”、“計劃”、“相信”，“ ”很可能“”、“”潛在“”、“繼續”或其他類似的表達。我們的這些前瞻性陳述主要基於我們目前對未來事件和財務趨勢的預期和預測，我們認為這些事件和財務趨勢可能會影響我們的財務狀況、運營結果、業務戰略和財務需求。這些前瞻性聲明包括但不限於：

我們 謹提醒您不要過度依賴這些前瞻性陳述，您應該將這些陳述與“第3項.關鍵信息-D.關鍵信息-風險因素”中披露的風險因素一併閲讀。這些風險並非包羅萬象。我們在不斷髮展的環境中運營。新的風險不時出現，我們的管理層不可能預測所有風險因素，也不可能評估所有因素對我們業務的影響，或任何因素或因素組合可能導致實際結果與任何前瞻性陳述中包含的結果不同的程度。我們不承擔任何義務 更新或修改前瞻性陳述，除非適用法律要求。您應完整閲讀本年度報告和我們在本年度報告中引用的 文檔，並瞭解我們未來的實際結果可能與我們預期的大不相同。

第 部分I

我們是一家開曼羣島控股公司，通過可變權益實體青島SOS實業控股有限公司(“VIE”)及其子公司在中國開展我們的部分業務。我們美國存託憑證的投資者沒有投資VIE。我們和我們的子公司都不擁有VIE的任何股份。相反，出於會計目的，我們通過日期為2020年5月14日的一系列合同 安排(也稱為VIE協議)控制和獲得VIE業務運營的經濟效益，該協議使我們能夠根據美國公認會計準則將VIE及其子公司的財務結果合併到我們的合併財務報表中。由於這些合同安排並未根據美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)在法庭上進行測試，VIE的資產和負債被視為我們的資產和負債，VIE的運營結果在所有方面都被視為 ，如果它們是我們運營的結果。中國法律、法規和規章對某些類型的外商直接投資施加限制和條件，因此我們通過VIE在中國經營這些業務。我們評估了財務 會計準則委員會會計準則彙編810中的指導，並確定由於我們在WFOE中的直接所有權和VIE協議的規定，我們被視為會計目的VIE的主要受益人。有關這些VIE協議的摘要，請參閲“項目3. 主要信息--WFOE和VIE之間的合同協議”。

由於我們的公司結構，我們受到中國法律和法規(包括但不限於VIE協議的有效性和執行)的解釋和應用的不確定性所帶來的風險。我們還面臨中國政府未來在這方面的任何行動的不確定性風險 。我們的VIE協議在提供對VIE的控制方面可能無效。VIE結構用於複製外國對中國公司的投資，中國法律禁止外國直接投資運營公司。因此，您可能永遠不會直接持有我們中國運營實體的股權。如果我們不遵守中國監管機構的規則和規定，我們還可能受到包括中國證監會在內的中國監管機構的 制裁。由於中國監管制度的複雜性，我們還可能受到與數據安全和對外國投資的限制等相關的中國法律的約束 ，而中國政府最近與數據安全有關的聲明和監管行動可能會影響我們在中國的剩餘業務運營，甚至可能影響我們在美國發行證券的能力。我們 還受到中國政府未來可能禁止VIE結構的任何行動的風險和不確定性的影響， 這可能會導致我們的業務發生重大變化。見“風險因素-與中國經商有關的風險-中國最近的監管事態發展可能會使我們受到額外的監管審查和披露要求，使我們受到政府幹預， 或以其他方式限制我們在中國以外發行證券和籌集資金的能力，所有這些都可能對我們的業務和證券的價值產生實質性的不利影響”，“風險因素-與我們的公司結構相關的風險。”

項目 1.董事、高級管理層和顧問的身份

不適用 。

第 項2.優惠統計和預期時間表

不適用 。

第 項3.關鍵信息

我們是一家開曼羣島控股公司，通過可變權益實體青島SOS實業控股有限公司(“VIE”)及其子公司在中國開展我們的部分業務。我們美國存託憑證的投資者投資於控股公司SOS Limited，而不是投資於進行公司運營的VIE。我們和我們的子公司都不擁有VIE的任何股份。相反，我們通過2020年5月14日的一系列合同安排(也稱為VIE協議)控制和獲得VIE業務運營的經濟效益。根據美國公認的會計原則(“美國公認會計原則”)，VIE的資產和負債被視為我們的資產和負債，VIE的運營結果在所有方面都被視為我們的運營結果，而這些合同安排沒有在法庭上進行測試。下面是VIE協議的摘要：

WFOE和VIE之間的合同 協議

2020年5月14日，青島SOS投資管理有限公司(前身為威寶企業管理諮詢(石家莊)有限公司)(“青島SOS投資”)，青島SOS實業控股有限公司(前身為貴安新區中原科技 有限公司)(“青島SOS實業”)與中國公民王宜林先生及青島SOS實業股東 訂立以下協議或統稱“可變利益實體協議” 或“VIE協議”，據此，青島SOS Investment擁有控制及經營青島SOS實業業務的合同權利(“VIE”)。因此，根據ASC 810，青島SOS實業自那時起已列入本公司的 綜合財務報表。

VIE協議如下：--

我們 主要依靠並預計將繼續依靠VIE協議來控制和運營VIE的業務。然而，VIE協議在為我們提供對VIE及其運營的必要控制方面可能並不那麼有效。例如，VIE及其股東可能會違反他們與我們的合同安排，其中包括未能以可接受的方式開展業務或採取其他有損我們利益的行動。如果我們擁有VIE的直接所有權，我們將能夠 行使我們作為股東的權利來實現VIE董事會的變化，進而可以在任何適用的受託責任的約束下，在管理層和運營層面實施變化。然而，根據目前的VIE協議， 我們依賴VIE及其股東履行各自合同下的義務，對VIE行使控制權。我們還面臨着中國政府未來在這方面的任何行動的不確定性風險。由於我們的公司結構，我們面臨着中國法律法規的解釋和應用的不確定性所帶來的風險，包括但不限於VIE協議的有效性和執行。我們的VIE協議可能無法有效地提供對VIE的 控制。如果我們不遵守中國監管機構的規章制度，我們也可能受到包括中國證券監督管理委員會在內的中國監管機構的制裁。由於中國監管制度的複雜性，我們還可能受到中國法律的約束，其中包括數據安全和對外國投資的限制，以及中國政府最近關於數據安全的聲明和監管行動可能會影響我們在中國的剩餘業務運營，甚至 我們在美國發行證券的能力。我們或我們的任何子公司都沒有獲得 中國證券監督管理委員會(“中國證監會”)或中國網信局(“中國證監會”)的批准 我們的美國存託憑證在美國上市。我們不打算就任何此類發行獲得中國證監會或中國民航總局的批准，因為根據我們中國法律顧問河北長軍律師事務所的建議，我們認為暫時不需要此類批准。然而，我們不能向您保證，中國的監管機構不會持相反的觀點，也不會要求我們履行審批程序，並對我們的違規行為進行處罰。有時，我們可能不得不訴諸行政和法院程序來執行我們的合法權利。然而，由於中國行政和法院當局在解釋和實施法定和合同條款方面擁有很大的自由裁量權，因此評估行政和法院訴訟的結果以及我們在中國法律制度中享有的法律保護水平可能比在更發達的法律制度中更難 。此外，中國的法律體系在一定程度上基於政府政策、內部規則和法規(其中一些沒有及時公佈或根本沒有公佈)，可能具有追溯力，可能會在幾乎沒有事先通知的情況下迅速變化。因此，我們可能要在違反這些政策和規則之後的某個時間才能意識到我們違反了這些政策和規則。此類不確定性，包括我們合同、財產(包括知識產權)和程序權利的範圍和效果的不確定性，以及未能對中國監管環境的變化做出反應的任何 都可能對我們的業務產生實質性的不利影響，並阻礙我們 繼續運營的能力。請參閲《風險因素-與在中國做生意有關的風險》-與我們證券有關的風險 -我們可能需要獲得中國證監會、中國民航局和其他合規程序的批准 我們可能進行的任何美國存託憑證的發行，如果需要，我們無法預測我們是否能夠獲得此類批准“和”風險 因素-與我們的公司結構相關的風險。

截至2021年12月31日和2020年12月31日，VIE分別佔我們合併總資產的99%和100%，分別佔我們合併總負債的99%和100%，佔我們合併淨收入的100%和100%。 請參閲我們的合併財務報表和本年度報告中的相關附註。

下圖説明瞭截至本報告日期我們的公司結構，包括我們的子公司： 

我們支付股息的能力取決於我們的運營實體支付的股息。如果經營實體以自身名義產生債務，則管理其債務的工具可能會限制其向我們支付股息的能力。

中國的經營實體將只獲準從其留存收益(如有)中支付股息，該留存收益是根據中國財政部頒佈的《企業會計準則》或中國公認會計原則確定的。根據中國公司法，中國的任何合併VIE必須從其税後盈餘中撥付不可分配的準備金 包括(I)法定盈餘基金和(Ii)酌情盈餘基金。撥付給法定盈餘基金的款項必須至少為按照中華人民共和國公認會計原則計算的税後利潤的10%。如果法定盈餘基金已達到合併VIE註冊資本的50%，則不需要撥款。對可自由支配盈餘基金的撥款將由合併VIE酌情決定。

根據適用於中國外商投資企業的法律，在中國為外商投資企業的經營實體須從其根據中國公認會計原則釐定的税後溢利中撥出儲備資金，包括(I)一般儲備基金、(Ii)企業擴展基金及(Iii)員工獎金及福利基金。撥付給普通儲備基金的款項必須至少為按照中華人民共和國公認會計原則計算的税後利潤的10%。備付金達到運營公司註冊資本50%的，不需要撥付。另外兩筆儲備資金的撥付由中國運營公司自行決定。

作為開曼羣島控股公司，根據中國法律法規，吾等只能通過貸款或出資向中國的經營實體(作為子公司)提供資金，並只能通過貸款向合併關聯實體提供資金，在每種情況下，均須滿足適用的政府註冊和批准要求。在向在岸實體(即中國子公司和VIE實體)提供貸款之前，我們將被要求 根據中國相關法律法規向外滙局提交有關貸款細節的備案。接受貸款的中國子公司和VIE實體只能將貸款用於本法律法規規定的目的。

截至本報告日期 ，尚未向控股公司支付任何股息或分配，也未向美國投資者 支付任何股息或分配。我們受到外匯和我們在實體之間、跨境和向美國投資者轉移現金的能力的限制。我們將我們的業務(包括子公司和/或合併VIE)的收益分配給我們的控股公司和美國投資者的能力，以及根據VIE協議清償欠款的能力也受到限制和限制。吾等或吾等的任何附屬公司均未就吾等美國存託憑證在美國的任何發售 獲得中國{中國證監會(“證監會”)或中國網信局(“CAC”)的批准，而吾等並不打算就任何此類發售 取得證監會或CAC的批准，因為根據吾等中國法律顧問河北長駿律師事務所的意見，吾等並不認為暫時需要 批准。然而，我們不能向您保證，中國的監管機構不會持相反意見，也不會隨後要求我們履行審批程序，並對我們不遵守規定的行為進行處罰。見“與在中國做生意相關的風險 -政府對貨幣兑換的控制可能會限制我們有效利用我們的淨收入的能力，以及我們在中國的子公司和我們之間、跨境以及向投資者轉移現金的能力，並影響您的投資價值”和“與我們的公司結構相關的風險 ”。

以下財務資料乃為説明截至2021年12月31日止四個年度的綜合現金流量而編制，包括(I)搜救有限公司；(Ii)中國搜救有限公司；(Iii)外商獨資企業；(Iv)中國企業；(V)中國以外的子公司；(Vi)中國內的附屬公司 。SOS有限公司的財務信息摘自：SOS有限公司截至2021年12月31日的經審計的綜合現金流量表和相關附註，包括在本年度報告的其他部分。

SOS Ltd.(“SOS”)是指最終母公司或註冊人，開曼羣島豁免公司。

中國求救有限公司(“中國求救”)是一家香港公司。

WFOE指青島SOS投資管理有限公司(“WFOE”)， 一家中國公司。

VIE是指青島SOS實業控股有限公司(“VIE”)，是一家中國公司。

中國以外的子公司包括永保二號(英屬維爾京羣島公司)、FWD有限公司(英屬維爾京羣島公司)、SOS Information(索斯尼，紐約公司)、FD LLC(FD，內華達州公司)、未來科技(FTHK，香港公司)、加拿大XX交易所有限公司(加拿大公司)和美國XX交易所有限公司(USXXE，“科羅拉多州的一家公司)。

中國內部子公司是指VIE的子公司，包括SOS信息技術有限公司(“SOSIT”)、內蒙古SOS保險代理有限公司(“IMSOS”)；以及直屬子公司，包括SOS國際貿易有限公司(“SOSINT”)、青島SOS投資有限責任公司(“SOSIL”)、青島SOS數字技術有限公司(“SOSDT”)、共同繁榮科技有限公司(“SOSCP”)、SOS融和數字技術有限公司(“SOSRD”)、微溝國際貿易有限公司(“SOSWI”)、曙雲國際貿易有限公司(“SOSSI”)、SOS汽車服務有限公司(“Sosas”)和切克索爾科技有限公司(“SOSRD”)。有限公司(“SOSCX”)。

簡明 合併現金流量表

($ 千美元，不包括共享數據和每股數據，或另有説明)

在2021年，SOS Ltd.完成了幾輪註冊直接發行，籌集了58560美元的萬淨收益。合併抵銷(B)是指從登記的直接發售中獲得的毛收入中抵銷其部分法定費用的分錄。

(A)這些收益中的一部分用於資助其在中國以外的子公司和中國境內的子公司的運營。例如，中國內部對供應商的存貨、應收賬款、其他應收/預付款 分別增加到9,610美元萬、1,590美元萬和1,620美元萬。

SOS總共購買了2,780美元的萬設備用於 生產，其中2,680萬美元用於北美威斯康星州超級計算機中心，以建立其在中國以外的子公司的託管服務。

PCAOB 檢查

《追究外國公司責任法案》或《HFCA法案》於2020年12月18日頒佈。《反海外腐敗法》規定，如果美國證券交易委員會認定一家公司提交了由註冊會計師事務所出具的審計報告，而該會計師事務所自2021年起連續三年未接受美國上市公司會計準則委員會的檢查，則美國證券交易委員會應禁止此類證券在美國全國證券交易所或場外交易市場進行交易。2021年12月16日，美國證券交易委員會宣佈，美國上市公司會計準則委員會指定中國和香港為其不得按照《反海外腐敗法》的規定進行全面和完整審計檢查的司法管轄區。本公司的審計機構是審計聯盟有限責任公司，總部設在新加坡，因此不受PCAOB這一授權的影響。

風險 因素摘要

投資我們的美國存託憑證涉及高度風險。以下是使我們的美國存託憑證投資具有投機性或風險性的主要因素的摘要。重要的是，這一總結並沒有涉及我們面臨的所有風險。請參考 在本招股説明書第9頁“風險因素”標題下以及在提交給美國證券交易委員會並以引用方式併入本招股説明書的其他文件 中類似標題下包含和併入的信息，以進一步討論本招股説明書中彙總的風險以及我們面臨的其他風險。這些風險包括但不限於以下風險：

下表顯示了我公司精選的合併財務信息。截至2019年12月31日、2020年及2021年12月31日止年度的精選綜合綜合收益報表及截至2019年12月31日、2020年及2021年12月31日的精選綜合資產負債表數據，均源自本年報自 第F-1頁開始的經審核綜合財務報表。截至2019年12月31日、2020年和2021年12月31日的精選綜合全面收益表數據和 截至2019年12月31日、2020年和2021年的精選綜合資產負債表數據來源於本年度報告中未包括的經審計的綜合財務報表 。我們經審計的合併財務報表是按照美國公認的會計原則或美國公認會計原則 編制和列報的。我們的歷史結果不一定指示未來任何時期的預期結果。您應閲讀以下選定的財務數據，同時閲讀合併財務報表和相關附註以及本 年度報告中其他部分包含的“第5項.經營和財務回顧及展望”。

下表列出了截至2019年、2020年和2021年12月31日的我們和選定的合併資產負債表數據，以及截至2019年、2020年和2021年12月31日的選定綜合全面收益表。

($ 千美元，或其他説明)

($ 千美元，不包括共享數據和每股數據，或另有説明)

匯率信息

我們的業務主要在中國進行，我們幾乎所有的收入都是以人民幣計價的。然而，為了方便讀者，定期向股東提交的報告將包括按當時匯率折算成美元的當期金額。 除非另有説明，本年報中所有從人民幣到美元和從美元到人民幣的折算都是以資產負債表賬户6.3757元至1美元，損益賬户6.4512美元的匯率計算的，匯率是人民銀行 截至2021年12月31日，也就是2021年最後一個營業日。我們不表示任何人民幣或美元金額可能已經或可能以任何特定匯率轉換為美元或人民幣(視情況而定)。中國政府對其外匯儲備實行管制，部分是通過直接管制人民幣兑換成外匯和限制對外貿易。

下表列出了所示期間人民幣對美元匯率的相關信息。該表中的數據來源為美聯儲官方網站。

不適用 。

不適用 。

投資我們的美國存託憑證涉及高度風險。在投資本公司之前，您應仔細考慮以下風險以及本年報中包含的其他信息。下面討論的風險可能會對我們的業務、前景、財務狀況、經營結果、現金流、支付股息的能力和我們的美國存託憑證的交易價格產生實質性的不利影響。 我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險和不確定性也可能對我們的業務、前景、財務狀況、運營結果、現金流和支付股息的能力產生實質性的不利影響，您可能會損失您的全部或部分投資。

與數據挖掘和分析業務相關的風險

數據倉庫的開發是資本密集型的。我們可能無法以優惠條款或根本無法產生足夠的資本或獲得額外資本來滿足我們未來的資本需求，這可能會導致我們的業務擴張嚴重中斷，並對我們的財務狀況產生不利影響 。

擴展 並開發數據倉庫和數據挖掘功能是資本密集型的。我們需要用來自運營的現金為擴大和 開發我們的數據倉庫和數據挖掘能力的成本提供資金。不能保證我們未來的收入 將足以抵消這些成本的增加，或者我們的業務運營將產生足夠的資本來滿足我們預期的資本要求。如果我們未來收入的增長不足以抵消增加的成本， 或者我們無法產生足夠的資本來滿足我們預期的資本需求，我們的財務狀況、業務擴張和 未來前景可能會受到重大不利影響。

為了為我們未來的增長提供資金，我們未來可能需要通過股權或債務融資籌集更多資金，以滿足我們的運營 和資本需求，這些需求可能不會以優惠的條款提供，或者根本沒有。如果我們通過發行股權或股權掛鈎證券來籌集額外資金，我們現有股東在我們公司的持股比例可能會大幅稀釋，我們發行的任何新股權證券可能擁有優先於我們普通股持有人的權利、優惠和特權。 此外，我們未來可能獲得的任何債務融資可能會與我們的融資活動和其他財務和運營事項有關的限制性契約，這可能會使我們更難獲得額外資本和尋求業務機會，包括潛在的收購。我們無法獲得額外的債務和/或股權融資，也無法從運營中獲得足夠的現金 ，這可能需要我們確定項目的優先順序或削減資本支出，並可能對我們的運營結果產生不利影響。

我們參與的 市場競爭激烈。如果不能有效競爭，可能會導致我們失去市場份額，並導致我們的收入和盈利能力下降。

我們 在我們參與的市場中與其他範圍廣泛的數據挖掘提供商競爭。我們當前和未來的一些競爭對手可能 比我們更有優勢，包括更高的知名度、更長的運營歷史、與當前或潛在客户的預先存在的合作關係、顯著更多的財務、營銷和其他資源以及更容易獲得資本，所有這些 都使他們能夠提供具有競爭力的價格，並更快地對新的或不斷變化的機會做出反應。這些競爭對手中的許多公司在我們的業務目標市場中，或者在運營數據倉庫和數據挖掘能力的成本低於我們運營成本的市場中，擁有與我們類似的 能力。我們的許多競爭對手和數據挖掘市場的新進入者 正在我們服務的市場中開發更多的數據倉庫空間和數據挖掘能力。

我們的服務面臨定價壓力。我們服務的價格受到多種因素的影響，包括供需狀況 以及來自競爭對手的定價壓力。建立新的數據倉庫和數據挖掘能力或減少對數據倉庫服務和數據挖掘能力的需求可能會導致我們運營的市場中的數據倉庫空間和數據挖掘能力供過於求。過多的數據倉庫或數據挖掘能力可能會導致定價下行壓力，並限制我們可用於擴展的經濟上有吸引力的市場的數量，這可能會對我們的業務和運營結果產生負面影響。此外，我們的競爭對手可能會提供比我們更具競爭力的服務。我們可能需要降低價格以保持競爭力，這可能會降低我們的利潤率，並對我們的業務前景、財務狀況和運營結果產生不利影響。

隨着我們擴大業務，我們 也將面臨日益激烈的競爭，我們所拓展的新市場中的競爭對手在這些市場的運營方面可能比我們擁有更多的經驗。如果我們不能有效競爭，我們的業務、財務業績和前景將受到實質性的 和不利影響。

我們的收入高度依賴於有限數量的主要客户，任何此類客户或任何其他重要客户的流失，或任何此類客户或任何其他重要客户無法向我們支付到期款項，都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

在2021年的保險市場業務中，我們的銷售模式發生了積極的變化，擁有了更多樣化的客户。我們排名前十的 客户僅佔我們總銷售額的94.30%，而在2020年，排名第一的客户佔我們總銷售額的97.9%。我們在這個市場上變得更具競爭力 因為我們減少了對大客户的依賴。我們過去一直並相信，我們將繼續從有限數量的客户那裏獲得很大一部分收入。在截至2020年12月31日的12個月中，我們收入的97.9%來自我們的保險營銷業務，其中我們依賴兩個關鍵客户或代理向我們派遣保險 數據挖掘業務。截至12月31日的12個月中，2018年、2019年和2020年來自北京SENSE TIME信息技術有限公司(以下簡稱BSIT)的收入分別佔我們總收入的75.0%、68.8%和84.1%。截至2020年12月31日的12個月中，北京瑞景恆寶保險代理有限公司的收入分別佔2018年、2019年和2020年總收入的23.1%、29.3%和14.5%。在截至2020年12月31日的12個月中，沒有其他客户在2018、2019年和2020年的總收入中佔10%或更多。作為數據挖掘解決方案提供商，我們預計我們的收入將繼續高度依賴 有限數量的客户，這些客户佔我們合同承諾的能力的很大比例。如果我們的一個或多個重要客户 未能向我們付款或不履行其合同承諾，我們的收入和運營結果將受到重大不利影響。此外，我們與我們的重要客户簽訂的一些合同規定，如果我們違反合同條款，他們有提前 終止的選擇權，但須支付違約金。如果我們的任何重要客户 行使任何適用的提前終止選擇權，或者我們無法以類似的條款或按所有條款與他們續簽現有合同，並且我們無法找到新客户及時或以相同的費用水平利用騰出的空間，我們的運營結果 將受到不利影響。例如，我們與BSIT的某些協議將於2021年9月到期，我們可能無法 以對我們有利的條款續簽這些協議，或者根本無法續簽。截至本報告日期，我們的客户尚未行使他們的提前終止選擇權，我們認為這將對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響 。然而，我們不能保證他們將來不會這樣做。

有許多因素可能會導致我們失去主要客户。由於我們的許多合同涉及對客户至關重要的服務 ，因此如果我們未能滿足客户的期望，可能會導致取消或無法續簽 合同。我們的合同通常允許我們的客户或代理人在某些特定情況下在合同期結束前終止與我們的合同，包括我們未能提供此類協議所要求的服務。此外，我們的 客户可能會因應具有挑戰性的經濟環境或與其業務相關的其他因素(如公司重組或通過將更多設施轉移到內部或將 外包給其他服務提供商)而決定減少在我們服務上的支出。我們的一些客户未來可能會選擇開發或擴展自己的數據倉庫設施和數據挖掘能力 ，這可能會導致我們現有或潛在客户的數量減少。

此外，在與我們談判合同和服務條款時，我們對任何個人重要客户的依賴可能會使該客户在一定程度上對我們具有定價優勢。失去我們的任何主要客户，或者他們外包給我們的服務範圍或我們提供的價格水平大幅下降，都可能對我們的財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響 。

我們的任何 客户都可能遭遇業務下滑，進而可能導致他們無法或無法根據與我們的合同及時向我們付款。如果發生任何客户違約，我們的流動性可能會受到不利影響， 我們可能會在執行我們的權利方面遇到延誤，並可能在保護我們的投資方面產生巨大的成本。如果我們的其中一個主要客户的業務受到不利影響，並根據與我們的合同違約，則這些風險將尤為嚴重。 任何重要客户無法履行其付款義務可能會對我們造成負面和重大影響。

如果 我們不能成功地為我們的服務吸引新的客户或代理，和/或不能增加現有客户或代理的收入，我們的業務和經營結果可能會受到不利影響。

我們 一直在擴大我們的客户羣，以覆蓋更多的保險公司和不同類型的保險類別。我們高度依賴我們的代理人將保險公司的數據挖掘業務發送給我們。我們吸引新客户的能力以及我們從現有客户增加收入的能力取決於許多因素，包括我們的數據倉庫容量、我們以具有競爭力的價格提供高質量服務的能力、我們競爭對手的實力以及我們的客户獲取團隊吸引新客户的能力。如果我們不能吸引新客户，我們的收入增長可能不會像我們預期的那樣快，甚至根本不能。

此外，隨着我們客户羣的增長和向其他類型保險類別的多樣化，我們可能無法提供滿足他們不斷變化的需求的服務，這可能會導致客户不滿意，對我們服務的總體需求減少，並損失預期的 收入。此外，我們無法滿足客户的期望可能會損害我們的聲譽，從而限制我們留住現有客户和吸引新客户的能力，這將對我們的創收能力產生不利影響，並對我們的運營業績產生負面影響 。

對我們的客户所在行業或這些行業的信息技術支出產生不利影響的因素 ，特別是互聯網和雲服務行業以及保險行業，可能會對我們的業務產生不利影響。

我們的客户主要是互聯網、雲、軟件和其他以技術為基礎的行業的科技公司。我們 數據挖掘產品的最終用户主要是中國的大型保險公司。我們的客户，其中一些經歷了業務的快速變化、激烈的價格競爭和盈利能力的壓力，可能會要求降價或減少對我們的數據挖掘分析的需求，這可能會損害我們的財務業績。此外，技術行業或對基於雲的服務的需求的下降，或其中任何一家公司，包括我們的客户和最終用户保險公司，希望將其數據倉庫和數據挖掘需求外包 ，可能會導致我們的數據倉庫和數據挖掘分析業務的空間需求減少 ，這將對我們的業務和財務狀況產生不利影響。我們還容易受到客户所在行業的不利發展的影響，如對其產品或服務的需求下降、業務裁員或裁員、行業放緩、業務搬遷、遵守政府法規或加強監管的成本以及其他因素。 數據倉庫和數據挖掘市場的任何低迷也可能對我們造成實質性的不利影響，原因包括： 空間供應過剩或需求減少或技術行業放緩。此外，企業客户對數據倉庫空間和數據挖掘的需求不足可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。 如果發生這些事件中的任何一種，我們可能會失去客户或難以銷售我們的服務，這將對我們的業務和運營結果產生實質性和不利的影響。

我們 從少數幾家數據供應商購買了相當大一部分元數據。任何此類數據提供商的重大中斷 都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

我們 從少數數據供應商處購買大量原始數據，任何單一位置的重大中斷都可能對我們的運營造成實質性的負面影響。我們高度依賴山東舒寶信息技術有限公司、江西茶車信息技術有限公司和遼寧天正信息技術有限公司這三家數據提供商提供我們需要的大量數據，我們在其中進行數據挖掘和數據分析。 這些數據提供商中的任何一家發生災難性事件或長期中斷，都可能對我們的運營造成實質性和不利影響。

如果我們未能成功維護與數據供應商的業務關係，我們的業務和運營結果可能會受到不利影響 。

我們 一直從少數數據供應商購買大量原始數據，終止與他們的業務關係 可能會對我們的業務產生重大負面影響。我們高度依賴我們的數據供應商為我們提供所需的大量數據。我們進行數據挖掘分析的業務，以及我們向代理商銷售保險營銷信息的能力 取決於許多因素，包括我們的數據供應商提供的一致和可靠的數據。如果我們未能保持與數據供應商的業務關係，或者從數據供應商獲取數據的成本增加，我們可能無法 以預期的速度或根本無法實現收入增長。

如果 我們無法及時且經濟高效地適應新技術或行業標準，我們的業務、財務業績和前景可能會受到重大不利影響。

我們擁有和運營的數據倉庫和數據挖掘設施的市場，以及我們的最終用户客户所在的保險行業的某些市場，具有快速變化的技術、不斷髮展的行業標準和頻繁推出的新服務 的特點。因此，由於對新流程和新技術的需求，我們數據倉庫和數據挖掘設施的基礎設施可能會過時或滯銷 ，包括允許比我們的數據倉庫當前設計提供更高水平的關鍵負載和散熱的新技術 。此外，將我們的數據倉庫和數據挖掘設施連接到互聯網和其他外部網絡的系統可能會過時，包括連接的延遲、可靠性和多樣性 。當客户需要新的流程或技術時，我們可能無法以經濟高效的方式升級我們的數據倉庫設施和數據挖掘能力，或者根本無法升級，原因包括無法轉嫁給客户的費用增加，或者收入不足以支付必要的資本支出。我們的電力和冷卻系統過時和/或 我們無法升級我們的數據挖掘能力，包括相關連接，可能會減少我們在數據挖掘和 分析方面的收入，並可能對我們產生重大不利影響。要想取得成功，我們必須不斷 改進我們服務的性能、功能和可靠性，並相應地修改我們的業務策略，以適應我們快速變化的市場，這可能會導致 我們產生鉅額成本。我們可能無法以及時且經濟高效的方式適應不斷變化的技術，這將對我們維持和發展業務的能力產生不利影響。如果我們無法購買硬件或獲得我們服務所依賴的軟件的許可證 ，我們的業務可能會受到嚴重的不利影響。

此外，未來適用於我們所服務行業的潛在法規可能會要求我們、我們的數據供應商或我們的客户從他們的數據運營中尋求我們無法提供的特定要求。如果採用這樣的規定，我們可能會在某些行業失去客户或無法吸引新客户，這可能會對我們產生實質性的不利影響。

此外，新技術或行業標準有可能取代我們的服務或提供成本更低的替代服務。我們 主要專注於通過數據倉庫提供數據挖掘服務和解決方案。我們不能保證能夠 成功識別所有新服務替代方案的出現，相應地修改我們的服務，或者以及時且經濟高效的方式開發新服務並將其推向市場，以應對這些變化。如果我們確實發現了新服務替代方案的出現並將新服務推向市場，則這些新服務的利潤率可能需要低於我們當時的服務 。未能提供與新技術競爭的服務或我們的服務過時可能會導致我們失去現有的 和潛在客户，或者可能導致我們產生鉅額成本，這將損害我們的經營業績和財務狀況。我們 推出新的替代服務，這些服務的價格點低於我們當前的產品，這也可能導致我們的現有客户 轉向成本更低的產品，這可能會減少我們的收入，並對我們的運營結果產生實質性的不利影響。

我們運營的數據倉庫設施和數據挖掘設施或我們提供的服務中的任何重大或長期故障，包括我們無法控制的事件，都將導致重大成本和中斷，並將降低我們設施的吸引力，損害我們的商業聲譽，並對我們的運營結果產生重大不利影響。

我們運營的 數據倉庫設施和數據挖掘設施容易出現故障。我們運營的任何數據倉庫和數據挖掘設施或我們提供的服務中的任何重大或長期故障，包括關鍵設備、設備或服務的故障， 例如發電機、備用電池、路由器、交換機或其他設備、電源或網絡連接，無論是否在我們的控制之下，都可能導致我們客户的服務中斷和數據丟失以及設備損壞，這可能會 顯著擾亂我們客户的正常業務運營，損害我們的聲譽並減少我們的收入。我們運營的數據倉庫和數據挖掘設施中的任何一個出現故障或停機都可能影響我們的許多客户。如果我們運營的任何數據倉庫和數據挖掘設施遭到徹底破壞或嚴重損壞，可能會導致我們的服務嚴重停機，並導致客户數據的 災難性丟失。由於我們吸引和留住客户的能力取決於我們提供高度可靠的服務的能力， 即使我們的服務出現輕微中斷也可能損害我們的聲譽，並導致我們遭受經濟處罰。我們提供的服務 會因多種因素而導致失敗，包括但不限於人為錯誤或意外、自然災害和安全漏洞，無論是意外的還是故意的。

我們 未來可能會遇到服務中斷、停電和其他技術故障，或者由於我們無法控制的原因而無法滿足我們與客户簽訂的協議的 要求。由於我們的服務對我們許多客户的業務運營至關重要，我們服務的任何重大或長期中斷都可能導致我們客户的利潤損失或其他間接或後果性的 損害，並使我們面臨客户提起的潛在重大損害賠償訴訟。此外，這些服務中斷 無論是否導致違反我們與客户的協議，都可能對我們與客户的關係 造成負面影響，並導致客户終止與我們的協議或向我們尋求損害賠償或其他賠償行動。我們已經並將繼續採取措施改善我們的基礎設施，以防止服務中斷並滿足我們與客户簽訂的協議的要求 ，包括升級我們的機電基礎設施和採購、設計儘可能最好的設施 以及對維護計劃實施嚴格的操作程序以管理風險。服務中斷仍然是我們面臨的重大風險 ，可能會影響我們的聲譽，損害我們與客户的關係，並對我們的業務產生實質性的不利影響。 任何違反我們與客户的協議的行為都將損害我們與客户的關係，並對我們的業務產生實質性的不利影響。

數據倉庫的安全漏洞或所謂的安全漏洞可能會擾亂我們的運營，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

數據倉庫設施的安全漏洞可能會導致我們或我們客户的信息被盜用，並可能 導致我們的運營或我們客户的運營中斷或故障。由於我們和我們的數據倉庫服務提供商 承諾實施有效的安全措施來保護我們的數據倉庫，這樣的妥協可能會對我們的品牌和聲譽造成特別有害的 。我們可能需要花費大量資本和資源來防範此類威脅或緩解安全漏洞造成的問題。在政府檢查過程中也可能發現安全風險和缺陷， 這可能會使我們受到罰款和其他制裁。由於用於破壞安全的技術經常發生變化，並且通常在針對目標啟動之前無法識別 ，因此我們可能無法及時實施新的安全措施，或者，如果實施了新的安全措施， 我們可能無法確定是否可以規避這些措施。任何可能發生的違規行為都可能使我們面臨更大的風險： 訴訟、監管處罰、現有或潛在客户的流失、對我們聲譽的損害以及我們安全成本的增加，這可能會對我們的財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

此外，任何針對我們的所謂安全漏洞或系統故障的斷言，無論是否屬實，都可能損害我們的聲譽， 導致我們產生大量法律費用，並對我們的業務、聲譽、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響 。

我們的數據倉庫訂閲協議可能提前終止，我們可能無法按商業上可接受的條款續訂現有租約，或者我們根據協議支付的租金或付款未來可能大幅增加，這可能會對我們的運營產生重大和不利的 影響。

我們 與騰訊控股雲計算(北京)有限公司就我們的數據倉庫簽訂了某些數據倉庫訂閲協議。此類訂閲協議到期後，我們可能無法按商業上合理的條款續訂這些訂閲協議 。根據某些訂閲協議，數據倉庫服務提供商可以通過提前 通知並向我們支付違約罰金來終止協議。然而，這種違約罰金可能不足以彌補我們的損失。儘管我們數據倉庫的數據倉庫服務提供商通常無權單方面提前終止，除非他們提供所需的通知 ，但如果我們嚴重違反訂閲 協議，訂閲協議可能會提前終止。如果數據倉庫服務提供商選擇在沒有正當理由的情況下提前終止訂閲協議，我們可能會向他們提出賠償要求。雖然續訂我們要續訂的訂閲協議沒有實質性障礙，但我們不相信我們的任何訂閲協議會在將來提前終止，但不能保證 數據倉庫服務提供商不會在我們的訂閲協議到期之前終止其任何訂閲協議。如果數據倉庫 訂閲協議在到期日之前提前終止，即使我們可能會因提前終止此類租賃而獲得任何補償，或者如果我們無法續訂此類訂閲協議，或者如果我們無法及時找到合適的替代 數據倉庫，我們可能不得不產生與數據遷移相關的鉅額成本。任何搬遷也可能 影響我們為客户提供不間斷服務的能力，並損害我們的聲譽。此外，未來此類租賃的租金或付款 可能會在未來大幅增加。上述任何一項都可能對我們的業務和運營結果產生不利影響。

我們 可能面臨侵犯隱私的索賠和其他相關索賠，這可能會耗時且成本高昂，並可能導致 對我們的運營產生不利影響。

我們 不能向您保證，我們的運營或業務的任何方面不會也不會侵犯或違反第三方擁有或持有的隱私權。我們未來還可能面臨與第三方隱私權相關的法律或行政訴訟和索賠 。如果我們對侵犯第三方隱私權的第三方承擔責任，我們可能被要求支付鉅額損害賠償金 。我們還可能受到禁令的約束，禁止我們使用此類數據，並要求我們更改我們的流程或方法， 這在技術上或商業上可能不可行，並可能導致我們花費大量資源。在這些 問題上的任何索賠或訴訟，無論我們最終是勝訴還是敗訴，都可能既耗時又昂貴，可能會導致管理層的注意力和資源從我們的業務運營中轉移，並可能損害我們的聲譽。

儘管我們從我們的數據供應商那裏購買數據，但我們不能向您保證，我們對此類數據的使用不會受到侵權訴訟的影響 或訴訟。聲稱擁有我們從數據供應商處購買的數據所有權的第三方可能會阻礙我們使用該數據的能力。截至本報告日期，我們尚未收到任何第三方就侵犯或侵犯任何可能對我們產生重大不利影響的隱私權 提出的法律索賠。然而，不能保證對數據和隱私擁有所有權的第三方不會對我們提起訴訟，指控我們侵犯了此類權利或以其他方式主張他們的權利。

我們 面臨與自然災害、衞生流行病和其他災難相關的風險，這些風險可能會嚴重擾亂我們的業務、運營、流動性和財務狀況。

我們的業務可能會受到自然災害或其他災難的實質性和不利影響，例如地震、火災、洪水、冰雹、 風暴、惡劣天氣條件、環境事故、停電、通信故障、爆炸、恐怖襲擊和 類似事件。我們的業務還可能受到突發公共衞生事件的重大不利影響，例如禽流感、嚴重急性呼吸綜合徵的爆發，或者中國和全球範圍內的非典、寨卡病毒、埃博拉病毒、新冠肺炎或其他地方性衞生流行病。如果我們的任何員工被懷疑感染了任何傳染病，在某些情況下，我們可能會被要求 隔離這些員工和我們辦公場所的受影響區域。因此，我們可能不得不暫停部分或全部 操作。此外，當局可能會限制旅行和運輸，並在受影響的地區實施其他預防措施，以遏制疾病爆發，這可能會導致我們的設施暫時關閉，整體經濟活動下降 。中國或世界其他地區任何疾病或其他不利公共衞生事態的長期爆發可能會對我們的業務運營產生重大不利影響。

我們的成功在很大程度上取決於繼續留住某些關鍵人員，以及我們未來能否聘用和留住合格人員以支持我們的增長和執行我們的業務戰略。

我們的成功在一定程度上歸功於關鍵 人員的管理、研發專長以及銷售和營銷。雖然我們總體上依賴目前管理團隊的能力和參與，但我們依賴首席執行官王彥代先生、首席財務官Li先生的服務 我們公司的持續增長和運營。 由於他們在加密貨幣開採、安全和保險技術方面的 經驗、個人和業務聯繫，他們的服務對我們的整體管理以及我們戰略方向的持續發展至關重要。

如果我們的一名或多名高管或其他關鍵人員不能或不願繼續擔任目前的職位，我們的業務可能會中斷 ，我們的財務狀況和經營業績可能會受到實質性的不利影響。Mr.Wang和韓先生因任何原因失去服務 可能會對我們的業務和經營業績造成重大不利影響。中國對高級管理人員和高級技術人員的競爭非常激烈，合格的候選人非常有限。我們不能向您保證，我們的高級管理人員和其他關鍵人員的服務將繼續提供給我們，或者如果他們離開，我們將能夠 找到合適的替代人員。

與加密貨幣開採、安全和保險業務有關的風險

我們的加密貨幣開採、安全和保險業務仍在發展中，相關技術的研究存在許多不確定性，這使得我們很難評估它們通過運營產生收入的能力，到目前為止，每一項業務 都沒有從任何基於區塊鏈的商業產品或服務中產生收入。

我們的加密貨幣開採、安全和保險業務最近於2021年1月啟動。我們在加密貨幣開採、保護和保險研發方面的運營歷史有限，區塊鏈行業相對不成熟， 我們很難評估這些行業的未來前景。我們的新業務可能會並可能繼續遇到快速發展和變化的行業中的成長型公司經常遇到的風險和困難，包括在預測 準確性、確定其有限資源的適當使用、獲得市場認可、管理複雜和不斷變化的監管 格局以及開發新產品方面的挑戰，尤其是在高度動盪的加密貨幣行業。我們未來的加密貨幣開採、安全和保險運營模式 還不成熟，可能需要進行許多更改才能有效地擴展其運營 並取得成功。我們證券的投資者應該考慮我們中國新領域的業務和前景，同時考慮到他們面臨的風險和困難，因為早期公司專注於開發基於區塊鏈技術領域的產品。

加密貨幣 採礦依賴於穩定且廉價的電源來運營採礦農場和運行採礦硬件。如果不能以合理的成本獲得大量電力，可能會顯著增加我們的運營成本，並對我們的採礦機需求產生不利影響。

加密貨幣 挖掘會消耗大量能源來處理計算和冷卻挖掘硬件。因此，穩定且廉價的電源對加密貨幣挖掘至關重要。不能保證我們計劃中的加密貨幣 採礦業務的運營不會受到未來電力短缺或能源價格上漲的影響。此外，由於我們打算在不久的將來建立和運營礦機並從事比特幣等主要主流加密貨幣的開採活動，我們礦機所在地區的任何能源價格上漲或電力供應短缺都將增加我們的潛在採礦成本，並顯著降低我們採礦作業的預期經濟效益。

具體地説，電力供應可能會受到自然災害的影響，如洪水、泥石流和地震，或其他我們無法控制的類似事件。此外，由於水力發電等某些類型電力供應的季節性變化，我們可能會遇到電力短缺。電力短缺、停電或電價上漲可能會對我們的礦業業務產生不利影響。在這種情況下，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。

礦機短缺或價格上漲可能會對我們的業務產生不利影響

鑑於製造和組裝礦機的生產週期較長，不能保證我們能夠為我們計劃的加密貨幣開採獲得足夠的礦機 。我們可能依賴第三方向我們供應礦機，礦機短缺或訂單交付的任何延誤都可能嚴重中斷我們的運營。我們的加密貨幣挖掘能力的規模取決於及時獲得足夠的挖掘機器，並以具有競爭力的價格。採礦機器短缺可能導致採礦產能減少，以及運營成本增加，這可能會大幅推遲我們採礦產能的完成和採礦的開始 。因此，我們的業務、運營結果和聲譽可能會受到實質性的不利影響。

我們 可能無法在數字資產的保護 中發展我們的加密貨幣挖掘能力、基於區塊鏈的安全和保險技術，因為我們可能無法及時預見或適應技術創新，甚至根本無法。

加密貨幣採礦、證券和保險市場正在經歷快速的技術變革。未能預見技術創新或及時或根本不適應此類創新，可能會導致我們的研究在突然和不可預測的時間間隔內過時，因此，我們可能根本無法成功開發我們的挖掘能力和加密貨幣安全產品。為了建立我們的加密貨幣挖掘能力、加密貨幣保護和保險產品，我們將在技術研究和 開發方面投入大量資金。研究和開發加密貨幣新技術的過程本質上是複雜的，涉及重大的不確定性。存在許多風險，包括以下風險：

我們的研發努力可能不會產生預期的結果，或者由於缺乏市場需求而被證明是徒勞的。此外， 任何未能預見下一代技術路線圖或主流市場的變化，或未能及時開發新的或增強的技術作為迴應，都可能導致我們的業務損失。

中國市場監管環境的不利變化可能會對我們計劃中的加密貨幣相關業務產生重大不利影響。

我們 計劃的加密貨幣開採、保護和保險將在中國。因此，我們的加密貨幣相關產品業務可能會受到中國監管發展等因素的重大影響。政府當局可能會繼續 發佈我們計劃進入的管理加密貨幣行業的新法律、規則和法規，並加強對現有法律、規則和法規的執行。例如，位於西北的自治區新疆中國警告當地非法運營的比特幣開採企業在2018年8月30日前關閉運營，人民銀行中國銀行在2017年9月禁止金融機構從事首次公開發行比特幣交易。包括中華人民共和國在內的一些司法管轄區限制加密貨幣的各種使用，包括使用加密貨幣作為交換媒介、加密貨幣和法定貨幣之間或加密貨幣之間的轉換、金融機構和支付機構提供與加密貨幣有關的交易和其他服務、以及首次發行硬幣和其他基於加密貨幣的融資方式。 此外，市場參與者可以使用加密貨幣進行黑市交易、進行欺詐、洗錢和 恐怖主義融資、逃税、經濟制裁或其他非法活動。因此，各國政府可能尋求監管、限制、控制或禁止開採、使用、持有和轉讓加密貨幣。

隨着技術的進步，加密貨幣在未來可能會發生重大變化。目前還不確定加密貨幣 是否能夠應對這些變化或從中受益。此外，由於加密貨幣開採使用複雜的高計算量電力設備，需要消耗大量電力才能運行，因此能源消耗監管方面的未來發展，包括我們打算部署採礦能力的司法管轄區可能對能源使用的限制，也可能影響我們業務計劃的制定。公眾對比特幣開採對環境的影響，尤其是大量的電力消耗，已經有了負面的反應，各個司法管轄區的政府都做出了迴應。

此外，現有和未來法規對加密貨幣的開採、持有、使用或轉讓的相關限制可能會對我們未來的業務運營和運營結果產生不利影響 。例如，儘管中國政府尚未明確禁止採礦活動 ，但中國政府任何進一步限制加密貨幣開採活動的命令都可能導致對加密貨幣市場的打擊 ，並對我們的加密貨幣相關業務計劃產生不利影響。如果任何司法管轄區對開採、使用、持有或轉讓加密貨幣或任何與加密貨幣相關的活動施加限制，我們的業務前景、運營 和財務業績可能會受到負面影響。

此外，如果加密貨幣或加密貨幣的開採被各政府機構視為證券，我們計劃的加密貨幣開採很可能被視為向投資者發行加密貨幣用於融資目的，因此根據中國法律 被禁止。任何此類法規如果實施，將導致我們產生額外的合規成本，並對我們未來的業務運營產生重大不利影響 。

我們 可能面臨激烈的行業競爭。

加密貨幣 採礦、安全和保險行業競爭激烈。我們的競爭對手包括歷史可能更長、市場份額更大、品牌認知度更高、研發資金更多或其他競爭優勢的公司。我們預計，隨着加密貨幣獲得更廣泛的接受，以及更多參與者加入加密貨幣開採和礦場運營市場，競爭將會加劇。

市場競爭激烈 可能要求我們增加營銷費用和銷售費用(如果有的話)，或投入更多資源以獲得市場份額並根據需要擴大我們的採礦能力，以充分競爭。此類努力可能會對我們的盈利能力產生負面影響。 如果我們無法在競爭環境中有效地滿足我們的業務計劃，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到不利影響 。

由於加密貨幣可能被確定為投資證券，因此我們可能會無意中違反《投資公司法》並因此蒙受巨大損失，並可能被要求註冊為投資公司或終止運營，並且我們可能會招致第三方 債務。

近年來，美國證券交易委員會裁定最有價值的兩種加密貨幣-比特幣和以太-不是證券。因此，我們 認為我們不從事證券投資、再投資或交易業務，我們也不認為自己從事這些活動。然而，根據《投資公司法》，如果一家公司的投資證券價值超過其未合併基礎上的總資產(不包括政府證券和現金項目)的40%，則該公司可被視為《投資公司法》第3(A)(1)(C)條下的投資公司。

由於我們的投資和我們的採礦活動，包括我們沒有控股權的投資，我們持有的投資證券可能超過我們總資產的40%，不包括現金項目，因此，我們可以確定我們已成為 一家無意中的投資公司。我們擁有、收購或開採的比特幣可能會被美國證券交易委員會視為一種投資證券，儘管我們 不相信我們擁有、收購或開採的任何加密貨幣都是證券。如果一家無意中的投資公司能夠依靠《投資公司法》中的一項排除條款，就可以避免被 歸類為投資公司。《投資公司法》下的規則3a-2就是這樣一種排除，允許無意中的投資公司有一年的寬限期，從(A)發行人在合併或非合併基礎上擁有價值超過發行人總資產50%的證券和/或現金的日期起計一年，以及(B)發行人在非合併基礎上擁有或提議收購價值超過發行人總資產(不包括政府證券和現金項目)40%的投資證券的日期。 我們可以採取行動，使我們持有的投資證券低於我們總資產的40%。這可能包括用我們手頭的現金和比特幣收購 資產，或者清算我們的投資證券或比特幣，或者如果我們無法及時獲得足夠的資產或清算足夠的投資證券，請美國證券交易委員會出具不作為函 。

由於規則3a-2例外不超過每三年一次適用於公司，並且假設我們沒有其他例外 ，我們必須在不再是意外投資公司後的至少三年內保持在40%的限制之內。這 可能會限制我們進行某些投資或建立合資企業的能力，否則可能會對我們的收益產生積極影響。 無論如何，我們都不打算成為一家從事證券投資和交易業務的投資公司。

根據《投資公司法》將 歸類為投資公司需要在美國證券交易委員會註冊。如果一家投資公司未能註冊， 它將不得不停止幾乎所有業務，其合同將變為無效。註冊既耗時又有限制 並且需要重組我們的業務，我們作為註冊的投資公司所能做的業務也會受到很大的限制。此外，我們將在管理、運營、與關聯人員的交易和投資組合方面受到實質性監管，並需要根據《投資公司法》制度提交報告。此類合規的成本 將導致公司產生大量額外費用，如果需要，如果不進行註冊，將對我們的運營產生實質性的不利影響。

我們的 運營結果可能會受到比特幣和以太價格大幅下跌的負面影響。

比特幣和以太的價格在相對較短的時間內可能會經歷大幅波動，未來可能會繼續大幅波動 。根據Blockchain.com的數據，截至2017年12月31日，比特幣價格約為每枚13,850.40美元，截至2018年12月31日，比特幣價格約為每枚3,747.39美元，截至2019年12月31日，比特幣價格約為每枚7,183.88美元，截至2020年12月31日，比特幣價格約為每枚28,972.40美元，截至2021年12月31日，比特幣價格約為每枚46,197.31美元。根據Blockchain.com的數據，以太的價格從2017年12月31日的每枚約741.27美元，2018年12月31日的每枚133.14美元，2019年12月31日的每枚129.02美元，2020年12月31日的每枚737.15美元，到2021年12月31日的每枚3,675.79美元不等。

我們 預計我們的運營結果將繼續受到比特幣和以太價格的影響，因為截至申請日期，大部分收入來自比特幣 開採生產。未來比特幣和以太價格的任何大幅下調都可能對我們的運營業績和財務狀況產生重大和不利影響。我們不能向您保證比特幣和以太的價格將保持在足以維持我們運營的高位，或者比特幣和以太的價格在未來不會大幅下降。此外，比特幣和以太價格的波動甚至會在我們的財務表現受到影響之前，對美國存託憑證的交易價格產生立竿見影的影響。

各種因素，大多是我們無法控制的，可能會影響比特幣和以太的價格。例如，與投機相比，比特幣在零售和商業市場中的使用率相對較低，這導致了比特幣價格的波動。 此外，比特幣挖掘的回報將隨着時間的推移而下降，這可能會進一步加劇比特幣價格的波動。儘管我們將使用不同的業務線來對衝加密貨幣開採業務，但不能保證我們不會受到加密貨幣價格波動的影響 。

我們的採礦運營成本可能超過我們的採礦收入，這可能會嚴重損害我們的業務或增加我們的損失。

我們的 採礦業務成本高昂，未來我們的費用可能會增加。我們打算使用註冊產品的手頭資金 繼續購買比特幣和以太坊礦機。此費用增加可能不會被 收入的相應增加所抵消。我們的費用可能超出預期，我們為提高業務效率而進行的投資可能不會成功，並且 可能會超過貨幣化努力。我們的成本增加而不相應增加收入將增加我們的損失，並且 可能會嚴重損害我們的業務和財務表現。

我們 擁有不斷髮展的業務模式，但存在各種不確定性。

隨着比特幣和以太資產可能變得更加普遍，我們預計與它們相關的服務和產品將不斷髮展。為了與行業保持同步，我們的業務模式可能也需要發展。我們可能會不時修改與我們的戰略相關的業務模型的各個方面。我們不能保證這些或任何其他修改會成功或不會對我們的業務造成損害。我們可能無法有效地管理增長，這可能會損害我們的聲譽、限制我們的增長 並對我們的經營業績產生負面影響。此外，我們不能保證我們將成功識別該業務領域的所有新興趨勢和增長機會，因此我們可能會錯失這些機會。此類情況可能會對我們的業務、前景或運營產生重大的不利影響。

我們採礦網絡中包含的 財產可能會受到損害，包括不在保險範圍內的損害。

我們目前在四川的採礦作業是中國，未來我們建立的任何採礦場地都將受到與實際條件和作業有關的各種風險的影響，包括：

例如，我們的礦山可能會因火災或其他自然災害、冠狀病毒、 或因恐怖分子或其他對礦山的攻擊而暫時或永久無法開採。我們為防範這些風險而採取的安全和其他措施可能還不夠。 此外，停電或無法接入電網或失去具有成本效益的發電能力的電網可能會對我們的礦山造成重大不利影響。考慮到電力需求，在停電的情況下使用備用發電機運行礦工是不可行的。我們的保險承保任何丟失或損壞的礦工的重置成本，但不包括我們採礦活動的任何中斷；因此，我們的保險可能不足以彌補我們因任何此類事件而遭受的損失 。如果我們網絡中的任何礦山發生非保險損失，包括超過保險限額的損失 ，此類礦山可能無法得到及時或根本的充分修復，我們可能會損失部分或全部預期從此類礦山獲得的未來收入 。對我們業務的潛在影響目前被放大，因為我們只運營 一個礦山。

監管變更或行動可能會改變對我們的投資性質或限制加密貨幣的使用，從而對我們的業務、前景或運營產生不利影響。

隨着加密貨幣在流行程度和市場規模上的增長，世界各地的政府對加密貨幣的反應也不同； 某些政府認為它們是非法的，其他政府則允許它們的使用和交易不受限制，而在某些司法管轄區，如美國， 受到廣泛的、在某些情況下重疊、不明確和不斷變化的監管要求的約束。持續和未來的監管行動可能會影響我們繼續運營的能力，此類行動可能會影響我們繼續經營的能力 或執行我們的新戰略，這可能會對我們的業務、前景或運營產生實質性的不利影響。

由於我們的主要業務在中國，如果中國政府或任何其他司法管轄區的政府改變其政策或法規以阻止或限制比特幣或加密貨幣的發展，比特幣或加密貨幣的價格以及我們加密貨幣相關業務的未來發展將會下降或失敗，我們的業務運營和財務業績可能會受到不利影響 。因此，我們遵守政府政策和法規的能力，以及預測和應對政府政策和法規潛在變化的能力，將對我們的業務運營和我們的整體運營結果產生重大影響。

銀行和金融機構可能不會向從事比特幣相關活動或接受加密貨幣支付的企業提供銀行服務，或者可能會切斷服務，包括我們證券投資者的金融機構。

許多從事比特幣和/或其他比特幣相關活動的公司無法找到願意為其提供銀行賬户和其他服務的銀行或金融機構 。同樣，一些與加密貨幣相關的公司和個人或企業 可能已經並可能繼續關閉其現有銀行賬户或停止在金融機構的服務，以迴應政府的行動，特別是在中國，監管機構對加密貨幣的反應一直是 排除在中國內部的普通消費者交易中使用加密貨幣。我們也可能無法為我們的業務 獲得或維護這些服務。許多在其他比特幣相關活動中提供比特幣和/或衍生品的企業在尋找願意為其提供服務的銀行和金融機構方面已經並可能繼續面臨困難，這可能會降低加密貨幣作為支付系統的有用性，損害公眾對加密貨幣的看法，並可能降低其有用性，並損害 未來公眾的看法。

如果銀行或金融機構關閉從事比特幣和/或其他比特幣相關活動的企業的賬户，加密貨幣作為支付系統的有用性和公眾對加密貨幣的看法可能會受到損害。這可能是由於合規風險、成本、政府監管或公眾壓力造成的。風險適用於證券公司、清算和結算公司、大宗商品交易所的全國性股票和衍生品、場外交易市場和存託信託公司，如果任何此類實體採用或實施類似的政策、規則或法規，可能會對我們與金融機構的關係產生負面影響，並阻礙我們將加密貨幣轉換為法定貨幣的能力。這些因素可能會對我們繼續經營或推行新戰略的能力產生重大不利影響 ，這可能會對我們的業務、前景或運營產生重大不利影響，並損害投資者。

比特幣系統的分散化性質可能會導致對危機的反應緩慢或不充分，這可能會對我們的業務產生負面影響.

比特幣系統治理的分散性質可能會導致決策效率低下，從而減緩發展或阻止網絡克服緊急障礙。許多加密貨幣系統的治理是通過自願共識和公開競爭進行的 沒有明確的領導結構或權威。如果加密貨幣系統的公司治理缺乏透明度，導致決策無效，從而減緩此類加密貨幣的發展和增長，我們普通股的價值可能會受到不利影響 。

現在或將來，在一個或多個國家/地區獲取、擁有、持有、出售或使用比特幣、以太或其他加密貨幣、參與區塊鏈 或使用類似的比特幣資產可能是非法的，其裁決將對我們產生不利影響。

儘管加密貨幣目前在大多數國家普遍不受監管或監管較輕，但一個或多個國家，如中國 和俄羅斯，已經採取了嚴厲的監管行動，未來可能會採取監管行動，嚴重限制 獲取、擁有、持有、出售或使用這些比特幣資產或兑換法定貨幣的權利。在許多國家，特別是在中國和俄羅斯，接受比特幣和其他加密貨幣進行消費交易是非法的，銀行機構被禁止接受加密貨幣存款。這種限制可能會對我們產生不利影響，因為加密貨幣作為交換手段的大規模使用 目前僅限於全球某些地區。這種情況可能會對我們繼續經營或推行新戰略的能力產生實質性的不利影響，這可能會對我們的業務、前景或運營以及我們開採或以其他方式收購或為我們自己的賬户持有的任何比特幣或其他加密貨幣的價值產生重大不利影響，並損害投資者。

缺乏流動性的市場，以及區塊鏈/基於比特幣的資產可能被操縱。

在基於分類賬的平臺上代表和交易的加密貨幣 不一定能從可行的交易市場中受益。證券交易所有上市要求並審查發行人；要求他們遵守嚴格的上市標準和規則，並監督在此類平臺上進行交易的投資者是否存在欺詐和其他不當行為。這些情況不一定會在分佈式分類帳平臺上覆制， 具體取決於平臺的控制和其他策略。寬鬆的分佈式分類賬平臺是關於審查比特幣資產的發行者或在該平臺上交易的用户，由於控制 事件，欺詐或操縱分類賬的潛在風險越高。這些因素可能會降低流動性或交易量，或可能會增加投資證券或在分類賬系統上交易的其他資產的波動性，這可能會對我們產生不利影響。此類情況可能會對我們繼續經營或推行新戰略的能力產生重大不利影響，這可能會對我們的業務、前景或運營 產生重大不利影響，並可能對我們開採或以其他方式收購或持有的任何比特幣或其他加密貨幣的價值產生重大不利影響，並損害 投資者。

我們的 運營、投資策略和盈利能力可能會受到來自其他加密貨幣投資方法的競爭的不利影響。

我們 與挖掘加密貨幣和其他潛在金融工具的其他用户和/或公司競爭，包括由加密貨幣支持或通過與我們類似的實體鏈接到加密貨幣的證券。市場和金融狀況，以及我們無法控制的其他條件，可能會使投資於其他金融工具或直接投資於加密貨幣變得更具吸引力，這可能會 限制我們股票的市場，並降低其流動性。其他金融工具和交易所交易基金的出現已受到監管機構的審查，這種審查和由此產生的負面印象或結論可能適用於我們 並影響我們成功實施新戰略或運營的能力，或者為我們的證券建立或維持公開市場的能力 。這種情況可能會對我們繼續經營或推行我們的新戰略的能力產生實質性的不利影響，這可能會對我們的業務、前景或運營產生實質性的不利影響，並可能對我們開採或以其他方式收購或持有的 任何比特幣或其他加密貨幣的價值產生重大不利影響，並損害投資者。

我們的比特幣可能會丟失、被盜或訪問受到限制。

未來我們的部分或全部加密貨幣可能會丟失或被盜。加密貨幣存儲在比特幣站點中 比特幣持有者通常將其稱為“錢包”，可以通過訪問這些站點來交換持有者的比特幣資產。 對我們的比特幣資產的訪問也可能受到網絡犯罪(例如拒絕服務攻擊)的限制，而我們 在該服務上維護託管的熱錢包。熱錢包是指任何連接到互聯網的比特幣錢包。一般來説，熱錢包比冷存儲中的錢包更容易設置和訪問，但也更容易受到黑客等技術漏洞的影響。 冷存儲是指任何未聯網的比特幣錢包。冷存儲通常比熱存儲更安全， 但不適合快速或常規交易，而且我們對比特幣資產價格的市場波動做出反應的能力可能會出現滯後。我們可能會將所有加密貨幣冷藏起來，以降低違規風險，但我們比特幣資產的損失風險 無法完全消除。

黑客或惡意行為者可能會發起攻擊，以竊取、危害或保護加密貨幣，例如通過攻擊比特幣網絡來源 代碼、交易所挖掘器、第三方平臺、冷熱存儲位置或軟件或其他方式。我們可能控制和 擁有加密貨幣的一種較大的持有量。隨着我們規模的擴大，我們可能會成為黑客、惡意軟件、網絡攻擊或其他安全威脅的更具吸引力的目標 。這些事件中的任何一個都可能對我們的運營產生不利影響，從而影響我們的投資和盈利能力。訪問我們的數字錢包所需的私鑰的丟失或破壞可能是不可逆轉的 ，我們可能會被始終拒絕訪問我們持有的比特幣或其他人在這些被泄露的錢包中持有的比特幣。我們無法訪問我們的私鑰或與我們的數字錢包相關的數據丟失可能會對我們的投資和資產造成不利影響。

加密貨幣 只能由持有加密貨幣的本地或在線數字錢包的唯一公鑰和私鑰的持有者控制 ，該錢包的公鑰或地址反映在網絡的公共區塊鏈中。我們在確認收到轉賬並將此類信息傳播到網絡時，可能會發布與正在使用的數字錢包相關的公共密鑰，但 我們需要保護與此類數字錢包相關的私鑰。如果此類私鑰丟失、銷燬或以其他方式泄露，我們將無法訪問我們的比特幣獎勵，並且此類私鑰可能無法由任何網絡恢復。 任何與用於存儲我們的加密貨幣的數字錢包相關的私鑰丟失都可能對我們繼續經營或推行我們的新戰略的能力產生重大不利影響 ，這可能對我們的業務、前景或運營產生重大不利影響，並可能對我們開採、以其他方式收購或為我們自己的賬户持有的任何比特幣或其他加密貨幣的價值產生重大不利影響。

黑客攻擊或不良軟件事件帶來的風險 。

為了最大限度地降低風險，我們正在管理與我們未來持有的加密貨幣相關的錢包。 無法保證我們已經採用或未來將採用的任何流程都是安全或有效的，如果我們因不良軟件或網絡安全事件而遭受比特幣損失，我們將 遭受重大且立即的不利影響。 我們可能會利用多層威脅減少技術，包括：（i）使用硬件錢包來存儲敏感的私有密鑰 信息;（ii）離線執行交易;以及（iii）離線生成存儲和私有密鑰的使用。

不正確的 或欺詐性比特幣交易可能是不可逆轉的。

比特幣 交易是不可撤銷的，被盜或錯誤轉移的加密貨幣可能無法恢復。因此，任何錯誤執行或欺詐性的比特幣交易都可能對我們的投資和資產產生不利影響。

比特幣 如果沒有交易中加密貨幣的接受者的同意和積極參與，從管理的角度來看，交易是不可逆的。理論上，如果網絡上的大多數處理能力控制或同意，比特幣交易可能是可逆的，然而，我們現在不能，也不可能在未來擁有足夠的處理能力來實現這一逆轉。一旦交易被驗證並記錄在添加到區塊鏈中的區塊中，不正確的比特幣轉移或被盜通常將是不可逆轉的，我們可能沒有足夠的追索權來從任何此類轉移或盜竊中追回損失 。由於計算機或人為錯誤，或通過盜竊或刑事行動，我們的比特幣 獎勵可能會以錯誤的金額轉移到未經授權的第三方，或轉移到不受控制的賬户。此外，根據美國證券交易委員會的説法，目前還沒有特別列舉的美國或外國政府、監管、調查或檢察機構 或機制可以對比特幣丟失或被盜提起訴訟或投訴。如果我們無法挽回因此類行為、錯誤或盜竊而造成的損失，則此類事件可能會對我們繼續經營的能力產生重大不利影響 或執行我們的新戰略，這可能對我們的業務、前景或運營產生重大不利影響，並可能 我們開採或以其他方式收購或為我們自己的賬户持有的任何比特幣或其他加密貨幣的價值。

我們加密貨幣挖掘業務未來的成功在很大程度上將取決於比特幣的價值；比特幣的價值可能 受到定價風險的影響，並且在歷史上一直受到大幅波動的影響.

我們加密貨幣挖掘業務的 運營結果將在很大程度上取決於比特幣的價值，因為它是我們目前開採的主要比特幣。具體地説，我們比特幣開採業務的收入基於兩個因素：(1)我們成功開採的比特幣獎勵數量和(2)比特幣的價值。此外，我們的運營結果直接受到比特幣價值變化的影響 ，因為在價值計量模型下，已實現和未實現的變化都將反映在我們的運營報表 中(即，我們將每個季度將比特幣計入公允價值)。這意味着我們的經營業績將受到基於比特幣價值增減的 波動。此外，我們的戰略幾乎完全專注於比特幣(而不是其他加密貨幣)。如果其他加密貨幣以比特幣或比特幣現金為代價獲得接受，導致比特幣或比特幣現金的價值下降，或者如果比特幣將其工作證明算法切換到我們的礦工沒有專門從事的另一種算法，或者比特幣或比特幣現金的價值因其他原因而下降，特別是如果這種下降幅度很大或持續很長一段時間，我們的運營業績將受到不利影響，並可能對我們作為持續經營的企業繼續經營或推行新戰略的能力產生實質性的不利影響。這可能會對我們的業務、前景或運營產生實質性的不利影響，並損害投資者。

比特幣 和其他比特幣市場價格在歷史上一直不穩定，受到各種因素的影響，主要是使用來自各種交易所、場外交易市場和衍生品平臺的數據來確定。此外，此類價格可能受到影響商品等因素的影響，而不是商業活動，因為商業活動可能受到欺詐性或非法行為者、實際或被認為的稀缺性以及政治、經濟、監管或其他條件的額外影響。定價可能是 的結果，也可能繼續導致對加密貨幣或我們的股價未來升值的投機，導致 膨脹，使其市場價格更加波動，或者為比特幣和我們的美國存託憑證製造“泡沫”類型的風險。

加密貨幣，包括由我們或為我們維護的加密貨幣，可能會受到網絡安全威脅和黑客攻擊。

與任何計算機代碼一樣，比特幣代碼中的漏洞可能會被惡意行為者暴露出來。以前發現了幾個錯誤和缺陷 ，包括禁用了用户的某些功能並暴露了用户信息的錯誤和缺陷。以前曾發生過利用 源代碼中的漏洞進行攻擊的情況，這些漏洞允許惡意行為者獲取或創造金錢。儘管我們努力和流程防止 入侵，但我們的設備以及我們在運營中使用的礦工、計算機系統和第三方的設備 容易受到網絡安全風險的攻擊，包括網絡攻擊，如病毒和蠕蟲、網絡釣魚攻擊、拒絕服務攻擊、物理或電子入侵、員工盜竊或誤用，以及未經授權篡改我們的礦工和計算機系統或我們在運營中使用的第三方的系統造成的類似中斷。此類事件可能會對我們繼續 作為持續經營的企業或執行我們的業務戰略的能力產生重大不利影響，這可能會對我們的業務、前景或 運營產生重大不利影響，並可能對我們開採或以其他方式收購或持有的任何比特幣或其他加密貨幣的價值產生重大不利影響。

如果 比特幣獎勵(對我們來説，主要是用於解決區塊和交易費用的比特幣)不夠高，我們可能沒有足夠的動機繼續開採，並可能停止開採作業，這可能會導致我們無法實現盈利。

隨着解決區塊鏈中區塊的比特幣獎勵數量減少，我們實現盈利的能力可能達不到我們的預期 。減少比特幣獎勵的使用和需求可能會對我們花費處理能力來解決 塊的動機產生不利影響。如果解決區塊的比特幣獎勵和交易費不夠高，我們可能沒有足夠的 動機來增加我們的採礦能力，並可能停止我們的採礦作業。減少解決比特幣區塊鏈上新塊的固定獎勵 可能會導致比特幣網絡的合計哈希率降低，因為對礦工的激勵減少。 礦工停止運營將降低網絡上的集體處理能力，這將對交易的確認 過程產生不利影響(即，暫時降低向區塊鏈添加塊的速度，直到塊解決方案的下一次預定調整 困難)，並使比特幣網絡更容易受到惡意行為者或殭屍網絡的攻擊，從而獲得超過區塊鏈上活躍處理能力50%的控制權。可能允許此類參與者或殭屍網絡以對我們的活動產生不利影響的方式操縱區塊鏈 。網絡確認過程或處理能力的信心下降可能會導致不可逆轉的後果。此類事件可能會對我們繼續執行新戰略的能力產生重大不利影響 ，這可能會對我們的業務、前景或運營產生重大不利影響，並可能對我們開採或以其他方式收購或持有的任何比特幣或其他加密貨幣的價值產生重大不利影響。

我們 可能無法充分應對價格波動和快速變化的技術，這可能會對我們的業務產生負面影響。

比特幣行業的競爭狀況要求我們在業務運營中使用尖端技術。區塊鏈技術行業的特點是快速的技術變化、新產品的推出、增強和不斷髮展的行業標準 。新技術、新技術或新產品的出現可能會提供比我們目前使用的軟件和其他技術更好的性能 我們可能必須管理向這些新技術的過渡以保持競爭力。我們在及時將新技術應用到我們的系統中，或以經濟高效的方式這樣做方面，可能不會成功。 總體上或相對於我們在比特幣行業的競爭對手而言。在將任何此類新技術應用到我們的運營過程中，我們可能會遇到系統中斷和故障。此外，不能保證我們會及時或完全認識到我們在運營中實施新技術可能會帶來的好處。因此，我們的業務和運營可能會受到影響 ，並可能對我們美國存托股份的價格產生不利影響。

如果 我們無法通過基於區塊鏈的解決方案有效地應用技術為客户創造價值，或通過應用區塊鏈技術和相關工具獲得內部效率和有效的內部控制，我們的經營業績、客户關係、增長和合規計劃可能會受到不利影響。

我們未來在數字資產保險市場的成功在一定程度上取決於我們預測和有效應對數字顛覆和技術發展帶來的威脅和機遇的能力。這些可能包括基於人工智能、機器學習、機器人、區塊鏈或數據挖掘新方法的新應用或保險相關服務。我們可能面臨與老牌市場參與者(例如，通過非中介化)或新進入者(如技術公司、“保險科技”初創公司和其他公司)採用和應用新技術有關的競爭風險。這些新進入者 專注於使用技術和創新，包括人工智能和區塊鏈，以簡化和改善客户 體驗，提高效率，改變商業模式，並在我們 運營的行業中實現其他潛在的顛覆性變化。如果我們不能在員工中開發和實施技術解決方案和技術專長，以預測並跟上技術、行業標準、客户偏好和內部控制標準的快速和持續變化的步伐，我們的價值主張和運營效率可能會受到不利影響。我們可能無法及時且經濟高效地預測或響應這些發展 並且我們的想法可能不會被市場接受。此外，在我們的業務中獲取技術專業知識和開發新技術的努力需要我們產生鉅額費用。如果我們不能像我們的競爭對手那樣快速地提供新技術，或者如果我們的競爭對手開發更具成本效益的技術或產品，我們可能會對我們的運營結果、客户關係、增長和合規計劃產生重大不利影響。

在 某些情況下，我們依賴關鍵第三方供應商和合作夥伴為我們的戰略計劃提供技術和其他支持。 如果這些第三方未能履行其義務或停止與我們合作，我們執行我們戰略計劃的能力可能會受到不利影響 。

由於中國與比特幣行業相關的政策和法規，我們 可能無法為中國的比特幣或其他加密貨幣持有者提供保險。

根據人民中國銀行、工業和信息化部、中國銀監會、中國證監會、中國保監會於2013年12月3日聯合發佈的《關於防範比特幣風險的通知》或《通知》，比特幣本質上是一種虛擬商品，與貨幣不具有同等法律地位，不得作為貨幣流通和在市場上使用。通知還規定，金融機構和支付機構不得從事與比特幣相關的業務。

根據包括人民中國銀行在內的七個中國政府部門於2017年9月4日發佈的《關於防範代幣發行融資風險的公告》或該公告，包括 首次發行硬幣在內的代幣發行融資活動可能被懷疑為非法發行證券或非法集資，因此在中國境內已被禁止。所有所謂的代幣交易平臺不得(一)從事任何具有 代幣的法定貨幣與“虛擬貨幣”之間的交易；(二)作為中央對手方進行交易或交易代幣或“虛擬貨幣”；(三)為代幣或“虛擬貨幣”提供定價、信息代理或其他服務。公告還規定，金融機構和支付機構不得從事代幣發行和融資業務。此外，保險業在中國也是一個高度管制的行業。不能保證我們能夠成功地開展我們的業務，為中國的比特幣或其他加密貨幣的持有者提供保險。

即使 假設我們成功推出向加密貨幣持有者提供保險的業務，我們也可能無法戰勝競爭對手。

即使 假設我們能夠推出我們的業務，為加密貨幣持有者提供保險，我們也可能無法戰勝我們的競爭對手 ，因此，我們的收入可能無法達到我們的預期。例如，Coinbase Global，Inc.(“Coinbase”)購買了忠誠度保險 (也稱為犯罪)，以保護該組織免受資金被盜等風險。具體地説，保誠保險承保範圍 為熱存儲或冷存儲中的資金被盜提供保險，並提供超過200,000,000美元的上限。Coinbase的保險覆蓋計劃由行業領先的保險公司組成的財團提供，這些公司獲得了Am Best的高度評級。我們在這個行業的競爭對手 可能比我們擁有更多的資本，因此，他們可能會提供比我們更低的成本和更高的保費。

與我們的公司結構相關的風險

我們 對我們在中國的經營實體沒有直接所有權，但擁有控制權以及通過VIE協議對VIE的資產、財產和 收入的權利，這可能無法有效地提供對VIE的控制。

我們 對我們在中國的經營實體沒有直接所有權，但通過VIE協議擁有VIE的控制權和資產、財產和 收入的權利。我們目前收入和淨收入的一部分來自中國的VIE。為遵守中國法律和法規，我們不打算在VIE中擁有股權，而是依賴VIE協議來控制和運營其業務。然而，如上所述，根據中國法律，這些VIE協議可能無法為我們提供對VIE及其運營的必要控制。這些VIE協議中的任何缺陷都可能導致我們失去對VIE的管理和運營的控制 ，這將導致對我們公司的投資價值的重大損失。 由於省級政府當局對直接外資股權實施的實際限制，我們必須通過我們的VIE結構依賴 合同權利來實現對VIE的控制和管理，這使我們面臨VIE股東可能 違約的風險。

由於我們是開曼羣島控股公司，並透過中國的VIE進行業務，因此，如果我們未能遵守適用的中國法律，我們可能會受到嚴厲的懲罰，我們的業務可能會受到不利影響。

吾等 為開曼羣島控股公司，並透過VIE協議透過VIE於中國經營部分業務，因此，根據美國公認會計原則，VIE的資產及負債被視為吾等的資產及負債，而VIE的經營結果在各方面均視為吾等經營的結果。關於中國法律、規則和法規的解釋和應用存在 不確定性，包括但不限於管理外商獨資企業和VIE之間VIE協議的有效性和執行的法律、規則和法規。

《關於境外投資者併購境內項目的規定》(《併購規則》)要求，境外特殊目的載體在境外證券交易所上市交易前，必須獲得中國證券監督管理委員會或中國證監會批准。境外特殊目的載體由中國公司或個人控制，其目的是以該特殊目的載體的股份或其股東持有的股份為代價，通過收購中國境內公司在海外證券交易所上市交易。然而，併購規則的應用 仍不清楚。如果需要中國證監會的批准，我們是否可能獲得 批准是不確定的。任何未能獲得或延遲獲得中國證監會批准的此類發行都將受到中國證監會和其他中國監管機構的制裁。

此外，中國網信辦於2021年7月10日公開發布了《網絡安全審查辦法(修訂徵求意見稿)》，旨在於2021年7月10日頒佈後取代現行的網絡安全審查辦法。措施草案 將網絡安全審查的範圍擴大到從事影響或可能影響國家安全的數據處理活動的數據處理運營商，包括在外國上市。如果措施草案的頒佈版本要求公司完成網絡安全審查和其他具體行動，我們將面臨不確定性，即我們的產品是否需要此類許可，以及是否可以及時獲得此類許可，或者根本不需要此類許可。

如果WFOE、VIE或其所有權結構或VIE協議被確定為違反任何現有或未來的中國法律、規則或法規，或者WFOE或VIE未能獲得或保持任何所需的政府許可或批准，中國相關監管機構將在處理此類違規行為時擁有廣泛的自由裁量權，包括：

我們 無法向您保證，中國法院或監管機構可能無法確定我們的公司結構和VIE協議違反了中國的法律、規則或法規。如果中國法院或監管機構認定我們的合同安排違反了適用的中國法律、規則或法規，我們的VIE協議將失效或無法執行，VIE將不被視為VIE實體，我們將無權將VIE的資產、負債和經營結果視為我們的資產、負債和經營結果，這可能會有效地將VIE的資產、收入和淨收入從我們的資產負債表中剔除。這 最有可能要求我們停止開展業務，並將導致我們的美國存託憑證從紐約證券交易所退市 ，並導致我們的美國存託憑證市值大幅減值。

我們 可能難以在中國執行我們在VIE協議下可能擁有的任何權利。

由於我們與VIE的所有VIE協議均受中國法律管轄，並規定在中國通過仲裁解決爭議，因此它們將根據中國法律解釋，任何爭議將根據中國法律程序解決。 中國的法律環境不如美國那麼發達。因此，中國法律體系的不確定性可能會 進一步限制我們執行這些VIE協議的能力。此外，如果中國政府當局或法院認為這些VIE協議違反中國法律法規或因公共政策原因而不能執行，則這些VIE協議可能無法在中國強制執行。如果我們無法執行這些VIE協議，我們可能無法對VIE實施有效控制， 我們開展業務的能力可能會受到重大不利影響。

我們的美國存託憑證的發行可能需要獲得中國證監會的 批准和其他合規程序，如果需要，我們無法預測我們是否能夠獲得此類批准。因此，您和我們雙方都面臨中國政府未來行動的不確定性，這些行動可能會對運營公司的財務業績和VIE協議的可執行性產生重大影響。

《關於境外投資者併購境內項目的規定》(《併購規則》)要求，境外特殊目的載體在境外證券交易所上市交易前，必須獲得中國證券監督管理委員會或中國證監會批准。境外特殊目的載體由中國公司或個人控制，其目的是以該特殊目的載體的股份或其股東持有的股份為代價，通過收購中國境內公司在海外證券交易所上市交易。然而，併購規則的應用 仍不清楚。如果需要中國證監會的批准，我們是否可能獲得 批准是不確定的。任何未能獲得中國證監會批准或拖延獲得中國證監會批准的行為都將受到中國證監會和其他中國監管機構的制裁。

我們的中國法律顧問根據他們對中國現行法律、法規和規則的理解向我們建議，我們的美國存託憑證在紐約證券交易所上市和交易可能不需要中國證監會的批准 ，因為：(I)中國證監會目前沒有發佈任何關於我們是否受本規定約束的最終規則或解釋，(Ii)我們通過 直接投資和收購 併購規則所定義的“中國境內公司”以外的實體的股權或資產的方式建立我們的外商獨資企業。以及(Iii)併購規則中沒有明確的條款將VIE協議明確歸類為受此類規則約束的交易類型。

然而， 我們的中國法律顧問進一步建議我們，在海外上市的背景下，併購規則將如何解釋或實施仍存在一些不確定性，其以上總結的意見受任何新的法律、法規和規則或與併購規則相關的任何形式的詳細實施和解釋的影響。我們不能向您保證，包括中國證監會在內的相關中國監管機構將得出與我們的中國法律顧問相同的結論。如果確定我們未來的任何發行都需要中國證監會的批准 ，我們可能會因未能獲得或推遲獲得中國證監會的批准而面臨中國證監會或其他中國監管機構的處罰。這些制裁可能包括對我們在中國的業務的罰款和處罰，限制我們在中國的經營特權，推遲或限制將此類發行所得資金匯回中國，限制或禁止我們在中國的子公司支付或匯款股息，或可能對我們的業務、聲譽、財務狀況、運營結果、前景以及我們的美國存託憑證的交易價格產生重大 不利影響的其他行動。中國證監會或其他中國監管機構也可能採取行動，要求或建議我們在結算和交付其項下提供的美國存託憑證之前停止此類發行。因此，如果您在預期或在此類發行中的美國存託憑證結算和交割之前從事市場交易或其他活動，您這樣做將冒着結算和交割可能無法發生的風險。此外，如果中國證監會或其他監管機構後來頒佈新的規則或解釋，要求我們的發行必須獲得他們的批准，我們可能無法獲得此類批准要求的豁免。

近日，中國共產黨中共中央辦公廳、國務院辦公廳聯合印發了《關於嚴厲依法打擊證券違法活動的意見》，於2021年7月6日向社會公佈。 該意見強調，要加強對中國證券公司境外上市的管理和監管。這些意見提出，要採取推進相關監管制度建設等有效措施，應對中國境外上市公司面臨的風險和事件，以及網絡安全和數據隱私保護的需求。上述政策和即將頒佈的任何相關實施規則可能會使我們在未來受到額外的 合規性要求。截至本年度報告日期，我們尚未收到或拒絕中國當局在美國證券交易所上市的任何許可。由於這些意見是最近發佈的，官方對這些意見的指導和解釋目前在幾個方面仍然不清楚。因此，我們不能向您保證，我們將及時或完全遵守這些意見或任何未來實施規則的所有新法規要求。我們面臨中國政府未來行動的不確定性，這些行動可能會對運營公司的財務業績和VIE協議的可執行性產生重大影響。

中國 管理我們當前業務運營的法律法規有時是模糊和不確定的，此類法律法規的任何變化都可能損害我們的盈利運營能力 。

關於中國法律法規的解釋和應用存在很大的不確定性，包括但不限於管理我們業務的法律法規以及在某些情況下我們與客户的安排的執行和履行。 法律法規有時含糊不清，可能會在未來發生變化，其官方解釋和執行可能會涉及重大不確定性 。新頒佈的法律或法規的效力和解釋，包括對現有法律和法規的修訂，可能會延遲生效和解釋，如果我們依賴法律和法規，而這些法律和法規隨後被採納或以與我們對這些法律和法規的理解不同的方式解釋，我們的業務可能會受到影響。影響 現有和擬議未來業務的新法律法規也可以追溯適用。我們無法預測對現有 或新的中國法律或法規的解釋可能對我們的業務產生什麼影響。

2021年7月6日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳聯合印發了《關於嚴厲打擊證券市場違法違規活動促進資本市場高質量發展的文件》，其中要求有關政府部門加強跨境執法監管和司法合作，加強對中國境外上市公司的監管，建立健全中國證券法域外適用制度。由於本文件相對較新， 立法或行政法規制定機構將在多長時間內做出迴應，將修改或頒佈哪些現有或新的法律或法規或詳細的實施和解釋(如果有)，以及此類修改或新的法律和法規 將對我們這樣的公司產生的潛在影響，仍存在不確定性。

與中國居民境外投資活動有關的法規 可能會限制我們收購中國公司的能力，並可能對我們的業務產生不利影響。

2014年7月，國家外匯管理局發佈了《關於境內居民境外特殊目的載體境外投融資和往返投資外匯管理有關問題的通知》，取代了《關於境內居民境外特殊目的載體企業融資和往返投資外匯管理有關問題的通知》或《關於境內居民境外特殊目的載體境外投融資和往返投資外匯管理有關問題的通知》或《第75號通知》。第37號通函要求中國居民就其直接設立或間接控制離岸實體(在第37號通函中稱為“特殊目的載體”)以持有境內或離岸資產或權益的目的，向外管局的當地分支機構進行登記。第37號通函進一步要求在特殊目的載體發生任何重大變化時，如中國個人出資增加或減少、股份轉讓或交換、合併、分立或其他重大事件，修改中國居民的登記。根據該等規定，中國居民如未能遵守指定的註冊程序，可能會對有關中國實體的外匯活動施加 限制，包括向其離岸母公司支付股息及其他分派，以及限制離岸實體向中國實體的資本流入，包括限制其向其中國附屬公司提供額外資本的能力。此外，不遵守外匯局登記要求可能導致根據中國法律因逃避外匯監管而受到懲罰。

儘管我們相信我們與我們的架構相關的協議符合中國現行法規，但我們不能向您保證，中國政府會同意這些VIE協議符合中國的許可、註冊或其他法規要求，符合現有政策或未來可能採用的要求或政策。

外商投資法的解釋和實施以及它可能如何影響我們當前公司結構、公司治理和業務運營的生存能力存在不確定性 。  

2019年3月15日，全國人大通過了外商投資法，自2020年1月1日起施行，取代了中國規範外商投資的現行三部法律，即《中外合資經營企業法》、《中外合作經營企業法》和《外商獨資企業法》及其實施細則和附屬法規。外商投資法體現了預期的中國監管趨勢，即根據國際通行做法和統一外資和內資公司法律要求的立法努力，理順其外商投資監管制度 。然而，由於它是相對較新的，在其解釋和執行方面仍然存在不確定性。例如，根據外商投資法，“外商投資”是指外國個人、企業或其他主體在中國直接或間接進行的投資活動。雖然它沒有明確地將VIE協議歸類為一種外國投資形式，但不能保證外國投資者或外國投資企業通過合同安排進行的經營在未來不會被解釋為定義 下的一種間接外國投資活動。此外，該定義還包含一個包羅萬象的條款，包括外國投資者通過法律、行政法規規定的方式或者國務院規定的其他方式進行的投資。因此，它仍然為未來的法律、行政法規或陳舊的理事會頒佈的規定VIE協議作為一種外國投資形式留下了迴旋餘地 。在上述任何情況下，我們的VIE協議是否將被視為違反中國法律法規對外國投資的市場準入要求將是不確定的。此外，如果未來的法律、行政法規或國務院規定的規定要求公司就現有的VIE協議採取進一步行動，我們可能會面臨很大的不確定性，不知道我們是否能及時或根本不能完成此類行動。如果不及時採取 和適當的措施來應對上述或類似的監管合規挑戰，可能會對我們目前的公司結構、公司治理和業務運營造成重大不利影響。

與在中國做生意有關的風險

政府對貨幣兑換的控制可能會限制我們有效利用我們的淨收入的能力，以及我們在我們的中國子公司和我們之間、跨境向投資者轉移現金的能力，並影響您的投資價值。

我們 受中華人民共和國有關貨幣兑換的規章制度約束。在中國，外匯局負責管理人民幣與外幣的兑換。中國政府對人民幣兑換外幣實施管制，在某些情況下，還對從中國匯出貨幣實施管制。

根據《中華人民共和國外匯管理條例》，經常項目的支付，包括利潤分配、利息支付和貿易以及與服務有關的外匯交易，可以外幣支付，而無需外匯局事先批准，並符合某些程序要求。根據現有的外匯限制，在未經外管局事先批准的情況下，中國在中國的子公司產生的現金可用於支付股息。

但是，將人民幣兑換成外幣並從中國匯出以支付償還外幣貸款等資本費用，需要獲得有關政府部門的批准或登記。中國政府未來可能會酌情限制經常賬户交易使用外幣。如果外匯管制制度阻止我們獲得足夠的外幣來滿足我們的外幣需求，我們可能不會以 外幣向我們的投資者支付股息。

中國監管部門可能會進一步限制人民幣的可兑換。未來對貨幣兑換的任何限制可能會限制我們在與中國目標公司的業務合併中使用此類發行所得資金的能力，以及將我們的現金流用於向我們的股東分配股息或為我們在中國以外的業務提供資金的能力。

如果PCAOB從2021年開始連續三年無法檢查我們的審計師，我們的美國存託憑證可能會根據《追究外國公司責任法案》被摘牌。我們的美國存託憑證退市或面臨退市威脅，可能會對您的投資價值產生重大不利影響 。

《追究外國公司責任法案》或《HFCA法案》於2020年12月18日頒佈。《反海外腐敗法》規定，如果美國證券交易委員會認定一家公司提交了由註冊會計師事務所出具的審計報告，而該審計報告自2021年起連續三年未接受PCAOB的檢查，則美國證券交易委員會應禁止此類證券在美國全國證券交易所或場外交易市場進行交易。

2021年3月24日，美國證券交易委員會通過了關於實施《高頻交易法案》某些披露和文件要求的暫行最終規則 。如果一家公司被美國證券交易委員會認定為在美國證券交易委員會隨後建立的流程中有一年未受檢驗，則該公司將被要求遵守本規則。美國證券交易委員會正在評估如何實施《高頻交易法案》的其他要求，包括上述禁止上市和交易的要求。

2021年9月22日，PCAOB通過了實施《追究外國公司問責法》的最終規則，該規則為PCAOB提供了一個框架，以供PCAOB根據《持有外國公司問責法》的設想，確定公司董事會 是否因為該司法管轄區內一個或多個當局的職位而無法檢查或調查位於該司法管轄區的完全註冊的會計師事務所。

2021年12月2日，美國證券交易委員會發布修正案，最終敲定實施《HFCAA》提交和披露要求的規則。 規則適用於美國證券交易委員會認定為已提交年度報告並提交了由位於外國司法管轄區的註冊會計師事務所出具的審計報告，並且PCAOB因外國司法管轄區當局的立場而無法進行全面檢查或調查的註冊人。

2021年12月16日，美國證券交易委員會宣佈，PCAOB指定中國和香港為PCAOB根據HFCAA的授權不得 進行全面和完整審計檢查的司法管轄區。本公司的審計師，審計聯盟有限責任公司，總部設在新加坡，因此不受PCAOB這一授權的影響。

我們的審計師是發佈本招股説明書中引用的審計報告的獨立註冊會計師事務所， 作為在美國上市公司的審計師和在PCAOB註冊的公司，受美國法律的約束，根據該法律，PCAOB將進行定期檢查，以評估其是否符合適用的專業 標準。我們的審計師目前正在接受PCAOB的檢查。然而，最近的事態發展將給我們的產品增加不確定性 ，我們不能向您保證，紐約證券交易所或監管機構在考慮了我們審計師的審計程序和質量控制程序的有效性、人員的充分性和培訓，或與我們的財務報表審計相關的資源、地理範圍或經驗的充分性後，是否會對我們應用額外的更嚴格的標準 。

如果我們的審計師不接受PCAOB檢查，美國證券交易委員會可能會提出其他規則或指導意見，這些規則或指導可能會影響我們。例如，2020年8月6日，總裁的金融市場工作組(PWG)向當時的美國總裁發佈了《保護美國投資者免受中國公司重大風險影響的報告》。本報告建議美國證券交易委員會實施五項 建議，以解決未向PCAOB提供足夠渠道來履行其法定任務的司法管轄區的公司。這些建議中的一些概念隨着《HFCA法》的頒佈而得到落實。然而，其中一些建議 比《HFCA法案》更為嚴格。例如，如果一家公司的審計師不接受PCAOB檢查，該報告建議 公司退市前的過渡期應於2022年1月1日結束。

美國證券交易委員會已經宣佈，美國證券交易委員會的工作人員正在為實施《高頻交易法案》的規則編寫一份綜合提案，並處理工務組報告中的建議。目前尚不清楚美國證券交易委員會將於何時完成規則制定，這些規則將於何時生效，以及PWG的建議將被採納(如果有的話)。除了《HFCA法案》的要求之外，這一可能的規定的影響還不確定。這種不確定性可能會導致我們的美國存託憑證的市場價格受到重大和不利的影響 ，我們的證券可能會在《HFCA法案》要求的時間之前被摘牌或被禁止在國家證券交易所交易。如果屆時我們的美國存託憑證無法在另一家證券交易所上市，退市將大大 削弱您出售或購買我們的美國存託憑證的能力，而與潛在退市相關的風險和不確定性將對我們的美國存託憑證的價格產生負面影響。

美國證券交易委員會最近發表的聯合聲明以及美國參眾兩院通過的一項法案都呼籲對新興市場公司實施額外的 和更嚴格的標準。這些發展可能會給我們的產品、業務運營、股價和聲譽增加不確定性。

幾乎所有業務都在中國的美國上市公司一直是投資者、金融評論員和美國證券交易委員會等監管機構嚴格審查、批評和負面宣傳的對象。大部分審查、批評和負面宣傳都集中在財務和會計違規和錯誤、對財務會計缺乏有效的內部控制、公司治理政策不充分或缺乏遵守，以及在許多情況下的欺詐指控。

2018年12月7日，SEC和PCAOB發佈了一份聯合聲明，強調了美國監管機構在 監督在中國擁有重要業務的美國上市公司財務報表審計方面面臨的持續挑戰。2020年4月21日，SEC主席Jay Clayton和PCAOB主席William D.Duhnke III以及SEC的其他高級工作人員發佈了一份聯合聲明，強調了投資於總部位於新興市場或在新興市場擁有大量業務的公司(包括中國)的 風險，重申了SEC和PCAOB過去就一些問題發表的聲明，包括與檢查中國的會計師事務所和審計工作底稿相關的困難，新興市場欺詐風險較高，以及在新興市場提起和執行SEC、司法部和其他美國監管行動的難度，包括欺詐行為。

2020年5月20日，美國參議院通過了《持有外國公司責任法案》，要求外國公司在PCAOB因使用不接受PCAOB檢查的外國審計師而無法審計特定報告的情況下，證明其不是由外國政府擁有或控制的。如果PCAOB連續三年無法檢查該公司的審計師，發行人的證券將被禁止在全國交易所交易。2020年12月2日，美國眾議院批准了《追究外國公司責任法案》。

由於這些審查、批評和負面宣傳，許多美國上市中國公司的上市股票大幅縮水，在某些情況下幾乎一文不值。其中許多公司現在面臨股東訴訟和美國證券交易委員會執法行動，並正在對這些指控進行內部和外部調查。目前尚不清楚 這種全行業的審查、批評和負面宣傳將對我們、我們的產品、業務和我們的股價產生什麼影響。如果我們成為任何不利指控的對象，無論這些指控被證明是真是假，我們都將不得不花費大量的 資源來調查此類指控和/或為我們的公司辯護。這種情況將耗費大量成本和時間，並會分散我們 管理層的注意力，使其無法發展我們的增長。如果這些指控沒有被證明是沒有根據的，我們和我們的業務運營將受到嚴重的 影響，您可能會使我們的份額價值大幅下降。

可能需要中國證監會的批准和其他合規程序，如果需要，我們無法預測我們是否能夠 獲得此類批准。

併購規則要求由中國公司或個人控制的海外特殊目的載體 在海外證券交易所上市交易前，以該特殊目的載體的股份或其股東持有的股份為代價，通過收購中國境內公司尋求在海外證券交易所上市，以獲得中國證監會或中國證監會的批准。然而， 併購規則的適用情況仍不明朗。如果需要中國證監會的批准，還不確定我們是否有可能獲得批准。任何未能獲得中國證監會批准或拖延獲得中國證監會批准的行為都將受到中國證監會和其他中國監管機構的制裁。

我們的中國法律顧問根據他們對中國現行法律、法規和規則的理解向我們建議，我們的美國存託憑證在紐約證券交易所上市和交易可能不需要中國證監會的批准 ，因為：(I)中國證監會目前沒有發佈任何關於我們是否受本規定約束的最終規則或解釋，(Ii)我們通過 直接投資和收購併購規則所定義的“中國境內公司”以外的實體的股權或資產的方式建立我們的外商獨資企業。以及(3)併購規則中沒有明確規定將合同安排明確歸類為受此類規則約束的交易類型。

然而， 我們的中國法律顧問進一步建議我們，在海外上市的背景下，併購規則將如何解釋或實施仍存在一些不確定性，其以上總結的意見受任何新的法律、法規和規則或與併購規則相關的任何形式的詳細實施和解釋的影響。我們不能向您保證，包括中國證監會在內的相關中國監管機構將得出與我們的中國法律顧問相同的結論。如果確定未來的發行需要中國證監會的批准，我們可能會因未能獲得或推遲獲得中國證監會的批准而面臨中國證監會或其他中國監管機構的處罰。這些制裁可能包括對我們在中國的業務的罰款和處罰，限制我們在中國的經營特權，推遲或限制將該等發行所得款項匯回中國，限制或禁止我們在中國的子公司支付或匯款股息，或可能對我們的業務、聲譽、財務狀況、經營結果、前景以及美國存託憑證的交易價格產生重大和 不利影響的其他行動。中國證監會或其他中國監管機構也可能採取行動，要求或建議我們在結算和交付我們在此類發行中提供的美國存託憑證之前停止此類發行。因此，如果您在預期或在此類發行中的美國存託憑證結算和交割之前從事市場交易或其他活動，您將承擔結算和交割可能無法發生的風險 。此外，如果中國證監會或其他監管機構後來頒佈新的規則或解釋要求我們必須獲得他們的批准才能進行此類發行，我們可能無法獲得此類批准要求的豁免。

近日，中國共產黨中共中央辦公廳、國務院辦公廳聯合印發了《關於嚴厲依法打擊證券違法活動的意見》，於2021年7月6日向社會公佈。 該意見強調，要加強對中國證券公司境外上市的管理和監管。這些意見提出，要採取推進相關監管制度建設等有效措施，應對中國境外上市公司面臨的風險和事件，以及網絡安全和數據隱私保護的需求。上述政策和即將頒佈的任何相關實施規則可能會使我們在未來受到額外的 合規性要求。由於這些意見是最近發佈的，官方對這些意見的指導和解釋目前在幾個方面仍不清楚。因此，我們不能向您保證，我們將繼續完全遵守這些意見的所有新的監管要求或任何未來的實施規則，或完全遵守。

如果 不遵守適用於我們業務的法律法規，我們可能會受到罰款和處罰，還可能導致我們失去 客户或以其他方式損害我們的業務。

我們的業務受中國各個政府機構的監管，包括負責監督和執行各種法律義務的機構，如知識產權法、勞動法、安全生產、環境法律、消費者保護法、政府貿易法、進出口管制、反腐敗和反賄賂法律以及税法和法規。在某些司法管轄區，這些監管要求可能比中國更為嚴格。這些法律法規 增加了我們的業務成本。不遵守適用的法規或要求可能會使我們面臨以下問題：

如果實施任何政府制裁，或者如果我們不能在任何可能的民事或刑事訴訟中獲勝，我們的業務、 運營結果和財務狀況可能會受到不利影響。此外，對任何行動的迴應都可能導致我們管理層的注意力和資源的顯著轉移，以及專業費用的增加。執法行動和制裁可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況造成實質性損害。