展品：99.3

DIGIHOST 科技公司

管理層的討論和分析

截至2023年12月31日止年度

2024年4月2日

引言

管理層對Digihost Technology Inc.(以下簡稱“公司”或“Digihost”)的財務狀況和經營結果的討論和分析(以下簡稱“MD&A”)構成管理層對影響公司截至2023年12月31日三個月和十二個月期間財務和經營業績的因素的審查。 本MD&A旨在遵守National Instrument 51-102-持續披露義務的要求。本MD&A應與本公司截至2023年12月31日、2023年12月31日及2022年12月31日止年度的經審核綜合財務報表及附註一併閲讀。除非另有説明，否則結果以美元報告。除非另有説明，本公司未經審核的簡明綜合中期財務報表及本MD&A所載財務資料乃根據國際會計準則委員會(“IASB”)頒佈的“國際財務報告準則”(“IFRS”)及IFRS釋義委員會的解釋編制。除非另有説明，本文件中包含的所有財務信息均以美元表示。

本MD&A的生效日期為2024年4月2日。

對於 準備本MD&A的目的，管理層與董事會(“董事會”)一起考慮了信息的重要性。在下列情況下，資料被視為重大資料：(I)該等資料導致或可合理預期導致本公司附屬有表決權股份的市價或價值發生重大變化；(Ii)合理的投資者很可能會認為該等資料對作出投資決定十分重要；或(Iii)該等資料會顯著改變投資者可獲得的全部資料組合。管理層與董事會一道，參照所有相關情況，包括潛在的市場敏感性，對重要性進行了評估。

有關公司及其業務的信息 可從公司辦公室獲得，並可在電子文件分析和檢索系統(“SEDAR+”)網站(www.sedarplus.ca)和EDGAR網站(www.sec.gov/edgar)上的公司簡介中查閲。

業務説明

Digihost通過其美國運營子公司，主要作為區塊鏈技術公司運營，目前專注於比特幣挖掘。Digihost以增長為導向的戰略是為公司所有和第三方託管的礦工尋求提高採礦哈希率和降低能源成本的機會。該公司的業務重點是通過挖掘、託管解決方案和區塊鏈軟件解決方案進行驗證。 Digihost在紐約州北部和阿拉巴馬州運營其全資擁有的設施。

Digihost公司擁有的礦工目前的產量約為1 EH。該公司還向第三方出租土地和出售能源。Digihost在2023年第一季度收購的60兆瓦發電廠於年底全面投入運營。發電廠基礎設施既包括公司所有的礦商，也包括第三方託管。

除了Digihost直接使用的輸出能力外，託管安排還將為第三方提供約2EH/S的運營能力 。此外，Digihost於2022年在北卡羅來納州收購了25英畝土地，以容納將在合資企業基礎上開發的200兆瓦電力基礎設施項目。該項目的第一階段將於2025年開發，將為該公司提供約75兆瓦的進一步電力。

Digihost 仍然專注於從可再生能源和產生零碳排放的能源中獲取電力。

公司總部位於德克薩斯州休斯敦Product Row 2830，郵編77023。

採礦作業和網絡概述

本公司比特幣開採業務的收入 根據比特幣開採之日起生效的比特幣平均價格確認。比特幣在從實際開採時間起24小時內收到。比特幣的價格波動很大，每天都會有很大的變動。價格的這種波動可能會導致不同時期記錄的收入發生重大變化。

網絡 挖掘困難是該公司在比特幣挖掘業務中面臨的最重要的競爭條件之一。網絡難度 是衡量在給定目標下查找哈希有多難的無單位量度。網絡難度直接受比特幣價格的影響 。隨着比特幣價格的上漲，如果更多的競爭對手開始開採比特幣，網絡挖掘的難度可能會增加，這將導致本公司基於其現有計算能力開採的比特幣數量減少。隨着網絡難度的增加，公司開採比特幣的成本也隨之上升。

比特幣網絡協議自動調整網絡難度，方法是根據比特幣挖掘中使用的總計算能力解算前面的2,016個塊所用的時間 ，每2,016個塊更改目標，從而儘可能地將平均解算時間維持在接近10分鐘。價格和網絡難度是正相關的，因此隨着比特幣價格的上漲，礦工會有更多的動機進入市場，礦工的這種增長通常會使網絡難度成比例的 增加。

關於將公司的比特幣轉換為現金，公司依賴第三方服務提供商代理其開採的比特幣的銷售 。2022年，本公司開始將開採的部分比特幣貨幣化，為本公司的運營成本和 SG&A支出提供資金，從而減少了通過股票市場為這些成本和支出融資的需求。這一戰略在整個2023年一直持續到本次MD&A之日。

“礦池”是由礦池運營商運營的一項服務，它將單個礦工的資源集中在一起，通過網絡共享他們的 處理能力。礦池的出現是為了應對比特幣區塊鏈上日益增長的難度和網絡哈希率的競爭 作為降低成本和降低單個礦工採礦活動風險的一種方式。 礦池運營商提供服務，協調參與礦池的獨立礦企的計算能力 。礦池受到各種風險的影響，如中斷和停機。如果我們使用的池經歷了 停機時間或無法產生回報，我們的結果可能會受到影響。

公司使用一個採礦池，該採礦池使用基於 合同公式的比特幣“按股全額支付”支付比特幣獎勵，合同公式主要根據我們向採礦池提供的哈希率佔 總網絡哈希率的百分比以及其他輸入來計算支出。即使礦池運營商沒有成功放置區塊，我們也有權考慮。本公司於2022年完全過渡至這種類型的礦池，並在截至2023年12月31日的年度內使用該礦池。

挖掘 操作

比特幣

截至2023年12月31日，本公司在Gemini交易所共持有約19枚比特幣，按該日的比特幣價格計算，其庫存價值為822,884美元。截至2023年12月31日止12個月期間，Digihost共開採約640枚比特幣，較截至2022年12月31日止12個月期間共開採約832枚比特幣，跌幅為23%。

與2022年相比， 開採的比特幣有所減少，這是由於本公司在該年度擴大了礦工數量，而在2023年， 公司簽訂了各種託管和託管協議，以使其業務多樣化，從而減少了開採的比特幣數量。

截至2023年12月31日止三個月期間，Digihost共開採約148枚比特幣，較截至2022年12月31日止三個月期間共開採約190枚比特幣，減少23%。

以太

截至2023年12月31日，公司在2023年第一季度將庫存轉換為現金，持有的以太總數為零。截至2022年12月31日，本公司共持有801只ETH，按2022年12月31日的ETH價格計算，價值958,480美元。

更新 和擴展

2023年2月7日，該公司宣佈已完成對紐約州北託納萬達一座60兆瓦發電廠的收購。繼公司於2021年3月24日首次發佈新聞稿後，此次收購的條款進行了修改，以反映全現金收購的價格。本公司並無就收購事項發行任何股份。

此次收購是公司正在實施的基礎設施擴張戰略中的一個重要里程碑。作為收購的結果， 公司三個地點的綜合運營能力相當於約90兆瓦的可用電力，相當於約2EH/S的計算能力。發電機容量將繼續靈活運行，以確保向該地區居民、企業和行業提供全天候可調度的電力供應，以減輕電力中斷的影響，以符合紐約獨立系統運營商(NYISO)的指令。

本公司與Northern Data NY，LLC(“ND”)於2023年2月16日簽訂採礦作業協議。根據協議條款，Digihost 同意提供必要的電力和輔助操作功能，以使其財產 上的數字貨幣挖掘設備在其設施之外高效運行。該協議在2023年12月31日之前未續訂，將於2024年4月到期。

本公司與BIT Digital USA，Inc.(“BIT”)於2023年4月20日簽訂了一份託管服務協議。根據協議條款，Digihost 將提供託管服務，以換取按合同條款報銷的電力消耗。

本公司與Corner Energy Ltd(“Corner”)於2023年9月21日簽訂了代管服務協議。根據協議條款，Digihost 將提供託管服務，以換取按合同條款報銷的電力消耗。

2024年3月5日，該公司宣佈與世界領先的數字貨幣挖掘服務器製造商之一簽署了一項多年託管協議。 根據該協議，Digihost將獲得一筆預付押金以及4,640個S19 XPS(21.5W/次)，這相當於大約14兆瓦的託管 。該公司計劃在下一代比特幣減半之前部署這些新一代、高能效和高性能的礦工。部署將導致預期哈希率增加約700 PH/S，使Digihost的總哈希率 達到2.4EH/S。

綠色倡議

目前，紐約州兩個地點Digihost基於電網的電力消耗的93%來自於 零碳發電。此外，超過50%的能源消耗來自可再生能源。隨着Digihost推出自己的天然氣發電設施，該公司將專注於為該地點至少50%的天然氣消費採購可再生天然氣(“RNG”)。紐約州有一個不斷增長的RNG生態系統，通常由當地奶牛場的厭氧消化器或垃圾填埋場生產。

目前的碳中和努力和倡議包括：

在市場上 產品

於2022年3月4日，本公司與作為代理商(“代理商”)的H.C.Wainwright&Co.，LLC訂立發售協議，據此，本公司設立了一項市場股權計劃(“自動櫃員機計劃”)。從自動取款機計劃開始至2023年12月31日，公司發行了556,954股有表決權的附屬股票，以換取1,088,372美元的總收益，平均股價為1.95美元，在向代理商支付32,651美元的佣金和產生 7,436美元的其他交易費用後，公司獲得淨收益1,048,285美元。

在截至2023年12月31日的季度內，公司發行了170,491股附屬有表決權股票，以換取387,056美元的總收益，平均股價為2.27美元，在向代理商支付11,612美元的佣金和產生 1,014美元的其他交易費用後，公司獲得淨收益374,430美元。

自動櫃員機計劃已於2024年3月停止向本公司提供。

NCIB

於2022年5月期間，Digihost宣佈已獲批准在加拿大進行正常程序發行人投標(“NCIB”)計劃，以購買最多1,219,762股其附屬有表決權股份以供註銷。啟動NCIB是因為本公司可能不時認為其附屬有表決權股份的市價未能準確地 反映本公司業務的潛在價值。NCIB於2023年5月25日到期。根據NCIB，本公司回購了165,200股附屬有表決權股份，總回購價格為255,525美元。

數字貨幣託管服務

該公司在Gemini Trust Company，LLC(Gemini)擁有數字託管帳户。Gemini是一家數字貨幣交易所和託管人，允許客户購買、出售和存儲其數字資產。Gemini在熱存儲中持有公司100%的加密貨幣資產。 Gemini不是本公司的關聯方。本公司並不知悉有關雙子座業務的任何事項會對本公司就其經審核財務報表取得無保留審計意見的能力造成不利影響。

由於在行業中的過往記錄，公司選擇將公司加密貨幣資產的全部庫存保存在Gemini。 Gemini是一家受紐約州金融服務部監管的紐約信託公司，是外國版的加拿大金融機構(該術語在National Instrument 45-106中定義-招股章程豁免)。Gemini 是紐約州銀行法規定的合格託管人，並獲得紐約州頒發的託管數字資產的許可。Gemini尚未 指定子託管人持有公司的任何加密貨幣。雙子座擁有10000美元的萬，其中2,500美元的萬用於在線熱錢包中持有的數字資產的商業犯罪保險，而7,500美元的萬用於線下冷藏保險。儘管公司 歷來使用冷存儲和熱存儲來存儲其與Gemini的數字加密資產，但公司目前將其所有加密貨幣 以熱存儲方式託管在Gemini。

該公司已對雙子座進行了盡職調查，尚未發現任何實質性問題。它定期審查和驗證其在公共區塊鏈瀏覽器上的資產餘額 。本公司管理層並不知悉任何涉及雙子座的安全漏洞或其他類似事件，導致加密貨幣資產丟失或被盜。如果Gemini破產或破產，該公司將 將任何無法追回的加密貨幣資產作為損失註銷。

為了監控雙子座，公司依賴SOC 2類型II報告提供的系統和組織控制，該報告由獨立審計公司德勤會計師事務所承擔。SOC 2類型II認證和報告被視為有助於向第三方驗證是否已採取適當控制措施來保護公司的加密貨幣資產，尤其是與擁有嚴格的安全和數據保護流程和協議有關的情況。

通常，SOC 2類型II認證由外部審計師頒發，根據現有的系統和流程評估供應商遵守五項信任原則的程度。這五項原則包括以下幾點：

公司已選擇使用Gemini作為其唯一託管人，因為Gemini編制了可提供給公司的文件化控制，如SOC 2 Type II認證。該公司審查SOC 2類型II報告，以確保其維護安全的技術基礎設施 並且旨在保護加密貨幣資產的安全系統有效運行。到目前為止，根據對SOC 2類型II報告的審查，本公司尚未發現任何重大問題。

Gemini 在其在線熱門錢包中為代表公司持有的加密貨幣維護保險。該公司正在 尋求為其開採的其餘數字貨幣提供保險。鑑於數字貨幣挖掘及相關業務的新穎性， 這種性質的保險通常無法獲得，或者對公司來説不划算，這導致保險覆蓋範圍不足的風險 。

在 情況下，為降低第三方風險，公司將在未連接到互聯網的冷藏解決方案中持有部分數字貨幣。該公司冷藏的數字資產存儲在一家銀行分行的保險箱中。公司存儲加密貨幣資產的錢包不是多簽名錢包；但是，公司 通過將種子短語分割成多個部分，並將每個部分固定在單獨的位置，來保護24個字的種子短語，以便在錢包丟失、被盜或損壞時找回錢包。種子短語的每個部分都存儲在 保險箱或保險箱中，公司複製此安全協議的方法是採用相同的24個字的種子短語，將其劃分為 幾個部分，並將每個部分存儲在單獨的保險箱或保險箱中的安全位置，而不是用於種子短語的第一份副本。這種複製確保了在公司的冷錢包丟失、被盜或損壞的情況下，通過冷存儲解決方案持有的數字貨幣將可由公司找回。截至2023年12月31日止年度及截至本MD&A日期，本公司所有加密貨幣資產目前均以雙子座錢包形式持有。

調整後的EBITDA-非GAAP衡量標準

“調整後EBITDA”是管理層使用的一項指標，指的是報告的未計利息、税項前的運營收益(虧損)，並根據扣除其他非現金項目進行調整，包括折舊，並進一步調整以剔除收購相關成本、基於股份的薪酬成本和非常費用。 管理層認為，“調整後EBITDA”是在非現金項目和收購相關活動影響之前以現金基礎評估其經營業績的有用財務指標。

選定的 財務信息

選定的 季度信息

根據IFRS編制的最近八個季度中每個季度的選定信息摘要如下：

公司一般不受季節性影響。可能影響收入和盈利的因素包括比特幣價格、網絡困難、 電價、外幣波動和公司的哈希率。

運營結果

截至2023年12月31日的三個月與截至2022年12月31日的三個月相比：

截至2023年12月31日的三個月，公司的淨虧損為9,685,061美元，而截至2022年12月31日的三個月的淨虧損為9,741,906美元。本季度的亮點 包括：

收入

截至2023年12月31日的三個月，比特幣開採收入為4,889,184美元，而截至2022年12月31日的三個月為5,682,019美元。

截至2023年12月31日止三個月期間，本公司自採約136枚比特幣，平均比特幣價格為35,950美元(來自Gemini)，而截至2022年12月31日止三個月期間，本公司以29,905美元比特幣平均價格 自採約190枚比特幣。

儘管 比特幣平均價格較上一年上漲，但影響本公司2023年第四季度採礦收入較22年第四季度下降的最重要因素是本公司2023年第四季度的收入來源多樣化，簽訂了本MD&A中提及的 電力託管和銷售協議，通過簽訂這些合同，本公司能夠 利用其現有的基礎設施和電力供應，並獲得一致的用電量付款。

根據這些協議，本公司在截至2023年12月31日的季度中確認的代管服務協議收入為1,069,982美元(2022年：零)，售電收入為952,745美元(2022：零)。該兩項代管服務協議分別於2023年4月及2023年9月生效，而採礦作業協議則於2023年2月簽署。

由於公司在2023年第一季度收購了一座60兆瓦的發電廠，該公司本季度還確認了能源銷售收入794,522美元，而2022年為零。此次收購業務的收入每月通過工廠的運營確認，通過其可出售的可用產能和實際售出的發電量確認。

銷售成本

截至2023年12月31日的三個月，公司的銷售成本為14,741,886美元，而截至2022年12月31日的三個月的銷售成本為12,160,023美元。

折舊和攤銷費用較上年增加1,359,063美元，約1,430萬與本公司收購發電廠有關的資產於2023年上半年投入使用。年內，本公司還投入使用額外的基礎設施建設和採礦設備，這影響了季度支出。

一般費用， 管理和其他費用

在截至2023年12月31日的三個月內，公司的一般和行政費用為3,110,751美元，而2022年同期為6,292,224美元。

與截至2022年12月31日的季度相比，本季度的主要驅動因素是：

本年度其他值得注意的收入/支出項目包括權證負債的重估，導致虧損277萬(2022年：收益178萬)。

與截至2022年12月31日的年度相比，截至2023年12月31日的年度：

截至2023年12月31日的年度，公司的淨虧損為21,729,107美元，而截至2022年12月31日的年度的淨收益為4,329,342美元。

此期間的亮點 包括：

收入

截至2023年12月31日的一年，比特幣開採收入為18,128,241美元，而截至2022年12月31日的一年，比特幣開採收入為24,190,060美元。

在截至2023年12月31日的年度內，公司開採了640個比特幣，比特幣的平均價格為28,861美元(來自雙子座)，而截至2022年12月31日的年度，公司開採了832個比特幣，比特幣的平均價格為28,198美元。隨着比特幣平均價格 同比保持穩定，以及比特幣網絡難度的增加，影響本公司2023年採礦收入較上年減少的最重要因素是本公司2023年收入來源的多樣化 通過簽訂本MD&A中提到的上述電力託管和銷售協議，本公司能夠利用其現有的基礎設施和電力供應，並獲得一致的用電量付款。

根據這些協議，本公司於截至2023年12月31日止年度的代管服務協議收入為1,675,269美元(2022年：零)，售電收入為3,037,393美元(2022：零)。該兩項代管服務協議分別於2023年4月及2023年9月生效，而採礦作業協議則於2023年2月簽署。

由於本公司於2023年第一季度收購了一座60兆瓦的發電廠，本公司在此期間還確認了能源銷售收入3,272,005美元，而2022年為零。此次收購業務的收入每月通過工廠的運營確認，通過其可出售的可用產能和實際售出的發電量確認。

銷售成本

截至2023年12月31日的年度，公司的銷售成本為35,780,032美元，而截至2022年12月31日的年度的銷售成本為30,987,397美元。

收入成本較上年增加2,457,138美元，主要是由於與發電廠相關的成本4,225,676美元(2022年：零)，其中包括燃料、天然氣、碳排放、合同工以及一般維修和維護成本。

折舊和攤銷費用同比增加4,214,311美元，這是由於與公司收購發電廠有關的約1,430美元萬資產在2023年上半年投入使用。年內，本公司還投入使用額外的基礎設施建設和採礦設備。

由於本公司先前的協議於2023年第一季度到期，礦工 和租賃託管協議費用減少1,878,814美元。

一般費用， 管理和其他費用

截至2023年12月31日的年度，公司的一般和行政費用為7,653,629美元，而截至2022年12月31日的年度為21,430,037美元。

與截至2022年12月31日的年度相比，主要差異是由於：

本年度其他值得注意的收入/支出項目包括權證負債的重估，導致虧損4522年萬(2022年：收益3201美元萬)。

現金流

操作 活動

截至2023年12月31日的年度，經營活動提供的現金為5,692,022美元，而截至2022年12月31日的年度使用的現金為3,410,899美元。差額 主要是由於在比較基礎上折舊和攤銷費用增加(14,923,419美元比10,657,144美元)、數字貨幣項目(1,388,123美元比15,528,972美元)、認股權證負債變化(4,522,523美元比32,010,637美元)以及2022年設備銷售收益 1,140,658美元(2023年為零)。

投資 活動

截至2023年12月31日止年度用於投資活動的現金為7,257,482美元，而截至2022年12月31日止年度則為14,513,038美元。本年度，現金4 749 666美元用於購買發電廠，3 007 766美元用於購買設備，499 950美元來自出售設備。前一年，出售舊礦工的收益為795,000美元，部分抵消了購買設備14,685,038美元和購買數字貨幣623,000美元的影響。

為 活動提供資金

截至2023年12月31日的年度，融資活動提供的現金為56,111美元，而截至2022年12月31日的年度為18,858,844美元。本期結餘的驅動因素是應付貸款收益691,500美元和現金髮行股票收益1,073,244美元，由償還貸款1,027,753美元和支付租金146,880美元部分抵消。於上一年度，本公司收到私募收益8,314,269美元、應付貸款收益10,000,000美元及預融資權證收益1,029,600美元，部分由回購股份255,525美元及支付租賃款項96,000美元抵銷。

流動性 和財務狀況

截至2023年12月31日，該公司的營運資金餘額為負3,064,351美元，其中包括822,884美元的數字貨幣。該公司於2020年2月中旬開始從數字貨幣 開採中賺取收入；然而，該公司的經營歷史有限，無法保證該公司的歷史 業績將預示其未來業績。

公司能否持續經營取決於公司是否有能力有效地開採和清算數字貨幣、管理運營費用以及通過債務或股權融資籌集額外資金。

資本 資源

公司的資本管理目標是提供財務資源，使Digihost能夠最大限度地為其股東帶來回報，同時提高其資本成本。為了實現這一目標，公司監控其資本結構，並根據不斷變化的經濟環境和公司面臨的各種風險進行必要的調整。公司實現這一目標的方法是保持靈活的資本結構，在令人滿意的風險水平下優化資本成本，保持其履行到期財務義務的能力，並確保公司擁有 適當的財務資源，為其有機和收購式增長提供資金。

公司預計其現有財務資源將足以使之前宣佈的所有采礦硬件收購以及支持電廠收購所需的基礎設施投入運營。為了實現其未來的業務目標，公司可能需要清算或借入截至本協議之日積累的比特幣以及持續運營產生的比特幣 ，這可能是可能的，也可能是不可能的，條件是具有商業吸引力或根本不可能。

本公司目前預期未來可能需要額外融資以購置更多發電設施 以達致本公司於2024年底前合共計算6EH/S電力的目標。本公司亦預期 可能需要額外融資以購買利用其最大產能所需的新一代礦商，並正物色具吸引力的合資公司及託管託管交易，以協助擴大其資本狀況。

Digihost 可以通過發行股權、通過貸款產品尋求融資、調整資本支出、簽訂受益託管或託管協議或處置資產來管理其資本結構。

票據 應收賬款和關聯方交易

本票 應收票據

於2021年12月，本公司就本金為800,000元的有擔保可轉換本票(“票據”)訂立協議。票據的利息年利率為6%，其中3%以現金形式支付，3%以票據形式支付 (附註5)。該票據可根據公司的選擇權轉換為發行人的C系列優先股。如本公司未將票據轉換為 股份，所有未支付及應計利息將於2026年12月21日到期日到期。票據以發行人的資產 作為擔保。

應付貸款

公司與Doge Capital LLC(“Doge”)(一家由行政總裁控制的公司)於2023年2月6日訂立貸款協議，根據該協議，Doge借給本公司等值30個比特幣，即691,500美元，而公司同意償還Doge 36個比特幣作為全數償還貸款。公司應連續12個月每月償還Doge 3比特幣，第一筆付款將於2023年3月1日到期，其餘11筆將於每個連續月的第一天到期。這筆貸款的剩餘餘額 已在2024年第一季度還清。

相關的 方交易

如果一方有能力直接或間接控制另一方或在財務和運營決策方面對另一方施加重大影響，則被認為是關聯方。如果當事人受共同控制，也被視為有親屬關係。關聯方包括關鍵管理人員，可以是個人或公司實體。當關聯方之間存在資源或債務轉移時，交易被視為關聯方交易。關聯方交易 按關聯方約定的匯兑金額入賬。

關鍵管理人員是指有權和責任直接或間接規劃、指導和控制公司活動的人員。關鍵管理人員包括公司高管和董事會成員。

公司主要管理人員薪酬 如下：

參股 資本

截至2023年12月31日，公司擁有28,878,667股已發行的附屬有表決權股份。

截至2023年12月31日，本公司已發行692,170份購股權、1,036,900份限制性股份單位及10,124,330份認股權證。

表外安排 表內安排

由於 於本MD&A日期，本公司並無任何表外安排。

採用新會計政策

這些 合併財務報表包括Digihost及其全資子公司Digihost International，Inc.的賬目。子公司 從收購之日起合併，也就是公司獲得控制權之日起，並繼續合併 ，直到控制權終止之日。當投資者對被投資人有權指導其活動，對被投資人的可變回報有風險敞口，並有能力利用這一權力影響投資者的回報時，就實現了控制。合併後，所有公司間往來和餘額均已沖銷。

這些財務報表以美元列報。Digihost的本位幣為加元，Digihost International，Inc.的本位幣為美元。除非另有説明，否則所有財務信息均以美元表示。

貨幣 以外幣計價的資產和負債按報告之日的有效匯率折算為美元。非貨幣性資產和負債按各自交易日的歷史匯率折算。收入和 費用按每個交易日的匯率折算。折算損益計入匯兑費用 。

將本位幣折算為不同列報貨幣的實體的 結果和財務狀況處理如下：

該公司根據IFRS 15確認收入，“與客户簽訂合同的收入”(“國際財務報告準則15”)。

為了確定與客户的合同的收入確認，公司執行以下五個步驟：(I)確定與客户的合同，(Ii)確定合同中的履約義務，(Iii)確定交易價格，包括考慮到未來可能發生重大逆轉的程度。不發生，(Iv)將交易價格分配給合同中的各個履約義務，以及(V)在公司履行履約義務時確認收入 。

公司在將其商品和服務轉讓給客户時確認收入，金額反映了公司預期在此類交換中有權獲得的對價。

為了確定與客户簽訂的合同中的履約義務，公司必須評估合同中承諾的貨物或服務，並確定每個不同的承諾貨物或服務。履約義務符合IFRS 15‘S對“獨特的”貨物或服務(或捆綁的貨物或服務)的定義，前提是同時滿足以下兩個標準：客户可以單獨或與客户隨時可用的其他資源一起從貨物或服務中受益(即，貨物或服務能夠是不同的)，並且實體將貨物或服務轉讓給客户的承諾與合同中的其他承諾可分開識別(即，轉讓貨物或服務的承諾在合同的 上下文中是不同的)。

如果 商品或服務不明顯，則該商品或服務與其他承諾的商品或服務相結合，直到識別出不同的商品或服務 。

交易價格是指實體在將承諾的貨物或服務轉讓給客户時預期有權獲得的對價金額。在與客户的合同中承諾的對價可以包括固定金額、可變金額或兩者兼有。 在確定交易價格時，實體必須考慮以下所有因素的影響：

只有當與可變對價相關的不確定性隨後得到解決時，確認的累計收入金額 極有可能不會發生重大逆轉時，交易價格才包括在交易價格中。 交易價格按相對獨立的銷售價格分配給每項履約義務。分配給每個履約義務的交易價格 在履行該履約義務時確認，視情況在某個時間點或在一段時間內 。

作為提供計算能力(這是本公司唯一的履約義務)的交換，本公司有權 以加密貨幣的形式進行非現金對價，根據採礦池的不同，按兩種支付方法之一計算。本公司參與的採礦池採用的派息方法為每股全額派息(“FPS”)。此支付方法 包含三個組成部分，(I)從礦池運營商獲得的固定加密貨幣獎勵的一小部分(稱為“區塊 獎勵”)，(Ii)區塊鏈用户執行交易產生的(由區塊鏈用户支付的)交易費，並由礦池運營商分配(支付)給 個人礦工，以及(Iii)礦池運營商為運營礦池而保留的礦池運營費。本公司的總補償是本公司分享的(A)大宗獎勵和(B)交易費用減去(C)礦池運營費用的總和。

由於公司預計有權提供計算能力的對價 是完全可變的(大宗獎勵、交易費和池 運營費)，而且是非現金對價，公司評估其預期有權在合同開始時提供計算能力的可變非現金對價的估計金額，並隨後確定一旦與可變對價相關的不確定性 隨後得到解決，確認的累計收入很可能不會出現重大逆轉的時間和程度。對於按最低成本支付法簽訂的每一份合同，公司在合同服務控制權移交給礦池運營商的同一天確認非現金對價，也就是合同生效的同一天。對於這兩種支付方法下的合同，公司按合同開始之日開始時的加密貨幣現貨價格 計量非現金對價，該價格由公司的主要市場 雙子座確定。

數字貨幣 由比特幣和以太組成。數字貨幣符合國際會計準則第38號無形資產的定義，因為它們是可識別的非貨幣資產，沒有實物。它們最初按成本記錄，隨後使用重估方法 來衡量數字貨幣。在將數字資產確認為收入的情況下，收到的比特幣的公允價值被視為數字資產的成本。根據重估法，公允價值的增加計入其他全面收益，而減值計入損益。該公司在每個季度末對其數字貨幣進行重新估值。不存在將其他全面收益的收益循環用於盈利或虧損的情況。然而，如果公允價值的增加抵消了之前在損益中記錄的公允價值的減少，則該增加將計入損益。以前在其他全面收益中記錄的扭轉收益的公允價值減少計入其他全面收益 。在重估日期之間出售的數字貨幣的損益計入損益。

數字貨幣 使用雙子交易所的報價以公允價值計量。雙子座是主要的市場。本公司 認為主要市場和合計價格之間的任何價格差異都是無關緊要的。管理層將此公允價值視為國際財務報告準則第13號公允價值計量公允價值層次結構下的第2級投入，因為此來源的價格代表活躍市場上貨幣的報價。

關於公司的財產、廠房和設備政策的詳細信息如下：

財產、廠房和設備按成本減去累計折舊入賬。成本包括將資產運至 地點和以管理層預期的方式運營所必需的條件所發生的所有支出。

後續的 成本將計入資產的賬面金額，或視情況確認為單獨的資產，前提是與該項目相關的未來經濟利益很可能會流向本公司，且該項目的成本可以可靠地計量。取消確認任何更換部件的攜帶量。所有其他維修和維護在發生維修和維護的會計期間內計入利潤或虧損。

出售收益和虧損是通過比較收益與賬面金額來確定的，並在損益中確認。

符合單獨確認資格的無形資產按其公允價值確認為無形資產。電力設施的使用權在13年內折舊。

當 環境中發生的事件或變化表明資產可能無法收回時，公司將審查其非金融資產的賬面價值，包括財產、廠房和設備。如果存在任何此類跡象，則估計資產的可收回金額 以確定減值損失的程度(如果有)。若無法估計個別資產的可收回金額，則本公司估計該資產所屬的現金產生單位的可收回金額。按公允價值列賬的資產，如數字貨幣，不包括在減值分析中。

可收回金額為公允價值減去處置成本及使用價值兩者中較高者。在評估使用價值時，使用反映當前市場對貨幣時間價值和資產特有風險的評估的税前貼現率將資產或現金產生單位持續使用所產生的估計未來現金流量 貼現至其現值。公允價值減去處置成本是指在知情、有意願的各方之間進行公平交易時，出售資產或現金產生單位可獲得的金額，減去處置成本。當沒有具約束力的銷售協議時，公允價值減去出售成本的估計採用貼現現金流量法，其投入和假設與市場參與者一致。如果資產或現金產生單位的可收回金額 估計少於其賬面金額，則該資產或現金產生單位的賬面金額減至其可收回金額。減值損失立即在淨收益中確認。若減值虧損其後轉回，則資產或現金產生單位的賬面金額將增加至其可收回金額的修訂估計，以使增加的賬面金額不超過假若沒有確認減值虧損將會釐定的賬面金額。

所有 租賃均通過確認使用權資產和租賃負債入賬，但下列情況除外：

租賃 負債按租賃期間應付出租人的合同付款的現值計量，貼現率 由租賃開始時的增量借款利率確定。可變租賃付款只有在依賴於指數或費率的情況下才包括在租賃負債的衡量 中。在這種情況下，租賃負債的初始計量假設 可變因素在整個租賃期內保持不變。其他可變租賃付款在與其相關的期間內支出。

在初步確認時，租賃負債的賬面價值還包括：

使用權資產最初按成本計量，其中包括租賃負債的初始金額，在收到任何租賃獎勵時減少， 在以下方面增加：

租賃 在初步計量時，負債因對未償還餘額按不變利率收取利息而增加，並因支付租賃付款而減少 。

使用權 資產在租賃的剩餘期限內按直線攤銷，或在資產的剩餘經濟壽命內攤銷(如果判斷為該資產的剩餘經濟壽命短於租賃期限)。

當本公司修訂其對任何租約年期的估計時，會調整租賃負債的賬面金額，以反映 按租賃開始時適用的相同貼現率折現的經修訂租期的付款。租賃負債的賬面價值 在未來租賃付款的可變因素取決於費率或指數時進行類似的修訂。 在這兩種情況下，對使用權資產的賬面價值進行等值調整，修訂後的賬面金額將在剩餘(修訂)租賃期內攤銷，或在使用權資產減至零的情況下計入損益。

公司計量商譽為收購成本的公允價值減去收購的可識別淨資產的公允價值， 均於收購日計量。商譽按成本減去累計減值損失計提。

股票 資本是指從股票發行中收到的金額減去發行成本，扣除從這些 發行成本獲得的任何基本所得税利益。當發行與股份相關的權證時，本公司採用剩餘法將公允價值分配給 股份，然後分配給認股權證。

已繳盈餘包括已發行認股權證和股票期權的價值。當權證和股票期權被行使時，相關補償 成本和價值轉移到股本。

赤字 包括本年度和上一年度的所有虧損。

數字貨幣重估準備金包括數字貨幣重估的收益和損失，税後淨額。

累計折算準備金包括將外國實體的財務報表折算成美元所產生的外幣折算差額。

向公司的員工、高級管理人員、董事或顧問授予股票期權需要確認基於股份的薪酬 費用以及相應增加的股東權益貢獻盈餘。立即授予 的股票期權的公允價值在授予之日記為基於股票的薪酬費用。在一段時間內授予的股票期權的費用使用分級方法記錄在授予期間，該方法結合了管理層對 預計不會授予的股票期權的估計。對於歸屬受制於業績里程碑完成的股票期權，估計歸屬日期的任何變化將在每個報告日期審核里程碑的完成估計 ，如果歸屬日期估計發生重大變化，則將根據新的時間表估計重新計算待確認的攤銷，並根據本期的預期基準進行調整。預期授予的股票期權數量的變化的影響是估計的變化 ，變化的累積影響在變化發生時確認。在行使股票期權時，收到的對價和先前在繳入盈餘中記錄的估計公允價值計入股本增加。

授予顧問的股票 期權是根據收到的商品和服務的公允價值計量的，除非該公允價值無法可靠地估計。如果商品和服務的公允價值不能可靠地計量，則使用授予的權益工具的公允價值來確認費用。

關鍵的會計判斷、估計和假設。

根據《國際財務報告準則》編制這些財務報表要求管理層作出某些估計、判斷和假設，這些估計、判斷和假設會影響財務報表日期的資產和負債報告金額以及報告期內報告的費用金額。實際結果可能與這些估計不同。這些財務報表包括因其性質而不確定的估計。這種估計的影響普遍存在於整個財務報表中，可能需要根據未來發生的情況進行會計調整。會計估計的修訂在修訂估計的期間確認，如果修訂影響本期和未來期間，則在未來 期間確認。這些估計是基於歷史經驗、當前和未來的經濟狀況以及其他因素，包括對未來事件的預期，這些事件被認為在這種情況下是合理的。

管理層對未來作出的重大 假設，如果實際結果與假設不同，可能導致對資產和負債的賬面金額進行重大調整，涉及但不限於以下方面：

重大判斷

公司通過在數字貨幣網絡中提供交易驗證服務，確認數字貨幣挖掘的收入，通常稱為“加密貨幣挖掘”。作為這些服務的對價，該公司從其參與的每個特定網絡(“硬幣”)獲得數字貨幣 。數字貨幣挖掘的收入是根據收到的硬幣的公允價值來衡量的。公允價值是根據收到硬幣之日的現貨價格確定的。這些硬幣以數字貨幣的形式記錄在財務狀況表中，按其公允價值減去銷售成本，並在每個報告日期重新計量。重估收益或虧損以及出售傳統(法定)貨幣硬幣的收益或虧損將根據本公司將其數字貨幣作為交易商品的處理方式計入損益。

《國際財務報告準則》或其他會計框架對數字貨幣的開採和戰略性銷售的會計處理目前沒有明確的指導意見 管理層在確定數字貨幣開採的適當會計處理方面作出了重大判斷。管理層已審查了圍繞本公司運營實質的各種因素，包括完成階段為區塊鏈的完成和添加 區塊鏈，以及對收到的數字貨幣進行測量的可靠性。

如附註1所述，對本公司作為持續經營企業的持續經營能力的評估涉及對其運營的未來可用資金和營運資金需求的判斷。

在確定用於衡量每份租賃合同的租賃負債的遞增借款利率時，採用判斷 ，包括對特定資產的安全影響的估計。遞增借款利率應反映公司以類似期限和類似擔保借入 的利率。

公司需繳納所得税、增值税、預扣税和其他税。在確定公司的税收撥備時，需要做出重大判斷。在正常業務過程中，有許多交易和計算的最終納税決定是不確定的 。本公司根據對是否應繳納額外税款的估計，確認預期税務審計問題的負債 。確定公司的收入、增值、預提和其他納税義務需要對複雜的法律法規進行解釋。本公司對適用於交易和活動的税法的解釋可能與税務機關的解釋不一致。所有與税務相關的文件均須接受政府審計，並可能在財務報表報告期後進行重新評估。如該等事項的最終税務結果與最初記錄的金額不同，則該等差異將影響作出該等釐定期間的與税務有關的應計項目及遞延所得税撥備 。

重要的 估計

重大業務合併需要在收購之日就確定購買對價分配相對於資產公允價值的相對 公允價值作出判斷和估計。衡量所收購資產在收購日的公允價值所需的信息要求管理層對未來事件作出某些判斷和估計，包括但不限於硬件和專業知識的可用性、未來的生產機會、未來的數字貨幣價格 和未來的運營成本。

數據採礦器和設備的折舊 是對其預期壽命的估計。為了確定計算設備的使用壽命，需要對一系列計算行業市場和經濟因素進行假設，包括所需的散列率、技術變化、硬件和其他投入的可用性以及生產成本。

數字貨幣 由加密貨幣計價的資產(附註4)組成，幷包括在流動資產中。數字貨幣按其公允價值計價，其公允價值由現貨匯率減去銷售成本確定。數字貨幣市場仍然是一個新市場，波動性很大； 歷史價格不一定代表未來價值；數字貨幣市場價格的重大變化將對公司的收益和財務狀況產生重大影響。

確定商譽是否受損需要估計CGU的可收回金額。就減值評估而言，該等可收回金額相當於已分配商譽的CGU的使用價值或公允價值減去出售成本兩者中較高者。在用價值計算需要管理層估計預期從CGU產生的未來現金流，並 一個合適的貼現率以計算現值。年終財務報表附註8説明瞭估計在用價值所需的主要假設。

對於使用中的價值方法，分配給關鍵假設的值反映了被認為是準確和可靠的過去經驗和外部信息來源。由於所使用的一個或多個關鍵假設是基於不可觀察的數據，需要使用判斷，所以使用的價值在國際財務報告準則第13號公允價值計量中被歸類為公允價值等級中的第3級。

披露內部控制

管理層已建立程序，為其提供足夠的知識，以支持其已盡合理努力的説法 ，以確保(I)合併財務報表不包含任何不真實的重大事實陳述或遺漏陳述重大事實， 根據財務報表所述的情況， 必須陳述的事實或陳述不具誤導性的陳述， 截至財務報表所列日期和期間，以及(Ii)合併財務報表在公司財務狀況、經營業績和現金流量的所有重大方面均公平地列報 。截至提出的日期和期間 。

與《國家文件52-109-發行人披露證明》(NI 52-109)所要求的非風險發行人證書形成對比的是，風險發行人基本證書不包括與NI 52-109定義的建立和維持披露控制程序(DC&P)以及財務報告的內部控制(ICFR)有關的陳述。特別是，提交該證書的認證人員並未就以下事項的建立和維護作出任何陳述：

公司的認證人員負責確保流程到位，為他們提供足夠的知識，以支持他們在證書中所作的陳述。投資者應該意識到，風險發行人的認證官員在NI 52-109定義的成本效益基礎上設計和實施DC&P和ICFR的能力受到固有限制，可能會導致證券法規規定的中期和年度申報文件和其他報告的質量、可靠性、透明度和及時性面臨額外風險 。

影響盈利能力的因素

比特幣市場價格 ：本公司的業務嚴重依賴比特幣的現貨價格。包括比特幣在內的加密貨幣的價格經歷了大幅波動，這意味着價格的高低可能基於投機和不完整的信息，受到快速變化的投資者情緒的影響，並受到技術、監管無效或變化、欺詐行為、操縱和媒體報道等因素的影響。比特幣(以及其他加密貨幣)的價值可能基於各種因素，包括但不限於消費者和生產者對比特幣作為交換手段的接受程度、稀缺性和市場需求，所有這些都超出了本公司的控制範圍。

減半：進一步影響行業， 尤其是對於比特幣區塊鏈來説，解決區塊的比特幣獎勵會定期遞增減半。減半是 一個旨在控制比特幣總體供應和降低通脹風險的過程，它使用工作證明共識算法。 在預定的區塊，採礦報酬被減半，因此有了術語“減半”。對於比特幣，最初將獎勵 設置為每區塊50比特幣貨幣獎勵。比特幣區塊鏈自成立以來已經經歷了三次減半，具體如下： (1)2012年11月28日，區塊高度21萬；(2)2016年7月9日，區塊高度42萬；(3)2020年5月11日，區塊高度 63萬，當時獎勵降至目前每區塊6.25比特幣的水平。比特幣區塊鏈的下一次減半目前預計將發生在2024年5月，區塊高度為840,000。在發放的比特幣貨幣獎勵總額達到約2100萬並且理論上新比特幣的供應耗盡之前，將繼續進行打折，預計這將發生在2140年左右。許多因素影響比特幣的價格，未來價格減半之前或之後的潛在漲跌是未知的 。

網絡 哈希率和難度：通常，比特幣礦工解決比特幣區塊鏈上的塊並獲得比特幣 獎勵的機會是礦工哈希率的函數，相對於全球網絡哈希率(即在給定時間用於支持比特幣區塊鏈的計算能力的總和)。隨着比特幣需求的增加，全球網絡哈希率 迅速增加，隨着比特幣被更多人採用，我們預計對新比特幣的需求也將增加，因為這種增長的需求吸引了更多的 礦業公司進入該行業。此外，由於部署了越來越強大的礦工 ，比特幣的網絡難度也隨之增加。網絡難度是衡量解決比特幣區塊鏈上區塊的難度的指標，區塊鏈每2,016個區塊(大約每2周)調整一次，以使每次區塊驗證之間的平均 時間保持約10分鐘。高難度意味着將需要更多的計算能力 才能解決塊並賺取新的比特幣獎勵，這反過來又通過限制一個礦工或礦池獲得網絡控制權的可能性而使比特幣網絡更加安全。因此，隨着新的和現有的礦工部署額外的哈希率，全球網絡哈希率將繼續增加，這意味着如果礦工不能與行業同步部署額外的哈希率，那麼它在全球網絡哈希率中的份額(因此它獲得比特幣獎勵的機會)將會下降

風險因素

對本公司證券的投資具有高度的投機性，涉及眾多重大風險。此類投資應僅由其財務資源足以承擔這些風險，且其投資中不需要 即時流動性的投資者進行。潛在投資者應仔細考慮已影響公司及其財務狀況的風險因素，以及未來合理預期會影響的風險因素。請參閲2024年4月2日公司截至2023年12月31日的年度信息表中題為“風險 因素”的章節，可在www.sedarplus.ca的SEDAR+上查閲，風險因素包含公司在SEDAR+和EDGAR上的各種文件，網址為www.sec.gov/edgar。

警示 有關前瞻性信息的注意事項

本MD&A包含適用證券法(本文統稱為“前瞻性陳述”)中定義的某些前瞻性信息和前瞻性陳述。這些陳述與未來事件或公司未來的業績有關。除歷史事實以外的所有陳述均為前瞻性陳述。通常，但並非總是，前瞻性陳述可通過使用諸如“計劃”、“預期”、“預期”、“預算”、 “已安排的”、“估計”、“繼續”、“預測”、“項目”、“預測”、 “打算”、“預期”或“相信”、或這些詞語和短語的變體或其否定，或某些行動、事件或結果“可能”、“可能”、“可能”的陳述來識別。“將”、“應該”、“可能”或“將”被採取、發生或實現。前瞻性表述涉及已知和未知風險、 不確定性和其他因素，可能導致實際結果與此類前瞻性表述中預期的結果大不相同。 本MD&A中的前瞻性表述僅針對本MD&A之日或此類表述中指定的日期。 下表概述了本MD&A中包含的某些重大前瞻性表述，並提供了用於形成此類前瞻性表述的重大假設，以及可能導致實際結果與前瞻性表述大不相同的重大風險因素。具體而言，本MD&A包含與以下內容有關的前瞻性陳述：

此 因素列表不應被解釋為詳盡的。

其他 信息

有關公司的更多 信息可在SEDART+（www.sedarplus.ca）和EDGAR（www.sec.gov/edgar）上獲取。