附錄 99.2
TRX 黃金公司
管理層的討論和分析
在結束的三個月和九個月期間 2024 年 5 月 31 日
| 管理層的討論 2024年5月31日 |
以下管理層的討論和分析（“MD&A”） TRX Gold Corporation（“TRX Gold” 或 “公司”）的財務狀況和經營業績應該 應與公司截至三個月和九個月的未經審計的中期合併財務報表一起閲讀 2024年5月31日，以及公司年度報告中包含的公司經審計的合併財務報表 截至2023年8月31日止年度的40-F表格和年度信息表。TRX Gold的財務報表和相關附註有 根據《國際財務報告準則》（“IFRS”）編制。其他信息，包括我們的 新聞稿，已通過電子方式在SEDAR+上提交，可在公司簡介下在線查閲，網址為www.sedarplus.ca 還可以在我們的網站 www.trxGold.com 上。
除非另有説明，本 MD&A 報告了我們在 2024 年 7 月 12 日之前的活動 表明。對 3 的引用rd 2024 年季度或 2024 年第三季度，以及對第 3 季度的引用rd 2023 年季度或 2023 年第三季度 指分別截至2024年5月31日和2023年5月31日的三個月。除非另有説明，否則本 MD&A 中所有提及貨幣的內容 指美元。除非另有明確提及特定表格，否則引用的數字是指第42頁帶編號的尾註。
關於前瞻性信息的披露和警告聲明
本 MD&A 包含某些前瞻性陳述和前瞻性陳述 信息，包括但不限於有關TRX Gold未來業務、運營和生產能力的聲明。全部 除歷史事實陳述外，此處包含的陳述是前瞻性陳述和前瞻性信息 涉及各種風險和不確定性。無法保證此類陳述會被證明是準確的，也無法保證實際結果 而且未來事件可能與此類聲明中預期的事件有重大差異.儘管TRX Gold相信所表達的預期 此類前瞻性陳述是基於合理假設的，此類陳述並不能保證未來的表現。這個 TRX Gold的實際成就或其他未來事件或條件可能與前瞻性報告所反映的有重大差異 因各種風險、不確定性和其他因素而發表的聲明。這些風險, 不確定性和因素包括一般業務, 法律、經濟、競爭、政治、監管和社會的不確定性；勘探活動和經濟評估的實際結果； 貨幣匯率的波動；成本的變化；黃金和其他礦物的未來價格；採礦方法、生產概況 和礦山計劃；勘探、開發和施工活動的延遲；政府立法和法規的變化；能力 以可接受的條件及時或完全獲得融資；財產所有權競賽；員工關係和短缺 熟練人員和承包商；以及勘探、開發和採礦的投機性質和所涉及的風險 商業。
William van Breugel 先生，P.Eng，BasC（榮譽），TRX Gold 技術顧問 公司是國家儀器43-101 “礦業項目披露標準” 規定的公司合格人員 （“NI 43-101”），並已審查了本MD&A中的科學和技術內容並承擔了責任。
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本MD&A中包含的科學或技術披露 與公司Buckreef項目相關的性質已摘要或摘錄自題為 “ National Instrument 43-101 獨立技術報告，坦桑尼亞巴克雷夫金礦項目的最新礦產資源估算， 東非的TRX黃金”，生效日期（“生效日期”）為2020年5月15日（“2020年技術報告”）。 2020 年技術報告由瓦茨勞斯·庫特克瓦特克瓦先生（採礦工程師、採礦和項目管理）編寫或監督 顧問）Virimai Projects 榮譽學士（礦業工程）、工商管理碩士、FsaiMM，以及 Frank Crundwell 博士，工商管理碩士、博士，諮詢工程師 誰是 NI 43-101 中定義的獨立合格人士。此處包含的信息受所有條款的約束 2020年技術報告中列出的假設、資格和程序，並應參考其全部細節 2020年技術報告已向相關監管機構提交，可在公司簡介中查閲 在 www.sedarplus.ca。該公司沒有完成任何需要報告先前報告的重大變化的新工作 截至2024年5月31日期間的礦產資源（“MRE”）和礦產儲量報表。MRE 和經濟分析 此前是根據2003年《CiM礦產估值守則》進行的，該守則可能與2019年11月的不同 指導方針。
本MD&A中提供的某些信息可能構成 “前瞻性” 美國私人證券訴訟改革法案所指的聲明” 和 “前瞻性信息” 分別根據1995年和加拿大適用的證券法規。此類前瞻性陳述和信息是有根據的 基於多種假設，涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，包括礦產勘探固有的風險 和發展，這可能導致公司的實際業績、業績或成就與任何預期存在重大差異 此類前瞻性陳述和信息所表達或暗示的未來業績、業績或成就。投資者被推薦 參考我們在美國證券交易委員會（“SEC”）中對影響公司的風險因素的描述 申報，包括我們的40-F表年度報告和6-k表上的外國私人發行人報告，以及我們的年度信息表 發佈在 SEDAR+ 上，以獲取有關這些風險、不確定性和其他因素的更多信息。
TRX 黃金公司
TRX Gold 正在迅速推進 Buckreef 黃金項目。由 a 錨定 《礦產資源》於 2020 年 5 月出版1，該項目目前擁有 NI 43-101 測定和指示礦產資源 （“M&I 資源”）為3588萬噸（“MT”），每噸 1.77 克（“g/t”）含金 2,036,280 盎司（“盎司”）黃金，推斷礦產資源量為1780萬噸，每噸1.11克黃金，可生產635,540盎司黃金。領導層 團隊專注於通過增加黃金產量來創造短期和長期的股東價值，從而產生正的現金流。 正現金流將用於勘探性鑽探，目標是增加當前的礦產資源基礎並推進 較大的項目開發佔當前礦產資源的90％。TRX Gold的行動由最高環境官員領導， 社會和公司治理（“ESG”）標準，公司制定的關係和計劃證明瞭這一點 在其在坦桑尼亞蓋塔地區存在的近二十年中。請參閲公司的最新礦產資源 Buckreef 黃金項目的估算，日期為 2020 年 5 月 15 日1 並在 SEDAR+ 的公司簡介下提交，並向 美國證券交易委員會將於2020年6月23日（“2020年技術報告”）獲取更多信息。
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1 參見警告聲明
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亮點— 2024年第三季度和年初至今
在 2024 年第三季度，公司繼續使用採礦產生的現金流 這些業務旨在為Buckreef Gold的額外增長提供資金。在2024年第三季度，該公司記錄了：（i）4,628盎司黃金的產量，（ii） 收入為1,010萬美元，（iii）毛利為440萬美元，（iv）運營現金流為310萬美元，以及（v）調整後的息税折舊攤銷前利潤1 390萬美元。該公司在本季度再投資了330萬美元，以繼續推進旨在擴建的項目的建設 加工廠的年吞吐量提高了75-100％。在 2024 年第三季度，公司開始調試每天額外的 1,000 噸燃料 (“tpd”) 容量銑削迴路。在最終調試（預計在2024年第四季度初）之後，擴建了銑削迴路 將擁有每天2,000噸的銘牌處理能力，預計這將顯著提高工廠產量、黃金回收率和黃金 製作。在2024年第三季度，作為工廠擴建項目的一部分，公司完成了新的破碎迴路的建設，該項目已擴建至2,000個 tpd。膨脹破碎系統現已投入運行並已全面投入使用。在 2024 年第三季度之後，公司開始意識到 擴展的破碎和銑削迴路的好處。繼2024年6月濕式調試後，工廠的產量有所增加 達到平均每天1,750噸，達到每天1,873噸的最高水平。這反映了與2024年第三季度相比，吞吐量平均增長了116％， 在進行濕式調試時。一旦額外的碳浸出（“CIL”）儲罐完工並全面投入使用 （預計在2024年第四季度初），預計擴建後的加工廠將開始達到每天2,000噸的加工能力。 這些積極的業績繼續顯示出Buckreef Gold的增長潛力，並反映了該公司的成功執行 可持續的商業計劃，其中來自運營的現金流為價值創造活動提供資金。
2024 年第三季度和 2024 年迄今為止的主要亮點包括：
| · | 在2024年第三季度，該公司注入了4,628盎司黃金，確認收入為1,010萬美元， 毛利為440萬美元（43％），運營現金流為310萬美元，調整後的息税折舊攤銷前利潤2 390萬美元。增加 在收入、毛利和調整後的息税折舊攤銷前利潤方面1 與上一年的比較期相比，主要與增長有關 按平均已實現價格計算，但部分被黃金產量略有下降和黃金售出盎司的減少所抵消。在此期間，公司 以平均已實現價格（淨價）出售了 4,515 盎司黃金（2023 年第三季度：4,810 盎司）1 每盎司 2,270 美元（2023 年第三季度：1,959 美元） 每盎司）。 |
| · | 今年迄今為止，該公司分別注入並出售了13,622和13,361盎司黃金， 收入為2750萬美元，毛利為1,130萬美元（41％），運營現金流為930萬美元，調整後的息税折舊攤銷前利潤1 910萬美元。 |
| · | 在 2024 年第三季度，公司開始調試產能達 1,000 噸的新銑削迴路 在 Buckreef Gold。在最終調試（預計在 2024 年第四季度初）後，擴建後的銑削迴路將有 2,000 噸/日的銘牌 加工能力，預計從2024年第四季度開始，這將顯著提高工廠產量、黃金回收率和黃金產量 並進入2025財年（“F2025”）。 |
| · | 作為工廠擴建至每天2,000噸的項目初始階段的一部分，該公司在2024年第三季度完成了 建造新的破碎迴路。膨脹破碎系統現已投入運行並已全面投入使用。粉碎 該回路的平均破碎物料每天可處理2,000噸，最高可達每天2470噸。新的破碎迴路有望問世 生產適用於現有和未來球磨機的精細粉碎礦石 “產品”。預計新的破碎機 電路將有助於提高吞吐量和恢復百分比，並將為提高產量提供能力。也是預料之中的 改善物料處理選項，提供設備宂餘以消除或減少工廠停機時間，並改善研磨粒度 以更高效、更具成本效益的方式加工硫化物礦石。 |
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本文檔其餘部分全文中的數字註釋是指 尾註見第 42 頁。
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新擴建的每天 2,000 噸的工廠開始調試
| · | 在 2024 年第三季度，公司開始調試產能為 1,000 噸的額外粉碎機 Buckreef Gold 的賽道。在過去的幾個月中，現場技術團隊一直在努力完成最後階段 工廠擴建，包括完成新破碎迴路的安裝和優化。在最終調試之後 （預計在2024年第四季度初），擴建後的銑削迴路將具有每天2,000噸的銘牌加工能力，預計將達到 從 2024 年第四季度開始到 2025 財年（“F2025”），將顯著提高工廠產量、黃金回收率和黃金產量。 |
| · | 新擴建的加工廠現已投入運營，目前正在運營 正在進行濕式調試。在此調試階段，擴建後的加工廠平均持續達到 每天的工廠吞吐量為1,750噸，達到最高1,873噸/日，比2024年第三季度增長了116％，並且正在逐步實現最終調試。 該公司目前正在完成CIL儲罐的一些小型焊接工作，以及攪拌器上的一些輔助電氣工作 坦克間屏幕。一旦額外的 CIL 儲罐完工並全面投入使用，預計擴大的處理範圍將會擴大 工廠將開始達到每天2,000噸的處理能力。預計將在初期完成最終調試 2024 年第四季度。 |
| · | 作為工廠擴建至每天2,000噸的初始階段的一部分，在2024年第三季度期間， 公司完成了新的破碎迴路的建造。膨脹破碎系統現已投入運行並已全面投入使用。 破碎迴路一直達到平均每天2,000噸的破碎物料，最高可達每天2470噸。這個 新的破碎設備加上舊的破碎迴路，使用新設備額定每天滿負荷處理3600至4,800噸礦石 包括：原礦（“ROM”）垃圾箱、停機坪給料機、輸送機、振動灰熊、初級顎式破碎機以及二級和三級破碎機 圓錐破碎機。破碎設備的配置旨在生產適用於現有細碎的礦石 “產品” 以及未來的球磨機可以改善研磨尺寸，從而更高效、更具成本效益地加工硫化物礦石。這個新電路也是 預計將有助於提高吞吐量和恢復百分比，並將繼續展示公司的整體設計 簡單、宂餘和耐久性理念（圖 3a和 c）。 |
| · | 工廠全面擴建的總資本成本預算約為600萬美元， 其中迄今已發生約550萬美元.擴建至每天2,000噸已按時按預算完成，並且是 該公司在過去24個月中第三次成功擴建工廠。 |
| · | 擴建後的每天超過2,000噸的加工廠的運營現金流將主要用於再投資 在公司內開展以價值提升活動為重點，包括：（i）改善每天2,000多噸的加工廠（以及其他 場地升級），（ii）勘探和鑽探，重點是Buckreef Main（東北和南部）潛在的礦產資源擴張， Buckreef West、Anfield、Eastern Porphyry擴建項目；（iii）其他資本計劃側重於進一步擴建工廠和生產 增長；以及（iv）加強企業社會責任/ESG計劃。 |
運營和財務細節—第三季度和年度 日期 2024
採礦和加工
| · | 在截至2024年5月31日的三個月和九個月中，Buckreef Gold遺憾地報告了一個 LTI 在現場。事故發生在2024年3月，該員工此後已完全康復。在結束的三個月和九個月中 2024年5月31日，包括承包商在內，Buckreef Gold記錄的安全事故頻率為1起（每百萬小時）。巴克裏夫金 在此次事件之前，已經第二次實現了100萬小時的無傷工時損失。該公司的兩個主要 承包商聯邦緊急事務管理局建築有限公司（“聯邦緊急事務管理局”）和STAMICO記錄的安全事故頻率為0（每百萬小時）。 |
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| · | 在 2024 年第三季度，Buckreef Gold 注入了 4,628 盎司黃金（2023 年第三季度：4,764 盎司）並售出 4,515 盎司黃金（2023 年第三季度：4,810 盎司）。與去年同期相比，2024年第三季度的黃金產量略有下降 主要歸因於平均回收率較低，為79％（2023年第三季度：90％），但部分被工廠日產量809噸（2023年第三季度）的提高所抵消： 740 噸/日），更高的平均人頭等級為2.52 g/t（2023年第三季度：2.00）。2024年第三季度平均復甦率較低的主要原因是回升幅度較高 2024 年第三季度加工的混合材料（22% 氧化物/78% 硫化物）與上一年度工廠加工的混合材料的比例 100% 氧化物材料，平均回收率更高。在截至2024年5月31日的九個月中，該公司生產了13,622盎司黃金 並售出了13,361盎司黃金，黃金產量與去年同期相比下降了14％，這是由於工廠吞吐量下降以及 平均恢復率較低。預計新的破碎和銑削迴路將生產出精細粉碎的礦石 “產品” 這將有助於提高吞吐量和回收率，並將為增加產量提供能力。之後 2024 年第三季度，公司開始意識到擴大的破碎和銑削迴路的好處。繼6月濕式調試之後 2024年，工廠的產量已增加到平均每天1,750噸，最高達到每天1,873噸。這反映了116％的增長 在濕式調試期間，平均吞吐量與 2024 年第三季度相比。 |
| · | 該公司正在繼續與SGS（南非）開展可變冶金工作，以確定黃金回收率 以及跨礦牀和不同深度的策略。這項工作繼續取得進展，還有更多的工作側重於研磨尺寸 礦石的特徵。根據初步的冶金測試工作結果（2021 年）和最近的批量樣本（2023 年）的結果 硫化物礦石，在截至2024年5月31日的九個月中，平均回收率為80％，在初始測試工作的預期範圍內 硫化物礦石的黃金回收率（參見 2021 年 6 月 9 日的新聞稿），基於該期間實現的研磨大小和保留時間 F2024 的前九個月。按照研磨規格，硫化物礦石的回收率預計將保持在80％至82％的範圍內 在 75 微米（75 微米的 p80）時保持在 80% 的水平。該研磨量是在截至2024年5月31日的九個月內實現的。 儘管將保留時間延長到與最近的 “批量樣本” 測試相似的時間（請參閲 2023 年 6 月 15 日的新聞稿） 預計將提高黃金回收率，在2024年的剩餘時間內，該公司將專注於工廠的吞吐量，以最大限度地提高黃金產量。 此外，新破碎迴路的調試旨在提供穩定的穩定性，其處理能力為每天3,600至4,800噸 並且向銑削部分提供更精細的進料，從而提高了可磨性並提高了磨機的穩定產量。預計還會有更多 新破碎機的好處包括提供穩定的磨機進料，減少球磨機的磨損，從而減少 維護間隔。在最終調試後，預計每天增加的1,000噸球磨機還將提高可磨性和金含量 恢復。 |
| · | 2024 年第三季度開採的礦石總噸數為 10.5 萬噸，與上一年同期（2023 年第三季度）持平： 99 kt），但是，由於鑽探和爆破活動受到負面影響，開採的廢棄物噸數減少到677千噸（2023年第三季度：875千噸） 按承包商的爆破孔鑽機的可用性而定。與此同時，採礦業務在更艱難的過渡期中佔有更高比例 和硫化物材料 (與去年同期相比, 後者主要是較軟的氧化物材料).在 2024 年第三季度將廢物轉化為礦石噸數， 與上一年同期（8.8廢物：礦石噸）相比，帶材率為6.5（廢物：礦石噸）。在 2024 年第三季度末， 爆破孔鑽機的可用性恢復到計劃水平，採礦活動計劃在 2024 年第四季度增加。在第九場比賽中 截至2024年5月31日的幾個月，與之前相比，採礦活動使礦石噸數佔廢噸的比例更高 一年內，使剝離率提高到5.4（廢物：礦石噸）（2023年：6.8廢物：礦石噸）。 |
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2024財年生產和成本展望
| · | 全年黃金產量指引正在修訂至約20,000盎司，有所下降 從最初估計的25,000至30,000盎司的指導範圍內，再加上總的平均現金成本1 正在修訂中 增至每盎司約1,100美元，從最初的每盎司800美元至900美元有所增加。F2024 全年黃金產量為 部分受到初始採礦序列中未能按計劃進入高品位礦塊的影響。這主要是 由於承包商爆炸對鑽探和爆破活動造成負面影響，計劃採礦活動的時間推遲 2024 年第二季度和第三季度的孔鑽機上市，加上與坦桑尼亞異常強的雨季相關的影響 在截至2024年5月31日的九個月中，厄爾尼諾氣候條件影響了礦坑的裝載和運輸業務。鑽頭 鑽機可用性已恢復到計劃水平，採礦活動計劃在 2024 年第四季度增加到 F2025。在此期間, 為了保持謹慎的資本管理以及為工廠擴建至2000萬億美元提供資金的能力，該公司顯示已投入運營 通過主動推遲原定於 F2024 進行的一部分廢物清理來實現靈活性，這也限制了某些廢物的獲取 按初始採礦順序中的計劃開採高品位礦塊。預計更新後的排雷序列將訪問最初的 F2025 初的預定礦石區塊將有利於下財年初的生產。預計還將建造新擴建的加工設施 通過提高礦石產量、黃金，從 2024 年第四季度開始一直到 F2025，對當前業務產生立竿見影的積極影響 每天2,000噸的加工廠的回收和黃金產量。 |
| · | 2024年第三季度之後，公司開始意識到擴張的好處。正在關注 新工廠於2024年6月21日開工，工廠產量已增加到平均每天1,750噸，達到了 最高為1,873噸/日。這反映了在濕式調試期間，與2024年第三季度相比，吞吐量平均增長了116％。 同期，每週平均黃金產量也增加到616盎司，平均每週產量增長60％， 從 2024 年第三季度的產量水平開始。預計這一每週產量將在2024年7月和8月的剩餘時間內持續下去 工廠的最終調試和擴建，以滿足公司修訂後的 F2024 生產和成本指南。 |
庫存
| · | 截至2024年5月31日，RoM pad庫存量為334,996噸，平均品位為1.12 g/t 估計含有12,024盎司的黃金。另外，粉碎機飼料庫存量為752噸，重量為2.68克/噸，估計含有 破碎機和磨機之間已經積累了 65 盎司的黃金。RoM Pad 庫存中盎司黃金的公允市場價值 根據截至2024年5月31日倫敦下午定價每盎司2348美元的黃金價格，碎礦石庫存約為2840萬美元。由於 2023 年 8 月 31 日底，該公司增加了 RoM 礦石庫存（3,282 盎司），但減少了 355 盎司的碎礦石庫存 以支持磨機飼料。預計 roM pad 庫存的這些波動將持續一整年，旨在確保 穩態處理。在截至2024年5月31日的九個月中，公司通過1,000+處理了庫存和開採的材料 tpd 加工廠（包括 7 個大型 CIL 儲罐），隨後報告了迴路中的黃金，這反映了金屬庫存的增加 在 CIL 坦克中。該公司報告稱，截至2024年5月31日，流通中的黃金為1,140盎司，較之上增加了287盎司 2023年8月31日，繼年內黃金洗脱和冶煉活動之後。 |
尾礦儲存 (TSF 2.2)
| · | 在 2024 年第二季度，TSF 2.2 建設的初始階段已經完成。從 2024 年第四季度開始，公司 將開始建造河流訓練項目，為在TSF2.2上安裝最後一臺升降機做準備，直至最終獲得批准 海拔。這項工作將包括小規模清理、開箱、大規模挖掘和壓實護堤、整理和安裝斜坡 高密度聚乙烯襯裏和最終的侵蝕控制措施。TSF 2.2施工的最後階段計劃於2025年第一季度進行，這將提供 在 2026 年第一季度初之前繼續存儲。正在尋求長期解決方案, 包括兩個長期尾礦沉積地點, 以及使用加厚的尾巴（乾式堆疊），與礦坑廢物共同處置。 |
探索
| · | 在截至2024年5月31日的三個月和九個月中，公司主要關注等級 控制鑽探以支持採礦活動。F2024 的勘探鑽探現在預計將在旱季開始 2024年7月，將重點進行東斑巖和西巴克雷夫的填充和擴建鑽探、推斷礦產資源和罷工 向主區東北和西南延伸——如果成功，有可能增加產量更高的礦產量 資源類別。 |
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更大的項目
| · | 更大的項目，其中 “硫化物礦石” 約佔巴克礁的90％以上 主區的實測和指示礦產資源是關鍵的中長期價值驅動力。解鎖這個價值很重要 公司的業務目標。較大的項目將評估高回報大規模運營的選項。這是目標 公司將超過2020年技術報告中概述的指標，包括年產量、剝離率和關鍵財務狀況 指標。公司繼續與我們的主要顧問合作推進包括先進冶金在內的更大項目 對整個礦牀進行測試，並對更深的礦坑進行巖土工程研究。在這項工作的同時，公司已開始評估 建造和運營一個大得多的加工設施。 |
| · | Buckreef Gold已開始為大型項目降低風險進行長期準備，包括：（i）巖土工程 表徵以確定 2 公里長的露天礦的極限礦坑斜率。實地工作已於 2023 年第三季度初完成 與顧問 SGS Canada Inc（“SGSC”）和 Terrane Geoscience Inc. 合作；以及（ii）該公司的變異性冶金研究 大型項目潛在生產的前5至7年。迄今為止，共完成了19個冶金孔（2,367米） 在 Buckreef Main 礦牀的整個罷工過程中。這些孔已運往南非 SGS 進行冶金測試，並且已接近尾聲 完成。 |
| · | 該公司與加拿大澳森科工程公司（“Ausenco”）共同確定 大型加工廠的潛在地點、尾礦儲存設施、潛在的幹堆尾礦設施、廢石堆 以及其他相關的基礎設施。所有地點都必須成功進行 “消毒演習”，該鑽探始於 2023 年第二季度，以及正在進行的規劃。 |
| · | 在 2023 財年（“F2023”），公司收到了顯著的化驗結果 對於冶金測試項目而言，其結果表明：（i）沿傾角和走向的礦化連續性 礦牀；以及（ii）優異的礦化寬度和等級。作為即將進行的冶金變異性研究的一部分，使用巖心 根據該計劃，公司計劃確認硫化物材料是否適合通過現有工藝進行加工 植物，使用其相對簡單的流程表。這項研究與先前報告的6,500噸散裝樣本結果相結合， 預計將對潛在的工廠擴建產生積極影響，流程表與現有工藝類似 植物。 |
環境、社會和企業 治理
| · | 該公司致力於實現較高的ESG標準，並正在實施多項社區計劃， 同時繼續制定更廣泛的框架和政策.在此期間，沒有發生任何應報告的環境或社區相關事件 截至2024年5月31日的三個月和九個月。 |
| · | Buckreef Gold 與蓋塔區議會和地方病房合作，共同確定了計劃 側重於短期至長期的教育需求，這反過來又符合Buckreef Gold的當地招聘慣例，包括 科學、技術、工程和數學以及性別目標。 |
| · | Buckreef Gold 與 Buckreef Gold 於 2024 年 3 月簽署了更新的諒解 蓋塔區議會將作為東道主在Lwamgasa、Kaseme、Busanda和Bugulula的選區提供教育支持 礦場的病房。Buckreef Gold 為 F2024 編列了總計 42 萬坦桑尼亞先令（約 180 萬美元）的預算 與蓋塔區議會達成協議，支持優先領域。在 2024 年第三季度，公司完成了採購活動，動員起來 承包商並開始了布桑達小學, 中學和保健中心的升級改造施工, Kaseme 和 Lwamgasa 地區。 |
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| 管理層的討論 2024年5月31日 |
| · | Buckreef Gold的業務：（i）連接到坦桑尼亞的國家電網並使用 電網電力大量且越來越多地來自水力發電設施（在坦桑尼亞）；（ii）回收所有使用的水 其業務；(iii) 僱用一支由 100% 的坦桑尼亞公民（129 名全職員工、471 名合同礦工和項目人員）組成的員工隊伍 承包商，121名兼職/臨時員工）；（iv）包括以最大限度地利用本地內容為重點的開發和建築活動； 以及（v）通過在當地採購所有食物來展現 “100英里飲食”。此外，該公司正在評估乾燥的利用率 為大型項目堆放尾礦。 |
| · | 該公司通過首先在直屬病房內進行採購，支持其活動中的本地採購， 然後前往地區、地區和國家。只有那些在坦桑尼亞不可用的物品或服務才能從外部購買，首先要優先考慮 東非，非洲，然後全球。 |
| · | 公司將繼續制定更廣泛的ESG計劃，包括符合定義的報告 來自世界經濟論壇，並確定其通過 F2024 對聯合國可持續發展目標的貢獻。 |
金融
| · | 在 2024 年第三季度，Buckreef Gold 注入了 4,628 盎司黃金（2023 年第三季度：4,764），賣出了 4,515 盎司黃金 （2023 年第三季度：4,810）按平均已實現價格計算1 每盎司 2,270 美元（2023 年第三季度：1,959 美元），不包括收入和黃金盎司 與OCim Metals & Mining SA（“OCIM”）簽訂的預付費黃金購買協議（“平均已實現價格”）相關的出售 （網）1”）。在截至2024年5月31日的九個月中，注入和賣出的黃金盎司分別為13,622和13,361盎司（2023年： 15,794 和 16,068），按平均已實現價格（淨值）計算1 每盎司 2,079 美元（2023 年：1,819 美元）。 |
| · | 在 2024 年第三季度，公司確認收入為 1,010 萬美元（2023 年第三季度：930 萬美元），銷售成本 580 萬美元（2023 年第三季度：540 萬美元），現金成本1 為每盎司 1,165 美元（2023 年第三季度：1,052 美元）。公司創造了總收入 利潤為440萬美元（2023年第三季度：390萬美元）（毛利率為43％），運營現金流為310萬美元（2023年第三季度：320萬美元）， 和調整後的息税折舊攤銷前利1 390萬美元（2023年第三季度：330萬美元）。收入、毛利和調整後息税折舊攤銷前利潤的增加1 與前一比較期相比，主要與平均已實現價格上漲至每盎司2270美元（2023年第三季度：1,959美元）有關，部分原因是 被倒入和賣出的黃金盎司略有下降所抵消。 |
| · | 在截至2024年5月31日的九個月中，公司確認收入為2750萬美元（2023 年： 2910 萬美元）、1,620 萬美元的銷售成本（2023 年：1,500 萬美元）和現金成本1 每盎司 1,104 美元（2023 年：881 美元）。這個 更高的銷售成本和現金成本1 主要是由於與加工相關的每噸採礦和加工成本較高 過渡材料和硫化物材料的比例更高（與氧化物材料相比）。在擴建後的最終調試之後 每天2,000噸的加工設施，預計更高的加工廠吞吐量將通過以下方式提供更大的規模經濟 更高的管理費用吸收率，因此在 2024 年第四季度和 F2025 期間，每盎司的現金成本都有所提高。按年初至今，該公司 創造了1,130萬美元的毛利（2023年：1410萬美元）（毛利率為41％），淨收入為20萬美元（2023年：470萬美元）， 運營現金流為930萬美元（2023年：1,460萬美元），調整後的息税折舊攤銷前利潤1 910 萬美元（2023 年：1160 萬美元）。這個 收入、毛利、淨收入、營業現金流和調整後息税折舊攤銷前利潤的下降1 與前一比較期相比 主要與截至2024年5月31日的九個月中售出的黃金盎司減少有關（2023年：16,068盎司）。黃金的下跌 與上年同期相比，產量主要是由於吞吐量下降和平均回收率降低。預計 新的破碎迴路將生產出適用於現有和未來球磨機的精細粉碎礦石 “產品”。這是預料之中的 新的破碎迴路將有助於提高產量和回收率，並將為提高產量提供能力。 預計它還將改善物料搬運選項，提供設備宂餘以消除或減少工廠停機時間，以及 改善研磨尺寸，從而更高效、更具成本效益地加工硫化物礦石。 |
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| 管理層的討論 2024年5月31日 |
| · | 對於 F2024，減輕與柴油發電機組功率使用相關的更高燃油成本的影響 在 F2023 期間，公司聘請了 TANESCO 和地區政府，以確保按照 Buckreef 的要求改善電網電力的連續性 金。2023 年 11 月，TANESCO 委託了一條新的 33 千伏安（“kVA”）電力線，該電力線接入來自 距離巴克雷夫更近的變電站（與之前的電力線距離現場250千米相比，距離現場60千米）。連接 通往 Buckreef Gold 的新電力線於 2023 年 11 月完工，提供了更穩定、更穩定的電力供應 用於植物。該公司正在與當地專家（CSI Energy）一起評估其短期和長期電力需求，這可能會 包括工業規模的電池電源（可以充當 “功率穩定器” 和備用電源），以減少對電池的依賴 未來的柴油發電機組功率。 |
| · | 截至2024年5月31日，經調整後，該公司的現金為770萬美元，營運資金為170萬美元 對於只能通過發行公司股權來結算的衍生負債和遞延收入的當期部分 與 OcIM 預付黃金購買協議有關。 |
| · | 2023年12月，公司簽訂了一系列黃金零成本項圈合約 從 2024 年 1 月到 2024 年 5 月，每月 600 盎司黃金，總計 3,000 盎司黃金，將按最高和最低金額結算 每盎司黃金的價格分別為2,150美元和1,850美元。在截至2024年5月31日的三個月和九個月中，黃金零成本項圈合約 總共分別為零和1,200盎司黃金（分別為3,600盎司和3,600金盎司）未行使到期 分別行使了1,800盎司金和1,800盎司金盎司（2023年——分別為零和零）。截至2024年5月31日， 沒有未兑現的黃金零成本項圈合約。在截至2024年5月31日的三個月和九個月中，已行使合約的已實現虧損 分別為20萬美元和20萬美元（2023年分別為零美元和零美元）。 |
| · | 在2022年第四季度，公司進行了500萬美元的預付Gold Doré收購 與 OCim 的協議（“協議”）。該協議要求分兩批向公司提供資金。期間 在截至2023年11月30日的三個月中，公司全額結算了從協議第一部分中提取的250萬美元。在七月 2023 年 11 月 11 日，該公司從協議的第二部分中提取了 100 萬美元，以換取每月交付 46.4 盎司的黃金， 從2023年10月開始，在13個月內總共購買了603盎司的黃金。2023 年 9 月 26 日，該公司額外提取了 0.5 美元 從2023年12月起，從協議的第二部分中提取100萬英鎊，以換取每月交付23.5盎司的黃金， 在13個月內總共生產了305.4盎司的黃金。2023 年 11 月 29 日，該公司從第二輪中額外提取了 100 萬美元 協議中的一部分以換取從2024年2月起每月交付44.1盎司黃金，總量為573.2盎司 13個月以上的黃金。2024年5月6日，公司修改了協議條款，允許額外的預付款，並提取了一份協議 從 2024 年 6 月開始，額外增加 100 萬美元，以換取每月交付 40.85 盎司黃金，總計 490.2 盎司 超過12個月的黃金。 |
| · | 截至2024年5月31日，公司確認了合併後的490萬美元應收銷售税 財務狀況表。應收銷售税包括應繳的統一服務税和增值税（“增值税”） 分別來自加拿大和坦桑尼亞税務機關。坦桑尼亞税收法規允許退還或抵消應收增值税 用於繳納坦桑尼亞税務局（“TRA”）的其他税款。在截至2024年5月31日的三個月和九個月中， 公司分別從TRA中追回了50萬美元和310萬美元的增值税退税（2023年：分別為零美元和零美元）。 |
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| 管理層的討論 2024年5月31日 |
董事會
| · | 2023 年 10 月 9 日，公司宣佈其創始人兼董事長 James E. 去世。 辛克萊，享年82歲。辛克萊先生創立了 TRX Gold，自 2000 年起擔任董事長兼董事。 |
| · | 2023 年 10 月 23 日，公司宣佈任命 Shubo Rakhit 為董事長 TRX 黃金董事會。拉希特先生的職業生涯非常出色，是一位備受尊敬的策略師和備受信賴的顧問。他的 30 歲以上 一年的職業生涯包括在多家全球和加拿大投資銀行和諮詢公司擔任高級職務，包括加拿大帝國商業銀行、加拿大銀行 新斯科舍省、美國銀行證券、畢馬威企業融資和Echelon Wealth Partners。拉希特先生的傑出職業生涯 包括領導超過900億美元的併購交易，以及超過1000億美元的全球資本市場發行，其中包括許多知名的 轉型交易和複雜的資本解決方案，也包括礦業公司。他的人際關係的力量 以真實性和信任為特徵，這將有助於公司擴大其進入資本市場的機會及其戰略 組織快速發展時期的方向。 |
其他
| · | 2024年1月25日，該公司在多倫多證券交易所上市的普通股開始交易，股票代碼為 “TRX”。 新的加拿大股票代碼現在與該公司的美國股票代碼相匹配，目前在美國紐約證券交易所以 “TRX” 交易 交換。這一變更旨在使公司的品牌在加拿大和美國資本市場中更好地保持一致。 |
| · | 首席運營官安德魯·奇特爾正在請假。在他缺席的情況下，Buckreef總經理Gaston Mjwahuzi是 在TRX Gold的多位顧問的協助下，履行首席運營官的大部分職責。 |
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| 管理層的討論 2024年5月31日 |
操作概述
Buckreef 黃金項目
該公司專注於位於蓋塔的Buckreef黃金項目 蓋塔地區位於維多利亞湖以南，坦桑尼亞姆萬紮市西南約 110 公里處（圖 1）。Buckreef 黃金項目區域可以乘渡輪穿過史密斯灣，通過鋪好的國道進入，然後通過維護良好的未鋪砌路面到達 區域道路。Buckreef Gold 項目包括五個前景，即 Buckreef（包括三個前景）、Eastern Porphyry 和 安菲爾德。Buckreef Gold 項目本身包括三個主要的礦化區域：Buckreef South、Buckreef Main 和 Buckreef North。 Buckreef 黃金項目已獲得開採和開採黃金的完全許可。
截至2020年5月15日，Buckreef Gold Project的礦產資源為 如下：
| 已測量 | 已指明 | 推斷 | 總計（測量 + 指示） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 噸 | 等級 | Au | 噸 | 等級 | Au | 噸 | 等級 | Au | 噸 | 等級 | Au | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 區域 | 公噸 | g/t | 奧茲 | 公噸 | g/t | 奧茲 | 公噸 | g/t | 奧茲 | 公噸 | g/t | 奧茲 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 巴克裏夫 | 19.98 | 1.99 | 1,281,160 | 15.89 | 1.48 | 755,120 | 17.82 | 1.11 | 635,540 | 35.88 | 1.77 | 2,036,280 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 東方斑巖 | 0.09 | 1.20 | 3,366 | 1.02 | 1.17 | 38,339 | 1.24 | 1.39 | 55,380 | 1.10 | 1.18 | 41,705 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Tembo | 0.02 | 0.99 | 531 | 0.19 | 1.77 | 10,518 | 0.27 | 1.92 | 16,461 | 0.20 | 1.70 | 11,048 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 冰瓦 | 0.90 | 2.84 | 82,145 | 0.49 | 1.48 | 23,331 | 0.22 | 1.49 | 10,541 | 1.39 | 2.36 | 105,477 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 總計 | 20.99 | 2.03 | 1,367,202 | 17.59 | 1.46 | 827,308 | 19.55 | 1.14 | 717,922 | 38.57 | 1.77 | 2,194,510 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 注意： | 主要 區域的臨界值為 0.4 g/t，Eastern Porphyry、Bingwa 和 Tembo 的截止值為 0.5 g/t |
礦產資源包括 礦產儲量
非礦產資源 礦產儲量尚未顯示出經濟可行性
低於 540 mRL 的所有資源均為 歸類為推斷的
在可變寬度下進行估計 2 到 40 米
堆積密度範圍 2.0 g/cm3 到 2.8 g/cm3
55% 歸屬於本公司
生效日期：2020 年 5 月 15 日
截至2020年5月15日，Buckreef Gold Project的礦產儲量仍然存在 技術報告，如下表所示。
| 巴克雷夫保護區 | 噸 | 等級 | 原地黃金 內容 | |||||||||||||
| (公噸) | 金 (g/t) | 千克 | 盎司 | |||||||||||||
| 久經考驗的庫存 | 119,726 | 1.86 | 223 | 7,160 | ||||||||||||
| 經過驗證 | 9,352,183 | 1.72 | 16,092 | 517,358 | ||||||||||||
| 很可能 | 9,730,764 | 1.36 | 13,265 | 426,492 | ||||||||||||
| 礦產儲量 | 19,202,673 | 1.54 | 29,580 | 951,010 | ||||||||||||
1) 礦產儲量包括礦產儲量形狀、採礦 回收、採礦稀釋和露天礦預生產開發成本。礦產儲量估算值包括稀釋。
2) 礦產儲量是使用符合NI 43-101F的礦產資源和儲量標準定義估算的。
3) 所含金屬可能因圓形而有所不同。
礦產資源和儲量報表
該公司沒有完成任何值得報告的新工作 截至該期間，先前報告的礦產資源（“MRE”）和礦產儲量報表發生了重大變化 2024 年 5 月 31 日。MRE和經濟分析此前是根據2003年《CiM礦產估值守則》進行的 可能與 2019 年 11 月的指南不同。(參見第2頁的警告聲明).
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| 管理層的討論 2024年5月31日 |
圖 1：Buckreef 黃金項目許可證在維多利亞湖綠巖帶的位置
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| 管理層的討論 2024年5月31日 |
加工廠和運營
從操作中選擇運營、財務和庫存信息 在截至2024年5月31日的三個月和九個月中，如下所示：
| 選擇運營和財務數據 | ||||||||||||||||||||
| 單位 | 截至 2024 年 5 月 31 日的三個月 | 截至 2023 年 5 月 31 日的三個月 | 截至 2024 年 5 月 31 日的九個月 | 截至2023年5月31日的九個月 | ||||||||||||||||
| 操作數據 | ||||||||||||||||||||
| 開採的礦石 | k 噸 | 105 | 99 | 291 | 299 | |||||||||||||||
| 開採的廢物 | k 噸 | 677 | 875 | 1,585 | 2,026 | |||||||||||||||
| 開採總量 | k 噸 | 781 | 974 | 1,876 | 2,325 | |||||||||||||||
| 條帶比例 | w: o | 6.5 | 8.8 | 5.4 | 6.8 | |||||||||||||||
| 挖礦率 | tpd | 8,492 | 10,592 | 6,848 | 8,516 | |||||||||||||||
| 採礦成本 | 美元/噸 | $ | 4.48 | $ | 3.48 | $ | 4.30 | $ | 3.26 | |||||||||||
| 研磨過的植物礦石 | k 噸 | 74 | 68 | 213 | 237 | |||||||||||||||
| 校長等級 | g/t | 2.52 | 2.00 | 2.53 | 2.37 | |||||||||||||||
| 工廠利用率 | % | 87 | 89 | 87 | 93 | |||||||||||||||
| 植物回收率 | % | 79 | 90 | 80 | 90 | |||||||||||||||
| 處理成本 | 美元/噸 | $ | 22.38 | $ | 23.19 | $ | 24.62 | $ | 20.59 | |||||||||||
| 植物磨機吞吐量 | tpd | 809 | 740 | 779 | 870 | |||||||||||||||
| 黃金盎司已下跌 | 盎司 | 4,628 | 4,764 | 13,622 | 15,794 | |||||||||||||||
| 黃金盎司已售出 | 盎司 | 4,515 | 4,810 | 13,361 | 16,068 | |||||||||||||||
| 財務數據 | ||||||||||||||||||||
| 收入1 | $ | （'000 年代） | 10,148 | 9,317 | 27,536 | 29,133 | ||||||||||||||
| 毛利潤 | $ | （'000 年代） | 4,353 | 3,883 | 11,342 | 14,112 | ||||||||||||||
| 淨收益（虧損） | $ | （'000 年代） | (1,656) | ) | (374) | ) | 226 | 4,736 | ||||||||||||
| 調整後 EBITDA2 | $ | （'000 年代） | 3,934 | 3,319 | 9,132 | 11,619 | ||||||||||||||
| 運營現金流 | $ | （'000 年代） | 3,115 | 3,154 | 9,282 | 14,580 | ||||||||||||||
| 平均已實現價格（總價）2 | 美元/盎司 | 2,248 | 1,937 | 2,061 | 1,813 | |||||||||||||||
| 平均已實現價格（淨價）2,3 | 美元/盎司 | 2,270 | 1,959 | 2,079 | 1,819 | |||||||||||||||
| 現金成本2 | 美元/盎司 | 1,165 | 1,052 | 1,104 | 881 | |||||||||||||||
1 收入包括來自的非實質性金額 副產品銀和銅的銷售。
2 請參閲 “非國際財務報告準則績效指標” 部分。
3 扣除收入和售出的黃金盎司 與 OCim 黃金預付購買協議有關。
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| 管理層的討論 2024年5月31日 |
運營討論
黃金生產和銷售
在 2024 年第三季度，Buckreef Gold 注入了 4,628 盎司黃金，賣出了 4,515 盎司 按平均已實現價格（淨值）計算的盎司黃金1 每盎司2,270美元。黃金盎司產量和銷售量略有下降 與去年同期相比，主要是由於平均復甦率較低，為79％（2023年第三季度：90％），但部分被上升所抵消 磨機吞吐量為每天809噸（2023年第三季度：740噸/日），更高的頭部品位為2.52克/噸（2023年第三季度：2.00克/噸）。2024 年第三季度較低的復甦幅度為 主要是由於與去年同期相比，2024年第三季度加工的混合材料（22% 氧化物/ 78% 硫化物）的加工比例更高 工廠在那裏加工了 100% 的氧化物材料，回收率更高。在截至2024年5月31日的九個月中，該公司生產了13,622份 盎司黃金，售出13,361盎司黃金，由於吞吐量降低，黃金產量與上年同期相比下降了14％ 而且平均回收率較低。該公司正在繼續與SGS（南非）開展可變冶金工作，以確定黃金回收率 以及跨礦牀和不同深度的策略。這項工作繼續取得進展，還有更多的工作側重於研磨尺寸 礦石的特徵。根據初步的冶金測試工作結果（2021 年）和最近的批量樣本（2023 年）的結果 硫化物礦石，在截至2024年5月31日的九個月中，平均回收率為80％，在初始測試工作的預期範圍內 硫化物礦石的黃金回收率（參見2021年6月9日的新聞稿），基於該期間實現的研磨大小和保留時間 F2024 的前九個月。按照研磨規格，硫化物礦石的回收率預計將保持在80％至82％的範圍內 在 75 微米（75 微米的 p80）時保持在 80% 的水平。該研磨量是在截至2024年5月31日的九個月內實現的。 儘管將保留時間延長到與最近的 “批量樣本” 測試相似的時間（請參閲 2023 年 6 月 15 日的新聞稿） 預計將提高黃金的回收率，該公司將在2024年剩餘時間內專注於工廠的產量，以最大限度地提高黃金產量。 此外，新破碎迴路的調試旨在提供穩定的穩定性，其處理能力為每天3,600至4,800噸 並且向銑削部分提供更精細的進料，從而提高了可磨性並提高了磨機的穩定產量。預計還會有更多 新破碎機的好處包括提供穩定的磨機進料，減少球磨機的磨損，從而減少 維護間隔。全新的 1,000 噸球磨機在全面投入使用後，預計還將提高可磨性和黃金回收率。
採礦
2024 年第三季度開採的礦石總噸數為 10.5 萬噸，與之前持平 年內（2023 年第三季度：99 千噸），但是，由於鑽探和爆破活動，開採的廢棄物噸數減少到 677 千噸（2023 年第三季度：875 千噸） 受到承包商爆孔鑽機可用性的負面影響。這恰逢採礦業務獲得更高比例 較硬的過渡材料和硫化物材料（相比之下，前一年主要是較軟的氧化物材料）。在第三季度期間 2024年的廢物與礦石噸數相比，與上一年同期（8.8廢物：礦石噸）相比為6.5（廢物：礦石噸）。 2024 年第三季度末，爆破孔鑽機的可用性恢復到計劃水平，採礦活動計劃在 2024 年第四季度增加。 在截至2024年5月31日的九個月中，採礦活動提供的礦石噸數佔廢噸的比例更高 與上年同期相比，使剝離率提高到5.4（廢物：礦石噸）（2023年：6.8廢物：礦石噸）。
每噸採礦成本（可變）主要反映承包商的採礦成本 此前根據合同重新僱用聯邦緊急事務管理局開採礦石和廢物，並在Buckreef Gold建造TSF。每噸採礦成本 2024年第三季度4.48美元（可變）高於去年同期的4.48美元（3.48美元），這主要是由於鑽探量的增加以及 爆破成本（每噸）。2024年第三季度採礦成本的增加與過渡和硫化物比例的增加直接相關 與上一年同期（主要是氧化物材料）相比的材料。今年迄今為止，每噸採礦成本為4.30美元 高於上年同期（3.26美元），這主要是由於公司進入更艱難的境地，鑽探和爆破成本增加 截至2024年5月31日的九個月中的硫化物礦石。該公司目前正在評估降低採礦成本的長期解決方案， 包括購買裝載機, 挖掘機, 推土機和刀片, 這將以較低的成本取代租賃設備.
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| 管理層的討論 2024年5月31日 |
處理中
在 2024 年第三季度，該加工廠取得了以下統計數據： (i) 平均吞吐量為每天809噸（2023年第三季度：740噸/日）；（ii）工廠可用性為87％（2023年第三季度：89％）；以及（iii）平均回收率 79%（2023 年第三季度：90%）。在 2024 年第三季度，該工廠加工的混合材料（22% 氧化物/78% 硫化物）的比例高於 100% 2023 年第三季度處理的氧化物材料影響了產量、可用性和平均回收率。
作為工廠擴建至每天2,000噸的初始階段的一部分， 在 2024 年第三季度，公司完成了新破碎迴路的建造。膨脹破碎系統現已投入運行並具有 已全面投入使用。破碎迴路一直達到平均每天 2,000 噸的破碎物料，達到了 最高為每天 2,470 噸。新的破碎設備與舊的破碎迴路相結合，額定每天可處理3600至4,800噸礦石 滿負荷運轉的新設備包括：礦用垃圾箱（“ROM”）、停機坪給料機、輸送機、振動灰熊、主設備 顎式破碎機以及二級和三級圓錐破碎機。破碎設備的配置旨在生產精細粉碎的礦石 “產品” 適用於現有和未來的球磨機，以改善研磨尺寸，從而更高效、更具成本效益地加工硫化物礦石。 預計這種新電路還將有助於提高吞吐量和恢復百分比，並將繼續展示該公司的 簡單、宂餘和耐用的總體設計理念。
在截至2024年5月31日的三個月中，每噸的加工成本 22.38美元略低於去年同期對比期（2023年第三季度：每噸23.19美元），這主要是由於燃料成本降低所致 以提高電網的可用性。新電力線與 Buckreef Gold 的連接已於 2023 年 11 月完成， 與去年同期相比，提供了更穩定、更穩定的電力供應並提高了電力和燃料成本。 擴建後的每天 2,000 噸的加工設施最終投入使用後，預計更高的加工廠吞吐量將增加 將通過更高的管理費用吸收來提供更大的規模經濟，從而在第四季度提高每噸的加工成本 2024 年並進入 F2025。
在截至2024年5月31日的九個月中，每噸加工成本為24.62美元 高於上年的比較期（2023年：每噸20.59美元），這主要是由於更高的電力成本，更高的試劑成本 和計劃外維護。由於不一致，柴油發電機組的用電比例高於預期，導致電力成本上升 以及 2024 年 9 月和 10 月期間電網電力供應不穩定、TANESCO 電網電力線的低電壓和負荷減失 （與去年相比，每噸的影響約為4美元）。新電力線與 Buckreef Gold 的連接已於 2023 年 11 月完成， 與 2024 年第三季度相比，提供了更穩定、更穩定的電力可用性，並改善了電力和燃料成本，預計將改善成本 在今年剩餘時間內擴建工廠，直到 F2025。試劑成本上漲主要是由於研磨球的增加 以及加工硫化物礦石的氰化物消耗量與去年同期相比, 前一年主要是氧化物和過渡材料.更高 維護成本主要與工廠翻新有關，包括破碎迴路的大修，包括安裝 新的圓錐破碎機、振動篩和磨機轉線。工廠維護和破碎迴路的大修預計將適應 對硫化物礦石進行長期加工，降低長期生產形勢的風險，提高每噸的加工成本。
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| 管理層的討論 2024年5月31日 |
庫存、黃金在線 (GIC) 和製成品庫存
截至 2024 年 5 月 31 日，RoM pad 庫存量為 334,996 噸 平均品位為1.12克/噸，估計含有12,024盎司的黃金。另外還有752噸的粉碎機飼料庫存 破碎機和磨機之間已經累積了2.68克/噸，估計含有65盎司的黃金。盎司的公允市場價值 按倫敦下午定價2348美元計算，RoM pad庫存和碎礦石庫存中的黃金約為2,840萬美元 截至2024年5月31日的每盎司。自 2023 年 8 月 31 日年底以來，該公司增加了 RoM pad 庫存（3,282 盎司），但減少了 碎礦石庫存 355 盎司以支持磨機飼料。預計在整個課程中，roM Pad 庫存的這些波動都會發生 年度最佳產品，旨在確保穩態處理。在截至2024年5月31日的九個月中，公司處理了庫存 並通過每天超過1,000噸的加工廠（包括7個大型CIL儲罐）開採了材料，隨後報告了迴路中的黃金， 這反映了CIL坦克中金屬庫存的積累。該公司報告稱，截至2024年5月31日，迴路中有1,140盎司黃金， 反映了繼年內黃金洗脱和冶煉活動之後，自2023年8月31日以來增加了287盎司。的摘要 RoM 礦牀和碎礦石庫存統計數據包含在下表中：
| 表：羅姆庫存一覽表（截至 2024 年 5 月 31 日） | ||||||||||||||||
| RoM 庫存摘要 | 體積 (m3) | 噸 | 等級（g/t Au） | 金屬（盎司） | ||||||||||||
| 高等級 | 604 | 1,100 | 3.51 | 124 | ||||||||||||
| 混合等級 | 37,568 | 66,720 | 1.53 | 3,287 | ||||||||||||
| 中級 | 57,267 | 99,924 | 1.38 | 4,445 | ||||||||||||
| 低等級 | 93,463 | 167,251 | 0.77 | 4,167 | ||||||||||||
| 總計 (roM) | 188,902 | 334,996 | 1.12 | 12,024 | ||||||||||||
| 碎礦石 (COS) | 391 | 752 | 2.68 | 65 | ||||||||||||
| 總計 | 189,293 | 335,748 | 1.12 | 12,088 | ||||||||||||
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圖 2：位於 Buckreef Gold 的 1,000 多噸加工廠，顯示了 CIL 儲罐和輸送機進料 到球磨機（2024 年第一季度）
圖 3a：Buckeef Gold 新的和擴建的破碎迴路（2024 年第二季度）
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圖 3b：Buckeef Gold 礦石在新的破碎迴路中移動（第 3 季度） 2024)
圖 3c：Buckeef Gold 的新款 1,000 噸/日球磨機（2024 年第三季度）
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圖 4：Buckreef 金尾礦儲存設施擴建項目 TSF 2.2 （2024 年第二季度——第一部升降機完工，TSF 現已全面投入運營）
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圖 5：Buckreef Gold 基礎設施的 Google 地球衞星圖像 （7 月 3 日）rd，2023）
注意：谷歌地球圖片檢索於 2023 年 11 月 13 日。圖片 可以通過在谷歌地球的搜索引擎中輸入 “Buckreef Gold” 來檢索。
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勘探與礦產資源
該公司繼續評估Buckreef Gold的全部潛力 財產, 並確定發現更多礦產資源並將其轉化為礦產儲量的機會.成功了 勘探還將提供更大的生產靈活性和增長。為了實現這一目標，公司與Buckreef合作 黃金，有：
| · | 在 F2023 中公佈了安菲爾德和東部斑巖區的近地表鑽探結果，並附有亮點 14 米 @ 3.5 g/t，包括距東斑巖 47 米處的 3.0 米 @ 10.9 g/t，以及 2.94 米，品位為 13.74 g/t， 從安菲爾德區域的43.00米處開始（表3中提供了完整結果）。這些區域位於 3 千米長的北端 已確定的金礦化區域，位於巴克雷夫主區以東的亞平行（圖 7）。截獲證實了多個 已知東斑巖礦牀西南部的強礦化區域和第一個金剛石鑽孔交叉點 在安菲爾德區。這兩個礦化區都非常靠近Buckreef主區，提供了機會（假設勘探） 成功）將未來的礦產資源儲存在Buckreef主區以外。 |
| · | 重新評估了Buckreef主區的攻擊延長、分支間隔和深度潛力。這個 存款向各個方向開放（參見圖 7）。迄今為止，該公司已經測試了東北延伸部分併成功確定了金礦化情況 再延長 300 米。該礦牀在向東北部開採期間仍處於開放狀態，未來的填充鑽探是有保障的。SW 擴展 還經過了大間距鑽探的測試，勘探計劃取得了令人鼓舞的結果。存款現在仍處於開放狀態 沿着罷工到西南。 |
| · | 總的來説，在東北延伸部分和西南鑽探之間，金礦化的已知走向範圍 礦牀結構已經擴建了約500米，自勘探重新開始以來，擴建了近30％。公司將 繼續尋找最有機會在礦產資源庫存中增加黃金盎司的地區，並開始填充鑽探 程序。 |
Buckreef Gold Exploration — 2024年第三季度和年初至今
在截至2024年5月31日的三個月和九個月中，公司主要是 專注於品位控制鑽探以支持採礦活動。F2024 的勘探鑽探預計將在旱季開始， 從 2024 年 7 月開始，將重點在推斷的礦產資源西部 Buckreef Eastern Porphyry 進行填充和擴建鑽探 以及將罷工延伸到主區的東北和西南——如果成功，有可能使噸位增加到更高 礦產資源類別。
Buckreef Gold 主區鑽探結果和解釋
Buckreef 的重要礦化截距 主區域如圖 7 所示。顯然，該礦牀對東北和西南的趨勢仍保持開放態勢。如前所述，該公司 已經啟動了一項鑽探計劃，專門探討向東北和西南延伸的潛在礦化區域。
在 F2023 期間，該公司收到了其勘探計劃的化驗結果 這為Buckreef Gold Main Zone向南的已知礦化提供了又一次延伸。
隨着時間的推移，業績對公司來説是積極而重要的 證明：(i) 主區礦牀西南走向沿線金礦化的連續性；以及 (ii) 持續的黃金 （歷史的）南礦坑下的礦化。因此，該礦牀保持 “在深度和行使時均處於開放狀態”，並且組合在一起 隨着NE的300米延長（此前已宣佈），這意味着主區的存款罷工增加了約30％ 長度超過 2.0 千米。
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亮點包括：
| · | 洞 BMDD250 與 3480 萬相交，分級 @ 1.26 g/t Au，來自 8720萬，包括 10.0 m 從 89.9 m 開始，品位為 3.08 g/t；以及 |
| · | BMDD275 孔與 5370萬（含 7.0 m）相交 1650萬，品位為 2.01 g/t Au 從 5600萬，分級為 3.28 g/t。 |
注意：協議質量保證/質量控制示例 — 參見 尾註。採樣寬度不是真實的寬度。
| · | 將Buckreef主區再向南延伸200米：金礦牀礦化範圍擴大 東北向增加 300 米，西南方向增加 200 米（Buckreef Main Zone 礦牀或已知黃金的走向長度增加） 在 Buckreef Gold 礦牀上礦化（超過 2.0 千米），該礦牀包含超過 200 萬盎司的黃金（測量和指示） Buckreef 主區的礦產資源。該公司在西南地區共鑽了24個鑽孔，代表4,255米 區域，完整結果見表 2。Buckreef 主區域繼續向東北地區進一步開放，並延伸至 Buckreef 特殊採礦許可證邊界和SW（參見圖 8）。在後者中，這種趨勢與幾種歷史手工規模一致。 礦坑。 |
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表 2：Buckreef 主區域南鑽孔樣本結果摘要
| 洞 ID | 孔類型 | 鑽孔位置 | 樣本深度 | 寬度 (m) | 化驗等級 (gpt) | 巖性學 | 評論 | |||||
| 東方 (m) | 北方 (m) | RL (m) | 方位角 | 浸 | 從 (m) | 到 (m) | ||||||
| BMDD248 | DD | 391,071.5 | 9,657,427.0 | 1,214.5 | 306 | -58 | 143.0 | 148.0 | 5.0 | 0.45 | Msz | 有輕微變化的剪切區 |
| 192.5 | 198.0 | 5.5 | 0.38 | Msz | 有輕微變化的剪切區 | |||||||
| BMDD249 | DD | 391,042.0 | 9,657,447.3 | 1,215.5 | 306 | -54 | 120.4 | 128.0 | 7.6 | 0.41 | Msz | 有輕微變化的剪切區 |
| BMDD250 | DD | 391,114.5 | 9,658,259.0 | 1,227.8 | 306 | -60 | 30.0 | 33.0 | 3.0 | 0.42 | Msz | 有輕微變化的剪切區 |
| 87.2 | 122.0 | 34.8 | 1.26 | Msz | 礦化剪切帶，有輕度至強烈的變化 | |||||||
| 89.0 | 99.0 | 10.0 | 3.08 | Msz | 具有強烈變化的剪切區 | |||||||
| BMDD252 | DD | 391,061.7 | 9,657,528.7 | 1,216.3 | 306 | -48 | 34.0 | 38.7 | 4.7 | 0.32 | Msz | 有輕微變化的剪切區 |
| 79.5 | 99.0 | 19.5 | 0.74 | Msz | 礦化剪切帶，有輕微的變化 | |||||||
| BMDD253 | DD | 390,927.6 | 9,657,500.0 | 1,218.1 | 126 | -51 | 82.1 | 85.5 | 3.4 | 0.96 | Msz | 礦化剪切帶，有輕微的變化 |
| BMDD254 | DD | 391,137.4 | 9,657,821.0 | 1,220.2 | 306 | -57 | 56.0 | 59.8 | 3.8 | 1.3 | Msz | 礦化剪切帶，有輕微的變化 |
| BMDD256 | DD | 391,122.7 | 9,657,787.0 | 1,219.6 | 306 | -57 | 27.9 | 30.0 | 2.1 | 1.21 | Msz | 礦化剪切帶，有輕度至強烈的變化 |
| 43.3 | 45.0 | 1.7 | 0.56 | |||||||||
| 54.0 | 57.7 | 3.7 | 1.73 | |||||||||
| 77.0 | 81.0 | 4.0 | 0.5 | |||||||||
| BMDD258 | DD | 391,078.9 | 9,657,620.0 | 1,217.3 | 306 | -50 | 23.0 | 25.0 | 2.0 | 1.76 | Msz | 礦化剪切帶，有輕微的變化 |
| 41.0 | 44.0 | 3.0 | 0.47 | |||||||||
| BMDD259 | DD | 391,156.0 | 9,657,714.0 | 1,217.7 | 306 | -53 | 82.0 | 83.5 | 1.5 | 0.82 | ||
| 108.0 | 110.0 | 2.0 | 0.71 | Msz | 礦化剪切帶，有輕微的變化 | |||||||
| 131.0 | 136.0 | 5.0 | 0.52 | |||||||||
| BMDD267 | DD | 390,966.4 | 9,657,379.9 | 1,213.7 | 305 | -62 | 165.0 | 167.0 | 2.0 | 1.41 | Msz | 有輕微變化的剪切區 |
| BMDD273 | DD | 390,969.4 | 9,657,256.9 | 1,210.3 | 306 | -57 | 36.1 | 37.7 | 1.6 | 0.49 | Msz | 有輕微變化的剪切區 |
| BMDD274 | DD | 390,918.3 | 9,657,289.7 | 1,212.0 | 306 | -57 | 39.4 | 41.0 | 1.7 | 0.78 | Msz | 有輕微變化的剪切區 |
| BMDD275 | DD | 390,940.4 | 9,657,216.0 | 1,210.0 | 306 | -57 | 27.5 | 29.2 | 1.8 | 0.51 | ||
| 43.0 | 52.1 | 9.1 | 0.58 | |||||||||
| 53.7 | 70.2 | 16.5 | 2.01 | Msz | 礦化剪切帶，有輕度至強烈的變化 | |||||||
| 56.0 | 63.0 | 7.0 | 3.27 | |||||||||
| 80.3 | 84.6 | 4.3 | 0.96 | |||||||||
| BMDD278 | DD | 390,967.1 | 9,657,195.1 | 1,209.2 | 306 | -57 | 63.6 | 71.6 | 8.1 | 0.65 | ||
| 83.0 | 89.3 | 6.3 | 1.00 | Msz | 礦化剪切帶，有輕微的變化 | |||||||
| 128.0 | 131.0 | 3.0 | 0.74 | |||||||||
| BMDD279 | DD | 390,996.1 | 9,657,175.3 | 1,208.9 | 306 | -57 | 41.0 | 46.0 | 5.0 | 1.13 | ||
| 48.0 | 51.0 | 3.0 | 0.63 | |||||||||
| 140.6 | 142.0 | 1.4 | 2.72 | Msz | 礦化剪切帶，有輕度至強烈的變化 | |||||||
| 148.9 | 159.4 | 10.5 | 0.96 | |||||||||
備註：協議質量保證/質量控制示例 — 參見尾註。採樣寬度不是真實的寬度。
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表 3：Buckreef 東斑巖和安菲爾德區域樣本結果摘要
| Eastern Porphyry 重要化驗結果 | ||||||||||||
| 洞 ID | 孔類型 | 鑽孔位置 | 樣本深度 | 寬度 (m) | 化驗等級 (gpt) | 巖性學 | 評論 | |||||
| 東方 (m) | 北方 (m) | RL (m) | 方位角 | 浸 | 從 (m) | 到 (m) | ||||||
| BMDD297 | DD | 391955 | 9657841 | 1223 | 126 | 55 | 12.90 | 19.00 | 6.10 | 1.41 | FP | 氧化的 Felsic pophyry，保留了剪切織物，裏面有石英脈 |
| 61.40 | 64.00 | 2.60 | 2.08 | FP | 帶有石英、碳酸鹽黃鐵礦蝕變的輕微剪切的長英石斑巖。 | |||||||
| 70.00 | 73.82 | 3.82 | 3.10 | FP | ||||||||
| 98.80 | 113.50 | 14.70 | 1.22 | FP | 用魔法火山脈衝交互指法的剪切單元。碳酸石英和黃鐵礦發生了變化。 | |||||||
| BMDD298 | DD | 391997 | 9657844 | 1223 | 124 | 60 | 27.00 | 41.00 | 14.00 | 3.48 | FP | 氧化長石斑巖，保留了剪切織物，裏面有石英脈 |
| 包括 | 27.00 | 30.00 | 3.00 | 10.96 | ||||||||
| 47.00 | 72.23 | 25.23 | 1.62 | FP | 弱剪切長英質斑巖，具有中到強的石英石、碳酸鹽黃鐵礦蝕變。 | |||||||
| 84.00 | 89.00 | 5.00 | 1.07 | FP | ||||||||
| BMDD299 | DD | 391901 | 9657813 | 1223 | 126 | 60 | 21.61 | 28.00 | 6.39 | 1.04 | FP | 中度至弱氧化的 Felsic pophyry，保留了剪切織物 |
| BMDD300 | DD | 391989 | 9657821 | 1191 | 126 | 55 | 33.65 | 37.26 | 3.61 | 6.80 | FP | 中度氧化的 Felsic pophyry，具有保存的剪切織物和石英脈 |
| 安菲爾德展望顯著的攔截分析結果 | ||||||||||||
| 洞 ID | 孔類型 | 鑽孔位置 | 樣本深度 | 寬度 (m) | 化驗等級 (gpt) | 巖性學 | 評論 | |||||
| 東方 (m) | 北方 (m) | RL (m) | 方位角 | 浸 | 從 (m) | 到 (m) | ||||||
| AFDD001 | DD | 391180.90 | 9657185.00 | 1210.275 | 135 | -60 | 43 | 45.94 | 2.94 | 13.74 | 醫學士 | 剪切後的黑鐵質火山巖含有石英脈 |
| AFDD002 | DD | 391164.50 | 9657169.00 | 1210.136 | 135 | -60 | 42.71 | 44.54 | 1.83 | 1.17 | 醫學士 | 剪切的黑鐵質火山巖 |
| 83.42 | 88.34 | 4.92 | 0.9 | |||||||||
| AFDD004 | DD | 391209.40 | 9657173.00 | 1209.381 | 315 | -60 | 32.45 | 38.54 | 6.09 | 1.41 | 醫學士 | 剪切的黑鐵質火山巖 |
| AFDD005 | DD | 391191.90 | 9657155.00 | 1209.368 | 315 | -60 | 17.09 | 21.35 | 4.26 | 1.01 | 醫學士 | 剪切後的黑鐵質火山巖含有石英脈 |
| 42.8 | 44.8 | 2.00 | 2.53 | 剪切的黑鐵質火山巖 | ||||||||
| 47.09 | 51.15 | 4.06 | 1.27 | |||||||||
| AFDD007 | DD | 391108.36 | 9657186.36 | 1210.026 | 126 | -55 | 137.5 | 138.5 | 1.00 | 5.71 | 醫學士 | 具有強石英碳酸鹽黃鐵礦蝕變的剪切鎂鐵質火山巖 |
備註：協議質量保證/質量控制示例 — 參見尾註。採樣寬度 不是真正的寬度。
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圖 7：NE Buckreef 主區域和位置 東方斑巖-安菲爾德區趨勢
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| 管理層的討論 2024年5月31日 |
圖 8：顯示礦化延伸範圍和鑽探位置的地圖 Buckreef 主區西南延伸區的結果
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| 管理層的討論 2024年5月31日 |
更大的項目——初步的冶金結果、正在進行的測試工作和初步的 批量樣本的結果
該公司繼續開展其中長期大型項目， 已收到其在Buckreef主區進行的19孔冶金變異性採樣計劃的化驗結果。樣本已寄出 委託南非SGS進行冶金測試工作。
業績對公司來説是積極而重要的，因為這些業績仍在繼續 證明：(i) 礦牀沿下傾角和走向礦化的連續性；以及 (ii) 優異的礦化寬度和品位。
亮點包括：
| · | BMMT015 孔從 0 米處穿過 28.0 m，品位為 10.68 g/t Au； |
| · | BMMT020 孔從 3 米處穿過 123.0 米，品位為 2.69 g/t Au； |
| · | BMMT009 孔從 3 米處穿過 121.0 米，品位為 2.96 g/t Au； |
| · | 洞 BMMT022 與 10600萬（從 8500萬）分級 @ 4.19 g/t Au 相交，7700萬，分級 @ 3.09 g/t 241 m；以及 |
| · | BMMT021 孔從 139 米處穿過 90.0 m，品位為 1.56 g/t Au。 |
詳細結果如表 4 所示，位置如圖 4 所示 9。
圖 9：顯示冶金鑽孔位置及其位置的地圖 結果亮點
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表 4：冶金鑽孔樣本結果摘要
| 洞 ID | 孔類型 | 鑽孔位置 | 樣本深度 | 寬度 (m) | 化驗等級 (gpt) | 巖性學 | 評論 | |||||
| 東方 (m) | 北方 (m) | RL (m) | 方位角 | 浸 | 從 (m) | 到 (m) | ||||||
| BMMT004 | DD | 391,096.8 | 9,657,894.8 | 1,217.7 | 127 | -72 | 4.0 | 22.0 | 17.0 | 2.17 | Msz | 氧化和礦化剪切帶 |
| BMMT005 | DD | 391,134.7 | 9,657,947.9 | 1,217.6 | 119 | -88 | 0.0 | 21.0 | 21.0 | 0.52 | Msz | 氧化和礦化剪切帶 |
| BMMT006 | DD | 391,184.0 | 9,658,008.0 | 1,217.7 | 303 | -77 | 4.0 | 15.6 | 11.6 | 0.68 | Msz | 氧化和礦化剪切帶 |
| BMMT007 | DD | 391,223.8 | 9,658,080.1 | 1,214.7 | 304 | -81 | 0.0 | 8.0 | 8.0 | 0.39 | Msz | 氧化和礦化剪切帶 |
| BMMT008 | DD | 391,292.3 | 9,658,148.7 | 1,220.1 | 306 | -77 | 2.0 | 94.0 | 89.0 | 1.72 | Msz | 帶有石英脈紋的礦化剪切帶 |
| BMMT009 | DD | 391,337.4 | 9,658,225.5 | 1,222.1 | 303 | -82 | 3.0 | 124.0 | 121.0 | 2.96 | Msz | 氧化和礦化剪切帶 |
| 127.0 | 148.0 | 21.0 | 0.79 | Msz | 有輕微變化的剪切區 | |||||||
| 152.0 | 157.0 | 5.0 | 0.2 | Msz | 有輕微變化的剪切區 | |||||||
| BMMT010 | DD | 391,194.4 | 9,658,008.3 | 1,217.5 | 329 | -87 | 69.0 | 86.0 | 17.0 | 3.82 | Msz | 具有強烈蝕變的礦化剪切帶 |
| 87.0 | 97.0 | 10.0 | 0.82 | Msz | 有輕微變化的剪切區 | |||||||
| 100.0 | 129.0 | 29.0 | 3.28 | Msz | 具有強烈蝕變的礦化剪切帶 | |||||||
| 144.0 | 170.0 | 26.0 | 3.59 | Msz | 具有強烈蝕變的礦化剪切帶 | |||||||
| BMMT011 | DD | 391,112.2 | 9,657,940.2 | 1,217.5 | 136 | -67 | 20.0 | 84.0 | 64.0 | 1.17 | Msz | 具有強烈蝕變的礦化剪切帶 |
| 85.0 | 114.0 | 29.0 | 0.37 | Msz | 有輕微變化的剪切區 | |||||||
| 127.0 | 137.0 | 10.0 | 2.08 | Msz | 具有強烈蝕變的礦化剪切帶 | |||||||
| BMMT012 | DD | 391,253.7 | 9,658,097.7 | 1,215.1 | 242 | -75 | 4.0 | 28.0 | 24.0 | 2.28 | Msz | 帶有石英脈紋的礦化剪切帶 |
| BMMT014 | DD | 391,055.0 | 9,657,666.9 | 1,218.3 | 90 | -78 | 27.0 | 42.0 | 15.0 | 0.59 | Msz | 礦化剪切帶，有輕微的變化 |
| BMMT015 | DD | 391,231.1 | 9,658,072.9 | 1,215.3 | 310 | -80 | 0.0 | 28.0 | 28.0 | 10.68 | Msz | 帶有石英脈紋的礦化剪切帶 |
| BMMT016 | DD | 391,353.7 | 9,658,331.9 | 1,223.4 | 306 | -81 | 7.0 | 41.0 | 34.0 | 2.03 | Msz | 具有強烈蝕變的礦化剪切帶 |
| 49.0 | 76.0 | 27.0 | 1.45 | 具有強烈蝕變的礦化剪切帶 | ||||||||
| 96.0 | 101.0 | 5.0 | 0.37 | Msz | 有輕微變化的剪切區 | |||||||
| BMMT017 | DD | 391,469.3 | 9,658,387.0 | 1,219.9 | 142 | -80 | 4.0 | 26.0 | 22.0 | 3.30 | Msz | 氧化和礦化剪切帶 |
| BMMT018 | DD | 391,521.8 | 9,658,681.8 | 1,218.6 | 126 | -82 | 4.0 | 33.0 | 29.0 | 2.97 | Msz | 帶有石英脈紋的礦化剪切帶 |
| 43.0 | 53.0 | 10.0 | 0.34 | Msz | 礦化剪切帶，有輕微的變化 | |||||||
| 57.0 | 141.8 | 84.8 | 0.64 | Msz | 礦化剪切帶，有輕微的變化 | |||||||
| 143.0 | 169.0 | 26.0 | 0.63 | Msz | 礦化剪切帶，有輕微的變化 | |||||||
| BMMT019 | DD | 391,464.1 | 9,658,771.4 | 1,220.0 | 130 | -67 | 50.0 | 78.0 | 28.0 | 2.33 | Msz | 具有強烈蝕變的礦化剪切帶 |
| 86.0 | 91.0 | 5.0 | 0.43 | Msz | 礦化剪切帶，有輕微的變化 | |||||||
| 100.0 | 111.0 | 11.0 | 0.55 | Msz | 礦化剪切帶，有輕微的變化 | |||||||
| 135.0 | 142.0 | 7.0 | 0.77 | Msz | 礦化剪切帶，有輕微的變化 | |||||||
| 161.0 | 167.0 | 6.0 | 0.55 | Msz | 礦化剪切帶，有輕微的變化 | |||||||
| 200.0 | 212.0 | 12.0 | 0.75 | Msz | 礦化剪切帶，有輕微的變化 | |||||||
| 214.0 | 218.0 | 4.0 | 0.32 | Msz | 礦化剪切帶，有輕微的變化 | |||||||
| 222.0 | 229.8 | 7.8 | 0.55 | Msz | 礦化剪切帶，有輕微的變化 | |||||||
| BMMT020 | DD | 391,519.4 | 9,658,607.6 | 1,219.9 | 126 | -80 | 3.0 | 126.0 | 123.0 | 2.69 | Msz | 具有強烈蝕變的礦化剪切帶 |
| 128.0 | 130.0 | 2.0 | 1.55 | Msz | 具有強烈蝕變的礦化剪切帶 | |||||||
| 152.0 | 154.0 | 2.0 | 2.00 | Msz | 具有強烈蝕變的礦化剪切帶 | |||||||
| 202.0 | 208.0 | 6.0 | 2.82 | Msz | 具有強烈蝕變的礦化剪切帶 | |||||||
| BMMT021 | DD | 391,493.7 | 9,658,549.5 | 1,220.9 | 134 | -85 | 2.0 | 80.0 | 78.0 | 0.58 | Msz | 帶有石英脈紋的礦化剪切帶 |
| 88.0 | 91.0 | 3.0 | 0.33 | Msz | 帶有石英脈紋的礦化剪切帶 | |||||||
| 118.0 | 126.0 | 8.0 | 0.54 | Msz | 礦化剪切帶，有輕微的變化 | |||||||
| 139.0 | 229.0 | 90.0 | 1.56 | Msz | 具有強烈蝕變的礦化剪切帶 | |||||||
| 238.0 | 245.0 | 7.0 | 0.95 | Msz | 礦化剪切帶，有輕微的變化 | |||||||
| BMMT022 | DD | 391,467.7 | 9,658,451.6 | 1,221.0 | 127 | -82 | 42.0 | 54.0 | 12.0 | 0.3 | Msz | 礦化剪切帶，有輕微的變化 |
| 58.0 | 72.0 | 14.0 | 0.76 | Msz | 礦化剪切帶，有輕微的變化 | |||||||
| 85.0 | 191.0 | 106.0 | 4.19 | Msz | 具有強烈蝕變的礦化剪切帶 | |||||||
| 194.0 | 211.0 | 17.0 | 1.16 | Msz | ||||||||
| 213.0 | 240.0 | 27.0 | 1.78 | Msz | 具有強烈蝕變的礦化剪切帶 | |||||||
| 241.0 | 318.0 | 77.0 | 3.09 | Msz | 具有強烈蝕變的礦化剪切帶 | |||||||
| 321.0 | 338.0 | 17.0 | 2.95 | Msz | 具有強烈蝕變的礦化剪切帶 | |||||||
備註：示例協議 質量保證/質量控制 — 見下面的腳註。採樣寬度不是真實的寬度。在鑽探的19個洞中，有18個是報告的，其餘的洞沒有報告 由於主區域的交叉路口不完整。
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| 管理層的討論 2024年5月31日 |
作為冶金變異性研究的一部分，使用19的巖心 鑽孔計劃（抽樣了18個），該公司計劃評估硫化物材料是否適合通過現有鑽孔進行加工 加工廠，使用其相對簡單的流程表。反過來，這可能會對潛在的工廠擴張產生積極影響。 在 F2023 期間，該公司與 Ausenco 合作，確定了一個知名的冶金實驗室來完成這項工作，該實驗室將 涵蓋硫化物礦前5-7年的生產和Buckreef Gold的加工業務。這項研究將建立在 SGSC 先前對礦產資源的深層部分所做的工作以及在氧化物、過渡性礦物加工過程中收集的數據 保留。樣品已送往南非SGS進行冶金測試工作，工作進展順利，接近 完成。
正在對樣本進行分析：
| · | 黃金的總體回收率； |
| · | 實現這些回收率的工藝設計（可磨性、保留時間、直接 CIL 或 浮選/再研磨）； |
| · | 任何孕溶液盜竊或難治礦物學； |
| · | 酸性礦山排水（如果有）特徵；以及 |
| · | 幹堆尾礦的特性。 |
初步批量樣本結果
在 2023 年 5 月 3 日至 5 月 13 日期間，Buckreef Gold 利用了這個機會 不利的潮濕天氣條件影響了礦山的進度，使礦山通過該礦山轉運和加工超過6,615噸的新鮮（硫化物）礦石 現有的處理電路。根據SGS先前於12月報告的冶金研究，新鮮（硫化物）礦石的表現符合預期 2023 年 12 月 12 日。結果是初步的，表明該礦可以成功地通過其現有礦石同時處理氧化物和硫化物礦石 加工廠電路。
亮點包括：
| · | 新鮮（硫化物）磨機原料的黃金回收率為 88.7%。早期跡象表明，新鮮（硫化物）礦石可以 成功通過現有處理電路進行處理。這與SGS初步研究的結果一致，該研究表明 在壓榨—研磨—CIL電路上黃金回收率為88％； |
| · | 磨削迴路的吞吐量為每小時 33.4 噸，達到 80.4%，通過 75 微米 |
| · | 在 5 月 3 日至 5 月 13 日的 11 天測試期內加工了大約 6,615 噸新鮮礦石 2023; |
| · | 受迄今為止這些結果的鼓舞，該公司將繼續完善該領域的處理電路 相信可以實現更高的黃金回收率。 |
巖土工程分析實地工作
SGSC — Terrane Geoscience 被授予巖土工程分析工作獎項 用於更深的礦坑設計。實地工作包括一項鑽探計劃，該計劃構成 5 個鑽孔，長度為 1,571 米。關聯的詳細字段 工作包括打包機測試、井下電視機、同軸巖石強度測試和腳牆的標準巖土工程測井以及 懸掛牆巖性學已經完成，結果分析仍在繼續。選定的樣本已送往地質力學實驗室 在加拿大進行進一步分析。這項工作的結果將有助於確定終極礦坑的礦坑斜率角度。這個 工作現已完成，正在將結果納入長期採礦計劃，以實現最佳和安全的露天礦石開採。
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| 管理層的討論 2024年5月31日 |
財務摘要— 2024年第三季度和年初至今
在截至2024年5月31日的三個月中，Buckreef Gold暴跌了4,628盎司 以平均已實現價格（淨價）出售了4515盎司黃金1 每盎司2,270美元。公司確認的收入 截至2024年5月31日的三個月，為1,010萬美元。
銷售成本，包括生產成本、特許權使用費和折舊， 為580萬美元，在2024年第三季度創造了440萬美元的毛利，佔43％。扣除一般和管理費用後，重新估值 在衍生金融工具、外匯、利息和其他費用以及所得税方面，公司錄得淨虧損 2024 年第三季度為 170 萬美元。
2024 年第三季度售出的盎司（4,515 盎司）產生了正的運營現金流 310 萬美元。正的運營現金流用於為價值創造活動提供資金，包括工廠擴建、勘探、 並推進更大的項目。
截至2024年5月31日，該公司的現金餘額為770萬美元， 調整衍生負債後的營運資金為170萬美元，只能通過發行公司股權來結算 以及與OcIM預付黃金購買協議（非現金）相關的遞延收入的當期部分。
在截至2024年5月31日的九個月中，Buckreef Gold的生產和銷售 分別為13,622和13,361盎司的黃金。該公司確認收入為2750萬美元，銷售成本為1,620萬美元 毛利潤為1,130萬美元，佔41％。該公司的淨收入為20萬美元，併產生了正的運營現金流 930萬美元使人們能夠進一步投資Buckreef Gold的開發和增長。
資本支出
在截至2024年5月31日的三個月中，公司共產生了 330萬美元的現金資本支出（包括增值税）。隨着公司繼續投資，淨增量增加 本季度Buckreef Gold物業的基礎設施和開發，包括與工廠擴建相關的支出 至每天2,000噸（合260萬美元），包括破碎設備、建築活動和鋼鐵製造，與大型設備相關的研究成本 項目（30萬美元），建造一個大幅擴建的TSF（10萬美元），以及資本化的預剝離礦山開發活動 聯邦緊急事務管理局預計將在第四季度和 F2025 期間使產量受益。
在截至2024年5月31日的九個月中，公司共產生了 880萬澳元的現金資本支出，主要與工廠擴建至每天2,000噸、擴建TSF、脱水有關 用於在雨季維護幹坑的水泵、與大型項目相關的研究費用、為容納電力線而搬遷電力線 擴大礦坑的開採，並與聯邦緊急事務管理局一起將預開採礦山開發資本化。
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| 管理層的討論 2024年5月31日 |
精選財務信息
以下信息是從公司的臨時報告中摘錄的 根據國際財務報告準則編制的截至2024年5月31日的三個月和九個月的簡明合併財務報表。
| 美元 (000 美元) | 截至2024年5月31日的三個月 | 一如既往地 九個月已結束 2024 年 5 月 31 日 | 一如既往地 三個月已結束 2023 年 5 月 31 日 | 一如既往地 九個月已結束 2023 年 5 月 31 日 | ||||||||||||
| 歸屬於股東的淨（虧損）收益和綜合（虧損）收益 | (2,639) | ) | (2,525) | ) | (1,264) | ) | 849 | |||||||||
| 每股基本（虧損）收益 | (0.01 | ) | (0.01 | ) | (0.00 | ) | 0.00 | |||||||||
| 總資產 | 92,614 | 92,614 | 84,173 | 84,173 | ||||||||||||
| 長期金融負債總額 | 8,242 | 8,242 | 6,517 | 6,517 |
財務業績
截至 2024 年 5 月 31 日的三個月
| 截至5月31日的三個月 | ||||||||
| 2024 | 2023 | |||||||
| 收入 | $ | 10,148 | $ | 9,317 | ||||
| 銷售成本 | (5,795) | ) | (5,434) | ) | ||||
| 毛利潤 | 4,353 | 3,883 | ||||||
| 一般和管理費用 | (1,383) | ) | (1,634) | ) | ||||
| 衍生金融工具公允價值的變化 | (2,724) | ) | (730) | ) | ||||
| 外匯 | 123 | 153 | ||||||
| 利息、淨額和其他費用 | (311) | ) | (327) | ) | ||||
| 所得税支出 | (1,714) | ) | (1,719) | ) | ||||
| 淨額（虧損）和綜合（虧損） | $ | (1,656) | ) | $ | (374) | ) | ||
| 歸屬於非控股權益的淨收益和綜合收益 | 983 | 890 | ||||||
| 淨額（虧損）和綜合（虧損）歸因於 股東 | (2,639) | ) | (1,264) | ) | ||||
收入
在截至2024年5月31日的三個月中，公司確認了收入 1,010 萬美元（2023 年第三季度：930 萬美元）。與去年同期相比，收入的增長主要與以下因素有關 平均已實現價格的上漲，但被黃金產量略有下降和黃金售出盎司的減少部分抵消。在此期間， 該公司以平均已實現價格（淨價）出售了4515盎司黃金（2023年第三季度：4,810盎司）1 每盎司 2,270 美元（2023 年第三季度： 每盎司 1,959 美元）。
銷售成本
截至2024年5月31日的三個月，銷售成本為580萬美元 （2023年第三季度：540萬美元），包括生產成本（包括採礦、加工以及場地一般和管理成本）， 特許權使用費和折舊。資產在其使用壽命內按直線折舊或按生產單位耗盡 與其相關的儲備金的基礎。
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| 管理層的討論 2024年5月31日 |
在截至2024年5月31日的三個月中，該公司的產量創下了記錄 按7.3％的法定特許權使用費計算，成本為450萬美元（2023年第三季度：440萬美元）和80萬澳元的特許權使用費（2023年第三季度：70萬美元） 坦桑尼亞的匯率。
現金成本1 其中包括生產成本和特許權使用費是 每盎司 1,165 美元（2023 年第三季度：每盎司 1,052 美元）。銷售成本和現金成本的增加1 與前一年的對比相比 這一時期主要與2024年第三季度採礦和加工成本的上漲有關，因為該公司開採和加工的採礦和加工成本比例更高 硫化物礦石（與前一時期的氧化物礦石相比），這導致鑽探和爆破、試劑、燃料和能耗增加， 以及更高的計劃外加工設備維護。預計新的破碎迴路將改善研磨尺寸，從而提高效率， 2024 年第四季度以具有成本效益的方式加工硫化物礦石，提高工廠吞吐量、回收和加工成本。還預計 在擴建的每天 2,000 噸的加工設備投入使用後，更高的加工廠吞吐量將提供更大的規模經濟 設施，通過更高的管理費用吸收，從而提高每盎司的現金成本，從 2024 年第四季度開始一直持續到 F2025。
2022年11月1日，該公司宣佈該產品的商業生產 在成功建造、調試和將加工量提高到穩定狀態後，巴克利夫的加工廠每天超過1,000噸 超過1,000噸/日。申報商業生產後，礦山開發成本的資本化即停止，資本化成本的折舊 礦山開發費用開始。在截至2024年5月31日的三個月中，公司記錄的折舊額為50萬美元（2023年第三季度： 40萬美元）。
一般和管理費用
在截至2024年5月31日的三個月中，公司記錄了一般情況 以及140萬美元的管理費用, 而去年同期為160萬美元.與上一年相比的差異 期限主要是由於某些關鍵股權補償的歸屬時機導致股票支出減少 與僱傭合同有關的管理人員。
衍生金融工具公允價值的變化
在截至2024年5月31日的三個月中，公司錄得虧損 關於衍生金融工具的公允價值變動為270萬美元，而去年同期的虧損為70萬美元。 衍生金融工具重估的損失主要與衍生權證負債的重估有關（已估值） 使用Black Scholes期權定價模型），這主要是由於認股權證的剩餘期限縮短（由於 隨着時間的推移），加上公司股價的季度上漲（2024年第三季度：0.48美元，2024年第二季度：0.33美元）。
利息和其他費用
在截至2024年5月31日的三個月中，公司記錄了利息 其他支出為30萬美元，而去年同期為30萬美元。這主要與税收相關費用有關， 坦桑尼亞在本季度記錄的諮詢服務記錄。
所得税支出
所得税支出是根據管理層的估計確認的 整個財政年度的預期加權平均年所得税税率。在截至2024年5月31日的三個月中，公司 記錄在案的所得税支出為170萬美元（2023年第三季度：170萬美元），包括40萬美元的當期所得税支出（2023年第三季度： 根據坦桑尼亞目前的法定税率，30萬美元）和130萬美元的遞延所得税支出（2023年第三季度：140萬美元）。
淨收益（虧損）和綜合收益（虧損）
該公司報告了截至5月31日的三個月期間的淨虧損， 2024年為170萬美元（歸屬於股東的淨虧損260萬美元，每股基本虧損和攤薄虧損為0.01美元），而淨虧損為0.01美元 上一年度虧損40萬美元（歸屬於股東的淨虧損130萬美元，每股基本虧損和攤薄後虧損 0.00 美元）。與去年同期相比，淨虧損的增加主要是由於變動導致虧損增加 衍生金融工具的公允價值為270萬美元（2023年第三季度：虧損70萬美元），部分被總額的增長所抵消 利潤440萬美元（2023年第三季度：390萬美元），這是由於平均已實現價格上漲導致收入增加（2024年第三季度：2270美元） 2023 年第三季度：每盎司 1,959 美元）。
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| 管理層的討論 2024年5月31日 |
截至 2024 年 5 月 31 日的九個月
| 截至5月31日的九個月 | ||||||||
| 2024 | 2023 | |||||||
| 收入 | $ | 27,536 | $ | 29,133 | ||||
| 銷售成本 | (16,194) | ) | (15,021) | ) | ||||
| 毛利潤 | 11,342 | 14,112 | ||||||
| 一般和管理費用 | (5,361) | ) | (5,506) | ) | ||||
| 衍生金融工具公允價值的變化 | (925) | ) | 1,670 | |||||
| 外匯 | 185 | 211 | ||||||
| 利息、淨額和其他費用 | (1,229) | ) | (1,368) | ) | ||||
| 所得税支出 | (3,786) | ) | (4,383) | ) | ||||
| 淨收益和綜合收益 | $ | 226 | $ | 4,736 | ||||
| 歸屬於非控股權益的淨收益和綜合收益 | 2,751 | 3,887 | ||||||
| 淨（虧損）收入和 歸屬於股東的綜合（虧損）收益 | (2,525) | ) | 849 | |||||
收入
在截至2024年5月31日的九個月中，公司確認了收入 2750 萬美元（2023 年：2910 萬美元）。與去年同期相比，收入的下降主要與以下因素有關： 黃金產量下降和黃金售出盎司的減少，部分被平均已實現價格的上漲所抵消。在此期間， 公司以平均已實現價格（淨價）出售了13,361盎司黃金（2023年：16,068盎司）1 每盎司 2,079 美元（2023 年：1,819 美元） 每盎司）。
銷售成本
截至2024年5月31日的九個月中，銷售成本為1,620萬美元 （2023 年：1,500 萬美元），包括生產成本（包括採礦、加工以及場地一般和管理成本）， 特許權使用費和折舊。
在截至2024年5月31日的九個月中，該公司的產量創下了記錄 按7.3％的法定特許權使用費率計算，成本為1,270萬美元（2023年：1,200萬美元）和210萬澳元（2023年：210萬美元）的特許權使用費 在坦桑尼亞。
銷售成本的增加，包括生產成本和特許權使用費， 與去年同期相比，主要是由於九個月中產生的採礦成本和加工成本上升 2024 年 5 月 31 日結束。截至2024年5月31日的九個月中，採礦成本為每噸4.30美元，高於上年的同比水平 期間 (3.26美元) 主要是由於採礦活動獲得的硫化物比例增加，鑽探和爆破費用增加 與去年同期相比，礦石主要是氧化物礦石和過渡材料。加工成本為每噸24.62美元， 高於去年同期（20.59美元），這主要是由於2024年第一季度電力成本上漲（與燃料增加有關） 與前一時期的電網電力相比，發電機組的消耗量）、更高的試劑成本（與硫化物礦石的加工相比） 改為前一時期的氧化礦石），以及在處理了整整一年的每日1,000多噸之後，由於工廠翻新而導致的計劃外維護 在商業水平上運營的工廠。現金成本1 每盎司1,104美元，高於上一年同期（2023年）：每盎司881美元 盎司）主要與更高的採礦和加工成本有關，因為該公司開採和加工的硫化物礦石比例更高 （與前一時期的氧化物礦石相比）。在擴建後的每天 2,000 噸的加工設施最終投入使用後，預計 更高的加工廠吞吐量將通過更高的管理費用吸收來提供更大的規模經濟，因此 在 2024 年第四季度和 F2025 期間，每盎司的福利現金成本。
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| 管理層的討論 2024年5月31日 |
在截至2024年5月31日的九個月中，公司記錄了貶值 140 萬美元（2023 年：90 萬美元）。折舊率的增加主要是由於截至2024年5月31日的九個月反映了完整的 九個月的折舊，而上一年的比較期僅反映了商業折舊之後的七個月貶值 2022年11月1日的生產聲明。
一般和管理費用
在截至2024年5月31日的九個月中，公司記錄了一般情況 管理費用為540萬美元, 而去年同期為550萬美元.與上一年相比的差異 期限主要是由於某些關鍵股權補償的歸屬時機導致股票支出減少 與僱傭合同有關的管理人員。
衍生金融工具公允價值的變化
在截至2024年5月31日的九個月中，公司錄得虧損 根據衍生金融工具的公允價值變動為90萬美元，而去年同期的收益為170萬美元。 衍生金融工具重估的損失主要與衍生權證負債的重估有關（已估值） 使用Black Scholes期權定價模型），這主要是由於認股權證的剩餘期限縮短（由於 隨着時間的推移），再加上公司股價的上漲（2024年第三季度：0.48美元，2023年第四季度：0.39美元）。
利息和其他費用
在截至2024年5月31日的九個月中，公司記錄了利息 其他支出為120萬美元，而去年同期為140萬美元。減少主要與減少有關 在坦桑尼亞當年記錄的税收相關費用和諮詢服務中。
所得税支出
所得税支出是根據管理層的估計確認的 整個財政年度的預期加權平均年所得税税率。在截至2024年5月31日的九個月中，公司 確認的所得税支出為380萬美元（2023年：440萬美元），包括80萬美元的當期所得税支出（2023年：80美元） 百萬）以及根據坦桑尼亞目前的法定税率計算的300萬美元（2023年：360萬美元）的遞延所得税支出。
淨收益和綜合收益
該公司公佈了截至5月31日的九個月期間的淨收入， 與淨收益相比，2024年為20萬美元（歸屬於股東的淨虧損250萬美元，每股基本虧損和攤薄虧損為0.01美元） 去年同期為470萬美元（歸屬於股東的淨收益80萬美元，基本和攤薄後的每股收益為 0.00 美元）。與去年同期相比，淨收入的下降主要是由於公允價值變動造成的虧損 衍生金融工具為90萬美元（2023年：收益170萬美元），毛利減少1,130萬美元（2023年：141美元） 百萬）是由於售出的黃金盎司減少導致收入減少，再加上開採量增加導致生產成本上升 以及每噸的加工成本。
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| 管理層的討論 2024年5月31日 |
季度業績摘要
| （美元（000 美元），每股金額除外） | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 除非另有説明，否則為美元 | 2024 年第三季度 | 2024 年第二季度 | 2024 年第一季度 | 2023 年第四季度 | 2023 年第三季度 | 2023 年第二季度 | 2023 第一季度 | 2022 年第四季度 | ||||||||||||||||||||||||
| 淨（虧損）收入和綜合（虧損）收益 | (1,656) | ) | 1,921 | (39) | ) | 2,309 | (374) | ) | (50) | ) | 5,160 | (2,350) | ) | |||||||||||||||||||
| 淨（虧損）收益和綜合（虧損）收益歸因於： | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 非控股權益 | 983 | 841 | 927 | 908 | 890 | 1,349 | 1,648 | 1,857 | ||||||||||||||||||||||||
| 普通股股東 | (2,639) | ) | 1,080 | (966) | ) | 1,401 | (1,264) | ) | (1,399 | ) | 3,512 | (4,207 | ) | |||||||||||||||||||
| 淨（虧損）收入和綜合（虧損）收益 | (1,656) | ) | 1,921 | (39) | ) | 2,309 | (374) | ) | (50) | ) | 5,160 | (2,350) | ) | |||||||||||||||||||
在截至2024年5月31日的三個月中，該公司公佈了淨收入 虧損170萬美元（歸屬於股東的淨虧損260萬美元），而淨收入為190萬美元（淨收入110萬美元） 上一季度（2024年第二季度）歸屬於股東）。與上一季度相比，淨收入下降的主要原因是 由於增加，衍生金融工具公允價值變動虧損270萬美元（2024年第二季度：160萬美元收益） 在公司從 2023 年第二季度到 2024 年第三季度的股價中。
流動性和資本資源
截至2024年5月31日，公司擁有770萬澳元的現金（2023年8月31日- 760萬美元），經衍生負債調整後為170萬澳元的營運資金，這些負債只能通過發行股權來結算 本公司以及與OCim預付黃金購買協議（非現金）相關的當期遞延收入部分（8月） 2023 年 31 月 31 日——450 萬美元）。
與 2023 年 8 月 31 日相比，現金增加了 10 萬美元，主要是 由於運營現金流增加（截至2024年5月31日的九個月：980萬美元），但部分被基礎設施資本投資所抵消 以及Buckreef Gold的開發項目（截至2024年5月31日的九個月：920萬美元）。在截至2024年5月31日的九個月中，公司 注入了13,622盎司黃金，賣出了13,361盎司黃金，並從OcIM協議中提取了250萬美元，所有這些都促成了 運營現金流達到930萬澳元。資本支出的增加部分抵消了運營現金流的增加。 在截至2024年5月31日的九個月中，公司共產生了880萬澳元的現金資本支出，主要與 工廠擴建至每天 2,000 噸，建造擴建的 TSF，用於在雨季保持乾燥礦坑的排水泵，研究成本 與更大的項目、為適應礦坑擴建開採而搬遷電力線以及資本化預開採礦有關 與聯邦緊急事務管理局合作開發更多礦石，包括更高品位的區塊，預計這將有利於第四季度的生產 2024 和 F2025。
幫助補充公司的流動性併為生產力提供資金 為了增加購買量，公司在2022年第四季度與OCim簽訂了500萬美元的預付Gold Doré收購協議。這個 協議要求分兩批向公司提供資金。在截至2023年11月30日的三個月中，公司 完全結清了從協議第一部分中提取的250萬美元.2023 年 7 月 11 日，公司從第二輪融資中提取了 100 萬美元 協議中的一部分以換取從2023年10月起每月交付46.4盎司黃金，總量為603盎司 13個月以上的黃金。2023年9月26日，該公司從協議的第二部分中額外提取了50萬美元 換言之，從2023年12月開始，每月交付23.5盎司黃金，在13個月內共交付305.4盎司黃金。開啟 2023年11月29日，該公司從協議的第二部分中額外提取了100萬美元，以換取44.1萬美元的交付 從2024年2月開始，每月黃金盎司，13個月內黃金總量為573.2盎司。2024 年 5 月 6 日，公司修訂了 協議條款允許額外預付款，並額外提取了100萬美元以換取40.85盎司的交付 從2024年6月開始，每月黃金總量為490.2盎司，12個月內黃金總量為490.2盎司。
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| 管理層的討論 2024年5月31日 |
2023年12月，公司簽訂了一系列金零成本項圈 每月600盎司金的合約，總計3,000盎司的金盎司將在2024年1月至2024年5月期間結算，並且 最低黃金價格分別為每盎司黃金2,150美元和1,850美元。在截至2024年5月31日的三個月和九個月中，黃金零成本 總金盎司和1,200盎司黃金的領合約（2023年分別為3,600金盎司和3,600盎司金盎司） 到期未行使，分別行使了1,800金盎司和1,800盎司黃金（2023年——分別為零和零）。 截至2024年5月31日，沒有未兑現的黃金零成本項圈合約。在截至2024年5月31日的三個月和九個月中，已實現虧損 已行使的合約金額分別為20萬美元和20萬美元（2023年分別為零美元和零美元）。
為了向公司提供額外的流動性，在2023年第三季度期間， 該公司宣佈與H.C. Wainwright & Co., LLC簽訂了市場發行協議（“ATM”） 作為牽頭代理人，Roth Capital Partners, LLC作為共同代理人，根據該協議，公司可以自行決定不時發行和出售 有時，普通股的總髮行價高達1000萬美元。如果公司選擇根據自動櫃員機發行出售股票， 公司打算將本次發行的淨收益用於營運資金和其他一般公司用途。迄今為止，沒有 股票已根據aTm協議出售。
此外，為向公司提供獲得補充流動資金的機會， 在2022年第二季度，TRX Gold與林肯公園資本基金有限責任公司（“林肯公園”）簽訂了收購協議。這份協議 賦予TRX Gold在36個月內自行決定向林肯公園出售最多1000萬美元股票的權利。 TRX Gold將控制向林肯公園出售任何商品的時間和金額，並將根據需要將所得款項用於開發Buckreef Gold 資產。在2023年第三季度，該公司向林肯公園出售了總額為20萬股普通股，總收益為11萬美元。
截至2024年5月31日，該公司的累計虧損為1.239億美元 自成立以來（2023 年 8 月 31 日：1.214 億美元）。
承諾
為了維持現有的場地採礦和勘探許可證， 公司需要支付年度許可費。截至2024年5月31日，這些許可證的信譽仍然良好，公司已準備就緒 許可證付款的日期。
突發事件
本公司參與正常情況下產生的訴訟和爭議 操作過程。管理層認為，任何潛在訴訟的結果都不會產生重大的不利影響 關於公司的財務狀況或經營業績。因此，沒有關於解決未決訴訟的規定 並累積了潛在的索賠。
資產負債表外安排
該公司沒有資產負債表外的安排。
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| 管理層的討論 2024年5月31日 |
與關聯方的交易
公司可以進行正常的關聯方交易 業務過程。與關聯方交易的披露可在未經審計的中期合併財務報告附註15中找到 截至2024年5月31日的三個月和九個月的報表。
綜合股權激勵計劃
自2019年6月26日起，公司採用綜合股權激勵 2019年6月26日的計劃（“綜合計劃”），該綜合計劃隨後於2019年8月16日獲得股東的批准 於2022年2月25日由股東更新和批准。
綜合計劃的目的是：(a) 增進人民的利益 公司通過增強公司及其子公司吸引、激勵和留住員工、高級職員、董事和董事的能力 顧問，董事或高級管理人員可以是顧問或僱員；(b) 獎勵這些人的持續貢獻； 以及 (c) 鼓勵這些人考慮公司的長期公司業績。
綜合計劃規定授予期權、限制性股票單位 （“RSU”）、遞延股份單位（“DSU”）和績效份額單位（“PSU”）（統稱為 “Omnibus”） 計劃獎勵”），所有這些都在截至2022年8月31日止年度的40-F表年度報告和信息中詳細描述 2022年1月21日的通告，於2022年1月27日在 SEDAR+ 上提交。
綜合計劃規定向以下人員授予其他基於股份的獎勵 參與者（“其他基於股份的獎勵”），這些獎勵將包括普通股的授予。所有其他基於股份的獎勵 將根據一項協議授予，該協議將證明根據綜合計劃授予的其他股票獎勵。
視綜合計劃規定的調整而定，最大 綜合計劃下任何時候根據綜合計劃獎勵可發行的股票數量不得超過總額的10％ 在未攤薄的基礎上不時發行的普通股數量；前提是公司收購普通股 對於在此類購買之前未償還的任何綜合計劃獎勵，取消不構成不遵守綜合計劃的規定 待註銷的普通股。
有關綜合計劃的更多詳情，我們建議您參閲以下副本 綜合計劃此前曾作為證物向美國證券交易委員會和SEDAR+提交。綜合計劃取代了之前的所有股權補償 公司的計劃，包括限制性股票單位計劃和股票期權計劃。
會計政策和關鍵會計估計的變化以及 判決
重要的會計政策以及會計政策的任何變化 已在公司未經審計的中期合併財務附註3 “重要會計政策” 中進行了討論 截至2024年5月31日的三個月和九個月的報表。
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| 管理層的討論 2024年5月31日 |
非國際財務報告準則績效指標
每售出一盎司黃金的平均已實現價格
出售的每盎司黃金的平均已實現價格是非國際財務報告準則的衡量標準， 不構成《國際財務報告準則》認可的衡量標準，也不具有《國際財務報告準則》所界定的標準化含義。每股平均已實現價格 出售的盎司黃金的計算方法是收入除以售出的盎司黃金。它可能無法與其他黃金生產商的信息相提並論 報告和文件。
| 三個月已結束 | 三個月已結束 | 九個月已結束 | 九個月已結束 | |||||||||||||
| 2024年5月31日 | 2023年5月31日 | 2024年5月31日 | 2023年5月31日 | |||||||||||||
| 每份財務報表的收入 | $ | 10,148 | $ | 9,317 | $ | 27,536 | $ | 29,133 | ||||||||
| OCIM 預付黃金購買協議確認的收入 | (674) | ) | (743) | ) | (2,090) | ) | (1,485) | ) | ||||||||
| 黃金現貨銷售收入 | 9,474 | 8,574 | 25,446 | 27,648 | ||||||||||||
| 已售出盎司的黃金 | 4,515 | 4,810 | 13,361 | 16,068 | ||||||||||||
| 通過OCIM預付黃金購買協議出售的黃金盎司 | (342) | ) | (434) | ) | (1,122) | ) | (867 | ) | ||||||||
| 來自黃金現貨銷售的盎司 | 4,173 | 4,376 | 12,239 | 15,201 | ||||||||||||
| 平均已實現價格（總價） | $ | 2,248 | $ | 1,937 | $ | 2,061 | $ | 1,813 | ||||||||
| 淨OCIM預付黃金購買協議的平均已實現價格 | $ | 2,270 | $ | 1,959 | $ | 2,079 | $ | 1,819 | ||||||||
每售出一盎司黃金的現金成本
每售出一盎司黃金的現金成本是非國際財務報告準則的業績指標， 不構成《國際財務報告準則》認可的衡量標準，也不具有《國際財務報告準則》所界定的標準化含義。每盎司的現金成本可能不是 可與其他黃金生產商報告和文件中的信息相媲美。在宣佈1,000+的商業生產後 2023 年第一季度的 tpd 加工廠，礦山開發成本的資本化停止，資本化礦山開發成本的折舊 開始了。由於公司使用這一衡量標準來監控我們的金礦開採業務的表現及其產生積極影響的能力 現金流，從2023年第一季度開始，每售出一盎司黃金的總現金成本從與黃金生產和去除相關的銷售成本開始 貶值。下表提供了每盎司黃金銷售的總現金成本與每盎司黃金銷售成本的對賬情況 截至2024年5月31日的三個月和九個月的報表。
| 三個月已結束 | 三個月已結束 | 九個月已結束 | 九個月已結束 | |||||||||||||
| 2024年5月31日 | 2023年5月31日 | 2024年5月31日 | 2023年5月31日 | |||||||||||||
| 每份財務報表的銷售成本 | $ | 5,795 | $ | 5,434 | $ | 16,194 | $ | 15,021 | ||||||||
| 減去：折舊 | $ | (534 | ) | $ | (376) | ) | $ | (1,446 | ) | $ | (863) | ) | ||||
| 現金成本總額 | $ | 5,261 | $ | 5,058 | $ | 14,748 | $ | 14,158 | ||||||||
| 已售出盎司的黃金 | 4,515 | 4,810 | 13,361 | 16,068 | ||||||||||||
| 每售出一盎司黃金的現金成本 | $ | 1,165 | $ | 1,052 | $ | 1,104 | $ | 881 | ||||||||
調整後 EBITDA
調整後的息税折舊攤銷前利潤是非國際財務報告準則的績效指標，不構成 該指標已獲得《國際財務報告準則》認可，不具有《國際財務報告準則》規定的標準化含義。調整後的息税折舊攤銷前利潤可能無法與信息相提並論 在其他黃金生產商的報告和文件中。調整後的息税折舊攤銷前利潤作為衡量公司業績的補充指標列報 以及履行其義務的能力。證券分析師、投資者和其他利益相關方經常使用調整後的息税折舊攤銷前利潤 在對該行業公司的評估中，其中許多公司在報告業績時會顯示調整後的息税折舊攤銷前利潤。到場的發行人調整後 息税折舊攤銷前利潤，因為投資者、分析師和評級機構認為它有助於衡量這些發行人履行義務的能力。 調整後的息税折舊攤銷前利潤表示扣除利息、所得税和折舊前的淨收益（虧損），也消除了數字的影響 被認為不代表持續經營業績的項目。
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| 管理層的討論 2024年5月31日 |
添加了某些支出項目，並扣除了某些收入項目 來自不太可能再次出現或不代表本報告公司基本經營業績的淨收益 列出的期限或用於未來經營業績的時期，包括：
| · | 衍生金融工具公允價值的變化； |
| · | 增產與填海規定有關； |
| · | 基於股份的薪酬支出；以及 |
| · | 與上期税收評估（2012-2020年）相關的税收調整。 |
下表提供了淨收益（虧損）的對賬和 截至2024年5月31日的三個月和九個月財務報表中綜合收益（虧損）與調整後息税折舊攤銷前利潤之比。
| 三個月已結束 | 三個月已結束 | 九個月已結束 | 九個月已結束 | |||||||||||||
| 2024年5月31日 | 2023年5月31日 | 2024年5月31日 | 2023年5月31日 | |||||||||||||
| 每份財務報表的淨（虧損）收益和綜合（虧損）收益 | (1,656) | ) | (374) | ) | 226 | 4,736 | ||||||||||
| 添加： | ||||||||||||||||
| 折舊 | 534 | 376 | 1,446 | 863 | ||||||||||||
| 利息和其他非經常性支出 | 338 | 327 | 1,256 | 1,368 | ||||||||||||
| 所得税支出 | 1,714 | 1,719 | 3,786 | 4,383 | ||||||||||||
| 衍生金融工具公允價值的變化 | 2,724 | 730 | 925 | (1,670 | ) | |||||||||||
| 基於股份的付款費用 | 280 | 541 | 1,493 | 1,939 | ||||||||||||
| 調整後 EBITDA | 3,934 | 3,319 | 9,132 | 11,619 | ||||||||||||
該公司包括了 “每盎司黃金的平均已實現價格” 售出”、“每盎司黃金銷售的現金成本” 和 “調整後的息税折舊攤銷前利潤” 作為非國際財務報告準則的業績衡量標準 作為TRX Gold的這份MD&A認為，這些普遍接受的行業績指標為公司的業績提供了有用的指標 運營績效。公司認為，某些投資者使用這些信息來評估公司的業績 以及產生現金流的能力。因此，它們旨在提供額外信息，不應孤立地考慮 或作為按照 “國際財務報告準則” 編制的業績衡量標準的替代品.
披露未償還的股票數據
截至2024年5月31日，共有279,573,427股已發行普通股，36,190,769股 未償還的股票購買權證，2327,176份未償還的限制性股票單位，未償還的PSUS/DSU，15,436,000份未償還的股票期權。
風險因素
公司受許多外來風險因素的影響 它沒有控制權。這些因素是大多數礦產勘探和開發公司的共同因素, 其中包括:項目所有權, 勘探和開發風險, 低迷的股票市場和相關的融資風險, 商品價格風險, 匯率波動, 環境風險、保險風險、主權風險。有關影響公司的風險因素的更多詳細信息，請參閲公司的 截至2023年8月31日止年度的40-F表年度報告於2023年11月29日向美國證券交易委員會提交，並作為公司在SEDAR+上提交 2023 年 11 月 29 日的年度信息表。
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| 管理層的討論 2024年5月31日 |
財務報告內部控制（“ICFR”）
公司管理層負責建立和維護 按照《證券》第13a-15 (f) 條的定義，對公司的財務報告（“ICFR”）進行足夠的內部控制 以及 1934 年的《交易法》。公司的管理層，包括公司的首席執行官（“CEO”）和 首席財務官（“CFO”）對公司ICFR的設計和有效性進行了評估 2023 年 8 月 31 日。在進行這項評估時，公司的管理層使用了內部控制中確立的標準—— 綜合框架，由特雷德韋委員會贊助組織委員會發布（“COSO 2013”）。本次評估 包括審查控制文件、評估控制措施的設計和運作效力，以及得出以下結論 這個評估。根據該評估，管理層得出結論，ICFR在截至2023年8月31日的年度中無效，原因是 以下重大缺陷：(i) 公司未實施和測試公司的所有關鍵控制措施，包括信息 根據COSO 2013框架中制定的標準，技術總體控制、ICFR以及披露控制和程序。
補救物質弱點
管理層得出上述控制缺陷的結論 在截至 2023 年 8 月 31 日的年度中。該公司已將補救重大缺陷列為優先事項，並正在努力解決 監督審計委員會以解決問題。
在截至2023年8月31日的年度中，公司繼續走強 其內部控制並致力於確保此類控制措施的有效設計和運作.該公司正在實施 流程和控制方面的改進，管理層在年內進行了以下變動，以改善內部控制框架， 包括以下內容：
| · | 聘請第三方服務提供商設計和實施增強的內部控制環境 框架。年內，公司繼續按業務週期和實體制定一系列關鍵風險控制矩陣，包括 關鍵控制措施、業務流程和政策，以提高公司內部控制環境的成熟度。該公司 還繼續通過與管理層和工作人員一起演練，為每個關鍵業務週期制定敍述和流程圖 及其在所有關鍵業務週期內的第三方信息技術服務提供商。管理層一直在實施新的 設計了內部控制框架，進行測試以確保所實施的控制措施按預期運行，並正在糾正任何問題 查明瞭控制漏洞。 |
| · | 該公司在年內實施了新的企業資源規劃（“ERP”）系統 已於 2023 年 8 月 31 日結束對整個集團的審查，以幫助自動化某些對賬和手動流程並提高效率 以及財務報表編制和審查過程的準確性.企業資源規劃還降低了手動電子表格錯誤的風險， 正式確定與賬户對賬相關的電子表格的完整性和準確性的驗證程序。公司將 繼續擴大軟件工具的使用範圍，以幫助管理月末和季度末的活動。 |
| · | 繼續在該公司運營的Buckreef Gold Company Limited組建一支經驗豐富的財務團隊 子公司，進行了幾次內部人事變動，包括新設網站財務主管和為加強審查而增加員工 以及發票、日記賬分錄和對賬的審批，改善職責分離，優化公司的財務狀況 報告關閉流程。 |
| · | 繼續將重點放在編制正式會計備忘錄和會計模式以提供支持 關於技術會計事項的結論，以及清單和研究工具的開發和使用，以協助遵守 關於複雜會計問題的國際財務報告準則。 |
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| 管理層的討論 2024年5月31日 |
在截至2023年8月31日的年度中，公司與第三方合作 服務提供商將設計和記錄新的和經過改進的內部控制系統，目前正在實施中 並測試這些新設計的關鍵控制措施的運行效率，目的是糾正已發現的重大缺陷。 但是，截至2023年8月31日，由於有限的原因，公司無法在規定的報告日期之前完成此項實施 時間和資源。為解決實質性弱點而提出的變更需要時間才能實施，原因除其他外，有限 公司的員工人數。
該公司的意圖是補救實質性弱點 並已聘請第三方服務提供商協助審查、評估和測試公司的控制和程序 在 F2024 的剩餘時間內及時完成。
附加信息
該公司是一家加拿大上市公司 在多倫多證券交易所上市，交易代碼為 “TRX”，也在美國紐約證券交易所上市 符號 “TRX”。有關公司及其業務活動的更多信息，請訪問SEDAR+，網址為www.sedarplus.ca； 在 sec.gov 與美國證券交易委員會聯繫；以及 該公司的網站 www.trxGold.com。
批准
TRX Gold Corporation董事會已批准該披露 包含在本 2024 年第三季度 MD&A 中。本 2024 年第三季度 MD&A 的副本將提供給任何提出要求的人。它也可以在上找到 SEDAR+ 網站 www.sedarplus.ca。
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| 管理層的討論 2024年5月31日 |
尾註
| 1 | 請參閲 “非國際財務報告準則績效指標” 部分。 |
| 2 | 關於樣本協議 QA/QC 的注意事項：樣本監管鏈由 Buckreef 管理 金礦地質小組在現場。報告的結果來自鑽石鑽孔巖心樣品。待分析的核心間隔分成兩半 使用機械化巖心切割機，一半送到實驗室進行地球化學分析，其餘一半保存在倉庫中 以備將來參考和使用。鑽探的鑽石巖心一直是總部規模，所有鑽孔截獲的回收率始終為100％ 報告了。 |
採樣和分析程序是受制約的 轉變為全面的質量保證和質量控制計劃。質量保證/質量控制計劃涉及插入重複的樣品、空白和 樣本流中經過認證的參考資料。黃金分析是根據標準火災分析協議進行的，使用50克的電荷進行的 對每噸大於10克的化驗進行原子吸收（AAS）表面處理和重量法精加工。
進行樣品製備和分析 由坦桑尼亞姆萬紮的獨立SGS實驗室提供。SGS 實驗室獲得 ISO17025 認證，採用實驗室信息管理 樣品跟蹤、質量控制和報告的系統。
本MD&A中總結的結果來自 Buckreef 主區 NEE 前景。前景是已知的巴克雷夫主區域的延伸。截獲證實了連續性 東北部有超過2萬個已知的巴克雷夫主要礦牀。此處報告的十字路口是井下長度，可能不代表 真實寬度，但實際寬度估計在長度的50％至60％之間。
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