註冊者 電話號碼，包括區號： (503) 588-9463

證券 根據該法第 12 (b) 條註冊：

指示 用複選標記註冊人（1）是否已提交證券交易所第13條或第15（d）條要求提交的所有報告 在過去的12個月內（或註冊人必須提交此類報告的較短期限）的1934年法案，以及（2） 在過去的 90 天內一直受到此類申報要求的約束： 是的 x 沒有 o

指示 通過複選標記註冊人是否以電子方式提交了所有互動數據，並在其公司網站上發佈了所有交互式數據（如果有） 根據第S-t條例第405條，必須在過去 12 個月（或較短的時間內）提交和發佈的文件 註冊人必須提交和發佈此類文件）： 是的 x 不是

指示 通過複選標記註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人還是規模較小的申報人 公司。查看大型加速申報人、加速申報人和小型申報公司的定義 在《交易法》第120億.2條中：

大號 加速過濾器 o 加速 過濾器 o 非加速過濾器 x 更小 舉報公司 x

o新興成長型公司

如果 一家新興成長型公司，用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守規定 使用根據《交易法》第 13 (a) 條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。o

指示 勾選註冊人是否已提交管理層有效性評估的報告和證明 根據薩班斯-奧克斯利法案（15 U.S.C. 7262（b））第404（b）條對註冊人財務報告的內部控制 編制或發佈審計報告的公共會計師事務所。o

如果 證券是根據該法第12（b）條註冊的，用複選標記註明註冊人的財務報表是否 文件中包含的內容反映了對先前發佈的財務報表錯誤的更正。o

指示 勾選這些錯誤更正中是否有任何是需要對基於激勵的薪酬進行回收分析的重述 根據第 240.100-1 (b) 條，任何註冊人的執行官在相關的恢復期內收到。 o

指示 用複選標記註冊人是否為空殼公司（定義見該法第 120億.2 條）：是o沒有 x

這個 截至2023年6月30日，註冊人的非關聯公司持有的普通股的總市值約為美元26,000,949。

這個 截至2024年3月26日，註冊人普通股的已發行股份數量為 4,964,529。

威拉米特 山谷葡萄園有限公司

10-K 表格

桌子 的內容

威拉米特 山谷葡萄園有限公司
從 10-K

如 我們、我們、我們的WVVI和公司在本10-k表年度報告中使用 參見威拉米特谷葡萄園有限公司

警告 關於前瞻性陳述的説明

這個 10-k表年度報告，包括以引用方式納入的任何信息，均包含含義範圍內的前瞻性陳述 經修訂的1933年《證券法》（簡稱《證券法》）第27A條和證券第21E條 經修訂的1934年《交易法》被稱為《交易法》。這些前瞻性陳述涉及風險和不確定性 這些都是基於當前對公司業務的預期、估計和預測以及所做的信念和假設 由管理層。諸如期待，預期，打算，計劃，相信之類的詞語， 尋找、估計、預測、潛力、應該或將來 或其否定詞以及此類詞語和類似表述的變體旨在識別此類前瞻性陳述。 因此，實際結果和結果可能與此類前瞻性陳述中表達或預測的結果存在重大差異 由於多種因素，包括但不限於：增長融資的可得性、高產量的充足供應的可得性 優質的葡萄、內部運營的成功表現、競爭的影響、葡萄酒經紀人或分銷商關係的變化 或性能、可能的不利天氣條件的影響、疾病或煙霧導致葡萄質量或供應下降的影響 來自森林大火和消費者支出的變化。此外，此類聲明可能會受到一般行業和市場狀況的影響 和增長率, 以及一般的國內經濟狀況.

很多 項目中列出了這些風險以及可能對我們的運營和業務造成重大不利影響的其他風險 1A 本10-k表年度報告中的風險因素。我們敦促您仔細查看我們所披露的相關信息 風險和其他可能影響我們業務和運營的因素。本報告中的前瞻性陳述是從那時起作出的 本文的發佈日期，除非法律另有要求，否則公司不打算或義務更新或修改任何前瞻性觀點 陳述或更新實際業績可能與前瞻性陳述中預測的結果存在重大差異的原因， 無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。

部分 我

項目 1。業務

商業

導言 — 該公司成立於1988年5月，旨在生產和銷售優質、超優質和超優質品種。該公司 最初由俄勒岡州的葡萄種植者吉姆·伯瑙於1983年作為獨資企業成立。公司總部設在特納 俄勒岡州，就在俄勒岡州塞勒姆州議會大廈以南。該公司的葡萄酒由葡萄園種植的葡萄製成 由公司擁有、租賃或簽訂合同，以及從其他葡萄園購買的葡萄。葡萄經過收割、發酵和製作 主要在公司位於俄勒岡州特納的酒莊（莊園酒莊或酒莊）進入葡萄酒， 葡萄酒主要以公司的威拉米特谷葡萄園標籤出售，但也以格里芬的威拉米特酒莊出售 Creek、Tualatin Estate、Pambrun、Maison Bleue、Natoma、Metis、Pere Ami 和 Elton 等品牌。該公司還擁有圖拉丁莊園葡萄園 和酒莊，位於俄勒岡州福里斯特格羅夫附近（圖拉丁酒莊）。

區段 — 根據不同的分銷情況，公司確定了兩個運營領域：直銷和分銷商銷售 渠道、利潤率和銷售策略。直接銷售包括品酒室的零售、葡萄酒俱樂部的銷售、在線銷售、現場銷售 活動、廚房和餐飲銷售以及其他未經中介直接向消費者進行的銷售。分銷商銷售 包括通過第三方進行的所有銷售，其價格按批發價格給出。

產品 — 該公司以其威拉米特谷葡萄園的標籤生產和銷售以下類型的750毫升瓶裝葡萄酒:黑皮諾, 該品牌的旗艦產品及其最暢銷的品種，每瓶30至120美元；霞多麗，每瓶28至60美元；灰皮諾，24美元 每瓶；白皮諾，每瓶 30 美元；長相思，每瓶 35 美元；Gruner Veltliner，每瓶 39 美元；玫瑰，每瓶 27 至 32 美元；Brut， 每瓶75美元；Brut Rose，每瓶75美元；雷司令，每瓶19美元（包括所有瓶裝價格） 以下是建議的零售價格）。該公司對該品牌的使命是成為美國黑皮諾的主要生產商 太平洋西北地區。

在下面 該公司是威拉米特酒莊的品牌，生產和銷售以下類型的750毫升瓶裝葡萄酒：Brut，每瓶75美元；Brut 玫瑰，每瓶75美元；Blanc de Blancs，每瓶115美元。該品牌的使命是成為最高質量的起泡酒生產商 俄勒岡州的葡萄酒。

在下面 該公司是圖拉丁莊園葡萄園的品牌，目前生產和銷售750毫升瓶裝的半起泡馬斯喀特，每瓶28美元。

在下面 該公司旗下的 Griffin Creek 品牌，生產和銷售以下類型的750毫升瓶裝葡萄酒：該品牌的旗艦產品西拉， 每瓶59美元；梅洛，每瓶55美元；赤霞珠，每瓶59美元；歌海娜，每瓶59美元；品麗珠，每瓶59美元；品麗珠，每瓶59美元； 丹魄，每瓶59美元；馬爾貝克，每瓶59美元；格里芬（波爾多風格的混合酒），每瓶69美元；維奧尼耶，每瓶39美元。 該品牌的使命是成為俄勒岡州南部最優質的波爾多和羅納葡萄品種生產商。

在下面 該公司是埃爾頓品牌，生產和銷售以下類型的750毫升瓶裝葡萄酒：黑皮諾，每瓶79美元；以及霞多麗， 每瓶 79 美元。

在下面 該公司是其Pambrun品牌，生產和銷售以下類型的750毫升瓶裝葡萄酒：Chrysologue，每瓶70美元；梅洛， 每瓶65美元；赤霞珠，每瓶75美元。

在下面 該公司以其Maison Bleue品牌生產和銷售750毫升瓶裝的以下類型的葡萄酒:Frontiere Syrah, 每瓶75美元; Graviére Syrah，每瓶 70 美元；Voyageur Syrah，每瓶 58 美元；Bourgeois Grenache，每瓶 55 美元；Voltigeur Viognier，每瓶 45 美元 一瓶；還有麗賽特·羅斯，每瓶34美元。

這個 公司持有與企業相關的商標的美國聯邦和/或俄勒岡州商標註冊，包括但不是 限於：威拉米特、威拉米特谷葡萄園、WVV、威拉米特酒莊、威拉米特威士忌、威拉米特+、整羣、Give Your Whole Heart 裏有 Willamette Whole Cluster、Daedalus Cellars、Elton、Griffin Creek、Ingram Estate、它的威拉米特，該死！， Jory Claim、Pambrun、Pambrun Cross 徽標、SIP。SAVE.，俄勒岡酒窖製造，Heart Vine，威拉米特營，納託馬，塞勒姆山，俄勒岡州 Blossom、俄勒岡地標酒莊、俄勒岡啤酒、威拉米特俱樂部、Eagles Clutch、Kayak、W 和 Circle Design 和 W 威拉米特谷葡萄園和圈子設計、富勒、Maison Bleue 酒莊、梅蒂斯、威拉米特酒廠、圖拉丁莊園、圖拉丁、圖拉丁、 Natoma、Cote du Bleue 和 Père Ami。

市場 概述—美國葡萄酒業已建立的釀酒廠數量迅速增加 全國範圍內。根據葡萄酒分析報告，美國葡萄酒行業在2022年增加了400家新釀酒廠，比2021年增長了3％。 根據Statista的數據，從2009年到2021年，美國釀酒廠的數量從6,357家增加到11,053家，因此葡萄酒行業可以 被視為農業中增長最快的細分市場之一。根據《葡萄酒商業月刊》 2024年2月的報告顯示，2023年美國活躍的酒莊數量為11,620家，與2022年的峯值相比下降了1％。這個 根據Statista的數據，葡萄酒的零售總額已從2000年的263億美元增加到2021年的784億美元。此外， 2021年消費了11加侖的葡萄酒，比2005年增加了41300萬（Statista）。

這種增長率最近有所放緩，據稱 根據硅谷銀行的2024年年度報告，優質酒莊在2023年面臨着充滿挑戰的格局。根據這份報告，而 優質葡萄酒的價值持續增長，預計今年的銷量將下降。此外，直接面向消費者 銷量和價值下降了，品酒室的訪問量連續第二年下降，消費者對整體需求也有所下降 葡萄酒類別繼續下降，選擇葡萄酒和選擇即飲飲料等替代品的美國消費者越來越少， 烈酒、大麻或完全棄權。

葡萄酒在 2023 年進行的一項研究 由1,500名美國消費者組成的市場委員會發現，由於普遍減少，葡萄酒消費量呈顯著下降趨勢 在飲酒方面，主要是出於健康原因。以前被認為是健康飲食金字塔上的 “健康” 選擇， 世界衞生組織等組織現在提醒不要飲酒。

總的來説， 我們認為，該行業預計將在2024年穩定在當前水平附近。但是，令人擔憂的是，消費增長主要是 在60歲以上的人羣中，增長最顯著的領域是70-80歲的年輕人。因此，我們相信未來是積極的 銷售和增長將取決於該行業針對年輕消費者。根據羅伯·麥克米蘭的《2023年葡萄酒行業狀況》， 年輕的葡萄酒消費者不受成本限制；相反，他們尋求一些吸引他們的東西來更多地瞭解葡萄酒，包括 但不限於健康、可持續發展、社會價值和透明標籤，

這個 該公司的董事會和管理層認為，酒莊注重釀酒的誠信、小規模、傳奇的莊園 葡萄園、環境管理、對社區需求的支持和參與式葡萄酒體驗反映了葡萄園的價值觀 許多潛在的、正在發展的葡萄酒愛好者。

這個 俄勒岡州的葡萄酒產業 — 與加利福尼亞和法國相比，俄勒岡州是一個相對較新的葡萄酒產區。1966 年，有 俄勒岡州只有兩家獲得許可的商業釀酒廠。根據俄勒岡大學發佈的《俄勒岡葡萄園和酒莊報告》 政策研究與參與研究所（UOIPRE）在2022年，即有此類數據的最近一年， 酒莊總數從1,058家增加到1,116家，增幅最大的是威拉米特河谷，增加了38家。 釀酒葡萄園的種植面積增加了2588英畝，從41,899英畝增加到44,487英畝，增長了6％，其中40,774英畝 被收穫了。俄勒岡州的釀酒葡萄在2022年收穫了總價值3.3億美元，比2021年增長了22％。黑皮諾 領先所有品種，佔種植面積的71％和產量的67％。根據UOIPRE的數據，俄勒岡州2022年的案例銷售量為 570萬，比 2021 年增長了 8%。

因為 就氣候、土壤和其他生長條件而言，我們認為俄勒岡州西部的威拉米特河谷非常適合優質種植 優質的黑皮諾、霞多麗、灰皮諾和雷司令釀酒葡萄。俄勒岡州的一些黑皮諾、灰皮諾和霞多麗葡萄酒 已樹立了卓越的聲譽，贏得了眾多國內和國際獎項。

但是， 俄勒岡州作為葡萄酒產區有一定的劣勢。俄勒岡州的葡萄酒在全球消費者中鮮為人知，總的來説 與加利福尼亞和法國的競爭對手相比，俄勒岡州釀酒廠的葡萄酒產量很小。全球標籤知名度更高，規模更大 生產水平為俄勒岡州的競爭對手提供了某些財務、營銷、分銷和單位成本優勢。

此外， 俄勒岡州的威拉米特河谷在初秋的降雨模式不可預測。如果降雨明顯高於平均水平 在秋季葡萄收穫之前，收穫的葡萄的質量往往會嚴重降低，從而影響那幾年 葡萄酒質量。

最後， 在俄勒岡州的幾個商業葡萄園中發現了根瘤蚜是一種以葡萄樹根部為食的類似蚜蟲的昆蟲。相反 根據加利福尼亞的經驗，俄勒岡州的大多數根瘤蚜蟲侵擾的蔓延速度非常緩慢，造成的傷害微乎其微。儘管如此， 根瘤蚜確實對俄勒岡州的葡萄園構成了重大風險。在俄勒岡州發現根瘤蚜之前，所有的葡萄種植都是 該公司位於俄勒岡州特納的莊園葡萄園裏有不耐藥的砧木。1997 年，該公司收購了 Tualatin 圖拉丁酒廠的葡萄園，該酒莊的所在地有根瘤蚜蟲。目前所有的種植都是，將來所有的種植都將是， 那個地方有抗根瘤病的砧木。公司採取商業上合理的預防措施來防止傳播 將根瘤蚜移植到其他葡萄園。

如 公司認為，這是這些因素的結果，視本10-k表年度報告中確定的風險和不確定性而定 俄勒岡州葡萄酒行業的長期增長前景良好。該公司認為，在接下來的幾年中， 俄勒岡州葡萄酒業的增長速度將快於整個國內葡萄酒產業，而這種增長在很大程度上將有利於 優質、超優質和超優質葡萄酒的生產商，例如公司莊園、埃爾頓、威拉米特酒莊、潘布倫、Maison Bleue 和 Griffin Creek 品牌。

公司 戰略

這個 該公司是俄勒岡州產量最大的葡萄酒生產商之一，它認為其成功取決於其以下能力：（1）種植和購買 高品質的vinifera釀酒葡萄；（2）將葡萄釀造成優質、超優質和超優質的葡萄酒；（3）取得顯著成就 其葡萄酒的品牌知名度，首先在俄勒岡州，然後在國內和國際上；（4）有效地分銷和銷售其產品 在全國範圍內；以及（5）繼續在直接面向消費者的銷售基礎上再接再厲。該公司的目標是繼續在 因生產俄勒岡州一些最優質、最受歡迎的葡萄酒而聞名。

基於 根據對美國葡萄酒行業的幾項備受推崇的調查，該公司認為成功的釀酒廠表現出以下四種表現 關鍵特徵：（i）專注於生產高品質優質、超優質和超優質品種葡萄酒；（ii）實現品牌定位 支持其高品質葡萄酒的高瓶裝價格；（iii）建立品牌知名度；（iv）發展強大的營銷優勢 （例如引人注目的酒莊所在地、成功支持分銷以及終身客户服務計劃）。

至 成功執行了這一戰略，公司組建了一支由經驗豐富的釀酒專業人員組成的團隊，並組建了和 將莊園酒莊裝備成一座佔地12,784平方英尺的酒莊，其中包括一個12,500平方英尺的户外採摘區， 釀酒葡萄的壓榨和發酵。

這個 公司的營銷和銷售策略是通過組合銷售其優質、超優質和超優質的軟木塞成品葡萄酒 該公司位於俄勒岡州、華盛頓州和加利福尼亞州的釀酒廠、品酒室和餐廳的直接銷售額以及銷售額 通過在特定目標地區銷售公司葡萄酒的獨立分銷商和葡萄酒經紀人。

至 在高級、超高端和超高端市場保持競爭力，該公司已着手進行品牌擴張項目，包括 在瓦拉瓦拉美國葡萄種植區（AVA）開發一個名為 Pambrun、Maison Bleue 的品牌和酒莊 還有梅蒂斯。預計這家未來的酒莊將在Pambrun旗下生產小年份的赤霞珠和其他波爾多葡萄品種 品牌以及Maison Bleue品牌旗下的西拉和其他羅納葡萄品種，將在超高端葡萄酒市場上競爭。該公司有 從 2015 年份開始以 Pambrun 標籤發佈葡萄酒，從 2016 年份開始以 Maison Bleue 標籤發佈葡萄酒。此外， 該公司在俄勒岡州霍普韋爾附近開發了一個單一葡萄園品牌，毗鄰埃爾頓葡萄園的現址，用於生產葡萄酒 在 Elton 的標籤下。該品牌主要生產黑皮諾和霞多麗，也在超高端空間出售。該公司 從 2015 年份開始以埃爾頓品牌發佈葡萄酒。2020年，該公司開設了一家以葡萄酒為特色的微型酒廠 在歷史悠久的加利福尼亞州福爾鬆品鑑並以 Willamette Wineworks 的名義進行定製混釀體驗，並開始銷售葡萄酒 以 Natoma 品牌命名。2022年，該公司在伯瑙開設了一家名為Domaine Willamette的起泡酒設施和品酒室 該莊園以該公司的起泡酒及其其他儲備葡萄酒及其生物動力耕作方式為特色。

葡萄園

這個 公司擁有並租賃了大約 1,018 英畝的土地，其中 801 英畝目前要麼種植為葡萄園，要麼適合種植 用於將來的葡萄園種植。公司擁有和租賃的葡萄園均通過LIVE（低投入葡萄栽培）的可持續性認證 和 Enology）和 Salmon Safe。該公司預計，在滿負荷生產後，這些葡萄園將使公司能夠大致增長 73% 的葡萄需要滿足酒莊目前莊園酒莊654,000加侖（27.5萬箱）的產能。

這個 下表彙總了該公司的面積：

WVV 房地產 — 該公司的莊園葡萄園（Estate Vineyard）成立於1983年，位於酒莊內 位置塞勒姆以南，俄勒岡州特納附近。莊園葡萄園採用精心設計的格子設計，被稱為日內瓦雙簾。 該公司為建造這種格子花費了額外費用，因為它使葡萄所用的甘蔗數量翻了一番 星團會生長並散佈這些手杖，以增加陽光照射和空氣流通。這方面的研究和實際應用 網格設計表明，與傳統設計相比，它應該通過更小的葡萄簇和漿果來改善葡萄品質。

Tualatin 莊園葡萄園 — 該公司的圖拉丁酒莊於1973年在俄勒岡州福里斯特格羅夫附近的圖拉丁酒廠成立 莊園葡萄園是俄勒岡州最古老的葡萄園之一。它於1997年被該公司收購。一系列售後回租交易 將該物業分成另外兩個葡萄園，該公司繼續租賃和管理彼得·邁克爾葡萄園和梅多維尤 葡萄園，毗鄰圖拉丁葡萄園。

英格拉姆 莊園和埃爾頓葡萄園 — 2008年，該公司在俄勒岡州霍普韋爾附近購買了86英畝土地，用於種植葡萄園。相鄰 購買的土地上還有另外110英畝的租賃土地，也用於葡萄園開發。該公司認為該場地地理位置優越 種植優質黑皮諾。英格拉姆場地還毗鄰埃爾頓葡萄園，該公司在那裏租賃了54英畝的已建葡萄園。

Pambrun 葡萄園 — 2015年，該公司在俄勒岡州米爾頓-弗裏沃特鎮附近的瓦拉瓦拉AVA購買了42英畝土地。此外， 該公司在2017年又購買了45英畝毗鄰的土地。該公司認為，該地非常適合種植赤霞珠和 其他波爾多葡萄品種。該葡萄園生產的葡萄酒以Pambrun標籤出售。

Loeza 葡萄園 — 該公司於2014年在俄勒岡州加斯頓附近購買了62英畝的土地用於葡萄園種植，並認為該場地非常理想 適合種植優質的灰皮諾和黑皮諾。該場地靠近圖拉丁葡萄園，這使公司能夠利用現有葡萄園 負責葡萄園開發和運營的工作人員。

路易莎 葡萄園 — 該公司於2016年在Ribbon Ridge Sub-Ava購買了53英畝的土地用於葡萄園種植，並認為該場地是該場地 適合種植超優質黑皮諾。

房子 藍葡萄園 — 該公司在附近的米爾頓-弗裏沃特新巖區購買了約37英畝土地 2016 年，俄勒岡州米爾頓-弗裏沃特。來自這個葡萄園的葡萄被命名為 Maison Bleue 品牌。

伯瑙 房地產 — 該公司於2017年1月在俄勒岡州鄧迪購買了約17英畝土地，其中包括13英畝的產量 黑皮諾。此外，該公司通過調整地塊線增加了三英畝土地，以增加該地塊。該公司租賃了17套相鄰的房產 英畝。

代頓 葡萄園 — 該公司於2016年12月在俄勒岡州代頓購買了40英畝土地。該公司打算在此種植葡萄園 位置。

拉斐特 葡萄園 — 公司於2018年1月在俄勒岡州拉斐特購買了36英畝土地。該公司打算在此種植葡萄園 位置。

喬裏 申領葡萄園 — 該公司於2019年在俄勒岡州塞勒姆以南購買了69英畝土地。該公司打算在此種植葡萄園 位置。

葡萄 藤本植物

開始 1997年，該公司着手通過種植起源於黑皮諾的克隆品種來提高其旗艦品種的質量 直接來自氣候涼爽的勃艮第產區，而不是釀酒師認為以前的加利福尼亞納帕產地 在那裏種植的多年中，該品種適應了温暖的氣候。

這些 新的法國克隆被稱為第戎克隆，以勃艮第第第戎大學的名字命名，該大學協助了他們的選擇 然後運往美國政府授權的檢疫場所，然後在兩年後運送給俄勒岡州的葡萄種植者。其中最令人嚮往的 新的黑皮諾克隆品種編號為 113、114、115、667、777 和 943。除了某些風味優勢外，這些克隆還能成熟至 兩週前，允許種植者在秋季大雨之前採摘。暴雨會稀釋濃縮的水果味並促進 一堆腐爛和腐爛。這些黑皮諾克隆品種植在圖拉丁葡萄園，裏面種有抗根瘤菌的砧木和 667 公司莊園葡萄園佔地七英畝的自生根、不抗根瘤菌的葡萄樹上移植了777個克隆。

在 2023 年，作物產量比 10 年平均水平低約 14%，該公司的產量約為 867 噸 葡萄。

這個 公司通過以具有競爭力的價格從附近的其他葡萄園購買葡萄來滿足其剩餘的葡萄需求。2023 年，該公司 從其他種植者那裏額外購買了2421噸葡萄。該公司種植的葡萄不足以滿足預期的產量 需求，因此簽訂了葡萄購買合同，以彌補差額。合同收購葡萄被認為是重要組成部分 公司的長期增長和風險管理計劃。該公司相信高質量的葡萄可供購買 數量足以滿足公司的要求。此外，公司將繼續評估機會 種植更多英畝土地，為未來的葡萄園購買房產。

管理 相信公司葡萄園種植的葡萄通過公司的種植為質量奠定了基礎 實踐，是公司葡萄酒質量的基礎。葡萄酒由公司自有葡萄園種植的葡萄釀造而成 可能被標記為莊園瓶裝葡萄酒。傳統上，這些葡萄酒的售價高於非莊園瓶裝葡萄酒。

葡萄栽培 條件

俄勒岡州 威拉米特河谷被認為是種植某些優質釀酒葡萄的首選地點，尤其是黑皮諾， 灰皮諾、霞多麗和雷司令。該公司認為，莊園葡萄園的生長條件，包括土壤，海拔， 斜坡、降雨、晚間海風和朝陽是美國種植某些物種的最理想條件之一 各種高品質的釀酒葡萄。莊園葡萄園的葡萄種植條件與某些地區的葡萄種植條件相比處於有利地位 法國著名的葡萄種植區。俄勒岡州西部緯度 (42)^o—46^o 北方）和關係 大洋的東部邊緣與法國某些已有數百年曆史的釀酒葡萄種植區非常相似，例如勃艮第。

在 威拉米特河谷，通常不需要對葡萄園進行永久灌溉。年平均降雨量提供足夠的水分 以避免需要灌溉。但是，如果有需要，該公司的房地產物業包含一口水井，可以 保持足夠的體積以滿足酒莊的需求，併為WVV莊園葡萄園的新種植提供輔助用水 以及不尋常的乾旱狀況。在圖拉丁葡萄園，該公司擁有全年春季的用水權，為灌溉提供動力 池塘。該公司還擁有Pambrun和Maison Bleue葡萄園的每一個葡萄園的用水權。

易感性 從葡萄園到疾病 — 眾所周知，圖拉丁莊園葡萄園和鄰近的租賃葡萄園充斥着根瘤藻， 一種類似於蚜蟲的昆蟲，可以摧毀葡萄樹。

它 無法估計因公司葡萄園根瘤蟎侵擾而可能造成的任何損失。 據信，Tualatin Vineyard的根瘤蚜是引入該葡萄園最初種植在葡萄樹的根部的 1971 年最南端的 Gewurztraminer 路段，該公司在 2004 年將其部分拆除。剩下的葡萄樹，以及所有其他出沒的葡萄樹， 在低作物水平下保持生產力。該公司正在逐步用新的抗根瘤菌病的地區取代受感染的地區 藤本植物。

酒廠

葡萄酒 生產設施 — 該公司的莊園酒莊和生產設施能夠高效地生產高達 每年有27.5萬箱（654,000加侖）的葡萄酒，視生產的葡萄酒類型而定。2023 年，該酒莊的產量約為 234,086箱（556,700加侖）的葡萄酒，主要來自2021年和2022年的收成。

這個 酒莊佔地 12,784 平方英尺，包含用於加工、發酵、陳釀和裝瓶葡萄酒的區域，以及地下酒窖 酒窖和行政辦公室。生產區域外有 12,500 平方英尺，用於收穫、壓榨和發酵 釀酒葡萄。該公司還有一座佔地23,000平方英尺的儲藏大樓，用於存儲其瓶裝產品庫存，容量為 大約 135,000 箱葡萄酒。生產區配備了用於處置廢水的沉澱池和噴水滅火系統 從符合環境法規的生產過程開始。

在 除了上面討論的生產能力外，圖拉丁酒莊還擁有20,000平方英尺的生產能力。這增加了大約 該公司的葡萄酒產能為28,000箱（66,000加侖）。圖拉丁酒莊的產能可供公司使用 以滿足任何預期的未來生產需求。該公司還在位於美國的威拉米特酒莊的Domaine Willamette酒莊儲存和陳年產品 俄勒岡州鄧迪。

抵押貸款 關於房產 — 該公司在莊園酒莊的酒莊設施需要兩次抵押貸款，總本金為總額 截至 2023 年 12 月 31 日，餘額為 4,565,710 美元。這兩筆未償貸款要求每月總共支付本金和利息62,067美元 在貸款期限內，年固定利率分別為4.75％和5.21％，到期日分別為2028年和2032年。

葡萄酒 製作 — 該公司的經營原則是，釀酒是一種自然但高度技術性的過程，需要 釀酒人員的關注和奉獻精神。該公司的酒莊配備了最新的技術創新和用途 現代化的設備和軟件，用於監控每種葡萄酒在釀酒過程的各個階段的進度。

這個 公司從 2005 年到 2023 年的歷史年度葡萄收成和葡萄酒產量如下：

案例 每噸收穫的產量因年份而異，這主要是由於箱子的生產時間。

銷售 和分發

市場營銷 策略 — 該公司通過直接在零售地點直接銷售相結合的方式來營銷和銷售其葡萄酒 通過郵件列表，以及通過分銷商和葡萄酒經紀人。由於公司增加了產量並取得了更大的成就 品牌知名度，州外市場的銷售額有所增加，無論是按絕對美元還是佔公司總數的百分比來看 銷售。

這個 公司使用各種營銷渠道來激發人們對其葡萄酒的興趣。該公司擁有一個功能強大的網站，並維護 社交媒體網站。該公司控制客户數據庫，用於電子郵件和直接促銷。該公司繼續提交其 葡萄酒到比賽以及州、地區和全國媒體進行社論和評級。

直接 銷售 — 莊園酒莊位於俄勒岡州主要南北高速公路（5號州際公路）旁邊的一座可見的山丘上， 位於該州第二大都市區（塞勒姆）以南約 2 英里處，距離該州雙向 50 英里 各州第一和第三大都市區（波特蘭和尤金）。我們認為 5 號州際公路沿線的獨特位置有 與俄勒岡州的行業標準相比，莊園酒莊的葡萄酒銷量有所增加。酒莊的直接銷售 是重要的銷售渠道和有效的產品促銷手段。Estate Winerys 的品酒室每天開放，並提供 由訓練有素的人員進行品酒和教育。該公司提供需預約的私人旅遊，提供幕後花絮 葡萄酒的生產過程。該公司擁有俄勒岡州最大的葡萄酒俱樂部會員資格之一。

在 2022年9月，公司開設了一家新的起泡酒莊——威拉米特酒莊，位於俄勒岡州鄧迪的99號高速公路附近， 位於該州最大的都市區波特蘭西南約30英里處，各州塞勒姆西北25英里處 第二大都市區。我們認為 Domaine Willamette 酒莊位於鄧迪 99 號高速公路沿線是一個理想的選擇 葡萄酒直接銷售和葡萄酒旅遊的地點。Domaine Willamette Winerys Tainerys Tasting Room 已開放供品酒，餐廳 由訓練有素的人員提供服務和教育。它以傳統的起泡酒和葡萄酒俱樂部為特色。該公司提供 預約私人旅遊，瞭解起泡酒生產的幕後花絮。Domaine Willamette Winerys 生物動力學 花園是遊客的另一個景點。

在 2014 年，公司推出每日配餐以搭配葡萄酒。在酒莊廚師的帶領下，菜單重點介紹太平洋西北地區 靈感菜餚搭配公司的葡萄酒。烹飪產品現已擴展到包括 Pairings 葡萄酒晚宴， 這是每月定期舉辦的社區式葡萄酒晚宴。2019 年，公司增加了自始至終提供的新體驗 本週名為 “Pairings Exploration”，以四種葡萄酒和四種小吃為特色，向客人介紹食物和葡萄酒的搭配。 2021 年 12 月，公司首次推出黑皮諾克隆混釀體驗，讓賓客能夠成為一天釀酒師 用槍管制作自己的自定義混合物。

這個 酒莊制定了酒莊大使計劃，將其大使與美國各地的客户聯繫起來 並提供個性化的葡萄酒推薦，並可通過電話或電子郵件輕鬆訂購。該公司通過自己的電子商務銷售葡萄酒 網站並在允許的情況下直接發貨。

這個 公司還在以下地點增設八個品酒室：（i）俄勒岡州麥克明維爾歷史悠久的市中心；（ii）在 俄勒岡州圖拉丁葡萄園；（iii）俄勒岡州的奧斯威戈湖；（iv）俄勒岡州的歡樂谷；（v）華盛頓州瓦拉瓦拉市中心；（vi）温哥華， 華盛頓；（七）加利福尼亞州福爾瑟姆和（八）俄勒岡州本德。

這個 公司全年在其所在地舉辦各種節日和活動。眾多私人活動、慈善和政治活動 也在公司所在地舉行。

直接 銷售帶來更高的利潤率，因為該公司可以以零售價直接將其葡萄酒出售給消費者，而不是分銷商 以免費船上價格。以零售價格直接向消費者進行的銷售會增加等於差額的利潤率 在零售價格和分銷商價格之間。2023年和2022年，直銷約佔公司52.4％和46.4％ 分別是淨銷售額。

分銷商 和葡萄酒經紀人— 該公司同時使用獨立分銷商和葡萄酒經紀商，主要用於銷售公司的 特定目標地區的葡萄酒。只有那些表現出知識和經過驗證的能力的分銷商和葡萄酒經紀人 使用市場溢價、超優質和超優質葡萄酒。該公司的產品分佈在49個州和 哥倫比亞特區，有三個非國內（出口）客户。2023年和2022年，向分銷商和葡萄酒經紀商的銷售 分別貢獻了公司運營收入的約47.6％和53.6％。

遊客 — 俄勒岡州的酒莊是一個受歡迎的旅遊目的地，有許多住宿加早餐旅館、汽車旅館和高級餐廳。 俄勒岡州威拉米特河谷的主要葡萄酒產區擁有該州約69％的釀酒廠和葡萄園，是其所在地 到大約 1,016 家釀酒廠。威拉米特河谷葡萄酒旅遊業的另一個優勢是酒莊靠近波特蘭 （俄勒岡州最大的城市和最受歡迎的目的地）。從波特蘭出發，遊客可以參觀自己選擇的威拉米特谷酒莊 車程從 45 分鐘到 2 小時不等。

這個 公司認為，位於5號州際公路旁的莊園酒莊和99W號高速公路旁邊的威拉米特酒莊的地點意義重大 增加對消費者的直接銷售機會。該公司認為，這些地點為公司通行提供了很高的能見度 駕車者，提高零售店和餐廳對公司產品的認可度。這些釀酒廠大約是 距離該州最大的都市區波特蘭有 45 分鐘車程。

依賴性 關於主要客户

從歷史上看， 該公司的收入每年來自成千上萬的客户。2023 年，向一家分銷商的銷售額約為 佔公司總收入的14.5％。2022年，向一家分銷商的銷售約佔公司總收入的17.5％。

競爭

這個 葡萄酒行業競爭激烈。從廣義上講，葡萄酒可以被認為可以與所有酒精和非酒精飲料競爭。 在葡萄酒行業內，該公司認為其主要競爭對手包括俄勒岡州、加利福尼亞州和華盛頓州的釀酒廠， 與該公司一樣，該公司生產優質、超優質和超優質的葡萄酒。美國的葡萄酒產量主要由 加利福尼亞州的大型釀酒廠擁有比公司更多的財務、生產、分銷和營銷資源。 目前，沒有俄勒岡州的酒莊在俄勒岡州的葡萄酒市場上佔據主導地位。俄勒岡州有幾家酒莊歷史悠久、成熟度更高 具有比公司更高的標籤知名度。

這個 公司認為，葡萄酒行業優質、超優質和超高端細分市場的主要競爭因素 是產品質量、價格、標籤識別和產品供應。該公司認為，它在每一項方面都具有良好的競爭力 這些因素。該公司的葡萄酒品鑑會主要獲得了 “極好” 到 “推薦” 的評價 並認為其價格與俄勒岡州的其他釀酒廠相比具有競爭力。為了滿足零售商的需求，必須進行更大規模的生產 以及餐飲需求，該公司認為，將需要額外的生產能力來滿足預計的未來需求。 此外，該公司認為，其年總產能估計為72萬加侖（30.3萬箱） 與俄勒岡州的大多數釀酒廠相比，莊園和圖拉丁的地理位置使其在營銷、分銷等領域具有顯著的競爭優勢 安排, 葡萄收購和融資渠道.俄勒岡州大多數釀酒廠目前的產量通常要小得多 高於公司酒莊的估計產能水平。關於標籤識別，公司認為 其作為上市公司的獨特結構也將使其在獲得俄勒岡州的市場份額方面具有顯著的優勢 就像滲透其他葡萄酒市場一樣。

政府的 葡萄酒行業監管

這個 葡萄酒的生產和銷售受到美國財政部、酒精和煙草税與貿易部的廣泛監管 主席團（TTB）和俄勒岡州酒類和大麻委員會（OLCC）。本公司由和許可 符合每個政府機構的債券要求。本公司葡萄酒的銷售受聯邦酒精的約束 税款，在葡萄酒從酒莊的保税區運送給顧客或在其品酒室出售時支付。

在 2017年12月，聯邦政府通過了全面的税收立法，其中包括精釀飲料現代化和税收改革 法案。該立法修改了聯邦酒精税税率，將較低的每加侖1.07美元的税率擴大到酒精含量不超過16.0％的葡萄酒 酒精含量較高的葡萄酒的含量按每加侖1.57美元徵税。此外，該立法規定了1美元 最初生產的3萬加侖每加侖積分為0.90美元；接下來的10萬加侖每加侖可獲得0.535美元的積分；然後最多生產75萬加侖的積分為0.535美元。 這些修改已於2020年1月生效，此後已永久生效。

這個 公司還為酒精含量等於或低於14.0％的葡萄酒向俄勒岡州支付每加侖0.67美元的消費税，每加侖0.77美元 對於在俄勒岡州銷售的所有葡萄酒中酒精含量超過14.0％的葡萄酒，則為加侖。此外，該公司生產葡萄酒的大多數州 出售時對酒精飲料的銷售徵收不同的消費税。作為農業加工商，該公司也受到監管 由俄勒岡州農業部提供，作為廢水生產者，由俄勒岡州環境質量部提供。該公司 已獲得經營其業務所需的所有許可證。

提示 隨着政府預算短缺的加劇和公眾對酒精濫用的反應，政府實體通常認為立法是 可能會影響酒精飲料的税收。正在考慮的消費税税率通常很高。終極效果 此類立法如果獲得通過，則無法準確評估。可以預計，對食用葡萄酒徵收的税收將有所增加 可能對此類產品的整體銷售產生不利影響。但是，這種影響可能與生產者所經歷的影響不成比例 其他酒精飲料，可能並非每個州都一樣。

成本 以及遵守地方、州和聯邦環境法的影響

這個 公司管理層非常注重環境管理，並維持旨在保護環境的各種政策和流程 環境、公眾及其葡萄酒的消費者。儘管公司保護環境的大部分支出是 公司自願接受各地方、州和聯邦機構在環境法方面的監管。但是，這些監管 成本和流程已有效整合到公司的常規運營中，因此通常不會造成重大影響 替代流程或成本。

員工

如 截至2023年12月31日，公司約有223名全職員工和123名兼職或待命員工。在 此外，公司根據需要僱用更多員工從事季節性工作。本公司的員工不代表 任何集體談判單位。該公司認為與員工保持着積極的關係。

額外 信息

這個 公司在 10-k 表中提交年度報告、10-Q 表季度報告、8-k 表最新報告以及委託書 證券交易委員會（SEC）。美國證券交易委員會維護着一個包含報告、代理和信息的互聯網站點 有關發行人（包括公司）的聲明和其他信息，這些信息以電子方式向美國證券交易委員會提交，網址為www.sec.gov。你 可以通過訪問公司的網站www.wvv.com來了解有關該公司的更多信息。我們向美國證券交易委員會提交的所有報告 可從本網站獲得。此處提及的所有網站僅為非活躍的文字引用，這意味着所包含的信息 此類網站未以引用方式納入此處。

項目 1A。風險因素

這個 以下披露應與管理層對財務狀況和業績的討論和分析一起閲讀 本年度報告10-k表的運營情況。這些披露旨在討論公司的某些重大風險 但是，儘管他們目前在管理層看來是業務，但這份清單並不詳盡。其他風險可能而且很可能來自 不時地。

農業 風險可能會對公司產生不利影響

釀酒 葡萄種植受到各種農業風險的影響。各種疾病、害蟲、真菌、病毒，包括葡萄紅斑 疾病（GRBV）、乾旱、霜凍和某些其他天氣條件可能會影響可供葡萄的數量 公司，減少了公司產品的供應並對盈利能力產生了負面影響。特別是，某些 公司的葡萄樹對根瘤蚜沒有抵抗力；因此，這些葡萄樹尤其容易受到蟲害的影響 根瘤蚜的。根瘤蚜是一種侵襲釀酒葡萄植物砧木的害蟲。美國的葡萄園，包括一些 在俄勒岡州，有些是我們擁有的，已經充斥着根瘤蚜蟲。特別是，圖拉丁莊園葡萄園有根瘤蚜蟲。有可以 不能保證公司現有的葡萄園或公司目前在種植計劃中使用的砧木會不會發生 不會受到當前或新的根瘤蚜菌株的影響，也不會受到圖拉丁葡萄園中存在的根瘤蚜不會傳播的影響 到我們的其他葡萄園。皮爾斯病是一種藤蔓細菌病。它能殺死葡萄樹，沒有已知的治療方法。小昆蟲 被稱為 Sharpshooters 會傳播這種疾病。在南加州發現了一種新的神槍手菌株，據信是 向北遷移。該公司正在積極支持農業部門控制這種害蟲的努力，並正在盡一切努力 採取合理措施防止自己的葡萄園出現蟲害。但是，公司不能保證會成功防止 其葡萄園的污染。此外，政府未來制定的任何與政府有關的限制措施都試圖打擊 根瘤藻、GRBV 或其他害蟲或病毒可能會增加葡萄園成本和/或減少產量。

我們的 運營容易受到天氣模式變化和其他環境因素的影響

結束了 在過去的幾年中，不斷變化的天氣模式和氣候條件增加了自然災害的不可預測性和頻率 災害，例如冰雹、野火和風、冰雪風暴。任何這樣的極端天氣狀況都可能對天氣產生負面影響 在我們的葡萄園和/或其他為我們的葡萄酒提供葡萄的葡萄園收穫葡萄。俄勒岡州的威拉米特河谷 降雨模式不可預測，尤其是在初秋。如果降雨量明顯高於平均水平，則在秋天之前 葡萄收成，收穫的葡萄的質量往往會嚴重降低，從而影響當年的葡萄酒質量。

此外， 天氣模式的長期變化可能會對公司產生不利影響，特別是如果此類變化影響了公司的數量或質量 收穫的葡萄。在以下情況下，我們無法預測天氣模式/條件的變化，也無法預測它們對我們運營的影響 它們本來要發生的。

如 天氣模式不斷變化，該公司的葡萄園和簽約的葡萄園容易受到潛在的煙霧損害，因為 這是該地區野火造成的。在極端情況下，煙霧會對葡萄產生影響，使其無法在生產中使用 的葡萄酒。公司無法預測煙霧事件，也無法預測此類事件發生時的潛在影響。

我們 可能無法經濟地為某些風險投保

這個 公司維持保險單以涵蓋某些風險。但是，並非所有風險都可以投保，也不是所有的風險都可以進行經濟保險，而且 可能存在承保漏洞，如果發生事故，可能會使公司承擔責任。此外，我們無法確定承保範圍 水平足夠或者如果我們提出索賠，我們所有的保險公司在財務上都將是可行的。

損失 的關鍵員工可能會損害公司的聲譽和業務

這個 公司的成功在某種程度上取決於許多關鍵員工的持續服務。一個人的服務損失 或更多這些關鍵員工，包括我們的總裁兼首席執行官詹姆斯·伯瑙和我們的首席財務官約翰·費裏 該官員可能會損害公司及其聲譽並對其盈利能力產生負面影響，特別是如果公司的一家或多家 關鍵員工辭職加入競爭對手或組建競爭公司。

這個 公司的運營能力需要足夠的資金

這個 從歷史上看，公司的運營現金流不足以為公司提供所有必要的資金 操作。該公司已簽訂信貸額度協議以提供此類資金，並簽訂了定期貸款安排。那裏 不能保證公司將來能夠遵守其信貸額度下的所有條件，也不能保證金額 根據其信貸額度或籌集的資金將足以滿足公司未來的需求。未能遵守 在信貸額度的所有條件下，或者有足夠的運營資金都可能對公司的業績產生不利影響 運營和股東價值。

如 截至2023年12月31日，該公司的未償長期債務約為760萬美元，其中270萬美元來自其 短期信貸額度。此外，截至12月，該公司向私人團體支付的票據約為110萬美元 2023 年 31 日。

成本 成為上市公司可能會使公司處於競爭劣勢

如 作為一家上市公司，公司承擔的鉅額成本不是其私人控股的競爭對手產生的。這些合規性 成本可能導致公司的葡萄酒比競爭對手生產的葡萄酒更昂貴和/或可能降低盈利能力 與這些競爭對手相比。

這個 公司面臨激烈的競爭，這可能會對盈利能力產生不利影響

這個 葡萄酒行業競爭激烈，高度分散。該公司的葡萄酒在多個優質葡萄酒細分市場中競爭 還有許多其他優質的國內外葡萄酒，還有來自法國勃艮第和波爾多地區的進口葡萄酒 如意大利、智利、阿根廷、南非、新西蘭和澳大利亞。該公司的葡萄酒還與流行的普通葡萄酒競爭 以及其他酒精飲料，在較小程度上與非酒精飲料一起使用，用於零售商店的貨架空間和營銷重點 公司的獨立分銷商，其中許多分銷商擁有廣泛的品牌組合。這場激烈競爭的結果之一 一直給公司的銷售和促銷費用帶來上行壓力。此外，葡萄酒行業也經歷了重大變化 合併。該公司的許多競爭對手擁有比這更多的財務、技術、營銷和公共關係資源 公司確實如此。特別是，美國的葡萄酒生產由加利福尼亞的大型釀酒廠主導，這些釀酒廠具有顯著的優勢 比公司更多的資源。此外，更高的全球標籤知名度和更高的生產水平使該公司的許多產品得以實現 競爭對手具有某些單位成本優勢。公司的銷售可能會受到損害，因為它無法成功地與之競爭 葡萄酒或替代飲料生產商的成本。無法保證公司將來能夠成功 與其當前的競爭對手競爭，否則它將不會面臨來自其他釀酒廠和飲料製造商的更大競爭。

這個 州外競爭者不當使用威拉米特谷AVA或將其用作虛構的營銷，可能會侵蝕威拉米特谷的AVA價值

葡萄酒 根據美國財政部TTb將美國的葡萄種植區劃分為AVA（AVA），其依據是 可區分的地理特徵。俄勒岡州的葡萄酒行業歷來採用比這些標準更高的葡萄酒生產標準 由聯邦政府和其他州建立。因此，來自俄勒岡州阿瓦斯，特別是威拉米特河谷的葡萄酒 與同類其他葡萄酒相比，AVA的質量獲得了認可。因此，這些俄勒岡州的葡萄酒是 通常以比不在俄勒岡州生產的葡萄酒更高的價位出售。由於這種認可，州外競爭對手不恰當地採取了行動 在瓶子和包裝上使用了俄勒岡州的AVA，聲稱其用作虛構的營銷。這種使用，無論是否不當，都可能導致 由於以下原因，對俄勒岡州AVA的聲望以及最終對俄勒岡州AVA的葡萄酒可以收取的價格產生稀釋作用 降低競爭對手的質量和/或價格。

這個 公司爭奪零售商店的貨架空間和獨立分銷商的營銷重點，其中大多數分銷商出售大量商品 產品組合

在全國範圍內， 該公司主要通過獨立分銷商和經紀人銷售其產品，然後轉售給零售店、飯店、酒店， 以及美國各地和一些海外市場的私人俱樂部。預計向分銷商的銷售將繼續保持增長 佔公司未來淨收入的很大一部分。與任何公司的關係發生變化 重要的分銷商可能會損害公司的業務並減少公司的銷售額。幾個州的法律法規 禁止更換分銷商，除非在某些有限的情況下，否則很難因貧困而終止分銷商 根據適用法規的定義，在沒有合理理由的情況下履行職責。任何難以或無法更換分銷商、績效不佳 公司的主要分銷商或公司無法向其主要分銷商收取應收賬款 可能會損害公司的業務。無法保證公司使用的分銷商和零售商會繼續經營 購買公司的產品或為公司產品提供足夠水平的促銷支持。整合於 零售層面，尤其是俱樂部和連鎖雜貨店，預計將增加營銷的競爭壓力 以及銷售支出或限制或降低價格。

損失 威拉米特谷葡萄園或威拉米特的商標可能會對公司的區別產生不利影響 在 AVA 中

這個 該公司長期以來一直持有其葡萄酒中使用的聯邦商標 “威拉米特谷葡萄園和威拉米特” 品牌。雖然符合聯邦和州要求的葡萄酒生產商在威拉米特河谷上市是合法的 AVA 在其標籤、包裝和廣告材料上標明其釀酒、葡萄和葡萄酒，該公司已強制執行其商標 禁止任何未經授權用作葡萄酒品牌的行為。

波動 葡萄供應的數量和質量可能會對公司產生不利影響

一個 優質葡萄供應短缺可能是由決定公司質量和數量的多種因素造成的 葡萄供應，包括天氣狀況、修剪方法、病蟲害、按長期和短期合同購買葡萄的能力 以及生產葡萄的葡萄樹的數量。公司葡萄產量的任何短缺都可能導致產量減少 該公司能夠生產的葡萄酒，這可能會減少銷售額並對公司的經營業績產生不利影響。因素 減少公司葡萄數量也可能降低其質量，這反過來又可能降低質量或數量 該公司生產的葡萄酒。該公司葡萄酒質量的惡化可能會損害其品牌名稱，並可能減少銷售 並對公司的經營業績產生不利影響。

污染 該公司的葡萄酒將損害公司的業務

這個 公司面臨某些危害和產品責任風險，例如因篡改或其他原因造成的潛在污染 成分或產品。該公司任何葡萄酒的污染都可能導致其庫存葡萄酒銷燬，並可能導致其銷燬 導致需要召回產品，這可能會嚴重損害公司在產品質量方面的聲譽。該公司 根據各種保險單為其中某些風險和其他風險提供保險。但是，保險可能 不夠或者可能無法繼續以令公司滿意的價格或條款提供，而且該保險可能會 不足以支付任何由此產生的責任。

一個 消費者對優質葡萄酒的需求減少可能會損害公司的業務

那裏 在過去的時期，飲料酒精產品的總體人均消費量大幅下降 在美國和公司參與的其他市場。一次或多次的消費量有限或普遍下降 由於多種因素，公司的產品類別將來可能會出現，包括：經濟普遍下滑 狀況；人們越來越擔心飲用酒精飲料產品對健康造成的後果以及對酒後駕車的擔憂； 朝着更健康的飲食方向發展，包括清淡、低卡路里的飲料，如減肥軟飲料、果汁和水產品；增加 反酒精消費團體的活動；增加對飲料酒精產品的聯邦、州或外國消費税和其他税。 任何未能實現一致、可靠的產品也可能對公司產品的競爭地位產生不利影響 產品質量或向客户提供的服務水平。

變更 消費支出可能會對公司的財務狀況和業務業績產生負面影響

葡萄酒 銷售取決於與消費者支出水平相關的許多因素，包括總體經濟狀況、聯邦 以及州所得税税率、聯邦和州税法規定的商業娛樂費用的可扣除性以及消費者信心 在未來的經濟條件下。這些地區和其他地區的消費者支出的變化可能會影響其數量和價格 顧客願意在餐廳或通過零售店購買的葡萄酒。可能會導致消費者信心和支出下降 對公司產品的需求減少，公司提高價格的能力受到限制和水平的提高 銷售和促銷費用。反過來，這可能會對公司的銷售和利潤產生相當大的負面影響 利潤。

增加了 監管和/或税收可能會對公司產生不利影響

這個 葡萄酒行業受到TTb和各種外國機構、州酒類管理局（例如OLCC）的廣泛監管 和地方當局。這些法規和法律規定了許可要求、貿易和定價慣例等允許的事項 分銷渠道, 允許和要求的標籤, 廣告以及與批發商和零售商的關係.的任何擴展 公司的現有設施或新葡萄園或釀酒廠的開發可能會受到當前和未來的分區條例的限制， 環境限制和其他法律要求。此外, 新的法規或要求或消費税的增加, 所得税、財產税和銷售税或國際關税，可能會對公司的財務狀況或業績產生負面影響 的操作。最近，許多州都在考慮增加州酒精消費税的提議，其中一些州已經增加了州酒精消費税 税。此外，許多州已經修訂或正在修訂法規，擴大聯繫的定義以增加税收收入 來自國有企業。

全新 或修訂法規，或增加許可費、要求或税收可能會對公司產生重大不利影響 財務狀況或經營業績。無法保證新的或修訂的法規、税收或許可的增加 費用和要求不會對公司的業務及其經營業績和現金產生重大不利影響 流動。

這個 公司的普通股交易量很少，因此流動性不如其他投資。

這個 公司在納斯達克資本市場（納斯達克）上的普通股（普通股）的交易量 一直很少，因為每天的交易活動並不多。因為平均活躍度 交易量很少，股東公開出售公司普通股的機會較少 市場，導致普通股的流動性低於其他上市公司的普通股。

這個 公司可能面臨與優先股發行和出售相關的負債。

在 2015年8月，根據以下規定，公司開始公開發行我們的A系列可贖回優先股（優先股） 轉到向美國證券交易委員會提交的註冊聲明。公司向美國證券管理局註冊了這筆交易 位於俄勒岡州和華盛頓州，並於2015年11月在納斯達克獲得優先股的上市地位，交易代碼為WVVIP。 對於我們這樣規模的公司來説，我們的優先股的條款是不尋常的，我們相信這些證券和發行的結構 在發行人中並不常見。聯邦和州證券法對相關證券發行人規定了重大責任 根據情況，提供的文件包含對事實的重大錯誤陳述，或者如果文件沒有陳述必要的事實 總體而言，以防止文件產生誤導。這些負債可能包括對購買者的撤銷責任 證券，以及可能導致民事罰款的潛在執法責任。證券訴訟可能非常嚴重 昂貴且曠日持久，如果我們被指控在發行文件中存在錯誤陳述或遺漏，我們可能會面臨經濟危害 無論任何此類訴訟的最終結果如何，管理層都會分散管理人員的注意力。此外，如果我們最終被判定為實際有 如有重大誤報或遺漏，公司可能有責任償還相關證券的購買價格， 加上自購買之日起的利息。這些事件或情況中的任何一個或多個都會對我們產生重大不利影響 業務、財務狀況或經營業績，並可能使籌集資金變得更加困難或更昂貴 未來的努力。

這個 公司可能無法支付其優先股的累計股息。

這個 公司的優先股根據原始發行價格累計派發5.3％的股息，合每年每股0.22美元。但是， 在申報和支付股息之前，除其他外，我們的董事會必須確定資金是否可用 從公司的盈餘中扣除，而且這筆款項不會使我們破產或損害我們償還債務的能力 因為它們是在正常業務過程中到期的.此外，我們現有的信貸額度限額和未來的債務負債 未來可能會限制我們申報和支付股息的法律和實際能力。結果，儘管優先股 將繼續獲得獲得股息的權利，除其他外，公司支付股息的能力將取決於 我們產生多餘現金的能力。但是，儘管我們的優先股將獲得累計股息，但未付股息 本身不會累積（例如債務證券的複利也是如此）。

如 該公司的銷售收入在一定程度上取決於優先股持有人的購買以及對優先股持有人的持續信譽 股票，任何未能及時支付股息都可能對公司的銷售產生不利影響。此外，隨着公司的重點是 向可能購買公司葡萄酒的葡萄酒愛好者發行優先股，管理層未能成功發行優先股 目標其股票銷售可能會減少實現收益最大化並抵消行政、監管和法律成本的機會 通過優先股股東購買葡萄酒來形成這種形式的資本。

這個 將來額外發行我們的優先股或普通股可能會對普通股持有人產生不利影響。

這個 我們普通股的市場價格可能會受到我們可能發行的任何優先股的影響。我們的董事會有權發行 其他類別或系列的優先股，無需我們的股東採取任何行動。這包括設置的權力 可能發行的任何此類優先股類別或系列的條款，包括投票權、股息權和優先權 與企業清算、解散或清盤有關的普通股及其他條款。如果我們發行優先股 將來在清算、解散或清盤方面優先於我們的普通股，或者如果我們發行優先股 具有投票權的股票，會削弱我們普通股的投票權、普通股持有人的權利或市場價格 普通股可能會受到不利影響。

失敗 或者我們的信息技術系統的安全漏洞可能會干擾我們的運營並對我們的業務產生負面影響。

我們 使用信息技術來管理我們的運營和各種業務職能。我們依靠各種技術來處理、存儲 並報告我們的業務，並在我們的設施、人員、客户和供應商之間進行電子通信，以及 管理職能和許多此類技術系統的功能是相互獨立的。我們還使用信息 為內部報告目的處理財務信息和經營業績的技術, 以及遵守監管, 法律和税收要求。我們依賴第三方提供商來提供其中一些信息技術和支持。我們的有效能力 管理我們的業務和協調我們產品的生產、分銷和銷售高度依賴於我們的技術系統。 儘管我們的安全設計和控制措施以及其他運營保障措施以及我們的第三方提供商也採取了安全措施，但我們的信息技術 系統可能容易受到各種中斷的影響，包括在升級或更換硬件、軟件、數據庫的過程中 或其組成部分、自然災害、恐怖襲擊、電信故障、計算機病毒、網絡攻擊、黑客、未經授權 訪問嘗試和其他安全問題，或者可能由於員工失誤、不當行為或其他幹擾而遭到入侵。任何此類中斷 或者違規行為可能導致運營中斷或敏感數據被盜用，這可能會使我們面臨民事和刑事責任 處罰、訴訟或對我們的聲譽產生負面影響。無法保證此類幹擾或挪用行為 由此產生的影響不會對我們的現金流產生負面影響，也不會對我們的經營業績或財務狀況產生重大影響 條件。

在 此外, 我們的許多信息技術系統, 例如用於行政職能的系統, 包括人力資源, 薪資, 會計、內部和外部溝通，以及我們第三方業務合作伙伴的信息技術系統 而服務提供商，無論是基於雲還是託管在專有服務器中，都包含以下個人、財務或其他信息： 客户和工作人員委託給我們。我們的許多信息技術系統還包含專有和其他機密信息 與我們的業務相關的信息，例如業務計劃和研發計劃。在我們或第三方的範圍內 我們或此類第三方的信息技術系統遭到重大破壞，導致未經授權的 訪問、盜竊、使用、銷燬或以其他方式泄露我們存儲的客户或人員數據或機密信息 在此類系統中，包括通過網絡攻擊或其他外部或內部方法，可能會導致對適用隱私的侵犯 以及其他法律，並使我們受到訴訟和政府的調查和訴訟，其中任何一項都可能導致我們的風險 轉為物質責任。

這個 我們的公司章程、章程和俄勒岡州法律中的規定可能會延遲或阻止以下要約或收購嘗試 可能會為我們的普通股提供溢價。

可以肯定 我們的公司章程、章程和俄勒岡州法律中的規定可能會使第三方更難獲得控制權 對我們來説，即使那筆交易可能對股東有利。這些障礙包括但不限於分類 我們的董事會（董事會）分為三類，錯開任期三年，這使得工作變得更加困難 快速更換董事會成員；在納斯達克規則的某些限制的前提下，我們的董事會發行股票的能力 未經股東批准即擁有其認為適當的權利的優先股；這是我們董事會可能召開特別會議的規定 只能由我們的首席執行官或應不少於我們普通股所有已發行股份一半的持有人的要求召集 股票；一項規定，只有有正當理由才能將董事會的任何成員或整個董事會免職；以及一項規定 我們的股東遵守事先通知的規定，將董事提名或其他事項提交股東會議。 董事會可能會實施其他變革，進一步限制要約或收購嘗試的可能性。

物品 10。未解決的員工評論

沒有。

項目 1C。網絡安全

這個 公司尚未採用任何正式的網絡安全風險管理計劃或正式的評估、識別和管理流程 網絡安全威脅帶來的重大風險。董事會全體成員對公司的整體風險負有監督責任 管理層，包括網絡安全風險，並且沒有將網絡安全風險的監督權下放給任何委員會。在財政方面 2023 年，我們沒有發現任何已產生重大影響或合理可能產生重大影響的網絡安全威脅 我們的業務戰略、經營業績或財務狀況。

項目 2。屬性

葡萄園 — 公司擁有或租賃1,018英畝土地，其中704英畝為自有土地，314英畝為租賃土地。在 1,018 英畝的土地中 自有或租賃，535英畝為高產葡萄園，266英畝為預產葡萄園或適合將來種植葡萄園， 而且 217 英畝不適合種植葡萄園，也不適合用於釀酒廠或酒店用途。參見第 1 項 “業務” -葡萄園，本公司每個葡萄園（自有和已租用）位置的10-k表年度報告，以及 與每個此類葡萄園的生產能力、總收成量和其他重要特徵有關的其他信息。

葡萄酒 生產設施 — 我們相信該公司的莊園酒莊和生產設施能夠高效生產 每年最多可生產27.5萬箱（654,000加侖）的葡萄酒，具體取決於生產的葡萄酒類型。2023 年，該酒莊的產量約為 234,086箱（556,551加侖）的葡萄酒，主要來自2022年和2021年的收成。該酒莊的面積為 12,784 平方英尺，包含 用於加工、發酵、陳釀和裝瓶葡萄酒的區域，以及地下酒窖、會議室和行政管理區 辦公室。室外有12,500平方英尺的生產區，用於收穫、壓榨和發酵釀酒葡萄。該公司還 有一座佔地23,000平方英尺的儲藏大樓，用於存儲瓶裝產品庫存。生產區配備了定居點 水箱和噴水滅火系統，用於根據環境法規處置生產過程中的廢水。該公司的 主接待中心位於公司的莊園酒莊（酒店中心），規模龐大 35,642 平方英尺的品酒和接待設施。酒店中心位於地下上方 桶裝酒窖和與酒莊相連的隧道。該設施包括地下室、地下室、地下室、隧道和容量為11,090人的桶房 平方英尺用於儲存多達 1,800 桶葡萄酒，以便在適當的環境中陳釀。

這個 公司擁有的圖拉丁莊園酒莊擁有20,000平方英尺的生產能力。這增加了大約 28,000 箱（66,000 加侖） 該公司的葡萄酒產能。圖拉丁莊園酒莊的產能目前尚未使用，但可用 給公司以滿足未來的生產需求。Tualatin Estate Winery 的存儲容量定期用於儲存多餘的存儲容量 散裝葡萄酒。此外，該公司在圖拉丁莊園酒莊經營一家小型零售商店和品酒室。

這個 公司擁有的起泡酒莊威拉米特酒莊位於俄勒岡州鄧迪的伯瑙莊園的99號公路附近。伯瑙莊園 除酒莊外，還設有品酒室和餐廳、零售瓶裝商店和住宅。

這個 公司承保管理層認為足夠的金額的財產和責任保險。

對於 關於葡萄園和葡萄酒生產設施的更多討論，見第 1 項。業務。

項目 3.法律訴訟

雖然 公司可能不時捲入與其業務行為有關的爭議、索賠和訴訟，有 公司作為當事方或其任何財產受其任何財產約束的未決法律訴訟未決，而且公司的 管理層不知道正在考慮採取任何此類行動。

項目 4。礦山安全披露

不是 適用的。

部分 II

物品 5。註冊人市場普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券

市場 信息

這個 公司的普通股在納斯達克資本市場上交易，股票代碼為WVVI。

持有者

如 截至2024年3月26日，該公司有大約3,177名登記在冊的普通股股東。正如我們的一些普通股一樣 經紀人代表股東以街道名義持有，我們無法估計受益持有人的總人數 由這些記錄保持者代表的我們的普通股。

分紅

這個 公司已經支付了優先股的股息。公司沒有為其普通股支付任何股息，公司也沒有 預計在可預見的將來支付普通股的所有股息。該公司打算利用其收益來擴建其葡萄園， 釀酒和客户服務設施。

股權 薪酬計劃

這個 公司沒有可以授予股權獎勵的股權薪酬計劃，也沒有未償還的期權或其他股權獎勵 截至 2023 年 12 月 31 日。

最近 未註冊證券的銷售

沒有。

發行人 購買股權證券

沒有。

項目 6。[保留]

項目 7。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

這個 以下管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析應與以下內容一起閲讀 公司的財務報表和相關附註。本管理層討論中包含的一些陳述和信息 和《財務狀況和經營業績分析》不是歷史事實，而是前瞻性陳述。供討論 這些前瞻性陳述以及可能導致業績與前瞻性存在重大差異的重要因素 本報告中包含的陳述，請參閲前瞻性陳述警示説明。

而 我們的重要會計政策在財務報表附註1中有更詳細的描述，我們認為以下會計 政策對我們在編制財務報表時所用的判斷和估計最為關鍵。

關鍵 會計政策與估計

管理層 對財務狀況和經營業績的討論與分析討論了威拉米特谷葡萄園的財務報表， 它們是根據公認的會計原則編制的.因此，管理層必須確保 根據現有資料認為合理的估計, 判斷和假設.在持續的基礎上，管理層 評估其估計和判斷，包括與產品回報、壞賬、庫存、租賃、投資、收入相關的估計和判斷 税收、融資業務、突發事件和訴訟。管理層的估計和判斷基於歷史經驗 以及在當時情況下被認為合理的各種其他因素，這些因素的結果構成了判斷的基礎 對資產和負債賬面價值的判斷，這些判斷從其他來源看不出來。實際結果可能有所不同 來自不同假設或條件下的這些估計。

收入 — 公司的主要收入來源來自葡萄酒分銷商的直接銷售和銷售。分銷商 銷售額從發貨和所有權通過時的葡萄酒銷售中得到認可。公司與批發商的付款安排 主要提供 30 天期限，在有限的範圍內，為某些國際批發商提供 45 天、60 天或更長的期限。直接銷售 通過公司的品酒室在銷售點得到認可。通過互聯網和葡萄酒俱樂部進行的銷售得到認可 當產品發貨給客户時。

這個 公司根據公司向客户的銷售向分銷商支付耗盡補貼。公司設置了這些 按月發放津貼，公司的分銷商按月向其收費。所有相關的耗盡費用 在給定月份中，該月被確認為收入減少。公司還補償分銷商使用的樣品 出售給分銷商的產品的最高1.5％。樣本費用在分銷商向公司開具賬單時被確認為是 銷售、一般和管理費用。

金額 客户向公司支付的運費和手續費包含在淨收入中。出境配送產生的費用 手續費包含在銷售、一般和管理費用中。

庫存 — 公司以較低的實際成本對庫存進行估值，以產生庫存或淨可變現價值。該公司 定期審查現有庫存數量，並根據估計值調整未來十二個月的生產需求 產品需求的預測。需求的顯著減少可能導致過剩庫存數量的增加 在手邊。將來，如果確定公司的庫存成本大於庫存的淨可變現價值 出售時，公司必須在作出此類決定時在銷售成本中確認此類超額成本。 因此，儘管公司盡一切努力確保其對未來產品需求預測的準確性，但任何重大的 意想不到的需求變化可能會對最終售價和售出的箱子產生重大影響，從而對賬面產生重大影響 公司庫存的價值及其報告的經營業績。

此外， 公司定期評估庫存是否過時和適銷性，以及是否確定庫存已過時，或 該庫存品不再適合使用或銷售，在作出此類決定時，該庫存品的成本在銷售成本中確認。

葡萄園 開發 — 在葡萄園用地實現充分生產之前，公司將內部葡萄園開發成本資本化。 這些成本主要包括葡萄樹的成本以及與準備土地和施工所需的人力和材料相關的支出 藤架。年度作物成本等成本的攤銷是在估計的經濟使用壽命內按直線分攤的 葡萄園的產量，估計為30年。公司定期評估資本化成本的可收回性。攤銷 的葡萄園開發成本包含在資本化作物成本中，而資本化作物成本反過來又包含在庫存成本中，最終變成 商品銷售成本的一部分。

收入 税收—公司使用資產和負債方法對所得税進行核算。這需要確認延期 税收資產和負債，以應對財務報表與財務報表之間臨時差異的預期未來税收後果 按適用税率計算的資產和負債的税基。公司評估遞延所得税資產，並記錄估值補貼 針對這些資產, 如果現有證據表明其中一些資產無法變現.

這個 只有在確定了更可能的概率之後，不確定的税收狀況的影響才會記錄在財務報表中 不確定的税收狀況將經得起税務機關基於該立場技術優點的審查。這個 待確認的税收優惠按實現可能性大於百分之五十的最大補助金額來衡量 在最終和解後。隨着事實和情況的變化，管理層會重新評估這些概率，並將記錄任何變化 適當的財務報表。

概述

這個 公司通過向批發商銷售葡萄酒和直接向消費者銷售葡萄酒來獲得收入。該公司的水平正在上升 總部位於加利福尼亞的大型釀酒廠在傳統的批發到零售雜貨分銷方面的競爭，這些酒莊正在收購，生產， 並營銷俄勒岡品牌的葡萄酒。直接面向消費者的銷售主要包括通過公司品酒室和葡萄酒進行的銷售 俱樂部。直接面向消費者的銷售為公司帶來了更高的毛利，因為收到的價格比零售價格更接近零售價 批發商支付的價格。該公司繼續強調通過使用酒店中心實現直接面向消費者的銷售增長， 開設新的品酒室並增加葡萄酒俱樂部的會員人數。截至12月的財年，該公司擁有11,541名葡萄酒俱樂部會員資格 2023 年 31 日，與 2022 年相比淨增長了 1,540 美元。此外，自2015年8月以來，該公司的優先股銷售額為 共有大約14,385名優先股股東，該公司認為其中許多人是葡萄酒愛好者。在考慮關節時 所有權，我們認為這些新股東代表了公司約21,577名潛在客户。該公司還有 大約有3,177名普通股股東，在考慮合股時，我們認為這些股東估計代表了4,765名潛在客户 所有權。此外，該公司在開發替代葡萄酒品牌、產品和直銷方面進行了大量投資 方法和地點。

定期， 公司將出售葡萄或散裝葡萄酒，主要包括不符合公司標準或過剩的庫存 的生產目標。但是，該活動並不是公司活動的重要組成部分。

這個 在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中，公司分別售出了約191,619箱和187,371箱生產的葡萄酒， 本年度的病例比上年增加了4,248例，增長了2.3％。案例銷售額的增長是更直接的結果 與2022年相比，2023年的消費者銷售額。

成本 的銷售額包括葡萄成本（無論是在公司葡萄園購買還是在葡萄園種植）、壓榨成本、釀酒和加工成本、裝瓶、 與購買的生產材料相關的包裝、倉儲以及運輸和處理成本。對於在公司葡萄園種植的葡萄， 成本包括農業支出和葡萄園開發成本的攤銷。

在 2023 年 12 月 31 日，葡萄酒庫存包括處於不同陳釀階段的 131,647 箱瓶裝葡萄酒和 785,363 加侖的散裝葡萄酒 進程。裝箱葡萄酒預計將在未來12至24個月內出售（通常在下一個年份的發佈日期之前）。 在截至2023年12月31日的年度中，該酒莊裝瓶了234,086箱。

結果 運營的

2023 與 2022 年相比

這些年的淨虧損為1,198,593美元和646,492美元 截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度，截至2023年12月31日的年度分別比上年增長552,101美元，增長85.4％ 一年期間。增長的主要原因是額外銷售收入帶來的毛利增加，但被更高的銷售收入所抵消 運營費用。這主要與品酒室費用增加有關，這是由於某些地點的開放時間更長 與去年相比，截至2023年12月31日的財年。

適用於普通股股東的淨虧損為3,245,690美元 和2,512,943美元，截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度分別增長了732,747美元，增長了29.2％ 2023 年 31 月 31 日比上年同期。這一增長主要是由淨虧損增加和優先股股息增加所推動的。

這個 2023年12月31日和2022年12月31日，公司的淨銷售收入分別為39,136,114美元和33,934,081美元，增長了 截至2023年12月31日的年度與上年同期相比為5,202,033美元，增長15.3％，這主要是由於收入的增加 與2022年相比，2023年直接銷售額為4,786,730美元，增長30.4％，分銷商銷售收入增加了415,303美元 與2022年相比，2023年增長2.3％。

這個 公司有三個主要銷售渠道：直接面向消費者的零售銷售、向分銷商的州內銷售以及向分銷商的州外銷售 分銷商。2023 年，零售收入增長了 31.0%，州內銷售收入下降了 5.0%，收入從 與2022年相比，州外銷售額增長了6.1％。

直接 銷售額分別包括截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的69,924美元和97,652美元的散裝葡萄酒和葡萄銷售額， 分別約佔公司2023年和2022年總收入的52.4％和46.4％，而公司剩餘的收入 收入來自分銷商的銷售。

這個 下表列出了有關公司來自Winerys的收入（不包括消費税）的某些信息 截至2023年12月31日和2022年12月31日的十二個月的運營情況：

零售 截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的銷售收入分別為20,680,024美元和15,786,241美元，增長了4,893,783美元， 截至2023年12月31日的財年，比上年同期增長31.0％。與 2023 年相比，零售銷售收入的增長 2022年的主要原因是新零售點在2023年延長了營業時間，收入有所增加。

批量 截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的葡萄酒/雜項銷售收入分別為69,924美元和97,652美元，下降了 截至2023年12月31日的年度比上年同期增長27,728美元，增長28.4％。

州內 截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的銷售收入分別為5,686,517美元和5,987,410美元，下降了300,893美元，或 截至2023年12月31日的年度為5.0％，比上年同期高出5.0％。

州外 截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的銷售收入分別為13,131,363美元和12,374,881美元，增長了756,482美元， 漲幅為6.1％。

這個 公司向OLCC和TtB繳納酒精消費税。這些税收基於產品銷售量。本公司負有責任 用於按每加侖計算將產品從公司倉庫中移出時的税款。公司還為此繳納税款 俄勒岡州葡萄酒委員會按每噸收穫的葡萄向OLCC收割。公司截至年度的消費税相關税收 2023年12月31日和2022年12月31日分別為431,714美元和312,103美元，比截至2023年12月31日的年度增加了119,611美元 前一年的時期。這一增長主要是由於加工的作物增多，以及2023年的清除時間安排。

成本 截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的銷售額分別為16,578,986美元和15,119,985美元，增長了1,459,001美元，或 截至2023年12月31日的財年，比上年同期增長9.6％。這種變化主要是銷售額增加和 兩個時期之間直銷商和分銷商之間的銷售混合情況。

總計 截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的利潤分別為22,557,128美元和18,814,096美元，增長3,743,032美元，增長19.9％， 截至2023年12月31日的年度與上一年度相比。這種增長通常是由銷售收入的增加推動的 在 2023 年。

這個 截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的毛利率分別為57.6％和55.4％，增長了2.2個百分點 截至2023年12月31日止年度的積分，與上一年度相比的積分。毛利百分比的增長主要是 這是2023年直銷價格上漲和直接向消費者銷售的更多銷售的結果。

銷售、一般和管理費用是 截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度分別為23,764,330美元和19,360,514美元，增長了4,403,816美元，增長了22.7％ 截至2023年12月31日的年度與上一年度相比有所不同。這一增長主要是由於品酒室的銷售額增加 它們的銷售成本更高，而且新地點的開放時間將在2023年延長。

運營虧損為1,207,202美元，運營虧損為546,418美元 截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度相比，截至2023年12月31日的年度分別增長了660,784美元，增長了120.9％ 到上一年期間。這種增長包括更高的折舊成本 2023年為1,232,459美元，主要與對新地點的投資有關。

利息 截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的收入分別為27美元和5,496美元，截至12月的年度減少了5,469美元 2023 年 31 日比上年長。截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的利息支出分別為594,106美元和367,745美元， 截至2023年12月31日的年度比上年同期增長226,361美元，增長61.6％。利息支出的增加 主要是由於2023年的平均貸款餘額與去年相比有所增加。

其他 截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的淨收入分別為114,827美元和142,529美元，下降27,702美元，下降19.4％， 截至2023年12月31日的年度與上一年度相比有所不同。

所得税優惠準備金為487,861美元， 截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度分別為119,646美元，比截至2023年12月31日的年度增加了368,215美元 前一年的時期。與2022年相比，2023年所得税優惠的增加主要是由於運營虧損增加 2023年，有效税率將在2023年提高。

優先股分紅後的每股普通股虧損為 截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度分別為0.65美元和0.51美元，截至12月的年度增長0.14美元，增長29.2％ 2023 年 31 月 31 日比上年同期。這種增長的主要原因是淨虧損的增加和優先股股息的增加 與 2022 年相比，2023 年。

這個 截至2023年12月31日，公司的現金餘額為238,482美元，截至2022年12月31日的現金餘額為338,676美元。該公司的產品線非常出色 截至2023年12月31日，信用餘額為2,684,982美元，截至2022年12月31日為166,617美元。該公司的銀行透支額為393,416美元 2023 年 12 月 31 日，到 2022 年 12 月 31 日沒有透支。

EBITDA

在 2023年，公司扣除利息、税項、折舊和攤銷前的收益（EBITDA）增長了22.1％，至2,334,602美元 高於2022年的1,912,012美元，這主要是由於2023年折舊成本增加所致。

EBITDA 不反映影響我們淨收益（虧損）的許多項目的影響，包括融資成本。息税折舊攤銷前利潤不是衡量標準 根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則 (稱為GAAP) 的財務業績, 不應將其視為衡量績效的淨收益（虧損）或運營收入（虧損）的替代方案，也不 作為經營活動淨現金的替代品，作為流動性的衡量標準。我們使用息税折舊攤銷前利潤作為我們自己的基準衡量標準 經營業績，並作為與競爭對手相比的基準。我們認為這是對營業收入（虧損）的有意義的補充 作為績效衡量標準主要是因為折舊和攤銷費用不是實際的現金成本，而折舊費用也不是折舊費用 公司之間差異很大，我們認為這種方式在很大程度上與運營的潛在成本效率無關 設施。

EBITDA 作為分析工具存在重大侷限性，不應孤立地考慮，也不應作為對我們的分析的替代品 報告的 GAAP 業績。由於這些限制，息税折舊攤銷前利潤只能被視為一項補充績效衡量標準，並應 不被視為衡量我們可用於投資業務增長的流動性或現金的指標。參見現金報表 本文所列財務報表中列出的流量。

這個 下表提供了所述期間淨虧損（最具可比性的GAAP指標）與息税折舊攤銷前利潤的對賬情況：

銷售

葡萄酒 顯示了截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的案例銷售額以及截至2023年12月31日止年度的期末庫存量 在下表中：

大約 2023年公司54％的案例銷售額來自該公司的旗艦品種黑皮諾。Pinot Gris 的案例銷售 雷司令緊隨其後，分別約佔汽車銷售額的17％和10％。該公司售出了約191,619和187,371箱 分別在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中公司生產的葡萄酒。這表示增長了大約 與2022年相比，2023年有4,248例病例，佔2.3％。與2022年相比，2023年手機殼銷售額的增長是直接面向消費者的增長的結果 案例銷售。

這個 公司有三個主要銷售渠道：1) 直接面向消費者的銷售；2) 向分銷商的州內銷售；3) 州外銷售給 分銷商。這三個銷售渠道分別佔截至2023年12月31日止年度總收入的52.4％、14.4％和33.2％。 相比之下，截至2022年12月31日的年度總收入分別為46.4％、17.5％和36.1％。雜項和葡萄 銷售額包含在直接面向消費者的銷售中。

這個 公司的直接面向消費者的銷售和向分銷商的全國銷售向客户提供可比的產品，並使用類似的產品 處理和共享生產、銷售和分銷資源。直接面向消費者的銷售產生更高的毛利率 由於這些細分市場之間的定價不同，向分銷商的全國銷售額超過了全國銷售額。

葡萄酒 庫存

這個 截至2023年底，公司手頭有131,647箱瓶裝葡萄酒。管理層認為，手頭有足夠的散裝葡萄酒庫存 2023年裝瓶約33萬箱葡萄酒，並且手頭有足夠的庫存來滿足2023年之前的當前需求水平 年份變為可用。

製作 容量

當前 包括圖拉丁酒莊的存儲容量在內，產量在酒莊當前的產能限制範圍內 酒廠，並在適當時使用臨時存儲空間。2023 年，共產生了 234,086 例病例。我們有能力存儲和 莊園酒莊每年加工約27.5萬箱葡萄酒，但可以通過利用圖拉丁酒莊的存儲來擴大產能 和臨時存儲。管理層繼續投資於旨在提高效率和質量的新生產技術 的葡萄酒產量。2023 年，該公司沒有使用圖拉丁酒莊的葡萄酒生產設施，但確實使用了它 用於儲存葡萄酒。圖拉丁酒莊有能力生產大約28,000箱葡萄酒。管理層打算充分利用 在擴展到圖拉丁酒莊之前，莊園酒莊的生產能力。

葡萄 供應

對於 在2023年和2022年的葡萄中，該公司分別增長了所有收穫的葡萄的42％和66％。收穫的剩餘葡萄 是從其他種植者那裏購買的。在2023年和2022年，收穫的葡萄中有18％和8％是根據短期合同購買的，40％ 收穫的葡萄中分別有26％是根據長期合同購買的。該公司認為短期合同是 適用於單一年份和涵蓋多個年份的長期合同。

葡萄 通常在年份的九月和十月收穫和收穫。收貨後，將對葡萄進行稱重，並進行質量檢查 進行分析是為了確保葡萄符合購買合同中規定的標準。根據符合條件的數量 收到葡萄後，應付給種植者的全額款項記入葡萄應付負債賬户。大約 50% 葡萄的應付金額應在葡萄年度的11月到期。剩餘款項將於次年3月到期。葡萄 被加工成葡萄酒，通常裝瓶並在收穫之日起五個月至兩年內出售。

這個 在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中，公司從長期合同中獲得了價值3,313,483美元和1,868,742美元的葡萄， 分別地。在截至12月的年度中，該公司從短期合約中獲得了價值1,941,572美元和639,677美元的葡萄 分別是 2023 年 31 日和 2022 年。截至2023年12月31日和2022年12月31日，葡萄的應付總額分別為2446,233美元和1,208,673美元。總計 應付葡萄包括截至2023年12月31日和2022年12月31日的長期合同中分別應付的1,357,649美元和934,371美元的葡萄。

這個 公司計劃通過在目前擁有或通過租賃擔保的房產上開發新的葡萄園來滿足長期的葡萄供應需求。 該公司擁有約53英畝的葡萄園，這些葡萄園已經種植，但處於預生產階段。我們預計這些 葡萄園將在未來一到三年內開始生產葡萄。該公司有大約 213 英畝的合適土地 用於未來的葡萄園發展。該公司打算尋找機會為未來的葡萄種植獲取土地，以便 繼續增加可用量，保持對耕作方式的控制，更有效地管理葡萄成本並減輕影響 與長期合同相關的不確定性。

葡萄酒 質量

繼續 全國和地區媒體的報道提高了人們對威拉米特谷葡萄園品牌及其葡萄酒質量的認識 整個 2023 年，包括以下榮譽。

詹姆士 薩克林將公司2021年黑皮諾莊園評為91分，第戎克隆霞多麗評分為91分，將2022年灰皮諾評為90分。

葡萄酒 《愛好者》雜誌將公司2021年黑皮諾莊園評為91分，2021年第戎克隆黑皮諾評分為90分，2021年創始人評分為90分 儲備黑皮諾 90 點積分。該公司 2022 年全羣黑皮諾 90 分、2022 年黑皮諾白皮諾 91 分、2022 Maison Bleue Voltigeur Viognier 90 分、2020 年 Métis Red Blend 92 點積分和地窖精選。

日落 國際葡萄酒大賽授予該公司的2022年全系黑皮諾桃紅葡萄酒94分和金牌。

啜飲 《西北地區最佳》雜誌將該公司的2022年白皮諾評為雙金。

全球 Fine Wine Challenge授予該公司的2019年格里芬溪赤霞珠和2019年威拉米特酒莊的雙金獎。

季節性

這個 公司歷來經歷過收入和淨收入的季節性波動，預計將繼續出現季節性波動。通常， 第一季度的銷售額是所有年份中最低的，整個第四季度的銷量逐步增長，這主要是因為 消費者的購買習慣。

流動性 和資本資源

在 2023年12月31日，該公司的營運資金餘額為1,840萬美元，流動比率為2. 33:1。該公司有現金餘額 截至2023年12月31日，價格為238,482美元。

總計 截至2023年12月31日的年度中用於經營活動的現金為1,998,850美元，這主要是由2023年的淨虧損造成的 以及庫存和租賃負債的增加.折舊增加、應收賬款減少部分抵消了這一點 並增加葡萄的應付款。

總計 截至2023年12月31日的年度中用於投資活動的現金為4,726,970美元，主要包括用於建築的現金 活動和葡萄園開發成本。

總計 截至2023年12月31日的年度中，融資活動提供的現金為6,615,626美元，主要包括以下方面的收益 優先股的發行以及信貸額度和長期債務的增加，但部分被支付的款項所抵消 優先股股息。

在 2005年12月，公司與安普誇銀行簽訂了循環信貸額度協議（信貸協議） 根據協議的定義，這允許用符合條件的應收賬款和庫存最多借款2,000,000美元。旋轉的 Line按月支付利息減去0.5％，下限為3.25％，可延期。2021 年 7 月，該公司 將信貸協議續訂至 2023 年 7 月 31 日。2022年11月，公司將借款額度增加至500萬美元。在七月 2023 年信貸額度又續訂了兩年。該公司的信貸額度餘額未償還 截至2023年12月31日，利率為2684,982美元，利率為8.0％，截至12月31日的未償信貸額度餘額為166,617美元， 2022年，利率為6.5％。截至 2023 年 12 月 31 日，該公司未遵守 信貸協議中包含的債務契約。該公司已收到Umqua銀行的豁免，豁免該違規行為，直到 下次測量日期為 2024 年 12 月 31 日。

如 截至2023年12月31日，該公司欠AgWest的長期債務餘額總額為7,590,659美元，包括下一年到期的部分 年度，不包括105,989美元的債務發行成本。截至2022年12月31日，該公司的長期債務總餘額為7,062,654美元， 不包括119,237美元的債務發行成本。欠AgWest的債務用於為房地產酒店中心和隨後的改造提供資金， 投資釀酒廠設備以提高公司的釀酒能力，收購新的葡萄園用地以供未來發展，以及 提供運營資金。

如 截至2023年12月31日，該公司的應付分期票據為1,100,735美元，截至2月，每季度還款額為42,534美元 2032，與在鄧迪山AVA購買房產有關。

這個 公司認為，來自運營的現金流以及其現有信貸額度和優先股計劃下的可用資金 將足以滿足公司可預見的短期和長期運營需求。

通脹

這個 公司管理層認為通貨膨脹對公司2023年的收入或虧損沒有重大影響，或 2022年。

項目 7A。有關市場風險的定量和定性披露

不是 必填的。

項目 8。財務報表和補充數據

獨立註冊公眾的報告 會計師事務所

的股東和董事會

威拉米特谷葡萄園有限公司

對財務報表的意見

我們已經審計了隨附的威拉米特谷資產負債表 截至2023年12月31日和2022年12月31日的葡萄園公司（“公司”）的相關運營報表， 截至該日止年度的股東權益和現金流以及相關票據（統稱為 “財務報表”）。我們認為，財務報表在所有重大方面都公允地列報了 公司截至2023年12月31日和2022年12月31日的財務狀況，以及其經營業績和現金流量 根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則, 這些年到此結束.

意見依據

這些財務報表由公司負責 管理。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是公眾 會計師事務所在上市公司會計監督委員會（美國）（“PCAOB”）註冊，必須 根據美國聯邦證券法和適用的規章制度，對公司保持獨立 美國證券交易委員會和PCAoB。

我們根據 PCaoB 的標準進行了審計。 這些準則要求我們計劃和進行審計，以獲得對財務報表是否自由的合理保證。 重大誤報，無論是由於錯誤還是欺詐。公司無需進行審計，也沒有委託我們進行審計 其對財務報告的內部控制。作為審計的一部分，我們需要了解內部控制 超過財務報告，但不是為了就公司內部控制的有效性發表意見 超過財務報告。因此，我們沒有發表這樣的意見。

我們的審計包括執行評估材料風險的程序 因錯誤或欺詐而誤報財務報表, 以及執行應對這些風險的程序.這樣的程序 包括在測試的基礎上審查有關財務報表金額和披露內容的證據.我們的審計還包括 評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計，並評估總體列報方式 的財務報表。我們認為，我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。

關鍵審計事項

關鍵的審計問題才是關鍵 源於本期對已通報或要求通報審計委員會的財務報表進行審計 而且 (1) 與財務報表相關的賬目或披露以及 (2) 涉及我們特別具有挑戰性的賬目或披露, 主觀或複雜的判斷。我們確定沒有關鍵的審計事項。

/s/ Moss Adams LLP

俄勒岡州波特蘭

2024年3月26日

自 2004 年以來，我們一直擔任公司的審計師。

這個 附註是財務報表的組成部分。

這個 附註是財務報表的組成部分。

這個 附註是財務報表的組成部分。

這個 附註是財務報表的組成部分。

項目 9。會計師在會計和財務披露方面的變化和分歧

無

項目 9A。控制和程序

披露 控制和程序

我們 在本年度報告所涉期結束時，在監督下，在10-k表格的年度報告所涉期末進行了評估 我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，參與我們披露的有效性 根據交易法第 (b) 段的規定控制和程序（該術語在《交易法》第13a-15（e）條和第15d-5（e）條中定義） 《交易法》第13a-15條和第15d-5條。根據那次審查，我們的首席執行官和首席財務官有 得出的結論是，截至本10-k表年度報告所涉期末，我們的披露控制和程序已生效 確保記錄、處理我們在根據《交易法》提交或提交的報告中要求披露的信息：(1) 在 SEC 規則和表格規定的時間段內進行彙總和報告；以及 (2) 進行累積和溝通 酌情向我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以便及時做出決策 關於所需的披露。

它 應注意的是, 任何控制制度都部分基於某些假設, 旨在獲得合理 (而不是絕對的) 保證其有效性，也無法保證任何設計都能成功實現其既定目標。

內部 對財務報告的控制

管理層 財務報告內部控制報告

這個 公司管理層負責建立和維持對財務報告的充分內部控制。該公司的 對財務報告的內部控制是一個旨在為公司的可靠性提供合理保證的過程 一般而言，財務報告和為外部目的編制公司財務報表 公認的會計原則。以下頒佈的細則13a-15 (f) 和第15d-15 (f) 條對財務報告的內部控制作了定義 交易法, 包括以下各項政策和程序:(a) 與保存記錄有關的政策和程序, 這些記錄的詳細程度合理, 準確、公平地反映公司資產的交易和處置；(b) 提供合理的保證 必要時記錄交易，以便根據公認會計編制財務報表 原則，而且公司的收入和支出僅在公司的授權下進行 管理層和董事；以及 (c) 為防止或及時發現未經授權的收購提供合理的保證， 使用或處置可能對公司財務報表產生重大影響的公司資產。全部內部 控件，無論設計多麼精良，都有固有的侷限性。因此，即使是那些被確定有效的系統也可以提供 僅在財務報表的編制和列報方面提供合理的保證。

這個 截至12月，公司管理層評估了公司對財務報告的內部控制的有效性 2023 年 31 日。在進行這項評估時，管理層使用了Treadway贊助組織委員會制定的標準 佣金到賬 內部控制 — 綜合框架 (2013)。根據這項評估，管理層得出結論， 自2023年12月31日起，我們對財務報告的內部控制生效。

更改 在財務報告的內部控制中

那裏 公司對財務報告的內部控制沒有任何變化（該術語的定義見規則13a-15 (f) 以及我們的認證人員得出實質性結論的公司第四財季期間的15d-15（f）（根據《交易法》） 影響或合理可能對公司財務報告的內部控制產生重大影響。

項目 9B。其他信息

沒有。

項目 9C。披露防止檢查的外國司法管轄區

沒有。

部分 III

項目 10。董事、執行官和公司治理

這個 下表列出了有關公司董事和執行官的某些信息：