項目5.註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券

第六項。

已保留

該基金力求全面反映比特幣價格的表現。基金力求在支付基金費用和負債前反映這種業績。這些股票旨在構成一種簡單的投資方式，類似於對比特幣的投資，而不是通過在

點對點

或其他基礎或通過數字資產交換。這些股票旨在消除直接投資比特幣所涉及的複雜性和運營負擔所代表的障礙，同時具有內在價值，反映在任何給定時間對基金當時擁有的比特幣的投資敞口，減去基金的支出和負債。雖然這些股票不完全等同於直接投資於比特幣，但它們為投資者提供了一種通過證券市場獲得比特幣投資敞口的替代方法，這可能是他們更熟悉的。

對股票的投資是：

由比特幣託管人代表基金持有的比特幣支持。這些股份是由基金的資產支持的。比特幣託管人將保管基金的所有比特幣，但在與Prime Broker的交易餘額中維護的比特幣除外。比特幣託管人將與基金比特幣相關的私鑰保存在金庫餘額中。對於許多投資者來説，比特幣託管人的硬件、軟件、系統和程序可能無法 直接訪問，也不具有成本效益。在適用的範圍內，在特殊情況下，基金不時持有的部分比特幣和現金可暫時存放於比特幣託管人的關聯公司Prime Broker的交易 餘額中，用於創造和贖回創造單元以及出售比特幣以支付保薦人的費用和非保薦人承擔的基金費用，與基金的比特幣清算有關。在Prime Broker的交易餘額中持有的這些定期持有量代表對Prime Broker代表客户持有的比特幣的綜合債權；這些持有量存在於綜合熱錢包、綜合冷錢包或Prime Broker名下的某個交易場所(包括第三方場所和Prime Broker自己的執行場所)的賬户中，Prime Broker在該交易場所代表客户執行買賣比特幣的訂單。就像任何其他股票投資一樣方便和容易處理。

投資者可以通過傳統的證券經紀賬户買賣股票，並可以避免直接處理比特幣的複雜性(例如， 自己管理錢包和公鑰和私鑰，或者與交易平臺對接)，這可能是一些投資者不喜歡或不熟悉的。

交易所上市。

這些股票在CBOE BZX交易所上市和交易，股票代碼為“EZBC”。

目錄表

資產淨值的計算；比特幣的估值和CF基準指數

保薦人擁有釐定基金資產淨值的獨家權力。贊助商已委託管理員根據贊助商選擇的定價來源， 計算基金的資產淨值。在確定基金的資產淨值時，管理人將根據指數對基金持有的比特幣進行估值，除非保薦人自行決定該指數不可靠。CF基準指數應構成指數，除非CF基準指數不可用，或者贊助商自行決定CF基準指數作為指數不可靠，因此 決定不使用CF基準指數作為指數。如果沒有現金流轉基準指數，或者發起人自行決定現金流轉基準指數不可靠(本文稱為“公允價值事件”)，則發起人可能會對基金的持有量進行公允估值。

1

基金採用的CF基準指數是在每個營業日通過彙總主要比特幣現貨交易所的比特幣交易活動的名義價值來計算的。CF基準指數是根據IOSCO的金融基準原則設計的，是根據英國基準法規(BMR)註冊的基準。CF基準指數的管理人是CF Benchmark Ltd.(“指數管理人”)，這是一家英國註冊公司，根據英國BMR，由英國金融市場行為監管局(FCA)授權和監管為基準管理人。CF基準指數作為一個

一天一次

比特幣美元價格的基準匯率(美元/比特幣)，截至下午4：00計算。Et.CF基準指數彙總了幾個比特幣交易平臺在下午3：00之間的觀察窗口內的交易流。和下午4：00ET在下午4：00兑換成一枚比特幣的美元價格。Et.具體而言，CF基準指數是根據其所有組成比特幣交易所(目前為Bitstamp、Coinbase、itBit、Kraken、Gemini和LMAX Digital(“構成平臺”)的“相關交易”(定義見 )計算的，並可能不時發生變化，如下所示：

所有相關交易都被添加到一個聯合列表中，記錄每筆交易的執行時間和交易價格。

該列表按時間戳劃分為12個大小相等的5(5)分鐘長度的時間間隔。

對於單獨的每個分區，交易量加權交易價格中值是根據所有相關交易的交易價格和規模計算出來的，即在所有構成 平臺上。成交量加權中值與標準中值的不同之處在於，在計算中考慮了加權係數，在本例中為交易規模。

然後，BRR由所有分區的體積中值的相等加權平均值確定。CF基準指數僅根據在下午3：00的觀察窗口內在成分平臺上進行的現貨比特幣兑美元交易進行計算。至下午4：00ET，它的方法中不包括任何期貨價格。“相關交易”是指在下午3：00之間的觀察窗口內發生的任何加密貨幣對美元現貨交易。和下午4：00ET在比特幣/美元對中的構成平臺上，由構成平臺通過其公開可用的應用程序編程接口(API)報告和傳播，並由指數管理員觀察。 雖然CF基準指數旨在準確地捕捉比特幣的市場價格，但第三方可能能夠在公開或非公開市場上買賣比特幣，並且此類交易可能以遠高於或低於CF基準指數價格的價格進行。基金的費用及開支

基金的唯一普通經常性支出是按基金每日資產淨值0.19%的年率向贊助者支付的費用。作為保薦人費用的交換，保薦人承擔基金產生的普通費用和開支，包括但不限於以下費用：管理人、市場營銷代理、託管人和託管人收取的費用、芝加哥期權交易所上市費用、DTC的典型維護和交易費用、美國證券交易委員會註冊費、打印和郵寄費用、納税申報費、審計費、許可費和開支，每年最高為500,000美元的普通法律費用和開支。發起人還支付基金的組織費用和初始發售費用，不得要求償還此類費用。

目錄表

贊助商的費用按年率計算每天累加，相當於基金資產淨值的0.19%，至少每季度以美元、實物或其任何組合的形式拖欠。保薦人可自行決定並不時在規定的期限內免除保薦人的全部或部分費用。贊助商沒有義務免除其費用的任何部分，任何此類免除都不會產生在豁免範圍以外的任何期間免除任何此類費用的義務。該基金根據需要出售比特幣，以支付贊助商的費用。本基金承擔與支付保薦人費用所需的任何比特幣銷售有關的交易成本，包括任何比特幣網絡費用或其他類似的交易費用，以及非保薦人承擔的其他基金費用(如有) (保薦人承擔的費用如上所述)。與創建或贖回Creation Units相關的任何比特幣網絡費用和類似交易費用由授權參與者承擔。在2024年1月12日至2024年8月2日期間，保薦人將免除一部分保薦人費用，以使免除費用後的保薦人費用等於基金資產的前100美元億的淨資產價值的0.00%。在豁免實施之前，在2024年1月11日的一天期間，基金累計保薦人費用為0.29%(21美元)。今後，如果保薦人決定免除保薦人的全部或部分費用，將在基金的招股説明書補編、基金的定期報告和/或保薦人的網站上通知股東。

贊助商不需要支付任何非常或非常規費用。非常費用是指意外或非常性質的費用和費用，如法律索賠和債務、訴訟費用或賠償或其他意外費用。非常費用和支出還包括不屬於基金目前預期的債務的物質支出。如發生任何此類費用，基金負責支付這些費用。日常運營、行政和其他普通費用不被視為非常費用 。此外，本基金可能產生某些非保薦人承擔的其他非經常性費用(保薦人承擔的費用如上所述)，包括但不限於税收和政府收費、任何適用的經紀佣金、比特幣網絡費用和類似的上述非常或非常規費用、融資費、保薦人(或任何其他服務提供商)代表本基金為保護本基金或股東利益而提供的任何特別服務的費用和成本(例如，與比特幣區塊鏈的任何分支、任何附帶權利和任何IR虛擬貨幣相關的任何賠償，對現金託管人、比特幣託管人、主要經紀人、管理人或信託或基金的其他代理人、服務提供商或交易對手的任何賠償，以及 非常法律費用和支出，包括與訴訟、監管執法或調查事項相關的任何法律費用和支出，或每年超過500,000美元的法律費用。保薦人可在 中自行決定承擔超過保薦人協議規定的每年500,000美元的基金法律費用和開支。如果發起人不是自願承擔此類費用和支出，則應由基金負責。基金的組織和提供費用由贊助商承擔，因此由贊助商獨自負責。贊助商不會要求基金、信託、受託人或任何股東承擔與任何此類組織和發售成本相關的任何責任、義務或義務。由於該基金沒有任何收入，它將需要出售比特幣來支付贊助商的費用和 贊助商沒有承擔的費用(如果有的話)。非由發起人承擔的基金費用應按日累計，並由基金至少每季度拖欠一次付給發起人。基金還可能承擔也未由發起人承擔的其他債務(例如，由於訴訟的結果)。支付這些債務的唯一資金來源是出售基金持有的比特幣。即使除了保薦人承擔的費用之外沒有其他費用，並且基金沒有其他負債，基金仍需要出售比特幣來支付保薦人的費用。這些出售的結果是每股代表的比特幣數量減少。

為了支付保薦人的費用和保薦人未承擔的費用，保薦人或其代表將促使基金按Prime Broker的Coinbase Prime服務(減去適用的交易費用)通過保薦人能夠通過商業上合理的努力獲得的價格將比特幣兑換成美元 。每當基金向保薦人支付費用或任何非由保薦人通過轉讓或出售比特幣承擔的基金費用時，由份額代表的比特幣數量將減少。為支付保薦人費用或基金費用而售出的比特幣數量 不由保薦人承擔的費用將根據基金支出水平和基金持有的比特幣價值而不時變化。假設基金是用於美國聯邦所得税目的的授予人信託，基金為支付基金費用而交付或出售比特幣的每一次 通常都是基金股東的應税事件。基金期望與大宗交易有關的任何交易佣金(如適用)按比例分配給基金以及保薦人關聯公司管理的其他客户賬户(包括已登記和未登記的基金以及單獨管理的賬户(“客户賬户”))。

股份的設立及贖回

本基金不斷創設及贖回股份，但只限於以50,000股或其倍數組成的創設單位。只有經授權的 參與者，即已與保薦人和管理人簽訂書面協議的註冊經紀自營商，才能下單。該基金將從事比特幣交易，將現金轉換為比特幣(與購買訂單相關聯)，並將比特幣轉換為現金(與贖回訂單相關聯)。根據比特幣交易對手與基金之間的書面協議，基金將通過以下方式進行比特幣買賣交易：選擇直接與非註冊經紀交易商的第三方(每一方均為“比特幣交易對手”)進行交易，或選擇通過大宗經紀商以代理身份通過其Coinbase與第三方進行交易。

2

根據Prime Broker協議提供Prime服務。比特幣交易對手可以是授權參與者的附屬機構。於開始時，除上文所述的優質經紀外，信託已代表基金與JSCt，LLC(“簡街”)訂立數碼資產買賣總協議(“總協議”)，讓基金可按本金對本金的基準以比特幣進行現貨買賣交易。根據保薦人的酌情決定權，可能會不時增加更多的比特幣交易對手。簡街與簡街資本有限責任公司處於共同控制和所有權之下，截至本報告之日，簡街資本是基金的授權參與者。

授權參與者只提供現金來創建股票，在贖回股票時只獲得現金。此外，授權參與者不得在創建或贖回過程中直接或間接購買、持有、交付或接收比特幣，或以其他方式指示基金或第三方購買、持有、交付或接收比特幣作為創建或贖回過程的一部分。

本基金通過從不是授權參與者的第三方接收比特幣來創建股票，並且基金--不是授權參與者--負責選擇第三方來交付比特幣。此外，就向基金交付比特幣而言，第三方並不擔任獲授權參與者的代理人，或就向基金交付比特幣而言，第三方並不按照獲授權參與者的指示行事。本基金通過將比特幣提供給非授權參與者的第三方來贖回股票，並且本基金--非授權參與者--負責選擇 第三方接收比特幣。此外，就從基金收取比特幣而言，第三方並不作為獲授權參與者的代理人，或就從基金收到比特幣而言，第三方並不按照獲授權參與者的指示行事。第三方與基金和贊助商無關。

創作程序本基金僅按每股應佔比特幣數量(扣除應計但未支付的保薦費和任何應計但未支付的費用或負債)發行創建單位為50,000或其倍數的股票，以換取現金。在任何工作日，授權參與者可以向轉移代理下訂單，以創建一個或多個創建單位。採購訂單 必須在下午2：00之前下達東部時間或交易所常規交易收市時間，以較早者為準。轉移代理收到訂單的日期被視為採購訂單日期。徵收創設交易費，以抵銷與發行創設單位相關的轉讓和其他交易成本。獲授權 參與者向管理人支付(1)每份購買訂單的交易費和(2)比特幣託管人就此類購買 訂單發行Creation Units而收取的轉移、處理和其他交易成本(包括比特幣網絡費用)(“託管交易成本”)。管理人根據比特幣託管人開出的發票向比特幣託管人償還任何託管交易費用。與創建Creation Units相關的任何比特幣網絡費用和 類似交易費用由授權參與者承擔。

在購買訂單之日，基金可全權酌情選擇與比特幣交易對手或Prime經紀商進行交易，以購買比特幣，以換取該購買訂單的現金收益。對於創設結算(通常預期為交易日加1(T+1)個營業日)，基金向授權參與者交付股票，以換取從授權參與者那裏收到的現金。與此同時，比特幣交易對手方或大宗經紀商(視情況而定)根據其與基金的交易將所需的比特幣交付到基金與大宗經紀商的交易餘額中，以換取現金。如果基金未能在購買訂單的結算日之前成功執行和完成比特幣交易的結算，結算日期可能會被推遲。對於 基金與授權參與者之間的購買訂單，如果購買比特幣實現的價格高於資產淨值中使用的比特幣價格，則授權參與者將負責計算交易日資產淨值時使用的比特幣價格與 基金購買比特幣時的價格之間的差額的美元成本。如果購買比特幣實現的價格低於資產淨值的價格， 授權參與者應保留任何此類差額對美元的影響。

無論比特幣的購買是與比特幣交易對手達成的，還是通過Prime Broker進行的，該交易方都會將與此類交易相關的比特幣交付給基金的交易餘額。這筆轉賬是一筆記錄在Prime Broker賬簿和記錄中的“離鏈”交易。

由於本基金的交易餘額可能不會在交易日以現金支付與購買訂單相關的比特幣，因此本基金可根據《貿易融資協議》以現金形式從貿易信貸貸款人借入貿易信貸，或可要求授權參與者在交易日交付購買訂單所需的現金。延長交易日的交易信用允許基金在交易日通過大宗經紀商購買比特幣，並將這些比特幣存入基金的交易餘額中。對於創設的結算，基金向授權參與者交付股票，以換取從授權參與者那裏收到的現金。在利用貿易信貸的範圍內，基金使用現金償還從貿易信貸貸款人借來的貿易信貸。欠貿易信貸貸款人的任何融資費用都被視為交易執行成本的一部分，並嵌入到每筆交易的交易價格中。與設立創造單位有關的任何貿易融資費用由授權參與者承擔。

3

關於上述段落，當基金購買比特幣時，比特幣的保證金最初將記入基金與Prime Broker的交易餘額，然後根據常規程序被掃入基金與比特幣託管人的電子倉庫餘額

一天結束

掃描過程。將比特幣轉移到 基金的交易餘額是離鏈交易，從基金的交易餘額轉移到基金的電子倉庫餘額是比特幣區塊鏈上的“鏈上”交易 。與從基金的交易餘額到基金的保險庫餘額的交易和轉賬有關的任何費用都由經授權的參與者(而不是基金或其股東)承擔。

由於保薦人承擔了在統一費用安排下預計將成為基金大部分費用的費用，而保薦人的費用按相同的比率每天遞增，在沒有任何特別費用或負債的情況下，創造比特幣金額每天減少的比特幣金額將是可預測的。贊助商促使管理員在每個工作日 提供下一個工作日的指示性創建單位保證金金額。授權參與者可以使用該指示性創建單位保證金金額作為指導，以確定他們在下一個工作日發出並由保薦人接受的採購訂單時，他們可能需要向 管理人交存的現金金額。然而，與每個授權參與者簽訂的協議規定，一旦贊助商接受了採購訂單，授權參與者必須向署長交存贊助商在採購訂單生效日期確定的創設單位保證金金額。

除非Prime Broker通知保薦人已在基金的 賬户中收到相應數額的比特幣，否則不會發行任何股票。Prime Broker或比特幣託管人的服務中斷可能會推遲與股票創造相關的比特幣結算。

4

發生在區塊鏈上的比特幣交易容易受到比特幣網絡中斷、擁堵、礦工要求的交易費飆升或其他問題或中斷的影響。如果比特幣從基金的交易餘額向基金的金庫餘額的轉移因比特幣網絡擁塞或其他問題而延遲，則在發生此類轉移之前，此類比特幣將不會保存在金庫餘額的 冷存儲中。

基金可並應保薦人的指示，暫停接受購買訂單或股票轉讓的交付或登記，或可並應保薦人的指示，拒絕(I)在轉讓代理的轉讓賬簿關閉期間或(Ii)保薦人出於任何理由認為 可取的任何時間拒絕特定的股票購買訂單、交付或登記。

在基金的比特幣託管賬户中持有的比特幣是基金的財產，在任何情況下都不進行交易、租賃或出借。

拒絕採購訂單

如果保薦人確定下列情況，保薦人或其指定人有絕對權利拒絕任何採購訂單，但沒有任何義務：

採購訂單格式不正確；

這不符合基金股東的最佳利益；

接受購買訂單將對基金或其股東產生不利的税務後果；

保薦人的律師認為，接受或收到採購訂單將是非法的；或

5

保薦人、轉賬代理、比特幣託管人或現金託管人均不對拒絕任何購買訂單負責。基金可能會拒絕任何格式不正確的採購訂單。

贖回程序

本基金贖回創設單位，以換取出售以贖回股份總數表示的比特幣金額所得的現金收益 。在任何營業日，獲授權參與者均可向轉讓代理訂購贖回一個或多個創作單位。贖回訂單必須在下午2：00之前下達。東部時間，或交易所常規交易收盤時間， 以較早者為準。轉讓代理收到訂單的那一天被視為贖回訂單日期。

基金收取贖回交易費，以抵銷基金的轉賬及其他交易費用。獲授權參與者向 管理員支付(1)每筆贖回訂單的交易費及(2)比特幣託管人就贖回創造單位而收取的轉讓、處理及其他交易成本(包括 比特幣網絡費用)(“託管交易成本”)。管理人將根據比特幣託管人開出的發票金額，向比特幣託管人償還任何託管交易費用。與贖回Creation Units有關的任何比特幣網絡費用和類似的 交易費用由授權參與者承擔。

在贖回令發出之日，基金可自行決定是否與比特幣交易對手或主要經紀商進行交易，以出售比特幣以換取現金。此外，在贖回令發出之日，基金指示比特幣託管人準備將相關比特幣從基金與比特幣託管人的金庫餘額轉移到基金與大宗經紀商的交易餘額。對於贖回結算(通常預期為交易日加一個(T+1)營業日)，授權參與者向基金交付必要的股票，比特幣交易對手或優質經紀商(視情況而定)將現金交付給基金，比特幣交付至比特幣交易對手在主要經紀商的賬户或直接交付給優質經紀商(視情況而定)，基金將現金交付給授權參與者。如果基金未能在贖回指令的結算日期前成功執行和完成比特幣交易的結算，結算日期可能會延遲。就基金與獲授權參與者之間的贖回訂單而言，獲授權參與者須負責計算 交易日資產淨值所用的比特幣價格與出售比特幣以籌集現金贖回訂單所需現金之間的差額的美元成本，條件是出售比特幣所得的價格低於資產淨值所用的比特幣價格。如果通過出售比特幣實現的價格 高於資產淨值中使用的價格，則授權參與者應保留任何此類差額對美元的影響。目錄表將比特幣從基金的交易餘額轉移到比特幣交易對手在Prime Broker的賬户或轉移到Prime Broker是一種記錄在Prime Broker的賬簿和記錄中的“離鏈”交易。

在與贖回指令相關的比特幣銷售交易日，當比特幣在計劃執行比特幣銷售時與比特幣託管人的比特幣餘額保持在基金的電子倉庫餘額中時，基金與Prime Broker的交易餘額可能不會由比特幣提供資金。在這種情況下，基金可從貿易信貸機構借入比特幣形式的交易信貸，允許基金在交易日通過大宗經紀商出售比特幣，並將現金收益存入基金與大宗經紀商的交易餘額中。對於使用交易信用的贖回結算， 基金向授權參與者提供現金，以換取從授權參與者那裏獲得的股票。如果使用了交易信用，基金將使用從基金與比特幣託管人的電子倉庫餘額 轉移到主經紀商的交易餘額來償還從交易信用貸款人借來的交易信用。與贖回創造單位有關的任何貿易融資費用由授權參與者承擔。

將比特幣從基金的電子倉庫餘額轉移到基金的交易餘額是比特幣區塊鏈上的“鏈上”交易 。

6

優質經紀商、比特幣託管人、現金託管人或授權參與者的銀行的服務中斷可能會推遲與股票贖回相關的比特幣結算。

在贖回授權參與者交出此類股票並支付適用的交易費、託管交易成本和任何費用、税費或收費(如印花税或股票轉讓税或費用)，以及基金完成將比特幣出售為現金後，保薦人(或其指定人)將指示將現金交付給授權參與者。 如上所述，授權參與者負責支付管理人為基金適用的每股資產淨值計算的比特幣價值與基金出售比特幣以籌集現金贖回訂單所需現金之間的差額的美元成本，前提是出售比特幣所實現的價格低於資產淨值中使用的比特幣價格。如果通過出售比特幣實現的價格高於資產淨值中使用的價格，授權參與者應保留任何此類差額對美元的影響。

一旦轉讓代理通知保薦人或其代表，授權參與者已將創設單位代表的股票交付至基金的DTC賬户，即可交付基金到期的贖回分配。如基金的存託憑證户口尚未存入申請贖回的所有創設單位股份的貸方，贖回分配將會延遲至轉讓代理確認收到所有該等股份的時間。一旦轉讓代理通知保薦人或其代表已收到基金DTC帳户中的股票，管理人將指示現金託管人將現金金額從基金的現金託管人帳户轉移到授權參與者。基金到期的贖回分派一般將於贖回令 日期後的下一個營業日交付，前提是基金的DTC賬户已記入將贖回的創建單位的貸方。股票只能在每個50,000股的創建單位中交出用於贖回。

收到訂單的日期決定了要兑換的現金。在一個工作日的訂單截止時間之後收到的訂單將不被接受，並應在下一個工作日重新提交。

因向現金託管人交付現金以換取創造單位(包括任何適用的增值税)而產生的所有税款均由授權參與者自行負責。

基金可拒絕任何格式不當的贖回令。

如果基金暫停創建或贖回，將在招股説明書附錄、基金定期報告和/或基金的 網站上通知股東。

目錄表

信託的服務提供者

贊助商

7

發起人負責設立基金和登記股份。發起人通常監督基金主要服務提供者的業績，但不行使

日常工作

對這類服務提供商的監管。發起人在署長的協助和支持下，負責代表基金向美國證券交易委員會編寫和提交定期報告，併為此類報告提供任何必要的證明。保薦人指定基金的獨立註冊會計師事務所，並可不時為基金聘請法律顧問。市場營銷代理協助贊助商營銷股票。市場營銷代理是贊助商的附屬機構。

發起人代表基金維持一個公共網站，其中載有關於基金和股票的信息。該基金的網址為https://www.franklintempleton.com/investments/options/exchange-traded-funds/products/39639/SINGLCLASS/franklin-bitcoin-etf/EZBC.

保薦人的責任與賠償

保薦人不對信託、基金或信託的任何系列、受託人或任何股東因善意採取任何行動或不採取任何行動，或因判斷錯誤或因出售基金或信託的任何比特幣或其他資產而產生的折舊或虧損而承擔責任。但是，上述責任免除並不保護保薦人 免於承擔因其自身的重大疏忽、惡意或故意不當行為而產生的任何責任。

保薦人及其股東、成員、董事、高級管理人員、員工、關聯公司和附屬公司由信託賠償，並且不因履行信託聲明項下的職責而產生的任何損失、責任或費用而受到損害，不存在重大疏忽、惡意或故意不當行為。保薦人可以真誠地依賴任何文件、命令、通知、清單、 宣誓書、收據、評估、意見、背書、轉讓、草稿或任何其他由受託人、受託人律師或任何其他人妥善簽署並提交給保薦人的任何表面文件，以處理信託聲明項下的任何事項。發起人在任何情況下都不應被視為對任何股東或受託人承擔或承擔了任何責任、義務或義務，但信託聲明中明確規定的除外。此類賠償 包括信託支付因根據信託聲明對任何受保障的索賠或責任進行抗辯而產生的費用和開支。

受託人

CSC特拉華信託公司是公司服務公司的子公司，是該信託的受託人。受託人的主要辦事處位於郵編：DE 19808的威爾明頓小瀑布大道251號。信託的結構以及受託人的編號和/或身份將來可能會通過修改信託的信託證書和信託聲明而得到修改。

受託人不承擔保薦人的任何職責或責任。受託人的職責應限於(I)接受送達特拉華州信託的法律程序，(Ii)執行受託人根據《特拉華州法定信託法》第3811條的規定須向特拉華州州務卿提交的任何證書，以及 (Iii)信託聲明中明確分配給受託人或不時與保薦人達成書面協議的任何其他職責。

受託人的責任與賠償

受託人不對信託或任何其他人或信託或信託的任何系列作為當事方的任何協議承擔責任或交代責任，但受託人違反《信託聲明》規定的義務或其本人故意的不當行為、不守信用或嚴重疏忽除外。受託人及其高級職員、附屬公司、董事、僱員和代理人因信託的設立、運作或終止、信託聲明的籤立、交付或履行或擬進行的交易而蒙受的任何損失、申索、税款、損害、合理開支和責任，均由信託賠償 ；但受賠方的行為不得故意失當、失信或重大疏忽。

8

管理員

發起人與紐約梅隆銀行旗下的紐約梅隆銀行資產服務公司簽訂了《基金管理和會計協議》，為該信託基金提供行政和會計服務。根據協議條款，在保薦人和信託基金的監督和指導下，紐約梅隆銀行資產服務公司保存信託基金的運營記錄，並代表信託基金準備和提交某些監管文件。BNY Mellon Asset Servicing還可以根據保薦人、信託和BNY Mellon Asset Servicing不時達成的協議為信託提供其他服務。管理人的費用由贊助商代表信託基金支付。

轉會代理

9

比特幣託管人

該基金所持比特幣的比特幣託管人是Coinbase託管信託公司，該信託已代表該基金與比特幣託管人簽訂了託管人協議。保薦人可隨時自行決定增加或終止比特幣託管人。保薦人可自行決定更改基金所持比特幣的保管人，但保薦人並無任何責任這樣做或向其他此類保管人尋求任何有關基金的特別條款。

比特幣託管人將基金的所有比特幣託管在單獨的賬户中(即，非聯網的) 除了基金的比特幣外，基金的比特幣暫時保存在與Prime Broker的交易餘額中。金庫餘額中持有的基金資產放在單獨的錢包中，不與比特幣託管人的資產或其附屬公司的資產或比特幣託管人的其他客户的資產混合在一起。金庫餘額存放在比特幣區塊鏈地址，只有該基金的資產存放在該地址。基金持有的比特幣在冷庫餘額中的百分比將根據業務需求而變化，並且沒有固定的百分比。比特幣託管人將與基金比特幣相關的所有私鑰保存在冷存儲中(即，在非聯網的計算機或電子或存儲設備上)。

冷存儲是比特幣對應的私鑰(S)以離線方式生成並存儲的一種保護方式。私鑰 是在未連接到互聯網的脱機計算機或設備中生成的，因此它們更容易被黑客攻擊。相比之下，在熱存儲中，私鑰在網上保存，在那裏它們更容易被訪問，從而導致更高效的傳輸，儘管它們可能更容易被黑客攻擊。私鑰的冷存儲包括將此類密鑰保存在未聯網的計算機或電子設備上，或將公鑰和私鑰存儲在存儲設備或打印介質上，並從所有計算機中刪除這些密鑰。比特幣託管人接收比特幣的存款，但在沒有使用相應私鑰的情況下不會發送比特幣。此類私鑰存儲在美國和歐洲的冷藏設施中，出於安全原因，這些設施的確切位置不會披露。比特幣託管人只有有限數量的員工參與私鑰管理 操作，比特幣託管人表示，沒有任何個人可以訪問完整的私鑰。該信託保留對基金比特幣進行核實的審核權。具體地説，Coinbase託管記錄的所有副本在其正常營業時間內隨時開放，供信託的正式授權人員、員工或代理人查閲和使用。此外，比特幣託管人每歷年向信託提供一份其服務 組織控制(SOC)1和2報告的副本，這些報告是根據AT801節的要求準備的，報告服務組織的控制情況或其他必要信息，以驗證是否建立了令人滿意的內部控制系統和程序。這類報告包括對基金比特幣的核查。比特幣託管人的內部審計團隊對託管操作進行定期內部審計，比特幣託管人表示，涵蓋私鑰管理控制的SOC 證明也由外部提供商對比特幣託管人執行。

Coinbase Global，Inc.(“Coinbase Global”)維持一份商業犯罪保險單，旨在承保Coinbase保險人持有的客户資產的損失，包括員工串通或欺詐、包括被盜在內的有形損失、關鍵材料的損壞、安全漏洞或黑客攻擊以及欺詐性轉移。Coinbase Global維護的保險由Coinbase的所有受保客户共享，並不特定於該基金或向比特幣託管人或主經紀人持有比特幣的客户，並且可能無法或不足以保護該基金免受所有可能的損失或損失來源。

目錄表

如果出現分叉，Coinbase實體可以暫時暫停Prime Broker服務(通知或不通知基金)。Coinbase實體可自行決定是否完全支持(或停止支持)分支協議的任何一個分支。Coinbase實體須採取商業上合理的努力，適時選擇至少一個分支協議分支進行支持，並將在此類分支之前的合理通知中確定此類選擇(在實際可行的範圍內)，以便基金有機會安排相關數字資產的轉讓，而Coinbase實體應在此類分支之前採取商業上合理的努力來完成這項工作。在發生分支時，比特幣託管人和主經紀人均不承擔因比特幣區塊鏈不受支持的分支的運營而產生或與之相關的任何責任、義務或責任。比特幣託管人和Prime經紀人都不支持空投、代幣、彩色硬幣、側鏈或其他衍生、增強或派生的 協議、代幣或硬幣，以補充比特幣或與其互動。該基金只持有比特幣和現金，不得持有任何非比特幣加密資產。信託向比特幣託管人發出了與上述政策一致的關於空投和叉子的長期指示。

根據託管人協議，比特幣託管人的責任限於(I)在引起該責任的事件發生前12個月內，基金就託管服務向比特幣託管人支付的費用總額，或(Ii)在產生該責任的事件發生時，存放在基金的 託管賬户(S)的受支持數碼資產的價值；但在任何情況下，比特幣託管人對每個冷存儲地址的責任總額不得超過100,000,000美元。此外，Coinbase根據主要經紀協議(託管人協議是主要經紀協議的一部分)所承擔的保障及彌償責任總額不得超過2,000,000美元。儘管如此，比特幣託管人的欺詐或故意不當行為造成的損失沒有責任上限。比特幣託管人對直接或間接由比特幣託管人無法合理控制的原因或條件造成的延遲、暫停運營、性能故障或服務中斷不承擔任何責任。根據《託管協議》，除疏忽、欺詐或故意不當行為外，比特幣託管機構對可能影響本基金計算機或其他設備的任何計算機病毒、間諜軟件、恐嚇軟件、特洛伊木馬、蠕蟲或其他惡意軟件所造成的任何損害或中斷，或任何網絡釣魚、欺騙或其他攻擊，不承擔任何責任、義務或責任。

比特幣託管協議是Prime Broker協議的一部分，並受Prime Broker協議中的終止條款的約束。如果比特幣託管人關閉了基金的託管帳户或終止了基金對託管服務的使用，則允許基金在停用或取消之日起90天內提取與基金託管帳户相關的比特幣，但不得禁止(I)根據適用法律(包括適用的制裁計劃)，或(Ii)通過政府當局發出的表面有效的傳票、法院命令或具有約束力的命令。除非客户指示，否則比特幣託管人不得直接或間接出借、質押、質押或再質押金庫餘額中的任何基金資產，任何Coinbase實體不得出售、轉讓、貸款、再質押或以其他方式轉讓記入基金交易餘額的基金資產。保管庫餘額和交易餘額受留置權的約束，以確保以下文討論的貿易信貸貸款人為受益人的未償還貿易信貸。

大宗經紀商

根據Prime Broker協議，基金不時持有的部分比特幣持有量及現金持有量可暫時存放於比特幣託管人的聯營公司Prime 經紀商的交易餘額中，用於創造單位的創造及贖回以及出售比特幣以支付保薦人費用及並非由保薦人承擔的基金開支的某些有限目的。保薦人可隨時自行決定增加或終止大宗經紀商。保薦人可自行決定更換基金的主要經紀，但保薦人並無任何義務這樣做或向其他此類主要經紀尋求任何有關基金的特定條款。

在基金的交易餘額中，大宗經紀商協議規定，基金對任何特定比特幣(和 現金)沒有可識別的債權。相反，該基金的交易餘額代表Prime Broker代表持有類似權利的客户按比例分享Prime Broker持有的比特幣(和現金)的權利。通過這種方式，基金的交易餘額代表了對代表大宗經紀客户持有的大宗經紀比特幣(和現金)的綜合債權。Prime Broker通過綜合冷錢包、綜合“熱錢包”(指其私鑰在線生成並存儲在互聯網連接的計算機或設備中的錢包)或Prime Broker名下的綜合賬户持有與客户權利相關的比特幣 ，Prime Broker在該交易場所(包括第三方場所和Prime Broker自己的執行場所)代表其客户執行買賣比特幣的訂單。沒有政策限制Prime Broker維護的交易餘額中可以臨時持有的比特幣數量 。然而，比特幣只會在與基金買賣比特幣有關的情況下，以及在基金買賣比特幣的範圍內，才會移入交易餘額，而此類比特幣會在每個交易日根據例行的

一天結束

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目錄表

在這種綜合的冷熱錢包和賬户中，Prime Broker向保薦人表示，它將大部分資產保存在冷錢包中，以提高安全性，而資產餘額保存在熱錢包中，以便於快速取款。然而，保薦人無法控制，而且出於安全原因，Prime Broker不會向保薦人披露Prime Broker為持有與基金類似權利的客户而持有的比特幣的百分比，這些比特幣保存在綜合冷錢包中，而不是在交易場所以Prime Broker的名義持有的綜合熱錢包或綜合賬户。Prime 經紀人向贊助商表示，冷存儲與熱存儲的資產百分比由持續的風險分析和市場動態決定，Prime Broker試圖在其客户作為一個類別的預期流動性需求與預期更高的冷存儲安全性之間進行權衡。

Prime Broker協議並不要求Prime Broker將基金交易餘額中的任何比特幣冷藏或隔離持有，基金和保薦人均不能控制Prime Broker持有記入基金交易餘額的比特幣的方法。

Prime Broker以以下三種方式之一將基金現金記入交易餘額：(I)在Prime Broker名下的一個或多個綜合賬户中，為一個或多個美國受保存託機構的客户的利益(每個機構均為“FBO賬户”)；(Ii)關於美元的流動投資，可能包括但不限於美國國債和貨幣市場基金，根據國家貨幣傳輸法，以及(Iii)在關聯交易場所的Prime Broker綜合賬户中。優質經紀商將擁有其在美國存款機構開設的FBO賬户，並以一種 方式維護基金利息記錄，以使聯邦存款保險公司(“FDIC”)在適用的情況下，以直通方式獲得聯邦存款保險公司(“FDIC”)存款保險，最高可達FDIC法規和指導方針下適用的存款保險限額。Prime Broker不保證傳遞FDIC存款保險將適用於基金現金，因為這種保險在一定程度上依賴於存款機構的合規。Prime Broker還可以按照FDIC對直通存款保險的要求，對其在部分或所有關聯交易場所的 賬户命名，並維護這些賬户中的基金權益記錄，但直通存款保險的可用性，最高可達 FDIC法規和指導下適用的存款保險限額，還取決於關聯交易場所及其使用的任何存款機構的行動，這些機構的結構可能不能提供直通存款保險 。FDIC保險適用於銀行和其他受保存款機構破產時的現金存款，但不適用於Prime Broker實體或Prime Broker代表基金持有的任何數字資產。

如果基金通過Prime Broker出售比特幣，則基金的訂單將在根據Prime Broker的盡職調查和風險評估流程在 中批准的關聯交易場所執行。Prime Broker表示，其對關聯交易場所的盡職調查包括由法律、合規、安全、隱私和財務團隊以及信用風險團隊進行的審查。聯網交易場所可能會不時更改，目前包括Bitstamp、LMAX、Kraken、由Prime Broker運營的交易所，以及另外四個非銀行 做市商(“NBMM”)。

現金託管人

現金託管人是紐約梅隆銀行。現金託管人的服務受紐約梅隆銀行和信託之間的託管協議管轄。在履行託管協議項下的職責時，紐約梅隆銀行必須按照交易所買賣基金的專業託管人在這些事務中所遵守的謹慎和勤勉標準，考慮到相關市場的現行規則、慣例、程序和情況，並在履行職責時不得有疏忽、欺詐、惡意、故意不當行為或罔顧託管協議項下的職責。根據託管協議，BNY Mellon不對任何損失、損害賠償、成本、收費、開支或責任(包括合理的律師費和開支)(統稱為“損失”)承擔任何責任，但因BNY Mellon自身的惡意、疏忽、故意不當行為或魯莽無視託管協議項下的職責而造成的情況除外。該信託基金將代表基金賠償和保護紐約梅隆銀行，使其免受因BNY Mellon在託管協議項下履行職責而產生的或與之相關的所有損失，但因BNY Mellon未能按照協議的謹慎標準履行託管協議項下的義務而產生的損失除外。保薦人可隨時自行決定增加或終止現金託管人。

營銷代理

富蘭克林分銷商有限責任公司是該基金的營銷代理。市場營銷代理是贊助商的附屬公司，其主要地址為加利福尼亞州聖馬特奧富蘭克林公園路1號，郵編：94403-1906。

營銷代理及其附屬公司可不時作為其客户的代理和他們行使投資自由裁量權的帳户購買或出售股票。

目錄表

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授權參與者

創建單位僅由授權參與者創建或贖回。每名授權參與者必須是註冊經紀交易商、DTC的參與者， 並已與保薦人和管理人簽訂協議(“授權參與者協議”)。授權參與者協議規定了創建和贖回創建單元的程序，以及提供與該等創建或贖回相關的現金的程序。截至2024年3月31日，Citadel Securities LLC、Goldman Sachs&Co.LLC、Jane Street Capital，LLC、J.P.Morgan Securities LLC和Virtu America LLC分別簽署了授權參與者協議，是唯一授權參與者。根據發起人的決定，可隨時增加額外的授權參與者。更多詳情，請參閲《創造與贖回》。

信託的課税

贊助商將把該基金視為美國聯邦所得税的授予人信託基金。假設該信託是授予人信託，該信託將不會 繳納美國聯邦所得税。相反，如果信託是設保人信託，股份的每個實益所有人都被視為直接擁有信託資產的按比例份額，信託收益、收益、損失和扣減的按比例部分將“流向”股份的每個實益所有人。

目錄表

第1A項。風險因素與數字資產相關的風險因素 包括比特幣在內的許多數字資產的交易價格在最近一段時間經歷了極端的波動，並可能繼續這樣做。未來的極端波動，包括比特幣交易價格的進一步下跌，可能會對股票的價值產生重大的不利影響，股票可能會損失全部或幾乎所有的價值。

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數字資產代表着一個快速發展的新行業，股票的價值取決於比特幣的接受程度。

數字資產網絡治理的變化可能得不到用户和礦工的充分支持，這可能會對數字資產網絡的增長和應對挑戰的能力產生負面影響。

臨時或永久的“分叉”可能會對股票的價值產生不利影響。

與數字資產市場相關的風險因素

股票的價值與比特幣的價值直接相關，比特幣的價值過去一直是，也可能繼續是高度不穩定的，並因多種因素而受到 波動的影響。

相對於其他競爭對手的比特幣產品，基金進入市場的時機和費用結構可能會對基金的規模和可持續性產生不利影響。

該指數(定義如下)的表現歷史有限，可能會遇到計算或其他錯誤，在這種情況下，指數價格可能無法跟蹤全球 比特幣價格，這可能會對股票價值產生不利影響。

用於計算基金比特幣價值的指數價格可能會波動，對股票價值產生不利影響。

與基金和股票有關的風險因素

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股份的流動性也可能受到授權參與者退出參與的影響。

比特幣託管人對基金賬户的安全威脅可能會擾亂或停止基金的運營，並導致基金資產損失或基金聲譽受損，每一種情況都可能導致股票價值縮水。

比特幣交易是不可撤銷的，被盜或錯誤轉移的比特幣可能是不可恢復的。因此，任何錯誤執行的比特幣交易都可能 對股票價值產生不利影響。

如果託管協議(定義見下文)終止或比特幣託管未能按要求提供服務，保薦人可能需要尋找和任命一名替代託管人，這可能會對基金比特幣的保管構成挑戰，基金繼續運營的能力可能會受到不利影響。

大宗經紀商失去關鍵銀行關係或其所用銀行倒閉，可能會對基金創建或贖回創造單位的能力造成不利影響， 或可能給基金造成損失。

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美國的數字資產市場處於監管不確定狀態，不利的立法或監管發展可能會嚴重損害比特幣或股票的價值，例如通過禁止、限制或對比特幣的使用、採礦活動、數字錢包、提供與交易和託管比特幣相關的服務、比特幣網絡的運營或整個數字資產市場施加繁重的條件或禁令。

如果監管機構將基金或保薦人作為貨幣服務業務(“MSB”)或資金傳送者進行監管，這可能會導致基金或保薦人的特別費用，並導致股票的流動資金減少。

包括比特幣在內的許多數字資產的交易價格在最近 期間經歷了極端波動，並可能繼續如此。未來的極端波動，包括比特幣交易價格的進一步下跌，可能會對股票的價值產生重大不利影響，股票可能會損失全部或幾乎所有的 價值。

包括比特幣在內的許多數字資產的交易價格在最近一段時間經歷了極端的波動，並可能繼續這樣做。例如， 過去十年到目前為止，比特幣的平均一年往績波動率仍高達81%。在2021年期間，包括比特幣在內的某些數字資產的價值急劇上升，多名市場觀察人士斷言，數字資產正在經歷“泡沫”。在這些上漲之後，數字資產交易價格在整個2022年大幅下跌，包括比特幣。在2021-2022年的週期中，比特幣價格的峯值為67,734美元，底部為15,632美元，跌幅達77%。在比特幣的歷史上，這種價格快速上漲然後大幅縮水的情況已經發生過多次，包括在2011年、2013-2014年和2017-2018年，然後在2021-2022年再次重演。

比特幣等數字資產是在過去15年內才推出的，隨着時間的推移，比特幣的價值受到與區塊鏈技術的能力和發展相關的許多因素的影響，例如，區塊鏈技術發展的新近、對互聯網和其他技術的依賴、對用户、開發者和礦工所扮演角色的依賴以及 潛在的惡意活動。

數字資產網絡依賴於互聯網。互聯網或數字資產網絡(如比特幣網絡)的中斷將影響包括比特幣在內的數字資產的轉移能力，從而影響其價值。

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許多數字資產網絡，包括比特幣網絡，面臨着巨大的擴展挑戰，可能會定期升級各種功能，以提高數字資產交易的速度和吞吐量。這些增加交易量的嘗試可能不會奏效，這樣的升級可能會失敗，可能會對比特幣網絡和比特幣的 價值造成無法彌補的損害。

許多數字資產網絡協議的開源結構，例如比特幣網絡協議，意味着開發者和其他貢獻者通常不會因為他們在維護和開發此類協議方面的貢獻而直接獲得補償。因此，特定數字資產的開發商和其他貢獻者可能缺乏維護或開發網絡的財務激勵，或者可能缺乏資源來充分解決新出現的問題。或者，一些開發商的資金可能來自一些公司，這些公司的利益與特定數字資產網絡中的其他參與者存在衝突。未能正確監控和升級比特幣網絡的協議可能會損壞該網絡。

此外，在過去，數字資產源代碼中的缺陷被曝光和利用，包括禁用用户的某些功能、暴露用户的個人信息和/或導致用户數字資產被盜的缺陷。比特幣背後的密碼學可能被證明是有缺陷或無效的，或者數學和/或技術的發展，包括數字計算、代數幾何和量子計算的進步，可能會導致這種密碼學變得無效。在上述任何一種情況下，惡意行為者都可能危及比特幣網絡的安全或拿走基金的比特幣，這將對股票價值造成不利影響。此外，比特幣網絡的功能可能會受到負面影響，使其對用户不再具有吸引力，從而抑制對比特幣的需求。即使比特幣以外的其他數字資產受到類似情況的影響，對數字資產背後的源代碼或密碼的信心的任何下降通常也可能對數字資產的需求產生負面影響， 因此對股票價值產生不利影響。

目錄表

此外，由於包括比特幣在內的數字資產存在時間很短，而且還在繼續發展，未來可能存在截至本報告日期無法預測的額外 風險。

數字資產代表着一個新的快速發展的行業，股票的價值取決於比特幣的接受程度。

比特幣網絡於2009年首次推出，比特幣是第一個為獲得全球採用率和臨界質量而創建的加密數字資產。 雖然比特幣網絡是最成熟的數字資產網絡，但比特幣網絡和其他管理數字資產發行的加密和算法協議代表着一個快速發展的新行業， 受各種難以評估的因素的影響。例如，實現以下一個或多個風險可能會對股票價值產生重大不利影響：

比特幣最近才被零售和商業網點選擇性地接受為一種支付手段，消費者使用比特幣支付此類零售和商業網點的情況仍然有限。銀行和其他老牌金融機構可以拒絕處理比特幣交易的資金；處理與數字資產交易所、比特幣相關公司或服務提供商之間的電匯；或為進行比特幣交易的個人或實體開立賬户。因此，比特幣的價格可能在很大程度上受到投機者和礦商的影響，從而導致價格波動，從而使 零售商在未來不太可能接受比特幣作為一種支付形式。

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某些隱私保護功能已經或預計將被引入數字資產網絡，例如比特幣網絡，為比特幣交易提供便利的交易所或企業可能面臨更高的刑事或民事訴訟風險，或者如果擔心這些功能幹擾反洗錢職責和經濟制裁檢查的履行，或為非法融資或犯罪提供便利，則銀行服務可能被切斷。用户、開發商和礦工可能會以犧牲與其他數字資產網絡的合作為代價，轉而使用或採用某些數字資產，這可能會對這些網絡產生負面影響，包括比特幣網絡。該基金不是積極管理的，也不會有任何與比特幣網絡發展有關的正式戰略。

數字資產網絡治理的變化可能得不到用户和礦工的充分支持，這可能會對數字資產網絡的增長和應對挑戰的能力產生負面影響。

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數字資產的所有權可能集中，此類數字資產的持有者進行大規模銷售或分銷可能會對此類數字資產的市場價格產生不利影響。

據信，最大的比特幣錢包總共持有相當大比例的流通比特幣。此外，其他 個人或實體可能控制着多個錢包，這些錢包總共持有大量比特幣，即使他們各自只持有少量比特幣，也可能其中一些錢包由同一個人或實體控制。 由於所有權的集中，這些持有者的大量銷售或分銷可能會對比特幣的市場價格產生不利影響。

目錄表

礦工在比特幣網絡上消耗的處理能力的降低可能會增加惡意行為者或殭屍網絡(由協調計算機操作的網絡軟件控制的自願或被黑客攻擊的計算機集合)獲得控制權的可能性。見--如果惡意行為者或殭屍網絡獲得了比特幣網絡50%以上的處理能力的控制權，或者 通過其對核心開發者的影響或其他方式獲得了對比特幣網絡的控制權，則該行為者或殭屍網絡可能會操縱比特幣區塊鏈，從而對股票價值或基金的運營能力產生不利影響。

在大多數數字資產網絡上，礦商曆來接受相對較低的交易確認費。如果礦工要求更高的交易費來記錄比特幣區塊鏈中的交易，或者軟件升級自動對比特幣網絡上的所有交易收取費用，則使用比特幣的成本可能會增加，市場可能不願接受比特幣作為支付手段 。或者，礦商可以以反競爭的方式串通，拒絕比特幣網絡上較低的交易手續費，迫使用户支付更高的費用，從而降低比特幣網絡的吸引力。通過串通或其他方式導致的更高的交易確認費可能會對比特幣網絡的吸引力、比特幣的價值和股票的價值產生不利影響。

如果任何礦工停止在挖掘區塊中記錄不包括支付交易費的交易，或因交易費太低而不記錄交易，則在不需要支付交易費或願意接受較低費用的礦工開採區塊之前，此類交易不會記錄在比特幣區塊鏈上。此外，一些礦商 通過借款為購買採礦設備或開發或建設基礎設施提供資金，以開展采礦活動。如果這些礦商遇到財務困難，無法償還他們的 借款，比特幣網絡可能無法使用他們的採礦能力，這可能會導致比特幣網絡上記錄交易的中斷。記錄交易的任何大範圍延遲或中斷都可能導致對比特幣網絡失去信心，並可能阻止管理員完成與

日常工作

基金的運作，包括創建和贖回股票，以換取比特幣和/或現金，並與經授權的參與者交換。

數字資產挖掘操作可能會消耗大量電力，這可能會對環境產生負面影響，並引發公眾輿論反對 允許或政府法規限制使用電力進行採礦操作。此外，在電力短缺或停電期間，或在進行採礦活動的地方電價上漲時，礦工可能被迫停止作業。這可能會對比特幣的價格和股票價值產生不利影響。

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如果惡意行為者或殭屍網絡獲得比特幣 網絡50%以上的處理能力的控制權，或通過其對核心開發者的影響或其他方式獲得對比特幣網絡的控制權，則該行為者或殭屍網絡可能會操縱比特幣區塊鏈，從而對股票價值或基金的運營能力產生不利影響。

如果惡意行為者或殭屍網絡獲得了致力於在比特幣網絡上挖掘的大部分處理能力，它可能能夠通過構建欺詐性區塊或阻止某些交易及時完成或根本改變比特幣 交易所依賴的區塊鏈。惡意行為者或殭屍網絡還可以控制、排除或修改交易的順序 。儘管惡意行為者或殭屍網絡不能使用這種控制來生成新的令牌或交易，但只要它保持控制，它就可以重複使用自己的令牌(即，在多個交易中花費相同的令牌)，並阻止確認其他用户的交易。如果這種惡意行為者或殭屍網絡沒有放棄對比特幣網絡處理能力的控制，或者比特幣社區沒有將欺詐性區塊視為惡意拒絕，則可能無法逆轉對比特幣區塊鏈所做的任何更改。此外，惡意行為者或殭屍網絡可能會創造大量交易，以減緩比特幣網絡的速度。

例如，2020年8月，以太經典網絡成為一個或多個未知參與者的兩次雙重攻擊的目標，獲得了以太經典網絡50%以上的處理能力 。這些攻擊導致了以太經典區塊鏈的重組，使得攻擊者能夠撤銷之前記錄的超過$500萬和$100萬的交易。任何針對比特幣網絡的類似攻擊都可能對比特幣的價值和比特幣股票的價值產生負面影響。

此外，在2019年5月，比特幣現金網絡遭遇了51%的攻擊，當時兩個大型礦池逆轉了一系列交易，以阻止 一名不知名的礦工利用最近比特幣現金協議升級中的一個漏洞。儘管這一特定攻擊可以説是善意的，但這種協同活動能夠發生的事實可能會對人們對比特幣現金網絡的看法產生負面影響。任何針對比特幣網絡的類似攻擊都可能對比特幣的價值和比特幣股票的價值產生負面影響。

雖然沒有關於比特幣網絡上的惡意活動或控制的已知報告，但人們認為，自2009年比特幣區塊鏈的創世區塊被開採以來，某些礦池可能已經超過了比特幣網絡上50%的門檻，其他礦池已經接近。可能超過或接近超過50%的門檻表明，單個礦池 可能對比特幣交易的驗證行使權力的風險更大，如果網絡上超過50%的處理能力屬於單一政府機構的管轄範圍，這種風險就會增加。此外，有報道稱， 兩個礦池最近控制了比特幣網絡50%以上的總礦權，現在或未來可能會這樣做。如果網絡參與者，包括核心開發者和礦池管理員，不採取行動確保比特幣挖掘處理能力的更大分散，惡意行為者獲得比特幣網絡處理能力控制權的可能性將增加，這可能對股票價值產生不利影響。 此外，如果礦工遭遇大規模財務或其他困難，無法參與挖掘活動，無論是由於比特幣市場低迷還是其他因素，比特幣網絡變得更加集中的風險可能會增加。

惡意攻擊者還可以通過直接控制核心開發者或其他有影響力的程序員，通過對核心開發者的影響來獲得對比特幣網絡的控制。只要用户和礦工接受受控核心開發者提出的對源代碼的修改，其他核心開發者不反對此類修改，而此類修改允許 惡意利用比特幣網絡，則存在惡意行為者以這種方式獲得比特幣網絡控制權的風險。

臨時或永久的“分叉”可能會對股票的價值產生不利影響。

比特幣網絡使用開源協議運行，這意味着任何用户都可以下載該軟件，修改此類軟件，然後建議比特幣的用户和礦工採用這種修改。當引入修改並且絕大多數用户和礦工同意修改時，實施修改並且網絡保持不中斷。然而，如果只有不到 的大多數用户和礦工同意擬議的修改，並且修改在修改之前與軟件不兼容，結果將是所謂的比特幣網絡的“硬分叉”，一個組運行修改前的軟件，另一個組運行修改後的軟件。這種分叉的效果將是存在兩個版本的比特幣，它們在使用單獨區塊鏈分類賬的不同網絡上並行運行，但缺乏互換性。例如，2017年8月，由於圍繞如何提高比特幣網絡可以處理的交易率而發生了長達數年的爭論，比特幣“分叉”成了比特幣和一種新的數字資產--比特幣現金。

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目錄表

此外，不少開發商此前已在區塊鏈發起硬叉，推出比特幣黃金、比特幣鑽石等新的數字資產。對於 此類數字資產與比特幣競爭的程度，這種競爭可能會影響對比特幣的需求，並可能對股票價值產生不利影響。

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工作證明

不同意新共識機制的礦工們分裂了網絡，導致了以太

工作證明

網絡。以太

工作證明

網絡是由一小羣直言不諱的礦工推動的，他們希望在以太轉向

利害關係的證明。

絕大多數代幣持有者投票傾向於新的

標的證明

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工作證明

網絡 個令牌，作為硬分叉的結果。然而，並不是所有的流動性提供者都能夠交易新的代幣和以太工作證明網絡令牌幾乎立即失去了大部分價值。

比特幣網絡未來的一個分支可能會對比特幣股票的價值或基金的運營能力產生不利影響。

除了叉子，數字資產可能會發生一種類似的事件，稱為“空投”。在空投中，新數字資產的發起人 向另一數字資產的持有者宣佈，這些持有者將有權根據他們持有其他數字資產的事實免費索要一定數量的新數字資產。例如，2017年3月，恆星流明的發起人宣佈，截至2017年6月26日，任何擁有比特幣的人都可以在2017年8月27日之前申領一定數量的恆星流明。空投可能會給基金、發起人、比特幣託管人、授權參與者或其他實體帶來運營安全、法律或監管或其他風險。股東們不應期望從任何分叉或“空投”中獲益。除比特幣外，該基金不會持有任何加密資產。因此，股東可能不會獲得任何分叉的好處，基金可能無法 參與空投，從分叉、空投或類似事件中獲得任何好處的時間也不確定。我們將獲得任何此類利益的權利稱為“附帶權利”，將通過附帶權利獲得的任何此類虛擬貨幣稱為“IR虛擬貨幣”。贊助商有權自行決定：(I)對於任何叉子、空投或類似事件，基金應採取何種行動，以及(Ii)應就基金對附帶權利或任何IR虛擬貨幣的權利或所有權採取何種行動。贊助商打算評估每一次叉子、空投或類似事件逐個案例在此基礎上，與基金的法律顧問、税務顧問、管理人和比特幣託管人進行協商。發起人沒有義務代表基金從任何附帶權利或IR虛擬貨幣中實現任何經濟利益。儘管如上所述，對於任何非比特幣加密資產的任何空投，包括附帶權利和/或IR虛擬貨幣，或者如果保薦人酌情確定基金收到的加密資產不是比特幣，或任何類似事件，保薦人將導致基金不可撤銷地放棄該非比特幣加密資產，如果基金試圖改變這一立場，需要由CBOE BZX交易所，Inc.，上市交易所，向美國證券交易委員會提出申請，尋求批准修改其上市規則。為免生疑問，該基金持有的唯一加密資產將是比特幣；該基金沒有能力或意圖持有任何其他加密資產，因此需要獲得具體的監管批准 。目錄表可能存在操作、税收、證券法、監管、法律和實際問題，大大限制或完全阻止股東通過其在基金的股份實現任何空投、分叉或類似事件的利益的能力。此外，如上所述，該基金只能持有比特幣和現金。雖然發起人沒有義務這樣做，但如果無法實現硬叉子或空投的經濟利益，可能會對股票的價值產生不利影響。如果投資者希望對分叉、空投和類似活動以及與這些活動相關的任何資產擁有更大程度的控制權，則應考慮直接投資比特幣，而不是購買股票。在比特幣網絡出現硬分支的情況下，如果《信託聲明》的條款允許，發起人將使用其酌情權來決定哪個網絡應被視為適合該基金的網絡S的目的，並在這樣做 可能會對股份價值產生不利影響。在比特幣網絡出現硬分叉的情況下，贊助商將根據《信託聲明》的條款，使用其唯一的酌情權，真誠地決定點對點在比特幣網絡的一組不兼容的分支中，比特幣網絡被普遍接受為比特幣網絡，因此應將 視為適合基金目的的網絡。贊助商的決定將基於其認為相關的任何因素，包括但不限於贊助商對核心比特幣開發者、用户、服務、企業、礦工和其他羣體的期望的信念，以及比特幣網絡的實際持續接受度、挖掘力和社區參與度，或其認為相關的任何其他因素。 無法保證贊助商將選擇最終最有價值的數字資產，因此贊助商的決定可能會對股票的價值產生不利影響。保薦人也可能與股東、 比特幣託管人、其他服務提供商、指數管理員、加密貨幣交易所或其他市場參與者就什麼是被普遍接受的比特幣或因此應被視為基金用途的“比特幣”存在分歧，這 也可能因此對股票價值產生不利影響。硬叉可以更改比特幣網絡的源代碼，包括2100年萬比特幣供應上限 。原則上，硬叉可以改變比特幣網絡的源代碼，包括將比特幣供應限制在2100萬的源代碼。 儘管許多觀察人士認為目前不太可能做到這一點，但不能保證目前已發行比特幣的2100萬供應上限不會改變，估計大約在2140年達到。如果改變2100萬供應上限的硬叉被廣泛採用，比特幣的供應限制可能會被取消，這可能會對比特幣的價值和股票的價值產生不利影響。比特幣或比特幣網絡的核心開發者、用户或礦工 的任何名稱更改和任何相關的品牌重塑舉措都可能不會受到數字資產社區的歡迎，這可能會對比特幣的價值和股票價值產生負面影響。有時，數字資產可能會經歷更名和相關的品牌重塑舉措。例如，比特幣現金有時可能被稱為 比特幣ABC，以努力將自己與任何比特幣現金硬叉區分開來，例如比特幣Satoshi的願景，2018年第三季度，Zen背後的團隊重新命名ZenCash，並將其更名為“Horizen”。贊助商無法 預測任何名稱更改和任何相關的品牌重塑舉措對比特幣的影響。在更名和相關的品牌重塑計劃之後，數字資產可能無法實現或保持與此類數字資產以前享有的識別和地位相媲美的品牌名稱識別或地位。數字資產的任何名稱更改和任何相關品牌重塑計劃的失敗可能導致該數字資產無法實現名稱更改和相關品牌重塑計劃預期的部分或全部收益，並可能對比特幣的價值和股票價值產生負面影響。目錄表與數字資產市場相關的風險因素

股票的價值與比特幣的價值直接相關，比特幣的價值過去一直是，也可能繼續是高度不穩定的，並受多種因素的波動影響。

股票的價值與基金持有的比特幣的價值直接相關，比特幣價格的波動可能對股票的價值產生不利影響。比特幣的市場價格可能波動很大，價值波動的原因有很多，包括：

全球比特幣供應增加或全球比特幣需求減少；

市場對數字資產市場和/或區塊鏈技術行業的普遍情緒或不利條件或發展；數字資產交易所的交易活動，在許多情況下，這些活動基本上不受監管，或者可能受到操縱或其他違規行為的影響；採用比特幣作為交換媒介，

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或其他消耗性資產 以及比特幣網絡開源軟件協議的維護和開發，以及滿足用户需求的能力；

進軍比特幣網絡；

投資者對利率、法定貨幣或比特幣的通貨膨脹率以及數字資產匯率的預期；’消費者對比特幣的偏好和感知，特別是對數字資產的偏好和感知；

與數字資產和區塊鏈技術行業相關的負面事件、宣傳和社交媒體報道；數字資產交易所的菲亞特貨幣取款和存款政策；數字資產市場的流動性以及數字資產市場交易量或做市行為的任何增減；

業務失敗、破產、黑客攻擊、欺詐、犯罪、政府調查或影響數字資產業務（包括數字資產）的其他負面事態發展 為數字資產行業提供服務的交易所、銀行或其他金融機構和服務提供商;

在數字資產市場使用槓桿，包括平倉、“追加保證金通知”、抵押品清算和類似事件；

大型或活躍的消費者和機構用户、投機者、礦工和比特幣投資者的投資和交易活動；

活躍的比特幣或數字資產衍生品市場；

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全球或區域的政治、經濟或金融狀況、事件和情況，如新型冠狀病毒暴發；

與處理比特幣交易相關的費用以及比特幣交易的結算速度；

比特幣網絡的維護、故障排除和開發，包括世界各地的礦工和開發人員；

如果沒有該指數，發起人可能會對基金的持有量進行公允估值。如果保薦人確定的估值與比特幣的實際市場價格存在重大差異，則股票價格可能不再跟蹤比特幣的全球市場價格，無論是暫時的還是隨着時間的推移，這可能會降低投資者對股票跟蹤比特幣全球市場價格的能力的信心，從而對基金的投資產生不利影響。如果這些價格與比特幣的市場價格有實質性差異，投資者可能會對股票跟蹤比特幣市場價格的能力失去信心，這可能會對股票的價值產生不利影響。

此外，在本文“資產淨值--基金業務”中所述的某些情況下，保薦人可以利用二級指數 (定義如下)作為二級定價來源。二級指數於2022年3月15日啟動，表現歷史有限。在各種經濟和市場條件下更長的表現歷史將提供更多和更可靠的關於二級指數隨着時間推移的表現的信息。因此，二級指數普遍面臨如上所述的相同風險，可能無法準確捕捉比特幣的價格。

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S的比特幣可能具有波動性，對股票價值產生不利影響。

比特幣在公共數字資產交易所的價格只有一段有限的歷史，在這段歷史中，數字資產市場上的比特幣價格 總體上和個別數字資產交易所上的比特幣價格一直不穩定，並受到許多因素的影響，包括運營中斷。雖然該指數旨在限制單個數字資產交易所中斷的風險，但指數價格和比特幣價格總體上仍然受到數字資產交易所經歷的波動的影響，這種波動可能會對股票價值產生不利影響。

此外，由於流動和可信的數字資產交易所的數量有限，該指數將必然由有限數量的數字資產交易所組成。如果數字資產交易所受到監管、波動性或其他定價問題的影響，在CF基準指數的情況下，指數管理員從指數中刪除此類數字資產的能力將受到限制，這可能會扭曲指數所代表的比特幣價格。在數量有限的數字資產交易所進行交易可能會導致比特幣的價格不那麼有利，流動性降低，因此可能對股票價值產生不利影響。

目錄表

索引管理員可能會遇到系統故障或錯誤。

如果指數管理員、數據提供商和/或相關組成比特幣平臺的計算機或其他設施因任何原因出現故障，則CF基準指數的計算和分發可能會延遲。現金流轉基準指數數據、現金流轉基準指數計算和/或構建中的錯誤可能會不時發生，並可能在一段時間內無法識別和/或更正，或根本不能糾正，這可能會對基金和股東產生不利影響。上述任何一項都可能導致CF基準指數出現錯誤，這可能會導致基金和 股東的投資結果與此類事件沒有發生時的情況不同。

CF基準指數用於確定基金和資產淨值的資產淨值。因此，與CF基準相關的損失或成本 指數的錯誤或上述其他風險一般將由基金和股東承擔，保薦人及其附屬公司或代理人均不會就上述情況作出任何陳述或擔保。如果沒有現金流轉基準指數 ，或者發起人自行決定將現金流轉基準指數作為指數不可靠，並因此決定不使用現金流轉基準指數，則發起人可能對基金的持有量進行公允估值。請參閲“基金業務--資產淨值”。如果保薦人確定的估值與比特幣的實際市場價格有重大差異，則股票價格可能不再跟蹤比特幣的價格，無論是暫時的還是隨着時間的推移，這可能會降低投資者對股票跟蹤比特幣價格的能力的信心，從而對基金的投資和股票的價值產生不利影響。用來確定基金資產淨值的指數價格可能與公認會計準則不一致。就基金而言，S財務報表採用與公認會計準則一致的不同定價來源確定，即基金報告的資產淨值

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S用指數定價確定的資產淨值。

基金將根據指數所反映的比特幣價值，在每個營業日確定基金的資產淨值。在確定基金資產淨值時，用來計算指數價格以評估比特幣價值的方法可能不被視為符合公認會計原則。如果用於計算指數的方法被認為與公認會計準則不一致，基金將在基金的定期財務報表中使用與公認會計準則一致的替代定價來源。創造單位的設立和贖回、保薦人的費用和基金承擔的其他費用將根據根據該指數每日確定的基金資產淨值來確定。使用指數價格確定的基金資產淨值在某些情況下可能與基金定期財務報表中報告的資產淨值有很大不同。

來自央行數字貨幣的競爭(完)

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)和涉及金融機構的新興支付舉措可能對比特幣和其他數字資產的價值產生不利影響。

各國中央銀行紛紛推出數字形式的法定貨幣(CBDC)。無論是否採用區塊鏈或類似技術，CBDC作為發行管轄區的法定貨幣，在與比特幣和其他加密貨幣競爭或取代比特幣和其他加密貨幣作為交換或價值儲存媒介方面可能具有優勢。央行和其他政府實體也宣佈了與私營部門實體的合作舉措和財團，目標是利用區塊鏈和其他技術來減少跨境和銀行間支付和結算中的摩擦，商業銀行和其他金融機構最近也宣佈了自己的一系列舉措，將包括區塊鏈和類似技術在內的新技術納入其支付和結算活動，這些技術可能會與比特幣競爭，或 減少對比特幣的需求。由於上述任何因素，比特幣的價值可能會下降，這可能會對基金的投資產生不利影響。

比特幣的價格可能受到穩定幣(包括繫留幣和美元幣)、穩定幣發行人的活動及其監管處理的影響。

雖然該基金不投資於穩定幣，但它仍可能面臨穩定幣對比特幣市場和其他數字資產市場構成的風險。穩定幣是一種數字資產，與通常不穩定的數字資產相比，隨着時間的推移具有穩定的價值，通常以固定貨幣(如美元)以特定價值進行銷售。 雖然穩定幣的價格應該是穩定的，但其市場價值可能會波動。這種波動在過去顯然影響了比特幣的價格。穩定幣是一個相對較新的現象，不可能知道它們可能給比特幣市場參與者帶來的所有風險。此外，一些人認為，一些穩定幣，特別是紐帶，是在沒有足夠支持的情況下不當發行的，當穩定幣被用來支付比特幣時，可能會導致對比特幣的人為需求，而不是真正的需求，人為地抬高了比特幣的價格，還認為與某些穩定幣相關的人可能參與了洗錢。2021年2月17日，紐約州總檢察長與Tether的運營商達成協議，要求他們停止與紐約人的任何進一步交易活動，併為有關支持Tether的資產的虛假和誤導性陳述支付1,850美元的萬罰款。2021年10月15日，商品期貨交易委員會宣佈與Tether的運營商達成和解，他們同意支付4,250美元的萬罰款，以了結有關Tether的指控，其中包括Tether聲稱其保持足夠的美元儲備，以支持流通中的每條繩索穩定與Tether持有的“等值法定貨幣”的指控是不真實的。

目錄表

USDC是Circle Internet Financial發行的儲備支持的穩定幣，通常用作數字資產市場的支付方式，包括比特幣市場。雖然美國聯邦存款保險公司的設計是在任何時候都保持1美元的穩定價值，但在2023年3月10日，在Circle Internet Financial披露美國聯邦存款保險公司儲備中的33美元億被存放在硅谷銀行後，美國聯邦存款保險公司的價值連續數天跌破1美元。硅谷銀行當天早些時候進入了聯邦存款保險公司的破產管理程序。穩定幣依賴於美國銀行系統和美國國庫，如果其中任何一個不能正常運作，可能會阻礙穩定幣的功能，因此可能對股票價值產生不利影響。’鑑於穩定幣在全球數字資產市場中扮演的基礎性角色，它們的基本流動性可能會對更廣泛的數字資產市場產生巨大影響，包括比特幣市場。由於數字資產市場的很大一部分仍依賴於Tether和USDC等穩定資產，因此存在無序脱鈎或擠兑可能導致更廣泛的數字資產市場劇烈波動的風險。穩定幣的波動性，穩定幣的操作問題(例如，阻止結算的技術問題)，對支持穩定幣的任何儲備是否足夠的擔憂，或當無擔保的穩定幣被用於支付其他數字資產(包括比特幣)時的潛在操縱活動，或者監管機構對支持穩定幣的發行人或中介機構的擔憂， 支持穩定幣的交易所，可能會影響個人在依賴穩定幣的交易場所進行交易的意願，減少比特幣市場的流動性，並影響比特幣的價值，進而影響對股票的投資。

其他數字資產或比特幣投資方法的出現或增長帶來的競爭可能會 對比特幣的價格產生負面影響，並對股票價值產生不利影響。

比特幣是第一個在全球範圍內獲得採用和臨界質量的數字資產，因此，它相對於其他數字資產具有“率先推向市場”的優勢。截至2023年12月31日，比特幣是市值最大的數字資產，擁有最大的綜合挖掘力。儘管這首先是市場優勢，但截至2023年12月31日，CoinMarketcap.com跟蹤的替代數字資產超過10,000種，總市值約為1.65美元萬億(包括約8,330美元的比特幣億市值)，這是根據市場價格和每種數字資產的可用總供應量計算的。此外，許多財團和金融機構也在研究並將資源投入到私人或許可的智能合約平臺，而不是像比特幣網絡這樣的開放平臺。 替代數字資產和智能合約平臺的出現或增長帶來的競爭，如以太、Solana、雪崩、Polkadot或Cardano，可能會對比特幣的需求和價格產生負面影響，從而 對股票價值產生不利影響。

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投資者可以通過股票以外的其他方式投資比特幣，包括直接投資於比特幣和其他潛在的金融工具， 可能包括由比特幣和類似於本基金的數字資產金融工具支持或鏈接的證券，或基於比特幣期貨的產品。市場和金融狀況以及保薦人無法控制的其他條件可能會使 投資其他金融工具或直接投資比特幣更具吸引力，這可能會限制股票的市場，並降低其流動性。此外，如果形成了跟蹤比特幣價格的基金以外的數字資產金融工具，並在比特幣需求中佔很大比例，大量購買或贖回這些數字資產金融工具的證券，或持有比特幣的私人基金，可能會對指數、基金的比特幣持有量、股票價格和基金的資產淨值產生負面影響。

競爭壓力可能會對基金獲得大量資產和取得商業成功的能力產生負面影響。

基金和發起人在開發和推出相互競爭的投資產品方面面臨着激烈的競爭，這些產品可能會對基金實現規模的能力產生不利影響。贊助商的競爭對手可能比贊助商擁有更多的財力、技術和人力資源。這些競爭對手還可以在招聘和留住合格人員方面與贊助商展開競爭。規模較小或處於早期階段的公司也可能被證明是有效的競爭對手，特別是通過與大型和成熟公司的合作安排。保薦人的競爭者可能能夠在基金推出之前向基金推出類似的產品，例如，因為滿足了在基金能夠這樣做之前推出所需的所有監管要求。因此，保薦人的競爭對手可能會比保薦人更快、更有效地或以比保薦人更低的費用將涉及比特幣的產品 商業化，這可能對保薦人的競爭地位、基金獲得市場認可和可持續收入的可能性和/或經濟可行性或規模產生不利影響。對於與基金類似的交易所交易產品，在資產聚集方面具有顯著的“先發”優勢，

目錄表’交易量和媒體報道。在許多情況下，資產類別中的先行者能夠在較長時間內保持這些優勢。2024年1月，美國證券交易委員會批准了幾款現貨比特幣交易所交易產品，包括該基金在內的許多或所有此類產品可能無法獲得大量資產，或由於競爭和/或市場狀況而無法保留已獲得的資產 。如果基金的競爭對手的費用比率低於基金，基金吸引資產的能力可能會受到損害。’此外，該基金將與比特幣、基於比特幣期貨的產品、其他數字資產和其他潛在金融工具的直接投資競爭，可能包括由數字資產支持或鏈接到數字資產的證券，以及專注於其他數字資產的其他投資工具。市場和財務狀況以及基金無法控制的其他條件可能會使直接投資或投資於其他投資工具更具吸引力，這可能會對基金的業績產生不利影響。’與基金和股票有關的風險因素

疾病傳播或其他突發公共衞生事件對全球經濟以及與基金業績有關的市場和服務提供者的影響可能會對基金產生負面影響。

突發公共衞生事件，如新冠肺炎大流行，可能對許多國家和整個全球經濟以及個人發行人、資產和資本市場產生不利影響，並可能對社會、經濟和金融系統產生嚴重負面影響，包括數字資產市場的重大不確定性和波動性。例如，包括比特幣在內的數字資產價格在2020年第一季度大幅下跌，原因是新冠肺炎爆發導致更廣泛的市場下跌。“未來的突發公共衞生事件可能導致基金成本增加，影響數字資產市場的流動性，以及股票價格與基金資產淨值之間的相關性，其中任何一項都可能對股票價值產生不利影響。此外，未來的突發公共衞生事件可能會損害基金的服務提供者，包括髮起人、受託人、管理人、主要經紀人和託管人所依賴的信息技術和其他業務系統，並可能以其他方式破壞基金服務提供者的僱員代表基金執行基本任務的能力。世界各地的政府和半政府當局和監管機構有時會以各種財政和貨幣政策變化來應對重大的經濟混亂，包括但不限於向公司和其他發行者直接注資、新的貨幣工具和更低的利率。這些政策的意外或突然逆轉，或這些政策的無效，可能會增加數字資產市場的波動性 ，這可能會對比特幣的價值和股票價格產生不利影響。”此外，未來的突發公共衞生事件也可能幹擾指數或指數管理人的運作，指數管理人用於對基金持有的比特幣進行估值，並計算基金的資產淨值。新冠肺炎疫情或未來其他突發公共衞生事件也可能導致期貨交易所關閉，這可能 消除授權參與者對衝購買Creation Units的能力，增加股票的交易成本，並導致股票持續溢價或折價。這些結果中的每一個都會對基金產生負面影響。

基金的數額

S每股所代表的資產將隨着時間的推移而減少，因為基金支付保薦人的費用和基金承擔的額外費用，因此，股票的價值可能會隨着時間的推移而縮水。

由於需要出售比特幣來支付保薦人的費用和基金的其他費用，因此每份份額所代表的比特幣金額將在基金的存續期內減少。如果比特幣的價格沒有足夠的上漲來彌補這種下降，股票的價格也會下跌，你在股票上的投資會賠錢。

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由於該基金沒有任何收入，它需要出售比特幣來支付保薦人的費用和非保薦人承擔的費用。基金還可能承擔發起人也未承擔的其他債務(例如，訴訟的結果)。支付這些債務的唯一資金來源將是出售基金持有的比特幣。即使贊助商承擔的費用之外沒有其他費用，也沒有基金的其他負債，贊助商仍然需要出售比特幣來支付贊助商的費用。這些銷售的結果是每股 股票所代表的比特幣數量減少。基金股票的創設訂單不會扭轉這一趨勢。

目錄表

即使比特幣的價格沒有變化，每股代表的比特幣數量的減少也會導致其價格的下降。為了保持股票的原價，比特幣的價格必須提高。如果沒有這一漲幅，份額所代表的比特幣數量較少的比特幣的價格將相應較低。如果這些增長沒有發生，或者不足以應對每股比特幣金額較少的情況，您的股票投資將蒙受損失。

非保薦人承擔的基金支出增加，或存在影響基金的意外負債，將迫使保薦人出售 更多比特幣，並將導致每股比特幣金額更快地減少，其價值也會相應下降。

該基金是一種被動投資工具。該基金不是主動管理的，不尋求在跟蹤比特幣價格之外產生超額 回報，並將受到比特幣價格普遍下跌的不利影響。

保薦人並未積極管理基金持有的比特幣。這意味着，贊助商不會在比特幣價格 高的時候投機拋售，也不會在預期未來價格上漲的情況下投機性低價收購比特幣。基金不會利用槓桿、衍生品或任何類似工具或交易來實現其投資目標。基金遭受的任何損失 將對您的股票價值產生不利影響。

股票的價值可能會受到各種與比特幣價值無關的因素的影響。

股票的價值可能會受到與比特幣價格和指數中包含的數字資產交易所無關的各種因素的影響， 可能會對股票的價值產生不利影響。這些因素包括以下因素：

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基金在操作和維護其技術基礎設施方面可能會遇到困難，包括在這種基礎設施的擴建或更新方面遇到困難， 這可能是複雜的，並可能導致意外延誤、意外費用和安全漏洞；

基金可能遇到與用於保護基金在比特幣託管機構的賬户的安全程序的績效和效力有關的不可預見的問題，或者安全程序可能無法防止基金技術基礎設施中的所有錯誤、軟件缺陷或其他漏洞，從而可能導致其資產被盜、丟失或損壞；或

服務提供者可能因各種原因違約或不履行其與基金的合同協議規定的義務或提供服務，或決定終止與基金的關係，這可能會影響基金的運作能力。

如果比特幣網絡未來引入隱私增強功能，服務提供商可能會因擔心以下情況而決定終止與基金的關係 向比特幣網絡引入隱私增強功能可能會增加比特幣被用來助長犯罪的可能性，從而使此類服務提供商面臨潛在的聲譽損害。

這些因素中的任何一個都可能通過對基金資產的影響直接或間接地影響股份的價值。

股份的流動性也可能受到授權人退出參與的影響 參與者

如果一名或多名授權參與者因任何原因退出或停止參與創建和贖回活動，股票的流動性 可能會減少，這可能會對股票的市場價格產生不利影響，並導致您的股票投資虧損。

基金和股票可能會受到授權參與者集中的負面影響。’只有經授權的參與者才能直接與基金進行創設或贖回交易。基金作為授權參與者行事的機構數量有限，基金的授權參與者以相同身份為各種競爭對手產品提供服務。授權參與者沒有義務在基金的股票上做市或提交創建單位的購買和贖回訂單 。對幾種競爭產品以相同身份行事的授權參與者可能會受到激勵，優先在競爭產品的份額中做市，而不是基金份額，這可能會減少基金份額的流動性或以其他方式對基金產生負面影響。此外，由於這種競爭，基金也可能無法在二級市場吸引或維持足夠的流動性，導致願意在股票市場做市的授權參與者數量低於標準，這反過來可能導致股票在較長時間內出現顯著溢價或折扣，以及基金未能反映 比特幣價格的表現。如果這些機構退出業務或無法繼續執行有關基金的創設和/或贖回指令，並且沒有其他授權參與者能夠或願意挺身而出創建或贖回 創設單位，基金的股票可以低於資產淨值的價格交易，並面臨停牌和/或退市。在動盪的市場條件下，這種風險可能會更加明顯。此外，由於基金產品結構的新穎性和比特幣市場的波動性，與有限數量的授權參與者有關的風險增加。

目錄表

信託基金是一種

新興的 成長型公司

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根據就業法案的定義，信託基金是一家“新興成長型公司”。只要信託繼續是一家新興成長型公司，它就可以選擇 利用適用於其他上市公司但不適用於新興成長型公司的各種報告要求的某些豁免，其中包括：

豁免《薩班斯-奧克斯利法案》第404(B)條規定的審計師認證要求；

減少基金定期報告和本報告經審計財務報表中關於高管薪酬的披露義務；

豁免舉行諮詢文件的規定

“支付話語權”

關於高管薪酬的投票和關於“金降落傘”薪酬的股東諮詢投票；以及

雖然股票在CBOE BZX交易所掛牌交易，但您不應假設股票交易市場將保持活躍。如果您 需要在沒有活躍市場的情況下出售您的股票，這種缺乏活躍市場的情況很可能會對您收到的股票價格產生不利影響(假設您能夠出售它們)。

如果創造單位的創建和贖回過程遇到任何意想不到的困難， 授權參與者進行套利交易以保持股票價格與比特幣價格緊密掛鈎的可能性可能不存在，因此，股票價格可能會下跌或以其他方式偏離資產淨值。

如果股票的創建和贖回過程(依賴於比特幣向比特幣託管人和比特幣託管人的及時轉移)由於比特幣的價格波動、破產、業務失敗或中斷、違約、無法履行、安全漏洞或其他影響到Prime Broker或比特幣託管人的問題而遇到任何 意想不到的困難， 從最初設想的實物創建和贖回轉變為現金創建和贖回，由於欺詐、故障、安全漏洞或其他原因關閉比特幣交易平臺，或網絡中斷或擁塞、礦工要求的交易費飆升、或其他影響比特幣網絡的問題或中斷，則潛在的市場參與者，如授權參與者及其 客户，本來願意購買或贖回Creation Units以利用股票價格與基礎比特幣價格之間的差異而產生的任何套利機會，則可能不會冒險 由於這些困難，他們可能無法實現他們預期的利潤。在某些情況下，如“創造和贖回”中進一步描述的，贊助商可以暫停創造和贖回 創造單位的過程。在此期間，股票的交易價差以及由此產生的溢價或折價可能會擴大。或者，在網絡中斷或其他影響比特幣網絡的問題的情況下，比特幣網絡上的交易處理可能會中斷，這反過來可能會阻礙Prime Broker或其他執行經紀人/代理代表基金處理比特幣交易，進而可能影響創造單元的創建或贖回。 如果是這樣的話，股票的流動性可能會下降，股票價格可能會獨立於比特幣價格波動，可能會下跌或與資產淨值背道而馳。此外，如果比特幣市場變得相對缺乏流動性，從而實質性地限制套利機會，股票價格可能會偏離比特幣的價值。

目錄表

基金使用現金創造和贖回，與交易的其他類型的交易所交易產品形成對比

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與許多其他交易所交易產品不同，該基金只進行現金交易，而不是實物交易。基金使用現金創造和贖回可能導致交易執行出現延誤，因為實施現金創造和贖回模式可能會產生操作問題，這涉及額外的操作步驟，因此會帶來更大的執行風險。此類延遲可能導致與基金比特幣交易相關的執行價格大幅偏離用於確定資產淨值的指數價格。即使根據《授權參與方協定》的條款，授權參與方要為這種差價所產生的美元費用負責，但授權參與方仍可拖欠對基金的債務。此外，潛在的執行風險和額外成本可能導致 原本願意購買或贖回創建單位的授權參與者受益於因股票價格與基金相關比特幣價格之間的差異而產生的任何套利機會， 選擇不參與基金的股票創建和贖回過程。這可能會對旨在保持股票價格與比特幣價格緊密掛鈎的套利機制的效率產生不利影響，因此，股票價格可能會下跌或以其他方式偏離資產淨值和/或導致買賣價差擴大。如果套利機制無效，二級市場上的股票買賣可能以資產淨值的溢價或折扣價進行，這可能會損害股東的利益，導致他們以高於基金持有的基礎比特幣價值的價格購買股票，或以低於基金持有的基礎比特幣價值的價格出售股票，導致股東蒙受損失。 “作為股份所有者，您不會擁有通常與擁有其他類型的 股份相關聯的權利。”股份不享有與公司發行的股份相同的權利。通過收購股份，您並沒有獲得選舉董事、 獲得股息、就有關您股票的發行人的某些事項進行投票或採取通常與股票所有權相關的其他行動的權利。您將只擁有“股份和信託説明”中所述的有限權限。

發起人可以不經股東同意修改《信託聲明》。

由於發起人及其管理層在運營基金等投資工具方面的歷史有限，他們的經驗可能不足以或不適合管理基金的事務。

發起人在運營被動投資工具方面的記錄有限，如持有加密資產的基金。這種有限的經驗給基金的有效管理和運作帶來了幾個潛在風險。比特幣等加密資產以其高波動性、獨特的技術、法律和監管挑戰以及快速發展的市場動態而聞名。發起人在這一特定領域的經驗有限，可能無法使他們完全具備有效應對這些複雜情況的能力，這可能會對基金的運作產生不利影響。

保薦人贊助或其關聯公司管理的其他投資工具的過去表現並不表明保薦人有能力成功管理基金等投資工具。加密資產的獨特性質使過去的表現不能可靠地衡量這一領域未來的成功。加密資產市場是由技術驅動的，需要對底層區塊鏈技術和安全考慮因素有深入的瞭解。保薦人的經驗有限，可能無法完全涵蓋降低網絡威脅、技術故障或與加密資產交易和託管相關的操作錯誤等風險所需的技術專業知識。

如果發起人的經驗被證明不足以或不適合管理基於加密資產的投資工具(如基金)，可能會導致決策不佳、運營風險增加，以及潛在的法律或監管不合規。這些因素可能對基金的運作產生不利影響，導致投資者可能蒙受損失或基金的整體價值縮水。

此外，發起人目前正在管理其他投資工具，這可能會分散他們的注意力和資源。如果保薦人在管理這類其他投資工具方面遇到困難，損害了保薦人或其聲譽，可能會對保薦人繼續擔任基金保薦人的能力產生不利影響。

基金面臨的安全威脅

S在比特幣託管人的賬户可能導致基金停止運營，基金資產損失或基金聲譽受損，每一種情況都可能導致 股票價值縮水。

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發起人認為，基金現有的安全程序，包括但不限於離線存儲或冷存儲、多個加密的 私鑰“碎片”和其他措施，都是為保護基金的比特幣而合理設計的。然而，安保程序不能保證防止因可能由基金承擔的安保漏洞、軟件缺陷或天災造成的任何損失，安保程序可能無法防範基金技術基礎設施中的所有錯誤、軟件缺陷或其他漏洞，這些都可能導致基金資產被盜、丟失或損壞。保薦人並不 控制比特幣託管人或主要經紀商的運作或此類安全程序的實施，也不能保證此類安全程序在保護基金資產免受所有可能的盜竊、丟失或損壞方面確實起到或證明是成功的。非冷藏資產，如交易賬户中的資產，可能比冷藏資產更容易受到安全漏洞、黑客攻擊或損失。此外，交易賬户中持有的資產，包括基金在Prime Broker的交易餘額(定義如下)，是以綜合方式持有的，而不是分開持有，這造成了更大的損失風險。即使比特幣只是在基金購買和銷售比特幣時才進入交易餘額 ，而且比特幣每天都會根據常規規則從基金的交易餘額轉移到基金的電子倉庫餘額中一天結束

在清理過程中，沒有任何政策限制Prime Broker維護的交易餘額中可以臨時持有的比特幣數量。 這可能會造成更大的基金比特幣損失風險，從而導致股東蒙受損失。

目錄表

安全程序和運營基礎設施可能會由於外部各方的行為、保薦人、比特幣託管人的員工的錯誤或違規行為或其他原因而被破壞，因此，未經授權的一方可能會訪問基金在比特幣託管人處的帳户、相關的私鑰(以及比特幣)或基金的其他數據或財產。 此外，外部各方可能會試圖欺詐性地誘使保薦人或比特幣託管人的員工披露敏感信息，以訪問基金的基礎設施。由於用於獲取未經授權的訪問、禁用或降級服務或破壞系統的技術經常變化，或者可能被設計為在預定事件之前保持休眠狀態，並且通常在針對目標啟動之前無法識別，因此贊助商和比特幣 託管人可能無法預見這些技術或實施足夠的預防措施。

比特幣託管人對基金賬户的實際或預期違規可能會損害基金的運營，導致基金資產的部分或全部損失，導致股票價值縮水或破壞。基金也可能停止運作，如果發生這種情況，同樣可能導致股票價值縮水。

比特幣交易是不可撤銷的，被盜或錯誤轉移的比特幣可能是不可恢復的。因此，任何錯誤執行的比特幣交易都可能對股票價值產生不利影響。

如果沒有交易接受者的同意和積極參與，比特幣交易通常是不可逆的。一旦交易經過驗證並記錄在添加到比特幣區塊鏈中的區塊中，不正確的比特幣轉移或盜竊通常將無法逆轉，基金可能無法為任何此類轉移或盜竊尋求賠償。 雖然基金的比特幣轉移將定期從比特幣託管人的基金賬户進行，但由於計算機或人為錯誤，或通過盜竊或刑事行動，基金的比特幣可能會從比特幣託管人的基金賬户中以錯誤的金額轉賬，或轉移到未經授權的第三方，或轉移到不受控制的賬户。

這類事件過去曾與數字資產有關。例如，2014年9月，中國數字資產交易所火幣宣佈，它向錯誤的客户發送了大約900個比特幣和8000個萊特幣(按當時的市場價格計算，價值約為40萬美元)。如果本基金無法尋求與上述 第三方進行糾正交易，或無法識別因錯誤或盜竊而收到本基金比特幣的第三方，本基金將無法恢復或以其他方式追回錯誤轉移的比特幣。該基金也將無法 轉換或收回轉移到不受控制賬户的比特幣。如果基金無法為這種錯誤或盜竊尋求補救，這種損失可能會對股票價值產生不利影響。

如果託管協議或主經紀商協議終止，或比特幣託管人或主經紀商未能按要求提供服務，保薦人可能需要尋找和指定替代託管人，這可能會對基金的保管構成挑戰

33

S繼續經營的能力可能會受到不利影響。

該基金的運營依賴於比特幣託管機構Coinbase和主要經紀商Coinbase Inc.。Coinbase託管履行必要的 職能，將基金的比特幣保存在保管庫餘額中，其附屬公司Coinbase Inc.以主經紀商的身份，協助基金買賣或結算與基金與授權參與者之間的現金創造和贖回有關的比特幣 出售比特幣，包括支付保薦人的費用和任何其他基金費用，在適用的範圍內，以及在特殊情況下，清算基金的比特幣。如果Coinbase託管或Coinbase Inc.未能履行其為基金履行的職能，基金可能無法運營、創建或贖回創建單位，這可能迫使基金清算或對股票價格產生不利影響。

2023年3月22日，一級經紀商及其母公司(即母公司“Coinbase Global”以及Coinbase Inc.“相關Coinbase實體”) 收到美國證券交易委員會工作人員的“威爾斯通知”，稱美國證券交易委員會工作人員已“初步決定”建議美國證券交易委員會對違反聯邦證券法(包括“交易法”和“證券法”)的相關Coinbase實體提起執法行動。根據Coinbase Global的公開報告公司披露，根據與美國證券交易委員會員工的討論，相關Coinbase實體認為這些潛在的執法行動將 涉及相關Coinbase實體的Coinbase Prime服務、現貨市場、賭注服務Coinbase Earn和Coinbase Wallet的各個方面，潛在的民事訴訟可能尋求禁令救濟、返還和民事處罰。2023年6月6日，美國證券交易委員會在紐約南區聯邦地區法院對相關Coinbase實體提起訴訟，其中指控：(I)Coinbase Inc.違反了交易法，未能在美國證券交易委員會註冊為全國性證券交易所、經紀交易商和清算機構 ，涉及美國證券交易委員會起訴書中所稱的某些確定的數字資產是證券的活動，(Ii)Coinbase Inc.違反了證券法，未能在美國證券交易委員會登記其下注計劃的提供和銷售，以及(Iii)Coinbase Global作為Coinbase Inc.的控制人，根據交易法負有連帶責任。S違反了交易法，程度與Coinbase Inc.相同。美國證券交易委員會對相關Coinbase實體的申訴並未指控比特幣是一種證券，也沒有指控Coinbase Inc.涉及比特幣的活動導致了所指控的登記違規行為， 比特幣保管人沒有被列為被告。美國證券交易委員會的訴狀尋求對相關Coinbase實體發佈永久禁令，以防止它們違反《交易法》或《證券法》、返還、民事罰款以及法院認為適當或必要的其他救濟。Coinbase Inc.，作為Prime

目錄表

作為司法裁決的結果，可能要求或選擇限制或限制其提供的服務，否則其財務狀況和向基金提供服務的能力可能會受到影響。如果由於監管行動(例如，包括美國證券交易委員會提起的訴訟)而要求或選擇優質經紀商限制或削減其提供的服務， 可能會對基金運營或處理創造單元的能力造成負面影響，這可能會迫使基金清算或對股票價格產生不利影響。雖然訴狀中沒有提到比特幣託管人的名字，但如果作為比特幣託管人母公司的Coinbase Global因司法裁決而被要求或可能選擇限制或限制其子公司向基金提供的服務， 或其財務狀況受到負面影響，可能會對基金的運營能力產生負面影響。

或者，贊助商可以決定取代Coinbase託管作為比特幣託管人，託管基金的比特幣，並將Coinbase Inc.替換為Prime 經紀商。同樣，Coinbase託管或Coinbase Inc.可在向基金提供適用的通知後，因任何原因或立即因由終止託管協議或主要經紀協議下的服務(主要經紀協議中定義的“因由終止”定義為：(I)基金嚴重違反了主要經紀協議的任何規定；(Ii)基金採取任何行動全部或部分解散或清算；(3)基金資不抵債，為債權人的利益進行轉讓，受受託人、接管人或類似當局的直接控制；。(4)基金根據任何適用的法律、規則和條例受到任何破產或破產程序的約束，這種終止在宣佈破產時立即生效；。(V)大宗經紀知悉有關基金的財務、法律、監管或聲譽狀況的任何事實或情況 可能影響基金履行其在大宗經紀協議下的義務的能力；。(Vi)根據政府當局發出的表面有效的傳票、法院命令或具約束力的命令而須予終止；。(Vii)基金的Prime 經紀賬户面臨任何未決的訴訟、調查或政府程序，和/或Prime Broker合理地認為與基金使用Prime Broker服務相關的法律監管違規風險增加；或(Viii)Prime Broker合理懷疑Fund試圖規避Prime Broker的控制，或以Prime Broker認為不適當或可能 損害其自身或第三方的方式使用Prime Broker服務。將基金在優質經紀商或比特幣託管人的賬户的維護責任轉移給另一家主要經紀商或託管人可能會很複雜，並可能使基金的比特幣在轉移過程中面臨損失風險，這可能會對股票表現產生負面影響或導致基金資產的損失。作為Prime Broker，Coinbase Inc.不保證不間斷訪問Trading 平臺或其作為Prime Broker向基金提供的服務。在某些情況下，Coinbase Inc.被允許暫停或暫停其交易平臺上的交易，或對基金的命令的金額或規模施加限制，或拒絕基金的命令，包括但不限於由於Coinbase Inc.無法合理控制的原因或條件而直接導致的延遲、暫停運營、業績失敗或服務中斷等情況。或者接受基金的命令將導致所發放的貿易信貸金額超過基金與貿易信貸貸款人的協議允許的任何時候未償還的最高貿易信貸金額(定義如下)。此外，如果Coinbase託管或Coinbase Inc.破產、遭遇業務失敗、停止業務運營、違約或未能履行其與基金的合同協議下的義務，或因任何原因突然中斷向基金提供的服務，基金的運營將受到不利影響。

保薦人可能找不到願意作為基金比特幣託管人或基金主要經紀的一方，其條款與當前的託管協議或主要經紀協議相同，或者根本沒有。如果保薦人找不到合適的一方願意擔任託管人或主經紀人，保薦人可能被要求終止基金並清算基金的比特幣 。此外，如果保薦人找到合適的一方，但必須簽訂對基金或保薦人不利的修訂託管人協議或主經紀人協議，則股份價值可能會受到不利影響。如果基金找不到替代的一級經紀商，其業務可能會受到不利影響。’由於缺乏全面保險和股東對基金、受託人、保薦人、管理人、現金託管人和比特幣託管人的有限法律追索權，基金及其股東面臨基金比特幣損失的風險， 沒有個人或實體對此承擔責任。

本基金並非銀行機構或聯邦存款保險公司或證券投資者保護公司(“SIPC”)的成員，因此，基金持有的存款或基金持有的資產不受存放於FDIC或證券投資者保護公司(“SIPC”)的儲户所享有的保障。此外，基金和贊助商都不為基金的比特幣提供保險。比特幣託管人的母公司Coinbase全球公司(“Coinbase Global”)維護一份商業犯罪保險單，旨在承保Coinbase Global及其所有子公司持有的客户資產的損失，包括比特幣託管人和Prime Broker (Coinbase Global及其子公司統稱為“Coinbase Insureds”)，包括員工串通或欺詐、包括盜竊、關鍵材料損壞、安全漏洞或黑客攻擊在內的物理損失，Coinbase Global維護的保險由Coinbase的所有客户共享，並不特定於Coinbase基金或在比特幣託管人或主經紀人處持有比特幣的客户，因此可能無法或不足以保護Coinbase Global免受所有可能的損失或損失來源。Coinbase Global的保險可能不包括該基金經歷的損失類型。或者，該基金可以是

目錄表被迫與Coinbase保險人的其他客户或客户分享此類保險收益，這可能會減少基金可獲得的此類收益的金額。此外，比特幣保險市場有限，Coinbase Global維持的保險水平可能大幅低於基金的資產。雖然比特幣託管人根據託管的資產維持一定的資本 準備金要求，而這些資本準備金可能提供額外的手段來彌補客户資產損失，但基金不能保證比特幣託管人將保持足夠的資本準備金，以 彌補與基金數字資產有關的實際或潛在損失。此外，根據託管協議，比特幣託管人的責任限於(I)基金 在引起此類責任的事件發生前12個月期間就託管服務向比特幣託管人支付的費用總額，或(Ii)在引起此類責任的事件發生時，存放在 基金託管賬户(S)的受支持數字資產的價值；但在任何情況下，比特幣託管人對每個冷藏地址的總負債不得超過100,000,000美元。 此外，Prime Broker協議(託管協議是Prime Broker協議的一部分)下的主要經紀人的防禦和賠償義務總額將被限制在相當於2,000,000美元的總金額。 儘管有上述規定，比特幣託管人的欺詐或故意不當行為造成的損失沒有賠償責任上限。對於任何附帶、間接、特殊、懲罰性、後果性或類似的損失，比特幣託管人不承擔任何責任，即使比特幣託管人已被告知、知道或應該知道可能發生這種情況。如果直接由比特幣託管人無法合理控制的原因或狀況引起，則比特幣託管人不對延遲、暫停運營、性能故障或服務中斷 負責。如果比特幣託管人因比特幣託管人失去對基金比特幣的控制或未能代表基金正確執行指令而導致基金髮生潛在損失，比特幣託管人對基金的責任將受到某些限制，這可能使比特幣託管人避免對潛在損失承擔責任，或者可能 不足以彌補此類潛在損失的價值，即使比特幣託管人直接造成了此類損失。此外，比特幣託管人提供的保險可能不足以支付其欠基金的債務。

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此外，如果優質經紀人(在交易餘額的情況下)或比特幣託管人(在電子倉庫餘額的情況下)未來破產或破產，鑑於客户關於第三方代表其持有的數字資產的合同保護和法律權利在虛擬貨幣行業的比特幣 託管人或主要經紀人等實體的破產中相對未經考驗，客户的資產--包括基金的資產--可能被視為優質經紀商(在交易餘額的情況下)或 比特幣託管人(在電子倉庫餘額的情況下)的破產財產，而客户--包括基金--可能被視為此類實體的一般無擔保債權人，並面臨該等資產的全部損失或減值的風險。

大宗經紀商協議包含一項由各方達成的協議，根據《紐約統一商業法典》第8條(“第8條”)，將記入基金貿易餘額和金庫餘額的比特幣視為金融資產。此外，《託管人協議》規定，比特幣託管人將代表基金擔任受託人和託管人。比特幣託管人的母公司Coinbase Global Inc.在其最近的公開證券備案文件中表示，鑑於其協議中包含了與第8條相關的條款，它認為，如果託管人遭遇破產，法院不會將託管的數字資產視為其一般財產的一部分。然而，由於數字資產託管安排的新穎性，法院尚未考慮對託管數字資產的這種處理方式，因此無法確定地預測在這種情況下法院將如何裁決。如果比特幣託管人進入破產程序，法院將裁定託管的比特幣是比特幣託管人的一般財產的一部分，而不是基金的財產，則基金將被視為比特幣託管人破產程序中的一般無擔保債權人，基金可能遭受其全部或大部分資產的損失。此外，在比特幣託管人破產的情況下，自動中止可能生效，可能需要曠日持久的訴訟才能追回在比特幣託管人手中持有的資產，所有這些都可能對基金的運營和股票價值產生重大和負面的影響。

目錄表

關於Prime Broker協議，在Prime Broker破產的情況下，交易餘額(其中基金的比特幣和現金由Prime Broker在綜合賬户中持有)可能被視為Prime Broker破產財產的一部分(在後者的情況下，如下所述：失去Prime Broker的關鍵銀行關係，或Prime Broker使用的銀行倒閉可能對基金創建或贖回創造單位的能力造成不利影響，或可能導致基金的損失)。大宗經紀商協議包含第8條選擇加入條款，涉及基金在交易餘額中持有的資產。大宗經紀商不需要單獨持有基金交易餘額中的任何比特幣或現金。在交易餘額中，Prime Broker協議規定， 基金對任何特定比特幣(和現金)沒有可識別的債權。相反，基金的交易餘額代表Prime Broker按比例分配給Prime Broker持有的綜合錢包的比特幣(和現金)份額，以及Prime Broker在關聯交易場所(“關聯交易場所”)持有的Prime Broker名下的賬户(通常以綜合方式持有，而不是分開持有)。如果主要經紀商發生破產事件，基金在交易餘額中持有的資產有可能被視為主要經紀商破產財產的一部分，基金可能被視為主要經紀商的一般無擔保債權人，這可能會給基金和股東造成損失。此外，如果Prime Broker破產，自動中止可能生效，可能需要曠日持久的訴訟才能追回Prime Broker持有的資產，所有這些都可能對基金的運營和股票價值產生重大負面影響。沒有任何政策會限制Prime Broker維護的交易餘額中可以臨時持有的比特幣數量。

根據《信託聲明》，受託人及保薦人將不會對所招致的任何責任或開支負責，包括但不限於因比特幣託管人或主經紀商的任何比特幣損失、受託人或保薦人的重大疏忽、惡意或故意不當行為而導致的任何責任或開支。因此，基金或股東對受託人或保薦人的追索權是有限的，包括在比特幣託管人或主經紀人丟失比特幣的情況下。

股東向基金提供的服務，包括但不限於持有比特幣或提供有關比特幣移動的指示的服務，股東向保薦人、受託人及基金的其他服務提供者的追索權有限。為免生疑問，保薦人、受託人或其任何關聯公司或其他任何一方均未擔保基金的資產或負債，或以其他方式承擔基金的負債，或任何服務提供商對基金的義務或負債，包括但不限於比特幣託管人和主經紀人。 主經紀人協議規定，任何Coinbase實體都沒有追索權，無論是通過抵銷還是其他方式，來償還基金所欠的任何金額或產生的任何債務。向保薦人或該保薦人的任何附屬公司的任何資產支付或向其支付。因此，基金的比特幣可能會蒙受損失，但比特幣託管人的保險不包括在內，而且沒有人對此承擔損害賠償責任。因此，根據適用法律，基金或股東的追索權是有限的。’如果貿易信貸不可用或耗盡，基金在購買或出售比特幣方面可能會面臨延誤，這可能會對股東造成不利影響；如果基金不按時償還貿易信貸，其資產可能會被貿易信貸貸款人及其附屬公司清算。’為避免因比特幣的現金創造、贖回和銷售而預先為比特幣的購買或銷售提供資金以支付保薦人的費用和任何未由保薦人承擔的其他基金費用，在適用的範圍內，本基金可根據貿易融資協議以短期方式向貿易信貸貸款人借入比特幣或現金作為貿易信貸。貿易信貸貸款人只需在貿易信貸貸款人實際可獲得比特幣或現金的範圍內向基金提供貿易信貸。在交易信用不可用或耗盡的情況下，(1)與現金創造和贖回相關的比特幣買賣或與支付保薦人費用相關的比特幣銷售可能會出現延誤，(2)在適用的範圍內，(2)基金資產可能在交易餘額中持有的時間比交易信用額度更長，(3)與此類交易相關的執行價格可能顯著偏離用於確定基金資產淨值的指數價格。如果與支付保薦人費用和任何其他基金開支有關的比特幣創造和贖回以及比特幣銷售的執行價格與用於確定基金資產淨值的指數價格顯著偏離，股東可能會受到負面影響，因為此類價格偏差的額外成本將由授權參與者承擔，可能會在二級市場轉嫁給股東。由於基金將只以現金而不是實物方式進行創造和贖回，因此與無法獲得或耗盡貿易信貸有關的這一風險因素的程度更高。 基金通常必須在下午6：00之前償還交易積分。ET(“結算截止日期”)在貿易信貸貸款人向基金提供貿易信貸之日之後的下一個日曆日(或，如果該日不是營業日，則為下一個營業日)。根據《貿易融資協議》，基金已授予擔保權益、留置權和抵銷權，抵銷基金在根據《大宗經紀協議》和《託管人協議》設立的基金交易餘額和保險庫餘額中的所有權利、所有權和權益。

目錄表

協議，以確保基金向貿易信貸貸款人償還貿易信貸和融資費用。由於基金未能就其以貿易信貸形式向基金提供的融資向貿易信貸貸款人支付和清償其對貿易信貸貸款人的債務，比特幣託管人和主要經紀商已同意在沒有得到基金進一步同意的情況下，遵守貿易信貸貸款人關於分別處置基金的金庫餘額和交易餘額中的資產的指示。如果基金未能按時和全額償還貿易信貸貸款人的貿易信貸，貿易信貸貸款人可以控制基金的資產並將其清算，以償還基金欠貿易信貸貸款人的貿易信貸債務。

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S有能力創建或贖回創設單位，否則可能給基金造成損失。

Prime Broker為基金買賣或結算比特幣提供便利，涉及基金和授權參與者之間的現金創造和贖回，以及比特幣的銷售，包括支付保薦人的費用、任何其他基金費用，在適用的範圍內，與贖回交易有關，以及在特殊情況下，實現基金比特幣的 清算。Prime Broker依靠銀行賬户提供交易平臺服務，包括暫時持有與客户買賣比特幣相關的任何現金。特別是，Prime Broker 披露，Prime Broker持有的客户現金，包括與基金交易餘額相關的現金，(I)存放在Prime Broker名下的一個或多個綜合賬户中，用於一個或多個美國 受保存款機構的客户利益(每個機構為一個“FBO賬户”)；(Ii)就美元而言，指流動投資，包括但不限於根據《投資公司法》第2a-7條運作，並獲S(或任何合資格評級服務機構的同等評級機構)評為“AAA”級的美國國債和貨幣市場基金(“貨幣市場基金”)，按照州貨幣傳遞法及(Iii)在關連交易場所的主要經紀商綜合賬户內。Prime Broker表示，它將對其在美國存款機構維持的FBO賬户進行所有權登記，並維護基金利息記錄，其方式旨在使 在適用的情況下，以及在FDIC法規和指導下適用的存款保險限額內，以傳遞的方式獲得基金現金，以使基金受益。然而，Prime Broker不保證傳遞FDIC存款保險將適用於基金現金，因為此類保險在一定程度上取決於存款機構的合規情況。Prime Broker還可以按照FDIC對直通存款保險的要求，對其在部分或所有關聯交易場所的賬户進行所有權登記，並 維護這些賬户中的基金權益記錄，但直通存款保險的可用性，最高可達FDIC法規和指導下適用的存款保險限額，也取決於關聯交易場所及其使用的任何存款機構的行動，這些機構的結構可能不會提供直通存款保險。FDIC保險適用於 銀行和其他受保存款機構倒閉時的現金存款，而不適用於Prime Broker代表Prime Broker持有的任何比特幣。贊助商尚未獨立核實Prime 經紀人的陳述。如果優質經紀在建立或維持銀行關係方面遇到困難，失去優質經紀的銀行業務合作伙伴或由這些銀行合作伙伴施加業務限制，以及優質經紀無法利用其他金融機構，可能會導致基金的創建和贖回活動中斷，或對基金造成其他運營中斷或不利影響。在 未來，Prime Broker可能無法在新的銀行合作伙伴處建立帳户或建立新的銀行關係，或者Prime Broker能夠與之建立關係的銀行可能不像現有提供商那樣 規模或資本充足，或受到相同程度的審慎監管。

如果Prime Broker所在的銀行持有客户現金，包括與Prime Broker的交易餘額(Prime Broker用來轉移與基金銷售比特幣的訂單相關的現金流)相關的現金，發生倒閉、破產、進入破產程序、被監管機構接管、陷入財務困境，或在其他方面對其財務狀況或運營狀況造成不利影響，基金也可能遭受損失。最近，一些銀行經歷了財務困境。例如，2023年3月8日，加州金融保護和創新部(DFPI)宣佈，銀門銀行已進入自願清算程序，2023年3月10日，硅谷銀行(SVB)被DFPI關閉，DFPI任命FDIC為接管人。同樣，2023年3月12日，紐約金融服務部接管了Signature Bank，並任命FDIC為接管人。財政部、美聯儲和FDIC於2023年3月12日發表的一份聯合聲明稱，Signature和SVB的儲户將可以獲得超過保險金額的所有資金，包括存款賬户中持有的資金。2023年5月1日，First Republic Bank被加州金融保護和創新部關閉，加州金融保護和創新部任命FDIC為接管人。 經過競標過程，FDIC與摩根大通銀行達成收購和假設協議，從FDIC手中收購First Republic Bank的大部分資產並承擔某些債務。

目錄表

Prime Broker歷來與Silvergate Bank和Signature Bank保持着銀行關係。雖然保薦人不認為銀門銀行或簽名銀行倒閉對基金資產有直接風險，但未來，不斷變化的情況和市場狀況，其中一些可能超出基金或保薦人的控制範圍，可能會削弱基金在基金交易餘額中或與基金出售比特幣的訂單相關的資金，包括與支付保薦人費用有關的資金，並在適用的範圍內削弱基金的能力。其他基金支出和/或贖回交易。如果優質經紀商遭遇財務困境，或其財務狀況因銀行合作伙伴的倒閉而受到影響，優質經紀商向基金提供服務的能力可能會受到影響。此外，如果優質經紀商維持客户現金的銀行、與基金就支付保薦人費用而出售比特幣的訂單有關的基金交易餘額，以及在適用的範圍內的其他基金費用，可能會導致基金蒙受損失，但這些餘額不受存款保險的約束。儘管Prime Broker受到監管要求或其他潛在保護。 儘管Prime Broker已就Prime Broker維護記錄的方式向保薦人提出了某些陳述，該記錄的維護方式合理地設計為有資格在與Prime Broker代表其客户(包括基金)持有現金的 賬户相關的直通基礎上獲得FDIC保險，但不能保證最終將提供此類直通保險。此外，基金可與Prime經紀商維持未投保或超過FDIC保險限額的現金結餘，或由Prime經紀商在貨幣市場基金維持並承受隨之而來的風險(例如，“跌破1美元”)。因此，基金可能遭受損失 。

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S為基金經營和造成損失 。

對於Prime Broker協議下的交易服務，Prime Broker通常會將客户訂單發送到連接交易場所，這些場所是 第三方交易所或其他交易場所(包括Prime Broker運營的交易場所)。對於這些活動，Prime Broker可能會在相關交易場所持有比特幣，以執行客户 訂單，包括基金的訂單。現金亦可存放在優質經紀商於關聯交易場所的綜合賬户內。如果Prime Broker在訪問這些互聯交易場所時遇到中斷，則Prime Broker在Prime Broker協議下的交易服務可能會受到不利影響，因為Prime Broker為其客户(包括基金)執行訂單流程的能力受到限制。此外，雖然Prime Broker有政策和程序幫助降低Prime Broker通過第三方交易場所發送訂單的相關風險，但如果這些第三方交易場所中的任何一個發生任何技術、法律、監管或其他不利事件，例如關閉、延遲、系統故障、暫停提款、流動性不足、資不抵債或客户資產損失，Prime Broker可能無法完全追回Prime Broker 存放在這些第三方的客户比特幣或現金。因此，大宗經紀的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響，可能導致其無法向基金提供服務或履行其根據大宗經紀協議承擔的義務，而基金可能因此蒙受損失或業務中斷。Prime Broker維護客户比特幣或現金(包括比特幣或與基金相關的 現金)的關聯交易場所發生故障，可能會導致基金蒙受損失，儘管Prime Broker受到監管要求或其他潛在保護。

基金可在對股東不利的時間終止和清算。

保薦人可自行決定以任何理由終止或清盤基金或信託基金。請參閲“終止事件”。

如果保薦人認為終止和清算基金是合適的，則終止和清算可能發生在對股東不利的時間，例如當時比特幣的實際匯率低於股東購買其股份時的指數。在這種情況下，當基金的比特幣作為其清算的一部分出售時，分配給股東的收益將少於在出售時實際匯率較高的情況。

37

投票權和參與股東派生訴訟的能力。

根據《信託宣言》，股東一般沒有投票權，基金組織也不會定期召開股東大會。股東不參與基金的管理或控制。因此，股東無權授權採取行動、指定服務提供商或採取其他信託或公司股東可能採取的行動，這些信託或公司的股份具有此類權利。股東的有限投票權將《信託宣言》規定的幾乎所有控制權交給了發起人和受託人。發起人在基金的運作中可能採取有損股東利益並可能對股份價值產生不利影響的行動。

目錄表

此外，根據《信託聲明》的條款，股東根據特拉華州法律提起衍生訴訟的法定權利受到限制(即以信託的名義提起訴訟，以便在信託管理層拒絕的情況下向信託的受託人或第三方主張屬於信託的索賠)。根據特拉華州法律，如果股東在提起訴訟時是股東，並且(I)在所涉交易時是股東，或(Ii)通過法律的實施或信託的管理文書從在所涉交易時是股東的人那裏獲得股東地位，則股東可以 提起派生訴訟。此外，《特拉華州法定信託法》第3816(E)條明確規定，“受益所有人提起衍生訴訟的權利可受法定信託管理文件中規定的附加標準和限制(如果有的話)的約束，包括但不限於在法定信託中擁有特定受益 權益的受益所有人加入提起衍生訴訟的要求。”除適用法律的要求外，根據第3816(E)條，信託聲明包括以下條件：(1)股東 向保薦人提出訴訟前要求保薦人提起訴訟，除非促使保薦人提起訴訟的努力不太可能成功(對保薦人的要求只有在保薦人在有爭議的交易中有個人經濟利益的情況下才被視為不太可能成功，因此可以免責)和(2)根據特拉華州法定信託法有資格提起衍生品訴訟的股東信託公司至少10%的流通股，或與該行動有關的系列或類別的流通股的10%，必須加入要求保薦人開始該行動的請求。本規定適用於以信託名義提起的任何衍生訴訟，聯邦證券法及其規則和法規下的索賠除外。

由於這些要求，試圖以信託的名義提起或維持衍生訴訟的股東將被要求擁有足夠的 股份，以滿足10%的門檻，這是基於提出索賠之日以及此後訴訟、訴訟或法律程序的整個持續時間的流通股數量。這可能很困難，並可能導致 股東試圖以信託的名義在法庭上尋求補救的成本增加。此外，如果根據信託聲明本條款提起派生訴訟、訴訟或法律程序的股東在提起該訴訟、訴訟或法律程序之日未持有10%的流通股，或該等股東在整個訴訟、訴訟或法律程序期間不能維持超過10%的股份門檻，則該股東的派生訴訟可能會被駁回。因此，信託聲明限制了股東能夠以信託的名義成功提起衍生品訴訟的可能性，即使該股東認為他或她有有效的衍生品訴訟、訴訟或其他程序可以代表信託提起。

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信託聲明中規定的對某些類型的訴訟和訴訟程序的非排他性管轄權以及放棄陪審團審判的條款可能會限制股東對信託提起法律訴訟的權利，並可能限制購買者在與信託的糾紛中獲得有利的司法論壇的能力。

信託聲明規定，特拉華州法院和位於特拉華州威爾明頓的任何聯邦法院將對任何索賠、訴訟、訴訟或法律程序擁有非專屬管轄權，前提是為執行交易法規定的義務或責任或聯邦法院擁有專屬管轄權的任何其他索賠而提起的訴訟，以及美利堅合眾國聯邦地區法院應是解決根據證券法或根據其頒佈的規則和法規提出訴因的任何投訴的獨家論壇。通過購買信託基金的股份，股東放棄了特拉華州法院和位於特拉華州威爾明頓的任何聯邦法院是不方便的地點或在其他方面不合適的某些索賠。因此，股東可能被要求在特拉華州法院就與信託有關的問題提起訴訟，即使該法院可能否則會給股東帶來不便。’信託聲明還在適用法律允許的最大範圍內，放棄在任何此類索賠、訴訟、訴訟或程序中由陪審團進行審判的權利，包括根據美國聯邦證券法提出的任何索賠。如果對信託提起訴訟，只能由適用的初審法院的法官或法官審理，這將根據不同的民事程序進行，並可能導致與陪審團審判不同的結果，包括在任何此類訴訟中可能對原告不利的結果。任何股東都不能放棄遵守美國聯邦證券法律及其頒佈的規則和法規。

如果股東反對基於棄權的陪審團審判要求，適用的法院將根據適用的聯邦法律，根據案件的事實和情況確定豁免是否可強制執行。據我們所知，合同糾紛前陪審團審判豁免對根據美國聯邦證券法提出的索賠的可執行性尚未得到美國最高法院的最終裁決。然而，我們認為，合同糾紛前陪審團審判豁免條款通常是可執行的，包括根據管理《信託宣言》的特拉華州法律。通過購買信託公司的股份，股東放棄了由陪審團進行審判的權利，這可能會限制股東在司法論壇上提出其認為有利於與信託公司發生糾紛的索賠的能力。

目錄表

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發起人擁有確定基金資產淨值的專有權力。贊助商已委託管理人負責根據贊助商選擇的定價來源計算基金的資產淨值。管理人在每個工作日的下午4：00確定基金的資產淨值，並在該時間之後儘快確定。署長的決定是利用基金的運作數據和該日美國東部時間下午4：00計算的指數作出的。如果保薦人真誠地確定該指數沒有反映準確的比特幣價格，則保薦人將指示管理人採用替代方法來確定基金資產的公允價值。對於贊助商將適用哪些規則，沒有預定義的標準來進行善意評估， 贊助商可以自行決定。管理員計算指數的方式可能會最終不準確地反映比特幣的價格。如果基金、指數、管理人或保薦人的其他估值方法的資產淨值計算錯誤，保薦人和管理人都不會對任何錯誤承擔責任，這種對估值數據的錯誤報告可能會對股票的價值產生不利影響 ，投資者在基金的投資可能會遭受重大損失。此外，信託聲明及保薦人協議的條款並不禁止保薦人更改用以計算基金資產淨值的指數或其他估值方法。指數或其他估值方法的任何改變都可能影響股票的價值，投資者在基金的投資可能會遭受重大損失。

如果用於計算該指數的方法被認為與公認會計準則不符，基金的定期財務報表可能不會利用基金的資產淨值。基金的定期財務報表將根據公認會計準則編制，包括ASC主題820，並使用截至基金財務報表計量日期的比特幣主要市場的交易所交易價格。發起人將自行決定用於編制基金財務報表的估值來源和政策。如果用於編制基金財務報表的這種估值來源和政策導致價格不準確，股票價值可能會受到不利影響，投資者在基金的投資可能會遭受重大損失。此外，《信託聲明》和《保薦人協議》的條款並不禁止保薦人改變基金財務報表中報告的資產淨值的估值方法。該等估值方法的任何改變均可能影響股份價值，而投資者在基金的投資可能蒙受重大損失。’意外事件產生的非常費用可能由基金支付，對股票價值產生不利影響 。

考慮到贊助商的費用，贊助商按合同承擔了基金的正常運作費用和定期費用，但“基金業務--基金費用”中所述的費用除外。由本基金產生但未由保薦人承擔的費用，例如税項及政府收費；保薦人(或任何其他服務供應商)代表本基金為保障本基金或股東利益而提供的任何特別服務的開支及成本(例如，包括與比特幣區塊鏈的任何分支、任何附帶權利及任何IR虛擬貨幣有關的費用)；或非常法律費用及開支並非由保薦人承擔而由本基金承擔。保薦人將促使基金(I)出售基金持有的比特幣或(Ii)向保薦人交付實物比特幣 ，以支付保薦人根據需要支付的非保薦人承擔的基金費用。因此，在交易價格低迷的時候，基金可能被要求出售或以其他方式處置比特幣。

為支付非常費用而出售或以其他方式處置基金資產，可能會對股份價值產生負面影響，原因有幾個。這些因素包括：

該基金沒有得到積極管理，也不會試圖防範或利用比特幣價格的波動。因此，如果基金產生美元支出，基金的比特幣可能會在被處置資產價值較低的時候出售，從而對股票價值造成負面影響。

由於該基金不產生任何收入，因此該基金每次支付費用時，都會將比特幣交付給發起人或出售比特幣。與支付費用有關的任何出售基金的比特幣，將減少每次將其比特幣出售或轉讓給贊助商時，每股代表基金資產的金額。

該基金’S[br}交付或出售比特幣以支付與基金運作有關的開支或其他方面，可能導致股東在沒有基金相關分發的情況下承擔税務責任。

假設就美國聯邦所得税而言，本基金被視為授予人信託，則本基金每次交付比特幣以支付保薦人的費用或 其他費用，以及本基金每次出售比特幣以支付未由保薦人承擔的本基金費用，都將是受益股票所有者的應税事件。因此，基金支付費用可能導致受益的股份所有人在沒有基金相關分配的情況下承擔税務責任。任何此類納税義務都可能對股票投資產生不利影響。

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如果基金根據其合同安排需要賠償保薦人、受託人、管理人、比特幣託管人或現金託管人，則股票價值將受到不利影響。

根據《信託宣言》和與各基金服務提供者簽訂的適用協議，基金的每一位贊助人、受託人、管理人和託管人都有權就基金承擔的某些債務或費用獲得賠償，而這些負債或費用取決於適用的安排，而不是疏忽或嚴重疏忽、不守信用或故意的不當行為。因此，發起人、受託人、管理人或託管人可以要求出售基金的資產，以彌補基金遭受的損失或責任。任何此類出售都會減少基金的比特幣持有量和 股票的價值。

知識產權索賠可能對基金和股票價值產生不利影響。保薦人不知道有任何知識產權主張可能會阻止基金運營和持有比特幣，或在保薦人確定基金是否收到非比特幣加密資產、附帶權利或IR虛擬貨幣之前，以 臨時方式收到比特幣。但是，第三方可以就基金的運作以及為投資、持有和轉讓比特幣而建立的機制，或與附帶權利或IR虛擬貨幣的接收(臨時)有關的知識產權索賠。無論知識產權或其他法律訴訟的是非曲直，任何辯護或支付此類索賠的法律費用都將是基金通過出售或轉讓其比特幣、或處置附帶權利或IR虛擬貨幣而承擔的非常費用，包括與放棄或不可撤銷地放棄 贊助商確定的非比特幣加密資產有關的費用。此外，有功的知識產權索賠可能會阻止該基金的運營，並迫使贊助商終止該基金並清算其比特幣。因此，針對 基金的知識產權索賠可能會對股票價值產生不利影響。

與基金和股份監管有關的風險因素

美國的數字資產市場處於監管不確定狀態，不利的立法或監管發展可能會嚴重損害比特幣或股票的價值，例如通過禁止、限制或對比特幣的使用、採礦活動、數字錢包、提供與交易和託管比特幣有關的服務、比特幣網絡的運營或一般數字資產市場施加繁重的條件或禁令。

對於包括比特幣在內的數字資產及其市場的監管，各方缺乏共識。由於數字資產市場規模的增長以及2022年事件，美國國會和許多美國聯邦和州機構(包括FinCEN、美國證券交易委員會、OCC、商品期貨交易委員會、FINRA、消費者金融保護局、司法部、國土安全部、聯邦調查局、美國國税局、州金融機構監管機構等)一直在審查數字資產網絡的運作，數字資產用户和數字資產市場。 這些州和聯邦機構中的許多機構都就數字資產對投資者構成的風險採取了執法行動或發佈了消費者建議。目前和未來針對數字資產或特別是比特幣的監管行動可能會在很大程度上改變對股票的投資性質或基金繼續運作的能力。

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美國聯邦和州監管機構以及白宮已經發布了關於加密資產的報告和新聞稿，包括比特幣和加密資產市場。此外，2023年，眾議院成立了兩個新的小組委員會：數字資產、金融技術和包容性小組委員會以及商品市場、數字資產和農村發展小組委員會，每個小組委員會的成立在一定程度上是為了分析與密碼資產有關的問題，並表明立法意圖，以制定和考慮通過旨在解決對密碼行業進行監管和關注的明顯需要的聯邦立法。然而，任何即將出台的法律和條例的範圍和內容還不能確定，而且可能在不久的將來也不能確定。分裂的國會使任何預測都變得困難。我們無法 預測這些事件和其他相關事件將如何影響我們或加密資產業務。

目錄表

2021年8月，美國證券交易委員會理事長表示，他認為使用數字資產交易平臺的投資者沒有得到足夠的保護，平臺上的活動可能涉及證券法、商品法和銀行法，提出了一些與保護投資者和消費者、防範非法活動和確保金融穩定有關的問題。董事長 表示，美國證券交易委員會需要有更多的權力來防止交易、產品和平臺“陷入監管漏洞”，並需要更多的資源來保護“這個不斷增長和動盪的行業”的投資者。這位主席呼籲以數字資產交易、貸款和分散的金融平臺為中心的聯邦立法，尋求“額外的全體授權”來制定數字資產交易和貸款的規則。此外，總裁·拜登於2022年3月9日發佈的行政命令斷言，技術進步和數字資產市場的快速增長“需要對美國政府對數字資產的方法進行評估和協調”，這表明美國正在持續關注數字資產政策和監管。根據行政命令發佈的一些報告側重於與數字資產生態系統相關的各種風險，並建議制定額外的立法和監管 監督。國會還提出了幾項法案，提議對數字資產市場建立額外的監管和監督。

無法預測這些事態發展是否或何時會導致國會授予美國證券交易委員會或其他監管機構額外的權力，這些額外權力的性質可能是什麼，額外的立法和/或監管可能會如何影響數字資產市場的運作能力，或者任何新的法規或現有 法規的變化可能如何影響數字資產的整體價值，特別是IMF持有的比特幣。加強對數字資產和數字資產活動的聯邦監管的後果可能會對基金和股票產生實質性的不利影響。

FinCEN要求任何可轉換數字資產的管理人或交易所在FinCEN註冊為貨幣傳輸者，並遵守適用於貨幣傳輸者的反洗錢法規。不遵守這些規定的實體將被處以罰款，可能會被要求停止運營，並可能面臨潛在的刑事責任。例如，2015年，FinCEN 對數字資產的贊助商處以70萬美元的罰款，原因是該贊助商違反了美國《銀行保密法》的幾項要求，充當MSB並在未向FinCEN註冊的情況下出售數字資產，以及未能實施和 維持適當的反洗錢計劃。2017年，FinCEN評估了萬對現已停業的數字資產交易所BTC-e的11000美元罰款，理由是類似的違規行為。要求在美國開展業務的交易所在FinCEN註冊並遵守反洗錢法規可能會增加買賣比特幣的成本，因此可能會對比特幣的價格和股票投資產生不利影響。

美國財政部外國資產控制辦公室(OFAC)將數字貨幣地址(包括比特幣網絡上的地址)添加到資產被封鎖、美國人通常被禁止與其進行交易的特別指定國民名單中。OFAC或其他司法管轄區的類似組織的此類行動可能會給市場帶來不確定性，即過去與此類地址相關的比特幣是否可以輕鬆出售。這種受污染的比特幣的交易價格可能會比未受污染的比特幣有很大折扣。 比特幣市場的互換性降低可能會降低比特幣的流動性，從而對其價格產生不利影響。

目錄表’對某些企業適用轉賬許可要求的不一致可能會使這些企業更難提供 服務，這可能會影響消費者對比特幣及其價格的接受。為了解決這些問題，統一法律委員會於2017年7月通過了一項示範法--《虛擬貨幣企業統一監管法案》，該法案與BitLicense有許多相似之處，並具有多州互惠許可功能，其中在一個州獲得許可的企業可以在其他州申請加速許可程序。然而，目前仍不清楚有多少個州(如果有的話)將採用部分或全部示範立法。

執法機構經常依賴區塊鏈的透明度來促進調查。然而，某些增強隱私的功能已經或預計將引入到許多數字資產網絡中。如果比特幣網絡採用其中任何一項功能，這些功能可能會讓執法機構更少地瞭解交易層面的數據。歐盟執法機構歐洲刑警組織在2017年10月發佈了一份報告，指出在互聯網上的犯罪活動中越來越多地使用Zash和Monero等增強隱私的數字資產。儘管尚未採取任何監管措施 以不同方式對待增強隱私的數字資產，但這種情況未來可能會改變。

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安全

可能會對比特幣的價值和股票的價值產生不利影響，並可能導致基金的非常、非經常性支出或終止。

根據數字資產的特點，根據聯邦證券法，數字資產可能被視為一種“安全”。確定 特定數字資產是否為“安全”的測試複雜且難以應用，其結果也很難預測。美國證券交易委員會的高級官員過去發表的公開聲明雖然不具約束力，但似乎表明美國證券交易委員會並不認為比特幣是一種證券，至少目前是這樣，工作人員向少數發起人提供了非正式保證，即他們的數字資產不是證券。另一方面，美國證券交易委員會以有關數字資產為證券為由，對其他幾種數字資產的發起人提起了執法行動。

根據聯邦證券法，數字資產是否屬於證券，取決於它是否包括在構成《證券法》、《交易法》和《投資公司法》中對《證券》定義的工具清單中。數字資產本身不會出現在這些列表中的任何一箇中，儘管每個列表都包括術語“投資合同”和“票據”，美國證券交易委員會通常通過參考特定數字資產是否符合解釋這些術語的聯邦法院制定的測試來分析它是否是證券，這些測試分別稱為豪伊測試和裏維斯測試。對於許多數字資產來説，無論是否符合Howey或Reves測試，都很難最終解決 ，而且通常可以提出大量的法律論據，支持和反對根據Howey和Reves測試中的一項或兩項獲得證券資格的特定數字資產。增加複雜性的是，美國證券交易委員會的工作人員表示，隨着相關事實的演變，特定數字資產的安全狀態可能會隨着時間的推移而變化。

作為確定比特幣是否為聯邦證券法規定的證券的一部分，保薦人會考慮多個因素，包括聯邦證券法對“證券”的各種定義和解釋這些定義的聯邦法院裁決，例如美國最高法院在Howey和Reves案中的裁決，以及報告、命令、新聞稿、美國證券交易委員會及其工作人員的公開聲明和演講，就數字資產在聯邦證券法中何時可以作為證券提供指導，以及與比特幣作為證券(或不作為證券)的地位相關的其他材料。最後，保薦人與其外部證券律師討論比特幣的安全狀況。通過這一過程，贊助商認為，鑑於Howey和Reves測試中固有的不確定性，它 正在應用適當的法律標準來確定比特幣不是一種證券。然而， 由於這些不確定性和分析的基於事實的性質，保薦人承認，儘管保薦人事先得出了結論，但美國證券交易委員會或聯邦法院未來可能會發現比特幣是一種證券；而且 保薦人的先前結論，即使在當時是合理的，並本着善意做出的，也不排除基於證券的存在而採取法律或監管行動。

如果保薦人確定比特幣根據聯邦證券法是一種證券，保薦人可以終止和清算基金，無論該確定是保薦人最初自己做出的，還是因為美國證券交易委員會或聯邦法院隨後做出了該決定。由於確定數字資產是或不是證券的法律測試通常會留下解釋的空間，而且美國證券交易委員會並沒有採取明確的立場，只要保薦人認為有善意的理由得出基金的比特幣不是證券的結論，保薦人就不打算在比特幣可能在未來的某個時候被確定為證券的基礎上解散基金。

美國證券交易委員會或國家證券監管機構任何聲稱比特幣是一種證券的執法行動，或法院對此的裁決，預計 都會對比特幣的交易價值以及比特幣的股票產生直接的實質性不利影響。這是因為大多數數字資產背後的商業模式與適用於證券交易的法規不兼容。如果數字資產被確定或斷言為證券，則該數字資產很可能很難或不可能通過非安全數字資產所使用的相同渠道在美國進行交易、清算或託管，這除了對數字資產的交易價值產生重大和不利影響外，還可能對其流動性和市場參與者將數字資產轉換為美元的能力產生重大影響。

目錄表

例如，2020年，美國證券交易委員會對XRP的發行人Ripple Labs，Inc.及其兩名高管提起訴訟，指控他們通過XRP的銷售籌集了超過13美元的億資金，這些銷售本應根據聯邦證券法註冊，但卻沒有註冊。在美國證券交易委員會行動之前的幾年裏，XRP的市值有時達到1000美元以上的億。然而，在美國證券交易委員會被投訴後的幾周裏，XRP的市值跌至不到百美元億，不到投訴前幾天市值的一半。美國證券交易委員會針對XRP發起人的行動突顯了圍繞哪些數字資產是證券的持續不確定性，並表明數字資產存在多久、持有範圍有多廣、其市值有多大以及它在商業交易中是否具有實際用途等因素，最終可能對美國證券交易委員會或法院是否會認定它是一種證券沒有影響。

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此外，無論保薦人或基金是否因美國證券交易委員會或聯邦法院裁定其資產包括證券而受到額外的監管要求，保薦人仍可決定終止基金，以便在可能的情況下在流動性市場仍存在的情況下清算基金的資產。例如，為了迴應美國證券交易委員會對XRP發行人的行動，某些重要的市場參與者宣佈不再支持XRP，並宣佈了包括XRP從主要數字資產交易平臺退市在內的措施。GrayScale XRP Trust的發起人隨後解散了該信託並清算了其資產。如果美國證券交易委員會或聯邦法院裁定比特幣是一種證券，該基金的股票價值很可能會大幅縮水，該基金本身可能會被終止 ，如果可行，其資產也將被清算。

與數字資產行業相比，相互競爭的行業對政策制定者的影響力可能更大，這可能導致通過對數字資產行業有害的法律和法規。

數字資產行業相對較新，與銀行、支付和消費金融等可能與數字資產競爭的行業相比，在許多司法管轄區，數字資產行業接觸政策制定者和遊説組織的機會不同。來自其他更成熟行業的競爭對手可能會更多地接觸政府官員和監管機構，並對其產生更大的影響力 ，並可能成功地説服這些政策制定者，與傳統金融服務的監管相比，數字資產需要更高水平的監管。因此，美國和其他地方可能會提出並通過新的法律法規，或者可能會以新的方式解釋現有的法律法規，這不利於數字資產行業或加密資產平臺或對其施加合規負擔，這可能會對比特幣的價值產生不利影響，從而影響股票的價值。

外國司法管轄區的監管變化或行動可能會影響股份價值，或限制使用一項或多項數字資產、採礦活動或其網絡或數字資產平臺市場的運作，從而對股份價值產生不利影響。

多個外國司法管轄區已經並可能繼續通過影響數字資產網絡(包括比特幣網絡)、數字資產市場(包括比特幣市場)及其用户的法律、法規或指令，特別是屬於這些司法管轄區監管範圍的數字資產交易所和服務提供商。例如，如果中國或其他外國司法管轄區禁止或以其他方式限制製造商生產或銷售與比特幣開採相關的半導體或硬盤驅動器的能力，將對數字資產網絡(包括比特幣網絡)、數字資產市場產生實質性的不利影響，從而影響股票的價值。

一些外國司法管轄區最近採取了針對數字資產活動的監管行動。中國已將中國在內地的加密貨幣交易定為非法，隨後可能會有額外的限制。中國和韓國都已完全禁止首次發行硬幣，包括加拿大、新加坡和香港在內的其他司法管轄區的監管機構 認為，首次發行硬幣可能構成受當地證券法規約束的證券發行。2021年5月，中國政府宣佈再次採取措施限制加密貨幣交易和採礦活動。內蒙古和中國其他地區的監管機構提出了一些規定，將對從事加密貨幣開採活動的公司進行處罰，並對工業園、數據中心和為加密貨幣礦工供電的發電廠提出更高的節能要求。英國金融市場行為監管局於2020年10月公佈了最終規則

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禁止銷售引用某些類型數字資產的衍生品和交易所交易票據，辯稱它們“不適合”散户投資者，理由是極端的波動性、估值挑戰以及與金融犯罪的關聯。一項名為《金融服務和市場法案》(FSMB)的新法案已經在下議院獲得通過，預計將於2023年在上議院通過併成為法律。FSMB將把數字資產活動納入現有監管金融機構、市場和資產的法律範圍。此外，歐洲聯盟歐洲理事會於2022年10月批准了加密資產市場(“MICA”)文本，為整個歐盟的數字資產服務建立了監管框架。MICA旨在作為數字資產市場的全面監管，並對數字資產發行人和服務提供商施加各種義務。MICA的主要目標是行業監管、消費者保護、防止市場濫用和維護數字資產市場的完整性。MICA於2023年通過歐洲議會，並將從2024年開始申請。

外國法律、法規或指令可能與美國的法律、法規或指令相沖突，並可能對美國以外的用户、商家和服務提供商對一項或多項數字資產的接受產生負面影響 ，因此可能會阻礙歐盟、中國、日本、俄羅斯和美國以及全球數字資產經濟的增長或可持續性，或者 對比特幣的價值產生負面影響。此外，其他事件，如電信或互聯網服務中斷、與網絡有關的恐怖主義行為、內亂、戰爭或其他災難，也可能對一個或多個司法管轄區的數字資產經濟產生負面影響。例如，俄羅斯於2022年2月24日入侵烏克蘭，導致數字資產價格波動，最初大幅下跌，隨後價格大幅反彈。未來任何監管變化或其他事件對基金或比特幣的影響無法預測，但此類變化可能是重大的，對基金和股票價值不利。

此外，與一個名叫克雷格·賴特的個人有關聯的實體在聯合王國提出了法律索賠。該實體聲稱，據稱價值數十億美元的比特幣私鑰在一次黑客攻擊中變得無法訪問，並提出了一系列新的法律理論來支持其請求，即法院迫使與 比特幣網絡相關的某些核心開發商以某種方式將比特幣從實體無法再訪問的比特幣地址轉移到目前確實控制的新比特幣地址，或者修改比特幣網絡本身的源代碼，以恢復對擱淺的比特幣的訪問。2022年，高等法院駁回了這些指控，認為該實體沒有確定要審判的嚴重問題。然而，2023年2月，上訴法院一致推翻了高等法院的裁決，認為這是一個需要審理的嚴重問題。如果法院決定批准請求的救濟，可能需要對比特幣網絡的源代碼、操作、治理和基本原則進行廣泛和根本性的改變，並可能導致公眾對比特幣網絡失去信心。或者，比特幣可能在使用或在英國面臨障礙，這可能會減少採用。其他司法管轄區的法院也可以採取類似的立場。這些或其他可能的結果可能會導致比特幣的價值下降，這可能會對股票的價值產生負面影響。 “如果監管機構或公用事業機構採取限制或以其他方式影響採礦活動的行動，此類活動可能會大幅下降，這可能會對比特幣網絡和比特幣股票的價值產生不利影響。”比特幣開採活動本質上是能源密集型的，電力成本佔整體開採成本的很大一部分。電力供應和成本將限制採礦活動的地理位置。高昂的電力成本可能會激勵礦工將他們的資源重新定向到其他驗證協議，例如

標的證明

區塊鏈，或者完全放棄它們的驗證活動。用於比特幣網絡驗證協議的計算資源的顯著減少可能會降低網絡的安全性，這可能會削弱比特幣作為價值存儲或交易手段的可行性。此外，大量用電可能會對環境產生負面影響，包括導致氣候變化， 這可能會引起公眾輿論反對允許使用電力進行比特幣開採活動或政府限制或禁止使用電力進行比特幣開採活動的措施。任何此類發展都可能降低比特幣的需求，並對比特幣的價格產生實質性的不利影響。

人們對保護和維護數字資產網絡所需的電力提出了擔憂。例如，截至2023年11月30日，與比特幣網絡上的挖掘相關的每秒超過4.42億次哈希。儘管由於這些操作由效率不同的不同機器執行，因此很難測量此過程所消耗的電能，但此過程會消耗大量能源。此外，除了在任何給定數字資產網絡上執行計算的直接能源成本外，還有影響網絡總能耗的間接成本，包括執行這些計算的機器的冷卻成本。

目錄表

在對能源消耗及其對公用事業公司影響的擔憂推動下，各州和城市已經或正在考慮在其管轄範圍內暫停採礦活動。例如，2022年11月，紐約州實施了為期兩年的暫停新政策

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該州化石燃料工廠的採礦許可證。此類行動導致的挖掘活動顯著減少，可能會使惡意攻擊者或殭屍網絡更容易操縱比特幣網絡，從而對比特幣網絡的安全造成不利影響。如果監管機構或公用事業機構採取限制或以其他方式影響採礦活動的行動，此類行動可能會導致數字資產網絡(包括比特幣網絡)的安全性降低，從而對股票價值產生不利影響。

此外，由於比特幣開採所需的高能源使用量，比特幣可能會因能源使用和/或氣候問題而受到監管 。例如，截至2022年12月31日，與比特幣網絡上的挖掘相關的每秒大約執行24500次萬Tera哈希。雖然測量此過程的耗電量很困難，因為這些操作由不同的機器執行，效率水平各不相同，但此過程會消耗大量的能量。比特幣網絡和其他數字資產網絡的運營也可能會消耗大量能源 。此外，除了在任何給定數字資產網絡上執行計算的直接能源成本外，還有影響網絡總能源消耗的間接成本，包括執行這些計算的機器的冷卻成本。一些州和國家已經或正在考慮採用監管框架，以阻止比特幣開採和/或更廣泛地使用比特幣。例如，2021年5月26日，伊朗暫時禁止比特幣開採，試圖減少能源消耗，幫助緩解停電。紐約州最近未能通過一項法案，該法案將暫停採礦作業

工作證明

比特幣等區塊鏈。根據期貨法規的制定和應用方式，這些政策可能會對比特幣的價格產生負面影響，進而影響比特幣股票的價值。加強監管和這些監管的相應合規成本可能會額外導致比特幣礦工更高的進入門檻，這可能會增加哈希率的集中度， 可能會對比特幣價格產生負面影響。

如果監管機構將基金或保薦人作為貨幣服務業務或資金傳送者進行監管，這可能會導致基金或保薦人的特別費用，並導致股票流動性下降。

如果基金或贊助商的活動導致其根據FinCEN頒佈的規定被視為MSB，則可要求基金或贊助商遵守FinCEN的規定，向FinCEN提交某些報告並保存某些記錄。同樣，基金或贊助商的活動可能要求其獲得貨幣轉賬或數字資產業務的許可，例如根據紐約州金融服務部的BitLicense法規。

這種額外的管理義務可能會導致基金或贊助商產生特別費用。如果基金或贊助商決定尋求所需的許可證，不能保證他們會及時收到許可證。發起人可以決定終止和結束該基金。基金因應監管情況的變化而解散，可能是在對股東不利的時候。

此外，如果基金或保薦人被發現在沒有適當的州或聯邦許可證的情況下運營，它可能會受到 調查、行政或法院程序以及民事或刑事罰款和處罰，所有這些都會損害基金或保薦人的聲譽，並對股票價格產生重大不利影響。

46

雖然交易明細是

點對點

交易記錄在比特幣區塊鏈上，數字資產的買家或賣家在

點對點

直接基於比特幣網絡可能永遠不知道公鑰屬於誰或與其進行交易的一方的真實身份。公鑰地址是字母數字字符的隨機序列，單獨使用時不能提供足夠的信息來識別用户。此外，某些技術可能會 模糊數字資產的來源或保管鏈。市場的不透明性質給市場參與者、監管機構和審計師帶來了資產核查的挑戰，並增加了操縱和欺詐的風險，包括龐氏騙局、水桶作坊以及抽水和傾倒計劃的可能性。數字資產過去曾被用來為非法活動提供便利。如果數字資產被用於促進非法活動，為此類數字資產的交易提供便利的企業可能面臨更大的潛在刑事或民事責任或訴訟風險，或者銀行或其他服務被切斷的風險，此類數字資產可能被從數字資產交易所移除。 上述任何情況都可能對相關數字資產的價格、各自區塊鏈網絡的吸引力和對股票的投資產生不利影響。如果基金、保薦人或其他基金服務提供者與受制裁實體進行交易，基金、保薦人或服務提供者將面臨潛在的刑事或民事訴訟或責任風險。基金採取措施，目的是減少與基金活動有關的非法融資風險。然而，數字資產市場存在非法融資風險，包括比特幣市場。不能保證基金採取的措施在減少非法融資風險方面將被證明是成功的，而且基金受制於數字資產市場中存在的複雜的非法融資風險和脆弱性。如果此類風險成為現實，基金、贊助商或其他主要服務提供商和/或其關聯公司可能面臨民事或刑事責任、罰款、處罰或其他 懲罰、受到調查、其資產被凍結、無法獲得銀行服務或其他服務提供商提供的服務或其運營中斷，任何這些情況都可能對基金的運營能力或造成股票價值損失產生負面影響。目錄表

根據適用法規，贊助商的關聯公司已採用並實施旨在遵守適用的反洗錢法律和制裁法律法規的政策和程序，包括適用的瞭解您的客户(“KYC”)的法律和法規。保薦人和基金將僅與保薦人或其關聯公司已參與徹底盡職調查流程和/或徹底KYC流程的已知第三方服務提供商進行互動，例如授權參與者、優質經紀人和比特幣託管人。每位授權參與者在就基金下達創建或贖回訂單之前，必須經過保薦人的入職培訓。因此，發起人制定了旨在確保基金不會與發起人和基金不知道其身份的交易對手進行交易的情況。

47

大宗經紀商和比特幣託管人已經通過並實施了反洗錢和制裁合規計劃，該計劃提供了額外的 保護，以確保贊助商和基金不會與受制裁的一方進行交易。Prime Broker使用區塊鏈分析進行篩選，以識別、檢測和降低與受制裁或其他非法行為者進行交易的風險。根據Prime Broker的區塊鏈分析篩選計劃，交付到基金賬户的任何比特幣都將經過篩選，以評估該比特幣的來源是否非法。Prime Broker對授權參與者的交易進行篩選，以確定交易是否違反了某些適用的 制裁法律。優質經紀商及其附屬公司，包括比特幣託管人，將(A)根據適用的制裁法律的要求，阻止或拒絕向基金的交易賬户存款，以及(B)同意在適用法律允許的情況下，迅速將其行動通知基金。然而，不能保證這樣的程序總是有效的，也不能保證Prime Broker及其附屬公司總是履行他們的義務。此類篩選還可能導致此類篩選確定的交易被Prime Broker阻止或凍結，從而使基金無法使用。此外，《託管人協議》要求基金將資產提取並存放到公共區塊鏈地址和 賬户，基金已對這些地址和賬户進行了必要的“瞭解你的客户”和反洗錢盡職調查。雖然基金安排進行這種調查，包括由基金的服務提供者進行調查，但不能保證這種調查將證明在查明所有可能的非法融資風險來源方面是有效的。如果授權參與者沒有足夠的政策、程序和控制來遵守適用的反洗錢，並且適用的制裁法律或基金的程序或盡職調查被證明無效，則可能會導致違反此類法律的行為，這可能導致根據此類法律對基金、贊助商或其他基金服務提供商或其各自的關聯公司承擔監管責任，包括政府罰款、處罰和其他懲罰，以及主要經紀商及其關聯公司(包括比特幣託管人)可能承擔的責任或停止服務。根據主經紀人協議和託管人協議。上述任何一項均可能導致股東蒙受損失或對基金的運作能力造成負面影響規章的改變或解釋可能使基金或贊助商有義務登記並遵守新的條例，從而可能給基金帶來非同尋常的非經常性費用。

當前和未來的聯邦或州立法、商品期貨交易委員會和美國證券交易委員會規則制定以及其他監管動態可能會影響比特幣的處理方式 。特別是，比特幣可能被商品期貨交易委員會歸類為《商品權益法》下的一種“商品權益”，也可能被美國證券交易委員會歸類為一種美國聯邦證券法下的“證券”。贊助商和基金不能確定未來的監管發展將如何影響法律對比特幣的處理。面對這種事態發展，必要的登記和合規步驟可能會給基金帶來非常的、非經常性的費用。如果發起人因應監管環境的變化而決定終止基金，基金可能會在對股東不利的時候終止或清算。目錄表在比特幣被視為符合《商品權益法》所定義的“商品權益”的範圍內，本基金和保薦人可能受《商品法》和《商品交易委員會條例》的額外監管。保薦人可能被要求在CFTC註冊為商品池經營者或商品交易顧問，併成為全國期貨協會(“NFA”)的成員，並可能 受到有關基金的額外監管要求，包括披露和報告要求。這些額外需求可能導致基金的非常、經常性和/或非經常性支出，從而對股票造成重大不利影響。如果保薦人認為不可行或不適宜遵守此類額外的監管和註冊要求，保薦人可能會終止該基金。任何此類終止 都可能導致基金的比特幣在對股東不利的時候被清算。

如果比特幣被視為符合美國聯邦證券法對證券的定義，則基金、受託人和保薦人 可能受到《投資公司法》的額外要求，保薦人可能被要求根據《投資顧問法》註冊為投資顧問。該等額外註冊可能導致基金的非常、經常性及/或非經常性開支，從而對股份造成重大不利影響。如果保薦人認為不可行或不適宜遵守此類額外的法規和註冊要求，保薦人可能會終止該基金。任何此類終止都可能導致基金的比特幣在對股東不利的時候清算。

美國證券交易委員會最近建議修改《投資顧問法》第406(4)-2條下的託管規則。 擬議中的規則修改將修改第206(4)-2(D)(6)條下“合格託管人”的定義，並將現行第406(4)-2條中的託管規則擴大至涵蓋 包括比特幣在內的所有數字資產以及相關諮詢活動。如果按照提議通過，這些規則可能會對包括比特幣在內的數字資產的保管和存儲施加額外的監管要求。發起人正在研究這些修訂可能對基金及其與比特幣託管人和主要經紀商的安排產生的影響。該等修訂如獲採納，可能會阻止比特幣託管人及主要經紀商 成為基金的服務提供者，或可能需要對託管協議及主要經紀商協議下的現有安排作出重大修訂，從而可能導致基金承擔可能大幅增加的成本。如果保薦人不能做出這樣的修改或指定後續服務提供商來填補比特幣託管人和主經紀人目前扮演的角色，基金的運作(包括創造和贖回創造單位以及持有比特幣)可能會受到負面影響，基金可能會被終止(包括在可能對股東不利的時候)，股票價值或對基金的投資可能會受到影響。

此外，擬議的修訂可能會對比特幣的價格產生嚴重的負面影響，從而導致比特幣股票的價值，其中包括 使投資者更難獲得比特幣，或導致某些比特幣持有者出售所持比特幣。

該基金在美國聯邦所得税方面的處理方式尚不確定。

贊助商將把該基金視為美國聯邦所得税的授予人信託基金。儘管由於缺乏直接管理權力而不能消除疑問，但如果基金按預期運作，該基金應被歸類為美國聯邦所得税的“設保人信託”(以下討論假定為此類分類)。假設該基金是授予人信託，該基金 將不需要繳納美國聯邦所得税。相反，股份的每個受益所有人將被視為按比例直接擁有其在基金資產中的份額，基金收益、收益、損失和扣減的按比例部分將 “流向”每個受益的股份所有人。.

基金對附帶權利的税收後果及其收到的IR虛擬貨幣採取了某些立場。如果美國國税局不同意併成功挑戰其中任何一種立場，該基金可能不符合授予人信託的資格。由於數字貨幣的演變性質，無法預測數字貨幣 未來可能出現的潛在發展，包括分叉、空投和其他類似事件。假設基金目前是美國聯邦所得税的授予人信託，未來的某些事態發展可能會使基金不可能或不可行地繼續被視為此類目的的授予人信託。如果該基金沒有被適當地歸類為授予人信託，則該基金可能會被歸類為合夥企業，以繳納美國聯邦所得税。然而， 由於美國聯邦所得税對數字貨幣(包括比特幣)的不確定處理，這方面無法得到保證。如果基金被歸類為合夥企業，而不是根據美國聯邦所得税規定應作為公司徵税的上市合夥企業，則擁有股份的税收後果通常與本文所述的税收後果沒有實質性差異，儘管可能存在某些差異，包括在 時間方面目錄表確認應税收入或損失以及(在某些情況下)預扣税款。此外，向 股票的受益者提供的税務信息報告將採用不同的形式。如果該基金既不屬於授予人信託，也不屬於合夥企業，就美國聯邦所得税而言，它通常會被歸類為公司(包括如果該基金 被視為上市合夥企業，在美國聯邦所得税中應作為公司納税)。如果被視為一家公司，該基金將繳納實體級別的美國聯邦所得税(目前税率為21%)， 加上可能的州和/或地方税，其應納税淨收入，以及基金向股東進行的某些分配將被視為應税股息，範圍為基金當前和累計的收益和利潤。就美國聯邦所得税而言，任何此類股息分配給非美國人的受益股票所有者，一般將按30%的税率(或適用税收條約可能規定的較低税率)繳納美國聯邦預扣税。

美國聯邦所得税對數字貨幣的處理是不確定的。

48

2014年，美國國税局(“IRS”)發佈了一份通知(“通知”)，討論了美國聯邦所得税中“可兑換虛擬貨幣”(即具有等值法定貨幣或替代法定貨幣的數字 貨幣)的某些方面，並特別聲明，此類數字貨幣(I)是“財產”(Ii)，根據有關外幣損益的規則，(Ii)不是“貨幣”，(Iii)可以作為資本資產持有。2019年，美國國税局發佈了一項税收裁決和一組提供了一些額外 指導的“常見問題”(“裁決和常見問題”)，包括關於數字貨幣硬叉在某些情況下是產生普通收入的應税事件的指導，以及關於確定數字貨幣税基的指導。 然而，通知和裁決&常見問題並沒有涉及美國聯邦所得税對待數字貨幣的其他重要方面。此外，儘管裁決和常見問題解決了硬叉的處理問題，但在收入納入的時間和金額方面仍然存在不確定性。

數字貨幣未來可能出現的發展可能會增加美國聯邦所得税處理數字貨幣的不確定性。例如，通知只涉及“可兑換虛擬貨幣”的數字貨幣，可以想象，由於分叉、空投或類似事件，基金將持有不在通知範圍內的某些類型的數字貨幣。如上所述，對於空投任何非比特幣加密資產，包括附帶權利和/或IR虛擬貨幣，或者在保薦人酌情確定基金收到的加密資產不是比特幣的情況下，或者在 發生叉子事件，保薦人將導致基金不可撤銷地放棄該非比特幣加密資產，如果基金試圖改變這一狀況，需要由上市交易所CBOE BZX，Inc.向美國證券交易委員會提出申請，尋求批准修改其上市規則。為免生疑問，該基金持有的唯一加密資產將是比特幣；該基金沒有能力或意圖持有任何其他加密資產，因此需要獲得具體的監管批准 。

無法保證國税局未來不會改變其對數字貨幣的立場，也無法保證法院會維持 通知以及裁決和常見問題解答中規定的待遇。目前還不清楚未來可能會發布哪些關於美國聯邦所得税數字貨幣處理的額外指導。未來有關治療的任何指導 出於美國聯邦所得税目的使用數字貨幣可能會增加基金的費用，並可能對數字貨幣的價格產生不利影響，包括對數字資產市場中比特幣的價格。結果， 任何此類未來指引都可能對股份價值產生不利影響。

股東們被敦促就擁有和處置股票和數字貨幣的總體税收後果諮詢他們的税務顧問。

未來有關美國聯邦所得税處理數字貨幣的發展可能會 對股票價值產生不利影響。

如上所述，美國聯邦所得税處理數字貨幣的許多重要方面，如比特幣，都是不確定的，也不清楚未來可能會為美國聯邦所得税目的發佈關於處理數字貨幣的指導意見。任何此類指導都可能對數字貨幣的價格產生不利影響，包括對數字資產交易所中比特幣的價格產生不利影響，因此可能對股票價值產生不利影響。

49

由於數字貨幣的演變性質，無法預測數字貨幣 未來可能出現的潛在發展，包括分叉、空投和類似事件。這些事態發展可能會增加有關美國聯邦所得税目的數字貨幣處理的不確定性。此外，未來的某些事態發展可能會使該基金不可能或不可行地繼續被視為美國聯邦所得税的授予人信託。

將數字貨幣用於美國聯邦所得税以外的其他税收目的的未來發展可能會對股票的價值產生不利影響。

包括紐約州和新澤西州在內的某些州的税務當局(I)已宣佈，他們將遵循《通知》關於為州所得税目的處理數字貨幣的規定，和/或(Ii)已發佈指南，免除購買和/或銷售法定貨幣的數字貨幣，免徵州銷售税。其他州尚未就這些問題發佈任何指導意見， 可以採取不同的立場(例如，對購買和銷售法定貨幣的數字貨幣徵收銷售税)，已發佈數字貨幣税收處理指導意見的州可以更新或更改其數字貨幣的税收處理 。目前尚不清楚未來可能會發布哪些關於處理用於州或地方税收目的的數字貨幣的進一步指導意見。州或地方政府當局對比特幣的處理可能會產生 負面後果，包括對比特幣投資者施加更大的税收負擔，或者一般情況下對比特幣的獲取和處置施加更大的成本。

非美國司法管轄區出於税收目的對待數字貨幣的方式可能與美國聯邦、州或地方税收目的對待數字貨幣的方式不同。例如，美國以外的司法管轄區可能會對購買和銷售法定貨幣的數字貨幣徵收銷售税或增值税。如果在比特幣用户市場佔有相當大份額的外國司法管轄區對數字貨幣用户施加繁重的税收負擔，或者對購買和銷售法定貨幣的數字貨幣徵收銷售税或增值税 ，這些行動可能會導致該司法管轄區對比特幣的需求減少。

未來任何關於為州、地方或非美國税收目的處理數字貨幣的指導意見都可能增加基金的支出，並可能對數字貨幣的價格產生不利影響，包括數字資產交易所中的比特幣價格。因此，任何此類未來指引都可能對 股票的價值產生不利影響。

A美國

免税股東可承認

非關聯企業應税所得

投資股票的結果。

50

在沒有基金相關分配的情況下，股東可能會承擔納税義務。

在正常業務過程中，基金可能會產生與銷售比特幣相關的應税收益(如銷售比特幣，包括獲得用於支付保薦人費用或基金費用的法定貨幣，以及由於基金使用比特幣支付保薦人費用或其支出而被視為銷售比特幣)，否則與向股東分配 無關。由於基金的設保人信託地位，股東可能要繳税，即使基金沒有相應的分配。

一場硬仗

叉

比特幣區塊鏈的使用可能會導致股東承擔納税義務。

如果比特幣區塊鏈出現硬分叉，該基金可以同時持有原始比特幣和替代的新比特幣。美國國税局認為，導致創建新的加密貨幣單位的硬分叉是一種產生普通收入的應税事件。此外，如果發生這樣的事件，《信託聲明》規定，發起人有權酌情決定 原始資產或替代資產是否構成比特幣。基金應將發起人認為不是比特幣的任何資產視為附帶權利或IR虛擬貨幣。

裁決和常見問題解答並未解決非美國人是否因叉子、空投而確認的收入 或類似情況可能需要繳納對美國徵收的30%預扣税-來源“固定或可確定的年度或定期”收入。非美國股東（定義見“美國聯邦收入 税務後果”）應假設，在沒有指導的情況下，預扣税代理人（包括髮起人）可能會扣留非美國股東在 中確認的任何此類收入的30% 有關其股份，包括從該非美國股東原本有權收到的與附帶的分配有關的收益中扣除此類預扣金額 權利或IR虛擬貨幣。

目錄表

接收、分發和/或銷售替代比特幣可能會導致股東承擔美國聯邦、州和/或當地或非美國的税收義務。任何税務責任都可能對對股票的投資產生不利影響，並可能要求股東準備和提交納税申報表，否則他們就不需要準備和提交 。

51

發起人或其附屬公司與基金之間可能會產生潛在的利益衝突。發起人及其關聯公司對基金或其股東沒有受託責任，這可能允許他們偏袒自己的利益，損害基金及其股東的利益。

發起人將管理基金的事務。一方面，發起人及其附屬公司與基金及其股東之間可能會產生利益衝突。由於這些衝突，發起人可能會偏向於自己的利益及其附屬公司的利益，而不是基金及其股東的利益。除其他外，這些潛在的衝突包括：

在解決利益衝突時，保薦人對基金及其股東以外的其他各方沒有受託責任，只要保薦人沒有惡意行事，保薦人可以考慮到其他各方的利益；

信託基金代表基金同意根據《信託聲明》對受託人的高級職員、聯營公司、董事、僱員或代理人以及保薦人的股東、成員、董事、高級職員、僱員、聯營公司和附屬公司進行賠償；

發起人負責在不同的客户和潛在的未來商業企業之間分配自己有限的資源，對每個客户和潛在的商業企業可能負有受託責任。

保薦人及其工作人員還可以為保薦人的關聯公司提供服務，也可以為其他數字資產投資工具及其各自的客户提供服務，不能將其或其各自的全部時間或資源用於基金事務的管理；贊助商、其附屬公司及其管理人員和員工不得從事其他業務或活動，包括可能與基金直接競爭的業務或活動； “贊助商的關聯公司可能對比特幣、穩定的資產(如USDC)或其他數字資產或數字資產生態系統中的公司有大量直接投資，允許它們在管理時考慮到自己的利益，而不考慮基金或其股東的利益，此類投資的任何增加、減少或其他變化可能會影響指數價格，進而影響股票的價值。”發起人決定是否保留單獨的律師、會計師或其他人為基金提供服務，包括為基金的資產估值提供服務的供應商；以及

發起人可以指定一名代理人代表股東，代理人可以是發起人，也可以是發起人的關聯公司。

通過購買股份，股東同意並同意信託聲明中規定的條款。

由保薦人的聯屬公司建議或管理的投資工具可不時持有Coinbase Global的權益，Coinbase Global是Coinbase Inc.的母公司，Coinbase Inc.是基金的主要經紀商，並經營指數價格所包括的其中一家數碼資產交易所，亦是比特幣託管人的母公司。

由保薦人的關聯公司提供諮詢或管理的投資工具擁有許多在美國上市的上市公司的股票，並可能持有Coinbase Global的股份，Coinbase Global是Coinbase Inc.的上市母公司，運營Coinbase平臺，並擔任基金的主要經紀人。該基金參考指數價格對其數碼資產進行估值。Coinbase是指數中包含的數字資產 交易所之一。保薦人蔘考指數價格對其數字資產進行估值。Coinbase是指數中包括的數字資產交易所之一。 “雖然保薦人或保薦人的任何關聯公司或其管理或建議的任何投資工具都不會對Coinbase行使控制權，但保薦人的關聯公司管理的投資工具在Coinbase中的頭寸可能會給股東帶來風險，因為保薦人的關聯公司導致保薦人偏袒Coinbase的利益，而不是基金或其股東的利益，例如，在收取的費用和Coinbase作為一級經紀商提供的服務質量方面。同樣，投資者可能擔心贊助商或贊助商的附屬公司可能會以有利於贊助商的方式影響Coinbase提供的市場數據，例如通過人為誇大比特幣的價值來增加贊助商的費用。這可能會使基金的股票對投資者的吸引力低於不表示這些擔憂的類似工具的股票，對投資者對基金的情緒產生不利影響，並對股票交易價格產生負面影響。”目錄表

Coinbase Global也是比特幣託管人Coinbase託管信託公司LLC的母公司。比特幣託管人代表基金擔任受託管理人和 託管人，負責保護基金持有的數字資產，並持有用於訪問基金數字錢包和金庫的私鑰。保薦人的關聯公司在比特幣託管人的母公司中管理的投資工具的頭寸可能會給股東帶來風險，如果保薦人的關聯公司導致保薦人在收取的費用和比特幣託管人提供的服務質量等方面偏袒比特幣託管人的利益，而不是基金或其 股東的利益。同樣，投資者可能會擔心，由發起人在Coinbase的關聯公司管理的投資工具擁有的權益可能會導致它避免採取符合基金最佳利益但可能損害比特幣託管人的行動。這可能會使基金的股票對投資者的吸引力低於不表示這些擔憂的類似工具的股票，對投資者對基金的情緒產生不利影響，並對股票交易價格產生負面影響。

不能向股東保證保薦人

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不能向股東保證保薦人是否願意或有能力繼續擔任基金保薦人一段時間。如果保薦人 停止代表該基金的活動，並且沒有指定替代保薦人，該基金將終止並清算其比特幣。

指定替代贊助人並不能保證基金繼續運作，無論成功與否。由於替代保薦人可能沒有管理數字資產金融工具的 經驗，替代保薦人可能沒有確保基金成功運作或繼續運作所需的經驗、知識或專業知識。因此，指定替代贊助人不一定對基金有利，基金可能終止。

雖然比特幣託管人是該基金的受託人

S資產方面，它可能會辭職或被保薦人撤職，這可能會引發基金提前解散。

與ERISA相關的風險因素

基金的基礎資產有可能被視為包括《機構會計準則》第一章或《守則》第4975節所指的“計劃資產”。如果基金的資產被視為“計劃資產”，除其他事項外，這可能導致(1)對基金進行的投資適用ERISA的審慎和其他受託標準，以及(2)基金可能尋求在其正常業務和運作過程中從事的某些交易可能構成ERISA第406節和/或守則第4975節規定的非豁免“禁止交易”。這可能會限制基金進行其他可取的投資或進行其他有利的交易。此外，在某些情況下，決定投資於基金的受託人可能因其投資於基金而對“被禁止的交易”或其他違規行為負責，或作為共同受託人對基金或發起人或代表基金或發起人採取的行動負責。可能還有其他聯邦、州、地方、非美國的法律或法規包含一項或多項與ERISA和守則的前述條款類似的條款，這些條款也可能適用於對基金的投資。

ERISA的應用（包括《守則》和其他相關法律的相應條款）可能很複雜，並取決於 基金和每個計劃的特定事實和情況，以及每個投資計劃的適當受託人有責任確保該計劃對基金的任何投資符合所有適用的規定 要求.每位股東，無論是否受ERISA第I條或守則第4975條的約束，均應就上述考慮以及所有其他相關ERISA和其他事項諮詢其自己的法律和其他顧問 購買股份前的考慮因素。

項目1B。未解決的員工意見

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項目1C。網絡安全

網絡安全風險管理戰略和治理概述’信託基金和基金沒有任何管理人員、董事或僱員。發起人負責信託基金和基金的監督和全面管理。贊助商是富蘭克林資源公司(富蘭克林資源公司)的全資子公司。FRI維持全球、全公司範圍的政策和程序，管理與這些領域的危機管理、企業連續性、業務連續性規劃和災難恢復、企業業務彈性以及相應的風險緩解流程和系統相關的事項(統稱為“全球企業連續性計劃”)。

全球企業連續性計劃一般由業務復甦治理委員會(“BRGC”)監督。BRGC在實施該計劃時制定了某些政策和原則。贊助商的高管履行與信託和基金有關的某些職能，如果信託或基金有董事或高管，這些職能通常由 他們執行，包括接收有關全球企業連續性計劃的報告。根據全球企業連續性計劃，發起人或其代表：(1)定期進行業務影響分析；(2)根據發起人的業務性質和範圍，制定、實施和維護專門為發起人量身定做的可行和可行的業務連續性計劃；以及(3)完成業務連續性計劃的年度測試。本政策的重大例外情況和風險事件以及相關的緩解/糾正措施將報告給贊助商的治理監督委員會。發起人或其代表將視情況與FRI的相關風險管理和災難恢復相關委員會進行協調，以便至少每年審查全球企業連續性計劃下設想的風險監控和緩解戰略，如果存在與發起人業務及其業務連續性計劃相關的影響這些風險的重大內部或外部變化，則更頻繁地進行審查。

FRI採用了國家標準與技術研究所(“NIST”)的網絡安全框架作為其安全大綱。該計劃每年審查一次 。以NIST框架為指導，FRI的網絡安全計劃圍繞以下程序域進行組織：

確定關鍵資產、數據、系統和能力、網絡安全戰略和管理要素、威脅和網絡安全風險’保護資產(數據、系統、網絡、人員等)來自外部或內部的惡意行為者和失敗的做法

目錄表

通過環境監控、分析、補救和報告檢測異常和安全事件。與外部供應商合作，針對已知漏洞定期測試網絡基礎設施和軟件應用程序，並確保使用最佳實踐安全程序

對事件做出反應而不考慮事件的來源或因果關係

通過規劃、改進和溝通(外部和內部)恢復

進行事後評估，以確定哪些運行良好，哪些運行不佳，並在問題發生後改進FRI的系統

FRI聘請第三方公司評估其網絡安全態勢，進行滲透測試和法醫分析。FRI採用基於風險的方法來識別和監督第三方(包括供應商、服務提供商、交易對手和客户)以及第三方系統帶來的網絡安全風險，這些風險可能會對FRI在 影響這些第三方系統的網絡安全事件中的業務產生重大負面影響。第三方風險包括在FRI的NIST框架內，風險識別和緩解由FRI的全球企業連續性計劃提供支持。FRI還對某些第三方進行調查，並監控通過此類調查發現的網絡安全威脅和風險。

網絡安全風險評估

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項目2.財產

沒有。

項目3.法律訴訟

在正常業務過程中，信託基金和/或基金可能不時成為某些法律程序的一方。截至2024年6月28日，信託和基金沒有受到任何重大法律程序的影響，據我們所知，也沒有任何針對信託或基金的重大法律程序受到威脅。

項目4.礦山安全信息披露

不適用。

目錄表

項目5.註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券

富蘭克林比特幣ETF股票在CBOE BZX交易所掛牌交易，代碼為“EZBC”，自2024年1月11日起掛牌。

不適用。

55

本年度報告以表格

10-k，包括本“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”，包含1933年修訂的證券法第27A節和1934年修訂的證券交易法第21E節所指的“前瞻性陳述”，此類前瞻性陳述涉及風險和不確定因素。本10-k表格中包含的所有涉及未來可能發生的活動、事件或發展、信託和基金的運作、贊助商的計劃以及提及信託和基金的未來成功和其他類似事項的陳述(歷史事實陳述除外)均為前瞻性陳述。諸如“可能”、“將會”、“可能”、“預期”、“打算”、“估計”、“預測”等詞語及其變體或否定，以及反映我們當前對未來事件和信託基金業績的看法的類似表達，旨在識別此類 前瞻性陳述。這些前瞻性陳述只是預測，受風險和不確定性的影響，這些風險和不確定性很難預測，其中許多是我們無法控制的，實際結果可能與討論的結果大不相同。前瞻性表述涉及風險和不確定因素，可能導致實際結果或結果與表述的結果大相徑庭。我們以良好的信心表達我們的估計、期望、信念和預測，並相信它們有合理的基礎。然而，我們不能保證管理層的估計、期望、信念或預測一定會實現或實現。這些前瞻性表述基於對許多重要因素的假設，這些因素可能導致實際結果與前瞻性表述中的結果大不相同。這些因素在以下內容中進行了討論：第二部分，項目7.管理層對財務狀況的討論和分析以及本表格10-K的經營結果；第一部分，項目1A。本10-k表格中的風險因素以及本10-k表格中的其他部分。 我們不打算更新任何前瞻性陳述，除非聯邦證券法要求，否則即使將來有新的信息或發生其他事件。

組織和信任概述

富蘭克林鄧普頓數碼控股信託基金(“信託”)成立於2023年9月6日，是特拉華州的法定信託，受截至2024年1月5日的協議和信託聲明的條款 管轄。該信託並非根據經修訂的1940年《投資公司法》(“投資公司法”)註冊為投資公司，亦非商品交易法(“CEA”)所指的商品池。該信託基金目前提供一個單一系列，即富蘭克林比特幣ETF(“基金”)，這是該信託基金的唯一系列。信託和基金的發起人(“發起人”)是Franklin Holdings， LLC。保薦人不受商品期貨交易委員會(“CFTC”)作為基金的商品池經營者或基金的商品交易顧問的監管。基金髮行股份( “股份”)，代表基金的零碎實益權益單位。該基金的股份於芝加哥期權交易所BZX交易所(以下簡稱“CBOE BZX交易所”或“交易所”)上市。

2023年12月15日，種子資本投資者以每股相當於25.00美元的價格購買了4,000股股票( “初始種子股份”)。最初的種子股份於2023年12月15日交付。出售初始種子股份給基金的總收益為100,000美元。於2024年1月8日，初始種子股份以100,000美元贖回，種子資本投資者以現金交易方式購買了兩個創造單位，該交易共包括100,000股股份，以每個創造單位29.00000000個比特幣(或每股0.00058個比特幣)為基準，每股價格為100,000股，共計58.00000000個比特幣(“種子創造單位”)。2024年1月8日，基金以每枚比特幣44,973.58美元的價格購買了58.00000000枚比特幣，出售種子創造單位的現金收益被基金用於購買58.00000000枚比特幣。與種子創設單位有關的交易及其他成本由種子資本投資者支付，而非由基金承擔。因此，基金出售種子創造單位的最終總收益為2,608,467.81美元(相當於58.00000000個比特幣)。這些股票首次上市交易，基金於2024年1月11日開始運作。

該基金力求全面反映比特幣價格的表現。基金力求在支付基金費用和負債前反映這種業績。這些股票旨在構成一種簡單的投資方式，類似於對比特幣的投資，而不是通過在

點對點

或其他基礎或通過數字資產交換。該基金是一種被動投資工具，不是一種槓桿產品。發起人沒有積極管理基金持有的比特幣。

本基金僅發行50，000個或其倍數的創建單位的股份。創建單位的發行和兑換是為了換取現金。個人股份 基金不會贖回，但股份在交易所上市和交易，股票代碼為“EZBC”。本基金在創建令日期按適用的每股資產淨值持續發行創建單位股份。

56

基金的唯一普通經常性費用預計將是贊助商的費用。作為保薦人費用的交換，保薦人同意承擔基金產生的 普通費用和開支，包括但不限於以下費用：管理人、市場營銷代理、託管人和受託人收取的費用、芝加哥期權交易所上市費用、DTC的典型維護和交易費用、美國證券交易委員會註冊費、打印和郵寄費用、納税申報費、審計費、許可費和開支，每年最高可達500,000美元的普通法律費用和開支。贊助商還將支付基金的組織費用和首次發售費用，不得要求報銷此類費用。

日常工作[ 衡量信託資產淨值的操作。資產淨值是在每個營業日計算的，等於信託資產的總值減去基於指數價格的負債。在確定信託在任何營業日的資產淨值時，管理人將計算信託持有的比特幣在該日美國東部時間下午4：00的價格。管理人還將計算信託的“每股資產淨值”，等於信託的資產淨值除以 流通股的數量。就此等計算而言，營業日指交易所因正常交易而休市以外的任何日子。]

57

保薦人根據FASB ASC 820-10中公允價值計量框架的應用，確定和確定基金的比特幣主要市場(或在沒有主要市場的情況下，最有利的市場)。主要市場是報告實體通常進行交易以出售資產或轉移負債的市場。主要市場必須向報告實體開放並可供報告實體使用。報告實體是代表基金的信託基金。

根據ASC 820-10，主要市場通常是資產或負債的交易量和活躍度最大的市場。主要市場的確定通常基於可進入的交易量和活躍度最大的市場。

每股資產淨值及每股資產淨值並非根據公認會計原則計算，亦不擬分別取代主要市場及主要市場每股資產淨值。

關鍵會計政策財務報表和附註是根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則編制的。這些財務報表的編制依賴於對基金以及信託基金的財務狀況和業務結果產生影響的估計和假設。這些估計和假設影響基金以及信託基金對會計政策的應用。比特幣的估值是一項關鍵的會計政策，對於理解本文提出的運營結果和財務狀況非常重要，上面標題為 “資產淨值的計算、比特幣的估值和CF基準指數”一節提供了對比特幣估值的描述。此外，請參閲本報告所列財務報表附註2，進一步討論信託基金和基金的會計政策 。

運營討論（融資活動）

2023年12月15日，種子資本投資者以每股相當於25.00美元的價格購買了4,000股股票( “初始種子股份”)。最初的種子股份於2023年12月15日交付。出售初始種子股份給基金的總收益為100,000美元。2024年1月8日，初始種子股份以100,000美元贖回，種子資本投資者以現金交易方式購買了兩個創建單位，該交易共包括100,000股，按每個創建單位29.00000000個比特幣(或每股0.00058個比特幣)計算，每股價格為100,000股，總計 個比特幣(“種子創建單位”)。基金出售種子創造單位所得的現金於2024年1月8日由基金以每枚比特幣44,973.58元的價格購買58.00000000枚比特幣。與種子創設單位有關的交易及其他成本由種子資本投資者支付，而非由基金承擔。因此，基金從出售種子創造單位獲得的最終總收益為2,608,467.81美元(相當於58.00000000個比特幣)。這些股票首次上市交易，基金於2024年1月11日開始運作。在基金於2024年1月11日開始運作之前，基金沒有任何業務。

截至2024年3月31日，託管人代表基金持有4,842.9986枚比特幣，根據期末盧卡最優惠價格計算，其市值為341,901,126美元(成本：280,623,942美元)。

目錄表2024年1月11日(開始運作)至2024年3月31日*在2024年1月11日(開始運作)至2024年3月31日期間，發行了8,350,000股比特幣，以換取4,842.9986股比特幣，沒有贖回 股。基金的每股淨資產淨值在期初為26.65美元，期末為40.95美元。每股資產淨值的增加是由於期末比特幣的價格較高，為70,596.99美元，較2024年1月11日的45,956.16美元上漲了53.62%。

從2024年1月11日(開始運營)到2024年3月31日運營期間的淨資產變化為61,277,163美元，這是由於(I) 贊助商費用(54,280美元)，(Ii)減去豁免和償還54,259美元，以及(Iii)對比特幣投資的未實現增值淨變化61,277,184美元。

58

基金的財務報表是根據“公認會計準則”編制的，以提供財務資料。比特幣的定價基於美國東部時間晚上11：59：59的盧卡最高價格。因此，為進行財務報告，對基金2024年1月11日和2024年3月31日的淨資產進行了某些調整。為與授權參與者進行的交易計算的淨資產值與此處報告的淨資產值 不同。

流動性與資本資源

基金不知道有任何趨勢、需求、承諾、事件或不確定因素可能導致其流動性需求發生重大變化。 

基金的唯一普通經常性費用預計將是贊助商的費用。作為保薦人費用的交換，保薦人同意承擔基金產生的 普通費用和開支，包括但不限於以下費用：管理人、市場營銷代理、託管人和受託人收取的費用、芝加哥期權交易所上市費用、DTC的典型維護和交易費用、美國證券交易委員會註冊費、打印和郵寄費用、納税申報費、審計費、許可費和開支，每年最高可達500,000美元的普通法律費用和開支。贊助商還將支付基金的組織費用和首次發售費用，不得要求報銷此類費用。贊助商的費用按年率計算每天累加，相當於基金資產淨值的0.19%，至少每季度以美元、實物或其任何組合的形式拖欠。保薦人可自行決定並不時在規定的期限內免除保薦人的全部或部分費用。贊助商沒有義務免除其費用的任何部分，任何此類免除都不會產生在豁免範圍以外的任何期間免除任何此類費用的義務。該基金將根據需要出售比特幣，以支付贊助商的費用。在2024年1月12日至2024年8月2日期間，保薦人將免除一部分保薦人費用，以便免除費用後保薦人的費用將等於基金資產淨值的0.00%，即基金資產的前100美元億 。在豁免實施之前，在2024年1月11日的一天期間，基金累計保薦人費用0.29%(21美元)。今後，如果保薦人決定免除保薦人的全部或部分費用，將在基金的招股説明書補編、基金的定期報告和/或保薦人的網站上通知股東。本基金承擔與支付保薦人費用所需的任何比特幣銷售有關的交易成本，包括任何比特幣網絡費用或其他類似的交易費用，以及非保薦人承擔的其他基金費用(如有)(保薦人承擔的費用見上文)。與創建或贖回創建單元相關的任何比特幣網絡費用和類似交易費用由授權參與者承擔。

表外安排

截至2024年3月31日，基金和信託基金沒有任何表外安排。

歷史比特幣價格

比特幣價格變動分析

由於比特幣價格的變動預計將直接影響基金股票的價格，因此投資者瞭解和跟蹤比特幣價格的變動非常重要。比特幣價格過去的走勢並不是未來走勢的指標。

下圖顯示了2024年1月8日至2024年3月31日期間基於CME CF比特幣價格(以美元/盎司為單位)的比特幣價格變動情況。

目錄表

平均、高、低和

期末

59

期間

平均值

高

日期

結束

期間

最後營業

天

2024年1月8日至3月31日

2024年3月13日

2024年1月23日

2024年3月28日

期末比特幣價格是本期最後一個工作日的CME CF比特幣價格。

目錄表

60

該基金是被動投資工具。它沒有得到積極管理。本基金的投資目標是尋求總體反映 的表現 支付基金費用之前的比特幣價格。比特幣價格的波動將影響基金份額的價值。 項目8.財務報表和補充數據以下摘要（未經審計）季度財務信息列出了2024年1月11日（日期 ）期間的運營結果和其他數據 開始運營）至2024年3月31日：

61

關於披露控制和程序的有效性的結論

信託維持披露控制和程序，旨在確保在其交易所法案報告中要求披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內被記錄、處理、彙總和報告，並將這些信息積累並傳達給 保薦人的首席執行官和首席財務官，他們履行的職能類似於如果信託有高級管理人員，信託的主要高管和首席財務官將履行的職能，以便及時就所需披露做出決定。

在保薦人首席執行官和首席財務官的監督下，保薦人對截至2024年3月31日交易所法案規則13a-15(E)所界定的信託的披露控制和程序進行了 評估，並得出結論，披露控制和程序在合理的保證水平下有效運作。

信託代表基金維持披露控制和程序，旨在確保在信託的交易法報告中要求披露的有關基金的信息在美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告，並積累這些信息並傳達給保薦人的首席執行官和首席財務官，他們履行的職能類似於如果信託有高級人員，信託的主要高管和主要財務官所履行的職能，以便及時作出有關所需披露的決定。

交易安排(此類術語在條例第408項中定義)

S-K

1933年證券法)適用於

三

-截至2024年3月31日的月份。

項目9C。

關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露

不適用。

62

不適用。

第十三項特定關係和關聯交易與董事獨立性

不適用。

項目14.主要會計費用和服務

在截至2024年3月31日期間，保薦人從保薦人費用中支付的普華永道會計師事務所(“普華永道”)提供服務的費用如下：

目錄表

審計費

審計相關費用

税費

所有其他費用

總

自2024年1月11日(開始運作)至2024年3月31日。

在上表中，根據美國證券交易委員會的定義和規則，審計費是支付給普華永道的專業服務費用，用於審計10-k表中的信託和基金財務報表以及審查10-Q表中的財務報表，以及通常由會計師提供的與監管申報或業務有關的服務。審計相關費用是與信託基金和基金財務報表的審計或審查業績合理相關的保證和相關服務費用。

目錄表

第四部分

項目15.證物和財務報表附表

財務報表

請參閲F-1頁的財務報表索引，查看此處提交的財務報表列表。

展品索引

文件説明

種子資本投資者認購協議參考信託於2023年12月29日提交的S-1表格(檔案編號333-274474)的登記聲明附件1.1而納入。

信託證書通過參考信託於2023年11月28日提交的S-1表格登記説明書(文件編號：333-274474)的附件3.1併入。

信託證書修正案參考信託於2024年1月8日提交的《S-1表格登記説明書》附件3.2(文件編號333-274474)。

64

與現金託管人的託管協議通過參考信託於2023年12月29日提交的S-1表格(文件編號333-274474)登記聲明 的附件10.3而併入。

65

與管理人的轉讓代理和服務協議通過引用信託於2023年12月29日提交的S-1表格登記聲明(文件編號333-274474)的附件10.5併入。

保薦人協議參考信託於2024年1月8日提交的S-1表格登記聲明(文件編號：333-274474)的附件10.7併入。

Stradley Ronon Stevens&Young，LLP的同意書(見附件5.1和8.1)

目錄表

授權書(包含在2023年9月12日提交的初始表格S-1的簽字頁中)

根據1934年《證券交易法》第13a-14(A)條對主要行政人員的證明

66

網絡。“比特幣交易對手方”-指定的非註冊經紀交易商的第三方，並根據與基金的書面協議進行比特幣交易。

“BitLicense”-符合紐約州代碼、規則和條例(NYCRR)第200部分的營業執照。

67

“BNYM”-紐約梅隆銀行。

“營業日”-除以下日期以外的任何日子：(1)星期六或星期日，或(2)CBOE BZX交易所正常交易休市的日子。

《BRTI》--CME CF比特幣實時指數。

《BSA》--修訂後的《美國銀行保密法》。

《現金託管人》--紐約梅隆銀行。

“CBDC”-由各國中央銀行推出的數字形式的法定貨幣，稱為中央銀行數字貨幣。

“CBOE BZX交易所”-CBOE BZX交易所，Inc.

“cf基準指數”-芝加哥商品交易所cf比特幣參考利率-比特幣-美元交易對的紐約變體。

CFPB--消費者金融保護局。

CFTC--美國商品期貨交易委員會.

目錄表

“客户帳户”-客户的其他帳户，如已登記和未登記的基金，以及富蘭克林鄧普頓內部各部門和單位管理或建議的單獨管理帳户的所有者。

《税法》--1986年修訂的《美國國税法》。

“道德準則”--將贊助商的業務和道德原則編成法典，適用於其執行官員。

“Coinbase Entities”--大宗經紀商、比特幣託管人和貿易信貸貸款人。“商品交易法”或“CEA”--經修訂的1936年美國商品交易法。“互聯交易場所”--Prime Broker代表基金執行買入和賣出比特幣的指令的場所(包括第三方場所和Prime Broker自己的執行場所)。

“成分股交易所”-CF基準指數的成分股數字資產交易所，由指數管理員選擇，可能隨着時間的推移而改變 。

“創造比特幣金額”-基金將購買的比特幣數額，保薦人將在美國東部時間下午4：00之後在每個營業日進行調整，方法是將資產淨值乘以每個創造單位的股份數量(50,000)，並將所得乘積除以當天的CF基準指數。在計算創造比特幣金額時，將不考慮小於中本聰的比特幣分數。

“創造單位”-50,000股的區塊。

“創建單位存款金額”-BNYM將在美國東部時間下午4：00之後在每個營業日以實際可行的速度調整的創建中交付的現金金額，方法是將資產淨值乘以每個創建單位的股份數量(50,000)。

“CTA”--綜合磁帶協會。

“託管協議”--基金與比特幣託管機構之間關於託管基金比特幣的協議，受紐約州法律管轄。

“託管人”--統稱為現金託管人和比特幣託管人。

“託管費”--支付給託管人的費用。

“信託聲明”--保薦人、信託和受託人之間日期為2024年1月5日的信託協議和聲明。

“DFPI”--加州金融保護與創新部。

“DOL”-美國勞工部。

“DSTA”--特拉華州法定信託法。

“DTC”-存託信託公司。

68

“ECI”--被視為與在美國進行的貿易或商業活動“有效相關”的收入。

《僱員退休收入保障法》--1974年修訂的《僱員退休收入保障法》。

“ET”-東部時區。

“以太經典”或“ETC”-原始區塊鏈，現在稱為“以太經典”，該區塊鏈上的數字資產現在稱為以太經典，等等。

《交易法》--經修訂的1934年美國證券交易法。

“公允價值事件”--當CF基準指數不可用或贊助商自行決定CF 基準指數不可靠時發生的事件。

目錄表

“FBO”--為了。

“FBO帳户”-以Prime Broker的名義向其在多個FDIC保險銀行中的每一家的客户提供FBO的綜合帳户。

“FCA”--英國金融市場行為監管局。

“FDAP”-非美國股東在美國來源股息、利息、租金和其他“固定或可確定的年度或定期收益、利潤和收入”中的可分配份額。

“FDIC”--聯邦存款保險公司。

“FinCEN”--美國財政部金融犯罪執法網絡。

“FINRA”--金融業監管局。

“Fork”-對原始比特幣區塊鏈和原始比特幣網絡源代碼的非向後兼容更改，導致原始比特幣網絡和原始比特幣區塊鏈存在

並排，

但與新網絡和新區塊鏈不兼容，並導致在新區塊鏈上運行的新資產的創建。

“FTX”-FTX貿易有限公司。

“公認會計原則”--美國公認的會計原則。

“Genesis”-Genesis Global Capital，LLC及其附屬公司。

硬分叉-網絡區塊鏈中的永久分叉，將網絡分為分叉前的數字資產 和新的分叉後的數字資產。

“IIV”--盤中每股指示性價值。

“附帶權利”-基金可能有權或擁有的任何虛擬貨幣或其他資產或權利，以獲取或以其他方式確立對任何虛擬貨幣或其他資產或權利的統治和控制，這些權利與基金對比特幣的所有權有關，且無需基金或發起人、管理人或代表基金的其他服務提供者 採取任何行動。

“指數”-CF基準指數應構成指數，除非CF基準指數不可用或贊助商自行決定不使用CF基準指數作為指數。

《指數管理員》--CF Benchmark Ltd.

“間接參與者”--通過通過DTC參與者進行證券結算或與DTC參與者保持託管關係而進入DTC結算系統的實體。

69

“投資公司法”--經修訂的1940年美國投資公司法(“投資公司法”)。

“IR虛擬貨幣”--通過附帶權利獲得的虛擬貨幣。

“IRA”--個人退休賬户。

“IRS”--美國國税局。

《就業法案》--《啟動我們的創業法案》。

“KYC”-瞭解你的客户。

“貨幣市場基金”-符合1940年修訂的“投資公司法”(“投資公司法”)第2a-7條的貨幣市場基金，並獲S評級為“AAA”(或任何合資格評級服務機構的同等評級)。

“MSB”-一家總部位於美國的交易所，在FinCEN註冊為貨幣服務企業。“資產淨值”--每股資產淨值。目錄表

“NFA”-全國期貨協會。

“非美國股東”--就美國聯邦所得税而言：(1)非居民外籍個人、(2)外國公司或(3)其收入按淨收入計算不繳納美國聯邦所得税的財產或信託的股東。

《通知》--美國國税局發佈的2014年通知。

“NYDFS”-紐約州金融服務部。

“OCC”--貨幣監理署。

“OFAC”--外國資產管制辦公室。

“訂單簿”-買入和賣出訂單的列表，以及尚未匹配的相關限價和大小。

“監督委員會”--指數管理署的監督委員會。

“個人”--任何自然人或任何有限責任公司、公司、合夥企業、合資企業、協會、股份公司、信託、非法人組織或政府或其任何機構或政治分支。

“計劃資產管理條例”--第29 C.F.R.第2510.3-101條，經ERISA第3(42)節修改。

“計劃”--任何(A)僱員福利計劃和某些其他計劃和安排，包括個人退休賬户和年金，(B)Keogh計劃和投資此類計劃或安排的某些集體投資基金或保險公司一般或單獨賬户，受ERISA第一章和/或守則第4975節的約束。

“大宗經紀商協議”--保薦人、受託人和大宗經紀商之間的協議。

“大宗經紀商”--Coinbase Inc.，比特幣保管人的附屬公司。

“相關的Coinbase實體”--Prime Broker及其母公司。

“相關對”--與相應報價資產對應的相關加密貨幣基礎資產，包括報價資產可與 接受資產互換的市場。

“相關交易”--在下午3點之間的觀察窗口內發生的任何加密貨幣對美元現貨交易。和美國東部時間下午4：00在BTC/美元對中的成分交易所，由成分交易所通過其公開可用的API報告和傳播，並由指數管理員觀察。

《裁決與常見問題》--美國國税局發佈的2019年税收裁決及一套《常見問題》。

《薩班斯-奧克斯利法案》--2002年《薩班斯-奧克斯利法案》。

“美國證券交易委員會”--美國證券交易委員會或美國任何後續政府機構。

70

《證券法》--經修訂的1933年美國證券法。

《種子資本投資者》--富蘭克林資源公司

“種子創造單位”-於2024年1月8日向種子資本投資者交付100,000股，以換取現金，該基金於2024年1月8日以每枚比特幣44,973.58美元的價格購買了58.00000000個比特幣，全部以每個創造單位29.00000000個比特幣(或每股0.00058個比特幣)為基礎的每股價格。因此，基金從出售種子創造單位獲得的最終總收益為2,608,467.81美元(相當於58.00000000個比特幣)。

《和解截止日期》--下午6：00在貿易信貸貸款人向基金提供貿易信貸之日之後的下一個日曆日，或者，如果該日不是營業日，則在下一個營業日。

“股東”--擁有股份實益權益的人。

“份額”--基金淨資產中不分割的部分實益權益的單位。

目錄表

“SIPC”--證券投資者保護公司。

“贊助商”--富蘭克林控股公司，富蘭克林資源公司的間接子公司。

“贊助商費用”-贊助商的費用按年率計算每天累加，相當於基金資產淨值的0.19%，並至少每季度以美元、實物或其任何組合的形式支付欠款。保薦人可以酌情決定在規定的時間內免除保薦人的全部或部分費用。 保薦人可以在任何特定情況下決定是否免除保薦人的費用。贊助商沒有義務免除其費用的任何部分，任何此類免除也不會產生在豁免範圍以外的任何 期間免除任何此類費用的義務。在2024年1月12日至2024年8月2日期間，保薦人將免除一部分保薦人費用，以便免除費用後的保薦人費用將等於基金資產淨值的0.00% 基金資產的前100美元億。今後，如果保薦人決定免除全部或部分保薦人費用，將在招股説明書補編、基金定期報告和/或基金網站上通知股東。

“SVB”-硅谷銀行。

“貿易信用貸款人”-Coinbase Credit，Inc.

“貿易信貸”--根據《貿易融資協議》，本基金可短期向貿易信貸貸款人借入比特幣或現金作為信貸。

《貿易融資協議》--Coinbase信貸貿易後融資協議。

“交易餘額”-根據優質經紀協議，基金不時持有的部分比特幣持有量和現金持有量可由優質經紀持有的交易賬户，包括與出售比特幣有關的交易賬户，以支付保薦人的費用和非保薦人承擔的基金費用。

“交易平臺”--大宗經紀商的執行平臺，保薦人可以在這裏下單。

“交易方”--保薦人、受託人、託管人及其各自的任何關聯公司。

“轉讓代理及服務協議”指基金與BNYM之間簽訂的提供轉讓代理服務的協議。

“轉賬代理人”--紐約梅隆銀行。

《國庫條例》--美國國税局頒佈的税務條例。

“信託”-富蘭克林鄧普頓數字控股信託，特拉華州根據協議和信託聲明成立的法定信託。

“受託人”-CSC特拉華州信託公司，公司服務公司的子公司。

“UBTI”--不相關的企業應納税所得額。

“USDC”-美元硬幣。

“美國股東”--指(1)因美國聯邦所得税的目的而被視為美國公民或居民的個人；(2)在美國、其任何州或哥倫比亞特區或根據美國法律或根據該法律或根據該法律而創建或組織的公司(或為美國聯邦所得税目的而被視為公司的實體)；(3)財產，可包括在美國聯邦所得税的總收入中的收入，而不論其來源為何；或(4)信託，如果美國境內的法院能夠對信託的管理行使主要監督，並且一個或多個 美國人有權控制信託的所有實質性決定。

“金庫餘額”-存儲基金比特幣的賬户，要求與比特幣託管人作為本金持有的資產及其其他客户的資產分開。

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VWMP-體積重量中值價格。

目錄表

無限的無限的

富蘭克林比特幣ETF

富蘭克林鄧普頓數碼控股信託基金

財務報表索引

頁面

獨立註冊會計師事務所 (普華永道會計師事務所，PCAOB#238)為富蘭克林鄧普頓數字控股信託公司提供的報告

富蘭克林鄧普頓數字控股信託公司截至2024年3月31日的合併資產和負債表

富蘭克林鄧普頓數字控股信託公司2024年3月31日的綜合投資時間表

富蘭克林鄧普頓數字控股信託公司2024年1月11日(開始運營)至2024年3月31日期間的綜合經營報表

富蘭克林鄧普頓數字控股信託公司2024年1月11日(開始運營)至2024年3月31日期間的合併現金流量表

富蘭克林鄧普頓數字控股信託公司2024年1月11日(開始運營)至2024年3月31日期間淨資產變動表

Franklin Templeton Digital 控股信託財務報表合併説明

獨立註冊會計師事務所 (普華永道會計師事務所，PCAOB#238)關於富蘭克林比特幣ETF的報告

富蘭克林比特幣ETF於2024年3月31日的資產負債表

富蘭克林比特幣ETF於2024年3月31日的投資時間表

富蘭克林比特幣ETF自2024年1月11日(開始運作)至2024年3月31日期間的運作説明書

富蘭克林比特幣ETF自2024年1月11日(開始運作)至2024年3月31日期間的現金流量表

富蘭克林比特幣ETF自2024年1月11日(開始運作)至2024年3月31日期間淨資產變動表

富蘭克林比特幣ETF財務報表附註

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