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Hobbs Co.-亞特蘭大有限責任公司 — 信貸額度2023-12-310001321741J.R. Hobbs Co.-亞特蘭大有限責任公司-定期債務 12023-12-310001321741J.R. Hobbs Co.-亞特蘭大有限責任公司—定期債務 22023-12-310001321741J.R. Hobbs Co.-亞特蘭大有限責任公司—定期債務 32023-12-310001321741The Maids International, LLC — 定期債務 2023-12-310001321741收益：債務證券擔保的First Liendebt會員Gain：家居和辦公傢俱家居用品和耐用消費品會員US-GAAP：投資附屬發行人非受控會員2023-12-310001321741Old World Christmas, Inc. — 有擔保的第一留置權定期2023-12-310001321741收益：債務證券擔保的First Liendebt會員收益：開採鋼鐵和非貴金屬總會員US-GAAP：投資附屬發行人非受控會員2023-12-310001321741猶他州太平洋橋樑鋼鐵有限公司，22023-12-310001321741收益：債務證券擔保的First Liendebt會員US-GAAP：投資附屬發行人非受控會員Gain: 電信會員2023-12-310001321741B+t 集團收購有限公司 — 信貸額度2023-12-310001321741B+t 集團收購有限公司 — 定期債務 12023-12-310001321741收益：債務證券擔保第二留置債成員US-GAAP：投資附屬發行人非受控會員2023-12-310001321741增益：化學塑料和橡膠構件收益：債務證券擔保第二留置債成員US-GAAP：投資附屬發行人非受控會員2023-12-310001321741PSI 模壓塑料有限公司 — 定期債務2023-12-310001321741收益：債務證券擔保第二留置債成員Gain：多元化企業集團服務會員US-GAAP：投資附屬發行人非受控會員2023-12-310001321741Nth Degree, Inc. — 定期債務 2023-12-310001321741獲得：優先股權會員US-GAAP：投資附屬發行人非受控會員2023-12-310001321741獲得：優先股權會員增益：化學塑料和橡膠構件US-GAAP：投資附屬發行人非受控會員2023-12-310001321741PSI 模壓塑料有限公司 — 優先股2023-12-310001321741獲得：優先股權會員Gain：多元化企業集團服務會員US-GAAP：投資附屬發行人非受控會員2023-12-310001321741ImageWorks 展示與營銷集團有限公司 — 優先股2023-12-310001321741J.R. 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Liendebt會員Gain：多元化企業集團製造業成員US-GAAP：投資非關聯發行人會員2023-03-310001321741菲尼克斯門業系統公司——信貸額度2023-03-310001321741菲尼克斯門業系統公司——信貸額度2023-04-012023-06-300001321741菲尼克斯門業系統公司—定期債務2023-03-310001321741收益：債務證券擔保的First Liendebt會員US-GAAP：投資非關聯發行人會員Gain：多元化企業集團服務會員2023-03-310001321741Counsel Press, Inc. — 定期債務 12023-03-310001321741Counsel Press, Inc. — 定期債務 22023-03-310001321741Horizon 設施服務公司——定期債務2023-03-310001321741梅森·韋斯特有限責任公司—定期債務2023-03-310001321741收益：債務證券擔保的First Liendebt會員Gain：醫療保健教育和兒童保育會員US-GAAP：投資非關聯發行人會員2023-03-310001321741教育工作者資源公司—定期債務2023-03-310001321741收益：債務證券擔保的First Liendebt會員Gain：家居和辦公傢俱家居用品和耐用消費品會員US-GAAP：投資非關聯發行人會員2023-03-310001321741不倫瑞克保齡球產品公司—定期債務 12023-03-310001321741不倫瑞克保齡球產品公司—定期債務 22023-03-310001321741Ginsey Home Solutions, Inc. — 定期債務 2023-03-310001321741收益：債務證券擔保的First Liendebt會員獲得：Hotels Motels InnsandGaming總會員US-GAAP：投資非關聯發行人會員2023-03-310001321741Nocturne Luxurne Villas, Inc. — 信貸額度2023-03-310001321741Nocturne Luxurne Villas, Inc. — 定期債務 2023-03-310001321741收益：債務證券擔保的First Liendebt會員Gain: 休閒娛樂電影和娛樂會員US-GAAP：投資非關聯發行人會員2023-03-310001321741Schylling, Inc. — 定期債務2023-03-310001321741收益：債務證券擔保第二留置債成員US-GAAP：投資非關聯發行人會員2023-03-310001321741Gain：航空航天和國防部會員收益：債務證券擔保第二留置債成員US-GAAP：投資非關聯發行人會員2023-03-310001321741銀河科技控股公司—定期債務 12023-03-310001321741銀河科技控股有限公司 — 定期債務 22023-03-310001321741獲得：貨運會員收益：債務證券擔保第二留置債成員US-GAAP：投資非關聯發行人會員2023-03-310001321741Diligent 交付系統——定期債務2023-03-310001321741Gain：機械非農業非建築和非電子會員收益：債務證券擔保第二留置債成員US-GAAP：投資非關聯發行人會員2023-03-310001321741SFEG Holdings, Inc. — 定期債務 12023-03-310001321741SFEG Holdings, Inc. — 定期債務 22023-03-310001321741獲得：優先股權會員US-GAAP：投資非關聯發行人會員2023-03-310001321741獲得：優先股權會員US-GAAP：投資非關聯發行人會員Gain：建築和房地產會員2023-03-310001321741Dema/Mai Holdings, Inc. — 優先股2023-03-310001321741獲得：優先股權會員US-GAAP：投資非關聯發行人會員Gain：多元化企業集團服務會員2023-03-310001321741Counsel Press, Inc. — 優先股2023-03-310001321741Horizon 設施服務有限公司 — 優先股2023-03-310001321741梅森·韋斯特有限責任公司——優先股2023-03-310001321741獲得：優先股權會員Gain：醫療保健教育和兒童保育會員US-GAAP：投資非關聯發行人會員2023-03-310001321741教育工作者資源有限公司 — 優先股2023-03-310001321741獲得：優先股權會員Gain：家居和辦公傢俱家居用品和耐用消費品會員US-GAAP：投資非關聯發行人會員2023-03-310001321741不倫瑞克保齡球產品公司—優先股2023-03-310001321741Ginsey Home Solutions, Inc. — 優先股2023-03-310001321741獲得：優先股權會員獲得：Hotels Motels InnsandGaming總會員US-GAAP：投資非關聯發行人會員2023-03-310001321741Nocturne Luxurne Villas, Inc. — 優先股 2023-03-310001321741獲得：優先股權會員Gain: 休閒娛樂電影和娛樂會員US-GAAP：投資非關聯發行人會員2023-03-310001321741Schylling, Inc. — 優先股2023-03-310001321741獲得：優先股權會員Gain：機械非農業非建築和非電子會員US-GAAP：投資非關聯發行人會員2023-03-310001321741SFEG Holdings, Inc. — 優先股2023-03-310001321741收益：普通股等值會員US-GAAP：投資非關聯發行人會員2023-03-310001321741Gain：航空航天和國防部會員收益：普通股等值會員US-GAAP：投資非關聯發行人會員2023-03-310001321741銀河科技控股公司—普通股2023-03-310001321741獲得：貨運會員收益：普通股等值會員US-GAAP：投資非關聯發行人會員2023-03-310001321741Diligent Delivery Systems — 普通股權證2023-03-310001321741Gain：多元化企業集團製造業成員收益：普通股等值會員US-GAAP：投資非關聯發行人會員2023-03-310001321741菲尼克斯門系統公司——普通股2023-03-310001321741Gain：家居和辦公傢俱家居用品和耐用消費品會員收益：普通股等值會員US-GAAP：投資非關聯發行人會員2023-03-310001321741Ginsey Home Solutions, Inc. — 普通股2023-03-310001321741Gain：機械非農業非建築和非電子會員收益：普通股等值會員US-GAAP：投資非關聯發行人會員2023-03-310001321741SFEG Holdings, Inc. — 普通股2023-03-310001321741Gain：僅限個人和非耐用消費品製造會員收益：普通股等值會員US-GAAP：投資非關聯發行人會員2023-03-310001321741Funko 收購控股有限責任公司——普通單位2023-03-310001321741收益：債務證券擔保的First Liendebt會員US-GAAP：投資附屬發行人非受控會員2023-03-310001321741收益：債務證券擔保的First Liendebt會員Gain：多元化企業集團製造業成員US-GAAP：投資附屬發行人非受控會員2023-03-310001321741Edge Adhesives Holdings, Inc. — 2023-03-310001321741收益：債務證券擔保的First Liendebt會員Gain：多元化企業集團服務會員US-GAAP：投資附屬發行人非受控會員2023-03-310001321741ImageWorks 展示與營銷集團有限公司 — 定期債務2023-03-310001321741J.R. Hobbs Co.-亞特蘭大有限責任公司-信貸額度2023-03-310001321741J.R. Hobbs Co.-亞特蘭大有限責任公司-定期債務 12023-03-310001321741J.R. Hobbs Co.-亞特蘭大有限責任公司-定期債務 22023-03-310001321741J.R. Hobbs Co.-亞特蘭大有限責任公司-定期債務 32023-03-310001321741The Maids International, LLC — 定期債務2023-03-310001321741收益：債務證券擔保的First Liendebt會員Gain：家居和辦公傢俱家居用品和耐用消費品會員US-GAAP：投資附屬發行人非受控會員2023-03-310001321741Old World Christmas, Inc. — 有擔保的第一留置權定期2023-03-310001321741收益：債務證券擔保的First Liendebt會員收益：開採鋼鐵和非貴金屬總會員US-GAAP：投資附屬發行人非受控會員2023-03-310001321741猶他州太平洋橋樑鋼鐵有限公司-定期債務 2023-03-310001321741收益：債務證券擔保的First Liendebt會員US-GAAP：投資附屬發行人非受控會員Gain: 電信會員2023-03-310001321741B+t 集團收購有限公司 — 信貸額度2023-03-310001321741B+t 集團收購有限公司 — 定期債務2023-03-310001321741收益：債務證券擔保第二留置債成員US-GAAP：投資附屬發行人非受控會員2023-03-310001321741增益：化學塑料和橡膠構件收益：債務證券擔保第二留置債成員US-GAAP：投資附屬發行人非受控會員2023-03-310001321741PSI 模壓塑料有限公司 — 定期債務2023-03-310001321741獲得：優先股權會員US-GAAP：投資附屬發行人非受控會員2023-03-310001321741獲得：優先股權會員增益：化學塑料和橡膠構件US-GAAP：投資附屬發行人非受控會員2023-03-310001321741PSI 模壓塑料有限公司 — 優先股2023-03-310001321741獲得：優先股權會員Gain：多元化企業集團製造業成員US-GAAP：投資附屬發行人非受控會員2023-03-310001321741Edge Adhesives Holdings, Inc. —2023-03-310001321741獲得：優先股權會員Gain：多元化企業集團服務會員US-GAAP：投資附屬發行人非受控會員2023-03-310001321741ImageWorks 展示與營銷集團有限公司 — 優先股2023-03-310001321741J.R. Hobbs Co. — 亞特蘭大有限責任公司 — 優先股2023-03-310001321741The Maids International, LLC — 優先股2023-03-310001321741獲得：優先股權會員Gain：家居和辦公傢俱家居用品和耐用消費品會員US-GAAP：投資附屬發行人非受控會員2023-03-310001321741Old World Christmas, Inc. — 優先股2023-03-310001321741獲得：優先股權會員收益：開採鋼鐵和非貴金屬總會員US-GAAP：投資附屬發行人非受控會員2023-03-310001321741猶他州太平洋橋樑鋼鐵有限公司-優先股2023-03-310001321741獲得：優先股權會員US-GAAP：投資附屬發行人非受控會員Gain: 電信會員2023-03-310001321741b+t 集團收購有限公司 — 優先股2023-03-310001321741收益：普通股等值會員US-GAAP：投資附屬發行人非受控會員2023-03-310001321741收益：普通股等值會員Gain：多元化企業集團服務會員US-GAAP：投資附屬發行人非受控會員2023-03-310001321741第N學位投資集團有限責任公司—普通股2023-03-310001321741收益：普通股等值會員US-GAAP：投資附屬發行人非受控會員Gain: 電信會員2023-03-310001321741B+t 集團收購有限公司 — 普通股認股權證2023-03-310001321741收益：債務證券擔保的First Liendebt會員US-GAAP：投資關聯發行人受控成員2023-03-310001321741收益：債務證券擔保的First Liendebt會員Gain：僅限個人和非耐用消費品製造會員US-GAAP：投資關聯發行人受控成員2023-03-310001321741山地公司 — 信貸額度2023-03-310001321741US-GAAP：投資關聯發行人受控成員收益：債務證券擔保第二留置債成員2023-03-310001321741Gain：僅限個人和非耐用消費品製造會員US-GAAP：投資關聯發行人受控成員收益：債務證券擔保第二留置債成員2023-03-310001321741山地公司—定期債務 2023-03-310001321741獲得：優先股權會員US-GAAP：投資關聯發行人受控成員2023-03-310001321741獲得：優先股權會員Gain：僅限個人和非耐用消費品製造會員US-GAAP：投資關聯發行人受控成員2023-03-310001321741山地公司—優先股2023-03-310001321741收益：普通股等值會員US-GAAP：投資關聯發行人受控成員2023-03-310001321741Gain: 休閒娛樂電影和娛樂會員收益：普通股等值會員US-GAAP：投資關聯發行人受控成員2023-03-310001321741Gladstone SOG Investments, Inc.-普通股2023-03-310001321741Gain：僅限個人和非耐用消費品製造會員收益：普通股等值會員US-GAAP：投資關聯發行人受控成員2023-03-310001321741山地公司—普通股2023-03-310001321741US-GAAP：抵押認捐成員2023-03-310001321741收益：FunkoAcquisitionHoldingsLC成員2023-03-310001321741獲得：JRHOBBSCO 和山地公司會員2023-12-310001321741Gain：jrhobbstheMountain 和 SFEGHoldingsInc 會員2023-03-310001321741收益：債務證券擔保的First Liendebt會員2023-12-310001321741收益：債務證券擔保的First Liendebt會員US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員2023-12-310001321741收益：債務證券擔保的First Liendebt會員US-GAAP：公允價值輸入二級會員2023-12-310001321741收益：債務證券擔保的First Liendebt會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員2023-12-310001321741收益：債務證券擔保第二留置債成員2023-12-310001321741US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員收益：債務證券擔保第二留置債成員2023-12-310001321741US-GAAP：公允價值輸入二級會員收益：債務證券擔保第二留置債成員2023-12-310001321741US-GAAP：公允價值輸入三級會員收益：債務證券擔保第二留置債成員2023-12-310001321741獲得：優先股權會員2023-12-310001321741獲得：優先股權會員US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員2023-12-310001321741獲得：優先股權會員US-GAAP：公允價值輸入二級會員2023-12-310001321741獲得：優先股權會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員2023-12-310001321741收益：普通股等值會員2023-12-310001321741US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員收益：普通股等值會員2023-12-310001321741US-GAAP：公允價值輸入二級會員收益：普通股等值會員2023-12-310001321741收益：普通股等值會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員2023-12-310001321741US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員2023-12-310001321741US-GAAP：公允價值輸入二級會員2023-12-310001321741US-GAAP：公允價值輸入三級會員2023-12-310001321741收益：債務證券擔保的First Liendebt會員2023-03-310001321741收益：債務證券擔保的First Liendebt會員US-GAAP：公允價值輸入 1 級會員2023-03-310001321741收益：債務證券擔保的First Liendebt會員US-GAAP：公允價值輸入二級會員2023-03-310001321741收益：債務證券擔保的First 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Liendebt會員US-GAAP：投資非關聯發行人會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-03-310001321741US-GAAP：投資非關聯發行人會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員收益：債務證券擔保第二留置債成員2023-12-310001321741US-GAAP：投資非關聯發行人會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員收益：債務證券擔保第二留置債成員2023-03-310001321741獲得：優先股權會員US-GAAP：投資非關聯發行人會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-12-310001321741獲得：優先股權會員US-GAAP：投資非關聯發行人會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-03-310001321741收益：普通股等值會員US-GAAP：投資非關聯發行人會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-12-310001321741收益：普通股等值會員US-GAAP：投資非關聯發行人會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-03-310001321741US-GAAP：投資非關聯發行人會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-12-310001321741US-GAAP：投資非關聯發行人會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-03-310001321741收益：債務證券擔保的First Liendebt會員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員US-GAAP：投資附屬發行人非受控會員2023-12-310001321741收益：債務證券擔保的First 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會員的隔夜融資利率2023-10-302023-10-300001321741US-GAAP：循環信貸機制成員美國公認會計準則：信用額度成員收益：調整後會員的隔夜融資利率有保障收益：循環信用額度會員2023-10-302023-10-300001321741US-GAAP：循環信貸機制成員美國公認會計準則：信用額度成員收益：小於或等於 50% 的承諾成員收益：循環信用額度會員2023-10-302023-10-300001321741US-GAAP：循環信貸機制成員收益：大於 50 但小於或等於 65% 的承諾成員美國公認會計準則：信用額度成員收益：循環信用額度會員2023-10-302023-10-300001321741US-GAAP：循環信貸機制成員收益：超過 65% 的承諾成員美國公認會計準則：信用額度成員收益：循環信用額度會員2023-10-302023-10-300001321741US-GAAP：循環信貸機制成員美國公認會計準則：信用額度成員收益：循環信用額度會員2023-10-290001321741US-GAAP：循環信貸機制成員美國公認會計準則：信用額度成員收益：循環信用額度會員2023-10-300001321741US-GAAP：循環信貸機制成員美國公認會計準則：信用額度成員收益：R會員的隔夜融資利率有保障收益：循環信用額度會員2023-04-102023-04-100001321741US-GAAP：循環信貸機制成員美國公認會計準則：信用額度成員收益：循環信用額度會員2023-12-310001321741US-GAAP：循環信貸機制成員美國公認會計準則：信用額度成員收益：循環信用額度會員2023-03-310001321741US-GAAP：循環信貸機制成員美國公認會計準則：信用額度成員收益：循環信用額度會員2023-10-012023-12-310001321741US-GAAP：循環信貸機制成員美國公認會計準則：信用額度成員收益：循環信用額度會員2022-10-012022-12-310001321741US-GAAP：循環信貸機制成員美國公認會計準則：信用額度成員收益：循環信用額度會員2023-04-012023-12-310001321741US-GAAP：循環信貸機制成員美國公認會計準則：信用額度成員收益：循環信用額度會員2022-04-012022-12-310001321741US-GAAP：循環信貸機制成員美國公認會計準則：信用額度成員SRT: 最低成員收益：循環信用額度會員2023-12-310001321741US-GAAP：循環信貸機制成員美國公認會計準則：信用額度成員收益：R會員的隔夜融資利率有保障收益：循環信用額度會員2023-04-012023-12-310001321741US-GAAP：循環信貸機制成員美國公認會計準則：信用額度成員2023-04-012023-12-310001321741US-GAAP：循環信貸機制成員收益：倫敦銀行同業拆借Ratelibor1會員美國公認會計準則：信用額度成員收益：循環信用額度會員2022-04-012023-03-310001321741美國公認會計準則：信用額度成員收益：循環信用額度會員2022-04-012023-03-310001321741美國公認會計準則：長期債務成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-09-300001321741美國公認會計準則：長期債務成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-10-012023-12-310001321741美國公認會計準則：長期債務成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-12-310001321741美國公認會計準則：長期債務成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-03-310001321741美國公認會計準則：長期債務成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2023-04-012023-12-310001321741美國公認會計準則：長期債務成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2022-09-300001321741美國公認會計準則：長期債務成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2022-10-012022-12-310001321741美國公認會計準則：長期債務成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2022-12-310001321741美國公認會計準則：長期債務成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2022-03-310001321741美國公認會計準則：長期債務成員US-GAAP：公允價值輸入三級會員US-GAAP：公允價值計量常任成員2022-04-012022-12-310001321741獲得：A500 Notes2026 年到期會員US-GAAP：Notes payable 其他 Payables 會員2021-03-310001321741獲得：A500 Notes2026 年到期會員US-GAAP：Notes payable 其他 Payables 會員2021-03-012021-03-310001321741收益：A4875NotesDue2028會員US-GAAP：Notes payable 其他 Payables 會員2021-08-310001321741收益：A4875NotesDue2028會員US-GAAP：Notes payable 其他 Payables 會員2021-08-012021-08-310001321741US-GAAP：Notes payable 其他 Payables 會員獲得：A800 NotesDue2028 年到期會員2023-05-310001321741US-GAAP：Notes payable 其他 Payables 會員獲得：A800 NotesDue2028 年到期會員2023-05-012023-05-310001321741獲得：A500 Notes2026 年到期會員US-GAAP：Notes payable 其他 Payables 會員2023-12-310001321741收益：A4875NotesDue2028會員US-GAAP：Notes payable 其他 Payables 會員2023-12-310001321741US-GAAP：Notes payable 其他 Payables 會員獲得：A800 NotesDue2028 年到期會員2023-12-310001321741US-GAAP：Notes payable 其他 Payables 會員2023-12-310001321741獲得：A500 Notes2026 年到期會員US-GAAP：Notes payable 其他 Payables 會員2023-03-310001321741收益：A4875NotesDue2028會員US-GAAP：Notes payable 其他 Payables 會員2023-03-310001321741US-GAAP：Notes payable 其他 Payables 會員2023-03-3100013217412021-09-030001321741收益：CommonstockATM 計劃成員2022-08-310001321741收益：CommonstockATM 計劃成員2023-12-310001321741收益：CommonstockATM 計劃成員2023-10-012023-12-310001321741收益：CommonstockATM 計劃成員2023-04-012023-12-310001321741收益：CommonstockATM 計劃成員2022-10-012022-12-310001321741收益：CommonstockATM 計劃成員2022-04-012022-12-3100013217412023-04-282023-04-2800013217412023-05-312023-05-3100013217412023-06-152023-06-1500013217412023-06-302023-06-3000013217412023-07-312023-07-3100013217412023-08-312023-08-3100013217412023-09-152023-09-1500013217412023-09-292023-09-2900013217412023-10-312023-10-3100013217412023-11-172023-11-1700013217412023-11-302023-11-3000013217412023-12-152023-12-1500013217412023-12-292023-12-2900013217412022-04-292022-04-2900013217412022-05-312022-05-3100013217412022-06-152022-06-1500013217412022-06-302022-06-3000013217412022-07-292022-07-2900013217412022-08-312022-08-3100013217412022-09-302022-09-3000013217412022-10-312022-10-3100013217412022-11-302022-11-3000013217412022-12-152022-12-1500013217412022-12-302022-12-300001321741US-GAAP：未使用的信用額度會員2023-04-012023-12-310001321741US-GAAP：未使用的信用額度會員2022-04-012023-03-310001321741US-GAAP：後續活動成員2024-01-312024-01-310001321741US-GAAP：後續活動成員SRT: 場景預測成員2024-02-292024-02-290001321741US-GAAP：後續活動成員SRT: 場景預測成員2024-03-292024-03-290001321741US-GAAP：後續活動成員SRT: 場景預測成員2024-01-012024-03-310001321741US-GAAP：後續活動成員收益：CommonstockATM 計劃成員2024-01-012024-01-310001321741US-GAAP：循環信貸機制成員美國公認會計準則：信用額度成員US-GAAP：後續活動成員收益：循環信用額度會員2024-02-040001321741US-GAAP：循環信貸機制成員美國公認會計準則：信用額度成員US-GAAP：後續活動成員收益：循環信用額度會員2024-02-050001321741獲得：大衞·格拉德斯通會員Gain：顧問會員2023-12-310001321741獲得：大衞·格拉德斯通會員Gain：Gladstone CompaniesLTD 會員2023-12-310001321741Gain：Gladstone CompaniesLTD 會員Gain：Gladstone CompaniesInc會員2023-12-310001321741Gain：Gladstone CompaniesInc會員Gain：顧問會員2023-12-310001321741獲得：大衞·格拉德斯通會員Gain：顧問會員US-GAAP：後續活動成員2024-01-240001321741Gain：顧問會員US-GAAP：後續活動成員Gain：投票信託委員會成員2024-01-240001321741Gain：顧問會員US-GAAP：後續活動成員Gain：投票信託委員會成員2024-01-242024-01-240001321741收益：循環信用額度會員2023-04-012023-12-310001321741獲得：A500 Notes2026 年到期會員2023-04-012023-12-310001321741收益：A4875NotesDue2028會員2023-04-012023-12-310001321741獲得：A800 NotesDue2028 年到期會員2023-04-012023-12-31

目錄

美國

證券交易委員會

華盛頓特區 20549

表單10-Q

（Mark One）

x			根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告

在截至的季度期間 2023 年 12 月 31 日

或者

o			根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的過渡報告

在從到的過渡期內

委員會文件編號： 814-00704

格拉德斯通投資公司

（註冊人章程中規定的確切名稱）

特拉華						83-0423116
（公司或組織的州或其他司法管轄區）						（美國國税局僱主識別號）
西支路1521號， 100 號套房						22102
麥克萊恩， VA						（郵政編碼）
（主要行政辦公室地址）

(703) 287-5800

（註冊人的電話號碼，包括區號）

不適用

（以前的姓名、以前的地址和以前的財政年度，

（如果自上次報告以來發生了變化）

根據該法第12（b）條註冊的證券：

每個班級的標題

交易符號

註冊的每個交易所的名稱

普通股，每股面值0.001美元

獲得

納斯達克股票市場有限責任公司

5.00% 2026年到期票據

獲得

納斯達克股票市場有限責任公司

4.875% 2028年到期票據

GAINZ

納斯達克股票市場有限責任公司

8.00% 2028年到期票據

GAINL

納斯達克股票市場有限責任公司

用複選標記註明註冊人是否：（1）在過去的12個月中（或註冊人需要提交此類報告的較短期限）中是否提交了1934年《證券交易法》第13或15（d）條要求提交的所有報告，並且（2）在過去的90天中一直受到此類申報要求的約束。 是的 x 不是

用複選標記表明註冊人在過去 12 個月內（或註冊人必須提交此類文件的較短期限）是否以電子方式提交了根據 S-T 法規第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。 是的 x 不是

用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。

大型加速文件管理器			o			加速過濾器			o
非加速過濾器			x			規模較小的申報公司			o
新興成長型公司			o

如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則。o

用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第120億條第2款）。是或否 x

截至2024年2月5日，發行人已發行普通股的數量，每股面值0.001美元 35,890,160。

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目錄

格拉德斯通投資公司

目錄

第一部分			財務信息：
第 1 項。			財務報表（未經審計）
			截至2023年12月31日和2023年3月31日的合併資產負債表			2
			截至2023年12月31日和2022年12月31日的三個月和九個月的合併運營報表			3
			截至2023年12月31日和2022年12月31日的三個月和九個月的合併淨資產變動表			4
			截至2023年12月31日和2022年12月31日的九個月的合併現金流量表			5
			截至 2023 年 12 月 31 日和 2023 年 3 月 31 日的合併投資計劃			6
			合併財務報表附註			16
第 2 項。			管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析
			概述			45
			運營結果			49
			流動性和資本資源			60
第 3 項。			關於市場風險的定量和定性披露			68
第 4 項。			控制和程序			68
第二部分。			其他信息：
第 1 項。			法律訴訟			69
第 1A 項。			風險因素			69
第 2 項。			未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用			69
第 3 項。			優先證券違約			69
第 4 項。			礦山安全披露			69
第 5 項。			其他信息			69
第 6 項。			展品			70
簽名						71

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目錄

第一部分-財務信息

第 1 項。財務報表

格拉德斯通投資公司

合併資產負債表

（美元金額以千美元計，每股金額除外）

（未經審計）

			十二月三十一日 2023						三月三十一日 2023
資產
公允價值投資
非控股/非關聯投資（成本 $545,299 和 $429,305，分別是）			$	620,338					$	496,875
加盟投資（成本 $291,146 和 $276,055，分別是）			278,226						255,955
控制投資（成本為美元）32,059和 $15,270，分別是）			4,244						713
現金和現金等價物			2,819						2,683
限制性現金和現金等價物			766						565
應收利息			6,575						3,038
應由行政代理人支付			2,151						3,899
遞延融資費用，淨額			1,069						431
其他資產，淨額			1,436						1,485
總資產			$	917,624					$	765,644
負債
借款：
按公允價值計算的信貸額度（成本為美元）82,600 和 $35,200，分別是）			$	82,600					$	35,171
應付票據，淨額			330,904						257,436
借款總額			413,504						292,607
應付賬款和應計費用			1,596						786
應付利息			3,545						2,309
應付給顧問的費用 (A)			37,693						28,919
應向管理員收取的費用 (A)			575						716
其他負債			770						565
負債總額			$	457,683					$	325,902
承付款和意外開支 (B)
淨資產			$	459,941					$	439,742
淨資產分析
普通股，$0.001 每股面值， 100,000,000 已授權的股份， 35,351,954 和 33,591,505 分別已發行和流通的股份			$	35					$	34
超過面值的資本			426,302						401,798
累計未實現投資淨增值			34,304						32,913
其他累計未實現折舊淨額			—						29
超額分配的淨投資收益			(16,666)						(5,527)
累計已實現淨收益超過分配			15,966						10,495
可分配收益總額			33,604						37,910
總淨資產			$	459,941					$	439,742
每股淨資產價值			$	13.01					$	13.09

(A)有關其他信息，請參閲隨附的合併財務報表附註中的附註4——關聯方交易。

(B)有關更多信息，請參閲隨附的合併財務報表附註中的附註9——承付款和意外開支。

附註是這些合併財務報表的組成部分。

2

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目錄

格拉德斯通投資公司

合併運營報表

（美元金額以千美元計，每股金額除外）

（未經審計）

			截至12月31日的三個月												截至12月31日的九個月
			2023						2022						2023						2022
投資收益
利息收入
非控股/非關聯投資			$	15,237					$	11,357					$	41,353					$	30,007
加盟投資			6,351						4,689						18,285						12,985
現金和現金等價物			111						21						731						53
利息收入總額			21,699						16,067						60,369						43,045
股息收入
非控股/非關聯投資			—						—						—						4,829
加盟投資			—						4,466						1,907						6,018
股息收入總額			—						4,466						1,907						10,847
成功費收入
非控股/非關聯投資			1,382						1,061						1,382						7,794
成功費收入總額			1,382						1,061						1,382						7,794
總投資收入			$	23,081					$	21,594					$	63,658					$	61,686
費用
基地管理費 (A)			$	4,602					$	3,789					$	12,874					$	10,965
貸款服務費 (A)			2,332						2,080						6,829						5,754
激勵費 (A)			1,667						3,945						15,401						7,722
管理費 (A)			450						410						1,306						1,352
借款利息支出			6,520						4,074						17,598						11,715
遞延融資成本和折扣的攤銷			589						452						1,708						1,350
專業費用			411						331						1,030						1,564
其他一般和管理費用			891						780						2,404						2,793
顧問貸記前的費用			17,462						15,861						59,150						43,215
基礎管理費抵免額——貸款服務費 (A)			(2,332)						(2,080)						(6,829)						(5,754)
顧問的費用抵免額-其他 (A)			(1,793)						(756)						(5,117)						(3,131)
總支出，扣除費用貸項			13,337						13,025						47,204						34,330
淨投資收益			$	9,744					$	8,569					$	16,454					$	27,356
已實現和未實現收益（虧損）
已實現淨收益（虧損）：
非控股/非關聯投資			$	43,459					$	473					$	43,748					$	7,504
加盟投資			2						3,371						275						3,371
控制投資			—						—						882						(277)
已實現淨收益總額			43,461						3,844						44,905						10,598
未實現（折舊）淨增值：
非控股/非關聯投資			(42,325)						2,683						7,470						16,687
加盟投資			(4,110)						683						(5,887)						(23,752)
控制投資			(99)						—						(192)						—
其他			(92)						—						(29)						—
未實現（折舊）淨增值總額			(46,626)						3,366						1,362						(7,065)
已實現和未實現（虧損）淨收益			(3,165)						7,210						46,267						3,533
運營產生的淨資產淨增加			$	6,579					$	15,779					$	62,721					$	30,889
基本每股普通股和攤薄後的每股普通股：
淨投資收益			$	0.28					$	0.26					$	0.49					$	0.82
運營導致的淨資產淨增加			$	0.19					$	0.47					$	1.85					$	0.93
已發行普通股的加權平均值：
基本款和稀釋版			34,351,597						33,316,055						33,921,300						33,246,811

(A)有關其他信息，請參閲隨附的合併財務報表附註中的附註4——關聯方交易。

附註是這些合併財務報表的組成部分。

3

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目錄

格拉德斯通投資公司

淨資產變動合併報表

（以千計）

（未經審計）

			2023						2022
淨資產，3月31日			$	439,742					$	445,830
運營
淨投資收益			8,440						7,371
已實現的投資淨收益			1,155						4,452
未實現（折舊）投資淨增值			(820)						212
其他未實現折舊淨額			11						—
運營淨資產淨增加			8,786						12,035
分佈 (A)
從淨投資收益中向普通股股東分配（美元）0.21 和 $0.10 分別為每股）			(7,069)						(3,188)
從已實現淨收益中向普通股股東的分配（美元）0.15 和 $0.25 分別為每股）			(5,024)						(8,268)
分配淨資產淨減少			(12,093)						(11,456)
資本活動
普通股的發行			—						—
普通股發行的折扣、佣金和發行成本			—						—
來自資本活動的淨資產淨增加			—						—
淨資產（減少）增加淨額			(3,307)						579
淨資產，6月30日			$	436,435					$	446,409
運營
淨投資（虧損）收入			$	(1,730)					$	11,416
已實現的投資淨收益			289						2,302
投資的未實現淨增值（折舊）			48,745						(10,643)
其他未實現折舊淨額			52						—
運營淨資產淨增加			47,356						3,075
分佈 (A)
從淨投資收益中向普通股股東分配（美元）0.20 和 $0.14 分別為每股）			(6,665)						(4,678)
從已實現淨收益中向普通股股東的分配（美元）0.16 和 $0.08 分別為每股）			(5,519)						(2,797)
分配淨資產淨減少			(12,184)						(7,475)
資本活動
普通股的發行			4,121						467
普通股發行的折扣、佣金和發行成本			(62)						(6)
來自資本活動的淨資產淨增加			4,059						461
淨資產增加 (減少) 淨額			39,231						(3,939)
9月30日淨資產			$	475,666					$	442,470
運營
淨投資收益			$	9,744					$	8,569
已實現的投資淨收益			43,461						3,844
未實現（折舊）投資淨增值			(46,534)						3,366
其他未實現的淨升值			(92)						—
運營淨資產淨增加			6,579						15,779
分佈 (A)
從淨投資收益中向普通股股東分配（美元）0.43 和 $0.22 分別為每股）			(15,093)						(7,360)
從已實現淨收益中向普通股股東的分配（美元）0.81 和 $0.14 分別為每股）			(28,009)						(4,652)
分配淨資產淨減少			(43,102)						(12,012)
資本活動
普通股的發行			21,130						2,996
普通股發行的折扣、佣金和發行成本			(332)						(42)
來自資本活動的淨資產淨增加			20,798						2,954
淨資產（減少）增加淨額			(15,725)						6,721
淨資產，12月31日			$	459,941					$	449,191

(A)有關更多信息，請參閲隨附的合併財務報表附註中的附註8——向普通股股東的分配。

附註是這些合併財務報表的組成部分。

4

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目錄

格拉德斯通投資公司

合併現金流量表

（以千計）

（未經審計）

			截至12月31日的九個月
			2023						2022
來自經營活動的現金流
運營導致的淨資產淨增加			$	62,721					$	30,889
調整以將運營產生的淨資產淨增長與經營活動提供的淨現金（用於）進行對賬：
購買投資			(182,988)						(133,506)
投資的本金償還			27,500						50,300
出售和資本重組的淨收益			52,228						35,533
已實現的投資淨收益			(44,905)						(10,598)
投資未實現（升值）折舊淨額			(1,391)						7,065
其他未實現的淨升值			29						—
溢價、折扣和收購成本的攤銷，淨額			—						(12)
遞延融資成本和折扣的攤銷			1,708						1,350
壞賬（回收）支出，淨額			(54)						202
資產和負債的變化：
應收利息增加			(3,537)						(1,036)
應付行政代理人的款項減少			1,748						4,585
其他資產減少（增加），淨額			99						(597)
應付賬款和應計費用增加			810						964
應付利息增加			1,236						106
應向顧問支付的費用增加 (A)			8,724						820
應由管理員支付的費用減少 (A)			(141)						(63)
其他負債增加			496						593
用於經營活動的淨現金			(75,717)						(13,405)
來自融資活動的現金流量
發行普通股的收益			25,251						3,463
普通股發行的折扣、佣金和發行成本			(297)						(48)
來自信貸額度的收益			231,900						82,900
通過信用額度還款			(184,500)						(53,300)
發行應付票據的收益			74,750						—
遞延融資和發行成本			(3,671)						(315)
支付給普通股股東的分配			(67,379)						(30,943)
融資活動提供的淨現金			76,054						1,757
現金、現金等價物、限制性現金和限制性現金等價物的淨增加（減少）			337						(11,648)
現金、現金等價物、限制性現金和限制性現金等價物，期初			3,248						14,495
現金、現金等價物、限制性現金和限制性現金等價物，期末			$	3,585					$	2847
為利息支付的現金			$	15,585					$	10,329

(A)有關其他信息，請參閲隨附的合併財務報表附註中的附註4——關聯方交易。

附註是這些合併財務報表的組成部分。

5

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目錄

格拉德斯通投資公司

合併的投資計劃

2023 年 12 月 31 日

（以千美元計）

（未經審計）

公司與投資 (A) (B) (D) (E)						本金/股份/單位 (F) (H)						成本						公允價值
非控股/非關聯投資 (L) — 134.9%
有擔保的第一留置權債務— 70.6%
建築物和房地產— 8.3%
Dema/Mai Holdings, Inc. — 定期債務 (SOFR+)11.0%， 16.4現金百分比，2027 年 7 月到期）(J)						$	38,250					$	38,250					$	38,250
多元化/集團化製造 — 1.2%
Phoenix Door Systems, Inc. — 信貸額度，$0 可用 (SOFR+)7.0%， 12.4% 現金 (0.3未使用費用百分比），2024 年 3 月到期）(J)						2,750						2,750						2,750
菲尼克斯門業系統公司——定期債務（SOFR+）11.0%， 16.4現金百分比，2024 年 9 月到期）(J)						3,200						3,200						2,544
												5,950						5,294
多元化/集團服務 — 18.0%
Horizon 設施服務有限公司 — 定期債務 (SOFR+)7.5%， 12.9百分比現金，2026 年 6 月到期）(J)						57,700						57,700						57,700
梅森·韋斯特有限責任公司—定期債務（SOFR+）10.0%， 15.4現金百分比，2025 年 7 月到期）(J)						25,250						25,250						25,250
												82,950						82,950
醫療保健、教育和兒童保育 — 4.3%
教育工作者資源公司——定期債務（SOFR+）10.5%， 15.9現金百分比，2025 年 3 月到期）(J)						2萬個						2萬個						2萬個
家居和辦公傢俱、家居用品和耐用消費品 — 8.0%
不倫瑞克保齡球產品公司——定期債務（SOFR+）10.0%， 15.4百分比現金，2026 年 1 月到期）(J)						17,700						17,700						17,700
不倫瑞克保齡球產品公司——定期債務（SOFR+）10.0%， 15.4百分比現金，2026 年 1 月到期）(J)						6,850						6,850						6,850
Ginsey Home Solutions, Inc. — 定期債務 (SOFR+)10.0%， 15.4現金百分比，2025 年 11 月到期）(J)						12,200						12,200						12,153
												36,750						36,703
酒店、旅館、旅館和博彩業 — 14.2%
Nocturne Luxurne Villas, Inc. — 信貸額度，$0 可用 (SOFR+)8.0%， 13.4現金百分比，2024 年 6 月到期）(J)						4,000						4,000						4,000
Nocturne Luxurne Villas, Inc. — 定期債務 (SOFR+)10.5%， 14.5百分比現金，2026 年 6 月到期）(J) (P)						61,100						61,100						61,100
												65,100						65,100
休閒、娛樂、電影和娛樂 — 6.1%
Schylling, Inc. — 定期債務 (SOFR+)11.0%， 16.4現金百分比，2025 年 5 月到期）(J)						27,981						27,981						27,981
石油和天然氣 — 7.6%
E3 Company, LLC — 信貸額度，美元1,000 可用 (SOFR+)5.5%， 10.9現金百分比，2025 年 2 月到期）(J)						1,000						1,000						1,000
E3 Company, LLC — 定期債務 (SOFR+)9.0%， 14.4現金百分比，2028 年 9 月到期）(J)						33,750						33,750						33,750
												34,750						34,750
印刷和出版 — 2.9%
Home Concepts Acquisition, Inc. — 信貸額度，美元500 可用 (SOFR+)6.0%， 11.4現金百分比，2024 年 11 月到期）(J)						1,500						1,500						1,500
Home Concepts Acquisition, Inc. — 定期債務 (SOFR+9.0%， 14.4百分比現金，2028 年 5 月到期）(J)						12,0000						12,0000						12,0000
												13,500						13,500
有擔保的第一留置權債務總額												$	325,231					$	324,528
有擔保的第二留置權債務— 20.3%
航空航天和國防 — 5.6%
銀河科技控股公司——定期債務（SOFR+）4.1%， 9.5現金百分比，2026 年 10 月到期）(J)						$	6,900					$	6,900					$	6,900
銀河科技控股公司——定期債務（SOFR+）7.0%， 12.4現金百分比，2026 年 10 月到期）(J)						18,796						18,796						18,796
												25,696						25,696
貨物運輸 — 2.8%
Diligent 交付系統 — 定期債務 (SOFR+)9.0%， 14.4百分比現金，2024 年 5 月到期）(Q)						13,000						13,000						13,000

附註是這些合併財務報表的組成部分。

6

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目錄

格拉德斯通投資公司

合併投資計劃（續）

2023 年 12 月 31 日

（以千美元計）

（未經審計）

公司與投資 (A) (B) (D) (E)						本金/股份/單位 (F) (H)						成本						公允價值
機械（非農業、非建築和非電子）— 11.9%
SFEG Holdings, Inc. — 定期債務 (SOFR+)7.0%， 12.5現金百分比，2028 年 10 月到期）(J)						54,644						54,644						54,644
第二留置權有擔保債務總額												$	93,340					$	93,340
優先股權 — 35.7%
建築物和房地產— 5.7%
Dema/Mai Holdings, Inc.-優先股 (C) (J)						21,000						$	21,000					$	26,102
多元化/集團服務 — 5.5%
Horizon Facilities Services, Inc. — 優先股 (C) (J)						10,080						—						5,382
梅森·韋斯特有限責任公司 — 優先股 (C) (J)						11,206						11,206						20,146
												11,206						25,528
醫療保健、教育和兒童保育 — 6.6%
教育工作者資源有限公司 — 優先股 (C) (J)						8,560						8,560						30,237
家居和辦公傢俱、家居用品和耐用消費品 — 9.5%
Brunswick Bowling Products, Inc. — 優先股 (C) (J)						6,653						6,653						43,599
Ginsey Home Solutions, Inc. — 優先股 (C) (J)						19,280						9,583						—
												16,236						43,599
酒店、旅館、旅館和博彩業 — 3.4%
Nocturne Luxurne Villas, Inc. — 優先股 (C) (J)						6,600						6,600						15,457
休閒、娛樂、電影和娛樂 — 2.2%
Schylling, Inc. — 優先股 (C) (J)						4,000						4,000						10,375
石油和天然氣 — 2.4%
E3 Company, LLC — 優先股 (C) (J)						11,233						11,233						11,233
印刷和出版- 0.4%
Home Concepts Acquisition, Inc. — 優先股 (C) (J)						3,275						3,275						1,710
優先股總額												$	82,110					$	164,241
普通股/等價物 — 8.3%
航空航天和國防 — 0.0%
銀河科技控股有限公司 — 普通股 (C) (J)						16,957						$	11,513					$	58
貨物運輸 — 0.1%
Diligent Delivery Systems — 普通股認股權證 (C) (Q)						8		%				500						500
多元化/集團化製造— 0.0%
Phoenix Door Systems, Inc. — 普通股 (C) (J)						4,221						1,830						—
家居和辦公傢俱、家居用品和耐用消費品 — 0.0%
Ginsey Home Solutions, Inc. — 普通股 (C) (J)						63,747						8						—
機械（非農業、非建築和非電子）- 8.2%
SFEG Holdings, Inc. — 普通股 (C) (J)						18,721						30,746						37,649
個人和非耐用消費品（僅限制造）— 0.0%
Funko Acquisition Holdings, LLC (K) — 普通單位 (C) (O)						4,239						21						22
普通股/等價物總額												$	44,618					$	38,229
非控股/非關聯投資總額												$	545,299					$	620,338

附註是這些合併財務報表的組成部分。

7

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目錄

格拉德斯通投資公司

合併投資計劃（續）

2023 年 12 月 31 日

（以千美元計）

（未經審計）

公司與投資 (A) (B) (D) (E)						本金/股份/單位 (F) (H)						成本						公允價值
關聯投資 (M) — 60.5%
有擔保的第一留置權債務— 32.0%
多元化/集團服務 — 16.8%
ImageWorks 展示與營銷集團有限公司 — 定期債務 (SOFR+)11.0%， 16.4現金百分比，2025 年 11 月到期）(J)						22,000						22,000						22,000
J.R. Hobbs Co.-亞特蘭大有限責任公司 — 信貸額度，美元0 可用 (SOFR+)6.0%， 11.4現金百分比，2025 年 6 月到期）(G) (J)						5000						5000						2,670
J.R. Hobbs Co.-亞特蘭大有限責任公司-定期債務 (SOFR+)6.0%， 11.4現金百分比，2025 年 6 月到期）(G) (J)						16,500						16,500						8,810
J.R. Hobbs Co.-Atlanta, LLC — 定期債務 (SOFR+)10.3%， 15.6現金百分比，2025 年 6 月到期）(G) (J)						26,000						26,000						13,882
J.R. Hobbs Co.-Atlanta, LLC — 定期債務 (SOFR+)6.0%， 11.4現金百分比，2025 年 6 月到期）(G) (J)						2,438						2,438						1,301
The Maids International, LLC — 定期債務 (SOFR+)10.5%， 15.9現金百分比，2025 年 3 月到期）(J)						28,560						28,560						28,560
												100,498						77,223
家居和辦公傢俱、家居用品和耐用消費品 — 9.3%
Old World Christmas, Inc. — 定期債務 (SOFR+)9.5%， 14.9現金百分比，2025 年 12 月到期）(J)						43,000						43,000						43,000
採礦、鋼鐵、鐵和非貴金屬 — 4.0%
猶他州太平洋橋樑鋼鐵有限公司—定期債務（SOFR+）10.0%， 15.4現金百分比，2026 年 7 月到期）(J)						18,250						18,250						18,250
電信— 1.9%
B+t 集團收購有限公司 (K) — 信貸額度，美元0 可用 (SOFR+)2.0%， 7.4現金百分比，2024 年 12 月到期）(J)						2,800						2,800						2,800
B+t 集團收購有限公司 (K) — 定期債務 (SOFR+)2.0%， 7.4現金百分比，2024 年 12 月到期）(J)						14,000						14,000						6,081
												16,800						8,881
有擔保的第一留置權債務總額												$	178,548					$	147,354
有擔保的第二留置權債務— 9.6%
化學品、塑料和橡膠 — 4.2%
PSI 模壓塑料有限公司 — 定期債務 (SOFR+)5.5%， 10.9現金百分比，2024 年 1 月到期）(J)						$	26,618					$	26,618					$	19,256
多元化/集團服務 — 5.4%
Nth Degree, Inc. — 定期債務 (SOFR+)8.5%， 13.9百分比現金，2029 年 6 月到期）(I)						25000						25000						24,884
第二留置權有擔保債務總額												$	51,618					$	44,140
優先股權 — 11.0%
化學品、塑料和橡膠 — 0.0%
PSI 模壓塑料有限公司 — 優先股 (C) (J)						158,598						$	19,730					$	—
多元化/集團服務 — 1.8%
ImageWorks 展示與營銷集團有限公司 — 優先股 (C) (J)						67,490						6,749						1,855
J.R. Hobbs Co. — 亞特蘭大有限責任公司 — 優先股 (C) (J)						10,920						10,920						—
The Maids International, LLC — 優先股 (C) (J)						6,640						6,640						6,392
												24,309						8,247
家居和辦公傢俱、家居用品和耐用消費品 — 7.1%
Old World Christmas, Inc. — 優先股 (C) (J)						6,180						—						32,595
採礦、鋼鐵、鐵和非貴金屬 — 2.1%
猶他州太平洋橋樑鋼鐵有限公司-優先股 (C) (J)						6,0000						6,0000						9,581
電信— 0.0%
B+t 集團收購有限公司 (K) — 優先股 (C) (J)						14,304						4,722						—
優先股總額												$	54,761					$	50,423

附註是這些合併財務報表的組成部分。

8

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目錄

格拉德斯通投資公司

合併投資計劃（續）

2023 年 12 月 31 日

（以千美元計）

（未經審計）

公司與投資 (A) (B) (D) (E)						本金/股份/單位 (F) (H)						成本						公允價值
普通股/等價物 — 7.9%
多元化/集團服務 — 7.9%
第 N 學位投資集團有限責任公司 — 普通股 (C) (J)						17,216,976						$	6,219					$	36,309
電信— 0.0%
B+t 集團收購有限公司 (K) — 普通股認股權證 (C) (J)						3.5		%				—						—
普通股/等價物總額												$	6,219					$	36,309
加盟投資總額												$	291,146					$	278,226
控制投資 (N) — 0.9%
有擔保的第一留置權債務— 0.9%
多元化/集團化製造 — 0.9%
Edge Adhesives Holdings, Inc. (K) — 定期債務 (SOFR+)5.5%， 10.9％現金，2024 年 8 月到期）(G) (J)						9,210						9,210						4,244
個人和非耐用消費品（僅限制造）— 0.0%
The Mountain Corporation — 信貸額度，$0 可用 (SOFR+)5.0%， 10.4百分比現金，2023 年 5 月到期）(G) (J)						4,550						4,550						—
有擔保的第一留置權債務總額												$	13,760					$	4,244
有擔保的第二留置權債務— 0.0%
個人和非耐用消費品（僅限制造）— 0.0%
The Mountain Corporation — 定期債務 (SOFR+4.0%， 9.4現金百分比，2024 年 4 月到期）(G) (J)						$	3,200					$	3,200					$	—
第二留置權有擔保債務總額												$	3,200					$	—
優先股權 — 0.0%
多元化/集團化製造 — 0.0%
Edge Adhesives Holdings, Inc. (K) — 優先股 (C) (J)						8,199						$	8,199					$	—
個人和非耐用消費品（僅限制造）— 0.0%
The Mountain Corporation — 優先股 (C) (J)						6,899						6,899						$	—
優先股總額												$	15,098					$	—
普通股/等價物 — 0.0%
個人和非耐用消費品（僅限制造）— 0.0%
The Mountain Corporation — 普通股 (C) (J)						751						$	1					$	—
普通股/等價物總額												$	1					$	—
全面控制投資												$	32,059					$	4,244
總投資 — 196.3%												$	868,504					$	902,808

(A)某些上市證券由指定投資組合公司的關聯公司發行。大多數上市證券，總計 $702.9 按公允價值計算的百萬美元作為循環信貸額度的抵押品質押，如所附合並財務報表附註中的附註5——借款所述。此外，根據經修訂的1940年《投資公司法》（“1940年法案”）第55條，我們不得收購任何不合格資產，除非在進行此類收購時，符合條件的資產至少為 70佔我們總資產的百分比。截至2023年12月31日，根據1940年法案第55條，我們對Funko Acquisition Holdings, LLC（“Funko”）的投資被視為非合格資產，投資額低於 0.1按公允價值計算佔總投資的百分比。

(B)除非另有説明，否則所有現金利率均與30天有擔保隔夜融資利率（“SOFR”）掛鈎，即 5.4截至 2023 年 12 月 31 日的百分比。如果適用，實物支付利率與現金利率分開註明。某些證券受利率下限的限制。現金利率是最低利率或參考利率加上利差，取較大值。到期日代表合同到期日。

(C)安全不產生收入。

附註是這些合併財務報表的組成部分。

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目錄

格拉德斯通投資公司

合併投資計劃（續）

2023 年 12 月 31 日

（以千美元計）

（未經審計）

(D)類別百分比表示截至2023年12月31日每個類別和子類別的公允價值佔淨資產的百分比。

(E)除非另有説明，否則我們的所有投資均使用財務會計準則委員會（“FASB”）會計準則編纂（“ASC”）主題820 “公允價值衡量和披露”（“ASC 820”）公允價值層次結構中的三級輸入進行估值。有關更多信息，請參閲隨附的合併財務報表附註中的附註3——投資。

(F)在適用的情況下，彙總所擁有的一類股票的所有股份，不考慮該類別中擁有的特定系列（其中某些系列可能是也可能不是有表決權的股份），或者彙總所有認股權證以購買所擁有的一類股票的股份，不考慮此類認股權證允許我們購買的此類股票的特定系列。

(G)債務證券處於非應計狀態。

(H)代表債務投資的本金餘額，以千計，以及為股權投資而持有的股份/單位數量。認股權證以所有權的百分比表示（視情況而定）。

(I)公允價值基於內部收益率分析或第三方估值公司提交的價值估計。有關更多信息，請參閲隨附的合併財務報表附註中的附註3——投資。

(J)公允價值基於投資組合公司的企業總價值，投資組合公司的總價值通常按其在資本結構中的相對優先順序分配給投資組合公司的證券。有關更多信息，請參閲隨附的合併財務報表附註中的附註3——投資。

(K) 根據美國證券交易委員會批准的豁免令，我們的附屬基金之一格拉德斯通資本公司與我們共同投資了這家投資組合公司。

(L)根據1940年法案的定義，非控制/非關聯投資是指既不是控制權投資也不是關聯投資，我們擁有的已發行和流通有表決權證券不到5.0％的投資。

(M)根據1940年法案的定義，關聯投資是指那些不是控制性投資，我們擁有並有權投票的已發行和流通的有表決權的5.0％至25.0％的投資。

(N)根據1940年法案的定義，控制性投資是指我們有權對投資組合公司的管理或政策行使控制性影響的投資，其中可能包括擁有超過25.0％的已發行和流通有表決權的證券，並有權投票。

(O)我們對Funko的投資是使用ASC 820公允價值層次結構中的二級輸入進行估值的。在滿足某些要求後，我們在Funko的普通單位可轉換為Funko, Inc.的A類普通股。公允價值基於截至報告日的Funko, Inc.股票的收盤價，減去因缺乏適銷性而產生的折扣。Funko, Inc.在納斯達克全球精選市場上市，交易代碼為 “FNKO”。有關更多信息，請參閲隨附的合併財務報表附註中的附註3——投資。

(P)債務擔保受利率上限的限制。

(Q)公允價值基於預期的退出或回報金額，如果這種情況已經發生或預計即將發生。

附註是這些合併財務報表的組成部分。

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目錄

格拉德斯通投資公司

合併的投資計劃

2023 年 3 月 31 日

（以千美元計）

公司與投資 (A) (B) (D) (E)						本金/股票/ 單位 (F) (H)						成本						公允價值
非控股/非關聯投資 (L) — 113.0%
有擔保的第一留置權債務— 63.6%
建築物和房地產— 8.7%
Dema/Mai Holdings, Inc. — 定期債務 (L+)11.0%， 15.9現金百分比，2027 年 7 月到期）(J)						$	38,250					$	38,250					$	38,250
多元化/集團化製造 — 1.2%
菲尼克斯門業系統公司—信貸額度，$0 可用 (L+)7.0%， 11.9% 現金 (0.3未使用費用百分比），2024 年 3 月到期）(I)						2,550						2,550						2,391
Phoenix Door Systems, Inc. — 定期債務 (L+11.0%， 15.9現金百分比，2024 年 9 月到期）(I)						3,200						3,200						3,000
												5,750						5,391
多元化/集團服務 — 25.1%
Counsel Press, Inc. — 定期債務 (L+)11.8%， 16.6現金百分比，2024 年 3 月到期）(J)						21,100						21,100						21,100
Counsel Press, Inc. — 定期債務 (L+)13.0%， 17.9現金百分比，2024 年 3 月到期）(J)						6,400						6,400						6,400
Horizon 設施服務有限公司 — 定期債務 (L+)7.5%， 12.4百分比現金，2026 年 6 月到期）(J)						57,700						57,700						57,700
梅森·韋斯特有限責任公司—定期債務（L+）10.0%， 14.9現金百分比，2025 年 7 月到期）(J)						25,250						25,250						25,250
												110,450						110,450
醫療保健、教育和兒童保育 — 4.5%
教育工作者資源公司—定期債務（L+）10.5%， 15.4現金百分比，2023 年 11 月到期）(J)						2萬個						2萬個						2萬個
家居和辦公傢俱、家居用品和耐用消費品 — 8.0%
不倫瑞克保齡球產品公司—定期債務（L+）10.0%， 14.9百分比現金，2026 年 1 月到期）(J)						17,700						17,700						17,700
不倫瑞克保齡球產品公司—定期債務（L+）10.0%， 14.9百分比現金，2026 年 1 月到期）(J)						6,850						6,850						6,850
Ginsey Home Solutions, Inc. — 定期債務 (L+)10.0%， 14.9現金百分比，2025 年 11 月到期）(J)						12,200						12,200						10,676
												36,750						35,226
酒店、旅館、旅館和博彩業 — 9.7%
Nocturne Luxurne Villas, Inc. — 信貸額度，$2,000 可用 (L+)8.0%， 12.9現金百分比，2024 年 6 月到期）(J)						—						—						—
Nocturne Luxurne Villas, Inc. — 定期債務 (L+)10.5%， 15.4百分比現金，2026 年 6 月到期）(J)						42,450						42,450						42,450
												42,450						42,450
休閒、娛樂、電影和娛樂 — 6.4%
Schylling, Inc. — 定期債務 (L+)11.0%， 15.9現金百分比，2025 年 5 月到期）(J)						27,981						27,981						27,981
有擔保的第一留置權債務總額												$	281,631					$	279,748
有擔保的第二留置權債務— 11.6%
航空航天和國防 — 5.0%
銀河科技控股公司—定期債務（L+）4.1%， 9.0現金百分比，2026 年 10 月到期）(J)						$	6,900					$	6,900					$	5,965
銀河科技控股公司—定期債務（L+）7.0%， 11.9現金百分比，2026 年 10 月到期）(J)						18,796						18,796						16,250
												25,696						22,215
貨物運輸 — 3.0%
Diligent 交付系統 — 定期債務 (L+)9.0%， 13.9百分比現金，2024 年 5 月到期）(I)						13,000						13,000						12,983
機械（非農業、非建築和非電子）— 3.6%
SFEG Holdings, Inc. — 定期債務 (L+)7.0%， 11.9現金百分比，2024 年 11 月到期）(J)						3,128						3,128						3,128
SFEG Holdings, Inc. — 定期債務 (L+)7.0%， 11.9現金百分比，2024 年 11 月到期）(J)						12,516						12,516						12,516
												15,644						15,644
第二留置權有擔保債務總額												$	54,340					$	50,842

附註是這些合併財務報表的組成部分。

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格拉德斯通投資公司

合併的投資計劃

2023 年 3 月 31 日

（以千美元計）

公司與投資 (A) (B) (D) (E)						本金/股票/ 單位 (F) (H)						成本						公允價值
優先股權 — 37.4%
建築和房地產— 5.1%
Dema/Mai Holdings, Inc. — 優先股 (C) (J)						21,000						$	21,000					$	22,321
多元化/集團服務 — 11.6%
Counsel Press, Inc. — 優先股 (C) (J)						6,995						6,995						27,885
Horizon Facilities Services, Inc. — 優先股 (C) (J)						10,080						—						12,345
梅森·韋斯特有限責任公司 — 優先股 (C) (J)						11,206						11,206						10,940
												18,201						51,170
醫療保健、教育和兒童保育 — 4.0%
教育工作者資源有限公司 — 優先股 (C) (J)						8,560						8,560						17,445
家居和辦公傢俱、家居用品和耐用消費品 — 7.7%
Brunswick Bowling Products, Inc. — 優先股 (C) (J)						6,653						6,653						33,969
Ginsey Home Solutions, Inc. — 優先股 (C) (J)						19,280						9,583						—
												16,236						33,969
酒店、旅館、旅館和博彩業總計— 3.7%
Nocturne Luxurne Villas, Inc. — 優先股 (C) (J)						6,600						6,600						16,263
休閒、娛樂、電影和娛樂 — 4.3%
Schylling, Inc. — 優先股 (C) (J)						4,000						4,000						18,922
機械（非農業、非建築和非電子）— 1.0%
SFEG Holdings, Inc. — 優先股 (C) (J)						29,577						4,643						4,444
優先股總額												$	79,240					$	164,534
普通股/等價物 — 0.4%
航空航天和國防 — 0.0%
銀河科技控股有限公司 — 普通股 (C) (J)						16,957						$	11,513					$	—
貨物運輸 — 0.4%
Diligent Delivery Systems — 普通股認股權證 (C) (J)						8		%				500						1,724
多元化/集團化製造— 0.0%
Phoenix Door Systems, Inc. — 普通股 (C) (J)						4,221						1,830						—
家居和辦公傢俱、家居用品和耐用消費品 — 0.0%
Ginsey Home Solutions, Inc. — 普通股 (C) (J)						63,747						8						—
機械（非農業、非建築和非電子）— 0.0%
SFEG Holdings, Inc. — 普通股 (C) (J)						221,500						222						—
個人和非耐用消費品（僅限制造）— 0.0%
Funko Acquisition Holdings, LLC (K) — 普通單位 (C) (O)						4,239						21						27
普通股/等價物總額												$	14,094					$	1,751
非控股/非關聯投資總額												$	429,305					$	496,875

附註是這些合併財務報表的組成部分。

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格拉德斯通投資公司

合併的投資計劃

2023 年 3 月 31 日

（以千美元計）

公司與投資 (A) (B) (D) (E)						本金/股票/ 單位 (F) (H)						成本						公允價值
關聯投資 (M) — 58.2%
有擔保的第一留置權債務— 35.8%
多元化/集團化製造 — 1.0%
Edge Adhesives Holdings, Inc. (K) — 定期債務 (L+)5.5%， 10.4現金百分比，2024 年 8 月到期）(G) (J)						$	9,210					$	9,210					$	4,255
多元化/集團服務 — 17.7%
ImageWorks 展示與營銷集團有限公司 — 定期債務 (L+)11.0%， 15.9現金百分比，2025 年 11 月到期）(J)						22,000						22,000						22,000
J.R. Hobbs Co.-亞特蘭大，有限責任公司-信貸額度，美元0 可用 (L+)6.0%， 10.9現金百分比，2025 年 6 月到期）(G) (J)						5000						5000						2,744
J.R. Hobbs Co.-亞特蘭大有限責任公司-定期債務（L+）6.0%， 10.9現金百分比，2025 年 6 月到期）(G) (J)						16,500						16,500						9,054
J.R. Hobbs Co.-亞特蘭大有限責任公司——定期債務（L+）10.3%， 15.1現金百分比，2025 年 6 月到期）(G) (J)						26,000						26,000						14,268
J.R. Hobbs Co.-亞特蘭大有限責任公司——定期債務（L+）6.0%， 10.9現金百分比，2025 年 6 月到期）(G) (J)						2,438						2,438						1,338
The Maids International, LLC — 定期債務 (L+)10.5%， 15.4現金百分比，2025 年 3 月到期）(J)						28,560						28,560						28,560
												100,498						77,964
家居和辦公傢俱、家居用品和耐用消費品 — 9.2%
Old World Christmas, Inc. — 定期債務 (L+)9.5%， 14.4現金百分比，2025 年 12 月到期）(J)						40,500						40,500						40,500
礦業、鋼鐵、鐵和非貴金屬總計— 4.1%
猶他州太平洋橋樑鋼鐵有限公司-定期債務（L+）10.0%， 14.9現金百分比，2026 年 7 月到期）(J)						18,250						18,250						18,250
電信— 3.8%
B+t 集團收購有限公司 (K) — 信貸額度，美元0 可用 (L+)11.0%， 15.9現金百分比，2024 年 12 月到期）(J)						2,800						2,800						2,800
B+t 集團收購有限公司 (K) — 定期債務 (L+)11.0%， 15.9現金百分比，2024 年 12 月到期）(J)						14,000						14,000						14,000
												16,800						16,800
有擔保的第一留置權債務總額												$	185,258					$	157,769
有擔保的第二留置權債務— 5.7%
化學品、塑料和橡膠 — 5.7%
PSI 模壓塑料有限公司 — 定期債務 (L+)5.5%， 10.4現金百分比，2024 年 1 月到期）(J)						$	26,618					$	26,618					$	24,892
第二留置權有擔保債務總額												$	26,618					$	24,892
優先股權 — 13.2%
化學品、塑料和橡膠 — 0.0%
PSI 模壓塑料有限公司 — 優先股 (C) (J)						158,598						$	19,730					$	—
多元化/集團化製造 — 0.0%
Edge Adhesives Holdings, Inc. (K) — 優先股 (C) (J)						8,199						8,199						—
多元化/集團服務 — 3.2%
ImageWorks 展示與營銷集團有限公司 — 優先股 (C) (J)						67,490						6,749						10,926
J.R. Hobbs Co. — 亞特蘭大有限責任公司 — 優先股 (C) (J)						10,920						10,920						—
The Maids International, LLC — 優先股 (C) (J)						6,640						6,640						3,200
												24,309						14,126
家居和辦公傢俱、家居用品和耐用消費品 — 7.7%
Old World Christmas, Inc. — 優先股 (C) (J)						6,180						—						33,990
採礦、鋼鐵、鐵和非貴金屬 — 1.8%
猶他州太平洋橋樑鋼鐵有限公司-優先股 (C) (J)						6,0000						6,0000						7,748

附註是這些合併財務報表的組成部分。

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目錄

格拉德斯通投資公司

合併的投資計劃

2023 年 3 月 31 日

（以千美元計）

公司與投資 (A) (B) (D) (E)						本金/股票/ 單位 (F) (H)						成本						公允價值
電信— 0.5%
B+t 集團收購有限公司 (K) — 優先股 (C) (J)						14,304						4,722						2,187
優先股總額												$	62,960					$	58,051
普通股/等價物 — 3.5%
多元化/集團服務 — 3.5%
第 N 學位投資集團有限責任公司 — 普通股 (C) (J)						14,360,000						$	1,219					$	15,243
電信— 0.0%
B+t 集團收購有限公司 (K) — 普通股認股權證 (C) (J)						3.5		%				—						—
普通股/等價物總額												$	1,219					$	15,243
加盟投資總額												$	276,055					$	255,955
控制投資 (N) — 0.2%:
有擔保的第一留置權債務— 0.0%
個人和非耐用消費品（僅限制造）— 0.0%
The Mountain Corporation — 信貸額度，$150 可用 (L+)5.0%， 9.9百分比現金，2023 年 5 月到期）(G) (J)						$	4,550					$	4,550					$	—
有擔保的第一留置權債務總額												$	4,550					$	—
有擔保的第二留置權債務— 0.0%
個人和非耐用消費品（僅限制造）— 0.0%
山地公司—定期債務（L+）4.0%， 8.9現金百分比，2024 年 4 月到期）(G) (J)						$	3,200					$	3,200					$	—
第二留置權有擔保債務總額												$	3,200					$	—
優先股權 — 0.0%
個人和非耐用消費品（僅限制造）— 0.0%
The Mountain Corporation — 優先股 (C) (J)						6,899						$	6,899					$	—
優先股總額												$	6,899					$	—
普通股/等價物 — 0.2%
休閒、娛樂、電影和娛樂 — 0.2%
Gladstone SOG Investments, Inc.-普通股 (C) (J)						100						$	620					$	713
個人和非耐用消費品（僅限制造）— 0.0%
The Mountain Corporation — 普通股 (C) (J)						751						1						—
普通股/等價物總額												$	621					$	713
全面控制投資												$	15,270					$	713
總投資 — 171.4% (P)												$	720,630					$	753,543

附註是這些合併財務報表的組成部分。

14

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目錄

格拉德斯通投資公司

合併的投資計劃

2023 年 3 月 31 日

（以千美元計）

(A)某些上市證券由指定投資組合公司的關聯公司發行。大多數上市證券，總計 $639.5 按公允價值計算的百萬美元作為循環信貸額度的抵押品質押，如所附合並財務報表附註中的附註5——借款所述。此外，根據1940年法案第55條，我們不得收購任何不符合資格的資產，除非在進行此類收購時，符合條件的資產至少為 70佔我們總資產的百分比。截至2023年3月31日，根據1940年法案第55條，我們對Funko的投資被視為非合格資產，投資額低於 0.1按公允價值計算佔總投資的百分比。

(B)除非另有説明，否則所有現金利率均與30天倫敦銀行同業拆借利率（“LIBOR” 或 “L”）掛鈎，即 4.9截至 2023 年 3 月 31 日的百分比。如果適用，實物支付利率與現金利率分開註明。某些證券受利率下限的限制。現金利率是最低利率或30天倫敦銀行同業拆借利率加上利差中的較大值。到期日代表合同到期日。

(C)安全不產生收入。

(D)類別百分比表示截至2023年3月31日每個類別和子類別的公允價值佔淨資產的百分比。

(E)除非另有説明，否則我們的所有投資均使用ASC 820公允價值層次結構中的三級輸入進行估值。有關更多信息，請參閲隨附的合併財務報表附註中的附註3——投資。

(F)在適用的情況下，彙總所擁有的一類股票的所有股份，不考慮該類別中擁有的特定系列（其中某些系列可能是也可能不是有表決權的股份），或者彙總所有認股權證以購買所擁有的一類股票的股份，不考慮此類認股權證允許我們購買的此類股票的特定系列。

(G)債務證券處於非應計狀態。

(H)代表債務投資的本金餘額，以千計，以及為股權投資而持有的股份/單位數量。認股權證以所有權的百分比表示（視情況而定）。

(I)公允價值基於內部收益率分析或第三方估值公司提交的價值估計。有關更多信息，請參閲隨附的合併財務報表附註中的附註3——投資。

(J)公允價值基於投資組合公司的企業總價值，投資組合公司的總價值通常按其在資本結構中的相對優先順序分配給投資組合公司的證券。有關更多信息，請參閲隨附的合併財務報表附註中的附註3——投資。

(K)根據美國證券交易委員會批准的豁免令，我們的附屬基金之一格拉德斯通資本公司與我們共同投資了這家投資組合公司。

(L)根據1940年法案的定義，非控制/非關聯投資是指既不是控制權投資也不是關聯投資，我們擁有的已發行和流通有表決權證券不到5.0％的投資。

(M)根據1940年法案的定義，關聯投資是指那些不是控制性投資，我們擁有並有權投票的已發行和流通的有表決權的5.0％至25.0％的投資。

(N)根據1940年法案的定義，控制性投資是指我們有權對投資組合公司的管理或政策行使控制性影響的投資，其中可能包括擁有超過25.0％的已發行和流通有表決權的證券，並有權投票。

(O)我們對Funko的投資是使用ASC 820公允價值層次結構中的二級輸入進行估值的。在滿足某些要求後，我們在Funko的普通單位可轉換為Funko, Inc.的A類普通股。公允價值基於截至報告日的Funko, Inc.股票的收盤價，減去因缺乏適銷性而產生的折扣。Funko, Inc.在納斯達克全球精選市場上市，交易代碼為 “FNKO”。有關更多信息，請參閲隨附的合併財務報表附註中的附註3——投資。

(P)用於聯邦所得税目的的累計未實現總增值為美元150.4 百萬; 用於聯邦所得税目的的累計未實現折舊總額為 $119.3 百萬。累計未實現淨增值為美元31.1 百萬，按税收成本計算722.4 百萬。

附註是這些合併財務報表的組成部分。

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目錄

格拉德斯通投資公司

合併財務報表附註

2023 年 12 月 31 日

（美元金額以千美元計，每股數據除外，另有説明）

（未經審計）

注意事項 1。 組織

格拉德斯通投資公司（“格拉德斯通投資”）於2005年2月18日根據特拉華州通用公司法註冊成立，並於2005年6月22日完成首次公開募股。“公司”、“我們”、“我們的” 和 “我們” 等術語均指格拉德斯通投資及其合併子公司。我們是一家外部諮詢的封閉式非多元化管理投資公司，根據經修訂的1940年《投資公司法》（“1940年法案”），我們選擇被視為業務發展公司（“BDC”），並正在適用財務會計準則委員會（“FASB”）會計準則編纂（“ASC”）主題946 “金融服務投資公司”（“ASC 946”）的指導。此外，根據經修訂的1986年《美國國税法》（“《守則》”），出於美國聯邦所得税的目的，我們選擇被視為受監管的投資公司（“RIC”）。我們成立的目的是投資美國（“美國”）知名私營企業的債務和股權證券。債務投資主要採取兩種貸款的形式：有擔保的第一留置權貸款和有擔保的第二留置權貸款。股權投資主要採取優先股或普通股（或認股權證或收購上述資產的期權）的形式，通常與收購和其他資本重組有關。我們的投資目標是：（i）通過投資老牌企業的債務證券來實現和增加當前收入，我們認為這將提供穩定的收益和現金流，以支付費用，償還未償債務的本金和利息，向隨着時間的推移而增長的股東進行分配；（ii）通過投資老牌企業的股權證券，通常與上述債務證券相結合，為股東提供資產價值的長期資本增值我們believe 可以隨着時間的推移而增長，從而允許我們出售股票投資以獲得資本收益。我們打算隨着時間的推移，我們的投資組合將包括大約 75.0債務投資的百分比和 25.0按成本計算的股權投資百分比。截至2023年12月31日，我們的投資組合包括 76.6債務投資的百分比和 23.4按成本計算的股權投資百分比。

Gladstone Business Investment, LLC（“商業投資”）是我們的全資子公司，成立於2006年8月11日，其唯一目的是持有根據我們的信貸額度作為抵押品的某些投資。商業投資的財務報表與格拉德斯通投資的財務報表合併。

根據投資諮詢和管理協議（“諮詢協議”），我們由格拉德斯通管理公司（“顧問”）進行外部管理，該公司是我們的子公司，也是美國證券交易委員會（“SEC”）的註冊投資顧問。根據管理協議（“管理協議”），管理服務由Gladstone Administration, LLC（“管理人”）、我們的子公司和顧問提供。有關這些安排的更多信息，請參閲附註4 — 關聯方交易。

注意事項 2。 重要會計政策摘要

未經審計的中期財務報表和列報基礎

我們根據美國普遍接受的會計原則（“GAAP”）編制中期財務報表，並根據10-Q表報告要求和美國證券交易委員會第S-X條例第6、10和12條。因此，我們沒有在本季度報告中納入GAAP要求的年度財務報表的所有信息和附註。隨附的合併財務報表包括我們的賬目和全資子公司的賬目。所有重要的公司間餘額和交易均已清除。根據第S-X條例第6條，我們不合並投資組合公司的投資。根據編纂於ASC 946的《美國註冊會計師協會投資公司審計和會計指南》規定的投資公司規章制度，我們不得合併除其他投資公司以外的任何實體，但ASC 946規定合併向投資公司或其合併子公司提供幾乎所有服務的受控運營公司。我們認為，中期財務報表公允報表所必需的所有調整均已包括在內，僅由正常的經常性應計款構成。截至2023年12月31日的三個月和九個月的經營業績不一定表示截至2024年3月31日的財政年度或任何未來過渡期最終可能取得的業績。中期財務報表及其附註應與財務報告一起閲讀

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目錄

報表和附註包含在我們於2023年5月10日向美國證券交易委員會提交的截至2023年3月31日財年的10-k表年度報告中。

估算值的使用

編制財務報表要求管理層做出估算和假設，這些估計和假設會影響我們隨附的合併財務報表和合並財務報表附註中報告的金額。實際結果可能與這些估計值有所不同。

投資估值政策

會計認可

我們根據FasB ASC主題820 “公允價值衡量和披露”（“ASC 820”）和1940年法案按公允價值記錄我們的投資。投資交易在交易日記錄。已實現收益或虧損通常以還款或出售的淨收益與投資成本基礎之間的差額來衡量，不考慮先前確認的未實現升值或折舊，包括在此期間扣除的回收額後的投資。未實現的升值或折舊主要反映投資公允價值的變化，包括在實現收益或虧損時逆轉先前記錄的未實現升值或貶值。

董事會責任

我們的董事會（“董事會”）已根據1940年法案的第2a-5條批准了投資估值政策和程序（“政策”），並於2022年7月指定顧問擔任1940法案規定的董事會估值指定人（“估值指定人”）。

根據1940年法案，我們董事會的最終責任是審查我們根據政策不容易獲得市場報價的投資的真誠公允價值決定，並負責監督估值指定人。此類審查和監督包括接收估值指定人與署長協調並在公司首席估值官（統稱為 “估值小組”）的監督下提供的書面公允價值決定和支持材料。我們董事會的估值委員會（完全由獨立董事組成）開會審查估值決定和支持材料，討論估值小組提供的信息，確定估值團隊是否遵守了政策，並審查其他事實和情況，包括當前的估值風險、利益衝突、重大估值問題、估值方法的適當性、回溯測試結果、價格挑戰/調整以及對定價服務的持續監測和監督。估值委員會結束會議後，它和代表估值指定人的首席估值官向整個董事會提交估值委員會對估值指定人決定的調查結果，以便全體董事會可以根據政策審查估值被指定人確定的此類投資的公允價值。

沒有確定公允價值的單一標準（尤其是私人控股企業），因為公允價值取決於每項投資的具體事實和情況。在確定我們投資的公允價值時，由首席估值官領導的估值小組使用該政策，估值委員會和董事會每個季度都會審查該政策，以確定是否需要對其進行修改，以及估值小組是否始終如一地適用該政策。

使用第三方估值公司

估值團隊聘請第三方估值公司對我們的某些投資的公允價值進行獨立評估。

第三方估值公司通常會對我們的債務投資提供公允價值的估計。在我們沒有能力出售相應投資組合公司的情況下，估值團隊通常會將第三方估值公司的公允價值估計值分配給我們的債務投資。估值小組使用下文討論的一種或多種估值技術證實了這家第三方估值公司的公允價值估計。估值團隊對特定債務投資價值的估計可能與第三方估值公司的估值存在顯著差異。發生這種情況時，我們的估值委員會和董事會會審查估值團隊是否遵守了該政策，

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目錄

估值委員會根據政策和其他相關事實和情況審查估值指定人確定的公允價值是否合理。

我們可能會聘請其他獨立估值公司提供多個範圍的收益以及其他信息，並評估此類信息以將其納入我們某些投資的企業總價值（“TEV”）。通常，我們每年至少聘請一次獨立估值公司對每項重大股權投資的估值進行估值或審查，包括提供上述信息。估值團隊對此類信息進行評估，以將其納入我們的TEV，包括審查獨立估值公司提供的所有意見。然後，估值小組向我們的估值委員會提交關於公允價值的決定。我們的估值委員會根據政策和其他相關事實和情況審查確定的公允價值，以及該公允價值是否合理。

估值技巧

根據ASC 820，估值團隊在對我們的投資組合進行估值時使用以下技術：

•企業總價值 — 在使用TEV確定公允價值時，估值團隊首先通過納入以下部分或全部因素來計算投資組合公司的TEV：投資組合公司的付款能力和其他特定投資組合公司的屬性；投資組合公司的收益（過去或預計的十二個月收入或扣除利息、税項、折舊和攤銷前的收益（“息税折舊攤銷前利潤”）；從我們獲得的息税折舊攤銷前利潤倍數索引方法，根據該方法，原始交易息税折舊攤銷前利潤倍數為我們的收盤時間以可比披露交易的一般子集和近期向類似行業的類似證券的第三方出售的息税折舊攤銷前利潤倍數、與類似行業公開交易證券的比較以及其他相關因素掛鈎。估值團隊通常會審查行業統計數據，在收集這些信息時可能會使用外部專家。一旦確定了投資組合公司的TEV，估值團隊通常會根據證券的事實和情況將TEV分配給投資組合公司的證券，這通常會導致根據證券在資本結構中的相對優先順序為證券分配公允價值。通常，估值團隊使用TEV對我們的股票投資進行估值，在我們有能力出售投資組合公司的情況下，使用我們的債務投資進行估值。

TEV主要使用息税折舊攤銷前利潤和息税折舊攤銷前利潤倍數計算；但是，TEV也可以使用收入和收入倍數或貼現現金流（“DCF”）分析來計算，通過對投資組合公司的未來預期現金流進行折現，以使用估計的風險調整折現率（包括對不業績和流動性風險的調整）來確定淨現值。

•收益率分析-估值團隊通常使用收益率分析來確定我們沒有能力出售相應投資組合公司的債務投資的公允價值，收益率分析包括估值團隊認為市場參與者會使用的差價合約計算和假設，包括：預計剩餘壽命、當前市場收益率、當前槓桿率和利差。該技術開發了一種修改後的貼現率，其中包括增加違約概率、增加違約損失和增加流動性風險等風險溢價。通常，估值團隊使用收益率分析來證實第三方估值公司提供的估值和市場報價。

•市場報價 — 對於市場有限的投資，我們通常以現成和可靠的市場報價為公允價值，這些報價得到了估值團隊的證實（通常使用上述收益率分析）。此外，估值團隊評估類似投資的交易活動，評估報價和其他市場見解的差異，以確定任何可用的報價是否可靠。通常，估值小組使用估值日當天或接近估值日從相應原始銀團代理商交易櫃枱獲得的買入價區間內較低的指示性買入價。估值小組可能會採取進一步措施，考慮其他信息，以根據政策驗證該價格。對於公開交易的證券，我們通常以截至報告日所持證券的收盤市價為基準。對於公開交易的限制性證券，我們的公允價值通常基於截至報告日我們持有的證券的收盤市價減去該限制的折扣，其中包括對限制性質和到期期期限以及證券缺乏適銷性的考慮。

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目錄

•基金投資 — 對於我們無法出售基金的其他基金的股權投資，估值團隊通常根據基金提供的淨資產價值（“NAV”）確定我們投資資本的公允價值。任何尚未反映在基金提供的資產淨值中的投資資本均按面值估值。估值團隊還可以根據標的實體的資本賬户確定我們在其他投資基金中的投資的公允價值。

除了上面列出的估值技術外，估值團隊在確定投資的公允價值時還可以考慮其他因素，包括：抵押品的性質和可變現價值，包括外部各方的擔保、收購投資組合公司的任何相關要約或意向書、預期還款的時間以及投資組合公司運營的市場。

我們投資的公允價值衡量可能涉及主觀判斷和估計，由於這些證券估值固有的不確定性，公允價值的確定可能會因週期而波動，可能與這些證券存在現成市場時所獲得的價值存在重大差異。如果有關我們投資公允價值的確定與我們在出售此類證券時最終實現的價值存在重大差異，則我們的資產淨值可能會受到重大影響。此外，市場環境的變化以及在投資週期中可能發生的其他事件可能導致這些投資最終實現的收益或損失與目前的估值不同。此外，此類投資在轉售方面通常受到法律和其他限制，或者流動性低於公開交易證券。如果我們被要求在強制出售或清算出售中清算投資組合，我們的變現價值可能會大大低於其記錄的價值。

有關公允價值衡量和我們對ASC 820的應用的更多信息，請參閲附註3——投資。

收入確認

利息收入確認

利息收入根據攤還保費、修訂費和購置成本以及折扣的增加進行調整，按應計制入賬，但以預計收取的金額為限。通常，當貸款逾期90天或更長時間，或者如果我們的定性評估表明債務人無法償還債務或其他債務時，我們將把貸款置於非應計狀態，並停止確認該貸款的利息收入，直到借款人表現出支付合同到期金額的能力和意圖。但是，根據合同，我們仍然有權獲得這筆利息。根據管理層的判斷，非應計貸款收到的利息可以確認為收入或計入成本基礎。通常，當逾期未付的本金和利息得到支付時，非應計貸款將恢復到應計狀態，管理層認為非應計貸款可能保持在應計狀態，或者由於重組，利息收入被視為可收款。截至2023年12月31日，我們對Edge Adhesives Holdings, Inc.（“Edge”）、J.R. Hobbs Co. — Atlanta, LLC（“J.R. Hobbs”）和山地公司（“The Mountain”）的貸款處於非應計狀態，總債務成本為美元66.9 百萬，或 10.0我們投資組合中所有債務投資的成本基礎的百分比，總公允價值為美元30.9 百萬，或 5.0佔我們投資組合中所有債務投資公允價值的百分比。截至2023年3月31日，我們對Edge、J.R. Hobbs和The Mountain的貸款處於非應計狀態，總債務成本為美元66.9 百萬，或 12.0我們投資組合中所有債務投資的成本基礎的百分比，總公允價值為美元31.7 百萬，或 6.2佔我們投資組合中所有債務投資公允價值的百分比。

按貸款協議中規定的合同利率計算的實物實付（“PIK”）利息添加到貸款本金餘額中，並記為利息收入。截至2023年12月31日和2023年3月31日，我們沒有任何帶有PiK利息成分的貸款。

成功費收入確認

我們將成功費用記錄為賺取的收入，這通常是在收到現金時發生的。根據合同，成功費用通常在投資組合公司的控制權變更時支付，通常是退出或出售所致，並且是非經常性的。

股息收入確認

我們累積優先股和普通股證券的股息收入，前提是預計會收取的款項，以及我們可以選擇以現金或其他對價收取這些款項。

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目錄

關聯方費用

我們是與顧問簽訂的諮詢協議的締約方，該協議由我們的董事長兼首席執行官間接擁有和控制。根據諮詢協議，我們支付顧問費作為其服務的補償，包括基本管理費和激勵費。此外，根據經不時修訂的2013年4月30日第五次修訂和重述信貸協議（“信貸額度”）的條款，我們向顧問支付貸款服務費，以補償其作為服務商的服務。

我們也是與署長簽訂的管理協議的締約方，該協議由我們的董事長兼首席執行官間接擁有和控制，根據該協議，我們單獨支付行政服務費用。

有關這些關聯方費用和協議的更多信息，請參閲附註 4 — 關聯方交易。

注意事項 3。 投資

公允價值

根據ASC 820，我們投資的公允價值確定為當前出售中投資的收益，前提是有意願的市場參與者在計量日有序交易。該公允價值定義側重於本金市場或最有利市場的退出價格，並在衡量公允價值的範圍內，優先使用基於市場的投入，而不是特定實體的投入。ASC 820還根據截至計量之日金融工具估值投入的透明度，為公允價值計量建立了以下三級層次結構。

•級別 1 — 估值方法的輸入是活躍市場中相同金融工具的報價（未經調整）；

•第二級 — 估值方法的輸入包括活躍或非活躍市場中類似金融工具的報價，以及該金融工具基本上在整個金融工具的整個週期內可以直接或間接觀察到的輸入。二級投入是指交易量很少、價格不合時宜、公開信息很少或價格隨時間推移或經紀做市商之間存在巨大差異的市場中的投入；以及

•級別 3 — 估值方法的輸入是不可觀察的，對公允價值衡量具有重要意義。不可觀察的輸入是那些反映市場參與者在對金融工具進行定價時將使用的假設的輸入，可以包括估值團隊基於最佳可用信息的假設。

當決定將我們的投資歸類為估值層次結構的第三級時，這種決定是基於不可觀察因素對整體公允價值衡量的重要性。但是，除了不可觀察的或級別3的投入外，三級金融工具通常還包括可觀察的輸入（或主動報價並可向外部來源驗證的組件）。在公允價值層次結構中，公允價值計量所處的級別是根據對公允價值衡量具有重要意義的最低級別輸入確定的。

截至2023年12月31日和2023年3月31日，我們的所有投資均使用ASC 820公允價值層次結構中的三級投入進行估值，但我們對Funko Acquisition Holdings, LLC（“Funko”）的投資除外，該投資使用二級投入進行估值。

根據用於進行該期間估值的可觀測和不可觀察投入的使用變化，我們從資產負債表開始之日起將投資轉入和移出估值層次結構的第1、2和3級。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的九個月中，分別沒有轉入或轉出第1、2和3級。

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目錄

截至2023年12月31日和2023年3月31日，我們在ASC 820公允價值層次結構中按證券類型按公允價值進行的投資分為以下幾類：

									公允價值測量
			公允價值						的報價 活躍市場 對於相同 資產 （第 1 級）						意義重大 其他 可觀測的輸入 （第 2 級）						意義重大 無法觀察 輸入 （第 3 級）
截至 2023 年 12 月 31 日：
有擔保的第一留置權債務			$	476,126					$	—					$	—					$	476,126
第二留置權有擔保債務			137,480						—						—						137,480
優先股			214,664						—						—						214,664
普通股/等價物			74,538						—						22			(A)			74,516
截至 2023 年 12 月 31 日的總投資額			$	902,808					$	—					$	22					$	902,786

									公允價值測量
			公允價值						的報價 活躍市場 對於相同 資產 （第 1 級）						意義重大 其他 可觀察 輸入 （第 2 級）						意義重大 無法觀察 輸入 （第 3 級）
截至 2023 年 3 月 31 日：
有擔保的第一留置權債務			$	437,517					$	—					$	—					$	437,517
第二留置權有擔保債務			75,734						—						—						75,734
優先股			222,585						—						—						222,585
普通股/等價物			17,707						—						27			(A)			17,680
截至 2023 年 3 月 31 日的總投資額			$	753,543					$	—					$	27					$	753,516

(A) 公允價值是根據Funko, Inc.（我們在Funko的單位可以轉換為Funko, Inc. 的普通股）在報告日的收盤市場價格確定的，減去因缺乏適銷性而產生的折扣，因為我們的投資受到某些限制。

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目錄

下表通過隨附的合併資產負債報表的標題和證券類型，列出了我們的投資，這些投資使用ASC 820公允價值層次結構中的三級輸入進行估值，並截至2023年12月31日和2023年3月31日按公允價值記賬：

			經常性公允價值計量總額 在合併報表中報告 的資產和負債 使用 3 級輸入進行估值
			2023年12月31日						2023 年 3 月 31 日
非控股/非關聯投資
有擔保的第一留置權債務			$	324,528					$	279,748
第二留置權有擔保債務			93,340						50,842
優先股			164,241						164,534
普通股/等價物 (A)			38,207						1,724
非控股/非關聯投資總額			620,316						496,848
加盟投資
有擔保的第一留置權債務			147,354						157,769
第二留置權有擔保債務			44,140						24,892
優先股			50,423						58,051
普通股/等價物			36,309						15,243
加盟投資總額			278,226						255,955
控制投資
有擔保的第一留置權債務			4,244						—
第二留置權有擔保債務			—						—
優先股			—						—
普通股/等價物			—						713
全面控制投資			4,244						713
使用第 3 級投入按公允價值計算的總投資			$	902,786					$	753,516

(A) 不包括我們對公允價值為美元的Funko的投資22 一千零美元27 截至 2023 年 12 月 31 日和 2023 年 3 月 31 日，分別為 1,000，這是使用二級輸入進行估值的。

根據ASC 820，下表提供了截至2023年12月31日和2023年3月31日我們使用三級公允價值衡量標準估值的投資的量化信息。 下表並不打算包羅萬象，而是提供與我們的公允價值衡量相關的重要三級投入的信息。下表中的加權平均值計算基於所有債務相關計算的本金餘額以及特定投入的所有股票相關計算的成本基礎。

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目錄

關於三級公允價值衡量的量化信息

截至的公允價值

估價 技巧/ 方法論

無法觀察 輸入

截止日期的範圍/加權平均值

十二月三十一日 2023

三月三十一日 2023

十二月三十一日 2023

三月三十一日 2023

先獲得安全保障 留置權債務

$

476,126

$

432,126

TEV

息税折舊攤銷前利潤

4.0x — 9.0x/ 6.5x

4.4x — 7.7x/ 6.4x

EBITDA

$1,100—$22,168 / $10,884

$4,251 — $19,083 / $10,764

收入倍數

0.3x — 0.6x/ 0.4x

0.3x — 0.6x/ 0.3x

收入

$15,332 — $98,136 / $73,695

$15,483 — $109,615 / $94,957

—

5,391

收益分析

折扣率

不適用

19.4% — 19.9% / 19.7%

安全第二 留置權債務

112,595

62,750

TEV

息税折舊攤銷前利潤

5.1x — 10.9x/  6.5x

5.4x — 6.6x/ 6.2x

EBITDA

$5,839 — $8,771 / $7,706

$4,112 — $6,379 / $5,501

24,885

12,984

收益分析

折扣率

14.0% — 14.0% / 14.0%

14.0% — 14.0% / 14.0%

首選 公正

214,664

222,585

TEV

息税折舊攤銷前利潤

4.0x — 9.0x/ 6.1x

4.4x — 7.7x/ 5.9x

EBITDA

$3,135 — $22,168 / $9,974

$4,251 — $19,083 / $9,486

收入倍數

0.3x — 0.6x/ 0.4x

0.3x — 0.6x/ 0.4x

收入

$15,332 — $98,136 / $56,766

$15,483 — $109,615 / $69,247

普通股/ 等價物 (A)

74,516

17,680

TEV

息税折舊攤銷前利潤

5.0x — 10.9x/ 6.0x

4.7x — 7.2x/ 6.4x

EBITDA

$1,100 — $60,199 / $14,476

$1,105 — $30,833 / $6,273

總計

$

902,786

$

753,516

(A) 截至2023年12月31日和2023年3月31日的公允價值均不包括我們對Funko的投資，公允價值為美元22 一千零美元27 分別使用第 2 級輸入對千進行估值。

公允價值衡量標準可能對一項或多項估值輸入的變化很敏感。貼現率、息税折舊攤銷前利潤或息税折舊攤銷前利潤倍數（或收入或收入倍數）的變化，每種變化都可能改變我們某些投資的公允價值。通常，貼現率的提高/（降低）或息税折舊攤銷前利潤或息税折舊攤銷前利潤倍數（或收入或收入倍數）的（降低）/增加可能會導致我們某些投資的公允價值（減少）/增加。

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目錄

第三級投資公允價值計量的變化

下表提供了在截至2023年12月31日和2022年12月31日的三個月和九個月中，顧問使用不可觀察（3級）投入確定公允價值的所有投資的投資組合的公允價值變化，按證券類型分列。

使用重要不可觀察的輸入進行公允價值測量（級別 3）

			安全 第一留置權 債務						安全 第二留置權 債務						首選 股權						常見 股權/ 等價物						總計
截至 2023 年 12 月 31 日的三個月：
截至2023年9月30日的公允價值			$	508,504					$	102,747					$	267,596					$	36,767					$	915,614
總收益（虧損）：
已實現淨收益（虧損）(A)			—						—						43,459						—						43,459
未實現淨增值（折舊）(B)			(7,040)						(4,267)						4,911						3,428						(2,968)
變現時逆轉先前記錄的（升值）折舊（B）			(1,338)						—						(42,228)						—						(43,566)
新的投資、還款和結算 (C)：
發行/起源			3,500						39,000						—						25,700						68,200
結算/還款			(27,500)						—						—						—						(27,500)
銷售			—						—						(50,453)						—						(50,453)
轉賬 (E)			—						—						(8,621)						8,621						—
截至2023年12月31日的公允價值			$	476,126					$	137,480					$	214,664					$	74,516					$	902,786

			安全 第一留置權 債務						安全 第二留置權 債務						首選 股權						常見 股權/ 等價物						總計
截至2023年12月31日的九個月
截至2023年3月31日的公允價值			$	437,517					$	75,734					$	222,585					$	17,680					$	753,516
總收益（虧損）：
已實現淨收益（虧損）(A)			—						—						43,732						882						44,614
未實現淨增值（折舊）(B)			(6,153)						(2,254)						35,234						18,228						45,055
變現時逆轉先前記錄的（升值）折舊（B）			(1,338)						—						(42,228)						(93)						(43,659)
新的投資、還款和結算 (C)：
發行/起源			73,600						64,000						14,688						30,700						182,988
結算/還款			(27,500)						—						—						—						(27,500)
銷售額 (D)			—						—						(50,726)						(1,502)						(52,228)
轉賬 (E)			—						—						(8,621)						8,621						—
截至2023年12月31日的公允價值			$	476,126					$	137,480					$	214,664					$	74,516					$	902,786

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目錄

			安全 第一留置權 債務						安全 第二留置權 債務						首選 股權						常見 股權/ 等價物						總計
截至2022年12月31日的三個月：
截至2022年9月30日的公允價值			$	420,907					$	76,751					$	229,430					$	10,789					$	737,877
總收益（虧損）：
已實現淨收益（虧損）(A)			—						(1萬個)						13,372						—						3,372
未實現淨增值（折舊）(B)			(2,516)						(266)						(7,656)						3,829						(6,609)
變現時逆轉先前記錄的（升值）折舊（B）			—						10,001						—						—						10,001
新的投資、還款和結算 (C)：
發行/起源			29,900						1,183						—						380						31,463
結算/還款			(800)						(1,500)						—						—						(2,300)
銷售額 (D)			—						—						(13,372)						—						(13,372)
轉賬			—						—						—						—						—
截至2022年12月31日的公允價值			$	447,491					$	76,169					$	221,774					$	14,998					$	760,432

			安全 第一留置權 債務						安全 第二留置權 債務						首選 股權						常見 股權/ 等價物						總計
截至2022年12月31日的九個月：
截至2022年3月31日的公允價值			$	425,087					$	67,958					$	217,599					$	3,678					$	714,322
總收益（虧損）：
已實現淨收益（虧損）(A)			—						(1萬個)						20,318						—						10,318
未實現淨增值（折舊）(B)			(21,328)						(4,800)						10,405						10,940						(4,783)
變現時逆轉先前記錄的（升值）折舊（B）			—						10,001						(12,250)						—						(2,249)
新的投資、還款和結算 (C)：
發行/起源			106,950						5,188						21,000						380						133,518
結算/還款			(48,800)						(6,596)						—						—						(55,396)
銷售額 (D)			—						—						(35,298)						—						(35,298)
轉賬 (E)			(14,418)						14,418						—						—						—
截至2022年12月31日的公允價值			$	447,491					$	76,169					$	221,774					$	14,998					$	760,432

(A)包含在我們隨附的截至2023年12月31日和2022年12月31日的相應期間的合併運營報表中投資的淨已實現收益（虧損）中。

(B) 包含在我們隨附的截至2023年12月31日和2022年12月31日的相應期間的合併運營報表中的未實現投資淨增值（折舊）中。

(C) 包括新投資組合投資產生的投資成本基礎的增加、對投資組合公司的折扣和其他非現金支出的攤銷，以及本金償還或出售、保費和收購成本攤銷以及其他成本基礎調整導致的投資成本基礎的降低。

(D) 截至2023年12月31日的九個月包括美元0.3 來自舊世界聖誕節公司（“舊世界”）資本重組的百萬美元收益。截至2022年12月31日的三個月和九個月包括美元13.4來自舊世界資本重組的百萬收益。截至2022年12月31日的九個月還包括美元12.3 Horizon Facilities Services, Inc.的百萬股本回報率為

(E) 2023：轉讓代表SFEG Holdings, Inc.（“SFEG”）的優先股，總成本基礎和公允價值為美元4.8 百萬和美元8.6 分別為百萬股，於2023年10月轉換為普通股。

2022年：轉讓代表（1）Ginsey Home Solutions, Inc.的有擔保的第二留置權債務，總成本基礎和公允價值為美元12.2 百萬美元，於2022年8月轉換為有擔保的第一留置權債務，(2) 抵押了PSI Molded Plastics, Inc.的第一留置權債務，總成本基礎和公允價值為美元26.6 百萬美元，於2022年9月轉換為有擔保的第二留置權債務。

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目錄

投資活動

在截至2023年12月31日的九個月中，發生了以下重大交易：

•2023 年 5 月，我們投資了 $15.3 以美元形式向一家新的投資組合公司Home Concepts Acquisition, Inc.（“Home Concepts”）存入了百萬美元12.0 百萬美元的有擔保第一留置權債務和美元3.3 百萬的優先股。Home Concepts總部位於加利福尼亞州聖塔芭芭拉，是一家領先的家居裝修廣告出版物，專注於將房主與高質量的住宅維修和改造業務聯繫起來。

•2023年6月，我們對舊世界的現有投資進行了資本重組，並額外投資了美元2.5 百萬美元以有擔保的第一留置權債務的形式出現。與這項投資有關，我們收到了$的收益2.2 百萬，其中 $1.9 百萬美元被確認為股息收入，美元0.3 百萬美元被確認為已實現收益。

•2023 年 6 月，我們額外投資了 $30.0 百萬美元形式25.0 百萬美元有擔保的第二留置權債務和美元5.0 Nth Degree Investment Group, LLC的百萬股普通股用於資助一項附加收購。

•2023 年 6 月，我們收到了一美元1.5 與我們在2021年12月退出SOG Specialty Knives & Tools, LLC有關的百萬筆託管和解協議，其中美元0.6 百萬美元被確認為成本回報率，美元0.9 百萬作為已實現收益。由於託管資金的釋放，Gladstone SOG Investments, Inc.沒有剩餘資產。

•2023 年 8 月，我們額外投資了 $18.7 以Nocturne Villa Rentals, Inc.（“Nocturne”）的第一留置權有擔保債務的形式存入數百萬美元，用於為一項附加收購提供資金。

•2023 年 9 月，我們投資了 $46.0 百萬美元以美元形式向一家新的投資組合公司E3公司有限責任公司（“E3”）存款34.8 百萬美元的有擔保第一留置權債務和美元11.2 百萬的優先股。E3總部位於德克薩斯州基爾戈爾，是油氣井完井高級壓力管理解決方案的市場領導者。

•2023 年 10 月，我們額外投資了 $64.7 百萬美元形式39.0 百萬美元有擔保的第二留置權債務和美元25.7 SFEG的數百萬股普通股用於資助一項附加收購。與投資有關，我們現有的優先股的成本基礎為美元4.8 百萬美元被轉換為普通股。

•2023年10月，我們退出了對Counsel Press, Inc. 的投資，成功費收入為美元1.4 百萬，已實現收益為美元43.5 百萬美元以及我們償還的債務投資27.5 按面值計算，百萬美元。

投資集中

截至2023年12月31日，我們的投資組合包括以下方面的投資 25 投資組合公司位於 18 各地的州 16 不同的行業，總公允價值為美元902.8百萬。我們對SFEG、Nocturne、Old World、Brunswick Bowling Products, Inc.和Dema/Mai Holdings, Inc.的投資是我們按公允價值計算的五大投資組合投資，總共包括美元380.9 百萬，或 42.2百分比，截至2023年12月31日按公允價值計算佔我們總投資組合的百分比。

下表彙總了截至2023年12月31日和2023年3月31日我們按證券類型劃分的投資：

			2023年12月31日																		2023 年 3 月 31 日
			成本									公允價值									成本									公允價值
有擔保的第一留置權債務			$	517,539		59.6		%				$	476,126		52.7		%				$	471,439		65.4		%				$	437,517		58.1		%
第二留置權有擔保債務			148,158			17.0		%				137,480			15.2		%				84,158			11.7		%				75,734			10.1		%
債務總額			665,697			76.6		%				613,606			67.9		%				555,597			77.1		%				513,251			68.2		%
優先股			151,969			17.5		%				214,664			23.8		%				149,099			20.7		%				222,585			29.5		%
普通股/等價物			50,838			5.9		%				74,538			8.3		%				15,934			2.2		%				17,707			2.3		%
總權益/等價物			202,807			23.4		%				289,202			32.1		%				165,033			22.9		%				240,292			31.8		%
投資總額			$	868,504		100.0		%				$	902,808		100.0		%				$	720,630		100.0		%				$	753,543		100.0		%

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目錄

截至2023年12月31日和2023年3月31日，按公允價值計算的投資包括以下行業分類：

			2023年12月31日												2023 年 3 月 31 日
			公允價值						的百分比 投資總額						公允價值						佔總投資的百分比
多元化/集團服務			$	255,141					28.3		%				$	268,954					35.7		%
家居和辦公傢俱、家居用品和耐用消費品			155,897						17.3		%				143,685						19.1		%
機械（非農業、非建築和非電子）			92,293						10.2		%				20,088						2.7		%
酒店、旅館、旅館和博彩業			80,557						8.9		%				58,713						7.8		%
建築物和房地產			64,352						7.1		%				60,571						8.0		%
醫療保健、教育和兒童保育			50,237						5.6		%				37,445						5.0		%
石油和天然氣			45,983						5.1		%				—						—		%
休閒、娛樂、電影和娛樂			38,356						4.2		%				47,616						6.3		%
採礦、鋼鐵、鐵和非貴金屬			27,831						3.1		%				25,998						3.5		%
航空航天和國防			25,754						2.9		%				22,215						2.8		%
化工、塑料和橡膠			19,256						2.1		%				24,891						3.3		%
印刷和出版			15,210						1.7		%				—						—		%
貨物運輸			13,500						1.5		%				14,707						2.0		%
電信			8,881						1.0		%				18,987						2.5		%
其他			9,560						1.0		%				9,673						1.3		%
投資總額			$	902,808					100.0		%				$	753,543					100.0		%

截至2023年12月31日和2023年3月31日，美國以下地理區域的公允價值投資包括在內：

			2023年12月31日												2023 年 3 月 31 日
地點			公允價值						的百分比 投資總額						公允價值						的百分比 投資總額
南方			$	326,849					36.2		%				$	171,056					22.7		%
西方			228,407						25.3		%				197,989						26.3		%
東北			213,403						23.6		%				266,612						35.4		%
中西部			134,149						14.9		%				117,886						15.6		%
投資總額			$	902,808					100.0		%				$	753,543					100.0		%

地理區域表示我們投資組合公司的總部所在地。投資組合公司可能在其他地理區域擁有其他營業地點。

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目錄

投資本金還款

下表彙總了截至2023年12月31日，假設沒有自願預付款，我們按財年劃分的投資組合的合同本金還款和到期日：

									金額
在截至 2024 年 3 月 31 日的剩餘三個月中									$	33,918
在截至3月31日的財政年度中：
			2025						100,470
			2026						204,919
			2027						162,746
			2028						38,250
			此後						125,394
			合同還款總額						$	665,697
			股票證券投資						202,807
			截至2023年12月31日持有的投資的總成本基礎：						$	868,504

投資組合公司的應收賬款

投資組合公司的應收賬款是我們代表投資組合公司產生的非經常性成本。此類應收賬款扣除所有無法收回的應收賬款備抵後，均包含在我們隨附的合併資產負債表中的其他資產淨額中。當應收賬款餘額變為時，我們通常會為投資組合公司的無法收回的應收賬款保留備抵金 90 逾期天數或更長時間，或者根據管理層的判斷確定投資組合公司無法償還債務。當我們用盡收款力度並認為應收賬款無法收回時，我們會註銷應收賬款。截至2023年12月31日和2023年3月31日，我們的投資組合公司的應收賬款總額為美元2.3百萬和美元2.2 分別為百萬。截至2023年12月31日和2023年3月31日，無法收回的應收賬款備抵額均為美元1.6 百萬。

備註 4. 關聯方交易

與顧問的交易

我們向顧問支付某些費用，作為對顧問根據諮詢協議提供的服務的補償，包括基本管理費和激勵費以及根據信貸額度為顧問擔任服務商而支付的貸款服務費，所有費用如下所述。2023 年 7 月 11 日，我們的董事會，包括非諮詢協議當事方的多數董事或任何一方的利益相關人士，批准將諮詢協議的年度續訂至 2024 年 8 月 31 日。

我們的兩位執行官，戴維·格拉德斯通（我們的董事長兼首席執行官）和特里·李·布魯貝克（我們的首席運營官）擔任顧問的董事和執行官，該顧問是 100% 由格拉德斯通先生間接擁有和控制。戴維·杜勒姆（我們的總裁）也是該顧問的私募股權（收購）執行副總裁。我們的總法律顧問兼祕書（同時擔任行政總裁、總法律顧問和祕書）邁克爾·利卡爾西也是行政執行副總裁、總法律顧問和顧問祕書。

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目錄

下表彙總了我們隨附的合併運營報表中反映的基本管理費、貸款服務費、激勵費以及相關的非合同、無條件和不可撤銷的抵免額：

			截至12月31日的三個月												截至12月31日的九個月
			2023						2022						2023						2022
需繳納基本管理費的平均總資產 (A)			$	920,400					$	757,800					$	858,267					$	731,000
乘以按比例計算的年度基本管理費 2.0%			0.5		%				0.5		%				1.5		%				1.5		%
基地管理費 (B)			4,602						3,789						12,874						10,965
顧問費用抵免額-其他 (B)			(1,793)						(756)						(5,117)						(3,131)
淨基礎管理費			$	2,809					$	3,033					$	7,757					$	7,834
貸款服務費 (B)			2,332						2,080						6,829						5,754
基礎管理費抵免額-貸款服務費 (B)			(2,332)						(2,080)						(6,829)						(5,754)
淨貸款服務費			$	—					$	—					$	—					$	—
激勵費——基於收入			$	2,282					$	2,503					$	6,142					$	7,016
激勵費 — 基於資本收益 (C)			(615)						1,442						9,259						706
總激勵費 (B)			$	1,667					$	3,945					$	15,401					$	7,722
顧問費用抵免額-其他 (B)			—						—						—						—
激勵費總額淨額			$	1,667					$	3,945					$	15,401					$	7,722

(A) 諮詢協議中將需繳納基本管理費的平均總資產定義為總資產，包括用借款收益進行的投資，減去借款產生的任何未投資現金或現金等價物，在相應期限內的適用季度末估值，並根據該期間的任何股票發行或回購進行了適當調整。

(B) 作為細列項目反映在我們隨附的合併運營報表中。

(C) 基於資本收益的激勵費是根據公認會計原則記錄的，不一定反映諮詢協議條款下合同應付的金額。

基礎管理費

根據我們的諮詢協議，基本管理費每季度支付給顧問，年費率為 2.0％，根據我們在最近完成的兩個季度（包括本季度）末的平均總資產價值計算，這是總資產，包括借款收益進行的投資，減去借款產生的任何未投資現金或現金等價物，在相應期間的適用季度末估值，並根據該期間的任何股票發行或回購進行了適當調整。

此外，根據1940年法案的要求，顧問為我們的投資組合公司提供了大量的管理援助。顧問還可能根據某些協議向我們的投資組合公司提供其他服務，並可能因管理援助以外的服務收取費用。此類服務可能包括：（i）協助從非關聯第三方獲取、尋找或安排信貸額度、長期貸款或額外股權；（ii）談判重要的合同財務關係；（iii）有關投資組合公司重組和與從非關聯第三方籌集額外債務和股權資本相關的財務建模的諮詢服務；以及（iv）在與增加和保留候選人有關的僱傭合同的面試、審查和談判中發揮主要作用投資組合公司管理團隊的主要成員。顧問以非合同、無條件和不可撤銷的方式貸記 100此類服務收到的任何費用佔我們本應向顧問支付的基本管理費的百分比；但是，根據諮詢協議的條款，顧問以成本償還顧問完成的任務（主要與投資組合公司估值相關的任務）的形式保留了某些此類費用的一小部分。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的三個月中，這些積分總額為美元57 一千零美元40 分別為一千。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的九個月中，這些積分總額為美元215 一千零美元146 分別為一千。

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目錄

貸款服務費

顧問還為我們的全資子公司商業投資（信貸額度下的借款人）持有的貸款提供服務，作為回報，顧問將獲得 2.0年費百分比基於信貸額度下質押貸款的每月未償餘額總額。由於商業投資是我們的合併子公司，再加上根據諮詢協議向顧問支付的基本管理費總額不能超過 2.0在任何給定日曆年中，總資產（減去借款產生的任何未投資現金或現金等價物）的百分比，我們將根據信貸額度支付的貸款服務費視為諮詢協議下基本管理費的預付款。因此，這些貸款服務費是 100% 非合同、無條件且不可撤銷地由顧問退還給我們。

激勵費

根據我們的諮詢協議，應向顧問支付的激勵費由兩部分組成：基於收入的激勵費和基於資本收益的激勵費。

如果我們的季度淨投資收入（在激勵費生效之前）超過，則基於收入的激勵費將獎勵顧問 1.75淨資產的百分比，我們將其定義為總資產減去負債，在考慮該期間應付或合同到期但未支付的激勵費之前，在前一個日曆季度末根據該期間的任何股票發行或回購進行適當調整（“跨欄率”）。相對於我們的預激勵費淨投資收益，基於收入的激勵費每季度支付給顧問，計算方法如下：

•沒有 我們的預激勵費淨投資收入不超過跨欄率的任何日曆季度的激勵費；

•100.0我們預激勵費淨投資收益的百分比，相對於此類激勵前費用淨投資收益中超過跨欄率但小於的部分（如果有） 2.1875我們淨資產的百分比，根據該期間任何日曆季度的任何股票發行或回購進行了適當調整；以及

•20.0我們的預激勵費淨投資收益（如果有）超過的百分比 2.1875我們淨資產的百分比，根據該期間任何日曆季度的任何股票發行或回購進行了適當調整。

激勵費的第二部分是基於資本收益的激勵費，自每個財政年度末（或諮詢協議終止時，截至終止之日）確定並拖欠支付，等於 20.0截至上一個日曆年末計算的已實現資本收益的百分比，減去任何已實現資本損失和未實現折舊。應付給顧問的基於資本收益的激勵費的計算基於（i）自我們成立以來的累計已實現資本收益總額減去（ii）自我們成立以來的累計已實現資本虧損總額，減去（iii）截至計算之日整個投資組合的未實現資本折舊總額（如果有）。如果該數字在適用的計算日期為正數，則該年度的基於資本收益的激勵費等於 20.0該金額的百分比，減去往所有年份為我們的投資組合支付的任何基於資本收益的激勵費的總金額。出於計算目的，累計已實現資本收益總額（如果有）等於每項投資出售時的淨銷售價格與自我們成立以來此類投資的原始成本之間的超額總和。累計已實現資本損失總額等於每項投資出售時的淨銷售價格與自我們成立以來此類投資的原始成本之間的赤字之和。整個投資組合的未實現資本折舊總額（如果有）等於截至適用計算日期每種投資證券的公允價值與此類投資證券的原始成本之間的赤字總和。截至2023年12月31日，美元1.1 根據合同，以資本收益為基礎的激勵費已確定應付給顧問。在截至2023年3月31日的年度中， 不 基於資本收益的激勵費按合同到期並支付給顧問。

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目錄

根據公認會計原則，基於資本收益的激勵費的應計額按截至報告期末我們的投資已按公允價值清算來確定。因此，GAAP要求基於資本收益的激勵費應計在計算中考慮未實現的資本增值總額，因為如果實現了這種未實現的資本增值，則需要支付基於資本收益的激勵費。無法保證未來會實現任何此類未實現的資本增值。因此，GAAP應計額是在報告期末計算的，其依據是：（i）自我們成立以來的累計已實現資本收益總額，加上（ii）整個投資組合的未實現資本增值總額（如果有）減去（iii）自我們成立以來的累計已實現資本損失總額，減去（iv）整個投資組合的未實現資本折舊總額（如果有）。如果該金額在報告期結束時為正數，則基於資本收益的激勵費等於 20.0無論根據諮詢協議的條款，該金額的百分比減去所有前幾年應計的基於資本收益的激勵費總額，都將記錄在案。如果該金額為負數，則該期間沒有應計金額，並酌情沖銷前一期的應計額。在截至2023年12月31日的三個月和九個月中，我們記錄了以資本收益為基礎的激勵費的逆轉，即美元0.6 百萬美元和基於資本收益的應計激勵費 $9.3 分別為百萬。在截至2022年12月31日的三個月和九個月中，我們記錄的基於資本收益的激勵費用為美元1.4 百萬和美元0.7 分別為百萬。

與管理員的交易

根據管理協議，我們向署長償還署長在向我們提供服務時發生的可分配部分，這些費用主要是署長員工（包括我們的首席財務官和財務主管、首席估值官、首席合規官、總法律顧問和祕書）及其各自員工的租金、薪金和福利支出。我們的兩位執行官，大衞·格拉德斯通（我們的董事長兼首席執行官）和特里·李·布魯貝克（我們的首席運營官）擔任管理委員會成員和行政長官執行官，行政長官是 100% 由格拉德斯通先生間接擁有和控制。我們的另一位官員，LiCalsi先生（我們的總法律顧問兼祕書）擔任行政總裁以及行政執行副總裁、總法律顧問和顧問祕書。

管理員支出中我們的可分配部分通常是通過將管理員的總支出乘以本季度署長僱員為我們提供服務的時間佔他們為管理員提供服務的所有公司所花時間的大致百分比得出的。2023年7月11日，我們的董事會，包括非管理協議當事方的多數董事或任何一方的利益相關人士，批准將管理協議的年度續訂至2024年8月31日。截至2023年12月31日的三個月和九個月的管理費為美元0.5 百萬和美元1.3 分別為百萬。截至2022年12月31日的三個月和九個月的管理費為美元0.4 百萬和美元1.4 分別為百萬。

與格拉德斯通證券有限責任公司的交易

格拉德斯通證券有限責任公司（“格拉德斯通證券”）是一家在金融業監管局註冊的私人經紀交易商，由證券投資者保護公司提供保險。格拉德斯通證券是我們的子公司，其母公司是 100% 由我們的董事長兼首席執行官戴維·格拉德斯通間接擁有和控制。格拉德斯通先生還在格拉德斯通證券的董事會任職。

其他交易

Gladstone Securities不時向我們的某些投資組合公司提供服務，例如投資銀行和盡職調查服務，併為此收取費用。投資組合公司向Gladstone Securities支付的任何此類費用均不影響我們向顧問支付的費用或基礎管理費中非合同、無條件和不可撤銷的抵免額。在截至2023年12月31日的三個月中，格拉德斯通證券沒有從我們的投資組合公司收取任何費用。在截至2023年12月31日的九個月中，格拉德斯通證券從我們的投資組合公司收取的費用總額為美元0.3 百萬。在截至2022年12月31日的三個月和九個月中，格拉德斯通證券從我們的投資組合公司收取的費用總額為美元0.3 百萬和美元1.6 分別為百萬。

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目錄

關聯方應付費用

我們隨附的合併資產負債表中應付給關聯方的金額如下：

			截至12月31日，						截至3月31日，
			2023						2023
應付給顧問的基礎管理和貸款服務費，扣除貸項			$	1,006					$	1,574
應付給顧問的激勵費 (A)			36,640						27,259
應付給顧問的其他款項			47						86
應付給顧問的費用總額			37,693						28,919
應向管理員支付的費用			575						716
應付關聯方費用總額			$	38,268					$	29,635

(A) 包括基於資本收益的激勵費 $34.4 百萬和美元25.1 截至2023年12月31日和2023年3月31日，分別為百萬美元，是根據公認會計原則要求記錄的，根據諮詢協議的條款，這筆款項不是合同到期的。有關更多信息，包括基於資本收益的激勵費支付，請參閲附註4——關聯方交易——與顧問的交易——激勵費。

截至2023年12月31日，共同投資費用為美元22 千。有 不 截至 2023 年 3 月 31 日的共同投資費用。這些金額通常在發生後的季度結算，並已計入其他資產，扣除隨附的合併資產負債表。

備註 5. 借款

循環信貸額度

2023年10月30日，我們通過全資子公司商業投資簽署了信貸額度第8號修正案，KeyBank全國協會（“KeyBank”）作為行政代理人、牽頭安排人、管理代理人和貸款人、作為服務商的顧問以及該協會的某些其他貸款方。除其他外，循環期已延長至2026年10月30日，如果在此日期之前沒有續訂或延長，則所有本金和利息將在2028年10月30日之前到期並支付（兩年 在循環期結束日期之後）。信貸額度下的預付款通常按30天期限SOFR計息，下限為 0.35%，加上 3.152026年10月30日之前的年利潤率，然後利潤率增加到 3.402026 年 10 月 30 日至 2027 年 10 月 30 日期間的百分比，並進一步增加至 3.65此後的百分比，SOFR 信用利差調整為 10 基點。信貸額度對每日未使用承諾金額收取未使用的承諾費 0.50如果每日未使用承諾金額小於或等於總承諾金額的50％，則為每年百分比， 0.75如果每日未使用承諾金額大於 50% 但小於或等於總承諾金額的 65%，則為每年的百分比，以及 1.00如果每日未使用承諾金額大於總承諾金額的 65%，則為每年的百分比。信貸額度的規模從美元減少了180.0 百萬美元兑美元135.0 百萬。

2023年4月10日，我們通過全資子公司商業投資簽署了信貸額度第7號修正案，由KeyBank擔任行政代理人、牽頭安排人、管理代理人和貸款人，顧問作為服務商，以及其中的某些其他貸款方。參考利率已從倫敦銀行同業拆借利率更新為定期SOFR加上 11 基點信用利差調整。

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目錄

下表總結了與信貸額度相關的重要信息：

			截至 2023 年 12 月 31 日						截至2023年3月31日
承諾金額			$	135,000					$	180,000
按成本計算的未償還借款			$	82,600					$	35,200
可用性 (A)			$	52,400					$	144,800

			在截至12月31日的三個月中												在截至12月31日的九個月中，
			2023						2022						2023						2022
未償還的加權平均借款			$	77,359					$	26,054					$	57,135					$	12,621
有效利率 (B)			9.2		%				12.8		%				10.2		%				19.8		%
產生的承諾（未使用）費用			$	113					$	394					$	777					$	1,279

(A) 根據信貸額度下的抵押品質量，可用性受各種限制、特徵和適用的預付款率的限制，相當於調整後的可用性為美元52.4 百萬和美元144.8 截至 2023 年 12 月 31 日和 2023 年 3 月 31 日，分別為百萬人。

(B) 不包括遞延融資成本的影響，包括未使用的承諾費。

除其他外，信貸額度包含一項績效擔保，要求我們維持：（i）最低淨資產為美元（以較大者為準）210.0 百萬美元或美元210.0 百萬以上 50籌集的所有股權和次級債務的百分比，減去 502016年11月16日之後贖回或退回的任何股權或次級債務的百分比，相當於美元339.0 截至2023年12月31日為百萬美元；(ii) 代表至少負債的優先證券的資產覆蓋範圍 150百分比（或可能在經1940年法案第61條修改的1940年法案第18條中規定的百分比）；以及（iii）我們在1940年法案下作為BDC和該法規定的RIC的地位。截至2023年12月31日，根據信貸額度的績效擔保的定義，我們的淨資產為美元789.8 百萬，我們代表債務的優先證券的資產覆蓋率 206.9％，根據1940年法案第18條和第61條的要求計算，以及作為BDC和RIC的活躍狀態。截至2023年12月31日，我們遵守了信貸額度下的所有契約。

公允價值

我們選擇將ASC Topic 825 “金融工具” 的公允價值期權應用於信貸額度，這與我們在投資中應用ASC 820是一致的。通常，信貸額度的公允價值是通過收益率分析確定的，收益率分析包括DCF的計算，還考慮了估值小組認為市場參與者將使用的假設，包括截至計量之日類似證券的估計剩餘壽命、交易對手信用風險、當前市場收益率和利差。截至2023年12月31日，用於確定信貸額度公允價值的貼現率為30天期限SOFR， 0.35樓層百分比，再加上 3.25每年百分比，外加未使用的承諾費 0.50%。截至2023年3月31日，用於確定信貸額度公允價值的貼現率為30天倫敦銀行同業拆借利率， 0.5樓層百分比，再加上 2.94每年百分比，外加未使用的承諾費 1.0%。通常，計算DCF時使用的貼現率的增加或減少可能導致信貸額度的公允價值分別相應的減少或增加。截至2023年12月31日和2023年3月31日，信貸額度均使用第三級投入進行估值，其公允價值的任何變化均計入我們隨附的合併運營報表中其他未實現淨增值（折舊）。

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根據ASC 820的要求，下表提供了截至2023年12月31日和2023年3月31日以及截至2023年12月31日和2022年12月31日的三個月和九個月的信貸額度的相關信息和披露：

			第 3 級 — 借款
			定期公允價值測量 在《合併》中報告 使用重要不可觀察輸入的資產負債表（第 3 級）
			2023年12月31日						2023 年 3 月 31 日
信貸額度			$	82,600					$	35,171

使用不可觀測的重要投入對借款進行公允價值衡量（級別 3） 在合併資產負債表中報告
			信貸額度
截至2023年12月31日的三個月：
2023 年 9 月 30 日的公允價值			$	79,208
借款			104,900
還款			(101,600)
未實現的感激之情			92
截至2023年12月31日的公允價值			$	82,600
截至2023年12月31日的九個月：
截至2023年3月31日的公允價值			$	35,171
借款			231,900
還款			(184,500)
未實現的感激之情			29
截至2023年12月31日的公允價值			$	82,600

使用不可觀測的重要投入對借款進行公允價值衡量（級別 3） 在合併資產負債表中報告
			信貸額度
截至2022年12月31日的三個月：
截至2022年9月30日的公允價值			$	16,600
借款			41,400
還款			(28,400)
未實現升值（折舊）			—
截至2022年12月31日的公允價值			$	29,600
截至2022年12月31日的九個月
截至2022年3月31日的公允價值			$	—
借款			82,900
還款			(53,300)
未實現升值（折舊）			—
截至2022年12月31日的公允價值			$	29,600

信貸額度下抵押品的公允價值為美元702.9 百萬和美元639.5 截至 2023 年 12 月 31 日和 2023 年 3 月 31 日，分別為百萬人。

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應付票據

5.002026 年到期票據百分比

2021 年 3 月，我們完成了公開發行 5.002026年到期、本金總額為美元的票據百分比127.9 百萬（”5.002026％票據”），淨收益約為美元123.8 扣除我們承擔的承保折扣、佣金和發行費用後的百萬美元。這個 5.002026％票據在納斯達克全球精選市場（“納斯達克”）上以股票代碼 “GAINN” 進行交易。這個 5.002026％票據將於2026年5月1日到期，可隨時或不時由公司選擇全部或部分兑換。這個 5.002026% 票據的利率為 5.00每年百分比，按季度拖欠支付。

與之相關的契約 5.002026％票據包含某些契約，包括（i）除非公司的資產覆蓋率在借款後達到1940年法案規定的門檻，否則無法承擔額外債務或發行額外債務或優先證券；（ii）除非公司的資產覆蓋範圍達到1940年法案規定的門檻，否則無法申報我們某類股本的任何股息或分配（應付股票的股息除外），也無法購買我們的股本申報或購買的時間（和生效），以及（iii）如果我們在任何時候不受經修訂的1934年《證券交易法》（“交易法”）的報告要求的約束，我們將向持有人提供 5.00% 2026 票據和具有經審計的年度合併財務報表和未經審計的中期合併財務報表的受託人。

這個 5.002026% 票據按本金總額減去承保折扣、佣金和發行成本記入我們隨附的合併資產負債表。與此次發行相關的承保折扣、佣金和發行成本總額為 $4.1 百萬美元，已計為我們隨附的合併資產負債表中本金總額的折扣，將在截至2026年5月1日（到期日）的期間內攤銷。

4.8752028 年到期票據百分比

2021 年 8 月，我們完成了公開發行 4.8752028年到期、本金總額為美元的票據百分比134.6 百萬（”4.875% 2028 票據”），淨收益約為 $131.3 扣除我們承擔的承保折扣、佣金和發行費用後的百萬美元。這個 4.8752028％票據在納斯達克上市，股票代碼為 “GAINZ”。這個 4.8752028％票據將於2028年11月1日到期，可隨時或不時由公司選擇全部或部分兑換。這個 4.875% 2028 年票據的利率為 4.875每年百分比，按季度拖欠支付。

與之相關的契約 4.8752028年％票據包含某些契約，包括（i）除非公司的資產覆蓋率在借款後達到1940年法案規定的門檻，否則無法承擔額外債務或發行額外債務或優先證券；（ii）除非公司的資產覆蓋範圍達到1940年法案規定的門檻，否則無法申報我們某類股本的任何股息或分配（應付股票的股息除外），也無法購買我們的股本申報或購買的時間（和生效），以及（iii）如果我們在任何時候都不受《交易法》的報告要求的約束，我們將向其持有人提供 4.875% 2028 票據和具有經審計的年度合併財務報表和未經審計的中期合併財務報表的受託人。

這個 4.8752028% 票據按本金總額（減去承保折扣、佣金和發行成本）記錄在我們隨附的合併資產負債表中。與此次發行相關的承保折扣、佣金和發行成本總額為 $3.3 百萬美元，已計為我們隨附的合併資產負債表中本金總額的折扣，將在截至2028年11月1日（到期日）的期間內攤銷。

8.002028 年到期票據百分比

2023 年 5 月，我們完成了公開發行 8.002028年到期、本金總額為美元的票據百分比74.8百萬（”8.00% 2028 票據”），淨收益約為 $72.3扣除我們承擔的承保折扣、佣金和發行費用後的百萬美元。這個 8.002028％票據在納斯達克上市，股票代碼為 “GAINL”。這個 8.002028％票據將於2028年8月1日到期，並可在2025年8月1日當天或之後隨時或不時按公司的選擇全部或部分贖回。這個 8.00% 2028 年票據的利率為 8.00每年百分比，按季度拖欠支付。

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目錄

與之相關的契約 8.002028年％票據包含某些契約，包括（i）除非公司的資產覆蓋率在借款後達到1940年法案規定的門檻，否則無法承擔額外債務或發行額外債務或優先證券；（ii）除非公司的資產覆蓋範圍達到1940年法案規定的門檻，否則無法申報我們某類股本的任何股息或分配（應付股票的股息除外），也無法購買我們的股本申報或購買的時間（和生效），以及（iii）如果我們在任何時候都不受《交易法》的報告要求的約束，我們將向其持有人提供 8.00% 2028 票據和具有經審計的年度合併財務報表和未經審計的中期合併財務報表的受託人。

這個 8.002028% 票據按本金總額（減去承保折扣、佣金和發行成本）記錄在我們隨附的合併資產負債表中。與此次發行相關的承保折扣、佣金和發行成本總額為 $2.5百萬美元，已計為我們隨附的合併資產負債表中本金總額的折扣，將在截至2028年8月1日（到期日）的期間內攤銷。

下表總結了我們的 5.00% 2026 票據， 4.875% 2028 票據和 8.00截至2023年12月31日和2023年3月31日的2028％票據百分比：

截至 2023 年 12 月 31 日：
描述						Ticker 符號						發行日期						到期日 (A)						利息 費率						注意事項 傑出						校長 每筆金額 注意						聚合 本金金額
5.00% 2026 票據						獲得						2021年3月2日						2026年5月1日						5.00%						5,117,500						$	25.00					$	127,938
4.875% 2028 票據						GAINZ						2021年8月18日						2028年11月1日						4.875%						5,382,000						$	25.00					134,550
8.00% 2028 票據						GAINL						2023年5月31日						2028年8月1日						8.00%						2,990,000						$	25.00					74,750
應付票據，毛額 (B)																														13,489,500												337,238
減去：未攤銷的折扣																																										(6,334)
應付票據，淨額 (C)																																										$	330,904

截至 2023 年 3 月 31 日：
描述						Ticker 符號						發行日期						到期日 (A)						利息 費率						注意事項 傑出						校長 每筆金額 注意						聚合 本金金額
5.00% 2026 票據						獲得						2021年3月2日						2026年5月1日						5.00%						5,117,500						$	25.00					$	127,938
4.875% 2028 票據						GAINZ						2021年8月18日						2028年11月1日						4.875%						5,382,000						$	25.00					134,550
應付票據，毛額 (B)																														10,499,500												262,488
減去：未攤銷的折扣																																										(5,052)
應付票據，淨額 (C)																																										$	257,436

(A) 這個 5.002026% 票據和 4.8752028% 票據可以隨時按我們的選擇兑換。這個 8.002028％票據可以在2025年8月1日當天或之後隨時按我們的選擇兑換。

(B) 截至2023年12月31日和2023年3月31日，根據1940年法案第18和61條計算，我們代表負債的優先證券的資產覆蓋範圍為 206.9% 和 244.7分別為％。

(C) 作為細列項目反映在我們隨附的合併資產負債表中。

根據上次報告的收盤價，該股的公允價值 5.00% 2026 票據， 4.875% 2028 票據和 8.00截至2023年12月31日，2028％的票據為美元122.9 百萬，美元125.9 百萬和美元76.7 分別為百萬。根據上次報告的收盤價，該股的公允價值 5.002026% 票據和 4.875截至2023年3月31日，2028％的票據為美元121.5 百萬和美元127.4 分別為百萬。我們考慮的收盤價 5.00% 2026 票據， 4.875% 2028 票據和 8.00% 2028 票據將成為 ASC 820 層次結構中的 1 級輸入。

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注意事項 6。 註冊聲明和普通股發行

註冊聲明

2021 年 9 月 3 日，我們在 N-2 表格（文件編號 333-259302）上提交了註冊聲明，美國證券交易委員會宣佈該聲明於 2021 年 10 月 15 日生效。註冊聲明允許我們通過一項或多筆交易發行總額不超過$的總金額300.0 百萬種證券，包括普通股、優先股、認購權、債務證券和購買普通股、優先股或債務證券的認股權證，包括通過同時單獨發行此類證券。截至 2023 年 12 月 31 日，我們有能力最多發行 $194.5 百萬美元中的一百萬美元300.0 根據註冊聲明註冊的數百萬只證券。

普通股發行

2022年8月，我們與奧本海默公司和Virtu Americas LLC（均為 “銷售代理”）簽訂了股權分配協議，根據該協議，我們可以通過銷售代理不時發行和出售普通股，總髮行價格最高為美元50.0 百萬美元，通常被稱為 “上市” 計劃（“普通股自動櫃員機計劃”）。2023年8月，我們與b. Riley Securities, Inc.簽訂了股權分配協議，並修訂了與奧本海默公司的協議。Inc. 和 Virtu Americas LLC，以增加b. Riley Securities, Inc.作為普通股自動櫃員機計劃的銷售代理。截至 2023 年 12 月 31 日，我們還有剩餘產能，最多可額外銷售 $19.3 普通股自動櫃員機計劃下的百萬股普通股。

在截至2023年12月31日的三個月中，我們出售了 1,456,279 我們在普通股自動櫃員機計劃下的普通股股票，加權平均毛價為美元14.51 每股加權平均淨價為美元14.28 扣除佣金和我們承擔的發行成本後的每股收益，籌集了約美元21.1 百萬和美元20.8 分別為百萬的總收益和淨收益。在截至2023年12月31日的九個月中，我們出售了 1,760,449 普通股自動櫃員機計劃下的普通股，加權平均毛價為美元14.34 每股加權平均淨價為美元14.12 扣除佣金和我們承擔的發行成本後的每股收益，籌集了約美元25.3 百萬和美元24.9 分別為百萬的總收益和淨收益。所有這些銷售額都高於我們當時估計的每股資產淨值。

在截至2022年12月31日的三個月中，我們出售了 212,338 普通股自動櫃員機計劃下的普通股，加權平均毛價為美元14.11 每股加權平均淨價為美元13.91 扣除佣金和我們承擔的發行成本後的每股收益，籌集了約美元3.0 百萬的總收入和淨收益。在截至2022年12月31日的九個月中，我們出售了 241,978 普通股自動櫃員機計劃下的普通股，加權平均毛價為美元14.31 每股加權平均淨價為美元14.11 扣除佣金和我們承擔的發行成本後的每股收益，籌集了約美元3.5 百萬和美元3.4 分別為百萬的總收益和淨收益。所有這些銷售額都高於我們當時估計的每股資產淨值。

備註 7. 每股加權平均普通股運營產生的淨資產淨增加（減少）

下表列出了截至2023年12月31日和2022年12月31日的三個月和九個月中每股加權平均普通股運營產生的淨資產基本和攤薄後淨資產增長的計算結果：

			截至12月31日的三個月												截至12月31日的九個月
			2023						2022						2023						2022
運營導致的淨資產淨增加			$	6,579					$	15,779					$	62,721					$	30,889
基本和攤薄後的加權平均普通股			34,351,597						33,316,055						33,921,300						33,246,811
每股加權平均普通股運營產生的淨資產基本和攤薄後淨增幅			$	0.19					$	0.47					$	1.85					$	0.93

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目錄

備註 8. 向普通股股東的分配

要獲得根據該法第m分章作為RIC徵税的資格，我們通常必須在每個應納税年度向股東分配至少90％的應納税普通收入加上淨短期資本收益超過淨長期資本損失（“投資公司應納税所得額”）的部分。作為分配給股東的金額由董事會確定，基於管理層對投資公司應納税所得額和淨長期資本收益的估計，以及根據該守則第855（a）條分配的金額。根據這一估計，我們董事會宣佈每季度向股東進行月度分配，並酌情進行補充分配，並視情況在財年末視情況分配長期資本收益（視情況而定）。

支付給普通股股東的現金分配的美國聯邦所得税特徵通常在每個日曆年結束後通過國税局1099號表格向股東報告。按季度進行的税收特徵估算可能無法代表全年現金分配的實際税收特徵。從每個中期報告日起，按季度作出的估算都會更新。在截至2023年12月31日的日曆年度中支付給普通股股東的現金分配的税收特徵為 53.2來自普通收入的百分比和 46.8來自資本收益的百分比。

在截至2023年12月31日和2022年12月31日的九個月中，我們向普通股股東支付了以下現金分配：

在截至 2023 年 12 月 31 日的九個月中：

申報日期

記錄日期

付款日期

每人分配 普通股

2023年4月11日

2023年4月21日

2023年4月28日

$

0.08

2023年4月11日

2023年5月23日

2023年5月31日

0.08

2023年4月11日

2023年6月5日

2023年6月15日

0.12

(A)

2023年4月11日

2023年6月21日

2023年6月30日

0.08

2023年7月11日

2023年7月21日

2023年7月31日

0.08

2023年7月11日

2023年8月23日

2023年8月31日

0.08

2023年7月11日

2023年9月7日

2023年9月15日

0.12

(A)

2023年7月11日

2023年9月21日

2023年9月29日

0.08

2023年10月10日

2023年10月20日

2023 年 10 月 31 日

0.08

2023年10月10日

2023年11月7日

2023年11月17日

0.12

(A)

2023年10月10日

2023年11月20日

2023年11月30日

0.08

2023年10月24日

2023年12月5日

2023年12月15日

0.88

(A)

2023年10月10日

2023年12月18日

2023年12月29日

0.08

截至2023年12月31日的九個月

$

1.96

38

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目錄

在截至2022年12月31日的九個月中：

申報日期

記錄日期

付款日期

每人分配 普通股

2022年4月12日

2022年4月22日

2022年4月29日

$

0.075

2022年4月12日

2022年5月20日

2022年5月31日

0.075

2022年4月12日

2022年6月6日

2022年6月15日

0.120

(A)

2022年4月12日

2022年6月22日

2022年6月30日

0.075

2022年7月12日

2022年7月22日

2022年7月29日

0.075

2022年7月12日

2022年8月23日

2022年8月31日

0.075

2022年7月12日

2022年9月22日

2022年9月30日

0.075

2022年10月11日

2022年10月21日

2022年10月31日

0.080

2022年10月11日

2022年11月18日

2022年11月30日

0.080

2022年10月11日

2022年12月6日

2022年12月15日

0.120

(A)

2022年10月11日

2022年12月20日

2022年12月30日

0.080

截至2022年12月31日的九個月

$

0.930

(A) 代表對普通股股東的補充分配。

向我們申報和支付的普通股股東的現金分配總額為美元67.4百萬和美元30.9截至2023年12月31日和2022年12月31日的九個月中分別為百萬美元。

在截至2023年3月31日的財政年度中，投資公司的應納税所得額超過了申報和支付的分配，根據該法第855（a）條，我們選擇對美元進行處理21.4 與上一年度一樣，第一批分配款中有100萬筆是在財政年終之後支付的。此外，在截至2023年3月31日的財年中，淨資本收益超過了申報和支付的分配，根據該守則第855（a）條，我們選擇對美元進行處理10.6 在財政年終之後支付的首批分配款中，有100萬筆已在上一年度支付。

在截至2023年12月31日的三個月中，我們記錄了美元0.4 對估計的永久賬面税差異進行了數百萬次淨調整，以反映税收特徵，這減少了超過面值的資本，並增加了隨附的合併資產負債表中的超額分配淨投資收益。在截至2022年12月31日的三個月中，我們記錄了美元0.3 對估計的永久賬面税差異進行了數百萬次淨調整，以反映税收特徵，這減少了超過面值的資本和超過分配的累計已實現淨收益，並增加了隨附的合併資產負債表中未分配的淨投資收益。

在截至2023年12月31日的九個月中，我們記錄了美元0.4 對估計的永久賬面税差異進行了數百萬次淨調整，以反映税收特徵，這增加了超額分配的淨投資收益，減少了我們隨附的合併資產負債表中超過分配的累計已實現淨收益和超過面值的資本。在截至2022年12月31日的九個月中，我們記錄了美元1.6 對估計的永久賬面税差異進行了數百萬次淨調整，以反映税收特徵，這減少了超過面值的資本，增加了未分配的淨投資收益和超過所附合並資產負債報表中分配的累計已實現淨收益。

我們可以以現金分配淨長期資本收益（如果有），或選擇保留部分或全部此類收益，按美國聯邦公司層面的所得税税率對保留金額納税，並將留存金額指定為 “視同分配”。如果我們選擇保留淨長期資本收益並將其視為已分配，則每位美國普通股股東將被視為按比例分配了留存淨長期資本收益和已繳納的美國聯邦所得税。因此，每位美國普通股股東將（i）在納税申報表中按比例申報其留存收益的份額作為長期資本收益，（ii）根據我們按比例繳納的留存收益繳納的聯邦所得税獲得可退還的税收抵免，以及（iii）將其普通股的税基提高到等於認定分配減去税收抵免後的金額。在截至2023年3月31日的年度中，我們沒有選擇保留長期資本收益並將其視為對普通股股東的分配。

39

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目錄

備註 9. 承付款和意外開支

法律訴訟

我們是正常業務過程中附帶的某些法律訴訟的當事方。我們需要為訴訟事項設立儲備金，因為這些事項的意外損失既是可能的，也是可以估計的。當意外損失既不可能又不可估量時，我們不設立儲備金。根據目前的瞭解，我們認為未決調查、訴訟或監管事項產生的意外損失（如果有）不會對我們的財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。此外，根據我們目前的瞭解，我們不認為此類意外損失既是可能的也是可估計的，因此，截至2023年12月31日和2023年3月31日，我們沒有為此類意外損失設立儲備金。

託管滯留金

我們會不時訂立與某些投資的退出有關的安排，根據銷售協議的規定，將特定金額的收益存入托管賬户，用於履行潛在債務。如果以現金形式收到但受潛在義務或其他合同限制，我們將以限制性現金和現金等價物記錄託管金額，或者作為託管應收賬款記入其他資產，如果尚未以現金形式收到，則在隨附的合併資產負債表中記作其他資產中的託管應收賬款。如果我們確定託管期結束時一部分託管金額最終不會被髮放或收到，那麼我們就確定託管金額的準備金和保留金額，這是可以估計的。託管金額的儲備金和保留金額為美元1.0 百萬和美元85 截至 2023 年 12 月 31 日和 2023 年 3 月 31 日，分別為 1000 人。

財務承諾和義務

我們可能對某些投資組合公司的信貸額度承諾尚未全部到期。由於這些信貸額度承諾有到期日，而且我們預計許多信貸額度承諾永遠不會全部提取，因此信貸額度承諾金額總額不一定代表未來的現金需求。我們估計，截至2023年12月31日和2023年3月31日的合併未使用信貸額度承諾的公允價值微不足道。

下表彙總了截至2023年12月31日和2023年3月31日的未使用信貸額度的本金餘額，這些餘額未作為負債反映在隨附的合併資產負債表中：

			2023年12月31日						2023 年 3 月 31 日
未使用的信貸額度承諾			$	1,500					$	2,150
總計			$	1,500					$	2,150

40

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目錄

備註 10。 財務要聞

			截至12月31日的三個月												截至12月31日的九個月
			2023						2022						2023						2022
每股普通股數據：
期初的淨資產價值 (A)			$	14.03					$	13.31					$	13.09					$	13.43
投資業務收入 (B)
淨投資收益			0.28						0.26						0.49						0.82
已實現淨收益			1.27						0.11						1.32						0.32
未實現（折舊）淨增值			(1.36)						0.10						0.04						(0.21)
來自投資業務的總額			0.19						0.47						1.85						0.93
股權資本活動的影響 (B)
從淨投資收益中向普通股股東分配現金 (C)			(0.43)						(0.22)						(0.84)						(0.46)
從已實現淨收益中向普通股股東分配現金 (C)			(0.81)						(0.14)						(1.12)						(0.47)
折扣、佣金和報價成本			(0.01)						—						(0.01)						—
股票發行的淨增效益 (D)			0.05						0.01						0.05						0.01
股權資本活動總額			(1.20)						(0.35)						(1.92)						(0.92)
其他，淨額 (B) (E)			(0.01)						—						(0.01)						(0.01)
期末淨資產價值 (A)			$	13.01					$	13.43					$	13.01					$	13.43
期初每股普通股市值			$	12.74					$	12.10					$	13.25					$	16.13
期末每股普通股市值			$	14.15					$	12.91					14.15						12.91
總投資回報 (F)			20.85		%				9.63		%				22.72		%				(14.36)		%
期末已發行普通股 (A)			35,351,954						33,447,001						35,351,954						33,447,001
資產負債表數據：
期末淨資產			$	459,941					$	449,191					$	459,941					$	449,191
平均淨資產 (G)			$	475,007					$	445,431					455,627						446,742
高級證券數據：
按成本計算的借款總額			$	419,838					$	292,088					$	419,838					$	292,088
比率/補充數據：
淨支出與平均淨資產的比率——按年計算 (H)			11.23		%				11.70		%				13.78		%				10.22		%
淨投資（虧損）收入與平均淨資產的比率——按年計算（I）			8.21		%				7.70		%				4.80		%				8.14		%

(A) 酌情以相應期初或末的實際已發行普通股為依據。

(B) 基於相應時期的加權平均基本普通股數據。

(C) 分配的税收性質是根據根據所得税法規計算的應納税所得額確定的，該收入可能與根據公認會計原則確定的金額不同。有關我們對普通股股東的分配的估計性質的更多信息，包括估計值的變化（如適用），請參閲附註8——普通股股東分配。

(D) 在截至2023年12月31日和2022年12月31日的三個月和九個月中，增值效應是以高於當時每股資產淨值的價格發行普通股的結果。

(E) 代表每股普通股數據計算和四捨五入影響中不同股金額（同期已發行基本普通股的加權平均值和期末實際已發行普通股）的影響。

(F) 總回報等於自期初以來我們普通股市值的變化，其中考慮到根據我們的股息再投資計劃的條款進行再投資的股息。總回報不考慮可能被描述為資本回報率的分配。有關我們對普通股股東的分配的估計性質的更多信息，包括估計值的變化（如適用），請參閲附註8——普通股股東分配。

(G) 使用報告期每個月末的平均淨資產餘額計算。

(H) 淨支出與平均淨資產的比率是使用總支出減去顧問提供的任何非合同、無條件和不可撤銷的費用抵免額計算得出的。如果我們沒有從顧問那裏收到任何非合同、無條件和不可撤銷的費用抵免，則支出與平均淨資產的比率——按年計算本應為 14.70% 和 14.24截至2023年12月31日和2022年12月31日的三個月，分別為百分比，以及 17.27% 和 12.87截至2023年12月31日和2022年12月31日的九個月分別為百分比。

41

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目錄

(I) 如果我們沒有從顧問那裏收到任何非合同、無條件和不可撤銷的費用抵免，則淨投資收益（虧損）與平均淨資產的比率（按年計算）本應為 4.73% 和 5.15截至2023年12月31日和2022年12月31日的三個月，分別為百分比，以及 1.32% 和 5.50截至2023年12月31日和2022年12月31日的九個月分別為百分比。

備註 11. 未合併的重要子公司

根據美國證券交易委員會的第S-X條例，我們不合並投資組合公司的投資。此外，根據ASC 946，我們不得合併除另一家投資公司以外的任何實體，但ASC 946規定合併向投資公司或其合併子公司提供幾乎所有服務的受控運營公司。截至2023年12月31日和2022年12月31日的九個月中，我們沒有任何未合併的子公司符合美國證券交易委員會第S-X條例第1-02（w）條規定的任何重要條件。

備註 12。 後續事件

分配和分紅

2024 年 1 月，我們董事會宣佈向普通股股東進行以下月度分配：

記錄日期

付款日期

普通股每股分配

2024年1月23日

2024年1月31日

$

0.08

2024年2月21日

2024年2月29日

0.08

2024年3月21日

2024年3月29日

0.08

本季度總計：

$

0.24

自動櫃員機活動

2024 年 1 月，我們出售了 538,206 我們的普通股自動櫃員機計劃下的普通股股票，加權平均毛價為美元14.53 每股籌集了約美元7.7 百萬的淨收益。所有這些銷售額都高於我們當時估計的每股資產淨值。

循環信貸額度

2024年2月5日，我們通過全資子公司商業投資簽署了信貸額度第9號修正案，KeyBank作為行政代理人、聯合牽頭安排人和貸款人，第五三銀行作為管理代理人，聯合牽頭安排人和貸款人，顧問作為服務商，以及其中的某些其他貸款方。對信貸額度進行了修改，將金額從美元增加到更高水平135.0 百萬美元兑美元200.0 百萬並更新某些現有條款。信貸額度繼續包括習慣條款、契約、違約事件以及根據對其規模和性質信貸額度的抵押品測試對借款可用性的限制。

新的投資諮詢協議

2024年1月4日，我們重新召開了2023年12月11日休會的股東特別會議（“特別會議”）。我們的股東在特別會議上投票並批准了我們與顧問之間的新投資諮詢協議（“新諮詢協議”）。

新的諮詢協議是顧問控制權的預期變更的結果。從一開始，顧問就是 100% 由大衞·格拉德斯通間接擁有和控制。大衞·格拉德斯通擁有 100格拉德斯通公司有限公司的投票權和經濟利益的百分比，而格拉德斯通公司反過來又擁有 100格拉德斯通公司投票權和經濟利益的百分比，而格拉德斯通公司反過來又擁有 100顧問投票權和經濟利益的百分比。在格拉德斯通資本公司的股東批准了2024年1月24日達成的類似諮詢協議後，顧問立即簽訂了由大衞·格拉德斯通、洛娜·格拉德斯通、勞拉·格拉德斯通、肯特·格拉德斯通和傑西卡·馬丁共同擔任投票信託基金董事會（“投票信託委員會”）、顧問和某些股票的投票信託協議（“投票信託協議”）顧問的持有人，根據該協議，戴維·格拉德斯通將其所有間接權益存入了顧問，代表了 100投票權及其經濟利益的百分比，加上有表決權的信託。

42

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目錄

根據投票信託協議，在其生效日期（定義見下文）之前，戴維·格拉德斯通擁有全部、排他性和無條件的權利和權力，在顧問股東的所有會議上，就顧問股東根據顧問證書有權投票的任何和所有事項親自或通過代理人對存放在投票信託的所有顧問普通股進行投票公司註冊或適用法律，以表示同意代替對此類股份的投票顧問的普通股在顧問股東會議上就顧問股東根據公司註冊證書或適用法律有權進行投票的任何和所有事項進行表決、簽訂投票協議、放棄就顧問的此類普通股舉行任何顧問會議的通知，並就顧問的所有此類普通股與任何合法公司行動相關的所有此類普通股授予代理權（統稱為 “表決權”）。

自生效之日起，投票信託委員會將擁有行使投票權的完全、排他性和無條件的權利和權力。投票信託委員會的每位成員均應持有 20截至生效之日投票信託委員會投票權的百分比。“生效日期” 應最早於 (i) 大衞·格拉德斯通去世，(ii) 大衞·格拉德斯通當選（由他自行決定）以及（iii） 一年 自投票信託協議簽訂之日起。在《投票信託協議》簽訂後，顧問高級管理層的現任成員將繼續管理顧問的日常工作。

與原始諮詢協議相比，新諮詢協議中目前有效的諮詢協議（“原始諮詢協議”）的條款，包括費用結構和提供的服務，除了新諮詢協議的日期和期限外，沒有變化。除了費用結構沒有變化外，我們目前支付的其他費用或支出不會因新諮詢協議的簽訂而發生變化。我們的主要投資目標、投資策略、基本投資限制或本金風險不會因簽訂投票信託協議或新諮詢協議而發生變化。

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目錄

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

除歷史事實外，此處包含的所有陳述均可能構成 “前瞻性陳述”。除其他外，這些陳述可能涉及我們的未來經營業績、我們的業務前景和投資組合公司的前景、與格拉德斯通管理公司（“顧問”）及其附屬公司的實際和潛在利益衝突、使用借款為我們的投資融資、我們的融資來源和營運資金的充足性以及我們的共同投資能力等因素。在某些情況下，您可以通過諸如 “估計”、“可能”、“可能”、“相信”、“將”、“提供”、“預測”、“未來”、“可能”、“增長”、“計劃”、“項目”、“打算”、“預期”、“應該”、“如果”、“尋求”、“可能”、“潛力”、“可能”、“潛力”、“可能的”、“可能的”、“可能的”、“可能的”、“可能的”、“可能的”、“可能的”、“可能的”、“可能的”、“可能的”、“可能的”、“可能的”、“可能的”、“可能的”、“可能的”、“可能的”、“可能的”、” 或此類術語或類似術語的否定詞或變體。這些前瞻性陳述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，這些因素可能導致我們的實際業績、活動水平、業績或成就與此類前瞻性陳述所表達或暗示的任何未來業績、活動水平、業績或成就存在重大差異。這些因素包括：（1）經濟和資本市場的變化；（2）與談判和完成待處理和未來交易相關的風險；（3）我們的一位或多位執行官的流失，特別是戴維·格拉德斯通、戴維·杜勒姆或特里·李·布魯貝克；（4）投資目標和戰略的變化；（5）可用性、條款（包括利率波動的可能性）和資本部署；（6) 我們的行業、利率、匯率、監管或整體經濟的變化，包括通貨膨脹；(7)）我們的業務前景和投資組合公司的前景；（8）競爭的程度和性質；（9）政府監管、税率和類似事項的變化；（10）我們及時退出投資的能力；（11）我們保持受監管投資公司（“RIC”）和業務發展公司（“BDC”）資格的能力；（12）第1A項中描述的因素。此處的 “風險因素” 以及我們於2023年5月10日向美國證券交易委員會（“SEC”）提交的截至2023年3月31日財年的10-k表年度報告（“年度報告”）的 “風險因素” 部分。我們提醒讀者不要過分依賴任何此類前瞻性陳述。實際業績可能與我們的前瞻性陳述中的預期存在重大差異，未來的業績可能與歷史表現存在重大差異。我們的前瞻性陳述基於截至本10-Q表季度報告（“季度報告”）發佈之日獲得的信息。除非聯邦證券法要求，否則在本季度報告發布之日之後，我們沒有義務公開更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。儘管我們沒有義務修改或更新任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因，但建議您查閲我們可能直接向您披露的任何其他信息，或通過我們已經提交或將來可能向美國證券交易委員會提交的報告所作的任何其他披露，包括10-k表的後續年度報告、10-Q表的季度報告以及8-k表的最新報告。本季度報告中包含的前瞻性陳述不在1995年《私人證券訴訟改革法》和經修訂的1933年《證券法》第27A條規定的安全港保護範圍內。

在本季度報告中，除非文中另有説明，否則 “公司”、“我們” 和 “我們的” 是指格拉德斯通投資公司及其全資子公司。除非另有説明，否則除每股金額外，美元金額均以千計。

以下對我們財務狀況和經營業績的分析應與隨附的合併財務報表及其附註一起閲讀，這些附註載於本季度報告和年度報告的其他地方。歷史財務狀況和經營業績以及財務報表中任何金額之間的百分比關係不一定代表未來任何時期的財務狀況、經營業績或百分比關係。

44

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目錄

概述

普通的

我們於 2005 年 2 月 18 日根據特拉華州通用公司法註冊成立。2005 年 6 月 22 日，我們完成了首次公開募股並開始運營。我們是一家外部管理、封閉式、非多元化的管理投資公司，根據經修訂的1940年《投資公司法》（“1940年法案”），我們選擇被視為BDC。出於美國聯邦所得税的目的，根據經修訂的1986年《美國國税法》（“《守則》”）第m分章，我們選擇被視為RIC。為了繼續獲得用於美國聯邦所得税目的的 RIC 資格並獲得優惠的 RIC 税收待遇，我們必須滿足某些要求，包括某些最低分配要求。

我們成立的目的是投資在美國（“美國”）運營的知名私營企業的債務和股權證券。我們的投資目標是：（i）通過投資老牌企業的債務證券來實現和增加當前收入，我們認為這將提供穩定的收益和現金流，以支付費用，償還未償債務的本金和利息，並向股東進行隨着時間的推移而增長的分配；（ii）通過投資老牌企業的股權證券，通常與上述債務證券相結合，為股東提供資產價值的長期資本增值，那就是我們believe 可以隨着時間的推移而增長，從而允許我們出售股票投資以獲得資本收益。為了實現我們的目標，我們的投資策略是投資多個類別的債務和股權證券，個人投資總額通常高達7500萬美元，儘管投資規模可能會因投資時的總資產或可用資本而異。我們預計，隨着時間的推移，我們的投資組合將包括約75％的債務投資和25％的股權投資（按成本計算）。 截至2023年12月31日，我們的投資組合包括76.6％的債務投資和23.4％的股權投資（按成本計算）。

我們專注於投資符合特定標準的美國中低端市場私營企業（我們通常將其定義為扣除利息、税項、折舊和攤銷前的年收益（“EBITDA”）為400萬至1,500萬美元的公司）（“中低端市場”），包括：企業自由現金流的可持續性及其隨時間增長的能力、充足的貸款抵押資產、擁有大量所有權的經驗豐富的管理團隊投資組合公司，投資組合公司的合理資本，包括根據現行企業估值倍數提供的充足的股權出資或緩衝，以及我們的股票頭寸實現升值和獲得流動性的可能性（如果有）。我們預計，我們的股票頭寸的流動性將通過合併或收購投資組合公司、公開發行投資組合公司的股票來實現，或者在較小程度上通過行使要求投資組合公司回購認股權證的權利，來實現，儘管無法保證我們將永遠擁有這些權利。我們投資於那些尋求管理層收購資金和/或成長資本的投資組合公司，以為收購、資本重組或在較小程度上為其現有債務融資再融資。我們力求避免投資於高風險的早期企業。

根據機會，我們自己投資或與其他基金和/或投資組合公司的管理層共同投資。2012年7月，美國證券交易委員會向我們授予了一項豁免令（“共同投資令”），擴大了我們在某些情況下與我們的某些關聯公司進行共同投資的能力，包括格拉德斯通資本和顧問提供諮詢（如果控制該基金，則提供次級建議）的任何未來BDC或封閉式管理投資公司，或上述任何組合，但須遵守共同投資令中的條件。我們認為，《共同投資令》已經增強並將繼續增強我們推進投資目標和戰略的能力。如果我們與一個或多個共同投資者一起參與投資，無論是否是我們的子公司，我們的投資都可能比單獨投資時少。

根據投資諮詢和管理協議（“諮詢協議”），我們由顧問、在美國證券交易委員會註冊的投資顧問和我們的子公司進行外部管理。顧問管理我們的投資活動。我們還與Gladstone Administration, LLC（我們的子公司和顧問公司）簽訂了管理協議，根據該協議，我們單獨支付行政服務費用。

我們的普通股、2026年到期的5.00％票據（“5.00％2026年票據”）、2028年到期的4.875％的票據（“4.875％2028年票據”）和2028年到期的8.00％的票據（“8.00％2028年票據”）在納斯達克全球精選市場（“納斯達克”）上市，交易代碼為 “GAIN”、“GAINN”、“GAINZ” 和 “GAINZ” L，” 分別是。

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目錄

商業

投資組合活動

儘管商業環境仍然具有競爭力，但我們繼續看到新的投資機會，這與我們的投資戰略一致，即提供債務和股權組合以支持管理層和獨立發起人主導的對美國中低端市場公司的收購。在截至2023年12月31日的九個月中，我們投資了兩家新的投資組合公司並退出了一家投資組合公司。從2005年6月的首次公開募股到2023年12月31日，在實施本金還款和資產剝離之前，我們已經投資了58家公司，總額約為17億美元，不包括對銀團貸款的投資。

我們投資組合中的大多數債務證券都有成功費用部分，這提高了我們債務投資的收益率。與實物支付（“PIK”）收入不同，在收到付款之前，我們通常不會將成功費用視為收入。由於成功費的偶然性質，我們無法保證我們能夠收取任何或全部成功費用，也無法保證知道任何此類成功費用的時間。因此，截至2023年12月31日，我們的未確認合同成功費用為6180萬美元，合每股普通股1.75美元。根據美國普遍接受的會計原則（“GAAP”），我們直到盈利後才在隨附的合併財務報表中確認成功費應收賬款和相關收入。

從成立到2023年12月31日，我們完成了根據收購策略（不包括對銀團貸款的投資）收購的30家投資組合公司的出售。總體而言，這些銷售在退出時產生了3.049億美元的淨已實現收益和4180萬美元的其他收入，使我們的淨資產總額增加了3.467億美元。總體而言，我們認為，這些交易是以股票為導向的投資成功，體現了我們的投資策略，即努力通過投資中債務部分的當前收入和股權部分的資本收益來實現回報。這30起流動性事件抵消了自成立以來的任何已實現虧損，這些虧損主要是在2008-2009年經濟衰退期間發生的，與以已實現虧損出售已實現虧損的執行銀團貸款以償還前貸款機構有關。成功退出在一定程度上使我們能夠在2011年3月至2023年12月31日期間將月度分配率提高100.0％，並使我們能夠在2012年3月至2023年12月31日期間向普通股股東申報和支付22筆補充分配。

籌集資金

通過延長和增加經不時修訂的2013年4月30日第五次修訂和重述信貸協議（“信貸額度”），以及以公開發行無擔保票據以及普通股和優先股的形式進入資本市場，我們得以滿足我們的資本需求。我們成功地多次延長了信貸額度的循環期，最近一次延長至2026年10月，目前的承付總額為1.35億美元（通過新的或現有貸款機構的額外承諾，潛在的總承付額為3億美元）。在截至2023年12月31日的九個月中，我們發行了佔8.00％的2028年票據，總收益為7,480萬美元，並根據普通股 “上市” 計劃（“普通股自動櫃員機計劃”）出售了1760,449股普通股，總收益約為2530萬美元。在截至2023年3月31日的年度中，我們根據普通股自動櫃員機計劃出售了386,482股普通股，總收益約為550萬美元。有關信貸額度的進一步討論，請參閲 “流動性和資本資源——循環信貸額度”；有關我們普通股的進一步討論，請參閲 “流動性和資本資源——股權——普通股”。

儘管我們在歷史上一直能夠進入資本市場，但市場狀況可能會繼續影響我們普通股的交易價格，從而影響我們通過發行普通股為新投資融資的能力。2023年12月31日，我們普通股的收盤市價為每股14.15美元，比截至2023年12月31日的每股13.01美元的淨資產價值（“NAV”）高出8.8％。當我們的普通股交易價格低於資產淨值時，我們發行額外股票的能力受到1940年法案條款的限制，該法案通常禁止未經股東批准以低於當時每股資產淨值的發行價格發行和出售我們的普通股，除非根據供股向當時存在的股東出售股票。

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目錄

監管合規

在當前市場條件下可用的範圍內，我們尋求外債融資的能力還受1940年法案資產覆蓋範圍的限制，該法要求我們對代表債務的每種優先證券和作為股票的優先證券（例如我們先前未償還的定期優先股系列）的資產覆蓋率至少為150％（定義見1940年法案第18和61條）。

2018 年 4 月 10 日，我們的董事會，包括 “法定多數”（該術語的定義見其 1940 年法案第 57 (o) 條），批准了 1940 年法案第 61 (a) (2) 條中規定的修改後的資產保險要求。因此，我們對優先證券的資產覆蓋率要求從200％變為150％，自2019年4月10日起生效，即董事會批准之日起生效。

截至2023年12月31日，我們代表負債的優先證券的資產覆蓋率為206.9％。

投資亮點

投資活動

在截至2023年12月31日的九個月中，發生了以下重大交易：

•2023年5月，我們以1,200萬美元的有擔保第一留置權債務和330萬美元的優先股權的形式向一家新的投資組合公司Home Concepts Acquisition, Inc.（“Home Concepts”）投資了1,530萬美元。Home Concepts總部位於加利福尼亞州聖塔芭芭拉，是一家領先的家居裝修廣告出版物，專注於將房主與高質量的住宅維修和改造業務聯繫起來。

•2023年6月，我們對舊世界聖誕節有限公司（“舊世界”）的現有投資進行了資本重組，並以有擔保的第一留置權債務的形式額外投資了250萬美元。在這項投資中，我們收到了220萬美元的收益，其中190萬美元被確認為股息收入，30萬美元被確認為已實現收益。

•2023年6月，我們以2,500萬美元的有擔保第二留置權債務和500萬美元的普通股的形式向N度投資集團有限責任公司額外投資了3000萬美元，為一項附加收購提供資金。

•2023年6月，我們收到了與2021年12月退出SOG Specialty Knives & Tools, LLC相關的150萬美元託管和解協議，其中60萬美元被確認為成本回報，90萬美元作為已實現收益。由於託管資金的釋放，Gladstone SOG Investments, Inc.沒有剩餘資產。

•2023年8月，我們以有擔保的第一留置權債務的形式向Nocturne Villa Rentals, Inc.（“Nocturne”）額外投資了1,870萬美元，為一項附加收購提供資金。

•2023年9月，我們以3,480萬美元的有擔保第一留置權債務和1,120萬美元的優先股權的形式向一家新的投資組合公司E3 Company, LLC（“E3”）投資了4,600萬美元。E3總部位於德克薩斯州基爾戈爾，是油氣井完井高級壓力管理解決方案的市場領導者。

•2023年10月，我們以3,900萬美元的有擔保第二留置權債務和2570萬美元的普通股的形式向SFEG Holdings, Inc.（“SFEG”）額外投資了6,470萬美元，為一項附加收購提供資金。在這項投資方面，我們現有的優先股已轉換為普通股，成本基礎為480萬美元。

•2023年10月，我們退出了對Counsel Press, Inc.（“Counsel Press”）的投資，這帶來了140萬美元的成功費收入，實現了4,350萬美元的已實現收益，並按面值償還了2750萬美元的債務投資。

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目錄

最近的事態發展

分配和分紅

2024 年 1 月，我們董事會宣佈向普通股股東進行以下每月現金分配：

記錄日期

付款日期

普通股每股分配

2024年1月23日

2024年1月31日

$

0.08

2024年2月21日

2024年2月29日

0.08

2024年3月21日

2024年3月29日

0.08

本季度總計：

$

0.24

循環信貸額度

2024年2月5日，我們通過全資子公司格拉德斯通商業投資有限責任公司（“商業投資”）與作為行政代理人、聯合牽頭安排人和貸款人的KeyBank全國協會（“KeyBank”）、作為管理代理人的第五三銀行作為管理代理人、聯合牽頭安排人和貸款人、顧問作為服務商以及其某些其他貸款方簽訂了信貸額度第9號修正案。修訂了信貸額度，將規模從1.35億美元增加到2億美元，並更新了某些現有條款。信貸額度繼續包括習慣條款、契約、違約事件以及根據對其規模和性質信貸額度的抵押品測試對借款可用性的限制。

LIBOR 過渡

30天倫敦銀行同業拆借利率（“LIBOR”）不再容易獲得，我們的每項債務投資都已從倫敦銀行同業拆借利率作為適用參考利率過渡到30天SOFR。我們預計將使用SOFR發行未來的浮動利率債務工具。過渡到SOFR後，我們的運營受到的影響微乎其微。

通貨膨脹的影響

我們認為，通貨膨脹對我們的歷史經營業績和財務狀況的影響並不顯著。在截至2023年12月31日的九個月中，總體通貨膨脹壓力和某些大宗商品價格波動對我們的某些投資組合公司產生了不同程度的影響；但是，價格調整在很大程度上緩解了這些定價變化的廣泛影響，沒有對我們的投資組合公司償還債務（包括貸款）的能力產生重大影響。儘管迄今為止的業績如何，但我們預計，這些通貨膨脹壓力的累積效應可能會影響某些投資組合公司的利潤率或銷售額及其償還債務的能力。我們將繼續監控當前的通貨膨脹環境，以預測對投資組合公司的任何影響，包括它們是否可以為我們的貸款支付利息。我們無法向您保證，我們的經營業績和財務狀況或投資組合公司的經營業績和財務狀況未來不會受到通貨膨脹的重大影響。

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目錄

操作結果

截至2023年12月31日的三個月與截至2022年12月31日的三個月的比較

			在截至12月31日的三個月中
			2023						2022						$ Change						% 變化
投資收益
利息收入			$	21,699					$	16,067					$	5,632					35.1		%
股息和成功費收入			1,382						5,527						(4,145)						(75.0)		%
總投資收入			23,081						21,594						1,487						6.9		%
費用
基礎管理費			4,602						3,789						813						21.5		%
貸款服務費			2,332						2,080						252						12.1		%
激勵費			1,667						3,945						(2,278)						(57.7)		%
管理費			450						410						40						9.8		%
利息支出			6,520						4,074						2,446						60.0		%
遞延融資成本和折扣的攤銷			589						452						137						30.3		%
其他			1,302						1,111						191						17.2		%
顧問貸記前的費用			17,462						15,861						1,601						10.1		%
顧問的費用抵免額			(4,125)						(2,836)						(1,289)						45.5		%
總支出，扣除費用貸項			13,337						13,025						312						2.4		%
淨投資收益			9,744						8,569						1,175						13.7		%
已實現和未實現收益（虧損）
已實現淨收益			43,461						3,844						39,617						NM
未實現（折舊）淨增值			(46,626)						3,366						(49,992)						NM
已實現和未實現（虧損）淨收益			(3,165)						7,210						(10,375)						NM
運營產生的淨資產淨增加			$	6,579					$	15,779					$	(9,200)					NM
已發行普通股的加權平均值
基本款和稀釋版			34,351,597						33,316,055						1,035,542						3.1		%
基本每股普通股和攤薄後的每股普通股：
淨投資收益			$	0.28					$	0.26					$	0.02					7.7		%
運營導致的淨資產淨增加			$	0.19					$	0.47					$	(0.28)					(59.6)		%

NM-沒意義

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目錄

投資收益

截至2023年12月31日的三個月，總投資收益與去年同期相比增加了150萬美元，增長了6.9％，這主要是由於利息收入的增加，但部分被股息和成功費收入的減少所抵消。

與去年同期相比，截至2023年12月31日的三個月，我們在債務證券投資中的利息收入增加了560萬美元，增長了35.1％。通常，投資利息收入水平與我們在該期間未償還的計息投資組合的本金餘額乘以加權平均收益率直接相關。在截至2023年12月31日的三個月中，我們的計息投資組合的加權平均本金餘額為5.943億美元，而去年同期為4.741億美元。這一增長主要是由於對現有投資組合公司進行了1.179億美元的後續債務投資以及4,680萬美元的新債務投資的發起，但部分被3180萬美元的債務投資回報、重組或註銷以及2022年9月30日之後置於非應計狀態的920萬美元貸款所抵消，以及它們在考慮新投資和還款時對加權平均本金餘額的影響、重組、註銷和應計狀況變動（視情況而定）。

截至2023年12月31日的三個月，我們的計息投資的加權平均收益率為14.4％，不包括現金和現金等價物以及記為股息和成功費收入的收入，而去年同期為13.4％。加權平均收益率可能因期而異，具體取決於當前計息投資的既定利率，以及該期間收取的任何逾期利息。

截至2023年12月31日，我們對Edge Adhesives Holdings, Inc.（“Edge”）、J.R. Hobbs Co. — Atlanta, LLC（“J.R. Hobbs”）和山地公司（“The Mountain”）的貸款處於非應計狀態，總債務成本為6,690萬美元。截至2022年12月31日，我們對Edge、J.R. Hobbs和The Mountain的貸款處於非應計狀態，總債務成本為6,660萬美元。

截至2023年12月31日的三個月，股息和成功費收入比上年同期減少了410萬美元，下降了75.0％。在截至2023年12月31日的三個月中，股息和成功費收入包括140萬美元的成功費收入。在截至2022年12月31日的三個月中，股息和成功費收入包括450萬美元的股息收入和110萬美元的成功費收入。

截至2023年12月31日，按公允價值計算，SFEG佔總投資組合的10.2％。截至2023年3月31日，按公允價值計算，沒有任何一項投資佔總投資組合的10％以上。

開支

在截至2023年12月31日的三個月中，扣除顧問的任何非合同、無條件和不可撤銷的信貸後，總支出與上年同期相比增加了30萬美元，增長了2.4％，這主要是由於利息支出和基本管理費的增加，但激勵費的減少和顧問信貸的增加部分抵消了這一點。

根據公認會計原則，在截至2023年12月31日的三個月中，我們記錄的基於資本收益的應計激勵費逆轉了60萬美元，而在截至2022年12月31日的三個月中，基於資本收益的激勵費為140萬美元。基於資本收益的激勵費是相應時期內淨已實現收益和未實現淨增值（折舊）對投資的淨影響的結果。截至2023年12月31日的三個月，基於收入的激勵費與上年同期相比減少了20萬美元，這主要是由於預激勵費淨投資收入的減少和淨資產的增加，這推動了障礙率。

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目錄

基本管理費、貸款服務費、激勵費及其相關的非合同、無條件和不可撤銷的信貸按季度計算，如合併財務報表附註附註4中的 “與顧問的交易” ——關聯方交易中所述，彙總於下表：

			截至12月31日的三個月
			2023						2022
需繳納基本管理費的平均總資產 (A)			$	920,400					$	757,800
乘以按比例計算的年度基本管理費 2.0%			0.5		%				0.5		%
基地管理費 (B)			$	4,602					$	3,789
顧問費用抵免額-其他 (B)			(1,793)						(756)
淨基礎管理費			$	2,809					$	3,033
貸款服務費 (B)			$	2,332					$	2,080
基礎管理費抵免額-貸款服務費 (B)			(2,332)						(2,080)
淨貸款服務費			$	—					$	—
激勵費——基於收入			$	2,282					$	2,503
激勵費 — 基於資本收益 (C)			(615)						1,442
總激勵費 (B)			$	1,667					$	3,945
顧問費用抵免額-其他 (B)			—						—
激勵費總額淨額			$	1,667					$	3,945

(A) 諮詢協議中將需繳納基本管理費的平均總資產定義為總資產，包括用借款收益進行的投資，減去借款產生的任何未投資現金或現金等價物，在相應期限內的適用季度末估值，並根據該期間的任何股票發行或回購進行了適當調整。

(B) 作為細列項目反映在我們的合併運營報表中。

(C) 基於資本收益的激勵費是根據公認會計原則記錄的，不一定反映諮詢協議條款下合同應付的金額。

在截至2023年12月31日的三個月中，利息支出與去年同期相比增加了240萬美元，增長了60.0％，這主要是由於與2023年5月發行的8.00％2028年票據相關的利息支出以及信貸額度的借款增加，但實際利率的下降部分抵消了這一點。截至2023年12月31日的三個月，信貸額度下的加權平均未償餘額為7,740萬美元，而去年同期為2610萬美元。在截至2023年12月31日的三個月中，信貸額度的實際利率（不包括遞延融資成本的影響）為9.2％，而去年同期為12.8％。信貸額度實際利率的下降主要是由於與信貸額度未提取部分相關的未用費用減少，但利率的上升部分抵消了這一減少。

由於壞賬支出和專業費用增加，截至2023年12月31日的三個月中，其他支出與去年同期相比增加了20萬美元，增長了17.2％。

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目錄

已實現和未實現收益（虧損）

截至2023年12月31日和2022年12月31日的三個月，我們投資的已實現收益（虧損）和未實現升值（折舊）如下：

						截至 2023 年 12 月 31 日的三個月
投資組合公司						已實現收益（虧損）						未實現升值（折舊）						逆轉未實現（升值）折舊						淨收益（虧損）
Dema/Mai Holdings, Inc.						$	—					$	5,655					$	—					$	5,655
第 N 學位投資集團有限責任公司						—						3,274						—						3,274
教育工作者資源有限公司						—						2,229						—						2,229
不倫瑞克保齡球產品有限公司						—						1,319						—						1,319
ImageWorks 展示與營銷集團有限公司						—						1,205						—						1,205
Counsel Press, Inc.						43,459						—						(43,566)						(107)
Horizon 設施服務有限公司						—						(1,204)						—						(1,204)
家居概念收購有限公司						—						(1,565)						—						(1,565)
Nocturne Villas Rentals, Inc.						—						(2,420)						—						(2,420)
梅森·韋斯特有限責任公司						—						(2,484)						—						(2,484)
PSI 模壓塑料有限公司						—						(4,401)						—						(4,401)
B+t 集團收購有限公司						—						(4,811)						—						(4,811)
其他，淨額（						2						235						—						237
總計						$	43,461					$	(2,968)					$	(43,566)					$	(3,073)

						截至2022年12月31日的三個月
投資組合公司						已實現收益（虧損）						未實現升值（折舊）						逆轉未實現（升值）折舊						淨收益（虧損）
不倫瑞克保齡球產品有限公司						$	—					$	7,275					$	—					$	7,275
梅森·韋斯特有限責任公司						—						5,281						—						5,281
舊世界聖誕節有限公司						13,371						(8,601)						—						4,770
Dema/Mai Holdings, Inc.						—						3,877						—						3,877
第 N 學位投資集團有限責任公司						—						3,845						—						3,845
Schylling, Inc.						—						2,977						—						2,977
PSI 模壓塑料有限公司						—						2,976						—						2,976
山地公司						(10,000)						—						10,000						—
ImageWorks 展示與營銷集團有限公司						—						(920)						—						(920)
教育工作者資源有限公司						—						(1,299)						—						(1,299)
J.R. Hobbs Co.-亞特蘭大有限責任公司						—						(2,398)						—						(2,398)
銀河科技控股有限公司						—						(3,255)						—						(3,255)
B+t 集團收購有限公司						—						(3,747)						—						(3,747)
Nocturne Villas Rentals, Inc.						—						(4,182)						—						(4,182)
Horizon 設施服務有限公司						—						(8,267)						—						(8,267)
其他，淨額（						473						(197)						1						277
總計						$	3,844					$	(6,635)					$	10,001					$	7,210

已實現淨收益（虧損）

在截至2023年12月31日的三個月中，我們錄得的已實現投資淨收益為4,350萬美元，這主要是由於法律顧問出版社退出後的已實現收益為4,350萬美元。在截至2022年12月31日的三個月中，我們錄得的已實現投資淨收益為380萬美元，這主要是由於Old World資本重組產生的1,340萬美元已實現收益以及與上一期某些投資退出相關的50萬美元已實現收益，但部分被置換現有投資The Mountain所確認的1,000萬美元已實現虧損所抵消。

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未實現淨增值（折舊）

截至2023年12月31日的三個月，未實現投資淨折舊4,650萬美元的主要原因是Counsel Press退出後的未實現升值逆轉，用於估算某些投資組合公司公允價值的交易倍數下降以及我們的某些投資組合公司的業績下降。我們的某些其他投資組合公司的業績增長部分抵消了這些下降。

在截至2022年12月31日的三個月中，未實現投資淨增值340萬美元，這主要是由於更換現有投資後，我們在The Mountain的投資逆轉了未實現的折舊，但部分被我們投資組合的未實現折舊淨額所抵消。未實現淨折舊是由我們的某些投資組合公司的業績下降以及用於估算某些投資組合公司公允價值的可比交易倍數下降所推動的。我們的某些其他投資組合公司的業績增長部分抵消了這些金額，部分原因是 COVID-19 對我們的某些投資組合公司及其運營市場的影響逆轉。在某種程度上，我們的某些投資組合公司的業績是由於 COVID-19 及其變體對我們的投資組合公司及其運營市場的影響，包括政府對投資組合公司在歷史條件下運營能力的限制、當前和未來的停業和重新開放限制、運營挑戰，包括但不限於勞動力短缺、供應鏈延遲、材料成本和產品需求增加以及總體經濟前景或逆轉這樣的影響達到COVID-19之前的水平。

在我們的整個投資組合中，截至2023年12月31日的三個月，我們的股票頭寸未實現淨折舊為3,390萬美元，債務頭寸的未實現淨折舊為1,260萬美元。截至2023年12月31日，我們的投資組合的公允價值比成本基礎高出3,430萬美元，而2023年9月30日，我們的投資組合的公允價值比成本基礎高出8,080萬美元，相當於截至2023年12月31日的三個月未實現折舊淨額4,650萬美元。截至2023年12月31日，我們的整個投資組合的公允價值為成本的103.9％。

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目錄

截至2023年12月31日的九個月與截至2022年12月31日的九個月的比較

			在截至12月31日的九個月中，
			2023						2022						$ Change						% 變化
投資收益
利息收入			$	60,369					$	43,045					$	17,324					40.2		%
股息和成功費收入			3,289						18,641						(15,352)						(82.4)		%
總投資收入			63,658						61,686						1,972						3.2		%
費用
基礎管理費			12,874						10,965						1,909						17.4		%
貸款服務費			6,829						5,754						1,075						18.7		%
激勵費			15,401						7,722						7,679						99.4		%
管理費			1,306						1,352						(46)						(3.4)		%
利息支出			17,598						11,715						5,883						50.2		%
遞延融資成本和折扣的攤銷			1,708						1,350						358						26.5		%
其他			3,434						4,357						(923)						(21.2)		%
顧問貸記前的費用			59,150						43,215						15,935						36.9		%
顧問的費用抵免額			(11,946)						(8,885)						(3,061)						34.5		%
總支出，扣除費用貸項			47,204						34,330						12,874						37.5		%
淨投資收益			16,454						27,356						(10,902)						(39.9)		%
已實現和未實現收益（虧損）
已實現淨收益			44,905						10,598						34,307						323.7		%
未實現淨增值（折舊）			1,362						(7,065)						8,427						NM
已實現和未實現淨收益（虧損）			46,267						3,533						42,734						NM
運營產生的淨資產淨增加			$	62,721					$	30,889					$	31,832					103.1		%
已發行普通股的加權平均值
基本款和稀釋版			33,921,300						33,246,811						674,489						2.03		%
基本每股普通股和攤薄後的每股普通股：
淨投資收益			$	0.49					$	0.82					$	(0.33)					(40.2)		%
運營導致的淨資產淨增加			$	1.85					$	0.93					$	0.92					98.9		%

NM = 沒有意義

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目錄

投資收益

截至2023年12月31日的九個月中，總投資收益與去年同期相比增加了200萬美元，增長了3.2％，這主要是由於利息收入的增加，但部分被股息和成功費收入的減少所抵消。

在截至2023年12月31日的九個月中，我們投資債務證券的利息收入與去年同期相比增加了1,730萬美元，增長了40.2％。通常，投資利息收入水平與我們在該期間未償還的計息投資組合的本金餘額乘以加權平均收益率直接相關。

在截至2023年12月31日的九個月中，我們的計息投資組合的加權平均本金餘額為5.446億美元，而去年同期為4.579億美元。這一增長主要是由於對現有投資組合公司的1.198億美元后續債務投資，8,580萬美元的新債務投資的發起，1490萬美元的貸款恢復應計狀態，但部分被8,490萬美元的債務投資回報、重組或註銷以及2022年3月31日後置於非應計狀態的920萬美元貸款及其對加權平均本金的影響所抵消在考慮新投資、回報、重組、註銷和應計狀態時保持平衡更改（視情況而定）。

截至2023年12月31日的九個月中，我們的計息投資的加權平均收益率為14.5％，不包括現金和現金等價物以及記為股息和成功費收入的收入，而去年同期為12.5％。加權平均收益率可能因期而異，具體取決於當前計息投資的既定利率，以及該期間收取的任何逾期利息。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的九個月中，我們沒有收取任何逾期未付利息。

截至2023年12月31日，我們對Edge、J.R. Hobbs和The Mountain的貸款處於非應計狀態，總債務成本為6,690萬美元。截至2022年12月31日，我們對Edge、J.R. Hobbs和The Mountain的貸款也處於非應計狀態，總債務成本為6,660萬美元。

截至2023年12月31日的九個月中，股息和成功費收入比上年減少了1,540萬美元，下降了82.4％。在截至2023年12月31日的九個月中，股息和成功費收入包括190萬美元的股息收入和140萬美元的成功費收入。在截至2022年12月31日的九個月中，股息和成功費收入包括1,080萬美元的股息收入和780萬美元的成功費收入。

截至2023年12月31日，按公允價值計算，SFEG佔總投資組合的10.2％。截至2023年3月31日，按公允價值計算，沒有任何一項投資佔總投資組合的10％以上。

開支

在截至2023年12月31日的九個月中，扣除顧問的任何非合同、無條件和不可撤銷的信貸後，總支出與去年同期相比增加了1,290萬美元，增長了37.5％，這主要是由於激勵費、利息支出和基本管理費的增加，但顧問信貸的增加部分抵消了這一點。

根據公認會計原則，在截至2023年12月31日的九個月中，我們記錄了930萬美元的資本收益激勵費，而在截至2022年12月31日的九個月中，基於資本收益的激勵費為70萬美元。基於資本收益的激勵費是相應時期已實現淨收益和未實現淨增值（折舊）對投資的淨影響的結果。截至2023年12月31日的九個月中，基於收入的激勵費與上年同期相比減少了90萬美元，這主要是由於預激勵費淨投資收入的減少和淨資產的增加，這推動了障礙率。

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目錄

基本管理費、貸款服務費、激勵費及其相關的非合同、無條件和不可撤銷的信貸按季度計算，如合併財務報表附註附註4中的 “與顧問的交易” ——關聯方交易中所述，彙總於下表：

			截至12月31日的九個月
			2023						2022
需繳納基本管理費的平均總資產 (A)			$	858,267					$	731,000
乘以按比例計算的年度基本管理費 2.0%			1.5		%				1.5		%
基地管理費 (B)			$	12,874					$	10,965
顧問費用抵免額-其他 (B)			(5,117)						(3,131)
淨基礎管理費			$	7,757					$	7,834
貸款服務費 (B)			$	6,829					$	5,754
基礎管理費抵免額-貸款服務費 (B)			(6,829)						(5,754)
淨貸款服務費			$	—					$	—
激勵費——基於收入			$	6,142					$	7,016
激勵費 — 基於資本收益 (C)			9,259						706
總激勵費 (B)			$	15,401					$	7,722
顧問費用抵免額-其他 (B)			—						—
激勵費總額淨額			$	15,401					$	7,722

(A) 諮詢協議中將需繳納基本管理費的平均總資產定義為總資產，包括用借款收益進行的投資，減去借款產生的任何未投資現金或現金等價物，在相應期限內的適用季度末估值，並根據該期間的任何股票發行或回購進行了適當調整。

(B) 作為細列項目反映在我們的合併運營報表中。

(C) 基於資本收益的激勵費是根據公認會計原則記錄的，不一定反映諮詢協議條款下合同應付的金額。

在截至2023年12月31日的九個月中，利息支出與上年同期相比增加了590萬美元，增長了50.2％，這主要是由於與2023年5月發行的8.00％2028年票據相關的利息支出以及信貸額度的借款增加，但實際利率的下降部分抵消了這一點。截至2023年12月31日的九個月中，信貸額度的加權平均未償餘額為5,710萬美元，而去年同期為1,260萬美元。在截至2023年12月31日的九個月中，信貸額度的實際利率（不包括遞延融資成本的影響）為10.2％，而去年同期為19.8％。信貸額度實際利率的下降主要是由於信貸額度未提取部分的未使用承諾費減少，但部分被信貸額度提取部分的利率上升所抵消。

由於專業費用、壞賬支出和税收支出的減少，截至2023年12月31日的九個月中，其他支出與去年同期相比減少了90萬美元，下降了21.2％。

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目錄

已實現和未實現收益（虧損）

截至2023年12月31日和2022年12月31日的九個月中，我們投資的已實現收益（虧損）和未實現升值（折舊）如下：

						截至2023年12月31日的九個月
投資組合公司						已實現收益（虧損）						未實現升值（折舊）						逆轉未實現（升值）折舊						淨收益（虧損）
Counsel Press, Inc.						$	43,459					$	22,676					$	(43,566)					$	22,569
第 N 學位投資集團有限責任公司						—						15,951						—						15,951
教育工作者資源有限公司						—						12,792						—						12,792
不倫瑞克保齡球產品有限公司						—						9,630						—						9,630
梅森·韋斯特有限責任公司						—						9,206						—						9,206
SFEG Holdings, Inc.						—						7,325						—						7,325
Dema/Mai Holdings, Inc.						—						3,780						—						3,780
銀河科技控股有限公司						—						3,539						—						3,539
女傭國際有限責任公司						—						3,190						—						3,190
猶他州太平洋橋樑鋼鐵有限公司						—						1,833						—						1,833
金西家居解決方案有限公司						—						1,476						—						1,476
格拉德斯通 SOG 投資有限公司						882						—						(93)						789
J.R. Hobbs Co.-亞特蘭大有限責任公司						—						(741)						—						(741)
夜曲豪華別墅有限公司						—						(806)						—						(806)
舊世界聖誕節有限公司						273						(1,394)						—						(1,121)
勤奮的交付系統						—						(1,207)						—						(1,207)
家居概念收購有限公司						—						(1,565)						—						(1,565)
PSI 模壓塑料有限公司						—						(5,635)						—						(5,635)
Horizon 設施服務有限公司						—						(6,963)						—						(6,963)
Schylling, Inc.						—						(8,546)						—						(8,546)
ImageWorks 展示與營銷集團有限公司						—						(9,071)						—						(9,071)
B+t 集團收購有限公司						—						(10,107)						—						(10,107)
其他，淨額（						291						(313)						—						(22)
總計						$	44,905					$	45,050					$	(43,659)					$	46,296

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目錄

						截至2022年12月31日的九個月
投資組合公司						已實現收益（虧損）						未實現升值（折舊）						逆轉未實現（升值）折舊						淨收益（虧損）
不倫瑞克保齡球產品有限公司						$	—					$	13,770					$	—					$	13,770
第 N 學位投資集團有限責任公司						—						11,525						—						11,525
舊世界聖誕節有限公司						13,371						(2,815)						—						10,556
Horizon 設施服務有限公司						2,218						5,461						—						7,679
夜曲別墅租賃有限公司						—						4,635						—						4,635
Dema/Mai Holdings, Inc.						—						3,877						—						3,877
SFEG Holdings, Inc.						—						3,505						—						3,505
梅森·韋斯特有限責任公司						—						3,343						—						3,343
Counsel Press, Inc.						—						2,165						—						2,165
Schylling Inc.						—						1,633						—						1,633
猶他州太平洋橋樑鋼鐵有限公司						—						(1,206)						—						(1,206)
教育工作者資源有限公司						—						(1,614)						—						(1,614)
女傭國際有限責任公司						—						(2,679)						—						(2,679)
山地公司						(10,000)						(2,930)						10,000						(2,930)
金西家居解決方案有限公司						—						(3,263)						—						(3,263)
ImageWorks 展示與營銷集團有限公司						—						(3,273)						—						(3,273)
銀河科技控股有限公司						—						(4,804)						—						(4,804)
Edge 粘合劑控股有限公司						—						(5,395)						—						(5,395)
Bassett Creek 服務有限公司						5,188						—						(12,250)						(7,062)
B+t 集團收購有限公司						—						(13,014)						—						(13,014)
J.R. Hobbs Co. — 亞特蘭大有限責任公司						—						(13,966)						—						(13,966)
其他，淨額（						(179)						244						(14)						51
總計						$	10,598					$	(4,801)					$	(2,264)					$	3,533

已實現淨收益（虧損）

在截至2023年12月31日的九個月中，我們錄得的已實現投資淨收益為4,490萬美元，這主要是由於Counsel Press退出帶來的4,350萬美元已實現收益、與某些前期退出相關的120萬美元已實現收益以及舊世界資本重組產生的30萬美元已實現收益。在截至2022年12月31日的九個月中，我們記錄了1,060萬美元的已實現投資淨收益，這主要是由於舊世界資本重組產生的1,340萬美元已實現收益，巴塞特溪退出產生的520萬美元已實現收益，其中50萬美元是在截至2022年12月31日的三個月中獲得的，以及Horizon資本重組產生的220萬美元已實現收益。這些數額被認列的1 000萬美元已實現虧損以及與某些投資前一時期退出有關的20萬美元已實現淨虧損部分抵消。

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目錄

未實現淨增值（折舊）

截至2023年12月31日的九個月中，未實現投資淨增值140萬美元，這主要是由於我們的某些投資組合公司的業績提高以及用於估算某些投資組合公司公允價值的交易倍數增加。這些增長被Counsel Press退出後未實現的升值逆轉以及我們的某些其他投資組合公司的業績下降所部分抵消。

截至2022年12月31日的九個月中，投資的未實現淨折舊為710萬美元，這主要是由於我們投資組合的未實現淨折舊，以及我們在Bassett Creek的投資在退出後逆轉了未實現的增值，以及我們在置換現有投資後逆轉了對The Mountain的投資的未實現折舊。淨貶值主要是由我們的某些其他投資組合公司的業績下降以及用於估算某些投資組合公司公允價值的可比交易倍數下降所致。這些下降被我們的某些投資組合公司的業績增長部分抵消，部分原因是 COVID-19 對我們的某些投資組合公司及其運營市場的影響逆轉。在某種程度上，我們的某些投資組合公司的業績是由於 COVID-19 及其變體對我們的投資組合公司及其運營市場的影響，包括政府對投資組合公司在歷史條件下運營能力的限制、當前和未來的停業和重新開放限制、運營挑戰，包括但不限於勞動力短缺、供應鏈延遲、材料成本和產品需求增加以及總體經濟前景或逆轉這樣的影響達到COVID-19之前的水平。

在我們的整個投資組合中，截至2023年12月31日的九個月中，我們的股票頭寸未實現淨增值了1,110萬美元，債務頭寸折舊了970萬美元。截至2023年12月31日，我們的投資組合的公允價值比成本基礎高出3,430萬美元，而2023年3月31日，我們的投資組合的公允價值比成本基礎高出3,290萬美元，相當於截至2023年12月31日的九個月未實現淨增值140萬美元。截至2023年12月31日，我們的整個投資組合的公允價值為成本的103.9％。

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流動性和資本資源

運營活動

截至2023年12月31日的九個月中，用於經營活動的淨現金為7,570萬美元，而截至2022年12月31日的九個月中，用於經營活動的淨現金為1,340萬美元。這種變化主要是由於投資購買量的增加。

在截至2023年12月31日的九個月中，投資購買量為1.830億美元，而截至2022年12月31日的九個月中，投資購買量為1.335億美元。在截至2023年12月31日的九個月中，出售和資本重組的投資淨收益總額為7,970萬美元，而截至2022年12月31日的九個月中為8,580萬美元。

截至2023年12月31日，我們對25家投資組合公司進行了股權投資和/或貸款，總成本基礎為8.685億美元。截至2022年12月31日，我們對25家投資組合公司進行了股權投資和/或貸款，總成本基礎為7.224億美元。

下表彙總了我們在截至2023年12月31日和2022年12月31日的九個月中的總投資組合投資活動：

			截至12月31日的九個月
			2023						2022
按公允價值計算的初始投資組合			$	753,543					$	714,396
新投資			61,258						60,050
向現有投資組合公司支付的款項			121,730						73,456
計劃外的本金還款 (A)			(27,500)						(55,398)
出售和投資資本重組的淨收益			(52,228)						(35,533)
已實現的投資淨收益			44,614						10,545
投資的未實現淨增值（折舊）			45,050						(4,801)
逆轉未實現投資淨增值			(43,659)						(2,264)
溢價、折扣和收購成本的攤銷，淨額			—						12
按公允價值計算的期末投資組合			$	902,808					$	760,463

(A) 截至2022年12月31日的九個月包括與金西2022年8月再融資相關的510萬美元非現金本金還款。

下表彙總了截至2023年12月31日，假設沒有自願預付款，我們按財年劃分的投資組合的合同本金還款和到期日：

									金額
在截至 2024 年 3 月 31 日的剩餘三個月中									$	33,918
在截至3月31日的財政年度中：
			2025						100,470
			2026						204,919
			2027						162,746
			2028						38,250
			此後						125,394
			合同還款總額						$	665,697
			股票證券投資						202,807
			截至2023年12月31日持有的投資的總成本基礎：						$	868,504

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目錄

融資活動

截至2023年12月31日的九個月中，融資活動提供的淨現金為7,610萬美元，主要包括我們發行8.00％的2028年票據的總收益7,480萬美元、信貸額度下的淨借款4,740萬美元以及扣除費用和上架發行註冊成本後的2,500萬美元普通股發行收益，部分被6,740萬美元的普通股分配和370萬美元的延期融資和發行所抵消成本。

截至2022年12月31日的九個月中，融資活動提供的淨現金為180萬美元，主要包括信貸額度下的2960萬美元淨借款和扣除費用和上架發行註冊成本後的340萬美元普通股發行收益，部分被向普通股股東分配的3,090萬美元所抵消。

向股東分配和分紅

普通股分配

為了有資格作為RIC納税，從而避免對分配給股東的收入徵收公司級聯邦所得税，除其他要求外，我們還必須每年向股東分配至少90％的應納税普通收入加上淨短期資本收益超過淨長期資本損失（“投資公司應納税所得額”）的部分，不考慮已支付的股息扣除額。此外，信貸額度通常將我們可以向股東支付的分配金額限制為不超過一定金額的總和，包括我們的淨投資收益加上淨資本收益，加上公司根據《守則》第855（a）條選擇視為在上一財年支付的金額。根據這些要求，我們董事會宣佈並支付了2023年4月至12月的九個月中每股普通股0.08美元的每月現金分配，2023年6月、9月和11月的補充分配為每股普通股0.12美元，2023年12月每股普通股0.88美元。另見 “近期發展——分配和分紅”，瞭解我們董事會於 2024 年 1 月宣佈的向普通股股東分配現金的情況。

在截至2023年3月31日的財年中，投資公司的應納税所得額超過了申報和支付的分配，根據該法第855（a）條，我們選擇將財年年終之後支付的首次分配中的2140萬美元視為上一年度的支付。此外，在截至2023年3月31日的財年中，淨資本收益超過了申報和支付的分配，根據該守則第855（a）條，我們選擇將財年年終之後支付的首次分配中的1,060萬美元視為上一年度的支付。在截至2023年3月31日的年度中，我們記錄了160萬澳元的淨調整，以反映税收特徵，估計的永久賬面税差異，這減少了超過面值的資本，增加了超額分配的淨投資收益和超過分配的累計已實現淨收益。在截至2023年12月31日的九個月中，我們記錄了40萬美元的淨調整以反映税收特徵，以反映税收特徵，這增加了超額分配的淨投資收益，減少了超過分配和超過面值的資本的累計已實現淨收益。

股息再投資計劃

通過我們的過户代理機構Computershare, Inc.（“Computershare”）持有股票的普通股股東可以選擇作為計劃代理人蔘與Computershare提供的股息再投資計劃。這是一項 “選擇加入” 的股息再投資計劃，這意味着普通股股東可以選擇將其現金分配自動再投資於我們的額外普通股。未做出此類選擇的普通股股東將獲得現金分配。根據該計劃再投資的任何分派都將向普通股股東徵税，其税額和性質相同，就好像普通股股東以現金形式獲得分配一樣。普通股股東通過該計劃購買的額外普通股的調整後基礎通常等於美國股東以現金獲得股息或分配時本應獲得的美元金額。新增普通股的持有期將從股票記入普通股股東賬户之日的第二天開始。Computershare根據計劃規定的義務在公開市場上購買股票。

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目錄

股權

註冊聲明

2021 年 9 月 3 日，我們在 N-2 表格（文件編號 333-259302）上提交了註冊聲明，美國證券交易委員會宣佈該聲明於 2021 年 10 月 15 日生效。註冊聲明允許我們通過一項或多筆交易發行總額不超過3億美元的證券，包括普通股、優先股、認購權、債務證券和購買普通股、優先股或債務證券的認股權證，包括同時單獨發行此類證券。截至本報告發布之日，我們有能力發行根據註冊聲明註冊的3億美元證券中的高達1.945億美元。

普通股

2022年8月，我們與奧本海默公司和Virtu Americas LLC（均為 “銷售代理”）簽訂了股權分配協議，根據該協議，我們可以通過銷售代理不時發行和出售普通股，普通股自動櫃員機計劃的總髮行價高達5000萬美元。2023年8月，我們與b. Riley Securities, Inc.簽訂了股權分配協議，並修訂了與奧本海默公司的協議。Inc. 和 Virtu Americas LLC，以增加b. Riley Securities, Inc.作為普通股自動櫃員機計劃的銷售代理。截至2023年12月31日，根據普通股自動櫃員機計劃，我們有剩餘能力再出售多達1,930萬美元的普通股。

在截至2023年12月31日的三個月中，我們根據普通股自動櫃員機計劃出售了1,456,279股普通股，加權平均毛價為每股14.51美元，加權平均每股淨價為14.28美元，扣除佣金和我們承擔的發行成本後，分別籌集了約2,110萬美元和2,080萬美元的總收益和淨收益。在截至2023年12月31日的九個月中，我們根據普通股自動櫃員機計劃出售了1,760,449股普通股，加權平均毛價為每股14.34美元，扣除佣金和我們承擔的發行成本後的加權平均淨價為14.12美元，分別籌集了約2530萬美元和2490萬美元的總收益和淨收益。所有這些銷售額都高於我們當時估計的每股資產淨值。

在截至2022年12月31日的三個月中，我們根據普通股自動櫃員機計劃出售了212,338股普通股，加權平均毛價為每股14.11美元，扣除佣金和我們承擔的發行成本後的加權平均淨價為13.91美元，籌集了約300萬美元的總收益和淨收益。在截至2022年12月31日的九個月中，我們根據普通股自動櫃員機計劃出售了241,978股普通股，扣除佣金和我們承擔的發行成本後，加權平均每股總價為14.31美元，加權平均淨價為14.11美元，分別籌集了約350萬美元和340萬美元的總收益和淨收益。所有這些銷售額都高於我們當時估計的每股資產淨值。

在2023年12月31日之後以及截至2024年2月6日，我們根據普通股自動櫃員機計劃以每股14.53美元的加權平均總價出售了538,206股普通股，並籌集了約770萬美元的淨收益。所有這些銷售額都高於我們當時估計的每股資產淨值。

我們預計將來發行股權證券以獲得額外資本。但是，我們無法確定未來任何股票發行的時間或條款，也無法確定我們是否能夠以對我們有利的條件發行股票，或者根本無法確定這些股票。當我們的普通股交易價格低於每股資產淨值時，1940年法案對我們通過發行普通股獲得額外資本的能力施加了監管限制。通常，1940年法案規定，除非事先獲得股東和獨立董事的批准並滿足其他規定要求，否則我們不得以低於每股普通股資產淨值的價格發行和出售普通股，除非根據供股向當時存在的普通股股東發行。截至2023年12月31日，我們普通股的收盤市價為美元14.15 每股，代表 8.8每股資產淨值美元溢價百分比13.01 截至 2023 年 12 月 31 日。

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目錄

循環信貸額度

2023年10月30日，我們通過全資子公司商業投資簽署了信貸額度第8號修正案，由KeyBank擔任行政代理人、牽頭安排人、管理代理人和貸款人，顧問作為服務商，以及其中的某些其他貸款方。除其他外，循環期已延長至2026年10月30日，如果在此日期之前沒有續訂或延長，則所有本金和利息將在2028年10月30日之前到期並支付（兩年 在循環期結束日期之後）。信貸額度下的預付款通常按30天期限SOFR計息，下限為 0.35%，加上 3.152026年10月30日之前的年利潤率，然後利潤率增加到 3.402026 年 10 月 30 日至 2027 年 10 月 30 日期間的百分比，並進一步增加至 3.65此後的百分比，SOFR 信用利差調整為 10 基點。信貸額度對每日未使用承諾金額收取未使用的承諾費 0.50如果每日未使用承諾金額小於或等於總承諾金額的50％，則為每年百分比， 0.75如果每日未使用承諾金額大於 50% 但小於或等於總承諾金額的 65%，則為每年的百分比，以及 1.00如果每日未使用承諾金額大於總承諾金額的 65%，則為每年的百分比。信貸額度的規模從美元減少了180.0 百萬美元兑美元135.0 百萬。

此前，在2023年4月10日，我們通過全資子公司商業投資簽署了信貸額度第7號修正案，由KeyBank擔任行政代理人、牽頭安排人、管理代理人和貸款人，顧問作為服務商，以及其中的某些其他貸款方。參考利率從倫敦銀行同業拆借利率更新為定期SOFR，外加11個基點的信用利差調整。

此前，在2021年3月8日，我們通過全資子公司商業投資簽署了信貸額度第6號修正案，由KeyBank擔任行政代理人、牽頭安排人、管理代理人和貸款人，顧問作為服務商，以及其中的某些其他貸款方。循環期已延長至2024年2月29日，如果在此日期之前沒有續訂或延長，則所有本金和利息將在2026年2月28日（循環期結束日期後兩年）到期和支付。

2023 年 12 月 31 日，我們有 $82.6 信貸額度的未償借款為7,730萬美元，截至本報告發布之日，我們在信貸額度下未償還的借款為7,730萬美元。

在信貸額度期限內，按月支付利息。可用借款受各種限制和適用的預付款利率的約束，這些限制和預付款通常基於商業投資質押的抵押品的規模、特徵和質量。信貸額度還要求借款人將質押貸款的任何利息和本金直接匯入KeyBank的加密賬户。KeyBank也是該賬户的受託人，通常每月向我們匯款一次。

除其他外，信貸額度包含契約，要求商業投資保持其作為獨立法人實體的地位，禁止某些重大公司交易（例如合併、合併、清算或解散），並在未經貸款人同意的情況下限制對我們的信貸和收款政策進行某些重大修改。信貸額度通常還旨在將對股東的分配限制在（i）我們的淨投資收益，（ii）淨資本收益以及（iii）公司根據該守則第855（a）條認為已在上一財年支付的金額之和。有資格作為抵押品質押的貸款受到某些限制，包括對地理集中度、行業集中度、貸款規模、還款頻率和狀態、平均壽命、投資組合公司槓桿率和留置權的限制。信貸額度還要求商業投資遵守其他財務和運營契約，這些契約要求商業投資除其他外維持某些財務比率，包括資產和利息覆蓋範圍以及借款基礎中要求的最低債務人人數。此外，信貸額度包含績效擔保，要求公司保持（i）最低淨資產為美元（以較大者為準）210.0 百萬美元或美元210.0 百萬以上 50籌集的所有股權和次級債務的百分比，減去 502016年11月16日之後贖回或退回的任何股權或次級債務的百分比，相當於美元339.0 截至2023年12月31日為百萬美元，（ii）代表至少負債的優先證券的資產覆蓋範圍 150百分比（或可能在經1940年法案第61條修改的1940年法案第18條中規定的百分比），以及（iii）我們在1940年法案下作為BDC和該法規定的RIC的地位。截至2023年12月31日，根據信貸額度的績效擔保的定義，我們的淨資產為美元789.8 百萬，我們代表債務的優先證券的資產覆蓋率 206.9％，根據1940年法案第18條和第61條的要求計算，以及作為BDC和RIC的活躍狀態。截至2023年12月31日，根據抵押品質量對各種限制進行調整後，我們的可用性為美元52.4 信貸額度為百萬美元，並且遵守了信貸額度下的所有契約。

見 “最近的事態發展——循環信貸額度”。

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目錄

應付票據

5.00% 2026年到期票據

2021年3月，我們完成了5.00％的2026年票據的公開發行，本金總額為1.279億美元，扣除承保折扣、佣金和我們承擔的發行成本後，淨收益約為1.238億美元。2026年5.00％的票據在納斯達克上市，股票代碼為 “GAINN”。2026年5.00％的票據將於2026年5月1日到期，可隨時或不時由公司選擇全部或部分兑換。2026年5.00％的票據的利率為每年5.00％（相當於每年640萬美元），按季度拖欠支付。

與2026年5.00％票據相關的契約包含某些契約，包括（i）除非公司的資產覆蓋範圍在借款後達到1940年法案規定的門檻，否則無法承擔額外債務或發行額外債務或優先證券；（ii）除非公司的資產覆蓋範圍外，否則無法申報我們某類資本的任何股息或分配（應付股票的股息除外），也無法購買我們的股本在（並生效）時達到1940年法案規定的門檻至）此類申報或購買，以及（iii）如果我們在任何時候不受經修訂的1934年《證券交易法》（“交易法”）的報告要求的約束，我們將向2026年5.00％票據的持有人和受託人提供經審計的年度合併財務報表和未經審計的中期合併財務報表。

2026年5.00％的票據按本金總額減去承保折扣、佣金和發行成本後記錄在我們隨附的合併資產負債表中。與此次發行相關的承保折扣、佣金和發行成本總額為 $4.1 百萬美元，已計為我們隨附的合併資產負債表中本金總額的折扣，將在截至2026年5月1日（到期日）的期間內攤銷。

4.875% 2028年到期票據

2021年8月，我們完成了4.875％的2028年票據的公開發行，本金總額為1.346億美元，扣除承保折扣、佣金和我們承擔的發行成本後，淨收益約為1.313億美元。4.875％的2028年票據在納斯達克上市，股票代碼為 “GAINZ”。4.875％的2028年票據將於2028年11月1日到期，可隨時或不時由公司選擇全部或部分兑換。4.875％的2028年票據的利率為每年4.875％（相當於每年660萬美元），按季度拖欠支付。

與4.875％的2028年票據相關的契約包含某些契約，包括（i）除非公司的資產覆蓋範圍在借款後達到1940年法案規定的門檻，否則無法承擔額外債務或發行額外債務或優先證券；（ii）除非公司的資產覆蓋範圍外，否則無法申報我們某類資本的任何股息或分配（應付股票的股息除外），也無法購買我們的股本在（並生效）時達到1940年法案規定的門檻至）此類申報或購買，以及（iii）如果我們在任何時候都不受《交易法》的報告要求的約束，我們將向4.875％2028年票據的持有人和受託人提供經審計的年度合併財務報表和未經審計的中期合併財務報表。

4.875％的2028年票據按本金總額減去承保折扣、佣金和發行成本後記入我們隨附的合併資產負債表。與此次發行相關的承保折扣、佣金和發行成本總額為 $3.3 百萬美元，已計為我們隨附的合併資產負債表中本金總額的折扣，將在截至2028年11月1日（到期日）的期間內攤銷。

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目錄

8.00% 2028年到期票據

2023年5月，我們完成了本金總額為7,480萬美元的2028年票據的公開發行，扣除承保折扣、佣金和我們承擔的發行成本後，淨收益約為7,230萬美元。8.00％的2028年票據在納斯達克上市，股票代碼為 “GAINL”。8.00％的2028年票據將於2028年8月1日到期，並可在2025年8月1日當天或之後隨時或不時按公司的選擇全部或部分贖回。2028年8.00％的票據的利率為每年8.00％（相當於每年600萬美元），按季度拖欠支付。

與2028年8.00％票據相關的契約包含某些契約，包括（i）除非公司的資產覆蓋範圍在借款後達到1940年法案規定的門檻，否則無法承擔額外債務或發行額外債務或優先證券；（ii）除非公司的資產覆蓋範圍外，否則無法申報我們某類資本的任何股息或分配（應付股票的股息除外），也無法購買我們的股本在（並生效）時達到1940年法案規定的門檻至）此類申報或購買，以及（iii）如果我們在任何時候都不受《交易法》的報告要求的約束，我們將向2028年8.00％票據的持有人和受託人提供經審計的年度合併財務報表和未經審計的中期合併財務報表。

2028年8.00％的票據按本金總額減去承保折扣、佣金和發行成本後記錄在我們隨附的合併資產負債表中。與此次發行相關的承保折扣、佣金和發行成本總額為 $2.5百萬美元，已計為我們隨附的合併資產負債表中本金總額的折扣，將在截至2028年8月1日（到期日）的期間內攤銷。

資產負債表外的安排

與PiK收入不同，在收到付款之前，我們通常不會將成功費用視為收入。由於成功費的偶然性質，我們無法保證我們能夠收取任何或全部成功費用，也無法保證知道任何此類成功費用的時間。結果，截至2023年12月31日和2023年3月31日，我們的債務投資中未確認的合同資產負債表外成功費應收賬款分別為6180萬美元和5,360萬美元（約合每股普通股1.75美元和1.60美元）。根據公認會計原則，我們直到盈利後才在隨附的合併財務報表中確認成功費應收賬款和相關收入。

合同義務

我們對某些投資組合公司的信貸額度承諾尚未全部到期。由於這些信貸額度承諾有到期日，而且我們預計許多信貸額度承諾永遠不會全部提取，因此信貸額度承諾總額不一定代表未來的現金需求。我們估計，截至2023年12月31日，合併的未使用信貸額度承諾的公允價值微不足道。

下表顯示了我們截至2023年12月31日的合同義務，按成本計算：

						按期到期的付款
合同義務 (A)						總計						小於 1 年						1-3 年						3-5 年						超過 5 年
信貸額度 (B)						$	82,600					$	—					$	—					$	82,600					$	—
應付票據						337,238						—						127,938						209,300						—
債務利息支付 (C)						110,798						26,429						48,587						35,782						—
總計						$	530,636					$	26,429					$	176,525					$	327,682					$	—

(A) 不包括對投資組合公司的未使用信貸額度承諾，本金總額為150萬美元。

(B) 信貸額度下未償借款的本金餘額，以當前合同循環期結束日期之後的到期日為準。

(C) 包括信貸額度、5.00％的2026年票據、4.875％的2028年票據和8.00％的2028年票據的應付利息（視情況而定）。為本表目的計算的利息支付金額基於截至2023年12月31日的利率和未清餘額。

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關鍵會計估計

根據公認會計原則編制財務報表和相關披露要求管理層做出影響報告的資產和負債合併金額的估計和假設，包括披露財務報表之日的或有資產和負債以及報告期內的收入和支出。在不同的假設或條件下，實際結果可能與這些估計值存在重大差異。我們已將投資估值政策（已獲得董事會批准）確定為最重要的會計政策，本季度報告其他部分所附合並財務報表附註中的附註2——重要會計政策摘要對此進行了描述。此外，有關公允價值計量以及我們應用財務會計準則委員會會計準則編纂主題820 “公允價值計量和披露” 的更多信息，請參閲附註3——本季度報告中其他地方包含的合併財務報表附註中的投資。我們還將收入確認政策確定為一項關鍵會計政策，本季度報告其他部分所附合並財務報表附註中的附註2 — 重要會計政策摘要對此進行了描述。

投資估值

信用監控和風險評級

顧問監控各種關鍵信貸統計數據，這些統計數據提供有關投資組合公司的信息，以幫助我們評估信貸質量和投資組合表現，在某些情況下，還被用作估值技術的輸入。通常，我們會通過顧問參加我們擔任董事會席位的投資組合公司的定期董事會會議，還要求他們提供年度審計和每月未經審計的財務報表。顧問使用這些陳述或可比的信息和董事會討論來計算和評估某些信用統計數據。

顧問對我們所有的債務證券投資進行風險評級。顧問不對股票證券進行風險評級。對於由美國證券交易委員會註冊的國家認可統計評級組織（“NRSRO”）評級的貸款，顧問通常使用兩個公司級NRSRO對此類證券的風險評級的平均值。對於所有其他債務證券，顧問使用專有的風險評級系統。儘管顧問試圖反映NRSRO系統，但我們無法保證顧問的風險評級系統將為這些證券提供與NRSRO相同的風險評級。顧問的風險評級系統用於估算債務證券違約的可能性以及違約時的預期損失。顧問的風險評級系統使用0到>10的等級，>10表示最低的違約概率。顧問認為，在NRSRO規模上，下中低市場公司的大多數債務證券不會超過bBb的評級，因此中低端市場不會有符合AAA、AA或A定義的債務證券。因此，顧問的評級表首先將>10指定為最佳風險評級，可能等於NRSRO的bbB；但是，無法保證>10 在顧問的量表上等於 bbB 或 NRSRO 量表上的 Baa2。顧問的風險評級系統涵蓋了業務和我們持有的證券的定性和定量方面。

下表反映了截至2023年12月31日和2023年3月31日我們投資組合中所有貸款的風險評級：

評級						2023年12月31日						2023 年 3 月 31 日
最高						9.0						9.0
平均值						6.2						6.4
加權平均值						6.8						7.3
最低						1.0						1.0

納税狀態

出於美國聯邦所得税的目的，我們打算繼續保持《守則》第 m 分章規定的註冊投資人資格。作為註冊投資者，我們通常無需為分配給股東的應納税所得額和收益部分繳納美國聯邦所得税。為了保持我們作為RIC的資格，我們必須保持我們的BDC地位，並滿足一定的收入來源和資產多元化要求。此外，要獲得作為RIC納税的資格，我們必須向股東分配投資公司應納税所得額的至少90％，該收入不考慮已支付的股息扣除額。我們的政策通常是向股東進行分配，金額不超過投資公司應納税所得額的100％。我們可能會保留部分或全部淨長期資本收益（如果有），並指定

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目錄

將其視為分配，或以現金將此類收益分配給股東。請參閲 “—流動性和資本資源—向股東分配和分紅”。

為了限制聯邦消費税，我們必須在每個日曆年內向股東分配的金額接近於：（1）本日曆年普通收入的98％，（2）截至該日曆年10月31日的一年期淨資本收益（長期和短期）的98.2％（如果有），以及（3）前一時期已實現但未分配的任何收入 (以不對此類金額徵收所得税為限), 減去某些減免額 (視情況而定).根據RIC現代化法案，我們被允許無限期結轉我們可能產生的任何資本損失，並且此類資本損失結轉將保持其短期或長期資本損失的特徵。截至2023年12月31日和2023年3月31日，我們的資本損失結轉餘額均為0美元。

最近的會計公告

有關近期會計聲明的描述，請參閲本季度報告其他部分所附合並財務報表附註中的附註2 — 重要會計政策摘要。

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第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露

市場風險包括利率、外幣匯率、大宗商品價格、股票價格的變化和其他影響市場敏感工具的市場變化所產生的風險。我們持有的證券價格可能會因某些事件而下跌，包括直接涉及我們持有證券的公司的事件；影響整體經濟的情況，包括突發公共衞生事件；整體市場變化；當地、區域或全球政治、社會或經濟不穩定；以及利率波動。

我們認為我們面臨的主要風險是利率風險。由於我們借錢進行投資，因此我們的淨投資收入取決於我們借入資金的利率（例如信貸額度（可變）和無抵押票據（固定）下的利率之間的差額，以及我們投資這些資金的利率。因此，無法保證市場利率的重大變化不會對我們的淨投資收益產生重大不利影響。我們使用債務和股權資本的組合來為我們的投資活動提供資金。我們可能會使用利率風險管理技術來限制利率波動的風險。在1940年法案允許的範圍內，此類技術可能包括各種利率套期保值活動。

我們的目標是將投資組合中約90％的貸款以浮動利率或帶有下限機制的浮動利率提供，固定利率最高為10％。截至2023年12月31日和2023年3月31日，我們所有的浮動利率貸款的利率分別與當前的30天SOFR利率和30天倫敦銀行同業拆借利率相關，我們的總債務投資組合包括以下基於本金餘額的明細：

費率：						2023年12月31日						2023 年 3 月 31 日
帶下限的可變利率						100.0		%				100.0		%
固定利率						—						—		%
總計						100.0		%				100.0		%

在截至2023年12月31日的九個月中，市場風險披露的定量和定性與我們的年度報告相比沒有實質性變化。

第 4 項。控制和程序。

a) 評估披露控制和程序

截至2023年12月31日（本報告所涉期末），我們，包括我們的首席執行官兼首席財務官，對披露控制和程序的有效性、設計和運作進行了評估。根據該評估，我們的管理層，包括首席執行官和首席財務官，得出結論，我們的披露控制和程序在合理的保證水平上是有效的，可以及時提醒包括首席執行官和首席財務官在內的管理層注意美國證券交易委員會定期文件中必須包含的有關我們的重要信息。但是，在評估披露控制和程序時，管理層認識到，任何控制和程序，無論設計和運作多麼完善，都只能為實現預期的控制目標提供合理的保證，管理層在評估可能的控制和程序的成本效益關係時必須運用自己的判斷。

b) 財務報告內部控制的變化

在截至2023年12月31日的三個月中，內部控制沒有發生對我們的財務報告內部控制產生重大影響或合理可能產生重大影響的變化。

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第二部分——其他信息

第 1 項。法律訴訟。

我們可能會不時參與我們正常業務過程中出現的各種調查、索賠和法律訴訟。此外，第三方可能會試圖就我們的投資組合公司的活動向我們追究責任。儘管我們預計這些問題的解決不會對我們的業務、財務狀況、經營業績或現金流產生重大影響，但解決將受到各種不確定性的影響，並可能導致大量財務和管理資源的支出。此外，我們未被指定為任何涉及超過合併流動資產10％的損害賠償索賠的訴訟的當事方。

第 1A 項。 風險因素。

我們的業務受到某些風險和事件的影響，這些風險和事件如果發生，可能會對我們的財務狀況和經營業績以及證券的交易價格產生不利影響。有關這些風險的討論，請參閲標題為 “第 1A 項” 的部分。風險因素” 載於我們於2023年5月10日向美國證券交易委員會提交的截至2023年3月31日財年的10-k表年度報告的第一部分。我們的年度報告中描述的風險並不是我們面臨的唯一風險。我們目前不知道或我們目前認為不重要的其他風險和不確定性也可能對我們的業務、財務狀況和/或經營業績產生重大不利影響。

第 2 項。未經登記的股權證券銷售和所得款項的使用。

不適用。

第 3 項。優先證券違約。

不適用。

第 4 項。礦山安全披露。

不適用。

第 5 項。其他信息。

在截至2023年12月31日的三個月中，我們的高級管理人員或董事均未加入 採用 要麼 終止 任何旨在滿足第10b5-1（c）條（“規則10b5-1萬億加元安排”）或任何 “非規則10b5-1交易安排” 的肯定抗辯條件的購買或出售我們證券的合同、指示或書面計劃。此外，在截至2023年12月31日的三個月中，我們沒有通過或終止任何第10b5-1萬億條的安排。

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第 6 項。展品

參見展品索引。

展覽						描述
3.1						經修訂和重述的公司註冊證書，參照2005年5月13日提交的N-2表格註冊聲明（文件編號333-123699）的生效前第1號修正案附錄A.2。
3.2						第二份經修訂和重述的章程參考了2020年5月15日提交的8-k表最新報告（文件編號814-00704）附錄3.1。
4.1						樣本庫存證書參照2005年6月21日提交的N-2表格註冊聲明第3號修正案（文件編號333-123699）生效前第3號修正案附錄d納入。
4.2						格拉德斯通投資公司與作為受託人的UMB銀行簽訂的截至2020年5月22日的契約，該契約是根據2020年5月22日提交的8-k表最新報告（文件編號814-00704）附錄4.1註冊的。
4.3						格拉德斯通投資公司與美國大學銀行全國協會簽訂的第二份補充契約，日期為2021年3月2日，參照2021年3月2日提交的8-k表最新報告（文件編號814-00704）附錄4.1納入。
4.4						格拉德斯通投資公司與美國大學銀行全國協會簽訂的第三份補充契約，截至2021年8月18日，參照2021年8月18日提交的8-k表最新報告（文件編號814-00704）附錄4.1納入。
4.5						格拉德斯通投資公司與美國大學銀行全國協會簽訂的第四份補充契約，日期為2023年5月31日，參照2023年5月31日提交的8-k表最新報告（文件編號814-00704）附錄4.1納入。
10.1						第五次修訂和重述的信貸協議第8號修正案，該修正案是格拉德斯通商業投資有限責任公司作為借款人、格拉德斯通管理公司作為服務商、KeyBank全國協會作為行政代理人、swingline貸款人、管理代理人和牽頭安排人以及某些其他貸款人當事方簽訂的，參照提交的8-k表最新報告（文件編號：814-00704）附錄10.1納入本報告 2023 年 10 月 31 日。
10.2						第五次經修訂和重述的信貸協議第9號修正案，該修正案是格拉德斯通商業投資有限責任公司作為借款人、格拉德斯通管理公司作為服務商、KeyBank全國協會作為行政代理人、swingline貸款人、管理代理人和牽頭安排人以及某些其他貸款人當事方簽訂的，參照提交的表格8-k的當前報告（文件編號：814-00704）附錄10.1納入本報告 2024 年 2 月 6 日。
31.1*						根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對首席執行官進行認證。
31.2*						根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對首席財務官和財務主管進行認證。
32.1**						根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條對首席執行官進行認證。
32.2**						根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條對首席財務官和財務主管進行認證。
101.INS***						XBRL 實例文檔
101.SCH***						XBRL 分類擴展架構文檔
101.CAL***						XBRL 分類擴展計算鏈接庫文檔
101.LAB***						XBRL 分類法擴展標籤 Linkbase 文檔
101.PRE***						XBRL 分類擴展演示文稿鏈接庫文檔
101.DEF***						XBRL 定義鏈接庫
104						封面交互式數據文件（以 ixBRL 格式化幷包含在附錄 101 中）

__________________

*						隨函提交
**						隨函提供
***						本10-Q表季度報告的附錄101附有以下材料，格式為行內可擴展業務報告語言（ixBRL）：（i）截至2023年12月31日和2023年3月31日的合併資產負債表，（ii）截至2023年12月31日和2022年12月31日的三個月和九個月的合併運營報表，（iii）截至12月31日的三個月和九個月的合併淨資產變動表，2023年和2022年，（iv）截至九個月的合併現金流量表2023年12月31日和2022年12月31日，（v）截至2023年12月31日和2023年3月31日的合併投資計劃，以及（六）合併財務報表附註。

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目錄

證券交易委員會適用法規中規定的所有其他證物不是相關指令所要求的，或者不適用，因此被省略了。

簽名

根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。

格拉德斯通投資公司
作者：			/s/ 瑞秋·伊斯頓
			瑞秋·伊斯頓
			首席財務官兼財務主管
			（首席財務和會計官員）

日期：2024 年 2 月 6 日

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