美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區20549

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表10-K

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(標記一)

截至2020年12月31日的財年

或

從到的過渡期。

委託文件編號：001-38046

國際商會控股有限公司

(註冊人的確切名稱見其章程)

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(309) 793-1700

(註冊人電話號碼，含區號)

根據該法第12(B)條登記的證券：



根據該法第12(G)條登記的證券：無

勾選標記表示註冊人是否為證券法第405條規定的知名經驗豐富的發行人。是☐否

勾選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13或15(D)條提交報告。是☐否

勾選標記表示註冊人是否：(1)在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了根據1934年證券交易法第13條或15(D)條要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內一直遵守此類提交要求。YES No☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T法規(本章232.405節)第405條要求提交的每個互動數據文件。YES No☐

勾選標記表示根據S-K法規(§229.405)第405項披露的違約申請者是否未包含在本表格10-K第三部分或本表格10-K的任何修正案中引用的最終委託書或信息聲明中，據註冊人所知，也不會包含在本表格中。

用複選標記表示註冊人是大型加速申請者、加速申請者、非加速申請者、較小的報告公司還是新興的成長型公司。見“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。(勾選一個)：



如果是新興成長型公司，用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易法☐第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(美國聯邦法典第15編第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所完成的。☐

用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。是☐否

根據納斯達克股票市場(NASDAQ Stock Market，LLC)報告的2020年6月30日普通股的收盤價，截至2020年6月30日，非關聯公司持有的註冊人普通股的總市值為24,426,126美元。每位報告人員和董事直接或間接持有的普通股股份以及本公司員工持股計劃持有的股份已被排除在外，因為這些人可能被視為聯屬公司。對於其他目的，這種關聯地位的確定不一定是決定性的確定。

截至2021年3月15日，註冊人發行的普通股數量為3,296,555股。





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通過引用併入的文檔：

在截至2020年12月31日的財年結束後120天內提交的2020年度股東大會最終委託書的部分內容通過引用併入本Form 10-K的第III部分，其範圍如第III部分所述。



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目錄



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項目1.業務



概述



ICC Holdings，Inc.是賓夕法尼亞州的一家公司，成立於2016年。在本表格10-K中使用的“公司”、“我們”、“我們”和“我們”是指合併後的集團。在獨立的基礎上，ICC Holdings，Inc.被稱為“母公司”。合併後的集團包括控股公司ICC Holdings，Inc.；房地產服務和控股公司ICC Realty，LLC；非保險子公司Beverage Insurance Agency，Inc.；外包公司Estrella Innovation Solutions，Inc.；以及運營保險公司Illinois Casualty Company(ICC)。國際商會是一家在伊利諾伊州註冊的公司。



我們是一家專業保險公司，主要通過我們的子公司ICC承保食品和飲料行業的商業綜合險、酒類責任險、工傷賠償險和傘形責任險。ICC在亞利桑那州、科羅拉多州、伊利諾伊州、印第安納州、愛荷華州、堪薩斯州、密歇根州、明尼蘇達州、密蘇裏州、俄亥俄州、賓夕法尼亞州和威斯康星州開展業務，並通過獨立代理進行市場營銷。截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，約25.1%和26.1%的保費分別來自伊利諾伊州。該公司作為單個部門運營。



我們主要通過由178個獨立代理商組成的網絡銷售我們的產品，這些代理商分佈在我們所在的州。截至2020年6月3日，國際商會已被A.M.Best Company，Inc.(A.M.Best)授予“B++”(良好)財務實力評級，在15個可能的評級中排名第五。ICC即將由A.M.Best進行的評估將於2021年4月28日進行，因此在撰寫本報告時將無法獲得此次評估的評級。ICC對A.M.Best的先前評估發生在2020年4月14日，當時A.M.Best確認其財務實力評級(FSR)為“B++”，並確認發行者信用評級(ICR)為“BBB+”。屆時，FSR和長期ICR的前景是穩定的。上午，貝斯特還確認了國際商會控股公司“BB+”的長期ICR。截至2020年6月3日，對該公司信用評級的展望是穩定的。



自成立以來，ICC專門為食品和飲料行業的客户提供定製化的保險產品和積極的理賠辯護。



國際商會成立於1950年，是一家保險間交易所，基於對提供酒類服務的機構需要獨特保險保障的認識。從1998年開始，我們將提供的產品範圍從酒類責任擴大到包括財產、一般責任和雨傘。2007年增加了工人補償覆蓋範圍。我們的目標是滿足餐飲行業客户的全方位商業保險需求。



1999年，ICC認識到自動化的重大需求。在確定現有的商業軟件不足以滿足我們的長期願景後，我們承包了一個集成平臺的開發，以處理代理、政策和供應商管理。2001年推出的第一個模塊成功地提高了生產率和報告能力。在這一成功的基礎上，我們添加了文檔成像、索賠、計費和風險管理模塊。隨着業務的發展，我們的信息管理系統為我們提供了一種獨特而全面的能力，使流程自動化，跟蹤和檢查風險特徵，並監控索賠發展。因此，國際商會構建並利用了一種多變量定價算法，使我們能夠更好地分析我們的業務，以便更有效地根據實際風險敞口定價。



ICC在2004年實現了互惠互利，並開始在中西部地區擴大業務範圍。我們是15個州的認可航空公司：亞利桑那州、科羅拉多州、伊利諾伊州、印第安納州、愛荷華州、堪薩斯州、明尼蘇達州、密歇根州、密蘇裏州、俄亥俄州、俄勒岡州、賓夕法尼亞州、田納西州、猶他州和威斯康星州。在擴大我們的業務範圍和產品線的同時，我們將保持對食品和飲料行業的關注和承諾。因此，我們在我們的利基領域發展了專業知識，特別是在承保、損失控制和索賠管理領域。國際商會繼續利用這一經驗，不斷開發為食品和飲料行業量身定做的創新保險產品和服務。



ICC受到伊利諾伊州保險局的審查和全面監管。參見第1項：業務-法規。



我們的行政辦公室位於伊利諾伊州羅克島20街225號，郵編：61201，電話號碼是(309793-1700)。我們公司的網址是http://IR.ICCHoldingsInc.com.我們網站上包含的信息不會以引用方式併入本Form 10-K年度報告中，並且此類信息不應被視為本Form 10-K年度報告的一部分。



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我們的業務戰略



我們相信，我們的使命是為食品和飲料行業提供精心製作的保險產品和服務。因此，我們認為，這一重點使我們能夠在硬保險市場(行業資本受到限制，競爭激烈，保費費率上升)和軟保險市場(行業資本上升，競爭激烈，保費費率下降)中開展有利可圖的業務。作為我們業務流程的一部分，我們使用以下指導原則制定了我們的業務戰略和重點，以反映我們渴望成為的人的本質：



為了履行我們的使命和指導原則，我們確定了以下核心戰略，以實現我們的長期成功：



競爭增長戰略



技術-我們認為，現有和發展中的技術和信息系統正在並將繼續影響保險業在承保流程中使用風險分析，為減少索賠提供工具，並使索賠處理流程現代化。作為我們重點的一部分，我們在內部開發了一個完全集成的政策管理系統。該系統使我們能夠利用損失控制數據在索賠和承保領域進行預測性分析。例如，在承保領域，我們考慮到客户的獨特特徵，創建了定價模型，考慮了行業特定的變量，如最新的關門時間、現場娛樂的類型和頻率，以及酒精飲料的平均定價。我們還通過轉向更加無紙化的組織實現了更高的效率，並將非現場員工整合到我們的索賠、承保、會計、損失控制和IT開發領域。我們打算在利用技術和數據分析根據承擔的風險為我們的保險定價、減少事故和提供及時的索賠響應方面保持行業領先地位。



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行業專長-自1950年以來，我們一直為食品和飲料行業提供保險產品和服務。通過利用我們的經驗，我們更好地瞭解我們的客户和他們的需求，這使我們能夠更好地為我們的產品和服務定價，並利用我們內部法律部門的經驗和成熟的專業辯護律師網絡，以積極和經濟的方式為索賠辯護。因此，我們是亞利桑那州特許飲料協會、印第安納餐飲和住宿協會、伊利諾伊州特許飲料協會、明尼蘇達州特許飲料協會、俄亥俄州特許飲料協會和科羅拉多州酒館聯盟的獨家認可財產和責任保險提供商。我們還為保險代理人提供有關行業主題的繼續教育，如酒類責任、廚房火災預防和酒類服務員培訓。對於提供白酒的投保人，我們提供認證的酒精服務生培訓，作為一種增值服務和風險消除/緩解工具。我們的員工也經常在地方和國家索賠會議上發言。



企業風險管理-作為我們努力實現負責任增長的一部分，我們制定了一個跨職能、多維度的企業風險管理計劃。該計劃側重於財務、組織、運營、戰術、市場和法律風險，並在兩個不同的層面進行管理：我們董事會的企業風險委員會和我們的內部企業風險管理委員會。我國董事會企業風險委員會的工作重點是監督、頂層風險、新興風險和風險優化。內部企業風險委員會由我們的執行團隊和精算經理組成，負責對公司所有風險進行至少每年一次的審查；針對嚴重程度、頻率和控制對經過分類的風險進行評級；完成壓力測試、風險容忍度和緩解計劃的風險控制報告；持續測量和監控風險；以及將企業風險管理與個人業績評估和薪酬掛鈎。該公司每年與其再保險經紀人合作，完成國際商會保險業務的經濟資本模型。



增長戰略



雖然我們已在現有區域建立了相當大的市場份額，但我們相信，在我們現有的足跡範圍內仍有增長的機會。我們將繼續尋找對我們的利基市場有承諾並有能力銷售我們產品所代表的價值的保險代理合作夥伴。我們的長期增長計劃還包括在地理上擴展到我們認為現行保險法在我們的利基市場內為我們現有的產品和服務提供了一個有吸引力的市場的州。我們將考慮地理擴張的機會，使我們能夠利用現有的機構關係，這些機構的足跡與我們自己的重疊。增長機會將始終被仔細評估，並將長期盈利能力放在決策過程的最前列。



雖然我們目前沒有任何計劃或意圖通過收購來擴大或發展我們的業務，但我們會考慮提供給我們的機會。



對市場週期的反應



許多保險公司零星地瞄準我們利基市場中的業務；然而，相對較少的公司通過不斷變化的保險市場週期對利基市場做出長期承諾。當保險市場“艱難”，保費增長可以在不太專業的細分市場實現時，許多運營商就會退出這一利基市場。大型和多元化的保險公司有能力將其重點和資源轉移到挑戰較小的領域。當市場狀況“軟化”時，這些運營商往往會積極地重新進入我們的利基市場，以實現溢價增長。由於我們專注於利基市場，我們不會將資源轉移到其他細分市場。因此，公司通常依靠我們強大的虧損控制、承保和索賠專業知識以及我們的客户服務承諾，在整個市場週期中保持價格穩定。我們對市場週期的反應是根據定價和週期條件調整風險偏好，但我們對食品和飲料行業保持始終如一的承諾。由於對這一利基市場做出長期承諾的保險公司數量相對較少，因此保險市場的波動程度不會像一般商業市場的保險市場那樣大。



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我們的挑戰



我們的業務面臨重大挑戰，這些挑戰可能會阻礙我們在實現營業利潤的同時實現業務增長的目標，包括：



估算我們的損失準備金。



我們保留損失準備金，以支付截至每個會計期末發生的已報告和未報告索賠的估計最終未付損失責任和和解費用。這些準備金代表管理層對最終理賠和管理索賠所需費用的估計。根據適用的保險法規，這些準備金至少每年由獨立精算師進行審查。設定儲備在本質上是不確定的，也不能保證當前或未來的儲備將被證明是充足的。如果我們的損失準備金不足，將對我們的業績產生不利影響。關於我們的損失準備金在過去10年中有利和不利的發展情況，見項目1.營業損失和結算費用。



依賴獨立代理。



我們的產品通過獨立保險代理的簽約網絡進行分銷。獨立代理人通常與多家保險公司簽訂合同。代理商內的生產商將決定向他們的客户或潛在客户推薦哪種產品最合適。該機構將根據各種因素選擇產品，這些因素包括：保費；覆蓋範圍；包括賬單和索賠在內的服務；機構補償和機構/公司關係。建立和保持長期的財務上成功的代理關係對公司的長期成功非常重要。



保持我們的財務實力評級。



2020年6月，A.M.最佳肯定了ICC的財務實力評級，即“B++”穩定前景。實現我們的保費大幅增長的目標的一個關鍵是獲得A.M.最佳評級“A-”或更高。增加我們的資本和保持強勁的經營業績是A.M.Best審查的重要評級組成部分。這與對各種其他評級要求的審查相結合。如果我們不能提高我們的評級，或者如果A.M.Best下調了我們的評級，我們很可能無法進行有效的競爭，我們銷售保單的能力可能會下降。因此，我們的財務業績將受到不利影響。上午10點。百思買大約每年對我們的評級進行一次審查。



吸引、培養和留住有經驗的人才。



為了維持我們作為一家在專業利基市場運營的財產和意外傷害保險公司的增長，我們必須繼續吸引、發展和留住擁有我們提供的產品專業知識的管理、營銷、分銷、承保、客户服務和索賠人員。關鍵人員的流失，或者我們無法招聘、培養和留住更多的合格人員，都可能對我們的業務、增長和盈利產生實質性的不利影響。



競爭優勢



我們的增長機會來自我們的競爭優勢，其中包括：



使用數據和指標改善我們的承保業績。



我們通過政府和其他行業資源對可用數據的分析，結合我們的內部數據，推動我們的承保和定價決策。我們開發了一種多變量風險評級系統和定價算法，它結合了客觀和主觀輸入，推動了是否提供保險和定價。這些信息有助於我們避免向高風險承保人提供保險，同時改善我們的整體風險狀況。我們承保的大多數風險都是在保單約束的頭60天內檢查的，這允許我們在確定被保險人不是可接受的風險或定價不足的情況下取消保單。每次檢查包括一份廣泛的風險概況問卷以及25到100張被保險人營業地點的照片。我們認為，這種方法降低了索賠頻率。



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專注於小眾食品和飲料業務。



我們瞄準食品和飲料行業的利基市場，這些市場支持適當的定價，並相信我們能夠通過戰略重點先於競爭對手適應不斷變化的市場需求。我們開發和提供專門的保險產品，以滿足客户的需求，並努力創造持續的承保利潤。我們相信，我們在食品和飲料行業承保和索賠管理方面的豐富經驗和專業知識將使未來的損失率繼續提高。隨着業務量的增加，該公司致力於保留這種承保和索賠處理專業知識作為一項核心能力。



強大的市場佔有率，擁有知名度和長期的生產商關係。



自1950年以來，我們一直在為伊利諾伊州的食品和飲料行業投保。在截至2020年12月31日的一年中，伊利諾伊州約有25.1%的當前直接溢價來自伊利諾伊州。



我們非常重視在所有運營狀態下打造ICC品牌，該公司在幾乎所有接受服務的州都佔有相當大的市場份額。國際商會承認，每個州、每個機構和每個客户都是獨一無二的。對產品和服務質量的承諾是舉世公認的。



定位於增長的可擴展運營。



我們專注於核心職能領域的自動化和運營效率。我們連續五年不斷提高每位全職等值員工的保費，但2020年除外，在此期間，由於新冠肺炎對公司的利基市場造成了不成比例的負面影響，我們的每位全職等值員工的書面保費有所下降。我們相信，我們在人員和系統方面都處於有利地位，可以提高書面保費，並利用我們開發的高效運營基礎設施，以高於行業水平的盈利能力擴展到新的地理市場。



經驗豐富的管理團隊。



我們由我們的總裁兼首席執行官Arron K.Sutherland領導的經驗豐富的高管團隊管理。薩瑟蘭先生自2010年6月以來一直擔任目前的職位，於2006年加入國際刑事法院，在保險行業工作了24年以上。邁克爾·R·史密斯，我們的副總裁兼首席財務官，自2011年以來一直在國際商會任職。史密斯先生在保險業有超過24年的經驗。霍華德·J·貝克(Howard J.Beck)，我們的副總裁兼首席保險官，自2004年以來一直在國際刑事法院工作，擁有超過32年的保險經驗和25年的財產和意外傷害保險經驗。諾曼·D·舒梅切爾(Norman D.Schmeichel)，我們的副總裁兼首席信息官，自2002年以來一直在國際刑事法院任職。舒梅切爾先生在信息技術領域擁有超過24年的經驗，在保險業擁有17年的經驗。此外，朱莉婭·B·蘇伊特(Julia B.Suiter)，我們的首席法務官，自2009年以來一直在國際刑事法院服務，在保險辯護和合同法方面擁有超過24年的經驗。凱瑟琳·S·斯普林格，我們的首席人力資源官，自2008年以來一直在國際商會工作，在福利、薪酬和人才獲取方面擁有超過24年的經驗，並在保險行業擁有超過11年的經驗。作為一個整體，我們的高管平均在財產和意外傷害保險行業擁有超過21年的經驗。



產品



ICC自1950年以來一直專注於食品和飲料行業。我們的產品語言基於保險服務辦公室(ISO)表格，該表格是行業標準，但根據客户的特定需求量身定做。我們從承保酒類責任保險或DRAM商店保險開始，到今天，這仍然是一項重要的業務。商業財產和責任作為企業主保單(BOP)寫在一份保單中。國際商會還承保工人補償和商業保護傘保單，這些保單是作為國際收支平衡表和酒類責任的補充條款寫成的，不是單獨提供的。截至2020年12月31日，ICC擁有5802份國際收支保單，6080份酒類責任保單，1893份工傷賠償保單和1441份商業保護傘保單。88.4%的BOP保單和92.6%的酒類責任保單是針對餐館或酒館的。雖然我們目前不承保商業汽車保險，但我們確實承保與食品或飲料遞送相關的風險。



營銷和分銷



我們的商業保險產品由178多家獨立保險代理人銷售，也被稱為生產商。這些機構與多家保險公司打交道，通常是它們所在社區的老牌企業。我們將這些代理人視為我們的主要客户，因為他們有能力向他們的客户推薦我們或競爭對手的保險產品。我們認為與這些機構的關係是公司的核心優勢。

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我們利用各種內部生成的報告，通過季度業務評審來管理我們的生產商。我們的定量機構審查(QAR)根據各種加權指標對每個機構進行衡量，並對它們進行從高到低的排名。該衡量標準每週更新一次，並可供所有公司員工審查。



在截至2020年12月31日的一年中，我們的一位製片人承擔了超過5%的直接保費，我們排名前十的製片人約佔直接保費的38.0%。



我們的代理合作夥伴由我們的市場部提供支持。這些代表還識別和培訓新的特工。我們定期為工程師舉辦網絡研討會，並對公司產品和服務進行現場培訓。這些培訓包括關於我們產品的技術培訓，以及有效營銷我們產品的銷售培訓。我們還為我們的代理商提供特定行業的培訓，這些培訓有資格獲得州保險許可證要求的繼續教育學分。



代理商通過固定基數佣金獲得補償，根據生產商的書面保費和盈利能力，有機會分享利潤。代理商從我們那裏獲得作為主要補償的佣金，作為他們的主要補償，佣金是保費的一個百分比(對於大多數公司來説，一般是15%，除了工人補償政策，一般是7.5%)。我們提供或有補償計劃，以激勵生產商與我們開展高質量的業務，並支持我們控制損失的努力。我們相信，支付給我們生產商的或有補償與其他保險公司提供的補償相當，旨在獎勵代理人的增長和盈利能力。



我們的營銷工作也得到了索賠、訴訟、賬單、承保和損失控制部門的支持。作為行業專家，我們能夠在與代理商和/或投保人的所有互動中提供專業知識。例如，我們的理賠理念是提供快捷有效的服務和理賠處理，為代理人和投保人帶來積極的體驗。我們對第三方責任索賠採取積極的、防禦性的立場，這得到了我們的投保人的認可和讚賞。我們相信，這些積極的經驗會帶來更高的投保人留存率，併為我們的代理商創造新的商機。雖然我們依賴我們的代理商提供一線分銷和客户支持，但承保、賬單、損失控制和索賠處理責任由我們保留。我們的許多代理商與我們有多年的直接關係。



承保、風險評估和定價



我們的承保理念旨在通過合理的風險選擇、嚴格的損失控制和定價紀律來持續創造利潤。合理風險選擇的一個關鍵因素是我們對風險特徵度量的使用。通過我們集中承保的實踐，我們已經確定了許多其他保險公司不承認或衡量的數據的預測性指標。這些指標的使用使我們能夠更有效地為風險定價，從而提高我們的盈利能力，並使我們能夠與其他保險公司展開有利的競爭。我們還非常積極地利用我們的現場損失控制檢查。一個例子是監測廚房滅火系統的維修，以減少廚房火災損失。



我們的理念是瞭解我們的行業，並在承保工作中自律。我們不會為了營收增長而犧牲盈利能力。



我們在承銷方面的競爭戰略是：



我們的承保部門以團隊形式工作，每個座席分配到三個團隊中的一個。我們按照一貫適用的標準評估每個風險，以此來承保我們的賬户。每項政策在每次續簽之前都要經過徹底的評估過程。



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我們的承保人員有20名員工，平均擁有18年的保險行業經驗。霍華德·J·貝克(Howard J.Beck)，我們的副總裁兼首席保險官，自2004年以來一直在國際刑事法院工作，擁有超過32年的保險經驗，其中有25年的財產和意外傷害保險經驗。



我們努力通過追求目標費率變化來約束我們的定價，以不斷提高我們的承保盈利能力，同時仍然能夠吸引和留住有利可圖的客户。我們的定價審查涉及評估我們的索賠經驗、損失趨勢、從檢查、應用程序和其他數據來源獲得的數據，以確定推動我們索賠頻率和嚴重性的特徵。這些結果推動了費率和評級指標的變化，以及瞭解我們業務的哪些部分最有利可圖。



這些知識和分析使我們能夠準確定價風險、提高客户保留率並推動盈利的新業務。



索賠和訴訟管理



我們的理賠團隊致力於為投保人提供及時、誠信的理賠處理回覆，從而支持我們的承保策略。通過及時調查和處理索賠、解決公平金額的有功索賠、保持充足的案件儲備和控制索賠損失解決費用，實現索賠卓越。



保險單索賠直接從被保險人或通過我們的獨立代理收到。我們的理賠部門支持我們的生產者關係戰略，努力為我們的投保人提供始終如一的響應水平的理賠服務。



首席法務官Julia Suiter負責監督我們的索賠和法律部門。她在保險、辯護、訴訟和合同法方面擁有超過24年的經驗。Suiter女士管理的法律部員工包括一名訴訟經理、一名訴訟律師、一名律師助理、一名理賠經理和17名在處理財產和意外傷害保險理賠方面擁有豐富經驗的理賠員工。



技術



我們的技術努力側重於支持我們的戰略，即通過使用數據挖掘、商業智能解決方案和數據分析來確定新業務和現有業務的盈利能力，並更好地為我們承保的風險定價，從而使我們在競爭對手中脱穎而出。



我們簡化了內部流程，通過實施政策和理賠成像和工作流系統來實現運營效率。該系統提供對保單、報價、檢查和任何其他通信的電子副本的在線訪問，使我們的員工能夠快速高效地承保保單、調整索賠並回應生產商的詢問。



由於該系統集成了保單生命週期的各個方面(從承保到計費再到索賠)，因此我們能夠通過電子路由更好地自動化所有內部工作流程，從而降低成本併為客户提供更好的服務。該系統使我們能夠利用損失控制數據在索賠和承保領域進行預測性分析。例如，在承銷區，我們可以考慮客户的獨特特徵，如社區、現場娛樂和平均酒精飲料定價，來創建定價模型。



我們實施了同類最佳的病毒或惡意軟件防護，同時仍使我們的員工能夠在任何地點工作。我們定期接受測試，以確保我們的保護是足夠的。



我們有能力擴展，因為我們幾乎完全是一個無紙化組織。這使我們能夠整合異地員工，就像他們在辦公室一樣。我們打算通過利用技術和數據分析來根據承擔的風險為我們的保險定價，同時減少事故和迅速對索賠做出迴應，從而保持行業的領先地位。



作為我們災難恢復計劃的一部分，我們利用第三方備份軟件包在非現場位置提供我們生產系統的完整副本，該副本每天都會更新。我們還有一臺發電機，在我們總部的電力或接入中斷的情況下，總部可以運行。我們每年測試這一災難恢復計劃，並不斷擴展其功能，以最大限度地消除業務中斷。



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再保險



根據保險業慣例，我們對我們的部分風險進行再保險，並向再保險公司支付所有再保險保單的保費收入的一部分。我們出具的保單與其他保險公司進行再保險，主要投保對象為：



再保險可以是臨時再保險，也可以是協約再保險。根據臨時再保險，每一份保單或風險的一部分都是單獨再保險的。根據協議再保險，一類業務中商定的一部分將自動再保險。再保險也可分為限額份額再保險、按比例再保險或超額損失再保險。根據限額份額再保險和按比例再保險，開具保單的保險公司將其保險責任的一定比例讓給再保險人，以換取相同比例的保費，減去讓渡佣金。出具保單的公司反過來從再保險人那裏收回再保險人應承擔的因這些風險而產生的所有損失和和解費用。根據超額損失再保險，保險人將其責任限制在超過預定免賠額或扣除額的全部或特定部分。無論是哪種類型的再保險，再保險都不能合法地解除開具保單的保險公司在再保險保單項下應付的全部金額的主要責任。然而，假定的再保險人有義務向出具保險單的公司賠償所放棄的保險範圍。



我們根據多個因素確定每年購買的再保險承保金額和範圍。這些因素包括評估接受的風險、諮詢再保險中介人，以及檢討市場情況，包括再保險的供應和定價。在選擇我們向其購買再保險的再保險人時，其中一個主要因素是他們的財政實力。我們的再保險安排一般每年都會重新談判。我們預計2021年的再保險支出將略低於2020年。在截至2020年12月31日的一年中，我們向再保險公司讓出了1010萬美元的書面保費，而截至2019年12月31日的年度的書面保費為1000萬美元。



下表説明瞭我們針對個人責任和財產風險的超額損失條約下的2021年再保險覆蓋範圍(定義的術語如下圖所示)：





我們保留第一筆100萬美元的工傷賠償損失。超過100萬美元的損失由我們在Casualty Xol Tower內的傷亡超額損失計劃承保，最高可達600萬美元。超過600萬美元的損失將根據第二個工人補償條約通過1100萬美元得到彌補。超過1100萬美元的損失由WC Xol大廈內的工人賠償覆蓋，該賠償超過1100萬美元，提供1450萬美元。我們還有一份額外的保險，為本公司簽發的6份直接保單提供4500萬美元的保險，超過2550萬美元的保險。



意外傷害險(Casualty Xol Tower)(企業主、責任、酒類責任、保護傘)承保1000萬美元的損失，每發生一次損失留成超過100萬美元。



每個超額損失險計劃的財產(每個風險Xol塔的財產)提供超過我們750,000美元保留額的合同保額，最高可達1,200萬美元，對於超過此金額的幾種風險，可臨時承保至最高限額。



財產巨災再保險(A部分財產貓事件)在任何一個事件中提供超過我們100萬美元保留額的1400萬美元的損失保險。



如果我們在該年度保留的巨災損失超過200萬美元，我們也有合計巨災保障(B節合計巨災)。該計劃允許我們彙總損失超過100,000美元但低於100萬美元事件保留額的災難事件。



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任何再保險人無力履行其對我們的義務，都可能對我們的經營業績或財務狀況產生重大不利影響。我們的再保險提供商，其中大部分是瞭解我們業務的長期合作伙伴，都是在我們的再保險經紀人的幫助下精心挑選的。我們通過定期審查再保險公司的財務報表，以及如果有的話，對其上午最佳評級進行審查，以監測再保險公司的償付能力。我們所有的再保險合作伙伴至少都有A.M.Best的“A-”評級。根據A.M.Best的數據，評級為“A-”或更高的公司“有出色的能力履行對投保人的持續義務。”



下表列出了截至2020年12月31日可從再保險公司追回的最大損失和損失費用：





損失和結算費用準備金



適用的保險法律法規要求我們保留支付損失和理賠費用的準備金。這些準備金是為已報告的索賠和已發生但未報告的索賠(IBNR)建立的，這些索賠是由我們發佈的保單產生的。法律和法規要求為這些索賠的最終費用撥備，而不考慮解決這些索賠所需的時間或金錢的時間價值。儲備金的確定涉及精算和統計預測，我們預計最終結清和管理這類索賠的費用是多少。準備金是根據當時已知的事實和情況、對索賠嚴重程度未來趨勢的估計以及其他可變因素(如通貨膨脹和不斷變化的司法責任理論)確定的。



估算損失和和解費用的最終責任是一個固有的不確定過程。因此，損失準備金和結算費用並不代表對該負債的準確計算。我們的儲備政策認識到這一不確定性，將儲備維持在一個水平，為估計過程中可能出現的不利發展提供了條件。我們不會為了確認貨幣的時間價值而對我們的準備金進行貼現。



當向我們報告索賠時，我們的索賠人員會為最終付款的預估金額建立“案例準備金”。這一估計反映了根據一般保險準備金做法以及我們理賠人員的經驗和知識做出的明智判斷。在估計適當的準備金時，我們的索賠人員會考慮具體索賠的性質和價值、傷害或損壞的嚴重程度，以及與損失類型相關的保單條款。當獲得更多信息時，我們的索賠人員會調整案例儲備。我們的政策是儘快解決每一項索賠。



我們保留IBNR準備金，以備尚未報告的已發生索賠和已報告索賠的發展。IBNR準備金是通過估計我們對報告的索賠和IBNR索賠的最終淨負債，然後減去案件準備金以及報告的索賠的已支付損失和和解費用來確定的。



每個季度，我們都會使用適用於書面業務線的原則和程序來計算我們的估計最終負債。然而，由於建立損失準備金是一個固有的不確定過程，我們不能保證最終的損失不會超過既定的損失準備金。總儲備的調整(如有)反映在作出調整的期間的經營業績中。



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下表僅直接提供有關未結索賠、準備金以及已支付損失和和解費用的信息：







下表提供了根據公認會計準則編制的截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度的期初和期末未付損失以及結算費用準備金餘額的對賬。











確定未付損失和和解費用責任的估算過程本身就會導致每年對前幾年發生(但未支付)的索賠進行調整。報告的與前幾年相關的索賠金額為負，是由於索賠金額低於最初估計(有利的發展)而結清的。與前幾年發生的索賠有關的正金額是由於索賠金額高於最初估計(不利或不利的發展)而得到解決的結果。



損失結算費準備對賬



下表顯示了2011至2020年間按GAAP計算的未償損失和和解費用準備金的發展情況。表的頂行顯示了資產負債表日期的負債，包括已發生但尚未報告的損失。該表的上半部分顯示了隨後連續幾年就該負債支付的累計金額。表的下半部分顯示了根據經驗重新估計的截至下一年年終的以前記錄的負債金額。隨着有關個別年份索賠頻率和嚴重性的更多信息變得更多，估計數字也會發生變化。當每個報告期的重新估計負債小於(大於)先前估計的負債時，存在宂餘(不足)。表中所示的任何特定日曆年的“累計宂餘(不足)”代表隨後所有日曆年的初始估計數的總變化。



由於適用的再保險的性質和範圍的不同，嚴重的缺陷和宂餘可能比淨缺陷和宂餘多得多或少得多。

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如下表所示，自2011年以來，本公司主要選擇經過一段時間證明存在缺陷的初始最終虧損選擇。





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投資



我們對債務的投資被歸類為可供出售(AFS)，並按公允價值列賬，未實現損益反映為綜合收益和扣除遞延税項的權益淨額的組成部分。我們對股權證券的投資按公允價值計價，公允價值隨後的變化記錄在2019年1月1日生效的淨收益中。我們投資活動的目標是補充和支持我們的整體使命。因此，投資組合的目標是最大限度地增加税後投資收入和價格增值，同時保持投資組合的目標風險狀況。



我們經營業績的一個重要組成部分是投資資產的回報。我們的投資目標是(I)保持和增長資本和盈餘，以改善我們的競爭地位，並允許擴大保險業務；(Ii)確保有足夠的現金流和流動性，為預期的負債支付提供資金，並以其他方式支持我們的承保戰略；(Iii)提供合理和穩定的收入水平；以及(Iv)維持一個有助於從A.M.Best獲得儘可能最高評級的投資組合。見項目7：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--關於市場風險的定量和定性信息。



除了伊利諾伊州和任何其他適用州的保險法律法規禁止的任何投資外，我們的投資政策禁止以下投資和投資活動：



我們的董事會制定了我們的投資政策，並定期審查政策。在董事會投資委員會的明確書面授權下，上述禁令的例外是允許的，但在任何情況下，這種例外都不能超過我們所投資資產的5%。



我們的投資組合由兩家獨立的第三方公司管理。



下表列出了截至12月31日我們對可供出售證券(AFS)的投資信息：







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下表彙總了截至12月31日，根據標準普爾公司(S&P)給予的信用評級，我們的固定期限投資組合的分佈佔總估計公允價值的百分比：







下表列出了截至2020年12月31日我們的債務證券的到期日概況。預期到期日可能不同於合同到期日，因為借款人可能有權催繳或預付債務，有或沒有催繳或預付罰款。







截至2020年12月31日，我們固定期限投資組合的平均期限為8.38年，平均久期為5.29年。因此，我們投資的公允價值可能會隨着利率的變化而大幅波動。此外，如果我們的流動性需要在不利的利率環境下處置固定期限證券，我們可能會遭遇投資損失。



我們使用獨立定價服務提供的報價和其他數據作為我們確定投資公允價值的過程中的輸入。定價服務幾乎涵蓋了我們投資組合中無法獲得公開報價價值的所有證券。定價服務的評估代表了退出價格，也就是市場上的買家願意為當前銷售中的證券支付多少的善意意見。定價直接或間接基於可觀察到的輸入，例如活躍市場的報價、類似證券在測量日期的報價或其他可觀察到的輸入。



我們的獨立第三方投資經理向我們提供他們從獨立定價服務中獲得的定價信息，以確定我們固定期限證券的公允價值。在對從定價服務獲得的信息進行詳細審查後，經理可能會對所提供的值進行有限的調整。



截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，我們的平均現金和投資資產、淨投資收益和平均現金和投資資產回報率如下：





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上午最佳收視率



A.M.Best Company，Inc.(“A.M.Best”)根據投保人關心的因素對保險公司進行評級。A.M.Best目前對ICC的評級為“B++”(良好)。這一評級在15個評級類別中排名第五。由A.M.Best進行的下一次評級評估將於2021年4月28日進行，因此此次評估的報告尚未發佈。根據A.M.最佳指導方針，評級為“B++”的公司被A.M.視為“有良好的能力履行其持續的保險義務”。評級是評估一家公司的索賠支付能力，而不是對投資於我們普通股的價值的建議。



在評估公司的財務和經營業績時，上午最佳評價：



在其關於ICC的評級報告中，A.M.Best表示，ICC的評級反映了ICC的資產負債表實力(A.M.Best將其歸類為非常強勁)，以及其充足的經營業績、有限的業務概況和適當的企業風險管理。A.M.Best還表示，國際金融公司的資產負債表反映了該公司經風險調整後的最高資本水平(以Best的資本充足率(BCAR)衡量)、與商業傷亡綜合平均值相比有利的承保槓桿指標以及保守的準備金做法。上午，百思買已將母公司的展望定為發行者信用評級為穩定。



比賽



鑑於我們專注於為食品和飲料行業提供保險產品和服務，我們業務的市場狀況以及我們的競爭對手因我們所在的州以及食品和飲料行業的細分市場(例如酒吧和高級餐飲)而有所不同。在一些州(伊利諾伊州、愛荷華州、明尼蘇達州和威斯康星州)，競爭主要來自中西部地區運營商，它們的產品針對食品和飲料行業，如Society Mutual Insurance Company、Badger Mutual Insurance Company、中西部家庭Mutual Insurance Company和West Bend Mutual Insurance Company。我們在密蘇裏州經歷了來自較大的地區性和全國性保險公司的日益激烈的競爭，而沒有把重點放在食品和飲料行業(如聯合保險公司、車主保險公司和旅行者保險公司)以及超額和盈餘保險公司(如EverGuard保險服務公司和倫敦的勞埃德保險公司)。在我們東部的密歇根州、俄亥俄州和賓夕法尼亞州，主要的競爭對手是老牌的全國性航空公司，在車主、伊利和辛辛那提等州擁有強大的影響力。在我們最西部的亞利桑那州和科羅拉多州，我們發現了市場機會，最初是由於缺乏強大的地區競爭，然而，Society Mutual現在已經進入科羅拉多州，總部位於伊利諾伊州的SPRISKA似乎正瞄準這兩個州。在評估食品和飲料行業的特許經營和高級餐飲領域時，我們與國家保險公司競爭，如聯合保險公司、旅行者保險公司和哈特福德保險公司。對於接觸更多酒精和娛樂的風險, 酒類責任的競爭主要來自USLI和Conifer等過剩和過剩的公司。



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儘管競爭激烈，但我們相信我們將繼續保持強勁的市場份額。







人才



我們認識到員工是我們最寶貴的資產。我們致力於建立一支包容和多樣化的勞動力隊伍，並促進尊重文化，讓個人觀點得到傾聽。公司首席人力資源官(CHRO)在執行團隊的監督下領導我們的人才管理計劃。CHRO的主要職責包括制定計劃，倡導多樣性、公平和融入公司的招聘、遴選、培訓和發展實踐。



公司的全面獎勵計劃是一個極具競爭力的薪酬方案，支持公司吸引和留住優秀員工的承諾。除了基本工資或時薪外，Total Rewards還包括針對所有員工的年度利潤分享激勵、高管長期激勵計劃，以及退休、健康、殘疾和人壽保險福利。人力資源部使用地方、地區和國家薪酬調查，以確保公司職位存在具有競爭力的薪酬方案。

年度利潤分享激勵的一個重要組成部分是公司的員工持股計劃(ESOP)，這是一項合格的退休計劃，將公司股票授予符合條件的員工。員工持股計劃為員工股東提供了一條積極參與創造價值的途徑，使其與其他股東的利益保持一致。除員工持股計劃外，高管還參與一項可自由支配的獎金計劃，每年獎勵限制性股票單位。



截至2020年12月31日，我們擁有相當於94.5名全職員工。這些員工都不在集體談判協議範圍內，我們相信我們的員工關係良好。



規章



一般



我們受到廣泛的監管，特別是在州一級。這種監管的方法、範圍和實質因州而異，但通常源於法規和條例，這些法規確立了開展保險業務的標準和要求，並將監管權力下放給州保險監管機構。一般來説，這樣的規定是為了保護購買或使用保險產品的人，而不是制定保單的公司。這些法律和法規對我們的業務有重大影響，涉及廣泛的事項，包括會計方法、代理人和公司牌照、索賠程序、公司治理、考試、投資慣例、保單表格、定價、貿易慣例、準備金充足率和承保標準。



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國家保險法律法規要求國際商會在其開展業務的任何地方向國家保險部門申報財務報表，國際商會的經營及其賬户隨時受到這些部門的審查。國際商會根據這些部門規定或允許的會計慣例和程序編製法定財務報表。



不同司法管轄區和不同保險類別的費率監管差別很大。在我們的子公司承保的大多數州，各種保險類別的保險費率要麼事先獲得批准，要麼在實施後進行有限的審查。各州要求財產傷亡保險的費率是足夠的，不是過高的，也不是不公平的歧視。



許多司法管轄區都有法律法規限制保險公司退出特定市場的能力。例如，各州可能會限制保險公司取消或不續簽保單的能力。限制取消和不續簽的法律法規可能會限制我們及時退出無利可圖的市場的能力。



檢查



伊利諾伊州保險局每三至五年進行一次檢查。伊利諾伊州保險部上一次對ICC進行審查是在2017年11月，時間跨度為2012-2016年。這項考試的報告於2018年5月16日向其他州或公眾開放。2016年的審查沒有導致我們的財務狀況出現任何調整。此外，審查報告中沒有顯示對我們的運營有重大不利影響的實質性定性事項。



NAIC基於風險的資本要求



除了國家強制執行的保險法律法規外，NAIC還採用了基於風險的資本金要求，要求保險公司按照基於風險的公式計算和報告信息。這些基於風險的資本要求試圖根據公司產品和投資組合中的風險來衡量法定資本和盈餘需求。根據該公式，一家公司首先確定其基於風險的“授權控制水平”資本。這一授權控制水平考慮了(I)與保險人資產有關的風險；(Ii)與保險人負債和義務有關的不利保險經歷的風險；(Iii)與保險人業務有關的利率風險；以及(Iv)所有其他業務風險和以風險為基礎的資本指示中列出的其他相關風險。公司的“調整資本總額”是法定資本和盈餘以及基於風險的資本指示可能規定的其他項目的總和。該公式旨在允許州保險監管機構識別資本薄弱的公司。



這些要求規定了四種不同級別的監管關注。如果一家公司的調整後總資本低於其授權控制水平的2.0倍，但大於或等於其授權控制水平的1.5倍，則觸發“公司行動水平”。在公司行動層面，公司必須向監管機構提交一份全面的計劃，討論擬議的糾正措施，以改善資本狀況。如果一家公司的調整後總資本低於其授權控制水平的1.5倍，但大於或等於其授權控制水平的1.0倍，就會觸發“監管行動水平”。在監管行動層面，監管當局將對公司進行特殊檢查，併發布命令，規定必須遵循的糾正行動。如果一家公司的調整後資本總額低於其授權控制水平的1.0倍，但大於或等於其授權控制水平的0.7倍，就會觸發“授權控制水平”；在這個水平上，監管機構可以採取其認為必要的行動，包括將該公司置於監管之下。如果一家公司的調整後總資本低於其授權控制水平的0.7倍，就會觸發“強制控制水平”；在這個水平上，監管當局有權將該公司置於其控制之下。ICC的資本水平從未觸發過這些監管資本水平中的任何一個。然而，我們不能保證未來適用於國際商會的資本金要求不會增加。



NAIC比率



NAIC還開發了一套13個財務比率，稱為保險監管信息系統(IRIS)。根據向州保險監管機構提交的法定財務報表，NAIC每年計算這些IRIS比率，以幫助州保險監管機構監測保險公司的財務狀況。NAIC已經為IRIS的每個財務比率設定了一個可接受的範圍。如果有四個或四個以上的IRIS比率超出NAIC認為可以接受的範圍，保險公司可能會收到個別州保險部門的詢問。在截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的每一年中，ICC都沒有收到監管機構對任何IRIS測試結果的詢問。



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企業風險評估



2012年，NAIC通過了NAIC修正案。NAIC修正案在被各州通過時，旨在迴應美國保險控股公司制度監管方面的明顯缺陷。其中一項主要變化是，要求保險控股公司制度的最終控制人每年向其州保險監管機構的主要監管機構提交一份“企業風險報告”，確定涉及保險公司的一個或多個附屬公司的活動、情況或事件，這些活動、情況或事件如果得不到適當補救，可能會對保險公司或其整個保險控股公司系統的財務狀況或流動性產生重大不利影響。其他修訂包括規定控股人士須就其剝離控制權向其所在地的保險監管機構提交事先通知、就保險人與其聯營公司之間的成本分擔及管理協議訂下詳細的最低要求，以及擴大保險人與其聯營公司之間須向其所在地保險監管機構提交的協議的範圍。此外，NAIC在2012年通過了自己的風險償付能力評估(ORSA)範本法案。ORSA範本法案在被各州採納時，要求保險控股公司系統的首席風險官至少每年向其主要的州保險監管機構提交一份與保險公司的性質、規模和複雜性相適應的機密內部評估，由該保險公司對保險公司確定的與保險公司當前業務計劃有關的重大風險和相關風險以及支持這些風險的資本資源是否充足進行評估。儘管國際商會因其規模而不受ORSA的約束，但我們已將ORSA的要素納入我們的年度內部企業風險評估，我們認為這些要素構成了“最佳實踐”。



市場行為規範



國家保險法律法規包括許多規範保險公司交易行為和市場活動的條款，包括規範向消費者披露信息的形式和內容、插圖、廣告、銷售做法和投訴處理的條款。國家監管部門一般通過定期的市場行為檢查來執行這些規定。



財產和傷亡條例



我們的財產和意外傷害業務需要通過費率和保單表單審批，以及涵蓋一系列貿易和理賠實踐的法律法規。州保險監管機構在批准保險公司的建議費率方面擁有廣泛的自由裁量權。一個州對某一業務的承保和定價的限制程度，可能會對保險公司在該州始終如一地有利可圖地經營該業務的能力產生不利影響。



國家保險法律法規要求我們參與強制性的財產責任“共享市場”、“彙集”或類似安排，這些安排為個人或其他無法購買私人保險公司自願提供的保險的個人或其他人提供特定類型的保險。共享市場機制包括分配的風險計劃和公平獲得保險要求或“公平”計劃。此外，一些州要求保險公司為超過規定金額的索賠參加再保險池。我們對這些強制性共享市場或集合機制的參與通常與我們在適用州的特定安排所撰寫的保險類型的直接投保量有關。我們無法預測我們參與這些安排的財務影響。見項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析。



擔保基金法



所有州都有擔保基金法，根據這些法律，在該州開展業務的保險公司可以被評估為破產保險公司的投保人責任提供資金。根據這些法律，保險公司須根據其在某一行業所佔的市場份額接受評估。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，我們根據國家保險擔保協會法律分別產生了1.1萬美元和收回2.9萬美元的評估。當我們接到擔保協會的評估通知時，我們建立了與處於破產程序中的保險公司有關的準備金。我們無法預測未來根據這些法律對國際刑事法院進行任何評估的金額和時間。見項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析。



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聯邦法規



美國聯邦政府通常沒有直接監管保險業，除了某些市場領域，如洪水、核風險和恐怖主義風險的保險。然而，聯邦政府已經在幾個可能影響保險業的領域採取了舉措或考慮立法，包括侵權改革、公司治理和再保險公司的税收。多德-弗蘭克法案設立了聯邦保險辦公室，該辦公室有權研究、監督和向國會報告保險業的情況，並建議金融穩定監督委員會指定一家保險公司為在該保險公司發生重大財務困境或破產時對美國金融穩定構成風險的實體。2013年12月，聯邦保險辦公室(Federal Insurance Office)發佈了一份關於美國保險監管體系現代化和改進的替代方案的報告，其中包括通過聯邦憲章或各州採取有效行動來提高全國統一性。聯邦立法和行政政策在幾個領域的變化，包括聯邦税收的變化，也會對保險業和美國產生重大影響。



2002年薩班斯-奧克斯利法案



2002年頒佈的《薩班斯-奧克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act，簡稱SOX)規定的目標是增加企業責任，加強對上市公司會計和審計不當行為的懲罰，並根據證券法提高公司披露的準確性和可靠性，以保護投資者。在共同轉股完成後，我們立即受到了SOX的大部分條款的約束。



SOX包括非常具體的披露要求和公司治理規則，並要求SEC和證券交易所採用廣泛的附加披露、公司治理和其他相關法規。



2002年恐怖主義風險保險法



2015年1月和2019年12月，國會分別通過了2015年和2019年恐怖主義風險保險計劃重新授權法案，修訂並將恐怖主義保險計劃延長至2027年12月31日。根據這項法律，保險公司為經證明的恐怖主義行為造成的損失提供的保險，根據一個公式由美國部分償還，根據這個公式，政府支付超過規定免賠額的保險恐怖主義損失的80%。該法案將保險公司對經證明的恐怖主義行為的風險敞口(根據該法案的定義)限制在規定的免賠額內。2020年，保險業的免賠額總額為417億美元。對於商業財產和意外傷害保單，每家保險公司的免賠額上限為保險公司直接賺取保費的20%。該法案規定的保險範圍必須適用於所有財產、意外傷害和擔保保險人。



新法律還修訂了《格拉姆-利奇-布萊利法案》(Gramm-Leach-Bliley Act)，將全國註冊代理和經紀人協會(National Association Of Region Agents And Broker)設立為非營利性公司，目的是在多個州的基礎上規定許可和生產者資格要求和條件。



隱私



根據《格拉姆-利奇-布萊利法案》(Gramm-Leach-Bliley Act)的要求，各州繼續頒佈和完善法律法規，要求金融機構(包括保險公司)採取措施保護某些消費者和客户信息的隱私，這些信息主要與個人、家庭或家庭用途的產品或服務有關。影響保險業的一項NAIC倡議是2000年通過的“消費者金融和健康信息隱私示範條例”，該條例協助各州頒佈條例以遵守“格拉姆-利奇-布利利法”(Gramm-Lach-Bliley Act)。2002年，為進一步促進《格拉姆-利奇-布萊利法案》的實施，NAIC通過了《客户信息保護標準示範條例》。幾個州現在已經通過了關於保護客户信息的類似規定。我們已經實施了符合《格拉姆-利奇-布萊利法案》(Gramm-Leach-Bliley Act)相關隱私要求的程序。



OFAC



財政部外國資產管制辦公室(OFAC)維護着一份“特別指定國民和受阻人士”名單(SDN名單)。SDN名單確定了政府認為與恐怖分子、流氓國家或毒販有關聯的個人和實體。OFAC的規定禁止保險公司等與SDN名單上的個人或實體做生意。如果保險公司發現並確認匹配，保險公司必須採取措施阻止或拒絕交易，通知受影響的人，並向OFAC提交報告。



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就業法案



按照2012年的Jumpstart Our Business Startups Act(“JOBS法案”)的定義，我們是一家“新興成長型公司”，我們可以利用適用於其他非新興成長型公司的各種報告要求的某些豁免，例如降低上市公司的報告、會計和公司治理要求。我們目前正在利用減少的高管薪酬披露義務。



就業法案第107條還規定，“新興成長型公司”可以利用證券法第7(A)(2)(B)條規定的延長過渡期來遵守新的或修訂的會計準則。換句話説，“新興成長型公司”可以推遲採用某些會計準則，直到這些準則適用於私營公司。我們利用了《就業法案》第107條規定的延長過渡期。根據《就業法案》第107(B)(2)和(3)條的要求，我們決定晚些時候遵守適用於新興成長型公司的財務會計準則的生效日期。這樣的決定是不可撤銷的。



在首次公開募股(IPO)後的五年內，或直至(I)我們的年度總收入超過10億美元的第一個財年的最後一天，(Ii)根據1934年《證券交易法》(以下簡稱《交易法》)第12b-2條的規定，我們成為經修訂的《證券交易法》(以下簡稱《交易法》)所界定的“大型加速申報公司”之日，我們仍將是一家“新興成長型公司”，如果截至最後一個營業日，非附屬公司持有的我們普通股的市值超過7億美元，將會發生這一情況或(Iii)我們在過去三年內發行了超過10億美元的不可轉換債券的日期。



此外，作為一家新興成長型公司，我們不受1934年《證券交易法》(Securities Exchange Act)第14A(A)和(B)條的約束，該條款要求股東批准高管薪酬和黃金降落傘。



分紅



伊利諾伊州法律規定了國際商會在通知伊利諾伊州保險部(但未事先批准)後的任何12個月內可支付的最高股息金額。這一數額不能超過保險公司在向伊利諾伊州保險局提交的最新年度報表中報告的投保人盈餘的10%，或該報表中報告的保險公司在年度報表所涵蓋期間的法定淨收入。截至2020年12月31日，在未經伊利諾伊州保險部事先批准的情況下，2021年ICC可用於支付股息的金額約為590萬美元。超過上述限制的“非常股息”只能在事先通知伊利諾伊州保險局並獲得其批准的情況下支付。見項目7.管理討論和分析--流動性和資本資源。



控股公司法



大多數州都制定了監管保險控股公司制度的立法。控股公司制度中的每家保險公司都必須向其住所國的保險監督機構登記，並提供一定的信息。這包括可能對集團內保險公司的運營、管理或財務狀況產生重大影響的控股公司集團內公司的運營情況。根據這些法律，伊利諾伊州保險部要求披露涉及ICC及其附屬公司的重大交易，並要求事先通知和/或批准某些交易，如ICC分發的“非常股息”。根據這些法律，伊利諾伊州保險局也有權隨時對我們進行檢查。



我們合併集團內影響ICC的所有交易必須公平公正。國際商會與我們控股公司系統中的任何個人或實體之間的某些重大交易的通知將被要求提交給伊利諾伊州保險部。未經伊利諾伊州保險局事先批准，某些交易不能完成。



在任何影響在該州註冊的保險公司控制權的交易之前，都需要州保險專員的批准。在伊利諾伊州，收購保險公司或其控股公司10%或更多的未償還有表決權證券被推定為控制權的改變。伊利諾伊州法律還禁止任何個人或實體(I)對伊利諾伊州保險公司提出投標要約、請求或邀請，或尋求收購或收購伊利諾伊州保險公司的任何有表決權證券，如果收購後該個人或實體將控制該保險公司，或(Ii)達成或試圖收購伊利諾伊州保險公司的控制權或與該保險公司合併，除非該要約、請求、邀請、收購、實施或嘗試事先獲得了伊利諾伊州政府的批准。

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第1A項風險因素



除了本10-K表格年度報告中包含的所有其他信息外，潛在投資者在決定是否購買我們的普通股時應仔細考慮以下風險因素。



與我們業務相關的風險



我們上午最佳評級的降低可能會影響我們開展新業務或續訂現有業務的能力。



由A.M.Best指定的評級是影響保險公司競爭地位的重要因素。最佳評級至少每年審查一次，代表對投保人財務實力和履行義務能力的獨立意見，並不針對保護投資者。因此，我們上午最好的評級不應作為購買我們普通股的投資決定的基礎。



截至上午最佳，ICC的財務實力評級為“B++”(良好)，在15個評級類別中排名第五。我們即將於2021年4月28日進行的最佳評估將於2021年4月28日進行，之後將公佈此次評估的評級。我們最近的一次評估發生在2020年4月14日，當時A.M.Best將其對ICC發行人信用評級的展望定為穩定，並確認其財務實力評級為“B++”，並確認其發行人信用評級為“BBB+”。財務實力評級是生產商和客户用來評估保險公司財務實力和質量的一種手段。發行人信用評級是指一個實體履行其持續財務義務的最佳能力。如果我們的財務狀況惡化，我們可能無法保持我們有利的財務實力和發行人的信用評級，從上午最佳。我們評級的下調可能會嚴重限制或阻止我們撰寫令人滿意的業務或續簽現有業務。此外，評級下調可能會對我們實施戰略的能力產生負面影響。參見

項目1.商務-上午最佳評級。



{br]我們的食品和飲料客户一直是索賠和訴訟的目標。這種性質的訴訟如果成功，可能會導致我們支付鉅額費用和損害賠償金。



我們食品和飲料行業的顧客偶爾會對我們的投保人提起投訴或訴訟，指控他們在正常業務過程中提出的各種索賠，包括人身傷害索賠、合同索賠和違反聯邦和州法律的索賠。此外，我們的某些提供酒類服務的保險客户受到州“DRAM商店”或類似法律的約束，這些法律一般允許任何人起訴我們的客户，如果該人是被我們的客户錯誤地提供酒精飲料的合法醉酒者所傷害的。食品和飲料行業的許多此類訴訟導致我們代表我們的被保險人支付了大量損害賠償金。



此外，各州還不時探索降低與酒後駕車或類似法律相關的刑事法規中的血液酒精含量水平，取消或提高合法醉酒者傷害責任的上限，或者防止或限制保險公司的費率變化。



無論針對我們客户的任何索賠是否有效或他們是否負有責任，索賠的辯護成本都可能很高，並可能導致重大責任。即使是毫無根據的索賠，或者超過我們再保險限額的判決或其他責任，或索賠引起的任何負面宣傳，都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。



我們的業務發展戰略可能無利可圖。



在過去的幾年中，我們已經並計劃繼續在我們的業務線上進行投資，我們增加了開支，以加強我們的產品和服務能力，擴展到新的地理區域，改進技術和我們的運營模式，建立我們的人員專業知識，並擴大我們的分銷能力，最終目標是實現顯著的、可持續的增長。有能力實現顯著的盈利保費增長，以便從此類投資和費用中賺取足夠的回報，並在不按比例增加費用的情況下進一步增長，這是我們當前戰略的重要組成部分。我們不能保證我們的業務將成功實現盈利增長，也不能保證我們不會因為市場變化或無法成功維持新業務的可接受利潤率或其他原因而改變目前的戰略，在這種情況下，寫入和賺取的保費、營業收入和淨賬面價值可能會受到不利影響。



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我們的投資業績可能會因為不利的資本市場發展而受到影響，這可能會影響我們的財務業績和開展業務的能力。



我們將從投保人那裏獲得的保費進行投資，直到需要現金支付保險索賠或其他費用。截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，我們分別實現了24.5萬美元的淨已實現投資虧損和120萬美元的淨已實現投資收益。我們的投資將面臨各種投資風險，包括一般經濟狀況風險、市場波動風險、利率波動風險、流動性風險和信用風險。索賠數量或嚴重程度的意外增加可能會迫使我們清算證券，這可能會導致我們招致資本損失。如果我們不安排我們的投資期限與我們的保險責任相匹配，我們可能會被迫在到期前清算投資，並蒙受重大損失，以支付此類款項。投資損失可能會大幅減少我們的資產基礎和法定盈餘，從而影響我們開展業務的能力。見項目7：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--關於市場風險的定量和定性信息。



我們業務的地理分佈使我們面臨重大自然災害，這可能會對我們的財務和運營業績產生負面影響。



在截至2020年12月31日的一年中，我們約有25.1%的直接保費來自伊利諾伊州的業務，因此，我們在該地理區域面臨更大的災難性或其他重大自然或人為損失。這類事件的發生率和嚴重性本質上是不可預測的。近年來，氣候條件的變化增加了龍捲風、颶風和其他風暴的不可預測性、嚴重性和頻率。



各州和監管機構不時採取行動，限制保險公司管理這些風險的能力，例如禁止保險公司減少風險敞口或撤出災難多發地區，或強制保險公司參與剩餘市場。由於公共政策、不斷變化的政治環境或社會責任的考慮，我們管理這些風險的能力或意願可能是有限的。我們可能會選擇在災難多發的地理區域開展業務，否則我們可能不會出於戰略目的開展業務，例如改善我們獲得其他承保機會的機會。



我們正確估計與龍捲風和風暴相關的儲量的能力可能會受到以下因素的影響：無法訪問受影響地區的部分地區、造成損失的因素的複雜性、法律和監管的不確定性，以及可用於建立保護區的信息的性質。這些複雜因素包括但不限於：



隨着實際索賠的提交和其他信息的提供，與災難相關的估計會進行調整。這一調整可能會減少調整期間的收入，這可能會對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。



大規模自然災害可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。



歷史上，中西部地區遭受龍捲風、暴風雪和洪水等自然災害的風險相對較高。如果中西部地區遭遇大規模自然災害，索賠可能會增加，我們的被保險人財產可能會遭受重大損失，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生實質性的不利影響。



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我們的業績可能會因為許多因素而波動，包括保險業的週期性變化，這可能會導致保費金額減少。



保險行業，特別是財產和意外傷害保險行業的業績歷來受到重大波動和不確定因素的影響。該行業的盈利能力可能受到以下因素的重大影響：



從歷史上看，保險業的財務表現在競爭加劇導致的低費率和承保能力過剩的週期性週期中波動(所謂的“軟市場”)，然後是高費率和競爭加劇導致的承保能力不足的週期(所謂的“硬市場”)。承保能力、需求和競爭的波動，以及上述其他因素對我們業務的影響，可能會對我們的經營業績和財務狀況產生負面影響。



由於預計未來的損失是困難和不確定的，如果我們的實際損失超過了我們的損失準備金，我們的經營業績可能會受到不利的影響。



我們保留準備金，以支付我們估計將需要用於支付保險損失和理賠所需費用的金額。損失和損失費用準備金的估算是一個涉及眾多變量和主觀判斷的困難而複雜的過程。我們會定期檢討我們的儲備估計協議和儲備總額。我們回顧歷史數據並考慮各種因素的影響，例如：



我們的實際損失可能超過我們的準備金。如果我們確定我們的損失準備金不足，我們將不得不增加損失準備金。這項調整會減少調整期間的收入，可能會對我們的財政狀況和經營業績造成重大不利影響。這種對損失準備金估計的調整被稱為“損失發展”。如果現有損失準備金超過修訂後的估計，則稱為正損失發展。當一個日曆年的預期損失修正估計值超過現有損失準備金時，就會出現負損失。更多信息見項目1.業務損失和結算費用準備金。



如果我們的再保險人不按照我們的再保險協議支付我們的索賠，我們可能會蒙受損失。



對於與我們打交道的再保險公司，我們面臨損失和信用風險，因為購買再保險並不能解除我們對投保人的責任。如果我們的再保險公司沒有能力履行他們對我們的財務義務，我們的保險損失就會增加。在截至2020年12月31日的一年中，我們將直接保費的17.2%讓給了我們的再保險公司。我們從許多再保險人那裏獲得再保險。對我們任何一家再保險公司的最低上午最佳評級為“A”(優秀)，在15個評級中排名第四。見項目1.業務-再保險。



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我們經營的財產和意外傷害保險市場競爭激烈，這限制了我們提高產品保費和招募新生產商的能力。



財產和意外傷害保險業務的競爭基於多種因素。這些因素包括承保人認為的財政實力、收取的保費、保單條款和條件、所提供的服務、聲譽、獨立評級機構給予的財務評級，以及承保人在即將撰寫的保險領域的經驗。我們與股票保險公司、互助公司、地方合作社和其他承保組織競爭。這些競爭對手中的許多人比我們擁有更多的財政、技術和運營資源。我們承保的許多險種都面臨着激烈的價格競爭。如果我們的競爭對手對產品定價過高，我們發展或更新業務的能力可能會受到不利影響。我們付給生產者佣金來做生意。我們的一些競爭對手可能會通過使用受薪人員或其他不依賴獨立代理的分銷方式，以較低的保險費率提供更高的佣金或保險。競爭加劇可能會對我們吸引和保留業務的能力造成不利影響，從而減少我們的運營利潤。



我們的經營業績可能會受到主要生產商業務損失的不利影響。



我們的產品主要由獨立代理商銷售。其他保險公司與我們競爭這些生產商的服務和忠誠度。這些生產商可能會選擇將業務轉嫁給我們的競爭對手，也可能會將不太理想的風險轉嫁給我們。我們有一個製片人，負責超過5%的直接保費。這位製片人貢獻了433萬美元，約佔我們2020年直接保費的7.3%。在我們2020年的直接保費中，沒有其他生產商的比例超過5%。如果我們的最大生產商的業務大幅減少，或者完全失去，這將對我們產生實質性的不利影響。



我們的收入可能會隨着我們的投資結果和利率變化而波動。



我們的投資組合包含大量固定收益證券。這些投資資產的公允價值會根據經濟狀況，特別是利率的變化而波動。對於未實現的損失，我們可能無法防止或最大限度地減少利率變化對股權的負面影響。此外，不可預見的情況可能會迫使我們在公允價值低於原始成本的情況下出售某些投資資產，導致已實現的資本損失，這將減少我們的淨收益。



聯邦監管保險業務的提議可能會影響我們的業務。



目前，美國聯邦政府並不直接監管保險業務。然而，幾個領域的聯邦立法和行政政策可能會對保險公司產生重大和不利的影響。這些領域包括金融服務監管、證券監管、養老金監管、隱私、侵權改革立法和税收。此外，還提出了各種形式的聯邦保險直接監管。這些提案通常會維持國家對保險的監管，但會影響國家對保險業務的某些方面的監管，包括費率、生產商和公司牌照以及市場行為審查。我們無法預測這些建議會否被採納，或這些建議或法例(如有的話)會對我們的業務、財政狀況或經營業績造成甚麼影響。



如果我們不遵守保險行業的規定，或者這些規定變得更加繁重，我們可能無法盈利。



我們受到伊利諾伊州保險局的監管，在更有限的程度上，也受到聯邦政府和我們開展業務的其他州的保險部門的監管。在截至2020年12月31日的一年中，我們的直接保費中約有25.1%來自伊利諾伊州的業務。因此，由於未能遵守適用的保險法律法規而導致我們在伊利諾伊州的執照被取消或暫時吊銷，可能會對我們的經營業績產生負面影響。



大多數保險法規旨在保護投保人的利益，而不是股東和其他投資者的利益。除其他事項外，這些法規涉及：

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伊利諾伊州保險部還對保險公司的事務進行定期檢查，並要求提交與財務狀況、控股公司問題和其他事項有關的年度報告和其他報告。這些法規要求可能會對我們實現部分或全部業務目標的能力產生不利影響或抑制。我們上一次由伊利諾伊州保險局進行檢查是在2017年11月。



此外，監管部門對包括違規在內的各種原因拒絕或吊銷許可證的自由裁量權相對較大。此外，保險業監管水平的改變、法律或規例本身的改變，或監管當局的解釋，都可能對我們的業務運作能力造成不良影響。



我們管理承保風險敞口的能力取決於再保險承保範圍的可用性和成本。



再保險是指將一家保險公司在保單下的部分責任和保費轉移給另一家保險公司的做法。我們使用再保險安排來限制和管理我們保留的風險量，以穩定我們的承保業績，並增加我們的承保能力。再保險的可獲得性和成本受到當前市場條件的影響，可能會隨着時間的推移而發生重大變化。再保險金額的任何減少都會增加我們的損失風險。我們可能無法維持我們想要的再保險範圍，或無法以適當的金額和優惠的費率獲得其他再保險範圍。如果我們不能續保即將到期的保險或獲得新的保險，我們將很難管理我們的承保風險，也很難使我們的業務有利可圖。



我們再保險的風險損失也有可能超出再保險的承保範圍。如果我們的再保險金額不足，我們的保險損失可能會大幅增加。



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公司依賴信息技術和電信系統，這些系統的中斷或故障，或系統安全受到損害，導致機密信息被濫用，都可能對其業務造成實質性的不利影響。



本公司的業務高度依賴於ICC及其第三方供應商的信息技術和電信系統的成功和不間斷運行。我們制定了安全政策、流程和防禦層，旨在幫助識別和保護，防止我們的系統和信息被故意或無意地挪用或損壞，以及我們的運營中斷。我們的員工參加持續的安全意識培訓，重點是預防和識別可能的威脅。我們還制定了安全措施，重點是預防、檢測和補救計算機病毒、自然災害、未經授權的訪問、網絡攻擊和其他類似中斷造成的損害。



儘管採取了這些措施，但由於未經授權的訪問、惡意軟件、未檢測到的入侵、硬件故障或其他事件的攻擊，我們的系統可能會損壞、中斷或關閉，在這些情況下，我們的災難恢復規劃可能無效或不充分。從用户失誤到網絡安全攻擊，信息技術安全威脅的頻率和複雜性都在不斷增加。網絡安全攻擊的範圍可能從隨機嘗試到有組織的、有針對性的攻擊，包括複雜的計算機犯罪和高級威脅。這些威脅對我們的系統和網絡的安全以及我們數據的機密性、可用性和完整性構成了風險。沒有任何網絡安全攻擊對我們的財務狀況、運營結果或流動性產生實質性影響。然而，重大網絡安全攻擊的潛在後果包括聲譽受損、與第三方的訴訟以及網絡安全保護和補救成本的增加。持續的業務中斷或系統故障可能會對我們處理業務、提供客户服務、及時支付索賠或執行其他必要業務功能的能力造成不利影響。我們還可能因安全漏洞而受到罰款和處罰。補救嚴重漏洞的成本可能會很高。



我們可能會因失去現有管理層或關鍵員工而受到不利影響。



我們業務的成功在很大程度上取決於我們吸引和留住關鍵員工的能力，特別是我們的高級管理人員。如果勞動力市場狀況使我們很難用具有與我們行業競爭的薪酬水平的同等資歷和經驗的個人取代我們目前的關鍵官員，我們的業務可能會受到不利影響。特別是，由於缺乏在保險業酒類責任界別有經驗或受過訓練的有經驗的承保人和索償人員，更換該行業的主要僱員可能是一項挑戰。我們的主要官員包括：我們的總裁兼首席執行官Arron K.Sutherland、副總裁兼首席財務官Michael R.Smith、副總裁兼首席信息官Norman D.Schmeichel、副總裁兼首席承銷官Howard J.Beck、首席法務官Julia B.Suiter和首席人力資源官凱瑟琳·S·斯普林格。這些關鍵人員平均在財產和意外傷害保險行業擁有超過21年的經驗。



我們沒有與員工簽訂不競爭協議或僱傭協議，除了我們與Sutherland先生的僱傭協議以及與某些高級管理人員(包括Smith、Schmeichel和Beck以及Mesdames Suiter和Springer)的控制權變更協議。我們與薩達蘭先生簽訂的僱傭協議和控制權變更協議都有控制權變更條款，規定如果該人員被無故解僱，或該人員在控制權變更後因正當理由自願辭職，該人員可獲得某些付款和某些福利。



政治不穩定、戰爭行為或恐怖主義造成的損失可能會對我們的財務和經營業績產生負面影響。



許多類別的企業都面臨與恐怖主義相關的災難性風險。這些損失的頻率、數量和嚴重程度是不可預測的。因此，我們修改了承保協議，以應對恐怖主義和恐怖主義再保險的有限可用性。然而，鑑於潛在威脅的不確定性，我們不能確定我們已經解決了所有可能性。

由2015年和2019年恐怖主義風險保險計劃重新授權法案延長的2002年恐怖主義風險保險法有效期至2027年12月31日。在該法案之前，私營保險公司對恐怖主義行為造成的損失(工人賠償除外)的保險覆蓋範圍非常有限。該法案規定，除其他事項外，所有持牌保險公司必須為恐怖主義行為提供大多數商業業務的保險。經美國財政部長(與國土安全部部長協商)認證的恐怖主義行為造成的損失，任何一年超過2億美元，聯邦政府將以1000億美元為上限予以補償。每家保險公司都有責任支付相當於上一歷年直接賺取保費的20%的免賠額，最高可達保險公司在1000億美元中的比例份額。我們2020年的免賠額約為1192萬美元。對於超過免賠額的損失，聯邦政府將賠償保險公司80%的損失。

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儘管再保險和2002年的恐怖主義風險保險法提供了保護，但恐怖主義行為給我們造成嚴重損失的風險並未消除。我們的再保險合同包括各種限制或排除，限制了再保險人賠償恐怖主義行為造成的損失的義務。因此，構成恐怖主義行為的事件可能不在我們再保險的承保範圍內，或可能超出我們的再保險能力，並可能對我們的業務和財務狀況產生不利影響



我們在當前位置開展業務的能力受到任何中斷都可能對我們造成不利影響。



我們的業務運營可能會因洪水、降雪、結冰和其他與天氣有關的事件，或火災、斷電、電信故障、恐怖主義或其他此類事件而嚴重中斷。在這種情況下，我們可能沒有足夠的宂餘設施來彌補我們業務運營各方面的損失或失敗，並及時重新啟動我們的業務運營。此類故障或損失造成的任何損害都可能導致我們的業務運營中斷，從而可能對我們的服務水平和業務產生不利影響。參見項目1.業務-技術。



財務會計準則委員會(FASB)或其他準則制定機構發佈的會計準則變更可能會對我們的合併財務報表產生不利影響。



我們的合併財務報表適用GAAP，該準則會定期修訂和/或擴展。因此，我們需要採用由公認的權威機構(包括財務會計準則委員會)不時發佈的新的或修訂的會計準則。我們未來被要求採取的變化可能會改變我們目前應用於綜合財務報表的會計處理方式，這種變化可能會對我們的財務狀況和經營結果產生實質性影響。



國家擔保基金、二次傷害基金和其他強制性集合安排的評估和保費附加費可能會降低我們的盈利能力。



大多數州要求獲準在本州開展業務的保險公司參與擔保基金，這要求保險公司承擔受損、資不抵債或破產保險公司的部分資金不足的義務。這些債務的資金來自評估，預計未來還會繼續進行評估。州擔保協會根據會員保險公司在受損、資不抵債或破產保險公司所從事的業務中保費的比例份額，對該州所有會員保險公司徵收不超過規定限額的評估。因此，徵收給我們的評估可能會隨着我們增加書面保費而增加。一些州也有法律設立第二次傷害基金，以補償保險公司和僱主因先前條件或傷害的加重而支付給受傷員工的索賠。這些基金由評估或根據發生的損失收取保費附加費提供支持。參見第1項：業務-法規。



此外，作為在某些州開展業務的條件，保險公司被要求參加剩餘市場計劃，為那些無法通過談判從保險公司購買保險的人提供保險。保險公司通常可以通過參加再保險集合來履行其剩餘市場義務，在該集合中，通過該集合提供的所有保單的結果由參與的保險公司共享。雖然我們為保險定價是考慮到我們在這些彙集安排下的潛在義務，但我們可能無法準確估計我們對這些義務的責任。因此，強制性的彙集安排可能會導致我們的利潤減少。在2020年12月31日，我們參與了四個州的強制性彙集安排。當我們在有強制性彙集安排的新州制定政策時，我們將被要求參與額外的彙集安排。此外，其他保險公司在這些彙集安排中的減值、無力償債或倒閉，可能會增加彙集安排中其他成員的責任。評估和保費附加費或此類評估或附加費增加的影響可能會降低我們在任何給定時期的盈利能力，或限制我們的業務增長能力。見項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析。



我們在墨西哥的業務給我們帶來了額外的風險，這可能會對我們的業務、運營業績和財務狀況產生負面影響。



該公司通過在埃斯特雷拉的運營利用墨西哥的資源。這些操作使我們面臨額外的風險，包括貨幣匯率波動。本公司根據墨西哥比索的匯率以美元支付服務費用。匯率的任何變化都可能對我們的業務和財務狀況產生不利影響。



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未能根據《薩班斯-奧克斯利法案》第404條實現和維護有效的內部控制，可能會對我們的業務和經營業績產生重大不利影響。



我們受2002年《薩班斯-奧克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)第404節適用於新興成長型公司的持續內部控制條款的約束，該條款要求管理層評估內部控制的有效性。正如本年度報告(Form 10-K)第二部分第9A項所述，管理層的結論是，我們的披露控制和程序自2020年12月31日起生效。設計和實施有效的內部控制的過程是一項持續的努力，需要我們預測和應對業務以及經濟和監管環境的變化，並花費大量資源來維持足以滿足我們作為上市公司的報告義務的內部控制系統。我們不能向您保證，我們將採取的措施將彌補已發現或未來可能發現的任何重大弱點，也不能保證我們將在未來對我們的財務流程和報告實施並保持足夠的控制。



根據《薩班斯-奧克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)第404條和美國證券交易委員會(SEC)現行法規，我們必須準備有關財務報告內部控制的評估，並提交我們管理層關於財務報告內部控制的報告。如果不能實現和維護有效的內部控制環境或完成我們的第404條認證，可能會對我們的股價產生重大不利影響。



任何未能完成我們對財務報告內部控制的評估、未能彌補任何重大弱點或未能實施新的或改進的控制措施都可能損害我們的經營業績，導致我們無法履行報告義務，或導致我們的合併財務報表中出現重大錯報。任何此類失敗也可能對我們內部控制的定期管理評估的結果產生不利影響，如果未能糾正我們可能發現的任何重大弱點，將對薩班斯-奧克斯利法案第404條所要求的關於我們財務報告內部控制有效性的年度審計師證明報告產生不利影響。內部控制不足還可能導致投資者對我們報告的財務信息失去信心，這可能會對我們普通股的交易價格產生負面影響。



與我們普通股所有權相關的風險因素



少數股東共同擁有我們相當大一部分普通股和投票權，由於他們買賣我們股票的能力受到限制，我們的公眾流通股將受到限制。



根據投資協議向我們購買股票的三家投資者(Clinton-Flood Purchers、Rock Island Investors、LLC和Tuscarora Wayne)合計擁有或行使對我們120萬股票的投票權和投資控制權，佔我們已發行普通股的36.5%。根據他們各自的購買協議，每個投資者同意(除有限例外情況外)按照我們董事會的建議投票，同意一項停頓條款，包括購買我們普通股的股份(合同優先購買權規定的除外)，在長達七年的時間內同意限制他們各自出售所持我們普通股的能力。



如果且只要投資者實益擁有本公司2%(2.0%)或更多的普通股，且未發生停滯終止事件，投資者一般應投票表決並促使投票表決該投資者實益擁有的所有普通股：(A)由ICC Holdings董事會提名和推薦選舉為ICC Holdings董事會董事的人，以及反對由任何其他個人或實體提名為董事的任何人。以及(B)按照ICC Holdings董事會的指示或建議在ICC Holdings的任何股東大會上提交的任何提案，包括但不限於(I)ICC Holdings董事會在任何選舉董事的ICC Holdings的股東會議上推薦選舉ICC Holdings股東的全部董事會名單，(Ii)在ICC Holdings的任何股東大會上提交表決的任何股東提案，以及(Iii)ICC Holdings提交的涉及(A)的任何股東會議上表決的任何提案或(B)ICC Holdings的股權補償計劃和/或對其進行的任何重大修訂。這一規定可能會鞏固我們的董事會和管理團隊，並可能剝奪股東以高於現行價格的溢價向潛在收購者出售股票的機會。因此，可能會阻止其他股東影響涉及我公司的事項，包括：



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此外，投票權的集中可能會延遲、阻止或防止控制權或其他業務合併的變更，否則這些變更或合併可能對我們的股東有利。股權的高度集中也可能對我們普通股的交易價格產生不利影響，因為投資者可能會認為持有一家由少數股東控制的公司的股票有不利之處。



此外，根據他們各自的投資協議，這些投資者不得買賣我們普通股的股票，在某些情況下，還受到適用證券法的限制。在交易結束後的三年內，每個投資者通常被禁止出售我們普通股的任何股份。自2020年3月起生效，即截止日期三週年，根據吾等享有的優先購買權，每位投資者有權每隔90天出售不超過發售結束時購買的股份數量的6.5%(6-1/4%)。一旦R.凱文·克林頓去世或傷殘，R.Kevin Clinton和某些其他購買者在發售結束時購買的股票數量不能超過6.25%(6-1/4%)，他們每隔90天通過信託、遺產或配偶總共購買800,000股我們的普通股，除非更早的日期已經獲得R.Kevin Clinton或他在董事會的繼任者以外的大多數董事會成員的批准，(A)在此類事件發生一年後，如果該事件發生在關閉日期後的第一年內，(B)如果該事件發生在關閉日期後的第二年內，則在該事件發生後六個月內，或(C)在該事件發生後的第三年內發生。在下文討論的停頓條款到期前，除根據各自投資協議及根據各自優先購買權購入的普通股外，每位投資者不得購買任何普通股。結果, 與其他投資者購買普通股相比，我們普通股的流動性可能會減少。



只要投資者實益擁有我們普通股已發行和流通股的2%(2.0%)或更多，這些停頓條款將一直有效，直到(A)發售結束七週年，或(B)ICC Holdings在提交給證券交易委員會(SEC)的文件中包括資產負債表之日，而在該財季末，ICC Holdings在提交給證券交易委員會的文件中，其“調整後股東權益”低於“起始股東權益”的85%。我們在此次發行中獲得了2910萬美元的總收益，使用截至2020年12月31日的信息作為起始股東權益，調整後的股東權益必須減少950萬美元，才能觸發終止停頓條款。在停頓及其他條款到期後，如果該等投資者維持其所有權水平，該等投資者可能會對我們及我們的管理層表現出重大控制權，並將對需要股東批准的事項產生重大影響，包括未來對我們修訂及重述的公司章程或其他重大或非常交易的修訂。在某些事項上，這些投資者的利益可能與我們其他股東的利益不同。



我們的員工股票期權計劃(ESOP)和基於股票的激勵計劃將增加我們的成本，這將減少我們的收入。



截至2020年12月31日，我們的員工持股計劃持有10.6%的普通股流通股，這些股票是在IPO到期前從我們那裏借來的資金購買的。為員工持股計劃購買普通股的成本為350萬美元，因此貸款金額為350萬美元。這筆貸款將在15年內償還。我們記錄員工持股計劃費用的金額等於每年根據員工持股計劃承諾發放給員工的普通股的公允價值。如果我們普通股的價值隨着時間的推移而升值，與員工持股計劃相關的薪酬支出將會增加。



我們的董事會通過了基於股票的激勵計劃，該計劃於2017年提交給我們的股東，並得到了股東的批准。根據這項計劃，我們可以授予參與者我們普通股的限制性股票、以我們普通股計價的限制性股票單位，或者購買我們普通股股票的期權。限制性股票和限制性股票單位獎勵將不向參與者支付任何費用。限制性股票單位由薪酬委員會酌情以普通股或現金支付。根據限制性股票和限制性股票單位獎勵(此類限制性股票單位獎勵不是以現金支付的)或根據股票激勵計劃行使股票期權獎勵而發行的普通股數量，分別不得超過發售股票總數的10%和4%。



與授予基於股票的激勵計劃授予的限制性股票相關的成本將在獎勵的歸屬期內按股票被授予之日的公平市值確認並支出。與授予限制性股票單位獎勵相關的成本將以現金結算，同樣將在其歸屬期間按授予股票當日的公平市值確認和支出。然而，與限制性股票的獎勵不同，公平市值將每季度重新計量一次，直到獎勵授予或以其他方式達成和解。因此，除了通過記錄這筆薪酬和福利費用來減少我們的淨收益外，我們股價的上漲還將增加以現金結算的限制性股票單位獎勵的這一費用，從而進一步減少我們的淨收益。



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最後，會計準則要求公司將股票期權授予日期的公允價值確認為補償費用。這筆補償費用將在適當的服務期內確認。當我們使用公允價值法記錄授予期權的費用時，我們將產生重大的補償和福利費用，這將減少我們的淨收益。



我們普通股在首次公開募股(IPO)中的估值不一定代表我們普通股的未來價格，我們普通股的價格可能會下降。



不能保證我們普通股的股票將來能夠以每股10.00美元或更高的首次公開募股價格在市場上出售。本次發行中我們普通股的最終總收購價是基於獨立評估得出的。該評估不是有意的，也不應被解釋為關於購買普通股股票是否可取的任何形式的建議。估值基於對多個事項的估計，所有這些事項都可能不時發生變化。有關Feldman Financial在確定估值時考慮的因素，請參閲我們於2017年2月13日提交給SEC的最終招股説明書中的“轉換和發售-估值”。



我們普通股的價格下跌可能有很多原因，其中一些是我們無法控制的，其中包括：



此外，股票市場經常經歷價格和成交量的大幅波動，這些波動有時與公司的經營業績無關或不成比例。因此，我們普通股的交易價格可能低於首次公開募股(IPO)價格，股東可能無法以或高於購買股票的價格出售股票。



法律規定以及我們的章程和章程可能會阻止股東可能認為符合其最佳利益或可能給他們帶來豐厚利潤的對公司的收購企圖。



我們受制於賓夕法尼亞州公司法和伊利諾伊州保險法中阻礙控制權變更的條款。伊利諾伊州法律要求伊利諾伊州保險部事先批准保險控股公司的控制權變更。根據伊利諾伊州的法律，收購一家保險公司或其控股公司10%或更多的已發行有表決權股票被推定為控制權的變更。如果伊利諾伊州保險部確定交易將對投保人不利，即使交易將符合股東的最佳利益，伊利諾伊州保險部也可能不予批准。



我們的公司章程和章程還包含可能阻礙控制權變更的條款。這些規定包括：

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這些規定可能有助於鞏固管理層，並可能阻止股東可能認為符合其最佳利益或股東將獲得高於當前市場價格的大幅溢價的收購企圖。該等規定可能令任何一名人士、實體或一組關聯人士或實體極難取得本公司的投票權控制權，以致可能極難促成董事會或管理層的變動。其中一些規定還可能使目前的管理層永久化，因為改變董事會的控制權需要額外的時間。其他條款使得擁有不到多數投票權股票的股東很難選舉一名董事。



如果ICC盈利不足，我們支付股息的能力將受到限制。



我們是一個獨立的實體，除了持有ICC、ICC Realty，LLC、Beverage Insurance Agency，Inc.和Estrella Innovation Solutions，Inc.的股票外，沒有自己的業務。我們主要依靠ICC支付的股息、ICC Realty，LLC的分配以及未向ICC貢獻的任何發行收益來償還我們現有貸款的償債能力，併為支付股息提供資金。只有在國際商會對伊利諾伊州保險部的所有義務和監管要求都得到滿足後，我們才會收到股息。在任何12個月期間，國際商會在未經伊利諾伊州保險部事先批准的情況下，支付給我們的股息金額不得超過國際商會在提交給伊利諾伊州保險部的最新年度報表中報告的投保人盈餘的10%以上，或國際商會在該報表上報告的法定淨收入。我們目前不打算向我們的股東支付股息。如果ICC盈利不足，我們未來派發股息的能力將受到限制。



持續遵守證券交易法和薩班斯-奧克斯利法案的要求可能會導致更高的運營成本，並對我們的運營結果產生不利影響。



隨着首次公開募股(IPO)的完成，我們現在必須遵守證券交易法規定的定期報告、委託書徵集、內幕交易禁令和其他義務。此外，薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)的某些條款在發售完成時開始適用於我們。遵守這些要求將增加我們的法律、會計和其他合規成本以及董事和高級管理人員責任保險的成本，並將需要管理層投入大量時間和精力來確保最初和持續遵守這些義務。根據交易法，合規的一個關鍵組成部分是在我們的財政年度和每個財政季度結束後，在規定的時間段內編制季度和年度財務報告。從歷史上看，我們沒有被要求在這些時間段內編制這樣的財務報告。如果不能滿足這些報告要求，我們的普通股可能會被納斯達克資本市場摘牌，並受到美國證券交易委員會的調查或制裁。此外，薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)中要求上市公司審查和報告其財務報告內部控制是否充分的條款，可能在2022年適用於我們。我們預計，這些規則、法規和要求將顯著增加我們的會計、法律、合規和其他成本，並使一些活動變得更加耗時和昂貴。我們還可能需要招聘更多具有上市公司工作經驗的會計、法律、合規和行政人員。我們可能無法以對我們有利的條件聘用這些額外的員工，或者根本不能。此外，這些額外的工作人員可能無法提供足以符合這些要求的服務。更有甚者, 作為一家上市公司，適用於我們的規則可能會使我們吸引和留住合格的董事會成員和合格的高管變得更加困難和昂貴。我們還預計，這些規則將使我們獲得董事和高級管理人員保險的成本更高，我們可能需要承擔更高的費用才能獲得這類保險。如果我們不能準確預測這些成本或有效地管理這些成本，我們的經營業績可能會受到不利影響。



我們的高市盈率可能會導致我們的股票在此次發行中獲得的二級市場交易價格低於每股10美元。



由於我們在最近幾個報告期的股本回報率相對較低，我們股票的市盈率可能會大大高於我們的同行。這可能會導致我們的股票在二級市場上的交易價格低於每股10美元的發行價。



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如果我們未能維持在納斯達克資本市場上市的必要要求，我們的股票價格和流動性可能會受到不利影響。



為了繼續在納斯達克資本市場上市，我們必須滿足對我們的股東權益、淨收益、公開持股的市值和數量、股東數量以及我們股票的市場價格的某些最低要求。此外，根據某些持續上市的標準，我們必須有最多四名做市商在我們的股票上做市。從納斯達克資本市場(NASDAQ Capital Market)退市可能會對我們股票的市場價格產生不利影響，降低我們普通股的流動性，從而使股東更難出售我們的股票。有關我們與投資者達成的協議導致的流動性減少的更多信息，請參見項目1A。風險因素-與我們普通股所有權相關的風險-少數股東將共同擁有我們相當大一部分普通股和投票權，由於他們購買或出售我們股票的能力受到限制，我們的公開流通股將受到限制。

新冠肺炎疫情已經並可能繼續對我們的業務、財務狀況、流動性和運營業績產生不利影響。



新冠肺炎疫情對美國和全球經濟產生了負面影響；擾亂了美國和全球供應鏈；降低了股市估值；造成了金融市場的大幅波動和混亂；導致美國國債利率和收益率下降；導致許多行業評級下調、信用惡化和違約；對資本和流動性的需求增加；失業率上升，消費者信心下降。此外，這場流行病導致許多企業暫時關閉，特別是酒吧和餐館，許多州和社區，包括我們足跡所在的州和社區，都規定了社會距離和庇護制度。這場流行病已經並可能繼續導致我們承認投資組合中的損失，並增加我們的損失撥備。此外，大流行可能導致我們確認金融資產的減值。持續的不利影響還可能增加我們的資本成本，阻止我們滿足最低監管資本和盈餘，或者導致我們的A.M.Best評級下調。新冠肺炎大流行對我們的業務、財務狀況、流動性和運營結果的影響程度將取決於未來的事態發展，這些事態發展具有很高的不確定性，且無法預測，包括大流行的範圍和持續時間、我們業務連續性計劃的持續有效性、大流行對我們的客户、同事、交易對手和服務提供商的直接和間接影響，以及政府當局和其他第三方應對大流行所採取的行動。



政府當局採取了重大措施，為個體工商户提供經濟援助，穩定市場，支持經濟增長。這些措施是否成功尚不得而知，它們可能不足以完全緩解大流行的負面影響。此外，一些措施，如暫停繳納保險費，將利率降至接近零的水平，可能會對我們的業務、財務狀況、流動性和經營業績產生負面影響。我們還可能成為立法和/或監管行動的對象，追溯性地要求承保我們的保單不打算承保或定價不包括的損失，包括業務中斷索賠，儘管我們的保單中包含排除承保範圍的條款，或者產生了其他情況下不存在的可賠付推定(包括例如在工人賠償風險中)。監管要求還可能影響定價、風險選擇以及我們與保單和被保險人相關的權利和義務，包括我們取消保單、收取保費或要求我們以其他方式退還保費的能力。由於這一流行病對市場和經濟狀況的影響以及政府當局針對這些狀況採取的行動，我們還面臨着更大的訴訟風險以及政府和監管機構的審查。這些潛在風險包括與新冠肺炎有關的直接索賠(例如，庇護訂單到位後業務中斷)，以及經濟低迷引起的間接風險。



大流行的持續時間和為應對它而採取的措施的有效性尚不清楚。在大流行的影響消退之前，我們的業務收入可能會減少。如果大流行對我們的業務、財務狀況、流動性或運營結果產生不利影響，它還可能會增加本“風險因素”部分和後續的10-Q表格季度報告中描述的許多其他風險。





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項目1B。未解決的員工意見



無。



項目2.屬性



我們的總部位於伊利諾伊州羅克島第20街225號。我們擁有這個大約24000平方英尺的設施。我們還擁有和運營投資物業，包括位於伊利諾伊州米蘭、伊利諾伊州莫林、伊利諾伊州羅克島、伊利諾伊州西爾維斯和愛荷華州勒克萊爾的67套公寓租賃單元。

第三項法律訴訟



我們在正常業務過程中參與訴訟。根據我們目前掌握的信息，我們認為任何訴訟都不是實質性的。不過，由於訴訟所帶來的不明朗因素，我們不能保證我們的經營業績及財政狀況不會因任何訴訟而受到重大不利影響。

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第3A項。前瞻性信息



“1995年私人證券訴訟改革法”(“改革法”)為ICC Holdings，Inc.或其代表作出的前瞻性陳述提供了安全港。ICC Holdings，Inc.及其代表可不時作出書面或口頭的前瞻性陳述，包括ICC Holdings，Inc.提交給美國證券交易委員會(SEC)的文件及其提交給股東的報告中包含的陳述。一般而言，包括“預期”、“相信”、“估計”、“預期”、“未來”、“打算”、“估計”、“可能”、“計劃”、“尋求”、“將”或此類術語和類似表述的否定詞，即可識別構成1933年證券法第27A節和1934年證券交易法第21E節所指的“前瞻性陳述”的陳述，這些陳述旨在符合這些條款提供的安全保護。所有涉及國際商會控股公司預期或預期未來將發生的經營業績、事件或發展的陳述，包括與銷售增長、每股收益或每股收益增長和市場份額有關的陳述，以及對未來經營結果表示樂觀或悲觀的陳述，均屬“改革法案”所指的前瞻性陳述。前瞻性陳述是並將基於管理層當時對未來事件和經營業績的信念和假設，以及管理層目前可獲得的信息，並且僅適用於此類陳述的日期。



前瞻性陳述涉及風險、不確定因素和假設，其中包括在標題“項目1A”下討論的因素。風險因素“和以下列出的因素。雖然我們不會做出前瞻性陳述，除非我們認為我們有合理的基礎這樣做，但我們不能保證它們的準確性。由於許多不確定性和風險，包括本年度報告中描述的10-K表格風險和其他不可預見的風險，實際結果可能與這些前瞻性陳述中所表達的大不相同。讀者不應過分依賴任何前瞻性陳述。這些聲明僅説明截至本Form 10-K年度報告的日期，即使隨後由我們在我們的網站上或以其他方式提供，我們也沒有義務更新或修改這些聲明，以反映本Form 10-K年度報告日期之後發生的事件或情況。



所有這些因素都很難預測，而且很多都超出了我們的控制範圍。這些重要因素包括在項目1A下討論的因素。風險因素及下面列出的因素

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由於前瞻性信息受各種風險和不確定性的影響，實際結果可能與前瞻性信息明示或暗示的結果大不相同。



ICC Holdings，Inc.或代表我們行事的任何人提供的所有後續書面和口頭前瞻性信息，其全部內容均明確符合本節包含或提及的警示聲明。



第四項：礦山安全披露



不適用。



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第5項：註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券



2017年3月，公司完成首次公開募股。該公司的普通股在納斯達克資本市場交易，代碼為“ICCH”。截至2021年3月15日，該公司普通股的登記持有者約有148人。本公司普通股的持有者中，有更多的人是“街頭巷尾”或實益持有人，他們登記在冊的股票由銀行、經紀商和其他金融機構持有。



下表提供了截至2020年12月31日的股權薪酬計劃相關信息：







分紅



我們從未就普通股支付或宣佈任何現金股息，根據賓夕法尼亞州和伊利諾伊州的法律，我們對此有一定的限制。更多信息，請參見項目1.業務-監管-股利。我們目前打算為未來的增長保留任何收益，因此，在可預見的未來，我們預計不會為我們的普通股支付任何現金紅利。

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發行人和關聯購買者購買股權證券



下表彙總了根據董事會授權的股份回購計劃進行的普通股回購。



購買股票證券











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項目6.精選財務數據



下表包括從本公司截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的經審計綜合財務報表中摘錄的部分財務數據。本數據應與本報告其他部分包含的“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”以及我們的財務報表及其相關注釋一起閲讀。



我們通過監控某些關鍵的增長和盈利指標來評估我們的保險業務。除了GAAP衡量標準外，我們還使用某些非GAAP財務衡量標準，我們認為這些財務衡量標準在管理我們的業務和提供與同行的比較方面很有價值。這些非公認會計準則的衡量標準是損失和結算費用比率、費用比率和合並比率、承保保費以及淨承保保費與法定盈餘比率。



這些歷史結果不一定代表未來的結果。





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項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析



以下對我們財務狀況和經營結果的討論和分析應與本10-K表其他部分包含的財務報表和附註一起閲讀。本討論和分析中包含的或本表格10-K中其他部分陳述的一些信息構成涉及風險和不確定性的前瞻性信息。請參閲項目3A。前瞻性信息和項目1A。風險因素瞭解更多信息。請參閲第1A項。討論可能導致實際結果與本文包含的前瞻性陳述所描述或暗示的結果大不相同的重要因素時的風險因素。



概述



ICC是一家地區性財產和意外傷害保險公司，在伊利諾伊州註冊成立，專注於食品和飲料行業。自轉換生效之日起，ICC成為ICC Holdings，Inc.的全資子公司。



在截至2020年12月31日的一年中，我們的直接保費為5900萬美元，淨保費收入為4970萬美元，淨收益為350萬美元。在截至2019年12月31日的一年中，我們的直接保費為6300萬美元，淨保費收入為5280萬美元，淨收益為430萬美元。截至2020年12月31日，我們的總資產為1.839億美元，股本為7270萬美元。截至2019年12月31日，我們的總資產為1.63億美元，股本為6630萬美元。



我們是JOBS法案中定義的“新興成長型公司”，我們可以利用適用於其他非“新興成長型公司”的上市公司的各種報告要求的某些豁免，包括但不限於：不需要遵守薩班斯-奧克斯利法案第404條的審計師認證要求；在我們的定期報告和委託書中減少了關於高管薪酬的披露義務；免除了就高管薪酬舉行年度非約束性諮詢投票的要求，以及不具約束力的股東批准任何金牌股東的要求



此外，“就業法案”第107條還規定，“新興成長型公司”可以利用“證券法”第7(A)(2)(B)條規定的延長過渡期來遵守新的或修訂的會計準則。換句話説，“新興成長型公司”可以推遲採用某些會計準則，直到這些準則適用於私營公司。我們利用了《就業法案》第107條規定的延長過渡期。根據《就業法案》第107(B)(2)和(3)條的要求，我們決定晚些時候遵守適用於新興成長型公司的財務會計準則的生效日期。這樣的決定是不可撤銷的。

本金收支項目



我們的收入主要來自賺取的保費、淨投資收入和投資的已實現淨收益(虧損)。



毛保費和淨保費寫入



承保毛保費等於分保分保生效前的直接保費和假定保費。淨保費是指毛保費與轉讓或支付給再保險人的保費(轉讓保費)之間的差額。



賺取的保費



賺取的保費是我們的淨保費中賺取的部分。毛保費包括保險公司在指定保單期間記錄的所有保費。財產和意外傷害保險合同的保險費是根據所投保的基本風險按比例確認的，並在保單有效期內按比例賺取。在每個會計期間結束時，尚未賺取的保費部分包括在未賺取保費中，並在保單剩餘期限內作為後續期間的收入變現。我們的保單通常有12個月的期限。因此，例如，對於一份在2020年7月1日投保的保單，一半的保費將在2020年賺取，另一半的保費將在2021年賺取。



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投資淨收益和投資已實現淨收益(虧損)



我們將盈餘和支持保險責任的資金(包括未到期保費和未付損失和結算費用)投資於現金、現金等價物、股票、固定期限證券和房地產。投資收益包括投資資產賺取的利息和股息。投資資產的淨已實現損益與淨投資收益分開報告。當投資資產以高於其成本或攤銷成本(就固定到期日證券而言)的金額出售時，我們確認已實現收益；當投資證券因非臨時性減值而減記或以低於其成本或攤銷成本的金額出售(視適用情況而定)時，我們確認已實現虧損。我們的投資證券組合由兩個獨立的第三方管理，管理人員專門從事保險行業。



ICC的費用主要包括：



損失和結算費



損失和和解費用是最大的費用項目，包括：(1)索賠付款，(2)對未來索賠付款的估計和對前期估計的變化，以及(3)與調查、辯護和調整索賠相關的費用。



遞延保單收購成本和其他運營費用攤銷



承保風險所產生的費用稱為保單購買費用。可變保單收購成本包括佣金費用、保費税和某些其他承保費用，這些費用隨着新業務和續訂業務的承保和收購而變化，並且主要與這些費用有關。這些保單收購成本在相關保單的有效期內遞延和攤銷。固定保單購置成本，在此稱為承保和行政費用，在發生時計入費用。這些費用包括工資、租金、辦公用品和折舊。其他運營費用主要包括信息技術成本、會計和內部控制工資以及審計和法律費用。



所得税



我們採用資產負債法核算所得税。遞延所得税產生於確認財務報表賬面金額與我們資產和負債的計税基礎之間的暫時性差異。當遞延税項資產的某一部分很可能無法變現時，會提供估值津貼。税率變動的影響在制定之日起確認。

關鍵財務指標



我們通過監控某些關鍵的增長和盈利指標來評估我們的保險業務。除了根據根據美國公認會計原則(GAAP)確定的結果評估我們的財務業績外，我們還使用某些非GAAP財務指標，我們認為這些指標對管理我們的業務以及與我們的同行進行比較很有價值。這些非GAAP衡量標準是綜合比率、承保保費、承保收入、虧損和結算費用比率、費用比率、淨承保保費與法定盈餘的比率以及平均股本回報率。



我們通過監控毛保費和淨保費的變化來衡量增長。我們通過檢查損失和結算費用、承保費用和綜合比率來衡量承保盈利能力。我們還通過檢查承保收入(虧損)和淨收益(虧損)來衡量盈利能力。



損失結算費用比率



損失結算費用比率是損失結算費用佔保費收入的比例(以百分比表示)。我們根據事故年和日曆年的損失來衡量損失率，以監測承保的盈利能力。事故年損失率衡量的是特定年份發生的保險事件的損失和結算費用，無論這些事件是在什麼時候報告的，佔該年度保費收入的百分比。歷年損失率衡量特定年份發生的保險事件的損失和結算費用，以及與之前事故年度相比損失準備金的變化佔該年度保費收入的百分比。



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費用比率



承保費用比率是遞延保單收購成本和其他運營費用攤銷與淨保費收入的比率(以百分比表示)，衡量我們在生產、承保和管理保險業務時的運營效率。



GAAP合併比率



我們的GAAP綜合比率是損失和結算費用比率與費用比率之和，並衡量我們的整體承保利潤。如果GAAP合併比率低於100%，我們將獲得承保利潤。如果我們的綜合比率達到或高於100%，沒有投資收益我們就無利可圖，如果投資收益不足，我們也可能無利可圖。



寫入法定盈餘比率的淨保費



按法定盈餘比率計算的淨保費是指分出再保險後的淨保費與法定盈餘的比率。這一比率衡量了我們在當前業務賬簿中對定價錯誤的敞口。比率越高，如果定價不充分，對盈餘的影響就越大。



承保收益(虧損)



承保收入(虧損)衡量我們保險業務的税前盈利能力。它是從賺取的保費中減去損失和結算費用，攤銷遞延保單收購成本，以及承保和行政費用得出的。所有這些項目都在我們的損益表中作為標題顯示。



淨收益(虧損)和平均股本回報率



我們使用淨收益(虧損)來衡量我們的利潤和平均股本回報率，以衡量我們利用股本產生淨收益的有效性。在確定給定年份的平均股本回報率時，淨收益(虧損)除以該年度期初和期末股本的平均值。

關鍵會計政策



一般



根據公認會計原則編制財務報表需要使用與應用適當會計政策相關的估計和判斷。我們需要在某些情況下做出估計和假設，這些情況會影響我們的財務報表和相關腳註中報告的金額。我們根據歷史發展、市場狀況、行業趨勢和其他我們認為在當時情況下合理的信息，持續評估這些估計和假設。不能保證實際結果與我們的估計和假設相符，也不能保證報告的經營結果不會因需要進行會計調整以反映這些估計和假設的變化而受到重大不利影響。我們認為以下政策對估計和判斷最敏感。



投資



可供出售證券-債務證券被歸類為可供出售證券(AFS)，並按公允價值報告。這些證券的未實現損益不包括在淨收益中，但在扣除遞延所得税後，作為綜合收益和投保人權益的單獨組成部分記錄。



股票證券-股票證券包括普通股、共同基金和不可贖回優先股。股權證券按公允價值列賬，公允價值隨後的變化記錄在2019年1月1日生效的淨收益中。



非暫時性減值-根據現行會計準則，公允價值低於攤銷成本的債務證券的OTTI減記是在以下情況下觸發的：(1)實體有意出售證券，(2)實體很可能被要求在收回其攤餘成本基礎之前出售證券，或(3)實體預計不會收回證券的全部攤餘成本基礎。如果一家實體打算出售一種證券，或者如果該實體更有可能被要求在恢復之前出售該證券，則OTTI減記將在等於該證券的攤銷成本與其公允價值之間差額的收益中確認。如果某個實體不打算出售證券，或者不太可能要求其在恢復之前出售證券，則OTTI減記將分為代表信用損失的金額(在收益中確認)和與所有其他資產相關的金額

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因素，在其他綜合收益中確認。減值損失導致標的投資的成本基礎降低。



本公司定期使用定量和定性標準評估其固定收益證券，以確定投資公允價值非暫時性下降的減值損失。以下是確定安全性是否非暫時受損的關鍵因素：



在此過程中會考慮定量和定性標準，具體程度取決於執行分析的行業：



公司-公司對低於價格門檻的持有量進行定性評估。分析開始於對行業和競爭地位的看法。這包括對實現業務利潤結構(例如勘探和生產公司的儲備概況)、競爭優勢(例如分銷系統)、管理戰略以及投資資本回報趨勢分析的因素進行評估。分析師還可能評估其他因素，以確定是否存在減值，包括流動性、資產價值現金流產生和行業倍數。



市政府-該公司對篩選出的減損候選者進行定量和定性分析。這包括評估可能導致未實現虧損的因素，以及回收價值是高於還是低於當前市場價值。



結構性證券-“聲明假設”分析方法依賴於通過第三方數據提供商或匯款報告提供的實際6個月平均抵押品業績衡量標準(自願預付率、總違約率和損失嚴重程度)。分析使用預測的現金流在交易的剩餘期限內應用所述假設，然後通過交易結構(反映付款的優先順序和業績觸發因素)應用這些現金流量，以確定是否存在證券損失(“分批損失”)。對於沒有觀察到實際損失或最小損失的證券或行業(例如，某些優質住宅抵押貸款支持證券(RMBS)和商業抵押貸款支持證券(CMBS))，應用基於行業的假設或執行替代的定量或定性分析。



為投資目的持有的財產-為投資目的持有的財產最初按購買價格記錄，一般為公允價值，隨後按成本減去累計折舊進行報告。建築物在估計使用年限內按直線折舊，我們估計使用年限為39年。持有用於投資的財產收益報告為淨投資收益



投資收入-固定期限和短期投資的利息按權責發生制計入收益。保費和折扣在相關固定期限的壽命內攤銷或增加。股權證券的股息計入除股息日的收益。處置投資的已實現損益以結算日出售的投資的具體標識為基礎，這與交易日會計沒有太大區別。



現金和現金等價物



現金由銀行賬户中未投資的餘額組成。現金等價物包括原始到期日在90天或更短的投資，主要是AAA評級的優質和政府貨幣市場基金。現金等價物按成本列賬，接近公允價值。本公司在這些工具上未出現虧損。



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損失和結算費用準備金



我們為支付索賠(已發生的損失)和與調整這些索賠相關的費用(損失理賠費用)保留準備金。我們的損失準備金包括案件準備金(已向我們報告的索賠準備金)、損失和解費用準備金(包括我們內部或外部的所有與辯護和訴訟相關的費用)，以及已發生但尚未報告的索賠準備金或案件準備金不足或宂餘(IBNR)準備金。



當向我們報告索賠時，我們的索賠人員會為最終付款的估計金額建立案例儲備。所報告索賠的損失準備金數額主要基於對承保範圍、責任、傷害嚴重程度或財產損失範圍的逐個索賠評估，以及被認為與估計索賠提供的風險有關的任何其他信息。每一項索賠都是根據其是非曲直單獨解決的，一些索賠可能需要數年時間才能解決，特別是在涉及法律訴訟的情況下。案例儲備會定期審查，並在有新數據可用時進行更新。



除了案例準備金外，我們還為已發生但未報告的損失和和解費用預留準備金。一些索賠可能在幾年內都不會上報。因此，未付損失和結算費用準備金的負債包括對IBNR的重大估計。



我們利用獨立精算師每兩年協助評估我們的損失和結算費用準備金。該精算師根據下文所述的既定精算方法，對未付損失和結算費用的最終負債進行估算。我們的管理層審核這些估計，並使用未完全納入基於精算的估計的信息來補充精算分析，例如外部業務環境的變化以及公司內部流程和戰略的變化。我們可以根據這些補充信息調整精算估計數，以得出財務報表中記錄的金額。



預約方式



在編制我們的損失和結算費用準備金估算時，我們依賴廣泛使用和接受的損失準備金方法(如下所述)。根據每種應用方法的被認為的預測質量，我們按年選擇估計的最終結果，以確定我們的儲量估計。我們的估計可視為精算中心估計，這意味着它們代表合理可能結果範圍內的期望值。



損失發展方法(已支付和發生的損失以及結算費用)-損失發展的最終結果是將當前報告的價值乘以累計損失發展係數。增量虧損的發展因素是通過分析虧損的歷史發展並假設未來的發展將模仿歷史來確定的。累計發展因子是通過選擇增量因子計算出來的。



此方法也適用於已發生結算費用與已發生損失的比率和已支付結算費用與已支付損失的比率，以估算最終結算費用。



當歷史損失發展模式已經相對穩定並且可以合理準確地預測時，損失發展方法特別合適。



預期損失率方法-預期損失率方法將選定的最終損失率與保費相乘，以確定最終損失和結算費用。2007年及之前的預期損失率是根據上述虧損發展方法的結果、行業經驗、中金公司迄今的實際虧損經驗和一般行業情況來選擇的。從2008年開始，根據之前的預計損失率、費率變化和損失趨勢計算預期損失率。



Bornhuetter-Ferguson(B-F)方法(已支付和已發生損失)-損失發展方法嚴重依賴於截至最近評估日期的數據，早期報告(或已支付)損失的相對較小波動可能導致最終損失預測的較大波動。因此，也可以考慮其他方法。



B-F方法將最終損失估計為預期損失估計值和當前損失數據的加權組合，從而提供穩定性和響應性的混合。應用於預期損失估計的權重基於損失發展方法中適當的累積損失發展係數。這一百分比乘以預期損失，以確定預期的未來發展。然後將此對未來損失發展的估計添加到截至當前評估日期的損失中，以預測最終損失。



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A&OE方法-2012年，我們實施了一種新的方法來為未支付的調整和其他費用(A&OE)預留。這種方法被稱為“温迪·約翰遜法”(Wendy Johnson Method)，即根據某些索賠單位來衡量歷史的A&OE付款，以便為未來幾年的預測制定一個平均比率。這些索賠單位的定義如下： 是衡量一年內索賠活動總體水平的一種手段：



單位=

2 x(X年新增報銷)+

(X年年初打開的報銷申請數量)



未來的A&OE成本是通過將選定的每單位平均A&OE費率(每年1.0%)與索賠徑流模式計算的未來單位相對應來預測的。



估算範圍



除了我們的精算中心估計外，我們還制定了一系列估計。此範圍不是為了表示最小或最大可能結果而設計的。它的發展是為了代表合理的預期結果範圍的低端和高端，前提是選擇可供選擇的但合理的假設。實際結果可能超出此範圍。



通過強調我們的預期損失率和損失發展因素的選擇，制定了高淨儲量和低淨儲量估計。通過應用一個因素來增加(和減少)這些假設，我們得出了較高(和較低)的最終損失和和解費用估計。這些估計，加上已支付和發生的損失信息，產生了一系列準備金。儲備金總額範圍是根據選定的百分比確定的，其範圍略大於淨額範圍。



我們首先對截至財務報表日期的業務線產生的總虧損和結算費用的最終成本進行精算估算，以估算IBNR準備金。然後，我們通過損失和結算費用付款以及截至財務報表日期結轉的案件準備金減去估計的最終損失和結算費用。精算確定的估計數基於上述精算方法之一的指標，或使用這些結果的加權平均值。用以估計個別行業或某行業內個別意外年份的最終損失的具體方法，將視乎精算師對哪種方法最適合某一行業的獨特特點的判斷而有所不同。最後，我們考慮其他影響儲量的因素，這些因素沒有完全計入基於精算的估計中，例如外部商業環境的變化以及公司內部流程和戰略的變化。



估算損失準備金的過程涉及高度判斷，並受許多變量的影響。這些變數可能會受到內部和外部事件的影響，例如索賠處理程序的變化、經濟通脹、法律趨勢和立法變化等。這些項目中的許多項目對索賠和索賠調整費用的最終費用的影響很難估計。由於索賠複雜性、索賠數量、個別索賠的潛在嚴重性、索賠發生日期的確定以及報告滯後(投保人事件發生到實際向保險公司報告之間的時間)的不同，損失準備金估算的困難也因業務領域的不同而顯著不同。在整個過程中都應用了知情判斷，包括將各種個人經驗和專業知識應用於多組數據和分析。隨着歷史損失經驗的發展，以及其他索賠的報告和結算，我們在定期進行的過程中不斷完善我們的損失準備金估計。我們考慮建立損失準備金時已知的所有重大事實和情況。



由於潛在損失準備金估計存在固有的不確定性，估計損失責任和結算費用的最終解決方案可能高於或低於報告日期的相關損失準備金。因此，在未來理賠時，實際支付的損失在數額上可能比目前的損失準備金高或低得多。我們在估計發生變化期間的經營業績中反映了對損失準備金的調整。



我們根據對最終應付金額的估計來計提未付損失和結算費用的負債。



保單購買成本和其他運營費用



本公司遞延佣金、保費税以及與成功獲得新保險或續簽保險合同直接或遞增相關的某些其他成本。如果與收購相關的成本基於保險合同基本收購之外的或有或有標準或業績標準，或者在獲得或續簽保險合同的努力不成功時，可能被認為沒有資格延期。所有符合條件的成本都被資本化，並根據確認的保費收入按比例計入費用。在計算遞延保單獲得成本時遵循的方法將此類遞延成本的金額限制在其估計的可變現價值。這種遞延方法既適用於毛保費和讓渡保費，也適用於收購成本。其他運營費用主要包括信息技術成本、會計和內部控制工資以及審計和法律費用。

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保費



保費在合同期限內按比例確認，扣除轉讓的再保險後的淨額。未到期保費是指相對於未到期承保期限的保費部分。未到期保費按日按比例計算。



再保險



由於再保險不解除我們對投保人的法律責任，放棄的未到期保費和可就已支付和未支付的損失以及和解費用收回的再保險餘額作為資產單獨報告，而不是與相關負債一起淨額計算。



本公司每季度監測其再保險公司的財務狀況。該公司的監測工作包括但不限於，審查年度彙總財務數據，分析與通過監測A.M.Best和標準普爾(S&P)評級可收回的再保險餘額相關的信用風險。此外，該公司對其再保險可收回款項進行詳細的可收回測試，包括基於上午最佳評級的平均違約情況的分析。根據檢討和測試，該公司的政策是以免税額的形式，向再保險公司收取估計無法收回的金額。我們會持續審查此津貼，以確保該金額為本公司可能無法收回的再保險餘額留出合理撥備。



所得税



本公司提交一份合併的聯邦所得税申報單。聯邦所得税採用資產負債法進行會計核算，通過將適用於未來幾年的法定税率適用於財務報表賬面金額與現有資產和負債、營業虧損和税收抵免結轉的税基之間的差額，以確認遞延所得税對“暫時性差異”的税收後果。税率變動對遞延税項的影響在包括頒佈日期在內的期間的收入中確認。如果所有或部分遞延税項資產更有可能無法變現，則遞延税項資產將減去估值撥備。



本公司考慮所得税中的不確定性，並根據需要在其財務報表中確認這些不確定性。由於涉及所得税的不確定性，未確認的税收優惠(包括應計利息和罰金)在合併財務報表中並不重要。此外，預計在未來12個月內，税收不確定性將不會導致未確認税收優惠的大幅增加或減少。與所得税不確定性有關的罰款和利息，如果發生，將計入發生期間的所得税費用。



作為一家保險公司，本公司只需繳納最低限度的州所得税。在州的基礎上，由於大部分收入來自保險業務，公司支付保費税來代替州所得税。保費税是保單購買成本的組成部分，按毛保費的百分比計算。



綜合收益



綜合收益包括淨收益加上AFS投資證券的未實現收益(虧損)，税後淨額。在損益表中按淨額報告綜合收益的組成部分時，公司使用了2020、2019年和2018年21%的税率。

運營結果



我們的經營業績受到財產和意外傷害保險行業總體影響因素的影響。美國財產和意外傷害保險業的經營業績受到競爭、天氣、災難性事件、監管、一般經濟狀況、司法趨勢、利率波動和其他投資環境變化的影響，存在重大差異。



我們的保費增長和承保業績一直並將繼續受到市場狀況的影響。從歷史上看，財產和意外傷害保險行業的定價是週期性的。在一個軟市場週期中，價格競爭比在硬市場週期中更加激烈，這使得吸引和保留合理定價的商業業務變得困難。硬市場通常對保費增長有積極影響。



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營業收入和淨收益的主要組成部分如下：





1從賺取的淨保費(2020-49,689美元和2019年-52,842美元)中減去損失和和解費用(2020-32,562美元和2019年-33,715美元)和保單和收購成本以及其他運營費用(2020-18,529美元和2019年-20,020美元)的總和計算。



截至2020年12月31日的年度與截至2019年12月31日的年度相比



保費



與2019年新冠肺炎之前的環境相比，2020年的直接保費下降了4,001,000美元，降幅為6.4%，這主要是由於新冠肺炎對公司的利基市場產生了不成比例的負面影響，同期的淨保費下降了4,188,000美元，降幅為7.9%。淨保費收入減少3,153,000美元，降幅為6.0%。



在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度內，我們分別向再保險公司讓出了10,080,000美元和9,925,000美元的賺取保費。2020年，讓出賺取的保費佔直接保費的比例為17.1%，2019年為15.8%。



保費在保單期限內按費率計入，而書面保費則反映在保單生效日期。



其他收入



其他收入來自我們承保的保單，代表為保費以外的服務向投保人收取的額外費用，例如分期付款或保單簽發成本。其他收入的另一個組成部分歷史上可歸因於本公司子公司Estrella Innovation Solutions，Inc.的銷售。與2019年相比，2020年其他收入減少178,000美元，降幅為335.8%，主要原因是保費沖銷增加。



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未付損失和和解費用



下表詳細説明瞭我們的未付損失和和解費用。







由於在儲量分析過程中更新了最終損失估計值的變化，因此出現了與初始儲量估計值的差異。隨着時間的推移，隨着索賠的報告、初步案件準備金的設立、根據補充資料審查初始準備金以及對截至該評價日期發生的一系列索賠進行最終付款，初步準備金估計數發生了變化。關於索賠最終結算值的新信息被更新，直到定義的集合中的所有索賠都被結算。作為一家擁有利基產品組合的小型專業保險公司，我們的經驗通常會在不同時期表現出波動。在管理層試圖識別虧損環境中的系統性變化並對其做出反應的同時，管理層還必須考慮公司可直接獲得的經驗數量，並以對這些觀察結果的可靠性的現實技術理解來解讀任何特定時期的跡象。



就2020日曆年而言，本公司分別在與企業主財產2019年事故年索賠和企業主責任2016事故年索賠相關的財產和責任業務線中，經歷了與前幾年預留估計相比不利的發展。這些不利的發展在很大程度上被酒類責任的有利發展所抵消。



就2019年曆年而言，本公司在與酒類責任和業務責任相關的負債業務系列中，與前幾年的儲備估計相比出現了不利的發展，主要是從2015年和2016年的事故年度開始。這種不利的發展在很大程度上被有利的發展工人補償所抵消。



保單購置成本和其他運營費用以及費用比率



保單購買成本是我們在開具保單時產生的成本，包括佣金、保費税、承保報告和承保人補償成本。該公司用從再保險公司獲得的讓出佣金來抵消其支付的直接佣金。其他運營費用主要包括信息技術成本、會計和內部控制工資以及審計和法律費用。保單採購成本和其他運營費用減少了1,491美元，降幅為-7.4%。這一下降的主要驅動因素是書面保費和對虧損敏感的機構或有佣金的減少。



我們的費用比率是通過購買保單成本和運營費用之和除以淨賺取保費計算得出的。我們使用費用比率來評估我們合併業務的運營效率。不能輕易確定為產品線直接成本的成本留在公司和其他費用中。



與2019年相比，截至2020年12月31日的一年，我們的費用比率下降了60個基點，從37.89%降至37.29%。



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公司一般費用



一般公司費用主要由佔用成本組成，如租金和水電費。這些成本在很大程度上是固定的，因此不會隨着保費金額的變化而顯著變化，但會隨着公司持有的投資物業的變化而變化。與2019年相比，我們2020年的一般公司費用增加了61,000美元，增幅為10.5%。



投資收益



截至2020年12月31日和2019年12月31日，我們的投資組合分別由86.6%和86.4%的可隨時交易的投資級固定到期日證券組成。投資組合的其餘部分包括租賃房地產、永久優先股和普通股。淨投資收入主要包括這些證券的利息和支付的股息以及投資房地產的租金收入，扣除相關投資費用，不包括已實現的損益。



截至2020年12月31日的一年，與2019年相比，淨投資收入增加了31.3萬美元。截至2020年12月31日的12個月，淨投資收入的增長是由租金收入增加和2020年下半年淨投資資產價值增加推動的。2020年的平均投資資產為127,158,000美元，而2019年為113,802,000美元，增加了13,356,000美元，增幅為11.7%。



有關更多信息，請參閲上面的項目1.業務-投資。



利息支出



截至2020年12月31日的一年，利息支出從截至2019年12月31日的12.9萬美元增加到20.8萬美元，這反映了2020年簽訂的600萬美元的FLHB和160萬美元的Paycheck Protection Program貸款協議的成本。



所得税費用



我們報告2020年的所得税支出為1047,000美元，而2019年為787,000美元。與2019年相比，2020年所得税總支出增加，原因是投資收入和股權證券未實現收益增加。



本公司未對任何遞延税項淨資產建立估值扣除。



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財務狀況



我們資產和負債的主要組成部分如下：







1面值$0.01；授權：2020-1,000萬股和2019-1,000萬股；已發行：2020-3,500,000股和2019年-3,500,000股；已發行：2020-3,033,314股和2019-3,014,941股。

2 2020-208,875股和2019-203,811股

3 2020-257,811股和2019-281,248股

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未付損失和結算費



我們的未付損失準備金和結算費彙總如下：







精算範圍



最終損失的選擇基於每個行業和事故年份的獨特信息，以及我們精算師和管理層的判斷和專業知識。



下表提供了截至2020年12月31日和2019年12月31日的CASE和IBNR損失和和解費用準備金。



截至2020年12月31日





截至2019年12月31日





我們的精算師確定了一系列合理的準備金估計，反映了損失準備金過程中固有的不確定性。這個範圍並不代表所有可能結果的範圍。我們認為，精算確定的範圍代表損失和結算費用估計的合理可能變化，然而，實際結果可能與這些估計大不相同。這一範圍是在審查了所使用的各種精算方法產生的產出後，按行業和意外年份確定的。精算師審查了圍繞每種精算方法的選定損失準備金估計數的方差，並根據他的知識和判斷選擇了合理的低估計數和高估計數。在做出這些判斷時，精算師通常根據他的經驗假設，準備金越大，波動性就越小，財產準備金的波動性也會比傷亡準備金小。此外，精算師在選擇這些最低和最高估計值時，考慮了：



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我們的精算師在分析我們的損失和結算費用準備金以及相關的預期損失範圍時，必須在評估所有這些和其他因素時做出相當程度的判斷。由於影響估算過程的不確定性程度，不同的精算師可能會得出不同的結論。釐定準備金範圍的方法並沒有改變，而我們的精算師所計算的準備金幅度，與過去幾年我們觀察到的損失準備金的發展情況是一致的。



準備金範圍的擴大主要是因為特定損失可能在一段時間內無法獲知和報告，以及與已知損失相關的最終已支付損失和產生的和解費用可能比目前估計的要大。這些索賠的最終頻率或嚴重程度可能與我們在估計這些風險敞口的最終準備金時所使用的假設截然不同。



具體地説，以下因素可能會影響索賠的頻率和嚴重程度，從而影響最終支付的損失金額和和解費用：



確定未付損失和和解費用責任的估算過程本身就會導致每年對前幾年發生(但未支付)的索賠進行調整。報告的與前幾年相關的索賠金額為負，是由於索賠金額低於最初估計(有利的發展)而結清的。與前幾年發生的索賠有關的正金額是由於索賠金額高於最初估計(不利的發展)而得到解決的結果。截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，我們分別經歷了1206,000美元和151,000美元的不利發展。



這一發展證明瞭我們儲量變化的潛力。為了進一步説明準備金的可變性，我們最初估計，截至2019年底，扣除再保險後的未償還損失和結算費用淨額為45,802,000美元。截至2020年12月31日，這一數字被重新估計為47008000美元，比最初估計高出1206000美元，即2.6%。



如前所述，我們對儲備的估計基於幾種精算方法，每種方法都包含許多定量假設。精算師的判斷在選擇各種損失發展因素以及選擇合適的方法或方法組合用於特定事故年時起着重要作用。上述範圍代表圍繞精算確定的中央估計數的預期變化。圍繞我們精算確定的估計的總範圍從(11.7%)到4.6%不等。如下表所示，自2015年來，截至2020年12月31日，我們最初估計的事故年損失準備金的差異從(1.3%)不足到8.0%的宂餘。



最近發生的損失和結算費用的變化，扣除再保險



下表彙總了淨未償損失和結算費用估計的變化對扣除税後的股本的影響：



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如果截至2020年12月31日，淨損失和結算費用準備金記錄在精算確定的範圍的高端，則損失和結算費用準備金税前將增加222.4萬美元。準備金的增加將導致截至2020年12月31日的淨收益和股本減少175.7萬美元。如果截至2020年12月31日的損失和結算費用準備金記錄在精算確定的範圍的低端，2020年12月31日的淨損失和結算費用準備金將減少570萬美元，淨收益和股本相應增加450萬美元。



投資



債務證券被歸類為可供出售(AFS)，並按管理層根據報告日期該等或類似投資的市場報價或公認定價服務確定的公允價值進行報告。我們的AFS投資的未實現投資收益或虧損的變化，扣除適用的所得税後，直接反映在股本中，作為綜合收益(虧損)的組成部分，因此對淨收益(虧損)沒有影響。股權證券按公允價值列賬，公允價值隨後的變化記錄在2019年1月1日生效的淨收益中。投資收益在賺取時確認，資本收益和損失在投資出售或其他非暫時性減值時確認。



公司債券



公司債券投資組合的未實現淨收益從2019年底的247萬美元增加到2020年底的439萬美元，增加了約192萬美元。未實現收益的大幅增加是由2020年美國國債利率大幅下降(5年期國債利率下降133個基點，10年期國債利率下降100個基點)推動的，原因是對新冠肺炎及其將對經濟增長產生的負面影響的擔憂。收益率的下降推高了所有債券的價格，包括企業債券。



市政債券



市政投資組合的未實現淨收益從2019年底的77.8萬美元增加到130萬美元，增加了52.2萬美元。這一增長是由美國國債利率下降推動的。整個2020年，美國國債利率全面下降，5年期國債利率下降133個基點，10年期國債利率下降100個基點。這幫助推高了所有債券的價格，包括市政債券。

我們暫時減值的證券的公允價值和未實現虧損如下：









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截至2020年12月31日和2019年12月31日的未實現虧損主要與利率環境變化有關。利率敏感型工具的公允價值可能會受到現行利率上升和下降的影響，而現行利率通常分別轉化為固定期限投資公允價值的減少和增加。利率敏感型工具的公允價值也可能受到發行人的信用、提前還款選擇權、其他投資的相對價值、工具的流動性以及其他一般市場狀況的影響。



我們監控我們的投資組合，並審查公允價值低於成本的證券，以評估這種下降是否是暫時的。在評估證券的攤餘成本基礎是否會收回時，我們基於對所有與證券的可收集性相關的現有信息的評估，將可能收取的現金流量的現值與證券的攤餘成本基礎進行比較。按照攤餘成本計算，預期收取的現金流現值與攤銷成本基礎相比的差額稱為“信用損失”。如果有信用損失，減值被認為是非臨時性的。如果我們發現發生了非臨時性減值損失，我們就會確定我們是否打算出售證券，或者我們更有可能被要求在收回攤銷成本基礎減去任何本期信貸損失之前出售證券。如果我們確定我們不打算出售，而且我們被要求出售證券的可能性也不大，那麼與信貸損失相關的減值損失金額將記錄在收益中，而非臨時性減值損失的剩餘部分將在扣除税後的其他全面收益(虧損)中確認。如果我們確定我們打算出售證券，或者我們更有可能被要求在收回攤銷成本基礎減去任何本期信貸損失之前出售證券，非臨時性減值(OTTI)的全部金額將在收益中確認。



在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度內，淨收益中沒有確認其他暫時性減值虧損。不利的投資市況，或標的投資的經營業績不佳，可能導致未來產生減值費用。



我們使用獨立定價服務提供的報價和其他數據來確定我們投資的公允價值。對這類定價服務的評估代表了退出價格，以及關於市場上的買家將為當前銷售中的證券支付多少的善意意見。這項定價服務為我們提供每個工具一個報價。對於已在活躍市場報價的固定期限證券，提供市場報價。對於不每天交易的固定期限證券，獨立定價服務使用廣泛的可觀察輸入來準備公允價值估計，包括相關市場信息、基準曲線、同類證券的基準、行業分組和矩陣定價。我們的獨立定價服務使用的可觀察到的市場輸入可能包括(按使用優先級順序列出)基準收益率、報告的交易、經紀-交易商報價、發行人價差、雙邊市場、基準證券、市場買賣，以及有關市場、行業和經濟的其他參考數據。此外，獨立定價服務使用期權調整價差模型來開發提前還款和利率情景。定價服務沒有使用經紀人報價來確定我們投資的公允價值。



如果獨立定價服務無法提供公允價值估計，我們將嘗試從多家經紀自營商那裏獲得非約束性公允價值估計，並結合獨立商業新聞服務或其他來源報道的公允價值估計來審查該估計。在只有一家經紀自營商為固定到期日證券提供公允價值的情況下，我們使用該估計。在我們能夠從多個經紀交易商那裏獲得公允價值估計的情況下，我們會審查估計的範圍，並根據事實和情況選擇最合適的價值。如果獨立定價服務和經紀自營商都沒有提供公允價值估計，我們將基於現金流分析和其他利用某些不可觀察的投入的估值技術來制定公允價值估計。因此，我們會將這種證券歸類為3級投資。



獨立定價服務分別在2020年12月31日和2019年12月31日為我們的投資提供的公允價值估計，以及其他資源被用於得出我們投資的公允價值的結論。



管理層通過使用各種分析程序審查獨立定價服務提供的定價的合理性。我們審查所有證券，以找出最近的降級、定價的重大變化，以及個別證券相對於其他類似證券的定價異常。這將包括在共同部門、期限和信用評級中尋找證券的相對一致性。這次審查還將包括所有被穆迪或標普評為“A”級的固定期限證券。如果在這次審查之後，管理層不相信任何證券的定價是對公允價值的合理估計，那麼它將尋求通過與定價服務機構的討論來解決差異。在我們的審查中，我們沒有發現截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度有任何此類差異，也沒有對定價服務提供的估計進行任何調整。然後根據定價審查的最終結論確認會計準則編碼(ASC)主題820(公允價值計量)的公允價值層次中的分類。



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延期保單獲取成本



某些收購成本包括直接和讓渡佣金、保費税和某些其他直接承保費用，這些費用隨業務的開展而變化，主要與業務的生產有關，隨着相關保單保費的賺取，某些收購成本將在相關保單的有效期內遞延和攤銷。截至2020年12月31日和2019年12月31日，遞延收購成本和相關未到期保費準備金如下：







計算遞延收購成本時採用的方法將遞延成本的金額限制為其估計可變現價值，這將影響將賺取的溢價、相關投資收入、損失和結算費用，以及預期在賺取溢價時發生的某些其他成本。未來估計的變化，其中最重要的是預期損失和結算費用，可能需要對遞延保單收購成本進行調整。如果對可變現淨值的估算表明遞延收購成本不可收回，則將予以核銷。



所得税



我們採用資產負債法核算所得税。遞延所得税產生於確認財務報表賬面金額與我們資產和負債的計税基礎之間的暫時性差異。當遞延税項資產的某一部分很可能無法變現時，會提供估值津貼。税率變動的影響在制定之日起確認。



截至2020年12月31日和2019年12月31日，我們的遞延税負淨額分別為120萬美元和3.9萬美元。我們認為遞延税項資產的任何部分很可能不會變現，我們都要求為其設立估值免税額。在2020年12月31日和2019年12月31日，我們沒有遞延税項資產的估值津貼。



我們在評估由此產生的税務負債和資產的金額和確認時間時作出重大判斷。這些判斷要求我們對未來的應税收入進行預測。我們在確定遞延税項資產時作出的判斷和估計本質上是主觀的，隨着監管和商業因素的變化，我們會持續審查這些判斷和估計。預計未來應税收入的任何減少都可能需要我們針對遞延税項資產記錄額外的估值免税額。



截至2020年12月31日和2019年12月31日，我們沒有未確認的重大税收優惠或應計利息和罰款。仍需接受美國國税局(IRS)審計的時期包括2017年至本年度。目前沒有公開的税務考試。截至2020年12月31日的年度相關納税申報單尚未提交。



其他資產



截至2020年12月31日和2019年12月31日，其他資產總額分別為130萬美元和120萬美元。其他資產的增長主要涉及截至2020年12月31日的企業自有人壽保險資產值與2019年同期相比的增長。該公司擁有總裁兼首席執行官Arron K.Sutherland和副總裁兼首席信息官Norman D.Schmeichel的人壽保險單。



未償債務



ICC Holdings，Inc.於2017年3月從一家商業銀行獲得了一筆350萬美元的貸款，並將所得資金用於償還ICC的員工持股計劃借款。貸款期限為五年，利息為3.65%，公司質押股票和100萬美元的有價證券作為貸款的抵押品。



作為對新冠肺炎的迴應，本公司於2020年3月和2020年5月分別從聯邦住房貸款委員會獲得了600萬美元和400萬美元的貸款，作為一項預防措施，以增加其現金狀況，並彌補可能減少的保費應收賬款。



截至2020年12月31日和2019年12月31日，未償債務餘額分別為13,466,000美元和3,475,000美元。



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循環授信額度



我們與一家商業銀行保持了循環信貸額度，允許借款本金總額高達175萬美元。該設施於2013年簽訂，2020年8月5日到期。信貸額度定價為30天期LIBOR加2%，下限為3.5%。為了確保儘可能低的利率，公司承諾在公司動用信貸額度的情況下，有價證券不得超過500萬美元。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度內，信貸額度沒有支付利息。沒有適用於此協議的財務契約。



自2020年8月3日起，本公司將其即將到期的信用額度替換為與另一家商業銀行200萬美元的循環信用額度，該商業銀行每年續簽一次，目前的到期日為2021年8月3日。這項新的信貸額度定價為優惠加0.5%。該公司質押了200萬美元的業務資產，以防公司動用信貸額度。此信用額度沒有任何金融契約管理。



有關我們的再保險計劃、投資組合、未償損失和結算信息的信息，請參閲項目1.業務。

員工持股計劃



關於我們的轉換和公開發行，我們設立了員工持股計劃。員工持股計劃向該公司借款，在此次發行中購買了35萬股。向員工持股計劃發行股票導致在資產負債表的股東權益部分為未分配的股票建立了一個沖銷賬户，金額相當於每股10.00美元的收購價。



公司可酌情向員工持股計劃繳費，並向員工持股計劃支付未分配股份的股息。員工持股計劃使用收到的資金償還貸款。在支付貸款時，根據相對補償將員工持股計劃的股票分配給參與者，並記錄費用。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的12個月內，公司分別向員工持股計劃貢獻了294,000美元和289,000美元。



對於當年承諾分配給參與者的股票，每年每月計入一筆補償費用，該費用是根據我們股票在應計和確認分配承諾時的公平市值確定的。在截至2020年12月31日的一年中，我們確認了與23,437股普通股相關的283,000美元的補償費用，這些普通股承諾在截至2020年12月31日的一年中釋放到參與者的賬户中。在承諾發行的23,437股中，有1,985股是在2020年12月31日承諾的，對截至2020年12月31日的一年的已發行加權平均普通股沒有影響。在截至2019年12月31日的一年中，我們確認了與23,437股普通股相關的324,000美元的補償費用，這些普通股承諾在截至2019年12月31日的一年中釋放到參與者的賬户中。在承諾發行的23,437股中，1,991股於2019年12月31日承諾發行，對截至2019年12月31日的年度已發行加權平均普通股沒有影響。截至2020年12月31日和2019年12月31日，未賺取員工持股的公允價值分別為368.7萬美元和396.3萬美元。



限售股



2018年2月首次授予RSU，2019年3月和2020年4月又授予了額外的RSU。RSU的授予日期價值等於公司股票在股票授予日期的收盤價。RSU自授予之日起三年內授予1/3。



截至2020年12月31日，已分別以15.10美元、13.70美元和11.03美元的公平市場價值授予了11,700、13,071和18,040個RSU。截至2019年12月31日，已分別以每股15.10美元和13.70美元的公平市值授予了11,700個和13,071個RSU。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的12個月裏，我們分別確認了這些單位的172,000美元和108,000美元的費用。截至2020年12月31日和2019年12月31日，與未償還和未歸屬RSU相關的未確認補償支出總額分別為22.4萬美元和19.7萬美元，將在三年歸屬期的剩餘時間內確認。

流動資金和資本資源



我們的運營產生了充足的資金，並在我們的投資組合中保持了高度的流動性，以滿足理賠和運營費用的需求。資金的主要來源是保費收入、投資收益和到期投資。



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作為對新冠肺炎的迴應，該公司於2020年3月和2020年5月分別從芝加哥聯邦住房貸款銀行獲得了600萬美元和400萬美元的貸款，作為一項預防措施，以增加其現金狀況，並彌補可能減少的保費應收賬款。2020年7月30日，公司通過FHLBC獲得了一筆400萬美元的貸款，在現有的400萬美元FHLBC貸款到期後，將於2021年5月3日生效。這筆遠期預付款沒有抵押品。該公司從FHLBC的借款能力總計高達約3700萬美元。



2020年4月，公司根據聯邦授權的小企業管理局(SBA)管理的Paycheck保護計劃(Program)從一家商業銀行獲得了160萬美元的貸款(PPP貸款)。本公司於2020年第四季申請貸款寬免，並獲小企業管理局全數寬免。自2020年12月30日起，160萬美元的本金和11000美元的應計利息均被免除，並確認為債務清償的免税收益。



除了運營資金和最近的貸款收益外，我們還與一家商業銀行保持了循環信貸額度，允許借款本金總額高達175萬美元。這一信貸額度於2020年8月5日到期，從2020年8月3日起取而代之，取而代之的是另一家商業銀行200萬美元的循環信貸額度。本公司獲得現成資金預計將充分支持本公司的運營需要。



我們維持投資和再保險計劃，旨在提供足夠的資金來履行我們的義務，而不強制出售投資。我們將一部分投資組合保持在相對短期和高流動性的資產上，以確保資金的可用性。



截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度持續運營現金流如下：







母公司的主要流動資金來源是從ICC、Beverage Insurance Agency Inc.和ICC Realty，LLC收取的股息和其他費用。國際商會受到伊利諾伊州保險法的限制，即它可能向我們支付的股息或其他分配金額。根據伊利諾伊州的法律，國際刑事法院在任何12個月內支付的金額都是有上限的。ICC可在向伊利諾伊州保險部發出通知(但未經其事先批准)後向我們支付股息，金額“不得超過”(I)在提交給伊利諾伊州保險部的最新年度報表中報告的有關ICC投保人的盈餘的10%，或(Ii)ICC在該年度報表所涵蓋期間的法定淨收入，金額“不得超過”(I)ICC投保人在提交給伊利諾伊州保險部的最新年度報表中報告的盈餘的10%，或(Ii)ICC在該年度報表涵蓋期間的法定淨收入。超過這一數額的股息被認為是“非常”的，需要得到伊利諾伊州保險局的批准。



根據保險公司2020年的年度報表，2021年在未經伊利諾伊州保險部事先批准的情況下，可用於從ICC支付股息的金額約為590萬美元。在支付任何股息之前，國際商會必須向伊利諾伊州保險部提供股息通知。本通知必須在非常股息支付前30天和普通股息支付前10天提交給伊利諾伊州保險部。如果ICC違反任何法律或法規，伊利諾伊州保險部有權限制或禁止股息支付。這些限制或其後施加的任何限制，可能會影響我們未來的流動資金。



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下表彙總了截至2020年12月31日我們在合同義務項下的未來付款，以及估計的索賠和持續運營的索賠相關付款。截至2020年12月31日，公司共收到1,289件與新冠肺炎相關的業務中斷索賠。基於保單語言，公司預計這些需要賠付的財產索賠不會觸發保險。





毛損和結算費用支付金額的時間是根據歷史經驗和對未來支付模式的預期進行估計的。但是，這些付款的時間可能與上述金額不同。

表外安排



我們沒有表外安排，這些安排對我們的財務狀況、財務狀況、收入或支出、經營業績、流動性、資本支出或資本儲備的當前或未來影響具有或合理地可能產生影響。(br}我們沒有表外安排對我們的財務狀況、財務狀況、收入或支出、經營業績、流動性、資本支出或資本儲備產生當前或未來影響。



最近發佈的會計公告



有關影響我們的新會計聲明的討論，請參閲附註1-合併財務報表的重要會計政策摘要。





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第7A項。關於市場風險的定量和定性信息



市場風險



市場風險是指我們將因金融工具公允價值的不利變化而蒙受損失的風險。通過我們的投資活動，我們面臨着三種主要類型的市場風險：利率風險、信用風險和股權風險。我們的主要市場風險敞口是利率變化。我們沒有，也不打算進行任何用於對衝利率風險、交易或投機目的的衍生金融工具。



利率風險



利率風險是指由於利率的不利變化而造成經濟損失的風險。我們對利率變化的敞口主要是因為我們持有大量固定利率投資。利率波動對這些證券的公允價值有直接影響。



截至2020年12月31日，我們投資組合中債務證券的平均期限為8.38年。我們的債務證券投資包括美國政府債券、政府機構發行的證券、州和地方政府以及政府當局的義務，以及公司債券，這些債券大多受到現行利率變化的影響，可能會因利率變化而出現公允價值的適度波動。我們將這些投資作為可供出售的資產。這使我們能夠通過管理層和董事會積極審查我們的投資組合，並諮詢我們的第三方投資經理，來管理與利率波動相關的風險敞口。



短期利率波動可能會對我們的運營業績和現金流產生影響。某些證券可能具有呼叫功能。在利率下降的環境下，這些證券可能會被髮行者贖回，取而代之的是利率較低的證券。如果我們被要求在利率上升的環境下出售這些證券，我們可能會確認損失。



一般來説，我們嘗試將資產的期限與負債的期限相匹配。我們的投資目標包括保持充足的流動性以滿足我們的運營需求，優化我們的税後投資收入，以及我們的税後總回報，所有這些都取決於我們的風險容忍度。



下表顯示了我們固定期限投資的利率敏感度，以公允價值(等於我們所有受利率變化影響的投資證券的賬面價值)衡量：







1假設美國利率為0%



信用風險



信用風險是指主要因特定債務發行人的財務狀況發生不利變化而造成的潛在經濟損失。我們主要通過投資於評級為投資級的固定期限證券來應對這一風險，我們至少70%的投資證券必須至少獲得穆迪或同等評級質量的A級評級。我們還獨立地並通過我們獨立的第三方投資經理，監測投資組合中所有固定期限證券發行人的財務狀況。為限制風險敞口，我們採用多元化規則，將信用敞口限制在任何單一發行人或資產類別。



股權風險



股票價格風險是指我們將因股票價格的不利變化而蒙受經濟損失的風險。



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通貨膨脹的影響



通貨膨脹會增加客户對財產和意外傷害保險的需求，因為承保的財產價值增加和任何潛在的責任風險。隨着財產維修、更換和醫療費用的增加，通貨膨脹也增加了財產和意外傷害保險公司的索賠。這些成本增加令利潤率下降，以致未能在適當和及時的基礎上增加差餉。我們在知道損失和損失費用的數額，或通貨膨脹可能影響這些費用的程度之前，確定財產和意外傷害保險的保費水平。因此，我們在釐定差餉時，會嘗試預測通脹的潛在影響。由於近年來通貨膨脹率保持在相對較低的水平，財務業績並未受到明顯影響。

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項目8.財務報表及補充數據



財務報表索引



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獨立註冊會計師事務所報告



審計委員會、董事會和股東

國際商會控股公司及其子公司



對財務報表的意見



我們審計了ICC Holdings，Inc.及其子公司(本公司)截至2020年12月31日和2019年12月31日的綜合資產負債表，以及截至那時止年度的相關綜合收益表、綜合收益表、股東權益表和現金流量表，以及本公司的10-K表第15項所列的相關附註和財務報表明細表(統稱為“財務報表”)。我們認為，綜合財務報表在所有重要方面都公平地反映了本公司截至2020年12月31日和2019年12月31日的財務狀況，以及截至那時的每一年度的運營結果和現金流量，符合美國公認的會計原則。



意見基礎



這些合併財務報表由實體管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對這些合併財務報表發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(SEC)和PCAOB的適用規則和規定，我們必須對公司保持獨立。



我們按照PCAOB的標準進行審核。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得關於合併財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是欺詐。該公司不需要，也不需要我們對其財務報告的內部控制進行審計。作為我們審計的一部分，我們被要求瞭解財務報告的內部控制，但不是為了對實體的財務報告內部控制的有效性發表意見。因此，我們不發表這樣的意見。



我們的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序(無論是由於錯誤還是欺詐)，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評估合併財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。





自2019年以來，我們一直擔任伊利諾伊州意外傷害公司的審計師。



伊利諾伊州帕克裏奇



2021年3月30日



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國際商會控股公司及其子公司

合併資產負債表







1面值$0.01；授權：2020-1,000萬股和2019-1,000萬股；已發行：2020-3,500,000股和2019年-3,500,000股；已發行：2020-3,033,314股和2019年-3,014,941股。

2 2020-208,875股和2019-203,811股

3 2020-257,811股和2019-281,248股



見合併財務報表附註。

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國際商會控股公司及其子公司

合併收益表和綜合收益表







見合併財務報表附註。

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國際商會控股公司及其子公司

股東權益合併報表







1參見附註1-重要會計政策摘要中關於採用2016-01年度會計準則更新的討論

2Amount代表在此期間完全歸屬的限制性股票單位



見合併財務報表附註。

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國際商會控股公司及其子公司

現金流量合併報表



見合併財務報表附註。

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合併財務報表附註



1.重要會計政策摘要



A.業務描述



ICC Holdings，Inc.是賓夕法尼亞州的一家公司，成立於2016年。在這些財務報表中使用的“公司”、“我們”、“我們”和“我們”是指合併後的集團。2017年3月，該公司股票開始在納斯達克資本市場交易，股票代碼為“ICCH”。在獨立的基礎上，ICC Holdings，Inc.被稱為“母公司”。合併後的集團包括控股公司ICC Holdings，Inc.；房地產服務和控股公司ICC Realty，LLC；非保險子公司Beverage Insurance Agency，Inc.；外包公司Estrella Innovation Solutions，Inc.；以及運營保險公司Illinois Casualty Company(ICC)。ICC是一家在伊利諾伊州註冊的公司。



我們是一家專業保險公司，主要通過我們的子公司ICC承保食品和飲料行業的商業綜合險、酒類責任險、工傷賠償險和傘形責任險。ICC在亞利桑那州、科羅拉多州、伊利諾伊州、印第安納州、愛荷華州、堪薩斯州、密歇根州、明尼蘇達州、密蘇裏州、俄亥俄州、賓夕法尼亞州和威斯康星州開展業務，並通過獨立代理進行市場營銷。截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，約25.1%和26.1%的保費分別來自伊利諾伊州。該公司作為單個部門運營。



B.合併原則和列報依據



隨附的合併財務報表是按照美國公認會計原則(GAAP)編制的，該原則在某些方面與提交給保險監管機構的報告中遵循的原則不同。合併財務報表包括我們子公司的賬目。所有重要的公司間餘額和交易都已被沖銷。



在編制合併財務報表時，管理層必須作出估計和假設，這些估計和假設會影響截至資產負債表日期報告的資產和負債額、當時期末的收入和費用，以及合併財務報表的附註。隨着更多的信息公之於眾，這些估計和假設在未來可能會發生變化，這可能會影響本文報告和披露的金額。其中最重要的是未付損失和結算費用的負債。其他估計包括投資估值和非臨時性減值(OTIS)、再保險可收回金額和再保險餘額的可收回程度、遞延税項資產的可收回程度以及遞延保單收購成本。這些估計和假設是基於管理層的最佳估計和判斷。管理層根據歷史經驗和其他因素(包括目前的經濟環境)持續評估其估計和假設，管理層認為這在當時的情況下是合理的。當事實和環境要求時，管理層會調整這樣的估計和假設。儘管有記錄的估計得到精算計算和其他支持性數據的支持，但估計最終是基於對未來事件的預期。由於未來事件及其影響不能準確確定，實際結果可能與這些估計大不相同。由於經濟環境持續變化而導致的這些估計的變化將反映在未來時期的合併財務報表中。



C.投資



可售證券



債務證券被歸類為可供出售(AFS)，並按公允價值報告。這些證券的未實現損益不包括在淨收益中，但在扣除遞延所得税後，作為綜合收益和股東權益的單獨組成部分記錄。



股權證券



股票證券包括普通股、共同基金和不可贖回優先股。股權證券按公允價值列賬，自2019年1月1日起在淨收益中記錄公允價值的後續變化。



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非暫時性減損



根據現行會計準則，公允價值低於攤銷成本的固定到期日證券的OTTI減記是在下列情況下觸發的：(1)實體有意出售證券，(2)實體很可能被要求在收回其攤餘成本基礎之前出售證券，或(3)實體預計不會收回證券的全部攤餘成本基礎。如果一家實體打算出售處於虧損狀態的證券，或者如果該實體更有可能被要求在恢復之前出售該證券，則OTTI減記將在等於該證券的攤銷成本與其公允價值之間差額的收益中確認。如果一家實體不打算出售該證券，或該實體不太可能需要在收回前出售該證券，則OTTI減記被分成相當於信貸損失的金額，該金額在收益中確認，而與所有其他因素相關的金額在其他全面收益中確認。減值損失導致標的投資的成本基礎降低。



本公司定期使用定量和定性標準評估其固定到期日證券，以確定投資公允價值非暫時性下降的減值損失。以下是確定安全性是否非暫時受損的關鍵因素：



根據正在執行分析的行業，會在不同程度上考慮定量和定性標準。行業如下：



企業



公司對低於價格門檻的持有量進行定性評估。分析開始於對行業和競爭地位的看法。這包括對實現業務利潤結構(例如勘探和生產公司的儲備概況)、競爭優勢(例如分銷系統)、管理戰略以及投資資本回報趨勢分析的因素進行評估。分析師還可能評估其他因素，以確定是否存在減值，包括流動性、資產價值現金流產生和行業倍數。



市



公司對篩選出的減損候選者進行定量和定性分析。這包括評估可能導致未實現虧損的因素，以及回收價值是高於還是低於當前市場價值。



結構化證券



“聲明假設”分析方法依賴於通過第三方數據提供商或匯款報告提供的實際6個月平均抵押品績效指標(自願預付款率、總違約率和損失嚴重程度)。分析使用預測現金流在交易的剩餘期限內應用所述假設，然後通過交易結構(反映付款的優先級和業績觸發因素)應用這些現金流量，以確定是否存在證券損失(“分期付款損失”)。對於沒有觀察到實際損失或最小損失的證券或行業(例如，某些優質住宅抵押貸款支持證券(RMBS)和商業抵押貸款支持證券(CMBS))，應用基於行業的假設，或者執行替代的定量或定性分析。



投資收益



固定期限和短期投資的利息按權責發生制計入收益。保費和折扣在相關固定期限的壽命內攤銷或增加。股權證券的股息計入除股息日的收益。處置投資的已實現損益以結算日出售的投資的具體標識為基礎，與交易日會計沒有太大區別。

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D.其他投資資產



其他投資資產包括私人持有的投資和本票。私人持有的投資是按成本計價的，鑑於這些投資沒有現成的交易市場，管理層認為成本準確地反映了公允價值。期票按管理層認為反映公允價值的成本列賬。



E.為投資而持有的財產



出於投資目的持有的財產最初按購買價格(通常為公允價值)記錄，隨後按成本減去累計折舊進行報告。建築物在估計使用年限內按直線折舊，我們估計使用年限為39年。持有用於投資的財產的收入報告為淨投資收入。



F.現金和現金等價物



現金由銀行賬户中未投資的餘額組成。現金等價物包括原始到期日在90天或更短的投資，主要是AAA評級的優質和政府貨幣市場基金。現金等價物按成本列賬，接近公允價值。該公司在這些工具上沒有出現虧損。我們主要在一家銀行維護現金餘額，該銀行由聯邦存款保險公司(FDIC)承保，最高可達25萬美元。在正常業務過程中，餘額保持在FDIC保險限額之上。



G.再保險



由於再保險不解除我們對投保人的法律責任，放棄的未到期保費和可就已支付和未支付的損失以及和解費用收回的再保險餘額作為資產單獨報告，而不是與相關負債一起淨額計算。



本公司每季度監測其再保險公司的財務狀況。該公司的監測工作包括但不限於對再保險人年度彙總財務數據的審查，以及與通過監測A.M.Best和標準普爾(S&P)評級可收回的再保險餘額相關的信用風險分析。此外，該公司對其再保險可收回款項進行詳細的可收回測試，包括基於上午最佳評級的平均違約情況的分析。根據檢討和測試，該公司的政策是以免税額的形式，向再保險公司收取估計無法收回的金額。我們會持續審查此津貼，以確保該金額為本公司可能無法收回的再保險餘額留出合理撥備。



H.保單獲取成本



本公司遞延佣金、保費税以及與成功獲得新保險或續簽保險合同直接或遞增相關的某些其他成本。如果與收購相關的成本基於保險合同基本收購之外的或有或有標準或業績標準，或者在獲得或續簽保險合同的努力不成功時，可能被認為沒有資格延期。所有符合條件的成本都被資本化，並根據確認的保費收入按比例計入費用。在計算遞延保單獲得成本時遵循的方法將此類遞延成本的金額限制在其估計的可變現價值。此遞延方法適用於毛保費和讓渡保費以及收購成本。



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一、財產和設備



財產和設備按成本減去累計折舊列報，並根據其經濟壽命使用加速折舊法進行財務報表折舊。計算機設備在3年內折舊，設備在5到7年內折舊。建築物的折舊將在39年內完成，相關的改進工作將在15年內完成。該公司每年都會審查因減值而持有的主要資產類別。截至2020年12月31日及2019年12月31日止年度，本公司未確認減值。財產和設備彙總如下：







J.未付損失和和解費用



未付損失和和解費用的責任是對已報告和未報告的索賠及相關費用的估計。這些估計數基於各種精算準備金方法和其他與解決這類索賠的最終費用有關的假設。所使用的撥備方法有：已支付和已發生損失和結算費用的損失發展法、最終損失和結算費用的預期損失率、已支付和已發生損失的Bornhuetter-Ferguson(B-F)法，以及未支付的調整和其他費用的A&OE(也稱為“温迪·約翰遜法”)。由於不斷髮展的經濟、社會和政治條件，所使用的假設可能會偶爾發生變化。截至2020年12月31日，使用的核心方法沒有變化。



所有估計都會定期審查，隨着經驗的發展和新信息的掌握，儲量會根據需要進行調整。這些調整反映在確定調整期間的業務結果中。由於估計損失準備金和結算費用的內在不確定性，不能保證最終負債不會超過記錄金額。如果實際負債確實超過記錄金額，將會產生不利影響。根據目前在估計儲備時使用的假設，我們相信，我們在2020年12月31日的總儲備水平，為履行我們未來的義務做出了合理的撥備。請參閲附註7-未付損失和結算費用以進行進一步討論。



K.保費



保費在合同期限內按比例確認，扣除轉讓的再保險後的淨額。未到期保費是指相對於未到期承保期限的保費部分。未賺取的保費是按每日比例計算的。如果預期索賠成本和索賠調整費用、預期給投保人的紅利、未攤銷收購成本和維護成本的總和超過相關的未到期保費，則應確認保費不足準備金。該公司利用預期投資收入作為其保費不足計算的一個因素。該公司的結論是，在截至2020年12月31日和2019年12月31日的任何一年中，都不需要進行保費不足調整。



L.一般公司費用



一般公司費用主要包括房地產和佔用成本，如水電費和維護費。這些成本不會因保費金額的不同而有很大差異，但會隨所擁有的房地產面積的不同而變化。



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M.所得税



本公司提交一份合併的聯邦所得税申報單。聯邦所得税採用資產負債法進行會計核算，通過將適用於未來幾年的法定税率適用於財務報表賬面金額與現有資產和負債、營業虧損和税收抵免結轉的税基之間的差額，以確認遞延所得税對“暫時性差異”的税收後果。税率變動對遞延税項的影響在包括頒佈日期在內的期間的收入中確認。如果所有或部分遞延税項資產更有可能無法變現，則遞延税項資產將減去估值撥備。



本公司考慮所得税中的不確定性，並根據需要在合併財務報表中確認這些不確定性。由於涉及所得税的不確定性，未確認的税收優惠(包括應計利息和罰金)在合併財務報表中並不重要。此外，預計在未來12個月內，税收不確定性將不會導致未確認税收優惠的大幅增加或減少。與所得税不確定性相關的罰款和利息，如果發生，將計入發生期間的所得税費用。



國際商會繳納的州所得税最低。在州的基礎上，由於大部分收入來自保險業務，公司支付保費税來代替州所得税。保費税是保單購買成本的組成部分，按毛保費的百分比計算。



N.員工持股計劃



本公司每年按比例確認員工持股計劃(ESOP)補償費用，用於當年承諾分配給參與者的股票。這筆費用是由我們股票在應計和確認分配承諾時的公平市場價值決定的。就已發行股票的資產負債表披露而言，該公司只包括承諾在此期間發行的員工持股計劃股票數量。為了計算每股收益，該公司計入了當期承諾發行的加權平均員工持股計劃股票。員工持股計劃涵蓋計劃年度內工作至少1,000小時的所有員工。



O.每股收益



基本和稀釋後每股收益(EPS)的計算方法是將普通股股東可獲得的收益除以期內已發行普通股的加權平均數。基本每股收益和稀釋後每股收益的分母包括承諾發行的員工持股。稀釋每股收益包括在此期間發行的所有潛在稀釋工具的影響，例如限制性股票單位(RSU)。



P.綜合收益



綜合收益包括淨收益加上扣除税後的AFS投資證券的未實現(收益)虧損。在綜合收益表中以淨額為基礎報告綜合收益的組成部分時，該公司在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度使用了21%的税率。如合併收益表和綜合收益表所示，2020年和2019年的其他全面收益分別扣除税費682,142美元和842,290美元。



下表為可供出售固定期限證券未實現損益的累計其他綜合收益變動情況：







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下表提供了所列期間累計其他綜合收入中的重新分類：







q.採用會計公告



收入確認(ASU 2017-13、ASU 2016-20、ASU 2016-12、ASU 2016-11、ASU 2016-10、ASU 2016-08、ASU 2015-14和ASU 2014-09)-此更新取代了主題605收入確認中的收入確認要求。ASU基於這樣的原則，即確認收入描述了向客户轉讓商品或服務的金額，該金額反映了實體預期有權獲得的對價，以換取這些商品或服務。ASU還要求額外披露客户合同產生的收入和現金流的性質、金額、時間和不確定性，包括從獲得或履行合同所產生的成本中確認的判斷和資產的重大判斷和變化。我們採用了這些更新，自2019年1月1日起生效。主題944“金融服務-保險、投資收益、與投資相關的損益以及未合併被投資人收益中的權益”範圍內的所有合同都不在本ASU的範圍內。因此，此次採用並未對我們的合併財務報表產生實質性影響。



現金流量表-某些現金收入和現金支付的分類(ASU 2016-15)-本指南涉及八個具體的現金流量問題，目的是減少實踐中現有的多樣性。我們採用了此更新，從2019年1月1日起生效，該更新對我們的合併財務報表沒有實質性影響。



金融工具-確認和計量(ASU 2016-01)-本指南影響股權投資、公允價值期權下的金融負債以及金融工具的列報和披露要求。這一更新要求股權投資按公允價值計量，隨後的變化在淨收益中確認，但按權益法核算或需要合併的除外。在此更新生效日期之前，與可供出售(AFS)股本證券相關的公允價值變動已在保監處確認。我們通過了此更新，自2019年1月1日起生效。採用後，我們發現期初留存收益減少了140萬美元，累計其他全面收益(AOCI)相應增加。



公允價值計量-披露要求(ASU 2018-13)-本次更新中的修訂通過刪除、修改或添加某些披露來修改公允價值計量的披露要求。我們於2020年1月1日採用此更新。



R.PROSPECTIVE會計準則



下面顯示的日期代表公司的實施日期。該公司作為新興成長型公司的地位可能會推遲採用這些標準所需的時間。



金融工具信用損失(ASU 2018-19年和ASU 2016-13年)-此更新旨在通過限制用於不同資產的信用減值模型數量來降低複雜性。該模型將加速確認以攤銷成本持有的資產的信用損失，其中包括我們的商業和住宅抵押貸款投資以及可收回的再保險餘額。信用惡化證券的識別將包括自創立以來經歷過信用顯著惡化的所有資產。此外，信用惡化證券的預期現金流的任何變化都將立即在損益表中確認。AFS固定到期日證券不在新的信貸損失模式的範圍內，但將對當前的報告模式進行有針對性的改進，包括建立信貸損失的估值準備金，而不是目前的直接減記方法。我們將被要求從2023年1月1日起採用此更新。我們目前正在評估這一指導方針對我們合併財務報表的影響。



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租賃(ASU 2018-20、ASU 2018-11、ASU 2018-10、ASU 2018-01、ASU 2017-13和ASU 2016-02)-這些更新旨在提高租賃交易的透明度和可比性。ASU 2016-02要求承租人在資產負債表上確認原始租期超過12個月的所有租約的使用權資產和租賃負債，並披露有關租賃安排的關鍵信息。出租人會計在很大程度上沒有變化。這些更新對公司2021年12月31日的年終和2022年1月1日開始的季度有效。ASU 2016-02要求在修改後的追溯基礎上採用。然而，隨着ASU 2018-11年度的發佈，我們可以選擇將累積影響確認為對採用年度留存收益期初餘額的調整，同時繼續根據先前的租賃指導列報所有前期。這些更新在過渡過程中提供了可選的實用權宜之計。由於當前和未來的租賃義務無關緊要，應用新的租賃指導對合並財務報表的影響預計微乎其微。



所得税-簡化所得税會計(ASU 2019-12)-本次更新中的修訂消除了税務會計指南中與期間税收分配方法、過渡期所得税計算方法以及與外國投資所有權變更相關的遞延税收負債確認相關的某些例外，從而簡化了所得税會計。它還簡化了特許經營税會計的各個方面，並頒佈了税法或税率的變化，並澄清了導致商譽税基上升的交易的會計處理，並將綜合所得税分配到不繳納所得税的實體的單獨財務報表中。我們將被要求於2021年1月1日採用此更新，並追溯應用更新的某些方面，而其他方面將在修改後的追溯基礎上應用。允許提前領養。我們目前正在評估此指導對我們合併財務報表的影響。



S.風險和不確定性



某些風險和不確定性是日常運營和公司合併財務報表編制過程中固有的。更重大的風險和不確定性，以及公司試圖減輕、量化和最小化此類風險的努力，在合併財務報表的附註下面和整個過程中都有介紹。



巨災曝光



本公司的保險範圍包括對災難性事件的風險敞口。所有巨災風險敞口都是通過量化每個地區暴露的政策限制和使用計算機輔助建模技術來監測的。此外，該公司通過限制每個地區的總保單限額和購買再保險，將其風險限制在此類災難上。該公司面臨的主要災難風險是龍捲風/冰雹和冰凍給整個中西部地區的商業物業造成的損失。



本公司在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度分別擁有超過100萬美元和50萬美元的1400萬美元和1450萬美元的保障。巨災計劃被積極管理，以保持淨留存符合風險承受能力，並優化風險/回報權衡。巨災再保險條約於2021年1月1日續簽。



再保險



再保險不解除本公司對投保人的主要責任，如果再保險人無法履行其義務，本公司將承擔責任。當局會按季監察準再保險人及現有再保險人的財政狀況。因此，該公司從幾家財務實力雄厚的再保險公司購買再保險。因此，不計提被視為無法收回的再保險餘額。有關進一步討論，請參閲附註6-再保險。



投資風險



投資組合受到市場、信貸和利率風險的影響。股票投資組合將隨整體股市走勢而波動。雖然股票投資組合的下行風險低於市場，但該投資組合對市場走勢非常敏感。債券投資組合受到利率變化和信用利差走勢的影響。該公司試圖通過構建一個擁有不同期限的高質量證券的多元化投資組合來降低其利率和信用風險。金融市場的低迷可能會對投資組合產生負面影響。然而，公司試圖通過資產配置、期限和證券選擇來管理這一風險。



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流動性風險



流動性對公司業務至關重要，也是資產負債匹配概念的關鍵組成部分。公司的流動資金可能會因無法及時收取應收保費或再保險可收回餘額、無法出售資產或贖回投資、無法預見的現金外流或鉅額索賠支付，或無法獲得債務而受到損害。流動資金風險可能因本公司可能無法控制的情況而產生，例如一般市場混亂、影響第三方或本公司的經營問題，甚至市場參與者認為本公司或其他市場參與者正在經歷更大的流動資金風險。



該公司上午最佳評級對其流動性非常重要。信用評級的降低可能會增加借貸成本或限制進入資本市場的機會，從而對公司的流動性和競爭地位產生不利影響。



外部因素



該公司受到伊利諾伊州及其承保業務的州的高度監管。除其他事項外，這些規定還限制了股息數額，對投資的金額和類型施加了限制，並監管了保險公司可能對各種保險收取的費率。本公司還需要對各種旨在確保投保人獲得賠償的計劃進行破產和擔保基金評估。分攤額一般是在破產可能產生負債的期間累計的，相關分攤額可以合理估計。



全國保險專員協會(NAIC)制定了財產/意外傷害風險資本(RBC)標準，將保險公司報告的法定盈餘與其整體運營中固有的風險聯繫起來。加拿大皇家銀行公式使用法定年度報表來計算支持資產(投資和信貸)風險和承保(損失準備金、承保保費和未到期保費)風險的最低指示資本水平。NAIC示範法要求根據所指出的RBC資本短缺的嚴重程度(如果有的話)採取不同程度的監管行動。截至2020年12月31日，該公司認定其資本水平遠遠超過所有加拿大皇家銀行行動水平的最低資本要求，並且其資本水平足以支持其運營中固有的風險水平。有關法定信息和相關保險監管限制的進一步討論，請參閲附註10-法定信息和股息限制。



此外，評級是保險公司確立競爭地位的關鍵因素。該公司被A.M.Best評為最佳。這一評級反映了他們對保險公司的財務實力、經營業績、戰略地位以及履行對投保人義務的能力的看法。

新冠肺炎風險



新冠肺炎疫情對美國和全球經濟產生了負面影響；擾亂了美國和全球供應鏈；降低了股市估值；造成了金融市場的大幅波動和混亂；導致美國國債利率和收益率下降；導致許多行業評級下調、信用惡化和違約；對資本和流動性的需求增加；失業率上升，消費者信心下降。此外，這場流行病導致許多企業暫時關閉，特別是酒吧和餐館，許多州和社區，包括我們足跡所在的州和社區，都規定了社會距離和庇護制度。這場流行病已經並可能繼續導致我們承認投資組合中的損失，並增加我們的損失撥備。此外，大流行可能導致我們確認金融資產的減值。持續的不利影響還可能增加我們的資本成本，阻止我們滿足最低監管資本和盈餘，或者導致我們的A.M.Best評級下調。新冠肺炎大流行對我們的業務、財務狀況、流動性和運營結果的影響程度將取決於未來的事態發展，這些事態發展具有很高的不確定性，且無法預測，包括大流行的範圍和持續時間、我們業務連續性計劃的持續有效性、大流行對我們的客户、同事、交易對手和服務提供商的直接和間接影響，以及政府當局和其他第三方應對大流行所採取的行動。



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政府部門採取重大措施，對個體工商户進行經濟幫扶，穩定市場，支持經濟增長。這些措施是否成功尚不得而知，它們可能不足以完全緩解大流行的負面影響。此外，一些措施，如暫停繳納保險費，將利率降至接近零的水平，可能會對我們的業務、財務狀況、流動性和經營業績產生負面影響。我們還可能成為立法和/或監管行動的對象，追溯性地要求承保我們的保單不打算承保或定價不包括的損失，包括業務中斷索賠，儘管我們的保單中包含排除承保範圍的條款，或者產生了其他情況下不存在的可賠付推定(包括例如在工人賠償風險中)。監管要求還可能影響定價、風險選擇以及我們與保單和被保險人相關的權利和義務，包括我們取消保單、收取保費或要求我們以其他方式退還保費的能力。由於這一流行病對市場和經濟狀況的影響以及政府當局針對這些狀況採取的行動，我們還面臨着更大的訴訟風險以及政府和監管機構的審查。這些潛在風險包括與新冠肺炎有關的直接索賠(例如，庇護訂單到位後業務中斷)，以及經濟低迷引起的間接風險。



大流行的持續時間和為應對它而採取的措施的有效性尚不清楚。在大流行的影響消退之前，我們的業務收入可能會減少。如果大流行對我們的業務、財務狀況、流動性或運營結果產生不利影響，它還可能會增加本“風險和不確定性”一節以及隨後的任何10-Q表格季度報告中描述的許多其他風險。



2.投資



淨投資收益



截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度投資淨收益摘要如下：







與投資相關的收益(虧損)



以下是截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度固定期限證券和股權證券的銷售、到期日和贖回收益以及相關已實現損益總額的摘要。







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固定收益證券於2020年12月31日的攤銷成本和估計公允價值如下：







由於某些現有證券的贖回條款，預期到期日可能與合同到期日不同。



下表是2020年12月31日和2019年12月31日分類為可供出售的證券投資的攤餘成本和估計公允價值明細表。









抵押貸款支持證券、商業抵押貸款支持證券和資產支持證券



本公司所有擔保證券均獲得一家或多家主要評級機構AA+的平均信用評級，並繼續按照合同條款付款。截至2020年12月31日和2019年12月31日，MBS/ABS/CMBS包括公允價值分別為16,220,343美元和9,909,462美元的住宅抵押貸款支持證券，以及12,721,455美元和13,408,898美元的商業抵押貸款支持證券。



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AFS證券的未實現虧損



下表也用作減值分析的一部分，顯示了截至2020年12月31日和2019年12月31日處於未實現虧損狀態的證券的總價值。該表按證券類型分類，註明每類投資的公允價值、攤餘成本和未實現虧損以及總額。該表還根據證券處於未實現虧損狀態的時間長度對證券進行了進一步分類。







截至2020年12月31日，公司持有111只未實現虧損的股權證券。在這111只證券中，有35只在2019年12月31日之前連續12個月或更長時間處於未實現虧損狀態。

截至2020年12月31日，固定收益投資組合包含26種未實現虧損的證券。在這26種證券中，有4種連續12個月或更長時間處於未實現虧損狀態，未實現虧損17258美元。投資組合中的所有固定收益證券繼續根據證券的合同條款支付預期的息票支付。我們不打算出售的固定收益證券的信貸相關減值，以及我們不太可能被要求出售的固定收益證券的信貸相關減值，在淨收益中確認。任何與信貸相關的減值都在綜合收益中確認。根據管理層的分析，固定收益投資組合具有較高的信用質量，相信將收回固定收益證券的攤餘成本基礎。管理層監控固定收益投資的信用質量，以評估本公司是否有可能以本金和利息的形式收到其合同或估計現金流。



在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度內，淨收益中沒有確認其他暫時性減值虧損。對於截至2020年12月31日所有虧損的固定收益證券，管理層認為，公司很可能會以本金和利息的形式收到所有合同付款。此外，公司沒有必要，也不打算在收回每種證券的全部攤銷成本基礎(可能是到期的)之前出售這些投資。截至2020年12月31日和2019年12月31日，處於未實現虧損狀態的固定收益證券並未暫時減值。



根據法律規定，截至2020年12月31日和2019年12月31日，金額分別為3916,710美元和3,827,627美元的某些固定期限投資分別存入監管機構或銀行。



股權證券未實現損益



截至2020年12月31日和2019年12月31日持有的股權證券截至2020年12月31日和2019年12月31日的12個月的未實現淨收益分別為2167,417美元和2,350,513美元。



其他投資資產



截至2020年12月31日和2019年12月31日的其他投資資產分別為1,772,867美元和877,900美元。



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其他投資資產包括2018年2月發生的芝加哥聯邦住房貸款銀行(FHLBC)的會員資格。我們對FHLBC股票的20萬美元投資是按成本計價的。由於我們是FHLBC的會員，賬面價值接近公允價值。

此外，其他投資資產包括20.4萬美元的私人持股投資和發行的票據。其中兩種債券分別於2019年7月30日和2020年1月28日以62.5萬美元和65萬美元的價格發行，利息為6.5%，分20年攤銷，氣球付款將於2029年7月30日到期。第三種票據於2020年10月30日以9.4萬美元的價格發行，利息為6.0%，分29年攤銷，每月付款從2021年7月31日開始到期。於2020年12月31日及2019年12月31日，本公司未記錄任何與應收賬款壞賬相關的撥備。



為投資而持有的財產



截至2020年12月31日，投資物業包括位於愛荷華州達文波特的一個存儲設施和位於伊利諾伊州米蘭、伊利諾伊州莫林、伊利諾伊州羅克島、伊利諾伊州西爾維斯和愛荷華州勒克萊爾的65個公寓租賃單元。截至2019年12月31日，投資物業包括位於伊利諾伊州米蘭、伊利諾伊州莫林、伊利諾伊州羅克島、伊利諾伊州西爾維斯和愛荷華州勒克萊爾的67個公寓租賃單元。截至2020年12月31日和2019年12月31日，持有的投資房產分別扣除累計折舊465,364美元和332,218美元。截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，相關折舊費用分別為144,545美元和109,393美元。

3.公允價值披露



公允價值被定義為在計量日為促進市場參與者之間的有序交易而在主要市場上收到的資產價格。我們根據某些金融工具的基本特徵和市場上的相關交易來確定其公允價值。GAAP準則要求一個實體在計量公允價值時最大限度地利用可觀察到的投入，最大限度地減少使用不可觀察到的投入。指南還描述了可用於衡量公允價值的三個級別的投入。



以下是公允價值層次結構的級別以及用於確定每個級別的評估輸入類型的簡要説明：









作為確定公允價值流程的一部分，管理層利用公認的第三方定價來源來確定公允價值。管理層已瞭解第三方定價來源的估值方法和投入。以下是對按公允價值計量的金融資產所使用的估值技術的説明，包括根據公允價值層次對此類資產進行的一般分類。



公司、機構和市政債券-定價供應商採用多維模型，使用標準輸入，包括(按使用優先級順序列出)基準收益率、報告的交易、經紀商/交易商報價、發行人利差、雙邊市場、基準證券、市場買賣和其他參考數據。定價供應商還監測市場指標，以及行業和經濟事件。所有使用這些技術估值的債券都被歸類為2級。所有公司、機構和市政證券都被認為是2級。



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抵押支持證券(MBS)、抵押抵押債券(CMO)、商業抵押支持證券(CMBS)和資產支持證券(ABS)-定價供應商評估方法主要包括利率變動和新發行數據。對部分(非易失性、易失性或信用敏感性)的評估基於定價供應商對公認的建模和定價約定的解釋。然後，這些信息被用來確定每一批的現金流、基準收益率、預付款假設，並納入抵押品業績。為了評估CMO的波動性，期權調整價差模型與模擬利率路徑的模型相結合，以確定市場價格信息。這一過程允許定價供應商以一種反映收益率曲線、指數利率、隱含波動率、抵押貸款利率和最近交易活動變化的方式獲得對廣泛證券的評估。投入確鑿且可觀察到的MBS、CMBS、CMO和ABS被歸類為2級。所有MBS、CMBS、CMO和ABS持有量均被視為2級。



美國國債、普通股和交易所交易基金-美國國債和交易所交易股票的價格水平很容易觀察到，並被歸類為級別1(基於報價的市場價格的公允價值)。所有普通股持有量均被視為一級。



優先股-優先股沒有容易觀察到的價格，但在活躍的市場中有類似資產或負債的報價；在不活躍的市場中有相同或類似資產的報價；報價以外的投入被歸類為第二級。所有優先股持有量都被視為第二級。



由於現金及現金等價物的相對短期性質，其賬面值是對公允價值的合理估計。其他投資資產和債務都是按成本計價的，鑑於這些資產沒有現成的交易市場，管理層認為成本準確地反映了公允價值。



截至2020年12月31日，按公允價值經常性計量的資產摘要如下：







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截至2019年12月31日，按公允價值經常性計量的資產摘要如下：





4.保單獲取成本



截至12月31日的年度，遞延和攤銷到收入的保單購置成本彙總如下：





5.債務



債務義務



ICC Holdings，Inc.於2017年3月從一家商業銀行獲得了一筆350萬美元的貸款，並將所得資金用於償還ICC的員工持股計劃借款。貸款期限為五年，利息為3.65%。該公司質押了股票和100萬美元的有價證券作為這筆貸款的抵押品。



該公司還通過其芝加哥聯邦住房貸款銀行(FHLBC)會員資格獲得總計約3700萬美元的借款能力。



2020年3月，世界衞生組織宣佈與迅速傳播的新冠肺炎(CoronaVirus)爆發有關的大流行，這已導致全球衞生緊急狀態。作為本公司對新冠肺炎的迴應的一部分，本公司於2020年3月從聯邦住房和商業銀行獲得了600萬美元的貸款，作為一項預防措施，以增加其現金狀況，並彌補可能減少的保費應收賬款。貸款期限為五年，利息為1.4%。該公司質押了680萬美元的固定收益證券作為這筆貸款的抵押品。本公司亦於2020年5月從FHLBC獲得400萬美元零息一年期貸款，作為額外的預防措施，以增加其現金狀況及補償因本公司於2020年3月宣佈暫停所有保險費收費30天而可能減少的應收保費收入。該公司還質押了740萬美元的固定收益證券作為兩筆FHLBC貸款的抵押品。

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2020年4月，公司根據聯邦授權的小企業管理局(SBA)管理的Paycheck保護計劃(Program)從一家商業銀行獲得了160萬美元的貸款(PPP貸款)。PPP貸款的年利率為1.0%，到期日定為2022年第二季度。本公司於2020年第四季申請貸款寬免，並獲小企業管理局全數寬免。自2020年12月30日起，160萬美元的本金和11000美元的應計利息均被免除，並確認為債務清償的免税收益。



2020年底和2019年底的債務協議餘額總額分別為13,465,574美元和3,475,088美元。



2020年7月30日，本公司通過FHLBC為未來400萬美元的貸款獲得固定的0.74%借款利率，該貸款將在現有400萬美元的FHLBC貸款到期後於2021年5月3日生效。沒有為這筆遠期預付款質押任何抵押品。





循環授信額度



我們與一家商業銀行保持了循環信貸額度，允許借款本金總額高達175萬美元。該設施最初於2013年簽訂，2020年8月5日到期。信貸額度定價為30天期LIBOR加2%，下限為3.5%。為了確保儘可能低的利率，該公司承諾在公司動用信貸額度的情況下，有價證券不得超過500萬美元。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的12個月內，信貸額度沒有支付利息。這項協議沒有金融契約。



自2020年8月3日起，本公司將其即將到期的信用額度替換為與另一家商業銀行200萬美元的循環信用額度，該商業銀行每年續簽一次，目前的到期日為2021年8月3日。這項新的信貸額度定價為優惠加0.5%。該公司質押了200萬美元的業務資產，以防公司動用信貸額度。此信用額度沒有任何金融契約管理。



6.再保險



在正常業務過程中，本公司承擔和讓渡其他保險公司的保費和選定的保險風險，稱為再保險。很大一部分再保險是根據被稱為條約的合同生效的，在某些情況下，還通過就每個單獨的風險進行談判(稱為兼職再保險)。此外，還有幾種類型的條約，包括配額份額、超額損失和巨災再保險合同，它們保護因任何一起事件或事件而產生的超過規定金額的損失。這些安排使公司能夠追求更大的業務多元化，並將最大淨虧損限制在單一事件，如災難。通過量化每個地區暴露的政策限制和廣泛使用計算機輔助建模技術，管理層監測暴露在災難性事件中的風險的集中度。



通過購買再保險，公司通常還將任何單個風險的淨虧損限制在傷亡和工傷賠償業務的最高淨虧損1,000,000美元和財產淨虧損最高750,000美元，儘管某些條約包含適用再保險之前的年度總免賠額。



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截至12月31日的年度的保費、保費和賺取的保費以及發生的損失和結算費用摘要如下：





假定的再保險業務由分配的風險池組成，這些風險池要求公司參與某些工人補償和其他責任池，這是由於公司在其業務所在的各個州的許可證和保費承保。



截至2020年12月31日和2019年12月31日，本公司的未償損失和和解費用分別為13,019,865美元和11,036,170美元，可收回的再保險金額分別為13,019,865美元和11,036,170美元。該公司的所有再保險可收回款項都來自財務實力評級為“A”或更好的公司，截止時間為上午最佳時間。

下表顯示了截至2020年12月31日，本公司前十大再保險公司在扣除抵押品後可收回的已支付損失和和解費用、已知案例和IBNR損失和和解費用準備金、未到期保費和或有佣金的淨再保險餘額。截至上午最佳時間，這些再保險公司的財務實力評級均為“A”或更高。還顯示了2020歷年內轉讓給這些再保險公司的書面保費金額。





由於再保險不解除本公司對投保人的責任，放棄的未到期保費和可就已支付損失和和解費用收回的再保險餘額作為資產單獨報告，而不是與相關負債一起淨額計算。這些餘額受到與個人再保險人相關的信用風險的影響。該公司的再保險公司的財務狀況每季度都會受到監測。作為監測工作的一部分，管理層審查年度彙總財務數據和公開信息。與可收回的再保險餘額相關的信用風險是通過監測再保險人的A.M.Best評級和標準普爾評級來分析的。此外，該公司還對其再保險可收回金額進行詳細的可收回測試，包括基於上午最佳評級的平均違約情況的測試。



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一旦對再保險人採取監管行動(例如接管、裁斷無力償債、保全令或清盤令)，再保險人可追討的已付款項和未付款項便會特別指明，並透過使用估計無法向再保險人追討的免税額予以撇銷。當這樣的餘額被註銷時，它是全額完成的。然後，公司重新評估剩餘的免税額，並確定餘額是否足夠，如上所述，如果需要，將確認額外的免税額並計入收入。截至2020年12月31日和2019年12月31日，本公司沒有記錄與已支付和未支付的應收賬款無法收回金額相關的撥備。本公司自開票之日起90天后到期的應收賬款不計入壞賬準備。



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7.未付損失及結算費



虧損發展表



下表為截至2011年12月31日至2020年的年度，按事故年度劃分的扣除再保險的累計已發生損失和和解費用，按事故年度劃分的累計已支付損失和和解費用，以及截至2019年12月31日的年度的IBNR總額和報告的累計索賠數量。有關截至2011年12月31日至2019年12月31日的已發生和已支付索賠發展的信息，作為未經審計的必需補充信息提供。與工人補償和負債業務相比，財產業務的支付期較短。









*作為未經審核的必需補充信息提供。

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*作為未經審核的必需補充信息提供。

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*作為未經審核的必需補充信息提供。



下表將虧損發展信息與截至2020年12月31日的年度合併資產負債表進行核對，並按可報告部分進行調整。







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虧損持續時間披露



下表按年齡(扣除再保險後)表示每年平均支付的已發生損失的百分比，並作為未經審計的必需補充信息提供。







下表是公司2020和2019年的未償損失和結算費用的對賬。









由於通過儲量分析過程更新了最終損失估計值的變化，因此出現了與初始儲量估計值的差異。隨着時間的推移，隨着索賠的報告、初步案件準備金的設立、根據補充資料審查初始準備金以及對截至該評價日期發生的一系列索賠進行最終付款，初步準備金估計數發生了變化。關於索賠最終結算值的新信息被更新，直到定義的集合中的所有索賠都被結算。作為一家擁有利基產品組合的小型專業保險公司，該公司的經歷通常會表現出不同時期的波動。在管理層試圖識別虧損環境中的系統性變化並對其做出反應的同時，它還必須考慮公司可直接獲得的經驗量，並以對這些觀察結果的可靠性的現實技術理解來解讀任何特定時期的跡象。



以下是對最近兩個日曆年儲備發展的重要組成部分的討論：



2020



就2020日曆年而言，本公司分別在與企業主財產2019年事故年索賠和企業主責任2016事故年索賠相關的財產和責任業務線中，經歷了與前幾年預留估計相比不利的發展。這些不利的發展在很大程度上被酒類責任的有利發展所抵消。



2019



就2019年曆年而言，本公司在與酒類責任和業務責任相關的負債業務系列中，與前幾年的儲備估計相比出現了不利的發展，主要是從2015年和2016年的事故年度開始。這種不利的發展在很大程度上被工人補償的有利發展所抵消。

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8.所得税



導致很大一部分遞延税項資產和遞延税項負債的暫時性差異對税收的影響摘要如下：







2019年7月，財政部發布了2019-31修訂版Proc，其中包括最終修訂的損失準備金貼現係數和完成税法影響核算所需的過渡性指導。損失準備金貼現的過渡性調整從2018年1月1日起重新計算，由此產生的調整將在2018年開始的八年內平均計入應納税所得額。



管理層相信，所有遞延税項資產更有可能在未來的運營中收回，這將產生足夠的應税收入來實現遞延税項資產。



截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度的所得税費用，不同於下表中顯示的對持續運營的税前收入適用21%的美國聯邦税率所計算的金額：







本公司2020年和2019年的有效税率分別為22.9%和15.5%。實際税率取決於税前收益的組成部分和相關的税收影響。



截至2020年12月31日，公司沒有任何資本或經營虧損結轉。仍需接受美國國税局(IRS)審計的時期包括2017年至本年度。目前沒有開放的税務考試。

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9.員工福利



401(K)以及獎金和獎勵計劃



公司維持着涵蓋高管、經理和員工的401(K)計劃以及獎金和激勵計劃。不包括401(K)計劃，由首席執行官酌情決定，這些計劃的資金主要取決於達到預定的綜合比率水平、運營費用的減少、直接書面保費的增長和總體續簽保留率。當公司產生的收益超過這一要求的回報時，就會獲得獎金。雖然一些管理激勵計劃可能會受到其他業績因素的影響，但公司業績的較大影響確保了高管、經理和員工的利益與利益相關者的利益相一致。



401(K)計劃提供最高為合格薪酬的4%的匹配百分比，以及每位員工薪酬的利潤分成百分比。參與者將100%獲得匹配百分比，並按每年25%的比率獲得利潤分享分配。2020年和2019年，401(K)利潤分享計劃的總貢獻分別為266,024美元和311,370美元。此外，只要達到一定的財務或運營目標，可以通過公司激勵計劃向高管、經理和員工發放獎金。



延期賠償



2012年11月，本公司與本公司一名高管訂立遞延薪酬協議。協議要求公司從退休(62歲)開始向高管支付款項。如果在62歲之前無故離職，本協議下的福利在2017年11月歸屬25%，2022年11月歸屬50%，2027年11月歸屬75%，2032年1月1日歸屬100%。如果退休前死亡，福利將完全歸屬，並支付給行政人員的受益人。按照3.6%的貼現率計算，截至2032年1月1日，該協議下的全部既得債務總額約為1,689,467美元。截至2020年12月31日和2019年12月31日，與本協議相關的應計負債分別為470,446美元和347,987美元。該公司在2020和2019年分別確認了122,459美元和112,055美元的費用。



員工持股計劃



關於我們的轉換和公開發行，我們設立了員工持股計劃。員工持股計劃向該公司借款，在此次發行中購買了35萬股。向員工持股計劃發行股票導致在資產負債表的權益部分為未分配的股票建立了一個沖銷賬户，金額相當於每股10.00美元的收購價。



公司可酌情向員工持股計劃繳費，並向員工持股計劃支付未分配股份的股息。員工持股計劃使用收到的資金償還貸款。在支付貸款時，根據相對補償將員工持股計劃的股票分配給參與者，並記錄費用。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的12個月中，公司向員工持股計劃貢獻了294,734美元和288,538美元。



對於當年承諾分配給參與者的股票，每年每月計入一筆補償費用，該費用是根據我們股票在應計和確認分配承諾時的公平市值確定的。在截至2020年12月31日的一年中，我們確認了283,222美元的補償費用，這與我們承諾在截至2020年12月31日的一年中發放到參與者賬户的23,437股普通股有關。在承諾發行的23,437股中，有1,985股是在2020年12月31日承諾的，對截至2020年12月31日的一年的已發行加權平均普通股沒有影響。在截至2019年12月31日的一年中，我們確認了與23,437股普通股相關的324,041美元的補償費用，這些普通股承諾在截至2019年12月31日的一年中釋放到參與者的賬户中。在承諾發行的23,437股中，1,991股於2019年12月31日承諾發行，對截至2019年12月31日的年度已發行加權平均普通股沒有影響。截至2020年12月31日和2019年12月31日，未賺取員工持股的公允價值分別為3,686,702美元和3,962,789美元。



受限庫存單位



2018年2月首次授予RSU，2019年3月和2020年4月又授予了額外的RSU。RSU的授予日期價值等於公司股票在股票授予日期的收盤價。RSU從授予之日起三年內授予1/3。



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截至2020年12月31日，已分別以每股15.10美元、13.70美元和11.03美元的公平市值授予了11,700、13,071和18,040個RSU。截至2019年12月31日，已分別以每股15.10美元和13.70美元的公平市值授予了11,700個和13,071個RSU。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的12個月裏，我們分別確認了這些單位的171,755美元和108,115美元的費用。截至2020年12月31日和2019年12月31日，與未償還和未歸屬RSU相關的未確認補償支出總額分別為224,192美元和196,967美元，在三年歸屬期的剩餘時間內確認。

10.法定信息和分紅限制



ICC的法定財務報表以伊利諾伊州保險局規定或允許的會計慣例為基礎，該部門採用全國保險專員協會(NAIC)法定會計慣例作為其法定會計慣例的基礎。國際商會沒有使用與NAIC規定的法定會計做法不同的任何允許的法定會計做法。在從法定會計準則轉換為公認會計原則的過程中，典型的調整包括遞延保單收購成本、納入法定未確認資產、按公允價值相對於攤銷成本記錄債務證券、股權證券的未實現淨收益或虧損計入收益而不是盈餘的組成部分，以及將盈餘票據從股權重新分類為債務。



NAIC有基於風險的資本(RBC)標準，要求保險公司根據基於風險的公式計算和報告信息，該公式基於監管機構對與公司資產負債表和產品組合相關的風險的定義來衡量法定資本和盈餘需求。截至2020年12月31日和2019年12月31日，ICC的RBC金額超過了NAIC定義的授權控制級別RBC。截至2020年12月31日和2019年12月31日，ICC的法定資本和盈餘分別為58,801,101美元和55,357,446美元。



下表包括我們保險子公司的精選信息：







任何以伊利諾伊州為註冊地的公司不得向其證券持有人支付任何非常股息或作出任何其他非常分派，直至：(A)董事收到宣佈派息的通知後30天，且在該期限內沒有不批准支付，或(B)董事在30天期限內批准支付。就本款而言，非常股息或分派是指任何現金或其他財產的股息或分派，其公平市值連同其他股息或分派的公平市值，在截至擬派發股息或分派的日期止的連續12個月內作出，超過以下兩者中較大者：(A)本公司截至前一年十二月三十一日的投保人盈餘的10%，或(B)本公司在截至前一年十二月三十一日止12個月期間的淨收益，但不包括按以下較大者計算：(A)本公司截至前一年12月31日的盈餘的10%；或(B)本公司截至前一年12月31日的12個月期間的淨收益，但不包括截至2020年12月31日，在未經伊利諾伊州保險部事先批准的情況下，2021年國際商會可用於支付股息的金額約為590萬美元。



本公司在2020或2019年未向證券持有人支付任何股息。然而，它確實根據保單合同義務，在2020年和2019年分別向威斯康星州的投保人支付了13,156美元和18,793美元的現金股息。



11.承諾和或有負債



本公司參與了許多在正常業務過程中出現的索賠、損失和訴訟事宜。許多此類索賠、損失或訴訟事項都涉及本公司作為保險人承保的保單下的索賠。管理層相信，這些索賠和損失的解決不會對公司的財務狀況、經營業績或現金流產生實質性的不利影響。



本公司負有與管理業務相關的經營租賃義務。2021年和2022年，不可取消協議下的最低未來租金支付總額分別為41324美元和52618美元。



12.後續事件



自財務報表發佈之日起，已對後續事件進行評估。

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國際商會控股有限公司

附表二-註冊人簡明財務信息

資產負債表-僅母公司







1面值$0.01；授權：2020-1,000萬股和2019-1,000萬股；已發行：2020-3,500,000股和2019年-3,500,000股；已發行：2020-3,033,314股和2019年-3,014,941股。

2 2020-208,875股和2019-203,811股

3 2020-257,811股和2019-281,248股

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國際商會控股有限公司

附表二-註冊人簡明財務信息

損益表和綜合收益表-僅限母公司







2019年財務報表中的某些餘額已重新分類，以符合2020年的列報方式。



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國際商會控股有限公司

附表二-註冊人簡明財務信息

現金流量表-僅限母公司









2019年財務報表中的某些餘額已重新分類，以符合2020年的列報方式。



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國際商會控股公司和子公司

附表三-補充保險信息

截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度











見合併財務報表附註和獨立註冊會計師事務所報告。



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國際商會控股公司和子公司

附表四-再保險

截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度







見合併財務報表附註和獨立註冊會計師事務所報告。

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國際商會控股公司和子公司

附表V-壞賬保費和其他應收款撥備

截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度





見合併財務報表附註和獨立註冊會計師事務所報告。

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國際商會控股公司和子公司

附表六-補充信息

截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度











見合併財務報表附註和獨立註冊會計師事務所報告。

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第9項.會計和財務披露方面的變更和分歧



無。

項目9A。控制和程序



無論控制系統的構思和操作有多好，它只能提供合理的保證，而不是絕對的保證，確保控制系統的目標得以實現。此外，控制系統的設計必須反映這樣一個事實，即存在資源限制，並且控制的好處必須相對於其成本來考慮。由於所有控制系統的固有限制，任何控制評估都不能絕對保證已檢測到公司內的所有控制問題和欺詐實例(如果有)。



披露控制和程序



本公司遵守1934年修訂的《證券交易法》(以下簡稱《交易法》)第13a-15(E)和15d-15(E)條規定的披露控制和程序，旨在確保所需信息在SEC的規則和表格中規定的規定時間範圍內進行記錄、處理、彙總和報告。我們的披露控制和程序也旨在確保需要披露的信息被積累並傳達給公司管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以便及時做出關於需要披露的決定。



我們的管理層在首席執行官和首席財務官的參與下，於2020年12月31日對我們的披露控制和程序的有效性進行了評估。基於這一評估，首席執行官和首席財務官得出結論，截至2020年12月31日，我們的披露控制和程序是有效的。



管理層關於財務報告內部控制的報告



公司管理層負責建立和維護交易法規則13a-15(F)和15d-15(F)中規定的對財務報告的充分內部控制。公司管理層在公司首席執行官和首席財務官的參與下，根據特雷德韋委員會發起組織委員會發布的《內部控制-綜合框架(2013)框架》，對公司財務報告內部控制的有效性進行了評估。根據這一評估，公司管理層得出結論，截至2020年12月31日，公司對財務報告的內部控制是有效的。



由於其固有的侷限性，財務報告內部控制可能無法防止或檢測錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有風險，即由於條件的變化，控制可能會變得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

註冊會計師事務所認證報告



本年度報告不包括我們的註冊會計師事務所根據2002年薩班斯·奧克斯利法案第404(B)節的要求對財務報告進行內部控制的認證報告。由於我們符合《就業法案》規定的新興成長型公司資格，管理層的報告不需要我們的獨立註冊會計師事務所認證。



財務報告內部控制變更



在截至2020年12月31日的一年中，我們對財務報告的內部控制(根據《交易法》第13a-15(F)和15d-15(F)條的定義)沒有發生重大影響或可能對公司財務報告內部控制產生重大影響的變化。

項目9B。其他信息



無。



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第三部分



第10至14項



本第三部分第10至14項(含)不包括在此，因為公司將向美國證券交易委員會提交一份最終委託書，其中將包括此類項目所需的信息，這些信息在此併入作為參考。該公司的委託書將提交給證券交易委員會，並與將於2021年5月18日召開的年度股東大會有關，以下標題下的信息將以參考方式納入該公司：“提案一：董事選舉”、“公司治理和董事會事項”、“董事會委員會”、“董事會會議和薪酬”、“薪酬委員會聯鎖和內部人蔘與”、“高管薪酬做法”、“某些受益所有者的股份所有權”、“高管管理”、“董事會會議和薪酬”、“薪酬委員會聯鎖和內部人蔘與”、“高管薪酬做法”、“某些受益所有者的股份所有權”、“高管管理”、“董事會會議和薪酬”、“薪酬委員會聯鎖和內部人蔘與”、“高管薪酬實踐”、“某些受益所有者的股份所有權”、“高管管理、“和”高管薪酬“。

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第四部分



第15項.展品、財務報表明細表





(3)展示。參見第105頁的展品索引。









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/s/簽名

根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已正式授權下列簽名者代表其簽署本報告。



根據1934年《證券交易法》的要求，本報告由以下人員代表註冊人在指定日期以註冊人身份簽署。

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展品索引







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