S-3

已於2024年6月28日向美國證券交易委員會提交

註冊編號333-

美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格S-3

註冊聲明

在……下面

1933年《證券法》

Involve DB商品指數追蹤基金

(註冊人的確切姓名載於其章程)

特拉華州

32-6042243

(述明或其他司法管轄權

公司或組織)

(税務局僱主

識別號碼)

轉景資本管理有限責任公司

萊西路3500號，700套房

伊利諾伊州唐納斯格羅夫

60515

(800) 983-0903

(註冊人主要執行辦公室的地址，包括郵政編碼和電話號碼，包括區號)

亞當·漢克爾

轉景資本

Management LLC

3500 Lacey Road，700套房

伊利諾伊州唐納斯格羅夫60515

(800) 983-0903

(服務代理商的名稱、地址，包括郵政編碼和電話號碼，包括區號)

複製到：

艾琳·E 馬丁先生。

Morgan，Lewis&Bockius LLP

西北賓夕法尼亞大道1111號

華盛頓特區20004-2541

(202) 739-3000

開始向公眾出售的大約日期：本註冊聲明生效後不時進行。

如果在本表格中登記的唯一證券是根據股息或利息再投資計劃發售的，請勾選以下方框。

如果根據1933年《證券法》第415條的規定，本表格中登記的任何證券將以延遲或連續方式發售，但僅與股息或利息再投資計劃有關的證券除外，請勾選以下方框。

如果提交本表格是為了根據《證券法》第462（b）條登記發行的額外證券，請勾選以下方框，並列出同一發行的較早有效登記聲明的《證券法》登記聲明編號。

如果此表格是根據證券法下的規則462(C)提交的生效後的修訂，請選中下面的框並列出相同發售的較早生效的註冊表的註冊表編號。 ☐

如果本表格是根據一般説明I.D.提交的註冊聲明，或根據證券法第462（e）條向證監會備案後生效的修正案，請勾選以下方框。

如果本表格是根據一般指示I. D提交的註冊聲明的生效後修訂，根據《證券法》第413條（b）款提交以登記其他證券或其他證券類別的，請勾選以下方框。

通過勾選標記來確定註冊人是否是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12 b-2條中的“大型加速” 文件人、“大型加速”文件人、“小型報告公司”文件人和“新興成長型公司”文件人


大型加速文件服務器		加速文件管理器	☐

非加速文件服務器	☐	規模較小的報告公司	☐

		新興成長型公司	☐

如果是新興成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期以遵守證券法第7(A)(2)(B)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。 ☐

註冊人特此在必要的日期修改本註冊聲明，以推遲其生效日期，直至註冊人提交進一步的修正案，明確規定本註冊聲明此後將根據1933年證券法第8(A)條生效，或直至本註冊聲明於委員會根據上述第8(A)條決定的日期生效。

以完成為準。此招股説明書中的信息不完整，可能會更改。在向美國證券交易委員會提交的註冊聲明生效之前，我們不能出售這些證券。本招股説明書不是出售這些證券的要約，也不是在任何不允許要約或出售的州徵求購買這些證券的要約。

招股説明書

2024年6月28日

DBC	Invesco DB大宗商品指數跟蹤基金

景順DB商品指數追蹤基金(“基金”)是以特拉華州法定信託形式成立的。基金髮行普通實益權益單位(“股份”)，代表基金的零碎實益權益和所有權單位。基金的股份只可由若干合資格的金融機構(“獲授權參與者”)購買，並只能以一個或多個50,000股(“創設單位”)的形式購買。本基金持續按紐約證交所Arca，Inc.(“NYSE Arca”)收市時間或基金期貨合約交易所在交易所最後一個收市時間(以較遲的日期為準)的每股資產淨值(“NAV”)發行創設單位股份。

該公司股票在紐約證券交易所的交易代碼為“DBC”。

景順資本管理有限公司是該基金的管理所有者(“管理所有者”)、商品池運營商和商品交易顧問。該基金交易的期貨合約包括輕質低硫原油(WTI)、超低硫柴油(俗稱取暖油)、RBOB汽油、天然氣、布倫特原油、黃金、白銀、鋁、鋅、銅、A級、玉米、小麥、大豆和糖(每種商品均為“指數商品”，統稱為“指數商品”)。

包含 DBIQ最佳收益率多元化商品指數的商品超過 ReturnTM(“指數”)。該基金尋求隨着時間的推移跟蹤該指數。基金還從美國國債(“國債”)獲得利息收入(“財政部收入”)，並從其持有的貨幣市場共同基金(關聯或其他)獲得股息收入(“貨幣市場收入”)。基金還通過投資交易所交易基金(關聯或其他)(“ETF”)獲得國債敞口，ETF跟蹤衡量美國國債表現的指數，最長剩餘期限為12個月(“T-Bill ETF”)，基金可從該等投資中收取股息或資本收益分配(“T-Bill ETF收入”)。雖然基金的表現將反映其在國庫證券、貨幣市場共同基金和國債ETF的投資的增值或貶值，但基金的表現，無論是積極的還是消極的，都將主要由其交易期貨合約的策略推動，目的是尋求跟蹤指數。

除非在Creation Units中彙總，否則股票不是可贖回證券。

投資這些股票有很大的風險。
請參閲第12頁開始的“風險因素”。

■

期貨交易波動很大，即使是市場價格的微小波動也可能造成巨大損失。

■

基金交易計劃的成功有賴於基金管理人及其交易負責人的技能。

■

你可能會失去全部或幾乎所有的投資。

■

投資者就其股票投資支付費用，包括每年0.85%的基於資產的費用。額外費用包括每年約0.02%的經紀手續費。

獲授權的參與者可以不時向公眾提供他們創建的任何創建單位的共享。由於股票將按市場價格而不是基金的資產淨值交易，因此股票的交易價格可能高於資產淨值(溢價)、資產淨值或低於資產淨值(折扣價)。授權參與者不會從基金、管理所有者或其任何關聯公司獲得與向公眾出售股票有關的任何費用或其他補償。

授權參與者可以從通過其佣金或收費經紀賬户購買股票的投資者那裏獲得佣金或費用。此外，管理所有人向景順經銷公司支付經銷服務費，而不向基金報銷。有關支付給金融行業監管機構(“FINRA”)成員的補償項目的更多信息，請參見第86頁的“分配計劃”部分。

這些證券未經美國證券交易委員會(下稱“美國證券交易委員會”)或任何州證券委員會的批准或不批准，美國證券交易委員會或任何州證券委員會也未就本招股説明書的準確性或充分性作出任何結論。任何相反的陳述都是刑事犯罪。

本基金不是共同基金或1940年修訂的《投資公司法》(“1940年法案”)所指的任何其他類型的投資公司，不受該法案的監管。

商品期貨交易委員會沒有就參與這個池的優點通過，也沒有通過本披露文件的充分性或準確性。

商品期貨交易佣金
風險披露聲明

你應該仔細考慮你的財務狀況是否允許你參與商品池。在這樣做的過程中，你應該意識到，大宗商品利息交易可能很快導致巨大的損失，也可能導致收益。這樣的交易損失可能會大幅降低資金池的資產淨值，從而降低你在資金池中的權益價值。此外，對贖回的限制可能會影響您撤回參與該池的能力。

此外，大宗商品池可能需要繳納高額管理費、諮詢費和經紀費。受這些收費影響的資金池可能有必要賺取可觀的交易利潤，以避免其資產枯竭或耗盡。本披露文件在第42頁對每筆費用進行了完整的描述，並在第31頁對盈虧平衡(即收回初始投資金額)所需的回報率進行了説明。

本簡短聲明不能披露評估您參與此商品池所需的所有風險和其他因素。因此，在您決定參與此商品池之前，您應仔細閲讀本披露文件，包括對此投資的主要風險因素的描述，請參見第12至 28頁。

您還應該知道，這一大宗商品池可能會交易外國期貨或期權合約。在美國以外的市場上進行的交易，包括與美國市場正式掛鈎的市場，可能會受到對集合及其參與者提供不同保護或減少保護的規定的約束。此外，美國監管當局可能無法強制執行監管當局或非美國法域市場的規則，在這些法域中，可能會對集合進行交易。

本招股説明書並不包括基金註冊説明書內的所有資料或證物。你可以在華盛頓特區美國證券交易委員會維護的公共參考設施閲讀和複製完整的註冊聲明。

該基金向美國證券交易委員會提交季度和年度報告。你可以在華盛頓特區的美國證券交易委員會公共參考設施閲讀和複製這些報告。如需更多信息，請致電美國證券交易委員會：1-800-美國證券交易委員會-0330。

該基金的備案文件發佈在美國證券交易委員會網站HTTPS：//www.sec.gov上。

監管通知

任何交易商、銷售員或任何其他人均未獲授權提供本招股説明書中未包含的任何信息或作出任何陳述，即使提供或作出該等其他信息或陳述，也不得依賴於該基金、管理所有人、授權參與者或任何其他人的授權。

本招股説明書不構成要約或要約出售或要約購買，也不得在未經授權的任何司法管轄區或向向其提出任何此類要約、要約或出售被視為非法的任何人進行任何要約、要約或出售。

基金的賬簿和記錄保存如下：所有營銷材料保存在德克薩斯州休斯敦格林威廣場11號套房景順分銷商公司的辦公室，電話：(77046)983-0903；交易賬簿和記錄、會計和某些其他財務賬簿和記錄(包括基金會計記錄、關於資產、負債、資本、收入和支出的分類賬、登記員、轉讓日記帳和相關細節)以及從期貨委員會商人那裏收到的交易和相關文件由紐約梅隆銀行保管，郵編：10007，電話：(718)315-7500。所有其他

封面備註(續)

基金的賬簿和記錄(包括從基金的大宗商品經紀人那裏收到的會議紀要和其他一般公司記錄、交易記錄和相關報告以及其他項目)保存在基金的主要辦公室--C/O景順資本管理有限責任公司，地址為萊西路3500Lacey Road，Suite 700，DWNERS Grove，Illinois 60515；電話：(800)983-0903。管理所有者的賬簿和記錄(包括與會計、投資組合管理、合規、法律、營銷和運營有關的賬簿和記錄)：鐵山，341S.ARI CT.，伊利諾伊州愛迪生，60101；福斯特大道121，伊利諾伊州本森維爾，60106；2625W.Roosevelt Rd.，芝加哥，伊利諾伊州60608；2425S.Halsted St，芝加哥，伊利諾伊州，60608；錢德勒博士，漢諾威公園，伊利諾伊州60133；901 S.Menard Ave.，芝加哥，伊利諾伊州；2221W.Pershing Rd.，伊利諾伊州芝加哥；1301S.Rockwell St，伊利諾伊州；60608伊利諾伊州艾迪森市斯威夫特路331號，郵編：60101。1940年《投資顧問法案》第204節要求的管理所有者的賬簿和記錄保存在管理所有者辦公室，地址為：紐約美洲大道1166號，紐約州，10036；景順經銷公司，11 Greenway Plaza，德克薩斯州，77046；以及紐約梅隆銀行，100殖民地中心公園路，佛羅裏達州瑪麗湖，32746。股東有權在正常營業時間內(在支付合理的複製費用後)親自或由其授權代表或代理人查閲和複製該等賬簿和記錄。符合商品期貨交易委員會(“CFTC”)和美國國家期貨協會(“NFA”)要求的基金月度賬目報表張貼在管理所有者的網站HTTPS：//www.invesco.com/ETFS上。其他報告可由主管人自行決定或根據監管機構的要求發佈在主管人的網站上。除非另有明文規定，否則管理所有者網站上的信息不應被視為本招股説明書的一部分或通過引用納入本招股説明書。同樣，在基金財政年度結束後不超過90天，將向股東分發經認證的審計財務報表和(在任何情況下不得晚於下一年3月15日)編制股東年度聯邦所得税申報單所需的與基金份額有關的税務信息。

授權參與者在進行股票交易時可能被要求遞交招股説明書。請參閲“分配計劃”。

目錄表

第一部分-披露文件

摘要信息	1
風險因素	12
前瞻性陳述	28
投資目標	29
盈虧平衡分析	31
盈虧平衡表	31
景順數據庫商品指數表現跟蹤基金(Ticker： dbc)	33
關於DBIQ最優產量的描述多元化商品指數超出 ReturnTM	35
收益的使用	41
收費	42
誰可以訂閲	44
股份的設立和贖回	44
商品經紀人	48
利益衝突	52
股份描述;某些材料信託條款協議	54
分配	62
管理員、託管人和轉讓座席	62
Invesco Distribors，Inc.	63
指數保薦人	64
證券存管處;僅限簿記系統;全球安全	65
共享拆分	66
材料合同	66
重大美國聯邦所得税考慮因素	71
僱員福利計劃的購買	84
配送計劃	86
法律事務	89
專家	89

附加信息	89
最新財務信息和年度報告	89
通過引用將某些內容合併文件	90

第第2部分-附加信息説明

有關景順資本的一般信息管理有限責任公司	93
期貨市場	93

三、

第一部分

披露文件

摘要信息	2024年6月28日

DBC	Invesco DB大宗商品指數跟蹤基金

本招股説明書中包含或以引用方式併入本招股説明書的材料信息摘要僅供快速參考，並不包含可能對您重要的所有信息。本招股説明書的其餘部分包含更詳細的信息。在決定是否投資股票前，你應閲讀整份招股章程，包括本招股章程所載的參考資料。有關如何獲取本招股説明書中以引用方式併入的信息的信息，請參閲“通過引用合併某些文件”一節。

該基金

景順DB商品指數追蹤基金(“基金”)於2005年5月23日以特拉華州法定信託形式成立。基金髮行普通實益權益單位(“股份”)，代表基金的零碎、不可分割的實益權益和所有權單位。基金的期限是永久性的(除非在某些情況下提前終止)。該基金的主要執行辦公室設在C/o Invesco Capital Management LLC，Lacey Road 3500 Lacey Road，Suite700，Dners Grove，IL 60515，其電話號碼是(800)983-0903。有關所提供的基金的信息，請訪問https://www.invesco.com/ETFs.。

在紐約證券交易所Arca上市的股票

該公司股票在紐約證券交易所掛牌上市，代碼為：DBC。二級市場買賣股票需收取普通經紀佣金和手續費。

股份買賣

基金向獲授權參與者以資產淨值 (“資產淨值”)發行及贖回股份，並只以50,000股(每一股稱為“創設單位”)或其倍數的大額股份以換取現金。除非按創建單位合計，否則該等股份不得為基金的可贖回證券。

個人股票只能通過經紀商在紐約證交所Arca交易。由於股票將按市場價格而不是資產淨值交易，因此股票的交易價格可能高於資產淨值(溢價)、資產淨值或低於資產淨值(折價)。

散户投資者可以通過傳統的經紀賬户買賣股票。購買或出售股票可能需要收取經紀佣金。我們鼓勵投資者查看其經紀賬户的條款，以獲取適用的費用。

紐約證券交易所Arca和其他來源上提供的定價信息

下表列出了關於基金和指數的其他紐約證券交易所ARCA符號及其含義：

符號	含義
DBC	紐約證交所Arca的每股市場價格
DBCIIV	每股日內指示值(IIV)
DBCNAV	基金當日結束資產淨值
DBLCIX	日內指數水平
DBLCDBCE	截至紐約證交所Arca收盤時的指數收盤水平

摘要信息(續)

上表中的日內數據，包括IIV，在整個交易日每15秒發佈一次。指數贊助商(如本文所定義)每天計算並公佈指數的收盤價。管理所有人每天公佈基金的資產淨值和每股資產淨值。

上述所有信息發佈如下：

該指數的日內水平(代碼：DBLCIX)和每股指數(代碼：DBCIIV)(均以美元報價)在每個交易日的合併磁帶、路透社和/或彭博社上每15秒公佈一次。每股投資收益指數(代號：DBCIIV)也刊登在管理所有者的網站上，網址為https://www.invesco.com/ETFs，或其後繼者。

目前的每股交易價格(代碼：dbc)(以美元報價)在每個交易日在合併磁帶、路透社和/或彭博社以及管理所有者網站https://www.invesco.com/ETFs，或任何後續網站上持續發佈。

紐約證券交易所Arca指數的最新收盤水平(代碼：DBLCDBCE)在每個交易日的合併磁帶、路透社和/或彭博社上公佈。

基金的最新日終資產淨值(代碼：DBCNAV)在路透社和/或彭博社以及管理所有者的網站https://www.invesco.com/ETFs，或任何後續網站上公佈。此外，基金最新的每日終了淨資產淨值(編號：DBCNAV)是在第二天上午在合併磁帶上公佈的。

關於該指數的所有上述信息，包括該指數的歷史，也可在https://index.db.com.上公佈

指數保薦人從指數保薦人認為可靠的來源獲得信息，以納入指數或用於計算指數。指數保薦人、主管人、基金或其各自的任何關聯公司均不對指數或指數中包含的任何數據的準確性和/或完整性承擔責任或提供擔保。

除非另有明文規定，否則管理所有者網站上的信息不應被視為本招股説明書的一部分或通過引用納入本招股説明書。

CUSIP號碼

基金的CUSIP編號為46138B103。

風險因素

投資股票是投機性的，風險很高。下文所列的風險因素摘要只是為了強調基金的某些風險。基金還有本招股説明書其他部分所列的額外風險。

●

過去的業績不一定預示着未來的結果；基金的全部或基本上所有投資可能都會損失。

●

該基金每年的費用和支出總額約為0.87% ，只有當其期貨交易的年度回報加上其年度庫房收入、貨幣市場收入和國債ETF收入超過該等費用和支出時，該基金才能成功。

●

本基金須遵守商品期貨交易委員會(“CFTC”)及/或期貨交易所規則所訂的持倉限制。如果基金達到頭寸限制，其發行新的創造單位或將收入再投資於更多期貨合約的能力可能會受到損害或受到限制。這可能會對股票市價與基金資產淨值之間的相關性產生不利影響，從而導致股票的交易價格較基金資產淨值溢價或折讓。

摘要信息(續)

●

不能保證基金將實現盈利或避免虧損，無論是否重大。

●

基金的業績可能不會在特定時期或長期內跟蹤指數。這種跟蹤誤差可能會導致基金跑贏或跑輸指數。

●

創建或贖回創建單位的能力中斷可能會對投資者造成不利影響。

●

主管人、商品經紀人(如本文所述)及其關聯公司和基金股東(“股東”)之間存在某些潛在的利益衝突。儘管管理所有人試圖監測衝突，但管理所有人要確保衝突實際上不會對基金和股東造成不利後果，即使不是不可能，也是極其困難的。

●

基金的資產淨值可能並不總是與股票的市場價格相對應，因此，股票的交易價格可能高於資產淨值(溢價)、資產淨值或低於資產淨值(折價)。

●

股東將就其在基金應納税所得額中的可分配份額徵税，無論他們是否獲得現金分配。

●

由於全球經濟和金融市場日益相互關聯，國家之間或地理區域內的武裝衝突，例如目前歐洲的俄羅斯和烏克蘭以及中東的哈馬斯和以色列之間的衝突，可能會影響基金的投資。此類衝突以及其他相應事件，包括周邊地區衝突的升級和/或擴大，已經並可能繼續對區域和全球經濟和金融市場產生嚴重影響，包括波動性增加、流動性減少和總體不確定性。

●

基金的期貨合約交易是在非常動盪的市場進行的。在過去，石油市場經歷了極端的波動。例如，2020年5月實貨交割的WTI期貨合約在2020年4月20日達到負價。如果基金目前持有的指數商品期貨合約(“指數合約”)或基金未來持有的任何其他期貨合約的價格為負值，基金的投資者可能會損失相當一部分或全部投資。

受託人

威爾明頓信託公司(“受託人”)是特拉華州的一家信託公司，是基金的唯一受託人。受託人在發售股份及管理基金方面的責任及責任僅限於其根據第五份經修訂及重訂的基金信託聲明及信託協議(“信託協議”)所承擔的明示義務。受託人沒有義務或責任監督管理擁有人的表現，也不對管理擁有人的作為或不作為承擔任何責任。

投資目標

基金旨在追蹤DBIQ最佳收益多元化商品指數超額回報™(“指數”)的水平隨時間的變化，無論是正面或負面的變化，加上基金的庫房收入、貨幣市場收入和國債ETF收入之和相對於基金支出的超額(如果有的話)。該基金投資於期貨合約，試圖跟蹤其指數。基金持有國庫券、貨幣市場共同基金及國庫券ETF，只作保證金及/或現金管理用途。雖然基金的業績將反映這些持有量的升值或貶值，但基金的業績，無論是積極的還是消極的，將主要受到其交易期貨合約的戰略的推動，目的是尋求跟蹤指數。

摘要信息(續)

投資於基金並不能使股東免受某些風險的影響，包括指數商品現貨價格的波動。此外，該指數使用了一種最佳的YEELDTM方法，該方法尋求將傳統大宗商品指數可能經歷的負滾動收益率的影響降至最低。“負滾動收益率”是一個術語，描述了期貨合約價格曲線向上傾斜的不利影響，這使得用新合約取代即將到期的合約的成本更高。然而，最佳的YEELDTM方法可能並不成功，在這種情況下，通過跟蹤指數，基金可能會受到負面影響。

該基金通過投資於交易所交易的輕質低硫原油(WTI)、超低硫柴油(也稱為取暖油)、RBOB汽油、天然氣、布倫特原油、黃金、白銀、鋁、鋅、A級銅、玉米、小麥、大豆和糖的期貨組合來實現其投資目標。該指數由上述每種商品(“指數商品”)的名義金額組成。指數所包括的指數商品的名義金額大致與世界指數商品的生產和供應的歷史水平成比例。該指數的贊助商是德意志銀行證券公司(“指數贊助商”或“DBSI”)。

指數的收盤水平由指數保薦人根據每種指數商品的期貨合約的收盤價和該等指數商品的名義金額計算。

該指數每年於11月份重新平衡，以確保每種指數商品的加權比例與該指數商品在1997年9月3日(“基準日”)的加權比例相同。下表反映了每個指數商品在基本日期的指數基本權重(“指數基本權重”)：

指數商品	指標基本權重(%)
輕質低硫原油(WTI)	12.375
超低硫柴油	12.375
RBOB汽油	12.375
天然氣	5.500
布倫特原油	12.375
黃金	8.000
白銀	2.000
鋁	4.167
鋅	4.167
A級銅	4.167
玉米	5.625
小麥	5.625
大豆	5.625
糖	5.625
基準日期的收盤水平	100.000

如果指數保薦人無法計算指數商品的收盤價，指數的組成可能會進行調整。

該指數包括在期貨合約接近到期日時更換期貨合約的條款。這種替換是在一段時間內進行的，以減少被替換的期貨合約對市場的影響。對於每一種指數商品，基金在從一種期貨合約“滾動”到另一種期貨合約時，採用基於規則的方法。不是根據預定的時間表(例如，每月)選擇新的期貨合約，而是每個指數商品從一個合約滾動到另一個期貨合約，該期貨合約旨在在當前市場條件下產生最有利的“隱含滾動收益率”。在期貨合約價格曲線向上傾斜的地方，隱含的滾動收益率預計為負值，這是一種被稱為“期貨溢價”的市場狀況。期貨溢價是指遠期交貨月份的合同價格高於近期交貨月份的合同價格，通常是由於成本原因。

摘要信息(續)

與將一種特定的實物商品儲存更長一段時間有關。在期貨市場中滾動往往會拖累期貨交易的回報。在這樣的市場條件下，該指數選擇一種新的指數商品期貨合約，旨在將滾動收益率為負的影響降至最低。此外，在特定市場壓力的情況下，下一個月的期貨合約(例如，2024年9月可獲得的2024年10月期貨合約)的交易價格可能顯著低於在隨後幾個月交割的期貨合約，這通常表明參考商品在被稱為“超級期貨溢價”的市場中供過於求。有關與“超級期貨溢價”市場相關的風險的討論，請參閲下面的“風險因素”部分。

相反，在期貨合約價格曲線向下傾斜的情況下，隱含的滾動收益率預計為正，這是一種稱為現貨溢價的市場狀況。當到期期限較短的合約價格高於期限較長的合約時，就存在現貨溢價，這種情況通常與快速消耗而不是存放在倉庫中的大宗商品有關。在一個落後的市場中滾動，往往會提高期貨交易的回報。該指數在這樣的市場條件下選擇一種新的指數商品期貨合約，旨在最大限度地發揮正滾動收益率的影響。該指數考慮隱含滾動收益率的影響，選擇在當前市場條件下交割月份在未來13個月內產生最有利隱含滾動收益率的期貨合約作為即將到期的期貨合約的替代合約。

基金從期貨交易中獲得的收益稱為超額收益，它是基於指數商品現貨價格和指數商品期貨合約交易滾動收益的綜合收益。

基金買賣受商品期貨交易委員會或期貨交易所規則(視何者適用而定)規定的持倉限制的指數合約。如果在任何時候投資於其他期貨合約是不切實際的，包括在指數合約的期貨市場交易清淡，或通過使用指數合約獲得指數商品的全部或部分敞口的效率低下的情況下，管理所有者可決定投資於其他期貨合約。這些其他期貨合約可能基於指數商品，也可能不基於指數商品。當它們不是時，管理所有者可能會尋求選擇它合理地認為傾向於展示與指數合約相關的交易價格的期貨合約。當基金接近或達到指數商品的持倉限額時，基金可開始投資於參考其他指數商品的指數合約。在這種情況下，基金還可以交易基於指數商品以外的商品的期貨合約，而管理所有者有理由相信這些商品的交易價格往往與指數合約的交易價格相關。

該指數按超額回報(無資金)以美元計算，這意味着該指數僅反映與指數商品現貨價格相關的回報以及與指數商品期貨合約交易相關的滾動收益率。與指數的方法不同，基金亦持有預期會帶來收入的證券作為抵押品，包括國庫券、貨幣市場共同基金和國債ETF的股份。這些證券由託管人持有(如本文所述)。此外，存放於商品經紀處的國庫券可作為基金期貨頭寸的保證金。

《經營所有人》

景順資本管理有限公司是特拉華州的一家有限責任公司，是該基金的管理所有者。管理業主成立於2003年2月7日。管理擁有人是景順有限公司的聯營公司。管理擁有人是ETF等投資工具的管理擁有人，自2003年以來一直管理基於非商品期貨的ETF，自2014年以來一直管理基於商品期貨的ETF。管理所有人擔任基金的商品池經營者和商品交易顧問。管理所有者在CFTC註冊為商品池運營商和商品交易顧問，是國家期貨交易所的成員並獲得其批准為掉期公司

摘要信息(續)

協會(“NFA”)。作為註冊商品池經營者和商品交易顧問，就基金而言，管理所有人必須遵守經修訂的1936年美國商品交易法(“商品交易法”)下的各種監管要求，以及CFTC和NFA的規則和法規，包括投資者保護要求、反欺詐禁令、披露要求以及報告和記錄保存要求。管理所有者還接受CFTC和NFA的定期檢查和審計。

管理所有者的主要辦公室位於伊利諾伊州唐納斯格羅夫唐納斯格羅夫700號套房萊西路3500號 60515。管理業主的電話號碼是(800)983-0903。

基金向管理所有人支付每月拖欠的管理費，數額相當於基金每日淨資產淨值的0.85%(“管理費”)。支付管理費是考慮到管理所有人提供與基金業務和事務管理有關的服務，包括提供商品期貨交易諮詢服務。

本基金可出於保證金及/或現金管理的目的，投資於由管理擁有人的聯營公司管理的貨幣市場共同基金及/或國債ETF。基金通過這種投資可能產生的管理費中的間接部分是支付給管理所有人的管理費之外的。管理擁有人已簽約同意無限期豁免其從基金收取的費用，金額相等於基金因投資於附屬貨幣市場共同基金及/或附屬T-Bill ETF而產生的間接管理費。主管人可以提前60天通知終止本豁免。

商品經紀人

各種執行經紀人代表基金執行期貨交易。這些執行經紀商放棄所有此類交易給摩根士丹利有限責任公司，這是一家特拉華州的有限責任公司，作為基金的結算經紀商(“商品經紀商”)。商品經紀以結算經紀的身份，可執行或接受由他人執行的交易、結算基金的所有期貨交易及為基金提供某些行政服務。該商品經紀在CFTC註冊為期貨佣金商人(“FCM”)，並以這種身份成為NFA的成員。

基金向商品經紀支付所有經紀佣金，包括適用的交換費、NFA費用、放棄費用、場內經紀費用以及與交易活動有關的其他交易相關費用和開支。平均而言，支付給大宗商品經紀商的總費用預計不到每筆往返交易7.00美元，儘管大宗商品經紀商的經紀佣金和交易費用是按合同確定的。管理擁有人估計，任何一年的經紀佣金和手續費將約佔基金資產淨值的0.02%，儘管任何一年或任何一年的任何部分的實際經紀佣金和手續費金額可能更高。

管理員、託管人和轉移代理

紐約梅隆銀行是基金的管理人(“管理人”)，同時也是基金的託管人(“託管人”)和轉移代理人(“轉移代理人”)。紐約梅隆銀行已簽訂與此相關的《基金管理和會計協議》(《管理協議》)、《全球託管協議》(《託管協議》)以及《轉讓代理和服務協議》。

根據《管理協議》，管理人履行或監督基金運作和管理所需服務的執行情況(作出投資決定除外)，包括資產淨值計算、會計和其他基金管理服務。

《管理協議》的主要條款摘要列在《重要合同》的標題下。

摘要信息(續)

管理人的月費由管理人代表基金從管理費中支付。

根據《轉讓代理和服務協議》，轉讓代理收取與接收和處理授權參與者的訂單有關的交易處理費，以創建或贖回創建單位，每筆訂單的金額為500美元。這些交易處理費由經授權的參與者直接支付，而不是由基金支付。管理所有人可隨時自行決定從管理所有人的自有資產中補償授權參與者的全部或部分處理費用。

Invesco Distribors，Inc.

景順經銷公司(“景順經銷”)協助管理所有者履行與經銷和營銷有關的某些職能和職責，包括審查和批准營銷材料。景順經銷公司保留所有營銷資料，郵編：77046-1173，地址：德克薩斯州休斯敦格林威廣場11號景順經銷公司。投資者可以撥打(800)983-0903免費聯繫景順在美國的經銷商。基金已與景順總代理商簽訂分銷服務協議。景順總代理商與管理擁有人有關聯。

在管理費中，管理所有人每年向景順經銷商支付25000美元(每季度6250美元)，用於代表基金履行其職責。此類服務可包括審閲與分銷有關的法律文件和合同、就營銷或銷售策略提供諮詢、保存與基金有關的某些賬簿和記錄以及執行額外的營銷和分銷相關服務，這可能是景順分銷商和管理所有人商定的。

指數保薦人

管理所有人已代表基金指定DBSI作為指數保薦人。指數保薦人計算並公佈每日指數水平和指示性日內指數水平。指數保薦人還計算交易所開業的每一天的每股投資收益指數 (“營業日”)。

管理所有者從執行其職責的管理費中向指數贊助商支付許可費和索引服務費。

“800” 投資者電話號碼

投資者可以撥打(800)983-0903與美國的管理所有者免費電話聯繫。

責任限額

您在股票上的投資損失不能超過您的投資，包括您的投資的任何增值。股東有權享有與特拉華州商業公司股東為盈利而享有的責任限制相同的責任限制。如果基金破產，投資者可能被要求退還其部分或全部資本。

股份的設立和贖回

本基金不時創設及贖回股份，但只限於一個或多個創設單位。創建單位是由50,000股組成的塊。創建單位只能由授權參與者創建或贖回。於基金接受設定或贖回設定單位的有效命令後的下一個營業日，於東部時間下午2：45，於設定指令交收日或贖回指令交收日(視何者適用而定)持續創建及贖回設定單位。創建或贖回將在紐約證券交易所Arca收盤時或最後一個關閉指數商品交易的交易所的資產淨值為50,000股，以

摘要信息(續)

稍後，在基金接受設立或贖回創設單位的有效命令之日。在提交創建單或贖回單後，授權參與者可要求管理擁有人同意創建單結算或贖回單結算日期，直至創建單或贖回單日期後的一個營業日。

對於同時處理購買和贖回訂單的目的，“營業日”是指除紐約市的銀行被要求關閉或被允許關閉之外的任何一天。除非合計於創設單位，否則該等股份不得為可贖回證券。

更多詳情，請參閲《股份的設立及贖回》。

授權參與者

創建單位只能由授權的參與者創建或贖回。每名獲授權參與者必須：(1)是註冊經紀交易商或其他證券市場參與者，例如銀行或其他金融機構，無須註冊為經紀交易商即可進行證券交易；(2)是存託信託公司(“存託公司”)的參與者；及(3)已與基金及管理擁有人訂立協議(“參與者協議”)。《參與者協議》規定了創建和贖回創設單位以及交付此類創設或贖回所需現金的程序。更多詳情，請參閲《股份的設立及贖回》。

NAV

淨資產淨值是指基金的總資產，包括但不限於所有現金和現金等價物或其他債務證券減去基金的總負債，每個資產淨值都是根據美國公認的會計原則確定的，並按照權責發生制會計方法一貫適用。

每股資產淨值是基金的資產淨值除以已發行的股數。

有關更多詳細信息，請參閲“股份説明；信託協議-資產淨值的某些重要條款”。

清關和結算

基金向DTC發放的全球證書證明瞭這些股票。這些股票只能以記賬的形式獲得。如果股東是DTC的參與者，他們可以通過DTC持有他們的股份，或者通過DTC的參與者實體間接持有。

專户/國庫收益、貨幣市場收益和國債ETF收益

根據CFTC的投資者保護和隔離要求，基金已安排將持續發售股票的收益作為現金存入以基金名義在託管人(或其他合資格金融機構，如適用)名下的獨立賬户。基金每週存入托管人或其他金融機構的平均淨資產所賺取的利息100%記入基金貸方。基金的非保證金資產一般投資於國債、貨幣市場共同基金(關聯或非關聯)和國債ETF(關聯或非關聯)。有關詳細信息，請參閲“費用和費用”。

摘要信息(續)

費用和費用

收費	描述
管理費	基金向管理人支付管理費，每月拖欠，數額相當於基金每日資產淨值的年利率0.85%。管理費是以管理業主的服務為代價支付的與基金業務和事務的管理有關，包括提供商品期貨交易諮詢服務。基金可為出於保證金和/或現金管理的目的，投資於貨幣市場互助由管理的關聯公司管理的基金和/或國庫券ETF 主人。基金管理費中的間接部分通過此類投資產生的費用不包括已支付的管理費致主管人。管理所有者已簽訂合同同意無限期免收費用，金額相當於間接基金通過投資於附屬公司而產生的管理費貨幣市場共同基金和/或附屬T-Bill ETF。管理業主可提前60天通知終止費用減免。
報銷費用	與持續發售股份有關的開支如下：由管理所有者支付。
經紀佣金和費用	本基金向商品經紀商支付所有經紀佣金，包括適用的兑換費、NFA費用、放棄費、坑經紀與此相關的費用和其他交易相關的費用和開支及其交易活動。平均而言，支付給商品的總費用經紀商預計每次回合交易的價格低於7.00美元，儘管商品經紀商的經紀佣金和交易手續費為根據逐個合同確定。管理所有者估計經紀佣金和費用約為0.02% 基金在任何一年的淨資產淨值，儘管任何一年或任何一年的任何部分的經紀佣金和費用可能是更大
日常運營、行政及其他日常費用	管理所有者支付所有日常運營、行政和基金的其他普通費用，包括但不限於費用受託人的費用、支付給DBSI的許可費和服務費作為索引保薦人、法律和會計費用和費用，納税準備費用，歸檔費用，以及打印、郵寄和複印成本。
非經常性費用和支出	基金支付所有非經常性和異常費用和開支（信託協議中稱為非常費用和費用），如果任何，由管理所有者確定。非經常性且異常費用和支出包括法律索賠和負債、訴訟等項目成本、賠償費用和目前不包括的其他費用基金或一般管理期貨基金的預期債務。
管理費和費用首先從國庫收入中支付，貨幣市場收入和/或短期票據 ETF收入	基金的管理費和經紀佣金及費用首先從基金所持國庫的收入中支付基金所持貨幣的證券、貨幣市場收入市場共同基金(附屬基金或其他基金)和國債ETF的收入基金持有的國債ETF(附屬或其他)，如適用，於作為保證金、託管人或其他身份向商品經紀商存款。如果國庫收入、貨幣市場收入和國債的總和 ETF 收入不足以支付基金的費用和開支在任何期間內由基金支付的費用，超出的費用以及支出超過國債收入、貨幣市場收入和國債ETF 如果符合以下條件，收入將從期貨交易收入中支付。任何或通過出售基金持有的國庫券、貨幣市場共同基金和/或持有的T-Bill ETF。

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收費	描述
銷售佣金	散户可透過傳統經紀買賣股票帳目。預計投資者將從他們的收取佣金與購買股票有關的經紀人將因投資者而異致投資者。鼓勵投資者審閲他們的經紀帳户適用的費用。

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分配

基金將由管理所有人酌情進行分配。如基金的實際及預計庫房收入、基金的實際及預計貨幣市場收入及基金的實際及預計國庫券ETF收入(視何者適用而定)超過基金的實際及預計費用及開支，管理擁有人期望定期分配超出的數額。管理所有人目前預計不會就基金的資本收益進行分配。視乎基金在該課税年度的表現及股東在該年度的特殊税務情況而定，該股東在該課税年度就該股東在基金的普通淨收益或虧損及資本收益或虧損中的可分配份額所承擔的所得税責任，可能會超過就該年度所收到的任何分派。

財政年度

基金的財政年度在每年的12月31日結束。

美國聯邦所得税的考慮因素

一般信息

根據下面“重要的美國聯邦所得税考慮事項”中的討論，該基金將被歸類為合夥企業，以繳納美國聯邦所得税。因此，基金一般不會招致美國聯邦所得税責任；相反，每個股東將被要求考慮其在基金的收入、收益、損失、扣除和其他項目中的可分配份額，該基金的納税年度結束於股東的納税年度或在該納税年度內。

有關購買、擁有和處置股票可能產生的美國聯邦所得税後果的信息，請參閲下面的“美國聯邦所得税的主要考慮因素”部分。

UBTI

一個在其他方面免徵美國聯邦所得税的組織，仍然需要就其“非相關企業應納税所得額”(“UBTI”)徵税。根據下文“重要的美國聯邦所得税考慮事項”中的討論，基金實現的所有收入預計都是短期或長期資本利得收入、利息收入或其他被動投資收入，特別豁免作為UBTI處理。基金不會為收購或持有任何投資而借入資金，也不會因此類投資而產生“收購債務”。因此，購買股份的免税實體預計不會因其對該等股份的投資或出售該等股份而招致任何UBTI，只要該等免税實體不為投資該等股份而借入資金。

盈虧平衡金額

股東應預期基金在股東投資的前12個月的費用和開支將相當於基金資產淨值的0.87%。這一數額相當於每年每股0.2028美元，即23.25美元，這是基金截至2024年5月31日的每股淨資產淨值。根據截至2024年5月31日的市場利率，基金的國庫收入預計將以5.20%的比率賺取，貨幣市場收入預計將以5.20%的比率賺取，國債ETF的收入預計將以5.00%的比率賺取。這意味着，在頭12個月內，基金的交易損失將超過基金收入與支出之間的正差額。因此，盈虧平衡金額反映為基金資產淨值的0.00美元和0%。

這些股票具有投機性，風險很高。

風險因素

投資股票可能會賠錢。在做出投資決定之前，你應該仔細考慮下面描述的風險。你還應參考本招股説明書中包含的其他信息。

市場風險

基金所持資產價格的波動可能對股票投資的價值產生重大不利影響。

這些股票旨在通過基金的交易所交易指數合約組合，儘可能準確地反映指數水平的變化，無論是積極的還是消極的。股票價值與投資組合的價值減去基金的負債(包括估計的應計但未付費用)直接相關。指數商品的價格可能會大幅波動。有幾個因素可能影響指數商品的價格，包括但不限於：

●

每種指數商品的全球供求情況，這可能受到各種商品生產商的遠期銷售、商品生產者為解除對衝頭寸而進行的購買以及每種指數商品的主要市場的生產和成本水平等因素的影響；

●

國內外利率和投資者對利率的預期。

●

國內外通貨膨脹率和投資者對通貨膨脹率的預期；

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共同基金、交易所買賣基金、封閉式基金、對衝基金和商品基金的投資和交易活動。

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投資者興趣的重大變化，包括在線活動或其他針對指數商品投資的活動的結果；

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天氣和其他環境條件；

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上帝的作為；

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戰爭或恐怖主義行為；以及

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全球或地區的政治、經濟或金融事件和情況。

投資石油市場有獨特的風險，2020年就證明瞭這一點。

石油市場的特點是極度波動。隨着金融和商品市場各部門意識到與新冠肺炎大流行有關的價格波動的影響，原油市場出現了不尋常的事態發展。在政府限制旅行後，燃料需求崩潰，導致原油生產過剩，迅速填滿了大多數可用的石油儲存設施。因此，在2020年4月，原油期貨合約在歷史上首次低於零交易。未來可能會出現類似的存儲短缺。石油供應過剩可能是由許多不同的因素造成的，包括：(I)石油管道和其他將石油從倉庫中取出並運往煉油廠的方式中斷(可能是由於基礎設施惡化、停工或天氣/災難)；(Ii)投資者對期貨合約的需求，將其作為推動產量增加的投資機會；或(Iii)美國政府可能進行幹預(以贈款或其他援助的形式)，以維持石油生產商及其僱用的工人的服務。如果基金持有的指數合約的價格為負值，基金的投資者可能會損失很大一部分或全部投資。

可能影響原油需求並因此影響原油價格的因素包括：能源效率的技術改進；季節性天氣模式，包括與供暖和製冷相關的氣候模式；替代能源競爭力的提高；改變燃料選擇的技術或消費者偏好的變化，例如對電動和替代燃料汽車的偏好；以及流行病導致的遠程工作和政府封鎖。

與供應相關的因素可能會影響原油價格。例如，開發新的石油供應來源和技術以加強從現有來源回收石油而增加的供應往往會降低原油價格，因為這種供應的增加不會被相應的需求增長所抵消，工業煉油或石化製造能力的增加可能會影響原油的供應。世界石油供應水平也可能受到減少供應的因素的影響，例如成員國遵守石油輸出國組織(歐佩克)的生產配額和/或自願減產，以及發生戰爭、敵對行動、自然災害、競爭對手業務中斷，或可能擾亂供應的分銷渠道意外不可用。技術變革還可以改變石油行業公司尋找、生產和提煉石油以及製造石化產品的相對成本，這反過來可能會影響石油的供應和需求。

資產淨值可能並不總是與市價一致，因此，創建單位可能會以與股票市價不同的價值創建或贖回。

股票的交易價格可能是、高於或低於其資產淨值。資產淨值隨基金資產市值的變化而波動。股票的交易價格根據資產淨值的變化、指數合約價值的盤中變化和市場供求而波動。股票交易價格相對於其資產淨值的折讓或溢價可能受到紐約證券交易所(股票交易所)和指數合約交易所之間非同時交易時間的影響。雖然股票預計將在紐約證交所Arca交易到下午4點。(東部時間)，指數合約市場的流動性預計將在這些合約的主要市場關閉時減少。因此，在市場交易時間的這些間隙期間，交易價差以及由此產生的股票溢價或折價可能會擴大。

紐約證券交易所可能會暫停股票交易，這將對您出售股票的能力產生不利影響。

這些股票在紐約證券交易所Arca上市交易。股票交易可能會因市場狀況或紐約證交所Arca規則下的某些程序和保障措施而被暫停。此外，根據“熔斷機制”規則，如果市場出現異常波動，交易將被暫停。“熔斷機制”規則要求在特定市場跌幅的基礎上，在特定時間內暫停交易。如果基金不再滿足維持其股票上市所需的要求，這些股票將被摘牌。在這種情況下，基金將被終止。

缺乏活躍的股票交易市場可能會導致您在出售股票時的投資損失。

儘管這些股票在紐約證交所Arca上市和交易，但不能保證這些股票的交易市場將保持活躍。如果您需要在股票不存在活躍市場的情況下出售您的股票，則假設您能夠出售股票，則您收到的股票價格可能會低於如果存在活躍市場時您收到的價格。

波動可能會導致您的投資全部損失。

期貨合約價格具有高度的波動性，並受到快速和實質性變化的影響。因此，由於基金持有的期貨合約價格的快速和實質性變化，您在基金的投資價值可能會大幅下降。該指數自成立以來的年均波動率為15.54%。年平均波動率是該指數自成立以來每年的平均波動率。年波動率是指數價格上下波動的相對速率，通過計算給定年份每個工作日價格每日變化的年化標準差得出。然而，不應將年均波動性解讀為最有可能的結果。正如2020年史無前例的市場狀況所表明的那樣，在全球經濟和社會壓力時期，某些期貨合約的波動性可能會大幅上升。在這種情況下，如果基金持有的期貨合約受到這種市場壓力的全面影響，其投資的波動性可能會大大超過該指數的年平均波動率。

此外，基金不時向商品經紀發出賣單，結清指數合約倉位，以滿足贖回要求或支付開支及負債。基金面臨這樣的風險，即在執行這些指令時，指數合約市場將出現暫時性的異常或扭曲。基金從平倉中獲得的價格可能會受到不利影響，進而可能對股票價值產生不利影響。這些異常或扭曲可能是由其他市場參與者的交易活動或商品經紀商、商品期貨交易委員會、交易所或其他監管機構採取的行動造成的。如果基金的頭寸在不適當的時間或在市場暫時扭曲或在其他情況下出現定價偏差時被平倉，股票的價值可能會受到不利影響。

此外，在波動加劇的時期，購買基金股票的買入和要約“價差”通常會擴大。因此，當進行股票交易時，投資者的投資回報可能會受到負面影響。

其他市場參與者交易指數合約可能會對基金為指數合約支付的價格產生不利影響。

基金為指數合約支付的價格可能會受到其他市場參與者進行指數合約交易的不利影響。其他市場參與者的交易可能基於他們對基金在指數合約中的頭寸的瞭解。例如，如果其他市場參與者能夠預測基金指數合約交易的時間，他們可能能夠在基金之前執行交易。如果發生這種情況，這些市場參與者可能會從他們的指數合約交易中獲得比基金自己隨後的指數合約交易更優惠的定價。此外，如果基金的指數合約頭寸佔這些指數合約未平倉多頭權益的很大一部分，其他市場參與者可能會考慮到這一事實，並以對基金在交易指數合約時獲得的價格產生不利影響的方式進行交易。基金可能無法抵消其自身頭寸和指數合約交易的不利定價影響。

授權參與者退出可能會影響股票的流動性。

如果一個或多個授權參與者退出參與，創建或贖回創建單位可能會變得更加困難，這可能會降低股票的流動性。在波動性增加的市場條件下，這種情況可能會更加明顯。如果創建或贖回創造單位變得更加困難，股票價格與資產淨值之間的相關性可能會受到影響，這可能會影響股票的交易市場。股票市場參與者減少也可能對期貨合約和股票之間的任何價差進行套利的能力產生不利影響，這也可能影響股票的交易市場和流動性。

可能的非流動性市場可能加劇損失。

期貨頭寸不能總是以所需價格進行平倉。當市場中的買賣訂單數量相對較少時，很難以特定價格執行交易。市場混亂，例如外國政府可能採取或受制於擾亂本國貨幣市場或主要大宗商品出口的政治行動，也可能使平倉變得困難。

流動資金不足可能會給基金造成損失。基金可能獲得的大量頭寸增加了流動性不足的風險，既使其頭寸更難結清，也增加了在試圖結清頭寸時發生的損失。

美國境外期貨交易所的交易不受美國監管。

位於美國境外的期貨交易所的交易不受任何美國政府機構的監管，可能涉及某些不適用於在美國交易所進行交易的風險，包括不同的或削弱的投資者保護。如果基金交易以美元以外貨幣計價的合約，基金將面臨美元和合約計價貨幣之間匯率不利波動的風險。

此外，在非美國交易所進行交易還會受到外匯管制、徵用、税負增加、當地經濟衰退和政治不穩定等因素帶來的風險的影響。任何這些因素的不利發展都可能減少基金在非美國交易所的交易所賺取的利潤或增加損失。

國際武裝衝突可能導致市場波動，這可能對基金的業績產生不利影響。

由於全球經濟和金融市場日益相互關聯，國家之間或某一地理區域的武裝衝突，例如目前歐洲的俄羅斯和烏克蘭以及中東的哈馬斯和以色列之間的衝突，可能會影響基金的投資。此類衝突以及其他相應事件已經並可能繼續對區域和全球經濟和金融市場產生嚴重影響，包括波動性增加、流動性減少和總體不確定性。

2023年10月哈馬斯對以色列的襲擊以及隨後的衝突已經並可能繼續對某些商品市場和商品期貨市場產生影響。雖然這一影響在能源市場(如天然氣和石油)尤為明顯，但衝突也擾亂了某些全球航運和貿易路線，這可能對整個初級商品市場產生廣泛的影響。例如，控制也門部分地區的胡塞運動對紅海的海軍船隻發動了多次襲擊。紅海是國際貿易的重要海上通道。由於這些中斷，公司改變了好望角周圍的船隻路線，而不是通過蘇伊士運河和/或紅海。哈馬斯和以色列之間長期衝突的可能性，以及周邊地區衝突可能升級和/或擴大，以及其他國家捲入這種衝突，可能會進一步破壞中東地區的穩定，並給全球大宗商品市場帶來新的不確定性，包括但不限於能源市場。

2022年2月下旬俄羅斯入侵烏克蘭後，美國、澳大利亞、加拿大、英國、瑞士、德國、法國和日本等國以及北約和歐盟對俄羅斯和白俄羅斯實施了廣泛的經濟制裁。俄羅斯可能會採取額外的對策或報復性行動(包括網絡攻擊)，這可能會加劇對全球金融市場的負面影響。無法預測持續敵對行動和相應制裁及相關事件的持續時間。衝突和相關事件的影響可能導致指數商品價值的波動性增加，並可能對基金的業績和股票價值產生不利影響。

流行病和其他突發公共衞生事件，包括出現新的新冠肺炎變種，可能擾亂全球經濟，並對基金的業績產生不利影響。

新冠肺炎疫情對社會許多方面的影響是廣泛的。疫情導致大量死亡，對全球商業活動造成不利影響，並導致全球經濟和金融市場出現重大不確定性和混亂。許多國家的反應是實行隔離，禁止旅行，關閉辦公室、企業、學校、零售店和其他公共場所。企業也實施了類似的預防措施。雖然限制已經放鬆，但未來可能會恢復限制，以應對新的變種或新的公共衞生緊急情況。這些措施，以及圍繞未來公共衞生危機的危險和影響的普遍不確定性，可能會導致供應鏈和經濟活動的嚴重中斷。消費者、企業和金融信心可能會受到未來疫情的實質性不利影響。這種對信心的侵蝕可能會導致或擴大到局部或全球經濟衰退。未來的大流行和其他突發公共衞生事件可能會加劇政治、社會和經濟風險，並對經濟造成嚴重的故障、延誤和其他幹擾，可能會對基金的業績及其投資產生相應的影響。

市場中斷和政府幹預的影響是不可預測的，可能會對您的股票價值產生不利影響。

由於各種因素，商品期貨市場可能會受到暫時性的扭曲，包括缺乏流動性、擁堵、無序的結算期、操縱和破壞性行為、可交割供應的限制、過度投機、政府監管和幹預、技術和操作或系統故障、核事故、恐怖主義、騷亂和天災。

在某些情況下，政府幹預是在“緊急”的基礎上進行的，突然和大幅喪失了市場參與者繼續實施某些策略或管理其未平倉頭寸的風險的能力。這些幹預措施的範圍和應用通常不明確，導致混亂和不確定，這本身就對市場的有效運作以及以前成功的投資戰略造成了實質性的損害。

2008-2009年的金融危機和相關的監管改革，包括多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案(“多德-弗蘭克法案”)，通常被認為是導致金融市場參與者可獲得的信貸減少的原因之一。對於銀行和其他傳統貸款來源發放的信貸來説，情況尤其如此。基金不為實現其投資目標而向貸款人借款。儘管如此，對信貸供應的限制可能會對借款購買股票的投資者和基金交易的金融工具市場的參與者產生不利影響，包括期貨市場。對信貸供應的限制，無論是在緊張的市場條件下還是在其他情況下，都可能對投資者和金融市場參與者產生重大不利影響，進而可能影響基金實現其投資目標的能力。除其他外，潛在投資者的減少可能會對基金的資產水平產生不利影響，金融市場參與者的減少可能會減少流動性並對基金尋求交易的金融工具的定價產生不利影響。

如果出現市場混亂和其他非常事件，使歷史定價關係嚴重扭曲，基金可能會蒙受重大損失。在混亂的市場中，許多頭寸變得缺乏流動性，這使得市場很難或不可能結清或清算市場正在行動的頭寸，這加劇了定價扭曲帶來的虧損風險。基金可能獲得的大量頭寸增加了流動性不足的風險，這既使其頭寸更難平倉，也增加了在試圖這樣做時發生的損失。

對股票的投資可能會受到來自其他大宗商品投資方式的競爭的不利影響。

基金與其他金融工具競爭，包括共同基金、交易所買賣基金和其他投資公司、追蹤商品池的其他指數、交易活躍的商品池、對衝基金、大宗商品行業公司發行的傳統債務和股票證券、由大宗商品支持或與大宗商品掛鈎的其他證券，以及對基礎商品或商品期貨合約的直接投資。市場和財務狀況，以及管理所有者無法控制的其他條件，可能會使投資於其他金融工具或直接投資於此類商品更具吸引力，這可能會限制股票的市場，從而降低股票的流動性。

基金的資產淨值計算可能會因資產淨值計算當日未有結算價時所採用的估值方法而被誇大或低估。

計算基金的資產淨值部分包括未平倉商品期貨合約的任何未實現利潤或虧損。在正常情況下，基金的資產淨值反映計算資產淨值當日未平倉商品期貨合約的結算價。然而，如果商品期貨合約的結算價因任何原因不能確定，管理所有人可以根據管理所有人採取的政策對期貨合同進行估值。在這種情況下，基金資產淨值的計算結果有可能被低估或誇大，甚至可能在很大程度上被誇大。

基金關閉和交易暫停可能會影響股票價格。

特殊的市場環境可能會導致其他交易所交易產品，這些產品為投資者提供對某些大宗商品的敞口，不得不清算或暫時停止發行創造單位。其他大宗商品集合投資工具的資金外流或清算可能會導致相關的期貨合約因商品集合平倉而面臨價格下行壓力。

期貨風險

期貨合約的保證金要求和風險限額可能會限制基金實現充分敞口的能力，並妨礙基金實現其投資目標。

“初始”或“原始”保證金是期貨交易商為啟動期貨交易或在期貨合約中維持未平倉頭寸而必須向其商品經紀商存入的最低金額。“保證金”是指交易者的賬户在必須提供額外保證金之前可以減少的金額(通常低於初始保證金)。保證金就像現金履約保證金。它有助於確保期貨交易商履行其買入或賣出的期貨合約。期貨合約的買賣保證金通常只佔標的商品買入價的很小比例(從不到2%不等)。由於保證金如此之低，期貨市場上出現的價格波動可能會產生相對於投資額更大的利潤和虧損，這比其他形式的投資通常更大。與特定期貨合約有關的最低保證金數額由交易該合約的交易所不時釐定，並可在合約有效期內不時由該交易所修訂。至於管理擁有人的交易，只有管理擁有人，而不是基金或其股東個人，將受到追加保證金通知的影響。

為期貨合約交易者提供賬户的經紀公司可能不會接受較低的保證金金額，通常要求更高的保證金金額作為政策問題，以便為自己提供進一步的保護。

FCM可以每天多次計算保證金要求，並且必須每天至少計算一次。當基金持有未平倉期貨合約頭寸時，它將受到FCM的每日變動保證金要求，如果出現不利的價格波動，保證金要求可能會很大。由於期貨合約只需要以保證金或初始保證金的形式進行少量初始投資，因此它們涉及高槓杆程度。持有未平倉基金的基金，其未平倉合約的保證金須維持或變動。當特定未平倉期貨合約的市場價值變化到存款保證金不符合維持保證金要求的程度時，FCM將發出追加保證金通知。如果在合理時間內未能滿足追加保證金要求，FCM可能會結清基金的頭寸，這可能會導致基金投資者的回報減少，或損害基金實現其投資目標。如果基金沒有足夠的現金來滿足每日變動保證金的要求，它可能需要在這樣做不利的時候出售資產。期貨市場總體上波動性很大，在市場或經濟波動期間可能會變得更加不穩定，使用或暴露於期貨合約可能會增加基金資產淨值的波動性。

此外，除票據交換所規定的保證金要求外，金融期貨交易中心還可以實施保證金要求。保證金要求可能會在任何一天發生變化，未來可能會由票據交換所和FCM中的一家或兩家提高，或在未來的一天或多天或連續幾天提高。高保證金要求可能妨礙基金獲得對期貨合約的足夠敞口，並可能對基金實現其投資目標的能力產生不利影響。如果FCM未能及時向基金返還所需保證金，可能會導致基金推遲贖回結算日期或限制、推遲或限制贖回權利。

期貨合約面臨流動性風險。FCM可對基金施加風險限制，限制基金可通過FCM獲得的期貨合約的風險敞口。如果FCM施加的風險限制不能提供足夠的風險敞口，該基金可能無法實現其投資目標。

交易可以對基金施加限制。

市場波動和2020年發生的經濟動盪導致FCM提高了某些期貨合約的保證金要求。一些FCM和期貨交易所可能會對交易施加限制，無論是以限制或禁止交易某些期貨合約的形式。如果提高基金的保證金要求，就會增加實現其投資目標的成本。如果基金受到更高的交易限制，它可能無法實現其投資目標。

因為指數合約沒有內在價值，你的投資的積極表現完全取決於相等的和抵消的損失。

期貨合約交易將未來價格波動的風險從一個市場參與者轉移到另一個市場參與者。期貨交易中的每一次收益，都會有相等的、可抵消的損失。因此，期貨交易對一方是否有利可圖，取決於相關期貨合同下支付的價格、收到的價值或交割成本是否對該方有利。股票、債券和其他資產的價格可能大幅上漲，整體經濟可能會繁榮，而基金則因通過交易指數合約實現其投資目標而蒙受損失。

本基金可能不會為其他資產類別的投資提供分散投資收益，並可能導致您的投資組合遭受額外損失。

從歷史上看，大宗商品期貨的回報往往與股票和債券等其他資產的回報不相關。因此，商品期貨合約有可能有助於分散由股票和債券組成的投資者投資組合，只要商品期貨合約與這些投資組合中持有的其他資產之間存在低相關性或負相關性。然而，該指數與股票和債券等其他資產並不是成反比的事實意味着，在尋求複製該指數的表現時，基金在股票或債券市場不利的時期不一定會盈利。如果股票的表現與股票或債券市場相關，或者表現不佳，股票可能無法從這些市場的損失中獲得任何分散投資。在這種情況下，股票可能不會產生任何收益來抵消股票、債券或相關資產投資的損失，並可能導致額外的投資損失。

當以新的指數商品期貨合約取代即將到期的期貨合約時，基金的期貨交易回報將受市場情況影響。

基金從期貨交易中獲得的收益稱為超額收益，它是基於指數商品現貨價格和交易指數合約的滾動收益得出的綜合收益。基金用新的指數合約取代即將到期的指數合約時的市場狀況--即指數合約被“滾動”時--將影響基金的滾動收益。這些市場狀況被稱為現貨溢價和期貨溢價，通常將影響基金的滾動收益率，如下所述：

●

在一個滯後的市場中滾動將傾向於提高期貨交易的回報。當到期期限較短的合約的價格高於期限較長的合約時，就會存在現貨溢價，這種情況通常與快速消費而不是入庫的大宗商品有關。

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在期貨市場滾動往往會拖累期貨交易的回報。期貨溢價是指遠期交割月份的合同價格高於近期交割月份的合同價格，這通常是由於與較長時間儲存特定實物商品相關的成本。

因此，在尋求跟蹤指數的表現時，基金在滾動指數合約的頭寸時將面臨現貨溢價和期貨溢價的影響。該指數使用了最佳的YEELDTM滾動方法，該方法尋求在落後的市場中最大化滾動收益，並將在期貨市場中滾動的損失降至最低。不能保證將會取得這些結果。現貨溢價和期貨溢價的影響還可能導致基金的業績與其他價格參考的回報不同，包括一種或多種指數商品的現貨價格。

當下一個月的期貨合約(例如，2024年9月可用的2024年10月期貨合約)的交易價格顯著低於後面幾個月交割的期貨合約時，就存在超級期貨溢價。超級期貨溢價通常發生在可用於儲存實物商品的庫存空間因供應過剩而顯著減少時，這意味着期貨合約的攜帶成本(例如，儲存實物商品的成本)增加。在一個超級連續的市場中滾動的影響通常比在一個連續的市場中滾動的效果更誇張。如果指數合約經歷超級期貨溢價，對回報的拖累可能會加劇，漣漪效應可能會影響交割月份較晚的期貨合約的表現。

指數化風險

基金的業績可能並不總是複製其指數水平的變化。

跟蹤指數要求基金投資組合的交易着眼於隨着時間的推移跟蹤指數，並取決於管理所有者及其交易負責人的技能等因素。基金的業績可能無法完全複製指數水平的變化，原因是相關指數商品市場中斷、實施頭寸限制，或由於其他特殊情況。

如果在任何時候投資於其他期貨合約是不切實際的，包括在指數合約的期貨市場交易清淡，或通過使用指數合約獲得指數商品的全部或部分敞口的效率低下的情況下，管理所有者可決定投資於其他期貨合約。這些其他期貨合約可能基於指數商品，也可能不基於指數商品。如果不是這樣，管理所有者可能會尋求選擇其合理地認為傾向於展示與指數合約相關的交易價格的期貨合約。

當基金接近或達到指數商品的持倉限額時，基金可開始投資於參考其他指數商品的指數合約。在這種情況下，基金還可以交易基於指數商品以外的商品的期貨合約，而管理所有者有理由相信，這些商品的交易價格往往與指數合約相關。

此外，基金可能無法複製指數水平的變動，因為基金產生的總回報減去開支和交易成本(包括與基金交易活動有關的開支和交易成本)，並在適用情況下增加庫房收入、貨幣市場收入和國債ETF收入。

不能保證指數或基本方法沒有錯誤。第三方也可能試圖操縱指數或指數商品的價值，如果成功，很可能會對基金的業績產生不利影響。

基金不受積極管理，在指數持平或下降期間以及指數上升時跟蹤指數。

基金並不是根據與經濟、金融和市場狀況有關的判斷積極管理，以期在所有市場狀況下取得積極成果。相反，管理所有者尋求使資產淨值跟蹤指數在指數持平或下降以及指數上升期間的表現。因此，在正常市場條件下，如果任何一種或多種指數商品的頭寸價值下降，基金不會平倉此類頭寸，除非與指數的構成或權重變化有關。

較少的代表性商品可能會導致更大的指數波動。

該指數商品包括輕質低硫原油、超低硫柴油(又稱取暖油)、RBOB汽油、天然氣、布倫特原油、黃金、白銀、鋁、鋅、A級銅、玉米、小麥、大豆和糖。其他商品指數可能包含比該指數更多的商品。因此，預計單一指數商品的波動性增加對該指數的整體波動性的影響可能比波動性增加時的情況更大

在更廣泛的指數內的單一商品中。由於基金跟蹤指數的表現，您在基金中的投資將受到單一指數商品中波動性對指數的相對較大影響。

相對於指數的異常長的峯谷縮減期可能反映在與股票表現同樣長的峯谷縮減期。

“峯谷縮水” 是指由於初始月末每股資產淨值未被隨後的月末每股資產淨值持平或超過的任何期間所造成的虧損，導致月末每股資產淨值累計下降的百分比。

儘管過去的指數水平不一定預示着未來的指數水平，但指數偶爾經歷的從峯谷到谷底的縮減期非常長，而且持續了多年的縮減期。請參閲第33頁的圖表，瞭解該指數最糟糕的峯谷下降週期。

由於預計基金的業績將跟蹤其基礎指數的變化，基金將在指數經歷這種縮水期間持續縮水。在此期間，您的股票價值也將縮水。

監管風險

期貨交易的頭寸限制和其他潛在限制可能會限制創建基金單位和基金的運作。

倉位限制。CFTC和期貨交易所規則對包括基金在內的市場參與者交易某些大宗商品期貨合約施加頭寸限制。這些倉位限制禁止任何人持有超過特定數量的期貨合約的倉位。通常，現貨交割市場的頭寸限制在現貨月設定得更嚴格，現貨月是期貨合約到期並可交割的月份，而其他任何月份或所有月份的頭寸限制加在一起。限額一般適用於持有10%或更多共同所有權或控制權的賬户中的頭寸。2016年12月，CFTC通過了規則修正案，免除了根據 10%或更大的共同所有權或控制權持有的所有頭寸的一般要求。

該指數由14種指數商品組成，其中11種指數商品受商品期貨交易委員會和/或指數合約所在期貨交易所規則的持倉限制。CFTC在2020年10月修訂了頭寸限制規則。根據經修訂的規則，聯邦頭寸限制適用於25份實物交割商品期貨合約及其期權，以及在經濟上等同於這類合約的掉期，以及與這類合約的價格或與這類合約所涉及的同一商品直接或間接掛鈎的期貨和期權(例如，現金結算的類似期貨)。在經修訂的框架下，25種核心參考期貨合約(包括玉米、燕麥、小麥、大豆、豆粕、豆油、棉花、活牛、糙米、可可、咖啡、冷凍橙汁濃縮液、糖、黃金、銀、銅、鉑、鈀、天然氣、原油、取暖油和RBOB汽油)的持倉限額(I)由CFTC確定，(Ii)所有其他商品的持倉限額由期貨交易所確定。

期貨交易所有權修改現有的頭寸限制規則，或採用符合聯邦限制的新要求。新的或更具限制性的頭寸限制可能會減少市場的流動性，這可能會對商品期貨合約的定價產生不利影響。因此，商品期貨交易委員會和/或交易所一級倉位限制規則的變化可能會對基金實現其投資目標或實現良好業績的能力產生不利影響。

職位彙總。一般來説，CFTC或交易所規則(視情況而定)要求交易員彙總該交易員擁有10%或更大所有權或控制權的賬户中的所有頭寸。CFTC 和交易所規則提供了這一要求的豁免。例如，如果交易員能夠滿足豁免聚合這些帳户的要求，則該交易員不需要在其擁有或控制的多個帳户中彙總頭寸。

CFTC在2016年12月修改了其頭寸彙總規則。CFTC工作人員隨後發佈了有時限的不採取行動的救濟，以滿足修訂後的彙總規則下的某些要求，包括根據基本相同的交易策略交易的相同商品期貨合約的彙總頭寸的一般要求。這項不採取行動的減免將於2025年8月12日到期。

自2018年1月3日生效以來，在歐洲經濟區(“EEA”)和英國(“英國”)實施的金融工具市場指令II(“MiFID II”)要求歐洲經濟區和英國的成員國主管當局對適用於任何人的某些商品衍生品合約施加頭寸限制，無論這些合約是否以歐洲經濟區或英國為基礎。根據在英國實施MiFID II的法律和法規，英國監管機構金融市場行為監管局(FCA)制定了適用於倫敦金屬交易所(LME)交易的鋁、銅、鉛、鎳、錫和鋅商品衍生品合約等商品衍生品合約的頭寸限制。LME還可能在某些合同中設定問責級別，屆時可能需要就這些頭寸做出進一步指示。如果IMF在歐洲經濟區或英國的其他交易所交易大宗商品衍生品合約，根據實施MiFID II的相關國家法律和法規，頭寸限制可能適用於此類交易活動。2020年1月31日，英國正式退出歐洲聯盟(EU)，過渡期於2020年12月31日結束。目前，很難預測英國退出歐盟對英國、歐盟和全球金融市場的長期經濟、税收、財政、法律、監管和其他影響，特別是對IMF及其投資的影響。任何在過渡期結束前使用MiFID護照在EEA市場交易衍生品的英國公司不能再使用MiFID II護照進行交易，而需要尋求任何MiFID II第三國制度來進入EEA市場或建立符合MiFID II的EEA分支機構或子公司。總部設在英國的公司丟失MiFID II護照可能會對基金通過總部設在英國的公司在歐洲經濟區市場交易衍生品的能力造成不利影響。

問責制的級別。如果期貨合約不受聯邦頭寸限制，交易所可以建立適用於期貨合約而不是頭寸限制的責任級別。交易所可以命令持有或控制的頭寸超過頭寸責任水平的人不得進一步增加其頭寸，遵守任何超過所擁有或控制的頭寸規模的預期限制，或減少任何超過頭寸責任水平的未平倉頭寸，如果交易所確定這樣做是維持有序市場所必需的。如果基金交易商品期貨合約，頭寸問責制水平可能會對基金建立和維持適用這種水平的商品期貨合約的頭寸的能力產生不利影響。這種結果可能會對基金實現其投資目標的能力產生不利影響。

每日限額。美國期貨交易所和一些外國交易所有規定，限制期貨合約價格在一個交易日內可能出現的波動幅度。這些限制通常被稱為“每日價格波動限制”或“每日限制”，而由於這些限制而導致的合約在任何一天的最高或最低價格被稱為“限制價格”。一旦某一特定合約達到限價，通常情況下，不得以超出限價規定的價格進行交易。限價的持續時間通常各不相同。限價可能會使基金無法交易某一特定合同，或要求基金在不利的時間或價格清算合同。這兩種結果都可能對基金實現其投資目標的能力產生不利影響。

頭寸限制、責任水平和每日頭寸限制的潛在影響。基金目前受到頭寸限制，未來可能會受到新的、更具限制性的頭寸限制。如果基金達到頭寸限額或責任水平，或受到每日限額的限制，其發行新的創設單位或將收入再投資於更多商品期貨合約的能力可能受到限制，因為這些限制限制了其建立新的期貨頭寸、增加現有頭寸或以其他方式進行期貨交易的能力。根據這些要求限制基金的規模或限制基金的期貨交易，可能會對基金實現其投資目標的能力產生不利影響。

FCM或商品經紀商未能隔離資產可能會給基金造成損失。

商品交易法要求FCM將從客户那裏收到的所有資金從FCM的自有資產中分離出來。如果商品經紀未能按要求將客户資產分開，則在商品經紀陷入困境、減值或破產時，基金的資產可能無法得到充分保障。此外，在商品經紀陷入困境、減值或破產的情況下，基金在追回基金資產方面可能會受到延誤，僅限於按比例追回代表商品經紀的綜合客户賬户分離的所有可用資金份額，或者基金可能根本不會追回任何資產，即使特定可追溯到基金的某些財產由商品經紀持有。

《商品交易法》要求經批准的衍生品清算組織將從結算會員客户那裏獲得的與美國期貨和期權合約有關的所有資金和其他財產與結算組織持有的任何資金分開，以支持結算會員的自營交易。然而，在結算組織持有的與任何期貨或期權合約有關的客户資金可以存放在一個混合的綜合賬户中，該賬户可能不會指明結算會員的個別客户的姓名。在期貨和期權合約方面，結算組織可以使用在結算組織的綜合賬户中持有的非違約客户的資產，履行結算成員違約客户對結算組織的付款義務。如果該清算金管會的其他客户違約或該清算金管會未能就任何此類違約提供自有資金，客户可能無法代表該客户追回該清算金管所交存於該清算機構的全部資產。

如果任何交易所或結算所破產或資不抵債，基金可能會損失通過商品經紀存放在交易所或結算所的保證金資金，損失其在交易所的未實現頭寸的任何未實現利潤，以及損失其在交易所的未實現頭寸的未實現利潤。

如果商品經紀人降低基金的內部風險限額，基金的業績可能會受到不利影響。

CFTC要求FCM，如商品經紀商，不時實施和評估基於風險的期貨頭寸和訂單規模限制。在這一制度下，商品經紀商可以決定降低其將交易或為基金結算的期貨頭寸規模的內部風險限制。這種發展將降低基金進行期貨合約交易的能力。在這種情況下，貨幣基金組織可以尋求與一個或多個其他清算經紀人建立清算關係，目的是提高其交易和清算期貨合約的整體能力。建立一個或多個額外的結算經紀人關係可能會增加基金的交易成本，並可能使基金的整體交易效率降低或更容易出錯。這些後果可能會影響基金的業績。

監管的改變或行動可能會改變基金的運作和盈利能力。

政府和監管機構的變化或行動可能會對特定的市場、交易或投資產生意想不到的或不利的後果，這可能會對基金產生不利影響，並損害基金的管理方式。美國和其他國家的政策和立法變化影響到金融監管的許多方面，在某些情況下可能會導致流動性減少、成本增加和金融市場的波動性增加。任何此類變化對市場的影響，以及對市場參與者的實際影響，可能在一段時間內都不會完全清楚。

本基金和管理所有人須遵守廣泛的法律和監管要求。

該基金受聯邦商品期貨交易和證券法以及期貨市場規則和其股票的規則和上市標準規定的全面監管方案的約束。如果不遵守這些要求，基金和管理所有人都可能受到制裁，這可能會對基金的財務業績及其履行其職責的能力產生不利影響。

投資目標。此外，美國證券交易委員會、商品期貨交易委員會和交易所有權對各自的市場進行幹預，以應對極端市場狀況。任何此類幹預措施都可能對基金實現其投資目標的能力造成不利影響，並可能導致基金及其股東蒙受損失。有關CFTC監管管理所有者某些活動的權力的更多信息，請參閲“期貨市場-法規”一節。

此外，由於股票公開交易，基金須遵守重大的披露、內部控制、治理和財務報告要求。

例如，基金負責建立和維持對財務報告的內部控制。根據這一要求，基金必須採用、實施和維持一個內部控制制度，以便就編制和公平列報已公佈的財務報表向其管理層提供合理保證。基金還被要求採用、實施和維持披露控制和程序，旨在確保基金在其提交或提交給美國證券交易委員會的報告中需要披露的信息在美國證券交易委員會規定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告。基金對財務報告和披露的內部控制和程序可能無法正常運作，或無法滿足美國證券交易委員會的要求。這種失職可能導致報告或披露不正確的信息或未能及時報告信息。這種失敗可能對股東不利，可能使基金受到懲罰，或者以其他方式對基金在聯邦證券法和美國證券交易委員會法規下的地位產生不利影響。

所有的內部控制系統，無論設計得多麼好，都有其固有的侷限性。因此，即使是那些被確定為有效的系統，也只能在財務報表編制和列報以及其他披露事項方面提供合理的保證。

税務風險

股東在基金的應税收入中的可分配份額將被徵税，無論他們是否獲得現金分配。

股東將接受美國聯邦所得税，在某些情況下，他們在基金應税收入中的可分配份額將被繳納州、地方或外國所得税，無論他們是否從基金獲得現金分配。股東獲得的現金分配可能不等於他們在基金應納税所得額中的份額，甚至不能承擔由此產生的應納税義務。

如果國税局不接受基金在分配這些項目時使用的假設或慣例，則可以重新分配與股份有關的收入、收益、損失和扣除項目。

適用於合夥企業的美國聯邦所得税規定很複雜，往往很難適用於上市交易的合夥企業。基金將應用某些假設和慣例，試圖遵守適用的規則，並以反映股東在這些税項中的實益利益的方式向股東報告收入、收益、損失和扣除項目，但這些假設和慣例可能不符合適用税收要求的所有方面。美國國税局(“IRS”)可能會成功地斷言，基金使用的慣例和假設不符合1986年修訂的“國內税法”(下稱“税法”)和/或根據第26 C.F.R編撰的聯邦税收條例(本文稱為“財政部條例”)的技術要求，並可能要求以對一個或多個股東不利的方式調整或重新分配收入、收益、損失和扣除項目。

該基金是一種合夥企業，通常不繳納美國聯邦所得税。相反，合夥企業的應税收入流向所有者，所有者負責為分配給他們的收入繳納適用的所得税。基金須遵守《守則》第63章C分節(“中央夥伴關係審計制度”)中的夥伴關係審計規則。根據中央夥伴關係審計制度，國税局對基金的任何審計都將在基金一級進行，如果國税局決定進行調整，默認規則是基金將支付“推算”

少付“包括利息和罰款(如果適用)。基金可能會選擇“退出”選舉，在這種情況下，受審計年度的股東將被要求考慮對他們自己的個人所得税申報單的調整。

不扣除符合條件的上市合夥企業收入。

從2026年1月1日之前開始的納税年度，《守則》199A(E)(4)節所指的“合格上市合夥企業收入”有20%的扣除額。一般而言，為此目的的“合格上市合夥企業收入”是指與美國貿易或企業有效相關的收入、收益、扣除或虧損項目，可包括在確定該年度的應税收入中，但不包括某些投資收入。目前預計基金的收入不符合這種扣除條件，因為如下所述，儘管此事並非毫無疑問，但基金認為基金直接開展的活動不會導致基金在美國境內從事貿易或業務。潛在投資者應諮詢他們的税務顧問，瞭解他們在基金的收入、收益、扣除和損失項目中的可分配份額是否有這種扣除。

我們強烈要求潛在投資者就投資股票可能對他們造成的税務後果諮詢他們自己的税務顧問和法律顧問；不同的投資者可能會有不同的税務後果。

一般風險

創造和贖回創造能力的中斷單位可能會對投資者造成不利影響。

普遍預計，隨着時間的推移，每股公開交易價格將密切跟蹤每股資產淨值。每股公開交易價格和每股資產淨值之間的關係在很大程度上取決於授權參與者或其客户或客户在正常過程中購買和贖回創造單位的能力。如果創設或贖回股票的流程因任何原因而受損，授權參與者及其客户或客户可能無法購買和贖回創設單位，或者即使可能，也可能選擇不這樣做。無法購買和贖回創造單位，或部分損害購買和贖回創造單位的能力，可能導致股票交易相對於基金的資產淨值溢價或折價。根據減值的性質或持續時間，此類溢價或折扣可能會很大。

此外，基金可酌情暫停設立創設單位。暫停創設可能會對股票的交易方式產生不利影響，並可能導致股票相對於基金資產淨值的溢價或折價，可能會在很大程度上。

如果出現意想不到的運營或交易問題，股價可能會下跌。

管理股票的設立、贖回和發售的機制和程序是專門為該基金制定的。因此，基金的運作機制和股票交易可能會出現意想不到的問題，可能會對股票投資產生重大不利影響。如果出現意想不到的經營或交易問題，管理擁有人過去的經驗和資歷可能不適合解決這些問題。

基金和指數的歷史業績並不代表未來的業績。

基金或該指數過去的業績並不一定預示着未來的業績。因此，在決定是否購買基金的股份時，不應依賴基金或指數的過往表現。

如果基金的投資業績不佳，費用和支出可能會耗盡基金的資產。

無論其投資業績如何，基金都會支付費用和支出。這些費用和支出包括每年0.85%的基於資產的費用。額外費用包括約為

總計和銷售佣金中的年利率為0.02%。出售佣金不包括在基金的盈虧平衡計算中。基金的庫房收入、貨幣市場收入和/或國債ETF收入的總和不得超過其費用和支出。如果這些收入不超過其費用和支出，為了實現收支平衡，基金的期貨交易活動需要有一個良好的業績，超過基金的國庫收入、貨幣市場收入和/或國債ETF收入與其費用和支出之間的差額。如果基金的期貨交易表現不夠有利，隨着時間的推移，基金的支出可能會耗盡其資產。在這種情況下，您的股票價值將會縮水。

在某些情況下，基金可能無法以符合其投資目標的方式運作。

可能存在管理所有人和/或基金無法控制的情況，使得基金無法重新定位和/或處理購買或贖回訂單。此類情況的例子包括：自然災害；公共服務中斷或公用事業問題，如火災、洪水、極端天氣條件和停電導致的電話、傳真和計算機故障；導致交易暫停的市場狀況或活動；涉及計算機或其他信息系統的系統故障，影響到前述各方以及DTC或採購過程中的任何其他參與者，以及類似的特殊事件。雖然管理所有人制定並實施了災後恢復計劃，但上述情況可能會妨礙基金以符合其投資目標的方式運作。

此外，自然災害或環境災害，如地震、火災、洪水、颶風、海嘯和其他普遍與天氣有關的嚴重現象，以及包括流行病和流行病在內的廣泛疾病，已經並可能對經濟和市場造成嚴重破壞，對個別公司、部門、行業、市場、貨幣、利率和通貨膨脹率、信用評級、投資者情緒和其他影響基金投資價值的因素產生不利影響。鑑於全球經濟和市場之間日益相互依賴，一個國家、市場或地區的情況越來越有可能對包括美國在內的其他國家的市場、發行者和/或外匯匯率產生不利影響。任何此類事件都可能對基金投資的價值產生重大不利影響，並可能導致基金資產淨值溢價或折扣增加。此外，基金根據該指數對其投資組合進行再平衡，因此，對該指數再平衡時間表的任何改變都將導致基金的再平衡時間表相應改變。

在某些情況下，創造單位的贖回命令可能會被推遲、暫停或拒絕。

管理擁有人可酌情決定暫停贖回權利或將設立單位的贖回令交收日期推遲(1)因緊急情況而導致贖回分配並不合理可行的任何期間，或(2)管理擁有人認為為保障股東而有需要的其他期間。此外，如果贖回令的形式不符合與獲授權參與者簽訂的《參與者協議》的規定，或者如果基金的律師認為履行贖回令可能是非法的，則基金將拒絕贖回令。任何此類延期、暫停或拒絕都可能對贖回授權參與者產生不利影響。例如，如果基金的資產淨值在延遲期間下降，由此產生的延遲可能會對獲授權參與者的贖回收益的價值產生不利影響。基金不對任何此類暫停或延期可能造成的任何損失或損害承擔任何責任。

股東不享有與根據1940年法案註冊的投資公司的股份所有權相關的保護。

該基金不是根據1940年法案註冊為投資公司。因此，股東沒有為註冊為投資公司的投資者提供的法律和法規保護。

股東不擁有投資者在某些其他工具中享有的權利。

這些股份不具有通常與公司股份所有權相關的任何法定權利。然而，根據特拉華州的法律，在某些情況下，商業信託的實益所有人(如股東)可以代表他本人和所有其他類似情況的實益所有人提起法律訴訟，向第三方追討損害賠償，條件是管理所有人未能或拒絕代表他本人和所有其他類似情況的實益擁有人提起訴訟，代表管理所有人就違反受託責任向管理所有人追討損害賠償，或者在管理所有人沒有或拒絕提起訴訟以追回此類損害賠償的情況下，代表商業信託向第三方追討損害賠償。股份的投票權和分配權有限(例如，股東沒有權利選舉董事，基金不需要定期支付分派，儘管基金可以由管理所有者酌情支付分派)。

各種實際和潛在的利益衝突可能對股東不利。

基金受到實際和潛在利益衝突的影響，涉及管理所有者或其任何關聯公司、商品經紀(包括其委託人及其關聯公司)、指數贊助商和景順分銷商。主管人及其負責人--他們都從事其他投資活動--不必將大部分時間用於基金的業務，這也可能與基金產生許多利益衝突。管理所有者及其委託人和關聯公司從事廣泛的資產管理和金融服務活動，並可能在正常業務過程中從事導致其利益或其其他客户的利益與基金及其股東的利益發生衝突的活動。

由於這些關係和其他關係，與基金有關的各方有財務動機以不符合基金和股東最佳利益的方式行事。例如，通過投資於關聯貨幣市場共同基金和/或T-Bill ETF用於保證金和/或現金管理目的，管理所有者可以選擇關聯貨幣市場共同基金和/或T-Bill ETF，其支付的股息可能低於非關聯貨幣市場共同基金和/或T-Bill ETF。此外，如果管理擁有人在對關聯基金不利的情況下試圖贖回基金在關聯貨幣市場共同基金或T-Bill ETF中的權益，則管理所有者將存在利益衝突。主管人尚未建立任何解決利益衝突的正式程序。因此，投資者依賴於受到此類衝突影響的各方的誠意來公平地解決這些衝突。儘管管理所有者試圖監督這些衝突，但管理所有者要確保這些衝突實際上不會對基金和股東造成不利後果，即使不是不可能，也是極其困難的。

基金可能面臨與商品經紀人有關的某些衝突，包括但不限於因從其他客户獲得更多賠償或代表通過商品經紀人交易的第三方賬户購買相對或相互競爭的頭寸而產生的衝突。由於管理所有人和景順總代理商是附屬公司，管理所有人沒有動力更換景順總代理商。此外，管理所有者在保留景順總代理商時，沒有進行公平協商。

缺乏代表投資者的獨立顧問可能會對您產生不利影響。

管理所有人就基金的運作與律師、會計師和其他顧問進行了磋商。本公司並未委任任何律師代表貴公司就基金持續發售股份事宜進行辯護。因此，您應該諮詢您自己的法律、税務和財務顧問，以確定您是否應該投資於該基金。

基金終止的可能性可能會對您的投資組合產生不利影響。

基金是否會繼續運作及提供意見，最終由管理擁有人自行決定。基金管理人可以提前120天書面通知所有股東和受託人退出基金，這將導致基金終止，除非找到替代的管理人。持有50%或以上股份的股東有權終止

基金。如果這樣行使，希望繼續投資於追蹤基金指數的工具的投資者將不得不尋找另一種工具，並且可能無法找到另一種提供與基金相同功能的工具。有關終止事件的摘要，請參閲“股份説明；信託協議的某些重要條款--終止事件”。這種不利的發展可能會導致你清算你的投資，並擾亂你投資組合的整體到期日和時機。此外，在基金清理結束和終止的情況下，股東從出售基金資產中獲得的收益可能少於在清理結束和終止的情況下出售這些資產所能變現的數額。如果在商品期貨交易委員會的註冊或在管理所有人或商品經紀人的國家金融管理局的會員資格被撤銷或暫停，該實體將不再能夠向基金提供服務。

與基金有關的知識產權所有權爭奪權可能會對基金和對股票的投資產生不利影響。

儘管管理所有人認為以本招股説明書所述的方式運營基金所需的所有知識產權均由管理所有人擁有或許可給管理所有人或已獲得，但第三方可以主張或主張可能與基金的設計、結構和運作有關的知識產權的所有權。只要就該等所有權提出任何申索或提起任何法律程序以提出該等申索，則發出任何限制令或禁制令、談判、訴訟或解決該等申索，或在法庭上最終處置該等申索，均可能對基金及對股份的投資造成不利影響。例如，此類行動可能導致基金支付費用或損害賠償、暫停活動或終止基金。

如果基金需要賠償受託人或管理擁有人，股份的價值將受到不利影響。

根據信託協議，受託人和管理擁有人有權就他們招致的任何責任或費用獲得賠償，但因嚴重疏忽或故意行為不當而產生的任何費用除外。這意味着管理所有人可以要求出售基金的資產，以彌補基金或受託人遭受的損失或責任。任何這類出售都會降低基金的資產淨值，從而降低股票的價值。

雖然股份屬有限責任投資，但在某些情況下，例如基金破產或股東向基金作出彌償，會增加股東的責任。

股票屬於有限責任投資；投資者的損失不得超過其投資金額，包括其投資的任何增值。但是，根據破產法，在基金實際上資不抵債或違反《信託協議》的情況下，股東可以被要求將他們收到的任何分配退還給基金的財產。此外，股東在信託協議中同意，他們將賠償基金因下列原因而遭受的任何損害：

●

與基金業務無關的股東行動，或

●

這些投資者所在的州或市政府對股票徵收的税款。

該基金持有的貨幣市場共同基金可能出現虧損。

如果政府貨幣市場基金每週的流動資產低於某個門檻，基金可以投資於那些選擇不依賴於對股東贖回收取費用或流動資金的能力，或暫時暫停贖回特權或蓋茨的能力。儘管這類政府貨幣市場基金尋求將投資價值保持在每股1.00美元，但不能保證它們能夠做到這一點。因此，該基金可能因投資政府貨幣市場基金而虧損。政府貨幣市場基金的投資不受聯邦存款保險公司(“FDIC”)或任何其他政府機構的保險或擔保。政府貨幣市場基金的股價可能跌至1.00美元以下。基金不能依賴或期望政府貨幣市場基金的顧問或其關聯公司簽訂支持協議或採取其他行動來維持政府貨幣市場基金1.00美元的份額

價格。在某些市場上，政府貨幣市場基金所持資產的信用質量可能會迅速變化，單一所持資產的違約可能會對政府貨幣市場基金的股價產生不利影響。由於利率波動，政府貨幣市場基金持有的證券的市值可能會有所不同。在贖回壓力較大和/或市場流動性較差的時期，政府貨幣市場基金的股價也可能受到負面影響。

由於越來越多地使用技術，有意和無意的網絡攻擊構成了運營和信息安全風險。

由於越來越多地使用互聯網等技術，並依賴計算機系統履行必要的業務職能，基金容易受到業務和信息安全風險的影響。一般來説，網絡事件可能是由蓄意攻擊或無意事件造成的。網絡攻擊包括但不限於為挪用資產或敏感信息、損壞數據或造成運營中斷而未經授權訪問數字系統。

網絡攻擊也可能以不需要獲得未經授權的訪問的方式進行，例如導致對網站的拒絕服務攻擊。基金投資的第三方服務提供商(包括但不限於指數贊助商、管理人和轉讓代理)或貨幣市場共同基金和國債ETF的網絡安全故障或違規，有能力造成中斷和影響業務運營，可能導致財務損失、股東或授權參與者無法分別在股票和創設單位進行交易、違反適用的隱私和其他法律、監管罰款、懲罰、聲譽損害、償還或其他賠償成本、和/或額外的合規成本。此外，為了防止未來發生任何網絡事件，可能會產生鉅額成本。基金及其股東可能因此受到負面影響。

雖然管理所有者已經建立了合理設計的業務連續性計劃和系統，以檢測和防止此類網絡攻擊有效，但此類計劃和系統存在固有的侷限性。例如，在實施反補貼措施之前，可能尚未發現某些現有風險，或者會出現新的風險。此外，基金不能控制、甚至不一定影響基金的第三方服務提供商制定的網絡安全計劃和系統。由於基金的幾乎所有業務需要都依賴於第三方服務提供商(包括管理所有人)，因此基金面臨着服務提供商遭受網絡攻擊將嚴重損害其正常業務的風險，即使基金本身沒有受到這種攻擊。影響基金任何服務提供商的網絡安全事件可能導致信息丟失或意外披露或基金資產丟失或被盜，並可能對基金服務提供商開展業務的能力產生不利影響，包括其代表基金開展業務的能力。此外，發生網絡安全事件的服務提供者可能會將通常用於為基金提供服務的資源轉用於處理該事件，這可能會對基金的運作產生不利影響。網絡攻擊還可能擾亂基金投資期貨合約的期貨交易所和結算所，以及基金買賣國債ETF股票的交易所，這可能導致基金實現其投資目標的能力中斷，給基金和股東造成財務損失。

前瞻性陳述

本説明書包括符合1933年《證券法》(下稱《證券法》)第27A節和《1934年證券交易法》(下稱《交易法》)第21E節的前瞻性表述，涉及重大風險和不確定因素。招股説明書中討論的非歷史事實的事項為前瞻性陳述。這些前瞻性陳述基於基金和管理所有人對基金和基金業務和行業的未來結果、業績、前景和機會的當前預期、估計和預測，以及他們對未來事件的信念和假設，僅説明截至作出這些陳述之日。諸如“預期”、“預期”、“打算”、“計劃”、“相信”、“尋求”、“展望”和“估計”等詞語以及類似的詞語和短語均表示前瞻性陳述。

前瞻性陳述不能保證未來的結果。很難預測可能影響基金及其業績的未來經濟和行業趨勢。基金交易的金融工具市場、相關實物商品市場、適用於景順資本管理有限責任公司、基金和基金服務提供商的法律和監管制度、更廣泛的經濟和全球政治方面的情況和重要因素、風險和不確定因素可能會導致實際結果與此類前瞻性陳述所表達的結果大不相同。不能保證本招股説明書中的前瞻性陳述將被證明是準確的。可能導致結果與前瞻性陳述中表達的結果不同的因素會受到許多風險、不確定因素和其他因素的影響，包括在“風險因素”和本招股説明書其他部分以及基金提交給美國證券交易委員會的其他文件中描述的那些因素，如基金截至2023年12月31日的財政年度10-K表年度報告，以及以下內容：

●

與基金所持資產的市場波動和價格波動有關的風險，包括實施交易限制或交易暫停，以及潛在的投資損失；

●

股票市場價格與資產淨值不符的風險；

●

與市場競爭有關的風險；

●

與期貨合約特有的市場狀況有關的風險；

●

與監管行動的影響有關的風險，如頭寸限制、問責水平和每日限制；以及

●

與全球經濟和金融狀況、不利的公共衞生緊急情況或地緣政治衝突有關的風險，包括俄羅斯與烏克蘭或以色列與哈馬斯之間的衝突及其周邊地區衝突的擴大、恐怖主義行為、大規模傷亡事件、社會動盪、內亂或抗命。

您不應過度依賴任何前瞻性陳述。除聯邦證券法明確要求外，由於新信息、未來事件或情況變化或本招股説明書發佈之日後的任何其他原因，管理所有者沒有義務公開更新或修改本招股説明書中描述的任何前瞻性陳述或風險、不確定因素或其他因素。

投資目標：

該基金尋求追蹤指數水平隨時間的變化，無論是正的或負的變化，加上基金的國庫收入、貨幣市場收入和國債ETF收入的總和對基金支出的超額(如果有的話)。該基金投資於期貨合約，試圖跟蹤其指數。本基金持有國庫券、貨幣市場共同基金及T-Bill-ETF，只作保證金及/或現金管理用途。雖然基金的業績將反映這些持有量的升值或貶值，但基金的業績，無論是積極的還是消極的，都將主要受到其交易期貨合約的戰略的推動，目的是尋求跟蹤指數。

投資於基金並不能使股東免受某些風險的影響，包括價格波動。此外，該指數使用了一種最佳的YEELDTM方法，該方法尋求將其他大宗商品指數可能經歷的負滾動收益率的影響降至最低。“負滾動收益率”是一個術語，描述了期貨合約價格曲線向上傾斜的不利影響，這使得用新合約取代即將到期的合約的成本更高。然而，最佳的YEELDTM方法可能並不成功，在這種情況下，通過跟蹤指數，基金可能會受到負面影響。

這些股票旨在提供通常與指數水平隨着時間的變化而變化的投資結果，無論是積極的還是消極的。預計這些股份的價值將隨着基金投資組合價值的變化而波動。這些股票的市場價格可能與每股資產淨值不同，但這兩個估值通常預計會非常接近。見“風險因素-資產淨值可能並不總是與市場價格相對應，因此，可能會以與股票市場價格不同的值創建或贖回創建單位。”

本基金交易受CFTC或期貨交易所規則(視適用情況而定)規定頭寸限制的指數合約。當基金接近或達到指數商品倉位限制時，基金可開始投資於參考其他指數商品的指數合約。在該等情況下，基金亦可買賣以指數商品以外的商品為基礎的期貨合約，而管理擁有人合理地相信這些商品的交易價格傾向於顯示與指數合約相關的交易價格。如果在任何時候投資於其他期貨合約是不切實際的，包括在指數合約的期貨市場交易清淡，或通過使用指數合約獲得指數商品的全部或部分敞口的效率低下的情況下，管理所有者可決定投資於其他期貨合約。這些其他期貨合約可能基於指數商品，也可能不基於指數商品。如果它們不是，管理所有者尋求選擇它合理地認為傾向於顯示與指數合約相關的交易價格的期貨合約。

根據經修訂的信託基金第五次經修訂及重訂的信託聲明及信託協議(“信託協議”)，管理擁有人獨家管理及控制基金所有方面的業務。受託人在發售股份和管理基金方面的責任和責任僅限於其在信託協議下的明示義務。受託人將沒有義務或責任監督管理所有者的表現，也不對管理所有者的作為或不作為承擔任何責任。

不能保證基金將實現其投資目標或避免重大損失。

臨時防禦陣地

由於基金尋求跟蹤指數水平在一段時間內的變化，無論是積極的還是消極的，基金通常不會在市場、經濟或其他不利條件下采取臨時防禦立場。然而，在高度緊張的市場中，例如可能出現超級期貨溢價環境(下一個月的期貨合約交易價格顯著低於隨後幾個月交割的期貨合約，通常表明參考商品供過於求)，管理所有者可能會酌情采取臨時防禦措施，以現金或現金等價物、貨幣市場基金和/或國債ETF(包括由管理所有者的關聯公司管理的貨幣市場基金和T-Bill ETF)或指數合約以外的期貨合約的形式持有基金的一部分資產。持有這樣的頭寸可能意味着在市場價格不斷上漲的時期失去投資機會。在此期間，基金可能無法實現其跟蹤指數的投資目標。

管理所有者的角色

管理所有人擔任基金的商品池經營者和商品交易顧問。具體而言，基金的管理所有人：

●

選擇受託人、商品經紀人、管理人、指數保薦人、託管人、轉讓代理、分銷商和審計師；

●

談判各種協議和費用；

●

執行基金管理人認為基金可能不時需要的其他服務；以及

●

監測基金投資組合的業績結果，並重新分配投資組合內的資產，以期使基金投資組合的業績隨着時間的推移跟蹤指數的業績。

管理所有人在商品期貨交易委員會註冊為商品池運營商和商品交易顧問，是NFA的成員。管理所有者是NFA批准的互換公司。

管理所有者的主要辦事處位於C/o Invesco Capital Management LLC，Lacey Road 3500 Lacey Road，Suite700，Downers Grove，IL 60515。管理業主的電話號碼是(800) 983-0903。

盈虧平衡分析

股東應預期基金在股東投資的前12個月的費用和支出將相當於基金資產淨值的0.87%。這一數額相當於每年每股0.2028美元，即23.25美元，這是基金截至2024年5月31日的每股淨資產淨值。根據截至2024年5月31日的市場利率，基金的國庫收入預計將以5.20%的比率賺取，貨幣市場收入預計將以5.20%的比率賺取，國債ETF的收入預計將以5.00%的比率賺取。這意味着，在頭12個月內，基金的交易損失將超過基金收入與支出之間的正差額。因此，盈虧平衡金額反映為基金資產淨值的0.00美元和0%。雖然基金的業績將反映這些持有量的升值或貶值，但基金的業績，無論是積極的還是消極的，將主要受到其交易期貨合同的戰略的推動，目的是尋求跟蹤指數。

盈虧平衡表

下一頁的盈虧平衡表顯示，根據截至2024年5月31日的每股資產淨值，每股23.25美元的初始投資價值要等於發行後12個月的原始投資額，需要大約百分比和美元回報。

討論中反映的數額和所附表格反映了四捨五入的效果。

盈虧平衡表

如圖所示，盈虧平衡表僅為近似值。由於假設每股資產淨值不變，基金的實際資本化並不直接影響其費用佔其資產淨值的百分比。

	美元金額和百分比費用和利息收入
費用1	$	%
管理Fee2	$0.1976	0.85%
提供費用報銷	$0.0000	0.00%
經紀佣金和佣金3	$0.0052	0.02%
日常業務、行政和其他普通開支4	$0.0000	0.00%
國債收入、貨幣市場收入和國債ETF收入5	$1.1974	5.15%
12個月早餐6，7	$0.00	0.00%

有關盈虧平衡表中包含的費用的説明，請參閲“費用”部分。

管理所有者從自己的資產中支付管理人、景順經銷商和指數贊助商的費用和開支。本基金可出於保證金及/或現金管理的目的，投資於由管理擁有人的聯營公司管理的貨幣市場共同基金及/或國債ETF。基金通過這種投資可能產生的管理費的間接部分是支付給管理所有者的管理費之外的費用。管理所有人已根據合同無限期地同意免除其收到的費用，其數額相當於基金通過投資於附屬貨幣市場共同基金和/或附屬T-Bill ETF而產生的間接管理費。管理擁有人可提前60天通知終止本豁免。截至2024年5月31日，這一豁免約為每股每年0.02美元。

將產生的經紀佣金和交易手續費的實際金額將根據基金的交易頻率和交易的具體期貨合約而有所不同。

管理所有人負責支付基金的所有日常業務、行政和其他一般費用。

國庫收入假設為5.20%，貨幣市場收入假設為5.20%，國債ETF收入假設為5.00%。這些假設匯率是基於2024年5月31日的市場匯率。T-Bill ETF收入反映基金持有的T-Bill ETF的股息收入(如果有的話)。實際國債收入、貨幣市場收入和國債ETF收入可能高於或低於所顯示的水平。

投資者可以支付與購買股票相關的經紀佣金。經紀佣金沒有包括在盈虧平衡表中，因為它們是由投資者而不是基金承擔的，通常會因投資者而異。鼓勵投資者審查其經紀賬户的條款，以確定適用的收費。

表中顯示，在基金投資的前12個月中，盈虧平衡金額為0.00美元，資產淨值的0%。這些數字反映，在頭12個月內，基金的國庫收入、貨幣市場收入和國債ETF收入預計將超過基金的費用和支出。

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景順DB商品指數追蹤基金業績(行情：DBC)

池的名稱	Invesco DB大宗商品指數跟蹤基金
池的類型	公開、交易所上市商品池
開始買賣	2006年2月
截至5月31日的總資本認購額， 20241	$20,687,283,269
截至2024年5月31日的資產淨值	$1,772,481,637
截至20242年5月31日每股資產淨值	$23.25
最嚴重的月度跌幅3	（16.86）% 2020年3月
從峯到谷的最差降幅4	（74.61）% 2008年6月-2020年4月

月收益率	2024 (%)	2023 (%)	2022 (%)	2021 (%)	2020 (%)	2019 (%)
一月	1.50	0.61	7.87	3.55	(8.60)	7.34
二月	(1.65)	(3.99)	6.49	10.28	(6.80)	3.03
三月	4.41	(0.21)	9.50	(1.08)	(16.86)	(0.38)
四月	1.83	(0.88)	6.18	8.15	(3.37)	1.19
可能	(0.64)	(6.16)	3.47	3.52	8.43	(5.71)
六月		2.81	(7.06)	3.72	3.97	3.89
七月		8.49	(1.69)	1.61	5.20	(0.76)
八月		(0.24)	(1.22)	(1.69)	4.25	(4.98)
九月		1.38	(7.39)	5.00	(2.97)	0.94
十月		(1.81)	5.22	5.90	(3.21)	2.20
十一月		(1.80)	0.91	(9.04)	10.02	(0.46)
十二月		(3.80)	(2.40)	6.64	5.16	6.06
複合收益率5	5.44%	(6.18)%	19.69%	41.34%	(8.03)%	12.16%

年度總回報-歷年（過去10年）6

平均年回報率(截至2024年5月31日)

	基金(%)	索引(%)	DBIQ指數TR7(%)	S&P GSCI商品指數總回報率8(%)
1年	10.34%	5.53%	11.36%	18.37%
5年	10.43%	9.00%	11.41%	8.91%
10年	(0.30)%	(0.75)%	0.77%	(3.06)%

過去的表現並不一定預示着未來的結果

該基金自成立至2015年2月23日(不含)的業績信息反映了基金前任管理所有者的相關業績。2015年2月23日及之後的所有績效信息都反映了與管理所有者相關的績效。

演出腳註信息

“總資本認購額”是指包括後來贖回投資的投資者在內的所有向基金捐款的金額的總和。

“每股資產淨值”是基金的資產淨值除以截至2024年5月31日的流通股總數。

“每月最大損失”是指最近五個日曆年和年初至今(如果適用)期間遭受的最大單月損失。招股説明書這一節所用的“減記”是指基金在指定期間內遭受的損失，按回報率計算，即用淨業績除以期初股本。“減值”只按月回報計算，並不反映月份內的數字。“月”是月度下降最嚴重的月份。

“最糟糕的峯谷縮水”是最近五個日曆年每股資產淨值的最大百分比降幅(如果峯值的開始日期超過了這一時期，則在適用的範圍內，超過最近五個日曆年的時期)。這不一定是連續下跌，但可以是一系列正收益和負收益，其中負收益大於正收益。“最糟糕的峯谷縮水”是指在隨後的月末沒有達到或超過該月末每股資產淨值的情況下，每股資產淨值的最大百分比降幅。例如，如果基金的每股資產淨值在1月和2月分別下降了1美元，在3月份增加了1美元，4月份又下降了2美元，則截至4月底進行的“從峯到谷”的縮水分析將認為“縮水”仍在繼續，數額為3美元，而如果3月份每股資產淨值增加了2美元，1-2月的縮水將在2月底的2美元水平上結束。

基金的“複合收益率”的計算方法是，按複合基準乘以上表所列的每個月收益率，而不是將這些月收益率相加或取其平均值。對於不到一年的時間段，結果是今年到目前為止的。

顯示的報税表是以前完整歷年的報税表。

DBIQ最佳收益率多元化商品指數總回報(“DBIQ指數 tr™”)DBIQ指數tr™反映了與該指數相同的基礎商品的市值變化。DBIQ指數tr™和該指數都在最佳收益率的基礎上反映了這些變化。DBIQ指數TRETF是以基金(總回報)為基礎計算的，反映了標的指數大宗商品的市場價值和固定收益證券名義籃子的利息收入的變化。包括DBIQ指數TRETF是為了讓投資者可以評估同時包含期貨和收入成分的指數，因為基金跟蹤該指數，並預計從出於保證金和/或現金管理目的而維持的國債、貨幣市場基金和/或國債 ™的頭寸中產生收入。

納入S GSCI商品指數總回報，為投資者提供一個額外的評估基金的基礎。

該基金不跟蹤大商所指數tr或S滬深商品指數的總回報。上圖所示的指數/基準業績信息並不代表基金的業績，任何業績信息(包括基金的業績信息)都不能代表基金未來的業績。

[故意將頁面的其餘部分留空]

DBIQ最優收益率多元化描述商品指數超額收益TM

景順DB商品指數追蹤基金(以下簡稱“基金”)並非由德意志銀行、德意志銀行證券股份有限公司或德意志銀行或德意志銀行證券股份有限公司(統稱為“德意志銀行”)的任何附屬公司或附屬公司贊助或背書。DBIQ最佳收益率多元化商品指數超額收益™(“指數”)是德意志銀行證券公司的獨家財產。“DBIQ”和“最佳收益率”是德意志銀行股份公司的服務標誌，並已被德意志銀行證券公司授權用於特定目的。德意志銀行或參與或編制該指數的任何其他方都不對該指數、基金或一般證券投資的可取性作出任何明示或默示的陳述或擔保。德意志銀行或參與編制或編制該指數或與其有關的任何其他方面，均無義務在釐定、組成或計算該指數時，考慮基金的發起人景順資本管理有限公司或其客户的需要。德意志銀行或參與編制或編制該指數或與編制或編制該指數有關的任何其他人士，概不負責或參與釐定該基金的價格、數量或估值的時間。德意志銀行或參與編制或編制該指數或與編制或編制該指數有關的任何其他人士，均不承擔任何與基金管理或交易有關的義務或責任。

德意志銀行或參與、或與製作或編制索引有關的任何其他方，均不保證或保證索引或其中包含的任何數據的準確性和/或完整性，且對其中的任何錯誤、遺漏或中斷概不負責。對於景順資本管理有限責任公司使用該指數或其中包含的任何數據將獲得的結果，德意志銀行或參與、製作或編制該指數、或與之相關的任何其他各方，均不作任何明示或默示的保證。德意志銀行或參與、或與製作或編制指數有關的任何其他方，均不對指數或其中包含的任何數據的適銷性或特定用途或用途的適銷性或適用性作出任何明示或默示的保證，並明確表示不作任何保證。在不限制上述任何規定的情況下，德意志銀行或參與或涉及製作或編制指數的任何其他方，即使被告知可能發生這種情況，也不對直接、間接、懲罰性、特殊、後果性或任何其他損害或損失(包括利潤損失)承擔任何責任。除另有明確相反規定外，德意志銀行與景順資本管理有限責任公司之間的任何協議或安排均無第三方受益人。

本基金股份的買方、賣方或持有人，或任何其他個人或實體，在未事先聯繫德意志銀行以確定是否需要德意志銀行許可的情況下，不得使用或提及任何德意志銀行的商品名稱、商標或服務標誌來贊助、背書、營銷或推廣本基金。在任何情況下，未經德意志銀行書面許可，任何個人或實體不得聲稱與德意志銀行有任何聯繫。

一般信息

該指數旨在反映指數商品市值的變化，無論是正值還是負值。該指數是(I)根據超額收益或無資金基礎計算的，(Ii)滾動的方式旨在潛在地最大限度地增加落後市場的滾動收益，並最大限度地減少在期貨市場(或在罕見的“超級期貨”市場)滾動造成的損失。

指數構成

該指數旨在由指數商品的名義金額組成。指數中包含的指數商品的名義金額大致與指數商品的全球產量和供應量的歷史水平成比例。

該指數每年在11月重新平衡，以確保每種指數商品的加權比例與這些指數商品在基準日期的加權比例相同。下表反映了每種指數商品在基準日期的指數基礎權重：

指數商品	指標基本權重(%)
輕質低硫原油(WTI)	12.375
超低硫柴油	12.375
RBOB汽油	12.375
天然氣	5.500
布倫特原油	12.375
黃金	8.000
白銀	2.000
鋁	4.167
鋅	4.167
A級銅	4.167
玉米	5.625
小麥	5.625
大豆	5.625
糖	5.625
基準日期的收盤水平	100.000

該指數已計算回基準日期。在基準日，收盤價為100。

指數商品在以下期貨交易所交易：輕質低硫原油(WTI)、超低硫柴油(也稱為取暖油)、RBOB汽油和天然氣：紐約商品交易所；布倫特原油：ICE歐洲期貨；黃金和白銀：紐約商品交易所；A級鋁、鋅和銅：LME；玉米、小麥和大豆：芝加哥期貨交易所；以及糖：ICE美國期貨公司。

如果指數保薦人無法計算指數商品的收盤價，指數的構成可能會進行調整。

指數方法包括在期貨合約接近到期日時對其進行替換的條款。這種替換是在一段時間內進行的，以減少被替換的期貨合約對市場的影響。對於每一種指數商品，基金在從一種期貨合約“滾動”到另一種期貨合約時，採用基於規則的方法。不是根據預定的時間表(例如，每月)選擇新的期貨合約，而是每個指數商品從一個合約滾動到另一個期貨合約，該期貨合約旨在在當前市場條件下產生最有利的“隱含滾動收益率”。在期貨合約價格曲線向上傾斜的地方，隱含的滾動收益率預計為負值，這是一種被稱為“期貨溢價”的市場狀況。期貨溢價是指遠期交割月份的合同價格高於近期交割月份的合同價格，這通常是由於與較長時間儲存特定實物商品相關的成本。在期貨市場中滾動往往會拖累期貨交易的回報。在這樣的市場條件下，該指數選擇一種新的指數商品期貨合約，旨在將滾動收益率為負的影響降至最低。此外，在特定市場壓力的情況下，下一個月的期貨合約(例如，2024年9月可獲得的2024年10月期貨合約)的交易價格可能顯著低於在隨後幾個月交割的期貨合約，這通常表明參考商品在被稱為“超級期貨溢價”的市場中供過於求。有關“超級期貨溢價”市場相關風險的討論，請參閲上面的“風險因素”一節。

相反，在期貨合約價格曲線向下傾斜的情況下，隱含的滾動收益率預計為正，這是一種被稱為“現貨溢價”的市場狀況。當到期期限較短的合約的價格高於期限較長的合約時，就存在現貨溢價，這種情況通常與快速消耗而不是入庫的大宗商品有關。在一個落後的市場中滾動，往往會提高期貨交易的回報。該指數在這樣的市場條件下選擇一種新的指數商品期貨合約，旨在最大限度地發揮正滾動收益率的影響。

期貨交易的收益被稱為超額收益，它是基於指數商品現貨價格和交易指數合約的滾動收益的綜合收益。指數考慮隱含滾動收益率的影響，選擇在當前市場條件下交割月份在未來13個月內產生最有利隱含滾動收益率的期貨合約作為即將到期的期貨合約的替代合約。

如果在任何時候投資於其他期貨合約是不切實際的，包括在指數合約的期貨市場交易清淡，或通過使用指數合約獲得指數商品的全部或部分敞口的效率低下的情況下，管理所有者可決定投資於其他期貨合約。這些其他期貨合約可能基於指數商品，也可能不基於指數商品。當它們不是時，管理所有者可能會尋求選擇它合理地認為傾向於展示與指數合約相關的交易價格的期貨合約。此外，當基金接近或達到某一指數商品的持倉限額時，基金可開始投資於參考其他指數商品的指數合約。在這種情況下，基金還可以交易基於指數商品以外的商品的期貨合約，而管理所有者有理由相信這些商品的交易價格往往與指數合約的交易價格相關。

該指數是在超額回報(無資金)的基礎上以美元計算的，這意味着該指數只反映與指數商品現貨價格相關的回報以及與交易指數合約相關的滾動收益率。與指數基金不同的是，基金還持有證券作為抵押品，預計會產生收入，包括國債、貨幣市場共同基金和國債ETF。這些證券由託管人持有。此外，存放於商品經紀的國庫券可作為基金期貨頭寸的保證金。該指數不反映任何相應的收入特徵。

每種指數商品的期貨合約價格將為該指數商品在相關交易所開市當日(“指數營業日”)的交易所收盤價。如果工作日不是交易所營業日(如以下句子所定義)，而是指數營業日，則每種指數商品將使用前一個指數營業日的交易所收盤價。“交易所營業日”就指數商品而言，是指該指數商品在相關交易所的交易日(除非發生指數中斷事件或不可抗力事件)。

在每個月的第一個指數營業日(“驗證日”)，每個指數商品期貨合約將接受測試，以確定是否繼續將其納入指數。如果指數商品期貨合約要求在下一個月(即交割月)交割標的商品，將選擇一份新的指數商品期貨合約納入指數。例如，如果第一個指數營業日是當年的5月1日，而指數中當前的指數商品期貨合約的交割月份是當年的6月，則會選擇交割月份較晚的新的指數商品期貨合約。

對於指數中的每一種標的指數商品，所選擇的新指數合約將是基於每個合格指數合約的收盤價具有儘可能最佳的“隱含滾動收益率”的指數合約。合格指數合約是指交割月份(I)不早於指數中當前指數合約交割月份的下一個月，以及(Ii)不遲於驗證日期後第13個月的任何指數合約。例如，如果第一個指數營業日是當年的5月1日，因此指數中當前的指數合約的交割月份是當年的6月，那麼符合條件的新指數合約的交割月份必須在當前年的7月和下一年的6月之間。計算隱含滾動收益率，並選擇在當前市場條件下具有最佳隱含滾動收益率的指數商品期貨合約。如果兩個期貨合約具有相同的隱含滾動收益率，則選擇交割月份之前個月數量最少的期貨合約。

在選擇期貨合約後，每個指數商品在該特定月份進行滾動的月度滾動解除舊的期貨合約，並建立新的期貨合約。這將在本月的第二個和第六個索引營業日之間進行。

在滾動期間的每一天，都會計算新的名義持有量。然後計算離開該指數的指數合約和添加到該指數的新指數合約的計算。

在不是月度指數滾動天數的所有日子裏，每個指數合約的名義持有量保持不變。

該指數在每年11月的第六個指數營業日重新加權。

指數計算以指數商品的加權平均收益表示。

指數方法論的變化

指數贊助商採用上述方法，其應用該方法為最終決定。指數贊助商可以在其認為適當的情況下，以任何理由隨時改變其方法。

指數保薦人亦可以任何方式對指數的條款作出調整，包括(但不限於)更正任何明顯或已證實的錯誤，或糾正、糾正或補充指數的任何有缺陷的條款。指數贊助商將公佈任何此類調整的通知及其生效日期，如下所述。

公佈收盤水平和調整數

為了計算指示性指數水平，指數贊助商每15秒對路透社進行一次調查，以確定每個標的期貨合約相對於指數的每個指數商品的實時價格。然後，指數贊助商將一組規則應用於這些值，以創建指數的指示性級別。這些規則與指數保薦人在每個交易日結束時應用的計算指數收盤價的規則一致。

每股資產淨值以前一天的最終資產淨值為基礎，在整個交易日每分鐘調整四次，以反映基金期貨頭寸的持續價格變化，從而提供持續更新的估計每股資產淨值。

指數發起人每天計算和公佈指數的收盤價。管理所有人每天公佈基金的資產淨值和每股資產淨值。指數保薦人還計算和發佈日內指數水平，指數保薦人計算和管理所有者在每個交易日每15秒發佈一次每股IIV(以美元報價)。

上述所有信息發佈如下：

該指數的日內水平(代碼：DBLCIX)和每股IIV(代碼：DBCIIV)(代碼：DBCIIV)(均以美元報價)在每個交易日的合併磁帶、路透社和/或彭博社上每15秒公佈一次。每股投資收益指數(代號：DBCIIV)也刊登在管理所有者的網站上，網址為https://www.invesco.com/ETFs，或其後繼者。

紐約證券交易所Arca指數的最新收盤水平(代碼：DBLCDBCE)在每個交易日的合併磁帶、路透社和/或彭博社上公佈。

所有上述有關該指數的信息也可在https://index.db.com.上公佈。

對指數的任何調整都將在https://index.db.com和https://www.invesco.com/ETFs，或其任何繼任者(S)上公佈。

指數贊助商從指數贊助商認為可靠的來源獲取信息以納入指數或用於計算指數。指數保薦人、主管人、基金或其任何附屬公司均不對指數或指數中包含的任何數據的準確性和/或完整性承擔責任或保證其準確性和/或完整性。

指數計算中斷

在某些事件或情況下，指數的計算可能是不可能或不可行的，這些事件或情況包括但不限於系統故障、自然災害或人為災難、天災、武裝衝突、恐怖主義行為、暴亂或勞工中斷或任何類似的介入情況，這些情況超出了指數保薦人的合理控制範圍，而指數保薦人認為這些情況會影響指數或任何指數商品。發生此類事件時，指數贊助商可酌情選擇以下選項之一(或個以上)：

●

對指數條款作出其認為適當的決定和/或調整，以確定任何該等指數營業日的任何收盤水平；和/或

●

將與指數相關的信息推遲到下一個指數確定不存在不可抗力事件的營業日發佈；和/或

●

永久取消發佈與該指數有關的信息。

指數的計算也可能會因某一事件而中斷，該事件要求指數保薦人在相關交易所發生或存在相關指數商品期貨合約的交易日時，以另一種基準計算相關指數商品的收盤價。如果此類指數中斷事件發生並持續連續五個交易日，指數保薦人將酌情決定：

●

繼續計算該指數商品在相關交易所連續五個交易日的相關收盤價；或

●

如果該期限超過連續五個交易日，指數保薦人可以選擇更換該指數商品的期貨合約，並應對指數的計算方法和計算作出其認為適當的所有必要的調整。

歷史收盤水平

收盤水平表顯示了指數自2014年1月以來的收盤水平(“收盤水平”)。關於期貨合約收盤價的歷史數據來自交易所，其中列出了與每種指數商品有關的每一種基礎期貨合約。指數保薦人尚未獨立核實從這些來源提取的信息(S)。彭博社和路透社是LME有關鋁歷史收盤價的金屬數據的提供商。

指數收盤水平等於所有指數商品的商品期貨合約市值的加權總和。指數商品的商品期貨合約的市值等於商品期貨合約的數量乘以商品期貨合約的收盤價。指數商品的權重是指數商品的商品期貨合約的市值除以指數商品的所有商品期貨合約的全部市值之和，再乘以100%。

指數規則規定了在每個指數合約中的持有量。在由最佳收益率™滾動規則確定的指數再平衡期內，每種指數商品的持有量變化。

收盤檔次表

DBIQ最佳收益率多樣化商品指數超額 ReturnTM

	收盤水平		指數變化
	高1	低2	年3	自.以來啟事4
2014	361.57	252.62	-26.45%	152.62%
2015	254.63	182.07	-26.72%	85.13%
2016	220.59	164.09	19.15%	120.59%
2017	231.99	191.89	5.17%	131.99%
2018	257.27	199.15	-12.91%	102.04%
2019	227.87	202.04	10.60%	123.46%
2020	227.78	146.92	-7.87%	105.87%
2021	308.16	205.87	42.53%	193.43%
2022	433.80	295.64	18.80%	248.61%
2023	355.53	306.74	-10.07%	213.49%
2024年（年初至今）5	334.30	307.47	3.54%	224.60%

先前指數水平和上述指數水平的變化並不代表基金的表現，也不表明基金的未來表現。該指數不反映與運營基金或實際交易相關的任何費用或支出。

備註

“收盤水平”下的“高”反映指數在適用年度內的最高收盤水平。

“收盤水平”下的“低”反映指數在適用年度內的最低收盤水平。

“指數變化”下的“年度”反映了截至每個適用年份12月31日指數收盤水平的年度變化。

“指數變動”下的“自初始”反映了自成立以來指數截至每個適用年度12月31日的複合年度收盤水平的變化。

2024年1月1日至2024年5月31日期間。

[頁面剩餘部分故意留為空白]

收益的使用

基金將發行股票的收益用於交易指數合約，以跟蹤指數水平隨時間推移的正或負變化。截至2024年5月31日，本基金對指數合約的分配（基於此類合約的名義價值）如下：

期貨合約	100.42%
RBOB汽油	12.93%
布倫特原油	12.71%
輕質低硫原油（WTI）	12.57%
超低硫柴油	11.91%
黃金	9.35%
小麥	5.96%
大豆	5.21%
銅	5.09%
玉米	5.07%
鋅	4.78%
鋁材	4.75%
糖	4.21%
天然氣	3.27%
銀牌	2.62%

發行所得還用於支付基金的費用、開支和其他成本。未在商品經紀商作為基金指數合約頭寸保證金入賬的收益存放在託管人處。作為保證金入賬或出於現金管理目的而持有的收益可以採取國庫券、貨幣市場基金和國債ETF的份額、其他有資格用作保證金的證券和/或現金的形式。截至2024年5月31日，基金資產淨值中約有12%作為其所持指數合約的抵押品。抵押品要求最初由適用的期貨交易所設定。商品經紀根據一系列因素應用額外的抵押品要求，這些因素包括但不限於波動性、集中度、未平倉權益的百分比以及與指數合約有關的頭寸規模。為了計算基金資產淨值中作為抵押品的大約百分比，基金管理的總資產反映了截至2024年5月31日基金持有的國庫券、貨幣市場共同基金、國債ETF、現金和指數合約價值的總和。

對於在美國交易所交易期貨合約的基金，基金存放在其商品經紀商作為保證金的資產必須根據CFTC的規定進行隔離。此類獨立基金只能投資於有限範圍的工具，主要是美國政府債券。

至於在非美國期貨交易所進行期貨交易的基金，存入該等交易所保證金倉位的資金將投資於銀行存款，或投資於信譽與商品期貨交易委員會授權投資客户分離基金的工具大致相若的工具。然而，應該指出的是，CFTC適用的規則禁止在外匯交易中使用的資金存入“客户獨立基金賬户”。截至2024年5月31日，該基金27.19%的資產用於在非美國期貨交易所(LME和ICE歐洲期貨交易所)進行交易。

儘管下列百分比可能會隨着時間的推移而發生很大變化，但截至本招股説明書的日期，基金估計：

(i)

至多約12%的基金資產淨值將存放在基金名稱的獨立賬户中，存放在商品經紀商(或另一家合格金融機構，視情況而定)，以保證金基金的指數合約頭寸。這些基金根據CFTC規則進行隔離；和

(Ii)

至多約88%的基金資產淨值在託管人的獨立賬户中保存。

管理所有人負責監督將收益用於商品經紀的保證金用途，並負責將託管的收益用於現金管理目的的投資。截至2024年5月31日，基金用於現金管理的國債、貨幣市場共同基金和國債ETF的配置如下：

美國國庫券	38.62%
貨幣市場共同基金	26.62%
T-Bill ETF	12.14%

雖然基金的業績將反映這些資產的升值或貶值，但基金的業績--無論是積極的還是消極的--將主要受到其交易指數合同的戰略的推動，目的是尋求跟蹤指數。

該基金的國庫收入、貨幣市場收入和國債ETF收入均為100%。

收費

有關盈虧平衡的信息，請參閲“盈虧平衡分析”。

管理費

基金向管理所有人支付每月拖欠的管理費，金額相當於基金每日資產淨值的0.85%。支付管理費是考慮到管理所有人提供與基金業務和事務管理有關的服務，包括提供商品期貨交易諮詢服務。

出於保證金和/或現金管理的目的，本基金可投資於貨幣市場共同基金和/或由管理所有者的關聯公司管理的國債ETF。基金通過這種投資可能產生的管理費中的間接部分是支付給管理所有人的管理費之外的。管理擁有人已簽約同意無限期豁免其收取的費用，其數額相等於基金因投資於附屬貨幣市場共同基金及/或附屬T-Bill ETF而產生的間接管理費。主管人可以提前60天通知終止本豁免。

組織和發行費用

與組織基金和首次發售股票有關的費用由基金的前任管理所有人(“前任管理擁有人”)支付。從基金開始交易至2015年2月23日(不包括該日)持續發售股票所產生的費用也由前任管理所有人支付。於二零一五年二月二十三日及以後持續發售股份所產生的開支，過去及現在均由管理擁有人支付。基金管理人彙總與景順DB基金組合內的基金和其他商品池有關的發售費用，並分配與每個基金有關的成本，由基金管理人代表基金支付。管理擁有人預期，與持續發售景順DB基金組合的股份有關的開支，可能約為基金現行有效註冊説明書有效期內基金資產淨值平均值的0.10%。在基金當前登記表的有效期內，這些費用可能有很大差異，但管理所有人保留支付這些費用以代替基金的義務。

與基金有關的發售開支是指與持續發售股份有關的開支，包括但不限於下列開支：

●

註冊費、備案費和税金；

●

準備、印刷(包括排版)、修改、補充、郵寄和分發註冊説明書及其證物和本招股説明書的費用；

●

確定資格、印刷(包括排版)、修改、補充、郵寄和分發與股票發行有關的銷售材料的費用；

●

與股票發行和發行有關的旅費、電報、電話費和其他費用；以及

●

與此相關的會計、審計和法律費用(包括相關支出)。

主管人不會將主管人的間接費用分配給基金。

經紀佣金和費用

本基金向商品經紀支付所有經紀佣金，包括適用的交換費、NFA費用、放棄費用、場內經紀費用以及與其交易活動有關的其他交易相關費用和開支。平均而言，支付給大宗商品經紀商的總費用預計不到每筆往返交易7.00美元，儘管大宗商品經紀商的經紀佣金和交易費用是按合同或往返交易確定的。週轉交易是既包括購買又包括清算出售的完成交易，或者是先出售後回補購買的交易。管理擁有人估計，任何一年的經紀佣金和手續費將約為基金資產淨值的0.02%，儘管任何一年或任何一年的任何部分的實際經紀佣金和手續費金額可能更高。

日常業務、行政和其他普通費用

管理所有人支付基金的所有日常業務、行政和其他普通費用。這些費用包括但不限於受託人的費用和開支、支付給DBSI作為指數贊助商的許可費和服務費、法律和會計費用以及開支、税務準備費用、備案費用以及打印、郵寄和複印成本。基金不向管理所有人償還基金的日常業務、行政和其他普通費用。管理所有人彙總與景順DB基金組合內的基金和其他基金有關的日常業務、行政和其他普通費用，並分配與每個基金相關的成本。費用可能會有所不同，但管理所有人保留支付這些費用的義務，以代替基金。主管人預期景順DB基金的所有日常營運、行政及其他一般開支，每年約為基金資產淨值平均值的0.22%。

非經常性費用和費用

基金支付基金的所有非經常性和非常費用(信託協議中稱為非常費用和開支)，一般由基金所有人決定(如果有的話)。非經常性和非常費用和開支包括法律索賠和負債、訴訟費用、賠償費用和其他費用等項目，這些費用和開支不是基金或一般管理期貨基金目前預期的義務。

管理費和費用應首先從國庫收入、貨幣市場收入和/或國債ETF收入中支付

基金的管理費及經紀佣金及費用將首先從庫房收入、貨幣市場收入及國債ETF收入(視何者適用而定)中支付，存入商品經紀作為保證金、託管人或其他形式。如庫房收入、貨幣市場收入及國庫券ETF收入(視何者適用而定)的總和不足以支付基金於任何期間應支付的費用及開支，則超出該等庫房收入、貨幣市場收入及國庫券ETF收入(視何者適用而定)的額外費用及開支將從期貨交易的收入(如有)或出售基金的國庫券及/或持有貨幣市場共同基金及/或持有國庫券ETF的收入中支付。本基金持有國庫券、貨幣市場共同基金及國庫券ETF，僅作保證金及/或現金管理用途。

銷售佣金

散户投資者可以通過傳統的經紀賬户買賣股票。預計投資者將從他們的經紀人那裏獲得與購買股票相關的佣金，這將因投資者而異。鼓勵投資者查看其經紀賬户的條款以瞭解適用的收費。

發行創設單位是根據金融業監管局(“FINRA”)的行為準則2310作出。根據事實和情況，授權參與者出售股票的價格超過該授權參與者在創設單位設立該股票時支付的價格，可被FINRA公司融資部視為承保補償。

誰可以訂閲

創建單位只能由授權參與者創建或贖回。每名獲授權參與者必須(1)是註冊經紀交易商或其他證券市場參與者，例如銀行或其他金融機構，而無須註冊為經紀交易商即可從事證券交易；(2)是DTC的參與者；及(3)已與基金及管理擁有人訂立參與者協議。《參與者協議》規定了創建和贖回創設單位以及交付此類創設或贖回所需現金的程序。可從管理員處獲得當前授權參與者的列表。有關詳細信息，請參閲創建和贖回股份。

創建和贖回個股票

基金不時創建和贖回股票，但僅限於一個或多個創建單位。創建單位是由50,000股組成的塊。創建單位只能由授權參與者創建或贖回。除非合計於創設單位，否則該等股份不得為可贖回證券。授權參與者為創建或贖回創設單元的每個訂單支付500美元的交易費，如果未能及時交付此類訂單，則需支付額外的手續費。管理所有人可隨時自行決定從管理所有人的自有資產中償還授權參與者的全部或部分加工費。獲授權參與者可向其他投資者出售他們從基金購買的創設單位所包括的股份。

授權參與者是唯一可以下單創建和贖回創造單位的人。獲授權的參與者必須是(1)註冊經紀交易商或其他證券市場參與者，例如銀行和其他金融機構，他們無須註冊為經紀交易商即可從事證券交易；及(2)DTC的參與者。要成為授權參與者，個人必須與基金和管理所有人簽訂參與者協議。《參與者協議》規定了創建和贖回創設單位以及支付此類創設和贖回所需現金的程序。主管人可將其在《參與者協議》下的職責和義務委託給景順經銷商、管理人或轉讓代理，而無需任何股東或授權參與者的同意。只有在得到授權參與者同意的情況下，管理擁有人才能修改《參與者協議》，而其所附程序可在通知授權參與者的情況下進行修改。在這兩種情況下，都不需要股東同意。為補償轉讓代理在處理創造及贖回創造單位時所提供的服務，獲授權參與者須為每次創造或贖回創造單位支付500元的交易費。從基金購買創造單位的授權參與者不會從管理所有者或基金獲得任何費用、佣金或其他形式的補償或誘因，並且該等人士對管理所有者或基金沒有任何義務或責任實現任何股份的出售或轉售。

請注意，授權參與者的某些活動可能會導致他們被視為分銷的參與者，從而使他們成為法定承銷商，並受制於證券法的招股説明書--交付和責任條款，如“分銷計劃”中所述。

授權參與者可以代表自己的賬户，也可以作為經紀自營商、託管人和其他希望設立或贖回創設單位的證券市場參與者的代理人。

有興趣購買創造單位的人應與管理所有者或管理員聯繫，以獲得授權參與者的聯繫信息。未經授權參與者的股東只能通過授權參與者贖回其股份。

根據參與者協議，管理擁有人已同意賠償授權參與者以及與授權參與者相關的某些方因下列原因而承擔的某些責任：

●

管理所有人、基金或其各自的任何代理人或僱員違反《參與者協議》的任何規定，包括其中任何一方或基金或《官員證書》(定義見《參與者協議》)中的任何陳述、保證和契諾；

●

管理人未能履行參與人協議中規定的管理人的任何義務；

●

管理人未能遵守與參與者協議有關的適用法律和法規，除非管理人不會被要求賠償管理人受補償方(如參與人協議中的定義)，原因是合理依賴一個或多個管理人受補償方的指示或陳述，或任何管理人受補償方的疏忽或故意。

●

在最初向美國證券交易委員會提交的信託登記説明書、或其任何修訂、或其任何修訂或其任何修訂或補充文件中，或因遺漏或被指遺漏或被指遺漏所需陳述或使其陳述不具誤導性的重要事實而引起的或因此而引起的任何不真實陳述或被指稱的不真實陳述，但註冊説明書或招股章程中基於獲授權參與者或其代表明確提供供登記説明書或招股章程使用的書面資料而作出的陳述除外。

根據參與者協議的規定，在沒有重大疏忽、惡意或故意不當行為的情況下，對於因彼此或任何其他人向他們提供的數據或其他信息中的任何錯誤或錯誤，或由於他們所使用的電子通信手段的任何中斷或延遲而產生的任何損失、責任、損害、成本或支出，管理所有者和授權參與者都不對彼此或任何其他人負責，包括通過授權參與者或代表授權參與者索賠的任何一方。

以下有關設立及贖回創設單位程序的説明僅為摘要，投資者應參閲信託協議的相關條文及參與者協議的表格，以瞭解更多詳情。信託協議和參與者協議表格作為註冊説明書的證物存檔，本招股説明書是其中的一部分。

創作程序

在任何工作日，授權參與者可以向轉移代理下訂單，以創建一個或多個創造單位。就處理創設和贖回訂單而言，“營業日”指紐約市銀行被要求或被允許關閉的任何一天。創作訂單必須在東部時間上午10：00之前下達。轉移代理收到有效創建訂單的日期是創建訂單日期。制單結算日期為制單結算日期。如下所述，創建訂單結算日期可以在創建訂單日期之後的一個工作日內進行。通過下創建訂單，並在交付之前

創建單位，授權的參與者的DTC帳户將被收取創建訂單到期的不可退還的交易費。

創設單位將於創設訂單交收日(東部時間下午2：45)、創設訂單日期後的下一個營業日、紐約證券交易所Arca收市時的適用每股資產淨值或交易其期貨合約的最後一家交易所(以較遲的時間為準)發行，但前提是已及時收到所需款項。提交創建單後，授權參與者可以要求管理所有者同意創建單結算日期，直到創建單日期後的一個工作日。通過下創建訂單，在收到創建單元之前，授權參與者的DTC賬户將被收取創建訂單的不可退還的交易費。

規定付款的釐定

創建每個創設單位所需支付的總金額為截至紐約證交所Arca收盤時間的50,000股資產淨值，或基金期貨合約交易的最後一個交易所在創設訂單日的最後一個收盤時間，以較晚的時間為準。

由於購買創造單位的訂單必須在東部時間上午10點之前下達，但創建創造單位所需的總付款要到東部時間下午4點才能確定，在收到創造訂單的當天，授權參與者在提交創造單位的創造訂單時將不知道創建創造單位所需的總付款金額。基金的淨資產淨值和創建創設單位所需的付款總額在提交創設訂單和確定與其有關的購買價格金額之間可能大幅上升或下降。

拒絕設定命令

在以下情況下，管理所有者或轉移代理可以拒絕創建訂單：

●

管理所有者或轉讓代理確定創建順序的格式不正確；

●

管理擁有人認為，接受或收到創設令將對基金或其股東造成不利的税務後果；或

●

在管理所有者或轉讓代理無法控制的情況下，對於所有實際目的而言，處理創造單元的創建都是不可行的。

對於拒絕任何創建訂單，管理所有者概不負責。

如果創建新創建單位出現法律或操作障礙，基金也可能無法創建新的創建單位。

贖回程序

授權參與者可以贖回一個或多個創造單位的程序反映了創造單位的創造程序。在任何營業日，獲授權參與者均可向轉讓代理訂購贖回一個或多個創造單位。贖回訂單必須在東部時間上午10：00之前下達。管理擁有人收到有效贖回令的日期為贖回令日期。贖回令交收日為贖回令結算日。如下所述，贖回令交收日期最多可於贖回令日期後一個營業日進行。贖回程序允許授權參與者贖回創造單位。個人股東不得直接從基金贖回。相反，個人股東只能贖回相當於一個或多個完整創造單位的股份，並且只能通過授權參與者贖回股。

透過發出贖回指令，獲授權參與者同意在不遲於贖回指令交收日期(東部時間下午2：45)，即贖回指令發出日期後的下一個營業日，將透過DTC的登記系統贖回的基金單位交付基金。

提交贖回訂單後，授權參與者可要求管理擁有人同意贖回訂單結算日期，直至贖回訂單日期後一個工作日。通過發出贖回訂單，在收到贖回收益之前，授權參與者的DTC賬户將被收取贖回訂單到期的不可退還的交易費。

贖回收益的確定

基金的贖回款項包括現金贖回金額。現金贖回金額等於獲授權參與者在贖回指令中要求的創建單位(S)數量的資產淨值，截至紐約證券交易所Arca收盤時間或基金期貨合約交易的最後一個交易所的資產淨值，以贖回指令日期的較後日期為準。管理擁有人將於東部時間下午2：45通過DTC將現金贖回金額通過DTC分配到DTC賬簿錄入系統上記錄的授權參與者的賬户。

交付贖回收益

本基金到期的贖回款項將於東部時間下午2時45分於贖回令交收日下午2時45分交付予獲授權參與者，但前提是基金的存託憑證賬户已記入待贖回單位的貸方。如基金的存託憑證户口尚未存入所有需贖回的創造單位的貸方，贖回分配將按收到的全部創造單位的程度交付。若轉讓代理收到適用於延長贖回分派日期的費用，則任何剩餘的贖回分派將於下一個營業日交付，並於東部時間下一個營業日下午2時45分前將剩餘的贖回單位記入基金的DTC賬户。贖回訂單的任何未清償款項將被取消。即使待贖回的創造單位在贖回令結算日下午2：45前仍未存入基金的DTC賬户，管理持有人亦獲授權交付贖回分配，前提是獲授權參與者已抵押其義務，按管理擁有人不時釐定的條款，通過DTC的賬面登記系統交付創造單位。

暫停、押後或拒絕發出贖回令

管理擁有人可酌情決定暫停贖回權利，或延遲贖回令的交收日期(1)因緊急情況而導致贖回分配不合理地切實可行的任何期間，或(2)管理擁有人認為為保障股東而需要的其他期間。對於任何此類暫停或延期可能導致的任何損失或損害，管理所有者不對任何人或以任何方式承擔責任。

如果贖回訂單的格式不符合《參與者協議》中的描述，管理所有者或轉讓代理可以拒絕贖回訂單。如果管理所有者或轉讓代理的律師認為接受或接收贖回令可能是非法的，則該所有者或轉讓代理將拒絕贖回令。

創建和贖回交易費

為補償轉讓代理在處理創造及贖回創造單位時所提供的服務，獲授權參與者須為每次創造或贖回創造單位支付500元的交易費。一個訂單可以包含多個創建單位。管理所有人可隨時自行決定從管理所有人的自有資產中償還授權參與者的全部或部分加工費。管理擁有人將通知DTC任何更改交易費用的協議，並在通知日期後30天前不會實施任何增加創造單位贖回費用的措施。

符合商品期貨交易委員會和國家外匯管理局要求的月度帳單張貼在管理所有者的網站上，網址為 https://www.invesco.com/ETFs.其他報告可由管理所有者自行決定或根據監管機構的要求發佈在管理所有者的網站上。

商品經紀人

各種執行經紀人代表基金執行期貨交易。執行經紀商放棄所有此類交易給商品經紀商摩根士丹利有限責任公司(“MS&Co.”)。MS&Co.是一家特拉華州的有限責任公司，其主要業務辦事處位於紐約百老匯1585號，郵編：10036。在其他註冊和會員資格中，MS&Co.註冊為FCM，是NFA的成員。作為結算經紀人，MS&Co.可以執行或接受他人執行的交易，清算基金的所有期貨交易，併為基金提供某些行政和託管服務。

MS&Co.是特拉華州控股公司摩根士丹利的全資間接子公司。摩根士丹利根據《交易法》的要求向美國證券交易委員會提交定期報告，其中包括目前對摩根士丹利及其子公司(包括MS&Co.)的重大訴訟和重大訴訟以及政府和/或監管機構或自律組織的調查(如果有)的描述。作為摩根士丹利的合併子公司，MS&Co.不會向美國證券交易委員會提交自己的定期報告，其中包含對重大訴訟、訴訟和調查的描述。因此，我們建議您參閲摩根士丹利提交的2023年、2022年、2021年、2020年和2019年的美國證券交易委員會10-K文件中的“法律程序”部分。

除了這些備案文件中描述的事項外，在正常的業務過程中，摩根士丹利和MS&Co.都不時被列為各種法律訴訟的被告，包括仲裁、集體訴訟和其他與其作為一家全球多元化金融服務機構的活動有關的訴訟。某些法律行動包括對鉅額補償性和/或懲罰性損害賠償的索賠，或對數額不明的損害賠償的索賠。摩根士丹利和MS&Co.還不時參與政府和/或監管機構或自律組織的調查和訴訟，其中某些可能導致不利的判決、罰款或處罰。近年來，這些調查和訴訟的數量有所增加，涉及許多金融服務機構，包括摩根士丹利和微軟公司。

監管和政府事務

於正常業務過程中，摩根士丹利收到若干聯邦及州監管及政府實體發出的傳票及索取資料的要求，當中包括金融欺詐執法專責小組的住房抵押貸款證券化工作小組的多名成員，例如美國司法部、民事部及數個州總檢察長辦公室，內容涉及次級及非次級住宅按揭的發起、融資、購買、證券化及服務，以及相關事宜，例如住宅按揭支持證券(“RMBS”)、債務抵押債券(CDO)、結構性投資工具(“SIV”)，以及以按揭過關證書作為支持或參考的信貸違約掉期。這些問題包括但不限於與S對其購買的證券化貸款進行盡職調查、S與評級機構溝通、S向投資者披露信息以及S處理服務和喪失抵押品贖回權相關問題有關的調查。

從2019年6月開始，MS&Co.一直在迴應美國證券交易委員會要求提供與該公司大宗交易業務各方面調查相關的信息的請求。從2021年8月開始，MS&Co.一直在迴應美國SDNY檢察官辦公室就其對同一主題的調查提供信息的請求。MS&Co.正在配合這些調查。此外，由於大宗交易參與者或其他聲稱他們受到傷害或不利的人提出的索賠，MS&Co.可能面臨潛在的民事責任，其中包括據稱由MS&Co.和/或其員工的活動導致的股價下跌。

MS&Co.已與兩個監管機構--美國證券交易委員會支付1.25億美元和商品期貨交易委員會支付7,500萬美元--達成原則協議，以解決這些機構對未經MS&Co.批准的消息平臺上的商業通信進行的與記錄保存相關的調查。MS&Co.是參與這些調查的實體之一，並已確認一筆6,300萬美元的準備金，以期與美國證券交易委員會達成和解。2022年9月27日，微軟公司與美國證券交易委員會和商品期貨交易委員會達成的S和解協議生效。

民事訴訟

2010年7月15日，中國發展實業銀行起訴MS&Co.，代號為中國發展實業銀行訴摩根士丹利股份有限公司等人案，該訴狀正在紐約州最高法院(以下簡稱紐約州最高法院)待決。起訴書涉及一筆2.75億美元的信用違約互換(CDO)，涉及2006-1年度CDO的超高級部分。起訴書聲稱，MS&Co.對普通法欺詐、欺詐性引誘和欺詐性隱瞞提出了指控，並指控MS&Co.向CDIB虛報了堆疊2006-1 CDO的風險，並且MS&Co.在與CDIB達成信用違約互換時，知道支持CDO的資產質量較差。起訴書要求與CDIB聲稱已在信用違約互換下損失的約2.28億美元相關的補償性損害賠償、解除CDIB額外支付1200萬美元的義務、懲罰性損害賠償、衡平法救濟、費用和成本。2011年2月28日，法院駁回了S提出的駁回申訴的動議。2018年12月21日，法院駁回了微軟公司的S簡易判決動議，部分批准了微軟公司的S關於取證相關處分的動議。2019年1月18日，國開行提出動議，要求澄清和重新安置法院2018年12月21日命令中授予剝離制裁的部分。2019年1月24日，國開行對法院2018年12月21日的命令提出上訴通知，2019年1月25日，MS&Co.對同一命令提出上訴通知。2019年3月7日，法院駁回了CDIB在2019年1月24日的上訴中提出的救濟請求。2019年12月5日，第一司上訴庭聽取了當事人的交叉上訴。2020年5月21日，第一司法部修改了紐約州最高法院的命令，駁回了微軟公司關於S提出的關於對證據採信進行制裁的動議，並以其他方式確認了對微軟公司關於即決判決的S動議的否認。2020年6月19日，MS&Co.向上訴法院申請許可，就第一部門的決定提出上訴，第一部門於2020年7月24日否認了這一決定。2021年3月22日，雙方簽訂和解協議，協議條款保密。2021年4月16日，法院作出了一項帶有偏見的自願中止的規定。

2010年10月15日，芝加哥聯邦住房貸款銀行在伊利諾伊州巡迴法院對MS&Co.和其他被告提起訴訟，名為芝加哥聯邦住房貸款銀行訴美國銀行融資公司等人案。2011年4月8日提交了一份更正的修訂後的起訴書，指控被告在向原告出售由包含住宅抵押貸款的證券化信託支持的若干抵押貸款直通證書和根據伊利諾伊州法律主張的索賠時，做出了不真實的陳述和重大遺漏。在訴訟中，MS&Co.據稱出售給原告的證書總額約為2.03億美元。除其他事項外，起訴書尋求撤銷原告購買此類證書的行為。被告於2011年5月27日提出動議，要求駁回經修正的申訴，但於2012年9月19日被駁回。2013年12月13日，法院發佈命令，駁回與其中一項證券化相關的所有索賠。2017年1月18日，法院發佈命令，駁回與另一項有爭議的證券化有關的所有索賠。在這些駁回後，據稱由MS&Co.簽發或由MS&Co.出售給原告的證書的剩餘金額約為6500萬美元。截至2018年6月25日，本次訴訟中發行的抵押貸款過關憑證的當前未付餘額約為3700萬美元，該等憑證尚未發生實際損失。根據目前可獲得的信息，MS&Co.認為，它可能在這一行動中產生高達3700萬美元的未付餘額(加上發生的任何損失)與這些證書在對MS&Co.做出判決時的公平市場價值之間的差額，加上判決前和判決後的利息、費用和成本。MS&Co.可能有權獲得對其中一些損失的賠償，並有權獲得原告在判決前收到的利息的補償。

2013年5月17日，IKB International S.A.清算中的原告等人。摩根士丹利等人。向紐約州最高法院起訴MS&Co.和某些附屬公司。起訴書稱，被告在向原告出售由包含住宅抵押貸款的證券化信託支持的某些抵押貸款直通證書時，做出了重大失實陳述和遺漏。據稱，MS&Co.向原告贊助、承銷和/或出售的證書總額約為1.33億美元。起訴書指控微軟公司因普通法欺詐、欺詐性隱瞞、協助和教唆欺詐以及疏忽失實陳述而提起訴訟，並尋求補償性和懲罰性賠償等。2014年10月29日，法院部分批准和部分駁回了S提出的駁回訴訟的動議。所有關於四份證書的索賠都被駁回。在這些駁回後，據稱由MS&Co.簽發或由MS&Co.出售給原告的證書的剩餘金額約為1.16億美元。2015年8月26日，MS&Co.完善了對法院2014年10月29日裁決的上訴。2016年8月11日，第一部門上訴庭確認了初審法院駁回S關於駁回申訴的部分動議的決定。截至2018年6月25日，本次訴訟中發行的抵押貸款過關憑證的當前未付餘額約為2400萬美元，該等憑證已發生實際損失5800萬美元。根據目前掌握的信息，MS&Co.認為，它可能會在這一行動中蒙受高達2400萬美元的未付餘額(加上發生的任何損失)與這些證書在對MS&Co.做出判決時或在出售時的公平市場價值之間的差額，外加判決前和判決後的利息、費用和成本。MS&Co.可能有權獲得對其中一些損失的賠償，並有權獲得原告在判決前收到的利息的補償。2022年7月15日，MS&Co.提出動議，要求對所有剩餘索賠進行即決判決。2023年3月1日，法院部分批准和部分駁回了S要求即決判決的動議，縮小了本案中據稱存在爭議的失實陳述的範圍。2023年3月，雙方均對該決定提出上訴。

從2016年2月開始，MS&Co.被列為多起據稱的反壟斷集體訴訟的被告，目前已整合為紐約南區美國地區法院(SDNY)的單一訴訟程序，名稱為Re：利率互換反壟斷訴訟。原告指控MS&Co.與其他一些金融機構被告在2008年至2016年12月期間違反了美國和紐約州的反壟斷法，原因是他們涉嫌阻止開發基於交易所的電子利率掉期交易平臺。訴訟既代表從被告手中購買利率掉期的據稱一類投資者，也代表兩家掉期執行機構，據稱這兩家機構在開發此類平臺的努力中遭到了被告的阻撓。除了其他救濟外，合併後的投訴還尋求對投資者類原告的認證和三倍的損害賠償。2017年7月28日，法院部分批准和部分駁回被告駁回申訴的動議。關於原告提出的等級認證動議的裁決正在進行中。

2017年8月，在美國紐約南區地區法院提起的一起據稱是反壟斷的集體訴訟中，MS&Co.被列為被告，訴訟名稱為愛荷華州公共僱員退休制度等。美國銀行等人。原告特別指控，MS&Co.與其他一些金融機構被告一起，違反了美國反壟斷法和紐約州法律，據稱他們努力阻止基於電子交易所的證券借貸平臺的開發。這起集體訴訟是代表與被告達成股票貸款交易的所謂借款人和貸款人類別提起的。除了其他救濟之外，集體訴訟還尋求對原告類別的證明和三倍的損害賠償。2018年9月27日，法院駁回了被告提出的駁回集體訴訟的動議。2022年6月20日，一名治安法官發佈了一項建議，要求法院就該訴訟對該班級進行認證。關於等級認證的動議以及各方對報告和建議的反對意見正在地方法院待決。

2021年8月13日，Camelot Event Driven Fund，Frank Funds Trust訴摩根士丹利有限公司等人案的原告。向紐約州最高法院(紐約州最高法院)提起集體訴訟，指控維亞康姆CBS(維亞康姆)、其某些高級管理人員和董事以及包括微軟公司在內的承銷商在2021年3月的兩次維亞康姆發行中違反了聯邦證券法：17億美元的維亞康姆B類普通股發行和10億美元的維亞康姆普通股發行

發售5.75%的A系列強制性可轉換優先股(統稱為“發售”)。起訴書稱，除其他事項外，維亞康姆為這兩次發行提供的文件包含重大遺漏，因為它們沒有披露包括MS&Co.在內的某些承銷商擁有大宗經紀關係，並作為Archegos Capital Management LP(“Archegos”)的某些衍生品交易的交易對手。Archegos是一家在多家大宗經紀商中對維亞康姆證券有重大敞口的基金。除其他事項外，訴狀還尋求未指明的補償性損害賠償。起訴書稱，發售文件沒有充分披露Archegos集中持有維亞康姆在各大宗經紀商的頭寸的風險，包括這些頭寸的平倉可能對維亞康姆的股價產生有害影響。2021年11月5日，對起訴書進行了修改，增加了被告未能披露的指控，即包括MS&Co.在內的某些承銷商打算在分銷股票的同時平倉Archegos的維亞康姆頭寸。2023年2月6日，法院發佈了一項裁決，駁回了針對MS&Co.和其他承銷商的駁回動議，但批准了駁回針對維亞康姆和維亞康姆個別被告的動議。2023年2月15日，包括MS&Co.在內的承銷商提交了駁回其駁回動議的上訴通知。2023年3月10日，原告對駁回維亞康姆和個別維亞康姆被告提出上訴。2024年1月4日，法院批准了原告要求等級認證的動議。2024年2月14日，被告提交上訴通知書。

已解決的民事訴訟

2013年12月30日，威爾明頓信託公司以摩根士丹利抵押貸款信託公司受託人的身份，向紐約州最高法院提起了對MS&Co.(威爾明頓信託公司)訴摩根士丹利抵押貸款資本控股有限公司的訴訟，目前正在審理中。起訴書聲稱了違約索賠，並指控該信託基金的貸款違反了各種陳述和擔保，該信託基金的原始本金餘額約為5.16億美元。在其他救濟中，訴狀要求未指明的損害賠償、律師費、利息和費用。2014年2月28日，被告提交了駁回申訴的動議，該動議於2016年6月14日部分獲得批准，部分被駁回。原告於2016年8月17日提交了對該命令的上訴通知。2017年7月11日，第一部門部分確認和部分推翻了部分批准和部分拒絕微軟公司的S動議的命令。2017年8月10日，原告提出動議，要求許可對該決定提出上訴。2017年9月26日，第一部門駁回了原告向上訴法院提出的上訴許可動議。2018年10月31日，當事人訂立和解訴訟協議。2019年9月10日，法院作出最終判決和裁定，最終批准和解。2019年11月11日，雙方當事人提交了自願中止的規定，以偏見駁回了該訴訟。

2014年9月19日，FGIC在紐約最高法院對MS&Co.提起訴訟，名為金融保證保險公司訴摩根士丹利ABS Capital I Inc.等人案。起訴書聲稱違約索賠，並聲稱該信託的淨息差證券(“NIMS”)違反了各種陳述和擔保。FGIC就某些原始餘額約為4.75億美元的票據簽發了財務擔保保單。除其他救濟外，訴狀要求在交易文件中具體履行NIMS違約補救程序，未指明的損害賠償，根據交易文件支付的某些付款的償還，律師費和利息。2014年11月24日，MS&Co.提交了駁回申訴的動議，法院於2017年1月19日駁回了該動議。2017年2月24日，MS&Co.提交了駁回其駁回申訴動議的上訴通知，並於2017年11月22日完善了上訴。2018年9月13日，法院確認下級法院駁回MS&Co.S駁回申訴的動議。2019年11月13日，雙方當事人訂立和解訴訟協議。2019年12月4日，當事人提出自願中止的規定，以偏見駁回訴訟。

從2019年3月25日開始，在紐約南區提起的一系列可能的集體訴訟中，MS&Co.被列為被告，其中第一起被稱為阿拉斯加電氣養老基金訴美國銀行證券公司等人案。每一起投訴都聲稱共謀操縱價格和限制競爭

由以下政府支持的企業發行的無擔保債券市場：聯邦國家抵押貸款協會、聯邦住房貸款抵押公司、聯邦農場信貸銀行融資公司和聯邦住房貸款銀行。每件訴訟的據稱上課時間為2012年1月1日至2018年6月1日。每一起申訴都根據《謝爾曼法》第1條提出索賠，並尋求禁令救濟和三倍補償性損害賠償等。2019年5月23日，原告提交了Re GSE Bonds反壟斷訴訟風格的合併修訂集體訴訟，據稱集體期限為2009年1月1日至2016年1月1日。2019年6月13日，被告提起聯合動議，駁回合併後的修改後的起訴書。2019年8月29日，法院駁回了MS&Co.S的駁回動議。2019年12月15日，MS&Co.和其他某些被告簽訂了和解條款，以解決針對他們各自的訴訟。2020年2月3日，法院初步批准了這項和解。

今後可能會為該基金任命額外的或替代的商品經紀人。

利益衝突

一般信息

管理所有者尚未建立正式程序來解決所有潛在利益衝突。因此，投資者可能依賴於受此類衝突影響的各方的誠意來公平地解決這些衝突。儘管管理所有人試圖監督這些衝突，但管理所有人要確保這些衝突實際上不會對基金和股東造成不利後果，即使不是不可能，也是極其困難的。

潛在投資者應該知道，管理所有者目前打算聲明，股東通過認購股份，已同意在任何訴訟中發生以下利益衝突，這些衝突違反了管理所有者對投資者承擔的任何義務。

《經營所有人》

管理所有者在不同的客户和潛在的未來商業企業之間分配自己的有限資源存在利益衝突，它對每個客户和潛在的未來商業企業都負有受託責任。管理所有者的某些專業人員也可以為管理所有者的其他關聯公司及其各自的客户提供服務。管理所有人可能不時就其對基金和其他商品池和賬户的義務提出相互矛盾的要求。管理所有人運營或建議的當前或未來的資金池可能產生比管理所有人從基金獲得的費用更高的費用。在這種情況下，管理所有者的負責人和員工可能會從這些其他授權中獲得更大比例的補償。管理所有人的費用收入或其負責人和僱員的報酬的任何這種增加，都會鼓勵將更多的資源用於這些其他任務，而不是用於基金的運作和諮詢。管理所有人打算投入，並使其專業人員投入足夠的時間和資源，以按照其對基金和其他人各自的受託責任妥善管理基金的業務和事務。

管理擁有人在選擇附屬貨幣市場共同基金及/或國債ETF時存在利益衝突，基金可將部分現金投資於該等基金以作保證金及/或現金管理之用。儘管非附屬貨幣市場共同基金或T-Bill ETF可能會支付較高股息及/或作出更大的資本收益分配，基金管理人仍可選擇將基金的部分現金投資於附屬貨幣市場共同基金及/或T-Bill ETF。此外，在贖回對關聯基金不利的情況下，如果管理所有者試圖贖回基金在關聯貨幣市場共同基金或T-Bill ETF中的權益，則管理所有者將存在利益衝突。

信託協議規定，如管理擁有人或其任何聯屬公司與信託或任何其他人士發生利益衝突，管理擁有人應解決該利益衝突、採取有關行動或提供該等條款，並在每種情況下考慮該等衝突、協議、交易或情況的每一方的相對利益(包括其本身利益)、與該等利益有關的利益及負擔、任何慣常或公認的行業慣例，以及任何適用的公認會計慣例或原則。在管理人沒有惡意的情況下，管理人如此作出、採取或提供的決議、行動或條款不構成違反信託協議或管理人的任何義務或義務。

景順總代理商

由於管理所有者和景順總代理商是附屬公司，因此管理所有者不願更換景順總代理商。此外，管理所有人沒有就景順經銷商進行獨立談判。

商品經紀人

商品經紀商在為基金和其他客户執行交易時可能存在利益衝突。例如，商品經紀商可以不時地為其關聯的其他賬户或其或其關聯公司之一擁有財務利益的其他賬户充當商品經紀商。商品經紀人從這些賬户獲得的補償可能或多或少超過為基金提供的經紀服務而獲得的補償。商品經紀商開立商品交易賬户的客户可按高於或低於基金支付的費率的議定費率支付佣金。商品經紀人也將從為其他客户執行訂單中受益，而如果商品經紀人由於這些其他客户的存在而減少了分配給基金賬户的資源，基金可能會受到損害。

此外，通過商品經紀交易的各種賬户(其工作人員可能對其擁有酌情交易權限)可以在期貨市場上與基金的倉位相對，或可能與基金爭奪相同的倉位。管理所有者使用各種方法來審查商品經紀人的業績。

商品經紀商、其委託人及其關聯方可以在商品和外匯市場為其自營賬户和其客户的賬户進行交易。在這樣做的過程中，它們可能採取與基金相反的立場，可能在基金之前進行交易，可能與基金爭奪市場地位，並可能對這些專有和非專有賬户給予優惠待遇。這種交易可能會在它們對基金的義務方面產生利益衝突。自營交易和代表其他客户的交易記錄將不會提供給股東檢查。

商品經紀商的某些高級職員或僱員可能是美國期貨交易所的會員，和/或在這些交易所、其結算所和/或各種其他行業組織的管理機構和常設委員會中任職。在這種情況下，這些官員或僱員可能對交易所、其結算所和/或可能迫使這些僱員按照這些實體的最佳利益行事的各種其他行業組織負有受託責任。

指數贊助商

DBSI以基金指數贊助商的身份，在不同的客户和潛在的未來商業企業之間分配自己有限的資源存在利益衝突。DBSI的某些專業人員還可以為DBSI的其他附屬公司及其各自的客户提供服務。DBSI作為基金的指數贊助商，可能會不時對其對基金和其他客户的義務提出相互矛盾的要求。DBSI目前或未來可能以類似能力參與的資金池可能會產生更高的費用，這可能會導致DBSI將資源專門用於其他客户，否則這些資源將集中在基金上。

自營交易/其他客户

管理所有者不會交易專有賬户。

管理所有人的委託人可以在管理基金賬户的同時交易他們自己的專有賬户(受制於景順有限公司員工的某些內部交易政策和程序)。因此，委託人自己的交易活動可能導致委託人在其個人交易賬户中持有與基金持有的頭寸相反的頭寸，可能在基金之前進行交易，可能會與基金爭奪市場頭寸，並可能給予這些自有賬户優惠待遇。主管人的個人交易賬户記錄和與此類交易相關的任何書面保單將不能供股東查閲。

股份説明；信託協議的某些重大條款

以下概要簡要介紹了基金的份額和運作的某些方面，以及受託人和管理所有人各自對基金的責任和信託協議的主要條款。潛在投資者應仔細審閲作為註冊説明書一部分提交的信託協議，並就投資特拉華州法定信託的影響諮詢他們自己的顧問。本節中使用的未另作定義的大寫術語應具有信託協議賦予它們的含義。

股份描述

基金髮行普通實益權益單位或股份，代表基金的零碎、不可分割的實益權益和所有權單位。這些股票在紐約證券交易所Arca上市，代碼為“DBC”。

這些股份可以從基金購買或連續贖回，但只能由授權參與者購買，並且只能以50,000股或創造單位為單位。個人股份不得從基金購買或贖回。非授權參與者的股東不得從基金購買或贖回股份或創設單位。

主要辦事處；記錄地點

根據《特拉華州法定信託法》，該基金被組織為法定信託。基金由管理所有人管理，其辦公室位於伊利諾伊州唐納斯格羅夫唐納斯格羅夫700號萊西路3500號，電話：(60515)983-0903。

基金的賬簿和記錄保存如下：所有營銷材料保存在景順經銷公司的辦公室，11 Greenway Plaza，Suite1000，德克薩斯州休斯敦，77046-1173，電話號碼：(77046)983-0903；創建單位創建和贖回賬簿和記錄，某些財務賬簿和記錄(包括基金會計記錄，關於資產、負債、資本、收入和支出的分類賬，登記員，轉賬日記和相關細節)，以及從FCM收到的交易和相關文件由紐約銀行梅隆銀行保存，紐約10007，電話(718)315-7500。基金的所有其他賬簿和記錄(包括從基金的商品經紀人處收到的會議紀要和其他一般公司記錄、交易記錄和相關報告以及其他物品)保存在基金的主要辦事處：C/o Invesco Capital Management LLC，3500 Lacey Road，Suite700，Dners Grove，IL 60515；電話：(800)983-0903。管理所有者的賬簿和記錄(包括與會計、投資組合管理、合規、法律、營銷和運營有關的賬簿和記錄)：鐵山，341S.Ari Ct.，伊利諾伊州愛迪生，60101；福斯特大道121，伊利諾伊州本森維爾，60106；2625W.羅斯福路，芝加哥，伊利諾伊州60608；2425S.Halsted St.，芝加哥，伊利諾伊州，60608；錢德勒博士，漢諾威公園，伊利諾伊州60133；901 S.Menard Ave.，芝加哥，伊利諾伊州；2221S.Pershing路，伊利諾伊州芝加哥，60609；1301S.Rockwell，伊利諾伊州芝加哥；60608伊利諾伊州艾迪森市斯威夫特路331號，郵編：60101。根據1940年《投資顧問法案》第204條的規定，管理業主的賬簿和記錄保存在

管理所有者辦公室，地址：紐約，紐約，美洲大道1166號，郵編：10036；景順經銷公司，德克薩斯州休斯敦格林威廣場11號，郵編：77046；紐約梅隆銀行，地址：佛羅裏達州瑪麗湖殖民地中心公園大道100號，郵編：32746。

基金及管理擁有人的簿冊及記錄可供股東或其代表在信託協議規定的正常營業時間內查閲及複製(在支付合理複製費用後)，以作與股東作為該等股份實益擁有人的權益合理相關的任何目的。管理所有人將維護和保存基金的賬簿和記錄，保存期不少於六年。

受託人

特拉華州的一家信託公司威爾明頓信託公司是該基金的唯一受託人。受託人的主要辦事處位於特拉華州威爾明頓北市場街1100號羅德尼廣場北，郵編：19890-0001。受託人與主管人無關。受託人在發售股份及管理基金方面的責任及責任僅限於信託協議項下的明示義務。

受託人、管理所有者和股東的權利和義務受《特拉華州法定信託法》和《信託協議》的規定管轄。

受託人是特拉華州基金的唯一受託人。受託人將接受特拉華州對基金的法律程序服務，並將根據特拉華州法定信託法提交某些申請。受託人並無對基金、管理擁有人或股東負任何其他責任。受託人可在向基金髮出至少六十(60)天的通知後辭職，但任何此類辭職必須在管理所有人任命繼任受託人後才能生效。信託協議規定，受託人由基金賠償，並就基金的成立、運作或終止，或信託作為其中一方的任何其他協議的籤立、交付及履行所招致的任何開支，或因受託人的作為或不作為而招致的任何開支，由基金作出賠償，但如該等開支是由受託人的嚴重疏忽或故意不當行為所引致的，則屬例外。管理所有者有權更換受託人。

受託人的責任僅限於受託人在信託協議中規定的明示義務。

受託人沒有義務或責任監督管理擁有人的表現，也不對管理擁有人按照管理擁有人的指示的行為或不作為承擔任何責任。除信託協議規定的某些有限投票權外，股東在基金業務和運作的日常管理中沒有發言權。在管理基金的業務和事務的過程中，管理所有人可根據其唯一和絕對的酌情決定權，任命管理所有人的一家或多家關聯公司為額外的管理所有人(除非管理所有人已被股東通知其將被替換為管理所有人)，並保留其認為對基金的有效運作所必需的人員，包括管理所有人的關聯公司。

受託人未以任何身份在CFTC註冊。

《經營所有人》

背景和主要內容

景順資本管理有限公司是特拉華州的有限責任公司，是該基金的管理所有者。管理擁有人成立於2003年2月7日，目的是擔任ETF等投資工具的管理擁有人。管理所有者自2003年以來一直管理基於非大宗商品期貨的ETF，自2014年以來管理基於大宗商品期貨的ETF。管理所有人同時擔任基金的商品池經營者和商品交易顧問。管理所有者自2013年1月1日起在CFTC註冊為大宗商品池運營商，自2014年10月1日起擔任大宗商品交易顧問，並自2013年1月1日起成為NFA成員。這是一次

NFA自2015年9月8日起批准的掉期公司。其主要營業地點是伊利諾伊州唐納斯格羅夫市萊西路3500號，郵編：60515，電話號碼：(800)983-0903。管理所有者是景順有限公司的附屬公司。管理所有者在CFTC的註冊及其在NFA的成員資格不能被視為CFTC或NFA推薦或批准了管理所有者或基金。

管理所有人以商品池經營者的身份經營或為商品池募集資金；即，將若干人出資的資金組合在一起進行期貨合約交易的企業。以商品交易顧問的身份，管理所有者就買賣期貨合約的價值或可取性向他人提供建議。

自2015年2月23日以來，管理所有人一直擔任基金的管理所有人、商品池經營者和商品交易顧問，這一天是管理所有人從前任管理所有人手中接過基金的這些責任的日期。關於基金過去的業績情況，請參閲第33頁的圖表。

自2018年6月4日起，管理所有者名稱從Invesco PowerShares Capital Management LLC更改為Invesco Capital Management LLC，基金名稱從PowerShares DB Commodity Index Tracing Fund更改為Invesco DB Commodity Index Tracing Fund。

主事人

個人是CFTC註冊人的負責人，基於此人在註冊人中的角色或職位、控制註冊人業務活動的能力或在註冊人中的所有權或財務權益。以下負責人代表管理所有者以下列身份任職，除非另有説明，否則不是基金的執行幹事：

名字	容量
布萊恩·哈蒂根1	管理委員會首席執行官
彼得·哈伯德	投資組合管理的總裁副和董事
喬丹·克魯格曼1	管理委員會
特里·吉布森江詩丹頓	首席財務官
凱利·加雷戈斯1	首席財務會計官(投資部) 池
梅勒妮·津達斯	首席合規官
約翰·澤爾1	管理委員會

1.《交易法》第3b-7條所指的基金執行幹事。

景順集團服務有限公司也是管理所有者的負責人。

管理所有者由管理委員會管理。經理董事會由Hartigan、Krugman和Zerr先生組成。

管理所有者已指定哈伯德先生為基金的交易負責人。

布萊恩·哈蒂根(45歲)自2023年11月以來一直擔任管理所有者的首席執行官。在這一角色中，他對管理所有者的所有業務負有一般監督責任。Hartigan先生自2023年11月以來一直是管理所有者管理委員會的成員。在此之前，哈蒂根自2015年以來一直擔任景順投資管理公司的ETF投資和指數策略全球主管，景順是一家全球投資管理公司，也是管理所有者的附屬公司。在該職位上，他負責監督ETF的所有投資組合管理活動，併為美國ETF董事會提供支持，擔任全球ETF專家/資源，並提供日常支持。此外，他還是景順投資信託公司S單位投資信託基金的團隊負責人。哈蒂根先生擁有明尼蘇達州聖託馬斯大學的學士學位和德保羅大學的金融MBA學位。他是特許金融分析師®(CFA)特許持有人和芝加哥CFA協會成員。Hartigan先生分別於2018年2月21日和2018年5月29日被列為董事總經理的負責人和註冊為董事總經理的聯繫人。

彼得哈伯德(43歲)於2005年5月加入管理所有者公司，擔任投資組合經理，自2012年9月以來一直擔任董事投資組合管理副總裁總裁。哈伯德管理着一個由八名投資組合經理組成的團隊。他的職責包括促進與200多隻股票和固定收益共同基金有關的所有投資組合管理流程，這些基金由在美國、加拿大和歐洲上市的註冊投資顧問Invesco Advisers，Inc.(“Invesco基金”)提供諮詢。他畢業於惠頓學院，擁有商業和經濟學學士學位。哈伯德先生分別於二零一二年十一月十五日及二零一三年一月一日被列為主事人及註冊為董事總經理的相聯人士。自2015年9月8日起，Hubbard先生註冊為管理所有者的掉期關聯人員。

喬丹·克魯格曼(46歲)是景順(Invesco Ltd.)美洲首席財務官，景順是一家隸屬於管理所有者的全球投資管理公司。他於2020年10月被任命為這一職位。在這一職位上，克魯格曼先生負責一般管理支持，除了執行各種戰略計劃並監督景順有限公司美洲分公司內運營的業務部門的財務框架。他還自2020年10月以來一直擔任管理所有者的管理委員會成員。2019年3月至2020年10月，克魯格曼先生擔任景順公司財務規劃與分析全球主管，負責監督景順公司S的預測、預算、戰略規劃和財務目標設定流程，包括景順公司高管團隊的分析和決策支持。2017年3月至2019年3月，克魯格曼擔任景順有限公司北美區財務與企業戰略主管S。在這一職位上，克魯格曼先生負責景順有限公司S全球投資組織的戰略和財務規劃，包括全球房地產、私募股權和全球固定收益。在此之前，克魯格曼曾在2011年5月至2017年3月期間擔任景順公司的S財務主管兼投資者關係主管。在這一職位上，他負責管理景順股份有限公司的S流動性和資本管理項目。此外，克魯格曼還負責與景順股份有限公司S的溝通。外部利益相關者包括股權股東、債務投資者、評級機構和研究分析師。克魯格曼先生於1999年在佛蒙特州米德爾伯裏學院獲得美國文明學士學位，主修美國曆史，並於2007年在加利福尼亞州聖克拉拉大學獲得工商管理碩士學位。他是一名註冊財務專業人員(CTP)。克魯格曼先生於2020年11月12日被列為管理所有者的負責人。

Terry江詩龍註冊會計師(59歲)是景順會計師事務所的首席會計官(自2022年4月起)和全球税務主管(自2020年11月起) 。在這一職位上，她領導公司的財務報告、會計、公司税務、薪資和薩班斯-奧克斯利法案合規職能。江詩龍女士還擔任管理所有者和景順顧問公司的首席財務官(自2022年6月以來)，負責監督公司財務運營的方方面面，包括財務報告和會計。江詩文於2020年11月加入景順，此前她曾於2020年10月在任職期間短暫休息。在加入公司之前，她從2009年10月到2020年9月在SunTrust Bank(後來是2019年BB&T和SunTrust合併後成立的Truist Bank)工作，擔任首席税務官。江卓倫女士全面負責公司税務事務，並領導了BBT和SunTrust合併的税務合併工作。在2013年3月至2019年12月期間，她重疊擔任SunTrust Bank的企業職能風險官，建立並領導了多個企業風險計劃，以識別和管理風險，同時保持她的首席税務官職責。在她任職期間，她監督了風險項目更強有力的指導方針和責任的實施，包括遵守薩班斯-奧克斯利法案、第三方風險管理和運營風險監督。江詩文女士在田納西大學獲得了會計學學士學位。她是一名註冊會計師。2013至2020年間，江詩隆女士在大亞特蘭大聯合之路的董事會任職。她曾是聯合之路社區參與委員會的成員，目前是聯合之路財務委員會的成員。江卓倫女士於2022年6月29日被列為管理所有者和景順顧問公司的負責人，景順顧問公司是一家註冊投資顧問公司，隸屬於管理所有者。

Kelli Gallegos(53歲)自2018年9月以來一直擔任管理所有者的首席財務和會計官- 投資池。此外，自2018年9月以來，Gallegos女士一直擔任景順專業產品投資池首席財務和會計官(贊助商

對於一系列貨幣的交易所交易基金，景順有限公司北美基金報告主管、景順交易所交易基金信託基金、景順交易所交易基金信託II、景順印度交易所交易基金信託、景順積極管理交易所交易基金信託、景順積極管理交易所交易商品基金信託和景順交易所交易自營指數基金信託基金(各一家註冊投資公司，提供一系列交易所交易基金，即景順交易所交易基金)的總裁副經理兼財務主管。她亦曾擔任景順基金的總裁副總監(自2016年3月起)、首席財務官(自2016年3月起)及助理司庫(自2008年12月起)。Gallegos女士在Invesco、Invesco Ltd.、Invesco ETF和Invesco Funds擔任董事總經理期間，對Invesco ETF、基金和由ISP作為保薦人的交易所交易基金(“CurrencyShares Trust”)負有財務和行政監督責任，並擔任其首席財務官。在此之前，她於2008年12月至2018年9月擔任基金金融服務部董事助理財務主管，2013年1月至2018年9月擔任基金管理擁有人助理財務主管，2018年4月至2018年9月擔任互聯網服務供應商助理財務主管，2014年9月至2018年9月擔任景順ETF助理財務主管，2008年12月至2016年3月擔任景順基金助理副經理總裁。在擔任這些職務期間，Gallegos女士管理負責編制基金財務報表和股東報告、基金招股説明書、監管文件所需的其他信息的人員小組，並負責協調和監督基金的第三方服務提供商、景順基金、景順基金和CurrencyShares信託基金。加列戈斯女士在阿肯色州瑟西的哈丁大學獲得了會計學工商管理學士學位。Gallegos女士於2018年9月25日被列為管理所有者的負責人。

Melanie H.Zimdars(47歲)自2017年11月以來一直擔任管理所有者的首席合規官。在這一角色中，她負責管理所有者的所有方面的合規工作。自2017年11月以來，津達斯女士還擔任過景順交易所買賣基金信託、景順交易所買賣基金信託II、景順印度交易所買賣基金信託、景順積極管理交易所買賣基金信託及景順積極管理交易所買賣商品基金信託的首席合規官。2009年9月至2017年10月，她在阿爾卑斯控股公司擔任副總裁和副首席合規官，擔任六個不同共同基金複合體的首席合規官，包括主動和被動ETF以及開放式和封閉式基金。阿爾卑斯控股公司通過其子公司為金融服務業提供投資產品和定製服務解決方案。齊達斯女士獲得了威斯康星大學拉克羅斯分校的理學士學位。齊達斯於2018年2月1日被列為管理所有者的負責人。

約翰·澤爾(61歲)自2006年9月以來一直是管理所有者管理委員會的成員。自2018年2月以來，Zerr先生還擔任景順有限公司的美洲區首席運營官。在擔任現任職務之前，澤爾先生於2006年3月至2018年2月期間擔任景順管理集團(Invesco Management Group，Inc.)的董事經理和美國零售總法律顧問，景順管理集團是景順所有人的一家註冊投資顧問公司，負責景順及其附屬公司的美國零售法務部。自2006年3月以來，澤爾先生一直是國際數據公司的高級副總裁。在2010年2月之前，他還一直擔任該實體的董事用户。澤爾自2009年12月以來一直擔任景順顧問公司的高級副總裁，景順顧問是一家附屬於管理所有者的註冊投資顧問公司。澤爾目前是景順投資服務有限公司的董事董事和總裁副董事長。景順投資是一家註冊轉讓機構，於2007年5月註冊成立。自2007年5月至2010年6月以來，澤爾先生曾在景順有限公司多家全資子公司擔任董事、高級副總裁總法律顧問兼祕書一職，這些子公司為景順有限公司的S美國零售業務提供服務，併為景順有限公司從摩根士丹利手中收購的某些從事資產管理業務的範坎本實體提供服務。在上述每個職位上，澤爾先生負責監督法律業務。在這方面，澤爾先生還負責監督景順基金的法律活動。澤爾先生在烏爾辛斯學院獲得了經濟學學士學位。他以優異的成績畢業於坦普爾大學法學院，獲得法學博士學位。澤爾先生於2012年12月6日被列為管理所有者的負責人。

審計委員會

管理委員會設立了一個審計委員會，成員如下：哈蒂根先生、克魯格曼先生和澤爾先生。審計委員會的總體目的是協助管理委員會監督基金的財務報表、基金遵守法律和監管要求的情況、基金獨立註冊會計師事務所(“獨立審計員”)的資格和獨立性、基金內部審計職能的履行情況以及獨立審計員的業績。

基金的擁有權或實益權益

[截至本招股説明書發佈之日，主管人及主管人擁有的股份不到1%。]

管理層；股東投票；否定同意

股東不參與基金的管理或控制，對基金的運作或業務沒有發言權。然而，股東可以解除和取代管理所有者成為基金的管理所有者，並可以通過當時由股東擁有的流通股(不包括管理所有者及其關聯公司持有的股份)的多數贊成票來修訂信託協議，但在某些有限方面除外。當時由股東擁有的大部分流通股的所有者也可以迫使基金解散。當時由股東擁有的流通股的10%的所有者有權將問題提交股東投票表決。根據信託協議，管理擁有人無權限制股東的任何投票權。主管人或其關聯公司購買的任何股份，以及主管人在基金中的一般權益，均無投票權。

任何要求或允許股東以投票方式採取的行動，可以在沒有書面同意的情況下采取，書面同意列出所採取的行動。書面同意在任何情況下都將被視為會議上的投票。

信託協議允許通過股東的否定同意批准行動。根據信託協議的規定，被徵集的每一位股東的投票或同意將被視為已按徵集通知中的要求最終投票或授予，無論該股東是否實際收到了徵集通知，除非該股東在徵集通知生效後二十(20)天內以信託協議規定的方式發出的通知以書面形式表示反對投票或同意，並且基金實際收到了該通知。由於信託協議規定了消極同意(例如，股東被視為已同意，除非他們及時提出反對)，股東同意將被視為已就管理所有者可徵求股東同意的任何事項給予最終同意，除非股東以信託協議要求的方式表示書面反對，並且信託在徵集通知生效後二十(20)天內實際收到書面反對。這意味着，不對錶決或徵求同意作出答覆將與以肯定的書面同意作出答覆具有相同的效果。例如，在徵求同意以改變管理所有人或任何其他行動的情況下，股東沒有作出迴應將產生同樣的效果，就好像股東已就提議的行動提供了肯定的書面同意。

基金的主管人和所有與基金打交道的人將有權根據根據否定同意條款被視為已投出或授予的任何投票或同意而行事，並將在這樣做時得到基金的充分賠償。基於這項被視為投票或一名或多名股東同意而採取或遺漏的任何行動，不會因所有或任何該等股東或其代表以信託協議明確規定以外的任何方式作出的及時溝通而無效或不可撤銷。

管理擁有人有單方面修改信託協議的權利，前提是任何此類修改是為了股東或受託人的利益而不是對其不利，並且在某些特殊情況下，例如，如果為了遵守某些監管要求而這樣做是必要的。

基金在某些國家得到承認

一些州沒有“商業信託”法規，比如特拉華州已根據這些法規成立了基金。雖然不太可能，但這種州的法院可能會裁定，由於在這種司法管轄區沒有任何相反的法律規定，股東雖然根據特拉華州法律有權與根據特拉華州法律組織的私營公司的股東在個人責任方面享有相同的限制，但在這種州卻沒有這樣的權利。為保障股東免受任何有限責任的損失，信託協議規定，基金不得承擔任何書面義務，除非該等義務受到明確限制，以免對任何股東個人強制執行。此外，基金本身還賠償其所有股東除受益所有人的責任外可能產生的任何責任。

股東可能收到的分紅的償還；股東的賠償

●

與基金業務無關的股東行為；或

●

任何州、地方或外國税務機關對基金分別徵收的税款。

可自由轉讓的股份

這些股票在紐約證券交易所交易，為機構和散户投資者提供了直接進入基金的途徑。這些股票可以在紐約證交所Arca進行買賣。

登記入賬表格

這些股票將不會發行個人股票。取而代之的是，全球證書由受託人存放在DTC，並以CEDE&Co.的名義登記為DTC的提名人。全球股票證明所有已發行的股票在任何時候都可以。根據信託協議，股東限於(1)DTC的參與者，例如銀行、經紀、交易商及信託公司(“DTC參與者”)；(2)直接或間接與DTC參與者維持託管關係的人士(“間接參與者”)；及(3)透過DTC參與者或間接參與者持有股份權益的銀行、經紀、交易商、信託公司及其他人士。這些股份只能通過DTC的賬簿錄入系統轉讓。非DTC參與者的股東可通過DTC指示持有其股份的DTC參與者(或指示持有其股份的間接參與者或其他實體)轉讓其股份。轉賬是根據證券行業的標準慣例進行的。

向股東報告

基金管理所有人將在美國證券交易委員會規則和條例要求的基金財政年度結束後90個日曆日內向您提交基金年度報告，以及商品期貨交易委員會和國家金融管理局要求的報告，包括但不限於由獨立註冊會計師認證的年度經審計財務報表，以及對基金活動具有管轄權的任何其他政府機構要求的任何其他報告。您還將獲得適當的信息，以便您(及時)就您的股票提交您的美國聯邦和州所得税申報單。符合CFTC和NFA要求的月度帳單張貼在管理所有者的網站上，網址為：https://www.invesco.com/ETFs.其他內容

報告可由管理所有者自行決定或根據適用的監管機構的要求在管理所有者的網站上發佈。

基金管理所有人將通過向美國證券交易委員會提交本招股説明書的附錄和8-K表格來通知股東基金支付的費用的任何變化或基金的任何重大變化，表格將在https://www.sec.gov和基金管理所有人的網站https://www.invesco.com/ETFs.上公開提供任何此類通知都將包括對股東投票權的描述。

NAV

淨資產淨值是指基金的總資產，包括但不限於所有現金和現金等價物或其他債務證券減去基金的總負債，每個負債都是根據美國公認的會計原則確定的，並按照權責發生制會計方法一貫適用。特別是，資產淨值包括未平倉期貨頭寸的任何未實現利潤或虧損，以及基金應計但未支付或未收到的任何其他貸方或借方。在美國交易所交易的所有未平倉商品期貨合約均按其當時的當前市值計算，而當前市值是根據資產淨值確定之日在適用的美國交易所交易的特定商品期貨合約的結算價計算的；前提是，如果在美國交易所交易的商品期貨合約或期權由於每日漲跌停板或交易頭寸的交易所的其他規則或其他原因而不能在該日清算，管理所有人可根據管理所有人採取的政策對該期貨合約或期權進行估值。在非美國交易所交易的所有未平倉商品期貨合約的當前市場價值將以在相關非美國交易所交易的特定商品期貨合約在資產淨值確定之日的結算價為基礎；此外，如果在非美國交易所交易的期貨合約由於每日限價(如果適用)或交易頭寸的交易所的其他規則或其他原因而無法在該日清算，管理所有人可根據管理所有人採取的政策對該期貨合約進行估值。基金訂立的所有未平倉遠期合約的當前市場價值，如有的話，應為在資產淨值確定之日作為合同一方的銀行或金融機構最後一次報價與最後一次要價之間的平均值；但如果在該日期無法獲得此類報價，則可獲得此類報價的最後一次報價與隨後第一天要價之間的平均值應作為確定該日此類遠期合約市場價值的依據。管理所有人可酌情(在特殊情況下，包括但不限於，由於交易限價指令或不可抗力事件，如系統故障、自然災害或人為災難、天災、武裝衝突、恐怖主義、暴亂或勞工中斷或任何類似的介入情況)，根據管理所有人認為公平和公平的其他原則，對基金的任何資產進行估值。基金商品經紀賬户賺取的利息至少每月累加一次。

每股資產淨值是基金的資產淨值除以流通股數量。

終止事件

基金將在發生下列任何事件時隨時解散：

●

提交解散或撤銷主管人章程的證書(以及在通知主管人撤銷而不恢復其章程的日期後90天屆滿)，或在主管人撤回、撤銷、裁決或承認破產或無力償債時，除非(I)當時至少有一名剩餘的管理擁有人且該剩餘的管理擁有人繼續基金的業務，或(Ii)在該等退出事件發生後90天內，所有其餘股東以書面同意繼續基金的業務，並於該事件發生之日起選出一名或多名繼任管理擁有人。如果基金因退出事件和所有剩餘股東未能繼續基金的業務並在120天內按上述規定任命繼任管理所有者而終止

如果出現退出，持有資產淨值至少超過50%(超過50%)的股份(不包括由管理所有人及其關聯公司持有的股份)的股東可以選擇按照信託協議所載的相同條款和規定成立一個新的法定信託(“重組信託”)，以繼續基金的業務(據此，管理所有人和受託人應簽署和交付改革信託所需的任何文件或文書)。任何這類選舉還必須規定選舉一名管理所有者加入重組信託。如果作出這樣的選擇，所有股東應受其約束，並繼續為重組信託的股東。

●

發生任何可能使基金的繼續存在成為非法的事件。

●

如果根據《商品交易法》暫停、撤銷或終止管理所有人作為商品池操作員或商品交易顧問的註冊，或作為商品池操作員或商品交易顧問在NFA的成員資格(如果在這兩種情況下，根據商品交易法或其頒佈的規則要求進行此類註冊)，除非當時至少還有一名管理所有人的註冊或會員資格尚未被暫停、撤銷或終止。

●

該基金將資不抵債或破產。

●

持有資產淨值至少超過50%(超過50%)的股東 (不包括管理所有人的股份)投票解散基金，並在終止生效日期前不少於九十(90)個工作日向管理擁有人發出通知。

●

管理擁有人認定基金的淨資產總額與基金的運作費用有關，這使基金繼續經營業務變得不合理或不審慎，或管理擁有人在行使其合理酌情權時決定解散基金，因為基金在任何一個營業日收盤時的淨資產總額下降至1,000萬美元以下。

●

根據1940年法案，該基金必須註冊為投資公司。

●

DTC無法或不願繼續履行其職能，並且沒有類似的替代者。

分配

管理所有人對基金進行的所有分配擁有自由裁量權。如果基金的實際和預計的國庫收入、貨幣市場收入和國債ETF收入超過基金的實際和預計的費用和支出，管理所有者預計將定期分配超出的金額。管理所有人目前預計不會就基金的資本收益進行分配。根據基金在該納税年度的業績和股東在該年度的納税情況，股東在該納税年度對基金普通淨收益或虧損和資本收益或虧損中的可分配份額承擔的所得税責任可能超過股東就該年度收到的任何分配。

管理員、託管人和轉移代理

紐約梅隆銀行是該基金的管理人，並已簽訂了與此相關的管理協議。

紐約梅隆銀行是根據紐約州法律成立的具有信託權的銀行公司，其辦事處位於紐約格林威治街240號，New York 10007。紐約梅隆銀行受到紐約州銀行部和紐約聯邦儲備銀行董事會的監督。

聯邦儲備系統的理事們。有關基金的資產淨值、創建和贖回交易費以及簽署參與者協議的各方的名稱的信息，可致電紐約梅隆銀行：(718)315-7500。管理協議的副本可在紐約梅隆銀行上述辦事處查閲。

署長為基金單獨保留了某些財務賬簿和記錄，包括：基金會計記錄、資產、負債、資本、收入和支出的分類賬、登記員、轉賬日記帳和相關細節以及從財務管理機構收到的交易和相關文件，郵編：紐約10007，紐約梅隆銀行，地址：紐約格林威治街240號，郵編：(718)315-7500。

《管理協議》的主要條款摘要在“重要合同”一節中披露。

管理人的月費每年最高可達0.05%，由管理所有人代表基金從基金管理費中支付。

管理人及其任何附屬公司可不時作為其客户及其行使投資酌情權的帳户的代理人，為其自己的帳户購買或出售股票。

管理人和任何繼任管理人必須是DTC或當時將代理的其他證券託管機構的參與者。

轉讓代理收到與授權參與者的訂單有關的交易處理費，以創建或贖回創建單位，每筆訂單的金額為500美元。這些交易處理費由經授權的參與者直接支付，而不是由基金支付。主管人可隨時自行決定從主管人的自有資產中補償授權參與者的全部或部分加工費。

基金可保留一個或多個額外服務提供者的服務，以協助基金及其股東的某些納税申報要求。

由於基金資產由託管人保管，託管人的困境、減值或故障可能導致基金資產的損失或延遲使用。

景順總代理商， Inc.

景順經銷商協助管理所有者履行與分銷和營銷有關的職能和職責，其中包括：就營銷工作中的FINRA合規性向管理所有者及其關聯公司的營銷人員提供諮詢；向FINRA審查和歸檔營銷材料；就營銷和銷售策略與管理所有者及其關聯公司進行諮詢。投資者可以撥打(800)983-0903免費聯繫景順美國分銷商。

景順經銷公司保留了該基金的所有營銷材料，存放在景順經銷公司的辦公室，地址為德克薩斯州休斯敦格林威廣場11號，郵編：77046-1173。

在管理費中，管理所有人每年向景順經銷商支付25000美元(每季度6250美元)，用於代表基金履行其職責。此類服務包括審閲與經銷相關的法律文件和合同，就營銷或銷售戰略提供諮詢，維護有關基金的某些賬簿和記錄，以及執行景順分銷商和管理所有人可能商定的額外營銷和分銷相關服務。

指數保薦人

管理所有人已代表基金指定DBSI作為指數保薦人。2021年2月1日，指數保薦人服務的提供從DWS Investment Management America，Inc.轉回DBSI，DBSI此前曾將這一責任指派給DBSI。指數保薦人計算並公佈每日指數水平和指示性日內指數水平。指數發起人還計算每個工作日的每股IIV。指數贊助商可不時將其服務分包給一個或多個第三方。

管理所有者從管理費中向指數保薦人支付許可費和指數服務費，以履行其職責。這些費用是日常業務、行政和其他普通費用的一部分，從管理費中支付，不向基金收取費用，也不由基金償還。

管理所有人或管理所有人的任何關聯公司均無權影響指數所依據的期貨合約的選擇。

指數保薦人並不隸屬於基金或主管人。管理所有者已與索引贊助商簽訂了使用索引的許可協議。

指數保薦人對投資股票是否明智不作任何陳述。

指數保薦人與指數保薦人或基金管理人之間沒有任何關係，但指數保薦人向指數保薦人提供某些商標和商品名稱以及指數的服務協議和許可證，供指數保薦人或基金使用。這些商標、商品名稱和指數由指數保薦人創建和開發，而不考慮和獨立於管理所有者和基金、他們的業務和/或任何潛在投資者。基金和管理擁有人已與指數贊助商安排許可指數，以便可能納入管理擁有人獨立打算開發和推廣的基金。指數保薦人並不負責，亦沒有參與釐定股份的價格和金額、發行或出售股份的時間，或釐定與此有關的任何財務計算。指數保薦人不承擔任何與基金管理或股票營銷相關的義務或責任。指數贊助商不保證指數或其中包括的任何數據的準確性和/或完整性。指數贊助商對其中的任何錯誤、遺漏或中斷概不負責。指數保薦人對基金管理人、基金或股份擁有人、或任何其他人士或實體因使用指數或其中所包括的任何數據而取得的結果，不作任何明示或默示的保證。指數保薦人不作任何明示或默示的擔保，並明確表示不對指數或其中包括的任何數據、基金或股票的適銷性或適用於特定目的或用途的所有擔保。DBSI已與管理所有者簽訂了服務協議。基金管理人與DBSI作為指數保薦人之間的協議不僅涉及管理人對基金的贊助，也涉及對其他商品池和交易所買賣基金的贊助。該協議的初始期限為一年，從2021年1月31日開始，除非終止，否則還會續訂一年。

每一方都有權因某種原因終止合同，儘管在最初的一年任期內，管理人行使這一權利的能力僅限於少數幾種情況。因此，在某些情況下，管理所有人可能會認為存在終止DBSI的理由，但它必須依靠其權利隨意終止。作為這些終止費權利的結果，DBSI可以選擇在某些情況下終止這些許可證和服務，如果這些許可證和服務是在

如果您尊重基金，它可能不會選擇終止業務關係。DBSI與管理所有人之間的協議終止可能導致基金的事務中斷，包括需要採用新的指數和聘請替代指數贊助商。

在不限制上述任何規定的情況下，指數保薦人在任何情況下都不對因使用指數或其中包括的任何數據、基金或股票而導致的任何特殊、懲罰性、間接或後果性損害(包括利潤損失)承擔任何責任，即使被告知可能發生此類損害。

指數保薦人對因(I)指數或與之相關的任何數據(“指數數據”)的交付過程中的任何不準確或不完整，或延遲、中斷、錯誤或遺漏，或(Ii)任何客户或第三方依據指數數據作出的任何決定或採取的任何行動而造成的任何直接或間接的損失或損害，概不負責。指數保薦人不會就指數數據向基金管理人、基金或股票持有人或其他任何人作出任何明示或默示的保證，包括但不限於對指數數據的及時性、順序性、準確性、完整性、現實性、適銷性、質量或特定用途的適用性的任何保證，或對基金管理人、基金或股票持有人或其他任何人在使用指數數據方面將獲得的結果的任何保證。指數保薦人不會就業務收入損失、利潤損失或任何間接、後果性、特殊或類似的損害(無論是合同、侵權或其他方面的損害)對基金管理人、基金或股票所有人或其他任何人負責。

管理所有者不保證索引或其中包含的任何索引數據的準確性和/或完整性，管理所有者對其中的任何錯誤、遺漏或中斷不承擔任何責任。管理持有人對基金、股份擁有人或任何其他人士或實體因使用指數或其中所包括的任何指數數據而獲得的結果，不作任何明示或默示的保證。管理所有者不作任何明示或默示的保證，並明確不對指數或其中包括的任何指數數據的適銷性或特定用途或用途的適銷性或適用性作出所有保證。在不限制上述任何規定的情況下，在任何情況下，即使被告知有可能發生任何特殊的、懲罰性的、直接的、間接的或後果性的損害(包括利潤損失)，即使被告知可能發生此類損害，管理所有者也不承擔任何責任。

證券保管所；僅記賬系統；全球安全

DTC作為股票的證券託管人。DTC是根據紐約州法律成立的有限目的信託公司，是聯邦儲備系統的成員，是《紐約統一商業法典》所指的“結算公司”，是根據《交易法》第17A條的規定註冊的“結算機構”。設立DTC的目的是持有DTC參與者的證券，並通過電子記賬方式促進DTC參與者之間的此類證券交易的清算和結算。這消除了證券證書實物移動的需要。DTC參與者包括證券經紀和交易商、銀行、信託公司、結算公司和某些其他組織，其中一些組織(和/或他們的代表)擁有DTC。銀行、經紀商、交易商和信託公司等直接或間接通過直接或間接與DTC參與者進行清算或保持託管關係的其他機構也可以使用DTC系統。DTC已同意根據其規則和細則以及法律要求管理其簿記系統。

這些股票將不會發行個人股票。取而代之的是，全球證書由管理所有人代表基金簽署，以CEDE&Co.的名義登記為DTC的提名人，並代表DTC交存受託人。全球股票證明所有已發行的股票在任何時候都可以。基金在全球證書中作出的陳述、承諾和協議僅用於約束基金，而非受託人或管理所有人。

在其簿記登記和轉讓系統上設立、轉讓或贖回股份、存託憑證貸方或借方的結算日，如此設立、轉讓或贖回的股份的金額

已贖回至相應DTC參與者的賬户。在設立或贖回股份的情況下，管理所有人和授權參與者指定要記入貸方和計入費用的賬户。

股份的實益擁有權僅限於DTC參與者、間接參與者以及通過DTC參與者和間接參與者持有權益的人。股份中實益權益的擁有人僅通過DTC保存的記錄(關於DTC參與者)、DTC參與者的記錄(關於間接參與者)以及間接參與者的記錄(關於不是DTC參與者或間接參與者的股東)顯示，並且所有權的轉移僅通過以下方式生效。預計股東將從或通過維持股東購買其股票的賬户的DTC參與者收到與此購買有關的書面確認。

非DTC參與者的股東，可以通過DTC指示持有其股份的DTC參與者或者間接參與者轉讓股份。作為DTC參與者的股東可以根據DTC的規則指示DTC轉讓股份。轉賬是根據證券業的標準慣例進行的。

DTC可通過向受託人和管理所有人發出通知，決定停止提供有關創建單位和/或股票的服務。在這種情況下，受託人和管理擁有人將以相當的成本尋找DTC的替代者來履行其職能，或者在沒有替代者的情況下終止基金。

股東的權利一般必須由DTC參與者按照DTC的規則和程序代表其行使。由於股票只能通過DTC和DTC參與者以記賬形式持有，投資者必須依靠DTC、DTC參與者和他們持有股票的任何其他金融中介來獲得收益和行使本節所述的權利。投資者應諮詢其經紀人或金融機構，以瞭解通過DTC以簿記形式持有的證券的程序和要求。

共享拆分

如果主管人認為股票二級市場的每股價格已跌出理想的交易價格範圍，主管人可指示受託人宣佈拆分或反向拆分已發行股份的數量，並對組成創建單位的股份數量進行相應的更改。

材料合同

經紀協議

商品經紀與管理擁有人(代表基金) 就基金訂立經紀協議(“經紀協議”)。

●

擔任結算經紀人；

●

作為與交易結算有關的基金資產的託管人；以及

●

根據基金管理人可能不時提出的要求，為基金提供其他服務。

作為基金的清算經紀人，商品經紀人接收來自管理所有者的交易訂單。

所有已籤立交易的確認書均由商品經紀提供給基金。經紀協議包含商品經紀的標準客户協議和相關文件，通常包括以下條款：

●

基金在商品經紀人的賬户中持有的資產和所有合同以及根據這些合同獲得付款的權利作為基金對商品經紀人的義務的擔保而持有；

●

商品經紀人有權僅在遵守適用法律或適用頭寸限制的情況下，才有權在任何時候限制基金賬户的未平倉頭寸(淨額或毛額)，並應迅速將任何被拒絕的命令通知基金；

●

基金必須向商品經紀支付所有適用的原始保證金、變動保證金、日內保證金和保費；商品經紀可在基金根據經紀協議違約時隨時平倉、出售基金賬户中持有的證券或其他財產、購買期貨或取消訂單，而無需代表基金的管理所有人同意；以及

●

如未與基金就放棄交易另行訂立書面協議，商品經紀可自行決定接受由該等經紀簽訂的其他經紀合約，並交由商品經紀結算或存入任何賬户。

商品經紀人向基金提供的行政職能包括，但不限於，編制和傳遞每日交易確認書和每月賬目報表，計算餘額和保證金要求。

就根據《經紀協議》達成的交易而言，商品經紀將就其同意提供的服務向基金收取費用，包括經紀手續費、放棄手續費、佣金和基金與商品經紀商定的服務費；交易所、結算所、國家外匯管理局或其他監管費用；使商品經紀免受基金所有税項和與税務有關的債務損害所必需的金額；基金賬户中的任何借方餘額或不足之處；基金賬户中任何借方餘額或不足之處的利息以及預付給基金的款項；以及基金就基金賬户或其中的交易而欠商品經紀人的任何其他商定金額。

經紀協議可由基金隨時向商品經紀發出書面通知而終止，或由商品經紀提前十(10)天書面通知終止而不受懲罰。

經紀協議規定，除其嚴重疏忽、欺詐或故意不當行為外，商品經紀對基金因經紀協議、基金內或為基金進行的交易或因基金的要求或指示而採取的任何行動而招致的任何損失、法律責任或開支概不負責。

管理協議

根據基金與管理人之間的《管理協議》，管理人履行或監督基金運作和管理所需的服務(作出投資決定除外)，包括資產淨值計算、會計和其他基金管理服務。

管理協議將繼續有效，除非任何一方提前至少90天書面通知另一方終止。儘管有上述規定，如果基金實質上未能履行管理協議規定的義務，或在基金終止託管協議時，管理人可提前30天書面通知終止管理協議。

根據《管理協議》，管理人既被免除責任，又得到賠償。

除《管理協議》另有規定外，管理人將不對基金產生的任何費用、費用、損害賠償、債務或索賠(包括律師費和會計費)負責，但因管理人本身的嚴重疏忽或故意不當行為而引起的費用、費用、損害賠償、債務或索賠除外。在任何情況下，管理人對基金或任何第三方在《管理協議》項下或與《管理協議》有關的特殊、間接或後果性損害、利潤損失或業務損失不承擔任何責任，即使事先已告知可能發生此類損害，也不論訴訟形式如何。署長將不對因其根據《管理協議》履行職責而引起、產生或與之相關的任何損失、損害或費用，包括律師費和其他針對任何索賠或責任的辯護費用和費用承擔責任，

包括其行為或遺漏、任何適當指示(如其中所定義)的不完整或不準確，或因管理員無法控制的情況造成的延誤，除非此類損失、損壞或費用是由管理員的嚴重疏忽或故意不當行為引起的。

本基金將就管理人根據《管理協議》真誠地採取或不採取的任何行動或所依賴的(I)任何法律、法令、法規或解釋，即使該等法律、法令、規例或解釋其後可能已被更改、更改、修訂或廢除，而對管理人持續或招致的任何及所有費用、開支、損害賠償、法律責任及申索(包括基金所聲稱的申索)及合理的律師費及會計師費用，作出彌償並使其免受損害。(Iii)基金的任何適當指示，或(Iv)基金的法律顧問的任何意見，或因基金在管理協議生效前發生的交易或其他活動而產生的任何意見；但條件是，基金不賠償管理人根據前款負有責任的費用、費用、損害賠償、債務或索賠。儘管《管理協定》終止，但這項賠償將是基金及其繼承人和受讓人的一項持續義務。在不限制上述一般性的原則下，基金將賠償管理人，使其免受因下列任何一項或多項所引起的任何損失、損害或支出，包括律師費和其他費用以及抗辯費用：(I)《管理協議》所述任何第三方或基金或其代表向管理人提供的任何記錄或指示、解釋、資料、規格或文件(視屬何情況而定)中的錯誤；(Ii)管理人依據基金的適當指示或在沒有重大疏忽或故意不當行為的情況下采取或不採取的行動或不採取的行動；(Iii)管理人根據基金或其本身的律師的意見或意見真誠地採取或不採取的任何行動；(Iv)基金或其代理人、分銷商或投資顧問不當使用管理人根據管理協議提供的任何估值或計算；(V)估值方法及資產淨值的計算方法；或(Vi)基金提供的任何估值或資產淨值。

根據適當指示，或根據署長認為是真實的或帶有受權簽署、會籤或籤立的人的簽名的任何資料、命令、契約、股票證書、授權書、轉讓、誓章或其他文書，或根據基金的法律顧問或其本人律師的意見而採取或遺漏的行動，將被最終推定為真誠地採取或遺漏。

儘管《管理協議》有任何其他規定，管理人並無責任或義務，包括但不限於，就下列事項釐定或通知基金的責任或義務：(A)基金收到或視為已收到或應付予基金的任何分派或款額的應課税性質；(B)任何公司訴訟、集體訴訟、退税、退税或類似事件的應課税性質或對基金或其股東的影響；(C)基金已支付、應付或視為支付給其股東的任何分派或股息的應課税性質或應課税金額；或(D)根據任何聯邦、州或外國所得税法，基金作出或不作出任何分配或股息支付，或與此有關的任何選擇的效力。

託管協議

紐約梅隆銀行擔任託管人。根據託管協議，託管人在託管協議期限內的任何時間擔任託管人所有基金證券及現金的託管人，並已授權託管人以其名義或其代名人的名義以登記形式持有其證券。託管人已根據託管協議設立並將維持一個或多個證券賬户及現金賬户。託管人將保存分離基金資產的賬簿和記錄。

任何一方均可向另一方發出書面通知，指定終止日期，終止託管協議的日期不得少於該通知日期後九十(90)天。一旦終止，基金將向託管人支付託管人應得到的補償，並同樣償還託管人應支付或可償還的其他金額。

下面的保管人。託管人將遵循基金提供的關於移交記錄、證券和其他物品的合理口頭或書面指示；條件是：(A)託管人將不承擔與此相關的運輸和保險費用，以及(B)託管人將全額支付託管人根據其有權獲得的賠償、費用、費用和其他金額。如任何帳户內仍存有任何證券或現金，託管人可將該等證券及現金交付基金。除本協議另有規定外，雙方在本協議項下的所有義務將在託管協議終止時終止。

根據託管協議，託管人既被免除責任，又得到賠償。

除非託管協議另有明文規定，否則託管人不會對基金所產生或針對基金提出的任何費用、開支、損害賠償、法律責任或申索，包括律師費及會計師費用(在本條中統稱為“損失”)負責，但因託管人的嚴重疏忽或故意失當行為而引致的損失除外。託管人對任何託管人的行為或不作為不承擔任何責任。在託管人將其職責轉授給其聯營公司的情況下，託管人對次託管人持有的任何證券或現金的責任僅限於託管人方面沒有根據相關市場的現行結算和證券處理慣例、程序和控制在選擇或保留該等次託管人時採取合理的謹慎態度。就基金因任何次保管人(保管人的聯營公司除外)的作為或沒有采取行動而招致的任何損失，保管人將採取適當行動，向該次保管人追討該等損失；而保管人對基金的唯一責任及法律責任只限於從該次保管人收取的款項(不包括保管人所招致的費用及開支)。在任何情況下，託管人均不會就與託管協議有關的特殊、間接或後果性損害、利潤損失或業務損失向基金或任何第三方負責。

本基金將就託管人、任何該等分託管人或任何其他扣繳義務人根據適用法律(不論是否經評估或以其他方式)代表基金或就基金所賺取的收入或向基金賬户或為基金賬户作出的付款或分配而須繳付的任何税款(包括因先前未能扣繳而須繳付的任何税款)，向託管人及每一分託管人作出賠償。託管人將或將指示適用的次級託管人或其他扣繳義務人在收取任何證券的股息、利息或其他分配以及出售、貸款或以其他方式轉讓任何證券的任何收益或收入時，扣繳根據適用法律須扣繳的任何税款。如果託管人或任何次託管人根據適用法律被要求代表基金繳納任何税款，託管人有權從任何現金賬户中提取支付該税款所需金額的現金，並使用該現金，或將該現金匯給適當的次託管人，以便按照適用法律要求的方式及時支付該税款。

本基金將向託管人作出彌償，並使託管人不會因託管人因任何作為或不作為而蒙受或招致或針對託管人而蒙受或招致的任何及所有損失，或因託管人在託管協議下的表現而蒙受或招致的一切損失，包括託管人為成功抗辯基金的申索而招致的律師費用，向託管人作出彌償，但基金不會就託管人的嚴重疏忽或故意不當行為所引致的損失向託管人作出賠償。儘管《託管協定》終止，但這項賠償將是基金及其繼承人和受讓人的一項持續義務。

轉讓代理和服務協議

紐約梅隆銀行擔任轉賬代理。根據基金與轉讓代理之間的轉讓代理和服務協議，轉讓代理作為基金的轉讓代理、股息支付代理以及與轉讓代理和服務協議規定的某些其他活動相關的代理。

轉讓代理和服務協議的期限為自生效日期起一年，並將自動續簽額外一年的期限，除非任何一方在任何一年期限結束前至少九十（90）天提供書面終止通知，或者，除非按照以下規定提前終止：

●

如果另一方違反《轉讓代理和服務協議》的任何實質性條款，包括(但不限於基金)其賠償轉讓代理的義務，任何一方在初始期限屆滿前終止合同，條件是非違約方向違約方發出書面通知，且違約方未在收到此類通知後九十(90)天內糾正此類違規行為。

●

如果基金管理人決定清算基金並終止其在美國證券交易委員會的登記，基金可在初始期限屆滿前終止《轉讓代理和服務協議》，但合併或收購基金除外。

轉讓代理將不承擔任何責任，也不會對任何損失或損害負責，除非此類損失或損害是由於其自身的嚴重疏忽或故意的不當行為或其員工的不當行為，或其違反其任何陳述而造成的。在任何情況下，轉讓代理都不對特殊的、間接的或後果性的損害負責，無論訴訟形式如何，即使這些損害是可預見的。

根據《轉讓代理和服務協議》，轉讓代理將不對以下任何和所有損失、損害、費用、收費、律師費、付款、開支和責任或損失負責，基金將賠償轉讓代理並使其不受損害：

●

根據《轉讓代理和服務協議》，轉讓代理或其代理或分包商必須採取的所有行動，前提是此類行動不存在嚴重疏忽或故意不當行為。

●

基金的嚴重疏忽或故意不當行為。

●

違反基金在其項下的任何陳述或保證。

●

轉讓代理或其代理或分包商對以下信息、記錄、文件或服務的最終依賴或使用：(I)轉讓代理或其代理或分包商收到的信息、記錄、文件或服務，以及(Ii)由基金或代表基金的任何其他人或公司(包括但不限於任何以前的轉讓代理或登記員)準備、維護或執行的信息、記錄、文件或服務。

●

最終依賴或由轉讓代理或其代理人或分包商代表基金執行基金的任何指示或請求。

●

違反聯邦證券法律或法規或任何州的證券法律或法規的任何要求，或違反任何聯邦機構或任何州關於在該州提供或出售此類股票的任何停止令或其他決定或裁決的情況下提供或出售股票。

分銷服務協議

景順分銷商為基金提供某些分銷服務。根據基金與景順分銷商之間的經銷服務協議(經不時修訂)，景順分銷商將協助管理擁有人履行與分銷及市場推廣有關的某些職能及職責，包括審核及批准市場推廣材料。

經銷服務協議的日期為生效日期，該協議將自動延續至連續的年度期間。經銷服務協議可在基金管理所有人或景順分銷商提前60天發出書面通知後終止，不受處罰。經銷服務協議將在其轉讓時自動終止。

根據經銷服務協議，基金將向景順分銷商提供以下賠償：

本基金賠償並使景順分銷商及其每位董事和高級管理人員以及控制《證券法》第(Br)15節所指的景順分銷商的每個人(如有)免受任何損失、責任、索賠、損害或費用(包括調查或辯護任何聲稱的損失、責任、索賠、損害或費用的合理費用，以及因任何人收購任何股份而產生的合理律師費)，理由是登記聲明、招股説明書、補充信息聲明、基金提交或公佈的股東報告或其他資料(經不時修訂)包括對重大事實作出不真實的陳述，或遺漏陳述必須陳述或必需陳述的重大事實，以使該等陳述在證券法或任何其他法規或普通法下不具誤導性。但是，基金不同意賠償景順分銷商或認為其無害，只要該陳述或遺漏是依據或代表景順分銷商提供給基金的資料而作出的。在任何情況下：

●

基金以景順經銷商或任何受保障人士為受益人的賠償是否被視為保護景順經銷商或任何人士免受景順經銷商或其證券持有人因景順經銷商或該等人士在執行其職責時故意的失職、不誠信或疏忽，或因其魯莽漠視其在分銷服務協議下的義務和責任而對基金或其證券持有人負上的任何責任；或

●

對於針對景順經銷商或任何受彌償人士提出的任何索償，基金是否須根據其彌償協議負責，除非景順經銷商或該等人士(視屬何情況而定)在傳票或其他提供索償性質的第一份書面通知送達景順經銷商或任何該等人士後(或在景順經銷商或該等人士收到任何指定代理人的送達通知後)，已將有關索償迅速以書面通知基金。

然而，未將任何索賠通知基金並不解除基金對訴訟對象的任何責任，除非是由於本文所述的賠償協議所致。基金將有權自費參加辯護，或如果基金選擇參加辯護，則有權對為強制執行任何索賠而提起的任何訴訟承擔辯護，如果基金選擇承擔辯護，辯護將由基金選擇的律師進行。如果基金選擇為任何訴訟辯護並聘請律師，景順經銷公司、其高級人員或董事或訴訟中的控制人(S)或被告(S)將承擔他們聘請的任何額外律師的費用和開支。如果基金不選擇為任何訴訟辯護，它將向景順經銷商、其高級人員或董事或訴訟中的控制人(S)或被告(S)償還他們聘請的任何律師的合理費用和開支。基金同意在任何與發行或出售任何股份有關的訴訟或訴訟開始時，立即通知景順經銷公司或其任何高級職員。

重要的美國聯邦收入納税考慮

以下討論描述了與美國股東（定義如下）和非美國股東（定義如下）截至本協議之日購買、擁有和處置股份相關的美國聯邦（以及某些州和地方）重大所得税考慮因素。除明確指出外，本討論僅涉及通過購買收購股份的股東作為資本資產持有的股份，不涉及特殊情況，例如：

●

證券、商品或貨幣交易商；

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金融機構；

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受監管投資公司(“RICS”)；

●

房地產投資信託基金；

●

免税組織；

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保險公司；

●

作為套期保值、綜合或轉換交易或跨境交易的一部分而持有股票的人；

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權責發生制納税人因使用財務報表而須遵守特殊税務會計規則的納税人；

●

選擇採用按市值計價的證券或商品交易商；或

●

對聯邦替代最低税負有責任的人。

此外，以下討論基於《守則》的條款、據此頒佈的《財政部條例》及其行政和司法解釋，所有這些都是在本條例生效之日起生效的，這些授權可能會被廢除、撤銷、修改或受到不同的解釋，可能會有追溯力，從而導致美國聯邦所得税後果不同於下文所述的後果，這可能會對基金和/或其股東造成不利影響。

“美國股東”指的是為美國聯邦所得税目的的股票的實益所有人：

●

美國公民個人或美國居民；

●

在美國或其任何州或哥倫比亞特區的法律中或根據該法律設立或組織的公司(或其他應徵税的實體)；

●

其收入應繳納美國聯邦所得税的遺產，無論其來源如何；或

●

如果信託(1)受美國境內法院的主要監督，且一名或多名美國人有權控制此類信託的所有實質性決定，或(2)根據適用的財政部法規有效選擇被視為美國人。

“非美國股東”指的是不是美國股東的股票的受益者。

如果合夥企業或其他實體或安排因美國聯邦所得税的目的而被視為合夥企業，則此類合夥企業中合夥人的税務待遇通常取決於合夥人的身份和合夥企業的活動。如果您是持有股份的合夥企業的合夥人，我們敦促您諮詢您自己的税務顧問。

沒有任何法定、行政或司法機構直接針對美國聯邦所得税的目的處理股票或類似於股票的工具。因此，我們不能向您保證，美國國税局或法院是否會同意本文所述的税收後果。與下文所述不同的處理方式可能會對與股票投資有關的收益、收益、虧損或扣減項目的數額、時間和性質產生不利影響。如果您正在考慮購買股票，我們敦促您諮詢您自己的税務顧問，瞭解購買、擁有和處置股票對您產生的特定美國聯邦所得税後果，以及根據任何其他徵税管轄區的法律對您產生的任何後果。

基金現況

Morgan，Lewis&Bockius LLP認為，根據現行法律，假設完全遵守信託協議和適用法律(以及其他相關文件)的條款，就美國聯邦所得税而言，該基金將被歸類為合夥企業，而不是應作為公司納税的協會或上市合夥企業。因此，根據以下關於上市合夥企業的討論，該基金通常不會是美國聯邦所得税目的的應税實體，也不會產生美國聯邦所得税義務。

Morgan，Lewis&Bockius LLP的意見是基於與基金的組織、運營、資產和活動有關的各種假設，包括基金不會投資於除本招股説明書中明確規定的資產以外的任何資產的假設，以及信託協議或任何其他相關文件都不會以其他方式進行修訂的假設。Morgan，Lewis&Bockius LLP的意見進一步假設，所有相關文件、記錄和文書中所載的所有事實陳述和陳述都是真實和正確的，本招股説明書中描述的所有行動都是及時完成的，基金將始終按照信託協議和本招股説明書中描述的運作方法運作，並以事實為條件

基金和管理所有人就基金的組織、運作、資產、活動和基金運作的進行所作的陳述和契約假定這些陳述和契約是準確和完整的。

上市合夥企業特別規則

合夥企業通常不是應税實體，通常不承擔美國聯邦所得税義務。《法典》第7704條規定，作為一般規則，公開交易的合夥企業將作為公司徵税。但是，上市合夥企業有一個例外，即每個納税年度總收入的90%或以上是《準則》第7704(D)節所指的“合格收入”(“合格收入例外”)。合資格收入包括股息、利息、出售或以其他方式處置股票及債務工具所得的資本收益，如合夥企業(例如基金)的主要活動是買賣商品或商品期貨合約，則包括來自商品或商品期貨合約的收入及收益。基金預期每一課税年度至少90%的總收入將構成《守則》第7704(D)節所指的合資格收入。

然而，美國國税局可能會斷言，該基金應被視為應作為公司徵税的上市合夥企業。美國國税局已經或將不會尋求任何裁決，美國國税局也沒有就該基金在美國聯邦所得税方面的地位或該基金的業務是否根據該準則第7704(D)條產生“合格收入”做出任何決定。基金是否將繼續符合符合資格的收入例外，將由基金的業務和今後作出決定時存在的事實來決定。但是，基金的管理所有人將盡其最大努力使基金以必要的方式運作，以使基金繼續滿足符合資格的收入例外。

如果基金在任何課税年度作為公司應納税，無論是由於未能滿足上述符合資格的收入例外情況，還是由於其他原因，基金的收入、收益、損失和扣除項目將只反映在基金的納税申報單上，而不是傳遞給股東，基金的淨收入將按適用於國內公司的21%所得税税率向其徵税。此外，如果基金作為一家公司應納税，基金向股東作出的任何分配將被視為應納税股息收入，但以基金當期和累積的收益和利潤為限；如果沒有當期和累積的收益和利潤，則在股東的股票納税基礎減為零後，視為不應納税的資本回報，或視為應納税的資本收益。基金作為一家公司徵税可能會導致股東的現金流和税後回報大幅減少，從而可能導致股票價值大幅縮水。

以下討論基於Morgan，Lewis&Bockius LLP的觀點，即該基金將被歸類為合夥企業，用於美國聯邦所得税目的，而不適用於美國聯邦所得税目的的企業所得税。

美國股東

基金收益的處理

合夥企業通常不會招致美國聯邦所得税負擔。取而代之的是，合夥的每個合夥人都必須考慮其在合夥企業的收入、收益、損失、扣除和其他項目中所佔的份額。因此，每個股東將被要求在收入中列入其在基金在其納税年度結束或在其納税年度結束的納税年度的收入、收益、損失、扣除和其他項目中的可分配份額。在計算合夥人的美國聯邦所得税負債時，無論現金分配是否由合夥企業進行，這些項目都必須包括在內。因此，如果基金產生了應税收入，但現金分配的數額不等於應税收入，或者如果股東不能全部或部分扣除股東在基金費用或資本損失中應分配的份額，則可能要求股東考慮應税收入而不相應地在當前收到現金。除非法律另有規定，否則基金的課税年度將於12月31日結束。基金將使用權責發生制會計方法。

對於非公司股東，從2026年1月1日之前的納税年度開始，在守則第199A(E)(4)節的含義範圍內，可在範圍內對“合格上市合夥企業收入”扣除20%。一般而言，為此目的的“合格上市合夥企業收入”是指與美國貿易或企業有效相關的收入、收益、扣除或虧損項目，該年度的可包括收入，但不包括某些投資收入。目前預計基金的收入不符合這種扣除條件，因為如下所述，儘管此事並非毫無疑問，但基金認為基金直接開展的活動不會導致基金在美國境內從事貿易或業務。潛在投資者應諮詢他們的税務顧問，瞭解他們在基金的收入、收益、扣除和損失項目中的可分配份額是否有這種扣除。

股東將考慮其在基金從基金投資組合持有的國庫證券應計利息中實現的普通收入中各自所佔的份額。基金可持有“購入折扣”或“原始發行折扣”的國庫證券或其他債務工具，在這種情況下，股東將被要求在當前基礎上將應計金額計入應税收入，即使這些金額可能在下一年收到。該基金亦可以“市場折扣”購入債務工具。在處置這類債務時，收益一般將被視為利息收入，在市場折扣的範圍內，股東將被要求包括其在基金持有債務期間應計的市場折扣份額作為普通收入。股東將考慮基金從貨幣市場共同基金和某些國債ETF的投資中獲得的任何股息的各自份額。

除在LME交易的鋁、銅A級和鋅期貨外，基金持有的部分指數合約可能構成第1256條合約(定義見下文)。《守則》一般適用“按市價計價”制度，對未實現的收益和損失徵税，並以其他方式就某些期貨和期權合約規定特別徵税規則，但須遵守守則第1256節(“第1256節合同”)。第1256節合約包括某些受監管的期貨合約。第1256節基金在納税年度結束時持有的合同將被視為基金在納税年度的最後一個營業日以其公平市場價值出售的合同，以繳納美國聯邦所得税。基金在計算當年的應納税所得額時，必須考慮到這些被視為銷售(稱為“按市價計價”)產生的淨收益或損失，以及實際出售第1256條合同(或以其他方式終止基金在此類合同下的義務)所產生的任何收益或損失。

如果基金在納税年度結束時持有的第1256條合同在下一年出售，出售時實現的任何收益或損失的金額將進行調整，以反映先前根據按市值計價規則考慮的收益或損失。

第1256條合同的資本損益通常被描述為短期資本收益或損失，其程度為收益或損失的40%，以及長期資本收益或損失，其程度為收益或損失的60%。因此，股東在計算其應納税所得額時，一般會考慮基金持有的第1256條合約的長期資本損益及短期資本損益所佔的比例。如果非公司納税人發生了一年的淨資本損失，損失的部分(如果有)，包括第1256條合同的淨損失，可以由納税人選擇結轉三年。非公司納税人結轉到一年的虧損只能在以下情況下扣除：(1)虧損不超過第1256條合同當年的淨收益，以及(2)結轉撥備不增加或產生該年度的淨營業虧損。

如上所述，基金持有的任何未被歸類為第1256條合同的指數合約將不受第1256條年終“按市值計價”規則的約束。因此，與基金持有的此類期貨有關的任何長期或短期資本收益或損失，如未歸類為第1256條合同，則只有在此類期貨頭寸轉讓時，基金才予以確認。

關閉(按偏移量或其他方式)。對於基金持有的非1256合約的商品期貨，其長期資本損益處理資格的適用持有期為一年以上。

基金損益的分配

出於美國聯邦所得税的目的，股東在基金的收入、收益、損失、扣除和其他項目中的分配份額將由信託協議確定，除非根據該協議進行的分配不具有“重大經濟影響”，在這種情況下，分配將根據“合夥人在合夥企業中的利益”來確定。根據下文“每月分配和重估公約及轉讓人/受讓人分配”和“第754條選舉”的討論，根據信託協議進行的分配應被視為具有重大經濟效果或被視為符合基金股東的利益。

如果信託協議提供的分配被美國國税局成功質疑，則根據信託協議分配給股東用於美國聯邦所得税目的的收益或虧損金額可以增加或減少，或者收益或虧損的性質可以修改，或者兩者兼而有之。

如下文更詳細地描述的那樣，適用於合夥企業的美國聯邦所得税規則很複雜，其應用並不總是明確的。這些規則通常不是為上市合夥企業制定的，在某些方面很難適用於上市合夥企業。基金將適用某些假設和慣例，旨在遵守《細則》的意圖，並以反映經濟損益的方式向股東報告收入、收益、損失、扣除和信貸，但這些假定和慣例可能不符合適用的財務處條例的所有方面。因此，國税局可能會成功地斷言，所作的假設和/或所使用的慣例不符合守則或財政部條例的技術要求，並將要求以可能對股東產生不利影響的方式調整或重新分配税目。

每月分配和重估公約以及轉讓方/受讓方分配

一般而言，基金的應課税收入及虧損將按每月釐定，並按各股東於上個月最後一個交易日結束時所持有的股份數目按比例分攤。通過投資股票，美國股東同意，在沒有相反的行政裁決或司法裁決的情況下，它將根據下文所述的每月分配和重估慣例報告收益和虧損。

根據月度分配慣例，在前一個月最後一個交易日結束時，任何人在美國聯邦所得税方面被視為持有股票，都將被視為繼續持有股票，直到下個月最後一個交易日結束之前。對於在上個月最後一個交易日收盤時未被視為已發行股票的任何股票，為美國聯邦所得税目的而被視為持有該等股票的第一人(承銷商或以類似身份持有的其他人除外)將在上個月最後一個交易日收盤時被視為持有該等股票。因此，在一個月的最後一個交易日結束前已出售股份的股東，可以在轉讓日之後實現的收益、收益、損失和扣除項目進行分配。

《守則》第706條一般要求合夥企業的收入和扣除項目每天在合夥企業權益的轉讓人和受讓人之間分配。在完成股份轉讓時，出於美國聯邦所得税的目的，有可能被視為發生了股份轉讓，而不考慮基金關於分配收入和扣減的每月慣例。如果發生這種情況，基金的分配方法可能會被認為是一種不符合這一要求的月度慣例。如果國税局認為股票轉讓發生在每個月，而財政部法規不允許每月進行慣例(或僅適用於少於全部股東股份的轉讓)，或者如果國税局不接受基金的慣例，則國税局可能會爭辯説，基金的應税收入或損失必須在股東之間重新分配。如果這種爭辯持續下去，股東各自的納税義務將被調整，以可能損害某些股東的利益。管理擁有人有權修改基金的

在轉讓人和受讓人之間(以及在納税期間利益發生變化的股東之間)的分配方式。

此外，在設立或贖回股份的任何月份，基金一般會將基金資產的任何未實現損益分別記入或記入現有股東的“賬面”資本賬户的貸方或借方。這將導致將基金的收入、收益、損失、扣除和信貸項目分配給現有股東，以説明基金在發行新股或贖回舊股時擁有的財產的税基與公平市場價值之間的差額，或逆轉第704(C)條的分配(如下所述)。這些分配的預期效果是，在設立或贖回股票時，將基金資產中的任何固有收益或損失分配給在經濟上賺取了這種收益或損失的投資者。

與上文所述的其他分配一樣，基金一般將使用月度公約進行所謂的第704(C)款反向分配。更具體地説，基金一般將分別貸記或借記現有股東的“賬面”資本賬户中基金資產的任何未實現損益，其計算依據是創建或贖回交易發生當月的股票平均價格，而不是創建或贖回時其資產的公平市場價值，或重估公約。因此，出於美國聯邦所得税的目的，(I)新發行股票的購買者在收購股票時將被分配基金資產中的部分或全部未實現收益，或(Ii)現有股東在收購時將不會被分配其在基金資產中未實現虧損的全部份額。

《守則》和適用的金庫條例一般要求合夥企業的收入和扣除項目每天在合夥企業權益的轉讓人和受讓人之間分配，並根據調整之日合夥企業財產的公平市場價值對“賬面”資本賬户進行調整。《守則》和《財務處條例》沒有考慮按月分配或重估價值的慣例。如果國税局不接受基金的月度分配或重估慣例，國税局可能會爭辯説，基金的應税收入或損失必須在股東之間重新分配。如果這樣的爭論持續下去，股東各自的納税義務將被調整，以可能損害某些股東的利益。主管人有權修改基金的分配和重估方法，以遵守適用的法律，或以更準確地反映基金股東利益的方式分配合夥企業收入和扣除項目。

第754條選舉

該基金已經做出了《守則》第754條允許的選擇。這樣的選擇一旦做出，在沒有美國國税局同意的情況下是不可撤銷的。基金選擇第754條一般會要求股份購買者根據守則第743(B)條將其在基金資產中的比例份額或內部基礎調整為公平市場價值(反映在購買者股份的購買價格中)，就像它在基金資產中獲得了直接權益一樣。第743(B)款的調整完全歸因於購買股票的人，並未計入基金與基金所有其他股東有關的資產基礎。根據股東對股票的購買價與其在購買時在基金內部基礎上的未調整份額之間的關係，與沒有第754條選擇的股東將獲得的收益或損失金額相比，第754條選擇對股東可能有利也可能不利。

根據《守則》第754條進行的計算很複雜，而且幾乎沒有關於計算機制的法律權威，特別是在公開交易的合夥企業的情況下。為幫助減少這些計算的複雜性和由此產生的行政費用，基金將在確定和分配第743款基數調整時適用某些慣例。國税局可能會成功地斷言，基金所採用的某些或全部此類公約不符合《守則》或財務處條例的技術要求，因此需要作出不同的基數調整。如果美國國税局維持這樣的立場，股東可能會產生不利的税收後果。

為了進行第754條所允許的基準調整，基金將被要求獲得有關每位股東的股票二級市場交易以及股票的創建和贖回的信息。基金將向登記的股東索取所要求的信息，通過購買股份，每個股份的實益所有人將被視為同意實益所有人股份的登記所有人提供這些信息。然而，儘管如上所述，不能保證基金能夠從記錄擁有者或其他來源獲得此類信息，也不能保證基金根據其能夠獲得的信息所作的基數調整將有效地消除股東在其股份中的外部基礎與其在內部基礎上對基金資產的權益之間的差距。

分發的處理方法

合夥企業分配的現金一般不向被分配者徵税，只要現金數額不超過被分配者在其合夥企業權益中的納税基礎。因此，基金作出的任何現金分配只有在分配超過股東在其被視為擁有的股份中的税基時才應向股東徵税(見下文“基金股份的税基”)。任何超出股東税基的現金分配一般將被視為從出售或交換股份中獲得的收益(見下文“股份處置”)。

創造單位的創造與贖回

除授權參與者(或授權參與者代表的持有人)以外的股東一般不會確認授權參與者創建或贖回創設單位的收益或損失。然而，如果基金處置與贖回創設單位有關的資產，處置可能會產生收益或損失，這些收益或損失將分配給股東。經授權的參與者設立或贖回創設單位也可能影響到股東在基金的資產税基中的份額，這可能會影響基金出售或處置投資組合資產時分配給股東的損益數額。

股份的處置

如果美國股東轉讓股份，而這種轉讓是出售或其他應税處置，則美國股東通常被要求確認收益或損失，以出售時實現的金額與美國股東在出售股票中調整後的納税基礎之間的差額衡量。變現的金額將包括相當於美國股東在基金負債中所佔份額的金額，以及出售所得的任何收益。確認的收益或損失一般將作為資本收益或損失徵税。如果出售的股票被視為持有一年以上，非公司美國股東的資本收益有資格按較低的税率徵税。美國公司股東的資本利得的税率與普通收入相同。美國股東在出售股票時確認的任何資本損失通常只能從資本收益中扣除，但非公司美國股東也可以用資本損失抵消每年高達3,000美元的普通收入。

如果美國股東的股票被借給“賣空者”用來補足股票的賣空，那麼這些美國股東就可以被視為已經出售了這些股票。如果是這樣的話，在貸款期間，該股東將不再是這些股份的實益所有人，並可以確認從處置中獲得的收益或損失。因此，在貸款期間，(1)基金與這些股票有關的任何收入、收益、損失、扣除或其他項目將不會由股東報告，(2)股東收到的關於這些股票的任何現金分配都可以全額納税，很可能是作為普通收入。因此，希望避免將其股票借給賣空者的收益確認風險的股東被敦促修改任何適用的經紀賬户協議，以禁止其經紀人借入其股票。然而，這些規則不應影響納税人報告的收入、收益、扣除或虧損的金額或時間，該納税人是為美國聯邦所得税目的而將股票按市值計價的證券交易商，或已選擇對股票使用按市值計價的税務會計方法的證券交易商。

基金份額計税基準

美國股東在其股票中的初始計税基礎將等於(A)美國股東為其股票支付的現金金額和(B)美國股東在基金負債中的份額。美國股東在其股票中的納税基礎將增加：(A)美國股東在基金應納税收入中的份額，包括資本收益，(B)美國股東在基金收入中免税的份額，以及(C)美國股東在基金負債中的份額的任何增加。美國股東的股票税基將減少(但不低於零)：(A)分配給美國股東的任何現金的金額，(B)美國股東在基金損失和扣除中的份額，(C)美國股東在基金支出中既不能扣除也不能適當計入其資本賬户的份額，以及(D)美國股東在基金負債中的份額的任何減少。

利息扣除的限制

非法人美國股東的“投資利息支出”的扣除額一般以股東的“投資淨收益”為限。投資利息支出一般包括基金髮生的利息支出(如果有的話)，以及美國股東因購買或攜帶股票而借入保證金賬户或其他貸款而發生的投資利息支出。淨投資收入包括持有用於投資的財產的毛收入和被視為投資組合收入的數額，如股息和利息，減去利息以外的可扣除費用，與產生投資收入直接相關。為此，應按長期資本利得税徵税的任何長期資本利得或合格股息收入不包括在淨投資收入中，除非美國股東選擇按普通所得税率為此類資本利得或股息收入繳税。基金或基金所投資的某些實體支付或累積的某些利息中的股東分配份額可被視為“商業利益”，但須受單獨的扣除額限制。

組織、辛迪加和其他費用

目前，在2026年1月1日之前的納税年度內，不允許“雜項分項扣除”。一般而言，在2025年12月31日之後的納税年度內，作為個人、遺產或信託的美國股東可以扣除被視為“雜項分項扣除”的費用，但扣除的金額不得超過該美國股東調整後總收入的2%。《守則》對個人允許的某些分項扣除的金額施加了額外的限制，將此類扣除中原本允許的部分減少了，其金額等於以下各項中的較小者：

●

超過某些門檻金額的個人調整總收入的3%；或

●

在納税年度內允許的某些分項扣除金額的80% 。

此外，在確定非公司美國股東的替代最低納税義務時，這些費用也不能扣除。該基金將按比例向股東報告其支出，每個美國股東將分別決定他們在美國股東的納税申報單上可扣除的程度。如果美國股東不能扣除全部或部分費用，可能會導致美國股東在基金方面的應納税所得額超過當年實際分配給該美國股東的現金金額。預計基金將支付的管理費將構成雜項分項扣除。

根據《守則》第709(B)條，在選擇合夥企業時，為組織合夥企業而支付或發生的款項可被視為遞延費用，可在180個月的期間內按比例扣除。該基金已經做出了第709(B)條的選擇。與股票發行和營銷有關的支出(所謂的“辛迪加費用”)不符合180個月攤銷準備金的條件，也不能扣除。

被動活動損益

根據《守則》第469節的規定，個人須遵守《被動活動損失》的某些規定。根據這些規則，被動活動造成的損失一般不能用來抵消被動活動以外的任何來源的收入。根據這一規則目前不能使用的損失通常可以結轉。在個人處置被動活動中的利益時，個人未使用的被動損失通常可用於抵消其他(即非被動)收入。根據目前的財務處條例，基金投資的收入或損失一般不構成被動活動的收入或損失。因此，股東實現的收益或虧損將不能抵消美國股東的被動損失或來自其他來源的被動收入。

淨投資所得税

對某些個人的淨投資收入的部分或全部將被徵收3.8%的税，這些個人的經修改的調整總收入超過20萬美元(如果是聯合申報人，則為25萬美元)，以及某些遺產和信託的未分配投資收入淨額。為此目的，預計基金收益的全部或很大一部分股東份額將是淨投資收入。此外，在計算股東的淨投資收益時，不能扣除某些基金費用。

基金向股東提交的報告

該基金將提交合夥企業納税申報單。因此，在該課税年度結束後，每個日曆年的税務資料將盡快按附表K-1提供給股東，但在任何情況下不得遲於3月15日。提供給股東的每個附表K-1將列出股東在基金税目中的份額(即來自國庫證券的利息收入、與期貨合約有關的短期和長期資本損益、貨幣市場收入、本年度的T-Bill ETF收入和投資支出)，其方式足以讓美國股東完成其在股票投資的納税申報單。

通過收購股份，各股東將被視為同意允許經紀商和代名人向基金提供其名稱和地址以及基金可能合理要求的其他信息和表格，以履行其納税申報和扣繳義務(並放棄關於該等信息和表格的任何保密權)，並應請求提供信息或表格。

鑑於缺乏處理類似於基金的結構的權力，國税局是否會同意基金進行納税報告的方式尚不確定。因此，股東應該意識到，美國國税局未來對財政部條例的解釋或修訂可能會改變基金和任何被提名人進行納税報告的方式。

税務代理

由持有其股票的被提名人確定的、通常沒有美國聯邦納税申報單要求的受益所有者(統稱為“某些K-1單位持有人”)在與信託公司打交道時已指定管理所有者為其税務代理人(“税務代理人”)。根據該項指定及根據不時修訂的《庫務規例》1.6031(B)-1T(C)條，信託將向税務代理人提供若干K-1單位持有人的報表(如庫務規例1.6031(B)-1T(A)(3)條所述，經不時修訂)。

税務責任的審計和調整

根據管理文件，管理所有人已被任命為守則第6223節所指的基金的“合夥企業代表”(“合夥企業代表”)，代表基金處理國税局的審計和相關程序。在中央夥伴關係審計制度下，夥伴關係代表的行動，包括夥伴關係代表同意調整基金收入以結清國税局對基金的審計，將約束所有股東，並約束某些股東在以下方面的選擇退出權利

根據2018年1月1日之前生效的合夥企業審計規則，税務合作伙伴的某些操作將不再可用。

在中央合夥審計制度下，股東不需要收到任何基金納税申報表審計通知，也無權參與任何此類審計，基金審計中的任何調整將對所有股東具有約束力。因審計基金報税表而產生的任何税款，以及由此產生的利息和罰款，通常應由基金在最終決定的年度支付，除非基金選擇向其股東發送審計年度的報表(“調整報表”)，告知他們在審計時所做的調整份額。如基金髮出調整聲明，股東一般須支付因該等調整而產生的任何税款、利息及罰款，猶如該等調整是在經審核年度及任何其他受影響年度(視何者適用而定)作出的，但股東無須修訂其先前任何年度的報税表。一般而言，如果基金支付調整所產生的税款，數額是通過將審計年度有效的最高税率適用於淨調整金額來確定的，但在美國國税局批准的情況下可能會減少，以説明某些類型的收入和免税股東。財政部條例就合夥企業或其他直通實體(“直通合夥人”)收到其持有權益的較低級別合夥企業的調整報表時如何繳納税款提供了指導。一般而言，此類財務條例規定，直通合夥人可支付其收到的調整報表上顯示的金額，或將調整報表所涉及的審計年度的報表發送給其利益持有人，告知他們在調整報表上所顯示的調整份額。如果直通合夥人將此類聲明發送給其利益持有人，則利益持有人通常需要支付就此類聲明報告的税款、利息和罰款。直通合夥人必須按照美國國税局(IRS)規定的表格、説明和其他指導向其受影響的利益持有人提交此類聲明。州和地方徵税管轄區也有可能制定類似的規定。

股東應與自己的税務顧問討論中央合夥審計制度對基金投資可能產生的影響。

非美國股東

該基金打算以這樣一種方式開展其活動：非美國股東如果不在美國以其他方式經營貿易或業務，則不會因投資股票而被視為在美國從事貿易或業務。如果非美國股東在IRS表格W-8BEN或IRS表格W-8BEN-E(或其他適用表格)上證明股東不是美國人，並提供姓名和地址信息，並以其他方式滿足適用的文件和證明要求，則基金持有的美國國債實現的利息收入中的非美國股東份額將免除美國預扣税。此外，就向非美國股東作出的某些分派而言，不需要預扣，基金就貨幣市場共同基金和國債ETF支付給基金的股息所作的分派一般不需繳納聯邦所得税，前提是：(I)我們將分派恰當地報告為“利息相關股息”或“短期資本利得股息”，(Ii)分派來自守則中為此類股息指定的來源，以及(Iii)滿足某些其他要求。不能保證我們的任何分發將被指定為符合此豁免條件。

非美國股東出售股票所獲得的收益或非美國股東在基金資本收益中的份額將不需要繳納美國聯邦所得税。不過，合夥權益的購買人或受讓人一般須就非美國股東在出售或交換股份時的“變現金額”預扣10%，除非轉讓人證明該人並非美國人，但在透過經紀商進行轉讓的情況下，扣繳義務一般由轉讓人的經紀人承擔。基金的管理所有人已按照條例1.1446(F)-4(B)(3)(3)(3)的規定張貼了一份有保留的通知，其中規定條例1.1446(F)-4(B)(3)(Ii)中的“10%例外”適用於基金。因此，經紀商可能能夠(但不是必需的)依靠此類通知，根據第1446(F)條對非美國股東的股票轉讓不予扣留。管理所有者打算定期發佈更新的合格通知

根據適用條例，但不能保證“10%的例外”將始終適用於基金，從而能夠張貼有保留的通知。非美國股東也可以承擔州/地方所得税，並可能有相應的州/地方納税申報要求。

在個人非美國股東的情況下，如果非美國股東在納税年度內在美國停留183天或更長時間，並且滿足其他某些條件，則非美國股東將就出售股票的收益或非美國股東的資本利得分配份額繳納美國聯邦所得税。

作為個人的非美國股東將按其去世時擁有的美國地點財產的價值繳納美國聯邦遺產税(除非適用法定豁免或税收條約豁免)。目前尚不清楚合夥企業的權益(如股份)是否會被視為美國場地財產。因此，非美國股東在死亡時擁有的股票的全部或部分價值可能需要繳納美國聯邦遺產税。

建議非美國股東諮詢他們自己的税務顧問關於投資股票對他們的特定税收後果。

受監管的投資公司

RIC對基金的投資的處理在一定程度上將取決於該基金是否被歸類為守則第851(H)節所指的合格上市交易合夥企業(“合格PTP”)。RICS可將其資產的最多25%投資於合格的PTP，根據適用於尋求獲得RICS根據該守則可獲得的特殊税收待遇的實體的收入來源測試，來自此類投資的淨收入是符合資格的收入。RIC在測試是否符合適用於確定一個實體是否符合RIC資格的毛收入測試時，不需要檢查合格PTP的基礎合夥資產。然而，在測試資產多元化測試的符合性時，RIC可能被要求查看合格的PTP。RIC還將被要求檢查RIC擁有20%或更多有表決權股份權益的公司，以確定RIC在測試是否符合守則適用於RICS的資產多元化測試時，已將高達25%的資產投資於合格的PTP，包括其他發行人。另一方面，RIC對不是合格PTP的上市合夥企業的投資不計入RIC對合格PTP的投資25%的限制；相反，出於決定其是否符合RIC資格的目的，RIC被視為與合夥企業一樣獲得收入。

基金預期，在基金從其商品期貨交易中獲得足夠毛收入的任何課税年度，它將有資格成為合格的PTP。然而，基金是否符合資格，取決於基金在特定納税年度的表現，不能保證基金在某一年符合資格，也不能保證基金未來的結果與以前的經驗相符。此外，到目前為止，還沒有關於這些規則的適用的監管指導意見，未來的指導意見可能會對基金作為合格私營部門方案的資格產生不利影響。

敦促RIC投資者監督其在基金的投資，並就此類投資對其遵守適用於RIC的收入來源和資產多元化要求的影響諮詢税務顧問。基金將在管理所有者的網站上提供定期税務信息，旨在使持有其股票的RIC投資者能夠根據合格PTP規則確定基金的地位。

免税組織

在其他方面免除美國聯邦所得税的組織，仍然需要就其UBTI徵税。除下文就某些類別的免税收入所作的説明外，UBTI一般包括(直接或通過合夥企業)從貿易或企業獲得的收入或收益，其行為與該組織行使或履行其免税目的或職能基本無關。

UBTI一般不包括被動投資收入，如股息、利息和資本收益，無論是本組織直接或間接通過其作為合夥人的合夥企業(如基金)實現的。這類收入是免税的，但須遵守下文關於“不相關的債務融資收入”的討論，即使它是通過構成交易或業務的證券交易活動變現的。

UBTI不僅包括上文所述的貿易或業務收入或收益，還包括“不相關的債務融資收入”。後一類收入一般包括：(1)免税組織(直接或通過合夥企業)從在納税年度內任何時候存在“購置款債務”的產生收入的財產中獲得的收入，以及(2)免税組織(直接或通過合夥企業)在截至處分之日的12個月期間的任何時候從處置財產中獲得的收益。

基金實現的所有收入預計都是短期或長期資本利得收入、利息收入或其他被動投資收入，具體不受上文所述的《投資促進法》的約束。基金不會為收購或持有任何投資而借入資金，也不會因此類投資而產生“收購債務”。因此，購買股份的免税實體預計不會因其投資於股份或出售該等股份而招致任何UBTI，只要該免税實體不為投資於股份而借入資金。

免税實體不得將一種貿易或企業的虧損與另一種貿易或企業的收入或收益相抵。在2018年1月1日之前發生的某些淨虧損允許抵消無關貿易或業務產生的收益和收入(如果有其他情況)。

某些州和地方税事宜

潛在股東在投資股票時，除了考慮所述的美國聯邦所得税後果外，還應考慮潛在的州和地方税收考慮因素。這些考慮因素出現在各種徵税方案下，其中包括為美國聯邦所得税目的而對被視為合夥企業的實體徵收的税款、對非居民合夥人的分配份額預扣、特許經營和資本税、毛收入税、淨收入税、增值税和毛收入税。

州和地方税法與美國聯邦所得税法在處理特定項目的收入、收益、損失、扣除和抵免方面往往不同於美國聯邦所得税法。對於因州或地方税所得税而作為實體徵税的股東，基金的應税關聯、收入和分攤因素可能會流向股東，這種傳遞可能會不成比例地影響一個或多個司法管轄區股東相對於該股東從基金分配的份額的納税能力。對於屬於個人的股東，基金的應税關係和分攤收入一般將流向股東，股東在基金的應税收入或損失中的分配份額一般將被要求在確定其應申報收入時納入股東所在司法管轄區的州和地方所得税目的。

基金可能與一個或多個司法管轄區有徵税關係，這些司法管轄區將對股東徵税(並要求股東就股東從該業務獲得的收入份額向司法管轄區提交州税和地方税申報單)。潛在股東應諮詢其税務顧問，瞭解在股東居住的司法管轄區(S)是否可獲得此類税收抵免。

《避税地披露規則》

在某些情況下，某些交易必須在納税人的美國聯邦所得税申報單所附的披露聲明中向美國國税局披露。(此類聲明的副本還必須發送到美國國税局避税分析辦公室。)此外，該法要求某些“材料顧問”保存一份參與這類交易的人員名單，如有書面要求，必須向國税局提供這份名單。這些規定可以適用於傳統上不被認為涉及濫用税務籌劃的交易。因此，這種披露有可能是

根據基金或股東的要求：(1)如果股東因出售股份(包括以撤資方式)而蒙受損失(在每種情況下，均超過計算的門檻，而不考慮抵銷收益或其他收入或限制)，，或(2)可能在其他情況下。此外，可要求基金的材料顧問根據《守則》保存一份投資於基金的人員名單。雖然避税披露規則一般不適用於納税人在處置資產時確認的損失，但此類規則將適用於確認與傳遞實體(如股票)的權益有關的損失的納税人，即使該權益的基礎等於其支付的現金金額。此外，如果不遵守這些報告要求，可能會受到重大處罰。敦促美國股東就避税披露規則及其可能適用於他們的問題諮詢其税務顧問。

美國股東應就他們因收購、擁有或處置股份而可能承擔的任何納税申報或申報義務諮詢他們自己的税務顧問。

後備扣繳

在某些情況下，基金被要求對支付給非公司股東的某些付款進行預扣，這些支付沒有向基金提供正確的納税人識別號碼(對於個人，其社會安全號碼)和某些證明，或者那些在其他方面受到備用預扣的人。備用預扣不是附加税。只要及時向美國國税局提供所需信息，任何從向股東支付的款項中扣留的金額都可以退還或記入股東的美國聯邦所得税義務(如果有)中。

股東應該意識到，根據現行法律，美國聯邦、州和地方所得税中有關股份購買、所有權和處置的某些方面並不明確。因此，股東被敦促諮詢他們自己的税務顧問，以確定在他們特定的情況下，包括適用美國聯邦、州、地方和外國税法的股票所有權的税收後果。

FATCA

《外國賬户税收合規法》規定的《僱傭激勵恢復就業法案》(FATCA)一般對某些美國來源收入(包括股息和利息)(“可持有付款”)實行申報和30%的預扣税制度。雖然30%的預扣税也將適用於在2019年1月1日或之後出售或其他處置將產生美國來源利息或股息的財產的毛收入的支付，但擬議的財政部法規完全取消了對毛收入支付的預扣。美國財政部表示，在這些擬議的財政部法規最終敲定之前，納税人可能會依賴它們。一般而言，這些規則旨在要求美國人對非美國賬户和非美國實體的直接和間接所有權向美國國税局報告。如果未能提供有關美國所有權的所需信息，則適用30%預扣税制度。

除非非美國股東提供遵守規則條款所需的非美國法律的信息、陳述和豁免，包括有關該非美國股東的某些美國直接和間接所有者的信息，否則規則可能要求非美國股東在基金收到的可持有款項中繳納30%的預扣税。被視為“外國金融機構”的非美國股東通常會被扣留，除非它同意向美國國税局報告有關其美國賬户持有人及其附屬公司的某些信息。

潛在股東應根據自己的情況，就FATCA的要求諮詢自己的顧問。

歐洲清算系統

持有歐洲結算系統股票的任何歐洲結算系統參與者將被視為已向基金和歐洲結算銀行提出並同意，作為歐洲結算系統中的股票向歐洲結算銀行提供(A)其税務識別號、(B)是否(I)非美國人、(Ii)外國政府、國際組織或任何全資擁有的機構或工具或(Iii)免税身份的通知，以及(C)歐洲結算銀行為履行其在美國的納税申報義務而不時要求提供的其他信息。如果歐洲結算系統的參與者未能提供此類信息，歐洲結算銀行可以採取其他措施，阻止該參與者的股票交易和相關的收入分配。

建議潛在投資者在決定是否投資這些股票之前諮詢他們的税務顧問。

按員工福利計劃採購

雖然不能保證在基金或任何其他管理期貨產品中的投資將在進行此類投資時實現員工福利計劃的投資目標，但期貨投資具有某些可能對此類計劃感興趣的特徵。例如，期貨市場是少數幾個員工福利計劃可以參與槓桿策略的投資領域之一，而不需要為“無關的企業應税收入”繳税。請參閲上面的“重要的美國聯邦所得税考慮事項--免税組織”。此外，由於僱員福利計劃不是納税實體，因此不需要為基金的利潤(如果有的話)繳納年税。

一般信息

以下部分闡述了經修訂的1974年《僱員退休收入保障法》(“ERISA”)和守則下的某些後果，即擁有投資酌情權的“僱員退休收入保障法”或守則第4975節所界定並受其受信責任條款約束的“僱員福利計劃”的受託人在決定將計劃的資產投資於基金之前應考慮這些後果(該等“僱員福利計劃”及“計劃”在本條例中稱為計劃，而此等具有投資酌情權的受託人在本守則中稱為計劃受託人)。以下摘要並不完整，僅針對計劃受託人自己的律師可能提出的ERISA和《守則》中的某些問題。

一般而言，僱員退休保障制度所界定的“僱員福利計劃”和《守則》第4975節所界定的“計劃”，是指向個人或僱主的僱員及其受益人提供退休福利或福利的任何計劃或賬户。此類計劃和賬户包括但不限於公司養老金和利潤分享計劃、“簡化員工養老金計劃”、針對個體户(包括合夥人)的Keogh計劃、守則第408節所述的個人退休賬户和醫療福利計劃。

ERISA計劃的每個計劃受託人必須適當考慮與基金投資有關的事實和情況，包括基金投資在計劃投資組合中所起的作用。每個此類計劃受託人在決定投資於基金之前，必須確信對基金的這種投資是對基金的審慎投資，計劃的投資，包括對基金的投資是多樣化的，以最大限度地減少鉅額損失的風險，並且對基金的投資符合計劃和相關信託的文件。

每個考慮收購股份的計劃受託人在這樣做之前都應該諮詢自己的法律和税務顧問。對該基金的投資是投機性的，涉及高度風險。該基金並不是一個完整的投資計劃。

“計劃資產”

ERISA及其頒佈的條例(《計劃資產規則》)載有規則，用於確定計劃對某一實體的投資何時會導致該實體的基礎資產被視為該計劃的資產，以承擔受託責任以及ERISA和守則第4975節所禁止的交易規定(即“計劃資產”)。這些規則規定，如果適用某些例外情況，實體的資產將不是購買其中權益的計劃的計劃資產，包括(1)如果購買的股權是“公開發售的證券”，則適用的例外(“公開發售的證券例外”)；(2)如果所有“福利計劃投資者”的投資不是“重大”的，則適用的例外(“微不足道的參與例外”)，或某些其他例外適用。

如果股權是(1)“可自由轉讓”的證券，(2)“廣泛持有”的證券類別的一部分，以及(3)(A)根據交易法第12(B)或12(G)條登記的證券類別的一部分，或(B)根據證券法下的有效註冊聲明作為公開發行的一部分出售給計劃，並且該證券所屬的類別在發行人發生該等證券的會計年度結束後120天內(或美國證券交易委員會可能允許的較後時間)根據交易所法登記。資產計劃規則規定，對擔保是否“可自由轉讓”的決定應基於所有相關事實和情況。根據計劃資產規則，只有當一類證券是由100名或更多投資者擁有的、獨立於發行人和彼此獨立的一類證券時，該證券才是“廣泛持有的”。

這些股票應被視為公開發行的證券。首先，根據《證券法》的有效登記聲明，這些股票僅作為公開發行的一部分出售，並且根據《交易法》及時進行了登記。其次，這些股票似乎可以自由轉讓，因為這些股票可以在紐約證交所Arca自由買賣。第三，自股票首次出售之日起，至少有100名獨立於該基金和彼此獨立的投資者持有這些股票。因此，基金的基礎資產不應被視為任何購買股票的計劃的資產。

不符合條件的購買者

一般而言，在以下情況下，股票不得與計劃的資產一起購買：(A)對該計劃資產的投資具有投資自由裁量權；(B)有權或有責任就該計劃資產提供美國勞工部規定的“投資建議”；或(C)僱主為該計劃的維護或貢獻者。上一句第(A)或(B)款所述的一方是ERISA和《守則》中關於《計劃》的受託人，任何此類購買都可能導致ERISA和《守則》規定的“禁止交易”，而不受禁止交易規則的有效豁免。

任何基金管理人、商品經紀商、管理人、景順分銷商、受託人、指數保薦人或其任何聯屬公司或其任何僱員均不承諾就任何計劃購買或繼續持有股份提供公正的投資建議，或以受信人身份提供建議，而通過購買股份，計劃受信人應被視為表示其從未且不依賴任何此等人士就該計劃的股份投資所作的任何推薦或其他建議。

表格5500報告

某些ERISA計劃可能需要在計劃年度表格5500的附表C中報告基金向基金服務提供者支付的某些賠償金。在適用的範圍內，本文件中對此類賠償的任何描述都旨在滿足附表C備選報告備選辦法中關於“合格的間接賠償”的披露要求。

除另有規定外，上述關於投資於基金的ERISA和《守則》規定的後果的陳述，均以現行《守則》和《ERISA》的規定為依據。

及其現有的行政和司法解釋。不能保證不會發生會導致上述陳述不正確或不完整的行政、司法或立法變更。

擁有投資自由裁量權的人應根據特定計劃和現行税法的情況，就是否適合投資於基金與其律師和財務顧問進行磋商。

本節不涉及可能適用於不受ERISA或守則第4975條約束的員工福利計劃的潛在投資者的任何法律、法規或法規，例如美國聯邦、州和地方政府計劃以及某些教會計劃(以及外國計劃)。這些其他法律、法規或法規可能會對可能與ERISA類似的計劃資產的投資施加受託責任要求。這類投資者應該就這些問題諮詢他們自己的專業顧問。

配送計劃

授權參與者

基金在創設訂單結算日(東部時間下午2：45)，即基金接受設立創設單位的有效命令之日後的下一個營業日，持續向獲授權參與者發行創設單位的股份。創設或贖回將在紐約證交所Arca收盤時的淨資產淨值為50,000股，或在基金接受設立創設單位的有效命令之日，最後一個關閉交易基金期貨合約的交易所，以較遲的日期為準。提交創建單後，授權參與者可以請求管理所有者同意創建單結算日期，最長可至創建單日期後的一個工作日。

授權參與者可以不時向公眾提供他們創建的任何創建單位的共享。授權參與者向公眾發行的股票將以每股發行價發行，發行價將根據紐約證券交易所Arca股票的交易價格、每股資產淨值以及發售時股票的供求情況等因素而有所不同。最初由同一創設單位組成，但由授權參與者在不同時間向公眾發行的股票可能具有不同的發行價。根據事實和情況，授權參與者出售股票的價格超過該授權參與者在創設單位設立該股票時支付的價格，可被FINRA公司融資部視為承保補償。獲授權的參與者將不會從基金、主管人或其任何關聯公司獲得與其向公眾出售股票有關的任何費用或其他補償，儘管投資者預計其經紀人將向其收取與購買股票有關的佣金，這些佣金因投資者而異。鼓勵投資者審查其經紀賬户的條款，以確定適用的收費。

基金已與景順分銷商訂立分銷服務協議，以協助管理擁有人履行與分銷和營銷有關的某些職能和職責，包括審查和批准營銷材料。考慮到景順經銷商提供的服務，管理所有人向景順經銷商報銷與執行此類服務相關的實際費用，每年最高限額為25,000美元(每季度6,250美元)。另請參閲“材料合同-分銷服務協議”。

截至本招股説明書發佈之日，[美國銀行證券公司、蒙特利爾銀行資本市場公司、法國巴黎銀行證券公司、美國銀行證券公司、Cantor Fitzgerald&Co.、Citadel Securities LLC、花旗全球市場公司、德意志銀行證券公司、高盛公司、高盛執行和清算有限責任公司、Interactive Brokers LLC、Jane Street Capital LLC、Jefferies LLC、JP Morgan Securities Inc.、摩根士丹利公司、野村證券國際公司、加拿大皇家銀行資本市場公司、SG America Securities LLC、瑞銀證券公司、Virtu America LLC和Virtu Financial Capital Markets LLC]已簽署參與者協議，並且是唯一授權的參與者。

成為法定承銷商的可能性

基金不時向獲授權參與者發行創設單位股份，以換取現金。由於新股可以在基金生命週期期間的任何時刻持續發行，因此證券法中使用的“分發”一詞可能會在任何時刻發生。授權參與者、其他經紀-交易商公司或其客户可被視為法定承銷商，因此如果其從基金購買創建單位，將創建單位分解為成份股並將股票出售給其客户，則可能受《證券法》招股説明書-交付和責任條款的約束；或者如果它選擇將創建新股的供應與涉及招攬股票二級市場需求的積極出售努力結合起來。在確定某人是否為承銷商時，必須考慮到與經紀自營商或其客户在特定案件中的活動有關的所有事實和情況，上述例子不應被視為將導致被歸類為承銷商的所有活動的完整描述。提醒授權參與者、其他經紀自營商和其他人士，根據適用法律的某些解釋，他們的某些活動可能會導致他們被視為分銷的參與者，從而使他們成為法定的承銷商，並受制於證券法的招股説明書-交付和責任條款。

既不是授權參與者也不是“承銷商”，但正在參與分銷的經銷商（與普通二級交易相反），從而處理屬於《證券法》第4（a）（3）（C）條含義內“未出售配股”一部分的股份，將無法利用《證券法》第4（a）（3）條規定的招股説明書交付豁免。

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根據FINRA規則2310 支付的價值項目彙總表

付款性質	收件人	付款人	支付金額	提供的服務
銷售佣金	授權參與者	股東	不超過0.99% 發行總收益。	經紀買賣股份的創建和贖回創造單位。
分銷服務收費	景順總代理商	管理物主	上限為每人25，000美元年，不超過0.25% 總髮行量收益	協助管理所有者具有一定的功能和與分銷有關的職責和市場營銷，包括審查和批准營銷材料，諮詢FINRA和確保遵守 FINRA營銷規則和維護某些賬簿和與基金有關的記錄。

有關更多詳細信息，請參見下文。

一般信息

散户投資者可以通過傳統的經紀賬户買賣股票。通過佣金/收費經紀賬户購買股票的投資者可以支付經紀賬户收取的佣金/費用。我們鼓勵投資者查看其經紀賬户的條款，以獲取適用的費用。

投資者如欲透過獲授權參與者設立或贖回創設單位，而不涉及在其住所或居住地註冊的經紀交易商的交易，應在設立或贖回前，就該州證券法下適用的經紀自營商或證券監管要求諮詢其法律顧問。

管理業主已同意就某些責任(包括證券法下的責任)向某些當事人提供賠償，併為這些當事人可能被要求就這些債務支付的款項作出貢獻。受託人已同意僅從基金資產中以及在基金資產的範圍內向這些各方償還管理所有人就此類負債而應支付的賠償和分擔金額，只要管理所有人在到期時沒有支付該等金額。

提供Creation Units符合FINRA 規則2310。因此，未經股份購買者事先書面批准，獲授權參與者不得向其擁有酌情決定權的任何賬户出售任何股份。向FINRA成員支付的與基金髮售股份有關的最高價值項目將不超過基金股份發售總收益的10%。

獲授權參與者將不會收取超過發售總收益0.99%的佣金。

經銷服務協議規定景順經銷商的年薪為25,000美元(每季度6,250美元)。管理所有人從自己的資產中向景順經銷商支付這些費用。

向景順總代理商支付的款項合計不超過發售總收益的0.25%。景順經銷商將監測與基金有關的賠償收受情況，以確定在與其他FINRA成員收取的銷售佣金和實現的任何價差相結合時，是否必須限制本文所述的付款，以遵守根據FINRA規則2310對承銷商賠償總額的10%限制。

該基金的股票在紐約證券交易所Arca交易，代碼為“DBC”。

法律事務

Morgan，Lewis&Bockius LLP已就特此發售的股份向主管人提供了建議。Morgan，Lewis&Bockius LLP還就其作為基金管理所有者的責任以及與基金有關的事項向管理所有者提供諮詢。Morgan，Lewis&Bockius LLP已經準備了關於ERISA的“重要的美國聯邦所得税考慮因素”和“按員工福利計劃購買”部分。Morgan，Lewis&Bockius LLP沒有，也不會在與基金或股東有關的事務上代表基金或股東，也沒有聘請其他律師代表他們行事。律師的某些意見已作為註冊説明書的證物提交給美國證券交易委員會，本招股説明書是其中的一部分。

該基金特拉華州特別法律顧問Richards，Layton&Finger，P.A.已就在此發行的股票的合法性向該基金提供諮詢。

專家

本招股説明書參考截至2023年12月31日止年度的財務報表及管理層對財務報告內部控制有效性的評估(載於財務報告內部控制管理報告)，以獨立註冊會計師事務所普華永道會計師事務所作為審計及會計專家的授權將財務報表及管理層對財務報告內部控制有效性的評估納入本招股説明書。

附加信息

本招股説明書是基金向位於華盛頓特區的美國證券交易委員會提交的註冊聲明的一部分。正如在“通過引用某些文件合併”一節中進一步討論的那樣，我們已通過引用併入了某些信息。本招股章程並不包含該註冊聲明所載的所有資料，但根據美國證券交易委員會的規則及規例，其中某些部分已被遺漏，包括但不限於有關的某些證物(例如，參與者協議及客户協議的格式)。本文對作為證物列入《登記聲明》的協議的描述必須是摘要；證物本身可在美國證券交易委員會在華盛頓特區設立的公共參考設施免費查閲，其全部或部分副本可在支付規定費用後從委員會獲得。美國證券交易委員會維護一個網站，其中包含以電子方式向美國證券交易委員會提交的報告、委託書和信息聲明以及其他有關注冊人的信息。這樣站點的地址是https://www.sec.gov.

近期財務資料及年度報告

基金管理所有人將根據CFTC規則和條例的要求，在基金財政年度結束後九十(90)個日曆日內向您提交基金年度報告，包括但不限於由獨立註冊公共會計師認證的年度經審計財務報表，以及任何其他對基金活動具有管轄權的政府機構所要求的任何其他報告。您還將獲得適當的信息，以便您(及時)就您的股票提交您的美國聯邦和州所得税申報單。符合CFTC和NFA要求的月度帳單張貼在管理所有者的網站上，網址為：https://www.invesco.com/ETFs.其他報告可在管理所有者的網站上發佈，由管理所有者自行決定或根據監管機構的要求發佈。

通過引用方式合併某些文件

美國證券交易委員會允許基金通過引用將基金向其提交的信息合併到本招股説明書中，這意味着基金可以通過向股東推薦那些已在美國證券交易委員會備案的文件來向股東披露重要信息。

基金通過引用納入的信息是本招股説明書的重要組成部分，基金向美國證券交易委員會提交的以後的信息將自動更新和取代其中的一些信息。基金以參考方式併入下列文件。

作為對某些披露的迴應，本招股説明書納入了基金已經或將向美國證券交易委員會提交的以下文件，以供參考：

●

2024年2月23日提交的截至2023年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告；

●

截至2024年3月31日的季度的Form 10-Q季度報告，於2024年5月8日提交；以及

●

根據交易所法案第13(A)、13(C)、14或15(D)條提交的任何文件，在 (I)初始註冊聲明日期之前和(Ii)本招股説明書發佈日期及根據本招股説明書作出的發售終止之前提交。

以引用方式併入的文件中包含的任何陳述將被修改或取代，只要本招股説明書(或隨後向美國證券交易委員會提交併通過引用併入的任何其他文件)中包含的陳述修改或與先前的陳述相反。任何如此修改或取代的陳述將不被視為本招股説明書的一部分，除非被如此修改或取代。

由於該基金正在通過參考方式納入未來向美國證券交易委員會提交的文件，因此本招股説明書將不斷更新，提交給美國證券交易委員會的以後提交的信息可能會更新和取代本招股説明書中通過參考納入或納入的部分信息。這意味着股東必須查看通過引用併入的所有美國證券交易委員會備案文件，以確定本招股説明書或之前通過引用併入的任何文件中的任何陳述是否已被修改或取代。

基金將應要求免費向股東提供一份通過引用併入本招股説明書的文件副本。任何請求都可以通過書面或撥打以下地址或電話號碼提出：

景順資本管理有限公司
萊西路3500號，700套房
伊利諾伊州唐納斯格羅夫，60515
電話：(800)983-0903

這些文檔也可以通過我們的網站訪問，網址為https://www.invesco.com/ETFs，或如本文“其他信息”中所述。我們網站上包含或鏈接的信息和其他內容未通過引用併入本招股説明書，因此不應被視為本招股説明書的一部分。

該基金向美國證券交易委員會提交年度、季度、當前報告和其他信息。美國證券交易委員會維持着一個互聯網站，網址為 https://www.sec.gov，其中包含有關基金的報告、委託書和信息聲明以及其他信息。

[故意將頁面的其餘部分留空]

第二部分

補充信息聲明

Invesco DB大宗商品指數跟蹤基金

實益權益股份

這些股票是投機性證券，涉及損失風險。

過去的表現並不一定預示着未來的結果。

請參閲第一部分第12頁開始的“風險因素”。

本招股説明書分為兩部分：披露文件和附加信息聲明。

這些部分捆綁在一起，都包含重要信息。您必須將附加信息聲明與披露文件一起閲讀。

2024年6月28日

景順資本管理有限公司

管理所有者

第二部分

補充信息聲明

目錄表

有關景順資本管理有限責任公司的一般信息	93
期貨市場	93

景順資本管理有限公司的一般信息

景順是一家獨立公司，致力於提供投資體驗，幫助人們從生活中獲得更多。我們有幸代表120多個國家和地區的客户管理超過1.69萬億美元的資產。我們的能力橫跨全球地區、資產類別和投資工具，我們的投資團隊擁有充分利用其專業知識的知識自由。要了解更多信息，請訪問 https://www.invesco.com/us.

期貨市場

期貨合約

期貨合約是在美國或外國交易所簽訂的標準化合約，要求未來在特定時間和地點交割指定數量的各種農業和熱帶商品、工業商品、貨幣、金融工具或金屬。根據買方或賣方的情況，合同義務可通過接受或作出(視屬何情況而定)批准等級的商品的實物交割，或通過在指定交割日期之前在相同或相互抵消的交易所進行同等但相反的期貨合約的抵銷出售或購買來履行。作為實物商品不交割的抵消交易的一個例子，在期貨交易所出售一份12月小麥合約所產生的合同義務，可在要求在同一交易所購買一份12月小麥合約而交割商品之前的任何時間履行。在扣除經紀佣金後，期貨合約的賣出或買入價格與為抵銷買入或賣出而支付的價格之間的差額，構成交易者的利潤或損失。某些期貨合約，如CFTC批准的股票、金融或經濟指數的合約，或歐洲美元合約，以現金結算(無論是否試圖抵消此類合約)，而不是任何實物商品的交割。

套期保值者和投機者

交易期貨合約的兩大類人是“套期保值者”和“投機者”。包括農民在內的營銷或加工商品的商業利益集團，以及營銷或交易商品(包括對利率敏感的工具、外幣和股票)並面臨貨幣、利率和股票市場風險的金融機構，可利用期貨市場進行套期保值。套期保值是一種保護性程序，旨在最大限度地減少因價格波動而可能發生的損失，例如，在加工商簽訂合同以某一價格買賣原材料或加工商品的時間與他必須履行合同的時間之間。期貨市場使套期保值者能夠將價格波動的風險轉嫁給投機者。投機者拿自己的資金冒險，希望從期貨合約的價格波動中獲利。投機者很少接受大宗商品的交割，而是通過買入或賣出期貨合約來平倉。由於投機者可能在期貨市場上持有多頭或空頭頭寸，無論價格上漲還是下跌，他都有可能獲利或蒙受損失。

期貨交易所

期貨交易所為交易期貨合約及其期權(但不包括遠期合約)提供集中的市場設施。特定交易所的會員和在該交易所執行的交易受該交易所的規則約束。美國的主要交易所包括芝加哥期貨交易所、芝加哥商品交易所、紐約商品交易所和美國洲際交易所期貨交易所。

美國的每個期貨交易所都有一個相關的 “結算所”。一旦交易所成員之間的交易得到確認，結算所就取代了在交易所交易的合約的每一位買家和每一位賣家，實際上成為了每一位交易者在市場上未平倉的另一方。此後，交易的每一方只需向結算所尋求

性能。結算所通常設立一個保證基金，交易所的所有結算會員都必須向該基金繳款；該基金起到緊急緩衝的作用，使結算所至少在很大程度上能夠履行其對破產結算會員合同“另一方”的義務。此外，結算所要求保證金，並不斷將頭寸按市價計價，以確保其成員能夠履行其合同義務。因此，結算所的一項主要職能是確保交易的誠信。在有組織的交易所進行期貨交易的會員通常不必擔心交易對方的償付能力，而是他們擔心的是其商品經紀商和結算所各自的償付能力。結算所對未完成的頭寸的履約保證不適用於客户。如果一家成員公司破產，客户可能會蒙受損失。

外國期貨交易所在某些方面與美國同行不同。與美國交易所不同的是，某些外匯交易所是“委託人市場”，交易仍由相關交易者承擔，交易所清算所不會取代任何一方。見“風險因素--美國以外期貨交易所的交易不受美國監管”。

條例

美國的期貨交易所受CFTC《商品交易法》的監管，CFTC是負責監管期貨交易所和在這些交易所進行交易的政府機構。

商品交易法“和商品期貨交易委員會還規範”商品交易顧問“和”商品池經營者“的活動，商品期貨交易委員會通過了關於某些這類人活動的條例。根據CFTC的授權，CFTC要求商品池運營商(如管理所有者)就其運營的每個池保持準確、最新和有序的記錄。商品期貨交易委員會認定商品池經營者違反《商品交易法》、《商品交易法》規定及其他情形的，可以暫停該經營者的登記。暫停、限制或終止管理所有人作為商品池經營者的登記將使其在恢復登記之前無法管理基金，並可能導致基金終止。商品交易法賦予CFTC類似的權力，涉及商品交易顧問的活動，如管理所有者。如果管理擁有人作為商品交易顧問的註冊被終止、限制或暫停，管理擁有人將不能向基金提供交易建議，直到恢復註冊(如果有)。該基金沒有以任何身份在商品期貨交易委員會登記。

《商品交易法》要求所有FCM，如商品經紀商，滿足並保持特定的健康和財務要求，將客户資金與自營基金分開，併為所有客户的資金和頭寸單獨記賬，並保持特定的賬簿和記錄可供CFTC工作人員檢查。

商品交易法還賦予各州某些權力，以執行其條款和CFTC的規定。

根據商品交易法，股東被賦予了某些賠償權利。對於某些違反《商品交易法》的行為，股東也可以保留私人訴權。CFTC通過了實施商品交易法賠償條款的規則，該規則規定，任何人都可以向CFTC投訴違反商品交易法的場內經紀商、FCM、介紹經紀商、商品交易顧問、商品池運營商及其各自的關聯人，要求獲得賠償裁決。

根據商品交易法的授權，NFA已經成立，並以“註冊期貨協會”的身份在CFTC註冊。目前，NFA是唯一一個針對衍生品專業人士的非交易所自律組織。NFA成員須遵守與公平貿易做法、市場誠信和消費者保護有關的NFA標準。作為衍生品行業的自律機構，NFA頒佈了監管衍生品專業人士行為的規則，並對那些不遵守此類標準的專業人士進行了紀律處分。CFTC已委託NFA負責商品交易顧問、商品池運營商、FCM、

介紹經紀人和掉期交易商以及適用的他們各自的關聯人和場內經紀人。商品經紀人和管理所有人是國家金融機構的成員(基金不需要成為國家金融機構的成員)。

CFTC無權監管外國期貨交易所和市場的交易，但允許從美國直接進入已在CFTC註冊的外國交易委員會的此類市場。

保證金

“初始”或“原始”保證金是期貨交易商為啟動期貨交易或維持期貨合約的未平倉頭寸而必須向其商品經紀商存入的最低金額。“保證金”是指交易者的賬户在必須提供額外保證金之前可以減少的金額(通常低於初始保證金)。保證金就像現金履約保證金。它有助於確保期貨交易商履行其買入或賣出的期貨合約。期貨合約的買賣保證金通常只佔標的商品買入價的很小比例(從不到2%不等)。由於保證金如此之低，期貨市場上出現的價格波動可能會產生相對於投資額更大的利潤和虧損，這比其他形式的投資通常更大。特定期貨合約所需的最低保證金數額由交易該合約的交易所不時設定，並可由該交易所在合約有效期內不時修改。

為期貨合約交易者提供賬户的經紀公司可能不會接受較低的保證金金額，通常要求更高的保證金金額作為政策問題，以便為自己提供進一步的保護。

保證金要求由一家大宗商品經紀商每天計算。當特定未平倉期貨合約頭寸的市值變化到存款保證金不滿足維持保證金要求的程度時，商品經紀商將發出追加保證金通知。如果在一段合理的時間內沒有滿足追加保證金的要求，經紀商可以平倉基金的頭寸。對於管理所有人的交易，只有管理擁有人，而不是基金或其股東個人，將受到追加保證金通知的約束。

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[故意將頁面的其餘部分留空]

第II部

招股説明書不需要的資料

項目 14.發行和發行的其他費用。

預計因發行和分銷登記的證券而發生的費用如下。除美國證券交易委員會的備案費用外，所有費用和支出均為估計費用。


美國證券交易委員會註冊費	$	(1	)
印刷費		125,000
獨立註冊會計師事務所的費用		6,500
大律師的費用		12,000

總費用	$	(2	)

(1)	根據證券法第456(D)和457(U)條，適用的美國證券交易委員會註冊費已延期支付，並將不遲於每個財年結束後90天按年淨額支付，因此目前不可評估。

(2)	由於本註冊説明書涵蓋的證券數額無法確定，因此，目前無法確定與證券發行和分銷有關的總費用。

項目15.對董事和高級職員的賠償。

第五次修訂和重新簽署的信託聲明和信託協議第4.7節作為本登記聲明的證物提交，經時間到時間《信託協議》規定了對景順資本管理公司(管理所有人)及其關聯公司(該術語在信託協議中定義)(管理所有人及其關聯公司，統稱為承保人員)的賠償。根據《信託協議》，每個被保險人應在法律允許的最大範圍內，就與信託活動相關的任何損失、判決、債務、費用和支付的任何索賠，由信託賠償，但有關被保險人在任何訴訟、訴訟、或其他訴訟中，在合理相信受保人S的行動符合信託的最大利益的情況下，不真誠行事，但不會因受保人故意行為失當或嚴重疏忽而向信託或有限責任擁有人(定義見信託協議)賠償任何責任。任何此等賠償只可向信託產業(該詞定義見信託協議)追討。其中允許的所有獲得賠償和支付相關費用的權利不應受到管理所有者的解散或其他停止存在，或管理所有者的退出、破產或無力償債的裁決，或由或針對管理所有者根據《守則》第11章提出的自願或非自願破產申請的影響。根據信託協議支付的賠償款項的來源應為信託的資產。

項目 16. 物證和財務報表附表。

(A)展品。以下文件(除非另有説明)隨附存檔，並作為本註冊聲明的一部分：

展品索引


展品不是的。		描述

1.1		初始買方協議格式¹

4.1		第五份經修訂和重新簽署的登記人信託聲明和信託協議²

4.1.1		第五次經修訂和重申的登記人信託和信託協議宣言第1號修正案³

4.1.2		第五次經修訂和重申的登記人信託和信託協議宣言第2號修正案⁴

4.2		參與者協議的格式⁵

4.2.1		修訂參與者協議的格式⁵

5.1		Richards，Layton&Finger對合法性的看法^*

8.1		Morgan，Lewis&Bockius LLP對所得税問題的意見^*

10.1		客户協議的格式⁶

10.2		管理協議⁷

10.3		全球託管協議⁷

10.4		轉讓機構和服務協議的格式¹

10.5		分銷服務協議⁸

23.1		Richard，Layton&Finger律師事務所的同意是附件5.1的一部分^*

23.2		作為税務顧問的Morgan，Lewis&Bockius LLP的同意包括在附件8.1中^*

23.3		普華永道有限責任公司同意

24.1		授權書(包括在本登記聲明的簽字頁上)

107		備案費表

須以修訂方式提交。

1	之前於2006年12月14日作為S-1表格登記説明書生效前修正案第2號的證物提交，並通過引用併入本文。

2	之前於2015年2月25日作為8-K表格的證物提交，並通過引用併入本文。

3	之前於2016年6月20日作為8-K表格的證物提交，並通過引用併入本文。

4	之前於2018年6月4日作為8-K表格的證物提交，並通過引用併入本文。

5	之前作為證據提交到2020年11月6日的Form 10-Q中，並通過引用併入本文。

6	之前於2015年2月26日作為8-K表格的證物提交，並通過引用併入本文。

7	之前作為證據提交到2019年10月1日的Form 8-K ，並通過引用併入本文。

8	之前於2020年5月19日作為8-K表格的證物提交，並通過引用併入本文。

(二)招股章程載有下列財務報表：

基金的財務報表以參考方式併入，如“通過參考某些文件合併”項下所述。

項目 17.承諾

(a)以下簽名註冊人特此承諾：

(1)

在提出要約或出售的任何期間內，提交本登記聲明的生效後修正案；

(i)

包括經修訂的1933年《證券法》第10(A)(3)節要求的任何招股説明書；

(Ii)

在招股説明書中反映在登記説明書生效日期(或其生效後的最新修訂)之後產生的、個別地或總體上代表登記説明書所載信息發生根本變化的任何事實或事件。儘管有上述規定，發行證券數量的任何增加或減少(如果發行證券的總美元價值不會超過已登記的)，以及與估計最大發行範圍的低端或高端的任何偏離，可在根據規則424(B)提交給證監會的招股説明書中以招股説明書的形式反映，如果總量和價格的變化總計不超過有效註冊説明書中註冊費計算表中規定的最高發行總價20%的變化；

(Iii)

將以前未在登記説明中披露的與分配計劃有關的任何重大信息或對此類信息的任何重大更改列入登記説明；

然而，前提是：

(A)本條(A)(1)(I)及(A)(1)(Ii)段不適用，如註冊説明書採用表格S的格式，而註冊人依據1934年《證券交易法令》第13條或第15(D)條向監察委員會提交或向監察委員會提交併以引用方式併入該註冊説明書內的報告，即須包括在生效後的修訂內的資料；及

(B)本條(A)(1)(I)、(A)(1)(Ii)及(A)(1)(Iii)段不適用，如註冊聲明是在表格S 3或表格F 3上作出的，而註冊人依據《1934年證券交易法》第13條或第15(D)條向監察委員會提交或提交的報告是以引用方式併入註冊聲明內的，則第(A)(1)(I)、(A)(1)(Ii)及(A)(1)(Iii)段所規定須包括在生效後的修訂中的資料，不適用；或包含在根據規則424(B)提交的招股説明書中，該招股説明書是註冊聲明的一部分。

(2)

就確定1933年《證券法》下的任何責任而言，每一項生效後的修正案應被視為與其中所提供的證券有關的新的登記聲明，而當時提供的此類證券應被視為善意的它的供品。

(3)

通過一項生效後的修訂，將在終止發行時仍未售出的任何正在登記的證券從登記中刪除。

(4)

就根據1933年《證券法》確定對任何買方的責任而言：

(i)

如果註冊人依賴規則430B：

(A)註冊人根據第424(B)(3)條提交的每份招股説明書，自提交的招股説明書被視為登記説明書的一部分並列入登記説明書之日起，應被視為登記説明書的一部分；和

(B)依據規則第424(B)(2)、(B)(5)或(B)(7)條須提交的每份招股章程，作為依據規則第430B條提交的與依據規則第415(A)(1)(I)、(Vii)、(Vii)條作出的發售有關的註冊陳述書的一部分，或(X)為了提供1933年證券法第10(A)節所要求的信息，應被視為招股説明書的一部分幷包括在招股説明書中首次使用招股説明書的日期(以較早的日期為準)，或招股説明書中所述的證券銷售的第一份合同生效後的日期。根據規則第430B條的規定，就發行人和在該日為承銷商的任何人的責任而言，該日期應被視為招股説明書中與該證券有關的註冊説明書中與該證券有關的註冊説明書的新的生效日期，而屆時發售該等證券應被視為首次真誠發售該證券。提供，

三、

然而，作為登記聲明一部分的登記聲明或招股説明書中所作的任何聲明，或以引用方式併入或被視為併入作為登記聲明一部分的登記聲明或招股説明書中所作的任何聲明，對於買賣合同時間在該生效日期之前的買方而言，不得取代或修改在緊接該生效日期之前作為該登記聲明或招股説明書一部分或在任何此類文件中所作的任何聲明；或

(Ii)

如果註冊人受規則430C的約束，根據規則424(B)提交的每份招股説明書作為與發行有關的註冊説明書的一部分，但依據規則430B提交的註冊説明書或依據規則430A提交的招股説明書除外，應被視為註冊説明書的一部分幷包括在註冊説明書生效後首次使用的日期。但在登記聲明或招股説明書中所作的任何聲明，或在以引用方式併入或視為併入登記聲明或招股説明書中的文件中所作的任何聲明，對於在首次使用之前簽訂了銷售合同的購買人而言，不得取代或修改登記聲明或招股説明書中在緊接該首次使用日期之前作為註冊聲明或招股説明書的一部分或在任何此類文件中所作的任何聲明。

(5)

為確定註冊人根據1933年《證券法》在證券初始分銷中對任何購買者的責任：

以下籤署的註冊人承諾，在根據本註冊聲明對簽署的註冊人進行的證券首次發售中，無論以何種承銷方式將證券出售給買方，如果證券是通過下列任何通信方式向買方提供或出售的，則簽署的登記人將是買方的賣方，並將被視為向買方提供或出售此類證券：

(i)

與第424條規定須提交的發行有關的以下籤署註冊人和共同註冊人的任何初步招股説明書或招股説明書；

(Ii)

任何與發行有關的免費書面招股説明書，這些招股説明書是由以下籤署的註冊人或其代表編寫的，或由簽署的註冊人使用或提及的；

(Iii)

任何其他免費撰寫的招股説明書中與發行有關的部分，其中包含以下籤署的註冊人或其代表提供的關於以下籤署的註冊人或其證券的重要信息；以及

(Iv)

以下籤署的登記人向買方發出的要約中的要約的任何其他信息。

(B)以下籤署的註冊人特此承諾，為釐定根據1933年《證券法》所負的任何法律責任，註冊人根據1934年《證券交易法》第13(A)條或第15(D)條提交S年報(以及根據1934年《證券交易法》第15(D)條提交僱員福利計劃年報(如適用))，並以引用方式併入註冊説明書內，應當作是與其中所提供的證券有關的新註冊聲明，屆時發行該等證券，即視為首次誠意發行。

(C)以下籤署的登記人承諾：

(1)為了確定1933年證券法規定的任何責任，根據規則430A作為本註冊説明書的一部分提交的招股説明書表格中遺漏的信息，以及註冊人根據證券法第424(B)(1)或(4)或497(H)條提交的招股説明書表格中包含的信息，應被視為自宣佈生效之時起作為本註冊説明書的一部分。

(2)為了確定根據1933年《證券法》承擔的任何責任，每一項包含招股説明書形式的生效後修訂應被視為與以下事項有關的新登記聲明

四.

(D)根據上述條款或其他規定，註冊人的董事、高級管理人員或控制人可以根據1933年《證券法》對責任進行賠償，但註冊人已被告知，證券交易委員會認為這種賠償違反了該法案所表達的公共政策，因此，不可執行。如果董事、高級職員或控制人就正在登記的證券提出賠償要求(但登記人支付登記人為成功抗辯任何訴訟、訴訟或法律程序而招致或支付的費用除外)，除非註冊人的律師認為此事已通過控制先例解決，否則登記人將向具有適當管轄權的法院提交該賠償是否違反該法規定的公共政策以及是否將受該問題的最終裁決管轄的問題。

簽名

根據1933年證券法的要求，註冊人的管理所有人證明其有合理理由相信註冊人符合提交S-3表格的所有要求，並已於28日在伊利諾伊州唐納斯格羅夫市由下列簽署人正式授權代表註冊人簽署本註冊聲明^這是2024年6月的一天。


Invesco DB大宗商品指數跟蹤基金

作者：	景順資本管理有限公司，
	它的管理所有者

	作者：	撰稿S/布萊恩·哈蒂根
		布萊恩·哈蒂根
		管理所有者的首席執行官

根據修訂後的1933年《證券法》的要求，本註冊聲明已由下列人員以下列身份於下列日期簽署。

授權委託書

以下簽名的每個人在此指定亞當·漢高、安妮塔·德·弗蘭克和威廉·麥卡利斯特為他或她的真實和合法事實律師完全有權以下列身份代表該人簽署根據1933年《證券法》(經修訂)向證券交易委員會提交的表格 S-3(或其他適當表格)的登記聲明，以及支持其的任何其他文件或對其的補充或修正，以及根據經修訂的《1933年證券法》規則462(B)提交的對該登記聲明的任何和所有其他修正案(包括生效後的修正案，以及所有其他修正案，包括事後生效的修正案))；並在此批准和確認上述簽署人的簽署。事實上的律師，並分別對本註冊聲明或任何此類後續相關注冊聲明的任何和所有修訂進行。

根據1933年證券法的要求，本S-3表格登記聲明已由以下人員代表註冊人的管理所有人和聯席註冊人在指定的日期以登記人的身份簽署。


簽名	標題 *	日期

撰稿S/布萊恩·哈蒂根布萊恩·哈蒂根	首席執行官兼經理 (首席行政官)	2024年6月28日

/s/凱莉·加列戈斯凱莉·加列戈斯	投資經理首席財務會計官 (首席財務官和首席會計官)	2024年6月28日

/s/喬丹·克魯格曼喬丹·克魯格曼	經理	2024年6月28日

/s/ John M.澤爾 John M.澤爾	經理	2024年6月28日

收費	描述
管理費	基金向管理人支付管理費，每月拖欠，數額相當於基金每日資產淨值的年利率0.85%。管理費是以管理業主的服務為代價支付的與基金業務和事務的管理有關，包括提供商品期貨交易諮詢服務。基金可為出於保證金和/或現金管理的目的，投資於貨幣市場互助由管理的關聯公司管理的基金和/或國庫券ETF 主人。基金管理費中的間接部分通過此類投資產生的費用不包括已支付的管理費致主管人。管理所有者已簽訂合同同意無限期免收費用，金額相當於間接基金通過投資於附屬公司而產生的管理費貨幣市場共同基金和/或附屬T-Bill ETF。管理業主可提前60天通知終止費用減免。
報銷費用	與持續發售股份有關的開支如下：由管理所有者支付。
經紀佣金和費用	本基金向商品經紀商支付所有經紀佣金，包括適用的兑換費、NFA費用、放棄費、坑經紀與此相關的費用和其他交易相關的費用和開支及其交易活動。平均而言，支付給商品的總費用經紀商預計每次回合交易的價格低於7.00美元，儘管商品經紀商的經紀佣金和交易手續費為根據逐個合同確定。管理所有者估計經紀佣金和費用約為0.02% 基金在任何一年的淨資產淨值，儘管任何一年或任何一年的任何部分的經紀佣金和費用可能是更大
日常運營、行政及其他日常費用	管理所有者支付所有日常運營、行政和基金的其他普通費用，包括但不限於費用受託人的費用、支付給DBSI的許可費和服務費作為索引保薦人、法律和會計費用和費用，納税準備費用，歸檔費用，以及打印、郵寄和複印成本。
非經常性費用和支出	基金支付所有非經常性和異常費用和開支（信託協議中稱為非常費用和費用），如果任何，由管理所有者確定。非經常性且異常費用和支出包括法律索賠和負債、訴訟等項目成本、賠償費用和目前不包括的其他費用基金或一般管理期貨基金的預期債務。
管理費和費用首先從國庫收入中支付，貨幣市場收入和/或短期票據 ETF收入	基金的管理費和經紀佣金及費用首先從基金所持國庫的收入中支付基金所持貨幣的證券、貨幣市場收入市場共同基金(附屬基金或其他基金)和國債ETF的收入基金持有的國債ETF(附屬或其他)，如適用，於作為保證金、託管人或其他身份向商品經紀商存款。如果國庫收入、貨幣市場收入和國債的總和 ETF 收入不足以支付基金的費用和開支在任何期間內由基金支付的費用，超出的費用以及支出超過國債收入、貨幣市場收入和國債ETF 如果符合以下條件，收入將從期貨交易收入中支付。任何或通過出售基金持有的國庫券、貨幣市場共同基金和/或持有的T-Bill ETF。