美國證券交易所委員會
華盛頓特區20549
免責徵求通知
根據14a-103條規定
註冊人姓名：高盛集團。
豁免依賴的人名稱：國家法律和政策中心。
豁免依賴的人地址：107 Park Washington Court，Falls Church，VA 22046。
根據1934年證券交易法制定的14a-6(g)（1）條款，提交書面材料。本申報人不需要按照該條款的規定提交申報，但是出於公眾披露和考慮這些重要問題的原因，本申報人自願提交該申報。自願的。為了公開披露和考慮這些重要問題。
代理備忘錄
致高盛集團股東：
關於在2023年代理人投票中投票支持股東提案第7號（“有關某些ETF的中國一致性的股東提案”）。
這不是要求代理權的請求，請勿將您的代理卡發送給我們；國家法律和政策中心無法代表您進行投票，本次通訊也不會考慮這種情況。國家法律和政策中心敦促股東投票支持提案7。 請不要將您的委託付款卡發送給我們；國家法律和政策中心無法代表您投票，也沒有這種通訊的考慮。
下列信息不應被理解為投資建議。
報告末尾附有照片來源。
國家法律和政策中心敦促高盛集團股東在2023年代理人投票中投票支持由國家公共政策研究中心發起的股東提案第7號（“有關某些ETF的中國一致性的股東提案”）投票。
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概括 |
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高盛集團擁有多個投資於中國企業的ETF，考慮到中國在企業操縱和侵犯人權方面的歷史，我們認為高盛集團有必要審查其以中國為焦點的ETF，並確定其是否與公司支持人權的承諾相一致。 |
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這份報告的必要性在於： |
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1) LG CNS的新一代“PerfecTwin ERP Edition”幫助企業客户從SAP ECC遷移到SAP S/4HANA，在支持普通的SAP S/4HANA升級的同時，以近乎零缺陷率啟動。投資於中國企業會帶來獨特、重大且迫切的風險，這需要有專項報告。
2) 此解決方案還可以自動收集特定時間段的海量真實交易數據以進行重複驗證，以確保成功啟動SAP S/4HANA。而發現缺陷的手動流程可能需要相當長的時間，而且在執行重複驗證方面有其侷限性，因為它是公司關鍵業務系統的中央樞紐。 “PerfecTwin ERP Edition”不僅可以解決這個問題，還可以驗證與ERP系統相互連接的關鍵業務系統是否完全正常運行。持有涉嫌違反美國或其他制裁的股票，潛在損害巨大。
3)由於與中國政府和軍方的糾葛以及與侵犯人權有關的聯繫，一些現有的持股面臨高風險。
投資於中國企業會帶來獨特、重大且迫切的風險，這需要有專項報告。
由於中國在侵犯人權方面的歷史和捆綁其人民的自由方面的記錄，中國構成了一種獨特的挑戰。
在這種背景下，高盛集團認為投資於中國企業與現有報告和申報所泄露的其他業務風險相當是不切實際和不負責任的，特別是考慮到高盛集團的ETF直接投資數億美元的中國公司。
總的來説，中國帶來了眾多挑戰：
-中國是世界第二大名義GDP國家，1也是世界上根據購買力平價（PPP）計算的GDP最大的國家。2
-中國是由中國共產黨（CCP）執政的國家，其宣稱的意圖是“成為綜合國力和國際影響力的全球領導者。3
1https://data.worldbank.org/indicator/NY.GDP.MKTP.CD?most_recent_value_desc=true&view=map
2https://www.cia.gov/the-world-factbook/field/real-gdp-purchasing-power-parity/country-comparison
3http://www.chinadaily.com.cn/china/19thcpcnationalcongress/2017-11/04/content_34115212.htm
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中國尺度以及不斷增長的實力尤其令人擔憂，因為它是由濫用自己人民並挑釁其敵對方，其中包括美國的專制政權所治理的。
人口販賣和對少數民族的壓迫：美國國務院2022年人口販賣報告宣佈中國是人口販賣的國家贊助商，並指出：“存在政府徵用若干少數民族人羣，包括廣泛的強迫性勞工，其中包括通過所謂的“職業培訓”和“去極端化”來繼續大規模的羈押維吾爾人、哈薩克人、柯爾克孜人和其他突厥和/或回族穆斯林少數民族。當局在其他省份繼續實施這些政策；針對其它的宗教少數派人羣；並通過使用監視、騷擾、威脅他們及家人、引渡請求，尋求強制遣返和拘禁在國外的宗教和少數民族。”
由於中國的許多公司最終都在CCP的控制下，它們自願或不自願地參與了這種人口販賣和壓迫。4
網絡戰爭：美國網絡安全和基礎設施安全局表示，CCP“從事惡意的網絡活動以追求其國家利益。歸因於中國政府的惡意網絡活動針對並繼續針對美國的各種行業和組織。”
不斷升級的軍事威脅：美國國防部稱，中國現在擁有世界上數量最多的軍艦，擁有975,000名現役軍人，擁有長程精確打擊系統和高超音速武器。 2022年中國軍事力量報告稱，中國的“能力和理念的不斷髮展，繼續加強PLA（人民解放軍）對“強敵”（可能是指美國）的戰鬥和取勝能力，反制在中共周邊的衝突中第三方的幹預，並在全球範圍內進行實力投射。”5
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| 軍事威脅不斷：根據美國國防部的數據，中國現在擁有世界上數量最多的海軍艦艇，擁有97.5萬名現役軍人，長程精確打擊系統和高超音速武器。 2022年中國軍事力量報告稱，中國最近多次進行軍事行動，旨在向臺灣施加壓力，並向臺灣領空派出大量戰鬥機。 |
今年復活節週末，中國軍方進行了一次為期三天的名為“聯合劍”的行動，在這次行動中，中國戰鬥機和戰艦圍繞這個島嶼進行了軍事演練。6 | ||
4https://www.state.gov/wp-content/uploads/2022/04/337308-2022-TIP-REPORT-inaccessible.pdf
https://www.dol.gov/agencies/ilab/against-their-will-the-situation-in-xinjiang
5https://www.cisa.gov/uscert/china
6https://media.defense.gov/2022/Nov/29/2003122279/-1/-1/1/2022-MILITARY-AND-SECURITY-DEVELOPMENTS-INVOLVING-THE-PEOPLES-REPUBLIC-OF-CHINA.PDF
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中國最近多次進行軍事行動，旨在向臺灣施加壓力。7向臺灣領空派出大量戰鬥機。8中國軍方在今年復活節週末進行了為期三天的名為“聯合劍”的行動，在這次行動中，中國戰鬥機和戰艦圍繞這個島嶼進行了軍事演練。9對於臺灣問題，中國的執政者習近平曾表示，“完成祖國完全統一的歷史任務，絕不會泛泛而談，絕不會更改。10中國正在努力於2027年前全面現代化其軍隊，根據美國國防部的説法，“這可能會使解放軍擁有更可靠的軍事工具，供中國共產黨在追求臺灣統一時使用。”11
除了以上問題，中國還存在其他挑戰，例如：
-中國共產黨打壓香港的自由。12
-中國共產黨的“社會信用”系統，監控並懲罰公民在某些行為上的行為，而且不需要經過正當程序，導致可能被列入旅行、購買房地產或貸款的黑名單。13
-中國共產黨在中國監控和控制互聯網，阻止公民接觸未經審查的信息。14
-因為中國共產黨實施倒退的“零號COVID”政策，而對整個城市實行非人道的封鎖。15
-中國共產黨的濫用貿易做法旨在主導關鍵美國行業。16中國共產黨錯誤拘留美國公民。17
-中國共產黨對正在毀壞美國社區的芬太尼危機的直接貢獻。18
-和這樣一個壓制和敵對的政權做生意顯然存在重大風險，必須加以考慮和減輕。任何外交、經濟或軍事事件都可能引發針對高盛ETFs所擁有的公司的不利影響。19
股東和投資者應該獲得一份着重關注高盛在中國的投資以及這些投資的在中國政府下的脆弱性和範圍的報告。
7https://www.ibtimes.com/taiwan-intercepts-9-pla-military-aircraft-4-naval-ships-tensions-mount-china-3660368
8https://www.cnn.com/2022/12/25/asia/taiwan-china-aircraft-incursions-intl-hnk/index.html
9https://www.france24.com/en/live-news/20230409-china-in-second-day-of-joint-sword-military-drills-encircling-taiwan-1
10https://www.cnbc.com/2021/10/09/china-president-xi-jinping-on-reunification-with-taiwan.html
11https://media.defense.gov/2022/Nov/29/2003122279/-1/-1/1/2022-MILITARY-AND-SECURITY-DEVELOPMENTS-INVOLVING-THE-PEOPLES-REPUBLIC-OF-CHINA.PDF
12https://www.cfr.org/backgrounder/hong-kong-freedoms-democracy-protests-china-crackdown
13https://www.nytimes.com/2019/12/17/technology/china-surveillance.html
14https://hir.harvard.edu/building-the-fire-wall/
15https://www.cnn.com/2022/09/05/china/china-covid-lockdown-74-cities-intl-hnk/index.html
16https://www.rubio.senate.gov/public/_cache/files/a312bb80-3195-4837-ab5d-b0db1c63a670/AFBFFB4AC8C6D94F89D83A1F55095554.01.31.22-smr-letter-to-secretaries-blinken-and-yellen-re-china-trips.pdf
17https://enforcement.trade.gov/download/factsheets/factsheet-prc-steel-racks-ad-cvd-final-071819.pdf
18https://www.politico.com/news/2022/06/19/families-biden-administration-americans-china-00040706
19https://finance.yahoo.com/news/chinas-role-in-the-us-fentanyl-epidemic-152338423.html
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如果這些投資符合高盛的人權聲明、現代奴隸制度和人口販運聲明。
現有的報告和文件並不透明或具體以解決這些問題。
擁有潛在違反美國或其他制裁的股票可能會造成巨大的損失。
中國政府曾經搶奪企業的資產並迫使它們重組債務責任，安邦保險集團、中航華能、CEFC中國能源等就是這種情況。中國政府還曾經威脅和操縱公司，比如蘋果、萬豪、螞蟻集團、阿里巴巴等。未來資產的搶奪和操縱將損害公司的財務盈利能力和估值，影響股東的回報。20中能控股21中國能源22蘋果23萬豪24螞蟻集團25阿里巴巴26未來資產的搶奪和操縱將損害公司的財務盈利能力和估值，影響股東的回報。中能控股和其他企業與軍工-半導體等有很高的風險。
與持續進行中的俄羅斯和烏克蘭戰爭類似的地緣政治局勢可能會導致股東的投資回報率下降。27許多專家認為，中國入侵臺灣是一個強有力的可能性。在這種情況下，它很可能會對全球經濟和中國股票的價值造成更嚴重的損害，特別是考慮到世界對來自臺灣的半導體的依賴。28公司與中國政府“統一”臺灣的目標的緊密關係，使其更易受到幹擾的脆弱性需要立即進行透明的分析。
由於與中國政府和軍方的糾纏以及與人權侵犯的關聯，一些現有的持股面臨高風險。
高盛聲稱他們的ETFs和其他產品符合制裁規定，並且我們有一個流程來監測這些制裁的遵守情況。29儘管高盛ETFs持有多個公司的股票，這些公司或因涉嫌與中國政府或軍隊有關並與人權侵犯有牽連而面臨制裁，或有很大可能面臨制裁。
20中國接管安邦保險並對其主席進行起訴。
21中國將接管海航集團並出售其航空資產。
22上海政府接管了CEFC中國能源公司。
23蘋果在中國正在審查其應用商店。
24萬豪酒店在捷克被中國違反人權問題捲入混亂。
25中國在一項調查揭示誰受益後阻止了馬雲的螞蟻IPO。
26阿里巴巴創始人馬雲由於中國共產黨的恫嚇，轉移到了日本。
27隨着戰爭的爆發，星巴克退出俄羅斯市場。
28兩個圖表顯示了全球多少依賴臺灣的半導體。
29高盛的2023代理人聲明。
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東風汽車集團。
高盛的ActiveBeta新興市場股票ETF（GEM）持有東風汽車集團的股票，該公司目前正在為中國人民解放軍大規模生產一種裝甲車。這些車輛使中國軍隊擁有了類似美國悍馬的裝備，併成千上萬地加入到軍方的聯合作戰體系中。這些車輛的生產被追溯到中國維吾爾地區的涉嫌人權侵犯。30鑑於中美之間的日益緊張，東風汽車集團“在支持中國軍隊方面發揮了關鍵作用”，應該重新考慮作為投資企業的地位。31高盛的中國股票基金（GSAGX）和GEM ETF都與騰訊控股有重要的交集，而騰訊控股分別代表兩個基金中最大和第二大的持倉。美國白宮將騰訊的子公司微信列為國家安全問題，因為它被中國當局用作監視、恐嚇和放大錯誤信息的工具；該應用程序在2020年被禁止在美國使用。中國政府還聯合騰訊幫助設計半導體芯片，以迴避美國領導的制裁。由於騰訊與中國政府的合作和涉及，高盛應進一步考慮他們對該實體的投資。32
騰訊n6006擁有Go-Jek的股份。
高盛的中國股票基金（GSAGX）和創業板ETF都對騰訊控股有重大敞口，其中騰訊分別在每個基金中佔據最大和第二大倉位。3334美國白宮將騰訊的子公司微信列為國家安全問題，因為它被中國當局用作監視、恐嚇和放大錯誤信息的工具；該應用程序在2020年被禁止在美國使用。3536中國政府還聯合騰訊幫助設計半導體芯片，以迴避美國領導的制裁。37由於騰訊與中國政府的合作和涉及，高盛應進一步考慮他們對該實體的投資。
阿里巴巴
創業板ETF和高盛GSAGX基金都與阿里巴巴有關聯，而阿里巴巴一直廣泛參與中國政府工作。與騰訊類似，中國政府已經邀請阿里巴巴幫助設計和開發半導體來繞過美國製裁。382019年，阿里巴巴因其雲計算部門涉嫌協助中國軍隊的項目而被列入美國政府黑名單。39有報道稱，俄羅斯軍隊一直在使用從阿里巴巴網站購買的無人機參與反對烏克蘭的戰爭，並使用市場後天的武器對無人機進行改裝。40中國政府還曾在其創始人馬雲公開批評中國政府後操縱阿里巴巴的歷史。41
30https://www.scmp.com/news/china/military/article/3143815/chinas-new-road-assault-vehicles-go-mass-production。
31https://www.business-humanrights.org/en/latest-news/report-traces-supply-chain-from-companies-involved-in-uyghur-abuses-to-major-car-brands-incl-company-comments/.
32http://www.chinadaily.com.cn/cndy/2015-09/25/content_21976945.htm。
33https://www.gsam.com/content/gsam/us/en/individual/products/fund-finder/gs-china-equity-fund.html#activeTab=holdings。
34https://www.gsam.com/content/gsam/us/en/individual/products/etf-fund-finder/goldman-sachs-activebeta-emerging-markets-equity-etf.html#activeTab=holdings。2023年3月31日。
35https://trumpwhitehouse.archives.gov/presidential-actions/executive-order-addressing-threat-posed-wechat/
36https://www.businessinsider.com/tencent-explained-wechat-owner-trump-china-executive-order-2020-8。
37https://www.businesslend.com/news/china-enlists-alibaba-and-tencent-in-fight-against-us-chip-sanctions/。
38同上。
39https://www.reuters.com/technology/exclusive-us-examining-alibabas-cloud-unit-national-security-risks-sources-2022-01-18/。
40https://www.cnn.com/2023/03/16/europe/china-made-drone-downed-eastern-ukraine-hnk-intl/index.html。
41https://www.nytimes.com/2020/12/24/technology/china-jack-ma-alibaba.html。
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高盛GSAGX42
創業板43
42https://www.gsam.com/content/gsam/us/en/individual/products/fund-finder/gs-china-equity-fund.html#activeTab=holdings。
43https://www.gsam.com/content/gsam/us/en/individual/products/etf-fund-finder/goldman-sachs-activebeta-emerging-markets-equity-etf.html#activeTab=holdings。2023年3月31日。
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結論
投資中國公司給高盛帶來獨特的風險。儘管高盛堅稱其遵守制裁法律，並“實施了一套監測遵守制裁法律的程序”，但該銀行投資的某些公司存在重大風險。基於對中國公司投資所存在的風險描述，我們認為高盛有必要報告其對中國公司的敞口以及其投資是否與該銀行的承諾和信念相一致。
攝影：
第2頁 - 習近平，聯合國日內瓦/Creative Commons
第3頁 - 北京的中國士兵，Luther Bailey/Creative Commons
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如涉及高盛集團股權有限公司第7號提案“有關某些ETF的中國一致性的股東提案”的問題，請與National Legal and Policy Center支持的National Center for Public Policy Research贊助的NLPC公司誠信項目主任保羅·切瑟通過pchesser@nlpc.org電子郵件聯繫。
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