阿爾法冶金資源公司根據美國美國證券交易委員會標準發佈的截至2021年12月31日阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地2022年2月編寫對象：阿爾法冶金資源公司340馬丁·路德·金大道布裏斯托爾，田納西州37620，由：馬歇爾·米勒聯合公司準備。24605 www.mma1.comAlpha冶金資源公司符合美國美國證券交易委員會標準的阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。1使用和準備聲明本技術報告摘要(TRS)僅供阿爾法冶金資源公司(Alpha)及其附屬公司和顧問使用。未經Alpha的書面許可，不得使用本報告中信息的副本或引用。該報告提供了根據美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)定義的阿爾法煤炭資源和煤炭儲量的聲明。該聲明基於阿爾法公司提供的信息，並由馬歇爾·米勒聯合公司(MM&A)內部的各種專業人士審閲。參與起草本報告的併購專業人員符合合格人員(QPS)的定義，與美國證券交易委員會的要求一致。本TRS中與煤炭資源和儲量有關的信息以QPS彙編的信息為基礎，並公平地代表這些信息。於本報告發出時，MM&A的合格投資者具備與礦化類型及所考慮的礦牀類型相關的足夠經驗，以及彼等正進行的符合美國證券交易委員會定義的合格投資者資格的活動。本報告中提出的某些信息包含“前瞻性信息”，包括生產、生產率、運營成本、資本成本、銷售價格和其他假設。這些陳述並不是對未來業績的保證，不應過分依賴它們。本報告正文詳細説明瞭用於制定前瞻性預測的假設和可能導致實際結果大相徑庭的風險。馬歇爾·米勒公司(MM&A)特此同意(I)使用本報告中包含的日期為2021年12月31日的信息，有關阿爾法控制的煤炭資源和煤炭儲量的估計，(Ii)使用MM&A的名稱，在阿爾法提交給美國證券交易委員會的文件中對本TRS的任何引用或摘要，以及(Iii)將本TRS作為阿爾法提交給美國證券交易委員會的文件的證據。合格人士：S/馬歇爾·米勒律師事務所日期：2022年2月15日

阿爾法冶金資源公司 煤炭資源量和儲量表 阿拉科馬情結符合 美國SEC標準截至2021年12月31日美國阿巴拉契亞中部煤炭盆地西弗吉尼亞州 馬歇爾米勒協會，Inc. 1目錄1執行摘要............................................................................................................ 7 1.1財產描述............................................................................................ 7 1.2所有權............................................................................................................. 8 1.3地質學................................................................................................................ 8 1.4勘探狀況.................................................................................................... 9 1.5運營與開發...................................................................... 9 1.6礦產資源............................................................................................... 91.7礦產儲備................................................................................... 10 1.8資本摘要.......................................................................................... 11 1.9運營成本.................................................................................................. 12 1.10經濟評價............................................................................... 13 1.10.1貼現現金流分析.................................................. 16 1.10.2敏感性分析............................................................................... 16 1.11允許............................................................................................... 17 1.12結論和建議....................................................... 17 2簡介................................................................................................................................... 17 2.1註冊人和職權範圍......................................................................... 17 2.2信息來源............................................................................................ 18 2.3個人檢查............................................................................................. 18 3物業描述...................................................................................................................... 18 3.1地點.................................................................................................... 18 3.2所有權、索賠或租賃............................................................................. 19 3.3礦業權....................................................................................... 19 3.4負擔................................................................................................. 20 3.5其他風險............................................................................................. 20 4無障礙、氣候、當地資源、基礎設施和地理學..................................... 20 4.1地形、海拔和植被。.................................................................. 20 4.2通道和交通..................................................................................... 20 4.3靠近人口中心.................................................................... 20 4.4氣候和運營季節長度......................................................... 21 4.5基礎設施....................................................................................... 21 5歷史...................................................................................................................................... 21 5.1先前操作............................................................................... 21阿爾法冶金資源公司 煤炭資源量和儲量表 阿拉科馬情結符合 美國SEC標準截至2021年12月31日美國阿巴拉契亞中部煤炭盆地西弗吉尼亞州 馬歇爾米勒協會，Inc. 2 5.2以前的探索.................................................................................. 22 6地質背景、成礦作用和礦牀.................................................................. 22 6.1區域、地方和財產地質............................................................ 22 6.2礦化......................................................................................... 23 6.3存款............................................................................................................. 23 7探索................................................................................................................................ 24 7.1探索的性質和範圍....................................................................... 24 7.2鑽探程序............................................................................................. 26 7.3水文學............................................................................................................... 26 7.4土木工程數據............................................................................................... 26 8樣品製備分析和安全性。..................................................................................... 27 8.1在發送到實驗室之前............................................................................. 27 8.2實驗室程序...................................................................................... 27 9數據驗證..................................................................................................................... 28 9.1合格人員的程序............................................................... 28 9.2限制................................................................................................. 28 9.3合格人士的意見.................................................................... 28 10礦物加工和冶金檢測.......................................................................... 29 10.1測試程序................................................................................................. 29 10.2測試與整體的關係........................................................29 10.3實驗室信息......................................................................................................30 10.4相關結果.....................................................................................................30 11礦產資源Estimates.............................................................................................................30 11.1假設、參數和方法..........................................................30 11.1.1地統計分析..............................................................................32 11.2不包括準備金的資源.............................................................................35 11.2.1初步經濟評估.....................................................................36 11.3合格人士的估計..................................................................................37 11.4合格人士的意見.....................................................................................38 12礦物儲量Estimates...............................................................................................................38 12.1假設、參數和方法..........................................................38 12.2礦產儲量....................................................................................................40 12.2.1上奇爾頓接縫..................................................................................40 12.2.2上雪松樹林Seam..........................................................................40 12.2.3下雪松林Seam..........................................................................40歲

阿爾法冶金資源公司 煤炭資源量和儲量表 阿拉科馬情結符合 美國SEC標準截至2021年12月31日美國阿巴拉契亞中部煤炭盆地西弗吉尼亞州 馬歇爾米勒協會，Inc. 3 12.2.4 Alma Seam.................................................................................. 40 12.2.5 2號瓦斯煤層................................................................................ 40 12.3合格人員的估計.................................................................... 41 12.4合格人士的意見............................................................................. 41 13採礦方法............................................................................................................ 42 13.1地球技術和水文學...................................................................................... 42 13.2生產率............................................................................................ 42 13.3採礦相關要求............................................................................. 44 13.3.1地下............................................................................ 44 13.4所需設備和人員..................................................... 44 13.4.1地下礦井................................................................................ 44 14處理和恢復方法................................................................................... 47 14.1描述或流程圖............................................................................. 47 14.2能源、水、材料和人員的要求..................... 48 15基礎設施.................................................................................................................. 48 16市場研究。................................................................................................................................ 50 16.1市場描述.............................................................................................. 50 16.2價格預測。...................................................................................................... 50 16.3合同要求................................................................................. 51 17環境研究、許可和計劃、與當地個人的談判或協議51 17.1研究結果..................................................................................... 51 17.2廢物處理的要求和計劃.................................................. 51 17.3許可要求和狀態...................................................................... 52 17.4當地計劃、談判或協議............................................................ 53 17.5礦山關閉計劃.................................................................................. 53 17.6合格人士的意見......................................................................... 54 18資本和運營成本......................................................................................................... 54 18.1資本成本估算...................................................................................... 54 18.2運營成本估算................................................................................. 56 19經濟分析.............................................................................................................. 57 19.1經濟評價........................................................................................... 57 19.1.1簡介............................................................................................ 57 19.1.2現金流摘要.................................................................................. 61 19.1.3貼現現金流分析..................................................... 63 19.1.4敏感性分析.................................................................................. 63阿爾法冶金資源公司 煤炭資源量和儲量表 阿拉科馬情結符合 美國SEC標準截至2021年12月31日美國阿巴拉契亞中部煤炭盆地西弗吉尼亞州 馬歇爾米勒協會，Inc. 4 20鄰近房產.............................................................................................................. 64 20.1使用的信息................................................................................................ 64 21其他相關數據和信息........................................................................... 64 22解釋和結論........................................................................................................ 65 22.1結論……................................................................................................... 65 22.2風險因素............................................................................................... 65 22.2.1治理假設........................................................... 66 22.2.2限制................................................................................. 66 22.2.3方法................................................................................ 66 22.2.4風險矩陣的制定................................................... 67 22.2.5風險級別分類和顏色代碼慣例..................... 70 22.2.6煤炭資產描述................................................ 70 22.2.7剩餘風險評級摘要...................................................... 71 22.2.8風險因素............................................................................................... 71 23建議........................................................................................................................... 78 24參考資料............................................................................................................................ 78 25對註冊人提供的信息的依賴.................................................................... 78 圖（報告中）圖1-1：Alpha ' s Aracoma房產位置地圖.............................................................. 8圖1-2：預計資本支出-綜合Aracoma運營............. 12圖1-3：Aracoma運營成本.................................................................................... 13圖1-4：淨現值敏感性.............................................................................................16圖6-1：阿拉科馬地層柱...................................................................................23圖7-1：蛛網殼橫斷面...............................................................................................圖11-1：Aracoma Complex.......................................................................................................中存在的2號氣體煤層的總煤層厚度直方圖32圖11-2：Aracoma Complex.......................................................................................................中存在的2號氣層的總煤層厚度散點圖32圖11-3：Aracoma Complex.......................................................................................................中存在的2號氣層的總煤層厚度的變異函數33圖11-4：Aracoma複合體中存在的2號氣層的DHSA結果......34圖11-5：初步經濟評估結果.....................................................................37圖15-1：阿拉科馬地面設施........................................................................................49圖15-2：帶式磨機準備廠.......................................................................................49圖18-1：預計資本開支--綜合經營業務.....55圖18-2：阿拉科馬運營成本.........................................................................................57圖19-1：銷售量預測............................................................................................58

阿爾法冶金資源公司 煤炭資源量和儲量表 阿拉科馬情結符合 美國SEC標準截至2021年12月31日美國阿巴拉契亞中部煤炭盆地西弗吉尼亞州 馬歇爾米勒協會，Inc. 5圖19-2：合併年收入................................................................... 59圖19-3：收入、現金成本和EBITDA................................................................... 60圖19-4：年度EBITDA................................................................................................. 61圖19-5：税後淨現金流（債務償還前）......................................... 63圖19-6：淨現值敏感性....................................................................................... 64 表（報告中）表1-1：截至2021年12月31日的煤炭資源彙總............................................. 10表1-2：截至2021年1 - 2月31日煤炭儲量彙總（可上市銷售基礎）.... 11表1-3：礦井壽命噸、税前損益和EBITDA..................................... 1-4表1-4：項目現金流量彙總（000）................................................................................ 14表11-1：一般儲備和資源標準.......................................................... 31表11-2：從中心點起的半徑的DHSA結果總結。............................................ 34表11-3：初步經濟評估結果（美元/噸）............................................... 36表11-4：截至2021年12月31日的煤炭資源彙總........................................ 37表12-1：截至2021年12月31日煤炭儲量彙總（可上市銷售基礎）. 41表13-1：Aracoma Complex地下礦山生產計劃表（x 1，000可售噸）。43表16-1：質量規範................................................................................................. 50表16-2：價格預測......................................................................................... 50表17-1：阿拉科馬垃圾處理總結..................................................................... 52表17-2：阿拉科馬採礦許可證...................................................................................... 53表18-1：按礦山劃分的資本支出計劃彙總........................................ 55表18-2：估計煤炭生產税和銷售成本..................................... 56表19-1：採礦壽命噸數、税前損益和EBITDA.................................................. 60表19-2：項目現金流量彙總表（000）........................................................................ 61表22-1：概率水平表........................................................................................... 68表22-2：後果等級表....................................................................................... 69表22-3：風險矩陣........................................................................................................ 70表22-4：風險評估矩陣.................................................................................... 71表22-5：地質和煤炭資源風險評估（風險1和2）........................ 72表22-6：環境（風險3和4）..................................................................... 73表22-7：監管要求（風險5）....................................................................... 73表22-8：市場和運輸（風險6）...........................................................74表22-9：市場和運輸(風險7)............................................................................74表22-10：甲烷管理(風險8)................................................................................75表22-11：礦井火災(風險9)....................................................................................................75表22-12：地面控制(風險10)..........................................................................................76表22-13：用品和設備的供應情況(風險11)......................................................76表22-14：人工停工(Risk 12)..............................................................................77表22-15：勞工退休(風險13)....................................................................................77表22-16：健康和安全(風險14)......................................................................................77表25-1：MM&A.................................................所依賴的註冊人信息79阿爾法冶金資源公司根據美國美國證券交易委員會標準發佈的截至2021年12月31日阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。6附錄A.............................................................................................................................彙總表B........................................................Initial經濟評估，不含儲量的資源C.........................................................................................................................................地圖

阿爾法冶金資源公司根據美國美國證券交易委員會標準的阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明，截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。7 1執行摘要1.1財產描述阿爾法冶金資源公司(Alpha)授權馬歇爾·米勒聯合公司(MM&A)為其位於西弗吉尼亞州洛根縣和明戈縣的Aracoma Complex(Aracoma)的受控煤炭儲量準備本技術報告摘要(TRS)。行動的現役地面設施位於朗姆克里克沿線，這是古揚多特河的支流，毗鄰CSX鐵路線。該物業位於洛根縣縣城西弗吉尼亞州洛根鎮以南約7英里處，貝克利西南約70英里處(見圖1-1)，總面積約為114,300英畝，幾乎全部包含在30個單獨的租約中。上述租約均須由Alpha續期權利，以延長所有具有不同到期日的租約的期限，其中一些租約將於未來數年到期，但預計Alpha將續期。此外，主要租約有有利於承租人的自動續簽條款，這是行業慣例。阿爾法冶金資源公司根據美國美國證券交易委員會標準的阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明，截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。圖1-1：Alpha‘s Aracoma財產位置圖1.2所有權Aracoma財產涉及先前所有權的複雜組合。阿爾法的前身，即阿爾法自然資源公司(Alpha)和梅西能源公司(Massey)之前擁有該物業大部分的採礦權。1.3 Aracoma礦山綜合體的地質作業目前通過地下連續開採方法從上Chilton、上Cedar Grove和2號瓦斯煤層中開採煤炭。這些煤層在歷史上都被用作煉焦煤。該地產上的地層位於賓夕法尼亞紀(約2.9億至3.3億年前)的Kanawaa組中。由於這些焦煤的價值很高，所有的煤層過去都被廣泛開採過。煤與煤之間的巖層

阿爾法冶金資源公司根據美國美國證券交易委員會標準的阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明，截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。9煤層以大比例砂巖夾雜頁巖單元為特徵。煤層沿着該地產的東南邊緣達到了最高的構造高度，通常向西北傾斜。1.4勘探狀況對該礦藏進行了廣泛的勘探，主要是通過使用連續取心和旋轉鑽探的方法進行鑽探，但也通過在礦井裸露時進行煤炭測量以及通過井下地球物理方法進行勘探。大量歷史數據是由該房產的前所有人獲取或生成的。這些來源包括用於評估該物業的煤炭資源和煤炭儲量的主要數據。MM&A審查了可用於評估的數據，並將所有相關信息納入本TRS。在數據似乎異常或不具代表性的情況下，這些數據被排除在數字數據庫之外，由MM&A進行後續處理。自獲得Aracoma複合體以來，Alpha一直在進行勘探。阿爾法獲得的勘探數據與過去的鑽探活動一致。1.5運營與開發截至2021年12月31日，奇爾頓上煤層的Davy Branch深井、雪松上Grove煤層的Cedar Grove 2號深井和2號瓦斯煤層的Lynn Branch深井的地下開採活動活躍。Rum Creek礦和Cedar Grove 3號礦目前處於概念階段，計劃分別在2號瓦斯煤層和Cedar Grove煤層運營。這些煤礦生產的是高Vol-B冶金煤。根據作為這份TRS的一部分制定的採礦計劃，深井的年產量在2040年達到210萬噸的峯值。地下儲量將在2047年耗盡。除了礦山，阿拉科馬綜合體還包括班德米爾製備廠，也被稱為朗姆溪製備廠。上一次重建是在2010年，廠址包括原煤倉庫、潔淨煤倉庫、離心式乾燥機、鐵路裝卸區和垃圾處理區。中間分選採用低密度旋流器，細粒分選採用泡沫浮選&螺旋分選。該廠的進料能力為每小時1200原噸，以低於1.1%的硫磺生產7.31%的灰分。截至2021年底，Band Mill選煤廠的平均利用率為60.4%1.6礦產資源截至2021年12月31日，由Alpha控制的物業編制了表1-1中概述的煤炭資源評估。阿爾法冶金資源公司根據美國美國證券交易委員會標準的阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明，截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。10表1-1：截至2021年12月31日的煤炭資源摘要煤炭資源(幹噸，原地)面積煤層測量表明推斷的總和包括煤礦平面圖戴維分公司上奇爾頓(41000)14,608,000 8,369,000 0 22,977,000哈特菲爾德地區上奇爾頓(41000)17,538,000 10,930,000 28,468,000勞倫土地上雪松樹林(30100)8,129,000 1,969,000 0 10,098,000勞倫土地下雪松樹林(30000)5,484,000 2,991,000 0 8,475,000山毛櫸分支阿爾瑪(25800)2,560,000 1,226,000 0 3，7,000朗姆克里克2號天然氣(24000)19,097,000 10,930,000 27,915,000林恩分支。 2天然氣（24000）6，072，000 8，662，000 701，000 15，435，000總計含礦山計劃 101，201，000 63，621，000 701，000 165，523，000 採礦計劃除外 Davy Branch Upper Chilton（41000）0 0 22，000 22，000哈特菲爾德區Upper Chilton（41000）0 0 0 0 Boone West Chilton（47000）7，306，000 1，990，000 0 0 9，296，000 Lauren Land Upper Cedar Grove（30100）31，574，000 17，551，000 225，000 49，351，000 Lauren Land Lower Cedar Grove（30000）0 0 0 Rum Creek No.2瓦斯(24000)10,663,000 10,690,154,000 15,507,000林恩分公司2號瓦斯(24000)8,328,000 6,177,000 246,000 14,752,000布恩西2號瓦斯(24000)29,094,000 17,283,000 86,000 46,463,000總計不包括礦井計劃86,965,000 53,692,000 733,333,000總計101,201,000 63,621,000 701,523,000不包括礦井計劃86,965,000 53,692,000 733,000 141,390,000總計188,166,000 117,313,000 1,434,000總計1,434,000,913,000注(1)：資源量噸包括可採儲量的原地儲量。注(2)：煤炭資源量按幹數報。不包括表面水分和內在水分。注(3)：截至2021年12月31日，該資產擁有140.66公噸乾燥、原地測量和指示的煤炭資源，不包括儲量。由於四捨五入，合計可能無法相加。有關更詳細的細目，請參閲附錄A。1.7礦產儲量表1-1概述的資源估計(包括儲量)已被用作本次儲量計算的基礎，該計算採用了合理的初步可行性研究、礦山壽命(LOM)礦山計劃和實際回收係數。生產建模已完成，生效開始日期為2022年1月1日。通常妨礙將煤炭資源轉化為煤炭儲備的因素包括：推斷的資源分類；缺乏煤炭質量；礦井回收率較差；無法進入；與上覆和下伏地層有關的地質負擔；煤層變薄；構造複雜；以及勘探不足。對儲量的考慮不包括資源區域中出現上述地質和業務負擔的部分。 下表1-2總結了該房產的已證實和可能煤炭儲量。

阿爾法冶金資源公司根據美國美國證券交易委員會標準的阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明，截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。11表1-2：截至2021年12月31日的煤炭儲量彙總表(按銷貨計算)地區/礦層探明煤炭儲量(濕噸，水洗或直接裝運)質量(幹基)按控制類型經驗證的可能總租賃灰分%硫磺%Vm%*Davy分公司上奇爾頓(41000)3,816,000 2,007,000 5,823,000 5,823,000 5,823,000 7 0.9 39哈特菲爾德地區上奇爾頓(41000)5,106,000 2,663,000 7,768,000 7,768,000 7,768,000 7 0.9 36勞倫土地上雪松樹林(30100)1,799,000 432,000 2 231,000 0 2,231,000 7 1.4 38勞倫土地下雪松樹林(30000)1，90,000 1,038,000 2,943,000 2,943,000 3-山毛櫸分支Alma(25800)998,000 1,429,000 1,294,000 0.9 39 Rum Creek No2煤氣(24000)2,530,000 1,051,000 3,581,000 0 3,581,000 5,581,000 5,771,000 7,011,000 15,381,000 1,217,000 14,165,000 4 0.8 36布恩西2號天然氣(24000)1,712,000 3,312,000 5,024,000 4,033,000 99,000 4 0.9-總計26,237,000 17,944,000 44,182,000 5,250,000 38,932,000 5 0.8 37注：可銷售儲量噸以濕潤基礎報告，包括表面和內在水分的組合。煤炭質量是基於巖心鑽孔實驗室數據的加權平均值，表面和內在水分的組合被建模為6.0%。實際產品水分取決於多種地質因素、操作因素和產品合同規格，可能超過8%。因此，模擬的含水率值為儲量報告提供了一定程度的保守性。*並不是所有保護區都有揮發性物質分析。所有的阿拉科馬儲備都是以High-Vol定價的。B產品。由於四捨五入，合計可能無法相加。有關更詳細的細目，請參閲附錄A。總而言之，截至2021年12月31日，阿爾法控制着阿拉科馬總計44.18公噸(濕基)的可銷售煤炭儲量。其中，59%已被證實，41%是可能的。擁有約5.25公噸，其餘38.93公噸為租賃煤炭儲量。附錄C所列地圖反映了2021年曆年不同時期阿爾法礦區地圖在計算資源/儲量時的採礦消耗量。截至2021年底，礦山消耗噸位由阿爾法公司供應，MM&A從繪製的儲量中扣除這一歷史產量，以估計截至2021年12月31日的儲量。1.8資本彙總表Alpha向MM&A提供了與目前在Aracoma運營的生產單位數量有關的信息。MM&A的資本計劃假設在每臺機器剩餘的假定使用壽命期間進行主要設備重建。更換設備的計劃是基於MM&A在採礦設備方面的經驗和知識，以及關於此類設備使用壽命的行業標準。隨着一個礦井的枯竭，設備被轉移到替代設備。資本支出表詳細説明瞭主要設備和基礎設施的成本，如傳送帶終端羣。“其他”費用包括進入和建造礦場的支出、礦場擴建資本和雜項費用。下文圖1-2彙總了合併後的Aracoma業務的估計資本。阿爾法冶金資源公司根據美國美國證券交易委員會標準的阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明，截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。12圖1-2：預計資本支出--阿拉科馬綜合運營1.9運營成本Alpha提供了開工礦山的歷史成本和預算運營成本預測；Davy分支深礦、雪松樹林2號礦、Lynn分支2號礦和最近關閉的Aracoma Alma礦供MM&A審查。MM&A使用歷史和/或預算成本信息作為參考，並制定了每個礦井的人員時間表。時薪和工資是基於阿爾法的財務摘要中包含的信息。制定了度假和假期、聯邦和州失業保險、退休、工人補償和塵肺病、傷亡和人壽保險、醫療保健和獎金的附帶福利費用。根據阿爾法公司提供的歷史成本數據，制定了地雷供應的費用因數，該係數與屋頂控制費用的地雷預付款和其他地雷供應費用有關。其他因素包括維護和維修成本、租金、礦電、外部服務、選煤廠加工、垃圾處理、煤炭裝載、物業税、保險和保證金以及其他直接採礦成本。租借的煤炭土地的生產分配了適當的特許權使用費，並計算了州遣散費、聯邦黑肺消費税以及聯邦和州復墾費用的銷售税。Alpha提供的全公司定價數據如表16-2所示。請注意，並非表16-2中反映的所有產品都適用於每個業務部門。定價數據假設長期為平坦線。

阿爾法冶金資源公司根據美國美國證券交易委員會標準的阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明，截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。13實現每短噸117美元的港口定價，平均每噸淨額定價為87.72美元，反映出目前在Aracoma銷售的高波動性產品。這些估計是基於第三方來源發佈的長期定價，並根據質量和運輸進行了調整。淨值定價代表根據質量和運輸對已公佈的基準定價所做的調整。阿爾法及其Aracoma業務集團銷售的大部分煤炭作為阿爾法內部其他業務部門的混合產品或從其他公司採購的混合產品運往國際。這些淨額調整反映了產品離開Aracoma業務部門後產生的這些額外成本。圖1-3彙總了合併後的Aracoma業務的預計業務費用。圖1-3：Aracoma運營成本1.10經濟評估為本TRS編制的預可行性財務模型是為了測試每個煤炭資源區的經濟可行性。這一財務模式的結果並不是為了代表可銀行可行性研究，而是為了確定估計煤炭儲量的經濟可行性，這是為Alpha礦產目前或未來的任何採礦運營融資所必需的。現金流是根據煤炭儲量的預計產量按年模擬的。本文提供的貼現現金流分析是基於2022年1月1日的生效日期。阿爾法冶金資源公司根據美國美國證券交易委員會標準的阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明，截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。14在無槓桿基礎上，項目税後現金流的淨現值代表項目的企業價值。不包括償債在內的項目現金流是通過從收入中減去直接和間接運營費用和資本支出來計算的。直接成本包括人工、運營用品、維護和維修、材料處理設施成本、煤炭準備、垃圾處理、煤炭裝載、回收以及一般和行政成本。間接成本包括與直接開採礦物有關的法定和法律商定的費用。間接成本是聯邦黑肺税、聯邦和州回收税、財產税、煤炭生產特許權使用費和所得税。阿爾法煤礦的歷史成本為MM&A的成本估算提供了有用的參考。表1-3顯示了阿拉科馬每個阿爾法礦的LOM噸位、P&L和EBITDA。表1-3：P&L税前礦山壽命噸位和EBITDA LOM噸位LOM税前P&L P&L每噸LOM EBITDA EBITDA林恩分公司15,777$249,867$15.84$385,275$24.42 Davey Branch UCH 5,981$93,583$15.65$143,155$23.94 Lauren Land LCG 2,943$38,391$13.04$51,256$17.42 Lauren Land-Hatfield UCH 7,768$41,812$5.38$113,058$14.55 Laurel BR UCG 2,231$31,402$14.08$43,512$19.51 Rum Creek NG 23,581$9068$11$11,272$31.91 Alma Beech BR 1,429$11,147$7.80$20,500$14.34 Boone West N2G 5,258$27,991$5.32$63,500$12.08總計44,968$591,261$13.15$934,529$20.78注：(1)財務模型包含已從儲量中排除的28.6萬噸推斷煤。財務模型中評估的LOM噸位包括2021年第四季度產量(500,817淨噸)，從煤炭儲量中減去，以使儲量的生效日期為2021年12月31日。如表1-3所示，所有被分析的礦種都比LOM顯示出正的EBITDA。總體而言，阿爾法合併的Aracoma業務顯示LOM P&L和EBITDA分別為5.912億美元和9.345億美元。下表1-4顯示了阿爾法以不變美元計算的合併Aracoma現金流量摘要，其中不包括償債能力。表1-4：項目現金流摘要(000)YE 12/31 2021 2022 2023 2024 2025 2026生產和銷售噸44,968 296 2,219 2,053 2,091 2,052 2,002總收入$3,944,417$25,973$194,607$180,056$183,406$180,029$175,567 EBITDA$934,529$3,406$69,442$58,063$60,118$57,436$54,089$483,724($15,755)$47,517$37,043$38,187$34,151$3200經營活動提供的現金淨額$826,992$2,595$49,287$52,092$1,389$50,025美元和設備(230,529美元)(5,182美元)(11,084美元)(180美元)(9,720美元)(17,232美元)(13,563美元)現金流量淨額596,463(2,587美元)38,203美元51,912美元41,669美元32,793美元33,098

阿爾法冶金資源公司根據美國美國證券交易委員會標準的阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明，截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。15 YE 12/31 2027 2029 2030 2031 2032 2033生產和銷售噸1,780 1,827 1,803 1,857 1,845 1,545總收入$156,147$160,275$158,143$162,916$161,802$162,828$135,481 EBITDA$36,852$37,045$33,362$38,545$37,795$38,832$23,898淨收益$20,614$17,965$15,717$21,918$19,797$18,595$7,125經營活動提供的現金淨額$36,032$34,150$31,553$33,499$34,341$37,084$25,933和設備(868美元)(9,900美元)(3,420美元)(5,640美元)(13,660美元)(25,272美元)(11,668美元)現金流量淨額35,163$24,249$28,133$27,859$20,681$9,812$14,265 YE 12/31 2034 2035 2036 2037 2038 2039 2040生產和銷售噸1,526 1,548 2,087 1,806 1,890 2,102總收入133,824美元135,808$183,057$173,738$158,363$184,384 EBITDA$24,553$46,935$408,008$9,112$23,293$17,042$3,045$14,406$28,807經營活動提供的現金淨額$24,456$23,992$37,687$38,126$25,274$27,079$27,430購買物業，種,和設備(3,972美元)(8,855美元)(17,428美元)(19,754美元)(5,216美元)(1,392美元)(11,500美元)現金流量淨額20,484美元15,137美元20,259美元18,372美元20,057美元25,686美元15,930 YE 12/31 2041 2042 2043 2044 2045 2046 2047生產和銷售噸2,046 1,816 1,077 1,088 1,016 740 320總收入179,457美元159,325美元155,898美元95,452美元39,117 64,891美元28,095 EBITDA$37,151$34,762美元13,475美元11,460美元15,227美元8,687美元$17,336$21,044$6,707$4,722$8,353$5,911經營活動提供的現金淨額$31,011$27,999$29,926$16,010$11,120$13,811$11,473購買財產，種,和設備(14,384美元)(5,972美元)(3,138美元)(9,827美元)(1,700美元)0美元0現金流量淨額$16,627$22,026$26,788$6,183$9,420$13,811$11,473 YE 12/31 2048 2049 2050 2051 2052 2053 2054生產和銷售噸0 0 00 00 0總收入$0$0$0$0$0 EBITDA($56)($23)($6)($6)$0$0淨收益($113)($46)($23)($12)($4)$0經營活動提供的現金淨額($615)($214)($107)($72)($35)$0購買物業，工廠和設備$0$0$0$0$0$0現金流量淨額($615)($214)($107)($72)($35)$0$0注：(1)財務模型包含已從儲量中剔除的推斷煤28.6萬噸。財務模型中評估的LOM噸位包括2021年第四季度產量(500,817淨噸)，從煤炭儲量中減去，以使儲量的生效日期為2021年12月31日。合併現金流是由年銷售噸位推動的，2022年達到220萬噸的峯值。2023年至2043年的銷售量為150萬至210萬噸，2044年至2047年的銷售量為30萬至110萬噸。預計綜合收入將在2022年達到1.946億美元的峯值，該項目整個生命週期的總收入將達到39億美元。由於地雷結束回收支出，除生產後年份外，整個預計業務期的業務合併現金流均為正數。來自運營的綜合現金流在2023年達到5210萬美元的峯值，在項目生命週期內總計8.27億美元。頭五年的資本支出總額為5700萬美元，整個項目期間的資本支出為2.305億美元。阿爾法冶金資源公司根據美國美國證券交易委員會標準的阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明，截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。16 1.10.1貼現現金流分析税後但還本付息前的現金流量以14.67%的貼現率貼現至淨現值，這是MM&A估計，如果標的儲備被出售，可能的市場參與者的恆值美元、風險調整後的WACC。在無槓桿基礎上，項目現金流的淨現值代表項目的企業價值，總額為2.218億美元。阿爾法是一家活躍的生產商，財務模型顯示，阿拉科馬儲量運營壽命的每一年都有正的淨現金流。開發了為TRS準備的預可行性財務模型，以測試每個煤炭資源區的經濟可行性。淨現值估計是為了確認煤炭儲量分類的經濟性，而不是為了評估Alpha或其Aracoma資產。採礦計劃沒有得到優化，作業的實際結果可能不同，但在所有情況下，採礦生產計劃都假設財產處於稱職的管理之下。1.10.2敏感度分析淨現值結果對關鍵驅動因素變化的敏感度如下圖所示。敏感性研究顯示，當基本案例銷售價格、運營成本、資本成本和折扣率在+/-15%的範圍內以5%的增量增加和減少時，淨現值為14.67%的折扣率。圖1-4：淨現值敏感度

阿爾法冶金資源公司根據美國美國證券交易委員會標準的阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明，截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。17如圖所示，淨現值對銷售價格、經營成本估計和貼現率的變化相當敏感，對資本成本估計的變化略有敏感。1.11 Alpha已取得所有采礦和排放許可證，以經營其在開採的礦山和加工、裝卸或相關的支持設施。MM&A不知道任何明顯或當前的Alpha許可問題，預計這些問題將阻止未來許可證的發放。由於美國環境保護局(EPA)參與了州項目，阿爾法與所有煤炭生產商一樣，在未來的清潔水許可方面存在一定程度的不確定性。1.12結論和建議通過各種勘探和採樣方案以及採礦作業，已獲得足夠的數據，以支持對位於Aracoma資產的煤層的煤層結構和厚度的地質解釋，並在研究中進行了審查。這些數據具有足夠的數量和可靠性，可以合理地支持本TRS中的煤炭資源和儲量估算。地質數據和初步可行性研究考慮了開採計劃、收入以及運營和資本成本估計，足以支持本文提供的煤炭儲量分類。結合初步可行性研究進行的這項地質評估得出的結論是，根據對焦煤產品市場價格、預計運營成本和資本支出的合理預期，該礦區查明的44.18公噸可銷售地下煤炭儲量在經濟上是可以開採的。2簡介2.1註冊人和職權範圍本報告僅供阿爾法冶金資源公司(阿爾法)及其附屬公司和顧問使用。該報告提供了阿爾法的煤炭儲量報表。勘探結果和資源計算被用作礦山規劃和完成初步可行性研究的基礎，以確定儲量的範圍和可行性。煤炭資源和煤炭儲量在此以英制計量單位報告，並四捨五入為百萬短噸(公噸)。阿爾法冶金資源公司根據美國美國證券交易委員會標準的阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明，截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。18 2.2信息來源技術報告基於Alpha提供的信息，並由MM&A的專業人員審查，包括地質學家、採礦工程師、土木工程師和環境科學家。MM&A的專業人員擁有專業註冊和會員資格，根據美國證券交易委員會指導方針，他們有資格成為合格人員。阿爾法委託MM&A對截至2021年12月31日的阿爾法煤炭屬性進行煤炭儲量評估。為完成評估，應完成以下任務：>對煤礦和礦山基礎設施進行實地考察；>將支持煤炭資源和儲量估計的信息處理成地質模型；>制定儲量壽命(LOM)計劃和財務模型；>與阿爾法公司管理層進行討論；以及>編寫和發佈一份提供煤炭儲量説明的技術報告摘要，其中包括：-對煤礦和設施的描述。-對評估過程的説明。-根據將於2022年1月1日或之後開始的第一財年生效的新《美國證券交易委員會》指導方針，對煤炭儲量的合規要素進行估計。2.3個人檢查MM&A對Aracoma非常熟悉，近年來提供了各種服務，參與本TRS的QP進行了多次現場訪問。3物業描述3.1位置Aracoma礦山綜合體位於西弗吉尼亞州南部的阿巴拉契亞盆地中部(見圖1-1)，位於西弗吉尼亞州洛根鎮以南約7英里處，洛根縣縣城以南約7英里，貝克利以西70英里處，貝克利是羅利縣縣城。作業的地面設施位於Guyandotte河流域，是Active Mines和目前正在開發的Mines的中心。在整個物業中有許多小社區，如前面提到的洛根，以及斯托林斯、奧馬爾和巴納布斯。

阿爾法冶金資源公司根據美國美國證券交易委員會標準的阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明，截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。最近的主要人口中心是西弗吉尼亞州的查爾斯頓(向北65英里)，弗吉尼亞州的布裏斯托爾(向南140英里)，弗吉尼亞州的羅阿諾克(向東190英里)，西弗吉尼亞州的摩根敦(向北220英里)，以及肯塔基州的列剋星敦(向西190英里)。該房產位於美國地質調查局(USGS)的以下四合院：霍爾登、巴納布斯、曼、馬洛裏、阿默斯特代爾、洛拉多、沃頓、克洛蒂爾和洛根。用於阿拉科馬地雷綜合體模型的座標系和基準以及隨後的地圖是在西弗吉尼亞州平面南系統中製作的，NAD 27。3.2所有權、權利要求或租賃該財產由總計超過114,000英畝的礦物控制面積組成，幾乎所有土地都是出租的。阿爾法的控制權由30多個不同到期日的獨立租約組成。一些租約將在未來幾年到期，但阿爾法預計不會有任何與租約續簽相關的挑戰。MM&A並未對煤炭屬性進行單獨的所有權核實，也未核實與主題資源相關的租約、契據、勘測或其他財產控制文書。Alpha已向MM&A表示，它控制着其財產地圖上所示的儲量的採礦權，MM&A認為這是對Alpha控制的礦業權的真實和準確的描述。TRS假設該物業是在負責任和經驗豐富的管理下開發的。3.3礦權阿爾法提供的屬性控制映射到MM&A，與阿爾法控制其礦物和/或表面屬性的屬性相關。雖然MM&A承認這些陳述屬實和準確，但由於過去對該物業的瞭解，MM&A對過去的物業邊界糾紛或其他關注事項並不知情，這可能會影響未來的採礦業務或開發潛力。阿巴拉契亞地區的房地產控制可能很複雜。煤礦財產通常由許多擁有和/或從土地控股公司和私人或公司租賃的財產區域組成。所有權被割斷的情況很常見，不同的實體或個人控制着地表和礦業權。該區域的礦產控制通常以租賃或擁有大片土地為特徵，地面控制通常由較小的土地組成，特別是在發達地區。控制地面財產對於進行露天採礦是必要的，但除了煤層通道或通風基礎設施所需的相對有限的區域外，進行地下采礦並不是必要的。阿爾法的執行管理團隊在阿巴拉契亞中部有采礦歷史，並已向MM&A傳達，它已成功地在過去運營所需的地方獲得了地面權。阿爾法冶金資源公司根據美國美國證券交易委員會標準的阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明，截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。20 3.4保留款沒有已知的頭銜保留款。根據分配，MM&A沒有完成與所有權保留相關的查詢。3.5其他風險物業管制始終涉及風險。按照慣例，阿爾法及其前身已經讓他們的土地團隊審查地契和所有權控制，以將這種風險降至最低。從歷史上看，財產控制並未對Aracoma的業務構成任何重大挑戰。4可獲得性，氣候，當地資源，基礎設施和地形4.1 Aracoma礦區周圍地區的地形、海拔和植被地形是阿巴拉契亞高原中部典型的地形省份，崎嶇崎嶇，被V形河谷深深切割，兩側是陡峭的高地地區。該地區的斜坡大多是陡峭到非常陡峭的，有些緩坡，山脊相對較窄。礦山綜合體附近的地面高度從溪流的約1,200英尺到山脊頂的約2,200英尺不等。該地區植被茂盛，有大量的闊葉林。這處房產不在任何主要的城市中心附近。4.2出入和運輸通過一個發達的主要、次要和未改善的道路網絡，一般可以進入Aracoma地產。和77號州際公路在西弗吉尼亞州的貝克利匯合，是該地區的主要道路，西至查爾斯頓和西弗吉尼亞州的貝克利，東至弗吉尼亞州的列剋星敦。許多次要和未改善的道路提供了通往礦山財產的直接通道，其中一些是由聯邦、州和城鎮維護的。其中包括從丹維爾到洛根的東西走向的119號州際公路和從洛根到曼恩的南北走向的10號州際公路。這些道路通常全年保持開放。在該物業內，未經改善的道路被用來進入瓦斯抽放井和基於地面的深井基礎設施。阿爾法擁有的一家選煤廠和鐵路裝卸站位於洛根鎮東南約12英里處，沿着CSX鐵路系統，是加工煤的主要運輸工具。4.3靠近人口中心的Aracoma地雷綜合體位於洛根鎮附近，主要位於西弗吉尼亞州的洛根縣和布恩縣，有一小部分位於明戈縣。附近沒有大型人口中心。最近的主要人口中心是西弗吉尼亞州的查爾斯頓(65英里

阿爾法冶金資源公司根據美國美國證券交易委員會標準的阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明，截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。21英里以北)、弗吉尼亞州布裏斯托爾(以南140英里)、弗吉尼亞州羅阿諾克(以東190英里)、西弗吉尼亞州摩根敦(以北220英里)和肯塔基州列剋星敦(以西190英里)。截至2010年人口普查，洛根縣的居民略高於3.67萬人。4.4氣候和作業期的長短該區域的氣候被歸類為濕潤的大陸性氣候，有四個不同的季節：温暖的夏季、寒冷的冬季和温和的秋季和春季。該地區的降雨量全年一致，約為每月3至5英寸，春季和夏初的降雨量最多。年平均降雨量為47英寸。夏季通常從5月下旬開始，到9月初結束，平均氣温在50到83華氏度之間。冬季通常從11月中旬到下旬開始，一直持續到3月中旬到下旬，平均氣温在23到54華氏度之間。冬季的降水通常以降雪或冬季混合(雨夾雪和雪)的形式出現，偶爾會發生嚴重的降雪事件。氣候的季節性變化通常不會影響西弗吉尼亞州的地下采礦。然而，天氣事件可能會在非常有限的基礎上對地面和選礦廠的運營效率產生潛在的負面影響，而且持續時間不到幾天。4.5基礎設施阿拉科馬綜合礦場有隨時可供使用的水源、電力、人員和用品。人員歷來來自洛根、明戈、懷俄明州和布恩縣的周邊社區，事實證明，這些人員的數量足以進行採礦作業。由於採礦在周邊地區很常見，工人們普遍熟悉採礦做法，許多人都是經驗豐富的礦工。水來自當地的公共水源或河流，電力來自美國電力公司(AEP)的子公司阿巴拉契亞電力公司。採礦綜合體周圍地區的服務業歷來提供供應、設備維修和製造等服務。阿爾法的帶式磨煤機選煤廠為消費者提供洗煤服務，洗煤在Aracoma卸貨時通過鄰近的CSX鐵路線運輸。運輸道路、主要道路和傳送帶系統負責從各個礦場到選礦廠的運輸。5歷史5.1以前的經營阿拉科馬的財產涉及以前的所有權的複雜組合。該地區的煤礦開採已有近一個世紀的歷史。阿爾法的前身，即阿爾法自然資源公司(Alpha)和梅西能源公司(Massey)之前擁有大部分財產的採礦權。阿爾法冶金資源公司根據美國美國證券交易委員會標準的阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明，截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。22 5.2以前的勘探許多實體以地下鑽探工作的形式對該財產進行了廣泛的勘探，其中大部分工作是在Alpha開始之前完成的。鑽石巖心和旋轉鑽探是該礦區的主要勘探類型。對比和開採條件的數據來自巖心描述和地球物理記錄(電子記錄)。在巖心勘探過程中還進行了煤質分析。本報告的編寫包括對超過5,375個煤炭測量結果的評估，主要包括勘探鑽孔。鑽探記錄表明，獨立的合同鑽探操作員通常受僱在該地產上進行鑽探。地球物理記錄通常由外部伐木公司執行。MM&A通過其地球物理測井系統子公司，記錄了相當數量的過去勘探孔，目前記錄了最近鑽出的大部分孔。6地質背景、成礦作用和礦牀6.1區域、地方和財產地質學該財產位於阿巴拉契亞高原地貌省的阿巴拉契亞中部煤炭盆地。美國東部的煤礦是美國曆史最悠久、開發最廣泛的煤礦。該礦區的煤炭礦牀時代為石炭紀，屬賓夕法尼亞系。總體而言，這些石炭紀煤炭藴藏着美國五分之二的煙煤，從阿拉巴馬州北部延伸到賓夕法尼亞州，綿延900多英里，是眾所周知的阿巴拉契亞盆地的一部分。阿巴拉契亞盆地寬超過250英里，部分地區包含60多個具有不同經濟意義的煤層。具有重要經濟意義的礦層和礦帶的厚度通常在24到48英寸之間，結構變形相對較小。區域構造的典型特徵是地層向西北方向緩傾1%至4%，平均為3%。該地產上的地層屬於賓夕法尼亞時代的波茨維爾系列的卡納瓦組。煤層之間的巖層具有大比例的砂巖夾雜着頁巖單元的特點。剩餘儲量或資源潛力的煤層按地層升序包括：2號氣、阿爾馬、下雪松樹林、上雪松樹林奇爾頓和上奇爾頓。

阿爾法冶金資源公司根據美國美國證券交易委員會標準的阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明，截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。23 6.2礦化圖6-1中的廣義地層柱狀剖面顯示了主要煤層和巖層在該地產上的垂直關係。圖6-1：Aracoma地層柱(不按比例)6.3礦牀在Aracoma雜巖中生產的煤是一種高揮發分B煙煤。阿爾法冶金資源公司根據美國美國證券交易委員會標準的阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明，截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。24由於這些高揮發分焦煤的價值很高，所有的煤層過去都被廣泛開採。煤層沿着該地產的東南邊緣達到了最高的構造高度，通常向西北傾斜。感興趣的上煤層位於排水上方，可通過露頭進入，較深的2號瓦斯層位於排水下方，需要坡度和豎井通道。煤層之間的巖層以大片砂巖為特徵，頁巖單元穿插其間。7勘探7.1勘探的性質和範圍通過許多實體進行的地下鑽探工作對該財產進行了廣泛的勘探，其中大部分是在Alpha擁有之前完成的。鑽石巖心和旋轉鑽探是該礦區的主要勘探類型。對比和開採條件的數據來自巖心描述和地球物理記錄(電子記錄)。在巖心勘探過程中還進行了煤質分析。鑽探記錄表明，獨立的合同鑽探操作員通常受僱在該地產上進行鑽探。地球物理記錄通常由外部伐木公司執行。MM&A通過其地球物理測井系統子公司，記錄了相當數量的過去勘探孔，目前記錄了最近鑽出的大部分孔。鑽探的位置顯示在附錄C中的地圖上。勘探的集中度在整個物業中略有不同。在該地塊上鑽探通常足以圈定潛在的地表、高壁礦工和深部可開採煤層。巖心錄井是由地質學家進行的，在頂板和底板地層特別重要的情況下，在需要更高分辨率和地質細節的情況下。在許多情況下，鑽孔數據來自簡化的鑽探記錄，可能缺乏關於巖土條件和特定地質的具體細節，使得相關性和底板和頂板條件難以確定。相比之下，地球物理記錄(電子記錄)技術記錄了對地質解釋和採礦條件有用的具體細節。鑑於數據收集方法的多變性，可能不可能對未來的採礦條件進行明確的測繪，但可以在合理的確定性範圍內進行預測和假設。為核實數據庫的完整性作出了重大努力。一旦建立了這一點，就利用橫斷面分析生成地層柱狀剖面，以建立或確認煤層對比。典型的橫截面如圖7-1所示。

阿爾法冶金資源公司根據美國美國證券交易委員會標準的阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明，截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。25圖7-1：阿拉科馬橫截面由於各方對該財產的勘探歷史悠久，存在各種測量技術來記錄數據點的位置。許多較老的勘探鑽孔似乎是通過測量定位的，最近完成的鑽孔往往是由高分辨率全球定位系統(GPS)單元定位的。然而，一些洞似乎是使用美國地質勘探局的地形圖或其他不太準確的方法大致定位的。因此，必須對其中一些較老的鑽孔的位置和地面高程的準確性使用酌處權。在鑽孔位置(或相關的煤層高程)似乎與總體構造趨勢(或露天可採區域的地表地形)不一致的情況下，不考慮使用該數據點進行地質建模。對其他差異明顯較小的區域進行了調整，然後由MM&A使用。對地下和地面採空區的測量由礦山經營者和/或他們的諮詢測量員進行。MM&A公司經指派並未核實所提供礦圖的準確性或完整性，但根據州和聯邦法律的要求，接受這些信息為負責任的工程師和測量員的工作。阿爾法冶金資源公司根據美國美國證券交易委員會標準的阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明，截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。26 MM&A通過為每個地區選擇最佳可用的航空測繪，並用美國地質勘探局的數字地形圖填補任何空白，編制了綜合地形圖文件。7.2鑽探程序巖心鑽探方法使用NX尺寸(21/8英寸)或類似尺寸的巖心圓筒來回收巖心樣品，這些樣品可用於圈定地質特徵，並用於煤質測試和巖土錄井。對於取芯孔，地球物理測井尤其有助於核實煤樣(確保樣本代表整個煤層)和頂板巖石樣本(用於評價深部可採煤層的地面控制特徵)的巖心回收率。除了巖心孔外，大部分房產上還存在旋轉鑽孔。旋轉鑽孔的數據主要來自井下地球物理測井，由於鑽屑測井不可靠，這些測井資料用於解釋煤巖厚度和深度。該油田有各種各樣的巖心測井技術。對於許多巖心井來説，主要的數據來源是鑽探者對巖性的概括描述，通常輔之以地質學家完成的更詳細的巖心測井。這些鑽井記錄被作為地質數據庫提供給MM&A。MM&A地質學家沒有參與原始巖心測井的製作，但確實對所提供的數據庫中的信息進行了基本檢查。在有這種孔的地球物理記錄的地方，MM&A地質學家使用它們來核實煤層的厚度和巖心回收率。7.3水文、水文測試和預報是許可進程的必要部分，因此在礦山規劃進程中經常予以考慮。阿拉科馬有很長的運營歷史，目前有三個活躍的礦山，在其歷史上沒有重大的水文問題或重大問題。未來的採礦預計將在水文地質條件與過去採礦相似的地區進行。根據該作業在水文地質特徵方面的成功歷史，MM&A假設該作業在未來不會受到此類問題的阻礙。7.4巖土數據潛在地下礦山的採礦計劃是MM&A通過納入Alpha的預算地圖而制定的。利用國家職業安全與健康研究所(NIOSH)開發的煤柱穩定性分析(ACPS)程序，由MM&A對煤柱穩定性進行了測試。MM&A審查了ACPS分析的結果，並在制定LOM計劃時將其考慮在內。巖心測試得到的煤和巖石強度被用來驗證ACPS所包含的經驗假設。

阿爾法冶金資源公司根據美國美國證券交易委員會標準的阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明，截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。27 8樣品製備分析和安全8.1在送往實驗室之前，大部分煤樣是通過使用巖心鑽探技術進行地下勘探而從該財產中獲得的。隨着時間的推移，樣品的準備和測試方案有所不同，對於在該物業上鑽出的較老的孔，沒有很好的記錄。典型的美國取心鑽探取樣技術是對從取心桶中回收的煤心樣品進行描述，然後將其包裹在密封的塑料套筒中並放入有蓋的取芯盒中，該取心盒的長度與樣品的長度相同，以便巖心可以在相對完好的條件下和原始水分含量被送到實驗室。樣品盒蓋上標有巖心識別號和深度，以識別樣品。這一過程一直是阿拉科馬歷史上和正在進行的勘探活動的常態。這項工作通常由監督鑽探、地質學家或公司人員執行。樣本通常在每個班次後由司鑽送到公司，或由公司人員或代表獲取。大部分煤芯樣本是由該油田之前的運營商獲得的。MM&A沒有參與勘探數據庫內大多數巖心樣品的收集、採樣和分析。然而，考慮到之前運營商的複雜程度，有理由認為這些樣本通常是按照行業最佳做法收集和處理的。 8.2實驗室程序多年來，運營公司使用不同的實驗室和測試方案進行了煤炭質量測試。 一些樣本對全煤層（煤和巖石分離層混合）進行了原始分析和可洗性，主要用於描述地下和高壁開採的預計生產的煤炭質量。 其他樣本分別分析了煤炭和巖石，其結果可以被操縱以預測地表或地下開採質量。 應注意僅使用代表每個樣本適當採礦類型的煤炭質量參數的分析。測試實驗室收到巖心樣品後的標準程序是記錄樣品的深度和厚度，然後按照運營公司代表的指定進行測試。然後根據美國材料試驗學會(ASTM)標準定義的程序對每個樣品進行分析，這些標準包括但不限於：可洗性(ASTM D4371)、灰分(ASTM D3174)、硫磺(ASTM D4239)、Btu/lb。(ASTM D5865)；揮發性物質(ASTM D3175)；以及自由膨脹指數(FSI)(ASTM D720)。阿爾法冶金資源公司根據美國美國證券交易委員會標準的阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明，截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。28 9合格人員MM&A的數據驗證9.1程序審查了Alpha提供的數字地質數據庫，並補充了其內部記錄，這些記錄已為Alpha和以前的物業運營者維護。該數據庫由數據記錄組成，其中包括位於物業內部和鄰近的孔的鑽孔信息，以及許多補充煤層厚度測量的記錄。一旦建立了數據庫的初步完整性，就在橫斷面分析中生成地層柱狀剖面，以建立或確認煤層對比。只要有，就使用地球物理測井，以協助確認煤層對比，並核實適當的煤層厚度測量和煤樣回收。在建立和/或驗證適當的煤層相關性之後，生成了煤層數據控制圖和地質橫斷面，並再次用於驗證煤層相關性和數據完整性。MM&A的地質學家和工程師團隊對煤質進行了分析和總結。質量是由阿爾法以各種數據庫格式、實驗室數據表提供的，也直接從MM&A的文件中獲得。注意確保抽樣數據代表可挖掘的部分。在注意到最小代表性數據的情況下，根據將煤炭和非煤炭材料的假定密度應用於地質數據庫文件中表示的厚度來估計地質噸位。9.2侷限性與任何勘探計劃一樣，局部異常，如薄煤區或惡劣的採礦條件，並不總是能被識別出來。樣本密度越大，風險就越小。一旦某一地區被確定為有興趣列入採礦計劃，就會採取額外的樣本，以幫助降低這些特定地區的風險。一般而言，研究報告的地雷規劃部分作出規定，允許出現通常更多地被歸類為滋擾而不是阻礙的局部異常。9.3合格人士的意見通過各種勘探和採樣方案以及採礦作業，已獲得足夠的數據，以支持對位於Aracoma礦區的煤層層的煤層結構和厚度的地質解釋。這些數據具有足夠的數量和可靠性，可以合理地支持本TRS中的煤炭資源和儲量估算。

阿爾法冶金資源公司根據美國美國證券交易委員會標準的阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明，截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。29 10選礦和冶金試驗10.1試驗程序基本化學分析(包括原料和洗滌質量)、巖相學數據、流變學數據和灰分、最終分析和硫磺分析在本文件中可用，但未彙總。可用的煤質數據來自MM&A的金庫(與阿爾法及其前身的以前項目相關)，按資源面積在微軟®EXCEL工作簿中列出。這些數據包含MM&A用來確認採樣間隔代表地質模型的試驗表，並確認利用了適當的實驗室程序來得出原煤和潔淨煤參數。此外，Alpha還向MM&A提供了自己的內部煤炭質量信息數據庫，其中不包括備份實驗室信息或採樣間隔。MM&A將Alpha數據集到近端鑽孔的洗滌回收率值與MM&A數據集中的洗滌回收率數據進行了比較，並根據巖性描述中煤和巖石的相對百分比計算了洗滌回收率的估計值。總體而言，MM&A發現Alpha的數據集具有代表性，適合納入煤炭質量摘要。質量表還提供煤質數據集的基本統計分析，包括平均值、最大值和最小值，以及可用於表示煤層每個質量參數的樣本數。MM&A地質學家認為不具代表性的煤樣沒有用於煤質的統計分析，如表格中所述。根據水洗質量的坑內樣品的年度算術平均值完成製表。質量上的總體一致性表明，人們對這些礦山繼續生產可比冶金產品的能力充滿信心。地質數據的煤樣數量和麪積範圍通常足以反映煤層的質量特徵，並允許對目標煤層進行適當的市場定位。對於一些煤炭礦藏，有相當多的代表資源區全部範圍的巖心樣本的實驗室數據；而對於另一些礦藏，代表資源區的數據較為有限。例如，在以前有大量採礦的活躍作業中，在剩餘的一些資源區內可能只有有限的質量數據；但是，在這些情況下，核心抽樣數據可以補充來自採礦的業務數據和代表資源區的已運優質樣品。10.2測試與整體的關係煤炭行業通常遵循廣泛的抽樣和測試程序，使樣品與適銷對路的產品之間具有良好的相關性。在裝運時，對來自Aracoma的煤炭進行了分析，以核實煤炭的質量和特徵符合預期。阿爾法冶金資源公司根據美國美國證券交易委員會標準發佈的截至2021年12月31日阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。30 Aracoma Property在高揮發分的冶金和熱力市場擁有悠久的可銷售生產歷史，在不同的所有者手中，證實了勘探結果。10.3實驗室信息按照ASTM標準規定的程序進行分析的區域實驗室包括但不限於：可洗性(ASTM D4371)；灰分(ASTM D3174)；硫磺(ASTM D4239)；Btu/lb。(ASTM D5865)；揮發性物質(ASTM D3175)；自由膨脹指數(FSI)(ASTM D720)。10.4相關結果未發現會對儲備金的回收產生不利影響的關鍵因素。發生的任何質量問題，無論是本地化的還是一般性的，都會在為本TRS所做的市場研究中進行説明。11礦產資源評估MM&A獨立創建了一個地質模型來定義阿拉科馬的煤炭資源。煤炭資源量估計截至2021年12月31日。1假設、參數和方法地質數據被導入Carlson Mining®(前身為SurvCADD®)地質建模軟件，格式為微軟®EXCEL文件，其中包含鑽孔箍、煤層和厚度截齒、底板煤層高程以及原煤和洗煤質量。這些數據文件在導入軟件之前進行了驗證。一旦導入，就會創建、審查和驗證地質模型--其中一個關鍵元素是煤層厚度的網格模型。根據第11.1.1節所述的詳細地質評估和對預測保護區內所有鑽孔的統計分析，使用MM&A認為可接受的標準，為所有與接縫相交的有效鑽孔定義了測量和指示置信度圓弧的觀察點。地質評價結合了與沉積環境、相鄰頂板和底板巖性以及構造影響有關的煤層厚度分析。在驗證了煤層數據並建立了相關關係後，利用經濟利益層的厚度和高程來生成地質模型。由於礦牀的結構相對簡單，且表狀煤層具有合理的連續性，因此確定煤層的幾何形狀所需的主要地質解釋是對其厚度和高程進行適當的建模。MM&A認為煤厚和煤質數據都是合理的

阿爾法冶金資源公司根據美國美國證券交易委員會標準的阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明，截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。31.在資源範圍內足夠。因此，根據現有數據和應用於這些數據的技術，確定煤炭資源所需的地質解釋具有合理的可信度。下表11-1提供了用於煤炭資源和儲量評估的地質填圖和煤炭噸位估算標準。這些截止參數是MM&A基於其在Alpha礦藏的經驗開發的，是阿巴拉契亞中部煤炭盆地採礦作業的典型代表。這一經驗包括對該區域的許多資產進行技術和經濟評估，以確定所涉煤炭儲量的經濟可行性。表11-1：總儲量和資源標準項目參數技術説明和例外*·總儲量標準儲量分類儲量和資源量報告的煤炭資源量包括煤炭儲量。可靠性分類儲量(已探明的和可能的)資源(已測量、指示和推斷)為了更好地反映煤礦的地質條件，觀察點之間的距離通過統計分析確定。資源估計的生效日期2021年12月31日根據有效日期為2021年9月31日的耗竭圖估計煤炭資源量，並通過12/31/21進行產量耗竭調整。含原始煤層分析的煤層密度：SG=1.25+(原始灰分%/100在沒有實驗室數據的情況下，估算公式如下：(1)假定煤的比重為1.30，巖石剝離的比重為2.25·可地下開採標準圖總煤層厚度最小煤層厚度30英寸次要例外較薄煤局部帶最小開採厚度52英寸最小總煤厚27英寸次要例外較薄煤層局部帶最小層內洗滌回收率根據煤層厚度確定為煤層厚度的函數洗滌回收率根據保護區內鑽孔的平均產量應用於煤炭儲量，或在沒有實驗室可選性數據的情況下，基於使用上述特定重力估計的目視回收率和適用於ROMt的95%潔淨煤露天稀釋厚度的產率，在最小開採厚度(52英寸)和煤層厚度2英寸之間的增量最小OSD礦障離廢棄礦井和封閉或柱狀區200英尺距離，個別區域(邏輯開採單位)最小覆蓋深度100英尺到Rider Coal的最小間隔，取決於區段巖性，根據間隔巖性、開採程度和類型等，逐案考慮與上覆或下伏儲量的最小間隔。根據間隔巖性、開採程度和類型等，逐案考慮與上覆或下覆採空區的最小間隔。 在預可行性評價的基礎上對煤炭儲量進行最終分類。阿爾法冶金資源公司根據美國美國證券交易委員會標準的阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明，截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。32 11.1.1地統計分析MM&A完成了對保留邊界內鑽孔的地統計分析，以確定美國測量和指示的煤炭資源共同分類系統的適用性。從歷史上看，美國一直認為距離觀測點1/4英里(1,320英尺)的煤炭代表已測量的資源，而距離觀測點1/4英里(1,320英尺)到1/3英里(3,960英尺)之間的煤炭被歸類為指示的煤炭。推斷的資源通常被認為位於距離觀察點75英里(3960英尺)到3英里(15840英尺)之間。根據美國證券交易委員會規定，只有測量的資源和指示的資源才能分別被視為探明儲量和可能儲量。MM&A使用鑽孔間距分析(DHSA)方法對Aracoma數據集進行了地質統計分析測試。這種方法試圖量化從中心位置向越來越大的方形區塊應用測量的不確定性，併為確定所測量、指示和推斷的資源的鑽孔之間的距離提供建議。為了進行DHSA，對數據集進行了處理，以移除任何錯誤的數據點、聚集的數據點以及方向趨勢。這是通過使用直方圖(如圖11-1所示)、顯示鑽井地理空間位置的彩色編碼散點圖(圖11-2)和趨勢分析來實現的。圖11-1：總煤層厚度直方圖。 2阿拉科馬綜合體中存在煤層

阿爾法冶金資源公司根據美國美國證券交易委員會標準的阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明，截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。33數據處理完成後，創建了數據集的變異函數，如圖11-3所示。變異函數繪製了數據對之間的間隔距離的平均平方差。間隔距離被分解成由統一滯後距離定義的單獨的箱(例如，對於500英尺的滯後距離，箱將是0-500英尺、501-1000英尺等)。每對相距小於一個滯後距離的數據點被報告在第一個面元中。如果數據對的距離大於一個滯後距離但小於兩個滯後距離，則在第二個面元中報告方差。然後，將每個面元報告的差異的數值平均值繪製在變異函數上。要小心定義滯後距離，以不高估數據集中存在的任何塊金效應的方式。最後，將建模方程(通常為球形、高斯或指數)應用於變異函數，以表示連續譜上的數據集。圖11-3：存在於Aracoma複合體中的2號氣藏的總煤層厚度的變異函數，然後使用所建模的變異函數以及Journel和Huijbregts(1978)發佈的圖表來計算估計方差。該值估計將單箇中心測量應用於越來越大的正方形塊所產生的差異。注意確保任何存在的金塊效應都被重新添加到數據中。對每個測試塊大小重複此過程。阿爾法冶金資源公司根據美國美國證券交易委員會標準的阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明，截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。34這一過程的最後一步是計算全球估計方差。在該步驟中，對於在前一步驟中調查的每個塊大小，確定適合所選研究區域內的正方形塊的數目。然後，對於每個測試塊大小，將估計方差除以適合研究區域內的塊的數量。在確定之後，然後將數據轉換回表示第95個百分位數範圍內的相對誤差。圖11-4顯示了對Aracoma複合體的2號氣層數據進行DHSA的結果。DHSA提供了孔到孔的間隔值，需要將這些距離轉換為從中心點開始的半徑，以便與歷史標準進行比較。半徑數據彙總如表11-2所示。DHSA規定，測量、指示和推斷的鑽孔間距分別以10%、20%和50%的相對誤差水平確定。圖11-4：Aracoma複合體中2號氣層的DHSA結果表11-2：中心點模型半徑的DHSA結果摘要：測量的徑向距離(10%相對誤差)表示徑向距離(20%相對誤差)推斷徑向距離(50%相對誤差)(英里)(英里)高斯：0.47 0.88 2.11球面：0.45 0.85 2.08指數：0.47 0.88 2.11將DHSA的結果與歷史標準進行比較，很明顯，歷史標準比最保守的DHSA模型更保守，就確定

阿爾法冶金資源公司根據美國美國證券交易委員會標準的阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明，截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。35個可測量的資源。球形模型建議測量資源的半徑為0.45英里，而歷史值為0.25英里。關於所指示的資源，DHSA與歷史標準非常一致。球形模型建議使用半徑0.85英里，而高斯和指數模型建議半徑為0.88英里。這些數值與歷史上0.75英里的半徑非常接近。這些結果導致QP按照歷史分類標準報告數據，而不是使用DHSA的結果。11.2不包括儲量的資源Aracoma財產包含多個資源區塊，在本研究進行時，這些資源區塊不被認為具有儲量潛力。這些資源被正式確定為不包括儲量的資源，位於上奇爾頓、上雪松、下雪松、阿爾馬和2號氣田。可能妨礙將資源提升至儲量的原因包括但不限於：1.不利的地質、礦山通道或社會/政治限制，將增加礦山運營成本或資本開發成本。A.圖5，2號氣藏，顯示了與朗姆克里克地區保護區相鄰的外圍區塊的資源分類。地質表明，頂板和底板將被硬切削，限制了礦井的高度和設備尺寸。2.與典型冶金性質不一致的煤質優先用於煉焦煤。A.如地圖2上Cedar Grove礦層所示，Cedar Grove#2礦在A區塊部分採礦時，硫含量高於預期。A、B和C區塊預計硫含量高於1.6%的部分隨後被指定為資源噸，而不是儲量。C區塊還受到接縫劈裂造成的預計低估計視覺恢復(EVR)的進一步限制。B.圖5，2號氣藏，顯示了Lb-G區塊和H區塊的資源分類，這是由於Lynn分支2號礦預計流動性低造成的。為進一步圈定可採儲量，建議進一步勘查，並進行後續的煤的流變性分析。3.隔離資源塊，在本研究進行時，Seam接入成本高得令人望而卻步。一個。MAP 7、Chilton Seam、BW-A1至BW-A5區塊和BW-B至BW-F區塊都被歸類為資源，因為它們被有害礦物和露頭作物分離和分離。這些資源既可以是露天開採，也可以是地下開採，也可以是這兩種方法的組合。礦層位於山丘上的高處，因此蓋層一般較淺且多變。阿爾法冶金資源公司根據美國美國證券交易委員會標準的阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明，截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。36 4.在私營部門一級不利於經濟，但在不同的市場條件下，經濟在未來可能變得有吸引力。5.由於剩餘的資源區塊相對較小、孤立，從作業角度看目前沒有吸引力，採礦經營者將其排除在LOM規劃之外。A.位於儲備區塊BW-C北面的地圖5上的BW-A、B、B1、D1、D2和E-區塊--布恩西2號天然氣的一部分已被指定為資源，因為它們是相對較小的、孤立的受控煤塊。額外的礦產控制和相關的勘探鑽探可以定義一個適合礦山開發的連續區塊。11.2.1初步經濟評估MM&A完成了初步經濟評估，以確定不包括儲量的資源的潛在經濟可行性。MM&A應用了相關的技術因素，在沒有資源區塊的情況下估計了潛在的可銷售噸，如果資源是通過深部、連續開採的方法開採的。成本是根據相關的成本動因(每英尺、每原噸、每淨噸)制定的。此外，MM&A估計獲取資源的資本成本。與礦山開發相關的資本成本已按資源的潛在可銷售噸位攤銷)。額外的非現金項目(設備折舊和損耗)和現金成本與高波動市場的假定銷售價格FOB淨值為115美元(約為每噸美國東海岸153美元)進行了比較。該資源假設的銷售價值是作為對基於市場的儲備銷售價值的溢價來開發的，以便在高於平均水平的市場條件下開採這些資源時，正確估計與銷售相關的費用。初級產品的定價由QP選擇，並基於對Aracoma複雜煤炭產品過去5年的歷史平均定價的審查而被認為合理。分析結果如下所示，並證明瞭在滿負荷成本基礎上的潛在盈利能力。詳細摘要見附錄B。表11-3：初步經濟評估結果(美元/噸)礦山資源區塊直接現金運輸、洗滌、環境、G&A間接非現金總成本P&L BW Chilton Chilton$47.24$31.09$13.82$22.78$114.94$0.06 UCG Lauren Land UCG$50.82$24.02$13.82$6.00$94.66$20.34 UCG Lauren Land UCG$46.80$26.44$13.82$6.00$93.05$21.95 N2G BW N2G$65.43$29.20$13.82$6.00$114.44$0.56 N2G LB N2G$48.61$19.93$13.82$6.00$88.36$26.64 N2G RC N2G$72.42$14.90$13.82$6.00$107.14$7.86

阿爾法冶金資源公司根據美國美國證券交易委員會標準的阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明，截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。37圖11-5：初步經濟評估結果11.3合格人員的估計基於上述工作和對這些地區的詳細建模，並考慮了所有修正因素，編制了截至2021年12月31日阿爾法控制的財產的煤炭資源估計，如表11-4所示。表11-4：截至2021年12月31日的煤炭資源摘要煤炭資源(幹噸，Inc.根據美國美國證券交易委員會標準的Aracoma Complex的煤炭資源和儲量聲明，截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。注(2)：煤炭資源量按幹數報。不包括表面水分和內在水分。注(3)：截至2021年12月31日，該資產擁有140.66公噸乾燥、原地測量和指示的煤炭資源，不包括儲量。由於四捨五入，合計可能無法相加。有關更詳細的細目，請參閲附錄A。11.4有資格人士的意見雖然由於煤層分裂和砂道等原因，存在一些地層控制的煤層厚度變化，MM&A地質學家和工程師對礦藏和資源區進行了建模，以反映現實的採礦情景，並特別考慮了煤層厚度、底板和頂板條件、採礦設備等。這項統計研究表明，對於每種可開採煤層，測量(0-1/4英里)、指示(1/4-1/4英里)和推斷(1/4-3英里)的分類系統能夠合理地預測煤層厚度的變化，用於建模和採礦。根據MM&A的地質統計學分析，由於一致的地質環境，有可能將測量、指示和推斷的弧線擴展到略高於歷史上接受的做法。QP再次選擇不延長弧距，在測量和指示的煤炭分類中引入了一定程度的保守性。MM&A認為，基於數據審查、驗證數據完整性和創建獨立地質模型的隨之而來的工作，這是對Aracoma煤炭資源的公平和準確的描述。12礦產儲量評估12.1假設、參數和方法煤炭儲量被歸類為已探明或可能的儲量，考慮到“修正因素”，包括採礦、冶金、經濟、營銷、法律、環境、社會和政府因素。>已探明的煤炭儲量是已測量的煤炭資源中經濟上可開採的部分，根據稀釋材料和材料開採時的損失準備金進行調整。它是基於適當的評估和研究，考慮到合理假設的修改因素並進行調整。這些評估表明，在提交報告時，採掘工作是合理的。>可能的煤炭儲量是指示的煤炭資源在經濟上可開採的部分，在某些情況下是測量的煤炭資源，根據稀釋材料和材料開採時的損失準備金進行調整。它建立在適當的評估和研究基礎上

阿爾法冶金資源公司根據美國美國證券交易委員會標準的阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明，截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。39考慮到合理假設的修改因素並對其進行調整。這些評估表明，在提交報告時，採掘工作是合理的。在完成煤炭資源的劃定和計算後，MM&A為阿拉科馬制定了LOM計劃。每個保護區的足跡顯示在附錄C中的地圖上。礦山計劃是根據Alpha提供的預算礦山計劃生成的，並補充了MM&A提供的額外預測，以反映符合財產控制限制、地質測繪或在評估期間確定的其他因素的LOM計劃。使用Carlson Mining軟件生成Aracoma的LOM計劃。採礦計劃是根據阿爾法公司提供的生產率計劃進行排序的。根據經驗和當前的行業實踐，MM&A判斷生產率估計和計劃是合理的。土地利用結構圖排序產生的原始、只讀存儲器生產數據被處理到微軟®EXCEL電子表格中，並按年彙總，以處理到經濟模型中。估計了平均煤層密度，以確定LOM計劃生產的原煤噸。採用平均採收率和洗選採收率來確定煤炭儲量噸。本評估中的煤炭儲量噸報告為6.0%的水分，代表該物業的可銷售產品。Alpha提供的定價數據如表16-2所示。定價數據假設平線礦場實現每短噸117美元的港口定價，平均為87美元。 報告中描述的煤炭資源繪圖和估計過程被用作煤炭儲量估計的基礎。已探明及可能的煤炭儲量是在考慮相關加工、經濟(包括對資本、收入及成本的技術估計)、營銷、法律、環境、社會經濟及監管因素後，根據界定的煤炭資源而得出的，並以潮濕、可開採的基礎列報。按照美國的慣例，已探明和可能的煤炭儲量類別是基於與有效測量點的距離，該距離由正在考慮的地區的QP確定。在這項評估中，可轉換為已探明儲量的已測量資源是基於距離有效觀察點1/4英里半徑的。觀察點包括勘探鑽孔和經過充分審查並處理成地質模型的礦山測量數據。地質模型的基礎是煤層沉積模型、上覆巖層和下伏巖層對煤層可採性的相互關係、煤層厚度趨勢、煤層結構的影響、煤層內部特徵等。地質模型完成後，進行第11.1.1節所述的統計分析，並選擇距離有效觀察點1/4英里的半徑來定義測量資源。阿爾法冶金資源公司根據美國美國證券交易委員會標準的阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明，截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。40同樣，選擇1/4到1/3英里半徑之間的距離來定義所指示的資源。指定的資源可能會轉換為可能的儲量。推斷出的資源(距離有效觀測點半徑超過3/4英里)已被排除在儲量考慮範圍之外。12. 所有儲量計劃採用地下采礦法開採。 以上排水地下煤層包括Davey Branch和Hatfield的Upper Chilton煤層以及Laurel Branch礦的Upper Cedar Grove煤層。 地下排水地下儲量位於Lower Cedar Grove煤層、Beech Branch的Alma煤層以及Boone West、Lynn Branch和Rum Creek的2號煤層。表12-1按已證實噸位和可能噸位列出了論證噸位。12.2.1上切爾頓礦層上切爾頓保護區分為兩個區塊，即Active Day Branch礦塊和西面的Hatfield區塊。煤層厚度一般在3到4英尺之間。硬頂和硬底板的局部區域不包括在保護區內。12.2.2上雪松樹林礦層上雪松樹林資源也在兩個區塊，即活躍的雪松樹林2號礦區區塊和西面的一個單獨區塊。儲量定義為含硫量低於1.60%，煤層產率高於50%的地區，作為估計的可視採收率。活躍的雪松樹林2號礦塊沒有確定儲量，所有儲量都在西部區塊(Laurel Branch)。12.2.3下雪松林保護區位於一個被廢棄地雷包圍的未佈雷區塊內。進入將通過一個短的斜坡。煤層厚度從2.50英尺到3.50英尺不等。12.2.4 Alma Seam Alma Seam保護區位於Guyandotte河和已關閉的Aracoma Alma一號礦以南一個街區。保護區區塊的東側沿河流露出水面，西側有備用通道，位於排水系統下方。煤層厚度小於3.0英尺，儲備截止線為2.5英尺。12.2.5二號氣藏二號氣藏儲量位於三個地區：活躍的林恩二礦、朗姆溪地區和布恩西部地區。林恩分公司是2號天然氣儲量最大的區塊，位於Guyandotte河以南，以前開採的南面和西面。煤層厚度一般大於3英尺。預計流動性低的地區將被排除在保護區之外。Run Creek保護區是

阿爾法冶金資源公司根據美國美國證券交易委員會標準的阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明，截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。41古揚多特河以北和廢棄礦井北緣。煤層向北分裂，保護區被堅硬的頂板和底板圍巖所包圍，這將限制開採高度。布恩西保護區位於朗姆克里克以北。保護區的西側露出了米爾溪和曲溪溪。12.3合格人士對煤炭儲量的估計，如表12-1所示，是基於對煤炭儲量的地質技術評估和初步可行性研究。已嚴格審查了煤炭儲量可能受到任何已知環境、許可、法律、所有權、社會經濟、營銷、政治或其他相關問題影響的程度。同樣，還考慮了採礦、冶金、基礎設施和其他相關因素對煤炭儲量估計可能產生重大影響的程度。這項TRS的結果確定了已探明和可能的可銷售煤炭儲量估計為4418萬噸。附錄C所列地圖反映了2021年曆年不同時期阿爾法礦區地圖在計算資源/儲量時的採礦消耗量。截至2021年底，礦山消耗噸位由阿爾法公司供應，MM&A從繪製的儲量中扣除這一歷史產量，以估計截至2021年12月31日的儲量。9 39哈特菲爾德地區上奇爾頓（41000）5，106，000 2，663，000 7，768，000 0 7，768，000 7 0.9 36勞倫土地上錫達格羅夫（30100）1，799，000 432，000 2，231，000 0 0 2，231，000 7 1.4 38 Lauren Land Lower Cedar Grove（30000）1，905，000 1，038，000 2，943，000 0 2，943，000 3 0.7 - Beech Branch Alma（25800）998，000 431，000 1，429，000 0 0 1，429，000 4 0。9 39朗姆溪2號天然氣(24000)2,530,000 1,051,000 3,581000 03,581,000 5.7 36林恩2號天然氣(24000)8,371,000 7,011,000 15,381,000 1,217,000 14,165,000 4 0.8 36布恩西2號天然氣(24000)1,712,000 3,312,000 5,024,000 4,033,000 991,000 4 0.9-總計26,237,000 17,944,000 44,182,000 5,250，38,932,000 5 0.8 37注：可銷售的儲備噸是以潮濕的基礎報告的，包括表面和固有濕度。煤炭質量是基於巖心鑽孔實驗室數據的加權平均值，表面和內在水分的組合被建模為6.0%。實際產品水分取決於多種地質因素、操作因素和產品合同規格，可能超過8%。因此，模擬的含水率值為儲量報告提供了一定程度的保守性。*並不是所有保護區都有揮發性物質分析。所有的阿拉科馬儲備都是以High-Vol定價的。B產品。由於四捨五入，合計可能無法相加。有關更詳細的細目，請參閲附錄A。12.4有資格人士的意見煤炭儲量的估計是根據新的美國證券交易委員會指導方針確定的，該指導方針將於2021年1月1日或之後的第一個財政年度生效。阿拉科馬的LOM開採計劃已編制到初步可行性水平。準備了礦井預測，並安排了時間安排，使生產與煤層特徵相匹配。生產阿爾法冶金資源公司根據美國美國證券交易委員會標準的阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。從當前位置到煤炭儲量枯竭進行了42次計時。煤炭儲量估計可能會受到第22.2節所述風險因素的重大影響。基於初步可行性研究和隨之而來的經濟評估，MM&A認為這是對Aracoma煤炭儲量的公平和準確計算。13種採礦方法對3個地下采區進行了模擬和經濟試驗。一旦計算了資源，就制定了採礦計劃，以預測每個資源區的運營將耗盡，並計劃在耗盡時將人員和設備轉移到隨後的採礦區。地下采礦作業預計將在2047年耗盡。單個地雷的壽命從4年到17年不等。13.1潛在地下礦山的巖土和水文開採計劃由Alpha和MM&A制定，MM&A使用NIOSH開發的煤柱穩定性分析(ACPS)程序對礦柱穩定性進行測試。MM&A審查了ACPS分析的結果，並在制定LOM計劃時將其考慮在內。在阿拉科馬，水文學一直不是一個令人擔憂的問題。根據QP對該物業地下作業的多次實地考察，已確定這不是一個重大問題。13.2阿爾法公司及其前身在阿拉科馬的生產效率已持續多年。採礦計劃和生產率預期反映了歷史業績，並已努力調整計劃以反映未來情況。MM&A相信，開採計劃具有合理的代表性，可以提供準確的煤炭儲量估計。在《TRS》範圍內，礦山開發和運營沒有得到優化。MM&A使用卡爾森礦業軟件來生成可開採煤層的採礦計劃。採礦計劃是根據阿爾法公司提供的生產率計劃進行排序的，這些計劃是基於歷史上達到的生產率水平。所有的產量預測都將假設的產量與MM&A的地質學家和採礦工程師團隊構建的地質模型聯繫在一起。Aracoma礦業綜合體目前運營着三個地下礦山，總共有七(7)個作業區段。隨着儲量的枯竭，錫達格羅夫2號礦正在逐步停產，這些單位正被引入林恩分公司2號礦。阿拉科馬阿爾馬煤礦最近關閉了

阿爾法冶金資源公司根據美國美國證券交易委員會標準的阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明，截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。43這些單元在Lynn分支2號(2號瓦斯煤層)和Davy分支(上奇爾頓煤層)礦過渡到類似的條件。計劃中的地下礦山的設置類似於目前正在進行的作業。Lynn 2號分公司將運營三個生產部門，Davy Branch礦山將運營兩個生產部門。所有區段在超區段作業中都配置了雙連續採礦機。在所有情況下，煤礦預計每天兩班制煤。生產計劃每週從週一到週五，每隔一週的週六。如表13-1所示，規劃的三個地下礦區將生產煤炭，直至2047年。潔淨煤的產量與煤厚成正比。表13-1：Aracoma Complex地下礦山生產計劃(x 1,000可銷售噸)礦山名稱2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 Lynn分公司N2G 104 1,313 1,262 1,272 1,222 1,271,028 1,014 Davey分公司UCH 192 905 791 819 830 731 752 581 Lauren Land-Hatfield UCH 0 0 0 Boone West N2G 0 0 0朗姆克里克N2G 0 0 0 Alma Beech BR 0 0 0 Laurel BR UCG 0 0 00總計296 2,219 2,053 2,091 2,052 2,002 1,780 1,827礦名2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 2036林恩分行N2G 1,020 1,035 1,105 803 709 692 427戴維分行UCH 381 0 0 0勞倫-哈特菲爾德UCH 402 822 771 752 742 817 791 773勞倫土地LCG 0 0 0布恩西N2G 0 0 0朗姆克里克N2G 0 0 0 66 624 Alma Beech BR 0 0 0 Laurel BR U0 0 0 00總計1,803 1,857 1,845 1,856 1,545 1,526 1,548 2,087礦名2037 2038 2039 2040 2041 2042 2043 2044林恩分行N2G 323 103 0 00 00 0戴維分行0 0 00 00 00 0勞倫土地-哈特菲爾德UCH 790 711 165 0 0 00 0勞倫土地LCG 0 0 0 163 366 672 Boone West N2G 436 334 586 725 697 728 740 416朗姆克里克N2G 432 363 439 482 400 383 0 Alma Beech BR 0 152 341 331 318 288 Laurel BR U0 295 547 636208 0 0總計1,981 1,806 1,890 2,102 2,046 1,816 1,777 1,088礦名2045 2046 2047 2048 2049 2050 2051 2052 Lynn Branch N2G 0 0 0勞倫蘭-哈特菲爾德UCH 0 0 0 00 0 0 0勞倫土地LCG 714 707 320 0 0 0布恩西N2G 302 33 0 0 0朗姆克里克N2G 0 0 0 Alma Beech BR 0 0 0總計1,016 740 320 0 000 000阿爾法冶金資源，Inc.根據美國美國證券交易委員會標準的Aracoma Complex的煤炭資源和儲量聲明，截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。44 13.3與採礦有關的要求13.3.1地下為每個邏輯採礦單位編制了一份採礦計劃，其中包括按順序進行的採礦預測。對於每個採礦計劃，為資源區選擇了適當的生產單位數，並分配了生產率水平，以每單位生產班次的前進英尺表示。生產率取決於設備和人員配置、開採高度和預期的物理條件。13.4所需設備和人員13.4.1地下礦山13.4.1.1林恩分公司二號礦(圖5)林恩分公司二號礦處於早期開發階段，目前正在連續開採三(3)個從二號瓦斯煤層開採的礦段。這個礦從租用的礦藏中生產焦煤。該礦於2020年開始開採第一個單元，2021年3月開始第二個單元，2021年7月開始第三個單元。每年的生產計劃約為265天，即從週一到週五再加上每隔一週的週六進行生產。每一天，生產部門都計劃分兩班生產煤炭。這些區段被配置為超級區段，每個區段上使用兩個連續的礦工進行生產。生產效率按每班作業240英尺的速度計劃。每個區段的主要生產設備包括兩臺連續採礦機、兩臺錨杆鑽機、四輛穿梭車和一把剷鬥。隨着連續的採煤機從生產工作面開採煤炭，並用穿梭車將煤炭運送到礦井傳送帶上。在傳送帶上，煤炭從穿梭車卸到給料器破碎機上，然後轉移到傳送帶上。傳送帶將煤炭運到外面，在那裏儲存。煤炭然後通過駭維金屬加工卡車運輸到班德米爾選煤廠，在那裏經過加工並裝載到CSX鐵路上，然後運輸到消費者手中。在編寫本報告時，林恩分公司2號礦已投入使用；所有必要的基礎設施和公用設施都已就位；所有必要的許可證都已取得。場地關閉和填海的估計支出包括在該場地的財務模型中。該礦計劃在2038年耗盡其採礦任務。13.4.1.2 Davy BRANCH深礦(圖1)Davy BRANCH深礦，該深礦目前正在運營，有兩(2)個連續開採區段在上切爾頓煤層中生產煤炭，開採租借的礦藏。戴維·布蘭奇深井是

阿爾法冶金資源公司根據美國美國證券交易委員會標準的阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明，截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。45兩(2)個區段的礦井，每個工作區段作為一個超級區段作業(兩套採礦設備同時作業，在同一區段共用一個傾倒地點，每套設備通過單獨的進風分流進行通風)。每個超級區段運行兩(2)個連續採礦機、兩(2)個錨杆鑽機、四(4)個穿梭小車和一(1)鏟。就像林恩分部第號。2深井作業，用連續採煤機從生產工作面開採煤炭，用穿梭車將煤炭運到礦井輸送機上。在傳送帶上，煤炭從穿梭車卸到給料器破碎機上，然後轉移到傳送帶上。傳送帶將煤炭運到外面，在那裏儲存。然後，煤炭通過駭維金屬加工卡車運輸到班德米爾選煤廠，在那裏經過加工，裝入CSX鐵路，然後運往消費者手中。在編寫本報告時，Davy BRANCH深礦也在運營，所有必要的基礎設施和公用設施都已到位。所有必要的許可證都已獲得。場地關閉和填海的估計支出包括在該場地的財務模型中。該礦計劃在2028年耗盡其採礦任務。13.4.1.3在本報告所述時開工的雪松林2號礦(圖2)位於雪松林上層的雪松林2號礦已接近完工，預計耗盡日期為2023年第一季度。該煤礦使用兩(2)個活躍部分生產冶金級煤，每個部分配有一(1)台連續採礦機、一(1)台錨杆鑽機、兩(2)輛往返小車、一(1)條皮帶給料機和一(1)個剷鬥。隨着連續的採煤機從生產工作面開採煤炭，並用穿梭車將煤炭運送到礦井傳送帶上。在傳送帶上，煤炭從穿梭車卸到給料器破碎機上，然後轉移到傳送帶上。傳送帶將煤炭運送到外面，在那裏由Band Mill選煤廠進行加工。由於這種煤具有良好的流動性，這是決定煤炭焦化質量的關鍵因素，Alpha使用從該礦生產的煤炭來混合來自其他Alpha採礦作業的煤，這些作業可能會顯示出稍微不太有利的焦化特性。阿爾法正在積極勘探鄰近的上雪松樹林資源，以確定可開採儲量的真實範圍。13.4.1.4哈特菲爾德上切爾頓保護區(地圖1)哈特菲爾德上切爾頓保護區目前處於概念階段。一個潛在的門户區域位於駭維金屬加工13縣附近的露頭地帶。該保護區可以支持兩個作業區，用於兩個連續的礦工生產區段。保護區的實際位置是距離班德米爾準備廠最遠的，有21.5英里長的駭維金屬加工。阿爾法冶金資源公司根據美國美國證券交易委員會標準的阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明，截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。46該報告包括2027年的初步開始日期，2029年開始的第二個生產單元。一個連續採礦生產單位將在2036年耗盡其分配，第二個生產單位將在2038年耗盡其分配。13.4.1.5朗姆溪2號天然氣(圖5)朗姆溪礦場目前處於初期階段，可能會在RC-A、RC-B、RC-C、RC-D、RC-E和RC-G區塊開採。仔細的礦山規劃將需要考慮煤層劈裂，以及同時存在的堅硬頂板和堅硬底板條件帶來的可切割性問題。利用現有的鑽探數據，MM&A在地圖5上確定了“全煤層”區域，即上下2號瓦斯煤層臺階之間的間隔厚度小於3英尺，從而使兩個臺階作為一個採礦順序一起開採是可行的。被確定為“主臺階”的區域的煤層離層厚度超過3英尺，從而將開採限制在RC-A、RC-C、RC-E和RC-G區塊2號瓦斯煤層的上臺階。對鑽井記錄的評估顯示，RC-F和RC-K區塊可能同時存在砂巖頂板和底板巖性。在編寫本報告時，計劃中的採礦設備僅限於54英寸的最低切割高度。因此，煤層厚度小於54英寸的區塊-RC-A和RC-C顯示出同時具有堅硬頂板和底板的潛力，已被指定為資源。煤高程2號瓦斯底板構造作圖揭示了背斜，即山頂兩側向下傾斜的巖層褶皺。由於來自10%坡度的潛在開採障礙，RC-H區塊被指定為資源。概念挖掘預計將於2035年開始，2043年完成。13.4.1.6布恩西(2號天然氣)該保護區位於班德米爾準備廠以北。將使用等高面朝上的方式接近煤層。該儲備區塊可以支持兩個連續的採礦機單元。該地產的採礦活動有限，沒有遭到破壞，也沒有進行有限的過度開採。桃溪路-12/02縣公路直達擬建的庫存區。縣道是一條鋪好的路，但只有一條車道寬，穿過人口稠密的地區。到準備廠的距離是13.5英里。該報告包括2037年的初步開工日期，同年開始第二個生產單元。這兩個連續採礦生產單位將在2044年耗盡他們的任務。

阿爾法冶金資源公司根據美國美國證券交易委員會標準的阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明，截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。47 13.4.1.7上雪松樹林#3這一保護區由預計清潔產品中硫含量為1.60%的截止點的硫磺等厚物所界定。該礦將是一個區段的作業，將於2039年開始，2042年耗盡。投影面朝上的等高凳位於西弗吉尼亞州10號公路沿線，該公路已升級為分隔的4車道駭維金屬加工。到班德米爾準備廠的運輸距離為5.0英里。13.4.1.8山毛櫸分部的Alma Seam這個保護區是一個小塊，可以從露頭門户進入。採礦已被規劃為一個單一的生產單位。採礦將於2039年開始，儲量將於2042年耗盡。投影面朝上的等高凳位於西弗吉尼亞州10號公路沿線，該公路已升級為分隔的4車道駭維金屬加工。到班德米爾準備廠的運輸距離為4.7英里。13.4.1.9下雪松格羅夫-哈特菲爾德地區這個保留區是一個小區塊，可以從一個廢棄的礦場長凳進入。該礦將在下雪松樹林煤層的上部裂縫處朝上，然後向下傾斜到下雪松樹林煤層。該礦將支持兩個連續的礦工單位，兩個單位都將於2043年開始，第一個單位將於2046年完工，第二個單位將於2047年完工。運往煤礦的煤炭將通過13號縣公路用卡車運往18.9英里外的班德米爾選煤廠。14加工和回收方法14.1説明或流程圖除地雷外，Aracoma司目前還包括Band Mill選礦廠。廠址包括原煤儲存庫、潔淨煤儲存庫、離心式乾燥機、鐵路裝卸區和垃圾處理區。進料能力1200原噸/小時，生產出灰分7.31%、硫磺1.00%、揮發分37.02%的典型產品。主要分離設備包括重介質容器、重介質旋風分離器、螺旋和浮選槽，由必要的篩網、離心機、盤式過濾器、壓板機、水池、泵和分配系統支撐。截至2021年年底，Band Mill選礦廠的平均利用率為60.4%。最近還安裝了額外的壓板機，以減少漿料的數量。粗粒和細粒垃圾被放置在相鄰的聯合填埋垃圾區和蓄水池中。工藝和設備是煤炭工業中使用的典型工藝和設備，幾乎在阿巴拉契亞盆地中部的所有工廠都在使用。阿爾法冶金資源公司根據美國美國證券交易委員會標準的阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明，截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。48 14.2能源、水、材料和人員所需資源歷來來自洛根、明戈、懷俄明和布恩縣的周邊社區，事實證明，這些資源的數量足以在阿拉科馬開展加工業務。由於採礦在周邊地區很常見，工人們普遍熟悉採礦做法，許多人都是經驗豐富的礦工。水來自當地的公共水源或河流，電力來自AEP。煤礦周邊地區的服務業歷來提供物資、設備維修和製造等服務。15基礎設施阿爾法的帶式磨煤機選煤廠為該地區提供洗煤服務，洗煤在工廠裝車時通過CSX鐵路線運輸。運輸道路、主要道路和傳送帶系統負責從各個礦場到選礦廠的運輸。對於未來的儲備，這種做法將繼續下去。作為一項積極的行動，阿拉科馬的必要支助基礎設施已經到位。隨着新地區的開發，基礎設施要求將發生變化。這些變化已經在土地管理計劃和財務模式中得到考慮。位於排水之上的地下采礦資源區將需要沿露頭修建通道和礦山通道。典型的礦山設施包括一個礦山辦公室、一個更衣室、供應設施、礦井風扇和堆積式輸送機(如果需要卡車運輸)。現有設施的照片如圖15-1和15-2所示。

阿爾法冶金資源公司根據美國美國證券交易委員會標準的阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明，截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。49圖15-1：阿拉科馬錶面設施圖15-2：帶式磨煤機選煤廠阿爾法冶金資源公司根據美國美國證券交易委員會標準，截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司的阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明。50 16市場研究16.1市場描述MM&A對研究對象的煤炭資源和煤炭儲量的質量特徵進行了詳細的審查，並利用鑽孔數據制定了採礦點的平均煤炭質量特徵。這些平均煤炭質量特徵隨後被用作確定可銷售煤炭可能被放置到的各種市場的基礎。Aracoma高揮發分B產品的質量規格如表16-1所示。表16-1：質量規格2021灰分(%)7.06硫(%)0.93揮發分(%)37.04煤礦生產主要服務於高揮發分冶金市場，副產品煤和動力煤較少。16.2價格預測Alpha提供的全公司定價數據如表16-2所示。請注意，並非表16-2中反映的所有產品都適用於每個業務部門。定價數據假設港口定價為每短噸117美元的平線長期實現，平均每噸淨回扣定價為87.72美元，反映了目前在Aracoma銷售的高波動性產品。這些估計基於第三方來源發佈的長期定價，並根據質量和運輸進行了調整。淨值定價代表根據質量和運輸對已公佈的基準定價所做的調整。阿爾法銷售的大部分煤炭作為阿爾法內部其他業務部門的混合產品或從其他公司採購的混合產品運往國際。這些淨額調整反映了產品離開Aracoma業務部門後產生的這些額外成本。表16-2：煤炭價格預測噸煤質量市場定價(1)(2)高卷。一輛138美元的High-Vol。B$117中期-卷。144美元低價。$144熱量$76(1)以美國東海岸為基礎的市場定價。(2)冶金定價和熱力定價分別基於定價服務的預測定價的10年和3年平均值。

阿爾法冶金資源公司根據美國美國證券交易委員會標準的阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明，截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。51 16.3合同要求有些合同是成功銷售煤炭所必需的。對於Aracoma，由於所有開採、準備和營銷都是在內部完成的，其餘需要的合同是：>運輸-與CSX鐵路公司簽訂的將煤炭運往市場的阿爾法合同>銷售-銷售合同是現貨銷售和合同銷售的組合。由於市場的波動性，通常不會簽訂長期合同。17環境研究、許可和與當地個人的計劃、談判或協議17.1研究結果MM&A於2011年完成了對Alpha收購的Massey物業的環境審查，包括當時在Aracoma活躍的業務。MM&A完成的環境審查包括現場檢查、歷史記錄審查、州和聯邦監管記錄的數據庫搜索以及面談，以確定可能對現場造成環境責任的潛在公認環境條件(REC)。雖然MM&A在兩項研究中都確定了REC，但MM&A的意見是，這些問題不會阻止繼續或未來將這些財產用作煤礦開採/選礦企業。根據MM&A完成的這份前ESA，MM&A認為，Aracoma在遵守適用的採礦、水質和環境法律方面擁有一般典型的煤炭行業記錄。關閉礦井的估計費用，包括場地開墾期間的水質監測，都包括在財務模型中。17.按照目前的速度，已確定5至26.5年的細垃圾和粗垃圾處理能力，允許並活躍約5年。 Tinsley Branch泥漿蓄水池的10英尺頂部加高擴建已獲得西弗吉尼亞州環境保護部（WVDPP）的批准，並接受礦山安全與健康管理局（MSHA）的審查。 Bandmill空心組合垃圾填充物已獲得WVDPP和MSHA批准，並正在接受美國的審查陸軍工程兵團(ACOE)。確保額外的粗和細粒產能將是執行本TRS中概述的業務計劃的關鍵。下表概述了阿拉科馬精細和粗略蓄水池目前的估計容量和許可。阿爾法冶金資源公司根據美國美國證券交易委員會標準的阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明，截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。52表17-1：Aracoma垃圾處理摘要垃圾設施狀態SMCRA許可證編號MSHA ID垃圾處理類型分類為大壩許可證狀態當前計劃最高粗略壽命(批准+計劃)當前計劃最高罰款壽命(批准+計劃)估計。粗/混合垃圾使用年限(年)Est.細泥質垃圾壽命(年)Tinsley分公司垃圾填埋場(Aracoma)O-5032-991211-WV04-0527-01泥漿填埋場-下游和上游是現役6.8-9 6.5-9 2.5-3 2.5-3帶式中空圍塘(Aracoma)O-5002-101211-WV04-05086-01-聯合垃圾填埋場是未開工7.5高地地面許可證O-5080-91 1211-WV-40528-01-聯合垃圾場無現役8-10 8-10 2 17.3許可證要求和地位所有采礦作業都受聯邦和州法律的約束，必須獲得經營礦山的許可證，選煤及相關設施，運輸道路，以及發生採礦所需的其他附帶地表幹擾。對於任何未能履行許可證義務的持證人，包括停止採礦作業，都會受到重大處罰，這可能導致債券被沒收。被沒收債券的任何公司及其董事、所有者和高級管理人員可根據該方案被拒絕未來的許可證。1有時需要修改新的許可證或許可證，以便利在該財產上擴大或增加新的採礦區，例如修改現有的許可證和新的保護區採礦許可證。勘探許可也是必需的。租賃財產在租賃條款中包括勘探條款。新的或修改的採礦許可證須經過公開廣告程序和評議期，公眾有機會對任何擬議的採礦作業提出反對。MM&A並不知道在標的物業上有任何具體的採礦禁令，如果有足夠的時間和規劃，Alpha應該能夠獲得新的許可證，以在當前法規的背景下維持其計劃中的採礦作業。必要的許可證已經到位，以支持該地產目前的生產，但未來需要許可證來維持和擴大生產。該房產的一部分位於當地社區附近。條例禁止在住宅、學校、教堂或類似建築物周圍300英尺範圍內進行採礦活動，除非事先獲得建築物所有者的書面同意。1由聯邦露天採礦辦公室根據申請的Violator系統(AVS)進行監測。

阿爾法冶金資源公司根據美國美國證券交易委員會標準的阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明，截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。53如有需要，Alpha報告説，在超出監管限制的情況下提議開採的地方已獲得此類同意。阿爾法已經獲得了所有采礦和排放許可證，可以經營其礦山和加工、裝卸或相關設施。MM&A不知道任何明顯或當前的Alpha許可問題，預計這些問題將阻止未來許可證的發放。由於美國環境保護局(EPA)參與了州項目，Aracoma與所有煤炭生產商一樣，在未來的清潔水許可方面存在一定程度的不確定性。Aracoma目前持有的採礦許可證如表17-2所示。表17-2：Aracoma採礦許可證類型許可證ID許可證名稱當前狀態頒發日期到期日期英畝NPDES編號。SMCRA D001982 8-C礦一期2020年10月2日2021年10月2日4.70 SMCRA U500699阿爾瑪礦現已開工2/26 2021 2/26 48.02 WV1020111 SMCRA U500500蜜蜂中空深部礦第一期10/2/2020 10/2/2021 4.00 WV1020340 SMCRA U500308雪松林未開工2/26/2021 2/26 18.51 WV1029771 SMCRA U503008雪松林2號開工2/26/2021 2/26 17.13 SMCRA U500499開工礦2/26/2021/2/2633.08 WV1020102 SMCRA U500319大維分公司深礦開工2021年2月26日18.33 WV1028553 SMCRA U500119，U505591林恩分礦2021年2月26日、2022年2月26日、13.70 WV1011073、WV1028537 SMCRA U502190公主阿拉科馬深礦開工2021年2月26日86.84 SMCRA P071800帶鋼選礦廠開工2023年1月18日91 1/25 178.32 WV0093211 SMCRA U061600煤堡3號礦開工7/29/2020 7/29 31.11 WV0047074 SMCRA S501390露天礦場開工2/26/20 21 2/26/143.22 WV1010689富溪1號礦未開工7/29/7/7/29/206.00 WV1020277地方計劃、談判或MM&A沒有發現任何超出聯邦或州法規範圍的協議。17.5礦山關閉計劃適用條例要求適當關閉礦山，並在廢棄後立即開始復墾。一般來説，場地填海包括拆除構築物、回填、重新分級和重建受幹擾地區的植被。對於露天礦，充填和重新分級的大部分費用是作為持續採礦作業的一部分完成的，只需要在礦山壽命結束時回收最終礦坑和HWM工作臺。在建立植被期間需要控制沉積物，釋放粘合劑通常需要至少五年的場地維護、水樣採集和礦山完工後的沉積物控制。對於某些涉及重新採礦的作業，這一要求減少到兩年。除上述項目外，地下礦山的復墾還包括關閉和封堵出入口和豎井等礦洞。阿爾法冶金資源公司根據美國美國證券交易委員會標準的阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明，截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。54關閉礦場的估計費用，包括場地開墾期間的水質監測，已列入財務模型。與所有礦業公司一樣，每年都會進行增值計算，因此必要的資產報廢債務(ARO)可以在資產負債表上顯示為負債。17.6有資格人士的意見阿拉科馬綜合設施是一個運營設施；目前生產的所有必要許可證都已獲得。MM&A知道，沒有理由不能獲得可能需要的任何許可修訂。場地關閉和填海的估計支出包括在該場地的財務模型中。18資本和運營成本18.1資本成本估算為物業選擇的生產順序必須考慮每個保留區與選煤廠、河流碼頭和/或鐵路裝載點的距離，以及生產設備對煤層條件的適宜性。對就地基礎設施進行了評估，並將任何未來需求規劃到適合進行初步可行性研究幷包括在基本建設預測中的水平。阿爾法向MM&A提供了與目前在Aracoma運營的生產單位數量有關的信息。MM&A的資本計劃假設在每臺機器剩餘的假定使用壽命期間進行主要設備重建。更換設備的計劃是基於MM&A在採礦設備方面的經驗和知識，以及關於此類設備使用壽命的行業標準。隨着一個礦井的枯竭，設備被轉移到替代設備。資本支出表詳細説明瞭主要設備和基礎設施的成本，如傳送帶終端羣。“其他”費用包括進入和建造礦場的支出、礦場擴建資本和雜項費用。下文圖18-1彙總了合併後的阿拉科馬行動的估計資本。按礦山劃分的總資本彙總如表18-1。

阿爾法冶金資源公司根據美國美國證券交易委員會標準的阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明，截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。55圖18-1：預計資本支出-綜合Aracoma運營表18-1：按礦山項目分列的資本支出明細表合計2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 Lynn Branch N2G$85,746$3,757$11,084$0$3,240$10,184$7,572$868 Davey Branch UCH$19,241$1,424$0$180$6,480$7,048$0$0$0 Lauren Land-Hatfield UCH$45,647$0$0$0$0$0$0$0$5,122$0 Lauren Land LCG$11,967$0$0$0$0$0$0 Boone N2G$3,322$0$0$0$0$0$0$0$0 Rum Creek NG$0$0$0$0 Lauren Land-Hatfield UCH$11,967$0$0$0$0$0$0$0 Boone N2G$3,322$0$0$0$0$0$0$0 Rum Creek NG$0$0$0$0 Laurel BR UCG$7,576$0$0$0$0$0$0總計$230,529$5,182$11,084$180$9,720$17,232$13,563$868項目2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035 Laurel BR UCG$3,240$3,240$3,240$4,040$5,620$13,784$11,488$0$0 Davey Nek NG UCH$3,240$0$0$0$0$0$0$0$0$0 Lauren Land-Hatfield UCH$3,420$1,840$11,463$180$1,600 Lauren Land Lauren CG$0$0$0$0$0$0$0$0$0$0$0 Rum Num Creek 2G$0$0$0$0$0 Rum Num Creek 2G$0$0$0$0$0$0BR$0$0$0$0$0$0$0 Laurel BR UCG$0$0$0$0$0$0$0總計$9,900$3,420$5,640$13,660$25,272$11,668$3,972$8,855阿爾法冶金資源，Inc.根據美國美國證券交易委員會標準的Aracoma Complex的煤炭資源和儲量聲明，截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。56項2036 2037 2038 2039 2041 2042 2043林恩分行N2G$4,460$2,824$344$0$0$0$0$0 Davey Branch UCH$0$0$0$0$0$0 Lauren Land-Hatfield UCH$12,968$688$180$0$0$0$0$0$0 Lauren Land LCG$0$0$0$0$0$0$0$0$0$0$0$3,272$2,794 Boone West N2G$0$5,760$1,868$524$4,040$6,424$1,868$524$4,040$6,424$1,480$344$3,240$420$0 Alma Beech BR$0$3,366$0$524$4,040$0$0$0$2,794 Boone West N2G$0$5,760$1,868$524$4,040$6,424$1,480$344$0$3,240$420$0 Alma Beech BR$0$0$524$4,040$0$0,756$2,794 Boone West N2G$0$5,760$1,868$524$4,040$6,424$1,480$344$0$3,240$420$0 Alma Beech BR$0$4,040$0$0$0$0$2,794布恩西N2G$0$5,760$1,868$524$4,040$6,424$1,480$344$0$3,240$420$0 Alma Beech BR$0$3,240$0$524$4,040$0$0$0,756$2,794布恩西N2G$0$5,760$1,868$524$4,040$6,424$1,868$524$項目2044 2045 2046 2047 2049 2050 2051林恩分行N2G$0$0$0$0$0$0戴維分行UCH$0$0$0$0$0$0 Alma Beech BR$0$0$0$0$0$0$0 Lauren Land LCG$4,900$1,000$0$0$0$0$0$0$0布恩西N2G$4,926$700$0$0$0$0$0朗姆克里克N2G$0$0$0$0$0$0 Alma Beech BR$0$0$0$0$0 Laurel BR$0$0$0$0$0$0$0$0$0$0 18.2運營成本估算Alpha提供了其活躍礦山運營成本的歷史成本和預算預測(Cedar Grove#2，Lynn分公司2號和Davy分公司深礦)和規劃礦(朗姆溪深礦)供MM&A審查。MM&A使用歷史和/或預算成本信息作為參考，並制定了礦山的人員時間表。時薪和工資是基於阿爾法的財務摘要中包含的信息。制定了度假和假期、聯邦和州失業保險、退休、工人補償和塵肺病、傷亡和人壽保險、醫療保健和獎金的附帶福利費用。根據阿爾法公司提供的歷史成本數據，制定了地雷供應的費用因數，該係數與屋頂控制費用的地雷預付款和其他地雷供應費用有關。其他因素包括維護和維修成本、租金、礦電、外部服務、選煤廠加工、垃圾處理、煤炭裝載、物業税、保險和保證金以及其他直接採礦成本。租借的煤炭土地的生產分配了適當的特許權使用費，並計算了州遣散費、聯邦黑肺消費税以及聯邦和州復墾費用的銷售税。法定銷售相關成本彙總如表18-2所示。表18-2：估計的煤炭生產税和銷售成本税收或銷售成本描述評估成本聯邦黑肺消費税-地下每噸$1.1聯邦回收費-地下每噸$0.12西弗吉尼亞開墾税-地下每噸$0.279西弗吉尼亞州分割税佔收入的百分比1-5%特許權使用費-地下收入百分比6.0%注：1.聯邦黑肺消費税只對在國內銷售的煤炭支付。MM&A假設50%的銷售額將進入國內市場。

阿爾法冶金資源公司根據美國美國證券交易委員會標準的阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明，截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。57圖18-2彙總了合併後的Aracoma業務的預計業務費用。圖18-2：Aracoma運營成本19經濟分析19.1經濟評估19.1.1導言為本TRS編制的預可行性財務模型是為了測試每個煤炭資源區的經濟可行性。該財務模式的結果並不旨在代表Alpha礦產目前或未來任何採礦業務融資所需的銀行可行性研究，而是旨在確定估計煤炭儲量的經濟可行性。現金流是根據煤炭儲量的預計產量按年模擬的。本文提供的貼現現金流分析是基於2022年1月1日的生效日期。在無槓桿基礎上，項目税後現金流的淨現值代表項目的企業價值。不包括償債在內的項目現金流是通過從收入中減去直接和間接運營費用和資本支出來計算的。直接成本包括勞動力、運營用品、維護和維修、材料搬運、煤炭準備、阿爾法冶金資源公司的設施成本。根據美國美國證券交易委員會標準，阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明，截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。58.垃圾處理、裝煤、填海以及一般和行政費用。間接成本包括與直接開採礦物有關的法定和法律商定的費用。間接成本是聯邦黑肺税、聯邦和州回收税、財產税、煤炭生產特許權使用費和所得税。阿爾法煤礦的歷史成本為MM&A的成本估算提供了有用的參考。這些業務是按日曆年進行預測的。下表彙總了MM&A對年度銷售噸位的預測。雖然MM&A認為具有煤炭儲量分類潛力的所有Alpha煤炭資源屬性都作為經濟模型的一部分進行了評估，但其中一些資源區被確定為在當前市場上不經濟，因此被排除在煤炭儲量之外，如下所述。圖19-1：銷售噸銷售收入的預測是基於阿爾法向MM&A提供的焦煤價格信息。只有阿爾法專屬採礦業務的收入才包括在本TRS使用的財務模型中。然後，P&L對阿爾法的Aracoma業務的各個礦山的預測被合併到P&L和現金流時間表中，以供進一步的經濟測試。為確定合併實體的企業價值，P&L和現金流量模型不計入預計償債能力。

阿爾法冶金資源公司根據美國美國證券交易委員會標準的阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明，截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。59財務模型以當日美元表示煤炭銷售價格、運營成本和資本支出，不對通貨膨脹進行調整。資本支出和復墾成本是根據每個礦山的工程估計數按年計算的。MM&A還在財務預測中列入了行政費用估計數。阿爾法將為目前和計劃中的各種業務支付特許權使用費。阿爾法提供的特許權使用費因地點而異。特許權使用費被假定為銷售收入的6.0%。預測模型還包括阿爾法Aracoma部門級別的綜合所得税計算，包括法定損耗計算，以及州所得税和21%的聯邦税率。就Alpha礦為税務目的而產生的淨營業虧損而言，這些虧損將被結轉以抵消Alpha礦未來的應税收入。本報告中使用的“現金流量”和“項目現金流量”是指税後現金流量。阿爾法對Aracoma業務的預計綜合年收入如下圖所示：圖19-2：綜合年收入Aracoma業務的預計綜合收入、現金成本和EBITDA在下圖中以每噸美元表示。阿爾法冶金資源公司根據美國美國證券交易委員會標準的阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明，截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。60圖19-3：收入、現金成本和EBITDA上圖顯示假設收入為每噸87.72美元，現金成本為每噸56美元至68美元，EBITDA為每噸12美元至31美元。每噸正EBITDA在整個作業期間平均為每噸20.78美元。表19-1顯示了阿拉科馬每個阿爾法礦的LOM噸位、P&L和EBITDA。表19-1：P&L税前礦山壽命噸位和EBITDA LOM噸位LOM税前P&L P&L每噸LOM EBITDA EBITDA林恩分公司15,777$249,867$15.84$385,275$24.42 Davey Branch UCH 5,981$93,583$15.65$143,155$23.94 Lauren Land LCG 2,943$38,391$13.04$51,256$17.42 Lauren Land-Hatfield UCH 7,768$41,812$5.38$113,058$14.55 Laurel BR UCG 2,231$31,402$14.08$43,512$19.51 Rum Creek NG 23,581$9068$11$11,272$31.91 Alma Beech BR 1,429$11,147$7.80$20,500$14.34 Boone West N2G 5,258$27,991$5.32$63,500$12.08總計44,968$591,261$13.15$934,529$20.78注：(1)財務模型包含已從儲量中排除的28.6萬噸推斷煤。財務模型中評估的LOM噸位包括2021年第四季度產量(500,817淨噸)，從煤炭儲量中減去，以使儲量的生效日期為2021年12月31日。

阿爾法冶金資源公司根據美國美國證券交易委員會標準的阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明，截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。61如表19-1所示，所有被分析的地雷的EBITDA均高於LOM。總體而言，阿爾法合併的Aracoma業務顯示LOM P&L和EBITDA分別為5.912億美元和9.345億美元。62 YE 12/31 2028 2029 2030 2031 2032 2033生產和銷售噸1,780 1,827 1,803 1,857 1,845 1,545總收入$156,147$160,275$158,143$162,916$161,802$162,828$135,481 EBITDA$36,852$37,045$33,362$38,545$37,795$38,832$23,898淨收益$20,614$17,965$15,717$21,918$19,797$18,595$7,125經營活動提供的現金淨額$36,032$34,150$31,553$33,499$34,341$37,084$25,933和設備(868美元)(9,900美元)(3,420美元)(5,640美元)(13,660美元)(25,272美元)(11,668美元)現金流量淨額35,163$24,249$28,133$27,859$20,681$9,812$14,265 YE 12/31 2034 2035 2036 2037 2038 2039 2040生產和銷售噸1,526 1,548 2,087 1,806 1,890 2,102總收入133,824美元135,808$183,057$173,738$158,363$184,384 EBITDA$24,553$46,935$408,008$9,112$23,293$17,042$3,045$14,406$28,807經營活動提供的現金淨額$24,456$23,992$37,687$38,126$25,274$27,079$27,430購買物業，種,和設備(3,972美元)(8,855美元)(17,428美元)(19,754美元)(5,216美元)(1,392美元)(11,500美元)現金流量淨額20,484美元15,137美元20,259美元18,372美元20,057美元25,686美元15,930 YE 12/31 2041 2042 2043 2044 2045 2046 2047生產和銷售噸2,046 1,816 1,077 1,088 1,016 740 320總收入179,457美元159,325美元155,898美元95,452美元39,117 64,891美元28,095 EBITDA$37,151$34,762美元13,475美元11,460美元15,227美元8,687美元$17,336$21,044$6,707$4,722$8,353$5,911經營活動提供的現金淨額$31,011$27,999$29,926$16,010$11,120$13,811$11,473購買財產，種,和設備(14,384美元)(5,972美元)(3,138美元)(9,827美元)(1,700美元)0美元0現金流量淨額$16,627$22,026$26,788$6,183$9,420$13,811$11,473 YE 12/31 2048 2049 2050 2051 2052 2053 2054生產和銷售噸0 0 00 00 0總收入$0$0$0$0$0 EBITDA($56)($23)($6)($6)$0$0淨收益($113)($46)($23)($12)($4)$0經營活動提供的現金淨額($615)($214)($107)($72)($35)$0購買物業，工廠和設備$0$0$0$0$0$0現金流量淨額($615)($214)($107)($72)($35)$0$0注：(1)財務模型包含已從儲量中剔除的推斷煤28.6萬噸。財務模型中評估的LOM噸位包括2021年第四季度產量(500,817淨噸)，從煤炭儲量中減去，以使儲量的生效日期為2021年12月31日。合併現金流是由年銷售噸位推動的，2022年達到220萬噸的峯值。2023年至2043年的銷售量為150萬至210萬噸，2044年至2047年的銷售量為30萬至110萬噸。預計綜合收入將在2022年達到1.946億美元的峯值，該項目整個生命週期的總收入將達到39億美元。由於地雷結束回收支出，除生產後年份外，整個預計業務期的業務合併現金流均為正數。來自運營的綜合現金流在2023年達到5210萬美元的峯值，在項目生命週期內總計8.27億美元。頭五年的資本支出總額為5700萬美元，整個項目期間的資本支出為2.305億美元。下表按年顯示了Aracoma税後但還本付息前的綜合淨現金流：

阿爾法冶金資源公司根據美國美國證券交易委員會標準的阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明，截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。63圖19-5：本項目税後(還本付息前)淨現金流為正。2047年以後的現金流一般與礦山復墾支出結束有關，這些支出是在礦山壽命內累積的。19.1.3貼現現金流分析税後但還本付息前的現金流按14.67%的貼現率貼現至淨現值，這是MM&A估計，如果標的儲備被出售，可能的市場參與者的恆值美元、風險調整後的WACC。在無槓桿基礎上，項目現金流的淨現值代表項目的企業價值，總額為2.218億美元。阿爾法是一家活躍的生產商，財務模型顯示，阿拉科馬儲量運營壽命的每一年都有正的淨現金流。開發了為TRS準備的預可行性財務模型，以測試每個煤炭資源區的經濟可行性。淨現值估計是為了確認煤炭儲量分類的經濟性，而不是為了評估Alpha或其Aracoma資產。採礦計劃沒有得到優化，作業的實際結果可能不同，但在所有情況下，採礦生產計劃都假設財產處於稱職的管理之下。19.1.4敏感度分析淨現值結果對關鍵驅動因素變化的敏感度如下圖所示。敏感性研究顯示，當基本銷售價格、運營阿爾法冶金資源公司根據美國美國證券交易委員會標準的阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地時，淨現值為14.67%的折扣率。成本、資金成本和貼現率在+/-15%的範圍內以5%的增量增減。圖19-6：淨現值的敏感度如圖所示，淨現值對銷售價格和運營成本估算的變化相當敏感，對資本成本估算的變化略敏感。20鄰近物業20.1使用的信息未使用與鄰近物業相關的專有信息作為本研究的一部分。21其他相關數據和信息MM&A根據美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)行業指南7標準對阿爾法公司2020年的所有物業進行了先前的審計。MM&A利用這一先前的審計研究作為最新研究的基礎，該研究符合美國證券交易委員會為2021年儲備遵從性設定的標準。

阿爾法冶金資源公司根據美國美國證券交易委員會標準的阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明，截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。65 22解釋和結論22.1結論通過各種勘探和採樣方案以及採礦作業，已經獲得了足夠的數據，支持對位於Aracoma資產上的煤層進行煤層結構和厚度的地質解釋。這些數據具有足夠的數量和可靠性，可以合理地支持本TRS中的煤炭資源和儲量估算。地質數據和初步可行性研究考慮了開採計劃、收入以及運營和資本成本估計，足以支持本文提供的煤炭儲量分類。結合初步可行性研究進行的這項地質評估足以得出結論，在焦煤產品市場價格、估計運營成本和資本支出的合理預期下，該礦區確定的44.18公噸可銷售煤炭儲量在經濟上是可開採的。22.2已確定可行性預研中涉及的業務、技術和行政主題的風險因素風險。已經建立了一個風險矩陣，以顯示在風險評估過程中確定和量化的所有風險因素的風險水平。風險矩陣和風險評估程序參照澳大利亞和新西蘭風險管理標準(AS/NZS 4360)中的規定。描述項目風險部分的目的是讓項目利益攸關方瞭解阿爾法項目的關鍵方面，這些方面可能會受到事件的影響，這些事件的後果可能會影響項目的成功。行動受影響方面的重要性與發生的可能性和後果的嚴重程度直接相關。在此，風險因素的初始風險被定義為在主管和審慎的管理層利用現成的控制措施解決風險因素的潛在影響之後的風險水平。風險因素的剩餘風險在此被定義為如果管理層確定初始風險水平不可接受，則採用特別緩解措施後的風險水平。初始風險和剩餘風險可以通過賦予概率和後果的值的乘積來量化，範圍從非常低的風險到非常高的風險。概率和後果參數是由經驗豐富的礦山工程師和管理人員做出的主觀數值估計。兩者都被分配了從1到5的值，值1表示最低概率和最小後果，值5表示最高概率和阿爾法冶金資源公司。根據美國美國證券交易委員會標準，阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明，截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。66最大的後果。定義風險水平的產品從非常低到非常高進行分類。風險等級表(R=P x C)風險級別(R)非常低(1至2)低(3至5)中等(6至11)高(12至19)極高(20至25)在本次任務中確定和評估的風險方面總計13個。沒有剩餘風險被評為非常高。三(3)個剩餘風險被評為高風險。六(6)個風險方面可能與中等殘留風險相關。四(4)個風險方面被歸因於低殘留風險或極低殘留風險。22.2.1關於假設各方面的清單不應推定為詳盡無遺。相反，這份清單是根據TRS的貢獻者的經驗提出的。1.概率和後果評級是主觀分配的，並假定這種主觀性合理地反映了現役和預計的地雷作業情況。2.本章中列出的矩陣中顯示的控制措施並不是詳盡的。它們是風險評估節作者觀察到的在煤礦開採情景中有效的活動的濃縮集合。3.針對作業的每個風險因素列出的緩解措施並不詳盡。然而，提交人觀察到，所列措施是有效的。4.對後果進行排序時使用的貨幣值是採煤業普遍接受的數量。22.2.2限制本報告建議的風險評估受編寫報告時目前收集、測試和解釋的信息的限制。22.2.3方法論可歸因於“初始”風險或“剩餘”風險的數量(即風險水平)是由分配給概率和後果的值的乘積得出的，範圍從很低的風險到很高的風險。

阿爾法冶金資源公司根據美國美國證券交易委員會標準的阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明，截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。67 R=P×C式中：R=風險水平P=發生概率C=發生後果公式中所述的概率(P)和後果(C)參數是由經驗豐富的礦山工程師和管理人員作出的主觀數字估計。P和C都被分配了從1到5的整數值，值1表示最低概率和最小後果，值5表示最高概率和最大後果。定義風險水平的產品(R=P×C)此後從很低到很高進行分類。風險等級表風險等級(R)非常低(1至2)低(3至5)中等(6至11)高(12至19)極高(20至25)非常高的初始風險被認為是不可接受的，需要在項目開發之前採取糾正措施。簡而言之，必須採取措施，將非常高的初始風險降低到可以容忍的水平。如上文所示和討論的，在考慮到已經實施或可在需要時採取行動的操作、技術和行政措施後，可以確定剩餘風險。剩餘風險為管理團隊確定剩餘風險水平是可接受還是可容忍提供了依據。如果風險水平被確定為不可接受，則應考慮採取進一步行動，將剩餘風險降低到可接受或可容忍的水平，以便為繼續擬議的作業提供理由。22.2.4針對TRS中涉及的技術、操作和行政主題，確定了風險矩陣的發展風險。風險矩陣和風險評估程序參照澳大利亞和新西蘭風險管理標準(AS/NZS 4360)中的規定。阿爾法冶金資源公司根據美國美國證券交易委員會標準的阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明，截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。68 22.2.4.1概率等級表22-1：概率等級表類別概率水平(P)1除非在特殊情況下，否則不太可能發生。90%最低額定發生概率被賦值為1並被描述為遠程，發生的可能性小於10%。為每個較高的發生概率分配遞增的值，最終分配給被認為幾乎肯定會發生的事件的值為5。22.2.4.2後果等級表22-2列出了後果等級。

阿爾法冶金資源公司根據美國美國證券交易委員會標準的阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明，截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。69表22-2：項目計劃關鍵要素中的事件與事件嚴重性類別的相關性事件的嚴重程度事件的財務影響計劃外生產損失(對商業運營的影響)影響環境的事件影響計劃的社會和社區關係由此產生的影響職業健康和安全的監管/主權風險事件1對生態系統功能的損害長期嚴重影響旅行和水資源使用；空氣質量下降；持續和有效的公眾反對。暫停/長期拖延，無法獲得必要的批准/許可證。致命性。要避免事件再次發生，需要修改既定的糾正措施程序和對工作人員進行再培訓。改變法律(税收、債券、標準)。5危急>5,000萬美元>1個月物種滅絕；對生態系統功能的不可逆轉的破壞。失去社交許可證。撤回/未能獲得必要的批准/許可證。多人死亡。避免事件再次發生需要對政策和程序進行重大改革。阿爾法冶金資源公司根據美國美國證券交易委員會標準的阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明，截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。70最低評級後果的賦值為1，並被描述為微不足道的後果，其參數包括零天損失事故、無環境破壞、生產或系統損失不到一週以及成本低於50萬美元的不可報告安全事件。每個更高的後果都被賦予遞增的值，最終為嚴重後果分配的值為5，其參數包括多人死亡事故、重大環境破壞、超過一個月的生產或系統損失以及超過5,000萬美元的成本。綜合風險矩陣R=P×C和顏色代碼約定風險水平定義為發生概率和後果的乘積，取值範圍從1(最低可能風險)到25(最高風險水平)。這些值是彩色編碼的，以便於識別最高風險方面。表22-3：風險矩陣P x C=R後果(C)微不足道的次要中等嚴重1 2 3 4 5 P可能L(P)遠程1 1 2 3 4 5不太可能2 2 6 8 10可能3 3 9 12 15很可能4 4 8 12 16 20幾乎肯定5 5 10 15 20 25 22.2.5風險級別的分類和顏色代碼約定非常高的風險被認為是不可接受的，需要糾正措施。必須採取降低風險的措施，將非常高的風險降低到可容忍的水平。22.2.6煤田説明Aracoma綜合礦場(Aracoma)位於西弗吉尼亞州洛根縣、明戈縣、布恩縣和McDowell縣--是一項有三個地下礦井的活躍作業。Aracoma綜合礦場(Lynn Branch#2、Davy Branch深礦和Cedar Grove#2)內活躍的地下作業利用連續採礦生產部分。該方法提供了連續性，保留了熟練的工作

阿爾法冶金資源公司根據美國美國證券交易委員會標準的阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明，截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。71組，使生產設備得到有效利用。現役和預計的地雷位於排水系統的上方和下方，因此可以通過平巷和箱形切割相結合的方式進入。22.2.7剩餘風險評級彙總每個風險因素都有編號，每個因素的風險級別是通過將分配的概率乘以分配的後果來確定的。風險級別繪製在風險矩陣上，以提供Alpha風險概況的綜合視圖。平均風險水平為6.6，被定義為中等。表22-4：風險評估矩陣C on n Se Quue en ce Critical>$50 MM重大$10-50 mm 9 6中等$2-10 MM 1，12 2，4，8，14 3次要$0.5-$2 MM 13 5，7，10低90%幾乎肯定可能的風險因素22.2.8風險因素用高水平的方法來描述在許多現行和擬議的採礦作業中大體上相似的風險因素。具體操作特有的風險因素或特別值得注意的風險因素將單獨討論。22.2.8.1地質和煤炭資源煤炭開採伴隨着這樣的風險，即儘管進行了勘探工作，但仍會遇到礦區，在那裏地質條件使開採資源變得不經濟，或煤炭質量特徵使產品不符合向目標市場銷售的資格。受控制資產的規模抵消了地質和煤炭資源風險，這允許靈活地選擇礦區，遠離煤炭質量和可採性較差的地區。此外，許多地下礦山被設計為每個生產部門都有多個生產部門，這減少了一個部門遇到困難時的直接影響。大型保護區還提供了一種緩解策略，即改變阿爾法冶金資源公司的上市時間。根據美國美國證券交易委員會標準，截至2021年12月31日，美國馬歇爾·米勒聯合公司阿巴拉契亞中部煤炭盆地西弗吉尼亞州阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明。72開發地雷，以抵消預期或遇到的不利條件，從而保持一致的生產和質量。這種靈活性需要額外的擴展或開發成本，但會提高性能一致性。較大的儲備區將開發多個生產區段，如果地質和煤炭資源特徵需要放棄活躍的生產區，小的替代生產儲備區將提供通往替代地點的便利通道。表22-5：地質和煤炭資源風險評估(風險1和風險2)方面影響控制措施初始風險水平緩解措施剩餘風險水平確認的可採煤噸顯着低於先前的估計。儲備基數足以服務於市場承諾和應對多年機遇。當地的不利條件可能會增加生產單位搬遷的頻率和成本。以往和正在進行的勘探以及廣泛的區域開採歷史提供了對煤層對比、煤層連續性和煤炭資源噸的高度信心。優化採礦計劃以提高資源回收率；制定採礦計劃以提供隨時可用的備用採礦地點，以維持預期的生產水平。1、3、局部煤質比最初預計的要低。如果不加以控制，生產和銷售不符合規格的煤炭可能會導致拒絕交貨、取消煤炭銷售協議並損害聲譽。在當地煤層的勘探和豐富的經驗和歷史為煤炭質量提供了信心；有限的短途旅行可以通過仔細的產品分離和混合來管理。2 5 10制定採礦計劃，以提供隨時可用的替代採礦地點，以維持預期的產量水平；修改煤炭銷售協議，以反映煤炭質量。2 3 6 22.2.8.2環境水質和其他許可證的規定可能會受到修改，這些修改可能會對經營者達到修改後的標準或獲得新許可證和修改現有許可證的能力產生重大影響。許可證抗議可能會導致延遲或拒絕許可證申請。環境標準和許可證要求在過去50年中發生了重大變化，到目前為止，採礦經營者和監管機構已經能夠成功地適應不斷變化的環境要求。

阿爾法冶金資源公司根據美國美國證券交易委員會標準的阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明，截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。73表22-6：環境(風險3和風險4)方面影響控制措施初始風險水平緩解措施剩餘風險水平未來將修改環境績效標準。延遲獲得新的許可證和對現有許可證的修改；水和土壤的測試和處理費用；與監管機構合作，瞭解和影響最終標準；執行測試、處理和其他行動，以遵守新標準。3 4 12修改採礦和復墾計劃，以改進遵守新標準的情況，同時降低遵守的成本。3 3 9新的許可證和許可證修改越來越多地被拖延或拒絕。生產中斷和推遲實施新礦的替代生產。迅速遵守測試、治療和其他要求的行動；在現有的許可範圍內繼續出色的合規表現。2 4 8與監管機構、當地社區和社區行動團體建立和保持密切和建設性的工作關係。2 3 6 22.2.8.3監管要求聯邦和州健康和安全監管機構偶爾會修改礦山法律和法規。其影響是整個行業的。採礦經營者和監管機構已經能夠成功地適應不斷變化的健康和安全要求。表22-7：監管要求(風險5)方面影響控制措施初始風險水平緩解措施剩餘風險水平聯邦和州礦山安全與健康監管機構修訂礦山法律法規。培訓、材料、用品和設備費用；修改礦山檢查和生產程序；修改採礦計劃。儘可能參加聽證會和研討會，以促進理解和執行；與機構和員工合作，促進新法律和法規的實施。4 3 12對新法律和條例的熟悉和經驗減少了對業務和生產力的影響，改進了用品和設備選擇。4 2 8 22.2.8.4市場和運輸目前和未來的大部分生產預計將運往國內和國際冶金市場。從歷史上看，冶金市場一直是週期性的，波動性很大。阿爾法冶金資源公司根據美國美國證券交易委員會標準的阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明，截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。74表22-8：市場和運輸(風險6)方面影響控制措施初始風險水平緩解措施剩餘風險水平波動煤炭價格急劇下降。收入損失對盈利能力產生不利影響；現金流減少可能會擾亂資本支出計劃。實施成本控制措施；推遲資本支出。4 5 20高成本業務關閉，員工暫時休假。4 4 16預計鐵路、河流和碼頭服務可能會偶爾延誤或中斷。運營商可以通過迅速履行發貨義務和保持密切的工作關係，成為首選客户，從而可能將延誤的影響降至最低。表22-9：市場和運輸(風險7)方面影響控制措施初始風險水平緩解措施剩餘風險水平鐵路或內河運輸延誤；不能在內河和遠洋碼頭儲存和航運。煤炭銷售協議延遲履行；煤礦有限的煤炭儲存可能增加重新處理的成本；生產可能暫時閒置。在礦山提供足夠的存儲能力；與鐵路和航運公司持續協調，以快速有效地應對不斷變化的情況。提供後備倉儲設施以及人員、設備和重新處理計劃，以支持生產並及時履行銷售義務。4採礦計劃採礦作業固有的職業健康和安全風險。全面的培訓和再培訓計劃、內部安全審計和考試、定期礦場檢查、安全會議，以及訓練有素的消防隊和礦場救援隊的支持，都是大大降低事故風險的活動。員工健康監測計劃與粉塵和噪音監測和減排相結合，降低了礦工的健康風險。隨着地下礦山的開發和擴大，對地質、水文地質和巖土條件的觀察導致修改礦山計劃和程序，以確保在礦山環境中進行安全工作。以下是與阿爾法操作相關的安全和外部因素的精選示例。22.2.8.5.1煤層氣管理煤層氣存在於排水以下的煤炭作業中。淺層煤層中的甲烷濃度往往很低，通過頻繁的測試和監測、警惕和常規礦井通風就可以很容易地進行管理。可能存在很高的甲烷濃度

阿爾法冶金資源公司根據美國美國證券交易委員會標準的阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明，截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。75%在更深的地方。甲烷濃度高可能需要對煤層進行脱氣，以確保安全開採。預計阿拉科馬的大部分地產中不會出現甲烷。表22-10：甲烷管理(風險8)方面影響控制措施初始風險水平緩解措施剩餘風險水平在排水下作業的礦井中存在甲烷危險。傷害或生命損失；可能引燃瓦斯和礦井爆炸；可能暫時或永久損失礦井和設備；額外的礦井風機、礦井動力、通風、監測和檢查要求。在礦井通風系統內，可以通過頻繁的檢查、測試和監測來管理低到中等的水平。出色的巖石粉塵維護可最大限度地減少發生着火時的爆炸傳播風險。2 5 10在採用礦柱開採方法的情況下，如果甲烷濃度很高，可能需要進行煤層脱氣和採空區脱氣。2 3 6 22.2.8.5.2礦井火災曾經在礦山作業中很常見，現在很少見了。大多數活躍的煤礦工人都沒有遇到過煤礦火災。極大地改進了礦井電力和設備電氣系統，以及安全的礦井實踐，降低了礦井火災風險。船員培訓和消防隊支持和培訓改善了火災發生時的遏制和控制反應。煤礦自燃是今天發生的大多數火災的根源，預計阿爾法油田不會經常發生自燃。當存在自燃條件時，採用監測系統進行早期發現，並設計採礦計劃，以便於隔離、遏制和快速撲滅。表22-11：礦井火災(風險9)方面影響控制措施初始風險等級緩解措施剩餘風險等級地下作業的礦井火災或工廠儲存火災。傷害或生命損失；礦場可能暫時或永久損失；設備和礦場基礎設施受損。檢查和維護礦井電力、設備和礦井基礎設施；良好的內務管理；經常檢查傳送帶入口；迅速清除堆積的可燃材料。1 55 5如果存在自燃情況，將實施加強的監測和檢查程序；地雷設計將包括便於隔離、遏制和撲滅自燃地點的特點。1 4 4阿爾法冶金資源公司根據美國美國證券交易委員會標準發佈的截至2021年12月31日阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。76 22.2.8.5.3地面控制地下采礦使礦工面臨頂板坍塌和肋骨滾動的風險。以地面控制為基礎的風險可以通過有效的屋頂控制計劃來緩解，這些計劃輔之以對未來巖土條件的深入瞭解。工頭和船員應該接受培訓，檢查屋頂、肋骨和地板的狀況，並確定潛在和迫在眉睫的危險。可以使用多個公開可用的軟件程序來評估礦柱大小和穩定性。表22-12：地面控制(風險10)方面衝擊控制措施初始風險水平緩解措施剩餘風險水平地面控制問題導致屋頂坍塌、肋骨滾動、底鼓等受傷或生命損失；對設備的災難性損壞；生產中斷。定期檢查是否有變化和故障跡象。動態設計頂板控制方案和安全措施，以尊重觀測條件和勘探信息；保守的礦柱設計。4 3 12多個作業區段以減少任何產量損失；在需要放棄區段的情況下提供新的工作區；在採礦條件突然變化的情況下提供替代頂板控制技術。4 2 8 22.2.8.5.4用品和設備的供應情況該行業經常遇到及時收到礦山用品和設備的困難。可獲得性問題往往伴隨着煤炭需求的繁榮期。預計今後交付用品和設備的任何延誤都是暫時的，對生產的影響有限。表22-13：供應和設備的可用性(風險11)方面影響控制措施初始風險水平緩解措施剩餘風險水平供應和設備供應中斷。生產暫時中斷。煤炭銷售協議中的不可抗力條款，以限制銷售延遲或損失的責任。與客户密切合作，確保煤炭延遲交付，而不是取消銷售；監測外部條件，增加關鍵供應的庫存；儘可能加快設備交付。3 1 3 22.2.8.5.5由於勞工抗議而導致的勞工停工被認為是不太可能的，如果發生，伴隨的影響也是有限的。良好的員工關係和溝通限制了與外部抗議者的接觸。主管和技術熟練的員工因退休而流失是不可避免的；通過繼任規劃和培訓以及對新員工的培訓和指導，這種影響可以減輕。

阿爾法冶金資源公司根據美國美國證券交易委員會標準的阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明，截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。77表22-14：勞動-工作停工(風險12)方面影響控制措施初始風險水平緩解措施剩餘風險水平P-C-R-P-R-R因減速或二次抵制活動而停工。生產和煤炭銷售損失；客户和員工關係受損；聲譽損失。保持良好的員工關係和溝通，保持頻繁的客户溝通。2 3 6制定員工溝通和法律支持計劃，將二次抵制活動的影響降至最低。1 3 3表22-15：勞動力退休(風險13)方面影響控制措施初始風險水平緩解措施剩餘風險水平主管和熟練員工的退休。失去領導力和關鍵技能，無法維持高水平的安全、維護和生產力。密切監測人口統計數據，並與接近退休年齡的員工保持溝通；維護員工選拔和培訓計劃。3、3、9保持對候選人的選擇和對電工和機械師的內部或第三方培訓的實施；發展員工指導計劃。3 2 6 22.2.8.6綜合健康和安全雖然在很大程度上納入了基於礦山計劃的風險因素，但有效的健康和安全方案減少了事故風險、相關的生產損失和罰款。目前，煤炭開採和加工需要一支強大的健康和安全團隊，由行政級別的健康和安全角色、區域健康和安全經理以及多名運營級別的健康和安全協調員組成。表22-16：健康與安全(風險14)方面影響控制措施初始風險水平緩解措施剩餘風險水平未能達到運營安全標準以及相關事故、受傷和可能的生命損失；士氣和員工信心受損；生產損失和生產力下降；監管問題、關閉和罰款；聲譽損失安全和損失控制意識培訓，以幫助員工識別危險條件和行動；頻繁的工作觀察和反饋；定期員工績效評估2 5 10高級管理人員積極參與安全過程；利用激勵方法加強公司的價值觀和對安全的承諾；定期進行全面的安全審計，以確保安全標準得到維持。2 3 6阿爾法冶金資源公司根據美國美國證券交易委員會標準發佈的截至2021年12月31日阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。78 23建議Alpha應繼續在內部和外部協助下開展工作，以進一步確定其資源庫並優化LOM計劃。參考文獻24在相關情況下使用了各州和聯邦機構提供的公開資料。劉曉明，黃曉明，等主編：《採礦地質統計學》，北京：北京：北京，北京。25根據註冊人提供的信息，MM&A在本TRS中使用了阿爾法提供的地質和煤炭質量數據。對這一信息的完整性和完整性進行了核查。歷史生產力和運營成本也是由阿爾法提供的。這些信息與QP的經驗和知識相結合，以預測LOM計劃。阿爾法根據公佈的基準定價提供了長期價格預測。阿爾法對這一基準定價進行了調整，以反映在計算FOB工廠成本後所承擔的質量和運輸的影響。表25-1提供了MM&A為本TRS所依賴的Alpha提供的信息摘要。

阿爾法冶金資源公司根據美國美國證券交易委員會標準的阿拉科馬綜合體的煤炭資源和儲量聲明，截至2021年12月31日，美國西弗吉尼亞州阿巴拉契亞中部煤炭盆地，美國馬歇爾·米勒聯合公司。79表25-1：MM&A所依賴的註冊人提供的信息阿爾法報告部分提供的信息如圖3.2、3.3所示的合法礦物控制和地面控制權利地質地質數據，包括數字數據庫和原始來源數據，包括地質學家日誌、鑽探日誌、地球物理日誌9.1煤質信息數據庫，補充原始來源化驗單，可用10.1採礦歷史生產力和來自運營和未來阿爾法礦山的人力132，13.4選煤流程圖和代表當前和未來煤炭加工方法的其他信息14.1財務預測中使用的市場長期價格預測16.2廢物處理工程數據和代表粗細煤廢物處理剩餘能力的估計17.2環境許可證和擔保信息17.3成本用於得出儲量財務建模成本動因的歷史和預算運營成本信息18.2附錄A彙總表

阿爾法冶金資源公司美國證券交易委員會技術報告-阿拉科馬綜合煤炭資源摘要(短噸)·12月31日生效，2021年附錄A-表1測得的面積接縫總量推斷總租賃允許不允許的灰分%硫磺%Vm%Davy分支上切爾頓(41000)0 0 0 22,000 0 0 0 26 0.7 29哈特菲爾德地區上切爾頓(41000)0 0 00 00 0 0 17 1.2 32布恩-西切爾頓(47000)7,306,000 1,990,000 9,296,000 9,296,000 9,296,000 0 9,296,000 23 0.6 0勞倫土地上雪松林地(30100)31,574,000 17,551,000 49,126,000 225,000 49,351,000 0,126,000 13,935,000 35，19,000 36，2.2 20勞倫土地上雪松林地(30000)0 00 0 00 00 0 4 0.7 0朗姆溪2號氣(24000)10,663,000 10,690，21,353,000 154,000 21,507,000 0 21,353,000 0 21,353,000 0 21,353,000 13 0.7 32林恩分行2號氣(24000)8,328,000 6,177,000 14,506,000 246,000 14,775,000 2,645,000 11,861,000 3,271,000 11,234,000 8.9 34布恩西2號氣(24000)29,094,000 17,283,000 46,377,000 86,463,000 37,000 21 1.0 0總計86,965,000 53,692,000,140,657,000 733,000 733,000 53,621,000,206,000 123,451,000 18 1.1 32(注1)：不包括儲量噸。注(2)：煤炭資源量按幹數報。不包括表面水分和內在水分。由於四捨五入，合計可能無法相加。質量(幹基)按控制類型按許可證狀態煤炭資源(幹噸，原地)按可靠性類別CES129帶鋼廠美國證券交易委員會儲量表(2022-02-10).xlsx·Aracoma ANR資源報告·2/17/2022第1頁阿爾法冶金資源公司美國證券交易委員會技術報告-Aracoma綜合煤炭儲量摘要(短噸)·12月31日生效2021年附錄A-表2地區/礦井礦層經證實的總地表UG擁有租賃的許可不允許熱能灰分%硫磺%Vm%Davy分支上奇爾頓(41000)3,816,000 2,007,000 5,823,000 0 5,823,000 05,823,000 3,951,000 1,872,000 0 5,823,000 7 0.9 39哈特菲爾德地區上奇爾頓(41000)5,106,000 2,663,000 7,768,000 0 2,768,000 07,768,000 7,768,000 07,768,000 07,768,000 7,768,000 7,768,000 7,768,000 7,768,000 7,768,000 7,768,000 2,768,000 2,231,000 2,231,000 0 2,231000，0 2,231000，0 2,231000，0 2,231000，0 2,231000，0 2,231000，0 2,231000，0 2,231000，0 2,231000，0 2,231000，0 2,231000，0 2,231000，0 2,231000，0 2,231000，0 2,231000，0 2,231000，0 2,231000，0 2,231,000 7,223,000 7,2231000，0 2,231000，0 2,231,000 7,943,000 0 2,943,000 0 2,943,000 0 2,943,000 0 2,943,000 0 2,943,000下雪松樹林(30000)1,999,000 432,000 2,231000 0 2,231000 0 2,231000 0 2,231000 0 2,231000，0 2,231000 0 2,231000，0 2,231000 0 2,231000 0 2,231000 0 2,231000 0 2,231000 0 2,231000 0 2，7-山毛櫸分支阿爾瑪(25800)998,000 431,000 1,429,000 0 1,429,000 0 1,429,000 0 1,429,000 0 1,429,000 4 0.9 39朗姆溪2號天然氣(24000)2,530,000 1,051,000 3,581,000 0 3,581,000 0 3,581,000 0 3,581,000 3,581,000 0 3,581,000 5，38,000 15,381,000 1,217,000 14,165,000 11,184,000 14,165,000 11,184,000 14,165,000 11,184,000 36 Boone West 2號天然氣(24000)1,712,000 3,312,000 5,024,000 0 5,024,000 0,0244,000-總計26，23,000,717,944,000 44,184,000 28,932,000 15，47,000 1,217,000 14,165,000 11,184,000 36 Boone West 3,312,000 5,024,000 0,024,000 0,0245,000 0,0245,000 99,000 0,024,000 0,0244,000-總計26，23,000,717,944,000 44,000 184,000 44,000 84,000 44,000 44,000 84,000 44,000 28,000 38,000 15，47,000 1,217,000 14,165,000 11,184,000 14,165,000 11,184,000 36 Boone West 2,000 5,024,000 0 5,024,000 0,712,000 3,312,000 5,024,000 0,0244,000 4,0244,000-總計26，23,717,000,944,000 44,000 42,000 44,000 84,000 44,000 44,000 44,000 44，包括表面和內在水分的組合。煤炭質量是基於巖心鑽孔實驗室數據的加權平均值，表面和內在水分的組合被建模為6.0%。實際產品水分取決於多種地質因素、操作因素和產品合同規格，可能超過8%。因此，模擬的含水率值為儲量報告提供了一定程度的保守性。*並不是所有保護區都有揮發性物質分析。所有的Aracoma儲量都作為High-Vol B產品定價。由於四捨五入，合計可能無法相加。質量(幹基)許可證狀態顯示的煤炭儲量(濕噸，洗選或直運，x1,000)按可靠性類別按採礦類型按市場CES控制類型129帶鋼廠美國證券交易委員會儲量表(2022-02-10)·Aracoma ANR儲量報告·2/17/2022第1頁，共1頁

附錄B NITIAL經濟評估--不包括儲量(噸)的資源，阿爾法冶金資源，有限責任公司初步經濟評估，不含儲量的資源(每噸)附錄B：Aracoma複合層：Chilton上雪松樹林上Cedar Grove 2號天然氣Aracoma區域：Boone West Chilton UCG Lauren Land A1-A6 UCG Lauren Land B-C3 N2G Boone West N2G Lynn Branch N2G Rum Creek就地資源噸9,296,143 28,600,547 21,212,543 46,462,578 14,751,707 14,854,279潛在可採噸*1,906,721 3,923,137 2,540,626 9,943,921 3,852,783,862採礦方法深度-已實現工廠的銷售額*115$115$115$115$115115美元訪問資源的實際資本支出估計*32,000,000$-$直接採礦成本：人工*27.47$24.79$23.04$38.53$27.83$48.74$供應，不包括Roof Control 5.49$4.96$4.61$7.71$5.57$6.96$Roof Control 5.49$4.96$4.61$7.71$5.57$6.96$M&R 5.27$9.67$8.72$6.89$5.79$5.85$Power 1.76$3.22$2.91$2.30$1.93$1.95$Other 1.76$3.22$2.91$2.91$2.30$1.93$1.95$總直接現金成本47.24$50.82$46.80$65.43$48.61$72.42環境和G&A成本：煤炭準備*7.03$12.89$11.63$9.18$7.72$7.80$材料處理1.50$1.50$1.50$1.50$1.50$1.50$1.50原煤運輸*16.96$4.03$7.71$12.91$5.11$-$清潔煤炭運輸1.25$1.25$1.25$1.25$1.25$1.25$0.35$0.35$0.35$0.35$0.35$G&A 4.00$4.00$4.00$4.00$4.00$4.00$總運輸，洗衣，環境與併購成本：31.09$24.02$26.44$29.20$19.93$14.90$間接現金成本特許權使用費6.90$6.90$6.90$6.90$6.90$6.90$黑肺消費税0.55$0.55$0.55$0.55$0.55$SMCRA 0.12$0.12$0.12$0.12$0.12$0.12$5.75$5.75$5.75$5.75$5.75$5.75$5.75$物業税和保險0.50$0.50$0。50$0.50$0.50$間接現金成本總計13.82$13.82$13.82$13.82$13.82$非現金成本開發資本攤銷16.78$-$初始設備和維持資本折舊5.00$5.00$5.00$5.00$耗盡1.00$1.00$1.00$1.00$1.00$1.00$1.00$總非現金22.78$6.00$6.00$6.00$6.00$6.00$92.15$88.66$87.05$108.44$82.36$101.14$EBITDA 22.85$26.34$27.95$6.56$32.64$13.86$滿載成本114.94$94.66$93.05$114.44$88.36$107.14$滿載寶潔0.06$20.34$21.95$0.56$26.64$7.86$通過資源初步經濟評估？是的*潛在可採噸是通過對原地資源噸位應用適當的修正係數來計算的**銷售折現率代表估計的長期銷售價格。*在現有礦山可以獲得資源的情況下，不需要初始資本。*人工費率基於超級部門的生產率，假設每個部門每單位班次250至350英尺。*假定加工發生在Band Mill工廠。*假設環境成本包括許可、排污口維護等。CES129帶鋼廠初始經濟評估資源不包括儲量1-28-22.xlsx第1頁，共1頁

附錄C地圖Davy Branch礦區Hatfield區Hatfield能源礦1.5英里比例尺0數據點位置圖1 Aracoma區上奇爾頓Seam Alpha冶金資源，LLC Logan&Mingo縣，西弗吉尼亞州座標系：西弗吉尼亞州南州平面NAD 27控制地下儲量/資源截至12/31/21儲量資源不包括儲量以前的地下采礦N

西弗吉尼亞州洛根縣西弗吉尼亞州南州平面NAD 27控制的地下儲量/資源截至2012年12月31日不包括儲量以前的地下采礦N#5礦18號礦下雪松林地38號礦Lauren土地LCG區4000‘尺0數據點位置圖3 Aracoma區下雪松林Seam Alpha冶金資源，LLC Logan縣，西弗吉尼亞州座標系：西弗吉尼亞州南州平面NAD 27控制的地下儲量/資源截至21年12月31日儲量以前的地下采礦N

H.T.威爾遜煤炭公司阿爾瑪1號礦阿爾瑪山毛櫸BR。區域4000‘英尺比例尺0數據點位置圖4阿拉科馬區Alma Seam Alpha冶金資源，LLC洛根縣，西弗吉尼亞州座標系：西弗吉尼亞州南州平面NAD 27控制的地下儲量/資源截至12/31/21保護區以前的地下采礦N密封的K1 K2 K3 K4 K5 K6 K7 K8 K9密封的脱色礦編號8C礦Boone West Aracoma Rum Creek區域請參閲地圖7該地區的Lynn分支礦區2.5英里0數據點位置圖5阿拉科馬區2號瓦斯煤層阿爾法冶金資源，LLC洛根縣西弗吉尼亞州座標系：西弗吉尼亞州南州平面NAD 27控制地下儲量/資源截至21年12月31日儲量資源不包括儲量以前的地下采礦N

4000 '英尺0數據點位置地圖6 Boone West Area Chilton Seam Alpha Metallurgical Resource，LLC Boone& Logan County，West Virginia座標系：西弗吉尼亞州南州飛機DID 27控制保護區/資源截至12/31/21資源不包括保留地先前地下采礦N布恩西阿拉科馬，請參閲該地區的地圖5布恩西地區1.5比例尺（英里）0數據點位置地圖7 Boone West Area No.2 Gasam Alpha Metallurgical Resource，LLC Logan & Boone County，West Virginia座標系：西弗吉尼亞州南州平面DID 27截至21年12月31日的受控地下儲量/資源儲備資源不包括儲備之前的地下采礦N