日期：2024年2月8日

本MD&A是根據國家標準文件51-102-持續披露義務編制的。本報告應與2023年年度財務報表一起閲讀，並受第42頁“前瞻性信息”項下提供的警示聲明和免責聲明的約束。有關富通的更多信息，包括其在SEDAR+上提交的年度信息表，請訪問www.fortisinc.com、www.sedarplus.ca或www.sec.gov。

本文件中的財務信息是按照美國公認會計原則編制的(指明的非美國公認會計原則財務措施除外)，除非另有説明，否則以加元列報，並根據適用的下列美元對加元匯率計算：(I)截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的年度平均值分別為1.35和1.30；(Ii)截至2023年12月31日、2023年和2022年12月31日的年度平均值分別為1.32和1.36；(Iii)截至2023年12月31日、2023年和2022年12月31日的季度平均值為1.36；和(Iv)所有預測期的1.30。本MD&A中使用的某些術語在第44頁的“術語表”中進行了定義。

關於富通

富通(多倫多證券交易所/紐約證券交易所代碼：FTS)是北美受監管的電力和天然氣公用事業行業的多元化領導者，2023年的收入為120億美元，截至2023年12月31日的總資產為660億美元。

受監管的公用事業公司佔該公司資產的99%。該公司的9600名員工為加拿大五個省、美國十個州和三個加勒比海國家的350萬公用事業客户提供服務。截至2023年12月31日，公司資產的%位於美國，33%位於加拿大，其餘3%位於加勒比海地區。美國業務佔該公司2023年收入的56%，其餘39%在加拿大，5%在加勒比海地區。

富通主要是一家能源輸送公司，其93%的資產與輸電和配電有關。該業務的特點是低風險、穩定和可預測的收益和現金流。收益、每股收益和TSR是衡量財務業績的主要指標。

富通受監管的公用事業業務包括：ITC(電力傳輸-密歇根州、愛荷華州、明尼蘇達州、伊利諾伊州、密蘇裏州、堪薩斯州、俄克拉何馬州和威斯康星州)；UNS Energy(綜合電力和天然氣分銷-亞利桑那州)；Central Hudson(電力傳輸和配電以及天然氣

FortisBC Energy(天然氣輸配-不列顛哥倫比亞省)；FortisBC Energy(輸配電-不列顛哥倫比亞省)；FortisBC Electric(綜合電力-不列顛哥倫比亞省)；Newfinland Power(綜合電力-紐芬蘭和拉布拉多)；Sea Electric(綜合電力-愛德華島)；FortisOntario(綜合電力-安大略省)；加勒比公用事業公司(綜合電力-大開曼)；以及FortisTCI(綜合電力-特克斯和凱科斯羣島)。富通還持有Wataynikaneyap Partnership(安大略省輸電公司)和伯利茲電力公司(伯利茲綜合電力公司)的股權投資。

該公司的非管制業務僅限於伯利茲富通(三個水力發電設施--伯利茲)。位於不列顛哥倫比亞省的Aitken Creek天然氣儲存設施於2023年11月1日出售，有效期為2023年3月31日(見下文“關鍵開發”)。隨着Aitken Creek的出售，該公司的非監管業務現在報告在公司和其他部分。

富通擁有一種獨特的運營模式，在聖約翰、紐芬蘭和拉布拉多設有一個小型公司辦事處，並擁有基本上自主運營的業務部門。每一家公用事業公司都有自己的管理團隊和董事會，大多數都有大多數獨立的董事會成員，在富通政策和最佳實踐的廣泛參數內提供有效的監督。子公司自主支持與監管機構、政策制定者、客户和社區的建設性關係。富通認為，這種模式增強了整個公司業務的責任、機會和業績，並使富通為未來的投資機會做好了準備。

富通致力於為客户提供安全、可靠、高性價比的能源服務。提供更清潔的能源未來是該公司的核心目標。此外，管理層專注於通過執行其資本計劃並在其服務區域內和附近尋找投資機會，為股東帶來長期的盈利增長。

有關本公司業務及報告單位的其他資料載於2023年年度財務報表附註1。

重點發展

監管更新

見第14頁“監管要點--重大監管事項”。

出售Aitken Creek

2023年11月1日，在滿足所有監管要求後，FortisBC Holdings Inc.完成了以約4.7億美元的價格將其Aitken Creek業務出售給Enbridge Inc.的一家子公司，其中包括營運資金和收盤調整。這筆交易反映了2023年3月31日的生效日期。這項交易的淨收益進一步加強了公司的資產負債表，並提供了額外的資金靈活性，以支持我們受監管的公用事業增長戰略。

根據美國公認會計原則，普通股收益包括截至2023年11月1日處置日期的Aitken Creek的業績。在計算調整後普通股收益和調整後基本每股收益(見第13頁“非美國公認會計原則財務指標”)時，管理層已將Aitken Creek從3月31日生效日期到11月1日處置日確認的收益以及出售時記錄的收益剔除。

(1)見第13頁“非美國公認會計準則財務衡量標準”

收益和每股收益

與2022年相比，普通股收益增加了1.76億美元。這一增長主要是由於我們公用事業部門的費率基數增長以及FortisBC批准的新資本成本參數自2023年1月1日起生效。亞利桑那州較高的收益也促進了收益增長，反映出零售電力銷售增加，TEP的新客户費率從2023年9月1日起生效，以及與2022年聖胡安發電站退役相關的較低折舊費用。支持退休福利的某些投資的市值增加，以及美元兑加元匯率走高，也對收益產生了積極的影響。這一增長部分被企業融資成本上升和艾特肯克里克收益下降所抵消。

除了上述影響收益的項目外，每股收益的變化還反映了已發行普通股加權平均數量的增加，這主要與該公司的下降有關。

調整後的普通股收益和調整後的基本每股收益分別增加1.73億美元和0.31美元。有關這些衡量標準的對賬，請參閲第13頁的“非美國公認會計原則財務衡量標準”。調整後基本每股收益的變化如下圖所示。

(1)其子公司包括FortisBC Energy、FortisAlberta和FortisBC Electric。主要反映為FortisBC批准的2023年1月1日生效的新資本成本參數和利率基數增長的影響

(2)合作伙伴包括UNS Energy和Central Hudson。反映UNS Energy的盈利增加，原因是：(I)自2023年9月1日起生效的TEP新客户費率；(Ii)零售電力銷售增加，包括天氣轉暖和客户增加的影響；(Iii)與2022年聖胡安發電站退役相關的折舊費用減少；以及(Iv)支持退休福利的投資的市值增加，但因通貨膨脹增加和所得税支出增加而導致的運營成本上升部分抵消了這一增長。中央哈德遜的收益與2022年持平。

(3)這反映了利率基數的增長和支持退休福利的投資的市值增加，但部分被更高的不可收回財務和基於股票的薪酬成本所抵消

(4)收益主要反映費率基數增長和電力銷售增加，以及Wataynikaneyap Power的股權收入

(5)2023年日本平均匯率為1.35，而2022年為1.30

(6)收益反映控股公司財務成本較高，伯利茲水電產量較低，以及由於2023年3月31日的有效處置日期，來自艾特肯克里克的收益較低

(7)2023年中國加權平均股份為486.3股，而2022年為478.6股

分紅

富通在2023年第四季度支付了每股普通股0.59美元的股息，比之前四個季度的每一季度支付的0.565美元增長了4.4%。這標誌着該公司連續第50年增加派息。2023年的實際派息率為74%，2019年至2023年的五年平均派息率為71%。

富通的目標是到2028年股息年增長率約為4%-6%。見第42頁的“展望”。

股息的增長和公司普通股市場價格的變化產生了以下TSR。

(1)彭博社的年化TSR，截至2023年12月31日

營運現金流

運營現金流增加4.71億美元是由於：(I)現金收益增加，反映了費率基本增長以及TEP零售電力銷售和新客户費率的增加；(Ii)客户費率中的流轉成本的時機，反映了商品成本的波動，以及艾伯塔省與輸電相關的金額；(Iii)美元對加拿大元匯率的上漲。業務現金流的增加被與伊格爾山木材纖維天然氣管道項目有關的開發支出增加以及2022年國貿中心收到的與利率互換結算有關的收益部分抵消。較高的利息和所得税支付也緩和了本年度營業現金流的增長。

資本支出

2023年的資本支出為43億美元，與年度資本計劃一致。有關該公司資本開支計劃的詳細討論，請參閲第21頁的“資本計劃”。2023年的資本支出比2022年高出3億美元，這主要是由於亞利桑那州Roadrunner Reserve電池儲能項目的建設，以及公司受監管的公用事業公司對各種較小配電項目的投資，以及平均匯率上升的影響。

該公司的2024-2028年資本計劃為250億美元，是該公司歷史上規模最大的一次，比上一個五年計劃高出27億美元。這一增長是由有機增長推動的，主要反映了ITC與MISO LRTP之一部分相關的區域輸電項目，以及為支持TEP退出煤炭而在亞利桑那州進行的投資。支持系統適應和彈性、客户增長和經濟發展的投資也推動了該公司受監管公用事業部門的資本增長。

資本計劃的資金預計將主要來自運營現金流、受監管的公用事業公司發行的債務以及預計將來自該公司的滴答和自動取款機計劃的普通股收益。

預計五年資本計劃將把年中利率基數從2023年的370億美元提高到2028年的494億美元，相當於五年複合年增長率為6.3%。

資本支出和資本計劃反映了非美國公認會計準則的財務衡量標準。請參閲第13頁的“非美國公認會計準則財務措施”和第21頁的“資本計劃”。

除了五年資本計劃之外，擴大和延長增長的其他機會包括：進一步擴大美國的輸電網，以促進更清潔能源的互聯，包括與愛爾蘭共和軍和MISO LRTP相關的基礎設施投資；氣候適應和電網彈性投資；不列顛哥倫比亞省的RNG解決方案和液化天然氣基礎設施；以及加快我們各司法管轄區的清潔能源基礎設施投資。

這個行業

在氣候變化的影響以及開發更清潔能源和部署節能措施的日益需要的推動下，北美的能源轉型正在迅速加快。碳減排的目標，包括相關的技術進步，吸引了投資者和客户的興趣。電力傳輸被視為大規模可再生能源發電的關鍵推動因素。天然氣仍然是能源組合的重要組成部分，具有彈性，是支持可再生能源間歇性的補充發電來源，也是具有成本效益的供暖來源。從長遠來看，氫氣和可再生天然氣利用的進步將進一步促進碳減排。這些因素正在推動公用事業部門的重大投資機會。

隨着客户期望的變化，有意義的客户參與對公用事業公司來説很重要。客户希望做出明智的能源選擇，併成為能源交付的積極參與者。他們還期待個性化的服務、定製的自助服務以及更實時的數字通信。富通的公用事業公司正在加強客户信息系統和數字技術，以改善客户服務。

聯邦、州和省級的能源政策反映了人們對氣候變化的日益關注，清潔能源和碳減排位居前列。在美國，愛爾蘭共和軍已經通過成為法律，其中包括激勵措施和税收抵免，以鼓勵對清潔能源、能源儲存、電動汽車和製造業的投資，所有這些都是為了支持到2030年將碳排放減少40%的目標。隨着各州和各省也制定了雄心勃勃的碳減排目標，監管和合規環境繼續演變。這些變化正在創造機會，以擴大對新的可再生能源的投資，以及將可再生能源連接到電網的輸電基礎設施。儲能技術領域的投資機會也在不斷創造。運輸部門的電氣化繼續快速增長，這是在提高電網產量和效率的同時減少碳排放的重要機會。該公司的公用事業公司處於有利地位，並積極參與尋找這些機會，這將推動大量投資。

新技術正在推動該公司所有服務領域的變革。能源輸送系統正變得更加智能，先進的儀表、更多的遙感和電網自動化，以及更強大的運營技術，為公用事業公司提供詳細的使用數據和預測性維護信息，以提高成本效益和安全性。通過新興的存儲和需求響應系統，能源管理能力正在擴展，客户訪問分佈式發電和管理其能源使用的選擇也越來越多。隨着颶風、野火、洪水和風暴等天氣事件的頻率和強度不斷增加，電網的復原力變得越來越重要。由於電力預計將在社會能源結構中佔據更大比例，因此有必要對電網加固和彈性進行投資，以提高電網承受這些氣候事件並從這些氣候事件中恢復的能力。

富通創新文化的基礎是不斷尋找更好的方法，以安全、可靠和負擔得起的方式提供客户所需的能源和服務，以及他們日益尋求的選擇和控制。富通是Energy Impact Partners的合夥人，這是一家戰略私人風險基金，投資於正在改變該行業的新興技術、產品、服務和商業模式。該公司還參與了低碳資源倡議，這是EPRI和GTI Energy以及其他主要公用事業公司的合作項目，旨在開發和展示實現脱碳途徑所需的低碳和零碳能源技術。富通還加入了EPRI的氣候Readi倡議，該倡議涉及北美主要公用事業公司、監管機構、政策制定者和其他利益相關者，致力於開發一個全行業的最佳實踐框架來管理實際氣候風險。

在安全方面，隨着對我們的信息和業務技術系統的新的和日益增加的網絡威脅的出現，增加對保護和應對這些網絡威脅的關注和投資是一項持續的優先事項。還需要升級物理安全環境，以跟上不斷變化的挑戰的步伐。所有這些技術進步和挑戰都為改善和擴大客户服務和增強安全性提供了戰略投資機會。

該公司的文化和分散的結構支持滿足不斷變化的客户期望所需的努力。我們的每一家公用事業公司都與監管機構和所有利益相關者在政策、能源和服務解決方案方面進行了建設性的合作，是他們服務的所有社區中不可或缺的合作伙伴。富通致力於成為清潔能源轉型的行業領先者。

關注可持續性

富通致力於以對環境和社會負責的方式運營，以維護其所有利益相關者的利益。在公司及其業務子公司的最高層建立了對可持續性的監督和問責。在富通，董事會對可持續發展負有全面責任。然而，與可持續性有關的問題、政策和做法的主要監督已委託給董事會的治理和可持續性委員會，這反映了可持續性在公司的戰略和風險管理中的重要作用。

富通可持續發展計劃和實踐的關鍵方面概述如下。

氣候變化與環境問題

富通主要是一家能源輸送公司，其93%的資產與輸電和配電有關。富通的重點是向客户提供更清潔的能源，與發電密集型業務相比，這限制了該公司的公用事業對環境的影響。富通的投資組合中化石燃料發電的數量相對較少，並計劃為客户過渡到更多的可再生能源。

該公司的直接温室氣體排放主要來自其發電資產，其中主要包括東京電力公司基於化石燃料的發電，佔該公司總資產的4%。富通繼續降低其已經很低的排放水平，並設定了2050年淨零直接温室氣體排放目標。這一目標是對該公司中期目標的補充，即到2030年將温室氣體直接排放量減少50%，到2035年在2019年基準年的基礎上減少75%。富通預計將主要通過TEP退出煤炭的計劃以及該公司其他公用事業公司的清潔能源舉措來實現這兩個中期目標。

富通在減排目標方面取得了重大進展。到2023年，該公司的範圍1排放量比2019年的水平低33%。某些燃煤發電站退役，其他發電站開始季節性運行，以及亞利桑那州引入可再生風能和太陽能，這些都支持了我們迄今的碳排放減少。

2035年以後，預計該公司第一類排放的大部分將與TEP的天然氣發電有關。為了到2050年實現淨零排放，TEP將專注於開發和採用新技術，提高天然氣機組的效率，使用低碳燃料，併為未來的氫氣注入準備發電機組。在富通努力實現減排目標之際，可靠性和可負擔性仍將是關鍵優先事項。

該公司預計將於2024年發佈第二份氣候報告。這份報告將提供更多關於富通應對氣候變化、物理和過渡風險以及商業機會的戰略和行動的信息，包括對具有彈性和適應性的基礎設施的投資。

在公司五年資本計劃的制定過程中，每一家公用事業公司都考慮了向客户提供更清潔的能源、加強基礎設施和提高網絡彈性所需的投資，以應對氣候變化對公用事業基礎設施的預期影響。富通的2024-2028年資本計劃包括約70億美元的清潔能源投資，投資重點是將可再生能源連接到電網、可再生能源和能源儲存以及更清潔的天然氣解決方案。更多信息可在第21頁的“基本建設計劃”部分找到。為支持資本計劃，富通的無擔保13億美元循環期限承諾信貸安排協議納入了與可持續發展掛鈎的貸款結構，該結構基於公司實現與董事會多樣性和到2025年減少範圍1温室氣體排放相關的目標。

該公司的環境聲明闡述了其承諾遵守所有與保護環境有關的適用法律和法規，定期對環境管理系統進行監測和審計，尋求可行的、具有成本效益的機會來減少温室氣體排放和增加可再生能源。每個運營子公司都有廣泛的符合國際標準化組織14001標準的環境合規計劃，定期審查其環境管理體系和協議，努力實現持續的業績改進，並制定和審查自己的環境目標、指標和計劃。

安全性和可靠性

富通在安全性和可靠性方面處於行業領先地位，該公司的表現一直高於行業平均水平。富通利用其獨特的運營模式和公用事業經驗為其客户和所服務的社區提供安全可靠的服務。所有富通公用事業公司的高級運營管理人員定期會面，分享最佳實踐，並確定在包括健康和安全在內的一系列運營領域的合作機會。

所有承建商均須履行我們的承諾，以安全方式進行工程。承包商必須展示強大的安全計劃，並接受以風險管理為中心的高水平培訓。在選擇成功的承包商時，歷史的安全表現是一個考慮因素。

與利益相關者和社區接觸

富通公用事業公司與客户和社區密切合作，改善整體客户服務體驗。建立客户滿意度目標，定期完成客户服務調查，重點關注客户滿意度、計費和計量的可靠性和準確性、聯繫中心服務和能源供應的可靠性。

客户的可負擔性是富通的首要任務。從歷史上看，富通公用事業公司一直設法將每位客户可控運營成本的年增幅降至低於通脹的水平。隨着我們向更清潔的能源未來過渡，富通公用事業公司繼續專注於控制成本、確定效率和實施創新實踐，以保持負擔能力。此外，富通的公用事業公司致力於確保客户瞭解可用的賬單支付選項、外部政府支付援助計劃以及能效計劃和回扣。

富通及其公用事業公司與許多土著團體合作，目標是發展長期合作伙伴關係和創造經濟機會。Wataynikaneyap輸電項目首次將17個原住民社區接入安大略省電網。這些社區以柴油發電為基礎的電力供應效率低、不可靠，損害了他們的經濟和社會福祉，限制了增長機會。該項目由24個原住民持有多數股權，而富通擁有39%的所有權權益，並擔任項目經理。更多信息可在第21頁的“基本建設計劃”部分找到。

2023年10月，FortisBC被加拿大原住民商業委員會授予進步原住民關係銀級稱號。進步土著關係認證計劃是一個國際公認的土著主導的計劃，確認公司在銅牌、銀牌或金牌級別的土著關係表現。獲得進步土著關係稱號標誌着FortisBC長期致力於與土著社區建立牢固、尊重和互利的關係，這是一項重大成就。

定期的社區參與包括對當地慈善機構的捐贈、與教育機構的合作以及參與當地董事會，這使富通及其公用事業公司能夠為當地社區做出有意義的貢獻。2023年，富通集團為其服務的社區貢獻了1100萬美元。

網絡安全

富通的CRMP旨在不斷改善信息共享和安全文化。富通擁有一個企業範圍的CRMP，允許識別、測量、監控和管理網絡安全風險。此外，公司和每一家公用事業公司在制定五年資本計劃期間，不斷考慮在公司和電網環境中在安全方面所需的投資。物理和網絡安全領導者分享威脅監控、保護客户信息和風險管理等領域的最佳實踐。該小組還進行培訓演習，以測試系統並確定改進的機會。對網絡安全的監督是富通副總裁、首席信息官總裁以及富通和每家公用事業公司各自的董事會和執行委員會的責任。自我們於2018年6月開始報告這一業績指標以來，該公司尚未發生任何重大網絡安全漏洞。

人民

富通重視其9600名員工，並認識到成功依賴於一支強大的、安全、得到支持和授權的員工隊伍。富通及其公用事業公司有旨在吸引和留住人才的薪酬和福利計劃。富通認為，健康工作環境的基礎始於組織最高層的領導力，必須由組織各級理解和踐行的明確表達的價值觀驅動。

富通擁有長期的全公司人才管理戰略，增強了我們識別、指導和培養現任高管和員工擔任更高級職位的能力。公司致力於不斷完善其人才管理戰略。我們為整個組織的高潛力員工提供的第二批領導力培訓計劃已於2023年完成，為與會者提供了實質性培訓、指導機會和接觸高級管理層的機會。該計劃支持人才培養，並確保有合格人才的管道，使公司及其公用事業公司為關鍵角色的有序繼任做好準備。

我們的公用事業公司努力保持良好的僱員和勞資關係，以及工會和管理層領導人之間的定期溝通和合作。我們集團公司中約50%的員工由工會代表。

推動Dei仍然是富通的優先事項。公司通過了一項包容性和多樣性承諾，適用於富通及其運營子公司的所有員工。這一承諾得到了建立在三大支柱--人才、文化和社區--的框架的支持。由來自整個富通組織的不同高級代表組成的Dei諮詢委員會指導包容性和多樣性戰略及其實施。

我們致力於建設一個多元化、公平和包容的工作場所。參與是促進包容性和可持續高績效的關鍵。2023年，我們與一家獨立的研究諮詢公司合作，進行了一項保密的員工敬業度調查，提供了企業範圍的基線包容性指數。

公司的董事會和高管多元化政策描述了董事會和高管領導層多元化的原則和目標，包括承諾維持一個女性和男性各佔獨立董事至少40%的董事會。截至2023年12月31日，58%的董事會成員為女性，50%的富通高管為女性，82%的富通公用事業公司擁有女性總裁或女性董事會主席。該公司還實現了其目標，即至少有兩名董事會成員認為自己是明顯的少數羣體或土著人。

道德行為與高管薪酬

富通行為準則以公司的宗旨和價值觀為指導，為其董事、高級管理人員和員工的道德行為制定了標準。《行為守則》的核心原則適用於整個組織，每個運營子公司都採用其基本相似的守則。富通及其公用事業公司定期舉辦員工行為準則培訓，所有富通員工和董事會成員每年都會證明合規。

《行為守則》得到了其他政策的支持，這些政策概述了管理層和僱員應採取的行動和行為，包括反腐敗政策和尊重工作場所政策。自2024年1月1日起，公司通過了《供應商行為守則》，適用於與公司有業務往來的供應商、供應商、承包商、顧問和其他服務提供商，並通過了《人權政策》，其中詳細説明瞭公司尊重和維護人權的承諾。富通的所有運營子公司都制定了政策，以維護這些政策中所包含的公司價值觀，並表明他們致力於確保平等機會和提供安全、尊重的工作環境。

富通及其每個運營子公司都有一項直言不諱的政策，以支持和促進匿名舉報可能違反行為準則或其他工作場所政策的行為。

實現富通的可持續發展目標是董事會的重點，也是高管薪酬的一個組成部分。與氣候、碳減排、安全和可靠性以及人員相關的可持續性相關績效衡量標準被嵌入到公司的高管薪酬計劃中。

收入

扣除外匯後收入的增長主要是由於：（i）基礎利率增長;（ii）2023年9月1日生效的新客户費率、客户增加和天氣變暖推動了UNS Energy的零售收入增加;和（iii）FortisBC確認與BCUC批准的新資本成本參數相關的監管延期，自1月1日起生效，2023年（請參閲第14頁的“監管要點-重大監管事項”）。這一增長被客户費率中商品成本下降的影響部分抵消。

能源供應成本

扣除外匯後，能源供應成本的下降主要是由於大宗商品成本下降，主要是FortisBC Energy，反映了定價和產量的下降。

運營費用

扣除外匯後，運營費用的增加主要是由於一般通貨膨脹和與僱員相關的成本增加。

折舊及攤銷

扣除外匯後折舊和攤銷增加的原因是，該公司受監管的公用事業公司繼續對能源基礎設施進行投資，但因聖胡安發電站於2022年退役而導致UNS Energy的折舊費用減少而被部分抵消。

其他收入，淨額

扣除外匯後的其他收入增加的主要原因是：(1)與2022年的虧損相比，總回報掉期和外匯合同的收益以及出售Aitken Creek所確認的税前收益，包括在公司和其他部門；(2)支持UNS Energy和ITC退休福利的某些投資的市值增加；(3)利息收入增加，主要是UNS Energy和ITC的利息收入增加，主要反映了短期存款和監管延期的利息。

財務費用

扣除外匯後的融資費用增加是由於支持公司資本計劃的債務水平上升，以及利率上升影響了公司的信貸安排和新債務發行。

所得税費用

扣除外匯後所得税支出的增長是由較高的税前收益推動的。

淨收益

見第3頁“業績一覽表--收益和每股收益”。

（1）ITC、UNS Energy、Central Hudson、Caribbean Utilities、FortisTCI和Fortis Belize的報告貨幣為美元。伯利茲電力的報告貨幣為伯利茲元，與美元掛鈎，匯率為2.00伯利茲元= 1.00美元。公司及其他分部中的某些公司和不受監管的控股公司交易以美元計價

（2）由加拿大東部和加勒比地區的公用事業運營組成：紐芬蘭電力公司;海事電力公司; FortisOntario; Wataynikaneyap Partnership;加勒比公用事業公司; FortisTCI;和伯利茲電力公司

（3）包括伯利茲的不受監管控股公司費用以及長期合同發電資產。還包括截至2023年11月1日處置日期的艾特肯溪

（1）收入佔國際貿易委員會的100%。收益代表該公司在ITC中80.1%的控股權益，並反映了合併購買價格會計調整。

收入

扣除外匯後的淨收入增長主要是由於費率基數的增長和客户費率的流轉成本上升。

收益

扣除外匯後的淨收益增加，主要反映利率基數增長、支持退休福利的某些投資的市值增加，以及2022年與伊利湖連接器項目暫停有關的費用。這一增加被較高的不可收回財務和基於股票的補償費用部分抵消。

2023年，愛荷華州將企業所得税税率從8.4%降至7.1%，自2024年1月1日起生效。因此，國貿中心對相關遞延所得税資產進行了重新估值，對收益造成了900萬美元的不利影響。2022年，愛荷華州也實施了類似的企業所得税税率下調。

(1)以短期批發銷售為主

銷售

零售電力銷售的增長主要是由於天氣轉暖和客户增加。

電力批發銷售額的下降是由於長期批發銷售額下降，但短期批發銷售額的增加部分抵消了這一下降。短期批發銷售的收入涉及期限不到一年的合同，主要通過PPFAC機制貸記給客户，因此不會對收益產生實質性影響。

天然氣銷量與2022年持平。

收入

扣除外匯後的收入增長主要是由於：(I)通過監管機制的正常運作恢復了燃料和非燃料成本的整體上漲；(Ii)東京電力公司的新客户費率從2023年9月1日起生效；(Iii)如上所述的零售電力銷售增加。批發電力銷售的下降部分抵消了這一增長。

收益

扣除外匯後的淨收益增長主要是由於：(I)TEP的新客户費率從2023年9月1日起生效；(Ii)如上所述的零售電力銷售增加；(Iii)與2022年聖胡安發電站退役相關的折舊費用減少；以及(Iv)支持退休福利的某些投資的市場價值增加。這一增長被較高的運營成本和所得税支出部分抵消。

銷售

電力和燃氣銷售減少的主要原因是由於天氣轉暖，住宅客户的平均消費減少。

中央哈德遜電力和天然氣銷售的變化受監管收入脱鈎機制的影響，因此不會對收益產生實質性影響。

收入

扣除外匯後的收入減少，主要是由於大宗商品價格推動的能源供應成本下降，但從2023年7月1日起，天然氣和電力交付率的增加部分抵消了這一影響。

收益

扣除外匯後的淨收益減少，是由於與勞動力成本增加有關的運營費用增加，以及超出客户費率所收取金額的融資成本，但被費率基數的增長部分抵消。

銷售

天然氣銷售額的下降主要是由於住宅、商業和運輸客户的平均消費量下降，這主要是由於天氣轉暖，但客户增加部分抵消了這一影響。

收入

收入下降是由於從客户那裏回收天然氣的成本較低。這一下降被與BCUC批准的2023年1月1日生效的新資本成本參數相關的收入部分抵消，該參數已通過監管延期得到確認，將在未來的客户費率中收取(參見第14頁的“監管要點-重要監管事項”)，以及利率基數增長。

收益

收益增加的主要原因是上文討論的新的資本成本參數，這導致2023年收益為4600萬美元。基本利率的增長也促進了收益的增長。

無論客户是簽訂購買和交付天然氣的合同，還是隻簽訂交付合同，FortisBC Energy的利潤率都大致相同。由於監管延期機制，消費水平和大宗商品成本的變化不會對收益產生實質性影響。

送貨量

發電量的增加是由於天氣變冷導致住宅客户的平均用電量增加，以及客户數量的增加。

由於FortisAlberta大約85%的收入來自固定或基本上固定的計費決定因素，因此輸送電量的變化與收入的變化並不完全相關。收入是眾多變量的函數，其中許多變量與實際能源輸送無關。然而，天氣條件的顯著變化可能會影響收入和收益。

收入和收益

收入和收益的增加是由於：(I)費率基數增長；(Ii)需求費用增加帶來的收入增加，以及如上所述天氣變冷和客户增加導致能源輸送增加；以及(Iii)PBR效率結轉機制的運作，該機制在PBR第二屆任期內賺取，並於2023年確認。可歸因於REAS的成本回收較低，部分抵消了增加的費用(見第14頁“監管要點--重大監管事項”)。

銷售

電力銷售減少主要是由於天氣轉暖導致住宅客户的平均用電量下降。

收入

收入增加主要是由於監管機制的正常運行，包括與BCUC批准的新資本成本參數相關的監管延期，自2023年1月1日起生效(見第14頁“監管要點-重要監管事項”)。從客户那裏收回的能源供應成本增加和費率基數增長也促進了收入的增加，但部分被電力銷售下降和第三方合同工作減少所抵消。

收益

收益增加的主要原因是上文討論的新的資本成本參數。基本利率的增長也促進了收益的增長，但部分被反映通脹上升的較高運營成本所抵消。

由於監管延期機制，消費水平的變化不會對收益產生實質性影響。

銷售

電力銷售的增長主要是由於住宅和商業客户的平均用電量增加，以及客户的增加。較高的平均消耗量在很大程度上是由於加拿大東部家庭供暖系統從石油轉換為電力。

收入

扣除外匯後的收入增加是由於上文討論的電力銷售增加，以及紐芬蘭電力公司監管機制的正常運作。

收益

扣除外匯後的淨收益增加是由於利率基數增長和電力銷售增加，但部分被運營和財務成本增加所抵消。Wataynikaneyap Power的股權收入也促進了收益的增長。

(1)業績反映了富通伯利茲銀行的電力銷售情況

(2)收入包括伯利茲富通的收入以及截至2023年11月1日處置日期的Aitken Creek的收入

(3)收益包括不受監管的控股公司費用、伯利茲富通的收益，以及截至2023年11月1日處置日期的Aitken Creek的收益

銷售

電力銷售的減少反映出伯利茲的水力發電產量因降雨量減少而減少。

收入

收入減少反映了：(I)對Aitken Creek的處置，包括Aitken Creek天然氣衍生品按市值計價的不利影響，導致截至2023年11月1日的未實現虧損2200萬美元，而2022年的未實現收益為2000萬美元；(Ii)伯利茲的水電產量下降。

淨虧損

淨虧損的增加包括艾特肯克里克2500萬美元的較低收益。Aitken Creek收益的下降反映了2023年11月1日的處置日期，以及天然氣衍生品按市值計價的不利影響，但部分被出售天然氣的較高利潤率所抵消。Aitken Creek收益下降的影響被FortisBC Holdings Inc.確認的出售Aitken Creek獲得的1000萬美元收益部分抵消，該收益也包括在公司和其他部門。

不包括與Aitken Creek相關的影響，公司和其他部門的淨虧損同比增加了3500萬美元。這一增長反映：(1)控股公司融資成本上升，反映出利率上升和公司信貸安排下的未償還借款，以及長期債務的再融資；(2)伯利茲水電產量下降。外匯合約的未實現收益部分抵消了這一增長，反映了市場狀況。

非美國公認會計準則財務指標

調整後的普通股收益、調整後的基本每股收益、調整後的支付率和資本支出是非美國公認會計準則財務指標，可能無法與其他實體使用的類似指標進行比較。之所以提出它們，是因為管理層和外部利益攸關方使用它們來評估公司的財務業績和前景。

普通股股東應佔淨收益(即普通股收益)和基本每股收益分別是美國公認會計準則衡量調整後普通股收益和調整後基本每股收益的最直接可比指標。使用普通股收益計算的實際支付率是與調整後支付率最接近的美國公認會計準則衡量標準。這些調整後的措施反映了管理層在其關鍵決策過程和對業務成果的評價中排除的項目。

資本支出包括不動產、廠房和設備的增加以及無形資產的增加，如合併現金流量表所示。它還包括富通在Wataynikaneyap輸電電力項目中39%的資本支出份額，這與富通對運營結果的評估以及它在本MCP建設期間作為項目經理的角色是一致的。

(一)Aitken Creek於2023年11月1日出售，生效日期為2023年3月31日。該調整包括：(I)處置收益1000萬美元，扣除所得税支出淨額1300萬美元；(Ii)根據美國公認會計原則確認的艾特肯克里克2023年3月31日至2023年11月1日期間淨收益500萬美元，扣除所得税支出淨額200萬美元，包括在公司和其他部門

(2)它代表艾特肯克里克天然氣衍生品按市值計價會計的影響，截至2023年3月31日生效處置日期，扣除2023年所得税追回10億美元(2022年-扣除所得税支出淨額700萬美元)，包括在公司和其他部門

(3)代表因愛荷華州企業所得税税率下調而導致的遞延所得税資產重估，計入ITC部分

(4)淨額為伊利湖連接器項目暫停所產生的費用，扣除400萬美元的所得税追回，包括在國貿中心部分

(5)2023年調整後普通股收益除以加權平均普通股486.3股計算得出的利潤(2022年至478.6股)

(6)按2023年支付的每股普通股股息2.29美元(2022-2.17美元)除以調整後基本每股收益計算的每股收益

(7)這是富通在Wataynikaneyap輸電電力項目資本支出中的39%份額，包括在其他電氣部門

監管亮點

一般信息

該公司受監管的公用事業公司的收益是根據COS法規確定的，一些公司使用PBR機制。

根據COS法規，監管機構設定客户費率，以允許有合理的機會及時收回提供服務的估計成本，包括適用於批准費率基數的被視為或目標資本結構的公平回報率。PBR機制通常採用一個公式，將通貨膨脹和假定的生產率改善合併在一個固定的期限內。

收回提供服務所產生的審慎成本並賺取監管機構批准的淨資產收益率或淨資產收益率的能力，可能取決於實現在費率制定過程中建立的預測。在發生成本和收回客户費率之間可能存在不同程度的監管滯後。

美國的輸電業務由FERC聯邦政府監管。美國和加拿大剩餘的公用事業業務由州或省監管機構監管。加勒比地區的公用事業業務由監管和政府當局管理。

有關監管及下文討論的監管事宜的其他資料載於2023年年度財務報表附註2。另請參閲第25頁的“商業風險--公用事業監管”。

重大監管事項

國貿中心

MISO基準淨資產收益率：2022年，哥倫比亞特區巡迴法院發佈了一項裁決，取消了某些FERC命令，該命令為在MISO地區運營的變速器所有者，包括ITC，確定了設定基準淨資產收益率的方法。這件事可以追溯到2013年和2015年向FERC提出的質疑當時生效的味佐基礎淨資產收益率的投訴。法院已將此事發回FERC進行進一步處理，時間和結果尚不清楚。

輸電激勵措施：2021年，FERC發佈了關於輸電激勵措施的補充NOPR，修改了FERC於2020年發佈的初始NOPR中的提議。補充NOPR建議取消50個基點的RTO ROE激勵加法器，適用於會員年限超過三年的RTO成員。這一訴訟的時間和結果尚不清楚。

儘管對富通的任何潛在影響尚不確定，但ITC的淨資產收益率每變化10個基點，就會對富通的年度每股收益產生約0.01美元的影響。

傳輸ROFR：2023年12月，愛荷華州地區法院裁定，愛荷華州ROFR法規的通過方式違憲。該法規授予包括ITC在內的現有輸電業主建造、擁有和維護該州某些輸電資產的ROFR。地方法院沒有對ROFR本身的是非曲直做出任何裁決，但發佈了一項永久禁令，禁止ITC和其他機構採取進一步行動，依靠ROFR建造愛荷華州第一批MISO LRTP項目。國際貿易中心已申請重新考慮地區法院關於禁令範圍的裁決。

MISO關於分配第一期LRTP項目的決定於2022年7月25日最後敲定。MISO是唯一負責確定哪些項目將根據其關税進行競爭性投標的實體，我們認為MISO不太可能改變第一批LRTP項目的名稱。此外，根據MISO關税，愛荷華州第一批項目中約70%是沿着現有通行權對ITC設施進行升級，根據MISO的關税，無論ROFR立法的結果如何，ITC都可以選擇建造升級設施。為了讓MISO在愛荷華州的LRTP項目的第一批項目中的任何部分進行競爭性投標，我們認為，這將需要一項顯著偏離MISO關税下現有規則的聯邦決定。

預計2024年與MISO在愛荷華州的LRTP的第一批相關的資本支出為4,000萬美元，約9億美元反映在2024-2028年資本計劃中。提交複議申請的時間和結果，以及隨後的任何其他法律程序，以及對五年基本建設計劃的影響和未來項目的可能性，都是未知的。

UNS能源

TEP一般費率申請：2023年8月，ACC發佈了關於TEP一般費率申請的決定，批准了非燃料收入增加1億美元，淨資產收益率9.55%，資本結構中54.32%的普通股權益部分。這一決定反映出TEP在資本結構中的淨資產收益率和普通股權益部分分別增加了9.15%和53%。新客户費率於2023年9月1日生效。

UNS Electric General Rate申請：2024年1月，ACC就UNS Electric的General Rate申請發佈了一項決定，批准將資本結構中的ROE和普通股權益部分分別從9.50%和52.8%提高到9.75%和53.7%。該決定還批准了系統可靠性福利機制，該機制允許UNS Electric在接受年度上限和收益測試的費率案例之間收回符合條件的發電和儲能投資。新客户費率於2024年2月1日生效。

哈德遜中部

一般費率申請：2023年7月，中央哈德遜向PSC提交了費率申請，要求從2024年7月1日起提高電力和天然氣輸送費率。該申請包括要求將Central Hudson的淨資產收益率(ROE)設定為9.8%，並將資本結構中的普通股權益部分設定為50%。這一訴訟的時間和結果尚不清楚。

獨聯體執行：2023年1月，中央哈德遜提交了對PSC開始訴訟和提出理由的命令的迴應，該命令指示中央哈德遜解釋為什麼PSC不應採取民事或行政處罰或啟動程序，以審查與其新的獨聯體相關的執行費用的審慎。2023年7月，與PSC達成臨時協議，其中Central-Hudson同意對最近與其計費系統相關的系統改進進行獨立的第三方驗證，並加快實施其月度抄表計劃。獨立的第三方審查仍在進行中，預計將在2024年第一季度提交初步報告。這一訴訟的時間和結果尚不清楚。

FortisBC Energy和FortisBC Electric

GCOC程序：2023年9月，BCUC發佈了一項關於GCOC程序的決定，批准FortisBC Energy和FortisBC Electric追溯到2023年1月1日的新資本成本參數。對於FortisBC Energy，該決定將資本結構中的淨資產收益率和普通股權益部分分別從8.75%和38.5%提高到9.65%和45%。對於FortisBC Electric，該決定將資本結構中的淨資產收益率和普通股權益部分分別從9.15%和40%提高到9.65%和41%。GCOC對客户費率的決定將於2024年開始恢復，相關的收入不足延期預計將在2029年底完全收回。

艾伯塔堡壘

2024年GCOC程序：2023年10月，AUC發佈了關於2024年GCOC程序的決定。該決定將於2024年1月1日生效，在確定年度淨資產收益率時採用公式化方法，將參考預測的加拿大政府債券和公用事業債券收益率調整9.0%的名義淨資產收益率。2024年的淨資產收益率被設定為9.28%，高於FortisAlberta之前8.50%的淨資產收益率。該決定還得出結論，37%的資本結構中的普通股部分不會發生變化。

2023年11月，FortisAlberta尋求允許向艾伯塔省上訴法院上訴GCOC的決定，理由是AUC錯誤地決定不調整FortisAlberta的資本結構的淨資產收益率和普通股權益部分，以應對與位於FortisAlberta服務區的Reas的競爭相關的增量業務風險，以及因無法收回Ras應佔成本而導致的監管風險增加(見下文“REA成本回收”)。關於上訴請求的決定預計將在2024年底之前做出。

第三個PBR任期：2023年10月，非盟委員會發布了一項決定，確定了2024-2028年期間第三個PBR任期的參數。FortisAlberta第三個PBR任期的基本分配率是基於AUC先前批准的2023年COS收入要求。第三個PBR計劃納入了計算通貨膨脹和生產率因素的新投入，引入了收益分享機制，將實現的收益在公用事業公司及其客户之間分配超過批准的淨資產收益率，並取消了效率結轉激勵機制。資本供資機制經修改後予以保留，包括：(I)根據批准的2023年COS費率基數建立的基本資本供資和以2018-2022年曆史平均水平為前提的年度資本補充水平，這些水平由AUC規定的遞增；以及(Ii)滿足非常支出增量資本供資資格的標準擴大，以提供與淨零計劃相關支出的潛在資格。

2023年11月，FortisAlberta尋求允許向艾伯塔省上訴法院上訴第三次PBR裁決，理由是AUC錯誤地決定使用2018-2022年曆史資本投資來確定資本資金，而沒有考慮為AUC批准的公司2023年COS收入要求中包括的新資本項目提供資金。關於上訴請求的決定預計將在2024年底之前做出。

REA成本回收：2021年，AUC決定，從2023年1月1日起，每年約1000萬美元的REA成本不能再從FortisAlberta的差餉支付者那裏收回。FortisAlberta繼續評估其他方法，包括修改立法，以收回這些費用。

財務狀況

流動資金和資本資源

現金流量需求

在子公司層面，預計運營費用和利息成本將從運營現金流中支付，不同水平的剩餘現金流可用於資本支出和/或向富通支付股息。剩餘的資本支出預計將主要來自信貸安排下的借款、長期債務發行和富通的股權注入。可能需要定期在信貸安排下借款，以支持季節性營運資金要求。

富通支持子公司增長所需的現金通常來自公司承諾的信貸安排下的借款、水滴計劃的運營，以及發行長期債務、優先股和普通股，包括通過下文討論的自動取款機計劃發行的那些。這些子公司向富通支付股息，並在需要時接受富通的注資。富通及其子公司最初都通過承諾的信貸安排借款，並定期用長期融資取代這些借款。對即將到期的債務進行再融資也會產生融資需求。

信貸安排主要與加拿大和美國的大型銀行合作，沒有一家銀行持有超過本公司循環信貸安排總額約20%的股份。在總信貸安排中，約有57億美元承諾的期限從2024年到2028年不等。下表彙總了可用的信貸安排。

(1)有關本公司信貸安排的額外資料載於2023年年度財務報表附註14

2023年4月，ITC將其可用信貸總額從9億美元增加到10億美元，並將到期日延長至2028年4月。

2023年5月，該公司修訂了其13億美元循環期限承諾信貸安排協議，將到期日延長至2028年7月。同樣在2023年5月，該公司將其5億美元非循環定期信貸安排的到期日延長至2024年5月。該貸款可隨時償還，不受處罰。

2023年10月，富通的控股公司子公司FortisUS Inc.簽訂了一項1.5億美元的未承諾循環信貸安排。該安排將於2025年10月到期，將為短期流動性需求提供資金靈活性。

本公司償還債務和支付股息的能力取決於其子公司的財務業績和相關的現金支付。某些受監管的子公司受到限制，限制它們向富通分配現金的能力，包括某些監管機構限制年度股息，以及某些貸款人限制債務總資本。根據管理層維持監管機構批准的子公司資本結構的意圖，使用受監管子公司的淨資產支付股息也存在實際限制。富通預計，維持這樣的資本結構不會影響其在可預見的未來支付股息的能力。

截至2023年12月31日，預計未來五年綜合定期債務到期日/償還額平均每年為14.92億美元，公司約73%的綜合長期債務(不包括信貸工具借款)的到期日超過五年。

2022年11月，富通提交了一份期限為25個月的簡短基礎招股説明書，根據該招股説明書，富通可以發行本金總額高達20億美元的普通股或優先股、認購收據或債務證券。2023年9月，富通根據簡短的基本貨架招股説明書建立了自動櫃員機計劃，允許公司根據公司的酌情決定權，不時從國庫向公眾發行高達5億美元的普通股。截至2023年12月31日，ATM計劃下仍有5億美元可用，短格式基本貨架招股説明書下仍有15億美元可用。

富通處於有利地位，擁有強大的流動性。這種可用的信貸安排和可管理的年度債務到期日/償還相結合，為進入資本市場的時間安排提供了靈活性。鑑於目前的信用評級和資本結構，本公司及其子公司目前預計2024年將繼續獲得合理的長期資本。

截至2023年12月31日，富通及其子公司遵守了債務契約，預計2024年將保持遵守。

經營活動

見第4頁“業績一覽表-經營現金流”。

投資活動

用於投資活動的現金減少是由於出售Aitken Creek收到的收益、與Wataynikaneyap輸電項目相關的計劃股本貢獻減少，以及客户對建設援助的貢獻增加。2023年資本支出增加以及美元兑加元匯率上升部分抵消了這一下降。見第4頁“業績概覽--資本支出”和第21頁“資本計劃”。

融資活動

與融資活動相關的現金流將隨着子公司資本支出的變化以及可用於為這些資本支出提供資金的運營現金流量的變化而波動，這兩個因素共同影響了債務和普通股發行所需的資金量。見第17頁“現金流要求”。2023年融資活動的現金減少也反映了用出售Aitken Creek的收益償還信貸安排借款。

債務融資			月份 已發佈						利率 (%)						成熟性						量 (百萬美元)						收益的使用
重大長期債務發行
截至2023年12月31日的年度
國貿中心
無擔保優先票據			六月						5.40			(1)			2033						我們	500					(2) (3) (4)
無擔保優先票據			六月						4.95			(5)			2027						我們	300					(2) (3) (4)
擔保優先票據			十一月						5.65						2028						我們	90					(3) (4) (6)
UNS能源
無擔保優先票據			二月						5.50						2053						我們	375					(2) (3)
無擔保優先票據			八月						5.65						2038						我們	50					(2)
哈德遜中部
無擔保優先票據			三月						5.68						2033						我們	40					(3) (4)
無擔保優先票據			三月						5.78						2035						我們	15					(3) (4)
無擔保優先票據			三月						5.88						2038						我們	35					(3) (4)
無擔保優先票據			十一月						6.17						2028						我們	60					(3) (4)
艾伯塔堡壘
無擔保高級債券			可能						4.86						2053						200						(3) (4)
紐芬蘭電力
第一抵押貸款償付基金債券			八月						5.12						2053						90						(3) (4)
海事電力公司
第一抵押債券			九月						5.20						2053						60						(3) (4)
富通
無擔保優先票據			十一月						5.68			(7)			2033						500						(3) (4)

（1） ITC進入利率鎖定，將實際利率降至5.32%。參見2023年年度財務報表註釋26

（2） 償還到期長期債務

（3） 一般企業用途

（4） 償還短期和/或信貸融資借款

（5） 代表ITC現有4.95%優先票據的第二批，最初於2022年發行

（6） 基金資本支出

（7） 富通銀行進入利率鎖定，將實際利率降至5.52%。參見2023年年度財務報表註釋26

2024年1月，國際貿易中心發行了8500萬美元的10年期、5.98%有擔保優先票據、7500萬美元的5年期、5.11%的第一抵押貸款債券和7500萬美元的10年期、5.38%的第一抵押貸款債券。收益將用於償還信貸融資借款、資助資本支出並用於一般企業用途。

（1） 包括根據股票期權和員工股票購買計劃發行的普通股

（2） 根據DRIP和股票期權計劃發行的普通股

（3） 普通股股息根據DRIP再投資

2023年12月6日和2024年2月8日，富通宣佈分別於2024年3月1日和2024年6月1日支付每股普通股0.59美元的股息。股息的支付由董事會酌情決定，並取決於公司的財務狀況和其他因素。

2023年9月1日，截至2028年9月1日（不包括2028年9月1日）的五年期內，第一優先股G系列的每股年度固定股息從1.0983美元重置為1.5308美元。

(1)未攤銷遞延融資和貼現成本未減少的金額1.72億美元。更多信息見2023年年度財務報表附註14

(2)補充資料載於2023年年度財務報表附註15

(3)主要包括與長期薪酬和員工未來福利安排有關的承諾

(4)代表未記錄的承諾。更多信息見2023年年度財務報表附註27

其他合同義務

該公司受監管的公用事業公司有義務在其各自的服務範圍內向客户提供服務。預計2024年的資本支出約為48億美元，在2024-2028年的五年資本計劃中約為250億美元。見第21頁“基本建設計劃”。

根據與安大略省和加拿大政府的融資框架，富通將向Wataynikaneyap夥伴關係提供至少約1.55億美元的股權資本，這是基於富通39%的所有權比例和相關項目經監管部門批准的最終資本成本。Wataynikaneyap夥伴關係有貸款協議，以在建設期間為該項目提供資金。如果貸款協議下的貸款人實現了貸款的擔保，富通可能被要求加快其股權出資，這可能超過融資框架下富通的其他要求金額，最高可達2.35億美元的總資金。截至2023年12月31日，已出資1.37億美元。

UNS Energy與Four Corners和露娜的參與者有聯合發電性能保證，協議分別於2041年和2046年到期，聖胡安和納瓦霍的協議將退役。參與者已保證，如果發生拖欠款項的情況，每個沒有違約的參與者將承擔其按比例分攤的費用，否則將由違約參與者支付。作為交換，非違約參與者有權獲得其在違約參與者發電能力中的比例份額。在聖胡安和納瓦霍的案例中，參與者將向違約方尋求財務追回。除了Four Corners的最高金額為3.31億美元外，這些擔保沒有最高金額。截至2023年12月31日，這些擔保下沒有義務。

表外安排

除截至2023年12月31日的1.01億美元未償還信用證和上表未記錄的承付款外，公司沒有表外安排。

資本結構和信用評級

富通需要持續獲得資本，因此，目標是建立一個整合的長期資本結構，使其能夠保持投資級信用評級。受監管的公用事業公司將自己的資本結構與客户費率中反映的資本結構保持一致。

(1)包括長期債務和融資租賃，包括現金淨額的當期部分和短期借款

(2)包括股東權益，不包括優先股和非控股權益。截至2023年12月31日，非控股權益佔3.5%(2022年12月31日-3.5%)

流通股數據

截至2024年2月8日，公司已發行和發行4.906億股普通股，並擁有以下第一優先股：500萬系列F；920萬系列G；770萬系列H；230萬系列I；800萬系列JJ；1,000萬系列K；以及2,400萬系列M。

只有公司的普通股才有投票權。除非及直至富通未能支付八次季度股息，不論是否連續派發或宣佈派發，否則富通的第一優先股並無投票權。

如果截至2024年2月8日所有已發行股票期權全部行使，將額外發行和發行190萬股普通股。

信用評級

該公司的信用評級如下所示，反映了其較低的業務風險狀況、業務的多樣性、每個受監管子公司的獨立性質和財務分離，以及控股公司的債務水平。

2023年11月，S確認了本公司的‘A-’發行人和‘BBB+’優先無擔保債務信用評級，並將本公司及其部分子公司的發行人評級展望由穩定修訂為負面。S指出，這一變化反映了氣候變化導致的身體風險敞口不斷增加。S還將該公司的運營資金(FFO)下調至債務評級的門檻從10.5%修訂為12.0%。

基本建設計劃

需要對能源基礎設施進行資本投資，以確保電力和天然氣系統的持續和增強性能、可靠性和安全性，滿足客户增長並提供更清潔的能源。

43億美元的資本支出符合2023年資本計劃。2023年，超過7億美元的資本投資用於向客户提供更清潔的能源。

(1)見第13頁“非美國公認會計準則財務衡量標準”

(2)代表前瞻性的非美國公認會計原則財務衡量標準，其計算方式與資本支出相同。見第13頁“非美國公認會計準則財務衡量標準”

(3)不包括AFUDC的非現金股權部分

(4)反映假設的美元兑加元匯率為1.30。富通估計，平均而言，美元兑加拿大元每增加或減少5美分，在五年規劃期內資本支出將增加或減少約6億美元

該公司的2024-2028年資本計劃為250億美元，比上一個五年計劃高出27億美元。這一增長是由有機增長推動的，主要反映了ITC與MISO LRTP之一部分相關的區域輸電項目，以及為支持TEP退出煤炭而在亞利桑那州進行的投資。支持系統適應和彈性、客户增長和經濟發展的投資也推動了該公司受監管公用事業部門的資本增長。

預計在五年規劃期內，清潔能源投資約為70億美元，主要用於將可再生能源接入電網，亞利桑那州和加勒比海地區的可再生能源和存儲投資，以及不列顛哥倫比亞省的清潔天然氣解決方案。富通仍然專注於通過控制成本、投資於清潔能源以為客户節省燃料、利用可用的税收抵免和實施創新實踐等舉措來保持客户的負擔能力。

五年資本計劃是低風險和高可執行性的，計劃支出的近100%將發生在受監管的公用事業公司，約20%的投資與主要資本項目有關。從地域上看，58%的計劃支出預計在美國，其中29%在ITC，38%在加拿大，其餘4%在加勒比地區。

預計五年資本計劃的資金將主要來自運營現金和受監管的公用事業債務。普通股收益預計將來自該公司的水滴和自動取款機計劃。

計劃的資本支出是基於對能源需求以及勞動力和材料成本的詳細預測，包括通貨膨脹、供應鏈可用性、一般經濟狀況、匯率和其他因素。這些可能會發生變化，並導致實際支出與預期不同。

（1）年初和年底費率基礎的簡單平均值

在五年資本計劃的支持下，預計到2028年中利率基礎總額將增長至494億美元，複合年增長率為6.3%。

（1）2023年7100萬美元的資本支出完全由客户繳款提供資金

(2)2024年至2028年是扣除客户貢獻後的淨額

(3)富通在預計資本支出中的份額。根據融資框架，富通將只為其股權部分提供資金。

MISO LRTP

2022年，MISO理事會批准了與LRTP相關的第一批項目，涉及MISO中西部次區域的18個輸電項目，相關費用總額估計為100億美元。其中6個項目貫穿ITC的MISO運營公司的服務區域，包括密歇根州和愛荷華州，這些地區為現有變速器所有者制定了ROFR條款(見第14頁“監管要點-重要監管事項”)。ITC估計，到2030年，與18個項目中的6個項目相關的輸電投資為14億至18億美元，其中約15億美元(12億美元)的資本支出包括在該公司的2024-2028年資本計劃中。ITC MISO服務範圍內的其他項目可能需要進行競爭性投標，具體取決於它們所在的州。

Roadrunner儲備電池存儲項目

TEP產品組合中最大的電池儲能系統。200兆瓦的系統將儲存800兆瓦小時的能源，當滿負荷部署時，足以為大約42,000户家庭提供4小時的電力。TEP將擁有並運營該系統，計劃於2025年完工。

維爾至託爾託利塔輸電項目

建設和升級，將現有的TEP變電站連接到TEP服務區域內的一條新的230千伏線路。建設於2023年底開工，計劃2026年完工。

IRP能源資源

包括資源需求的資本支出，包括風能和太陽能發電以及能源儲存系統，以支持向更清潔能源的過渡，如TEP的2023年IRP所述。2023年底，根據該公司的資源要求，發佈了一份全來源徵求建議書。TEP將審查這些提案，並在2024年確定下一步行動。

伊格爾山木材纖維天然氣管道項目

天然氣管道擴建至不列顛哥倫比亞省斯誇米什的一個擬議液化天然氣地點。FortisBC Energy於2023年下半年開始建設該項目，費用由木纖維液化天然氣提供資金。該項目計劃於2027年完工。

扣除客户貢獻後，FortisBC Energy在該項目中的預期總投資已增至7.5億美元，而此前的預期為4.2億美元。這一增長是由於對之前與WoodFibre LNG Limited和其他合作伙伴達成的開發、建設、運輸和其他商業協議的修訂，這些協議隨着其餘實質性條件的完成而生效，包括BCUC批准修訂的運輸費率表。考慮到批准的時間，FortisBC Energy和本公司的預計五年資本計劃保持不變，這可能會將某些資本支出轉移到五年之後。

蒂爾伯裏液化天然氣儲存擴建

該項目取代了蒂爾伯裏工廠原有的液化天然氣儲罐，並增加了可用的再氣化能力，為較低級別的內地客户提供後備天然氣供應。監管程序於2023年初休會，以便FortisBC Energy準備進一步的信息，以支持CPCN的申請。FortisBC Energy打算在2024年年中提交更多證據，BCUC預計將在2024年底做出決定。

AMI項目

該項目包括將住宅和小型商業電錶更換為先進的電錶，以支持FortisBC Energy的天然氣分配系統的安全、彈性和高效運行。CPCN的申請於2023年獲得北京交通大學的批准，先進電錶的安裝預計將於2024年開始，建設將於2028年基本完成。

蒂爾伯裏1B項目

建造更多的液化和分配設施，包括陸上管道，以支持海上加油，並進一步優化蒂爾伯裏第1A期擴建項目。這個FortisBC Energy項目於2017年獲得了不列顛哥倫比亞省政府的樞密院命令。已向監管機構提交了初步項目範圍，以支持進一步擴大蒂爾伯裏遺址所需的聯邦影響評估和省級環境評估。工程設計和相關研究將在2024年繼續進行。

奧肯納根產能升級

建造一段新的管道和相關設施，以應對奧卡納根地區預期的負荷增長。2023年5月，FortisBC Energy向BCUC提交了一份補充文件，以提供訴訟中關鍵證據的最新情況。2023年12月，BCUC拒絕了CPCN的申請，稱這可能不是解決迫在眉睫的容量短缺的最佳解決方案，並批准建立一個延期賬户，以計入已經發生的開發成本。

FortisBC Energy正在等待BCUC對其修訂後的可再生天然氣全面審查申請的決定，該申請的目的是使所有新的住宅連接能夠100%獲得可再生天然氣。該申請的結果，以及正在考慮的其他替代方案，將使該公司有機會在必要時重新批准該項目，或重新提交當前的CPCN申請，但進行某些修改。FortisBC Energy將在2024年年中與BCUC確定該項目的下一步行動。

Wataynikaneyap輸電工程

建設一條1800公里長的受監管的傳輸線，將安大略省西北部的17個偏遠的原住民社區連接到主電網，富通持有主電網39%的股權。FortisOntario負責輸電線路的建設管理和運營。截至2023年12月31日，工程建設完成98%，輸電線路1353公里，14座變電站通電，10個第一民族社區併網發電。該項目正在按計劃於2024年完工。

更多投資機會

富通正在尋求尚未納入五年資本計劃的現有服務領域內的更多投資機會。

《2022年通貨膨脹率削減法案》

2022年，愛爾蘭共和軍通過成為美國法律，其中包括關注能源安全和氣候變化計劃。由於激勵措施和清潔能源税收抵免鼓勵在清潔能源、能源儲存、電動汽車和製造業方面的投資，愛爾蘭共和軍與富通的清潔能源目標保持一致，併為繼續投資於更清潔的能源未來提供了機會。

ITC-MISO LRTP

MISO LRTP預計將包括四個部分。上文概述了與第一批項目相關的增量機會。預計MISO將在2024年下半年確定與LRTP第二階段相關的項目，預計這將為國貿中心提供進一步的投資機會。

UNS能源-2023年IRPS

TEP和UNS Electric的2023年IRPS於2023年11月提交給ACC，其中概述了在未來15年滿足客户日益增長的能源需求，同時減少碳排放和其他環境影響所需的資源能源轉換。預計到2035年，這一轉變將減少80%的碳排放。該計劃支持可靠和負擔得起的服務，預計到2038年將提供約25億至50億美元的增量資本投資機會。IRPS可能會受到各種聯邦和州能源政策的影響，包括目前正在考慮的政策。行政協調會的審查進程預計將於2024年秋季結束。隨着審查進程的發展，將繼續確定具體項目的細節，並獲得進一步的信息。

FortisBC Energy-LNG

不列顛哥倫比亞省的液化天然氣基礎設施機會包括蒂爾伯裏液化天然氣設施的進一步擴大，該設施具有獨特的定位，可以滿足客户對清潔燃燒天然氣的需求。該場地可擴展，可容納額外的儲存和液化設備，並靠近國際航道。

關於蒂爾伯裏的進一步擴張，FortisBC Energy的母公司FortisBC Holdings Inc.已經與一個土著社區達成了一項協議，提供通過股權所有權參與未來某些液化天然氣投資的能力，前提是雙方能夠履行某些義務。任何擬議的交易都需要獲得監管部門的批准和某些先決條件。

推動紐約能源項目

Central Hudson擁有Transco的少數股權，Transco是一家與紐約州其他投資者所有的公用事業公司的附屬公司成立的合資企業，成立目的是開發、擁有和運營該州的電力傳輸項目。2023年6月，紐約獨立系統運營商選擇了Transco與紐約電力局合作建設輸電基礎設施的提案，以在2030年前將至少3,000兆瓦的電力從長島海上風電設施輸送到該州其他地區。Transco在該項目中的“推進紐約能源項目”預計耗資約22億美元，其中Central Hudson的份額約為10%。

其他機會

包括ITC的增量監管輸電投資和電網現代化項目；UNS Energy的能源儲存項目、電網現代化、基礎設施彈性和輸電投資；FortisBC Energy的更多天然氣基礎設施機會；以及更清潔的能源基礎設施，以及我們司法管轄區的氣候變化適應投資。

商業風險

富通有一個ERM計劃，用於識別和評估其業務面臨的風險的嚴重性和可能性。富通董事會通過其審計委員會監督富通的ERM計劃，確保管理層擁有有效的風險管理系統來支持戰略規劃。子公司層面的ERM計劃由每個子公司的董事會監督，任何重大風險都是富通ERM計劃的一部分。重要性閾值每年審查一次。管理層使用內部控制系統來監測和管理已確定的風險。以下是該公司重大業務風險的摘要。

公用事業監管

截至2023年12月31日，受監管的公用事業資產約佔公司總資產的99%。監管管轄區包括加拿大五個省、美國十個州和三個加勒比海國家，以及FERC對美國輸電資產的監管。

監管機構管理涉及公用事業業務重大方面的立法，包括：客户費率、允許的淨資產收益率和被視為資本結構；資本支出；提供能源和能力、輔助服務和附屬服務的條款和條件；證券發行；以及某些會計事項。監管或立法的改變和決定，以及由於監管滯後而延誤收回差餉的成本，都可能產生重大的不利影響。考慮到監管機構在設定客户費率時使用的是歷史測試年份，監管滯後的風險對UNS Energy來説尤其顯著。

收回實際服務成本和獲得批准的ROE或ROA的能力通常取決於實現在費率設定過程中建立的預測。對於那些受PBR機制約束的公用事業公司，費率反映了假設的通貨膨脹率和生產率提高因素，由此產生的差異可能會對回報率產生不利影響。如果不能收回成本和/或賺取回報，可能會產生實質性的不利影響。

對於輸電業務，FERC建立的公式費率的基本要素可能會受到第三方的質疑，這可能會導致費率降低和客户退款。這些基本要素包括淨資產收益率、淨資產收益率增加率和被視為資本結構，以及運營和資本支出。

此外，美國國會定期考慮制定能源立法，賦予FERC新的職責，修改美國聯邦電力法或天然氣法的條款，或賦予FERC或其他實體更大的權力來監管美國聯邦能源事務。

儘管富通處於有利地位，可以通過當地管理團隊和主要由獨立當地成員組成的附屬董事會維持建設性的監管關係，但它無法預測未來的立法或監管變化，無論是由經濟、政治或其他因素引起的。該公司及其公用事業公司在有效和及時地應對這些監管變化時，可能會遇到挑戰和合規成本。任何此類監管變化或運營影響都可能產生實質性的不利影響。

身體風險

電力和天然氣服務的提供受到實際風險的影響，包括惡劣天氣和自然災害、戰爭、恐怖主義、破壞、關鍵設備故障和公司服務範圍內外的其他災難性事件的影響。

某些電力設施在偏遠或山區運行，可能難以及時維修和維護，否則可能面臨野火、洪水、颶風、風暴潮、沖刷、山體滑坡、地震、雪崩、冰暴和其他自然行為造成損失或損壞的風險。此外，輸配電資產的運行有可能導致火災，主要是由於設備故障、倒下的樹木或線路或設備遭受雷擊。

天然氣公用事業公司面臨與天然氣相關的運營風險，包括火災、爆炸、管道腐蝕和泄漏、幹線和服務管道意外損壞、設備故障、地震、火災、洪水和其他自然災害造成的損壞和破壞。

影響公司任何電力或天然氣公用事業的事故或自然災害可能會導致服務中斷、泄漏和相應的環境或其他責任。

發電設備和設施面臨物理風險，包括設備故障或火災、洪水或其他自然災害造成的損壞，可能導致水不受控制地釋放、燃料供應中斷、運行效率或性能低於預期，以及服務中斷。

與火災損害相關的上述風險取決於天氣、森林、居住地和第三方設施與公用事業設施的距離以及其他因素。如果公用事業公司的設施被確定對火災負有責任或促成火災，則公用事業公司可能承擔滅火成本、再生和木材價值成本以及第三方索賠。

電力和燃氣系統需要持續的維護、改進和更換。公用事業公司負責以安全的方式運營和維護其資產，包括制定和應用適當的標準、系統流程和/或程序，以確保員工、承包商和公眾的安全。

服務中斷、其他影響和責任，無論是由於未能正確執行或完成批准的維護和資本支出、惡劣天氣或其他有形風險造成的，如果不通過保險單或在客户費率中收回此類成本來緩解，可能會導致損失。任何上述人身風險的潛在影響都可能產生實質性的不利影響。

以下討論的“氣候變化”風險可能會加劇上述有形風險。

氣候變化

與氣候有關的人身風險

氣候變化可能會對提供可靠、安全的電力和天然氣服務的能力產生負面影響。氣候變化預計將導致更高的温度和更頻繁和更嚴重的天氣事件，這可能會影響或破壞電力或天然氣系統的可靠性。氣候變化帶來的實際風險要求該公司的公用事業公司作出反應，繼續向客户提供可靠的服務。

惡劣天氣和與惡劣天氣相關的事件影響公司的服務區域，主要表現為雷暴、洪水、野火、颶風、風暴潮、大氣河流和積雪或冰暴。此類事件的發生頻率增加，可能會增加維修和使用應急計劃的服務成本。極端天氣條件和氣温變化需要系統備份，並可能導致系統壓力，包括服務中斷，並隨着時間的推移降低運營設施的效率。影響土壤水分和水位或導致乾旱的降水變化可能會增加公司電力資產引起的野火風險，或可能導致水資源短缺，從而對運營產生不利影響。

較長期的氣候變化影響，如持續升高的氣温、較高的海平面、更大的風暴潮和洪水，可能導致服務中斷、縮短資產壽命、增加維修和更換費用以及與加強設計標準和系統相關的費用。氣候變化的影響會加劇“物質風險”(見第25頁“物質風險”)。

氣候變化的影響及其對資產造成的損害、服務中斷、維修和更換費用以及對第三方損害的賠償責任所造成的有形風險，如果不及時有效地解決和/或通過保險單或監管費用回收加以緩解，可能會產生實質性的不利影響。與氣候變化相關的商業風險的增加也會影響信用評級，這可能會影響新的長期債務和信貸安排的信用風險利差以及它們的可用性(見第31頁“獲得資本”)。

與氣候有關的過渡風險

隨着經濟向脱碳轉型，並根據各種國家和國際承諾增加可再生能源的使用，出現了與相關的政策、法律、技術和市場變化有關的風險，這可能會對公司及其公用事業產生相關的資本和財務影響。

向更清潔能源未來過渡的影響將要求該公司的公用事業公司有效管理不斷變化的法規和立法要求、新的復原力標準、新技術的整合以及對客户需求和費率的影響。如果不能適當地應對氣候變化和脱碳，可能會破壞公用事業公司提供安全和具有成本效益的服務的能力，這可能會造成聲譽損害和其他影響。

富通預計，未來幾年政府政策和監管改革的步伐將加快(見第27頁《環境監管》)。此外，旨在減少温室氣體排放、增加可再生能源使用以及控制或限制氣候變化影響的倡議的出現，增加了開發生產可再生能源的新技術的動力，使能源能夠更有效地儲存並減少能源消耗。隨着新技術的普及，基礎設施設計風險和時間延遲可能會出現。公用事業能源輸送系統將需要技術變革和更新，以便有效地向客户提供越來越多的可再生能源(見第28頁“技術發展”)。

監管機制的可用性或該公司公用事業公司將相關成本轉嫁給客户的能力仍然不確定。某些司法管轄區與採用氣候變化舉措和/或監管恢復機制相關的監管滯後可能會對富通及其公用事業公司造成財務損害（請參閲第25頁的“公用事業監管”）。

富通制定了一項計劃，到2030年將温室氣體直接排放量減少50%，到2035年在2019年的基礎上減少75%。該公司將需要技術進步，以便在2050年之前消除其最後25%的温室氣體直接排放，以實現淨零排放目標，同時保持系統可靠性和客户負擔能力。除開發和實施相關能源技術外，公司實現與氣候有關的目標的能力取決於許多因素，包括公司服務區域的大小、與當前預期保持一致的能力需求、未來法規或立法的影響，或公眾採用替代能源產品，任何這些因素都可能導致實際結果，實現這些目標的能力與預期大不相同。實現或未能實現這些目標的最終影響可能會造成聲譽損害，從而可能造成實質性的不利影響。

網絡安全和信息與運營技術

作為關鍵能源基礎設施的運營商，該公司的公用事業公司面臨網絡犯罪的風險，包括網絡攻擊、數據泄露、網絡勒索和類似的妥協。本公司公用事業的有效運作能力有賴於使用和維護複雜的信息系統和基礎設施：(I)支持發電、輸電和配電設施的運營，包括電力和天然氣設施；(Ii)在適用的情況下向客户提供賬單、消費和負荷結算信息；以及(Iii)支持財務和一般業務。該公司還與第三方服務提供商合作，幫助管理和監測公司的信息安全系統、通信工具和數據處理。

信息和運營技術系統，包括公司的第三方服務提供商的系統，可能容易受到未經授權的訪問或由於網絡和其他攻擊而中斷，包括黑客、惡意軟件、戰爭或恐怖主義行為和破壞行為等。此外，地緣政治衝突可能會進一步增加網絡攻擊的複雜性、規模或頻率，其中一些攻擊甚至可能是由民族國家行為者發起的。任何此類事件都可能導致能源服務和其他業務運營中斷，包括內部控制流程中斷、財產損壞、關鍵數據損壞或不可用，以及敏感、機密和專有業務信息、知識產權或客户和/或員工的個人信息被盜、丟失、挪用和/或泄露。隨着公司繼續與第三方供應商合作，公司對這些風險的風險敞口增加(見第30頁“供應鏈和第三方的依賴”)。

公司的信息安全系統或第三方服務提供商的重大網絡安全漏洞，或在評估此類漏洞的嚴重性和相關報告/披露方面的任何延誤或失敗，都可能對公司的財務業績、其聲譽以及在客户、監管機構和金融市場中的地位產生不利影響，並使其面臨第三方損害賠償或監管處罰的索賠。由此產生的財務影響可能無法由保險單完全覆蓋，或者，就公用事業而言，可能無法通過收回監管成本來覆蓋，並可能產生實質性的不利影響。

生長

富通既有通過收購實現增長的歷史，也有通過在現有服務領域進行資本投資實現有機增長的歷史。本公司的股息增長指引在很大程度上依賴於實現第21頁“資本計劃”中所述的執行五年資本計劃所預期的比率基本增長。由於商品價格波動、供應和勞動力成本、供應鏈限制、供應商業績不佳、天氣、地質條件或公司無法控制的其他因素，項目，特別是大型基本建設項目，在施工期間可能會出現延誤和成本超支的風險。不能保證監管機構將批准：(I)所有計劃的項目或其金額或時間；(Ii)及時或以合理的條款和條件批准；或(Iii)收回客户費率中可能產生重大不利影響的成本超支。

環境監管

該公司的業務受環境法律和法規的約束，包括排放到空氣中、排放到水或土壤中、水的使用、危險廢物的處置和控制、以及污染的調查和補救等。

與電力作業有關的空氣、土壤和水受到污染的風險主要涉及：(1)燃料的運輸、處理、儲存和燃燒；(2)以石油為基礎的產品的使用，主要是變壓器和潤滑油；(3)燃煤殘渣和其他廢物的管理和處置；以及(4)在供應發電設施的煤礦發生或發生的導致危險排放的事故。天然氣作業的污染風險主要與涉及天然氣系統的泄漏和其他事故有關。水力發電作業的主要環境風險包括大壩坍塌和可能破壞自然棲息地的人工水流的產生。

不遵守環境法律和法規，或不根據這些法律和法規獲得或遵守任何必要的環境許可證，可能會導致禁令、罰款或其他處罰。此外，在許多地點，包括以前和目前擁有/經營的財產和廢物處理或處置場所，可能會產生與污染調查和補救有關的責任以及有關的人身傷害或財產損失索賠，無論這種污染是由擁有財產時的企業造成的，還是由於不遵守適用的環境法律和條例造成的，或者是否由企業的任何行為或不作為造成的。這些責任可能導致對清理費用、損害、罰款和/或處罰作出大量金錢判決。在保險或監管機制不能完全覆蓋的範圍內，上述費用可能會產生實質性的不利影響。

環境法律和法規繼續發展，可能會導致巨大的額外費用。特別是，由於新的和新出現的聯邦、州和省級温室氣體法律、法規和準則，温室氣體排放的管理和相關的脱碳要求是一個主要關切。為應對氣候變化，為解決可靠性、復原力、資源規劃和安全問題，預計將加快監管和監管改革的步伐。未來的立法可能會影響發電資產、運營、能源供應、運營成本、報告義務和該公司業務的其他重要方面。由於修訂或增加的法規而增加的合規成本或額外的經營限制可能會產生實質性的不利影響(見第26頁“氣候變化”)。

健康與安全

該公司的公用事業運作，必然會對僱員和公眾的健康和安全構成風險。未執行或遵守適當的健康和安全程序可能造成人身傷害或生命損失，並引起業務、聲譽或財務影響，其中任何一項都可能產生實質性的不利影響。此外，不遵守健康和安全法規可能會導致罰款、處罰、聲譽損害、訴訟、增加資本和運營成本或產生不利的監管結果。

天然氣競爭力

該公司約21%的收入來自天然氣的輸送。在不列顛哥倫比亞省，天然氣收入佔該公司天然氣收入的80%，天然氣主要與電力爭奪空間和熱水供暖負荷。與電力服務相比，天然氣服務的前期資本成本仍然是天然氣面臨的競爭挑戰。如果天然氣因價格或其他因素而競爭力下降，比如政府政策或公眾對天然氣的看法，或者天然氣相對於其他能源的碳排放強度，那麼增加新客户的能力可能會受到損害。現有客户也可能減少用電量或改用電力，這會給電費帶來進一步的壓力，在極端情況下，最終可能導致無法通過客户費率收回公用事業公司的服務成本。

政府政策可能會進一步影響不列顛哥倫比亞省天然氣的競爭力。隨着各國政府制定應對氣候變化的政策，能源政策的任何隨之而來的變化都可能影響天然氣相對於其他能源的競爭力。

此外，還有其他競爭挑戰正在影響天然氣對新住房存量的滲透，例如能源的碳強度和正在建設的住房存量的類型。作為自己的氣候變化政策計劃的一部分，地方政府可能會使用各種工具，如特許經營協議、許可證、建築法規和分區附例，對新建和現有開發項目允許的能源施加限制。市政當局還可以向建築商提供激勵措施，例如提供更高的密度補貼，讓他們在開發項目中採用無碳能源選擇。這些行動和政策可能會阻礙該公司吸引新的天然氣客户或留住現有客户的能力。

由於定價、政府政策或其他因素導致的天然氣競爭力下降可能會產生實質性的不利影響。

政治環境

地方、國家或全球層面的政治環境可能會影響能源法律、政府能源政策或監管決定。例如，解決能源價格和客户負擔能力問題的政治壓力或幹預可能會影響監管決策，以及該公司的公用事業公司收回允許成本的期限。

該業務還面臨與國際關係和地緣政治事件相關的風險。政治、經濟或社會不穩定或事件、貿易爭端、關税增加、法律變更或適用於現有業務的繁重規定、貨幣限制以及政治領導層更迭的影響可能導致商品價格上漲、影響能源的可獲得性和成本或總體影響全球經濟狀況，其中任何一項都可能產生實質性的不利影響(見第27頁“環境監管”和第29頁“一般經濟條件”)。

技術發展

分佈式發電，特別是太陽能、能效產品和服務方面的新技術發展，以及可再生能源和能效標準的實施，將繼續影響零售業。對能源成本和環境問題的認識的提高增加了對降低能源消耗的產品的需求。該公司的公用事業公司也在推廣需求側管理計劃。向客户提供的新技術包括來自可再生能源的能源、客户擁有的發電、節能電器、電池存儲和控制系統。這些或其他技術的進步可能會對零售銷售產生重大影響，帶來潛在的實質性不利影響。

此外，在企業中實施新的信息技術系統和新興技術，如雲計算和人工智能，包括那些影響公用事業運營和客户計費系統的技術，存在任何此類技術或系統無法按預期運行的風險。如果不能維護、升級、更換或適當實施這些新技術或系統，可能會增加發生網絡安全事件的風險，並對業務效率、收入或聲譽產生不利影響(見第27頁“網絡安全及信息和業務技術”)。

天氣變異性和季節性

電力消耗因季節性天氣變化而變化很大，氣候變化已經並將繼續受到氣候變化的影響(見第26頁“氣候變化”)。涼爽的夏天可能會減少空調和其他冷卻設備的使用，而不那麼嚴寒的冬天可能會減少供暖負荷。或者，惡劣天氣可能會意外增加供熱和製冷負荷，對系統可靠性產生負面影響。水力發電對降雨量很敏感，季節性降雨量的意外變化可能會對運營產生負面影響。

天氣和季節性對天然氣分配量有很大影響，因為大部分天然氣被住宅客户用於空間供暖。該公司的天然氣公用事業公司的收益通常在第一季度和第四季度最高。該公司的某些公用事業部門設有監管延期和收入脱鈎機制，以最大限度地減少因天氣條件變化而導致的收益波動。關鍵調控機制的缺失或中斷可能會導致天氣與季節標準的重大和長期變化，產生實質性的不利影響。

所需審批

收購、擁有和經營電力和天然氣業務需要從各級政府、監管機構、政府機構和/或其他第三方獲得大量許可證、許可證、協議、訂單、證書、諮詢和其他批准。不能保證：(I)此類批准將立即獲得、持續維持或續期；以及(Ii)其條款和條件將在任何時候得到充分遵守，不會以重大不利方式發生變化。在這些方面的重大失誤可能會阻礙企業的運營，併產生實質性的不利影響。

可靠性標準

2005年《能源政策法案》規定了一個監管框架，要求美國大型電力系統的所有者、運營商和用户滿足北美電力可靠性公司及其區域實體制定的強制性可靠性標準，這些標準由FERC批准和執行。其中許多標準或類似標準已在不列顛哥倫比亞省和艾伯塔省等加拿大某些省份採用。未能開發、實施和維護適當的運營實踐/系統和資本計劃來解決可靠性義務可能會導致合規違規和重大不利影響，包括將相關成本從客户費率中排除和其他潛在重大處罰。

土著人民的土地主張

在不列顛哥倫比亞省，該公司的公用事業公司在土著人民的土地上為客户提供服務，並在土著人民提出土地要求的土地上維護設施。涉及土著人民以及不列顛哥倫比亞省和加拿大政府的各種條約談判進程正在進行中，但潛在定居點的基礎尚不清楚，而且並非所有土著人民都參與了這一進程。到目前為止，不列顛哥倫比亞省政府的政策是在不損害現有第三方權利的情況下安排定居點的結構；然而，不能保證定居點進程不會產生實質性的不利影響。

FortisAlberta在艾伯塔省的土著人民土地上擁有分銷資產，進入許可由第三方持有。其中一些許可證需要得到加拿大原住民和王室-土著關係和北方事務部的批准。FortisAlberta可能無法獲得此類批准，也無法以合理的條款談判土地使用協議。在這些方面的重大失誤可能會產生實質性的不利影響。

根據在規定時間內有效的租約、土地地役權和其他通行權，TEP的某些共同擁有的設施和部分輸電線路位於部落土地上。如果未來無法獲得繼續使用這些設施和土地的批准，可能會產生實質性的不利影響。

共同所有利益與第三方經營者

東京電力公司接收電力的某些發電設施是與第三方共同擁有或運營的。TEP可能沒有單獨的自由裁量權或任何能力來影響此類設施的管理或運營，包括如何最好地應對不斷變化的經濟條件或環境要求。TEP與共同所有者或經營者的利益出現分歧可能會產生重大的不利影響。

Wataynikaneyap Partnership由24個原住民社區擁有51%的股份，由富通(80%)和阿爾岡昆電力和公用事業公司(20%)合夥擁有49%的股份，負責Wataynikaneyap輸電電力項目。富通並不擁有項目決策的唯一決定權，與富通及其他合作伙伴利益的分歧可能會推遲項目的完成，增加其預期成本，或對富通的聲譽造成不利影響，其中任何一項都可能產生實質性的不利影響。

一般經濟狀況

總體經濟狀況、通脹、能源價格、就業水平、個人可支配收入、住房開工、工業活動和其他因素的波動可能會降低能源需求和銷售額，並減少資本支出，特別是在相關客户和費率基數增長受到影響的情況下。嚴重和長期的經濟低迷也可能削弱客户及時支付賬單的能力。這些因素中的每一個都可能導致商譽或其他長期資產的減值，並可能產生實質性的不利影響。此外，宏觀經濟因素的影響，包括但不限於國際關係和地緣政治事件，可能導致較弱的經濟狀況或增加股權資本市場的波動性，這可能會影響公司的業務和財務狀況，或對公司的股價產生不利影響。

大宗商品價格波動

購買電力和天然氣以及發電燃料成本受商品價格波動的影響，這是通過監管機構批准的：(1)允許商品價格變動流入客户利率和/或提供匯率穩定和其他遞延賬户的機制；(2)價格風險管理戰略，例如使用有效固定成本的衍生品合約(見第35頁“金融工具-衍生品”)。

不能保證目前監管機構批准的機制或戰略在未來會繼續存在。此外，儘管有這些機制和戰略，但嚴重和長期的大宗商品價格上漲可能導致客户無法支付費率和/或可能影響消費和銷售增長，這可能會產生實質性的不利影響。

購買的電源

該公司公用事業公司出售的很大一部分電力和天然氣是通過能源批發市場或根據與能源供應商的合同購買的，而不是由該公司的公用事業公司生產的。能源批發市場中斷，或能源或燃料供應商或連接至該公司公用事業的能源輸送系統的運營商發生故障，可能會導致購買電力和天然氣的成本損失和/或增加，這可能會產生重大的不利影響。購買電力和天然氣的成本和可獲得性可能受到第26頁“氣候變化”、第27頁“環境監管”和第29頁“商品價格波動”中討論的因素的不利影響。

交易對手信用風險

ITC有集中的信用風險，因為它大約70%的收入來自三個客户。這些客户擁有投資級信用評級，MISO通過要求信用證或現金保證金等於信用敞口來進一步管理信用風險，這是由信用評分模型和其他因素確定的。

FortisAlberta有一個集中的信用風險，因為它的分銷服務賬單是給相對較少的零售商羣體。信用風險是通過從零售商那裏獲得現金保證金、信用證、投資級信用評級或具有投資級信用評級的實體的財務擔保來管理的。

由於為應對COVID-19大流行而暫停收款工作以及大宗商品價格上漲，哈德遜中部的應收賬款有所增加。Central Hudson繼續就逾期餘額主動聯繫客户，告知他們通過州計劃提供的財務援助，並且收款工作繼續擴大。根據其監管框架，Central Hudson可以推遲比客户費率收取的金額高出10個基點以上的無法收回的核銷，以備未來恢復。

UNS Energy、Central Hudson、FortisBC Energy和Fortis可能因衍生品合約的交易對手違約而面臨信用風險。在可能的情況下，信用風險通過淨結清付款的方式進行管理，並且只與具有投資級信用評級的交易對手打交道。在UNS Energy、Central Hudson和FortisBC Energy，某些合同安排要求交易對手提供抵押品。

不能保證信用風險管理策略將繼續有效。嚴重的交易對手違約可能會產生實質性的不利影響。

對供應鏈和第三方的依賴

由於物理或網絡問題導致的國內和全球供應鏈中斷，可能會延遲交付或導致對公司公用事業運營至關重要的某些材料、設備和其他資源短缺。如果不能消除或管理供應鏈中的制約因素，可能會影響支持業務所需的物品的供應，以及基礎設施持續增長所需的材料的供應，並可能產生實質性的不利影響。此外，公司供應鏈中的網絡安全事件或來自公司供應鏈的網絡攻擊可能會進一步導致能源服務和其他業務運營中斷，從而可能產生重大不利影響。

利率

一般來説，公司普通股的市場價格與利率變化呈負相關。此外，允許的淨資產收益率還會受到長期利率變化的影響。雖然不斷上升的利率環境可能導致更高的允許淨資產收益率，但由於監管時間表的原因，這種淨資產收益率的變化往往滯後。浮動利率信貸安排下的借款和長期債務，以及新發行的債務，也會受到利率變化的影響。儘管受監管的公用事業公司的利息成本通常通過客户利率收回，但允許實際利息成本流轉的監管機制的中斷、UNS Energy監管滯後的影響以及控股公司債務融資成本的上升可能會產生實質性的不利影響。

外匯風險敞口

截至2023年12月31日，該公司67%的資產位於加拿大境外，2023年61%的收入來自海外業務。ITC、UNS Energy、Central Hudson、加勒比公用事業公司、FortisTCI、Fortis伯利茲和伯利茲電力的報告貨幣是或與美元掛鈎。這些實體的收益和現金流以及對這些實體的淨投資都受到美元兑加元匯率波動的影響。該公司2024年至2028年250億美元的五年計劃也包括外匯敞口。

富通通過對衝限制了其美元貨幣敞口。該公司已發行並指定以美元計價的長期債務，作為對外國淨投資的有效對衝。富通還簽訂了外匯合約和交叉貨幣掉期合約，以管理一部分外幣風險敞口。

由於只進行了部分對衝，收益和現金流繼續受到匯率波動的影響。此外，不能保證現有的對衝策略將繼續有效，因此美元兑加元匯率的大幅、長期下跌可能會產生實質性的不利影響。

獲得資本的途徑

本公司及其若干附屬公司已欠下鉅額債務。除其他外，需要不斷獲得具有成本效益的資本，以便為資本支出和償還到期債務提供資金。

經營現金流可能不足以在到期時為所有未償債務的償還提供資金，或為預期資本支出提供資金。

償還長期債務的能力取決於能否獲得足夠和具有成本效益的融資，以取代即將到期的債務。安排融資的能力受到許多因素的影響，包括富通及其子公司的運營結果和財務狀況、監管環境(包括有關資本結構和允許淨資產收益率的監管決定)、資本市場狀況、一般經濟狀況、信用評級以及富通及其子公司的環境、社會和治理狀況。信用評級的變化可能會影響新的長期債務和信貸安排的信用風險利差，以及它們的可用性。

富通是一家控股公司，因此沒有自己的創收業務。本公司的子公司是獨立的法人實體，沒有向富通支付股息的獨立義務。在向本公司支付股息之前，附屬公司有必須履行的財務義務，其中包括其運營費用和對債權人的義務。此外，規例規定該公司的公用事業公司必須維持最低股本與總資本比率，這可能會限制它們向該公司派發股息的能力，或要求該公司向該等附屬公司注資。未來頒佈的法律或法規可能禁止或進一步限制公司子公司支付股息或償還公司間債務的能力。此外，在子公司清算或重組的情況下，公司參與資產分配的權利受制於子公司債權人的優先債權。因此，本公司產生現金流以償還債務和支付股息的能力取決於其子公司產生持續收益和現金流以及支付股息和償還貸款的能力。

無法保證將繼續以可接受的條款提供足夠的資本。欲瞭解更多信息，請參閲第17頁的“流動性和資本資源”。

税務

富通及其子公司的收益可能會受到加拿大、美國和其他國際司法管轄區所得税税率和其他税收立法變化的影響。税法變化的性質、時間或影響是無法預測的，可能會產生實質性的不利影響。儘管受監管公用事業公司的所得税通常按客户税率退還，但與税收相關的監管滯後可能會導致恢復延遲或在某些時期無法恢復。在不受監管的層面上，所得税税率和其他税收法規的變化可能會對現有和未來債務的税後成本產生重大影響，這些債務不能在客户税率中收回。

保險

就財產損失、潛在責任和業務中斷向信譽良好的行業保險人提供保險，承保範圍被認為是適當的，並符合行業慣例。

與北美的慣例一樣，很大一部分輸電和配電資產沒有保險，因為此類資產的保險成本高得令人望而卻步。保險受承保限額和免賠額以及對時間敏感的索賠發現和報告條款的約束。不能保證：(I)實際損害、負債或業務中斷造成的損失的金額和類型將由保險公司全額承保；(Ii)承保範圍不足的情況將獲得監管救濟；(Iii)將繼續提供合理費率的足夠保險；或(Iv)保險公司將履行其義務。保險覆蓋面或索賠支付方面的重大實際缺口可能會產生實質性的不利影響。某些類型的保險的可獲得性和費用可能受到第26頁“氣候變化”下所述風險的不利影響。

流行病與公共衞生危機

傳染病的大範圍爆發或造成經濟和/或其他幹擾的其他公共衞生危機可能對該公司產生負面影響。傳染病的爆發，以及減少對健康的影響和控制疾病傳播的努力，都可能導致對企業經營的限制，包括企業關閉以及勞動力供應和生產力減少、供應鏈中斷、項目建設延誤、資本市場中斷、政府和監管行動以及經濟活動長期減少的潛在影響。持續的經濟放緩可能會減少能源銷售，對客户、承包商和供應商履行義務的能力產生不利影響，並可能擾亂運營和資本支出計劃，或導致商譽減值(見第29頁“一般經濟條件”)。

該公司的公用事業公司提供基本服務，必須在任何大流行或公共衞生危機期間保持運營和維護，儘管此類事件可能會挑戰運營並增加運營成本。大流行或公共衞生危機的持續時間和嚴重程度可能會產生實質性的不利影響。

人才管理

提供安全、可靠和具有成本效益的服務有賴於吸引、發展和留住技術熟練的勞動力以及填補戰略職位。與同行一樣，富通也面臨着與交易、技術和專業人員相關的人口結構挑戰和競爭市場，特別是考慮到其重大的資本計劃。國貿中心嚴重依賴與第三方達成的協議，為其業務的某些方面的建造、維護和運營提供服務。在吸引或留住熟練勞動力或填補公司或其公用事業公司內的戰略職位方面出現重大失誤，可能會產生重大不利影響。

勞資關係

該公司的大多數公用事業公司根據集體談判協議僱用工會或協會的成員。富通認為其勞資關係令人滿意，但不能保證這種關係將繼續下去，也不能保證現有的集體談判協議將在不中斷工作或其他工作行動的情況下按合理條款續簽。這些方面的重大失誤可能導致服務中斷和/或勞動力成本增加，監管機構可能不允許完全恢復客户費率，並可能產生實質性的不利影響。

退休後的義務

富通及其大多數子公司為某些員工和退休人員維持固定收益養老金和/或OPEB計劃的組合。這些計劃最重要的成本驅動因素是投資業績和利率，它們受到全球金融市場的影響。該公司的許多公用事業公司都設有監管延期機制，允許與市場波動有關的某些影響在客户費率中流動。嚴重和長期的市場中斷、為履行計劃義務而持有的投資的市值大幅下降、貼現率變化、參與者人口結構、法律和條例的變化，以及對退休後福利費用的現有監管處理的變化，可能會增加計劃支出或需要額外的計劃資金，並可能產生實質性的不利影響。

聲譽、關係和利益相關者激進主義

不能保證內部程序、控制或審計將確保遵守公司的內部政策，包括其行為準則，或反賄賂和反腐敗法律。員工、附屬公司、獨立承包商或代理人可能違反此類政策和法律，這可能會導致聲譽損害，此外還可能導致罰款、處罰或訴訟，其中任何一項都可能產生實質性的不利影響。

該公司的運營和增長前景需要與主要利益攸關方建立牢固的關係，包括監管機構、政府和機構、土著社區、土地所有者和環境組織。管理不當的預期和對利益攸關方重要的問題，包括在建設大型基本建設項目期間出現的問題，可能會影響公司的聲譽，並對其運營和基礎設施發展產生重大影響。見第29頁“所需批准”和“土著土地主張”。

外部利益相關者越來越多地挑戰公司在氣候變化、可持續性、多樣性、回報(包括淨資產收益率和淨資產收益率)、高管薪酬和其他事項上的挑戰。公眾對大型基礎設施項目的反對正變得越來越普遍，這可能會對資本計劃和由此帶來的有機增長構成挑戰。雖然該公司積極監測這種激進主義，並致力於與其外部利益攸關方發展更牢固的關係，但如果不能有效地管理或應對利益攸關方的激進主義，可能會產生重大的不利影響。

DCP和ICFR

DCP和ICFR可能無法防止或發現所有錯誤陳述，即使那些被確定為有效的控制措施也只能在財務報表的編制和列報方面提供合理的、而不是絕對的保證。如果不能充分預防、發現和糾正錯誤陳述，可能會產生實質性的不利影響。

法律、行政和其他訴訟

法律、行政和其他訴訟程序發生在正常的業務過程中，可能包括環境索賠、與僱傭有關的索賠、基於證券的訴訟、合同糾紛、人身傷害或財產損害索賠、監管或税務當局的訴訟以及其他事項。不利的結果，如對金錢或其他損害的判決或和解、禁令、拒絕或吊銷許可證、聲譽損害和其他結果，可能會產生實質性的不利影響。

會計事項

未來的會計公告

細分市場報告

2023年11月發佈的ASU第2023-07號，對可報告分段披露的改進，對富通的年度和中期分別於2024年1月1日和2025年1月1日生效，兩者都具有追溯性。ASU要求每年和中期披露增加的分部信息，包括重大分部支出和計入分部損益的其他分部項目。富通正在評估採用該技術對其披露的影響。

所得税

ASU 2023-09號，於2023年12月發佈，改進所得税披露，將於2025年1月1日起對富通生效，允許追溯應用和及早採用。ASU要求司法管轄區額外披露所得税信息，以反映實體對税收立法潛在變化的敞口，以及相關的風險和機會。富通正在評估採用該技術對其披露的影響。

有關未來會計聲明的其他資料載於2023年年度財務報表附註3。

關鍵會計估計

一般信息

在編制2023年年度財務報表時，管理層需要作出估計和判斷，以影響資產、負債、收入、費用、收益、損失和或有事項的報告金額和披露。管理層根據歷史經驗、當前狀況和當時被認為合理的假設對這些估計進行持續評估，並在已知期間確認任何調整。實際結果可能與這些估計大相徑庭。

監管資產和負債

截至2023年12月31日，富通確認監管資產為44億美元(2022年至40億美元)，監管負債為40億美元(2022年至39億美元)。

監管資產是指與某些成本相關的未來收入和/或應收賬款，這些成本將在未來期間通過利率設定過程從客户那裏收回或預計將從客户那裏收回。監管責任代表：(I)與將通過費率制定過程退還給客户或預期將退還給客户的金額相關的收入未來減少或增加的限制；或(Ii)提供客户已預付費用的未來服務的義務。

監管資產和負債的確認及結算期(S)往往是根據過去、現有或預期的監管指令就相關金額的性質作出的估計，並須經監管部門批准。不能保證實際結算金額和相關結算期不會與估計的大不相同。監管機構的訂單產生的差額將根據這些訂單確認，根據這些訂單，任何不允許的金額將立即在收益中確認，其餘金額將根據它們包括在客户費率中在收益中確認。

(1)定期精算估值決定了養老金計劃和美國OPEB計劃的資金貢獻，而加拿大OPEB計劃則沒有資金

(2)使用按服務和管理層對預期計劃投資業績、薪金增長、員工平均剩餘服務年限、死亡率和預期醫療保健成本的最佳估計按比例計算的預計福利方法精算確定

(3)反映高質量債券的市場利率，其現金流與預期養老金支付的時間和金額相匹配。年內固定收益養老金計劃的貼現率為5.36%(2022-2.97%)，OPEB計劃的貼現率為5.39%(2022-2.97%)

（4）使用每一類資產的預期回報、波動性和相關性的最佳估計來開發。估計基於歷史表現、未來預期和多元化資產類別之間的定期投資組合再平衡

（5）根據精算確定，預計2024年利率為5.95%，並假設未來10年將下降至2033年及以後的最終利率4.52%

在受監管的公用事業公司，淨收益成本的變化通常預計將反映在客户費率中，受某些公用事業公司的監管滯後和預測風險的影響。

ITC、Central Hudson、FortisBC Energy、FortisBC Electric和Newfinland Energy擁有監管機構批准的機制，以推遲實際淨養老金成本與預測之間的差異，並反映在客户費率中。不能保證這些延期機制在未來會繼續下去。

折舊及攤銷

截至2023年12月31日，富通確認房地產、廠房和設備以及無形資產為449億美元(2022年至432億美元)，佔總資產的68%(2022年至67%)。2023年，這些資產的折舊和攤銷總額為17億美元(2022年至16億美元)。

折舊和攤銷反映標的資產的估計使用壽命，其中考慮了歷史經驗、製造商的評級和規格、過去和預期的未來使用模式和性質以及其他因素。

在受監管的公用事業公司，折舊率需要獲得監管部門的批准，幷包括一項估計未來搬遷成本的準備金，但未指明為法定義務。估計數主要反映歷史經驗和預期成本趨勢。這一規定被確認為一項長期監管責任，實際搬遷費用在發生時計入淨額。截至2023年12月31日，這一監管負債為15億美元(2022年至13億美元)。

受管制公用事業的折舊率通常是通過外部專家進行的定期折舊研究來確定的。如果實際經驗與以前的估計不同，由此產生的差額通常反映在未來的折舊率中，從而按照監管機構規定的方式通過客户費率收回或退還。

商譽減值

截至2023年12月31日，富通確認商譽為122億美元(2022-125億美元)，佔總資產的18%(2022-19%)。商譽減少的原因是，與2022年12月31日相比，2023年12月31日美元對加元的匯率下降，以及對以美元計價的商譽換算的相關影響。2023年，由於處置Aitken Creek，商譽也減少了2700萬美元。

本公司各報告單位的商譽每年及每當事件或環境變化顯示公允價值可能低於賬面價值時進行減值測試。如已確定，商譽將減記至估計公允價值，並確認減值損失。

本公司對每個報告單位進行定性評估，如確定公允價值不大可能少於賬面價值，則不需要對公允價值進行量化估計。在進行量化評估時，估計報告單位公允價值的主要方法是收益法，據此對現金流量淨額預測進行貼現。基本估計和假設具有不同程度的不確定性，包括預期未來現金流的數量和時間、增長率和貼現率。二次估值，即市場法，以及所有報告單位的總估計公允價值與公司市值的協調，也被進行和評估。

確認減值損失可能會產生重大的不利影響。此類損失不能按照規定的公用事業費率收回。減值損失表明，用於支持不受監管的控股公司債務的利息支付和普通股股息的預期未來現金流減少，這可能會對此類資本的未來成本產生不利影響，表現為此類債務的利率上升(無法按受監管的公用事業費率收回)，以及普通股市場價格下降。

所得税

截至2023年12月31日，應收賬款和其他流動資產中的遞延所得税負債、應收賬款和其他流動資產中的應收所得税、監管資產中的遞延所得税和監管負債中的遞延所得税分別為44億美元、7800萬美元、21億美元和13億美元(2022-41億美元，應收賬款中的應付所得税和其他流動負債中的應付所得税分別為8800萬美元、19億美元和14億美元)。2023年所得税支出為3.6億美元(2022年至2.89億美元)。

當期所得税反映根據制定的税率和法律在本年度估計的應付/應收税款，以及可歸因於不同司法管轄區的應納税所得額/虧損的估計比例。

遞延所得税資產和負債反映了資產和負債的税基和會計基礎之間的暫時性差異。遞延所得税資產或負債乃根據預期收回或結算暫時性差額時頒佈的所得税税率及現行法律，就每項暫時性差額釐定。如果未來的退税不被評估為“更有可能”，則在收益中確認估值免税額。

在受監管的公用事業公司，根據美國公認會計準則確認的所得税支出或回收與反映在客户税率中的差額，預計將在未來的税率中從客户手中收回或退還給客户，被確認為監管資產或負債。根據監管機構的命令，這些收入隨後按照納入客户費率的方式攤銷至收益。否則，因税率、税法、司法管轄區收益分配和其他因素的變化而產生的預期和相應估計的變化在發生時在收益中確認。

本公司及其某些附屬公司須在加拿大、美國及其他外國司法管轄區繳税。本公司可能接受所得税合規審查的重要司法管轄區包括美國(聯邦、亞利桑那州、堪薩斯州、愛荷華州、密歇根州、明尼蘇達州和紐約州)和加拿大(聯邦、不列顛哥倫比亞省和艾伯塔省)。該公司2018至2023納税年度仍在加拿大司法管轄區接受審計，其2019至2023納税年度仍在美國司法管轄區接受審計。此類所得税合規審查的影響可能會對公司產生重大影響(見第31頁“商業風險--税務”)。

2023年，美國引入了15%的企業替代最低所得税。2023年對富通沒有重大影響，本公司目前預計，在五年規劃期內，這不會對其財務業績、運營現金流或信用評級產生重大影響。

2023年11月，加拿大財政部更新了關於利息扣除限制和全球最低税收的立法草案。立法預計將於2024年頒佈，生效日期為2024年1月1日。雖然這一限制和税收預計將適用於富通，但該公司目前預計不會對其財務業績、運營現金流或信用評級產生實質性影響。

衍生品

衍生工具的公允價值基於無法準確確定的估計，因為它們涉及不確定性和判斷事項，因此可能與預測未來收益或現金流無關。

或有事件

本公司及其附屬公司須面對在正常業務過程中產生的各種法律訴訟及索償，包括第32頁“業務風險-法律、行政及其他訴訟”項下一般所述的法律訴訟及索償，但由於目前無法合理釐定結果，因此並未就該等訴訟及索償累積任何款項。進一步資料載於2023年年度財務報表附註27。

金融工具

長期債務和其他

截至2023年12月31日，包括當前部分在內的長期債務的賬面價值約為297億美元(2022年至286億美元)，而估計公允價值為279億美元(2022年至258億美元)。

其餘金融工具(衍生工具除外)的綜合賬面價值接近公允價值，反映其短期到期日、正常貿易信貸條款及/或性質。

衍生品

該公司通常將衍生品的使用限制在符合會計、經濟或現金流對衝資格的衍生品，或經批准可進行監管回收的衍生品。衍生工具按公允價值入賬，但有若干例外情況，包括符合正常購買及正常銷售例外條件的衍生工具。

能源合同受到監管推遲

UNS Energy持有電力購買合同、客户供應合同和天然氣交換合同，以減少其面臨的能源價格風險。公允價值主要根據市場法計量，儘可能使用獨立的第三方信息。當公佈的價格不可用時，將根據歷史價格曲線關係、輸電成本和線損進行調整。

中央哈德遜持有電力和天然氣的掉期合同，通過固定有效購買價格將價格波動降至最低。公允價值使用由獨立第三方信息提供的遠期定價計量。

FortisBC Energy持有天然氣供應合同，以確定天然氣的有效購買價格。公允價值反映基於公佈的市場價格和遠期天然氣曲線的未來現金流的現值。

與這些能源合同公允價值變化相關的未實現收益或虧損將作為監管資產或負債遞延，以便在監管機構允許的情況下，在未來的費率中向客户追回或退款。截至2023年12月31日，1.97億美元(2022年-8400萬美元)的未實現虧損被確認為監管資產，3700萬美元(2022年-2.24億美元)的未實現收益被確認為監管負債。

能源合同不受監管延期的限制

UNS Energy持有批發交易合同，以固定電價並實現潛在保證金，其中任何已實現收益的10%通過費率穩定賬户與客户分享。公允價值採用市場法計量，在可能的情況下，納入獨立的第三方信息。

2023年11月1日出售的Aitken Creek持有天然氣掉期合約，以管理對天然氣價格變化的敞口，捕捉天然氣價差，並管理實物交易帶來的金融風險。公允價值採用來自已公佈市場來源的遠期定價計量。

與這些能源合同公允價值變動相關的未實現收益或虧損在收入中確認。2023年，收入確認了2800萬美元的未實現虧損(2022年-3400萬美元的收益)。

總回報互換

本公司持有總回報掉期，以管理與某些基於股票的補償義務的預測未來現金結算相關的現金流風險。這些掉期的名義總金額為1.18億美元，期限為一至三年，到期日期不同，至2026年1月。公允價值採用基於遠期定價曲線的收入估值方法計量。與公允價值變動相關的未實現收益和虧損在其他收益淨額中確認。2023年，不到100萬美元(2022年至2200萬美元)的未實現虧損在其他收入淨額中確認。

外匯合約

該公司持有以美元計價的外匯合約，以幫助減輕受匯率波動影響的風險。這些合同的到期日期各不相同，一直持續到2025年9月，名義總金額為4.67億美元。公允價值是使用獨立的第三方信息計量的。與公允價值變動相關的未實現收益和虧損在其他收益淨額中確認。2023年，1000萬美元的未實現收益(2022年-虧損900萬美元)在其他收入淨額中確認。

利率鎖定

在2023年期間，該公司訂立並結算了名義價值為1億美元的利率鎖定。該合同用於管理與2023年11月發行的5億美元無擔保優先票據相關的利率風險。800萬美元的已實現收益在其他全面收益中確認，這些收益將在10年內重新歸類為收益，作為利息支出的組成部分。

ITC還於2023年簽訂並結算了利率鎖定，名義總價值為5億美元。這些合約用於管理與2023年6月發行的5億美元無擔保優先票據相關的利率風險。400萬美元的已實現收益在其他全面收益中確認，這些收益將在10年內重新歸類為收益，作為利息支出的組成部分。

交叉貨幣利率互換

該公司持有2029年到期的交叉貨幣利率掉期，以有效地將其5億美元、4.43%的無擔保優先票據轉換為3.91億美元、4.34%的債務。該公司已將這一名義美國債務指定為其外國淨投資的有效對衝，與與外國淨投資相關的換算調整一致，與名義美國債務匯率波動相關的未實現收益和損失在其他全面收益中確認。掉期公允價值的其他變動也在其他全面收益中確認，但不包括在對衝有效性的評估中。公允價值採用基於有擔保隔夜融資利率的貼現現金流量法計量。2023年，未實現收益1500萬美元(2022年-未實現虧損1700萬美元)計入其他全面收益。

其他投資

UNS Energy持有貨幣市場賬户的投資，ITC和Central Hudson持有與特定員工補充退休福利計劃相關的信託投資，其中包括共同基金和貨幣市場賬户。這些投資以活躍市場的報價為基礎，按公允價值入賬。損益在其他收入淨額中確認。2023年，800萬美元的未實現收益(2022年-1100萬美元的未實現虧損)在其他收入淨額中確認。

衍生工具公允價值

下表顯示按公允價值按經常性會計處理的衍生資產和負債。

（1）在該等級制度下，公允價值使用以下方式確定：（i）第1級-活躍市場中未經調整的報價;（ii）第2級-市場上直接或間接觀察到的其他定價輸入;和（iii）第3級-不可觀察輸入，當不可觀察輸入時使用。分類反映了對公允價值計量具有重要意義的最低輸入水平。

（2）計入現金及現金等值物、應收賬款和其他流動資產或其他資產

（3）計入應付賬款和其他流動負債或其他負債

（1）能源合同在2029年之前的不同日期結算

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