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FinancingRate會員US-GAAP：利率互換成員2023-04-300000895417US-GAAP：利率互換成員2023-04-012023-04-300000895417US-GAAP：利率互換成員US-GAAP：被指定為對衝工具成員2023-09-300000895417US-GAAP：利率互換成員US-GAAP：被指定為對衝工具成員2022-12-310000895417US-GAAP：利率互換成員2022-01-012022-09-300000895417US-GAAP：利息支出會員美國公認會計準則：現金流對衝會員US-GAAP：利率互換成員2023-01-012023-09-300000895417US-GAAP：利息支出會員美國公認會計準則：現金流對衝會員US-GAAP：利率互換成員2022-01-012022-09-300000895417ELS: 會員訂閲會員2022-12-310000895417ELS: 會員訂閲會員2021-12-310000895417ELS: 會員訂閲會員2023-01-012023-09-300000895417ELS: 會員訂閲會員2022-01-012022-09-300000895417ELS: 會員訂閲會員2023-09-300000895417ELS: 會員訂閲會員2022-09-300000895417ELS: 延期委員會成員2022-12-310000895417ELS: 延期委員會成員2021-12-310000895417ELS: 延期委員會成員2023-01-012023-09-300000895417ELS: 延期委員會成員2022-01-012022-09-300000895417ELS: 延期委員會成員2023-09-300000895417ELS: 延期委員會成員2022-09-300000895417ELS: 2014 年股票激勵計劃會員US-GAAP：限制性股票成員2023-01-012023-03-310000895417ELS: 2014 年股票激勵計劃會員US-GAAP：限制性股票成員2023-03-310000895417US-GAAP：績效股成員ELS: 2014 年股票激勵計劃會員2023-01-012023-03-310000895417ELS: 2014 年股票激勵計劃會員US-GAAP：限制性股票成員2023-04-012023-06-300000895417ELS: 2014 年股票激勵計劃會員2023-04-012023-06-300000895417US-GAAP：基於股份的薪酬獎勵TrancheOne會員ELS: 2014 年股票激勵計劃會員US-GAAP：限制性股票成員2023-01-012023-09-300000895417US-GAAP：基於股份的薪酬獎勵第一部分成員ELS: 2014 年股票激勵計劃會員US-GAAP：限制性股票成員2023-01-012023-09-300000895417US-GAAP：基於股份的薪酬獎勵第三批成員ELS: 2014 年股票激勵計劃會員US-GAAP：限制性股票成員2023-01-012023-09-30els: segment0000895417ELS: 房地產運營部門成員US-GAAP：運營部門成員2023-07-012023-09-300000895417US-GAAP：運營部門成員ELS：房屋銷售和租賃運營部門成員2023-07-012023-09-300000895417US-GAAP：運營部門成員2023-07-012023-09-300000895417US-GAAP：材料核對項目成員2023-07-012023-09-300000895417ELS: 房地產運營部門成員2023-09-300000895417ELS：房屋銷售和租賃運營部門成員2023-09-300000895417ELS: 房地產運營部門成員2023-07-012023-09-300000895417ELS：房屋銷售和租賃運營部門成員2023-07-012023-09-300000895417ELS: 房地產運營部門成員US-GAAP：運營部門成員2022-07-012022-09-300000895417US-GAAP：運營部門成員ELS：房屋銷售和租賃運營部門成員2022-07-012022-09-300000895417US-GAAP：運營部門成員2022-07-012022-09-300000895417US-GAAP：材料核對項目成員2022-07-012022-09-300000895417ELS: 房地產運營部門成員2022-09-300000895417ELS：房屋銷售和租賃運營部門成員2022-09-300000895417ELS: 房地產運營部門成員2022-07-012022-09-300000895417ELS：房屋銷售和租賃運營部門成員2022-07-012022-09-300000895417ELS: 房地產運營部門成員US-GAAP：運營部門成員2023-01-012023-09-300000895417US-GAAP：運營部門成員ELS：房屋銷售和租賃運營部門成員2023-01-012023-09-300000895417US-GAAP：運營部門成員2023-01-012023-09-300000895417US-GAAP：材料核對項目成員2023-01-012023-09-300000895417ELS: 房地產運營部門成員2023-01-012023-09-300000895417ELS：房屋銷售和租賃運營部門成員2023-01-012023-09-300000895417ELS: 房地產運營部門成員US-GAAP：運營部門成員2022-01-012022-09-300000895417US-GAAP：運營部門成員ELS：房屋銷售和租賃運營部門成員2022-01-012022-09-300000895417US-GAAP：運營部門成員2022-01-012022-09-300000895417US-GAAP：材料核對項目成員2022-01-012022-09-300000895417ELS: 房地產運營部門成員2022-01-012022-09-300000895417ELS：房屋銷售和租賃運營部門成員2022-01-012022-09-300000895417ELS: 有權使用年付會員ELS: 房地產運營部門成員US-GAAP：運營部門成員2023-07-012023-09-300000895417ELS: 有權使用年付會員ELS: 房地產運營部門成員US-GAAP：運營部門成員2022-07-012022-09-300000895417ELS: 有權使用年付會員ELS: 房地產運營部門成員US-GAAP：運營部門成員2023-01-012023-09-300000895417ELS: 有權使用年付會員ELS: 房地產運營部門成員US-GAAP：運營部門成員2022-01-012022-09-300000895417ELS: 房地產運營部門成員ELS: 使用合同的權利當前會員US-GAAP：運營部門成員2023-07-012023-09-300000895417ELS: 房地產運營部門成員ELS: 使用合同的權利當前會員US-GAAP：運營部門成員2022-07-012022-09-300000895417ELS: 房地產運營部門成員ELS: 使用合同的權利當前會員US-GAAP：運營部門成員2023-01-012023-09-300000895417ELS: 房地產運營部門成員ELS: 使用合同的權利當前會員US-GAAP：運營部門成員2022-01-012022-09-300000895417ELS: 輔助服務會員ELS: 房地產運營部門成員US-GAAP：運營部門成員2023-07-012023-09-300000895417ELS: 輔助服務會員ELS: 房地產運營部門成員US-GAAP：運營部門成員2022-07-012022-09-300000895417ELS: 輔助服務會員ELS: 房地產運營部門成員US-GAAP：運營部門成員2023-01-012023-09-300000895417ELS: 輔助服務會員ELS: 房地產運營部門成員US-GAAP：運營部門成員2022-01-012022-09-300000895417ELS: 房地產運營部門成員US-GAAP：運營部門成員US-GAAP：管理服務成員2023-07-012023-09-300000895417ELS: 房地產運營部門成員US-GAAP：運營部門成員US-GAAP：管理服務成員2022-07-012022-09-300000895417ELS: 房地產運營部門成員US-GAAP：運營部門成員US-GAAP：管理服務成員2023-01-012023-09-300000895417ELS: 房地產運營部門成員US-GAAP：運營部門成員US-GAAP：管理服務成員2022-01-012022-09-300000895417ELS: HomeSales 和 BrokeredResales 會員US-GAAP：運營部門成員ELS：房屋銷售和租賃運營部門成員2023-07-012023-09-300000895417ELS: HomeSales 和 BrokeredResales 會員US-GAAP：運營部門成員ELS：房屋銷售和租賃運營部門成員2022-07-012022-09-300000895417ELS: HomeSales 和 BrokeredResales 會員US-GAAP：運營部門成員ELS：房屋銷售和租賃運營部門成員2023-01-012023-09-300000895417ELS: HomeSales 和 BrokeredResales 會員US-GAAP：運營部門成員ELS：房屋銷售和租賃運營部門成員2022-01-012022-09-30

美國

證券交易委員會

華盛頓特區 20549

_________________________________________________________

表格 10-Q/A

（第1號修正案）

_________________________________________________________


☒			根據1934年《證券交易法》第13條或第15（d）條提交的季度報告

在截至的季度期間 2023年9月30日


☐			根據1934年《證券交易法》第13或15（d）條提交的過渡報告

在從到的過渡期間

委員會文件編號： 1-11718

_________________________________________________________

股權生活地產有限公司

（其章程中規定的註冊人的確切姓名）

_________________________________________________________

馬裏蘭州

36-3857664

（公司成立的州或其他司法管轄區）

（國税局僱主識別號）

北河濱廣場二號, 800 套房

芝加哥，

伊利諾伊

60606

（主要行政辦公室地址）

（郵政編碼）

(312) 279-1400

註冊人的電話號碼，包括區號


根據該法第12（b）條註冊的證券：

每個課程的標題	交易符號	註冊的每個交易所的名稱
普通股，面值0.01美元	ELS	紐約證券交易所

_________________________________________________________

用勾號指明註冊人 (1) 是否在過去 12 個月內（或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內）提交了 1934 年《證券交易法》第 13 條或第 15 (d) 條要求提交的所有報告，以及 (2) 在過去的 90 天內是否受到此類申報要求的約束。是的 ☒沒有☐

用複選標記表明註冊人是否在過去 12 個月內（或者在要求註冊人提交此類文件的較短時間內）以電子方式提交了根據第 S-T 法規（本章第 232.405 節）第 405 條要求提交的所有交互式數據文件。是的 ☒沒有☐

用複選標記指明註冊人是大型加速申報人、加速申報人、非加速申報人、小型申報公司還是新興成長型公司。參見《交易法》第12b-2條中 “大型加速申報人”、“加速申報公司”、“小型申報公司” 和 “新興成長型公司” 的定義。（選一個）：


大型加速文件管理器	☒	加速過濾器	☐
非加速過濾器	☐	規模較小的申報公司	☐
		新興成長型公司	☐

如果是新興成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13（a）條規定的任何新的或修訂後的財務會計準則 ☐

用複選標記表明註冊人是否為空殼公司（定義見《交易法》第12b-2條）。是的 ☐沒有☒

註明截至最新可行日期，每類發行人普通股的已發行股票數量： 186,392,726截至2023年10月17日的普通股股票。

解釋性説明

本10-Q/A表格的第1號修正案（“修訂報告”）修訂並重申了截至2023年9月30日止季度股票生活地產（“公司”）10-Q表季度報告中的某些內容，該報告最初於2023年10月24日提交給美國證券交易委員會（“SEC”）（“原始報告”）。

Restatemen 的背景和影響t

公司收到了美國證券交易委員會在正常審查我們的披露內容時發出的評論信（“評論信”）。經過對評論信中提出的問題的研究和考慮，我們此前在截至2023年6月30日和2023年9月30日的季度的10-Q表季度報告中披露了對以下錯誤的更正，該錯誤與合併現金流量表中與購買人造房屋相關的現金流出分類有關。根據美國證券交易委員會工作人員會計公告99對定量和定性因素的分析，實質性還有 108 在量化本年度財務報表中的錯誤陳述時考慮上一年度錯誤陳述的影響，公司和董事會審計委員會（“審計委員會”）先前得出結論，認為該錯誤並不重要。正在關注在收到另一封評論信中，美國證券交易委員會工作人員告知公司不同意重要性結論，公司和審計委員會於2024年1月19日確定該錯誤對其先前發佈的財務報表具有重大意義，這些財務報表包含在截至2022年12月31日的10-K表年度報告和截至2023年3月31日的季度10-Q表季度報告（“上期財務報表”）中。在收到初次評論信後的這段時間內，公司與審計委員會一起與我們的獨立註冊會計師事務所安永會計師事務所（“安永”）討論了本文所述的事項。

鑑於上述情況，公司和審計委員會決定，不應再依賴前期財務報表以及公司前期財務報表的任何報告、相關收益報告、投資者陳述或類似通信。

該公司此前曾在《合併現金流量表》中將與購買人造房屋相關的現金流出歸類為投資活動中的現金流出。根據ASC 230-10-45-22中的優勢原則，公司確定所有與購買和出售人造房屋相關的現金流應在合併現金流量表中歸類為經營活動。

這對現金和限制性現金、合併收益和綜合收益表、合併資產負債表、前期財務報表中列報的任何時期的合併權益變動表，也沒有影響我們遵守債務安排中包含的契約或其他合同要求的能力。

該公司和審計委員會已與安永討論了本修正報告中披露的事項。

本文件中修改的項目

為方便讀者起見，本修正報告完整地介紹了原始報告，但須作如下所述的更改。

公司提交本修正報告是為了修改原始報告的以下項目（“修訂項目”）：

•第一部分，第 1 項。財務報表，包括合併財務報表附註——附註2。重要會計政策摘要(e) 前一期更正

•第一部分，第 2 項。管理層的討論與分析，包括我們的非公認會計準則財務指標的定義、計算和對賬（有關更多信息，請參閲公司於2024年1月22日提交的8-K表中的第2.02和9.01項）

•第一部分，項目4。控制和程序

•第二部分，第 1A 項。風險因素

•第二部分，項目6。展品

本修訂報告還包括對某些其他信息的修訂和更新，包括但不限於交叉引用、更新的簽名頁和其他符合要求的更改。根據美國證券交易委員會的規定，展品清單包括

在第二部分第6項中。原始報告的附錄已經過修訂和重述，以包括對適用證物的更新，包括當前日期的認證。

除修正項目外，本修正報告自原始報告發布之日起提交，未進行更新以反映在提交原始報告後發生的事件、業績或事態發展或我們知道的事實，但修正後的項目和與合併財務報表重報相關的除外。

控制注意事項

正如我們先前在截至2023年3月31日和2023年6月30日的季度經修訂的10-Q/A表季度報告中披露的那樣，管理層得出結論，公司的披露控制和程序及其對財務報告的內部控制無效，原因是缺乏與根據ASC 230中與內部人造房屋購買和銷售相關的現金流分類評估的有效設計的控制活動相關的重大缺陷該公司的合併現金流量表。在截至2023年6月30日的季度中，公司根據ASC 230中與人造房屋購買和銷售相關的主導原則，加強了與現金流分類評估相關的控制活動。我們測試了截至2023年6月30日和2023年9月30日的加強控制活動，管理層通過測試得出結論，截至2023年9月30日，該控制措施正在有效運作，實質性弱點已得到修復。見第一部分，第 4 項。控制和程序。

股權生活地產有限公司


		頁面
第一部分-財務信息
第 1 項。	財務報表（未經審計）
	財務報表索引
	截至2023年9月30日和2022年12月31日的合併資產負債表	3
	截至2023年9月30日和2022年9月30日的季度和九個月的合併收益和綜合收益表	4
	截至2023年9月30日和2022年9月30日的季度和九個月的合併權益變動表	5
	截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月的合併現金流量表（重報）	7
	合併財務報表附註	9
第 2 項。	管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析	21
第 3 項。	關於市場風險的定量和定性披露	38
第 4 項。	控制和程序	38
第二部分-其他信息
第 1 項。	法律訴訟	39
第 1A 項。	風險因素	39
第 2 項。	未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用	39
第 3 項。	優先證券違約	39
第 4 項。	礦山安全披露	39
第 5 項。	其他信息	39
第 6 項。	展品	40

第一部分 — 財務信息

第 1 項。財務報表

股權生活地產有限公司

合併資產負債表

（金額以千計，股票和每股數據除外）


	2023年9月30日		2022年12月31日
	（未經審計）
資產
投資房地產：
土地	$	2,088,657	$	2,084,532
土地改善	4,307,943		4,115,439
建築物和其他折舊財產	1,228,897		1,169,590
	7,625,497		7,369,561
累計折舊	(2,401,384)		(2,258,540)
房地產淨投資	5,224,113		5,111,021
現金和限制性現金	59,680		22,347
應收票據，淨額	49,684		45,356
投資未合併的合資企業	84,328		81,404
遞延佣金支出	53,180		50,441
其他資產，淨額	155,306		181,950
總資產	$	5,626,291	$	5,492,519

負債和權益
負債：
應付抵押貸款票據，淨額	$	3,005,034	$	2,693,167
定期貸款，淨額	497,422		496,817
無抵押信貸額度	—		198,000
應付賬款和其他負債	189,090		175,148
延期會員收入	216,021		197,743
應計應付利息	12,296		11,739
預先收到的租金和其他客户付款以及保證金	121,930		122,318
應付分配	87,491		80,102
負債總額	4,129,284		3,975,034
股權：
股東權益：
優先股，$0.01面值， 10,000,000截至 2023 年 9 月 30 日和 2022 年 12 月 31 日授權的股份；無已發行且尚未發行。	—		—
普通股，$0.01面值， 600,000,000截至 2023 年 9 月 30 日和 2022 年 12 月 31 日授權的股份； 186,390,612和 186,120,298分別截至2023年9月30日和2022年12月31日已發行和流通的股票。	1,917		1,916
實收資本	1,641,553		1,628,618
超過累計收益的分配	(232,081)		(204,248)
累計其他綜合收益	15,564		19,119
股東權益總額	1,426,953		1,445,405
非控股權益 — 普通運營單位	70,054		72,080
權益總額	1,497,007		1,517,485
負債和權益總額	$	5,626,291	$	5,492,519

所附附附註是合併財務報表的組成部分。

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合併損益表和綜合收益表

（金額以千計，每股數據除外）

（未經審計）


	截至9月30日的季度				截至9月30日的九個月
	2023		2022		2023		2022
收入：
租金收入	$	303,334	$	289,016	$	888,440	$	849,411
年度會員訂閲	16,673		16,254		48,832		47,003
會員升級銷售	3,744		3,308		10,863		9,543

其他收入	15,658		15,580		51,283		43,316
房屋銷售、經紀轉售和輔助服務的總收入	44,795		52,547		115,841		144,937
利息收入	2,276		1,865		6,623		5,346
其他投資的收入，淨額	2,333		2,399		6,897		6,920
總收入	388,813		380,969		1,128,779		1,106,476
費用：
物業運營和維護	126,846		123,181		361,543		341,480
房地產税	19,017		17,734		56,165		56,373
會員銷售和營銷	5,696		5,937		16,055		15,720

物業管理	19,887		19,003		58,710		55,973
折舊和攤銷	50,968		52,547		152,934		152,737
房屋銷售、經紀轉售和輔助服務的成本	33,471		40,224		85,880		111,894
房屋銷售費用和輔助運營費用	7,164		7,080		21,258		21,146
一般和行政	9,895		11,086		38,163		34,834
傷亡相關費用/（追回額），淨額	—		—		—		—
其他開支	1,338		1,627		4,187		6,880
提前償還債務	68		—		68		1,156
利息和相關攤銷	33,434		29,759		99,144		85,276
支出總額	307,784		308,178		894,107		883,469
房地產銷售虧損和減值，淨額	(949)		(3,747)		(3,581)		(3,747)
未合併合資企業的收益扣除權益前的收益	80,080		69,044		231,091		219,260
未合併合資企業的收益權益	661		1,465		2,158		2,889
合併淨收益	80,741		70,509		233,249		222,149

分配給非控股權益的收入——普通盈利單位	(3,772)		(3,346)		(10,981)		(10,563)
可贖回的永久優先股股息	—		—		(8)		(8)
普通股股東可獲得的淨收益	$	76,969	$	67,163	$	222,260	$	211,578

合併淨收益	$	80,741	$	70,509	$	233,249	$	222,149
其他綜合收益（虧損）：
對掉期公允市場價值的調整	(1,763)		4,235		(3,555)		16,952
合併綜合收益	78,978		74,744		229,694		239,101
分配給非控股權益的綜合收益——普通盈利單位	(3,690)		(3,547)		(10,814)		(11,370)
可贖回的永久優先股股息	—		—		(8)		(8)
歸屬於普通股股東的綜合收益	$	75,288	$	71,197	$	218,872	$	227,723

普通股每股收益—基本	$	0.41	$	0.36	$	1.19	$	1.14

普通股每股收益——完全攤薄	$	0.41	$	0.36	$	1.19	$	1.14

已發行普通股的加權平均值—基本	186,100		185,814		186,008		185,758
已發行普通股的加權平均值——已完全攤薄	195,440		195,269		195,414		195,248

所附附附註是合併財務報表的組成部分。

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綜合權益變動表

（金額以千計）

（未經審計）


	普通股		實收資本		可贖回的永久優先股		超過累計收益的分配		累計其他綜合收益（虧損）		非控股權益 — 普通運營單位		權益總額
截至2022年12月31日的餘額	$	1,916	$	1,628,618	$	—	$	(204,248)	$	19,119	$	72,080	$	1,517,485
普通OP單位交換普通股	—		198		—		—		—		(198)		—

通過員工股票購買計劃發行普通股	—		363		—		—		—		—		363

與限制性股票和股票期權相關的薪酬費用	—		2,549		—		—		—		—		2,549
回購普通股或普通OP單位	—		(1,932)		—		—		—		—		(1,932)
對運營合夥企業中普通OP單位持有人的調整	—		168		—		—		—		(168)		—
對掉期公允市場價值的調整	—		—		—		—		(3,978)		—		(3,978)
合併淨收益	—		—		—		82,371		—		4,088		86,459
分佈	—		—		—		(83,326)		—		(4,136)		(87,462)
其他	—		(98)		—		—		—		—		(98)
截至 2023 年 3 月 31 日的餘額	$	1,916	$	1,629,866	$	—	$	(205,203)	$	15,141	$	71,666	$	1,513,386


通過員工股票購買計劃發行普通股	—		504		—		—		—		—		504

與限制性股票和股票期權相關的薪酬費用	—		8,584		—		—		—		—		8,584

對運營合夥企業中普通OP單位持有人的調整	—		(503)		—		—		—		503		—
對掉期公允市場價值的調整	—		—		—		—		2,186		—		2,186
合併淨收益	—		—		8		62,920		—		3,121		66,049
分佈	—		—		(8)		(83,357)		—		(4,135)		(87,500)
其他	—		(97)		—		—		—		—		(97)
截至2023年6月30日的餘額	$	1,916	$	1,638,354	$	—	$	(225,640)	$	17,327	$	71,155	$	1,503,112
普通OP單位交換普通股	1		812		—		—		—		(813)		—

通過員工股票購買計劃發行普通股	—		736		—		—		—		—		736

與限制性股票和股票期權相關的薪酬費用	—		1,799		—		—		—		—		1,799

對運營合夥企業中普通OP單位持有人的調整	—		(27)		—		—		—		27		—
對掉期公允市場價值的調整	—		—		—		—		(1,763)		—		(1,763)
合併淨收益	—		—		—		76,969		—		3,772		80,741
分佈	—		—		—		(83,410)		—		(4,087)		(87,497)
其他	—		(121)		—		—		—		—		(121)
截至2023年9月30日的餘額	$	1,917	$	1,641,553	$	—	$	(232,081)	$	15,564	$	70,054	$	1,497,007


	普通股		實收資本		可贖回的永久優先股		超過累計收益的分配		累計其他綜合收益（虧損）		非控股權益 — 普通運營單位		權益總額
截至2021年12月31日的餘額	$	1,913	$	1,593,362	$	—	$	(183,689)	$	3,524	$	71,061	$	1,486,171
普通OP單位交換普通股	—		67		—		—		—		(67)		—

通過員工股票購買計劃發行普通股	—		513		—		—		—		—		513
普通股的發行	3		28,367		—		—		—		—		28,370
與限制性股票和股票期權相關的薪酬費用	—		2,590		—		—		—		—		2,590
回購普通股或普通OP單位	—		(3,449)		—		—		—		—		(3,449)
對運營合夥企業中普通OP單位持有人的調整	—		(1,641)		—		—		—		1,641		—
對掉期公允市場價值的調整	—		—		—		—		9,924		—		9,924
合併淨收益	—		—		—		82,906		—		4,144		87,050
分佈	—		—		—		(76,375)		—		(3,812)		(80,187)
其他	—		(645)		—		—		—		—		(645)
截至 2022 年 3 月 31 日的餘額	$	1,916	$	1,619,164	$	—	$	(177,158)	$	13,448	$	72,967	$	1,530,337


通過員工股票購買計劃發行普通股	—		1,388		—		—		—		—		1,388

與限制性股票和股票期權相關的薪酬費用	—		2,681		—		—		—		—		2,681

對運營合夥企業中普通OP單位持有人的調整	—		(303)		—		—		—		303		—
對掉期公允市場價值的調整	—		—		—		—		2,793		—		2,793
合併淨收益	—		—		8		61,509		—		3,073		64,590
分佈	—		—		(8)		(76,179)		—		(3,812)		(79,999)
其他	—		(54)		—		—		—		—		(54)
截至2022年6月30日的餘額	$	1,916	$	1,622,876	$	—	$	(191,828)	$	16,241	$	72,531	$	1,521,736
普通OP單位交換普通股	—		203		—		—		—		(203)		—

通過員工股票購買計劃發行普通股	—		458		—		—		—		—		458

與限制性股票和股票期權相關的薪酬費用	—		2,654		—		—		—		—		2,654

對運營合夥企業中普通OP單位持有人的調整	—		(342)		—		—		—		342		—
對掉期公允市場價值的調整	—		—		—		—		4,235		—		4,235
合併淨收益	—		—		—		67,164		—		3,346		70,510
分佈	—		—		—		(76,305)		—		(3,801)		(80,106)
其他	—		(98)		—		—		—		—		(98)
截至2022年9月30日的餘額	$	1,916	$	1,625,751	$	—	$	(200,969)	$	20,476	$	72,215	$	1,519,389

所附附附註是合併財務報表的組成部分。

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合併現金流量表

（金額以千計）

（未經審計）


	截至9月30日的九個月
	2023		2022
			如重述
來自經營活動的現金流：
合併淨收益	$	233,249	$	222,149
為將合併淨收益與經營活動提供的淨現金進行對賬而進行的調整：
房地產銷售虧損和減值，淨額	3,581		3,747
提前償還債務	68		1,156
折舊和攤銷	156,967		156,074
貸款成本攤銷	3,637		3,631
債務溢價攤銷	(62)		(145)
未合併合資企業的收益權益	(2,158)		(2,889)
來自未合併合資企業的收入分配	1,155		340
保險索賠收益，淨額	21,770		(457)
與激勵計劃相關的薪酬支出	15,275		5,367
從會員升級銷售預付款中確認的收入	(10,863)		(9,543)
確認的與會員銷售相關的佣金支出	3,122		2,850

資產和負債的變化：
人造房屋，淨額	(31,980)		(6,972)

應收票據，淨額	(4,365)		(3,954)
遞延佣金支出	(5,861)		(5,531)
其他資產，淨額	(5,076)		(298)
應付賬款和其他負債	12,165		15,475
延期會員收入	29,140		28,080
預先收到的租金和其他客户付款以及保證金	(1,106)		(3,957)
經營活動提供的淨現金	418,658		405,123
來自投資活動的現金流：
房地產收購，淨額	(9,326)		(119,255)

投資未合併的合資企業	(6,060)		(16,022)
來自未合併合資企業的資本分配	3,730		3,602
保險索賠收益，淨額	5,309		1,405


資本改進	(231,172)		(185,916)
用於投資活動的淨現金	(237,519)		(316,186)

所附附附註是合併財務報表的組成部分。

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合併現金流量表（續）

（金額以千計）

（未經審計）


	截至9月30日的九個月
	2023		2022
			如重述
來自融資活動的現金流：
股票期權和員工股票購買計劃的收益	1,604		2,359
普通股發行的總收益	—		28,370
分佈：
普通股股東	(242,994)		(219,854)
普通OP單位持有人	(12,069)		(10,997)
優先股股東	(8)		(8)

基於股份的獎勵税預扣款	(1,932)		(3,449)
本金還款和抵押貸款債務償還	(148,811)		(119,608)
應付抵押貸款票據融資收益	463,753		200,000

定期貸款收益	—		200,000
信貸還款額度	(605,000)		(495,016)
信貸額度收益	407,000		241,000
債務發行和抵押成本	(5,033)		(3,826)
其他	(316)		(796)
用於融資活動的淨現金	(143,806)		(181,825)
現金和限制性現金淨增加（減少）	37,333		(92,888)
期初現金和限制性現金	22,347		123,398
期末現金和限制性現金	$	59,680	$	30,510


	截至9月30日的九個月
	2023		2022
			如重述
補充信息：
支付利息的現金，淨額	$	97,297	$	82,368
為購買人造房屋而支付的現金	$	90,477	$	82,698

房地產收購：
投資房地產	$	(10,057)	$	(119,796)
應收票據，淨額	—		(772)

其他資產，淨額	13		—


延期會員收入	—		315

其他負債	—		702
預先收到的租金和其他客户付款以及保證金	718		296
房地產收購，淨額	$	(9,326)	$	(119,255)

所附附附註是合併財務報表的組成部分。

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合併財務報表附註

注意事項 1 — 演示的組織和依據

馬裏蘭州的一家公司Equity LifeStyle Properties, Inc.（“ELS”）以及MHC運營有限合夥企業（“運營合夥企業”）及其其他合併子公司（“子公司”）在此統稱為 “我們”、“我們” 和 “我們的”。我們是以生活方式為導向的房產（“房產”）的完全綜合所有者，包括房地產業務、房屋銷售和租賃業務，主要集中在人造住宅（“MH”）和休閒車（“RV”）社區和碼頭內。我們為客户提供長期或短期在我們的房產上放置人造房屋和別墅、房車和/或船隻的機會。我們的客户可以租賃個人開發區域（“網站”）或簽訂使用權合同，也稱為會員訂閲，這使他們能夠在有限的住宿時間內訪問特定的房產。

我們的物業主要歸運營合夥企業所有，由運營合夥企業的關聯公司內部管理。ELS是運營合夥企業的唯一普通合夥人，對運營合夥企業的管理和控制負有專屬責任和自由裁量權，並持有 95.3截至 2023 年 9 月 30 日的利息百分比。作為擁有控制權的普通合夥人，ELS是運營合夥企業的主要受益人，因此合併了運營合夥企業。

權益會計法適用於ELS沒有控股權的實體，或ELS不被視為主要受益人但可以對運營和重大決策施加重大影響的可變權益實體。我們與未合併合資企業相關的損失風險主要限於這些投資的賬面價值。因此，合資企業超過賬面價值的分配將計入收益。

隨附的未經審計的中期合併財務報表是根據美國證券交易委員會（“SEC”）10-Q表季度報告的規章制度編制的。因此，它們不包括美國公認會計原則（“GAAP”）要求的完整財務報表的所有信息和附註披露，應與2024年1月22日修訂的截至2022年12月31日年度的10-K表年度報告中包含的合併財務報表及其附註一起閲讀。

公司間餘額和交易已被清除。對未經審計的中期合併財務報表的所有調整都是正常的、經常性的，管理層認為，這是公允列報這些中期業績的必要調整。收入和支出受季節性波動的影響，因此，季度中期業績可能不代表全年業績。我們未經審計的中期合併財務報表中的某些前期金額已重新分類，以符合本年度的列報方式。

注意事項 2 — 重要會計政策摘要

(a) 收入確認

我們的收入來源主要來自客户租用我們的網站或訂閲會員資格。與租用我們網站的客户簽訂的租約計為經營租約。與這些租賃相關的租金收入按照《會計準則編纂》（“ASC”）進行核算 842，租賃，並在相應的租賃期限內或客户的逗留期限內得到承認。MH 場地通常按年出租給擁有或租賃工廠建造房屋（包括人造房屋）的居民。房車和碼頭用地出租給那些通常在場地上放置房車、工廠建造的小屋、船隻或其他單元的人，包括那些租用碼頭乾式儲物單的客户。年度場地按年租用，包括夏季開放的北方房產。季節性場地通常出租給客户一到六個月。臨時站點是短期租賃給客户的。我們不會將客户報銷的費用（“公用事業回收款”）與相關的租金收入分開，因為我們符合以下實際的權宜標準 ASC 842，租賃將租賃和非租賃部分結合起來。我們評估了標準，得出的結論是，租金收入的轉移時間和模式以及相關的公用事業回收是相同的，由於我們的租賃符合運營租賃資格，我們在合併收益和綜合收益表中將租金收入和公用事業回收作為租金收入的單一組成部分列報。此外，客户可以租賃位於我們社區的房屋。這些租賃記作經營租賃。客户租賃房屋所得的租金收入也按以下規定入賬： ASC 842，租賃並在相應的租賃期內予以確認。與租賃應收賬款的可收性有關的信貸損失備抵作為租金收入的扣減額列報。租賃應收賬款列報在 “其他資產” 中，在合併資產負債表上淨額，扣除信貸損失備抵額。信貸損失的估算是我們對收款能力的持續評估和評估的結果，包括歷史損失經歷、當前市場狀況和預測信貸損失的未來預期。

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合併財務報表附註

附註2 — 重要會計政策摘要（續）

年度會員訂閲和會員升級銷售額按以下規定入賬 ASC 606, 與客户簽訂合同的收入。會員資格訂閲為我們的客户提供特定房產的訪問權限，以便在指定的一組酒店進行有限的住宿。在提供某些物業網站訪問權限的一年期內，付款將延期並按直線方式確認。會員訂閲應收賬款列報在 “其他資產” 中，在合併資產負債表中扣除信貸損失備抵後的淨額。會員資格升級授予客户某些額外的訪問權限，並且需要預付不可退還的款項。不可退還的預付款在直線基礎上進行確認 20年份。融資升級銷售（也稱為合同應收賬款）在應收票據中列報，在合併資產負債表中扣除，扣除信貸損失備抵金。

房屋銷售收入將在收益流程完成後予以確認。房屋交付、購買者接受房屋和所有權轉讓後，收益過程即告完成。我們有一個有限的計劃，根據該計劃，我們購買由非附屬貸款機構向我們的房產購房者提供的貸款。融資房屋銷售（也稱為動產貸款）在應收票據中列報，在合併資產負債表中扣除，扣除信貸損失備抵金。

(b) 限制性現金

截至2023年9月30日和2022年12月31日，限制性現金包括美元21.2百萬和美元19.7百萬分別與為客户存款預留的現金以及保險和房地產税的託管有關。

某些前期金額已重新分類，以符合本年度的列報方式。

(d) 保險追回

我們為所有財產的財產損失、環境責任和業務中斷索賠造成的損失提供全面保險。我們將財產損失、清理費用和其他損失的預期保險收益作為資產（通常是我們的保險公司的應收賬款）記錄在案，以及在認為可能收到保險收益時產生的損失金額的收入。任何超過所發生損失的保險賠償金以及與業務中斷有關的任何數額的保險賠償均被視為應急收益，將在收到保險收益的期間予以確認。在截至2023年9月30日的九個月中，我們確認的支出約為美元12.1百萬美元與颶風伊恩有關的碎片清除和清理以及抵消性的應計保險追回收入有關12.1百萬美元與颶風伊恩造成的預期保險賠償有關，這筆費用包含在綜合收益和綜合收益表中淨額的意外傷害相關費用/（賠償額）中。在截至2023年9月30日的九個月中，我們收到了約美元的保險收益48.8百萬，其中 $9.6百萬代表業務中斷恢復收入。

(e) 前一期的更正

我們此前在截至2023年9月30日的季度10-Q表季度報告中披露了對合並現金流量表中與購買人造房屋相關的現金流出分類的更正。根據美國證券交易委員會工作人員會計公告99對定量和定性因素的分析，實質性還有 108 量化本年度財務報表中的錯誤陳述時考慮上一年度錯誤陳述的影響，該公司此前得出結論，該錯誤並不重要。在收到美國證券交易委員會的進一步評論信後，公司和審計委員會於2024年1月19日確定該錯誤對其先前發佈的財務報表具有重大意義，該財務報表包含在截至2022年12月31日的10-K表年度報告和截至2023年3月31日的季度10-Q表季度報告中。

該公司此前曾在合併現金流量表中將與購買人造房屋相關的現金流出歸類為投資活動中的現金流出。基於優勢原則 ASC 230-10-45-22,公司決定，與購買和出售人造房屋相關的所有現金流應在合併現金流量表中歸類為經營活動。本文列報的任何時期的現金和限制性現金、合併收益和綜合收益表、合併資產負債表或合併權益變動表均未受到影響。

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附註2 — 重要會計政策摘要（續）

重報對先前在原始報告中提交的截至2022年9月30日的九個月合併現金流量表中細列項目的影響如下（以千計）：


	截至 2022 年 9 月 30 日的九個月
運營活動	正如報道的那樣		調整	如重述
人造房屋，淨額	$	—	(6,972)	$	(6,972)
其他資產，淨額	$	75,428	(75,726)	$	(298)
經營活動提供的淨現金	$	487,821	(82,698)	$	405,123

投資活動
資本改善	$	(268,614)	82,698	$	(185,916)
用於投資活動的淨現金	$	(398,884)	82,698	$	(316,186)

期末現金和限制性現金	$	30,510	—	$	30,510

注意事項 3 — 租約

出租人

經雙方同意，或者在某些情況下，根據法規的規定，客户與我們之間簽訂的網站租賃合同可以續期。租户不可取消的長期租約在某些物業有效。考慮到某些條件，這些物業的租金上漲主要是消費者價格指數上漲的函數。此外，還會酌情定期進行市場利率調整。此外，某些州法規允許簽訂長期協議，有效修改與租金金額相關的租賃條款，並在協議期限內增加。下表列出了長期不可取消的租户租賃以及受租金支付和增加租金長期協議約束的未來預期最低租金：


（金額以千計）	截至2023年9月30日
2023	$	31,687
2024	129,794
2025	55,073
2026	24,570
2027	23,096
此後	58,914
總計	$	323,134

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附註3 — 租賃（續）

承租人

我們根據不可取消的經營租約在以下地址租賃土地十房產將在2028年至2054年之間的不同日期到期。大多數租約的條款要求定期付款，外加根據這些物業總收入的百分比計算的額外租金。我們還有其他運營租約，主要是辦公空間，將在2032年的不同日期到期。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的季度中，經營租賃付款總額為美元1.6百萬和美元2.7分別為百萬。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，經營租賃付款總額為美元4.9百萬和美元8.2分別是百萬。

下表彙總了我們的未來最低租金付款，不包括可變成本，可變成本按我們的增量借款利率進行折扣，以計算截至2023年9月30日的運營租賃的租賃負債：


	截至2023年9月30日
（金額以千計）	地面租賃		辦公室和其他租賃		總計
2023	$	152	$	1,698	$	1,850
2024	675		3,407		4,082
2025	680		3,108		3,788
2026	684		2,613		3,297
2027	689		2,424		3,113
此後	4,525		10,794		15,319
未貼現的租金總額	7,405		24,044		31,449
減去估算的利息	(1,890)		(3,397)		(5,287)
租賃負債總額	$	5,515	$	20,647	$	26,162

我們的經營租賃中的使用權（“ROU”）資產和租賃負債，包含在其他資產，淨額和應付賬款和其他負債在合併資產負債表上，為 $24.0百萬和美元26.2截至 2023 年 9 月 30 日，分別為百萬。我們的運營租賃的加權平均剩餘租賃期限為九年加權平均增量借款利率為 3.82023 年 9 月 30 日的百分比。

來自我們運營租賃的 ROU 資產和租賃負債，包含在其他資產，淨額和應付賬款和其他負債在合併資產負債表上，為 $25.9百萬和美元28.0截至2022年12月31日，分別為百萬人。我們的運營租賃的加權平均剩餘租賃期限為九年加權平均增量借款利率為 3.8% 截至2022年12月31日。

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附註4 —普通股每股收益

附註4 — 普通股每股收益

下表列出了截至2023年9月30日和2022年9月30日的季度和九個月普通股（“普通股”）基本收益和攤薄後每股收益的計算結果：


	截至9月30日的季度				截至9月30日的九個月
（金額以千計，每股數據除外）	2023		2022		2023		2022
分子：
普通股股東可獲得的淨收益——基本	$	76,969	$	67,163	$	222,260	$	211,578
分配給非控股權益（稀釋性證券）的金額	3,772		3,346		10,981		10,563
普通股股東可獲得的淨收益——完全攤薄	$	80,741	$	70,509	$	233,241	$	222,141
分母：
已發行普通股的加權平均值—基本	186,100		185,814		186,008		185,758
稀釋性證券的影響：
將普通股權單位換成普通股	9,235		9,288		9,246		9,295
股票期權和限制性股票	105		167		160		195
已發行普通股的加權平均值——已完全攤薄	195,440		195,269		195,414		195,248

普通股每股收益—基本	$	0.41	$	0.36	$	1.19	$	1.14

普通股每股收益——完全攤薄	$	0.41	$	0.36	$	1.19	$	1.14

普通股股東分配活動

自2022年1月1日起，已向普通股股東和運營合夥企業單位（“OP單位”）持有人申報並支付了以下季度分配：

每股分配金額

截至本季度

股東記錄日期

付款日期

$0.4100

2022年3月31日

2022年3月25日

2022年4月8日

$0.4100

2022年6月30日

2022年6月24日

2022年7月8日

$0.4100

2022年9月30日

2022年10月14日

$0.4100

2022年12月31日

2022年12月30日

2023年1月13日

$0.4475

2023 年 3 月 31 日

2023年4月14日

$0.4475

2023年6月30日

2023年7月14日

$0.4475

2023年9月30日

2023年9月29日

2023年10月13日

交易所

在遵守某些限制的前提下，OP單位持有人可以隨時要求將其任何或全部OP單位交換為普通股。收到此類請求後，我們可能會要求運營合夥企業支付現金，以代替發行普通股。在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中， 131,192和 34,680OP單位分別交換了相同數量的普通股。

注意事項 6 — 投資房地產

收購

2023 年 3 月 28 日，我們完成了對紅橡海岸露營地的收購， 223-Site RV 社區位於新澤西州海景城，購買價格為 $9.5百萬。此次收購被列為資產收購 ASC 805，業務合併並由我們的無抵押信貸額度提供資金。

減值

在截至2023年9月30日的九個月中，我們記錄的減值費用約為美元3.6百萬主要與加利福尼亞某些物業的洪水事件有關。

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附註7 — 對未合併合資企業的投資

下表彙總了截至2023年9月30日和2022年12月31日我們在未合併合資企業中的投資（投資和收入/（虧損）金額，括號中顯示了房產數量, 分別是）：


						截至的投資				截至九個月的收入/（虧損）
投資	地點	站點數量	經濟利息 (a)			2023年9月30日		2022年12月31日		2023年9月30日		2022年9月30日
草地	各種 (2,2)	1,077	50	%		$	407	$	158	$	1,649	$	1,850
湖岸	佛羅裏達州 (3,3)	721	(b)			3,048		2,625		487		480
旅行者	亞利桑那州 (1,1)	—	—	%	(c)	—		139		694		39
ECHO 合資企業	各種各樣	—	50	%		2,764		2,963		(199)		843
RVC	各種各樣	1,283	80	%	(d)	61,805		60,323		(297)		(323)
桑樹農場	亞利桑那州	200	50	%		10,560		9,902		96		—
Hiawassee KOA 合資企業	格魯吉亞	283	50	%		5,744		5,294		(272)		—
		3,564				$	84,328	$	81,404	$	2,158	$	2,889

_____________________

(a)顯示的百分比近似於我們截至2023年9月30日的經濟利益。我們的合法所有權利益可能有所不同。

(b)包括二我們擁有一家合資企業 65每家公司以及我們在其中擁有一家Crosswinds合資企業的權益百分比 49% 利息。

(d)包括三其中的合資企業一合資企業擁有的投資組合七運營房車社區和二合資企業各擁有一處正在開發的房車房產。

我們收到了大約 $4.9百萬和美元3.9在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，我們未合併的合資企業分別派發了100萬美元的款項。大約 $1.4百萬和美元1.7在截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，向我們分配的款項中分別超過了我們在未合併的合資企業中的基準，因此被記錄為來自未合併合資企業的收入。

注意事項 8 — 借款安排

應付抵押貸款票據

我們的應付抵押貸款票據在公允價值層次結構中被歸類為二級。下表列出了我們的應付抵押貸款票據的公允價值：


	截至2023年9月30日				截至2022年12月31日
（金額以千計）	公允價值		賬面價值		公允價值		賬面價值
應付抵押貸款票據，不包括遞延融資成本	$	2,116,027	$	3,032,920	$	2,043,412	$	2,718,114

截至2023年9月30日，我們未償抵押貸款負債的加權平均利率，包括溢價/折扣攤銷和貸款成本攤銷對抵押貸款負債的影響，約為 3.7每年百分比。債務的利息按規定利率不等 2.4% 到 5.1每年百分比，在2025年至2041年的不同日期到期。拖欠的債務總額為 120和 114截至2023年9月30日和2022年12月31日，我們的房產的總賬面價值分別約為美元3,167.2百萬和美元2,868.3截至2023年9月30日和2022年12月31日，分別為百萬人。

在截至2023年6月30日的季度中，我們完成了一項擔保融資交易，總收益為美元89.0百萬。該貸款代表從現有擔保融資機制中增量借款，固定利率為 5.04每年百分比，到期日為十年.

在截至2023年9月30日的季度中，我們收盤於三產生總收益的擔保融資交易375.0百萬。貸款由以下機構擔保 20MH 和 RV 房產的加權平均固定利率為 5.05每年百分比，加權平均到期日約為八年.

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附註8 — 借款安排（續）

在截至2023年9月30日的季度中，收益來自四擔保融資交易被用來償還美元100.4百萬本金三原定於2023年和2024年到期的抵押貸款以及我們的無抵押信貸額度（“LOC”）的剩餘未清餘額。已償還的抵押貸款的加權平均固定利率為 4.94每年百分比，由以下機構擔保 14MH 和 RV 房產。

無抵押債務

我們之前簽訂了第三份經修訂和重述的信貸協議（“信貸協議”），根據該協議，我們可以獲得一美元500.0百萬LOC和一美元300.0百萬美元優先無抵押定期貸款（“美元”300百萬定期貸款”）。2023年3月1日，我們修訂了信貸協議，將倫敦銀行同業拆借利率借款過渡為有擔保隔夜融資利率（“SOFR”）借款。LOC的利率為SOFR+ 1.25% 到 1.65%，需要繳納的年度設施費為 0.20% 到 0.35%。這美元300百萬美元定期貸款的利率為SOFR以上 1.40% 到 1.95每年百分比。對於 LOC 和 $300百萬定期貸款，SOFR的利差根據相應貸款條款的槓桿率而變化。截至2023年9月30日，公司沒有剩餘的基於倫敦銀行同業拆借利率的借款。

LOC 有不未清餘額和美元198.0截至 2023 年 9 月 30 日和 2022 年 12 月 31 日，分別未償還百萬美元。截至2023年9月30日，我們的LOC的剩餘借款能力為美元500.0百萬。

截至2023年9月30日，我們在所有借款安排中在所有重大方面都遵守了契約。

在截至2022年12月31日的年度中，我們簽訂了美元200.0百萬美元優先無抵押定期貸款協議（“美元”200百萬定期貸款”）。到期日為2027年1月21日，利率為SOFR加上大約 1.30% 到 1.80%，取決於槓桿水平。

注意事項 9 — 衍生工具和套期保值

對衝利率風險的現金流對衝

我們按公允價值記錄所有衍生品。我們利用利率衍生品的目標是增加利息支出的穩定性並管理我們的利率變動風險。我們不以投機為目的買入衍生品。

2021 年 3 月，我們簽訂了名義金額為美元的互換協議（“2021 年互換”）300.0百萬美元允許我們交易與美元相關的浮動利率300.0固定利率的百萬定期貸款。2023 年 3 月，我們修改了 2021 年互換協議，以反映美元的變化300.0從倫敦銀行同業拆借利率到SOFR的百萬美元定期貸款利率基準（見註釋 8.借款安排）。2021 年掉期利率的固定利率為 0.41每年百分比，將於2024年3月25日到期。根據截至2023年9月30日的槓桿率，我們在SOFR上的利差為 1.40％，因此估計的全額利率為 1.81每年%。

2023 年 4 月，我們簽訂了名義金額為美元的互換協議（“2023 年互換”）200.0百萬美元允許我們交易與美元相關的浮動利率200.0固定利率的百萬定期貸款。2023 年掉期利率的固定利率為 3.68每年百分比，於 2027 年 1 月 21 日到期。根據截至2023年9月30日的槓桿率，我們在SOFR上的利差為 1.20％，因此估計的全額利率為 4.88每年%。

我們的衍生金融工具在公允價值層次結構中被列為二級。下表列出了我們的衍生金融工具的公允價值：


		截至9月30日，		截至12月31日，
（金額以千計）	資產負債表地點	2023		2022
利率互換	其他資產，淨額	$	15,564	$	19,119

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附註9 — 衍生工具和套期保值（續）

下表顯示了我們的衍生金融工具對合並收益表和綜合收益表的影響：


現金流對衝關係中的衍生品	確認的（收益）/損失金額在 OCI 中關於導數在截至9月30日的九個月中				（收益）/損失的地點重新歸類自將 OCI 累積為收入	（收益）/損失金額重新歸類自將 OCI 累積為收入在截至9月30日的九個月中
（金額以千計）	2023		2022		（金額以千計）	2023		2022
利率互換	$	(9,364)	$	(18,479)	利息支出	$	(12,919)	$	(1,527)

在接下來的十二個月中，我們估計 $10.7百萬美元將從累計的其他綜合收益（虧損）中重新歸類為利息支出的減少。隨着基礎SOFR的變化，該估計值可能會發生變化。我們確定無需對衍生品債務的非履約風險進行調整。截至2023年9月30日，我們還沒有發佈任何與2021年互換或2023年互換相關的抵押品。

注意事項 10- 會員升級銷售和遞延佣金支出的遞延收入

會員升級和遞延佣金支出產生的遞延收入變化的組成部分如下：


（金額以千計）	截至2023年9月30日的九個月		截至 2022 年 9 月 30 日的九個月
遞延收入-會員升級銷售的預付款，開始	$	185,660	$	163,957
會員升級銷售(1)	28,041		27,771
從會員升級銷售預付款中確認的收入	(10,863)		(9,543)
遞延收入淨增長——會員級別銷售的預付款(1)	17,178		18,228
遞延收入-會員升級銷售的預付款，期滿(2)	$	202,838	$	182,185

遞延佣金支出，開始	$	50,441	$	47,349
遞延佣金支出	5,861		5,531
已確認的佣金支出	(3,122)		(2,850)
遞延佣金支出淨增加(1)	2,739		2,681
遞延佣金支出，期末	$	53,180	$	50,030

_____________________

(1)我們在合併收益和綜合收益表中按淨額列報會員升級銷售額和相關佣金。

(2)包含在合併資產負債表的遞延會員收入中。

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注意事項 11 — 股權激勵獎勵

我們的 2014 年股權激勵計劃（“2014 年計劃”）於 2014 年 3 月 11 日獲得董事會通過，並於 2014 年 5 月 13 日獲得股東的批准。

在截至 2023 年 3 月 31 日的季度中， 82,884限制性股票已授予我們管理團隊的某些成員。在這些股票中， 50% 是基於時間的獎勵，按等額分期發放三年期限分別為2024年1月30日、2025年2月4日和2026年2月3日，授予日的公允價值為美元3.0百萬。剩下的 50百分比是基於績效的獎勵，在滿足薪酬委員會在歸屬期當年規定的績效條件後，分別於2024年1月30日、2025年2月4日和2026年2月3日等額分期授予。當所有各方都知道所有關鍵條款和條件時，使用授予日的收盤價對它們進行估值。這個 13,812受2023年業績目標約束的限制性股票的授予日公允價值為美元1.0百萬。

在截至2023年6月30日的季度中，我們向董事會的某些成員發放了獎勵 60,391公允價值約為美元的限制性股票4.1百萬和購買期權 8,450行使價為 $ 的普通股68.01。這些是基於時間的獎勵，在 2023 年 10 月 25 日至 2026 年 4 月 24 日之間有不同的歸屬日期。

股票薪酬支出, 在合併收益和綜合收益表中的一般和管理費用中報告, 為 $1.8百萬和美元2.6截至2023年9月30日和2022年9月30日的季度分別為百萬美元，以及美元12.9百萬和美元7.9截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中分別為百萬美元。以股票為基礎的薪酬支出為 $12.9截至2023年9月30日的九個月中，百萬美元包括股票薪酬支出的加速歸屬6.3在截至2023年6月30日的季度中，由於我們董事會成員的去世，共確認了100萬英鎊。

注意事項 12 — 承付款和或有開支

我們參與了正常業務過程中產生的各種法律和監管程序（“程序”）。訴訟包括但不限於員工、供應商和客户提出的法律索賠，以及政府機構與我們的公用事業基礎設施（包括水和廢水處理廠以及其他廢物處理設施和電氣系統）有關的通知、同意令、信息請求、額外許可要求和其他類似的執法行動。此外，在正常業務過程中，我們的業務需要接受各税務機構的審計。管理層認為，這些訴訟程序合起來並不構成實質性責任。此外，如果任何此類訴訟或審計與新收購的財產有關，我們會將賣方的任何潛在賠償義務視為對我們有利。

從2023年8月31日到2023年10月12日，某些私人當事方原告對Datacomp評估系統有限公司（“Datacomp”）和包括ELS在內的人造住房社區的幾位所有者/運營商提起了幾起假定的集體訴訟（“Datacomp訴訟”），指控該社區所有者/運營商使用Datacomp製作的JLT市場報告合謀提高人造房屋租金，違反了第1條《謝爾曼法案》。在截至2021年12月31日的年度中，ELS收購了與收購MHVillage/DataComp相關的Datacomp。

我們認為Datacomp訴訟沒有法律依據，我們打算在這個問題上大力捍衞我們的利益。截至2023年9月30日，我們尚未進行應計款項，因為我們無法預測此事的結果，也無法合理估計任何可能的損失。

注意 13- 可報告的細分市場

我們已經確定了二可報告的細分市場：（i）房地產運營和（ii）房屋銷售和租賃業務。房地產運營部門擁有並經營土地租賃物業，房屋銷售和租賃業務部門在物業購買、出售和租賃房屋。這些房產在美國各地的分佈反映了我們的信念，即地域多元化有助於使投資組合免受區域經濟影響。

所有收入均來自外部客户，在截至2023年9月30日或2022年9月30日的季度和九個月中，沒有任何客户貢獻了我們總收入的10％或以上。

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附註13 — 可報告的細分市場（續）

下表彙總了截至2023年9月30日和2022年9月30日的季度和九個月的分部財務信息：

截至2023年9月30日的季度


（金額以千計）	財產運營		房屋銷售和租金運營		合併
運營收入	$	351,243	$	32,961	$	384,204
運營開支	(183,579)		(28,502)		(212,081)
分部運營收入	167,664		4,459		172,123
利息收入	1,637		631		2,268
折舊和攤銷	(48,242)		(2,726)		(50,968)
房地產銷售虧損和減值，淨額	(949)		—		(949)
運營收入	$	120,110	$	2,364	$	122,474
與合併淨收益的對賬：
企業利息收入					8
其他投資的收入，淨額					2,333
一般和行政					(9,895)
其他開支					(1,338)
利息和相關攤銷					(33,434)
未合併合資企業的收益權益					661
提前償還債務					(68)
合併淨收益					$	80,741

總資產	$	5,351,993	$	274,298	$	5,626,291
資本改善 (1)	$	79,750	$	2,420	$	82,170

___________________

(1)金額已重報。參見第一部分項目1。財務報表-附註2。重要會計政策摘要：（e）前期更正瞭解更多信息。

截至2022年9月30日的季度


（金額以千計）	財產運營		房屋銷售和租金運營		合併
運營收入	$	338,208	$	38,497	$	376,705
運營開支	(179,775)		(33,384)		(213,159)
分部運營收入	158,433		5,113		163,546
利息收入	1,441		422		1,863
折舊和攤銷	(50,026)		(2,521)		(52,547)
房地產銷售虧損和減值，淨額	(2,289)		(1,458)		(3,747)
運營收入	$	107,559	$	1,556	$	109,115
與合併淨收益的對賬：
企業利息收入					2
其他投資的收入，淨額					2,399
一般和行政 (1)					(11,086)
其他開支 (1)					(1,627)
利息和相關攤銷					(29,759)
未合併合資企業的收益權益					1,465

合併淨收益					$	70,509

總資產	$	5,160,230	$	245,216	$	5,405,446
資本改善 (2)	$	49,553	$	6,026	$	55,579

______________________

(1)上期金額已重新分類，以符合本期列報方式。

(2)金額已重報。參見第一部分項目1。財務報表-附註2。重要會計政策摘要：（e）前期更正瞭解更多信息。

股權生活地產有限公司

合併財務報表附註

附註13 — 可報告的細分市場（續）

截至2023年9月30日的九個月


（金額以千計）	財產運營		房屋銷售和租金運營		合併
運營收入	$	1,029,609	$	85,650	$	1,115,259
運營開支	(526,052)		(73,559)		(599,611)
分部運營收入	503,557		12,091		515,648
利息收入	4,819		1,782		6,601
折舊和攤銷	(144,659)		(8,275)		(152,934)
房地產銷售虧損和減值，淨額	(3,581)		—		(3,581)
運營收入	$	360,136	$	5,598	$	365,734
與合併淨收益的對賬：
企業利息收入					22
其他投資的收入，淨額					6,897
一般和行政					(38,163)
其他開支					(4,187)
利息和相關攤銷					(99,144)
未合併合資企業的收益權益					2,158
提前償還債務					(68)
合併淨收益					$	233,249

總資產	$	5,351,993	$	274,298	$	5,626,291
資本改善 (1)	$	208,576	$	22,596	$	231,172

___________________

(1)金額已重報。參見第一部分項目1。財務報表-附註2。重要會計政策摘要：（e）前期更正瞭解更多信息。

截至 2022 年 9 月 30 日的九個月


（金額以千計）	財產運營		房屋銷售和租金運營		合併
運營收入	$	984,535	$	109,675	$	1,094,210
運營開支	(506,739)		(95,847)		(602,586)
分部運營收入	477,796		13,828		491,624
利息收入	4,198		1,143		5,341
折舊和攤銷	(145,200)		(7,537)		(152,737)
房地產銷售虧損和減值，淨額	(2,289)		(1,458)		(3,747)
運營收入	$	334,505	$	5,976	$	340,481
與合併淨收益的對賬：
企業利息收入					5
其他投資的收入，淨額					6,920
一般和行政 (1)					(34,834)
其他開支 (1)					(6,880)
利息和相關攤銷					(85,276)
未合併合資企業的收益權益					2,889
提前償還債務					(1,156)
合併淨收益					$	222,149

總資產	$	5,160,230	$	245,216	$	5,405,446
資本改善 (2)	$	169,233	$	16,683	$	185,916

________________

(1)上期金額已重新分類，以符合本期列報方式。

(2)金額已重報。參見第一部分項目1。財務報表-附註2。重要會計政策摘要：（e）前期更正瞭解更多信息。

股權生活地產有限公司

合併財務報表附註

附註13 — 可報告的細分市場（續）

下表彙總了我們截至2023年9月30日和2022年9月30日的季度和九個月房地產運營板塊的財務信息：


	截至9月30日的季度				截至9月30日的九個月
（金額以千計）	2023		2022		2023		2022
收入：
租金收入	$	299,781	$	285,272	$	877,310	$	837,892
年度會員訂閲	16,673		16,254		48,832		47,003
會員升級銷售 (1)	3,744		3,308		10,863		9,543

其他收入	15,658		15,580		51,283		43,316
輔助服務的總收入	15,387		17,794		41,321		46,781
房地產運營收入總額	351,243		338,208		1,029,609		984,535
費用：
物業運營和維護	125,081		121,692		357,660		337,363
房地產税	19,017		17,734		56,165		56,373
會員銷售和營銷 (1)	5,696		5,937		16,055		15,720

輔助服務的成本	8,226		9,765		20,562		24,639
輔助運營費用	5,672		5,644		16,900		16,671
物業管理	19,887		19,003		58,710		55,973
物業運營費用總額	183,579		179,775		526,052		506,739
房地產運營板塊的收入	$	167,664	$	158,433	$	503,557	$	477,796

_____________________

(1)我們在合併收益和綜合收益表中按淨額列報會員升級銷售額和相關佣金。

下表彙總了我們截至2023年9月30日和2022年9月30日的季度和九個月房屋銷售和租賃業務板塊的財務信息：


	截至9月30日的季度				截至9月30日的九個月
（金額以千計）	2023		2022		2023		2022
收入：
租金收入 (1)	$	3,553	$	3,744	$	11,130	$	11,519
房屋銷售和經紀轉售的總收入	29,408		34,753		74,520		98,156
總收入	32,961		38,497		85,650		109,675
費用：
出租房屋的運營和維護	1,765		1,489		3,883		4,117
房屋銷售和經紀轉售的成本	25,245		30,459		65,318		87,255
房屋銷售費用	1,492		1,436		4,358		4,475
支出總額	28,502		33,384		73,559		95,847
房屋銷售和租賃業務部門的收入	$	4,459	$	5,113	$	12,091	$	13,828

______________________

(1)房屋銷售和租賃業務中的租金收入不包括與出租房屋用地相關的基本租金。基本租金包含在房地產業務中.

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合併財務報表附註

第 2 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析

以下討論和分析應與本10-Q/A表季度報告和經2024年1月22日修訂的截至2022年12月31日止年度的10-K表年度報告（“2022年10-K/A表格”）中包含的合併財務報表及其附註以及以下信息一起閲讀第二部分。第 7 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析在我們的 2022 年表格 10-K/A 中。

修訂後，本管理層討論和分析中的某些項目已更新，詳見 “解釋性説明”。

概述與展望

我們是一家自我管理和自我管理的房地產投資信託基金（“REIT”），總部位於伊利諾伊州芝加哥。我們是以生活方式為導向的房產（“房產”）的完全綜合所有者，包括房地產業務、房屋銷售和租賃業務，主要集中在人造住宅（“MH”）和休閒車（“RV”）社區和碼頭內。截至2023年9月30日，我們擁有或持有位於美國和加拿大各地的450處房產投資組合中的所有權權益，該投資組合包含171,707個獨立開發區（“場地”）。這些房產位於35個州和不列顛哥倫比亞省，有110多處房產臨湖、河流或海洋，距離美國沿海十英里以內有120多處房產。

我們在美國各地的退休和度假勝地以及城市地區附近的熱門地點投資房產，重點是為我們的居民和客人提供卓越的體驗，從而為股東帶來價值。我們的商業模式旨在為增加現金流和價值升值提供機會。我們通過提高房地產和投資的盈利能力和運營來尋求收益、運營資金（“FFO”）、正常化運營資金（“正常化FFO”）和現金流的增長。我們通過吸引和留住高質量的客户來實現這一目標，他們為我們的房產和房屋感到自豪，並通過增加入住率、保持有競爭力的市場租金和控制開支來有效地管理我們的房產。我們還積極尋找符合我們收購標準的機會，目前正處於與可能收購更多房產有關的談判的各個階段。

我們認為，從長遠來看，嬰兒潮一代對MH和RV社區的需求將繼續保持強勁。據估計，到2030年，每天大約有10,000名嬰兒潮一代年滿65歲。此外，55歲及以上的人口預計將在未來15年內增長17％。這些尋求積極生活方式的人將繼續以度假物業、投資機會或退休假等方式推動二手房銷售市場。我們預計，在未來十年中，我們很可能會繼續保持較高的二手房銷售水平，我們房產中的人造房屋和別墅將繼續為場地建造的房屋提供可行的二手房替代方案。我們還相信，千禧一代和Z世代人羣將為我們未來的長期客户渠道做出貢獻。根據休閒汽車行業協會（“RVIA”）的數據，在對房車所有權進行了全面研究後，數據表明，在未來幾年中，預計房車銷售將受益於1980年至2003年在美國出生的人或千禧一代和Z世代需求的增加。我們相信，嬰兒潮一代和這些年輕一代的需求將繼續超過MH和RV社區的供應。開發新的MH和RV社區的授權程序極其嚴格。因此，在我們的目標地理市場中開發的新社區有限。

我們的大部分收入來自客户租用我們的網站或簽訂使用權合同（也稱為會員訂閲），這使他們能夠在有限的停留時間內訪問特定房產。MH 場地通常按年出租給擁有或租賃工廠建造房屋（包括人造房屋）的居民。年度房車和碼頭用地每年租賃給通常在場地上放置房車、工廠建造的小屋、船隻或其他單元的客户，包括夏季開放的北方房產。季節性房車和遊艇碼頭場地通常租賃給客户，租期為一到六個月。臨時房車和碼頭用地是短期租賃給客户的。在第一和第三季度，季節性和臨時性網站的收入通常更高。我們認為臨時收入來源是我們最不穩定的，因為它受天氣條件和其他影響邊緣房車客户度假和旅行偏好的因素的影響。我們還通過客户租用我們的碼頭幹庫來獲得收入。此外，我們在合資地產中擁有權益，在合併收益表和綜合收益表中，合資房產的收入被歸類為來自未合併合資企業的收益權益。

管理層的討論和分析（續）

下表顯示了我們按類型劃分的網站（金額為近似值）：


						截至 2023 年 9 月 30 日的網站總數
MH 網站						72,700
房車網站：
每年						35,300
季節性						12,500
短暫的						14,900
Marina Slips						6,900
成員資格 (1)						25,800
合資企業 (2)						3,600
總計						171,700

_________________________

(1)主要用於為大約 125,300 名成員提供服務。包括每年租用的大約 6,200 個場地。

(2)包括大約 2,000 個年度站點和 1,600 個臨時站點。

在我們的房屋銷售和租賃業務中，我們的收入來源包括房屋銷售、房屋租賃和經紀服務以及輔助活動。我們通過出售或租賃位於我們擁有和管理的物業中的人造房屋和別墅，通過房屋銷售和租賃業務來創造收入。我們認為，租用空置房屋是一種有吸引力的入住來源，也是將來將租户轉變為購房者的機會。此外，向我們的居民提供房屋銷售經紀服務，他們在搬出房產時可以選擇出售房屋而不是搬遷房屋。在某些物業，我們經營輔助設施，例如高爾夫球場、專賣店、商店和餐館。

在人造住房行業，住房融資（也稱為動產融資）的選擇是有限的。目前可用的動產融資選項包括社區所有者資助的計劃或向客户提供補貼融資的第三方貸款計劃，通常要求社區所有者為客户違約提供擔保。第三方貸款計劃有嚴格的承保標準、可觀的首付要求、短期貸款攤銷和高利率。我們有一個有限的計劃，根據該計劃，我們購買由非附屬貸款機構向我們的房產購房者提供的貸款。

除了根據美國公認會計原則（“GAAP”）計算的淨收入外，我們還使用某些非公認會計準則補充指標來評估和衡量我們的整體財務和運營業績，包括：（i）FFO，（ii）標準化FFO，（iii）房地產運營收入，（iv）不包括物業管理的房地產運營收入，以及（v）房地產運營的核心投資組合收入，不包括物業管理（經營業績）適用於兩個時期擁有和經營的房產（相比之下）。我們在內部使用這些衡量標準來評估我們投資組合的經營業績，併為與其他房地產公司進行比較提供基礎。本討論中包括這些指標與最具可比性的GAAP指標的定義和對賬。

結果概述

截至2023年9月30日的季度，普通股股東的淨收益增加了980萬美元，至7,700萬美元，合每股全面攤薄普通股0.41美元，而2022年同期為6,720萬美元，合全面攤薄後的每股普通股收益0.36美元。在截至2023年9月30日的九個月中，普通股股東可獲得的淨收益增加了1,070萬美元，達到2.223億美元，合每股全面攤薄普通股1.19美元，而2022年同期為2.116億美元，合每股全面攤薄普通股1.14美元。截至2023年9月30日的九個月中，普通股股東可獲得的淨收益包括截至2023年6月30日的季度中確認的630萬美元股票薪酬支出的加速歸屬，以及在截至2023年9月30日的九個月中確認的約360萬美元的減值費用，主要與加利福尼亞州某些物業的洪水事件有關。

在截至2023年9月30日的季度中，普通股和運營合作伙伴單位（“OP單位”）持有人可用的FFO增加了600萬美元，合每股全面攤薄普通股0.03美元，至1.338億美元，合全面攤薄後的每股普通股0.68美元，而2022年同期為1.278億美元，合每股全面攤薄普通股0.65美元。在截至2023年9月30日的九個月中，可供普通股和運營單位持有人使用的FFO增加了1,020萬美元，合每股全面攤薄普通股0.05美元，至4.071億美元，合每股全面攤薄普通股2.08美元，而2022年同期為3.969億美元，合每股全面攤薄普通股2.03美元。

管理層的討論和分析（續）

在截至2023年9月30日的季度中，可供普通股和運營單位持有人使用的正常化FFO增加了370萬美元，合每股全面攤薄普通股0.01美元，至1.339億美元，合全面攤薄後的每股普通股0.68美元，而2022年同期為1.302億美元，合每股全面攤薄普通股0.67美元。在截至2023年9月30日的九個月中，普通股和運營單位持有人可用的正常化FFO增加了1,020萬美元，合每股全面攤薄普通股0.05美元，至4.137億美元，合每股全面攤薄普通股2.12美元，而2022年同期為4.035億美元，合每股全面攤薄普通股2.07美元。

在截至2023年9月30日的季度中，我們的核心投資組合物業營業收入比2022年同期增長了5.0％，房地產運營費用（不包括物業管理）增長了5.1％，使房地產運營和物業管理收入與2022年同期相比增長了5.0％。在截至2023年9月30日的九個月中，我們的核心投資組合房地產運營收入比2022年同期增長了5.6％，不包括物業管理在內的房地產運營支出增長了6.5％，使不包括物業管理在內的房地產運營收入與2022年同期相比增長了4.9％。

通過增加核心投資組合中人造房屋所有者的數量，我們將繼續關注入住率增長的質量。我們的核心投資組合平均入住率包括我們MH社區的房主和租户，截至2023年9月30日、2022年12月31日和2022年9月30日的季度分別為94.9％、95.1％和95.2％。在截至2023年9月30日的季度中，我們的核心投資組合入住率增加了42個場地，其中包括房主佔用率增加了225個場地，租金佔用率與2023年6月30日相比減少了183個。我們仍然預計，根據當地市場狀況、空置場地的可用性以及將租户轉變為房主的成功程度，入住來源將出現波動。截至2023年9月30日，我們的核心MH社區有2345套已租用的出租房屋。

截至2023年9月30日的季度，我們的核心投資組合中的房車和碼頭基本租金收入與2022年同期相比增長了2.0％，這得益於年度房車租金收入的增加，但部分被季節性和臨時房車租金收入的下降所抵消。核心房車和碼頭年租金收入佔核心房車和碼頭基本租金收入總額的66.1％，與2022年同期相比，由於租金增長7.8％和入住率增加0.2％，截至2023年9月30日的季度增長了8.0％。與2022年同期相比，截至2023年9月30日的季度核心季節性房車和碼頭基本租金收入下降了8.5％。與2022年同期相比，截至2023年9月30日的季度核心臨時房車和碼頭基礎租金收入減少了230萬美元，下降了7.6％。自2022年9月30日以來，我們將核心房車和碼頭的年度場地數量增加了約40％，從而減少了可供使用的臨時場地的數量。在截至2023年9月30日的季度中，我們還經歷了整個投資組合的本地風暴事件，尤其是在北部、東北部和加利福尼亞州，這影響了我們的臨時房車和碼頭基本租金收入。

對我們房屋和社區的需求仍然強勁，包括我們的高入住率在內的因素就證明瞭這一點。在截至2023年9月30日的季度中，我們完成了285套新屋銷售，而截至2022年9月30日的季度為331套新屋銷售，下降了13.9％。截至2023年9月30日的季度中，新屋銷售的下降主要集中在佛羅裏達州和亞利桑那州市場。

截至2023年9月30日，我們的房地產總投資從截至2022年12月31日的73.696億美元增加2.559億美元至76.255億美元，這主要是由於截至2023年9月30日的九個月中的資本改善和收購。

管理層的討論和分析（續）

下圖列出了2022年1月1日至2023年9月30日期間收購或出售的房產，以及通過現有物業的擴張機會增加的場地：

地點

財產類型

交易日期

站點

截至 2022 年 1 月 1 日的網站總數 (1)

169,300

收購物業：

藍梅薩休閒牧場

科羅拉多州甘尼森

成員資格

2022年2月18日

385

飛行員旋鈕房車度假村

加利福尼亞州温特黑文

2022年2月18日

247

假日 Trav-L-Park 度假村

北卡羅來納州翡翠島

2022年6月15日

299

海邊房車度假村

加利福尼亞州歐申賽德

2022年6月16日

139

Hiawasee KOA 合資企業

喬治亞州海厄瓦西

未合併的合資企業

2022年11月10日

283

惠普爾威爾露營地

新澤西州馬爾莫拉

2022年12月20日

288

紅橡海岸露營地

新澤西州海景

2023年3月28日

223

擴展網站開發：

2022年添加（重新配置）的站點

1,034

2023 年添加（重新配置）的站點

236

地租終止：

Westwinds

加利福尼亞州聖何塞

2022年8月31日

(723)

截至 2023 年 9 月 30 日的網站總數 (1)

171,700

______________________

(1)網站是近似值。

非公認會計準則財務指標

管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析包括某些非公認會計準則財務指標，管理層認為這些指標是有意義的，因為它們使投資者能夠了解我們業務的關鍵運營細節，無論是否考慮某些會計慣例或項目，這些會計慣例或項目可能並不總是能表明投資組合的年度經常性現金流。我們確定和列報的這些非公認會計準則財務指標可能無法與其他公司報告的類似標題的指標進行比較，包括房地產運營收入和核心投資組合、FFO和標準化FFO。

我們認為，在評估股票房地產投資信託基金的經營業績時，投資者應審查房地產運營和核心投資組合的收入、FFO和標準化FFO，以及來自經營活動、投資活動和融資活動的GAAP淨收益和現金流。下文討論了房地產運營收入和核心投資組合、FFO和標準化FFO以及淨收入對賬情況。

房地產運營收入和核心投資組合

我們使用房地產運營收入、房地產運營收入（不包括物業管理）和房地產運營的核心投資組合收入（不包括物業管理）作為評估我們物業經營業績的替代衡量標準。房地產運營收入代表租金收入、會員訂閲和升級銷售、公用事業和其他收入減去房地產和出租房屋的運營和維護費用、房地產税、會員銷售和營銷費用以及物業管理費用。房地產業務收入，不包括財產管理，是指不包括物業管理費用的房地產業務收入。物業管理指與間接成本相關的費用，例如場外工資單以及某些行政和專業費用。我們認為，排除物業管理費用有助於投資者和分析師衡量我們物業的經營業績，不包括與物業運營沒有直接關係的項目。為了比較起見，我們列報了本期和前期房地產運營和維護中的壞賬支出。我們認為，這種非公認會計準則財務指標有助於投資者和分析師衡量我們物業的經營業績。

管理層的討論和分析（續）

我們的核心投資組合包括我們在2022年和2023年全年擁有和運營的房產。來自房地產運營的核心投資組合收入（不包括物業管理）有助於投資者進行年度比較，因為它消除了與收購、處置和重大交易或特殊情況相關的波動。我們的非核心投資組合包括在2022年和2023年全年未擁有和運營的所有房產。這包括但不限於2022年獲得的四個房車社區和一個成員房車社區，以及2023年收購的一個房車社區。非核心地產還包括Fish Tale Marina、邁爾斯堡海灘、海灣航空、棕櫚港碼頭、派恩島、Ramblers Rest、Rancho Oso和Turtle Beach。

FFO 和標準化 FFO

我們將FFO定義為根據公認會計原則計算的淨收益，不包括房地產銷售的損益、與房地產相關的折舊和攤銷、減值費用以及為反映我們在未合併合資企業FFO中所佔份額而進行的調整。未合併合資企業的調整在同樣的基礎上計算以反映FFO。我們根據對全國房地產投資信託協會（“NAREIT”）制定的標準的解釋來計算FFO，該標準可能無法與其他房地產投資信託基金報告的FFO相提並論，這些房地產投資信託基金未根據當前的NAREIT定義定義定義或對當前NAREIT定義的解釋與我們有所不同。

我們認為，根據NAREIT理事會的定義，FFO通常是衡量股票房地產投資信託基金業績的指標。儘管FFO是衡量股票房地產投資信託基金經營業績的相關且廣泛使用的指標，但它並不代表GAAP定義的運營現金流或淨收益，在評估流動性或經營業績時，不應將其視為這些指標的替代方案。

我們將標準化FFO定義為FFO，不包括營業外收入和支出項目，例如提前債務清償的收益和損失，包括預付款罰款、逾期成本、交易/追索成本和其他雜項不可比項目。此處提出的標準化FFO不一定與其他房地產公司提出的標準化FFO相提並論，因為並非所有房地產公司都使用相同的方法來計算該金額。

我們認為，FFO和標準化FFO作為衡量股票房地產投資信託基金表現的補充指標對投資者很有幫助。我們認為，通過排除房地產銷售收益或虧損、與房地產相關的折舊和攤銷以及減值費用的影響，這些費用基於歷史成本，與評估當前業績的關係可能有限，因此FFO可以促進各期之間以及其他股票房地產投資信託基金之間的經營業績的比較。我們還認為，Normalized FFO為投資者、分析師和我們的管理層提供了有用的信息，因為它使他們能夠持續地將我們的經營業績與其他房地產公司的經營業績以及不同時期的經營業績進行比較，而不必考慮與我們的正常運營無關的差異。例如，我們認為，將提前清償債務和其他雜項不可比項目排除在FFO之外，可以讓投資者、分析師和我們的管理層評估未來時期經營業績的可持續性，因為這些成本不會影響物業的未來運營。在某些情況下，我們會提供有關已確定的FFO和Normalized FFO的非現金組成部分的信息，因為這使投資者、分析師和我們的管理層能夠評估這些項目的影響。

我們對這些非公認會計準則財務和運營指標以及其他術語的定義和計算可能與其他房地產投資信託基金使用的定義和方法不同，因此可能不具有可比性。這些非公認會計準則財務和運營指標不代表根據公認會計原則從經營活動中產生的現金，也不代表可用於支付分配的現金，不應被視為根據公認會計原則確定的淨收益的替代方案，作為我們財務業績的指標，也不應被視為根據公認會計原則確定的經營活動現金流的替代方案，以衡量我們的流動性，也不表示有資金可用於滿足我們的現金需求，包括我們的現金需求進行現金分配的能力。

管理層的討論和分析（續）

下表將普通股股東的淨收入與截至2023年9月30日和2022年9月30日的季度和九個月的房地產運營收入進行了對賬：


	截至9月30日的季度				截至9月30日的九個月
（金額以千計）	2023		2022		2023		2022
房地產運營收入的計算：
普通股股東可獲得的淨收益	$	76,969	$	67,163	$	222,260	$	211,578
可贖回的優先股股息	—		—		8		8
分配給非控股權益的收入——普通盈利單位	3,772		3,346		10,981		10,563
未合併合資企業的收益權益	(661)		(1,465)		(2,158)		(2,889)
未合併合資企業的收益扣除權益前的收益	80,080		69,044		231,091		219,260
房地產銷售虧損和減值，淨額 (1)	949		3,747		3,581		3,747
其他支出總額，淨額	91,094		90,755		280,976		268,617
從房屋銷售業務和其他業務中獲得收益	(4,160)		(5,243)		(8,703)		(11,897)
房地產業務收入	$	167,963	$	158,303	$	506,945	$	479,727

_____________________

(1)在截至2023年9月30日的九個月中，我們記錄了約360萬美元的減值費用，主要與加利福尼亞某些物業的洪水事件有關。

下表計算了截至2023年9月30日和2022年9月30日的季度和九個月中可供普通股和OP單位持有人使用的FFO以及普通股和OP單位持有人可用的正常化FFO：


	截至9月30日的季度				截至9月30日的九個月
（金額以千計）	2023		2022		2023		2022
FFO 和標準化 FFO 的計算：
普通股股東可獲得的淨收益	$	76,969	$	67,163	$	222,260	$	211,578
分配給非控股權益的收入——普通盈利單位	3,772		3,346		10,981		10,563


折舊和攤銷	50,968		52,547		152,934		152,737
未合併合資企業的折舊	1,141		1,035		3,357		2,811
未合併合資企業的收益	—		—		(416)		—
房地產銷售虧損和減值，淨額	949		3,747		3,581		3,747
FFO 適用於普通股和 OP 單位持有者	133,799		127,838		392,697		381,436
提前償還債務	68		—		68		1,156
交易/追查成本 (1)	—		302		117		3,384
加快股票補償的歸屬 (2)	—		—		6,320		—
租約終止費用 (3)	—		2,073		90		2,073
標準化FFO適用於普通股和OP單位持有者	$	133,867	$	130,213	$	399,292	$	388,049
已發行普通股的加權平均值——已完全攤薄	195,440		195,269		195,414		195,248

_____________________

(1)代表與合併收益表中其他支出中包含的未完成收購相關的交易/追索成本。

(2)代表在截至2023年6月30日的季度中因董事會成員去世而確認的630萬美元股票薪酬支出的加速歸屬。

(3)代表與於2022年8月31日終止的Westwinds地面租約相關的非營業支出，包含在合併收益和綜合收益表的一般和管理費用中。

管理層的討論和分析（續）

運營結果

本節討論了我們截至2023年9月30日和2022年9月30日的季度和九個月的經營業績與截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月的經營活動、投資活動和融資活動的比較。有關我們截至2022年9月30日和2021年9月30日的季度和九個月的經營業績的比較以及對截至2022年9月30日和2021年9月30日的九個月的經營活動、投資活動和融資活動的討論，請參閲第一部分項目2管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析2022年10月21日向美國證券交易委員會提交的截至2022年9月30日的財季10-Q表季度報告。

截至2023年9月30日的季度與截至2022年9月30日的季度比較

房地產運營收入

下表彙總了截至2023年9月30日和2022年9月30日的季度我們的核心投資組合和總投資組合的某些財務和統計數據：


	核心投資組合								總投資組合
	截至9月30日的季度								截至9月30日的季度
（金額以千計）	2023		2022		方差		% 改變		2023		2022		方差		% 改變
MH 基本租金收入 (1)	$	167,780	$	157,037	$	10,743	6.8	%	$	167,937	$	159,045	$	8,892	5.6	%
房屋出租收入 (1)	3,542		3,729		(187)		(5.0)	%	3,553		3,744		(191)		(5.1)	%
房車和碼頭基地租金收入 (1)	106,426		104,297		2,129		2.0	%	112,819		109,882		2,937		2.7	%
年度會員訂閲	16,242		15,833		409		2.6	%	16,673		16,254		419		2.6	%
會員升級銷售 (2)	3,331		2,427		904		37.2	%	3,744		3,308		436		13.2	%
公用事業和其他收入 (1)	31,350		29,582		1,768		6.0	%	35,840		32,746		3,094		9.4	%
房地產營業收入	328,671		312,905		15,766		5.0	%	340,566		324,979		15,587		4.8	%

物業運營和維護 (1)(3)	122,469		117,640		4,829		4.1	%	126,238		122,513		3,725		3.0	%
房地產税	18,529		16,577		1,952		11.8	%	19,017		17,734		1,283		7.2	%
出租房屋的運營和維護	1,762		1,483		279		18.8	%	1,765		1,489		276		18.5	%
會員銷售和營銷 (4)	5,595		5,413		182		3.4	%	5,696		5,937		(241)		(4.1)	%
物業運營費用，不包括物業管理	148,355		141,113		7,242		5.1	%	152,716		147,673		5,043		3.4	%
房地產運營收入，不包括物業管理 (5)	180,316		171,792		8,524		5.0	%	187,850		177,306		10,544		5.9	%
物業管理	19,887		19,003		884		4.7	%	19,887		19,003		884		4.7	%
房地產業務收入 (5)	$	160,429	$	152,789	$	7,640	5.0	%	$	167,963	$	158,303	$	9,660	6.1	%

_____________________

(1)租金收入由本表中的以下投資組合總收入項目組成：1）MH基本租金收入，2）出租房屋收入，3）房車和碼頭基礎租金收入以及4）公用事業收入，其計算方法是減去本表中綜合收益表中的其他收入和公用事業和其他收入綜合收益。總投資組合收入項目之和與合併收益表中的租金收入之和之間的差異是壞賬支出，該支出列於本表的房地產運營和維護費用中。

(2)會員升級銷售收入分別扣除截至2023年9月30日和2022年9月30日的季度700萬美元和780萬美元的延期付款。

(3)包括所有期限的壞賬支出。

(4)會員銷售和營銷費用不包括截至2023年9月30日和2022年9月30日的兩個季度的120萬美元銷售佣金延期。

(5)參見第一部分項目2管理層的討論與分析——非公認會計準則財務指標用於定義這些非公認會計準則指標並將其與普通股股東的淨收益進行對賬。

截至2023年9月30日的季度，房地產運營的投資組合總收入比截至2022年9月30日的季度增加了970萬美元，增長了6.1％，這要歸因於我們的核心投資組合增加了760萬美元，增長了5.0％，以及我們的非核心投資組合增加了210萬美元。我們的核心投資組合房地產運營收入的增加主要是由於房地產運營收入的增加，主要是MH的基本租金收入、房車和碼頭基本租金收入以及公用事業和其他收入，但部分被房地產運營和維護費用以及房地產税的增加所抵消。

管理層的討論和分析（續）

房地產營業收入

截至2023年9月30日的季度，我們核心投資組合的MH基本租金收入比截至2022年9月30日的季度增加了1,070萬美元，增長了6.8％，這反映了利率上升帶來的7.1％的增長和入住率下降了0.3％。我們的核心投資組合中每個場地的平均月基本租金收入從截至2022年9月30日的季度的約759美元增加到截至2023年9月30日的季度的約813美元。截至2023年9月30日的季度，我們的核心投資組合的平均入住率為94.9％，截至2022年9月30日的季度為95.2％。

房車和碼頭基本租金收入包括以下內容：


	核心投資組合								總投資組合
	截至9月30日的季度								截至9月30日的季度
（金額以千計）	2023		2022		方差		% 改變		2023		2022		方差		% 改變
每年	$	70,374	$	65,181	$	5,193	8.0	%	$	74,125	$	68,008	$	6,117	9.0	%
季節性	8,035		8,779		(744)		(8.5)	%	8,462		9,478		(1,016)		(10.7)	%
短暫的	28,017		30,337		(2,320)		(7.6)	%	30,232		32,396		(2,164)		(6.7)	%
房車和碼頭基地租金收入	$	106,426	$	104,297	$	2,129	2.0	%	$	112,819	$	109,882	$	2,937	2.7	%

截至2023年9月30日的季度，我們核心投資組合中的房車和碼頭基礎租金收入較截至2022年9月30日的季度增加了210萬美元，增長了2.0％，這得益於年度房車和碼頭基本租金收入的增加，但被臨時和季節性房車和碼頭基本租金收入的減少部分抵消。年度房車和碼頭基本租金收入增長了8.0％，這是由7.8％的增長率推動的。Transient RV和Marina基地租金收入下降7.6％，主要是由於Transient RV收入的減少，這是由於Transient房車的可用場地數量減少以及整個投資組合中發生的局部風暴事件，尤其是在截至2023年9月30日的季度中，北部、東北部和加利福尼亞的局部風暴事件。

截至2023年9月30日的季度，我們核心投資組合的公用事業和其他收入比截至2022年9月30日的季度增加了180萬美元，增長了6.0％。增長主要是由於公用事業收入和其他財產收入分別增加了130萬美元和100萬美元。公用事業收入的增加主要是由於除加利福尼亞州以外的所有地區的垃圾和電費收入的增加，以及除東北地區以外的所有地區的下水道收入的增加。

物業運營費用

受房地產運營和維護費用增加480萬澳元的推動，截至2023年9月30日的季度中，我們的核心投資組合中的房地產運營支出（不包括物業管理）較截至2022年9月30日的季度增加了720萬美元，增長了5.1％。2023年核心物業運營和維護費用增加，這主要是由於保險增加了200萬美元，維修和維護費用增加了180萬美元，公用事業費用增加了140萬美元。

管理層的討論和分析（續）

房屋銷售和租賃業務

房屋銷售及其他

下表彙總了我們的房屋銷售和其他業務的某些財務和統計數據：


	截至9月30日的季度
（金額以千計，房屋銷售量除外）	2023		2022		方差		% 改變
新屋銷售總收入	$	27,684	$	32,850	$	(5,166)	(15.7)	%
新房銷售成本	24,068		29,380		(5,312)		(18.1)	%


二手房銷售總收入	1,020		972		48		4.9	%
二手房銷售成本	932		747		185		24.8	%


經紀轉售和輔助服務的總收入	16,091		18,725		(2,634)		(14.1)	%
經紀轉售和輔助服務的成本	8,471		10,097		(1,626)		(16.1)	%


房屋銷售和輔助運營費用	7,164		7,080		84		1.2	%



房屋銷售量
新屋銷售 (1)	285		331		(46)		(13.9)	%
二手房銷售	84		81		3		3.7	%
經紀人房屋轉售	160		223		(63)		(28.3)	%

_________________________

(1)截至2022年9月30日的季度新屋銷售總量包括我們的ECHO合資企業的21套房屋銷售。

與截至2022年9月30日的季度相比，截至2023年9月30日的季度中，新屋銷售總收入減少了520萬美元，新屋銷售成本下降了530萬美元，這主要是由於新屋銷售下降。

租賃業務

下表彙總了我們的MH租賃業務的某些財務和統計數據：


	截至9月30日的季度
（金額以千計，租賃單位數量除外）	2023		2022		方差		% 改變
租賃業務收入 (1)	$	9,406	$	10,420	$	(1,014)	(9.7)	%
出租房屋的運營和維護費用	1,762		1,483		279		18.8	%

出租房屋折舊 (2)	2,726		2,521		205		8.1	%


對新建房屋租賃單元的總投資 (3)	$	249,568	$	221,840	$	27,728	12.5	%
對二手人造房屋租賃單元的總投資	$	12,606	$	15,226	$	(2,620)	(17.2)	%

對新制造的房屋租賃單元的淨投資 (3)	$	207,303	$	180,299	$	27,004	15.0	%
對二手人造房屋租賃單元的淨投資	$	7,481	$	8,657	$	(1,176)	(13.6)	%

已佔用租金數量 — 全新，期末 (4)	2,086		2,594		(508)		(19.6)	%
已使用的租金數量，期末	259		355		(96)		(27.0)	%

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(1)包括場地租金收入和房屋租金收入。截至2023年9月30日和2022年9月30日的季度分別約有590萬美元和670萬澳元的場地租金收入包含在房地產運營核心投資組合收入表中的MH基本租金收入中。剩餘的房屋租金收入包含在我們的房地產運營核心投資組合收入表中的房屋租賃收入中。

(2)在合併收益和綜合收益報表中以折舊和攤銷方式列報。

(3)包括我們的核心投資組合中的已佔用和空置出租房屋。新房成本基礎不包括與我們的ECHO合資企業相關的成本。截至2022年9月30日，我們對ECHO合資企業的投資為1,900萬美元。

(4)截至期末我們的核心投資組合中的已佔用租金。截至2022年9月30日，已佔用租金中包括通過我們的ECHO合資企業租賃的165套住房。

管理層的討論和分析（續）

與截至2022年9月30日的季度相比，截至2023年9月30日的季度租賃業務收入下降了100萬美元，下降了9.7％，這主要是由於佔用租金數量的減少。

其他收入和支出

下表彙總了其他收入和支出，淨額：


	截至9月30日的季度
（金額以千計，支出顯示為負數）	2023		2022		方差		% 改變
折舊和攤銷	$	(50,968)	$	(52,547)	$	1,579	3.0	%
利息收入	2,276		1,865		411		22.0	%
其他投資的收入，淨額	2,333		2,399		(66)		(2.8)	%
一般和行政	(9,895)		(11,086)		1,191		10.7	%
其他開支	(1,338)		(1,627)		289		17.8	%
提前償還債務	(68)		—		(68)		—	%
利息和相關攤銷	(33,434)		(29,759)		(3,675)		(12.3)	%
其他收入和支出總額，淨額	$	(91,094)	$	(90,755)	$	(339)	(0.4)	%

與截至2022年9月30日的季度相比，截至2023年9月30日的季度其他收入和支出淨額增加了30萬美元，這主要是由於利率上升導致的利息和相關攤銷費用增加，但折舊和攤銷以及一般和管理費用的減少部分抵消了這一點。

傷亡相關費用/（追回額），淨額

在截至2023年9月30日的季度中，我們記錄了180萬美元的碎片清除和清理費用，並抵消了與颶風伊恩相關的180萬美元保險追回收入。

管理層的討論和分析（續）

截至2023年9月30日的九個月與截至2022年9月30日的九個月的比較

房地產運營收入

下表彙總了截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月核心投資組合和總投資組合的某些財務和統計數據：


	核心投資組合								總投資組合
	截至9月30日的九個月								截至9月30日的九個月
（金額以千計）	2023		2022		方差		% 改變		2023		2022		方差		% 改變
MH 基本租金收入 (1)	$	498,442	$	467,233	$	31,209	6.7	%	$	498,906	$	475,070	$	23,836	5.0	%
房屋出租收入 (1)	11,096		11,487		(391)		(3.4)	%	11,130		11,519		(389)		(3.4)	%
房車和碼頭基地租金收入 (1)	311,228		301,112		10,116		3.4	%	326,280		316,984		9,296		2.9	%
年度會員訂閲	47,738		45,885		1,853		4.0	%	48,832		47,003		1,829		3.9	%
會員升級銷售 (2)	10,127		8,217		1,910		23.2	%	10,863		9,543		1,320		13.8	%
公用事業和其他收入 (1)	90,062		83,457		6,605		7.9	%	107,029		92,612		14,417		15.6	%
房地產營業收入	968,693		917,391		51,302		5.6	%	1,003,040		952,731		50,309		5.3	%

物業運營和維護 (1)(3)	351,319		328,194		23,125		7.0	%	361,282		340,821		20,461		6.0	%
房地產税	54,403		52,025		2,378		4.6	%	56,165		56,373		(208)		(0.4)	%
出租房屋的運營和維護	3,879		4,094		(215)		(5.3)	%	3,883		4,117		(234)		(5.7)	%
會員銷售和營銷 (4)	15,821		15,060		761		5.1	%	16,055		15,720		335		2.1	%
物業運營費用，不包括物業管理	425,422		399,373		26,049		6.5	%	437,385		417,031		20,354		4.9	%
房地產運營收入，不包括物業管理 (5)	543,271		518,018		25,253		4.9	%	565,655		535,700		29,955		5.6	%
物業管理	58,710		55,972		2,738		4.9	%	58,710		55,973		2,737		4.9	%
房地產業務收入 (5)	$	484,561	$	462,046	$	22,515	4.9	%	$	506,945	$	479,727	$	27,218	5.7	%

__________________________

(1)租金收入由以下投資組合總收入項目組成：1）MH基本租金收入，2）出租房屋收入，3）房車和碼頭基礎租金收入以及4）公用事業收入，其計算方法是減去本表中綜合收益表中的公用事業和其他收入綜合收益表中的其他收入。總投資組合收入項目總額與合併收益表中的租金收入之和之間的差異是壞賬支出，該支出列於本表的房地產運營維護費用中。

(2)會員升級銷售收入分別扣除截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月的1720萬美元和1,820萬美元的延期付款。

(3)包括所有期限的壞賬支出。

(4)會員銷售和營銷費用分別扣除截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月的280萬美元和270萬美元的銷售佣金延期。

(5)參見第一部分項目2管理層的討論與分析——非公認會計準則財務指標用於定義這些非公認會計準則指標並將其與普通股股東的淨收益進行對賬。

截至2023年9月30日的九個月中，來自房地產運營的投資組合總收入比2022年同期增加了2720萬美元，增長了5.7％，這要歸因於我們的核心投資組合增加了2,250萬美元，增長了4.9％，以及我們的非核心投資組合增加了470萬美元。我們的核心投資組合房地產運營收入的增加主要是由於房地產運營收入的增加，主要是MH的基本租金收入、房車和碼頭基本租金收入以及公用事業和其他收入，但部分被房地產運營和維護費用的增加所抵消。

房地產營業收入

截至2023年9月30日的九個月中，我們核心投資組合中的MH基本租金收入比2022年同期增加了3,120萬美元，增長了6.7％，這反映了利率上漲帶來的6.9％的增長和入住率下降0.2％。截至2023年9月30日的九個月中，每個場地的平均月基本租金收入從截至2022年9月30日的九個月的約753美元增加到約805美元。截至2023年9月30日的九個月中，核心投資組合的平均入住率為94.9％，而截至2022年9月30日的九個月的平均入住率為95.1％。

管理層的討論和分析（續）

房車和碼頭基本租金收入包括以下內容：


	核心投資組合								總投資組合
	截至9月30日的九個月								截至9月30日的九個月
（金額以千計）	2023		2022		方差		% 改變		2023		2022		方差		% 改變
每年	$	206,440	$	191,018	$	15,422	8.1	%	$	216,163	$	198,994	$	17,169	8.6	%
季節性	44,518		42,186		2,332		5.5	%	45,908		45,576		332		0.7	%
短暫的	60,270		67,908		(7,638)		(11.2)	%	64,209		72,414		(8,205)		(11.3)	%
房車和碼頭基地租金收入	$	311,228	$	301,112	$	10,116	3.4	%	$	326,280	$	316,984	$	9,296	2.9	%

截至2023年9月30日的九個月中，我們核心投資組合中的房車和碼頭基礎租金收入較2022年同期增加了1,010萬美元，增長了3.4％，這主要是由於年度和季節性房車和碼頭基本租金收入的增加，但被臨時房車基本租金收入的減少部分抵消。年度房車和碼頭基本租金收入增長了1,540萬美元，增長了8.1％，這主要歸因於南部、東北部和西部地區。季節性房車和碼頭基本租金收入增長了230萬美元，增長了5.5％，這是由第一季度南部和西部地區的增長推動的，我們分別增長了15.0％和9.1％。自2022年9月30日以來，我們將Core RV和Marina的年度場地數量增加了約40％，從而減少了可供使用的臨時場地的數量。在截至2023年9月30日的九個月中，我們還在加利福尼亞州、太平洋西北地區和東海岸經歷了重大天氣事件，這影響了我們的臨時房車和碼頭基本租金收入。

截至2023年9月30日的九個月中，我們核心投資組合的公用事業和其他收入較2022年同期增長了660萬美元，增長了7.9％。增長的主要原因是公用事業收入和其他財產收入分別增加了470萬美元和210萬美元。公用事業收入的增加主要是由於垃圾、下水道和電力收入的增加。2023年和2022年的公用事業回收率（公用事業收入除以公用事業費用）分別約為45％和44％。

物業運營費用

在截至2023年9月30日的九個月中，我們的核心投資組合中的房地產運營支出（不包括物業管理）較2022年同期增加了2,600萬美元，增長6.5％，這得益於房地產運營和維護費用增加2310萬美元。在截至2023年9月30日的九個月中，核心物業運營和維護費用與2022年同期相比有所增加，這是由於公用事業支出增加了760萬美元，維修和維護費用增加了650萬美元，保險增加了590萬美元，財產工資支出增加了290萬美元。

管理層的討論和分析（續）

房屋銷售和租賃業務

房屋銷售及其他

下表彙總了房屋銷售和其他運營的某些財務和統計數據：


	截至9月30日的九個月
（金額以千計，房屋銷售量除外）	2023		2022		方差		% 改變
新屋銷售總收入	$	69,036	$	92,228	$	(23,192)	(25.1)	%
新房銷售成本	61,542		82,726		(21,184)		(25.6)	%


二手房銷售總收入	3,229		3,337		(108)		(3.2)	%
二手房銷售成本	2,987		3,594		(607)		(16.9)	%


經紀轉售和輔助服務的總收入	43,576		49,372		(5,796)		(11.7)	%
經紀轉售和輔助服務的成本	21,351		25,574		(4,223)		(16.5)	%


房屋銷售和輔助運營費用	21,258		21,146		112		0.5	%



房屋銷售量
新屋銷售 (1)	687		957		(270)		(28.2)	%

二手房銷售	252		250		2		0.8	%
經紀人房屋轉售	495		674		(179)		(26.6)	%

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(1)截至2022年9月30日的九個月中，新屋銷售總量包括我們的ECHO合資企業的72套房屋銷售。

與截至2022年9月30日的九個月相比，截至2023年9月30日的九個月中，新屋銷售總收入減少了2320萬美元，新屋銷售成本下降了2,120萬美元，這主要是由於新屋銷售下降。

租賃業務

下表彙總了MH租賃業務的某些財務和統計數據：


	截至9月30日的九個月
（金額以千計，租賃單位數量除外）	2023		2022		方差		% 改變
租賃業務收入 (1)	$	29,491	$	32,635	$	(3,144)	(9.6)	%
出租房屋的運營和維護費用	3,879		4,094		(215)		(5.3)	%

出租房屋折舊 (2)	8,275		7,538		737		9.8	%


對新建房屋租賃單元的總投資 (3)	$	249,568	$	221,840	$	27,728	12.5	%
對二手人造房屋租賃單元的總投資	$	12,606	$	15,226	$	(2,620)	(17.2)	%

對新制造的房屋租賃單元的淨投資	$	207,303	$	180,299	$	27,004	15.0	%
對二手人造房屋租賃單元的淨投資	$	7,481	$	8,657	$	(1,176)	(13.6)	%

已佔用租金數量 — 全新，期末 (4)	2,086		2,594		(508)		(19.6)	%
已使用的租金數量，期末	259		355		(96)		(27.0)	%

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(1)租賃業務收入包括我們核心投資組合中的場地租金收入和房屋租金收入。截至2023年9月30日和2022年9月30日的九個月中，分別約有1,840萬美元和2,110萬美元的場地租金收入包含在房地產運營核心投資組合收入表中的MH基本租金收入中。房屋租金收入的剩餘部分包含在房地產運營核心投資組合收入表中的房屋租賃收入中。

(2)在合併收益和綜合收益報表中以折舊和攤銷方式列報。

(4)截至期末我們的核心投資組合中的已佔用租金。截至2022年9月30日，已佔用租金中包括通過我們的ECHO合資企業租賃的165套住房。

管理層的討論和分析（續）

在截至2023年9月30日的九個月中，租賃業務收入與截至2022年9月30日的九個月相比下降了310萬美元，下降了9.6％，這主要是由於佔用租金數量的減少。

其他收入和支出

下表彙總了其他收入和支出，淨額：


	截至9月30日的九個月
（金額以千計，支出顯示為負數）	2023		2022		方差		% 改變
折舊和攤銷	$	(152,934)	$	(152,737)	$	(197)	(0.1)	%
利息收入	6,623		5,346		1,277		23.9	%
其他投資的收入，淨額	6,897		6,920		(23)		(0.3)	%
一般和行政	(38,163)		(34,834)		(3,329)		(9.6)	%
其他開支	(4,187)		(6,880)		2,693		39.1	%
提前償還債務	(68)		(1,156)		1,088		94.1	%
利息和相關攤銷	(99,144)		(85,276)		(13,868)		(16.3)	%
其他收入和支出總額，淨額	$	(280,976)	$	(268,617)	$	(12,359)	(4.6)	%

在截至2023年9月30日的九個月中，其他收入和支出總額淨額與截至2022年9月30日的九個月相比增加了1,240萬美元，這主要是由於利率上升導致的利息和相關攤銷費用增加，以及主要是股票薪酬支出加速歸屬造成的一般和管理費用增加。

傷亡相關費用/（追回額），淨額

在截至2023年9月30日的九個月中，我們記錄了1,210萬美元的碎片清除和清理費用，以及與颶風伊恩相關的1,210萬美元的抵消性保險追回收入。

房地產銷售虧損和減值，淨額

在截至2023年9月30日的九個月中，我們記錄了約360萬美元的減值費用，主要與加利福尼亞某些物業的洪水事件有關。

流動性和資本資源

流動性

我們對流動性的主要需求包括支付運營費用、股息分配、償還債務（包括本金和利息）、房地產資本改善、購房和房地產收購。我們預計，在短期和長期內，對流動性的類似需求將繼續下去。我們的主要現金來源包括運營現金流、融資收益、無抵押信貸額度（“LOC”）下的借款以及股權和債務證券發行的收益。

我們的既定目標之一是保持財務靈活性。實現這一目標使我們能夠利用可能出現的戰略機遇。在投資資本時，我們會考慮所有潛在用途，包括向股東返還資本或回購股票的條件。這些條件包括但不限於市場價格、資產負債表靈活性、其他機會主義資本用途和資本要求。我們認為，有效管理我們的資產負債表，包括維護各種籌集資金的渠道，管理未來的債務到期日以及以有競爭力的利率借款，使我們能夠實現這一目標。獲取長期低成本有擔保債務仍然是我們的重點。

截至2023年9月30日，我們的可用流動性為約4.136億股授權和未發行普通股，面值每股0.01美元，以及根據經修訂的1933年《證券法》註冊出售的1,000萬股授權和未發行優先股。

我們還利用利率互換來增加利息支出的穩定性，並管理我們的利率變動風險。被指定為現金流套期保值的利率互換涉及從交易對手那裏獲得可變金額，以換取在協議有效期內支付固定利率的款項，而無需交換標的名義金額。指定衍生品公允價值的變動計入累計其他綜合收益（虧損）

管理層的討論和分析（續）

合併資產負債表，隨後在套期保值預測交易影響收益期間重新歸類為合併損益表和綜合收益表的收益。有關我們的利率互換的更多信息，請參閲第一部分項目1財務報表——附註9。衍生工具和套期保值.

我們之前簽訂了第三份經修訂和重述的信貸協議（“信貸協議”），根據該協議，我們可以獲得5億美元的無抵押LOC和3億美元的優先無抵押定期貸款（“3億美元定期貸款”）。2023年3月1日，我們修訂了信貸協議，將倫敦銀行同業拆借利率借款過渡為有擔保隔夜融資利率（“SOFR”）借款。參見第一部分項目1。財務報表——附註8。借款安排以獲取更多細節。截至2023年9月30日，公司沒有剩餘的基於倫敦銀行同業拆借利率的借款。

2023年6月，我們完成了一項產生8,900萬美元總收益的擔保融資交易（“2023年6月融資”）。該貸款是從現有擔保融資機制中增量借款，固定利率為每年5.04％，十年後到期。

2023年7月和8月，我們完成了三筆擔保融資交易，總收益為3.75億美元。這些貸款由20處MH和RV房產擔保，加權平均固定利率為每年5.05％，加權平均到期日約為八年。

在截至2023年9月30日的季度中，四筆擔保融資交易的收益用於償還定於2023年和2024年到期的三筆抵押貸款的1.004億美元本金以及LOC的剩餘未清餘額。已償還的抵押貸款的加權平均固定利率為每年4.94％，由14處MH和RV房產擔保。

關於我們的3億美元定期貸款，我們簽訂了互換協議（“2021年互換”），允許我們將浮動利率交易為固定利率。在截至2023年9月30日的九個月中，由於信貸協議的修訂，我們用SOFR基準互換取代了倫敦銀行同業拆借利率基準互換。參見第一部分項目1財務報表——附註9。衍生工具和套期保值瞭解更多細節。

我們之前簽訂了2億美元的優先無抵押定期貸款協議。關於我們的2億美元定期貸款，我們於2023年4月簽訂了互換協議（“2023年互換”），允許我們將浮動利率交易為固定利率。參見第一部分項目1財務報表——附註9。衍生工具和套期保值瞭解更多細節。

我們預計將通過可用現金、經營活動提供的淨現金和我們的LOC來滿足我們的短期流動性需求，包括未來十二個月的本金支付、資本改善和股息分配。截至2023年9月30日，我們的LOC的借款能力為5億美元。

我們期望使用包括現有LOC和發行債務證券在內的長期抵押和非抵押借款，滿足某些長期流動性要求，例如預定債務到期日、房地產收購和資本改善。

下表彙總了我們的現金流活動：


	截至9月30日的九個月
（金額以千計）	2023		2022
經營活動提供的淨現金 (1)	$	418,658	$	405,123
用於投資活動的淨現金 (1)	(237,519)		(316,186)
用於融資活動的淨現金	(143,806)		(181,825)
現金和限制性現金淨增加（減少）	$	37,333	$	(92,888)

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(1)金額已重報。參見第一部分項目1財務報表—附註2。重要會計政策摘要：（e）前期更正瞭解更多信息。

運營活動

截至2023年9月30日的九個月中，經營活動提供的淨現金從截至2022年9月30日的九個月的4.051億美元增加了1,350萬美元至4.187億美元。經營活動提供的淨現金的增加主要是由於保險索賠收入的淨增加和房地產運營收入的增加，但部分被人造房屋淨收入的增加所抵消。

下表彙總了我們人造房屋的購買和銷售活動：

管理層的討論和分析（續）


	截至9月30日的九個月
（金額以千計）	2023		2022
購買人造房屋	$	(90,477)	$	(82,698)
出售人造房屋	58,497		75,726
人造房屋，淨額	$	(31,980)	$	(6,972)

投資活動

截至2023年9月30日的九個月中，用於投資活動的淨現金從截至2022年9月30日的九個月的3.162億美元減少了7,870萬美元至2.375億美元。減少的原因是收購支出減少了1.099億美元，對未合併合資企業的投資減少了1,000萬美元，但資本改善支出增加的4,530萬美元部分抵消了這一減少。

資本改進

下表彙總了資本改善：


	截至9月30日的九個月
（金額以千計）	2023		2022
資產保全 (1)	$	41,246	$	32,302
改善和翻新(2)	29,505		26,950
物業升級和開發 (3)	132,310		97,800
網站開發 (4)	22,596		16,683

物業改善總額	225,657		173,735
企業	5,515		12,181
資本改善總額	$	231,172	$	185,916

______________________

(1)包括維護包括公用事業和街道在內的財產基礎設施，以及更換社區設備和車輛。

(2)包括建築物、公共區域、游泳池等便利設施的改進，以及傢俱和場地設施的更換。

(3)包括截至2023年9月30日的九個月中與颶風伊恩相關的2,830萬美元修復和改善資本支出。

(4)包括改善建造人造房屋所需的基礎設施的資本支出。

融資活動

截至2023年9月30日的九個月中，用於融資活動的淨現金從截至2022年9月30日的九個月的1.818億美元減少了3,800萬美元至1.438億美元。下降的主要原因是淨債務還款額與去年同期相比減少了約9,060萬美元，但根據我們之前的市場股票發行計劃，出售普通股的收益減少了約2,840萬美元，部分抵消了這一下降。

合同義務

重要的持續合同義務主要包括長期借款、利息支出、運營租賃、LOC維護費和地面租賃。有關我們的持續承諾和合同義務的摘要、完整陳述和描述，請參閲第二部分。第 7 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析——合同義務在我們的 2022 年表格 10-K/A 中。

資產負債表外安排

截至2023年9月30日，我們沒有資產負債表外安排。

關鍵會計政策與估計

請參閲第二部分。第 7 項。管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析在我們的 2022年10-K/A表格中，討論我們的關鍵會計政策。在截至2023年9月30日的季度中，我們的關鍵會計政策和估計沒有重大變化。

管理層的討論和分析（續）

前瞻性陳述

本10-Q/A表格的季度報告包括1995年《私人證券訴訟改革法》所指的某些 “前瞻性陳述”。使用諸如 “預期”、“期望”、“相信”、“計劃”、“打算”、“可能是” 和 “將是” 之類的詞語以及類似的詞語或短語或否定詞語時，除非上下文另有要求，否則旨在識別前瞻性陳述，可能包括但不限於有關我們對未來的預期、目標或意圖以及我們收購的預期效果的信息。這些前瞻性陳述受許多假設、風險和不確定性的影響，包括但不限於：

•我們控制成本和房地產市場狀況的能力、我們留住客户的能力、客户對網站的實際使用以及我們在我們的房產（包括我們可能收購的房產）吸引新客户方面的成功；

•我們維持當前擁有或可能收購的房產的歷史租金或提高未來租金和入住率的能力；

•我們吸引和留住客户進入、續訂和升級會員訂閲的能力；

•我們對租賃和房屋銷售市場的假設；

•我們管理交易對手風險的能力；

•我們能夠以現有費率和一致的條款續訂我們的保單；

•房屋銷售業績可能會受到潛在購房者出售現有住宅的能力以及金融、信貸和資本市場波動的影響；

•房屋銷售和入住率的業績將繼續受到當地經濟條件的影響，包括以合理的價格提供充足的房屋、缺乏負擔得起的人造房屋融資以及來自包括場地建造的單户住宅在內的替代住房選擇的競爭；

•政府幹預措施對穩定現場建造的單户住宅而不是人造住房的影響；

•COVID-19 疫情或其他高度傳染性或傳染性疾病對我們的業務運營、居民、客户、員工和整個經濟的影響；

•有效整合最近的收購和我們對最近收購未來業績的估計；

•未來交易的全部完成（如果有），以及這些交易的時間和有效整合；

•與近期收購相關的意外成本或不可預見的負債；

•颶風伊恩對我們業務的影響，包括但不限於以下方面：（i）恢復的時間和成本，（ii）物業狀況以及對入住需求和相關租金收入的影響，以及（iii）保險收益的時間和金額；

•我們以優惠條件或完全獲得融資或為現有債務再融資的能力；

•通貨膨脹和利率的影響；

•任何違反我們或我們任何供應商的數據管理系統的行為所產生的影響；

•發行額外證券的稀釋作用；

•財務報告內部控制中的重大缺陷的潛在影響以及我們補救這些缺陷的能力；

•我們提起或針對我們的未決或未來訴訟或訴訟的結果，包括我們在向美國證券交易委員會提交的文件中披露的訴訟或訴訟的結果；以及

•我們在向美國證券交易委員會提交的文件中不時指出的其他風險。

這些前瞻性陳述基於管理層目前對未來事件的預期和信念。與任何預測或預測一樣，這些陳述本質上容易受到不確定性和情況變化的影響。無論是由於此類變化、新信息、後續事件還是其他原因，我們都沒有義務更新或修改我們的前瞻性陳述，也明確表示沒有義務更新或修改我們的前瞻性陳述。

第 3 項。關於市場風險的定量和定性披露

我們披露了有關市場風險的定量和定性分析第二部分，第7A項。關於市場風險的定量和定性披露在我們的2022年10-K/A表格中。自2022年12月31日以來，所使用的市場風險假設或獲得的結果沒有重大變化。

第 4 項。控制和程序

評估披露控制和程序

截至2023年9月30日，我們的管理層在首席執行官（首席執行官）和首席財務官（首席財務官）的參與下，對我們的披露控制和程序的有效性進行了評估。根據該評估，我們的首席執行官兼首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序是有效的，可以合理地保證及時收集、評估和披露根據經修訂的1934年《證券交易法》（“交易法”）以及截至2023年9月30日根據該法頒佈的規章制度披露的與我們有關的信息。任何控制和程序，無論設計和操作多麼精良，都只能為實現預期的控制目標提供合理的保證。

補救物質缺陷

正如我們先前在截至2023年3月31日和2023年6月30日的季度經修訂的10-Q/A表季度報告中披露的那樣，管理層發現了一個重大弱點，即缺乏有效設計的控制活動，該控制活動與根據ASC 230中與合併現金流量表中人造房屋購買和銷售相關的主導原則進行現金流分類的評估有關。在截至2023年6月30日的季度中，我們根據ASC 230中與合併現金流量表中人造房屋購買和銷售相關的主導原則，加強了與現金流分類評估相關的控制活動。我們測試了截至2023年6月30日和2023年9月30日的加強控制活動，管理層通過測試得出結論，截至2023年9月30日，該控制措施正在有效運作，實質性弱點已得到修復。

財務報告內部控制的變化

除上述項目外，在截至2023年9月30日的季度中，我們的財務報告內部控制（定義見《交易法》第13a-15（f）條和第15d-15（f）條）沒有發生重大影響或合理可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。

第二部分 — 其他信息

第 1 項。法律訴訟

參見第一部分項目1財務報表——附註12。承諾和意外開支本10-Q/A表季度報告中附有合併財務報表。

第 1A 項。風險因素

中討論了與我們的業務相關的風險因素的描述第 1 部分。第 1A 項。風險因素在 2023 年 4 月 1 日的 10-K/A 表格中，我們續訂了財產和意外傷害保險保單。我們已經更新了披露的風險因素第 1 部分。第 1A 項。風險因素在我們的 2022 年 10-K/A 表格中，其風險因素如下所述。

一些潛在損失不在保險範圍內

我們為所有財產的財產損失、環境責任和業務中斷索賠造成的損失提供全面保險。此外，我們為與物業運營無特別關係的其他活動提供責任保險。這些承保範圍包括但不限於董事和高級管理人員責任、僱傭慣例責任、信託責任和網絡責任。我們認為，考慮到相對的損失風險、保險成本和行業慣例，這些保單的保單規格和承保範圍限額應該足夠和適當。但是，某些類型的損失，例如懲罰性賠償、租賃和其他合同索賠，通常沒有保險。如果發生未投保的損失或超過承保限額的損失，我們可能會損失投資於房地產的全部或部分資本或房地產的預期未來收入。在這種情況下，我們可能仍有義務履行與財產相關的任何抵押貸款債務或其他財務義務。

我們目前與房車和房車房產相關的財產和意外傷害保險保單已於2023年4月1日續訂。我們的MH和RV全險財產保險計劃為每次事故設定了1.25億美元的限額，其中包括每次發生約5000萬美元的指定風暴（包括颶風）的保險。損失限額受保單中規定的額外次級限額的限制，其中包括加州地震總損失限額2500萬美元。對於大多數災難性事件，該保單的免賠額主要從每單位保險的最低500,000美元到5％不等。對於大多數災難性事件，額外的一次性總免賠額為1000萬美元，每次發生的上限為500萬美元。我們對我們的碼頭財產有單獨的保險單。這些意外傷害保險將於2023年11月1日到期，財產保險計劃於2023年4月1日續訂。碼頭財產保險計劃每次發生的限額為2500萬美元，需自保，對於命名暴風雨，每單位保險的最低免賠額為10萬美元以上，每單位保險的免賠額為5％，最低為50萬美元。免賠額表示我們在出現虧損時的最大風險敞口，但須遵守保單限額和子限額。

第 2 項。未註冊的股權證券銷售和所得款項的使用

沒有。

第 3 項。優先證券違約

沒有。

第 4 項。礦山安全披露

沒有。

第 5 項。其他信息

在截至2023年9月30日的季度中，公司沒有任何董事或高級職員採用, 終止或修改了任何第10b5-1條交易安排或非規則10b5-1的交易安排（此類術語的定義見1933年《證券法》第S-K條第408項）。

第 6 項。展品


3.1(a)			Equity Lifestyle Properties, Inc. 第四次修訂和重述的章程，自 2023 年 7 月 25 日起生效
31.1			根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對首席財務官進行認證。
31.2			根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對首席執行官進行認證。
32.1			根據《美國法典》第 18 章第 1350 條對首席財務官進行認證。
32.2			根據《美國法典》第 18 章第 1350 條對首席執行官進行認證。
101.INS			XBRL 實例文檔-實例文檔未出現在交互式數據文件中，因為其 XBRL 標籤嵌入在行內 XBRL 文檔中。
101.SCH			內聯 XBRL 分類擴展架構文檔
101.CAL			內聯 XBRL 分類擴展計算鏈接庫文檔
101.LAB			內聯 XBRL 分類法擴展標籤 Linkbase 文檔
101.PRE			內聯 XBRL 分類擴展演示鏈接庫文檔
101.DEF			內聯 XBRL 分類法擴展定義鏈接庫文檔
104			封面交互式數據文件包含在附錄 101 中（嵌入在 Inline XBRL 文檔中）

以下文件以引用方式納入。

(a)作為展品包含在我們於 2023 年 7 月 28 日發佈的 8-K 表報告中

根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使經正式授權的下列簽署人代表其簽署本報告。


	股權生活地產有限公司

日期：2024 年 1 月 22 日	作者：	/s/ 瑪格麗特·納德
		瑪格麗特·納德
		總裁兼首席執行官
		（首席執行官）

日期：2024 年 1 月 22 日	作者：	/s/ 保羅·西維
		保羅·西維
		執行副總裁兼首席財務官
		（首席財務官）

日期：2024 年 1 月 22 日	作者：	/s/ 瓦萊麗·亨利
		瓦萊麗·亨利
		高級副總裁兼首席會計官
		（首席會計官）