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將於2024年6月18日星期二發佈 | | 欲瞭解更多信息: |
太平洋時間下午 1:10 | | 吉爾·彼得斯,投資者關係聯繫人 |
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KB HOME 公佈了 2024 年第二季度業績
總收入為17.1億美元;攤薄後每股收益增長11%,至2.15美元
淨訂單增長2%,達到3,997個;淨訂單價值增長7%,達到20.3億美元
洛杉磯(2024年6月18日)——KB Home(紐約證券交易所代碼:KBH)今天公佈了截至2024年5月31日的第二季度業績。
董事長兼首席執行官傑弗裏·梅茲格表示:“我們在2024年第二季度取得了穩健的業績,我們的關鍵指標高於指導區間的高端。”“儘管抵押貸款利率波動,但買家對房屋所有權的渴望仍然堅定不移。我們每個社區的月淨訂單量是多年來第二季度的最高水平之一,我們認為這反映了我們的按訂單建造模式為滿足每個買家的生活方式和預算而提供的令人信服的個性化選擇。”
“我們的業務正在產生可觀的現金流,我們將繼續採用平衡的方法來分配這筆資金,重點是擴大規模和向股東返還現金。在2024年第二季度,我們大幅增加了對土地收購和開發的投資,回購了更多股份,並提高了季度股息。隨着我們自有和控制地塊數量的健康增長,以及我們計劃開放的社區,我們有信心為未來的增長做好了充分的準備,” 梅茲格總結道。
截至2024年5月31日的三個月(同比比較)
•總收入為17.1億美元,而收入為17.7億美元。
•交付的房屋為3523套,而交付的房屋為3,666套。
•平均售價從479,500美元上漲至48.3萬美元。
•房屋建築營業收入總額為1.882億美元,而2.021億美元。房屋建築營業收入利潤率為11.1%,而這一比例為11.5%。不包括本季度120萬美元的庫存相關費用和去年同期的430萬美元,房屋建築營業收入利潤率為11.1%,而去年同期為11.7%。
◦住房毛利率為21.1%,與去年同期持平。不包括上述庫存相關費用,住房毛利率為21.2%,而後為21.4%。
◦銷售、一般和管理費用佔住房收入的百分比為10.1%,而這一比例為9.6%,這主要反映了成本的增加,其中包括與公司計劃在年內增加社區人數以實現增長相關的營銷和其他費用。
•金融服務税前收入增長了16%,至1,330萬美元,部分原因是公司抵押貸款銀行合資企業的收益權益增加。這在很大程度上是由利率鎖定和貸款發放量的增加所推動的,因為本季度為購房融資的買家中有86%使用了合資企業,高於80%。
•税前總收入,包括與出售一家持有公司所有權的私人控股科技公司相關的1,250萬美元收益,從2.149億美元增至2.211億美元。
•淨收入增長了2%,至1.684億美元。攤薄後的每股收益增長了11%,至2.15美元,這反映了淨收入的增加以及公司在過去幾個季度中普通股回購的有利影響。
◦有效税率為23.8%,而實際税率為23.5%。
截至2024年5月31日的六個月(同比比較)
•總收入為31.8億美元,而收入為31.5億美元。
•交付的6,560套房屋增長了2%。
•平均售價為481,700美元,而平均售價為48.6萬美元。
•淨收入增長了6%,達到3.071億美元。
•攤薄後的每股收益增長了16%,至3.91美元。
待辦事項和淨訂單(除另有説明外,逐年比較)
•本季度的淨訂單增長了2%,達到3,997份。淨訂單價值增長了7%,至20.3億美元,這反映了淨訂單的增長以及這些訂單的平均銷售價格的上漲。
◦每個社區的月淨訂單從5.2增加到5.5。
◦取消率佔總訂單的百分比從22%提高到13%。
•該公司的期末積壓房屋為6,270套,期末積壓房屋價值為31.2億美元,分別下降了14%和10%。連續第四個季度同比降幅縮小。
•該公司本季度的平均社區數量下降了4%,至243個,最終社區數量基本持平,為247個。最終社區數量連續增長了4%。
截至2024年5月31日的資產負債表(與2023年11月30日的比較,除非另有説明)
•該公司的總流動性為17.3億美元,包括6.435億美元的現金和現金等價物以及其無抵押循環信貸額度下的10.8億美元可用容量,沒有未償還的現金借款。
•庫存總額為53.4億美元,增長4%。
◦截至2024年5月31日的六個月中,公司在土地和土地開發方面的投資增長了64%,達到12.6億美元,而去年同期為7.632億美元。
◦公司擁有或簽訂合同的土地增長了17%,達到65,533塊,其中約61%為自有土地,39%為合同持有土地。相比之下,截至2023年11月30日,公司總拍品中約有73%為自有拍品,27%為合同持有。
•170億美元的應付票據基本保持不變。該公司的債務資本比率提高了90個基點至29.8%,而這一比例為30.7%。
•股東權益從38.1億美元增至39.9億美元,主要反映淨收益,但部分被普通股回購和現金分紅所抵消。
◦2024 年 4 月,公司董事會批准將公司普通股的季度現金股息從每股 0.20 美元增加到每股 0.25 美元,並批准回購公司高達 10 億美元的已發行普通股,取代了事先的授權。
◦在2024年第二季度,公司回購了764,742股已發行普通股,總成本為5,000萬美元,使2024年上半年的回購總額達到1,591,405股,總成本為1億美元,合每股62.84美元。截至2024年5月31日,該公司目前的普通股回購授權下還剩9.5億美元。
◦根據公司截至2024年5月31日的7,520萬股已發行股票,每股賬面價值為53.08美元,同比增長14%。
指導
該公司為其2024年全年提供以下指導:
•住房收入在67.0億美元至69.0億美元之間。
•平均售價在48.5萬美元至49.5萬美元之間。
•假設沒有庫存相關費用,房屋建築營業收入佔收入的百分比在11.0%至11.4%之間。
◦假設沒有庫存相關費用,住房毛利率在21.1%至21.5%之間。
◦銷售、一般和管理費用佔住房收入的百分比約為10.1%。
•有效税率約為23.0%。
•結束社區數量在 250 到 255 之間。
該公司還計劃在今天的電話會議上為其2024年第三季度提供指導。
電話會議
討論公司2024年第二季度收益的電話會議將於太平洋時間今天下午 2:00,美國東部時間下午 5:00 直播。要收聽,請訪問公司網站kbhome.com的 “投資者關係” 部分。
關於 KB Home
KB Home是美國最大和最值得信賴的房屋建築商之一。我們在47個市場開展業務,在超過65年的歷史中建造了超過68萬套優質住宅,根據第三方買家調查,我們很榮幸成為排名第 #1 的全國房屋建築商。KB Home的與眾不同之處在於與每位客户建立牢固的個人關係,創造卓越的購房體驗,使我們的購房者能夠根據自己的價值以他們負擔得起的價格對房屋進行個性化設置。作為可持續發展領域的行業領導者,KB Home獲得了最高的住宅能效評級之一,交付的能源之星® 認證房屋數量超過任何其他建築商,這有助於降低房屋的總擁有成本。欲瞭解更多信息,請訪問kbhome.com。
前瞻性陳述和警示性陳述
根據1995年《私人證券訴訟改革法》,本新聞稿中討論的某些事項,包括任何具有預測性或涉及未來市場和經濟狀況、業務和前景、我們未來的財務和運營業績或我們的未來行動及其預期結果的陳述,均為前瞻性陳述。前瞻性陳述基於當前對未來事件的預期和預測,不能保證未來的表現。我們沒有更新或修改前瞻性陳述的具體政策或意圖。如果我們更新或修改任何此類聲明,則不應假設我們會進一步
更新或修改該聲明,或更新或修改任何其他此類聲明。由於多種因素,實際事件和結果可能與前瞻性陳述中表達或預測的事件和結果存在重大差異。可能導致我們的實際表現以及未來事件和行動與此類前瞻性陳述存在重大差異的最重要的風險因素包括但不限於以下方面:總體經濟、就業和商業狀況;人口增長、家庭結構和人口趨勢;資本、信貸和金融市場的狀況;我們通過發行普通股、債務或其他證券以及/或以優惠條件進行項目融資來獲得外部融資來源和籌集資金的能力;根據董事會授權執行任何證券回購;材料和貿易成本及可用性,包括建築材料和電器,以及與州和市政建設、許可、檢查和公用事業流程相關的延誤,這些延誤因關鍵設備短缺而中斷;消費者和生產者價格通脹;利率變化,包括美聯儲設定的利率,美聯儲在過去兩年中大幅提高了利率,並可能進一步提高到温和通貨膨脹,以及資本市場或金融機構和其他貸款機構提供的債務,適用於抵押貸款;我們的債務水平,包括我們的債務與資本的比率,以及我們調整債務水平和到期日程表的能力;我們對循環信貸額度和優先無抵押定期貸款條款的遵守情況;適用的貸款人和金融機構或任何替代或額外的貸款人和金融機構履行承諾或為借款提供資金的能力和意願,延期信貸或提供付款在我們的循環信貸額度或無抵押信用證額度下向我們提供或為我們提供的擔保;普通股市場價格的波動;房屋銷售價格,包括房屋的銷售價格,相對於消費者收入來説是負擔不起的;消費者對購房的信心普遍或具體地説是疲軟或下降;來自新房和轉售房屋其他賣方的競爭;天氣事件、重大自然災害以及其他氣候和環境因素,例如缺水允許建造新房的供應某些地區的社區;立法者未能就資助聯邦政府運作的預算或撥款立法達成一致意見(也稱為政府關閉),以及金融市場和企業對任何此類失敗的反應;針對或影響房地產市場的政府行動、政策、計劃和法規(包括與購買和擁有房屋相關的税收優惠,以及適用於購買或投保政府抵押貸款的標準、費用和金額限制)贊助企業和政府機構)、房屋建築行業或建築活動;現行税法或已頒佈的企業所得税税率的變化,包括因監管指導和相關解釋而產生的變化,例如美國國税局最近關於提高建築節能住宅聯邦税收抵免資格要求的指導方針;美國貿易政策的變化,包括對房屋建築材料和產品徵收關税和關税,以及與和的相關貿易爭端其他國家採取的報復措施;由於中東地區的軍事衝突和其他襲擊以及烏克蘭的軍事衝突,世界和地區的貿易流動、經濟活動和供應鏈中斷,包括因美國和其他國家對俄羅斯商業部門、金融組織、個人和原材料實施或可能進一步實施的廣泛制裁而造成的中斷,其影響除其他外可能增加我們的運營成本,加劇建築材料和電器短缺和/或減少我們的收入和收益;採用新的或經修訂的財務會計準則及其指導和/或解釋;理想區域的土地可用性和成本以及我們及時高效地開發收購地塊和開放新住房社區的能力;減值、土地期權合同放棄或其他庫存相關費用,包括因我們的土地資產價值下降而產生的任何費用;我們對先前交付房屋的保修索賠經驗和實際保修產生的成本;監管合規要求產生的成本和/或費用,包括實施最近的聯邦和州氣候相關披露規則的費用,或法律、仲裁或監管程序、調查、索賠或和解所產生的成本,包括導致實際或潛在金錢損害賠償、罰款、罰款或其他直接或間接支付、禁令、同意令或其他自願或非自願限制或調整我們業務運營或做法的任何此類事項的不利結果超出了我們當前的預期和/或應計額;我們使用/實現我們產生的遞延所得税淨資產的能力;我們有能力成功實施與我們的產品、地理和市場定位相關的當前和計劃中的戰略和舉措,在所服務的市場中獲得份額和規模,除其他外,我們在土地和土地開發方面進行大量投資,在某些情況下,這包括在幾年內向一個地點的大型項目投入大量資金,並參與其中新市場;我們的加利福尼亞市場的運營和投資集中度;消費者對我們的新房社區和產品的興趣,尤其是首次購房者和高收入消費者的興趣;我們生成訂單並將積壓的訂單轉換為送貨上門和收入的能力,尤其是在加利福尼亞的關鍵市場;我們成功實施業務戰略和實現任何相關財務和運營目標的能力,包括本新聞稿或任何其他公開文件、演示文稿中討論的目標和目的或披露;與股票薪酬相關的所得税支出波動性;我們的購房者為房屋獲得房主和洪水保險單以及/或典型或貸款人要求的其他災害或事件保單的能力,這可能取決於保險公司或政府資助或贊助的計劃以可承受的價格或完全提供保險的能力和意願;我們的購房者獲得住宅抵押貸款和抵押貸款銀行服務的能力和意願,這可能取決於我們的購房者獲得住宅抵押貸款和抵押貸款銀行服務的能力和意願關於貸款人的能力和意願和金融機構向我們的購房者提供此類貸款和服務;抵押貸款機構對購房者的表現;KBHS Home Loans, LLC(“KBHS”)的表現;貸款人和金融機構向KBHS提供信貸額度以資助其發放的抵押貸款的能力和意願;信息技術故障和數據安全漏洞;疫情、疫情或重大季節性或其他疾病爆發,以及國際的聯邦控制應對措施,、州和地方政府、機構、法律執法和/或衞生當局採取措施加以解決,這可能會加劇或加劇上述一種或多種風險和/或其他風險,並嚴重幹擾或阻礙我們在較長時間內正常開展業務;由於政治事件、社會運動或其他原因引起的廣泛抗議和/或內亂;以及我們無法控制的其他事件。請參閲我們的定期報告和向美國證券交易委員會提交的其他文件,進一步討論這些以及其他適用於我們業務的風險和不確定性。
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(表格如下)
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合併運營報表
在截至2024年和2023年5月31日的三個月零六個月中
(以千計,每股金額除外——未經審計)
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| 截至5月31日的三個月 | | 截至5月31日的六個月 |
| 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 |
總收入 | $ | 1,709,813 | | | $ | 1,765,316 | | | $ | 3,177,579 | | | $ | 3,149,630 | |
房屋建築: | | | | | | | |
收入 | $ | 1,701,512 | | | $ | 1,757,846 | | | $ | 3,163,210 | | | $ | 3,136,383 | |
成本和開支 | (1,513,329) | | | (1,555,744) | | | (2,817,351) | | | (2,777,792) | |
營業收入 | 188,183 | | | 202,102 | | | 345,859 | | | 358,591 | |
利息收入和其他 | 19,449 | | | 1,729 | | | 25,306 | | | 2,196 | |
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未合併合資企業的收益(虧損)權益 | 224 | | | (313) | | | (221) | | | (1,070) | |
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房屋建築税前收入 | 207,856 | | | 203,518 | | | 370,944 | | | 359,717 | |
金融服務: | | | | | | | |
收入 | 8,301 | | | 7,470 | | | 14,369 | | | 13,247 | |
開支 | (1,473) | | | (1,472) | | | (3,019) | | | (2,830) | |
未合併合資企業的收益權益 | 6,435 | | | 5,426 | | | 13,490 | | | 7,008 | |
金融服務税前收入 | 13,263 | | | 11,424 | | | 24,840 | | | 17,425 | |
税前收入總額 | 221,119 | | | 214,942 | | | 395,784 | | | 377,142 | |
所得税支出 | (52,700) | | | (50,500) | | | (88,700) | | | (87,200) | |
淨收入 | $ | 168,419 | | | $ | 164,442 | | | $ | 307,084 | | | $ | 289,942 | |
每股收益: | | | | | | | |
基本 | $ | 2.21 | | | $ | 2.00 | | | $ | 4.02 | | | $ | 3.49 | |
稀釋 | $ | 2.15 | | | $ | 1.94 | | | $ | 3.91 | | | $ | 3.38 | |
已發行股票的加權平均值: | | | | | | | |
基本 | 75,653 | | | 81,764 | | | 75,773 | | | 82,607 | |
稀釋 | 77,806 | | | 84,306 | | | 78,034 | | | 85,141 | |
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合併資產負債表
(以千計 — 未經審計)
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| 5月31日 2024 | | 11月30日 2023 |
資產 | | | |
房屋建築: | | | |
現金和現金等價物 | $ | 643,536 | | | $ | 727,076 | |
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應收款 | 371,674 | | | 366,862 | |
庫存 | 5,335,185 | | | 5,133,646 | |
對未合併合資企業的投資 | 64,319 | | | 59,128 | |
財產和設備,淨額 | 89,228 | | | 88,309 | |
遞延所得税資產,淨額 | 114,475 | | | 119,475 | |
其他資產 | 119,453 | | | 96,987 | |
| 6,737,870 | | | 6,591,483 | |
金融服務 | 67,810 | | | 56,879 | |
總資產 | $ | 6,805,680 | | | $ | 6,648,362 | |
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負債和股東權益 | | | |
房屋建築: | | | |
應付賬款 | $ | 396,584 | | | $ | 388,452 | |
應計費用和其他負債 | 720,622 | | | 758,227 | |
應付票據 | 1,695,196 | | | 1,689,898 | |
| 2,812,402 | | | 2,836,577 | |
金融服務 | 1,574 | | | 1,645 | |
股東權益 | 3,991,704 | | | 3,810,140 | |
負債和股東權益總額 | $ | 6,805,680 | | | $ | 6,648,362 | |
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補充信息
在截至2024年和2023年5月31日的三個月零六個月中
(以千計,平均銷售價格除外——未經審計)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
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| 截至5月31日的三個月 | | 截至5月31日的六個月 |
| 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 |
房屋建築收入: | | | | | | | |
住房 | $ | 1,701,512 | | | $ | 1,757,846 | | | $ | 3,159,638 | | | $ | 3,136,383 | |
土地 | — | | | — | | | 3,572 | | | — | |
總計 | $ | 1,701,512 | | | $ | 1,757,846 | | | $ | 3,163,210 | | | $ | 3,136,383 | |
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房屋建築成本和開支: | | | | | | | |
建築和土地成本 | | | | | | | |
住房 | $ | 1,342,102 | | | $ | 1,386,558 | | | $ | 2,486,529 | | | $ | 2,469,379 | |
土地 | — | | | — | | | 2,101 | | | — | |
小計 | 1,342,102 | | | 1,386,558 | | | 2,488,630 | | | 2,469,379 | |
銷售、一般和管理費用 | 171,227 | | | 169,186 | | | 328,721 | | | 308,413 | |
總計 | $ | 1,513,329 | | | $ | 1,555,744 | | | $ | 2,817,351 | | | $ | 2,777,792 | |
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利息支出: | | | | | | | |
產生的利息 | $ | 26,577 | | | $ | 25,995 | | | $ | 53,082 | | | $ | 53,799 | |
利息資本化 | (26,577) | | | (25,995) | | | (53,082) | | | (53,799) | |
總計 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
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其他信息: | | | | | | | |
先前資本化利息的攤銷 | $ | 29,189 | | | $ | 31,932 | | | $ | 55,692 | | | $ | 58,068 | |
折舊和攤銷 | 10,377 | | | 9,886 | | | 20,572 | | | 19,433 | |
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平均售價: | | | | | | | |
西海岸 | $ | 669,600 | | | $ | 703,700 | | | $ | 671,500 | | | $ | 695,400 | |
西南 | 447,600 | | | 431,700 | | | 449,100 | | | 437,900 | |
中央 | 365,600 | | | 418,800 | | | 365,200 | | | 418,000 | |
東南 | 417,100 | | | 398,500 | | | 417,300 | | | 396,500 | |
總計 | $ | 483,000 | | | $ | 479,500 | | | $ | 481,700 | | | $ | 486,000 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
KB 主頁 補充信息 在截至2024年和2023年5月31日的三個月零六個月中 (千美元——未經審計) |
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| 截至5月31日的三個月 | | 截至5月31日的六個月 |
| 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 |
已交付房屋: | | | | | | | |
西海岸 | 1,043 | | | 802 | | | 1,871 | | | 1,588 | |
西南 | 712 | | | 778 | | | 1,429 | | | 1,314 | |
中央 | 1,028 | | | 1,302 | | | 1,898 | | | 2,237 | |
東南 | 740 | | | 784 | | | 1,362 | | | 1,315 | |
總計 | 3,523 | | | 3,666 | | | 6,560 | | | 6,454 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
淨訂單: | | | | | | | |
西海岸 | 1,226 | | | 1,299 | | | 2,176 | | | 2,156 | |
西南 | 785 | | | 789 | | | 1,483 | | | 1,259 | |
中央 | 1,300 | | | 1,042 | | | 2,317 | | | 1,453 | |
東南 | 686 | | | 806 | | | 1,344 | | | 1,210 | |
總計 | 3,997 | | | 3,936 | | | 7,320 | | | 6,078 | |
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訂單淨值: | | | | | | | |
西海岸 | $ | 902,483 | | | $ | 870,149 | | | $ | 1,535,883 | | | $ | 1,405,688 | |
西南 | 362,788 | | | 345,340 | | | 677,651 | | | 522,732 | |
中央 | 485,824 | | | 365,213 | | | 849,747 | | | 504,681 | |
東南 | 280,808 | | | 318,947 | | | 550,813 | | | 468,416 | |
總計 | $ | 2,031,903 | | | $ | 1,899,649 | | | $ | 3,614,094 | | | $ | 2,901,517 | |
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| 2024年5月31日 | | 2023年5月31日 |
| 家園 | | 價值 | | 家園 | | 價值 |
待辦事項數據: | | | | | | | |
西海岸 | 1,850 | | | $ | 1,304,955 | | | 1,855 | | | $ | 1,224,334 | |
西南 | 1,433 | | | 652,578 | | | 1,637 | | | 695,613 | |
中央 | 1,686 | | | 615,228 | | | 2,205 | | | 889,379 | |
東南 | 1,301 | | | 549,374 | | | 1,589 | | | 647,367 | |
總計 | 6,270 | | | $ | 3,122,135 | | | 7,286 | | | $ | 3,456,693 | |
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非公認會計準則財務指標的對賬
(以千計,百分比除外——未經審計)
本新聞稿包含有關公司調整後的住房毛利率的信息,公司管理層對本新聞稿中公佈的業績的討論可能包括有關的信息,該信息不是根據公認會計原則(“GAAP”)計算的。該公司認為,這項非公認會計準則財務指標對投資者瞭解其運營情況具有相關性和實用性,如果他們提供類似的信息,則可能有助於將公司與房屋建築行業的其他公司進行比較。但是,由於該非公認會計準則財務指標不是根據公認會計原則計算的,因此該非公認會計準則財務指標可能無法與房屋建築行業的其他公司完全相提並論,因此不應孤立地考慮,也不能將其作為GAAP規定的經營業績和/或財務指標的替代方案。相反,應使用這種非公認會計準則財務指標來補充最直接可比的GAAP財務指標,以便更好地瞭解影響公司運營的因素和趨勢。
調整後的住房毛利率
下表將公司根據公認會計原則計算的住房毛利率與公司調整後住房毛利率的非公認會計準則財務指標進行了對比:
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| 截至5月31日的三個月 | | 截至5月31日的六個月 |
| 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 |
住房收入 | $ | 1,701,512 | | | $ | 1,757,846 | | | $ | 3,159,638 | | | $ | 3,136,383 | |
住房建設和土地成本 | (1,342,102) | | | (1,386,558) | | | (2,486,529) | | | (2,469,379) | |
住房毛利 | 359,410 | | | 371,288 | | | 673,109 | | | 667,004 | |
加:庫存相關費用 (a) | 1,210 | | | 4,287 | | | 2,508 | | | 9,576 | |
調整後的住房毛利 | $ | 360,620 | | | $ | 375,575 | | | $ | 675,617 | | | $ | 676,580 | |
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住房毛利率 | 21.1 | % | | 21.1 | % | | 21.3 | % | | 21.3 | % |
調整後的住房毛利率 | 21.2 | % | | 21.4 | % | | 21.4 | % | | 21.6 | % |
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(a) 代表與住房業務相關的庫存減值和土地期權合同放棄費用。
調整後的住房毛利率是一項非公認會計準則財務指標,公司的計算方法是將住房收入減去給定時期內記錄的住房建設和土地成本,不包括住房庫存減值和土地期權合同放棄費用(如適用),除以住房收入。最直接可比的GAAP財務指標是住房毛利率。該公司認為,調整後的住房毛利率是投資者評估公司業績的相關且有用的財務指標,因為它衡量了公司在給定時期內交付的房屋所產生的毛利。這項非公認會計準則財務指標隔離了住房庫存減值和土地期權合同放棄費用對住房毛利率的影響,並允許投資者與以類似方式調整住房毛利率的公司競爭對手進行比較。該公司還認為,投資者會發現調整後的住房毛利率相關且有用,因為調整後的住房毛利率是一種盈利能力衡量標準,可以與前一時期進行比較,而不考慮住房庫存減值和土地期權合同放棄費用的可變性。這項財務措施幫助管理層就社區位置和產品組合、產品定價和施工速度做出戰略決策。