最多 21，452，019股普通股
因行使權利而可發佈
認購該等普通股

本招股説明書增刊載有修訂、補充及修改日期為2023年11月7日的招股説明書(“招股説明書”)所載若干資料的資料，該等資料與於2023年11月3日向登記在冊的股東發行不可轉讓權利有關，使該等股東有權認購合共約7,150,673股赫茲菲爾德加勒比海盆地基金公司(“該基金”)的普通股。

本招股説明書附錄取代了招股説明書，但其包含的信息與招股説明書中的信息不同或不同。除非另有説明，否則招股説明書中包含的與本招股説明書附錄中所列信息不一致的所有其他信息保持不變。

2023年11月22日，赫茲菲爾德加勒比海盆地基金公司(“該基金”)宣佈將截至2023年11月3日向登記在冊的股東發放的不可轉讓認購權(“權利”)的到期日從2023年11月29日延長至2023年12月13日，以認購該基金的普通股(“要約”)的新股。截至本附錄發佈之日起，招股説明書中提及的美國東部時間2023年11月29日下午5：00的到期日將改為美國東部時間2023年12月13日下午5：00。

作為延期的結果，以下內容取代了第2頁招股説明書中的當前表格：

**記錄日期股東行使權利必須在到期日之前向認購代理交付(I)認購證書連同預計付款或(Ii)保證交付的通知。

*由於估計認購價可能低於實際認購價，因此在結算行使權利時購買的額外股份時，可能需要支付額外金額。見《股票發行兑付指南》。

2023年11月22日，董事會根據基金的管理分配政策恢復了基金的季度分配，並打算在配股要約結束後於2023年12月宣佈季度分配。自本招股説明書之日起，對招股説明書進行以下更改：

在第8頁標題為“風險因素摘要和特別注意事項--有管理的分配政策”一節最後一句之後增加以下一句話：

2023年11月22日，董事會恢復了受管分銷政策，並宣佈打算在要約結束後於2023年12月宣佈季度分銷。

對第44頁標題為“普通股股份回購和要約收購説明”一節第二段的最後一句作如下修改和重述：

2023年8月10日，董事會無限期暫停管理分銷政策，直至另行通知。2023年11月22日，董事會恢復了受管分銷政策，並宣佈打算在要約結束後於2023年12月宣佈季度分銷。

對第47頁標題為“受管理的分銷政策”的部分進行了修改和重述如下：

自2019年8月6日起，基金啟動了對股東的固定季度分配(“管理分配政策”)。董事會於2023年8月暫停了受管分銷政策，並於2023年11月22日恢復了受管分銷政策。董事會打算在要約結束後於2023年12月宣佈季度分銷。受管分配政策的主要目的是為股東提供固定的、但不能保證的每個季度固定的最低分配率。

根據管理分配政策，基金將按照其投資目標和經修訂的《1986年國內收入法典》(下稱《守則》)的要求，將所有可用投資收入分配給其股東。每股分派金額可由董事會酌情更改。如果每季度沒有足夠的投資收入，基金將分配長期資本收益和/或將資本返還給股東，以維持其管理下的分配水平。預期每季度派發予股東的金額為董事會釐定的固定金額。然而，基金可不時作出額外的分配，包括在課税年度結束時進行額外的資本收益分配，以符合守則及/或經修訂的1940年投資公司法(“1940法案”)所施加的要求。基金目前不依賴於1940年法案第19(B)條的任何豁免救濟。基金預計，受管分配政策下的分配將超過投資收入和資本收益，因此預計此類分配很可能包括可預見的未來的資本回報。

託管分配政策的條款將至少每年由基金董事會審查和批准，並可由董事會酌情修改。雖然目前無意這樣做，但董事會可以隨時終止這項受管分配政策，這種終止可能會對基金股票的市場價格產生不利影響。基金每年決定是否分配任何超過已實現短期資本損失淨額的已實現長期資本收益淨額，包括資本損失結轉(如有)。

如果基金在任何日曆年的應納税所得額超過根據受管分配政策分配的總額，則可以進行額外的分配以避免支付4%的美國聯邦消費税，如果在任何日曆年分配的總額超過基金的應納税所得額，則超出的部分可能構成税收資本回報。基金在不含股息的日期記錄對股東的股息和分配。基金目前不依賴於1940年法案第19(B)條的任何豁免救濟。基金預計，受管分配政策下的分配將超過投資收入和資本收益，因此預計此類分配很可能包括可預見的未來的資本回報。

雖然資本回報分配可能不應納税，但此類分配可能會降低股東在其股份中的成本基礎，因此可能導致隨後出售此類股份的任何應納税所得額增加，即使此類股份在出售時虧損於股東的原始投資金額。基金計劃維持管理分配政策，即使資本回報分配將超過投資者的税基，因此屬於應税分配。資本返還分配可能會使某些股東的記錄保存變得更加困難。

基金在給股東的通知和向公眾發佈的新聞稿中披露了其分發的特徵。儘管有這些溝通，管理分配政策可能會在市場上造成潛在的混亂，即基金的分配是由收入還是資本回報組成的，以及這種特徵可能如何影響基金股票的市場價格。

受管分配政策導致每季度向基金股東支付大致相同的每股金額。這些分配不與基金的投資收入和資本收益掛鈎，也不代表基金投資組合的收益率或投資回報。1940年法令第19(A)節及其細則第19a-1條要求基金在支付任何此類款項時提供一份書面説明，充分披露除淨投資收入以外的一項或多項來源。因此，如果部分或全部股息或其他分配的來源是股東的原始出資，並且支付相當於資本返還，則要求基金為此提供書面披露。然而，定期收到股息支付或其他分配的人可能會有這樣的印象，即他們收到的是淨利潤，而實際上並非如此。股東應仔細閲讀根據第19(A)節和規則19a-1提供的任何書面披露，並且不應假設基金的任何分配的來源是淨利潤。資本分配的回報並不能反映積極的投資業績。股東不應根據基金的管理分配金額或管理分配政策的條款對基金的投資業績作出任何結論。當基金根據第19(A)條和規則19a-1發佈書面披露時，基金將把這種通知稱為“規則19a-1所附分配付款通知”。此外，基金將把資本分配的返還稱為“資本返還”，並將在該通知的“付款來源”標題下列報。

不應根據基金的分配金額或基金的管理分配政策的條款對基金的投資業績作出任何結論。每股分派金額可由基金董事會酌情更改。董事會將持續審查受管分配政策，以確定是否應繼續、修改或終止受管分配政策。如果董事會認為管理分配政策的條款符合基金或其股東的最佳利益，董事會可隨時修改管理分配政策的條款，或暫停或終止管理分配政策，而無需事先通知基金股東。修訂或終止管理分銷政策可能會對基金股份的市價產生不利影響。當股東投資於基金的部分或全部資金償還給他們時，就會出現資本返還。資本回報不能反映基金的投資業績，不應將其與“收益”或“收益”混淆。任何這種資本返還都將減少基金的總資產，因此可能會提高基金的費用比率。此外，為了達到《計劃》要求的分配水平，基金可能不得不在不太合適的時候出售有價證券。

2023年11月22日，董事會決定，根據投標要約回購的股份百分比將在基金已發行股份的10%至20%之間，而不是根據先前的自我投標政策，最多佔已發行股份的5%。自本招股説明書之日起，對招股説明書進行以下更改：

在(1)第9頁標題為“概要風險因素和特別考慮事項--要約收購和股份回購”和(2)第45頁標題為“普通股--投標要約政策説明”一節的第一段最後一句之後增加以下句子：

2023年11月21日，董事會根據2024年第一季度投標要約回購股份的百分比修改了投標要約政策。根據2024年第一季度投標要約回購的股份百分比將在基金流通股的10%至20%之間。根據2024年第一季度投標要約回購的股份百分比將在權利要約結束時確定。

Herzfeld/Cube是該基金的投資顧問Thomas J.Herzfeld Advisors，Inc.(TJHA)的一個部門，此前同意，如果基金在上一財年相對於資產淨值的平均折扣大於5%，則在任何財年免除十(10) 個基點(從1.45%至1.35%)的管理費。TJHA已將費用減免延長至2024年6月30日，並進一步同意自願免除基金淨資產超過3000萬美元的管理費，再增加十(10)個基點。自本招股説明書生效之日起，對招股説明書進行以下更改：

在(1)第5頁標題為“招股説明書摘要--關於顧問和託管人、轉讓代理人、股利分配代理人和書記官長的資料”一節第一段第七句之後增加以下句子，以及(2)第39頁標題為“基金的管理--投資諮詢協議”一節第一段第六句：

顧問進一步同意自願豁免超過3,000萬美元的基金淨資產的管理費，額外增加十(10)個基點。因此，在自願豁免後，顧問的管理費將為(I)基金資產的1.35%至3,000萬美元和(Ii)超過3,000萬美元的基金資產的1.25%。

將第14頁標題為“要約--要約的目的”的第(Br)節第七段修改並重述如下：

董事會除其他事項外，審議了顧問的意見，即採用固定定價與浮動定價進行要約，進行不可轉讓配股與可轉讓配股的利弊，以及要約認購不足時對基金的影響。聯委會還審議了顧問將在多大程度上從這一要約中受益，因為顧問的費用是根據基金的平均淨資產計算的。由於不知道將認購多少股票，而且要約收益將投資於價值波動的額外投資組合證券，因此無法準確説明顧問可能因要約而獲得的額外補償金額。然而，如果要約以估計認購價全額認購，將使基金淨資產增加約18,203,151.80美元(扣除要約費用)。假設不因市場變化而波動，這筆金額將使顧問的年薪增加263,945.70美元，基於要約完成後一年內1.45%的諮詢費(在計入目前授權的顧問至6月30日自願免除0.10%的費用之前)。2024年和基金資產顧問自願減免0.10%的額外費用(超過3,000萬美元)。如果發行具有超額認購特權的股票，基金的資產可能會進一步增加。

招股説明書
2023年11月7日

赫茲菲爾德加勒比海盆地基金公司。

增加至21,452,019股普通股
在行使權利時可發出
認購此類普通股

赫茲菲爾德加勒比海盆地基金公司(“基金”)於#年向其登記在冊的股東發行不可轉讓的權利(“權利”)。11月3日2023年(“創紀錄日期”)，使權利持有人有權認購總計約7 150 673股基金普通股(“要約”)。每個在記錄日期登記的股東在記錄日期所擁有的基金普通股的每一全額份額將獲得一項權利。這些權利將使持有人有權購買一股基金普通股，每股面值0.001美元(“普通股”)，每持有一項權利 (“主要認購”)。

股東在記錄日期記錄充分行使權利的人在主要訂閲中將有權認購普通股的額外股份(“完畢認購股份“),受限制在本招股説明書中列出。超額認購的股份將按比例分配給符合以下條件的股東完畢訂閲d根據最初發行的配股數量給他們.

該基金可，但不是要求發出、發出每股認購價(“認購價”)將為普通股於到期日及之前四個交易日在納斯達克資本市場交易的成交量加權平均收市價的92交易日。一旦您根據要約認購普通股股份並且基金收到付款或付款保證，您將無法改變您的投資決定。報價：·將大幅稀釋未充分行使權利和購買的股東所擁有的股份的資產淨值增發股份；·可能會大大稀釋沒有充分行使權利的股東的投票權，因為他們在完成要約；·如果認購價是在股票以折扣價交易的時候設定的，可能會增加股票相對於資產淨值的折扣.

至資產淨值；R·可能導致基金股票目前交易的資產淨值以下的折價增加，特別是如果行使這種權利的權利持有人試圖在此之後立即出售相當數量的股票發行；以及·選擇行使權利的股東在行使權利時將不知道認購價，因為要約將在基金資產淨值可用之前到期(關閉)。一旦股東認購普通股，基金收到付款，股東將不能撤銷訂閲。該基金是一家非多元化封閉式管理投資公司，於1992年3月10日在馬裏蘭州成立。其投資顧問是Thomas J.Herzfeld Advisors，Inc.(“顧問”)旗下的赫茲菲爾德/古巴分公司。基金的投資目標是實現長期資本增值。為實現其目標，基金投資於顧問認為可能受益於加勒比盆地國家經濟、政治、結構和技術發展的發行人，這些國家包括古巴、牙買加、特立尼達和多巴哥、巴哈馬、多米尼加共和國、巴巴多斯、阿魯巴、海地、荷屬安的列斯羣島、波多黎各聯邦、墨西哥、洪都拉斯、危地馬拉、伯利茲、哥斯達黎加、巴拿馬、哥倫比亞、美國、委內瑞拉和圭亞那(“加勒比盆地國家”)。該基金將其總資產的至少80%投資於發行人的各種證券，包括與加勒比海盆地國家開展大量貿易並從業務中獲得大量收入的美國公司。基金可將其總資產的25%以上投資於總部設在美國的公司的證券，這些公司約佔截至基金總資產的百分比九月30,2023年。總資產包括用於投資目的的任何借款的數額。在法律上允許美國實體在古巴直接投資時，IMF將考慮此類投資。對基金的投資並不適合所有投資者，也不應構成一個完整的投資計劃。不能保證基金的目標將

才能實現。$美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)和任何州證券委員會都沒有批准或不批准這些證券，也沒有確定這一比例

Spectus是真實的或完整的。任何相反的陳述都是刑事犯罪。估計數

認購價

估計數

銷售負荷估計所得款項

致基金每股

沒有一總計

沒有一由於認購價將在本招股説明書印刷和分發後才能確定，因此，以上認購價是根據基金普通股在2023年11月3日的收盤價並應用本招股説明書封面上列出的定價公式估計的(即，基金股份於納斯達克資本市場2023年11月3日按成交量加權平均銷售價格的92%)。及之前四個交易日)(“估計認購價”)。2023年11月3日及之前四個交易日，該基金股票在納斯達克資本市場的成交量加權平均收盤價為2.7919美元。請參閲“發售--認購價和股票付款”。

在扣除基金與要約有關的費用前的收益，估計為174,077.81美元。在本次要約最終到期日之前通過支票收到的金額將存入單獨的計息賬户，等待分配和分配普通股。無論是否發行普通股，認購款項的利息都將支付給基金基金。

任何經銷商、銷售人員或其他人員無權提供任何信息或代表本招股説明書中未包含的任何內容。您不得依賴本招股説明書中未包含的任何未經授權的信息或陳述，就好像是基金授權的一樣。基金僅在允許發售和出售的司法管轄區出售普通股，並尋求購買普通股。本招股説明書不構成出售要約或要約購買除本招股説明書提供的普通股股份以外的任何證券，也不構成由任何司法管轄區內的任何人出售或邀請購買普通股的要約，而此類要約或招攬在任何司法管轄區將是非法的。本招股説明書中包含的信息僅在本招股説明書的日期是準確的，無論本招股説明書的交付時間或任何普通股的銷售。39.95表格的內容招股説明書摘要出價

優惠的重要條款要約的重要日期


	報價的關鍵要素有關基金的信息 ⁽¹⁾	信息關於顧問和託管人、轉讓代理人、股息分配代理人和登記官風險因素和特別考慮事項摘要	收費表金融亮點⁽²⁾
基金	$2.57	股價數據	$2.57
供品	$2.57	報價的條款	$18,377,229.61

(1)	要約的目的

(2)	認購價超額訂閲特權

要約期滿

訂閲代理行使權利的方法


股份付款	1
股票證書的交付	1
外國限制	1
與該提議相關的聯邦所得税後果	2
員工計劃考慮因素	2
風險因素和特殊考慮因素	4
淨資產價值稀釋與不參與要約的影響	5
淨資產價值的折扣	5
投資加勒比海盆地國家的風險	9
投資目標及政策	10
投資政策-一般	12
臨時防守位置	12
特殊槓桿考慮因素	12
對衝交易	12
遠期外匯合約	13
外幣期權	15
期貨合約	15
證券期權和指數期權	16
回購協議	16
債務證券	16
證券借貸	17
投資組合週轉率	18
投資限制	18
基金管理	18
董事會	19
有關董事和高級職員的信息	19
風險監督	19
管理局轄下的委員會	20
董事對基金的所有權	21
董事薪酬	28
II	28
投資顧問和投資組合經理	29
投資顧問	29
投資組合經理	29
投資諮詢協議	29
對顧問的好處	30
版權產品	30
基金費用	31
證券組合交易和經紀業務	31
某些受益人的擔保所有權	32
普通股説明	32
股份回購和要約收購	32
公司章程及附例的某些條文	33
認購權	34
股息和分配；股息再投資計劃	34
課税	34
基金的聯邦税收及其分配	36
資產淨值的確定	37
託管人、轉讓代理人、股息支付代理人及登記員	37
法律事務	38

專家


財務報表	38
附錄A	38
附錄B	38
招股説明書摘要	39
本摘要重點介紹了本招股説明書中其他地方更全面描述的一些信息，並通過招股説明書其他地方包含的更詳細的信息對其整體進行了限定。摘要可能不包含對您重要的所有信息。要全面瞭解優惠，您應仔細閲讀整個文檔，包括	40
風險因素。	40
出價	40
基金董事會(“董事會”)認為，增加基金資產符合基金及其現有股東的最佳利益，以便基金能夠更好地利用可能出現的投資機會。請參閲下面的“市場分析”。此外，審計委員會認為，增加基金的規模可能會降低基金的支出佔平均淨資產的比例，因為基金的固定費用將分攤到更大的資產基礎上。然而，不能保證基金規模的增加會降低基金的費用比率。此外，在基金實現收益的範圍內(與過去一樣)，基金的任何淨已實現收益都必須分配給股東，以維持其根據修訂後的《1986年美國國税法》(下稱《準則》)第M分章規定的“受監管投資公司”的地位。因此，今後可能需要基金向股東進行大量分配，以維持其受監管的投資公司地位，從而減少基金的淨資產。此外，如果基金在需要進行分配時進行了全額投資，它可能需要在不適當的時候出售其持有的一些投資組合，以便籌集必要的資金來滿足分配要求。對於2022年12月31日終了的歷年，基金支付的年終分派為每股0.173625美元。如果成功，這項要約可能會減少基金為滿足其分配要求而出售其投資組合頭寸的需要。董事會並認為，發行更多流通股可提高市場對該基金的興趣水平和知名度，並改善該基金普通股在納斯達克資本市場的交易流動性。這一要約旨在獎勵現有股東，讓他們有權以低於市價的價格購買額外的股票，而不會產生任何直接佣金或其他交易費用。請注意，通過經紀人、銀行、信託公司或其他金融中介安排行使權利的股東可能會被這些機構收取這項服務的費用。請參閲“提供-目的	40
出價。“	41
在2023年2月9日和2023年5月11日舉行的董事會會議上	43
*董事會與基金的顧問和法律顧問詳細討論了擬議的配股。2023年8月4日，董事會批准了要約的最終條款，允許股東以每持有一項權利(即一對一配股)獲得一股新的基金普通股，認購價相當於到期日期和緊接之前四個交易日普通股成交量加權平均市場價格的92%。	44
董事會進一步審議了要約，並確定可轉讓配股可能會產生相同或更大的攤薄影響，因為這將要求基金產生額外的發售費用，包括法律、承銷、經紀和上市費用等。董事會亦考慮了每股普通股一項權利的認購比例及按主要認購事項可供認購股份的200%酌情增發股份的酌情權，並經行使其業務判斷，根據顧問提供的資料及	45
基金。	46
優惠的重要條款	47
可供主要認購的普通股總股數：	49
可供超額認購的普通股總股數**：	50
您在記錄日期所持有的每股普通股流通股將獲得的權利數量：	55
普通股每股一股換一項權利*	56
您可以用您的權利以每股認購價購買的普通股數量：	57
每一項權利換一股普通股**	57
訂閲價格：	57
92% 納斯達克資本市場上基金普通股每股平均成交量加權銷售價格	A-1
十一月 29	B-1


除非報價
被延長了。		記錄日期行使權利的股東必須在截止日期之前向認購代理交付（i）認購證書連同估計付款或（ii）通知 , 2023
保證交貨。		由於估計認購價格可能低於實際認購價格，因此在行使權利時購買的額外股份的結算時可能需要支付額外金額。請參閲“產品-付款為了股票。”(本節中使用的大寫術語在, 2023
這份招股説明書。)		要約的關鍵要素, 2023*
一對一的優惠。		這項要約將使記錄日期(“記錄日期股東”)的股東每收到一項權利，就有權購買一股普通股。例如，如果您在記錄日期擁有100股普通股，您將獲得100個權利，使您有權購買100股基金的普通股。記錄日期股東可以行使其全部或部分權利。然而，沒有行使所有權利的股東將不能參與超額認購特權。請參閲下面的“超額認購特權”。, 2023*
不可轉讓的權利		在要約中發行的權利將是“不可轉讓的”，因此不得買賣。未行使的權利將在到期日到期，沒有剩餘價值。配股將不會在納斯達克資本市場或任何其他證券交易所上市交易。然而，根據要約發行的普通股將在納斯達克資本市場上市交易，前提是該等股票的發行將正式通知納斯達克資本市場。, 2023*
稀釋/不參與在報價中		記錄日期未充分行使其權利(包括超額認購特權)的股東在要約完成時在基金中擁有的比例權益將少於他們行使權利時的比例。如果每股認購價低於當時的每股資產淨值，如果股東不參與要約，他們的普通股總資產淨值將立即甚至可能大幅稀釋，無論他們是否參與要約，每股資產淨值都將下降。如果股東不行使其權利，基金不能準確説明稀釋的程度(如果有)，因為基金不知道要約時的資產淨值和每股價格，也不知道將行使多大比例的權利，包括超額認購特權。由於估計認購價低於資產淨值，發售完成後有可能導致所有現有股東的資產淨值立即攤薄。如果認購價高於當時每股資產淨值，資產淨值將經歷一些增值。見“風險因素和特殊考慮--資產淨值稀釋和不參與要約的影響”。, 2023*
認購價		行權時發行的普通股，將以相當於到期日及前四個交易日在納斯達克資本市場的普通股成交量加權平均收盤價的92%的價格出售。認購價格將在“發售-認購價格”一節中進一步討論。此外，基金在“基金”項下提供了基金普通股在納斯達克資本市場上的季度高價和低價以及相應的每股普通股資產淨值的信息。, 2023*
超額訂閲		每個記錄日期股東全面行使截至該記錄日期發行的所有權利股東有權認購第一次認購中沒有其他人認購的股份。如果有足夠的股份可用，所有這些請求都將得到完全滿足。如果這些股份請求超過可用股份，基金可在要約期滿後酌情決定增發不超過要約可用股份的200%的普通股(不超過14,301,346股額外普通股)，以滿足這些要求。無論基金是否發行該等額外股份，只要股份不足以滿足所有要求，可供認購的股份將按比例分配給根據基金最初向其發行的供股數目而超額認購的創紀錄日期股東。, 2023*

*行使權利除非如下所述，證明權利的認購證書(“認購證書”)將發送給記錄日期股東或他們的代名人。要約結束時必須行使的權利沒有最低數量。記錄日期股東行使權利的方式有以下幾種：

**(1) 填寫訂閲證書，簽名並註明日期。隨信附上，連同全數付款並郵寄或按認購證書上註明的地址將信封送交認購代理(見本招股章程“要約發售條款”一節所述)，按估計認購價每股2.57美元計算總付款(即根據基金於2023年11月3日的市價計算的估計認購價)。您的訂閲證書和付款必須在到期日期之前收到。根據此方法支付的款項必須以美國境內銀行開出的匯票或支票美元支付，並必須支付給：“赫茲菲爾德加勒比海盆地基金公司。”

***(2)聯絡記錄日期股東經紀、銀行或信託公司，其可於記錄日期代表股東安排，以保證於到期日後第三個營業日結束前，根據保證交付通知(“保證交付通知”)交付已妥為填妥及籤立的認購證書的付款及交付。在本招股説明書中，“營業日”是指在“納斯達克”資本市場上進行交易的任何一天。這項服務可能會收取費用。保證交貨的通知必須在到期日之前收到。在認購代理收到認購證書或保證交付通知後，版權持有人將無權撤銷購買。見“行使權利的方法”和“股份支付”。認購代理將在最終到期日之前收到的所有支票存入單獨的權益-軸承

帳户在Equiniti Trust Company，LLC(見“發售-認購代理”)，等待發售股份的分配。所有利息將累算為基金的利益，投資者將不會從已提交付款。

對外國股東的限制


基金不會向登記地址在美國境外或有APO或FPO地址的股東郵寄認購證書。地址在美國境外或有APO或FPO地址的股東，如希望部分或全部認購要約，應在不遲於3點以書面指示或錄音電話交談的方式與認購代理聯繫	在到期日之前的工作日。
要約的目的	基金董事會已確定，增加基金可供投資的資產符合基金及其股東的最佳利益，以便基金能夠更好地充分利用投資機會。請參閲下面的“市場分析”。聯委會認為，增加基金的規模可能會增加基金普通股的交易流動資金，也可能減少基金支出佔平均淨資產的比例。這一提議還可使基金能夠在不造成基金淨資產減少的情況下，進行維持其作為受監管投資公司的税務地位所需的資本收益分配。任何此類減持都將減少可用於額外投資機會的現金量。董事會並認為，發行更多流通股可提高市場對該基金的興趣水平和知名度，並改善該基金普通股在納斯達克資本市場的交易流動性。
此外，這一要約旨在獎勵基金的股東，使他們有權以低於市場價的價格購買更多普通股，而不會產生任何直接交易成本。請注意，通過經紀人、銀行、信託公司或其他金融中介安排行使權利的股東可能會被這些機構收取這項服務的費用。這一要約將使基金及其股東都受益，因為它使基金能夠在不出售現有投資的情況下進行更多投資，否則不會令人滿意。此外，如果認購價高於基金於到期日的每股普通股資產淨值(減去發售費用)，要約將增加每股資產淨值。見“要約-要約的目的”。收益的使用	此次要約的淨收益估計約為18,203,151.80美元

巴拿馬

百慕大羣島

荷蘭

開曼羣島

貨幣市場超過負債的其他資產該基金將其總資產的至少80%投資於發行人的股權和與股權掛鈎的證券，包括與加勒比海盆地國家開展大量貿易並從業務中獲得大量收入的美國公司。基金可將其總資產的25%以上投資於總部設在美國的公司的證券，這些公司約佔

截至基金總資產的百分比

九月30,2023年。總資產包括用於投資目的的任何借款的數額。在法律上允許美國實體在古巴直接投資時，IMF將考慮此類投資。見“投資目標和政策”。股權和股權掛鈎證券包括但不限於普通股、優先股、可轉換為股權的債務證券、認股權證、期權和期貨。對基金的投資並不適合所有投資者，也不應構成一個完整的投資計劃。不能保證基金的目標將

才能實現。截至記錄日期，基金有7,150,673股已發行普通股。該基金的普通股在納斯達克資本市場交易，代碼為“CUBA”。年內納斯達克資本市場普通股周平均交易量季


告一段落		九月 2023年，大約是
股份。自.起		39.95%
九月		18.99%
302023年，基金的淨資產總額約為		16.75%
百萬美元。		7.03%
有關顧問和託管人、轉讓代理、股息拆分代理和註冊官的信息		6.36%
Thomas J.Herzfeld Advisors，Inc.旗下的赫茲菲爾德/古巴分公司是這筆投資的投資方		5.90%
自基金根據1940年法案註冊以來，一直擔任基金顧問。與顧問簽訂的“投資諮詢協議”或“投資諮詢協議”規定了顧問應提供的服務。基金董事會上一次批准《投資諮詢協議》是在#年		3.28%
八月10		1.37%
，2023年，並要求每年由董事會批准。顧問有權獲得基金支付的諮詢費，年費率為基金每週平均淨資產的1.45%，應在每月月底支付。這一費用可能高於一些投資公司支付的諮詢費。顧問自願同意，如果基金在上一財年相對於資產淨值的平均折扣超過5%，則在2019年7月1日至2022年6月30日的三年期間，任何財年將免除管理費十(10)個基點(從1.45%至1.35%)。這一豁免已延長至2024年6月30日止。見下文“股份購買和要約收購”。在2023年6月30日、2022年6月30日和2021年6月30日終了的財政年度中，根據《投資項目》向基金提供的投資諮詢服務，扣除免收費用後，顧問的收入分別為435748美元、502598美元和496 786美元		0.25%
諮詢協議。		0.11%
		100.00%

見“基金的管理--39.95“投資顧問。”第五第三銀行是基金資產的託管人。作為託管人，基金目前向第五第三銀行支付年費，外加根據基金資產市值計算的月費。Ultimus Fund Solutions，LLC是基金的轉讓代理，併為基金提供股東服務。Ultimus向Equiniti Trust Company，LLC提供轉包轉讓代理服務，Equiniti Trust Company，LLC作為股息/分配代理、股息再投資計劃代理以及該基金普通股的登記機構。作為轉讓代理人的服務，基金目前主要根據登記人數向Ultimus支付月費。基金股東。看，“託管人，轉賬代理，分紅分紅代理，

及司法常務官“。風險因素和特別考慮事項摘要風險是所有投資中固有的。以下討論總結了基金普通股的潛在持有者在決定是否投資基金普通股之前應考慮的一些風險。關於投資基金普通股的相關風險的更多信息，見“風險因素和有特殊考慮。“一般信息132,892。基金是一家非多元化的封閉式投資公司，主要是作為長期投資而非交易工具。該基金一般投資於加勒比盆地公司的投資組合。對基金的投資可能是投機性的，涉及高度風險。該基金不應構成一個完整的投資計劃。由於所有投資的不確定性，不能保證基金將實現其投資目標。基金的股份不代表任何銀行或其他受保存款機構的存款或義務，也不由任何銀行或其他受保存款機構擔保或背書，也不由聯邦存款保險公司、聯邦儲備委員會或任何$33政府機構。

稀釋/不參與

在報價中記錄未充分行使其權利的股東，包括本招股説明書標題為“超額認購特權”部分所述的超額認購特權，在要約完成時，他們在基金中擁有的比例權益將小於他們行使權利時的比例。如果每股認購價低於當時的每股資產淨值，如果股東不參與要約，他們所持普通股的總資產淨值將立即甚至可能大幅稀釋，無論他們是否參與要約，他們的每股資產淨值都將減少。如果股東不行使他們的權利，基金不能準確説明稀釋的程度(如果有)，因為基金不知道要約時的資產淨值和每股價格，也不知道將行使多大比例的權利，包括超額認購特權。由於預計認購價低於資產淨值，此次發行的完成有可能導致所有現有股東的資產淨值立即稀釋。例如，假設行使所有權利，包括超額認購特權，估計的認購價為2.57美元，基金的每股資產淨值為4.50美元，則基金的每股資產淨值(在支付估計的發售費用後)將減少約1.45美元。見“風險因素和特別考慮因素--資產淨值稀釋和不參與要約收購的影響”。資產淨值折扣封閉式基金的股票交易價格經常低於這些股票的淨資產價值(“折價”)。基金股票以低於資產淨值的折扣價交易的可能性與基金資產淨值下降的風險是分開和不同的。對於那些希望在購買股票後的較短時間內出售股票的投資者來説，購買可能以折扣價或不可持續的溢價交易的封閉式基金的股票的風險更為明顯，因為對這些投資者來説，實現投資的收益或虧損可能更多地取決於溢價或折扣的存在，而不是投資組合的表現。加勒比盆地國家

投資非美國發行人的證券涉及某些風險和考慮因素，通常與投資美國發行人的證券不相關。這些風險包括匯率波動、政治和經濟風險，包括國有化和徵收、公開可獲得的有關發行人的信息水平降低以及政府對外國證券市場監管水平的降低。此外，對加勒比盆地國家的投資可能涉及特殊考慮，例如加勒比盆地證券市場的流動性有限和市值較小、貨幣貶值、高通脹和遣返限制。股權和股權掛鈎

證券風險根據其目標，基金將其資產的很大一部分投資於加勒比盆地公司的股權證券。股權證券，如普通股，通常代表公司的所有權權益。不利的事件，如不利的收益報告，可能會壓低基金持有的特定股權證券的價值。此外，股票證券的價格，特別是普通股的價格，對股票市場的總體走勢很敏感。基金的股價可能會下跌，因為它投資的市場、特定行業或特定持股的疲軟。市場作為一個整體可能下跌的原因有很多，包括不利的政治或經濟發展，投資者心理的變化，或大量的機構拋售。一個行業或公司的前景可能會因為各種因素而惡化，包括令人失望的收益或競爭環境的變化。對期貨和期權的投資，如果有的話，會受到額外的波動性和潛在損失的影響。

基金還可以投資於優先股、可轉換證券和其他類型的與股權掛鈎的證券。噹噹前利率上升時，優先證券和可轉換證券以及其他債務證券的市值往往會下降。優先證券可以支付固定或可調整的回報率。優先證券受到發行人特定風險和市場風險的影響，這些風險一般適用於股權證券。此外，公司的優先證券通常只有在公司向債券和其他債務的持有者支付了必要的款項後才會支付股息。因此，優先證券的價值通常會比債券和其他債務對公司財務狀況或前景的實際或預期變化做出更強烈的反應。與較大公司的優先股相比，較小公司的優先股可能更容易受到不利發展的影響。可轉換證券的市場價值表現與常規債務證券一樣；也就是説，如果市場利率上升，可轉換證券的價值通常會下降。此外，可轉換證券面臨發行人到期無法支付利息或股息的風險，其市值可能會根據發行人信用評級的變化或市場對發行人資信的看法而發生變化。由於可轉換證券的一部分價值來自其可以轉換為的普通股，因此可轉換證券也受到適用於標的普通股的相同類型的市場和發行人風險的影響。與股票掛鈎的證券承擔的風險是，除了市場風險和參考股權證券的其他風險外，基金可能會經歷與參考股權證券不同的回報。與股票掛鈎的票據還使基金面臨交易對手風險，包括髮行實體可能無法履行其財務承諾的風險，這可能導致基金的全部或部分投資損失。古巴的具體問題

目前，根據美國法律，對古巴證券的投資或在古巴的任何直接或間接投資是被禁止的。不能保證美國對古巴的貿易禁運會被解除或放鬆，也不能保證，如果這種正常化開始，顧問將能夠確定在古巴註冊的發行人中的直接投資是IMF可以接受的。

然而，如果根據美國法律允許投資在古巴註冊的公司發行的證券，則應考慮通常與投資美國公司證券不相關的某些考慮因素，包括：限制外國投資和匯回在古巴投資的資本；

貨幣兑換和波動不穩定；將外幣兑換成美元的成本；在證券市場(如已建立)上市的股票的潛在價格波動和流動性較弱或缺乏的；

持續存在的政治和經濟風險，包括新政府如果不適當穩定，可能導致資產國有化或被沒收的風險以及內戰的風險；缺乏管理私有財產的發達法律結構；


託管分發策略根據基金的管理下分配政策(見“管理下分配政策”)，基金按季度分配給股東，其比率可能包括定期分配其淨收益和淨資本收益(“淨收益”)，或從資本回報中分配。對於現金分配總額超過淨收益(“超額”)的任何財政年度，超出部分將減少基金的總資產，因此可能會提高基金的費用率。基金投資組合的淨收益總額可能不足以抵消支付給股東的現金分配額。如果是這樣的話，基金的資產將會耗盡，也不能保證基金能夠取代這些資產。此外，為了進行這種分配，基金可能不得不出售其投資組合的一部分，包括用發行所得購買的證券，而此時獨立的投資判斷可能不會規定採取這種行動。此外，根據基金的投資目標，用於分配的這類資產將不能用於投資。該基金於2019年採用受管分配政策，並從2019年9月30日開始進行季度分配。基金可利用發行所得維持受管分配政策，為未來的分配提供資金，這可能構成向股東返還資本，並降低其股份的税基，對於應税股東而言，這將推遲任何潛在的收益，直到出售股份。對於應税股東，構成普通收入和/或資本利得的分配部分應在宣佈分配的年度向該股東納税。資本的返還在股東的股份基礎範圍內是免税的。股東將按分派金額減少其所持股份的基礎，因此可能導致在隨後出售該等股份時任何應課税收益的數額增加，即使該等股份以虧損方式出售至股東的原始投資金額。任何資本返還將在股東收到他們的納税報表時單獨確定。任何超過成本基礎的資本回報都可以被視為資本收益。建議股東就其投資於基金的税務後果與他們自己的税務顧問進行協商。此外，基金可能需要籌集更多資金，以維持管理分配政策。2023年8月4日，董事會無限期暫停了管理分銷政策。	股息和分配基金每年將其幾乎所有的淨投資收入和淨短期資本收益分配給其股東。基金每年決定是否分配超過已實現短期資本損失淨額的任何已實現長期資本收益淨額。參見“紅利和分配：紅利再投資計劃”和“税收”。
《憲章》的某些規定	基金的公司章程包括可能產生以下影響的條款：阻止基金可能轉為不限成員名額；限制其他實體或個人獲得對基金的控制權或改變其董事會組成的能力；通過阻止第三方尋求獲得對基金的控制權，剝奪股東以高於現行市場價格出售其股份的機會。請參閲“普通股説明”。市場擾亂風險⁽¹⁾某些事件對證券市場產生了破壞性影響，如恐怖襲擊、戰爭和其他地緣政治事件、颶風、乾旱、洪水和其他災難。基金組織無法預測今後類似事件對加勒比盆地國家市場或經濟的影響。⁽²⁾投標要約和股份⁽³⁾回購⁽⁴⁾基金可不時提出要約或其他要約回購基金股份，包括與基金董事會批准的現行投標要約政策有關，根據該政策，基金已承諾在財政年度結束後的10月31日前開始投標要約，以資產淨值的97.5%購買當時已發行股份的5%，條件是在剛結束的財政年度，基金資產淨值的平均折讓超過10%。請參閲“投標報價政策”。在基金對借款的投資受到限制的情況下，基金可能產生債務，為回購和投標提供資金。請參閲“投資限制”。如果基金產生債務來為這種回購和投標提供資金，任何這類借款的利息都將減少基金的淨收入。基金收購股份將減少基金的總資產，因此會增加基金的費用與平均淨資產的比率。2023年8月4日，董事會修改了投標要約政策，允許基金在供股要約達成後的合理時間內開始投標要約。⁽⁵⁾由於基金的投資目標和政策的性質，如顧問預期股份回購或要約收購可能會對基金的投資表現產生不利影響，並預期為完成該等股份回購或要約收購而處置組合證券會有重大困難，董事會將考慮延遲或撤回股份回購或要約收購。基金可能在其投資組合管理的正常過程中實現其不願出售的證券的收益和損失，這可能對基金的業績產生不利影響。基金的投資組合週轉率可能受基金根據收購要約回購股份的影響，也可能不受影響。見“股份回購和公開招標”。⁽⁶⁾收費表⁽⁷⁾股東交易費用：⁽⁸⁾銷售負荷
沒有一要約費用(佔發行價的百分比)	股息再投資計劃費用
沒有一	股東交易總費用(佔發行價的百分比)

截至2023年6月30日：
示例

1年

3年

5年


10年
假設年回報率為5%，投資者將為1,000美元的投資支付以下費用	上述收費表和例子旨在幫助投資者瞭解基金投資者將直接或間接承擔的成本和開支。“其他費用”是根據本財政年度的估計數額計算的。見“基金的管理”
其他信息。⁽¹⁾	0.20%
該示例假設所有股息和分配按資產淨值進行再投資，費用比率為	%。以上表格和例子中的年回報率為5%的假設是適用於所有投資公司的美國證券交易委員會法規所要求的。
該實例不應被視為表示過去或未來的費用或年收益率，實際費用或年收益率可能高於或低於為該實例的目的而假定的值。	0.20%

*此外，雖然本例假設所有股息和分派按資產淨值進行再投資，但股息再投資計劃的參與者可能會收到以不同於資產淨值的價格或價值購買或發行的股份。見“分紅和分紅；分紅
“再投資計劃”。⁽²⁾	1.45%
金融亮點⁽³⁾	2.00%
下表所列截至2023年6月30日、2022年6月30日、2021年6月30日、2020年6月30日和2019年6月30日的財政年度的資料來自基金的獨立註冊會計師事務所Tait Weller&Baker LLP(“Tait Weller”)審計的基金截至2022年6月30日的財政年度的財務報表，其財務報表報告載於基金2023年6月30日的年度報告，並作為參考納入	3.45%

(1)	這份招股書。

(2)	下表所示截至2018年6月30日、2017年6月30日、2016年6月30日、2015年6月30日和2014年6月30日財年的信息來自基金截至6月的財年的財務報表

(3)	向股東提供的年度報告和半年度報告可免費通過電話索取


	(800)TJ基金。截至六月三十日止年度
選定的每股數據：1	資產淨值，年初	運營：	淨投資損失	投資中已實現和未實現的淨收益(損失)
來自投資運營的總額	$35	$106	$179	$373

從以下方面減少對股東的分配：已實現淨收益

資本返還3.45總分配普通股回購的反稀釋效應股利再投資的攤薄效應資產淨值，年終

每股市值，年終

以每股市值計算的總投資回報比率和補充數據：

年終淨資產(略去000)30, 2018.

豁免後費用與平均淨資產的比率豁免前開支與平均淨資產的比率


	淨投資損失與平均淨資產的比率
	2023		2022		2021		2020		2019
呃棄權
投資組合流動率	$4.63		$7.06		4.76	%	$7.59		$8.00

計算方法是將經營報表中各時期的金額除以各時期的平均流通股
提交的時間段。¹	(0.06	)	(0.14	)	(0.13	)	(0.10	)	(0.08	)
總投資回報的計算假設是在每個報告期的第一天以當前市場價格購買普通股，並在每個報告期的最後一天以當前市場價格出售普通股。就本計算而言，假設股息和分配（如有）將根據基金股息以實際價格進行再投資	1.19		(1.07	)	3.04		(1.72	)	(0.02	)
再投資計劃。	1.13		(1.21	)	2.91		(1.82	)	(0.10	)

該數字包括因基金貨架登記到期而產生的費用。對基金比率的總體影響是增加
0.06%。	(0.10	)	(0.23	)	—		(0.11	)	(0.31	)
截至六月三十日止年度	(0.59	)	(0.83	)	(0.62	)	(0.90	)	—
每股經營業績(每年一股已發行股本)：	(0.69	)	(1.06	)	(0.62	)	(1.01	)	(0.31	)

資產淨值，年初	0.01		0.01		0.01		—		—
運營：	(0.10	)	(0.17	)	—		—		—

淨投資損失	$4.98		$4.63		$7.06		$4.76		$7.59
投資交易淨已實現和未實現收益（損失）	$3.95		$4.01		$6.27		$3.70		$6.36

來自運營的總計 ²	16.24	%	(22.50	)%	91.31	%	(27.37	)%	2.16	%

分發：
來自已實現淨收益	$35,576		$30,344		$41,147		$29,196		$46,542
總分配	3.35	%	3.47	%	3.15%³		3.10	%	2.79	%
配股的稀釋效應	3.45	%	3.57	%	3.25³		3.20	%	2.79	%
ATM服務的增值效應股票在分配再投資中的增值效應	(1.30	)%	(2.17	)%	(2.14)%³		(1.51	)%	(1.06	)%
資產淨值，年終	7	%	9	%	12	%	8	%	6	%

1每股市值，年終以每股市值計算的總投資回報

2比率和補充數據年底淨資產（單位：000）

3費用與月均淨資產之比淨投資損失與月均淨資產之比


	投資組合流動率
	2018		2017		2016		2015		2014
通過除各自的
一年的	$8.32		$6.47		$7.43		$9.12		$9.28

經營報表中的金額按每股平均流通股數計算
年¹	(0.11	)	(0.14	)	(0.07	)	(0.11	)	(0.07	)
呈上了。	(0.09	)	2.12		(0.80	)	(0.08	)	1.05
量小於	(0.20	)	1.98		(0.87	)	(0.19	)	0.98

超過0.01美元。
這一數字包括因基金的自動取款機服務到期而發生的費用。基金比率的總體影響是增加	(0.12	)	(0.13	)	(0.16	)	(0.64	)	(1.14	)
0.63%。	(0.12	)	(0.13	)	(0.16	)	(0.64	)	(1.14	)

這一數字包括因基金的擱置登記期滿而發生的費用。增加對基金比率的總體影響	—		—		—		(0.86	)	—
0.22。	—		—		0.07		—		—
總投資回報是假設在第一天以當前市價買入普通股，並以當前市價出售普通股。	—		—		0.00²		0.00²		—

每期報告最後一天的市場價格。在本計算中，股息和分派(如有)假定按基金的資產淨值於	$8.00		$8.32		$6.47		$7.43		$9.12

股息不再生效。	$6.60		$7.20		$6.11		$9.46		$8.15

該基金⁵	(6.82	%)	20.17	%	(33.73	%)	25.40	%	8.98	%

赫茲菲爾德加勒比海盆地基金公司是一家非多元化封閉式管理投資公司，於1992年3月10日根據馬裏蘭州法律註冊成立，並根據1940年投資公司法(“1940法案”)註冊。該基金是為尋求長期資本增值的投資者設計的。該基金尋求主要通過投資於該顧問認為可能受益於古巴和加勒比盆地的政治、法律和經濟發展的發行人來實現其目標。在法律上允許美國實體在古巴直接投資時，IMF將考慮此類投資。見“投資目標和政策”。該基金的主要辦事處設在華盛頓大道119號，佛羅裏達州邁阿密海灘504室，郵編：33139。不能保證基金的投資目標將
才能實現。	$49,048		$51,047		$39,699		$41,611		$33,862
該基金的投資顧問是赫茲菲爾德/古巴，這是總部位於邁阿密的美國公司Thomas J.Herzfeld Advisors，Inc.的一個部門。	2.72	%⁴	3.36	%³	3.20	%	2.97	%	2.46	%
投資顧問。	(1.29	%)⁴	(1.86	%)³	(0.99	%)	(1.36	%)	(0.78	%)
截至記錄日期，該基金有7,150,673股已發行普通股。該基金的普通股公開持有，在納斯達克資本市場上市和交易，代碼為“CUBA”。2019年納斯達克資本市場普通股周平均交易量	19	%	16	%	9	%	14	%	24	%

1季告一段落九月2023年，大約是股份。自.起

2九月2023年3月30日，基金的淨資產總額約為#美元。

30.33億，每股資產淨值為美元

4，股價為美元，溢價/折扣為

5%.從歷史上看，該基金的普通股交易價格相對於其資產淨值有溢價和折扣，最近一次打折。下表列出了所示期間的最高和最低每股資產淨值和市場價格，以及最高和

最低溢價/折扣：

股價數據價格

NAV溢價/(折扣)

截至的季度高低高低132,892高低供品報價的條款基金正在向記錄日期發放股東權利，以認購截至記錄日期的基金普通股的額外股份。每個記錄日期股東將獲得在記錄日期擁有的每股普通股的一項不可轉讓的權利。該權利賦予持有人以每股認購價收購一股普通股的權利4.36右手拿着。3.34在從2023年11月8日開始至2023年11月29日下午5：00(“認購期”)結束的期間內，可隨時行使權利，除非基金將認購期延長至不遲於2023年12月13日東部時間下午5：00。請參閲下面的“報價到期”。認購期內以認購價持有的每一項權利換得一股額外普通股的權利，在下文中稱為“主要認購” 以及此類普通股股份，稱為“主要認購股份”。26.75此外，任何記錄日期股東如全面行使最初向其發出的所有權利，有權認購主要認購事項中其他人士未以其他方式認購的股份(超額認購特權)。如果有足夠的股份可用，所有這些請求都將得到完全滿足。如果這些股份請求超過可用股份，基金可在要約到期後酌情決定增發普通股，數額不超過根據要約提供的普通股的200%(不超過14,301,346股額外普通股)，以滿足這些請求。無論基金是否發行此類額外普通股，只要股票不能滿足所有請求，可用股票將按比例分配給那些根據以下公司最初向其發行的權利數量超額認購的創紀錄日期股東基金。

如基金自行決定增發普通股，金額最高可達主要認購股份的200%為了確定記錄日期股東可根據要約收購的最大股份數量，股票由CEDE&Co.(“CEDE”)作為存託信託公司的代名人或任何其他託管人或代名人登記持有的經紀交易商將被視為代表其發行的權利的持有人或該等其他託管人或代名人。根據超額認購特權取得的股份須予配發，有關詳情將於下文

“超額認購



	特權。“		顧問的高級職員已向基金表示，作為記錄日期股東的顧問及基金董事及高級職員(“關聯方”)已獲授權透過主要認購及超額認購特權購買普通股，只要根據主要認購及超額認購特權的配發條款普通股可供其使用。關聯方的這種超額認購可能會不成比例地增加其現有的所有權，從而導致基金流通股的所有權百分比更高。根據1933年證券法(“證券法”)的定義，關聯方作為基金的“關聯方”在要約中收購的任何普通股，只能根據證券法下的第144條或另一項適用的豁免或根據證券法下的有效登記聲明出售。一般而言，根據現行規則第144條，基金的“關聯公司”有權在任何三個月期間出售數量不超過當時已發行普通股的1%或出售前四周普通股每週平均報告交易量的股票。根據第144條進行的銷售也受到銷售方式、通知要求以及是否可獲得關於以下方面的最新公開信息的某些限制		基金。
權利將由證書(“認購證書”)證明。向每個記錄日期股東發行的配股數量將在交付給持股人的認購證書上説明。行使權利和支付股份的方式，在下文《權利行使辦法》和《股份支付辦法》中規定。在認購代理收到付款後，版權持有人無權撤銷購買。請參閲“付款”	股票“如下所示。	《權利》	不可轉讓，因此不得買賣。未行使的權利將在到期日到期，沒有剩餘價值。配股將不會在納斯達克資本市場或任何其他證券交易所上市交易。根據行使權利而發行的普通股將在	納斯達克資本市場。	為了要約，必須行使的權利沒有最低數量	來結案。
9/30/2023	$4.06	$3.31	$5.18	$4.50	-18.94%	-27.39%
6/30/2023	$3.95	$3.59	$4.97	$4.48	-15.96%	-21.53%
3/31/2023	$4.31	$3.60	$5.19	$4.36	-16.15%	-20.57%
12/31/2022	$4.36	$3.62	$5.20	$4.48	-14.92%	-20.29%
9/30/2022	$4.99	$3.62	$5.52	$4.48	-8.61%	-20.94%
6/30/2022	$5.31	$3.83	$6.05	$4.52	-7.30%	-16.28%
3/31/2022	$5.74	$4.80	$6.70	$5.36	-7.24%	-16.34%
12/31/2021	$6.17	$5.24	$7.16	$6.10	-10.07%	-16.87%

要約的目的

聯委會已確定，增加基金的資產符合基金及其現有股東的最佳利益，以便基金能夠更好地利用可能出現的投資機會。請參閲下面的“市場分析”。如果沒有額外的資本，基金利用新投資機會的能力是有限的。除了要約之外，增加基金可供投資的資產的唯一實際手段是出售有價證券，這可能使基金承受某些不利的税收後果。

根據《反海外腐敗法》。該報盤是無效的

為基金提供了一種增加其可供投資的資產的手段，而不需要在不希望這樣做的時候出售投資組合證券。這一要約將使基金能夠在投資機會出現時利用這些機會，而不必清算基金所持股份以籌集現金。當顧問發現投資機會時，它希望能夠迅速利用它並進行投資，而不必在這個過程中出售目前持有的股份。顧問認為，擁有現金資源以進行新的投資，而不清算目前的投資組合持有量，將使投資顧問能夠更充分地執行其投資戰略，以追求

基金的投資目標是。此外，審計委員會認為，增加基金的規模可能會降低基金的支出佔平均淨資產的比例，因為基金的固定費用將分攤到更大的資產基礎上。隨着基金資產的減少，其費用比率(即費用與基金資產的比率)會增加。這是因為基金有一定的固定成本，而不是按基金規模的比例收取費用。隨着基金規模變小，這些固定成本分攤到更少的資產上，從而導致更高的費用比率。相反，當基金的資產增加時，即固定成本分散在更大的資產基礎上，從而導致較低的費用比率。然而，不能保證基金規模的增加會降低基金的規模。

費用比率。此外，在基金實現收益的範圍內(正如它過去所做的那樣)，基金的任何已實現淨收益都必須分配給股東，以維持其作為《守則》M分節規定的“受監管投資公司”的地位。因此，今後可能需要基金向股東進行大量分配，以維持受監管的投資公司地位，從而減少基金的淨資產。此外，如果基金在需要進行分配時進行了全額投資，它可能需要在不適當的時候出售其持有的一些投資組合，以便籌集必要的資金來滿足分配要求。例如，在2022年終了的日曆年，基金支付了每股0.87675美元的年終分派。截至12月31日，2022年資本損失總額為223,733美元。已實現淨收益的分配是按日曆年支付的；因此，基金2023年日曆年的年終分配情況在

這一次。董事會並認為，發行更多流通股可提高市場對該基金的興趣水平和知名度，並改善該基金普通股在納斯達克資本市場的交易流動性。如果要約成功，要約之後發行的普通股數量較多，應有助於為基金的股份創造一個更有效率和更活躍的市場，並減少個別交易對市場價格的影響，所有這些都被普遍認為

增加流動性。這項要約旨在獎勵現有股東，讓他們有權以低於市價的價格購買額外股份，而不會招致他們在市場上購買股票時通常會產生的任何直接佣金或其他交易費用。請注意，通過經紀人、銀行、信託公司或其他金融中介安排行使權利的股東可能會為這項服務收取費用

這樣的機構。董事會除其他事項外，考慮了顧問的意見，包括採用固定定價與浮動定價進行要約、進行不可轉讓配股與可轉讓配股的好處及缺點，以及要約認購不足時對基金的影響。聯委會還審議了顧問將在多大程度上從這一提議中受益，因為顧問的費用是根據基金的平均淨資產計算的。由於不知道將認購多少股票，而且要約收益將投資於價值波動的額外投資組合證券，因此無法準確説明顧問可能因要約而獲得的額外補償金額。然而，如果要約按估計認購價全額認購，將使基金的淨資產增加約18,203,151.80美元(扣除發售費用)。假設不因市場變化而波動，這一金額將使顧問的年薪增加263,945.70美元，基於要約完成後一年內1.45%的諮詢費 (在計入目前授權的顧問截至2024年6月30日的0.10%費用減免之前)。如果發行具有超額認購特權的股票，基金的資產可能會進一步增加。此外，董事會在考慮了發售對不願意或不能充分行使其權利的股東的攤薄影響以及二次發售的替代方案後，決定繼續進行配股。董事會已經批准了報價中所列的條款

在這份公開的招股説明書中。基金日後可酌情選擇就若干股份不時作出額外供股，其條款可能與要約相若，亦可能不同。未來的任何此類配股發行都將根據1940年法案進行。根據基金所在州馬裏蘭州的法律，董事會有權在不獲得股東批准的情況下批准配股發行。美國證券交易委員會的工作人員將1940年的法案解釋為，只要滿足某些條件，包括董事會善意地確定配股將產生淨收益，就不需要股東批准以低於當時資產淨值的價格進行配股

給現有的股東。

市場分析由於顧問分析了加勒比盆地的總體區域投資前景和圭亞那的潛在具體機會，基金決定在此時提出這一提議。

還有古巴。正如基金組織在最近一封致股東的半年度報告信中所報告的那樣，在2022年曆年，加勒比盆地經濟體繼續從2021年開始復甦。全球大流行給以旅遊業為中心的加勒比地區帶來了巨大的經濟痛苦，2020年幾乎所有加勒比國家的國內生產總值(GDP)都下降了10%以上。

在比大多數二十國集團(G20)國家更晚開始復甦之後，隨着旅遊業的恢復和商品出口的增加，加勒比國家出現了一些最快的復甦。2021年，該地區的實際GDP增長率為5.1%，2022年加速至12.4%。國際貨幣基金組織(IMF)繼續預測該地區2023年的實際GDP增長，加勒比地區估計為9.9%

2023年。與2022年同期相比，2023年頭三到五個月來該地區的遊客人數繼續保持正確的趨勢(取決於可獲得的國家數據)，與2022年同期相比，除美屬維爾京羣島外，其他地方的遊客數量都有所上升(-3.3%)。百分比同比增長16.4%(多米尼加共和國，1月至5月)至197.2%(開曼羣島，1月至3月)。值得注意的還有前往古巴的遊客，從1月份到2015年1月，古巴游客增長了119.7

四月期間。儘管這位顧問認為，該地區總體上存在積極的指標，但全球央行的全球勒緊褲腰帶可能會對大宗商品出口需求產生負面影響，並減少可供加勒比地區使用的可自由支配支出，從而抑制該地區的表現。

雖然更高的利率並沒有顯著減緩Reco到目前為止，這位顧問非常瞭解該區域的情況，他認識到過去兩次衰退(2008年大衰退和新冠肺炎衰退)的經驗，這兩次衰退都使加勒比經濟體大幅回落。

儘管全球央行收緊了貨幣政策，並對持續的通脹和烏克蘭戰爭的不確定性的影響普遍持謹慎態度，但該顧問預計經濟不會立即出現重大下滑，並預計會出現上述趨勢生長期。

除了對加勒比盆地的宏觀經濟狀況普遍持積極看法外，顧問還確定了該區域兩個具體國家的潛在機會：圭亞那

還有古巴。圭亞那只有79.1萬人口，但預計將成為世界第四大海上石油生產國，領先於卡塔爾、美國、墨西哥和挪威。國際貨幣基金組織預計2023年當地經濟增長37.2%，2024年GDP增長45.3%。據報道，圭亞那已經啟動了一些基礎設施項目，以期實現這一增長，包括建設12家醫院、7家酒店、數十所學校、兩條主要高速公路和第一個深水港。據報道，一個耗資19億美元的天然氣轉換能源項目也在進行中。該顧問認為，圭亞那預計的經濟增長可能會在該區域創造投資機會，並使公司在該地區開展業務。

特別是圭亞那。古巴是顧問確定的第二個具體的潛在機會。在基金的整個歷史上，基金的投資組合一直處於有利地位，以便在美國和古巴關係解凍並在古巴打開投資機會的情況下利用古巴的機會。雖然在那段歷史上，人們對與古巴開放商機的期望時起時落，但這位顧問認為，拜登政府宣佈與古巴建立多個關係的條件正在成熟。

原因：

這位顧問指出，過去一年發生了一系列事件，古巴於2022年首次向外國投資開放大門，拜登政府隨後放鬆了對古巴和古巴的旅行限制。從古巴來的。

這位顧問特別注意到總裁·拜登對參議員鮑勃·梅嫩德斯的迴應，在總裁發表國情諮文演講後拍攝到的視頻中，他説他想與參議員討論古巴問題，參議員長期以來一直是古巴僑民在古巴的倡導者美國。這位顧問還注意到美國國務院負責西半球事務的助理國務卿布萊恩·A·尼科爾斯大使於2023年5月16日在社交媒體上發表的一篇帖子，他評論道：“一年前，美國宣佈了幾項賦予古巴人民權力的政策措施。我們兑現了讓古巴裔美國家庭團聚、擴大旅行和重新開始匯款的承諾。我們還增加了對古巴獨立企業的支持，更多的很快就會宣佈。這位顧問與與古巴有業務往來的普通公民進行了討論，這些公民表示，他們已被告知，美國政策的轉變是

馬上就來。隨着最近中國和俄羅斯宣佈繼續在古巴取得進展，這位顧問認為，美國在政治和經濟上重新與古巴接觸，而不是將影響力拱手讓給中國，在政治和經濟上都是合理的

還有俄羅斯。顧問無法肯定地預測古巴的投資機會何時開放，或者這種開放是否會發生。然而，在古巴開放投資的潛力和圭亞那國內生產總值預計增長將創造的機會是顧問正在監測的因素，並已導致目前建議增加基金的規模。基金已確定，審慎地向股東提出這一要約，以便有更多的資本用於預期的投資機會已被確認身份。認購價本次要約中發行的普通股認購價，相當於納斯達克資本市場普通股於到期日及之前四個交易日成交量加權平均收市價的92%。行使權利的股東在認購代理人收到其完整的股票認購證書後，無權撤銷購買。基金無權在配股後撤回要約

持有的股份數目所有超額認購的股東截止記錄日期基金不會發售或出售任何未根據主要認購事項或超額認購特權。 s要約期滿要約將於到期日(2023年11月29日)東部時間下午5點到期，除非基金延長至不遲於2023年12月13日東部時間下午5點(“延長到期日”)的日期。權利將於到期日期 (或延長的到期日期，視情況而定)到期，此後不得行使。 s訂閲代理認購代理是Equiniti Trust Company，LLC，15th Avenue，Brooklyn，6201，

紐約11219。股東也可以寫信給赫茲菲爾德加勒比海盆地基金公司，地址是華盛頓大道119號，佛羅裏達州邁阿密海灘，504Suit504，佛羅裏達州33139，或致電(305771660或(800)TJH-Fund)，以獲取有關要約的信息。股東也可以聯繫他們的經紀人或被提名人，以獲取有關信息。對我們的出價。

行使權利的方法可通過填寫和簽署認購證書並將其郵寄到所提供的信封中來行使權利，或以其他方式將填寫並簽署的認購證書交付給認購代理，並按下文“股份支付”部分所述支付股份的估計認購價。權利持有人還可以通過聯繫經紀人、銀行或信託公司來行使權利，這些經紀人、銀行或信託公司可以代表權利持有人安排，以保證付款的交付以及正確填寫和簽署的認購證書。這項服務可能會收取費用。認購代理必須在美國東部時間下午5：00之前收到已認購的普通股股票的完整認購證書和全額付款(除非已按照下文“股份付款”一節所述以保證交付通知的方式完成付款)，按設定的地址


在上面的前面。為他人代為代為持有普通股的合格金融機構應儘快通知該等股份的各實益擁有人，以確定該等實益擁有人的意圖，並取得有關該等權利的指示。在本招股説明書中，“合格金融機構”是指註冊經紀自營商、商業銀行或信託公司、證券託管機構或其參與者、或其被指定人。如果受益所有人指示，代名人應填寫認購證書並將其提交給認購代理並支付適當的款項。此外，通過被提名人持有的普通股或權利的受益者應與被提名人聯繫，並要求被提名人按照實益擁有人的書面指示。作為登記持有人的股東可以在以下兩個選項中進行選擇：	股票“如下所示。
支付股份款項股份付款的計算方法為：每股2.57美元的估計認購價乘以(I)在主要認購中持有並擬行使的權利數目，加上(Ii)股東希望根據超額認購特權超額認購的額外股份數目之和。例如，如果股東獲得100股權利，並且希望在主要認購中認購100股普通股，並且還希望根據超額認購特權超額認購50股額外的股，他或她將支付2.57 x 100美元加上2.57 x 50美元。希望在主要認購中獲得股份或根據超額認購特權獲得股份的權利持有人可以在以下付款方式中進行選擇：通知保證送達和認購證書(付款另行發送)*如果在東部時間下午5：00之前，在到期日，認購代理應已收到電報或其他方式的保證交付通知，由銀行、信託公司或紐約證券交易所會員公司保證交付(I)在主要認購中認購的股份和根據超額認購特權認購的任何額外股份的估計認購價每股2.57美元的付款，以及(Ii)正確填寫和簽署的認購證書，訂閲代理將接受訂閲。除非訂閲代理在東部時間下午5：00之前，即到期日期(“保護期”)之後的第三個工作日的下午5：00之前收到正確填寫並已簽署的訂閲證書，否則訂閲代理將不會兑現保證交付的通知。

隨付款一起寄來的訂閲證書或者，股東可以連同正確填寫和簽署的認購證書，根據估計認購價每股2.57美元，向認購代理支付在主要認購中收購的股份和根據超額認購特權認購的任何額外股份。要獲得接受，認購代理必須在東部時間下午5點之前收到認購證書，截止日期為到期日。

任何多付的款項都將退還給股東，只要額外的股份

都不可用。

根據上述第二種方法，任何認購證書必須附帶付款，才能接受該認購證書。

在保護期結束後的十(10)個工作日內(“確認日期”)，認購代理將向每位股東發出確認書(或者，如果在記錄日期基金的股票由CEDE或任何其他託管人或代名人持有，則由讓與或該等其他託管人或代名人持有)。確認書將顯示(I)根據主要認購購入的股份數目；(Ii)根據超額認購特權購入的股份數目(如有)；(Iii)股份的認購價及總購買價；及(Iv)該股東須向基金支付的任何額外款項(例如，如估計認購價低於定價日的認購價)或基金須退還予該股東的任何超額款項(例如，如估計認購價高於定價日的認購價)。要求股東支付的任何額外款項必須在確認日期後第十個工作日美國東部時間下午5：00之前由認購代理收到，基金退還給該股東的任何多付款項將由認購代理在確認日期後十(10)個工作日內郵寄。股東的所有付款必須以美元支付，支付方式為匯票或美國大陸銀行開出的支票，抬頭為“加勒比海赫茲菲爾德

盆地基金，Inc.無論採用上述兩種方式中的哪種方式，發行和交付認購的普通股股票，應按照下列任何通知收取資金和實際支付

保證送貨。

認購代理將在最終到期日之前收到的所有支票存入單獨的權益-軸承

帳户等待分配的股份從要約。所有利息將使基金受益，投資者將不會從以下項目賺取利息已提交付款。

在訂閲代理收到訂閲證書或保證送達通知後，您將無權撤銷訂閲。如果獲得股份的權利持有人p

如基金要求主要認購或超額認購特權不支付任何到期款項，基金保留採取下列任何或全部行動的權利：(I)尋找其他股東或權利持有人購買該等已認購及未獲支付的股份；(Ii)將其實際收到的任何付款，用於購買該持有人在行使主要認購或超額認購特權時可取得的最大數目的股份；(Iii)出售持有人在公開市場購買的全部或部分股份，並將所得款項運用於所欠款額；及(Iv)行使其可能有權享有的任何及所有其他權利或補救辦法，包括但不限於抵銷其就該等認購股份實際收取的款項的權利及強制執行有關

付款擔保。

	a.	代表他人持有普通股的持有人，如經紀、受託人或證券保管人，應儘快通知有關股份的實益擁有人，以確定實益擁有人的意向，並取得有關權利的指示。如果受益所有人指示，權利的記錄持有人應填寫認購證書並將其提交給認購代理並支付適當的款項。此外，通過該持有人持有的普通股或權利的受益所有人應與該持有人聯繫，並要求該持有人按照受益人的要求進行交易。.車主説明書。

	b.	認購證書附帶的説明應仔細閲讀，並詳細遵循。.不將訂閲證書發送到

該基金向認購代理交付認購證書和支付認購價格的方式將由權利持有人自行選擇和承擔風險，但如果通過郵件發送，建議通過掛號郵件發送認購證書和付款，並適當投保，並要求返回收據，並允許有足夠的天數以確保在美國東部時間下午5：00之前向認購代理交付並在到期日下午5點之前支付款項。由於未經認證的個人支票可能需要至少五(5)個工作日才能結清，因此強烈建議您使用認證或本票付款或安排付款

或者是貨幣秩序。

關於行使任何權利的及時性、有效性、形式和資格的所有問題都將由基金決定，基金的決定將是最終的和具有約束力的。基金可全權酌情決定放棄任何欠妥之處或不符合規定之處，或準許在其決定的時間內糾正任何欠妥之處或不符合規定之處，或拒絕任何看來是行使任何權利的情況。在基金全權酌情決定的時間內放棄或糾正所有違規行為之前，認購將不被視為已收到或接受。基金或認購代理均無責任就任何與提交認購證書有關的瑕疵或違規情況作出通知，或因未能提供認購證書而招致任何法律責任。這樣的通知。證券證書的交付”

代表根據主要認購而購買的股份的股票將在相應權利有效行使及股份的全額付款已收到及清繳後，在切實可行範圍內儘快交付予認購人。代表根據超額認購特權購買的股份的股票證書，將在到期日期後和在所有分配完成後在切實可行的範圍內儘快交付給認購人已經生效了。

外國限制認購證書將只郵寄給地址在美國境內的記錄日期股東。記錄日期地址在美國以外或有APO或FPO地址並希望部分或全部認購要約的股東應在不遲於到期日前三(3)個工作日通過書面指示或錄音電話交談與認購代理聯繫。請參閲上面的“訂閲代理”。該基金將決定是否可以向任何這樣的股東。與聯邦所得税相關的後果

帶着這個提議

以下討論描述了該提議的某些美國聯邦所得税後果，該提議一般適用於美國公民或居民以及美國的信託、遺產、公司和任何其他一般需要繳納美國聯邦所得税的人(“美國股東”)。本概要討論僅供一般參考，並不打算考慮或分析美國聯邦所得税的所有方面或與權利或普通股所有權相關的所有潛在税收影響。因此，本文中包含的這一概要討論可能不被視為個人税務建議，也不被任何權利或普通股所有者所依賴。它假設每個美國股東持有普通股作為資本資產。此外，本摘要不專門討論可能與根據美國聯邦所得税法有權享受特殊待遇的權利或普通股持有人相關的美國聯邦所得税後果，例如個人退休賬户和其他遞延納税賬户、金融機構、人壽保險公司和免税組織，也不討論外國、州、當地和其他税法的影響。此外，本摘要基於對《守則》所載截至招股説明書日期的現行法律的解釋、適用的現行和擬議的國庫條例、司法裁決和公佈的國税局行政立場，所有這些都可能會發生前瞻性或追溯的變化。該基金沒有也不會尋求美國國税局就要約或相關股票發行的美國聯邦所得税後果做出裁決。另請參閲“税收”。根據要約獲得權利的美國股東在收到權利後，不應確認用於美國聯邦所得税目的的應税收入。如果向美國股東發行的權利在沒有行使的情況下到期，則不應為此類權利分配任何基礎，該股東不應為美國聯邦所得税目的確認任何收益或損失

認購價資產淨值減少(美元)

資產淨值減少(%)

場景2：（假設每股資產淨值低於

認購價)資產淨值(“資產淨值”)(為舉例而假設)


認購價	$4.50
資產淨值增加(美元)	$2.57
淨資產淨值增加(%)	$(0.96	)
資產淨值折扣率	(21	)%

封閉式基金的股票交易價格經常低於這些股票的淨資產價值(“折價”)。基金股票以低於資產淨值的折扣價交易的可能性與基金資產淨值下降的風險是分開和不同的。對於那些希望在購買股票後的較短時間內出售股票的投資者來説，購買可能以折扣價或不可持續的溢價交易的封閉式基金的股票的風險更為明顯，因為對這些投資者來説，實現投資的收益或虧損可能更多地取決於溢價或折扣的存在，而不是投資組合的表現。基金的股份不得應股東的要求贖回。基金可以在公開市場或在非公開交易中回購其股份，儘管它目前無意這樣做。希望獲得流動性的股東，在遵守適用的證券法的情況下，可以在納斯達克資本市場或其他市場交易他們在基金中的股票，在這些市場上，這些股票的交易可能會以當時的當前市值進行，而當時的當前市值可能不同當前資產淨值。


我們普通股的資產淨值可能會有很大波動。我們普通股的市場資產淨值和流動性可能會受到許多因素的重大影響，其中一些因素是我們無法控制的，可能與我們的經營業績沒有直接關係。	$2.20
影響因素包括：	$2.57
我們投資組合價值的變化	$.19
關於投資；	9	%

監管政策的變化或

税務準則；超過我們的投資淨收入和淨收入的分配，根據


美國；	$4.50
收入變動或收入變動	$2.57
經營業績；	$(1.45	)
關於估值的會計準則的變化	(32	)%

我們的投資；我們的顧問的離職或他們各自的某些關鍵


人事；以及	$2.20
總的經濟趨勢和其他	$2.57
外部因素。	$0.28
投資我們的證券市場涉及高度風險。我們根據我們的投資目標進行的投資可能會導致比其他投資選擇更高的風險，包括本金的波動或損失。我們對投資組合公司的投資可能具有高度的投機性和進取性，因此，對我們的證券的投資可能不適合較低收入的人。	13	%

風險容忍度。

投資加勒比海盆地國家的風險加勒比盆地國家的經濟過去經歷了相當大的困難，包括高通貨膨脹率、高利率和高失業率。加勒比盆地國家經濟和證券市場的出現將需要持續的經濟和財政紀律以及穩定的政治和社會條件，而這在過去有時是缺乏的。國際經濟狀況，特別是美國的經濟狀況，以及石油和其他商品的世界價格也可能影響加勒比經濟的發展。

盆地國家。Fo的貨幣

•主權國(包括加勒比盆地定義中的外國)受美元匯率波動的影響，外國(包括加勒比海盆地定義中的外國)不得不不時對其貨幣進行重大調整。此外，許多加勒比盆地國家多年來經歷了相當高的通貨膨脹率，在某些時期甚至達到了極高的水平。對於以當地貨幣保存會計記錄的公司，一些加勒比盆地國家的通貨膨脹會計規則要求，出於税務和會計目的，在公司的資產負債表上重新列報某些資產和負債，以便用購買力不變的貨幣表示項目。通貨膨脹會計可能會間接給某些加勒比海盆地公司帶來損失或利潤。通貨膨脹和通貨膨脹率的快速波動已經並可能在未來對某些國家的經濟和證券市場產生非常負面的影響。加勒比海盆地國家。

•此外，許多加勒比盆地國家的政府已經並將繼續對私營部門的許多方面施加重大影響。政府今後的行動可能對加勒比盆地國家的經濟狀況產生重大影響，這可能會影響基金投資的公司，從而影響基金份額的價值。對外國市場的投資可能會受到諸如徵收懲罰性税收等政府行為的不利影響。此外，某些國家的政府可以禁止或對外國在其資本市場或某些行業的投資施加實質性限制。在某些國家，基金將投資收入、資本或證券銷售收益匯回國內的能力可能存在很大限制。資金匯回所需的任何政府批准遲延或拒絕批准，以及對基金適用任何投資限制，都可能對基金產生不利影響。這些行動中的任何一項都可能嚴重影響證券價格，損害基金購買或出售外國證券的能力，或將基金的資產或收入轉回美國，或以其他方式對基金的運作。

•某些加勒比盆地國家締結了區域貿易協定，除其他外，這些協定旨在減少國家之間的壁壘，增加公司之間的競爭，並減少某些行業的政府補貼。不能保證這些變化將在長期內取得成功，也不能保證這些變化將導致預期的經濟穩定。這些貿易安排有可能得不到全面實施，或部分或完全解除。一個重要的參與者也有可能選擇放棄一項貿易協定，這可能會削弱其可信度和影響力。這些情況中的任何一種都可能對參與國和非參與國的市場產生不利影響，包括參與國本國貨幣的大幅升值或貶值和匯率波動性大幅增加、經濟保護主義死灰復燃、加勒比盆地市場信心受損、加勒比盆地經濟穩定遭到破壞、爭取經濟統一的努力失敗或放緩、和/或因預期達成此類貿易協定而採取的降低政府債務和通貨膨脹率的努力倒退。這些事態發展可能會對基金在加勒比盆地的投資產生不利影響，或對參與此類投資的具體國家產生不利影響。貿易協定。

•加勒比盆地經歷了自然災害，包括颶風、乾旱和洪水，這些災害對加勒比盆地部分地區造成了重大破壞，並損害了該區域的經濟。另一場自然災害有可能對加勒比盆地國家的經濟造成實質性的破壞和不利影響。此外，基金投資的公司和行業可能會因任何此類情況而造成業務嚴重中斷。自然災害。

•加勒比盆地容易受到環境災難的影響，例如2010年發生在墨西哥灣的英國石油公司漏油事件對該地區造成了廣泛的經濟影響。未來此類事件的可能性和影響是不可能的。來衡量。

•加勒比海盆地市場的其他風險包括外匯管制、證券定價困難、主權債務違約、合同執行困難、地方法院執行有利法律判決的困難以及政治和社會不穩定。某些加勒比海盆地國家的投資者可以獲得的法律補救措施可能沒有美國或其他外國投資者。

•地理集中度風險本基金可能會不時將其大量資產投資於位於單一國家或有限數量國家的發行人。如果基金以這種方式集中投資，它將承擔這些國家的經濟、政治和社會狀況將對其投資業績產生重大影響的風險。如果基金將投資集中在某些國家，尤其是新興國家，其投資業績也可能更加波動

市場國家外國證券風險

在外國市場交易的證券的表現經常(儘管不總是)與在美國交易的證券不同。然而，這類投資往往涉及美國投資中不存在的特殊風險，這可能會增加基金虧損的可能性。特別是，基金面臨的風險是，由於外匯交易所的投資者可能較少，每天交易的證券數量較少，基金可能更難在這些交易所買賣證券。此外，外國證券的價格可能比在美國交易的證券的價格漲跌更大。

美國。涉外經濟風險

某些外國市場的經濟在國民生產總值的增長、資本和資源的再投資以及國際收支狀況等問題上可能不如美國經濟。某些外國經濟體可能嚴重依賴特定行業或外國資本，更容易受到外交事態發展、對一個或多個特定國家實施經濟制裁、國際貿易模式變化、貿易壁壘和其他保護主義或報復性措施的影響。對外國市場的投資也可能受到政府行動的不利影響，如實行資本管制、公司或行業國有化、沒收資產或徵收懲罰性税收。此外，某些國家的政府可以禁止或對外國在其資本市場或某些行業的投資施加實質性限制。這些行動中的任何一項都可能嚴重影響證券價格或損害基金購買或出售外國證券的能力，或將基金的資產或收入轉回美國，或以其他方式對基金的運作。其他潛在的外匯市場風險包括外匯管制、證券定價困難、外國政府證券違約、在外國法院執行法律判決的困難以及政治和社會不穩定。某些外國投資者可獲得的法律補救措施可能不如

美國。貨幣風險

證券及其他工具本基金所投資的NTS可以美元以外的貨幣計價或報價。外幣匯率的變化可能會影響基金投資組合的價值。由於基金的資產主要投資於加勒比盆地公司的證券，而且部分收入和收入可能以外幣收取，而基金的分配將以美元進行，因此，由於外幣相對於美元的價值減少，相當於基金淨資產和分配的美元將受到不利影響。因此，外幣匯率的變化會影響基金投資組合的價值。一般來説，當美元對一種外幣升值時，以該貨幣計價的證券就會貶值，因為這種貨幣的美元價值較低。相反，當美元對一種外幣貶值時，以該貨幣計價的證券就會增值，因為這種貨幣比美元更值錢。這種風險通常被稱為“貨幣風險”，意味着強勢美元可能會減少美國投資者的回報，而疲軟的美元可能會增加這些回報。該基金的管理假定其大多數股東以美元持有資產。因此，由於分配是以美元進行的，其他非美國投資者將受到美元相對於其

本國貨幣。政府監管/會計準則

外國發行人通常不受適用於美國發行人的統一會計、審計和財務報告要求和實踐標準的約束。基金持有的部分證券可能未在美國證券交易委員會登記，發行人也不受美國證券交易委員會申報要求的約束。因此，有關IMF所持證券的外國發行人的可用信息可能少於有關美國發行人的可用信息。可能無法獲得有關外國發行人的足夠公開信息，以及可能

很難及時獲得股息和有關公司行動的信息。總體而言，與美國相比，政府對證券交易所、經紀商和上市公司的全面監督和監管較少。場外市場往往比股票交易所市場受到的監管較少，在某些國家，可能完全不受監管。監管執法可能會受到經濟或政治擔憂的影響，投資者可能難以在外國。

此外，美國政府不時通過懲罰和其他方式對美國投資者的外國投資施加限制，包括目前對美國在古巴投資的禁令。如果美國法律允許，投資古巴公司的證券可能會受到某些政治和經濟風險的影響，此外，投資於其他國家的發行人的證券也存在相關風險。風險包括：(1)社會、政治和經濟不穩定；(2)這類證券目前的市場規模較小，交易量目前很低或根本不存在，導致缺乏流動性和更大的價格波動；(3)某些國家政策可能限制基金的投資機會，包括限制對發行人或被認為對國家利益敏感的行業的投資；(4)缺乏管理私人或外國投資的成熟法律結構或允許對私人財產的損害進行司法補救；(5)缺乏資本市場結構或以市場為導向的經濟；以及(Vi)最近有利的經濟發展可能因這些國家發生的意料之外的政治或社會事件而放緩或逆轉。對古巴公司證券的投資，如果基金獲準投資於此類證券，將是投機性的，涉及的風險通常與對較發達市場經濟發行人的證券投資無關。見“新興市場”

風險“如下所示。一些外國證券或國家對在美國境內或向美國人轉讓證券施加限制。儘管受這種轉讓限制的證券可能在國外可供銷售，但它們的流動性可能不如不受轉讓限制的同一類別的外國證券。

這樣的限制。

其他國家的會計準則不一定與美國相同。如果另一個國家的會計準則不像美國會計準則那樣要求詳細，顧問可能更難全面準確地確定一家公司的財務狀況。如果發行人的財務報表被認為不能準確反映發行人的財務狀況，顧問將採取適當步驟評估擬議的投資，其中可能包括對發行人(包括古巴，如果美國取消對古巴的旅行限制)進行現場檢查，與其管理層進行面談，並與會計師、銀行家和其他專家。

在美國境外持有基金資產的某些風險

基金一般將其外國證券和現金存放在外國銀行和證券託管處。一些外國銀行和證券託管人可能是最近成立的，或者是新成立的外國託管業務。此外，可能對它們的運營進行有限的監管或根本沒有監管。此外，某些國家的法律限制了基金組織在外國銀行、證券存管機構或證券發行商或其任何代理人破產時追回資產的能力。此外，基金在某些外國市場買賣和持有證券的成本往往比在美國更高。投資外國市場的費用增加減少了基金可從投資中賺取的金額，通常會導致基金的運營費用比率高於僅投資於美國。

結算風險某些外國市場的結算和清關程序與美國有很大不同。外國結算和清算程序以及貿易法規也可能涉及某些通常與美國投資結算無關的風險(如證券支付或交付的延遲)。美國和新興市場國家之間的通信可能不可靠，這增加了仍依賴實物結算的市場中安全證書延遲結算或丟失的風險。有時，某些外國的結算沒有跟上證券交易的數量。這些問題可能會使基金難以進行交易。如果基金不能結算或延遲結算證券購買，它可能會錯過預期的有吸引力的投資機會，其某些資產可能在一段時間內沒有投資回報。如果基金不能結清或遲遲未能結清證券銷售，則如果證券價值隨後下降，基金可能會蒙受損失，或者，如果基金已簽約將證券出售給另一方，則基金可能對所發生的任何損失負責。外國證券的股息或利息，或出售外國證券所得的收益，可按

預扣税金。

新興市場風險對新興市場來説，外國投資的風險通常要大得多。對新興市場的投資，包括許多加勒比海盆地國家，可能被認為是投機性的。新興市場比更發達的市場風險更大，因為它們往往發展不平衡，而且可能永遠不會完全發展。由於這些市場通常規模較小，它們可能更有可能遭受劇烈波動。由於負面宣傳、投資者看法或少數大投資者的行為而導致的等值價格變化或長期價格低迷。許多新興市場都有過政治不穩定和政策突變的歷史。因此，與發達國家相比，這些國家的政府更有可能採取對私營企業或外國投資懷有敵意或有害的行動。某些新興市場還可能面臨其他重大的內部或外部風險，包括戰爭風險和內亂。此外，許多新興市場國家的政府在很大程度上參與其經濟和證券市場，這可能會損害投資和

經濟增長

對註冊在新興資本市場國家的發行人的證券的投資涉及某些通常不適用於較發達資本市場的發行人對證券的投資的額外風險，例如：(1)交易量低或不存在，導致此類證券的流動性不足，價格波動加大，與較發達資本市場的可比發行人的證券相比；(2)不確定的國家政策和社會、政治和經濟不穩定，增加了資產被沒收、沒收税收、高通貨膨脹率或不利的外交事態發展的可能性；(Iii)匯率的可能波動、不同的法律制度以及存在或可能施加的外匯管制、託管限制或適用於此類投資的其他外國或美國政府法律或限制；(Iv)可能限制基金投資機會的國家政策，例如對發行人或被視為對國家利益敏感的行業的投資限制；以及(V)沒有或相對較早地制定管理私人和外國投資及私人財產的法律結構。除了對投資收入預扣税外，一些新興市場國家可能會對外國投資者。

新興資本市場是在一個充滿活力的政治和經濟環境中發展的，近年來發生的事件重塑了政治邊界和傳統意識形態。在這樣一個充滿活力的環境中，不能保證這些資本市場中的任何一個或全部將繼續為基金提供可行的投資機會。過去，這些國家的政府徵用了大量的私人財產，財產所有者的大多數索賠從未得到完全解決。不能保證這樣的徵用不會再次發生。在這種情況下，基金有可能損失其在受影響的市場。

此外，有關新興市場發行人的公開信息可能比更發達資本市場的發行人更少，而且此類發行人可能不受會計、審計和財務報告標準的約束，也不受與美國公司類似的要求的約束。在某些擁有新興資本市場的國家，報告標準差別很大。因此，美國使用的傳統投資衡量標準，如市盈率，可能並不適用。與成熟市場相比，新興市場證券的流動性和波動性可能大幅降低，公司股票可能由有限數量的人持有。這可能對基金購買或處置證券的時機和定價產生不利影響。美國和新興市場國家之間的溝通可能不可靠，增加了延遲結算或損失的風險安全證書。

新興市場的證券交易結算做法比發達市場的做法涉及更高的風險，部分原因是基金組織可能需要使用資本較少的經紀人和交易對手，一些國家的資產託管和登記可能不可靠。一些新興市場存在欺詐、疏忽、發行人施加不當影響或拒絕承認所有權的可能性，與其他因素一起，可能導致所有權登記完全喪失。基金將承擔這類登記問題造成的任何損失，可能沒有勝訴的索賠。索要賠償。

與股權和股權掛鈎證券相關的風險普通股風險

基金可以投資於普通股。普通股是由公司發行的，主要是為了籌集現金用於商業目的，代表發行公司的股權或所有權權益。普通股股東通常有權就發行公司的重要事項投票，包括董事的選擇，並可從所持股份中獲得股息。基金參與其持有普通股的任何公司的成敗。在公司被清算或宣佈破產的情況下，債券持有人、其他債務持有人、優先股所有人和一般債權人的債權優先於其所有人的債權。

普通股。普通股的價格隨着許多因素的變化而變化，這些因素包括髮行公司的歷史和預期收益、資產價值、一般經濟狀況、利率、投資者的看法和

市場流動性。

優先股風險該基金可投資於優先股。與普通股不同，優先股通常提供特定的股息率，從公司的收益中支付。在公司被清算或宣佈破產的情況下，優先股通常也比普通股優先分配公司的資產；然而，在清算或破產的情況下，優先股東對公司資產的分配權一般從屬於公司的債務持有人和一般債權人的權利。如果利率上升，優先股的固定股息可能不那麼有吸引力，導致優先股的價格

拒絕。

一些固定利率優先股可能有強制性償債基金條款，規定股票按預定時間表報廢或贖回，以及在到期前贖回/贖回條款，這可能限制利率下降可能對優先股價格產生積極影響的好處。優先股股息可以是“累積的”，要求在發行人的普通股支付股息之前支付全部或部分先前未支付的股息。優先股可能“參與”，這意味着它可能有權獲得超過#年規定股息的股息。某些情況下。可轉換證券風險。

該基金可投資於可轉換證券。可轉換證券一般指債券、債權證、票據、優先股或其他證券或投資，可(由持有人或發行人)按規定的交換比率或預定價格(轉換價格)轉換或交換為相關普通股的股份(或現金或等值證券)。可轉換證券旨在通過轉換功能提供當前收入和資本增值潛力，使持有者能夠受益於標的普通股市場價格的上漲。可轉換證券可以在特定日期之後以及在發行時確定的特定情況下(包括特定價格)由發行人要求贖回或轉換。如果基金持有的可轉換證券被要求贖回或轉換，基金可能被要求進行贖回，將其轉換為標的普通股，或將其出售給第三方，這可能會對基金產生不利影響德意志銀行有能力實現其投資目標。可轉換證券具有類似於債務和

股權證券。可轉換證券一般使持有人有權獲得支付或累積的利息，直至可轉換證券到期或被贖回、轉換或交換。在轉換之前，可轉換證券具有類似於不可轉換債務債券的特徵，旨在提供穩定的收入流，收益率通常高於普通股。然而，由於可轉換證券的發行人可能會違約，因此無法保證當前的收入。可轉換證券在公司資本結構中的地位高於普通股，因此通常比公司的普通股風險更小。可轉換證券在級別上從屬於發行人的任何優先債務義務，因此，發行人的可轉換證券承擔的風險大於其債務義務。此外，可轉換證券的評級通常低於投資級，或者沒有評級，因為它們在發行人資產負債表上的優先順序低於債務債務，略高於普通股。就基金投資於信用評級低於投資級別的可轉換證券而言，這類證券違約的可能性可能更高，儘管這可能會被

可兑換功能。由於資本增值的潛力，可轉換債券的利息或股息收益率通常低於信用質量相近的不可轉換債券。作為可轉換證券基礎的普通股可以由發行人以外的其他實體發行

可轉換證券。可轉換證券的價值既受可比發行人的不可轉換證券收益率的影響，也受標的普通股價值的影響。一種可轉換證券的價值不考慮其轉換特徵(即嚴格地基於其收益率)，有時被稱為“投資價值”。可轉換證券的投資價值通常會根據發行人的信用質量而波動，並將隨着現行利率的變化而反向波動。然而，與此同時，可轉換證券將受到其“轉換價值”的影響，轉換價值是如果轉換可轉換證券將獲得的標的普通股的市場價值。轉換價值與相關普通股的價格直接波動，因此將受到與發行人的活動以及一般市場和經濟狀況有關的風險的影響。根據轉換價格與標的證券市值的關係，可轉換證券的交易可能更像是股權證券，而不是

債務工具。

基金將主要根據其轉換為的股權證券的特點投資於可轉換證券，而不考慮可轉換證券的信用評級(即使信用評級低於投資級)。就基金投資於信用評級低於投資級別的可轉換證券而言，這類證券違約的可能性可能更高，儘管這可能會被

可兑換功能。如果由於普通股價格較低，轉換價值大大低於可轉換證券的投資價值，則可轉換證券的價格主要由其投資價值決定。一般來説，如果可轉換證券的轉換價值增加到接近或超過其投資價值的程度，該證券的價值將主要受其轉換價值的影響。可轉換證券將以高於其轉換價值的溢價出售，其程度是投資者看重在持有標的普通股的同時獲得標的普通股的權利。

創收保障。其他股權掛鈎證券的風險

股權掛鈎證券是指其價值基於一個或多個標的股權證券的價值、參考利率或指數的工具。股權掛鈎證券有多種形式，可包括以下特徵，其中包括：(I)可由標的股權證券的發行人發行，或由與該工具掛鈎的公司以外的公司(通常為投資銀行)發行，(Ii)可在自發行日期起的規定期限內轉換為股權證券，如普通股，或可在自發行日期起的規定期限內按標的股權證券的價值贖回現金或現金和掛鈎證券的某種組合，(Iii)可在到期前根據持有人或發行人或兩者的選擇而具有各種轉換特徵；(Iv)可對標的股權證券的價值設定上限或上限；及(V)可在證券有效期內支付固定、變動或不支付利息，以反映相對於掛鈎公司的標的股息的實際或結構性回報。

股權擔保。投資於與股權掛鈎的證券可能使基金面臨通常與投資於其他股權證券不相關的額外風險。由於與股本掛鈎的證券有時是由掛鈎證券的發行人以外的第三方發行的，因此，如果標的股本證券、參考利率或指數表現不佳，或者如果發行人在到期時未能支付股息或普通股，基金將面臨風險。此外，個別與股票掛鈎的證券的交易市場流動性可能較低，令基金難以在有需要時出售某項證券，而任何該等證券在第二市場的流動資金減少，可能會令基金更難取得市場報價以評估

基金的投資組合。與我們的顧問及其附屬機構相關的風險

賠償安排引起的利益衝突

顧問及其附屬公司將從我們那裏獲得可觀的費用，以換取他們的服務。這些費用可能會影響向我們提供的建議。一般來説，我們在公開募股中出售的股權越多，我們在投資方面承擔的風險越大，我們的資產和利潤(以及我們向顧問支付的費用)的增長潛力就越大。這些補償安排可能會影響我們顧問或其附屬公司對我們公開發行股票和投資的判斷，這些股票和投資使顧問能夠賺取更多資產管理費。競爭顧問的時間和資源

該顧問目前管理着其他投資實體，並不被禁止為進行與我們目標相同類型的投資的未來投資實體籌集資金和管理。因此，我們的顧問花在我們身上的時間和資源可能會被轉移，在其他項目緊張活動的時候，顧問可能會花在我們業務上的時間和資源少於必要或適當的時間和資源。此外，我們可能會與任何此類投資實體爭奪相同的投資者和投資機會。

與管理我們的商業事務有關的利益衝突我們的顧問將在管理我們的商業事務時遇到利益衝突，包括與顧問及其關聯公司分配投資機會有關；對顧問的補償；顧問及其關聯公司可能向我們投資的發行人提供的服務；我們和顧問的其他客户的投資，受1940年法案的限制；形成額外的投資基金

顧問的NDS；顧問對我們與其他客户提出的不同建議；顧問將從我們投資組合中的發行人那裏獲得的信息用於其他客户的投資，但須受適用法律的限制；以及對顧問使用關於潛在投資的“內幕消息”的限制就是我們。

與顧問管理其他賬户的利益衝突由於我們的顧問為其他投資公司、集合投資工具和/或其他賬户(包括機構客户、養老金計劃和某些高淨值個人)管理資產，因此存在某些利益衝突。例如，顧問可能從某些賬户收取的費用高於顧問從我們那裏收到的費用，或者在某些賬户上收取基於績效的費用。在這種情況下，顧問的投資組合經理有動機偏愛更高的費用和/或基於業績的費用賬户，而不是我們。此外，如果顧問在某些賬户中有專有投資，其投資組合經理或其他僱員在某些賬户中有個人投資，或者當某些賬户是顧問的僱員福利計劃中的投資選項時，就存在利益衝突。顧問有動機偏愛這些客户而不是我們。顧問制定了政策和程序來緩解這種衝突，我們的董事會進行了監督

這些衝突。因顧問代表其其他賬户和客户採取行動而產生的風險

我們的顧問為我們以外的賬户管理資產，包括私人基金(在本節中，顧問基金)。顧問代表其顧問基金採取的行動可能對我們和我們的投資不利，這可能會損害我們的業績。例如，我們可以投資於與其他顧問基金相同的信用義務，儘管在1940年法案允許的範圍內，我們的投資可能包括同一發行人的不同義務。就某一顧問基金持有的證券所作的決定，可能會對其他顧問基金(包括我們)持有的發行人的不同類別證券造成(或有可能造成)損害。作為另一個例子，顧問可以管理從事賣空(或以其他方式做空)證券或我們所投資類型的其他工具的賬户，如果這些空頭頭寸導致證券的市值，這可能會損害我們的業績，從而有利於持有空頭頭寸的賬户

墜落。內幕消息帶來的風險

在履行IT職責的過程中，我們的顧問的成員、官員、董事、僱員、負責人或附屬公司可能獲得重要的、非公開的信息。持有此類信息可能會限制我們的顧問購買或出售證券或以其他方式參與我們的投資機會的能力，這對我們不利。在某些情況下，我們顧問的員工可能會擔任投資組合或潛在投資組合公司的董事會成員或其他職位，這可能會限制我們交易此類公司的證券的能力。例如，如果我們顧問的人員獲得了有關我們投資的重要非公開信息，這些人員將受到我們顧問的信息共享政策和程序或法律或合同的限制，不能與我們的管理團隊共享此類信息，即使披露此類信息將符合我們的最佳利益，或將以其他方式影響管理團隊成員就該投資所做的決定。這種衝突以及這些程序和做法可能會限制我們的顧問進入或退出對我們可能有利可圖的投資的自由，這可能會對我們的運營結果產生不利影響。因此，不能保證我們將能夠充分利用我們顧問的其他業務的資源和行業專業知識。此外，在某些情況下，與我們的顧問有關聯的一個或多個個人將被禁止向我們提供服務，因為這些個人或其他部分可以獲得某些機密信息。顧問。

與關聯公司進行交易的風險

根據1940年法案，未經多數獨立董事的事先批准，以及在某些情況下，美國證券交易委員會的批准，我們不得與我們的某些關聯公司參與某些交易。根據1940年法案的規定，任何直接或間接擁有我們5%或以上未償還投票權證券的人都將是我們的附屬公司，我們通常將被禁止從該附屬公司購買或向其出售任何證券。1940年法案還禁止與我們的某些附屬公司進行某些“聯合”交易，在某些情況下，這可能包括對同一投資組合公司的投資(無論是在相同或不同的時間，只要交易被認為是聯合交易)。如果某人購買了我們超過25%的有投票權證券，在沒有美國證券交易委員會事先批准的情況下，我們將被禁止從該人或該人的某些附屬公司購買或向其出售任何證券，或與該人達成被禁止的聯合交易。類似的限制限制了我們與我們的高級管理人員或董事或他們的關聯公司進行交易的能力。由於這些限制，我們可能被禁止在未經美國證券交易委員會事先批准的情況下，從或向由顧問或其關聯公司管理的基金控制的任何投資組合公司購買或出售任何證券，這可能會限制本來可以獲得的投資機會的範圍。

敬我們。但是，在某些情況下，當這樣做符合適用法律和美國證券交易委員會工作人員的解釋和指導時，我們可以與我們顧問及其關聯公司的其他客户，包括其管理的其他實體一起投資，我們稱之為關聯公司的其他客户。在監管指導、適用法規和顧問的分配政策允許的情況下，我們也可以與顧問的其他客户一起投資。然而，我們不能保證投資機會在短期或短期內公平地分配給我們。

隨着時間

在1940年法案和相關規則、現有或未來的員工指導或美國證券交易委員會給予我們的豁免救濟的條款和條件下，不允許與關聯公司的其他客户共同投資的情況下，我們的顧問將需要決定哪些客户將繼續投資。一般來説，在這種情況下，我們將沒有權利進行共同投資，如果另一客户選擇繼續投資，我們將不被允許參與。此外，除非在某些情況下，否則我們不能投資於關聯公司的其他客户持有控股權。

可能導致利益衝突的投資風險

我們不希望投資或持有由關聯公司其他客户控制的公司的證券。然而，關聯公司的其他客户可能會投資於我們投資組合中的一家公司，並獲得對其的控制權。如果附屬公司的其他客户獲得對我們投資組合公司之一的控制權，可能會產生利益衝突，並可能使我們受到1940年法案的某些限制。由於這些衝突和限制，我們的顧問可能無法在沒有這些衝突或限制的情況下有效地執行我們的投資戰略。例如，由於衝突或限制，我們的顧問可能無法從事其本來會進行的某些交易。為了讓我們如果有這些衝突和限制，我們的顧問可能會選擇過早退出這些投資，因此，我們將放棄與此類投資相關的任何正回報。此外，如果關聯公司的其他客户因此類交易而持有與我們不同的證券類別，則我們的利益可能不會保持一致。

投資目標和政策

投資政策--總則基金的投資目標是獲得長期資本增值。這一目標是根本性的，未經基金組織大多數未償還有表決權證券的持有人事先批准，不得改變。為實現其目標，基金主要投資於上市公司和私人公司的股權和與股權掛鈎的證券，包括總部設在美國的公司，這些公司的證券主要在加勒比海盆地國家的證券交易所交易，(Ii)其資產價值的至少50%在加勒比盆地國家，或(Iii)其總收入的至少50%來自加勒比盆地國家的業務(本文統稱為“加勒比盆地公司”)。通過收取基金證券的利息或股息而獲得的當前收入，是基金努力實現其投資目標的附帶收入。該基金投資於加勒比盆地公司，該顧問認為這些公司可能受益於加勒比盆地國家的政治、法律和經濟發展。在正常市場條件下，基金將其總資產的至少80%投資於加勒比海盆地公司的股權和與股權掛鈎的證券，包括與加勒比海盆地國家開展大量貿易並從這些國家的業務中獲得大量收入的美國公司。總資產包括用於投資目的的任何借款的數額。該基金可以將其總資產的25%以上投資於美國公司的證券。美國法律目前禁止基金組織將其資產投資於受益於與古巴的自由貿易的公司(“與古巴有戰略聯繫的公司”)的證券。與古巴有戰略聯繫的公司可能包括一家受益於與古巴的自由貿易，但不符合上文所述加勒比海盆地公司定義的公司。如果在美國解除或放鬆對古巴的貿易禁運或根據美國政府某個部門或機構頒佈的規定允許進行此類投資，基金組織可以將高達20%的資產投資於戰略上有聯繫的非加勒比海盆地公司的股權和與股權掛鈎的證券

去古巴。

基金可購買的上市公司和私營公司的股權證券包括普通股、可轉換和不可轉換優先股(不論有投票權或無投票權)、帶有股權認股權證的債務和獨立認股權證。與權證一起發行的債券使持有人有權購買股權，不同於可轉換債券，因為轉換特徵是以單獨交易的權證的形式進行的。基金可購買的公共和私營公司的與股權掛鈎的證券包括可轉換為股權的債務證券和認股權證、期權和期貨等證券，其價格是行使時應收股權證券價值的函數或結案。

基金還可投資於其他註冊投資公司的股票，其中一些可能是加勒比盆地公司。透過投資投資公司的股份，基金將間接支付該等公司的部分營運開支、管理開支和經紀費用，以及營運基金的開支。因此，與直接擁有相關投資公司相比，基金的投資者可能間接支付比他們可能支付的更高的總業務費用和其他費用。顧問將繼續努力尋找過去表現出卓越管理的投資公司，從而可能通過產生比其他投資公司更好的業績和/或更低的費用來抵消這些因素。不能保證這一結果將繼續實現。此外，1940年法令第12(D)(1)(A)條對基金及其附屬公司在任何投資公司的資產投資額度作出了限制，這一規定可能會對基金購買或贖回基金髮行的股票的能力產生不利影響。

投資公司。基金可投資於缺乏既定二級交易市場或被認為缺乏流動性的證券。證券的流動性涉及輕鬆處置證券的能力和處置證券時獲得的價格，可能低於可比的、流動性更強的證券所獲得的價格。非流動性證券的交易價格可能低於可比的、流動性更高的投資。將基金的資產投資於非流動性證券，可能會限制基金及時以公平價格處置其投資的能力，以及其利用市場機會的能力。在基金的業務需要現金的情況下，例如當基金贖回股票或支付分配時，與流動性不足有關的風險將特別嚴重，並可能導致基金為滿足短期現金需求而借款或因出售資產而產生資本損失

缺乏流動性的投資。

基金可投資於未根據《證券法》登記的證券(“限制性證券”)。受限制證券可以在發行人及其購買者之間的私募交易中出售，既不能在交易所上市，也不能在其他成熟市場交易。在許多情況下，根據適用法域的法律或由於合同對轉售的限制，私募證券可能不能自由轉讓。由於沒有公開交易市場，私募證券的流動性可能會低於公開交易證券，也更難估值。由於私募證券可以在私下協商的交易中轉售，由於缺乏流動性，出售所得的價格可能低於基金最初支付的價格，或低於其公平市場價值。此外，其證券未公開交易的發行人可能不受其證券公開交易時可能適用的披露和其他投資者保護要求的約束。如果基金持有的任何私募證券在轉售前須根據一個或多個司法管轄區的證券法註冊，則基金可能須承擔註冊費用。基金對私人配售的某些投資可能包括直接投資，並可能包括對規模較小、經驗較淺的發行人的投資，這可能涉及更大的風險。這些發行人可能產品線、市場或財務資源有限，也可能依賴有限的管理團隊。在製作中

在對這類證券進行投資時，基金可能獲得重要的非公開信息，這可能會限制基金在#年進行有價證券交易的能力。這樣的證券。

臨時防禦陣地如果顧問認為，由於基金可能投資的證券市場的變化或影響這些市場的其他經濟或政治條件，有必要改變投資政策，則基金可出於臨時防禦目的改變其投資政策。出於臨時防禦目的，基金可減持股票及與股票掛鈎的證券，投資於任何國家認可的統計評級機構評級為優質或更好的美國國庫券和以美元計價的銀行定期存款和存單，如果未評級，則投資於等值投資。

由顧問決定的艾麗蒂。IMF可能購買其債務的銀行將包括美國聯邦儲備系統的任何成員。當基金承擔了臨時投資時，它不尋求實現其所述的投資目標

防守位置。特殊槓桿考慮事項對衝交易

基金的投資組合。遠期合同的使用使基金面臨某些風險。作為對衝標的的資產的遠期合約價值增加與美元等值價值下降之間的匹配通常並不準確。其中任何一種技巧的成功都取決於顧問正確預測外幣匯率變動的能力。如果顧問錯誤地預測了這種變動的方向，或者如果外幣匯率發生意外變化，基金的業績可能會比沒有簽訂此類合同時更差。基金訂立遠期合約的成本會因涉及的外幣、合約期的長短及當時的市況，包括市場對各種外幣兑美元走勢的一般預期等因素而有所不同。因此，由於基金並不總是能夠以有吸引力的價格簽訂遠期合同，其利用這類合同對衝其資產或用於其他風險管理目的的能力可能受到限制。此外，不能保證某些外幣相對於美元的變動之間的歷史相關性

會繼續下去。

關於外幣的期權本基金可購買並開立外幣看跌期權和看漲期權，以防範其投資組合證券或到期付款的美元等值下跌或其打算購買的證券的美元等值成本上漲。外幣看跌期權賦予持有人在未來日期以預定價格向其交易對手出售指定數量的外幣的權利，但不是義務。外幣看漲期權賦予持有人在未來日期以一美元購買指定數量的外幣的權利，但不是義務預定價格。

與其他類型的期權一樣，基金從購買外幣期權中獲得的收益將減去溢價和相關交易費用。此外，如果貨幣匯率沒有朝着預期的方向或程度變動，基金可能在外幣期權交易上蒙受損失，這將使基金放棄一部分或全部受益於有利的變化。

這樣的利率。

基金組織提供的任何外幣期權都將包括在內。如果基金擁有贖回所涵蓋的基礎外幣，或者在轉換或交換其投資組合中持有的其他外幣時，有絕對和直接的權利獲得該外幣，而不需要額外的現金對價(或由其託管人在單獨的賬户中持有的額外現金對價)，則看漲期權是“有擔保的”。如果基金有與書面看漲期權相同的外幣和本金的看漲期權，只要持有的看漲期權的行權價格等於或低於所寫看漲期權的行權價格，或者(Ii)如果差額由基金在其託管人的單獨賬户中以現金、美國政府證券或其他流動的高等級債務證券的形式保持，則看漲期權也包括在內。該基金涵蓋其持有的任何看跌期權通過在其託管人的單獨賬户中持有現金、美國政府證券或其他流動的高等級債務證券，金額相當於

期權價格。基金不得購買或承銷外幣期權，條件是基金將有超過20%的總資產投資於或面臨以下風險：

這樣的選擇。期貨合約

基金可訂立買賣外國股票或債券指數或其他金融指數以供日後交付(“期貨合約”)的合約，而顧問和經理認為這些指數或指數是適當的，以對衝與利率變動或基金價值的一般波動有關的風險。

有價證券。根據商品期貨交易委員會的規定，在受到某些限制的情況下，基金可以買賣在被商品期貨交易委員會指定為合約市場的美國交易所交易的期貨合約。基金一般也可買賣受任何外國貿易局規則約束的期貨合約(“外國期貨合約”)。然而，基金不得交易以外國股票指數為基礎的外國期貨合約，除非該合約已獲CFTC批准進行交易。

美國人。基金須以現金或政府證券的形式向經紀或託管人存入保證金，以啟動和維持期貨合約的倉位。期貨交易所設定了最低的初始保證金要求，而經紀商可以設定高於交易所要求的保證金要求。期貨合約頭寸開倉後，該合約的價值按日市值計價。如果期貨合約價格的變動達到保證金不符合保證金要求的程度，則需要支付額外的“變動”保證金。相反，減少合同價值可能會減少所需保證金，導致向基金償還超額保證金。保證金向期貨經紀商支付，保證金從期貨經紀商向期貨經紀商支付。

仍然開放。儘管有上述規定，基金一般只會買賣期貨合約(包括外幣兑換合約)或其期權，以達到CFTC適用規則所界定的真正對衝目的。如果基金按照商品期貨交易委員會的規定，為真正的套期保值交易以外的目的買賣該等期貨合約(包括外幣兑換合約)或其期權，基金在任何情況下均不會買賣期貨合約。

緊隨其後基金現有期貨合約的初始保證金保證金和保費之和將超過基金總資產公平市場價值的5%。顧問保留遵守商品期貨交易委員會就買賣期貨合約及外國合約而制定的不同標準的權利。

期貨合約。

證券期權和指數期權基金可買入或賣出在交易所買賣或場外買賣的認沽及看漲期權。

有價證券。基金可為組合證券發行備兑看跌期權和看漲期權，為基金帶來額外收入，並在某些情況下，作為對組合證券價值下降的部分對衝(在收到的溢價減去交易成本的範圍內)，以及在顧問預期標的證券的價格不會高於或低於(就認沽期權而言)期權行使價的情況下，超過基金收到的溢價(減去產生的交易成本)的數額。雖然賣出看跌期權和看漲期權可能會為基金帶來額外收入，但這種收入對基金實現其投資目標的努力是附帶的。基金的戰略限制投資組合證券的潛在資本增值，但須符合以下條件

這些選項。該基金可能只承保承保期權。“備兑”是指，只要基金作為看漲期權的承銷商負有義務，它將擁有標的證券或購買相同標的證券的期權，其到期日不早於備兑期權的到期日，且行權價格等於或低於備兑期權的行使價，或者在期權期限內與其託管人建立或維持一個由現金、美國政府證券或其他流動、高等級債務組成的獨立賬户，其價值等於期權證券的波動市場價值。該基金將繼續為其承銷的任何看跌期權提供資金，在其託管人處保持一個獨立賬户，如下所示上面描述

基金不得購買或承銷證券期權或指數期權，如果基金因此而將其總資產價值的5%以上投資於這兩個類別中的任何一個類別，或就這兩個類別承擔風險有很多選擇。

基金能否成功使用期權和期貨取決於顧問預測市場走向的能力，並面臨各種額外風險。成功使用期權和期貨所需的投資技巧和技能不同於選擇股權和與股權掛鈎的證券進行投資所需的技巧和技能。就股指期貨和期權而言，期權或期貨的價格變動與被套期保值的證券價格之間的相關性並不完美，不完全相關性的風險增加，因為基金的投資組合的構成與這些指數期貨和期權的指數構成不同。此外，基金結清期貨或期權頭寸的能力取決於二級市場的流動性。不能保證在任何特定時間，任何特定期權或期貨合約的流動性二級市場都會存在。根據基金的長期投資目標，基金必須在與其套期保值交易有關的單獨賬户中保存的證券不能用於投資。

資本增值。在美國交易所，一旦期權合約被接受進行清算，交易所清算機構將被替代為合約的買家和賣家，從而保證期權合約的財務完整性。在某些非美國交易所交易的證券和指數的期權可能不會得到清算組織的擔保。如果清算組織在這種非美國交易所上沒有這樣的作用，基金組織將面臨其交易對手的信用風險。如果其對手方違約，基金可能失去以下預期好處

這筆交易。回購協議

當基金只有幾天的現金可用時，基金可將這類現金投資於回購協議，直至可將其投資或用於償還基金債務為止。在這些交易中，基金購買擔保，同時承諾以商定的價格和日期將擔保轉售給賣方。轉售價格反映的是購買價格加上商定的市場利率，這與所購買證券的票面利率或到期日無關。賣方支付商定價格的義務以標的證券的價值作擔保，標的證券由基金託管人以至少等於轉售價格的價值維持。顧問每天監測抵押品的充分性，以確保抵押品始終等於或超過回購價格。回購協議在另一方違約或資不抵債的情況下可能涉及某些風險，包括可能的延遲或重新對基金處置標的證券能力的限制。如果出售抵押品的收益低於

那份合同。基金不得將其資產投資於期限超過七天的回購協議，但抵押品證券的期限可以超過一年。基金沒有采取投資限制措施，限制其總資產的價值，而不是按照其基本投資政策投資於回購協議。然而，為了儘量減少這類投資的風險，基金只與其託管人、資產超過10億美元的聯邦儲備系統其他成員銀行以及由顧問決定的經基金董事會審查的認可美國政府一級證券交易商簽訂回購協議，以

要有信譽。就聯邦税收多元化測試而言，回購協議不構成現金、現金項目、應收賬款或政府證券。因此，本基金限制其對與任何一家銀行、交易商、經紀人或其他實體回購協議的投資，以遵守聯邦税收

多元化測試。

債務證券基金可將最多20%的資產投資於非股本掛鈎債務證券，包括外國政府、其機構或機構或其他與政府有關的實體發行的外幣計價公司債務和主權債務。債券等債務證券涉及信用風險。這就是發行人無法及時支付本金和利息的風險。信用風險的程度取決於發行人的財務狀況和債務證券的條款。發行人信用評級的變化或市場對發行人信譽的看法也可能影響基金對該發行人的投資價值。所有債務證券都面臨利率風險。這就是當利率上升時，證券價值可能會下跌的風險。如果利率以顧問沒有預料到的方式急劇變動，基金對債務證券的投資可能會受到不利影響，基金可能會賠錢。一般來説，期限較長的債務證券的市場價格會比較短期債務證券的市場價格更多地隨着利率的變化而上升或下降。此外，以外幣面值發行的債務證券將受

貨幣風險。投資主權債務可能涉及很高的風險。控制主權債務償還的政府實體可能沒有能力或不願意在按照這種債務的條件到期時償還本金和/或利息。一個政府實體是否願意或有能力及時償還到期的本金和利息，除其他因素外，可能受到以下因素的影響：其現金流狀況、其外匯儲備的規模、應付款日是否有足夠的外匯供應、償債負擔對整個經濟的相對規模、政府實體對國際貨幣基金組織的政策以及政府實體可能受到的政治限制。政府實體還可能依賴外國政府、多邊機構和其他海外機構的預期付款來減少其債務的本金和利息拖欠。這些政府、機構和其他方面是否承諾提供這種付款，可能取決於是否實施經濟改革和(或)經濟業績，以及是否及時履行這些債務人的債務。如果不進行這種改革，不能達到這樣的經濟業績水平，或者在到期時償還本金或利息，可能會導致這些第三方取消向政府實體提供資金的承諾，這可能會進一步損害這些債務人及時償還債務的能力或意願。因此，政府實體可能會出現主權債務違約。可要求主權債務持有人蔘與這類債務的重新安排，並向政府實體提供更多貸款。在政府實體違約的情況下，可能很少或沒有有效的法律補救辦法來收取

這樣的債務。證券借貸

基金可向銀行、經紀及其他金融機構借出價值不超過其總資產的33.5%或適用法律規定的限額的有價證券。作為回報，該基金接受由美國政府發行或擔保的現金或證券抵押品，這些抵押品在任何時候都將至少相當於所借證券當前市值的100%。基金仍有能力就涉及影響所借證券的重大事件的委託書提案獲得投票權或同意。基金收到出借證券的收入。在基金接受證券作為抵押品的情況下，基金從借款人那裏收取貸款費用，但不收取抵押品的收入。如果基金收到現金抵押品，它可以將這種抵押品進行投資，並保留賺取的金額，但不包括退還給借款人的任何金額。因此，基金的收益率可能會增加。證券出借可以隨時終止，借款人經通知後，應當在證券交易結算的標準期限內歸還借入的證券。基金有義務在貸款終止時將抵押品返還給借款人。如果基金必須退還現金抵押品，而用現金抵押品進行的投資出現損失，基金可能會蒙受損失。如果借款人未能履行其在證券貸款方面的任何債務，基金可能會因用現金抵押品進行投資而蒙受損失，或證券抵押品的價值低於所借證券的市值。基金在獲得抵押品方面也可能遇到延誤和費用。基金可就以下事項支付合理的證券借貸代理費、行政費及託管費它的貸款。

投資組合週轉率基金的政策是，只要顧問認為任何證券的增值可能性已經實質上實現，或者這種證券的發行者的業務或市場前景惡化，無論持有這種證券的時間長短，基金都會出售這種證券。此外，基金可能會不時進行短期交易，以便利用顧問認為在股權和與股權掛鈎的證券的定價方面市場效率低下的情況。顧問預計，在基金利用短期交易機會或在基金投資組合完全重新分配變得可取的情況下，基金的投資組合年週轉率可能超過100%。如果基金投資組合中的所有證券在一年內更換一次，年週轉率將達到100%。流動率直接影響企業所承擔的交易成本

基金。投資限制

基金採取了某些投資限制，其中一些是根本性的(即，未經基金大多數未償還有表決權證券的持有人事先批准，不得改變)，另一些則是非根本性的(即，只有在董事會多數成員批准的情況下才能改變)。就下列基本及非基本投資限制及本招股説明書所述的基金其他投資限制而言，所有百分比限制在購買或初始投資後立即適用，而任何

B由市場波動引起的任何適用百分比的後續變化不需要從基金的投資組合。基本投資限制

基金的下列投資限制是根本性的，未經基金大多數未償還有表決權證券的持有人事先批准，不得更改。如本招股説明書所用，基金的大部分已發行有投票權證券指(I)出席超過50%的已發行股份或(Ii)超過50%的已發行股份或(Ii)超過50%已發行股份的會議所代表股份的67%較少者。該基金不能：

董事職位

舉行

由導演獨立董事

John A.蓋爾蒂先生年齡：54歲


主任	當前任期將於2025年到期; 2011年至今。 Greensspoon Marder，LLP企業實踐集團律師兼股東，2016年至今沒有一	塞西莉亞·L剛鐸年齡：61歲主任	當前任期將於2024年到期; 2014年至今。 L & M Management（一家房地產管理公司）執行成員，2014年至今。	沒有一安·S利夫年齡：70歲主任當前任期於2025年到期; 1998年至今。	Lieff Company總裁，這是一家管理諮詢公司，作為公司董事提供持續諮詢服務，1998年至今沒有一凱·W塔圖姆，博士，CPA
年齡：70歲
主任	當前任期於2024年到期; 2007年至今。	邁阿密大學會計學副教授	赫伯特商業 .	1	學校
，1992年至今沒有一	姓名和年齡	職位	舉行	1	帶着基金
任期* 和長度	服刑時間	主要職業	在過去5年中.	1	數量
投資組合在複雜受監管	由導演	其他	董事職位舉行由導演感興趣的董事.	1	託馬斯·J·赫茨菲爾德 ** 年齡：78歲


董事長、董事兼投資組合經理	本期經驗 2023年大選 o現在。	託馬斯·J·赫茨菲爾德顧問公司，擔任董事長，1984年至今;投資組合經理，1984年至今沒有一高級船員：	埃裏克·M赫茨菲爾德 ** 年齡：49歲	投資組合經理兼總裁 2008年至今20 16到p 怨恨託馬斯·J·赫茨菲爾德顧問公司，擔任總裁，2016年至今;投資組合經理，2007年至今	不適用不適用託馬斯·K摩根年齡：64歲
CCO和助理國務卿
2018年至今	託馬斯·J·赫茨菲爾德顧問公司，用作	官員，2018年至今; 管理合夥人 ; 1993 t摩根顧問	有限責任公司，提供合規諮詢和外包首席合規官服務.	1	至
現在時
不適用不適用	扎卡里·P·裏士滿 *	年齡：42歲司庫2020年至今	Ultimus Fund Solutions，LLC，擔任 .	副總裁、財務管理總監	2019年2月
- 出席;以及助理副總裁、財務管理副總監	2015年12月至2019年2月	不適用	不適用愛麗絲·譚年齡：33歲祕書2019年至今, 2015Thomas J.Herzfeld Advisors，Inc.，擔任運營經理，2012年至今。不適用.	不適用	瑞安·M·佩勒
年齡：42歲投資組合經理	2019年至今	託馬斯·J·赫茨菲爾德顧問公司，擔任投資組合經理	至現在時。,不適用不適用每位董事任期三年，之後董事可以連任 ,三年任期。.	Thomas J. Herzfeld是該基金的“利益相關者”（定義見1940年法案），因為他是該基金投資顧問的控制人、董事和僱員。託馬斯·J·赫茨菲爾德是埃裏克的父親	M.赫茨菲爾德。
裏士滿先生的地址是：225 Pictoria Drive，Suite 450，Cincinnati，哦，45246。	託馬斯·J·赫茲菲爾德是一名“有利害關係的人”(該詞在1940年法案中有定義)，目前擔任董事會主席。董事會認為，Herzfeld先生擔任主席是適當的，股東受益，因為他個人和專業利益攸關向基金提供的服務質量。獨立董事認為，在沒有獨立的董事擔任董事長的情況下，他們可以獨立有效地行事。約翰·A·蓋爾蒂是獨立董事的首席執行官。在這一角色中，Gelty先生是獨立董事和顧問之間的主要聯絡人。按照目前的組成，獨立董事構成了絕大多數	衝浪板。	董事會認為，每個董事的經驗、資歷、屬性或技能的重要性是個別問題(這意味着對一個董事重要的經驗對另一個董事的價值可能不同)，這些因素最好在董事會層面進行評估，而不是單一的董事或特定因素來指示董事會的有效性。董事會在審查了每一位董事的經驗、資格、屬性和技能後，決定每一位董事都有資格擔任這一職務。在作出這一決定時，董事會考慮了各種標準，其中包括：品格和誠信；對所提供的信息進行批判性審查、評估、質疑和討論的能力，以進行有效的商業判斷。	在保護	股東利益，並與其他董事、顧問、其他服務提供商、律師和獨立註冊會計師事務所或獨立會計師有效互動；願意並有能力投入必要的時間履行董事的職責。每一位董事有效履行職責的能力可以通過他或她在以下領域的經驗或成就來證明：在投資管理行業或其他領域的公司或組織的管理或董事會經驗，教育背景和專業培訓；以及作為基金董事的經驗。此外，董事會重視每個董事貢獻的不同技能集和經驗。董事會認為，董事的多樣性整體上是董事組合的結果，也是每個董事因其目前的經歷和背景而提供的不同視角的結果。討論特定經驗、技能、屬性和資格的信息
導致董事會決定董事應擔任這一職位的每一董事的NS是如下所示。	自1993年赫茲菲爾德加勒比海盆地基金公司成立以來，託馬斯·J·赫茲菲爾德一直擔任董事會主席。此外，他還是基金投資顧問公司Thomas J.Herzfeld Advisors公司的董事長和總裁。赫茲菲爾德先生於1968年進入證券行業，1970年是紐約證券交易所會員公司的創始人，是FINRA成員公司託馬斯·J·赫茲菲爾德公司的董事長和總裁，該公司成立	在1981年。	安·S·利夫於1998年加入董事會。利夫是利夫公司的總裁，這是一家管理諮詢公司，作為企業董事為幾家零售企業提供持續的諮詢服務。在此之前，她在Spec‘s Music擔任了18年的首席執行官，從1980年到1998年；Spes是美國東南部地區最大的音樂零售連鎖店之一，, 2012幾十年。註冊會計師凱伊·W·塔圖姆於2007年加入董事會。塔圖姆博士是邁阿密大學會計學副教授	赫伯特商業	學校

*，她自1986年以來一直在那裏。她還從2004年起擔任會計部主席到2008年。

**約翰·A·蓋爾蒂，Esq.2011年加入董事會。Gelty先生是一名執業律師，擅長商業法，專注於國內和跨境併購、私募股權和商業交易。

***塞西莉亞·L·岡多於2014年加入董事會。岡鐸女士是房地產管理公司L管理公司的管理成員。岡多女士自基金成立以來一直擔任基金祕書/財務主任，直至2014年5月退休。從1984年到她退休之日，她還擔任顧問執行副總裁總裁。此外，她在1984年至2010年期間擔任經紀自營商Thomas J.Herzfeld&Co.，Inc.的執行副總裁總裁，當時該經紀自營商停止運營。岡多是一名自由財經撰稿人，內容涉及以下主題封閉式基金。

上表列出了過去五年各董事主要職業的具體情況。上述有關董事經驗、資格、屬性及/或技能的摘要，並不構成堅稱董事會或任何董事擁有任何特別專業知識或經驗，亦不會將任何該等人士或整個董事會的責任或責任強加於任何該等人士或整個董事會。這個案子。

風險監督雖然基金的日常運作，包括與基金有關的政策和程序中涉及的某些風險管理職能由顧問負責，但聯委會積極履行如下所述的風險監督職能：直接和通過其委員會。董事會及其審核委員會(“審核委員會”)透過定期及臨時董事會及審核委員會會議行使風險監督職能，期間董事會及審核委員會與顧問及其他服務提供者的代表會面。董事會還定期收到關於基金和顧問的政策和程序的報告，並審查和批准基金政策和程序的變化。審計委員會還定期與基金的獨立註冊公共會計師事務所舉行會議，討論內部控制和財務報告等事項。董事會和審計委員會定期收到基金管理人員和顧問就與基金有關的各種其他風險領域提交的報告，包括但不限於投資風險、流動性風險、估值風險和操作風險，以及更一般的業務風險。此外，董事會在董事會會議期間以及在必要的程度上與基金的法律顧問進行協商。

審計委員會。董事會還定期與基金的首席合規官(“CCO”)會面，後者直接向董事會報告。CCO負責每年對基金及其服務提供者的合規程序進行測試。CCO定期討論與合規有關的問題，並就某些基金向董事會提供季度報告合規很重要。

管理局轄下的委員會董事會成立了一個審計委員會和一個

提名委員會。董事會已經通過了審計委員會的書面章程，該章程於2004年2月5日生效。董事會審計委員會目前由蓋爾蒂先生、岡多女士、利夫女士和塔圖姆博士組成，他們都不是基金的“利害關係人”。根據適用的納斯達克資本市場上市標準，審計委員會的每位成員均被視為獨立。在截至2023年6月30日的財政年度內，審計委員會召開了兩次會議。審計委員會審查基金獨立會計師的審計範圍，就基金的審計和內部會計控制以及對評價基金的審計和財務報表可能重要的其他事項與獨立會計師協商，並就挑選獨立會計師提出建議。

基金。提名委員會由蓋蒂先生、剛鐸女士、利夫女士和塔圖姆博士組成，根據1940年法案和董事資本市場上市標準，他們每個人都是獨立的納斯達克公司。在截至2023年6月30日的財政年度內，提名委員會召開了一次會議。提名委員會負責在董事職位空缺或設立的情況下審查和推薦合格的候選人。提名委員會不會考慮股東推薦的提名人選。提名委員會認為，董事的候選人應具備某些最低資格，包括(I)運用良好的商業判斷的能力；(Ii)正確履行忠誠和謹慎職責的能力；(Iii)經證明的領導能力、高度的誠信和品德、豐富的商業經驗和在所選領域內高度的責任感；(Iv)快速掌握複雜的商業、金融、國際交易原理和投資公司必須在其中運營的監管環境的能力；以及(V)閲讀和理解基本財務報表的能力。提名委員會保留隨時修改這些最低資格的權利。一般來説，在商業、金融、法律、教育、研究或政府等領域擁有高級或行政級別職位的候選人將被優先考慮。提名委員會確定和評估被提名人的程序如下詳情如下：對於任期即將屆滿的現任董事，提名委員會審查這些董事在任期內對基金的總體服務情況，包括出席會議的次數、參與程度、業績質量以及這些董事在任期內與基金的交易(如有)，並確認其獨立性(如適用)。對於新的董事候選人，委員會首先決定被提名人是否必須為納斯達克資本市場的目的獨立，以及根據1940年法案，候選人是否必須被視為獨立的董事。在任何一種情況下，基金的決定都是基於基金的章程和章程、適用的證券法、美國證券交易委員會的規則和法規，以及在必要時聽取律師的意見。然後，委員會利用其聯繫網絡彙編一份潛在候選人名單，但也可在其認為適當的情況下聘請專業獵頭公司。然後，委員會開會討論和審議這些候選人的資格，並建議被提名人。

擁有董事設立的e基金

下表列出了該基金的董事，以及截至2022年12月31日每位董事實際擁有的股票證券的美元範圍，以及投資公司家族中監管或將監管的所有基金中股票證券的美元範圍總額（即，管理的基金顧問）。

董事的名稱美元區間

關於公平的

證券該基金

的合計美元範圍年內所有基金的權益證券

投資公司家族

獨立董事約翰·A·蓋爾蒂

塞西莉亞·L·岡多安·S·利夫

凱·W·塔圖姆對董事感興趣

託馬斯·J·赫茲菲爾德超過10萬美元

超過10萬美元獨立董事和任何獨立董事的直系親屬均不擁有或記錄基金顧問或任何直接或間接控制、受其控制或共同控制的人的任何證券

顧問。截至2022年12月31日，董事（5人）總共持有本基金8.82%的股份


已發行股份。	董事薪酬我們的董事會在截至6月的本財年期間舉行了四次定期會議截至2023年6月30日的財年，該基金支付的董事薪酬總額為124，000美元。下表列出了基金向截至2023年6月30日財年任職的每位董事支付的薪酬。董事還獲得相關業務費用的報銷。擔任基金投資顧問（目前為赫茨菲爾德先生）現任僱員或高級官員的董事不會因其作為董事的服務而獲得報酬。其他董事均不擔任顧問或顧問的關聯人士向其提供投資諮詢服務的任何其他註冊投資公司的董事會成員。基金的董事和管理人員不從以下機構領取養老金或退休福利基金。	姓名或名稱及在基金中的地位集料
補償
從基金撥出	$10,001-50,000	$10,001-50,000
退休金或	$10,001-50,000	$10,001-50,000
退休	$50,001-100,000	$50,001-100,000
應計福利	$0-10,000	$0-10,000
作為以下內容的一部分
基金開支	全額補償	從基金撥出

和基金綜合體支付予董事

獨立董事約翰·A·蓋爾蒂

塞西莉亞·L·岡多

安·S·利夫30, 2023.

凱·W·塔圖姆對董事感興趣


託馬斯·J·赫茲菲爾德投資顧問和投資組合經理	投資顧問該基金的顧問是赫茲菲爾德/古巴公司(“顧問”)，這是Thomas J.Herzfeld Advisors公司的一個部門，其主要業務地址是華盛頓大道119號，佛羅裏達州邁阿密海灘504室，FL 33139。自我們根據1940年法案註冊以來，該顧問一直在向基金提供諮詢服務。Thomas J.Herzfeld Advisors，Inc.自1984年以來一直提供諮詢服務，由Thomas J.Herzfeld實益擁有，是唯一有投票權的股東	根據與基金的投資諮詢協議(“投資諮詢協議”)，並在董事會的指導和控制下，顧問管理基金的投資組合，並根據基金所述的投資目標、政策和限制作出投資決定。該顧問有權轉送買賣訂單，並挑選經紀人和交易商代表基金執行有價證券交易。顧問決定投資組合交易的時間和其他相關事項為處決乾杯。投資組合經理託馬斯·J·赫茲菲爾德目前擔任該基金的董事長、董事和投資組合經理。自我們根據1940年法案註冊以來，T.Herzfeld先生一直管理該基金。此外，T.Herzfeld先生自1984年以來一直擔任顧問主席。在此之前，他曾於1984年至2016年擔任顧問的總裁。1981年至2010年，他還擔任關聯經紀/交易商Thomas J.Herzfeld&Co.，Inc.的董事長和總裁。在此之前，赫茲菲爾德先生是紐約證券交易所會員公司的執行副總裁總裁和董事。赫茲菲爾德先生曾撰寫或編輯多本書，包括《封閉式基金投資者指南》(麥格勞·希爾出版社，1980)、《赫茲菲爾德封閉式基金指南》(麥格勞·希爾出版社，1993)，以及與人合著的《高回報、低風險投資》(第一版，G.P.Putnam‘s Sons，1981；第二版，麥格勞·希爾，1993)。他被認為是封閉式基金領域的第一位和領先的專家。T.Herzfeld先生在數千篇文章中被引用，並寫了數百篇關於封閉式基金的文章。他定期寫信給巴倫氏病	並在電視上露面《華爾街週刊》，《夜間商業報道》和 CNBC
埃裏克·M·赫茲菲爾德目前擔任該基金的總裁和投資組合經理。赫茲菲爾德先生自2008年以來一直管理該基金。此外，E.Herzfeld先生自2016年2月起擔任該顧問的總裁。赫茲菲爾德先生自2007年以來一直擔任董事的董事總經理。在擔任這些職位之前，他曾在雷曼兄弟和摩根大通擔任過量化研究、交易和管理職務，常駐紐約
和亞洲。	$32,500	$0	$32,500
瑞安·M·佩勒目前擔任該基金的投資組合經理。佩勒自2019年以來一直管理該基金。他於2012年加入該顧問公司，擔任高級交易員，此前他曾在紐約摩根大通(J.P.Morgan Chase)從事外匯衍生品業務八年	$29,500	$0	$29,500
運營團隊。	$29,500	$0	$29,500
T.Herzfeld、E.Herzfeld和Payler先生主要負責	$32,500	$0	$32,500
基金。
截至2023年6月30日，T.Herzfeld先生、E.Herzfeld先生和Payler先生還擔任了大約317個其他賬户的投資組合經理，其中包括管理的3.58億美元，以及4個集合投資工具，管理的資金為3.195億美元。根據模型許可協議，投資組合經理還向單個客户投資組合提供交易諮詢模型，該客户投資組合的諮詢金額約為4200萬美元。然而，所有這些賬户或模型的管理都沒有采用類似於基金的投資戰略。	$0	$0	$0

3560萬美元。

基金認為，投資組合管理人對基金以外的其他賬户的管理不可能產生任何實質性衝突，因為基金和其他賬户的投資類型幾乎沒有重疊，這些賬户通常交易封閉式基金的股票。基金在一定程度上被允許購買其他封閉式基金的股票，有時其他客户或T.Herzfeld先生可以購買基金投資組合中也持有的證券的股票。顧問和基金採取了由共同事務主任監督的程序，以監測此類政策的遵守情況，其中包括在基金和其他賬户之間的投資機會分配方面可能發生的衝突。基金的首席技術官直接向董事會報告，地址為

至少每年一次。基金的投資組合管理人作為投資組合管理人提供的服務不直接從基金獲得報酬。赫茲菲爾德先生擁有S子公司顧問公司100%的有表決權的股份，因此他對該公司的利潤徵税。除了T.Herzfeld以外，投資組合經理的薪酬都是固定的。此外，顧問保留根據顧問的總體盈利能力支付獎金的能力，但薪酬不直接基於特定客户或賬户的業績，包括基金的業績，也不直接基於特定客户或賬户的價值，包括

基金的資產。截至2023年6月30日，T.Herzfeld先生擁有的基金股票價值範圍超過1,000,000美元。截至2023年6月30日，E.Herzfeld先生擁有的基金股票價值範圍超過500,001-1,000,000美元。截至2023年6月30日，佩勒先生擁有的基金份額的價值範圍

10,001-500,000美元。

投資諮詢協議《投資諮詢協定》規定了上述顧問應提供的服務。根據《投資諮詢協定》，顧問有權獲得基金支付的諮詢費，年費率為基金每週平均淨資產的1.45%，應在每月月底支付。這一費用可能高於一些投資公司支付的諮詢費。顧問自願同意在2019年7月1日至2022年6月30日結束的三年期間內，免除任何財政年度的管理費十(10)個基點(從1.45%到1.35%)，如果基金上一財年的平均資產淨值折扣超過5%。見下文“股份購買和要約收購”。這一豁免已延長至2024年6月30日止。在2023年6月30日、2022年6月30日和2021年6月30日終了的財政年度中，根據《投資項目》向基金提供的投資諮詢服務，扣除免收費用後，顧問的收入分別為435748美元、502598美元和496 786美元諮詢協議。 投資諮詢協議上一次獲得董事會批准是在2023年8月10日。關於董事會批准投資諮詢協議的依據的討論載於基金向股東提交的半年度報告中，在該半年度報告期內已批准。.

《投資諮詢協定》規定，顧問承擔其僱員的所有費用以及因履行其職責而產生的間接費用。除合規服務的償還費外，顧問支付基金現任僱員或顧問官員的薪金和費用。基金自負盈虧(見“基金的開支”)。基金“)。

根據《投資顧問協議》，該顧問的服務並不視為獨家服務，而《投資諮詢協議》並無阻止該顧問或其任何聯營公司向其他投資公司及其他客户(不論其投資目標及政策是否與該基金的投資目標及政策相類似)提供類似服務或從事其他活動。當顧問的其他客户希望在為基金購買或出售證券的同時購買或出售證券時，這種購買和出售在可行的範圍內以顧問認為對基金公平的方式在這些客户和基金之間分配。分配證券可能對基金購買和出售證券的價格和質量產生不利影響。基金的買入和賣出訂單可與顧問的其他客户的訂單合併，以獲得最有利的結果基金。

《投資諮詢協議》最初由董事會於1993年6月24日批准。該協定自生效之日起兩年內繼續有效，此後每年須經理事會核準。投資顧問協議的有效期為連續12個月，但須每年由(I)並非該協議締約方的董事會過半數成員或該顧問的利害關係人(該詞的定義見1940年法令)在為就該等批准而召開的會議上親自投票而批准，及(Ii)(A)基金未償還有表決權證券的過半數投票或(B)董事會過半數成員投票批准。《投資諮詢協議》可能是

在不少於60天的事先書面通知給顧問的任何時間，或由顧問在不少於60天的事先書面通知的情況下，由基金在董事會多數成員或基金的大多數未償還有表決權證券表決後終止，而不支付任何罰款。投資諮詢協議在任何一方轉讓(該術語在1940年法案中定義)時自動終止它的終結。

對於基金或其投資者在與《投資諮詢協議》有關的事項上遭受的任何作為或不作為、判斷錯誤、法律錯誤或損失，顧問不承擔任何責任，但因故意失職、不守信用或嚴重疏忽或在履行《投資諮詢協議》項下的義務和責任時魯莽地無視其義務而造成的損失，或因違反與接受服務補償有關的受信責任而造成的損失除外(在這種情況下，任何損害賠償的判給應限於《投資諮詢協議》第36(B)(3)條規定的期間和金額1940年法案)。

顧問還為基金履行或安排履行某些行政和會計職能，包括：(1)提供令基金董事滿意的人員擔任高級官員，並以此身份管理基金的日常運作；(2)處理基金費用的支付；(3)監督基金股東定期報告的編寫；(4)為基金董事會和委員會會議準備材料；(5)監督基金投資組合的定價和公佈基金份額的淨資產淨值、收益報告和其他財務數據；(6)監測與向基金提供服務的組織的關係，包括託管人、轉讓代理人、管理人、基金會計代理人、拍賣代理人和印刷商；(7)監督基金遵守1940年法令及其規定下的記錄保存要求，保存基金的簿冊和記錄(顧問、託管人、管理人和/或轉讓代理人所保存的除外)，以及編制和提交除基金所得税申報表以外的税務報告；及(8)提供執行工作所需的行政、文書和祕書協助這些責任。

給顧問帶來的好處基金的顧問將從任何提議中受益，因為顧問的費用是根據基金的平均淨資產計算的。不可能準確地説明顧問因任何要約而獲得的額外補償金額，因為這種要約的收益將投資於額外的投資組合證券，這些證券將會波動。

在價值上。

版權產品基金日後可酌情選擇就若干股份不時進行供股，其條款可能與任何要約相若，亦可能不同。未來的任何此類配股發行都將根據1940年法案進行。根據基金組織所在的馬裏蘭州的法律，董事會有權在不獲得股東批准的情況下批准配股發行。美國證券交易委員會的工作人員將1940年法案解讀為，只要滿足某些條件，包括董事會善意地決定這樣的發行將帶來淨收益，就不需要股東批准以低於當時資產淨值的價格進行配股發行。現有股東。

基金的開支除上文所述外，基金支付其所有費用，包括但不限於以下費用：組織和某些提供服務的費用(但不包括顧問的間接費用或僱員費用)；向顧問支付的諮詢費；基金董事和與任何其他方面無關的主管人員的費用和自付差旅費(如1940年法令所界定)，以及基金與董事會議有關的其他費用；利息費用；基金法律顧問、獨立會計師和第三方顧問(如適用)的收費和費用；税費和政府費用；與證券組合交易的執行、記錄和結算有關的經紀費用和其他費用；回購股份的費用；發行任何優先股或債務的費用；與談判、完成購買或銷售或登記私人發行的組合證券相關的費用；支付給專業組織的會費；可分配給富達債券和D&O保險的保費；準備股票的費用；在美國證券交易委員會和各州和海外司法管轄區登記和確定出售基金股份的費用；託管人、次級託管人、股息支付代理、轉讓代理費用；投資組合定價服務的支付。

代理；打印和郵寄股票、股東報告、通知、委託書和向政府辦公室報告的費用；股東大會和編寫並向股東分發委託書和報告的費用；任何訴訟費用；投資者和公關費用；納斯達克資本市場上市費。

證券組合交易和經紀業務在涉及股權證券的投資組合交易中，顧問代表基金直接向經紀人下單，經紀人可能包括與顧問有關聯的經紀人，但在配股中購買股份是直接從發行人那裏進行的。該顧問可以管理投資於加勒比海盆地公司股權證券的其他賬户和基金。雖然基金的投資決定獨立於顧問管理的其他賬户或基金的投資決定，但基金可能作出的這類投資也可由這些其他賬户和基金進行。當基金和一個或多個帳户或

管理的基金顧問準備投資或有意出售相同證券、可供投資的投資或機會，將以顧問認為對雙方公平的方式分配。在某些情況下，這一程序可能對基金支付或收到的價格或基金獲得或處置的頭寸規模產生不利影響。

偏離招股説明書中所述的關於將投資集中於任何特定行業或行業組的任何政策，偏離只有在根據1940年法案獲得股東投票授權的情況下才可改變的任何投資政策，或偏離按照1940年的要求在其登記聲明中陳述的任何基本政策作為；或

改變我們的業務性質，以便不再是投資公司。

根據1940年法令，一家公司的未償還有表決權證券的大多數定義為：(A)出席會議的該公司的未償還有表決權證券的67%或以上，如果該公司的未償還有表決權證券的50%以上出席或由受委代表出席，或(B)該公司的未償還有表決權證券的50%以上這樣的公司。

與1940年法案監管的其他公司一樣，註冊的封閉式管理投資公司必須遵守某些實質性的監管要求。我們的大多數董事必須是不感興趣的人，正如1940年法案中所定義的那樣。此外，我們還需要提供和維護由信譽良好的誠信保險公司發行的債券，以保護封閉式管理投資公司。此外，作為一家註冊的封閉式管理投資公司，我們被禁止保護任何董事或高級管理人員因故意不當行為、不守信用、嚴重疏忽或魯莽無視其職責而對我們或我們的股東承擔的任何責任。根據1940年法案，我們也可能被禁止在沒有董事事先批准的情況下故意參與與我們關聯公司的某些交易，這些董事並不是利害關係人，在某些情況下，事先得到SEC。

作為一家註冊封閉式管理投資公司，我們通常被要求就代表債務的未償還優先證券滿足資產覆蓋率，根據1940年法案，資產覆蓋率定義為我們的總資產(減去所有未由優先證券代表的負債和債務)與代表債務的未償還優先證券的比率，在每次發行債券後，至少達到300%。

代表負債的高級證券。此外，我們通常被要求滿足任何未償還優先股的資產覆蓋率，根據1940年法案的定義，即在每次優先股發行後，我們的總資產(減去所有債務和未由優先證券代表的債務)與代表負債的未償還優先證券的比率，加上任何未償還優先股的總非自願清算優先權，至少為200%。1940年法案還禁止我們發行或出售任何高級證券，如果緊隨其後，我們將有超過(I)一種代表債務的高級證券，不包括由銀行或其他人私下安排並不打算公開分發的任何代表債務的本票或其他債務證據，或(Ii)一種股票的高級證券，但在每種情況下，任何此類債務或股票都可以按一個或多個系列發行。根據基金的公司章程，基金只發行普通股，目前不允許發行優先股，只有在基金的公司章程修訂或補充後才允許發行優先股。除了1940年法案的要求外，基金髮行優先證券(包括優先股)、質押其資產或借入資金的能力因其基本投資限制而受到進一步限制。這種投資限制比1940年的法案更具限制性。見“投資目標和政策--投資限制“。

我們一般不能以低於每股資產淨值的價格發行和出售我們的普通股。見“風險因素和特別考慮--與根據本招股説明書發行有關的風險”。然而，我們可以出售我們的普通股，或者以低於我們普通股當時淨資產價值的價格出售，如果我們的董事會認為這樣的出售符合我們的最佳利益和我們股東的最佳利益，並且我們的股東批准了這樣的出售。此外，我們通常可以在向現有股東配股、支付股息和某些其他方式中，以低於資產淨值的價格發行普通股。30, 2023.

情況有限。

作為一家註冊封閉式管理投資公司，在沒有美國證券交易委員會豁免命令的情況下，我們投資於我們的投資顧問或其任何關聯公司目前擁有投資的任何投資組合公司或與我們的投資顧問或其關聯公司進行任何共同投資的能力通常是有限的，但受

某些例外情況。美國證券交易委員會將定期檢查我們是否符合

•1940年法案。作為一家註冊的封閉式管理投資公司，我們面臨着一定的風險和不確定性。請參閲“風險因素和

•特別注意事項“。有關臨時投資的更多信息，我們可能會使待完成的資金投資於投資組合證券，與本招股説明書和隨附的招股説明書附錄中描述的投資目標和策略一致，請參閲“投資目標和政策-投資政策-一般-臨時

•防禦性立場“。有關基金髮行優先證券(包括某些債務證券及/或優先股)的更多資料，以及有關我們基本投資政策的更多資料，請參閲“投資目標及

•政策--投資限制“。道德守則

基金的代理投票政策和程序的副本附於

附錄A。普通股説明

基金有權發行最多100,000,000股股本，每股面值0.001美元，所有這些股份都被歸類為普通股。然而，董事會獲授權在任何一個或多個方面設定或更改任何該等類別或系列的股份的名稱及數目，以及就該類別或系列支付股息的性質、比率、數額及時間，以及該類別或系列的投票權、轉換、贖回及清盤權及任何其他優惠、權利、限制及資格，從而將任何未發行股本股份分類及重新分類。

適用於此。基金的股份沒有優先認購權、轉換權、交換權或贖回權。

•每股擁有平等的投票權、股息權、分配權和清算權。流通股已繳足股款，且不可評估。股東每股有權享有一票投票權。所有董事選舉的投票權都是非累積性的，這意味着超過50%的股份持有人可以選舉100%的董事，然後提名參加選舉，如果他們選擇這樣做的話。在這種情況下，剩餘股份的持有者將無法選舉任何董事。大霧

•以下“公司章程及附例若干條文”項下的重行説明及説明，須受基金公司章程所載規定所規限和規章制度。

•班級名稱授權

數額：持有的股份

由基金提供

為了它的賬户股份的數額截至以下日期未償還九月股普通股 .

股份股份

除其他外，基金組織將考慮在取消或放鬆對古巴的經濟制裁的基礎上，在今後提供更多股份。其他發行的基金股票，如果進行，將需要董事會的批准。任何額外的發行將受到1940年法案的要求，即股票不得以低於當時資產淨值的價格出售，不包括承銷折扣和佣金，除非與向現有股東發行有關，或經基金大部分已發行股票的持有人同意

有投票權的證券。股份回購和要約收購

考慮到基金股票的交易價格可能低於資產淨值，董事會可確定，採取行動試圖減少或消除資產淨值的市價折讓符合基金股東的最佳利益。董事會可不時採取行動，在公開市場或非公開交易中回購基金股份，或按資產淨值對基金股份提出收購要約。不能保證董事將決定採取此類行動，或任何此類回購或要約收購將減少任何市場折扣。為此，董事會已授權實施一項為期四年(自2019年7月1日起至2023年6月30日止)的計劃，以解決基金對每股資產淨值的交易折扣，其中包括(I)實施受管分銷政策(見“受管分銷政策”)；(Ii)顧問在某些條件下自願豁免部分管理費(見“投資諮詢協議”)；及(Iii)採用或有要約收購政策(見下文“投標要約政策”)。2023年8月10日，董事會無限期暫停管理分配計劃，直到另行通知。基金預計其股票的市場價格總體上將繼續不同於淨資產淨值。基金股票的市價是由若干因素決定的，其中包括市場上這類股票的相對供求情況、基金的投資業績、基金的分佈情況，以及投資者對基金相對於其他投資選擇的整體吸引力的看法。基金的股票可能不時以資產淨值回購或要約收購，這一事實可能會縮小市場價格與資產淨值之間的價差。顧問認為，如果股東有合理的期望能夠在可能的股份回購或


投標報價。	股東可向基金提出其股份的價格，一般為基金股份在股東可提出其股份的最後一天收盤時的市價的一個百分比。當提出收購要約時，將提供説明要約收購條款的通知；該通知將載有股東在決定是否參與收購要約時應考慮的信息(包括可能收取的任何回購費用的存在和數額)，以及關於如何	投標股份。在基金對借款的投資受到限制的情況下，基金可能產生債務，為回購和投標提供資金。請參閲“投資限制”。如果基金產生債務來為這種回購和投標提供資金，任何這類借款的利息都將減少基金的淨收入。此外，雖然聯委會認為，回購股份和進行投標一般會對基金股份的市場價格產生有利影響，但基金收購股份將減少基金的總資產，因此會增加基金的費用與平均比率淨資產。更廣泛地説，使用槓桿(借錢或發行高級證券來購買財產或證券)將導致基金產生額外費用，如果用借來的錢購買的資產表現不佳，可能會大大放大損失。此外，貸款人可以終止或拒絕續簽任何信貸安排。如果基金無法獲得更多信貸，它可能被迫在不合時宜的時候出售投資，這可能會進一步對	基金的表現。如果基金從事財務槓桿活動，1940年法案的資產覆蓋範圍要求可能會限制基金回購其股票的能力。關於由債務組成的優先證券，這類要求規定，基金不得購買股票，除非在購買時，由債務組成的優先證券在扣除購買價格金額後的資產覆蓋率至少為300%。關於由優先股組成的優先證券，這類要求規定，基金不得購買股份，除非在購買時，由優先股組成的優先證券在扣除收購價。 30, 2023
董事宣佈的政策是，在下列情況下，基金不能接受投標或進行回購：(1)如果完成此類交易，將(A)損害基金作為《守則》規定的受監管投資公司的地位(這將使基金成為一個應納税實體，導致基金的收入除對從基金獲得股息的股東徵税外，還要在基金一級徵税)，或(B)導致未能遵守適用的資產覆蓋範圍要求；(2)所投標證券的數額將需要對基金相當大一部分證券進行清算，以致基金無法根據目前的市場狀況有秩序地清算有價證券，這種清算將對基金的資產淨值產生不利影響，損害非投標股東的利益；(3)董事會的判決中有任何(A)提起或威脅對此類交易提出質疑或以其他方式對基金產生重大不利影響的判決、重大法律行動或程序；(B)聯邦或州當局宣佈暫停銀行業務或暫停美國境內銀行的任何付款；(C)聯邦或州當局對貸款機構提供信貸時對基金或其有價證券發行者施加的限制；(D)直接或間接涉及美國的戰爭、武裝敵對行動或其他國際或國家災難的開始；或(E)董事會的判決，回購普通股將對基金或其普通股持有人產生重大不利影響的其他事件或條件；或(4)董事會認定，進行任何此類交易將構成違反其對基金或其股東的受託責任。董事可根據情況修改這些條件。	100,000,000	0經驗的積累。	7,150,673投標報價政策

董事會批准了從2020年開始的自我投標要約政策(“自我投標政策”)。根據自行投標政策，基金已承諾在10月31日前進行投標ST

在財政年度結束後(6月30日)，基金流通股的5%按資產淨值的97.5%計算，如果在剛剛結束的財政年度平均折價大於10%。由於新冠肺炎疫情對FUN的影響，董事會於2020年6月5日宣佈暫停自我招標政策

D的股價和證券市場普遍。該基金於2020年12月21日宣佈恢復自我招標政策，並將該政策延長至2024年6月30日。在截至2023年6月30日的財年，平均折扣超過10%。然而，由於供股要約的時間存在不確定性，董事會修改了自行投標政策，允許基金在完成供股要約後的一段合理時間內開始要約。權利要約。

投標要約一般將向基金的所有股東提出，不以投標股份的最低數量為條件。如在要約終止前已正式認購及未有撤回的股份數目少於或相等於要約回購股份的數額，基金將根據要約條款及在要約條件的規限下，購買所有如此要約認購的股份。一般來説，如果投標的股份多於要約金額，並且在要約終止前沒有撤回，基金將按比例購買相當於要約金額的數量的股份。與要約收購相關的成本將從資本中扣除。在投標報價期間，基金的股東將能夠通過使用免費的電話號碼。

基金根據投標要約或股份回購而接受及購買的股份，將存放於庫房，直至董事會指示退回為止。庫務股將作為股東權益的抵銷入賬和報告，因此將減少基金的總資產。如果庫存股被註銷，普通股的發行和流通股以及超過面值的資本將就會減少。

由於基金的投資目標和政策的性質，如顧問預期股份回購或要約收購可能會對基金的投資表現產生不利影響，並預期為完成該等股份回購或要約收購而出售組合證券會有重大困難，董事會將考慮延遲股份回購或要約收購。如果基金必須清算投資組合證券以進行股份回購或要約收購，基金實現其投資目標的能力可能是受到不利影響。

如果基金必須清算投資組合證券以購買投標的股票，基金可能會在其投資組合管理的正常過程中變現它可能不希望出售的證券的收益和損失，這可能對基金的收益產生不利影響。基金的投資組合週轉率可能會或可能不會受到基金根據投標報價。

基金認為，這些回購要約一般對基金的股東有利，資金一般來自可用現金或出售有價證券。但是，基金回購股份會減少基金的資產，因此可能會提高基金的費用比率。此外，基金為回購要約提供資金而進行的投資組合交易可能會增加基金的投資組合週轉率。投資組合週轉率高可能導致基金實現淨短期資本收益，這些收益在分配給基金並最終分配給股東時，將作為普通收入納税。此外，較高的投資組合流失率導致相應較高的經紀佣金和其他交易和託管費用，這些費用由基金。

根據投標或回購，股東以現金換取其全部或部分股份的交易，在聯邦所得税方面將是一種應税交易。在某些情況下，股東將被視為收到了應作為普通收入納税的股息，其金額相當於股東根據收購要約從其股票中收到的全部現金，或回購報價。

在行使其業務判斷時，在決定是否進行收購要約時，董事會一般會在當時已知的範圍內考慮與擬議收購要約有關的時間和程序，包括何時和如何確定收購價，以及基金將如何為收購要約提供資金。委員會可考慮其認為與行使其職權有關的所有其他信息。受託責任。

這些投標要約可在任何時間或不時開始或暫停，而無須任何通知。2020年5月31日，鑑於新冠肺炎疫情對全球經濟和股票市場的影響以及由此引起的股價波動，董事會開始暫停基金的自我投標政策。董事會日後可因應當時的經濟情況、金融市場的波動加劇，或董事會認為與行使其

受託責任。^{公司章程及附例的某些條文}目前，基金的公司章程和章程(統稱為“章程文件”)中的規定可能會限制(1)其他實體或個人控制基金的能力，(2)基金從事某些交易的自由，或(3)基金董事或股東修改《章程》文件或改變基金管理的能力。憲章文件還載有禁止任何轉變為開放式投資公司的規定。憲章文件的規定可視為“反收購”條款。董事會分為三個級別。第一類董事的任期於第二屆股東周年大會召開之日屆滿，第二類董事的任期於第三屆股東周年大會召開之日屆滿，第三類董事的任期於第四屆股東周年大會召開之日屆滿等。上述每一類董事任期屆滿時，將選出該類別董事接替任期屆滿的董事，任期三年。因此，在任何一年中，只有一類董事可以更換，這種分類可能會在長達兩年的時間內阻止更換董事會多數成員(儘管根據馬裏蘭州法律，即使董事當時不能競選連任，也可以通過程序罷免，根據美國證券交易委員會法規，可以通過程序將股東建議納入年度委託書)。這種選舉董事制度的目的是保持管理層的連續性，從而使基金的股東更難更換大多數董事。只有獲得有權投票支持選舉的基金流通股至少75%的投票，董事才能被免職

董事。根據基金的公司章程細則，基金的普通股流通股必須獲得75%(高於馬裏蘭州法律或1940年法令的規定)的投票，才能授權(I)基金與任何其他公司合併或合併；(Ii)出售、租賃、交換、按揭、質押、轉讓或以其他方式處置基金的資產，其總公平市值為1,000,000美元或以上(在其投資活動的正常過程中除外)；以及(Iii)將基金轉為開放式投資公司的對基金公司章程細則的任何修訂。對《基金公司章程》的任何修正案，如要降低授權列舉的行動所需的75%的票數，也必須由75%的持票人投票批准。

普通股流通股的百分比。然而，如果上述任何行動得到在董事會任職至少12個月的董事三分之二的投票通過，則基金已發行普通股的大多數持有人的贊成票將足以批准這樣的行為。

上述憲章文件的規定可能會阻止第三方尋求在投標要約或類似交易中獲得對基金的控制權，從而剝奪股份所有人以高於現行市場價格的溢價出售其股份的機會。這些規定的總體效果是使完成合並或由主要股東接管控制權變得更加困難。然而，它們提供的好處是，可能要求尋求控制基金的人與基金管理層就支付的代價進行談判，並促進基金的管理、目標和政策的連續性。基金董事會已審議了並得出結論認為，這些規定最符合基金的最佳利益，

它的股東。認購權

我們可以向普通股的持有者發行認購權，以購買普通股。認購權可以獨立發行，也可以與任何其他提供的證券一起發行，並且可以由購買或接收認購權的人轉讓，也可以不轉讓。對於向我們普通股持有人的認購權發行，我們將向我們的普通股股東分發證明認購權的證書和招股説明書附錄，這是我們為確定哪些股東有資格獲得認購權而設定的記錄日期。配股。

適用的招股説明書附錄將描述與本招股説明書有關的以下認購權條款正在交付：

發行將保持開放的時間段(將開放最少天數，以便所有記錄保持者都有資格參與發行，並且開放時間不會更長超過120天)；

這樣的書名認購權；

該等認購權的行使價(或

其計算)；就每個普通股或股份發行的認購權數目

優先股；購買單個普通股或普通股所需的權利數量

優先股；此類認購權可轉讓的程度以及在下列情況下可進行交易的市場可轉讓;

如果適用，討論適用於發行或行使此類税種的美國和聯邦所得税的重要考慮因素e認購權；行使該認購權的權利將開始生效的日期，以及該權利將於何時屆滿(以

任何擴展名)；

該等認購權包括有關未認購證券的超額認購特權的程度及其條款超額認購特權；

我們可能擁有的與此類認購權相關的任何終止權供品；以及

•此類認購權的任何其他條款，包括行使、結算和與轉讓和行使此種認購權有關的其他程序和限制認購權。

•每項認購權將使認購權持有人有權以現金購買與其提供的認購權有關的招股説明書附錄所載的行使價或可予釐定的股份數目。認購權可隨時行使，直至招股説明書附錄所載認購權的到期日結束為止。在到期日截止時間之後，所有未行使的認購權將變得空虛。

•於供股期滿及收到付款及認購權證書後，於認購權代理的公司信託辦事處或招股章程附錄所示的任何其他辦事處妥為填寫及籤立後，吾等將於可行範圍內儘快發行因行使該等權利而購買的股份。在適用法律允許的範圍內，吾等可決定直接向股東以外的人士、向或通過代理人、承銷商或交易商提供任何未認購的發售證券，或通過適用法律規定的這些方法的組合。招股説明書副刊。

•託管分發策略自2019年8月6日起，基金開始向股東進行固定的季度分配(“管理分配政策”)。管理分配政策的主要目的是為股東提供固定的、但沒有保證的每個季度的固定最低分配率(目前設定為2022年6月30日確定的基金資產淨值的15%，按季度分期付款)。基金董事會已授權延長2023財年的受管分配政策，根據該政策，基金將在每個季度向股東提供恆定但不受保證的固定最低分配率，即2023年6月30日確定的基金資產淨值的15%。

•然而，董事會已經無限期地暫停了管理分銷政策。董事會可以在未來的某個日期在董事會的完全自由裁量權。

•股息和分配；股息再投資計劃股息和分配

•基金目前打算按照其管理下的分配政策，至少每年向股東分配其投資公司的幾乎所有應税收入(即淨投資收入和任何淨短期資本利得減去費用)，以避免徵收消費税。為此，淨投資收入是除已實現淨資本收益以外的收入(即淨長期資本收益超過淨短期資本收益的幅度)。資本損失)。

•基金目前的政策是遵守《守則》適用於受管制投資公司的規定，並將其所有應税收入分配給其股東。根據這些規定，基金的應税收入不繳納聯邦所得税，也沒有聯邦税收規定。是必需的。

•股息再投資計劃基金普通股的登記股東將自動登記(“參與者”)到基金的股息再投資計劃(“計劃”)。基金董事會根據管理分配計劃暫停與基金現金或股票分配有關的每個季度分配的股息再投資計劃。股息再投資計劃此前暫停了2023年6月30日、2023年3月31日、2022年12月30日、2022年9月30日和2022年6月30日支付的季度分配，這些分配與在這些日期進行的股票或現金分配有關。董事會可以暫停與未來現金或股票分配相關的股息再投資計劃，任何此類暫停都將通過新聞稿向股東宣佈。該計劃的條款和條件如下

•詳情如下：Equiniti Trust Company，LLC(“代理人”)將作為每個參與者的代理人。代理人將根據本計劃為每個登記的股東開立一個賬户，賬户名稱與該參與者的普通股股份相同

•都是註冊的。現金選擇權。根據基金的計劃，除非普通股持有人另有選擇，否則代理人將自動將所有股息和資本收益分配(“分配”)再投資於基金的額外普通股。選擇不參加該計劃的股東將獲得所有現金分配。

由代理人直接郵寄給記錄在案的股東(或，如果股票是以街道或其他代名人的名義持有，則寄給該代名人)的支票，作為支付股息的代理人。股東和參與者可以選擇不參與本計劃，並通過向代理髮送書面指示，作為股息支付代理，在設定的地址接收所有股息和資本收益分配在下面的前面。

市場溢價發行。如果在分配的付款日期，普通股的每股資產淨值等於或小於每股普通股的市場價格加上估計的經紀佣金，代理人應從基金獲得每個參與者賬户中新發行的普通股(“額外普通股”)。要貸記的額外普通股的數量應通過將分配的美元金額除以(I)支付日普通股每股資產淨值或(Ii)普通股每股市場價格的92%中較大者來確定。付款日期。

市場折扣購買。如果普通股每股資產淨值超過市場價格加上估計的經紀佣金，代理人(或代理人選擇的經紀自營商)應努力將該分配的金額應用於每個參與者的普通股，以在公開市場上購買普通股。在支付日期出現市場折扣的情況下，代理人將在股息支付日期(“最後購買日期”)後30天內將股息金額投資於公開市場購買的股票。代理人作為代理人購買的所有普通股的加權平均價格(包括經紀佣金)應為可分配給每個參與者的每股普通股的價格。如果在代理人完成購買之前，市場價格加上估計的經紀佣金超過了支付日期普通股的資產淨值，代理人支付的購買價可能會超過普通股的資產淨值，導致收購的普通股比以基金髮行的普通股支付的普通股要少。由於公開市場購買的上述困難，該計劃規定，如果計劃代理人無法在購買期間將全部股息投資於公開市場購買，或者如果市場折價在購買期間轉變為市場溢價，計劃代理可以停止進行公開市場購買，並可以在最後購買日交易結束時以普通股每股資產淨值的價格將股息金額的未投資部分投資於新發行的普通股。與會者應注意，他們不能指示代理人在特定時間或特定價格購買普通股。公開市場購買可以在任何進行普通股交易的證券交易所、場外交易市場或談判交易中進行，並可以按照代理人決定的價格、交付和其他條件進行。代理人持有的每位參與者未投資的資金將不計息。代理人對無法在規定的時間內購買普通股或購買任何股票的時間不承擔任何責任。代理人對收購的普通股的價值不負責任。代理人可將參與者的資金混合用於公開市場購買基金的股票，與購買有關的每一參與者可分配的每股價格應為代理人購買的所有基金股票的平均價格(包括經紀佣金和其他相關成本)。美國證券交易委員會的規則和條例可以要求代理商限制代理商的市場購買或暫時停止市場購買

對參與者而言。普通股在特定日期的市場價格應為普通股在該日期上市的證券交易所(現為納斯達克資本市場)(以下簡稱“聯交所”)的最後銷售價格，如果在該日期聯交所沒有出售普通股，則採用該日期普通股在聯交所的收盤報價與詢價之間的平均值。普通股在某一特定日期的每股資產淨值應為該日期計算的金額(如果不是在該日期計算的，則為最近計算的金額)。基金。

當代理人收到或購買參與者賬户的股份或零碎權益時，代理人將在切實可行的範圍內儘快向該參與者發送交易通知。代理人將持有該參與者代理人的股份和零星權益，並可以代理人的名義或代理人的被提名人的名義持有。代理人不會向參與者發送股票證書，除非參與者以書面形式提出要求，或者參與者的帳户被終止，如下所述。代理人將按照該參與者就該參與者所持有的股份向基金退還的任何委託書，為該參與者投票

紀錄保持者。

目前，代理作為參與者的代理並維護參與者的賬户不收取服務費。但是，代理可以根據參與者的請求向他們收取額外服務費用。該計劃未來可能會修改為徵收服務費。在作為本計劃下參與者的代理人時，代理人只對代理人的故意不當行為或重大疏忽所造成的行為、遺漏、損失、損害或費用負責。此外，代理商不對任何與管理有關的税項、評估或政府收費負責。計劃。

代理人可將根據本計劃獲得的每位參與者的普通股與根據本計劃獲得的其他基金股東的普通股一起，以代理人或代理人被指定人的名義以非認證形式持有。代理人將在實際可行的情況下儘快向每位參與者發送一份確認其賬户收購的確認書，但在任何情況下不得遲於收購日期後60天。應參與者的要求，代理商將免費向參與者提供一份或多份全額普通股證書。雖然每名參與者可不時在基金的普通股中享有不分割的零碎權益，但不會發出零碎股份的證書。同樣，參與者可以通過致電代理人、寫信給代理人或填寫並返回每個計劃報表所附的交易表，來請求出售代理人在其計劃賬户中持有的普通股的一部分。這個代理將

在收到請求後5個工作日內，通過代理人選擇的經紀交易商出售此類普通股。出售價格將等於出售當天通過該計劃出售的所有普通股的加權平均價格，減去經紀佣金。參與者應注意，代理商不能接受在特定日期或特定價格出售的指示。基金就代理人為參加者持有的普通股而派發的任何股息或分割股份，將記入參加者的賬户。如果基金向其股東提供購買額外普通股的權利，則根據該計劃為每個參與者持有的普通股將與參與者持有的其他普通股相加，以計算將向以下對象發行的權利的數量

每一位參與者。如果參與者持有一個以上以相似但不相同的名稱登記的普通股證書，或者如果基金記錄中顯示了參與者的一個以上地址，則必須將所有參與者的普通股放入相同的名稱和地址中

1.其中一些將由一個賬户承保。參與者隨後通過本計劃以外的方式獲得的其他股份將由計劃。

2.分配的再投資並不免除參與者可能需要支付(或要求在分配時預扣)的任何聯邦、州或地方税。參與者將每年收到個人記錄的税務信息，並幫助他們準備聯邦所得税申報單。關於參加該計劃的税收後果的進一步信息，參與者應諮詢他們自己的税務顧問。每位登記參與者可致電代理人(877)283-0317，終止其在本計劃下的户口。如果代理人在該分發記錄日期之前收到參與者的通知，則此類終止將對特定分發生效。代理人或基金可終止該計劃，但須在終止生效日期前至少60天將書面通知郵寄給每個參與者。在任何終止時，代理人將安排就根據本計劃為每位參與者持有的全部股份簽發一張或多張證書，並按普通股當時的當前市值就任何零碎普通股的現金調整向其交付。如果願意，參與者可以請求出售代理人在其計劃賬户中持有的所有普通股，以終止對計劃的參與。如果任何參與者在終止交易前選擇讓代理人出售其部分或全部股份，代理人有權從交易所產生的經紀佣金中扣除。如果參與者已終止參加該計劃，但仍在其名下登記普通股，他或她可隨時通過以下方式重新登記參加該計劃：

基金沒有也不會要求美國國税局(“國税局”)就以下所述的聯邦所得税事項作出事先裁決。國税局可以採取與下文討論的立場相反的立場，這種立場可以維持下去。此外，以下適用於基金美國股東的討論僅涉及一般影響以下投資的部分聯邦所得税考慮因素基金。

鑑於對股東的税收後果的個別性質，建議每個股東就成為基金股東的具體税收後果諮詢股東自己的税務顧問，包括聯邦、州、地方、外國和其他税法的影響和適用性以及可能的影響其中的變化。基金的聯邦税收及其分配

9.該基金已選擇，並打算繼續每年都有資格被視為守則所指的受規管投資公司。基金如要符合成為受規管投資公司的資格，除其他事項外，必須(A)在每個課税年度從(I)股息、利息、證券貸款的付款及出售或以其他方式處置股票、證券或外幣所得的收益，或與投資於該等股票、證券或貨幣的業務有關的其他收益(包括但不限於期權、期貨及遠期合約的收益)，以及(Ii)來自某些合資格上市合夥的淨收益(連同(I)“合資格收入規定”)取得至少90%的總收入；和(B)使其持有的資產多樣化，以便在該課税年度的每個季度結束時：其資產價值的至少50%由現金、現金項目(包括應收賬款)、美國政府證券、其他受監管的投資公司的證券和其他證券組成，就任何一個發行人而言，其他證券的金額不得超過其總資產價值的5%，且不超過該發行人未償還有表決權證券的10%；及(Ii)不超過其資產價值的25%投資於任何一名發行人的證券(美國政府證券或其他受監管投資公司的證券除外)，或由該發行人控制並從事相同、相似或相關交易或業務的兩名或以上發行人的證券(不包括其他受監管投資公司的證券)，或一家或多於一家“合資格上市合夥”(連同(I)、

10.“多樣化要求”)。財政部有權頒佈條例，規定只有在外幣收益(以及外幣期權、期貨和遠期合約)直接與基金投資於股票或證券或與股票或證券有關的期權和期貨的主要業務有關的情況下，這些收益才構成符合資格收入要求的合格收入。迄今為止，還沒有這樣的規定

11.已經發布了。作為一家受監管的投資公司，本基金(但不是其股東)在任何應納税年度向其股東分配的收入和資本利得一般不需要繳納美國聯邦所得税，在該年度，基金按照守則的時間和其他要求，分配其投資公司應納税所得額的至少90%(包括股息、應税利息、應税原始發行貼現收入、市場貼現收入、證券借貸收入、超過淨長期資本損失的淨短期資本收益、某些已實現外匯淨收益、以及除以下定義的“淨資本收益”以外的任何其他應納税所得額，並扣除可扣除的費用，但不考慮對支付的股息的任何扣除)；和(Ii)其免税利息的90%(如果有的話)，扣除可分配給它的某些費用(“免税淨利息”)。基金可保留其“資本淨收益”的全部或部分用於投資(即長期資本淨收益超過短期資本淨虧損的部分)。如基金保留任何投資公司的應課税收入或淨資本收益，則須就保留的金額按一般公司税率繳税。該基金目前打算至少每年將其投資公司應納税所得額的基本全部分配給其股東，這些收入是為美國聯邦所得税目的而計算的。如果基金保留任何淨資本收益，它可以在發給股東的通知中將保留金額指定為未分配資本收益淨額，股東將(I)被要求將其在聯邦所得税中的份額列為長期資本收益；以及(Ii)有權將基金支付的按比例繳納的税款抵扣其聯邦所得税債務(如果有)，並有權要求退款，只要抵免金額超過此類負債。就聯邦所得税而言，基金股東所擁有的股份的課税基準將增加包括在股東總收入中的未分配淨資本利得税數額，並減去基金為該數額支付的聯邦所得税。

12.資本利得。一般而言，就上述合資格收入規定而言，來自合夥的收入只有在可歸因於合夥的收入項目的範圍內才會被視為合資格收入，而該等收入項目如由受規管投資公司直接變現，即為合資格收入。然而，受規管投資公司於合資格上市合夥企業(定義為合夥企業)的權益所得的所有淨收益(定義為合夥企業)將被視為合資格收入。一般而言，此類實體如果符合《法典》第7704(C)(2)條規定的被動收入要求，將被視為合夥企業，繳納聯邦所得税。此外，雖然守則的被動虧損規則一般不適用於受規管投資公司，但就可歸因於合資格上市合夥企業的權益的項目而言，該等規則確實適用於受規管投資公司。就上述多元化要求而言，“此類發行人的未償還有投票權證券”一詞將包括合格上市合夥企業的股本證券。合夥權益的受讓人一般被要求在2017年12月31日後扣留出售或交換合夥權益所變現金額的10%，除非轉讓人證明該轉讓人不是外國人或符合其他證明要求。該規則僅適用於1月後發生的上市合夥企業的利益轉移。

如果基金在任何課税年度未能滿足符合資格的收入要求或多樣化要求，如果不符合規定是由於合理原因而非故意疏忽，並就每一次未能滿足適用要求而繳納懲罰性税款，則基金可能有資格獲得救濟撥備。此外，如果基金在規定的時間內糾正了某些未能滿足多樣化要求的最低限度的問題，則對此給予救濟。如果沒有或不能滿足適用的救濟條款，基金將不符合受監管投資公司的資格，並將像普通公司一樣按21%的統一税率納税，所有從收益和利潤分配給其股東的收入和利潤(根據美國聯邦所得税原則確定)將作為普通股息收入納税，公司股東有資格扣除股息，並按長期資本利得税税率納税，按累進税率徵税，非公司美國股東的最高税率為20%。此外，某些美國股東將對其淨投資收入徵收3.8%的税，其中包括資本利得

還有紅利。如果基金未能在每個歷年的12月31日之前分配一筆數額，該數額等於(1)該年度至少98%的應納税普通收入(不包括資本收益和損失)，(2)在截至該年度10月31日的12個月期間，其資本收益超過資本損失(經某些普通虧損調整後)至少98.2%的差額，以及(3)該年度沒有分配的所有應納税普通收入和資本收益超過資本損失的差額，以及(3)該年度沒有繳納聯邦所得税的所有應納税普通收入和資本收益超過資本損失的差額，該基金將對未分配的金額徵收4%的不可抵扣消費税(“消費税”)。如果基金在當年10月、11月或12月向登記在冊的股東宣佈在該月的某一天向登記在冊的股東支付分配，並在下一年1月期間支付，則分配將被視為在該日曆年的12月31日支付。這種分配將在申報分配的日曆年度向股東(不繳納聯邦所得税的股東除外)徵税，而不是在宣佈分配的日曆年度向股東徵税

接收分發。基金打算按照這些要求，在每個日曆年度結束前實際分配或被視為已分配其幾乎所有淨收入和收益(如果有的話)，從而使其一般不需要繳納消費税。在某些情況下，基金可能被要求清算其投資，以便在投資顧問可能不會選擇這樣做的情況下進行充分的分配，以避免消費税負擔。在這種情況下清算投資可能會影響基金滿足作為受監管投資公司的資格要求的能力。此外，如果基金通過借款利用槓桿，在某些情況下，它在宣佈和支付股息方面可能會受到貸款契約的限制。對基金支付股息的限制可能會阻止基金分配至少90%的淨收入，因此可能會危及基金作為受監管投資公司的納税資格和/或可能會使基金繳納不可抵扣的4%的聯邦消費税。該基金將努力避免其支付股息的能力受到限制。然而，不能保證基金不會被徵收消費税，事實上，在某些情況下，如果有必要，基金可以選擇支付消費税，而不是額外的分配。

對於2010年12月22日之前開始的納税年度產生的虧損，基金獲準從任何年度結轉淨資本虧損，以抵消其在虧損年度後八年內實現的資本利得，並將此類資本虧損結轉視為結轉年度的短期資本虧損。基金在2010年12月22日以後的納税年度發生的資本損失，可以無限期結轉。對於在2010年12月22日之後開始的納税年度實現的資本損失，基金短期淨資本損失超過長期資本收益淨額的部分被視為基金下一個納税年度第一天產生的短期資本損失，長期資本損失淨額超過短期資本收益淨額的部分被視為在基金納税淨額第一天產生的長期資本損失。如果未來的資本收益被結轉的資本損失抵消，這種未來的資本收益不需要繳納基金級別的聯邦所得税，無論它們是否分配給股東。基金不能結轉或結轉任何淨額營業虧損。

如果基金持有證券超過一年，則基金出售證券的收益或虧損一般為長期資本收益或虧損。出售持有一年或一年以下的證券的收益或損失將是短期資本收益。或者是損失。

基金對所謂的“1256條款合同”的投資，如受監管的期貨合約、某些外幣合約、大多數股票指數的期權以及任何上市的非股權期權，均須遵守特別税務規則。基金在其納税年度結束時持有的任何這類第1256條規定的合同都必須按其市場價值計價，這些頭寸的任何未實現收益或損失將計入基金的收入，就好像每個頭寸都是在納税年度結束時以其公平市場價值出售的。由此產生的收益或損失將與基金在納税年度內結清的第1256條合同中的頭寸實現的任何收益或損失合併。只要這些頭寸是作為資本資產持有的，並且不是“套期保值交易”的一部分，也不是“跨境”的一部分，由此產生的淨收益或損失的60%將被視為長期資本收益或損失，而這種淨收益或損失的40%將被視為短期資本收益或損失，無論這些頭寸實際持有的時間段如何。基金。

本基金的某些投資做法受美國聯邦所得税特殊而複雜的規定所制約，其中可能包括：(1)不允許、暫停或以其他方式限制某些損失或扣除的准予，包括已收到的股息的扣除；(2)將較低税率的長期資本利得和合格股息收入轉換為税額較高的短期資本利得或普通收入；(3)將普通虧損或扣除轉換為資本損失(其扣除的限制較大)，(4)使基金在沒有收到相應現金的情況下確認收入或收益，從而難以滿足投資收入分配要求；(5)對購買或出售股票或證券的時間造成不利影響；(6)對某些複雜金融交易的性質造成不利影響；(7)產生的收入不符合上述合格收入要求。基金監督其交易，並可能作出某些税務選擇，並可能被要求借入資金或處置證券，以減輕這些規則的影響，並防止基金被取消作為受監管機構的資格

投資公司。基金從外國獲得的收入可能需要繳納外國預扣税和其他税。某些國家和美國之間的税收協定可能會減少或取消此類税收。如果在任何課税年度結束時，基金總資產的50%以上是外國公司的股票或證券，並且符合上述分配要求，基金可向美國國税局提交一項選擇(“傳遞選擇”)，要求基金的股東(I)將其按比例支付的外國所得税份額計入總收入(除實際收到的應税股息外)，即使這些股東實際上沒有收到；以及(Ii)將按比例分配的部分視為他們支付的外國所得税。該基金將向其股東提供一份書面聲明，説明該基金在該年度所繳納的外國税額(如果有的話)。一般來説，外國税收抵免的限制是，它不能超過股東可歸因於其外國來源的應税收入總額的美國税款。為此目的，如果通過選擇，基金的收入來源將流向股東。外國税收抵免的限制分別適用於外國來源的被動收入和某些其他類型的收入。股東可能無法就基金按比例繳納的全部外國税款申請抵免。各種限制，包括最短持有期要求，適用於為常規聯邦税和替代最低税的目的限制外國税的抵免和扣除。此外，如果基金的股票是根據證券出借的，基金的股東可能不能使用基金通過的外國税收抵免貸款協議。

本基金可投資於非美國公司，該公司可被視為被動外國投資公司(“PFIC”)，或根據該守則成為PFIC。私募股權投資公司通常被定義為符合以下任何一項標準的外國公司：(1)其納税年度的總收入中至少有75%是來自被動來源(如利息、股息、某些租金和特許權使用費或資本利得)的收入；或(2)平均至少50%的資產產生或用於產生這種被動收入。如果基金收購了PFIC的任何股權，基金可能需要繳納聯邦所得税和就該PFIC股票收到的“超額分配”收取的利息Y出售這類PFIC股票的收益(統稱為“PFIC收入”)加上利息，即使基金將PFIC收入作為應税股息分配給其股東。信託基金收入的餘額將包括在基金的投資公司應納税收入中，因此，只要基金將收入分配給其股東，就不應對其徵税。基金分配的財務會計準則收入，如果有，將作為普通收入徵税，即使在沒有適用財務會計準則的情況下，分配的一部分可能被歸類為

資本利得。基金將不被允許向其股東轉嫁任何抵免或扣除與私人投資公司有關的税費和利息費用。因此，繳納這筆税款將減少基金投資於PFIC股票的經濟回報。在基金投資於基金的範圍內，基金可選擇將基金視為“合資格選舉基金”(“QEF”)，然後基金將被要求在每個課税年度的收入中按比例計入QEF的年度普通收入和淨資本收益，而不是上文所述的超額分配的税項和利息義務。由於優質教育基金選舉的結果，基金很可能須向其股東分配相當於優質教育基金每年一般收益和淨資本收益的金額，以滿足守則中所述的最低分配要求，並避免徵收消費税，即使優質教育基金沒有將這些收益和收益分配給基金。在大多數情況下，要進行這次選舉即使不是不可能，也是非常困難的，因為進行選舉的某些要求。國際貨幣基金組織可以選擇“按市值計價”其在任何基金投資公司的股票。在這方面，“按市值計價”是指在每個納税年度的普通收入中，計入基金截至當年年底的股票的公平市場價值超過基金調整基礎的部分。根據選舉，基金還可以扣除(作為普通損失，而不是資本損失)在應納税年度末其調整基礎上的PFIC股票超過其公平市場價值的部分，但僅限於任何

致股東。在出售基金的股份(不論是以贖回、出售或交換的方式)後，股東可變現資本收益或虧損。這種資本收益或損失將是長期的或短期的，取決於股東對股票的持有期。如果持有股票超過12個月，資本收益將是長期的；如果持有12個月或以下，資本收益將是短期的。目前，對於美國個人股東來説，長期資本利得税的最高税率為20%，短期資本利得税的最高税率為37%。此外，某些美國股東將對其淨投資收入徵收3.8%的税，其中包括出售、交換或持有基金股票所產生的資本收益和股息。美國公司股東對長期和短期股票按21%的統一税率徵税

資本利得。如貯存商在取得該等股份後90天內出售或交換基金股份，而在出售或交換公曆年後公曆年的1月31日之前，由於最初取得該等股份，而該貯存商其後就新購買的基金股份繳付減少的銷售費用，則在釐定處置的損益款額時，以前因取得基金股份而招致的銷售費用一般不得計算在內(但以先前的銷售費用不超過新購買的減少的銷售費用為限)，但通常將被視為是在新的購買中產生的。根據“清倉出售”規則，在處置前30天開始至處置後30天結束的61天期間內，股東所處置的股份由股東替換的範圍內，在處置中變現的任何損失將不被允許。在這種情況下，收購股份的基準將進行調整，以反映不允許的損失。股東在處置其所持股份六個月或以下時發生的任何虧損，在股東收到的資本利得股息分配範圍內視為長期資本損失，在股東就此類股份收到的免税利息股息分配範圍內視為長期資本損失。資本損失一般只能從資本利得中扣除，但個人可以扣除最多3,000美元的資本損失。

普通收入。在符合某些豁免的情況下，基金一般被要求扣留並匯入美國財政部，數額相當於支付或貸記給基金股東的所有分派和贖回收益的24%，如果(I)該股東未能向該基金提供經偽證處罰證明的正確的納税人識別號碼(“TIN”)，(Ii)該股東未能提供經核證的聲明，表明該股東不受備用扣繳的約束，或(Iii)美國國税局或經紀已通知基金，表示該股東所提供的數字不正確，或該股東因沒有申報利息或股息收入而須作備用扣繳。如果備用預提條款適用，任何此類分配或收益，無論是以現金形式或再投資於股票，都將減去所需預提的金額。備用預扣不是附加税。任何扣留的金額都可以記入股東的美國聯邦收入中

納税義務。免税股東可因基金的投資而投資於基金，並在基金的股份構成守則第514(B)節所指的免税股東手中的債務融資財產的情況下，實現不相關的企業應課税收入(“UBTI”)。此外，特別税收後果適用於慈善剩餘信託(CRT)，這些信託投資於受監管的投資公司，這些公司直接或間接投資於某些房地產抵押貸款投資。免税股東被敦促並建議他們諮詢自己的税務顧問關於投資於

基金。在收入、收益、損失、扣除等特定項目的處理方面，州和地方法律往往與聯邦所得税法不同。

和信用。可歸因於淨投資收入的對非美國股東的分配一般按30%的税率(或適用所得税條約規定的較低税率)預扣美國聯邦所得税。儘管如此，如果上述分配實際上與非美國股東在美國境內進行的貿易或業務有關(或者，如果適用所得税條約，則可歸因於在美國的永久機構)，則不適用聯邦所得税扣繳和外國人免税。相反，分配將按適用的美國最高税率(目前個人為37%，公司為21%)預扣，非美國股東將遵守一般適用於美國人的聯邦所得税申報要求

上面描述根據美國聯邦税法，一般情況下，非美國股東在出售基金股票和長期資本利得股息時不需要繳納聯邦所得税或預扣税(也不允許扣除損失)，前提是基金獲得正確填寫和簽署的外國身份證明，除非(I)此類收益或分配與非美國股東在美國境內進行的貿易或業務的經營有效相關(或，如果適用所得税條約，可歸因於非美國股東在美國的常設機構)；(Ii)就非美國的個人股東而言，該股東在出售年度內在美國的一段或多於一段總計183天或以上的期間，並符合某些其他條件；或(Iii)基金的股份構成美國不動產權益，如

如下所述。根據現行法律，如果基金被視為“美國房地產控股公司”(如IRC和財政部條例所界定)，則可歸因於某些相關房地產投資信託(“REIT”)投資的分配和支付給擁有基金至少5%股份的非美國股東的贖回收益通常將(I)導致該非美國股東將該收益或分配視為與在美國的貿易或業務有效相關的收入，(Ii)符合

收益或分配給預扣税和(Iii)導致非美國股東被要求提交聯邦所得税申報單。此外，在基金資產中至少有50%是USRPI(如IRC和財政部Re所定義)的任何一年可歸因於出售或交換USRPI股票收益的基金分配可能需要繳納美國預扣税(無論該股東在基金中的百分比權益如何)，並可能要求非美國股東提交美國聯邦所得税申報單，以獲得退款(如果有的話)

預提金額。根據本文所述的附加規則，聯邦所得税預扣將適用於基金分配的股息和其他投資收入的分配。根據美國與非美國股東居住或註冊的國家之間適用的税收條約，聯邦所得税預扣税率可能會降低(在某些情況下，甚至取消)。為了有資格獲得條約福利，非美國股東必須遵守與其外國身份有關的適用證明要求(通常通過向基金提供正確填寫的

其他人；以及(Viii)

(i)基金的負債被視為包括但不限於所有應付票據和賬款、所有其他支付款項的合同債務，包括已申報和未支付的分配額、所有應計和未支付的管理費、諮詢費和其他費用、所有税款或或有準備金以及按照公認標準確定的基金的所有其他負債。會計原則。

基金有確定證券和其他金融工具的公允價值的程序，這些證券和其他金融工具的市場價格不是現成的。根據該等程序，顧問定期及臨時召開會議審閲該等證券，並在得出公允價值時考慮若干因素，包括估值方法及重大不可觀察的估值投入。顧問可以採用以市場為基礎的方法，可以使用相關或可比較的資產或資產。為確定該項投資的公允價值，本集團將提供有關投資的融資、近期交易、市盈率、賬面價值和其他相關信息。也可以採用以收益為基礎的估值方法，對投資的預期未來現金流量進行貼現，以計算公允價值。由於對投資處置的任何限制的性質或期限，可能會應用折扣。由於這類投資的估值本身存在不確定性，公允價值可能與活躍市場的情況下使用的價值大不相同。顧問使用各種方法來校準這些估值方法，包括定期查看估值方法、關鍵輸入和假設、交易回溯測試或處置分析和審查市場活動。

最初以外幣表示的任何資產或負債，按報價匯率或按下列方式確定的其他適當匯率換算成美元顧問。託管人、轉讓代理人、股息支付代理人及登記員

第五第三銀行是基金資產的託管人。託管人的主要地址是俄亥俄州辛辛那提噴泉廣場38號，郵編：45263。託管人在基金投資的每個法域僱用次級託管人。託管人的服務除託管基金擁有的所有現金和證券外，還包括在託管人的基金部門維持託管賬户，將基金擁有的所有有憑證的證券分開，任命授權代理人為次級託管人，從基金託管賬户支付資金，從基金託管賬户發放和交付證券，保存有關託管賬户的記錄，向基金提交關於託管賬户的每日和每月報表，並安排執行委託書。託管人的費用由基金支付。在2023年、2022年和2021年6月30日終了的財政年度，基金累計託管費分別為5746美元、7912美元和分別為25,357美元。根據Ultimus Fund Solutions，LLC(“Ultimus”)與基金之間的主服務協議，Ultimus擔任基金的管理人、基金會計代理和轉移代理。烏爾蒂默斯公司位於俄亥俄州辛辛那提，郵編：45246,450Suit450 PicVictoria Drive 225號。行政事務包括一般管理基金的行政事務，監督編寫提交給股東的報告、提交給美國證券交易委員會的報告和備案文件以及董事會會議材料。基金會計服務

(v)包括計算管理基金的每股資產淨值，並維持基金的財務賬簿和記錄。作為轉讓代理，Ultimus為基金提供股東服務。主服務協議允許Ultimus分包其根據主服務協議簽約提供的服務，而Ultimus已將轉讓代理服務分包給Equiniti Trust Company，LLC(“EQ”)。情商電話：6201 15

這是紐約布魯克林大道，郵編：11219。EQ提供轉讓代理服務，包括擔任基金的股息/分配支付代理、股息再投資計劃代理和基金普通股登記員。在截至2023年6月30日、2022年6月30日和2021年6月30日的財政年度，基金支付了28800美元、28800美元和分別為31,600美元。

法律事務Troutman Pepper Hamilton Sanders LLP，3000 Two Logan Square，18這是

和費城拱街，賓夕法尼亞州19103擔任法律顧問基金。專家

該基金的獨立註冊會計師事務所是泰特-威勒-貝克律師事務所(“泰特-威勒”)，位於賓夕法尼亞州費城南16街50號Suite2900，郵編：19102。作為基金的獨立註冊會計師事務所，Tait Weller是會計和審計方面的專家，並審計了基金截至2023年6月30日的財政年度提交給股東的年度報告中的基金財務報表(“年報”)。

財務報表截至2023年6月30日的年度股東報告中經審計的財務報表及其附註

他的“年月”

AL Report“)以引用方式併入本招股説明書。年度報告的任何其他部分未在此引用，也不是註冊聲明的一部分或招股説明書。

年度報告可免費獲取，可在http://www.herzfeld.com/cuba上獲取，或應要求致電800-TJH-FUND基金祕書(免費)。或305-777-1660。

A-1

答：利益衝突。委託書在顧問的利益與其一個或多個委託人的利益之間產生重大利益衝突的，顧問應以下列方式解決該衝突

如下所述。

1.按照指導方針投票。在顧問很少或沒有自由裁量權對所涉提案偏離指導方針的範圍內，顧問應按照預先確定的

投票政策。2.徵得當事人同意。在顧問有權酌情違反指導方針的範圍內

對於相關建議，顧問應向相關客户披露衝突，並在對證券進行投票之前徵得他們對擬議投票的同意。對客户的披露將包括關於待表決事項的足夠詳細信息，以及我們衝突的性質，以便客户能夠就投票做出知情決定。當客户不迴應此類衝突披露請求或拒絕該請求時，顧問將放棄對其持有的證券進行投票

客户的帳户。B.限制。在某些情況下，根據客户的投資諮詢合同(或其他書面指示)，或者在顧問認為這符合客户的最佳利益的情況下，顧問將不會對收到的委託書進行投票。以下是顧問在以下情況下可能會限制其在於

客户證券：1.客户維護代理投票權：如果客户沒有明確將投票委託權授予顧問，或客户已將表決權委託給第三方，則顧問將不會投票證券，並將指示相關託管人將代理材料直接發送給客户。如果顧問收到任何代理材料，將立即轉發到

客户。2.終止賬户：一旦客户賬户按照顧問的投資諮詢協議終止，顧問將不會投票表決終止後收到的任何委託書。但是，客户端可以書面指定應將代理定向到客户端

為了行動。

3.有限價值：如果顧問得出結論認為客户的經濟利益或所持投資組合的價值無法確定或不重要，顧問可放棄投票客户的委託書。對於在收到委託書時不在客户賬户中持有的證券，顧問一般不會對收到的委託書投票；不過，如果被確定為符合客户的最佳利益，顧問可以投票表決此類委託書。此外，在客户賬户中的證券的經濟價值較低時，顧問一般不會投票不只是500美元。

4.證券借貸計劃：當證券借出時，它們被轉移到借款人的名下，並由借款人酌情投票表決。然而，如果顧問確定委託票(或股東訴訟)對客户的賬户具有實質性的重要性，則顧問可以回顧

保安。5.不合理的成本：在某些情況下，在進行成本效益分析後，如果投票委託人的成本將超過客户代表的任何預期收益，顧問可放棄投票。

委託書。四、

記錄保存根據《顧問法》第204-2條規定，顧問將在《規則》規定的時間內保留(I)這些代理投票程序和政策及其修正案；(Ii)收到的關於客户證券的所有委託書(但前提是，顧問可以依賴提交給埃德加的委託書作為其記錄)

;（iii）代表客户投票的記錄;（iv）客户要求代理投票信息的記錄;（v）顧問準備的任何對做出如何投票的決定至關重要或記錄該決定的基礎的文件;和（vi）與向客户提出的有關投票利益衝突的請求的記錄代理。

顧問將在表格ADV（或滿足規則204-3要求的其他小冊子）的第二部分中描述其代理投票政策和程序，並向客户建議如何獲取有關顧問如何投票其證券的信息。客户可以通過書面請求獲取有關其證券如何投票的信息或我們的政策和程序副本，地址：顧問。準則

每個代理髮行將被單獨考慮。以下準則是用於委託書中包含的投票提案的部分列表，但不會用作嚴格的規則。

關於發行人董事會的設防和反收購措施的問題，如：反對

A-2

限制股東召開特別會議的能力的提案；要求獲得絕對多數票的提案；

要求過多增加授權普通股或優先股的提案，而管理層沒有對這些額外股份的使用或需要做出解釋；有關“毒丸”條文的建議；以及

允許使用“綠色郵件”。提供累積投票權。

反對“社會問題”，除非特定的客户指南取代了，例如，關於南非的限制。

反對由管理層推薦的董事選舉，除非存在代理權之爭。

核可¹選舉管理層推薦的審計師，除非在政策上存在爭議時尋求替換。核可

年會的日期和地點。核可

V. 對支付給律師的慈善捐款或費用的限制。

核可批准自上次年度會議以來董事在日常事務上的行動。


1.	核可		由於顧問主要將其客户資產投資於外國發行人的證券，因此顧問通常沒有收到此類發行人的委託聲明，因為這些發行人所在國家的法律與向股東交付委託聲明的法律不同
	a.	美國
	b.	保密投票
	c.	核可
	d.	保密投票通常是股東提出的一種手段，以消除股東在代理問題上投票時管理層面臨的不必要壓力。
	e.	顧問一般會批准這些提議，因為如果出現合法的理由，股東稍後可以選擇性地向管理層透露他們的投票。
2.	限制董事的法律責任		核可
3.	消除優先購買權		核可
4.	優先購買權使現有股東有機會通過任何後續股權發行保持其目前的百分比所有權。這些規定在美國不再常見，可能會限制管理層籌集新資本的能力。		顧問贊同取消優先購買權，但反對取消有限的優先購買權，例如，對於超過可接受的總稀釋程度的擬議問題。
5.	員工購股計劃		核可
6.	制定401(K)計劃		核可
7.	輪流召開年會地點/日期		核可
8.	建立交錯的董事會		核可

1取消董事強制退休政策逐個案例

A-3


9.	向管理層和董事授予期權和股票	逐個案例
	在審查適用法律和要求的保護範圍後，允許對董事和/或高級管理人員進行賠償。
	逐個案例
10.	附錄B	託馬斯·J·赫茲菲爾德顧問公司
11.	代理投票	政策和程序
	1940年《投資顧問法案》下的第206(4)-6條規則有助於確保在美國證券交易委員會註冊的顧問在行使代理投票權時，以客户的最佳利益行事。該規則規定，顧問有義務向客户提供有關他們的證券如何
	被投票選出。
12.	擁有明確或隱含投票權的顧問必須遵守規則206(4)-6。因此，即使在諮詢合同是沉默的情況下，如果顧問的投票權隱含在自由裁量權的全面下放中，該規則也適用。然而，該規則不適用於向客户提供有關投票代理的建議，但無權	投票給他們。
13.	此外，根據古巴基金董事會通過的代理投票政策和程序(“古巴基金代理政策”)，該公司的代理投票政策須接受古巴基金董事會獨立成員的年度審查。如果建議對顧問的代理投票政策進行任何修改，應獲得CUBA基金董事會獨立成員的批准。在實施本代理投票政策時，CCO應確保本協議規定的所有政策和程序與CUBA基金保持一致	代理策略。
14.	程序	美國證券交易委員會通過了新的規則206(4)-6和修訂的規則204-2，以規範有權投票客户代理人的投資顧問的代理投票。根據《投資顧問法案》，顧問是受託人，對代表客户進行的所有服務負有謹慎和忠誠的義務，其中可能包括也可能不包括代理投票。為了履行其忠誠義務，顧問必須以有利於其客户最佳利益的方式進行代理投票。顧問不能把自己的利益凌駕於
15.	客户的。	根據規則206(4)-6，投資顧問對客户代理人行使表決權是一種欺詐性、欺騙性或操縱性的行為、做法或業務過程
16.	在他們之前：	採用並實施合理設計的書面政策和程序，以確保顧問在客户的
17.	最大利益；	向客户披露他們如何獲得有關其代理如何的信息
18.	已投票；及	描述代理投票政策和程序，並在客户要求時向客户提供政策和程序的副本

B-1

就這麼做吧。
該公司認為，必須逐一審查每一份代理提案，以確定該提案是否符合客户的最佳利益。在沒有具體客户指示的情況下，公司採用了以下代理投票程序，旨在確保適當地識別和投票代理，並確保任何利益衝突

適當地處理：
在公司收到公司委託書後，特別或年度報告和委託書將提交給EC代理投票服務機構(“委託書經理”)。然後，委託書經理將根據

這項政策。代理經理應負責審查特別報告或年度報告、代理建議和代理建議摘要。審查員應考慮什麼投票最符合客户的利益，以及下文第二節中公司投票指南的規定。然後代理經理將進行投票

代理人。代理經理應負責保存每一份年度報告、提案、提案摘要、實際投票，以及根據《顧問法》第204-2條規定的代理投票所需保存的任何其他信息(見下文第3節中的討論)。對於代理經理認為有爭議或特別敏感的主題的代理投票，代理經理應提供代理投票的書面解釋，該解釋將與代理投票的實際投票記錄一起保存在

律所的檔案。該公司不會忽視其代理投票責任，但如果它認為棄權符合其客户的最佳利益，則可能放棄投票，如下文關於代理投票的限制部分所述。委託書管理人將記錄公司不投票的情況

A. 客户的委託書。

客户終止與該公司的諮詢關係後收到的委託書將不會被投票表決。代理管理人將立即將這些代理退回給發送者，並附上一份聲明，表明公司與客户的諮詢關係已經終止，未來的代理不應發送到律所。

在特定代理投票中發現利益衝突的情況下，投票過程將按以下衝突部分所述進行修改感興趣的人。

•利益衝突在完成上述步驟時，代理經理將考慮公司是否在每一次代理投票中存在任何重大利益衝突。此外，員工，包括參與確定代理投票的投資組合經理，如果他們知道與代理投票相關的任何重大利益衝突，必須通知CCO。不可能預見到與以下方面有關的所有重大利益衝突

•代理投票。如果CCO確定存在重大利益衝突，應執行下列程序

•緊隨其後：本所應向持有客户證券的客户(S)披露衝突的存在和性質，並就如何投票徵求指示

代理；公司應放棄投票，特別是在存在客户利益衝突的情況下(例如，客户賬户在競爭性合併中持有不同的客户證券

•情況)；或公司在投票時應遵循獨立代理投票服務機構的建議

•代理人。律所根據適用法律為客户保存與其代理投票活動有關的某些記錄，並應客户的書面或口頭請求向其提供代理投票信息。客户可以獲得該公司的代理投票政策的副本

•應要求對代理投票的限制

•儘管有上面列出的程序，但在某些情況下，如果公司認為它最符合客户的利益，公司將不會對收到的委託書進行投票。在其他情況下，客户將單方面決定保留代理投票權。以下是公司將限制其角色的一些情況，但不是全部投票代理：

B-2

•客户維護代理投票機構。如果客户已書面通知公司，公司將不會對證券進行投票，並將指示相關託管人將代理材料直接發送給客户。如果律所收到任何代理材料，將立即轉發給客户或指定的

•第三方。客户提供代理投票説明

B. 。客户已向公司提供書面指示，指示公司如何投票委託書

具體情況。已終止帳户

。一旦客户賬户根據投資諮詢協議被終止，公司可以不對終止後收到的任何代理進行投票，並將代理材料退還給發件人或客户提供的地址，以便轉發任何已收到代理。

•不再持有的證券。對於不再由公司持有的證券，公司可以避免對收到的委託書進行投票

•客户的帳户。證券借貸計劃

•。當證券借出時，它們被轉移到借款人的名下，並由借款人投票表決，在它的自由裁量權。

非酌情賬户。如果律師事務所接受具有非自由裁量權的客户，它也可以讓出該授權t

C. 投票給代理人。

有限價值。基於對客户的經濟利益或投資組合所持價值的影響不能確定的結論，公司可以放棄對客户委託書的投票

或者微不足道。成本大於收益。如果公司認為投票委託書的成本超過了投票給委託人的預期收益，則公司可以放棄投票委託書。

代理。非美國發行人。該公司將盡最大努力投票表決非美國發行人的委託書。一些非美國的代理人可能涉及一些限制或阻止公司及時投票的能力的功能，或者以其他方式使投票不切實際。例如，一些代理可能不會出現在任何平臺上，因為一些發行人不會報銷託管人分發代理的費用。該公司將盡最大努力投票表決所有委託書，但由於股份阻止、重新登記、所需的授權書和次級託管安排等障礙，不能保證投票將得到處理。該公司在獲取委託書記錄方面也可能受到限制，但將保留反映投票努力的證據。

這樣的代理人。投票指南雖然律所的政策是根據每個委託書的具體情況對每個委託書提案進行審查，但公司已針對某些類型的事項制定了指導方針，以協助委託書經理審查和表決委託書。這些指導方針是制定的

第四點如下：公司治理董事選舉及類似事宜

在無競爭的選舉中，公司通常會投票支持管理層提名的董事。在競爭的選舉中，公司將根據具體情況對提名的董事進行評估。對於有關公司董事會結構的建議，公司將審查任何有爭議的建議它的優點。儘管如此，公司仍希望

支持建議：o 限制董事責任並擴大董事職責範圍

賠償權利一般投票反對採用或繼續使用分類董事會的提案結構;以及

將特殊利益董事添加到董事會（例如，努力擴大董事會以控制一項特殊的事情。審計委員會的批准

該事務所通常支持有助於確保公司審計師獨立並能夠對公司財務提供公平、準確的意見的提案。公司通常會投票批准管理層的推薦和選擇審計員的。股東權利

B-5

E. 證券持有人；

無論這家公司是否選擇了一次投票；公司如何投票(贊成、反對該提議、

F. 或棄權)；

無論該公司是投了贊成票還是與管理層對抗；

1.任何由公司創建的文件，在做出代理投票決定時是重要的，或在一定程度上記錄了該決定的基礎適用；及

•與客户就公司如何代表客户投票委託書的任何溝通客户。

•律師事務所可以通過依賴第三方代表律師事務所保留委託書的副本來滿足上述某些要求，只要律師事務所已獲得第三方的承諾，即應要求立即提供委託書的副本。該公司還可以通過依賴美國證券交易委員會的電子數據收集、分析和檢索提供的代理聲明來滿足上述某些要求(埃德加)系統。

•代理管理人將定期將託管人的代理投票記錄與其代理投票記錄進行核對，並跟蹤任何差異，以確保記錄的準確性都得到了維護。

•對客户和投資者的披露該公司在Form ADV第2部分中包括對其關於代理投票和集體訴訟的政策和程序的描述，以及一份聲明，即客户和投資者可以聯繫該公司，以獲得這些政策和程序的副本，以及關於該公司如何就

•客户的證券。任何有關代理投票或集體訴訟信息的請求應立即轉發給代理經理，代理經理將回復任何

•這樣的請求。作為政策問題，該公司沒有透露預計將如何投票

•即將推出的代理。每個代理髮行將被單獨考慮。該公司將保留在投票提案時考慮的指導方針。這些準則將由公司的CCO維護，這些準則將用於在投票代理時為CCO提供指導，但不適用於

•嚴格的規則。or abstain);

•Whether the Firm cast its vote with or against management;

•Any documentation created by the Firm that was material in making the proxy voting decision or that memorializes the basis for that decision, to the extent applicable; and

•Any communication with Clients on how the Firm voted proxies on behalf of the Client.

The Firm may satisfy certain of the above requirements by relying on a third party to retain a copy of the proxy statement on the Firm’s behalf, so long as the Firm has obtained an undertaking from the third party to provide a copy of the proxy statement promptly upon request. The Firm may also satisfy certain of the above requirements by relying on proxy statements available from the SEC’s Electronic Data Gathering, Analysis, and Retrieval (EDGAR) system.

The Proxy Manager will periodically reconcile the proxy voting records from the custodians with its proxy voting records and follow up on any discrepancies to ensure that accurate records are maintained.

G. Disclosures to Clients and Investors

The Firm includes a description of its policies and procedures regarding proxy voting and class actions in Part 2 of Form ADV, along with a statement that Clients and Investors can contact the Firm to obtain a copy of these policies and procedures and information about how the Firm voted with respect to the Client’s securities.

Any request for information about proxy voting or class actions should be promptly forwarded to the Proxy Manager, who will respond to any such requests.

As a matter of policy, the Firm does not disclose how it expects to vote on upcoming proxies.

Each proxy issue will be considered individually. The Firm will maintain guidelines to be considered when voting proposals. These guidelines will be maintained by the Firm’s CCO, The guidelines will be used to provide guidance to the CCO when voting proxies, but are not to be applied as rigid rules.


。這一數字是基於每股2.57美元的估計認購價。	並假設所有要約股份均已售出，且與要約相關的費用估計約為174,077.81美元已支付。顧問預計，在目前的市場條件下，基金按照其投資目標和政策將這些收益進行投資的時間不會超過三至六個月。在等待投資之前，收益將投資於短期現金等值工具。雖然顧問預計大部分收益將根據其投資目標和政策進行投資，但部分收益可能用於(I)進行資本利得分配，以維持其作為受監管投資公司的税務地位，以及(Ii)根據基金的管理分配政策向股東進行季度分配。請參閲“託管分發策略”。截至2023年9月30日，資本收益總額為984,254.49美元。已實現淨收益的分配是按日曆年度支付的；因此，目前尚不知道基金2023年的日曆年終分配情況。見“收益的使用”。
有關基金的資料	赫茲菲爾德加勒比海盆地基金公司是一家根據馬裏蘭州法律成立的非多元化封閉式管理投資公司，已根據1940年法案註冊為投資公司。基金已選擇並打算繼續每年根據經修訂的《1986年國税法》，有資格被視為受監管的投資公司，或
“密碼”	基金的投資目標是實現長期資本增值。為實現其目標，基金投資於顧問認為可能受益於加勒比盆地國家經濟、政治、結構和技術發展的發行人，這些國家包括古巴、牙買加、特立尼達和多巴哥、巴哈馬、多米尼加共和國、巴巴多斯、阿魯巴、海地、前荷屬安的列斯羣島、波多黎各聯邦、墨西哥、洪都拉斯、危地馬拉、伯利茲、哥斯達黎加、巴拿馬、哥倫比亞、美國、委內瑞拉和圭亞那，或“加勒比盆地國家”。截至2023年9月30日，基金的地理分配如下詳情如下：地理分配%淨資產美國
墨西哥	波多黎各⁽³⁾利比裏亞


缺乏資本市場結構或市場經濟；以及評估特定公司財務狀況的難度。	“非多元化”
投資公司	作為一家“非多元化”投資公司，基金的投資比類似的多元化投資公司所涉及的風險更大，因為基金不受經修訂的1940年“投資公司法”(“1940年法”)對其資產可投資於單一發行人資產的比例的限制。雖然就1940年法案而言，該基金並不是多元化的，但它必須保持一定程度的多元化，以符合該守則適用於受監管投資公司的某些要求。請參閲“風險因素/特殊考慮”和“徵税”。
管理風險	這位顧問對特定證券或投資策略的吸引力、相對價值或潛在升值的判斷可能被證明是不正確的。


年度支出(佔普通股淨資產的百分比)：	管理費
其他費用	年度費用總額
假設要約將被全額認購(即主要認購和超額認購均已全額認購)進行計算。如果基金在要約中發行的股份較少，要約的費用將會更大。	在截至2023年6月30日的財年中，顧問自願免除管理費10個基點(從1.45%降至1.35%)。
“其他費用”不包括與要約有關的基金費用。該要約的預計費用為174,077.81美元。然而，這些費用將由基金普通股的持有者承擔，並導致普通股的資產淨值減少。其他費用包括“收購基金費用和支出”，不到0.005%。年度支出總額可能與基金年度和半年度報告中向財務摘要表中的股東披露的支出與平均淨資產的比率無關，財務摘要表反映了基金的業務支出，不包括“已取得基金”的費用和支出。在顧問自願免除管理費10個基點後，基金的年度總支出為3.35%。	期間已支付的累計費用


11月8日
、2023年至		7,150,673
11月29日		14,301,346
到期日		11月29日
定價日期		11月29日
認購證書和到期股份付款**		11月29日保證熟食店通知非常應得 **
12月1日		$2.57