關於前瞻性陳述和風險因素總結的警告性聲明

本年度報告中有關Form 10-K的某些陳述(“年度報告”)構成了“1995年私人證券訴訟改革法”所指的“前瞻性陳述”。這些前瞻性表述包括但不限於有關我們的業務、財務狀況、經營結果、現金流、戰略和前景以及新冠肺炎疫情對我們業務的潛在影響的表述。這些前瞻性陳述可以通過諸如“可能”、“可能”、“將”、“應該”、“預期”、“計劃”、“預期”、“相信”、“估計”、“預測”、“潛在”或“繼續”等術語來識別，或者這些術語和其他類似術語的否定。儘管我們相信本年度報告中的前瞻性陳述所反映的預期是合理的，但我們不能保證未來的結果。我們的前瞻性陳述僅在本報告發表之日或發表之日發表，我們不承擔公開更新任何前瞻性陳述的義務，無論是由於新信息、未來事件或其他原因。

本年度報告中包含的前瞻性陳述是基於我們目前對未來發展及其潛在影響的預期和信念。這些陳述涉及已知和未知的風險、不確定性(其中一些是我們無法控制的)和其他因素，可能導致公司的實際結果、業績或成就與前瞻性陳述中明示或暗示的大不相同。這些風險和不確定性包括但不限於以下列表中的項目，該列表還總結了與公司及其業務相關的一些主要風險：

第一部分

項目1.業務

混凝土泵送控股公司是一家特拉華州的公司，總部設在科羅拉多州桑頓(丹佛附近)。在本年度報告中，我們將混凝土泵送控股公司稱為“公司”、“CPH”、“我們”、“我們”或“我們”，除非我們另有説明，否則這些名稱包括我們的子公司。

我們的主要行政辦公室位於東東500號84號。^這是科羅拉多州桑頓市A-5室大道，郵編：80229。我們維護着一個網站：Https://www.concretepumpingholdings.com/。我們網站上包含的或可能通過我們網站訪問的信息不是本年度報告的一部分，也不會納入本年度報告。

概述

CPH是美國混凝土泵送服務和混凝土廢物管理服務的領先供應商。和聯合王國(“U.K.”)根據車隊規模，主要以我們認為是兩個地區唯一成熟的全國性混凝土泵送品牌運營-Brundage-bone混凝土泵送公司(“Brundage-bone”)在美國從事混凝土泵送，Camfaud Group Limited(“Camfaud”)在英國經營，以及Eco-Pan.，Inc.(“Eco-pani”)在美國和英國提供廢物管理服務。Brundage-bone業務於1983年在科羅拉多州丹佛市成立。從那時起，該公司通過70多項戰略收購在美國和英國進行了擴張。ECO-PAN成立於1999年，2014年被CPH收購。2016年11月，我們通過收購Camfaud進入英國市場。近年來，我們成功地執行了我們的收購戰略，包括(1)我們在2022財年收購了先鋒混凝土泵送服務公司(“先鋒”)，這為我們在佐治亞州和德克薩斯州提供了互補的資產和業務；(2)我們在2022年8月收購了Coastal Carolina混凝土泵送公司(“Coastal”)，擴大了我們在卡羅萊納州和佛羅裏達州的業務。

混凝土泵送是一種高度專業化的混凝土澆築方法，需要熟練的操作員放置車載全鉸接吊杆，以便將預拌混凝土從攪拌車精確運送到建築工地上的工人。此外，鑑於人們對環境因素的認識不斷提高，適當的混凝土沖刷處理是我們公司的一個重要關注領域。我們相信，我們龐大的專業泵送設備、沖洗盤和卡車，以及訓練有素的操作員，使我們能夠為客户提供值得信賴的混凝土澆築和混凝土廢物管理解決方案。我們提供並促進了大量的勞動力成本節約，縮短了混凝土澆築時間，增強了工地安全，並有效地遏制了混凝土沖刷，從而幫助提高了建築項目的整體質量。截至2023年10月31日，我們運營着一支約1,580台設備的機隊，在全球約有1,720名員工和約150個地點。

憑藉40年的經驗，我們相信我們是美國和英國唯一的全國性混凝土泵送服務提供商，擁有最全面和可靠的船隊和高技能的操作員來提供優質服務。我們特別有能力支持大型和技術複雜的建設項目，這些項目通常比較小的項目要求更高的價位。此外，我們積極將業務重點放在商業和基礎設施建設項目上，同時繼續尋求有利可圖的住宅機會。我們的船隊能夠同時處理多個大型項目，並可以在短時間內在美國和英國部署，從而使我們能夠根據市場狀況有效地將資源分配到更有利可圖的市場。我們互為補充的生態盤業務為客户提供混凝土沖刷服務。我們計劃繼續在美國和英國建立更多的生態盤分店，並通過交叉銷售我們的生態盤服務來進一步滲透我們現有的混凝土泵客户羣。

根據車隊規模，截至2023年10月31日，我們估計我們在美國混凝土泵送市場的份額約為17%，在英國約為30%。在美國和英國市場，我們為龐大和多樣化的客户羣提供服務，截至2023年10月31日，我們的前十大客户佔我們總收入的不到10%，平均使用年限超過20年。

細分市場

我們通過以下可報告的細分市場進行運營：

美國混凝土泵送：截至2023年10月31日，我們在美國的混凝土泵送服務部門佔我們總收入的72%，這一部門的服務主要是以我們的Brundage-bone和Capital Pump品牌提供的，截至2023年10月31日，這兩個品牌運營着大約1,060台設備，在21個州的大約100個地點擁有多元化的足跡。我們提供操作的混凝土泵送服務，客户根據工作的持續時間和泵送的混凝土碼數按協商的時間和數量計費。根據具體的項目要求，經常增加額外費用(如燃油附加費和旅費)。通常，我們為每個混凝土泵派一名操作員。我們不擁有混凝土的所有權，因此庫存或產品責任風險最小。我們通常不從事固定投標工作或有擔保擔保要求，並運行基於每天收費的收入模式，而不考慮整體建設項目的完成。

美國混凝土廢物管理服務：美國美國混凝土廢物管理服務部門佔截至2023年10月31日的年度總收入的14%。截至2023年10月31日，我們在美國19個地點擁有約115輛卡車和10,000多個定製金屬鍋或集裝箱，以我們的Eco-Pan牌品牌運營，是美國領先的混凝土廢物管理服務提供商，提供全方位服務、基於路線、經濟高效且符合法規的解決方案，以管理混凝土沖刷造成的環境問題。我們收取固定費用，包括(1)水密平底鍋/容器的往返運送和提貨，(2)混凝土沖刷的環境處理，以及(3)平底鍋/容器可以使用的指定天數。這為客户提供了一種交鑰匙解決方案，而不是將廢棄混凝土裝袋，將其倒入現場襯砌的坑中，或將其處理到垃圾箱並安排拾取。如果平底鍋或容器在工作現場放置的天數較長，或者平底鍋中發現不正常的垃圾，我們將收取遞增費用。我們的卡車旨在允許多個平底鍋的提貨和重新交付，從而隨着路線密度的增加而顯著提高效率。

英國業務：我們的英國業務部門佔截至2023年10月31日的年度總收入的14%，包括混凝土泵送和混凝土廢物管理服務。我們的混凝土泵送服務主要通過我們的Camfaud品牌(運營的泵送服務)或我們的Premier混凝土泵送品牌(無操作員的泵送設備租賃)提供。移動設備按最低租賃率向客户收費，通常為5至8小時。我們在英國的混凝土泵送業務由大約400台設備組成，截至2023年10月31日在大約30個地點提供服務。此外，我們在英國的Eco-Pan牌混凝土廢物管理業務的結果也包括在這一部分。自2023年10月31日起，我們在英國的Eco-Pane業務在一個共享的Camfaud地點運營。我們向客户收取Eco-PAN服務的費用的方式與我們的美國Eco-PAN服務相同。

競爭環境：

混凝土泵送行業在美國和英國都是高度分散的。在美國，我們認為大約有1,000名行業參與者，其中大多數人平均每個泵使用5到10台泵。少數公司在多個地區有業務(平均有50-60台泵)，沒有其他公司在全國範圍內開展業務。我們認為，許多行業參與者資本不足，使用陳舊的設備，只運行更小、更少的吊杆泵。在一個典型的地理市場中，我們通常只與一兩家其他混凝土泵送公司競爭，這些公司可以完成我們通常瞄準的更大、更復雜的項目。

在混凝土廢物管理行業，我們與當地運營商競爭，這些運營商可能擁有少量沖洗鍋，但無法在美國各地提供服務。我們相信，我們是該行業唯一擁有全國性足跡的規模運營商，並估計在全國範圍內只有一家競爭對手。雖然洗滌鍋的基礎技術不如混凝土泵複雜，但我們相信，擁有Eco-pani所實現的產能和路線密度是盈利方面的一個與眾不同之處。我們的英國運營部門是英國混凝土廢物管理服務的先驅，因此，我們不知道在英國有任何同等的競爭對手。

裝備

截至2023年10月31日，我們的機隊由大約1,010名經驗豐富的員工運營，每個人都需要完成嚴格的培訓和安全計劃。此外，我們有大約160名熟練的機械師進行內部設備維修。截至2023年10月31日，我們擁有100%的船隊，包括大約930個吊杆泵，大小從16米到66米不等，90個放置吊杆，20個傳送帶，300個固定泵和115輛垃圾管理卡車。截至2023年10月31日，我們艦隊的平均機齡約為9年，我們的大多數設備的使用壽命為20至25年。

顧客

我們在美國和英國為大約12,000名客户(通常每個客户有幾個項目)提供服務，根據我們的前500名客户和截至2023年10月31日的前100名客户的客户保留率約為90%。此外，截至2023年10月31日，我們的前十大客户佔我們總收入的不到10%，平均年限超過20年。*我們的客户構成在很大程度上取決於地理位置和個別運營市場內的總體經濟和建築市場趨勢。我們通過我們廣泛的地理足跡和對我們運營的每個地區當地建築市場的瞭解，積極監測地區趨勢並瞄準快速增長市場的目標客户。

我們的客户羣包括商業、基礎設施和住宅終端市場的總承包商或混凝土承包商。我們還向缺乏資金和規模以獨立維持足夠庫存的更換部件庫存的地區運營商銷售更換部件。我們與客户的合同安排通常是基於項目對項目的採購訂單。

供應商

我們主要為我們的日常運營購買泵送設備、更換部件和燃料。混凝土泵送設備主要來自三家供應商--Schwing、Putzmeister和Alliance。還有許多其他供應商，我們並不完全依賴於任何一家。我們相信，我們是混凝土泵送行業最大的混凝土泵送供應商，因此，我們擁有顯著的採購效率。我們通常以優惠的價格批量購買燃料，並利用現場燃料儲存設施。

員工

截至2023年10月31日，我們在美國和英國擁有約1,720名員工，其中約1,170人為高技能設備操作員和機械師，約230人為經理，約50人從事銷售，約70人為調度員。剩下的員工包括行政支持、公司職能和勞工。我們的員工泵操作員的平均年限約為四年。此外，我們的區域經理在混凝土泵送行業平均擁有約32年的經驗。我們保持着高度成熟的、行業認可的培訓計劃，確保所有操作員都能滿足任何項目的要求。操作員接受了混凝土泵送和基本機械維修方面的培訓，而商店經理則接受了檢查和維護所有關鍵卡車系統的培訓。

CPH的員工隊伍中約有120名員工在加利福尼亞州、俄勒岡州和華盛頓州成立了工會。這些個人由國際運營工程師聯盟（“IUOE”）根據三項單獨的集體談判協議代表。我們歷來與IUOE保持着良好的關係，沒有經歷過任何重大糾紛、分歧、罷工或停工。

安全問題

我們維持着積極的安全計劃，包括內部企業安全部門和每個分支機構的指定安全培訓師。作為安全管理計劃的一部分，我們跟蹤每個分支機構的關鍵安全績效指標，以監控安全績效，並在需要時尋求實施糾正措施。在過去的兩年裏，我們的總可記錄事件率（“TRIR”）仍然好於行業平均水平。

環境問題

我們受制於各種聯邦、州和地方及環境法律和法規，包括管理向空氣或水排放污染物、管理、儲存和處置或暴露於危險物質和廢物、調查和清理污染的責任以及職業健康和安全的法律和法規。對於不遵守適用的環境、健康和安全要求，以及沒有或沒有遵守所需許可證的條款和條件，可能會被處以罰款和處罰。我們不知道有任何違反環境法規的重大情況。

可用信息

我們以電子方式向美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)提交或提供材料後，在合理可行的範圍內儘快在我們的網站上免費提供我們的年度報告(Form 10-K)、季度報告(Form 10-Q)、當前報告(Form 8-K)以及根據1934年“證券交易法”(以下簡稱“交易法”)第13(A)或15(D)節提交或提交的報告修正案。要獲取其中任何信息，請訪問我們的投資者關係網站www.ir.concreteumpingholdings.com，並選擇“美國證券交易委員會備案”。我們的投資者關係網站包括我們的商業行為和道德準則以及審計、薪酬和公司治理/提名委員會的章程。這些材料也可以在www.ir.concreteumpingholdings.com(選擇“公司治理”)上免費獲得。

第1A項。風險因素

與公司業務和運營相關的風險

我們的業務本質上是週期性的，經濟活動放緩，特別是與建築支出有關的經濟活動放緩，過去曾發生過，未來可能會對我們的財務業績產生負面影響。

我們幾乎所有的客户都來自商業、基礎設施和住宅建築市場。全球經濟挑戰，包括通脹、燃料成本上升、供應鏈中斷和不利的勞動力市場狀況，在我們運營的市場造成了宏觀經濟的不確定性和波動性，作為這些挑戰的結果，(1)我們的毛利率受到負面影響，我們無法將這些成本增加因素完全轉嫁給我們的客户，(2)我們客户的一些項目被推遲或可能被取消。雖然近幾個月來經濟狀況顯示出改善的跡象，但任何經濟狀況的進一步惡化或建築支出和/或投資的減少都可能導致我們的終端市場疲軟，導致建築和工業活動下降，並對我們的收入和經營業績產生重大不利影響。

除其他因素外，以下因素可能會導致我們的終端市場暫時或長期疲軟：

這些或其他因素導致我們一個或多個地理市場的任何終端市場出現低迷，可能會對我們的業務、財務狀況、運營業績和現金流產生重大不利影響。

我們的業務是季節性的，受到不利天氣條件的影響。

由於我們的業務主要在户外進行，不穩定的天氣模式、季節變化和其他與天氣有關的條件會影響我們的業務。惡劣的天氣條件，包括颶風和熱帶風暴、寒冷天氣、大雪和大雨或持續降雨，會減少建築活動，限制對我們產品和服務的需求，並阻礙我們高效或根本不能交付和泵送混凝土的能力。此外，在長期的不利天氣或其他運營延誤期間，我們可能會選擇繼續向某些小時工支付工資，以維持我們的員工隊伍，這可能會對我們的運營結果產生不利影響。此外，嚴重的乾旱條件可能會限制可用水的供應，限制生產。因此，這些事件在過去和未來都會對我們的業務、財務狀況、運營結果、流動性和現金流產生不利影響。

我們的收入和經營業績在歷史上因時期而異，任何意想不到的下降時期都可能導致我們的可用現金流全面下降。

我們的收入和經營業績在歷史上是不同時期的，而且可能會繼續這樣。我們已經確定了以下某些在過去和未來可能導致我們的收入和運營業績發生變化的因素：

因此，我們在任何特定季度的經營業績可能不能代表任何其他季度或全年的預期結果。此外，混凝土泵送和廢物管理行業或我們地理市場的負面趨勢可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果、流動性和現金流產生重大不利影響。

我們的業務競爭激烈，競爭可能會加劇，這可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。

混凝土泵送行業競爭激烈，各自為政。我們經營的許多市場都有幾個競爭對手提供服務，從較大的地區性公司到船隊和業務地理範圍有限的小型獨立企業。我們的一些主要競爭對手可能擁有更靈活的資本結構，或者在我們的一個或多個地理市場上擁有更高的知名度。除其他事項外，我們一般以服務的質素和廣度、專業知識、可靠性、價格，以及我們抽水設備的規模、品質和可獲得性為基礎進行競爭，而這些都受到我們的資本開支水平的重大影響。如果我們因任何原因被要求減少或推遲資本支出，包括由於我們的信貸安排中包含的限制，或我們的信貸安排要求償還債務或其他原因，更換我們的機隊的能力或我們的機隊的機齡可能會使我們在競爭對手面前處於劣勢，並對我們的創收能力產生不利影響。此外，我們的行業未來可能會受到競爭性價格下降的影響，特別是在我們終端市場週期性低迷期間，這可能會對收入、盈利能力和現金流產生不利影響。我們未來可能會遇到來自現有競爭對手或新的市場進入者的日益激烈的競爭，這可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。

我們依賴與主要供應商的關係來為我們的業務獲得設備。

我們依靠一小羣混凝土泵送設備的主要製造商向我們銷售設備。我們歷來主要依賴三家供應商，我們不能保證我們與供應商的良好工作關係在未來將繼續，或者他們將繼續提供高質量的產品、服務和支持。此類產品、服務或支持質量的任何惡化都可能導致額外的維護費用和操作問題。

此外，混凝土行業歷來處於供應短缺時期，特別是在經濟強勁時期或由於宏觀經濟供應鏈問題。我們無法預測經濟環境的變化和各自業務的其他發展對我們的供應商的影響。破產、財務困難、戰略變化或其他因素可能會導致我們的供應商無法履行他們與我們達成的協議條款，無論是令人滿意的還是根本不能履行。此外，這些因素可能會使供應商不願延長向我們提供優惠條款的合同，或者可能迫使他們尋求與我們重新談判現有合同。終止我們與任何主要供應商的關係，或中斷我們獲得混凝土泵送設備、管道或其他供應的機會，都可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。

隨着機隊平均機齡的增加，我們的產品對潛在客户的吸引力可能會下降，我們的運營成本可能會大幅增加，從而影響我們的運營結果.

隨着我們的設備老化，如果不在一定的時間或使用量內更換這些設備，維護成本可能會增加。我們估計，我們的機隊資產一般將擁有長達25年的使用壽命，這取決於機器的大小、服務小時數、泵送的碼數，在某些情況下，還取決於資產的其他獨特情況。我們根據特定機器或類型的設備在其使用壽命內預期經歷的磨損來管理我們的設備羣。截至2023年10月31日，我們的混凝土泵送設備的平均使用年限約為9年。如果我們設備的平均使用年限增加，無論是由於我們無法獲得足夠的資金來及時維護或更換設備，還是由於其他原因，我們在單個設備的維護、部件和維修方面的投資可能會超過該設備的賬面價值或替換價值。我們不能保證未來的維護費用不會大幅增加。此類成本的任何實質性增加都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。此外，隨着我們的設備老化，它對潛在客户的吸引力可能會降低，從而降低我們有效競爭新業務的能力。

我們在機隊中使用的新設備的成本可能會增加，要求我們在更換設備上花費更多資金，或者阻止我們及時採購設備。

在我們的混凝土泵送車隊中使用的新設備的成本已經增加，而且由於我們供應商的材料成本增加或其他我們無法控制的因素，可能會進一步增加。這種增長可能會對我們的財務狀況、經營業績和未來的現金流產生重大不利影響。此外，技術或客户需求的變化可能會導致我們現有的某些設備過時，需要我們以更高的成本購買新設備。

我們定期出售二手設備。我們的船隊在出售時受到剩餘價值風險的影響，可能無法按我們預期的價格或數量出售。

我們不斷評估我們的設備車隊，尋求為我們在多個地點的終端市場優化我們的車輛尺寸和能力。因此，我們尋求定期出售二手設備。任何一件給定設備的市場價值都可能低於其在出售時的折舊價值。二手設備的市場價值取決於幾個因素，包括：

我們將一件設備的銷售價格與賬面淨值之間的差額計入營業收入。我們對摺舊假設的改變可能會改變我們的折舊費用，以及在處置設備時實現的收益或損失。出售我們的二手混凝土泵送設備的價格大大低於我們的預期或數量低於我們的預期，可能會對我們的財務狀況、運營業績和現金流產生負面影響。

我們過去因商譽或無形資產的減值而產生減值費用，這將對我們的經營業績產生負面影響，未來也可能產生減值費用。

商譽是指在企業合併中獲得的淨資產的成本超過公允價值的部分。

我們至少每年評估一次商譽的潛在減值。減值可能是由於收購資產的使用方式發生重大變化、負面的行業或經濟趨勢或相對於歷史或預期經營業績的重大表現不佳造成的。商譽的減值可能會對我們的經營業績產生重大不利影響。

在截至2020年10月31日的財年中，新冠肺炎疫情導致我們的股價持續下跌和整體經濟狀況惡化，導致我們在2020財年第二季度記錄了總計5,790萬美元的商譽和無形資產減值費用。截至2023年10月31日，我們與多次收購相關的商譽餘額為2.215億美元。

如果我們無法從與大量客户的合同中收取費用，我們的經營業績將受到不利影響。

我們與我們的大多數客户都有賬單安排，規定在提供我們的服務後按商定的條件付款。如果我們無法充分管理信用風險問題，或者如果大量客户同時出現財務困難，我們的信用損失可能會大幅增加，超過其歷史最低水平，我們的經營業績將受到不利影響。此外，拖欠和信貸損失在上一次衰退期間有所增加，通常可以預期在經濟放緩或衰退期間還會增加。

燃料成本的波動或燃料供應的減少可能會損害我們的業務。

燃料成本佔我們運營費用的很大一部分，我們依賴燃料來運輸和運營我們的設備。我們過去曾受到燃料供應限制或燃料價格上漲的不利影響，這導致往返工作地點的設備運輸成本上升，以及操作我們的混凝土泵和其他設備的成本上升。儘管我們能夠將燃油價格收費的影響轉嫁給我們的大多數客户，但這種轉嫁安排在我們的經營業績中反映出來之前往往會有一段時間，我們可以轉嫁給客户的燃油價格漲幅可能會受到限制。任何此類限制都可能對我們的運營結果產生不利影響。

我們依賴對分支機構設施的訪問來服務我們的客户以及維護和存儲我們的設備，而自然災害和其他事態發展可能會對我們的業務造成實質性的不利影響，金融 手術的條件和結果。

我們分別依靠我們在美國和英國的主要分支機構來存儲、服務和維護我們的機隊。這些設施包含了我們為我們的車隊提供服務所需的大多數專門設備，此外還有大量大型車輛所需的廣泛安全存儲區域。如果我們的任何設施遭受重大損壞或因任何原因(包括自然災害)而無法使用，我們的運營可能會中斷，這反過來可能對我們與客户的關係以及我們的運營結果和現金流產生不利影響。因違反租約或因租約引起爭議而對我們使用設施的任何限制也可能擾亂我們的運營並對我們的運營產生不利影響。此外，如果森林火災等自然災害對我們主要業務所在的建築項目造成重大幹擾，我們的運營可能會中斷，進而可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

由於我們業務的主要部分是以美元以外的貨幣進行的，我們面臨着重大的外幣風險。

我們的綜合財務報表是根據公認會計原則編制的，我們報告，並將繼續報告，我們的結果以美元表示。我們的一些業務是由英國的子公司進行的，運營結果和這些子公司的財務狀況以相關的外幣記錄，然後換算成美元。在特定的財務報告期內，英鎊對美元價值的任何變化都將導致以美元計價的收入和成本換算的外幣損失或收益。近年來，英鎊對美元的匯率波動很大，未來可能也會大幅波動。因此，我們報告的收益在過去和未來可能會因外匯換算損益而大幅波動，可能無法在不同時期進行比較。

收購和向新市場的擴張可能會導致鉅額交易費用，並使我們面臨與進入新市場和整合新的或收購的業務相關的風險。

我們可能會遇到與進入我們經驗有限或沒有經驗的新市場相關的風險。新的業務需要大量的資本支出，最初可能會對我們的短期現金流、淨收入和運營結果產生負面影響，或者可能永遠不會盈利。

此外，我們的行業高度分散，當我們相信收購機會將提高我們的業務和財務表現時，我們預計會考慮這些機會。然而，收購可能會給我們的管理層、操作系統和財務資源帶來巨大壓力，並可能遇到意想不到的整合問題。收購的追求和整合在過去和可能繼續需要我們的高級管理層給予大量關注，這將限制他們可用於我們現有業務的時間。我們能否從未來的任何收購中實現預期收益，在很大程度上取決於我們及時有效地將新業務與現有業務整合和整合的能力。未來的收購還可能導致產生大量債務和或有負債(包括環境、員工福利以及安全和健康負債)，積累可能減值的商譽，以及與無形資產相關的攤銷費用增加。管理層的注意力從我們現有業務上的任何重大轉移、任何收購業務的關鍵員工或客户的流失、在開辦地點或收購業務整合過程中遇到的任何重大困難或任何相關債務、負債或支出的增加，都可能對我們的業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響。

我們可能無法實現預期的協同效應、成本節約或收購帶來的利潤。

我們近年來完成了許多收購，我們認為這些收購帶來了收入、利潤和節省成本的協同機會。然而，最近或未來收購的整合可能不會導致我們當時預期的或目前預期的收入、利潤和成本協同效應的全部好處在預期的時間框架內或根本不能實現。此外，我們可能會在整合被收購的業務時產生鉅額費用或不可預見的負債。雖然我們預計會發生某些費用，但這些費用很難準確估計，可能會超過我們的估計。因此，任何收購的預期收益可能會被整合業務所產生的成本或延遲所抵消。如果近期或未來的收購未能達到我們的預期併成功整合，可能會對我們的財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們的業務中斷 由於網絡安全威脅、事件或其他因素，信息技術系統可能會限制我們有效監視和控制我們的運營的能力，並對我們的運營結果產生不利影響，而未經授權訪問我們系統上的客户信息可能會對我們與客户的關係產生不利影響或導致責任承擔。

我們的信息技術系統，包括我們的企業資源規劃系統，有助於我們監控和控制我們的資產和運營，並根據不斷變化的市場條件和客户需求進行調整。這些系統的任何中斷或這些系統未能按預期運行，可能會限制我們有效監控和控制我們的資產和運營並及時適應不斷變化的市場狀況的能力，從而對我們的運營業績產生不利影響，具體取決於問題的嚴重程度。我們大多數分支機構的許多業務記錄仍然是手動維護的，由於設施損壞、人員變動或其他原因導致的這些記錄的丟失也可能導致此類中斷。此外，由於我們的系統有時包含有關個人和企業的信息，我們未能適當地保護其持有的數據的安全，無論是由於我們自己的錯誤還是由於他人的不當行為或錯誤，都可能損害我們的聲譽或引起法律責任，導致收入下降、成本增加和其他對我們的運營結果產生重大不利影響。

我們已經採取了旨在減輕這些風險的重要步驟，包括業務連續性規劃、災難恢復規劃和業務影響分析。然而，嚴重的中斷或網絡入侵可能會對我們的運營結果、財務狀況和流動性產生不利影響。此外，恐怖主義、持續或重大的網絡攻擊或戰爭導致的金融市場不穩定，也可能對我們籌集資金的能力造成重大不利影響。

法律和監管風險

我們面臨持續的責任索賠，這可能會超過我們的保險水平，或者根本不在保險範圍內，這可能會對我們的經營業績產生實質性的不利影響。

我們的業務使我們面臨因使用我們操作、租賃、出售、服務或維修的設備，以及我們的人員涉及的機動車輛或其他事故造成的人身傷害、死亡或財產損失的索賠。我們的業務還使我們面臨工人索賠和其他與僱傭有關的索賠。根據免賠額，我們提供全面保險，我們認為其水平足以覆蓋現有和未來的索賠；然而，未來的索賠可能會超過我們的保險水平，我們的保險可能不會繼續以經濟合理的條款提供，或者根本不能繼續提供。某些類型的索賠，如懲罰性賠償索賠，不在我們的保險範圍內。此外，我們對保單上的免賠額進行了自我保險，併為已發生但未報告的索賠建立了準備金。如果實際索賠超過我們的準備金，我們的財務狀況、運營結果和現金流將受到不利影響。無論我們是否在保險範圍內，某些索賠可能會產生負面宣傳，這可能會導致收入下降，以及提出更多類似的索賠。

我們的業務受到重大經營風險和危險的影響，這些風險和危險在過去和將來可能導致人身傷害或財產損壞或破壞，這可能會導致公司的損失或債務。

建築工地是潛在的危險工作場所，經常使我們的員工和其他人接近機械化設備和移動的車輛。我們的設備過去曾涉及工作場所事件和涉及移動運營商的事件，我們的設備正在運輸中，未來也可能涉及此類事件。

我們的盈利能力和與客户的關係取決於我們的安全記錄。如果發生嚴重事故或死亡，無論我們是否有過錯，或我們的安全記錄惡化，我們可能沒有資格競標某些工作，可能面臨訴訟，現有的服務安排可能被終止，這可能對我們的財務狀況、運營結果、現金流和流動性產生重大不利影響。危險和索賠方面的不利經歷可能會對我們在現有或潛在新客户中的聲譽以及我們未來工作的前景產生負面影響。

在任何混凝土建築環境中，我們的工人都會面對與在建築地盤提供建築及相關服務有關的常見危險，包括環境危害、工業意外、颶風、惡劣天氣情況及水浸。運營危險在過去和未來都可能導致人身傷害或死亡、財產、廠房和設備的損壞或破壞、環境破壞、性能延誤、金錢損失或法律責任。

我們在美國和英國都有業務，這使我們受到多個聯邦、州和地方法律和法規的約束。此外，我們有時作為政府承包商或分包商運營，這使我們受到額外的法律、法規和合同條款的約束。法律、法規、政府合同條款或其他法律要求的變化，或我們未能遵守其中任何一項，都可能增加我們的成本，並對我們的業務產生其他負面影響。

我們的每個網站都讓我們接觸到許多不同的當地法律和法規。這些要求涉及我們運營的多個方面，如工人安全、消費者權利、隱私、員工福利、反壟斷、排放法規，還可能影響我們業務的其他領域，如定價。此外，政府合同和分包合同受到許多不適用於純商業情況的要求的約束，例如廣泛的審計和披露要求；反洗錢、反賄賂和反酬金規則；政治競選捐款和遊説限制；以及小企業和/或弱勢企業的偏好。即使政府承建商制定了合理的政策和做法來應對這些風險和要求，仍有可能出現問題。此外，政府合同或分包合同通常比商業合同風險更大，因為當問題出現時，不良後果可能會很嚴重，包括民事虛假索賠(可能涉及罰款和三倍損害賠償)、暫停和取消資格，甚至刑事起訴。此外，法律、法規和政府合同條款的要求在不同的司法管轄區往往是不同的。這些要求的變化，或我們未能遵守這些要求的任何重大失誤，都可能增加我們的成本，對我們的聲譽造成負面影響，減少我們的業務，需要大量的管理時間和注意力，通常還會以其他不利的方式影響我們的運營。

我們受到許多環境和安全法規的約束。如果我們被要求產生目前沒有預料到的合規或補救成本，我們的流動性和經營業績可能會受到實質性和不利的影響。

我們的設施和運營受到與環境保護、健康和安全相關的全面且經常變化的聯邦、州和地方法律法規的約束。除其他事項外，這些法律和條例管理職業安全、僱員關係、向空氣、水和土地排放物質、處理、儲存、運輸、使用和處置危險材料和廢物，以及清理受污染物影響的財產。如果我們違反了環境或安全法律或法規，我們可能會被要求實施糾正措施，並可能受到民事或刑事罰款或處罰或其他制裁。我們不能向您保證，我們將來不必為了遵守適用的法律和法規而支付鉅額資本或運營支出，也不能保證我們將始終遵守適用的環境法。此類違規行為或責任可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

環境法還規定了調查和清理受危險物質或燃料泄漏或泄漏影響的財產的義務和責任。這些責任往往是連帶的，可強加給產生或處置這類物質的各方或受影響財產的所有人或經營者，而往往不考慮其所有人或經營者是否知道或對危險物質的存在負有責任。我們還可能對我們收購或合併的公司歷史上擁有或運營的受污染物業承擔責任，即使我們從未擁有或運營過此類物業。因此，我們可能因合同或法律的實施而承擔調查、補救、監測和其他費用，即使受污染的財產目前不是我們擁有或經營的，或者如果污染是由第三方在我們擁有或經營該財產期間或之前造成的。污染和接觸危險物質也可能導致損害索賠，包括人身傷害、財產損失和自然資源損害索賠。

我們的大多數物業目前都有地上或地下的燃料和其他石油產品儲罐以及油水分離器(或同等的廢水收集/處理系統)。鑑於我們為設備和車輛加油和維護的業務性質(涉及使用柴油和其他石油產品、溶劑和其他危險物質)，以及我們一些物業的歷史業務，我們可能會產生與土壤或地下水污染相關的材料成本。未來發生的事件，如現行法律或政策的變化或其執行情況，或發現目前未知的污染，可能會引起補救責任或其他索賠或費用，這些可能是實質性的。

未能維持有效的內部控制系統可能會對我們的財務報告、經營業績和股價產生不利影響，並損害我們的業務。

有效的內部控制對於提供可靠的財務報告和協助有效遵守和防止欺詐是必要的。如果不能提供可靠的財務報告或防止欺詐，可能會對我們的運營結果和股價產生不利影響，並損害我們的業務。

我們必須每年評估我們的內部控制程序，以滿足SOX第404條的要求，該條要求管理層和審計師評估我們內部控制的有效性。我們對財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述，因為其固有的侷限性，包括人為錯誤、技術系統故障或中斷的可能性，規避或凌駕控制，或欺詐。即使是有效的內部控制，也只能在編制和公平列報財務報表方面提供合理的保證。在監管或財務報告標準被不時修改、補充或修訂時，如果未能保持有效的內部控制，可能會使我們受到監管審查、民事或刑事處罰或股東訴訟。

未能保持有效的內部控制也可能導致財務報表不能準確反映我們的財務狀況或經營結果。內部控制不足可能會導致投資者對我們報告的財務信息失去信心，這可能會對投資者對我們的財務報表、我們股票的交易價格和我們獲得資本的信心產生負面影響。我們不能保證我們能夠維持一個完全符合SOX要求的內部控制系統，也不能保證我們的管理層和獨立註冊會計師事務所將繼續得出我們的內部控制有效的結論。

此外，我們還面臨與我們的內部控制和合規系統相關的風險，這些風險可能無法保護我們免受我們的員工、代理或我們(或我們收購或與之合作的業務)的業務夥伴實施的違反美國和/或非美國法律的行為的影響，這些法律包括向政府官員支付款項的法律、賄賂、欺詐、回扣和虛假聲明、銷售和營銷做法、利益衝突、競爭、進出口合規、洗錢和數據隱私。特別是，美國《反海外腐敗法》、英國《反賄賂法》和其他司法管轄區的類似反賄賂法律一般禁止公司及其中間人為了獲得或保留業務的目的向政府官員支付不正當的款項。任何此類不當行為或對此類行為的指控都可能損害我們的聲譽，使我們在美國和其他司法管轄區受到民事或刑事調查以及相關的股東訴訟，可能導致重大的民事和刑事、金錢和非金錢處罰，並可能導致我們產生鉅額法律和調查費用。

實際税率的意外變化或因審查我們的收入或其他納税申報單而產生的不利結果過去可能會發生，未來可能會對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。

我們在美國和英國繳納所得税，我們的國內納税義務將受到不同司法管轄區費用分配的影響。我們未來的實際税率在過去和將來可能會受到以下幾個因素的波動或不利影響：

此外，我們可能會受到美國聯邦和州當局或英國當局對我們的所得税、銷售額和其他交易税的審計。這些審計的結果可能會對我們的財務狀況和運營結果產生不利影響。在過去，我們還受到有關我們税務狀況的不利規則制定立場和裁決的影響，這可能對我們的運營結果和財務狀況產生重大不利影響。例如，從2020年4月1日起，華盛頓州税務局(DOR)公佈了一項規則，實際上將提供獨立的混凝土泵送服務視為需繳納銷售税的零售銷售。本公司不向提供經銷商證書的客户徵收銷售税，將此視為批發交易，而不是零售。因此，從2020年4月1日至2023年10月31日，本公司繼續不向其客户提供經銷商證書並申請申報豁免規則的地方徵收銷售税。2023年2月，公司收到了瑟斯頓縣高級法院關於其立場的不利裁決，公司已對此提出上訴，口頭辯論定於2024年2月在華盛頓州塔科馬的上訴法院進行。如果公司在上訴中反對DOR的論點不成功，估計將拖欠350萬美元的銷售税，包括利息和罰款，並將在法院做出任何不利裁決的季度應計。

法律的修改或者，法規或規則，或不遵守任何法律、法規或規則，可能會對我們的業務、投資和運營結果產生不利影響。

我們受制於國家、地區和地方政府以及納斯達克制定的法律、法規和規章。特別是，我們被要求遵守美國證券交易委員會、納斯達克以及美國和英國的其他法律或監管要求。遵守和監督適用的法律、法規和規則可能很困難、耗時和成本高昂。

例如，倡導團體和公眾越來越擔心，温室氣體和其他人類活動的排放已經或將導致天氣模式和温度以及自然災害的頻率和嚴重程度發生重大變化。這些擔憂導致政府和社會越來越關注環境、社會和治理(ESG)事項，包括擴大關於氣候變化、廢物產生、水使用、人力資本、勞動力和風險監督等主題的強制性和自願性報告、勤勉和披露，並可能擴大我們需要控制、評估和報告的事項的性質、範圍和複雜性。這些和其他快速變化的法律、法規、政策和相關解釋，以及各種政府和監管機構增加的執法行動，可能會給我們帶來挑戰，包括我們的合規和道德計劃、我們開展業務的環境以及增加我們的持續合規成本，這可能會對我們的運營結果和現金流產生不利影響。

這些法律、法規或規則及其解釋和應用也可能不時發生變化，這些變化可能會對我們的業務、投資和運營結果產生重大不利影響。此外，不遵守解釋和適用的適用法律、法規或規則，可能會對我們的業務和運營結果產生重大不利影響。

與員工相關的風險

我們的業務有賴於與員工的良好關係。這些關係的任何惡化，包括與我們工會代表員工的關係，我們集體談判協議的問題，勞動力短缺或勞動力成本的增加，都可能擾亂我們為客户服務的能力，導致勞動力成本上升或支付與多僱主計劃相關的退出責任，對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

截至2023年10月31日，我們在美國的員工中約有9%(但我們在英國的員工中沒有)由工會代表或集體談判協議涵蓋。我們的員工由工會代表或由集體談判協議覆蓋的州是加利福尼亞州、華盛頓州和俄勒岡州。我們不能保證我們的未加入工會的員工不會成為工會的成員或不會受到集體談判協議的保護，包括通過收購其員工受此類協議約束的企業。在我們的任何地點，員工關係的任何重大惡化、勞動力短缺或勞動力成本增加都可能對我們的業務、財務狀況或運營結果產生實質性的不利影響。持續很長一段時間的減速或停工可能會導致收入損失和成本增加，並可能對我們滿足客户需求的能力產生不利影響。

此外，由於實際或威脅到的勞資糾紛的解決，我們的勞動力成本過去已經增加，未來可能會增加。此外，我們與加州工會的集體談判協議於2022年7月1日續簽，有效期至2025年6月30日。除非締約方提前書面通知更改、修改、修改或終止本協定，否則本協定將按年繼續執行。沒有發出或收到這樣的通知。我們與俄勒岡州工會的集體談判協議將於2024年到期。我們與華盛頓工會的集體談判協議將於2037年到期。我們不能向您保證，這些協議的重新談判將會成功，或者不會導致不利的經濟條款或停工或減速。

根據我們的集體談判協議，我們有義務，以前也一直有義務代表我們的工會員工向幾個多僱主養老金計劃繳費。多僱主養老金計劃是一種固定收益養老金計劃，為各種通常無關的公司的工會代表工人提供養老金福利。根據1974年《就業退休收入保障法》，僱主有義務向資金不足的多僱主計劃繳費，以及根據適用的税收和僱員退休收入保障法規則被視為與該僱主為單一僱主的任何其他實體，通常在完全或部分退出多僱主計劃時，可能會對其在計劃無資金來源的福利義務中按比例承擔的份額承擔連帶責任。這些負債被稱為“提款負債”。我們有義務繳納的某些多僱主計劃過去資金嚴重不足。如果多僱主計劃中的任何一個計劃再次出現資金嚴重不足的情況，並進入“瀕危狀態”，該計劃的受託人將被要求通過並維持一項康復計劃，我們可能被要求在對該計劃的常規繳費之外支付附加費。

我們目前無意從我們目前繳費的任何多僱主計劃中完全或部分退出，過去當我們停止參加我們之前繳費的某些多僱主計劃時，我們沒有被評估任何退出責任。此外，我們認為，如果我們退出當前的任何一項多僱主計劃，“建築業”多僱主計劃例外情況可能適用。“建築業”例外一般推遲施加與僱主退出“建築業”多僱主計劃有關的退出責任，除非和直到(除其他外)該僱主繼續或恢復在相關地理市場的承保業務，而不繼續或恢復(視情況而定)對多僱主計劃的繳費。如果這一例外適用，如果我們停止參加任何多僱主計劃，則退出責任可能會被推遲，甚至不適用(S)。然而，不能保證我們將來不會退出一個或多個多僱主計劃，不能保證如果我們真的退出，“建築業例外”將適用，或者如果我們真的退出，我們不會招致退出責任。因此，如果其中一項或多項計劃在提款時資金不足，並且提款責任適用於我們的提款，我們可能需要支付大量的提款責任。此外，如果我們參加的任何多僱主計劃(S)要求我們提高供款水平以緩解現有的資金不足和/或破產、終止或清算，我們可能會招致重大責任。

勞資關係在我們提供服務的建築工地上很重要，可能會導致我們的運營成本增加，我們的業務中斷，我們的收入減少。

在我們提供服務的建築工地上，勞資關係可能會導致停工，這反過來又會影響我們在這些地點提供服務的能力。如果在我們提供服務的工作地點發生任何此類停工，我們的運營可能會發生重大中斷，這可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果、流動性和現金流產生實質性的不利影響。此外，影響我們供應商的勞資關係問題可能會不時對我們的業務產生不利影響。

我們管理層、員工和泵操作員的更替以及我們吸引和留住關鍵人員的能力可能會影響我們有效管理業務和執行我們戰略的能力。

我們的業務有賴於我們的高級管理人員和員工的質量以及我們吸引和留住他們的能力，而我們的行業和商界對頂級管理人才的競爭通常是激烈的。雖然我們相信我們一般都有具競爭力的薪酬方案，但我們不能保證我們吸引和挽留高級管理人員的努力一定會成功。此外，在找到合適的替代者之前，我們某些高級管理層成員的服務流失可能會對我們的業務產生不利影響。

我們依賴於我們員工的素質，包括銷售和客户服務人員(他們經常與客户互動並滿足客户的需求)，以及我們吸引和留住並激勵熟練操作員和車隊維護人員以及其他相關人員操作我們的設備以向客户提供混凝土泵送服務的能力。在我們的一些市場，對合格人員的競爭非常激烈，在這些市場，我們面臨着來自石油和天然氣行業對合格司機和操作員的競爭。具備擔任這些職位所需技能的人員數量有限，這些職位需要我們在設備操作員的初始和持續培訓方面進行大量投資。我們不能保證我們能夠以我們可以接受的或根本不接受的條件找到、聘用或留住這些合格的人員。在某些市場，我們的運營和銷售成本、一般和行政費用都有所增加，如果我們被要求提高工資和薪金以吸引合格人才，未來可能會增加成本，而且不能保證我們可以提高價格來抵消任何此類成本的增加。我們也不能保證，當競爭對手或其他僱主尋求聘用我們的人員時，我們能夠有效地限制員工的流動率。營業額的顯著增加可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生負面影響。

與我們的負債有關的風險

我們的融資協議可能會限制我們的財務和運營靈活性。

我們的信貸安排對我們的活動施加，任何未來的融資協議都可能對我們的活動施加、經營和財務限制，包括限制我們產生額外債務、支付股息或其他付款、發放貸款和投資、出售資產、產生某些留置權、與關聯公司進行交易以及合併、合併或出售資產的能力。這些契約可能會限制相關受限實體為未來營運資本和資本支出提供資金、從事未來收購或開發活動或以其他方式充分實現其資產和機會的價值的能力，因為需要將部分運營現金流用於償還債務。此外，這些公約限制了各自受限制實體在規劃或應對其所在行業的變化方面的靈活性。

我們有大量的債務，這可能會對我們的現金流以及我們經營業務和履行債務的能力產生不利影響。

截至2023年10月31日，我們有3.94億美元的未償債務，包括(1)我們的固定6.000%優先擔保第二留置權票據(“高級票據”)2026年到期的3.75億美元(“高級票據”)和(2)根據我們的ABL信貸協議(“ABL貸款”)未償還的1,900萬美元，以及我們的ABL貸款下的200.8百萬美元的可用資金。截至2022年6月29日，美元借款的利息為(1)調整後的LIBOR利率加2.25%的適用保證金或(2)基本利率加1.25%的適用保證金。自2022年6月29日起至2023年5月31日止，美元借款的利息為(1)有擔保隔夜融資利率(“SOFR”)加目前設定為2.00%的適用保證金或(2)基本利率加目前設定為1.00%的適用保證金。在2023年5月31日之後，美元借款的利息為(1)SOFR利率加目前設置為2.25%的適用保證金或(2)基本利率加當前設置為1.25%的適用保證金。根據超額可獲得性水平，美元貸款的適用利潤率將下降0.25%。截至2023年5月31日，英鎊的借款按英鎊隔夜指數平均利率(“SONIA”)加目前設定為2.0326%的適用保證金計息。2023年5月31日後，英鎊借款按索尼亞利率外加相當於2.2826%的適用保證金計息。根據超額可獲得性水平，SONIA的適用利潤率將下降0.25%。ABL貸款於(A)2028年6月1日或(B)於(I)高級債券最終聲明到期日或(Ii)高級債券到期及應付日期前180天的日期到期，兩者以較早者為準。

我們龐大的負債水平增加了我們可能無法從運營中產生足夠的現金流，以在到期時支付這些債務的本金、利息或其他應付金額的可能性。與我們的長期債務有關的其他風險包括：

此外，我們未來可能需要在正常的業務過程中產生額外的債務。我們的高級票據和ABL貸款的條款允許我們在某些限制的情況下產生額外的債務。如果在目前的債務水平上再增加新的債務，上述風險可能會加劇。此外，我們無法保持一定的槓桿率可能會導致我們的部分債務加速，如果我們無法償還加速的債務，可能會導致我們違約。

如果我們無法按要求獲得資本，導致我們的收入和現金流減少，我們的業務可能會受到損害。

除其他目的外，我們需要資金用於購買設備，以替換已達到使用壽命的現有設備，以及因向新市場擴張、完成收購和對現有債務進行再融資而產生的增長。如果我們從業務中獲得的現金，加上我們可以從我們的信貸安排中借入的現金，不足以滿足我們的資本要求，我們將需要額外的債務或股權融資。如果沒有這樣的額外融資來滿足我們的資本需求，我們的收入和現金流可能會下降，這將對我們的業務產生實質性的不利影響。此外，我們是否有能力承擔額外的債務，除了其他因素外，還視乎我們的信貸安排所載的契約而定。此外，我們的信貸安排限制了我們和我們的受限制子公司支付股息和支付其他受限制付款的能力(受某些例外情況的限制)。我們不能確定我們需要的任何額外融資是否可用，或者如果可用，是否能以令我們滿意的條款提供。如果我們未來無法獲得足夠的額外資本，我們的業務可能會受到實質性的不利影響。

我們可能無法產生足夠的現金來償還我們所有的債務，並可能被迫採取其他行動來履行我們根據適用債務工具承擔的義務，這可能不會成功。

我們是否有能力按計劃償還債務或為我們的債務進行再融資，包括我們的信貸安排，取決於我們的財務狀況和經營業績，而這些因素會受到當時的經濟和競爭狀況以及某些財務、商業和其他我們無法控制的因素的影響。我們可能無法維持經營活動的現金流水平，使我們能夠支付債務的本金、保費(如果有的話)和利息。

如果我們的現金流和資本資源不足以為償債義務提供資金，我們可能會被迫減少或推遲投資和資本支出，出售資產，尋求額外資本，或重組或再融資債務。我們對債務進行重組或再融資的能力，將取決於當時的資本市場狀況和我們的財務狀況。任何對債務的再融資都可能以更高的利率進行，並可能要求我們遵守更繁瑣的公約，這可能會進一步限制商業運營。現有或未來債務工具的條款可能會限制我們採用其中一些替代方案。此外，任何未能及時支付未償債務的利息和本金，都可能導致我們的信用評級被下調，這可能會損害我們產生額外債務的能力。

與我們的證券相關的風險

不能保證我們將能夠遵守納斯達克持續上市的標準。

我們受制於納斯達克的持續上市要求。如果我們無法滿足這些要求，我們和我們的股東可能面臨重大不利後果，包括：

我們普通股的股票過去交易清淡。

雖然我們的普通股存在交易市場，但交易量並不大，也不能保證未來我們普通股的活躍交易市場將無法持續。由於我們的股票交易市場清淡或“浮動”，我們普通股的市場價格可能會比整個股市波動得更大。如果沒有大的流通股，我們的普通股的流動性低於更廣泛的公有制公司的股票，因此，我們普通股的交易價格可能更不穩定。在沒有活躍的公開交易市場的情況下，投資者可能無法變現他或她對我們普通股的投資。相對較小的普通股交易量可能會對我們股票的交易價格產生更大的影響，而不是我們的公開流通股規模更大。我們無法預測我們的普通股未來的交易價格。

此外，我們證券的價格可能會因總體經濟狀況和預測、我們的總體業務狀況以及我們財務報告的發佈而變化。此外，如果我們的普通股因任何原因從納斯達克退市，並在場外交易市場上市，我們股票的流動性和價格可能比我們在納斯達克或其他國家證券交易所報價或上市時更有限。除非市場能夠建立或持續，否則你可能無法出售你的股票。

如果證券或行業分析師不發表或停止發表關於我們、我們的業務、公司或行業的研究或報告，或者如果他們對我們的普通股做出不利的建議，那麼我們的普通股的價格和交易量可能會下降。

我們普通股的交易市場將受到行業或證券分析師可能發佈的關於我們、我們的業務、我們的行業或我們的競爭對手的研究和報告的影響。如果任何可能報道該公司的分析師改變了他們對我們股票的不利建議，或者提供了對我們同行更有利的相對建議，我們普通股的價格可能會下降。如果任何跟蹤公司的分析師停止對公司的報道或不定期發佈有關我們的報告，我們可能會失去在金融市場的可見度，這可能會導致我們的股價或交易量下降。

我們或我們現有股東在公開市場上的未來銷售額，或對未來銷售額的看法，可能會導致我們普通股的市場價格下跌。

在公開市場上出售我們普通股的大量股票，或認為可能發生這種出售，可能會損害我們普通股的現行市場價格。這些出售，或者這些出售可能發生的可能性，也可能使我們在未來以我們認為合適的時間和價格出售股權證券變得更加困難。

截至2023年10月31日，CFLL Holdings，LLC擁有15,477,138股，或普通股流通股的28%，BBCP Investors，LLC擁有11,005,275股，或我們普通股流通股的20%。這些股份登記轉售，不受任何轉讓合同的限制。這些投資者出售部分或全部這些股份可能會對我們普通股的市場價格構成下行壓力，而大股東的所有權過去曾導致我們的交易量較低，正如上文風險因素下進一步描述的那樣。“我們的普通股過去交易量很少。".

此外，根據我們的綜合激勵計劃，根據我們的綜合激勵計劃授予或預留供未來發行的普通股一旦發行，即有資格在公開市場出售，符合各種歸屬協議和規則144的規定(以適用為準)。在我們於2020年10月29日和2023年4月25日對我們的2018年綜合激勵計劃進行修訂後，根據我們的2018年綜合激勵計劃，總共保留了630萬股普通股供發行，其中截至2023年10月31日，仍有140萬股普通股可供未來發行。

我們的季度經營業績可能會大幅波動，並可能因季節性、不利天氣和其他因素而低於證券分析師和投資者的預期，其中一些因素是我們無法控制的，導致我們的股價下跌。

我們的季度經營業績可能會因為幾個因素而大幅波動，包括：

我們是一家控股公司，沒有自己的業務運營，我們依賴我們全資子公司的現金流來履行我們的義務。

我們是一家控股公司，除了我們子公司的股票外，沒有任何我們自己或物質資產的業務運營，這些子公司都是全資擁有的。我們的所有業務都是由子公司進行的，作為一家控股公司，我們要求子公司支付股息和其他款項，以滿足現金需求。任何信貸安排的條款可能會限制我們的子公司支付股息或以其他方式向我們轉移現金或其他資產。如果我們的任何子公司發生破產、清算或其他重組，我們的股東可能沒有權利對他們的資產提起訴訟。這些附屬公司的債權人將有權從出售或以其他方式處置該等附屬公司的資產中獲得全額付款，然後我們作為股權持有人才有權從該出售或出售中獲得任何分派。如果我們的子公司無法在需要的時候向我們支付股息或其他付款，我們將無法履行我們的義務。

公司章程和章程中包含的反收購條款，以及特拉華州法律的規定，可能會損害收購企圖。

《公司章程》載有條款，可能會阻止股東可能認為符合其最佳利益的主動收購提議。我們還受到特拉華州法律中的反收購條款的約束，這可能會推遲或阻止控制權的變更。總而言之，這些規定可能會增加解除管理層的難度，並可能阻礙可能涉及為我們的證券支付高於當前市場價格的溢價的交易。這些規定包括：

公司章程指定特拉華州衡平法院為我們股東可能提起的某些類型的訴訟和訴訟的唯一和獨家論壇，這可能限制我們的股東在與我們或我們的董事、高級管理人員或員工的糾紛中獲得有利的司法論壇的能力。

憲章規定，除非吾等書面同意選擇替代法庭，否則特拉華州衡平法院將是任何股東(包括實益擁有人)提起以下事宜的唯一及獨家法庭：(I)代表本公司提起的任何衍生訴訟或法律程序；(Ii)任何聲稱本公司任何董事、高級職員或其他僱員違反對本公司或我們股東的受信責任的訴訟；(Iii)根據DGCL、本憲章或本章程的任何規定向本公司、吾等董事、高級職員或僱員提出索賠的任何訴訟；或(Iv)任何針對受內部事務原則管限的公司、我們的董事、高級職員或僱員而提出的申索，但上述(I)至(Iv)項的每項申索除外：(A)衡平法院裁定有一名不可或缺的一方不受衡平法院的司法管轄權管轄(且該不可或缺的一方在裁定後十天內不同意衡平法院的屬人司法管轄權)，(B)屬於衡平法院以外的法院或法院的專屬司法管轄權，或(C)根據證券法產生的或衡平法院對其沒有標的管轄權的，包括但不限於根據交易法產生的任何索賠，特拉華州地區聯邦地區法院應是唯一和唯一的法院。

任何購買或以其他方式取得本公司股本股份權益的人士或實體，將被視為已知悉並同意前段所述的憲章條文。然而，股東不會被視為放棄了我們對聯邦證券法及其規則和條例的遵守。這種法院條款的選擇可能會限制股東在司法法院提出其認為有利於與我們或我們的董事、高級管理人員或其他員工發生糾紛的索賠的能力，這可能會阻止針對我們和這些人的此類訴訟。或者，法院可以確定選擇的法院規定是不可執行的。如果法院發現《憲章》的這些規定不適用於一種或多種特定類型的訴訟或訴訟程序，我們可能會因在其他司法管轄區解決此類問題而產生額外費用，這可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生不利影響。

項目1B。未解決的員工評論。

沒有。

項目2.財產

我們的公司辦公室位於東東500號84號。^這是大道，套房A-5，桑頓(丹佛附近)，CO 80229，我們在那裏租賃了大約13,415平方英尺的辦公空間。截至2023年10月31日，我們在美國21個州和英國的30個地點設有大約100個地點。我們在美國擁有16家分店。我們租賃所有剩餘的美國分店和英國的所有分店。某些設施由Brundage-bone和Eco-pan.共享，某些分店無需正式租賃即可運營。我們相信，我們的物業適合我們目前的運營需求。

項目3.法律訴訟

我們不時會在日常業務過程中捲入法律訴訟，而且可能會再次捲入。我們目前並不參與任何我們認為是實質性的訴訟，我們也不知道有任何針對我們的未決或威脅訴訟，我們認為這些訴訟可能會對我們的業務、經營業績、財務狀況或現金流產生重大不利影響。

項目4.礦山安全信息披露

不適用。

第二部分

項目5.註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券

市場信息

我們的普通股目前在納斯達克上掛牌交易，代碼為“BBCP”。截至2024年1月12日，共有134名股東持有我們普通股的股份。更多的普通股持有者是“街頭名人”或實益持有人，他們登記在冊的股份由銀行、經紀商和其他金融機構持有。因此，我們無法估計我們普通股的記錄持有者代表的股東總數。

股利政策

到目前為止，該公司還沒有就其普通股支付任何現金股息。本公司目前有意保留任何收益以投資於其業務運作或股份回購活動(見下文)，因此，本公司目前並不預期董事會宣佈任何股息。

發行人購買股票證券

在2023年第四季度，根據我們公開宣佈的股票回購計劃，我們總共回購了34,076股普通股，總回購金額為20萬美元，平均價格為每股7.08美元。在2023年和2022年的財年，根據我們的股票回購計劃，我們分別回購了總計1,333,038股和415,066股普通股，總回購金額分別為890萬美元和270萬美元，平均價格分別為每股6.66美元和6.48美元。

下表列出了有關本公司在所述期間回購普通股的信息。

發行人購買股權證券。

(1)2022年6月，我公司董事會批准了股份回購計劃，並於2022年6月7日宣佈， 授權我們在2023年6月15日之前不時回購最多1000萬美元的普通股。2023年1月，公司董事會批准向公司增資1000萬美元’S股份回購計劃，宣佈於2023年1月23日。這一授權原定於2024年3月31日到期，但在2024年1月4日，董事會批准了授權的延期，使其將於2025年3月31日到期。

(2)在本專欄包含的112,253股中，34,076股是根據購買計劃購買的，其餘78,177股反映了為履行股票獎勵的員工預扣税義務而購買的普通股入庫股。

(3)包括佣金成本。

(4)根據回購計劃仍可購買的股份的美元價值 是在該期間結束時。

第六項。[已保留]

項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

以下對我們的財務狀況和經營結果的討論和分析應結合我們的綜合財務報表和本年度報告第8項中的相關附註閲讀。除歷史信息外，以下討論還包含前瞻性陳述，如有關公司的陳述’S對未來業績、流動性和資本資源的預期涉及風險、不確定因素和假設，這些風險、不確定性和假設可能導致實際結果與公司預期大不相同。該公司的實際結果可能與任何前瞻性陳述中包含或暗示的結果大不相同。可能導致這些差異的因素包括以下確定的因素和“關於前瞻性陳述和風險因素總結的警告性聲明”並在第1A項中“風險因素”本年度報告的表格10-K。公司沒有義務更新這些前瞻性陳述中的任何一項。

業務概述

該公司是一家特拉華州公司，總部設在科羅拉多州桑頓。本報告所載經審核綜合財務報表包括混凝土泵送控股有限公司及其全資附屬公司的賬目，包括Brundage-bone混凝土泵送有限公司(“Brundage-bone”)、Capital Pump，LP(“Capital”)、Camfaud Group Limited(“Camfaud”)及Eco-Pan.，Inc.(“Eco-Pan.”)。

作為公司業務增長戰略和資本分配政策的一部分，戰略收購被視為通過差異化和競爭力提升我們的價值主張的機會。根據可用併購機會的交易規模和特點，我們預計將利用資產負債表上的現金和循環信貸額度為機會性併購分配資本。近年來，如下文所述，我們已經成功地執行了這一戰略，包括(1)2021年11月，我們以2020萬美元的收購對價收購了先鋒混凝土泵送服務公司(“先鋒”)，這為我們在佐治亞州和德克薩斯州提供了互補的資產和業務；(2)我們於2022年8月以3080萬美元的收購對價收購了Coastal Carolina混凝土泵送公司(“Coastal”)，這擴大了我們在北卡羅來納州、南卡羅來納州和佛羅裏達州的業務。

美國的混凝土泵送

在我們的美國混凝土泵送部門內運營的所有分支機構都是美國(“美國”)的混凝土泵送服務提供商。他們的核心業務是為商業、基礎設施和住宅部門的一般承包商和混凝土飾面公司提供混凝土泵送服務。設備通常在夜間返回“總部”，這些分支機構不會簽訂合同購買、攪拌或交付混凝土。這一細分市場總共在21個州擁有大約100個分支機構，公司總部設在科羅拉多州桑頓。

近年來，如上所述，通過在2022年8月收購Coastal和在2021年11月收購Pioneer，以及公司在2022財年完成向華盛頓特區大都市區的綠地擴張，美國混凝土泵送業務不斷增長。

美國混凝土廢物管理服務

我們的美國混凝土廢物管理服務部門由總部設在美國的Eco-PAN業務組成。ECO-PAN提供工業清理和遏制服務，主要面向建築行業的客户。ECO-PAN使用專門設計的遏制盤，用於容納混凝土和其他工業清理作業產生的廢物。ECO-PAN在美國各地有19個運營地點，公司總部設在科羅拉多州桑頓。

英國業務

我們的英國運營部門由我們的Camfaud、Premier和總部設在英國的Eco-泛歐業務組成。Camfaud是英國的混凝土泵送服務提供商，其核心業務主要是為商業、基礎設施和住宅領域的總承包商和混凝土表面處理公司提供混凝土泵送服務。設備通常每晚返回“大本營”，不會承包購買、攪拌或運送混凝土。Camfaud在英國各地有大約30個分支機構，其公司總部設在英格蘭的埃平(倫敦附近)。此外，我們在英國以我們的Eco-Pan牌品牌開展混凝土廢物管理業務，目前在一個共享的Camfaud地點運營。

公司(“其他”)

我們的公司活動，在我們的財務報表中被稱為“其他”，主要涉及公司間向我們的某些美國混凝土泵送分支機構租賃房地產。

認股權證數量

截至2023年12月6日，公司收購其普通股股份的13,017,677份認股權證已根據其條款到期，沒有其他認股權證到期。作為到期的結果，認股權證將不再被確認為公司綜合資產負債表上的負債，也沒有其他未償還的認股權證。截至2023年10月31日，公司與權證有關的負債為10萬美元，這些權證將在截至2024年1月31日的三個月的精簡綜合資產負債表和綜合經營報表中確認。

2023年基於資產的貸款信貸協議的升級

截至2023年10月31日，根據我們的ABL信貸協議(“ABL貸款”)，我們有200.8百萬美元的可用資金和3.94億美元的未償債務，其中包括(1)我們的固定6.000%優先擔保第二留置權票據(“高級票據”)的3.75億美元，以及(2)我們的ABL貸款下的未償還債務1,900萬美元。2023年6月，該公司修訂和重述了其現有的ABL貸款計劃，以提供高達2.25億美元(以前為1.6億美元)的承諾，並將ABL貸款的到期日延長至2028年6月1日。2023年6月1日對ABL貸款的修訂(1)將可根據其提取的左輪手槍借款上限從1.6億美元增加至2.25億美元，(2)將昇華信用證從1,050萬美元增加至2,250萬美元，以及(3)將ABL貸款的到期日延長至(A)2028年6月1日或(B)在(I)高級票據的最終規定到期日或(Ii)高級票據到期和應付日期之前180天的較早日期。

經營成果

管理層對我們在合併和細分基礎上的運營結果的討論和分析包括對產生重大影響的因素進行量化。定性描述了其他沒有實質性影響，但對理解結果有重要意義的因素。以下期間對比中的表格提供了截至2023年10月31日和2022年10月31日的年度我們業務部門的收入、毛利和淨收入的摘要。

截至2023年10月31日和2022年10月31日的12個月

收入

⁽¹⁾ 在截至2023年10月31日和2022年10月31日的一年中，美國混凝土廢物管理和服務部門的收入分別為60萬美元和30萬美元，並在部門間淘汰中剔除。其餘250萬美元與其他報告中披露的收入有關。

總營收 截至2023年10月31日的12個月的總收入為4.422億美元，而截至2022年10月31日的12個月的總收入為4.013億美元。按部門劃分的收入將在下文中進一步討論。

美國的混凝土泵送系統。我們美國混凝土泵送部門的收入增長了7.2%，即2140萬美元，從截至2022年10月31日的12個月的2.965億美元增長到2023財年的3.179億美元。該公司在2022財年收購Coastal，推動收入同比增長1,460萬美元。其餘的增長是由某些市場的有機增長推動的。

英國業務。我們英國運營部門的收入增長了13.9%，即770萬美元，從截至2022年10月31日的12個月的5490萬美元增加到2023財年的6260萬美元。剔除外幣換算的影響，收入同比增長10%，這主要是由於除了運營效率之外，價格的改善。

美國混凝土廢物管理服務。美國混凝土廢物管理服務部門的收入增長了24.3%，即1220萬美元，從截至2022年10月31日的12個月的5020萬美元增加到2023財年的6240萬美元。這一增長是由強勁的有機增長、定價改善以及混凝土廢物管理服務產品的進一步擴大推動的。

其他。本報告所述期間的其他活動收入沒有變化。這些收入在合併中通過部門間行項目抵銷。

毛利和毛利率

毛利率。截至2023年10月31日的年度毛利率為40.3%，而截至2022年10月31日的年度毛利率為40.8%。毛利率的小幅下降主要與通脹壓力有關，主要是勞動力通脹。

一般和行政費用

一般和行政費用(“G&A”)。截至2023年10月31日的12個月的G&A費用為1.169億美元，比截至2022年10月31日的12個月的1.135億美元增加了340萬美元。併購費用增加的主要原因是：(1)勞動力成本增加了約650萬美元，這主要是由於最近的收購增加了加入公司的人員；(2)租金、公用事業和辦公費用增加，主要是最近的收購導致的130萬美元；(3)法律和會計費用的增加。這些增加被非現金攤銷費用減少360萬美元、與英鎊波動有關的270萬美元以及基於股票的較低薪酬支出120萬美元所抵消。2023財年，併購支出佔收入的比例為26.4%，而去年同期為28.2%。

不包括1,890萬美元的無形資產攤銷、240萬美元的折舊支出和380萬美元的基於股票的薪酬支出，2023財年的G&A支出為9170萬美元(佔收入的20.7%)，高於2022財年的8340萬美元(佔收入的20.8%)。增加的主要原因是勞動力成本、法律費用和會計成本、租金、公用事業和辦公費用增加，但如上所述，英鎊的波動部分抵消了這一增長。

其他收入(費用)合計

利息支出，淨額。截至2023年10月31日的一年中，利息支出淨額為2810萬美元，比去年同期增加了220萬美元。這一增長主要是由於在截至2023年10月31日的一年中，與截至2022年10月31日的年度相比，ABL左輪手槍的平均抽取量更高。

認股權證負債的公允價值變動。在截至2023年10月31日和2022年10月31日的年度內，我們分別確認了負債分類權證的公允價值重新計量收益690萬美元和990萬美元。所有呈交期間的公開認股權證的公平值重新計量持續下跌，是由於認股權證於2023年12月即將到期時，本公司的股價低於行使價。2023年12月6日，我們宣佈公司收購普通股的13,017,677股認股權證到期，之後這些認股權證將不再被確認為資產負債表上的負債。

所得税費用

所得税支出。在截至2023年10月31日的年度內，公司税前收入為4060萬美元，所得税支出為880萬美元。在截至2023年10月31日的年度內，有效税率主要受認股權證負債的公允價值變化690萬美元的影響。在截至2022年10月31日的一年中，有效税率主要受到990萬美元認股權證負債的公允價值變化和80萬美元未分配外匯收益的遞延税項收益的影響。

調整後的EBITDA¹和淨收入

¹ 見下文“非公認會計準則計量(EBITDA和調整後EBITDA)”。截至2023財年第一季度，我們已經修改了調整後EBITDA的計算方法，不再包括董事成本和上市公司費用的加法。該公司將截至2022年的年度美國混凝土泵送的調整後EBITDA重新計算了250萬美元以反映這一變化。有關更多信息，請參閲下文“非公認會計準則衡量標準(EBITDA和調整後的EBITDA)”。

美國的混凝土泵送系統。截至2023年10月31日的12個月，我們美國混凝土泵送部門的淨收入為510萬美元，低於截至2022年10月31日的12個月的650萬美元。截至2023年10月31日的12個月，我們美國混凝土泵送部門的調整後EBITDA為7360萬美元，比截至2022年10月31日的12個月的7500萬美元下降了1.9%。淨收益和調整後EBITDA的下降主要是由於通脹壓力對毛利率的影響超過了收入的改善。

英國業務。 截至2023年10月31日的12個月，我們英國業務部門的淨收益為420萬美元，高於截至2022年10月31日的12個月的210萬美元。在截至2023年10月31日的12個月中，我們英國業務部門的調整後EBITDA為1850萬美元，比截至2022年10月31日的12個月的1570萬美元增長了17.6%。淨收入和調整後EBITDA的增長主要歸因於收入的同比改善。

美國混凝土廢物管理服務。截至2023年10月31日的12個月，我們的美國混凝土廢物管理服務部門的淨收入為1430萬美元，高於截至2022年10月31日的12個月的890萬美元。截至2023年10月31日的12個月，我們美國混凝土廢物管理服務部門的調整後EBITDA為3,000萬美元，較截至2022年10月31日的12個月的2,280萬美元增長31.5%。淨收入和調整後EBITDA的增長主要歸因於上文討論的收入同比強勁的有機增長。

其他的。這兩個期間為其他活動列報的淨收入主要是由權證負債重估的收益推動的。在本報告所述期間，我們其他活動的調整後EBITDA沒有變化。

流動性與資本資源

概述

我們的資本結構主要是(1)以股東權益為代表的永久融資；(2)零股息可轉換永久優先股；(3)以我們的優先票據為代表的長期融資；(4)我們的ABL融資機制下的短期融資。我們的主要流動資金來源是運營產生的現金、可用的現金和現金等價物，以及根據我們的ABL貸款機制獲得我們的循環信貸安排，該機制提供高達2.25億美元的總借款，但受借款基數限制。我們利用我們的流動性和資本資源：(1)為營運資本需求提供資金；(2)償還債務；(3)購買物業、廠房和設備；以及(4)為戰略收購提供資金，如收購先鋒、海岸和其他公司。截至2023年10月31日，我們在ABL貸款機制下擁有1,590萬美元的現金和現金等價物以及2.08億美元的可用借款能力，提供的可用流動性總額為2.167億美元。

我們可能會不時要求註銷或償還我們的ABL貸款或高級票據的未償還餘額的借款。此類償還(如果有的話)將取決於當時的市場狀況、我們的流動性要求、合同限制和其他因素。

我們相信，我們現有的現金和現金等價物餘額、運營現金流和ABL貸款下的借款能力將足以滿足我們至少未來12個月的營運資本和資本支出需求。我們未來的資本需求可能與目前計劃的有很大不同，並將取決於許多因素，包括我們的收入增長率、潛在的收購和整體經濟狀況。在目前和預期未來的流動資金來源不足以為我們未來的業務活動和需求提供資金的情況下，我們可能需要尋求額外的股本或債務融資。出售額外的股權可能會導致我們的股東股權被稀釋。債務融資將導致償債義務，管理這種債務的文書可以規定將限制我們行動的經營和融資契約。

材料現金需求

歷來，我們現金的主要用途是為經營活動和營運資本、購買物業和設備、戰略收購、為設施運營和融資租賃項下到期的付款、股份回購和滿足償債要求提供資金。

截至2023年10月31日，我們的營運資本盈餘為1030萬美元。我們通常有穩定的資本市場準入，並確保我們遵守了我們的債務契約。

我們未來的非經常開支數額，將視乎多項因素而定，包括整體經濟狀況和增長前景。為了應對不斷變化的經濟狀況，我們相信我們可以靈活地調整我們的資本支出(上調或下調)，以適應我們的實際業績。截至2023年10月31日和2022年10月31日的年度，我們的資本支出分別約為5450萬美元和1.019億美元。

為了償還債務，我們需要大量現金。我們支付債務利息和本金的能力將取決於我們未來的經營業績以及ABL融資項下借款的可用性和/或我們可用的其他債務和股權融資替代方案，這將受到當前經濟狀況和全球信貸和資本市場狀況的影響，以及金融、業務和其他因素，其中一些因素超出了我們的控制範圍。根據我們當前的運營水平並考慮到資本市場的當前狀況，我們相信我們的運營現金流、ABL融資下的可用現金和可用借款將足以償還我們的債務並滿足我們在可預見的未來的未來的流動性需求。有關更多信息，請參閲下面的“高級筆記和ABL設施”討論。

未來的合同義務

我們的合同義務和商業承諾主要包括與我們的未償債務、利息支付、租賃協議和資本支出相關的義務。除以下討論的承諾資本外，我們沒有表外安排。截至2023年10月31日，我們估計的未來債務包括當前債務和長期債務。我們有3.75億美元的長期債務與2026年2月到期的優先票據有關(不包括遞延融資成本的折扣)。根據我們的經營租約，我們有630萬美元的短期付款義務和2530萬美元的長期付款義務。我們目前與融資租賃有關的債務為10萬美元，長期債務為10萬美元。我們目前對ABL貸款的債務為1,900萬美元。此外，根據合同，該公司承諾支付3020萬美元的資本支出，用於購買財產和設備，預計這些支出將在未來12個月內支付。

高級票據和ABL貸款

下表是截至2023年10月31日和2022年10月31日該公司債務餘額的構成摘要：

對ABL設施的修正

2023年6月1日，ABL貸款進行了修訂，其中包括：(1)將可根據ABL貸款提取的最高左輪手槍借款從1.6億美元增加至2.25億美元，(2)將昇華信用證從1,050萬美元增加至2,250萬美元，以及(3)將ABL貸款的到期日延長至(A)2028年6月1日或(B)高級票據的最終規定到期日或(Ii)高級票據到期和應付日期之前180天的日期中較早的日期。ABL貸款還提供了一個未承諾的手風琴功能，根據該功能，ABL貸款的借款人可以在符合特定條件的情況下，將ABL貸款增加至多7500萬美元。6,500萬美元的增量承付款由北卡羅來納州的摩根大通銀行和北卡羅來納州的PNC銀行提供。修訂後的ABL貸款被視為債務修改。該公司將與2023年6月1日ABL融資修正案相關的額外50萬美元債務發行成本資本化。先前存在的140萬美元的未攤銷遞延成本和50萬美元的額外成本將在2023年6月1日至2028年6月1日期間攤銷。

截至2023年10月31日，ABL貸款下的未償還餘額為1,900萬美元，截至該日，該公司遵守了所有債務契約。此外，截至2023年10月31日，公司擁有110萬美元的信用額度儲備和410萬美元的信用證餘額。截至2023年10月31日，我們在ABL貸款機制下有2.08億美元的可用借款能力。與循環信貸安排相關的債務發行成本被資本化，並在隨附的綜合資產負債表中作為資產反映在遞延融資成本中。截至2023年10月31日，該公司與循環信貸安排相關的債務發行成本為180萬美元。參見中的註釋10項目8財務報表和補充數據有關高級筆記和ABL機制的更多信息。

現金流

經營活動產生的現金通常反映淨收入，經摺舊、攤銷和基於股票的薪酬等非現金支出項目以及我們經營資產和負債的變化進行調整後計算。總體而言，我們認為我們的業務需要相對較低的營運資本投資水平，因為庫存要求較低，並且由於我們大部分服務的日常賬單而及時支付客户款項。

經營活動提供的現金流。經營活動提供的現金淨額一般反映在確定淨收益或虧損時使用的交易和其他事項的現金影響。

截至2023年10月31日的12個月內，經營活動提供的淨現金為9690萬美元。該公司的淨收益為3180萬美元，其中包括6630萬美元的非現金支出項目。此外，由於營運資本增加了120萬美元，我們還出現了現金淨流出。週轉資金的變化主要包括應計薪金、應計費用和其他流動負債減少350萬美元，存貨增加110萬美元，應付賬款減少50萬美元，但大部分被應付所得税淨額增加220萬美元以及預付費用和其他資產減少130萬美元所抵銷。應計薪金、應計費用和其他應計負債減少的主要原因是為530萬美元的經營租賃負債付款，但與薪金支付時間有關的應計薪金增加主要被抵銷。應付所得税淨額的增加主要與匯款的時間有關。

截至2022年10月31日的12個月內，經營活動提供的淨現金為7670萬美元。該公司的淨收益為2870萬美元，其中包括6040萬美元的非現金支出項目。此外，我們的營運資本減少了1490萬美元，導致現金淨流入。營運資金變動主要包括應收貿易款項減少1,530萬美元、應付帳款減少300萬美元、存貨增加90萬美元，但因應計薪金、應計開支及其他流動負債增加520萬美元及預付開支及其他流動資產增加60萬美元而部分抵銷。應收貿易賬款的減少主要是由於客户收款的時間安排。應計工資總額、應計支出和其他流動負債的增加主要是由於(1)應計保險增加，(2)應計資本支出和(3)其他較小項目合計增加890萬美元，但因實施ASC 842和分拆經營租賃付款導致經營租賃負債變化而導致的經營租賃負債減少370萬美元，部分抵消了這一增加。

投資活動提供(用於)的現金流。投資活動提供(用於)的現金淨額一般反映房地產、廠房和設備的現金流出。

在截至2023年10月31日的12個月中，我們使用了4420萬美元為投資活動提供資金。該公司將5450萬美元用於購買房地產、廠房和設備，80萬美元用於購買無形資產。這些數額被出售財產、廠房和設備所得的1110萬美元部分抵銷。

在截至2022年10月31日的12個月中，我們使用了1.241億美元為投資活動提供資金。該公司將1.019億美元用於購買房地產、廠房和設備，3080萬美元用於收購Coastal，150萬美元用於購買無形資產。這些數額被出售財產、廠房和設備所得的1000萬美元部分抵銷。

由融資活動提供(用於)的現金流。由融資活動提供(用於)的現金淨額通常反映與我們的高級票據和ABL貸款相關的現金變化。

截至2023年10月31日的12個月，用於融資活動的現金淨額為4430萬美元。融資活動中使用的現金包括(1)公司ABL貸款項下的3,320萬美元淨付款和(2)1050萬美元的庫存股購買，其中包括根據股票回購計劃購買的890萬美元和160萬美元的庫存股購買流出，以便為某些既有股票獎勵的員工納税義務提供資金。

截至2022年10月31日的12個月，融資活動提供的淨現金為4600萬美元。這一期間的融資活動主要包括公司ABL貸款項下的5040萬美元淨借款，這些淨借款被購買股票進入庫存股的流出410萬美元部分抵消，其中包括根據股份回購計劃購買的270萬美元，以及購買股票進入庫存股的140萬美元流出，以資助某些既有股票獎勵的員工納税義務。

會計和其他報告事項

非公認會計準則財務指標(EBITDA和調整後的EBITDA)

我們通過採用GAAP淨收入並加上利息支出、所得税、折舊和攤銷來計算EBITDA。調整後的EBITDA是通過扣除EBITDA並加上交易費用、債務清償損失、基於股票的補償、其他收入、淨額、商譽和無形資產減值以及其他調整來計算的。交易費用是指從事完成各種收購的法律、會計和其他專業人員的費用。交易費用可能不穩定，因為它們主要是由特定收購的規模驅動的。因此，我們將這些金額從調整後的EBITDA中剔除，以便於各期間的可比性。其他調整包括認股權證負債重估、非經常性開支和非現金貨幣損益的調整。截至2023財年第一季度，我們修改了調整後EBITDA的計算方法，不再包括董事成本和上市公司支出的加法。截至2022年10月31日的財年，調整後的EBITDA將重新計算250萬美元，以反映這一變化。

我們相信，這些非GAAP財務業績指標為管理層和投資者提供了有關與我們的財務狀況和經營結果相關的某些財務和業務趨勢的有用補充信息，並作為投資者評估我們正在進行的經營業績和趨勢以及將我們的財務指標與也提出類似非GAAP財務指標的競爭對手進行比較時使用的補充工具。此外，這些措施(1)用於為管理層、我們的董事會和投資者準備的季度和年度財務報告和演示文稿，以及(2)幫助管理層確定激勵性薪酬。EBITDA和調整後的EBITDA具有侷限性，不應單獨考慮或作為根據公認會計準則計算的業績衡量的替代品。這些非公認會計準則不包括我們有義務支付的某些現金支出。此外，我們行業的其他公司可能會以不同的方式計算EBITDA和調整後的EBITDA，或者根本不計算，這限制了EBITDA和調整後的EBITDA作為比較指標的有效性。

¹其他調整包括非經常性費用和非現金貨幣損益的調整。截至2023財年第一季度，我們修改了調整後EBITDA的計算方法，不再包括董事成本和上市公司費用的加算。該公司將截至2022年10月31日期間美國混凝土泵送的調整後EBITDA重新計算250萬美元，以反映這一變化。

關鍵會計政策和估算

欲瞭解更多有關公司的重要會計政策以及最近的會計聲明的信息，請參閲本年度報告第8項下的綜合財務報表附註2和附註3。

在按照美國公認會計原則列報財務報表時，我們須作出影響財務報表所載金額的估計和假設。我們需要做出的一些估計和假設涉及到一些本質上不確定的問題，因為它們與未來的事件有關。然而，我們無法預測不受控制的事件，因此，在評估此類估計和假設時也不能考慮這些事件。如果當前狀況發生重大不利變化，可能會對我們的綜合經營業績、財務狀況和流動性造成實質性影響。我們認為，我們在編制財務報表時使用的估計和假設在當時是最合適的。以下是我們認為需要主觀和複雜判斷的會計政策，這些判斷可能會影響報告的結果。然而，我們的大多數業務活動都是根據提供的服務向我們支付費用的環境，因此我們大多數經常性業務的結果是使用不是特別主觀的、也不是特別複雜的會計政策記錄在我們的財務報表中的。

下面列出的是我們認為至關重要的估計，需要在其應用中使用複雜的判斷。

商譽與無形資產

根據會計準則編纂(“ASC”)第350主題，“無形資產-商譽及其他”(“ASC 350”)，本公司每年評估商譽的可能減值，一般截至8月31日，如果事件或情況變化表明此類資產的賬面價值可能無法收回，則更頻繁地評估商譽。該公司採用兩步法來評估商譽的變現能力。第一步(通常稱為“第0步”分析)是定性評估，分析與特定報告單位有關的當前經濟指標。例如，該公司分析經濟、市場和行業狀況、業務戰略、成本因素和財務業績等方面的變化，以確定是否有指標表明特定報告單位的公允價值大幅下降。如果定性評估顯示公允價值穩定或改善，則不需要進一步測試。如果定性評估顯示報告單位的公允價值更有可能低於其賬面價值，本公司將進入第二步量化分析(一般稱為“第一步”分析)，根據加權收益和基於市場的方法計算報告單位的公允價值。如果報告單位的公允價值低於其賬面價值，則計入商譽減值，但不得超過報告單位的商譽賬面金額。

公允價值的釐定需要相當大的判斷力，並且對基本假設、估計和市場因素的變化十分敏感。估計個別報告單位和無限期無形資產的公允價值要求我們對我們未來的計劃以及行業和經濟狀況做出假設和估計，包括與新冠肺炎的持續時間和嚴重程度有關的情況。這些假設和估計包括預計收入、現金流利潤率、資本支出、商標使用費、貼現率、税收攤銷收益和其他我們無法控制的市場因素。該公司在整個財年每季度對觸發事件的風險進行評估。

當我們進行任何商譽減值測試時，我們的報告單位的估計公允價值是使用收益法確定的，該方法使用了貼現現金流量(“DCF”)模型和市場法(使用上市公司準則法(“GPC”)，這兩種方法都對每個報告單位進行了加權，並將在下文進一步詳細討論)。根據ASC主題820，公允價值計量(“ASC 820”)，我們對這些方法的合理性和可靠性進行了評估，並分配了相應的權重。數學權重不是ASC 820規定的，而是需要判斷的。因此，每一種估值方法都是通過考慮每種方法的相對優點來加權的，並考慮了估值方法的可靠性和方法中使用的投入。此外，為了評估根據這兩種方法計算的報告單位公允價值的合理性，我們還將公司的公允價值總額與其市值進行比較，並計算隱含控制溢價(報告單位的公允價值相對於其市值的超額總和)。我們通過將隱含控制溢價與最近可比市場交易的控制溢價進行比較(如適用)來評估隱含控制溢價。

在收益法下，貼現現金流模型基於報告單位未來税後營運現金流量的預期，並使用經風險調整的貼現率貼現至現值。對未來現金流的估計要求管理層對以下方面做出重大假設：(I)未來經營業績，包括未來銷售額、長期增長率、營業利潤率、現金流金額和時間的變化以及實現估計現金流的可能性；(Ii)獲得監管批准的可能性；(Iii)未來經濟狀況，包括新冠肺炎疫情的程度和持續時間，所有這些都可能與未來實際現金流不同。這些假設基於市場上無法觀察到的重大投入，因此代表了公允價值層次中的第三級計量。貼現率旨在反映貼現現金流模型中使用的未來現金流預測所固有的風險，是基於對市場參與者相對於我們報告單位的加權平均資本成本(“WACC”)的估計。金融和信貸市場的波動會直接影響用於制定WACC的某些投入和假設。這些假設的任何變化可能會影響我們的公允價值估計和減值測試的結果。貼現率和其他投入和假設與市場參與者將使用的一致。

GPC方法使用從上市公司股價得出的倍數來估計價值。這種方法需要在主要交易所選擇可比的上市公司，並涉及一定程度的判斷，因為沒有兩家公司是完全相同的。這些公司應從事與被評估的報告單位相同或相似的業務。一旦選擇了可比公司，GPC方法的應用包括(I)分析準則上市公司的財務和經營業績、增長、無形資產的價值、規模、槓桿和相對於相應報告單位的風險，(Ii)計算選定準則公司的估值倍數，以及(Iii)將估值倍數應用於每個報告單位的選定運營指標，以得出價值指示。所選準則上市公司的市場倍數是通過將每個準則上市公司的企業價值除以其財務業績的衡量標準(例如，收益)來計算的。企業價值的計算方法為股權市值(股價乘以全部稀釋後的流通股)加上計息債務總額，再扣除現金、優先股和少數股權。股權市值以估值日的股權股價為基礎，債務數字取自估值日的最新財務報表。在選擇適用於每個報告單位的適當倍數時，我們對報告單位和準則上市公司進行了比較分析。在作出選擇時，我們會考慮收入增長、盈利能力和報告單位與指引上市公司相比的規模，以及交易價格所隱含的整體EBITDA倍數。此外，為了估計我們報告單位的公允價值，我們考慮了控制溢價，因為我們認為市場參與者買家將被要求支付溢價來控制我們的業務。所使用的控制溢價是基於最近可比市場交易中觀察到的控制溢價。

對於不受攤銷影響的長期無形資產，我們每年測試減值，或每當事件或情況變化表明其賬面價值可能無法收回時。在對長期無形資產進行減值測試時，我們將公允價值與賬面價值進行比較。公允價值的確定基於特許權使用費減免法，該方法假設特許權使用費是根據許可協議收到的，對無形資產的現金流進行建模。這種貼現現金流分析使用了諸如可歸因於報告單位的預測未來收入、假設的特許權使用費費率和貼現率等輸入。如果我們預計未來可歸因於這些品牌的收入下降，這可能意味着潛在的減值。如果賬面價值超過估計公允價值，則長期無形資產被視為減值，減值損失將按賬面價值超過該無形資產公允價值的金額確認。

公司的年度減值分析在每年的8月31日進行。本公司已確定，商譽和長期無形資產在2023財年更有可能沒有減值。如果計劃的業務業績預期沒有達到，或者如果貼現率等我們無法控制的具體估值因素髮生重大變化，那麼報告單位的估計FV可能會下降，並導致未來的商譽減值。

該公司選擇對公司的美國混凝土泵送、美國混凝土廢物管理服務和英國運營報告單位進行截至2022年8月31日的第一步減值分析。管理層用來估計貼現現金流的預測包括收入數量和比率的温和年度增長、與最近實現的實際金額一致的現金流量利潤率、3.0%的終端增長率和10.0%至11.3%的貼現率。

作為商譽減值分析的結果，其美國混凝土廢物管理服務部門和英國運營報告部門的公允價值分別比賬面價值高出82%和32%。

對於美國混凝土泵送報告單位，其商譽為1.475億美元，公允價值比其賬面價值高出約7%。所使用的任何重大假設的變化可能會對預期現金流產生重大影響，這種影響可能會導致潛在的重大非現金減值費用。最敏感的假設是貼現率，貼現率增加50個基點不會導致任何報告單位的賬面價值超過其公允價值。

企業合併和資產收購

本公司適用ASC 805中提供的原則，企業合併(“ASC 805”)，以確定交易是涉及資產還是涉及業務。

如確定收購為企業合併，收購的有形和無形資產及承擔的負債按公允價值入賬，並在轉讓代價的公允價值超過收購淨資產的公允價值時確認商譽。企業合併的交易成本按照美國會計準則第805條的規定計入已發生的費用。

如確定一項收購為資產收購，購買代價(將包括若干交易成本)將根據其公允價值首先分配給無限活期無形資產(如適用)，剩餘購買代價餘額則根據收購資產和負債的相對公允價值分配。

收購會計的應用要求本公司於估值日作出公允價值釐定。在作出這些決定時，本公司須作出影響已記錄金額的估計和假設，包括但不限於預期未來現金流量、市場可比折扣率、物業和設備的重置成本，以及未來從收購的遞延税項資產中收回的金額。為協助本公司釐定公允價值，本公司可聘請第三方估值專家或內部專家，他們一般會協助本公司釐定可識別資產的公允價值，例如客户關係、物業及設備及任何其他重要資產或負債。除其他項目外，公司在這方面的估計還會影響我們報告的折舊和攤銷金額以及所得税費用或收益。本公司對公允價值的估計是基於本公司認為合理但本質上不確定的假設。

近期發佈的會計準則

有關最近採用的和新的會計聲明的詳細説明，請參閲本年度報告中其他部分包含的公司經審計財務報表的附註3。

第7A項。關於市場風險的定量和定性披露

根據交易法第12b-2條的規定，我們是一家較小的報告公司；因此，根據S-K法規第305(E)項，我們不需要提供本項所要求的信息。

混凝土泵送控股公司

合併資產負債表

附註是這些合併財務報表的組成部分。

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合併業務報表

附註是這些合併財務報表的組成部分。

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綜合全面收益表

附註是這些合併財務報表的組成部分。

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合併股東權益變動表

10月31日， 2021截至10月31日， 2023

附註是這些合併財務報表的組成部分。

混凝土泵送控股公司

合併現金流量表